Upload
izza-azza
View
217
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
7/23/2019 SUWANDI-SAHAM+&+PENILAINNYA-G2
1/55
1
SAHAM & PENILAIANNYA
Suwandi
2009
TERIM Kasih kepada:Taufik
Bambang MulyanaWawan G.Indah SetiywatiTni !athni
7/23/2019 SUWANDI-SAHAM+&+PENILAINNYA-G2
2/55
2
Daftar isi
1. Gambaran umum tentangsaham Sejarah Saham Tipe Saham Pemegang Saham
Aplikasi deviden
Saham & Pasar saham Index saham
Bursa eek Ind!nesia
Index harga sahamgabungan "I#SG$ %et!de perhitungan
I#SG
2. Penilaian Saham Tujuan ilai buku ilai pasar ilai instrinsik
%enentukan nilai intrinsik Analisis teknikal Analisis undamental
Analisis ek!n!mi Analisis industri
Analisis perusahaan Penilaian saham biasa &
saham preeren 'arrant (ight issue
7/23/2019 SUWANDI-SAHAM+&+PENILAINNYA-G2
3/55
)
". G#MB#R#$ %M%M TE$T#$G S#M
7/23/2019 SUWANDI-SAHAM+&+PENILAINNYA-G2
4/55
*
Sejarah Saham
Perusahaan pertama +ang mengeluarkan saham diperkirakan adalah St!ra,!pparbergpadaabad 1).
St!ra -ns! +j "/S-0 S-$ adalah sebuah pabrik bubuk kertas dan kertas +ang dimiliki !leh!rang inishS3ediais4 +ang dibentuk dari merger antasa perusahaan S3edia +ang bergerakdibidang pertambangan dan perhutanan dengan nama St!ra dan sebuah perusahaanPerhutanan dari innish bernama -ns!Gut5eit + pada tahun 1667. Perusahaan ini berkant!rpusat di #elsinki4 dan mempekerjakan seban+ak *8.999 kar+a3an. Pada tahun 2992perusahaan ini adalah perusahaan bubuk ka+u dan kertas terbesar kelima dalam halpendapatan. :an pada tahun 299; perusahaan ini menjadi perusahaan pupuk ka+u dan kertasterbesar di dunia dalam hal kapasitas pr!duksi. egara bagian innish adalah pemegang sahanterbesar di perusahaan ini.
-ns!Gut5eit + didirikan pada abad ke 16 di !r3egia dengan nama '. Gut5eit &
St!ra adalah perusahaan terbuka tertua dan masih ada sampai sekarang. A3aln+a dikenaldengna nama St!ra ,!pparberg4 Perusahaan ini diijinkan !leh !leh ,ing %agnus I= dari S3edia
pada tahun 1)*>. Saham pertama perusahaan ini bahkan ter?atat pada tahun 12774 dankegiatan pertambangann+a mungkin lebih jauh sebelumn+a. :engan menggunakan tahun mulaiberdiri 12774 maka menjadikan St!ra ,!pparberg menjadi bisnis tertua +ang ke 17 di dunia.
Pada tahun 2999 perusahaan ini mendirikan
:iper!leh dari http0id.3ikipedia.!rg3ikiSt!raC,!pparberg
http://id.wikipedia.org/wiki/Stora_Kopparberghttp://id.wikipedia.org/wiki/Stora_Kopparberghttp://id.wikipedia.org/wiki/Stora_Kopparberghttp://id.wikipedia.org/wiki/Stora_Kopparberghttp://id.wikipedia.org/wiki/Stora_Kopparberghttp://id.wikipedia.org/wiki/Stora_Kopparberghttp://id.wikipedia.org/wiki/Stora_Kopparberg7/23/2019 SUWANDI-SAHAM+&+PENILAINNYA-G2
5/55
;
Tipe Saham
Beberapa tipe dari saham4 termasuk 0 sahambiasa"common stock$4 sahampreeren"preferred stock$4 sahamharta"treasury stock$4 dan saham kelas ganda "dual class stock$.
Saham preeren biasan+a memiliki pri!ritas lebih tinggi dibandingsaham biasa dalam pembagian dividendan aset4 dan kadangkalamemiliki hak pilih +ang lebih tinggi seperti kemampuan untuk memvet!penggabungan atau pengambilalihan atau hak untuk men!lak ketikasaham baru dikeluarkan "+aitu4 pemgang saham preeren dapatmembeli saham +ang dikeluarkan seban+ak +ang dia mau sebelumsaham itu dita3arkan kepada !rang lain$.
Saham +ang biasa dijual di bursaeekadalah saham biasa dan sahampreeren tidak diperjualbelikan di bursa eek. Struktur kelas ganda memiliki beberapa kelas saham "?!nt!hn+a4 ,elas
A4 ,elas B4 ,elas
7/23/2019 SUWANDI-SAHAM+&+PENILAINNYA-G2
6/55
8
Saham biasa
Saham biasa"Inggris0 common stock$ adalah suratberhargadalam bentuk piagam atau sertiikat +ang memberikanpemegangn+a bukti atas hakhak dan ke3ajiban men+angkutandil kepemilikan dalam suatu perusahaan. Saham biasamempun+ai siat kebalikan dari Saham Preeren "Prefered
Stock$ dalam hal pengambilan suara4 pembagian deviden danhakhak +ang lain.
Pemegang saham biasa dapat mempengaruhi kebijakank!rp!rasi melalui pr!ses pengambilan suara "voting$ dalampembuatan tujuan dan kebijakan4 stock splitdan memilih de3andireksi perusahaan. Pemegang saham biasa mempun+aikeuntungan dalam bentuk :evidendan capital gain.
http://id.wikipedia.org/wiki/Bahasa_Inggrishttp://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Surat_berharga&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Surat_berharga&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/wiki/Devidenhttp://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Capital_gain&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Capital_gain&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/wiki/Devidenhttp://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Surat_berharga&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Surat_berharga&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/wiki/Bahasa_Inggris7/23/2019 SUWANDI-SAHAM+&+PENILAINNYA-G2
7/55
>
Saham preferen
Saham p'efe'en"D('efe''ed st)k$ adalah bagian saham+angmemiliki tambahan hak melebihi sahambiasa. Ada beberapa
jenis saham preeren4 antara lain0 Saham preeren partisipasiE saham preeren +ang
membagikan dividen kepada pemegangnn+aE pemilik sahamini setelah menerima deviden tetap mempun+ai hak untukmembagi keuntungan +ang din+atakan sebagai dividenkepada pemegang saham biasa "participating preferenceshares$.
Saham preeren n!nkumulatiE saham preeren +ang tidakmempun+ai hak untuk memdapatkan dividen +ang belumdiba+arkan pada tahuntahun +ang lalu se?ara kumulati"noncummulative preferred stock$.
http://id.wikipedia.org/wiki/Sahamhttp://id.wikipedia.org/wiki/Saham_biasahttp://id.wikipedia.org/wiki/Saham_biasahttp://id.wikipedia.org/wiki/Saham_biasahttp://id.wikipedia.org/wiki/Saham_biasahttp://id.wikipedia.org/wiki/Saham7/23/2019 SUWANDI-SAHAM+&+PENILAINNYA-G2
8/55
7
Syarat Listing
Perusahaan harus memenuhi s+arat sebuah bursasaham agar saham mereka dapat dilistdandiperdagangkan di sana.
7/23/2019 SUWANDI-SAHAM+&+PENILAINNYA-G2
9/55
6
Pemegang saham
(emegang saham"shareholderatau stockholder$4 adalah sese!rangatau badan hukum +ang se?ara sah memiliki satu atau lebih sahampada perusahaan. Para pemegang saham adalah pemilik dariperusahaan tersebut. Perusahaan +ang terdatar dalam bursaeekberusaha untuk meningkatkan harga sahamn+a. ,!nsep pemegangsaham adalah sebuah te!ri bah3a perusahaan han+a memiliki
tanggung ja3ab kepada para pemegang sahamn+a dan pemilikn+a4dan seharusn+a bekerja demi keuntungan mereka Pemegang saham diberikan hak khusus tergantung dari jenis saham4
termasuk hak untuk memberikan suara "biasan+a satu suara persaham +ang dimiliki$ dalam hal seperti pemilihan papandirektur4 hakuntuk pembagian dari pendapatan perusahaan4 hak untuk membelisaham baru +ang dikeluarkan !leh perusahaan4 dan hak terhadap aset
perusahaan pada saat likuidasiperusahaan. amun4 hak pemegangsaham terhadap aset perusahaan berada di ba3ah hak kredit!rperusahaan. Ini berarti bah3a pemegang saham biasan+a tidakmenerima apa pun bila suatu perusahaan +ang dilikuidasi setelahkebangkrutan"bila perusahaan tersebut memiliki lebih untuk memba+arkredit!rn+a4 maka perusahaan tersebut tidak akan bangkrut$4 meskipunsebuah saham dapat memiliki harga setelah kebangkrutan bila adakemungkinan bah3a hutang perusahaan akan direstrukturisasi.
http://id.wikipedia.org/wiki/Sahamhttp://id.wikipedia.org/wiki/Perusahaanhttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_efekhttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_efekhttp://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Papan_direktur&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Papan_direktur&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/wiki/Asethttp://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Likuidasi&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/wiki/Kebangkrutanhttp://id.wikipedia.org/wiki/Kebangkrutanhttp://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Likuidasi&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/wiki/Asethttp://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Papan_direktur&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Papan_direktur&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_efekhttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_efekhttp://id.wikipedia.org/wiki/Perusahaanhttp://id.wikipedia.org/wiki/Saham7/23/2019 SUWANDI-SAHAM+&+PENILAINNYA-G2
10/55
19
Aplikasi
%as+arakat dapat membeli saham biasa di bursa eek via br!ker. :i Ind!nesia4 pembeliansaham harus dilakukan atas kelipatan ;99 lembar atau disebut juga dengan 1 l!t. Sahampe?ahan "tidak bulat ;99 lembar$ bisa diperjualbelikan se?ara over the counter. Salah satutujuan mas+arakat untuk membeli saham adalah untuk mendapatkan keuntungan dengan?ara0 %eningkatn+a nilai kapital ?apital gain. %endapatkan deviden.
Beberapa perusahaan Ind!nesia melakukan dual listingsaham di Bursa -ek Hakarta dane3 /!rk St!?k -x?hange. Saham +ang diperjualbelikan di /S- tersebut biasa dikenaldengan Ameri?an :ep!sitar+ (e?eipt "A:($. #arga saham4 bisa naik atau pun turun4 seiringdengan situasi dan k!ndisi +ang ada. Pada saat krisis m!neter pada tahun 16674 Indeks#arga Saham Gabungan "I#SG$ +ang merupakan bar!meter saham di Ind!nesia terpurukhingga men?apai nilai di ba3ah *99. #al ini men+ebabkan sahamsaham di dalam negerimenjadi under value. :alam peri!de 299229984 nilai I#SG telah pulih bahkan sudahbeberapa kali meme?ahkan rek!r.
Fntuk bisa menilai apakah sebuah saham bernilai mahal atau murah4 biasan+a digunakanrasi! perhitungan seperti Earning-per-Share"-PS$4 Price-to-Earning Ratio"P-($4 Price-to-Book Value"PB=$ dan lainlain. Fntuk berinvestasi di saham4 disarankan untuk melakukanteknik valuasi terlebih dahulu dan uang +ang hendak diinvestasikan disebar di dalambeberapa saham4 agar resik! bisa dibagi. Selain itu4 ban+ak ahli "Herem+ H. Siegel4 Hames P.DShaughness+$ men+arankan agar berinvestasi di dalam saham dilakukan dalam jangkapanjang. %ereka men+arankan rentang 3aktu antara 1929 tahun untuk bisa mendapatkanhasil +ang signiikan dalam berinvestadi di dalam saham.
http://id.wikipedia.org/wiki/Indonesiahttp://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Capital_gain&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/wiki/Devidenhttp://id.wikipedia.org/wiki/Devidenhttp://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Capital_gain&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/wiki/Indonesia7/23/2019 SUWANDI-SAHAM+&+PENILAINNYA-G2
11/55
11
Deviden
*i+idenadalah pembagian labakepada pemegangsahamberdasarkanban+akn+a saham+ang dimiliki. Pembagian ini akan mengurangi labaditahan dan kas+ang tersedia bagi perusahaan4 tapi distribusikeuntungan kepada para pemilikmemang adalah tujuan utama suatubisnis.
:ividen dapat dibagi menjadi tiga jenis0
*i+iden tunaiE met!de paling umum untuk pembagian keuntungan.:iba+arkan dalam bentuk tunaidan dikenai pajakpada tahunpengeluarann+a.
*i+iden sahamE ?ukup umum dilakukan dan diba+arkan dalambentuk saham tambahan4 biasan+a dihitung berdasarkan pr!p!rsiterhadap jumlah saham +ang dimiliki.
stock splitkarena dilakukan dengan ?ara menambah jumlah sahamsambil mengurangi nilai tiap saham sehingga tidak mengubahkapitalisasipasar.
*i+iden p'pe'tiE diba+arkan dalam bentuk aset. Pembagiandividen dengan ?ara ini jarang dilakukan.
*i+iden inte'imE dibagikan sebelum tahun buku Perser!an berakhir.
http://id.wikipedia.org/wiki/Labahttp://id.wikipedia.org/wiki/Pemegang_sahamhttp://id.wikipedia.org/wiki/Pemegang_sahamhttp://id.wikipedia.org/wiki/Sahamhttp://id.wikipedia.org/wiki/Kashttp://id.wikipedia.org/wiki/Perusahaanhttp://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Pemilik&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/wiki/Bisnishttp://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Tunai&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/wiki/Pajakhttp://id.wikipedia.org/wiki/Kapitalisasi_pasarhttp://id.wikipedia.org/wiki/Kapitalisasi_pasarhttp://id.wikipedia.org/wiki/Kapitalisasi_pasarhttp://id.wikipedia.org/wiki/Kapitalisasi_pasarhttp://id.wikipedia.org/wiki/Pajakhttp://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Tunai&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/wiki/Bisnishttp://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Pemilik&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/wiki/Perusahaanhttp://id.wikipedia.org/wiki/Kashttp://id.wikipedia.org/wiki/Sahamhttp://id.wikipedia.org/wiki/Pemegang_sahamhttp://id.wikipedia.org/wiki/Pemegang_sahamhttp://id.wikipedia.org/wiki/Laba7/23/2019 SUWANDI-SAHAM+&+PENILAINNYA-G2
12/55
12
Saham & Pasar saham(Stocks & Stock arket!
Primar+ %arket
Pla?e 3here the sale ! ne3 st!?k irst !??urs
Pasar perdana
Initial Publi? ering "IP$irst !ering ! st!?k t! the general publi?.
Pena3aran perdana
Seas!ned Issue
Sale ! ne3 shares b+ a irm that has alread+ beenthr!ugh an IP
7/23/2019 SUWANDI-SAHAM+&+PENILAINNYA-G2
13/55
1)
Saham & Pasar saham
,epemilikan saham di perusahaan publik "3nership sharesin a publi?l+ held ?!rp!rati!n.$
Se?!ndar+ %arket "Pasar sekunder$
Pasar dimana sekuritas +ang sudah diterbitkandiperdagangkan. "market in 3hi?h alread+ issued se?uritiesare traded b+ invest!rs.$
7/23/2019 SUWANDI-SAHAM+&+PENILAINNYA-G2
14/55
1*
"nde# Saham
%ntuk membe'ikan inf'masi yang lebih lengkap tentangpe'kembangan bu'sa kepada publik, BEI menyeba'kan datape'ge'akan ha'ga saham melalui media )etak dan elekt'nik. Satuindikat' pe'ge'akan ha'ga saham te'sebut adalah indeksha'gasaham. Saat ini, BEI mempunyai tu-uh ma)am indeks saham:
I&SG, menggunakan semua saham te')atat sebagai kmpnen
kalkulasi Indeks. IndeksSekt'al, menggunakan semua saham yang masuk dalam
setiap sekt'. Indeks/01, menggunakan 01 saham te'pilih setelah melalui
bebe'apa tahapan seleksi. IndeksIndi+idual, yang me'upakan Indeks untuk masing2masing
saham didasa'kan ha'ga dasa'.
3aka'ta Islami) Inde4, me'upakan Indeks pe'dagangan sahamsya'iah.
Indeks (apan %tama dan (apan (engembangan, indeks yangdidasa'kan pada kelmpk saham yang te')atat di BEI yaitukelmpk (apan %tama dan (apan (engembangan.
IndeksKmpas"55, menggunakan "55 saham pilihan ha'ian
Kmpas
http://id.wikipedia.org/wiki/Indeks_pasar_sahamhttp://id.wikipedia.org/wiki/Indeks_pasar_sahamhttp://id.wikipedia.org/wiki/Indeks_pasar_sahamhttp://id.wikipedia.org/wiki/IHSGhttp://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Indeks_Sektoral&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Indeks_Sektoral&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Indeks_LQ45&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Indeks_LQ45&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Indeks_Individual&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Indeks_Individual&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/wiki/Jakarta_Islamic_Indexhttp://id.wikipedia.org/wiki/Indeks_Kompas100http://id.wikipedia.org/wiki/Indeks_Kompas100http://id.wikipedia.org/wiki/Harian_Kompashttp://id.wikipedia.org/wiki/Harian_Kompashttp://id.wikipedia.org/wiki/Harian_Kompashttp://id.wikipedia.org/wiki/Harian_Kompashttp://id.wikipedia.org/wiki/Indeks_Kompas100http://id.wikipedia.org/wiki/Indeks_Kompas100http://id.wikipedia.org/wiki/Jakarta_Islamic_Indexhttp://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Indeks_Individual&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Indeks_Individual&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Indeks_LQ45&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Indeks_LQ45&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Indeks_Sektoral&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/w/index.php?title=Indeks_Sektoral&action=edit&redlink=1http://id.wikipedia.org/wiki/IHSGhttp://id.wikipedia.org/wiki/Indeks_pasar_sahamhttp://id.wikipedia.org/wiki/Indeks_pasar_sahamhttp://id.wikipedia.org/wiki/Indeks_pasar_saham7/23/2019 SUWANDI-SAHAM+&+PENILAINNYA-G2
15/55
1;
$%rsa fek "ndonesia ($"!
Bu'sa Efek 3aka'ta"BE3$ atau 3aka'ta St)k E4)hange"3S6$ adalahsebuah bursasahamdi Hakarta4 Ind!nesia. Bursa -ek Hakarta merupakansalah satu bursa tempat dimana !rang memperjualbelikan eek di Ind!nesia.Pada 1:esember299>Bursa -ek Hakarta dan Bursa-ekSuraba+amelakukan pengabungan usaha +ang se?ara eekti mulai ber!perasi pada 1:esember 299> dengan nama baru Bursa-ekInd!nesia.
Bu'sa Efek Indnesia"disingkat BEI4 atau Indonesia Stock Exchange7I*68$merupakan bursa hasil penggabungan dari Bursa-ekHakarta"B-H$ denganBursa-ekSuraba+a"B-S$. Fntuk eektiitas !perasi!nal dan transaksi4pemerintah memutuskan untuk menggabung Bursa -ek Hakarta sebagai pasarsaham dengan Bursa -ek Suraba+a sebagai pasar !bligasi dan derivati.Bursa hasil penggabungan ini mulai ber!perasi pada 1 :esember 299>.
B-I menggunakan sistem perdagangan bernama Hakarta Aut!mated TradingS+stem "HATS$ sejak 22 %ei 166;4 menggantikan sistem manual +angdigunakan sebelumn+a.*J Sistem HATS ini sendiri diren?anakan akandigantikan sistem baru +ang akan disediakan
http://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_sahamhttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_sahamhttp://id.wikipedia.org/wiki/Jakartahttp://id.wikipedia.org/wiki/Indonesiahttp://id.wikipedia.org/wiki/1_Desemberhttp://id.wikipedia.org/wiki/1_Desemberhttp://id.wikipedia.org/wiki/2007http://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_Efek_Surabayahttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_Efek_Surabayahttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_Efek_Surabayahttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_Efek_Indonesiahttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_Efek_Indonesiahttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_Efek_Indonesiahttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_Efek_Jakartahttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_Efek_Jakartahttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_Efek_Jakartahttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_Efek_Surabayahttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_Efek_Surabayahttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_Efek_Surabayahttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_Efek_Surabayahttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_Efek_Surabayahttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_Efek_Surabayahttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_Efek_Jakartahttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_Efek_Jakartahttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_Efek_Jakartahttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_Efek_Indonesiahttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_Efek_Indonesiahttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_Efek_Indonesiahttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_Efek_Surabayahttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_Efek_Surabayahttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_Efek_Surabayahttp://id.wikipedia.org/wiki/2007http://id.wikipedia.org/wiki/1_Desemberhttp://id.wikipedia.org/wiki/1_Desemberhttp://id.wikipedia.org/wiki/Indonesiahttp://id.wikipedia.org/wiki/Jakartahttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_sahamhttp://id.wikipedia.org/wiki/Bursa_saham7/23/2019 SUWANDI-SAHAM+&+PENILAINNYA-G2
16/55
18
"ndeks 'arga Saham ab%ngan
Indeks &a'ga Saham Gabungan"disingkat I&SG4 dalam BahasaInggris disebut juga Jakarta Composite Inde4 H
7/23/2019 SUWANDI-SAHAM+&+PENILAINNYA-G2
17/55
1>
etode perhit%ngan "'S
*asa' pe'hitungan I&SG adalah -umlah $ilai (asa' da'i ttal saham yang te')atatpada tanggal "5 #gustus "9;. 3umlah $ilai (asa' adalah ttal pe'kalian setiapsaham te')atat 7ke)uali untuk pe'usahaan yang be'ada dalam p'g'am'est'uktu'isasi8 dengan ha'ga di BE3 pada ha'i te'sebut. "?
(e'hitungan I&SG dilakukan setiap ha'i, yaitu setelah penutupan pe'dagangansetiap ha'inya. *alam waktu dekat, diha'apkan pe'hitungan I&SG dapatdilakukan bebe'apa kali atau bahkan dalam bebe'apa menit, hal ini dapatdilakukan setelah sistem pe'dagangan tmasi diimplementasikan dengan baik.
7/23/2019 SUWANDI-SAHAM+&+PENILAINNYA-G2
18/55
17
;. (E$I#I#$ S#M
7/23/2019 SUWANDI-SAHAM+&+PENILAINNYA-G2
19/55
16
T)*)A+ P+"LA"A+ SA'A ,
Saham merupakan aset inansial +ang dapatdijadikan investasi
Penilaian saham dilakukan utk menentukan
apakah saham +g akan dibeli atau dijualakan memberikan tingkat return +ang sesuaidengan return +ang diharapkan.
ilai saham dibedakan menjadi01. nilai buku4
2. nilai pasar4 dan
). nilai instrinsik.
7/23/2019 SUWANDI-SAHAM+&+PENILAINNYA-G2
20/55
29
+ilai b%k% (book val%e!
ilai buku per lembar saham adalah nilai aktivabersih "net assets$ +g dimiliki pemilik dg memiliki satulembar saham.
:ilihat dair lap!ran keuangan perusahaan +angbersangkutan.
beredarygbiasasaham*%mlah
&k%itasTotalb%k%+ilai =
7/23/2019 SUWANDI-SAHAM+&+PENILAINNYA-G2
21/55
21
+ilai pasar (arket val%e!
#arga saham di bursa saham pd saattertentu.
:itentukan !leh permintaan dan pena3aran
saham +g bersangkutan di pasar bursa
7/23/2019 SUWANDI-SAHAM+&+PENILAINNYA-G2
22/55
22
+ilai instrinsik
("ntrinsic val%e-.%ndamental val%e!
ilai sebenarn+a seharusn+a dari suatusaham.
7/23/2019 SUWANDI-SAHAM+&+PENILAINNYA-G2
23/55
2)
enent%kan nilai instrinsik
Analisis undamental
menghitung nilai instrinsik menggunakandata keuangan perusahaan
Analisis teknikalmenghitung nilai instrinsik dari data
perdagangan saham "harga dan v!lumenpenjualan$ +g telah lalu.
7/23/2019 SUWANDI-SAHAM+&+PENILAINNYA-G2
24/55
2*
Analisis teknikal(technical analysis!
Terdapat p!la pergerakan harga saham +angdi+akini akan berulang.
%enggunakan graik "?hart$ utk menemukanp!la pergerakan harga saham.
Supp!rt level
tingkat kisaran harga4 pada saat analismengharapkan akan terjadi peningkatan +gsigniikan atas permintaan saham di pasar"l!3er b!undar+ M batas ba3ah$
(esistan?e level
tingkat kisaran harga4 pada saat analisisberharap terjadi peningkatan +g signiikanatas pena3aran saham di pasar "upperb!undar+ M batas atas$
7/23/2019 SUWANDI-SAHAM+&+PENILAINNYA-G2
25/55
2;
Analsis ini merupakan upa+a untuk memperkirakanharga saham dengan mengamati perubahanhargan+a di 3aktu lalu. Analsis ini didasarkan padaargumen bah3a0
harga saham men?erminkan in!rmasi +ang relevan in!rmasi +ang relevan ditunjukkan !leh perubahan
harga di 3aktu lalu perubahan harga saham akan mempun+ai p!la
tertentu dan p!la tersebut akan berulang. Alat analisis pada analisis teknikal adalah didasarkanpada g'afikatau )ha't,sehingga para penganutaliran ini sering disebut )ha'tist.
7/23/2019 SUWANDI-SAHAM+&+PENILAINNYA-G2
26/55
28
/atatan 0ritis terhadap Analisis Teknikal
Terlepas sejauh mana kita per?a+a akan pemikiran+ang melandasi analisis teknikal4 nampakn+a jenisanalisis ini +ang sering dipakai para praktisi di bursa.
:ari sisi akademisi +ang jadi pertan+aan adalah0
,alau benar p!la gerakan harga saham mempun+aigerakan tertentu dan akan berulang bukankah p!latersebut akan dapat diprediksiN
Bukankah in!rmasin+a han+alah perubahan hargasaham di3aktu lalu +ang dapat diper!leh !leh semuapem!dal N
:engan demikian para pem!dal akan bereaksisesuai dengan prediksi tersebut4 sehingga akhirn+ap!la tersebut akan hilang4 sehingga tidak berp!lalagi.
7/23/2019 SUWANDI-SAHAM+&+PENILAINNYA-G2
27/55
2>
Analisis .%ndamental
Tahapan0
Pr!ses analisis OT!pd!3n 0
Analisis ek!n!mi dan pasar m!dal
Analisis industri
Analisis perusahaan
7/23/2019 SUWANDI-SAHAM+&+PENILAINNYA-G2
28/55
27
Analisis konomi
Terdapat hubungan +ang erat antara k!ndisiek!n!mi gl!bal dan nasi!nal terhadap kinerjapasar m!dal suatu negara4 apalagi terhadapsuatu perusahaan
%enganalisis variabel ek!n!mi makr! suatunegara4 spt0 Pr!duk d!mestik brut! "GP$4Tingkat pengangguran4 tingkat inlasi4 kursvaluta asing4 investasi s3asta4 dan tingkatbunga.
7/23/2019 SUWANDI-SAHAM+&+PENILAINNYA-G2
29/55
26
Analisis ind%stri
:iperlukan untuk memilih industri +g memilikipr!spek +ang menguntungkan.
Beberapa penelitian men+ebutkanEa. Industri +ang berbeda mempun+ai tingkat return
+ang berbedab. Tingkat return masingmasing industri berbeda
disetiap tahunn+a?. Tingkat return perusahaanperusahaan di suatu
industri +ang sama4 terlihat ?ukup beragamd. Tingkat risik! industri juga beragame. Tingkat risik! suatu industri relati stabil sepanjang
3aktu
7/23/2019 SUWANDI-SAHAM+&+PENILAINNYA-G2
30/55
)9
lanj%tan
:aur hidup industri "dikaitkan dengan nilaipenjualan$0
Thp PermulaanPertumbuhan,ede3asaanStabilPenurunan
Persaingan dalam industri %i?hael P!rter ive!r?es !
7/23/2019 SUWANDI-SAHAM+&+PENILAINNYA-G2
31/55
)1
Analisis per%sahaan
". ('esent +alue app'a)hnilai saham dihitung dg mendisk!nt!kan arus kas
masa depan +g diterima invest!r "di3akili !dividen$dividend dis?!unted m!del
= +=
1 !1(
t
t
t
k
KasArusPo
@ #nalisis
7/23/2019 SUWANDI-SAHAM+&+PENILAINNYA-G2
32/55
)2
;. (=E 'ati app'a)h rasi! harga pasar saham terhadap laba
menunjukkan berapa besar invest!r menilai harga saham darikelipatan laba +ang dilap!rkan perusahaan.
E
P==sahamlembarperLabasahamlembarper'argaP&2
7/23/2019 SUWANDI-SAHAM+&+PENILAINNYA-G2
33/55
))
Lanj%tan33
2 k!mp!nen utama dalam menganalisisperusahaan
-arning per share "-PS$ dan Pri?e -arning
(ati! "P-($ ,edua k!mp!nen dpt dipakai mengestimasi
nilai instrinsik saham :ividen +ang diba+arkan berasal dari earning
Ada hubungan antara perubahan earningdengan perubahan harga saham
7/23/2019 SUWANDI-SAHAM+&+PENILAINNYA-G2
34/55
)*
Penilaian Saham
,arakteristik Saham0
". ('efe'en st)k0 ix4 n! ?!ntr!l4 get paid be!re?!mm!n.
;. mmn st)k"biasa$0 ?!ntr!l4 dividen "tidak
jaminan$4 ?apital gain4 get paid last
ilai saham sama seperti inansial assets +ang lainn+a adalahpresent value dari aliran kas di masa +ang akan datang
7/23/2019 SUWANDI-SAHAM+&+PENILAINNYA-G2
35/55
);
Penilaian Saham Preferen
Saham +g memberikan sejumlah dividen +ang tetapjumlahn+a dalam 3aktu +ang tak terbatas
,arena saham preeren tidak mempun+ai tanggaljatuh temp!4 maka penilaian saham preeren
merupakan suatu perpetuitas.
:ps
,ps
P9
M ilai saham preeren:ps M dividend saham preeren
,ps M tingkat return +ang dis+aratkan pd sahampreeren
Po 4Po 4
7/23/2019 SUWANDI-SAHAM+&+PENILAINNYA-G2
36/55
)8
Penilaian Saham Preferen
diinginkan invest!r adalah 1*R. Berapa nilaisekarang saham preerenN
=M:pkp
M 1;99941*
M (p 19.>1*427
7/23/2019 SUWANDI-SAHAM+&+PENILAINNYA-G2
37/55
)>
Penilaian saham biasa(5al%ing /ommon Stocks!
-xpe?ted (eturn
The per?entage +ield that an invest!r forecastsr!m aspe?ii? investment !ver a set peri!d ! time.
S!metimes ?alled the h!lding peri!d return "#P($.
pected 2et%rn = =+
r Div P P
P
1 1 6
6
7/23/2019 SUWANDI-SAHAM+&+PENILAINNYA-G2
38/55
)7
5al%ing /ommon Stocks
The !rmula ?an be br!ken int! t3! parts.
:ividend /ield
7/23/2019 SUWANDI-SAHAM+&+PENILAINNYA-G2
39/55
)6
PT. /U memperkirakan akan ada pendistribusian dividentahun depan sebesar ).999. #arga saham PT ini sekarangadalah 7.999 per lembar. Tahun depan diramalkan harga
saham akan naik menjadi 19.999 per lembar karenaperusahaan baru saja memenangkan pr!+ek besar daripemerintah. Berapakah -xpe?ted return dr sahamPT./UN
r M )999 19999 V 7999 M 824; R 7999
7/23/2019 SUWANDI-SAHAM+&+PENILAINNYA-G2
40/55
*9
Penilaian Saham $iasa
:ividend :is?!unt %!del V Perhitungan harga sahamsekarang +ang men+atakan bah3a nilai saham samadengan present value dari semua dividen +angdiharapkan di terima di masa +ang akan datang.
# Time h!ri5!n !r +!ur investment.
P Div
r
Div
r
Div P
r
H H
H61
1
7
71 1 1=
+
+
+
+ ++
+( ! ( !333
( !
7/23/2019 SUWANDI-SAHAM+&+PENILAINNYA-G2
41/55
*1
Penilaian Saham $iasa
Eample
"iramalkan #ah$a P%& !'( akan mem#ayar dividen se#esar )*+ )*&,+
and )*&./ untuk * tahun yang akan datang& Pada tahun ketiga+ kalianmengantisipasi men0ual saham dengan harga pasar se#esar )1&2&Berapakah harga saham apa#ila diketahui 3,4 epected return5
PV
PV
=
+
+
+
++
+
=
8 66
1 17
8 79
1 17
8 :6 ;9 9:3
7/23/2019 SUWANDI-SAHAM+&+PENILAINNYA-G2
42/55
*2
Penilaian Saham $iasa
*i+iden Be'tumbuh Se)a'a Knstan 7nstant
G'wth Mdel8
:ividen tumbuh sesuai dengan tingkat pertumbuhanperusahaan
%!del ini mengasumsikan bah3a dividen tumbuhpada suatu tingkat tertentu "g$ k!nstan
%!del ini ?!?!k untuk perusahaan +ang maturedengan pertumbuhan +ang stabil
P9M :9"1g$,sg
7/23/2019 SUWANDI-SAHAM+&+PENILAINNYA-G2
43/55
*)
2%m%s Dividen $ert%mb%h 0onstan
P9M :9"1g$,sg
P9
M #arga saham:9M ilai dividen terakhir
g M tingkat pertumbuhan perusahaan
,s M tingkat keuntungan +ang dis+aratkan pada
saham tsb%!del ini disebut G!rd!n m!del sesuai dgn
nama penemun+a %+r!n H G!rd!n
7/23/2019 SUWANDI-SAHAM+&+PENILAINNYA-G2
44/55
**
/ontoh /onstant ro?th- ordon odel
:engan menggunakan G!rd!n %!del4 kitadapat menghitung harga saham A4 apabiladiketahui dividen terakhir adalah (p 1472.Tingkat pertumbuhan perusahaandiperkirakan sebesar 19R. Invest!rmens+aratkan return sebesar 18R4 berapaharga saham AN
P9M :9"1g$,sg
M 1472"19419$94189419
M ))4))
7/23/2019 SUWANDI-SAHAM+&+PENILAINNYA-G2
45/55
*;
Penilaian Saham $iasa
*i+iden Tumbuh Se)a'a Tidak Knstan
7$n)nstant G'wth Rate8
Fmumn+a4 tingkat pertumbuhan dividen tidakk!nstan karena keban+akan perusahaan2mengalami lie ?+les "earl+aster gr!3th4 asterthan e?!n!m+4 then mat?h 3ith e?!n!m+Wsgr!3th4 then sl!3er than e?!n!m+Ws gr!3th$
7/23/2019 SUWANDI-SAHAM+&+PENILAINNYA-G2
46/55
*8
Langkah@langkah
Perhit%ngan +onconstant ro?th
1. %enentukan estimasi pertumbuhan dividen" g $
2. %enghitung present value dividen selama
peri!de dimana dividen tumbuh tidakk!nstan
). %enghitung nilai saham pada peri!depertumbuhan tidak k!nstan
*. %enjumlahkan 2 dan ) untuk mendapatkanP9
7/23/2019 SUWANDI-SAHAM+&+PENILAINNYA-G2
47/55
*>
/ontoh 13
+onconstant ro?th
Sebuah Perusahaan terbuka selama inimembagikan dividen +ang jumlahn+a bervariasi.Perusahaan memperkirakan kenaikan pendapatansebesar 29R per tahun selama 2 tahun
mendatang4 tetapi setelah itu pendapatan akanmenurun menjadi ;R per tahun sampai 3aktu takterhingga. Pemilik perusahaan menginginkan returnsebesar 17R. :ividen terakhir +ang dibagikan
adalah (p 299 lembar. Berapakah harga sahamperusahaan tsb sekarangN
7/23/2019 SUWANDI-SAHAM+&+PENILAINNYA-G2
48/55
*7
Sol%tion 1,
:1 M :9"1 9429$ M 299 "1429$ M 2*9
:2 M :9"19429$2M 299 "14**$M 277
P= ":14 :
2$ M 2*9"19417$277"19417$
2
M 29)4)6 29847*M *1942)
P2M :),s V g M :2"1949;$ 9417 V 949;
M )924*99417949; M 2.)28
P=P2 M 2.)28"19417$2M 1.8>94;
P9M *1942) 1.8>94; M 2.9794>)
7/23/2019 SUWANDI-SAHAM+&+PENILAINNYA-G2
49/55
*6
/ontoh 7
Perusahaan /ah!! selama ini membagikan dividen+ang jumlahn+a berbeda sesuai dgn pertumbuhanperusahaan. Perusahaan memperkirakan kenaikanpendapatan sebesar )9R per tahun selama )
tahun mendatang4 tetapi setelah itu pendapatanakan menurun menjadi 19R per tahun untukselaman+a. Pemilik perusahaan menginginkanreturn sebesar 18R.:ividen terakhir +ang
dibagikan adalah 1472 lembar. Berapakah hargasaham perusahaan tsb sekarangN
7/23/2019 SUWANDI-SAHAM+&+PENILAINNYA-G2
50/55
;9
Sol%tion 7,
:9M 1472
:1M :9 " 194)9 $ M 1472 "14)9$ M 24)88
:2M 1472 "194)9 $2M )49>9
:)M 1472 "194)9$) M )4666
:*M )4666 "19419$ M *4)66
P= ":14:24 :)$ M
24)8"19418$ )49>9"19418$2)4666"19418$)
M 8476
7/23/2019 SUWANDI-SAHAM+&+PENILAINNYA-G2
51/55
;1
P)M :* ,s V g
M *4)66 9418 V 9419
M >)4)2 P=P)M >)4)2 "19418$)
M*846>
Hadi harga sahamP9M P= ":14:24:)$ P=P)
M 8476 *846> M ;)478
7/23/2019 SUWANDI-SAHAM+&+PENILAINNYA-G2
52/55
;2
arrant
Suatu !psi +ang dikeluarkan !leh suatuperusahaan +ang memberikan hak kepadapemegangn+a untuk membeli sejumlah
lembar saham pd harga +ang telahditentukan.
Biasan+a 3arrant diterbitkan bersama!bligasi. Sebagai b!nus krn membeli !bligasi
Sebagai pemaniss3eetener penerbitan!bligasi
7/23/2019 SUWANDI-SAHAM+&+PENILAINNYA-G2
53/55
;)
2ight "ss%e
Para pemegang saham mempun+ai hak!pti!n untuk membeli sejumlah saham baru.
Setiap pemegang saham mempun+ai satu
right untuk setiap lembar saham +ang dimiliki.Apabila pemegang saham tidak ingin
membeli tambahan saham baru maka ia bisamenjual rights n+a ke !rang +ang mau
membeli saham tersebut.
7/23/2019 SUWANDI-SAHAM+&+PENILAINNYA-G2
54/55
;*
1. Brigham4 -ugene dan %i?hael
2. Breale+4 (i?hard A4 Ste3ard
7/23/2019 SUWANDI-SAHAM+&+PENILAINNYA-G2
55/55