ŠTRUKTÚROVANÉ PRODUKTY

Igor Závodný12.12.2013

Obsah• Štruktúrované produkty• Finančný derivát• Pojem „štruktúrovaný“• Podiel produktov podľa podkladových aktív• Celkový podiel eminentov• Slovenský trh• Banky• Ako funguje štruktúrovaný produkt• Faktory• Výhody a nevýhody• Využitie• Klient a štruktúrovaný produkt• Príklad

Štruktúrované produkty

• Moderné investičné nástroje• Ponúkajú vyššie zhodnotenie vkladu• Nesú so sebou vyššie riziko• Prvýkrát na trhu v 90.rokoch 20.storočia• Sú jednou z príčin vzniku finančnej krízy• Sú produkty „šité na mieru“• Patria do kategórie finančných derivátov

Finančný derivát

• Finančný nástroj, ktorého hodnota závisí od hodnoty základnej podkladovej premennej

• Podľa podkladového aktíva daného derivátu rozdeľujeme:– úrokové, akciové, komoditné, úverové

• Podľa podstaty kontraktu derivátu rozdeľujeme:– forwardové kontrakty, futures kontrakty, opcie, swapy

Pojem „štruktúrovaný“

• Vytvorený z dvoch a viacerých finančných inštrumentov• „štruktúrovaný“ poukazuje na výnos, je zložený z:

– garantovanej istiny, garantovaného minimálneho výnosu, možného bonusového výnosu

• Celkový výnos závisí od:– podkladového aktíva (akcie, dlhopisy, burzové indexy, komodity...)

• Štruktúrované produkty predstavujú kombináciu samotných finančných nástrojov

• Podstatný rozdiel medzi štruktúrovanými produktmi a obyčajnými dlhopismi je v zložitosti, s akou sa vypočítavajú úrokové platby a výška v čase splatnosti

Podiel produktov podľa podkladových aktív

Celkový podiel eminentov

Slovenský trh

• Obchodujú banky a finančný sprostredkovatelia• Správcovské spoločnosti sa riadia podľa Zákona o

kolektívnom investovaní• môžu spravovať aj individuálne portfólia klientov• Súkromné obchodné spoločnosti sprostredkúvajú na základe

zmluvy s klientom• nespadajú pod NBS, sú rizikovejšie

• Okrem nich si klient môže vybrať aj banku

Banky

• Najširšia ponuka sporiacich a investičných produktov• Predávajú štruktúrované produkty formou vystavenia

prospektov:– zadefinované hl. parametre, emisné podmienky, podmienky pre

vyplatenie bonusového výnosu

• Každý produkt má svoje identifikačné číslo ISIN• Môžu byť vydané vo forme:

– termínované vklady, depozitné certifikáty, dlhopisy, zmenky, podielové fondy

• Banky nakupujú vybrané podkladové aktíva a deriváty, kombinujú ich a vytvoria hotový produkt

Ako funguje štruktúrovaný produkt

• Cenný papier• Jedná sa o dve investície banky z klientovho vkladu:

– prvá investícia, nákup podkladového aktíva (napr. bezkupónový dlhopis)

– druhá investícia, nákup finančného derivátu (napr. opcia)

• Prvá investícia garantuje klientovi návratnosť vloženej investície v plnej výške

• Druhá investícia klientovho vkladu ide do finančného derivátu, ktorý umožňuje ďalší výnos

Faktory ovplyvňujúce zloženie štruktúrovaného produktu

Výhody a nevýhody štruktúrovaného produktu

Využitie štruktúrovaného produktu

• diverzifikácia investičnej stratégie • zníženie rizika • zaistenie proti menovým pohybom • optimalizácia výnosov • ochrana investovaného kapitálu vďaka špeciálnym

mechanizmom • transparentnosť akýchkoľvek pozícií • založenie sporiacich plánov na dlhodobé budovanie majetku

Klient a štruktúrovaný produkt

• Každá emisia má vlastné podmienky– vyplácanie bonusového výnosu a výšky minimálnej investície

• Klient platí poplatok, zvyčajne vo výške 1% z upísaného objemu

• Klient má garanciu vrátenia vkladu• Výnos vyplácaný v podobe kupónu pravidelne, alebo

jednorazovo v čase splatnosti– výnos má podobu buď garantovaného minimálneho výnosu– ak sa podmienka splní, klient získa okrem vloženej investície aj výnos

v podobe garantovaného minimálneho výnosu obohatený o bonusový výnos

Príklad štruktúrovaného produktu Tatra Banky SMART FOND• Funguje na princípe investovania do vysokého počtu aktív• Fond investuje len do akcií, ktoré stúpajú• Podkladové aktívum (reality, komodity, dlhopisy, akcie...)• Riziko ak podkladové aktíva súčasne klesajú• Minimálna investícia 150 EUR• Odporúčaný horizont 4 roky• Výstupné poplatky (1.rok 5%, 2.rok 4%, 3.rok 3%, po 3 - 0%)• Správcovský poplatok 1,15%• Priebežný ročný poplatok 1,09%

Výsledok z grafu• Za 3 roky zhodnotil svoje investície o 5,12%, teda 1,64% p.a., bez odrátania

poplatkov• Graf má v dlhodobom horizonte stúpajúcu tendenciu• Sú aj intervaly kedy klesá, kríza• Fond je vo fáze kedy môžu klienti vystúpiť bez akéhokoľvek poplatku, je na nich

kedy sa rozhodnú

Ďakujem za pozornosť

Zdroje

• http://www3.ekf.tuke.sk/konfera2010/zbornik/files/prispevky/KovacFrantisek.pdf

• http://sk.wikipedia.org/wiki/Hlavn%C3%A1_str%C3%A1nka• Zákon č. 566/2001 Z.z. o cenných papieroch.• <https://globalmarkets.bnpparibas.com/gm/

equityderivatives/images/sp_handbook.pdf• http://alis.uniba.sk/storage/ddp/dostupne/FM/2012/2012-

FM-19961/20898v1.pdf