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SITUACIÓN Y PERSPECTIVAS ECONÓMICAS Y POLÍTICAS EN MÉXICO. Fundación BBVA Madrid, Abril 2003. ALEJANDRO HERNÁNDEZ DELGADO Instituto Tecnológico Autónomo de México. ÍNDICE. LA ECONOMÍA EN 2002 ENTORNO POLÍTICO PERSPECTIVAS ECONÓMICAS PARA 2003 PERSPECTIVAS DE MEDIANO PLAZO CONCLUSIONES. - PowerPoint PPT Presentation
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SITUACIÓN Y PERSPECTIVAS
ECONÓMICAS Y POLÍTICAS
EN MÉXICO
Fundación BBVAMadrid, Abril 2003
ALEJANDRO HERNÁNDEZ DELGADOInstituto Tecnológico Autónomo de México
ÍNDICE
LA ECONOMÍA EN 2002
ENTORNO POLÍTICO
PERSPECTIVAS ECONÓMICAS PARA 2003
PERSPECTIVAS DE MEDIANO PLAZO
CONCLUSIONES
EVOLUCIÓN DEL PIB
Durante 2002, el crecimiento de la economía mexicana resultó bajo por segundo año consecutivo, llevando la expansión media de la misma en los últimos 5 años a sólo 3.3%
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INFLUENCIA INTERNACIONAL
Como en 2001, ese resultado estuvo influido por el reducido crecimiento de la economía mundial, en especial el bajo crecimiento de la producción industrial en los Estados Unidos
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ACTIVIDAD INDUSTRIAL MÉXICO-USA
El componente cíclico de la actividad industrial en México muestra una gran correlación con el de Estados Unidos
En el corto plazo se puede esperar que cuando la reacción en los Estados Unidos sea más clara, también lo sea en México
Índice de Actividad Industrial
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Estados UnidosMéxico
Fuente: CAIE
INFLACIÓN
La inflación ha mostrado una tendencia que consistentemente ha ido a la baja
Recientemente el Índice de Precios al Consumidor se ha visto influido negativamente por incrementos en los precios de bienes agropecuarios
Inflación
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I NPCSubyacente
SECTOR FINANCIERO
En el ámbito financiero, el entorno internacional también mostró debilidad, con crisis en Argentina, Brasil y en Venezuela.
Sin embargo, la expansión monetaria en las economías industrializadas y la prudencia macroeconómica en el país propiciaron mínimos históricos en las tasas reales de interés
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BrasilMéxico
Indicadores de Riesgo País (EMBI+)
Tasas real esperada de interés
(CETES 28)
DISPONIBILIDAD DE CRÉDITO
El financiamiento al sector privado ha mostrado una caída considerable, situándose por abajo del 15% del PIB
Este comportamiento ha estado influido por la debilidad institucional en torno a la recuperación de créditos y a un mayor endeudamiento interno del gobierno
No se han reflejado los avances en materia regulatoria y en supervisión prudencial
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Cartera vigente (Saldos reales)
DÉFICIT PÚBLICO
El déficit público, aún incluyendo los costos financieros asociados al rescate bancario, se mantiene a un nivel manejable
Permanecen dudas respecto a la capacidad del gobierno de enfrentar pasivos contingentes (pensiones de servidores públicos)
Requerimientos Financieros del Sector Público(% PIB)
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DEUDA PÚBLICA
El endeudamiento público se ha mantenido en un nivel constante desde el rescate bancario
La deuda externa se ha reducido significativamente
Deuda Publica Oficial vs. Total (% PIB)
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2001
2002
Deuda Externa e Interna (% PIB)
ExternaInternaOficial Total
SECTOR EXTERNO
El déficit de la cuenta corriente ha decrecido principalmente como resultado del incremento en los precios del petróleo
La totalidad del déficit ha sido financiada hasta ahora con flujos de inversión extranjera directa y remesas del exterior
Déficit de Cuenta Corriente (% PIB)
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TIPO DE CAMBIO REAL
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Jan
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Jan
-02
Evolución del Tipo de Cambio Real
Fuente: Banxico
ÍNDICE
• LA ECONOMÍA EN 2002
• ENTORNO POLÍTICO
• PERSPECTIVAS ECONÓMICAS PARA 2003
• PERSPECTIVAS DE MEDIANO PLAZO
• CONCLUSIONES
SITUACIÓN POLÍTICA
Escasa coordinación entre los poderes ejecutivo y legislativo
Errores en el diseño de políticas públicas, en gran medida influidos por el escenario electoral
Expropiación de los ingenios azucareros
Imposición de un nivel mínimo de gasto en educación del 8% del PIB
Instrumentación de salvaguardias comerciales ante las presiones políticas en el sector agrícola
Debilidad del Estado para hacer cumplir la ley
Protestas ante la construcción del nuevo aeropuerto
Manifestaciones violentas ante el congreso
Elevados índices de criminalidad
APROBACIÓN PRESIDENCIAL
La figura de Vicente Fox mantiene una tendencia hacia la baja, lo que complica el escenario electoral en el 2003
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CorrupciónEconomíaRelaciones EUDesempleo
Fuente: Reforma
COMPOSICIÓN ACTUAL DEL CONGRESO
La composicíon actual ha dificultado considerablemente la formación de coaliciones
36%
46%
13%5%
PAN
PRI
PRD
Otros
41%
43%
10%6%
Cámara de Senadores
Cámara de Diputados
Fuente: Reforma
CONTIENDAS DEL 6 DE JULIO
Elección de 500 diputados federales
Elecciones de gobernador, congresos y ayuntamientos en:
Campeche (PRI gobierna, debe mantener)
Colima (PRI gobierna, puede perder)
Nuevo León (PAN gobierna, puede perder)
Querétaro (PAN gobierna, debe mantener)
San Luis Potosí (PRI gobierna, puede perder)
Sonora (PRI gobierna, debe mantener)
Elecciones en el DF (Bastión PRD)
Jefes Delegacionales
Asamblea Legislativa
TENDENCIAS ELECTORALES
Hasta marzo 2003 el PAN y el PRI mantenían prácticamente un empate, con un PRD rezagado abajo del 20%
Resultado aún impredecible ante un 15% aprox. de voto volátil
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PANPRIPRDOtros
Fuente: Reforma
ESCENARIOS ELECTORALES
Escenario más probable:Distribución de fuerzas sin grandes cambiosCongreso sin mayoríaDerrota implícita para FoxConsolidación del PRD hacia 2006Cambios de estrategia y estrategasEscasa posibilidad de reforma estructural
Escenario 1 de baja probabilidad:Recomposición electoral Triunfo del PAN en el Congreso (mayoría relativa)Impulso a reformas
Escenario 2 de baja probabilidad:Masacre electoral para el PANCongreso con mayoría para el PRIPAN cae a 3a fuerza
ÍNDICE
• LA ECONOMÍA EN 2002
• ENTORNO POLÍTICO
• PERSPECTIVAS ECONÓMICAS PARA 2003
• PERSPECTIVAS DE MEDIANO PLAZO
• CONCLUSIONES
PERSPECTIVA DE CORTO PLAZO
Expectativa de debilidad en la economía estadounidense ante:
Elevados niveles de endeudamiento de las familias
Considerable déficit de cuenta corriente
Deterioro de la posición fiscal
Estancamiento de las economías europeas y japonesa
Reducción en los flujos internacionales de inversión hacia economías emergentes (88 bUSD en 1998 a 12 bUSD en 2002)
Vigoroso crecimiento de las economías asiáticas con una mayor penetración en las importaciones estadounidenses
Dificultad de México para atraer flujos de inversión ante el panorama electoral
Escasas posibilidades de reforma estructural en el futuro cercano
PRONÓSTICOS 2003
2002 2003
Oficial Base Alternativo
Crecimiento del PIB 0.9 3.0 2.8 1.3Inflación (dic/dic) 5.7 3.0 4.1 6.5Paridad promedio 9.7 10.1 10.6 10.7Cetes 28 días
Nominal promedio 7.1 7.5 8.6 10.5Real 2.1 4.6 4.8 5.3
Variables de apoyo:Crecimiento del PIB en EU 2.4 2.5 2.7 2.0Inflación en EU (dic/dic) 2.2 2.4 2.2 2.5Precio promedio de la
mezcla mexicana 21.2 18.4 21.0 25.2Tasa de interés externa(Bonos del tesoro de EU) 4.0 n.d. 4.6 5.2
ÍNDICE
• LA ECONOMÍA EN 2002
• ENTORNO POLÍTICO
• PERSPECTIVAS ECONÓMICAS PARA 2003
• PERSPECTIVAS DE MEDIANO PLAZO
• CONCLUSIONES
RELACIÓN DE LARGO PLAZO MÉXICO-USA
La década perdida y la crisis de 1995 han influído de manera permanente sobre los niveles de desarrollo en México
La primera etapa de la reforma económica a fines de los ochenta tuvo un efecto favorable aunque sin alcanzar los resultados esperados
PIB per cápita (México) / PIB per cápita (USA) [PPP]
Fuente: Heston, Summers and Aten (2002), Penn World Table Version 6.1
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RETRIBUCIÓN A LA MANO DE OBRA
Los salarios en México se han mantenido prácticamente estancados a lo largo de veinticinco años
Fuente: Bureau of Labor Statistics, U.S. Department of Labor
País 1975 1980 1985 1990 1995 1998 1999 2000 2001
Estados Unidos 6,36 9,87 13,01 14,91 17,91 18,64 19,11 19,72 20,32
Canadá 5,96 8,67 10,95 15,95 16,10 15,60 15,61 16,05 15,64
Brasil - - - - - 5,61 3,46 3,58 3,02
México 1,47 2,21 1,59 1,58 1,65 1,64 1,83 2,08 2,34
Alemania 6,29 12,21 9,50 21,81 30,27 26,28 25,66 22,99 22,86
España 2,53 5,89 4,66 11,38 12,80 12,06 12,03 10,78 10,88
Francia 4,52 8,94 7,52 15,49 19,35 17,49 17,19 15,66 15,88
Portugal 1,58 2,06 1,53 3,77 5,37 5,48 5,35 4,75 -
J apón 3,00 5,52 6,34 12,80 23,82 18,29 20,89 22,00 19,59
Corea 0,32 0,96 1,23 3,71 7,29 5,67 7,35 8,48 8,09
Hong Kong 0,76 1,51 1,73 3,23 4,91 5,57 5,54 5,63 5,96
Singapur 0,84 1,49 2,47 3,78 7,33 7,72 7,13 7,42 7,77
Taiwan 0,38 1,02 1,49 3,90 5,85 5,18 5,51 5,85 5,70
Salario por hora en la industria manufacturera (USD)
PRODUCTIVIDAD DE LA MANO DE OBRA
Sin embargo, la productividad laboral ha crecido sostenidamenteCómo explicar esta aparente contradicción en estas cifras y qué se puede esperar sobre desempeño de la economía
Productividad laboral en manufacturas
Fuente: INEGI
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2001
MODELO TEÓRICO
Modelo neoclásico de acumulación de capitalTecnología agregada:
1),( ttttttt LKALKFAY
La productividad media está influída por el cambio en las horas trabajadas por trabajador, la relación capital-producto y la productividad total de los factores (TFP)
Implicaciones: En el largo plazo, la tasa de crecimiento del salario sólo depende el crecimiento en TFP
Manipulando términos el producto medio se puede expresar:
t
t
t
tt
t
t
NL
YK
ANY
1
1
1
tt Aw ˆ1
1ˆ
MEDICIONES DE TFP PARA MÉXICO
Evolución de la de la productividad media y de sus componentes de acuerdo a Bergoing, Kehoe, Kehoe y Soto (2003):
Aún definiendo el segundo período hasta antes de la crisis del 95, el crecimiento en TFP resultaría modesto
De acuerdo a este estudio, la variación en TFP explica en gran medida el comportamiento de la productividad media
Tasa de crecimiento anual promedio %
Producciónpor
trabajadorTFP
Capital /Producto
Horas portrabajador
Crisis: 1981-87 -3.28 -3.67 4.85 -0.12
Estancamiento: 1987-95 -0.66 -0.69 1.49 -0.31
Recuperación: 1995-2000 3.04 1.81 -1.73 1.19
MODELO DE DOS SECTORES
Economía abiertaDos sectores: bienes comerciables y bienes no comerciablesLibre movilidad internacional de capital (oferta elástica) Tecnología:
1,0
),(
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1
1
NT
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TTTTTTTT
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TT
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LKALKFAY
Implicaciones:
rAARER
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T
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T
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ˆˆ11
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ˆ1
1ˆ
RESULTADOS NUMÉRICOS
El incremento de los salarios de 4.74% anual (1995 a 2000) correspondería a un incremento anual de de 3.08%
Un incremento que duplicara los salarios llevaría a una apreciación del tipo de cambio real de al menos 34%
Los países con fuertes incrementos en TFP y rápido incremento en el ingreso per cápita (Japón 1950-70, Corea 1965-85) han experimentado apreciaciones reales muy considerables
Durante el período 1955-1970 en que México experimentó cierto desarrollo, tipo de cambio real tuvo una apreciación de 31% (y 72% hasta 1975)
País Período Inicial Final % RER
J apón 1950-80 21.3 73.2 193.5
Corea 1965-80 11.8 22.5 151.8
México 1955-70 30.3 33.5 31.3
PIB País / PIB USA (% )
Fuente: Heston, Summers and Aten (2002), Penn World Table Version 6.1
TIPO DE CAMBIO REAL
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-98
Jan
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Jan
-02
Evolución del Tipo de Cambio Real
Fuente: Banxico
FUENTES DE CRECIMIENTO DE TFP
Parente y Prescott (2002) argumentan que la TFP es inversamente proporcional a
Variaciones modestas en (políticas públicas) explican grandes diferencias en ingreso
El enfoque permite discriminar cuáles políticas tienen mayor impacto:
Las que promueven la adopción de mejores tecnologías
Las que facilitan la inversión en capital intangible
En general, mejor clima y mejores prácticas de negocios
i
ii )1(
POLÍTICAS PÚBLICAS EN MÉXICO
En el entorno actual de México, estas pueden ser:
Flexibilidad laboral y menores costos de despido
Combate a la informalidad
Disponibilidad de crédito para nuevas empresas y nuevas ideas
Reforma energética para un abasto confiable y a menores precios
Perfeccionamiento del entorno competitivo
Fortalecimiento de los acuerdos comerciales (Asia)
Mejoras en la tecnología de contratos
Protección a la propiedad intelectual
El enfoque permite distinguir aquellas con contribución menor:
Desarrollo del mercado interno
Incremento en el ahorro interno
Transferencias sociales
ÍNDICE
• LA ECONOMÍA EN 2002
• ENTORNO POLÍTICO
• PERSPECTIVAS ECONÓMICAS PARA 2003
• PERSPECTIVAS DE MEDIANO PLAZO
• CONCLUSIONES
CONCLUSIONES
Desempeño de la economia mexicana por debajo de las expectativas
Pronóstico negativo ante la situación económica mundial
Escasas posibilidades de una crisis dadas la prudencia macroeconómica y la baja inflación
Difícil escenario político para el período 2003-06
Escasos factores internos que promuevan la actividad económica
Gran potencial de crecimiento, condicionado a la instrumentación de reformas estructurales