Embed Size (px)
Citation preview
PERBEDAAN LIKUIDITAS SAHAM DAN RETURN SAHAM
SEBELUM DAN SESUDAH STOCK SPLIT PERUSAHAAN
YANG TERDAFTAR DI BEI PADA TAHUN 2013-2015
SKRIPSI
Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Penyelesaian
Program Pendidikan Sarjana
Jurusan Akuntansi
OLEH :
FATMA FAUZIAH
2013310504
SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI PERBANAS
SURABAYA
2017
i
PERBEDAAN LIKUIDITAS SAHAM DAN RETURN SAHAM
SEBELUM DAN SESUDAH STOCK SPLIT PERUSAHAAN
YANG TERDAFTAR DI BEI PADA TAHUN 2013-2015
SKRIPSI
Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat Penyelesaian
Program Pendidikan Sarjana
Jurusan Akuntansi
OLEH :
FATMA FAUZIAH
2013310504
SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI PERBANAS
SURABAYA
2017
ii
PERBEDAAN LIKUIDITAS SAHAM DAN RETURN SAHAM
SEBELUM DAN SESUDAH STOCK SPLIT PERUSAHAAN
YANG TERDAFTAR DI BEI PADA TAHUN 2013-2015
Diajukan oleh:
FATMA FAUZIAH
NIM : 2013310504
Skripsi ini telah dibimbing
Dan dinyatakan siap diujikan
Dosen Pembimbing, CO. Dosen Pembimbing,
Tanggal : ................ Tanggal : ................
(Dr. Nurmala Ahmar, S.E., M.Si., Ak., CA) (Muhammad Bisyri Effendi, S.Si., MSi)
iii
SKRIPSI
PERBEDAAN LIKUIDITAS SAHAM DAN RETURN SAHAM
SEBELUM DAN SESUDAH STOCK SPLIT PERUSAHAAN
YANG TERDAFTAR DI BEI PADA TAHUN 2013-2015
Disusun oleh :
FATMA FAUZIAH
NIM :2013310504
Dipertahankan di depan Tim Penguji
dan dinyatakan Lulus Ujian Skripsi
pada tanggal 8 Februari 2017
Tim Penguji
Ketua : Dr. Nanang Shonhadji, S.E., Ak., M.Si., CA., CIBA., CMA ...............................
Sekretaris : Dr. Nurmala Ahmar, S.E., M.Si., Ak., CA ...............................
Anggota : Nurul Hasanah Uswati Dewi, S.E., M.Si., CTA ...............................
iv
PENGESAHAN SKRIPSI
Nama : Fatma Fauziah
Tempat, Tanggal Lahir : Surabaya, 14 Desember 1994
N.I.M : 2013310504
Program Studi : Akuntansi
Program pendidikan : Sarjana
Konsentrasi : Akuntansi Keuangan
Judul : Perbedaan Likuiditas Saham Dan Return Saham
Sebelum Dan Sesudah Stock Split Perusahaan Yang
Terdaftar Di BEI Pada Tahun 2013-2015
Disetujui dan diterima baik oleh :
Dosen Pembimbing, CO. Dosen Pembimbing,
Tanggal : ................ Tanggal : ................
(Dr. Nurmala Ahmar, S.E., M.Si., Ak., CA) (Muhammad Bisyri Effendi, S.Si., M.Si)
Ketua Program Studi Sarjana Akuntansi,
Tanggal : ................
(Dr. Luciana Spica Almilia, S.E., M.Si., QIA., CPSAK)
v
Motto
“Hard work never betrays. Don't be selfish and work
hard. You can achieve anything”
Persembahan: ALLAH SWT
Allhamdulillah terima kasih ALLAH SWT yang telah memberikan kesehatan, kecerdasan, dan rezeki sehingga dapat menyelesaikan kuliah dan skripsi dengan baik.
KEDUA ORANG TUA SERTA KELUARGA
Terima kasih untuk kedua orang tuaku dan mas tersayang yang telah mensupport dan
mendoakanku selama ini. Akhirnya saya dapat lulus 3,5 tahun dengan hasil yang
memuaskan. Terimakasih juga untuk semua keluarga besar yang selalu mendokan dan memberikan dukungan sehingga saya dapat menyelesaikan skripsi dengan baik.
BU NURMALA & PAK BISYRI
Terima Kasih BU MALA dan PAK BISYRI atas bimbingannya, sehingga saya dapat menyelesaikan skripsi ini dengan baik dan bisa lulus dengan hasil yang memuaskan.
Maafkan kami yang telah merepotkan bu mala yang harus bolak-balik JKT-SBY hanya untuk membimbing kami, dan merepotkan pak bisyri karena kami suka ingkar janjian untuk
bimbingan.
TONG EDUN Aulida, Fira, Anita, Riza, Fifi, Fita, Lia terimakasih sudah mau menjadi sahabat dari maba
sampai lulus bareng semua dan semoga persahabatan ini sampai terus-terus ya rek.
Terima kasih juga sidang sudah di tungguin sampai sore. Love you so much ☺
TEMAN SEPERBIMBINGAN Thankyou Dega, lina teman seperbimbingan yang telah menjadi partner buat kejar-kejar dosen untuk revisi dan cari tanda tangan wkwk. Dan tempat keluh kesah skripsi yang tak
pasti. Akhirnya kita lulus bareng wkwk
BUAT SEMUA YANG SUDAH MENDOAKAN DAN MENDUKUNG Terima Kasih buat semua orang yang sudah mendoakan dan mendukung selama ini. Yovi,
Eliza terimakasih sudah datang waktu sidang. Ninis terimakasih sudah membantu membuat abstrak skripsiku wkwk. Dan sahabat-sahabatku SMA (Ririn, Dista, Ica, Selma,
Tita) Alin sahabat dari SMP terimakasih yang sudah mensupprort dan mendoakanku.
vi
KATA PENGANTAR
Puji dan syukur kehadirat Tuhan Yang Maha Esa atas limpahan rahmat,
hidayah, serta pertolongan-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi
dengan judul Perbedaan Likuiditas Saham dan Return Saham Sebelum dan Sesudah
Stock Split Perusahaan yang Terdaftar Di BEI Pada Tahun 2013-2015” untuk
memenuhi syarat penyelesaian program pendidikan strata satu jurusan akuntansi.
Selain itu penulis berharap agar penelitian ini dapat bermanfaat bagi penulis
dalam pengembangan ilmu pengetahuan serta pihak – pihak yang berkepentingan.
Skripsi ini terwujud tidak hanya karena kemampuan yang penulis miliki, namun
juga didapat karena saran, dukungan, serta bantuan dari berbagai pihak. Oleh
karena itu pada kesempatan ini penulis ingin menyampaikan terima kasih kepada:
1. Bapak Lutfi, SE., M.Fin selaku Ketua Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi
Perbanas Surabaya;
2. Ibu Dr. Luciana Spica Almilia, SE,. M.Si., QIA., CPSAK selaku Ketua
Jurusan S1 Akuntansi Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Perbanas Surabaya;
3. Ibu Dr. Nurmala Ahmar, S.E, M.Si., Ak., CA selaku dosen pembimbing,
dan Bapak Muhammad Bisyri Effendi, S.Si., M.Si selaku Co dosen
pembimbing;
4. Bapak Dr. Drs. Agus Samekto Ak., M.Si selaku dosen wali.
5. Bapak dan Ibu dosen, staff perpustakaan dan seluruh civitas akademika
Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Perbanas Surabaya.
Penulis menyadari sepenuhnya bahwa skripsi ini memiliki banyak kekurangan.
Oleh karena itu, saran dan kritik yang sifatnya membangun sangat penulis
harapkan.
Surabaya, Maret 2017
Penulis
vii
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL .............................................................................................. i
HALAMAN PERSETUJUAN SIAP DIUJI ....................................................... ii
HALAMAN LULUS UJIAN SKRIPSI .............................................................. iii
HALAMAN PENGESAHAN SKRIPSI ............................................................. iv
HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN ................................................. v
KATA PENGANTAR .......................................................................................... vi
DAFTAR ISI ........................................................................................................ vii
DAFTAR TABEL ................................................................................................ ix
DAFTAR GAMBAR ............................................................................................. x
DAFTAR LAMPIRAN ........................................................................................ xi
ABSTRACT .......................................................................................................... xii
ABSTRAK .......................................................................................................... xiii
BAB I PENDAHULUAN ................................................................................. 1
1.1 Latar Belakang Masalah ................................................................................ 1
1.2 Perumusan Masalah ....................................................................................... 7
1.3 Tujuan Penelitian ............................................................................................ 8
1.4 Manfaat Penelitian ......................................................................................... 8
1.5 Sistematika Penulisan .................................................................................... 9
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ..................................................................... 11
2.1 Penelitian Terdahulu .................................................................................... 11
2.2 Landasan Teori ............................................................................................. 24
2.2.1 Pasar Modal ...................................................................................... 24
2.2.2 Corporate Action ............................................................................. 25
2.2.3 Stock Split (Share Split) .................................................................. 25
2.2.4 Signalling Theory ............................................................................ 26
2.2.5 Trading Range Theory .................................................................... 28
2.2.6 Likuiditas saham .............................................................................. 29
2.2.7 Return Saham ................................................................................... 30
2.2.8 Hubungan antar variabel ................................................................. 32
2.3 Kerangka Pemikiran ..................................................................................... 34
2.4 Hipotesis Penelitian...................................................................................... 35
BAB III METODE PENELITIAN .................................................................. 36
3.1 Rancangan Penelitian ................................................................................... 36
3.2 Batasan Penelitian ........................................................................................ 36
3.3 Indentifikasi Variabel .................................................................................. 37
3.4 Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ....................................... 37
3.5 Populasi, Sampel, dan Teknik Pengambilan Sampel .............................. 41
3.6 Data dan Metode Pengumpulan Data ........................................................ 42
3.7 Teknik Analisis Data ................................................................................... 43
viii
BAB IV GAMBARAN SUBYEK PENELITIAN DAN ANALISIS DATA . 49
4.1 Gambaran Subyek Penelitian ...................................................................... 49
4.2 Analisis Data ................................................................................................. 52
4.2.1 Analisis Deskriptif ........................................................................... 53
4.2.2 Pengujian Hipotesis ......................................................................... 63
4.3 Pembahasan ................................................................................................... 71
4.3.1 Perbedaan Bid-ask Spread Sebelum dan Sesudah Stock Split ... 71
4.3.2 Perbedaan Trading Volume Activity Sebelum dan Sesudah Stock
Split .................................................................................................... 73
4.3.3 Perbedaan Abnormal Return Sebelum dan Sesudah Stock Split 75
BAB V PENUTUP ........................................................................................... 78
5.1 Kesimpulan ................................................................................................... 78
5.2 Keterbatasan Penelitian ............................................................................... 81
5.3 Saran............................................................................................................... 81
DAFTAR RUJUKAN
LAMPIRAN
ix
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 1.1 : Jumlah Perusahaan yang Melakukan Stock Split pada 4
Tahun 2013-2015
Tabel 2.1 : Ringkasan Hasil Penelitian Terdahulu 23
Tabel 4.1 : Seleksi Sampel 49
Tabel 4.2 : Kelompok Perusahaan yang Melakukan Stock Split 51
Periode 2013-2015
Tabel 4.3 : Rasio Stock Split 52
Tabel 4.4 : Rata-Rata Bid-Ask Spread 54
Tabel 4.5 : Hasil Uji Deskriptif Statistik Bid-Ask Spread 55
Tabel 4.6 : Rata-Rata Trading Volume Activity 57
Tabel 4.7 : Hasil Uji Deskriptif Statistik Trading Volume Activity 62
Tabel 4.8 : Rata-Rata Abnormal Return 61
Tabel 4.9 : Hasil Uji Deskriptif Statistik Abnormal Return 62
Tabel 4.10 : Hasil Uji Normalitas Bid-Ask Spread 65
Tabel 4.11 : Hasil Uji Wilcoxon Signed Ranks Test Bid-Ask Spread 65
Tabel 4.12 : Hasil Uji Normalitas Trading Volume Activity 67
Tabel 4.13 : Hasil Uji Wilcoxon Signed Ranks Test Trading Volume Activity 68
Tabel 4.14 : Hasil Uji Normalitas Abnormal Return 69
Tabel 4.15 : Hasil Uji Paired Sample T-Test Abnormal Return 70
x
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 1.1 : Grafik Volume Perdagangan Saham Perusahaan yang 2
Melakukan Stock Split Tahun 2013-2015
Gambar 1.2 : Grafik Volume Perdagangan Saham Perusahaan yang 3
Melakukan Stock Split 2013-2015
Gambar 1.3 : Grafik Tingkat Inflasi Tahun 2013-2015 5
Gambar 2.1 : Kerangka Pemikiran 34
Gambar 4.1 : Grafik Pergerakan Rata-Rata Bid-Ask Spread 55
Gambar 4.2 : Grafik Pergerakan Rata-Rata Trading Volume Activity 57
Gambar 4.3 : Grafik Pergerakan Rata-Rata Abnormal Return 62
xi
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 : Daftar Perusahaan yang melakukan stock split pada tahun 2013-2015
Lampiran 2 : Nilai Bid-Ask Spread Perusahaan Yang Melakukan Stock Split Pada
Tahun 2013-2015
Lampiran 3 : Nilai Trading Volume Activity Perusahaan Yang Melakukan Stock
Split Pada Tahun 2013-2015
Lampiran 4 : Close Price Perusahaan Yang Melakukan Stock Split Pada Tahun
2013-2015
Lampiran 5 : IHSG Perusahaan Yang Melakukan Stock Split Pada Tahun 2013-
2015
Lampiran 6 : Nilai Abnormal Return Perusahaan Yang Melakukan Stock Split
Pada Tahun 2013-2015
Lampiran 7 : Rata-Rata Variabel Sebelum dan Sesudah Stock Split
Lampiran 8 : Output SPSS Uji Deskriptif
Lampiran 9 : Output SPSS Uji Normalitas
Lampiran 10 : Output SPSS Uji Wilcoxon Signed Ranks Test
Lampiran 11 : Output SPSS Uji Paired Sample T-Test
xii
THE DIFFERENCE OF STOCK LIQUIDITY AND STOCK RETURN
BEFORE AND AFTER STOCK SPLIT IN COMPANIES LISTED
ON INDONESIA STOCK EXCHANGE IN THE
PERIOD OF 2013-2015
Fatma Fauziah
STIE Perbanas Surabaya
ABSTRACT
The purpose of the research is to examine the difference of the stock
liquidity and the stock return before and after the stock split. The variables used to
measure the stock liquidity are Bid-Ask Spread and Trading Volume Activity. The
variable used to measure the stock return is Abnormal Return. The sample used in
this research is the companies listed on Indonesia Stock Exchange that do the stock
split in the period of 2013-2015 with the observation period of five days before the
stock split and five days after the stock split. The analysis of the data used in this
research is Wilcoxon Sign Rank Test and Paired Sample t-Test. The result showed
that there is no the difference bid-ask spread before and after the stock split while
trading volume activity and abnormal return showed that there are the differences
before and after the stock split. This result is compatible with Signaling Theory and
Trading Range Theory, which states that the stock split is responded positively by
investors and the price is lowered to a specific range which will increase the stock
trading.
Key Words: Stock Split, Bid-Ask Spread, Trading Volume Activity, Abnormal
Return
xiii
PERBEDAAN LIKUIDITAS SAHAM DAN RETURN SAHAM
SEBELUM DAN SESUDAH STOCK SPLIT PERUSAHAAN
YANG TERDAFTAR DI BEI PADA TAHUN 2013-2015
Fatma Fauziah
STIE Perbanas Surabaya
ABSTRAK
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menguji adanya perbedaan
likuiditas saham dan return saham sebelum dan sesudah stock split. variabel yang
digunakan untuk mengukur likuiditas saham yaitu bid-ask spread dan trading
volume activity. Variabel yang digunakan untuk mengukur return saham yaitu
abnormal return. Sampel penelitian yang digunakan yaitu perusahaan yang
terdaftar di BEI yang melakukan stock split pada tahun 2013-2015 dengan periode
pengamatan lima hari sebelum dan lima hari sesudah stock split. Uji statistik yang
digunakan yaitu uji beda dua rata-rata. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa
tidak terdapat perbedaan bid-Ask spread sebelum dan sesudah stock split.
Sedangkan pengujian terhadap trading volume activity dan abnormal return
menunjukkan bahwa terdapat perbedaan sebelum dan sesudah stock split. hal ini
sesuai dengan signalling theory dan trading range theory yang menyatakan bahwa
stock split di respon positif oleh investor dan menurunkan harga ke rentang tertentu
akan meningkatkan perdagangan saham.
Key Words: Stock Split, Bid-Ask Spread, Trading Volume Activity, Abnormal
Return
