证券研究报告——港股通每日研究报告（零售） 2017 年 8 月 7 日

中银国际证券有限责任公司

具备证券投资咨询业务资格

策略及特色产品组

兰晓飞

(8610)66229085

Xiaofei.Lan@bocichina.com

证券投资咨询业务证书编号：S1300511040003

港股通每日报告（零售） ■市场策略

上周五（8 月 4 日），香港恒生指数收盘涨 0.12%，报 27562.68 点，本周累计

涨 2.16%；恒生国企指数涨 0.01%，报 11003.08 点，周涨 2.3%；恒生红筹指数

涨 0.71%，报 4294.51 点，周涨 1.47%。全日大市成交进一步萎缩至 806.58 亿

港元。蓝筹股涨多跌少，长实地产大涨 4.31%，报 67.8 港元，创逾 2 年新高，

领涨蓝筹。但长和股价跌 3.13%，领跌蓝筹，板块涨跌参半，受内地军工股

上涨刺激，港股重工及军工概念股全线大涨，中航科工涨 7.07%，中远海控

涨 6.69%，中船防务涨 5.23%，中联重科涨 4.03%。科技股走高，美图公司涨

6.35%，IGG 涨近 3%，腾讯控股涨近 1%。资源股冲高回落，中国铝业跌 4.54%，

五矿资源跌 3.45%，洛阳钼业跌 3.28%。煤炭股表现仍然亮眼，中煤能源涨

7.42%，兖州煤业股份涨 5.35%。浪潮国际获浪潮集团溢价 20%提全购，股价

大涨 16.57%。综合来看，近期权重股没有亮眼表现，市场主要热点依然集中

在周期性品种方面。外围市场方面，美国 7 月非农表现强劲，有助于提振市

场情绪，同时也使美联储年内加息预期再度升温，利好价值股、缓解欧日股

市压力。受益于内地供给侧改革显现成效，加上 AH 股联动，近期资源板块

表现活跃仍存上升空间。8 月是港股业绩密集发布期，建议投资者关注绩优

蓝筹股和高股息股。

上周五（8 月 4 日），美国三大股收盘全线上涨。道琼斯工业平均指数收涨

0.3%，报 22092.81 点；纳斯达克综合指数涨 0.18%，报 6351.56 点；标普 500

指数涨 0.19%，报 2476.83 点。

■财经日志

资料来源：汇港资讯、中银证券

指标名称 收盘价 涨跌 涨跌幅(%)

道琼斯工业指数 22092.81 66.71 0.30

标准普尔500指数 2476.83 4.67 0.01

纳斯达克综合指数 6351.56 11.22 1.04

伦敦富时100指数 7511.71 36.94 0.19

沪深300指数 3707.58 (20.25) 0.24

恒生指数 27562.68 31.67 (0.49)

恒生国企指数 11003.08 0.88 (0.91)

恒生指数期货（8月） 27535.00 37.00 (0.55)

恒指期货未平仓合约（张）8月 145717 0.00 --

纽约原油期货（8月）美元/桶 49.52 0.49 (2.61)

纽约黄金美元/盎司 1,258.50 (9.30) (0.93)

伦敦期锌(三个月）美元/吨 2811.85 20.00 0.28

纽约期铜（8月）美元/磅 2.89 0.010 (0.41)

上海期铜（8月）人民币/吨 50120.00 30.00 (0.11)

波罗的海干散货指数 1032.00 9.00 0.88

今日聚焦

美国公布7月劳动参与率

美国公布7月平均每小时工资月率

美国公布7月失业率

美国公布7月季调后非农就业人口变动

美国公布7月平均每小时工资年率

美国公布6月贸易帐

美国总统特朗普就国际贸易问题发表重要讲话。

美国劳工部公布7月非农报告。

澳洲联储发表季度货币政策声明。

业绩公布

（00014）希慎兴业、（00045）大酒店、（00051）海港企业、（00316）东方海

外国际、（01010）太睿国际控股、（01313）华润水泥控股、（01349）复旦张

江、（01866）中国心连心化肥、(02788)精熙国际、(03606)福耀玻璃、(08077)昆

仑国际金融、(08125)仁德资源、(08173)万亚企业控股、(08182)中国糖果、

(08205)交大慧谷、(08206)神通机器人教育、(08277)海天天线控股、(08242)宏创

高科、(08271)环球数码创意、(08290)亚势备份

股权变化 无

派息备忘 （02488)元征科技、(04335) 英特尔—Τ

下周一前瞻

业绩公布

（00002）中电控股、（01212）利福国际、（02136）利福中国、（02669）中海

物业、（03999）大成食品、（06139）金茂酒店—ＳＳ、（08011）百田石油、

（08012）环宇物流（亚洲）、（08027）吉辉控股、（08029）太阳国际、

（08057）麦迪森酒业、（08123）华亿金控、（08165）华普智通、（08198）新

濠环彩、（08230）中国宇天、（08255）神州数字、（08268）迪臣建设、

（08283）正力控股、（08351）俊文宝石、（08411）K W NELSON GP

派息备忘 （00026） 中华汽车、（08098）昌利控股

重要经济数据

海外重要事件

58

2017 年 8 月 7 日 港股通每日报告（零售） 2

香港股市回顾

上周五（8 月 4 日），香港恒生指数收盘涨 0.12%，报 27562.68 点，本周累计涨 2.16%；恒生国企指数涨 0.01%，报 11003.08

点，周涨 2.3%；恒生红筹指数涨 0.71%，报 4294.51 点，周涨 1.47%。全日大市成交进一步萎缩至 806.58 亿港元。蓝筹

股涨多跌少，长实地产大涨 4.31%，报 67.8 港元，创逾 2 年新高，领涨蓝筹。但长和股价跌 3.13%，领跌蓝筹，板块涨

跌参半，受内地军工股上涨刺激，港股重工及军工概念股全线大涨，中航科工涨 7.07%，中远海控涨 6.69%，中船防务

涨 5.23%，中联重科涨 4.03%。科技股走高，美图公司涨 6.35%，IGG 涨近 3%，腾讯控股涨近 1%。资源股冲高回落，中

国铝业跌 4.54%，五矿资源跌 3.45%，洛阳钼业跌 3.28%。煤炭股表现仍然亮眼，中煤能源涨 7.42%，兖州煤业股份涨

5.35%。浪潮国际获浪潮集团溢价 20%提全购，股价大涨 16.57%。综合来看，近期权重股没有亮眼表现，市场主要热点

依然集中在周期性品种方面。外围市场方面，美国 7 月非农表现强劲，有助于提振市场情绪，同时也使美联储年内加

息预期再度升温，利好价值股、缓解欧日股市压力。受益于内地供给侧改革显现成效，加上 AH 股联动，近期资源板

块表现活跃仍存上升空间。8 月是港股业绩密集发布期，建议投资者关注绩优蓝筹股和高股息股。

沪港通成交回顾

图表 1.沪港通当日成交一览

指标名称 港股通 沪股通

当日投资额度余额 199.51 亿元（人民币） 109.25 亿元（人民币）

当日使用额度占比(%) 5.00 15.96

成交金额 92.69 亿元（港币） 56.01 亿元（人民币）

买入成交额 48.61 亿元（港币） 38.08 亿元（人民币）

卖出成交额 44.08 亿元（港币） 17.93 亿元（人民币）

资料来源：万得、中银证券

图表 2.沪股通当日投资成交额占投资额度比重（%）

资料来源：万得、中银证券

2,900

2,950

3,000

3,050

3,100

3,150

3,200

3,250

3,300

3,350

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

2017-0

5-0

4

2017-0

5-0

8

2017-0

5-1

0

2017-0

5-1

2

2017-0

5-1

6

2017-0

5-1

8

2017-0

5-2

2

2017-0

5-2

4

2017-0

5-2

6

2017-0

6-0

1

2017-0

6-0

5

2017-0

6-0

7

2017-0

6-0

9

2017-0

6-1

3

2017-0

6-1

5

2017-0

6-1

9

2017-0

6-2

1

2017-0

6-2

3

2017-0

6-2

7

2017-0

6-2

9

2017-0

7-0

3

2017-0

7-0

5

2017-0

7-0

7

2017-0

7-1

1

2017-0

7-1

3

2017-0

7-1

7

2017-0

7-1

9

2017-0

7-2

1

2017-0

7-2

5

2017-0

7-2

7

2017-0

7-3

1

2017-0

8-0

2

2017-0

8-0

4

沪股通当日投资成交额占投资额度比重（%） 上证指数（右轴）

2017 年 8 月 7 日 港股通每日报告（零售） 3

图表 3.沪市港股通当日投资成交额占投资额度比重（%）

资料来源：万得、中银证券

沪港通&深港通前十大活跃个股

图表 4.沪市&深市港股通当日投资成交额占公司总成交额比重排名

资料来源：万得、中银证券

22,500

23,000

23,500

24,000

24,500

25,000

25,500

26,000

26,500

27,000

27,500

28,000

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

2017

-05-

04

2017

-05-

05

2017

-05-

08

2017

-05-

09

2017

-05-

10

2017

-05-

11

2017

-05-

12

2017

-05-

15

2017

-05-

16

2017

-05-

17

2017

-05-

18

2017

-05-

19

2017

-05-

22

2017

-05-

23

2017

-05-

24

2017

-05-

31

2017

-06-

01

2017

-06-

02

2017

-06-

05

2017

-06-

06

2017

-06-

07

2017

-06-

08

2017

-06-

09

2017

-06-

12

2017

-06-

13

2017

-06-

14

2017

-06-

15

2017

-06-

16

2017

-06-

19

2017

-06-

20

2017

-06-

21

2017

-06-

22

2017

-06-

23

2017

-06-

26

2017

-06-

27

2017

-06-

28

2017

-06-

29

2017

-06-

30

2017

-07-

03

2017

-07-

04

2017

-07-

05

2017

-07-

06

2017

-07-

07

2017

-07-

10

2017

-07-

11

2017

-07-

12

2017

-07-

13

2017

-07-

14

2017

-07-

17

2017

-07-

18

2017

-07-

19

2017

-07-

20

2017

-07-

21

2017

-07-

24

2017

-07-

25

2017

-07-

26

2017

-07-

27

2017

-07-

28

2017

-07-

31

2017

-08-

01

2017

-08-

02

2017

-08-

03

2017

-08-

04

港股通当日投资成交额占投资额度比重（%） 恒生指数（右轴）

公司代码 公司简称 类型 排名成交金额

（亿港币）

收盘价

（港币）

涨跌幅

（%）

换手率

（%）

市盈率

(TTM)

市净率

(MRQ)恒生一级行业

1398.HK 工商银行 沪市港股通 1 1.29 5.63 0.18 0.34 6.48 0.88 金融业(HS)

0700.HK 腾讯控股 沪市港股通 2 -0.08 311.40 0.91 0.18 56.61 13.51 资讯科技业

(HS)2628.HK 中国人寿 沪市港股通 3 -2.37 24.90 -0.99 0.69 31.82 2.02 金融业(HS)

2238.HK 广汽集团 沪市港股通 4 0.43 15.40 2.39 1.58 10.85 1.86 消费品制造业

(HS)0175.HK 吉利汽车 沪市港股通 5 -0.03 18.52 4.28 0.76 28.99 6.06 消费品制造业

(HS)0005.HK 汇丰控股 沪市港股通 6 1.06 78.50 0.32 0.11 106.03 1.09 金融业(HS)

1171.HK 兖州煤业股份 沪市港股通 7 -0.88 7.88 5.35 2.86 10.91 0.75 能源业(HS)

3993.HK 洛阳钼业 沪市港股通 8 -1.02 4.13 -3.28 2.71 54.46 4.10 原材料业(HS)

2600.HK 中国铝业 沪市港股通 9 0.46 5.05 -4.54 2.33 100.44 1.74 原材料业(HS)

1918.HK 融创中国 沪市港股通 10 -0.18 18.86 1.51 0.54 28.13 3.00 地产建筑业

(HS)0700.HK 腾讯控股 深市港股通 1 0.57 311.40 0.91 0.18 56.61 13.51 资讯科技业

(HS)0799.HK IGG 深市港股通 2 -0.55 13.44 2.91 1.54 32.35 11.99 资讯科技业

(HS)1918.HK 融创中国 深市港股通 3 -0.11 18.86 1.51 0.54 28.13 3.00 地产建筑业

(HS)1357.HK 美图公司 深市港股通 4 -0.02 11.06 6.35 1.22 -6.73 7.00 资讯科技业

(HS)0607.HK 丰盛控股 深市港股通 5 0.46 3.16 0.96 0.18 17.96 2.47 地产建筑业

(HS)1980.HK 天鸽互动 深市港股通 6 0.47 6.20 -0.32 0.77 23.73 2.80 资讯科技业

(HS)3993.HK 洛阳钼业 深市港股通 7 0.03 4.13 -3.28 2.71 54.46 4.10 原材料业(HS)

1114.HK BRILLIANCE

CHI

深市港股通 8 0.04 20.75 8.87 0.89 25.43 3.95 消费品制造业

(HS)2238.HK 广汽集团 深市港股通 9 0.00 15.40 2.39 1.58 10.85 1.86 消费品制造业

(HS)3333.HK 中国恒大 深市港股通 10 -0.06 19.42 -2.71 0.29 44.80 5.16 地产建筑业

(HS)

2017 年 8 月 7 日 港股通每日报告（零售） 4

图表 5.沪股通&深股通当日投资成交额占公司总成交额比重排名

资料来源：万得、中银证券

港股推荐（无）

海外股市回顾

上周五（8 月 4 日），美国三大股收盘全线上涨。道琼斯工业平均指数收涨 0.3%，报 22092.81 点；纳斯达克综合指数

涨 0.18%，报 6351.56 点；标普 500 指数涨 0.19%，报 2476.83 点。

上周五（8 月 4 日），欧洲三大股指多数上涨。英国富时 100 指数收涨 0.85%，报 7474.77 点。法国 CAC40 指数收涨 0.46%，

报 5130.49 点。德国 DAX 指数收跌 0.22%，报 12154.72 点。

上周五（8 月 4 日），亚太股市多数上涨。日经 225 指数收盘跌 0.38%，报 19952.33 点；韩国综合指数涨 0.36%，报 2386.85

点；澳大利亚 ASX200 指数跌 0.25%，报 5720.6 点。

期货市场回顾

上周五（8 月 4 日），伦敦基本金属多数下跌。LME 期锌收涨 0.7%，报 2812 美元/吨。LME 期铝收跌 0.3%，报 1910.50

美元/吨。LME 期铜收涨 0.3%，报 6372 美元/吨。LME 期铅收跌 0.3%，报 2361 美元/吨。LME 期镍收跌 1.3%，报 10250 美

元/吨。LME 期锡收跌 0.7%，报 20510 美元/吨。

香港新股信息（无）

公司代码 公司简称 类型 排名成交金额

（亿人民币）

收盘价

（人民币）

涨跌幅

（%）

换手率

（%）

市盈率

(TTM)

市净率

(MRQ)

申万一级

行业

600519.SH 贵州茅台 沪股通 1 1.29 5.63 0.18 0.34 6.48 0.88 食品饮料

601318.SH 中国平安 沪股通 2 -0.08 311.40 0.91 0.18 56.61 13.51 非银金融

600036.SH 招商银行 沪股通 3 -2.37 24.90 -0.99 0.69 31.82 2.02 银行

600585.SH 海螺水泥 沪股通 4 0.43 15.40 2.39 1.58 10.85 1.86 建筑材料

601166.SH 兴业银行 沪股通 5 -0.03 18.52 4.28 0.76 28.99 6.06 银行

601668.SH 中国建筑 沪股通 6 1.06 78.50 0.32 0.11 106.03 1.09 建筑装饰

601988.SH 中国银行 沪股通 7 -0.88 7.88 5.35 2.86 10.91 0.75 银行

601939.SH 建设银行 沪股通 8 -1.02 4.13 -3.28 2.71 54.46 4.10 银行

600030.SH 中信证券 沪股通 9 0.46 5.05 -4.54 2.33 100.44 1.74 非银金融

600276.SH 恒瑞医药 沪股通 10 -0.18 18.86 1.51 0.54 28.13 3.00 医药生物

000651.SZ 格力电器 深股通 1 0.57 311.40 0.91 0.18 56.61 13.51 家用电器

002415.SZ 海康威视 深股通 2 -0.55 13.44 2.91 1.54 32.35 11.99 电子

000333.SZ 美的集团 深股通 3 -0.11 18.86 1.51 0.54 28.13 3.00 家用电器

002594.SZ 比亚迪 深股通 4 -0.02 11.06 6.35 1.22 -6.73 7.00 汽车

000858.SZ 五粮液 深股通 5 0.46 3.16 0.96 0.18 17.96 2.47 食品饮料

000538.SZ 云南白药 深股通 6 0.47 6.20 -0.32 0.77 23.73 2.80 医药生物

002408.SZ 齐翔腾达 深股通 7 0.03 4.13 -3.28 2.71 54.46 4.10 化工

002236.SZ 大华股份 深股通 8 0.04 20.75 8.87 0.89 25.43 3.95 电子

000725.SZ 京东方A 深股通 9 0.00 15.40 2.39 1.58 10.85 1.86 电子

000001.SZ 平安银行 深股通 10 -0.06 19.42 -2.71 0.29 44.80 5.16 银行

2017 年 8 月 7 日 港股通每日报告（零售） 5

香港股市信息

1、佳源国际控股(02768.HK)公布，预期 2017 年上半年的收入和权益持有人应占溢利均同比增长约 30%至 40%，主要由

于该集团就于过往财政年度出售及于期内交付的物业确认的收入增加所致。（万得）

2、永嘉集团(03322.HK)公布，根据目前已有资料及集团截至 2017 年 6 月 30 日止六个月的未经审核合并管理账目，集团

预期截至 2017 年 6 月 30 日止六个月公司股东应占溢利将录得约 2500 万港元，而 2016 年同期则录得 1.057 亿港元。（万

得）

3、惠生工程(02236.HK)公布，根据对集团截至 2017 年 6 月 30 日止六个月未经审核综合管理账目作出之初步评估及公司

目前所得资料，预期集团于截至 2017 年 6 月 30 日止六个月之收益及溢利较 2016 年同期有较大幅度的增加。有关增加

主要由于公司以前年度新签项目，在本年度陆续进入主要施工阶段，导致 2017 年上半年所确认收入增加，同时 2017

年上半年费用开支得到较有效控制所致。（万得）

4、昆仑国际金融(08077.HK)公布，截至 2017 年 6 月 30 日底止中期纯利 308.9 万元，按年跌 90.92%；每股盈利 0.15 仙；

不派中期息。营业额 1.97 亿元，按年升 3.98%。集团盈利能力下跌主要由于成交量增加导致转介开支及其他费用增加；

及由于业务增长导致开支增加。（万得）

5、金利来集团(00533.HK)公布，预期集团 2017 年上半年溢利，较去年同期下跌 20%至 30%。溢利减少主要由于，因国

内具挑战的批发业务环境导致授予国内代理商较多的退货安排、较高的广告及推广费用，集团位于土瓜湾旭日街 3 号

的投资物业因租约 2017 年 1 月届满，并随即进行为期 1 年的大型翻新而导致租金收入减少，集团新加坡业务的营运表

现逊于预期，及较少的投资物业公平价值收益。（万得）

6、招商证券(06099.HK)公布，2017 年 7 月份，公司(非合并)实现营收 10.99 亿元(人民币，下同)，同比增加 10.79%；净利

润约 4.95 亿元，同比增加 1.23%此外，公司子公司招商资管实现营收 7326.43 万元，同比减少 3.12%；净利润 5142.03 万

元，同比增加 7.45%。（万得）

7、米格国际控股(01247.HK)公布，预期 2017 年上半年股东应占溢利同比显着下降出现净亏损。主要是由于中国消费市

场增长疲弱及竞争激烈，显着影响自有品牌产品的销售表现及令毛利率受挤压；于贸易应收款项减值亏损的确认；及

销售及分销开支增加。（万得）

8、中国心连心化肥(01866.HK)发布公告，于截至 2017 年 6 月 30 日止 6 个月，该公司收入 35.74 亿元，同比增长 24%；

母公司拥有人应占溢利 1.74 亿元，同比增长 113%；每股盈利 0.1477 元，不派息。收入增加乃主要由于销售复合肥、三

聚氰胺、甲醇及液态氨产生的收入增加所致。收入增加部分被销售尿素所产生的收入减少所抵销。（万得）

9、绿叶制药(02186.HK)公布，于 2017 年 8 月 4 日，该公司附属山东绿叶拟向山东博安生物技术有限公司收购两种研发

中的生物抗体产品(即 LY01008 及 LY06006)以及其各自的技术、数据连同该等产品附带的一切权利，总代价为人民币 4.5

亿元，分阶段支付。据悉，该等产品为卖方开发的两种单克隆抗体药物。单克隆抗体为一种以基因工程科技开发的生

物医药，彼等的结构特异性使其于临床应用时产生有限的副作用。因此，于治疗恶性肿瘤等疾病时应用单克隆抗体日

趋普遍。（万得）

10、万成环球控股(08309.HK)公布，公司预期截至 2017 年 6 月 30 日止第一季度业绩，较上一财年同期溢利约 300 万港

元实现重大亏损，此乃主要由于非经常性上市开支总额约 760 万港元所致。（万得）

11、华润水泥控股(01313.HK)公布，2017 年上半年，公司实现营业额约 131.88 亿港元，同比增加 16.6%；毛利约 38.96 亿

港元，同比增加 44.44%。此外，公司拥有人应占净利约 16.40 亿港元，同比增加 536.7%；每股基本盈利 0.251 港元，拟

派中期股息每股 0.115 港元。（万得）

12、寰宇国际金融(01046.HK)公布，正如之前公告所披露，截至 2017 年 6 月 30 日止年度集团透过损益按公平值入账的

金融资产产生的公平值收益约 1270 万港元，而上一财年此项取得公平值亏损约 1.44 亿港元，此乃导致集团截至 2016

年 6 月 30 日止年度产生整体经审核亏损的主要原因。（万得）

2017 年 8 月 7 日 港股通每日报告（零售） 6

13、精熙国际(02788.HK)公布，截至 2017 年 6 月 30 日止六个月，公司收入 4618.5 万美元，相比去年同期的 3311.1 万美

元增加约 39.5%；纯利 316.1 万美元，较去年同期的 254.7 美元增加约 24.1%；每股基本盈利 0.38 美仙，拟派 2017 年中

期股息每股 3.5 港仙(相等于 0.45 美仙)。（万得）

14、海天天线控股(08227.HK)公布，截至 2017 年 6 月 30 日止六个月，公司收益 2596.9 万元(人民币，下同)，同比增加 6.48

倍；公司拥有人应占亏损 794 万元，同比减少 8.58%；每股亏损 0.52 分，不派息。公司毛利率下降及整体成本与开支

略微下降导致期内亏损。（万得）

15、国开国际投资(01062.HK)公布，预期集团截至 2017 年 6 月 30 日止六个月的盈利将比 2016 年同期录得大幅增加。盈

利大幅改善乃主要由于按公平值计入损益的金融资产公平值变动所致。（万得）

海外股市信息

北京时间 8 月 5 日凌晨消息，周五美股继续上扬，道指上涨 0.3%，连续第八个交易日创下历史新高。美国 7 月非农就

业数据超出预期，推动美股与美元走高、金价下挫。道指收涨 66.71 点，涨幅为 0.3%，报 22092.81 点。纳指收涨 11.22

点，涨幅为 0.18%，报 6351.56 点。标普 500 指数收涨 4.67 点，涨幅为 0.19%，报 2476.83 点。美国劳工部在周五早些时

候公布报告称，上个月新增非农就业人数为 20.9 万人，远超经济学家此前平均预期的 18.3 万人，失业率下降至 4.3%，

为 16 年来最低水平。“如果将这份报告比作一家公司发布财报，则就相当于是业绩超出预期，并且上调了业绩展望。”

德奇证券（WunderlichSecurities）的首席市场策略师阿特·霍甘（ArtHogan）说道。“另外，当前的财报季也已接近尾声，

因此这份报告来的正是时候。”备受关注的工资数据与此前几个月相比并无变化，平均时薪增长了 2.5%。与此同时，

每周平均工作小时数也保持在 34.5 个小时不变。美国劳工统计局（BLS）在报告中称，酒吧和餐厅为这个月的非农就

业人数增长做出了最大的贡献，其新增就业人数为 5.3 万人；专业和商务服务贡献了 4.9 万人。“这意味着新增非农就

业人数连续第二个月高于 20 万人，并超出预期。”TDAmeritrade 的首席市场策略师基纳汉（JJKinahan）说道。“我认

为，市场并未因此而大幅上涨的原因是道指已经是连续八个交易日走高了。在市场已经取得了这样的涨势的情况下，

加之周末即将到来，很难证明现在如果出现买盘是合理之事。”对美联储的加息决策过程而言，非农就业数据非常重

要。最近的一系列经济数据大多疲软，投资者已开始怀疑短期内美联储可能不会加息。这种怀疑情绪使美元汇率大幅

下跌。证券公司 ADSSecurities 研究员 KonstantinosAnthis 表示：“今天的非农就业数据对美联储与美元来说都是个重要的

转折点。”美国合纵银行私营财富管理公司常务理事 JeffZipper 表示：“非农就业数据超出预期，但大致上在我们的预

料范围内。数据中没有大的惊喜，总而言之，美联储今年可能还会加息一次。”美国 7 月非农就业报告公布后，美联

储 12 月加息概率为 47.8%。美国联邦基金利率期货暗示，美联储 9 月加息概率为 16%；11 月加息概率为 21.2%，12 月

为 47.8%，2018 年 1 月为 48.9%，2018 年 3 月为 60.1%。市场分析师指出，鉴于就业报告符合一致预期，那么美联储将

坚持其计划，并预期坚实且不断改善的劳动力市场将最终导致工资和通胀上升；但是，考虑到通胀数据，如果后续失

业率维持在当前水平，美联储可能愿意保持耐心，并放慢预期的加息步伐；但如果失业率很快降至 4%以下，美联储

的动作将可能加快。另一份经济数据表明，美国 6 月贸易赤字下降 5.9%，下降至 436 亿美元，创 8 个月新低。出口增

长 1.2%，达 1944 亿美元。进口下降 0.2%，降至 2380 亿美元。（腾讯证券）

英国央行行长卡尼在周五(8 月 4 日)讲话时称，如果退欧顺利，英国的金融服务业规模可在未来 25 年内翻倍，但警告

英国政府必须在退欧后保持管理力度。卡尼是在卫报就金融危机起始十周年做出此番言论的。卡尼表示，金融服务业

的公司届时将价值英国 GDP 的 15 至 20 倍，若以目前英国 1.9 万亿每年的 GDP 计算，即为大约 38 万亿英镑。显然英国

经济将在未来 25 年内继续增长，也就是说按照卡尼的预测，伦敦金融城的未来价值还要远超过这一数值。“我们的金

融系统相当于英国经济的 10 倍，其为英国经济带来更多的实力，带来数以百万计的工作岗位，并贡献 11%的缴税额，

是英国最大的出口工业。”卡尼说道，“如果英国的金融系统能在退欧后按计划蓬勃发展，其规模将不止 10 倍于 GDP，

而是在 25 年内达到 15 至 20 倍，我们将保留整个资本流动的市场份额。因此你必须要保持冷静和专注。”卡尼在此前

就曾坚称，即便英国退欧，伦敦在未来仍具重要角色，并警告欧洲经济需要伦敦金融城的入口，因为英国是“欧洲的

投资银行”。然而，自退欧公投后，伦敦作为欧盟金融中心的地位就蒙上阴云，英国退出欧盟单一市场很可能导致金

融服务业赖以在欧洲大陆自由运营的“通行证”随之丧失。目前在英国落户的全球银行都在为英国退欧做出准备。其

中许多都在计划将在伦敦的业务迁移至其它欧盟城市。这导致对于所谓“伦敦大迁徙”的担忧。卡尼在今日告知卫报，

伦敦的成功将依赖于英国政府在退欧后能够继续保持有力的监管框架而不为了吸引企业去减税和降低法规标准。“我

们的观点是，退欧后的监管水平至少要像目前一样高，许多情况下甚至会超过国际正常水平。”卡尼说道。“这样做

的原因在于，我们这一相当于 GDP10 倍的系统不会去做分母。”卡尼称，央行和金融监管者们需要做好他们的守卫工

2017 年 8 月 7 日 港股通每日报告（零售） 7

作，因为随着时间的推移，许多人开始忘记他们存在的意义。“总会有创新，但也会有新的压力和困难，只是老酒新

装，这将在系统外围逐步显现。央行之类的机构所面临的挑战在于，要在不限制创新的情况下提前预期问题。”1 月

份，有报道称英国首相特蕾莎梅准备在退欧后将英国转变为低税收低监管的“欧洲避税天堂”。当被问及此事，卡尼

表示：“我个人希望我们能继续保留在欧洲主流经济和社会之内”，但欧盟对英国中断单一市场入口的威胁意味着我

们“会变得有些不同”。（FX168 财经网）

国银行董事长宣布，由于英国退出欧盟，带来了极大的不确定性，美国银行决定将自己的欧洲金融业务中心从英国的

伦敦迁移到爱尔兰的都柏林。到目前为止，已经有多家国际知名的金融机构准备从伦敦迁出。有人担心，如果这种局

面持续下去，伦敦作为国际金融中心的地位将会不复存在。美国银行董事长宣布，由于英国退出欧盟，带来了极大的

不确定性，美国银行决定将自己的欧洲金融业务中心从英国的伦敦迁移到爱尔兰的都柏林。到目前为止，已经有多家

国际知名的金融机构准备从伦敦迁出。有人担心，如果这种局面持续下去，伦敦作为国际金融中心的地位将会不复存

在。英国伦敦之所以成为国际金融中心，既有历史的原因，也有现实的因素。从历史上来看，英国殖民地扩张，使得

许多殖民地国家富豪将自己的资金转移到伦敦，为伦敦金融业的快速发展打下了坚实的基础。欧洲大陆战争频仍，使

得一些投资者将自己的财富转移到英伦三岛，伦敦自然而然成为欧洲大陆的理财中心。第二次世界大战之后，世界经

济中心从英国逐渐地转移到美国，但是，英国作为世界金融中心的地位并没有发生改变。这是因为随着证券期货行业

的发展，在大西洋的彼岸，需要一个金融结算中心，而英国伦敦长期积累的金融服务经验，使得世界各国的投资者习

惯于将自己的财产转移到英国伦敦。英国泰晤士虽然不是世界上最繁忙的港口，但是，世界各国船舶航运公司登记、

保险、法律服务和资金结算仍然把伦敦作为自己首选地，这是因为伦敦具有世界上最专业的金融人才，他们可以为各

国的轮船公司提供全方位的服务。伦敦虽然不是世界最重要的货物贸易中心，但仍然是世界上最重要的金融服务中心。

伦敦之所以集中世界上最多的金融机构，就是因为英国仍然掌握着世界主要金融市场的定价权，英国金融机构仍然决

定着世界金融市场的规则和秩序。如今，情况悄然生变。伦敦虽然是世界金融结算中心，但是，世界金融市场去中心

化的态势非常明显，互联网金融服务，使得金融合同的签订和履行十分便利。英国传统的金融服务模式在互联网经济

冲击下，已经很难有效地发挥作用。在这种情况下，如果英国不尽快改变自己的金融服务方式和金融服务模式，那么，

英国要想继续保留世界金融中心的地位几乎是不可能的。世界金融服务互联网化，不仅改变了传统的区域性金融服务

特点，而且更重要的是，彻底改变了传统的金融中心地位。过去人们依靠传统的商业银行、保险公司、信托公司和证

券公司开展金融活动，可是如今，所有金融活动几乎都可以通过互联网进行，这就使得金融服务行业从业者不得不考

虑如何在降低经营成本的前提下，提高金融服务的效率。英国伦敦在互联网支付和互联网金融服务方面远远落后于其

它发达经济国家，甚至远远落后于包括中国在内的许多发展中国家，英国宣布脱离欧盟之后，英国伦敦金融中心地位

必然会发生改变，如果伦敦金融中心不尽快开展互联网金融服务，或者在金融创新方面大踏步地前进，那么，其国际

金融中心地位早晚会失去。传统国际金融中心定价权垄断在少数金融寡头手中，他们决定银行业拆借资金的利率，决

定期货市场的价格。如果他们串通一气，操纵市场价格，那么，会导致投资者利益受到严重损害。近些年来不时暴露

出来的伦敦金融中心内幕交易丑闻，让人们愈加意识到，如果伦敦金融交易中心的决策者不尽快改变自己的决策机制，

建立更加公平的交易规则，那么，即使英国不退出欧盟，伦敦的国际金融中心地位也会发生动摇。现在英国政府正在

拼命吸引原殖民地的投资者，并且向发展中国家伸出橄榄枝，希望发展中国家投资英国，以帮助英国渡过难关。不过

从目前的情况来看，英国除了拥有大量金融行业专业人才之外，伦敦作为国际金融中心的比较优势越来越少，英国伦

敦金融中心陷落在所难免。（证券时报）

英国央行英格兰银行 3 日将今年英国经济增长率从此前预期的 1.9%下调至 1.7%，这是该行今年第二次下调英国经济增

长预期。英国央行行长马克•卡尼当天警告说，“脱欧”不确定性正在确立。英国央行当天发布最新货币政策例会纪要，

对英国经济形势进行评估，宣布将基准利率维持在 0.25%的历史低位不变，继续执行一揽子宽松货币措施为经济增长

提供刺激，其中包括维持 4350 亿英镑(约合 5700 亿美元)的金融资产购买规模。卡尼表示，受“脱欧”影响，英国商业

投资放缓程度超出预期，英国与欧盟“最终关系的不确定性正在抑制一些企业决策”，经济增速放缓。英国央行货币

政策委员会认为，由于英镑贬值推升消费价格，预计未来几个月英国通胀率将进一步上升，并于今年 10 月达到 3%的

峰值。在今年 5 月的货币政策会议之后，英国央行将英国今年经济增速从 2 月份预期的 2.0%下调至 1.9%。三是大项目

稳步持续推进。蒙巴萨—内罗毕铁路 5 月正式竣工通车，是采用中国标准、中国技术、中国装备制造和中国管理经验

建造的国际干线铁路；中国企业在纳米比亚开发的铀矿产出首桶铀，将成为世界第二大在产铀矿；湖南省与埃塞俄比

亚共建的阿达玛装备制造工业园准备开工，占地 1.22 平方公里，一批国内龙头企业准备入园投资。（汇通网）

2017 年 8 月 7 日 港股通每日报告（零售） 8

伦敦证券交易所日前表示，已成立专门的“脱欧”部门，负责向决策者提供对策建议，以防伦敦金融市场因“脱欧”

受到冲击，确保伦敦国际金融中心地位。英国“脱欧”公投后，欧洲其他金融中心均试图争夺伦敦金融中心的部分业

务。与此同时，一些设在英国的跨国金融机构出于避险等需要，已开始或计划将部分业务迁出英国。对此，英国金融

监管部门开始采取行动，弱化“脱欧”的负面影响。应监管部门要求，伦敦证交所成立“脱欧”部门，负责与英国和

欧盟决策者进行沟通，为他们提供“脱欧”相关对策建议，旨在保持跨境金融服务的连续性，防止金融市场分化。此

前，为争取沙特阿美石油公司到伦敦证交所上市，英国金融行为监管局表示，将特别增设一个新的上市公司类别，放

宽海外国有企业在伦敦上市的要求，免除一些限制性措施。英国媒体认为，英国监管当局此举旨在进一步向世界表明

开放姿态，吸引更多公司到伦敦上市，以巩固伦敦国际金融中心地位。商务部办公厅副主任高峰在 8 月 3 日举行的新

闻发布会上称，2017 年上半年，非洲经济回暖迹象明显，联合国非洲经济委员会预计，2017 年非洲经济将增长 3.2%，

较上年提高 1.7 个百分点。与此同时，中非双方加快推进中非“十大合作计划”，政策资金红利不断释放。今年上半

年中非贸易合作主要呈现三大亮点。一是贸易回升，投资走高。贸易方面，1-6 月，中非贸易额 853 亿美元，同比增长

19%，扭转了 2015 年以来的负增长态势。其中进口增长 46%，达 384 亿美元，出口增长 3%，达 470 亿美元。我与非洲

地区前三大贸易伙伴南非、安哥拉、尼日利亚的贸易额同比分别增长 28%、67%、22%。投资方面，1-6 月，中国企业

对非洲非金融类直接投资流量 16 亿美元，同比增长 22%，其中对埃塞俄比亚、赞比亚、肯尼亚、吉布提等国投资额超

过 1 亿美元。二是进出口商品结构进一步优化。进口方面，能矿产品进口量价齐升，机电产品、化工产品、农产品进

口金额分别增长 22%、3.5%、5%，其中水果、咖啡进口金额增幅较大，分别增长 151%和 77%。出口方面，我对非机电

产品、轻纺类产品、电子技术产品出口保持不同幅度增长，其中交通工具出口成为我对非出口的新亮点，船舶、机车

车辆、航空航天器材出口增幅分别达到 200%、161%、252%。（新华社）

美国联储局前主席格林斯潘接受外媒访问时警告，自 1970 年以来，未曾有过的滞胀（Stagflation）即将重临，不利资产

价格，对美国经济不是好事。“格老”同时表示，实际长期利率过低，难以持续，担心股市泡沫的人最好同时关注债

市，认为真正的泡沫在债市，一旦爆破，预料利率将快速上升，每个人也不会好过。格林斯潘接受彭博社访问时表示，

经济增长缓慢，但又无显著通胀将会终结，随之而来的不是经济增长加快，而是价格上升步伐加快；换言之，滞胀快

将来临，这对美国经济不是好兆头。 “格老”在访问中表示，由于资本投资和生产率增长大幅下降，自 2008 年以来，

已经有一段时间增长处于停滞，并将会进入一个不同的经济运行阶段，就是 1970 年代以来不曾有过的滞胀期，对于资

产价格而言不是好事。“格老”所指的滞胀，在经济学中所指，是经济停滞及高通胀同时并存的经济状况，即是物价

上升，惟经济停滞不前。联储局前主席格林斯潘表示，美股没有泡沫，但需小心债市泡沫爆破。他说，在股市寻找泡

沫的淡友应该留意债券价格，真正的泡沫在债券市场，一旦爆破对每个人都是坏事。“格老”在访问中说，以任何标

准衡量，实际长期利率过低，因而是不可持续的，当利率上升时，升速可能会很快。现时是在经歷一场泡沫，但不是

在股票价格，而是在债券价格，但市场并无反映这种情况。格林斯潘续称，真正问题在于一旦债市泡沫爆破，长期利

率将会上升。格林斯潘提到股票与债券同样受到影响，因为随着实际利率大幅上升，将会对股市估值带来挑战。而按

照著名的联储局模式（Fed Model），目前显示美国股市处于相对于债券更具吸引力的水平，十年期通胀经调整后的债

息约 0.47 厘，而标准普尔 500 指数盈利孳息率约为 4.7%，两者之间差距较过去二十年平均水平高出 21%。根据格林斯

潘所提出的观点，如果利率开始快速上升，投资者或应快速撤离股市。高盛首席经济学家表示，通胀上升的威胁是他

没有调高标普 500 指数年底预测的其中一个理由，估计该指数今年将处于 2400 点，相较于目前水平，意味有约 3%下

跌空间。德意志银行经济学家表示，在各类资产中，错误定价最严重的是政府债券，并认为美国国债实际孳息率远低

于实际经济增长水平。华尔街普遍预期，低息环境仍然会持续，但也有部分人士认为，随着全球央行的货币宽松时代

快将结束，利率跟随将会持续上扬。加拿大皇家银行（RBC）资本市场美国经济学家表示，通胀压力冲击市场只是一

个时间问题。（大公网）

2017 年 8 月 7 日 港股通每日报告（零售） 9

在美国次贷困境明显变成一个全球问题 10 年后，金融机构已在美国支付了超过 1500 亿美元与信贷危机相关的罚款，

由此达到一个重大里程碑。10 年前的本周，法国巴黎银行(BNP Paribas)禁止投资者取出投在具有次级抵押贷款敞口的基

金中的钱，声称“流动性完全蒸发”。那一天——2007 年 8 月 9 日——被很多人视为金融危机的开端。如今金融机构

基本上已经从那之后的大衰退中恢复过来了，但金融危机从根本上改变了经济和市场，现在人们仍然可以感受到它对

政治和社会的影响。追究那个时代银行被指控犯下的不当行为，也仍然是尚未完成的任务。公众呼吁问责开启了美国

政府愿意大力处罚金融机构的时代，但大多数与危机相关的行动都是民事、而不是刑事的。很大一部分公众仍然不满

意，因为几乎没有几位银行家入狱。今年与欧洲几家银行达成的 3 宗数十亿美元和解，为美国司法部(DoJ)和监管部门

带来了 190 亿美元，其中包括上月英国的苏格兰皇家银行(RBS)认罚的 55 亿美元——使得总数超过了上述里程碑式数字。

英国《金融时报》(Financial Times)的分析显示，美国银行(Bank of America)一家支付的罚款占美国当局得到的赔偿款三分

之一以上。该行与州级和联邦监管部门、以及美国司法部达成的总值 560 亿美元的和解，覆盖了它自己的抵押贷款销

售及其收购的两家公司——次级抵押贷款机构 Countrywide 和经纪商美林(Merrill Lynch)——的行为。收购了贝尔斯登(Bear

Stearns)和华盛顿互惠银行(Washington Mutual)的摩根大通(JPMorgan Chase)，支付了 270 亿美元的的罚款和救济，认罚金额

位列第二。英国《金融时报》对银行、评级机构和其他机构的罚款的分析，涉及了从不当承销抵押贷款、不恰当的止

赎操作以及歧视性的贷款，到对拍卖利率证券的错误标记。总额 1501 亿美元罚款的大部分——891 亿美元——用于解

决有关金融机构误导抵押贷款支持证券的买家的指控。与金融危机相关的新案件仍在不断发起，调查还在继续，似乎

表明 1500 亿美元的总额可能会继续增加。巴克莱(Barclays)正在与美国司法部打官司，后者指控其误导投资者购买抵押

贷款支持证券。信贷危机爆发时间表：2006 年 7 月：美国房地产价格达到峰值，2007 年 2 月 7 日：汇丰(HSBC)报告在

美国次级抵押贷款业务上亏损，2007 年 4 月 2 日：次级抵押贷款机构 New Century 提交破产申请，2007 年 6 月：贝尔斯

登两个对冲基金遭遇困难，2007 年 8 月 9 日：法国巴黎银行冻结了几只对美国次级抵押贷款存在敞口的投资基金。欧

洲央行(ECB)向银行体系注入 948亿欧元的流动性。时任英国北岩银行(Northern Rock)首席执行官的亚当•阿普尔加思(Adam

Applegarth)后来称，这是“世界改变的那天”。（F T 中文网）

当前中欧合作重在尽快达成中欧投资协定首先，当前中欧合作的重点在投资协定，而非贸易协定。如果中欧合作重点

放在投资方面：一是比较容易实现互利；二是比较容易达成；三是不太容易和美方产生冲突，因为中国同时和美国也

在谈双边投资协定。其次，中欧贸易协定短期内实现不了。中国政府在贸易尤其是服务贸易开放这个重点问题上面临

不小阻力。再次，中欧投资协定何时达成取决于政治意愿。欧盟贸易专员马尔斯特姆认为中欧投资协定不会很快达成，

从技术层面上来说她的观点没错。但中欧投资协定什么时候达成主要取决于政治意愿。如果高层有尽快达成协定的政

治意愿，那么执行层面就会根据实际情况在相关方面让步以尽快达成。如果将推进中欧投资协定事宜交给欧盟贸易总

司或贸易专员，则有可能增加不确定性。这件事需要高层推进，而不是在部委层面。二、马克龙是自由贸易者近期有

媒体报道称法国总统马克龙要限制中国投资，实际情况并非如此。欧盟成员国有各自针对外国投资的相关规则，马克

龙的意思是要把各国的投资规则统一起来。马克龙是法国国内少数提倡自由贸易的人之一。作为一个自由贸易者，提

出要和中国实现互惠互利的投资协定是一个很正常的政治反应。最近欧盟法院通过一个判例，即在欧盟的外国直接投

资要由欧盟层面决定，间接投资则由欧盟成员国决定。这意味着欧盟要在欧盟层面统一各成员国的外国直接投资规则。

针对马克龙的观点，中国的反应或许是，可以，让我们来谈对等公平的投资协定吧。三、全球贸易和 WTO 的前景第一，

当前，全球贸易和 WTO 的前景并不悲观。首先全球贸易没有陷入危机；其次 WTO 也没有面临危机；再次，美国和包

括中国在内的其他国家都存在贸易纷争，需要在 WTO 框架下来解决问题。当然，如果没有美国和中国的支持，WTO

很难往前走。第二，特朗普反对全球贸易不过是“雷声大，雨点小”。如果措施过多的话，会对美国的经济造成伤害。

美国商界、民主党及国会不会让他为所欲为。第三，特朗普是催化剂。欧洲人要感谢特朗普，感谢他为欧洲创造了一

个很好的机会。这就像英国“脱欧”一样，表面看影响是负面的，但实际上影响是正面的。第四，中国推动“一带一

路”建设是一个非常重要的决定。如果“一带一路”取得实效，那么其意义不亚于 2001 年中国加入 WTO。当然，这

取决于“一带一路”进展如何、能发挥什么样的作用。四、中国会得到市场经济地位待遇欧盟的做法比较简单。欧盟

要给中国的市场经济地位待遇和其他国家一样，但欧盟把这个待遇标准做了一点调整。原来欧盟给美国的待遇比较高，

给中国的待遇比较低。现在新的标准介于两者之间，欧盟把给美国的待遇拉低，而把给中国的待遇提高。五、中国应

在欧盟层面上谈中欧合作在欧盟建立中国商会的想法很好。这样很多工作就可以从中国与欧盟成员国双边上升到中国

与欧盟的多边层面来开展。欧方认为，经济危机后，中欧有些合作从原来的欧盟层面下降到成员国层面。中欧合作还

是保留在欧盟层面比较好。（上海证券报）

2017 年 8 月 7 日 港股通每日报告（零售） 10

诺思罗普•格鲁曼公司(Northrop Grumman) B-2“幽灵”是一种可怕的军事装备。这种隐形轰炸机能够在不被发现的情况

下飞行数千英里，向地球上几乎任何一处目标投放一枚热核炸弹。根据某一项政府估算，每架服役的 B-2 轰炸机的开

发和部署花费了美国空军 21 亿美元。显然，没有几个国家拥有发明这种武器系统的财力或技术。能够用上这种武器的

场合也很少（但愿如此）。因此，美国在其所谓的第一、二次抵消战略中仍然占主导地位：也就是核武器和精确制导

武器上的绝对优势。但尽管这些技术对抵消竞争势力的挑战依然必不可少，但在我们这个瞬息万变的世界中，仅仅拥

有这些技术已经不再足够。北约(Nato)国家的大部分军费支出依然流向可以驾驶、航行或者飞行的天价金属盒子。但是，

就像当今数字世界的其他许多领域一样，军事实力正快速地从可见范畴转向不可见范畴，从硬件转向软件，从原子转

向比特。这些转变正在戏剧性改变关于动用武力的成本、可能性和脆弱程度的等式。与一架 B-2 轰炸机的花费相比，

一名恐怖主义劫机者或者一名得到政府支持的黑客的花费可以忽略不计，而后者有能力时不时对另一个国家的银行、

运输基础设施，甚至民主选举造成严重破坏。美国已经在一定程度上认识到这一变化的现实，并在 2014 年出炉了第三

次抵消战略，宣告美国必须在机器人和人工智能(AI)等下一代技术领域保持霸主地位。在这些领域，唯一有可能成为美

国对手的国家是中国，中国也在大举投资于这些技术。但第三次抵消战略只能抵消不对称冲突时代的一部分威胁。虚

拟世界几乎没有游戏规则，也几乎没有评估对手意图和能力的办法，甚至没有能够确定你在打赢还是落败的真正线索。

这种混沌状态正合那些渴望颠覆西方军事实力的人的心意。中国和俄罗斯似乎远比其他人更了解这种新世界无序状态

——并且擅长利用西方的脆弱性来做出对西方不利的事情。中国的战略家是首批划出这个新领域的人。1999 年，中国

两名解放军军官在所著的《超限战》(Unrestricted Warfare)中主张，任何战争不可或缺的三个硬件——士兵、武器和战场

——已经发生了天翻地覆的变化。士兵可以包括黑客、金融家和恐怖分子。他们的武器可以从民用飞机、网络浏览器

到计算机病毒等，而战场可以是任何地方。俄罗斯战略思想家也拓宽了他们对武力的看法。近年莫斯科在与格鲁吉亚

和乌克兰的冲突中动用了传统军事装备。但莫斯科也对这两个国家以及爱沙尼亚发动了网络攻击，还被指对美国总统

大选发动了黑客入侵。在整体层面，俄罗斯强化了当年克格勃(KGB)拿手的“假情报”(dezinformatsiya)行动，马克•加莱

奥蒂(Mark Galeotti)教授称之为“信息的武器化”。为克里姆林宫摇旗呐喊的俄罗斯电视主持人德米特里•基谢廖夫(Dmitry

Kiselyov)称，信息战已经成为“战争的主要类型”。前五角大楼官员罗莎•布鲁克斯(Rosa Brooks)主张，美国军方远非应

对这种多方位挑战的理想组织。相反，她提出防御西方社会和投射软实力需要被界定为一项国家集体宗旨，并据此重

新思考。“想像一下以全民服役理念为前提进行的公共部门大改革——让美国每个年轻男女都花一两年时间投身于促

进国家乃至全球安全的工作，”她写道。在唐纳德•特朗普(Donald Trump)还主宰白宫的时候，从他对于提高传统军事装

备支出的承诺看，这样的抱负只能是空谈。此外，克里姆林宫不可能期盼找到一个比特朗普更好对付的美国总统了—

—他曾赞扬弗拉基米尔•普京(Vladimir Putin)的强势领导、不太情愿支持北约的集体安全，并且谴责美国媒体兜售“假新

闻”。在所谓的“迷因战争”的领域，克里姆林宫似乎已经取得了胜利。但在它过于自鸣得意之前，普京的亲信们最

好想一想这样一点：西方对任何个人或者机构的依赖程度远低于俄罗斯。美国国会正推动加大对俄罗斯制裁力度，以

惩罚俄罗斯干涉美国大选。此外，俄罗斯总统的国内反对者也在采取新的策略。今年早些时候，反对派领袖阿列克谢

•纳瓦尔尼(Alexei Navalny)发布了一段精心制作的视频，揭露俄罗斯总理德米特里•梅德韦杰夫(Dmitry Medvedev)涉嫌贪腐。

该视频上在社交媒体上被观看近 2400 万次。无论多么深谙此道，威权国家正在快速失去它们在信息武器化上的垄断地

位。（F T 中文网）

摩拜单车昨日宣布进入英国伦敦，将率先在该市西部的伊灵区（Ealing）启动运营。伦敦也成为摩拜开拓的英国第三座

城市、全球第八座海外城市。摩拜单车作为英国首个由当地政府支持的无桩智能共享单车项目，几周前已在英国第二

大城市曼彻斯特和索尔福德成功落地。此次再进入伦敦，根据计划，摩拜单车将在伦敦市伊灵区首批投放 750 辆智能

共享单车，后续将根据市场需求的增长投放更多车辆。在目前的活动阶段，伦敦用户与曼彻斯特用户一样，只需支付

29 英镑的押金，即可以每半小时 0.5 英镑的价格体验和使用摩拜单车。截至目前，摩拜单车已进入全球五个国家的超

过 150 个城市，包括新加坡、曼彻斯特、伦敦、佛罗伦斯等八个海外城市，年底将进入全球 200 个城市。摩拜单车已

在全球投放超过 600 万辆智能共享单车，覆盖超过 1 亿全球用户，每天提供超过 2500 万次骑行，是全球第一大互联网

出行服务。（大公网）

2017 年 8 月 7 日 港股通每日报告（零售） 11

披露声明

本报告准确表述了证券分析师的个人观点。该证券分析师声明，本人未在公司内、外部机构兼任有损本人独立性与客

观性的其他职务，没有担任本报告评论的上市公司的董事、监事或高级管理人员；也不拥有与该上市公司有关的任何

财务权益；本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益。

中银国际证券有限责任公司同时声明，未授权任何公众媒体或机构刊载或转发本研究报告。如有投资者于公众媒体看

到或从其它机构获得本研究报告的，请慎重使用所获得的研究报告，以防止被误导，中银国际证券有限责任公司不对

其报告理解和使用承担任何责任。

风险提示及免责声明

本报告由中银国际证券有限责任公司证券分析师撰写并向特定客户发布。

本报告发布的特定客户包括：1)基金、保险、QFII、QDII 等能够充分理解证券研究报

告，具备专业信息处理能力的中银国际证券有限责任公司的机构客户；2)中银国际

证券有限责任公司的证券投资顾问服务团队，其可参考使用本报告。中银国际证券

有限责任公司的证券投资顾问服务团队可能以本报告为基础，整合形成证券投资顾

问服务建议或产品，提供给接受其证券投资顾问服务的客户。

中银国际证券有限责任公司不以任何方式或渠道向除上述特定客户外的公司个人

客户提供本报告。中银国际证券有限责任公司的个人客户从任何外部渠道获得本报

告的，亦不应直接依据所获得的研究报告作出投资决策；需充分咨询证券投资顾问

意见，独立作出投资决策。中银国际证券有限责任公司不承担由此产生的任何责任

及损失等。

本报告内含保密信息，仅供收件人使用。阁下作为收件人，不得出于任何目的直接

或间接复制、派发或转发此报告全部或部分内容予任何其他人，或将此报告全部或

部分内容发表。如发现本研究报告被私自刊载或转发的，中银国际证券有限责任公

司将及时采取维权措施，追究有关媒体或者机构的责任。所有本报告内使用的商标、

服务标记及标记均为中银国际证券有限责任公司或其附属及关联公司（统称“中银

国际集团”）的商标、服务标记、注册商标或注册服务标记。

本报告及其所载的任何信息、材料或内容只提供给阁下作参考之用，并未考虑到任

何特别的投资目的、财务状况或特殊需要，不能成为或被视为出售或购买或认购证

券或其它金融票据的要约或邀请，亦不构成任何合约或承诺的基础。中银国际证券

有限责任公司不能确保本报告中提及的投资产品适合任何特定投资者。本报告的内

容不构成对任何人的投资建议，阁下不会因为收到本报告而成为中银国际集团的客

户。阁下收到或阅读本报告须在承诺购买任何报告中所指之投资产品之前，就该投

资产品的适合性，包括阁下的特殊投资目的、财务状况及其特别需要寻求阁下相关

投资顾问的意见。

尽管本报告所载资料的来源及观点都是中银国际证券有限责任公司及其证券分析

师从相信可靠的来源取得或达到，但撰写本报告的证券分析师或中银国际集团的任

何成员及其董事、高管、员工或其他任何个人（包括其关联方）都不能保证它们的

准确性或完整性。除非法律或规则规定必须承担的责任外，中银国际集团任何成员

不对使用本报告的材料而引致的损失负任何责任。本报告对其中所包含的或讨论的

信息或意见的准确性、完整性或公平性不作任何明示或暗示的声明或保证。阁下不

应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告仅反映证券分析师在撰写本报告

时的设想、见解及分析方法。中银国际集团成员可发布其它与本报告所载资料不一

致及有不同结论的报告，亦有可能采取与本报告观点不同的投资策略。为免生疑问，

本报告所载的观点并不代表中银国际集团成员的立场。

本报告可能附载其它网站的地址或超级链接。对于本报告可能涉及到中银国际集团

本身网站以外的资料，中银国际集团未有参阅有关网站，也不对它们的内容负责。

提供这些地址或超级链接（包括连接到中银国际集团网站的地址及超级链接）的目

的，纯粹为了阁下的方便及参考，连结网站的内容不构成本报告的任何部份。阁下

须承担浏览这些网站的风险。

本报告所载的资料、意见及推测仅基于现状，不构成任何保证，可随时更改，毋须

提前通知。本报告不构成投资、法律、会计或税务建议或保证任何投资或策略适用

于阁下个别情况。本报告不能作为阁下私人投资的建议。

过往的表现不能被视作将来表现的指示或保证，也不能代表或对将来表现做出任何

明示或暗示的保障。本报告所载的资料、意见及预测只是反映证券分析师在本报告

所载日期的判断，可随时更改。本报告中涉及证券或金融工具的价格、价值及收入

可能出现上升或下跌。

部分投资可能不会轻易变现，可能在出售或变现投资时存在难度。同样，阁下获得

有关投资的价值或风险的可靠信息也存在困难。本报告中包含或涉及的投资及服务

可能未必适合阁下。如上所述，阁下须在做出任何投资决策之前，包括买卖本报告

涉及的任何证券，寻求阁下相关投资顾问的意见。

中银国际证券有限责任公司及其附属及关联公司版权所有。保留一切权利。

中银国际证券有限责任公司

中国上海浦东

银城中路 200 号

中银大厦 39 楼

邮编 200121

电话:(8621)68604866

传真:(8621)58883554

相关关联机构：

中银国际研究有限公司

香港花园道一号

中银大厦二十楼

电话:(852)39886333

致电香港免费电话:

中国网通 10 省市客户请拨打：108008521065

中国电信 21 省市客户请拨打：108001521065

新加坡客户请拨打：8008523392

传真:(852)21479513

中银国际证券有限公司

香港花园道一号

中银大厦二十楼

电话:(852)39886333

传真:(852)21479513

中银国际控股有限公司北京代表处

中国北京市西城区

西单北大街 110 号 8 层

邮编:100032

电话:(8610)83262000

传真:(8610)83262291

中银国际(英国)有限公司 2/F,1Lothbury

LondonEC2R7DB

UnitedKingdom

电话:(4420)36518888

传真:(4420)36518877

中银国际(美国)有限公司

美国纽约市美国大道1045号

7BryantPark15楼

NY10018

电话:(1)2122590888

传真:(1)2122590889

中银国际(新加坡)有限公司 注册编号 199303046Z

新加坡百得利路四号

中国银行大厦四楼(049908)

电话:(65)66926829/65345587

传真:(65)65343996/65323371