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Revue financière et politique de placement année 2013. Avril 2014. Présentée par Louis Morissette Les Services actuariels SAI inc. Année 2013 pour votre régime de retraite. Marchés financiers fortement à la hausse Modification mineure de la politique de placement - PowerPoint PPT Presentation
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Revue financière et Revue financière et politique de placementpolitique de placement
année 2013année 2013
Avril 2014Avril 2014
Présentée par Louis MorissettePrésentée par Louis MorissetteLes Services actuariels SAI inc.Les Services actuariels SAI inc.
Année 2013Année 2013pour votre régime de retraitepour votre régime de retraite
Marchés financiers fortement à la Marchés financiers fortement à la haussehausse
Modification mineure de la Modification mineure de la politique de placementpolitique de placement
Résultats très différents des trois Résultats très différents des trois gestionnaires de la caissegestionnaires de la caisse
Année 2013Année 2013pour votre régime de retraitepour votre régime de retraite
Letko Brosseau: gestion équilibréeLetko Brosseau: gestion équilibrée
FGP: gestion équilibréeFGP: gestion équilibrée
Standard Life: immobilier, Standard Life: immobilier, rendement absolu mondial, rendement absolu mondial, obligations et équilibréobligations et équilibré(en attente de réinvestissement)(en attente de réinvestissement)
Résultats 2013: Résultats 2013: Actions canadiennesActions canadiennes
Indice S&P/TSX : 13,0%Indice S&P/TSX : 13,0%
Médiane SAI : 20,0%Médiane SAI : 20,0%
Rendement 10 ans de l’indice: 8,0%Rendement 10 ans de l’indice: 8,0%Volatilité annualisée de l’indice: 15,8%Volatilité annualisée de l’indice: 15,8%
Bonne performance des secteurs de la Bonne performance des secteurs de la consommation discrétionnaire et de consommation discrétionnaire et de l’industriel’industrie
Chute des matières premièresChute des matières premières
Résultats 2013: Résultats 2013: Actions canadiennesActions canadiennes
Champion 2013: Letko BrosseauChampion 2013: Letko Brosseau(rendement de 31,3%)(rendement de 31,3%)
Portefeuille orienté globalement avec Portefeuille orienté globalement avec celui des actions étrangères, sur une celui des actions étrangères, sur une reprise de l’économie mondialereprise de l’économie mondiale
FGP (24,0%) et Standard Life (17,3%): FGP (24,0%) et Standard Life (17,3%): portefeuille bien positionné mais plus portefeuille bien positionné mais plus proche de l’indiceproche de l’indice
Résultats 2013: Résultats 2013: Actions étrangèresActions étrangères
Indice MSCI World : 35,4% ($cdn), Indice MSCI World : 35,4% ($cdn), 28,9% (devises locales)28,9% (devises locales)
Médiane SAI actions globales: 35,2%Médiane SAI actions globales: 35,2%
Rendement 10 ans de l’indice: 4,9%Rendement 10 ans de l’indice: 4,9%Volatilité annualisée de l’indice: 12,9%Volatilité annualisée de l’indice: 12,9%
Forte performance en lien avec le support des Forte performance en lien avec le support des banques centrales à l’économiebanques centrales à l’économie
Résultats 2013: Résultats 2013: Actions étrangèresActions étrangères
Champion 2013 : Letko Brosseau Champion 2013 : Letko Brosseau (rendement de 42,0%) (rendement de 42,0%)
Sur-performance en raison d’un Sur-performance en raison d’un positionnement optimiste et d’une positionnement optimiste et d’une euphorie des marchéseuphorie des marchés
FGP (34,9%) et Standard Life (37,5%): FGP (34,9%) et Standard Life (37,5%): positionnement plus prudentpositionnement plus prudent
Résultats 2013: Résultats 2013: Obligations canadiennesObligations canadiennes
Indice DEX universel : -1,2%Indice DEX universel : -1,2%
Médiane SAI : -0,9%Médiane SAI : -0,9%
Rendement 10 ans de l’indice: 5,2%Rendement 10 ans de l’indice: 5,2%Volatilité annualisée de l’indice: 3,8%Volatilité annualisée de l’indice: 3,8%
Remontée des taux d’intérêt canadiensRemontée des taux d’intérêt canadiens
La Fed américaine maintient ses taux court terme La Fed américaine maintient ses taux court terme au plus bas, mais a laissé entrevoir la fin des au plus bas, mais a laissé entrevoir la fin des mesures de relance, ce qui a provoqué une mesures de relance, ce qui a provoqué une hausse des taux long termehausse des taux long terme
Résultats 2013: Résultats 2013: Obligations canadiennesObligations canadiennes
Champion 2013: Letko BrosseauChampion 2013: Letko Brosseau(rendement de 1,8%)(rendement de 1,8%)
Style de gestion: prévision de remontée Style de gestion: prévision de remontée des taux d’intérêtdes taux d’intérêt
FGP (0,2%): portefeuille avec plus de FGP (0,2%): portefeuille avec plus de sociétés que l’indicesociétés que l’indice
Standard Life (-0,9%): portefeuille plus Standard Life (-0,9%): portefeuille plus proche de l’indiceproche de l’indice
Résultats 2013: Résultats 2013: Fonds équilibrésFonds équilibrés
Médiane SAI : 14,6% (incluant 10% d’immobilier Médiane SAI : 14,6% (incluant 10% d’immobilier et 5% de rendement absolu)et 5% de rendement absolu)
Champion 2013: Letko BrosseauChampion 2013: Letko Brosseau(rendement: 27,2%)(rendement: 27,2%)
Letko Brosseau est beaucoup au dessus de la Letko Brosseau est beaucoup au dessus de la médiane, en raison de sa surpondération en médiane, en raison de sa surpondération en actions et l’absence de placements alternatifsactions et l’absence de placements alternatifs
FGP: 18,9%FGP: 18,9%
Résultats 2013: Résultats 2013: Placements alternatifs de Placements alternatifs de
Standard LifeStandard Life
Immobilier direct canadien: 7,1% (remplace des Immobilier direct canadien: 7,1% (remplace des obligations, avec un revenu plus élevé)obligations, avec un revenu plus élevé)
Rendement absolu mondial: 8,4% (remplace des Rendement absolu mondial: 8,4% (remplace des actions, avec un risque moins élevé)actions, avec un risque moins élevé)
Letko BrosseauLetko Brosseau
31 décembre 2013 31 décembre 2012
26 965 M$ 22 302 M $
16 839 M$ 14 204 M $
277 295
2 2
23 20
Actif total sous gestion
Régimes de retraite
Clients Régimes de retraite
Personnel de gestion
Analystes
Propriété
Style de gestion Fondamentale
Événements particuliersAnnée exceptionnelle dans toutes les classes
d'actif
82 % associés principaux ; 18 % investisseurs
particuliers non actifs
Foyston Gordon & Payne (FGP)Foyston Gordon & Payne (FGP)
31 décembre 2013 31 décembre 2012
13 112 M$ 11 658 M $
6 235 M$ 5 384 M $
74 66
5 5
11 9
Personnel de gestion
Actif total sous gestion
Régimes de retraite
Clients Régimes de retraite
Analystes
Propriété25 actionnaires FGP (37 %) ; Affiliated
Managers Group (AMG) (63 %)
Style de gestion Axée sur la valeur
Événements particuliersAnnée profitable (bons rendements de la
plupart des classes d'actif, nouveaux clients)
Standard Life Inc.Standard Life Inc.
31 décembre 2013 31 décembre 2012
35 000 M$ 33 000 M $
17 200 M$ 15 100 M $
196 251
27 25
16 13
Actif total sous gestion
Régimes de retraite
Clients Régimes de retraite
Personnel de gestion
Analystes
Propriété
Style de gestion "Focus sur le changement"
Événements particuliersPlusieurs nouveaux produits importés de
Standard Life UK
Investissements Standard Life (ISL) est 100 %
détenu par Standard Life Investments Limited
à Édimbourg
Fonds Général Fonds Général Année 2013Année 2013
Actions étrangèresActions étrangères
Répartition cible Répartition cible 31/12/201331/12/2013Classe d’actifsClasse d’actifs
Revenus fixesRevenus fixes 29,6 % 29,6 % 32,0 % 32,0 %
Actions canadien.Actions canadien. 22,9 % 22,9 % 23,5 % 23,5 %
27,4 % 27,4 % 22,0 % 22,0 %
Répartition Répartition 01/01/201301/01/2013
Répartition réelle Répartition réelle 31/12/201331/12/2013
27,0%27,0%79 105 000 $ 79 105 000 $
24,0 %24,0 %70 106 000 $ 70 106 000 $
29,1 % 29,1 % 85 246 000 $ 85 246 000 $
TotalTotal 292 587 000 $ 292 587 000 $
Rendement absoluRendement absolu 10,2 % 10,2 % 10,0 %10,0 % 9,7 % 9,7 % 28 358 000 $28 358 000 $
ImmobilierImmobilier 9,9 % 9,9 % 12,5 % 12,5 % 10,2 % 10,2 % 29 772 000 $ 29 772 000 $
Politique de placementPolitique de placementFonds TransitionFonds Transition
MinimumMinimum CibleCible
EncaisseEncaisse 5 %5 % 10 % 10 %
ObligationsObligations 60 % 60 % 65 %65 %
Actions canadiennesActions canadienneset étrangèreset étrangères 10 %10 % 25 %25 %
Maximum
20 %
80 %
35 %
Fonds TransitionFonds Transition - - Année 2013Année 2013Géré par Letko BrosseauGéré par Letko Brosseau
Actions
Répartition réelle au
01/01/2013
Classe d’actifs
Titres à court terme
10,0 % 9,0 %
Obligations 65,0 % 60,1 %
25,0 % 30,9 %
Répartition Cible
Répartition réelle au 31/12/2013
2,2 % 605 000 $ 605 000 $
62,8 %17 088 000 $ 17 088 000 $
35,0 % 9 535 000 $ 9 535 000 $
Total 27 228 000 $ 27 228 000 $
Rendement 2013Rendement 2013Fonds GénéralFonds Général
Données 2013 - 5 ans 2012 - 5 ans 2011 - 5 ans 2013 - 10 ans
5e percentile 12,94% 5,67% 4,59% 8,56%Premier quartile 11,35% 4,21% 3,01% 7,68%Médiane 10,44% 3,44% 2,32% 7,18%Troisième quartile 9,38% 2,86% 1,57% 6,41%
95e percentile 8,46% 1,82% 0,38% 5,84%Fonds Général 10,49% 3,74% 1,57% 8,32%Position 2e Quartile 2e Quartile 4e Quartile 1er Quartile
0 %
5 %
10 %
15 %
20 %
20%
25%
30%
35%
40%
0 %
5 %
10 %
15 %
20 %
Analyse Risque/Rendement 2013Analyse Risque/Rendement 2013Actions canadiennesActions canadiennes
Letko Brosseau FGP Médiane*
Rendement : 8,94% 6,07% 5,09%
Volatilité : 17,02% 18,85% 17,53%
Valeur ajoutée p/r indice (A): 5,21% 2,34% 1,36%
Erreur de calquage p/r indice (B): 5,41% 5,61% 4,25%
Ratio d'information (A/B): 0,96 0,42 0,32
*Représente la médiane de l'Univers SAI des fonds d'actions canadiennes.
-3,0
-1,0
1,0
3,0
5,0
7,0
9,0
11,0
13,0 14,0 15,0 16,0 17,0 18,0 19,0 20,0 21,0 22,0 23,0 24,0 25,0 26,0
Re
nd
em
en
t
Volatilité
Risque - Rendement sur 7 ans
Univers SAI LBA FGP
Analyse Risque/Rendement 2013Analyse Risque/Rendement 2013Actions globalesActions globales
Letko Brosseau FGP* Médiane**
Rendement : 3,04% 4,16% 3,80%
Volatilité : 15,44% 14,62% 14,66%
Valeur ajoutée p/r indice (A): 0,55% 1,67% 1,31%
Erreur de calquage p/r indice (B): 3,84% 4,36% 5,35%
Ratio d'information (A/B): 0,14 0,38 0,25
*Pour les années 2004 à 2006, on suppose une répartition de 50% en actions américaines et de 50% en actions internationnales.
**Représente la médiane de l'Univers SAI des fonds d'actions globales.
-3,0
-1,0
1,0
3,0
5,0
7,0
9,0
8,0 9,0 10,0 11,0 12,0 13,0 14,0 15,0 16,0 17,0 18,0 19,0 20,0 21,0 22,0 23,0 24,0 25,0 26,0
Re
nd
em
en
t
Volatilité
Risque - Rendement sur 7 ans
Univers SAI LBA FGP
Analyse Risque/Rendement 2013Analyse Risque/Rendement 2013Obligations canadiennesObligations canadiennes
Letko Brosseau FGP ISL Médiane*
Rendement : 4,80% 5,24% 4,82% 5,17%
Volatilité : 2,56% 3,18% 3,55% 3,48%
Valeur ajoutée p/r indice (A): -0,06% 0,38% -0,03% 0,32%
Erreur de calquage p/r indice (B): 1,44% 1,05% 0,04% 1,35%
Ratio d'information (A/B): -0,04 0,37 -0,86 0,24
*Représente la médiane de l'Univers SAI des fonds d'obligations canadiennes.
4,0
5,0
6,0
7,0
2,0 2,5 3,0 3,5 4,0 4,5 5,0 5,5 6,0 6,5 7,0 7,5 8,0
Re
nd
em
en
t
Volatilité
Risque - Rendement sur 7 ans
Univers SAI LBA FGP ISL
Analyse Risque/Rendement 2013Analyse Risque/Rendement 2013Fonds équilibrésFonds équilibrés
Caisse du régime Letko Brosseau FGP Médiane*composite
Rendement : 5,30% 5,50% 5,63% 5,26%
Volatilité : 9,55% 9,38% 9,23% 8,89%
*Représente la médiane de l'Univers SAI des fonds équilib rés.
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
6,0 7,0 8,0 9,0 10,0 11,0 12,0 13,0 14,0 15,0 16,0
Re
nd
em
en
t
Volatilité
Risque - Rendement sur 7 ans
Univers SAI Caisse du régime LBA FGP
Intérêt crédité aux cotisationsIntérêt crédité aux cotisations
Fonds Fonds GénéralGénéral
Fonds Fonds TransitionTransition
2013e2013e 17,77 %17,77 % 12,54 %12,54 %
20122012 11,48 %11,48 % 7,06 %7,06 %
20112011 -4,25 %-4,25 % 1,65 %1,65 %
20102010 9,69 %9,69 % 6,90 %6,90 %
20092009 17,35 %17,35 % 8,78 %8,78 %
Intérêt crédité aux cotisationsIntérêt crédité aux cotisationsTaux annualisé au 31 décembre 2013Taux annualisé au 31 décembre 2013
Fonds Fonds GénéralGénéral
Fonds Fonds TransitionTransition
5 ans5 ans 10,11 %10,11 % 7,25 %7,25 %
10 ans10 ans 7,91 %7,91 % --
15 ans15 ans 7,69 %7,69 % --
20 ans20 ans 8,31 %8,31 % --
VariabilitéVariabilité 8,88 %8,88 %sur 23 anssur 23 ans
5,19 %5,19 %sur 8 anssur 8 ans
Fonds GénéralFonds GénéralNouvelle politique de placement 2012Nouvelle politique de placement 2012
Faibles rendements en revenus fixes à Faibles rendements en revenus fixes à prévoir au cours des prochaines annéesprévoir au cours des prochaines années
Volatilité importante des actions au cours Volatilité importante des actions au cours des dernières années (et à venir ?)des dernières années (et à venir ?)
Recherche un rendement plus élevé que Recherche un rendement plus élevé que les revenus fixes et moins volatile que les les revenus fixes et moins volatile que les actionsactions
Introduction des placements alternatifsIntroduction des placements alternatifs
Fonds GénéralFonds GénéralNouvelle politique de placement 2012Nouvelle politique de placement 2012
Objectif de rendement similaire à celui Objectif de rendement similaire à celui des dernières annéesdes dernières années
Meilleure protection en cas de baisse des Meilleure protection en cas de baisse des marchésmarchés
Volatilité réduite d’environ 25%Volatilité réduite d’environ 25%
Hausse des frais annuels d’environ 0,05%Hausse des frais annuels d’environ 0,05%
Fonds GénéralFonds GénéralPlacements alternatifsPlacements alternatifs
Fonds immobilier direct (Standard Life)Fonds immobilier direct (Standard Life)
Similaire à des revenus fixes Similaire à des revenus fixes (revenus de location = 5%)(revenus de location = 5%)
Rendement visé: entre 6% et 8% / annéeRendement visé: entre 6% et 8% / année(appréciation = entre 1% et 3%)(appréciation = entre 1% et 3%)
Cible de 12,5% du Fonds GénéralCible de 12,5% du Fonds Général
Fonds GénéralFonds GénéralPlacements alternatifsPlacements alternatifs
Fonds rendement absolu (Standard Life)Fonds rendement absolu (Standard Life)
Similaire à un fonds d’actions à faible Similaire à un fonds d’actions à faible volatilitévolatilité
30 stratégies dont plusieurs visent à 30 stratégies dont plusieurs visent à protéger le capital en cas de baisse des protéger le capital en cas de baisse des marchésmarchés
Rendement visé: entre 6% et 8% / annéeRendement visé: entre 6% et 8% / année
10,0% du Fonds Général 10,0% du Fonds Général (12,5% en 2012)(12,5% en 2012)
Fonds GénéralFonds GénéralAnnée 2013 Année 2013
Maintien de la portion équilibrée confiée à Maintien de la portion équilibrée confiée à FGP (25%) FGP (25%)
Hausse de la portion équilibrée confiée à Hausse de la portion équilibrée confiée à Letko Brosseau (42% à 45%)Letko Brosseau (42% à 45%)
Réduction de la portion confiée à Réduction de la portion confiée à Standard Life (33% à 30%) qui gère les Standard Life (33% à 30%) qui gère les placements alternatifs et des obligationsplacements alternatifs et des obligations
RendementsRendements1er trimestre 20141er trimestre 2014
Letko Brosseau (Général): 3,79%Letko Brosseau (Général): 3,79%
FGP: 5,23%FGP: 5,23%
Standard Life: 1,82%Standard Life: 1,82%
Rendement global net Général: 3,43%Rendement global net Général: 3,43%
Rendement global net Transition: 2,62%Rendement global net Transition: 2,62%
Fonds IntermédiaireFonds IntermédiaireDisponible depuis janvier 2013Disponible depuis janvier 2013
50% du Fonds Général et 50% du Fonds Général et 50% du Fonds Transition50% du Fonds Transition
Rééquilibrage annuelRééquilibrage annuel
Disponible à partir de l’âge de 50 ansDisponible à partir de l’âge de 50 ans
Choix modifiable (max. 1 fois par année)Choix modifiable (max. 1 fois par année)
MERCI DE VOTRE
ATTENTION
BON ÉTÉ !!!