MONITOR DE LA ECONOMÍA REALE V O L U C I Ó N D E L O S P R I N C I P A L E S I N D I C A D O R E S D E L A A C T I V I D A D P R O D U C T I VA

Septiembre de 2017

P.2

Resumen ejecutivoLa economía tuvo el mayor crecimiento en 21 meses y va por su cuarto trimestre consecutivo de expansión. La actividad aumentó 4% en Junio y 1,6% en el primer semestre. Las políticas del Gobierno para normalizar la economía y aumentar gradualmente su productividad generaron un escenario más estable y previsible que permite un crecimiento sólido y generalizado: hoy todos los grandes sectores contribuyen a la suba. La industria y el comercio llevan dos meses consecutivos de expansión; el agro sumó ocho meses seguidos de alza; la construcción tuvo la tasa de crecimiento más alta y sigue en auge. La actividad también sintió el impulso de la inversión, el sector externo y el consumo. Hubo anuncios de inversión por más US$70 mil millones entre Diciembre de 2015 y Agosto de 2017, de los cuales la mitad está en ejecución o ya concluyó. La reducción de derechos de importación a bienes de capital sigue fomentando las inversiones: las compras aumentaron casi 55% con respecto a Julio de 2016. Los datos de Julio sugieren un nuevo avance en la actividad: la industria siguió creciendo (+5,9%) y la construcción (+20,3%) sumó otro récord con el impulso de la obra pública y privada. Además, indicadores privados adelantaron una expansión económica en torno al 5% para ese mes.

Los servicios están en un momento de marcado dinamismo en creación de empleo, ventas y exportaciones. Las ventas de servicios suman dos meses seguidos de alza (+3% frente a Junio de 2016). A su vez, el sector generó casi 40.300 puestos de trabajo (+1% con respecto a Junio de 2016). Los servicios basados en el conocimiento (SBC) ya son el tercer complejo exportador del país: las ventas externas aumentaron 25% frente a Junio de 2016. La firma del Acuerdo Sectorial de Biotecnología, que establece beneficios impositivos para empresas que desarrollen nuevas inversiones, impulsará aún más las ventas y el empleo en los servicios relacionados con el sector, como investigación y desarrollo (I+D). El turismo, por su parte, sigue batiendo récords: hubo más de un millón de viajeros argentinos (+6,5%) y casi 250 mil extranjeros (+6,7%), el mejor Junio desde 2005. Así, estimuló la actividad en hoteles y restaurantes, que creció 5,7% en Junio, por encima del promedio de la economía.

La industria fue el principal motor del crecimiento económico y cerrará el año en alza. Creció 5,9% con respecto a Julio de 2016, lleva tres meses consecutivos de aumento y tuvo su primera suba en el acumulado anual. La expansión estuvo difundida en casi todos los sectores, las únicas bajas fueron las de textil –que cayó a un ritmo mucho menor–, químicos –que sufrió problemas técnicos– y refinación de petróleo. El agro, la construcción y el sector energético siguen empujando a la industria, y los sectores vinculados al consumo interno empiezan a sumarse a este impulso. Los bienes de consumo más destacados fueron carnes, bebidas y productos de confitería, detergentes, jabones y productos personales, y línea blanca. La mayor producción de estos bienes empujó a los sectores relacionados con su empaque: papel y cartón, aluminio, vidrio para la industria de bebidas, etiquetas y edición e impresión. El mercado de trabajo se contagia del dinamismo que tienen hace varios meses el campo, la construcción, y los sectores energético y automotriz: las actividades industriales que conforman sus ecosistemas productivos (como molienda, almidones y otros alimentos, productos metálicos, minerales no metálicos, maquinaria y sustancias químicas) también crearon empleo.

Las exportaciones industriales tuvieron crecimiento récord en seis años y sumaron cinco meses seguidos de alza. El aumento rondó el 25% frente a Julio de 2016 y alcanzó a 13 de los 14 rubros industriales, con la mayor diversificación de destinos de los últimos nueve años. Material de transporte terrestre (+20%) sigue liderando la suba, junto con productos químicos (+15,3%). Los vehículos para el transporte de mercancías fueron uno de los productos con mejor desempeño, destinados principalmente a Brasil, Colombia, Perú y Chile. Las exportaciones totales crecieron 5,2% frente a Julio de 2016 y 1,4% entre Enero y Julio. Con el 40%, las manufacturas agropecuarias siguen siendo las de mayor peso: en Julio crecieron 3% por las mayores ventas de aceite de oliva (+229%), aceite de girasol (+64%), y carne bovina (+34%). En conjunto, las manufacturas agropecuarias e industriales concentran el 71% de las ventas externas. Para seguir impulsando las exportaciones, el Gobierno apuesta a la diversificación de destinos: la UE para compensar el cierre de Estados Unidos como mercado de biodiesel, y Chile, Australia, Colombia, Perú y Sudáfrica, entre otros, como nuevos mercados para el sector automotriz. Según el último informe de LatinFocus, el año cerrará con un aumento en las exportaciones superior al 3%.

P.3

El empleo privado asalariado registrado sumó más de 50 mil trabajadores frente a Junio de 2016 y seguirá marcando récords en Julio. Es la segunda suba consecutiva y alcanzó a casi todos los sectores: los de mayor crecimiento fueron construcción (+38.200 trabajadores), comercio (+11.600 trabajadores) y servicios (+22.000 trabajadores). En cambio, continúa cayendo en la industria manufacturera (-33.000 trabajadores) y en minas y canteras (-4.500 trabajadores), pero en ambos casos hay señales de una próxima reactivación. La industria está ocupando capacidad ociosa (la UCII es del 65% y está creciendo) y sumará trabajadores una vez que recupere horas extras y levante suspensiones. En cuanto al sector minero, hay inversiones en camino: la empresa Lithium Americas está ejecutando inversiones en Jujuy que crearán 400 puestos de trabajo, y Fortuna Silver Mines Inc. sumará en Septiembre otros 400 puestos en Salta. En Julio el empleo seguirá en alza: Afip adelanta que aumentará en más de 71 mil puestos frente al mismo mes de 2016 y en casi 16 mil puestos con respecto a Junio. La remuneración promedio real de los asalariados registrados privados creció 6% frente a Junio de 2016, el mayor aumento desde Septiembre de 2015. De esta manera, está recuperando lo perdido en 2016 y continuaría haciéndolo en los próximos meses, a partir del descenso de la inflación y la efectivización de las paritarias, con repercusión en el consumo masivo. De hecho, el pago de la primera cuota de paritarias en Junio para gran parte de los gremios ya impactó en el consumo de Julio.

El consumo aumentó 2% en Julio y volvió a crecer en los sectores de menores ingresos. La suba del mes fue la mayor en un año y medio. Sin embargo, los datos de Agosto anticipan una nueva baja. En el análisis por nivel socioeconómico, creció en la mitad de la población: el sector de ingresos bajos subió su consumo por segundo mes consecutivo (+12% con respecto a Julio de 2016) y el de ingresos bajos/medios por primera vez en el año (+4%). Estos sectores tienen a su vez la mayor predisposición de compra: el índice de confianza del consumidor creció más en los sectores de ingresos bajos (+14% frente a Agosto de 2016) que en los de ingresos altos (+10%), mientras que para el total de la población sigue en aumento (+12%) y alcanzó en Agosto el mayor nivel de los últimos 17 meses (47,6). La expansión del consumo alcanzó a todas las canastas, excepto lácteos: cuidado del hogar (+8%), bebidas (+5%) y cuidado personal (+4%) tuvieron los mayores avances. Las ventas de bienes durables siguen creciendo de la mano de electrodomésticos (+15% en Junio), autos (+19% en Agosto) y motos (+31% en Agosto). El financiamiento impulsa las compras de estos bienes: las ventas con Ahora 12 crecieron 70% en Agosto, y los préstamos prendarios aumentaron 38% (según ACARA, cerca de la mitad de las ventas de autos fue financiada). También continúa el boom de préstamos hipotecarios: más de $6.700 millones otorgados en Agosto. La mayor parte de estos préstamos (unos $5.700 millones) corresponde a la modalidad UVA, instrumento clave para seguir avanzando hacia un país de propietarios: las escrituraciones en CABA aumentaron 49% frente a Julio de 2016 y casi el 25% fue realizado con préstamos. La expansión de los créditos al sector privado, por su parte, representa alrededor del 15% de la economía y roza el récord histórico de 2013, año de auge del PROCREAR. Finalmente, el fortalecimiento del consumo también es evidente en el aumento en la recaudación de IVA (+12,2% frente a Agosto de 2016), que marca el ritmo de la demanda local.

El Norte sigue liderando la expansión económica y la creación de puestos de trabajo. Las economías regionales fueron protagonistas de las exportaciones del semestre: Misiones tuvo el mayor crecimiento (+31,2%), seguida por Jujuy (+17,3%), Corrientes (+14,3%) y Tucumán (+14,1%). La creación de empleo alcanzó a 16 de las 24 provincias y tuvo su mayor aumento en la región Norte (+2,6% en NOA y +2,2% en NEA). Cuyo fue la región donde más crecieron las ventas de motos (+49% en Agosto), seguida por el NOA (+41%), que además tuvo la mayor alza en las ventas de autos (+22%). Estas cifras reflejan los resultados de las políticas públicas para impulsar el crecimiento de la región. En cuanto al turismo, la Patagonia fue el destino con mayor expansión en Junio (+23% viajeros hospedados).

La economía de Brasil dejó de caer y da inicio a una recuperación del comercio bilateral. Luego de una de las peores recesiones de su historia, la economía brasileña creció en el segundo trimestre 0,3% con respecto al mismo período de 2016 y hay señales que sugieren una consolidación (desempleo en baja, inflación dentro de la meta, recorte de las tasas de interés y mayores ventas minoristas). Según datos adelantados por la Secretaría de Comercio Exterior de Brasil, las exportaciones nacionales al principal socio comercial crecerían cerca del 7% con respecto a Agosto de 2016, luego de la caída de Julio (-5,3%).

Argentina está iniciando uno de los ciclos de crecimiento más saludables y sustentables de las últimas décadas. A diferencia de las breves expansiones recientes, marcadas por crisis contracíclicas, hoy el país está creciendo de forma genuina, sin distorsiones ni incentivos artificiales, de la mano de motores como la inversión, las exportaciones, el crédito y el desarrollo productivo. La expansión es sólida y federal, y es esperable que continúe acelerándose en los meses siguientes para consolidar un período de crecimiento sostenido en los próximos años.

Resumen ejecutivo

P.4

Las importaciones de bienes de capital productivos aumentaron por décimo mes consecutivo: crecieron alrededor del 50% en Julio y del 20% en el primer semestre.

Los despachos de cemento suman seis meses consecutivos de alza: crecieron 19% en Julio y más del 10% frente a Enero-Julio de 2016.

Los créditos hipotecarios al sector privado superaron los $6.700 millones en Agosto, casi 16 veces más que en el mismo mes de 2016.

Las exportaciones de manufacturas industriales aumentaron por quinto mes consecutivo: 25% en Julio y casi 13% entre Enero y Julio, en comparación con los mismos períodos de 2016.

Las exportaciones argentinas hacia Brasil crecieron 7% tanto en el acumulado Enero-Agosto como en el mes, frente a 2016.

La producción industrial brasileña creció cerca del 3% en Julio y se mantuvo sin variación el acumulado (+0,2%), consolidada por alimentos y bebidas (+6,7%) y la industria automotriz (+11,8%), que son los sectores más importantes.

El salario real alcanzó seis meses de crecimiento: subió 2,5% frente al primer semestre de 2016 y 6% en Junio.

El empleo total registrado creció 1,6% en Junio; el privado formal asalariado tuvo su segunda suba consecutiva (+0,8%), sumando más de 50 mil trabajadores frente a Junio de 2016.

Las operaciones con Ahora 12 aumentaron entre Enero y Agosto 33% en comparación con el mismo período de 2016.

Los patentamientos de autos acumularon 14 meses de aumentos y los de motos 10 meses. Entre Enero y Agosto crecieron 31% (autos) y 48% (motos), y 19% y 31% con respecto a Agosto de 2016.

La recaudación de IVA marcó el quinto mes consecutivo de crecimiento real: subió más del 12% con respecto a Agosto de 2016 y 3,8% frente a Enero-Agosto del año pasado.

El consumo masivo tuvo el mayor crecimiento en un año y medio (+2%), pero continúa cayendo en el acumulado de Enero a Julio (-2%).

La industria creció en Julio por tercer mes consecutivo: 5,9% con respecto al mismo mes de 2016, y 0,8% frente a Enero-Julio de 2016.

La actividad económica sumó cuatro subas consecutivas y tuvo el mayor aumento en 21 meses: 4% con respecto a Junio de 2016; acumuló una expansión del 1,6% frente al primer semestre del año pasado.

La construcción creció casi 9% en el período Enero-Julio y más del 20% en Julio, con cinco meses consecutivos de aumento; Grupo Construya adelanta una suba del 24,3% para Agosto.

Las ventas de servicios crecieron 3% en Junio y suman dos meses seguidos de alza.

La cantidad de turistas en el país creció por noveno mes consecutivo en Junio (+6,6%), con más de 1,3 millones de viajeros: fue récord para ese mes desde 2005. En el primer semestre la suba fue de 10,6%.

ACTIVIDADECONÓMICA

EMPLEO Y CONSUMO

INVERSIÓN

SECTOREXTERNO

Semáforo de la Economía Real

P.5

Semáforo de la Producción

Nota: todas las variaciones son con respecto al mismo período del año anterior

TURISTAS EXTRANJEROS EN ARGENTINA: +5,9% (Julio, quinto mes consecutivo) y 3,6% (Enero-Julio). TURISTAS ARGENTINOS EN EL EXTERIOR: +14,9% (Julio, con más de dos años de subas) y 12,6% (Enero-Julio).

VENTAS EN COMERCIOS: +1,4% (Junio, segundo mes consecutivo) y -2,2% (Enero-Junio).

SERVICIOS BASADOS EN EL CONOCIMIENTO: VENTAS INTERNAS: +2% (Junio, por segundo mes consecutivo) y -1% (Enero-Junio). EXPORTACIONES: +25% (Junio, luego de un mes de caída) y 20% (Enero-Junio).

CARNES ROJAS: +14,2% (Julio, quinto mes consecutivo de alza) y +8,3% (Enero-Julio), por aumento de las exportaciones y del consumo interno.

BEBIDAS: +3,2% (Julio, tercer mes consecutivo de aumento tras 10 meses de caídas) y +0,9% (Enero-Julio).

DESPACHOS DE CEMENTO: +6,7% (Agosto, mayor nivel desde Octubre de 2015) y +9,7% (Enero-Agosto).

METALMECÁNICA (sin automotriz): +15,8% (Julio, quinto mes consecutivo de crecimiento) y +6,8% (Enero-Julio), por mayor demanda de la construcción y de los sectores automotriz (autopartes metalúrgicas) y maquinaria agrícola.

INDUSTRIA AUTOMOTRIZ: +3,9% (Agosto), por mayores exportaciones, y -0,8% (Enero-Agosto).

AGROQUÍMICOS: +2,4% (Julio) y +8,8% (Enero-Julio), por mayor demanda para la producción de plásticos, caucho y agroquímicos.

DETERGENTES, JABONES Y PRODUCTOS PERSONALES: +3,1% (Julio) y +4,5% (Enero-Julio), por el repunte del consumo interno.

MANUFACTURAS DE PLÁSTICO: +8,2% (Julio) y +1,7% (Enero-Julio), por fabricación de caños plásticos para la construcción, autopartes y envases y embalajes.

OTROS MATERIALES DE CONSTRUCCIÓN: hierro redondo para hormigón (+45,5%), artículos sanitarios de cerámica (+30,2%), ladrillos huecos (+13,5%), placas de yeso (+13,1%), pinturas para la construcción (+11%), y pisos y revestimientos cerámicos (+1,7%), en Julio.

ALUMINIO: +9,2% (Julio) y +0,1% (Enero-Julio), por el crecimiento de la construcción y sector de metalmecánica.

ACERO CRUDO: +12% (Julio) y +4,5% (Enero-Julio), por el dinamismo del agro, la construcción y fabricación de línea blanca.

EDICIÓN E IMPRESIÓN: +5,2% (Julio) y -2,8% (Enero-Julio), por aumento de la demanda de envases para las industrias de alimentos y bebidas, materiales para la construcción, y sector de limpieza y productos personales.

REFINACIÓN DE PETRÓLEO: -0,2% (Julio) y -1,9% (Enero-Julio).

LÁCTEOS: +0,7% (Julio, segunda suba consecutiva) y -6,7% (Enero-Julio).

PAPEL Y CARTÓN: +4,1% (Julio) y –2,8% (Enero-Julio), por mayor demanda papeles para envases y embalajes (industria alimenticia y materiales para la construcción), para usos sanitarios y para impresión.

TEXTIL: -3% (Julio) y -12,9% (Enero-Julio), cae desde Julio de 2016, pero lleva tres meses consecutivos de desaceleración por el incremento en las ventas financiadas y la recuperación del consumo interno.

FIBRAS SINTÉTICAS Y ARTIFICIALES: -21,1% (Julio) y -26,1% (Enero-Julio).

FARMACÉUTICO: -5,1% (Julio) y -6,8% (Enero-Julio), por menor demanda de medicamentos de venta libre y una suba en los precios de medicamentos de consumo masivo.

SBC

P.6

ACTIVIDAD ECONÓMICA: Evolución – Junio de 2017

LA ECONOMÍA TUVO EL MAYOR CRECIMIENTO EN 21 MESES

Subió 4% con respecto a Junio de 2016 y lleva cuatro meses consecutivos de expansión. Acumuló un alza del 1,6% en el primer semestre. Frente a Mayo creció 0,3%, y alcanzó el cuarto trimestre consecutivo de suba. Con todos los motores de crecimiento en marcha, la industria (+6,2%) y el comercio (+4,4%) consolidaron su recuperación y crecieron por segundo mes consecutivo. El sector agropecuario (+4%) lleva ocho meses de alzas.

Construcción (+13,2%) tuvo el mayor crecimiento interanual, seguido por pesca (+7,3%). Hoteles y restaurantes (+5,7%) aceleró su crecimiento, y electricidad, gas y agua (+1,4%) subió después de dos meses de baja, aunque estos sectores no contribuyen tanto al nivel de actividad. El único sector que sigue en terreno negativo es explotación de minas y canteras (-5,6%), pero están ejecutándose importantes proyectos de inversión: la empresa Lithium Americas destinó US$ 500 millones a la explotación de litio en el salar jujeño Caucharí; y Fortuna Silver Mines Inc. está construyendo una mina de oro a cielo abierto en Salta por US$ 200 millones.

La economía acelerará su ritmo de crecimiento. Según el Índice Coincidente de Actividad (Ministerio de Hacienda), crecerá cerca del 5% en Julio. El Indicador Mensual Adelantado de Inversión de la STP estimó una suba del 20% en el mismo mes.

Fuente: Secretaría de la Transformación Productiva sobre la base de INDEC y Ministerio de Hacienda.

ES TIMADOR MENSUAL DE L A AC TIV IDAD ECONÓMICA (EM AE)Var. interanual; Enero de 2016- Junio de 2017

-2,2%

5,5%

4,3%

-5,6%

4,0% 4,5%

145,2

148,8

138

140

142

144

146

148

150

152

-7,0%

-5,0%

-3,0%

-1,0%

1,0%

3,0%

5,0%

7,0%

ENE

FEB

MAR ABR

MAY JUN

JUL

AGO

SEPT

OCT

NOV

DIC

ENE

FEB

MAR ABR

MAY JUN

JUL

AGO

SEPT

OCT

NOV

DIC

ENE

FEB

MAR ABR

MAY JUN

JUL

2015 2016 2017 ICA

Var. interanualNivel mensual Var. acumulada:

+1,6%

P.7

ACTIVIDAD ECONÓMICA: Evolución por sectores – Junio de 2017

LA INDUSTRIA FUE EL SECTOR QUE MÁS APORTÓ AL CRECIMIENTO ECONÓMICO

Contribuyó con 1 p.p. a la suba de Junio. El comercio aportó 0,6 p.p. Entre los servicios, actividades inmobiliarias, empresariales y alquiler (0,3 p.p.) fue el rubro más destacado.

El sector primario aportó 0,3 p.p. al crecimiento. El desempeño del agro (+0,5 p.p.) fue opacado por el de minas y canteras (-0,16 p.p.).

Los indicadores de Julio sugieren que la actividad seguirá creciendo en el corto plazo. Sectores con gran incidencia en la actividad económica registraron subas ese mes: la construcción marcó un nuevo récord (+20%) y la industria creció 5,9%.

Nota: “Otros” incluye administración pública y defensa, planes de seguridad social de afiliación obligatoria; impuestos netos de subsidios; electricidad, gas y agua; enseñanza; servicios sociales y de salud; y otras actividades de servicios comunitarios, sociales y personales. “Sector primario” incluye agricultura, ganadería, caza y silvicultura; pesca; y explotación de minas y canteras.Fuente: Secretaría de la Transformación Productiva sobre la base de INDEC (2017).

EM AE, POR GR ANDES SEC TORESContr ibución a l crecimiento en puntos porcentuales; Junio de 2017

0,9

0,1

0,2

0,3

0,3

0,3

0,3

0,6

1,0

Otros

Hoteles y restaurantes

Intermediación financiera

Transporte y comunicaciones

Act. inmobiliarias, empresariales y de alquiler

Sector primario

Construcción

Comercio y reparaciones

Industria manufacturera

EMAE+4%

P.8

ACTIVIDAD ECONÓMICA: Construcción – Julio de 2017

LA OBRA PRIVADA CONSOLIDA SU CRECIMIENTO Y SUMA IMPULSO A LA CONSTRUCCIÓN

La construcción creció más del 20% frente a Julio de 2016. Es la mayor alza desde que INDEC volvió a publicar el indicador, en Enero de 2016. Acu-mula en lo que va del año una suba de casi 9% con respecto al año anterior.

La demanda de los insumos vinculados a la obra privada aceleró su cre-cimiento frente a Julio de 2016. Las ventas de artículos sanitarios crecie-ron más del 30% y las de ladrillos huecos más del 13%, mientras que los despachos de cemento en bolsa aceleraron su alza al 6,5%. La superficie autorizada para construcción (+31,4%) creció por cuarto mes consecutivo y acumula entre Enero y Julio una suba cercana al 9%. En cuanto a la obra pública, que sigue impulsando al sector, los despachos de cemento a gra-nel subieron 46%. La mayor alza sigue siendo la de asfalto (+95,1), utilizado exclusivamente para rutas, autopistas, pistas de aeropuertos, pavimenta-ción de calles y corredores de Metrobús.

Indicadores privados adelantan que la construcción mantendrá su buen rumbo en Agosto. El Índice Construya, que releva las ventas de insumos del sector, subió 24,3% frente a Agosto de 2016 y acumula una suba del 10,4% en el año. Los despachos de cemento aumentaron 6,7% en Agosto y 10,4% en el período Enero-Agosto. Por su parte, la obra pública seguirá animando la construcción: en Agosto el consumo de asfalto vial superó el máximo alcanzado para ese mes de los últimos veinte años (60,3 mil toneladas).

Fuente: Secretaría de la Transformación Productiva sobre la base de INDEC (2017).

INDICADOR SINTÉ TICO DE L A AC TIVIDAD DE L A CONS TRUCCIÓN (ISAC)Var. interanual; Enero de 2016- Jul io de 2017

-23,1%

20,3%

ENE

FEB

MAR ABR

MAY JUN

JUL

AGO

SEP

OCT

NOV

DIC

ENE

FEB

MAR ABR

MAY JUN

JUL

2016 2017

Var. interanual Ene-Jul de 2017: +8,9%

P.9

SERVICIOS: Ventas de servicios y puestos de trabajo en el sector - Junio de 2017

EL COMERCIO EMPUJA LA ACTIVIDAD DE SERVICIOS

Las ventas de servicios aumentaron casi 3% con respecto a Junio de

2016 y suman dos meses seguidos de expansión. Comercios mayoristas,

minoristas y reparaciones (+1,4%), que concentra más de la mitad del

total de los servicios, explica este avance por las mayores ventas de

autos y motos y el dinamismo de los canales mayoristas. Las ventas

de alojamiento, gastronómicas y de bebidas (+13%), explicadas por

el dinamismo del turismo interno; el crecimiento de las vinculadas a

servicios basados en el conocimiento, por el segmento profesionales y

científicos (+10%); y las de transporte (+9%), por el impulso del transporte

automotor, también tuvieron subas importantes.

Con casi 40.300 nuevos puestos, el empleo en servicios creció en torno

al 1% con respecto a Junio de 2016. La suba más importante fue en

comercio, que explica casi el 30% del empleo total y generó alrededor de

10 mil nuevos puestos. Otros incrementos notables fueron en alojamiento,

con 8.500 nuevos puestos; y salud, con 8.000.

El dinamismo del turismo, la reacción del salario y la mayor recaudación

del IVA interno real indican que los servicios vinculados al comercio,

alojamiento y transporte seguirán mejorando. La cantidad de turistas

aumentó en Junio por noveno mes consecutivo; el salario real, por quinto

mes; y el IVA interno, termómetro del consumo, acumuló 5 meses de

subas en Agosto.

Fuente: Secretaría de la Transformación Productiva (STP).

Nota: las categorías seleccionadas concentran casi la totalidad de las ventas de servicios y el 80% del empleo del sector. No están incluidos los servicios inmobiliarios, financieros, de enseñanza y de administración pública. El tamaño de las burbujas responde al peso de la categoría en la cantidad de puestos de trabajo del sector de servicios. Administración incluye alquiler de vehículos automotores, equipo de transporte y bienes intangibles, servicios de agencias de viajes, de seguridad, limpieza, call center y dotación de personal y de administración de empresas y organización de eventos. Fuente: Secretaría de la Transformación Productiva sobre la base de AFIP.

VENTAS RE ALES DE SERVICIOS Y PUES TOS DE TR ABAJO DEL SEC TOR PRIVADO ASAL ARIADO REGIS TADO EN SERVICIOSVar. interanual; Junio de 2017

-5%

-3%

-1%

1%

3%

5%

-15% -10% -5% 0% 5% 10% 15%

Ventas reales de servicios

Pues

tos

de tr

abaj

o

Comercio

Administración

Información y comunicación

Salud

Alojamiento

Personalesy científicos

Transporte

Asociaciones y personales

+ empleo+ ventas

- empleo- ventas

+ empleo- ventas

- empleo+ ventas

P.10

SERVICIOS: Servicios basados en el conocimiento – Junio de 2017

REPUNTAN LAS VENTAS INTERNAS DE SERVICIOS BASADOS EN EL CONOCIMIENTO

La suba fue del 2% frente Junio de 2016 y acumula dos meses de expansión. En el mes, las ventas de servicios empresariales y profesionales crecieron 8% y las de informática 7%, aunque el sector cayó 1% en el primer semestre. El empleo creció por segundo mes consecutivo; la suba fue del 1%, impulsada por servicios informáticos (+6%). Sin embargo, cayó 1% en el primer semestre.

Servicios basados en el conocimiento es el tercer complejo exportador más importante. Está detrás de los complejos oleaginoso y cerealero. Las exportaciones crecieron 25% con respecto a Junio de 2016 y acumularon una suba del 20% en el primer semestre. Servicios de informática tracciona las ventas externas del sector (+48%).

Es esperable que el sector siga creciendo, impulsado por la demanda local de servicios empresariales y por las ventas internas y externas de informática. Empresas como Despegar.com comienzan a expandirse y a cotizar en NYSE (bolsa de valores de Nueva York), junto a Globant y Mercado Libre. Accenture anunció inversiones por US$ 70 millones y PwC por US$ 20 millones.

Nota: Servicios empresariales y profesionales agrupa a las actividades empresariales, seguridad e investigación, publicidad, etc.; servicios de informática comprende programación y consultoría y procesamiento de datos; sector audiovisual: televisión, radio, cine y libros; apoyo a la actividad primaria: servicios de apoyo a la extrac-ción de gas natural y petróleo, y a actividades agrícolas y pecuarias. Fuente: Secretaría de la Transformación Productiva sobre la base de AFIP.

VENTAS DE SBC AJUS TADAS POR INFL ACIÓNVar. interanual; Junio de 2017

-7%

-12%

7%

8%

2%

-15% -10% -5% 0% 5% 10%

Apoyo a la actividad primaria

Sector audiovisual

Informática

Empresariales, profesionales, y otros

Total

-7%

-12%

7%

8%

2%

-15% -10% -5% 0% 5% 10%

Apoyo a la actividad primaria

Sector audiovisual

Informática

Empresariales, profesionales, y otros

Total -1%

5%

3%

-1%

-22%

Enero - Junio de 2017

Junio de 2017

-

P.11

SERVICIOS: Evolución – Junio de 2017

LA CANTIDAD DE TURISTAS ALCANZÓ UN RÉCORD HISTÓRICO

Hubo más de un millón de turistas argentinos (+6,5%) y casi 250 mil extranjeros (+6,7%), un récord para Junio desde 2005 según el Ministerio de Turismo. La cantidad total de viajeros aumentó 6,6% con respecto a Junio de 2016. Las plazas ocupadas fueron 1,5 millones (+5,1%). El crecimiento es notable porque Junio de 2016 tuvo un fin de semana largo de 4 días. En el primer semestre los viajeros hospedados fueron 10 millones (+10,6%) y las plazas ocupadas, 24 millones (+4,6%).

La cantidad de plazas ocupadas creció en todas las categorías de alojamientos con respecto a Junio de 2016. Los de 1 y 2 estrellas tuvieron la mayor suba en cantidad de viajeros (+11,1%) y en noches contratadas (+12,3%). Sin embargo, los hoteles más elegidos fueron los de 3 estrellas, que albergaron al 34% de los viajeros.

El turismo interno seguirá estimulando la actividad de comercios, hoteles y restaurantes. El rubro hoteles y restaurantes del EMAE creció por encima del promedio: 5,7% frente a Junio de 2016. Además, la diversificación en la oferta de alojamientos y la mejora en las expectativas del consumidor estimularán todavía más el turismo. Actualmente están en ejecución obras de alojamientos, transporte y centros turísticos y de convenciones por más de $19 mil millones. Estas inversiones crearían alrededor de 16 mil puestos de trabajo.

Fuente: Secretaría de la Transformación Productiva sobre la base de Ministerio de Turismo de la Nación e INDEC.

VIAJEROS HOSPEDADOS EN EL PAÍS Cant idad de tur is tas; Junio 2005-2017

1,35 millones

1,3 millones1,25

millones

ArgentinosExtranjerosTotal

P.12

ACTIVIDAD INDUSTRIAL: Evolución – Julio de 2017

LA INDUSTRIA SE CONSOLIDAY CRECE POR PRIMERA VEZ EN EL ACUMULADO

Fuente: Secretaría de la Transformación Productiva sobre la base de INDEC, FIEL y OJF.

La actividad industrial aumentó 5,9% en Julio en relación con el mismo mes de 2016 y lleva tres meses consecutivos de crecimiento. En el año acumula una suba de 0,8% contra el mismo período del año anterior.

Crecieron 9 de los 12 sectores. Metalmecánica, minerales no metálicos, metales básicos, productos de caucho y plástico, y productos del tabaco son los sectores con mayores subas. También crecieron alimentos y bebidas, automotriz, y papel, cartón, edición e impresión, aunque por debajo del promedio de la industria. Productos y sustancias químicas y refinación de petróleo regresaron a terreno negativo. La industria textil continúa en caída, pero a un ritmo mucho menor.

De sostenerse esta dinámica, la industria cerrará el año en alza. La utilización de la capacidad instalada (UCI) alcanzó en Julio el 65,1%. Los sectores que alcanzaron su mayor nivel de UCI fueron metales básicos (75,9%) y metalmecánica (59,2%). En todos los sectores existe, en mayor o menor medida, capacidad ociosa para seguir creciendo. Además, la recuperación del consumo interno se suma a la construcción, el agro y el sector energético como motor de la expansión industrial.

ES TIMADOR MENSUAL INDUS TRIAL (EMI)Var. interanual; Enero de 2016- Jul io de 2017

1,2%

-5,2%

-7,9% -8,0%

-6,0%

6,6% 5,9%

ENE-16

FEB-16

MAR

-16

ABR-16

MAY-16

JUN-16

JUL-16

AGO-16

SEP-16

OCT-16

NOV-16

DIC-16

ENE-17

FEB-17

MAR

-17

ABR-17

MAY-17

JUN-17

JUL-17

Var. interanualEnero-Julio de 2017

0,8%

P.13

ACTIVIDAD INDUSTRIAL: Evolución por sector – Julio de 2017

EL CONSUMO INTERNO SE SUMA COMO MOTOR DE CRECIMIENTO

Los sectores proveedores de insumos vinculados a la construcción, el agro, la industria automotriz y la energía crecen con fuerza y se consolidan. La construcción impulsó la producción de cemento y otros materiales vinculados, productos de plástico y metálicos. El agro motorizó la producción de plásticos, agroquímicos y de la metalmecánica, que tiene eslabonamientos en metales básicos. Con inversiones en Vaca Muerta y obras de gasoductos troncales en Córdoba, el sector energético desarrolla su infraestructura y anima también a la industria de metales básicos.

Los sectores vinculados al consumo interno también crecen, aunque lentamente y de forma dispar. La industria alimenticia subió por carnes, bebidas y productos de confitería, y estimuló así a los sectores productores de envases. Cobró fuerza la recuperación de detergentes, jabones y productos personales por segundo mes consecutivo. En cuanto a los bienes de consumo durables, línea blanca aumentó en Julio y acumula una buen desempeño en los primeros siete meses del año. Por su parte, refinación de petróleo sigue cayendo, pero hay inversiones en desarrollo en el sector. Textil todavía no muestra variaciones positivas, pero desaceleró su caída.

Los motores de la industria están en marcha y esperan la recuperación de Brasil. La economía del principal socio comercial está reactivándose: creció 0,3% frente al segundo trimestre de 2016 y promete potenciar el impulso de la industria nacional.

Fuente: Secretaría de la Transformación Productiva sobre la base de INDEC (2017).

ES TIMADOR MENSUAL INDUS TRIAL (EMI)Var. interanual; Jul io de 2017 Var. % interanual

Enero-Julio

-5,4%

-3,0%

-0,2%

2,5%

3,9%

4,1%

5,2%

5,9%

7,8%

11,3%

15,2%

15,8%

Químicos

Industria textil

Refinación petroleo

Industria automotriz

Alimentos y bebidas

Papel y cartón

Edición e impresión

Total industria

Caucho y plástico

Metales básicos

Minerales no metálicos

Metalmecánica 6,8

5,8

0,8

3,4

-12,9

-2,8

2,7

-1,9

-3,6

1,0

-1,4

-0,1

P.14

SECTORES INDUSTRIALES: Automotriz. Evolución – Julio de 2017

LA PRODUCCIÓN AUTOMOTRIZ CRECIÓ POR LAS EXPORTACIONES DE UTILITARIOS

La producción creció por tercer mes consecutivo: la suba fue del 3% con respecto a Julio de 2016. Los envíos al exterior aumentaron 29%, mayormente por las ventas de utilitarios, que concentraron el 83% de las unidades exportadas.

El crecimiento de los envíos a destinos diferentes de Brasil explicaron más del 80% del aumento de las exportaciones. Chile, Australia, Colombia, Perú y Sudáfrica concentraron la mayoría de las operaciones.

La ejecución de las inversiones en el sector impulsarán al autopartismo a partir del próximo año. La demanda de insumos metalúrgicos creció por proyectos conjuntos de las empresas autopartistas con las terminales que, según fuentes privadas, se materializarían en 2018. Según ADEFA, la producción de vehículos creció 3,9% frente a Agosto del año pasado y superó las 45.200 unidades, con 302.835 vehículos en el acumulado anual.

Nota: el Estimador Mensual Industrial (EMI) obtiene la evolución del rubro automotriz en términos de volumen físico de producción, utilizando como base el año 2004. Así, mide la producción valorizada considerando los distintos tipos de vehículos y sus respectivos precios. Fuente: Secretaría de la Transformación Productiva sobre la base de INDEC y ADEFA.

EMI - AUTOMOTRIZVar. interanual; Jul io de 2016- Jul io de 2017

Var. interanual Enero-Julio de 2016

5,8%

P.15

SECTORES INDUSTRIALES: Automotriz. Evolución – Julio de 2017

EL SECTOR AUTOMOTRIZ DIVERSIFICÓ SUS DESTINOS DE EXPORTACIÓN

Las exportaciones a destinos más allá de Brasil superaron los 37 mil vehículos en el primer semestre del año. Alcanzaron la mayor cantidad de envíos desde 2012 para ese período y un incremento de 59% con respecto a 2016.

Los destinos extrazona concentraron el 37% de las ventas al exterior en la primera mitad de 2017. Es la proporción más elevada de los últimos diez años y representa un alza de 12 puntos porcentuales con respecto al año pasado. El dinamismo responde al crecimiento de envíos a otros destinos como México, Perú, Chile, y Centroamérica.

La mayoría de los exportados fueron vehículos de carga. Los más vendidos son los utilitarios (camionetas y pickups), lo que demuestra una profundización del patrón de especialización.

Fuente: Secretaría de la Transformación Productiva sobre la base de INDEC (2017).

E XPORTACIONES DE VEHÍCULOS POR DES TINO Y PARTICIPACIÓNEn mi les de unidades y porcenta je; pr imer semes tre de cada año; 2005-2017

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

64% 56% 46% 27%

12%14% 20% 23% 13%

11% 21% 25%37%

7996

123

152

111

179

244

177

228

164

126

94 101

ExtrazonaBrasil

P.16

SECTORES INDUSTRIALES: Alimentos y bebidas. Evolución – Julio de 2017

ALIMENTOS Y BEBIDAS CRECIÓ POR EL CONSUMO INTERNO Y LAS EXPORTACIONES

Fuente: Secretaría de la Transformación Productiva sobre la base de INDEC y Ministerio de Agroindustria.

La suba fue del 3,9% frente a Julio de 2016. No hay cambios en el acumulado con respecto al mismo período de 2016. Sin contar el magro desempeño de lácteos, alimentos y bebidas habría crecido por encima del 1%.

Todos los rubros crecieron. La suba más importante fue la del azúcar (+15,5%), impulsada por el consumo masivo. El dinamismo de carnes rojas (+14,2%) estuvo traccionado por las exportaciones. Molienda creció 4,1% mayormente por granos oleaginosos. También aumentó la producción de aceite de girasol (+45%). La de lácteos (+0,7%) subió por segundo mes consecutivo y es previsible que continúe así hasta fin de año.

Alimentos y bebidas mantendrá el dinamismo en los próximos meses. Carne rojas continuará consolidando su crecimiento gracias a las exportaciones, principalmente hacia China. La reciente reapertura del mercado chino para el aceite de soja argentino impulsará su producción. Lácteos volverá a crecer en los próximos meses por el repunte del consumo interno. El sector bebidas estará impulsado por la recuperación del consumo de vinos. La empresa San Miguel, principal exportadora de limones en fresco, adquirió la compañía peruana Agrícola Hoja Redonda (AHR), y expande así su presencia en cuatro de los seis países productores de cítricos más importantes del hemisferio sur. Debido a las abundantes lluvias entre fines de Agosto y principios de Septiembre, es probable que hacia el último trimestre caigan la oferta primaria de leche, el nivel de ingreso de ganado para faena, y la producción de trigo. La gravedad de esta situación dependerá de la evolución del clima en las próximas semanas.

EMI - ALIMENTOS Y BEBIDAS, POR SEC TORVar. interanual; Jul io de 2017

0,7%

2,0%

3,2%

3,9%

4,1%

4,3%

14,2%

15,5%

Lácteos

Yerba mate y té

Bebidas

Total alimentos y bebidas

Molienda cereales y oleaginosas

Carnes blancas

Carnes rojas

Azúcar y productos de confitería

Var. % interanualEnero-Julio

3,4

-0,1

5,9

3,9

8,3

0,9

-3

-6,7

P.17

SECTORES INDUSTRIALES: Metalmecánica. Evolución – Julio de 2017

METALMECÁNICA LIDERA EL CRECIMIENTO DE LA INDUSTRIA

Fuente: Secretaría de la Transformación Productiva sobre la base de INDEC y ADIMRA.

Acumula un crecimiento de 6,8% en 2017. En Julio, la producción metalmecánica creció 15,8% contra el mismo mes del año anterior.

Hubo mayor difusión del crecimiento al interior del bloque. El dinamismo de la construcción por la obra pública aumenta la demanda de productos metálicos vinculados al montaje estructural, maquinaria para obras y herramientas. El desempeño del agro impulsa la producción de maquinaria agrícola, por las ventas de tractores cosechadoras, sembradoras e implementos de producción nacional. La industria automotriz tracciona a la metalúrgica para el sector autopartista. Los bienes de consumo durable muestran una evolución favorable en el mes y en el acumulado, principalmente los segmentos de línea blanca. Finalmente, crece la demanda de envases metálicos por la recuperación de alimentos y bebidas.

Metalmecánica mantiene buenas perspectivas a futuro, aunque con heterogeneidad al interior del sector. Maquinaria agrícola, productos metálicos y autopartes tendrán un mejor desempeño. En el caso de línea blanca, el Índice de Confianza del Consumidor (ICC) de la Universidad Di Tella mostró un aumento de 8,1% en Agosto en la confianza con respecto a bienes de consumo durable. Según ADIMRA, más de la mitad de los empresarios son optimistas y esperan incrementos en la producción. Además, el grupo de maquinaria agrícola AGCO anunció el lanzamiento de nuevos tractores en los próximos años.

EMI - ME TALMECÁNICA (SIN AUTOMOTRIZ) Desempeño; Jul io de 2017

0,5%

82,4%

UCI

UCI - ME TALMECÁNICA (SIN AUTOMOTRIZ) Nivel y var iación interanual en puntos porcentuales; Jul io 2017

Maquinaria agrícola

Fundición

Productos metálicos de uso estructural

Aparatos de uso doméstico

Autopartes metalúrgicas

Equipamiento médico

Equipos y aparatos eléctricos

Otros bienes de capital

6,8%+15,8%

Var. interanualEnero-Julio de 2017

15,9 p.p.

59,2%

UCI

P.18

SECTORES INDUSTRIALES: Metales básicos. Evolución – Julio de 2017

ALUMINIO Y ACERO AFIANZAN EL CRECIMIENTO DEL SECTOR

Metales básicos aumentó más del 11% con respecto a Julio de 2016. Acumuló un crecimiento del 3,5% en lo que va del año. El agro, la construcción, el sector automotriz y el petrolero impulsan la industria de metales básicos. El crecimiento de la construcción, el desarrollo de Vaca Muerta y las exportaciones de tubos sin costura impactan positivamente en los aceros no planos, que tuvo el mayor valor de producción en tres años (+22% acumulada) y en perfiles y aberturas de aluminio. La expansión de la metalmecánica, por automotriz, maquinaria agrícola y, en menor medida, línea blanca, tracciona a los aceros planos (+21,6% frente a Julio de 2016 y +3,8% en el acumulado) y otros productos de aluminio.

Hay perspectivas de crecimiento para los próximos meses de la mano del sector energético, la construcción y la metalmecánica. Más de la mitad de las empresas que realizan construcciones para obra pública y privada esperan un aumento en la actividad. De igual modo, los empresarios metalúrgicos son optimistas con respecto a la producción de los próximos tres meses. En el mercado del acero, Ternium se expande a Brasil con la adquisición de la Companhia Siderúrgica do Atlântico (CSA). La planta estará integrada al sistema industrial y a la cadena de abastecimiento de la compañía.

Fuente: Secretaría de la Transformación Productiva sobre la base de INDEC (2017).

EMI - ME TALES BÁSICOSVar. interanual; Jul io de 2017

0,1%

3,5%

4,5%12,0%

11,3%

9,2%

Acero crudo

Metales básicos

Aluminio primario

Var. interanualEnero-Julio de 2017

P.19

SECTORES INDUSTRIALES: Sustancias y productos químicos. Evolución – Julio de 2017

LA PRODUCCIÓN DE QUÍMICOS CAYÓ POR PARADAS TÉCNICAS

El sector cayó 5% frente a Julio de 2016. Fue el peor mes de 2017. El mal desempeño se dio fundamentalmente en los sectores de química básica y materias primas plásticas, que tuvieron paradas técnicas en plantas relevantes y algunos problemas operativos en una de las firmas proveedoras de insumos petroquímicos (etileno). En los primeros siete meses del año los químicos acumulan una merma del 1,4%.

La recuperación del consumo interno fomentó la producción de detergentes, jabones y productos personales por tercer mes consecutivo. Por su parte, agroquímicos creció por la mayor demanda del agro y gases industriales por el aumento de la producción de acero.

Agroquímicos y productos de uso personal seguirán siendo los motores del crecimiento, por el buen desempeño del sector agrícola y la baja elasticidad-ingreso, respectivamente. No obstante, la consolidación de los sectores industriales vinculados a químicos básicos y plásticos será clave para un crecimiento sostenido. En el sector farmacéutico, la firma nacional Elea adquirió Phoenix, una empresa del grupo británico GFK, para volcarse a la producción de genéricos.

Fuente: Secretaría de la Transformación Productiva sobre la base de INDEC (2017).

EMI - SUS TANCIAS Y PRODUC TOS QUÍMICOSVar. interanual; Jul io de 2017

Var. % interanualEnero-Julio

4,5

-1,4

-0,6

0,5

8,8

-21,6

-6,8

-5,1-27%

-24%

-21%

-5%

-5%

1%

2%

3%

Productos químicos básicos

Materías primas plásticas y caucho sintetico

Fibras sinteticas y artificiales

Sustancias y productos químicos

Productos farmacéuticos

Gases industriales

Agroquímicos

Detergentes, jabones y productos personales

P.20

SECTORES INDUSTRIALES: Minerales no metálicos. Evolución – Julio de 2017

MINERALES NO METÁLICOS SIGUE CRECIENDO POR IMPULSODE LA OBRA PÚBLICA Y PRIVADA

El sector creció 15% frente a Julio de 2016. Acumula una suba de 2,7% en

el año con respecto al mismo período del año pasado.

La obra pública y la privada impulsan esta suba. Cemento aumentó

alrededor del 15% (despachos a granel, +45,1%; despachos en bolsa,

+6,3%). Otros materiales para construcción sigue siendo el rubro de mayor

crecimiento, en torno al 19%. Subas en hierro redondo (+45,5%), artículos

sanitarios de cerámica (+30,2%), ladrillos huecos (13,5%) y placas de yeso

(+13,1%) reflejan el crecimiento de la obra privada, que empieza a motorizar

la actividad junto a la obra pública. Vidrio está creciendo principalmente

por envases, pero el acumulado sigue negativo.

La mayoría de las empresas dedicadas a obra pública y privada esperan

un aumento de la actividad según la encuesta cualitativa de construcción

elaborada por INDEC. Mientras continúa el impulso de la obra pública,

el crecimiento de los créditos hipotecarios fortalecerá a la obra privada.

El Banco Hipotecario informó que el 54% de los préstamos basados en

Unidades de Valor Adquisitivos (UVA) fueron los destinados a créditos

hipotecarios para la construcción de viviendas. Respecto de insumos para

la construcción, Grupo Construya informó un crecimiento de 24,3% frente

a Agosto de 2016.

Fuente: Secretaría de la Transformación Productiva sobre la base de INDEC, FIEL, Grupo Construya, IERIC y CAMARCO.

EMI - MINER ALES NO ME TÁLICOSVar. interanual; Jul io de 2017

18,8%

15,2%

14,5%

2,6%

Otros materiales de construcción

Total minerales no metálicos

Cemento

Vidrio

2,7

2,7

9,1

-9,2

Var. % interanualEnero-Julio

P.21

SECTORES INDUSTRIALES: Productos de caucho y plástico. Evolución – Julio de 2017

LAS MANUFACTURAS DE CAUCHO Y PLÁSTICO CRECIERONPOR TERCER MES CONSECUTIVO

En Julio la suba fue cercana al 8% frente a igual mes del año anterior. Acumula una suba de 1% frente a Enero-Julio de 2016, la marca más alta de los últimos tres años.

El sector acumula tres meses consecutivos en alza. La construcción pública y privada (caños para agua, gas y cloacas), agro (silobolsas) y automotriz (piezas), y los recientes incrementos en bebidas (envases) explican la mejora en plásticos. Neumáticos crece por impulso del sector automotriz y de la maquinaria agrícola, luego de haber empezado el año en contracción.

Hay perspectivas de crecimiento para los próximos meses. Construcción, agro e industria automotriz anticipan el crecimiento para lo que resta del año. La recuperación del consumo interno reforzará el desempeño del sector.

Fuente: Secretaría de la Transformación Productiva sobre la base de INDEC (2017).

EMI – PRODUC TOS DE CAUCHO Y PL ÁS TICOVar. interanual; Jul io de 2017

5,8%

7,8%

8,2%

Neumáticos

Productos de caucho y plástico

Manufacturas de plástico 1,7

1,0

-0,9

Var. % interanualEnero-Julio

P.22

SECTORES INDUSTRIALES: Textil. Evolución – Julio de 2017

EL SECTOR TEXTIL ATENUÓ SU CAÍDA POR CUARTO MES CONSECUTIVO

Disminuyó 3% con respecto a Julio de 2016. En los primeros siete meses del año acumuló una baja cercana al 13%.

El repunte del consumo interno mejoró el desempeño de tejidos. La compra de productos nacionales a partir de los programas Ahora 3 y Ahora 6 estimuló la demanda, con una caída menor a la mitad de la del mes pasado.

La industria textil repuntaría en los próximos meses. Los programas de financiamiento y el acuerdo sectorial para sostener los puestos de trabajo (Repro Express) impulsarían al sector. A pesar de la coyuntura, importantes empresas textiles continúan realizando inversiones: TN Platex inauguró la ampliación de su planta en Monte Caseros, Corrientes; Colortex amplió la planta de La Rioja en la línea de teñido y Amesud anunció la adquisición de una planta industrial dedicada al lavado y tratamiento de productos textiles.

Fuente: Secretaría de la Transformación Productiva sobre la base de INDEC.

EMI - INDUS TRIA TE X TILVar. interanual; Jul io de 2017

-10,7

-12,9

-22,4-4,6%

-3,0%

-2,2%

Hilados de algodón

Total

Tejidos

Var. % interanualEnero-Julio

P.23

CONSUMO: Evolución del consumo masivo por sector. Kantar – Julio de 2017

EL CONSUMO MASIVO SUBIÓ DESPUÉS DE TRES MESES

Nota: las variaciones de los productos específicos corresponden a variaciones interanualesFuente: Secretaría de la Transformación Productiva sobre la base de Kantar Worldpanel.

Aumentó 2% después de tres meses de bajas, y excluyendo el

sector lácteo el alza sería del 4%. La suba en AMBA fue del 3%

y en el interior del 2%. El incremento alcanzó a casi todas las

canastas, las de mayores aumentos fueron cuidado del hogar

(+8%), bebidas (+5%) y cuidado personal (+4%).

La única canasta que presentó caída fue lácteos (-5%). Sin

embargo, en Julio aumentó el volumen de venta de la leche en

polvo (+8%) y la líquida (+2%).

Los consumidores prefieren productos más económicos y

resignan calidad. Las marcas propias (+10%) y las low price

(+6%) son las que registran un mayor aumento en detrimento

de las marcas A (-3%), que son las que más cayeron en Julio.

Dado que el consumidor prioriza el precio, el Gobierno decidió

renovar Precios Cuidados hasta Enero, con un aumento

promedio del 1,78% y con 151 nuevos productos de la canasta

básica (lácteos, productos de almacén y pañales). El programa

alcanzó así los 476 productos.

E VOLUCIÓN DEL CONSUMO M ASIVO, POR SEC TORVar. Interanuales.

+9% Detergentes ropa+7% Suavizantes ropa+7% Papel higiénico

+12% Gaseosas+10% Cervezas

+19% Desodorantes+11% Acondicionador+10% Shampoo

+9% Te+7% Yerba mate

+4% Pastas frescas-11% Salchichas

+40% Minitostadas+22% Pan de molde+20% Mermeladas

+8% Leche en polvo+2% Leche líquida-10% Manteca-16% Queso al peso

-5%

0%

1%

2%

2%

4%

5%

8%

Lácteos

Congelados

Infusiones

Alimentos secos

Total Canasta

Cuidado personal

Bebidas

Cuidado del hogar0%

-1%

1%

-5%

-1%

-2%

-2%

-9%

Acumulado Enero-Julio de 2017 Julio de 2017

P.24

CONSUMO: Evolución del consumo masivo por nivel socioeconómico– Julio de 2017

EL CONSUMO MASIVO AUMENTÓ EN EL SECTOR DE MENORES INGRESOSPOR SEGUNDO MES CONSECUTIVO

CONSUMO M ASIVO, POR NIVEL SOCIOECONÓMICOVar. Interanuales.

Fuente: Secretaría de la Transformación Productiva sobre la base de Kantar Worldpanel (2017).

La suba fue del 12% en el sector con menores ingresos y del 4% en el de ingresos bajos/medios con respecto a Julio 2016. Estos dos grupos representan en conjunto a la mitad de la población.

Los productos con más ventas en el mes fueron los que tuvieron menores ventas durante la recesión: bebidas (cervezas, gaseosas y jugos), productos de cuidado personal, y para el cuidado del hogar.

El consumo se afianzó en los sectores de bajos ingresos, pero los de ingresos medios y altos postergan la reacción. La consultora Kantar Worldpanel adelantó para Agosto una caída interanual del consumo del 1,8%. Sin embargo, el índice de confianza del consumidor alcanzó el mayor nivel de los últimos 17 meses (47,6 puntos) en Agosto, y creció más en los sectores de bajos ingresos (+16% frente al mismo mes de 2016). El descenso de la inflación, la extensión de Precios Cuidados, la efectivización de paritarias, y el aumento de la AUH y de las jubilaciones, además de la estrategia de los supermercados de congelar precios en canastas de alimentos, seguirían impulsado el consumo de este sector.

-6%

-2%

-3%

-2%

2%

2%

-2%

-3%

4%

12%

TOTAL POBLACIÓN

CLASE ALTA Y MEDIA ALTA(22% de la población)

CLASE MEDIA TÍPICA(28% de la población)

CLASE BAJA SUPERIOR(33% de la población)

CLASE BAJA INFERIOR(17% de la población)

Enero-Julio de 2017Julio de 2017

P.25

CONSUMO: Evolución del consumo masivo por canales de comercialización. Kantar – Julio de 2017

LOS ALMACENES Y LOS LOCALES DE DESCUENTO LIDERANEL CRECIMIENTO DEL CONSUMO MASIVO

El consumo en almacenes aumentó 17% frente a Julio de 2016, y en locales de descuento 13%. El canal mayorista (+4%) sigue en orden de crecimiento, aunque es el que tiene la mayor alza en el acumulado Enero-Julio (+23%).

El canal más castigado fue el de hipermercados. Sus ventas cayeron 10% en el último mes y 16% en el período Enero-Julio.

Las expectativas sobre la evolución del consumo durable son positivas. El consumo masivo creció en Julio; la oferta de créditos por modalidad UVA se extendió a los préstamos prendarios y personales. La desaceleración de la inflación, la efectivización de paritarias y el aumento de las jubilaciones, pensiones y AUH alentarán la reactivación del consumo.

CONSUMO M ASIVO, CANALES DE COMERCIALIZ ACIÓNVar. Interanuales.

Fuente: Secretaría de la Transformación Productiva sobre la base de Kantar Worldpanel.

P.26

CONSUMO: Panorama general – Agosto de 2017

Nota: los datos de motos, autos, y ventas minoristas corresponden al período Enero-Agosto. Ahora 12, Kantar Worldpanel y escrituraciones al período Enero-Julio. Supermercados y shoppings INDEC, Nubimetrics y GFK al período Enero- Junio. Fuente: Secretaría de la Transformación Productiva sobre la base de Kantar Worldpanel, GFK, CAME, ACARA, ATACyC, Nubimetrics y Colegio de Escribanos CABA.

LAS MOTOS LIDERAN EL BOOM DE VENTAS DE BIENES DURABLES

Las ventas de motos crecieron entre Enero y Agosto 48% con respecto a un año atrás, seguidas por las de inmuebles (+44%) y autos (+31%). Las ventas por canales online siguen fortaleciéndose (+19% por Mercado Libre) y las de electrodomésticos (+13%) crecen de la mano de los canales especialistas del interior del país.

Las posibilidades de financiamiento impulsan el consumo durable. Siguen aumentando las ventas reales financiadas por Ahora 12 (+33% entre Enero y Agosto) y los montos otorgados en préstamos prendarios (+38%) e hipotecarios (+32%).

Las expectativas sobre la evolución del consumo son positivas. El consumo masivo creció en Julio y es esperable que se consolide en lo que resta del año, a partir de la desaceleración de la inflación, la efectivización de paritarias y el aumento de las jubilaciones, pensiones y AUH.

E VOLUCIÓN DEL CONSUMOVar. interanual; Enero-A gos to de 2017

13%

19%

33%

31%

44%

48%

-6%

-5%

-3%

-2%

Supermercados - INDEC

Shoppings - INDEC

Ventas minoristas - CAME

Consumo masivo - KANTAR

Electro - GFK

Mercado Libre - Nubumetrics

Ahora 12 - ATACyC

Autos - ACARA

Escrituraciones CABA

Motos - ACARA

P.27

CONSUMO: Patentamientos de motos y autos – Agosto de 2017

Superó las 86.600 unidades patentadas, aumentó 19% y alcanzó el tercer nivel más

alto desde Enero de 2015. Los patentamientos de motos crecieron por décimo mes

consecutivo, un 31% frente a Agosto de 2016, y superaron las 57 mil unidades. En

comparación con el acumulado Enero-Agosto de 2016, los de automóviles crecieron

alrededor del 31% (+146.139 unidades) y los de motocicletas cerca del 48% (+140.634).

Este boom de ventas impactará en el comercio (venta y reparación de autos y motos),

en la producción y en el empleo relacionado con el sector.

Vehículos livianos y SUV tuvieron récord de patentamientos. Con más de 19.600

(+24%) y de 11.000 (+39%) unidades patentadas respectivamente, registraron el nivel

más alto y fueron, junto con el segmento pequeños (+18%), los que más aumentaron el

último mes. En términos acumulados, camiones se suma a los otros dos segmentos

con un récord en patentamientos de más de 14.600 unidades. En cuanto a las motos,

tres empresas concentraron la mitad y fueron las que más contribuyeron a la suba

de las matriculaciones de Agosto: Zanella (+44%, +3.190 unidades), Corven (+35%,

+2.000), y Honda (+18%, +4.800).

Las ventas de vehículos seguirán en aumento. La confianza de los consumidores

aumentó (según Di Tella) e impulsaría las compras de bienes durables. Además, el

nuevo régimen de regularización, que permitirá registrar vehículos no inscriptos con

un trámite sencillo, impulsará los patentamientos de motos. Por otra parte, la mayor

actividad en la industria, el agro y el comercio aumentaría la demanda de vehículos.

PATENTAMIENTOS DE MOTOS Y AUTOSVar. interanual; Enero de 2016-A gos to de 2017

Fuente: Secretaría de la Transformación Productiva sobre la base de ACARA.

EL PATENTAMIENTO DE AUTOS TUVO EL MEJOR AGOSTO DE LOS ÚLTIMOS 12 AÑOS

-22,6%

59,6%

30,9%

65,5%

6,7%

18,9%

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

ENE

FEB

MAR AB

R

MAY

JUN

JUL

AGO

SEP

OCT

NOV DIC

ENE

FEB

MAR AB

R

MAY

JUN

JUL

AGO

2016 2017

MOTOSAUTOS

P.28

CONSUMO: Agosto de 2017

LAS VENTAS POR AHORA 12 MUESTRAN UNA LEVE CAÍDA CON RESPECTO AL MES ANTERIOR

Superaron en Julio los $9.300 millones y los 3,6 millones de operaciones. La facturación en términos nominales aumentó aproximadamente 67% y las operaciones 75% con respecto al mismo mes del año anterior. Acumulan un incremento del 59% y 33% respectivamente, en relación con Enero-Agosto del año pasado.

Tanto las operaciones (-3%) como las ventas (-5%) disminuyeron en Agosto con respecto al mes anterior. Juguetes y juegos de mesa continuó creciendo este mes (358%), impulsado por la implementación de las 3 cuotas sin interés en el marco del Día del Niño.

El Programa mantendrá su nivel. En Septiembre la facturación del programa podría ser algo menor que la de Agosto, al no haber fechas especiales que impulsen el consumo.

Nota: debido a problemas con la información enviada por American Express en la última semana de Agosto, esta fue estimada, por lo que el dato de Agosto es provisorio. Fuente: Secretaría de la Transformación Productiva sobre la base de Atacyc.

VENTAS NOMINALES Y OPER ACIONES DEL PROGR AM A AHOR A 12Enero de 2016-A gos to de 2017

10.750

9.862

9.359

3.598

3.735 3.608

ENE-

16

FEB-

16

MAR

-16

ABR-

16

MAY

-16

JUN-

16

JUL-

16

AGO-

16

SEP-

16

OCT-

16

NOV-

16

DIC-

16

ENE-

17

FEB-

17

MAR

-17

ABR-

17

MAY

-17

JUN-

17

JUL-

17

AGO-

17

Ventas nominales (millones de $)Operaciones (miles)

P.29

CONSUMO: Recaudación tributaria – Agosto de 2017

LA RECAUDACIÓN CRECE A LA PAR DE LA ACTIVIDAD ECONÓMICA

La recaudación de IVA en términos reales subió más del 12% en Agosto y casi 4% entre Enero y Agosto, frente a los mismos períodos de 2016. Este impuesto marca la tendencia del consumo y lleva cinco meses consecutivos de expansión.

La recaudación tributaria total indica mayor actividad. Aumentó alrededor de 34% en términos nominales y de 9% en términos reales con respecto a Agosto de 2016. Ganancias, el impuesto al cheque y a algunos combustibles crecieron por encima de la inflación. También crece la recaudación de impuestos en el mercado laboral. En el comercio exterior, los derechos de exportación e importación pegaron fuertes saltos interanuales por la suba del tipo de cambio.

El avance del nivel de actividad y la recuperación del consumo impulsarán la recaudación del IVA. El fortalecimiento del consumo en el segundo semestre y la mejora del comercio minorista generarán una mayor recaudación del IVA, vinculado al mercado interno. Además, la desaceleración de la inflación repercutirá en un crecimiento real de la recaudación.

Nota: los montos nominales fueron deflactados por el índice de precios del mes anterior para captar los efectos reales al momento de la compra y no de la recauda-ción tributaria.Fuente: Secretaría de la Transformación Productiva sobre la base de AFIP.

RECAUDACIÓN IVA INTERNO AJUS TADO POR INFL ACIÓNVar. interanual; Enero de 2016-A gos to de 2017

-6,8%

-15,2%

5,8%

-7,1%

12,2%

ENE

FEB

MAR ABR

MAY JUN

JUL

AGO

SEPT OCT

NOV

DIC

ENE

FEB

MAR ABR

MAY JUN

JUL

AGO

2016 2017

Var. interanualEne-Ago:+3,8%

Var. interanual Ene-Ago:

+3,8%

P.30

CONSUMO: Créditos hipotecarios – Agosto de 2017

EL CRÉDITO HIPOTECARIO BATE RÉCORDS IMPULSADO POR LA MODALIDAD UVA

Nota: los créditos hipotecarios incluyen préstamos para la vivienda (construcción, refacción, adquisición de unidades nuevas y usadas) y otros. El monto otorgado es calculado mediante la variación del stock de créditos hipotecarios con respecto al mes previoFuente: Secretaría de la Transformación Productiva sobre la base de BCRA, Colegio de Escribanos de la Ciudad de Buenos Aires y Colegio de Escribanos de la Provin-cia de Buenos Aires.

Los préstamos otorgados superaron los $6.700 millones en Agosto. El 85% (unos $5.700 millones) de este total correspondió a créditos UVA. En lo que va del año los créditos UVA superaron los $18 mil millones, casi el doble que los de otras modalidades.

Las escrituraciones en CABA aumentaron 49% en Julio con respecto al mismo mes de 2016. Hubo más de 5.300, de las cuales 1.253 correspondieron a ventas con crédito hipotecario. Julio tuvo el triple de escrituras con crédito que el mismo mes del año anterior. En la provincia de Buenos Aires, la cantidad de escrituras subió 29%, con 10.423 actos.

El BCRA busca multiplicar el crédito hipotecario. El presidente de la entidad sostuvo que el objetivo es alcanzar los $15 mil millones en créditos hipotecarios UVA otorgados por mes, casi el triple del nivel actual. La modalidad UVA hace más accesibles los créditos hipotecarios, permitiendo que el nivel de ingresos requerido para este tipo de préstamos sea más bajo que para uno tradicional. El boom crediticio impulsará la actividad de la construcción en el mediano plazo. La oferta de esta modalidad se amplió a los préstamos prendarios y personales.

CRÉDITOS HIPOTECARIOS OTORG ADOS AL SEC TOR PRIVADOPrés tamos en mi l lones de pesos; escr i turaciones en ac tos;

Junio de 2016-A gos to de 2017

1.000

5.700

4.229

6.210

5.310

0

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

-

1.000

2.000

3.000

4.000

5.000

6.000

7.000

JUN JUL AGO SEPT OCT NOV DIC ENE FEB MAR ABR MAY JUN JUL AGO

2016 2017

Créditosotorgados UVAResto de créditos otorgados Escrituras en CABA

P.31

4,2%

7,8% 6,6%

1,8%

-1,1%

-9,4%

-7,3%

-1,7%

2,6%

6,0%

ENE

FEB

MA

RA

BR

MA

YJU

NJU

LA

GO

SEP

OC

TN

OV

DIC

ENE

FEB

MA

RA

BR

MA

YJU

NJU

LA

GO

SEP

OC

TN

OV

DIC

ENE

FEB

MA

RA

BR

MA

YJU

N

2015 2016 2017

PRECIOS: Salario real del sector privado – Junio de 2017

EL SALARIO REAL LLEVA SEIS MESES SEGUIDOS DE RECUPERACIÓN

Nota: para calcular la inflación fue utilizado el índice de precios combinado de tres provincias que usa el BCRA (IPC Nacional Ponderado): incluye CABA (44%), Córdoba (34%) y San Luis (22%). El salario nominal utilizado es el promedio nacional según OEDE y es deflactado por el IPC Nacional Combinado del BCRA.Fuente: Secretaría de la Transformación Productiva sobre la base de BCRA y OEDE (2017).

Aumentó en Junio 6% con respecto a un año atrás, y es la mayor suba desde Septiembre de 2015. En el semestre subió 2,5% frente al mismo período del año pasado, pero este aumento no compensó la caída de 2016 (-4,5% frente a 2015).

El aumento del salario fue dispar entre sectores. Transporte, almacenamiento y comunicaciones; actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler y servicios comunitarios tuvieron un incremento por encima del promedio de los asalariados. En cambio, en enseñanza, explotación de minas y canteras e intermediación financiera fue inferior.

La efectivización de las paritarias seguirá mejorando la situación de los asalariados registrados. El pago del primer aumento paritario en Junio para gran parte de los gremios generó en Julio un aumento del consumo masivo.

SAL ARIO PRIVADO REGIS TR ADO AJUS TADO POR INFL ACIÓNVar. interanual; Enero de 2015- Junio de 2017

-4,5%+2,5%

P.32

186.399

59.689

50.097

42.615

39.931

11.970

-17.903

Total

Independientes monotributistas

Asalariados privados

Asalariados públicos

Independientes monotributistas social

Asalariados casas particulares

Independientes autónomos

EMPLEO: Total registrado - Junio de 2017

EL EMPLEO EN EL SECTOR ASALARIADO PRIVADO CRECIÓPOR SEGUNDO MES CONSECUTIVO

Nota: el nivel de ocupación del sector privado incluye no solo a asalariados del sector privado sino también a monotributistas, autónomos y trabajadores de casas particulares.Fuente: Secretaría de la Transformación Productiva sobre la base de OEDE (2017).

El aumento de Junio fue del 0,2% con respecto al mes anterior. El empleo total registrado creció 1,6% con respecto a Junio de 2016. En términos desestacionalizados, aumentó 0,1% con respecto a Mayo. El crecimiento es explicado principalmente por monotributistas sociales (+11,1%), monotributistas (+4,1) y asalariados de casas particulares (+2,6%). La cantidad de asalariados públicos (+1,4%) y privados (+0,8%) también aumentó, aunque en menor medida. Solo disminuyó la cantidad de trabajadores independientes autónomos (-4,3%).

Según datos adelantados por AFIP, el empleo en el sector privado sigue marcando récords. Aumentó en Julio en 71.172 puestos de trabajo (+1,1%) con respecto a 2016 y en 15.777 puestos frente a Junio. Así, supera los 6,5 millones de puestos de trabajo.

E VOLUCIÓN DEL EMPLEO TOTAL REGIS TR ADOVar. interanual absoluta de cant idad de t rabajadores; Junio de 2017

P.33

EMPLEO: Empleo del sector privado – Junio de 2017

CONSTRUCCIÓN Y COMERCIO Y SERVICIOS LIDERARON NUEVAMENTE EL CRECIMIENTO

Fuente: Secretaría de la Transformación Productiva sobre la base de OEDE (2017).

El empleo en construcción creció más del 9% con respecto a Junio de 2016, la mayor suba desde Junio de 2015. El primer semestre cerró con seis aumentos interanuales consecutivos, luego de trece meses de caídas interanuales.

Hay más de 50 mil trabajadores que en Junio de 2016. Si bien este aumento fue impulsado principalmente por la construcción, los sectores comercio y servicios sociales y de salud tuvieron también grandes incrementos.

Industria manufacturera sigue siendo el sector que pierde más trabajadores. Acumuló 17 meses consecutivos de caídas. El proceso de recuperación será más lento que el crecimiento de la industria. Normalmente, las industrias recuperan primero las horas extras o suspensiones del año pasado, mientras reactivan el uso de capacidad instalada. Explotación de minas y canteras es el segundo sector con empleo en baja, pero hay inversiones en camino: la empresa Lithium Americas está ejecutando inversiones en Jujuy que crearán 400 puestos de trabajo, y Fortuna Silver Mines Inc. sumará otros 400 puestos en Salta por la ejecución de inversiones en Septiembre.

E VOLUCIÓN DEL EMPLEO PRIVADO ASAL ARIADOREGIS TR ADOVar. interanual absoluta de cant idad de t rabajadores; Junio de 2017

50.097

38.733

11.563

9.808

6.418

6.353

5.641

3.896

3.281

2.155

195

126

125

-632

-4.535

-33.030

Total

Construcción

Comercio

Servicios sociales y de salud

Act. Inmob., empresariales y de alquiler

Enseñanza

Hoteles y restaurantes

Agricultura, ganadería, silvicultura y caza

Servicios comunitarios, sociales y personales

Suministro de electricidad, gas y agua

Pesca

Intermediación financiera

Sin especificar

Transporte, almacenamiento y comunicación

Explotación de minas y canteras

Industria manufacturera

P.34

EMPLEO: Empleo privado registrado por Provincias – Junio de 2017

EL EMPLEO PRIVADO REGISTRADO SIGUE CRECIENDOEN EL NORTE Y EL CENTRO DEL PAÍS

Fuente: Secretaría de la Transformación Productiva sobre la base de OEDE.

Las 7 provincias donde más creció el empleo privado registrado son

del Norte. Catamarca (+7,6%), La Rioja (+4,8%), Santiago del Estero

(+4,0%), Chaco (+3,9%), Misiones (+3,1%), Jujuy (+2,5%) y Tucumán

(+2,1%) registraron las mayores subas.

El aumento del empleo en las provincias del Norte fue explicado

por el sector agrícola, la industria de alimentos y la construcción.

Catamarca y La Rioja, que lideran la producción nacional de aceitunas

y aceites de oliva, tuvieron un buen desempeño en lo que va del año,

acompañado de precios internacionales y nacionales favorables. La

construcción fue impulsada en parte por las obras del Plan Belgrano,

con una inversión efectiva superior a los $300.000 millones en los

primeros 5 meses de 2017.

Las provincias con mayor caída del empleo fueron Tierra del Fuego,

Neuquén y Santa Cruz. En Tierra del Fuego contribuyó a la baja el

sector de aparatos de uso doméstico, mientras que en Neuquén y

Santa Cruz fue por la construcción, asociada a una menor actividad

en el sector de petróleo y gas, en el caso de Neuquén.

EMPLEO PRIVADO REGIS TR ADO POR PROVINCIAVar. interanual; Junio de 2017

< -3%-2% a 0%1% a 3%4% a 6%> 6%

EMPLEO PRIVADO REGISTRADO

P.35

INVERSIÓN: Importaciones de bienes de capital – Julio de 2017

LOS BIENES PARA INVERSIÓN EXPLICARON UN TERCIODEL CRECIMIENTO DE LAS IMPORTACIONES

Nota: la base de productos de bienes de capital (BK) del INDEC fue re-clasificada identificando a aquellos que son utilizados solamente con fines productivos. Los bienes de capital

productivos (Secretaría de la Transformación Productiva- STP) representan el 65% de la clasificación de BK de INDEC.

Maquinaria de uso general: bienes que por su naturaleza son utilizados transversalmente por diversos sectores, ej. hornos, bombas, compresores, generadores de vapor, otros. Maquinaria

de uso específico: es posible identificar su demanda por parte de una rama particular, ej. maquinaria agrícola, equipo médico, maq. para elaboración de alimentos y bebidas, etc.

Fuente: INDEC (2017).

Las compras externas de bienes de capital crecieron 55%

interanual en Julio y un 22% en el acumulado de los primeros

siete meses del año. Representaron 23% del total importado

(US$ 6.039 millones).

Las importaciones de maquinaria y transporte con fines

productivos, que reflejan este crecimiento, aumentaron 48%

en Julio con respecto a igual mes del año anterior. Aviones,

aparatos y dispositivos para la preparación de bebidas,

tractores y automotores y tranvías con motor fueron los

principales bienes de capital importados para fines productivos

y concentraron el 18% de las compras del mes.

Las compras de bienes de capital seguirán con esta tendencia

en los próximos meses. La industria manufacturera volvió a

crecer por tercera vez consecutiva en Julio y cerrará en alza

en 2017.

IMPORTACIONES DE BIENES DE CAPITAL PRODUC TIVOS, SEGÚN S TPVar iación % interanual; Enero 2016- Jul io 2017

48%

ENE

FEB

MAR

ABR

MAY

JUN

JUL

AGO

SEP

OCT

NOV

DIC

ENE

FEB

MAR

ABR

MAY

JUN

JUL

2016 2017

P.36

Servicios Profesionales

Salud

Retail

Transporte & Infraestructura

Financiero

Generación & Servicios …

Desarrollos Inmobiliarios

Renovables

TMT

Minería

Industria

Petróleo & Gas

Total

Concretada

En ejecución

Otros4.588

8.158

10.882

21.977

7.593

6.165

6.131

70.594

2.120

330

1.468

818

364

INVERSIÓN: Anuncios de inversión – Agosto de 2017

HAY US$ 32 MIL MILLONES DE INVERSIONES PRIVADAS EN EJECUCIÓN

Fuente: Secretaría de la Transformación Productiva sobre la base de Agencia de Inversión (2017).

Los anuncios de inversión continúan creciendo. Superaron los US$ 70.000 millones entre Diciembre de 2015 y Agosto de 2017.

El 46% de las inversiones anunciadas está ejecutándose y el 7% ya fue concretado. Petróleo y gas; industria y minería concentraron la mayor cantidad de anuncios.

Los principales anuncios durante Agosto fueron para petróleo y gas e industria. Exxon invertirá US$ 200 millones en la formación de recursos no convencionales, e YPF destinará US$ 150 millones en la explotación de pozos petroleros. En el sector industrial, los principales anuncios fueron de Fuente Renovable de Energía S.A. – FRESA para la construcción de la primera planta productora de energía eléctrica a partir de biomasa forestal con una inversión de US$ 60 millones que contribuirá al desarrollo industrial de Corrientes, y Mars, que ampliará su planta de alimentos para mascotas con una inversión de US$ 59 millones.

ANUNCIOS DE INVERSIÓN POR SEC TOREn mil lones de dólares; Dic iembre de 2015-A gos to 2017

21.977

10.882

6.165

818

8.158

2.120

6.131

364

7.593

1.468

4.588

330

70.594

P.37

FINANCIAMIENTO: Crédito al sector privado – Junio de 2017

EL CRÉDITO AL SECTOR PRIVADO ROZA EL RÉCORD DE 2013

Nota: el total de crédito al sector privado es calculado mediante el stock al último mes de cada año de todos los préstamos entregados por las entidades financieras al sector privado. El PIB del 2017 es aproximado mediante el promedio de los últimos cuatro trimestres al primero de 2017.Fuente: Secretaría de la Transformación Productiva sobre la base de BCRA e INDEC(2017).

Representa el 14,6% del PIB en lo que va del año. Los préstamos

a privados crecieron 1,4 p.p. con respecto al año pasado. Superan

en casi 1 p.p. a la cifra alcanzada en 2015. Sin embargo, aún no

superan el nivel alcanzado en los años de Convertibilidad, que

superó el 20% del PIB.

Los créditos a personas físicas alcanzaron su mayor nivel desde

2004. Representaron en Junio el 7,5% del PIB, y superaron el

7,4% registrado en 2013. Los préstamos a pequeños y medianos

emprendimientos rondaron el 2,8% del PIB, mientras que el resto

del sector privado llegó al 4,3%.

De mantenerse la tendencia, el stock de créditos superaría

este año el máximo alcanzado en 2013. El auge de los créditos

hipotecarios UVA, la mayor flexibilidad en el acceso a préstamos

y las futuras bajas de las tasas de interés por el descenso de la

inflación expandirán la oferta de crédito.

CRÉDITOS AL SEC TOR PRIVADOEn % del PIB; 200 4 -2017

8,0%

11,9%

14,7%

13,7% 13,2%

14,6%

7,0%

8,0%

9,0%

10,0%

11,0%

12,0%

13,0%

14,0%

15,0%

16,0%

2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017*

P.38

FINANCIAMIENTO: Préstamos – Agosto de 2017

EL FINANCIAMIENTO A LAS FAMILIAS CRECIÓ POR LOS PRÉSTAMOS PRENDARIOS

Nota: los préstamos a las familias comprenden préstamos prendarios, personales, viviendas y tarjetas. Los préstamos a las empresas abarcan adelantos, documentos, hipotecarios y otros.Fuente: Secretaría de la Transformación Productiva sobre la base de BCRA e INDEC (2017).

PRÉS TAMOS AJUS TADOS POR INFL ACIÓN AL SEC TOR PRIVADO, PROMEDIO DE S TOCK MENSUAL Var. interanual; Enero de 2016-A gos to de 2017

El financiamiento a familias ajustado por inflación aumentó

alrededor del 16% frente a Agosto de 2016. El crecimiento fue

explicado por los créditos prendarios (+38%) y personales (+25%),

que llevan ocho meses consecutivos de subas; y por los hipotecarios

(+32%), que suman cinco meses seguidos de aumentos.

Los préstamos para las empresas ajustados por inflación

aumentaron alrededor del 19% con respecto a Agosto de 2016.

El impulso lo dieron los documentos (+33%), que sumaron nueve

meses de subas, y los créditos hipotecarios (+11%), que llevan tres

meses seguidos de aumentos. Los adelantos siguen en baja (-12%).

El deseo de la casa propia, junto con condiciones más flexibles

que permiten concretarlo, seguirá estimulando el crédito a las

familias. Además, la mayor predisposición a comprar vehículos,

cristalizada en el crecimiento de los patentamientos, hará crecer

las líneas de préstamos prendarios.

8%

2%

16% 16%

-11% -9%

19%

ENE FEB MARABR MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC ENE FEB MARABR MAY JUN JUL AGO

2016 2017

EmpresasFamilias

P.39

1.759

ENE

FEB

MAR

ABR

MAY JUN

JUL

AGO

SEP

OCT

NOV

DIC

ENE

FEB

MAR

ABR

MAY JUN

JUL

AGO

2016 2017

828

Ministerio (otros bancos y directo)BICE

$8.106

$3.719

EL MINISTERIO: Programas de financiamiento– Agosto de 2017

LOS PRÉSTAMOS OTORGADOS POR EL MINISTERIO SUPERARON LOS $8 MIL MILLONES EN EL AÑO

Nota: incluye proyectos aprobados en diferentes programas como PROCER, FONCER, FONDEAR, Renovación de Flota, Bonificación de Tasas, y Programa Fonapyme/FONDYF. Fuente: Secretaría de la Transformación Productiva sobre la base de Subsecretaría de Financiamiento de la Producción y BICE (2016-2017).

El monto otorgado creció 118% con respecto a Enero-

Agosto de 2016.

En Julio superó los $1.700 millones. Fue 112% mayor

que el del mismo mes de 2016. El 95% fue financiado

por el Banco BICE.

El Ejecutivo le daría al BICE la gestión de créditos

para energía renovable. Desde que lanzó el programa

en Noviembre de 2016, el Gobierno aprobó US$ 38

millones en cupos de créditos para grandes proyectos

de energía renovable, de un total de US$ 161 millones

que otorgarán cinco bancos locales. Para agilizar

el otorgamiento del cupo disponible, unos US$ 123

millones, la línea cruzará desde Producción al banco

BICE. La línea Fondear financia proyectos de energía

renovable enmarcada en las ofertas de licitación

pública de Renovar 1 y 1.5.

PRÉS TAMOS APROBADOS POR EL MINIS TERIO DE PRODUCCIÓNEn mi l lones de pesos; Enero de 2016-A gos to de 2017

$8.106

1.759

$3.719

P.40

COMERCIO EXTERIOR: Evolución – Julio de 2017

Fuente: Secretaría de la Transformación Productiva sobre la base de INDEC.

LAS EXPORTACIONES INDUSTRIALES TUVIERON EL MAYOR CRECIMIENTOEN SEIS AÑOS

E VOLUCIÓN DE L AS E XPORTACIONES DE M ANUFAC TUR AS DE ORIGEN INDUS TRIAL (MOI)Var. interanual; Enero de 2016- Jul io de 2017

Aumentaron más que el resto de los rubros: casi 25% con respecto a Julio de 2016.

En lo que va del año acumulan un crecimiento de alrededor del 13% por un aumento en

cantidades (+11%) y en precios (+2%). Representaron más del 30% del total exportado en

el año, superadas solo por las manufacturas agropecuarias, que concentraron el 40%

del total. Los envíos al exterior superaron los US$ 5.200 millones en Julio y crecieron

5% frente al mismo mes de 2016. En el período Enero-Julio la suba fue superior al 1% y

sumaron más de US$ 33.200 millones.

Crecieron las ventas externas de casi todas las categorías MOI. Lideraron la suba

material de transporte terrestre (+20%), por los vehículos para transporte de mercancías;

productos químicos (15%), por biodiesel; y metales comunes y sus manufacturas

(+40%), por oro. Sin contemplar oro y biodiesel, los envíos de manufacturas industriales

aumentaron un 16% en comparación con Julio de 2016 y un 12% frente al acumulado

Enero-Julio.

Las exportaciones continuarán en aumento. Pese a la alta base de comparación de

Agosto del año pasado, el Gobierno apuesta a la diversificación de destinos: la UE para

compensar el cierre de Estados Unidos como mercado para el biodiesel y los envíos del

sector automotriz a países extrazona (México, Perú, Chile, Colombia, Australia, entre

otros). Además, China aumentará sus importaciones de aceite de soja; la Secretaría de

Comercio Exterior de Brasil anticipó una nueva suba en las importaciones brasileñas

desde Argentina cercana al 7%. Según el último informe de LatinFocus, el año cerrará

con un aumento en las exportaciones superior al 3%.

-29,1%

23,2%

12,4%

24,9%

ENE

FEB

MAR ABR

MAY JUN

JUL

AGO

SEP

OCT

NOV

DIC

ENE

FEB

MAR ABR

MAY JUN

JUL

2016 2017

Var. interanual Ene-Jul +12,8%

P.41

COMERCIO EXTERIOR: Evolución – Julio de 2017

LA DIVERSIFICACIÓN DE DESTINOS IMPULSÓ LAS EXPORTACIONES INDUSTRIALES

Fuente: Secretaría de la Transformación Productiva sobre la base de INDEC

Argentina busca oportunidades en nuevos mercados. Entre Enero y Julio, el país alcanzó la mayor diversificación de los últimos nueve años, según el índice de concentración económica Herfindahl. Sin embargo, Brasil sigue siendo el principal destino de las exportaciones de manufacturas: concentró el 33% de los envíos, casi 3 puntos porcentuales menos que en el mismo período de 2016 y casi 10 p.p. menos que en 2015.

Los envíos a destinos diferentes de Brasil explicaron más del 90% del crecimiento. Estados Unidos es el que más aportó a la suba acumulada (4 p.p.), por la mayor demanda de biodiesel, tubos y perfiles huecos sin soldadura de hierro o acero, y aluminio en bruto. Estos tres productos aumentaron las ventas en más de US$ 420 millones frente al mismo período de 2016. Chile (+0,9 p.p), Perú (+0,9 p.p), Suiza (+0,8 p.p.), Canadá (+0,8%) y China (+0,7%) fueron otros de los destinos que más crecieron.

Las exportaciones con valor agregado seguirán en aumento en los próximos meses. Las ventas de todos los principales rubros aumentaron a la par de la recuperación de la industria nacional. A la vez, las importaciones de bienes destinados a la producción siguen afianzándose. Las PyMEs industriales aumentaron la producción por primera vez en Julio (+0,6%), tras 21 meses de bajas consecutivas, según CAME. Los datos adelantados de Brasil anticipan un nuevo crecimiento de las exportaciones argentinas para Agosto, principalmente de alimentos y manufacturas.

E VOLUCIÓN DE E XPORTACIONES DE M ANUFAC TUR AS DE ORIGEN INDUS TRIALVar. Interanual : Enero- Jul io de 2017

´

´

´

´

-1,5%

3,4%

4,2%

4,8%

10,0%

11,6%

12,7%

14,7%

16,6%

18,9%

22,0%

29,6%

34,3%

MANUF. DE PIEDRA, YESO, ETC.

TEXTILES Y SUS CONFECCIONES

MÁQ., APARATOS Y MAT. ELÉCTRICO

PROD. QUÍMICOS Y CONEXOS

MANUF. DE CUERO, MARROQ.

PIEDRAS Y METALES PRECIOSOS

MOI

MATERIAS PLÁSTICAS Y ART.

MAT. DE TRANSPORTE TERRESTRE

CAUCHO Y SUS MANUF.

PAPEL, CARTÓN, IMPRESOS Y PUBL.

CALZADO Y SUS PARTES

METALES COMUNES Y SUS MANUF.

Part.% Brasil –Resto del mundo

Participación %Brasil -Resto del mundo

P.42

COMERCIO EXTERIOR: Exportaciones por provincia – Junio de 2017

LAS ECONOMÍAS REGIONALES FUERON EL MOTOR DE LAS EXPORTACIONES

Fuente: Secretaría de la Transformación Productiva sobre la base de INDEC.

Las provincias del Norte lideraron el crecimiento en las exportaciones del primer semestre. Los envíos de Misiones aumentaron 31,2%; los de Jujuy, 17,3%; los de Corrientes, 14,3%; los de Tucumán, 14,1%; y los de La Rioja 7,2%.

La mayor parte del aumento fue explicado por las economías regionales. En Misiones el complejo forestoindustrial (papel) fue el de mayor participación; en Jujuy, el complejo minero (litio); en Corrientes y Tucumán, el complejo citrícola; y en Catamarca, el complejo olivícola.

Las políticas públicas y las inversiones dan impulso a las economías regionales. En 2016 el Ministerio de Agroindustria conformó un Fondo de Desarrollo y Apoyo a las Economías Regionales (FONDAGRO). Además, grandes empresas anunciaron inversiones que repercutirán en estas economías, como Coca Cola por US$ 500 millones.

E XPORTACIONES POR PROVINCIAVar. interanual acumulada; par t ic ipación en las expor taciones; Enero- Junio de 2017

27%

24%

OlivícolaEne-Jun-16

Ene-Jun-17

US$ 29 MM+19% i.a.

38%

40%

CitrícolaEne-Jun-16

Ene-Jun-17

US$ 166 MM+10% i.a.

38%

39%

PapelEne-Jun-16

Ene-Jun-17

US$ 76 MM+28% i.a.

+72% i.a.

23%

16%

LitioEne-Jun-16

Ene-Jun-17

US$ 61 MM

+21% i.a.

29%28%

CitrícolaEne-Jun-16

Ene-Jun-17

US$ 31 MM

< -5%-4% a 0%1% a 5%6% a 10%> 11%

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BRASIL: Actividad económica – Segundo trimestre de 2017

BRASIL EMPIEZA A ENCONTRAR SUS BROTES VERDES

Fuente: Secretaría de la Transformación Productiva sobre la base de Instituto Brasileño de Geografía y Estadísticas (2017).

El PIB creció 0,3% con respecto al segundo trimestre de 2016.

Fue la primera suba interanual luego de doce trimestres de caídas.

La economía creció 0,2% frente al trimestre anterior, su segunda

suba consecutiva luego del 1% del primer trimestre. La expansión

alcanzó a 12 de los 15 sectores: el agro creció 15% y el comercio

0,9%. En cambio, la construcción (-7%) y la industria (-1%) aún no

se recuperaron.

El consumo de las familias y las exportaciones lideraron el

crecimiento. El consumo subió 0,7% en comparación con el

segundo trimestre del año anterior, luego de nueve trimestres de

contracción. Las exportaciones crecieron 2,5%.

Hay señales que sugieren una consolidación. Si bien el crecimiento

aún es débil, la baja de la inflación, los recortes en la tasa de interés,

el menor desempleo y el crecimiento de las ventas minoristas

son señales alentadoras. También mejoraron las perspectivas

de crecimiento: LatinFocus ajustó sus expectativas en el último

informe en 0,2 p.p., así la expansión sería del 0,6% en 2017 y del

2,2% en 2018.

PRODUC TO INTERNO BRUTO (PIB) DE BR ASILVar. interanual e inter tr imes tra l; 1º t r imes tre de 2014 -2 º t r imes tre de 2017

3,5%

-0,4%

-3,0%

-5,8%

-3,6%

-0,4%

0,3%

-2,3%

1,0%

0,2%

-3,5%

-2,5%

-1,5%

-0,5%

0,5%

1,5%

2,5%

-7,0%

-5,0%

-3,0%

-1,0%

1,0%

3,0%

5,0%

I II III IV I II III IV I II III IV I II

2014 2015 2016 2017

Var. interanualVar. intertrimestral

P.44

M U C H A S G R A C I A S