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8/20/2019 Resultados Por Accion
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Universidad de Buenos Aires
Facultad de Ciencias Económicas
Departamento de Contabilidad
SEMINARIO DE INTEGRACION Y APLICACION
Curso No. 23
RESULTADOS POR ACCION
Profesor Titular Regular: Dr. Mario Wainstein
Profesor Asociado Regular: Dr. Juan Carlos Mariotti
Alumno: Carolina María Paz
Registro: N°!".#$%
Primer Cuatrimestre de #
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INDICE
Pr'logo (
)ntroducci'n "
*l mercado de +alores
,olsa de Comercio de ,uenos Aires -
Comisi'n Nacional de alores #
Mercado de alores de ,uenos Aires
Mercado: Mercado de Ca/itales 0
Títulos Pri+ados 1 Títulos P23licos (
)nstitutos de la Profesi'n Conta3le
4rganismos Mundiales %
*stados 5nidos de Am6rica &&
Argentina &$
Marco Normati+o Com/arati+o &!
Pro1ecto de Resoluci'n T6cnica N°%
Criterio 7eneral &%
)nformaci'n en el *stado de Resultados &%
)nformaci'n Com/lementaria 0 Normas del )A8C 1 del 9A8, Conce/to; 0&
Matices del conce/to ganancias 0$
Ponderaci'n del n2mero de acciones 0%
Resultados /or Acci'n ,
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Dic?a normati+a es el /ro1ecto de Resoluci'n T6cnica N°% de la 9ederaci'n
Argentina de Conse>os Profesionales en Ciencias *con'micas 9ACPC*;@ ue
actualmente se encuentra en /eríodo de consulta.
Bas normas su>etas a consulta no se encuentran en +igencia en el
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INTRODUCCION
Bos recursos financieros se /ueden o3tener /or dos caminos:
- 5 -
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A tra+6s de /r6stamos ue terceras /ersonas realizan
A tra+6s de a/ortes ue realizan in+ersores ue desean ser /ro/ietarios de la
em/resa.
*stos segundos constitu1en lo ue se denomina el Ca/ital 8ocial de la em/resa. *l
ca/ital se di+ide en unidades ue se denominan acciones 1 ue /or consiguiente@
sir+en /ara medir la /artici/aci'n de cada uno de los in+ersores en el ca/ital.
Así@ las acciones constitu1en títulos de renta +aria3le@ cu1a remuneraci'n +aría en
funci'n del monto de los resultados alcanzados /or la sociedad emisora@ 1 de su
/olítica de di+idendos.
*=isten dos ti/os de acciones:
Acciones /ri+adas: Pertenecen a in+ersores /articulares@ no cotizan en ning2n
mercado 1 s'lo se /uede acceder a ellas /or negociaci'n directa con alguno de los
accionistas.
Acciones con oferta /23lica: Pertenecen a in+ersores /articulares@ /ero cotizan en
mercados de +alores donde /ueden ser aduiridas 1 +endidas li3remente 1 en
forma fluida /or cualuier in+ersor.
*l +alor li3ro de una acci'n es un coeficiente ue surge de di+idir el total de dinero
a/ortado /or los accionistas /or el n2mero de acciones emitidas. Re/resenta el +alor
ue les de3ería uedar a los accionistas si todos los acti+os son liuidados@ la deuda
de+uelta 1 las acciones /referidas canceladas.
8i una em/resa es renta3le@ su +alor de mercado de3ería ser ma1or al +alor de li3ros.
Ba ma1or diferencia entre el +alor de mercado 1 el +alor de li3ros de una acci'n es ueel /rimero inclu1e e=/ectati+as so3re la futura /erformance de la com/aEía@ mientras
ue el +alor de li3ro es una foto de la situaci'n conta3le de la em/resa en un momento
determinado.
Ba em/resa es la suma de a/ortes de ca/ital@ re/resentados del lado derec?o del
3alance e in+ertidos en un con>unto de acti+os@ al lado izuierdo. Con el uso de estos
acti+os la administraci'n de la com/aEía 3usca desarrollar recursos 1 com/etencias
/ara alcanzar sus metas 1 +alores. Ba e=/loraci'n de dic?os recursos@ su
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/roducti+idad@ la construcci'n de intangi3les 1 /osteriormente com/etencias
deri+adas@ constitu1e un a/alancamiento a los acti+os ca/ital; /uestos en >uego /or la
organizaci'n /ara realizar su o3>eti+o. Cuando este a/alancamiento es su/erior al ue
logran otros miem3ros de la misma industria@ el /recio de las acciones en la ,olsa
su3e 1 se traduce en +alores de mercado su/eriores al +alor del ca/ital de la em/resa.
Bo in+erso /uede tam3i6n decirse de las em/resas ue fracasan en crear +alor@ su
cotizaci'n de3e refle>ar un +alor de mercado inferior al +alor del índice del mercado.
Bas em/resas ue a2n no llegan a cotizar sus acciones en el mercado /ueden
determinar el +alor de sus acciones a /artir de la creaci'n de +alor interno. *l +alor de
la em/resa se determina agregando al ca/ital inicial@ el +alor ue es/era la em/resa
crear en el futuro. 5na metodología ue +iene tomando fuerza /ara medir este a/orte
/eri'dico del +alor creado se denomina *A *conomic alue Added;.
*l coeficiente PrecioF5tilidad o PriceF*arning surge de di+idir la cotizaci'n de mercado
de una acci'n /or la ganancia anual o3tenida /or acci'n. Da una idea de en cu
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Ba escuela fundamental@ se 3asa /ara su estudio en elementos /ro+enientes de la
macroeconomía 1 microeconomía ue afectan a la em/resa o a su conte=to.
Ba escuela t6cnica@ en cam3io /arte de una +isi'n o/uesta@ al /riorizar@ los datos
/ro+enientes del mercado. *s decir@ /ara esta línea el mercado es so3erano 1
eficiente@ 1 en 6l los agentes econ'micos act2an de forma tal de descontar toda la
informaci'n dis/oni3le.
Bos /recios a ue se cotizan las acciones en el mercado 3ursunto@ de la acti+idad 1
situaci'n /articular de la em/resa@ de la situaci'n de la economía nacional en su
con>unto@ del estado de mercado de ca/itales@ de la dis/oni3ilidad de fondos en la
/laza@ de la situaci'n econ'mica 1 financiera internacional@ de la situaci'n /olítica
nacional e internacional.-
La i#$orta!cia del c+lculo de la utilidad $or acci! radica e! ue es u!
i!dicador "i!a!ciero utili/ado a#$lia#e!te $or los a!alistas e i!&ersio!istas e!
el $roceso de to#a de decisio!es e! los #ercados de &alores.
La ra/! del $recio de #ercado de u!a acci! co! relaci! a las utilidades ue
,e!era) su,iere el $recio ue el #ercado est+ dis$uesto a $a,ar $or las
utilidades de la #is#a.
De a'( la e!or#e i#$orta!cia de calcular % 'o#olo,ar el dato de la utilidad co!
toda e0actitud.
EL MERCADO DE 1ALORES Y LAS INSTITUCIONES 1INCULADAS
olsa de Co#ercio de ue!os Aires
C?a/man@W. erc?iG@ A.@ -%$
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Ba ,olsa de Comercio de ,uenos Aires ,C,A; es una asociaci'n ci+il sin fines de
lucro@ con am/lios /oderes de autorregulaci'n.
9ue fundada en %$(@ como un centro de negocios 1 un mercado /ara commodities@
di+isas 1@ /osteriormente@ +alores.
Ba ,olsa es el o se
encuentra integrado /or re/resentantes de +arios sectores de la economía.
Ba ,olsa est< legalmente autorizada /ara admitir@ sus/ender 1 cancelar la cotizaci'n
de títulos +alores@ de acuerdo con sus /ro/ias normas@ a/ro3adas /or la Comisi'n
Nacional de alores.
5na Comisi'n de Títulos@ designada /or el Conse>o e integrada /or re/resentantes de
las instituciones 3urs
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9ue creada /or la Be1 de 4ferta P23lica de Títulos alores N°!.% del " de >ulio de
-"%.
8u o3>eti+o es:
4torgar la oferta /23lica +elando /or la trans/arencia de los mercados de +alores
Ba correcta formaci'n de /recios en los mismos
Ba /rotecci'n de los in+ersores.
Ba misi'n de la Comisi'n Nacional de alores CN; es:
Regular@ fiscalizar 1 controlar a los /artici/antes del mercado de ca/itales +igilando
ue sus o/eraciones cum/lan con los /rinci/ios 1 o3>eti+os de la Be1 de 4ferta
P23lica de Títulos alores@ de 9ondos Comunes de )n+ersi'n 1 de 9ideicomisos
9inancieros 1 del Decreto de Calificadoras de Riesgo 1 sus reglamentos@ en 3ase a
la di+ulgaci'n de informaci'n o/ortuna@ com/leta 1 +eraz
Promo+er el desarrollo de un mercado organizado@ integrado@ eficaz 1 trans/arenteen 3eneficio del /23lico in+ersor.
Ba acci'n de la Comisi'n Nacional de alores se /ro1ecta so3re las sociedades ue
emiten títulos +alores /ara ser colocados en forma /23lica@ so3re los mercados
secundarios de títulos +alores@ 1 so3re los intermediarios en dic?os mercados.
Ba acci'n de la Comisi'n Nacional de alores tam3i6n se /ro1ecta so3re la oferta
/23lica de contratos a t6rmino@ de futuros 1 o/ciones@ so3re sus mercados 1 c
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*l Mercado de alores de ,uenos Aires 8.A. Mer+al; es una entidad autorregulada@
fundada en -&-.
8u ca/ital est< integrado /or acciones sus tenedores /ersonas físicas o >urídicas;
una +ez ue re2nen determinados reuisitos@ esto un sistema de interferencia de ofertas en el cual todas
las o/eraciones realizadas cuentan con garantía de liuidaci'n del Mer+al. Tam3i6n se
/odr
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• Cauci'n ,urs
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Mercado es el con>unto de mecanismos mediante los cuales los com/radores 1
+endedores de un 3ien o ser+icio est
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Di+ersificaci'n de las in+ersiones de3ido a la +ariedad de +alores dis/oni3les en el
Mercado de Ca/itales.
*l Mercado de Ca/itales est< su/er+isado 1 controlado /or la Comisi'n Nacional
de alores@ ue tiene entre sus /rinci/ales o3>eti+os la /rotecci'n al /23lico
in+ersor.
-. T(tulos Pri&ados
-.- Accio!es2
Parte alícuota del ca/ital de una sociedad an'nima ue se incor/ora a un título
+alor transferi3le@ ue re/resenta una a/ortaci'n /atrimonial@ confiriendo a su
titular legítimo la condici'n@ derec?os 1 o3ligaciones de socio.
Re/resentan los a/ortes de ca/ital de los accionistas a la sociedad emisora.
Acciones ordinarias
8on las ue atri3u1en a sus titulares el r6gimen normal de derec?os 1 o3ligaciones
integrantes de su condici'n de socio. 8on acciones ue Hotorgando derec?o a
+otoI /oseen derec?os econ'micos en igual /ro/orci'n a su /artici/aci'n en el
ca/ital social.
8on auellas ue tienen derec?o a +oto en la asam3lea de accionistas /ero no
tienen definidas a /riori los di+idendos ue +an a reci3ir. 8u frecuencia 1 magnitud
de/enden del 6=ito de la gesti'n de la em/resa. *sto significa ue la
circunstancia de ue /erci3an o no di+idendos de/enden tanto de ue la com/aEía
tenga utilidades@ como de ue la asam3lea de accionistas a/rue3e la /ro/uesta de
distri3uci'n.
*s un instrumento financiero ue re/resenta una /arte alícuota del ca/ital social
ordinario@ ue /artici/a en la utilidad o /6rdida neta del /eríodo conta3le@ des/u6s
de disminuir@ en su caso@ la /artici/aci'n de las acciones /referentes.
& 8endero+ic?@ ).A. 1 otros@ -%$- 14 -
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Acciones preferidas
A diferencia de las ordinarias conceden a su tenedor +enta>as o /ri+ilegios con
relaci'n a los derec?os de socio.
Tienen /referencia so3re las utilidades de la com/aEía 1 generalmente@ el
di+idendo ue a3ona es un monto fi>o mercicio o aEo.
*l di+idendo o cu/'n de las /referidas no /agado@ se acumula ?asta tanto la
com/aEía gane dinero suficiente /ara a3onarlo. 8on de alguna manera un
intermedio entre las acciones ordinarias 1 un 3ono. *sto es@ /orue son como un
3ono sin +encimiento cierto@ con cu/'n relati+amente fi>o@ /ero /aga3le s'lo si
?a1 utilidades. 7eneralmente las acciones /referidas no tienen derec?o a +oto. 8e
confiere derec?o a +oto en los casos siguientes:
Por raz'n de materia B8C@ Art. &((@ (°/ero.
Cam3io de o3>eto.
9usi'n
Cuando e=iste mora /or /arte de la sociedad en el /ago de los 3eneficios
Cuando se sus/ende o retira la cotizaci'n en 3olsa /or cuanto facilita3a la
negocia3ilidad de la acci'n;.
*s un instrumento financiero ue re/resenta una /arte alícuota del ca/ital social
/referente@ ue /artici/a en la utilidad neta del /eríodo conta3le. *stas acciones
tienen derec?o a un di+idendo mínimo@ /referencial 1 acumulati+o@ o 3ien /uede
/artici/ar en la utilidad neta del /eríodo en igual forma ue las acciones ordinarias@
cuando 6sta sea ma1or ue el di+idendo mínimo /referencial.
- 15 -
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-.2 O*li,acio!es Ne,ocia*les
Títulos /ri+ados emitidos /or sociedades@ /or un monto de ca/ital determinado@ /or
los ue la em/resa o3tiene un em/r6stito a mediano o largo /lazo /ara el
desarrollo de sus /ro1ectos de in+ersi'n.
-.3 O*li,acio!es Ne,ocia*les Co!&erti*les
8on 43ligaciones Negocia3les ue /ueden ser con+ertidas en acciones de la
sociedad emisora a +oluntad del titular 1 de acuerdo a las condiciones de emisi'n.
8on títulos /or cu1o medio las sociedades realizan em/r6stitos a mediano o largo
/lazo. *l titular de esas o3ligaciones con+erti3les tiene la /osi3ilidad de cancelar
/or antici/ado esa o3ligaci'n mediante la suscri/ci'n de acciones o e>ercer las
mismas en su funci'n de acreedor considerando la e+aluaci'n de la renta a
o3tener. *sta de cuota/artes /orciones en las
ue se di+ide 1 re/resenta el /atrimonio del fondo;. Dic?as cuota/artes /oseen
cotizaci'n 3urs
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)nstrumentos financieros deri+ados de otros acciones@ 3onos@ etc.; ue se
o/eran de contado. Actualmente se negocian los siguientes: 4/ciones
so3re acciones@ 3onos e índices; 1 9uturos so3re acciones@ 3onos e
índices;
Opciones: Contrato entre dos /artes@ en +irtud del cual el com/rador
aduiere el derec?o@ /ero no la o3ligaci'n@ de com/rar o +ender; un acti+o
su31acente es/ecífico un determinado n2mero de acciones; a un /recio de
e>ercicio determinado@ mientras ue el +endedor aduiere la o3ligaci'n de
+enderlo o de com/rarlo;. Por este derec?o el com/rador /aga una /rima.
Futuros: Contrato /or el ue dos /artes se o3ligan mutuamente@ una a
com/rar 1 otra a +ender@ una cantidad determinada de mercancías o de
acti+os financieros a un /recio esta3lecido de antemano 1 en una fec?a
futura con+enida.
2. T(tulos P8*licos3
8on títulos emitidos /or el *stado Nacional o go3iernos /ro+inciales a los efectos de
ca/tar fondos frescos sin acudir a la emisi'n /ara sal+ar situaciones de ca>a@ cum/lir
con los /ro+eedores 1 contratistas del *stado a los efectos de /ro1ectos de in+ersi'n.
INSTITUTOS DE LA PRO5ESION CONTALE
0 8endero+ic?@ ).A. 1 4tros@ -%$- 17 -
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Ka1 dos organismos mundiales de la /rofesi'n conta3le@ ue se ?an re/artido el
tra3a>o de /ro/oner normas /ara la /re/araci'n 1 auditoria de estados conta3les:
a; *l )A8C( )nternational Accounting 8tandards Commitee;@ ue es el Comit6 de
Normas )nternacionales de Conta3ilidad. 9ue constituido en -!0 1 emite las )A8
)nternational Accounting 8tandards;@ ue son las normas internacionales de
conta3ilidad.
9ormaci'n de )A8,
*l )A8, fue esta3lecido en el aEo # 1 es un cuer/o inde/endiente. Ba funci'n de
fi>ar normas es em/rendida /or el )A8,. *s el cuer/o sucesor del )nternational
Accounting 8tandards Commitee )A8C;@ ue fue formado en -!0 con un acuerdo
?ec?o /or los cuer/os /rofesionales de la conta3ilidad de Australia@ Canado del )A8, cuenta con el so/orte
mundial e im/licaci'n de la comunidad de los negocios@ e>ecuti+os financieros@
analistas financieros@ 3olsas@ a3ogados@ 1 3anueros.
Bas decisiones so3re /rinci/ios de conta3ilidad son tomadas /or )A8, 1 /u3licadas en
la forma de normas internacionales de conta3ilidad.
Bos o3>eti+os del )A8, son:
Desarrollar@ en 3eneficio del inter6s /23lico@ un s'lo con>unto de normas conta3les
de alta calidad@ com/rensi3les 1 e>ecutorios ue reuieren trans/arencia 1
com/ara3ilidad de la informaci'n en los estados financieros 1 otros re/ortes@ ue
a1uden a los /artici/antes de los mercados de ca/itales del mundo 1 otros
usuarios /ara la toma de decisiones econ'micas
Promo+er el uso 1 la a/licaci'n rigurosa de esas normas
( LLL.iasc.org.uG- 18 -
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Causar la con+ergencia de las normas nacionales 1 de las normas internacionales
/ara o3tener soluciones de la alta calidad.
3; *l )9AC$ )ntenational 9ederation of Accountants;@ ue es la 9ederaci'n
)nternacional de Contadores. 9ue fundada en octu3re de -!!.
Pu3lica /ronunciamientos so3re auditoría 1 ser+icios relacionados ela3orados /or su
)ACP )nternational Audit Practices Commitee;@ ue es el Comit6 de Preti+o del )9AC radica en desarrollar la /rofesi'n 1 armonizar sus normas a ni+el
mundial /ara /ermitirles a los contadores 3rindar ser+icios de calidad en 3eneficio de
la comunidad.
Ba direcci'n del )9AC 1 sus comit6s se esfuerzan en lograr este o3>eti+o de la
siguiente manera:
Actuando como una guía internacional. )9AC desarrolla 1 /romue+e la alta calidad
t6cnica@ /rofesional 1 6tica /or medio de /u3licaciones 1 guías /ara el uso de los
contadores em/leados en cada sector.
Actuando como agente de cam3io. *l )9AC /ro/orciona el liderazgo /ara resol+er
temas /ro3lem
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Actualmente@ los informes financieros ue son /re/arados /ara los accionistas 1 otros
usuarios@ se 3asan en /rinci/ios 1 /rocedimientos@ ue /ueden +ariar e=tensamente
de un /aís a otro@ 1 a +eces dentro de un mismo /aís. *stos informes@ /or lo tanto@
/ueden carecer de com/ara3ilidad.
Desde el /unto de +ista de la gerencia de la com/aEía@ esto es altamente
insatisfactorio /orue:
Puede causar ue los costos de /re/araci'n de los informes financieros sean
muc?o m
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Bas normas internacionales de conta3ilidad contri3u1en a la me>ora 1 a la
con+ergencia de los re/ortes financieros alrededor del mundo.
8e utilizan:
Como 3ase /ara los reuisitos nacionales de conta3ilidad en muc?os /aíses
Como /atr'n internacional /or los /aíses ue desarrollan sus /ro/ios reuisitos
/aíses industrializados im/ortantes;
Por las 3olsas 1 las autoridades reguladoras ue /ermiten a las com/aEías
/resentar estados financieros de acuerdo con las normas internacionales de
conta3ilidad
Por los cuer/os su/ranacionales tales como la Comisi'n de las Comunidades
*uro/eas@ ue est< /re/arando la legislaci'n /ara reuerir el uso de )A8 en
mercados de ca/itales euro/eos /ara el aEo #$ 1
Por un n2mero creciente de com/aEías.
- 21 -
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*n *stados 5nidos de Am6rica:
)nter+ienen entes /23licos 1 /ri+ados.
Para e>ercer la /rofesi'n de contador en una >urisdicci'n ?a1 ue o3tener una
licencia otorgada /or la 8tate ,oard of Accountanc1 Junta *statal de Conta3ilidad;
local
Bas normas de auditoría son sancionadas /or una di+isi'n del A)CPA
Tales normas de auditoría utilizan como sensor di+ersos /ronunciamientos de:
Ba 9inancial Accounting 8tandards ,oard Junta de Normas
Conta3les; 1 la 7o+ernmental Accounting 8tandards ,oard Junta
de Normas Conta3les 7u3ernamentales;.
Desde -!0@ la 9inancial Accounting 8tandards ,oard7 ?a sido la
organizaci'n designada en el sector /ri+ado /ara esta3lecer normas
de conta3ilidad 1 re/ortes financieros. *stas normas go3iernan la
/re/araci'n de informes financieros. 8on oficialmente reconocidos
como autorizados /or la 8ecurities and *=c?ange Commission8*C; 1 /or el American )nstitute of Certified Pu3lic Accountants
A)CPA;.
8u misi'n es esta3lecer 1 me>orar las normas de conta3ilidad 1
re/ortes financieros /ara /oder ser+ir de guía al /23lico.
*l Accounting 8tandards *=ecuti+e Commitee Comit6 *>ecuti+o de
Normas Conta3les; del A)CPA
*l )nternational Accounting 8tandards Comitee )A8C;
4rganismos de Control.
" LLL.fas3.org- 22 -
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*l A)CPA! American )nstitute of Certified Pu3lic Accountants; es el )nstituto Americano
de Contadores P23licos.
*l A)CPA es la /rimera asociaci'n nacional del /rofesional en los *stados 5nidos. Bos
em/leados constitu1en un eui/o di+erso 1 unificado ue:
• 8e com/romete al ser+icio de los miem3ros 1 del inter6s /23lico@
/ro/orcionando los /roductos de calidad m
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*l Conse>o del A)CPA determina /rogramas 1 /olíticas del )nstituto. Tiene
a/ro=imadamente &"# miem3ros con re/resentantes de cada estado 1 del territorio
de los *stados de 5nidos de Am6rica.
Ba Junta Directi+a act2a como comit6 e>ecuti+o del Conse>o@ dirigiendo acti+idades
del )nstituto entre las sesiones del Conse>o.
*l Tri3unal de Disci/lina cola3ora con la a/licaci'n uniforme de estuzgando cargas disci/linarias contra sociedades del estado 1
miem3ros de A)CPA. 8us decisiones afectan al A)CPA e indican la calidad de
miem3ro de la sociedad.
- 24 -
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*n Argentina::
Di+ersas le1es crearon los Conse>os Profesionales en Ciencias *con'micas uno en la
ca/ital 1 uno en cada /ro+incia;@ ue son entes no estatales de derec?o /23lico cu1as
autoridades son elegidas directamente /or los matriculados 1 cu1as funciones
inclu1en:
Ba emisi'n de las normas 6ticas 1 t6cnicas; ue regulan el e>ercicio de la
/rofesi'n 1
*l e>ercicio de la /otestad disci/linaria.
Dada la organizaci'n federal del /aís@ en cada >urisdicci'n e=iste un Conse>o
Profesional de Ciencias *con'micas.
*n la actualidad los Conse>os ?an centralizado el estudio de las normas t6cnicas a
tra+6s de la 9ederaci'n Argentina de Conse>os Profesionales en Ciencias *con'micas@
ue en sus normas t6cnicas esta3lece criterios /rofesionales generales.
No o3stante ello@ una +ez a/ro3adas en el seno de la 9ACPC*@ no constitu1en /or sí
normas o3ligatorias@ sino ue tal caro en /articular
al declara su o3ligatoriedad dentro de su >urisdicci'n.
*=isten en la Argentina otros organismos /rofesionales ue no estos
Profesionales del /aís.
Dentro de sus o3>eti+os /rinci/ales /odemos encontrar la conducci'n de sus
entidades integrantes /ara su re/resentaci'n ante organismos nacionales e
internacionales 1 la acci'n tendiente a lograr una legislaci'n uniforme en todas las
>urisdicciones.
% C.P.C.*.C.9.@ --0 1 9oLler N.@ --"- 25 -
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*l Centro de *studios Científicos 1 T6cnicos C*CT;.
Ba 9ACPC* cre' su centro de in+estigaci'n /ro/io@ ue emite informes de distinto
ti/o@ algunos de los cuales constitu1eron los antecedentes de resoluciones
t6cnicas de la 9ACPC*.
Como /roceso de an
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Marco Nor#ati&o Co#$arati&o
*l /ro1ecto N°" de Resoluci'n T6cnica@ emitida /or la 9ederaci'n Argentina de
Conse>os Profesionales en Ciencias *con'micas@ a con+ertirse en Resoluciones
T6cnicas N° !@ % 1 - introduciría modificaciones a las +igentes Resoluciones
T6cnicas % 1 -.
Ba R.T. ! se refiere a normas conta3les /rofesionales: cuestiones de a/licaci'n
general@ la R.T. % a normas conta3les /rofesionales: desarrollo de algunas cuestiones
de a/licaci'n /articular 1 la R.T. - introduce modificaciones a las Resoluciones
T6cnicas (@ $@ "@ %@ -@ 1 (.
Ca3e destacar ue el Ane=o , del Pro1ecto N°" de Resoluci'n T6cnica remite a la
norma internacional ue trata el tema de referencia /oniendo como norma 3ase la
)nternational Accounting 8tandard H )A8 00 o tam3i6n llamada Norma )nternacional
Conta3le H N)C 00.
*n dic?o Ane=o llamado Diferencias con las Normas )nternacionales de Conta3ilidad
se e=/one:
*n --% la Junta de 7o3ierno de la 9ederaci'n Argentina de Conse>os Profesionales
de Ciencias *con'mica 9ACPC*; decidi':
a; Definir un marco conce/tual de las normas conta3les /rofesionales argentinas ue
inclu1ese un modelo conta3le de acercamiento a las normas internacionales de
conta3ilidad N)C; /ro/uestas /or el )nternational Accounting 8tandards Commitee
)A8C;
3; *+aluar la ado/ci'n de los tratamientos de e=celencia 3enc?marG treatments; o
las alternati+as ace/ta3les alloLed alternati+e treatments; contenidos en ciertas
normas internacionales de conta3ilidad cu1o an
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El $ro%ecto de Resoluci! Tc!ica N;-: esta*lece co! res$ecto a los
resultados $or acci!ercicio regularmente confeccionado 1
a/ro3ado.
- 9.A.C.P.C.*.@ #- 28 -
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*st< /ro?i3ido distri3uir intereses o di+idendos antici/ados o /ro+isionales o
resultantes de 3alances es/eciales@ e=ce/to en las sociedades com/rendidas en el
Art. &-- de la B.8.C.
*n todos estos casos los directores@ los miem3ros del conse>o de +igilancia 1
síndicos son res/onsa3les ilimitada 1 solidariamente /or tales /agos 1
distri3uciones.
En el caso de resultados extraordinarios:
Cuando el resultado total est6 /arcialmente integrado /or ganancias o /6rdidas
e=traordinarias@ se /resentar
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Bos accionistas /ueden realizar antici/os a cuenta de futura suscri/ci'n de ca/ital@
ue /ueden ser re+oca3les el accionista /uede /edir su de+oluci'n I forma /arte
del /asi+o; o irre+oca3les el accionista no /uede /edir su de+oluci'n@ sino ue +a
a tener en su /oder títulos re/resentati+os del ca/ital I forma /arte del /atrimonio
neto;.
*l resultado /or acci'n diluido se calcula considerando tanto las acciones
referidas anteriormente como las ue la em/resa ?u3iera emitido 1 entregado si@ a
la fec?a mercido todas las o/ciones de suscri/ci'n de
ca/ital emitidas@ en las condiciones m
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Cuando el /romedio se calcule como /arte de la determinaci'n de un resultado
/or acci'n diluido@ se considerarem/lo@ el n2mero de acciones se considerar< incrementado en la fec?a
de emisi'n de o3ligaciones negocia3les con+erti3les 1 no en las fec?as de las
corres/ondientes emisiones de aciones.
I!"or#aci! co#$le#e!taria.
Para cada dato referido al resultado /or acci'n ue se /resente en el estado de
resultados@ se informar
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Las Nor#as I!ter!acio!ales de Co!ta*ilidad esta*lece! co! res$ecto a los
resultados $or acci!=
Bo ue se /retende analizar a continuaci'n son las normas emitidas /or el )A8C 1 /or
el 9A8,.
*n las normas del )nternational Accounting 8tandards Comitee )A8C; 1 en las del
9inancial Accounting 8tandards ,oard 9A8,;@ este ti/o de informaci'n es
denominada *ARN)N78 P*R 8KAR*.
*n las normas del )A8C el tema se ?alla tratado en la N)C 00 )A8 00; 1 en las
normas del 9A8, el tema se ?alla tratado en el 89A8 9A8; &%.
Bas 89A8 8tatement of financial accounting standards; de la 9A8,@ son
/ronunciamientos so3re normas conta3les.
S5AS -2:= EARNINGS PER S9ARE >-
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Cem/lo:
8i la em/resa tiene al 0F&F## una utilidad neta de im/uestos de Q#.###@
1 acciones ordinarias en circulaci'n ##.###.
Ba relaci'n es el cociente entre las utilidades 1 el n2mero de acciones.
5tilidad /or acci'n O #.### O Q&
##.###
Cada acci'n /artici/a de Q& de utilidad.
*ste e=amen es +ustes al resultado conta3le@ en +irtud del ti/o de
resultado com/uta3le /ara la utilidad 3
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Bos a>ustes al resultado conta3le /ueden /ro+enir de la reducci'n /or efectos
de los resultados /referentes@ o /orue la norma no /ermita tomar ciertos
resultados como los e=traordinarios o discontinuos.
- 34 -
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-B Matices del co!ce$to de Ga!a!cias. Ear!i!,s
Resultado Neto
8eg2n el )A8: Considera utilidad resultado; neta del e>ercicio des/u6s de reducir
las utilidades de otros ti/os de acciones@ tales como las acciones /referidas.
*l monto de utilidad neta atri3uí3le a los accionistas /referentes@ inclu1endo
di+idendos /referentes /or el /eríodo@ se deduce de la utilidad neta del /eríodo o
se aEade a la /6rdida; /ara calcular la utilidad o /6rdida neta atri3uí3le a
accionistas ordinarios.
Ba utilidad o /6rdida neta /ara el /eríodo atri3uí3le a los accionistas de acciones
ordinarias de3en ser la utilidad o /6rdida neta /ara el /eríodo des/u6s de deducir
los di+idendos /referentes.
*>em/lo:
8i la em/resa tiene al 0F&F## una utilidad neta de im/uestos de Q#.###
1 reconoce Q.### de utilidades /referentes@ 6stas de3en deducirse:
5tilidad al 0F&F##. Q#.###
5tilidades /referentes. Q.###;
Q%#.###
Resultados Totales
Ba norma del )A8C esta3lece ue todas las /artidas de ingresos 1 gastos ue
sean reconocidas en un /eríodo@ inclu1endo gastos de im/uestos@ /artidase=traordinarias e intereses minoritarios@ se inclu1en en la determinaci'n de la
utilidad o /6rdida neta /ara el /eríodo.
*s decir ue /ara el )A8 00 se com/utar
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Resultado ,ustan los resultados de e>ercicios anteriores@ la cifra de utilidad neta 3ase
del c
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Resultado *=traordinario
8eg2n el /ro1ecto de Resoluci'n T6cnica N°%@ com/rende los resultados atí/icos
1 e=ce/cionales acaecidos durante el /eríodo@ de suceso infrecuente en el /asado
1 de com/ortamiento similar es/erado /ara el futuro.
5na de las características de los resultados e=traordinarios es ue no se es/era
su re/etici'n futura.
- 37 -
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2B Po!deraci! del N8#ero de Accio!es. S9ARE--
)nstrumento de Ca/ital.
8eg2n el )A8 00@ un instrumento de ca/ital es cualuier contrato ue d6 e+idencia
de un inter6s residual de los acti+os de una em/resa des/u6s de deducir todos
sus /asi+os.
Acci'n 4rdinaria.
8eg2n el )A8 00@ es un instrumento de ca/ital ue se su3ordina a todas las otras
clases de instrumentos de ca/ital.
Acci'n Preferida.
*s una acci'n con derec?os /referentes so3re las ordinarias.
)nstrumento 9inanciero.
*s cualuier contrato ue d6 origen tanto a un acti+o financiero de una em/resa
como un /asi+o financiero o instrumento de ca/ital de otra em/resa.
Acci'n 4rdinaria Potencial o Acci'n Potencialmente Diluti+a
8eg2n el )A8 00@ son los instrumentos financieros u otro contrato ue /ueda
conferir a su tenedor el derec?o a acciones ordinarias.
Por e>em/lo@ acci'n /referida /uede ser eui+alente a # acciones ordinarias.
*s decir@ son las acciones ordinarias ue en cierto tiem/o /odrían surgir de la
con+ersi'n de los instrumentos financieros mencionados a continuaci'n@ en una
fec?a /osterior a la de los estados financieros.
8olamente se tomar
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La norma emitida por el IASC a modo de ejemplo cita a:
Instrumentos de deuda o capital, incluyendo acciones preferentes, que sean
convertiles a acciones ordinarias!
"arrants y opciones emitidos por la entidad, que cuando se ejerzan,
otor#ar$n a su tenedor el derec%o de reciir acciones!
&lanes para empleados que permitan a los mismos reciir acciones ordinarias
como parte de su remuneración y otros planes de compra de acciones!
Acciones suscriptas parcialmente pa#adas! y
Acciones que se emitir'an a la satisfacción de ciertas condiciones resultantes
de convenios contractuales, como la compra de un ne#ocio u otros activos
(Acuerdos contin#entes que pueden dar lu#ar a la emisión o retiro de acciones
en el futuro)
Bos can de su/oner u6 modificaci'n diluci'n; se ?aría en el n2mero
de acciones ordinarias de transformarse en acciones ordinarias los instrumentos
financieros u otras o/ciones como así tam3i6n acciones /referentes.
- 39 -
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Dilución
*s la estimaci'n de la 3a>a en la utilidad 3em/lo:
8i la em/resa /osee al cierre a diciem3re del ##;:
##.### acciones ordinarias en circulaci'n.
#.### 3onos con+erti3les en acciones ordinarias cada uno.
Bas acciones diluidas son:
##.### acciones ordinarias eui+alen a ##.### acciones ordinarias.
#.### 3onos /or acciones eui+alen a #.### acciones ordinarias.
Total de acciones ordinarias diluidas: 0##.###
- 40 -
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Para la determinaci'n de la /onderaci'n del n2mero de acciones en circulaci'n@
se de3er< tomar en cuenta lo siguiente:
*n el caso de emisi'n de acciones /ara la aduisici'n de negocios@ se
tomar
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*>em/lo:
8i las ##.### acciones al cierre a diciem3re del ##; surgieron en +irtud de una
emisi'n al de >ulio de ## de "#.### acciones ordinarias@ el /romedio se
calcular< así:
5ec'a Accio!es e!
circulaci!
Saldo Meses Coe"icie!te Pro#edio
#I#I## Al inicio (#.### (#.### "F& #.$ .####I#!I## *misi'n "#.### ##.### "F& #.$ $#.###3-B-2B2 Al cierre -. ?.
*l mecanismo de c
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Acciones ordinarias en circulaci'n /onderadas:
Ponderado del #I#I## al 0#I#"I## .###
Ponderado del #I#!I## al 0I&I## $#.###
Po!derado total a!ual ?.
- 44 -
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3B Resultados Por Acci!. Ear!i!,s Per S'are-2
*s el cociente entre los resultados del ente 1 el n2mero de acciones ordinarias en
circulaci'n@ al momento de la medici'n.
Como 1a +imos:
5tilidad /or acci'n O 5tilidad al cierre
Acciones ordinarias en circulaci'n
De/endiendo de los com/onentes de esta relaci'n@ se estar< en /resencia de
distintos ti/os de *ARN)N78 P*R 8KAR*:
Resultado por acción básica.
8eg2n el )A8 00: De3e calcularse di+idiendo la utilidad /6rdida; neta del /eríodo
atri3uí3le a acciones ordinarias entre el n*mero promedio ponderado de acciones
ordinarias +igentes durante el /eríodo.
*l )A8 00 ado/ta el m6todo del n2mero /onderado.
*l n2mero /onderado es el resultado de la tenencia real de las acciones conforme
a los mo+imientos de su circulaci'n en el mercado a sa3er.
*l resultado /or acci'n en el caso /lanteado 1 con los mismos datos es:
5tilidad /or acci'n O Q%#.### O Q&.$!
!#.###
Del c
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8i se ado/tara el n2mero de acciones en circulaci'n al cierre@ sin /onderar@ el
custan los resultados de e>ercicios anteriores@ la cifra de utilidad neta 3ase del
c
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8i se a>ustan los resultados de e>ercicios anteriores@ la cifra de utilidad neta 3ase
del c
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4B I!"or#aci! Co#$le#e!taria-3
Reglas de resentación
8e de3e mostrar al /ie del estado de resultados la utilidad 3
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Re,las de re&elaci!
8e de3en re+elar en notas de los estados financieros:
Ba conciliaci'n entre los numeradores 1 denominadores@ entre la utilidad
3
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CASOS PRACTICOS
Ejemplo
Su$uestos=
Ba utilidad neta del e>ercicio es de Q$##.###.
,onos con+erti3les: )ntereses netos de im/uestos /or Q&(.###
&.$## acciones comunes adicionales
4/ciones: &.&!0 acciones comunes adicionales
Soluci!=
EPS +sico: Q$##.### O Q$
##.###
EPS Diluido: Q$##.###Q&(.###; OQ(.$!
##.###&.&!0&.$##;
*l /orcenta>e de diluci'n es del %."S.
- 50 -
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Ejemplo -:
AUMENTOS DE CAPITAL DURANTE EL EERCICIO
Su$uestos=
Ca/ital social al /rinci/io del e>ercicio igual a Q"##.### re/resentado /or "## acciones
ordinarias con un +alor nominal de Q cada una.
*l de >ulio se aumenta el ca/ital en (## acciones ordinarias con un +alor nominal de
Q cada una /agadas totalmente.
Ba utilidad neta del e>ercicio es de Q#.###
Soluci!=
C
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Ejemplo .:
AUMENTOS DE CAPITAL PARCIALMENTE PAGADOS
Su$uestos=
Con los mismos su/uestos del e>em/lo &@ sin em3argo las (## acciones emitidas el
de >ulio son /agadas en un !$S.
Soluci!=
(## acciones = #.!$ O 0## acciones
Bas acciones /agadas en un !$S eui+alen a 0## acciones /agadas totalmente.
C
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SPLIT
Su$uestos=
Ba em/resa tiene en circulaci'n al /rinci/io del e>ercicio .### acciones ordinarias con
un +alor nominal de Q cada una.
*l de >ulio ?ace un can>e de & acciones con un +alor nominal de Q$## cada una /or
acci'n con un +alor nominal de Q cada una.
Ba utilidad neta del e>ercicio es de Q#.###.
Soluci!=
Bas acciones /romedio ue de3er
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PAGO DE DI1IDENDO EN ACCIONES
Su$uestos=
Ba em/resa tiene al /rinci/io del e>ercicio ##.### de acciones ordinarias en
circulaci'n con un +alor nominal de Q cada una.
*l de >ulio decreta un di+idendo en acciones de #.### acciones ordinarias con un
+alor nominal de Q cada una.
Ba utilidad neta del e>ercicio es de Q0##.###
Soluci!=
Bas acciones /romedio durante el e>ercicio son de #.### ##.### #.###;.
C
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CALCULO CUANDO LA UTILIDAD POR OPERACIONES CONTINUAS ES UNA
PERDIDA
Su$uestos=
Ca/ital social en circulaci'n en el /eríodo@ integrado /or $## acciones ordinarias con
+alor nominal de Q cada una.
Bos resultados de la em/resa son:
P6rdida /or o/eraciones continuas Q#.###;
Partidas e=traordinarias Q &$#.###
5tilidad neta Q $#.###
Soluci!=
Co!ce$to Utilidad Accio!es e!
circulaci!
Utilidad $or
acci!
P6rdida /or o/eraciones continuas #.###; $## (##;Partidas e=traordinarias &$#.### $## $##Utilidad !eta 6. 6 -
*n este caso los c
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ILUSTRACION DE RE1ELACIONES Y CONCILIACION DE NUMERADORES Y
DENOMINADORES) EN UNA CONTROLADORA CON ACCIONES PRE5ERENTES
Y UNA PARTIDA ETRAORDINARIA
Co!ce$to Utilidad Accio!es e!
circulaci!
Utilidad $or
acci!
5tilidad /or o/eraciones continuas !.$##.###Di+idendo /referente 0.&$#.###Utilidad $or o$eracio!es co!ti!uas 4.26. -.. 4.26
Resultado e=traordinario .###.### .###.### .##Utilidad !eta atri*ui*le 3.26. 3.26
CONCLUSION
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Ka1 diferencias a ni+el mundial /ues ?a1 una discusi'n im/ortante acerca de
c'mo se de3e@ /or un lado@ determinar el numeradorI conce/to de ganancia
resultado; com/uta3leI 1@ /or el otro@ res/ecto del denominador acciones;.
Ka1 m
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Con res/ecto al n2mero de acciones:
Bos analistas 3urs
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Amorti!ación: De+oluci'n rescate; del ca/ital ue efect2a el emisor de un
instrumento de deuda 3ono@ o3ligaci'n@ certificado; al tenedor del mismo con el o3>eto
de e=tinguirla total o /arcialmente. Bas amortizaciones /ueden ser /eri'dicas seg2n un
cronograma determinado /or el cuuste /or inflaci'n.
Capital emitido: *s el ca/ital /roducido 1 /uesto en circulaci'n.
Capital suscripto: Partida del /atrimonio neto de una sociedad eui+alente al +alor
nominal de las acciones suscri/tas. Monto del ca/ital ue ?a sido suscri/to /or los
accionistas o3ligo o +aria3le.
Cuotaparte: Partici/aci'n otorgada a los in+ersores en un 9ondo Com2n de )n+ersi'n
1 ue re/resenta el +alor de su colocaci'n. *l +alor unitario de colocaci'n 1 de rescate
de cada cuota /arte se determina diariamente al cierre de las o/eraciones 3urs
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Concertaci'n automo 8)NAC;@ o a tra+6s de minutas desde el recinto. 3.
Concertaci'n de o/eraciones con la modalidad de +oceo en el recinto con ingreso
/osterior a tra+6s de minutas. Am3as formas de concertaci'n /roducen el registro de
o/eraciones en una 2nica estructura de /recios 1 +ol2menes@ 1 alimentan una 2nica
estructura de ofertas /or es/ecie.
"odalidad de voceo: Bas o/eraciones son concertadas a +i+a +oz. 8e /erfeccionan
mediante la confecci'n de minutas. Rige la regla de la me>or oferta 1 al igual ue en la
negociaci'n electr'nica cuentan con la garantía de liuidaci'n del Mer+al.
Operaciones a la!o: Bas 4/eraciones a Plazo son auellas ue concertadas en una
fec?a dada@ se liuidan en un /eríodo su/erior al de contado mando un /lazo /ara su liuidaci'n.
r#stamo de $alores: *s un contrato /or medio del cual un agente u o/erador de
,olsa ue se denomina el Colocador@ se o3liga a transferir tem/oralmente la
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/ro/iedad de ciertos títulos +alores a otro o/erador o agente de ,olsa ue se
denomina el Tomador@ uien a su +ez se o3liga al +encimiento del /lazo esta3lecido
a restituir al /rimero@ otros títulos de la misma emisora@ clase 1 serie@ 1 al /ago de la
contra/restaci'n con+enida 1 los derec?os /atrimoniales ue ?u3ieren generado los
+alores durante la +igencia del contrato.
%esión Continua de &egociación: Bos agentes 1 sociedades de 3olsa /odr
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()tulos opcionales *+arrants, : Títulos ue se emiten en serie 1 se colocan entre el
gran /23lico in+ersionista@ /or medio de los cuales se otorga a su aduirente o tenedor
el derec?o de com/rar al emisor un determinado n2mero de acciones.
Utilidad atribuible: 8e refiere a la /arte de la utilidad o /6rdida; neta del /eríodo
conta3le ue corres/onde a las acciones ordinarias o a las /referentes.
$alor nominal : *s el im/orte refle>ado en el título@ ue no tiene /or ue ser igual al
/recio de mercado o al conta3le. Bas o/eraciones financieras en las ue inter+iene el
ti/o de inter6s@ el nominal es el im/orte de referencia /ara c
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ANEO --4
A continuaci'n@ se descri3en los /rinci/ales reuisitos /ara la cotizaci'n de acciones
en la ,olsa de Comercio de ,uenos Aires:
Co!dicio!es
l. 43>eto social@ ca/ital social 1 situaci'n /atrimonial@ econ'mica 1 financiera ue
>ustifiuen el acceso al mercado 3urs
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&. Acta de la asam3lea e=traordinaria ue resol+i' la cotizaci'n en 3olsa@ donde
consten las razones ue ?an determinado tal solicitud.
0. Ba documentaci'n e informaci'n e=igidas /ara el ingreso al r6gimen general de la
oferta /23lica de +alores.
(. Declaraciones >uradas de los miem3ros del directorio 1 del 'rgano de fiscalizaci'n 1
del contador dictaminante Ien formulario ue /ro+ee la ,olsaI con indicaci'n de:
domicilio /articular@ domicilio es/ecial@ n2mero de documento de identidad 1 cargos
ue ocu/aran en otras sociedades. 8e suministrar< asimismo n'mina de los directores
ue cum/len funciones conforme al Art. &!# de la Be1 -.$$#.
$. 9acsímiles 1 numeraci'n de los títulos 1 acciones 1 /lanilla de /orcenta>es a>ustados
a las reglamentaciones +igentes +er RC4T@ AT8. ( 1 $.
*n su caso@ descri/ci'n del sistema de acciones escriturales@ con constancia de la
a/ro3aci'n de la autoridad de control Comisi'n Nacional de alores u organismo
corres/ondiente de /ro+incia@ sal+o Mendoza; si se lle+a en forma com/utarizada +er
RC4T@ Art. ";.
". Mencionar si la sociedad tiene 3ienes gra+ados con ?i/oteca. *n caso afirmati+o@
indicar +alor de in+entario de los 3ienes ?i/otecados en el 2ltimo 3alance@ monto de
origen de la ?i/oteca@ /lazo del cr6dito ue garantizare@ saldo a la fec?a de la solicitud
1 cualuier otra informaci'n ue a >uicio de la sociedad de3e ?acerse resaltar.
!. Mencionar si es titular de concesiones. *n caso afirmati+o@ acom/aEar el contrato e
informar la dis/osici'n legal ue la rige.
%. Mencionar si e=isten contratos de e=clusi+idad de +entas en el /aís o en el e=terior@
de /arte o de la totalidad de la /roducci'n. *n caso afirmati+o@ de3e e=/licar sus
alcances e informar los nom3res de las contra/artes 1 las +inculaciones directas o
indirectas con ellas.
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-. Mencionar si e=isten acuerdos /or asesoramientos de cualuiera naturaleza cu1o
/ago est6 en funci'n de la /roducci'n@ las +entas o las utilidades. *n caso afirmati+o@
e=/licar sus alcances e informar los nom3res de las contra/artes 1 las +inculaciones
directas o indirectas con ellas.
#. Mencionar si e=isten sociedades controladas. *n caso afirmati+o@ en+iar con
res/ecto a 6stas: dos e>em/lares de los estados conta3les de los tres 2ltimos
e>ercicios n'mina de directores@ miem3ros de su 'rgano de fiscalizaci'n@ o de los
socios en caso de ser sociedades no an'nimas detalle de sus acti+idades@ de los
cr6ditos 1 deudas con las mismas 1 en caso de no a>ustarse estos 2ltimos a las
condiciones de mercado@ razones en ue se funda.
. 8i e=isten emitidos de3entures u o3ligaciones negocia3les@ con+erti3les o no@ se
solicite o no su cotizaci'n@ indicando en su caso fec?a de inscri/ci'n en el Registro
P23lico de Comercio@ monto emitido@ monto en circulaci'n@ sus características 1 co/ia
del contrato con el fiduciario
&. 8i e=isten +igentes arreglos de car
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SECCIONES DE COTIFACION
Ba ,olsa de Comercio de ,uenos Aires tiene ?a3ilitadas dos secciones de cotizaci'n:
una es/ecial 1 otra general RC4T@ Art. $0;.
. *n la 8ecci'n *s/ecial cotizan los +alores de auellas emisoras ue: a; tengan un
ca/ital su/erior a Q "# millones 5Q8 "# millones; o 3; tengan ingresos /or +entas
o ser+icios ue su/eren los Q ## millones 5Q8 ## millones; o c; tengan .###
accionistas no +inculados entre sí /or acuerdos relati+os al go3ierno o
administraci'n de la sociedad .# si las acciones carecen de derec?o a +oto; o
d; tengan títulos admitidos a la cotizaci'n /or un +alor nominal su/erior a Q "#
millones 5Q8 "# millones; RC4T@ Art. $(;.
&. *n la 8ecci'n 7eneral cotizan los +alores de auellas emisoras ue no se
encuentren com/rendidas en ninguno de los su/uestos anteriores 1 ue no
?u3ieran solicitado e=/resamente cotizaci'n en la secci'n es/ecial RC4T@ Art. $(;.
Ba diferencia entre una secci'n 1 otra radica en la informaci'n conta3le. Res/ecto
de esta 2ltima@ las emisoras cu1as acciones u o3ligaciones con+erti3les coticen en
la secci'n general no est
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REGIMEN IN5ORMATI1O
Bas sociedades admitidas a la oferta /23lica 1 cotizaci'n de acciones estetas al
siguiente r6gimen informati+o:
-. Estados contables /Res. gral. C&$ -01203 ' RCO(4 Art. 53 a 637
>a@ A!uales=
Dentro de los setenta días de cerrado el e>ercicio anual@ 1 /or lo menos diez días antes
de la fec?a /ara la cual ?a sido con+ocada la asam3lea ordinaria@ las sociedades
de3er
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deudas@ tasa de inter6s de las o3ligaciones no corrientes@ contingencias no
conta3ilizadas@ cam3ios en criterios conta3les@ ?ec?os /osteriores al cierre del
e>ercicio@ /rocedimiento de con+ersi'n a moneda argentina de los estados conta3les
de sociedades controladas en el e=tran>ero;.
+ii; ReseEa informati+a@ ue contendr< la siguiente informaci'n sint6tica@ ue cuando
corres/onda se /resentar< en forma com/arati+a con /eríodos eui+alentes de los
e>ercicios anteriores ?asta cinco aEos;: comentario so3re las acti+idades de la
sociedad durante el e>ercicio 1 referencias a situaciones rele+antes /osteriores al
cierre estructura /atrimonial son sus ítems: acti+o corriente@ acti+o no corriente@
/asi+o corriente@ /asi+o no corriente@ /atrimonio neto; estructura de resultados son
sus ítems: resultado o/erati+o ordinario@ resultados financieros@ otros ingresos 1
egresos@ resultado neto ordinario@ resultados e=traordinarios@ im/uestos@ resultado
neto; datos estadísticos en unidades físicas de /roducci'n 1 +entas@ o en t6rminos de
alg2n índice ue resulte a/ro/iado@ discriminando entre mercado local 1 de
e=/ortaci'n; índices de liuidez acti+o corrienteF/asi+o corriente;@ endeudamiento
/asi+o totalF/atrimonio neto; 1 renta3ilidad ordinaria antes de im/uestos resultado
ordinario antes de im/uestosF/atrimonio neto e=cluido el resultado final; comentario
so3re las /ers/ecti+as /ara el siguiente trimestre 1 el resto del e>ercicio o@ /ara el
/r'=imo e>ercicio@ de corres/onder.
+iii; )nformaci'n adicional e=ce/to entidades financieras 1 aseguradoras;: Cuestiones
#enerales sore la actividad de la sociedad: . Regímenes >urídicos es/ecíficos 1
significati+os ue im/liuen decaimientos o renacimientos contingentes de 3eneficios
/re+istos /or dic?as dis/osiciones &. Modificaciones significati+as en las acti+idades
de la sociedad u otras circunstancias similares ocurridas durante los /eríodos
com/rendidos /or los estados conta3les ue afecten su com/ara3ilidad con los
/resentados en /eríodos anteriores@ o ue /odrían afectarla con los ue ?a3r
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(. Clasificaci'n de los cr6ditos 1 deudas@ de manera ue /ermita conocer los efectos
financieros ue /roduce su mantenimiento. Ba misma de3e /osi3ilitar la identificaci'n
de: a@ Bas cuentas en moneda nacional@ en moneda e=tran>era 1 en es/ecie *@ Bos
saldos ue de+engan intereses 1 los ue no lo ?acen
$. Detalle del /orcenta>e de /artici/aci'n en sociedades del artículo 00 de la Be1 N°
-.$$# en el ca/ital 1 en el total de +otos. Adem
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$. 8ituaciones contingentes a la fec?a de los estados conta3les cu1a /ro3a3ilidad de
ocurrencia no sea remota 1 cu1os efectos /atrimoniales no ?a1an sido conta3ilizados@
indic
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/ro/uestos en la memoria@ 1 la ca/italizaci'n de a>ustes conta3les 1 reser+as ue se
/ro/ondr< a la asam3lea.
>*@ Tri#estrales=
Dentro de los cuarenta 1 dos días de cerrado cada /eríodo trimestral del e>ercicio@ la
sociedad de3er< remitir@ luego de su a/ro3aci'n /or el directorio@ la siguiente
documentaci'n conta3le:
i; Ba indicada /ara el e>ercicio anual@ con e=ce/ci'n de la memoria 1 los ane=os
seEalados en el /unto ;.
ii; *n sustituci'n de dic?os ane=os@ se informarurada similar a la anterior.
c. Mensualmente@ el día $ de cada mes@ una declaraci'n >urada so3re cam3ios en la
tenencia o administraci'n de títulos. *sta informaci'n de3er< ser /resentada s'lo en el
caso ue se ?u3ieran /roducido cam3ios en la tenencia /recedentemente denunciada.
Ba o3ligaci'n se e=tiende a uienes ?a1an cesado en el cargo@ durante los seis meses
/osteriores a la fec?a de cese.
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,. Bas /ersonas físicas o >urídicas ue controlan o integran el gru/o de control de la
sociedad de3er
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ANEO 2-6
Artículos de la Be1 -.$$# de 8ociedades Comerciales +inculados:
Art. 0: Partici/aciones en otra sociedad: limitaciones. HI Ninguna sociedad@ e=ce/to
auellas cu1o o3>eto sea e=clusi+amente financiero o de in+ersi'n@ /uede tomar o
mantener /artici/aci'n en otra u otras sociedades /or un monto su/erior a sus
reser+as li3res 1 a la mitad de su ca/ital 1 de las reser+as legales. 8e e=ce/t2a el caso
en ue el e=ceso en la /artici/aci'n resultare del /ago de di+idendos en acciones o
/or la ca/italizaci'n de reser+as.
Uuedan e=cluidas de estas limitaciones las entidades reguladas /or la le1 %.#" V?o1
&.$&". *l Poder *>ecuti+o Nacional /odr< autorizar en casos concretos el
a/artamiento de los límites /re+istos.
Bas /artici/aciones@ sea en /artes de inter6s@ cuotas o acciones@ ue e=cedan de
dic?o monto de3erenadas dentro de los " meses siguientes a la fec?a de
a/ro3aci'n del 3alance general del ue resulte ue el límite ?a sido su/erado. *sta
constataci'n de3er< ser comunicada a la sociedad /artici/ada dentro del /lazo de #
días de la a/ro3aci'n del referido 3alance general. *l incum/limiento de la
ena>enaci'n del e=cedente /roduce la /6rdida de los derec?os de +oto 1 a las
utilidades ue corres/ondan a esas /artici/aciones en e=ceso ?asta ue se cum/la
con ella.
Art. 00: 8ociedades Controladas. H 8e consideran sociedades controladas auellas en
ue otra sociedad@ en forma directa o /or intermedio de otra sociedad a su +ez
controlada:
. Posea /artici/aci'n@ /or cualuier título@ ue otorgue los +otos necesarios /ara
formar la +oluntad social en las reuniones sociales o asam3leas ordinarias
&. *>erza una influencia dominante como consecuencia de acciones@ cuotas o /artes
de inter6s /oseídas@ o /or los es/eciales +ínculos e=istentes entre las sociedades.
$ Argentina@ B.8.C.- 73 -
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8ociedades inculadas. HI 8e consideran sociedades +inculadas@ a los efectos de la
secc. l de este ca/ítulo@ cuando una /artici/e en mercicio regularmente confeccionado 1
a/ro3ado.
Di+idendos Antici/ados. H *st< /ro?i3ido distri3uir intereses o di+idendos antici/ados o
/ro+isionales o resultantes de 3alances es/eciales@ e=ce/to en las sociedades
com/rendidas en el art. &--.
*n todos estos casos los directores@ los miem3ros del conse>o de +igilancia 1 síndicos
son res/onsa3les ilimitada 1 solidariamente /or tales /agos 1 distri3uciones.
Art. &((@ P
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Art. &!#: 7erentes. H *l directorio /uede designar gerentes generales o es/eciales@
sean directores o no@ re+oca3les li3remente@ en uienes /uede delegar las funciones
e>ecuti+as de la administraci'n. Res/onden ante la sociedad 1 los terceros /or el
desem/eEo de su cargo en la misma e=tensi'n 1 forma ue los directores. 8u
designaci'n no e=clu1e la res/onsa3ilidad de los directores.
Art. &--: 9iscalizaci'n estatal /ermanente. H Bas sociedades an'nimas@ ademecuti+o@ cada +ez ue lo
estime necesario
0I 8ean de economía mi=ta o se encuentren com/rendidas en la secc. l
(I Realicen o/eraciones de ca/italizaci'n@ a?orro o en cualuier forma reuieran
dinero o +alores al /23lico con /romesa de /restaciones o 3eneficios futuros
$I *=/loten concesiones o ser+icios /23licos
"I 8e trate de sociedad controlante de o controlada /or otra su>eta a fiscalizaci'n@
conforme a uno de los incisos anteriores.
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RE5ERENCIAS
Argentina@ 9.A.C.P.C.*.@ Pro1ecto de Resoluci'n T6cnica N°% &.##;
Argentina@ 9.A.C.P.C.*.@ Resoluci'n T6cnica % 1 - .-%!;
Argentina@ Be1 -.$$# de sociedades comerciales
M6=ico@ ,oletín ,I( 5tilidad /or acci'n )nstituto Me=icano de Contadores
P23licos@ --";
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ILIOGRA5IA
Argentina@ *sto es el Conse>o C.P.C.*.C.9.@ --0;
C?a/man@ W. 1 erc?iG@ A.@ *l Mercado de +alores *diciones Macc?i@ -%$;
9oLler NeLton@ *.@ Cuestiones 9undamentales de Auditoria *diciones Macc?i@
--";
P