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TODOS OS DIREITOS RESERVADOS – 2012
Resultados 4T11 e 2011
Março, 2012
FLRY3
Aviso Legal
Esta apresentação pode conter informações sobre eventos futuros. Tais informações não seriamapenas fatos históricos, mas refletiriam os desejos e as expectativas da direção da companhia. Aspalavras "acredita", “espera", “planeja", "prevê", “estima“, "projeta", "almeja" e similares pretendemidentificar afirmações que, necessariamente, envolvem riscos conhecidos e desconhecidos. Riscosconhecidos incluem incertezas, que não são limitadas ao impacto da competitividade dos preços eserviços, aceitação dos serviços no mercado, transações de serviço da companhia e de seuscompetidores, aprovação regulamentar, flutuação da moeda, mudanças no mix de serviçosoferecidos e outros riscos descritos nos relatórios da companhia. Esta apresentação está atualizadaaté a presente data e o Grupo Fleury não se obriga a atualizá-la mediante novas informações e/ouacontecimentos futuros.
Todas as comparações realizadas são relativas ao 4T10 (e
2010) exceto quando especificado diferentemente
Destaques Operacionais
3
Em 6 de outubro, o Grupo Fleury foi considerado uma das vinte empresas mais inovadoras doBrasil pela revista Época Negócios em parceria com a consultoria A.T. Kearney.
Em 9 de novembro, a Companhia foi considerada uma das empresas modelo em responsabilidade social eambiental, eleita pelo Guia Exame.
Entre Novembro e dezembro, a Companhia iniciou suas operações em Analises Clínicas nos trêshospitais da Rede São Luiz em São Paulo. No 1T12 o Grupo também prestará serviçosdiagnósticos de Imagem.
Em 16 de dezembro, o Grupo Fleury anunciou o pagamento de R$ 10 milhões em juros sobre o capital próprio (R$0,14 por ação). No ano foram pagos R$ 28 milhões em juros sobre o capital próprio.
Em 20 de dezembro, o Grupo anunciou a expansão da Rede “a+”, com a incorporação deoito unidades de Atendimento da Rede Campana e a entrega de seis novas unidades deAtendimento até o final do primeiro semestre de 2012.
Em 23 de dezembro foi concluída a Primeira Emissão de Debêntures, não conversíveis, reforçando o caixa daempresa em R$450 milhões.
Em 30 de dezembro a Assembleia Geral Extraordinária aprovou a aquisição de LabsCardiolab pelo Fleury SA.
Destaques Financeiros
4
Aceleração do crescimento: Receita Bruta consolidada foi de R$ 365 milhões no 4T11, um aumento de 56,8%. Noano, o crescimento foi de 31,2%, atingindo R$1,2 bilhão.
Crescimento orgânico atingiu 14,9% no 4T11 (11,8% no 4T10) e 13,6% em 2011 (9,2% em 2010).
2010 1T11 2T11 3T11 4T11 2011
Unidades de Atendimento - Total 13,3% 10,8% 12,4% 44,4% 60,9% 32,4%
Unidades de Atendimento - Orgânico 6,9% 10,8% 11,2% 12,7% 13,8% 12,1%
Operações Diag. em Hosp. - Total 48,4% 51,7% 29,9% 25,2% 53,6% 39,4%
Operações Diag. em Hosp. - Orgânico 26,3% 41,1% 29,9% 25,2% 25,4% 29,5%
Laboratório de Referência - Total -14,4% -7,0% -16,2% -9,8% -4,2% -9,5%
Laboratório de Referência - Orgânico -6,4% -0,4% -6,9% -4,1% 1,8% -2,5%
Medicina Preventiva - Total -7,8% 30,9% 23,7% 24,2% 23,8% 25,3%
Medicina Preventiva - Orgânico 48,0% 30,9% 23,7% 24,2% 23,8% 25,3%
Grupo - Total 13,9% 13,6% 13,1% 39,9% 56,8% 31,2%
Grupo - Orgânico 9,2% 13,3% 12,6% 13,7% 14,9% 13,6%
Lucro Bruto no 4T11 atingiu R$ 100 milhões, +35,6 % em relação ao 4T10. Em 2011 atingiu R$ 393 milhões, +22,8% em relação a 2010.
O EBITDA alcançou R$ 50,3 milhões no trimestre com margem de 15,2% (R$ 200 milhões e margem de 17,7% noano). A margem EBITDA seria 648 bps superior no 4T11 se excluíssemos as despesas não recorrentes (507 bpssuperior no ano).
No 4T11 o Lucro Líquido atingiu R$ 12,7 milhões e R$ 101 milhões no ano. Caixa líquido proveniente dasatividades operacionais foi de R$ 146 MM no ano
Evoluções(R$ milhões)
5
Receita Bruta Ebitda
19,9% 15,2%
17,9% 22,9% 23,1%23,3% 17,7%
23,1% 17,7%
6
Crescimento orgânico atingiu 14,9%:
Receita BrutaAbertura 4T11
Receita Bruta: R$ 365 milhõesCrescimento 4T11 vs 4T10: R$ 132 MM | 56,8%
¹ Pesquisa Clínica.
R$ 90,7 MM
R$ 26,6 MM | 13,8%
R$ 7,2 MM
R$ 0,1 MM | 1,8%
R$ 1,3 MM | 23,9%
R$ -0,5 MM | -72,8%
R$ 6,5 MM | 25,4%
Receita BrutaAbertura 2011
Receita Bruta: R$ 1.226 milhõesCrescimento 2011 vs 2010: R$ 292 MM | 31,2%
7
Crescimento orgânico atingiu 13,6%:
¹ Pesquisa Clínica, Hospital-Dia
R$ 158,9 MM
R$ 95,3 MM | 12,1%
R$ 9,1 MM
R$ - 0,8 MM | - 2,5%
R$ 5,0 MM | 26,9%
R$ - 3,0 MM | - 67,5%
R$ 27,2 MM | 29,5%
Receita bruta Abertura por tipo de exame (UAs)
Exames de Imagem e Outras Especialidades Diagnósticas apresentaram um acelerado crescimentocomo percentual da Receita Total, já refletindo o portfólio de serviços de Labs D’Or e a melhoria domix de serviços oferecidos na rede “a+”.
A receita de Análises Clínicas cresceu 31,8% no trimestre e 19,5% no ano, liderada principalmentepelo crescimento orgânico do Grupo.
Exames de Imagem e Outros cresceram 110% no trimestre e 53% no ano.
8
Abertura por Tipo de Exame (%)
Unidade de Atendimento
63,0%51,5%
37,0%48,5%
4T10 4T11
Unidades de Atendimento
Analises clínicas
Imagem e outros
Unidades de AtendimentoDesempenho da linha de negócio
9
Receita média por Unidade de Atendimento
(R$ milhões)
Crescimento de 60,9% na receita bruta, totalizando R$ 310 milhões no 4T11. No ano, atingiu R$1.0 bilhão
com incremento de 32,4%.
100 % das UAs de Labs D’or já incorporadas no 4T11.
13,8% de crescimento orgânico no trimestre e 12,1% em 2011.
Expansão de 9,3 mil m2 de área de serviços no trimestre , encerrando o ano com 99,6 mil.
Receita Bruta e Número de Exames
Inauguração, no 4T11, da segunda maior unidade do Grupo:
Unidade Fleury Alphaville (SP) com 4,2 mil m2 de área de
serviços, construída nos mais elevados padrões de sustentabilidade.
Entrega de novas unidades da Rede “a+” em São
Paulo, consolidando a presença da marca na cidade com a oferta de
um portfólio completo de serviços em importantes regiões como
Morumbi e Paraíso.
Receita média por metro quadrado, excluindo os efeitos de
expansão e aquisição de Labs D’or é de R$ 3,7 mil.
Eficiência de ativos nas UAs
Unidades de AtendimentoDesempenho da linha de negócio
UA Fleury Alphaville
UA a+ Paraíso
53,4 53,6 53,6 54,5 56,7 59,5
90,3 99,6
3,5 3,7
3,9
3,5 3,6 3,8 3,6
-
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
0,0
0,1
0,1
0,1
0,1
0,1
0,2
0,2
1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11
mil m² - UAs Receita UAs por m² (R$ mil)
* 4T11 – Receita Bruta / m2 (R$ milhares)
Não considerando
Labs e Expansão
Não considerando
Labs
Considerando
todos os efeitos
3,7 3,2 3,1
*
Nova área em 2011:+ 14,3 mil m2, como previsto
53,6% de crescimento no 4T11, atingindo R$ 39,5
milhões (39,4% em 2011, totalizando R$ 129
milhões).
10,8% de representatividade da Receita Bruta do
Grupo Fleury (10,5% em 2011). Tal participação
será superior a 15% após consolidação de todas as
operações hospitalares da “Rede D’Or”.
Número de exames apresentou crescimento de
109% no trimestre e 57,7% em 2011).
Hospitais São Luiz: O Fleury iniciou suas operações
nas unidades do Itaim, Anália Franco e Morumbi
em 29 de outubro, 27 de novembro e 19 de
dezembro, respectivamente. Nesses
hospitais, também serão prestados serviços de
imagem a partir de 1T12.
11
Operações diagnósticas em HospitaisDesempenho da linha de negócio
Receita Bruta e Número de Exames
Laboratório de Referência atinge R$ 8,2 milhões no trimestre, um crescimento de 1,8% em relação ao
4T10. No ano, a receita bruta foi de R$ 32,8 milhões. A companhia prossegue com seu foco estratégico
de melhora da rentabilidade desta linha de negócio, através da sua estratégia de diferenciação.
12
Laboratório de ReferênciaDesempenho da linha de negócio
Receita Bruta e Preço Médio
R$ 8,2R$ 8,7 R$ 8,7
R$ 8,1 R$ 8,2 R$ 8,1R$ 8,4 R$ 8,2
12,8
14,6
12,6 14,0
14,6 15,7 16,0
17,5
-
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
14,0
16,0
18,0
20,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11
Receita Bruta Preço Médio
3,54,7
0,8
1,21,2
0,9
4T10 4T11
Check-up
Promoção de Saúde
Gestão de Doenças Crônicas
1313
Aumento de 23,8% no 4T11 totalizando
R$6,8 milhões e representando 2% da
receita do Grupo. Em 2011, a receita
cresceu 25,3% e atingiu R$ 24 milhões.
A receita de Check-up cresceu 36,6% no
trimestre e 28,4% no ano, com aumento
do número de check-ups realizados de
26,8% e 19,8% respectivamente.
Promoção de Saúde aumentou 38,9% no
4T11 e 20,3% em 2011.
Gestão de Doenças Crônicas atingiu 47 mil
vidas sob contrato com receita de R$ 0,9
milhões no 4T11 e R$ 4,6 milhões em
2011.
1313
Medicina PreventivaDesempenho da linha de negócio
Receita Bruta (R$ milhões)
4T11 4T10
R$ milhões% RL
reportado
%RL
Ajustado1 R$ milhões% RL
Ajustado2
Pessoal e Médicos 117,2 35,4% 34,6% 73,7 33,9%
Materiais e Terceirizações 35,2 10,7% 10,4% 25,2 11,6%
Serviços Gerais, Aluguéis e Serviços Públicos 44,6 13,5% 13,2% 27,3 12,5%
Gastos Gerais 33,7 10,2% 10,0% 17,9 8,2%
Total 230,7 69,8% 68,1% 144,2 66,2%
Custos dos Serviços Prestados – 4T11
1414
1 Não considera os cancelamentos considerados não recorrentes do período.
2 Mudança no critério de alocação implementada no 1T11, custos de back-office operacional eram previamente alocados como SG&A.
Uma coluna adicional foi incluída para ajustar a Receita Líquida dos efeitos não recorrentes de
cancelamentos no valor de R$ 8 MM.
Despesas pré operacionais de R$ 2,7 MM no trimestre (82 bps).
É importante destacar que a estrutura de custos de Labs Cardiolab é diferente da do Grupo Fleury. Embora a
margem EBITDA de 25% de Labs seja superior à do Grupo (23%-24%), a margem bruta é inferior. Portanto, a
margem do Grupo foi reduzida em 130 bps no trimestre devido a este efeito de Labs.
Margem Bruta – 4T11
1515
39.1%
33.8%
30,2%
+82bps 32,7%-531 bps
-230 bps
-130 bps
+165bps
4T10 Mg. Bruta Critério de alocação
4T10 Mg. Bruta Ajustada
COGS Fleury Labs Impact 4T11 Mg. Bruta Ações para Recuperação de
Caixa
Despesas pré-operacionais
4T11 Mg. Bruta Recorrente
Abertura da Margem Bruta, normalizando o critério contábil (% Rec Liq)
2011 2010 (%RL)
R$ milhões% RL
reportado
%RL
Ajustado1 R$ milhões% RL
Ajustado2
Pessoal e Médicos 364,2 32,3% 32,0% 274,5 31,5%
Materiais e Terceirizações 125,1 11,1% 11,0% 103,4 11,9%
Serviços Gerais, Aluguéis e Serviços Públicos 148,2 13,2% 13,0% 107,9 12,4%
Gastos Gerais 95,8 8,5% 8,4% 66,1 7,6%
Total 733,2 65,1% 64,4% 552,0 63,3%
Custos dos Serviços Prestados – 2011
1616
1 Não considera os cancelamentos considerados não recorrentes do período.
2 Mudança no critério de alocação implementada no 1T11, custos de back-office operacional eram previamente alocados como SG&A.
Uma coluna adicional foi incluída para ajustar a Receita Líquida dos efeitos não recorrentes de
cancelamentos no valor de R$ 13 MM.
Despesas pré operacionais de R$ 6,9 MM (61 bps).
Com início em janeiro de 2012, as despesas de depreciação e amortização referentes às unidades de
atendimento, equipamentos de imagem e área técnica serão reconhecidas como custo dos serviços
prestados. Em 2011, este custo normalizado representou 3,5% da receita líquida.
Despesas Operacionais
1717
Despesas gerais e administrativas (exc. Depreciação) totalizaram R$ 43,2 milhões no trimestre e R$ 167
milhões no ano. Como percentual da receita líquida é de 13,1% no 4T11 e 14,9% em 2011.
Depreciação totalizou R$ 21,2 milhões no 4T11 e R$ 58,5 milhões no ano. Os contratos para a prestação de
serviços nos Hospitais de Labs Cardiolab começaram a ser amortizados no montante de R$ 3,9 MM por
trimestre durante 10 anos.
Outras Receitas (Despesas) Operacionais, líquidas totalizaram R$ 0,1 milhão no trimestre e R$ 16,6 no ano.
Provisão de contingências totalizaram R$ 6,2 milhões no 4T11 e R$ 8,9 milhões em 2011.
4T11 4T10 2011 2010
Critério Ajustado1 Critério Ajustado1
R$
milhões
% RL
reportado
R$
milhões% RL
R$
milhões
% RL
reportado
R$
milhões% RL
Despesas gerais e
administrativas
(Exc. Depreciação)
43,2 13,1% 30,0 13,8% -69 bps 167,4 14,9% 118,7 13,6%125
bps
Depreciação 21,2 6,4% 9,3 4,3% 214 bps 58,5 5,2% 33,0 3,8%142
bps
Outras receitas
(despesas) operac.
líq.
0,1 0,0% - 3,4 - 1,6% -163 bps 16,6 1,5% - 2,2 - 0,3%174
bps
Provisão de
contingências6,2 1,9% 3,8 1,7% 12 bps 8,9 0,8% 1,6 0,2% 61 bps
Despesas
Operacionais70,7 21,4% 39,6 18,2% 319 bps 251,5 22,3% 151,0 17,3%
501
bps
1 Mudança no critério de alocação implementada no 1T11, custos de back-office operacional eram previamente alocados como SG&A.
Lucro Líquido
1818
Lucro Líquido e Margem de Lucro
(R$ milhões)
6.6% 4.6% 6.2% 14.1%9.9%4,6% 6,2% 14,9% 8,9%10,9%
O lucro líquido do 4T11 foi de R$ 12,7 milhões (3,9% da Receita Líquida). Em
2011, atingiu R$ 101 milhões (8,9% da Receita Líquida).
EPS (earnings per share) de R$ 0,09 no 4T11 e R$ 0,74 em 2011.
EBITDA
+ 16,3% no 4T11, atingindo R$ 50,3 milhões. No ano manteve-se estável em R$ 200 milhões.
Margem EBITDA de 15,2% no trimestre e 17,7% em 2011. Custos e Despesas não recorrentesadicionaram 648 bps no trimestre e 507 bps no ano.
EBITDA e Margem EBITDA
(R$ milhões)
19
17,9% 22,9% 23,1%23,3% 17,7% 19,9% 15,2%
EBITDA
20
4T11 4T10 2011 2010
Margem Reportada 15,2% 19,9% 17,7% 23,1%
Cancelamentos e Writte-Offs não recorrentes +200bps +165bps
Despesas Pre-Operacionais +82bps +35bps +61bps +103bps
Branding “a+” +47bps
Campanha de Marketing +60bps
Custos relacionados a aquisição de Labs +221bps +136bps
Outros +150bps +200bps +102bps -123bps
Margem Ajustada 21,7% 22,3% 22,8% 23,5%
Investimentos
2121
CAPEX totalizou R$ 83,3 milhões no 4T11
(R$ 182,1 milhões em 2011).
R$ 120
milhões
Projeção de Investimentos
2012
Capex 2011
Capex Esperado - Fleury R$ 135 MM
Capex – Labs D’or R$ 10 MM
Investimentos acima do orçado R$ 7 MM
Antecipação de Capex 2012 R$ 30 MM
Endividamento
Posição da Dívida Total
(R$ MM)
Próximos
12m
Empréstimos Bancários 136 34
Debêntures 453 2
Aquisições 231 196
Impostos 98 27
Dívida Total 918 259
22
Primeira Emissão de Debêntures da CompanhiaRating “Aa1.br” atribuído pela Moodys
Debêntures
45.000
Valor Unitário
R$ 10.000
Total
R$ 450.000.000
1ª Série
Valor R$ 150.000.000
Remuneração 100% DI
Spread 0,94%
Vencimento 5 anos
2ª Série
Valor R$ 300.000.000
Remuneração 100% DI
Spread 1,20%
Vencimento 7 anos
X
Fluxo de Caixa Pro Forma
23
Fluxo de Caixa 4T11 (R$ MM)
Lucro Líquido 101
Depreciação e Amortização 59
Provisões 57
Recebíveis (77)
Outros 7
Fluxo de Caixa Operacional 146
Investimentos (Capex) (182)
Aquisições (461)
Atividades de Financiamento 468
Juros sobre Capital Próprio (28)
Fluxo de Caixa (57)
Recebíveis
2424
A partir de 1º de janeiro de 2012, uma nova política para devedores duvidosos foi estabelecida, conformesegue:
De 120 dias a 180 dias: 15% de provisão
De 181 dias a 360 dias: 50% de provisão
Acima de 360 dias: 85% de provisão.
Não haverá mais política discricionária abaixo dos níveis apontados acima.
Para adequação da nova política, é esperado um impacto de aproximadamente R$ 10 MM no 1ºtrimestre de 2012.
Durante 2011, a empresa recuperou mais de R$ 20 MM em caixa provenientes de dívidas
vencidas a mais de 360 dias através deste processo de recuperação de caixa.
Contas a Receber (CR)
(R$ MM)
31/12/2011 31/12/2010
Duplicatas a receber 356 236
PDD (43) (33)
Total 313 203
Aging do CR
(R$ MM)
31/12/2011 31/12/2010
A vencer 183 110
Vencidos até 120 dias 74 49
Vencidos de 121 a 360 dias 79 39
Vencidos acima de 361 dias 20 38
Mercado de Capitais
2525
+33,8%
-17,3%
Ações e Market Cap - 31/12/2011
Total de Ações 156.203.919
Free Float 36,0%
Market Cap R$ 3,3 bilhões
Fechamento R$ 21,40
Performance da ação
4T11 -4,6%
2011 -19,7%
Desde o IPO +33,8%
Volume médio diário (ADTV)
4T11 R$ 4,7 mm
2011 R$ 4,5 mm
Abertura do Free Float
Fonte: Dados Fleury, Dez’11
50,00
60,00
70,00
80,00
90,00
100,00
110,00
120,00
130,00
140,00
150,00
160,00
170,00
12
/16
/09
02
/16
/10
04
/16
/10
06
/16
/10
08
/16
/10
10
/16
/10
12
/16
/10
02
/16
/11
04
/16
/11
06
/16
/11
08
/16
/11
10
/16
/11
12
/16
/11
FLRY3 IBOV
Agenda de RI – Próximos eventos
2012 Eventos
15/mar Deutsche Bank: Healthcare Series - São Paulo
21/mar V Bank of America Merrill Lynch Brazil Conference - São Paulo
02/abr Assembleia Geral Ordinária
03/mai Divulgação de resultados do 1T12
04/mai Teleconferência de resultados 1T12
26