-
RESTRUKTURIRANJE KROZ RESTRUKTURIRANJE KROZ
MERDERE I AKVIZICIJE
-
Merder (merger) predstavlja kombinaciju dvekompanije, u kojoj
ona kompanija koja je integrisanaprestaje da postoji.
A + B = A
POJMOVI
A + B = A
Konsolidacije (consolidations) su takav oblikpovezivanja u kome
sva preduzea koja su ukljuenaprestaju da postoje, a nastaje jedan
sasvim novipravni i poslovni entitet.
A + B = C
-
Akvizicija (acquisition) podrazumeva preuzimanjekontrole nad
drugim preduzeem, njegovom filijalomili njegovim odreenim
sredstvima.
POJMOVI
Ona moe da se ostvari kupovinom akcija ili sredstavaciljnog
preduzea, pri emu preuzima postaje veinskivlasnik, a preduzee koje
se pripaja moe, ali ne morada prestane da postoji.
-
Model akvizicionih stavova:
POJMOVI
-
Motivi za integracije:
razvoj,
sinergija,
osvajanje novih trita,
POJMOVI
osvajanje novih trita,
diverzifikacija...
Vrste integracija:
horizontalne,
vertikalne, i
konglomeratske.
-
POJMOVI
Vrednost akvizicije
targeta
Vrednost same
organizacije
+
Vrednost akvizicije
Cena akvizicije
targeta
Sinergetski potencijal
Trina cena pre
akvizicije
Akviziciona premija
-
+
-
Sedam talasa integracija:
1897 - 1904. - uglavnom horizontalna spajanja
1916 - 1929. - vertikalne integracije
1965 - 1969. - era konglomerata
ISTORIJAT INTEGRACIJA
1965 - 1969. - era konglomerata
1981 - 1989. - megaintegracije
1992 - 2000. - meunarodni talas
2003 - 2008. - privatni kapital
2014 - - ?
-
Najvee integracije:
ISTORIJAT INTEGRACIJA
-
Postoji vie razliitih teorija o procesu integracije.
DePamphilis:1. izrada biznis plana;
PROCES INTEGRISANJA
1. izrada biznis plana;
2. izrada plana akvizicije;
3. traenje kandidata za integraciju;
4. analiza potencijalnih kandidata;
5. uspostavljanje kontakta sa ciljnim preduzeem;
6. pregovaranje;
7. razvoj plana o integraciji;
8. zatvaranje;
9. integracija nakon akvizicije;
10. procena nakon akvizicije.
-
Finansiranje se moe izvriti: putem razmene akcija,
plaanjem transakcionim novcem,
plaanjem obveznicama, i
FINANSIRANJE M&A
koristei earn-out model.
Izbor je definisan ekonomskim motivima i efektima.
Od znaaja su procene samih kompanija, i to kakopreuzimaa, tako i
ciljne kompanije.
-
esto se vri ukoliko integracije nisu dale eljenerezultate.
RESTRUKTURIRANJE
Osnovni oblici su: prodaja delova kompanije (divestitures);
prenos vlasnitva proporcionalnim preusmeravanjem akcija
(spin-offs);
razdvajanje akcija dela kompanije od matine kompanije
(equitycarve-outs);
zamena akcija (split-offs); rasformiranje korporacije prodajom
svih njenih delova (split-ups).
-
1. Facebook - WhatsApp (2014.)2. Google - YouTube (2006.)3.
Microsoft - Skype (2011.)4. Microsoft - Nokia (2014.)5. Heineken -
Amstel (1968.)
VEBA
5. Heineken - Amstel (1968.)6. FIAT - Zastava (2008.)7. Telenor
- Mobi63 (2006.)8. Banca Intesa - Delta banka (2005.)9. Mercator -
Rodi (2009.)10. Delhaize - Delta Maxi (2011.)
-
HVALA NA PANJI!
