Embed Size (px)
DESCRIPTION
ResearchPaper (23)
Citation preview
15 กรกฎาคม 2558 Daily View
Strategy Team กจพล ไพรไพศาลกจ [email protected] 02-696-0057
ปณธ จตรโภชน [email protected] 02-696-0053
ปฐมพล เหลาวระยะศกด= Pathompol.l@ kasikornsecurities.com 02-696-0051
อวยพร มศล [email protected] 02-696-0037
คาดตลาดยงไมไปไหนไกล เลอกเกงกาไรหนรายตว จตวทยาโดยรวมเปนบวกขGน อยางไรกตามลาดยงคงมโอกาสผนผวนระหวางรอตดตามความคบหนาประเดนกรซและอหราน โดยทางฝQ งกรซนายกรฐมนตรกรซจะตองโนมนาวสส.หลายคนในพรรครฐบาล ใหการสนบสนนแผนการกอบกวกฤตคร GงทQ 3 ตามขอเสนอของผนายโรโซน โดยภารกจเรงดวนสาหรบรฐบาลกรซคอการเสนอใหรฐสภาผานรางกฎหมาย 4 ฉบบภายในวนพธนG รวมถงแผนปฏรปบาเหนจบานาญและภาษมลคาเพQม(แวต) ขณะทQอหรานและชาตมหาอานาจรรลขอตกลงกเลกควQาบาตรทางเศรษฐกจตออหรานและกบการจากดกจกรรมดานนวเคลยร ซQงเนGอหาของขอยงไมเปดเผยชดเจน แตนาจะประกอบดวยการยอมผอนผนใหคณะผ สงเกตการณของยเอนเขาไปตรวจสอบทQต Gงนวเคลยรอหราน รวมถงการอนญาตให ตรวจสอบทQต Gงทางทหาร รวมถงตองยอมการถกควQาบาตรอกคร Gงภายใน 65 วน ถาหากมการละเมดขอตกลง ท GงนGการทQปรมาณนGามนจากอหรานมโอกาสเขามาในตลาดโลกมาขGนจะเปนปจจยกดดนใหนGามนอยในระดบตQาอยางตอเนQอง ซQงจะเปนประโยชนกบกลมทQบรโภคนGามน อาท สายการบน เดนเรอ รบเหมากอสราง เปนตน
สาหรบปจจยในประเทศ ครม.เหนชอบคงอตราภาษมลคาเพQม (แวต) 7% ทQจะสGนสดวนทQ 30 ก.ย.นG ออกไปอก 1 ป เนQองจากเศรษฐกจไทยยงออนแอ ดานกสทช. ในการประชมวาระพเศษ เหนชอบหลกเกณฑและวธการอนญาตใหใชคลQนความถQสาหรบกจการโทรคมนาคม ในชวง 1700-1800 MHz และ (ราง) ประกาศ กสทช. เรQองแผนความถQวทยกจการโทรคมนาคมเคลQอนทQสากล (IMT) ยานความถQ 1710-1785/1805-1880 MHz และใหนาไปรบฟงความคดเหนสาธารณะในวนทQ 18 ก.ค.นG ซ Qงเปนการเดนไปตามเสนทางการประมล 4G ปจจยดงกลาวาจะสงผลดตอการปรบปรงคณภาพการใหบรการสาหรบผประกอบการทQเร Qมพบขอจากดความหนาแนนของการใหบรการ เชน ADVANC
กลยทธการลงทน ผนผวนแตมองแกวงตวข .นทดสอบ 1,500 จด” เรามองอสงหารมทรพยเปนกลมทQมโอกาสรายงานกาไรแขงแกรง (เราชอบ PS SPALI AP SC) ขณะทQหนทองเทQยว เดนเรอ และพลงงานบางตวทQผานจดแยสดไปแลวมแนวโนมโดดเดนกวาตลาดรวมในชวงส Gน หนใหญทQเราชอบ SCC MINT CENTEL PTT PTTGC IVL IRPC CPN
หนแนะนา ADVANC (ไดขาวดประมล 4G และคาดการปนผลระหวางกาลชวยรองรบความผนผวน), BANPU (ราคาหนในปจจบนตQากวามลคาทางบญชทQ 27 บาท สะทอนปจจยลบธรกจถานหน แตยงไมสะทอนปจจยบวกจากธรกจพลงงาน), EPG (การเขาซGอกจการในออสเตรเลยหนนผลการดาเนนงานระยะยาว)
เกงกาไรประเดนรายตว(ควรต Gงจดตดขาดทน 3-5%): SCN BCP SITHAI CEN CENTEL TUF CPN TASCO SYNEX GUNKUL
Trading Ideas ► คาดการณ ห นปนผลระหวางกาลสง: (มากกวา 2% ) BCP INTUCH
ADVANC LH SPALI LPN EGCO ► คาดการณเบ.องตนหนกาไร 2Q15 ด// Energy&Petro: SCC PTTGC IVL
BCP SCN / ICT: TRUE SAMTEL THCOM / Fin: MTLS SAWAD / Prop: LPN SC AMATA / Cons: CK ITD / Comm: CPALL
Today action
Daily pick: ADVANC BANPU EPG
Fundamental reports
Stock Rating Fair Price
AP ซGอ 8.25
BBL ถอ 179.00
SCB ถอ 160.00
KTB ถอ 18.00
TCAP ซGอ 37.00
กลมธนาคารพาณชย
การวเคราะหทางเทคนค
SET ยงมโอกาสตดแนวตานบรเวณ 1495 โดยมแนวรบทQ 1483 และ 1476 สาหรบนกลงทนระยะส GนยงคงแนะนาใหแบงขายทากาไรทQแนวตานและรอซGอกลบเมQอออนตวลงมาทQแนวรบ สวนนกลงทนระยะกลางแนะนาถอทนแกวง (แนวตาน: 1495, 1500, 1515 แนวรบ: 1483, 1476, 1470)
SET Index 1,488.40 Investor Type SET TFEX Top Buy Net Top Sell Net DJIA 75.9pt/0.42% Oil - Nymex (USD) 53.04/bbl/0.84USD
Change -2.25pt/-0.15% (Btm) BDMS 187 KBANK -192 S&P 9.35pt/0.45% Gold - London (USD) 1,153.99/Oz/-2.89USD
Turnover (Btm) 30,504 Foreign 113 -2,584 PTTGC 101 SCC -154 NASDAX 33.38pt/0.66% DXYO 96.64/-0.22%
PER (x) 19.9 Institution 519 904 BANPU 92 BBL -105 CAC 34.37pt/0.69% Bt/USD 34.05/0.12%
PBV (x) 2.02 Retail -182 1,680 CK 88 SCB -89 FTSE 15.8pt/0.23% USD/Euro 1.1/-0.41%
Div Yield (%) 2.93 Proprietary -449 - AOT 65 PTTEP -68 DAX 32.52pt/0.28% 10Y US treasury yld 2.4/-2.15%
(Contracts)
สรปภาวะตลาดไทย มลคาซ.อ/ขายสทธของ NVDRการซ.อขายแยกตามกลมผลงทน สรปภาวะตลาดเงนและโภคภณฑสรปภาวะตลาดตางประเทศ
Daily View
BANPU (ปด 25.50 บาท) ราคาเหมาะสมทางพGนฐาน 33.00 บาท
► ความชดเจนโครงการโรงไฟฟาหงสาเรQมชดเจนขGน โดยโครงการหนวยทQ 2 และ 3 จะเรQมดาเนนงานเชงพาณชย (COD) ในวนทQ 2 พ.ย. 2558 และ 2 ม.ค. 2559 ตามลาดบ
► ครQงหลงของป 58 รบรรายไดโครงการหนวยทQ 1 ไดเตมไตรมาส
► มองผลการดาเนนงานผานจดตQาสดไปแลวในไตรมาส 1/58
► สดสวนรายไดโรงไฟฟาจะคอยๆเพQมขGนในชวง 2 ปขางหนา ซQงจะมเสถยรรภาพดกวาธรกจถานหนเดมซQงเปนสนคาโภคภณฑ
► มคาดการณผลตอบแทนปนผล 3.0% ในป 58
► เปาหมายทางกลยทธระยะส GนทQ 28.00 / ตดขาดทนทQ 24.00 บาท
ADVANC (ปด 241 บาท) ราคาเหมาะสมทางพGนฐาน 274 บาท
► เลอกหนทQจายปนผลดในชวงทQตลาดมความผนผวนสง โดย ADVANC เปนหนทQมการจายปนผลในรอบผลการดาเนนงานครQงป
► เราคาด ADVANC จะรายงานกาไรปกตทQ 9.5 พนลบ. ในไตรมาส 2/58 ทรงตว QoQ ขณะทQเพQมขGน 12% YoY โดยมสาเหตหลกมาจากรายไดคาบรการทQเพQมขGน
► เปนผไดรบประโยชนสงสดจากการประมล 4G ทQอาจเกดขGนในปนG
► เปาหมายทางกลยทธระยะส GนทQ 245-250 ตดขาดทนทQ 235 บาท
EPG (ปด 9.65 บาท) ราคาเหมาะสมทางพGนฐาน N.A. บาท (Bloomberg Consensus)
► แนวโนมผลประกอบการไตรมาส 1/59 (เม.ย.-ม.ย.) บรษทคาดดขGนท Gง yoy และ qoq เนQองจากแนวโนมเศรษฐกจทQดข Gน และการปรบโครงสรางธรกจของบรษท
► บรษทต Gงเปารายไดรวมของท Gงกลมในงวดป 58/59 สGนสด ม.ค.59 เตบโต 25-30% หรอมากกวา 9,000 ลานบาท จากปกอนทQมรายไดเกอบ 7,000 ลานบาท
► บรษทเตรยมเดนทางไปยงประเทศจนอกคร Gงในชวงตนไตรมาส 3/58 เพQอหาขอสรปการเจรจาซGอกจการกลมยานยนตในจน 1 แหง คาดเงนทน 400-500 ลบ.
► ลาสดบรษทไดเขาซGอหนของ บรษท TJM Producr PTY Ltd(TJM) ซQงคาดวาจะรบรรายไดเขามาในงวดปนGราว 1.3 พนลานบาท
► เปาหมายทางกลยทธระยะส GนทQ 10.00-10.30 ตดขาดทนทQ 9.25 บาท
Year end 31 Dec 2013 2014 2015E 2016ERevenue mn 102,944 100,663 98,016 101,499EBIT mn 7,820 9,197 5,892 5,996EBIT growth % -48.12 17.6 -35.9 1.8Net Profit mn 3,151 2482 2828 4535Core Profit mn 2,761 3431 2828 4535EPS Bt 1.16 0.96 1.10 1.76EPS growth % -62.67 -17.1 14.0 60.4Core EPS Bt 1.02 1.33 1.10 1.76Core EPS growth % -70.21 30.76 -17.56 60.36PER x 21.99 26.53 23.28 14.52Core PER x 25.09 19.19 23.28 14.52DPS Bt 1.20 1.20 0.75 1.00Div Yield % 4.71 4.71 2.94 3.92ROA % 1.33 1.03 1.16 1.86ROE % 3.53 2.89 3.27 5.15BPS Bt 27.07 29.05 29.09 30.22P/BV x 0.94 0.88 0.88 0.84
Year end 31 Dec 2013 2014 2015E 2016ERevenue mn 146,815 148,729 155,466 162,772EBIT mn 46,602 46,737 51,298 55,851EBIT growth % 2.45 0.3 9.8 8.9Net Profit mn 36,274 36033 39726 41985Core Profit mn 36,507 36520 39726 41985EPS Bt 12.20 12.12 13.36 14.12EPS growth % 3.99 -0.7 10.2 5.7Core EPS Bt 12.28 12.28 13.36 14.12Core EPS growth % 4.96 0.04 8.78 5.69PER x 19.75 19.88 18.04 17.07Core PER x 19.63 19.62 18.04 17.07DPS Bt 12.15 12.00 13.36 14.12Div Yield % 5.04 4.98 5.54 5.86ROA % 34.06 30.23 27.51 23.58ROE % 81.42 77.91 82.60 86.36BPS Bt 15.39 15.72 16.63 16.07P/BV x 15.66 15.33 14.49 14.99
Year end 31 Dec 2013 2014 2015E 2016E
Revenue mn 6,594 6,916 8,810 9,930EBIT mn 577 669 1,697 2,066EBIT growth % n.a. 15.98 153.81 21.74Net profit mn n.a. 629 1,581 1,824Core Net profit mn 631 629 1,536 1,829EPS Bt n.a. 0.27 0.68 0.78EPS growth % n.a. n.a. 151.28 15.37Core EPS Bt n.a. 0.27 0.66 0.78Core EPS growth % n.a. n.a. 144.05 19.11PER x n.a. 35.74 14.22 12.33Core PER x n.a. 35.74 14.64 12.29DPS Bt n.a. 0.08 0.17 0.20Div Yield % n.a. 0.83 1.71 2.07ROA % n.a. 5.50 11.85 12.55ROE % n.a. 10.50 16.65 17.45EV/EBITDA x n.a. 23.04 14.04 12.06BPS Bt 1.80 2.93 3.40 3.85P/BV x 5.36 3.30 2.84 2.51
Daily Topic
ปจจยสาคญ และปจจยทdตองตดตาม
ปจจยสาคญ
ทQมาขอมลรป: Bloomberg, KS Research
� วกฤตหน.กรซ: พฒนาการเชงบวกตอการแกไขปญหา – ทQประชมกลมยโร (Eurogroup) มมตเอกฉนทในการใหกรซไดรบการสนบสนนทางการเงนตอไป ผานความชวยเหลอจากกองทนกลไกเสถยรภาพยโรป (ESM) โดยกรซจะเขาสโครงการปฏรปเศรษฐกจทQมความเขมงวดมากยQงขGน อาท แปรรปรฐวสาหกจมลคา 50,000 ลานยโร การปรบลดงบประมาณกลาโหม การขGนภาษการคา และการปฏรปโครงการเงนสวสดการบานาญ โดยมาตรการท GงหมดตองผานการลงมตเหนชอบจากสภาของกรซภายในวนทQ 15 ก.ค. นG จงจะไดรบเงนชวยเหลอระยะเวลา 3 ป มลคา 8.6 หมQนลานยโร (9.5 หมQนลานดอลลารสหรฐฯ)
ท .งน. ใหระวงวาถาสภากรซไมเหนชอบตอมาตรการทdเสนอมา จะเปนปจจยลบทdกลบมากดดนตอตลาดหนอกคร .ง แตเรายงคงใหน .าหนกวาสภากรซนาจะผานความเหนชอบตอมาตรการดงกลาวไดท .งหมด
ทQมาขอมลรป: FOMC, Business insider
� เศรษฐกจสหรฐฯ: นางเจเนต เยลเลน ประธานธนาคารกลางสหรฐฯ ยงคงยนยนจะเร dมการปรบข .นดอกเบ.ยนโยบายและดาเนนนโยบายทางการเงนแบบปกตในปน. - อยางไรกตาม ยงไมมการกลาวถงจานวนคร GงของการปรบขGนดอกเบGยในปนG (เหลอการประชม FOMC อก 5 คร Gง)
ขณะเดยวกน นางเจเนต เยลเลน มมมมองตอเศรษฐกจสหรฐฯวา จะมการเตบโตอยางมเสถยรภาพในชวงทQเหลอของป แตปจจบนยงคงมความกงวลถงความออนแอในตลาดแรงงาน
สาหรบประเดนกงวลเรQองการปรบขGนอตราดอกเบGยของ Fed เปนปจจยทQมโอกาสกดดนตอเงนทนไหลออกจากตลาดเกดใหม ซQงจะทาใหตลาดเผชญความผนผวน โดยการศกษาของเราพบเงนทนจะไหลออกกดดนตอตลาดหนมากสดในชวง 1-2 เดอนแรกหลงการเรQมขGนดอกเบGยของ Fed (ธนาคารกสกรไทย (KBank) คาดวา Fed จะพจารณาปรบขGนอตราดอกเบGยคร Gงแรกในการประชมเดอนก.ย.58)
ปจจยตดตาม: คนน.และคนพรงน. นางเจเนต เยลเลน จะแถลงนโยบายการเงนรอบครdงปตอสภาคองเกรส โดยถาสงสญญาณการปรบข .นอตราดอกเบ.ยทdเรวข .น จะเปนปจจยลบตอตลาดหน
ทQมาขอมลรป: KResearch
� เศรษฐกจไทย: ศนยวจยกสกรไทยปรบตวเลของคประกอบประมาณการเศรษฐกจ– ศนยวจยกสกรไทย (KResearch) คงตวเลขประมาณการ GDP ของไทย ป 2558 ทQ 2.8% แตปรบทบทวนองคประกอบของ GDP ใหม ดวยการปรบลดยอดสงออกจาก 0.0% เปน -1.7%, ปรบลดยอดนาเขาจากขยายตวทQ +3.5% เปน -4.2% และปรบลดการบรโภคภาคเอกชนลดลงจาก +2.0% เปน +1.7%
แตใหมมมองเชงบวกตอการลงทนภาครฐ โดยปรบประมาณการขGนจาก +6.8% เปน +15.5% สงผลใหการลงทนรวมเปน +5.4% จาก +5.0% ขณะทQจานวนนกทองเทQยวตางชาตถกปรบเพQมขGนจาก +10% เปน 16%
สาหรบปจจยทQตองตดตามในชวงครQงหลงของป คอ ความคบหนาโครงการลงทนภาครฐ มาตรการของประเทศคคาทQจะมผลกดดนภาคการสงออก ตลอดจนปจจยทQจะมผลตอเศรษฐกจและตลาดการเงนโลก โดยเฉพาะอยางยQง จงหวะเวลาการปรบขGนอตราดอกเบGยของสหรฐฯ สถานการณปญหาหนGของกรซ และทศทางเศรษฐกจจน
900
1900
2900
3900
4900
5900
6900
7900
8900
9900
10900
1-M
ar-
15
15-M
ar-
15
29-M
ar-
15
12-A
pr-
15
26-A
pr-
15
10-M
ay-1
5
24-M
ay-1
5
7-J
un-1
5
21-J
un-1
5
5-J
ul-
15
ความเสQยงผดนดชาระหนGกรซปรบถอยลงมาใกลระดบปกต
Greece CDS
Daily Topic
ทQมาขอมลรป: Bloomberg, KS Research
� เศรษฐกจจน: ตวเลขสงออกและนาเขาเดอนม.ย. 58 แขงแกรงกวาคาด - สานกงานศลกากรจนเปดเผยวา การสงออกของจนในรปสกลเงนดอลลารในเดอนม.ย.เพQมขGน 2.8% เมQอเทยบรายป โดยฟGนตวขGนหลงจากทQรวงลง 2.5% ในเดอนพ.ค. และดกวาคาดของนกเศรษฐศาสตรทQ +1.0% สวนการนาเขาในรปสกลเงนดอลลารในเดอนม.ย.หดตว 6.1% จากชวงเดยวกนของปกอน ซQงหดตวชาลงจากอตรา 17.6% ในเดอนพ.ค. และดกวาคาดของนกเศรษฐศาสตรทQ -15.5%
ปจจยต ดตาม: วนน.จนจะรายงานตวเลข GDP ไตรมาสทd 2/58 โดย Bloomberg consensus คาดวาจะขยายตวแตะระดบตdาสดในรอบ 6 ปคร dง ทd 6.8% ลดลงจากไตรมาสทd 1/58 ทd 7.0% โดยตวเลขทdออนแออาจกดดนตอตลาดห นระยะส .น แตจะเพdมความคาดหวงตอมาตรการกระตนเศรษฐกจจากรฐบาลจนเพdมเตม
2.8
-6.1
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
50
60
Jan-1
3
Mar-
13
May-1
3
Jul-
13
Sep-1
3
Nov-1
3
Jan-1
4
Mar-
14
May-1
4
Jul-
14
Sep-1
4
Nov-1
4
Jan-1
5
Mar-
15
May-1
5
%YoY ตวเลขการคาจนแขงแกรงกวาทdคาด
China Export
China Import
Daily Quant
Quantitative
Positive momentum: หน SCCC ราคาเปาหมายถกปรบเพQมขGน 4.5% เปนหนทQถกปรบเพQมมากทQสดในรอบ 10 วนทาการทQผานมา ม upside เหลออยทQ 12.2% แตราคาหนปรบตวขGนมาแลวทQ 0.8% สาหรบ DEMCO ราคาเปาหมายปรบเพQมขGนมาเปนอนดบสองทQ 3.5% ตามมาดวยหน EA ราคาเปาหมายถกปรบขGนมาได 3.3% แตราคาหนของท Gง 2 ตวปรบลดลงตามตลาดดวยเชนเดยวกนทQ -1.4% และ -6.8% ตามลาดบ อยางไรกตามหนท Gงสองยงม upside เหลออย 24.9% และ 16.7%
Negative momentum: หนหลายๆตวถกปรบประมาณการราคาเปาหมายลงพรอมกบราคาหนทQปรบตวลดลงเชนเดยวกน ทาให upside ในหลายๆหน มมากกวา 10% โดยหนทQ consensus มมมมองเชงลบอยจากการทQปรบราคาเปาหมายลงเปนอนดบตนๆ ไดแก RS (-16.8%), TMB (-9.2%) และ SCB (-9.0%) รวมถงหนกลมธนาคารอQนๆทQปรบราคาเปาหมายลงมาดวยเชนกน นาโดย KTB, BBL, KBANK, KKP และ BAY ราคาเปาหมายปรบลดลงมา 8.6%, 6.9%, 4.8%, 3.6% และ 1.9% ตามลาดบ สาหรบราคาหนกเหนการปรบลงในรอบ 10 วนทาการดวยเชนกน
20 อนดบ การเปลdยนแปลงราคาเปาหมายข.นสงสด ใน 10 วนทาการท dผานมา
Stock Close Price Target Price Upside (%) TP Chg (%) P Chg (%) BUY HOLD SELL Buy/Total
SCCC 375.00 420.63 12.17 4.50 0.81 4 8 2 0.29DEMCO 14.10 17.61 24.90 3.53 -1.40 9 3 1 0.69EA 21.90 25.55 16.67 3.30 -6.81 2 2 6 0.20SAPPE 28.00 35.90 28.21 2.87 -8.94 3 2 2 0.43THAI 13.30 13.60 2.24 2.16 1.53 7 6 9 0.32KTC 90.75 111.63 23.00 1.74 -7.63 7 2 0 0.78RATCH 56.50 66.17 17.11 1.72 -1.31 9 3 4 0.56WHA 3.96 3.95 -0.28 1.62 -1.00 6 2 2 0.60BLA 50.50 53.31 5.56 1.44 -0.49 6 3 5 0.43DELTA 83.75 75.35 -10.03 1.28 -7.46 2 3 6 0.18BIGC 191.50 230.26 20.24 1.12 -0.78 12 11 6 0.41TTW 11.50 13.00 13.04 1.09 1.77 4 2 1 0.57STEC 23.90 24.91 4.23 1.04 2.58 14 7 2 0.61MINT 29.75 35.85 20.51 0.98 -0.83 14 4 2 0.70BJC 35.50 42.40 19.44 0.95 -5.33 4 5 3 0.33BCP 35.75 38.83 8.61 0.93 2.14 14 5 2 0.67EGCO 157.00 175.25 11.62 0.77 2.28 10 5 2 0.59ICHI 19.30 24.23 25.56 0.73 -3.02 4 5 1 0.40BCH 7.40 7.17 -3.15 0.65 4.96 1 4 11 0.06IRPC 4.32 4.65 7.71 0.48 -3.57 8 8 5 0.38
20 อนดบ การเปลdยนแปลงราคาเปาหมายลงสงสด ใน 10 วนทาการท dผานมาStock Close Price Target Price Upside (%) TP Chg (%) P Chg (%) BUY HOLD SELL Buy/TotalRS 10.70 14.59 36.39 -16.84 -21.32 7 2 2 0.64TMB 2.30 2.53 9.83 -9.23 -1.71 8 6 14 0.29SCB 152.00 169.93 11.80 -9.00 -2.25 14 12 5 0.45KTB 17.60 19.82 12.63 -8.56 2.92 13 10 7 0.43SAMART 24.70 33.75 36.64 -8.04 -12.57 7 1 3 0.64DRT 4.84 5.18 6.92 -6.33 -1.63 0 6 1 0.00BBL 175.50 191.42 9.07 -6.02 -1.40 16 12 2 0.53KSL 4.40 4.66 5.86 -5.11 -1.79 4 2 5 0.36KBANK 189.50 217.49 14.77 -4.79 0.26 19 7 3 0.66SAMTEL 21.70 27.25 25.58 -4.72 -3.56 4 1 0 0.80SIM 2.20 2.37 7.50 -4.71 -7.56 5 2 4 0.45AEONTS 91.75 126.50 37.87 -4.41 -2.65 6 1 0 0.86GUNKUL 25.75 29.07 12.90 -3.89 -4.63 9 3 2 0.64KKP 33.50 39.00 16.41 -3.35 -4.96 5 8 6 0.26LH 8.40 10.05 19.68 -3.11 -5.08 11 10 3 0.46CPF 22.40 28.84 28.73 -2.96 -6.67 19 4 2 0.76PTTEP 100.00 122.46 22.46 -2.54 -8.26 13 8 8 0.45TRUE 11.70 11.95 2.12 -2.47 2.63 6 7 14 0.22TISCO 46.00 47.86 4.04 -2.36 0.00 11 9 6 0.42BAY 33.00 33.77 2.33 -1.85 -0.75 2 5 12 0.11
Daily Report
บทวเคราะหวนน.
� AP (ซ.อ ปด 6.80 พ.นฐาน 8.25 บาท +21.32%) เราคาดวา AP จะรายงานกาไรสทธไตรมาสทQ 2/58 ทQ 597 ลบ.ลดลง 16.1%YoY แตเพQมขGน 6.7%QoQ แมจะไมนาตQนเตนนก เนQองจากจะทาใหกาไรครQงปแรกคดเปน 41.25% ของประมาณการท Gงป แตเรายงคงประเมนวา AP ยงมโอกาสสงทQจะทาไดตามประมาณการ เนQองจากม backlog ทQมคณภาพรออยมาก ขณะทQประมาณการกาไรข GนตนของเราปจจบนไดรองรบการตลาดทQอาจเกดขGนเพQอดงอปสงคบานพอสมควรแลว ซQงหากรวมกบราคาหนทQปรบลดลงในชวงทQผานมา ซQงทาใหสวนตางระหวางราคาปดลาสดกบมลคาพGนฐานเพQมเปน 21.3% บวกเงนปนผลคาดการณอก 4.4% และทศทางการขายทQยงดและกาไรทQมทศทางเพQมขGนในไตรมาสทQ 3/58 เราจงยงคงคาแนะนา ซGอ
� กลมธนาคารพาณชย(น .าหนกเทากบตลาด) เรากลบมาวเคราะหกลมธนาคารพาณชยอกคร Gง โดยเรายงมองวากลมธนาคารนาจะถกกดดนอยางตอเนQอง จากภาพของสนเชQอนาจะเพQมขGนเพยง 2.8% ในปนG สะทอนไดจากดชนความเชQอมQนจากภาคธรกจและผบรโภคทQยงไมฟGนตว ในขณะทQการลงทนภาครฐซQงเปนความหวงเดยวยงไมเรQมตนขGน อกท GงคณภาพสนทรพยทQถกกดดนอกอยางนอยอก 2-3 ไตรมาส ท Gงในสวนของ NPLs และ สนเชQอจดช Gนกลาวถงเปนพเศษ (Special Mentioned Loan: SML ซQงคางชาระ 1-3 เดอน) ซQงองกบการฟGนตวของเศรษฐกจทQยงไมชดเจน อตราดอกเบGยรบสทธ (NIM) ในกลมธนาคารขนาดใหญจะลดลงจากการลดดอกเบGยนโยบายและคณภาพสนทรพยทQออนตวลงทาใหปลอยสนเชQอลาบาก ในขณะทQธนาคารขนาดเลกจะไดประโยชนจากสดสวนสนเชQอเชาซGอ(เปนดอกเบGยคงทQ)ทQมากกวา ทางดานการต GงสารองยงอยในระดบทQสง จากภาพของ NPLs ทQเรงตวต GงแตปทQแลว ในขณะทQ SML ซQงเราพบวาอาจเสQยงกลายเปน NPLs ภายใน 3 ไตรมาส มการเพQมขGนในทกๆธนาคาร ยกเวน TMB, TISCO ในไตรมาส 1/58 โดยภาพรวมเราคาดคาใชจายสารองหนGเสย (credit cost) เพQมขGนเปน 0.93% จาก 0.73% เมอปทQแลว แมวาขณะนGกลมธนาคารจะซGอขายในระดบทQมความเสQยงขาลงจากด เรายงมองวาการต GงสารองทQสงขGน,การเตบโตสนเชQอทQออนแอ และอตราดอกเบGยรบสทธ (NIM) ทQลดลงโดยเฉพาะธนาคารขนาดใหญ เปนปจจยกดดนกาไรของกลมลดลง 9% ในปนG, ทาใหอตราการเตบโตเฉลQยอก 3 ปขางหนา (3-year CAGR)เหลอเพยง 6% และนาจะยงไมเหนแนวโนมปรบตวในระยะอนใกลนG เราเลอก TMB เปน Top Pick ของกลม ดวยรายไดคาธรรมเนยมทdแขงแกรง และความพรอมในการจดการคณภาพสนทรพยบน Coverage ทdสง
Year end 31 Dec 2013 2014 2015E 2016ERevenue mn 19,989 23,149 25,437 25,346EBIT mn 2,774 3,705 3,942 3,873EBIT growth % -4.61 33.5 6.4 -1.8Net Profit mn 2,013 2615 2806 3101Core Profit mn 2,013 2725 2825 3101EPS Bt 0.70 0.83 0.89 0.99EPS growth % -8.26 18.1 7.3 10.5Core EPS Bt 0.70 0.87 0.90 0.99Core EPS growth % -3.60 23.03 3.68 9.76PER x 9.66 8.18 7.62 6.90Core PER x 9.66 7.85 7.57 6.90DPS Bt 0.25 0.26 0.30 0.33Div Yield % 3.68 3.82 4.41 4.87ROA % 6.30 7.48 7.58 7.66ROE % 15.09 17.52 16.66 16.39BPS Bt 4.90 5.04 5.67 6.36P/BV x 1.39 1.35 1.20 1.07
Daily Report
� BBL (ถอ ปด 175.5 พ.นฐาน 179 +2.0%) เรากลบมาวเคราะห BBL อกคร Gงดวยคาแนะนาถอ แมวาสนเชQอสวนใหญจะเปนบรษทขนาดใหญ ซQงอาจจะดเหมอนเปนกลมทQปลอดภยทQสด แตเรากยงเหนสญญาณการเพQมขGนของสนเชQอจดช Gนกลาวถงเปนพเศษ (Special Mentioned Loan: SML) ทQมากขGนถง 47% ในไตรมาส 1/58 โดยเราคาดการณ NPL ratio เพQมขGนอยางหนไมพนทQ 2.9% ในปนG และคาดวาจะตองต Gงคาใชจายสารอง (credit cost) ทQสงกวาในอดตสาหรบปนGและปหนาทQ 0.6% จากเดม 0.4% ซQงจะทาใหกาไรสทธลดลง ทางดานสนเชQอ เรายงมองวาการขยายตวในตางประเทศยงไมสามารถชดเชยการชะลอตวของสนเชQอในประเทศได โดยเรามองการเตบโตของสนเชQอปนGทQ 2.5% และ 4-6% ในป 2559-60 ท GงยงมความเสQยงจากตลาดพนธบตรทQจะมาชงความตองการเงนกของบรษทขนาดใหญไปจาก BBL อก อตราดอกเบGยรบสทธ(NIM) ยงถกกดนจากการปรบดอกเบGยนโยบายลง สนเชQอทQไมขยายตว แต BBL กลบขยายฐานเงนฝากมากขGน เราเลยมอง NIM ทQ 2.0% ลดลงจาก 2.3% สวนรายไดทQไมใชดอกเบGยดอกเบGย (Non-NII) แมจะเพQมขGนมากกอนหนานG แตเรามองวาเปนรายการทQเกดขGนเพยงคร Gงเดยว เราจงใหคาแนะนาถอ จากคาใชจายสารองทQสงกวาในอดต, คณภาพสนทรพยทQยงดแยลง และสนเชQอทQแทบไมขยายตว
� SCB (ถอ ปด 152 พ.นฐาน 160 +5.3%) เรากลบมาวเคราะห SCB อกคร Gงดวยคาแนะนาถอ เรามองวา ROE ทQอยในระดบ 20% มานาน จะลดลงเหลอ 16.4% ในปนG จาก credit cost ทQเพQมสงขGนเปน 1.02% จากเดม 0.6% และการชะลอตวของรายไดท GงทQเปนดอกเบGยและไมใชดอกเบGย ดานสนเชQอเรามองการเตบโตทQ 4.5% และ 6.0% ในปนGและปหนา โดย SCB ไดชะลอการขยายในกลม SMEs จากภาวะเศรษฐกจทQออนแอ ในขณะทQสนเชQอบานจะฟGนตวตอเนQองเรQอยๆแตคงไมมากจากหนGครวเรอนทQสงอย แมคณภาพสนทรพยยงดทรงตวในไตรมาส 1/58 แตกอาจจะเหน NPLs เรQมกอตวจากกลมSMEs และสนเชQอทQอยอาศย NIM อาจจะถกกดดนนอยกวาแบงคใหญอQนๆ โดยยงสามารถเพQมสดสวนของเงนฝากออมทรพยและกระแสรายวน (CASA ratio) และสดสวนสนเชQอตอเงนฝาก (LDR ratio)ไดอก ซQงจะชวยบรรเทาผลกระทบจากการลดอตราดอกเบGยไดบาง คาใชจายดาเนนงานอาจเพQมบางแตจะกลบมาปกต แต Non-NII จะลดลงเนQองจากคาธรรมเนยมของดลขนาดใหญทQหายไปในปนGตามศก.ทQชะลอตว โดยใหแนะนาถอจาก ROE ทQจะลดลงอยางมนยสาคญ
� KTB (ถอ ปด 17.60 พ.นฐาน 18 +2.3%) เรากลบมาวเคราะห KTB อกคร Gงดวยคาแนะนาถอ การเนนสนเชQอรายยอยอยางมากในอดตทาให NPL ratio เพQมขGนเปน 3.5% ในไตรมาส 1/58 ซQงมาจากสนเชQอบานและSMEs ขนาดเลกเปนหลก รวมถงสนเชQอจดช Gนกลาวถงเปนพเศษ (Special Mentioned Loan: SML)ทQเพQมขGนเชนกน เรามองวาเปนผลมาจากกระบวนการอนมตสนเชQอของ KTB ทQยงออนแอและยงคงนากงวลอย การทQ NPLs เพQมขGนและสารองทQลดลงทาใหเราคาดการณ credit cost ทQ 1.08% ในปนG จากเดม 0.8% เพQอทQจะทาให สารองกลบมาอยในระดบเดมอกคร Gง ซQงรวมไปถงเพQมอตราสวนเงนกองทนช GนทQ 1 ทQเปนหนสามญเปนหลก (CET 1 ratio) ในอกไมกQปขางหนาตามกฎ Basel III สQงเหลานGยงเปนขอกงวลหลกทางดานเงนทน เราคาดการณสนเชQอเตบโตทQ 5% ในปนG แมเรามองวา KTB นาจะไดรบประโยชนจากโครงการโครงสรางพGนฐานของรฐบาล ซQงรวมถงสนเชQอในหวงโซอปทาน (supply chain)ของโครงการนGน แตดเหมอนจะตองใชเวลาเกนกวาจะเรQมตนในปนG สวนสนเชQอ SMEs และรายยอยทQเคยเนนกอนหนานG จะชะลอตวลงตามภาวะเศรษฐกจและ NPLs ทQเพQมขGน ทาใหสนเชQอยงไมเตบโตอยางแขงแกรง NIM นาจะลดลงเหลอ 2.7% สดสวน Non-NII ทQตQากวาแบงคใหญอQนๆ, NIM ทQลดลง อกท Gงเราคาดการณวาคาใชจาย
Year end 31 Dec 2013 2014 2015E 2016ERevenue mn 135,984 141,340 145,773 156,060EBIT mn 53,511 53,770 52,863 56,557EBIT growth % 10.87 0.5 -1.7 7.0Net Profit mn 35,906 36332 33407 36608Core Profit mn 35,906 36332 33407 36608EPS Bt 18.81 19.03 17.50 19.18EPS growth % 12.74 1.2 -8.1 9.6Core EPS Bt 18.81 19.03 17.50 19.18Core EPS growth % 12.74 1.19 -8.05 9.58PER x 9.33 9.22 10.03 9.15Core PER x 9.33 9.22 10.03 9.15DPS Bt 6.50 7.00 7.00 8.00Div Yield % 3.70 3.99 3.99 4.56ROA % 1.43 1.36 1.19 1.26ROE % 12.64 11.73 10.01 10.30BPS Bt 155.09 169.55 180.04 192.22P/BV x 1.13 1.04 0.97 0.91
Year end 31 Dec 2013 2014 2015E 2016ERevenue mn 171,214 170,411 172,790 186,494EBIT mn 76,215 80,041 80,099 87,189EBIT growth % 25.80 5.0 0.1 8.9Net Profit mn 50,233 53335 49022 55358Core Profit mn 50,233 53335 49022 55358EPS Bt 14.78 15.69 14.42 16.29EPS growth % 28.03 6.2 -8.1 12.9Core EPS Bt 14.78 15.69 14.42 16.29Core EPS growth % 28.03 6.18 -8.09 12.92PER x 10.29 9.69 10.54 9.33Core PER x 10.29 9.69 10.54 9.33DPS Bt 5.25 6.00 6.25 7.00Div Yield % 3.45 3.95 4.11 4.61ROA % 2.09 2.04 1.79 1.93ROE % 21.68 19.96 16.35 16.76BPS Bt 72.97 84.23 92.16 102.21P/BV x 2.08 1.80 1.65 1.49
Year end 31 Dec 2013 2014 2015E 2016ERevenue mn 141,252 146,538 154,952 170,522EBIT mn 54,745 53,578 58,152 64,343EBIT growth % 17.60 -2.1 8.5 10.6Net Profit mn 34,511 33191 28316 34103Core Profit mn 34,511 33191 28316 34103EPS Bt 2.47 2.37 2.03 2.44EPS growth % 47.70 -3.8 -14.7 20.4Core EPS Bt 2.47 2.37 2.03 2.44Core EPS growth % 47.70 -3.82 -14.69 20.44PER x 7.13 7.41 8.69 7.22Core PER x 7.13 7.41 8.69 7.22DPS Bt 0.88 0.97 0.81 0.98Div Yield % 5.00 5.50 4.60 5.54ROA % 1.45 1.25 0.99 1.12ROE % 17.75 15.02 11.58 12.95BPS Bt 14.74 16.87 18.10 19.58P/BV x 1.19 1.04 0.97 0.90
Daily Report
สารองจะเพQมขGนถง 58% จงยงใหคาแนะนาถอ
� TCAP (ซ.อ ปด 33.25 พ.นฐาน 37 +11.3%) เรากลบมาวเคราะห TCAP อกคร GงดวยคาแนะนาซGอ เรามองวากาไรสทธปนGทQลดลงของ TCAP (-1%) นาจะดกวาคาเฉลQยของกลม (-9%) เปนอยางมาก ซQงมาจากการต GงสารองทQคงทQกวาแบงคอQนทQสงขGน Non-NII นาจะกลบมาเตบโตไดดจากเบGยรบประกนภยผานธนาคาร (Bancassurance) ทQฟGนตวและรายไดจากการลงทน คณภาพสนทรพยมแนวโนมดขGนจาก NPL ratio ของ TCAP ทQลดลงแมวาสนเชQอยงหดตว ในขณะทQแบงคอQนกลบเพQมขGน เรามองวา credit cost จะทรงตวทQ 0.94% เนQองจากสนเชQอสวนใหญทQเปนดอกเบGยงคงทQ เรามองวา NIM จะเพQมขGนเปน 2.8% จากการลดลงของตนทนดอกเบGย แมเราคาดการณวาสนเชQอจะหดตว 4% ในปนG แตเราเชQอวา TCAP จะเรQมฟGนตว หลงผลของนโยบายรถคนแรกทQเร Qมจะหมดไป และยอดขายรถในประเทศทQนาจะเรQมจะกลบมา อกท GงแผนการซGอหนคนซQงจะเปนปจจยสนบสนนราคาตอไปได ดวยมมมองขางหนาของการดาเนนงานและกาไรทQนาจะฟGนตวขGนมา จากการต GงสารองทQไมสง จงใหคาแนะนาซGอ
� TMB (ซ.อ ปด 2.30 พ.นฐาน 2.60 +13.0%) เรากลบมาวเคราะห TMB อกคร GงดวยคาแนะนาซGอ เรามองวา Valuation ของ TMB ควรไดรบ Premium จากพฒนาการของการดาเนนงานอยางชดเจนในรอบ 6 ปทQผานมาท Gง NPL ratio เหลอ 3.4% (เดม 15%), NPL Coverage ratio 157% (58%), NIM 3.0% (1.9%), ROE 14.5% (4.3%) ดวยกลยทธขยายฐานลกคาใหมๆอยางตอเนQองและแขงแกรง แลวเปลQยนเปนธนาคารทQเนนการบรการธรกรรมมากขGน จดนGทาให ตนทนทางการเงนลดลงเทยบเทาแบงคขนาดใหญ และสามารถทา cross sale กบฐานลกคาไดหลากหลาย เราคาดวารายไดคาธรรมเนยมจะเพQมขGน 36% ในปนG จากการจาหนายประกนผานธนาคาร (Bancassurance) และกองทนรวมเปนอยางมากโดยเฉพาะในครQงปหลง แม NPLs อาจเพQมขGนจากกลม SMEs แต ratio ยงตQากวา 3% (จาก 2.85% เมQอปทQแลว) การทQ SML ทรงตวและตQากวาแบงคอQน เราจงเชQอวาคณภาพสนทรพยยงอยในเกณฑด อยางไรกตามเราคาดวา TMB อาจรกษา Coverage ratio มากกวา 140% (เปนอนดบ 2 รองจาก BBL) ทาให credit cost อยทQ 1.0% จากเดม 0.7% และ ROE ลดลงเหลอ 12.4% ในปนG ดานสนเชQอเราคาดการณการเตบโตทQ 6% ในปนG ซ QงเหนอกวาแบงคอQน NIM นาจะอยทQ 2.9% และตนทนการดาเนนงานทQลดลงเลกนอย เราจงใหคาแนะนาซGอ และเลอกเปน Top Pick ของกลมธนาคาร
Year end 31 Dec 2013 2014 2015E 2016ERevenue mn 80,596 65,383 62,910 64,282EBIT mn 32,357 20,078 20,120 19,830EBIT growth % 133.03 -37.9 0.2 -1.4Net Profit mn 9,231 5120 5076 5407Core Profit mn 8,877 5120 5076 5407EPS Bt 7.49 4.24 4.21 4.48EPS growth % 73.75 -43.3 -0.8 6.5Core EPS Bt 7.20 4.24 4.21 4.48Core EPS growth % 114.19 -41.08 -0.83 6.52PER x 4.44 7.83 7.90 7.42Core PER x 4.62 7.83 7.90 7.42DPS Bt 1.60 1.60 1.60 1.65Div Yield % 4.81 4.81 4.81 4.96ROA % 0.89 0.49 0.50 0.54ROE % 10.22 5.13 4.74 4.78BPS Bt 77.45 86.43 91.20 96.49P/BV x 0.43 0.38 0.36 0.34
Year end 31 Dec 2013 2014 2015E 2016ERevenue mn 43,212 44,205 47,330 51,549EBIT mn 14,658 14,178 16,795 19,290EBIT growth % 40.75 -3.3 18.5 14.9Net Profit mn 5,739 9538 9059 11471Core Profit mn 5,739 9538 9059 11471EPS Bt 0.13 0.22 0.21 0.26EPS growth % 355.15 65.9 -5.0 26.6Core EPS Bt 0.13 0.22 0.21 0.26Core EPS growth % 355.15 65.93 -5.02 26.62PER x 17.48 10.53 11.09 8.76Core PER x 17.48 10.53 11.09 8.76DPS Bt 0.04 0.06 0.06 0.08Div Yield % 1.74 2.61 2.52 3.31ROA % 0.77 1.21 1.09 1.29ROE % 9.63 14.49 12.40 14.20BPS Bt 1.42 1.60 1.75 1.95P/BV x 1.62 1.44 1.32 1.18
Daily Report
� TISCO (ซ.อ ปด 46 พ.นฐาน 51 +10.9%) เรากลบมาวเคราะห TISCO อกคร GงดวยคาแนะนาซGอ โดยเราคาดวานาจะเปนธนาคารทQไดรบประโยชนมากทQสดจากการลดอตราดอกเบGยในมมของตนทนทางการเงนทQลดลงอยางมาก รวมไปถงการลดสดสวนของเงนฝากประจาและโดยรวม ในขณะทQมสดสวนของสนเชQอทQมดอกเบGยคงทQสงมาก (95% ของพอรต) ทาให NIM เพQมขGนเปน 3.1% จากเดม 2.9% เมQอปทQแลว แมวาสนเชQอจะตดลบ 3.5% ในปนG จากยอดขายรถทQยงไมกระเตGองขGนและการชาระคนหนGจานวนมาก เรามองวาตลาดรถยนตนาจะกลบมาเปนบวกเลกนอยในปหนาอนผลเปนผลของนโยบายรถคนแรกทQหมดลงและฐานทQตQาในปนG การทQ TISCO ต GงสารองทQสงมากในไตรมาส 2/58 สาหรบสหวรยาสตล (SSI) เราเหนวาแรงกดดนทQจะตองต Gงสารองอกในอนาคตลดลงไปมากแมวาจะกลายเปน NPLs ไปกตาม โดยเราคาด credit cost ทQ 1.72% ในปนG และลดลงเหลอ 1.5% ในอก 2 ปขางหนา Non-NII นาจะฟGนตวดขGน 6% จากคาธรรมเนยมของบรษทจดการกองทนและคานายหนาหลกทรพย เราเชQอวาจดตQาสดของตลาดรถยนตไดผานไปแลวและนาจะฟGนตวในปหนา ประกอบกบแรงกดดนดานการต GงสารองทQลดลง เราจงใหคาแนะนาซGอ
� KKP (ขาย ปด 33.50 พ.นฐาน 30 -10.5%) เรากลบมาวเคราะห KKP อกคร Gงดวยคาแนะนาขาย ในไตรมาส 1/58 KKP ม NPL ratio สงทQ 6.5% และ Coverage ratio ตQาทQ 74% อกท GงสดสวนสนเชQอจดช Gนกลาวถงเปนพเศษ (Special Mentioned Loan: SML) กสงกวาธนาคารอQน เรามองวาสนเชQอทQใหกบผประกอบการอสงหารมทรพยเปนตวทQมความเสQยงมากทQสด เพราะเปนสดสวนทQสงใน NPLs แมวาจะมหลกประกนทQครอบคลมกตาม นอกจากนGเราเชQอวา KKP จาเปนตองสราง Coverage ใหทนแบงคอQน เราคาดการณ credit cost ทQ 1.92% สงทQสดในธนาคารทQเราวเคราะห อกท Gง NPL ratio อาจไปถง 7.2% ณ สGนปนG เรากงวลสนเชQอของ KKP มากขGนเพราะยงเนนปลอยสนเชQอใหกบผประกอบการอสงหารมทรพยอย อยางไรกดเราคาดวาสนเชQอจะหดตวลง 5% ในปนG แตฟGนตว 2% ในปหนาจากการฟG นตวของตลาดรถยนต การลดดอกเบGยนโยบายทาให NIM เพQมขGน เปน 4.1% แตไมสามารถชดเชยสนเชQอทQหดตวได รายได คาธรรมเนยมนาจะเพQมขGน 12% ปนG โดยมาจากคานายหนาหลกทรพยทQดข GนกวาปทQแลว อยางไรกดรายไดจากวาณชธนกจคงไมสงมากจากเศรษฐกจทQออนแอ โดย Non-NII ไมนาจะชดเชยการต GงสารองทQสงได ดวยมมมองรายไดทQไมสดใสและคณภาพสนทรพยทQยงเปนความเสQยงสาคญ เราจงแนะนาขาย
Year end 31 Dec 2013 2014 2015E 2016ERevenue mn 24,898 24,700 23,268 23,921EBIT mn 9,489 9,744 9,741 9,871EBIT growth % 40.88 2.7 0.0 1.3Net Profit mn 4,249 4250 4215 4763Core Profit mn 4,249 4250 4215 4763EPS Bt 5.55 5.31 5.26 5.95EPS growth % 9.09 -4.4 -0.8 13.0Core EPS Bt 5.55 5.31 5.26 5.95Core EPS growth % 9.09 -4.42 -0.81 13.00PER x 8.28 8.67 8.74 7.73Core PER x 8.28 8.67 8.74 7.73DPS Bt 2.00 2.00 2.11 2.38Div Yield % 4.35 4.35 4.58 5.17ROA % 1.33 1.27 1.35 1.54ROE % 20.57 17.39 15.53 15.87BPS Bt 30.13 32.25 35.55 39.43P/BV x 1.53 1.43 1.29 1.17
Year end 31 Dec 2013 2014 2015E 2016ERevenue mn 21,727 20,787 20,696 21,358EBIT mn 7,631 6,205 6,807 6,887EBIT growth % 36.56 -18.7 9.7 1.2Net Profit mn 4,418 2636 2675 3054Core Profit mn 4,418 2636 2675 3054EPS Bt 5.27 3.13 3.17 3.62EPS growth % 29.35 -40.6 1.4 14.2Core EPS Bt 5.27 3.13 3.17 3.62Core EPS growth % 29.35 -40.61 1.40 14.16PER x 6.36 10.71 10.56 9.25Core PER x 6.36 10.71 10.56 9.25DPS Bt 2.65 1.85 1.74 1.99Div Yield % 7.91 5.52 5.21 5.94ROA % 1.83 1.08 1.14 1.32ROE % 12.93 7.32 7.13 7.84BPS Bt 41.90 43.79 45.23 47.17P/BV x 0.80 0.76 0.74 0.71
Daily News
สรปภาวะตลาด
ตลาดหนตางประเทศ
� DJIA ปด 18,053.58 จด +75.90 จด (+0.42%) S&P500 ปด 2,108.95 จด +9.35 จด (+0.45%) NASDAQ ปด 5,104.89 จด +33.38 จด (+0.66%) ตลาดหนสหรฐปรบตวขGนเปนวนทQ 4 ตดตอกน เนQองจากนกลงทนขานรบขาวทQวา อหรานสามารถบรรลขอตกลงนวเคลยรกบชาตมหาอานาจ ซQงจะปทางสการยกเลกมาตรการควQาบาตรอหราน อยางไรกตาม นกลงทนยงคงระมดระวงการซGอขายหลงสหรฐเปดเผยยอดคาปลกปรบตวลงสวนทางกบการคาดการณของตลาด
ตลาดสนคาโภคภณฑ
� NYMEX สงมอบ ส.ค. ปดทd USD53.04/bbl +0.84 (+1.61%) ราคาสญญานGามนดบปรบตวลงแรงหลงอหราน และ 6 ชาตมหาอานาจ (สหรฐ จน องกฤษ ฝรQงเศส รสเซย และเยอรมน) สามารถบรรลขอตกลงนวเคลยรกนไดสาเรจเมQอวานนG อยางไรกตาม ราคานGามนดบสามารถฟGนตวกลบขGนมาปดในแดนบวกได เนQองจากนกลงทนมองวาคงจะใชเวลาอกหลายเดอนกวาทQนGามนดบของอหรานจะไหลเขาสตลาดโลก ทาใหระยะส Gนจะยงไมเผชญกบภาวะอปทานลนตลาด
� สญญาทองคา COMEX สงมอบ ส.ค. อยท d USD1,153.5/ounce -1.9 (-0.16%) ราคาสญญาทองคาปดปรบตวลง เนQองจากนกลงทนเนQองจากนกลงทนระมดระวงการซGอขายกอนทQนางเจเนต เยลเลน ประธานธนาคารกลางสหรฐ (Fed) จะแถลงนโยบายการเงนรอบครQงปตอสภาคองเกรสในวนพธและวนพฤหสบดนG
ขาวตางประเทศ
� ยอดคาปลกสหรฐฯรวงลง 0.3% ในเดอนม.ย. สระดบ 4.42 แสนลานดอลลาร ตรงขามกบทQนกวเคราะหคาดวาจะเพQมขGน 0.2% (อนโฟเควสท)
ขาวเศรษฐกจ / อตสาหกรรมในประเทศ
� ไฟเขยวงบ1.6แสนล. ฉลยมอเตอรเวย3สาย ครม.เหนชอบกอสรางมอเตอรเวย 3 สาย มลคากวา 1.6 แสนลานบาท "ประจน"คาดเปดประมลสายพทยา-มาบตาพด ไดกอนไมเกนตนป 59 ดานนายกฯ ระบวาถาไมลงทนเลยในวนนG จะลาบากในการหารายได (ผจดการรายวน)
� ครม.รบสภาพพ.นทdนาเสยหาย 4.7 ลานไร ลดระบายน .าใน 4 เขdอนหลกถงกลาง ส.ค. ทQประชมคณะรฐมนตร (ครม.) เมQอ วนทQ 14 ก.ค. ไดมมตใหลดการระบายนGาเขQอนภมพล เขQอนสรกต = เขQอนปาสกชลสทธ= และเขQอนแควนอยบารงแดน ลงเหลอ 18 ลานลกบาศกเมตร (ลบ.ม.) เรQมวนทQ 16 ก.ค.นG วนละ 2 ลาน ลบ.ม. ไปถงกลางเดอน ส.ค. และใหผวาฯ ทหาร ตารวจ และทองถQนไปดแลไมใหมการสบนGาเขาทQนา (โพสตทเดย)
� ช.สงออกไทยตดลบ3.8%อาการโคมาสดในรอบ6ป นายอทธ พศาลวานช ผอานวยการศนยศกษาการคาระหวางประเทศ มหาวทยาลยหอการคาไทย เปดเผยถงการวเคราะหทศทางการสงออกของไทยในครQงหลงของป 58 วา ศนยฯประเมนการสงออกของไทยในป 58 อยในระดบ 218,896 ลานดอลลารสหรฐ หรอ ลดลง 3.8% จากชวงเดยวกนของปกอน ซQงเปนการตดลบตดตอกน 3 ปและหนกสดในรอบ 6 ปนบต Gงแตป 53 มปจจยหลงจากเศรษฐกจโลกชะลอตว, ปญหาประมงผดกฎหมาย, ภยแลง และราคาสนคาเกษตรอยในระดบตQา เปนตน (เดลนวส)
� ครม.คง'แวต7%'อก1ประบชดเศรษฐกจซบเซา นายสมหมาย ภาษ รมว.คลง เปดเผยวา ทQประชม ครม.มมตเหนชอบคงอตราภาษมลคาเพQม (แวต) 7% ทQจะสGนสดวนทQ 30 ก.ย.นG ออกไปอก 1 ป เนQองจากเศรษฐกจไทยยงยQาแย แมวาหากขGนแวตเปน 10% จะทาใหรฐบาลมรายไดเพQมขGนกวา 1.10 แสนลานบาทกตาม แตกไมสามารถปรบขGนได (เดลนวส)
ขาวบรษท
� WHA เลงนาปนผลจายหน. แบงกใจดลดดบ.เหลอ2% คร dงปหลงลยต .ง REIT หนนกาไรพงกระฉด "WHA" เลงนาเงนปนผลจาก HEMRAJ กวา 4,000 ลานบาทไปใชหนGเงนกแบงก สงผลใหลดภาระดอกเบGยจายไดปละ 300-400 ลานบาท แถมแบงกใจดลดดอกเบGยเงนกเหลอ 2% จากเดม 4.5% ตอป สวนครQงหลงลยต Gง REIT หนนกาไรพงกระฉด (ขาวหน)
Daily News
� PLANB ขยายสdอสนามบน ซมเจรจา2รายปดดลQ3 "PLANB" เผยซมเจรจาสQอโฆษณาสนามบนในประเทศอก 2 ราย เลงสรปไตรมาส 3 นG ลยขยายสQอโฆษณานอกบานในมาเลเซย-อนโดนเซย ลQนกนมารเกตแชรสQอเอาทดอรดจตอลทะล 90% โบรกฯ ชGไตรมาส 2 กาไรทวม 106 ลานบาท โต100% (ขาวหน)
� กสทช.ประมล4Gพ.ย.น. บอรดกสทช.เหนชอบรางประมล 4G คลQน 1800 MHz จานวน 2 ใบ ใบละ 12.5 MHz นาไปทาประชาพจารณ 18 ก.ค.นG จอนาคลQน 900 MHz เปดประมลรวดเดยว 11 พ.ย.นG ชGรอคลQน 1800 MHz จานวน 5 MHz จาก CAT เสQยงประมลลาชา 1-2 เดอน (ขาวหน)
� IFEC เลงยdนประมลรฐ100MW สรปดลลงทนวนด-โซลารฯ 7 โครงการ ก.ค.น. กองทพเรอหนน IFEC ยQนประมลโรงไฟฟาพลงงานแสงอาทตย สาหรบหนวยราชการและสหกรณการเกษตร จานวน 50-100 เมกะวตต มลคาเงนลงทน 75 ลานบาท/เมกะวตต ลนก.ค.นGสรปดลลงทนวนด-โซลารฟารม 7 โครงการ (ขาวหน)
� ASEFA พรอมขายIPO เตรยมโรดโชว4จงหวด เขาSETภายในส.ค.น. ASEFA ลยเขาจดทะเบยน SET เดอนส.ค.นG ขายไอพโอ 150 ลานหน ประกาศเดนหนาโรดโชว 4 จงหวด มQนใจพGนฐานแกรงดงดดนกลงทนสนใจแนน (ขาวหน)
� QLT สงซกงบไตรมาส2สวย รายไดปน.โตตามนด 5% - ลยประมลงานใหม "QLT" แยมไตรมาส 2/58 รายได-กาไรพง หนนงบครQงปแรกตามเปา เหตสงมอบงานไดตอเนQอง มQนใจรายไดปนGมาตามนดโต 5% ลยประมลงานใหมตอเนQอง (ขาวหน)
� RS ทมงบปรบโฉม-รายการชอง2 วางเปารายไดปน.ทะล400ลาน RS ทมงบ 50 ลานบาท ปรบโฉม-เสรมแกรงรายการชอง 2 ชคอนเซปตสถานขาวลก-บนเทงรอน ต Gงเปาฟาดรายไดป 58 พงทะล 400 ลานบาท (ขาวหน)
� HMPRO จดแคมเปญลด21สาขา ต .งเปากวาดยอดขาย1.3พนลาน "HMPRO" ทมงบกวา 15 ลานบาท จดแคมเปญ “Bangkok Sale 21 วน 21 สาขา” ในกรงเทพฯ ลดสงสด 80% กระตนเศรษฐกจ ดงกาลงซGอครQงปหลง คาดโกยยอดขายกวา 1,300 ลานบาท (ขาวหน)
� บอรดกทพ.อนมตBECLควบBMCL พล.ท.ววรรธน สชาต ประธานคณะกรรมการ (บอรด) การทางพเศษแหงประเทศไทย (กทพ.) เปดเผยวา ทQประชมบอรด กทพ. วานนG (14 ก.ค.) มมตเหนชอบการควบรวมกจการระหวางบรษท ทางดวนกรงเทพ จากด (มหาชน) หรอ BECL กบบรษท รถไฟฟากรงเทพ จากด (มหาชน) หรอ BMCL เนQองจากเปนการควบรวมทางธรกจ เพQอใหมความแขงแกรงทางการเงน ซQงจะทาใหมประสทธภาพในการเขาแขงขนประกวดราคาโครงการขนาดใหญไดดยQงขGน (ขาวหน)
� CIMBT ร.อเปาสนเชdอรายยอย ปรบเหลอ 1.8 ลานบาท เหตเศรษฐกจฟ. นชา แบงกซไอเอมบรบเศรษฐกจชะลอ ฉดยอดปลอยสนเชQอรายยอย ตองปรบเปาปลอยสนเชQอรายยอยปนGลงเหลอ 1.8 หมQนลานบาท จากเปาหมายเดม 2 หมQนลานบาท ลาสด จบมอกบไทยสมารทคารด ออกบตรเอทเอม ซไอเอมบ ไทย สมารทพอยต เพQมความสะดวกผานรานคา 7-Eleven (ขาวหน)
� ANAN แยมคร dงหลงกระหdมจอบกรายไดปน.ทะลหมdนล. ANAN ฟ งผลงานครQงปหลงกระหQม! จอบกรายไดเขาพอรตอGอซา หนนท Gงปโตทะล 1 หมQนลานบาท บ�ก "เสรมศกด= ขวญพวง" เผยแผนลยโครงการใหมเตมสบ ตน Backlog นอนกนยาวถงป 2561 (ทนหน)
� SVOA ควาโปรเจกตใหญอนเทอรเนตไรสายท dวไทย SVOA ถงเวลาแรง เตรยมเขาประมลงานใหญภาครฐ อนเทอรเนตไรสายเพQอการศกษาทQวไทย 5,000 จด- Digital Economy มQนใจเขาวนหลงมดกรเคยรบงานรฐบาลดานอเลกทรอนกสมาแลว "บญเรอน งามจรสศรวชย" ลQนเลงขายหน LIT ตอเนQองแถมศกษาดน DATAONE เขาเทรด (ทนหน)
� TPIPLจอออกหนกวงเงน1.7หมdนลานรไฟแนนซ-อพแกรง TPIPL เลงคลอดหนกชดใหม วงเงน 1.7 หมQนลานบาท ระดมรไฟแนนซหนG-เสรมความแกรงธรกจ บ�ก "ประชย เลQยวไพรตน" ชผลตอบแทน 4.1-5.2% หวงเอาใจนกลงทนคาดเปดจองไดไมเกนตนสงหาคมนG ฟากผจดการการจาหนายมQนใจกระแสตอบรบแจวแนเหตผลตอบแทนสงกวาดอกเบGยแบงก (ทนหน)
� ERW ยนศก.จนไมกระทบทองเทdยวคร dงปหลงสดใส ERW มองภาคการทองเทQยวครQงปหลงยงสดใส คาดเศรษฐกจจนชะลอตวไมกระทบ พรอมเขนรายไดป 2558 เตบโตสง 30-35% ลยเปด Hop Inn เพQมอก 5 แหงชวงไตรมาส 3-4/58 และเปดเพQมอก 10 แหงปหนา (ทนหน)
Daily News
� POLAR เคาะขายPPโกยเงน144.37ลานบ.รกงานอสงหาเตมสบ POLAR บอรดไฟเขยวเคาะขาย PP ใหนกลงทน 2 ราย จานวน 825 ลานหน หนละ 0.175 บาท รวม 144.37 ลานบาท หวงระดมเงนลงทนโครงการอสงหา ลาสด จบมอ "Jonathan Lam" รกโครงการอสงหาองกฤษ มลคา 5.6 พนลานบาท (ทนหน)
� DCC สยายปกตางแดนกาไรโต2หลก-ยลดสง6% DCC ใสเกยรรกตลาดตางประเทศ "มารต แสงศาสตรา" จบมอพมา-ลาว หวงขยายสาขาทาเงน แถมลกคาเดมศรลงกา-ฟลปปนส-มาเลเซย เรยงควสQงออเดอรเพยบ หนนสดสวนสงออกพง "เทาตว" จากเดมแค 3% ท Gงป 2558 ต Gงเปายอดขายกวา 7 พนลานบาท โชวกาไรโต 2 หลก (ทนหน)
� SAPPE ชความแกรงเดนสายโรงงานใหมหนนยอดขาย5พนล. SAPPE ชศกยภาพสายการผลตโรงงานคลอง 13 หลงเดนเครQองจกรสายการผลตใหมดนกาลงผลตรวมเพQมเปน 130,000 ตนตอป รบแผนยทธศาสตร Global Brand - หนนขดความสามารถทากาไรข GนตนมQนใจเปาหมายยอดขาย 5,000 ลานบาท ภายในป 2560 ทาไดแน (ทนหน)
� ACD ล dนโคงสามพลกกาไรจองซ.อสนทรพยตางแดน ACD ประกาศกองโคงสามพลกกาไร รบทรพยบรหารอสงหา 35 ลานบาท สวนแผนซGอโรงแรมภเกต 3 แหง มลคารวม 8 พนลานบาท คาดชดเจนไตรมาส 4 นG เดนหนาซGอกจการอสงหา ลาวและกมพชาตอ มQนใจรายไดท Gงปทะลพนลานบาท สวน 2 ปลางขาดทนสะสมเกลGยง (ทนหน)
� TFD ฝร dงซ.อทdลอตใหญรบทรพยทนท3พนลาน TFD ลQนป 2558 พลกกาไร จากปกอนขาดทนยบ 169.15 ลานบาท ลาสดฝรQงตบเทาเจรจาซGอทQดนลอตใหญกวา 3 ไรพGนทQสมวง ดาน "อภชย เตชะอบล" จอผดโครงการใหม "The Harbour Residence" คอนโดมเนยมหรเหนววแมนGาเจาพระยา เจาะยานธรกจใหญ มลคา 1.8 พนลานบาท (ทนหน)
� KTC ขยายฐานลกคา15% วางหมากลยสนเชdอบคคล KTC คาดจานวนลกคาสนเชQอบคคลป 2558 เขาเปา 1.48 แสนราย หลง 6 เดอนแรก จานวนลกคาใหมโตสง 90% ดาน NPL ไรกงวลหลงยงตQา 1.1% พรอมวางเกม "เคทซพราว" เปนหวหอกรกธรกจชวงทQเหลอของปนG (ทนหน)
� VIBHA จอปดดลเทกโอเวอรเปดโตะหาพนธมตรลยตปท. VIBHA ยGาเปารายไดปนGโต 10% พรอมลนกาไรเดนหนาทานวไฮ คาดผลประกอบการครQงปแรกดกวาคาด แยมแผนลงทนครQงปหลงจอปดดลเทกโอเวอร 1 ราย เลงเจรจาพนธมตรจากจน-พมา ลยขยายธรกจตางประเทศสวนแผนนา "ทพยบดนทร" เขาตลาดหนปลายป 2559 อยระหวางรอต Gง FA (ทนหน)
� PIMO นบหนdงไฟลdงแตงตวเขาเอมเอไอขายไอพโอ120ล.หน PIMO นบหนQงไฟลQง เตรยมเขาซGอขายในตลาดหลกทรพย เอม เอ ไอ โดยเสนอขายหนสามญเพQมทน IPO จานวน 120 ลนหน หวงนาเงนทQไดขยายกาลงการผลต เพQอรองรบยอดคาสQงผลตท Gงจากในประเทศ และตางประเทศทQเพQมสงขGนอยางตอเนQอง (ทนหน)
� FIRE เลงผดสาขากมพชา กอดงานในมอ200ลานบาท FIRE จดทพเลงต Gงสาขาประเทศกมพชา หวงโกยเงนเขากระเปาปละ 50 ลานบาท คาดชดเจนครQงปหลงนG เปดแผนปหนาเลงควบรวมกจการ 1-2 แหง พรอมชGรายไดป 2559 แขงแกรงหลงกระตนยอดขาย-ลยขยายฐานลกคาอGอ ระบปจจบนตนงานในมอ 200 ลานบาท บกเขาพอรตปนG 70-80% (ทนหน)
KS Best Trade
* % กาไร/ขาดทน คานวณจากการนาเงนปนผลและกาไรจากการลงทนมาลงทนใหม
** คาแนะนา ขายทากาไร/ตดขาดทน เปนคาแนะนาในเชงกลยทธการซGอขาย (Trading) ไมมความเกQยวของหรอมความสมพนธกบปจจยพGนฐานของหน
Source: KS Research
Rank Stock Purchased Cost(Bt) Current price(Bt) % Gain(loss)* Recommendation1 EGCO 26 Mar 2015 150.50 157.00 4.32% ตดขาดทนหากราคาหลด 143.002 JASIF 28 May 2015 9.60 9.85 2.60% ตดขาดทนหากราคาหลด 9.203 CPN 26 Jun 2015 48.00 48.50 1.04% ตดขาดทนหากราคาหลด 45.004 ADVANC 30 Jun 2015 239.00 241.00 0.84% ตดขาดทนหากราคาหลด 229.005 BANPU 14 Jul 2015 25.50 25.50 0.00% ตดขาดทนหากราคาหลด 24.006 SPALI 10 Jun 2015 18.50 18.20 -1.62% ตดขาดทนหากราคาหลด 17.607 SCC 24 Jun 2015 524.00 510.00 -2.67% ตดขาดทนหากราคาหลด 500.00
KS Best Trades
Portfolio return +15.95% (Since Jan-14)
SET return +14.61% (Since Jan-14)
คาแนะนา
► คงพอรตการลงทน
สถานะพอรตปจจบน
► EGCO: เราใส EGCO เขามาในพอรตเพQอลด Beta ของพอรตลง ในภาวะทQตลาดมความไมแนนอนสง (ตดขาดทนหากราคาหลด 143.00)
► JASIF: ดวยคาดการณผลตอบแทนปนผล 9.0% JASIF นบวาคอนขางนาสนใจในสถานการณทQตลาดผนผวนเชนในปจจบน (ตดขาดทนหากราคาหลด 9.20)
► CPN: โครงการขนาดใหญทQสดของป Central West Gate เปดใหบรการ 28 ส.ค.นG (ตดขาดทนหากราคาหลด 45.00)
► ADVANC: ผลการดาเนนงานใกลเขาสชวง High season โดยมปนผลระหวางกาลชวยรองรบความผนผวนของตลาด (ตดขาดทนหากราคาหลด 229.00)
► BANPU: ราคาหนในปจจบนตQากวามลคาทางบญชทQ 27 บาท ซงเรามองวายงไมสะทอนปจจยบวกจากธรกจพลงงาน (ตดขาดทนหากราคาหลด 24.00)
► SPALI: ราคาปจจบนซGอขายทQ valuation ระดบตQาในรอบ 5 ป ทQ 1.53x PBV และ 6.82x PER (ตดขาดทนหากราคาหลด 17.60)
► SCC: เรามอง SCC เปนเปา Window dressing และเปนผไดรบประโยชนจากการกระตนการลงทนภาครฐในครQงหลงของป (ตดขาดทนหากราคาหลด 500.00)
คาแนะนาวนกอนหนา
► ซ.อ BANPU ทdราคา 25.50 บาท
► ตดขาดทน MEGA ทdราคา 17.90 บาท (ขาดทน 3.24%)
•คงพอรตการลงทน
คาแนะนา
•EGCO, JASIF, SPALI, SCC, ADVANC, CPN, BANPU
ถอ
90
95
100
105
110
115
120
125
130
Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14 Mar-15 Jun-15
NAV SET Index (Return)Total Return (%)
High Yield Portfolio
Source: KS Research
Price Fair +/- Mkt cap EPS gr (%) PER (x) P/BV (x) ROE (%) Div yld (%)14-Jul (Bt) (%) (Btmn) 2014 2015E 2014 2015E 2014 2015E 2014 2015E 2014 2015E
BTS 10.00 11.22 0.1 119,241 n.a. 7% 51.3 47.8 2.1 2.4 5.1 5.8 6.0% 6.7%INTUCH 79.00 87.70 11.0 253,307 3% 7% 18.2 17.0 17.9 17.8 105.0 117.1 5.6% 5.9%BECL 38.50 44.99 0.2 29,645 -10% 4% 10.3 9.9 1.3 1.2 13.1 12.9 5.4% 5.5%TISCO 46.00 51.00 10.9 36,829 -4% -1% 8.7 8.7 1.4 1.3 15.5 15.9 4.3% 4.6%CPNRF 16.70 18.00 7.8 36,948 -6% 17% 12.2 10.5 1.3 1.3 11.2 11.2 7.5% 8.5%EGCO 157.00 182.75 16.4 82,655 11% 7% 10.8 10.1 1.1 1.1 10.9 10.8 4.1% 4.1%
High Yield Portfolio
Portfolio return +24.36% (Since Jan-14)
SETHD return +4.11% (Since Jan-14)
คาแนะนา
► คงพอรตการลงทน
สถานะพอรตปจจบน
► BTS:ไดรบจตวทยาเชงบวกจากนโยบายเรงสรางเสนทางรถไฟฟาของภาครฐฯ
► INTUCH: มแรงซGอตางชาตเขามาอยางตอเนQอง ขณะทQมคาดการณผลตอบแทนปนผลสงทQสดในหนทQเราเลอกมาเขาพอรต
► BECL: ราคานGามนทQลดลง กระตนการใชรถยนตสวนบคคล
► TISCO: เรามองธรกจสนเชQอเชาซGอรถยนตผานจดตQาสดไปแลว โดยบรษทมคาดการณผลตอบแทนปนผลในชวงป 58-59 สงทQสดเมQอเทยบกบหนในกลมธนาคาร
► CPNRF:แนวโนมธรกจดขGนท Gงอตราการเชาและคาเชา สะทอนความเชQอมQนผบรโภคทQทรงตวในระดบสง
► EGCO: เลอกหนเชงต Gงรบ เพQอนลด beta ของพอรตในชวงทQตลาดมความผนผวน
คาแนะนาวนกอนหนา
► คงพอรตการลงทน
•คงพอรตการลงทน
คาแนะนา
•BTS, INTUCH, BECL, TISCO, CPNRF, EGCO
ถอ
-10
-5
0
5
10
15
20
25
30
Jan-14 Mar-14 May-14 Jul-14 Sep-14 Nov-14 Jan-15 Mar-15
NAV SETHD Index (Return)Total Return (%)
Daily Stats
15 July 2015 i Morning Brief
Fund Flow: นกลงทนตางชาตพลกกลบมาซอสทธตลาดหนไทยเปนวนแรกในรอบ 5 วนทาการหลงสด จานวน 113 ลบ. (เดอนก.ค. ขายสทธ 17,651 ลบ. สงกวาเดอนม.ย.ทขายสทธ 10,488 ลบ.) แตกลบมา Short สญญา SET50 Index Futures จานวน 2,584 สญญา – สถานการณความกงวลตอวกฤตหนกรซ และการชะลอตวของเศรษฐกจจน ยงเปนปจจยทอาจกลบมากดดนใหนกลงทนตางชาตขายสทธ
Commodity: ดชนคาระวางเรอ ยงคงทะยานขนแตะระดบสงสดในรอบ 7 เดอน ทระดบ 915 จด เพมขน 1.67% จากวนกอนหนา เปนบวกตอจตวทยาการเกงกาไรหนกลมเดนเรอ อาท PSL TTA RCL JUTHA ASIMAR
Commodity: สวนตางปโตรเคม (Spread) ผลตภณฑสาย Olefin ปรบตวขน ทง Ethylene, Propylene และ HDPE เปนบวกตอการเกงกาไรหนกลมปโตรเคม ทง PTTGC และ SCC
Director Trade: +A +JUBILE +RS +SIRI +SCCC +SPALI +SUSCO
Director Trade: -KC –MJD –TRC
Fund Flows Foreign net Buy/Sell in regional markets (USDmn)
10-Jul-15 13-Jul-15 14-Jul-15 5 Days 30 Days YTD 2014
Thailand -115.14 -32.80 3.32 -322.38 -561.83 -987.94 -1,091.32
Indonesia 103.84 -8.28 1.33 65.11 63.68 365.13 3,766.10
Philippine -2.49 -1.83 7.52 -42.17 -143.18 348.11 1,256.05
India -53.39 87.00 0.00 -59.14 132.05 6,794.09 16,161.87
Taiwan 0.00 -115.50 -4.43 -1,041.31 -1,996.97 4,815.60 13,190.34
S. Korea -79.62 58.30 -44.48 -817.69 -2,195.17 6,218.40 5,683.85
Vietnam 2.12 4.08 3.18 9.00 75.67 216.40 135.56
Total -144.68 -9.03 -33.56 -2,208.58 -4,625.76 17,769.79 39,102.45Source : Bloomberg
Trading Activities
SET Buy Sell Net 5 Days 30 Days YTD 2014Institutions 3,085 2,566 519 9,342 7,074 40,599 71,424
Foreign Investors 6,983 6,870 113 -10,945 -19,029 -33,318 -36,584
Local Investors 17,302 17,484 -182 948 11,224 -1,332 -38,421
Proprietary Trading 3,134 3,583 -449 655 730 -5,949 3,582Index Future Long Short Net 5 Days 30 Days YTD 2014
Institutions 14,593 13,689 904 951 -20,186 25,516 24,123
Foreign Investors 5,203 7,787 -2,584 3,696 11,907 -45,271 9,728
Local Investors 42,231 40,551 1,680 -4,647 8,279 19,755 -33,851
Metal Futures Long Short Net 5 Days 30 Days YTD 2014Institutions 1,064 1,344 -280 -867 -3,512 -5,426 3,214
Foreign Investors 39 39 0 -1,117 -3,897 -11,459 -3,058
Local Investors 941 661 280 1,984 7,409 16,885 -156
Bond Trading
Daily Stats
15 July 2015 ii Morning Brief
Bond Trading10-Jul-15 13-Jul-15 14-Jul-15 5 Days 30 Days YTD 2014
Net Foreign 2,839 5,151 4,609 10,958 42,563 -6,311 207,033
Short term 3,169 8,019 3,925 11,161 45,198 -119,478 98,729
Long term (TTM > 1Y) -330 -2,868 684 -203 -2,635 113,168 108,305Net Asset Management 15,529 10,936 39,698 85,342 272,711 1,632,823 2,134,558
Short term 12,677 9,163 36,902 65,227 203,920 1,091,784 1,338,141
Long term (TTM > 1Y) 2,851 1,773 2,795 20,115 68,790 541,039 796,417
Total Outright Trading 83,496 63,122 103,723 423,097 1,595,678 10,894,234 18,867,218
Short term 52,762 36,686 74,755 235,823 1,029,861 6,807,462 12,869,159
Long term (TTM > 1Y) 30,733 26,436 28,968 187,274 565,817 4,086,773 5,998,059
Source : Thai BMA
Daily Stats
15 July 2015 iii Morning Brief
Top Ten Short Sale Acc % Short Sale Volume Comparing with Main Board
-1 Day -1 Week -1 Month -3 Month
SCB 14.70 4.43 4.62 4.62
KBANK 9.58 5.47 5.17 5.17
KTB 8.34 5.50 4.06 4.06
CPF 6.94 2.50 3.61 3.61PTT 6.83 4.97 8.80 8.80
AOT 6.36 5.02 4.21 4.21
TCAP 5.97 3.84 6.59 6.59AIT 5.89 0.53 0.09 0.09
TUF 5.26 3.21 4.42 4.42
IRPC 3.88 3.18 1.88 1.88
Source : SET Smart
Thai NVDR Trading Data by Stock
Stock 8-Jul-15 9-Jul-15 10-Jul-15 13-Jul-15 14-Jul-15
BDMS 16.53 208.70 70.86 -6.04 187.22
PTTGC 61.06 -243.31 -82.60 -109.72 101.14
BANPU 0.56 -75.14 -52.63 -73.20 92.19
CK -0.50 1.14 -0.58 42.46 88.42
AOT -224.29 14.63 -6.10 58.07 65.11
KTB -121.65 -67.01 -63.46 -8.74 41.61UNIQ -0.45 3.12 1.98 -0.50 39.16
SMT -1.25 1.32 1.66 -0.25 38.32DELTA 10.64 6.41 -8.65 6.80 35.40
TOP -67.48 34.98 5.95 5.72 31.59
IRPC -11.52 -8.15 0.08 3.29 28.36
LH 101.80 -24.52 -30.87 -19.99 27.65
AP 14.53 43.09 0.19 1.94 21.95
AAV 63.79 7.49 54.74 17.47 19.22
BLA 9.50 24.39 10.81 11.20 18.62
AMATA -1.16 -0.21 0.88 -0.63 16.51
RCL 3.36 3.92 0.64 8.58 16.31
LPN 4.11 1.19 -1.32 3.16 13.89
SAWAD 12.50 4.85 -5.40 -0.80 11.87
TISCO 67.94025 16.07 4.24 3.42 11.57
Source: SET
Top Net Buy (Btmn)
Stock 8-Jul-15 9-Jul-15 10-Jul-15 13-Jul-15 14-Jul-15
KBANK 263.80 234.95 467.58 616.76 -191.76
SCC -64.44 -212.45 -262.14 -256.61 -154.38
BBL -146.64 28.21 -31.62 -225.70 -104.98
SCB -66.56 -27.61 21.50 236.10 -89.38
PTTEP 5.01 9.76 -172.55 -7.90 -68.23
DTAC -47.76 -5.92 -8.16 -44.67 -65.80
QH 0.57 -55.31 -27.37 -9.12 -55.15
PTT -422.08 -317.09 -317.73 -360.28 -48.93
ADVANC 30.43 -241.10 -247.90 -158.74 -29.19
CPALL 54.74 -24.63 25.58 26.32 -27.80
TRUE -27.05 -39.09 35.00 -31.07 -22.50
GLOW -34.55 -36.48 -18.64 -16.75 -22.18
BCP 14.97 25.45 2.22 12.42 -19.68
SPALI -0.79 -4.53 -1.76 1.56 -19.49
TMB 0.54 -28.69 10.80 -39.77 -16.31
TUF -46.81 -52.22 -101.04 -42.53 -13.71
INTUCH 18.51 88.90 48.83 -109.45 -12.21
TRC -8.77 -5.91 21.71 18.29 -10.74
PTG 1.58 2.05 11.21 -22.21 -8.99
RS 8.02 6.53 6.69 6.06 -8.03
Source: SET
Top Net Sell (Btmn)
Top Buy Top Sell
APCS 1.71% WIIK -3.91%
AAV 1.36% PAE -1.88%
AP 1.04% AEC -1.25%
SMT 1.00% DIMET -1.22%
JAS 0.91% MDX -1.10%
TISCO 0.89% CHUO -1.10%
TIPCO 0.82% ACD -0.82%
MACO 0.78% TASCO -0.70%
RCL 0.68% QH -0.60%
MK 0.57% TSF -0.60%
CEI 0.44% KTC -0.58%
MAJOR 0.36% CWT -0.58%
SANKO 0.35% SAMART -0.40%
EVER 0.35% PS -0.40%
LHBANK 0.34% SUPER -0.38%
RS 0.34% TUF -0.34%
CK 0.32% SYNTEC -0.33%VNG 0.30% RML -0.30%POLAR 0.30% FORTH -0.29%
CENTEL 0.28% SEAFCO -0.29%
Source: SET
Net Buy/Sell 10 Days
Value (% of Mkt Cap.)
14-Jul-15 5 DaysBuy Sell Total (%) (%)
-- Banking 596.78 951.96 1,548.74 43.76% 38.67%
-- Property Development 504.00 391.43 895.43 16.36% 14.54%
-- Energy & Utilities 431.26 447.67 878.93 22.44% 18.69%
-- Transportation & Logistics 274.39 150.89 425.28 28.82% 23.93%
-- Information & Communication 134.13 263.02 397.15 15.91% 26.39%
-- Construction Materials 96.70 246.01 342.71 12.30% 16.54%
-- Health Care Services 234.52 41.77 276.29 29.26% 28.19%-- Petrochemicals & Chemicals 192.99 80.35 273.34 34.01% 50.63%
-- Electronic Components 116.31 37.41 153.72 33.04% 17.99%
-- Food and Beverage 58.33 61.17 119.50 18.72% 18.86%
-- Commerce 15.50 43.28 58.79 9.48% 21.95%
-- Finance and Securities 29.16 26.65 55.81 12.43% 12.34%
-- Media & Publishing 15.47 28.11 43.58 6.96% 10.42%
-- Fashion 16.00 17.14 33.14 6.24% 5.75%-- Steel 15.53 14.52 30.06 6.67% 5.64%
-- Insurance 21.42 3.44 24.86 20.01% 15.83%
-- Tourism & Leisure 6.45 2.32 8.77 10.13% 11.48%
-- Agribusiness 5.90 2.18 8.08 0.17% 0.21%
-- Home & Office Products 4.05 2.27 6.32 1.93% 3.03%
-- Automotive 0.27 6.01 6.29 9.09% 5.35%
*% of Trading Volumn in Underlying Securities traded in each sector
Source: SET, KS
NVDR Trading by Sector
Value (Btmn)
Daily Stats
15 July 2015 iv Morning Brief
Daily Driver Stats (Market Summary)
1D 1W 1M 1Y YTD High LowWorld Stock IndexDow Jones 18,053.58 0.42% 1.56% 0.86% 5.58% 1.29% 18,312.39 16,117.24
S&P 500 2,108.95 0.45% 1.33% 0.71% 6.61% 2.43% 2,130.82 1,862.49
Nasdaq 5,104.89 0.66% 2.15% 1.06% 15.18% 7.79% 5,160.10 4,213.66
FTSE 100 6,753.75 0.23% 5.00% -0.46% 0.06% 2.86% 7,103.98 6,182.72
DAX 11,516.90 0.28% 7.87% 2.86% 18.49% 17.45% 12,374.73 8,571.95
CAC 5,032.47 0.69% 9.29% 2.68% 16.08% 17.78% 5,268.91 3,918.62
NIKKEI 20,385.33 1.47% 0.04% -0.11% 33.98% 16.82% 20,868.03 14,532.51
Hang Seng 25,120.91 -0.41% 0.58% -7.92% 7.10% 6.42% 28,442.75 22,585.84
MSCI Ex. JP 377.31 -0.54% 0.26% -4.59% -1.17% 1.73% 424.12 357.13S&P Volatility (VIX Index) 13.37 -3.81% -16.90% -2.98% 10.86% -30.36% 26.25 11.00
Dow Jones Real Estate 290.36 0.21% 0.11% 0.92% 1.76% -3.41% 325.45 269.75
Dow Jones Financial Sector 457.19 0.36% 1.57% 0.27% 9.75% 1.92% 460.54 399.00
Dow Jones Construction Material 541.30 0.50% 1.09% -1.10% 5.63% 8.36% 559.53 450.45
Dow Jones Energy 625.34 0.95% 0.37% -3.10% -25.41% -6.31% 851.56 609.99
Dow Jones Technology 1,301.83 0.49% 1.59% -1.08% 9.10% 2.68% 1,349.31 1,129.71
Dow Jones Health Care 820.46 1.06% 2.08% 3.51% 26.62% 13.12% 820.46 632.03Dow Jones Consumer Services 750.96 0.07% 2.05% 3.44% 18.94% 7.88% 750.96 597.32SET Indices
SET Index 1,488.40 -0.15% 0.31% -1.31% -2.94% -0.62% 1,615.89 1,461.74
SET 100 Index 2,171.70 -0.22% 0.30% -1.68% -4.44% -1.85% 2,382.15 2,141.95
SET 50 Index 977.29 -0.31% 0.21% -1.52% -5.13% -2.37% 1,074.80 964.62
MAI Index 645.36 0.36% -1.25% -1.73% 17.61% -7.81% 801.35 521.91
Energy 19,192.11 -0.40% -2.13% -1.51% -8.51% 2.64% 22,190.44 17,617.57
Bank 493.78 -1.26% 1.77% -5.12% -16.98% -16.91% 688.00 479.13Property 279.48 0.18% 1.46% -1.70% -10.05% -3.14% 326.12 267.36
Transportation 235.95 0.18% 1.04% 0.61% 18.67% 5.68% 244.71 189.71
Construction Materials 13,794.26 -0.00% -0.44% -0.75% 19.35% 16.09% 14,388.91 11,140.20
ICT 222.03 -0.07% -0.35% 0.30% 3.07% -4.01% 243.57 202.35
Electronic 1,808.34 -0.79% -3.01% -6.68% 20.73% 18.86% 1,990.13 1,445.80
Commerce 28,043.20 -0.21% 0.85% -2.43% -10.52% -1.90% 32,041.97 26,953.26Hospitality & Leisure 574.46 0.16% -0.09% -2.17% 0.16% 9.57% 608.67 513.15Fixed Income and FX
US 2-Y yield 0.64 -5.94% 8.85% -12.21% 33.35% -4.14% 0.74 0.31
US 5-Y yield 1.66 -3.46% 7.21% -4.96% -0.60% 0.31% 1.83 1.15
US 10-Y yield 2.40 -2.15% 6.32% 0.38% -3.22% 10.58% 2.62 1.64
US Ted Spread 0.28 -5.12% 3.90% 0.98% 28.08% 28.90% 0.30 0.20
Thai 2-Y yield 1.49 -0.65% -3.25% -1.18% -36.98% -29.52% 2.42 1.46Thai 5-Y yield 2.22 0.32% -4.92% -7.86% -27.81% -10.40% 3.20 2.12
Thai 10-Y yield 2.82 0.45% -3.34% -7.41% -22.99% -0.12% 3.75 2.49
Thai TED Spread 0.20 5.16% 12.50% 14.62% 19.79% 50.01% 0.34 0.13
Dollar Index 96.64 -0.22% -0.23% 1.76% 20.02% 7.05% 100.33 80.19
French CDS USD SR 5Y 34.67 -1.11% -12.16% 8.64% -19.36% -26.73% 55.31 30.57
Greece 5Yr USD CDS 5124.67 0.00% 0.00% 1,034.76% 1,047.34% 1,034.76% 5,124.67 432.65
Portugal 5Yr USD CDS 182.92 -0.18% -22.07% 8.10% -6.48% -9.63% 234.74 117.90Ireland 5Yr USD CDS 52.69 -0.13% -9.85% 1.36% 1.16% 5.02% 65.03 40.21
Spain 5Yr USD CDS 95.10 -0.29% -25.66% 4.47% 27.06% -1.45% 127.92 55.99
Italy 5Yr USD CDS 114.55 -0.55% -25.07% 0.55% 12.29% -16.16% 155.77 85.16German 5Yr USD CDS 14.80 -1.38% -1.95% -0.75% -36.31% 10.16% 23.41 13.44
US 5Yr CDS 16.83 -0.02% 1.89% 1.94% 6.29% -2.06% 19.44 15.50
Thailand 5Yr CDS 100.16 1.34% -5.06% -2.60% -6.83% -6.39% 119.51 80.84
Indonesia 5Yr CDS 168.84 2.86% -4.94% -3.59% 11.08% -5.15% 185.83 127.99
Philippines 5Yr CDS 94.00 1.45% -2.63% 6.30% 3.50% -7.39% 105.34 78.51
USD : EURO 1.10 -0.41% 0.32% -1.45% -18.49% -8.90% 1.36 1.05
USD : POUND 0.64 -0.11% -0.74% -0.47% 9.76% 0.02% 0.69 0.58USD : Yen 123.40 0.02% 0.73% -0.31% 21.72% 3.10% 125.33 101.29
USD : Yuan 6.21 0.07% 0.04% 0.04% 0.04% 0.07% 6.28 6.11
Current Index%Change 52 week
Source: Bloomberg
Daily Stats
15 July 2015 v Morning Brief
Daily Driver Stats (Commodity)
1D 1W 1M 1Y YTD High LowCurrent Price Related Stocks
Nymex Futures 1 M (USD/bbl) 53.04 1.61% 1.36% -11.54% -48.57% -0.43% 104.59 43.46 PTT, PTTEP
GRM (USD/bbl) 6.17 6.93% -11.98% -26.37% -4.34% -11.73% 10.23 2.50 PTTGC,TOP,IRPC,ESSO
Newcastle Coal Price (USD/tonne) 61.80 0.00% 0.00% 0.00% -9.32% -1.98% 69.65 61.80 BANPU,LANNA,UMS
Baltic Dry Index (BDI) 915.00 1.67% 10.24% 42.52% 25.00% 17.01% 1,484.00 509.00 TTA, PSL
Gold (USD/ounce) 1,153.99 -0.25% -1.01% -2.19% -11.94% -2.37% 1,318.67 1,144.82
Thai Gold Bar (Bath/15.244 g) 18,750.00 -0.11% -0.79% -1.00% -6.48% -1.00% 20,200.00 17,920.00
Near Month Gold Future (Baht) 18,550.00 0.00% -0.80% -1.07% -6.78% 0.54% 20,000.00 17,750.00
Silver (USD/ounce) 1,528.00 -1.10% -2.11% -4.08% -27.03% -4.32% 2,094.00 1,499.00
Near Month Silver Future (Baht) n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 0.00 0.00
Copper Spot (USD/MT) 5,544.00 -0.53% 4.03% -5.91% -20.65% -12.94% 7,179.50 5,329.00
CRB Index 219.38 0.40% 1.79% -1.85% -26.24% -4.60% 298.77 209.00
Zinc (USD/tonne) 2,054.00 0.05% 6.42% -3.25% -10.46% -5.69% 2,410.00 1,930.00 PDI
Malaysian Palm Oil (MYR/tonne) 2,185.00 0.00% -1.71% -2.85% -8.19% -4.88% 2,385.50 1,942.50 TVO, UVAN, UPOICSugar Price (US cent/lb) 12.64 0.64% 2.51% 4.72% -32.62% -19.34% 19.17 11.55 KBS,KSL
Soybeans (USD/lb) 10.29 -0.53% 3.84% 9.88% -14.24% 1.40% 12.59 8.98
Soybean Oil (USD/pound) 32.40 -1.04% 3.15% -3.31% -13.18% 0.56% 37.65 29.54 TVO, UVAN, UPOIC
Soybean Meal (USD/short ton) 374.10 0.00% 0.86% 13.92% -13.00% -10.52% 593.20 313.70
Rubber (JPY/kg) 208.60 1.36% -2.30% -10.32% 3.17% -2.20% 243.80 175.40 STA, TRUBB
Chicken - (Bt/kg) 38.00 0.00% 0.00% -1.30% -16.48% -7.32% 47.50 32.50 CPF,GFPT
Pork (Bt/kg) 57.00 0.00% -0.87% 0.18% -5.50% -12.86% 81.50 49.88 CPF
Ethylene (USD/tonne) 1,195.00 0.00% -7.00% -14.95% -17.59% 32.78% 1,490.00 820.00
Propyene (USD/tonne) 850.00 0.00% -6.08% -10.53% -38.85% 58.88% 1,390.00 535.00
HDPE (USD/tonne) 1,300.00 0.00% -2.26% -1.52% -19.00% 11.11% 1,610.00 1,090.00
PVC CFR Far East (USD/tonne) 855.00 0.0% 0.0% 0.6% -18.6% 7.5% 1,060.00 795.00
Naptha (USD/tonne) 487.25 -1.52% -3.51% -16.78% -49.27% 4.67% 970.50 398.25
Ethylene Spread (Olefin) 707.75 1.07% -9.26% -13.64% 44.59% 62.89% 844.50 301.50 PTTGC
Propylene Spread (Olefin) 362.75 2.11% -9.31% -0.48% -15.54% 421.94% 566.75 21.75 PTTGC
HDPE Spread (Olefin) 812.75 0.93% -1.48% 10.65% 26.11% 15.37% 848.25 571.50 PTTGC, SCC
Hot Rolled Coil (USD/tonne) 357.50 0.00% 2.14% -3.38% -32.55% -20.56% 545.00 350.00 SSI, GSTEL, GJS
Rebar (USD/tonne) 432.50 0.00% 0.00% 0.00% -18.40% 0.00% 537.50 432.50 TSTH, BSBM
Slab (USD/tonne) 295.00 0.00% 0.00% -2.48% -41.00% -24.84% 500.00 295.00 SSI
Scrap (USD/tonne) 238.00 0.00% 0.00% -13.14% -33.61% -22.48% 373.50 228.50 TSTH, GSTEL, GJS
Billet (USD/tonne) 335.00 0.00% 0.00% -6.56% -31.98% -15.51% 516.00 335.00 BSBM
Spread Rebar-Billet (USD/tonne) 97.50 0.00% 0.00% 31.76% 160.00% 170.83% 97.50 21.50 BSBM
Spread HRC-Slab (USD/tonne) 62.50 0.00% 13.64% -7.41% 108.33% 8.70% 75.00 10.00 SSI
Current Index %Change 52 week
Source : Bloomberg, SET Smart
Daily Stats
15 July 2015 vi Morning Brief
Director Trade
Director TradeTransaction Stock Types of Name of Management Transaction Avg Price Amount Total Remark
Date Securities (Bt) (shares) (Bt)
10-Jul-15 A Common share Buy 5.50 2,000,000 11,000,000
13-Jul-15 A Common share Buy 5.50 5,050,000 27,775,000
10-Jul-15 JUBILE Common share VIROJ PHONPRAKIT Buy 22.85 108,300 2,474,655
9-Jul-15 KC Common share PATTARAPOB ITTISANYAKORN Sell 3.20 51,700 165,440
10-Jul-15 MJD Common share CHUMROEN POOLVORALAKS Sell 3.04 170,100 517,104
9-Jul-15 PAP Common share NANTAWAT SATHIRACHAIYAWIT Buy 3.69 15,000 55,350
9-Jul-15 PLE Warrant SWAKE SRISUCHART Sell 0.06 9,835,400 590,124
13-Jul-15 RS Common share SORAT VANICHVARAKIJ Buy 10.80 100,000 1,080,0009-Jul-15 SIRI Common share APICHART CHUTRAKUL Buy 1.71 1,000,000 1,710,000
13-Jul-15 SIRI Common share APICHART CHUTRAKUL Buy 1.70 2,000,000 3,400,000
19-Jun-15 SCCC Common share CHANDANA LIYANAGE Buy 383.00 3,000 1,149,000
8-Jul-15 SPALI Common share AJCHARA TANGMATITHAM Buy 17.80 230,000 4,094,000
9-Jul-15 SPALI Common share AJCHARA TANGMATITHAM Buy 17.90 110,000 1,969,000
8-Jul-15 SPALI Common share PRATEEP TANGMATITHAM Buy 17.80 230,000 4,094,000
9-Jul-15 SPALI Common share PRATEEP TANGMATITHAM Buy 17.90 110,000 1,969,0009-Jul-15 SUSCO Common share MONGKOL SIMAROJ Buy 3.26 100,000 326,000
10-Jul-15 SUSCO Common share MONGKOL SIMAROJ Buy 3.29 200,000 658,000
9-Jul-15 SUSCO Warrant PIMUK SIMAROJ Buy 0.70 100,000 70,000
10-Jul-15 TSTE Common share PRAPAS CHUTIMAVORAPHAND Buy 16.60 200 3,320
13-Jul-15 TSTE Common share PRAPAS CHUTIMAVORAPHAND Buy 17.00 2,000 34,000
10-Jul-15 TRC Common share SAKDA TANTIVATHANAKUL Sell 2.20 375,000 825,000
8-Jul-15 VIBHA Warrant CHAISIT KUPWIWAT Sell 0.93 170,000 158,100
Source : www.sec.or.th
Daily Stats
15 July 2015 vii Morning Brief
Insider Trading
Gainers Gainers Gainers Gainers Gainers
BA 130.31 BA 288.95 PACE 944.12 PACE 944.12 PACE 944.12
SPALI 31.13 POST 192.50 BA 770.42 BA 769.93 BA 787.95
A 28.00 PF 189.40 PF 489.68 PF 489.68 PF 489.68
TVO 21.07 SPALI 40.12 POST 192.50 RS 356.86 RS 356.86
AEC 13.77 TVO 31.01 BDMS 134.95 NMG 292.79 NMG 311.76
RS 11.02 MINT 28.15 MINT 77.18 POST 192.50 TH 227.28
TPOLY 11.00 A 28.00 SPALI 76.89 SYNTEC 124.19 POST 192.50
SAMTEL 8.77 VIH 25.61 TH 69.11 TH 110.39 SYNTEC 134.83
TPIPL 8.65 AAV 16.33 LPN 41.78 CPF 103.08 EARTH 120.64
M 5.84 M 14.19 MTLS 37.69 SIRI 85.56 IFEC 104.41
Losers Losers Losers Losers Losers
COL -478.28 MK -1904.18 TUF -2400.00 TUF -4816.07 TUF -4830.88
BSM -36.10 COL -478.28 MK -1902.90 WHA -3233.57 WHA -3172.50
INTUCH -23.41 ITD -233.63 COL -478.28 MK -1964.18 MK -1964.18
TTA -7.47 ACD -150.00 BEAUTY -389.66 WORK -1230.27 WORK -1230.27
SE-ED -4.50 APCS -109.31 PSL -344.52 BEAUTY -915.88 EA -1110.39
SLP -3.59 PSTC -58.22 MAJOR -257.53 MAJOR -740.20 SAWAD -1050.63
MJD -2.78 GRAND -57.48 ITD -233.63 PSL -692.60 BEAUTY -915.88
MPG -2.12 INTUCH -44.69 PTG -224.70 JMART -639.53 MAJOR -738.41
KC -1.83 PSL -40.58 FANCY -180.99 KC -615.67 PSL -692.41
TASCO -1.74 BSM -36.10 ACD -139.82 FANCY -516.34 CGD -660.00
Source: KS Research, as of 10 July 2015
Change 1W (Btmn) Change 1M (Btmn) Change 3M (Btmn) Change 6M (Btmn) Change YTD (Btmn)
Foreign Ownership - top ten gainers and losers
Gainers Gainers Gainers Gainers Gainers
TTA 0.18 AAV 0.70 SAWAD 5.55 SAWAD 6.14 AP 10.66
AP 0.14 JAS 0.49 LHBANK 1.84 AP 4.55 BEAUTY 9.80
JAS 0.08 TISCO 0.46 BCP 1.79 BEAUTY 4.41 SAWAD 9.77
BDMS 0.06 BCP 0.41 AP 1.47 TISCO 3.86 STEC 9.44
RS 0.06 MC 0.27 TISCO 1.32 PTTGC 2.95 WHA 6.43
BCP 0.06 EARTH 0.23 PTTGC 1.00 LPN 2.63 EARTH 6.02
LHBANK 0.06 AP 0.21 STEC 0.78 MINT 2.50 SIRI 5.23
KBANK 0.05 INTUCH 0.19 EARTH 0.60 SIRI 2.39 MINT 4.93
EARTH 0.05 BDMS 0.19 TTCL 0.60 S 2.34 AAV 4.83
TUF 0.05 LHBANK 0.18 BTS 0.54 STEC 2.02 CENTEL 3.76
Losers Losers Losers Losers Losers
SIRI -0.33 TTA -5.20 TTA -5.34 U -8.42 PSL -9.74
KCE -0.31 KCE -0.76 PSL -3.81 PSL -7.77 TTA -9.26
BANPU -0.22 QH -0.65 BECL -1.76 TTA -5.89 BECL -8.80
QH -0.22 SPALI -0.55 ASP -1.52 TMB -3.54 GFPT -7.72
LPN -0.21 SAMART -0.48 KBANK -1.52 VGI -3.14 JAS -7.71
SPALI -0.18 PS -0.41 KTC -1.42 BECL -3.13 SAMART -7.04
SCB -0.16 LPN -0.39 PS -1.41 KTB -2.86 U -7.04
SAMART -0.15 SCB -0.34 KTB -1.39 KBANK -2.67 DEMCO -3.88
KTC -0.13 KBANK -0.33 TICON -1.27 KTC -2.60 KTB -3.63
PTTEP -0.11 SIRI -0.31 AMATA -1.20 TCAP -2.31 UNIQ -3.49
Source: SET100, Setsmart
Change 1D Change 1W Change 1M Change 3M Change YTD
Daily Stats
15 July 2015 viii Morning Brief
Daily Stats
15 July 2015 ix Morning Brief
Economic Calendar Date Time Country Event Period Survey Actual Prior Revised07/17/2015 14:30 Thailand Foreign Reserves 10-Jul-15 -- -- $159.1B --
07/17/2015 14:30 Thailand Forward Contracts 10-Jul-15 -- -- $19.1B --
07/20/2015 07/27 Thailand Car Sales Jun -- -- 56942 --
07/15/2015 09:00 China Retail Sales YoY Jun 10% -- 10% --
07/15/2015 09:00 China Retail Sales YTD YoY Jun 10% -- 10% --
07/15/2015 09:00 China Industrial Production YoY Jun 6% -- 6% --
07/15/2015 09:00 China Industrial Production YTD YoY Jun 6% -- 6% --
07/15/2015 09:00 China Fixed Assets Ex Rural YTD YoY Jun 11% -- 11% --
07/15/2015 09:00 China GDP YoY 2Q 7% -- 7% --
07/15/2015 09:00 China GDP SA QoQ 2Q 2% -- 1% --
07/15/2015 09:00 China GDP YTD YoY 2Q 7% -- 7% --
07/15/2015 09:30 China Bloomberg GDP Monthly Estimate YoY Jun -- -- 7% --
07/15/2015 18:00 United States MBA Mortgage Applications 10-Jul-15 -- -- 5% --
07/15/2015 19:30 United States PPI Final Demand MoM Jun 0.002 -- 0.005 --
07/15/2015 19:30 United States PPI Ex Food and Energy MoM Jun 0.001 -- 0.001 --
07/15/2015 19:30 United States PPI Ex Food, Energy, Trade MoM Jun 0.001 -- -0.001 --
07/15/2015 19:30 United States PPI Final Demand YoY Jun -0.009 -- -0.011 --
07/15/2015 19:30 United States PPI Ex Food and Energy YoY Jun 0.007 -- 0.006 --
07/15/2015 19:30 United States PPI Ex Food, Energy, Trade YoY Jun 0.006 -- 0.006 --
07/15/2015 19:30 United States Empire Manufacturing Jul 3.25 -- -1.98 --
07/15/2015 20:15 United States Industrial Production MoM Jun 0% -- 0% --
07/15/2015 20:15 United States Capacity Utilization Jun 78% -- 78% --
07/15/2015 20:15 United States Manufacturing (SIC) Production Jun 0% -- 0% --
07/15/2015 Japan BOJ Annual Rise in Monetary Base 15-Jul-15 ¥80T -- ¥80T --
07/15/2015 Japan Bank of Japan Monetary Policy Statement 0-Jan-00 0 0 0 0
07/14/2015 07/18 China Foreign Direct Investment YoY CNY Jun 1% -- 8% --
07/14/2015 07/18 China New Yuan Loans CNY Jun -- -- 900.8B --
07/16/2015 01:00 United States U.S. Federal Reserve Releases Beige Book 0-Jan-00 0 0 0 0
07/16/2015 06:50 Japan Japan Buying Foreign Bonds 10-Jul-15 -- -- ¥205.2B --
07/16/2015 06:50 Japan Japan Buying Foreign Stocks 10-Jul-15 -- -- ¥483.8B --
07/16/2015 06:50 Japan Foreign Buying Japan Bonds 10-Jul-15 -- -- ¥476.5B --
07/16/2015 06:50 Japan Foreign Buying Japan Stocks 10-Jul-15 -- -- -¥185.4B --
07/16/2015 12:00 Japan Bank of Japan's Monthly Economic Report for July 0-Jan-00 0 0 0 0
07/16/2015 13:00 Eurozone EU27 New Car Registrations Jun -- -- 1% --
07/16/2015 16:00 Eurozone Trade Balance SA May 22.0B -- 24.3B --
07/16/2015 16:00 Eurozone Trade Balance NSA May 21.8B -- 24.9B --
07/16/2015 16:00 Eurozone CPI MoM Jun 0% -- 0% --
07/16/2015 16:00 Eurozone CPI YoY Jun F 0% -- 0% --
07/16/2015 16:00 Eurozone CPI Core YoY Jun F 1% -- 1% --
07/16/2015 18:45 Eurozone ECB Main Refinancing Rate 16-Jul-15 0% -- 0% --
07/16/2015 18:45 Eurozone ECB Deposit Facility Rate 16-Jul-15 -0.002 -- -0.002 --
07/16/2015 18:45 Eurozone ECB Marginal Lending Facility 16-Jul-15 0.003 -- 0.003 --
07/16/2015 19:30 United States Initial Jobless Claims 11-Jul-15 285K -- 297K --
07/16/2015 19:30 United States Continuing Claims 4-Jul-15 2300K -- 2334K --
07/16/2015 20:45 United States Bloomberg Consumer Comfort 12-Jul-15 -- -- 43.5 --
07/16/2015 20:45 United States Bloomberg Economic Expectations Jul -- -- 47.5 --
07/16/2015 21:00 United States Philadelphia Fed Business Outlook Jul 12 -- 15.2 --
07/16/2015 21:00 United States NAHB Housing Market Index Jul 59 -- 59 --
07/17/2015 03:00 United States Net Long-term TIC Flows May $30.0B -- $53.9B --
07/17/2015 03:00 United States Total Net TIC Flows May -- -- $106.6B --
Source : Bloomberg
Daily Stats
15 July 2015 x Morning Brief
Economic Calendar
07/17/2015 13:00 China Guangxi to Sell CNY8.5 Bln 7-Yr General Bonds (1511) 0-Jan-00 0 0 0 0
07/17/2015 15:00 Eurozone ECB Survey of Professional Forecasters 0-Jan-00 0 0 0 0
07/17/2015 16:00 Eurozone Construction Output MoM May -- -- 0% --
07/17/2015 16:00 Eurozone Construction Output YoY May -- -- 0% --
07/17/2015 19:30 United States Housing Starts Jun 1106K -- 1036K --
07/17/2015 19:30 United States Housing Starts MoM Jun 7% -- -11% --
07/17/2015 19:30 United States Building Permits Jun 1150K -- 1275K 1250K
07/17/2015 19:30 United States Building Permits MoM Jun -8% -- 12% 10%
07/17/2015 19:30 United States CPI MoM Jun 0% -- 0% --
07/17/2015 19:30 United States CPI Ex Food and Energy MoM Jun 0% -- 0% --
07/17/2015 19:30 United States CPI YoY Jun 0% -- 0% --
07/17/2015 19:30 United States CPI Ex Food and Energy YoY Jun 2% -- 2% --
07/17/2015 19:30 United States CPI Index NSA Jun 238.632 -- 237.805 --
07/17/2015 19:30 United States CPI Core Index SA Jun 242.098 -- 241.76 --
07/17/2015 19:30 United States Real Avg Weekly Earnings YoY Jun -- -- 2% 2%
07/17/2015 21:00 United States U. of Mich. Sentiment Jul P 96 -- 96.1 --
07/17/2015 21:00 United States U. of Mich. Current Conditions Jul P -- -- 108.9 --
07/17/2015 21:00 United States U. of Mich. Expectations Jul P -- -- 87.8 --
07/17/2015 21:00 United States U. of Mich. 1 Yr Inflation Jul P -- -- 0.027 --
07/17/2015 21:00 United States U. of Mich. 5-10 Yr Inflation Jul P -- -- 0.026 --
07/18/2015 08:30 China China June Property Prices 0-Jan-00 0 0 0 0
07/20/2015 13:30 Eurozone Bloomberg July Eurozone Economic Survey 0-Jan-00 0 0 0 0
07/20/2015 15:00 Eurozone ECB Current Account SA May -- -- 22.3B --
07/20/2015 15:00 Eurozone Current Account NSA May -- -- 20.4B --
07/21/2015 12:00 Japan Leading Index CI May F -- -- 106.2 --
07/21/2015 12:00 Japan Coincident Index May F -- -- 109.2 --
07/21/2015 12:30 Japan Nationwide Dept Sales YoY Jun -- -- 6% --
07/21/2015 12:30 Japan Tokyo Dept Store Sales YoY Jun -- -- 12% --
07/21/2015 14:00 Japan Convenience Store Sales YoY Jun -- -- 2% --
07/21/2015 Japan Cabinet Office Monthly Economic Report for July 0-Jan-00 0 0 0 0
07/21/2015 07/22 United States Revisions: U.S. Industrial Production & Capacity Utilizaton 0-Jan-00 0 0 0 0
07/22/2015 08:45 China MNI July Business Indicator 0-Jan-00 0 0 0 0
07/22/2015 09:00 China Conference Board China June Leading Economic Index 0-Jan-00 0 0 0 0
07/22/2015 09:00 China Bloomberg July China Economic Survey 0-Jan-00 0 0 0 0
07/22/2015 11:30 Japan All Industry Activity Index MoM May -- -- 0% --
07/22/2015 12:00 Japan Supermarket Sales YoY Jun -- -- 6% --
07/22/2015 13:00 Japan Machine Tool Orders YoY Jun F -- -- 7% --
07/22/2015 16:00 Eurozone Euro Area First Quarter Government Debt 0-Jan-00 0 0 0 0
07/22/2015 16:00 Eurozone Euro Area First Quarter Government Deficit 0-Jan-00 0 0 0 0
07/22/2015 18:00 United States MBA Mortgage Applications 17-Jul-15 -- -- -- --
07/22/2015 20:00 United States FHFA House Price Index MoM May 1% -- 0% --
07/22/2015 21:00 United States Existing Home Sales Jun 5.40M -- 5.35M --
07/22/2015 21:00 United States Existing Home Sales MoM Jun 1% -- 5% --
Source : Bloomberg
Date Time Country Event Period Survey Actual Prior Revised
Daily Stats
15 July 2015 xi Morning Brief
Company's Calendar
Mon Tue Wed Thu Fri Sat13-Jul-15 14-Jul-15 15-Jul-15 16-Jul-15 17-Jul-15 18-Jul-15
SANKO-XR3(O):1(N)@0.75New Listing: ITD06C1608A New Listing: IVL06C1608A New Listing: IVL06P1608A New Listing: STPI06C1608A New Listing: THCO06C1608A New Listing: TRUE06C1608A New Listing: VGI06C1608A New Listing: WHA06C1608A New Listing: CBG06C1608A
[email protected] [email protected] [email protected]@10(O):1(N)
20-Jul-15 21-Jul-15 22-Jul-15 23-Jul-15 24-Jul-15 25-Jul-15
27-Jul-15 28-Jul-15 29-Jul-15 30-Jul-15 31-Jul-15 1-Aug-15
[email protected]@21.07
3-Aug-15 4-Aug-15 5-Aug-15 6-Aug-15 7-Aug-15 8-Aug-15
[email protected] TIW-XD@2 [email protected]
Remark
Source : SET as of previous trading day
XD - Cash Dividend XR - Rights for CommonXD(ST) - Stock Dividend XW - Rights for Warrant
As of 14 July 20
Daily Stats
15 July 2015 xii Morning Brief
Company's Calendar
Mon Tue Wed Thu Fri Sat13-Jul-15 14-Jul-15 15-Jul-15 16-Jul-15 17-Jul-15 18-Jul-15
0Delisted share: BDMS16C1507A Delisted share: BTS16C1507A Delisted share: INTU16C1507A Delisted share: TMB16C1507A Delisted share: TRUE16C1507A Delisted share: CK27C1507A Delisted share: CPF27P1507A Delisted share: HEMR27C1507A Delisted share: ITD27P1507A Delisted share: JAS27P1507A Delisted share: LPN27C1507A Delisted share: SAMA27C1507A Delisted share: TRUE27C1507A Delisted share: SCC13C1507A Delisted share: BANP13C1507A Delisted share: IRPC13C1507A Delisted share: KBAN13C1507A
Delisted share: TPIP13C1507A Delisted share: SGP13C1507A Delisted share: TMB13C1507A
Delisted share: PF-W3
20-Jul-15 21-Jul-15 22-Jul-15 23-Jul-15 24-Jul-15 25-Jul-15
Delisted share: SIRI11C1507A Delisted share: BCH23C1507A Delisted share: AOT23P1507A Delisted share: BBL23P1507A Delisted share: INTU23P1507A Delisted share: KBAN23P1507A Delisted share: PTT23P1507A Delisted share: PTTE23P1507A Delisted share: SCC23P1507A Delisted share: TRUE23P1507A
Delisted share: BLAN13C1507A Delisted share: DTAC13C1507A Delisted share: VGI13C1507A
27-Jul-15 28-Jul-15 29-Jul-15 30-Jul-15 31-Jul-15 1-Aug-15
Delisted share: BBL13P1507A Delisted share: SCB13P1507A Delisted share: TTA13P1507A
Delisted share: SUPER-W1
As of 14 July 2015
Daily Stats
15 July 2015 xiii Morning Brief
Company's Calendar
Mon Tue Wed Thu Fri Sat3-Aug-15 4-Aug-15 5-Aug-15 6-Aug-15 7-Aug-15 8-Aug-15
Delisted share: BANP42C1507A Delisted share: BBL42C1507A Delisted share: BBL42P1507A Delisted share: BCP42C1507A Delisted share: BLAN42C1507A Delisted share: BMCL42C1507A Delisted share: HEMR42C1507A Delisted share: ITD42C1507A Delisted share: KBAN42C1507A Delisted share: KTB42C1507A Delisted share: M42C1507A Delisted share: PTTG42C1507A Delisted share: PTTG42P1507A Delisted share: RATC42C1507A Delisted share: ROBI42C1507A Delisted share: SAMA42C1507A Delisted share: THCO42C1507A Delisted share: TMB42C1507A Delisted share: TTA42C1507A Delisted share: TTA42P1507A Delisted share: TTW42C1507A Delisted share: TUF42C1507A Delisted share: CPN18C1507A Delisted share: ITD18C1507A
Delisted share: BBL11C1507A Delisted share: BBL11P1507A Delisted share: PTTE18C1507A Delisted share: SPCG18C1507A Delisted share: CPF13C1507A Delisted share: EART13C1507A Delisted share: CPAL11C1507A Delisted share: TCAP11C1507A Delisted share: AAV11C1507A Delisted share: AAV11P1507A
Delisted share: BJC06C1507A Delisted share: BMCL06C1507A Delisted share: DTAC06C1507A Delisted share: DTAC06P1507A Delisted share: M06C1507A Delisted share: PS06C1507A Delisted share: AP01C1507A Delisted share: BCP01C1507A Delisted share: BCP01P1507A Delisted share: BEC01C1507A Delisted share: BEC01P1507A Delisted share: CENT01C1507A Delisted share: CENT01P1507A Delisted share: CPF01C1507A Delisted share: CPF01P1507A Delisted share: CPN01C1507A Delisted share: CPN01P1507A Delisted share: DELT01C1507A Delisted share: DELT01P1507A Delisted share: DTAC01C1507A Delisted share: DTAC01P1507A Delisted share: EART01C1507A Delisted share: EART01P1507A Delisted share: EGCO01C1507A Delisted share: MINT01C1507A Delisted share: MINT01P1507A Delisted share: ROBI01C1507A Delisted share: SPAL01C1507A Delisted share: SPAL01P1507A Delisted share: THAI01C1507A Delisted share: THAI01P1507A Delisted share: TTCL01C1507A Delisted share: TUF01C1507A Delisted share: TUF01P1507A Delisted share: ADVA08C1507A Delisted share: CPAL08C1507A Delisted share: KCE08C1507A Delisted share: LPN08C1507A Delisted share: TRUE08C1507A Delisted share: TRUE01C1507A Delisted share: TRUE01P1507A
Delisted share: BJC28C1508A Delisted share: BTS28C1508A Delisted share: CK28C1508A Delisted share: DTAC28C1508A Delisted share: HMPR28C1508A Delisted share: JAS28P1508A Delisted share: QH28C1508A Delisted share: SAMA28C1508A Delisted share: STEC28C1508A Delisted share: ADVA28C1508A Delisted share: BMCL28C1508A Delisted share: ITD28C1508A Delisted share: JAS28C1508A Delisted share: PTT28C1508A Delisted share: STPI28C1508A Delisted share: TRUE28C1508A Delisted share: VGI28C1508A Delisted share: PTTG28C1508A Delisted share: BMCL28C1508B
As of 14 July 2015
Daily Stats
15 July 2015 xiv Morning Brief
General Disclaimer
This document is prepared by Kasikorn Securities Public Company Limited (“KS”). This document has been prepared for individual clients of KS only and must not, either in whole or in part, be copied, photocopied or duplicated in any form or by any means or distributed to any other person. If you are not the intended recipient you must not use or disclose the information in this research in any way. If you received it in error, please immediately notify KS by return e-mail and delete the document. We do not guarantee the integrity of any e-mails or attached files and are not responsible for any changes made to them by any other person.
This document, including information, data, statements, forecasts, analysis and projections contained herein, including any expression of opinion, is based on public available information or information obtained from sources believed to be reliable, but KS does not make any representation or warranty on, assumes no responsibilities for nor guarantees the accuracy, completeness, correctness or timeliness of such information. KS accepts no obligation to correct or update the information or opinions in it. The statements or expressions of opinion herein were arrived at after due and careful consideration and they were based upon such information or sources then, and in our opinion are fair and reasonable in the circumstances prevailing at the time. The information or expressions of opinion contained herein are subject to change without notice.
Nothing in this document shall be construed as an offer or a solicitation of an offer to buy or sell any securities or products, or to engage in or refrain from engaging in any transaction. In preparing this document, KS did not take into account your specific investment objectives, financial situation or particular needs. This document is for your information only and is not to be taken in substitution for the exercise of your judgment. KS salespeople, traders and other professionals may provide oral or written market commentary or trading strategies to our clients that reflect opinions which are contrary to the opinions expressed in this document. Before making an investment decision on the basis of this document, you should obtain independent financial, legal or other advice and consider the appropriateness of investment in light of your particular investment needs, objectives and financial circumstances. There are risks involved in the investment in securities. KS accepts no liability whatsoever for any direct, indirect, consequential or other loss (including claim for loss of profit) arising from any use of or reliance upon this document and/or further communication given in relation to this document.
Any valuations, opinions, estimates, forecasts, projections, ratings or risk assessments herein constitute a judgment as of the date of this document, and there can be no assurance that future results or events will be consistent with any such valuations, opinions, estimates, forecasts, projections, ratings or risk assessments. Any valuations, opinions, estimates, forecasts, projections, ratings or risk assessments described in this document were based upon a number of estimates and assumptions and are inherently subject to significant uncertainties or contingencies. It can be expected that one or more of the estimates on which the valuations, opinions, estimates, forecasts, projections, ratings or risk assessments were based will not materialize or will vary significantly from actual results. Therefore, the inclusion of the valuations, opinions, estimates, forecasts, projections, ratings or risk assessments described herein is not to be relied upon as a representation and/or warranty by KS (i) that such valuations, opinions, estimates, forecasts, projections, ratings or risk assessments or their underlying assumptions will be achieved, or (ii) that there is an assurance that future results or events will be consistent with any such valuations, opinions, estimates, forecasts, projections, ratings or risk assessments stated therein.
KS along with its affiliates and/or persons associated with it may from time to time have interests in the securities mentioned in this document. KS and its associates, their directors and/or employees may have positions in, and may effect transactions in securities mentioned herein and may also perform or seek to perform broking, investment banking, advisory and other securities services for companies mentioned in this document.
Corporate Governance Report Disclaimer
The disclosure of the survey result of the Thai Institute of Directors Association (“IOD”) regarding corporate governance is made pursuant to the policy of the Office of the Securities and Exchange Commission. The survey of the IOD is based on the information of companies listed on the Stock Exchange of Thailand and the Market of Alternative Investment disclosed to the public and able to be accessed by a general public investor at http://www.thai-iod.com/en/publications-detail.asp?id=170. The result, therefore, is from the perspective of a third party. It is not an evaluation of operation and is not based on inside information.
The survey result is as of the data appearing in the Corporate Governance Report of Thai Listed Companies. As a result, the survey result may be changed after that date. KS does not confirm nor certify the accuracy of such survey result.
Structured Notes and Derivative Warrants Disclaimer
KS may be the issuer of structured notes on these securities. KS acts as market maker and issuer of Derivative Warrants (“DWs”) on the underlying stocks listed below. Investors should carefully read the details of the DWs in the prospectus before making any investment decisions.
DWs Underlying Stocks: AAV, ADVANC, AMATA, AOT, AP, BANPU, BBL, BCP, BDMS, BH, BLAND, BMCL, BTS, CENTEL, CK, CPALL, CPF, CPN, DELTA, DTAC, EARTH, GFPT, GLOBAL, GUNKUL, HANA, HEMRAJ, HMPRO, INTUCH, IRPC, ITD, IVL, JAS, KCE, KTB, KTC, LH, LPN, MAJOR, MINT, PS, PTT, PTTEP, PTTGC, QH, RATCH, ROBINS, SAMART, SAWAD, SCB, SCC, SIRI, SPALI, SPCG, STEC, STPI, TCAP, THAI, THCOM, TICON, TMB, TOP, TPIPL, TRUE, TTA, TTCL TUF and VGI
Core Portfolio
Source: KS Research, Bloomberg Consensus
Price Fair +/- Mkt cap14-Jul (Bt) (%) (Btmn) 2014 2015E 2014 2015E 2014 2015E 2014 2015E 2014 2015E
PTT 338.00 392.00 16.0 965,429 -41% 95% 17.3 8.9 1.4 1.3 12.1 10.7 3.3% 3.8%SCC 510.00 588.00 15.3 612,000 -8% 19% 18.2 15.3 3.5 3.0 18.5 16.0 2.5% 2.9%CK 27.00 34.40 27.4 45,735 n.m. n.m 19.9 20.6 2.3 2.2 11.0 7.3 2.0% 2.4%ADVANC 241.00 274.00 13.7 716,516 -1% 10% 19.9 18.0 15.3 14.5 82.6 86.4 5.0% 5.5%TISCO 46.00 47.86 4.0 36,829 7% 9% 8.1 7.4 1.3 1.2 16.4 16.2 4.7% 5.2%CPALL 46.25 52.00 12.4 415,468 -3% 25% 40.9 32.7 11.9 9.9 33.0 34.6 1.7% 2.1%PS 24.90 31.75 27.5 55,546 14% -3% 8.3 8.5 1.9 1.6 20.3 19.9 4.0% 3.8%AOT 311.00 360.00 15.8 444,285 -25% 25% 36.4 29.2 4.6 4.3 15.1 16.2 1.8% 1.1%CENTEL 38.00 42.00 10.5 51,300 -12% 45% 43.2 29.8 4.4 3.9 13.9 16.1 1.1% 1.3%KCE 53.25 61.00 14.6 30,361 48% 6% 14.7 14.0 4.9 4.0 32.0 30.2 2.1% 2.1%
Div yld (%)ROE (%)P/BV (x)PER (x)EPS gr (%)
Core Portfolio
Portfolio return +25.96% (Since Jan-14)
SET return +14.61%(Since Jan-14)
คาแนะนา
► คงพอรตการลงทน
สถานะพอรตปจจบน
► SCC:อยในชวงวฏจกรขาขGนท Gงในสวนของธรกจโอเลฟนสและซเมนต
► CK: ม Backlog แขงแกรงทQ 91.7 พนลบ. ขณะทQแนวโนมงานประมลยงคงมออกมาอยางตอเนQองจากแผนการลงทนภาครฐ
► PS: เปนหนทQมพGนฐานด โดยลาสดรายงานตวเลขยอดขายบานทQแขงแกรง
► ADVANC: เรามองวาราคาหนทQปรบตวลงจากการประมล 4G ลาชา เปนโอกาสในการซGอเพQอลงทน
► CENTEL: มคาดการณการเตบโตกาไรสทธ 30% ตอป ในชวงป 58-60 สนบสนนดวยภาพรวมการทองเทQยวในประเทศทQฟGนตว และโรงแรมในตางประเทศเตบโตไดด
► KCE:เพQมกาลงการผลตใหมทQโรงงานลาดกระบง โดยเฟส 1 และ 2 ทQคดเปนกาลงการผลตสวนเพQม 31% จะถกใชงานครบในชวงไตรมาส 2/58 นG
► CPALL: เรามองวา ในป 58 CPALL จะเปนบรษททQฟGนตวไดแขงแกรงทQสดในหนหมวดคาปลก
► PTT: เรา swith จาก BCP มา PTT เนQองจาก PTT มปจจยหนนทQมากกวา เชน ราคา NGV, กาไรพเศษจากการขาย BCP และ การ IPO หนลก
► AOT: เรามองแนวโนมทQแขงแกรงของอตสาหกรรมทองเทQยวจะผลกดนผลการดาเนนงานของบรษท
► TISCO: ประเมนหนกลมเชาซGอไดรบผลกระทบจากการเพQมขGนของ NPL ในชวงนG นอยกวาหนกลมสนเชQอธรกจ
คาแนะนาวนกอนหนา
► คงพอรตการลงทน
•คงพอรตการลงทน
คาแนะนา
•SCC, CK, PS, ADVANC, CENTEL, KCE, CPALL, PTT, AOT, TISCO
ถอ
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
25
30
35
Jan-14 Mar-14 May-14 Jul-14 Sep-14 Nov-14 Jan-15 Mar-15
NAV SET Index (Return)Total Return (%)
