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Información oficial al cierre de Octubre del 2012
por Vicente Tuesta - Gerente de Inversiones
Reporte FinancieroNoviembre 2012
¿Qué pasó en el mes?
El Reporte Financiero no constituye una recomendación para efectuar inversiones.La rentabilidad de los distintos tipos de fondo de pensiones es variable, su nivel en el futuro puede cambiar en relación a la rentabilidad pasada.
El “sube y baja”de la economía mundial.En el mes de Octubre, la situación económica en Europa se ha
mantenido tensa. Los países de la Zona euro con importantes
desequilibrios fiscales y externos, prosiguen con los ajustes para
reducir sus déficit y estabilizar los ratios de deuda pública, además
continúan implementando reformas estructurales que mejoren su
competitividad internacional y su potencial de crecimiento. Otra
fuente de incertidumbre está ligada a lo que pediría el MEDE
(Mecanismo Europeo de Estabilidad) y el BCE (Banco Central
Europeo) a España o Italia en el caso de que soliciten apoyo
financiero, y sobre todo, lo que ocurriría si este pedido no se
cumpliera estrictamente. Por el lado del desempleo, España alcanzó
su máxima tasa histórica, llegando a 25.8 por ciento, al igual que
Grecia que tuvo un desempleo de 25.1 por ciento.
Por el lado de Estados Unidos, la primera estimación de crecimiento
del PIB en el 3T12 fue mejor a lo previsto, alcanzando 2.0 por
ciento. A su vez, los indicadores del sector vivienda muestran una
fortaleza considerable al entrar en el 4T12, mientras que la actividad
manufacturera parece repuntar después del descenso que tuvo en
el verano. Por el lado del sector laboral, el crecimiento del empleo
se aceleró en octubre agregando 171000 puestos de trabajo,
obteniendo una tasa de desempleo de 7.9 por ciento. Finalmente,
la incertidumbre política se ha calmado un poco con los resultados
de las elecciones presidenciales, que da la esperanza de una ruta
más clara hacia una resolución fiscal, que se muestra como el nuevo
problema a enfrentar en el corto plazo.
En el ámbito nacional, hasta fines de octubre, la demanda interna
vino mostrando un buen desempeño y a su vez los indicadores
macroeconómicos adelantados apuntan a que este dinamismo se
mantendría en lo que resta del año, de manera que el crecimiento
del PIB se ubicaría alrededor del 6 por ciento para finales del 2012.
Por otro lado, vemos que el Banco Central de Reserva mantuvo
la tasa de interés de referencia de la política monetaria en 4.25
por ciento. Esta decisión se basó en que la inflación ha venido
reflejando factores temporales del lado de la oferta. Finalmente,
si las expectativas inflacionarias de medio plazo se elevaran aún
más o las presiones de demanda se intensificaran, es probable que
los eventuales ajustes de la política monetaria se den mediante
incrementos de la tasa de encaje.
El Reporte Financiero no constituye una recomendación para efectuar inversiones.La rentabilidad de los distintos tipos de fondo de pensiones es variable, su nivel en el futuro puede cambiar en relación a la rentabilidad pasada.
Reporte FinancieroNoviembre 2012
Información oficial al cierre de Octubre del 2012
La Renta Variable:A finales de octubre, el Huracán Sandy dejó la economía
estadounidense fuera de juego momentáneamente, al cerrarse
los principales centros financieros de la Costa Este durante
dos días. Aunque esto podría afectar al crecimiento del
4T12, la magnitud de las consecuencias es aún incierta,
aunque se esperaría que el impacto global en la actividad
económica sea pequeño, ya que después de Katrina, que fue
un desastre mucho mayor, el mercado de valores aumentó
solo 2% en las dos semanas después del evento. A su vez, la
incertidumbre política cambió de foco, pasando de centrarse
en las elecciones a preocuparse por el “Fiscal Cliff”, que de no
hacer nada provocaría que la economía se contraiga 0.5%, en
lugar de crecer 2%.
Por otro lado, la crisis europea se ha mantenido estable desde
el anuncio por parte del BCE de su disponibilidad para comprar
bonos soberanos con el fin de eliminar el riesgo de ruptura del
euro. La situación en los mercados financieros ha mejorado, y la
probabilidad de que se materialice un escenario de riesgo a través
de una fuerte contracción se ha reducido considerablemente.
Aunque persiste una intensa fragmentación de los mercados
en la zona euro, la relajación reciente de las tensiones
financieras gracias a la caída de las tasas de deuda soberana
puede propiciar un cierto empuje a la economía europea hacia
el 2013.
A su vez, durante el mes de Octubre, los índices bursátiles
exhibieron rendimientos mixtos. El S&P 500 rindió -1.99%, los
índices representativos del Mercado Europeo (MSCI Europe) y
del Mercados Emergentes (MSCI Emerging Markets) rindieron
+1.19% y -0.95% respectivamente.
En el plano local, el Índice General de la Bolsa de Valores de Lima
(IGBVL) rindió -3.33% durante el mes afectado por la situación
política y económica de EE.UU, y acumuló en lo que va del año
un rendimiento de 7.60%; sin embargo, los riesgos mencionados
anteriormente, sumados a una mayor desaceleración en China
podría afectar negativamente el mercado local a corto plazo.
La Renta Fija: Durante el mes de Octubre, a nivel global se vivió un escenario
económico ligeramente más favorable, en respuesta a la
economía estadounidense que empieza a recobrar cierta
vitalidad, impulsada por una mayor consolidación del mercado
de vivienda y a las cifras de crecimiento de la economía para el
tercer trimestre, junto a recientes cifras económicas que alejan
los temores de un aterrizaje brusco de la actividad china. Sin
embargo, el mercado se vio afectado por la la incertidumbre que
provocó el periodo eleccionario en Estados Unidos, y el cada
vez más cercano “Fiscal Cliff”. A su vez, la tasa del bono del
tesoro americano de 10 años cerró el mes alcanzando niveles de
1.69%, superior al 1.63% alcanzado en septiembre.
Del mismo modo, si bien es cierto que la recuperación
mundial presenta obstáculos evidentes, como la permanente
incertidumbre derivada por la incapacidad de las autoridades
europeas para controlar la crisis financiera que sigue lastrando
las perspectivas de crecimiento, el esfuerzo que han demostrado
los principales bancos centrales y gobiernos por restaurar el
crecimiento, han llevado a la relajación reciente de las tensiones
financieras gracias a la caída de las tasas de deuda soberana
en la zona euro, que puede propiciar un cierto empuje a la
economía europea hacia el 2013, esto daría motivos para optar
por una visión más optimista en los meses que vienen.
En el plano local, la inflación en octubre fue de -0.16%, debido a
que mejoraron las condiciones de oferta de productos perecibles,
lo que ayudó a una reversión de los choques de oferta que
venían afectando la inflación temporalmente. El Banco Central
de Reserva del Perú mantuvo su tasa de referencia en 4.25%,
tomando en cuenta la desviación temporal de la inflación por
factores del lado de la oferta, crecimiento económico cercano
al potencial y perspectivas de un menor crecimiento mundial. El
nuevo Sol se apreció 0.12% durante el mes llegando a 2.5945
al cierre, con intervenciones diarias de parte del BCRP para
aumentar la volatilidad de la apreciación de la moneda nacional.
Con respecto a...
¿Y qué nos deparó el Mercado?
Fuente: Boletín SBS - Rentabilidad Nominal y Real Acumulada del Fondo de Pensiones 1, 2 y 3 por AFP. Octubre 2012
Octubre 2012 - Octubre 2011
10.74% 11.31% 11.33%
Rentabilidad Nominal
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El Reporte Financiero no constituye una recomendación para efectuar inversiones.La rentabilidad de los distintos tipos de fondo de pensiones es variable, su nivel en el futuro puede cambiar en relación a la rentabilidad pasada.
Reporte FinancieroNoviembre 2012
Información oficial al cierre de Octubre del 2012
20,952.4
1,302.18
1,440.67
92.57
8,870.16
973.96
1,002.66
6,382.40
123.75
174.50
1.72
- 3.33
- 0.71
- 1.99
1.19
- 0.32
1.26
- 0.95
0.42
1.43
0.72
- 0.70
7.60
10.11
112.27
10.26
4.57
18.93
8.38
2.51
- 0.20
13.13
0.99
4.53
3.38
9.87
8.48
- 2.30
7.18
- 1.68
- 5.45
- 3.58
16.53
8.50
10.33
6.62
19.27
1.66
- 5.60
9.06
- 9.94
- 12.56
3.34
-3.34
18.32
45.21
17.42
35.42
13.24
- 12.24
26.45
8.35
11.25
N.D
N.D
24.60
Los Mercados:En el mes de Octubre los mercados
bursátiles internacionales tuvieron
rendimientos mixtos. La bolsa
norteamericana bajó -1.99% según
el Índice S&P 500 y las bolsas
europeas registraron un aumento
de 1.19% según el Índice MSCI
Europe. Los mercados emergentes
mostraron un descenso de -0.95%
segun el Índice MSCI EEM, y el
nuevo índice S&P Latam subío
0.42%. Por el lado local, la bolsa
de Lima obtuvo un rendimiento
negativo de -3.33% según el índice
IGBVL.
Las Monedas:Durante Octubre , el euro se apreció
con respecto al dólar, cerrando el
mes en 1.2959 Dólares Americanos
por Euro, lo que representa una
variación en el Tipo de Cambio de
0.77% con respecto al cierre de
septiembre. En el plano local, el
Nuevo Sol se apreció con respecto al
dólar, con una variación en el Tipo
de Cambio de -0.12% , cerrando
en niveles de 2.5945
Los Commodities:Para el décimo mes del año,
los commodities tuvieron
comportamientos negativos,
impulsados por malos resultados a
fines del mes. Dentro de los metales
básicos, el cobre y el zinc mostraron
rendimientos de -5.91% y -11.50%
respectivamente. Por otro lado, el
precio del petróleo bajó en -7.06%
cerrando el mes con un precio de
US$85.68 por barril.
Fuente: Bloomberg / 1Índice General Bolsa de Valores de Lima / 2Standard & Poor’s 500
Fuente: Bloomberg
Fuente: Bloomberg
2.5945
1.2959
79.63
1,709.60
7,720.00
1,855.00
85.68
- 0.12
0.77
2.14
- 3.53
- 5.91
- 11.50
- 7.06
- 3.78
- 0.02
3.54
9.33
1.58
0.54
- 13.31
- 4.15
- 8.40
5.03
- 1.96
- 5.57
- 6.55
- 8.19
- 7.36
- 6.97
- 1.73
27.20
- 7.43
- 25.62
4.26
- 10.81
- 11.88
- 12.26
66.29
20.06
- 15.30
10.61
Fuente: Boletín SBS - Rentabilidad Nominal y Real Acumulada del Fondo de Pensiones 1, 2 y 3 por AFP. Octubre 2012
Octubre 2012 - Octubre 2011
10.74% 11.31% 11.33%
Rentabilidad Nominal
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El Reporte Financiero no constituye una recomendación para efectuar inversiones.La rentabilidad de los distintos tipos de fondo de pensiones es variable, su nivel en el futuro puede cambiar en relación a la rentabilidad pasada.
Noviembre 2012
Información oficial al cierre de Octubre del 2012
F1: Preservación de Capital
Resultados según nivel de riesgo
Estructura Fondo 1
Evolución valor cuota Fondo 1
Valor Cuota Promedio Mensual
Rentabilidad Octubre 2012-2011
16.573965
10.74 %
Fuente: Boletín SBS - Valor Cuota Promedio Mensual para el cálculo de la rentabilidad según tipo de fondo de pensiones y de AFP. Octubre2012
Comentarios: La cartera del Fondo 1 se encuentra concentrada principalmente
en instrumentos de deuda (57.80%), que le otorgan un menor
riesgo al portafolio. Asimismo, una porción significativa del
portafolio se encuentra en activos de muy corto plazo (17.04%).
Fuente: Profuturo
Fuente: Profuturo
Nota: Acciones incluye acciones y certificados de suscripción preferente. Deuda incluye bonos, títulos de deuda e instrumentos titulizados. Caja incluye certificados de depósito, depósitos a plazo, papeles comerciales y operaciones en tránsito. Otros incluye cuotas de fondos.
Nota: La categoría Renta Variable se refiere a los instrumentos de derechos sobre participación o títulos accionarios. La categoría Renta Fija se refiere a los instrumentos representativos de derechos sobre obligaciones o títulos de deuda, y a los instrumentos representativos de derechos sobre obligaciones de corto plazo o activos en efectivo.
Oct
-11
Nov
-11
Dic
-11
Ene-
12
Feb-1
2
Mar
-12
Abr-
12
May
-12
Jun-1
2
Jul-
12
Ago-1
2
Set
-12
Oct
-12
Principales Tenencias: Los activos del Fondo 1 se encuentran invertidos
principalmente en instrumentos de empresas del sector
financiero (44.48%), del Gobierno del Perú (30.81%) y de
compañías del sector de energía e hidrocarburos (8.05%).
El Reporte Financiero no constituye una recomendación para efectuar inversiones.La rentabilidad de los distintos tipos de fondo de pensiones es variable, su nivel en el futuro puede cambiar en relación a la rentabilidad pasada.
Noviembre 2012
Información oficial al cierre de Octubre del 2012
F2: Mixto o Balanceado
Resultados según nivel de riesgo
Estructura Fondo 2
Evolución valor cuota Fondo 2
Valor Cuota Promedio Mensual
Rentabilidad Octubre 2012-2011
115.4698813
11.31%
Fuente: Boletín SBS - Valor Cuota Promedio Mensual para el cálculo de la rentabilidad según tipo de fondo de pensiones y de AFP. Octubre 2012
Comentarios: El Fondo 2 presenta una estructura mixta, con una participación
de 29.46% de acciones dentro de su portafolio y un 41.80% de
instrumentos de deuda. Asimismo, posee un 10.09% de activos
de muy corto plazo (caja).
Fuente: Profuturo
Fuente: Profuturo
Nota: Acciones incluye acciones y certificados de suscripción preferente. Deuda incluye bonos, títulos de deuda e instrumentos titulizados. Caja incluye certificados de depósito, depósitos a plazo, papeles comerciales y operaciones en tránsito. Otros incluye cuotas de fondos.
Nota: La categoría Renta Variable se refiere a los instrumentos de derechos sobre participación o títulos accionarios. La categoría Renta Fija se refiere a los instrumentos representativos de derechos sobre obligaciones o títulos de deuda, y a los instrumentos representativos de derechos sobre obligaciones de corto plazo o activos en efectivo.
Oct
-11
Nov
-11
Dic
-11
Ene-
12
Feb-1
2
Mar
-12
Abr-
12
May
-12
Jun-1
2
Jul-
12
Ago-1
2
Set
-12
Oct
-12
Principales Tenencias: El Fondo 2 invierte principalmente en empresas del sector
financiero (32.54%), en instrumentos del gobierno
peruano (28.89%) y de empresas del sector minería
(10.41%).
2
El Reporte Financiero no constituye una recomendación para efectuar inversiones.La rentabilidad de los distintos tipos de fondo de pensiones es variable, su nivel en el futuro puede cambiar en relación a la rentabilidad pasada.
Noviembre 2012
Información oficial al cierre de Octubre del 2012
Resultados según nivel de riesgo
Estructura Fondo 3
Evolución valor cuota Fondo 3
Valor Cuota Promedio Mensual
Rentabilidad Octubre 2012-2011
26.3395449
11.33 %
Fuente: Boletín SBS - Valor Cuota Promedio Mensual para el cálculo de la rentabilidad según tipo de fondo de pensiones y de AFP. Octubre 2012
Comentarios: El Fondo 3 está compuesto principalmente por acciones
(54.37% de su portafolio), dado que su objetivo es lograr una
alta rentabilidad, asumiendo un nivel de riesgo también mayor.
Fuente: Profuturo
Fuente: Profuturo
Nota: Acciones incluye acciones y certificados de suscripción preferente. Deuda incluye bonos, títulos de deuda e instrumentos titulizados. Caja incluye certificados de depósito, depósitos a plazo, papeles comerciales y operaciones en tránsito. Otros incluye cuotas de fondos.
Nota: La categoría Renta Variable se refiere a los instrumentos de derechos sobre participación o títulos accionarios. La categoría Renta Fija se refiere a los instrumentos representativos de derechos sobre obligaciones o títulos de deuda, y a los instrumentos representativos de derechos sobre obligaciones de corto plazo o activos en efectivo.
Oct
-11
Nov
-11
Dic
-11
Ene-
12
Feb-1
2
Mar
-12
Abr-
12
May
-12
Jun-1
2
Jul-
12
Ago-1
2
Set
-12
Oct
-12
Principales Tenencias: Los activos del Fondo 3 se encuentran invertidos
principalmente en empresas del sector Financiero con un
24.96% del total del portafolio; y de empresas del sector
Minería (21.44%).
F3: Apreciación de Capital
3