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RELEASE DE RESULTADOS 2T14 I 6M14
Contate RI:
Maurício Piazzon B. L.
Diretor Financeiro
Telefone: +55 (11) 3041-2700
www.grupoldi.com.br/relacao
RELEASE DE RESULTADOS 2T14 I 6M14
LINDENCORP | RELEASE DE RESULTADOS 2T14 I 6M14 2
DIVULGAÇÃO DE RESULTADOS 2T14 I 6M14
Lançamentos atingiram R$ 216,7 milhões e Vendas
Contratadas totalizaram R$ 183,3 milhões no 1S14
São Paulo, 25 de agosto de 2014 – A Lindencorp Participações e Incorporações Ltda.
(Lindencorp), com 7 anos de existência, se destaca como uma das mais bem fundamentas
incorporadoras do país e com crescimento potencializado, focando o mercado de médio e
altíssimo padrão. A Lindencorp, faz parte do Grupo LDI que é uma full service real estate
developer, capaz de atuar nos mais diversos segmentos do mercado imobiliário.
A partir de 1 de janeiro de 2013, passam a valer as normas IFRS 10 e IFRS 11, que tratam de
operações controladas em conjunto. Adotando o normativo CPC 19, uma parcela dos ativos
e passivos, receitas e despesas deixam de ser consolidadas proporcionalmente. Essa adoção
não impactará o Patrimônio Líquido e Resultado da Lindencorp.
DESTAQUES OPERACIONAIS E FINANCEIROS
No 2T14 o VGV Total Lançado atingiu R$ 95,7 milhões e o VGV Lindencorp totalizou R$ 86,1 milhões
para 130 unidades, acumulando R$ 216,7 milhões em VGV próprio no 1S14, redução de 14,5% quando comparado com os lançamentos ocorridos no 1S13;
As Vendas Contratadas Totais do 2T14 somaram R$ 270,4 milhões e a parte Lindencorp alcançou R$ 100,1 milhões, aumento de 43,3% em relação ao mesmo período do ano anterior. No 1S14, as Vendas Contratadas parte Lindencorp somaram R$ 183,3 milhões. Importante destacar a boa performance de vendas de unidades em estoque, totalizando R$ 129,6 milhões de vendas parte Lindencorp de unidades lançadas em anos anteriores.
As Entregas no 2T14 totalizaram R$ 188,0 milhões em VGV Total e R$ 88,4 milhões em VGV Lindencorp, na época do lançamento, correspondendo a 2 empreendimento com 340 unidades;
Em 30 de junho de 2014, o Estoque de Terrenos totalizou R$ 566,6 milhões em VGV parte Lindencorp. O custo médio de aquisição dos terrenos, incluindo os custos com o aumento do potencial construtivo, está em 18,8% do VGV;
A Receita Operacional Líquida totalizou R$ 70,3 milhões no 2T14 e R$ 131,6 milhões no 1S14;
O Lucro Bruto foi de R$ 24,5 milhões no 2T14 para uma Margem Bruta de 34,8%, acumulando R$ 37,1 milhões no 1S14 com Margem Bruta de 28,2%;
O EBITDA atingiu R$ 21,1 milhões no 2T14, com Margem EBITDA de 30,0% e R$ 34,1 milhões no 1S14 com Margem EBITDA de 25,9%;
O Lucro Líquido totalizou R$ 15,3 milhões com Margem Líquida de 21,7% no 2T14 e R$ 24,8 milhões para uma Margem Líquida de 18,9% no 1S14, representando um ROE Trimestral Anualizado de 23,9% e ROE Semestral Anualizado de 18,0%;
RELEASE DE RESULTADOS 2T14 I 6M14
LINDENCORP | RELEASE DE RESULTADOS 2T14 I 6M14 3
ÍNDICE MENSAGEM DA DIRETORIA.......................................................................................................................4
PRINCIPAIS INDICADORES..........................................................................................................................5
DESEMPENHO OPERACIONAL....................................................................................................................6
Lançamentos....................................................................................................................................6
Vendas..............................................................................................................................................7
Distratos...........................................................................................................................................8
Estoques de Unidades......................................................................................................................8
Estoque de Terrenos (Land Bank)....................................................................................................11
Entregas...........................................................................................................................................11
DESEMPENHO ECONÔMICO – FINANCEIRO.............................................................................................12
Receita Líquida................................................................................................................................12
Lucro Bruto......................................................................................................................................13
Despesas Comerciais ......................................................................................................................13
Despesas Administrativas e Gerais..................................................................................................14
Equivalência Patrimonial.................................................................................................................15
EBITDA.............................................................................................................................................16
Resultado Financeiro.......................................................................................................................17
Imposto de Renda e Contribuição Social.........................................................................................17
Lucro Líquido...................................................................................................................................18
DESTAQUES DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS.................................................................................19
Resultados a Apropriar....................................................................................................................19
Contas a Receber.............................................................................................................................20
Endividamento.................................................................................................................................20
Patrimônio Líquido...........................................................................................................................22
BALANÇO PATRIMONIAL..................................................................................................................23
DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS..................................................................................................24
FLUXO DE CAIXA...............................................................................................................................25
GLOSSÁRIO.......................................................................................................................................26
RELEASE DE RESULTADOS 2T14 I 6M14
LINDENCORP | RELEASE DE RESULTADOS 2T14 I 6M14 4
MENSAGEM DA DIRETORIA
A Lindencorp Participações e Incorporações Ltda. (LPI) anuncia os resultados operacionais e
financeiros do segundo trimestre do ano de 2014 (2T14), destacando o esforço operacional da
Lindencorp para manter a performance de vendas semelhantes aos últimos trimestres reportados,
mesmo em um período desafiador para o setor imobiliário e de maior insegurança do cenário
econômico para os próximos meses.
As Vendas Contratadas totalizaram no 2T14, R$ 270,4 milhões em VGV Total e R$ 100,1 milhões na
parte Lindencorp, um volume 43,3% maior que o 2T13. Nos 6M14, as Vendas Contratadas
totalizaram R$ 524,0 milhões em VGV Total e R$ 183,3 milhões na parte Lindencorp, um volume
42,3% maior que o 6M13. Das vendas na parte Lindencorp, 70,7% são relativas à venda de estoques
e 29,3% de lançamentos.
No 2T14 a Lindencorp lançou o projeto Aristo by Lindenberg localizado no Tatuapé, Capital de São
Paulo com unidades residenciais médio-alto padrão, com VGV Total de R$ 95,7 milhões na
participação Lindencorp, 90% do total com 130 unidades. Nos 6M14, o VGV Total Lançado totalizou
R$ 530,8 milhões e na participação Lindencorp R$ 216,7 milhões, totalizando 920 unidades.
O Estoque de Terrenos (Land Bank) em 30 de junho de 2014 somava um VGV Total potencial de R$
1.082,1 milhões e R$ 566,6 milhões parte Lindencorp, média de 52,4% do total e composto por seis
projetos, sendo quatro residenciais (sendo dois na Região Metropolitana, um na Capital e um no
Interior de São Paulo) e dois comerciais (ambos na Capital Paulista), totalizando 1.705 unidades.
No 2T14, foram entregues 2 empreendimentos (1 localizado na Região Metropolitana e 1 na Capital
de São Paulo) totalizando 340 unidades e um VGV parte Lindencorp, na época do lançamento de R$
88,4 milhões. Importante destacar a grande geração de caixa para a Lindencorp nos próximos
trimestres, devido ao grande volume de entregas nos últimos 9 meses.
Num setor que apresenta diversos desafios permanentes e apesar da atual dificuldade de visibilidade
do cenário econômico futuro, os resultados da Lindencorp continuam refletindo os esforços da
administração para manter a rentabilidade e o andamento dos projetos, nos custos e prazos
contratados, de forma a obter patamares saudáveis de margens.
Agradecemos a confiança depositada pelos nossos clientes e acionistas ao longo dos anos e
reafirmamos o compromisso com a manutenção do nosso modelo de negócios, a geração do valor
aos acionistas, aos nossos colaboradores e fornecedores e em manter a Lindencorp entre as mais
eficientes e rentáveis empresas do setor.
Demonstração de Fluxo de Caixa Consolidado
Período findos em 30.junho
(Em milhares de Reais - R$)
Das atividades operacionais
Lucro Líquido do Exercício 28.749
Ajustes para conciliar o resultado às disponibilidades
geradas pelas atividades operacionais:
Depreciações e amortizações 19
Ganhos ou perda na venda de investimentos 1.442
Resultado de equivalência patrimonial (18.750)
Encargos financeiros sobre financiamentos 7.266
Impostos correntes com recolhimento diferido 492
Decréscimo (acréscimo) em ativos
Contas a receber de clientes (9.556)
Imóveis a comercializar (11.016)
Créditos com partes relacionadas 711
Outros ativos (6.824)
(Decréscimo) acréscimo em passivos
Fornecedores 3.447
Obrigações trabalhistas e tributárias (143)
Adiantamento de clientes (13.227)
Débitos com partes relacionadas 5.710
Obrigações por aquisição de imóveis (3.103)
Obrigações com parceiros em empreendimentos 376
Outras contas a pagar 422
Caixa líquido gerado pelas atividades operacionais (13.985)
Fluxo de caixa das atividades de investimento
Recebimentos na venda de investimentos 142
Acréscimo do imobilizado e intangível (17)
Adiatamento para futuro aumento de Investimento (5.740)
Aumento (redução) de investimento 15.511
Caixa líquido aplicado nas atividades de investimento 9.896
Fluxo de caixa das atividades de financiamento
Ingressos de empréstimos 121.989
Pagamentos de empréstimos (84.134)
Dividendos pagos (47.787)
Adiatamento para futuro aumento de Capital 520
Participações de acionistas não controladores (247)
Caixa líquido gerado pelas nas atividades de financiamentos (9.659)
Aumento líquido de caixa e equivalentes de caixa (13.748)
Caixa e equivalentes de caixa
No início do exercício 30.749
No fim do exercício 17.001
Aumento (redução) líquido de caixa e equivalentes de caixa (13.748)
1S14
RELEASE DE RESULTADOS 2T14 I 6M14
LINDENCORP | RELEASE DE RESULTADOS 2T14 I 6M14 5
PRINCIPAIS INDICADORES
Número de Lançamentos 1 3 -66,7% 3 3 0,0%
VGV Lançado - (100%) 95.694 584.367 -83,6% 530.796 584.367 -9,2%
VGV Lançado - (% LPI) 86.125 214.999 -59,9% 216.655 214.999 0,8%
Participação LPI 90,0% 36,8% 144,6% 40,8% 36,8% 10,9%
Vendas Totais Contratadas - (100%) 270.415 181.614 48,9% 523.988 323.996 61,7%
Vendas Totais Contratadas - (% LPI) 100.135 69.882 43,3% 183.303 128.780 42,3%
Participação LPI 37,0% 38,5% -3,8% 35,0% 39,7% -12,0%
Vendas Contratadas de Lançamentos - (100%) 118.226 47.739 147,7% 135.900 47.739 184,7%
Vendas Contratadas de Lançamentos - (% LPI) 48.414 26.412 83,3% 53.716 26.412 103,4%
Participação LPI 41,0% 55,3% -26,0% 39,5% 55,3% -28,6%
Vendas Contratadas de Estoque - (100%) 152.188 133.876 13,7% 388.088 276.257 40,5%
Vendas Contratadas de Estoque - (% LPI) 51.721 43.469 19,0% 129.587 102.368 26,6%
Participação LPI 34,0% 32,5% 4,7% 33,4% 37,1% -9,9%
Receita Operacional Líquida 70.277 25.801 172,4% 131.631 61.147 115,3%
Custos dos Imovéis Vendidos e Serviços Prestados (45.786) (20.262) 126,0% (94.572) (46.487) 103,4%
Lucro Bruto 24.491 5.539 342,2% 37.059 14.660 152,8%
Margem Bruta (%) 34,8% 21,5% 13,4 pp 28,2% 24,0% 4,2 pp
Despesas Comerciais (3.731) (1.743) 114,1% (6.451) (2.081) 210,0%
Despesas Administrativas e Gerais (5.658) (4.224) 33,9% (13.559) (8.263) 64,1%
Equivalência Patrimonial 7.119 19.211 -62,9% 18.750 34.010 -44,9%
Resultado na Venda e Outras Operações com Controladas (981) 1.005 -197,6% (1.442) 1.668 -186,5%
Outras (Despesas) / Receitas Operacionais (173) 619 -127,9% (306) 619 -149,4%
EBITDA 21.067 20.407 3,2% 34.051 40.613 -16,2%
Margem EBITDA (%) 30,0% 79,1% -49,1 pp 25,9% 66,4% -40,6 pp
Resultado Financeiro (2.058) (573) 259,0% (2.968) (1.084) 173,7%
Imposto de Renda e Contribuição Social (1.372) (735) 86,7% (2.334) (1.479) 57,8%
Lucro Atibuivél aos Acionistas não Controladores 2.358 (316) -846,2% 3.905 (261) -1596,2%
Lucro Atibuivél aos Acionistas Controladores 15.279 19.414 -21,3% 24.844 38.310 -35,2%
Margem Líquida (%) 21,7% 75,2% -53,5 pp 18,9% 62,7% -43,8 pp
Receita de Imovéis Vendidos a Apropiar - - 255.352 241.147 5,9%
Custos dos Imovéis Vendidos a Apropiar - - (163.348) (150.803) 8,3%
Resultado a Apropiar 92.004 90.344 1,8%
Margem a Apropriar (%) 0,0% 0,0% 0,0 pp 36,0% 37,5% -1,4 pp
Caixa e Equivalentes de Caixa - - 0,0% 17.001 29.491 -42,4%
Patrimônio Líquido - - 0,0% 269.333 277.398 -2,9%
Dívida Líquida - - 0,0% 158.299 134.609 17,6%
Dívida Líquida (sem SFH) - - 0,0% 105.992 88.047 20,4%
Dívida Líquida / PL (%) 58,8% 48,5% 10,2 pp
Dívida Líquida (sem SFH) / PL (%) - - 0,0% 39,4% 31,7% 7,6 pp
Capital Social - - 0,0% 173.169 173.169 0,0%
Reserva Especial 9.218 9.218 0,0%
Reserva de Lucros - - 0,0% 60.142 70.641 -14,9%
Adiantamento para Futuro Aumento de Capital - - 0,0% 5.603 5.103 9,8%
Participação dos Acionistas não Controladores 21.201 19.267 10,0%
Patrimônio Líquido - - 0,0% 269.333 277.398 -2,9%
⁽¹⁾ Incluindo as unidades Permutadas
⁽²⁾ Líquido de Comissão
Valores expressos em milhares de Reais - R$ (exceto quando indicado de outra forma)
Informações Trimestrais não Revisadas
Var. %
Lançamentos ⁽¹⁾
Patrimônio Líquido 2T14 3T13 Var. %
2T14 2T13 Var. %
Vendas de Estoque ⁽²⁾ 2T14 2T13 Var. %
Receitas a Apropriar 2T14 3T13 Var. % 2T14
Endividamento 2T14 3T13 Var. % 2T14
1S13
1S13
1S14
2T14
Var. %
1T14 Var. %
1T14
1T14 Var. %
Var. %
1S13 Var. %
1S13 Var. %
2T13 Var. % 1S14
1S14 1S13 Var. %
Demonstrações de Resultados Consolidado 2T14 2T13 Var. % 1S14
Vendas Totais ⁽²⁾ 2T14 2T13 Var. % 1S14
Vendas de Lançamentos ⁽²⁾ 2T14
RELEASE DE RESULTADOS 2T14 I 6M14
LINDENCORP | RELEASE DE RESULTADOS 2T14 I 6M14 6
DESEMPENHO OPERACIONAL
Lançamentos
No 2T14 a Lindencorp lançou o empreendimento Aristo by Lindenberg, localizado no
Tatuapé, na Capital de São Paulo, com unidades residenciais de médio-alto padrão, formado
por uma única torre e totalizando 130 unidades. O VGV total lançado nos 6M14 totalizou R$
530,8 milhões, e o VGV parte Lindencorp atingiu R$ 216,7 milhões, com média de 41,0% de
participação. Importante ressaltar que, para realizarmos novos lançamentos, a Lindencorp
estuda detalhadamente cada um dos fatores econômicos e de mercado, para que sejam
obtidos velocidade de vedas e rentabilidade adequada. Esta análise torna-se ainda mais
importante em um período desafiador para o setor e de maior incerteza da conjuntura
econômica para os próximos meses.
A tabela a seguir detalha os empreendimentos lançados nos 6M14:
215,0
86,1
215,0 216,7
2T13 2T14 1S13 1S14
Lançamentos - % LPI (R$ MM)
0,8% -59,9%
Cidade Maia - Botânica RM-SP Residencial Médio 251.857 30,0% 75.557 566
Cidade Maia - Reserva RM-SP Residencial Médio 183.245 30,0% 54.974 224
Aristo by Lindenberg (Tatuapé) Capital-SP Residencial Médio-Alto 95.694 90,0% 86.125 130
Total 530.796 40,8% 216.655 920
Região Unidades
1T14
Padrão VGV 100% % LPI VGV % LPISegmento
2T14
Empreendimentos
RELEASE DE RESULTADOS 2T14 I 6M14
LINDENCORP | RELEASE DE RESULTADOS 2T14 I 6M14 7
Vendas
As vendas brutas totais atingiram R$ 270,4 milhões no 2T14, um crescimento de 48,9% em
relação ao 2T13. A parte Lindencorp correspondeu a R$ 100,1 milhões (37,0% das vendas
totais), um aumento de 43,3% quando comparado ao 2T13. Em relação ao 1S14, as vendas
brutas totalizaram R$ 524,0 milhões, um aumento de 61,7%, quando comparado com o
1S13. Na participação da Lindencorp, as vendas totalizaram R$ 183,3 milhões (35,0% das
vendas totais), um aumento de 42,3% em relação ao mesmo período do ano anterior.
Apesar do cenário mais adverso e o impacto da Copa do Mundo na atividade de junho, é
importante destacar o ótimo desempenho da equipe de vendas no semestre, pois 70,7%
foram de vendas de unidades de estoque, ou seja, R$ 129,6 milhões de unidades lançadas
em anos anteriores.
Do total de vendas parte Lindencorp realizadas no 1S14, 29,3% correspondem a vendas de
lançamentos e 70,7% de estoque, resultado da estratégia de focar as vendas de estoque
durante todo o semestre.
Conforme gráfico abaixo, podemos acompanhar a evolução das vendas nos últimos
trimestres.
79,1% 78,4%
6,4%
48,3%
20,9% 21,6%
93,6%
51,7%
3T13 4T13 1T14 2T14
Abertura de Vendas Parte Lindencorp por Trimestre (R$ MM)
Lançamentos Estoques
69,9100,1
128,8
183,3
2T13 2T14 1S13 1S14
Vendas - % LPI (R$ MM)
42,3% 43,3%
170,3 129,9 83,2 100,1
RELEASE DE RESULTADOS 2T14 I 6M14
LINDENCORP | RELEASE DE RESULTADOS 2T14 I 6M14 8
Distratos
O volume de distratos no 2T14 totalizaram R$ 21,8 milhões contra R$ 9,7 milhões no 2T13.
Nos 6M14, o volume de distratos atingiram R$ 39,7 milhões, aumento de 107,2% quando
comparado com o mesmo período do ano anterior. Importante destacar que o aumento do
volume de distratos ocorridos neste semestre, quando comparado com o mesmo período do
ano anterior, é consequência do grande volume de entregas dos empreendimentos nesse
período. Importante ressaltar que, dada a qualidade dos empreendimentos que tiveram suas
unidades distratadas, estamos conseguindo obter uma elevada velocidade de revenda.
Estoques de Unidades
O estoque a valor de mercado no encerramento do 2T14 somou R$ 1.509,7 milhões, sendo
R$ 626,2 milhões referente à parte Lindencorp com média de 41,5% de participação. O
estoque está distribuído da seguinte forma, 77,4% do estoque da Lindencorp estavam
concentrados em unidades residenciais e 66,0% voltado para o médio-alto e alto padrão.
Atualmente, 47,2% estão concentrados na Capital e 34,0% na Região Metropolitana de São
Paulo. Nos gráficos abaixo, seguem as distribuições do estoque da Lindencorp, utilizando o
VGV de participação.
Dados Gerenciais – 2T14
Alto31%
Médio-Alto41%
Médio 28%
Econômico0%
Estoque por Padrão
Lançamento35%
Em Obras45%
Performado
20%
Estoque por Status da Obra
Multi-uso
15%
Comercial14%
Residencial71%
Segmento de Atuação
Interior-SP
17%
Capital-SP34%
RM-SP43%
Litoral-SP
6%
Alocação por Região
RELEASE DE RESULTADOS 2T14 I 6M14
LINDENCORP | RELEASE DE RESULTADOS 2T14 I 6M14 9
No gráfico abaixo, podemos acompanhar a disponibilidade do estoque na parte Lindencorp
versus o cronograma de entrega de obra que demonstra a bom desempenho de vendas da
Lindencorp com 75,1% de seus empreendimentos vendidos na média. É possível observar
também uma concentração de 61,0% do estoque formado por unidades a serem entregues a
partir de 2016.
Dados Gerenciais – 2T14
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%
Total
2017
2016
2015
< = 6M14
Estoque por Ano de Entrega
VGV Total Estoque por Ano de Entrega (R$ MM)
1.172.334 127.303
365.427 116.744
517.209 120.617
460.053 261.558
2.515.023 626.222
VGV EstoqueVGV Total
75,1% Vendido
RELEASE DE RESULTADOS 2T14 I 6M14
LINDENCORP | RELEASE DE RESULTADOS 2T14 I 6M14 10
A tabela abaixo detalha os estoques de unidades, no encerramento do 2T14.
Data de Data de Estoques Estoques
Lançamento Lançamento Unidades Unidades
(Mês) (TRI) (R$) - 100% (R$) - % LPI
2006
Jardim Paulista Residencial Alto Capital-SP mai-06 2T2006 18 0 0 100,0% 0 26,3% 0
ACL Residencial Alto Capital-SP ago-06 3T2006 12 4 4.882 66,7% 44.446 50,0% 22.223
Villas Residencial Alto Capital-SP ago-06 3T2006 11 0 0 100,0% 0 22,8% 0
Design Cidade Jardim Residencial Alto Capital-SP out-06 4T2006 5 0 0 100,0% 0 100,0% 0
ID Itaim Residencial Médio-Alto Capital-SP dez-06 4T2006 44 0 0 100,0% 0 100,0% 0
2007
Iguatemi Residencial Alto Capital-SP jan-07 1T2007 54 0 0 100,0% 0 100,0% 0
Vista Marina Residencial Médio Litoral-SP fev-07 1T2007 112 0 0 100,0% 0 40,0% 0
Higienopolis Residencial Alto Capital-SP jun-07 2T2007 8 0 0 100,0% 0 100,0% 0
Tucuma Residencial Alto Capital-SP set-07 3T2007 21 0 0 100,0% 0 100,0% 0
LIV Residencial Médio Capital-SP out-07 4T2007 400 0 0 100,0% 0 45,0% 0
Varandas Residencial Médio RM-SP dez-07 4T2007 160 0 0 100,0% 0 100,0% 0
2008
Caconde Residencial Alto Capital-SP mar-08 1T2008 20 0 0 100,0% 0 100,0% 0
Raízes Residencial Médio RM-SP mar-08 1T2008 60 1 193 98,3% 888 100,0% 888
Haddock Santos Comercial Alto Capital-SP ago-08 3T2008 56 0 0 100,0% 0 100,0% 0
360° Residencial Médio-Alto Capital-SP out-08 4T2008 62 0 0 100,0% 0 22,5% 0
WWPinheiros Comercial Alto Capital-SP nov-08 4T2008 73 0 0 100,0% 0 100,0% 0
2009
Terra Nature Residencial Econômico Interior-SP jan-09 1T2009 1124 36 4.335 96,8% 12.391 16,2% 2.007
Barcelos Comercial Médio Capital-SP mai-09 2T2009 210 1 143 99,5% 1.445 50,0% 722
WWSantos Comercial Alto Litoral-SP mai-09 2T2009 64 9 1.956 85,9% 17.534 90,0% 15.781
Murano Residencial Médio-Alto Capital-SP jun-09 2T2009 20 0 0 100,0% 0 100,0% 0
2010
Trio Ribeirão Multi-uso Médio-Alto Interior-SP jul-10 3T2010 392 50 5.698 87,2% 32.105 40,0% 12.842
Imaginare Residencial Médio Capital-SP set-10 3T2010 132 8 606 93,9% 4.426 50,0% 2.213
Premier Espaço Cerâmica Residencial Alto RM-SP set-10 3T2010 253 14 2.628 94,5% 15.659 25,0% 3.915
Leopoldo Couto 695 Residencial Alto Capital-SP out-10 4T2010 118 8 906 93,2% 13.112 100,0% 13.112
Royale Prestige Residencial Médio-Alto RM-SP out-10 4T2010 240 58 12.186 75,8% 72.546 20,0% 14.509
Neo Ribeirão Comercial Médio Interior-SP nov-10 4T2010 358 74 2.720 79,3% 13.392 20,0% 2.678
Reserva Espaço Cerâmica Residencial Alto RM-SP dez-10 4T2010 192 21 5.903 89,1% 39.064 25,0% 9.766
2011
Trend Office Comercial Médio Capital-SP fev-11 1T2011 252 32 2.548 87,3% 33.340 50,0% 16.670
Royale Tresor Residencial Médio-Alto RM-SP mar-11 1T2011 240 44 5.746 81,7% 38.692 20,0% 7.738
Villa 156 Residencial Médio-Alto Capital-SP jul-11 3T2011 100 1 70 99,0% 813 100,0% 813
Royale Merit Residencial Médio-Alto RM-SP nov-11 4T2011 160 32 5.103 80,0% 31.827 20,0% 6.365
2012
Lindenberg Timboril Residencial Alto Interior-SP fev-12 1T2012 125 40 10.503 68,0% 74.670 63,0% 47.042
Bosque Ventura Residencial Médio RM-SP mar-12 1T2012 450 26 1.945 94,2% 11.530 30,0% 3.459
Petit 307 Residencial Médio-Alto Capital-SP jun-12 2T2012 68 17 1.549 75,0% 16.879 100,0% 16.879
Roseira II Incorporação Residencial Econômico Interior-SP ago-12 3T2012 456 25 32.799 94,5% 15.027 8,3% 1.249
Roseira II Comercial Comercial Econômico Interior-SP ago-12 3T2012 178 20 8.570 88,8% 4.785 3,7% 176
Parque Ventura Residencial Médio RM-SP out-12 4T2012 508 24 1.971 95,3% 9.886 30,0% 2.966
Jds do Brasil - Abrolhos Residencial Médio-Alto RM-SP out-12 4T2012 498 143 10.921 71,3% 72.451 27,5% 19.924
Jds do Brasil - Amazônia Residencial Médio-Alto RM-SP out-12 4T2012 324 108 15.917 66,7% 107.302 27,5% 29.508
Brasiliano Residencial Alto Capital-SP out-12 4T2012 162 21 1.105 87,0% 11.566 45,0% 5.204
WWCSA Comercial Alto Capital-SP out-12 4T2012 34 11 3.480 67,6% 37.794 100,0% 37.794
2013
WWIbirapuera Multi-uso Alto Capital-SP mai-13 2T2013 99 36 3.865 63,6% 54.156 70,0% 37.909
Jds do Brasil - Centro Empresarial Comercial Médio-Alto RM-SP jun-13 2T2013 850 162 7.226 80,9% 55.103 27,5% 15.153
Jds do Brasil - Mantiqueira Residencial Médio-Alto RM-SP jun-13 2T2013 498 88 6.791 82,3% 47.138 27,5% 12.963
Aristo by Lindenberg (Vila Mariana) Residencial Alto Capital-SP set-13 3T2013 88 2 180 97,7% 2.193 100,0% 2.193
Trio by Lindenberg Multi-uso Médio-Alto Interior-SP nov-13 4T2013 252 117 5.613 53,6% 41.777 100,0% 41.777
Maralta by Lindenberg Residencial Médio-Alto Litoral-SP dez-13 4T2013 198 90 5.365 54,5% 37.687 60,0% 22.612
Cidade Maia - Alameda Residencial Médio RM-SP dez-13 4T2013 448 117 5.468 73,9% 37.782 30,0% 11.335
Cidade Maia - Jardim Residencial Médio RM-SP dez-13 4T2013 451 125 11.328 72,3% 64.723 30,0% 19.417
Cidade Maia - Praça Residencial Médio RM-SP dez-13 4T2013 280 125 11.282 55,4% 62.605 30,0% 18.781
2014
Cidade Maia - Botânica Residencial Médio RM-SP fev-14 1T2014 566 397 32.559 29,9% 180.165 30,0% 54.050
Cidade Maia - Reserva Residencial Médio RM-SP fev-14 1T2014 224 168 22.975 25,0% 133.165 30,0% 39.950
Aristo by Lindenberg (Tatuapé) Residencial Médio-Alto Capital-SP abr-14 2T2014 130 86 7.041 33,8% 59.596 90,0% 53.636
Total 53 11.858 2.341 264.075 80,3% 1.509.660 41,5% 626.222
Estoques
Unidades
% Vendido
(Unidades)% LPI
Estoques
M²
Unidades
LançadasEmpreendimentos Segmento Padrão Região
RELEASE DE RESULTADOS 2T14 I 6M14
LINDENCORP | RELEASE DE RESULTADOS 2T14 I 6M14 11
Estoque de Terrenos (Land Bank)
O estoque de terrenos em 30 de junho de 2014 somava um VGV Total potencial de R$
1.082,1 milhões, com seis projetos. A parte Lindencorp corresponde a R$ 566,6 milhões,
52,4% do total. Vale destacar que estes valores, em VGV (valor geral de vendas),
correspondem a indicadores de potencial geração de receitas. Não se trata do valor de
estoque contábil de terrenos para futura incorporação. O custo médio de aquisição de
terrenos da Lindencorp é de 18,8% do VGV já inclusos os valores para potenciais adicionais
de construção (CEPACs).
Os gráficos abaixo apresentam o detalhamento da distribuição do Estoque de Terrenos
(Land Bank) por região e segmento de atuação parte LPI.
Dados Gerenciais – 2T14
Entregas
No 2T14, foram entregues 2 empreendimentos (1 localizado na Região Metropolitana e 1 na
Capital de São Paulo) totalizando 340 unidades e um VGV parte Lindencorp, na época do
lançamento de R$ 88,4 milhões. Importante destacar que esse grande volume de entregas
nos 6M14, além daquele ocorrido no 4T13, vai possibilitar uma grande geração de caixa para
a Lindencorp nos próximos trimestres.
Abaixo segue a relação dos empreendimentos entregues nos 6M14.
Residencial
66%
Comercial
34%
Segmento de Atuação
Interior-SP17%
Capital-SP55%
RM-SP28%
Alocação por Região
Leopoldo Couto 695 out-10 28-jan-14 Capital-SP Residencial Alto 92.037 100,0% 92.037 118
Reserva Espaço Cerâmica dez-10 30-jan-14 RM-SP Residencial Alto 249.544 25,0% 62.386 192
Trend Office fev-11 24-jan-14 Capital-SP Comercial Médio 166.895 50,0% 83.447 252
Royale Tresor mar-11 abr-14 RM-SP Residencial Médio-Alto 124.515 20,0% 24.903 240
Villa 156 jul-11 mai-14 Capital-SP Residencial Médio-Alto 63.492 100,0% 63.492 100
Total 5 696.483 326.265 902
VGV % LPI UnidadesEmpreendimentos
Entregue
Data de entrega
(Habite-se)Região Segmento Padrão
Data de
Lançamento
2T14
1T14
VGV 100% % LPI
RELEASE DE RESULTADOS 2T14 I 6M14
LINDENCORP | RELEASE DE RESULTADOS 2T14 I 6M14 12
DESEMPENHO ECONÔMICO – FINANCEIRO
Receita Líquida
A Receita de Vendas relativa às incorporações é apropriada ao resultado utilizando-se o
método de percentual de evolução financeira de cada empreendimento (PoC), sendo esse
percentual mensurado em razão do custo incorrido em relação ao custo total orçado das
unidades vendidas, em linha ao procedimento previsto no OCPC 04 e descontado o Ajuste a
Valor Presente (AVP) conforme o CPC 12.
A Receita Líquida de Vendas no 2T14 atingiu R$ 70,3 milhões, crescimento de 172,4% em
relação ao 2T13. No 6M14, a Receita Líquida atingiu R$ 131,6 milhões, aumento de 115,3%
contra os 6M13.
Custo dos Imóveis Vendidos e Serviços Prestados
O Custo dos Imóveis e Serviços Prestados são compostos, basicamente, pelo: custo de
terreno, projetos, construção, provisões para manutenção e encargos financeiros
relacionados ao financiamento à produção. O Custo dos Imóveis Vendidos totalizou R$ 45,8
milhões no 2T14, contra R$ 20,3 milhões no 2T13. Nos 6M14, o Custo dos Imóveis Vendidos
totalizou R$ 94,6 milhões contra os R$ 46,5 milhões nos 6M13.
Vale ressaltar o foco de atuação da Lindencorp na cidade e Região Metropolitana de São
Paulo, onde o INCC tem se mostrado bom indexador da inflação de custos.
25,8
70,3 61,1
131,6
2T13 2T14 1S13 1S14
Receita Operacional Líquida (R$ MM)
115,3% 172,4%
RELEASE DE RESULTADOS 2T14 I 6M14
LINDENCORP | RELEASE DE RESULTADOS 2T14 I 6M14 13
Lucro Bruto
O Lucro Bruto, no 2T14, alcançou R$ 24,5 milhões, aumento de 342,2% em relação ao 2T13,
para uma Margem Bruta de 34,8%, aumento de 13,4 p.p. Com relação aos 6M14, o Lucro
Bruto totalizou R$ 37,1 milhões contra R$ 14,7 milhões dos 6M13 com uma Margem Bruta
de 28,2%, um crescimento de 152,8%, e aumento de 4,2 p.p. Importante destacar a
recuperação da Margem Bruta no 2T14 de 34,8%, o que indica a qualidade dos projetos
cujos resultados estão sendo reconhecidos, bem como o andamento das obras em linha com
o orçamento.
Despesas Comerciais
As Despesas Comerciais representam todos os gastos da Lindencorp relacionados a ativos
tangivéis (gastos com estandes, apartamento modelo e respectiva mobília), gastos com
publicidades e outros gastos referentes ao esforço de divulgação dos empreendimentos.
Vale ressaltar que o reconhecimento da Receita Bruta é líquida de despesas de corretagem.
A Lindencorp reconhece integralmente todas as despesas comerciais, inclusive de stands de
vendas, diretamente no resultado ao momento em que ocorrem.
5,524,5
14,7
37,1
21,5%
34,8%
24,0%28,2%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
25,0%
30,0%
35,0%
40,0%
0 5
10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60
2T13 2T14 1S13 1S14
Lucro Bruto
Lucro Bruto (R$ MM) Margem Bruta (%)
342,2% 152,8%
Lucro Bruto
(Em milhares de Reais - R$)
Receita Operacional Líquida 25.801 70.277 172,4% 61.147 131.631 115,3%
Custos dos Imovéis Vendidos e dos Serviços Prestados (20.262) (45.786) 126,0% (46.487) (94.572) 103,4%
Lucro Bruto 5.539 24.491 342,2% 14.660 37.059 152,8%
Margem Bruta (%) 21,5% 34,8% 13,4 pp 24,0% 28,2% 4,2 pp
Var. %2T13 2T14 Var. % 1S13 1S14
RELEASE DE RESULTADOS 2T14 I 6M14
LINDENCORP | RELEASE DE RESULTADOS 2T14 I 6M14 14
As Despesas Comerciais no 2T14 atingiram R$ 3,7 milhões, aumento de 114,1% em relação
ao 2T13. Importante destacar que as Despesas Comercias variam conforme a necessidade da
Lindencorp de realizar ou investir em novos stands ou companhas de vendas. O maior
investimento em despesas comercias é resultado de um cenário econômico desafiador. A
tabela abaixo apresenta o detalhamento das contas das Despesas Comercias em relação à
Receita Líquida.
Despesas Administrativas e Gerais
As Despesas Administrativas e Gerais da Lindencorp, contemplam todos os gastos com o seu
modelo de negócio integrado e com a centralização da estrutura administrativa e de back
office, que concentram as equipes Financeiras, TI, Suprimentos, Jurídico e Recursos
Humanos. A tabela abaixo apresenta o detalhamento das contas das Despesas
Administrativas e Gerais em relação à Receita Líquida.
As Despesas Administrativas e Gerais totalizaram R$ 5,7 milhões no segundo trimestre de
2014. O índice Despesa Administrativa / Receita Líquida ficou em 8,1%, redução de 8,3 p.p.
em relação ao 2T13. A tabela abaixo apresenta o detalhamento das contas das Despesas
Administrativas e Gerais
1,7
3,7
2,1
6,5
2T13 2T14 1S13 1S14
Despesas Comerciais (R$ MM)
114,1% 210,0%
Despesas Comerciais
(Em milhares de Reais - R$)
Receita Operacional Líquida 25.801 70.277 172,4% 61.147 131.631 115,3%
Despesas Comerciais (1.743) (3.731) 114,1% (2.081) (6.451) 210,0%
% da Receita Operacional Líquida 6,8% 5,3% -1,4 pp 3,4% 4,9% 1,5 pp
2T13 2T14 Var. % 1S13 1S14 Var. %
Despesas Administrativas e Gerais
(Em milhares de Reais - R$)
Receita Operacional Líquida 25.801 70.277 172,4% 61.147 131.631 115,3%
Despesas Administrativas e Gerais (4.224) (5.658) 33,9% (8.263) (13.559) 64,1%
% da Receita Operacional Líquida 16,4% 8,1% -8,3 pp 13,5% 10,3% -3,2 pp
2T13 2T14 Var. % 1S13 1S14 Var. %
RELEASE DE RESULTADOS 2T14 I 6M14
LINDENCORP | RELEASE DE RESULTADOS 2T14 I 6M14 15
Equivalência Patrimonial
Em 2013, as normas do IFRS 10 e 11, que tratam de operações controladas em conjunto,
entraram em vigor. Adotando-se o normativo CPC 19, a parcela dos ativos e passivos,
receitas e despesas deixam de ser consolidadas proporcionalmente em empreendimentos
não-controlados integralmente pela Lindencorp. A Lindencorp entende como
empreendimento não-controlado, aquele empreendimento cujas decisões operacionais e
financeiras não são tomadas de forma exclusiva pela Lindencorp. A tabela abaixo, demonstra
a soma dos resultados líquidos proporcionais de empreendimentos não-controlados pela
Lindencorp, resultado de Equivalência Patrimonial.
A Equivalência Patrimonial nos 6M14, totalizou R$ 18,8 milhões, queda de 44,9% em relação
aos 6M13, deve-se apontar um menor volume de obras em execução, momentaneamente,
consequência da entrega de 5 empreendimentos (3 em equivalência e 2 consolidado) e dos
3 empreendimentos (2 em equivalência e 1 consolidado) lançados no primeiro semestre de
2014 que ainda não tiveram suas obras iniciadas. Desta forma, menos obras em execução ou
diversas obras em estágios iniciais de construção, representam um menor reconhecimento
em resultado.
Equivalência Patrimonial
(Em milhares de Reais - R$)
Receita Operacional Líquida 50.066 31.020 -38,0% 93.170 71.754 -23,0%
Custo de Imóveis Vendidos (26.798) (20.140) -24,8% (52.484) (44.911) -14,4%
Lucro Bruto 23.268 10.880 -53,2% 40.686 26.843 -34,0%
Margem Bruta (%) 46,5% 35,1% -11,4 pp 43,7% 37,4% -6,3 pp
Despesas Administras, Comerciais e Gerais (3.339) (4.401) 31,8% (5.241) (8.671) 65,4%
EBITDA 19.929 6.479 -67,5% 35.445 18.172 -48,7%
Margem EBITDA (%) 39,8% 20,9% -18,9 pp 38,0% 25,3% -12,7 pp
Resultado Financeiro 756 1.598 111,4% 1.182 2.841 140,4%
IR / CSLL (1.474) (958) -35,0% (2.617) (2.263) -13,5%
Lucro Líquido 19.211 7.119 -62,9% 34.010 18.750 -44,9%
Margem Líquida (%) 38,4% 22,9% -15,4 pp 36,5% 26,1% -10,4 pp
Total Equivalência Patrimonial 19.211 7.119 -62,9% 34.010 18.750 -44,9%
Var. %2T13 2T14 Var. % 1S13 1S14
Despesas Administrativas e Gerais
(Em milhares de Reais - R$)
Despesas com Pessoal (1.874) (2.087) 11,4% (3.999) (5.188) 29,7%
Despesas Administrativas (2.208) (3.460) 56,7% (3.982) (7.825) 96,5%
Despesas com Serviços de Terceiros (140) (94) -32,6% (277) (527) 89,9%
Despesas com Depreciação (2) (17) 673,2% (4) (19) 360,1%
Total Despesas Administrativas e Gerais (4.224) (5.658) 33,9% (8.263) (13.559) 64,1%
Var. %2T13 2T14 Var. % 1S13 1S14
RELEASE DE RESULTADOS 2T14 I 6M14
LINDENCORP | RELEASE DE RESULTADOS 2T14 I 6M14 16
EBITDA
No 2T14 o EBITDA atingiu R$ 21,1 milhões, aumento de 3,2% em relação ao 2T13, com
Margem EBITDA de 30,0%. O decréscimo no EBITDA nos 6M14, conforme explicado
anteriormente, deve-se principalmente a um menor resultado de Equivalência no primeiro
semestre, ocasionado pelo menor volume de obras em execução momentaneamente
referente às entregas de obras realizadas nos 6M14 e dos lançamentos dos últimos 9 meses,
onde algumas obras estão em estágios iniciais de construção, representando um menor
reconhecimento em resultado.
O quadro abaixo detalha o cálculo do EBITDA adotado pela Lindencorp.
20,4 21,1
40,634,1
79,1%
30,0%
66,4%25,9%
-120,0%
-70,0%
-20,0%
30,0%
80,0%
-
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
2T13 2T14 1S13 1S14
EBITDA
EBITDA (R$ MM) Margem EBITDA (%)
3,2% -16,2%
EBITDA
(Em milhares de Reais - R$)
Lucro Líquido 19.414 15.279 -21,3% 38.310 24.844 -35,2%
Atibuivél aos Acionistas Não Controladores (316) 2.358 -846,2% (261) 3.905 -1596,2%
IR/CSLL (735) (1.372) 86,7% (1.479) (2.334) 57,8%
Resutado Financeiro (573) (2.058) 259,0% (1.084) (2.968) 173,7%
EBITDA 20.407 21.067 3,2% 40.613 34.051 -16,2%
Margem EBITDA (%) 79,1% 30,0% -49,1 pp 66,4% 25,9% -40,6 pp
Var. %2T13 2T14 Var. % 1S13 1S14
RELEASE DE RESULTADOS 2T14 I 6M14
LINDENCORP | RELEASE DE RESULTADOS 2T14 I 6M14 17
Resultado Financeiro Líquido
No 2T14 o Resultado Financeiro Líquido totalizou R$ 2,1 milhões negativos, sendo R$ 1,6
milhões de receitas financeiras e R$ 3,7 milhões de despesas financeiras referente às
despesas de juros e atualizações monetárias passivas. Nos 6M14 o Resultado Financeiro
Líquido foi de R$ 3,0 milhões negativos, sendo R$ 3,3 milhões de receitas financeiras e R$
6,3 milhões de despesas financeiras, aumento de 173,8% quando comparado ao mesmo
periodo do ano anterior.
Imposto de Renda e Contribuição Social
O Imposto de Renda e Contribuição Social foi de R$ 1,4 mil no 2T14 contra R$ 735 mil no
2T13. A Lindencorp utiliza do Patrimônio de Afetação em seus empreendimentos pois
entende que, além do benefício tributário proporcionado pela alíquota consolidada de
imposto (PIS+COFINS+IR+CSLL) de 4,0% sobre a Receita, o mecanismo de segregar,
obrigatoriamente, o caixa de seus empreendimentos, reflete em menor utilização de
financiamentos à produção, com impacto positivo nas margenm da Lindencorp e,
principalmente, gerando benefícios indiretos ao transmitir aos clientes, bancos e
fornecedores, segurança quanto à administração dos recursos da obra.
Resultado Financeiro Líquido
(Em milhares de Reais - R$)
Receitas Financeiras
Aplicações Financeiras 537 1.259 134,5% 1.357 2.345 72,8%
Receita com atualizações (184) 358 -294,6% 150 968 546,9%
Total Receitas Financeiras 353 1.617 358,0% 1.506 3.313 119,9%
Despesas Financeiras
Juros e despesas bancárias (190) (241) 27,4% (318) (403) 27,0%
Atualização monetária de empréstimos (737) (3.433) 365,7% (2.273) (5.877) 158,6%
Total Despesas Financeiras (927) (3.675) 296,5% (2.591) (6.281) 142,4%
Total Resultado Financeiro Líquido (574) (2.058) 258,5% (1.084) (2.968) 173,8%
Var. %2T13 2T14 Var. % 1S13 1S14
Imposto de Renda e Contribuição Social
(Em milhares de Reais - R$)
Receita Operacional Líquida 25.801 70.277 172,4% 61.147 131.631 115,3%
Imposto de Renda e Contribuição Social (735) (1.372) 86,7% (1.479) (2.334) 57,8%
% da Receita Operacional Líquida 2,8% 2,0% -0,9 pp 2,4% 1,8% -0,6 pp
Var. %2T13 2T14 Var. % 1S13 1S14
RELEASE DE RESULTADOS 2T14 I 6M14
LINDENCORP | RELEASE DE RESULTADOS 2T14 I 6M14 18
Lucro Líquido
O Lucro Líquido no 2T14, totalizou R$ 15,3 milhões, redução de 21,3% em relação ao 2T13,
com Margem Líquida de 21,7% e queda de 53,5 p.p. Nos 6M14, o Lucro Líquido totalizou R$
24,8 milhões para uma Margem Líquida de 18,9% contra R$ 38,3 milhões e uma Margem
Líquida de 62,7%, queda de 35,2% e 43,8 p.p. quando comparado com o mesmo periodo de
2013. Conforme mencionado anteriormente, o decréscimo do Lucro Líquido deve-se
principalmente a um menor volume de obras em execução, momentaneamente,
consequência da entrega de 5 empreendimentos (3 em equivalência e 2 consolidado) e dos
3 empreendimentos (2 em equivalência e 1 consolidado) lançados no primeiro semestre de
2014 que ainda não tiveram suas obras iniciadas.
O quadro abaixo detalha o cálculo do Lucro Líquido em relação à Receita Líquida.
19,4 15,3
38,3
24,8
75,2%
21,7%
62,7%
18,9%
-120,0%-110,0%-100,0%-90,0%-80,0%-70,0%-60,0%-50,0%-40,0%-30,0%-20,0%-10,0%0,0%10,0%20,0%30,0%40,0%50,0%60,0%70,0%
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
2T13 2T14 1S13 1S14
Lucro Líquido do Exercício
Lucro Líquido do Exercício (R$ MM) Margem Líquida (%)
-21,3% -35,2%
Lucro Líquido do Exercício
(Em milhares de Reais - R$)
Receita Operacional Líquida 25.801 70.277 172,4% 61.147 131.631 115,3%
Lucro Líquido do Exercício 19.414 15.279 -21,3% 38.310 24.844 -35,2%
% da Receita Operacional Líquida 75,2% 21,7% -53,5 pp 62,7% 18,9% -43,8 pp
Var. %2T13 2T14 Var. % 1S13 1S14
RELEASE DE RESULTADOS 2T14 I 6M14
LINDENCORP | RELEASE DE RESULTADOS 2T14 I 6M14 19
DESTAQUES DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS
Resultados a Apropriar de Unidades Vendidas
Os Resultados a Apropriar pelo método do percentual de conclusão (PoC) totalizou R$ 92,0
milhões no 2T14, aumento de 1,8% em relação ao 1T14. O quadro abaixo mostra receitas,
custos e resultados da Lindencorp a apropriar, além da margem esperada em 36,0% sobre a
parcela de produtos vendidos e não construídos ainda.
No quadro acima, a variação trimestral da margem é decorrente do mix de produtos
(residencias, comerciais e multi-uso) em cada período. O atual patamar da Margem REF
indica tendência da Margem Bruta futura da operação da Lindencorp, podendo variar
conforme participação dos segmentos lançados em cada período. É importante notar a
regularidade da Margem REF da Lindencorp e a sua proximidade com as Margens Brutas
apresentadas ao longo dos anos, resultado de qualidade, cumprimento dos prazos e dos
custos em linha com os orçamentos dos projetos.
75,392,0 90,3 92,0
36,7% 36,0% 37,5% 36,0%
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
25,0%
30,0%
35,0%
-10 20 30 40 50 60 70 80 90
100 110
2T13 2T14 1T14 2T14
Resultado a Apropriar
Resultados a Apropriar (R$ MM) Margem a Apropriar (%)
22,2% 1,8%
Resultados a Apropriar
(Em milhares de Reais - R$)
Receita de Imovéis Vendidos a Apropiar 205.369 255.352 24,3% 241.147 255.352 5,9%
Custos dos Imovéis Vendidos a Apropiar (130.067) (163.348) -20,4% (150.803) (163.348) 8,3%
Resultado a Apropiar 75.302 92.004 22,2% 90.344 92.004 1,8%
Margem a Apropriar (%) 36,7% 36,0% -0,6 pp 37,5% 36,0% -1,4 pp
Var. %2T13 2T14 Var. % 1T14 2T14
RELEASE DE RESULTADOS 2T14 I 6M14
LINDENCORP | RELEASE DE RESULTADOS 2T14 I 6M14 20
Contas a Receber
Os Créditos a Receber de Clientes são provinientes das vendas de unidades dos
empreedimentos residenciais e comerciais, sendo que o valor do saldo devedor dos
contratos é atualizado em conformidade com suas respectivas cláusulas e a provisão para
créditos de liquidação duvidosa é constituida considerando os riscos envolvidos e avaliação
criteriosa da Administação.
Os montantes referentes à atualização monetária dos valores a receber são registrados no
resultado do período na rubrica de receita de venda de imovéis até a entrega das chaves, e
como receita financeira (receitas com atualizações) após a entrega das chaves.
Em 30 de junho de 2014, a Carteira de Recebiveis, excluídas de Receitas de Serviços
Prestados e Provisões, totalizava R$ 144,2 milhões contra os R$ R$ 133,8 milhões quando
comparado ao 1T14, aumento de 7,8%. A taxa de inadimplência, considerada aquela com
vencimentos superior a 90 dias de atraso, representava 1,9% do total da carteira da
Lindencorp, nivel adequado para operação e resultado do foco da Lindencorp na
manutenção de uma carteira saudável de clientes.
Endividamento
122,5158,3
134,6158,3
55,4%58,8%
48,5%
58,8%
-5,0%
5,0%
15,0%
25,0%
35,0%
45,0%
55,0%
65,0%
(5)
15
35
55
75
95
115
135
155
175
195
2T13 2T14 1T14 2T14
Endividamento (R$ MM)
Dívida Líquida Dívida Líquida / PL (%)
29,2% 17,6%
Contas a Receber
(Em milhares de Reais - R$)
Clientes por Incorporação e Venda de Imovéis 133.754 144.219 7,8%
Circulante 100.503 101.972 1,5%
Não-Circulante 33.251 42.247 27,1%
Total Contas a Receber 133.754 144.219 7,8%
Var. %1T14 2T14
RELEASE DE RESULTADOS 2T14 I 6M14
LINDENCORP | RELEASE DE RESULTADOS 2T14 I 6M14 21
Em 30 de junho de 2014, a dívida líquida da Lindencorp totalizou R$ 158,3 milhões contra R$
134,6 milhões no 1T14, aumento de 17,6%. A dívida corporativa passsou de R$ 88,0 milhões
para R$ 106,0 milhões, aumento de 20,4%, refletindo o empenho da empresa em financiar a
dívida de curto prazo para uma dívida de longo prazo.
A conta “Caixa e Equivalentes de Caixa”, passou de R$ 29,5 milhões para R$ 17,0 milhões,
queda de 42,4%. É importante observar a manutenção do patamar de endividamento total,
mesmo com o crescimento do nível de operação, o que resulta em índices de alavancagem
bastante confortaveis e sadios para a empresa, conforme tabela abaixo.
O gráfico abaixo demonstra o cronograma de amortização dos empréstimos corporativos
totalizando R$ 123,0 milhões em 30 de junho de 2014.
Sald
o d
eve
do
r
Dívida (Caixa) Líquido
(Em milhares de Reais - R$)
Caixa e Equivalentes de Caixa - 17.001 0,0% 29.491 17.001 -42,4%
Dívida Bruta 122.520 175.300 43,1% 164.100 175.300 6,8%
Dívida Corporativa 90.485 122.993 35,9% 117.538 122.993 4,6%
Dívida SFH 32.035 52.307 63,3% 46.562 52.307 12,3%
Dívida Líquida 122.520 158.299 29,2% 134.609 158.299 17,6%
Dívida Líquida (sem SFH) 90.485 105.992 17,1% 88.047 105.992 20,4%
Patrimônio Líquido 221.082 269.333 21,8% 277.398 269.333 -2,9%
Dívida Líquida / PL (%) 55,4% 58,8% 3,4 pp 48,5% 58,8% 10,2 pp
Dívida Líquida (sem SFH) / PL (%) 40,9% 39,4% -1,6 pp 31,7% 39,4% 7,6 pp
2T142T13 2T14 1T14Var. % Var. %
16,1
11,7
9,47,5 7,2 6,6
5,0
2,5 2,5
19,3
1,7
16,8
0,0
16,8
0,0-
5
10
15
20
25
Cronograma de Amortização das dívidas Corporativas (R$ MM)
RELEASE DE RESULTADOS 2T14 I 6M14
LINDENCORP | RELEASE DE RESULTADOS 2T14 I 6M14 22
Patrimônio Líquido
Ao final do 2T14, o Patrimônio Líquido da Lindencorp totalizou R$ 269,3 milhões, contra R$
277,4 milhões do 1T14, redução de 2,9%, devido a distribuição de dividendos realizado pela
Lindencorp para sua controladora LDI Desenvolvimento Imobiliário.
O quadro abaixo apresenta a composição da conta “Patrimônio Líquido”.
277,4 269,3
-
50
100
150
200
250
1T14 2T14
Patrimônio Líquido (R$ MM)
-2,9%
Patrimônio Líquido
(Em milhares de Reais - R$)
Capital social 173.169 173.169 0,0%
Reserva especial 9.218 9.218 0,0%
Reserva de lucros 70.641 60.142 -14,9%
Adiantamento para futuro aumento de capital 5.103 5.603 9,8%
Participação dos Acionistas não Controladores 19.267 21.201 10,0%
Total Patrimônio Líquido 277.398 269.333 -2,9%
2T141T14 Var. %
RELEASE DE RESULTADOS 2T14 I 6M14
LINDENCORP | RELEASE DE RESULTADOS 2T14 I 6M14 23
BALANÇO PATRIMONIAL
Balanços Patrimoniais Consolidado
Período findos em 30.junho
(Em milhares de Reais - R$)
Ativo 630.205 625.137 0,8%
Circulante 253.942 255.481 -0,6%
Caixa e equivalentes de caixa 17.001 29.491 -42,4%
Contas a receber de clientes 101.972 100.503 1,5%
Contas a receber pela venda de investimentos 497 568 -12,5%
Imóveis a comercializar 114.002 107.763 5,8%
Dividendos a receber 14.892 11.440 30,2%
Outros ativos circulantes 5.578 5.716 -2,4%
Não Circulante 376.263 369.656 1,8%
Contas a receber de clientes 42.247 33.251 27,1%
Contas a receber pela venda de investimentos - - 0,0%
Créditos com partes relacionadas 4.759 6.005 -20,7%
Imóveis a comercializar 114.499 114.498 0,0%
Outros ativos não circulantes 183 252 -27,4%
Investimentos 181.349 182.546 -0,7%
Adiantamento para futuro aumento de capital de controladas 33.202 33.080 0,4%
Imobilizado 14 16 -12,5%
Intangível 10 8 25,0%
Passivo e Patrimônio Líquido 630.205 625.137 0,8%
Circulante 203.773 177.975 14,5%
Empréstimos e financiamentos 78.822 72.567 8,6%
Fornecedores 9.526 8.986 6,0%
Obrigações trabalhistas e tributárias correntes 1.822 1.198 52,1%
Impostos com recolhimento diferido 3.656 3.331 9,8%
Obrigações por aquisição de imóveis 10.621 16.450 -35,4%
Obrigações com parceiros em empreendimentos 5.842 5.842 0,0%
Adiantamento de clientes 65.349 41.780 56,4%
Débitos com partes relacionadas 26.529 26.062 1,8%
Outros passivos circulantes 1.606 1.759 -8,7%
Não Circulante 157.099 169.764 -7,5%
Empréstimos e financiamentos 96.478 91.533 5,4%
Obrigações por aquisição de imóveis 3.218 3.218 0,0%
Impostos com recolhimento diferido 1.712 1.452 17,9%
Adiantamento de clientes 52.598 71.022 -25,9%
Obrigações com parceiros em empreendimentos 2.158 1.782 21,1%
Provisão para perda com investimentos 320 142 125,4%
Provisão para demandas judiciais 615 615 0,0%
Patrimônio Líquido 269.333 277.398 -2,9%
Capital social 173.169 173.169 0,0%
Reserva especial 9.218 9.218 0,0%
Reserva de lucros 60.142 70.641 -14,9%
Adiantamento para futuro aumento de capital 5.603 5.103 9,8%
Participação dos Acionistas não Controladores 21.201 19.267 10,0%
Informações Trimestrais não Revisadas
Var. %2T14 1T14
RELEASE DE RESULTADOS 2T14 I 6M14
LINDENCORP | RELEASE DE RESULTADOS 2T14 I 6M14 24
DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO
Demonstrações de Resultados Consolidado
Período findos em 30.junho
(Em milhares de Reais - R$)
Receita Operacional Bruta 71.774 26.496 170,9% 134.143 62.643 114,1%
Receitas de Venda de Imóveis 71.083 26.110 172,2% 133.000 61.757 115,4%
Receita de Loteamento 233 - 0,0% 428 122 250,8%
Receitas de Serviços e Aluguéis 458 386 18,7% 715 764 -6,4%
Deduções da Receita Bruta (1.497) (695) 115,4% (2.512) (1.496) 67,9%
Impostos incidentes sobre vendas (1.497) (695) 115,4% (2.512) (1.496) 67,9%
Receita Operacional Líquida 70.277 25.801 172,4% 131.631 61.147 115,3%
Custos dos Imovéis Vendidos e dos Serviços Prestados (45.786) (20.262) 126,0% (94.572) (46.487) 103,4%
Lucro Bruto 24.491 5.539 342,2% 37.059 14.660 152,8%
Margem Bruta (%) 34,8% 21,5% 13,4 pp 28,2% 24,0% 4,2 pp
(Despesas) / Receitas Operacionais (3.424) 14.868 -123,0% (3.008) 25.953 -111,6%
Despesas Administrativas e Gerais (5.658) (4.224) 33,9% (13.559) (8.263) 64,1%
Despesas Comerciais (3.731) (1.743) 114,1% (6.451) (2.081) 210,0%
Equivalência Patrimonial 7.119 19.211 -62,9% 18.750 34.010 -44,9%
Resultado na Venda e Outras Operações com Controladas (981) 1.005 -197,6% (1.442) 1.668 -186,5%
Outras (Despesas) / Receitas Operacionais (173) 619 -127,9% (306) 619 -149,4%
EBITDA 21.067 20.407 3,2% 34.051 40.613 -16,2%
Margem EBITDA (%) 30,0% 79,1% -49,1 pp 25,9% 66,4% -40,6 pp
Resultado Financeiro Líquido (2.058) (573) 259,0% (2.968) (1.084) 173,7%
Despesas Financeiras (3.675) (927) 296,6% (6.281) (2.591) 142,4%
Receitas Financeiras 1.617 353 357,5% 3.313 1.506 119,9%
Lucro antes do Imposto de Renda e Contribuição Social 19.009 19.834 -4,2% 31.083 39.529 -21,4%
Imposto de Renda e Contribuição Social (1.372) (735) 86,7% (2.334) (1.479) 57,8%
Correntes (1.372) (735) 86,7% (2.334) (1.479) 57,8%
Diferidos - - - -
Lucro Líquido 17.637 19.099 -7,7% 28.749 38.050 -24,4%
Atibuivél aos Acionistas Não Controladores 2.358 (316) -846,2% 3.905 (261) -1596,2%
Atibuivél aos Acionistas Controladores 15.279 19.414 -21,3% 24.844 38.310 -35,2%
Margem Líquida (%) 21,7% 75,2% -53,5 pp 18,9% 62,7% -43,8 pp
Informações Trimestrais não Revisadas
Var. %2T14 2T13 Var. % 1S14 1S13
RELEASE DE RESULTADOS 2T14 I 6M14
LINDENCORP | RELEASE DE RESULTADOS 2T14 I 6M14 25
FLUXO DE CAIXA CONSOLIDADO
Demonstração de Fluxo de Caixa Consolidado
Período findos em 30.junho
(Em milhares de Reais - R$)
Das atividades operacionais
Lucro Líquido do Período 28.749
Ajustes para conciliar o resultado às disponibilidades
geradas pelas atividades operacionais:
Depreciações e amortizações 19
Ganhos ou perda na venda de investimentos 1.442
Resultado de equivalência patrimonial (18.750)
Encargos financeiros sobre financiamentos 7.266
Impostos correntes com recolhimento diferido 492
Decréscimo (acréscimo) em ativos
Contas a receber de clientes (9.556)
Imóveis a comercializar (11.016)
Créditos com partes relacionadas 711
Outros ativos (6.824)
(Decréscimo) acréscimo em passivos
Fornecedores 3.447
Obrigações trabalhistas e tributárias (143)
Adiantamento de clientes (13.227)
Débitos com partes relacionadas 5.710
Obrigações por aquisição de imóveis (3.103)
Obrigações com parceiros em empreendimentos 376
Outras contas a pagar 422
Caixa líquido gerado pelas atividades operacionais (13.985)
Fluxo de caixa das atividades de investimento
Recebimentos na venda de investimentos 142
Acréscimo do imobilizado e intangível (17)
Adiatamento para futuro aumento de Investimento (5.740)
Aumento (redução) de investimento 15.511
Caixa líquido aplicado nas atividades de investimento 9.896
Fluxo de caixa das atividades de financiamento
Ingressos de empréstimos 121.989
Pagamentos de empréstimos (84.134)
Dividendos pagos (47.787)
Adiatamento para futuro aumento de Capital 520
Participações de acionistas não controladores (247)
Caixa líquido gerado pelas nas atividades de financiamentos (9.659)
Aumento líquido de caixa e equivalentes de caixa (13.748)
Caixa e equivalentes de caixa
No início do período 30.749
No fim do período 17.001
Aumento (redução) líquido de caixa e equivalentes de caixa (13.748)
Informações Trimestrais não Revisadas
1S14
RELEASE DE RESULTADOS 2T14 I 6M14
LINDENCORP | RELEASE DE RESULTADOS 2T14 I 6M14 26
GLOSSÁRIO
Apuração do Resultado de Incorporação e Venda de Imóveis – Método PoC – De acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil (BRGAAP), a receita, bem como custos e despesas relativas à atividade de incorporação são apropriadas ao resultado ao longo do período de construção à medida da evolução das obras (Método PoC) medindo-se o percentual de custos incorridos em relação aos custos totais orçados. Desta forma, parte substancial da receita de incorporação relativa a um período reflete a apropriação de vendas contratadas anteriormente. Altíssimo – Edifícios Residenciais com preço/unidade superior acima de R$ 2 milhões. Alto – Edifícios Residenciais com preço/unidade superior entre R$ 1 milhão e R$ 2 milhões. Comercial – Unidades comerciais e corporativas desenvolvidas única e exclusivamente para venda. CPC – Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC) é uma entidade autônoma criada pela Resolução CFC nº 1.055/05. Tem como objetivo estudar, preparar e emitir Pronunciamentos Técnicos sobre Procedimentos de Contabilidade e divulgar informações dessa natureza, para permitir a emissão de normas pela entidade reguladora brasileira visando à centralização e uniformização do seu processo de produção, levando sempre em conta a convergência da Contabilidade Brasileira às normas internacionais de contabilidade.
IFRS – International Financial Reporting Standards (IFRS) são normas internacionais de contabilidade, um conjunto de pronunciamentos contábeis internacionais publicados e revisados pelo International Accounting Standards Board (IASB). Land Bank – Banco de Terrenos que a Lindencorp mantém para futuros empreendimentos, adquiridos em dinheiro ou por meio de permutas. Margem de Resultados a apropriar – Equivalente a “Resultados de Vendas de Imóveis a Apropriar” dividido pelas “Vendas de Imóveis a Apropriar”. Médio-Alto – Edifícios residenciais com preço/unidade variando entre R$ 600 mil e R$ 1 milhão. Médio – Edifícios residenciais com preço médio/unidade variando entre R$ 250 mil e R$ 600 mil. Médio-Baixo – Edifícios residenciais com preço/unidade entre R$ 150 mil e R$ 250 mil. Permuta – Sistema de compra de terreno pelo qual o dono do terreno recebe um determinado número de unidades ou percentual da receita do empreendimento a ser construído na área de sua propriedade.
RELEASE DE RESULTADOS 2T14 I 6M14
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Resultados de Vendas de Imóveis a Apropriar – Em função do crédito de reconhecimento de receitas e custos, que ocorre em função do andamento de obra (Método PoC) e não no momento da assinatura dos contratos, reconhecemos a receita de incorporação de contratos assinados em períodos futuros. Desta forma, o saldo de Resultados de Vendas de Imóveis a Apropriar corresponde às vendas contratadas menos o custo orçado de construção destas mesmas unidades, a serem reconhecidos em períodos futuros. Receitas de Vendas a Apropriar – As receitas a apropriar correspondem às vendas contratadas cuja receita é apropriada em períodos futuros, em função do andamento da obra e não no momento da assinatura dos contratos. Recursos do SFH – Recursos do SFH são originados do Fundo de Garantia por Tempo de Serviço (FGTS) a dos depósitos de caderneta de poupança. Bancos comerciais são obrigados a investir 65% desses depósitos no setor imobiliário, para a aquisição de imóvel de pessoa física ou para os incorporadores a taxas menores que o mercado comum. RET – Regime Especial de Tributação – É um regime simplificado de pagamento de impostos, ocasionando uma incidência conjunta de IRPJ, CSLL, PIS e COFINS no montante de 1% a 4% (de acordo com as desonerações de dezembro de 2012) do valor total das receitas mensais, dependendo do tipo de empreendimento. É um incentivo do governo tendo como objetivo a adoção do Patrimônio de Afetação nos processos de incorporação, ao qual o RET está vinculado. ROE – (Return on Equity) Em português Retorno sobre o Patrimônio Líquido. Indicador financeiro que mede o retorno do capital investido pelos acionistas (patrimônio líquido). Para calculá-lo, basta dividir o lucro líquido da empresa pelo seu patrimônio líquido. SPE – Sociedade constituída com o fim específico de incorporar determinado empreendimento imobiliário, podendo adotar diferentes tipos societários, incluindo, sem limitação, SCPs e sociedades limitadas. SCPs – Sociedades em Contas de Participação que concentram a incorporação de nossos empreendimentos. Venda Contratada – É cada contrato resultante de vendas de unidades durante certo período de tempo, incluindo unidades em lançamento e unidades em estoque. As vendas contratadas serão reconhecidas como receitas de acordo com andamento das obras (método PoC). VGV – Valor Geral de Vendas.
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Sobre a Lindencorp Participações e Incorporações
Fruto de negócios bem sucedidos pelas parcerias de seus sócios desde 2001, nasce em 2004
a Incorporadora Lindencorp que foca sua atuação, inicialmente, no segmento de alto padrão
a partir do estreitamento de parceria com a Construtora Adolpho Lindenberg, uma das
maiores 'grifes' do mercado imobiliário. A sinergia criada pela união do talento empresarial
com uma marca símbolo de qualidade e detentora de invejável portfolio, fez com que as
atenções dos consumidores e de investidores e novos parceiros buscassem pela Lindencorp.
Depois de outras associações estratégicas, em 2006 nasce uma nova Lindencorp consolidada
como uma das mais bem fundamentadas incorporadoras do país e com crescimento
potencializado, focando o mercado de médio, médio alto e altíssimo padrão nas regiões da
capital, região metropolitana, litoral e interior de São Paulo.
Relações com Investidores
Maurício Piazzon B. L.
Diretor Financeiro
Telefone: +55 (11) 3041-2700
FAX: +55 (11) 3041-5601
www.grupoldi.com.br/relacao
Este release contem considerações futuras sobre as perspectivas do negócio, estimativas de resultados operacionais e financeiros e perspectivas de crescimento da Lindencorp Participações e Incorporações. Estas são apenas projeções e, como tais, baseiam-se exclusivamente nas expectativas da Administração da Lindencorp
Participações e Incorporações em relação ao futuro do negócio e seu contínuo acesso a capital para financiar o plano de
negócios da Empresa. Tais considerações futuras dependem substancialmente de mudanças nas condições de mercado, de
regras governamentais, pressões da concorrência, do desempenho do setor e da economia brasileira entre outros fatores
sujeitos a mudanças sem aviso prévio.