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Prof. Carlos Augusto Barbosa da Silva
2015 - 02
MATERIAL DESENVOLVIDO POR:
PROF. CARLOS ARTIOLI ROSA
PROFA. GISELE WALCZACK
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1. ESTRUTURA E DIVULGAO DAS DEMONSTRAES
CONTBEIS
Uma das ferramentas fundamentais para a administrao a
contabilidade, rea
responsvel pelo registro de informaes que envolvem as
movimentaes e transaes da
empresa. Uma vez consolidados nas demonstraes contbeis estes
registros permitem avaliar o
desempenho da empresa em uma perspectiva temporal, bem como
fazer comparao com as
demonstraes contbeis de outras empresas, tendo em vista que em
todas elas as
demonstraes contbeis so elaboradas com a mesma estrutura
conceitual.
CONTABILIDADE: CONCEITOS E USURIOS
A Contabilidade:
- Sistema de informaes configurado para atender as necessidades
de
seus usurios.
- Registro de maneira sistemtica de todas as movimentaes e
transaes da empresa.
- Periodicamente os lanamentos so consolidados, o que permite
a
elaborao das demonstraes contbeis.
A fim de atender s necessidades para as quais foi configurada, a
contabilidade obedece a um
conjunto de princpios e convenes, alguns destes so:
- Princpio do registro pelo valor original: estabelece que todos
os registros de
movimentaes e transaes so efetuados pelo seu valor de
entrada, ou seja, pelo seu valor original.
- Princpio da competncia: as receitas e as despesas devem ser
includas na apurao do
resultado do exerccio em que ocorreram, independentemente de seu
recebimento ou de seu
pagamento.
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- Conveno da consistncia: uma vez adotado determinado
procedimento (entre todos os
possveis) ele no devera ser alterado com freqncia sob pena de
prejudicar a comparao dos
dados contbeis no tempo.
Em relao ao seu pblico-alvo a contabilidade atende diferentes
usurios:
PRINCIPAIS DEMONSTRAES CONTBEIS
Conforme dispe a Lei 11.638/07, dentre as demonstraes contbeis
de uma empresa temos o
Balano Patrimonial (BP), a Demonstrao do Resultado do Exerccio
(DRE), a Demonstrao
dos Fluxos de Caixa (DFC), a Demonstrao do Valor Adicionado
(DVA).
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RELATRIOS E INFORMAES AUXILIARES
a) RELATRIO DA ADMINISTRAO
De acordo com a Lei das S.A.s, o relatrio da administrao deve
ser publicado juntamente com
as demonstraes financeiras do encerramento do exerccio social,
mas de maneira geral os
relatrios de administrao no tm sido apresentados na forma mais
adequada e com suficiente
divulgao.
Em razo disso, a CVM pronunciou-se atravs do Parecer da Orientao
n 15 de 28.12.87,
recomendando que este relatrio contenha informaes sobre:
a) Aquisio de debntures de sua prpria emisso;
b) Poltica de reinvestimento de lucros e distribuio de
dividendos constantes de acordo de
acionistas;
c) Negcios sociais e principais fatos administrativos ocorridos
no exerccio;
d) Relao dos investimentos em sociedades coligadas e/ou
controladas
evidenciando as modificaes ocorridas durante o exerccio.
Desde o advento da Lei das S.A.s, a CVM vem examinando o contedo
dos relatrios
apresentados anualmente pelas companhias abertas, e tem sido
expressivo o nmero de
empresas que o apresentam de modo sucinto utilizando diversas
justificativas, dentre as quais a
de que os informes necessrios para anlise de todos os aspectos,
esto contidos nas notas
explicativas.
Este procedimento, alm de infringir a lei, no compatvel com a
postura que se espera de uma
companhia aberta, acarretando a perda de uma valiosa
oportunidade da companhia ser mais bem
conhecida e avaliada pelo pblico investidor, por seus clientes,
fornecedores e credores.
Outro ponto que deve ser observado na confeco dos relatrios diz
respeito ao contedo. No
vlida a simples apresentao de percentuais que podem ser obtidos
por qualquer leitor das
demonstraes financeiras, visto que as informaes realmente
relevantes ao usurio so os
comentrios e apreciaes dos fatores que influenciaram as variaes
ocorridas.
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Somente neste exerccio foi determinada a republicao de centenas
de relatrios por no
atenderem o mnimo requerido pelas disposies legais.
Na maior parte desses relatrios os administradores se limitaram
to-somente a apresentar as
demonstraes financeiras agradecendo a colaborao de funcionrios,
credores, etc. e se
colocando disposio dos acionistas para maiores
esclarecimentos.
Outros relatrios apresentavam informaes incompletas ou no
condizentes com as
demonstraes publicadas.
A divulgao de informaes teis, fidedignas e detalhadas, que
possibilitem o conhecimento da
companhia e de seus objetivos e polticas, um direito essencial
do acionista. O relatrio da
administrao no pode ser excludo dessa premissa, assim, tanto a
falta de informaes quanto
a incluso de estudos e fatos genricos que no dizem respeito
situao particular da
companhia constituem desatendimento ao interesse e ao direito do
investidor.
O relatrio, como pea integrante das demonstraes financeiras,
dever complementar as peas
contbeis e notas explicativas, observadas a devida coerncia com
a situao nelas espelhada,
formando um quadro completo das posturas e do desempenho da
administrao na gesto e
utilizao dos recursos que se encontram a ela confiados.
Deve ser redigido com simplicidade de linguagem para ser
acessvel ao maior nmero possvel
de leitores, devendo ser evitados adjetivos e frases tais
como:
"excelente resultado",
"timo desempenho",
"baixo endividamento",
"excelentes perspectivas",
a menos que corroborado por dados comparativos ou fatos.
A complexidade crescente dos negcios e a instabilidade do
ambiente econmico e o seu reflexo
inevitvel na vida das companhias, exige uma postura cada vez
mais profissional das
administraes e o relatrio pode e deve se transformar num valioso
elemento de comunicao
entre a companhia, seus acionistas e a comunidade em que est
inserida.
A Lei das S.A.s, d competncia CVM para estabelecer normas sobre
o
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Relatrio da Administrao.
Com base nessa competncia est sendo estudado, e dever ser
emitido parecer de orientao
especfico contemplando as informaes mnimas a serem divulgadas no
relatrio. Entretanto,
requerido, no mnimo, a apresentao das informaes determinadas
pela Lei das Sociedades
por Aes.
A ttulo de recomendao e exemplo, apresentamos a seguir relao dos
itens que constituem
informaes que atendem s linhas gerais e que j foram apresentadas
por muitas companhias
no Brasil (e comumente em alguns outros pases):
a) Descrio dos negcios, produtos e servios: histrico das vendas
fsicas dos ltimos dois
anos e vendas em moeda de poder aquisitivo da data do
encerramento do exerccio social.
Algumas empresas apresentam descrio e anlise por segmento ou
linha de produto, quando
relevantes para a sua compreenso e avaliao.
b) Comentrios sobre a conjuntura econmica geral: concorrncia nos
mercados, atos
governamentais e outros fatores exgenos relevantes sobre o
desempenho da companhia.
c) Recursos humanos: nmero de empregados no trmino dos dois
ltimos exerccios e
"turnover" nos dois ltimos anos, segmentao da mo-de-obra segundo
a localizao
geogrfica; nvel educacional ou produto; investimento em
treinamento; fundos de seguridade e
outros planos sociais.
d) Investimentos: descrio dos principais investimentos
realizados, objetivo, montantes e
origens dos recursos alocados.
e) Pesquisa e desenvolvimento: descrio sucinta dos projetos,
recursos alocados, montantes
aplicados e situao dos projetos.
f) Novos produtos e servios: descrio de novos produtos, servios
e expectativas a eles
relativas.
g) Proteo ao meio-ambiente: descrio e objetivo dos investimentos
efetuados e montantes
aplicados.
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h) Reformulaes administrativas: descrio das mudanas
administrativas, reorganizaes
societrias e programas de racionalizao.
i) Investimentos em controladas e coligadas: indicao dos
investimentos efetuados e
objetivos pretendidos com as inverses.
j) Direitos dos acionistas e dados de mercado: polticas
relativas distribuio de direitos,
desdobramentos e grupamentos; valor patrimonial da S.A. por ao,
negociao e cotao das
aes em Bolsa de Valores.
k) Perspectivas e planos para o exerccio em curso e os futuros:
poder ser divulgada a
expectativa da administrao quanto ao exerccio corrente, baseada
em premissas e
fundamentos explicitamente colocados, sendo que esta informao no
se confunde com
projees por no ser quantificada.
Em se tratando de companhia de participaes, o relatrio deve
contemplar as informaes acima
mencionadas, mesmo que de forma mais sinttica, relativas s
empresas investidas.
Convm observar que essas so apenas sugestes coletadas em
publicaes diversas e de
grande importncia, mas elas no devem inibir a criatividade da
administrao em elaborar um
relatrio prprio e personalizado.
b) NOTAS EXPLICATIVAS
As notas explicativas so normalmente apresentadas na seguinte
ordem, que ajuda os usurios
no entendimento das demonstraes contbeis e na comparao com as de
outras entidades:
a) Contexto operacional;
b) Declarao quanto base de preparao das demonstraes
contbeis;
c) Meno das bases de avaliao de ativos e passivos e prticas
contbeis aplicadas;
d) Informaes adicionais para itens apresentados nas demonstraes
contbeis, divulgadas
na mesma ordem.
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e) Outras divulgaes, incluindo: Contingncias e outras divulgaes
de carter financeiro; e
Divulgaes no financeiras, tais como riscos financeiros da
entidade, as correspondentes
polticas e objetivos da administrao, que no se confundam com as
informaes a divulgar
no relatrio da administrao, incluindo, mas no se limitando, a
polticas de proteo cambial
ou de mercado, hedge etc.
Em algumas circunstncias, pode ser necessrio ou desejvel
modificar a seqncia de itens
especficos dentro das notas explicativas. Por exemplo, informaes
sobre taxas de juros e
ajustes a valor de mercado podem ser combinadas com informaes
sobre vencimento de
instrumentos financeiros apesar de os primeiros serem divulgaes
de demonstrao do
resultado e os ltimos referirem-se ao balano. No obstante, uma
estrutura sistemtica para
as notas explicativas deve ser mantida sempre que praticvel.
NOTA SOBRE OPERAES
A nota explicativa inicial que geralmente inicia a lista das
notas trata das operaes ou do
contexto operacional e declara o objetivo social da empresa.
O objetivo declarado nas notas deve manter coerncia com os
objetivos declarados no estatuto
social da empresa, que estabelece a relao contratual entre os
acionistas e o principal
documento sobre as regras de governana da sociedade.
A nota sobre o contexto operacional deve incluir aspectos que
sejam relevantes sobre a
continuidade normal dos negcios e da utilizao da capacidade de
produo e/ou prestao de
servios.
CRITRIOS DE AVALIAO
Devero ser divulgados os principais critrios de avaliao dos
elementos patrimoniais,
especialmente:
- dos estoques,
- dos clculos de depreciao,
- amortizao e,
- exausto,
- de constituio de provises para encargos ou riscos e dos
ajustes para atender a perdas
provveis na realizao de elementos do ativo.
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A nota explicativa sobre as principais prticas contbeis tem
evoludo ao longo do tempo e o seu
objetivo informar sobre a escolha de polticas e prticas contbeis
feita pela empresa.
Essa divulgao permite que se possa depreender sobre a influncia
dessas prticas sobre os
nmeros apresentados pela empresa e tem grande importncia na
inferncia sobre a sua
situao patrimonial, ou seja, a situao do balano patrimonial, da
posio financeira e dos
resultados das operaes. Essa nota deve tambm divulgar os
critrios contbeis de transaes
tpicas da indstria, na medida em que esses critrios so
especficos e podem variar de um tipo
de indstria para outro.
DIFERENAS ENTRE OS PROCEDIMENTOS NACIONAIS E
INTERNACIONAIS
Considerando a referncia internacional alcanada pelo IASB
(IFRS/IAS) e o compromisso e o
esforo dos rgos reguladores e emissores de normas de buscar a
convergncia com as
mesmas, recomenda-se que as companhias abertas divulguem em nota
explicativa a conciliao
das diferenas entre as prticas contbeis adotadas no Brasil e as
prticas contbeis
internacionais.
Entretanto, no existe impedimento para que seja preparada em
relao s normas contbeis de
outros pases em que a companhia aberta divulgue,
obrigatoriamente, ao mercado suas
demonstraes contbeis, em funo da obteno de registro para
negociao dos ttulos de sua
emisso.
Ao decidir pela divulgao da conciliao, a administrao da entidade
dever observar o quo
equivalentes so essas prticas. As demonstraes contbeis
preparadas conforme uma
determinada prtica contbil, podem ser consideradas equivalentes
s preparadas de acordo com
as prticas contbeis adotadas no Brasil quando ambas as anlises,
de ambos os conjuntos de
demonstraes, possibilitarem aos investidores deciso similar em
termos de investimento ou
alienao de investimento anteriormente detido. Se as prticas
contbeis de ambos os conjuntos
forem equivalentes e, portanto, no indicarem a falta de
similaridade nas decises do investidor,
no haver necessidade de incluso de nota explicativa, conciliao
ou reclassificaes de
nmeros. A questo surge, ento, se os princpios e/ou as prticas no
forem equivalentes e,
portanto, indicarem falta de similaridade nas decises do
investidor.
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Neste ltimo caso, a apresentao da conciliao das diferenas entre
as prticas contbeis
adotadas no Brasil e outras prticas contbeis deve ser
quantitativa e qualitativa. Assim, a
divulgao da conciliao requer a preparao e a divulgao, no mnimo,
das seguintes
informaes:
a) Conciliao entre os lucros (prejuzos) lquidos do perodo e/ou
exerccio;
b) Conciliao entre os patrimnios lquidos na data do balano;
c) Explicao da natureza dos principais itens de conciliao.
Em determinados casos, possvel que as divergncias sejam de tal
magnitude que apenas a
preparao de novas demonstraes contbeis segundo outro conjunto de
princpios contbeis
que no os prevalentes no Brasil seja a soluo. Em outros casos,
podero existir algumas
instncias de parcial equivalncia que podem ser resolvidas ou
remediadas, dependendo da
natureza das divergncias. Essas divergncias podem incluir
divulgaes adicionais,
reconciliaes etc. Esse julgamento dever ser feito pela
administrao e anudo pelos auditores
independentes da companhia aberta, e dever estar apoiado em
procedimentos aceitos por
rgos reguladores e emissores de normas contbeis.
Diante do exposto, verifica-se que existe uma extensa gama de
informaes que devem constar
de Notas Explicativas e que precisam, portanto, ser
cuidadosamente analisadas por ocasio da
elaborao das demonstraes financeiras; necessrio verificar que
tipos de informaes
devem constar dessas notas, no se restringindo apenas aos
requisitos mnimos da Lei das S/A,
mas considerando ainda informaes complementares necessrias a um
melhor esclarecimento
da posio patrimonial e financeira e dos resultados das operaes
da empresa, particularmente
no que se refere prticas contbeis especficas no ramo de
atividades da empresa.
c) PARECER DE AUDITORIA
O parecer dos Auditores Independentes o documento mediante o
qual o auditor expressa sua
opinio de forma clara e objetiva, sobre as demonstraes contbeis
quanto ao adequado
atendimento, ou no, a todos os aspectos relevantes.
O parecer emitido pelo auditor independente compe-se
basicamente, de trs pargrafos, como
se segue:
a) Pargrafo referente identificao das demonstraes contbeis e
definio das responsabilidades da administrao e dos
auditores;
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b) Pargrafo referente extenso dos trabalhos;
c) Pargrafo referente opinio sobre as demonstraes contbeis.
O parecer deve expressar, claramente, a opinio do auditor sobre
se as demonstraes contbeis
da entidade representam, em todos os aspectos relevantes:
a) Sua posio patrimonial e financeira;
b) O resultado de suas operaes para o perodo a que
correspondem;
c) As mutaes de seu patrimnio lquido para o perodo a que
correspondem;
d) As origens e aplicaes de recursos para o perodo a que
correspondem.
O auditor deve ter como base e fazer referncia aos Princpios
Fundamentais de Contabilidade
como definidos e aceitos em nosso pas.
O auditor deve, no seu parecer, declarar se o exame foi efetuado
de acordo com as normas de
auditoria. Normas de auditoria significam aquelas emitidas ou
aprovadas pelo Conselho Federal
de Contabilidade. Na ausncia de disposies especficas, prevalecem
as normas j consagradas
pela Profisso Contbil, formalizadas ou no pelos seus organismos
prprios.
O parecer dever, ainda, conter a descrio concisa dos trabalhos
executados pelo auditor,
compreendendo: planejamento dos trabalhos; avaliao do sistema
contbil e de controles
internos da entidade; execuo dos exames com base em testes;
avaliao das prticas e das
estimativas contbeis adotadas, bem como da apresentao das
demonstraes contbeis
tomadas em conjunto.
O parecer deve ser datado, visando informar ao leitor que o
auditor considerou o efeito, sobre as
demonstraes contbeis e sobre seu parecer, de eventos ou transaes
da entidade, dos quais
ele teve conhecimento, ocorridos entre a data de encerramento do
perodo a que se referem s
demonstraes contbeis e a data do parecer.
TIPOS DE PARECER
1) O parecer sem ressalva
emitido quando o auditor est convencido sobre todos os aspectos
relevantes dos assuntos
tratados no mbito de auditoria, o parecer do auditor
independente deve expressar essa
convico de forma clara
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e objetiva.
2) O parecer com ressalva
emitido quando o auditor conclui que o efeito de qualquer
discordncia ou restrio na extenso
de um trabalho no de tal magnitude que requeira parecer adverso
ou absteno de opinio.
3) O auditor dever emitir parecer adverso
quando verificar que as demonstraes contbeis esto incorretas ou
incompletas, em tal
magnitude que impossibilite a emisso do parecer com
ressalva.
4) O parecer com absteno de opinio emitido quando houver limitao
significativa
na extenso de seus exames que impossibilitem o auditor expressar
opinio sobre as
demonstraes contbeis por no ter obtido comprovao suficiente para
fundament-la.
ANLISE DE BALANOS
A anlise de balanos proporciona um exame a respeito da posio
atual e da evoluo da
situao econmica e financeira da empresa, bem como a comparao do
desempenho
dela com a de outras.
A finalidade da analise de balano auxiliar os usurios a
otimizarem suas decises em
relao a empresa.
Para tanto elas combinam um conjunto de indicadores obtidos
atravs das demonstraes
contbeis de um empresa em particular e os comparam com seus
perodos anteriores, com
os indicadores de outras empresas do mesmo setor e com
indicadores padro do setor.
Isso lhe permite tirar concluses a respeito da empresa estando
suficientemente informados para
tomar decises.
Podemos definir anlise de balano como a aplicao do raciocnio
analtico dedutivo sobre os
valores dos elementos patrimoniais e suas inter-relaes,
expressos nas demonstraes
contbeis de uma entidade, com a finalidade de conseguir uma
avaliao econmico-financeira
da sua situao e do andamento das suas operaes.
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O objetivo geral obter elementos para o processo de avaliao da
continuidade financeira e
operacional da entidade analisada.
Em outras palavras, a anlise de balano ou anlise financeira
consiste em um processo
meditativo sobre os nmeros de uma entidade, para avaliao de sua
situao econmica,
financeira, operacional e de rentabilidade.
Da avaliao obtida pelos nmeros publicados, o analista financeiro
extrair elementos e far
julgamentos sobre o futuro da entidade objeto de anlise.
Portanto, parte conclusiva da anlise de balano o julgamento do
avaliador sobre a
situao da empresa e suas possibilidades futuras.
A metodologia da anlise de balano foi desenvolvida primeiramente
tendo em vista as
necessidades dos usurios externos, ou seja, pessoas e empresas
com algum interesse na
empresa analisada, mostrando-se um instrumento extremamente til
para os fins a que se
destina.
Da mesma forma, a mesma metodologia pode e deve ser utilizada
pelos usurios internos,
ou seja, os responsveis pela gesto da empresa.
Em termos prticos, a metodologia de anlise de balano aplicada
pela prpria empresa torna-se
mais rica em utilidade, uma vez que as informaes apresentam-se
com maior grau de
detalhamento e h um conhecimento mais objetivo, especfico e
direto das relaes de causa e
efeito das transaes dos seus eventos econmicos.
- A IMPORTNCIA DA ANLISE FINANCEIRA DE BALANOS
Tanto a prtica como a literatura tem revelado que a anlise
financeira e de balanos uma das
tarefas mais difceis e complexas entre as inmeras que os
contadores possuem na misso de
contribuir para o desenvolvimento das empresas.
Ora, talvez se pudesse questionar: a anlise financeira e de
balanos no se constitui numa mera
apurao de ndices cujas formas j se encontram montadas ou
formalizadas? Onde reside,
ento, a complexidade e a dificuldade?
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A resposta extremamente simples. Apurar ou calcular ndices uma
tarefa bastante simplista,
tendo em vista que as frmulas j se encontram padronizadas. O que
se precisa meramente um
conhecimento de matemtica bsica ou financeira e saber
classificar e extrair as contas das
demonstraes a fim de se aplic-las s frmulas, atividades estas
estudadas em qualquer curso
tcnico ou superior de Contabilidade. O grande desafio do
problema em questo justamente a
anlise ou interpretao destes clculos ou dos ndices extrados.
Calcular muito simples, mas
no uma atividade que se encerra em si. Indispensvel reforar a
necessidade de bem
interpretar os dados e informaes.
Partindo-se da hiptese de que parte do elenco de informaes que
as empresas utilizam para
tomar decises est nas demonstraes contbeis, especialmente no
suplemento de anlise
destas demonstraes, h que se afirmar que a importncia em se
proceder a anlise financeira e
de balanos de um grau de relevncia extremamente alto.
Portanto, ainda sobre a questo de importncia da anlise e talvez
com um desejo de eliminar as
idias de dificuldades e complexidades anteriormente discutidas
fica um alerta:
Enfim, possvel sintetizar ainda uma srie de razes para realar
quo importante esta anlise
para as empresas:
-Se bem manuseada, pode se constituir num excelente e
poderoso
"painel de controle" da administrao;
-Se no for feita a partir de uma contabilidade "manipuladora"
ou
"normatizante", pode trazer resultados bastante precisos;
- uma poderosa ferramenta disposio das pessoas que se relacionam
ou
pretendem relacionar-se com a empresa, ou seja, os usurios da
informao contbil ou
financeira, sejam eles internos ou externos;
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- Permite diagnosticar o empreendimento, revelando os pontos
crticos e permitindo
apresentar um esboo das prioridades para a soluo dos
problemas;
- Permite uma viso estratgica dos planos da empresa, bem como
estima o seu
futuro, suas limitaes e suas potencialidades.
O instrumental de analise de balano pode ser dividido em dois
grupos:
1. As medidas bsicas de avaliao como:
- analise horizontal, anlise vertical,
-ndices econmico-financeiros,
- EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and
Amortization lucro antes
dos juros, impostos, depreciao e amortizao) e
- analise do fluxo de caixa;
2. Medidas contemporneas de avaliao como:
- EVA (Economic Value Added valor econmico agregado) e
- MVA (Market Value Added valor de mercado agregado).
-PROCEDIMENTOS PRELIMINARES
Antes de iniciar a analise necessrio ler o parecer da auditoria
independente, com o objetivo de
se situar em relao confiabilidade dos dados publicados nas
demonstraes contbeis. Assim
tambm para facilitar-se a analise so indicados dois
procedimentos preliminares:
1. Eliminao dos efeitos inflacionrios: como as demonstraes
so
elaboradas em obedincia aos princpios fundamentais da
contabilidade, suas contas esto
consolidadas a partir de seus valores originais. Ao comparar as
contas de demonstraes
de perodos diferentes possvel haver uma analise destorcida
principalmente em
perodos de inflao elevada. A soluo corrigir os valores das
contas de todas as
demonstraes para uma mesma data, utilizando-se um ndice
representativo de inflao
que seja adequado.
2. Padronizao das demonstraes contbeis: as contas do Balano
Patrimonial e da Demonstrao do Resultado de Exerccio devem ser
transcritas para
modelos padronizados, tais padronizaes so:
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- O ativo circulante e o passivo circulante podem ser segregados
em financeiro e
operacional.
- O ativo circulante financeiro contempla as contas que
representam dinheiro e aplicaes
financeiras, e o passivo circulante financeiro, as contas
representativas de dvidas e
outras obrigaes de curto prazo da empresa que normalmente esto
sujeitas ao
pagamento de juros. O ativo circulante operacional contempla as
contas relacionadas s
atividades de compras,produo, estocagem e venda, e o passivo
circulante
operacional,as contas relacionadas ao financiamento das contas
do ativo circulante
operacional.
- A conta duplicatas descontadas deve ser reclassificada para o
passivo circulante.
- O capital social, no patrimnio lquido, encontra-se deduzido
das aes em tesouraria
e acrescido das reservas.
- As contas retificadoras do permanente (depreciao, amortizao) j
esto deduzidas
de suas contas principais.
Com relao s padronizaes do DRE temos:
- A apresentao apenas da receita operacional liquida.
- A conta de despesas financeiras lquidas separada das despesas
operacionais
(embora a legislao brasileira inclua as despesas financeiras no
grupo de despesas
operacionais, elas correspondem a decises de financiamento de
ativos e no propriamente a
gastos operacionais com administrao e vendas).
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PARTE PRTICA
1- A Anlise das Demonstraes Contbeis fundamental para quem quer
conhecer a situao
econmica - financeira da empresa. Analise esta afirmativa.
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2- Uma empresa que apresente grandes lucros:
a) Sempre ter plena condio de pagar suas contas em dia.
b) Poder, em certas circunstncias, ter dificuldades em pagar
suas contas em
dia.
c) Poder, de acordo com a lei dos investimentos naturais,
imobilizar recursos
equivalentes a 1,5 vezes o lucro do exerccio.
d) Dever manter certa quantia depositada em ttulos de renda fixa
para enfrentar aos anos de
vacas magras.
3- A Empresa Binacional S/A apresentava em seu Balano
Patrimonial
projetado, antes do final do ano, os seguintes valores no
Circulante.
ATIVO CIRCULANTE PASSIVO CIRCULANTE 1.200 = 1,20
$ 1.200.000 $ 1.000.000 1.000
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Todavia, o seu presidente no est contente com o ndice de 1,20.
Ele determinou ao seu
contador que o ndice dever ser igual a 2,00.
a) impossvel modificar esta situao. Considerando-se que
estamos
prximos ao final do ano.
b) A nica alternativa o contador fajutar o Balano
Patrimonial.
c) A soluo seria pagar $ 800.000 da dvida a curto prazo da
empresa.
d) No possvel por que o Ativo Circulante maior que o Passivo
Circulante.
4- Ao examinar um Balano Patrimonial, visualizamos o conjunto de
elementos que compe o
Patrimnio da Entidade em um determinado momento. A comparao de
alguns dados, como a
relao entre o Ativo e o Passivo Circulante, pode ser analisada
por meio dele.
Verifique o seguinte Balano Patrimonial e complete as
interpretaes.
Cia. Aprender S.A. 31.12.20x1 em Milhares de R$
Balano Patrimonial
ATIVO PASSIVO
ATIVO CIRCULANTE
CAIXA 2.000
CLIENTES 8.000
ESTOQUES 10.000
TOTAL 20.000
ATIVO NO CIRCULANTE
COMPUTADORES 2.000
MVEIS E UTENSLIOS 5.000
TOTAL 7.000
PASSIVO CIRCULANTE
FORNECEDORES 7.000
CONTAS A PAGAR 2.000
TOTAL 9.000
PATRIMNIO LQUIDO
CAPITAL 15.000
RESERVA DE LUCROS 3.000
TOTAL 18.000
TOTAL DO ATIVO 27.000 TOTAL DO PASSIVO 27.000
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O Capital Total disposio da empresa de __________________, sendo
que _____________
( %) correspondem a Capitais Prprios e
__________________________ ( %)
correspondem a Capitais de Terceiros.
Os Capitais Prprios esto assim compostos:
________________________ ( %)
financiados pelos titulares, ________________________ ( %)
decorrentes da evoluo
normal da empresa.
Os Capitais de Terceiros correspondem a dbitos decorrentes do
funcionamento normal da
empresa tais
como_______________________________________________________________
______________________________________________________________________________
Os Capitais Totais disposio da empresa foram aplicados no Ativo
da seguinte maneira:
No Ativo No Circulante, em bens de uso foram aplicados
R$________________________
que equivale a __________________%.
No Ativo Circulante, foram aplicados R$_______________ que
equivale a ___________%.
O Ativo No-Circulante corresponde a __________% do Capital
Prprio, o que significa
que ___________% deste capital foram aplicados no Ativo
Circulante.
O Ativo Circulante, que de R$ _______________________, teve a
seguinte origem:
o R$________________ foram aplicados com recursos de Terceiros
pagveis a Curto
Prazo, R$___________________ foram financiados com recursos
prprios
(diferena entre o PL e o ANC).
O Ativo Circulante, que de R$ _________________, corresponde a
mais de 100% do
Passivo Circulante, que totaliza R$
_________________________.
Dos R$ ______________________ aplicados no Estoque, __________%
foram
comprados a prazo, pois h uma dvida com fornecedores no valor de
R$ _____________
Os valores a receber de Clientes, que so de R$
__________________, quase empatam
com os valores a pagar aos Fornecedores no valor de R$
__________________________.
A empresa possui uma Liquidez Corrente
_______________________________________
o (satisfatria ou insatisfatria?)
-
........................................................................................
20
Verifique a seguinte Demonstrao do Resultado do Exerccio e
complete as informaes:
Cia. Aprender S.A. 31.12.20x1 em Milhares de R$
Demonstrao do Resultado do Exerccio
Receita Operacional Lquida - Vendas Lquidas R$ 30.000
( - ) Custo da Mercadoria Vendida ( R$ 12.000 )
( = ) Lucro Bruto R$ 18.000
( - ) Despesas Operacionais
Vendas ( R$ 5.000 )
Financeiras ( R$ 1.000 )
Gerais e Administrativas ( R$ 8.000 )
( = ) Lucro Operacional R$ 4.000
( - ) Proviso para IRPJ e CSLL R$ 1.000
( = ) Lucro Lquido R$ 3.000
O Custo das Mercadorias Vendidas, que foi de R$
________________, corresponde a ________
% da Receita de Vendas. O Lucro Bruto, que foi de R$
_______________________, corresponde
a _________________% da Receita de Vendas. As Despesas com
Vendas, que foram de R$
_______________________, corresponde a _________________% da
Receita de Vendas. As
Despesas Financeiras, que foram de R$ _______________________,
corresponde a -
_________________% da Receita de Vendas. As Despesas Gerais e
Administrativas, que foram
de R$ _______________________, corresponde a _________________%
da Receita de
Vendas. O Lucro Operacional, que foi de R$
_______________________, corresponde a -
_________________% da Receita de Vendas. O Lucro Lquido, que foi
de R$
_______________________, corresponde a _________________% da
Receita de Vendas. Por
meio de algumas comparaes, possvel afirmar que:
A Receita Lquida de Vendas, que foi de R$ ______________,
corresponde a ______ % do valor
do Capital Social da empresa, que de R$ _________________. O
Lucro Bruto, que foi de R$
______________, corresponde a ______ % do valor do Capital
Social da empresa, que de R$
_________________. O Lucro Lquido, que foi de R$ ______________,
corresponde a ______ %
do valor do Capital Social da empresa, que de R$
_________________.
Se a empresa obtiver a cada ano Lucro Lquido correspondente
______________ % do Capital
Social, no fim de __________ anos a empresa conseguir dobrar o
valor do Capital Investido.
-
........................................................................................
21
2. METODOLOGIAS DE ANLISE DAS DEMONSTRAES
CONTBEIS
Cada empresa tem as suas peculiaridades prprias, o que leva o
analista a partir de processos ou
aspectos gerais no seu trabalho, tendo-se a cautela em
considerar:
a) A natureza jurdica da organizao (S/A., LTDA., etc.);
b) O ramo de negcio da empresa;
c) A dimenso e alcance da empresa;
d) As condies de giro do negcio;
e) O processo de formao do resultado;
f) As condies legais (leis que atingem para restringir ou
incrementar as
atividades);
g) As condies econmicas (conjunturas gerais dos negcios);
h) A localizao da empresa (mercado no qual atua).
UTILIZAO DA ANLISE ECONMICO-FINANCEIRA
Antes de detalharmos o processo para a realizao da anlise das
demonstraes contbeis e
financeiras, abaixo temo um esquema sobre a utilizao da anlise
econmico-financeira, para
facilitar o entendimento e sua real aplicabilidade, conforme
segue:
-
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22
TIPOS DE ANLISE CONTBIL
No que se refere ao tipo de anlise, ela poder se classificada da
seguinte
forma:
ANLISE POR SRIE TEMPORAL
aquela desenvolvida com a finalidade de mapear ou acompanhar a
evoluo de determinado
elemento patrimonial ou de resultado da empresa em determinados
perodos de tempo, isto ,
pode avaliar a evoluo, por exemplo, das vendas lquidas em trs,
quatro ou mais exerccios
sociais.
ANLISE COMPARATIVA
aquela desenvolvida com a finalidade de estabelecer comparaes
dos ndices ou elementos
apresentados pela empresa com dados histricos, oramentos e
outros da mesma natureza,
visando a definio de um juzo de valor.
PROCESSOS E MTODOS DE ANLISE CONTBIL
Processos de anlise so as tcnicas, materializadas por
procedimentos e clculos, com a
utilizao de papis de trabalho, adotados pelo analista para
desenvolver os vrios tipos de
anlise, podendo ser:
Anlise vertical (De estrutura) o processo onde analisada a
estrutura de composio de um
grupo ou subgrupo de determinados elementos patrimoniais ou de
resultado em determinado
perodo, calculando a participao de cada elemento em relao ao
todo, como por exemplo, a
participao percentual dos estoques em relao ao ativo total ou ao
grupo do circulante, ou do
lucro operacional bruto em comparao com o valor das vendas
lquidas;
Anlise horizontal (De evoluo), o processo desenvolvido com a
finalidade de calcular a
variao de um ou mais elementos em determinados perodos, buscando
estabelecer tendncias,
se houve crescimento real ou no desse elemento, como por
exemplo, as vendas do exerccio
cresceram, em termos reais, X% em relao ao ano anterior;
Anlise por quociente, o processo implementado para calcular a
relao numrica entre dois
elementos patrimoniais ou de resultado, como exemplo, o valor do
ativo circulante representa
2,50 em relao ao valor do passivo circulante do mesmo
perodo.
-
........................................................................................
23
Os Mtodos de Anlise so as formas de decompor ou calcular os
resultados dentro dos
processos de anlise, permitindo a formao de avaliaes parciais e
globais sobre o patrimnio,
os seus resultados e tendncias, podendo ser:
- Valores diretos o mtodo das diferenas absolutas, sem se
preocupar
com eventuais variaes decorrentes de ndices inflacionrios;
- Valores percentuais o mtodo dos coeficientes, encontrados
mediante a diviso do
percentual encontrado por 100;
- Quocientes o mtodo dos ndices financeiros, que demonstra a
relao numrica entre
dois elementos;
-Matricial mtodo pelo qual se busca estabelecer uma
correspondncia ou vinculao
entre os elementos ativos, aplicaes de recursos, com os
elementos passivos, origens de
recursos, podendo, por exemplo, medir at quanto os recursos
prprios (patrimnio lquido)
financiam as aplicaes no ativo no circulante, ou quanto do
exigvel a curto prazo est investido
em valores circulantes do ativo da empresa.
ASPECTOS DAS DEMONSTRAES PASSVEIS DE ANLISE
Ao longo do trabalho do analista devem ser adotados vrios
instrumentos de anlise, todos
visando interpretao e formulao de concluses relativas aos
diversos aspectos que
envolvem a situao geral da empresa, quais sejam:
A) -Aspecto da Estrutura Patrimonial (anlise estrutural),
dividido em:
Estrutura de capitais, onde so evidenciadas as origens dos
recursos colocados disposio da
empresa, com o mapeamento das participaes destes recursos no
empreendimento, se prprios
ou de terceiros, bem como as aplicaes dos recursos, suas
classificaes na estrutura
patrimonial, as participaes dos valores circulantes e no
circulantes no investimento total, etc.;
Endividamento, onde analisada a composio do seu endividamento
perante terceiros, com
mapeamento das participaes dos recursos fornecidos por
terceiros, se a curto ou longo prazo.
B) -Aspecto Financeiro (anlise financeira), dividido em:
-
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24
Liquidez, onde so elaborados indicadores que demonstram a
capacidade da empresa liquidar
seus compromissos para com terceiros, em termos restrito ou
global;
Solvncia, onde se pode, com a composio ou juno de vrios tipos de
ndices, avaliar a
capacidade de solvncia do empreendimento a mdio e longo prazos,
com a previso da
possibilidade da empresa experimentar um processo de concordata
ou falncia;
C) Aspecto Econmico (anlise econmica), dividido em:
Rentabilidade, onde avaliada a capacidade da empresa remunerar o
capital investido,
mediante a gerao de lucros, isso em termos da atividade
operacional e no operacional;
Produtividade, onde avaliado o potencial dos elementos ativos da
empresa em produzir
elementos de receitas e de ganhos, podendo ser evidenciado, por
exemplo, o que cada unidade
monetria de ativo operacional produziu, em unidades monetrias,
de vendas lquidas no perodo
analisado;
Rotatividade, onde so elaborados ndices capazes de medir a
capacidade de giro ou rotao de
certos elementos patrimoniais, cujos resultados podem provocar
alteraes na rentabilidade da
empresa, podendo ser evidenciada, por exemplo, a rotao ou giro
dos estoques ou contas a
receber ou a pagar.
Para alguns estudiosos desta tcnica contbil, as demonstraes
financeiras de determinada
empresa podem ser analisadas sob apenas dois aspectos,
financeiro e econmico, onde os
indicadores relativos estrutura de capitais so considerados
dentro do aspecto financeiro, sem
prejuzos nos resultados do trabalho do analista.
CONDIES DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS UTILIZADAS PARA ANLISE
Para que se constituam em base vlida e permitam ao analista
atingir seu objetivo, as
demonstraes financeiras devem contar com as condies naturais e
fundamentais
preconizadas pela cincia contbil, destacando-se as que
seguem:
Exatido, cuja condio essencial para permitir o maior grau de
confiabilidade possvel ao
analista;
Clareza, condio essencial que permita ao analista a total
inteligibilidade das informaes
patrimoniais ou de resultado;
-
........................................................................................
25
Tcnica, condio fundamental para evidenciar que a demonstrao foi
elaborada de acordo com
as tcnicas (tecnicidade), normas e princpios que norteiam a
cincia da contabilidade, permitindo
melhor entendimento e padronizao de procedimentos pelo
analista;
Essas condies naturais e essenciais tm sido prejudicadas por
fatores voluntrios, onde o
empirismo sobrepe a cincia, em funo do despreparo do
profissional em muitas ocasies, e
por fatores compulsrios, onde se assiste a uma forte
interferncia da legislao tributria na
implementao das tcnicas de escriturao e evidenciao dos fatos
econmicos produzidos
pelo patrimnio da empresa.
METODOLOGIAS DE ANLISE
Os vrios grupos de interessados buscam examinar as demonstraes
financeiras das empresas,
e cada um deles tem interesses especficos nesta anlise.
Os acionistas, por exemplo, esto interessados na capacidade da
empresa em gerar lucros, j os
bancos querem saber da sua capacidade de pagar seus emprstimos e
os fornecedores precisam
saber se a empresa poder honrar seus compromissos. Alm do
governo que visa arrecadao
dos impostos, h tambm os funcionrios, sempre preocupados com o
seu futuro profissional
querendo avaliar a solidez da empresa, sem contar as pessoas
preparadas para identificar novas
oportunidades de negcios, os chamados investidores.
Geralmente, esses grupos de interesse e possveis outros procuram
respostas para algumas
perguntas, tais como:
- Qual a situao econmico-financeira da empresa?
- Qual sua capacidade de gerar lucros?
- Como esto sendo gerenciados seus ativos?
- Como a empresa est financiando suas atividades?
- Quais so seus pontos fortes e fracos, se comparados com outras
empresas?
- Como a empresa est evoluindo, em termos de desempenho, ao
longo do tempo?
Na anlise das demonstraes dada maior ateno ao balano patrimonial
e ao demonstrativo
de resultados, para a obteno das informaes bsicas, e que podero,
se necessrio, serem
complementadas pela anlise dos demais relatrios e
demonstrativos.
-
........................................................................................
26
ANLISE VERTICAL
Esta anlise visa avaliar a composio de itens em relao a um todo
considerado como 100%
onde cada conta contribui para a formao de todo o investimento.
Procurando-se focar as contas
com saldos mais representativos deste percentual. realizada
sobre o balano patrimonial e o
demonstrativo de resultados de um perodo.
Para o balano patrimonial, cada item expresso como uma
porcentagem do total do ativo ou do
passivo ou como uma porcentagem de seu grupo, de acordo com a
seguinte frmula:
Para o demonstrativo de resultados, de modo geral, cada item
expresso como uma
porcentagem em relao receita operacional lquida (receita lquida
de vendas), e pode ser
assim obtido:
A fim de facilitar o entendimento do assunto relatado,
elaboramos uma anlise vertical dos
demonstrativos apurados na Empresa Miska Industrial Ltda..
Salientamos que para a elaborao deste exemplo, utilizamos apenas
as contas sintticas dos
demonstrativos contbeis, o que no significa que as contas
analticas no devam ser
cuidadosamente analisadas, at porque atravs da apurao destas que
poderemos identificar
mais precisamente onde esto as grandes discrepncias.
-
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Fatores que Interferem na Anlise Vertical
Alguns valores podem prejudicar a correta visualizao e comparao
da anlise vertical, como
por exemplo, valores significativos que foram incorporados nos
ativos ou passivos da empresa,
ou eventuais resultados provocados por eventos especficos e no
comuns na atividade da
empresa, como por exemplo:
- Reavaliaes realizadas nos ativos permanentes;
- Reestruturao de passivos financeiros;
- Baixas de bens de valor relevante;
- Novas integralizaes de capital de valor expressivo;
-
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28
- Realizao ou resgate de mtuos eventuais;
- Realizao de eventos no operacionais especficos;
- Ajustes realizados em exerccios anteriores, etc.
O principal fator que pode prejudicar a anlise vertical da
demonstrao de resultados e a
estrutura de custos e despesas a evoluo das receitas de vendas
quando ocorrem sem
proporcionalidade com a evoluo dos custos e despesas. necessria
ateno especial neste
caso, pois pode ser oriunda de receitas espordicas que com
certeza iro prejudicar a concluso
se alisadas de forma a no contemplar tais eventos.
ANLISE HORIZONTAL
A finalidade principal da anlise horizontal apontar a evoluo de
itens dos balanos assim
como de outros demonstrativos atravs dos perodos, a fim de
verificar tendncias. Antes de tudo
para qualquer anlise preciso fazer uma padronizao das contas.
Depois so as diretrizes
peculiares de cada tipo de anlise.
Por exemplo, a critrio da anlise horizontal, toma-se como perodo
base, o exerccio mais antigo
do intervalo que se queira analisar. Nesse momento lhe atribudo
um fator de 100% que atravs
de clculos financeiros mostrar um percentual de aumento ou de
reduo em cada conta e em
relao a perodos distintos. Assim apurado na frmula:
O resultado obtido estar na forma decimal; caso se deseje
apresent-lo na forma de percentual,
basta multiplic-lo por 100, conforme realizamos no exemplo a
seguir.
Em um simples exemplo podemos verificar, um possvel fator de
aumento de custo de vendas
que esteja implcito nos resultados financeiros de uma empresa.
Uma situao deste tipo pode
acarretar numa estagnao do lucro bruto na mesma.
-
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29
Para se ter uma idia mais clara preciso levar em considerao os
vrios tipos de ndices, antes
de serem tomadas concluses antecipadas. O contador ou analista
com seus conhecimentos
procurar auxiliar o diretor financeiro a como proceder em toda
essa sistemtica.
-
........................................................................................
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Fatores que Interferem na Anlise Horizontal
Para que haja fidedignidade aos parmetros da anlise horizontal,
a base escolhida de alta
relevncia, o componente deve ser 100 ou 1,00. Se acaso for feita
a opo por um perodo
com base a evidenciar crescimentos nos perodos seguintes, cujos
dados no tenham suficiente
representatividade, todo o processo de anlise fica
comprometido.
Sendo assim, se o perodo escolhido (ms ou ano), estiver baseado
em um perodo totalmente
atpico na vida da empresa, a grande maioria dos dados e ndices
obtidos estar distorcida e no
apresentar a concluso exata de crescimento ou queda.
A inflao, quando existente, tambm interfere diretamente na
apurao destes indicadores e
deve ser considerada para clculo do resultado, onde o valor da
anlise horizontal obtido ser
ainda dividido pelo ndice da variao da inflao apurada no perodo
da anlise.
PARTE PRTICA
Baseando-se em um Balano Patrimonial publicado, realize a
comparao de alguns dados como
a relao entre o Ativo e o Passivo, e por meio destes dados faa
uma anlise da estrutura do
mesmo avaliando a composio e evoluo desta demonstrao
financeira.
______________________________________________________________________________
______________________________________________________________________________
______________________________________________________________________________
______________________________________________________________________________
______________________________________________________________________________
______________________________________________________________________________
______________________________________________________________________________
______________________________________________________________________________
______________________________________________________________________________
______________________________________________________________________________
______________________________________________________________________________
______________________________________________________________________________
______________________________________________________________________________
______________________________________________________________________________
______________________________________________________________________________
______________________________________________________________________________
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3. ANLISE DE INDICADORES E QUOCIENTES PARTE I
Os indicadores utilizados devem estar de acordo com a viso da
alta administrao da companhia
e devero acompanhar as atividades, rentabilidade e situao
patrimonial desta, no entanto
sempre sero escolhidas por gestores ou responsveis financeiros,
no existindo forma bsica
para apresentao destes.
Assim, cada grupo de interessados pode solicitar as informaes
conforme lhe convm. O
acionista vai precisar de um tipo de informao, como
rentabilidade e retorno do capital investido,
j as instituies financeiras necessitam avaliar outros pontos de
vista e resultados apurados para
decidir sobre as linhas de crdito, enquanto os fornecedores
necessitam das informaes sobre a
capacidade de pagamento. por isso que quando se trata de
licitaes, os rgos licitantes
definem no s os indicadores a serem avaliados, mas tambm o ndice
mnimo desejvel para
cada operao.
Os indicadores econmico-financeiros so os elementos que
representam o conceito tradicional
de anlise de balanos. Eles so apurados atravs de clculos
matemticos efetuados levando
em conta valores extrados das demonstraes contbeis e financeiras
em busca de nmeros
que auxiliem no processo de deciso e entendimento da real situao
da empresa em seus
aspectos patrimoniais, financeiros, de rentabilidade e giro,
dentre outros.
O objetivo bsico dos ndices que sero apurados nesta etapa da
anlise de evidenciar a
posio da empresa no cenrio atual e ao mesmo tempo projetar
cenrios que refletiro a
situao da empresa nos perodos subseqentes se a situao assim
permanecer ou se decises
estratgicas interferirem o andamento dos negcios.
Assim os analistas devem no s calcular os resultados matemticos,
como tambm utiliz-los na
projeo dos eventos futuros e dos atos reais presentes que
afetaro os resultados empresariais
e as atividades desenvolvidas pela empresa a fim de elaborar e
apresentar um relatrio onde as
mais diversas possibilidades foram tratadas.
Caso os indicadores e as perspectivas apontem problemas de
continuidade, a administrao ter
condies de deter a deteriorao da situao patrimonial, financeira
e de rentabilidade da
empresa e procurar reverter situao com decises estratgicas e
gerenciais.
-
........................................................................................
32
Da mesma forma se os nmeros apresentarem excesso de liquidez,
rentabilidade ou estrutura
patrimonial, decises precisam ser tomadas para promover o ajuste
realidade da necessidade
de recursos para a operacionalizao e financiamento das
atividades.
ANLISE ATRAVS DE INDICADORES
Uma empresa utiliza, para sustentar seu processo produtivo,
recursos ditos permanentes que tm
um perodo de renovao mais lento, tais como imveis, mquinas,
instalaes e tambm
recursos de renovao mais acelerada, como os estoques,
disponibilidades financeiras e as
contas a receber que formam o seu capital circulante.
A anlise dos circulantes est relacionada diretamente com o ativo
circulante e o passivo
circulante que registram estes recursos e obrigaes de curto
prazo.
Assim capital de giro lquido ou capital circulante lquido, como
mais comum ser chamado,
igual ao ativo circulante menos o passivo circulante, assim
representado:
maiores que as obrigaes, tambm de curto prazo. Neste caso a
empresa est financiando parte
de seu capital de giro com recursos de longo prazo.
Por outro lado, quando o CCL negativo, as obrigaes sobrepem-se
aos recursos de curto
prazo, ento denota uma situao em que a empresa est financiando
parte de seus ativos
permanentes com a utilizao de recursos de curto prazo.
I. NDICES DE LIQUIDEZ (SOLVNCIA)
Esses indicadores medem a capacidade da empresa em pagar suas
dvidas dentro do
vencimento e mostram sua estrutura de endividamento. Tais
indicadores so extrados to
somente do balano patrimonial, razo pela qual so considerados
indicadores estticos, j que
qualquer pequena mudana no momento imediatamente posterior ao do
clculo acarretara na
alterao sumria do resultado apurado. Quer dizer que o simples
fato de comprar uma
mercadoria a vista ou para pagamento a curto prazo, bem como o
recebimento de qualquer valor,
ir alterar o resultado ora obtido.
-
........................................................................................
33
De modo geral, as alteraes se processam de forma gradual, razo
pela qual estes indicadores
devem estar sempre atualizados, pois o acompanhamento sistemtico
destes sinalizadores de
vital importncia para a alta administrao. Lembrando sempre que
acontecimentos
extraordinrios podem afetar estes indicadores fazendo com que a
situao evidenciada no
reflita a normalidade da empresa e acarrete mudanas bruscas.
a) Liquidez Corrente
O principal objetivo deste indicador verificar a capacidade de
pagamento que a empresa tem
dos valores a curto prazo. Assim se o ndice apurado for de 2,30
significa que para cada R$
1,00 de dvidas a curto prazo a empresa dispe, neste momento de
R$ 2,30 de recursos
imediatos (circulantes) para pagar as dvidas constantes no
passivo circulante (obrigaes de
curto prazo).
A frmula utilizada para a apurao deste indicador :
O ponto de parmetro que o resultado obtido da aplicao desta
frmula deve ser sempre
superior a 1,00 sendo classificado, na maioria dos casos, como
timo o ndice a partir de 1,50.
importante lembrar a qualidade dos valores apurados a receber,
bem como a relevncia dos
saldos em estoque.
Quando o valor foi inferior a 1,00, significa que est faltando
recursos para cumprir as
obrigaes de curto prazo. Por exemplo, se o resultado for de
0,80, a empresa dispe de
apenas 80% do valor das dvidas vencveis a curto prazo, faltando
ento R$ 0,20 para cada R$
1,00 de dvida assumida.
b) Liquidez Seca
Este indicador tem o mesmo objetivo do anterior, no entanto para
este clculo excludo o valor
dos estoques do total do ativo circulante. Este indicador um
pouco mais rigoroso que a Liquidez
Corrente, no sentido de que a excluso dos estoques transforma a
parcela restante do ativo
apenas em valores recebveis, considerando que nada mais ser
comercializado pela empresa.
A forma de clculo igual a anterior, apenas deduzindo o valor dos
estoques do ativo circulante,
ficando assim representada:
-
........................................................................................
34
A questo central deste indicador est na anlise da capacidade de
realizao dos estoques, por
isso no h um claro referencial para o clculo. Assim, uma empresa
onde os estoques
predominantes so os de produtos em processo (inacabados), tem
sua realizao mais demorada
do que uma empresa comercial que normalmente tem estoque de
mercadorias com grande
facilidade de venda e alta rotatividade.
Para empresas industriais conveniente um indicador superior a
0,70 analisado sempre em
conjunto com a liquidez corrente.
Para as empresas comerciais este ndice poderia chegar at 0,50 e
ser considerado normal,
dend que, os estoques formem liquidez corrente superior a
1,00.
c) Liquidez Imediata
A liquidez imediata tambm tem o objetivo de verificar a
capacidade de pagamento dos valores a
curto prazo, mas um ndice altamente pessimista e considera que
alm de nenhuma mercadoria
mais ser comercializada, ainda sugere que no sejam utilizados os
valores contabilizados como a
receber.
Desta forma so utilizados somente os valores disponveis em caixa
ou instituies financeiras de
uso imediato para dar a quitao destes valores.
Ento, para este clculo so excludos os estoques e demais valores
a curto prazo, restando
somente s disponibilidades para serem confrontadas com as
obrigaes de curto prazo, da
seguinte forma:
Assim, o indicador aqui localizado indicar apenas quanto a
empresa possui de recursos
financeiros disponveis de forma imediata para o pagamento das
contas a curto prazo, no
-
........................................................................................
35
existindo um referencial para este indicador, j que inmeros
fatores alteram estes valores
diariamente e numa velocidade que muitas vezes foge do controle
da administrao da empresa.
d) Liquidez Geral
Tambm objetiva verificar a capacidade de pagamento, no entanto,
analisa agora as condies
totais dos valores a receber e a realizar em confronto com os
valores a pagar, considerando tanto
os valores de curto como os de longo prazo.
O ndice apurado significa quanto a empresa possui de bens e
direito para saldas todas as suas
dvidas de curto e longo prazo e assim calculada:
No h um referencial para tal indicador, apesar de alguns
entenderem que interessante ser
sempre acima de 1,00. claro que se o indicador for superior ao
limite de 1 para 1, significa que
a empresa est em condies de saldar todas as suas obrigaes, se
claro todos os valores se
realizarem, conforme provisionados.
Assim, torna-se o ponto especial deste indicador, alm do que j
tratamos na liquidez corrente e
seca, a qualidade dos itens de longo prazo, bem como o perfil do
exigvel a longo prazo. Se o
exigvel a longo prazo apurado para os prximos 2 anos, a anlise
diferente de, se por outro
lado, ele for resgatado, por exemplo, em dez anos. O que ir
validar um resultado inferior a 1,00
a capacidade de gerao de lucros da empresa que deve ser
analisada paralelamente a este
indicador.
e) Endividamento
A finalidade deste indicador medir a estrutura de financiamento
da empresa. O nmero
resultante evidencia o reflexo das polticas de alavancagem
financeira utilizadas pela empresa e o
financiamento do capital de giro ao final de cada perodo. assim,
um parmetro de garantia dos
credores.
Em outras palavras, significa quanto a empresa tem de capital de
giro prprio para garantir as
dvidas contratadas e os financiamentos, por isso o confronto dos
valores a pagar realizado
diretamente com o patrimnio lquido da sociedade:
-
........................................................................................
36
Neste caso um ponto referencial que este indicador deva ser
sempre inferior a 1,00, pois
valores superiores a este limite sugerem excesso de
endividamento da empresa atravs de
emprstimos e financiamentos j assumidos.
O excesso de endividamento pode no trazer problemas em situaes
normais de demanda, mas
obviamente temos que analisar tambm o perfil do endividamento de
longo prazo juntamente com
a capacidade de gerao de lucros atravs das vendas.
II. NDICES DE ESTRUTURA
Os ndices de estrutura mostram a participao relativa das contas
que constituem o capital de
giro em relao ao valor total do ativo circulante. Esses
indicadores podem ser analisados por
intermdio de sua evoluo temporal, comparando-se os balanos de
perodos sucessivos, ou
tambm por comparao com empresas ligadas ao mesmo setor.
Alis, a anlise de comparabilidade com empresas do mesmo setor
sempre recomendvel, j
que um indicador abaixo do padro recomendado pode ser comum em
determinado ramo de
mercado, o que poder ser facilmente detectado pela anlise
comparativa. Importante salientar
que quanto mais afins forem os negcios das empresas comparadas,
melhor ser a anlise dos
resultados.
a) Participao das Disponibilidades
O ndice de participao das disponibilidades financeiras mostra
qual a participao dos recursos
de liquidez imediata na estrutura atual do capital de giro. Sua
frmula de clculo :
-
........................................................................................
37
b) Participao dos Estoques
O ndice de participao dos estoques mostra o peso desse item em
relao ao capital de giro.
Um ndice elevado pode indicar uma m gesto dos estoques.
c) Participao de Contas a Receber
Outro indicador da estrutura do capital de giro o ndice de
participao de contas a receber.
Este indicador mostra qual o peso das contas a receber sobre o
total do ativo circulante. Quando
este indicador muito elevado, pode indicar uma poltica de
concesso de crdito muito flexvel o
que aumenta o risco de inadimplncia.
d) Financiamento
O ndice de financiamento informa qual o percentual do capital de
giro financiado por
emprstimos bancrios de curto prazo. Um resultado alto indicador
de forte dependncia de
emprstimos de curto prazo e que iro pressionar o caixa da
empresa. Para a apurao deste
indicador importante salientar que se entende por financiamentos
todos os emprstimos
bancrios de curto prazo, registrados no passivo circulante.
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PARTE PRTICA
1. O Gerente do banco Precavido S.A. suspende um emprstimo que
seria concedido ao
Supermercado Progresso Ltda. Porque o seu ndice de Liquidez Seca
0,30 enquanto que outras
empresas de diversos ramos de atividade tm ndice superior a
1,00. a atitude do gerente est
correta? Porque?
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2. O Auto-nibus So Jorge S.A. no solicitar, embora esteja
carente, emprstimo para Capital
de Giro ao Banco da Baronesa S.A. Seu diretor presidente fez o
seguinte comentrio:
I Somos uma empresa recm-constituda (2 anos).
II O nosso ndice de Liquidez corrente de 0,76 (muito baixo).
III No temos Duplicatas a Receber para garantir o emprstimo
necessrio.
a) As justificativas I, II e III so verdadeiras. O presidente
est certo em no solicitar o
emprstimo.
b) As justificativas I, II e III no so depreciativas para a
empresa. O Presidente deveria solicitar
emprstimo.
c) A justificativa I no empecilho para obter emprstimo. As
justificativas II e III so verdadeiros
empecilhos. O presidente est certo, no deve solicitar o
emprstimo.
d) A justificativa I poder ser um obstculo real para se obter
emprstimo. Todavia, as
justificativas II e III no so obstculos. O presidente poderia
tentar solicitao de emprstimo.
3. A Cia. Tirateima Ltda, apresenta os seguintes ndices de
Liquidez Imediata:
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20X1 20X2 20X3
0,14 0,12 0,105
As informaes comerciais evidenciam os seguintes atrasos nos
pagamentos da Cia. Tirateima:
20X1: atraso de 10 dias.
20x2: atraso de 25 dias.
20x3: atraso de 45 dias.
Podemos dizer o seguinte:
a) Para efeito de anlise de crdito, o ndice de Liquidez
Imediata, j apresentado, irrelevante,
no devendo ser considerado.
b) Nos dias atuais h uma tendncia de todas as empresas
atrasarem; portanto, no levaremos
em considerao os atrasos citados anteriormente.
c) Com uma inflao alta, a empresa tende a reduzir o seu
disponvel para no haver corroso
monetria pela inflao. Portanto, no se considera a queda desse
ndice.
d) Os dados apresentados anteriormente so relevantes para
efetivo de analise, devendo ser
considerados.
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4. A Companhia ABC apresentou as seguintes informaes, em
milhares de reais:
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5. O Controller Jos Avalista Maior recebeu de uma das empresas
do Grupo, via fax, o Balano
Patrimonial dos anos 2004 e 2005, abaixo evidenciado. Por
problemas na transmisso do fax,
alguns dados da Demonstrao no saram.
Dados Complementares:
I. A anlise horizontal de 2005 apresentou uma evoluo de 40% das
disponibilidades.
II. O contador efetuou a reclassificao de 50% dos Ttulos a
Receber de Longo Prazo. No
ocorreram transaes: de vendas (Curto ou Longo Prazo) e
recebimentos (Curto ou Longo
Prazo).
III. Foram Adquiridos em 2005 imveis no valor de R$
5.000,00.
IV. A depreciao anual de Equipamentos de 10% e a de Veculos de
20%.
V. A mdia de perdas de Clientes permaneceu constante e
equivalente dos anos anteriores.
VI. O ndice de Liquidez Corrente foi de: 2,0 em 2004; e, 1,10 em
2005;
VII. O ndice de Liquidez Geral foi de: 0,94 em 2005.
Para que o Controller possa complementar os dados do Balano e
avaliar o desempenho da
empresa, solita-se: Elaborar corretamente os balanos.
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2. ANLISE DE INDICADORES E QUOCIENTES PARTE II
ANLISE ATRAVS DE INDICADORES
III. NDICES DE EFICINCIA (ATIVIDADE)
Esses ndices esto relacionados com as contas resultantes da
operao da empresa, obtidos
tanto no balano patrimonial quanto no demonstrativo de
resultados do exerccio e buscam
evidenciar a dinmica operacional da empresa. Os indicadores so
calculados inter-relacionando
o produto das transaes da companhia e o saldo constante ainda no
balano patrimonial.
De modo geral, os indicadores devem refletir as polticas que
norteiam a administrao do fluxo
de caixa, bem como da capacidade da empresa em manter um fluxo
de caixa contnuo. Alm
disso, evidenciam ainda a produtividade dos ativos da
sociedade.
a) Giro de Estoques
O indicador de giro dos estoques mostra o nmero de vezes ao ano
que o estoque girou por
causa das vendas. Sempre que ocorrer uma venda, h uma sada do
estoque, e esse valor
transforma-se em custo dos produtos vendidos.
A princpio, quanto maior o giro dos estoques, maior a eficincia
da empresa no gerenciamento
deste ativo. Este um dos indicadores de produtividade
operacional e da eficincia dos valores
empatados em estocagem de materiais e produtos.
O estoque inicial o valor da conta estoques no balano do ano
(perodo) anterior ao da anlise e
o estoque final compreende ao montante no balano do ano
atual.
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O prazo mdio de renovao dos estoques mostra o nmero de dias
entre a entrada da matria-
prima (ou mercadoria a ser revendida) e sua venda no
mercado.
b) Giro de Contas a Receber
Este ndice indica quantas vezes ao ano a empresa gira suas
contas a receber, ou seja, est
relacionada ao tempo mdio que uma duplicata emitida pela empresa
fica em cobrana.
Em princpio, quanto mais alto esse ndice, melhor. Ele deve ser
apurado da seguinte forma:
O valor das contas a receber inicial corresponde s contas a
receber (duplicatas) no balano do
ano anterior e o contas a receber final o valor dessa conta no
balano do ano atual.
O prazo mdio de recebimento indica o nmero de dias que a empresa
consome, em mdia, para
receber o valor fruto de suas vendas. Normalmente quando
calculamos este indicador baseado
em dados anuais com valores obtidos das demonstraes contbeis, o
dado obtido tende a ser
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pouco significativo, portanto recomendamos que sejam realizados
mensalmente, para isto basta
adaptar a frmula a seguir para o perodo que se deseja
calcular
Da mesma forma que nos indicadores anteriores, importante a
comparao com o setor e com
a concorrncia, par tentar vislumbrar como a empresa analisada se
encontra no contexto setorial,
bem como se as polticas de crdito adotadas internamente esto
surtindo efeito em comparao
com as demais empresas.
c) Giro de Contas a Pagar
A finalidade desse indicador mostrar o prazo mdio que a empresa
consegue para pagar seus
fornecedores de materiais e servios. Para esta anlise a empresa
depende da poltica de crdito
adotada pelos seus fornecedores.
Quanto maior o giro de conta a pagar, menores os tempos mdios
que ela utiliza para pagar
seus fornecedores.
O valor de contas a pagar inicial est registrado em contas a
pagar no balano do ano anterior, e
o contas a pagar final o valor dessa conta no balano do ano
atual. Compras igual ao custo
dos produtos vendidos apurado na DRE somados ao estoque final e
deduzido do estoque inicial.
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O prazo mdio de pagamento indica o nmero de dias que a empresa
gasta, em mdia, para
pagar seus fornecedores. Considera-se como o tempo decorrido
entre a compra da matria-prima
ou mercadoria e o efetivo pagamento da fatura do fornecedor.
importante salientar que tanto a anlise do giro de contas a
receber como de contas a pagar
pode ser realizada individualmente, por cliente ou fornecedor,
se a empresa necessitar de uma
anlise mais detalhada para rever ou renegociar as polticas de
crdito com cada grupo de
interessados.
importante salientar que tanto a anlise do giro de contas a
receber como de contas a pagar
pode ser realizada individualmente, por cliente ou fornecedor,
se a empresa necessitar de uma
anlise mais detalhada para rever ou renegociar as polticas de
crdito com cada grupo de
interessados.
d) Posicionamento Relativo
O posicionamento relativo, como o prprio nome j diz, a relao
direta entre o prazo mdio de
recebimento e o prazo mdio de pagamento. Esse ndice deve,
preferencialmente, ser inferior a
1,00, para no comprometer de maneira negativa o fluxo de caixa
da empresa, gerado pelo
descompasso entre os recebimentos e os pagamentos efetuados.
apurado utilizando-se a
seguinte expresso:
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NECESSIDADE DE CAPITAL DE GIRO
A necessidade de capital de giro funo do ciclo de caixa da
empresa. Quando o ciclo de caixa
longo, a necessidade de capital de giro maior e vice-versa.
Assim, a reduo do ciclo de caixa
- em resumo, significa receber mais cedo e pagar mais tarde -
deve ser uma meta da
administrao financeira.
Entretanto, a reduo do ciclo de caixa requer a adoo de medidas
de natureza operacional,
envolvendo o encurtamento dos prazos de estocagem, produo,
operao e vendas. O clculo
atravs do ciclo financeiro possibilita mais facilmente prever a
necessidade de capital de giro em
funo de uma alterao nas polticas de prazos mdios ou no volume de
vendas.
a) Capital de Giro
Capital de giro o conjunto de valores necessrios para a empresa
fazer seus negcios
acontecerem (girar). Existe a expresso "Capital em Giro", que
seriam os bens efetivamente em
uso. Em geral de 50 a 60% do total dos ativos de uma empresa
representam a fatia
correspondente a este capital.
Alm de sua participao sobre o total dos ativos da empresa, o
capital de giro exige um
esforo para ser gerido pelo administrador financeiro maior do
que aquele requerido pelo capital
fixo. O capital de giro precisa ser acompanhado e monitorado
permanentemente, pois est
sofrendo o impacto das diversas mudanas no panorama econmico
enfrentado pela empresa de
forma contnua.
As dificuldades relativas ao capital de giro numa empresa so
devidas, principalmente,
ocorrncia dos seguintes fatores:
- Reduo de vendas
- Crescimento da inadimplncia
- Aumento das despesas financeiras
- Aumento de custos
Denominando-se de "aplicao permanente" as contas no circulantes
do ativo e de "fonte
permanente" as contas no circulantes do passivo, define-se como
Capital de Giro (C.D.G.) a
diferena entre as fontes permanentes e aplicaes permanentes.
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O Capital de Giro apresenta-se razoavelmente estvel ao longo do
tempo. O Capital de Giro
diminui quando a empresa realiza novos investimentos em bens do
ativo imobilizado (aumento
dos imobilizados).
Todavia, esses investimentos so, em geral, realizados atravs de
"Autofinanciamento"
(emprstimos a longo prazo, aumento do capital em dinheiro e
lucros lquidos) que por sua vez,
aumentam o Capital de Giro (aumento das fontes permanentes)
compensando,
aproximadamente, a diminuio provocada pelos novos
investimentos.
O Capital de Giro pode ser negativo. Neste caso, as aplicaes
permanentes so maiores do que
as fontes permanentes, significando que a empresa financia parte
de seu ativo no circulante com
fundos de curto prazo. Embora esta condio aumente o risco de
insolvncia, a empresa poder
se desenvolver, desde que sua Necessidade de Capital de Giro
seja, tambm negativa.
Em Contabilidade, existe o Capital de Giro Circulante, que seria
a diferena do Ativo Circulante e
do Passivo Circulante, grupos de contas do Balano Patrimonial.
Esse ndice decomposto na
Demonstrao conhecida legalmente como Demonstrao de Origens e
Aplicao, fonte de
valiosas informaes econmicas da Entidade Contbil. Essa
Demonstrao (que antes da lei
das S/A tambm j foi chamada de Demonstrao de Fundos), pode ser
combinada com a
Demonstrao de Fluxo de Caixa, acrescentado-se informaes
financeiras de uso gerencial.
Os conceitos financeiros e contbeis provieram de pontos clssicos
da Economia. O Capital
Circulante, sob essa abordagem, um conceito criado como o oposto
do Capital Fixo.Adam
Smith e principalmente David Ricardo, foram os primeiros a
estudar essa matria de uma forma
cientfica, prpria da
Cincia Econmica.
b) Ciclo Operacional e Ciclo Financeiro
Ciclo financeiro, tambm chamado de ciclo de caixa, o tempo
decorrido do momento em que a
empresa efetua o pagamento das compras de mercadorias aos seus
fornecedores at o momento
em que ela recebe o valor das vendas efetuadas aos seus
clientes.
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O Ciclo Financeiro pode ser definido ainda como sendo o prazo
mdio desde a aquisio da
mercadoria at a venda aos clientes, chamado Prazo Mdio de
Renovao de Estoques, mais o
Prazo Mdio concedido aos clientes para Recebimento das Vendas,
menos o Prazo Mdio
recebido do fornecedor para Pagamento das Compras, assim:
Exemplo:
- Prazo mdio de renovao de estoques: 40 dias;
- Prazo mdio de recebimento de vendas: 20 dias;
- Prazo mdio de pagamento de compras: 25 dias;
- Ciclo Financeiro: 40 + 20 25 = 35 dias.
Para fixar: o PMRE representa o tempo mdio de estocagem de
mercadorias. O PMRV expressa
o tempo decorrido entre a venda e o recebimento. O PMPC traduz o
tempo entre a compra de
mercadorias e o pagamento aos fornecedores.
O ciclo operacional (CO) mais amplo, englobando desde a data das
compras at o recebimento
de clientes, sem descontar o PMPC, sendo representado da
seguinte forma:
Exemplo:
- Prazo mdio de renovao de estoques: 40 dias;
- Prazo mdio de recebimento de vendas: 20 dias;
- Ciclo operacional: 40 + 20 = 60 dias.
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Pode-se dizer que o ciclo operacional o perodo em que so
investidos recursos nas operaes,
sem que ocorram entradas de caixa correspondentes.
Parte desse capital de giro financiado pelos fornecedores que
concederam prazo para
pagamento (PMPC).
At o momento do pagamento aos fornecedores, a empresa no precisa
se preocupar com o
financiamento, que automtico. Se o PMPC for superior ao PMRE,
ento os fornecedores
estaro financiando tambm uma parte das vendas da empresa. O
ideal seria que o PMPC fosse
maior ou igual soma de PMRE e PMRV, quando os fornecedores
financiariam completamente o
ciclo operacional, mas tal situao muito difcil de se obter.
Aps o pagamento a fornecedores, a empresa ter que financiar as
operaes com seu prprio
capital de giro, uma vez que o numerrio destinado aos
fornecedores, que estava sendo utilizado
na manuteno das atividades, j ter sido pago. O perodo em que ela
efetua este financiamento
com recursos prprios justamente o ciclo financeiro da
empresa.
O capital de giro o montante de recursos necessrios manuteno das
atividades
operacionais da empresa, enquanto no ocorre o recebimento das
vendas. Note que, quanto
maior o ciclo financeiro da empresa, maior ser a necessidade de
capital de giro.
Imaginemos que haja necessidade de operar sem recebimento de
clientes por um perodo de 3
meses, e que o capital de giro necessrio para um ms seja de
25.000. Neste caso,
precisaramos de 75.000 para financiar nossas operaes, antes dos
primeiros recebimentos.
Uma maneira de entender a necessidade de capital de giro durante
os ciclos financeiro e
operacional lembrar que durante este perodo a empresa continua
tendo que cumprir outras
obrigaes, como pagamento de salrios, impostos etc. Assim,
enquanto no ocorre o
recebimento de clientes, estas despesas tero que ser honradas,
seja pelo uso de recursos
operacionais de terceiros, durante o PMPC, seja pelo uso de
recursos operacionais prprios,
durante o ciclo financeiro. Note que estamos considerando apenas
os recursos gerados pelas
operaes (fornecedores e recebimento de clientes), sem levar em
conta recursos que podem ser
obtidos no sistema financeiro, como os emprstimos, por
exemplo.
c) Clculo da Necessidade de Capital de Giro
Algumas
