PROJEKTFLAMINGO

INNEHÅLLSFÖRTECKNINGEN

4 Inledning

6 Erbjudande

10 Investeringsförfarandet

11 Det svarta guldet

12 Företaget, organisation och styrelse

15 Amerikanska oljemarknaden

18 Riskfaktorer

19 Ordlista

4 INLEDNING

AFFÄRSIDÉ

Att prospektera, förvärva, förädla och producera kommersiellt bevisade utvinningsbara olje- och naturgasfält i USA.

WI – WORKING INTEREST

Är ett direktägande i befintliga och nya olje- och naturgasfält i USA.

KORT ÅTERBETALNINGSPERIOD

Med den höga avkastningen kan ditt kapital vara återbetalat redan inom 1 år. WI är ett utmärkt långsiktigt investerings-alternativ där direktavkastningen betalas ut kvartalsvis.

PENGAR VARJE KVARTAL DIREKT TILL DITT KONTO

KUNSKAP GER TRYGGHET

Texas Onshore Investment Inc.

• Köper och administrera olje- och naturgasfält för egen och europeiska kunders räkning.

• Exploaterar nya oljefält.• Har personal med gedigen erfarenhet av och

kompetens inom olje- och naturgasutvinning.

• Har ett brett kontaktnät av samarbetspartner och underleverantörer.

5

GEMENSAMT ÄGARINTRESSE

Svenska investerare ca 80%Texas Onshore Resources Inc. 20%

RISKSPRIDNING

• Vi vill att Ni låter Ert investerade kapital arbeta i flera olje- och naturgasfält samtidigt.

• Vi rekommenderar Er att investera löpande i nya projekt för att uppnå en hög avkastning även när projekt misslyckas.

INVESTERINGSMÅL

• Lyckade investeringar hos oss gör livet lite roligare• På kort sikt går pengarna kanske till en ny bil• På lite längre sikt kanske ett nytt boende• På lång sikt en tryggare pension

6 ERBJUDANDE

FLAMINGOTexas Onshore Resources, Inc. har ett tjugoprocentigt rörelse-intresse (WI) i Flamingoprojektet som är en utvecklingskälla i Ricardofältet med 3D-seismisk data och well-bore kontroll från närliggande källor. Projektet är beläget i Kleberg County (ca 5 mil sydväst om Corpus Christi), Texas, USA, och består av en borrning som skall testa 10 formationer med en potential reservstorlek på 542 339 fat olja och 1,79 BCF gas till ett värde av ca 18,5 miljoner USD (ca 155 miljoner kronor), beräknat på 50 USD per fat olja och 3,5 USD per MCF gas. Källan skall borras i mitten av Rickardofältet som redan producerat mer än 3 miljoner fat olja och 22 miljoner MCF gas (se bild).

Källan skall borras till ett djup av 7 500 fot (ca 2 630 meter) och testa tio producerande formationer i Ricardofältet som har identifierats av en 3D-seismisk undersökning med 6 referenskällor. Utifrån en försiktig reservberäkning förväntar vi att formationerna innehåller åtminstone 542 339 fat olja och 1,79 BCF gas till ett nettovärde på ca 27 miljoner USD (ca 240 miljoner kronor) och en potentiell avkastning på 12 gånger investerat kapital (ROI: 12:1), och en årlig avkastning på ca 120%, beräknat med ett oljepris vid 50 USD per fat olja. Dock så förväntas källan producera i ca 15 år och under denna tid kan man förvänta att oljan har ett genomsnittspris på minst 150 USD per fat. Vilket gör att hela projektet försiktigt bör ge mellan 35-40 gånger investerat kapital tillbaka.

Richard Kirchmeyer som står bakom detta projekt har Thord Lernesjö, vår VD, tidigare borrat 6-7 källor tillsammans med, alla med lyckat resultat. Richard anser att sannolikheten för att vi lyckas med Flamingoprojektet är 60%. Vi hade bestämt att ta det lugnt med borrningar men när Richard tog kontakt med oss och presenterade denna möjlighet så kunde vi inte tacka nej. Visar det sig att det blir en misslyckad borrning så kommer vi att återbetala 25% av Ert investerade kapital till Er.

Projektkostnaden för källan innehåller mineralrättskostnader, geologiska avgifter, borrningskostnader och färdigställande-kostnader. Texas Onshore Resources, Inc. erbjuder härmed allmänheten att investera i den första borrningen i Flamingo-projektet. Det som ingår i priset är geologiska avgifter, leaser med rättigheter ner till 7 500 fot, borrningskostnader och färdigställande av denna borrning. Vid det fallet att det skall borras fler källor i projektet har investeraren 10 dagar på sig att bestämma sig om man skall delta i den aktuella borrningen och betala in ytterligare pengar. Vid det fallet att investeraren inte återkommer inom 10 dagar med avtal och pengar eller tackar nej till den aktuella borrningen tillfaller rättigheterna för de resterande borrningarna i projektet Texas Onshore Resources Inc.

7

FAKTAPris per andel: 1 725 USD

WI per andel: 0,075%

Totalt antal andelar till salu: 220 st

Beräknad ROI*: 12 - 40:1

Beräknad årlig avkastning*: 120 - 360%

NRI: 75%

Formation: Se bild

Förväntad borrstart: Oktober/November 2017

Leaser: Motsvarande andel av de leaser som Texas Onshore Resoures innehar för att säkerställa projekt Flamingo. Rättigheterna för dessa leaser går endast ner till ett djup av 7 500 fot (ca 2 300 meter), rät-tigheter nedanför denna formation ägs av Texas Onshore Resources Inc.

*Med ett oljepris på 50-150 USD per fat och ett gaspris på mellan 3,5 – 10 USD per MCF

8

A

A’

7500’ TD

FFLLAAMMIINNGGOO PPRROOSSPPEECCTT 7500’ TD ▪ 3D Seismic ▪ PUD

542,339 BBLS oil & 1.79 BCF gas Potential Kleberg County, Texas

Not to scale. Only mapped sands are displayed. This is a visual aid only and not intended to be a geological interpretation. Refer to the Flamingo project book for a complete geological interpretation that includes mapping, logs and reserve study.

Downdip well produced 5,214 BBLS Oil

Updip location projected to gain 40-50’ of structure

A’ A

6800 Sand- PUD Estimated: 240,000 BO &

50,000 MCF gas

2380 & 3000 Sand Estimated: 73,000 BO &

323,000 MCF gas

7100 Sand Estimated: 92,383 BO &

755,418 MCF gas

7200 Sand Estimated: 72,456 BO &

217,145 MCF gas

Development Prospect 7500’ TD 10 prospective sands 3D Seismic & well control 75% NRI Reserve Est. 542 MBO & 1.79 BCFG Potential for shallow sand offsets Prospect is located on flat, open

terrain Operations Available Click here for approximate well

location

3-D Seismic

6800

7100 7200

Total Potential of all 10 Sands Estimated: 542,339 BO &

1.79 BCF gas

https://goo.gl/maps/SfMHfzyb5Q82

9

42273303360000PICKENS CO INC THE

SANTOS GARCIA1

7100108,957461,668

7,46560

42273303180000PICKENS CO INC THE

HERMELIA GARCIA1

7100/7250176,133147,356

7,82856

42273305370000PICKENS CO INC THE

FIDEL GARCIA1

6800/7200170,757747,725

8,20654

42273302850000PICKENS CO INC THE

GARCIA1

6330/7000/7100268,628

1,593,041

8,11550

42273303000000PICKENS CO INC THE

SEXAUER1

7100/7200427,472

1,674,912

7,35045

42273303820000PICKENS CO INC THE

SEXAUER4

710028,795507,896

7,49648

FRIO_6800=-6894

FRIO_6800=-6801

FRIO_7100_SAND=-7125FRIO_7100_SAND=-7092

FRIO_7200=-7295

FRIO_7200=-7255

SubseaDepth(ft)

SubseaDepth(ft)

-6500 -6500

-6600 -6600

-6700 -6700

-6800 -6800

-6900 -6900

-7000 -7000

-7100 -7100

-7200 -7200

-7300 -7300

-7400 -7400

-7500 -7500

-7600 -7600

FLAMINGO REVISED WITH I.H.S. WELLS

HS=713

PETRA 11/23/2016 3:59:15 PM

C C’

FLAMINGO PROSPECTKLEBERG COUNTY, TEXAS

STRUCTURAL CROSS-SECTION

C - C’

7100 AND 7200 SANDS

POSS PAYRT: 4 – 5 OHMSPOR: 26-33%

6330 SD: 37 MBO + 7 MMCFG7000 SD: 15 MBO + 1.4 BCFG7100 SD: 216 MBO + 185 MMCFGABND 1988

7000 SD

7100 SD

6800 SD: 35MBO + 8 MMCFG7200 SD: 165MBO + 738 MMCFGABND 1986

7200 SD

6800 SD

7100 SD: 176MBO + 147 MMCFGABND 1978

7100 SD: 108 MBO + 461 MMCFGABND 1984

7100 SD: 10 MBO + 934 MMCFG7200 SD: 417 MBO + 740 MMCFGABND 1986

7100 SD: 28 MBO + 507 MMCFGABND 1986

MISSED PAY?SEE WELL ON

DETAIL STRAT SECTION

C

C’ OIL AND GAS REMAIN AFTER SOME WELLS WERE ABANDONED DURING LOW PRICE TIMES. ONE WELL (FIDEL GARCIA 1)

APPEARS TO HAVE AN UNTESTED 7100 SAND.

Pickens- Garcia #1 Depth; Oil/Gas (MCF) 6330’; 37,077/7,125 7100’; 15,235/1,400,264 7200’; 216,316/185,499 Total; 268,628/1,592,888 IP; 140 BOPD & 103 MCFGPD

Pickens- Santos Garcia #1 Depth; Oil/Gas (MCF) 7100’; 108,957/461,669 IP: 98 BOPD & 49 MCFGPD

Pickens- Hermelia Garcia #1 Depth; Oil/Gas (MCF) 7200’; 17,311/17,398 7250’; 158,822/129,959 Total; 176,133/147,357 IP: 166 BOPD & 101 MCFGPD

Pickens- Fidel Garcia #1 Depth; Oil/Gas (MCF) 6800’; 5,214/8,903 7200’; 165,543/738,831 Total; 170,757/747,734

Pickens- Sexauer #4 Depth; Oil/Gas (MCF) 7100’; 28,796/507,899

Flamingo Location

Pickens- Sexauer 1T, 2, 5 Depth; Oil/Gas (MCF) 7100’; 10,467/934,093 7200’; 417,004/740,821 Total; 427,471/1,674,914

Dewbre- Allen East #1B Depth; Oil/Gas (MCF) 3000’; 20,898/0 6310’; 4,922/0 Total; 25,820/0

Dewbre- Allen East 3, 5 & 6 Depth; Oil/Gas (MCF) 2800’; 0/13,856 3000’; 322,133/23,831 Total; 322,133/37,687 IP: 136 BOPD

Pickens- Adame #1 Depth; Oil/Gas (MCF) 7100’; 71,526/233,553 7375’; 3,529/14,070 Total; 75,055/247,623

Dewbre- Allen East #A3 Depth; Oil/Gas (MCF) 1400’; 0/65,153

Pickens- Flato #1 Depth; Oil/Gas (MCF) 7400’; 110/3,479 7560’; 2,015/6,101 7612; 432/13,676 7700’; 4,440/36,700 Total; 6,997/59,956

Pickens- Lehman #1 Depth; Oil/Gas (MCF) 6750’; 10,873/6,702 7100’; 6,047/556,490 7200’; 176,532/100,203 Total; 193,452/663,395

CK- H Lehman #1 Depth; Oil/Gas (MCF) 7100’; 37,866/14,316 7200’; 28,350/15,917 Total; 66,216/30,233

Cameo- H Lehman #1 Depth; Oil/Gas (MCF) 2250’; 0/421,324

1 2

3

4

5

6

7 8

9

10

11

12

132

14

Production as reported by DrillingInfo

10 KÖPPROCESSEN

INVESTERINGSFÖRFARANDET

KÖPEAVTAL

INBETALNING

PRODUKTION

LÖPANDE INFORMATION

AVKASTNING

Innan ett oljefält förvärvas gör man noggranna analyser och kalkyler på potentiell utvinning. När det gäller befintliga produce-rande fält tittar man bl a på den officiella statistiken som finns hos myndigheterna. Det slutgiltiga köpbeslutet grundar sig på nog-granna mätningar, analyser och många års branscherfarenhet.

För att finansiera inköp och prospektering av fälten fördelas dessa normalt mellan olika samarbetspartner. Normalt utgörs ca 80%av ägarkretsen av lokala oljebolag i USA, de resterande 20% fördelas mellan Texas Onshore Resources Inc och fristående passivainvesterare i Sverige. Det vill säga Texas Onshore Resources Inc är länken som gör det möjligt för fristående passiva svenska inves-terare att investera i den amerikanska oljemarknaden på samma sätt som amerikanska oljebolag gör.

STEG FÖR STEG

• Köpeavtal skrivs och sänds in till bolaget där investerare får ett original i retur.

• Investerare inbetalar beloppet motsvarande procentuell Working Interest.

• Produktion• Texas Onshore Resources Inc sköter därefter

administrationen med kvartalsvis avkastning och kontinuerlig information under investeringens totala löptid.

• Investeraren erhåller, tillsammans med avräkningsnota, kvartalsvis avkastning

11

Olja är en av världsmarknadens viktigaste råvaror. Den används inom de flesta industrier såsom medicin, kosmetik, kommunikation och inte minst som värmekälla. Olja liksom naturgas har sedan dess upptäckt spelat och kommer även i framtiden att spela en betydande roll för den fortsatta välfärden.

Olje- och gasindustrin i USADen första oljan upptäcktes i USA 1859, men det var först 1933 som den stora oljeboomen i Texas kom igång på allvar. Många gjorde sig en förmögenhet, familjer som Hunt, Kennedy, Roosevelt och Rockfeller är några av dem.

Även under perioden 1970-86 var den amerikanska oljemarknaden under stark utveckling. Nya oljeborrningar genomfördes i en allt snabbare takt, med bankerna som stora och generösa finansiärer. Oljepriset ökade och prognoserna pekade på en fortsatt positiv utveckling, samtidigt som efterfrågan på olja ständigt ökade. Men under 1986 sjönk oljepriset, vilket skapade nya möjligheter att investera i olja.

Händelserna medförde dessutom att de stora oljebolagen tvingades att sälja ut sina fält. Anledningen var höga administrationskostnader och otillräcklig oljeproduktion. Denna utförsäljning öppnade dörrarna för medelstora och mindre oberoende oljeföretag som kan utföra samma arbete till en betydligt lägre kostnad. Med sin kunskap, erfarenhet, kompetenta samarbetspartners samt effektivare hantering och nytt kapital utvecklar de bl a befintliga oljefält.

Hur kan svenska investerare tjäna pengar inom amerikansk oljeindustri?Mot denna historiska bakgrund har Texas Onshore Resources Inc valt att erbjuda olika investeringsprojekt med en balanserad risk.

Med denna riskspridning kan man uppnå en hög säkerhet på det investerade kapitalet kombinerat med en hög avkastning.

• Producerande fält med en livslängd på 20 år eller mer för att säkra upp det totala kapitalet.

• ”Recompletion”, ett tillvägagångssätt där man öppnar upp nya formationer i en existerande källa. Kostnaden för åtgärden är relativt låg och sannolikheten för oss att finna olja ligger kring 80%.

• Borrningar av reserver med modern teknik såsom 3D-seismiska undersökningar, ” wellbore-control” och liknande där sannolikheten att finna olja är kring 60-90%.

Stränga restriktioner från amerikanska myndigheterFör att vara verksam operatör kräva att man är registrerad och licensierad hos den statliga myndigheten, t ex. Texas

DET SVARTA GULDET

Railroad Commission, RRC. Det innebär att man är skyldig att varje månad redovisa sina olje- och gasutvinningar. RRC gör kontinuerliga kontroller mellan säljarens och köparens redovisade siffror. Vid minsta misstanke om oegentligheter plomberar RRC pumparna med omedelbar verkan, till klarhet nåtts.

Myndigheterna bevakar utvinningen, distribution, försäljning och raffinering följer givna ramar bl a utifrån miljösynpunkt. Kontinuerliga stickprov görs via flygövervakning.

Att förvalta andras pengar bygger på förtroende och respektTexas Onshore Resources Inc. erbjuder ett direktägande, WI – Working Interest i nya och befintliga olje- och naturgasfält i USA. Det innebär att Du som investerare köper en procentuell del i ett eller fler oljefält.

Texas Onshore Resources Inc. är sedan starten delägare i varje projekt som erbjudit europeiska investerare och har därför ett gemensamt ägarintresse med Dig som investerar. Den årliga direktavkastningen för de lyckade projekten ligger på 10-200%.

Working Interest, WI är ett utmärkt investeringsalternativ. Det tycker vi, och det tycker även våra kunder. Mer än 90% av dem har investerat i nya projekt. Helt enkelt för att de är nöjda.

Kompetens, kunskap och kontakterTexas Onshore Investment Inc. har ett brett kontaktnät med kompetenta operatörer, geologer och ingenjörer vilket är en nödvändighet när det gäller inköp av producerande och nya olje- och naturgasfält.

Förutom extern expertis har företaget välutbildad personal med lång erfarenhet inom oljebranschen både när det gäller prospektering, finansiering och ledarskap.

Köpbeslut grundar sig alltid på noggranna analyser såsom befintlig officiell statistik på tidigare oljeutvinning och geologiska undersökningar med avancerad teknik på plats.

Kompetens, kunskap och kontakter är viktiga faktorer för att lyckas inom oljeindustrin.

Genom att använda våra och marknadens personella och tekniska resurser på bästa sätt, gör vi allt för att projekten skall vara lönsammas, långsiktiga och säkra.

12

SWEDEN NATURAL ASSETS AB (publ) – FÖRETAGET

Affärsidé, vision och strategiAffärsidé

Sweden Natural Assets affärsidé är att med hjälp av den allra senastetekniken ägna sig åt prospektering och produktion av olja och gas i USA. Företaget är verksamt genom de amerikanska dotterbolagen Texas Onshore Resources Inc. och Texas Onshore Investments Inc.

Vision

Sweden Natural Assets vision är att bedriva sin verksamhet på ett så effektivt och för aktieägarna gynnsamt sätt. Företaget ska vara ledande bland de mellanstora olje- och gasföretagen i Sverige.

Strategi

Sweden Natural Assets strategi är att:

• Öka chanserna för ett lyckat utfall – och därmed utveckla verksamheten – genom att formera unika strategiska partnerskap och nätverk inför varje prospektering.

• De investeringar som företaget gör ska minst ha en potentiell avkastning på investerat kapital i relationen 1:3 för projekt i ytliga källor och minst 1:4-6 för projekt i djupa källor.

• Ägna sig åt borrning på land för att uppnå ett lämpligt förhållande mellan risk och belöning.

Företaget

Sweden Natural Assets (publ), nedan kallat Bolaget, är ett hel-svenskt bolag bildat 2005. Bolaget är verksamt på den amerikanska olje- och gasmarknaden. Bolagets kunskaper om marknaden och branschen är gedigna, då personerna som idag bildar kärnan i Sweden Natural Assets AB tidigare varit verksamma i långt framskjutna positioner i andra bolag. Dessa kunskaper kommer nu Bolaget till godo då det gäller att hitta nya lönsamma exploateringsmöjligheter.

Starka nätverk ger stora fördelarGenom att tillämpa kunskaperna och genom att delta i och initiera strategiska allianser och nätverk – unika för varje enskild prospektering – ökar Bolaget chanserna för ett lyckat utfall, utifrån de givna förutsättningarna i varje projekt.

Att arbeta i alliansform och i nätverk är också mer kostnadseffektivt för alla involverade. Inget projekt är det andra likt och det innebär att olika kompetenser behövs vid olika tillfällen. Dessa kompetenser tas in vid behov och kostar således inte bolaget något då de inte används.

Alltid hård konkurrensOlje- och gasbranschen är en väldigt konkurrensutsatt bransch. För att som spelare kunna överleva en längre tid, krävs gedigen spetskompetens som kontinuerligt underhålls. Att arbeta med olje- och gasprospektering ställer stora krav på att förarbetet – undersökningar och utvärderingar – är gjorda på bästa möjliga sätt och med den bästa tekniken. Bolaget använder sig bland annat av 3D-seismik. Det är en dyrare metod för datainsamling om lämpliga prospekt-kandidater, men ger högre detaljrikedom och kvalitet på informationen.

Ett måste är att ligga i framkantenFör att kunna verka på en marknad så hårt utsatt av konkurrens som olje- och gasmarknaden, strävar Sweden Natural Assets efter att använda nya metoder och verktyg baserade på de senaste rönen i utforskandet av lämpliga områden för investering och exploatering.

13FÖRETAGET

STYRELSE

Rune Stensby, ledamotRune har under många år drivit egna företag inom fastighetsbranschen. Han är politiskt aktiv i Socialdemokraterna och har suttit i Hässleholms Kommunstyrelse sedan mitten av 1970-talet. Dessutom så har Rune varit ledamot i det halvt kommunala HUVEN tillsammans med Peab på kommunalt mandat, ledamot i det kommunala industribyggnadsbolaget HIBAB och ledamot i den lokala UF-styrelsen (Ung Företagsamhet).

Innehav: Sweden Natural Assets AB 1 500 000 aktier Texas Onshore AB 2 175 000 aktier*.

Jonas Svantesson, styrelseordförandeJonas Svantesson, född 1951, arbetar sedan 2005 inom konsultföretaget Svantesson Management AB med affärsutveckling, styrelseuppdrag och executive search. Har haft ledande befattningar inom ett antal namnkunniga svenska företaget, bland annat som vice VD för Peab och VD och koncernchef på Kalmar Industries AB. De senaste fem åren har Jonas Svantesson varit engagerad i: Texas Onshore AB, Brodvik AB, Totiki AB, Gunnar Nilsson Maskin AB, Home Energy AB, Atlasvision AB, Ekamant AB och Svantesson Management AB. Engagemangen pågår alltjämt.

Innehav: Sweden Natural Assets AB 388 740 aktier och Texas Onshore AB 1 956 000 aktier genom bolag och privat*.

Christel Lernesjö, ledamotChristel Lernesjö, född 1966, arbetar sedan 1997 med information och försäljning mot den svenska marknaden inom olje- och gasprospektering i USA.

Innehav: Sweden Natural Assets AB 20 000 000 aktier och Texas Onshore AB 131 152 275 aktier genom bolag och privat*.

LEDNINGSGRUPP

Björn Willysson, CFOBjörn har närmast varit CEO på Texas Onshore. Björn har en Civilekonomexamen från Handelshögskolan i Göteborg. Han har en gedigen erfarenhet som ekonomichef, ekonomidirektör, administrativ chef och vice VD i medelstora svenska och internationella koncerner inom olika branscher.

Innehav: Sweden Natural Assets AB 777 980 aktier och Texas Onshore AB 4 000 000 aktier*.

Ron Evans, Controller Texas Onshore Resources Inc.Ron har en Bachelor of Science i redovisning. Han är även auktoriserad revisor (CPA) både i Oklahoma och Texas. Ron har arbetat i olje- och gasbranschen i över 30 år och han har varit chef för redovisning och finans vid Conoco Philips och Trans Texas Gas Corporation.

Innehav: Texas Onshore AB 1 410 000 aktier*.

Thord Lernesjö, VDThord är en av grundarna till Sweden natural Assets AB (publ). Thord har en magisterexamen i ekonomi från Lunds Universitet och har arbetat med den ame rikanska oljeindustrin sedan 1995. Han har i över tio år varit styrelseledamot i ett flertal svenska och utländska bolag. Thord Lernesjö är suppleant i, 2B Holding AB, Lernesjö Holding AB, A Jewel Veronika AB och Building For Retirement AB.

Innehav: 0 aktier*.

*Aktieinnehav per den 30 juni 2016

14 MARKNADEN

Oljan används till största delen som energikälla, men den har också andra användningsområden. Omkring 10% av den totala råoljeproduktionen i världen används för att framställa råvaror. Råolja är till exempel en viktig ingrediens i bitumen som används i asfalt, plaster, lacker, syntetfibrer och mediciner för att nämna några exempel.

Olja och gas på olika sättDe ökande olje- och gaspriserna och det ökande globala oljeberoendet har öppnat vägen för Texas Onshore AB och andra mindre bolag. Tack vare nya tekniska rön och framsteg och de stigande priserna kan det vara lönsamt att överväga alternativa prospekteringssätt. Ur investeringssynvinkel är det många gånger mer lönsamt att köpa rättigheter till redan befintliga fyndplatser än till helt nya.

Ny teknik öppnar möjligheterTeknikutvecklingen går hela tiden framåt, liksom att nya, mer kostnadseffektiva, produktionsmetoder tas fram. Samtidigt sjunker ofta kostnaderna, vilket gagnar Bolaget i det att man får tillgång till mer avancerad teknologi till lägre kostnader och kan initiera projekt som tidigare ansetts vara osäkra ur ekonomisk synvinkel. Bolaget är också delaktigt i ett flertal andra intressanta projekt som

OLJA – EN DEL AV VÅR VARDAG

har potential att lyckas, speciellt i de områden där det idag finns en befintlig produktion. Bolaget söker kontinuerligt efter andra, intressanta projekt med exploateringspotential och lägsta möjliga risk i Texas, både i egen regi men också genom sitt inarbetade nätverk för att kunna trygga långsiktigheten i bolaget och för ägarna.

Konkurrenter till BolagetTexas Onshore konkurrerar med både större och mindre olje- och gasbolag, primärt med verksamhet i Texas. Denna staten har de största reserverna näst efter Mexikanska Golfen på den nordamerikanska kontinenten. Många gånger är de bolag man konkurrerar med avsevärt större. Bolaget bildar dock i ett senare skede av ett prospekteringprojekt nätverk och allianser med vissa av dessa konkurrenter, då man kompletterar varandra på flera förekommande områden, allt ifrån finansiell styrka till tekniskt know-how.

15

DEN AMERIKANSKA OLJE- OCH GASBRANSCHEN

Ett av fem oljefat i USA fylls med olja från oljefält som producerar mindre än 15 fat om dagen. USA, som är världens fjärde största oljeprocent, har vid sidan av sina multinationella storföretag en stor mängd små- och medelstora olje- och gasproducerande bolag.

Förutom det stora antalet små- och medelstora bolag i Texas och andra stater, agerar fondägda investeringsbolag på marknaden genom att köpa producerande oljefält, driva dessa fält, och även engagera sig i borrning för nya reserver.

De multinationella företagen driver ofta fält sida vid sida med de mindre företagen. De större bolagen säljer ofta fält med mindre produktion och koncentrerar aktiviteterna på att finna nya och större oljefält. Det finns goda möjligheter att utveckla ett oljebolag om man har kännedom om lokala förhållanden eller kan finna samarbete med andra fristående oljeproducenter.

Prissammansättning mellan oljeföretagenPrissammansättningen av tjänster mellan oljeföretagen varierar. Man utgår från en vedertagen prissättning som kan sägas vara en standard. Då oljebolag växer genom de olje- och gasreserver de finner är letandet efter nya reserver en vital del för alla oljeföretag på marknaden. Detta har lett fram till en gemensam kraftansträngning för de oberoende oljebolagen, då de ensamma inte har tillräckligt med riskkapital att satsa på borrningar. Det är därför mycket vanligt att flera oljeföretag går ihop för att gemensamt exploatera ett område.

Normalt arbetar man upp ett exploateringsprogram som erbjuds till andra oljeföretag. Det kan vara en enkel borrning men också stora program på mer än 100 borrningar. Innehavaren av prospekteringen, operatören, hanterar allt från att leasa marken, sköta prisförhandlingar, arbeta fram beslutsunderlag, övervaka borrningen, sätta oljan/

gasen i produktion, till att förhandla avsättningspriser med raffinaderier eller energibolag. Beslutsunderlaget bör vara så omfattande som möjligt och som exempel kan nämnas geologiska kartor, elektromagnetiska loggar, 2-D seismiska undersökningar, 3-D seismiska undersökningar och historiska siffror från myndigheter på oljeproduktionen i närområdet.

Följande information är standardvillkor vid exploaterings-program. Industrivillkoren varierar utifrån parametrar såsom erhållen nettoränta, storlek och kvalitet på arrende-läge och utvecklingspotential. Villkoren förhandlas vid varje enskild borrning och kan variera från nedanstående men kostnadsupplägget för ett typiskt exploateringspro-jekt i USA är följande:

1. Geologisk avgift. Det är en rörlig kostnad som täcker exploateringskostnaderna, utvecklingskostnaderna och försäljningen. Den täcker administration av exploateringen och operatörens genomlysning av projektet.

2. Arrendeavgift (Leasing). Alla företag betalar 100 procent av kostnaderna för arrendeavgifterna. Alla andra utom operatören kan sammanlagt maximalt erhålla 75 procent rörelseintresse (WI) i fältet. (Operatören har normalt minst 25 procent rörelseintresse i fältet utan kostnad)

3. Borrningskostnaden. Alla företag betalar 100 procent för kostnaden att borra fram till slutförande - operatören erhåller vanligtvis 25 procent utan kostnad. Därefter betalar var och en för sin del i enlighet med rörelseintresset.

4. Royalty. 0,5-2 procent royalty (ORRI) utgår till geologer och ingenjörer av intäkterna från källan.

16

FRÅN PROSPEKT TILL PRODUCERANDE KÄLLA - EN GUIDE

1. PartnerscreeningTexas Onshore Investment (TOI) letar efter en lämplig pros-pektskapare (Prospect Creator) och operatör. Valet görs på grundval av tidigare resultat, ärlighet, integritet, affärsplan och kvalitet på prospekten.

2. FörslagTOR får ett prospektförslag och gör en utvärdering. Utvärderin-gen omfattar förslagets geologiska/geofysiska förtjänster, risknivån, kostnaderna och potentiella reserver. Detta leder fram till ett förhållande för avkastning/risk.

3. RekommendationOm TOR:s ledning finner prospektet intressant görs en rekom-mendation till Texas Onshores AB:s VD. Baserat på kostnaden och risken föreslår ledningen en omfattning av rörelseintresset (WI).

4. FörhandlingTOR förhandlar med operatören om villkoren för deltagande. Om parterna kommer överens leder detta till ett avtal om del-tagande (participation agreement), som stipulerar TOR:s grad av åtagande samt operatörens prestationer avseende borrn-

ing, utvärdering, slutförande. Dessutom tecknas ett Joint Op-erating Agreement som reglerar operationella frågor.

5. Borrningsprocessen• Operatören kontrollerar att alla avtal avseende mineral- arrende (mineral leases) är på plats.• Riggen kontrakteras med en underleverantör.• Alla nödvändiga dokument och tillstånd förbereds• Källan borras och utvärderas efter att stipulerat djup nåtts.

6. Slutförande (Completion)• Om källan inte visat sig ha producerande/ekonomiska reserver, pluggas den igen och överges. • I annat fall slutförs arbetet med källan så att den kan bli producerande. Det görs också en utvärdering om det kan behövas ytterligare borrning och utveckling.

7. UtvecklingsbeslutBeslut fattas ifall man ska utveckla borrningarna i samma om-råde, och i så fall hur många källor som ska borras.

17

TEKNISKA HJÄLPMEDEL – 3D-SEISMIK

Det börjar bli allt svårare att hitta nya olje- och gasfält. Därför är det oerhört viktigt att minimera riskerna för torra hål, som dessutom är oerhört kostsamma.

Idag är 3D-seismik den populäraste tekniken som används för att hitta och utveckla producerande fyndigheter. Det finns flera företag som nu utvecklar 3D-seismiska undersökningar, som sedan säljs till olje- och gasindustrin. Enligt statistik bör 60% av alla borrade källor, baserade på 3D-seismik, resultera i producerande fält. Tidigare hävdades det att framgångs-frekvensen före 3D-seismiken låg på en av tio källor.

En seismisk undersökning innebär att lågfrekventa ljudvågor genereras på jordytan för att man ska kunna hitta under-jordiska geologiska formationer som skulle kunna innehålla kolväten. När ljudvågorna skickas genom jordskorpan studsar vissa av vågorna uppåt när jordformationerna byter karaktär. Sensorer vid jordytan fångar sedan upp och registrerar dessa reflekterade ljudvågor. Ljudvågor som reflekteras från ytligare formationer kommer upp snabbare än de som reflekteras från djupare formationer. Av detta genereras en bild av de olika for-mationernas djup och sammansättning.

Sammanställa och tolka geofysiskt dataInnan en 3D-seismisk undersökning är genomförd är berg-grunden svår att tyda eftersom de geologiska formationerna är komplexa.

I 3D-seismiska undersökningar ingår en komplex datorisering av seismisk data som sammanställs till en transparent kub av jorden. Resultaten från en 3D-seismik visas på samma sätt som magnetröntgen visar resultat inom medicin. Dataprogrammet presenterar ett snitt av berggrunden med en tydlig databild. Bilden är färgkodad för att indikera de mest genomträngliga jordskikten, formationsgränser, förkastningar och avbrott.

3D-seismiken visar var kolvätereserverna kan ligga inom ett område och genom geologiskt arbete kan man isolera den bästa borrningsmöjligheten för att lokalisera dessa reserver.

Konkurrens på samma villkorNär 3D-seismiken var ny var användandet nästan uteslutande förbehållet de stora multinationella oljebolagen. De var de enda med ekonomiska resurser att investera i den då så kost-samma utvecklingen och datorkapaciteten. Men i takt med att PC:n utvecklades, blev kraftfullare och billigare, blev det också möjligt att köpa den nödvändiga datorkapaciteten för de medelstora oljebolagen för att kunna göra seismiska un-dersökningar.

Idag ger tekniken de mindre oljebolagen möjlighet att konkur-rera med de största, då denna teknik gör det billigare att hitta olja. Dessutom gör tekniken det möjligt att scanna äldre fält och finna reserver som inte var möjliga att upptäcka tidigare. 3D-seismiska undersökningar används för att hitta, utnyttja och utveckla de tusentals mindre reserver som har missats genom åren och som tidigare ansågs för dyra att hitta och ex-ploatera.

18 RISKFAKTORER

RISKFAKTORER

Riskfaktorerna är inte på något sätt upptagna i prioritetsordning och de kan inte heller anses täcka in alla eventualiteter. Det kan finnas andra faktorer än nedan nämnda som kan påverka pro-jektet och dess resultat. Utöver att ta till sig den information som finns nedan och i detta projektmaterial bör varje enskild investe-rare reflektera och göra en personlig bedömning utifrån egna er-farenheter och önskemål innan en investering görs.

Olje- och gasprospektering innebär alltid en betydande risk för investerare. Om projekten ej resulterar i utvinningsbara tillgångar kan hela det investerade kapitalet gå förlorat och investeraren förlorar sitt investerade kapital. Risken är alltid betydande – trots modern utrustning och högteknologiska undersökningsmetoder går det inte att förutsäga om huruvida en prospektering ska lyck-as eller ej. Det som teknologin och metoderna bidrar med är att höja sannolikhetsnivån för att en prospektering ska lyckas. Det är inte förrän en källa är öppnad och den producerar i full kapacitet som det går att dra några slutsatser om huruvida prospekteringen lyckades eller inte.

Olje- och gasbranschen får traditionellt anses vara en högrisk-bransch, men med möjligheter till god avkastning då en pro-spektering lyckas enligt förutsättningarna. Därför innebär en in-vestering i Texas Onshores projekt två saker – en möjlighet till en god investering och en framtida positiv utdelning, men samtidigt också ett betydande risktagande.

ReserverTexas Onshore kan inte med absolut säkerhet mäta kända, troliga eller potentiella reserver i ett olje- och gasfält, men genom geolo-giska undersökningar och borrningar beräknar oljeingenjörer hur stora reserver en fyndighet innehåller av olja och gas. Tillförlitlig-heten av sådana undersökningar kan variera i väsentlig grad och Bolagets uppskattade reserver kan därför vara lägre än vad som angivits. Idag existerar ingen teknologi där det till 100 procent går att förutsäga hur stor en reserv är, eller om den är möjlig och lönsam att utvinna. I takt med att priser på olja och gas förändras så förändras också värdet på projektets reserver. Sjunker priserna påverkar det projektet negativt.

Olje- och gasprisetOlje- och gaspriset påverkar projektets värde och kassaflöden ef-tersom företagets tillgångar (reserverna) och intäkter minskar om olje- och gaspriset sjunker.

Det framtida olje- och gasbehovetOm olje- och gaskonsumtionen skulle minska, kommer projektets resultat att påverkas negativt och värdet på projektet kommer att sjunka.

OPECs strategier och beslutOPEC har fortsatt mycket starkt inflytande på världens oljeproduk-tion. Genom att variera produktionstakten kan OPEC-länderna i många avseenden styra oljepriset i önskad riktning. Såsom tidi-gare nämnts påverkas projektet negativt av sjunkande oljepris.

Produktionen motsvarar inte prognosenUndersökningar av produktionsmöjligheterna och tekniska analy-ser av formationerna ligger till grund för projektets produktions-prognoser. Dessa prognoserna kan således vara felaktiga, vilket kan påverka värdet av projektet negativt.BorrningarSamtliga beräkningar inför en borrning är utförda av ingenjörer, geologer och/eller geofysiker. Deras förväntningar utgör på intet sätt någon garanti för råvarupriser, avkastning, kostnader eller

produktion. Vid ett eventuellt negativt utfall av en borrning är ka-pitalet förbrukat och dessutom sker en nedjustering av de aktuella reserverna. Varje enskild borrning skall och måste alltid ses som ett högriskprojekt.

MiljöfaktorerRisken för allvarliga skador på miljön i samband med prospek-tering och exploatering av olja och gas skall alltid beaktas. Det finns en fara för att projektet kan förorsaka utsläpp i luften, i ha-vet och grundvattnet och på marken, vilket kan innebära ett hot mot miljön. I synnerhet kan miljön skadas till följd av en olycka i verksamheten. Enligt såväl tillämpliga lagar och förordningar som ingångna prospekterings- och produktionsavtal, kan ägarna hål-las ekonomiskt ansvarigt gentemot regeringar, joint-venture part-ners samt tredje man för sådan skada.

ValutariskerProjektets resultat påverkas i bägge riktningarna av dollarkursen. För det fall dollarkursen stiger, ökar värdet på tillgångar i USA. För det fall dollarkursen sjunker, minskar värdet på projektets tillgång-ar i USA.

Politiska beslutBeslut i politiska kretsar, på platser där verksamhet bedrivs, på tänkta avsättningsmarknader eller andra platser, kan påverka kostnader och vinster i negativ riktning. Även politiska beslut på en global nivå kan få efterverkningar på den Nordamerikanska marknaden.

TeknikutvecklingUtveckling av teknik med avsikt att främja andra branscher än ol-jebranschen, framförallt inom transport- och bilbranschen syftar till att driva fordon mer effektivt med hybridteknik. Detta minskar ägarnas beroende av fossila bränslen (bensin, diesel) vilket kan på-verka projektets vinstutveckling negativt. Även utveckling inom el- och värmeproduktionsområdena kan påverka projektet nega-tivt. Teknikutvecklingen inom olje- och gasbranschen kan också ge negativa återverkningar på projektet om denna kommer kon-kurrenterna tillgodo på ett gynnsamt sätt.

KonflikterPå både nationell och internationell nivå kan konflikter bli en risk-faktor. Internationellt till exempel om sanktioner införs eller om strider om land- eller sjöområden initieras.

Nationella konflikterkan få negativa följder om exempelvis återtagande av rättigheter, förstatligande eller konfiskerande av utrustning sker.

Terror- och krigshandlingarOm projektet utsätts för terror- eller krigshandlingar, uppror eller andra typer av stridigheter kan detta få negativa konsekvenser för kassaflöde, utrustning.

VäderförhållandenProjekten är belägna i Texas – gränsande i söder till Mexikanska Golfen. Detta är vädermässigt ett mycket utsatt område och det kan inte uteslutas att kraftfulla oväder kan komma att påverka projektet negativt genom förseningar, avbrott och andra allvarliga incidenter.

19ORDLISTA

ORDLISTA

3D – Geologiskt data i tre dimensioner – högt informationsinnehåll, större exakthet och precist. Dyrare undersökningsform jämfört med traditionella metoder.

Acre – Ytmått. 1 Acre = 4 046 m2.

b (prefix) – Miljard = 109 (tusen miljoner).

bbl (Barrel) – Fat. Volymmått olja = 159 liter. Anges även som mbbl, mmbbl (tusen och miljoner fat olja).

bbls (Barrels) – Flera fat.

bbl/d – Fat per dag.

BPO (Before Payout) – Före utbetalning. Den tidsintervall av produktion i en källa som krävs för att investeringen ska betala sig. När en källa har ”betalt ut” har alla kostnaderna för utrustning, borrning och slutförande betalats.

BCF (Billion cubic feet) – Miljarder kubikfot. 1 miljard kubikfot=28 miljoner kubikmeter.

BO (Barrel of oil) – Fat olja. Ett fat motsvarar 159 liter.

BOE – Barrels oil equivalent, Oljeekvivalent. Mått omfattande både gas och olja, då gasens volymmått konverterats till motsvarande mängd oljefat.

BOPD – Fat olja per dag.

CF – Kubikfot. Volymmått för naturgas. 1 kubikfot = 0,028 m3. Anges även som mcf, mmcf, bcf och tcf (tusen, miljoner, miljarder eller biljoner kubikfot).

CFG (Cubic feet gas) – Kubikfot naturgas.

DOE (Department of Energy) – Amerikanska Energimyndigheten.

EIA (Energy Information Administration) – fristående informationsavdelning tillhörande DOE, den amerikanska energimyndigheten.

EIS (Environmental Impact Statement)– Miljökonsekvensbeskrivning.

EPA (Environmental Protection Agency) – Motsvarar svenska Naturvårdsverket.

FERC (Federal Energy Regulatory Commission) – Federala energimyndigheten i USA.

Formation – Geologisk term. En geologisk bildning definierad genom jord- eller bergartssammansättning. Tillräckligt distinkt och sammanhängande för att kunna kartläggas i detalj. Några av de vanligaste formationerna i Södra Texas:

Frio, Yegua, Wilcox, Cook Mountain och Edwards.

Fraktionering – Öppning av formation genom sprängning i produktionssyfte.

Färdigställande – Få en källa i produktion.

Förbättrad utvinning (Improved recovery) – att använda faktorer som vattenflöden och annan teknisk påverkan för att utvinna mer olja och gas ur en reservoar.

Förkastning – En förkastning är en geologisk spricka i jorden där ena sidan av sprickan har en annan jordart än den andra.

Gal Gallon – 3,78541 liter.

Naturgaskolumn – Ett vertikalt intervall som är kapabelt att producera naturgas. Den totala tjockleken av detta mäts i fot eller meter.

Gasproducerande intervall – En kommersiellt produktiv zon i en källa.

Hög vattenbrytning – Källan producerar för mycket vatten jämfört med mängden naturgas.

IEA – International Energy Agency. Sammanslutning av 26 länder för att tillvarata och utveckla energiområdet för medlemmarna.

Intervall – Vertikal zon av potentiell kommersiell produktion mätt i ett borrhål.

Loggning – Undersökning med sensorer av vätska, naturgaser och bergarten i borrhålet.

m (prefix) – Tusen = 103mbbl – Tusen fat.mcf – Tusen kubikfot.mcfpd – Tusen kubikfot per dag.

mm (prefix) – Miljon = 106mmbbl/d – Miljoner fat olja per dag.mmblseq – Miljoner fat oljeekvivalenter där 6000 kubikfot naturgas = 1 fat olja.

mmbo – Miljoner fat olja.mmbopd – Miljoner fat olja per dag.mmcf – En miljon kubikfot.

NRI (Net Revenue Interest) – Nettointäktsintresse, d v s den andel en delägare äger i källan och den andel denne erhåller av de intäkter som källan genererar.

OECD (Organization for Economic Cooperation and Development) – Organisation för ekonomiskt samarbete och utveckling.

OPEC (Organization of Petroleum Exporting Countries) – Sammanslutning av oljeexporterande länder.

ORRI (Overriding Royalty Interest) – Procentandel av produktionen eller produktionsintäkterna, produktionskostnaderna borträknade.

Prospektiva intervall – Den vertikala zon i en källa som förefaller ha potential för produktion av olja och/eller naturgas.

Prospect – Ett område med möjliga kolvätefyndigheter i sådana mängder att det ur geologisk och ekonomisk synvinkel är värt försöka utvinna en källa. Används också för att benämna en borrplats.

Reserv – Kvantitet olja och/eller naturgas som förväntas möjlig att utvinna kommersiellt.

Reservoar – Underjordisk, porös och genomtränligt stycke berg, som innehåller olja och/eller naturgas.

WI (Working Interest) – Rörelseintresse, d v s Delägarens andel av driftnettot samt kostnaderna för borrning, underhåll och slutförande av en källa.

Shothole – Testhål.

Show – Olja eller naturgas i borrvätskor eller i borrprover från en källa.

t (prefix) – Biljon = 1012 (tusen miljarder).

Torrhål – En borrad källa som inte ger tillräckligt ekonomiskt utbyte av kolväten. Brukar också ibland benämnas med ”duster”, av dust = damm.

WTI (West Texas Intermediate) – Råoljetyp som används som referens för kvalitet och prissättning.

Global oljekonsumtion 2005: 82.5 MMBpd = 82 miljoner fat olja per dag eller 29 930 miljoner fat olja totalt under året.

Mezzanine FinansieringEftersom bankerna normalt endast beviljar krediter upp till en viss belåningsgrad, har det vuxit fram en kompletterande form av finansiering, s k mezzanine-lån. Säkerhetsmässigt är mezzanine-lån efterställda banklånen. Den högre risken för den som ger ut mezzanine-lån gör att räntan för ett mezzanine-lån är högre än för vanlig bankfinansiering. Dessutom brukar det finnas ett inslag kopplat till optioner eller aktier som gör att långivaren får viss ersättning kopplat till värdeutvecklingen på bolaget.

Sweden Natural Assets ABVästra Kanalgatan 6, SE-211 41 MalmöTel +46 (0) 40 36 23 10, fax +46 (0) 40 36 23 28 E-post info@swedennaturalassets.se

www.swedennaturalassets.se

Texas Onshore Resources, Inc.8554 Katy Freeway, Suite 303, HoustonTexas 77024 - USAPhone: +1 713 647 8765, fax +1 713 647 8794E-mail info@texasonshore.se