Presentazione del mercato - Hi-MTF2017 Avvio nuovo modello Mercato Azionario e Collocamento Attivazione segmento RFQ 2018 Luigi Luttazzi S.p.A. diventa shareholder al 25% di Hi-Mtf

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Presentazione del mercato

2018 Hi-MTF Sim S.p.A. | P.IVA 05755500963 | All Rights Reserved

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■ Chi siamo

■ Struttura del mercato

■ Segmento Quote-Driven Misto

■ Segmento Order-Driven

■ Focus su Obbligazioni

■ Focus su Azioni

■ Segmento RFQ

■ Collocamento

2

Agenda

www.himtf.com3

Chi siamo

Descrizione ed azionisti

3

▪ Hi-MTF è una Multilateral Trading Facility (MTF), ovvero una sede di

negoziazione riconosciuta dalla disciplina MiFID, che si rivolge prioritariamente

a clientela di tipo retail

▪ Hi-MTF offre la possibilità di negoziare un’ampia gamma di obbligazioni:

governative, corporate, bancarie, strutturate ed altre

▪ La Mission aziendale consiste nella efficace ed efficiente gestione di una

piattaforma di negoziazione orientata ad investitori non professionali e centrata

sui pilastri della trasparenza e della liquidità

Descrizione

Il capitale sociale è attualmente equamente suddiviso tra i seguenti azionisti,

i quali ne detengono ciascuno il 25%:

www.himtf.com44

2010

Attivazione

segmento

Quote-Driven

- Banca Akros

diviene Aderente

Diretto e Market

Maker

- IW Bank diviene

Aderente Diretto

Attivazione

segmento

Order-Driven

- Invest Banca

- Banca Intermobiliare

divengono Aderenti

Diretti

- Avvio operatività di controparte

centrale con CC&G per strumenti

aventi come sedi di regolamento le

depositarie estere

- Fineco Bank diviene Aderente

Diretto

2008

2009 2011

2013

2014

Upgrade di

piattaforma

tecnologia

funzionale allo

sviluppo del

mercato

▪ Di seguito, in sintesi, gli eventi chiave che hanno segnato la storia del mercato:

- Banca IMI

- MPS Capital Services

divengono Aderenti

Diretti

2015

2016

Chi siamo

Key milestones

Equita Sim

diviene

Aderente

Diretto

2017

Avvio nuovo

modello

Mercato

Azionario e

Collocamento

Attivazione

segmento

RFQ

2018

Luigi Luttazzi

S.p.A. diventa

shareholder al

25% di Hi-Mtf

Update del

segmento

Quote Driven in

Quote Driven

Misto

www.himtf.com5

Chi siamo

Descrizione dei Segmenti

5

SEGMENTO ORDER-DRIVENSEGMENTO QUOTE-DRIVEN MISTO

■ Il segmento ospita obbligazioni: titoli di Stato Italiani

ed esteri, sovranazionali, corporate, bancari,

emergenti e strutturati

■ Uno o più Market Maker espongono in modo

continuativo quotazioni bid/ask con possibilità di

inserire ordini in c/proprio

■ Nuova figura di mercato: Aderente Diretto Gold

■ Ordini provenienti dagli Aderenti Diretti partecipano

alla composizione del Book di negoziazione

■ Il segmento è diviso in:

– comparto Obbligazioni

– comparto Azioni

■ Gli scambi si concludono attraverso l’incrocio degli

ordini immessi dagli Aderenti Diretti

■ La liquidità può essere supportata dall’attività di

Specialist che i quali espongono quote in acquisto

e/o in vendita su un paniere di titoli obbligazionari

SEGMENTO RFQ

■ Il segmento ospita una selezione di titoli liquidi presenti sul

Quote Driven Misto

■ Negoziazione «Request for Quote»: un Proposal inoltra in

forma anonima al Mercato una richiesta di acquisto/vendita

e gli Aggressor possono rispondere alla richiesta con un

prezzo ed una quantità

■ Size minima di 1€mln su Titoli di Stato e 200€mgl su

Eurobond

■ Rivolto a «professional» (ad esempio: gestioni patrimoniali)

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Chi siamo

Sintesi per segmento

6

SEGMENTO ORDER-DRIVEN

Obbligazioni*

SEGMENTO QUOTE-DRIVEN MISTO*

SEGMENTO RFQ*

Totale: 877 Titoli

■ Obbligazioni Bancarie branded (in particolare: Popolari,

Casse di Risparmio, BCC) ed Eurobond

Totale: 1.440 Bond

Totale: 262 Titoli

SEGMENTO ORDER-DRIVEN

Azioni*

Totale: 24 Azioni

*Dati aggiornati al 30/09/2018

■ Titoli di Stato Italiani: 127

■ Titoli di Stato Esteri: 129

■ Sovranazionali: 100

■ Corporate: 264

■ Bancari: 163

■ Emergenti: 94

■ Banca Sella

■ Banca Valsabbina

■ Cassa di Risparmio di Cento

■ Banca Apulia

■ Banca di Imola

■ La cassa di Ravenna

■ Banca Pop. Volksbank

■ Cassa di Risparmio Bolzano

■ Banca Popolare Lazio

■ Banca Regionale di Sviluppo

■ Banca Popolare di Cividale

■ Banca Popolare di Lajatico

■ Banca Popolare di Bari

■ Banca Popolare Pugliese

■ Cassa di Risparmio Asti

■ Banca Popolare Valconca

■ Banca Agricola di Ragusa

■ Banca Popolare Puglia Basilicata

■ Credit Agricole Friuladria

■ Banca Popolare di Fondi

■ Banca Popolare Sant’Angelo

■ Banca Macerata

■ Banca Popolare Frusinate

■ Titoli di Stato Italiani: 126

■ Titoli di Stato Esteri: 30

■ Sovranazionali: 6

■ Corporate: 45

■ Bancari: 48

■ Emergenti: 7

ADERENTI LIQUIDITY PROVIDER

QU

OT

E-D

RIV

EN

MIS

TO

OR

DE

R-D

RIV

EN

Specialist su un

sottoinsieme di

strumenti

RF

Q

7

Chi siamo

Aderenti e Liquidity Provider

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■ Segmento RFQ

■ Collocamento

8

Agenda

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Quote Driven Misto

Client orders

Market Maker

Quotes

Proprietary orders Proprietary orders

Struttura del mercato

Funzionamento segmento Quote Driven Misto

Aderente Diretto

Raccolta Ordini

Aderente Diretto

Gold

I Market Makers espongono proposte di negoziazione, Quote (quotes), in acquisto e/o in vendita. Hanno inoltre la

possibilità di inserire Ordini in conto proprio (proprietary orders) anche su strumenti finanziari diversi da quelli oggetto

dell’esposizione delle Quote.

Gli Aderenti Diretti inviano ordini provenienti dalla propria clientela (client orders) che partecipano alla composizione

del book di negoziazione

L’Aderente Diretto Gold, nuova figura del Mercato è abilitato ad inviare ordini in conto proprio (proprietary orders)

su un numero limitato di strumenti finanziari

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Funzionamento segmento Order Driven Obbligazioni

Gli Operatori Specialist hanno obbligo di esporre continuativamente proposte di negoziazione in acquisto e

vendita su alcuni strumenti finanziari.

Gli Aderenti Diretti inviano al Mercato ordini provenienti dalla propria clientela

Negoziazione

Continua ChiusuraAsta

7:30 8:40 9:00 17:00 17:05 17:20 17:30

Iniz

Pre

Asta

Pre

ap

ert

ura

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Order Driven Azioni

Client orders

9:00 17:30

Ricezione Ordini ChiusuraIniz

Lu

n-

Gio

v

Ricezione Ordini ChiusuraIniz

Ve

ne

rdì

Client ordersClient orders

Asta

12:0011:469:007:30

7:30

Aderente Diretto

Raccolta Ordini

Aderente Diretto

Raccolta Ordini

Aderente Diretto

Raccolta Ordini


Funzionamento segmento Order Driven Azioni

Gli Aderenti Diretti inviano ordini «a prezzo limitato» provenienti dalla propria clientela.

Gli ordini possono essere inseriti dal Lunedì al Giovedì dalle 9.00 alle 17.30 e il Venerdì dalle 9:00 alle 11:45.

Il Venerdì è fissata l’asta settimanale dalle 11.46 alle 12.00 (chiusura).

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Struttura del Mercato

I pilastri della trasparenza e della liquidità

12

Trasparenza

Liquidità

Scheda informativa

Dati real-time

■ Hi-MTF mette gratuitamente a disposizione del pubblico, attraverso il proprio sito internet, una scheda informativa per ciascuno strumento finanziario quotato sul mercato

■ Attività finalizzata a garantire scelte di investimento informate e consapevoli da parte dei risparmiatori

■ Hi-MTF rende disponibile, in modo gratuito e tramite il proprio sito internet, il book di negoziazione fino a 5 livelli di ciascuno strumento finanziario quotato sul mercato

■ I dati messi a disposizione sono real-time

Presenza Market

Maker

Sistema dei

controlli

■ Sul segmento Quote-Driven Misto è obbligatoria la presenza del Market Maker a supporto della liquidità di ciascun titolo quotato

■ Gli obblighi dei Market Makers si risolvono nell’esporre quantitativi minimi e nel quotare a prezzi di mercato (entro limiti stabiliti dal Regolamento di Hi-MTF)

■ Hi-MTF effettua controlli nel continuo per assicurare che tali obblighi siano rispettati

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■ Segmento RFQ

■ Collocamento

13

Agenda

www.himtf.com1414

Segmento Quote-Driven Misto

Caratteristiche

ChiusuraNegoziazione ContinuaInizializzazione

7:30 8:40 9:00

Asset

Class

quotate

(2018)

Tipo Numero

Titoli di Stato Italiani 127

Obbligazioni Sovranazionali

Titoli di Stato Esteri

Obbligazioni Bancarie

Obbligazioni Corporate

Obbligazioni Mercati Emergenti

129

100

163

264

94

Orari e fasi

del mercato

Lun-Ven

877 Titoli

Pre-

negoziazione

17:30

MM e AD possono collegarsi elettronicamente al mercato

I MM possono immettere quote/ordini

I MM immettono quote/ordini, gli AD

immettono ordini e gli AD Gold inseriscono ordini in c/proprio

Tutti i titoli sono

dotati di Rating

%

15%

11%

19%

30%

11%

14%

Criteri di

selezione

▪ Titoli ad elevata liquidità

▪ Bond per la maggior parte investment grade

▪ Approccio orientato alla qualità dei prezzi esposti

*Dati aggiornati al 30/09/2018

www.himtf.com1515

ISIN

Titoli di Stato Italiani Titoli di Stato Esteri

Titoli CorporateTitoli Bancari

1 2

3 4

Fonte: Dati Hi-MTF QD

Dati aggiornati al 30/06/2018

Segmento Quote-Driven Misto

Titoli più scambiati nel I° Semestre 2018

ISIN DESCRIZIONE CONTRATTICTV

(€mln)

IT0005215246 BTP 15 OT 23 0,65% 1357 84,6

IT0005210650 BTP 1 DC 26 1,25% 1460 65,0

IT0004594930 BTP 1 ST 20 4% 1446 55,6

IT0005142143 BTP 1 NV 20 0,65% 381 54,8

IT0005323032 BTP 1 FB 28 2,00% 1146 54,3

IT0005170839 BTP 1 GN 26 1,60% 1557 54,0

IT0005282527 BTP 15 NV 24 1,45% 898 52,9

IT0003493258 BTP 1 FB 19 4,25% 1358 51,2


(€mln)

IT0005108060 BCA POP EMILIA 4,25%SUB 15/6/25 637 15,9

XS0130717134 UGF ASS. TM SUB CALL 15/06/2021 470 13,6

IT0005136038 ICCREA BANCA TF/TV 30/09/2020 483 11,3

IT0005240335 ICCREA BANCA TM 1/2/22 542 11,1


XS0173649798 UGF ASS. TM SUB CALL 28/07/2023 458 10,1


XS1044894944 BANCO BPM 3,5% 14/3/2019 61 6,3


(€mln)

US912810RK60 T BOND 2,50% 15/2/45 USD 207 6,2

US912828H524 T BOND 1,25% 31/1/20 USD 43 4,4

US912810RB61 T BOND 2,875% 15/05/43 USD 90 3,8

US912828VB32 T NOTE 1,75% 15/05/23 USD 59 3,6

US912828VZ00 T NOTE 2% 30/09/20 USD 96 3,5

PTOTEAOE0021 PORTUGAL 4,95% 25/10/2023 223 3,1

US465410BG26 REP OF ITALY 5,375% 15/6/33 USD 39 1.8

US912828VS66 T NOTE 2,5% 15/08/23 USD 85 1.8


(€mln)

XS1388625425 FIAT 3,75% 29/3/2024 73 8,2

XS1048568452 FIAT 4,75% 22/3/2021 34 4,2

IT0005108490 AUTOSTRADE 1,625% 12/6/2023 126 3,9

XS0953215349 FIAT 6 ,75% 14/10/2019 28 3,2

XS1088515207 FIAT 4,75% 15/07/22 27 3,1

IT0004869985 ATLANTIA 3,625% 30/11/2018 91 2,4

FR0010014845 PEUGEOT 6% 19/09/33 54 1,9

XS0170343247 ENEL 4,75% 12/06/2018 38 1,1

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16

Agenda

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Segmento Order-Driven

Caratteristiche generali

Il segmento Order Driven ospita circa 1.440 obbligazioni bancarie «branded» e 24

titoli Azionari

Caratteristiche

Alcuni

emittenti di

rilievo

■ Il segmento ospita più di 1.400 titoli di Banche Popolari, Casse di Risparmio e BCC

■ Banca Akros ed Equita Sim contribuiscono alla liquidità operando in qualità di «Specialist» su un sottoinsieme di strumenti

Obbligazioni Azioni

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➢ Focus su Obbligazioni

➢ Focus su Azioni

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■ Collocamento

18

Agenda

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Tipologia di

ordini

ammessi

ChiusuraNegoziazione

ContinuaInizializzazione

7:30 8:40 9:00

Pre-

negoziazione

17:00

Specialist e AD possono

collegarsi elettronicamente al mercato

Gli Specialist possono immettere ordini

Gli Specialist

immettono ordini e gli AD immettono ordini

17:05

Fase di Buio Tecnico

propedeutica all’inizio dell’asta

Pre-

asta

Gli AD e Specialist immettono ordini

17:20 17:30

Asta

■ A prezzo limitato (LMT)Modalità di

esecuzione

■ Valido solo asta

■ Esegui e cancella (FAK)

■ Valido fino a cancellazione

(GTDay)

■ Valido sino a data (GTDate)

■ Tutto o niente (FOK)

(sia in Negoziazione Continua

che in Asta)

Focus su Obbligazioni

Funzionamento

Orari e fasi

di mercato

www.himtf.com2020

Focus su Obbligazioni

Titoli più scambiati nel I° Semestre 2018

20 bond «branded» più scambiati sul segmento Order Driven Obbligazionario

BCC / Bance Popolari / Casse di Risparmio

ISIN DESCRIZIONE CONTRATTI CONTROVALORE (€uro)

IT0004975899 CRED.VALT. 3,75% 30/12/18 SUB 2a 2,898 38,870,138.41

IT0005139560 CREVAL 2,20% 30/11/2018 236a 768 18,609,193.77

IT0005177222 CREVAL 1,90% 13/05/19 240a 870 16,641,096.27

IT0005245995 CREVAL 1,00% 18/04/20 244a 991 13,546,204.80

IT0005135527 BCA POP SONDRIO 3% 23/10/22 SUB 983 12,896,336.38

IT0005092884 BCA POP SONDRIO 2,50% 30/3/22SUB 886 10,722,775.73

IT0004983695 CRED.VALT. 2,85% 30/12/18 220a 281 10,281,513.28

IT0005177891 BPC 2,00% 26/04/19 123a 4 9,081,239.71

IT0004778905 B.P SONDRIO S/UP 23/12/18SUBSINK 340 7,510,463.73

IT0005087454 CRED.VALT. S/UP 18/02/20 231a 198 6,497,886.92

IT0005002222 CRED.VALT. 2,50% 04/03/19 222a 234 6,287,086.38

IT0005217416 CREVAL 1,50% 14/11/19 241a 186 6,244,956.14

IT0004965684 CRED.VALT. 3,15% 07/10/18 217a 182 5,732,953.12

IT0005053845 CRED.VALT. S/UP 12/09/19 227a 234 5,109,871.81

IT0005245888 BCA POP SONDRIO 1,70% 21/04/2022 175 4,015,188.44

IT0005075913 CRED.VALT. S/UP 14/01/20 230 146 3,493,996.46


IT0004897200 ICCREA BANCA TM 20/03/2018 75 3,303,458.96


IT0005053837 CRED.VALT. TM 12/09/18 228a 134 3,041,611.55

Dati aggiornati al 30/06/2018

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■ Focus su Azioni

■ Segmento RFQ

■ Collocamento

21

Agenda

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Garantire la trasparenza1

Facilitare la liquidabilità2

Assicurare una «price discovery» più attendibile3

Rispettare le nuove disposizioni legislative5

Definire un «market model» per titoli poco liquidi6

Responsabilizzare l’emittente4

Il modello proposto vuole

promuovere un ordinato

processo verso il mercato

22

Focus su Azioni

Obiettivi

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▪ Viene stabilito un Periodo di osservazione della durata di un anno suddiviso in 6 Periodi intermedi di osservazione di 2 mesi

ciascuno

▪ L’Emittente fornisce al Mercato il prezzo di avvio alle negoziazioni del titolo azionario (Prezzo di riferimento) ed attesta che esso è

confermato dalle valutazioni di almeno un terzo esperto indipendente; l’Emittente sceglie i limiti di inserimento degli ordini (entro un

range definito dal mercato)

▪ Alla fine di ogni Periodo intermedio di osservazione in caso di mancato raggiungimento della Soglia Minima i limiti vengono ampliati

del +/- 4%; viceversa in caso di raggiungimento della Soglia Minima i limiti potrebbero essere ridotti al range precedente ai sensi del

regolamento art. 71, secondo la definizione della Soglia Cumulata

▪ Il Prezzo di riferimento cambia in corrispondenza del raggiungimento della Soglia di Riferimento oppure al termine del periodo di

Osservazione (12 mesi) con il superamento della soglia di Liquidità

▪ Qualora alla fine del periodo di osservazione non sia stato raggiunto un livello minimo di contrattazioni (soglia di Liquidità):

‒ comincia un Periodo di controllo della durata di 6 mesi suddiviso in 3 Periodi intermedi di controllo della durata di 2 mesi

ciascuno, durante i quali le soglie vengono dimezzate del loro valore originario

‒ In caso di mancato raggiungimento della soglia minima, al termine del bimestre di controllo i limiti vengono raddoppiati

progressivamente

Focus su Azioni

Descrizione qualitativa del funzionamento

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▪ Ordini con limite di prezzo Ordini validi sino a Data (durata massima di 60 giorni)

Ordini Validi solo Asta

24

Caratteristica Descrizione

Modello ad asta

▪ Asta settimanale

▪ Formazione del prezzo d’asta secondo le regole attuali del mercato (finalizzata alla

massimizzazione della quantità scambiabile)

Tipologia di ordini

Orizzonte di

osservazione

Periodo di

osservazione

Periodi

intermedi di

osservazione

▪ Un arco temporale di 12 mesi all’interno del quale si misura la consistenza degli scambi al fine della

determinazione del prezzo di riferimento

▪ All’interno del periodo di osservazione, sono previsti sei periodi intermedi della durata di 2 mesi al

termine dei quali sarà misurata la consistenza cumulata degli scambi. Nel caso in cui questi non

abbiano raggiunto un valore minimo di controvalore («Soglia minima») il limite per l’inserimento degli

ordini viene automaticamente ampliato. Anche qualora fosse raggiunta la «Soglia minima»,

l’emittente avrà facoltà di richiedere l’ampliamento

Periodo di

controllo

Periodi

intermedi di

controllo

▪ Il Periodo di controllo segue il Periodo di osservazione nel caso in cui alla fine di quest’ultimo non

sia stata raggiunta la Soglia di liquidità. Il Periodo di controllo ha durata di 6 mesi ed all’interno dello

stesso si misura la consistenza degli scambi al fine della determinazione del Prezzo di riferimento

Focus su Azioni

Le caratteristiche del modello (1/3)

▪ Il Periodo di controllo è suddiviso in Periodi intermedi di controllo della durata di 2 mesi ciascuno,

all’interno dei quali le soglie di significatività sono dimezzate del loro valore iniziale ed i limiti, in

caso di mancato superamento della soglia minima, raddoppiati del loro valore.

www.himtf.com25

Presenza di 2

prezzi

Prezzo di

riferimento

Prezzo di

esecuzione

▪ L’Emittente fornisce al mercato il Prezzo di avvio delle negoziazioni (Prezzo di riferimento) ed

attesta nei confronti del mercato che esso è confermato dalle valutazioni di almeno un terzo

esperto indipendente (il “Valutatore”)

▪ E’ il prezzo sul quale si applica il limite di inserimento degli ordini +/- 8% («banda di oscillazione»)

▪ Varia solo in presenza di scambi significativi (raggiungimento della «soglia di riferimento» ovvero

alla fine del «periodo di osservazione»)

▪ Deve essere aggiornato in caso di mancato raggiungimento della Soglia di liquidità alla fine del

Periodo di osservazione

▪ È il prezzo a cui avviene l’asta e può discostarsi dal prezzo di riferimento entro il limite di

inserimento ordini e variazione del prezzo


Soglie di

significatività

Soglia di

riferimento

▪ Identifica una consistenza di controvalori di scambio significativi raggiunti i quali viene calcolato un

nuovo Prezzo di riferimento come media ponderata dei prezzi rilevati nel periodo di osservazione

▪ Potrà essere definita dall’emittente, all’inizio di ogni periodo di osservazione e variata una volta

l’anno

▪ Calcolata sulla capitalizzazione di mercato dell’emittente

Soglia

minima

▪ Identifica una consistenza di controvalori di scambio minimi in assenza dei quali, al termine del

Periodo intermedio di osservazione, viene automaticamente ed obbligatoriamente ampliato il limite per

l’inserimento dei ordini («banda di oscillazione»)

▪ Potrà essere definita dall’Emittente, all’inizio di ogni periodo di osservazione e variata una volta l’anno


Soglia di

liquidità

▪ Identifica una consistenza di controvalori, misurata nel corso di tutto il Periodo di osservazione, al

mancato raggiungimento dei quali comincerà un Periodo di controllo


Focus su Azioni


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Limiti di

inserimento

ordini

(«bande di

oscillazione»)

▪ Identifica l’intervallo, intorno al Prezzo di riferimento, nel quale è possibile inserire ordini di

acquisto/vendita ( +/- 8% )

Nel primo

periodo

intermedio di

osservazione

In seguito

▪ Saranno automaticamente ampliati, al mancato raggiungimento di volumi minimi di controvalore

definiti dalla «Soglia minima»

▪ Nel caso di mancato raggiungimento della Soglia minima al termine dei Periodi intermedi di

controllo i limiti verranno raddoppiati


Focus su Azioni


www.himtf.com27

Focus su Azioni

Valori di Limiti e Soglie

Limiti

Soglie

Parametro Periodo di osservazione

Valore iniziale

Incrementi

Di riferimento

Minima

Nota: La Soglia di liquidità è comunque sempre pari alla somma delle Soglie minime per i diversi Periodi intermedi di osservazione ovvero Periodi intermedi di controllo

+/- 8%Pari al Limite valido per l’ultima

asta del Periodo di riferimento

+/- 4%Pari al doppio del limite valido

nella precedente asta

tra lo 0,5% e l’1,5%

della market cap

tra l’ 1,0% ed il 3,0%

della market cap

(incrementi: 0,50%)

tra lo 0,1% e lo 0,5%

della market cap

(incrementi: 0,1%)

tra lo 0,05% e lo 0,25%

della market cap

Periodo di controllo

www.himtf.com2828

Focus su Azioni

Esempio scheda informativa Titolo Azionario 1/2

L’informativa che Hi-Mtf mostra per i titoli azionari è stata aggiornata al fine di risultare più trasparente e chiara per gli investitori retail.

Accanto al simbolo che identifica la Banca proprietaria dell’Azione sono presenti alcune informazioni che descrivono in breve quest’ultima,

con indicazione dell’Aderente Diretto che ha proposto la quotazione del Titolo Azionario in oggetto.

Nella sezione «Informazioni» vengono riportati, tra gli altri, i livelli di soglia Minima e Riferimento scelti dall’Emittente al momento della

quotazione, il Prezzo di Riferimento con indicata la fascia entro la quale inserire ordini sia in percentuale sia in valore numerico.

La sezione «Valori relativi al Periodo di Osservazione» mostra la data di inizio del Periodo, il prezzo medio con la percentuale di

raggiungimento delle soglie di significatività.

www.himtf.com2929

Focus su Azioni

Esempio scheda informativa Titolo Azionario 2/2

La seconda parte di scheda tecnica del titolo azionario mostra i primi 5 livelli della Market Depth con le quantità totali in acquisto

(denaro) e vendita (lettera) ed il prezzo teorico d’asta. La sezione «Periodo Intermedio in corso» evidenzia la data di inizio e fine del

bimestre con prezzo, quantità, controvalore e controvalore progressivo generati in tutte le aste di tale periodo intermedio. Sono

esposte inoltre, tutte le date di asta comprese nel bimestre per dare un’informativa più chiara e permettere agli investitori di avere un

orizzonte temporale di investimento più dettagliato.

c

c

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■ Chi siamo





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■ Collocamento

30

Agenda

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Offrire liquidità a «buy-side» ed

a clienti con disponibilità non retail

Med

io-b

as

sa

Med

io-a

lta

Dif

fere

nzia

zio

ne

Garanzia CC&G

Competizione

RFQ

impegnativa

Size minima

▪ I titoli negoziati godono della garanzia di CC&G che annulla il rischio controparte

▪ Se le condizioni espresse nella richiesta di negoziazione sono soddisfatte il trade è automatico («automatch»)

▪ Gli operatori abilitati a rispondere visualizzano, in forma anonima, i prezzi proposti dai soggetti che hanno risposto all’enquiry e ciò al fine di alimentare la competizione

▪ Titoli di Stato Italiani: 1.000.000▪ Eurobond: 200.000▪ Vale per proposte ed eseguiti

Eseguiti

multipli

▪ Per una stessa enquiry sono possibili eseguiti parziali multipli anche con diverse controparti

Offrire una sede di negoziazione

regolamentata e dare trasparenza agli

scambi RFQ coerentemente con le

evoluzioni normative in atto

Anonimato

▪ L’operatore che invia la richiesta di negoziazione non è identificabile da coloro che la ricevono e viceversa

31

Segmento RFQ

Obiettivi e caratteristiche del segmento RFQ

1

2

Obiettivi DescrizioneCaratteristiche

Segmento di mercato, con funzionamento RFQ, per catturare flussi di size non retail

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Nel modello riportato un «Proposal» inoltra richieste di negoziazione (RFQ) «a

Mercato» in forma anonima ed uno o più «Aggressor» rispondono in anonimato

Proposal

Hi-MtfRFQ

«buy-side» 1

«buy-side» 2

«buy-side» n

«sell-side»1

«sell-side»2

«sell-side»n

AggressorÈ il soggetto abilitato

ad inoltrare richieste

(RFQ)

▪ La richiesta inoltrata dal Proposal (che può essere un «buy-side» ovvero un «sell-side») e le relative risposte degli Aggressor compongono un book real time che stimola competizione fra i Partecipanti al segmento

Quantità Bid Prezzo Quantità Ask PrezzoTimeout:

120 sec (*)

Nota (*): è prevista la possibilità che il Proposal inoltri una enquiry senza timeout, che comunque verrà cancellata dal mercato al termine della giornata di negoziazione nel caso in cui non sia eseguita

3.000.000 100

101

102

«Buy-side»

generico

Chiede di

acquistare

3.000.000 di

corporate

bond

«sell-side»

generico

Anonimato

È il soggetto abilitato

a rispondere alle

richieste (RFQ)

500.000

500.000

2.000.000

Segmento RFQ

Meccanica di trading

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Agenda

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Regole di funzionamento Descrizione

Tipologia di

negoziazione

▪ L’attività di distribuzione sul Mercato Sezione Collocamento si può svolgere

attraverso una fase di negoziazione continua eventualmente seguita da una fase di

asta

▪ La presenza della fase di asta è opzionale

Prezzo di Offerta

▪ Il Prezzo di offerta dello strumento finanziario è fisso e viene comunicato al Mercato,

in fase di avvio del periodo di distribuzione, da parte dell’Intermediario Incaricato del

collocamento.

Modello di distribuzione

Trasparenza e mercato

secondario

34

▪ Al collocamento ed alle sue caratteristiche è data ampia visibilità e trasparenza per

il tramite del sito web di Hi-MTF, all’interno della sezione «Collocamento»

▪ L’emittente potrà richiedere, al buon esito dell’attività di collocamento, che il prestito

obbligazionario collocato venga immediatamente quotato sul mercato secondario di

Hi-MTF

▪ L’Intermediario Incaricato o gli Intermediari Incaricati del collocamento sono gli unici

Partecipanti abilitati ad immettere proposte in vendita al prezzo fisso di offerta

▪ Ogni Intermediario Incaricato può immettere una sola proposta in vendita; la somma

dei quantitativi delle proposte, immesse da tutti gli Intermediari Incaricati, non può

superare l’ammontare totale dell’offerta

▪ Gli Aderenti Diretti possono immettere solo proposte in acquisto “a prezzo limitato”

pari al prezzo fisso di offerta ovvero “senza limite di prezzo”, e non modificabili

Collocamento

Sezione collocamento su Hi-MTF

www.himtf.com

Sito web: www.himtf.com

Amministratore Delegato Giovanni Roversi

Tel. 02 89283354

E-mail [email protected]

Head of Operations Alessandro Rigamonti

Tel. 02 89283355


Head of Market Supervision Andrea Braga

Tel. 02 89283352


35

Contatti

www.himtf.com

Novembre 2018 Hi-Mtf SIM S.p.A.

La pubblicazione del presente documento non costituisce attività di sollecitazione del pubblico risparmio da parte di Hi-Mtf SIM S.p.A. e non costituisce

alcun giudizio, da parte della stessa, sull’opportunità dell’eventuale investimento descritto.

Il presente documento non è da considerarsi esaustivo ma ha solo scopi informativi. I dati in esso contenuti possono essere utilizzati per soli fini

personali. Hi-Mtf SIM S.p.A. non deve essere ritenuta responsabile per eventuali danni, derivanti anche da imprecisioni e/o errori, che possano derivare

all’utente e/o a terzi dall’uso dei dati contenuti nel presente documento.

Documents

Presentazione del mercato - Hi-MTF2017 Avvio nuovo modello Mercato Azionario e Collocamento Attivazione segmento RFQ 2018 Luigi Luttazzi S.p.A. diventa shareholder al 25% di Hi-Mtf