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Presentación en formato PDF de una presentación en Powerpoint que fuera preparada para proponer una nueva manera de Financiar a partir del uso de commodities como fuente de fondos
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CONTRATO DE SUMINISTRO DE PETRÓLEO CONTRATO DE SUMINISTRO DE PETRÓLEO CRUDO CON PAGO ANTICIPADOCRUDO CON PAGO ANTICIPADO
DEUDA EN MONEDA VS. DEUDA EN PRODUCTO
© 2008 THE AMHURST FINANCIAL GROUP© 2008 THE AMHURST FINANCIAL GROUP
Situación actualSituación actualSituación actualSituación actual
PetróleosPetróleos Mexicanos,Mexicanos, financiafinancia sussus proyectosproyectos conconp yp ypasivospasivos enen monedamoneda
LasLas fluctuacionesfluctuaciones dede tasa,tasa, afectanafectan alal saldosaldo insolutoinsoluto,,dede lala deudadeuda
IncertidumbreIncertidumbre dede preciosprecios yy costoscostos adicionalesadicionales dedepp yycoberturascoberturas..
Situación actualSituación actualSituación actualSituación actual
El formato actual de financiamiento para PEMEX víapla colocación de Bonos cada vez se vuelve mascomplicada y costosa
La volatilidad, tanto de tasas como de precios, hacede un panorama incierto una realidad en costos dediversas coberturas.
Situación actualSituación actualSituación actualSituación actual
En un futuro no muy lejano tal vez no sea posibley j pfinanciar a PEMEX con la colocación de bonos y;
Al continuar siendo una entidad paraestatal, sup ,régimen fiscal cualquiera que este pudiera ser,quizá tampoco sea suficiente para cumplimentar lasnecesidades de desarrollo de PEMEX
¿Cómo hemos llegado hasta aquí?¿Cómo hemos llegado hasta aquí?¿Cómo hemos llegado hasta aquí?¿Cómo hemos llegado hasta aquí?
EnEn lala SabiduríaSabiduría Convencional,Convencional, loslos preciosprecios deldel crudocrudoppyy laslas tasastasas dede interésinterés sonson imposiblesimposibles dede determinardeterminarenen elel largolargo plazo,plazo, asimismo,asimismo, tomartomar laslas coberturascoberturasnecesariasnecesarias implicaimplica unun seguroseguro costosocostoso..
LosLos preciosprecios históricoshistóricos hanhan tenidotenido grangran inestabilidad,inestabilidad,tantotanto aa lala bajabaja comocomo alal alzaalza..
EnEn loslos casoscasos extremos,extremos, nadienadie ganagana..
Que proponemos???Que proponemos???Que proponemos???Que proponemos???
Detección de NecesidadesDetección de NecesidadesDetección de NecesidadesDetección de Necesidades
MejorarMejorar elel perfilperfil actualactual yy futurofuturo dede lala deudadeuda dede PetróleosPetróleos MexicanosMexicanosMejorarMejorar elel perfilperfil actualactual yy futurofuturo dede lala deudadeuda dede PetróleosPetróleos MexicanosMexicanos..
ReducirReducir elel costocosto totaltotal existenteexistente dede lala puestapuesta enen prácticapráctica yy elel mantenimientomantenimientodede loslos métodosmétodos dede protecciónprotección deldel riesgoriesgo relacionadosrelacionados concon elel precioprecio deldelproducto,producto, lala tasatasa dede interésinterés yy lala paridadparidad cambiariacambiaria..
MejorarMejorar elel flujoflujo dede efectivoefectivo dede PemexPemex..
AtenuarAtenuar lala exposiciónexposición alal cambiocambio deldel precioprecio dede mercado,mercado, lala tasatasa dede interésinterés yylala paridadparidad cambiariacambiaria..
ReponerReponer elel volumenvolumen dede reservasreservas aa travéstravés dede lala asignaciónasignación dede masmas flujoflujo dedeefectivoefectivo aa exploraciónexploración yy desarrollodesarrollo dede nuevasnuevas provinciasprovincias dede producciónproducción..
ReducirReducir lala cargacarga fiscalfiscal dede loslos movimientosmovimientos dede efectivoefectivo dede lala compañíacompañía..
Exponer la visiónExponer la visiónExponer la visiónExponer la visiónHemosHemos diseñadodiseñado unun instrumentoinstrumento financiero,financiero,armonizandoarmonizando herramientasherramientas dede coberturacobertura yaya enenoperación,operación, queque permitepermite lala celebracióncelebración dede contratoscontratos dedesuministrosuministro dede largolargo plazoplazo ((55‐‐3030 años)años) concon mayormayorsuministrosuministro dede largolargo plazoplazo ((55 3030 años)años) concon mayormayorcertidumbrecertidumbre anteante múltiplesmúltiples escenariosescenarios dede variaciónvariación dedeprecios,precios, permitiendopermitiendo queque laslas partes,partes, ahorrenahorren yy ganenganenii ll ii dd i iói ió dd d dd dsiempre,siempre, contracontra laslas opcionesopciones dede emisiónemisión dede deuda,deuda,contratacióncontratación dede coberturas,coberturas, futuros,futuros, etcetc..
Meta y objetivoMeta y objetivoMeta y objetivoMeta y objetivoColocarColocar hastahasta elel 1212 %% dede lala PlataformaPlataforma dede ExportaciónExportación totaltotal actual,actual,parapara entregasentregas programadasprogramadas mensualesmensuales hastahasta porpor loslos próximospróximosparapara entregasentregas programadasprogramadas mensualesmensuales hastahasta porpor loslos próximospróximos3030 años,años, recibiendorecibiendo PEMEXPEMEX pagopago anticipadoanticipado porpor elel totaltotal deldelcontratocontrato aa valorvalor presente,presente, concon unun descuentodescuento aa unauna tasatasa queque seráseránegociablenegociable yy queque deberádeberá serser menormenor aa lala tasatasa ponderadaponderada dede loslosnegociablenegociable yy queque deberádeberá serser menormenor aa lala tasatasa ponderadaponderada dede loslosfinanciamientosfinanciamientos actualesactuales dede PEMEXPEMEX..BeneficiosBeneficios parapara elel proveedor,proveedor, ingresoingreso anticipado,anticipado, menoresmenores costoscostosfi ifi i tid btid b dd ii ddfinancieros,financieros, certidumbrecertidumbre dede precioprecio yy mercadomercado..BeneficiosBeneficios parapara elel consumidor,consumidor, margenmargen comercial,comercial, financierofinanciero yycertidumbrecertidumbre dede precioprecio yy suministrosuministro..BeneficioBeneficio parapara ambos,ambos, menoresmenores costoscostos dede coberturascoberturas..
Ingresos FactiblesIngresos FactiblesIngresos FactiblesIngresos FactiblesPrecio aproximado del Crudo Mexicano (USD) $108
Tasa de descuentoTasa de descuentoAnual 2.0%
Descuentoal Cosumidorpor el plazo del 20%por el plazo delcontrato
Valor de Oportunidad $86
Plazo en años 30
Produccion Diaria 1,600,000.00
Produccion Diaria (%)Comprometida 12
M t B il Di i 192 000 00Monto en Barriles Diarios 192,000.00
Ingreso p/ vendedoren USD 60,549,120,000.00
El Costo de No TenerEl Costo de No TenerEl Costo de No TenerEl Costo de No TenerDeuda Bono Ajustable (ARM)
Información del Financiamiento
Monto del Credito 60,549,120,000$ Plazo en Años 30 $60,000,000,000
$70,000,000,000
$80,000,000,000
$90,000,000,000 Balance del Crédito
Principal Acumulado
Interés Acumulado
Tasa de Interés Inicial 6.000%Fecha 1er Pago 01/01/2009
Pago Mensual Inicial $363,022,566.94
Ajustes en Tasa
La Tasa pe manece Fija po 3 años$10,000,000,000
$20,000,000,000
$30,000,000,000
$40,000,000,000
$50,000,000,000
$ , , ,
MesLa Tasa permanece Fija por 3 años
Meses entre Ajustes 12Ajuste Esperado 1.000%
Tasa tope 7.250%
Tasa Maxima Esperada 7.25%Pago Mensual
Maximo Estimado $409,463,346.15Pagos Totales ($) $145,623,264,921.17
$-
0 50 100 150 200 250 300 350 400
5%
6%
7%
8%
de In
teré
sPagos Totales ($) $145,623,264,921.17Interes Total ($) $85,074,144,921.17
Precio Ponderadode Ingreso Neto
por BarrilPara Repagar la Deuda
$710%
1%
2%
3%
4%
0 50 100 150 200 250 300 350 400
Tasa
d
Mes
Tasa de Interés Historica
Precio Ponderadode Ingreso Neto
por BarrilPara Repagar la Deuda
consoderarandoa SHCP
$178
La Ventaja de TenerLa Ventaja de TenerLa Ventaja de TenerLa Ventaja de TenerInversion Bono Ajustable (ARM)
$350,000,000,000 Balance del Crédito
Información del Financiamiento
Monto del Credito 60,549,120,000$ Plazo en Años 30
Tasa de Interés Inicial 19.000%Fecha 1er Pago 01/01/2009
$150,000,000,000
$200,000,000,000
$250,000,000,000
$300,000,000,000 Principal Acumulado
Interés Acumulado
Fecha 1er Pago 01/01/2009
Pago Mensual Inicial $962,060,421.63
Ajustes en Tasa
ij 3 ñ
$-
$50,000,000,000
$100,000,000,000
0 50 100 150 200 250 300 350 400
Mes
22%La Tasa permanece Fija por 3 añosMeses entre Ajustes 12
Ajuste Esperado 1.000%Tasa tope 21.500%
Tasa Maxima Esperada 21.50%Pago Mensual
19%19%20%20%21%21%22%22%
0 100 200 300 400T
asa
de
Inte
rés
Mes
Tasa de Interés Historica
g Maximo Estimado $1,084,964,730.24Pagos Totales ($) $384,983,301,783.65Interes Total ($) $324,434,181,783.65
Precio Ponderadodde Ingreso Neto
por Barril$183
Beneficios del sistemaBeneficios del sistemaBeneficios del sistemaBeneficios del sistemaEl diseño del producto esta disponible para ofertar hasta 30 años desuministro.suministro.
Bajo este sistema el proveedor recibe dinero y debe producto.
Para el proveedor, la ventaja clara es obtener recursos mas baratos ycumplir el compromiso de deuda con el suministro del producto (a costo decumplir el compromiso de deuda con el suministro del producto (a costo deproducción) y no con moneda (precio de venta).
El proveedor obtiene un rendimiento financiero al concertar el contrato desuministro con un precio menos volátil y con un margen comercial de
ó d d l bprotección de precios, si estos tienden a la baja
El consumidor, paga y obtiene un rendimiento financiero al concertar elcontrato de suministro y producto, con un precio menos volátil y con undescuento equivalente a una tasa de interés añadiendo un margendescuento equivalente a una tasa de interés, añadiendo un margencomercial en la cadena productiva subsiguiente de la industria.
Para el consumidor, la ventaja es obtener el rendimiento financiero vía latasa de descuento desde las primeras entregas, añadiendo a este el margencomercial que se deriva de la aplicación de nuestro sistema.
El costo es menor al del costo‐beneficio actual de emitir bonos.
Precios de Referencia y Precios de Referencia y CompensacionesCompensacionesl Dí d E t d l Fí il Dí d E t d l Fí iel Día de Entrega del Físicoel Día de Entrega del Físico
PEMEX es compensado
USD $ 120
USD $ 108
USD $ 96
PEMEX Compensa
Precios de Referencia y Precios de Referencia y CompensacionesCompensacionesel Día de Entrega del Físicoel Día de Entrega del Físicoel Día de Entrega del Físicoel Día de Entrega del Físico
(Margenes Comerciales)(Margenes Comerciales)
PEMEX es compensado
USD $ 120
Margen Comerciala favordel cons midoUSD $ 108
USD $ 96
del consumidorMargen Comerciala favordel proveedor
PEMEX Compensa
Diagrama de operaciónDiagrama de operaciónDiagrama de operaciónDiagrama de operación
PEMEX
Sistemad
FinancistaEntrega garantías de suministrodel producto
deGarantías
delconsumidor
p
consumidorEntrega USD 60,549 Millones a la firma
PEMEX se compromete al suministro de 192,000 Barriles diarios por 30 añosPEMEX se compromete al suministro de 192,000 Barriles diarios por 30 años
OportunidadesOportunidadesOportunidadesOportunidades
Solucionar cualquiera de las necesidades determinadas anteriormente, con el uso de unvehículo financiero desarrollado en específico para la compañía, armonizando variasherramientas de administración de riesgo.
P iti l l b ió d l t t d i i t d l l (5 30 ñ ) d t ólPermitir la celebración de los contratos de suministro de largo plazo (5‐30 años) de petróleo ode sus derivados.
Generar la capacidad de hacer frente a los múltiples escenarios de compensación entreconsumidor‐proveedor, relacionados con un cambio en precios.consumidor proveedor, relacionados con un cambio en precios.
Aumentar las opciones de la compañía para financiarse más allá de los términos usuales en elmercado actual.
Asignar más flujos de liquidez para solucionar las necesidades específicas de desarrollo de lacompañía sin la modificación del marco jurídico existente.
Generar una rentabilidad adicional para la compañía con la negociación del petróleo detterceros.
CaracterísticasCaracterísticasCaracterísticasCaracterísticasEl ALA Tradex System© es un sistema de herramientas dinámicas que como instrumento financiero, es capazde armonizar varios elementos de administración de riesgo, que permitirán a Pemex financiarse a través dela celebración de contratos de suministro a largo plazo (de 5‐30 años) para productos tales como petróleo ysus derivados, con la conveniencia de obtener mayor certeza ante múltiples escenarios que al incluir, y p qcompensaciones entre consumidor‐proveedor, relacionados con un cambio en precios, logra una verdaderaalianza estratégica de largo plazo.
La herramienta se sustenta sobre dos pilares básicos;a) un ambiente de estructuración legal en el cual las obligaciones y los derechos del consumidor y el) g g y yproveedor se describen claramente para los participantes asegurando la imparcialidad. Sus salidasprincipales son;
Acuerdo de suministro específico del proyecto.
b) Una plataforma de tecnología de información y de herramientas para la administración de riesgo,que proporcionan la información necesaria para asegurar los procedimientos de toma de decisiónapropiados, administración diaria y el mantenimiento de todas las operaciones en equilibrio justo.
Software de simulación del panorama de las fluctuaciones y compensaciones de precio, con unp y p p ,arsenal variado de informes.VP y software del cálculo de la tasa de descuentoSoftware e informes de la comparación de costos de la colocación comparado a los eventostradicionales de financiación.Varias bases de datos y software específico del proyecto, que proporcionan datos e informesy p p y , q p pauxiliares.
Características (continúa)Características (continúa)Características (continúa)Características (continúa)Este producto implica la obtención de un financiamiento por la vía de un pago adelantado de las mercancíasprometidas para ser entregadas por medio de un contrato de suministro, a un precio pactado de inicio y finalmentedeterminable en el tiempo a partir de el precio de referencia fijado al momento de la firma del convenio encuestión.
Las fluctuaciones de precio hacia arriba y hacia abajo, que se espera que ocurran dentro de un rango de piso y de untecho, al rebasar los limites pactados, dan pauta a una compensación, misma que hace volver al rango convenidotanto al consumidor como al proveedor.
La imparcialidad transaccional se induce vía un algoritmo de remuneración, de modo que cuando los precios demercado están sobre el limite del techo, el consumidor compensa al proveedor para que vuelva al rango de precio, p p p q g pconvenido , de la misma manera, cuando los precios están debajo del piso, el proveedor compensa al consumidorsolamente por la diferencia. Así, cuando los precios están dentro del piso y del techo no hay remuneración
En conclusión, este sistema y sus componentes redituarán a ambos lados de la ecuación consumidor‐proveedor con;
Un Costo Cero de Cobertura durante el tiempo de vigencia del contrato de suministro. Esta sola característica delUn Costo Cero de Cobertura durante el tiempo de vigencia del contrato de suministro. sta sola característica delproducto, sería suficiente razón para cualquier proveedor y/o consumidor para implementar la ejecución delproducto.
Para el proveedor representa una carga de interés a Costo Cero, contrario a una estructura tradicional definanciamiento a la procura. Esto es intercambiado por una tasa de descuento para flujos futuros establecido en elmomento de la Venta, y diferido hasta la entrega del producto y absorbido dentro del costo de producción y entrega., y g p y p y g
Esta herramienta también permite que el proveedor o el usuario realice sus obligaciones dentro del marcocontractual en un costo de producción conocido que no es afectado excesivamente por la inflación del trabajo local,y que es mucho más bajo que el costo de producción con cargas fortuitas de los cambios en la tasa de interés y otrasvariables.
ALA TradexALA Tradex®® Histórico de AplicacionesHistórico de Aplicacionespp
Amhurst Bank LtdRepresentación en Mexico
Fuente de Pirámides No. 1, Piso 6, Desp. 604pLomas de Tecamachalco, Del. Miguel Hidalgo,
Mexico, DF., 53950 MexicoTel. +52.55.5293.9499
