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Taller acerca de Características legales sobre depósito de valores en Latinoamérica y fidecomisos de acciones en Panamá
XXXIV Comité Latinoamericano de Derecho Financiero
COLADE
Ricardo A. Carbonell Cornejo (Venezuela)
Panamá 12/14 de agosto de 2015 1
Taller acerca de Características legales sobre depósito de valores en
Latinoamérica
Mercado de Valores
Elementos indispensables:
Información
Transacciones
Liquidación de Operaciones:
• Fondos/Recursos Financieros
• Valores/Títulos2
Taller acerca de Características legales sobre depósito de valores en
Latinoamérica
Características jurídicas:
Cesión de títulos a la orden
Cesión de títulos nominativos
Cesión de títulos al portador
Cesión de anotaciones en cuenta 3
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Latinoamérica
Otras características:
Certeza de la existencia y legitimidad
Régimen excepcional/Reforma legislativa
Depósito de Valores4
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Latinoamérica
VENEZUELA
Sistema de Custodia Electrónica deTitulos (SICET) llevado por el BancoCentral de Venezuela
www.bcv.org.ve
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Latinoamérica
VENEZUELA
Ley de Cajas de Valores, GO Nº 36.020 del13 de agosto de 1996
Normas relativas a la Organización yFuncionamiento de las Cajas de Valores,GO Nº 36.083 del 11 de noviembre de1996 6
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Latinoamérica
VENEZUELA
C.V.V. Caja Venezolana de Valores S.A.
www.cajavenezolana.com
El Patrimonio de las cajas de valores estaráformado por los bienes adquiridos pormedio de su capital pagado y de sus propiasinversiones, y por ende no forman parte deél los valores depositados. 7
Taller acerca de Características legales sobre depósito de valores en
Latinoamérica
VENEZUELA
Las cajas de valores no podrán asumirendeudamientos mayores al 80% de su capitalsocial pagado y reservas, ni otorgar créditos,fianzas, avales o garantías personales, niconstituir garantías reales sobre sus bienespropios, salvo con la autorización de suasamblea de accionistas y la opinión favorablede la SUNAVAL. <artículo 28> 8
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Latinoamérica
VENEZUELA
Depósito de Valores
Contrato escrito
Entrega de los valores
Depositantes
Sub-cuentistas9
Taller acerca de Características legales sobre depósito de valores en
Latinoamérica
VENEZUELA
Los depositantes responden de laautenticidad de los valores depositados.
Cajas de valores emitirán, a solicitud delos depositantes, una constancia nonegociable sobre los valores depositados.
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Latinoamérica
VENEZUELA
Los depósitos se perfeccionan así:
1. Títulos al portador, con la entrega materialde éstos a la caja de valores, por losrespectivos depositantes.
2. Títulos a la orden, mediante el endoso enadministración en favor de la caja de valoresefectuado en los respectivos títulos. 11
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Latinoamérica
VENEZUELA
Estos depósitos no implican la transferencia dela propiedad de los títulos depositados en la cajade valores.
El endoso en administración tendrá como únicafinalidad justificar la tenencia de los títulos porparte de la caja de valores y la prestación de losservicios establecidos en la Ley.
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VENEZUELA
3. Títulos nominativos, mediante cesiónen favor de la caja de valores, efectuada enlos respectivos títulos y en loscorrespondientes libros de la entidademisora
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VENEZUELA
4. Títulos valores desmaterializados,mediante la transferencia de los mismosefectuada en las respectivas cuentas, omediante otros procedimientosdeterminados por SUNAVAL en mediantenormas.
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VENEZUELA
Estos depósitos entre las partes y frente aterceros el propietario de los títulosdepositados será siempre el titular de lascuentas y subcuentas previstas en estaLey, pero la Caja de Valores podrá haceractos de administración y disposición de losmismos, a tenor del contrato celebrado entrela Caja de Valores respectiva y el titulardepositante.
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VENEZUELA
Prohibición
Las cajas de valores no podrán asistir nirepresentar a ninguna persona en lasasambleas de accionistas o deobligacionistas o de inversoresrelacionadas con los valores depositados.< artículo 19>
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VENEZUELA
Transferencias
Los valores depositados únicamentepodrán transferirse en los términosprevistos en esta Ley y sus reglamentos,salvo que dichos títulos sean retirados porel titular de la cuenta o subcuenta delrégimen de depósito. <artículo 25>
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Latinoamérica
VENEZUELALos valores depositados se transferirán solamenteentre los depositantes o terceros titulares desubcuentas de la misma caja.La inscripción de la transferencia a favor deldepositante o del tercero titular de la subcuenta,producirá los mismos efectos que la tradición delos títulos.La transmisión de los valores será oponible aterceros desde el momento en que se hayapracticado el asiento contable correspondiente enla caja de valores.<artículo 22> 18
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VENEZUELA
Las transferencias se harán medianteórdenes escritas o electrónicas efectuadasa las cajas de valores directamente por losdepositantes, o por medio de las bolsas devalores donde se realice lacorrespondiente operación detransferencia. <artículo 22>
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Latinoamérica
VENEZUELA
Gravámenes
Los titulares de las cuentas y subcuentas de losvalores depositados podrán constituirgravámenes o derechos reales sobre los mismos, acuyo efecto se requerirá necesariamente elcumplimiento de los siguientes requisitos:
a) documento auténtico suscrito por elcorrespondiente depositante y
b) anotación que deberá realizar la respectivacaja de valores en las cuentas o subcuentas. 20
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Latinoamérica
VENEZUELA
Dichos gravámenes o derechos reales sólotendrán efecto frente a terceros a partirde la fecha en que se realice la citadaanotación y, en consecuencia, los títulosno podrán ser transferidos ni liberado elgravamen o derecho real, sin autorizaciónexpresa y escrita del respectivo acreedoro de la autoridad judicial competente. 21
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VENEZUELA
Medidas judiciales y extrajudiciales
Las medidas judiciales y extrajudicialessobre los valores depositados, seconstituirán solamente sobre las cuentaso subcuentas que se mantengan en lascajas de valores y sólo tendrán efectofrente a terceros a partir de la fecha enque se realice la correspondienteanotación.
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Latinoamérica
VENEZUELA
En consecuencia, los valores no podránser transferidos ni levantadas lasmedidas, sin autorización expresa yescrita del respectivo acreedor obeneficiario o de la respectiva autoridadjudicial competente.
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Latinoamérica
ARGENTINA
Ley 20.643, sancionada el 25 de enero de1974 y promulgada el 5 de febrero de1974
Ley 26.831, Ley de Mercado de Capitales,sancionada el 29 de noviembre de 2012 ypromulgada el 27 de diciembre de 2012
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Latinoamérica
ARGENTINA
Caja de Valores S.A. <1974>
www.cajval.sba.com.ar
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Latinoamérica
ARGENTINA
Definiciones
Contrato de Depósito Colectivo de titulosvalores: Celebrado entre CdeV y elDepositante, según el cual la recepción delos TVs por parte de la CdeV, genera laobligación de entregar igual cantidad delos TVs, de la misma especie, clase yemisor
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Latinoamérica
ARGENTINA
Depositante: persona autorizada paraefectuar los depósitos colectivos a suorden, por cuenta propia o ajena.
Comitente: propietario de los TVsdepositados en la CdeV. 27
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Latinoamérica
ARGENTINA
El depósito colectivo de TVs estableceentre los comitentes una copropiedadindivisa sobre la totalidad de aquellos TVsde la misma especie, clase y emisor.
El depósito colectivo no transfiere a laCdeV la propiedad ni el uso de los TVsdepositados.
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Latinoamérica
ARGENTINA
La CdeV abrirá una cuenta a nombre deldepositante, que se subdividirán entresubcuentas como comitentes existan.
El depositante no podrá ejercer elderecho de voto de los TVs depositados.
Los comitentes podrán enajenar y gravarlos TVs depositados. 29
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Latinoamérica
COLOMBIA
Depósito Centralizado de Valores deColombia DECEVAL S.A.
www.deceval.com.co
Mercado Global Colombiano (MGC)sistema de cotizaciones de valoresextranjeros de carácter multilateral ytransaccional
Ley 964 de 2005 30
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Latinoamérica
COLOMBIA
Depósito Central de Valores del Bancode la República (DCV)
www.banrep.gov.co
Ley 31 de 1992
Decreto 2520 de 1993
Resolución Externa 15 de 200731
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CHILE
Depósito Central de Valores S.A.,Depósito de Valores (DCV)
www.dcv.cl
Ley 18.876 publicada el 21 de diciembrede 1989, reformada parcialmente los años1999, 2000, 2002, 2007, 2009 y 2014. 32
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PARAGUAY
Bolsa de Valores y Productos deAsunción S.A.
www.bvpasa.com.py
Ley Nº 1284/98 de Mercado de Valores33
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PERÚ Cavali S.A., I.C.L.V (Institución de
Compensación y Liquidación de Valores)www.cavali.com.pe
Ley de Mercado de Valores, Decreto Supremo93-2002, publicado el 15 de junio de 2002Ley de Títulos Valores, Nº 27.287 del 23 deenero de 2002Ley de los Sistemas de Pagos y deLiquidación de Valores, Nº 29.440 del 2009
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URUGUAY
Bolsa de Valores de Montevideo S.A.
www.bvm.com.uy
Ley Nº 18.627 de Mercado de Valores,publicada el 16 de diciembre de 2009
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Latinoamérica
ECUADORDepósito Centralizado de Valores llevado
por el Banco Central de Ecuador
www.bce.fin.ec
Autorización otorgada en 2009 por laSuperintendencia de Compañías al BancoCentral de Ecuador como DepósitoCentralizado de Compensación y Liquidaciónde Valores (DCV-BCE) 36
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ECUADOR
Depósito Centralizado de Compensacióny Liquidación de Valores DECEVALE S.A.
www.deceval.com.ec
Ley de Mercado de Valores37
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BRASIL
Central Depositaria BM&F BOVESPA. Suorigen está en la BM&F (Bolsa deMercaderías y Futuros y en BOVESPA(Bolsa de Valores de Sao Paulo S.A.)
www.bm&fbovespa.com.br
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BRASIL
CETIP Intregradora de MercadosFinancieros
www.cetip.com.br
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Latinoamérica
BOLIVIA
Entidad de Depósitos de Valores de Bolivia S.A.
www.edv.comn.bo
Reglamento de Entidades de Depósito de Valoresy Compensación y Liquidación de Valores,contenido en Resolución Administrativa SPVS-IV-967 del 13 de diciembre de 2002, dictado por laSuperintendencia de Pensiones, Valores y Seguros
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Latinoamérica
MÉXICO
SD INDEVAL, S.A. de C.V. Institución parael Depósito de Valores
www.indeval.com.mx
Reglamento Interior aprobado por elBanco de México el 22 de julio de 2013
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Latinoamérica
Asociación de Depósitos de Valores yCámaras de Compensación de América.
Americas Central Securities DepositoriesAssociation (ACSDA), con sede en Lima,Perú, constituida en 1999.
www.acsda.org 42
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Muchas gracias,
Ricardo A. Carbonell Cornejo