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Mercado mundial de lácteos. Situación actual, perspectivas y su
impacto sobre la producción de leche.
Alejandro Galetto ([email protected])
2 de junio de 2016 Reunión de Asesores FUCREA - Colonia
Contenidos
• Oferta y demanda global.
• Comercio internacional de productos lácteos.
• Precio de los productos lácteos y de otros commodities.
• Desempeño de los principales exportadores.
• Desempeño de los principales importadores.
• Perspectivas de corto plazo.
• Escenarios e ideas para el largo plazo.
Oferta y demanda global.
Principales indicadores 2013 2014 2015
Prod. mundial (mill. ton.) 767,5 789,0 800,7
Consumo p.c. (lt/año) 107,2 109,0 109,4
Comercio global (mill. ton) 68,7 72,6 71,3
Importancia relativa 9,0 % 9,2 % 8,9 %
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La oferta mundial de leche viene creciendo en los últimos 20 años a una tasa bastante uniforme del 2% anual (+ 46%).
La población mundial en el mismo período creció de 5,74 a 7,35 bi. de habitantes (+ 28%), por lo que el consumo pasó de 96 a 109 lt pc/año.
Fuente: FAO.
Comercio internacional.
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Prod. total Leche bovina Industrializada Productos Comercioglobal
Incl. Intra-UE
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Participación s/UE c/UE
Leche total 9 % 14 %
L. Bovina 11 % 17%
L. Industria 17% 27%
L. Productos 24 % 37%
Leche de otras especies
Leche no industrializada
Leche fluida
Otra visión del comercio internacional de productos lácteos, que representa una proporción mucho mayor de la producción …..
Fuente: Elaboración propia con datos de FIL y FAO.
Comercio internacional.
Evolución de las exportaciones internacionales de bienes, 1996-2015 (bill. USD)
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Fuente: UNCTAD, OMC
Precio de los productos lácteos.
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Evolución del precio de la LPE (cotización USDA, fob Oceanía), US$/ton, 2001-2016.
Fuente: USDA.
Gran aumento de la volatilidad.
Rango de precios (Máx – Mín) de la LPE (US$/ton), USDA fob Oceanía, 1994-2015.
Fuente: USDA.
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Promedio 1994-2004 fue 22% y 2005-2015 44% ((Máx-Mín)/Promedio)
Cereales y oleaginosos.
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Lácteos Alimentación animal
Evolución del índice de precios de FAO para productos lácteos y un “indice de alimentación animal” (20 % oleaginosos y 80 % cereales), base 2002-04 = 100, 2001-2016.
Fuente: Elaboración propia con datos de FAO.
Petróleo.
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Petróleo (WTI) LPE (Oceanía)
Coeficiente de correlación
89 %
Rango de precios (Máx – Mín) de la LPE (US$/ton), USDA fob Oceanía, 1994-2015.
Fuente: USDA y US Dept. of Energy.
Los exportadores: la Unión Europea.
La Unión Europea viene incrementando su producción en forma sostenida (en el primer trimestre de 2016, Irlanda + 31%, Holanda +17 %, Alemania +5 %).
Fuente: MMO.
Los exportadores: la Unión Europea.
La mayor producción de leche se traduce en mayores volúmenes de (casi) todos los productos, especialmente leche en polvo (compiten con las exportaciones del Cono Sur.
Los exportadores: la Unión Europea.
Inversiones anunciadas o finalizadas entre 2012 y 2015 para la elaboración de productos lácteos deshidratados.
Fuente: V. Pilet (2016)
Los exportadores: la Unión Europea.
Evolución de la cantidad de vacas lecheras (2006-2015) en Irlanda, Holanda, Reino Unido y Alemania.
Fuente: V. Pilet (2016)
La duda que existe es si el crecimiento de (algunos
países) de Europa es un “salto” de una vez (ajuste
a una condición sin cuotas) o el ingreso a un situación
de mayor tasa de crecimiento?
Los exportadores: la Unión Europea.
Fuente: MMO.
Como consecuencia del exceso de oferta los precios de la leche al productor se encuentran en sus niveles históricos más bajos.
Los exportadores: la Unión Europea.
Fuente: CLAL.
Evolución de los precios de la leche spot (en tanque) en Lodi (Italia) y en Holanda, y comparación con la media de cinco países de la UE, Euros/100 kg, 2011-2016.
Los exportadores: Nueva Zelanda.
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Precio leche
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Dividendos
Estimados 15/16 ANZ 3,95 ASB 3,90 BNZ 3,90 Kiwibank 4,05 Westpac 4,00
X 0,67 US$/NZ$ = 2,68 US$/kg X 6,9% sólidos = 0,185 US$/litro
Precio de la leche pagado por Fonterra, neto de dividendos y retenciones, NZ$/kg sólidos, 2002/03 a 2016/17 (proyectado).
Break-even estimado 5,25 NZ$/kg
Los exportadores: Nueva Zelanda.
A partir de mediados del año 2015 la producción de leche en NZ ha comenzado a sentir el efecto de los bajos precios.
Fuente: www.dcanz.com
El “advanced price” para la estación 16/17 es de 2,50 NZ$/kg, el más bajo de los últimos 14 años.
Los exportadores: Nueva Zelanda.
La deuda total de los productores NZ se estima en 40 bi. NZ$ (aprox 28 bi. US$) y el 20 % de los tambos tienen el 50 % de la deuda.
La deuda media (según las regiones) está entre 200 y 500 mil NZ$.
Very simplistically for many farmers the marginal costs of the last 5% to 15% of their cows are now very much greater than the marginal return. So for many
reducing cow numbers is beneficial to their financial situation.
Los exportadores: Estados Unidos.
Evolución de la producción de leche (1000 ton/mes), 2014-2016.
Fuente: CLAL.
Los exportadores: Estados Unidos.
Fuente: CLAL.
Evolución mensual de la variación inter-anual de la producción de leche, 2014-2016.
Los exportadores: Estados Unidos.
Fuente: MMO
El precio de la leche en Estados Unidos ha bajado y se espera que perfore la barrera de los 14 US$/cwt (0,30 US$/lt) en los próximos meses ….
Los exportadores: Estados Unidos.
Los stocks comerciales de queso están aumentando muy significativamente (+ 500 mil toneladas)
Fuente: USDEC.
Los exportadores: Estados Unidos.
Está comenzando a sentirse el efecto de la baja en el mercado global …
El resto de los exportadores (2015).
Fuente: CLAL.
El resto de los exportadores (Q1/16).
Fuente: CLAL.
Síntesis: oferta exportable.
Producción total de leche (MM toneladas) de los principales exportadores (2014-2016).
Síntesis: oferta exportable.
Producción total de leche (MM toneladas) de los principales exportadores (2014-2016).
Fuente: USDEC.
Pero en general, parece que se está produciendo una desaceleración y es probable que en 2016/Q4 la producción sea menor que en 2015/Q4.
Síntesis: oferta exportable.
Cambios en la producción de leche de los principales países y bloques exportadores, miles de toneladas, variación mensual inter-anual, 2011-2016.
Fuente: USDEC.
Los importadores: China.
Producción de leche e importaciones de lácteos, 2010-2014.
Fuente: CLAL.
En general, para los analistas es muy difícil
“leer” la realidad de la demanda de
China, y mucho más pronosticar
su evolución.
Los importadores: China.
Fuente: CLAL.
Importaciones de productos lácteos, por partida arancelaria, 2011-2015 (1000 ton).
Los importadores: Rusia.
Importaciones de productos lácteos, por partida arancelaria, 2011-2015 (1000 ton).
Fuente: CLAL.
Los importadores: Venezuela.
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Argentina (ene-feb)
Uruguay (Q1)
Fuente: Argentina (www.minagri.gob.ar), Uruguay (www.inale.org)
Exportaciones de productos lácteos de Argentina (primer bimestre) y Uruguay (primer trimestre) a Venezuela, toneladas, 2013-2016.
Los importadores petroleros.
Exportaciones de productos lácteos (Q1) a los principales países petroleros, 2008-2016.
Nota: incluye Argelia, Angola, Ecuador, Irán, Iraq, Libia, Nigeria, Qatar, Arabia S., EAU, Venezuela.
Fuente: CLAL.
Los importadores (síntesis).
Importaciones totales (LPE, LPD, Suero, Manteca, Quesos) de los principales países y bloques importadores, TM/mes, 2008-2016 .
Fuente: USDEC.
Perspectivas de corto plazo.
El volumen de stocks (UE, USA, China – estimado, otros importadores) sigue siendo una traba importante para una rápida recuperación de los mercados.
Fuente: Rabobank.
Perspectivas de corto plazo.
Evolución del tipo de cambio entre el US dólar con el euro, el dólar neocelandés y el dólar australiano (enero 2014 = 100).
Fuente: USDEC.
Perspectivas de corto plazo.
Fuente: USDEC.
Evolución del tipo de cambio entre el US dólar con el yuan chino, el yen japones, el won koreano y el peso mexicano (enero 2014 = 100).
Perspectivas de corto plazo.
Comienzan a aparecer pronósticos de un rebalance entre oferta y demanda a partir de (algún punto) del segundo semestre de 2016 … pero las perspectivas de
precios (LPE) para 2017/H1 todavía < 2800 US$/ton.
Fuente: Rabobank.
Perspectivas de corto plazo.
• La oferta global (UE, Estados Unidos) sigue siendo importante, aunque podría mostrar un punto de quiebre en 2016/Q4.
• El nivel de stocks es alto. • Las señales de China son confusas (alto en enero, prob.
caída en abril, las compras GDT med. Mayo una de las más bajas desde 2008).
• No se espera un cambio en el embargo a Rusia en 2016. • El caso de Venezuela. • Los importadores MENA (Middle East & North Africa)
también con señales confusas, pero Q1/2016 a la baja. • Futuros petróleo 2017 $ 50,65/barril (www.eia.gov) y tipo
de cambio 2017/Q1 1,15 US$/euro.
Perspectivas de corto plazo.
• Resultado: Futuros NSX dic/16 $ 2485 (LPE) y $ 2080 (LPD).
• Pronóstico Rabobank LPE 2017/H1: $ 2500 – 2800 y LPD $ 2300 – 2500.
• MPL (commodity): 0,22 – 0,28 US$/litro.
• Más los “factores internos” (dependen de cada país).
Perspectivas de corto plazo.
Parece saludable recordar que en general nos equivocamos con los pronósticos, dificultad para anticipar eventos o puntos de quiebre de las tendencias.
Comentario del “profe” JCdePablo a sus alumnos sobre el 17/oct 1947.
Fuente: Keith Woodford
Respuestas.
Fuente: V. Pilet (2016)
Varios países de la Unión Europea han propuesto volver al sistema de cuotas …
Alemania, 110 Mill. euros en Subsidios.
Recordar que el productor de la UE recibe 270 euros/ha …
En NZ … Tactics
En Australia, M. Goulburn, Farmer Power, algo parecido a Tactics tb….
Escenarios de mediano plazo.
• Emergentes (crec. población, urbanización, + ingresos, cambio dietas) y maduros (demográficos y en las conductas de consumo).
• Estructura polarizada de la producción (implicancias para el sector primario e industrial).
• Volatilidad de precios (herramientas administración de riesgos).
• Cambio climático.
• Incertidumbre estratégica.
Proyecciones de consumo.
Evitar grandes simplificaciones y la extrapolación de eventos “únicos” (el reingreso de China a la economía global…)
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Evolución del PBI global 2001-2015 y proyección 2016-2017 (% cambio anual).
Mundial Economías avanzadas Economías emergentes y en desarrollo China
Perspectivas de la economía global.
Fuente: FMI.
Precios REALES de los commodities (sin petróleo) desde 1900 y una simple proyección hasta el 2030.
Los ciclos de los commodities.
Fuente: Canadian Dairy Information Centre y estimaciones propias.
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Ranking de las 20 principales empresas lácteas del mundo, ordenadas por recepción de leche (miles de mill. de litros por año), 2011-12, en verde las cooperativas.
Las empresas lácteas globales.
Fuente: FEPALE y estimaciones propias.
Ranking de las 20 principales empresas lácteas América Latina, ordenadas por recepción de leche (miles de mill. de litros por año), 2011-12, en verde las cooperativas.
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Las empresas lácteas regionales.
Fuente: Canadian Dairy Information Centre, FEPALE y estimaciones propias.
Comparación de las 20 principales empresas lácteas del mundo y de América Latina, ordenadas por recepción de leche (miles de mill. de litros por año), 2011-12.
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Procesan aprox. el 38,8 % del total industrializado mundial.
Procesan aprox. el 4,1 % del total industrializado mundial.
Las “unas” y las “otras”.
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Vacas 150 430
Has 65 145
Las otras cuestiones.
• Cambio climático. • Incertidumbre estratégica.
Ideas (economía de la producción lechera).
• > Intensidad = > Liquidez.
• Costos medios vs. marginales.
• Benchmarking? (Candler & Sargent, 1962).
• Variabilidad y planeamiento – E(Y) vs media.
• Organización.