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El rol de la Bolsa de Valores de Panamá y su importancia en la
economía del país
Octubre de 2017 Panamá
1 1. La bolsa de valores como mercado organizado
2. Valor agregado ofrecido
3. El mercado de capitales en cifras
4. Integración de El Salvador y Panamá
Contenido
1 La bolsa de valores como mercado organizado
Características importantes
Estructura corporativa de Latinex Holdings, Inc.
Latinex Holdings, Inc.
Latinex Inc.
Bolsa de Valores de Panamá
Central Latinoamericana de Valores (Latin Clear)
Accionistas
Evolución…
Bolsa de Valores de Panamá
1990
Primer año: • 8 Puestos de Bolsa • 9 Emisores • 30 Corredores • Volumen de negociación: USD 3.3 millones
Primer año • Activos bajo manejo: USD 138.0 millones
Central Latinoamericana de Valores
1997
2016: • Activos bajo manejo: USD20,350 millones.
Latinex Holdings
2009
2016: • 27 Puestos de Bolsa • 172 emisores • 107 corredores • Volumen de
negociación: USD7,373 millones (año récord)
• Registrada ante la SMV - Emisora • Acciones (A & B) listadas BVP
¿Quiénes participan?
1
Actores del mercado de
valores
Inversionistas Emisores
Bolsa de Valores
Central de Valores
Casas de Bolsa
Ejecutivos Principales
Corredores
Asesores/ Administradores
Superintendencia del Mercado de Valores
Asocupa
Asoc. de Asesores
de Inversión
Capamec
Cámara de
Emisores
Calificado-res de Riesgo
Actores del mercado
24
3
Puestos de Bolsas locales Operadores remotos
Puestos de Bolsa
24
9
Puestos de Bolsas locales Otros
Participantes de Latin Clear
Puestos de Bolsa
27 puestos de bolsa, 24 activos BG Valores, S.A. Credicorp Securities, Inc. Multi Securities, Inc. Blue Numbers Securities, Inc.* Tower Securities, Inc. Banco Nacional de Panamá MMG Bank Corporation Paullier & Cía. Int’l. Corp. Valores Banistmo, S.A. Balboa Securities, Corp.* Citivalores, S.A. SFC Investment, S.A.* BG Investment Co., Inc. Miura Capital Panamá Prival Securities, Inc. Invertis Securities, S.A. Lafise Valores (Panamá), S.A. BICSA Capital, S.A. Global Valores, S.A. Sweetwater Securities, Inc. Geneva Asset Management, S.A. Eurovalores, S.A. Capital Asset Consulting, Inc. Servicios Generales Bursátiles, S.A. de C.V.** BAC Valores (Panamá), Inc. Valores Banagrícola, S.A. de C.V.**
G&T Continental, S.A. de C.V.** * Suspendido ** Operador Remoto
Participantes de Latin Clear
33 Participantes • 24 Puestos de Bolsa
• 9 Otros Banco General, S.A. Caja de Ahorros Banesco, S.A. Citibank, N.A. (Panamá) CSS – Administradora de Inversiones Arca Capital, S.A. AV Securities, S.A. Solfin Valores, S.A. Life Investment Asset Management, S.A.
Instrumentos por clase en la BVP
• Acciones comunes
• Acciones de fondos
• Acciones preferidas Acciones
• Bonos
• Notas corporativas
• Valores comerciales negociables (VCNs) Deuda Corporativa
• Notas
• Bonos
• Letras
• Globales
Valores del Estado
Recompras
2 Valor agregado ofrecido Bolsa de Valores & Latin Clear
Valor agregado que ofrece Latin Clear
Cuentas internacionales y regionales
Custodia de valores
Venezuela
Honduras
Nicaragua
Panamá
El Salvador
Costa Rica Custodios regionales: • INTERCLEAR – Costa Rica • Banco Nacional de Costa Rica • CENIVAL – Nicaragua • CEDEVAL – El Salvador • Caja Venezolana de Valores – Venezuela • Bolsa Centroamericana de Honduras (en proceso)
Servicios iLink
Valor agregado que ofrece Latin Clear
Servicios de plica
Pignoración de Valores
Oferta Pública Autorizada OPA
Préstamo de valores
Inmovilización de Cerpanes y pagarés
Agente de pago, registro y transferencia
Agente liquidador
1
3
4
Internacionalizar el mercado de valores panameño.
El iLink en Panamá permitirá a los inversionistas a nivel mundial participar en el mercado de valores de panameño.
2 Generar mayor liquidez, ampliar la gama de inversionistas, reducir costos y aumentar la visibilidad en el mercado internacional.
El enlace de custodia internacional, suscrito entre Euroclear & Latin Clear fue realizado con los siguientes propósitos:
iLink: enlace de custodia internacional
Lograr que emisores domésticos, registrados ante la SMV y listados en la BVP (ISIN # PAL…), puedan convertir sus valores a “Euroclearable”.
Fases del iLink
Fase I
Fase II
Fase III
Gobierno y Cuasi-gob
Renta fija corporativa
Renta variable
activo
3 El mercado en cifras Resultados a septiembre de 2017
Emisores en Panamá
Volumen negociado
Cifras al cierre de septiembre 2017 *CAGR: Compound annual growth rate.
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
Mill
on
es
de
USD
Mercado Primario Mercado Secundario Recompras
USD 6,604 • Fideicomiso ENA Norte • Subastas del tesoro
USD 7,373 • Recompras • Tocumen • Subastas del Tesoro
*CAGR: 1990-2016: 29%
USD 3,732
Volumen negociado: Corporativo vs Gobierno
Cifras al cierre de septiembre 2017
5,256 5,247
7,373
3,732
3,306 3,797
4,856
2,453
1,950 1,450
2,517
1,279
-
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
2014 2015 2016 Sep-17
Mill
on
es
de
USD
Corporativo Gobierno
Crecimiento del volumen
2015-2016: 41%
Subastas del tesoro
Cifras al cierre de septiembre 2017
1,119
910
1,357
706
424
620
342 264
694 290
318
60
697
383
0
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
1,600
2014 2015 2016 Sep-17
En m
illo
nes
de
USD
Letra del Tesoro Notas del Tesoro Bonos del Tesoro
Crecimiento del volumen
2016-2015: 49%
Capitalización de mercado total
Cifras al cierre de septiembre 2017
Mercado Capitalización (USD) Composición No.
Instrumentos
Renta Variable 16,399,629,165 51% 101 Acciones Comunes 14,238,318,306 44% 23
Acciones Preferentes 322,360,990 1% 45
Acciones de Fondo 1,838,949,869 6% 33
Renta Fija 15,679,298,796 49% 867 A largo plazo (corporativo) 9,755,409,503 30% 585
A largo plazo (Gobierno) 5,071,355,815 16% 6
A corto plazo (VCNs/corporativo) 588,807,978 2% 267
A corto plazo (Letras/Gobierno) 263,725,500 1% 9
Total 32,078,927,961 100% 968
Capitalización de mercado renta fija
Cifras al cierre de septiembre 2017
Renta Fija Capitalización
Industria (USD) Composición No. Instrumentos
Gobierno 5,335,081,315 16.6% 15
Banca 1,947,682,267 6.1% 354
Energía 1,857,846,878 5.8% 36
Fideicomiso 1,675,363,014 5.2% 30
Bienes Raíces 1,568,063,872 4.9% 132
Transporte 1,290,000,000 4.0% 3
Leasing 497,500,000 1.6% 35
Comercio 358,009,000 1.1% 49
Industria 316,692,000 1.0% 33
Financieras 288,537,390 0.9% 123
Telecomunicación 194,268,500 0.6% 1
Factoring 151,038,560 0.5% 28
Fondos 50,000,000 0.2% 1
Manufactura 48,455,000 0.2% 11
Servicios 40,901,000 0.1% 8
Conglomerado 40,000,000 0.1% 1
Salud 19,860,000 0.1% 7
Total 15,679,298,796 48.9% 867
Composición de renta fija
Cifras al cierre de septiembre 2017
Gobierno 34%
Banca 12%
Energía 12%
Fideicomiso 11%
Bienes Raíces 10%
Transporte 8%
Otros 13%
Capitalización de mercado: USD 15,679 millones
Instrumentos negociados por tipo de mercado
Gobierno 35%
Recompras 32%
Renta fija 17%
Renta variable
16%
Mercado secundario
Renta fija 60%
Gobierno 34%
Renta variable
6%
Cifras al cierre de septiembre 2017
Mercado primario
Emisiones según plazo vencimiento
Cifras al cierre de septiembre 2017
0
50
100
150
200
250
300
350
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 >2026
Nú
mer
o d
e se
ries
Año de vencimiento
Emisiones por tasa promedio
Cifras al cierre de septiembre 2017
0
50
100
150
200
250
Nú
mer
o d
e se
ries
Promedio de tasas
Custodia de valores
138 167 975 1,451 1,840 2,346 2,798 3,246 3,758 4,192
4,745 4,791 4,624
6,515
8,669
11,809
14,109
16,392
18,037
20,350 21,343
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
En m
illo
nes
de
USD
*CAGR: 1997-2016: 30%
Cifras al cierre de septiembre 2017
Composición de custodia
Cifras al cierre de septiembre 2017
16,392 18,037
20,350 21,343
6,598 7,288 7,864 7,983
3,854 4,004
4,479 4,891
4,152 4,683
5,129 5,448 1,554
1,781
2,559 2,650
234
281
319 370
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
2014 2015 2016 Sep-17
En m
illo
nes
de
USD
Renta Fija Renta Variable Valores del Estado Fondos Otros
4 Integración El Salvador – Panamá Desde mayo 2017
Mercado salvadoreño en cifras
US$37,878 millones
US$4,399 Millones
US$18.9 Millones
A septiembre 2017 PROMEDIO DIARIO de negociaciones es de
En el ÚLTIMO AÑO (2016) se negociaron
En los últimos 10 AÑOS (2007-2016) se han negociado
Cifras al cierre de septiembre 2017
Participantes salvadoreños
Participantes Cantidad
Bolsa de Valores 1
Central de Depósito de Valores 1
Casas de Corredores de Bolsa 11
Operador Remoto 1 Calificadoras de Riesgo 5
Emisores inscritos 82
Titularizadoras 2
Gestoras de Fondos de Inversión 3
Cifras al cierre de septiembre 2017
Montos negociados
* Información al mes de mayo de 2017
# Trx En USD
Operador Corporativo Gobierno Total
Panama 6 2,720,000
MMG Bank Corporation 6 2,720,000 - 2,720,000
El Salvador 92 7,896,846
Servicios Generales Bursátiles, S.A. 70 5,954,558 178,238 6,132,796
Valores Banagrícola, S.A. de C.V. 21 1,433,000 177,975 1,610,975
G&T Continental, S.A. de C.V. 1 - 153,075 153,075
Total 98 10,616,846
Cifras al cierre de septiembre 2017
Montos negociados
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