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macroeconomia
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Curso del Banco Central
Prof. Hugo Perea
Macroeconomía:
Introducción M
acro
Datos Macroeconómicos slide 2
Objetivos
Definición y temas de interés en macroeconomía
Datos
- PBI
- Inflación
- Desempleo
- Ahorro-Inversión
- Las cuentas externas
Datos Macroeconómicos slide 3
DEFINICION Y AMBITO DE ESTUDIO
La macroeconomía estudia las relaciones entre variables económicas “agregadas”. Es decir analiza la economía como un todo. Entonces difiere de la microeconomía.
Por lo tanto, su ámbito de estudio comprende el análisis de la relación entre inflación, desempleo, ingreso nacional, dinero, etc.
Datos Macroeconómicos slide 4
¿POR QUÉ ESTUDIAMOS MACROECONOMIA? ALGUNAS PREGUNTAS.....
1. ¿Por qué el ingreso nacional de un país crece?
2. ¿Por qué algunos países son más ricos que otros?
3. ¿Por qué algunos países crecen más rápido que otros?
Datos Macroeconómicos slide 5
EE.UU: Producto Bruto Interno en billones de dólares de 2005
3,000
5,000
7,000
9,000
11,000
13,000
15,000
1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005 2010
Tendencia a largo plazo
Fuente: Fred
Datos Macroeconómicos slide 6
¿Cómo nos ha ido?
Fuente: BCRP
Luego de 30 años, se superó el nivel más alto del PBI per cápita
2,500
3,000
3,500
4,000
4,500
5,000
5,500
6,000
6,500
7,000
7,5001
95
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90
19
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20
00
20
05
20
10
Perú: PIB per Cápita Real 1950-2010(S/. de 1994)
Datos Macroeconómicos slide 7
¿Cómo nos ha ido: Rápido y alto crecimiento en los últimos años…
PIB, 2002/10(var. % promedio anual)Fuente: FMI
2.0
3.33.8 3.9 4.1 4.2 4.2 4.2 4.2
5.5
6.3
Méx
ico
Ven
ezue
la
Chi
le
Bra
sil
Bol
ivia
Ecu
ador
Col
ombi
a
Par
agua
y
Uru
guay
Arg
entin
a
Per
ú
7
CLAVE: Desarrollo institucional para la formulación de políticas económicas:- Disciplina monetaria- Disciplina fiscalRESULTADO: ESTABILIDAD
Datos Macroeconómicos slide 8
Estabilidad por mayor institucionalidad de políticas económicas: política monetaria
Inflación, 2002/10(var.% promedio anual)Fuente: FMI
2.5 3.24.5 4.8 5.2 5.8 6.5
8.09.5
11.9
23.8
Per
ú
Chi
le
Méx
ico
Ecu
ador
Col
ombi
a
Bol
ivia
Bra
sil
Par
agua
y
Uru
guay
Arg
entin
a
Ven
ezue
la
8
Elementos clave por el lado monetario:- Art. 84 de la Constitución: estabilidad
de precios y prohibición de dar créditos al gobierno
- Ley Orgánica del BCRP
Datos Macroeconómicos slide 9
Resultado fiscal (% del PIB)Fuente: BCRP
Deuda pública bruta(% del PIB)Fuente: BCRP
46.7 47.144.3
37.7
33.029.7
24.127.2
23.9
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
-2.2
-1.7
-1.1
-0.3
2.2
3.1
2.1
-1.9
-0.6
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
9
Elemento clave por el lado fiscal:- Ley de Responsabilidad y Transparencia Fiscal: límite al déficit fiscal (no mayor al 1% del PBI)
Estabilidad por mayor institucionalidad de políticas económicas: política fiscal
Datos Macroeconómicos slide 1010
Reformas para mejorar eficiencia de la economía también han sido importantes
PIB(var. % interanual)Fuente: BCRP
Número de empresas en proceso concursalFuente: Indecopi
0
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
1,600
1,800
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Crecimiento: 0.9%
10.3
11.710.9
6.5
1.9
-1.2-0.6
3.4
6.2
10.0 9.6 9.2
08
T1
08
T2
08
T3
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T4
09
T1
09
T2
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T3
09
T4
10
T1
10
T2
10
T3
10
T4
Elemento clave: Apertura de la economía incentiva competencia y buen manejo corporativo
Datos Macroeconómicos slide 11
Avances importantes en reducción de pobreza
Pobreza(% de la población)Fuente: INEI
Reducción de la pobreza, 2005/9(puntos porcentuales)Fuente: BCRP
-15.0 -10.0 -5.0 0.0
Perú
Brasil
Ecuador
Chile
Latam
República Dominicana
Honduras
Guatemala
Panamá
Paraguay
Colombia
Costa Rica
México
30
35
40
45
50
55
60
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
11
Datos Macroeconómicos slide 12
Estructura poblacional según ingresos(Lima Metropolitana, %)Nivel A es el de mayores ingresosFuente: Apoyo
Indicador de desigualdad(coeficiente de Gini)Un nivel más alto del indicador implica una mayor desigualdadFuente: Cepal
0.42
0.44
0.46
0.48
0.5
0.52
0.54
0.56
1997 1999 2001 2003 2007 2008
NSE E: 19.4
NSE D: 35.1
NSE C: 28.7
NSE B: 14.1
NSE A: 2.7
NSE E: 13.7
NSE D: 31.3
NSE C: 32.4
NSE B: 17.1
NSE A: 5.5
2004 2009
46% 55%
12
… con mejoras en indicadores sociales
Datos Macroeconómicos slide 13
… y crecimiento descentralizado
2000 2009
13
Datos Macroeconómicos slide 14
Calificación de riesgo de países Latinoamericanos
País S&P Fitch Moody´s
Chile A+ A+ Aa3
México BBB BBB Baa1
Brasil BBB- BBB Baa2
Perú BBB BBB Baa3
Colombia BBB- BBB- Baa3
Venezuela B+ B+ B2
14
Resultado de buenas políticas macro: grado de inversión que favorece a todos
Datos Macroeconómicos slide 15
PERÚ: EVOLUCIÓN PRESUPUESTO DEL SECTOR PÚBICO POR TIPO DE GASTO
-
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
60,000
70,000
80,000
90,000
100,000
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
64.5% 62.8% 60% 64.3%65.5% 65% 63.5%
14.5%18.5%
22.3% 22.9%
21.6%23%
26.5%
20.9% 18.6%
17.7% 12.8%
12.9%12%
9.9%
Gastos Corrientes Gastos de Capital Servicio de Deuda
53,929
61,62771,050 72,355
81,85788,461
95,535
…..presupuesto con más espacio para gasto social y de infraestructura
Datos Macroeconómicos slide 16
Pero aún queda mucho camino por recorrer….
PBI por habitante(US$ ajustados por Poder de Paridad de Compra)
Singapur
Corea del Sur
Chile
México
Perú
Fuente: Madison
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
19
50
19
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62
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66
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70
19
74
19
78
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82
19
86
19
90
19
94
19
98
20
02
20
06
Datos Macroeconómicos slide 17
¿POR QUÉ ESTUDIAMOS MACROECONOMIA? ALGUNAS PREGUNTAS.....
4. ¿Por qué ocurren las crisis financieras? ¿Cuáles son sus impactos sobre el crecimiento de largo plazo y el bienestar de la sociedad?
Datos Macroeconómicos slide 1818
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
1870
1877
1884
1891
1898
1905
1912
1919
1926
1933
1940
1947
1954
1961
1968
1975
1982
1989
1996
2003
Derrumbe mercado Alemán y Austriaco
Crisis de Baring
Pánico Financiero Nueva York
Gran Depresión
Crisis de deuda América Latina
Crisis en Europa, Japón y Escandinavia
Crisis Rusa y Asiática
Crisis de Lehman
PBI real global Guerras Mundiales Crisis Financieras
“Ya hemos estado aquí” Rogoff-Reinhart (2009)
PIB mundial(logaritmo)Fuente: FMI, BBVA Research
Crisis Financieras
Crisis de las deudas soberanas en Europa
Datos Macroeconómicos slide 19
Corea: PBI per cápita(logaritmo)Fuente: FMI,
19
-0.2
0
0.2
0.4
0.6
0.8
1
1.2
1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003
Tendencia precrisis Producción actual
Año de crisis
Japón: PBI per cápita(logaritmo)Fuente: FMI,
0.4
0.5
0.6
0.7
0.8
0.9
1
1.1
1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003
Tendencia precrisis Producción actual
Año de crisis
Crisis Financieras
Datos Macroeconómicos slide 20
¿POR QUÉ ESTUDIAMOS MACROECONOMIA? ALGUNAS PREGUNTAS.....
5. ¿Por qué el producto de un país fluctúa? Booms versus recesión económica. ¿Puede la política económica hacer algo?
Datos Macroeconómicos slide 21
Booms versus recesión
Producto Bruto Interno
(S/. Miles de millones de 1994)
60
80
100
120
140
160
180
2001980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
Observado Potencial
Datos Macroeconómicos slide 22
6. ¿Qué determina la inflación?
Inflación…..
PERÚ: INFLACIÓN
0
40
80
120
160
2001980
1982
1984
1986
1988
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
1988: 1722
1989: 2775
1990: 7650
Datos Macroeconómicos slide 23
Los datos Indicadores de actividad:
-Producto Bruto Interno (PBI)
Indicadores de precios:
-El Deflactor del PBI
-Índice de Precios al Consumidor (IPC)
Indicadores laborales:
-La tasa de desempleo
-La tasa de actividad
Ahorro-Inversión y las cuentas externas: la balanza de pagos
Datos Macroeconómicos slide 24
INDICADORES DE ACTIVIDAD: Producto Bruto Interno
Valor de la producción final de bienes y servicios, elaborados al interior de un país, en un periodo determinado
Datos Macroeconómicos slide 25
Producto Bruto Interno
Tres maneras de medir el PBI:
1. Por el lado del gasto (por el lado de la demanda)
2. Por el lado de los ingresos
3. Por el lado de la oferta: el valor agregado
Datos Macroeconómicos slide 26
Producto Bruto Interno
Medición por el lado del gasto
Y = C + I + G + XNdonde Y = PBI= el valor del producto total
C = consumo
I = inversión
G = gasto del gobierno
XN = exportaciones netas (EX – IM)
C + I + G + XN = demanda agregada
C + I + G = demanda interna
Datos Macroeconómicos slide 27
Los componentes del gasto del PBI
• Consumo
• Inversión
• Gasto de gobierno
• Exportaciones netas
Datos Macroeconómicos slide 28
Consumo (C)
• bienes durables su consumo se da lentamenteex: autos, electrodomésticos
• bienes no-durables su consumo es rápido ej: comida y ropa
• serviciosEj: lavandería
def: gasto en bienes y servicios de las familias. Incluye:
Datos Macroeconómicos slide 29
Perú: Consumo Privado 2007-2010
Fuente: BCRPElaboración: SEE BBVA Banco Continental
Fuente: BCRPElaboración: SEE BBVA Banco Continental
Consumo Privado(var. % anual)
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
9.0
10.0
1T07
2T07
3T07
4T07
1T08
2T08
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2T09
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1T10
2T10
3T10
4T10
Consumo Privado(% del PBI)
54
56
58
60
62
64
66
68
70
1T07
2T07
3T07
4T07
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2T08
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1T09
2T09
3T09
4T09
1T10
2T10
3T10
4T10
Datos Macroeconómicos slide 30
Consumo Privado: determinantes
Fuente: Ministerio de TrabajoElaboración: SEE BBVA Banco Continental
Fuente: APOYOElaboración: SEE BBVA Banco Continental
Índice de Confianza del Consumidor - INDICCA
30
35
40
45
50
55
60
Ene
-08
Abr
-08
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8
Oct
-08
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-09
Abr
-09
Jul-0
9
Oct
-09
Ene
-10
Abr
-10
Jul-1
0
Oct
-10
Ene
-11
Abr
-11
Empleo Nacional Urbano - Empresas de 10 y
más trabajadores(var% a/a)
-10
-5
0
5
10
15
20
Ene
08
Abr
08
Jul0
8
Oct
08
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09
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09
Jul0
9
Oct
09
Ene
10
Abr
10
Jul1
0
Oct
10
Ene
11
Total Manufactura Comercio Servicios
Datos Macroeconómicos slide 31
Inversión (I)
Gasto en la acumulación de capital.
Incluye:– Inversión en bienes de equipo: Compra
de nueva planta y equipo por parte de las empresas
– Inversión en construcción: Compra de nuevas viviendas por parte de los hogares
– Variación de existencias: Aumento o disminución de los inventarios de bienes producidos por la empresa
Datos Macroeconómicos slide 32
Inversión: Perú 2007-2010
Fuente: BCRPElaboración: SEE BBVA Banco Continental
Fuente: BCRPElaboración: SEE BBVA Banco Continental
Inversión Privada(var. % anual)
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
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2T07
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2T09
3T09
4T09
1T10
2T10
3T10
4T10
Inversión Privada(% del PBI)
10.0
12.0
14.0
16.0
18.0
20.0
22.0
24.0
26.0
1T07
2T07
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1T08
2T08
3T08
4T08
1T09
2T09
3T09
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1T10
2T10
3T10
4T10
Datos Macroeconómicos slide 33
30
35
40
45
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60
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75
80
Ene
-08
Abr
-08
Jul-0
8
Oct
-08
Ene
-09
Abr
-09
Jul-0
9
Oct
-09
Ene
-10
Abr
-10
Jul-1
0
Oct
-10
Ene
-11
Abr
-11
Inversión: determinantes
Fuente: BCRPElaboración: SEE BBVA Banco Continental
Anuncios de Proyectos de Inversión(US$ Millones)Sector 2010 2011 2012Minería 3,298 5,742 7046Hidrocarburos 2,344 2,388 2657Electricidad 723 966 1318Telecomunicaciones 291 239 46Industrial 1,147 1,004 888Infraestructura 2,135 1,159 644Otros Sectores 1,297 644 401
Total 11,235 12,142 13,000Var. % 8.1 7.1
Mínería Las Bambas
US$ 4,200 millones
Toromocho
US$ 2,200 millones
Antapaccay
US$ 1,500 millones
Río Blanco
US$ 1,440 millones
Hidrocarburos Melchorita
US$ 3,800 millones
Energía Central
Hidroeléctricas
US$ 650 millones
Línea de transmisión Zapallal US$ 300 millones
Índice de Confianza Empresarial
Tramo Optimista
Tramo Pesimista
Datos Macroeconómicos slide 34
EEUU: Variación de Inventarios/ PIB (Trimestral, IT1981-IIT2009)
-1.5%
-1.0%
-0.5%
0.0%
0.5%
1.0%
1.5%
2.0%
2.5%
Mar
-81
Mar
-83
Mar
-85
Mar
-87
Mar
-89
Mar
-91
Mar
-93
Mar
-95
Mar
-97
Mar
-99
Mar
-01
Mar
-03
Mar
-05
Mar
-07
Mar
-09
Fuente: BEA
Inversión: inventarios y volatilidad del PBI
Datos Macroeconómicos slide 35
Gasto de Gobierno (G)
El gasto del Gobierno o compras del Estado son los bienes y servicios que compran las Administraciones Públicas (Gobierno Central, CCAA, Corporaciones Locales...)
Incluye: inversiones en infraestructuras, pago a funcionarios, gasto en defensa…
No incluye las transferencias a los individuos (pensiones, prestaciones sociales…)
Datos Macroeconómicos slide 36
Perú: Gasto del Gobierno, 2007-2010
Fuente: BCRPElaboración: SEE BBVA Banco Continental
Fuente: BCRPElaboración: SEE BBVA Banco Continental
Consumo Público(var. % anual)
Inversión Pública(var. % anual)
0
10
20
30
40
50
60
1T07
2T07
3T07
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2T08
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1T09
2T09
3T09
4T09
1T10
2T10
3T10
4T10
-5.0
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
25.0
1T07
2T07
3T07
4T07
1T08
2T08
3T08
4T08
1T09
2T09
3T09
4T09
1T10
2T10
3T10
4T10
Datos Macroeconómicos slide 37
Perú: Déficit y deuda pública,
Resultado Fiscal (% del PBI)
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
Deuda Pública(% del PBI)
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
2000
2002
2004
2006
2008
2010
Deuda externa Deuda interna
Datos Macroeconómicos slide 38
Exportaciones (US$ Millones)
Exportaciones Netas (NX = EX - IM)
Fuente: BCRPElaboración: SEE BBVA Banco Continental
Fuente: BloombergElaboración: SEE BBVA Banco Continental
ATPDEA
0
5 000
10 000
15 000
20 000
25 000
30 000
35 000
40 000
1995
1998
2001
2004
2007
2010
Exportaciones No TradicionalesExportaciones Tradicionales
Cotizaciones internacionales de Oro y Cobre
1.0
1.5
2.0
2.5
3.0
3.5
4.0
4.5
5.0
en
e-0
5
ma
y-0
5
sep
-05
en
e-0
6
ma
y-0
6
sep
-06
en
e-0
7
ma
y-0
7
sep
-07
en
e-0
8
ma
y-0
8
sep
-08
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e-0
9
sep
-09
ma
r-1
0
jul-
10
no
v-1
0
ma
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1
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
1,600
Oro (USD/oz.tr., eje der.) Cobre (USD/lb, eje izq.)
Datos Macroeconómicos slide 39
Exportaciones Netas (NX = EX - IM)
Las exportaciones netas son el valor de las exportaciones (EX) menos el valor de las importaciones (IM).
-900
-800
-700
-600
-500
-400
-300
-200
-100
0
100
62 64 66 68 70 72 74 76 78 80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 02 04 06 08
EE.UU.: Exportaciones Netas
(US$ miles de millones)
Datos Macroeconómicos slide 40
PBI Nominal vs. Real
El PBI es el valor de todos los bienes finales y servicios producidos
El PBI nominal es el que se calcula usando los precios corrientes de los bienes y servicios
El PBI real es el que se calcula usando un conjunto constante de precios
Datos Macroeconómicos slide 41
PBI real considera la inflación
Los cambios en el PBI nominal pueden deberse a:
– Cambios en los precios– Cambios en las cantidades
producidas
Los cambios en el PBI real sólo pueden deberse a cambios en las cantidades ya que se construye usando precios constantes de un año base
Datos Macroeconómicos slide 42
Midiendo el valor de la actividad económica: el PBI
¿Qué nos dicen los datos? ¿Qué fuentes buscar?
VER CUADROS 82 Y 83 DE LA NOTA SEMANAL
Datos Macroeconómicos slide 43
Medición por el lado del producto
Medición directa calculando la producción final de bienes y servicios
“suma del valor agregado en cada uno de los sectores de la economía”
SectoresAgropecuario
Pesca
Minería
Manufactura
Construcción
Electricidad y agua
Servicios
Comercio
Otros
PBI
Peso7,6
0,7
4,7
16,0
5,6
1,9
39,3
14,6
9,6
100,0%
Producto Bruto Interno
Datos Macroeconómicos slide 44
Midiendo el valor de la actividad económica: el PBI
¿Qué nos dicen los datos? ¿Qué fuentes buscar?
VER CUADROS 80 DE LA NOTA SEMANAL
Datos Macroeconómicos slide 45
Medición por el lado de los ingresos
¿Por qué gasto = ingreso?
En cada transacción, el gasto del comprador acaba siendo
la renta del vendedor.
Así, la suma de todos los gastos es igual a la suma de todas las rentas.
¿Por qué gasto = ingreso?
En cada transacción, el gasto del comprador acaba siendo
la renta del vendedor.
Así, la suma de todos los gastos es igual a la suma de todas las rentas.
Producto Bruto Interno
Datos Macroeconómicos slide 46
PNB vs. PBI
Producto Nacional Bruto (PNB): es la renta total ganada por los ciudadanos nacionales (independientemente del lugar en el que se genera)
Producto Bruto Interno (PBI):es la renta total producida dentro de nuestro país (independientemente de la nacionalidad del que la genera)
PNB = PBI - Pago neto a factores del exterior
Datos Macroeconómicos slide 47
(PNB – PBI) como % del PBIpara países seleccionados, 1997.
U.S.A. 0.1% Bangladesh 3.3 Brazil -2.0 Canada -3.2 Chile -8.8 Ireland -16.2 Kuwait 20.8 Mexico -3.2 Saudi Arabia 3.3 Singapore 4.2
Datos Macroeconómicos slide 48
Otros indicadores de renta
Producto Bruto Interno (PBI)- pago neto a factores del exterior
Producto Nacional Bruto+ efecto términos de intercambio
Ingreso Nacional Bruto+ transferencias corrientes del exterior
Ingreso Nacional Disponible
Datos Macroeconómicos slide 49
Midiendo el valor de la actividad económica: el PBI
¿Qué nos dicen los datos? ¿Qué fuentes buscar?
VER CUADROS 84 DE LA NOTA SEMANAL
Datos Macroeconómicos slide 50
INDICADORES DE PRECIOSEl Deflactor del PBI
Una forma de medir el nivel de precios de la economía es usando el deflactor del PIB que se define como
Nominal GDPGDP deflator = 100
Real GDPDeflator del
PBI
PBI Nominal
PBI Real
RECUERDE: La tasa de inflación es el porcentaje de variación de los precios
Datos Macroeconómicos slide 51
Entendiendo el deflator del PBI
Ejemplo con 3 bienes
Para cada bien i = 1, 2, 3
Pit = precio de mercado del bien i en el mes t
Qit = cantidad del bien i producida en el mes t
PBINt = PIB nominal en el mes t
PBIRt = PIB real en el mes t
Datos Macroeconómicos slide 52
t
t
NGDPGDP deflator
RGDP 100 1t 1t 2t 2t 3t 3t
t
P Q P Q P QRGDP
100
1t 2t 3t1t 2t 3t
t t t
Q Q QP P P
RGDP RGDP RGDP
100
El deflactor del PIB es una media ponderada de los precios.
El peso de cada precio refleja la importancia relativa del bien dentro del PIB.
Observa que los pesos cambian en el tiempo.
Índice de Paasche
Entendiendo el deflator del PBI
Deflator PBI PBINt
PBIRt PBIRt
PBIRt PBIRt PBIRt
Datos Macroeconómicos slide 53
Índice de Precios al Consumidor (IPC)
Es una medida del nivel general de precios
La elabora el Instituto Nacional de
Estadística e Informática(INEI)
Se utiliza para– Controlar los cambios en el coste de vida
de los hogares– Ajustar los contratos por la inflación (por
ejemplo los salarios con los convenios)– Comparar cantidades monetarias de
diferentes años
Datos Macroeconómicos slide 54
Como el INEI construye el IPC
Se estudia a los consumidores para determinar la cesta de bienes representativa de su consumo
Cada mes, se visitan los centros de venta para determinar los precios de los bienes de la cesta representativa
El IPC se calcula como
Cost of basket in that month100
Cost of basket in base period
Valor de la cesta en el mes
Valor de la cesta en el período base
Datos Macroeconómicos slide 55
La composición de la Canasta del IPC: EE.UU.
16.2%
40.0%
4.5%
17.6%5.8% 5.9%
2.8%
2.5%
4.8%
Alimentos ybebidasCasa
Vestido
Transporte
Salud
Entretenimiento
Educación
Comunicación
Otros bienes
Datos Macroeconómicos slide 56
La composición de la Canasta del IPC: Perú
37.8
5.49.35.8
3.7
16.5
14.9
6.7Alimentos y Bebidas
Vestido y Calzado
Alquiler de la Viv.,Comb. y Elec.
Muebles y Enseres
Cuid. y Conserv. deSalud
Transportes y Comunic.
Enseñanza y Cultura
Otros Bienes y Servicios
(%)
Datos Macroeconómicos slide 57
Entendiendo el IPC
Ejemplo con 3 bienes
Para bien i = 1, 2, 3
Ci = Cantidad del bien i en la cesta del IPC
Pit = Precio del bien i en el mes t
Et = Valor de la cesta del IPC en el mes t
Eb = Valor de la cesta del IPC en el período base
Datos Macroeconómicos slide 58
1t 1 2t 2 3t 3
b
P C +P C +P CE
100
31 21t 2t 3t
b b b
CC CP P P
E E E
100
El IPC es una media ponderada de los precios.
El peso de cada precio refleja la importancia relativa del bien dentro de la cesta del IPC.
. Observa que los pesos permanecen constantes en el tiempo.
. Índice de Laspeyres
Entendiendo el IPC
t
b
ECPI in month
E 100t IPC en mes
Datos Macroeconómicos slide 59
Razones de porque el IPC sobrestima la inflación
Sesgo de sustitución: El IPC usa pesos fijos y no refleja la capacidad de los consumidores para sustituir los bienes que se han encarecido por otros que se hayan abaratado.
Introducción de nuevos bienes: La introducción de nuevos bienes en el mercado mejora el bienestar de los consumidores y su precio tiende a bajar en el tiempo. Pero esto no reduce el IPC porque este se calcula con pesos fijos.
Cambios de calidad: Cuando los bienes mejoran de calidad la subida de precios de éstos no tiene porque reflejar solamente la subida del coste de la vida.
Datos Macroeconómicos slide 60
IPC vs. deflator del PBI
Sobre precios de los bienes de capital– incluidos en el deflactor del PIB (si se
producen domésticamente)– excluidos del IPC
Sobre precios de los bienes de consumo importados– Incluidos en el IPC– Excluidos del deflactor del PIB
Sobre la canasta de bienes– IPC: fija– Deflactor del PIB: cambia cada año
Datos Macroeconómicos slide 61
Una medida alternativa: la inflación subyacente
En algunas ocasiones, choques transitorios que afectan a la economía distorsionan la verdadera tendencia de la inflación. Piense en un aumento del precio del petróleo o en malas condiciones climáticas que reducen el abastecimiento de alimentos. En ambos casos, los precios suben pero no necesariamente por “culpa” de un mal manejo monetario.
Por ello, muchos bancos centrales calculan un índice de precios alternativo que aísla los efectos de estos choques y que refleja de manera más
apropiada la tendencia inflacionaria: la inflación subyacente
Datos Macroeconómicos slide 62
IPC e inflación
Fuente: BCRPElaboración: SEE BBVA Banco Continental
Inflación General y Subyacente (Var. % anual)
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
8
Ene
05
Jun0
5
Nov
05
Abr
06
Sep
06
Feb
07
Jul0
7
Dic
07
May
08
Oct
08
Mar
09
Ago
09
Ene
10
Jun1
0
Nov
10
Abr
11
General Subyacente
Datos Macroeconómicos slide 63
IPC e inflación
Ver cuadros 49 y 50
Datos Macroeconómicos slide 64
INDICADORES DE EMPLEO
Categorias de la población Ocupados
trabajando en un trabajo pagado Desempleados
sin trabajo pero buscando activamente Población activa
Ocupados + desempleados
Datos Macroeconómicos slide 65
Dos importantes conceptos
Tasa de desempleo% de la población activa que está desempleada
Tasa de actividad Porcentaje de la población adulta que pertenece a la población activa
Datos Macroeconómicos slide 66
Ejercicio: Calcule estadísticas laborales
EE.UU: Población adulta por grupo, abril 2002
Ocupados = 134.0 millonesDesempleados = 8.6 millonesPoblación adulta= 213.5 millones
Use los datos para calcular• Población activa• Población inactiva• Tasa de actividad• La tasa de desempleo
Datos Macroeconómicos slide 67
Respuestas:
datos: PEAocupada (E) = 134.0
PEAdesocup. (U)= 8.6
PET = 213.5
Población activaPEA (L)= E + U = 134.0 + 8.6 = 142.6
Población inactiva = PET – L = 213.5 – 142.6 = 70.9
Tasa de desempleo
U/L = 8.6/142.6 = 0.06 o 6.0%
Tasa de actividadL/PET = 142.6/213.5 = 0.668 o 68.8%
Datos Macroeconómicos slide 68
Los trabajadores ocupados ayudan a producir, mientras que los parados no.
Esta relación negativa entre paro y PBI se denomina Ley de Okun
Esta relación negativa es clara en los datos…
Ley de Okun
Datos Macroeconómicos slide 69
Ley de Okun
19511984
1999
2000
1993
1982
1975
Cambio en tasa de desempleo
10
-3 -2 -1 0 1 2 43
8
6
4
2
0
-2
Var % en PBI real
Ley de Okun establece que una caída de 1% en el desempleo está asociado con 2 ptos de crecimiento adicional del PBI
Ley de Okun establece que una caída de 1% en el desempleo está asociado con 2 ptos de crecimiento adicional del PBI
Datos Macroeconómicos slide 70
Mercado Laboral en Lima Metropolitana
Fuente: INEIElaboración: SEE BBVA Banco Continental
2009 20102011 (Feb-
Abr)Var. 10/09 Var. 11/10
Población Económicamente Activa (1+2) 4,526 4,743 4,856 4.8 2.41. Ocupados 4,129 4,316 4,428 4.5 2.6
Por actividad económicaManufactura 671 710 741 5.8 4.4Construcción 270 318 331 17.8 4.1Comercio 894 946 936 5.8 -1.1Servicios 2,251 2,279 2,357 1.2 3.4
Por nivel educativoPrimaria 448 456 456 1.8 10.0Secundaria total 2,099 2,279 2,320 8.6 1.8Superior no universitaria 718 719 712 0.1 -1.0Superior universitaria 864 861 941 -0.3 9.3
Por tamaño de empresasDe 1 a 10 trabajadores 2,567 2,801 2,772 9.1 -1.0De 11 a 50 trabajadores 430 426 471 -0.9 10.6De 51 a más trabajadores 1,132 1,088 1,186 -3.9 9.0
2. Desocupados 397 427 428 7.6 0.0
Datos Macroeconómicos slide 71
Perú: Empleo a Nivel Nacional
Crecimiento del empleo urbano en empresas con más de 10 trabajadores:
enero-noviembre 2010(Var. % interanual)
90
100
110
120
130
140
150
1T05
3T05
1T06
3T06
1T07
3T07
1T08
3T08
1T09
3T09
PIB esperado PIB realizado Empleo
Fuente: MINTRAElaboración: SEE BBVA Banco Continental
-10.0 -5.0 0.0 5.0 10.0 15.0
ChimboteTumbesPucallpa
ChachapoyaIquitosCuzco
TarapotoPuertoPisco
AyacuchoChiclayo
HuancavelicHuancayo
Lima Total urbano
IcaCajamarca
TrujilloTacna
MoqueguaArequipaCerro de
Talara HuarazPaita
Chincha Puno-Juliaca
PiuraAbancayHuánuco
Sullana
Datos Macroeconómicos slide 72
Lima: Tasa de desempleo
Tasa de Desempleo en Lima Metropolitana, año móvil
(en %)
Fuente: INEIElaboracíon: SEE BBVA Banco Continental
7.5
7.7
7.9
8.1
8.3
8.5
8.7
8.9
9.1
9.3
9.5
Ene
06
Jul0
6
Ene
07
Jul0
7
Ene
08
Jul0
8
Ene
09
Jul0
9
Ene
10
Jul1
0
Ene
11
Datos Macroeconómicos slide 73
Midiendo el desempleo ¿Qué nos dicen los datos? ¿Qué fuentes buscar?
VER CUADROS 71, 72 y 73 DE LA NOTA SEMANAL
Datos Macroeconómicos slide 74
Ahorro e Inversión
ECONOMÍA CERRADA:
Y = C + I + G (1) ahorro privado = (Y + TR – T) – C
ahorro público = T – G – TR
ahorro nacional, S = ahorro privado + ahorro público= (Y +TR – T) – C + (T – G – TR)= Y – C – G
(2)
De (1) y (2): S = I
Datos Macroeconómicos slide 75
Ahorro e Inversión
ECONOMÍA ABIERTA:
Y = C + I + G + XN
Sector privado
Yd = Y +TR – T – F
Sp = Y +TR – T – F – C
Sector público
Sg = T – (G + TR)
Ahorro Nacional = ahorro privado + ahorro público
Sn = Y – F – C – G
Datos Macroeconómicos slide 76
Ahorro e Inversión
ECONOMÍA ABIERTA:
Sector externo
Se = M + F – X (negativo de la cuenta corriente)
Ahorro total
S = Sn + Se = Y – (C + G + X – M)
S = Sn + Se = I (1)
XN – F = Sn – I (2)
Datos Macroeconómicos slide 77
Ahorro e Inversión
La Balanza de Pagos:
XN – F = Sn – I
La Posicíón de Activos y Pasivos con el Exterior:
CCt = Bt+1 – Bt (B posición neta de activos con el
exterior)
0
1
1
BCCBt
iit
Datos Macroeconómicos slide 78
Midiendo el desempleo ¿Qué nos dicen los datos? ¿Qué fuentes buscar?
VER CUADROS 85, 79 y 97 DE LA NOTA SEMANAL
Datos Macroeconómicos slide 79
Resumen
El PBI mide la renta total y el gasto total de los bienes y servicios producidos en la economía
El PBI nominal valora la producción con precios corrientes; el PIB real valora la producción con precios constantes. Cambios en la producción afectan a ambas medidas, pero cambios en los precios sólo afectan al PIB nominal
El PBI es la suma del consumo, inversión, compras del Estado y exportaciones netas.
Datos Macroeconómicos slide 80
El nivel general de precios puede medirse a través de– el Índice de Precios al Consumo
(IPC): el precio deuna cesta de bienes fija que representa el consumo típico de una familia.
– El Deflactor del PBI: el ratio entre el PBI nominal y el PBI real
La tasa de paro es la fracción de la población activa que está en paro. Cuando el paro aumenta, la tasa de crecimiento del PBI disminuye (Ley de Okun)
Resumen