PMI e mercato dei capitali

Barbara Lunghi Head of Mid&Small Caps Martedì 11 Marzo 2014, Reggio Emilia

Sommario

1. Le iniziative di Borsa Italiana per le PMI

2. ELITE

3. AIM Italia

4. Più Borsa

Italia: un contesto storicamente poco aperto al mercato dei capitali

società domestiche quotate, contro 238 a Zurigo, 665 a Francoforte, 939 sui mercati di Euronext (Francia, Belgio, Olanda e Portogallo) e 1.903 a Londra rapporto capitalizzazione su Pil, contro il 42% della Germania, il 57% della Francia, il 115% di UK e il 191% della Svizzera leva finanziaria delle imprese, rispetto al 42% della Germania e di UK e al 34% della Francia prestiti bancari sul totale debiti finanziari, rispetto al 77% della Francia, al 70% di UK e in linea con la Germania capitali gestiti da PE/VC su Pil, rispetto a un dato simile per la Germania, al 4,1% della Francia e al 13,6% di UK. Inoltre, hanno sede in Italia 98 PE/VC, rispetto ai 253 in Germania, 264 in Francia e 386 in UK

282

23%

48%

91%

1,1%

quota di equity Italia sul totale attivi fondi pensione negoziali, 3% quella dei fondi pensione aperti e meno dell’1% quella di casse di previdenza e assicurazioni. L’1% è pari anche alla quota degli attivi dei fondi comuni aperti specializzati equity Italia sul totale. totale investitori istituzionali domestici sulla capitalizzazione di Borsa, rispetto al 30% di UK. fondi pensione e assicurazioni italiane sulla capitalizzazione di Borsa, rispetto al 12% di UK. quota detenuta da investitori esteri sul totale degli asset istituzionali di Borsa. fondi comuni d’investimento italiani specializzati in small caps Italia, con circa 180 ML di euro di assets complessivi; tali fondi erano 11 a fine 2005 con 900 ML di euro di AUM. In Francia e UK questi veicoli sono 10 volte più numerosi.

1%

90%

4%

5

8%

IMPRESE INVESTITORI ISTITUZIONALI

Un numero crescente di PMI si avvicina ai mercati

Equity Small Caps Corporate Bonds

ExtraMOTPro da marzo 2013 27 emittenti e 32 strumenti

Outstanding quasi 3 MD di euro Durata media finanziamento: 4,7

anni

Dal 2008 a oggi 62 IPOs di cui 58 con mkt cap < €500 ML

51 su mercati dedicati

350 PMI italiane gravitano intorno alla Borsa 200 si sono avvicinate negli ultimi anni

Élite

30

63

100

131

Aprile2012

Ottobre2012

Aprile2013

Ottobre2013

65

23

65

127

> 1 bn 1-500 500-100 <100

68%

Domestiche quotate

Numerosi progetti di veicoli che aggregano strumenti di debito PMI

Dati aggiornati al 11.3.2014

Offerta: una visione integrata

Public Equity AIM Italia MTA

ExtraMOT Pro MOT

ELITE Capital Markets

Debt

Private Equity

Sommario

1. Le iniziative di Borsa Italiana per le PMI

2. ELITE

3. AIM Italia

4. Più Borsa

ELITE

ELITE è una piattaforma di servizi integrati creata per supportare le Piccole e Medie Imprese nella realizzazione dei loro progetti di CRESCITA

• Supporto/stimolo ai cambiamenti culturali,

organizzativi e manageriali necessari per crescere nel medio periodo

• Visibilità nei confronti della comunità

imprenditoriale e finanziaria sia domestica che internazionale

• Avvicinamento graduale al mercato dei capitali

• Miglioramento del rapporto con il sistema bancario

• Supporto nei processi di internazionalizzazione

131 società ammesse al programma

90 consulenti started working closely with the Exchange to support the programme

40 investitori - Private Equity e investitori di debito partecipano alla piattaforma ELITE

ELITE: criteri di selezione

Al fine di sottoporre la domanda di adesione a ELITE, è necessario che la società sia in possesso di alcuni requisiti economici: • Fatturato > € 10 mln (oppure € 5 milioni e una crescita ultimo

anno >15%) • Risultato operativo > 5% del fatturato • Utile netto > 0 In caso di società partecipate da un Private Equity che abbiano avuto un investimento in capitale di sviluppo negli ultimi 18 mesi, Borsa Italiana garantirà l’accesso al servizio ELITE pur in assenza dei requisiti economici di cui al punto precedente.

Entrare in ELITE Criteri economici

Le società ELITE presentano numeri in controtendenza rispetto al contesto attuale del Paese e hanno le potenzialità di imporsi come futuri campioni nazionali.

Fatturato 2012 (€/m) (media)

86

Crescita fatturato alla data di ammissione(%) (media)

EBITDA margin (%) (media)

PFN/EBITDA (media)

Export (% sul fatturato) (mediana)

15%

13%

1.2x

50%

Perché ammesse in ELITE:

- Track record di risultati positivi (crescita

fatturato, marginalità…)

- Posizionamento competitivo solido

- Progetto di crescita convincente

- Credibilità del management

- Motivazione ad affrontare il cambiamento

culturale, organizzativo, manageriale

ELITE – le 131 società ammesse

Dati riferibili ai bilanci 2012 fatta eccezione per il tasso di crescita del fatturato che si riferisce all’ultimo bilancio disponibile al momento dell’ammissione in ELITE

ELITE – le 131 società ammesse

13%

12%

12%

10% 6% 5%

5% 4%

3%

3%

3%

3%

SETTORI Prodotti per la Persona eModaAltri Prodotti Industriali

Ingegneria Industriale

Software e ServiziInformaticiChimica

Prodotti per uso domesticoed edilizia abitativaProduzione di GeneriAlimentariServizi di Supporto

Automobili eComponentisticaElettronica e ProdottiElettriciMedia

Sanitá

Altri

36%

16% 11%

9%

9%

5%

3% 3% 1%

1% 2% 1% 1%

1% 1%

REGIONI

Lombardia

Veneto

Toscana

Campania

Emilia Romagna

Piemonte

Lazio

Umbria

Abruzzo

Liguria

Marche

Friuli Venezia Giulia

Basilicata

Puglia

Sicilia

ELITE: il percorso in 3 fasi

FASE 1 Le società inizia un

percorso di training per allineare l’organizzazione alle obiettivi di sviluppo e

cambiamento

FASE 2 L’azienda implementa tutti i cambiamenti necessari a sviluppare al meglio il proprio progetto di

crescita

FASE 3 La società ha accesso

a un ventaglio di opportunità di business,

networking e funding

Get READY

Preparati

Get FIT

Allenati

Get VALUE

Ottieni Valore

ELITE: Get FIT

1° fase 2° fase 3° fase

ALPHA è una società

ELITE: criteri di permanenza

Per rimanere in ELITE esistono pertanto delle condizioni di permanenza, che segnano un percorso di sviluppo ideale: • Partecipazione attiva al programma di formazione • Aggiornamento periodico del Company Profile • Redazione della relazione semestrale • Pubblicazione dei commenti ai risultati annuali e semestrali • Redazione del budget annuale e del piano industriale • Eventuale implementazione di un SCG • Definizione di un modello di Governance adeguato • Revisione contabile del bilancio

Essere ELITE

ELITE: Get VALUE

Ottenimento del certificato ELITE e accesso a benefici e opportunità.

Visibilità con la comunità finanziaria Business matching con altre società ELITE o quotate su mercati LSEG Accesso strutturato, via piattaforma web al network di Borsa Italiana (advisor, professionisti, istituzioni, investitori) Funding (fast track per quotazione; accesso al debt capital market; piattaforma dedicata a Private equity)

Get VALUE

Ottieni Valore

FASE

3

ELITE: opportunità di funding

Le società ELITE hanno accesso a tutte le opportunità di fund raising disponibili a livello locale e potenzialmente internazionale.

Private Equity

Borsa

Sistema bancario

Mini Bond

Altre opportunità

Un ponte per il mercato dei capitali

ELITE supporta le aziende nell’acceso ai capitali

Società ELITE

Public Equity

Private Equity

Debt

13 Progetti di IPO in corso di studio

7 Operazioni di Private equity

3 Progetti di emissione di bond in corso di studio

20 M&A / JV andate in progress

ELITE – Primi risultati

8 Iniziative di partecipazione al capitale deliberate da SIMEST

20 Milioni di Euro impegnati da SACE per 20 società

2 Minibond quotati su ExtraMOT PRO

Sommario

1. Le iniziative di Borsa Italiana per le PMI

2. ELITE

3. AIM Italia

4. Più Borsa

AIM Italia

AIM ITALIA è stato concepito come mercato dedicato alle PMI per con un approccio regolamentare equilibrato tra le esigenze delle imprese e degli investitori.

Esigenze delle piccole e medie imprese Italiane (MPI)

• Requisiti minimi di ammissione

• Snellezza nel processo

Esigenze degli investitori italiani ed esteri

• Presidio di un operatore specializzato (Nomad)

• Trasparenza informativa

AIM Italia oggi

AIM Italia – Mercato Alternativo del Capitale

è il listino di Borsa Italiana che ospita PMI e veicoli di investimento e offre l’ambiente ideale per la raccolta di capitali a supporto della crescita

• 41 società quotate* • Oltre 1.3 miliardi di Euro di capitalizzazione** • oltre 400 milioni di Euro di capitali raccolti* • 15 Nomad iscritti al registro* • 32 intermediari membri del mercato*

* Aggiornamento al 11/03/2014 ** Aggiornamento al 26/02/2014

32 43 59 10

168

72

Società quotate* Raccolta aggregata IPOs

Fonte: elaborazione dati Market Analysis Borsa Italiana . Sono esclusi i capitali raccolti dalle società trasferite da MAC.

• AIM Italia conta oggi 41 società, con 15 IPO nel 2013, 5 da inizio anno e un trend in forte crescita

• AIM Italia ha permesso di raccogliere circa 420 milioni di euro, di cui quasi 170 nel 2013 e 72 da inizio anno

AIM Italia – un trend di crescita

5 12

18 22

36 41

2009 2010 2011 2012 2013 2014

N. € m

* Aggiornamento al 11/03/2014

FTSE AIM Italia

+ 20% dal 2013

FTSE AIM Italia, lanciato il 2 luglio 2013, ha esordito con un’ottima performance

100

110

120

130

AIM Italia oggi

Nome Attività Nomad Raccolta Capitalizzazione iniziale

Area 20

09

IKF Investment company Unipol Banca 8.0 m 8.2 m Veneto

Neurosoft Software house Integrae SIM 7.6 m 45.6 m Grecia

Vrway Media company Intermonte 0 77.1 m Svizzera

TBS Group Ingegneria clinica MPS Capital Services 6.3 m 91.6 m Friuli

2010

Fintel Energie rinnovabili Intermonte 5.6 m 52.9 m Marche

PMS Comunicazione Unipol Banca 1.5 m 13.9 m Lazio

Poligrafici Printing Stampa industriale Unipol Banca 5.0 m 33.2 m Emilia Romagna

Rosetti Marino Engineering, Procurement and Construction Banca IMI 6.0 m 120 m Emilia Romagna

Methorios Capital Consulente finanziario alle PMI Baldi&Partners 7.9 m 70.6 m Lazio

Vita Società editoriale Unipol Banca 2.5 m 8.2 m Lombardia

First Capital Private Investments in Public Equity Ubi Banca 14.1 m 23.8 m Lombardia

2011

HI Real Investment company nel settore alberghiero Unipol Banca 3.0 m 7.6 m Lombardia

IMVEST Società immobiliare Baldi&Partners 0.05 m 17 m Lazio

Valore Italia Holding di partecipazioni aperta EnVent 0.7 m 25 m Lazio

Soft Strategy Consulenza direzionale e servizi alle imprese Integrae SIM 0.3 m 6.6 m Lazio

Ambromobiliare Consulenza Integrae SIM 1.9 m 14.7 m Lombardia

AIM Italia oggi

Nome Attività Nomad Raccolta Capitalizzazione iniziale

Area 20

12

ARC Real Estate Servizi di Business Information Integrae SIM 0.1 m 9.6 Molise

Softec Settore IT EnVent 0.3 m 8.3 m Toscana

Frendy Energy Mini-idrico Integrae SIM 2.7m 17.7 m Toscana

Compagnia della Ruota Turnaround investment company Unipol Banca 3.5 m 6.8 m Piemonte

Primi sui Motori Search Engine Optimization – SEO Integrae SIM 3.5 m 24.8 m Emilia Romagna

2013

MC-link Comunicazioni elettroniche Integrae SIM 2.8 m 24.8 m Trentino

Enertronica Energie rinnovabili EnVent 0.9 m 8.7 m Lazio

Mondo TV France Produzione di lungometraggi animati e serie TV Banca Finnat 0 12.0 m Francia

Sacom Green Biotechnology Envent 8.5 m 35 m Molise

Italia Independent Accessori Moda Equita SIM 15.7 m 57.5 m Lombardia

Digital Magics (*) Investment Company Integrae SIM 4.6 m 25.6 m Lombardia

Industrial Stars of Italy

SPAC (Special Purpose Acquisition Company) Ubi Banca 50.1 m 50.1 m Lombardia

Safe Bag Protezione bagagli negli aeroporti Baldi&Partners 3.5 m 29.7 m Lombardia

TE Wind (**) Energie rinnovabili Integrae SIM 3.7 m 8.9 m Veneto

(*) contestuale conversione di prestito obbligazionario convertibile per € 4 m (**) contestuale emissione di obbligazioni convertibili per € 4.36 m quotate su AIM Italia

AIM Italia oggi

Nome Attività Nomad Raccolta Capitalizzazione iniziale

Area 20

13

Ki Group Prodotti biologici e naturali EnVent 5 m 35.8 m Piemonte

Leone Film Group Cinematografia Unipol Banca 16.1 m 65 m Lazio

Net Insurance Compagnia di assicurazioni EnVent 13 m 139.6 m Lazio

Innovatec Energie rinnovabili ed efficienza energetica EnVent 5.3 m 17.6 m Lombardia

Wm Capital Business Format Franchising Integrae SIM 1.4 m 11.1 m Lombardia

Greenitaly 1 SPAC (Special Purpose Acquisition Company) Intermonte 35 m 50 m Lombardia

2014

Gruppo Green Power

Energie rinnovabili ed efficienza energetica EnVent 3.3 m 30.6 m Veneto

Sunshine Capital Investments

Investing Company, settore immobiliare Integrae SIM 3.2 m 3.2 m Emilia Romagna

Expert System Tecnologia semantica Integrae SIM 17.1 m 39.5 m Emilia Romagna

Gala Settore energetico EnVent 24.9 m 199.9 m Lazio

Triboo Media Pubblicità online e publishing Banca IMI 24 m 63.6 m Lombardia

AIM Italia in numeri

Investment company

24%

Energia 17%

Tecnologia 15%

Servizi al consumo

15%

Consulenza 12%

Altri 17%

SETTORI

< 3m 32%

3m - 5m 24%

5m - 10m 22%

10m -15m 5%

> 15m 17%

RACCOLTA DI CAPITALI

• Continuo miglioramento dell’offerta di mercati specializzati per PMI, alimentando circoli virtuosi che attraggano società d’eccellenza e investitori sempre più numerosi

• Stimolare la nascita di un pool di liquidità domestico dedicato alle PMI, sia di investitori istituzionali che professionali (Fondo di Fondi, incentivi fiscali…)

• Stimolare i policy maker affinché il mercato dei capitali divenga strumento per migliorare la competitività del Paese

• Promuovere la cultura dell’equity nella comunità imprenditoriale, in particolare con la community ELITE

Le sfide per il futuro

Sommario

1. Le iniziative di Borsa Italiana per le PMI

2. ELITE

3. AIM Italia

4. Più Borsa

29

Più Borsa - MDI

Il 25 Marzo 2013 è stato siglato un Memorandum D’Intesa tra Consob e i principali operatori finanziari per lo sviluppo del mercato, in base al quale ogni partecipante al progetto assume l’impegno a promuovere azioni che favoriscano l’accesso delle medie imprese nazionali al mercato

CONSOB BORSA ITALIANA ABI AIFI ASSIREVI

ASSOGESTIONI ASSOSIM CONFINDUSTRIA FONDO ITALIANO D’INVESTIMENTO FONDO STRATEGICO ITALIANO

FONDAZIONE RESPUBLICA UNIVERSITÀ BOCCONI

Hanno partecipato al gruppo di lavoro:

30

Più Borsa – Imprese destinatarie

Imprese di medie dimensioni alla ricerca di risorse finanziarie per sostenere progetti di sviluppo: Fatturato nell’ultimo esercizio compreso tra 20 e 300 milioni di

euro

Capitalizzazione prevista o effettiva < 500 milioni di euro, per le società quotande o quotate

Per alcuni interventi, aumento di capitale (OPS) pari almeno al 30% del totale collocato

31

Più Borsa – Contenuti

1. Promozione delle attività di Education e Scouting rivolte alla

ricerca e alla selezione delle migliori imprese potenzialmente quotabili;

2. Strutturazione di un’area di mercato dedicato alle PMI

3. Servizi di consulenza e assistenza nel processo di listing

4. Sviluppo di un’industria di asset management dedicata alle PMI

32

Attività di Education e Scouting

Presentazione del progetto a livello locale

Promozione di Partnership finalizzate all’attività di scouting

Potenziamento delle sedi periferiche e di desk operativi

specializzati nella consulenza alle PMI

Produzione di materiale informativo Il servizio ELITE verrà messo a disposizione del Progetto Più Borsa utilizzato per lo scouting e l’education delle società potenzialmente quotabili

33

Area di mercato per le PMI

Semplificazioni normative da applicare agli emittenti

Procedure di ammissione semplifiicate

Agevolazioni dei contributi di vigilanza

Avranno accesso a queste semplificazioni le società che avranno conseguito il certificato ELITE ovvero concluso favorevolmente un percorso di formazione/organizzazione aziendale analogo

Sviluppo dell’asset management

Borsa Italiana Page 34 28 giugno 2013

La costituzione di un Fondo di Fondi (in coordinamento con

l’Advisory Board di Borsa Italiana)

L’investimento da parte degli esistenti fondi comuni aperti e chiusi in PMI quotande o quotate

La costituzione di nuovi fondi riservati inizialmente ad investitori qualificati strutturati secondo modalità che non espongano al rischio di riscatto a breve termine

Mid and Small Cap Team – Primary Markets Barbara Lunghi Responsabile per le Piccole e Medie Imprese di Borsa Italiana barbara.lunghi@borsaitaliana.it – 02/72426422 Anna Clauser Product Development Manager anna.clauser@borsaitaliana.it – 02/72426347 Fabio Brigante Relationship Manager fabio.brigante@borsaitaliana.it – 02/72426083 Vittorio Benedetti Relationship Manager vittorio.benedetti@borsaitaliana.it – 02/72426512 Luca Tavano Relationship Manager Luca.tavano@borsaitaliana.it – 02/72426313

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