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PLANEACIÓN ECONÓMICA FINANCIERA 2010 -VISIÓN IMEF C.P. Gustavo Rodarte De La Serna Presidente Nacional. 22 DE ENERO 2010. Agenda. Entorno Mundial Entorno Estados Unidos Entorno México Crecimiento Desempleo Inflación Política Monetaria Tipo de Cambio Petróleo. Agenda. - PowerPoint PPT Presentation
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PLANEACIÓN ECONÓMICA FINANCIERA 2010 -VISIÓN IMEF
C.P. Gustavo Rodarte De La Serna Presidente Nacional
22 DE ENERO 2010
Agenda
• Entorno Mundial• Entorno Estados Unidos• Entorno México
CrecimientoDesempleo InflaciónPolítica MonetariaTipo de CambioPetróleo
Agenda
• Entorno Mundial
Entorno Mundial
• Los países desarrollados mantendrá sus políticas expansivas durante 2010
• El riesgo de una recaída sigue latente, pero se espera que habrá cuidado de no retirar los apoyos antes de tiempo
• Se mantiene el exceso de liquidez global, sin afectar la inflación
• Las tasas de referencia de los principales bancos centrales se mantendrán estables
Entorno Mundial
Cambio (%) en el Exceso de liquidez Global*(1985 – 2009)
Fuente: CreditSuisse
*Es la diferencia entre la oferta monetaria (M!) y la producción industrial
Entorno Mundial
máximo 2008 ActualReino Unido 5.50% 0.50%Zona Euro 4.25% 1.00%
Canadá 4.00% 0.25%Japón 0.10% 0.10%China 7.47% 5.31%
Australia 7.25% 3.50%EUA 3.00% 0 - 0.25%
Fuente: respectivos bancos centrales
Tasas de referencia de los principales bancos centrales
Entorno MundialCrecimiento mundial observado y estimado por el FMI
4.7%
2.2%
2.8%
3.6%
4.9%
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2014
e
Fuente: FMI (base PPP)
Entorno Mundial
País 2008a 2009e 2010e 2011ep EUA 0.4 -2.5 2.4 2.4Zona Euro 0.6 -3.4 1.2 1.8J apón -0.7 -5.2 1.0 1.5China 9.0 8.7 11.0 10.0India 6.7 6.6 8.0 8.5Rusia 5.6 -9.0 4.5 5.5Brasil 5.1 0.5 5.5 5.0México 1.3 -7.0 4.0 3.5Argentina 6.8 0.1 5.0 5.0Chile 3.2 -1.4 4.5 4.5Perú 9.8 1.0 5.0 5.0Colombia 2.4 0.0 3.0 3.5Venezuela 4.8 -1.5 2.5 2.5Fuente: FMI , Goldman Sachs, Morgan Staley, Credit Suisse, Prognosis y Consensus Frecasts
Pronósticos de crecimiento del PI B para países seleccionados (% )
Entorno MundialInflación anual histórica y estimada para las economías avanzadas y
emergentes
2.4%2.2%
3.4%
0.1%
1.5%1.3%
5.4%
6.4%
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5.5%
4.9%4.5%
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9.0%
10.0%
2006 2007 2008e 2009e 2010e 2011e
Economías avanzadas
Economías emergentes
Fuente: FMI y Prognosis
Entorno MundialPETRÓLEO
Brent Blend Spot Price FOB (Dollars per Barrel) - U.S. Government Energy Information Administration
s
$-
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1999
2000 2001 20022003
2004
2005
20062007
2008
2009
Precio RealPrecio Ponderado PromedioBanda de Fluctuacion PromedioBanda Precio Promedio ($ 46.73)
Entorno Estados Unidos
• 5 años para recuperarse• Se requiere activar la planta productiva• Incentivar el consumo
Entorno Estados UnidosVariación porcentual anual del índice de producción industrial y la capacidad
industrial utilizada en EUA(2000 - 2009)
-14%
-13%
-12%
-11%
-10%
-9%
-8%
-7%
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81%
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85%
Ca
pa
cid
ad
Uti
liza
da
Variación anual en el índice de Producción Industrial
Capacidad Industrial Utilizada
Fuente: Federal Reserve
Entorno Estados Unidos
2.4
1.1
2.5
3.93.5
2.6
1.9
1.2
-3.2
-11.2
-9.6
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-3.7-3.2 -3.2 -3.1 -3.3 -3.2 -3.1
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2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Déficit Fiscal de EUA como % del PIB
EstimadoF uente: C ongress ional B udget Office
Entorno Estados Unidos
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Dólar Index Spot(2008 - 2009)
Fuente: Bloomberg
El Dolar Index Spot es un índice que muestra el valor internacional del dólar comodivisa. Se calcula a través de un promedio ponderado de los tipos de cambio entre el dólary 6 de las divisas más importantes del mundo. El peso de cada divisa es: Euro 57.6%, Yen13.6% Libra esterlina 11.9%, Dólar canadiense 9.1%, Krona sueco 4.2% y Franco suizo3.6%.
Entorno Estados UnidosUSD/EUR
(2006 - 2009)
1.15
1.20
1.25
1.30
1.35
1.40
1.45
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$1.50
$1.30
2010 USD/EURPromedio: $1.41Cierre $1.38
Entorno Estados Unidos
Entorno Estados UnidosAhorro personal como porcentaje del ingreso personal disponible en
EUA (1990 - 2009)
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
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En
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Fuente: BEA
Promedio histórico: 6.84%
Entorno Estados Unidos
I ndicador 2008a 2009e 2010e 2011ep
Producto Interno Bruto (Var. % real anual)
0.4 -2.5 2.4 2.4
Producción Industrial (Var. % real anual)
-1.0 -11.3 4.7 4.5
Tasa de Desempleo6.7 10.0 10.0 9.5
Inflación (promedio anual)
4.0% -0.4% 1.8% 2.2%
Tasa Fed (% Promedio)2.0 0.125 0.17 1.0
Fuente: Prognosis con base en Consensus Forecasts, The Economist, Morgan Stanley y la Agencia de Energía de EUA
*Estimación Propia e = estimación ep= estimación preliminar
Principales Pronósticos EUA
CrecimientoBalanza de PagosDesempleoInflaciónPolítica MonetariaTipo de CambioPetróleo
Entorno - México
Entorno México - Crecimiento
• Dependencia de Estados Unidos • Industrias ligadas a la recuperación en Estados
Unidos: Automotriz, Electrónica, Audio y Video
• Otros Tratados de libre Comercio• Demanda de commodities (China e India)
Entorno México - Crecimiento
• Crecimiento Interno:– Turismo – Construcción
Programa Infraestructura Gob. FederalVivienda
Entorno México - Crecimiento
Entorno México - Crecimiento
Entorno México - CrecimientoExportaciones Brasil
Latam y Caribe25%
Europa23%
Asia19%
Estados Unidos
14%
Mercosur11%
Resto del mundo
8%
Exportaciones México
Estados Unidos
80%
Resto del mundo
20%
Fuente: INEGI Fuente: Enfoque
Entorno México - Crecimiento6.6
-0.2
0.1
1.4
4.2
2.9
4.8
3.3
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2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Variación Porcentual Anual del PIB en México (2000 - 2011e)
-6.8
3.37
Fuente: PROGNOSIS IMEF
Entorno México - CrecimientoE voluc ión del P IB Méxic o vs B ras il
(2004 - 2010e)
4.0%
5.1%
-7.0%
5.70% 6.1%5.1%
0.4%
5.3%
1.3%
4.0%3.3%
4.0%3.20%
-8.0%
-6.0%
-4.0%
-2.0%
0.0%
2.0%
4.0%
6.0%
8.0%
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
México B ras il
Fuente: PROGNOSIS
Entorno México - CrecimientoPIB per cápita México en $ USD
(2000-2010e)
$6,419$6,714 $6,912 $6,808
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$11,000
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Fuente: FMI e IMEF
Entorno México - Crecimiento
$6,419$6,714
$6,912 $6,808
$7,291
$8,168
$9,082
$9,637
$10,132
$8,352
$10,581
$9,089
$7,913
$9,696
$7,426
$5,933
$4,863
$3,705
$3,122$2,897$2,962
$3,537
$-
$2,000.0
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$6,000.0
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$10,000.0
$12,000.0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Evolución del PIB per cápita Mexico vs Brasil (2000 - 2010e)
Fuente: Prognosis y Latin Focus
$USD
México
Brasil
Entorno México – Balanza de Pagos
• Déficit en Balanza Comercial – (Bienes de Capital)• Superávit en Balanza de Petróleo• Remesas• Inversión Extranjera Directa• Reservas
Entorno México – Balanza de Pagos
Fuente: INEGI
Entorno México – Balanza de Pagos
Fuente: INEGI
Entorno México – Balanza de Pagos
Fuente: INEGI
Entorno México – Balanza de Pagos
FUENTE: INEGI
Entorno México – Balanza de Pagos
FUENTE: Secretaría de Economía
Inversión Extranjera Directa
(millones de dólares)
Países
Años
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009* ACUM
Estados Unidos 21,367 13,003 9,211 8,632 11,671 12,426 11,423 9,151 5,195 102,079 52.42%
España 2,894 4,960 2,885 7,856 1,198 1,615 5,303 4,338 414 31,463 16.16%
Holanda 2,653 1,607 738 3,339 2,484 2,781 4,376 1,461 1,439 20,877 10.72%
Reino Unido 138 1,255 1,074 292 1,330 1,263 577 1,050 425 7,406 3.80%
Canadá 1,031 233 303 555 443 540 362 2,523 563 6,554 3.37%
Islas Vírgenes 98 16 9 56 2,051 292 1,095 1,455 11 5,082 2.61%
Suiza -176 462 287 1,157 321 559 602 354 45 3,610 1.85%
Alemania -108 596 466 409 337 238 540 359 -212 2,624 1.35%
Francia 441 356 532 227 364 121 201 112 196 2,549 1.31%
Puerto Rico 20 264 12 13 31 19 0 4 1,163 1,526 0.78%
Luxemburgo 123 46 32 18 167 174 533 303 62 1,457 0.75%
Resto del mundo 1,307 968 979 1,172 1,709 -557 2,083 1,405 449 9,514 4.89%
Total 29,785 23,767 16,528 23,724 22,106 19,470 27,095 22,516 9,750 194,742 100.00%
* III trimestre
Entorno México – Balanza de Pagos
FUENTE: Banco de México IMEF
Ingresos por Remesas (millones de dólares)
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Ene 654.98 313.51 1,017.29 1,081.86 1,367.56 1,758.31 1,872.86 1,781.07 1,568.20
Feb 637.67 281.93 962.93 1,171.77 1,428.38 1,823.19 1,856.72 1,859.43 1,803.36
Mar 718.06 337.32 1,099.07 1,480.22 1,691.59 2,152.84 2,186.31 2,115.89 2,104.26
Abr 734.81 393.39 1,202.51 1,513.52 1,753.30 2,072.70 2,166.12 2,188.43 1,779.84
May 798.24 413.54 1,343.84 1,770.40 2,057.28 2,534.60 2,431.91 2,371.23 1,900.12
Jun 747.84 365.25 1,351.17 1,684.29 1,923.28 2,340.26 2,300.36 2,264.14 1,922.83
Jul 796.60 373.67 1,361.36 1,654.38 1,840.30 2,191.65 2,369.15 2,186.66 1,833.41
Ago 789.31 386.07 1,401.25 1,786.81 2,059.22 2,334.28 2,411.85 2,097.47 1,780.67
Sep 772.08 339.25 1,365.51 1,586.84 1,886.42 2,140.96 2,185.97 2,113.35 1,742.12
Oct 792.83 348.90 1,391.01 1,529.95 1,862.28 2,316.52 2,367.40 2,636.60 1,691.22
Nov 693.82 315.60 1,203.71 1,506.16 1,886.95 1,962.80 1,957.83 1,747.28 1,495.06
Dic 759.03 355.26 1,341.08 1,565.11 1,932.14 1,938.72 1,962.20 1,775.82 1,500.00
Total 8,895.27 4,223.69 15,040.73 18,331.31 21,688.70 25,566.83 26,068.68 25,137.37 21,121.09
Entorno México – Desempleo
• PEA 46 millones• Registrados en el IMSS 13 millones• Afiliados al ISSSTE 3 millones• Economía informal 12 millones• Emigrantes 8 millones• Sin Seguridad Social 30 millones• En miseria extrema 13 millones• En pobreza 50 millones
Entorno México – DesempleoI. Población total 107,659,524
2. Población de 14 años y más 78,989,753
Población económicamente activa (PEA) 46,842,248
Ocupada 43,917,203
Desocupada 2,925,045
Población no económicamente activa (PNEA) 32,147,505
Disponible 5,447,927
No disponible 26,699,578
3. Población ocupada por:
3.1 Posición en la ocupación 43,917,203
Trabajadores subordinados y remunerados 28,553,610
Asalariados 26,569,984
Con percepciones no salariales1 1,983,626
Empleadores 1,916,311
Trabajadores por cuenta propia 10,405,883
Trabajadores no remunerados 3,041,399
Entorno México – Desempleo
3.3 Nivel de ingresos 43,917,203
Hasta un salario mínimo 5,868,476
Más de 1 hasta 2 salarios mínimos 9,757,656
Más de 2 hasta 3 salarios mínimos 8,753,427
Más de 3 hasta 5 salarios mínimos 7,632,577
Más de 5 salarios mínimos 4,327,343
No recibe ingresos2 3,864,659
No especificado 3,713,065
10%
Entorno México - Inflación
• Incremento en: Impuestos (IVA, ISR, telefonía celular, cerveza, predial, agua, etc.) y bienes: gasolinas, gas L.P. y electricidad = 200 puntos base “golpe de una sola vez”
• B de M: Existe el riesgo de efectos sobre la inflación “si las empresas trasladan sus mayores costos a los bienes y servicios no afectados directamente”
• SHCP: “Se ajustarán los precios de los combustibles a los niveles internacionales”
Entorno México - InflaciónInflación Anual histórica y estimada a cierre de año
(2003 - 2011 e)
3.98%
5.19%
3.33%
4.05%3.76%
6.50%
3.6%
5.06%
3.50%
0.00%
1.00%
2.00%
3.00%
4.00%
5.00%
6.00%
7.00%
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 e 2010 e 2011 e
Fuente: INEGI e IMEF
COMPARATIVO DE PRECIOS GASOLINA / DIESEL 2007 - 2009 (MXN / LITRO)
$5.00
$6.00
$7.00
$8.00
$9.00
$10.00
$11.00
$12.00
$13.00
$14.00
$15.00
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TIPO DE CAMBIO WEST COAST GASOLINA WEST COAST DIESEL PEMEX GASOLINA PEMEX DIESEL
Entorno México - Inflación
Fuente: US Energy information Administration, PEMEX y BdeM
Entorno México – Política Monetaria
• La tasa FED no se moverá hasta que la economía norteamericana muestre crecimiento con generación de empleo
• No hay una presión para mover la tasa en México • Degradación de Calificación (Riesgo País)
Entorno México – Política MonetariaRiesgo México (EMBI +)
2009 - 2010e
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
550
600
650ene-0
9
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9
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9
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dic
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0
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0
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10
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10
abr-
10
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0
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0
jun-1
0
jun-1
0
Estimado
Fuente: Prognosis con datos de Infosel
Entorno México – Política MonetariaTasa de fondeo en México
(2004 - 2010e)
4.0%
4.5%
5.0%
5.5%
6.0%
6.5%
7.0%
7.5%
8.0%
8.5%
9.0%
9.5%
10.0%e
ne
-05
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5
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9
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9
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-09
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e-1
0
ab
r-1
0
jul-1
0
oct
-10
Fuente: Banxico y Prognosis
Estimado
Entorno México – Política MonetariaRendimiento del M24
(2007 - 2010e)
6.50%6.70%6.90%7.10%7.30%7.50%7.70%7.90%8.10%8.30%8.50%8.70%8.90%9.10%9.30%9.50%9.70%9.90%
10.10%10.30%10.50%10.70%10.90%11.10%11.30%11.50%11.70%
en
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8
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-08
no
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0
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0
sep
-10
no
v-1
0
Fuente: Valmer y Prognosis
7.50%
7%
9%
Promedio 20108%
Entorno México – Tipo de cambio
• El peso es una de las monedas que mas se depreció durante la crisis
• Mientras se mantenga el diferencial de tasas habrá flujos de inversión de “capitales golondrinos”
Entorno México – Tipo de cambioMXN/USD (2002 - 2009)
8.90
9.40
9.90
10.40
10.90
11.40
11.90
12.40
12.90
13.40
13.90
14.40
14.90
15.40
en
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2
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2
jul-0
2
oct-
02
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3
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3
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03
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4
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4
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4
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04
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5
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5
oct-
05
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6
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6
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06
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e-0
7
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e-0
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9
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9
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jul-1
0
oct-
10
Source: Bank of Mexico
$13.7
$11.7
2010 MXN/USDPromedio: $12.8Cierre $13.0
Entorno México - PetróleoDiferencial en dólares en el precio del WTI y la Mezcla Mexicana
(1999 - 2009)
-4.00-3.00-2.00-1.000.001.002.003.004.005.006.007.008.009.00
10.0011.0012.0013.0014.0015.0016.0017.0018.0019.0020.0021.0022.0023.0024.0025.0026.0027.0028.00
ene-9
9m
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99
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4ene-0
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5nov-0
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9nov-0
9
Fuente: Bloomberg
Entorno México - Petróleo
Fuente: PEMEX
Entorno México - Petróleo
-
200,000
400,000
600,000
800,000
1,000,000
1,200,000
1,400,000Ventas Totales
Inv. Programable
PIDIREGAS
Fuente: PEMEX
PEMEX INGRESOS VS INVERSION (millones de pesos)
Entorno México - Petróleo
Fuente: PEMEX
-
10,000.0
20,000.0
30,000.0
40,000.0
50,000.0
60,000.0
70,000.0 Total Probadas
Probables Posibles
RESERVAS PEMEX (millones de barriles)
Expectativas2009 2010
Crec. PIB -6.93% 3.37%
Inflación 3.74% 5.06%
Balance Fiscal 1.91% 2.51%
Tasa de Ref. 4.53% 5.62%
T. C. Prom. 13.1
T. C. Final 12.95 13.16
Cuenta Corriente -0.92% -0.90%
Desempleo 5.80% 5.30%
Inv Extr Directa 13,567 17,000
IPyC 32,000 36,200
Riesgo país 160 p b 160 p b
PIB per capita 7,900 8,600
Reservas 98,100 107,100
22 DE ENERO 2010