Upload
others
View
6
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
PENGARUH STRUKTUR KEPEMILIKAN,
DAN MEKANISME TATA KELOLA PERUSAHAAN,
TERHADAP BIAYA KEAGENAN DI INDONESIA
(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur
di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2015)
SKRIPSI
ERLIN DWI KARTIKA SARI
1302010114
PROGRAM STUDI MANAJEMEN S1
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH PURWOKERTO
2017
ii
PENGARUH STRUKTUR KEPEMILIKAN,
DAN MEKANISME TATA KELOLA PERUSAHAAN,
TERHADAP BIAYA KEAGENAN DI INDONESIA
(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur
di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2015)
SKRIPSI
diajukan sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi
ERLIN DWI KARTIKA SARI
1302010114
PROGRAM STUDI MANAJEMEN S1
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH PURWOKERTO
2017
Pengaruh Struktur Kepemilikan..., Erlin Dwi Kartika Sari, Fakultas Ekonomi dan Bisnis UMP, 2017
iii
HALAMAN PERSETUJUAN
PENGARUH STRUKTUR KEPEMILIKAN,
DAN MEKANISME TATA KELOLA PERUSAHAAN,
TERHADAP BIAYA KEAGENAN DI INDONESIA
(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur
di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2015)
SKRIPSI
Oleh
ERLIN DWI KARTIKA SARI
1302010114
Diperiksa dan disetujui oleh:
Pembimbing
Wida Purwidianti, S.E.,M.Si
NIK. 2160230
Pengaruh Struktur Kepemilikan..., Erlin Dwi Kartika Sari, Fakultas Ekonomi dan Bisnis UMP, 2017
iv
HALAMAN PENGESAHAN
Skripsi yang diajukan oleh:
Nama : Erlin Dwi Kartika Sari
NIM : 1302010114
Program Studi : Manajemen
Fakultas : Ekonomi dan Bisnis
Perguruan Tinggi : Universitas Muhammadiyah Purwokerto
Judul : Pengaruh Struktur Kepemilikan, dan
Mekanisme Tata Kelola Perusahaan, terhadap
Biaya Keagenan di Indonesia (Studi Empiris
pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek
Indonesia Periode 2013-2015)
telah berhasil dipertahankan di hadapan Dewan Penguji dan diterima sebagai
bagian persyaratan yang diperlakukan untuk memperoleh gelar Sarjana Ekonomi
(S.E) pada Program Studi Manajemen, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas
Muhammadiyah Purwokerto.
DEWAN PENGUJI
Ketua : Wida Purwidianti, S.E., M.Sc. ( )
Anggota 1 : Akhmad Darmawan, S.E.,M.Si ( )
Anggota 2 : Hertin Endratno, S.E.,M.Si ( )
Ditetapkan di : Purwokerto
Tanggal : 25 Januari 2017
Mengetahui
Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Akhmad Darmawan, S.E., M.Si
NIK. 2160148
Pengaruh Struktur Kepemilikan..., Erlin Dwi Kartika Sari, Fakultas Ekonomi dan Bisnis UMP, 2017
v
HALAMAN PERNYATAAN ORISINALITAS
Saya yang bertanda tangan di bawah ini:
Nama : Erlin Dwi Kartika Sari
NIM : 1302010114
Program Studi : Manajemen
Fakultas : Ekonomi dan Bisnis
Perguruan Tinggi : Universitas Muhammadiyah Purwokerto
menyatakan dengan sebenar-benarnya bahwa skripsi ini adalah hasil karya saya
dan semua sumber baik yang dikutip maupun yang dirujuk telah saya nyatakan
dengan benar serta bukan hasil penjiplakan dari karya orang lain.
Demikian pernyataan ini saya buat dan apabila kelak dikemudian hari terbukti ada
unsur penjiblakan, saya bersedia mempertanggungjawabkan sesuai dengan
ketentuan yang berlaku.
Purwokerto, 25 Januari 2017
Yang membuat pernyataan
Erlin Dwi Kartika Sari
Pengaruh Struktur Kepemilikan..., Erlin Dwi Kartika Sari, Fakultas Ekonomi dan Bisnis UMP, 2017
vi
MOTTO
“...Allah akan meninggikan orang-orang yang beriman di antara
kamu dan orang-orang yang memiliki ilmu pengetahuan beberapa
derajat”
(QS. Al Mujadillah ayat 11)
“Sebaik-baik manusia diantaramu adalah yang paling
banyak manfaatnya bagi orang lain”
(HR. Bukhari dan Muslim)
Pengaruh Struktur Kepemilikan..., Erlin Dwi Kartika Sari, Fakultas Ekonomi dan Bisnis UMP, 2017
vii
PERSEMBAHAN
Kupersembahkan skripsi ini untuk:
Kedua orang tua tercinta Bapak Suratman, Ibu Turyati,
dan Kakaku Oktodinal Ritovan.
Pengaruh Struktur Kepemilikan..., Erlin Dwi Kartika Sari, Fakultas Ekonomi dan Bisnis UMP, 2017
viii
KATA PENGANTAR
Puji syukur saya panjatkan kepada Allah SWT, karena atas berkat dan
rahmat-Nya, saya dapat menyelesaikan skripsi ini. Penulisan skripsi ini dilakukan
dalam rangka memenuhi salah satu syarat untuk mencapai gelas Sarjana Ekonomi
pada Program Studi Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Muhammadiyah Purwokerto. Saya menyadari bahwa tanpa bantuan dan
bimbingan dari berbagai pihak, dari masa perkuliahan sampai pada penyusunan
skripsi ini, sangatlah sulit bagi saya untuk menyelesaikan skripsi ini. Oleh karena
itu, saya ucapkan terima kasih kepada:
(1) Dr. H. Syamsuhadi Irsyad SH., M.H. selaku Rektor Universitas
Muhammadiyah Purwokerto.
(2) Akhmad Darmawan, S.E., M.Si., selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan
Bisnis Universitas Muhammadiyah Purwokerto dan selaku penguji I yang
telah memberikan banyak masukan, arahan kepada penulis guna untuk
menyempurnakan skripsi ini.
(3) Hermin Endratno, S.E., M.Si., selaku Ketua Program Studi Manajemen S1
Universitas Muhammadiyah Purwokerto dan selaku penguji II yang telah
memberikan banyak masukan, arahan yang membangun kepada penulis
guna untuk menyempurnakan skripsi ini.
(4) Wida Purwidianti, S.E.,M.Sc selaku dosen pembimbing skripsi dan dosen
pembimbing akademik yang telah menyediakan waktu, tenaga, dan pikiran
untuk mengarahkan dan memberikan masukan dalam penyusunan skripsi
ini, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi tepat pada waktunya.
(5) Bapak, ibu dosen dan seluruh staf Tata Usaha Fakultas Ekonomi dan
Bisnis yang telah memberikan bekal ilmu pengetahuan selama di Fakultas
Ekonomi dan Bisnis serta segala bantuan dan fasilitas yang telah
diberikan.
(6) Kedua orang tua, kakak ku dan keluarga saya yang telah memberikan
do’a, memberikan dukungan baik moral maupun materiil, nasihat dan
motivasi kepada penulis.
Pengaruh Struktur Kepemilikan..., Erlin Dwi Kartika Sari, Fakultas Ekonomi dan Bisnis UMP, 2017
ix
(7) Sahabatku yang terbaik Syifa, Titis, Aning, Liya, Nana, Yuni, dan Afi
yang telah banyak memberikan do’a, motivasi, semangat dan arti sebuah
persahabatan semasa perkuliahan dan seterusnya serta telah banyak
membantu saya dalam menyelesaikan skripsi ini.
(8) Teman-teman seperjuangan kosentrasi manajemen keuangan angkatan
2013. Terima kasih atas dukungan dan bantuannya selama ini.
(9) Semua pihak yang tidak dapat penulis sebutkan satu per satu yang telah
memberikan bantuan dalam menyelesaikan skripsi ini.
Akhir kata, saya berharap Allah SWT berkenan membalas segala kebaikan
semua pihak yang telah membantu. Semoga skripsi ini membawa manfaat bagi
pengembangan ilmu.
Purwokerto, 25 Januari 2017
Penulis
Erlin Dwi Kartika Sari
Pengaruh Struktur Kepemilikan..., Erlin Dwi Kartika Sari, Fakultas Ekonomi dan Bisnis UMP, 2017
x
HALAMAN PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI
SKRIPSI UNTUK KEPENTINGAN AKADEMIS
Sebagai sivitas akademika Universitas Muhammadiyah Purwokerto dan
demi pengembangan ilmu pengetahuan, saya yang bertanda tangan di bawah ini:
Nama : Erlin Dwi Kartika Sari
NIM : 1302010114
Program Studi : Manajemen
Fakultas : Ekonomi dan Bisnis
Perguruan Tinggi : Universitas Muhammadiyah Purwokerto
Jenis Karya : Skripsi
menyetujui untuk memberikan Hak Bebas Royalti Noneksklusif (Non-exclusive
Royalty-Free Right) kepada Universitas Muhammadiyah Purwokerto atas karya
ilmiah saya yang berjudul:
Pengaruh Struktur Kepemilikan, dan Mekanisme Tata Kelola Perusahaan,
Terhadap Biaya Keagenan Di Indonesia (Studi Empiris pada Perusahaan
Manufaktur di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2015)
beserta perangkat yang ada (jika diperlukan). Dengan Hak Bebas Royalti
Noneksklusif ini Universitas Muhammadiyah Purwokerto berhak menyimpan,
mengalihmedia/mengalihformatkan, mengelola dalam bentuk pangkalan data
(database), merawat, dan mempublikasikan tugas akhir saya dengan tetap
mencantumkan nama saya sebagai penulis/pencipta dan sebagai pemiliki Hak
Cipta.
Pernyataan ini saya buat dengan sebenarnya.
Dibuat di : Purwokerto
Pada Tanggal : 25 Januari 2017
Yang menyatakan,
Erlin Dwi Kartika Sari
Pengaruh Struktur Kepemilikan..., Erlin Dwi Kartika Sari, Fakultas Ekonomi dan Bisnis UMP, 2017
xi
PENGARUH STRUKTUR KEPEMILIKAN, DAN MEKANISME TATA
KELOLA PERUSAHAAN TERHADAP BIAYA KEAGENAN
(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia
periode 2013-2015)
Erlin Dwi Kartika Sari1, Wida Purwidianti
2
ABSTRAK
Penelitian ini bertujuan untuk menguji pengaruh struktur kepemilikan, dan
mekanisme tata kelola perusahaan terhadap biaya keagenan. Variabel independen
dalam penelitian ini adalah kepemilikan mayoritas institusional, kepemilikan
mayoritas pemerintah, kepemilikan mayoritas asing, proporsi komisaris
independen, dan jumlah rapat dewan dalam setahun. Variabel dependennya adalah
biaya keagenan. Jenis penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah
penelitian kuantitatif. Objek penelitian ini adalah perusahaan manufaktur yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2013-2015. Sampel penelitian ini adalah
62 perusahaan. Teknik pengumpulan data yang digunakan adalah purposive
sampling sementara teknik analisis data yang digunakan dalam penelitian ini yaitu
statistik deskriptif, uji asumsi klasik, analisis regresi berganda, dan uji hipotesis.
Hasil analisis menunjukan bahwa secara parsial kepemilikan mayoritas
institusional, kepemilikan mayoritas pemerintah, kepemilikan mayoritas asing,
dan proporsi komisaris independen berpengaruh positif signifikan terhadap biaya
keagenan. Sementara jumlah rapat dewan komisaris dalam setahun berpengaruh
positif tidak signifikan terhadap biaya keagenan.
Kata kunci : Sruktur kepemilikan, mekanisme tata kelola perusahaan, biaya
keagenan.
Pengaruh Struktur Kepemilikan..., Erlin Dwi Kartika Sari, Fakultas Ekonomi dan Bisnis UMP, 2017
xii
ABSTRACT
This research aimed to test effect of ownership structure, and corporate
governance mechanism of company on agency cost. The independent variables in
this research were institusional majority ownership, government majority
ownership, foreign majority ownership, proportion of independent commissioner
board and the number of board meeting in a year. The dependent variable was
agency cost. This research was categorized as quantitative research. The objects
of the research were manufacturing companies listed in Indonesian stock
exchange in period of 2013-2015. The samples in this research were 62
companies. The data collection technique used in this research was purposive
sampling while the data analysis techniques used were statistical descriptive,
classical assumption test, multiple regression analysis and hypothesis test. The
results showed that partially, institutional majority ownership, government
majority ownership, foreign majority ownership, the proportion of independent
commissioner board had positive and significant effect on agency cost. However
the number of board meetings in a year had positive but not significant on agency
cost.
Keywords: Ownership structure, corporate governance of company, agency cost.
Pengaruh Struktur Kepemilikan..., Erlin Dwi Kartika Sari, Fakultas Ekonomi dan Bisnis UMP, 2017
xiii
DAFTAR ISI
HALAMAN SAMPUL ........................................................................................ i
HALAMAN JUDUL ........................................................................................... ii
HALAMAN PERSETUJUAN ........................................................................... iii
HALAMAN PENGESAHAN ............................................................................ iv
HALAMAN PERNYATAAN ORISINALITAS ............................................. v
MOTTO ............................................................................................................... vi
PERSEMBAHAN ............................................................................................... vii
KATA PENGANTAR ........................................................................................ viii
HALAMAN PENYERTAAN PUBLIKASI KARYA ILMIAH ...................... x
ABSTRAK ........................................................................................................... xi
ABSTRACT .......................................................................................................... xii
DAFTAR ISI ....................................................................................................... xiii
DAFTAR TABEL ............................................................................................... xvii
DAFTAR GAMBAR ........................................................................................... xviii
DAFTAR LAMPIRAN ....................................................................................... xix
BAB I PENDAHULUAN .................................................................................... 1
A. Latar Belakang Masalah ..................................................................... 1
B. Perumusan Masalah ............................................................................ 6
C. Tujuan dan Manfaat Penelitian ........................................................... 7
BAB II TINJAUAN PUSTAKA ........................................................................ 9
A. Landasan Teori ................................................................................... 9
1. Pengertian Teori Keagenan ........................................................... 9
2. Struktur Kepemilikan .................................................................... 11
a. Kepemilikan Institusional ....................................................... 12
b. Kepemilikan Pemerintah ......................................................... 13
c. Kepemilikan Mayoritas Asing ............................................... 14
3. Mekanisme Tata Kelola Perusahaan ............................................ 15
a. Proporsi Komisaris Independen .............................................. 18
b. Jumlah Rapat Dewan Komisaris ............................................. 19
4. Biaya Keagenan (Agency Cost) .................................................... 20
Pengaruh Struktur Kepemilikan..., Erlin Dwi Kartika Sari, Fakultas Ekonomi dan Bisnis UMP, 2017
xiv
B. Penelitian Terdahulu ........................................................................... 23
C. Kerangka Pemikiran ........................................................................... 25
1. Pengaruh Kepemilikan Mayoritas Institusional terhadap Biaya
Keagenan ...................................................................................... 25
2. Pengaruh Kepemilikan Mayoritas Pemerintah terhadap Biaya
Keagenan ...................................................................................... 25
3. Pengaruh Kepemilikan Mayoritas Asing terhadap Biaya
Keagenan ...................................................................................... 26
4. Pengatuh Proporsi Komisaris Independen terhadap Biaya
Keagenan ...................................................................................... 27
5. Pengaruh Jumlah Rapat Dewan Komisaris terhadap Biaya
Keagenan ...................................................................................... 27
D. Hipotesis .............................................................................................. 28
BAB III METODE PENELITIAN .................................................................... 30
A. Jenis Penelitian .................................................................................. 30
B. Populasi dan Sampel ........................................................................ 30
C. Metode Pengumpulan Data ............................................................... 31
D. Variabel Penelitian ............................................................................ 31
E. Definisi Operasional .......................................................................... 32
1. Variabel Dependen ........................................................................ 32
2. Variabel Independen ..................................................................... 33
a. Struktur Kepemilikan ............................................................... 33
b. Mekanisme Tata Kelola Perusahaan ........................................ 34
F. Metode Analisis Data ......................................................................... 34
1. Analisis Statistik Deskriptif .......................................................... 34
2. Persamaan Regresi Linier Berganda ............................................ 35
3. Uji Asumsi Klasik ........................................................................ 36
a. Uji Normalitas .......................................................................... 36
b. Uji Multikolinieritas ................................................................ 36
Pengaruh Struktur Kepemilikan..., Erlin Dwi Kartika Sari, Fakultas Ekonomi dan Bisnis UMP, 2017
xv
c. Uji Heteroskedastisitas ............................................................ 37
d. Uji Autokorelasi ....................................................................... 37
4. Uji Kecocokan Model ................................................................... 38
a. Koefisien Determinasi (R2) ...................................................... 38
b. Uji F (Simultan) ....................................................................... 39
5. Pengujian Hipotesis ....................................................................... 39
a. Uji t (Parsial) ............................................................................ 39
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ........................................................... 45
A. Hasil Penelitian .................................................................................. 45
1. Populasi dan Sampel...................................................................... 45
2. Analisis Deskriptif ........................................................................ 46
3. Analisis Regresi Linier Berganda .................................................. 49
4. Uji Asumsi Klasik ........................................................................ 51
a. Uji Normalitas .......................................................................... 51
b. Uji Multikolinieritas ................................................................. 52
c. Uji Heteroskedastisitas ............................................................ 53
d. Uji Autokorelasi ....................................................................... 54
5. Uji Kecocokan Model
a. Koefisien Determinasi (R2) ...................................................... 55
a. Uji F (Simultan) ....................................................................... 55
6. Pengujian Hipotesis ....................................................................... 57
a. Uji t (Uji Parsial) ..................................................................... 57
B. Pembahasan ....................................................................................... 63
1. Pengaruh Kepemilikan Mayoritas Institusional terhadap Biaya
Keagenan ....................................................................................... 63
2. Pengaruh Kepemilikan Mayoritas Pemerintah terhadap Biaya
Keagenan ...................................................................................... 64
3. Pengaruh Kepemilikan Mayoritas Asing terhadap Biaya
Keagenan ...................................................................................... 65
4. Pengatuh Proporsi Komisaris Independen terhadap Biaya
Keagenan ...................................................................................... 66
Pengaruh Struktur Kepemilikan..., Erlin Dwi Kartika Sari, Fakultas Ekonomi dan Bisnis UMP, 2017
xvi
5. Pengaruh Jumlah Rapat Dewan Komisaris terhadap Biaya
Keagenan ...................................................................................... 68
BAB V PENUTUP .............................................................................................. 69
A. Simpulan ............................................................................................. 69
B. Keterbatasan dan Saran ....................................................................... 71
DAFTAR PUSTAKA ......................................................................................... 72
LAMPIRAN
Pengaruh Struktur Kepemilikan..., Erlin Dwi Kartika Sari, Fakultas Ekonomi dan Bisnis UMP, 2017
xvii
DAFTAR TABEL
Judul Tabel
Tabel 1 Penelitian Terdahulu .......................................................................... 23
Tabel 2 Penentuan Jumlah Sampel .................................................................. 45
Tabel 3 Hasil Uji Statistik Deskriptif ............................................................. 46
Tabel 4 Hasil Uji Analisis Regresi Linier Berganda ....................................... 49
Tabel 5 Hasil Uji Normalitas .......................................................................... 51
Tabel 6 Hasil Uji Multikolinieritas ................................................................. 52
Tabel 7 Hasil Uji Heteroskedastisitas ............................................................. 53
Tabel 8 Hasil Uji Autokorelasi ........................................................................ 54
Tabel 9 Hasil Uji Koefisien Determinasi (R2) ................................................ 55
Tabel 10 Hasil Uji F (Uji Simultan) ................................................................. 56
Tabel 11 Hasil Uji t (Uji Parsial) ...................................................................... 57
Tabel 12 Hasil Pengujian Hipotesis Uji t ......................................................... 63
Pengaruh Struktur Kepemilikan..., Erlin Dwi Kartika Sari, Fakultas Ekonomi dan Bisnis UMP, 2017
xviii
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran ......................................................................... 28
Gambar 4.1 Kurva Penerimaan Hipotesis ............................................................ 56
Gambar 4.2 Kurva Penerimaan Hipotesis Pertama .............................................. 58
Gambar 4.3 Kurva Penerimaan Hipotesis Kedua ............................................... 59
Gambar 4.4 Kurva Penerimaan Hipotesis Ketiga ................................................ 60
Gambar 4.5 Kurva Penerimaan Hipotesis Keempat ............................................ 61
Gambar 4.6 Kurva Penolakan Hipotesis Kelima .................................................. 62
Pengaruh Struktur Kepemilikan..., Erlin Dwi Kartika Sari, Fakultas Ekonomi dan Bisnis UMP, 2017
xix
DAFTAR LAMPIRAN
Judul Lampiran
Lampiran 1 Daftar Perusahaan Manufaktur yang dijadikan sampel ................. 76
Lampiran 2 Hasil Olah Data Sampel Perusahaan ............................................. 78
Lampiran 3 Hasil Olah Data Biaya Keagenan .................................................. 87
Lampiran 4 Hasil Olah Data Struktur Kepemilikan .......................................... 93
Lampiran 5 Hasil Olah Data Proporsi Komisaris Independen .......................... 99
Lampiran 6 Hasil Olah Data Jumlah Rapat Dewan Komisaris ....................... 104
Lampiran 7 Hasil Output SPPS 21 .................................................................. 111
Lampiran 8 Tabel ftabel ............................................................................................................................ 119
Lampiran 9 Tabel ttabel ............................................................................................................................. 120
Pengaruh Struktur Kepemilikan..., Erlin Dwi Kartika Sari, Fakultas Ekonomi dan Bisnis UMP, 2017