i

PENGARUH EARNING PER SHARE (EPS), RETURN ON ASSET (ROA),

RETURN ON EQUITY (ROE) DAN DEBT TO EQUITY RATIO (DER)

TERHADAP HARGA SAHAM

(STUDI PADA PERUSAHAAN-PERUSAHAAN LQ45 YANG TERDAFTAR DI

BURSA EFEK INDONESIA)

Diajukan untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-Syarat guna Memperoleh Gelar

Sarjana Ekonomi (S.E) pada Program Studi Ilmu Ekonomi Pembangunan

Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Oleh:

DANANG FAJAR ARDYANTO

B300132037

PROGRAM STUDI ILMU EKONOMI PEMBANGUNAN

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA

2017

v

MOTTO

"Bagian terbaik dari hidup seseorang adalah perbuatan-perbuatan baiknya

dan kasihnya yang tidak diketahui orang lain."

(William Wordsworth)

"Harga kebaikan manusia adalah diukur menurut apa yang telah

dilaksanakan/diperbuatnya"

(Ali Bin Abi Thalib)

“Sebuah tantangan akan selalu menjadi beban, Jika itu hanya

dipikirkan. Sebuah cita-cita juga adalah beban, Jika itu hanya

angan-angan”

(Penulis)

vi

PERSEMBAHAN

Karya tulis sederhana ini aku persembahkan kepada:

Allah SWT atas semua ridho, nikmat iman, nikmat kesehatan, kelapangan

& jalan keluar dari semua permasalahan yang dihadapi hambaNya ini.

Ibunda Dalmi dan Bapak Eko Fidiyanto atas perjuangan dan semua doa-

doa yang indah, yang membukakan jalan rezeki dan kelancaran serta

ladang mendapatkan pahala untuk anaknya.

Adik sepupu Dian Ramadhani, Satria, Arvin, Ndari, Yesa, Brian dan

segenap keluarga besar yang selalu mendukung dan mendidik dan

merekalah tempat bahagiaku.

Almamaterku Universitas Muhammadiyah Surakarta, kebangganku.

Kawan-kawan seperjuanganku di perkuliahan.

Twinning Squad (Ekonomi Pembangunan dan Hukum Ekonomi Syariah)

2013 UMS.

vii

KATA PENGANTAR

Assalamu’alaykum wa rohmatullahi wa barokatuh

Alhamdulillah Wasyukurillah, marilah kita panjatkan puja dan puji syukur kita

kepada Allah SWT yang maha esa, zat yang paling pantas untuk dipuja dan dipuji,

disembah, ditunduki, dipatuhi dan dicintai. Sebab karena Allah SWT Lah kita

dapat merasakan nikmat indahnya hidup didunia. Kemudian kita panjatkan

shalawat serta salam kepada Nabi besar Nabi Muhammad SAW, Nabi terakhir

dan penutup yang telah di pilih Allah SWT untuk memberi kabar gembira,

menyempurnakan akidah dan akhlak umatNya. Mengetahui mana yang baik dan

mana yang tidak baik menunjukan bahwa mana perintah kewajiban dan mana

larangan yang harus ditinggalkan yang telah di perintahkan Allah SWT. Penulis

sangat bersyukur karena skripsi ini dapat selesai atas Ridho dan Rahmat-Nya

dengan judul : PENGARUH EARNING PER SHARE (EPS), RETURN ON

ASSET (ROA), RETURN ON EQUITY (ROE) DAN DEBT TO EQUITY

RATIO (DER) TERHADAP HARGA SAHAM (STUDI PADA

PERUSAHAAN-PERUSAHAAN LQ45 YANG TERDAFTAR DI BURSA

EFEK INDONESIA).

Tentunya, dalam proses penyusunan skripsi ini tidak terlepas dari bantuan,

bimbingan, dan arahan dari berbagai pihak. Untuk itu, sebagai apresiasi yang

tinggi penulis ucapkan terima kasih kepada:

viii

1. Bapak Dr. Sofyan Anif, M.Si, selaku Rektor Universitas

Muhammadiyah Surakarta;

2. Bapak Dr. Syamsudin, M.M. selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan

Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta;

3. Ibu Ir. Maulidiyah Indira Hasmarini, M.Si selaku Ketua Program Studi

Ilmu Ekonomi Studi Pembangunan Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Muhammadiyah Surakarta.

4. Ibu Siti Fatimah NH, SE, M.Si selaku Dosen Pembimbing Skripsi

yang telah menyediakan waktu, tenaga dan pikiran, bimbingan,

pengarahan dan motivasi kepada penulis dalam penyusunan skripsi.

5. Bapak Dr. Daryono Soebagyo, M. Ec., selaku Sekretaris Program

Studi Ilmu Ekonomi Studi Pembangunan Fakultas Ekonomi dan

Bisnis Universitas Muhammadiyah Surakarta;

6. Ibuku & Bapaku atas izin yang membukakan ridhoNya Allah, didikan

kedisiplinan, dukungan moril dan materiil serta tanggung jawab yang

amat sangat besar. Serta doa yang terus terpanjatkan sampai akhir

demi anak-anaknya.

7. Bapak dan ibu dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis atas kewajiban

yang ditunaikan guna mendidik mahasiswa dengan ilmu yang berguna

bagi kehidupan dunia maupun akhirat InsyaAllah, yang menggerakan

hati ini untuk selalu menegakan Agama Allah;

8. Segenap keluarga, atas ketersediaan sebagai tempat melepas lelah &

penat, serta keceriaan dan kenyamanan yang telah diberikan;

ix

9. Kawan-kawan seperjuangan Twinning Program (Ekonomi

Pembangunan dan Hukum Ekonomi Syariah) 2013 yang telah

berjuang bersama-sama, dengan kehangatan kebersamaan yang tidak

bisa ditukar dengan apapun, kalian luar biasa.

10. Teman-teman sesama bimbingan ibu fatimah yang selalu tidak

menyerah dan kecewa dan saling menguatkan dan membantu agar

cepat selesai dalam bimbingan skripsinya.

11. Keluarga kos mbah Nurdien (Imam, Bagas, Bashori, Faris, Azki, Arif,

Kurniawan, Wahid, Ammar, Shodiq, fian, dodyk, Hakim) kalian luar

biasa dan penuh wacana.

12. Kanda Yundaku FoSEI FEB UMS, teruslah berjuang jangan

mengeluh untuk menegakan Agama Allah di bidang ekonomi, FoSEI

ekonom Robbani, ekonomi Robbani, BISAAAA!!!;

13. Teman-teman Kelompok Studi Pasar Modal UMS, mas adi, ika, mbak

ema, arinda, dodyk, asep, bagus, cahyo, irfan, lito, erda, rismar, bagus

kusuma, syakal, salsabila, parka, ninda, hanif, teruslah berjuang

SALAM REVOLUSIONER KSPM UMS!!!;

14. Semua pihak yang telah membantu yang tidak bisa disebutkan satu

persatu, semoga Allah membalas kebaikan kalian. Aamiin;

Penulis menyadari masih terdapat banyak kekurangan dalam penulisan ini,

maka kritik dan saran selalu penulis nantikan dan harapkan demi kebaikan karya

tulis ini dan semoga karya tulis lain yang akan datang jauh lebih baik dari

sebelumnya. Semoga apa yang terdapat dalam karya kecil ini dapat memberikan

x

informasi dan manfaat bagi diri penulis sendiri maupun pihak lain yang

membutuhkan.

Wassalamu’alaykum wa rohmatullahi wa barokatuh.

Surakarta, 5 Agustus 2017

Penulis

Danang Fajar Ardyanto

xi

DAFTAR ISI

Halaman

HALAMAN JUDUL ........................................................................................ i

HALAMAN PERSETUJUAN ......................................................................... ii

HALAMAN PENGESAHAN ......................................................................... iii

HALAMAN PERNYATAAN ......................................................................... iv

HALAMAN MOTTO ....................................................................................... v

HALAMAN PERSEMBAHAN ...................................................................... vi

KATA PENGANTAR ..................................................................................... vii

DAFTAR ISI .................................................................................................... xi

DAFTAR TABEL ............................................................................................ xiv

DAFTAR GAMBAR ....................................................................................... xv

ABSTRAK ....................................................................................................... xvi

ABSTRACT ..................................................................................................... xvii

BAB I PENDAHULUAN

A. Latar Belakang Masalah ................................................................................ 1

B. Rumusan Masalah ....................................................................................... 6

C. Tujuan Penelitian ........................................................................................... 7

D. Manfaat Penelitian ......................................................................................... 7

E. Metode Analisis Data .................................................................................... 8

F. Sistematika Penulisan .................................................................................... 10

BAB II LANDASAN TEORI

A. Pengertian, Jenis, dan Fungsi Pasar Modal….............................................. 12

B. Struktur Pasar Modal Indonesia................................................................... 15

xii

C. Peran Pasar Modal ....................................................................................... 16

D. Pengertian, Peran dan Pertumbuhan Bursa Efek.......................................... 17

E. Macam-Macam Indeks Saham .................................................................... 21

F. Pengertian dan Proses Go Public………………………..………………... 23

G. Pengertian, Jenis dan Karakteristik Saham ……………………………….. 25

H. Analisis Saham ……………………………………………………….…….26

I. Faktor Yang Mempengaruhi Harga Saham …..……………………………28

J. Penelitian Terdahulu ……………………………….…………....…………33

K. Hipotesis …………………..……………………………..………..……….36

BAB III METODE PENELITIAN

A. Objek Penelitian ........................................................................................ 37

B. Penentuan Populasi dan Sampel …………………................................... 37

C. Jenis Dan Sumber Data........................................................... …………..38

D. Metode Pengumpulan Data ...................................................................... 38

E. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel ....................................... 39

F. Penurunan Model Regresi Ordinari Least Square (OLS)......................... 40

G. Metode Analisis Data …………………………………...…........……… 42

BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN

A. Gambatan Umum Penelitian ..................................................................... 52

B. Deskripsi Data Penelitian .......................................................................... 52

C. Hasil Data Penelitian ................................................................................. 58

1. Uji spesifikasi model(Uji Ramsey-reset) ..............................................59

2. Uji normalitas µt .................................................................................. 60

3. Uji Asumsi Klasik, meliputi ................................................................ 61

xiii

a. Uji Multikolinieritas .......................................................................... 61

b. Uji Heteroskedastisitas ..................................................................... 62

c. Uji Autokorelasi ................................................................................ 62

4. Uji validitas Pengaruh (Uji t) .................................................................. 63

5. Uji Kebaikan Model (Uji F) .................................................................... 68

6. Analisis koefisien determinasi (R2) ………................................................ 69

D. Interprestasi Ekonomi ................................................................................70

BAB V PENUTUP

A. Kesimpulan .............................................................................................. 72

B. Keterbatasan Penelitian……………………………………………....… 73

C. Saran ........................................................................................................ 74

DAFTAR PUSTAKA ..................................................................................... 75

LAMPIRAN-LAMPIRAN ............................................................................ 79

xiv

DAFTAR TABEL

Tabel 2-1 Perkembangan PT Bursa Efek Indonesia Tahun 1994-2009 ....19

Tabel 4-1 Harga Saham Perusahaan LQ 45 Yang Terdaftar Di Bursa

Efek Indonesia …………………………….………………....53

Tabel 4-2 Earning Per Share Perusahaan LQ 45 Yang Terdaftar Di

Bursa Efek Indonesia Periode 31 Desember 2016 …….……..54

Tabel 4-3 Return On Asset Perusahaan LQ 45 Yang Terdaftar Di

Bursa Efek Indonesia Periode 31 Desember 2016 ………..…..55

Tabel 4-4 Return On Equity Perusahaan LQ45 Yang Terdaftar Di

Bursa Efek Indonesia Periode 31 Desember 2016 ……….…...56

Tabel 4-5 Debt To Equity Ratio Perusahaan LQ 45 Yang Terdaftar

Di Bursa Efek Indonesia Periode 31 Desember 2016 …..…….57

Tabel 4-6 Ringkasan Hasil Regresi...………………………….…………..59

Tabel 4-7 Ramsey Reset Test……………………………………...………60

Tabel 4-8 Jarque Bera Test …………………………………………...…..61

Tabel 4-9 Hasil Uji Multikolinieritas (Uji VIF) ……………….……...…..62

Tabel 4-10 Uji Heteroskedastisitas (Uji White).………..………..……...…..63

Tabel 4-11 Uji Autokorelasi (Uji Breusch Godfrey)…………………....…..64

xv

DAFTAR GAMBAR

Gambar 2-1 Struktur Pasar Modal Indonesia …………………………..15

Gambar 2-2 Proses Pelaksanaan Perdagangan di Bursa ………………… 20

Gambar 2-3 Proses Penawaran Umum (Go Public) ………………….…. 24

Gambar 3.1 Daerah Kritis Uji t …………………………………………..49

Gambar 3.2 Daerah Kritis Uji F ………………………………………….50

Gambar 4-1 Daerah Kritis Uji t EPS ………………………………….…65

Gambar 4-1 Daerah Kritis Uji t ROA ……………………………...…….66

Gambar 4-3 Daerah Kritis Uji t ROE ………………………………….…67

Gambar 4-4 Daerah Kritis Uji t DER …………………………………….68

Gambar 3.2 Daerah Kritis Uji F ………………………………………….69

xvi

ABSTRAK

Penelitian ini berjudul pengaruh earning per share (EPS), return on asset (ROA),

return on equity (ROE), dan debt to equity ratio (DER) terhadap harga saham

perusahaan LQ45 yang terdaftar di bursa efek Indonesia. Penelitian ini bertujuan

untuk menganalisis dan mengetahui seberapa besar pengaruh earning per share

(EPS), return on asset (ROA), return on equity (ROE), dan debt to equity ratio

(DER) terhadap harga saham perusahaan LQ45 yang terdaftar di bursa efek

Indonesia. Populasi dalam penelitian ini sebanyak 45 perusahaan. Dari 45

perusahaan tersebut diambil sampel sebanyak 38 perusahaan dengan

menggunakan metode purposive sampling. Dalam penelitian ini menggunakan

regresi linier berganda model ordinary least square (OLS).

Hasil analisis adalah : Hasil perhitungan uji normalitas data dengan model Jurque

Bera berdistribusi normal. Hasil uji linieritas dengan model Ramsey Riset

menunjukan bahwa model berbentuk linier. Hasil uji asumsi klasik menunjukan

bahwa terdapat masalah multikolonieritas, sedangkan untuk uji heteroskedatisitas

dan autokorelasi tidak terdapat masalah heteroskedatisitas dan autokorelasi. Hasil

uji t dapat diketahui bahwa variabel earning per share (EPS) berpengaruh positif

dan signifikan dan variabel debt to equity ratio (DER) berpengaruh negatif dan

singnifikan. Sedagkan variabel return on asset (ROA) dan return on equity (ROE)

tidak berpengaruh signifikan. Hasil uji F menunjukan model yang dipakai eksis.

R2

memperoleh nilai 95,01% yang berarti bahwa 95,01% variasi harga saham

dapat dijelaskan oleh variabel EPS, ROA, ROE dan DER. Sedangkan 4,99%

sisanya dijelaskan oleh variabel-variabel bebas lain yang tidak dimasukan dalam

model.

Kata Kunci: harga saham, earning per share (EPS), return on asset (ROA),

return on equity (ROE), dan debt to equity ratio (DER).

xvii

ABSTRACT

This research is entitled earnings per share (EPS), return on asset (ROA), return

on equity (ROE), and debt to equity ratio (DER) to LQ45 stock price listed in

Indonesian stock exchange. This study aims to analyze and find out how much

influence earnings per share (EPS), return on assets (ROA), return on equity

(ROE), and debt to equity ratio (DER) to LQ45 stock price listed on the stock

exchange Indonesia . The population in this study as many as 45 companies. Of

the 45 companies are taken a sample of 38 companies by using purposive

sampling method. In this study using multiple linear regression model ordinary

least square (OLS).

The results of the analysis are: The calculation results of normality data test with

Jurque Bera model is normally distributed. The result of linearity test with

Ramsey Research model shows that the model is linear. The results of the

classical assumption test show that there is a problem multikolonieritas, while for

heteroskedatisitas test and autocorrelation there is no problem heteroskedatisitas

and autokorelasi. The result of t test can be seen that the variable earning per

share (EPS) has a positive and significant influence and the variable debt to

equity ratio (DER) has a negative and significant influence. Sedagkan variable

return on assets (ROA) and return on equity (ROE) has no significant effect. F

test results show the model used exist. R2 obtained a value of 95.01% which

means that 95.01% of stock price variation can be explained by EPS, ROA, ROE

and DER variables. While the remaining 4.99% is explained by other independent

variables that are not included in the model.

Keywords: stock price, earnings per share (EPS), return on assets (ROA), return

on equity (ROE), and debt to equity ratio (DER)