Ilustracin Efecto PDCNo borrar15.025.0EFECTO PALANCA DE CRECIMIENTO SOBRE EL VALOR DE LA EMPRESA PDCValor empresa a diferentes niveles de EBITBA y PKTF de Caja151719216VALORACION POR EL METODO DEL FLUJO DE CAJA LIBRE (Millones de $)Vr. Operac.MARGEN EBITDABase12345143.715%20%25%30%35%Ventas190.0211.4235.3261.8291.4324.20.015%163.9228.6293.4358.1422.8EBITDA28.531.735.339.343.748.620%153.8218.6283.3348.0412.8Depreciacin0.00.00.00.00.025%143.7208.5273.2337.9402.7UTILIDAD OPERATIVA31.735.339.343.748.630%133.6198.4263.1327.8392.6Impuestos aplicados(11.1)(12.4)(13.7)(15.3)(17.0)35%123.5188.3253.0317.7382.5UODI20.622.925.528.431.6PKTVALOR OPERACIONESMs Depreciacin0.00.00.00.00.0F.CAJA BRUTO20.622.925.528.431.6Crecimiento del valor por mejora en el EBITDAIncremento KTNO(5.4)(6.0)(6.6)(7.4)(8.2)15%20%25%30%35%EGO15.317.018.921.023.415%39.5%28.3%22.1%18.1%Inversin en A.Fijos0.00.00.00.00.020%42.1%29.6%22.9%18.6%F.CAJA LIBRE15.317.018.921.023.425%45.0%31.1%23.7%19.2%Valor de Continuidad195.030%48.4%32.6%24.6%19.7%35%52.4%34.4%25.6%20.4%VP Flujo de Caja Libre Perodo Relevante46.5VP Vr. de Continuidad97.2MARGEN EBITDA15.0%Crecimiento del valor por mejora en la PKTVR. OPERACIONES143.715%20%25%30%35%15%6.6%4.6%3.6%2.9%2.4%Valor empresa143.7PKT25.0%20%7.0%4.8%3.7%3.0%2.5%Valor Activos Netos Iniciales120.025%7.6%5.1%3.8%3.1%2.6%Vr agregado de Mercado (Prima)23.7PDC0.6030%8.2%5.4%4.0%3.2%2.6%35%OTROS DATOS BASICOSInflacin Esperada7.0%Crecimiento Real despus del ao 24.0%Costo de Capital19.0%3%Valor activos netos de operacin iniciales120.0Ventas Ao Base190.0Depreciacin0.0Impuestos35.0%Inflacin7.00%7.00%7.00%7.00%7.00%Crecimiento Real4.00%4.00%4.00%4.00%4.00%Crecimiento Total11.28%11.28%11.28%11.28%11.28%RESUMENBase12345PALANCA DE CRECIMIENTO0.6Incremento EBITDA3.23.64.04.44.9Incremento KTNO5.46.06.67.48.2Generacin o Demanda de Caja por Crecimiento(2.1)(2.4)(2.7)(3.0)(3.3)Flujo de Caja Libre en el Caso Base29.731.834.036.438.9Flujo de Caja Libre Alternativa de Estudio15.317.018.921.023.4Variacin FCL por crecimiento o cambio en la PDC(14.5)(14.8)(15.1)(15.4)(15.6)Incremento Ventas11.3%11.3%11.3%11.3%Incremento EBITDA11.3%11.3%11.3%11.3%Incremento UODI11.3%11.3%11.3%11.3%Incremento KTNO11.3%11.3%11.3%11.3%Incremento EGO11.3%11.3%11.3%11.3%Incremento FCL11.3%11.3%11.3%11.3%KTNO47.552.958.865.572.881.1Incremento UODI2.32.62.93.2Inversin Neta Perodo Anterior5.46.06.67.4Rentabilidad Marginal43.4%43.4%43.4%43.4%VALORACION POR EL METODO DEL EVA (Millones de $)Base12345Activos Iniciales120.0125.4131.3138.0145.3Inversin Neta5.46.06.67.48.2Activos Finales120.0125.4131.3138.0145.3153.6UODI20.622.925.528.431.6RAN17.2%18.3%19.4%20.6%21.8%Costo de Capital19.0%19.0%19.0%19.0%19.0%EVA(2.2)(0.9)0.62.24.0Incremento del EVA1.31.51.61.8Valor de Continuidad49.6VP EVA futuros(1.0)VP VC del EVA24.7MVA23.7Activos iniciales120.0VR. OPERACIONES143.7

&FCASO BASE ILUSTRACIONRestablecer FrmulasRestablecer FrmulasInmediatamente despus de hacer clic en CASO BASE hacer clic en "Restablecer Frmulas" y ajustar valores del caso base para Margen EBITDA (25%) y PKT (25%)CRECIMIENTO REAL 4%

TablaKTNO47.550.854.458.262.366.6Flujo de Caja29.731.834.0360.9EVA10.211.913.7205.4EFECTO PALANCA DE CRECIMIENTO SOBRE EL VALOR DE LA EMPRESAVALOR MVA A DIFERENTES NIVELES DE PDC Y CRECIMIENTO REAL EN EL PRIMER AO (g)Vr. MVAPDCVALORACION POR EL METODO DEL FLUJO DE CAJA LIBRE (Millones de $)127.60.20.30.50.60.81.01.52.03.04.0Base123450%16.862.999.9109.1120.7127.6136.8141.4146.1148.4Ventas190.0203.3217.5232.8249.1266.50.01%16.163.4101.3110.7122.6129.7139.1143.9148.6151.0EBITDA47.550.854.458.262.366.62%15.563.9102.7112.4124.5131.7141.4146.3151.1153.5Depreciacin0.00.00.00.00.03%14.964.4104.1114.0126.4133.8143.7148.7153.6156.1UTILIDAD OPERATIVA50.854.458.262.366.64%14.264.9105.5115.6128.3135.9146.0151.1156.2158.7Impuestos aplicados(17.8)(19.0)(20.4)(21.8)(23.3)5%13.665.4106.9117.3130.2138.0148.3153.5158.7161.3UODI33.035.337.840.543.36%13.065.9108.3118.9132.1140.1150.6155.9161.2163.9Ms Depreciacin0.00.00.00.00.07%12.466.4109.7120.5134.0142.1152.9158.4163.8166.5F.CAJA BRUTO33.035.337.840.543.38%11.766.9111.1122.1135.9144.2155.2160.8166.3169.0Incremento KTNO(3.3)(3.6)(3.8)(4.1)(4.4)9%11.167.4112.5123.8137.8146.3157.5163.2168.8171.6EGO29.731.834.036.438.910%10.567.9113.9125.4139.7148.4159.9165.6171.3174.2Inversin en A.Fijos0.00.00.00.00.0g RealF.CAJA LIBRE29.731.834.036.438.9RITMO DE CRECIMIENTO DEL MVA POR CADA PUNTO DE CRECIMIENTO REAL EN EL PRIMER AOValor de Continuidad324.50.20.30.50.60.81.01.52.03.04.00%VP Flujo de Caja Libre Perodo Relevante85.81%-3.75%0.79%1.40%1.49%1.58%1.63%1.68%1.71%1.73%1.74%VP Vr. de Continuidad161.8PDC1.02%-7.50%1.59%2.80%2.98%3.16%3.26%3.37%3.41%3.46%3.48%VR. OPERACIONES247.63%-11.24%2.38%4.21%4.47%4.74%4.88%5.05%5.12%5.19%5.22%MARGEN EBITDA25.0%4%-14.99%3.17%5.61%5.96%6.32%6.51%6.73%6.83%6.92%6.97%Valor empresa247.65%-18.74%3.96%7.01%7.45%7.90%8.14%8.41%8.54%8.65%8.71%Valor Activos Netos Iniciales120.0KTNO/Ventas25.0%6%-22.49%4.76%8.41%8.94%9.49%9.77%10.10%10.24%10.38%10.45%Vr agregado de Mercado (Prima)127.67%-26.24%5.55%9.81%10.43%11.07%11.39%11.78%11.95%12.11%12.19%8%-29.98%6.34%11.22%11.92%12.65%13.02%13.46%13.66%13.84%13.93%9%-33.73%7.13%12.62%13.41%14.23%14.65%15.14%15.37%15.57%15.67%OTROS DATOS BASICOS10%-37.48%7.93%14.02%14.90%15.81%16.28%16.83%17.07%17.30%17.42%Inflacin Esperada7.0%Crecimiento Real despus del ao 20.0%Costo de Capital19.0%Valor activos netos de operacin iniciales120.0Ventas Ao Base190.0Depreciacin0.0Impuestos35.0%Inflacin7.00%7.00%7.00%7.00%7.00%Crecimiento Real0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%Crecimiento Total7.00%7.00%7.00%7.00%7.00%VALORACION POR EL METODO DEL EVA (Millones de $)Base12345Activos Iniciales120.0123.3126.9130.7134.8Inversin Neta3.33.63.84.14.4Activos Finales120.0123.3126.9130.7134.8139.1UODI33.035.337.840.543.3RAN27.5%28.7%29.8%31.0%32.1%Costo de Capital19.0%19.0%19.0%19.0%19.0%EVA10.211.913.715.617.7Incremento del EVA1.71.81.92.1Valor de Continuidad189.8VP EVA futuros33.0VP VC del EVA94.6MVA127.6Activos iniciales120.0VR. OPERACIONES247.6

&FCASO BASE TABLA