Embed Size (px)
Citation preview
2010
Alterfin cvba
Haachtsesteenweg 159
B-1030 Brussel, België
Tel: +32 2 538 58 62
Fax: +32 2 538 37 90 [email protected]
www.alterfin.be
A l t e r f i n
Pagina 2
Over Alterfin
De coöperatieve vennootschap ALTERFIN cvba werd in 1994 opgericht en is een
samenwerkingsverband tussen Noord-Zuid organisaties, financiële instellingen, sociale
organisaties, enkele bedrijven en meer dan 1.800 particulieren. De structuur van de
vennootschap is hieronder afgebeeld:
Alterfin wil bijdragen tot meer menselijke waardigheid in ontwikkelingslanden door het
promoten van individuele en collectieve economische activiteiten, die lokaal worden
opgestart en die bijdragen tot een duurzame ontwikkeling.
Alterfin wil meewerken aan de uitbouw van een financiëel netwerk in het Zuiden dat
toegankelijk is voor kleine ondernemers en boeren. Daartoe investeert Alterfin in twee
soorten organisaties:
Microfinancieringsinstellingen (MFIs)
Fair trade producentenverenigingen
A l t e r f i n
Pagina 3
Inleiding
2010 was een absoluut groei-jaar voor Alterfin:
Het kapitaal steeg met 35% (+3,6 miljoen EUR)
Een aandeelhoudersgroei van 30% (+413 aandeelhouders)
Een stijging van het portfolio met 55% (+4,6 miljoen EUR)
Het aantal werknemers nam toe met 4 personen (totaal van 10 werknemers op
balansdatum)
In oktober 2010 ontving Alterfin van de federale overheid als eerste in België haar erkenning
als ontwikkelingsfonds. Door de erkenning krijgen particuliere investeerders een fiscaal
voordeel van 5% op het in Alterfin geïnvesteerd kapitaal1. Anticiperend op de kapitaalgroei
heeft Alterfin in december 2010, na goedkeuring van de CBFA (Commissie voor het Bank-,
Financie- en Assurantiewezen), een prospectus gepubliceerd 2.
Het aandeel van de portefeuille van Alterfin rechtstreeks geïnvesteerd in landbouw nam met
4% toe tot 48%. Dit was vooral het gevolg van de investeringen in FOPEPRO: fonds
opgericht in 2009 door Alterfin en haar partners (SIDI, FOGAL) om middelen te verzamelen
ter financiering van de kleine boeren in Latijns-Amerika. Het grootste gedeelte van de
investeringen in landbouw gebeurt in het fair trade kanaal.
Het gestegen aandeel van landbouw in de portefeuille wordt ondersteund door de
vaststelling dat investeringen in de landbouw en ondersteuning van de kleine boer(in) een
belangrijke strategie vormen tegen de armoede. Deze oriëntatie naar de landbouw impliceert
niet dat Alterfin microfinancieringsinstellingen links laat liggen. 52% van onze portefeuille
wordt geïnvesteerd in microfinancieringsinstellingen die (vooral) actief zijn in rurale gebieden
waar armen voor het grootste gedeelte van hun inkomen afhankelijk zijn van de landbouw
De problemen die de micro-financieringssector in Zuid-India in 2010 heeft gekend ten
gevolge van een verregaande commercialisering, heeft de sector in zijn geheel
reputatieschade bezorgd. Naar aanleiding hiervan is er een debat op gang gekomen over de
spanning tussen de commercialisering van de microfinanciering en de sociale impact van de
sector. Alterfin heeft zich op dit vlak meermaals kritisch geuit in de pers en is informatief
opgetreden.
Alterfin sluit het jaar af met een mooi financieel resultaat en is hierdoor in staat om enerzijds
haar aandeelhouders een interessante vergoeding te geven en anderzijds haar reserves aan
te vullen.
1 Zie www.alterfin.be voor meer informatie over de belastingvermindering.
2 Zie www.alterfin.be voor een kopie van het prospectus (Nederlands) en samenvattingen (engels, frans en
nederlands).
A l t e r f i n
Pagina 4
Aandelenkapitaal
Alterfin mobiliseert kapitaal in het Noorden via de verkoop van aandelen. Deze middelen
worden vervolgens via onze partners in het Zuiden ingezet ter financiering van arme(re)
bevolkingsgroepen ter plaatse. Het aandelenkapitaal vormt de financiële basis van waaruit
Alterfin haar investeringen realiseert.
De volgende grafiek toont de evolutie van het kapitaal van Alterfin en het aantal vennoten:
Particulieren vertegenwoordigen het grootste gedeelte van het kapitaal van Alterfin: 78% van
het totaal kapitaal is in handen van de particulieren en samen vertegenwoordigen ze 92%
van het totaal aantal aandeelhouders.3
Aandelenkapitaal: 13.937.750 EUR
Aantal aandeelhouders: 1.804
3 De aandelen van Alterfin bestaan in twee types, afhankelijk van wie de aandelen onderschrijft: rechtspersonen kunnen enkel
intekenen op aandelen van 250,00 EUR per aandeel; particuliere personen en gelijkgestelden kunnen aandelen onderschrijven
van 62,50 EUR per aandeel. Er is geen beperking op het maximumbedrag ten belope waarvan op aandelen kan worden
ingeschreven noch zijn er kosten verbonden aan de inschrijving.
0
500
1.000
1.500
2.000
0
2.000.000
4.000.000
6.000.000
8.000.000
10.000.000
12.000.000
14.000.000
16.000.000
2005 2006 2007 2008 2009 2010
Aan
tal v
enn
ote
n
Kap
itaa
l
Kapitaal: groei van 35% in 2010Aantal vennoten: groei van 30% in 2010
Kapitaal Aantal vennoten
A l t e r f i n
Pagina 5
Portefeuille Alterfin
Als sociale financier investeert Alterfin in microkredietinstellingen en
producentenverenigingen in het Zuiden met als doel kleine ondernemers en boeren toegang
te geven tot krediet. De verwezenlijking van die missie uit zich voornamelijk in de grootte en
de samenstelling van
de portefeuille van
investeringen in het
Zuiden. De grafiek
toont de evolutie van
het kapitaal van
Alterfin en het aantal
vennoten. Eind 2010
bedroeg de
portefeuille 13 miljoen
EUR. Dit is een
stijging van 55% in
vergelijking met 2009.
Geografische verdeling
Op balansdatum is de portefeuille van Alterfin verdeeld over 76 partnerorganisaties waarvan:
59 in Latijns-Amerika, 11 in Afrika, 3 in Azië, 2 internationaal (SIDI en MFX) en 1 in het
Midden-Oosten.
80% van de portefeuille van Alterfin is geïnvesteerd in Latijns-Amerika met Peru als
koploper. Ten opzichte van 2009 is het aandeel van Peru gedaald omdat Alterfin haar
portefeuille beter wil spreiden over meerdere landen. Verder is ook het aandeel van
‘Internationaal’ gestegen, voornamelijk door de investering in Fopepro.
0
20
40
60
80
100
0
2.000.000
4.000.000
6.000.000
8.000.000
10.000.000
12.000.000
14.000.000
2005 2006 2007 2008 2009 2010
Aan
tal a
ctie
ve p
artn
ers
EUR
Evolutie portefeuille Alterfin & aantal actieve partners: portefeuille +55%, partners +26%
Kapitaal Portefeuille Aantal Actieve partners
A l t e r f i n
Pagina 6
Verdeling per sector
Eind 2010 bestond de portefeuille van Alterfin uit 52% investeringen in microfinanciering en
48% financiering van landbouw (fair trade). Koffie blijft het eerlijke handel product bij uitstek,
al is het aandeel in de portefeuille licht gedaald. Olijfolie en cashew zijn nieuwe producten in
de portefeuille samen met de investering in de landbouwketen (Fopepro en Acerola).
Doordat sommige microkredietinstellingen (vooral) actief zijn in rurale gebieden waar armen
voor het grootste gedeelte van hun inkomen afhankelijk zijn van de landbouw zit in de micro-
financieringsportefeuille ook een gedeelte landbouw verweven. De gedetailleerde informatie
hierover kan teruggevonden worden in het social performance rapport dat beschikbaar zal
zijn in het tweede kwartaal van 2011.
0,00%
5,00%
10,00%
15,00%
20,00%
25,00%
Per
u
Ho
nd
ura
s
El S
alva
do
r
Bo
livia
Inte
rnat
ion
aal
Nic
arag
ua
Ecu
ado
r
Ch
ili
Co
sta
Ric
a
Cam
bo
dja
Ivo
ork
ust
Lao
s
Nig
er
Oeg
and
a
Ken
ia
Togo
Ben
in
Pal
esti
na
Gu
atem
ala
Co
lom
bia
15%12%
11%11%9% 8%7%
4% 4% 3% 3% 2% 2% 2% 1% 1% 1% 1% 1% 1%
Alterfin portefeuille: verdeling per land
2009
2010
0,0%
10,0%
20,0%
30,0%
40,0%
50,0%
60,0% 52%
30%
7% 5%2% 2% 1% 0,5% 0,5% 0,4%
Portefeuille Alterfin: verdeling per sector
2009
2010
A l t e r f i n
Pagina 7
Verdeling per type financiering
Wat betreft het type financieringen
werkt Alterfin voornamelijk via
kredietverlening (90% van de
portefeuille), zij het onder de vorm
van leningen voor MFI’s of
kredietlijnen voor fair trade partners.
De participaties zijn gestegen als
gevolg van de deelnemingen in
Acerola, Fopepro en MFX. Alterfin
hanteert daarnaast de garantie als
financieringsinstrument zodat het
valutarisico in Afrika vermeden
wordt.
Verdeling per munt
Het merendeel van de financieringen gebeurt in US dollar (82%). Verder wordt ook de
EUR gebruikt (7,5%). Sinds juli 2010 is Alterfin aandeelhouder van MFX Microfinance
Currency Risk Solutions en heeft op deze wijze toegang tot indekkingsmogelijkheden van het
wisselrisico van financieringen in lokale valuta. In 2010 bedroeg de totale financiering in
lokale valuta 10,6% (vs. 6,6% in 2009) van de portefeuille.
A l t e r f i n
Pagina 8
Fondsen van derden
Alterfin heeft meerdere jaren ervaring met kredietverlening aan microkredietinstellingen en
boerenorganisaties in ontwikkelingslanden. Deze ervaring wordt sinds enkele jaren aan
fondsbeheerders ter beschikking gesteld die in deze sectoren willen investeren.
responsAbility Social Investment Services AG is de eerste organisatie die in die zin een
akkoord gesloten heeft met Alterfin, in februari 2005.
Op het einde van december 2010 bedroeg de portefeuille van responsAbility 29,1 miljoen
EUR (+31%) gespreid over 24 partners van Alterfin. 91% van de portefuille wordt
geïnvesteerd in Latijns-Amerika, de overige 9% in Azië. Microfinanciering vertegenwoordigt
68% van de portefeuille, de rest (32%) wordt geinvesteerd in fair trade.
Algemeen overzicht
Het volgende schema vat de gehele financieringstroom samen:
A l t e r f i n
Pagina 9
Fondsontwikkeling: FOPEPRO & FEFISOL
FOPEPRO: Ondersteuning van kleine boeren in Latijns-Amerika
FOPEPRO werd opgericht einde 2009 door SIDI, Alterfin en FOGAL (Le Fonds de Garanties
Amérique Latine opgericht door SOS Faim), ter financiering van de kleine boeren in de
Andes-landen (Bolivia, Peru, Ecuador en Colombia) en Midden-Amerika (Nicaragua,
Guatemala, Honduras en El Salvador). Tegelijkertijd werd in Latijns Amerika een
beheersmaatschappij opgericht om dit fonds te beheren. Deze beheersmaatschappij, met de
naam ACEROLA, werd opgericht in samenwerking met FOROLAC: het netwerk voor rurale
financiering in Latijns Amerika. FOPEPRO en ACEROLA zijn een goede illustratie van de
visie van Alterfin die gericht is op het creëren van lokale capaciteit voor een duurzame
financiering van de landbouwontwikkeling. De portefeuille blijft voorlopig nog bescheiden
doch kent een positieve groei. Het fonds kijkt uit naar de participaties van IDB (Inter-
Amerikaanse Ontwikkelingsbank) en DID (Développement International Desjardins) die in
het tweede kwartaal van 2011 zullen gerealiseerd worden.
FEFISOL: Een innovatief fonds voor Afrika
Alterfin, SIDI (Frankrijk) en ETIMOS (Italië) zijn drie sociale
investeerders die bezig zijn met het oprichten van een fonds
FEFISOL, een SICAV naar Luxemburgs recht. Het fonds is
specifiek gericht op rurale financiering in Afrika en wordt
ondersteund door institutionele en private investeerders. Het
doel is om te starten met 15 miljoen EUR dat uitgebreid zal
worden tot 30 miljoen EUR na drie jaar.
FEFISOL zal volledig gewijd zijn aan het Afrikaanse
continent: minstens 75% van de portefeuille van FEFISOL
zal geïnvesteerd worden in Sub-Sahara Afrika. De overige
25% zal worden geïnvesteerd in Noord-Afrika.
In 2010 werden de laatste belangrijke vorderingen gemaakt
met betrekking tot het mobiliseren van fondsen dankzij een
toezegging van 5 miljoen EUR door de Europese
Investeringsbank (EIB). Andere investeerders zijn het Franse
Agentschap voor Ontwikkeling (AFD), PROPARCO, Crédit
Coopératif (Frankrijk), Développement International
Desjardins (DID/Canada), Société européenne de finance
éthique et alternative (SEFEA/Italië) en Fondation CARITAS
France. Er wordt beoogd te starten met het fonds in het
tweede kwartaal van 2011.
A l t e r f i n
Pagina 10
Financieel resultaat
In 2010 bedroeg het financiële resultaat 499.250 EUR. Het resultaat van 2009 lag beduidend
hoger ten gevolge van het uitzonderlijk resultaat dat werd opgenomen in 2009. Het bruto
operationeel resultaat, dat een betere evaluatie is van de activiteiten van Alterfin, lag 0,7%
hoger in 2010. Dankzij de positieve resultaten is Alterfin in staat om haar aandeelhouders te
vergoeden met een dividend van 3,5%.
Sociale prestatie
Alterfin is een sociaal investeerder, wat betekent dat ze een mix van financiële en sociale
doelstellingen nastreeft. Het kredietcomité evalueert een financieringsaanvraag aan de hand
van twee soorten criteria. Eerst en vooral, sociale of ontwikkelingscriteria, waaruit duidelijk
moet blijken dat de instelling werkt ten voordele van mensen die leven in armoede.
Daarnaast, worden de financiële of bedrijfseconomische criteria geëvalueerd.
Rapporteren over sociale performantie is daarom een integraal onderdeel van onze jaarlijkse
verslaggeving. De gegevens zullen beschikbaar zijn in het tweede kwartaal van 2011.
0,00%
0,50%
1,00%
1,50%
2,00%
2,50%
3,00%
3,50%
4,00%
4,50%
0
100.000
200.000
300.000
400.000
500.000
600.000
700.000
800.000
2005 2006 2007 2008 2009 2010
Div
iden
d
Res
ult
aat
EUR
Evolutie resultaat Alterfin
Resultaat in Euro Dividend in %
