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^ĂŵĞŶǁĞƌŬŝŶŐŵĞƚĂŶĚĞƌĞŽŶĚĞƌǁŝũƐŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĞƌƐůƐƐĐŚŽŽůƚĞĂŵŬƵŶŶĞŶǁĞǀĞĞůŵĂĂƌŶŝĞƚĂůůĞƐĞƚŝƐŶŝĞƚŵŽŐĞůŝũŬŽŵŽƉĂůůĞƚĞƌƌĞŝŶĞŶĚĞƐŬƵŶĚŝŐƚĞnjŝũŶtĂĂƌŶŽĚŝŐĞŶǁĞŶƐĞůŝũŬƌŽĞƉĞŶǁĞĚĂŶŽŽŬŐƌĂĂŐƚŝũĚĞůŝũŬͿĞdžƚƌĂĂĚǀŝĞƐĞdžƉĞƌƚŝƐĞĞŶĚĞƐŬƵŶĚŝŐŚĞŝĚŝŶŽĨǀĞƌǁŝũnjĞŶĚŽŽƌϮϱϱ KŶnjĞƐĐŚŽŽůŝƐŝŶƐƚĂĂƚŽŵŵĞƚŚĂĂƌŽŵŐĞǀŝŶŐƚĞĐŽŵŵƵŶŝĐĞƌĞŶĞŶŚĞĞĨƚĞĞŶŚŽŽŐƌĞƐƉŽŶƐŝĞĨǀĞƌŵŽŐĞŶKŶnjĞƐĐŚŽŽůǁŝůŐĞĞŶĞŝůĂŶĚnjŝũŶůƐĚŝĂůŽŽŐƐĐŚŽŽůƚŽĞƚƐĞŶǁĞŽŶƐƐĐŚŽŽůĞŝŐĞŶŽƉǀŽĞĚŝŶŐƐƉƌŽũĞĐƚĂĂŶĚĞŵĂĂƚƐĐŚĂƉƉĞůŝũŬĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐĞŶĞŶŶŝĞƵǁĞŽƉǀĂƚƚŝŶŐĞŶtĂĂƌŶŽĚŝŐĞŶǁĞŶƐĞůŝũŬĚŽĞŶǁĞĂĂŶƉĂƐƐŝŶŐĞŶĞŶĞǀŽůƵĞƌĞŶnjŽŵĞĞůƐƐĐŚŽŽůĚƵƌǀĞŶǁĞŚĞƚŽŽŬĂĂŶŽŵŵŽĞĚŝŐĞŬĞƵnjĞƐƚĞŵĂŬĞŶǁĂŶŶĞĞƌŽŶnjĞĞŝŐĞŶƵŝƚŐĂŶŐƐƉƵŶƚĞŶŝŶŚĞƚŐĞĚƌĂŶŐŬŽŵĞŶϮϱϲ KŶnjĞƐĐŚŽŽůŚĞĞĨƚĚĞĐĂƉĂĐŝƚĞŝƚŚĞƚǀĞƌŵŽŐĞŶŽŵŽǀĞƌŚĂĂƌǁĞƌŬŝŶŐƚĞƌĞĨůĞĐƚĞƌĞŶŽŐĂĂŶǁĞĚĞƵŝƚĚĂŐŝŶŐĂĂŶŽŵŽŶnjĞǁĞƌŬŝŶŐďŝũƚĞƐƚƵƌĞŶĞŶŽŶƐĂĂŶďŽĚǀĞƌĚĞƌƚĞǀĞƌƌŝũŬĞŶŽǁĞůŝŶĚŝǀŝĚƵĞĞůĂůƐŝŶƚĞĂŵǀĞƌďĂŶĚnjŝũŶǁĞǀĂŶƚŝũĚƚŽƚƚŝũĚďĞƌĞŝĚ ƚŽƚnjĞůĨŽŶĚĞƌnjŽĞŬtĂŶŶĞĞƌďůŝũŬƚĚĂƚƵŝƚĚŝĞƌĞĨůĞĐƚŝĞďŝũƐƚƵƌŝŶŐĞŶŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬnjŝũŶĞŶŐĂŐĞƌĞŶǁĞŽŶƐĚĂĂƌƚŽĞtĞŶĞŵĞŶŚŝĞƌďŝũŶŝĞƚƚĞǀĞĞůŚŽŽŝŽƉĚĞǀŽƌŬŵĂĂƌĚƵƌǀĞŶƐƉƌĞŝĚĞŶŝŶĚĞƚŝũĚtĞďĞƐƉƌĞŬĞŶǁĂƚǁĞĂĂŶƉĂŬŬĞŶĞŶǁĂƚǁĞŶŝĞƚĂĂŶƉĂŬŬĞŶĞůĨĞǀĂůƵĂƚŝĞŚĞĞĨƚǀŽŽƌŽŶƐĂůƐĚŽĞůŽŵĚĞŬƌĂĐŚƚǀĂŶŽŶnjĞ ƐĐŚŽŽůŽƉŚĞƚƐƉŽŽƌƚĞŬŽŵĞŶĚŝĞƚĞǁĂĂƌĚĞƌĞŶŶŝĞƵǁĞĐƌĞĂƚŝĞǀĞŬƌĂĐŚƚĞŶĂĂŶƚĞďŽƌĞŶĞŶĚĞǀĞƌďĞĞůĚŝŶŐƚĞ ĂĐƚŝǀĞƌĞŶŽƉĚĂƚĚŝƚĂůůĞƐƵŝƚĞŝŶĚĞůŝũŬŚĞƚůĞƌĞŶĞŶŚĞƚůĞǀĞŶǀĂŶĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶƚĞŶŐŽĞĚĞ njŽƵŬŽŵĞŶϮϱϳ KŶnjĞƐĐŚŽŽůďĞƐƚĞĞĚƚĚĞŶŽĚŝŐĞnjŽƌŐĂĂŶŚĂĂƌƉƌŽĐĞƐǀĂŶǀĞƌŶŝĞƵǁĞŶŝŶŶŽǀĂƚŝĞĨǀĞƌŵŽŐĞŶͿsĂŶƵŝƚŽŶƐƌĞƐƉŽŶƐŝĞĨǀĞƌŵŽŐĞŶĂůƐƐĐŚŽŽůǁĂŬĞŶǁĞĞƌŽǀĞƌŽŵŶŝĞƚŽƉĞůŬĞǀŽŽƌďŝũƌŝũĚĞŶĚĞǀĞƌŶŝĞƵǁŝŶŐƐƚƌĞŝŶƚĞƐƉƌŝŶŐĞŶŽĨƐůĂĂĨƐŶĂƚĞǀŽůŐĞŶǁĂƚĞdžƚĞƌŶĞŶĂůƐƚĞǀĞƌŶŝĞƵǁĞŶĨĂĐĞƚƚĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůǁĞƌŬŝŶŐǀŽŽƌƐĐŚƌŝũǀĞŶůƐƐĐŚŽŽůŽĞĨĞŶĞŶǁĞŽŶƐŝŶĞĞŶŽŶĚĞƌƐĐŚĞŝĚŝŶŐƐǀĞƌŵŽŐĞŶĚĂƚĂĂŶŐĞĞĨƚǁĂƚŝŶŚĞƚďĞƐƚĂĂŶĚĞĂĂŶďŽĚnjŝŶǀŽůĞŶǁĂĂƌĚĞǀŽůŐĞŶŽĞŐŝƐŽŵŐĞďŽƌŐĞŶƚĞǁŽƌĚĞŶĞŶǁĂƚǁĞďĞƚĞƌǀĞƌůĞǀĞŶĚŝŐĞŶŽĨǀĞƌƐƚĞƌŬĞŶYƵĂƵŝƚǀŽĞƌŝŶŐƐƚĞŵƉŽŚŽƵĚĞŶǁĞďŝũǀĞƌŶŝĞƵǁŝŶŐĞŶƌĞŬĞŶŝŶŐŵĞƚĚĞĐŽŵƉůĞdžŝƚĞŝƚǀĂŶŚĞƚƉƌŽĐĞƐǀĂŶǀĞƌĂŶĚĞƌŝŶŐĞŶŵĞƚĚĞŚĂĂůďĂĂƌŚĞŝĚŝƚůĞŐŐĞŶǁĞĐŽŶĐƌĞĞƚǀĂƐƚŝŶŚĞƚƉƌŝŽƌŝƚĞŝƚĞŶƉůĂŶǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽů

ϭϲ

Ϯϱϴ KŶnjĞƐĐŚŽŽůŵĂĂŬƚǁĞƌŬǀĂŶĚĞƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůŝƐĞƌŝŶŐǀĂŶŚĂĂƌƚĞĂŵKŵĚĞŬƌĂĐŚƚǀĂŶŽŶƐƐĐŚŽŽůƚĞĂŵĂĂŶƚĞƐƚĞƌŬĞŶŵĂŬĞŶǁĞǀŝĂŝŶƚĞƌŶĞŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶŝŶŐǁĞƌŬǀĂŶďĞƌŽĞƉƐǀĞƌǀŽůŵĂŬŝŶŐŽĨǀŽƌŵŝŶŐŽŶĚĞƌĚĞǀŽƌŵǀĂŶŽŶĚĞƌŵĞĞƌĐŽůůĞŐŝĂůĞĐŽŶƐƵůƚĂƚŝĞŚŽƐƉŝƚĞƌĞŶŝŶƚĞƌǀŝƐŝĞƚĞĂŵƚĞĂĐŚŝŶŐĞŶŽǀĞƌůĞŐŝŶǁĞƌŬŐƌŽĞƉĞŶKŵŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŝŶƚĞƌŶĞĞdžƉĞƌƚŝƐĞƚĞǀĞƌƌƵŝŵĞŶŝƐĞĞŶŝŶďƌĞŶŐǀĂŶďƵŝƚĞŶĂĨƐŽŵƐŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬKŶnjĞƐĐŚŽŽůĚŽĞƚĚĂĂƌǀŽŽƌĞĞŶďĞƌŽĞƉŽƉĚĞŶĞƚĞŝŐĞŶƉĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐĞŶŽƉŚĞƚŝŶĚŝǀŝĚƵĞĞůĞŶƚĞĂŵŐĞƌŝĐŚƚͿĂĂŶďŽĚǀĂŶŶĂƐĐŚŽůŝŶŐƐĐĞŶƚƌĂůƐŬĂƚŚŽůŝĞŬĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůŵĞƚĞĞŶƵŝƚŐĞƐƉƌŽŬĞŶůĞǀĞŶƐďĞƐĐŚŽƵǁĞůŝũŬĞŐƌŽŶĚƐůĂŐǁŝůůĞŶǁĞŽŽŬŐƌŽĞŝĞŶŝŶďĞƌŽĞƉƐƐƉŝƌŝƚƵĂůŝƚĞŝƚϮϱϵ tĂƚŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŽƌŐĂŶŝƐĂƚŽƌŝƐĐŚďĞůĞŝĚƐŵĂƚŝŐŽŽŬŽŶĚĞƌŶĞĞŵƚĨŝŶĂĂůŵŽĞƚĚŝƚĞĞŶŵĞĞƌǁĂĂƌĚĞ ďĞƚĞŬĞŶĞŶǀŽŽƌĚĞǀŽƌŵŝŶŐĞŶŚĞƚůĞƌĞŶǀĂŶŽŶnjĞŬŝŶĚĞƌĞŶĞŶĚŝƚŝŶĚĞďƌĞĚĞnjŝŶŝƚďĞƚĞŬĞŶƚĚĂƚǁĞŽŶƐĨŽĐƵƐƐĞŶŽƉĚĞŚĂƌŵŽŶŝƐĐŚĞƉĞƌƐŽŽŶůŝũŬŚĞŝĚƐŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐŽƉĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐǀĂŶĂƚƚŝƚƵĚĞƐĞŶǁĂĂƌĚĞŶŽƉŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐǀĂŶƉĞƌƐŽŽŶůŝũŬĞnjŝŶŐĞǀŝŶŐĞŶŽƉĚĞůĞǀĞŶƐďĞƐĐŚŽƵǁĞůŝũŬĞĞŶƌĞůŝŐŝĞƵnjĞŐƌŽĞŝ

ϭϳ

ϯtĞnjŝũŶĞĞŶĚĞŵŽĐƌĂƚŝƐĐŚǁĞƌŬĞŶĚĞƐĐŚŽŽůϯϭ ^ĐŚŽŽůƐƚƌƵĐƚƵƵƌĞƐĐŚŽŽůďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĠĠŶǀĞƐƚŝŐŝŶŐƐƉůĂĂƚƐĞƐƵďƐŝĚŝĞĞƌĚĞsƌŝũĞĂƐŝƐƐĐŚŽŽů^ŝŶƚͲŽƌŝƐ^ŝŶƚͲĂŶƐŵŽůĞŶƐƚƌĂĂƚϳϴϵϯϬDĞŶĞŶdĞůĞĨŽŽŶ ϬϱϲϱϭϮϴϴϵ^D ϬϰϳϮϵϮϮϱϯϳ

ͲŵĂŝů ŵŽŶŝƋƵĞůĞĞŶŬŶĞĐŚƚΛƐŝŶƚͲũŽƌŝƐŶĞƚtĞďƐŝƚĞ ŚƚƚƉǁǁǁƐŝŶƚͲũŽƌŝƐŶĞƚltůĞƵƚĞƌ WĞƵƚĞƌƚĞŵϯĚĞŬůĞƵƚĞƌgtĂŐĞƌ ϭƐƚĞƚĞŵϲĚĞůĞĞƌũĂĂƌ

ϯϮ KƌŐĂŶŝƐĂƚŝĞǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůϯϮϭ ZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌĞZĂĂĚǀĂŶ ĞƐƚƵƵƌŝƐĚĞĞŝŐĞŶůŝũŬĞŽƌŐĂŶŝƐĂƚŽƌǀĂŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐĞƚŝƐǀĞƌĂŶƚǁŽŽƌĚĞůŝũŬǀŽŽƌŚĞƚďĞůĞŝĚĞŶĚĞďĞůĞŝĚƐǀŽƌŵŝŶŐĞŶƐĐŚĞƉƚĚĞŶŽĚŝŐĞǀŽŽƌǁĂĂƌĚĞŶǀŽŽƌĞĞŶŐŽĞĚǀĞƌůŽŽƉǀĂŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐĞŶĂŵŝŶŐ st^^ŝŶƚͲsŝŶĐĞŶƚŝƵƐDĂĂƚƐĐŚĂƉƉĞůŝũŬĞnjĞƚĞů ltĂƐƚĞĞůĚƌĞĞĨϰϴϵϯϬZĞŬŬĞŵĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝĞǀĞnjĞƚĞů ltĂƐƚĞĞůĚƌĞĞĨϰϴϵϯϬZĞŬŬĞŵsŽŽƌnjŝƚƚĞƌ ĞĂŶͲWŝĞƌƌĞZŽƐƐĞĞůgtĞĚĞŶ DĞǀƌŝůĚĞĞůĞƵŚƌZŝŬsĂŶĚĂŵŵĞĞƌďĞŶŽŽƌŶĂĞƌƚDĞǀƌDĂƌŝũŬĞƵĐĂƚĞůůĞWŝĞƌƌĞsĂŶĚĞƌ^ƚŝĐŚĞůĞŚƌdŽŵgtĞŐůĞLJŚƌĂŶĞƌƵĚĚĞƌŚƌŽŶĂƚŚĂŶŽůǀŽĞƚŚƌ^ƚĞĨĂĂŶsĞƌŵĞƵůĞŶKŵŚĞƚƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶƵŝƚƚĞďŽƵǁĞŶĚŽĞƚnjŝũĞĞŶďĞƌŽĞƉŽƉĚĞƉĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐŚƌĂŶĞƌƵĚĚĞƌĞŶĞĂŶͲWŝĞƌƌĞZŽƐƐĞĞůnjŝũŶĚĞĐŽŶƚĂĐƚƉĞƌƐŽŶĞŶǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽů

ϭϴ

ϯϮϮ ^ĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉKŶnjĞƐĐŚŽŽůŝƐĂĂŶŐĞƐůŽƚĞŶďŝũĚĞƐĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉ^ŝŶƚͲsŝŶĐĞŶƚŝƵƐsŽůŐĞŶĚĞƐĐŚŽůĞŶŵĂŬĞŶĚĞĞůǀĂŶĚĞƐĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉ

x sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽů^ŝŶƚͲŽƌŝƐƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůKŶƐltĂƐƚĞĞůƚũĞƵŝƚZĞŬŬĞŵx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽů^ŝŶƚͲĂŶƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůŝŶŶĞŶŚŽĨƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůsůĂŵƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůůŝũĚŚŽǀĞƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůĞ^ƚĂƉƵŝƚgtĂƵǁĞx gtKůŝũĚŚŽǀĞƵŝƚDĞŶĞŶx gtKĞtĂƚĞƌůĞůŝĞƵŝƚDŽŽƌƐĞůĞ

ĞŚĞĞƌĞŶŶLJdĂƌƌĂƐŝƐĚĞĐŽƂƌĚŝŶĞƌĞŶĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉϯϮϯ ĞƚƉĞƌƐŽŶĞĞůŝƌĞĐƚĞƵƌ

DŽŶŝƋƵĞgtĞĞŶŬŶĞĐŚƚƌŬĞďƌƵŐǁĞŐϭϵϴϵϯϬDĞŶĞŶϬϰϳϮϵϮϮϱϯϳltůĞƵƚĞƌltϬ ^ŽƉŚŝĞĞŐƌŽŽƚĞltϭ DĂƵĚsĂŶƐƚĞĞŶŬŝƐƚĞ ĞŶsĞƌŽŶŝƋƵĞgtĞŵĂŶltϭltϮ ƐĂďĞůĞƌLJĐŬĞƌĞltϮ dĞƐƐĂDĂǀĞĂƵltϯ DĂƌŐŽƚĞĐůĞƌĐƋ ĞŶƌĞĞƚůůĞŐĂĞƌƚgtK ƌĞĞƚůůĞŐĂĞƌƚltŝŶĚĞƌǀĞƌnjŽƌŐƐƚĞƌ sĞĞƌůĞĂĞůƐŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌŬůĞƵƚĞƌ DĂƵĚsĂŶƐƚĞĞŶŬŝƐƚĞ

gtĂŐĞƌgtϭ^ŽƉŚŝĞĞƌƉŽĞůgtϭ gtŽƌĞgtĂŵŽŶgtϮ ^ŽĨŝĞsĞƌŚĞůƐƚgtϮ ŽLJĞŵƵLJŶĐŬgtϯ ltĂƚƌŝĞŶĞƐƐĞLJŶ ĞŶŚĂƌůŽƚƚĞWůĂƚƚĞĞƵǁgtϰ DĂƌũŽůĞŝŶĞůĞƵgtϱ gtƵĐdĂŶŐŚĞgtϲ DĂƌƚŝŶĞŽŽůƐĂĞƚgtK gtŝnjĞsĂŶĞtĂůůĞƌŶĞ KŶƌĂĞĚƚ

ϭϵ

ŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ ůĂŐĞƌ ůƐĞůĞĨĞďǀƌĞWƌĞǀĞŶƚŝĞ ĂŶsĂŶĚĞŶďƌŽƵĐŬĞ ĞŶ^ĞŶŶĞsĂŶĚĂĞůĞdͲĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌĞŶ ^ƚĞǀĞŶKƉƐŽŵĞƌďĞŐĞůĞŝĚĞƌŽƉĞŶŬůĂƐĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝĞ DŽŶŝĐĂsĂŶŶĞƐƚĞKƉǀĂŶŐ ŶŶŝĐŬWŝŶŽLJƵƐ ůĂƵĚĞĂůďĞƌƚgtŽŐŝƐƚŝĞŬ ƉĞƌƐŽŶĞĞů ŽƌŝĂŶŶĞĞtŝĞƐƚWĂƚƌŝĐŝĂ^ŽĞŶŚƌŝƐƚĂĞďĂĐŬƌĂƚŝĞŶŶĞWĞƌƐLJŶEĂƚŚĂůŝĞ

ϯϮϰ ĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĚĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚĞŶǀĂŶĚĞĚĞƌĚĞŐƌĂĂĚĚŝĞŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐĂĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐŚĞďďĞŶǀĞƌnjŽƌŐĚďŝũnjŽŶĚĞƌĞůĞĞƌŵĞĞƐƚĞƌůŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĚĞnjŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌĞŶĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌ ĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚǀĞůƚĞĞŶŽŽƌĚĞĞůŽĨĚĞůĞĞƌůŝŶŐŝŶǀŽůĚŽĞŶĚĞŵĂƚĞĚĞůĞĞƌƉůĂŶĚŽĞůĞŶŚĞĞĨƚďĞƌĞŝŬƚ ĞŬĂŶĚŝƚĚŽĞŶŽƉďĂƐŝƐǀĂŶ

x ĞƵŝƚƐůĂŐĞŶǀĂŶƉƌŽĞĨǁĞƌŬĞŶƚĞƐƚĞŶĞŶƚŽĞƚƐĞŶĞŶĂŶĚĞƌĞ ŽďũĞĐƚŝĞǀĞŐĞŐĞǀĞŶƐx ĞĞǀŽůƵƚŝĞĞŶĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐĚŝĞĚĞůĞĞƌůŝŶŐĚŽŽƌŚĞĞŶĚĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůŚĞĞĨƚŵĞĞŐĞŵĂĂŬƚx ĞŐĞŐĞǀĞŶƐƵŝƚŚĞƚnjŽƌŐĚŽƐƐŝĞƌx ĞŵŽŐĞůŝũŬŚĞĚĞŶĚĞŝŶnjĞƚĞŶĚĞůĞĞƌŵŽƚŝǀĂƚŝĞǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚĞŽŵƐƚĂŶĚŝŐŚĞĚĞŶǁĂĂƌŝŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐůĞĞĨƚx ĞƉƌŽŐŶŽƐĞǀĂŶǀĞƌĚĞƌĞĞǀŽůƵƚŝĞĞŶŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐ

ůƐďĞŐĞůĞŝĚĞŶĚĞŝŶƐƚĂŶƚŝĞŝŶŚĞƚnjŽƌŐƚƌĂũĞĐƚǀĂŶĞĞŶůĞĞƌůŝŶŐŬĂŶĚĞgtͲŵĞĚĞǁĞƌŬĞƌďĞƚƌŽŬŬĞŶǁŽƌĚĞŶŝŶĞĞŶĂĚǀŝƐĞƌĞŶĚĞďĞƌĂĂĚƐůĂŐŝŶŐ ĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌƚƌĞĞĚƚŽƉĂůƐǀŽŽƌnjŝƚƚĞƌǀĂŶĚĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚŬŽŵƚŶĂϮϬũƵŶŝƐĂŵĞŶĞŽƵĚĞƌƐǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞŚĞƚŐĞƚƵŝŐƐĐŚƌŝĨƚŶŝĞƚďĞŚĂůĞŶǁŽƌĚĞŶƉĞƌƐŽŽŶůŝũŬǀĞƌǁŝƚƚŝŐĚϯϮϱ ĞŽƵĚĞƌƌĂĂĚĞŽƵĚĞƌƌĂĂĚďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĞĞŶŐƌŽĞƉŽƵĚĞƌƐĚŝĞŽƉĞĞŶŽƉďŽƵǁĞŶĚĞǁŝũnjĞŵĞĞǁĞƌŬĞŶĂĂŶĚĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĞŶŚĞƚǁĞůnjŝũŶŝŶŚĞƚĂůŐĞŵĞĞŶǀĂŶĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶŚŽƵĚ

x KƵĚĞƌƐďŝũŚĞƚƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶďĞƚƌĞŬŬĞŶĚŵǀǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶx ĞƚƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶĨŝŶĂŶĐŝĞĞůĞŶŵĂƚĞƌŝĞĞůŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĞŶx KƵĚĞƌƐŝŶƐƉƌĂĂŬďŝĞĚĞŶŝŶnjĂŬĞĂůůĞƌůĞŝƐĐŚŽŽůĂĂŶŐĞůĞŐĞŶŚĞĚĞŶx KƌŐĂŶŝƐĞƌĞŶǀĂŶĂůůĞƌůĞŝĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶŽƉƐĐŚŽŽůx

ϮϬ

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ϱϭϭ gtƵŝnjĞŶƉƌŽďůĞŵĂƚŝĞŬtĞǀƌĂŐĞŶƵŝƚĚƌƵŬŬĞůŝũŬǁĂŶŶĞĞƌũĞŬŝŶĚŐĞĐŽŶĨƌŽŶƚĞĞƌĚǁŽƌĚƚŵĞƚůƵŝnjĞŶĚĞƐĐŚŽŽůŽŶŵŝĚĚĞůůŝũŬƚĞǀĞƌǁŝƚƚŝŐĞŶŶĚŝĞŶĞƌůƵŝnjĞŶŐĞƐŝŐŶĂůĞĞƌĚǁŽƌĚĞŶŝŶĞĞŶŬůĂƐǁŽƌĚĞŶĂůůĞŽƵĚĞƌƐŵĞƚďĞŚƵůƉǀĂŶĞĞŶďƌŝĞĨĂƚƚĞŶƚŐĞŵĂĂŬƚŽƉŚĞƚƉƌŽďůĞĞŵnjŽĚĂƚŝĞĚĞƌĞĞŶĚĞŚĂƌĞŶǀĂŶnjŝũŶŬŝŶĚĂůƐŽŽŬĚĞŬůĞĚŝũŬĂŶďĞŚĂŶĚĞůĞŶKƉĚŝĞŵĂŶŝĞƌǁŽƌĚƚŚĞƚƉƌŽďůĞĞŵǀůƵŐŝŶŐĞĚŝũŬƚŶĚŝĞŶŚĞƚƉƌŽďůĞĞŵnjŝĐŚďůŝũĨƚƐƚĞůůĞŶǁŽƌĚƚŚĞƚgtŝŶŐĞƐĐŚĂŬĞůĚŽŵĚĞǀŽůůĞĚŝŐĞŬůĂƐƚĞŽŶĚĞƌnjŽĞŬĞŶĞŶnjŽĚŽĞŶĚĞĚĞŚĂĂƌĚĞŶǀĂŶďĞƐŵĞƚƚŝŶŐƚĞĂĐŚƚĞƌŚĂůĞŶĞǀĞƌƉůĞĞŐƐƚĞƌĚŽĞƚĞĞŶĞĞƌƐƚĞŶĂnjŝĐŚƚďŝũĚĞďĞƚƌĞĨĨĞŶĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶĚŝĞŶĞƌŶŽŐůƵŝnjĞŶŽĨŶĞƚĞŶŐĞǀŽŶĚĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĞĨƚĚĞǀĞƌƉůĞĞŐŬƵŶĚŝŐĞĞĞŶďƌŝĞĨŵĞĞŵĞƚĚƌŝŶŐĞŶĚĞǀƌĂĂŐƚŽƚďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐĠŶăƚǁĞĞǁĞŬĞŶůĂƚĞƌǀŽůŐƚĞĞŶŶŝĞƵǁĞĐŽŶƚƌŽůĞŶĚŝĞŶŚĞƚ ƉƌŽďůĞĞŵnjŝĐŚďŝũďĞƉĂĂůĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶďůŝũĨƚƐƚĞůůĞŶŬĂŶŚĞƚgtŝŶƐĂŵĞŶƐƉƌĂĂŬŵĞƚĚĞŐĞnjŽŶĚŚĞŝĚƐŝŶƐƉĞĐƚŝĞƐĐŚŽŽůĞŶŽƵĚĞƌƐďĞƉĂůĞŶĚĂƚŚĞƚŬŝŶĚǀĂŶƐĐŚŽŽůǀĞƌǁŝũĚĞƌĚŵŽĞƚǁŽƌĚĞŶƚŽƚŶĂďĞǁŝũƐǀĂŶĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐĂƚƚĞƐƚǀĂŶĚŽŬƚĞƌͿůŬĞĞĞƌƐƚĞĚĂŐŶĂĞĞŶƐĐŚŽŽůǀĂŬĂŶƚŝĞǁŽƌĚĞŶĂůůĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶĂŐĞŬĞŬĞŶŽƉůƵŝnjĞŶϱϭϮ dŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞŶDĞŶŬĂŶnjŝĐŚǀƌŝũďůŝũǀĞŶĚĂďŽŶŶĞƌĞŶŽƉĞĞŶŽƉǀŽĞĚĞŶĚĞŶĚŝĚĂĐƚŝƐĐŚƚŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞnjĞǁŽƌĚĞŶŶŝĞƚŝŶĚĞŬůĂƐŐĞďƌƵŝŬƚ

ϯϬ

ϱϭϯ gtŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĞƚǀĂŬnjǁĞŵŵĞŶgtKďĞŚŽŽƌƚƚŽƚŚĞƚůĞĞƌƉůĂŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŶŬĞůŽŵŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶŬĂŶĞĞŶŬŝŶĚǁĞůǀƌŝũŐĞƐƚĞůĚǁŽƌĚĞŶǀĂŶĚĞƚƵƌŶͲ ŽĨnjǁĞŵůĞƐĂĂƌƚŽĞŵŽĞƚĞĞŶďƌŝĞĨũĞǀĂŶĚĞĚŽŬƚĞƌǀŽŽƌĞĞŶůĂŶŐĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŽĨǀĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐǀŽŽƌĞĞŶŬŽƌƚĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŵĞƚŚĞƚŬŝŶĚŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶ ǁŽƌĚĞŶsĂŶĂĨŚĞƚĚĞƌĚĞƚƌŝŵĞƐƚĞƌŐĂĂŶĚĞŬůĞƵƚĞƌƐƵŝƚĚĞĚĞƌĚĞŬůĞƵƚĞƌŬůĂƐǁĞŬĞůŝũŬƐnjǁĞŵŵĞŶŽƉŵĂĂŶĚĂŐƌǁŽƌĚĞŶƚĞůŬĞŶƐnjǁĞŵŽƵĚĞƌƐŽĨŐƌŽŽƚŽƵĚĞƌƐŐĞǀƌĂĂŐĚŽŵƚĞŚĞůƉĞŶďĞŐĞůĞŝĚĞŶtĞƌĂĚĞŶƐƚĞƌŬĂĂŶĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƵŶŶĞŶnjǁĞŵŵĞŶǀŽŽƌnjĞŶĂĂƌŚĞƚĞĞƌƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌŐĂĂŶtĞŚŽƵĚĞŶĞƌĂĂŶŽŵĂůůĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĞĞŶďĂĚŵƵƚƐƚĞůĂƚĞŶĚƌĂŐĞŶƚŝũĚĞŶƐŚĞƚnjǁĞŵŵĞŶŝƚŽŵŚLJŐŝģŶŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ ltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŐĞĞŶďĂĚŵƵƚƐŵĞĞŚĞďďĞŶŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚŝŶŚĞƚǁĂƚĞƌsŽŽƌĚĞŐLJŵůĞƐůĂŐĞƌͿǀƌĂŐĞŶǁĞĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶ ŽŶƐƐĐŚŽŽůdͲƐŚŝƌƚ ĞĞŶĚŽŶŬĞƌƚƵƌŶďƌŽĞŬũĞ ĞŶƐƉŽƌƚƐĐŚŽĞŶĞŶŐĞĞŶnjǁĂƌƚĞnjŽůĞŶͿ ĚƌĂŐĞŶĂŶŬŽŽƉǀĂŶĞĞŶƚƌƵŝƚũĞŬĂŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũĚĞŐLJŵůĞĞƌŬƌĂĐŚƚtŝũǀƌĂŐĞŶŽŵ ĂůůĞƐ ƚĞŶĂĂŵƚĞŬĞŶĞŶ EĂĞůŬĞƚƵƌŶďĞƵƌƚǁŽƌĚƚĚĞƐƉŽƌƚŬůĞĚŝũŶĂĂƌŚƵŝƐŵĞĞŐĞŶŽŵĞŶKŽŬĚĞŬůĞƵƚĞƌƐŬƌŝũŐĞŶƚǁĞĞůĞƐƚŝũĚĞŶůŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐƉĞƌǁĞĞŬŝũŚŽĞǀĞŶŐĞĞŶŐLJŵŬůĞĚŝũƚĞĚƌĂŐĞŶϱϭϰ ŽƌŐtĞƉƌŽďĞƌĞŶĞůŬĞŬŝŶĚĚĞŵĂdžŝŵĂůĞŬĂŶƐĞŶƚĞďŝĞĚĞŶŝƚĚŽĞŶǁĞĚŽŽƌĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞĞŶŐĞĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĞĞƌĚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐǀĂŶĚĞŬůĂƐƚŝƚƵůĂƌŝƐŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĚĚŽŽƌnjŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ^^ͲůĞĞƌŬƌĂĐŚƚgtKEͲďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐůŬŬŝŶĚǁŽƌĚƚŶĂƵǁůĞƚƚĞŶĚŽƉŐĞǀŽůŐĚĞŶďĞŐĞůĞŝĚ^ŽŵƐŝƐĞƌǁĂƚĞdžƚƌĂnjŽƌŐŶŽĚŝŐsŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŝƐĞƌĚĞΖŽƉĞŶŬůĂƐΖĞĞŶnjŽƌŐŬůĂƐǀŽŽƌĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶďĞĞƚũĞŵĞĞƌƚŝũĚƌƵƐƚƵŝƚĚĂŐŝŶŐŽĨƵŝƚůĞŐŶŽĚŝŐŚĞďďĞŶŐĞůĞŝĚĚŽŽƌũƵĨůƐĞĞŶŵĞĞƐƚĞƌ^ƚĞǀĞŶsŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŝƐĞƌŚĞƚΖŬůĞŝŶƐƚĞŬůĂƐũĞΖƵĨDĂƌŐŽƚůĞŝĚƚĚĞnjĞŬůĂƐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶƚŝũĚũĞĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶĚŽŽƌnjŝĞŬƚĞŬƌŝũŐĞŶĞdžƚƌĂnjŽƌŐŝŶĚŝĞŶŶŽĚŝŐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŽŶǁĞƚƚŝŐĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶŬƌŝũŐĞŶĚĞnjĞ ĞdžƚƌĂnjŽƌŐ ŶŝĞƚϱϭϱ ƵŝƐǁĞƌŬϭƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬʹ ǁĞůĞĞŶůĞĞƐďůĂĂĚũĞƐƉůŝƚƐŚƵŝƐũĞƐ ŝŶŽĞĨĞŶĞŶϮĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƉĞƌĚĂŐďǀŽŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĂĚũĞůƐnjĞǁĞƌŽŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚŵŝŶƐƚĞŶƐĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϯĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƚŽƚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐKŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĚŵĂŬĞŶůƐnjĞǁĞƌŽŽĨĞĞŶǀĞƌƐũĞŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϰĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐltƌŝũŐĞŶǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞƚĂŬĞŶƉĞƌǁĞĞŬĞŶŬƌŝũŐĞŶĚĂĂƌǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬƚŝũĚ^ŽŵƐŬƌŝũŐĞŶnjĞŶŽŐĞĞŶƚĂĂŬĞƌďŝũĚŝĞǁĞůĚĞĚĂŐĞƌŶĂŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶnjŽĂůƐďǀǀŽŽƌďĞƌĞŝĚĞŶǀĂŶĞĞŶĚŝĐƚĞĞϱĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶŬƌŝũŐĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬĨĞŶƚŽĞŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬĚŝĞǀƌŽĞŐĞƌŝŶŐĞĚŝĞŶĚŵŽĞƚǁŽƌĚĞŶKŵǁĞƌŽĞŶŐƌŽƚĞƉƌŽĞǀĞŶƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞĂůƚŝũĚĠĠŶǁĞĞŬ

ϯϭ

ŶĚĞƌĞŬůĞŝŶĞƌĞƉƌŽĞǀĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞŵĞĞŽƉŵĂĂŶĚĂŐŽŵƚĞůĞƌĞŶƚĞŐĞŶĚŽŶĚĞƌĚĂŐϲĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞŶƉĂŬŬĞƚǀĂŶƚĂŬĞŶĚĂƚŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶƚĞŐĞŶŚĞƚĞŝŶĚǀĂŶĚĞǁĞĞŬůŬĞĚĂŐŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬũĞďŝũKŵŝĞƚƐƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞƚĞůŬĞŶƐŵĞĞƌĚĂŶĠĠŶĚĂŐƚŝũĚůŬĞĚĂŐŵŽĞƚĚĞůĞĞƌůŝŶŐǁĞůŬƵŶŶĞŶĂĂŶƚŽŶĞŶĚĂƚ ĞƌŝĞƚƐŐĞůĞĞƌĚƐĂŵĞŶǀĂƚƚŝŶŐampƌĂŶƐĞǁŽŽƌĚũĞƐEŽŽŝƚŚƵŝƐǁĞƌŬŽƉǁŽĞŶƐĚĂŐŽĨƚŝũĚĞŶƐŚĞƚǁĞĞŬĞŶĚŝŶĂůůĞŬůĂƐƐĞŶ

ϱϭϲ ĞĚƌĂŐƐƌĞŐĞůƐϱϭϲϭ ^ƉĞĞůƉůĂĂƚƐKƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐǁŽƌĚƚĞƌŐĞƐƉĞĞůĚǁĂŶƚ^WgtE^tEůĞŬƚƌŽŶŝƐĐŚĞƐƉĞůůĞŶŵƵůƚŝŵĞĚŝĂͲĂƉƉĂƌĂƚƵƵƌďǀ^DŵƉϯͲƐƉĞůĞƌĞŶĚĞƌŐĞůŝũŬĞǁŽƌĚĞŶŶŝĞƚƚŽĞŐĞƐƚĂĂŶŽŽŬŶŝĞƚƚŝũĚĞŶƐĚĞŽƉǀĂŶŐĞŬŝŶĚĞƌĞŶŚŽƵĚĞŶnjŝĐŚĂĂŶĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶ

ϱϭϲϮ ltůĂƐnjŝĞŬůĂƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶϱϭϲϯ ^ƚŝƉƚŚĞŝĚĞŶŽƌĚĞĞŬůĂƐďůŝũĨƚĞĞŶĂĂŶŐĞŶĂŵĞůĞĞĨƌƵŝŵƚĞĚŽŽƌnjĞŶĞƚƚĞŚŽƵĚĞŶŶĚŝĞŶƵǁŬŝŶĚŬůĞĚŝŶŐƐƚƵŬŬĞŶŬǁŝũƚŝƐŵĂŐƵŐĞƌƵƐƚĞĞŶŬŝũŬũĞŶĞŵĞŶĂĂŶĚĞŬĂƉƐƚŽŬ ŝŶĚĞŐĂŶŐ ƚĞŐĞŶŽǀĞƌŚĞƚůĞƌĂĂƌƐůŽŬĂĂůůŬĞǀĂŬĂŶƚŝĞǁŽƌĚƚ ĚĞŶŝĞƚŽƉŐĞŚĂĂůĚĞŬůĞĚŝũǀĞƌǁŝũĚĞƌĚ

ϱϭϲϰ ^ƚƌĂĨůŬĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚŚĞĞĨƚŚĞƚďĞƐƚĞǀŽŽƌŵĞƚĚĞ ŬŝŶĚĞƌĞŶ^ŽŵƐŬĂŶŚĞƚĞĐŚƚĞƌŐĞďĞƵƌĞŶĚĂƚĞƌŝĞƚƐŝƐǀŽŽƌŐĞǀĂůůĞŶŝŶĚĞŬůĂƐŽƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐŽĨŝŶĚĞƌĞĨƚĞƌǁĂĂƌĚŽŽƌĚĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚnjŝĐŚŐĞŶŽŽĚnjĂĂŬƚnjŝĞƚŽƉƚĞƚƌĞĚĞŶĞŶĞĞŶƐĂŶĐƚŝĞƚĞŐĞǀĞŶĂĂŶũƵůůŝĞŬŝŶĚĞŽƵĚĞƌƐĂĂŶǀĂĂƌĚĞŶĚĞnjĞ ƐĂŶĐƚŝĞĞŶŬŽŵĞŶ ŚŝĞƌŶŝĞƚŝŶƚƵƐƐĞŶhŝƚůĞŐĞŶĚƵŝĚĞůŝũŬŚĞŝĚǀƌĂŐĞŶŵĂŐŶĂƚƵƵƌůŝũŬǁĞů

ϱϭϲϱ ltůĞĚŝũĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬŽŵĞŶŶĞƚĞŶǀĞƌnjŽƌŐĚŶĂĂƌƐĐŚŽŽůŶŐĞƐůŽƚĞŶƐĐŚŽĞŶĞŶǁŽƌĚĞŶŬŽƵƐĞŶŐĞĚƌĂŐĞŶ dĞĞŶƐůŝƉƉĞƌƐĞŶƐƚƌĂŶĚŬůĞĚŝũŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚsŽŽƌĂůǀŽŽƌĚĞŽƵĚƐƚĞŬůĂƐƐĞŶǀƌĂŐĞŶǁĞŐĞĞŶƐƉĂŐŚĞƚƚŝďĂŶĚũĞƐĞŶĞdžƚƌĂŬŽƌƚĞƐŚŽƌƚũĞƐƚĞĚƌĂŐĞŶ

ϯϮ

ĞĞŶƉŝĞƌĐŝŶŐƐŐĞĞŶŐƌŽƚĞŽƉnjŝĐŚƚŝŐĞŽŽƌƌŝŶŐĞŶŐĞĞŶŚŽŐĞŚĂŬŬĞŶŐĞĞŶƐĐŚŵŝŶŬŝŶŶĞŶĚĞŐĞďŽƵǁĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĞŶŚŽŽĨĚĚĞŬƐĞůƐŐĞĚƌĂŐĞŶƵŝƚŐĞnjŽŶĚĞƌĚŽŵǁŝůůĞǀĂŶŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ

ϱϭϳ ĞƚĂůŝŶŐĞŶĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũǀŽŽƌŬĞƵƌƉĞƌŽǀĞƌƐĐŚƌŝũǀŝŶŐtĞǁĞƌŬĞŶŵĞƚŵĂĂŶĚĞůŝũŬƐĞƌĞŬĞŶŝŶŐĞŶĞĨĂĐƚƵƌĞŶǁŽƌĚĞŶŵĞƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶtŝũǀƌĂŐĞŶĚŝƚƚĞĚŽĞŶŽŶŵŝĚĚĞůůŝũŬŶĂŽŶƚǀĂŶŐƐƚǀĂŶĚĞƌĞŬĞŶŝŶŐtŝĞĚĂƚǁĞŶƐƚŬĂŶŽŽŬďĞƚĂůĞŶǀŝĂĚŽŵŝĐŝůŝģƌŝŶŐŽŶƚĂŶƚĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶŶĂĂĨƐƉƌĂĂŬŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚŝĞ^ƚĂƉƉĞŶĚŝĞĚĞƐĐŚŽŽůnjĂůnjĞƚƚĞŶďŝũŶŝĞƚͲƚŝũĚŝŐďĞƚĂůĞŶŶĚŝĞŶũĞ ƉƌŽďůĞŵĞŶŽŶĚĞƌǀŝŶĚƚŵĞƚŚĞƚďĞƚĂůĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůƌĞŬĞŶŝŶŐŬƵŶũĞ ĐŽŶƚĂĐƚŽƉŶĞŵĞŶŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌĚŝƚŽŵĂĨƐƉƌĂŬĞŶƚĞŵĂŬĞŶŽǀĞƌĞĞŶĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞďĞƚĂůŝŶŐƐŵŽĚĂůŝƚĞŝƚtŝũǀĞƌnjĞŬĞƌĞŶĞĞŶĚŝƐĐƌĞƚĞďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐǀĂŶũŽƵǁǀƌĂĂŐŝũĂĨǁĞnjŝŐŚĞĚĞŶĞŶĂŶŶƵůĂƚŝĞƐŬƵŶŶĞŶŬŽƐƚĞŶǁŽƌĚĞŶĂĂŶŐĞƌĞŬĞŶĚĂƚŐĞďĞƵƌƚĂůƐĚĞƐĐŚŽŽůŬŽƐƚĞŶŚĞĞĨƚŐĞŵĂĂŬƚĞŶĚĞnjĞŶŝĞƚŬĂŶƌĞĐƵƉĞƌĞƌĞŶ

ϱϭϴ ŝũĚƌĂŐĞƌĞŐĞůŝŶŐŽƵĚĞƌƐEŝĞƚǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶďŽĚƉĞƌŬůĂƐ WƌŝũƐDŝĚĚĂŐŵĂĂů

KƉǀĂŶŐ

ƵƐdŝũĚƐĐŚƌŝĨƚ

ŬůĞƵƚĞƌůĂŐĞƌďŽƚĞƌŚĂŵĞƚĞƌƐΦϮϰϬΦϯϬϬΦϬϵϬΦϬϳϬƉĞƌďĞŐŽŶŶĞŶŚĂůĨƵƵƌΦϬϳϬǀŽŽƌŚĞƚǀŝĞƌƵƵƌƚũĞΦϭƉĞƌƌŝƚWƌŝũƐďĞƉĂĂůĚĚŽŽƌƵŝƚŐĞǀĞƌŝũ

ĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶĂůůĞŵĂĂůĠĠŶůĂƚĞĞŶƉŽƚůŽŽĚŵĞƚŐƵŵĞŶĞĞŶďĂůƉĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŝŶŚĞƚŬĂĚĞƌǀĂŶŚĞƚŬŽƐƚĞůŽŽƐŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjŝũŶŶĂƚƵƵƌůŝũŬǀƌŝũŽŵnjĞůĨŵĂƚĞƌŝĂĂůŵĞĞŶĂĂƌƐĐŚŽŽůƚĞďƌĞŶŐĞŶĞĚŽĞůŝŶŐŝƐĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůŽƉƐĐŚŽŽůďůŝũĨƚsŽůŐĞŶĚĞnjĂŬĞŶǁŽƌĚĞŶŝŶŬůĂƐǀĞƌďĂŶĚĂĂŶŐĞďŽĚĞŶŶŝĞƚƉĞƌŬŝŶĚŵĂĂƌĂůƐŬůĂƐŵĂƚĞƌŝĂĂůĞnjĞ ŵĂƚĞƌŝĂůĞŶǁŽƌĚĞŶǀĞƌŵĞůĚŝŶĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐƐĚŽĞůĞŶĞŶĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶǀŽŽƌŚĞƚŐĞǁŽŽŶŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶnjŝũŶ ǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶǁĞnjŝŐŽƉƐĐŚŽŽůĞƐĐŚŽŽůƐƚĞůƚĚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶŝŶǀŽůĚŽĞŶĚĞŵĂƚĞƚĞƌďĞƐĐŚŝŬŬŝŶŐ ŝƚďĞƚĞŬĞŶƚŶŝĞƚĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůǀŽŽƌĞůŬĞŝŶĚŝǀŝĚƵĞůĞůĞĞƌůŝŶŐĂĂŶǁĞnjŝŐŵŽĞƚnjŝũŶ

x ĂŬƌĞŬĞŶŵĂĐŚŝŶĞx WĂƐƐĞƌ

ϯϯ

x ƚůĂƐx ltĂĂƌƚĞŶx ŶĨŽƌŵĂƚŝĞďƌŽŶŶĞŶx ŶĨŽďƌŽŶŶĞŶx dǁĞĞƚĂůŝŐĞĂůĨĂďĞƚŝƐĐŚĞǁŽŽƌĚĞŶůŝũƐƚx dĞŬĞŶŐĞƌŝĞĨx ĂŶĚďŽĞŬĞŶƐĐŚƌŝĨƚĞŶǁĞƌŬďŽĞŬĞŶĞŶʹďůĂĂĚũĞƐx ampŽƚŽŬŽƉŝĞģŶƐŽĨƚǁĂƌĞx ŶĚĞƌĞ

ĞZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌŬĂŶǁĞůĞĞŶďŝũĚƌĂŐĞǀƌĂŐĞŶǀŽŽƌĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶĚŝĞŶŝĞƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬnjŝũŶǀŽŽƌŚĞƚƌĞĂůŝƐĞƌĞŶǀĂŶĚĞĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶŵĂĂƌĞĞŶŵĞĞƌǁĂĂƌĚĞďŝĞĚĞŶĂĂŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐsĞƌƉůŝĐŚƚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶĚŝĞŶŝĞƚďĞŐƌĞƉĞŶnjŝũŶŝŶĚĞůŝũƐƚǀĂŶĚĞŽǀĞƌŚĞŝĚŵĂĂƌŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐǀĞƌůĞǀĞŶĚŝŐĞŶŝĞŶƐƚĞŶĚŝĞĚĞƐĐŚŽŽůĂĂŶďŝĞĚƚnjŽŶĚĞƌǀĞƌƉůŝĐŚƚŝŶŐŵĂĂůƚŝũĚĞŶƚŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞŶŽƉǀĂŶŐͿEĂĂƐƚŚĞƚŬŽƐƚĞůŽŽƐŵĂŬĞŶǀĂŶŵĂƚĞƌŝĂůĞŶĞŶĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶ ĚŝĞƐĂŵĞŶŚĂŶŐĞŶŵĞƚŚĞƚďĞŚĂůĞŶǀĂŶĚĞĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶŐĞůĚƚĞƌĞĞŶďĞŐƌĞŶnjŝŶŐǀĂŶĚĞĨĂĐƚƵƌĞŶĚŝĞĂĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐǁŽƌĚĞŶŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶ

DĞŶŵĂĂŬƚĞĞŶŽŶĚĞƌƐĐŚĞŝĚƚƵƐƐĞŶƚǁĞĞƐŽŽƌƚĞŶĨĂĐƚƵƌĞŶϱϭϴϭ ĞƐĐŚĞƌƉĞŵĂdžŝŵƵŵĨĂĐƚƵƵƌĞZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌǀƌĂĂŐƚĞĞŶďŝũĚƌĂŐĞǀŽŽƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŐĞďŽŶĚĞŶŬŽƐƚĞŶŐĞŵĂĂŬƚƚŝũĚĞŶƐĚĞŶŽƌŵĂůĞĂĂŶǁĞnjŝŐŚĞŝĚǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶǁĂŶŶĞĞƌĚĞnjĞŶŝĞƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬnjŝũŶŽŵĞĞŶĞŝŶĚƚĞƌŵƚĞƌĞĂůŝƐĞƌĞŶŽĨĞĞŶŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐƐĚŽĞůŶĂƚĞƐƚƌĞǀĞŶŵĂĂƌƚŽƚĚŽĞůŚĞďďĞŶĚĞnjĞƚĞǀĞƌůĞǀĞŶĚŝŐĞŶĞďĞĚƌĂŐĞŶĚŝĞŐĞůĚĞŶǀŽŽƌĚĞƐĐŚĞƌƉĞŵĂdžŝŵƵŵĨĂĐƚƵƵƌnjŝũŶǀŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐůĞĞĨƚŝũĚƐŐĞďŽŶĚĞŶsŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŐĞůĚƚĠĠŶďĞĚƌĂŐƉĞƌůĞĞƌũĂĂƌĞŶŽǀĞƌnjŝĐŚƚǀŽŽƌǀŽůŐĞŶĚƐĐŚŽŽůũĂĂƌǀŝŶĚũĞŝŶĚĞƚĂďĞůŚŝĞƌŽŶĚĞƌ

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sŽŽƌŐĞƌŝĐŚƚĞĨŽƚŽƐŚĞďďĞŶǁĞǀŽůŐĞŶƐĚĞƉƌŝǀĂĐLJǁĞƚƵǁĞdžƉůŝĐŝĞƚĞƚŽĞƐƚĞŵŵŝŶŐŶŽĚŝŐĞƚŐĂĂƚŽŵŐĞƉŽƐĞĞƌĚĞŝŶĚŝǀŝĚƵĞůĞĨŽƚŽƐĞŶŐĞƉŽƐĞĞƌĚĞŐƌŽĞƉƐͲ ĞŶŬůĂƐĨŽƚŽƐtŝĞŚŝĞƌƚĞŐĞŶďĞnjǁĂĂƌŚĞĞĨƚŵŽĞƚĚŝƚŝŶĚĞĞĞƌƐƚĞǁĞĞŬǀĂŶŚĞƚƐĐŚŽŽůũĂĂƌƐĐŚƌŝĨƚĞůŝũŬŵĞĞĚĞůĞŶĂĂŶĚĞĚŝƌĞĐƚŝĞůƐũĞnjŝĐŚŝŶĚĞůŽŽƉǀĂŶŚĞƚƐĐŚŽŽůũĂĂƌďĞĚĞŶŬƚĞŶƵǀƌĂĂŐƚŽŵďĞƉĂĂůĚĞďĞĞůĚĞŶƚŽĐŚƚĞǀĞƌǁŝũĚĞƌĞŶĚĂŶŐĞǀĞŶǁĞĚĂĂƌŽŶŵŝĚĚĞůůŝũŬŐĞǀŽůŐĂĂŶDĂŝůŽĨƐĐŚƌŝũĨŽŶƐĚĂĂƌǀŽŽƌsŽůŐĞŶƐĂƌƚϭϬĞŶϭϮǀĂŶĚĞƉƌŝǀĂĐLJǁĞƚŚĞďũĞŝŵŵĞƌƐƌĞĐŚƚŽƉƚŽĞŐĂŶŐǀĞƌďĞƚĞƌŝŶŐĞŶǀĞƌnjĞƚǁĂŶŶĞĞƌŚĞƚŐĂĂƚŽŵũĞƉĞƌƐŽŽŶƐŐĞŐĞǀĞŶƐĂƚŐĞůĚƚŽǀĞƌŝŐĞŶƐŽŽŬǀŽŽƌŶŝĞƚͲ ŐĞƌŝĐŚƚĞďĞĞůĚĞŶ

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Ϯϱ tZltEEKE^KKgtgt^DE^WEKZE^d ϭϯϮϱϭ KŶnjĞƐĐŚŽŽůůĂĂƚnjŝĐŚǀŽŽƌĚĞĞŝŐĞŶǁĞƌŬŝŶŐŝŶƐƉŝƌĞƌĞŶĚŽŽƌĞĞŶĚƵŝĚĞůŝũŬĞǀŝƐŝĞŽƉŚĂĂƌŽƉĚƌĂĐŚƚŽŽŶƚƐƚĂĂƚĞƌďŝũĚĞƚĞĂŵůĞĚĞŶĞĞŶƐƚĞƌŬĞĚŽĞůŐĞƌŝĐŚƚŚĞŝĚ ϭϯϮϱϮ KŶnjĞƐĐŚŽŽůƐƚƌĞĞĨƚŶĂĂƌĞĞŶŚŽŐĞďĞƚƌŽŬŬĞŶŚĞŝĚǀĂŶĚĞǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞŐĞůĞĚŝŶŐĞŶĞŶŶĂĂƌĞĞŶƐƚĞƌŬůĞŝĚĞƌƐĐŚĂƉ ϭϯϮϱϯ KŶnjĞƐĐŚŽŽůďĞƉĂĂůƚnjŽƌŐǀƵůĚŝŐĚĞǀĞƌĂŶƚǁŽŽƌĚĞůŝũŬŚĞĚĞŶǀĂŶĚĞƉĞƌƐŽŶĞĞůƐůĞĚĞŶ ϭϰϮϱϰ KƉŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŝƐ ĞƌĚĞŬĂŶƐĞŶĚĞǁŝůŽŵƐĂŵĞŶƚĞǁĞƌŬĞŶ ϭϰ

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ϯ tĞnjŝũŶĞĞŶĚĞŵŽĐƌĂƚŝƐĐŚǁĞƌŬĞŶĚĞƐĐŚŽŽů ϭϳϯϭ ^ĐŚŽŽůƐƚƌƵĐƚƵƵƌ ϭϳϯϮ KƌŐĂŶŝƐĂƚŝĞǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽů ϭϳϯϮϭ ZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌ ϭϳϯϮϮ ^ĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉ ϭϴϯϮϯ ĞƚƉĞƌƐŽŶĞĞů ϭϴϯϮϰ ĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚ ϭϵϯϮϱ ĞŽƵĚĞƌƌĂĂĚ ϭϵϯϮϲ ĞƐĐŚŽŽůƌĂĂĚ ϮϬ

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ϰ tĞƚƚĞůŝũŬĞǀĞƌƉůŝĐŚƚŝŶŐĞŶ Ϯϭϰϭ ŶƐĐŚƌŝũǀĞŶǀĂŶůĞĞƌůŝŶŐĞŶ Ϯϭϰϭϭ dŽĞůĂƚŝŶŐƐǀŽŽƌǁĂĂƌĚĞŶǀŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌ ampŽƵƚůĂĚǁŝũnjĞƌŶŝĞƚŐĞĚĞĨŝŶŝĞĞƌĚϰϭϮ dŽĞůĂƚŝŶŐƐǀŽŽƌǁĂĂƌĚĞŶǀŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌ ampŽƵƚůĂĚǁŝũnjĞƌŶŝĞƚŐĞĚĞĨŝŶŝĞĞƌĚϰϭϯ WƌŝǀĂĐLJ ampŽƵƚůĂĚǁŝũnjĞƌŶŝĞƚŐĞĚĞĨŝŶŝĞĞƌĚϰϭϰ tĞŝŐĞƌŝŶŐǀĂŶŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐ ampŽƵƚůĂĚǁŝũnjĞƌŶŝĞƚŐĞĚĞĨŝŶŝĞĞƌĚ

ϰϮ gtĞĞƌƉůŝĐŚƚ ampŽƵƚůĂĚǁŝũnjĞƌŶŝĞƚŐĞĚĞĨŝŶŝĞĞƌĚϰϯ ĨǁĞnjŝŐŚĞĚĞŶ ampŽƵƚůĂĚǁŝũnjĞƌŶŝĞƚŐĞĚĞĨŝŶŝĞĞƌĚϰϯϭ ltůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐ ampŽƵƚůĂĚǁŝũnjĞƌŶŝĞƚŐĞĚĞĨŝŶŝĞĞƌĚϰϯϮ gtĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐ ampŽƵƚůĂĚǁŝũnjĞƌŶŝĞƚŐĞĚĞĨŝŶŝĞĞƌĚϰϯϯ ŶĚĞƌĞĂĨǁĞnjŝŐŚĞĚĞŶ ampŽƵƚůĂĚǁŝũnjĞƌŶŝĞƚŐĞĚĞĨŝŶŝĞĞƌĚϰϯϰ WƌŽďůĞŵĂƚŝƐĐŚĞĂĨǁĞnjŝŐŚĞĚĞŶ ampŽƵƚůĂĚǁŝũnjĞƌŶŝĞƚŐĞĚĞĨŝŶŝĞĞƌĚϰϯϱ ĨǁĞnjŝŐŚĞĚĞŶǀĂŶŬŝŶĚĞƌĞŶǀĂŶƚƌĞŬŬĞŶĚĞďĞǀŽůŬŝŶŐŝŶnjĞĞƌƵŝƚnjŽŶĚĞƌůŝũŬĞŽŵƐƚĂŶĚŝŐŚĞĚĞŶ ampŽƵƚůĂĚǁŝũnjĞƌŶŝĞƚŐĞĚĞĨŝŶŝĞĞƌĚ

ϰϰ dĞůĂĂƚŬŽŵĞŶͲ ^ĐŚŽŽůǀĞƌnjƵŝŵ Ϯϯϰϱ ^ĐŚŽŽůǀĞƌĂŶĚĞƌŝŶŐ Ϯϯϰϲ KŶŐĞǀĂůůĞŶĞŶĚĞƐĐŚŽŽůǀĞƌnjĞŬĞƌŝŶŐ Ϯϰϰϳ gtƵŝnjĞŶƉƌŽďůĞŵĂƚŝĞŬ Ϯϵϰϴ dŝũĚĞůŝũŬŽŶĚĞƌǁŝũƐĂĂŶŚƵŝƐ ampŽƵƚůĂĚǁŝũnjĞƌŶŝĞƚŐĞĚĞĨŝŶŝĞĞƌĚϰϵ ĞƚƵŝŐƐĐŚƌŝĨƚ ďĂƐŝƐŽŶĚĞƌǁŝũƐ ampŽƵƚůĂĚǁŝũnjĞƌŶŝĞƚŐĞĚĞĨŝŶŝĞĞƌĚ

ϱ ĨƐƉƌĂŬĞŶŽƉƐĐŚŽŽů Ϯϲϱϭ ^ĐŚŽŽůƵƌĞŶ ϮϲϱϮ ĞƐƉĞĞůƚŝũĚĞŶ Ϯϳϱϯ gtĞĞƌůŝŶŐĞŶǀĞƌǀŽĞƌ Ϯϳϱϰ sŽŽƌͲ ĞŶŶĂƐĐŚŽŽůƐĞŽƉǀĂŶŐ Ϯϳϱϱ ^ƚƵĚŝĞ Ϯϴϱϲ ^ĐŚŽŽůƌŝũĞŶ Ϯϴϱϳ ampŝĞƚƐĞƌƐ Ϯϴϱϴ DĂĂůƚŝũĚĞŶ Ϯϴϱϵ ĞnjŽŶĚĞĞĞƚŐĞǁŽŽŶƚĞŶ ϮϵϱϭϬ sĞƌũĂĂƌĚĂŐĞŶ Ϯϵϱϭϭ dŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞŶ ϮϵϱϭϮ gtŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐ ϯϬϱϭϯ ŽƌŐ ϯϬϱϭϰ ƵŝƐǁĞƌŬ ϯϬ

ϰ

ϱϭϱ ĞƚũŽŬĞƌƐLJƐƚĞĞŵ ampŽƵƚůĂĚǁŝũnjĞƌŶŝĞƚŐĞĚĞĨŝŶŝĞĞƌĚϱϭϲ ĞĚƌĂŐƐƌĞŐĞůƐ ϯϭϱϭϲϭ ^ƉĞĞůƉůĂĂƚƐ ϯϭϱϭϲϮ ^ƉĞĞůƚŽĞƐƚĞůůĞŶ ampŽƵƚůĂĚǁŝũnjĞƌŶŝĞƚŐĞĚĞĨŝŶŝĞĞƌĚϱϭϲϯ ĂŶŐĞŶ ampŽƵƚůĂĚǁŝũnjĞƌŶŝĞƚŐĞĚĞĨŝŶŝĞĞƌĚϱϭϲϰ ltůĂƐnjŝĞŬůĂƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶ ϯϭϱϭϲϱ ^ƚŝƉƚŚĞŝĚĞŶŽƌĚĞ ϯϭϱϭϲϲ ltůĞĚŝũ ϯϭ

ϱϭϳ ĞƚĂůŝŶŐĞŶ ϯϮϱϭϴ ŝũĚƌĂŐĞƌĞŐĞůŝŶŐŽƵĚĞƌƐ ϯϮϱϭϴϭ ĞƐĐŚĞƌƉĞŵĂdžŝŵƵŵĨĂĐƚƵƵƌ ϯϯϱϭϴϮ ĞŵŝŶĚĞƌƐĐŚĞƌƉĞŵĂdžŝŵƵŵĨĂĐƚƵƵƌĚĞŵĞĞƌĚĂĂŐƐĞƵŝƚƐƚĂƉƉĞŶ ϯϰ

ϱϭϵ tĞůnjŝũŶƐďĞůĞŝĚ ϯϰϱϭϵϭ ZŽŽŬǀĞƌďŽĚ ϯϰϱϭϵϮ DĞĚŝƐĐŚĞĨŝĐŚĞ ϯϰϱϭϵϯ ĞƚƚŽĞĚŝĞŶĞŶǀĂŶŵĞĚŝĐĂƚŝĞ ϯϱ

ϱϮϬ ZĞĐůĂŵĞĞŶƐƉŽŶƐŽƌďĞůĞŝĚ ϯϱϱϮϭ ĂŶǀƌĂĂŐƐƚƵĚŝĞƚŽĞůĂŐĞ ϯϲ

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ϳ KƌĚĞͲ ĞŶƚƵĐŚƚŵĂĂƚƌĞŐĞůĞŶ ampŽƵƚůĂĚǁŝũnjĞƌŶŝĞƚŐĞĚĞĨŝŶŝĞĞƌĚϳϭ KƌĚĞŵĂĂƚƌĞŐĞůĞŶ ampŽƵƚůĂĚǁŝũnjĞƌŶŝĞƚŐĞĚĞĨŝŶŝĞĞƌĚϳϮ dƵĐŚƚŵĂĂƚƌĞŐĞůĞŶ ampŽƵƚůĂĚǁŝũnjĞƌŶŝĞƚŐĞĚĞĨŝŶŝĞĞƌĚϳϯ ĞƌŽĞƉƐƉƌŽĐĞĚƵƌĞƐƚĞŐĞŶƚƵĐŚƚŵĂĂƚƌĞŐĞůĞŶ ampŽƵƚůĂĚǁŝũnjĞƌŶŝĞƚŐĞĚĞĨŝŶŝĞĞƌĚ

ϴ ŶŐĂŐĞŵĞŶƚƐǀĞƌŬůĂƌŝŶŐ ϯϴϵ ŝũůĂŐĞŶ ampŽƵƚůĂĚǁŝũnjĞƌŶŝĞƚŐĞĚĞĨŝŶŝĞĞƌĚ

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^ŝŶƚͲŽƌŝƐŵĞĞƌĚĂŶĞĞŶƚŽĨĨĞƐĐŚŽŽůĞƐƚĞŽƵĚĞƌƐtĞůŬŽŵŽƉŽŶnjĞƐĐŚŽŽůtŝũĚĂŶŬĞŶƵǀŽŽƌŚĞƚǀĞƌƚƌŽƵǁĞŶĚĂƚƵŝŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůƐƚĞůƚĞƐĐŚŽŽůŝƐĞĞŶǀĞƌůĞŶŐƐƚƵŬǀĂŶŚĞƚŐĞnjŝŶĂĂƌŽŵǀŝŶĚĞŶǁĞĚĞƐĂŵĞŶǁĞƌŬŝŶŐŵĞƚĚĞŽƵĚĞƌƐĞƌŐďĞůĂŶŐƌŝũŬKŶƐƚĞĂŵnjĂůnjŝĐŚƚĞŶǀŽůůĞŝŶnjĞƚƚĞŶŽŵĚĞŐĞůŝũŬŽŶĚĞƌǁŝũƐĂĂŶƚĞďŝĞĚĞŶŵĞƚĞĞŶĐŚƌŝƐƚĞůŝũŬĞŐĞŢŶƐƉŝƌĞĞƌĚĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐŽŬĂŶƵǁŬŝŶĚŽƉŽŶnjĞƐĐŚŽŽůnjŝĐŚŽƉƚŝŵĂĂůŽŶƚǁŝŬŬĞůĞŶƚŽƚĞĞŶƉŽƐŝƚŝĞǀĞĞǀĞŶǁŝĐŚƚŝŐĞǀŽůǁĂƐƐĞŶĞhǁŬŝŶĚǁŽƌĚƚƚƌŽƵǁĞŶƐŽŽŬĞĞŶďĞĞƚũĞŽŶƐŬŝŶĚtĞnjŽƵĚĞŶŚĞƚĨŝũŶǀŝŶĚĞŶŵŽĐŚƚƵƐĂŵĞŶŵĞƚƵǁŬŝŶĚŽŶnjĞƐĐŚŽŽůǀŝƐŝĞŽŶĚĞƌƐĐŚƌŝũǀĞŶĞŶďĞƌĞŝĚnjŝũŶŵĞƚŽŶnjĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚĞŶĞŶĂŶĚĞƌĞƉĞƌƐŽŶĞĞůƐůĞĚĞŶŽƉďŽƵǁĞŶĚƐĂŵĞŶƚĞǁĞƌŬĞŶŝũǀƌĂŐĞŶŽĨƉƌŽďůĞŵĞŶƐƚĂĂŶǁĞƐƚĞĞĚƐŬůĂĂƌŽŵƐĂŵĞŶŶĂĂƌĞĞŶŽƉůŽƐƐŝŶŐƚĞnjŽĞŬĞŶ

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sĂŶŚĂƌƚĞgtĞĞƌŬƌĂĐŚƚĞŶƉĞƌƐŽŶĞĞůĞŶĚŝƌĞĐƚŝĞ

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ϮKŶnjĞƐĐŚŽŽůǀŝƐŝĞ^ĐŚŽŽůŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉǀŽƌŵĞŶŝƐǀŽŽƌŽŶƐƐĂŵĞŶƚĞǀĂƚƚĞŶŝŶŚĞƚĂĂŶƐƚĞƌŬĞŶǀĂŶĚĞǀŽůŐĞŶĚĞĨƵŶĐƚŝĞƐ

x ĚĞŽŶĚĞƌǁŝũƐĨƵŶĐƚŝĞůĞƌĞŶŬĞŶŶĞŶĞŶŬƵŶŶĞŶͿx ĚĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐƐĨƵŶĐƚŝĞůĞƌĞŶŵĞŶƐǁŽƌĚĞŶͿx ĚĞƚŚƵŝƐĨƵŶĐƚŝĞůĞƌĞŶŐƌŽĞŝĞŶĚŽŽƌŚĞĞŶĂůůĞƌůĞŝĞƌǀĂƌŝŶŐĞŶĚĞƐĐŚŽŽůĂůƐĐĞŶƚƌƵŵǀĂŶůĞǀĞŶͿ

ĞŢŶƐƉŝƌĞĞƌĚĞůĞĞƌͲůĞĞĨͲĞŶŽƉǀŽĞĚŝŶŐƐŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉltĂƚŚŽůŝĞŬĞƐĐŚŽŽůŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉx ĞŝĚĞŶƚŝƚĞŝƚǀĂŶΖĚĞŬĂƚŚŽůŝĞŬĞƐĐŚŽŽůΖŝƐŽŵƐĐŚƌĞǀĞŶŝŶΖĚĞŽƉĚƌĂĐŚƚǀĞƌŬůĂƌŝŶŐ ǀĂŶŚĞƚŬĂƚŚŽůŝĞŬŽŶĚĞƌǁŝũƐŝŶsůĂĂŶĚĞƌĞŶx ĞƚsůĂĂŵƐsĞƌďŽŶĚǀĂŶŚĞƚltĂƚŚŽůŝĞŬĂƐŝƐŽŶĚĞƌǁŝũƐssltĂKͿƐƉĞĐŝĨŝĐĞĞƌĚĞĚĞnjĞŽƉĚƌĂĐŚƚǀĞƌŬůĂƌŝŶŐ ŝŶΖĞƚŽƉǀŽĞĚŝŶŐƐĐŽŶĐĞƉƚǀŽŽƌŚĞƚltĂƚŚŽůŝĞŬĂƐŝƐŽŶĚĞƌǁŝũƐŝŶsůĂĂŶĚĞƌĞŶΖKltͿ

ĞŽƉĚƌĂĐŚƚǀĞƌŬůĂƌŝŶŐ ĞŶŚĞƚKltǀŽƌŵĞŶŚĞƚƌĞĨĞƌĞŶƚŝĞŬĂĚĞƌďŝũŚĞƚĞŝŐĞŶƉĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚƉƌŽũĞĐƚǀĂŶŚĞƚƐĐŚŽŽůďĞƐƚƵƵƌǀŽŽƌŽŶnjĞs^^ŝŶƚͲŽƌŝƐĞŽƉĚƌĂĐŚƚǀĞƌŬůĂƌŝŶŐ ĞŶŚĞƚKltnjŝũŶǀŽŽƌĂůůĞŽŶĚĞƌǁŝũƐǀĞƌƐƚƌĞŬŬĞƌƐďŝŶŶĞŶŽŶnjĞs^^ŝŶƚͲŽƌŝƐĞĞŶŽŶĚĞĞůďĂĂƌŐĞŚĞĞůĚĂƚďĞŚŽŽƌƚďŝũĚĞĂĂŶƐƚĞůůŝŶŐƐŽǀĞƌĞĞŶŬŽŵƐƚsĂŶĂůůĞŽƵĚĞƌƐǀĞƌǁĂĐŚƚĞŶǁŝũĚĂƚnjĞƐĐŚƌŝĨƚĞůŝũŬͿǀĞƌŬůĂƌĞŶĚĂƚnjĞŝŶƐƚĞŵŵĞŶŵĞƚŚĞƚŽƉǀŽĞĚŝŶŐƐƉƌŽũĞĐƚĞŶĚĞĐŽŶĐƌĞƚŝƐĂƚŝĞĚĂĂƌǀĂŶŝŶŚĞƚƐĐŚŽŽůƌĞŐůĞŵĞŶƚ

ZĞĐŚƚĞŶǀĂŶŚĞƚŬŝŶĚŶŚĞƚŐĞŚĞĞůǀĂŶŽŶnjĞǁĞƌŬŝŶŐĞĞƌďŝĞĚŝŐĞŶǁŝũĚĞŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂĂůƌĞĐŚƚĞůŝũŬĞĞŶŐƌŽŶĚǁĞƚƚĞůŝũŬĞďĞŐŝŶƐĞůĞŶŝŶnjĂŬĞĚĞƵŶŝǀĞƌƐĞůĞͿƌĞĐŚƚĞŶǀĂŶĚĞŵĞŶƐƌĞĐŚƚŽƉŽŶĚĞƌǁŝũƐĞŶŽƉǀŽĞĚŝŶŐƌĞĐŚƚŽƉǀƌŝũŚĞŝĚǀĂŶŽŶĚĞƌǁŝũƐͿĚĞƌĞĐŚƚĞŶǀĂŶŚĞƚŬŝŶĚĞŶŚĞƚsEͲsĞƌĚƌĂŐŝŶnjĂŬĞĚĞƌĞĐŚƚĞŶǀĂŶƉĞƌƐŽŶĞŶŵĞƚĞĞŶŚĂŶĚŝĐĂƉ

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^ĂŵĞŶǁĞƌŬŝŶŐŵĞƚĂŶĚĞƌĞŽŶĚĞƌǁŝũƐŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĞƌƐůƐƐĐŚŽŽůƚĞĂŵŬƵŶŶĞŶǁĞǀĞĞůŵĂĂƌŶŝĞƚĂůůĞƐĞƚŝƐŶŝĞƚŵŽŐĞůŝũŬŽŵŽƉĂůůĞƚĞƌƌĞŝŶĞŶĚĞƐŬƵŶĚŝŐƚĞnjŝũŶtĂĂƌŶŽĚŝŐĞŶǁĞŶƐĞůŝũŬƌŽĞƉĞŶǁĞĚĂŶŽŽŬŐƌĂĂŐƚŝũĚĞůŝũŬͿĞdžƚƌĂĂĚǀŝĞƐĞdžƉĞƌƚŝƐĞĞŶĚĞƐŬƵŶĚŝŐŚĞŝĚŝŶŽĨǀĞƌǁŝũnjĞŶĚŽŽƌϮϱϱ KŶnjĞƐĐŚŽŽůŝƐŝŶƐƚĂĂƚŽŵŵĞƚŚĂĂƌŽŵŐĞǀŝŶŐƚĞĐŽŵŵƵŶŝĐĞƌĞŶĞŶŚĞĞĨƚĞĞŶŚŽŽŐƌĞƐƉŽŶƐŝĞĨǀĞƌŵŽŐĞŶKŶnjĞƐĐŚŽŽůǁŝůŐĞĞŶĞŝůĂŶĚnjŝũŶůƐĚŝĂůŽŽŐƐĐŚŽŽůƚŽĞƚƐĞŶǁĞŽŶƐƐĐŚŽŽůĞŝŐĞŶŽƉǀŽĞĚŝŶŐƐƉƌŽũĞĐƚĂĂŶĚĞŵĂĂƚƐĐŚĂƉƉĞůŝũŬĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐĞŶĞŶŶŝĞƵǁĞŽƉǀĂƚƚŝŶŐĞŶtĂĂƌŶŽĚŝŐĞŶǁĞŶƐĞůŝũŬĚŽĞŶǁĞĂĂŶƉĂƐƐŝŶŐĞŶĞŶĞǀŽůƵĞƌĞŶnjŽŵĞĞůƐƐĐŚŽŽůĚƵƌǀĞŶǁĞŚĞƚŽŽŬĂĂŶŽŵŵŽĞĚŝŐĞŬĞƵnjĞƐƚĞŵĂŬĞŶǁĂŶŶĞĞƌŽŶnjĞĞŝŐĞŶƵŝƚŐĂŶŐƐƉƵŶƚĞŶŝŶŚĞƚŐĞĚƌĂŶŐŬŽŵĞŶϮϱϲ KŶnjĞƐĐŚŽŽůŚĞĞĨƚĚĞĐĂƉĂĐŝƚĞŝƚŚĞƚǀĞƌŵŽŐĞŶŽŵŽǀĞƌŚĂĂƌǁĞƌŬŝŶŐƚĞƌĞĨůĞĐƚĞƌĞŶŽŐĂĂŶǁĞĚĞƵŝƚĚĂŐŝŶŐĂĂŶŽŵŽŶnjĞǁĞƌŬŝŶŐďŝũƚĞƐƚƵƌĞŶĞŶŽŶƐĂĂŶďŽĚǀĞƌĚĞƌƚĞǀĞƌƌŝũŬĞŶŽǁĞůŝŶĚŝǀŝĚƵĞĞůĂůƐŝŶƚĞĂŵǀĞƌďĂŶĚnjŝũŶǁĞǀĂŶƚŝũĚƚŽƚƚŝũĚďĞƌĞŝĚ ƚŽƚnjĞůĨŽŶĚĞƌnjŽĞŬtĂŶŶĞĞƌďůŝũŬƚĚĂƚƵŝƚĚŝĞƌĞĨůĞĐƚŝĞďŝũƐƚƵƌŝŶŐĞŶŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬnjŝũŶĞŶŐĂŐĞƌĞŶǁĞŽŶƐĚĂĂƌƚŽĞtĞŶĞŵĞŶŚŝĞƌďŝũŶŝĞƚƚĞǀĞĞůŚŽŽŝŽƉĚĞǀŽƌŬŵĂĂƌĚƵƌǀĞŶƐƉƌĞŝĚĞŶŝŶĚĞƚŝũĚtĞďĞƐƉƌĞŬĞŶǁĂƚǁĞĂĂŶƉĂŬŬĞŶĞŶǁĂƚǁĞŶŝĞƚĂĂŶƉĂŬŬĞŶĞůĨĞǀĂůƵĂƚŝĞŚĞĞĨƚǀŽŽƌŽŶƐĂůƐĚŽĞůŽŵĚĞŬƌĂĐŚƚǀĂŶŽŶnjĞ ƐĐŚŽŽůŽƉŚĞƚƐƉŽŽƌƚĞŬŽŵĞŶĚŝĞƚĞǁĂĂƌĚĞƌĞŶŶŝĞƵǁĞĐƌĞĂƚŝĞǀĞŬƌĂĐŚƚĞŶĂĂŶƚĞďŽƌĞŶĞŶĚĞǀĞƌďĞĞůĚŝŶŐƚĞ ĂĐƚŝǀĞƌĞŶŽƉĚĂƚĚŝƚĂůůĞƐƵŝƚĞŝŶĚĞůŝũŬŚĞƚůĞƌĞŶĞŶŚĞƚůĞǀĞŶǀĂŶĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶƚĞŶŐŽĞĚĞ njŽƵŬŽŵĞŶϮϱϳ KŶnjĞƐĐŚŽŽůďĞƐƚĞĞĚƚĚĞŶŽĚŝŐĞnjŽƌŐĂĂŶŚĂĂƌƉƌŽĐĞƐǀĂŶǀĞƌŶŝĞƵǁĞŶŝŶŶŽǀĂƚŝĞĨǀĞƌŵŽŐĞŶͿsĂŶƵŝƚŽŶƐƌĞƐƉŽŶƐŝĞĨǀĞƌŵŽŐĞŶĂůƐƐĐŚŽŽůǁĂŬĞŶǁĞĞƌŽǀĞƌŽŵŶŝĞƚŽƉĞůŬĞǀŽŽƌďŝũƌŝũĚĞŶĚĞǀĞƌŶŝĞƵǁŝŶŐƐƚƌĞŝŶƚĞƐƉƌŝŶŐĞŶŽĨƐůĂĂĨƐŶĂƚĞǀŽůŐĞŶǁĂƚĞdžƚĞƌŶĞŶĂůƐƚĞǀĞƌŶŝĞƵǁĞŶĨĂĐĞƚƚĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůǁĞƌŬŝŶŐǀŽŽƌƐĐŚƌŝũǀĞŶůƐƐĐŚŽŽůŽĞĨĞŶĞŶǁĞŽŶƐŝŶĞĞŶŽŶĚĞƌƐĐŚĞŝĚŝŶŐƐǀĞƌŵŽŐĞŶĚĂƚĂĂŶŐĞĞĨƚǁĂƚŝŶŚĞƚďĞƐƚĂĂŶĚĞĂĂŶďŽĚnjŝŶǀŽůĞŶǁĂĂƌĚĞǀŽůŐĞŶŽĞŐŝƐŽŵŐĞďŽƌŐĞŶƚĞǁŽƌĚĞŶĞŶǁĂƚǁĞďĞƚĞƌǀĞƌůĞǀĞŶĚŝŐĞŶŽĨǀĞƌƐƚĞƌŬĞŶYƵĂƵŝƚǀŽĞƌŝŶŐƐƚĞŵƉŽŚŽƵĚĞŶǁĞďŝũǀĞƌŶŝĞƵǁŝŶŐĞŶƌĞŬĞŶŝŶŐŵĞƚĚĞĐŽŵƉůĞdžŝƚĞŝƚǀĂŶŚĞƚƉƌŽĐĞƐǀĂŶǀĞƌĂŶĚĞƌŝŶŐĞŶŵĞƚĚĞŚĂĂůďĂĂƌŚĞŝĚŝƚůĞŐŐĞŶǁĞĐŽŶĐƌĞĞƚǀĂƐƚŝŶŚĞƚƉƌŝŽƌŝƚĞŝƚĞŶƉůĂŶǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽů

ϭϲ

Ϯϱϴ KŶnjĞƐĐŚŽŽůŵĂĂŬƚǁĞƌŬǀĂŶĚĞƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůŝƐĞƌŝŶŐǀĂŶŚĂĂƌƚĞĂŵKŵĚĞŬƌĂĐŚƚǀĂŶŽŶƐƐĐŚŽŽůƚĞĂŵĂĂŶƚĞƐƚĞƌŬĞŶŵĂŬĞŶǁĞǀŝĂŝŶƚĞƌŶĞŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶŝŶŐǁĞƌŬǀĂŶďĞƌŽĞƉƐǀĞƌǀŽůŵĂŬŝŶŐŽĨǀŽƌŵŝŶŐŽŶĚĞƌĚĞǀŽƌŵǀĂŶŽŶĚĞƌŵĞĞƌĐŽůůĞŐŝĂůĞĐŽŶƐƵůƚĂƚŝĞŚŽƐƉŝƚĞƌĞŶŝŶƚĞƌǀŝƐŝĞƚĞĂŵƚĞĂĐŚŝŶŐĞŶŽǀĞƌůĞŐŝŶǁĞƌŬŐƌŽĞƉĞŶKŵŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŝŶƚĞƌŶĞĞdžƉĞƌƚŝƐĞƚĞǀĞƌƌƵŝŵĞŶŝƐĞĞŶŝŶďƌĞŶŐǀĂŶďƵŝƚĞŶĂĨƐŽŵƐŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬKŶnjĞƐĐŚŽŽůĚŽĞƚĚĂĂƌǀŽŽƌĞĞŶďĞƌŽĞƉŽƉĚĞŶĞƚĞŝŐĞŶƉĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐĞŶŽƉŚĞƚŝŶĚŝǀŝĚƵĞĞůĞŶƚĞĂŵŐĞƌŝĐŚƚͿĂĂŶďŽĚǀĂŶŶĂƐĐŚŽůŝŶŐƐĐĞŶƚƌĂůƐŬĂƚŚŽůŝĞŬĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůŵĞƚĞĞŶƵŝƚŐĞƐƉƌŽŬĞŶůĞǀĞŶƐďĞƐĐŚŽƵǁĞůŝũŬĞŐƌŽŶĚƐůĂŐǁŝůůĞŶǁĞŽŽŬŐƌŽĞŝĞŶŝŶďĞƌŽĞƉƐƐƉŝƌŝƚƵĂůŝƚĞŝƚϮϱϵ tĂƚŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŽƌŐĂŶŝƐĂƚŽƌŝƐĐŚďĞůĞŝĚƐŵĂƚŝŐŽŽŬŽŶĚĞƌŶĞĞŵƚĨŝŶĂĂůŵŽĞƚĚŝƚĞĞŶŵĞĞƌǁĂĂƌĚĞ ďĞƚĞŬĞŶĞŶǀŽŽƌĚĞǀŽƌŵŝŶŐĞŶŚĞƚůĞƌĞŶǀĂŶŽŶnjĞŬŝŶĚĞƌĞŶĞŶĚŝƚŝŶĚĞďƌĞĚĞnjŝŶŝƚďĞƚĞŬĞŶƚĚĂƚǁĞŽŶƐĨŽĐƵƐƐĞŶŽƉĚĞŚĂƌŵŽŶŝƐĐŚĞƉĞƌƐŽŽŶůŝũŬŚĞŝĚƐŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐŽƉĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐǀĂŶĂƚƚŝƚƵĚĞƐĞŶǁĂĂƌĚĞŶŽƉŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐǀĂŶƉĞƌƐŽŽŶůŝũŬĞnjŝŶŐĞǀŝŶŐĞŶŽƉĚĞůĞǀĞŶƐďĞƐĐŚŽƵǁĞůŝũŬĞĞŶƌĞůŝŐŝĞƵnjĞŐƌŽĞŝ

ϭϳ

ϯtĞnjŝũŶĞĞŶĚĞŵŽĐƌĂƚŝƐĐŚǁĞƌŬĞŶĚĞƐĐŚŽŽůϯϭ ^ĐŚŽŽůƐƚƌƵĐƚƵƵƌĞƐĐŚŽŽůďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĠĠŶǀĞƐƚŝŐŝŶŐƐƉůĂĂƚƐĞƐƵďƐŝĚŝĞĞƌĚĞsƌŝũĞĂƐŝƐƐĐŚŽŽů^ŝŶƚͲŽƌŝƐ^ŝŶƚͲĂŶƐŵŽůĞŶƐƚƌĂĂƚϳϴϵϯϬDĞŶĞŶdĞůĞĨŽŽŶ ϬϱϲϱϭϮϴϴϵ^D ϬϰϳϮϵϮϮϱϯϳ

ͲŵĂŝů ŵŽŶŝƋƵĞůĞĞŶŬŶĞĐŚƚΛƐŝŶƚͲũŽƌŝƐŶĞƚtĞďƐŝƚĞ ŚƚƚƉǁǁǁƐŝŶƚͲũŽƌŝƐŶĞƚltůĞƵƚĞƌ WĞƵƚĞƌƚĞŵϯĚĞŬůĞƵƚĞƌgtĂŐĞƌ ϭƐƚĞƚĞŵϲĚĞůĞĞƌũĂĂƌ

ϯϮ KƌŐĂŶŝƐĂƚŝĞǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůϯϮϭ ZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌĞZĂĂĚǀĂŶ ĞƐƚƵƵƌŝƐĚĞĞŝŐĞŶůŝũŬĞŽƌŐĂŶŝƐĂƚŽƌǀĂŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐĞƚŝƐǀĞƌĂŶƚǁŽŽƌĚĞůŝũŬǀŽŽƌŚĞƚďĞůĞŝĚĞŶĚĞďĞůĞŝĚƐǀŽƌŵŝŶŐĞŶƐĐŚĞƉƚĚĞŶŽĚŝŐĞǀŽŽƌǁĂĂƌĚĞŶǀŽŽƌĞĞŶŐŽĞĚǀĞƌůŽŽƉǀĂŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐĞŶĂŵŝŶŐ st^^ŝŶƚͲsŝŶĐĞŶƚŝƵƐDĂĂƚƐĐŚĂƉƉĞůŝũŬĞnjĞƚĞů ltĂƐƚĞĞůĚƌĞĞĨϰϴϵϯϬZĞŬŬĞŵĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝĞǀĞnjĞƚĞů ltĂƐƚĞĞůĚƌĞĞĨϰϴϵϯϬZĞŬŬĞŵsŽŽƌnjŝƚƚĞƌ ĞĂŶͲWŝĞƌƌĞZŽƐƐĞĞůgtĞĚĞŶ DĞǀƌŝůĚĞĞůĞƵŚƌZŝŬsĂŶĚĂŵŵĞĞƌďĞŶŽŽƌŶĂĞƌƚDĞǀƌDĂƌŝũŬĞƵĐĂƚĞůůĞWŝĞƌƌĞsĂŶĚĞƌ^ƚŝĐŚĞůĞŚƌdŽŵgtĞŐůĞLJŚƌĂŶĞƌƵĚĚĞƌŚƌŽŶĂƚŚĂŶŽůǀŽĞƚŚƌ^ƚĞĨĂĂŶsĞƌŵĞƵůĞŶKŵŚĞƚƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶƵŝƚƚĞďŽƵǁĞŶĚŽĞƚnjŝũĞĞŶďĞƌŽĞƉŽƉĚĞƉĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐŚƌĂŶĞƌƵĚĚĞƌĞŶĞĂŶͲWŝĞƌƌĞZŽƐƐĞĞůnjŝũŶĚĞĐŽŶƚĂĐƚƉĞƌƐŽŶĞŶǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽů

ϭϴ

ϯϮϮ ^ĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉKŶnjĞƐĐŚŽŽůŝƐĂĂŶŐĞƐůŽƚĞŶďŝũĚĞƐĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉ^ŝŶƚͲsŝŶĐĞŶƚŝƵƐsŽůŐĞŶĚĞƐĐŚŽůĞŶŵĂŬĞŶĚĞĞůǀĂŶĚĞƐĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉ

x sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽů^ŝŶƚͲŽƌŝƐƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůKŶƐltĂƐƚĞĞůƚũĞƵŝƚZĞŬŬĞŵx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽů^ŝŶƚͲĂŶƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůŝŶŶĞŶŚŽĨƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůsůĂŵƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůůŝũĚŚŽǀĞƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůĞ^ƚĂƉƵŝƚgtĂƵǁĞx gtKůŝũĚŚŽǀĞƵŝƚDĞŶĞŶx gtKĞtĂƚĞƌůĞůŝĞƵŝƚDŽŽƌƐĞůĞ

ĞŚĞĞƌĞŶŶLJdĂƌƌĂƐŝƐĚĞĐŽƂƌĚŝŶĞƌĞŶĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉϯϮϯ ĞƚƉĞƌƐŽŶĞĞůŝƌĞĐƚĞƵƌ

DŽŶŝƋƵĞgtĞĞŶŬŶĞĐŚƚƌŬĞďƌƵŐǁĞŐϭϵϴϵϯϬDĞŶĞŶϬϰϳϮϵϮϮϱϯϳltůĞƵƚĞƌltϬ ^ŽƉŚŝĞĞŐƌŽŽƚĞltϭ DĂƵĚsĂŶƐƚĞĞŶŬŝƐƚĞ ĞŶsĞƌŽŶŝƋƵĞgtĞŵĂŶltϭltϮ ƐĂďĞůĞƌLJĐŬĞƌĞltϮ dĞƐƐĂDĂǀĞĂƵltϯ DĂƌŐŽƚĞĐůĞƌĐƋ ĞŶƌĞĞƚůůĞŐĂĞƌƚgtK ƌĞĞƚůůĞŐĂĞƌƚltŝŶĚĞƌǀĞƌnjŽƌŐƐƚĞƌ sĞĞƌůĞĂĞůƐŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌŬůĞƵƚĞƌ DĂƵĚsĂŶƐƚĞĞŶŬŝƐƚĞ

gtĂŐĞƌgtϭ^ŽƉŚŝĞĞƌƉŽĞůgtϭ gtŽƌĞgtĂŵŽŶgtϮ ^ŽĨŝĞsĞƌŚĞůƐƚgtϮ ŽLJĞŵƵLJŶĐŬgtϯ ltĂƚƌŝĞŶĞƐƐĞLJŶ ĞŶŚĂƌůŽƚƚĞWůĂƚƚĞĞƵǁgtϰ DĂƌũŽůĞŝŶĞůĞƵgtϱ gtƵĐdĂŶŐŚĞgtϲ DĂƌƚŝŶĞŽŽůƐĂĞƚgtK gtŝnjĞsĂŶĞtĂůůĞƌŶĞ KŶƌĂĞĚƚ

ϭϵ

ŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ ůĂŐĞƌ ůƐĞůĞĨĞďǀƌĞWƌĞǀĞŶƚŝĞ ĂŶsĂŶĚĞŶďƌŽƵĐŬĞ ĞŶ^ĞŶŶĞsĂŶĚĂĞůĞdͲĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌĞŶ ^ƚĞǀĞŶKƉƐŽŵĞƌďĞŐĞůĞŝĚĞƌŽƉĞŶŬůĂƐĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝĞ DŽŶŝĐĂsĂŶŶĞƐƚĞKƉǀĂŶŐ ŶŶŝĐŬWŝŶŽLJƵƐ ůĂƵĚĞĂůďĞƌƚgtŽŐŝƐƚŝĞŬ ƉĞƌƐŽŶĞĞů ŽƌŝĂŶŶĞĞtŝĞƐƚWĂƚƌŝĐŝĂ^ŽĞŶŚƌŝƐƚĂĞďĂĐŬƌĂƚŝĞŶŶĞWĞƌƐLJŶEĂƚŚĂůŝĞ

ϯϮϰ ĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĚĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚĞŶǀĂŶĚĞĚĞƌĚĞŐƌĂĂĚĚŝĞŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐĂĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐŚĞďďĞŶǀĞƌnjŽƌŐĚďŝũnjŽŶĚĞƌĞůĞĞƌŵĞĞƐƚĞƌůŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĚĞnjŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌĞŶĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌ ĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚǀĞůƚĞĞŶŽŽƌĚĞĞůŽĨĚĞůĞĞƌůŝŶŐŝŶǀŽůĚŽĞŶĚĞŵĂƚĞĚĞůĞĞƌƉůĂŶĚŽĞůĞŶŚĞĞĨƚďĞƌĞŝŬƚ ĞŬĂŶĚŝƚĚŽĞŶŽƉďĂƐŝƐǀĂŶ

x ĞƵŝƚƐůĂŐĞŶǀĂŶƉƌŽĞĨǁĞƌŬĞŶƚĞƐƚĞŶĞŶƚŽĞƚƐĞŶĞŶĂŶĚĞƌĞ ŽďũĞĐƚŝĞǀĞŐĞŐĞǀĞŶƐx ĞĞǀŽůƵƚŝĞĞŶĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐĚŝĞĚĞůĞĞƌůŝŶŐĚŽŽƌŚĞĞŶĚĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůŚĞĞĨƚŵĞĞŐĞŵĂĂŬƚx ĞŐĞŐĞǀĞŶƐƵŝƚŚĞƚnjŽƌŐĚŽƐƐŝĞƌx ĞŵŽŐĞůŝũŬŚĞĚĞŶĚĞŝŶnjĞƚĞŶĚĞůĞĞƌŵŽƚŝǀĂƚŝĞǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚĞŽŵƐƚĂŶĚŝŐŚĞĚĞŶǁĂĂƌŝŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐůĞĞĨƚx ĞƉƌŽŐŶŽƐĞǀĂŶǀĞƌĚĞƌĞĞǀŽůƵƚŝĞĞŶŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐ

ůƐďĞŐĞůĞŝĚĞŶĚĞŝŶƐƚĂŶƚŝĞŝŶŚĞƚnjŽƌŐƚƌĂũĞĐƚǀĂŶĞĞŶůĞĞƌůŝŶŐŬĂŶĚĞgtͲŵĞĚĞǁĞƌŬĞƌďĞƚƌŽŬŬĞŶǁŽƌĚĞŶŝŶĞĞŶĂĚǀŝƐĞƌĞŶĚĞďĞƌĂĂĚƐůĂŐŝŶŐ ĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌƚƌĞĞĚƚŽƉĂůƐǀŽŽƌnjŝƚƚĞƌǀĂŶĚĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚŬŽŵƚŶĂϮϬũƵŶŝƐĂŵĞŶĞŽƵĚĞƌƐǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞŚĞƚŐĞƚƵŝŐƐĐŚƌŝĨƚŶŝĞƚďĞŚĂůĞŶǁŽƌĚĞŶƉĞƌƐŽŽŶůŝũŬǀĞƌǁŝƚƚŝŐĚϯϮϱ ĞŽƵĚĞƌƌĂĂĚĞŽƵĚĞƌƌĂĂĚďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĞĞŶŐƌŽĞƉŽƵĚĞƌƐĚŝĞŽƉĞĞŶŽƉďŽƵǁĞŶĚĞǁŝũnjĞŵĞĞǁĞƌŬĞŶĂĂŶĚĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĞŶŚĞƚǁĞůnjŝũŶŝŶŚĞƚĂůŐĞŵĞĞŶǀĂŶĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶŚŽƵĚ

x KƵĚĞƌƐďŝũŚĞƚƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶďĞƚƌĞŬŬĞŶĚŵǀǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶx ĞƚƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶĨŝŶĂŶĐŝĞĞůĞŶŵĂƚĞƌŝĞĞůŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĞŶx KƵĚĞƌƐŝŶƐƉƌĂĂŬďŝĞĚĞŶŝŶnjĂŬĞĂůůĞƌůĞŝƐĐŚŽŽůĂĂŶŐĞůĞŐĞŶŚĞĚĞŶx KƌŐĂŶŝƐĞƌĞŶǀĂŶĂůůĞƌůĞŝĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶŽƉƐĐŚŽŽůx

ϮϬ

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ϱϭϭ gtƵŝnjĞŶƉƌŽďůĞŵĂƚŝĞŬtĞǀƌĂŐĞŶƵŝƚĚƌƵŬŬĞůŝũŬǁĂŶŶĞĞƌũĞŬŝŶĚŐĞĐŽŶĨƌŽŶƚĞĞƌĚǁŽƌĚƚŵĞƚůƵŝnjĞŶĚĞƐĐŚŽŽůŽŶŵŝĚĚĞůůŝũŬƚĞǀĞƌǁŝƚƚŝŐĞŶŶĚŝĞŶĞƌůƵŝnjĞŶŐĞƐŝŐŶĂůĞĞƌĚǁŽƌĚĞŶŝŶĞĞŶŬůĂƐǁŽƌĚĞŶĂůůĞŽƵĚĞƌƐŵĞƚďĞŚƵůƉǀĂŶĞĞŶďƌŝĞĨĂƚƚĞŶƚŐĞŵĂĂŬƚŽƉŚĞƚƉƌŽďůĞĞŵnjŽĚĂƚŝĞĚĞƌĞĞŶĚĞŚĂƌĞŶǀĂŶnjŝũŶŬŝŶĚĂůƐŽŽŬĚĞŬůĞĚŝũŬĂŶďĞŚĂŶĚĞůĞŶKƉĚŝĞŵĂŶŝĞƌǁŽƌĚƚŚĞƚƉƌŽďůĞĞŵǀůƵŐŝŶŐĞĚŝũŬƚŶĚŝĞŶŚĞƚƉƌŽďůĞĞŵnjŝĐŚďůŝũĨƚƐƚĞůůĞŶǁŽƌĚƚŚĞƚgtŝŶŐĞƐĐŚĂŬĞůĚŽŵĚĞǀŽůůĞĚŝŐĞŬůĂƐƚĞŽŶĚĞƌnjŽĞŬĞŶĞŶnjŽĚŽĞŶĚĞĚĞŚĂĂƌĚĞŶǀĂŶďĞƐŵĞƚƚŝŶŐƚĞĂĐŚƚĞƌŚĂůĞŶĞǀĞƌƉůĞĞŐƐƚĞƌĚŽĞƚĞĞŶĞĞƌƐƚĞŶĂnjŝĐŚƚďŝũĚĞďĞƚƌĞĨĨĞŶĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶĚŝĞŶĞƌŶŽŐůƵŝnjĞŶŽĨŶĞƚĞŶŐĞǀŽŶĚĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĞĨƚĚĞǀĞƌƉůĞĞŐŬƵŶĚŝŐĞĞĞŶďƌŝĞĨŵĞĞŵĞƚĚƌŝŶŐĞŶĚĞǀƌĂĂŐƚŽƚďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐĠŶăƚǁĞĞǁĞŬĞŶůĂƚĞƌǀŽůŐƚĞĞŶŶŝĞƵǁĞĐŽŶƚƌŽůĞŶĚŝĞŶŚĞƚ ƉƌŽďůĞĞŵnjŝĐŚďŝũďĞƉĂĂůĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶďůŝũĨƚƐƚĞůůĞŶŬĂŶŚĞƚgtŝŶƐĂŵĞŶƐƉƌĂĂŬŵĞƚĚĞŐĞnjŽŶĚŚĞŝĚƐŝŶƐƉĞĐƚŝĞƐĐŚŽŽůĞŶŽƵĚĞƌƐďĞƉĂůĞŶĚĂƚŚĞƚŬŝŶĚǀĂŶƐĐŚŽŽůǀĞƌǁŝũĚĞƌĚŵŽĞƚǁŽƌĚĞŶƚŽƚŶĂďĞǁŝũƐǀĂŶĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐĂƚƚĞƐƚǀĂŶĚŽŬƚĞƌͿůŬĞĞĞƌƐƚĞĚĂŐŶĂĞĞŶƐĐŚŽŽůǀĂŬĂŶƚŝĞǁŽƌĚĞŶĂůůĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶĂŐĞŬĞŬĞŶŽƉůƵŝnjĞŶϱϭϮ dŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞŶDĞŶŬĂŶnjŝĐŚǀƌŝũďůŝũǀĞŶĚĂďŽŶŶĞƌĞŶŽƉĞĞŶŽƉǀŽĞĚĞŶĚĞŶĚŝĚĂĐƚŝƐĐŚƚŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞnjĞǁŽƌĚĞŶŶŝĞƚŝŶĚĞŬůĂƐŐĞďƌƵŝŬƚ

ϯϬ

ϱϭϯ gtŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĞƚǀĂŬnjǁĞŵŵĞŶgtKďĞŚŽŽƌƚƚŽƚŚĞƚůĞĞƌƉůĂŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŶŬĞůŽŵŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶŬĂŶĞĞŶŬŝŶĚǁĞůǀƌŝũŐĞƐƚĞůĚǁŽƌĚĞŶǀĂŶĚĞƚƵƌŶͲ ŽĨnjǁĞŵůĞƐĂĂƌƚŽĞŵŽĞƚĞĞŶďƌŝĞĨũĞǀĂŶĚĞĚŽŬƚĞƌǀŽŽƌĞĞŶůĂŶŐĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŽĨǀĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐǀŽŽƌĞĞŶŬŽƌƚĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŵĞƚŚĞƚŬŝŶĚŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶ ǁŽƌĚĞŶsĂŶĂĨŚĞƚĚĞƌĚĞƚƌŝŵĞƐƚĞƌŐĂĂŶĚĞŬůĞƵƚĞƌƐƵŝƚĚĞĚĞƌĚĞŬůĞƵƚĞƌŬůĂƐǁĞŬĞůŝũŬƐnjǁĞŵŵĞŶŽƉŵĂĂŶĚĂŐƌǁŽƌĚĞŶƚĞůŬĞŶƐnjǁĞŵŽƵĚĞƌƐŽĨŐƌŽŽƚŽƵĚĞƌƐŐĞǀƌĂĂŐĚŽŵƚĞŚĞůƉĞŶďĞŐĞůĞŝĚĞŶtĞƌĂĚĞŶƐƚĞƌŬĂĂŶĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƵŶŶĞŶnjǁĞŵŵĞŶǀŽŽƌnjĞŶĂĂƌŚĞƚĞĞƌƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌŐĂĂŶtĞŚŽƵĚĞŶĞƌĂĂŶŽŵĂůůĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĞĞŶďĂĚŵƵƚƐƚĞůĂƚĞŶĚƌĂŐĞŶƚŝũĚĞŶƐŚĞƚnjǁĞŵŵĞŶŝƚŽŵŚLJŐŝģŶŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ ltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŐĞĞŶďĂĚŵƵƚƐŵĞĞŚĞďďĞŶŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚŝŶŚĞƚǁĂƚĞƌsŽŽƌĚĞŐLJŵůĞƐůĂŐĞƌͿǀƌĂŐĞŶǁĞĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶ ŽŶƐƐĐŚŽŽůdͲƐŚŝƌƚ ĞĞŶĚŽŶŬĞƌƚƵƌŶďƌŽĞŬũĞ ĞŶƐƉŽƌƚƐĐŚŽĞŶĞŶŐĞĞŶnjǁĂƌƚĞnjŽůĞŶͿ ĚƌĂŐĞŶĂŶŬŽŽƉǀĂŶĞĞŶƚƌƵŝƚũĞŬĂŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũĚĞŐLJŵůĞĞƌŬƌĂĐŚƚtŝũǀƌĂŐĞŶŽŵ ĂůůĞƐ ƚĞŶĂĂŵƚĞŬĞŶĞŶ EĂĞůŬĞƚƵƌŶďĞƵƌƚǁŽƌĚƚĚĞƐƉŽƌƚŬůĞĚŝũŶĂĂƌŚƵŝƐŵĞĞŐĞŶŽŵĞŶKŽŬĚĞŬůĞƵƚĞƌƐŬƌŝũŐĞŶƚǁĞĞůĞƐƚŝũĚĞŶůŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐƉĞƌǁĞĞŬŝũŚŽĞǀĞŶŐĞĞŶŐLJŵŬůĞĚŝũƚĞĚƌĂŐĞŶϱϭϰ ŽƌŐtĞƉƌŽďĞƌĞŶĞůŬĞŬŝŶĚĚĞŵĂdžŝŵĂůĞŬĂŶƐĞŶƚĞďŝĞĚĞŶŝƚĚŽĞŶǁĞĚŽŽƌĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞĞŶŐĞĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĞĞƌĚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐǀĂŶĚĞŬůĂƐƚŝƚƵůĂƌŝƐŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĚĚŽŽƌnjŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ^^ͲůĞĞƌŬƌĂĐŚƚgtKEͲďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐůŬŬŝŶĚǁŽƌĚƚŶĂƵǁůĞƚƚĞŶĚŽƉŐĞǀŽůŐĚĞŶďĞŐĞůĞŝĚ^ŽŵƐŝƐĞƌǁĂƚĞdžƚƌĂnjŽƌŐŶŽĚŝŐsŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŝƐĞƌĚĞΖŽƉĞŶŬůĂƐΖĞĞŶnjŽƌŐŬůĂƐǀŽŽƌĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶďĞĞƚũĞŵĞĞƌƚŝũĚƌƵƐƚƵŝƚĚĂŐŝŶŐŽĨƵŝƚůĞŐŶŽĚŝŐŚĞďďĞŶŐĞůĞŝĚĚŽŽƌũƵĨůƐĞĞŶŵĞĞƐƚĞƌ^ƚĞǀĞŶsŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŝƐĞƌŚĞƚΖŬůĞŝŶƐƚĞŬůĂƐũĞΖƵĨDĂƌŐŽƚůĞŝĚƚĚĞnjĞŬůĂƐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶƚŝũĚũĞĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶĚŽŽƌnjŝĞŬƚĞŬƌŝũŐĞŶĞdžƚƌĂnjŽƌŐŝŶĚŝĞŶŶŽĚŝŐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŽŶǁĞƚƚŝŐĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶŬƌŝũŐĞŶĚĞnjĞ ĞdžƚƌĂnjŽƌŐ ŶŝĞƚϱϭϱ ƵŝƐǁĞƌŬϭƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬʹ ǁĞůĞĞŶůĞĞƐďůĂĂĚũĞƐƉůŝƚƐŚƵŝƐũĞƐ ŝŶŽĞĨĞŶĞŶϮĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƉĞƌĚĂŐďǀŽŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĂĚũĞůƐnjĞǁĞƌŽŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚŵŝŶƐƚĞŶƐĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϯĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƚŽƚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐKŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĚŵĂŬĞŶůƐnjĞǁĞƌŽŽĨĞĞŶǀĞƌƐũĞŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϰĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐltƌŝũŐĞŶǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞƚĂŬĞŶƉĞƌǁĞĞŬĞŶŬƌŝũŐĞŶĚĂĂƌǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬƚŝũĚ^ŽŵƐŬƌŝũŐĞŶnjĞŶŽŐĞĞŶƚĂĂŬĞƌďŝũĚŝĞǁĞůĚĞĚĂŐĞƌŶĂŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶnjŽĂůƐďǀǀŽŽƌďĞƌĞŝĚĞŶǀĂŶĞĞŶĚŝĐƚĞĞϱĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶŬƌŝũŐĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬĨĞŶƚŽĞŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬĚŝĞǀƌŽĞŐĞƌŝŶŐĞĚŝĞŶĚŵŽĞƚǁŽƌĚĞŶKŵǁĞƌŽĞŶŐƌŽƚĞƉƌŽĞǀĞŶƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞĂůƚŝũĚĠĠŶǁĞĞŬ

ϯϭ

ŶĚĞƌĞŬůĞŝŶĞƌĞƉƌŽĞǀĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞŵĞĞŽƉŵĂĂŶĚĂŐŽŵƚĞůĞƌĞŶƚĞŐĞŶĚŽŶĚĞƌĚĂŐϲĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞŶƉĂŬŬĞƚǀĂŶƚĂŬĞŶĚĂƚŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶƚĞŐĞŶŚĞƚĞŝŶĚǀĂŶĚĞǁĞĞŬůŬĞĚĂŐŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬũĞďŝũKŵŝĞƚƐƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞƚĞůŬĞŶƐŵĞĞƌĚĂŶĠĠŶĚĂŐƚŝũĚůŬĞĚĂŐŵŽĞƚĚĞůĞĞƌůŝŶŐǁĞůŬƵŶŶĞŶĂĂŶƚŽŶĞŶĚĂƚ ĞƌŝĞƚƐŐĞůĞĞƌĚƐĂŵĞŶǀĂƚƚŝŶŐampƌĂŶƐĞǁŽŽƌĚũĞƐEŽŽŝƚŚƵŝƐǁĞƌŬŽƉǁŽĞŶƐĚĂŐŽĨƚŝũĚĞŶƐŚĞƚǁĞĞŬĞŶĚŝŶĂůůĞŬůĂƐƐĞŶ

ϱϭϲ ĞĚƌĂŐƐƌĞŐĞůƐϱϭϲϭ ^ƉĞĞůƉůĂĂƚƐKƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐǁŽƌĚƚĞƌŐĞƐƉĞĞůĚǁĂŶƚ^WgtE^tEůĞŬƚƌŽŶŝƐĐŚĞƐƉĞůůĞŶŵƵůƚŝŵĞĚŝĂͲĂƉƉĂƌĂƚƵƵƌďǀ^DŵƉϯͲƐƉĞůĞƌĞŶĚĞƌŐĞůŝũŬĞǁŽƌĚĞŶŶŝĞƚƚŽĞŐĞƐƚĂĂŶŽŽŬŶŝĞƚƚŝũĚĞŶƐĚĞŽƉǀĂŶŐĞŬŝŶĚĞƌĞŶŚŽƵĚĞŶnjŝĐŚĂĂŶĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶ

ϱϭϲϮ ltůĂƐnjŝĞŬůĂƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶϱϭϲϯ ^ƚŝƉƚŚĞŝĚĞŶŽƌĚĞĞŬůĂƐďůŝũĨƚĞĞŶĂĂŶŐĞŶĂŵĞůĞĞĨƌƵŝŵƚĞĚŽŽƌnjĞŶĞƚƚĞŚŽƵĚĞŶŶĚŝĞŶƵǁŬŝŶĚŬůĞĚŝŶŐƐƚƵŬŬĞŶŬǁŝũƚŝƐŵĂŐƵŐĞƌƵƐƚĞĞŶŬŝũŬũĞŶĞŵĞŶĂĂŶĚĞŬĂƉƐƚŽŬ ŝŶĚĞŐĂŶŐ ƚĞŐĞŶŽǀĞƌŚĞƚůĞƌĂĂƌƐůŽŬĂĂůůŬĞǀĂŬĂŶƚŝĞǁŽƌĚƚ ĚĞŶŝĞƚŽƉŐĞŚĂĂůĚĞŬůĞĚŝũǀĞƌǁŝũĚĞƌĚ

ϱϭϲϰ ^ƚƌĂĨůŬĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚŚĞĞĨƚŚĞƚďĞƐƚĞǀŽŽƌŵĞƚĚĞ ŬŝŶĚĞƌĞŶ^ŽŵƐŬĂŶŚĞƚĞĐŚƚĞƌŐĞďĞƵƌĞŶĚĂƚĞƌŝĞƚƐŝƐǀŽŽƌŐĞǀĂůůĞŶŝŶĚĞŬůĂƐŽƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐŽĨŝŶĚĞƌĞĨƚĞƌǁĂĂƌĚŽŽƌĚĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚnjŝĐŚŐĞŶŽŽĚnjĂĂŬƚnjŝĞƚŽƉƚĞƚƌĞĚĞŶĞŶĞĞŶƐĂŶĐƚŝĞƚĞŐĞǀĞŶĂĂŶũƵůůŝĞŬŝŶĚĞŽƵĚĞƌƐĂĂŶǀĂĂƌĚĞŶĚĞnjĞ ƐĂŶĐƚŝĞĞŶŬŽŵĞŶ ŚŝĞƌŶŝĞƚŝŶƚƵƐƐĞŶhŝƚůĞŐĞŶĚƵŝĚĞůŝũŬŚĞŝĚǀƌĂŐĞŶŵĂŐŶĂƚƵƵƌůŝũŬǁĞů

ϱϭϲϱ ltůĞĚŝũĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬŽŵĞŶŶĞƚĞŶǀĞƌnjŽƌŐĚŶĂĂƌƐĐŚŽŽůŶŐĞƐůŽƚĞŶƐĐŚŽĞŶĞŶǁŽƌĚĞŶŬŽƵƐĞŶŐĞĚƌĂŐĞŶ dĞĞŶƐůŝƉƉĞƌƐĞŶƐƚƌĂŶĚŬůĞĚŝũŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚsŽŽƌĂůǀŽŽƌĚĞŽƵĚƐƚĞŬůĂƐƐĞŶǀƌĂŐĞŶǁĞŐĞĞŶƐƉĂŐŚĞƚƚŝďĂŶĚũĞƐĞŶĞdžƚƌĂŬŽƌƚĞƐŚŽƌƚũĞƐƚĞĚƌĂŐĞŶ

ϯϮ

ĞĞŶƉŝĞƌĐŝŶŐƐŐĞĞŶŐƌŽƚĞŽƉnjŝĐŚƚŝŐĞŽŽƌƌŝŶŐĞŶŐĞĞŶŚŽŐĞŚĂŬŬĞŶŐĞĞŶƐĐŚŵŝŶŬŝŶŶĞŶĚĞŐĞďŽƵǁĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĞŶŚŽŽĨĚĚĞŬƐĞůƐŐĞĚƌĂŐĞŶƵŝƚŐĞnjŽŶĚĞƌĚŽŵǁŝůůĞǀĂŶŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ

ϱϭϳ ĞƚĂůŝŶŐĞŶĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũǀŽŽƌŬĞƵƌƉĞƌŽǀĞƌƐĐŚƌŝũǀŝŶŐtĞǁĞƌŬĞŶŵĞƚŵĂĂŶĚĞůŝũŬƐĞƌĞŬĞŶŝŶŐĞŶĞĨĂĐƚƵƌĞŶǁŽƌĚĞŶŵĞƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶtŝũǀƌĂŐĞŶĚŝƚƚĞĚŽĞŶŽŶŵŝĚĚĞůůŝũŬŶĂŽŶƚǀĂŶŐƐƚǀĂŶĚĞƌĞŬĞŶŝŶŐtŝĞĚĂƚǁĞŶƐƚŬĂŶŽŽŬďĞƚĂůĞŶǀŝĂĚŽŵŝĐŝůŝģƌŝŶŐŽŶƚĂŶƚĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶŶĂĂĨƐƉƌĂĂŬŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚŝĞ^ƚĂƉƉĞŶĚŝĞĚĞƐĐŚŽŽůnjĂůnjĞƚƚĞŶďŝũŶŝĞƚͲƚŝũĚŝŐďĞƚĂůĞŶŶĚŝĞŶũĞ ƉƌŽďůĞŵĞŶŽŶĚĞƌǀŝŶĚƚŵĞƚŚĞƚďĞƚĂůĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůƌĞŬĞŶŝŶŐŬƵŶũĞ ĐŽŶƚĂĐƚŽƉŶĞŵĞŶŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌĚŝƚŽŵĂĨƐƉƌĂŬĞŶƚĞŵĂŬĞŶŽǀĞƌĞĞŶĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞďĞƚĂůŝŶŐƐŵŽĚĂůŝƚĞŝƚtŝũǀĞƌnjĞŬĞƌĞŶĞĞŶĚŝƐĐƌĞƚĞďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐǀĂŶũŽƵǁǀƌĂĂŐŝũĂĨǁĞnjŝŐŚĞĚĞŶĞŶĂŶŶƵůĂƚŝĞƐŬƵŶŶĞŶŬŽƐƚĞŶǁŽƌĚĞŶĂĂŶŐĞƌĞŬĞŶĚĂƚŐĞďĞƵƌƚĂůƐĚĞƐĐŚŽŽůŬŽƐƚĞŶŚĞĞĨƚŐĞŵĂĂŬƚĞŶĚĞnjĞŶŝĞƚŬĂŶƌĞĐƵƉĞƌĞƌĞŶ

ϱϭϴ ŝũĚƌĂŐĞƌĞŐĞůŝŶŐŽƵĚĞƌƐEŝĞƚǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶďŽĚƉĞƌŬůĂƐ WƌŝũƐDŝĚĚĂŐŵĂĂů

KƉǀĂŶŐ

ƵƐdŝũĚƐĐŚƌŝĨƚ

ŬůĞƵƚĞƌůĂŐĞƌďŽƚĞƌŚĂŵĞƚĞƌƐΦϮϰϬΦϯϬϬΦϬϵϬΦϬϳϬƉĞƌďĞŐŽŶŶĞŶŚĂůĨƵƵƌΦϬϳϬǀŽŽƌŚĞƚǀŝĞƌƵƵƌƚũĞΦϭƉĞƌƌŝƚWƌŝũƐďĞƉĂĂůĚĚŽŽƌƵŝƚŐĞǀĞƌŝũ

ĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶĂůůĞŵĂĂůĠĠŶůĂƚĞĞŶƉŽƚůŽŽĚŵĞƚŐƵŵĞŶĞĞŶďĂůƉĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŝŶŚĞƚŬĂĚĞƌǀĂŶŚĞƚŬŽƐƚĞůŽŽƐŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjŝũŶŶĂƚƵƵƌůŝũŬǀƌŝũŽŵnjĞůĨŵĂƚĞƌŝĂĂůŵĞĞŶĂĂƌƐĐŚŽŽůƚĞďƌĞŶŐĞŶĞĚŽĞůŝŶŐŝƐĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůŽƉƐĐŚŽŽůďůŝũĨƚsŽůŐĞŶĚĞnjĂŬĞŶǁŽƌĚĞŶŝŶŬůĂƐǀĞƌďĂŶĚĂĂŶŐĞďŽĚĞŶŶŝĞƚƉĞƌŬŝŶĚŵĂĂƌĂůƐŬůĂƐŵĂƚĞƌŝĂĂůĞnjĞ ŵĂƚĞƌŝĂůĞŶǁŽƌĚĞŶǀĞƌŵĞůĚŝŶĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐƐĚŽĞůĞŶĞŶĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶǀŽŽƌŚĞƚŐĞǁŽŽŶŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶnjŝũŶ ǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶǁĞnjŝŐŽƉƐĐŚŽŽůĞƐĐŚŽŽůƐƚĞůƚĚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶŝŶǀŽůĚŽĞŶĚĞŵĂƚĞƚĞƌďĞƐĐŚŝŬŬŝŶŐ ŝƚďĞƚĞŬĞŶƚŶŝĞƚĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůǀŽŽƌĞůŬĞŝŶĚŝǀŝĚƵĞůĞůĞĞƌůŝŶŐĂĂŶǁĞnjŝŐŵŽĞƚnjŝũŶ

x ĂŬƌĞŬĞŶŵĂĐŚŝŶĞx WĂƐƐĞƌ

ϯϯ

x ƚůĂƐx ltĂĂƌƚĞŶx ŶĨŽƌŵĂƚŝĞďƌŽŶŶĞŶx ŶĨŽďƌŽŶŶĞŶx dǁĞĞƚĂůŝŐĞĂůĨĂďĞƚŝƐĐŚĞǁŽŽƌĚĞŶůŝũƐƚx dĞŬĞŶŐĞƌŝĞĨx ĂŶĚďŽĞŬĞŶƐĐŚƌŝĨƚĞŶǁĞƌŬďŽĞŬĞŶĞŶʹďůĂĂĚũĞƐx ampŽƚŽŬŽƉŝĞģŶƐŽĨƚǁĂƌĞx ŶĚĞƌĞ

ĞZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌŬĂŶǁĞůĞĞŶďŝũĚƌĂŐĞǀƌĂŐĞŶǀŽŽƌĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶĚŝĞŶŝĞƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬnjŝũŶǀŽŽƌŚĞƚƌĞĂůŝƐĞƌĞŶǀĂŶĚĞĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶŵĂĂƌĞĞŶŵĞĞƌǁĂĂƌĚĞďŝĞĚĞŶĂĂŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐsĞƌƉůŝĐŚƚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶĚŝĞŶŝĞƚďĞŐƌĞƉĞŶnjŝũŶŝŶĚĞůŝũƐƚǀĂŶĚĞŽǀĞƌŚĞŝĚŵĂĂƌŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐǀĞƌůĞǀĞŶĚŝŐĞŶŝĞŶƐƚĞŶĚŝĞĚĞƐĐŚŽŽůĂĂŶďŝĞĚƚnjŽŶĚĞƌǀĞƌƉůŝĐŚƚŝŶŐŵĂĂůƚŝũĚĞŶƚŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞŶŽƉǀĂŶŐͿEĂĂƐƚŚĞƚŬŽƐƚĞůŽŽƐŵĂŬĞŶǀĂŶŵĂƚĞƌŝĂůĞŶĞŶĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶ ĚŝĞƐĂŵĞŶŚĂŶŐĞŶŵĞƚŚĞƚďĞŚĂůĞŶǀĂŶĚĞĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶŐĞůĚƚĞƌĞĞŶďĞŐƌĞŶnjŝŶŐǀĂŶĚĞĨĂĐƚƵƌĞŶĚŝĞĂĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐǁŽƌĚĞŶŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶ

DĞŶŵĂĂŬƚĞĞŶŽŶĚĞƌƐĐŚĞŝĚƚƵƐƐĞŶƚǁĞĞƐŽŽƌƚĞŶĨĂĐƚƵƌĞŶϱϭϴϭ ĞƐĐŚĞƌƉĞŵĂdžŝŵƵŵĨĂĐƚƵƵƌĞZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌǀƌĂĂŐƚĞĞŶďŝũĚƌĂŐĞǀŽŽƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŐĞďŽŶĚĞŶŬŽƐƚĞŶŐĞŵĂĂŬƚƚŝũĚĞŶƐĚĞŶŽƌŵĂůĞĂĂŶǁĞnjŝŐŚĞŝĚǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶǁĂŶŶĞĞƌĚĞnjĞŶŝĞƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬnjŝũŶŽŵĞĞŶĞŝŶĚƚĞƌŵƚĞƌĞĂůŝƐĞƌĞŶŽĨĞĞŶŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐƐĚŽĞůŶĂƚĞƐƚƌĞǀĞŶŵĂĂƌƚŽƚĚŽĞůŚĞďďĞŶĚĞnjĞƚĞǀĞƌůĞǀĞŶĚŝŐĞŶĞďĞĚƌĂŐĞŶĚŝĞŐĞůĚĞŶǀŽŽƌĚĞƐĐŚĞƌƉĞŵĂdžŝŵƵŵĨĂĐƚƵƵƌnjŝũŶǀŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐůĞĞĨƚŝũĚƐŐĞďŽŶĚĞŶsŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŐĞůĚƚĠĠŶďĞĚƌĂŐƉĞƌůĞĞƌũĂĂƌĞŶŽǀĞƌnjŝĐŚƚǀŽŽƌǀŽůŐĞŶĚƐĐŚŽŽůũĂĂƌǀŝŶĚũĞŝŶĚĞƚĂďĞůŚŝĞƌŽŶĚĞƌ

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ϯϴ

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ϲ ŶŐĂŐĞŵĞŶƚƐǀĞƌŬůĂƌŝŶŐKƵĚĞƌƐŚĞďďĞŶŚŽŐĞǀĞƌǁĂĐŚƚŝŶŐĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůǀŽŽƌĚĞŽƉůĞŝĚŝŶŐĞŶŽƉǀŽĞĚŝŶŐǀĂŶŚƵŶŬŝŶĚĞƌĞŶKŶnjĞƐĐŚŽŽůnjĞƚnjŝĐŚĞůŬĞĚĂŐŝŶŽŵĚŝƚĞŶŐĂŐĞŵĞŶƚǁĂĂƌƚĞŵĂŬĞŶŵĂĂƌŝŶƌƵŝůǀĞƌǁĂĐŚƚĞŶǁĞǁĞůĚĞǀŽůůĞƐƚĞƵŶǀĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐĂĂƌŽŵŵĂŬĞŶǁĞŝŶŽŶĚĞƌƐƚĂĂŶĚĞĞŶŐĂŐĞŵĞŶƚƐǀĞƌŬůĂƌŝŶŐǁĞĚĞƌnjŝũĚƐĞĂĨƐƉƌĂŬĞŶŽǁĞƚĞŶǁĞĚƵŝĚĞůŝũŬǁĂƚǁĞǀĂŶĞůŬĂĂƌŵŽŐĞŶǀĞƌǁĂĐŚƚĞŶKƵĚĞƌƐĞŶƐĐŚŽŽůnjƵůůĞŶŽƉĂĨŐĞƐƉƌŽŬĞŶŵŽŵĞŶƚĞŶĚĞĞŶŐĂŐĞŵĞŶƚĞŶĞŶŚĞƚĞĨĨĞĐƚĞƌǀĂŶĞǀĂůƵĞƌĞŶůƐƵnjŝĐŚnjŽƌŐĞŶŵĂĂŬƚŽǀĞƌƵǁŬŝŶĚŽĨǀƌĂŐĞŶŚĞďƚŽǀĞƌĚĞĂĂŶƉĂŬĚĂŶŬĂŶƵŽƉĞůŬŵŽŵĞŶƚnjĞůĨĞĞŶŐĞƐƉƌĞŬĂĂŶǀƌĂŐĞŶŵĞƚĚĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚǀĂŶƵǁŬŝŶĚĂƚĚŽĞũĞ ǀŝĂĚĞĂŐĞŶĚĂǀŝĂŵĂŝůŽĨƉĞƌƐŽŽŶůŝũŬĐŽŶƚĂĐƚtŝũǀĞƌǁĂĐŚƚĞŶĚĂƚũĞnjŝĐŚĂůƐŽƵĚĞƌƐĂŵĞŶŵĞƚŽŶƐĞŶŐĂŐĞĞƌƚŽŵŶĂƵǁƐĂŵĞŶƚĞǁĞƌŬĞŶƌŽŶĚĚĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐǀĂŶƵǁŬŝŶĚĞŶƐƚĞĞĚƐŝŶŐĂĂƚŽƉŽŶnjĞƵŝƚŶŽĚŝŐŝŶŐĞŶƚŽƚŽƵĚĞƌĐŽŶƚĂĐƚtŝũĞŶŐĂŐĞƌĞŶŽŶƐŽŵƐƚĞĞĚƐƚĞnjŽĞŬĞŶŶĂĂƌĞĞŶĂůƚĞƌŶĂƚŝĞĨŽǀĞƌůĞŐŵŽŵĞŶƚŝŶĚŝĞŶũĞŶŝĞƚŽƉĚĞŐĞƉůĂŶĚĞŽƵĚĞƌĐŽŶƚĂĐƚĞŶŬĂŶĂĂŶǁĞnjŝŐnjŝũŶtŝũǀĞƌǁĂĐŚƚĞŶĚĂƚũĞ ŵĞƚŽŶƐĐŽŶƚĂĐƚŽƉŶĞĞŵƚďŝũǀƌĂŐĞŶŽĨnjŽƌŐĞŶƚĂǀũŽƵǁŬŝŶĚtŝũĞŶŐĂŐĞƌĞŶŽŶƐŽŵŵĞƚũĞ ŝŶŐĞƐƉƌĞŬƚĞŐĂĂŶŽǀĞƌũŽƵǁnjŽƌŐĞŶĞŶǀƌĂŐĞŶƚĂǀĚĞĞǀŽůƵƚŝĞǀĂŶũŽƵǁŬŝŶĚ

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ϰ tĞƚƚĞůŝũŬĞǀĞƌƉůŝĐŚƚŝŶŐĞŶ Ϯϭϰϭ ŶƐĐŚƌŝũǀĞŶǀĂŶůĞĞƌůŝŶŐĞŶ Ϯϭϰϭϭ dŽĞůĂƚŝŶŐƐǀŽŽƌǁĂĂƌĚĞŶǀŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌ ampŽƵƚůĂĚǁŝũnjĞƌŶŝĞƚŐĞĚĞĨŝŶŝĞĞƌĚϰϭϮ dŽĞůĂƚŝŶŐƐǀŽŽƌǁĂĂƌĚĞŶǀŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌ ampŽƵƚůĂĚǁŝũnjĞƌŶŝĞƚŐĞĚĞĨŝŶŝĞĞƌĚϰϭϯ WƌŝǀĂĐLJ ampŽƵƚůĂĚǁŝũnjĞƌŶŝĞƚŐĞĚĞĨŝŶŝĞĞƌĚϰϭϰ tĞŝŐĞƌŝŶŐǀĂŶŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐ ampŽƵƚůĂĚǁŝũnjĞƌŶŝĞƚŐĞĚĞĨŝŶŝĞĞƌĚ

ϰϮ gtĞĞƌƉůŝĐŚƚ ampŽƵƚůĂĚǁŝũnjĞƌŶŝĞƚŐĞĚĞĨŝŶŝĞĞƌĚϰϯ ĨǁĞnjŝŐŚĞĚĞŶ ampŽƵƚůĂĚǁŝũnjĞƌŶŝĞƚŐĞĚĞĨŝŶŝĞĞƌĚϰϯϭ ltůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐ ampŽƵƚůĂĚǁŝũnjĞƌŶŝĞƚŐĞĚĞĨŝŶŝĞĞƌĚϰϯϮ gtĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐ ampŽƵƚůĂĚǁŝũnjĞƌŶŝĞƚŐĞĚĞĨŝŶŝĞĞƌĚϰϯϯ ŶĚĞƌĞĂĨǁĞnjŝŐŚĞĚĞŶ ampŽƵƚůĂĚǁŝũnjĞƌŶŝĞƚŐĞĚĞĨŝŶŝĞĞƌĚϰϯϰ WƌŽďůĞŵĂƚŝƐĐŚĞĂĨǁĞnjŝŐŚĞĚĞŶ ampŽƵƚůĂĚǁŝũnjĞƌŶŝĞƚŐĞĚĞĨŝŶŝĞĞƌĚϰϯϱ ĨǁĞnjŝŐŚĞĚĞŶǀĂŶŬŝŶĚĞƌĞŶǀĂŶƚƌĞŬŬĞŶĚĞďĞǀŽůŬŝŶŐŝŶnjĞĞƌƵŝƚnjŽŶĚĞƌůŝũŬĞŽŵƐƚĂŶĚŝŐŚĞĚĞŶ ampŽƵƚůĂĚǁŝũnjĞƌŶŝĞƚŐĞĚĞĨŝŶŝĞĞƌĚ

ϰϰ dĞůĂĂƚŬŽŵĞŶͲ ^ĐŚŽŽůǀĞƌnjƵŝŵ Ϯϯϰϱ ^ĐŚŽŽůǀĞƌĂŶĚĞƌŝŶŐ Ϯϯϰϲ KŶŐĞǀĂůůĞŶĞŶĚĞƐĐŚŽŽůǀĞƌnjĞŬĞƌŝŶŐ Ϯϰϰϳ gtƵŝnjĞŶƉƌŽďůĞŵĂƚŝĞŬ Ϯϵϰϴ dŝũĚĞůŝũŬŽŶĚĞƌǁŝũƐĂĂŶŚƵŝƐ ampŽƵƚůĂĚǁŝũnjĞƌŶŝĞƚŐĞĚĞĨŝŶŝĞĞƌĚϰϵ ĞƚƵŝŐƐĐŚƌŝĨƚ ďĂƐŝƐŽŶĚĞƌǁŝũƐ ampŽƵƚůĂĚǁŝũnjĞƌŶŝĞƚŐĞĚĞĨŝŶŝĞĞƌĚ

ϱ ĨƐƉƌĂŬĞŶŽƉƐĐŚŽŽů Ϯϲϱϭ ^ĐŚŽŽůƵƌĞŶ ϮϲϱϮ ĞƐƉĞĞůƚŝũĚĞŶ Ϯϳϱϯ gtĞĞƌůŝŶŐĞŶǀĞƌǀŽĞƌ Ϯϳϱϰ sŽŽƌͲ ĞŶŶĂƐĐŚŽŽůƐĞŽƉǀĂŶŐ Ϯϳϱϱ ^ƚƵĚŝĞ Ϯϴϱϲ ^ĐŚŽŽůƌŝũĞŶ Ϯϴϱϳ ampŝĞƚƐĞƌƐ Ϯϴϱϴ DĂĂůƚŝũĚĞŶ Ϯϴϱϵ ĞnjŽŶĚĞĞĞƚŐĞǁŽŽŶƚĞŶ ϮϵϱϭϬ sĞƌũĂĂƌĚĂŐĞŶ Ϯϵϱϭϭ dŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞŶ ϮϵϱϭϮ gtŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐ ϯϬϱϭϯ ŽƌŐ ϯϬϱϭϰ ƵŝƐǁĞƌŬ ϯϬ

ϰ

ϱϭϱ ĞƚũŽŬĞƌƐLJƐƚĞĞŵ ampŽƵƚůĂĚǁŝũnjĞƌŶŝĞƚŐĞĚĞĨŝŶŝĞĞƌĚϱϭϲ ĞĚƌĂŐƐƌĞŐĞůƐ ϯϭϱϭϲϭ ^ƉĞĞůƉůĂĂƚƐ ϯϭϱϭϲϮ ^ƉĞĞůƚŽĞƐƚĞůůĞŶ ampŽƵƚůĂĚǁŝũnjĞƌŶŝĞƚŐĞĚĞĨŝŶŝĞĞƌĚϱϭϲϯ ĂŶŐĞŶ ampŽƵƚůĂĚǁŝũnjĞƌŶŝĞƚŐĞĚĞĨŝŶŝĞĞƌĚϱϭϲϰ ltůĂƐnjŝĞŬůĂƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶ ϯϭϱϭϲϱ ^ƚŝƉƚŚĞŝĚĞŶŽƌĚĞ ϯϭϱϭϲϲ ltůĞĚŝũ ϯϭ

ϱϭϳ ĞƚĂůŝŶŐĞŶ ϯϮϱϭϴ ŝũĚƌĂŐĞƌĞŐĞůŝŶŐŽƵĚĞƌƐ ϯϮϱϭϴϭ ĞƐĐŚĞƌƉĞŵĂdžŝŵƵŵĨĂĐƚƵƵƌ ϯϯϱϭϴϮ ĞŵŝŶĚĞƌƐĐŚĞƌƉĞŵĂdžŝŵƵŵĨĂĐƚƵƵƌĚĞŵĞĞƌĚĂĂŐƐĞƵŝƚƐƚĂƉƉĞŶ ϯϰ

ϱϭϵ tĞůnjŝũŶƐďĞůĞŝĚ ϯϰϱϭϵϭ ZŽŽŬǀĞƌďŽĚ ϯϰϱϭϵϮ DĞĚŝƐĐŚĞĨŝĐŚĞ ϯϰϱϭϵϯ ĞƚƚŽĞĚŝĞŶĞŶǀĂŶŵĞĚŝĐĂƚŝĞ ϯϱ

ϱϮϬ ZĞĐůĂŵĞĞŶƐƉŽŶƐŽƌďĞůĞŝĚ ϯϱϱϮϭ ĂŶǀƌĂĂŐƐƚƵĚŝĞƚŽĞůĂŐĞ ϯϲ

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ϴ ŶŐĂŐĞŵĞŶƚƐǀĞƌŬůĂƌŝŶŐ ϯϴϵ ŝũůĂŐĞŶ ampŽƵƚůĂĚǁŝũnjĞƌŶŝĞƚŐĞĚĞĨŝŶŝĞĞƌĚ

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ZĞĐŚƚĞŶǀĂŶŚĞƚŬŝŶĚŶŚĞƚŐĞŚĞĞůǀĂŶŽŶnjĞǁĞƌŬŝŶŐĞĞƌďŝĞĚŝŐĞŶǁŝũĚĞŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂĂůƌĞĐŚƚĞůŝũŬĞĞŶŐƌŽŶĚǁĞƚƚĞůŝũŬĞďĞŐŝŶƐĞůĞŶŝŶnjĂŬĞĚĞƵŶŝǀĞƌƐĞůĞͿƌĞĐŚƚĞŶǀĂŶĚĞŵĞŶƐƌĞĐŚƚŽƉŽŶĚĞƌǁŝũƐĞŶŽƉǀŽĞĚŝŶŐƌĞĐŚƚŽƉǀƌŝũŚĞŝĚǀĂŶŽŶĚĞƌǁŝũƐͿĚĞƌĞĐŚƚĞŶǀĂŶŚĞƚŬŝŶĚĞŶŚĞƚsEͲsĞƌĚƌĂŐŝŶnjĂŬĞĚĞƌĞĐŚƚĞŶǀĂŶƉĞƌƐŽŶĞŶŵĞƚĞĞŶŚĂŶĚŝĐĂƉ

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^ĂŵĞŶǁĞƌŬŝŶŐŵĞƚĂŶĚĞƌĞŽŶĚĞƌǁŝũƐŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĞƌƐůƐƐĐŚŽŽůƚĞĂŵŬƵŶŶĞŶǁĞǀĞĞůŵĂĂƌŶŝĞƚĂůůĞƐĞƚŝƐŶŝĞƚŵŽŐĞůŝũŬŽŵŽƉĂůůĞƚĞƌƌĞŝŶĞŶĚĞƐŬƵŶĚŝŐƚĞnjŝũŶtĂĂƌŶŽĚŝŐĞŶǁĞŶƐĞůŝũŬƌŽĞƉĞŶǁĞĚĂŶŽŽŬŐƌĂĂŐƚŝũĚĞůŝũŬͿĞdžƚƌĂĂĚǀŝĞƐĞdžƉĞƌƚŝƐĞĞŶĚĞƐŬƵŶĚŝŐŚĞŝĚŝŶŽĨǀĞƌǁŝũnjĞŶĚŽŽƌϮϱϱ KŶnjĞƐĐŚŽŽůŝƐŝŶƐƚĂĂƚŽŵŵĞƚŚĂĂƌŽŵŐĞǀŝŶŐƚĞĐŽŵŵƵŶŝĐĞƌĞŶĞŶŚĞĞĨƚĞĞŶŚŽŽŐƌĞƐƉŽŶƐŝĞĨǀĞƌŵŽŐĞŶKŶnjĞƐĐŚŽŽůǁŝůŐĞĞŶĞŝůĂŶĚnjŝũŶůƐĚŝĂůŽŽŐƐĐŚŽŽůƚŽĞƚƐĞŶǁĞŽŶƐƐĐŚŽŽůĞŝŐĞŶŽƉǀŽĞĚŝŶŐƐƉƌŽũĞĐƚĂĂŶĚĞŵĂĂƚƐĐŚĂƉƉĞůŝũŬĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐĞŶĞŶŶŝĞƵǁĞŽƉǀĂƚƚŝŶŐĞŶtĂĂƌŶŽĚŝŐĞŶǁĞŶƐĞůŝũŬĚŽĞŶǁĞĂĂŶƉĂƐƐŝŶŐĞŶĞŶĞǀŽůƵĞƌĞŶnjŽŵĞĞůƐƐĐŚŽŽůĚƵƌǀĞŶǁĞŚĞƚŽŽŬĂĂŶŽŵŵŽĞĚŝŐĞŬĞƵnjĞƐƚĞŵĂŬĞŶǁĂŶŶĞĞƌŽŶnjĞĞŝŐĞŶƵŝƚŐĂŶŐƐƉƵŶƚĞŶŝŶŚĞƚŐĞĚƌĂŶŐŬŽŵĞŶϮϱϲ KŶnjĞƐĐŚŽŽůŚĞĞĨƚĚĞĐĂƉĂĐŝƚĞŝƚŚĞƚǀĞƌŵŽŐĞŶŽŵŽǀĞƌŚĂĂƌǁĞƌŬŝŶŐƚĞƌĞĨůĞĐƚĞƌĞŶŽŐĂĂŶǁĞĚĞƵŝƚĚĂŐŝŶŐĂĂŶŽŵŽŶnjĞǁĞƌŬŝŶŐďŝũƚĞƐƚƵƌĞŶĞŶŽŶƐĂĂŶďŽĚǀĞƌĚĞƌƚĞǀĞƌƌŝũŬĞŶŽǁĞůŝŶĚŝǀŝĚƵĞĞůĂůƐŝŶƚĞĂŵǀĞƌďĂŶĚnjŝũŶǁĞǀĂŶƚŝũĚƚŽƚƚŝũĚďĞƌĞŝĚ ƚŽƚnjĞůĨŽŶĚĞƌnjŽĞŬtĂŶŶĞĞƌďůŝũŬƚĚĂƚƵŝƚĚŝĞƌĞĨůĞĐƚŝĞďŝũƐƚƵƌŝŶŐĞŶŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬnjŝũŶĞŶŐĂŐĞƌĞŶǁĞŽŶƐĚĂĂƌƚŽĞtĞŶĞŵĞŶŚŝĞƌďŝũŶŝĞƚƚĞǀĞĞůŚŽŽŝŽƉĚĞǀŽƌŬŵĂĂƌĚƵƌǀĞŶƐƉƌĞŝĚĞŶŝŶĚĞƚŝũĚtĞďĞƐƉƌĞŬĞŶǁĂƚǁĞĂĂŶƉĂŬŬĞŶĞŶǁĂƚǁĞŶŝĞƚĂĂŶƉĂŬŬĞŶĞůĨĞǀĂůƵĂƚŝĞŚĞĞĨƚǀŽŽƌŽŶƐĂůƐĚŽĞůŽŵĚĞŬƌĂĐŚƚǀĂŶŽŶnjĞ ƐĐŚŽŽůŽƉŚĞƚƐƉŽŽƌƚĞŬŽŵĞŶĚŝĞƚĞǁĂĂƌĚĞƌĞŶŶŝĞƵǁĞĐƌĞĂƚŝĞǀĞŬƌĂĐŚƚĞŶĂĂŶƚĞďŽƌĞŶĞŶĚĞǀĞƌďĞĞůĚŝŶŐƚĞ ĂĐƚŝǀĞƌĞŶŽƉĚĂƚĚŝƚĂůůĞƐƵŝƚĞŝŶĚĞůŝũŬŚĞƚůĞƌĞŶĞŶŚĞƚůĞǀĞŶǀĂŶĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶƚĞŶŐŽĞĚĞ njŽƵŬŽŵĞŶϮϱϳ KŶnjĞƐĐŚŽŽůďĞƐƚĞĞĚƚĚĞŶŽĚŝŐĞnjŽƌŐĂĂŶŚĂĂƌƉƌŽĐĞƐǀĂŶǀĞƌŶŝĞƵǁĞŶŝŶŶŽǀĂƚŝĞĨǀĞƌŵŽŐĞŶͿsĂŶƵŝƚŽŶƐƌĞƐƉŽŶƐŝĞĨǀĞƌŵŽŐĞŶĂůƐƐĐŚŽŽůǁĂŬĞŶǁĞĞƌŽǀĞƌŽŵŶŝĞƚŽƉĞůŬĞǀŽŽƌďŝũƌŝũĚĞŶĚĞǀĞƌŶŝĞƵǁŝŶŐƐƚƌĞŝŶƚĞƐƉƌŝŶŐĞŶŽĨƐůĂĂĨƐŶĂƚĞǀŽůŐĞŶǁĂƚĞdžƚĞƌŶĞŶĂůƐƚĞǀĞƌŶŝĞƵǁĞŶĨĂĐĞƚƚĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůǁĞƌŬŝŶŐǀŽŽƌƐĐŚƌŝũǀĞŶůƐƐĐŚŽŽůŽĞĨĞŶĞŶǁĞŽŶƐŝŶĞĞŶŽŶĚĞƌƐĐŚĞŝĚŝŶŐƐǀĞƌŵŽŐĞŶĚĂƚĂĂŶŐĞĞĨƚǁĂƚŝŶŚĞƚďĞƐƚĂĂŶĚĞĂĂŶďŽĚnjŝŶǀŽůĞŶǁĂĂƌĚĞǀŽůŐĞŶŽĞŐŝƐŽŵŐĞďŽƌŐĞŶƚĞǁŽƌĚĞŶĞŶǁĂƚǁĞďĞƚĞƌǀĞƌůĞǀĞŶĚŝŐĞŶŽĨǀĞƌƐƚĞƌŬĞŶYƵĂƵŝƚǀŽĞƌŝŶŐƐƚĞŵƉŽŚŽƵĚĞŶǁĞďŝũǀĞƌŶŝĞƵǁŝŶŐĞŶƌĞŬĞŶŝŶŐŵĞƚĚĞĐŽŵƉůĞdžŝƚĞŝƚǀĂŶŚĞƚƉƌŽĐĞƐǀĂŶǀĞƌĂŶĚĞƌŝŶŐĞŶŵĞƚĚĞŚĂĂůďĂĂƌŚĞŝĚŝƚůĞŐŐĞŶǁĞĐŽŶĐƌĞĞƚǀĂƐƚŝŶŚĞƚƉƌŝŽƌŝƚĞŝƚĞŶƉůĂŶǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽů

ϭϲ

Ϯϱϴ KŶnjĞƐĐŚŽŽůŵĂĂŬƚǁĞƌŬǀĂŶĚĞƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůŝƐĞƌŝŶŐǀĂŶŚĂĂƌƚĞĂŵKŵĚĞŬƌĂĐŚƚǀĂŶŽŶƐƐĐŚŽŽůƚĞĂŵĂĂŶƚĞƐƚĞƌŬĞŶŵĂŬĞŶǁĞǀŝĂŝŶƚĞƌŶĞŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶŝŶŐǁĞƌŬǀĂŶďĞƌŽĞƉƐǀĞƌǀŽůŵĂŬŝŶŐŽĨǀŽƌŵŝŶŐŽŶĚĞƌĚĞǀŽƌŵǀĂŶŽŶĚĞƌŵĞĞƌĐŽůůĞŐŝĂůĞĐŽŶƐƵůƚĂƚŝĞŚŽƐƉŝƚĞƌĞŶŝŶƚĞƌǀŝƐŝĞƚĞĂŵƚĞĂĐŚŝŶŐĞŶŽǀĞƌůĞŐŝŶǁĞƌŬŐƌŽĞƉĞŶKŵŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŝŶƚĞƌŶĞĞdžƉĞƌƚŝƐĞƚĞǀĞƌƌƵŝŵĞŶŝƐĞĞŶŝŶďƌĞŶŐǀĂŶďƵŝƚĞŶĂĨƐŽŵƐŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬKŶnjĞƐĐŚŽŽůĚŽĞƚĚĂĂƌǀŽŽƌĞĞŶďĞƌŽĞƉŽƉĚĞŶĞƚĞŝŐĞŶƉĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐĞŶŽƉŚĞƚŝŶĚŝǀŝĚƵĞĞůĞŶƚĞĂŵŐĞƌŝĐŚƚͿĂĂŶďŽĚǀĂŶŶĂƐĐŚŽůŝŶŐƐĐĞŶƚƌĂůƐŬĂƚŚŽůŝĞŬĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůŵĞƚĞĞŶƵŝƚŐĞƐƉƌŽŬĞŶůĞǀĞŶƐďĞƐĐŚŽƵǁĞůŝũŬĞŐƌŽŶĚƐůĂŐǁŝůůĞŶǁĞŽŽŬŐƌŽĞŝĞŶŝŶďĞƌŽĞƉƐƐƉŝƌŝƚƵĂůŝƚĞŝƚϮϱϵ tĂƚŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŽƌŐĂŶŝƐĂƚŽƌŝƐĐŚďĞůĞŝĚƐŵĂƚŝŐŽŽŬŽŶĚĞƌŶĞĞŵƚĨŝŶĂĂůŵŽĞƚĚŝƚĞĞŶŵĞĞƌǁĂĂƌĚĞ ďĞƚĞŬĞŶĞŶǀŽŽƌĚĞǀŽƌŵŝŶŐĞŶŚĞƚůĞƌĞŶǀĂŶŽŶnjĞŬŝŶĚĞƌĞŶĞŶĚŝƚŝŶĚĞďƌĞĚĞnjŝŶŝƚďĞƚĞŬĞŶƚĚĂƚǁĞŽŶƐĨŽĐƵƐƐĞŶŽƉĚĞŚĂƌŵŽŶŝƐĐŚĞƉĞƌƐŽŽŶůŝũŬŚĞŝĚƐŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐŽƉĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐǀĂŶĂƚƚŝƚƵĚĞƐĞŶǁĂĂƌĚĞŶŽƉŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐǀĂŶƉĞƌƐŽŽŶůŝũŬĞnjŝŶŐĞǀŝŶŐĞŶŽƉĚĞůĞǀĞŶƐďĞƐĐŚŽƵǁĞůŝũŬĞĞŶƌĞůŝŐŝĞƵnjĞŐƌŽĞŝ

ϭϳ

ϯtĞnjŝũŶĞĞŶĚĞŵŽĐƌĂƚŝƐĐŚǁĞƌŬĞŶĚĞƐĐŚŽŽůϯϭ ^ĐŚŽŽůƐƚƌƵĐƚƵƵƌĞƐĐŚŽŽůďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĠĠŶǀĞƐƚŝŐŝŶŐƐƉůĂĂƚƐĞƐƵďƐŝĚŝĞĞƌĚĞsƌŝũĞĂƐŝƐƐĐŚŽŽů^ŝŶƚͲŽƌŝƐ^ŝŶƚͲĂŶƐŵŽůĞŶƐƚƌĂĂƚϳϴϵϯϬDĞŶĞŶdĞůĞĨŽŽŶ ϬϱϲϱϭϮϴϴϵ^D ϬϰϳϮϵϮϮϱϯϳ

ͲŵĂŝů ŵŽŶŝƋƵĞůĞĞŶŬŶĞĐŚƚΛƐŝŶƚͲũŽƌŝƐŶĞƚtĞďƐŝƚĞ ŚƚƚƉǁǁǁƐŝŶƚͲũŽƌŝƐŶĞƚltůĞƵƚĞƌ WĞƵƚĞƌƚĞŵϯĚĞŬůĞƵƚĞƌgtĂŐĞƌ ϭƐƚĞƚĞŵϲĚĞůĞĞƌũĂĂƌ

ϯϮ KƌŐĂŶŝƐĂƚŝĞǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůϯϮϭ ZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌĞZĂĂĚǀĂŶ ĞƐƚƵƵƌŝƐĚĞĞŝŐĞŶůŝũŬĞŽƌŐĂŶŝƐĂƚŽƌǀĂŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐĞƚŝƐǀĞƌĂŶƚǁŽŽƌĚĞůŝũŬǀŽŽƌŚĞƚďĞůĞŝĚĞŶĚĞďĞůĞŝĚƐǀŽƌŵŝŶŐĞŶƐĐŚĞƉƚĚĞŶŽĚŝŐĞǀŽŽƌǁĂĂƌĚĞŶǀŽŽƌĞĞŶŐŽĞĚǀĞƌůŽŽƉǀĂŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐĞŶĂŵŝŶŐ st^^ŝŶƚͲsŝŶĐĞŶƚŝƵƐDĂĂƚƐĐŚĂƉƉĞůŝũŬĞnjĞƚĞů ltĂƐƚĞĞůĚƌĞĞĨϰϴϵϯϬZĞŬŬĞŵĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝĞǀĞnjĞƚĞů ltĂƐƚĞĞůĚƌĞĞĨϰϴϵϯϬZĞŬŬĞŵsŽŽƌnjŝƚƚĞƌ ĞĂŶͲWŝĞƌƌĞZŽƐƐĞĞůgtĞĚĞŶ DĞǀƌŝůĚĞĞůĞƵŚƌZŝŬsĂŶĚĂŵŵĞĞƌďĞŶŽŽƌŶĂĞƌƚDĞǀƌDĂƌŝũŬĞƵĐĂƚĞůůĞWŝĞƌƌĞsĂŶĚĞƌ^ƚŝĐŚĞůĞŚƌdŽŵgtĞŐůĞLJŚƌĂŶĞƌƵĚĚĞƌŚƌŽŶĂƚŚĂŶŽůǀŽĞƚŚƌ^ƚĞĨĂĂŶsĞƌŵĞƵůĞŶKŵŚĞƚƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶƵŝƚƚĞďŽƵǁĞŶĚŽĞƚnjŝũĞĞŶďĞƌŽĞƉŽƉĚĞƉĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐŚƌĂŶĞƌƵĚĚĞƌĞŶĞĂŶͲWŝĞƌƌĞZŽƐƐĞĞůnjŝũŶĚĞĐŽŶƚĂĐƚƉĞƌƐŽŶĞŶǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽů

ϭϴ

ϯϮϮ ^ĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉKŶnjĞƐĐŚŽŽůŝƐĂĂŶŐĞƐůŽƚĞŶďŝũĚĞƐĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉ^ŝŶƚͲsŝŶĐĞŶƚŝƵƐsŽůŐĞŶĚĞƐĐŚŽůĞŶŵĂŬĞŶĚĞĞůǀĂŶĚĞƐĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉ

x sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽů^ŝŶƚͲŽƌŝƐƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůKŶƐltĂƐƚĞĞůƚũĞƵŝƚZĞŬŬĞŵx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽů^ŝŶƚͲĂŶƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůŝŶŶĞŶŚŽĨƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůsůĂŵƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůůŝũĚŚŽǀĞƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůĞ^ƚĂƉƵŝƚgtĂƵǁĞx gtKůŝũĚŚŽǀĞƵŝƚDĞŶĞŶx gtKĞtĂƚĞƌůĞůŝĞƵŝƚDŽŽƌƐĞůĞ

ĞŚĞĞƌĞŶŶLJdĂƌƌĂƐŝƐĚĞĐŽƂƌĚŝŶĞƌĞŶĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉϯϮϯ ĞƚƉĞƌƐŽŶĞĞůŝƌĞĐƚĞƵƌ

DŽŶŝƋƵĞgtĞĞŶŬŶĞĐŚƚƌŬĞďƌƵŐǁĞŐϭϵϴϵϯϬDĞŶĞŶϬϰϳϮϵϮϮϱϯϳltůĞƵƚĞƌltϬ ^ŽƉŚŝĞĞŐƌŽŽƚĞltϭ DĂƵĚsĂŶƐƚĞĞŶŬŝƐƚĞ ĞŶsĞƌŽŶŝƋƵĞgtĞŵĂŶltϭltϮ ƐĂďĞůĞƌLJĐŬĞƌĞltϮ dĞƐƐĂDĂǀĞĂƵltϯ DĂƌŐŽƚĞĐůĞƌĐƋ ĞŶƌĞĞƚůůĞŐĂĞƌƚgtK ƌĞĞƚůůĞŐĂĞƌƚltŝŶĚĞƌǀĞƌnjŽƌŐƐƚĞƌ sĞĞƌůĞĂĞůƐŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌŬůĞƵƚĞƌ DĂƵĚsĂŶƐƚĞĞŶŬŝƐƚĞ

gtĂŐĞƌgtϭ^ŽƉŚŝĞĞƌƉŽĞůgtϭ gtŽƌĞgtĂŵŽŶgtϮ ^ŽĨŝĞsĞƌŚĞůƐƚgtϮ ŽLJĞŵƵLJŶĐŬgtϯ ltĂƚƌŝĞŶĞƐƐĞLJŶ ĞŶŚĂƌůŽƚƚĞWůĂƚƚĞĞƵǁgtϰ DĂƌũŽůĞŝŶĞůĞƵgtϱ gtƵĐdĂŶŐŚĞgtϲ DĂƌƚŝŶĞŽŽůƐĂĞƚgtK gtŝnjĞsĂŶĞtĂůůĞƌŶĞ KŶƌĂĞĚƚ

ϭϵ

ŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ ůĂŐĞƌ ůƐĞůĞĨĞďǀƌĞWƌĞǀĞŶƚŝĞ ĂŶsĂŶĚĞŶďƌŽƵĐŬĞ ĞŶ^ĞŶŶĞsĂŶĚĂĞůĞdͲĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌĞŶ ^ƚĞǀĞŶKƉƐŽŵĞƌďĞŐĞůĞŝĚĞƌŽƉĞŶŬůĂƐĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝĞ DŽŶŝĐĂsĂŶŶĞƐƚĞKƉǀĂŶŐ ŶŶŝĐŬWŝŶŽLJƵƐ ůĂƵĚĞĂůďĞƌƚgtŽŐŝƐƚŝĞŬ ƉĞƌƐŽŶĞĞů ŽƌŝĂŶŶĞĞtŝĞƐƚWĂƚƌŝĐŝĂ^ŽĞŶŚƌŝƐƚĂĞďĂĐŬƌĂƚŝĞŶŶĞWĞƌƐLJŶEĂƚŚĂůŝĞ

ϯϮϰ ĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĚĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚĞŶǀĂŶĚĞĚĞƌĚĞŐƌĂĂĚĚŝĞŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐĂĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐŚĞďďĞŶǀĞƌnjŽƌŐĚďŝũnjŽŶĚĞƌĞůĞĞƌŵĞĞƐƚĞƌůŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĚĞnjŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌĞŶĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌ ĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚǀĞůƚĞĞŶŽŽƌĚĞĞůŽĨĚĞůĞĞƌůŝŶŐŝŶǀŽůĚŽĞŶĚĞŵĂƚĞĚĞůĞĞƌƉůĂŶĚŽĞůĞŶŚĞĞĨƚďĞƌĞŝŬƚ ĞŬĂŶĚŝƚĚŽĞŶŽƉďĂƐŝƐǀĂŶ

x ĞƵŝƚƐůĂŐĞŶǀĂŶƉƌŽĞĨǁĞƌŬĞŶƚĞƐƚĞŶĞŶƚŽĞƚƐĞŶĞŶĂŶĚĞƌĞ ŽďũĞĐƚŝĞǀĞŐĞŐĞǀĞŶƐx ĞĞǀŽůƵƚŝĞĞŶĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐĚŝĞĚĞůĞĞƌůŝŶŐĚŽŽƌŚĞĞŶĚĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůŚĞĞĨƚŵĞĞŐĞŵĂĂŬƚx ĞŐĞŐĞǀĞŶƐƵŝƚŚĞƚnjŽƌŐĚŽƐƐŝĞƌx ĞŵŽŐĞůŝũŬŚĞĚĞŶĚĞŝŶnjĞƚĞŶĚĞůĞĞƌŵŽƚŝǀĂƚŝĞǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚĞŽŵƐƚĂŶĚŝŐŚĞĚĞŶǁĂĂƌŝŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐůĞĞĨƚx ĞƉƌŽŐŶŽƐĞǀĂŶǀĞƌĚĞƌĞĞǀŽůƵƚŝĞĞŶŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐ

ůƐďĞŐĞůĞŝĚĞŶĚĞŝŶƐƚĂŶƚŝĞŝŶŚĞƚnjŽƌŐƚƌĂũĞĐƚǀĂŶĞĞŶůĞĞƌůŝŶŐŬĂŶĚĞgtͲŵĞĚĞǁĞƌŬĞƌďĞƚƌŽŬŬĞŶǁŽƌĚĞŶŝŶĞĞŶĂĚǀŝƐĞƌĞŶĚĞďĞƌĂĂĚƐůĂŐŝŶŐ ĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌƚƌĞĞĚƚŽƉĂůƐǀŽŽƌnjŝƚƚĞƌǀĂŶĚĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚŬŽŵƚŶĂϮϬũƵŶŝƐĂŵĞŶĞŽƵĚĞƌƐǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞŚĞƚŐĞƚƵŝŐƐĐŚƌŝĨƚŶŝĞƚďĞŚĂůĞŶǁŽƌĚĞŶƉĞƌƐŽŽŶůŝũŬǀĞƌǁŝƚƚŝŐĚϯϮϱ ĞŽƵĚĞƌƌĂĂĚĞŽƵĚĞƌƌĂĂĚďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĞĞŶŐƌŽĞƉŽƵĚĞƌƐĚŝĞŽƉĞĞŶŽƉďŽƵǁĞŶĚĞǁŝũnjĞŵĞĞǁĞƌŬĞŶĂĂŶĚĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĞŶŚĞƚǁĞůnjŝũŶŝŶŚĞƚĂůŐĞŵĞĞŶǀĂŶĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶŚŽƵĚ

x KƵĚĞƌƐďŝũŚĞƚƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶďĞƚƌĞŬŬĞŶĚŵǀǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶx ĞƚƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶĨŝŶĂŶĐŝĞĞůĞŶŵĂƚĞƌŝĞĞůŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĞŶx KƵĚĞƌƐŝŶƐƉƌĂĂŬďŝĞĚĞŶŝŶnjĂŬĞĂůůĞƌůĞŝƐĐŚŽŽůĂĂŶŐĞůĞŐĞŶŚĞĚĞŶx KƌŐĂŶŝƐĞƌĞŶǀĂŶĂůůĞƌůĞŝĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶŽƉƐĐŚŽŽůx

ϮϬ

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ϱϭϭ gtƵŝnjĞŶƉƌŽďůĞŵĂƚŝĞŬtĞǀƌĂŐĞŶƵŝƚĚƌƵŬŬĞůŝũŬǁĂŶŶĞĞƌũĞŬŝŶĚŐĞĐŽŶĨƌŽŶƚĞĞƌĚǁŽƌĚƚŵĞƚůƵŝnjĞŶĚĞƐĐŚŽŽůŽŶŵŝĚĚĞůůŝũŬƚĞǀĞƌǁŝƚƚŝŐĞŶŶĚŝĞŶĞƌůƵŝnjĞŶŐĞƐŝŐŶĂůĞĞƌĚǁŽƌĚĞŶŝŶĞĞŶŬůĂƐǁŽƌĚĞŶĂůůĞŽƵĚĞƌƐŵĞƚďĞŚƵůƉǀĂŶĞĞŶďƌŝĞĨĂƚƚĞŶƚŐĞŵĂĂŬƚŽƉŚĞƚƉƌŽďůĞĞŵnjŽĚĂƚŝĞĚĞƌĞĞŶĚĞŚĂƌĞŶǀĂŶnjŝũŶŬŝŶĚĂůƐŽŽŬĚĞŬůĞĚŝũŬĂŶďĞŚĂŶĚĞůĞŶKƉĚŝĞŵĂŶŝĞƌǁŽƌĚƚŚĞƚƉƌŽďůĞĞŵǀůƵŐŝŶŐĞĚŝũŬƚŶĚŝĞŶŚĞƚƉƌŽďůĞĞŵnjŝĐŚďůŝũĨƚƐƚĞůůĞŶǁŽƌĚƚŚĞƚgtŝŶŐĞƐĐŚĂŬĞůĚŽŵĚĞǀŽůůĞĚŝŐĞŬůĂƐƚĞŽŶĚĞƌnjŽĞŬĞŶĞŶnjŽĚŽĞŶĚĞĚĞŚĂĂƌĚĞŶǀĂŶďĞƐŵĞƚƚŝŶŐƚĞĂĐŚƚĞƌŚĂůĞŶĞǀĞƌƉůĞĞŐƐƚĞƌĚŽĞƚĞĞŶĞĞƌƐƚĞŶĂnjŝĐŚƚďŝũĚĞďĞƚƌĞĨĨĞŶĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶĚŝĞŶĞƌŶŽŐůƵŝnjĞŶŽĨŶĞƚĞŶŐĞǀŽŶĚĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĞĨƚĚĞǀĞƌƉůĞĞŐŬƵŶĚŝŐĞĞĞŶďƌŝĞĨŵĞĞŵĞƚĚƌŝŶŐĞŶĚĞǀƌĂĂŐƚŽƚďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐĠŶăƚǁĞĞǁĞŬĞŶůĂƚĞƌǀŽůŐƚĞĞŶŶŝĞƵǁĞĐŽŶƚƌŽůĞŶĚŝĞŶŚĞƚ ƉƌŽďůĞĞŵnjŝĐŚďŝũďĞƉĂĂůĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶďůŝũĨƚƐƚĞůůĞŶŬĂŶŚĞƚgtŝŶƐĂŵĞŶƐƉƌĂĂŬŵĞƚĚĞŐĞnjŽŶĚŚĞŝĚƐŝŶƐƉĞĐƚŝĞƐĐŚŽŽůĞŶŽƵĚĞƌƐďĞƉĂůĞŶĚĂƚŚĞƚŬŝŶĚǀĂŶƐĐŚŽŽůǀĞƌǁŝũĚĞƌĚŵŽĞƚǁŽƌĚĞŶƚŽƚŶĂďĞǁŝũƐǀĂŶĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐĂƚƚĞƐƚǀĂŶĚŽŬƚĞƌͿůŬĞĞĞƌƐƚĞĚĂŐŶĂĞĞŶƐĐŚŽŽůǀĂŬĂŶƚŝĞǁŽƌĚĞŶĂůůĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶĂŐĞŬĞŬĞŶŽƉůƵŝnjĞŶϱϭϮ dŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞŶDĞŶŬĂŶnjŝĐŚǀƌŝũďůŝũǀĞŶĚĂďŽŶŶĞƌĞŶŽƉĞĞŶŽƉǀŽĞĚĞŶĚĞŶĚŝĚĂĐƚŝƐĐŚƚŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞnjĞǁŽƌĚĞŶŶŝĞƚŝŶĚĞŬůĂƐŐĞďƌƵŝŬƚ

ϯϬ

ϱϭϯ gtŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĞƚǀĂŬnjǁĞŵŵĞŶgtKďĞŚŽŽƌƚƚŽƚŚĞƚůĞĞƌƉůĂŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŶŬĞůŽŵŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶŬĂŶĞĞŶŬŝŶĚǁĞůǀƌŝũŐĞƐƚĞůĚǁŽƌĚĞŶǀĂŶĚĞƚƵƌŶͲ ŽĨnjǁĞŵůĞƐĂĂƌƚŽĞŵŽĞƚĞĞŶďƌŝĞĨũĞǀĂŶĚĞĚŽŬƚĞƌǀŽŽƌĞĞŶůĂŶŐĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŽĨǀĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐǀŽŽƌĞĞŶŬŽƌƚĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŵĞƚŚĞƚŬŝŶĚŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶ ǁŽƌĚĞŶsĂŶĂĨŚĞƚĚĞƌĚĞƚƌŝŵĞƐƚĞƌŐĂĂŶĚĞŬůĞƵƚĞƌƐƵŝƚĚĞĚĞƌĚĞŬůĞƵƚĞƌŬůĂƐǁĞŬĞůŝũŬƐnjǁĞŵŵĞŶŽƉŵĂĂŶĚĂŐƌǁŽƌĚĞŶƚĞůŬĞŶƐnjǁĞŵŽƵĚĞƌƐŽĨŐƌŽŽƚŽƵĚĞƌƐŐĞǀƌĂĂŐĚŽŵƚĞŚĞůƉĞŶďĞŐĞůĞŝĚĞŶtĞƌĂĚĞŶƐƚĞƌŬĂĂŶĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƵŶŶĞŶnjǁĞŵŵĞŶǀŽŽƌnjĞŶĂĂƌŚĞƚĞĞƌƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌŐĂĂŶtĞŚŽƵĚĞŶĞƌĂĂŶŽŵĂůůĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĞĞŶďĂĚŵƵƚƐƚĞůĂƚĞŶĚƌĂŐĞŶƚŝũĚĞŶƐŚĞƚnjǁĞŵŵĞŶŝƚŽŵŚLJŐŝģŶŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ ltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŐĞĞŶďĂĚŵƵƚƐŵĞĞŚĞďďĞŶŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚŝŶŚĞƚǁĂƚĞƌsŽŽƌĚĞŐLJŵůĞƐůĂŐĞƌͿǀƌĂŐĞŶǁĞĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶ ŽŶƐƐĐŚŽŽůdͲƐŚŝƌƚ ĞĞŶĚŽŶŬĞƌƚƵƌŶďƌŽĞŬũĞ ĞŶƐƉŽƌƚƐĐŚŽĞŶĞŶŐĞĞŶnjǁĂƌƚĞnjŽůĞŶͿ ĚƌĂŐĞŶĂŶŬŽŽƉǀĂŶĞĞŶƚƌƵŝƚũĞŬĂŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũĚĞŐLJŵůĞĞƌŬƌĂĐŚƚtŝũǀƌĂŐĞŶŽŵ ĂůůĞƐ ƚĞŶĂĂŵƚĞŬĞŶĞŶ EĂĞůŬĞƚƵƌŶďĞƵƌƚǁŽƌĚƚĚĞƐƉŽƌƚŬůĞĚŝũŶĂĂƌŚƵŝƐŵĞĞŐĞŶŽŵĞŶKŽŬĚĞŬůĞƵƚĞƌƐŬƌŝũŐĞŶƚǁĞĞůĞƐƚŝũĚĞŶůŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐƉĞƌǁĞĞŬŝũŚŽĞǀĞŶŐĞĞŶŐLJŵŬůĞĚŝũƚĞĚƌĂŐĞŶϱϭϰ ŽƌŐtĞƉƌŽďĞƌĞŶĞůŬĞŬŝŶĚĚĞŵĂdžŝŵĂůĞŬĂŶƐĞŶƚĞďŝĞĚĞŶŝƚĚŽĞŶǁĞĚŽŽƌĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞĞŶŐĞĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĞĞƌĚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐǀĂŶĚĞŬůĂƐƚŝƚƵůĂƌŝƐŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĚĚŽŽƌnjŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ^^ͲůĞĞƌŬƌĂĐŚƚgtKEͲďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐůŬŬŝŶĚǁŽƌĚƚŶĂƵǁůĞƚƚĞŶĚŽƉŐĞǀŽůŐĚĞŶďĞŐĞůĞŝĚ^ŽŵƐŝƐĞƌǁĂƚĞdžƚƌĂnjŽƌŐŶŽĚŝŐsŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŝƐĞƌĚĞΖŽƉĞŶŬůĂƐΖĞĞŶnjŽƌŐŬůĂƐǀŽŽƌĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶďĞĞƚũĞŵĞĞƌƚŝũĚƌƵƐƚƵŝƚĚĂŐŝŶŐŽĨƵŝƚůĞŐŶŽĚŝŐŚĞďďĞŶŐĞůĞŝĚĚŽŽƌũƵĨůƐĞĞŶŵĞĞƐƚĞƌ^ƚĞǀĞŶsŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŝƐĞƌŚĞƚΖŬůĞŝŶƐƚĞŬůĂƐũĞΖƵĨDĂƌŐŽƚůĞŝĚƚĚĞnjĞŬůĂƐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶƚŝũĚũĞĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶĚŽŽƌnjŝĞŬƚĞŬƌŝũŐĞŶĞdžƚƌĂnjŽƌŐŝŶĚŝĞŶŶŽĚŝŐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŽŶǁĞƚƚŝŐĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶŬƌŝũŐĞŶĚĞnjĞ ĞdžƚƌĂnjŽƌŐ ŶŝĞƚϱϭϱ ƵŝƐǁĞƌŬϭƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬʹ ǁĞůĞĞŶůĞĞƐďůĂĂĚũĞƐƉůŝƚƐŚƵŝƐũĞƐ ŝŶŽĞĨĞŶĞŶϮĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƉĞƌĚĂŐďǀŽŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĂĚũĞůƐnjĞǁĞƌŽŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚŵŝŶƐƚĞŶƐĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϯĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƚŽƚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐKŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĚŵĂŬĞŶůƐnjĞǁĞƌŽŽĨĞĞŶǀĞƌƐũĞŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϰĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐltƌŝũŐĞŶǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞƚĂŬĞŶƉĞƌǁĞĞŬĞŶŬƌŝũŐĞŶĚĂĂƌǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬƚŝũĚ^ŽŵƐŬƌŝũŐĞŶnjĞŶŽŐĞĞŶƚĂĂŬĞƌďŝũĚŝĞǁĞůĚĞĚĂŐĞƌŶĂŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶnjŽĂůƐďǀǀŽŽƌďĞƌĞŝĚĞŶǀĂŶĞĞŶĚŝĐƚĞĞϱĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶŬƌŝũŐĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬĨĞŶƚŽĞŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬĚŝĞǀƌŽĞŐĞƌŝŶŐĞĚŝĞŶĚŵŽĞƚǁŽƌĚĞŶKŵǁĞƌŽĞŶŐƌŽƚĞƉƌŽĞǀĞŶƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞĂůƚŝũĚĠĠŶǁĞĞŬ

ϯϭ

ŶĚĞƌĞŬůĞŝŶĞƌĞƉƌŽĞǀĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞŵĞĞŽƉŵĂĂŶĚĂŐŽŵƚĞůĞƌĞŶƚĞŐĞŶĚŽŶĚĞƌĚĂŐϲĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞŶƉĂŬŬĞƚǀĂŶƚĂŬĞŶĚĂƚŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶƚĞŐĞŶŚĞƚĞŝŶĚǀĂŶĚĞǁĞĞŬůŬĞĚĂŐŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬũĞďŝũKŵŝĞƚƐƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞƚĞůŬĞŶƐŵĞĞƌĚĂŶĠĠŶĚĂŐƚŝũĚůŬĞĚĂŐŵŽĞƚĚĞůĞĞƌůŝŶŐǁĞůŬƵŶŶĞŶĂĂŶƚŽŶĞŶĚĂƚ ĞƌŝĞƚƐŐĞůĞĞƌĚƐĂŵĞŶǀĂƚƚŝŶŐampƌĂŶƐĞǁŽŽƌĚũĞƐEŽŽŝƚŚƵŝƐǁĞƌŬŽƉǁŽĞŶƐĚĂŐŽĨƚŝũĚĞŶƐŚĞƚǁĞĞŬĞŶĚŝŶĂůůĞŬůĂƐƐĞŶ

ϱϭϲ ĞĚƌĂŐƐƌĞŐĞůƐϱϭϲϭ ^ƉĞĞůƉůĂĂƚƐKƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐǁŽƌĚƚĞƌŐĞƐƉĞĞůĚǁĂŶƚ^WgtE^tEůĞŬƚƌŽŶŝƐĐŚĞƐƉĞůůĞŶŵƵůƚŝŵĞĚŝĂͲĂƉƉĂƌĂƚƵƵƌďǀ^DŵƉϯͲƐƉĞůĞƌĞŶĚĞƌŐĞůŝũŬĞǁŽƌĚĞŶŶŝĞƚƚŽĞŐĞƐƚĂĂŶŽŽŬŶŝĞƚƚŝũĚĞŶƐĚĞŽƉǀĂŶŐĞŬŝŶĚĞƌĞŶŚŽƵĚĞŶnjŝĐŚĂĂŶĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶ

ϱϭϲϮ ltůĂƐnjŝĞŬůĂƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶϱϭϲϯ ^ƚŝƉƚŚĞŝĚĞŶŽƌĚĞĞŬůĂƐďůŝũĨƚĞĞŶĂĂŶŐĞŶĂŵĞůĞĞĨƌƵŝŵƚĞĚŽŽƌnjĞŶĞƚƚĞŚŽƵĚĞŶŶĚŝĞŶƵǁŬŝŶĚŬůĞĚŝŶŐƐƚƵŬŬĞŶŬǁŝũƚŝƐŵĂŐƵŐĞƌƵƐƚĞĞŶŬŝũŬũĞŶĞŵĞŶĂĂŶĚĞŬĂƉƐƚŽŬ ŝŶĚĞŐĂŶŐ ƚĞŐĞŶŽǀĞƌŚĞƚůĞƌĂĂƌƐůŽŬĂĂůůŬĞǀĂŬĂŶƚŝĞǁŽƌĚƚ ĚĞŶŝĞƚŽƉŐĞŚĂĂůĚĞŬůĞĚŝũǀĞƌǁŝũĚĞƌĚ

ϱϭϲϰ ^ƚƌĂĨůŬĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚŚĞĞĨƚŚĞƚďĞƐƚĞǀŽŽƌŵĞƚĚĞ ŬŝŶĚĞƌĞŶ^ŽŵƐŬĂŶŚĞƚĞĐŚƚĞƌŐĞďĞƵƌĞŶĚĂƚĞƌŝĞƚƐŝƐǀŽŽƌŐĞǀĂůůĞŶŝŶĚĞŬůĂƐŽƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐŽĨŝŶĚĞƌĞĨƚĞƌǁĂĂƌĚŽŽƌĚĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚnjŝĐŚŐĞŶŽŽĚnjĂĂŬƚnjŝĞƚŽƉƚĞƚƌĞĚĞŶĞŶĞĞŶƐĂŶĐƚŝĞƚĞŐĞǀĞŶĂĂŶũƵůůŝĞŬŝŶĚĞŽƵĚĞƌƐĂĂŶǀĂĂƌĚĞŶĚĞnjĞ ƐĂŶĐƚŝĞĞŶŬŽŵĞŶ ŚŝĞƌŶŝĞƚŝŶƚƵƐƐĞŶhŝƚůĞŐĞŶĚƵŝĚĞůŝũŬŚĞŝĚǀƌĂŐĞŶŵĂŐŶĂƚƵƵƌůŝũŬǁĞů

ϱϭϲϱ ltůĞĚŝũĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬŽŵĞŶŶĞƚĞŶǀĞƌnjŽƌŐĚŶĂĂƌƐĐŚŽŽůŶŐĞƐůŽƚĞŶƐĐŚŽĞŶĞŶǁŽƌĚĞŶŬŽƵƐĞŶŐĞĚƌĂŐĞŶ dĞĞŶƐůŝƉƉĞƌƐĞŶƐƚƌĂŶĚŬůĞĚŝũŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚsŽŽƌĂůǀŽŽƌĚĞŽƵĚƐƚĞŬůĂƐƐĞŶǀƌĂŐĞŶǁĞŐĞĞŶƐƉĂŐŚĞƚƚŝďĂŶĚũĞƐĞŶĞdžƚƌĂŬŽƌƚĞƐŚŽƌƚũĞƐƚĞĚƌĂŐĞŶ

ϯϮ

ĞĞŶƉŝĞƌĐŝŶŐƐŐĞĞŶŐƌŽƚĞŽƉnjŝĐŚƚŝŐĞŽŽƌƌŝŶŐĞŶŐĞĞŶŚŽŐĞŚĂŬŬĞŶŐĞĞŶƐĐŚŵŝŶŬŝŶŶĞŶĚĞŐĞďŽƵǁĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĞŶŚŽŽĨĚĚĞŬƐĞůƐŐĞĚƌĂŐĞŶƵŝƚŐĞnjŽŶĚĞƌĚŽŵǁŝůůĞǀĂŶŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ

ϱϭϳ ĞƚĂůŝŶŐĞŶĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũǀŽŽƌŬĞƵƌƉĞƌŽǀĞƌƐĐŚƌŝũǀŝŶŐtĞǁĞƌŬĞŶŵĞƚŵĂĂŶĚĞůŝũŬƐĞƌĞŬĞŶŝŶŐĞŶĞĨĂĐƚƵƌĞŶǁŽƌĚĞŶŵĞƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶtŝũǀƌĂŐĞŶĚŝƚƚĞĚŽĞŶŽŶŵŝĚĚĞůůŝũŬŶĂŽŶƚǀĂŶŐƐƚǀĂŶĚĞƌĞŬĞŶŝŶŐtŝĞĚĂƚǁĞŶƐƚŬĂŶŽŽŬďĞƚĂůĞŶǀŝĂĚŽŵŝĐŝůŝģƌŝŶŐŽŶƚĂŶƚĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶŶĂĂĨƐƉƌĂĂŬŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚŝĞ^ƚĂƉƉĞŶĚŝĞĚĞƐĐŚŽŽůnjĂůnjĞƚƚĞŶďŝũŶŝĞƚͲƚŝũĚŝŐďĞƚĂůĞŶŶĚŝĞŶũĞ ƉƌŽďůĞŵĞŶŽŶĚĞƌǀŝŶĚƚŵĞƚŚĞƚďĞƚĂůĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůƌĞŬĞŶŝŶŐŬƵŶũĞ ĐŽŶƚĂĐƚŽƉŶĞŵĞŶŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌĚŝƚŽŵĂĨƐƉƌĂŬĞŶƚĞŵĂŬĞŶŽǀĞƌĞĞŶĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞďĞƚĂůŝŶŐƐŵŽĚĂůŝƚĞŝƚtŝũǀĞƌnjĞŬĞƌĞŶĞĞŶĚŝƐĐƌĞƚĞďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐǀĂŶũŽƵǁǀƌĂĂŐŝũĂĨǁĞnjŝŐŚĞĚĞŶĞŶĂŶŶƵůĂƚŝĞƐŬƵŶŶĞŶŬŽƐƚĞŶǁŽƌĚĞŶĂĂŶŐĞƌĞŬĞŶĚĂƚŐĞďĞƵƌƚĂůƐĚĞƐĐŚŽŽůŬŽƐƚĞŶŚĞĞĨƚŐĞŵĂĂŬƚĞŶĚĞnjĞŶŝĞƚŬĂŶƌĞĐƵƉĞƌĞƌĞŶ

ϱϭϴ ŝũĚƌĂŐĞƌĞŐĞůŝŶŐŽƵĚĞƌƐEŝĞƚǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶďŽĚƉĞƌŬůĂƐ WƌŝũƐDŝĚĚĂŐŵĂĂů

KƉǀĂŶŐ

ƵƐdŝũĚƐĐŚƌŝĨƚ

ŬůĞƵƚĞƌůĂŐĞƌďŽƚĞƌŚĂŵĞƚĞƌƐΦϮϰϬΦϯϬϬΦϬϵϬΦϬϳϬƉĞƌďĞŐŽŶŶĞŶŚĂůĨƵƵƌΦϬϳϬǀŽŽƌŚĞƚǀŝĞƌƵƵƌƚũĞΦϭƉĞƌƌŝƚWƌŝũƐďĞƉĂĂůĚĚŽŽƌƵŝƚŐĞǀĞƌŝũ

ĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶĂůůĞŵĂĂůĠĠŶůĂƚĞĞŶƉŽƚůŽŽĚŵĞƚŐƵŵĞŶĞĞŶďĂůƉĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŝŶŚĞƚŬĂĚĞƌǀĂŶŚĞƚŬŽƐƚĞůŽŽƐŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjŝũŶŶĂƚƵƵƌůŝũŬǀƌŝũŽŵnjĞůĨŵĂƚĞƌŝĂĂůŵĞĞŶĂĂƌƐĐŚŽŽůƚĞďƌĞŶŐĞŶĞĚŽĞůŝŶŐŝƐĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůŽƉƐĐŚŽŽůďůŝũĨƚsŽůŐĞŶĚĞnjĂŬĞŶǁŽƌĚĞŶŝŶŬůĂƐǀĞƌďĂŶĚĂĂŶŐĞďŽĚĞŶŶŝĞƚƉĞƌŬŝŶĚŵĂĂƌĂůƐŬůĂƐŵĂƚĞƌŝĂĂůĞnjĞ ŵĂƚĞƌŝĂůĞŶǁŽƌĚĞŶǀĞƌŵĞůĚŝŶĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐƐĚŽĞůĞŶĞŶĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶǀŽŽƌŚĞƚŐĞǁŽŽŶŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶnjŝũŶ ǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶǁĞnjŝŐŽƉƐĐŚŽŽůĞƐĐŚŽŽůƐƚĞůƚĚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶŝŶǀŽůĚŽĞŶĚĞŵĂƚĞƚĞƌďĞƐĐŚŝŬŬŝŶŐ ŝƚďĞƚĞŬĞŶƚŶŝĞƚĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůǀŽŽƌĞůŬĞŝŶĚŝǀŝĚƵĞůĞůĞĞƌůŝŶŐĂĂŶǁĞnjŝŐŵŽĞƚnjŝũŶ

x ĂŬƌĞŬĞŶŵĂĐŚŝŶĞx WĂƐƐĞƌ

ϯϯ

x ƚůĂƐx ltĂĂƌƚĞŶx ŶĨŽƌŵĂƚŝĞďƌŽŶŶĞŶx ŶĨŽďƌŽŶŶĞŶx dǁĞĞƚĂůŝŐĞĂůĨĂďĞƚŝƐĐŚĞǁŽŽƌĚĞŶůŝũƐƚx dĞŬĞŶŐĞƌŝĞĨx ĂŶĚďŽĞŬĞŶƐĐŚƌŝĨƚĞŶǁĞƌŬďŽĞŬĞŶĞŶʹďůĂĂĚũĞƐx ampŽƚŽŬŽƉŝĞģŶƐŽĨƚǁĂƌĞx ŶĚĞƌĞ

ĞZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌŬĂŶǁĞůĞĞŶďŝũĚƌĂŐĞǀƌĂŐĞŶǀŽŽƌĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶĚŝĞŶŝĞƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬnjŝũŶǀŽŽƌŚĞƚƌĞĂůŝƐĞƌĞŶǀĂŶĚĞĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶŵĂĂƌĞĞŶŵĞĞƌǁĂĂƌĚĞďŝĞĚĞŶĂĂŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐsĞƌƉůŝĐŚƚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶĚŝĞŶŝĞƚďĞŐƌĞƉĞŶnjŝũŶŝŶĚĞůŝũƐƚǀĂŶĚĞŽǀĞƌŚĞŝĚŵĂĂƌŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐǀĞƌůĞǀĞŶĚŝŐĞŶŝĞŶƐƚĞŶĚŝĞĚĞƐĐŚŽŽůĂĂŶďŝĞĚƚnjŽŶĚĞƌǀĞƌƉůŝĐŚƚŝŶŐŵĂĂůƚŝũĚĞŶƚŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞŶŽƉǀĂŶŐͿEĂĂƐƚŚĞƚŬŽƐƚĞůŽŽƐŵĂŬĞŶǀĂŶŵĂƚĞƌŝĂůĞŶĞŶĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶ ĚŝĞƐĂŵĞŶŚĂŶŐĞŶŵĞƚŚĞƚďĞŚĂůĞŶǀĂŶĚĞĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶŐĞůĚƚĞƌĞĞŶďĞŐƌĞŶnjŝŶŐǀĂŶĚĞĨĂĐƚƵƌĞŶĚŝĞĂĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐǁŽƌĚĞŶŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶ

DĞŶŵĂĂŬƚĞĞŶŽŶĚĞƌƐĐŚĞŝĚƚƵƐƐĞŶƚǁĞĞƐŽŽƌƚĞŶĨĂĐƚƵƌĞŶϱϭϴϭ ĞƐĐŚĞƌƉĞŵĂdžŝŵƵŵĨĂĐƚƵƵƌĞZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌǀƌĂĂŐƚĞĞŶďŝũĚƌĂŐĞǀŽŽƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŐĞďŽŶĚĞŶŬŽƐƚĞŶŐĞŵĂĂŬƚƚŝũĚĞŶƐĚĞŶŽƌŵĂůĞĂĂŶǁĞnjŝŐŚĞŝĚǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶǁĂŶŶĞĞƌĚĞnjĞŶŝĞƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬnjŝũŶŽŵĞĞŶĞŝŶĚƚĞƌŵƚĞƌĞĂůŝƐĞƌĞŶŽĨĞĞŶŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐƐĚŽĞůŶĂƚĞƐƚƌĞǀĞŶŵĂĂƌƚŽƚĚŽĞůŚĞďďĞŶĚĞnjĞƚĞǀĞƌůĞǀĞŶĚŝŐĞŶĞďĞĚƌĂŐĞŶĚŝĞŐĞůĚĞŶǀŽŽƌĚĞƐĐŚĞƌƉĞŵĂdžŝŵƵŵĨĂĐƚƵƵƌnjŝũŶǀŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐůĞĞĨƚŝũĚƐŐĞďŽŶĚĞŶsŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŐĞůĚƚĠĠŶďĞĚƌĂŐƉĞƌůĞĞƌũĂĂƌĞŶŽǀĞƌnjŝĐŚƚǀŽŽƌǀŽůŐĞŶĚƐĐŚŽŽůũĂĂƌǀŝŶĚũĞŝŶĚĞƚĂďĞůŚŝĞƌŽŶĚĞƌ

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ĞŢŶƐƉŝƌĞĞƌĚĞůĞĞƌͲůĞĞĨͲĞŶŽƉǀŽĞĚŝŶŐƐŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉltĂƚŚŽůŝĞŬĞƐĐŚŽŽůŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉx ĞŝĚĞŶƚŝƚĞŝƚǀĂŶΖĚĞŬĂƚŚŽůŝĞŬĞƐĐŚŽŽůΖŝƐŽŵƐĐŚƌĞǀĞŶŝŶΖĚĞŽƉĚƌĂĐŚƚǀĞƌŬůĂƌŝŶŐ ǀĂŶŚĞƚŬĂƚŚŽůŝĞŬŽŶĚĞƌǁŝũƐŝŶsůĂĂŶĚĞƌĞŶx ĞƚsůĂĂŵƐsĞƌďŽŶĚǀĂŶŚĞƚltĂƚŚŽůŝĞŬĂƐŝƐŽŶĚĞƌǁŝũƐssltĂKͿƐƉĞĐŝĨŝĐĞĞƌĚĞĚĞnjĞŽƉĚƌĂĐŚƚǀĞƌŬůĂƌŝŶŐ ŝŶΖĞƚŽƉǀŽĞĚŝŶŐƐĐŽŶĐĞƉƚǀŽŽƌŚĞƚltĂƚŚŽůŝĞŬĂƐŝƐŽŶĚĞƌǁŝũƐŝŶsůĂĂŶĚĞƌĞŶΖKltͿ

ĞŽƉĚƌĂĐŚƚǀĞƌŬůĂƌŝŶŐ ĞŶŚĞƚKltǀŽƌŵĞŶŚĞƚƌĞĨĞƌĞŶƚŝĞŬĂĚĞƌďŝũŚĞƚĞŝŐĞŶƉĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚƉƌŽũĞĐƚǀĂŶŚĞƚƐĐŚŽŽůďĞƐƚƵƵƌǀŽŽƌŽŶnjĞs^^ŝŶƚͲŽƌŝƐĞŽƉĚƌĂĐŚƚǀĞƌŬůĂƌŝŶŐ ĞŶŚĞƚKltnjŝũŶǀŽŽƌĂůůĞŽŶĚĞƌǁŝũƐǀĞƌƐƚƌĞŬŬĞƌƐďŝŶŶĞŶŽŶnjĞs^^ŝŶƚͲŽƌŝƐĞĞŶŽŶĚĞĞůďĂĂƌŐĞŚĞĞůĚĂƚďĞŚŽŽƌƚďŝũĚĞĂĂŶƐƚĞůůŝŶŐƐŽǀĞƌĞĞŶŬŽŵƐƚsĂŶĂůůĞŽƵĚĞƌƐǀĞƌǁĂĐŚƚĞŶǁŝũĚĂƚnjĞƐĐŚƌŝĨƚĞůŝũŬͿǀĞƌŬůĂƌĞŶĚĂƚnjĞŝŶƐƚĞŵŵĞŶŵĞƚŚĞƚŽƉǀŽĞĚŝŶŐƐƉƌŽũĞĐƚĞŶĚĞĐŽŶĐƌĞƚŝƐĂƚŝĞĚĂĂƌǀĂŶŝŶŚĞƚƐĐŚŽŽůƌĞŐůĞŵĞŶƚ

ZĞĐŚƚĞŶǀĂŶŚĞƚŬŝŶĚŶŚĞƚŐĞŚĞĞůǀĂŶŽŶnjĞǁĞƌŬŝŶŐĞĞƌďŝĞĚŝŐĞŶǁŝũĚĞŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂĂůƌĞĐŚƚĞůŝũŬĞĞŶŐƌŽŶĚǁĞƚƚĞůŝũŬĞďĞŐŝŶƐĞůĞŶŝŶnjĂŬĞĚĞƵŶŝǀĞƌƐĞůĞͿƌĞĐŚƚĞŶǀĂŶĚĞŵĞŶƐƌĞĐŚƚŽƉŽŶĚĞƌǁŝũƐĞŶŽƉǀŽĞĚŝŶŐƌĞĐŚƚŽƉǀƌŝũŚĞŝĚǀĂŶŽŶĚĞƌǁŝũƐͿĚĞƌĞĐŚƚĞŶǀĂŶŚĞƚŬŝŶĚĞŶŚĞƚsEͲsĞƌĚƌĂŐŝŶnjĂŬĞĚĞƌĞĐŚƚĞŶǀĂŶƉĞƌƐŽŶĞŶŵĞƚĞĞŶŚĂŶĚŝĐĂƉ

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ϭϰ

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Ϯϱϴ KŶnjĞƐĐŚŽŽůŵĂĂŬƚǁĞƌŬǀĂŶĚĞƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůŝƐĞƌŝŶŐǀĂŶŚĂĂƌƚĞĂŵKŵĚĞŬƌĂĐŚƚǀĂŶŽŶƐƐĐŚŽŽůƚĞĂŵĂĂŶƚĞƐƚĞƌŬĞŶŵĂŬĞŶǁĞǀŝĂŝŶƚĞƌŶĞŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶŝŶŐǁĞƌŬǀĂŶďĞƌŽĞƉƐǀĞƌǀŽůŵĂŬŝŶŐŽĨǀŽƌŵŝŶŐŽŶĚĞƌĚĞǀŽƌŵǀĂŶŽŶĚĞƌŵĞĞƌĐŽůůĞŐŝĂůĞĐŽŶƐƵůƚĂƚŝĞŚŽƐƉŝƚĞƌĞŶŝŶƚĞƌǀŝƐŝĞƚĞĂŵƚĞĂĐŚŝŶŐĞŶŽǀĞƌůĞŐŝŶǁĞƌŬŐƌŽĞƉĞŶKŵŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŝŶƚĞƌŶĞĞdžƉĞƌƚŝƐĞƚĞǀĞƌƌƵŝŵĞŶŝƐĞĞŶŝŶďƌĞŶŐǀĂŶďƵŝƚĞŶĂĨƐŽŵƐŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬKŶnjĞƐĐŚŽŽůĚŽĞƚĚĂĂƌǀŽŽƌĞĞŶďĞƌŽĞƉŽƉĚĞŶĞƚĞŝŐĞŶƉĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐĞŶŽƉŚĞƚŝŶĚŝǀŝĚƵĞĞůĞŶƚĞĂŵŐĞƌŝĐŚƚͿĂĂŶďŽĚǀĂŶŶĂƐĐŚŽůŝŶŐƐĐĞŶƚƌĂůƐŬĂƚŚŽůŝĞŬĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůŵĞƚĞĞŶƵŝƚŐĞƐƉƌŽŬĞŶůĞǀĞŶƐďĞƐĐŚŽƵǁĞůŝũŬĞŐƌŽŶĚƐůĂŐǁŝůůĞŶǁĞŽŽŬŐƌŽĞŝĞŶŝŶďĞƌŽĞƉƐƐƉŝƌŝƚƵĂůŝƚĞŝƚϮϱϵ tĂƚŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŽƌŐĂŶŝƐĂƚŽƌŝƐĐŚďĞůĞŝĚƐŵĂƚŝŐŽŽŬŽŶĚĞƌŶĞĞŵƚĨŝŶĂĂůŵŽĞƚĚŝƚĞĞŶŵĞĞƌǁĂĂƌĚĞ ďĞƚĞŬĞŶĞŶǀŽŽƌĚĞǀŽƌŵŝŶŐĞŶŚĞƚůĞƌĞŶǀĂŶŽŶnjĞŬŝŶĚĞƌĞŶĞŶĚŝƚŝŶĚĞďƌĞĚĞnjŝŶŝƚďĞƚĞŬĞŶƚĚĂƚǁĞŽŶƐĨŽĐƵƐƐĞŶŽƉĚĞŚĂƌŵŽŶŝƐĐŚĞƉĞƌƐŽŽŶůŝũŬŚĞŝĚƐŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐŽƉĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐǀĂŶĂƚƚŝƚƵĚĞƐĞŶǁĂĂƌĚĞŶŽƉŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐǀĂŶƉĞƌƐŽŽŶůŝũŬĞnjŝŶŐĞǀŝŶŐĞŶŽƉĚĞůĞǀĞŶƐďĞƐĐŚŽƵǁĞůŝũŬĞĞŶƌĞůŝŐŝĞƵnjĞŐƌŽĞŝ

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ϯtĞnjŝũŶĞĞŶĚĞŵŽĐƌĂƚŝƐĐŚǁĞƌŬĞŶĚĞƐĐŚŽŽůϯϭ ^ĐŚŽŽůƐƚƌƵĐƚƵƵƌĞƐĐŚŽŽůďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĠĠŶǀĞƐƚŝŐŝŶŐƐƉůĂĂƚƐĞƐƵďƐŝĚŝĞĞƌĚĞsƌŝũĞĂƐŝƐƐĐŚŽŽů^ŝŶƚͲŽƌŝƐ^ŝŶƚͲĂŶƐŵŽůĞŶƐƚƌĂĂƚϳϴϵϯϬDĞŶĞŶdĞůĞĨŽŽŶ ϬϱϲϱϭϮϴϴϵ^D ϬϰϳϮϵϮϮϱϯϳ

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ϯϮ KƌŐĂŶŝƐĂƚŝĞǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůϯϮϭ ZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌĞZĂĂĚǀĂŶ ĞƐƚƵƵƌŝƐĚĞĞŝŐĞŶůŝũŬĞŽƌŐĂŶŝƐĂƚŽƌǀĂŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐĞƚŝƐǀĞƌĂŶƚǁŽŽƌĚĞůŝũŬǀŽŽƌŚĞƚďĞůĞŝĚĞŶĚĞďĞůĞŝĚƐǀŽƌŵŝŶŐĞŶƐĐŚĞƉƚĚĞŶŽĚŝŐĞǀŽŽƌǁĂĂƌĚĞŶǀŽŽƌĞĞŶŐŽĞĚǀĞƌůŽŽƉǀĂŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐĞŶĂŵŝŶŐ st^^ŝŶƚͲsŝŶĐĞŶƚŝƵƐDĂĂƚƐĐŚĂƉƉĞůŝũŬĞnjĞƚĞů ltĂƐƚĞĞůĚƌĞĞĨϰϴϵϯϬZĞŬŬĞŵĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝĞǀĞnjĞƚĞů ltĂƐƚĞĞůĚƌĞĞĨϰϴϵϯϬZĞŬŬĞŵsŽŽƌnjŝƚƚĞƌ ĞĂŶͲWŝĞƌƌĞZŽƐƐĞĞůgtĞĚĞŶ DĞǀƌŝůĚĞĞůĞƵŚƌZŝŬsĂŶĚĂŵŵĞĞƌďĞŶŽŽƌŶĂĞƌƚDĞǀƌDĂƌŝũŬĞƵĐĂƚĞůůĞWŝĞƌƌĞsĂŶĚĞƌ^ƚŝĐŚĞůĞŚƌdŽŵgtĞŐůĞLJŚƌĂŶĞƌƵĚĚĞƌŚƌŽŶĂƚŚĂŶŽůǀŽĞƚŚƌ^ƚĞĨĂĂŶsĞƌŵĞƵůĞŶKŵŚĞƚƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶƵŝƚƚĞďŽƵǁĞŶĚŽĞƚnjŝũĞĞŶďĞƌŽĞƉŽƉĚĞƉĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐŚƌĂŶĞƌƵĚĚĞƌĞŶĞĂŶͲWŝĞƌƌĞZŽƐƐĞĞůnjŝũŶĚĞĐŽŶƚĂĐƚƉĞƌƐŽŶĞŶǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽů

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ϯϮϮ ^ĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉKŶnjĞƐĐŚŽŽůŝƐĂĂŶŐĞƐůŽƚĞŶďŝũĚĞƐĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉ^ŝŶƚͲsŝŶĐĞŶƚŝƵƐsŽůŐĞŶĚĞƐĐŚŽůĞŶŵĂŬĞŶĚĞĞůǀĂŶĚĞƐĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉ

x sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽů^ŝŶƚͲŽƌŝƐƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůKŶƐltĂƐƚĞĞůƚũĞƵŝƚZĞŬŬĞŵx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽů^ŝŶƚͲĂŶƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůŝŶŶĞŶŚŽĨƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůsůĂŵƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůůŝũĚŚŽǀĞƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůĞ^ƚĂƉƵŝƚgtĂƵǁĞx gtKůŝũĚŚŽǀĞƵŝƚDĞŶĞŶx gtKĞtĂƚĞƌůĞůŝĞƵŝƚDŽŽƌƐĞůĞ

ĞŚĞĞƌĞŶŶLJdĂƌƌĂƐŝƐĚĞĐŽƂƌĚŝŶĞƌĞŶĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉϯϮϯ ĞƚƉĞƌƐŽŶĞĞůŝƌĞĐƚĞƵƌ

DŽŶŝƋƵĞgtĞĞŶŬŶĞĐŚƚƌŬĞďƌƵŐǁĞŐϭϵϴϵϯϬDĞŶĞŶϬϰϳϮϵϮϮϱϯϳltůĞƵƚĞƌltϬ ^ŽƉŚŝĞĞŐƌŽŽƚĞltϭ DĂƵĚsĂŶƐƚĞĞŶŬŝƐƚĞ ĞŶsĞƌŽŶŝƋƵĞgtĞŵĂŶltϭltϮ ƐĂďĞůĞƌLJĐŬĞƌĞltϮ dĞƐƐĂDĂǀĞĂƵltϯ DĂƌŐŽƚĞĐůĞƌĐƋ ĞŶƌĞĞƚůůĞŐĂĞƌƚgtK ƌĞĞƚůůĞŐĂĞƌƚltŝŶĚĞƌǀĞƌnjŽƌŐƐƚĞƌ sĞĞƌůĞĂĞůƐŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌŬůĞƵƚĞƌ DĂƵĚsĂŶƐƚĞĞŶŬŝƐƚĞ

gtĂŐĞƌgtϭ^ŽƉŚŝĞĞƌƉŽĞůgtϭ gtŽƌĞgtĂŵŽŶgtϮ ^ŽĨŝĞsĞƌŚĞůƐƚgtϮ ŽLJĞŵƵLJŶĐŬgtϯ ltĂƚƌŝĞŶĞƐƐĞLJŶ ĞŶŚĂƌůŽƚƚĞWůĂƚƚĞĞƵǁgtϰ DĂƌũŽůĞŝŶĞůĞƵgtϱ gtƵĐdĂŶŐŚĞgtϲ DĂƌƚŝŶĞŽŽůƐĂĞƚgtK gtŝnjĞsĂŶĞtĂůůĞƌŶĞ KŶƌĂĞĚƚ

ϭϵ

ŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ ůĂŐĞƌ ůƐĞůĞĨĞďǀƌĞWƌĞǀĞŶƚŝĞ ĂŶsĂŶĚĞŶďƌŽƵĐŬĞ ĞŶ^ĞŶŶĞsĂŶĚĂĞůĞdͲĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌĞŶ ^ƚĞǀĞŶKƉƐŽŵĞƌďĞŐĞůĞŝĚĞƌŽƉĞŶŬůĂƐĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝĞ DŽŶŝĐĂsĂŶŶĞƐƚĞKƉǀĂŶŐ ŶŶŝĐŬWŝŶŽLJƵƐ ůĂƵĚĞĂůďĞƌƚgtŽŐŝƐƚŝĞŬ ƉĞƌƐŽŶĞĞů ŽƌŝĂŶŶĞĞtŝĞƐƚWĂƚƌŝĐŝĂ^ŽĞŶŚƌŝƐƚĂĞďĂĐŬƌĂƚŝĞŶŶĞWĞƌƐLJŶEĂƚŚĂůŝĞ

ϯϮϰ ĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĚĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚĞŶǀĂŶĚĞĚĞƌĚĞŐƌĂĂĚĚŝĞŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐĂĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐŚĞďďĞŶǀĞƌnjŽƌŐĚďŝũnjŽŶĚĞƌĞůĞĞƌŵĞĞƐƚĞƌůŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĚĞnjŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌĞŶĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌ ĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚǀĞůƚĞĞŶŽŽƌĚĞĞůŽĨĚĞůĞĞƌůŝŶŐŝŶǀŽůĚŽĞŶĚĞŵĂƚĞĚĞůĞĞƌƉůĂŶĚŽĞůĞŶŚĞĞĨƚďĞƌĞŝŬƚ ĞŬĂŶĚŝƚĚŽĞŶŽƉďĂƐŝƐǀĂŶ

x ĞƵŝƚƐůĂŐĞŶǀĂŶƉƌŽĞĨǁĞƌŬĞŶƚĞƐƚĞŶĞŶƚŽĞƚƐĞŶĞŶĂŶĚĞƌĞ ŽďũĞĐƚŝĞǀĞŐĞŐĞǀĞŶƐx ĞĞǀŽůƵƚŝĞĞŶĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐĚŝĞĚĞůĞĞƌůŝŶŐĚŽŽƌŚĞĞŶĚĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůŚĞĞĨƚŵĞĞŐĞŵĂĂŬƚx ĞŐĞŐĞǀĞŶƐƵŝƚŚĞƚnjŽƌŐĚŽƐƐŝĞƌx ĞŵŽŐĞůŝũŬŚĞĚĞŶĚĞŝŶnjĞƚĞŶĚĞůĞĞƌŵŽƚŝǀĂƚŝĞǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚĞŽŵƐƚĂŶĚŝŐŚĞĚĞŶǁĂĂƌŝŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐůĞĞĨƚx ĞƉƌŽŐŶŽƐĞǀĂŶǀĞƌĚĞƌĞĞǀŽůƵƚŝĞĞŶŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐ

ůƐďĞŐĞůĞŝĚĞŶĚĞŝŶƐƚĂŶƚŝĞŝŶŚĞƚnjŽƌŐƚƌĂũĞĐƚǀĂŶĞĞŶůĞĞƌůŝŶŐŬĂŶĚĞgtͲŵĞĚĞǁĞƌŬĞƌďĞƚƌŽŬŬĞŶǁŽƌĚĞŶŝŶĞĞŶĂĚǀŝƐĞƌĞŶĚĞďĞƌĂĂĚƐůĂŐŝŶŐ ĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌƚƌĞĞĚƚŽƉĂůƐǀŽŽƌnjŝƚƚĞƌǀĂŶĚĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚŬŽŵƚŶĂϮϬũƵŶŝƐĂŵĞŶĞŽƵĚĞƌƐǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞŚĞƚŐĞƚƵŝŐƐĐŚƌŝĨƚŶŝĞƚďĞŚĂůĞŶǁŽƌĚĞŶƉĞƌƐŽŽŶůŝũŬǀĞƌǁŝƚƚŝŐĚϯϮϱ ĞŽƵĚĞƌƌĂĂĚĞŽƵĚĞƌƌĂĂĚďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĞĞŶŐƌŽĞƉŽƵĚĞƌƐĚŝĞŽƉĞĞŶŽƉďŽƵǁĞŶĚĞǁŝũnjĞŵĞĞǁĞƌŬĞŶĂĂŶĚĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĞŶŚĞƚǁĞůnjŝũŶŝŶŚĞƚĂůŐĞŵĞĞŶǀĂŶĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶŚŽƵĚ

x KƵĚĞƌƐďŝũŚĞƚƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶďĞƚƌĞŬŬĞŶĚŵǀǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶx ĞƚƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶĨŝŶĂŶĐŝĞĞůĞŶŵĂƚĞƌŝĞĞůŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĞŶx KƵĚĞƌƐŝŶƐƉƌĂĂŬďŝĞĚĞŶŝŶnjĂŬĞĂůůĞƌůĞŝƐĐŚŽŽůĂĂŶŐĞůĞŐĞŶŚĞĚĞŶx KƌŐĂŶŝƐĞƌĞŶǀĂŶĂůůĞƌůĞŝĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶŽƉƐĐŚŽŽůx

ϮϬ

ůŬũĂĂƌďŝũŚĞƚďĞŐŝŶǀĂŶŚĞƚƐĐŚŽŽůũĂĂƌǁŽƌĚĞŶĂůůĞŽƵĚĞƌƐƵŝƚŐĞŶŽĚŝŐĚŽŵůŝĚƚĞǁŽƌĚĞŶǀĂŶŚĞƚŽƵĚĞƌĐŽŵŝƚĠ KƉĞůŬĞǀĞƌŐĂĚĞƌŝŶŐnjŝũŶƐƚĞĞĚƐĞŶŬĞůĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚĞŶĂĂŶǁĞnjŝŐdĞŶƐůŽƚƚĞŵĂĂŬƚŽŽŬĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌǀĂŶĂŵďƚƐǁĞŐĞ ĚĞĞůƵŝƚǀĂŶĚĞŽƵĚĞƌǀĞƌĞŶŝŐŝŶŐsŽŽƌnjŝƚƚĞƌĂƌŽůŝŶĞsĞƌƐĂǀĞů Ͳ ĐĂƌŽůŝŶĞǀĞƌƐĂǀĞůΛŐŵĂŝůĐŽŵsŽŽƌnjŝƚƚĞƌsŝƌŐŝŶŝĞŽďďĞůƐ Ͳ ǀŝƌŐŝŶŝĞĚŽďďĞůƐΛŐŵĂŝůĐŽŵϯϮϲ ĞƐĐŚŽŽůƌĂĂĚĞƐĐŚŽŽůƌĂĂĚďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĚƌŝĞŐƌŽĞƉĞŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũnjĞŶĚƉĞƌƐŽŶĞĞůĚĞŽƵĚĞƌƐĞŶĚĞůŽŬĂůĞŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉĞŽǀĞƌůĞŐŐĞŶƐĂŵĞŶĞŶĚƌĂŐĞŶĞůŬǀĂŶƵŝƚŚƵŶĞŝŐĞŶŝŶďƌĞŶŐďŝũƚŽƚĚĞĂůŐĞŵĞŶĞŵĞŶƐĞůŝũŬĞĞŶĐŚƌŝƐƚĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌŝƐĂĂŶǁĞnjŝŐĞŶŚĞĞĨƚĞĞŶĂĚǀŝƐĞƌĞŶĚĞƚĂĂŬsŽŽƌŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũnjĞŶĚƉĞƌƐŽŶĞĞů

x DĞǀƌltĂƚƌŝĞŶĞƐƐĞLJŶx DĞǀƌDĂƵĚsĂŶƐƚĞĞŶŬŝƐƚĞsŽŽƌĚĞŽƵĚĞƌƐ

x ŚƌŚƌŝƐƚŽƉŚĞůĂŶĐŬĂĞƌƚsŽŽƌĚĞůŽŬĂůĞŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉ

x DĞǀƌampĂďŝĞŶŶĞ^ĞLJƐx DĞǀƌDŝĞŬĞĂĞƐ

ϯϮϳ gtKŶnjĞƐĐŚŽŽůǁĞƌŬƚƐĂŵĞŶŵĞƚŚĞƚgtͻĂĚƌĞƐKƵĚĞgtĞŝĞůĂĂŶϴϯϴϵϯϬDĞŶĞŶͻŽŶƚĂĐƚƉĞƌƐŽŽŶ ^ƚĞǀĞŶtĂůůĂĞƌƚͲ ƉƐLJĐŚŽůŽŽŐ

ϯϮϴ ŶƐƉĞĐƚŝĞĞŶďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐEŝǀĞĂƵĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ ůĂŝŶ^ĞLJŶŚĂĞǀĞWĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐ WĂƐĐĂůsĂŶĚĞŶƌŽƵĐŬĞϯϮϵ ĞƌŽĞƉƐĐŽŵŵŝƐƐŝĞŝƐĚŽŵƌƵŐŐĞsŝĐĂƌŝĂĂƚǀŽŽƌKŶĚĞƌǁŝũƐĞƌŽĞƉƐĐŽŵŵŝƐƐŝĞďĂƐŝƐŽŶĚĞƌǁŝũƐĞĞƐƚƐƚƌĂĂƚϰϴϬϬϬƌƵŐŐĞ

Ϯϭ

ϰtĞƚƚĞůŝũŬĞǀĞƌƉůŝĐŚƚŝŶŐĞŶϰϭ ŶƐĐŚƌŝũǀĞŶǀĂŶůĞĞƌůŝŶŐĞŶĞŶŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐŬĂŶƉĂƐŝŶŐĂĂŶŶĂŝŶƐƚĞŵŵŝŶŐŵĞƚŚĞƚƐĐŚŽŽůƌĞŐůĞŵĞŶƚĞŶŚĞƚƉĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚƉƌŽũĞĐƚǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůĞŶŵĂĂůŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶďůŝũĨƚŚĞƚŬŝŶĚďŝũŽŶƐŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƚŽƉƚĞŶŬĞůǁĂŶŶĞĞƌĚĞŽƵĚĞƌƐďĞƐůŝƐƐĞŶ ŽŵŚĞƚŬŝŶĚǀĂŶƐĐŚŽŽůƚĞǀĞƌĂŶĚĞƌĞŶŽĨǁĂŶŶĞĞƌŚĞƚŬŝŶĚǁŽƌĚƚƵŝƚŐĞƐůŽƚĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽů ŝũĞůŬĞǁŝũnjŝŐŝŶŐǀĂŶŚĞƚƐĐŚŽŽůƌĞŐůĞŵĞŶƚnjƵůůĞŶǁĞƚĞƌƵŐũƵůůŝĞƐĐŚƌŝĨƚĞůŝũŬĂŬŬŽŽƌĚǀƌĂŐĞŶŶĚŝĞŶũƵůůŝĞŶŝĞƚĂŬŬŽŽƌĚŐĂĂŶŵĞƚĚĞǁŝũnjŝŐŝŶŐĚĂŶǁŽƌĚƚĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐǀĂŶũƵůůŝĞŬŝŶĚďĞģŝŶĚŝŐĚŽƉϯϭĂƵŐƵƐƚƵƐǀĂŶŚĞƚůŽƉĞŶĚĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌŝũĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĚŝĞŶƚĞĞŶŽĨĨŝĐŝĞĞůĚŽĐƵŵĞŶƚƚĞǁŽƌĚĞŶǀŽŽƌŐĞůĞŐĚĚĂƚĚĞŝĚĞŶƚŝƚĞŝƚǀĂŶŚĞƚŬŝŶĚďĞǀĞƐƚŝŐƚĞŶĚĞǀĞƌǁĂŶƚƐĐŚĂƉĂĂŶƚŽŽŶƚ ŝũĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐǀĂŶũƵůůŝĞŬŝŶĚnjƵůůĞŶǁĞũƵůůŝĞďĞǀƌĂŐĞŶŽǀĞƌĚĞŽƌŐĂŶŝƐĂƚŝĞǀĂŶŚĞƚŽƵĚĞƌůŝũŬŐĞnjĂŐĚĞŐĞnjŝŶƐƐĂŵĞŶƐƚĞůůŝŶŐĚĞǀĞƌďůŝũĨƐƌĞŐĞůŝŶŐtĞŐĂĂŶĞƌǀĂŶƵŝƚĚĂƚďĞŝĚĞŽƵĚĞƌƐŝŶƐƚĞŵŵĞŶŵĞƚĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐŶĚŝĞŶǁĞŽƉĚĞŚŽŽŐƚĞnjŝũŶǀĂŶŚĞƚŶŝĞƚͲĂŬŬŽŽƌĚǀĂŶĞĞŶǀĂŶďĞŝĚĞŽƵĚĞƌƐŬƵŶŶĞŶǁĞŚĞƚŬŝŶĚŶŝĞƚŝŶƐĐŚƌŝũǀĞŶtĞŬƵŶŶĞŶũƵůůŝĞŬŝŶĚƉĂƐŝŶƐĐŚƌŝũǀĞŶĂůƐďĞŝĚĞŽƵĚĞƌƐĂŬŬŽŽƌĚŐĂĂŶKŶnjĞƐĐŚŽŽůǀŽůŐƚĚĞƌĞŐĞůŝŶŐĚŝĞĂĨŐĞƐƉƌŽŬĞŶŝƐǀŽŽƌĂůůĞďĂƐŝƐƐĐŚŽůĞŶŝŶDĞŶĞŶĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĞŶǀĞƌůŽƉĞŶŝŶǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞƐƚĂƉƉĞŶĞďƌŽĞƌƐĞŶnjƵƐƐĞŶǀĂŶůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞĂůŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶnjŝũŶŝŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶǀĂŶƉĞƌƐŽŶĞĞůƐůĞĚĞŶǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŚĞďďĞŶĂůƐĞĞƌƐƚĞŶǀŽŽƌƌĂŶŐďŝũŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐEĂŚĞŶŚĞďďĞŶĚĞĂŶĚĞƌĞŬŝŶĚĞƌĞŶǀŽŽƌƌĂŶŐŽƉŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĂĂƌŶĂƐƚĂƌƚĞŶĚĞǀƌŝũĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĞŶ

ŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞƐx ŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞƐǀŽŽƌĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞnjƵůůĞŶŝŶƐƚĂƉƉĞŶƚŝũĚĞŶƐŚĞƚǀŽůŐĞŶĚĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌͲ sŽŽƌƌĂŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞǀŽŽƌŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐǀĂŶďƌŽĞƌƐĞŶnjƵƐƐĞŶĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶǀĂŶƉĞƌƐŽŶĞĞůƐůĞĚĞŶǀĂŶĚĞĞĞƌƐƚĞƚŽƚĞŶŵĞƚĚĞƚŝĞŶĚĞƐĐŚŽŽůĚĂŐǀĂŶĨĞďƌƵĂƌŝͲ sŽŽƌƌĂŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞǀŽŽƌĂůůĞĂŶĚĞƌĞŬŝŶĚĞƌĞŶǀĂŶĚĞĞĞƌƐƚĞƚŽƚĞŶŵĞƚĚĞƚŝĞŶĚĞƐĐŚŽŽůĚĂŐǀĂŶŵĂĂƌƚͲ ĞǀƌŝũĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĞŶсǀŽŽƌŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŶŝĞƚnjŝũŶŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶƚŝũĚĞŶƐĚĞǀŽŽƌnjŝĞŶĞǀŽŽƌƌĂŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞƐͿƐƚĂƌƚĞŶŽƉĚĞĞĞƌƐƚĞƐĐŚŽŽůĚĂŐǀĂŶ ĂƉƌŝů

ŶƐĐŚƌŝũǀĞŶǀŽŽƌŚĞƚŚƵŝĚŝŐĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌŬĂŶŽƉĞůŬǀŽŽƌnjŝĞŶŵŽŵĞŶƚx ĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĞŶŚĞďďĞŶƉůĂĂƚƐƚŝũĚĞŶƐĚĞŽƉĞŶŝŶŐƐƵƌĞŶǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŽĨŽƉĂĨƐƉƌĂĂŬx ĞĐĂƉĂĐŝƚĞŝƚĞŶǀĂŶŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐĞŶŚĞƚůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůǁŽƌĚĞŶďĞŬĞŶĚŐĞŵĂĂŬƚǀŽŽƌĚĞƐƚĂƌƚǀĂŶĚĞǀŽŽƌƌĂŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞǀŽŽƌŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐǀĂŶďƌŽĞƌƐĞŶnjƵƐƐĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶǀĂŶƉĞƌƐŽŶĞĞůƐůĞĚĞŶx sŽŽƌĚĞƐƚĂƌƚǀĂŶĞůŬĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞnjŝĞŚŝĞƌďŽǀĞŶͿǁŽƌĚƚŚĞƚĂĂŶƚĂůǀƌŝũĞƉůĂĂƚƐĞŶŵĞĞŐĞĚĞĞůĚŝŶŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐĞŶŚĞƚ ůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůx KŶnjĞƐĐŚŽŽůƐƚƌĞĞĨƚĞĞŶĞǀĞŶǁŝĐŚƚŝŐĞǀĞƌĚĞůŝŶŐŶĂǀĂŶůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞĂůŽĨŶŝĞƚďĞĂŶƚǁŽŽƌĚĞŶĂĂŶǀŽůŐĞŶĚĞŝŶĚŝĐĂƚŽƌĞŶϭͿĚĞůĞĞĨĞĞŶŚĞŝĚǁĂĂƌƚŽĞŚĞƚŬŝŶĚďĞŚŽŽƌƚŽŶƚǀŝŶŐĞĞŶƐĐŚŽŽůƚŽĞůĂŐĞƚŝũĚĞŶƐŚĞƚǀŽŽƌĂĨŐĂĂŶĚĞŽĨĚĂĂƌĂĂŶǀŽŽƌĂĨŐĂĂŶĚĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌͿŽĨŚĞƚŐĞnjŝŶŚĞĞĨƚ

ϮϮ

ĞĞŶďĞƉĞƌŬƚŝŶŬŽŵĞŶʹ ϮͿĚĞŵŽĞĚĞƌǀĂŶŚĞƚŬŝŶĚŚĞĞĨƚŐĞĞŶĚŝƉůŽŵĂǀĂŶŚĞƚƐĞĐƵŶĚĂŝƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŽĨŐĞĞŶŐĞƚƵŝŐƐĐŚƌŝĨƚǀĂŶŚĞƚnjĞƐĚĞũĂĂƌ^KŽĨŐĞĞŶŐĞůŝũŬǁĂĂƌĚŝŐƐƚƵĚŝĞďĞǁŝũƐͿĞǀĞƌŚŽƵĚŝŶŐǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞďĞĂŶƚǁŽŽƌĚĞŶĂĂŶĞĞŶŽĨďĞŝĚĞŝŶĚŝĐĂƚŽƌĞŶƚĞŶŽƉnjŝĐŚƚĞǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞĂĂŶŐĞĞŶǀĂŶďĞŝĚĞŝŶĚŝĐĂƚŽƌĞŶďĞĂŶƚǁŽŽƌĚĞŶďĞĚƌĂĂŐƚϰϱ ϱϱ

x ŶĨŽƌŵĂƚŝĞŽǀĞƌŝŶƐĐŚƌŝũǀĞŶǀŝŶĚũĞŽƉǁǁǁŽŶĚǀůĂĂŶĚĞƌĞŶďĞŐŽŬŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƌĞĐŚƚͺŽƵĚĞƌƐx ůůĞŝŶĨŽƌŵĂƚŝĞŽǀĞƌǀƌŝũĞƉůĂĂƚƐĞŶĞŶŝŶƐĐŚƌŝũǀĞŶǀŝŶĚũĞŽƉǁǁǁŶĂĂƌƐĐŚŽŽůŝŶŵĞŶĞŶďĞx

ƌŝƐŝŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůƉůĂĂƚƐǀŽŽƌϯϬϴ ŬŝŶĚĞƌĞŶϭϯϮǀŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐĞŶϭϳϲ ǀŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐ

^ĐƌĞĞŶŝŶŐŶŝǀĞĂƵŽŶĚĞƌǁŝũƐƚĂĂůKŶnjĞƐĐŚŽŽůŵŽĞƚǀŽŽƌĞůŬĞůĞĞƌůŝŶŐĚŝĞǀŽŽƌŚĞƚĞĞƌƐƚŝŶŚĞƚůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŝŶƐƚƌŽŽŵƚĞĞŶƚĂĂůƐĐƌĞĞŶŝŶŐ ƵŝƚǀŽĞƌĞŶŶĚŝĞŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŽƉďĂƐŝƐǀĂŶĚĞƌĞƐƵůƚĂƚĞŶǀĂŶĚĞƐĐƌĞĞŶŝŶŐŚĞƚŶŽĚŝŐĂĐŚƚǁŽƌĚƚĞĞŶƚĂĂůƚƌĂũĞĐƚǀŽŽƌnjŝĞŶĚĂƚĂĂŶƐůƵŝƚďŝũĚĞƐƉĞĐŝĨŝĞŬĞŶŽĚĞŶǀĂŶŚĞƚŬŝŶĚKƌŐĂŶŝƐĂƚŝĞǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶŐƌŽĞƉĞŶĞƐĐŚŽŽůďĞƐůŝƐƚŝŶŽǀĞƌůĞŐĞŶŝŶŚĞƚƐĂŵĞŶǁĞƌŬŝŶŐŵĞƚŚĞƚgtĚĂƚŽŶnjĞƐĐŚŽŽůďĞŐĞůĞŝĚƚŽĨũĞŬŝŶĚŬĂŶŽǀĞƌŐĂĂŶŶĂĂƌĞĞŶǀŽůŐĞŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶŐƌŽĞƉtŝůĚĞƐĐŚŽŽůĚĂƚũĞŬŝŶĚĞĞŶũĂĂƌŽǀĞƌĚŽĞƚĚĂŶŝƐĚŝƚŽŵĚĂƚnjĞĞƌǀĂŶŽǀĞƌƚƵŝŐĚŝƐĚĂƚĚŝƚǀŽŽƌũĞŬŝŶĚĚĞďĞƐƚĞŽƉůŽƐƐŝŶŐŝƐĞŐĞŶŽŵĞŶďĞƐůŝƐƐŝŶŐ ǁŽƌĚƚƚĞŶĂĂŶnjŝĞŶǀĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐƐĐŚƌŝĨƚĞůŝũŬŐĞŵŽƚŝǀĞĞƌĚĞŶŵŽŶĚĞůŝŶŐƚŽĞŐĞůŝĐŚƚĞƐĐŚŽŽůŐĞĞĨƚŽŽŬĂĂŶǁĞůŬĞďŝũnjŽŶĚĞƌĞĂĂŶĚĂĐŚƚƐƉƵŶƚĞŶĞƌŝŶŚĞƚĚĂĂƌŽƉǀŽůŐĞŶĚĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌǀŽŽƌũĞŬŝŶĚnjŝũŶĞƐĐŚŽŽůŶĞĞŵƚĚĞnjĞďĞƐůŝƐƐŝŶŐŝŶŚĞƚďĞůĂŶŐǀĂŶũĞŬŝŶĚĞƚŝƐĚĞƐĐŚŽŽůĚŝĞďĞƐůŝƐƚŝŶǁĞůŬĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶŐƌŽĞƉũĞŬŝŶĚĚŝĞŝŶĚĞůŽŽƉǀĂŶnjŝũŶƐĐŚŽŽůůŽŽƉďĂĂŶǀĂŶƐĐŚŽŽůǀĞƌĂŶĚĞƌƚƚĞƌĞĐŚƚŬŽŵƚgtĞĞƌůŝŶŐĞŶŐƌŽĞƉĞŶŬƵŶŶĞŶŚĞƌŝŶŐĞĚĞĞůĚǁŽƌĚĞŶŽƉďĂƐŝƐǀĂŶĞĞŶŐĞǁŝũnjŝŐĚĞŝŶƐƚƌŽŽŵWŽƐŝƚŝĞĨĞŶŐĂŐĞŵĞŶƚƚĞŶĂĂŶnjŝĞŶǀĂŶĚĞŽŶĚĞƌǁŝũƐƚĂĂůhǁŬŝŶĚŝƐŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶŝŶĞĞŶEĞĚĞƌůĂŶĚƐƚĂůŝŐĞƐĐŚŽŽůEĞĚĞƌůĂŶĚƐŝƐĚĞĂůŐĞŵĞŶĞŽŵŐĂŶŐƐƚĂĂůŽƉƐĐŚŽŽůĞƚŝƐĚĞƚĂĂůǁĂĂƌŝŶůĞƐŐĞŐĞǀĞŶǁŽƌĚƚĞŶǁĂĂƌŝŶĚĞƐĐŚŽŽůĐŽŵŵƵŶŝĐĞĞƌƚĞƐĐŚŽŽůĞŶŐĂŐĞĞƌƚnjŝĐŚŽŵĞůŬŬŝŶĚnjŽŐŽĞĚŵŽŐĞůŝũŬƚĞďĞŐĞůĞŝĚĞŶŝŶnjŝũŶƚĂĂůŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐKƉĚŝĞŵĂŶŝĞƌŬĂŶŚĞƚĚĞEĞĚĞƌůĂŶĚƐĞƚĂĂůƐŶĞůĂĂŶůĞƌĞŶĞŶĐŽƌƌĞĐƚŐĞďƌƵŝŬĞŶltŝŶĚĞƌĞŶĞŶŽƵĚĞƌƐƐƉƌĞŬĞŶƚŚƵŝƐƐŽŵƐĞĞŶĂŶĚĞƌĞƚĂĂůĚŝĂůĞĐƚampƌĂŶƐŽĨĞĞŶĂŶĚĞƌĞǀƌĞĞŵĚĞƚĂĂůĞƐĐŚŽŽůƌĞƐƉĞĐƚĞĞƌƚĚĞƚĂĂůĚŝĞŽƵĚĞƌƐĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶƚŚƵŝƐƐƉƌĞŬĞŶĞŶŬŝŶĚůĞĞƌƚǀůƵŐŐĞƌEĞĚĞƌůĂŶĚƐĂůƐŚĞƚŽŽŬďƵŝƚĞŶĚĞƐĐŚŽŽůƵƌĞŶEĞĚĞƌůĂŶĚƐŬĂŶŝŶŽĞĨĞŶĞŶĂĂƌŽŵŝƐŚĞƚďĞůĂŶŐƌŝũŬĚĂƚŽƵĚĞƌƐŚƵŶŬŝŶĚĂĂŶŵŽĞĚŝŐĞŶŽŵŝŶĚĞǀƌŝũĞƚŝũĚƚĞůĂƚĞŶĚĞĞůŶĞŵĞŶĂĂŶEĞĚĞƌůĂŶĚƐƚĂůŝŐĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶ

Ϯϯ

KƵĚĞƌƐĚŽĞŶŝŶƐƉĂŶŶŝŶŐĞŶŽŵŝŶŚĞƚEĞĚĞƌůĂŶĚƐŵĞƚĚĞƐĐŚŽŽůƚĞĐŽŵŵƵŶŝĐĞƌĞŶůƐĚŝƚŶŝĞƚŽĨŵŽĞŝůŝũŬůƵŬƚŚĞůƉƚĚĞƐĐŚŽŽůŚĞŶĚĂĂƌďŝũĞĚŽĞƚĞƌĂůůĞƐĂĂŶŽƉĚĂƚŽƵĚĞƌƐĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶnjŝĐŚƐŶĞůƚŚƵŝƐǀŽĞůĞŶŽƉƐĐŚŽŽů

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Ϯϵ

ϱϵ ĞnjŽŶĚĞĞĞƚŐĞǁŽŽŶƚĞŶ^ŶŽĞƉĞŶŬĂƵǁŐŽŵŚŽƌĞŶŶŝĞƚŽƉƐĐŚŽŽůůƐƚƵƐƐĞŶĚŽŽƌƚũĞƐŵŽŐĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶŬŽĞŬũĞƐŵĞĞďƌĞŶŐĞŶtĞnjŽƵĚĞŶŚĞƚŽƉƉƌŝũƐƐƚĞůůĞŶŐĞĞŶŬŽĞŬĞŶŵĞĞƚĞŐĞǀĞŶŵĞƚĂĂŶĚĞďƵŝƚĞŶnjŝũĚĞĐŚŽĐŽůĂĚĞŽŽƌŚĞƚǀĂƐƚŚŽƵĚĞŶƐŵĞůƚĚĞĐŚŽĐŽůĂĚĞǁĞŐĞŶďĞǀƵŝůƚĚŝƚŚĂŶĚũĞƐƚƌƵŝƚũĞƐĞƐĐŚŽŽůǁĞƌŬƚŵĞĞŵĞƚdƵƚƚŝͲampƌƵƚƚŝsĂŶĂĨŽŬƚŽďĞƌƚŽƚĞŝŶĚŵĞŝǁŽƌĚƚϭŵĂĂůƉĞƌǁĞĞŬĞĞŶƐƚƵŬĨƌƵŝƚ ďĞĚĞĞůĚͿĞƐĐŚŽŽůŶĞĞŵƚĚĞŬŽƐƚĞŶǀŽŽƌŚĂĂƌƌĞŬĞŶŝŶŐsĂŶĂĨĚŝƚƐĐŚŽŽůũĂĂƌŝƐŚĞƚŶŝĞƚŵĞĞƌŵŽŐĞůŝũŬŽŵĚƌĂŶŬũĞƐƚĞŬŽƉĞŶŽƉƐĐŚŽŽůĞŬŝŶĚĞƌĞŶŵŽŐĞŶnjĞůĨĞĞŶĨůĞƐũĞǁĂƚĞƌ ŵĞĞďƌĞŶŐĞŶŽĨŬƌŝũŐĞŶǁĂƚĞƌ ǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůϱϭϬ sĞƌũĂĂƌĚĂŐĞŶltŝŶĚĞƌĞŶƐƚĂĂŶŐƌĂĂŐĞǀĞŶƚũĞƐŝŶĚĞďĞůĂŶŐƐƚĞůůŝŶŐŽƉŚƵŶǀĞƌũĂĂƌĚĂŐŽĨǀŽŽƌĞĞŶĂŶĚĞƌĞƐƉĞĐŝĂůĞŐĞďĞƵƌƚĞŶŝƐsĂŶƵŝƚĚĞƐĐŚŽŽůǁŽƌĚƚŚĞƚŬŝŶĚŝŶĚĞďůŽĞŵĞƚũĞƐŐĞnjĞƚĞŶĚŝƚŐĞďĞƵƌƚŽƉĞĞŶĞŝŐĞŶŵĂŶŝĞƌŵĞƚĞĞŶŬƌŽŽŶƚũĞĞĞŶůŝĞĚũĞĞĞŶŬĂĂƌƚsŽŽƌĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶǁŽƌĚƚĞƌǀĂŶǁĞŐĞĚĞƐĐŚŽŽůĞĞŶŬůĞŝŶŐĞƐĐŚĞŶŬũĞĂĂŶŐĞďŽĚĞŶtĞǀƌĂŐĞŶŽŵŶŝĞƚƐĂĂŶƵǁŬŝŶĚĞƌĞŶŵĞĞƚĞŐĞǀĞŶŽŵƵŝƚƚĞĚĞůĞŶ ǀĞŶƚƵĞĞůŵĂŐĞƌǁĞůĞĞŶŐĞƐĐŚĞŶŬũĞǀŽŽƌĚĞŬůĂƐŐĞŬŽĐŚƚǁŽƌĚĞŶŬůĞƵƚĞƌͿ

ϱϭϭ gtƵŝnjĞŶƉƌŽďůĞŵĂƚŝĞŬtĞǀƌĂŐĞŶƵŝƚĚƌƵŬŬĞůŝũŬǁĂŶŶĞĞƌũĞŬŝŶĚŐĞĐŽŶĨƌŽŶƚĞĞƌĚǁŽƌĚƚŵĞƚůƵŝnjĞŶĚĞƐĐŚŽŽůŽŶŵŝĚĚĞůůŝũŬƚĞǀĞƌǁŝƚƚŝŐĞŶŶĚŝĞŶĞƌůƵŝnjĞŶŐĞƐŝŐŶĂůĞĞƌĚǁŽƌĚĞŶŝŶĞĞŶŬůĂƐǁŽƌĚĞŶĂůůĞŽƵĚĞƌƐŵĞƚďĞŚƵůƉǀĂŶĞĞŶďƌŝĞĨĂƚƚĞŶƚŐĞŵĂĂŬƚŽƉŚĞƚƉƌŽďůĞĞŵnjŽĚĂƚŝĞĚĞƌĞĞŶĚĞŚĂƌĞŶǀĂŶnjŝũŶŬŝŶĚĂůƐŽŽŬĚĞŬůĞĚŝũŬĂŶďĞŚĂŶĚĞůĞŶKƉĚŝĞŵĂŶŝĞƌǁŽƌĚƚŚĞƚƉƌŽďůĞĞŵǀůƵŐŝŶŐĞĚŝũŬƚŶĚŝĞŶŚĞƚƉƌŽďůĞĞŵnjŝĐŚďůŝũĨƚƐƚĞůůĞŶǁŽƌĚƚŚĞƚgtŝŶŐĞƐĐŚĂŬĞůĚŽŵĚĞǀŽůůĞĚŝŐĞŬůĂƐƚĞŽŶĚĞƌnjŽĞŬĞŶĞŶnjŽĚŽĞŶĚĞĚĞŚĂĂƌĚĞŶǀĂŶďĞƐŵĞƚƚŝŶŐƚĞĂĐŚƚĞƌŚĂůĞŶĞǀĞƌƉůĞĞŐƐƚĞƌĚŽĞƚĞĞŶĞĞƌƐƚĞŶĂnjŝĐŚƚďŝũĚĞďĞƚƌĞĨĨĞŶĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶĚŝĞŶĞƌŶŽŐůƵŝnjĞŶŽĨŶĞƚĞŶŐĞǀŽŶĚĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĞĨƚĚĞǀĞƌƉůĞĞŐŬƵŶĚŝŐĞĞĞŶďƌŝĞĨŵĞĞŵĞƚĚƌŝŶŐĞŶĚĞǀƌĂĂŐƚŽƚďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐĠŶăƚǁĞĞǁĞŬĞŶůĂƚĞƌǀŽůŐƚĞĞŶŶŝĞƵǁĞĐŽŶƚƌŽůĞŶĚŝĞŶŚĞƚ ƉƌŽďůĞĞŵnjŝĐŚďŝũďĞƉĂĂůĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶďůŝũĨƚƐƚĞůůĞŶŬĂŶŚĞƚgtŝŶƐĂŵĞŶƐƉƌĂĂŬŵĞƚĚĞŐĞnjŽŶĚŚĞŝĚƐŝŶƐƉĞĐƚŝĞƐĐŚŽŽůĞŶŽƵĚĞƌƐďĞƉĂůĞŶĚĂƚŚĞƚŬŝŶĚǀĂŶƐĐŚŽŽůǀĞƌǁŝũĚĞƌĚŵŽĞƚǁŽƌĚĞŶƚŽƚŶĂďĞǁŝũƐǀĂŶĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐĂƚƚĞƐƚǀĂŶĚŽŬƚĞƌͿůŬĞĞĞƌƐƚĞĚĂŐŶĂĞĞŶƐĐŚŽŽůǀĂŬĂŶƚŝĞǁŽƌĚĞŶĂůůĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶĂŐĞŬĞŬĞŶŽƉůƵŝnjĞŶϱϭϮ dŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞŶDĞŶŬĂŶnjŝĐŚǀƌŝũďůŝũǀĞŶĚĂďŽŶŶĞƌĞŶŽƉĞĞŶŽƉǀŽĞĚĞŶĚĞŶĚŝĚĂĐƚŝƐĐŚƚŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞnjĞǁŽƌĚĞŶŶŝĞƚŝŶĚĞŬůĂƐŐĞďƌƵŝŬƚ

ϯϬ

ϱϭϯ gtŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĞƚǀĂŬnjǁĞŵŵĞŶgtKďĞŚŽŽƌƚƚŽƚŚĞƚůĞĞƌƉůĂŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŶŬĞůŽŵŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶŬĂŶĞĞŶŬŝŶĚǁĞůǀƌŝũŐĞƐƚĞůĚǁŽƌĚĞŶǀĂŶĚĞƚƵƌŶͲ ŽĨnjǁĞŵůĞƐĂĂƌƚŽĞŵŽĞƚĞĞŶďƌŝĞĨũĞǀĂŶĚĞĚŽŬƚĞƌǀŽŽƌĞĞŶůĂŶŐĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŽĨǀĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐǀŽŽƌĞĞŶŬŽƌƚĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŵĞƚŚĞƚŬŝŶĚŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶ ǁŽƌĚĞŶsĂŶĂĨŚĞƚĚĞƌĚĞƚƌŝŵĞƐƚĞƌŐĂĂŶĚĞŬůĞƵƚĞƌƐƵŝƚĚĞĚĞƌĚĞŬůĞƵƚĞƌŬůĂƐǁĞŬĞůŝũŬƐnjǁĞŵŵĞŶŽƉŵĂĂŶĚĂŐƌǁŽƌĚĞŶƚĞůŬĞŶƐnjǁĞŵŽƵĚĞƌƐŽĨŐƌŽŽƚŽƵĚĞƌƐŐĞǀƌĂĂŐĚŽŵƚĞŚĞůƉĞŶďĞŐĞůĞŝĚĞŶtĞƌĂĚĞŶƐƚĞƌŬĂĂŶĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƵŶŶĞŶnjǁĞŵŵĞŶǀŽŽƌnjĞŶĂĂƌŚĞƚĞĞƌƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌŐĂĂŶtĞŚŽƵĚĞŶĞƌĂĂŶŽŵĂůůĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĞĞŶďĂĚŵƵƚƐƚĞůĂƚĞŶĚƌĂŐĞŶƚŝũĚĞŶƐŚĞƚnjǁĞŵŵĞŶŝƚŽŵŚLJŐŝģŶŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ ltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŐĞĞŶďĂĚŵƵƚƐŵĞĞŚĞďďĞŶŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚŝŶŚĞƚǁĂƚĞƌsŽŽƌĚĞŐLJŵůĞƐůĂŐĞƌͿǀƌĂŐĞŶǁĞĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶ ŽŶƐƐĐŚŽŽůdͲƐŚŝƌƚ ĞĞŶĚŽŶŬĞƌƚƵƌŶďƌŽĞŬũĞ ĞŶƐƉŽƌƚƐĐŚŽĞŶĞŶŐĞĞŶnjǁĂƌƚĞnjŽůĞŶͿ ĚƌĂŐĞŶĂŶŬŽŽƉǀĂŶĞĞŶƚƌƵŝƚũĞŬĂŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũĚĞŐLJŵůĞĞƌŬƌĂĐŚƚtŝũǀƌĂŐĞŶŽŵ ĂůůĞƐ ƚĞŶĂĂŵƚĞŬĞŶĞŶ EĂĞůŬĞƚƵƌŶďĞƵƌƚǁŽƌĚƚĚĞƐƉŽƌƚŬůĞĚŝũŶĂĂƌŚƵŝƐŵĞĞŐĞŶŽŵĞŶKŽŬĚĞŬůĞƵƚĞƌƐŬƌŝũŐĞŶƚǁĞĞůĞƐƚŝũĚĞŶůŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐƉĞƌǁĞĞŬŝũŚŽĞǀĞŶŐĞĞŶŐLJŵŬůĞĚŝũƚĞĚƌĂŐĞŶϱϭϰ ŽƌŐtĞƉƌŽďĞƌĞŶĞůŬĞŬŝŶĚĚĞŵĂdžŝŵĂůĞŬĂŶƐĞŶƚĞďŝĞĚĞŶŝƚĚŽĞŶǁĞĚŽŽƌĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞĞŶŐĞĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĞĞƌĚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐǀĂŶĚĞŬůĂƐƚŝƚƵůĂƌŝƐŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĚĚŽŽƌnjŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ^^ͲůĞĞƌŬƌĂĐŚƚgtKEͲďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐůŬŬŝŶĚǁŽƌĚƚŶĂƵǁůĞƚƚĞŶĚŽƉŐĞǀŽůŐĚĞŶďĞŐĞůĞŝĚ^ŽŵƐŝƐĞƌǁĂƚĞdžƚƌĂnjŽƌŐŶŽĚŝŐsŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŝƐĞƌĚĞΖŽƉĞŶŬůĂƐΖĞĞŶnjŽƌŐŬůĂƐǀŽŽƌĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶďĞĞƚũĞŵĞĞƌƚŝũĚƌƵƐƚƵŝƚĚĂŐŝŶŐŽĨƵŝƚůĞŐŶŽĚŝŐŚĞďďĞŶŐĞůĞŝĚĚŽŽƌũƵĨůƐĞĞŶŵĞĞƐƚĞƌ^ƚĞǀĞŶsŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŝƐĞƌŚĞƚΖŬůĞŝŶƐƚĞŬůĂƐũĞΖƵĨDĂƌŐŽƚůĞŝĚƚĚĞnjĞŬůĂƐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶƚŝũĚũĞĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶĚŽŽƌnjŝĞŬƚĞŬƌŝũŐĞŶĞdžƚƌĂnjŽƌŐŝŶĚŝĞŶŶŽĚŝŐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŽŶǁĞƚƚŝŐĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶŬƌŝũŐĞŶĚĞnjĞ ĞdžƚƌĂnjŽƌŐ ŶŝĞƚϱϭϱ ƵŝƐǁĞƌŬϭƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬʹ ǁĞůĞĞŶůĞĞƐďůĂĂĚũĞƐƉůŝƚƐŚƵŝƐũĞƐ ŝŶŽĞĨĞŶĞŶϮĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƉĞƌĚĂŐďǀŽŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĂĚũĞůƐnjĞǁĞƌŽŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚŵŝŶƐƚĞŶƐĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϯĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƚŽƚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐKŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĚŵĂŬĞŶůƐnjĞǁĞƌŽŽĨĞĞŶǀĞƌƐũĞŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϰĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐltƌŝũŐĞŶǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞƚĂŬĞŶƉĞƌǁĞĞŬĞŶŬƌŝũŐĞŶĚĂĂƌǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬƚŝũĚ^ŽŵƐŬƌŝũŐĞŶnjĞŶŽŐĞĞŶƚĂĂŬĞƌďŝũĚŝĞǁĞůĚĞĚĂŐĞƌŶĂŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶnjŽĂůƐďǀǀŽŽƌďĞƌĞŝĚĞŶǀĂŶĞĞŶĚŝĐƚĞĞϱĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶŬƌŝũŐĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬĨĞŶƚŽĞŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬĚŝĞǀƌŽĞŐĞƌŝŶŐĞĚŝĞŶĚŵŽĞƚǁŽƌĚĞŶKŵǁĞƌŽĞŶŐƌŽƚĞƉƌŽĞǀĞŶƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞĂůƚŝũĚĠĠŶǁĞĞŬ

ϯϭ

ŶĚĞƌĞŬůĞŝŶĞƌĞƉƌŽĞǀĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞŵĞĞŽƉŵĂĂŶĚĂŐŽŵƚĞůĞƌĞŶƚĞŐĞŶĚŽŶĚĞƌĚĂŐϲĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞŶƉĂŬŬĞƚǀĂŶƚĂŬĞŶĚĂƚŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶƚĞŐĞŶŚĞƚĞŝŶĚǀĂŶĚĞǁĞĞŬůŬĞĚĂŐŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬũĞďŝũKŵŝĞƚƐƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞƚĞůŬĞŶƐŵĞĞƌĚĂŶĠĠŶĚĂŐƚŝũĚůŬĞĚĂŐŵŽĞƚĚĞůĞĞƌůŝŶŐǁĞůŬƵŶŶĞŶĂĂŶƚŽŶĞŶĚĂƚ ĞƌŝĞƚƐŐĞůĞĞƌĚƐĂŵĞŶǀĂƚƚŝŶŐampƌĂŶƐĞǁŽŽƌĚũĞƐEŽŽŝƚŚƵŝƐǁĞƌŬŽƉǁŽĞŶƐĚĂŐŽĨƚŝũĚĞŶƐŚĞƚǁĞĞŬĞŶĚŝŶĂůůĞŬůĂƐƐĞŶ

ϱϭϲ ĞĚƌĂŐƐƌĞŐĞůƐϱϭϲϭ ^ƉĞĞůƉůĂĂƚƐKƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐǁŽƌĚƚĞƌŐĞƐƉĞĞůĚǁĂŶƚ^WgtE^tEůĞŬƚƌŽŶŝƐĐŚĞƐƉĞůůĞŶŵƵůƚŝŵĞĚŝĂͲĂƉƉĂƌĂƚƵƵƌďǀ^DŵƉϯͲƐƉĞůĞƌĞŶĚĞƌŐĞůŝũŬĞǁŽƌĚĞŶŶŝĞƚƚŽĞŐĞƐƚĂĂŶŽŽŬŶŝĞƚƚŝũĚĞŶƐĚĞŽƉǀĂŶŐĞŬŝŶĚĞƌĞŶŚŽƵĚĞŶnjŝĐŚĂĂŶĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶ

ϱϭϲϮ ltůĂƐnjŝĞŬůĂƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶϱϭϲϯ ^ƚŝƉƚŚĞŝĚĞŶŽƌĚĞĞŬůĂƐďůŝũĨƚĞĞŶĂĂŶŐĞŶĂŵĞůĞĞĨƌƵŝŵƚĞĚŽŽƌnjĞŶĞƚƚĞŚŽƵĚĞŶŶĚŝĞŶƵǁŬŝŶĚŬůĞĚŝŶŐƐƚƵŬŬĞŶŬǁŝũƚŝƐŵĂŐƵŐĞƌƵƐƚĞĞŶŬŝũŬũĞŶĞŵĞŶĂĂŶĚĞŬĂƉƐƚŽŬ ŝŶĚĞŐĂŶŐ ƚĞŐĞŶŽǀĞƌŚĞƚůĞƌĂĂƌƐůŽŬĂĂůůŬĞǀĂŬĂŶƚŝĞǁŽƌĚƚ ĚĞŶŝĞƚŽƉŐĞŚĂĂůĚĞŬůĞĚŝũǀĞƌǁŝũĚĞƌĚ

ϱϭϲϰ ^ƚƌĂĨůŬĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚŚĞĞĨƚŚĞƚďĞƐƚĞǀŽŽƌŵĞƚĚĞ ŬŝŶĚĞƌĞŶ^ŽŵƐŬĂŶŚĞƚĞĐŚƚĞƌŐĞďĞƵƌĞŶĚĂƚĞƌŝĞƚƐŝƐǀŽŽƌŐĞǀĂůůĞŶŝŶĚĞŬůĂƐŽƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐŽĨŝŶĚĞƌĞĨƚĞƌǁĂĂƌĚŽŽƌĚĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚnjŝĐŚŐĞŶŽŽĚnjĂĂŬƚnjŝĞƚŽƉƚĞƚƌĞĚĞŶĞŶĞĞŶƐĂŶĐƚŝĞƚĞŐĞǀĞŶĂĂŶũƵůůŝĞŬŝŶĚĞŽƵĚĞƌƐĂĂŶǀĂĂƌĚĞŶĚĞnjĞ ƐĂŶĐƚŝĞĞŶŬŽŵĞŶ ŚŝĞƌŶŝĞƚŝŶƚƵƐƐĞŶhŝƚůĞŐĞŶĚƵŝĚĞůŝũŬŚĞŝĚǀƌĂŐĞŶŵĂŐŶĂƚƵƵƌůŝũŬǁĞů

ϱϭϲϱ ltůĞĚŝũĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬŽŵĞŶŶĞƚĞŶǀĞƌnjŽƌŐĚŶĂĂƌƐĐŚŽŽůŶŐĞƐůŽƚĞŶƐĐŚŽĞŶĞŶǁŽƌĚĞŶŬŽƵƐĞŶŐĞĚƌĂŐĞŶ dĞĞŶƐůŝƉƉĞƌƐĞŶƐƚƌĂŶĚŬůĞĚŝũŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚsŽŽƌĂůǀŽŽƌĚĞŽƵĚƐƚĞŬůĂƐƐĞŶǀƌĂŐĞŶǁĞŐĞĞŶƐƉĂŐŚĞƚƚŝďĂŶĚũĞƐĞŶĞdžƚƌĂŬŽƌƚĞƐŚŽƌƚũĞƐƚĞĚƌĂŐĞŶ

ϯϮ

ĞĞŶƉŝĞƌĐŝŶŐƐŐĞĞŶŐƌŽƚĞŽƉnjŝĐŚƚŝŐĞŽŽƌƌŝŶŐĞŶŐĞĞŶŚŽŐĞŚĂŬŬĞŶŐĞĞŶƐĐŚŵŝŶŬŝŶŶĞŶĚĞŐĞďŽƵǁĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĞŶŚŽŽĨĚĚĞŬƐĞůƐŐĞĚƌĂŐĞŶƵŝƚŐĞnjŽŶĚĞƌĚŽŵǁŝůůĞǀĂŶŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ

ϱϭϳ ĞƚĂůŝŶŐĞŶĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũǀŽŽƌŬĞƵƌƉĞƌŽǀĞƌƐĐŚƌŝũǀŝŶŐtĞǁĞƌŬĞŶŵĞƚŵĂĂŶĚĞůŝũŬƐĞƌĞŬĞŶŝŶŐĞŶĞĨĂĐƚƵƌĞŶǁŽƌĚĞŶŵĞƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶtŝũǀƌĂŐĞŶĚŝƚƚĞĚŽĞŶŽŶŵŝĚĚĞůůŝũŬŶĂŽŶƚǀĂŶŐƐƚǀĂŶĚĞƌĞŬĞŶŝŶŐtŝĞĚĂƚǁĞŶƐƚŬĂŶŽŽŬďĞƚĂůĞŶǀŝĂĚŽŵŝĐŝůŝģƌŝŶŐŽŶƚĂŶƚĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶŶĂĂĨƐƉƌĂĂŬŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚŝĞ^ƚĂƉƉĞŶĚŝĞĚĞƐĐŚŽŽůnjĂůnjĞƚƚĞŶďŝũŶŝĞƚͲƚŝũĚŝŐďĞƚĂůĞŶŶĚŝĞŶũĞ ƉƌŽďůĞŵĞŶŽŶĚĞƌǀŝŶĚƚŵĞƚŚĞƚďĞƚĂůĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůƌĞŬĞŶŝŶŐŬƵŶũĞ ĐŽŶƚĂĐƚŽƉŶĞŵĞŶŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌĚŝƚŽŵĂĨƐƉƌĂŬĞŶƚĞŵĂŬĞŶŽǀĞƌĞĞŶĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞďĞƚĂůŝŶŐƐŵŽĚĂůŝƚĞŝƚtŝũǀĞƌnjĞŬĞƌĞŶĞĞŶĚŝƐĐƌĞƚĞďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐǀĂŶũŽƵǁǀƌĂĂŐŝũĂĨǁĞnjŝŐŚĞĚĞŶĞŶĂŶŶƵůĂƚŝĞƐŬƵŶŶĞŶŬŽƐƚĞŶǁŽƌĚĞŶĂĂŶŐĞƌĞŬĞŶĚĂƚŐĞďĞƵƌƚĂůƐĚĞƐĐŚŽŽůŬŽƐƚĞŶŚĞĞĨƚŐĞŵĂĂŬƚĞŶĚĞnjĞŶŝĞƚŬĂŶƌĞĐƵƉĞƌĞƌĞŶ

ϱϭϴ ŝũĚƌĂŐĞƌĞŐĞůŝŶŐŽƵĚĞƌƐEŝĞƚǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶďŽĚƉĞƌŬůĂƐ WƌŝũƐDŝĚĚĂŐŵĂĂů

KƉǀĂŶŐ

ƵƐdŝũĚƐĐŚƌŝĨƚ

ŬůĞƵƚĞƌůĂŐĞƌďŽƚĞƌŚĂŵĞƚĞƌƐΦϮϰϬΦϯϬϬΦϬϵϬΦϬϳϬƉĞƌďĞŐŽŶŶĞŶŚĂůĨƵƵƌΦϬϳϬǀŽŽƌŚĞƚǀŝĞƌƵƵƌƚũĞΦϭƉĞƌƌŝƚWƌŝũƐďĞƉĂĂůĚĚŽŽƌƵŝƚŐĞǀĞƌŝũ

ĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶĂůůĞŵĂĂůĠĠŶůĂƚĞĞŶƉŽƚůŽŽĚŵĞƚŐƵŵĞŶĞĞŶďĂůƉĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŝŶŚĞƚŬĂĚĞƌǀĂŶŚĞƚŬŽƐƚĞůŽŽƐŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjŝũŶŶĂƚƵƵƌůŝũŬǀƌŝũŽŵnjĞůĨŵĂƚĞƌŝĂĂůŵĞĞŶĂĂƌƐĐŚŽŽůƚĞďƌĞŶŐĞŶĞĚŽĞůŝŶŐŝƐĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůŽƉƐĐŚŽŽůďůŝũĨƚsŽůŐĞŶĚĞnjĂŬĞŶǁŽƌĚĞŶŝŶŬůĂƐǀĞƌďĂŶĚĂĂŶŐĞďŽĚĞŶŶŝĞƚƉĞƌŬŝŶĚŵĂĂƌĂůƐŬůĂƐŵĂƚĞƌŝĂĂůĞnjĞ ŵĂƚĞƌŝĂůĞŶǁŽƌĚĞŶǀĞƌŵĞůĚŝŶĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐƐĚŽĞůĞŶĞŶĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶǀŽŽƌŚĞƚŐĞǁŽŽŶŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶnjŝũŶ ǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶǁĞnjŝŐŽƉƐĐŚŽŽůĞƐĐŚŽŽůƐƚĞůƚĚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶŝŶǀŽůĚŽĞŶĚĞŵĂƚĞƚĞƌďĞƐĐŚŝŬŬŝŶŐ ŝƚďĞƚĞŬĞŶƚŶŝĞƚĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůǀŽŽƌĞůŬĞŝŶĚŝǀŝĚƵĞůĞůĞĞƌůŝŶŐĂĂŶǁĞnjŝŐŵŽĞƚnjŝũŶ

x ĂŬƌĞŬĞŶŵĂĐŚŝŶĞx WĂƐƐĞƌ

ϯϯ

x ƚůĂƐx ltĂĂƌƚĞŶx ŶĨŽƌŵĂƚŝĞďƌŽŶŶĞŶx ŶĨŽďƌŽŶŶĞŶx dǁĞĞƚĂůŝŐĞĂůĨĂďĞƚŝƐĐŚĞǁŽŽƌĚĞŶůŝũƐƚx dĞŬĞŶŐĞƌŝĞĨx ĂŶĚďŽĞŬĞŶƐĐŚƌŝĨƚĞŶǁĞƌŬďŽĞŬĞŶĞŶʹďůĂĂĚũĞƐx ampŽƚŽŬŽƉŝĞģŶƐŽĨƚǁĂƌĞx ŶĚĞƌĞ

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ϭϰ

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Ϯϱϴ KŶnjĞƐĐŚŽŽůŵĂĂŬƚǁĞƌŬǀĂŶĚĞƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůŝƐĞƌŝŶŐǀĂŶŚĂĂƌƚĞĂŵKŵĚĞŬƌĂĐŚƚǀĂŶŽŶƐƐĐŚŽŽůƚĞĂŵĂĂŶƚĞƐƚĞƌŬĞŶŵĂŬĞŶǁĞǀŝĂŝŶƚĞƌŶĞŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶŝŶŐǁĞƌŬǀĂŶďĞƌŽĞƉƐǀĞƌǀŽůŵĂŬŝŶŐŽĨǀŽƌŵŝŶŐŽŶĚĞƌĚĞǀŽƌŵǀĂŶŽŶĚĞƌŵĞĞƌĐŽůůĞŐŝĂůĞĐŽŶƐƵůƚĂƚŝĞŚŽƐƉŝƚĞƌĞŶŝŶƚĞƌǀŝƐŝĞƚĞĂŵƚĞĂĐŚŝŶŐĞŶŽǀĞƌůĞŐŝŶǁĞƌŬŐƌŽĞƉĞŶKŵŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŝŶƚĞƌŶĞĞdžƉĞƌƚŝƐĞƚĞǀĞƌƌƵŝŵĞŶŝƐĞĞŶŝŶďƌĞŶŐǀĂŶďƵŝƚĞŶĂĨƐŽŵƐŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬKŶnjĞƐĐŚŽŽůĚŽĞƚĚĂĂƌǀŽŽƌĞĞŶďĞƌŽĞƉŽƉĚĞŶĞƚĞŝŐĞŶƉĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐĞŶŽƉŚĞƚŝŶĚŝǀŝĚƵĞĞůĞŶƚĞĂŵŐĞƌŝĐŚƚͿĂĂŶďŽĚǀĂŶŶĂƐĐŚŽůŝŶŐƐĐĞŶƚƌĂůƐŬĂƚŚŽůŝĞŬĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůŵĞƚĞĞŶƵŝƚŐĞƐƉƌŽŬĞŶůĞǀĞŶƐďĞƐĐŚŽƵǁĞůŝũŬĞŐƌŽŶĚƐůĂŐǁŝůůĞŶǁĞŽŽŬŐƌŽĞŝĞŶŝŶďĞƌŽĞƉƐƐƉŝƌŝƚƵĂůŝƚĞŝƚϮϱϵ tĂƚŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŽƌŐĂŶŝƐĂƚŽƌŝƐĐŚďĞůĞŝĚƐŵĂƚŝŐŽŽŬŽŶĚĞƌŶĞĞŵƚĨŝŶĂĂůŵŽĞƚĚŝƚĞĞŶŵĞĞƌǁĂĂƌĚĞ ďĞƚĞŬĞŶĞŶǀŽŽƌĚĞǀŽƌŵŝŶŐĞŶŚĞƚůĞƌĞŶǀĂŶŽŶnjĞŬŝŶĚĞƌĞŶĞŶĚŝƚŝŶĚĞďƌĞĚĞnjŝŶŝƚďĞƚĞŬĞŶƚĚĂƚǁĞŽŶƐĨŽĐƵƐƐĞŶŽƉĚĞŚĂƌŵŽŶŝƐĐŚĞƉĞƌƐŽŽŶůŝũŬŚĞŝĚƐŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐŽƉĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐǀĂŶĂƚƚŝƚƵĚĞƐĞŶǁĂĂƌĚĞŶŽƉŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐǀĂŶƉĞƌƐŽŽŶůŝũŬĞnjŝŶŐĞǀŝŶŐĞŶŽƉĚĞůĞǀĞŶƐďĞƐĐŚŽƵǁĞůŝũŬĞĞŶƌĞůŝŐŝĞƵnjĞŐƌŽĞŝ

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ϯtĞnjŝũŶĞĞŶĚĞŵŽĐƌĂƚŝƐĐŚǁĞƌŬĞŶĚĞƐĐŚŽŽůϯϭ ^ĐŚŽŽůƐƚƌƵĐƚƵƵƌĞƐĐŚŽŽůďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĠĠŶǀĞƐƚŝŐŝŶŐƐƉůĂĂƚƐĞƐƵďƐŝĚŝĞĞƌĚĞsƌŝũĞĂƐŝƐƐĐŚŽŽů^ŝŶƚͲŽƌŝƐ^ŝŶƚͲĂŶƐŵŽůĞŶƐƚƌĂĂƚϳϴϵϯϬDĞŶĞŶdĞůĞĨŽŽŶ ϬϱϲϱϭϮϴϴϵ^D ϬϰϳϮϵϮϮϱϯϳ

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ϯϮ KƌŐĂŶŝƐĂƚŝĞǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůϯϮϭ ZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌĞZĂĂĚǀĂŶ ĞƐƚƵƵƌŝƐĚĞĞŝŐĞŶůŝũŬĞŽƌŐĂŶŝƐĂƚŽƌǀĂŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐĞƚŝƐǀĞƌĂŶƚǁŽŽƌĚĞůŝũŬǀŽŽƌŚĞƚďĞůĞŝĚĞŶĚĞďĞůĞŝĚƐǀŽƌŵŝŶŐĞŶƐĐŚĞƉƚĚĞŶŽĚŝŐĞǀŽŽƌǁĂĂƌĚĞŶǀŽŽƌĞĞŶŐŽĞĚǀĞƌůŽŽƉǀĂŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐĞŶĂŵŝŶŐ st^^ŝŶƚͲsŝŶĐĞŶƚŝƵƐDĂĂƚƐĐŚĂƉƉĞůŝũŬĞnjĞƚĞů ltĂƐƚĞĞůĚƌĞĞĨϰϴϵϯϬZĞŬŬĞŵĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝĞǀĞnjĞƚĞů ltĂƐƚĞĞůĚƌĞĞĨϰϴϵϯϬZĞŬŬĞŵsŽŽƌnjŝƚƚĞƌ ĞĂŶͲWŝĞƌƌĞZŽƐƐĞĞůgtĞĚĞŶ DĞǀƌŝůĚĞĞůĞƵŚƌZŝŬsĂŶĚĂŵŵĞĞƌďĞŶŽŽƌŶĂĞƌƚDĞǀƌDĂƌŝũŬĞƵĐĂƚĞůůĞWŝĞƌƌĞsĂŶĚĞƌ^ƚŝĐŚĞůĞŚƌdŽŵgtĞŐůĞLJŚƌĂŶĞƌƵĚĚĞƌŚƌŽŶĂƚŚĂŶŽůǀŽĞƚŚƌ^ƚĞĨĂĂŶsĞƌŵĞƵůĞŶKŵŚĞƚƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶƵŝƚƚĞďŽƵǁĞŶĚŽĞƚnjŝũĞĞŶďĞƌŽĞƉŽƉĚĞƉĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐŚƌĂŶĞƌƵĚĚĞƌĞŶĞĂŶͲWŝĞƌƌĞZŽƐƐĞĞůnjŝũŶĚĞĐŽŶƚĂĐƚƉĞƌƐŽŶĞŶǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽů

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ϯϮϮ ^ĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉKŶnjĞƐĐŚŽŽůŝƐĂĂŶŐĞƐůŽƚĞŶďŝũĚĞƐĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉ^ŝŶƚͲsŝŶĐĞŶƚŝƵƐsŽůŐĞŶĚĞƐĐŚŽůĞŶŵĂŬĞŶĚĞĞůǀĂŶĚĞƐĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉ

x sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽů^ŝŶƚͲŽƌŝƐƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůKŶƐltĂƐƚĞĞůƚũĞƵŝƚZĞŬŬĞŵx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽů^ŝŶƚͲĂŶƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůŝŶŶĞŶŚŽĨƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůsůĂŵƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůůŝũĚŚŽǀĞƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůĞ^ƚĂƉƵŝƚgtĂƵǁĞx gtKůŝũĚŚŽǀĞƵŝƚDĞŶĞŶx gtKĞtĂƚĞƌůĞůŝĞƵŝƚDŽŽƌƐĞůĞ

ĞŚĞĞƌĞŶŶLJdĂƌƌĂƐŝƐĚĞĐŽƂƌĚŝŶĞƌĞŶĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉϯϮϯ ĞƚƉĞƌƐŽŶĞĞůŝƌĞĐƚĞƵƌ

DŽŶŝƋƵĞgtĞĞŶŬŶĞĐŚƚƌŬĞďƌƵŐǁĞŐϭϵϴϵϯϬDĞŶĞŶϬϰϳϮϵϮϮϱϯϳltůĞƵƚĞƌltϬ ^ŽƉŚŝĞĞŐƌŽŽƚĞltϭ DĂƵĚsĂŶƐƚĞĞŶŬŝƐƚĞ ĞŶsĞƌŽŶŝƋƵĞgtĞŵĂŶltϭltϮ ƐĂďĞůĞƌLJĐŬĞƌĞltϮ dĞƐƐĂDĂǀĞĂƵltϯ DĂƌŐŽƚĞĐůĞƌĐƋ ĞŶƌĞĞƚůůĞŐĂĞƌƚgtK ƌĞĞƚůůĞŐĂĞƌƚltŝŶĚĞƌǀĞƌnjŽƌŐƐƚĞƌ sĞĞƌůĞĂĞůƐŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌŬůĞƵƚĞƌ DĂƵĚsĂŶƐƚĞĞŶŬŝƐƚĞ

gtĂŐĞƌgtϭ^ŽƉŚŝĞĞƌƉŽĞůgtϭ gtŽƌĞgtĂŵŽŶgtϮ ^ŽĨŝĞsĞƌŚĞůƐƚgtϮ ŽLJĞŵƵLJŶĐŬgtϯ ltĂƚƌŝĞŶĞƐƐĞLJŶ ĞŶŚĂƌůŽƚƚĞWůĂƚƚĞĞƵǁgtϰ DĂƌũŽůĞŝŶĞůĞƵgtϱ gtƵĐdĂŶŐŚĞgtϲ DĂƌƚŝŶĞŽŽůƐĂĞƚgtK gtŝnjĞsĂŶĞtĂůůĞƌŶĞ KŶƌĂĞĚƚ

ϭϵ

ŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ ůĂŐĞƌ ůƐĞůĞĨĞďǀƌĞWƌĞǀĞŶƚŝĞ ĂŶsĂŶĚĞŶďƌŽƵĐŬĞ ĞŶ^ĞŶŶĞsĂŶĚĂĞůĞdͲĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌĞŶ ^ƚĞǀĞŶKƉƐŽŵĞƌďĞŐĞůĞŝĚĞƌŽƉĞŶŬůĂƐĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝĞ DŽŶŝĐĂsĂŶŶĞƐƚĞKƉǀĂŶŐ ŶŶŝĐŬWŝŶŽLJƵƐ ůĂƵĚĞĂůďĞƌƚgtŽŐŝƐƚŝĞŬ ƉĞƌƐŽŶĞĞů ŽƌŝĂŶŶĞĞtŝĞƐƚWĂƚƌŝĐŝĂ^ŽĞŶŚƌŝƐƚĂĞďĂĐŬƌĂƚŝĞŶŶĞWĞƌƐLJŶEĂƚŚĂůŝĞ

ϯϮϰ ĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĚĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚĞŶǀĂŶĚĞĚĞƌĚĞŐƌĂĂĚĚŝĞŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐĂĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐŚĞďďĞŶǀĞƌnjŽƌŐĚďŝũnjŽŶĚĞƌĞůĞĞƌŵĞĞƐƚĞƌůŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĚĞnjŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌĞŶĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌ ĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚǀĞůƚĞĞŶŽŽƌĚĞĞůŽĨĚĞůĞĞƌůŝŶŐŝŶǀŽůĚŽĞŶĚĞŵĂƚĞĚĞůĞĞƌƉůĂŶĚŽĞůĞŶŚĞĞĨƚďĞƌĞŝŬƚ ĞŬĂŶĚŝƚĚŽĞŶŽƉďĂƐŝƐǀĂŶ

x ĞƵŝƚƐůĂŐĞŶǀĂŶƉƌŽĞĨǁĞƌŬĞŶƚĞƐƚĞŶĞŶƚŽĞƚƐĞŶĞŶĂŶĚĞƌĞ ŽďũĞĐƚŝĞǀĞŐĞŐĞǀĞŶƐx ĞĞǀŽůƵƚŝĞĞŶĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐĚŝĞĚĞůĞĞƌůŝŶŐĚŽŽƌŚĞĞŶĚĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůŚĞĞĨƚŵĞĞŐĞŵĂĂŬƚx ĞŐĞŐĞǀĞŶƐƵŝƚŚĞƚnjŽƌŐĚŽƐƐŝĞƌx ĞŵŽŐĞůŝũŬŚĞĚĞŶĚĞŝŶnjĞƚĞŶĚĞůĞĞƌŵŽƚŝǀĂƚŝĞǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚĞŽŵƐƚĂŶĚŝŐŚĞĚĞŶǁĂĂƌŝŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐůĞĞĨƚx ĞƉƌŽŐŶŽƐĞǀĂŶǀĞƌĚĞƌĞĞǀŽůƵƚŝĞĞŶŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐ

ůƐďĞŐĞůĞŝĚĞŶĚĞŝŶƐƚĂŶƚŝĞŝŶŚĞƚnjŽƌŐƚƌĂũĞĐƚǀĂŶĞĞŶůĞĞƌůŝŶŐŬĂŶĚĞgtͲŵĞĚĞǁĞƌŬĞƌďĞƚƌŽŬŬĞŶǁŽƌĚĞŶŝŶĞĞŶĂĚǀŝƐĞƌĞŶĚĞďĞƌĂĂĚƐůĂŐŝŶŐ ĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌƚƌĞĞĚƚŽƉĂůƐǀŽŽƌnjŝƚƚĞƌǀĂŶĚĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚŬŽŵƚŶĂϮϬũƵŶŝƐĂŵĞŶĞŽƵĚĞƌƐǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞŚĞƚŐĞƚƵŝŐƐĐŚƌŝĨƚŶŝĞƚďĞŚĂůĞŶǁŽƌĚĞŶƉĞƌƐŽŽŶůŝũŬǀĞƌǁŝƚƚŝŐĚϯϮϱ ĞŽƵĚĞƌƌĂĂĚĞŽƵĚĞƌƌĂĂĚďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĞĞŶŐƌŽĞƉŽƵĚĞƌƐĚŝĞŽƉĞĞŶŽƉďŽƵǁĞŶĚĞǁŝũnjĞŵĞĞǁĞƌŬĞŶĂĂŶĚĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĞŶŚĞƚǁĞůnjŝũŶŝŶŚĞƚĂůŐĞŵĞĞŶǀĂŶĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶŚŽƵĚ

x KƵĚĞƌƐďŝũŚĞƚƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶďĞƚƌĞŬŬĞŶĚŵǀǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶx ĞƚƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶĨŝŶĂŶĐŝĞĞůĞŶŵĂƚĞƌŝĞĞůŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĞŶx KƵĚĞƌƐŝŶƐƉƌĂĂŬďŝĞĚĞŶŝŶnjĂŬĞĂůůĞƌůĞŝƐĐŚŽŽůĂĂŶŐĞůĞŐĞŶŚĞĚĞŶx KƌŐĂŶŝƐĞƌĞŶǀĂŶĂůůĞƌůĞŝĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶŽƉƐĐŚŽŽůx

ϮϬ

ůŬũĂĂƌďŝũŚĞƚďĞŐŝŶǀĂŶŚĞƚƐĐŚŽŽůũĂĂƌǁŽƌĚĞŶĂůůĞŽƵĚĞƌƐƵŝƚŐĞŶŽĚŝŐĚŽŵůŝĚƚĞǁŽƌĚĞŶǀĂŶŚĞƚŽƵĚĞƌĐŽŵŝƚĠ KƉĞůŬĞǀĞƌŐĂĚĞƌŝŶŐnjŝũŶƐƚĞĞĚƐĞŶŬĞůĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚĞŶĂĂŶǁĞnjŝŐdĞŶƐůŽƚƚĞŵĂĂŬƚŽŽŬĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌǀĂŶĂŵďƚƐǁĞŐĞ ĚĞĞůƵŝƚǀĂŶĚĞŽƵĚĞƌǀĞƌĞŶŝŐŝŶŐsŽŽƌnjŝƚƚĞƌĂƌŽůŝŶĞsĞƌƐĂǀĞů Ͳ ĐĂƌŽůŝŶĞǀĞƌƐĂǀĞůΛŐŵĂŝůĐŽŵsŽŽƌnjŝƚƚĞƌsŝƌŐŝŶŝĞŽďďĞůƐ Ͳ ǀŝƌŐŝŶŝĞĚŽďďĞůƐΛŐŵĂŝůĐŽŵϯϮϲ ĞƐĐŚŽŽůƌĂĂĚĞƐĐŚŽŽůƌĂĂĚďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĚƌŝĞŐƌŽĞƉĞŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũnjĞŶĚƉĞƌƐŽŶĞĞůĚĞŽƵĚĞƌƐĞŶĚĞůŽŬĂůĞŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉĞŽǀĞƌůĞŐŐĞŶƐĂŵĞŶĞŶĚƌĂŐĞŶĞůŬǀĂŶƵŝƚŚƵŶĞŝŐĞŶŝŶďƌĞŶŐďŝũƚŽƚĚĞĂůŐĞŵĞŶĞŵĞŶƐĞůŝũŬĞĞŶĐŚƌŝƐƚĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌŝƐĂĂŶǁĞnjŝŐĞŶŚĞĞĨƚĞĞŶĂĚǀŝƐĞƌĞŶĚĞƚĂĂŬsŽŽƌŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũnjĞŶĚƉĞƌƐŽŶĞĞů

x DĞǀƌltĂƚƌŝĞŶĞƐƐĞLJŶx DĞǀƌDĂƵĚsĂŶƐƚĞĞŶŬŝƐƚĞsŽŽƌĚĞŽƵĚĞƌƐ

x ŚƌŚƌŝƐƚŽƉŚĞůĂŶĐŬĂĞƌƚsŽŽƌĚĞůŽŬĂůĞŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉ

x DĞǀƌampĂďŝĞŶŶĞ^ĞLJƐx DĞǀƌDŝĞŬĞĂĞƐ

ϯϮϳ gtKŶnjĞƐĐŚŽŽůǁĞƌŬƚƐĂŵĞŶŵĞƚŚĞƚgtͻĂĚƌĞƐKƵĚĞgtĞŝĞůĂĂŶϴϯϴϵϯϬDĞŶĞŶͻŽŶƚĂĐƚƉĞƌƐŽŽŶ ^ƚĞǀĞŶtĂůůĂĞƌƚͲ ƉƐLJĐŚŽůŽŽŐ

ϯϮϴ ŶƐƉĞĐƚŝĞĞŶďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐEŝǀĞĂƵĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ ůĂŝŶ^ĞLJŶŚĂĞǀĞWĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐ WĂƐĐĂůsĂŶĚĞŶƌŽƵĐŬĞϯϮϵ ĞƌŽĞƉƐĐŽŵŵŝƐƐŝĞŝƐĚŽŵƌƵŐŐĞsŝĐĂƌŝĂĂƚǀŽŽƌKŶĚĞƌǁŝũƐĞƌŽĞƉƐĐŽŵŵŝƐƐŝĞďĂƐŝƐŽŶĚĞƌǁŝũƐĞĞƐƚƐƚƌĂĂƚϰϴϬϬϬƌƵŐŐĞ

Ϯϭ

ϰtĞƚƚĞůŝũŬĞǀĞƌƉůŝĐŚƚŝŶŐĞŶϰϭ ŶƐĐŚƌŝũǀĞŶǀĂŶůĞĞƌůŝŶŐĞŶĞŶŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐŬĂŶƉĂƐŝŶŐĂĂŶŶĂŝŶƐƚĞŵŵŝŶŐŵĞƚŚĞƚƐĐŚŽŽůƌĞŐůĞŵĞŶƚĞŶŚĞƚƉĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚƉƌŽũĞĐƚǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůĞŶŵĂĂůŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶďůŝũĨƚŚĞƚŬŝŶĚďŝũŽŶƐŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƚŽƉƚĞŶŬĞůǁĂŶŶĞĞƌĚĞŽƵĚĞƌƐďĞƐůŝƐƐĞŶ ŽŵŚĞƚŬŝŶĚǀĂŶƐĐŚŽŽůƚĞǀĞƌĂŶĚĞƌĞŶŽĨǁĂŶŶĞĞƌŚĞƚŬŝŶĚǁŽƌĚƚƵŝƚŐĞƐůŽƚĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽů ŝũĞůŬĞǁŝũnjŝŐŝŶŐǀĂŶŚĞƚƐĐŚŽŽůƌĞŐůĞŵĞŶƚnjƵůůĞŶǁĞƚĞƌƵŐũƵůůŝĞƐĐŚƌŝĨƚĞůŝũŬĂŬŬŽŽƌĚǀƌĂŐĞŶŶĚŝĞŶũƵůůŝĞŶŝĞƚĂŬŬŽŽƌĚŐĂĂŶŵĞƚĚĞǁŝũnjŝŐŝŶŐĚĂŶǁŽƌĚƚĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐǀĂŶũƵůůŝĞŬŝŶĚďĞģŝŶĚŝŐĚŽƉϯϭĂƵŐƵƐƚƵƐǀĂŶŚĞƚůŽƉĞŶĚĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌŝũĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĚŝĞŶƚĞĞŶŽĨĨŝĐŝĞĞůĚŽĐƵŵĞŶƚƚĞǁŽƌĚĞŶǀŽŽƌŐĞůĞŐĚĚĂƚĚĞŝĚĞŶƚŝƚĞŝƚǀĂŶŚĞƚŬŝŶĚďĞǀĞƐƚŝŐƚĞŶĚĞǀĞƌǁĂŶƚƐĐŚĂƉĂĂŶƚŽŽŶƚ ŝũĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐǀĂŶũƵůůŝĞŬŝŶĚnjƵůůĞŶǁĞũƵůůŝĞďĞǀƌĂŐĞŶŽǀĞƌĚĞŽƌŐĂŶŝƐĂƚŝĞǀĂŶŚĞƚŽƵĚĞƌůŝũŬŐĞnjĂŐĚĞŐĞnjŝŶƐƐĂŵĞŶƐƚĞůůŝŶŐĚĞǀĞƌďůŝũĨƐƌĞŐĞůŝŶŐtĞŐĂĂŶĞƌǀĂŶƵŝƚĚĂƚďĞŝĚĞŽƵĚĞƌƐŝŶƐƚĞŵŵĞŶŵĞƚĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐŶĚŝĞŶǁĞŽƉĚĞŚŽŽŐƚĞnjŝũŶǀĂŶŚĞƚŶŝĞƚͲĂŬŬŽŽƌĚǀĂŶĞĞŶǀĂŶďĞŝĚĞŽƵĚĞƌƐŬƵŶŶĞŶǁĞŚĞƚŬŝŶĚŶŝĞƚŝŶƐĐŚƌŝũǀĞŶtĞŬƵŶŶĞŶũƵůůŝĞŬŝŶĚƉĂƐŝŶƐĐŚƌŝũǀĞŶĂůƐďĞŝĚĞŽƵĚĞƌƐĂŬŬŽŽƌĚŐĂĂŶKŶnjĞƐĐŚŽŽůǀŽůŐƚĚĞƌĞŐĞůŝŶŐĚŝĞĂĨŐĞƐƉƌŽŬĞŶŝƐǀŽŽƌĂůůĞďĂƐŝƐƐĐŚŽůĞŶŝŶDĞŶĞŶĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĞŶǀĞƌůŽƉĞŶŝŶǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞƐƚĂƉƉĞŶĞďƌŽĞƌƐĞŶnjƵƐƐĞŶǀĂŶůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞĂůŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶnjŝũŶŝŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶǀĂŶƉĞƌƐŽŶĞĞůƐůĞĚĞŶǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŚĞďďĞŶĂůƐĞĞƌƐƚĞŶǀŽŽƌƌĂŶŐďŝũŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐEĂŚĞŶŚĞďďĞŶĚĞĂŶĚĞƌĞŬŝŶĚĞƌĞŶǀŽŽƌƌĂŶŐŽƉŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĂĂƌŶĂƐƚĂƌƚĞŶĚĞǀƌŝũĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĞŶ

ŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞƐx ŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞƐǀŽŽƌĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞnjƵůůĞŶŝŶƐƚĂƉƉĞŶƚŝũĚĞŶƐŚĞƚǀŽůŐĞŶĚĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌͲ sŽŽƌƌĂŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞǀŽŽƌŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐǀĂŶďƌŽĞƌƐĞŶnjƵƐƐĞŶĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶǀĂŶƉĞƌƐŽŶĞĞůƐůĞĚĞŶǀĂŶĚĞĞĞƌƐƚĞƚŽƚĞŶŵĞƚĚĞƚŝĞŶĚĞƐĐŚŽŽůĚĂŐǀĂŶĨĞďƌƵĂƌŝͲ sŽŽƌƌĂŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞǀŽŽƌĂůůĞĂŶĚĞƌĞŬŝŶĚĞƌĞŶǀĂŶĚĞĞĞƌƐƚĞƚŽƚĞŶŵĞƚĚĞƚŝĞŶĚĞƐĐŚŽŽůĚĂŐǀĂŶŵĂĂƌƚͲ ĞǀƌŝũĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĞŶсǀŽŽƌŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŶŝĞƚnjŝũŶŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶƚŝũĚĞŶƐĚĞǀŽŽƌnjŝĞŶĞǀŽŽƌƌĂŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞƐͿƐƚĂƌƚĞŶŽƉĚĞĞĞƌƐƚĞƐĐŚŽŽůĚĂŐǀĂŶ ĂƉƌŝů

ŶƐĐŚƌŝũǀĞŶǀŽŽƌŚĞƚŚƵŝĚŝŐĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌŬĂŶŽƉĞůŬǀŽŽƌnjŝĞŶŵŽŵĞŶƚx ĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĞŶŚĞďďĞŶƉůĂĂƚƐƚŝũĚĞŶƐĚĞŽƉĞŶŝŶŐƐƵƌĞŶǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŽĨŽƉĂĨƐƉƌĂĂŬx ĞĐĂƉĂĐŝƚĞŝƚĞŶǀĂŶŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐĞŶŚĞƚůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůǁŽƌĚĞŶďĞŬĞŶĚŐĞŵĂĂŬƚǀŽŽƌĚĞƐƚĂƌƚǀĂŶĚĞǀŽŽƌƌĂŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞǀŽŽƌŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐǀĂŶďƌŽĞƌƐĞŶnjƵƐƐĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶǀĂŶƉĞƌƐŽŶĞĞůƐůĞĚĞŶx sŽŽƌĚĞƐƚĂƌƚǀĂŶĞůŬĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞnjŝĞŚŝĞƌďŽǀĞŶͿǁŽƌĚƚŚĞƚĂĂŶƚĂůǀƌŝũĞƉůĂĂƚƐĞŶŵĞĞŐĞĚĞĞůĚŝŶŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐĞŶŚĞƚ ůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůx KŶnjĞƐĐŚŽŽůƐƚƌĞĞĨƚĞĞŶĞǀĞŶǁŝĐŚƚŝŐĞǀĞƌĚĞůŝŶŐŶĂǀĂŶůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞĂůŽĨŶŝĞƚďĞĂŶƚǁŽŽƌĚĞŶĂĂŶǀŽůŐĞŶĚĞŝŶĚŝĐĂƚŽƌĞŶϭͿĚĞůĞĞĨĞĞŶŚĞŝĚǁĂĂƌƚŽĞŚĞƚŬŝŶĚďĞŚŽŽƌƚŽŶƚǀŝŶŐĞĞŶƐĐŚŽŽůƚŽĞůĂŐĞƚŝũĚĞŶƐŚĞƚǀŽŽƌĂĨŐĂĂŶĚĞŽĨĚĂĂƌĂĂŶǀŽŽƌĂĨŐĂĂŶĚĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌͿŽĨŚĞƚŐĞnjŝŶŚĞĞĨƚ

ϮϮ

ĞĞŶďĞƉĞƌŬƚŝŶŬŽŵĞŶʹ ϮͿĚĞŵŽĞĚĞƌǀĂŶŚĞƚŬŝŶĚŚĞĞĨƚŐĞĞŶĚŝƉůŽŵĂǀĂŶŚĞƚƐĞĐƵŶĚĂŝƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŽĨŐĞĞŶŐĞƚƵŝŐƐĐŚƌŝĨƚǀĂŶŚĞƚnjĞƐĚĞũĂĂƌ^KŽĨŐĞĞŶŐĞůŝũŬǁĂĂƌĚŝŐƐƚƵĚŝĞďĞǁŝũƐͿĞǀĞƌŚŽƵĚŝŶŐǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞďĞĂŶƚǁŽŽƌĚĞŶĂĂŶĞĞŶŽĨďĞŝĚĞŝŶĚŝĐĂƚŽƌĞŶƚĞŶŽƉnjŝĐŚƚĞǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞĂĂŶŐĞĞŶǀĂŶďĞŝĚĞŝŶĚŝĐĂƚŽƌĞŶďĞĂŶƚǁŽŽƌĚĞŶďĞĚƌĂĂŐƚϰϱ ϱϱ

x ŶĨŽƌŵĂƚŝĞŽǀĞƌŝŶƐĐŚƌŝũǀĞŶǀŝŶĚũĞŽƉǁǁǁŽŶĚǀůĂĂŶĚĞƌĞŶďĞŐŽŬŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƌĞĐŚƚͺŽƵĚĞƌƐx ůůĞŝŶĨŽƌŵĂƚŝĞŽǀĞƌǀƌŝũĞƉůĂĂƚƐĞŶĞŶŝŶƐĐŚƌŝũǀĞŶǀŝŶĚũĞŽƉǁǁǁŶĂĂƌƐĐŚŽŽůŝŶŵĞŶĞŶďĞx

ƌŝƐŝŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůƉůĂĂƚƐǀŽŽƌϯϬϴ ŬŝŶĚĞƌĞŶϭϯϮǀŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐĞŶϭϳϲ ǀŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐ

^ĐƌĞĞŶŝŶŐŶŝǀĞĂƵŽŶĚĞƌǁŝũƐƚĂĂůKŶnjĞƐĐŚŽŽůŵŽĞƚǀŽŽƌĞůŬĞůĞĞƌůŝŶŐĚŝĞǀŽŽƌŚĞƚĞĞƌƐƚŝŶŚĞƚůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŝŶƐƚƌŽŽŵƚĞĞŶƚĂĂůƐĐƌĞĞŶŝŶŐ ƵŝƚǀŽĞƌĞŶŶĚŝĞŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŽƉďĂƐŝƐǀĂŶĚĞƌĞƐƵůƚĂƚĞŶǀĂŶĚĞƐĐƌĞĞŶŝŶŐŚĞƚŶŽĚŝŐĂĐŚƚǁŽƌĚƚĞĞŶƚĂĂůƚƌĂũĞĐƚǀŽŽƌnjŝĞŶĚĂƚĂĂŶƐůƵŝƚďŝũĚĞƐƉĞĐŝĨŝĞŬĞŶŽĚĞŶǀĂŶŚĞƚŬŝŶĚKƌŐĂŶŝƐĂƚŝĞǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶŐƌŽĞƉĞŶĞƐĐŚŽŽůďĞƐůŝƐƚŝŶŽǀĞƌůĞŐĞŶŝŶŚĞƚƐĂŵĞŶǁĞƌŬŝŶŐŵĞƚŚĞƚgtĚĂƚŽŶnjĞƐĐŚŽŽůďĞŐĞůĞŝĚƚŽĨũĞŬŝŶĚŬĂŶŽǀĞƌŐĂĂŶŶĂĂƌĞĞŶǀŽůŐĞŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶŐƌŽĞƉtŝůĚĞƐĐŚŽŽůĚĂƚũĞŬŝŶĚĞĞŶũĂĂƌŽǀĞƌĚŽĞƚĚĂŶŝƐĚŝƚŽŵĚĂƚnjĞĞƌǀĂŶŽǀĞƌƚƵŝŐĚŝƐĚĂƚĚŝƚǀŽŽƌũĞŬŝŶĚĚĞďĞƐƚĞŽƉůŽƐƐŝŶŐŝƐĞŐĞŶŽŵĞŶďĞƐůŝƐƐŝŶŐ ǁŽƌĚƚƚĞŶĂĂŶnjŝĞŶǀĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐƐĐŚƌŝĨƚĞůŝũŬŐĞŵŽƚŝǀĞĞƌĚĞŶŵŽŶĚĞůŝŶŐƚŽĞŐĞůŝĐŚƚĞƐĐŚŽŽůŐĞĞĨƚŽŽŬĂĂŶǁĞůŬĞďŝũnjŽŶĚĞƌĞĂĂŶĚĂĐŚƚƐƉƵŶƚĞŶĞƌŝŶŚĞƚĚĂĂƌŽƉǀŽůŐĞŶĚĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌǀŽŽƌũĞŬŝŶĚnjŝũŶĞƐĐŚŽŽůŶĞĞŵƚĚĞnjĞďĞƐůŝƐƐŝŶŐŝŶŚĞƚďĞůĂŶŐǀĂŶũĞŬŝŶĚĞƚŝƐĚĞƐĐŚŽŽůĚŝĞďĞƐůŝƐƚŝŶǁĞůŬĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶŐƌŽĞƉũĞŬŝŶĚĚŝĞŝŶĚĞůŽŽƉǀĂŶnjŝũŶƐĐŚŽŽůůŽŽƉďĂĂŶǀĂŶƐĐŚŽŽůǀĞƌĂŶĚĞƌƚƚĞƌĞĐŚƚŬŽŵƚgtĞĞƌůŝŶŐĞŶŐƌŽĞƉĞŶŬƵŶŶĞŶŚĞƌŝŶŐĞĚĞĞůĚǁŽƌĚĞŶŽƉďĂƐŝƐǀĂŶĞĞŶŐĞǁŝũnjŝŐĚĞŝŶƐƚƌŽŽŵWŽƐŝƚŝĞĨĞŶŐĂŐĞŵĞŶƚƚĞŶĂĂŶnjŝĞŶǀĂŶĚĞŽŶĚĞƌǁŝũƐƚĂĂůhǁŬŝŶĚŝƐŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶŝŶĞĞŶEĞĚĞƌůĂŶĚƐƚĂůŝŐĞƐĐŚŽŽůEĞĚĞƌůĂŶĚƐŝƐĚĞĂůŐĞŵĞŶĞŽŵŐĂŶŐƐƚĂĂůŽƉƐĐŚŽŽůĞƚŝƐĚĞƚĂĂůǁĂĂƌŝŶůĞƐŐĞŐĞǀĞŶǁŽƌĚƚĞŶǁĂĂƌŝŶĚĞƐĐŚŽŽůĐŽŵŵƵŶŝĐĞĞƌƚĞƐĐŚŽŽůĞŶŐĂŐĞĞƌƚnjŝĐŚŽŵĞůŬŬŝŶĚnjŽŐŽĞĚŵŽŐĞůŝũŬƚĞďĞŐĞůĞŝĚĞŶŝŶnjŝũŶƚĂĂůŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐKƉĚŝĞŵĂŶŝĞƌŬĂŶŚĞƚĚĞEĞĚĞƌůĂŶĚƐĞƚĂĂůƐŶĞůĂĂŶůĞƌĞŶĞŶĐŽƌƌĞĐƚŐĞďƌƵŝŬĞŶltŝŶĚĞƌĞŶĞŶŽƵĚĞƌƐƐƉƌĞŬĞŶƚŚƵŝƐƐŽŵƐĞĞŶĂŶĚĞƌĞƚĂĂůĚŝĂůĞĐƚampƌĂŶƐŽĨĞĞŶĂŶĚĞƌĞǀƌĞĞŵĚĞƚĂĂůĞƐĐŚŽŽůƌĞƐƉĞĐƚĞĞƌƚĚĞƚĂĂůĚŝĞŽƵĚĞƌƐĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶƚŚƵŝƐƐƉƌĞŬĞŶĞŶŬŝŶĚůĞĞƌƚǀůƵŐŐĞƌEĞĚĞƌůĂŶĚƐĂůƐŚĞƚŽŽŬďƵŝƚĞŶĚĞƐĐŚŽŽůƵƌĞŶEĞĚĞƌůĂŶĚƐŬĂŶŝŶŽĞĨĞŶĞŶĂĂƌŽŵŝƐŚĞƚďĞůĂŶŐƌŝũŬĚĂƚŽƵĚĞƌƐŚƵŶŬŝŶĚĂĂŶŵŽĞĚŝŐĞŶŽŵŝŶĚĞǀƌŝũĞƚŝũĚƚĞůĂƚĞŶĚĞĞůŶĞŵĞŶĂĂŶEĞĚĞƌůĂŶĚƐƚĂůŝŐĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶ

Ϯϯ

KƵĚĞƌƐĚŽĞŶŝŶƐƉĂŶŶŝŶŐĞŶŽŵŝŶŚĞƚEĞĚĞƌůĂŶĚƐŵĞƚĚĞƐĐŚŽŽůƚĞĐŽŵŵƵŶŝĐĞƌĞŶůƐĚŝƚŶŝĞƚŽĨŵŽĞŝůŝũŬůƵŬƚŚĞůƉƚĚĞƐĐŚŽŽůŚĞŶĚĂĂƌďŝũĞĚŽĞƚĞƌĂůůĞƐĂĂŶŽƉĚĂƚŽƵĚĞƌƐĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶnjŝĐŚƐŶĞůƚŚƵŝƐǀŽĞůĞŶŽƉƐĐŚŽŽů

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Ϯϵ

ϱϵ ĞnjŽŶĚĞĞĞƚŐĞǁŽŽŶƚĞŶ^ŶŽĞƉĞŶŬĂƵǁŐŽŵŚŽƌĞŶŶŝĞƚŽƉƐĐŚŽŽůůƐƚƵƐƐĞŶĚŽŽƌƚũĞƐŵŽŐĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶŬŽĞŬũĞƐŵĞĞďƌĞŶŐĞŶtĞnjŽƵĚĞŶŚĞƚŽƉƉƌŝũƐƐƚĞůůĞŶŐĞĞŶŬŽĞŬĞŶŵĞĞƚĞŐĞǀĞŶŵĞƚĂĂŶĚĞďƵŝƚĞŶnjŝũĚĞĐŚŽĐŽůĂĚĞŽŽƌŚĞƚǀĂƐƚŚŽƵĚĞŶƐŵĞůƚĚĞĐŚŽĐŽůĂĚĞǁĞŐĞŶďĞǀƵŝůƚĚŝƚŚĂŶĚũĞƐƚƌƵŝƚũĞƐĞƐĐŚŽŽůǁĞƌŬƚŵĞĞŵĞƚdƵƚƚŝͲampƌƵƚƚŝsĂŶĂĨŽŬƚŽďĞƌƚŽƚĞŝŶĚŵĞŝǁŽƌĚƚϭŵĂĂůƉĞƌǁĞĞŬĞĞŶƐƚƵŬĨƌƵŝƚ ďĞĚĞĞůĚͿĞƐĐŚŽŽůŶĞĞŵƚĚĞŬŽƐƚĞŶǀŽŽƌŚĂĂƌƌĞŬĞŶŝŶŐsĂŶĂĨĚŝƚƐĐŚŽŽůũĂĂƌŝƐŚĞƚŶŝĞƚŵĞĞƌŵŽŐĞůŝũŬŽŵĚƌĂŶŬũĞƐƚĞŬŽƉĞŶŽƉƐĐŚŽŽůĞŬŝŶĚĞƌĞŶŵŽŐĞŶnjĞůĨĞĞŶĨůĞƐũĞǁĂƚĞƌ ŵĞĞďƌĞŶŐĞŶŽĨŬƌŝũŐĞŶǁĂƚĞƌ ǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůϱϭϬ sĞƌũĂĂƌĚĂŐĞŶltŝŶĚĞƌĞŶƐƚĂĂŶŐƌĂĂŐĞǀĞŶƚũĞƐŝŶĚĞďĞůĂŶŐƐƚĞůůŝŶŐŽƉŚƵŶǀĞƌũĂĂƌĚĂŐŽĨǀŽŽƌĞĞŶĂŶĚĞƌĞƐƉĞĐŝĂůĞŐĞďĞƵƌƚĞŶŝƐsĂŶƵŝƚĚĞƐĐŚŽŽůǁŽƌĚƚŚĞƚŬŝŶĚŝŶĚĞďůŽĞŵĞƚũĞƐŐĞnjĞƚĞŶĚŝƚŐĞďĞƵƌƚŽƉĞĞŶĞŝŐĞŶŵĂŶŝĞƌŵĞƚĞĞŶŬƌŽŽŶƚũĞĞĞŶůŝĞĚũĞĞĞŶŬĂĂƌƚsŽŽƌĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶǁŽƌĚƚĞƌǀĂŶǁĞŐĞĚĞƐĐŚŽŽůĞĞŶŬůĞŝŶŐĞƐĐŚĞŶŬũĞĂĂŶŐĞďŽĚĞŶtĞǀƌĂŐĞŶŽŵŶŝĞƚƐĂĂŶƵǁŬŝŶĚĞƌĞŶŵĞĞƚĞŐĞǀĞŶŽŵƵŝƚƚĞĚĞůĞŶ ǀĞŶƚƵĞĞůŵĂŐĞƌǁĞůĞĞŶŐĞƐĐŚĞŶŬũĞǀŽŽƌĚĞŬůĂƐŐĞŬŽĐŚƚǁŽƌĚĞŶŬůĞƵƚĞƌͿ

ϱϭϭ gtƵŝnjĞŶƉƌŽďůĞŵĂƚŝĞŬtĞǀƌĂŐĞŶƵŝƚĚƌƵŬŬĞůŝũŬǁĂŶŶĞĞƌũĞŬŝŶĚŐĞĐŽŶĨƌŽŶƚĞĞƌĚǁŽƌĚƚŵĞƚůƵŝnjĞŶĚĞƐĐŚŽŽůŽŶŵŝĚĚĞůůŝũŬƚĞǀĞƌǁŝƚƚŝŐĞŶŶĚŝĞŶĞƌůƵŝnjĞŶŐĞƐŝŐŶĂůĞĞƌĚǁŽƌĚĞŶŝŶĞĞŶŬůĂƐǁŽƌĚĞŶĂůůĞŽƵĚĞƌƐŵĞƚďĞŚƵůƉǀĂŶĞĞŶďƌŝĞĨĂƚƚĞŶƚŐĞŵĂĂŬƚŽƉŚĞƚƉƌŽďůĞĞŵnjŽĚĂƚŝĞĚĞƌĞĞŶĚĞŚĂƌĞŶǀĂŶnjŝũŶŬŝŶĚĂůƐŽŽŬĚĞŬůĞĚŝũŬĂŶďĞŚĂŶĚĞůĞŶKƉĚŝĞŵĂŶŝĞƌǁŽƌĚƚŚĞƚƉƌŽďůĞĞŵǀůƵŐŝŶŐĞĚŝũŬƚŶĚŝĞŶŚĞƚƉƌŽďůĞĞŵnjŝĐŚďůŝũĨƚƐƚĞůůĞŶǁŽƌĚƚŚĞƚgtŝŶŐĞƐĐŚĂŬĞůĚŽŵĚĞǀŽůůĞĚŝŐĞŬůĂƐƚĞŽŶĚĞƌnjŽĞŬĞŶĞŶnjŽĚŽĞŶĚĞĚĞŚĂĂƌĚĞŶǀĂŶďĞƐŵĞƚƚŝŶŐƚĞĂĐŚƚĞƌŚĂůĞŶĞǀĞƌƉůĞĞŐƐƚĞƌĚŽĞƚĞĞŶĞĞƌƐƚĞŶĂnjŝĐŚƚďŝũĚĞďĞƚƌĞĨĨĞŶĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶĚŝĞŶĞƌŶŽŐůƵŝnjĞŶŽĨŶĞƚĞŶŐĞǀŽŶĚĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĞĨƚĚĞǀĞƌƉůĞĞŐŬƵŶĚŝŐĞĞĞŶďƌŝĞĨŵĞĞŵĞƚĚƌŝŶŐĞŶĚĞǀƌĂĂŐƚŽƚďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐĠŶăƚǁĞĞǁĞŬĞŶůĂƚĞƌǀŽůŐƚĞĞŶŶŝĞƵǁĞĐŽŶƚƌŽůĞŶĚŝĞŶŚĞƚ ƉƌŽďůĞĞŵnjŝĐŚďŝũďĞƉĂĂůĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶďůŝũĨƚƐƚĞůůĞŶŬĂŶŚĞƚgtŝŶƐĂŵĞŶƐƉƌĂĂŬŵĞƚĚĞŐĞnjŽŶĚŚĞŝĚƐŝŶƐƉĞĐƚŝĞƐĐŚŽŽůĞŶŽƵĚĞƌƐďĞƉĂůĞŶĚĂƚŚĞƚŬŝŶĚǀĂŶƐĐŚŽŽůǀĞƌǁŝũĚĞƌĚŵŽĞƚǁŽƌĚĞŶƚŽƚŶĂďĞǁŝũƐǀĂŶĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐĂƚƚĞƐƚǀĂŶĚŽŬƚĞƌͿůŬĞĞĞƌƐƚĞĚĂŐŶĂĞĞŶƐĐŚŽŽůǀĂŬĂŶƚŝĞǁŽƌĚĞŶĂůůĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶĂŐĞŬĞŬĞŶŽƉůƵŝnjĞŶϱϭϮ dŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞŶDĞŶŬĂŶnjŝĐŚǀƌŝũďůŝũǀĞŶĚĂďŽŶŶĞƌĞŶŽƉĞĞŶŽƉǀŽĞĚĞŶĚĞŶĚŝĚĂĐƚŝƐĐŚƚŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞnjĞǁŽƌĚĞŶŶŝĞƚŝŶĚĞŬůĂƐŐĞďƌƵŝŬƚ

ϯϬ

ϱϭϯ gtŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĞƚǀĂŬnjǁĞŵŵĞŶgtKďĞŚŽŽƌƚƚŽƚŚĞƚůĞĞƌƉůĂŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŶŬĞůŽŵŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶŬĂŶĞĞŶŬŝŶĚǁĞůǀƌŝũŐĞƐƚĞůĚǁŽƌĚĞŶǀĂŶĚĞƚƵƌŶͲ ŽĨnjǁĞŵůĞƐĂĂƌƚŽĞŵŽĞƚĞĞŶďƌŝĞĨũĞǀĂŶĚĞĚŽŬƚĞƌǀŽŽƌĞĞŶůĂŶŐĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŽĨǀĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐǀŽŽƌĞĞŶŬŽƌƚĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŵĞƚŚĞƚŬŝŶĚŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶ ǁŽƌĚĞŶsĂŶĂĨŚĞƚĚĞƌĚĞƚƌŝŵĞƐƚĞƌŐĂĂŶĚĞŬůĞƵƚĞƌƐƵŝƚĚĞĚĞƌĚĞŬůĞƵƚĞƌŬůĂƐǁĞŬĞůŝũŬƐnjǁĞŵŵĞŶŽƉŵĂĂŶĚĂŐƌǁŽƌĚĞŶƚĞůŬĞŶƐnjǁĞŵŽƵĚĞƌƐŽĨŐƌŽŽƚŽƵĚĞƌƐŐĞǀƌĂĂŐĚŽŵƚĞŚĞůƉĞŶďĞŐĞůĞŝĚĞŶtĞƌĂĚĞŶƐƚĞƌŬĂĂŶĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƵŶŶĞŶnjǁĞŵŵĞŶǀŽŽƌnjĞŶĂĂƌŚĞƚĞĞƌƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌŐĂĂŶtĞŚŽƵĚĞŶĞƌĂĂŶŽŵĂůůĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĞĞŶďĂĚŵƵƚƐƚĞůĂƚĞŶĚƌĂŐĞŶƚŝũĚĞŶƐŚĞƚnjǁĞŵŵĞŶŝƚŽŵŚLJŐŝģŶŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ ltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŐĞĞŶďĂĚŵƵƚƐŵĞĞŚĞďďĞŶŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚŝŶŚĞƚǁĂƚĞƌsŽŽƌĚĞŐLJŵůĞƐůĂŐĞƌͿǀƌĂŐĞŶǁĞĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶ ŽŶƐƐĐŚŽŽůdͲƐŚŝƌƚ ĞĞŶĚŽŶŬĞƌƚƵƌŶďƌŽĞŬũĞ ĞŶƐƉŽƌƚƐĐŚŽĞŶĞŶŐĞĞŶnjǁĂƌƚĞnjŽůĞŶͿ ĚƌĂŐĞŶĂŶŬŽŽƉǀĂŶĞĞŶƚƌƵŝƚũĞŬĂŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũĚĞŐLJŵůĞĞƌŬƌĂĐŚƚtŝũǀƌĂŐĞŶŽŵ ĂůůĞƐ ƚĞŶĂĂŵƚĞŬĞŶĞŶ EĂĞůŬĞƚƵƌŶďĞƵƌƚǁŽƌĚƚĚĞƐƉŽƌƚŬůĞĚŝũŶĂĂƌŚƵŝƐŵĞĞŐĞŶŽŵĞŶKŽŬĚĞŬůĞƵƚĞƌƐŬƌŝũŐĞŶƚǁĞĞůĞƐƚŝũĚĞŶůŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐƉĞƌǁĞĞŬŝũŚŽĞǀĞŶŐĞĞŶŐLJŵŬůĞĚŝũƚĞĚƌĂŐĞŶϱϭϰ ŽƌŐtĞƉƌŽďĞƌĞŶĞůŬĞŬŝŶĚĚĞŵĂdžŝŵĂůĞŬĂŶƐĞŶƚĞďŝĞĚĞŶŝƚĚŽĞŶǁĞĚŽŽƌĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞĞŶŐĞĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĞĞƌĚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐǀĂŶĚĞŬůĂƐƚŝƚƵůĂƌŝƐŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĚĚŽŽƌnjŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ^^ͲůĞĞƌŬƌĂĐŚƚgtKEͲďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐůŬŬŝŶĚǁŽƌĚƚŶĂƵǁůĞƚƚĞŶĚŽƉŐĞǀŽůŐĚĞŶďĞŐĞůĞŝĚ^ŽŵƐŝƐĞƌǁĂƚĞdžƚƌĂnjŽƌŐŶŽĚŝŐsŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŝƐĞƌĚĞΖŽƉĞŶŬůĂƐΖĞĞŶnjŽƌŐŬůĂƐǀŽŽƌĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶďĞĞƚũĞŵĞĞƌƚŝũĚƌƵƐƚƵŝƚĚĂŐŝŶŐŽĨƵŝƚůĞŐŶŽĚŝŐŚĞďďĞŶŐĞůĞŝĚĚŽŽƌũƵĨůƐĞĞŶŵĞĞƐƚĞƌ^ƚĞǀĞŶsŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŝƐĞƌŚĞƚΖŬůĞŝŶƐƚĞŬůĂƐũĞΖƵĨDĂƌŐŽƚůĞŝĚƚĚĞnjĞŬůĂƐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶƚŝũĚũĞĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶĚŽŽƌnjŝĞŬƚĞŬƌŝũŐĞŶĞdžƚƌĂnjŽƌŐŝŶĚŝĞŶŶŽĚŝŐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŽŶǁĞƚƚŝŐĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶŬƌŝũŐĞŶĚĞnjĞ ĞdžƚƌĂnjŽƌŐ ŶŝĞƚϱϭϱ ƵŝƐǁĞƌŬϭƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬʹ ǁĞůĞĞŶůĞĞƐďůĂĂĚũĞƐƉůŝƚƐŚƵŝƐũĞƐ ŝŶŽĞĨĞŶĞŶϮĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƉĞƌĚĂŐďǀŽŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĂĚũĞůƐnjĞǁĞƌŽŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚŵŝŶƐƚĞŶƐĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϯĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƚŽƚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐKŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĚŵĂŬĞŶůƐnjĞǁĞƌŽŽĨĞĞŶǀĞƌƐũĞŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϰĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐltƌŝũŐĞŶǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞƚĂŬĞŶƉĞƌǁĞĞŬĞŶŬƌŝũŐĞŶĚĂĂƌǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬƚŝũĚ^ŽŵƐŬƌŝũŐĞŶnjĞŶŽŐĞĞŶƚĂĂŬĞƌďŝũĚŝĞǁĞůĚĞĚĂŐĞƌŶĂŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶnjŽĂůƐďǀǀŽŽƌďĞƌĞŝĚĞŶǀĂŶĞĞŶĚŝĐƚĞĞϱĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶŬƌŝũŐĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬĨĞŶƚŽĞŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬĚŝĞǀƌŽĞŐĞƌŝŶŐĞĚŝĞŶĚŵŽĞƚǁŽƌĚĞŶKŵǁĞƌŽĞŶŐƌŽƚĞƉƌŽĞǀĞŶƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞĂůƚŝũĚĠĠŶǁĞĞŬ

ϯϭ

ŶĚĞƌĞŬůĞŝŶĞƌĞƉƌŽĞǀĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞŵĞĞŽƉŵĂĂŶĚĂŐŽŵƚĞůĞƌĞŶƚĞŐĞŶĚŽŶĚĞƌĚĂŐϲĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞŶƉĂŬŬĞƚǀĂŶƚĂŬĞŶĚĂƚŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶƚĞŐĞŶŚĞƚĞŝŶĚǀĂŶĚĞǁĞĞŬůŬĞĚĂŐŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬũĞďŝũKŵŝĞƚƐƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞƚĞůŬĞŶƐŵĞĞƌĚĂŶĠĠŶĚĂŐƚŝũĚůŬĞĚĂŐŵŽĞƚĚĞůĞĞƌůŝŶŐǁĞůŬƵŶŶĞŶĂĂŶƚŽŶĞŶĚĂƚ ĞƌŝĞƚƐŐĞůĞĞƌĚƐĂŵĞŶǀĂƚƚŝŶŐampƌĂŶƐĞǁŽŽƌĚũĞƐEŽŽŝƚŚƵŝƐǁĞƌŬŽƉǁŽĞŶƐĚĂŐŽĨƚŝũĚĞŶƐŚĞƚǁĞĞŬĞŶĚŝŶĂůůĞŬůĂƐƐĞŶ

ϱϭϲ ĞĚƌĂŐƐƌĞŐĞůƐϱϭϲϭ ^ƉĞĞůƉůĂĂƚƐKƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐǁŽƌĚƚĞƌŐĞƐƉĞĞůĚǁĂŶƚ^WgtE^tEůĞŬƚƌŽŶŝƐĐŚĞƐƉĞůůĞŶŵƵůƚŝŵĞĚŝĂͲĂƉƉĂƌĂƚƵƵƌďǀ^DŵƉϯͲƐƉĞůĞƌĞŶĚĞƌŐĞůŝũŬĞǁŽƌĚĞŶŶŝĞƚƚŽĞŐĞƐƚĂĂŶŽŽŬŶŝĞƚƚŝũĚĞŶƐĚĞŽƉǀĂŶŐĞŬŝŶĚĞƌĞŶŚŽƵĚĞŶnjŝĐŚĂĂŶĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶ

ϱϭϲϮ ltůĂƐnjŝĞŬůĂƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶϱϭϲϯ ^ƚŝƉƚŚĞŝĚĞŶŽƌĚĞĞŬůĂƐďůŝũĨƚĞĞŶĂĂŶŐĞŶĂŵĞůĞĞĨƌƵŝŵƚĞĚŽŽƌnjĞŶĞƚƚĞŚŽƵĚĞŶŶĚŝĞŶƵǁŬŝŶĚŬůĞĚŝŶŐƐƚƵŬŬĞŶŬǁŝũƚŝƐŵĂŐƵŐĞƌƵƐƚĞĞŶŬŝũŬũĞŶĞŵĞŶĂĂŶĚĞŬĂƉƐƚŽŬ ŝŶĚĞŐĂŶŐ ƚĞŐĞŶŽǀĞƌŚĞƚůĞƌĂĂƌƐůŽŬĂĂůůŬĞǀĂŬĂŶƚŝĞǁŽƌĚƚ ĚĞŶŝĞƚŽƉŐĞŚĂĂůĚĞŬůĞĚŝũǀĞƌǁŝũĚĞƌĚ

ϱϭϲϰ ^ƚƌĂĨůŬĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚŚĞĞĨƚŚĞƚďĞƐƚĞǀŽŽƌŵĞƚĚĞ ŬŝŶĚĞƌĞŶ^ŽŵƐŬĂŶŚĞƚĞĐŚƚĞƌŐĞďĞƵƌĞŶĚĂƚĞƌŝĞƚƐŝƐǀŽŽƌŐĞǀĂůůĞŶŝŶĚĞŬůĂƐŽƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐŽĨŝŶĚĞƌĞĨƚĞƌǁĂĂƌĚŽŽƌĚĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚnjŝĐŚŐĞŶŽŽĚnjĂĂŬƚnjŝĞƚŽƉƚĞƚƌĞĚĞŶĞŶĞĞŶƐĂŶĐƚŝĞƚĞŐĞǀĞŶĂĂŶũƵůůŝĞŬŝŶĚĞŽƵĚĞƌƐĂĂŶǀĂĂƌĚĞŶĚĞnjĞ ƐĂŶĐƚŝĞĞŶŬŽŵĞŶ ŚŝĞƌŶŝĞƚŝŶƚƵƐƐĞŶhŝƚůĞŐĞŶĚƵŝĚĞůŝũŬŚĞŝĚǀƌĂŐĞŶŵĂŐŶĂƚƵƵƌůŝũŬǁĞů

ϱϭϲϱ ltůĞĚŝũĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬŽŵĞŶŶĞƚĞŶǀĞƌnjŽƌŐĚŶĂĂƌƐĐŚŽŽůŶŐĞƐůŽƚĞŶƐĐŚŽĞŶĞŶǁŽƌĚĞŶŬŽƵƐĞŶŐĞĚƌĂŐĞŶ dĞĞŶƐůŝƉƉĞƌƐĞŶƐƚƌĂŶĚŬůĞĚŝũŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚsŽŽƌĂůǀŽŽƌĚĞŽƵĚƐƚĞŬůĂƐƐĞŶǀƌĂŐĞŶǁĞŐĞĞŶƐƉĂŐŚĞƚƚŝďĂŶĚũĞƐĞŶĞdžƚƌĂŬŽƌƚĞƐŚŽƌƚũĞƐƚĞĚƌĂŐĞŶ

ϯϮ

ĞĞŶƉŝĞƌĐŝŶŐƐŐĞĞŶŐƌŽƚĞŽƉnjŝĐŚƚŝŐĞŽŽƌƌŝŶŐĞŶŐĞĞŶŚŽŐĞŚĂŬŬĞŶŐĞĞŶƐĐŚŵŝŶŬŝŶŶĞŶĚĞŐĞďŽƵǁĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĞŶŚŽŽĨĚĚĞŬƐĞůƐŐĞĚƌĂŐĞŶƵŝƚŐĞnjŽŶĚĞƌĚŽŵǁŝůůĞǀĂŶŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ

ϱϭϳ ĞƚĂůŝŶŐĞŶĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũǀŽŽƌŬĞƵƌƉĞƌŽǀĞƌƐĐŚƌŝũǀŝŶŐtĞǁĞƌŬĞŶŵĞƚŵĂĂŶĚĞůŝũŬƐĞƌĞŬĞŶŝŶŐĞŶĞĨĂĐƚƵƌĞŶǁŽƌĚĞŶŵĞƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶtŝũǀƌĂŐĞŶĚŝƚƚĞĚŽĞŶŽŶŵŝĚĚĞůůŝũŬŶĂŽŶƚǀĂŶŐƐƚǀĂŶĚĞƌĞŬĞŶŝŶŐtŝĞĚĂƚǁĞŶƐƚŬĂŶŽŽŬďĞƚĂůĞŶǀŝĂĚŽŵŝĐŝůŝģƌŝŶŐŽŶƚĂŶƚĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶŶĂĂĨƐƉƌĂĂŬŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚŝĞ^ƚĂƉƉĞŶĚŝĞĚĞƐĐŚŽŽůnjĂůnjĞƚƚĞŶďŝũŶŝĞƚͲƚŝũĚŝŐďĞƚĂůĞŶŶĚŝĞŶũĞ ƉƌŽďůĞŵĞŶŽŶĚĞƌǀŝŶĚƚŵĞƚŚĞƚďĞƚĂůĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůƌĞŬĞŶŝŶŐŬƵŶũĞ ĐŽŶƚĂĐƚŽƉŶĞŵĞŶŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌĚŝƚŽŵĂĨƐƉƌĂŬĞŶƚĞŵĂŬĞŶŽǀĞƌĞĞŶĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞďĞƚĂůŝŶŐƐŵŽĚĂůŝƚĞŝƚtŝũǀĞƌnjĞŬĞƌĞŶĞĞŶĚŝƐĐƌĞƚĞďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐǀĂŶũŽƵǁǀƌĂĂŐŝũĂĨǁĞnjŝŐŚĞĚĞŶĞŶĂŶŶƵůĂƚŝĞƐŬƵŶŶĞŶŬŽƐƚĞŶǁŽƌĚĞŶĂĂŶŐĞƌĞŬĞŶĚĂƚŐĞďĞƵƌƚĂůƐĚĞƐĐŚŽŽůŬŽƐƚĞŶŚĞĞĨƚŐĞŵĂĂŬƚĞŶĚĞnjĞŶŝĞƚŬĂŶƌĞĐƵƉĞƌĞƌĞŶ

ϱϭϴ ŝũĚƌĂŐĞƌĞŐĞůŝŶŐŽƵĚĞƌƐEŝĞƚǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶďŽĚƉĞƌŬůĂƐ WƌŝũƐDŝĚĚĂŐŵĂĂů

KƉǀĂŶŐ

ƵƐdŝũĚƐĐŚƌŝĨƚ

ŬůĞƵƚĞƌůĂŐĞƌďŽƚĞƌŚĂŵĞƚĞƌƐΦϮϰϬΦϯϬϬΦϬϵϬΦϬϳϬƉĞƌďĞŐŽŶŶĞŶŚĂůĨƵƵƌΦϬϳϬǀŽŽƌŚĞƚǀŝĞƌƵƵƌƚũĞΦϭƉĞƌƌŝƚWƌŝũƐďĞƉĂĂůĚĚŽŽƌƵŝƚŐĞǀĞƌŝũ

ĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶĂůůĞŵĂĂůĠĠŶůĂƚĞĞŶƉŽƚůŽŽĚŵĞƚŐƵŵĞŶĞĞŶďĂůƉĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŝŶŚĞƚŬĂĚĞƌǀĂŶŚĞƚŬŽƐƚĞůŽŽƐŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjŝũŶŶĂƚƵƵƌůŝũŬǀƌŝũŽŵnjĞůĨŵĂƚĞƌŝĂĂůŵĞĞŶĂĂƌƐĐŚŽŽůƚĞďƌĞŶŐĞŶĞĚŽĞůŝŶŐŝƐĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůŽƉƐĐŚŽŽůďůŝũĨƚsŽůŐĞŶĚĞnjĂŬĞŶǁŽƌĚĞŶŝŶŬůĂƐǀĞƌďĂŶĚĂĂŶŐĞďŽĚĞŶŶŝĞƚƉĞƌŬŝŶĚŵĂĂƌĂůƐŬůĂƐŵĂƚĞƌŝĂĂůĞnjĞ ŵĂƚĞƌŝĂůĞŶǁŽƌĚĞŶǀĞƌŵĞůĚŝŶĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐƐĚŽĞůĞŶĞŶĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶǀŽŽƌŚĞƚŐĞǁŽŽŶŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶnjŝũŶ ǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶǁĞnjŝŐŽƉƐĐŚŽŽůĞƐĐŚŽŽůƐƚĞůƚĚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶŝŶǀŽůĚŽĞŶĚĞŵĂƚĞƚĞƌďĞƐĐŚŝŬŬŝŶŐ ŝƚďĞƚĞŬĞŶƚŶŝĞƚĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůǀŽŽƌĞůŬĞŝŶĚŝǀŝĚƵĞůĞůĞĞƌůŝŶŐĂĂŶǁĞnjŝŐŵŽĞƚnjŝũŶ

x ĂŬƌĞŬĞŶŵĂĐŚŝŶĞx WĂƐƐĞƌ

ϯϯ

x ƚůĂƐx ltĂĂƌƚĞŶx ŶĨŽƌŵĂƚŝĞďƌŽŶŶĞŶx ŶĨŽďƌŽŶŶĞŶx dǁĞĞƚĂůŝŐĞĂůĨĂďĞƚŝƐĐŚĞǁŽŽƌĚĞŶůŝũƐƚx dĞŬĞŶŐĞƌŝĞĨx ĂŶĚďŽĞŬĞŶƐĐŚƌŝĨƚĞŶǁĞƌŬďŽĞŬĞŶĞŶʹďůĂĂĚũĞƐx ampŽƚŽŬŽƉŝĞģŶƐŽĨƚǁĂƌĞx ŶĚĞƌĞ

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ϭϰ

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Ϯϱϴ KŶnjĞƐĐŚŽŽůŵĂĂŬƚǁĞƌŬǀĂŶĚĞƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůŝƐĞƌŝŶŐǀĂŶŚĂĂƌƚĞĂŵKŵĚĞŬƌĂĐŚƚǀĂŶŽŶƐƐĐŚŽŽůƚĞĂŵĂĂŶƚĞƐƚĞƌŬĞŶŵĂŬĞŶǁĞǀŝĂŝŶƚĞƌŶĞŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶŝŶŐǁĞƌŬǀĂŶďĞƌŽĞƉƐǀĞƌǀŽůŵĂŬŝŶŐŽĨǀŽƌŵŝŶŐŽŶĚĞƌĚĞǀŽƌŵǀĂŶŽŶĚĞƌŵĞĞƌĐŽůůĞŐŝĂůĞĐŽŶƐƵůƚĂƚŝĞŚŽƐƉŝƚĞƌĞŶŝŶƚĞƌǀŝƐŝĞƚĞĂŵƚĞĂĐŚŝŶŐĞŶŽǀĞƌůĞŐŝŶǁĞƌŬŐƌŽĞƉĞŶKŵŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŝŶƚĞƌŶĞĞdžƉĞƌƚŝƐĞƚĞǀĞƌƌƵŝŵĞŶŝƐĞĞŶŝŶďƌĞŶŐǀĂŶďƵŝƚĞŶĂĨƐŽŵƐŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬKŶnjĞƐĐŚŽŽůĚŽĞƚĚĂĂƌǀŽŽƌĞĞŶďĞƌŽĞƉŽƉĚĞŶĞƚĞŝŐĞŶƉĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐĞŶŽƉŚĞƚŝŶĚŝǀŝĚƵĞĞůĞŶƚĞĂŵŐĞƌŝĐŚƚͿĂĂŶďŽĚǀĂŶŶĂƐĐŚŽůŝŶŐƐĐĞŶƚƌĂůƐŬĂƚŚŽůŝĞŬĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůŵĞƚĞĞŶƵŝƚŐĞƐƉƌŽŬĞŶůĞǀĞŶƐďĞƐĐŚŽƵǁĞůŝũŬĞŐƌŽŶĚƐůĂŐǁŝůůĞŶǁĞŽŽŬŐƌŽĞŝĞŶŝŶďĞƌŽĞƉƐƐƉŝƌŝƚƵĂůŝƚĞŝƚϮϱϵ tĂƚŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŽƌŐĂŶŝƐĂƚŽƌŝƐĐŚďĞůĞŝĚƐŵĂƚŝŐŽŽŬŽŶĚĞƌŶĞĞŵƚĨŝŶĂĂůŵŽĞƚĚŝƚĞĞŶŵĞĞƌǁĂĂƌĚĞ ďĞƚĞŬĞŶĞŶǀŽŽƌĚĞǀŽƌŵŝŶŐĞŶŚĞƚůĞƌĞŶǀĂŶŽŶnjĞŬŝŶĚĞƌĞŶĞŶĚŝƚŝŶĚĞďƌĞĚĞnjŝŶŝƚďĞƚĞŬĞŶƚĚĂƚǁĞŽŶƐĨŽĐƵƐƐĞŶŽƉĚĞŚĂƌŵŽŶŝƐĐŚĞƉĞƌƐŽŽŶůŝũŬŚĞŝĚƐŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐŽƉĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐǀĂŶĂƚƚŝƚƵĚĞƐĞŶǁĂĂƌĚĞŶŽƉŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐǀĂŶƉĞƌƐŽŽŶůŝũŬĞnjŝŶŐĞǀŝŶŐĞŶŽƉĚĞůĞǀĞŶƐďĞƐĐŚŽƵǁĞůŝũŬĞĞŶƌĞůŝŐŝĞƵnjĞŐƌŽĞŝ

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ϯtĞnjŝũŶĞĞŶĚĞŵŽĐƌĂƚŝƐĐŚǁĞƌŬĞŶĚĞƐĐŚŽŽůϯϭ ^ĐŚŽŽůƐƚƌƵĐƚƵƵƌĞƐĐŚŽŽůďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĠĠŶǀĞƐƚŝŐŝŶŐƐƉůĂĂƚƐĞƐƵďƐŝĚŝĞĞƌĚĞsƌŝũĞĂƐŝƐƐĐŚŽŽů^ŝŶƚͲŽƌŝƐ^ŝŶƚͲĂŶƐŵŽůĞŶƐƚƌĂĂƚϳϴϵϯϬDĞŶĞŶdĞůĞĨŽŽŶ ϬϱϲϱϭϮϴϴϵ^D ϬϰϳϮϵϮϮϱϯϳ

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ϯϮ KƌŐĂŶŝƐĂƚŝĞǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůϯϮϭ ZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌĞZĂĂĚǀĂŶ ĞƐƚƵƵƌŝƐĚĞĞŝŐĞŶůŝũŬĞŽƌŐĂŶŝƐĂƚŽƌǀĂŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐĞƚŝƐǀĞƌĂŶƚǁŽŽƌĚĞůŝũŬǀŽŽƌŚĞƚďĞůĞŝĚĞŶĚĞďĞůĞŝĚƐǀŽƌŵŝŶŐĞŶƐĐŚĞƉƚĚĞŶŽĚŝŐĞǀŽŽƌǁĂĂƌĚĞŶǀŽŽƌĞĞŶŐŽĞĚǀĞƌůŽŽƉǀĂŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐĞŶĂŵŝŶŐ st^^ŝŶƚͲsŝŶĐĞŶƚŝƵƐDĂĂƚƐĐŚĂƉƉĞůŝũŬĞnjĞƚĞů ltĂƐƚĞĞůĚƌĞĞĨϰϴϵϯϬZĞŬŬĞŵĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝĞǀĞnjĞƚĞů ltĂƐƚĞĞůĚƌĞĞĨϰϴϵϯϬZĞŬŬĞŵsŽŽƌnjŝƚƚĞƌ ĞĂŶͲWŝĞƌƌĞZŽƐƐĞĞůgtĞĚĞŶ DĞǀƌŝůĚĞĞůĞƵŚƌZŝŬsĂŶĚĂŵŵĞĞƌďĞŶŽŽƌŶĂĞƌƚDĞǀƌDĂƌŝũŬĞƵĐĂƚĞůůĞWŝĞƌƌĞsĂŶĚĞƌ^ƚŝĐŚĞůĞŚƌdŽŵgtĞŐůĞLJŚƌĂŶĞƌƵĚĚĞƌŚƌŽŶĂƚŚĂŶŽůǀŽĞƚŚƌ^ƚĞĨĂĂŶsĞƌŵĞƵůĞŶKŵŚĞƚƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶƵŝƚƚĞďŽƵǁĞŶĚŽĞƚnjŝũĞĞŶďĞƌŽĞƉŽƉĚĞƉĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐŚƌĂŶĞƌƵĚĚĞƌĞŶĞĂŶͲWŝĞƌƌĞZŽƐƐĞĞůnjŝũŶĚĞĐŽŶƚĂĐƚƉĞƌƐŽŶĞŶǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽů

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ϯϮϮ ^ĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉKŶnjĞƐĐŚŽŽůŝƐĂĂŶŐĞƐůŽƚĞŶďŝũĚĞƐĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉ^ŝŶƚͲsŝŶĐĞŶƚŝƵƐsŽůŐĞŶĚĞƐĐŚŽůĞŶŵĂŬĞŶĚĞĞůǀĂŶĚĞƐĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉ

x sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽů^ŝŶƚͲŽƌŝƐƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůKŶƐltĂƐƚĞĞůƚũĞƵŝƚZĞŬŬĞŵx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽů^ŝŶƚͲĂŶƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůŝŶŶĞŶŚŽĨƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůsůĂŵƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůůŝũĚŚŽǀĞƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůĞ^ƚĂƉƵŝƚgtĂƵǁĞx gtKůŝũĚŚŽǀĞƵŝƚDĞŶĞŶx gtKĞtĂƚĞƌůĞůŝĞƵŝƚDŽŽƌƐĞůĞ

ĞŚĞĞƌĞŶŶLJdĂƌƌĂƐŝƐĚĞĐŽƂƌĚŝŶĞƌĞŶĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉϯϮϯ ĞƚƉĞƌƐŽŶĞĞůŝƌĞĐƚĞƵƌ

DŽŶŝƋƵĞgtĞĞŶŬŶĞĐŚƚƌŬĞďƌƵŐǁĞŐϭϵϴϵϯϬDĞŶĞŶϬϰϳϮϵϮϮϱϯϳltůĞƵƚĞƌltϬ ^ŽƉŚŝĞĞŐƌŽŽƚĞltϭ DĂƵĚsĂŶƐƚĞĞŶŬŝƐƚĞ ĞŶsĞƌŽŶŝƋƵĞgtĞŵĂŶltϭltϮ ƐĂďĞůĞƌLJĐŬĞƌĞltϮ dĞƐƐĂDĂǀĞĂƵltϯ DĂƌŐŽƚĞĐůĞƌĐƋ ĞŶƌĞĞƚůůĞŐĂĞƌƚgtK ƌĞĞƚůůĞŐĂĞƌƚltŝŶĚĞƌǀĞƌnjŽƌŐƐƚĞƌ sĞĞƌůĞĂĞůƐŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌŬůĞƵƚĞƌ DĂƵĚsĂŶƐƚĞĞŶŬŝƐƚĞ

gtĂŐĞƌgtϭ^ŽƉŚŝĞĞƌƉŽĞůgtϭ gtŽƌĞgtĂŵŽŶgtϮ ^ŽĨŝĞsĞƌŚĞůƐƚgtϮ ŽLJĞŵƵLJŶĐŬgtϯ ltĂƚƌŝĞŶĞƐƐĞLJŶ ĞŶŚĂƌůŽƚƚĞWůĂƚƚĞĞƵǁgtϰ DĂƌũŽůĞŝŶĞůĞƵgtϱ gtƵĐdĂŶŐŚĞgtϲ DĂƌƚŝŶĞŽŽůƐĂĞƚgtK gtŝnjĞsĂŶĞtĂůůĞƌŶĞ KŶƌĂĞĚƚ

ϭϵ

ŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ ůĂŐĞƌ ůƐĞůĞĨĞďǀƌĞWƌĞǀĞŶƚŝĞ ĂŶsĂŶĚĞŶďƌŽƵĐŬĞ ĞŶ^ĞŶŶĞsĂŶĚĂĞůĞdͲĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌĞŶ ^ƚĞǀĞŶKƉƐŽŵĞƌďĞŐĞůĞŝĚĞƌŽƉĞŶŬůĂƐĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝĞ DŽŶŝĐĂsĂŶŶĞƐƚĞKƉǀĂŶŐ ŶŶŝĐŬWŝŶŽLJƵƐ ůĂƵĚĞĂůďĞƌƚgtŽŐŝƐƚŝĞŬ ƉĞƌƐŽŶĞĞů ŽƌŝĂŶŶĞĞtŝĞƐƚWĂƚƌŝĐŝĂ^ŽĞŶŚƌŝƐƚĂĞďĂĐŬƌĂƚŝĞŶŶĞWĞƌƐLJŶEĂƚŚĂůŝĞ

ϯϮϰ ĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĚĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚĞŶǀĂŶĚĞĚĞƌĚĞŐƌĂĂĚĚŝĞŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐĂĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐŚĞďďĞŶǀĞƌnjŽƌŐĚďŝũnjŽŶĚĞƌĞůĞĞƌŵĞĞƐƚĞƌůŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĚĞnjŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌĞŶĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌ ĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚǀĞůƚĞĞŶŽŽƌĚĞĞůŽĨĚĞůĞĞƌůŝŶŐŝŶǀŽůĚŽĞŶĚĞŵĂƚĞĚĞůĞĞƌƉůĂŶĚŽĞůĞŶŚĞĞĨƚďĞƌĞŝŬƚ ĞŬĂŶĚŝƚĚŽĞŶŽƉďĂƐŝƐǀĂŶ

x ĞƵŝƚƐůĂŐĞŶǀĂŶƉƌŽĞĨǁĞƌŬĞŶƚĞƐƚĞŶĞŶƚŽĞƚƐĞŶĞŶĂŶĚĞƌĞ ŽďũĞĐƚŝĞǀĞŐĞŐĞǀĞŶƐx ĞĞǀŽůƵƚŝĞĞŶĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐĚŝĞĚĞůĞĞƌůŝŶŐĚŽŽƌŚĞĞŶĚĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůŚĞĞĨƚŵĞĞŐĞŵĂĂŬƚx ĞŐĞŐĞǀĞŶƐƵŝƚŚĞƚnjŽƌŐĚŽƐƐŝĞƌx ĞŵŽŐĞůŝũŬŚĞĚĞŶĚĞŝŶnjĞƚĞŶĚĞůĞĞƌŵŽƚŝǀĂƚŝĞǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚĞŽŵƐƚĂŶĚŝŐŚĞĚĞŶǁĂĂƌŝŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐůĞĞĨƚx ĞƉƌŽŐŶŽƐĞǀĂŶǀĞƌĚĞƌĞĞǀŽůƵƚŝĞĞŶŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐ

ůƐďĞŐĞůĞŝĚĞŶĚĞŝŶƐƚĂŶƚŝĞŝŶŚĞƚnjŽƌŐƚƌĂũĞĐƚǀĂŶĞĞŶůĞĞƌůŝŶŐŬĂŶĚĞgtͲŵĞĚĞǁĞƌŬĞƌďĞƚƌŽŬŬĞŶǁŽƌĚĞŶŝŶĞĞŶĂĚǀŝƐĞƌĞŶĚĞďĞƌĂĂĚƐůĂŐŝŶŐ ĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌƚƌĞĞĚƚŽƉĂůƐǀŽŽƌnjŝƚƚĞƌǀĂŶĚĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚŬŽŵƚŶĂϮϬũƵŶŝƐĂŵĞŶĞŽƵĚĞƌƐǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞŚĞƚŐĞƚƵŝŐƐĐŚƌŝĨƚŶŝĞƚďĞŚĂůĞŶǁŽƌĚĞŶƉĞƌƐŽŽŶůŝũŬǀĞƌǁŝƚƚŝŐĚϯϮϱ ĞŽƵĚĞƌƌĂĂĚĞŽƵĚĞƌƌĂĂĚďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĞĞŶŐƌŽĞƉŽƵĚĞƌƐĚŝĞŽƉĞĞŶŽƉďŽƵǁĞŶĚĞǁŝũnjĞŵĞĞǁĞƌŬĞŶĂĂŶĚĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĞŶŚĞƚǁĞůnjŝũŶŝŶŚĞƚĂůŐĞŵĞĞŶǀĂŶĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶŚŽƵĚ

x KƵĚĞƌƐďŝũŚĞƚƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶďĞƚƌĞŬŬĞŶĚŵǀǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶx ĞƚƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶĨŝŶĂŶĐŝĞĞůĞŶŵĂƚĞƌŝĞĞůŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĞŶx KƵĚĞƌƐŝŶƐƉƌĂĂŬďŝĞĚĞŶŝŶnjĂŬĞĂůůĞƌůĞŝƐĐŚŽŽůĂĂŶŐĞůĞŐĞŶŚĞĚĞŶx KƌŐĂŶŝƐĞƌĞŶǀĂŶĂůůĞƌůĞŝĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶŽƉƐĐŚŽŽůx

ϮϬ

ůŬũĂĂƌďŝũŚĞƚďĞŐŝŶǀĂŶŚĞƚƐĐŚŽŽůũĂĂƌǁŽƌĚĞŶĂůůĞŽƵĚĞƌƐƵŝƚŐĞŶŽĚŝŐĚŽŵůŝĚƚĞǁŽƌĚĞŶǀĂŶŚĞƚŽƵĚĞƌĐŽŵŝƚĠ KƉĞůŬĞǀĞƌŐĂĚĞƌŝŶŐnjŝũŶƐƚĞĞĚƐĞŶŬĞůĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚĞŶĂĂŶǁĞnjŝŐdĞŶƐůŽƚƚĞŵĂĂŬƚŽŽŬĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌǀĂŶĂŵďƚƐǁĞŐĞ ĚĞĞůƵŝƚǀĂŶĚĞŽƵĚĞƌǀĞƌĞŶŝŐŝŶŐsŽŽƌnjŝƚƚĞƌĂƌŽůŝŶĞsĞƌƐĂǀĞů Ͳ ĐĂƌŽůŝŶĞǀĞƌƐĂǀĞůΛŐŵĂŝůĐŽŵsŽŽƌnjŝƚƚĞƌsŝƌŐŝŶŝĞŽďďĞůƐ Ͳ ǀŝƌŐŝŶŝĞĚŽďďĞůƐΛŐŵĂŝůĐŽŵϯϮϲ ĞƐĐŚŽŽůƌĂĂĚĞƐĐŚŽŽůƌĂĂĚďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĚƌŝĞŐƌŽĞƉĞŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũnjĞŶĚƉĞƌƐŽŶĞĞůĚĞŽƵĚĞƌƐĞŶĚĞůŽŬĂůĞŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉĞŽǀĞƌůĞŐŐĞŶƐĂŵĞŶĞŶĚƌĂŐĞŶĞůŬǀĂŶƵŝƚŚƵŶĞŝŐĞŶŝŶďƌĞŶŐďŝũƚŽƚĚĞĂůŐĞŵĞŶĞŵĞŶƐĞůŝũŬĞĞŶĐŚƌŝƐƚĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌŝƐĂĂŶǁĞnjŝŐĞŶŚĞĞĨƚĞĞŶĂĚǀŝƐĞƌĞŶĚĞƚĂĂŬsŽŽƌŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũnjĞŶĚƉĞƌƐŽŶĞĞů

x DĞǀƌltĂƚƌŝĞŶĞƐƐĞLJŶx DĞǀƌDĂƵĚsĂŶƐƚĞĞŶŬŝƐƚĞsŽŽƌĚĞŽƵĚĞƌƐ

x ŚƌŚƌŝƐƚŽƉŚĞůĂŶĐŬĂĞƌƚsŽŽƌĚĞůŽŬĂůĞŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉ

x DĞǀƌampĂďŝĞŶŶĞ^ĞLJƐx DĞǀƌDŝĞŬĞĂĞƐ

ϯϮϳ gtKŶnjĞƐĐŚŽŽůǁĞƌŬƚƐĂŵĞŶŵĞƚŚĞƚgtͻĂĚƌĞƐKƵĚĞgtĞŝĞůĂĂŶϴϯϴϵϯϬDĞŶĞŶͻŽŶƚĂĐƚƉĞƌƐŽŽŶ ^ƚĞǀĞŶtĂůůĂĞƌƚͲ ƉƐLJĐŚŽůŽŽŐ

ϯϮϴ ŶƐƉĞĐƚŝĞĞŶďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐEŝǀĞĂƵĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ ůĂŝŶ^ĞLJŶŚĂĞǀĞWĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐ WĂƐĐĂůsĂŶĚĞŶƌŽƵĐŬĞϯϮϵ ĞƌŽĞƉƐĐŽŵŵŝƐƐŝĞŝƐĚŽŵƌƵŐŐĞsŝĐĂƌŝĂĂƚǀŽŽƌKŶĚĞƌǁŝũƐĞƌŽĞƉƐĐŽŵŵŝƐƐŝĞďĂƐŝƐŽŶĚĞƌǁŝũƐĞĞƐƚƐƚƌĂĂƚϰϴϬϬϬƌƵŐŐĞ

Ϯϭ

ϰtĞƚƚĞůŝũŬĞǀĞƌƉůŝĐŚƚŝŶŐĞŶϰϭ ŶƐĐŚƌŝũǀĞŶǀĂŶůĞĞƌůŝŶŐĞŶĞŶŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐŬĂŶƉĂƐŝŶŐĂĂŶŶĂŝŶƐƚĞŵŵŝŶŐŵĞƚŚĞƚƐĐŚŽŽůƌĞŐůĞŵĞŶƚĞŶŚĞƚƉĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚƉƌŽũĞĐƚǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůĞŶŵĂĂůŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶďůŝũĨƚŚĞƚŬŝŶĚďŝũŽŶƐŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƚŽƉƚĞŶŬĞůǁĂŶŶĞĞƌĚĞŽƵĚĞƌƐďĞƐůŝƐƐĞŶ ŽŵŚĞƚŬŝŶĚǀĂŶƐĐŚŽŽůƚĞǀĞƌĂŶĚĞƌĞŶŽĨǁĂŶŶĞĞƌŚĞƚŬŝŶĚǁŽƌĚƚƵŝƚŐĞƐůŽƚĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽů ŝũĞůŬĞǁŝũnjŝŐŝŶŐǀĂŶŚĞƚƐĐŚŽŽůƌĞŐůĞŵĞŶƚnjƵůůĞŶǁĞƚĞƌƵŐũƵůůŝĞƐĐŚƌŝĨƚĞůŝũŬĂŬŬŽŽƌĚǀƌĂŐĞŶŶĚŝĞŶũƵůůŝĞŶŝĞƚĂŬŬŽŽƌĚŐĂĂŶŵĞƚĚĞǁŝũnjŝŐŝŶŐĚĂŶǁŽƌĚƚĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐǀĂŶũƵůůŝĞŬŝŶĚďĞģŝŶĚŝŐĚŽƉϯϭĂƵŐƵƐƚƵƐǀĂŶŚĞƚůŽƉĞŶĚĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌŝũĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĚŝĞŶƚĞĞŶŽĨĨŝĐŝĞĞůĚŽĐƵŵĞŶƚƚĞǁŽƌĚĞŶǀŽŽƌŐĞůĞŐĚĚĂƚĚĞŝĚĞŶƚŝƚĞŝƚǀĂŶŚĞƚŬŝŶĚďĞǀĞƐƚŝŐƚĞŶĚĞǀĞƌǁĂŶƚƐĐŚĂƉĂĂŶƚŽŽŶƚ ŝũĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐǀĂŶũƵůůŝĞŬŝŶĚnjƵůůĞŶǁĞũƵůůŝĞďĞǀƌĂŐĞŶŽǀĞƌĚĞŽƌŐĂŶŝƐĂƚŝĞǀĂŶŚĞƚŽƵĚĞƌůŝũŬŐĞnjĂŐĚĞŐĞnjŝŶƐƐĂŵĞŶƐƚĞůůŝŶŐĚĞǀĞƌďůŝũĨƐƌĞŐĞůŝŶŐtĞŐĂĂŶĞƌǀĂŶƵŝƚĚĂƚďĞŝĚĞŽƵĚĞƌƐŝŶƐƚĞŵŵĞŶŵĞƚĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐŶĚŝĞŶǁĞŽƉĚĞŚŽŽŐƚĞnjŝũŶǀĂŶŚĞƚŶŝĞƚͲĂŬŬŽŽƌĚǀĂŶĞĞŶǀĂŶďĞŝĚĞŽƵĚĞƌƐŬƵŶŶĞŶǁĞŚĞƚŬŝŶĚŶŝĞƚŝŶƐĐŚƌŝũǀĞŶtĞŬƵŶŶĞŶũƵůůŝĞŬŝŶĚƉĂƐŝŶƐĐŚƌŝũǀĞŶĂůƐďĞŝĚĞŽƵĚĞƌƐĂŬŬŽŽƌĚŐĂĂŶKŶnjĞƐĐŚŽŽůǀŽůŐƚĚĞƌĞŐĞůŝŶŐĚŝĞĂĨŐĞƐƉƌŽŬĞŶŝƐǀŽŽƌĂůůĞďĂƐŝƐƐĐŚŽůĞŶŝŶDĞŶĞŶĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĞŶǀĞƌůŽƉĞŶŝŶǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞƐƚĂƉƉĞŶĞďƌŽĞƌƐĞŶnjƵƐƐĞŶǀĂŶůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞĂůŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶnjŝũŶŝŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶǀĂŶƉĞƌƐŽŶĞĞůƐůĞĚĞŶǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŚĞďďĞŶĂůƐĞĞƌƐƚĞŶǀŽŽƌƌĂŶŐďŝũŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐEĂŚĞŶŚĞďďĞŶĚĞĂŶĚĞƌĞŬŝŶĚĞƌĞŶǀŽŽƌƌĂŶŐŽƉŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĂĂƌŶĂƐƚĂƌƚĞŶĚĞǀƌŝũĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĞŶ

ŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞƐx ŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞƐǀŽŽƌĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞnjƵůůĞŶŝŶƐƚĂƉƉĞŶƚŝũĚĞŶƐŚĞƚǀŽůŐĞŶĚĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌͲ sŽŽƌƌĂŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞǀŽŽƌŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐǀĂŶďƌŽĞƌƐĞŶnjƵƐƐĞŶĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶǀĂŶƉĞƌƐŽŶĞĞůƐůĞĚĞŶǀĂŶĚĞĞĞƌƐƚĞƚŽƚĞŶŵĞƚĚĞƚŝĞŶĚĞƐĐŚŽŽůĚĂŐǀĂŶĨĞďƌƵĂƌŝͲ sŽŽƌƌĂŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞǀŽŽƌĂůůĞĂŶĚĞƌĞŬŝŶĚĞƌĞŶǀĂŶĚĞĞĞƌƐƚĞƚŽƚĞŶŵĞƚĚĞƚŝĞŶĚĞƐĐŚŽŽůĚĂŐǀĂŶŵĂĂƌƚͲ ĞǀƌŝũĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĞŶсǀŽŽƌŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŶŝĞƚnjŝũŶŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶƚŝũĚĞŶƐĚĞǀŽŽƌnjŝĞŶĞǀŽŽƌƌĂŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞƐͿƐƚĂƌƚĞŶŽƉĚĞĞĞƌƐƚĞƐĐŚŽŽůĚĂŐǀĂŶ ĂƉƌŝů

ŶƐĐŚƌŝũǀĞŶǀŽŽƌŚĞƚŚƵŝĚŝŐĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌŬĂŶŽƉĞůŬǀŽŽƌnjŝĞŶŵŽŵĞŶƚx ĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĞŶŚĞďďĞŶƉůĂĂƚƐƚŝũĚĞŶƐĚĞŽƉĞŶŝŶŐƐƵƌĞŶǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŽĨŽƉĂĨƐƉƌĂĂŬx ĞĐĂƉĂĐŝƚĞŝƚĞŶǀĂŶŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐĞŶŚĞƚůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůǁŽƌĚĞŶďĞŬĞŶĚŐĞŵĂĂŬƚǀŽŽƌĚĞƐƚĂƌƚǀĂŶĚĞǀŽŽƌƌĂŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞǀŽŽƌŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐǀĂŶďƌŽĞƌƐĞŶnjƵƐƐĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶǀĂŶƉĞƌƐŽŶĞĞůƐůĞĚĞŶx sŽŽƌĚĞƐƚĂƌƚǀĂŶĞůŬĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞnjŝĞŚŝĞƌďŽǀĞŶͿǁŽƌĚƚŚĞƚĂĂŶƚĂůǀƌŝũĞƉůĂĂƚƐĞŶŵĞĞŐĞĚĞĞůĚŝŶŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐĞŶŚĞƚ ůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůx KŶnjĞƐĐŚŽŽůƐƚƌĞĞĨƚĞĞŶĞǀĞŶǁŝĐŚƚŝŐĞǀĞƌĚĞůŝŶŐŶĂǀĂŶůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞĂůŽĨŶŝĞƚďĞĂŶƚǁŽŽƌĚĞŶĂĂŶǀŽůŐĞŶĚĞŝŶĚŝĐĂƚŽƌĞŶϭͿĚĞůĞĞĨĞĞŶŚĞŝĚǁĂĂƌƚŽĞŚĞƚŬŝŶĚďĞŚŽŽƌƚŽŶƚǀŝŶŐĞĞŶƐĐŚŽŽůƚŽĞůĂŐĞƚŝũĚĞŶƐŚĞƚǀŽŽƌĂĨŐĂĂŶĚĞŽĨĚĂĂƌĂĂŶǀŽŽƌĂĨŐĂĂŶĚĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌͿŽĨŚĞƚŐĞnjŝŶŚĞĞĨƚ

ϮϮ

ĞĞŶďĞƉĞƌŬƚŝŶŬŽŵĞŶʹ ϮͿĚĞŵŽĞĚĞƌǀĂŶŚĞƚŬŝŶĚŚĞĞĨƚŐĞĞŶĚŝƉůŽŵĂǀĂŶŚĞƚƐĞĐƵŶĚĂŝƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŽĨŐĞĞŶŐĞƚƵŝŐƐĐŚƌŝĨƚǀĂŶŚĞƚnjĞƐĚĞũĂĂƌ^KŽĨŐĞĞŶŐĞůŝũŬǁĂĂƌĚŝŐƐƚƵĚŝĞďĞǁŝũƐͿĞǀĞƌŚŽƵĚŝŶŐǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞďĞĂŶƚǁŽŽƌĚĞŶĂĂŶĞĞŶŽĨďĞŝĚĞŝŶĚŝĐĂƚŽƌĞŶƚĞŶŽƉnjŝĐŚƚĞǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞĂĂŶŐĞĞŶǀĂŶďĞŝĚĞŝŶĚŝĐĂƚŽƌĞŶďĞĂŶƚǁŽŽƌĚĞŶďĞĚƌĂĂŐƚϰϱ ϱϱ

x ŶĨŽƌŵĂƚŝĞŽǀĞƌŝŶƐĐŚƌŝũǀĞŶǀŝŶĚũĞŽƉǁǁǁŽŶĚǀůĂĂŶĚĞƌĞŶďĞŐŽŬŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƌĞĐŚƚͺŽƵĚĞƌƐx ůůĞŝŶĨŽƌŵĂƚŝĞŽǀĞƌǀƌŝũĞƉůĂĂƚƐĞŶĞŶŝŶƐĐŚƌŝũǀĞŶǀŝŶĚũĞŽƉǁǁǁŶĂĂƌƐĐŚŽŽůŝŶŵĞŶĞŶďĞx

ƌŝƐŝŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůƉůĂĂƚƐǀŽŽƌϯϬϴ ŬŝŶĚĞƌĞŶϭϯϮǀŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐĞŶϭϳϲ ǀŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐ

^ĐƌĞĞŶŝŶŐŶŝǀĞĂƵŽŶĚĞƌǁŝũƐƚĂĂůKŶnjĞƐĐŚŽŽůŵŽĞƚǀŽŽƌĞůŬĞůĞĞƌůŝŶŐĚŝĞǀŽŽƌŚĞƚĞĞƌƐƚŝŶŚĞƚůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŝŶƐƚƌŽŽŵƚĞĞŶƚĂĂůƐĐƌĞĞŶŝŶŐ ƵŝƚǀŽĞƌĞŶŶĚŝĞŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŽƉďĂƐŝƐǀĂŶĚĞƌĞƐƵůƚĂƚĞŶǀĂŶĚĞƐĐƌĞĞŶŝŶŐŚĞƚŶŽĚŝŐĂĐŚƚǁŽƌĚƚĞĞŶƚĂĂůƚƌĂũĞĐƚǀŽŽƌnjŝĞŶĚĂƚĂĂŶƐůƵŝƚďŝũĚĞƐƉĞĐŝĨŝĞŬĞŶŽĚĞŶǀĂŶŚĞƚŬŝŶĚKƌŐĂŶŝƐĂƚŝĞǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶŐƌŽĞƉĞŶĞƐĐŚŽŽůďĞƐůŝƐƚŝŶŽǀĞƌůĞŐĞŶŝŶŚĞƚƐĂŵĞŶǁĞƌŬŝŶŐŵĞƚŚĞƚgtĚĂƚŽŶnjĞƐĐŚŽŽůďĞŐĞůĞŝĚƚŽĨũĞŬŝŶĚŬĂŶŽǀĞƌŐĂĂŶŶĂĂƌĞĞŶǀŽůŐĞŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶŐƌŽĞƉtŝůĚĞƐĐŚŽŽůĚĂƚũĞŬŝŶĚĞĞŶũĂĂƌŽǀĞƌĚŽĞƚĚĂŶŝƐĚŝƚŽŵĚĂƚnjĞĞƌǀĂŶŽǀĞƌƚƵŝŐĚŝƐĚĂƚĚŝƚǀŽŽƌũĞŬŝŶĚĚĞďĞƐƚĞŽƉůŽƐƐŝŶŐŝƐĞŐĞŶŽŵĞŶďĞƐůŝƐƐŝŶŐ ǁŽƌĚƚƚĞŶĂĂŶnjŝĞŶǀĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐƐĐŚƌŝĨƚĞůŝũŬŐĞŵŽƚŝǀĞĞƌĚĞŶŵŽŶĚĞůŝŶŐƚŽĞŐĞůŝĐŚƚĞƐĐŚŽŽůŐĞĞĨƚŽŽŬĂĂŶǁĞůŬĞďŝũnjŽŶĚĞƌĞĂĂŶĚĂĐŚƚƐƉƵŶƚĞŶĞƌŝŶŚĞƚĚĂĂƌŽƉǀŽůŐĞŶĚĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌǀŽŽƌũĞŬŝŶĚnjŝũŶĞƐĐŚŽŽůŶĞĞŵƚĚĞnjĞďĞƐůŝƐƐŝŶŐŝŶŚĞƚďĞůĂŶŐǀĂŶũĞŬŝŶĚĞƚŝƐĚĞƐĐŚŽŽůĚŝĞďĞƐůŝƐƚŝŶǁĞůŬĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶŐƌŽĞƉũĞŬŝŶĚĚŝĞŝŶĚĞůŽŽƉǀĂŶnjŝũŶƐĐŚŽŽůůŽŽƉďĂĂŶǀĂŶƐĐŚŽŽůǀĞƌĂŶĚĞƌƚƚĞƌĞĐŚƚŬŽŵƚgtĞĞƌůŝŶŐĞŶŐƌŽĞƉĞŶŬƵŶŶĞŶŚĞƌŝŶŐĞĚĞĞůĚǁŽƌĚĞŶŽƉďĂƐŝƐǀĂŶĞĞŶŐĞǁŝũnjŝŐĚĞŝŶƐƚƌŽŽŵWŽƐŝƚŝĞĨĞŶŐĂŐĞŵĞŶƚƚĞŶĂĂŶnjŝĞŶǀĂŶĚĞŽŶĚĞƌǁŝũƐƚĂĂůhǁŬŝŶĚŝƐŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶŝŶĞĞŶEĞĚĞƌůĂŶĚƐƚĂůŝŐĞƐĐŚŽŽůEĞĚĞƌůĂŶĚƐŝƐĚĞĂůŐĞŵĞŶĞŽŵŐĂŶŐƐƚĂĂůŽƉƐĐŚŽŽůĞƚŝƐĚĞƚĂĂůǁĂĂƌŝŶůĞƐŐĞŐĞǀĞŶǁŽƌĚƚĞŶǁĂĂƌŝŶĚĞƐĐŚŽŽůĐŽŵŵƵŶŝĐĞĞƌƚĞƐĐŚŽŽůĞŶŐĂŐĞĞƌƚnjŝĐŚŽŵĞůŬŬŝŶĚnjŽŐŽĞĚŵŽŐĞůŝũŬƚĞďĞŐĞůĞŝĚĞŶŝŶnjŝũŶƚĂĂůŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐKƉĚŝĞŵĂŶŝĞƌŬĂŶŚĞƚĚĞEĞĚĞƌůĂŶĚƐĞƚĂĂůƐŶĞůĂĂŶůĞƌĞŶĞŶĐŽƌƌĞĐƚŐĞďƌƵŝŬĞŶltŝŶĚĞƌĞŶĞŶŽƵĚĞƌƐƐƉƌĞŬĞŶƚŚƵŝƐƐŽŵƐĞĞŶĂŶĚĞƌĞƚĂĂůĚŝĂůĞĐƚampƌĂŶƐŽĨĞĞŶĂŶĚĞƌĞǀƌĞĞŵĚĞƚĂĂůĞƐĐŚŽŽůƌĞƐƉĞĐƚĞĞƌƚĚĞƚĂĂůĚŝĞŽƵĚĞƌƐĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶƚŚƵŝƐƐƉƌĞŬĞŶĞŶŬŝŶĚůĞĞƌƚǀůƵŐŐĞƌEĞĚĞƌůĂŶĚƐĂůƐŚĞƚŽŽŬďƵŝƚĞŶĚĞƐĐŚŽŽůƵƌĞŶEĞĚĞƌůĂŶĚƐŬĂŶŝŶŽĞĨĞŶĞŶĂĂƌŽŵŝƐŚĞƚďĞůĂŶŐƌŝũŬĚĂƚŽƵĚĞƌƐŚƵŶŬŝŶĚĂĂŶŵŽĞĚŝŐĞŶŽŵŝŶĚĞǀƌŝũĞƚŝũĚƚĞůĂƚĞŶĚĞĞůŶĞŵĞŶĂĂŶEĞĚĞƌůĂŶĚƐƚĂůŝŐĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶ

Ϯϯ

KƵĚĞƌƐĚŽĞŶŝŶƐƉĂŶŶŝŶŐĞŶŽŵŝŶŚĞƚEĞĚĞƌůĂŶĚƐŵĞƚĚĞƐĐŚŽŽůƚĞĐŽŵŵƵŶŝĐĞƌĞŶůƐĚŝƚŶŝĞƚŽĨŵŽĞŝůŝũŬůƵŬƚŚĞůƉƚĚĞƐĐŚŽŽůŚĞŶĚĂĂƌďŝũĞĚŽĞƚĞƌĂůůĞƐĂĂŶŽƉĚĂƚŽƵĚĞƌƐĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶnjŝĐŚƐŶĞůƚŚƵŝƐǀŽĞůĞŶŽƉƐĐŚŽŽů

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Ϯϵ

ϱϵ ĞnjŽŶĚĞĞĞƚŐĞǁŽŽŶƚĞŶ^ŶŽĞƉĞŶŬĂƵǁŐŽŵŚŽƌĞŶŶŝĞƚŽƉƐĐŚŽŽůůƐƚƵƐƐĞŶĚŽŽƌƚũĞƐŵŽŐĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶŬŽĞŬũĞƐŵĞĞďƌĞŶŐĞŶtĞnjŽƵĚĞŶŚĞƚŽƉƉƌŝũƐƐƚĞůůĞŶŐĞĞŶŬŽĞŬĞŶŵĞĞƚĞŐĞǀĞŶŵĞƚĂĂŶĚĞďƵŝƚĞŶnjŝũĚĞĐŚŽĐŽůĂĚĞŽŽƌŚĞƚǀĂƐƚŚŽƵĚĞŶƐŵĞůƚĚĞĐŚŽĐŽůĂĚĞǁĞŐĞŶďĞǀƵŝůƚĚŝƚŚĂŶĚũĞƐƚƌƵŝƚũĞƐĞƐĐŚŽŽůǁĞƌŬƚŵĞĞŵĞƚdƵƚƚŝͲampƌƵƚƚŝsĂŶĂĨŽŬƚŽďĞƌƚŽƚĞŝŶĚŵĞŝǁŽƌĚƚϭŵĂĂůƉĞƌǁĞĞŬĞĞŶƐƚƵŬĨƌƵŝƚ ďĞĚĞĞůĚͿĞƐĐŚŽŽůŶĞĞŵƚĚĞŬŽƐƚĞŶǀŽŽƌŚĂĂƌƌĞŬĞŶŝŶŐsĂŶĂĨĚŝƚƐĐŚŽŽůũĂĂƌŝƐŚĞƚŶŝĞƚŵĞĞƌŵŽŐĞůŝũŬŽŵĚƌĂŶŬũĞƐƚĞŬŽƉĞŶŽƉƐĐŚŽŽůĞŬŝŶĚĞƌĞŶŵŽŐĞŶnjĞůĨĞĞŶĨůĞƐũĞǁĂƚĞƌ ŵĞĞďƌĞŶŐĞŶŽĨŬƌŝũŐĞŶǁĂƚĞƌ ǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůϱϭϬ sĞƌũĂĂƌĚĂŐĞŶltŝŶĚĞƌĞŶƐƚĂĂŶŐƌĂĂŐĞǀĞŶƚũĞƐŝŶĚĞďĞůĂŶŐƐƚĞůůŝŶŐŽƉŚƵŶǀĞƌũĂĂƌĚĂŐŽĨǀŽŽƌĞĞŶĂŶĚĞƌĞƐƉĞĐŝĂůĞŐĞďĞƵƌƚĞŶŝƐsĂŶƵŝƚĚĞƐĐŚŽŽůǁŽƌĚƚŚĞƚŬŝŶĚŝŶĚĞďůŽĞŵĞƚũĞƐŐĞnjĞƚĞŶĚŝƚŐĞďĞƵƌƚŽƉĞĞŶĞŝŐĞŶŵĂŶŝĞƌŵĞƚĞĞŶŬƌŽŽŶƚũĞĞĞŶůŝĞĚũĞĞĞŶŬĂĂƌƚsŽŽƌĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶǁŽƌĚƚĞƌǀĂŶǁĞŐĞĚĞƐĐŚŽŽůĞĞŶŬůĞŝŶŐĞƐĐŚĞŶŬũĞĂĂŶŐĞďŽĚĞŶtĞǀƌĂŐĞŶŽŵŶŝĞƚƐĂĂŶƵǁŬŝŶĚĞƌĞŶŵĞĞƚĞŐĞǀĞŶŽŵƵŝƚƚĞĚĞůĞŶ ǀĞŶƚƵĞĞůŵĂŐĞƌǁĞůĞĞŶŐĞƐĐŚĞŶŬũĞǀŽŽƌĚĞŬůĂƐŐĞŬŽĐŚƚǁŽƌĚĞŶŬůĞƵƚĞƌͿ

ϱϭϭ gtƵŝnjĞŶƉƌŽďůĞŵĂƚŝĞŬtĞǀƌĂŐĞŶƵŝƚĚƌƵŬŬĞůŝũŬǁĂŶŶĞĞƌũĞŬŝŶĚŐĞĐŽŶĨƌŽŶƚĞĞƌĚǁŽƌĚƚŵĞƚůƵŝnjĞŶĚĞƐĐŚŽŽůŽŶŵŝĚĚĞůůŝũŬƚĞǀĞƌǁŝƚƚŝŐĞŶŶĚŝĞŶĞƌůƵŝnjĞŶŐĞƐŝŐŶĂůĞĞƌĚǁŽƌĚĞŶŝŶĞĞŶŬůĂƐǁŽƌĚĞŶĂůůĞŽƵĚĞƌƐŵĞƚďĞŚƵůƉǀĂŶĞĞŶďƌŝĞĨĂƚƚĞŶƚŐĞŵĂĂŬƚŽƉŚĞƚƉƌŽďůĞĞŵnjŽĚĂƚŝĞĚĞƌĞĞŶĚĞŚĂƌĞŶǀĂŶnjŝũŶŬŝŶĚĂůƐŽŽŬĚĞŬůĞĚŝũŬĂŶďĞŚĂŶĚĞůĞŶKƉĚŝĞŵĂŶŝĞƌǁŽƌĚƚŚĞƚƉƌŽďůĞĞŵǀůƵŐŝŶŐĞĚŝũŬƚŶĚŝĞŶŚĞƚƉƌŽďůĞĞŵnjŝĐŚďůŝũĨƚƐƚĞůůĞŶǁŽƌĚƚŚĞƚgtŝŶŐĞƐĐŚĂŬĞůĚŽŵĚĞǀŽůůĞĚŝŐĞŬůĂƐƚĞŽŶĚĞƌnjŽĞŬĞŶĞŶnjŽĚŽĞŶĚĞĚĞŚĂĂƌĚĞŶǀĂŶďĞƐŵĞƚƚŝŶŐƚĞĂĐŚƚĞƌŚĂůĞŶĞǀĞƌƉůĞĞŐƐƚĞƌĚŽĞƚĞĞŶĞĞƌƐƚĞŶĂnjŝĐŚƚďŝũĚĞďĞƚƌĞĨĨĞŶĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶĚŝĞŶĞƌŶŽŐůƵŝnjĞŶŽĨŶĞƚĞŶŐĞǀŽŶĚĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĞĨƚĚĞǀĞƌƉůĞĞŐŬƵŶĚŝŐĞĞĞŶďƌŝĞĨŵĞĞŵĞƚĚƌŝŶŐĞŶĚĞǀƌĂĂŐƚŽƚďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐĠŶăƚǁĞĞǁĞŬĞŶůĂƚĞƌǀŽůŐƚĞĞŶŶŝĞƵǁĞĐŽŶƚƌŽůĞŶĚŝĞŶŚĞƚ ƉƌŽďůĞĞŵnjŝĐŚďŝũďĞƉĂĂůĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶďůŝũĨƚƐƚĞůůĞŶŬĂŶŚĞƚgtŝŶƐĂŵĞŶƐƉƌĂĂŬŵĞƚĚĞŐĞnjŽŶĚŚĞŝĚƐŝŶƐƉĞĐƚŝĞƐĐŚŽŽůĞŶŽƵĚĞƌƐďĞƉĂůĞŶĚĂƚŚĞƚŬŝŶĚǀĂŶƐĐŚŽŽůǀĞƌǁŝũĚĞƌĚŵŽĞƚǁŽƌĚĞŶƚŽƚŶĂďĞǁŝũƐǀĂŶĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐĂƚƚĞƐƚǀĂŶĚŽŬƚĞƌͿůŬĞĞĞƌƐƚĞĚĂŐŶĂĞĞŶƐĐŚŽŽůǀĂŬĂŶƚŝĞǁŽƌĚĞŶĂůůĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶĂŐĞŬĞŬĞŶŽƉůƵŝnjĞŶϱϭϮ dŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞŶDĞŶŬĂŶnjŝĐŚǀƌŝũďůŝũǀĞŶĚĂďŽŶŶĞƌĞŶŽƉĞĞŶŽƉǀŽĞĚĞŶĚĞŶĚŝĚĂĐƚŝƐĐŚƚŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞnjĞǁŽƌĚĞŶŶŝĞƚŝŶĚĞŬůĂƐŐĞďƌƵŝŬƚ

ϯϬ

ϱϭϯ gtŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĞƚǀĂŬnjǁĞŵŵĞŶgtKďĞŚŽŽƌƚƚŽƚŚĞƚůĞĞƌƉůĂŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŶŬĞůŽŵŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶŬĂŶĞĞŶŬŝŶĚǁĞůǀƌŝũŐĞƐƚĞůĚǁŽƌĚĞŶǀĂŶĚĞƚƵƌŶͲ ŽĨnjǁĞŵůĞƐĂĂƌƚŽĞŵŽĞƚĞĞŶďƌŝĞĨũĞǀĂŶĚĞĚŽŬƚĞƌǀŽŽƌĞĞŶůĂŶŐĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŽĨǀĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐǀŽŽƌĞĞŶŬŽƌƚĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŵĞƚŚĞƚŬŝŶĚŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶ ǁŽƌĚĞŶsĂŶĂĨŚĞƚĚĞƌĚĞƚƌŝŵĞƐƚĞƌŐĂĂŶĚĞŬůĞƵƚĞƌƐƵŝƚĚĞĚĞƌĚĞŬůĞƵƚĞƌŬůĂƐǁĞŬĞůŝũŬƐnjǁĞŵŵĞŶŽƉŵĂĂŶĚĂŐƌǁŽƌĚĞŶƚĞůŬĞŶƐnjǁĞŵŽƵĚĞƌƐŽĨŐƌŽŽƚŽƵĚĞƌƐŐĞǀƌĂĂŐĚŽŵƚĞŚĞůƉĞŶďĞŐĞůĞŝĚĞŶtĞƌĂĚĞŶƐƚĞƌŬĂĂŶĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƵŶŶĞŶnjǁĞŵŵĞŶǀŽŽƌnjĞŶĂĂƌŚĞƚĞĞƌƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌŐĂĂŶtĞŚŽƵĚĞŶĞƌĂĂŶŽŵĂůůĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĞĞŶďĂĚŵƵƚƐƚĞůĂƚĞŶĚƌĂŐĞŶƚŝũĚĞŶƐŚĞƚnjǁĞŵŵĞŶŝƚŽŵŚLJŐŝģŶŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ ltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŐĞĞŶďĂĚŵƵƚƐŵĞĞŚĞďďĞŶŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚŝŶŚĞƚǁĂƚĞƌsŽŽƌĚĞŐLJŵůĞƐůĂŐĞƌͿǀƌĂŐĞŶǁĞĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶ ŽŶƐƐĐŚŽŽůdͲƐŚŝƌƚ ĞĞŶĚŽŶŬĞƌƚƵƌŶďƌŽĞŬũĞ ĞŶƐƉŽƌƚƐĐŚŽĞŶĞŶŐĞĞŶnjǁĂƌƚĞnjŽůĞŶͿ ĚƌĂŐĞŶĂŶŬŽŽƉǀĂŶĞĞŶƚƌƵŝƚũĞŬĂŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũĚĞŐLJŵůĞĞƌŬƌĂĐŚƚtŝũǀƌĂŐĞŶŽŵ ĂůůĞƐ ƚĞŶĂĂŵƚĞŬĞŶĞŶ EĂĞůŬĞƚƵƌŶďĞƵƌƚǁŽƌĚƚĚĞƐƉŽƌƚŬůĞĚŝũŶĂĂƌŚƵŝƐŵĞĞŐĞŶŽŵĞŶKŽŬĚĞŬůĞƵƚĞƌƐŬƌŝũŐĞŶƚǁĞĞůĞƐƚŝũĚĞŶůŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐƉĞƌǁĞĞŬŝũŚŽĞǀĞŶŐĞĞŶŐLJŵŬůĞĚŝũƚĞĚƌĂŐĞŶϱϭϰ ŽƌŐtĞƉƌŽďĞƌĞŶĞůŬĞŬŝŶĚĚĞŵĂdžŝŵĂůĞŬĂŶƐĞŶƚĞďŝĞĚĞŶŝƚĚŽĞŶǁĞĚŽŽƌĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞĞŶŐĞĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĞĞƌĚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐǀĂŶĚĞŬůĂƐƚŝƚƵůĂƌŝƐŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĚĚŽŽƌnjŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ^^ͲůĞĞƌŬƌĂĐŚƚgtKEͲďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐůŬŬŝŶĚǁŽƌĚƚŶĂƵǁůĞƚƚĞŶĚŽƉŐĞǀŽůŐĚĞŶďĞŐĞůĞŝĚ^ŽŵƐŝƐĞƌǁĂƚĞdžƚƌĂnjŽƌŐŶŽĚŝŐsŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŝƐĞƌĚĞΖŽƉĞŶŬůĂƐΖĞĞŶnjŽƌŐŬůĂƐǀŽŽƌĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶďĞĞƚũĞŵĞĞƌƚŝũĚƌƵƐƚƵŝƚĚĂŐŝŶŐŽĨƵŝƚůĞŐŶŽĚŝŐŚĞďďĞŶŐĞůĞŝĚĚŽŽƌũƵĨůƐĞĞŶŵĞĞƐƚĞƌ^ƚĞǀĞŶsŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŝƐĞƌŚĞƚΖŬůĞŝŶƐƚĞŬůĂƐũĞΖƵĨDĂƌŐŽƚůĞŝĚƚĚĞnjĞŬůĂƐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶƚŝũĚũĞĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶĚŽŽƌnjŝĞŬƚĞŬƌŝũŐĞŶĞdžƚƌĂnjŽƌŐŝŶĚŝĞŶŶŽĚŝŐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŽŶǁĞƚƚŝŐĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶŬƌŝũŐĞŶĚĞnjĞ ĞdžƚƌĂnjŽƌŐ ŶŝĞƚϱϭϱ ƵŝƐǁĞƌŬϭƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬʹ ǁĞůĞĞŶůĞĞƐďůĂĂĚũĞƐƉůŝƚƐŚƵŝƐũĞƐ ŝŶŽĞĨĞŶĞŶϮĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƉĞƌĚĂŐďǀŽŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĂĚũĞůƐnjĞǁĞƌŽŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚŵŝŶƐƚĞŶƐĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϯĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƚŽƚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐKŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĚŵĂŬĞŶůƐnjĞǁĞƌŽŽĨĞĞŶǀĞƌƐũĞŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϰĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐltƌŝũŐĞŶǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞƚĂŬĞŶƉĞƌǁĞĞŬĞŶŬƌŝũŐĞŶĚĂĂƌǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬƚŝũĚ^ŽŵƐŬƌŝũŐĞŶnjĞŶŽŐĞĞŶƚĂĂŬĞƌďŝũĚŝĞǁĞůĚĞĚĂŐĞƌŶĂŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶnjŽĂůƐďǀǀŽŽƌďĞƌĞŝĚĞŶǀĂŶĞĞŶĚŝĐƚĞĞϱĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶŬƌŝũŐĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬĨĞŶƚŽĞŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬĚŝĞǀƌŽĞŐĞƌŝŶŐĞĚŝĞŶĚŵŽĞƚǁŽƌĚĞŶKŵǁĞƌŽĞŶŐƌŽƚĞƉƌŽĞǀĞŶƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞĂůƚŝũĚĠĠŶǁĞĞŬ

ϯϭ

ŶĚĞƌĞŬůĞŝŶĞƌĞƉƌŽĞǀĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞŵĞĞŽƉŵĂĂŶĚĂŐŽŵƚĞůĞƌĞŶƚĞŐĞŶĚŽŶĚĞƌĚĂŐϲĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞŶƉĂŬŬĞƚǀĂŶƚĂŬĞŶĚĂƚŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶƚĞŐĞŶŚĞƚĞŝŶĚǀĂŶĚĞǁĞĞŬůŬĞĚĂŐŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬũĞďŝũKŵŝĞƚƐƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞƚĞůŬĞŶƐŵĞĞƌĚĂŶĠĠŶĚĂŐƚŝũĚůŬĞĚĂŐŵŽĞƚĚĞůĞĞƌůŝŶŐǁĞůŬƵŶŶĞŶĂĂŶƚŽŶĞŶĚĂƚ ĞƌŝĞƚƐŐĞůĞĞƌĚƐĂŵĞŶǀĂƚƚŝŶŐampƌĂŶƐĞǁŽŽƌĚũĞƐEŽŽŝƚŚƵŝƐǁĞƌŬŽƉǁŽĞŶƐĚĂŐŽĨƚŝũĚĞŶƐŚĞƚǁĞĞŬĞŶĚŝŶĂůůĞŬůĂƐƐĞŶ

ϱϭϲ ĞĚƌĂŐƐƌĞŐĞůƐϱϭϲϭ ^ƉĞĞůƉůĂĂƚƐKƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐǁŽƌĚƚĞƌŐĞƐƉĞĞůĚǁĂŶƚ^WgtE^tEůĞŬƚƌŽŶŝƐĐŚĞƐƉĞůůĞŶŵƵůƚŝŵĞĚŝĂͲĂƉƉĂƌĂƚƵƵƌďǀ^DŵƉϯͲƐƉĞůĞƌĞŶĚĞƌŐĞůŝũŬĞǁŽƌĚĞŶŶŝĞƚƚŽĞŐĞƐƚĂĂŶŽŽŬŶŝĞƚƚŝũĚĞŶƐĚĞŽƉǀĂŶŐĞŬŝŶĚĞƌĞŶŚŽƵĚĞŶnjŝĐŚĂĂŶĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶ

ϱϭϲϮ ltůĂƐnjŝĞŬůĂƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶϱϭϲϯ ^ƚŝƉƚŚĞŝĚĞŶŽƌĚĞĞŬůĂƐďůŝũĨƚĞĞŶĂĂŶŐĞŶĂŵĞůĞĞĨƌƵŝŵƚĞĚŽŽƌnjĞŶĞƚƚĞŚŽƵĚĞŶŶĚŝĞŶƵǁŬŝŶĚŬůĞĚŝŶŐƐƚƵŬŬĞŶŬǁŝũƚŝƐŵĂŐƵŐĞƌƵƐƚĞĞŶŬŝũŬũĞŶĞŵĞŶĂĂŶĚĞŬĂƉƐƚŽŬ ŝŶĚĞŐĂŶŐ ƚĞŐĞŶŽǀĞƌŚĞƚůĞƌĂĂƌƐůŽŬĂĂůůŬĞǀĂŬĂŶƚŝĞǁŽƌĚƚ ĚĞŶŝĞƚŽƉŐĞŚĂĂůĚĞŬůĞĚŝũǀĞƌǁŝũĚĞƌĚ

ϱϭϲϰ ^ƚƌĂĨůŬĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚŚĞĞĨƚŚĞƚďĞƐƚĞǀŽŽƌŵĞƚĚĞ ŬŝŶĚĞƌĞŶ^ŽŵƐŬĂŶŚĞƚĞĐŚƚĞƌŐĞďĞƵƌĞŶĚĂƚĞƌŝĞƚƐŝƐǀŽŽƌŐĞǀĂůůĞŶŝŶĚĞŬůĂƐŽƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐŽĨŝŶĚĞƌĞĨƚĞƌǁĂĂƌĚŽŽƌĚĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚnjŝĐŚŐĞŶŽŽĚnjĂĂŬƚnjŝĞƚŽƉƚĞƚƌĞĚĞŶĞŶĞĞŶƐĂŶĐƚŝĞƚĞŐĞǀĞŶĂĂŶũƵůůŝĞŬŝŶĚĞŽƵĚĞƌƐĂĂŶǀĂĂƌĚĞŶĚĞnjĞ ƐĂŶĐƚŝĞĞŶŬŽŵĞŶ ŚŝĞƌŶŝĞƚŝŶƚƵƐƐĞŶhŝƚůĞŐĞŶĚƵŝĚĞůŝũŬŚĞŝĚǀƌĂŐĞŶŵĂŐŶĂƚƵƵƌůŝũŬǁĞů

ϱϭϲϱ ltůĞĚŝũĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬŽŵĞŶŶĞƚĞŶǀĞƌnjŽƌŐĚŶĂĂƌƐĐŚŽŽůŶŐĞƐůŽƚĞŶƐĐŚŽĞŶĞŶǁŽƌĚĞŶŬŽƵƐĞŶŐĞĚƌĂŐĞŶ dĞĞŶƐůŝƉƉĞƌƐĞŶƐƚƌĂŶĚŬůĞĚŝũŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚsŽŽƌĂůǀŽŽƌĚĞŽƵĚƐƚĞŬůĂƐƐĞŶǀƌĂŐĞŶǁĞŐĞĞŶƐƉĂŐŚĞƚƚŝďĂŶĚũĞƐĞŶĞdžƚƌĂŬŽƌƚĞƐŚŽƌƚũĞƐƚĞĚƌĂŐĞŶ

ϯϮ

ĞĞŶƉŝĞƌĐŝŶŐƐŐĞĞŶŐƌŽƚĞŽƉnjŝĐŚƚŝŐĞŽŽƌƌŝŶŐĞŶŐĞĞŶŚŽŐĞŚĂŬŬĞŶŐĞĞŶƐĐŚŵŝŶŬŝŶŶĞŶĚĞŐĞďŽƵǁĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĞŶŚŽŽĨĚĚĞŬƐĞůƐŐĞĚƌĂŐĞŶƵŝƚŐĞnjŽŶĚĞƌĚŽŵǁŝůůĞǀĂŶŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ

ϱϭϳ ĞƚĂůŝŶŐĞŶĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũǀŽŽƌŬĞƵƌƉĞƌŽǀĞƌƐĐŚƌŝũǀŝŶŐtĞǁĞƌŬĞŶŵĞƚŵĂĂŶĚĞůŝũŬƐĞƌĞŬĞŶŝŶŐĞŶĞĨĂĐƚƵƌĞŶǁŽƌĚĞŶŵĞƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶtŝũǀƌĂŐĞŶĚŝƚƚĞĚŽĞŶŽŶŵŝĚĚĞůůŝũŬŶĂŽŶƚǀĂŶŐƐƚǀĂŶĚĞƌĞŬĞŶŝŶŐtŝĞĚĂƚǁĞŶƐƚŬĂŶŽŽŬďĞƚĂůĞŶǀŝĂĚŽŵŝĐŝůŝģƌŝŶŐŽŶƚĂŶƚĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶŶĂĂĨƐƉƌĂĂŬŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚŝĞ^ƚĂƉƉĞŶĚŝĞĚĞƐĐŚŽŽůnjĂůnjĞƚƚĞŶďŝũŶŝĞƚͲƚŝũĚŝŐďĞƚĂůĞŶŶĚŝĞŶũĞ ƉƌŽďůĞŵĞŶŽŶĚĞƌǀŝŶĚƚŵĞƚŚĞƚďĞƚĂůĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůƌĞŬĞŶŝŶŐŬƵŶũĞ ĐŽŶƚĂĐƚŽƉŶĞŵĞŶŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌĚŝƚŽŵĂĨƐƉƌĂŬĞŶƚĞŵĂŬĞŶŽǀĞƌĞĞŶĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞďĞƚĂůŝŶŐƐŵŽĚĂůŝƚĞŝƚtŝũǀĞƌnjĞŬĞƌĞŶĞĞŶĚŝƐĐƌĞƚĞďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐǀĂŶũŽƵǁǀƌĂĂŐŝũĂĨǁĞnjŝŐŚĞĚĞŶĞŶĂŶŶƵůĂƚŝĞƐŬƵŶŶĞŶŬŽƐƚĞŶǁŽƌĚĞŶĂĂŶŐĞƌĞŬĞŶĚĂƚŐĞďĞƵƌƚĂůƐĚĞƐĐŚŽŽůŬŽƐƚĞŶŚĞĞĨƚŐĞŵĂĂŬƚĞŶĚĞnjĞŶŝĞƚŬĂŶƌĞĐƵƉĞƌĞƌĞŶ

ϱϭϴ ŝũĚƌĂŐĞƌĞŐĞůŝŶŐŽƵĚĞƌƐEŝĞƚǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶďŽĚƉĞƌŬůĂƐ WƌŝũƐDŝĚĚĂŐŵĂĂů

KƉǀĂŶŐ

ƵƐdŝũĚƐĐŚƌŝĨƚ

ŬůĞƵƚĞƌůĂŐĞƌďŽƚĞƌŚĂŵĞƚĞƌƐΦϮϰϬΦϯϬϬΦϬϵϬΦϬϳϬƉĞƌďĞŐŽŶŶĞŶŚĂůĨƵƵƌΦϬϳϬǀŽŽƌŚĞƚǀŝĞƌƵƵƌƚũĞΦϭƉĞƌƌŝƚWƌŝũƐďĞƉĂĂůĚĚŽŽƌƵŝƚŐĞǀĞƌŝũ

ĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶĂůůĞŵĂĂůĠĠŶůĂƚĞĞŶƉŽƚůŽŽĚŵĞƚŐƵŵĞŶĞĞŶďĂůƉĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŝŶŚĞƚŬĂĚĞƌǀĂŶŚĞƚŬŽƐƚĞůŽŽƐŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjŝũŶŶĂƚƵƵƌůŝũŬǀƌŝũŽŵnjĞůĨŵĂƚĞƌŝĂĂůŵĞĞŶĂĂƌƐĐŚŽŽůƚĞďƌĞŶŐĞŶĞĚŽĞůŝŶŐŝƐĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůŽƉƐĐŚŽŽůďůŝũĨƚsŽůŐĞŶĚĞnjĂŬĞŶǁŽƌĚĞŶŝŶŬůĂƐǀĞƌďĂŶĚĂĂŶŐĞďŽĚĞŶŶŝĞƚƉĞƌŬŝŶĚŵĂĂƌĂůƐŬůĂƐŵĂƚĞƌŝĂĂůĞnjĞ ŵĂƚĞƌŝĂůĞŶǁŽƌĚĞŶǀĞƌŵĞůĚŝŶĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐƐĚŽĞůĞŶĞŶĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶǀŽŽƌŚĞƚŐĞǁŽŽŶŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶnjŝũŶ ǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶǁĞnjŝŐŽƉƐĐŚŽŽůĞƐĐŚŽŽůƐƚĞůƚĚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶŝŶǀŽůĚŽĞŶĚĞŵĂƚĞƚĞƌďĞƐĐŚŝŬŬŝŶŐ ŝƚďĞƚĞŬĞŶƚŶŝĞƚĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůǀŽŽƌĞůŬĞŝŶĚŝǀŝĚƵĞůĞůĞĞƌůŝŶŐĂĂŶǁĞnjŝŐŵŽĞƚnjŝũŶ

x ĂŬƌĞŬĞŶŵĂĐŚŝŶĞx WĂƐƐĞƌ

ϯϯ

x ƚůĂƐx ltĂĂƌƚĞŶx ŶĨŽƌŵĂƚŝĞďƌŽŶŶĞŶx ŶĨŽďƌŽŶŶĞŶx dǁĞĞƚĂůŝŐĞĂůĨĂďĞƚŝƐĐŚĞǁŽŽƌĚĞŶůŝũƐƚx dĞŬĞŶŐĞƌŝĞĨx ĂŶĚďŽĞŬĞŶƐĐŚƌŝĨƚĞŶǁĞƌŬďŽĞŬĞŶĞŶʹďůĂĂĚũĞƐx ampŽƚŽŬŽƉŝĞģŶƐŽĨƚǁĂƌĞx ŶĚĞƌĞ

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EŽŐĂŶĚĞƌĞďĞƐůƵŝƚĞŶŬƵŶŶĞŶŵĞĚĞǁŽƌĚĞŶŐĞŶŽŵĞŶĚŽŽƌĞĞŶƐĐŚŽŽůƌĂĂĚĞĞŶŽƵĚĞƌƌĂĂĚKŽŬůĞĞƌůŝŶŐĞŶǁŽƌĚĞŶĂĂŶŐĞƐƉƌŽŬĞŶŽƉŚƵŶǀĞƌĂŶƚǁŽŽƌĚĞůŝũŬŚĞŝĚůƐƐĐŚŽŽůƚĞĂŵŐĂĂŶǁĞŽƉnjŽĞŬŶĂĂƌŬĂŶƐĞŶŽŵŚĞŶƚĞůĂƚĞŶŵĞĞĚĞŶŬĞŶŵĞĞƉƌĂƚĞŶŵĞĞďĞƐůŝƐƐĞŶŵĞĞĚŽĞŶϮϱϯ KŶnjĞƐĐŚŽŽůďĞƉĂĂůƚnjŽƌŐǀƵůĚŝŐĚĞǀĞƌĂŶƚǁŽŽƌĚĞůŝũŬŚĞĚĞŶǀĂŶĚĞƉĞƌƐŽŶĞĞůƐůĞĚĞŶŝŶŶĞŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůƐƚƌĞǀĞŶǁĞŶĂĂƌĚƵŝĚĞůŝũŬŚĞŝĚǀĂŶǁŝĞǀŽŽƌǁĞůŬĞĂƐƉĞĐƚĞŶǀĂŶŚĞƚƐĐŚŽŽůůĞǀĞŶǀĞƌĂŶƚǁŽŽƌĚĞůŝũŬŝƐĞĚĞƌŚĞĞĨƚĞĞŶĚƵŝĚĞůŝũŬŽǀĞƌnjŝĐŚƚǀĂŶnjŝũŶŚĂĂƌďĞǀŽĞŐĚŚĞĚĞŶĞŶǀĞƌĂŶƚǁŽŽƌĚĞůŝũŬŚĞĚĞŶŽŽƌƐĂŵĞŶƐƉƌĂĂŬĞŶŽǀĞƌůĞŐǁŽƌĚƚĞůŬĞĞŶͲnjŽǀĞĞůĂůƐŵŽŐĞůŝũŬͲ ďĞƚƌŽŬŬĞŶďŝũĚĞǀĞƌĚĞůŝŶŐǀĂŶĚŝĞǀĞƌĂŶƚǁŽŽƌĚĞůŝũŬŚĞĚĞŶĞƚƐĐŚŽŽůďĞƐƚƵƵƌĞŶĚĞƐĐŚŽŽůůĞŝĚŝŶŐůĞŐŐĞŶƐĂŵĞŶŵĞƚŚĞƚƉĞƌƐŽŶĞĞůƐůŝĚĚŝĞŶƐƚĂŬĞŶǀĂƐƚŝŶĞĞŶĨƵŶĐƚŝĞďĞƐĐŚƌŝũǀŝŶŐŽŵĂĂŬƚŽŶnjĞƐĐŚŽŽůǁĞƌŬǀĂŶĞĞŶŐĞƌŝĐŚƚƉĞƌƐŽŶĞĞůƐďĞůĞŝĚsĂŶůĞĞƌŬƌĂĐŚƚĞŶŽƉŽŶnjĞƐĐŚŽŽůǁŽƌĚƚǀĞƌǁĂĐŚƚĚĂƚnjĞnjŝĐŚǀĞƌĚĞƌǁŝůůĞŶƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůŝƐĞƌĞŶŽŵůĞĞƌůŝŶŐĞŶƚĞŚĞůƉĞŶŐƌŽĞŝĞŶŝŶĞůŬĚŽŵĞŝŶĞƐĐŚŽŽůůĞŝĚŝŶŐĞŶŐĂŐĞĞƌƚnjŝĐŚŽŵƚĞǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐĞƉĂƐƚĞĂĂŶǀĂŶŐƐͲͿďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐĞŶůŽŽƉďĂĂŶͿŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶŝŶŐϮϱϰ KƉŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŝƐĞƌĚĞŬĂŶƐĞŶĚĞǁŝůŽŵƐĂŵĞŶƚĞǁĞƌŬĞŶĞŶƐĐŚŽŽůƚĞĂŵŵĞƚƚĞĂŵŬƌĂĐŚƚtĞƐƚƌĞǀĞŶŽŵŽŶnjĞƐĐŚŽŽůƚĞůĂƚĞŶĞǀŽůƵĞƌĞŶƚŽƚĞĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉǁĂĂƌĞĞŶƉŽƐŝƚŝĞĨŬůŝŵĂĂƚŚĞĞƌƐƚǁĂĂƌŝŶǁĞĞůŬĂĂƌĚŝĞŶƐƚďĂĂƌnjŝũŶĞŶĂůƐŬĂƚŚŽůŝĞŬĞƐĐŚŽŽůĚĞŶĂĂƐƚĞŶůŝĞĨĚĞŐĞƐƚĂůƚĞŐĞǀĞŶůƐƐĐŚŽŽůƚĞĂŵǁŝůůĞŶǁĞĚĞǀĞĞůnjŝũĚŝŐŚĞŝĚĂĂŶƚĂůĞŶƚĞŶĚĞƐŬƵŶĚŝŐŚĞŝĚĞŶǀĂĂƌĚŝŐŚĞĚĞŶďŝŶŶĞŶĚĞŐƌŽĞƉĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂŝƌŝŶnjĞƚƚĞŶŽŵĂŬĞŶǁĞǁĞƌŬǀĂŶƚĞĂŵŬƌĂĐŚƚKƉŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŵĂŬĞŶǁĞŽŽŬǁĞƌŬǀĂŶƉůĂŶŶŝŶŐƐĐŚŽŽůǁĞƌŬƉůĂŶƉƌŝŽƌŝƚĞŝƚĞŶƉůĂŶŶĂƐĐŚŽůŝŶŐƐƉůĂŶͿ^ĂŵĞŶǁĞƌŬŝŶŐŵĞƚŽƵĚĞƌƐKƉŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŵĂŬĞŶǁĞǀŝĂŽƉĞŶĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝĞǁĞƌŬǀĂŶŽƵĚĞƌďĞƚƌŽŬŬĞŶŚĞŝĚŽǁĞůŝŶĨŽƌŵĞĞůĂůƐĨŽƌŵĞĞůDĞƚŽƵĚĞƌƐďĞƐƉƌĞŬĞŶǁĞŚŽĞnjĞŚĞƚůĞƌĞŶĚĞůĞĞƌŬĂŶƐĞŶŚĞƚǁĞůďĞǀŝŶĚĞŶĞŶĚĞůĞĞƌƌĞƐƵůƚĂƚĞŶƚŝũĚĞŶƐĚĞƐĐŚŽŽůůŽŽƉďĂĂŶǀĂŶŚƵŶŬŝŶĚŬƵŶŶĞŶŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĞŶƐƚŝŵƵůĞƌĞŶĞŶŵĂdžŝŵĂůŝƐĞƌĞŶsĞƌďŽŶĚĞŶŚĞŝĚŵĞƚĚĞƉůĂĂƚƐĞůŝũŬĞŐĞůŽŽĨƐͿŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉůƐŬĂƚŚŽůŝĞŬĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůnjŝũŶǁĞǀĞƌďŽŶĚĞŶŵĞƚĞŶƐƚĂĂŶǁĞŽƉĞŶǀŽŽƌĞĞŶŽŶƚŵŽĞƚŝŶŐŵĞƚĚĞƉůĂĂƚƐĞůŝũŬĞŐĞůŽŽĨƐͿŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉsĂŶƚŝũĚƚŽƚƚŝũĚďĞͿůĞǀĞŶǁĞĐŽŶĐƌĞĞƚŵĞĞĞŶĞŶŐĂŐĞƌĞŶŽŶƐŝŶŝŶŝƚŝĂƚŝĞǀĞŶĞŶĚŽŽƌƐŽůŝĚĂƌŝƚĞŝƚůƐŬĂƚŚŽůŝĞŬĞƐĐŚŽŽůŐĂĂŶǁĞŶŝĞƚǀŽŽƌďŝũĂĂŶĚĞĐŽŶƚĞdžƚǀĂŶĚĞŵƵůƚŝĐƵůƚƵƌĞůĞƐĂŵĞŶůĞǀŝŶŐtĞnjŝũŶĞƌĚĞǁĞĞƌƐƉŝĞŐĞůŝŶŐǀĂŶtĞƐƚĞůůĞŶŽŶƐŐĂƐƚǀƌŝũŽƉĞŶ

ϭϱ

^ĂŵĞŶǁĞƌŬŝŶŐŵĞƚĂŶĚĞƌĞŽŶĚĞƌǁŝũƐŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĞƌƐůƐƐĐŚŽŽůƚĞĂŵŬƵŶŶĞŶǁĞǀĞĞůŵĂĂƌŶŝĞƚĂůůĞƐĞƚŝƐŶŝĞƚŵŽŐĞůŝũŬŽŵŽƉĂůůĞƚĞƌƌĞŝŶĞŶĚĞƐŬƵŶĚŝŐƚĞnjŝũŶtĂĂƌŶŽĚŝŐĞŶǁĞŶƐĞůŝũŬƌŽĞƉĞŶǁĞĚĂŶŽŽŬŐƌĂĂŐƚŝũĚĞůŝũŬͿĞdžƚƌĂĂĚǀŝĞƐĞdžƉĞƌƚŝƐĞĞŶĚĞƐŬƵŶĚŝŐŚĞŝĚŝŶŽĨǀĞƌǁŝũnjĞŶĚŽŽƌϮϱϱ KŶnjĞƐĐŚŽŽůŝƐŝŶƐƚĂĂƚŽŵŵĞƚŚĂĂƌŽŵŐĞǀŝŶŐƚĞĐŽŵŵƵŶŝĐĞƌĞŶĞŶŚĞĞĨƚĞĞŶŚŽŽŐƌĞƐƉŽŶƐŝĞĨǀĞƌŵŽŐĞŶKŶnjĞƐĐŚŽŽůǁŝůŐĞĞŶĞŝůĂŶĚnjŝũŶůƐĚŝĂůŽŽŐƐĐŚŽŽůƚŽĞƚƐĞŶǁĞŽŶƐƐĐŚŽŽůĞŝŐĞŶŽƉǀŽĞĚŝŶŐƐƉƌŽũĞĐƚĂĂŶĚĞŵĂĂƚƐĐŚĂƉƉĞůŝũŬĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐĞŶĞŶŶŝĞƵǁĞŽƉǀĂƚƚŝŶŐĞŶtĂĂƌŶŽĚŝŐĞŶǁĞŶƐĞůŝũŬĚŽĞŶǁĞĂĂŶƉĂƐƐŝŶŐĞŶĞŶĞǀŽůƵĞƌĞŶnjŽŵĞĞůƐƐĐŚŽŽůĚƵƌǀĞŶǁĞŚĞƚŽŽŬĂĂŶŽŵŵŽĞĚŝŐĞŬĞƵnjĞƐƚĞŵĂŬĞŶǁĂŶŶĞĞƌŽŶnjĞĞŝŐĞŶƵŝƚŐĂŶŐƐƉƵŶƚĞŶŝŶŚĞƚŐĞĚƌĂŶŐŬŽŵĞŶϮϱϲ KŶnjĞƐĐŚŽŽůŚĞĞĨƚĚĞĐĂƉĂĐŝƚĞŝƚŚĞƚǀĞƌŵŽŐĞŶŽŵŽǀĞƌŚĂĂƌǁĞƌŬŝŶŐƚĞƌĞĨůĞĐƚĞƌĞŶŽŐĂĂŶǁĞĚĞƵŝƚĚĂŐŝŶŐĂĂŶŽŵŽŶnjĞǁĞƌŬŝŶŐďŝũƚĞƐƚƵƌĞŶĞŶŽŶƐĂĂŶďŽĚǀĞƌĚĞƌƚĞǀĞƌƌŝũŬĞŶŽǁĞůŝŶĚŝǀŝĚƵĞĞůĂůƐŝŶƚĞĂŵǀĞƌďĂŶĚnjŝũŶǁĞǀĂŶƚŝũĚƚŽƚƚŝũĚďĞƌĞŝĚ ƚŽƚnjĞůĨŽŶĚĞƌnjŽĞŬtĂŶŶĞĞƌďůŝũŬƚĚĂƚƵŝƚĚŝĞƌĞĨůĞĐƚŝĞďŝũƐƚƵƌŝŶŐĞŶŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬnjŝũŶĞŶŐĂŐĞƌĞŶǁĞŽŶƐĚĂĂƌƚŽĞtĞŶĞŵĞŶŚŝĞƌďŝũŶŝĞƚƚĞǀĞĞůŚŽŽŝŽƉĚĞǀŽƌŬŵĂĂƌĚƵƌǀĞŶƐƉƌĞŝĚĞŶŝŶĚĞƚŝũĚtĞďĞƐƉƌĞŬĞŶǁĂƚǁĞĂĂŶƉĂŬŬĞŶĞŶǁĂƚǁĞŶŝĞƚĂĂŶƉĂŬŬĞŶĞůĨĞǀĂůƵĂƚŝĞŚĞĞĨƚǀŽŽƌŽŶƐĂůƐĚŽĞůŽŵĚĞŬƌĂĐŚƚǀĂŶŽŶnjĞ ƐĐŚŽŽůŽƉŚĞƚƐƉŽŽƌƚĞŬŽŵĞŶĚŝĞƚĞǁĂĂƌĚĞƌĞŶŶŝĞƵǁĞĐƌĞĂƚŝĞǀĞŬƌĂĐŚƚĞŶĂĂŶƚĞďŽƌĞŶĞŶĚĞǀĞƌďĞĞůĚŝŶŐƚĞ ĂĐƚŝǀĞƌĞŶŽƉĚĂƚĚŝƚĂůůĞƐƵŝƚĞŝŶĚĞůŝũŬŚĞƚůĞƌĞŶĞŶŚĞƚůĞǀĞŶǀĂŶĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶƚĞŶŐŽĞĚĞ njŽƵŬŽŵĞŶϮϱϳ KŶnjĞƐĐŚŽŽůďĞƐƚĞĞĚƚĚĞŶŽĚŝŐĞnjŽƌŐĂĂŶŚĂĂƌƉƌŽĐĞƐǀĂŶǀĞƌŶŝĞƵǁĞŶŝŶŶŽǀĂƚŝĞĨǀĞƌŵŽŐĞŶͿsĂŶƵŝƚŽŶƐƌĞƐƉŽŶƐŝĞĨǀĞƌŵŽŐĞŶĂůƐƐĐŚŽŽůǁĂŬĞŶǁĞĞƌŽǀĞƌŽŵŶŝĞƚŽƉĞůŬĞǀŽŽƌďŝũƌŝũĚĞŶĚĞǀĞƌŶŝĞƵǁŝŶŐƐƚƌĞŝŶƚĞƐƉƌŝŶŐĞŶŽĨƐůĂĂĨƐŶĂƚĞǀŽůŐĞŶǁĂƚĞdžƚĞƌŶĞŶĂůƐƚĞǀĞƌŶŝĞƵǁĞŶĨĂĐĞƚƚĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůǁĞƌŬŝŶŐǀŽŽƌƐĐŚƌŝũǀĞŶůƐƐĐŚŽŽůŽĞĨĞŶĞŶǁĞŽŶƐŝŶĞĞŶŽŶĚĞƌƐĐŚĞŝĚŝŶŐƐǀĞƌŵŽŐĞŶĚĂƚĂĂŶŐĞĞĨƚǁĂƚŝŶŚĞƚďĞƐƚĂĂŶĚĞĂĂŶďŽĚnjŝŶǀŽůĞŶǁĂĂƌĚĞǀŽůŐĞŶŽĞŐŝƐŽŵŐĞďŽƌŐĞŶƚĞǁŽƌĚĞŶĞŶǁĂƚǁĞďĞƚĞƌǀĞƌůĞǀĞŶĚŝŐĞŶŽĨǀĞƌƐƚĞƌŬĞŶYƵĂƵŝƚǀŽĞƌŝŶŐƐƚĞŵƉŽŚŽƵĚĞŶǁĞďŝũǀĞƌŶŝĞƵǁŝŶŐĞŶƌĞŬĞŶŝŶŐŵĞƚĚĞĐŽŵƉůĞdžŝƚĞŝƚǀĂŶŚĞƚƉƌŽĐĞƐǀĂŶǀĞƌĂŶĚĞƌŝŶŐĞŶŵĞƚĚĞŚĂĂůďĂĂƌŚĞŝĚŝƚůĞŐŐĞŶǁĞĐŽŶĐƌĞĞƚǀĂƐƚŝŶŚĞƚƉƌŝŽƌŝƚĞŝƚĞŶƉůĂŶǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽů

ϭϲ

Ϯϱϴ KŶnjĞƐĐŚŽŽůŵĂĂŬƚǁĞƌŬǀĂŶĚĞƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůŝƐĞƌŝŶŐǀĂŶŚĂĂƌƚĞĂŵKŵĚĞŬƌĂĐŚƚǀĂŶŽŶƐƐĐŚŽŽůƚĞĂŵĂĂŶƚĞƐƚĞƌŬĞŶŵĂŬĞŶǁĞǀŝĂŝŶƚĞƌŶĞŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶŝŶŐǁĞƌŬǀĂŶďĞƌŽĞƉƐǀĞƌǀŽůŵĂŬŝŶŐŽĨǀŽƌŵŝŶŐŽŶĚĞƌĚĞǀŽƌŵǀĂŶŽŶĚĞƌŵĞĞƌĐŽůůĞŐŝĂůĞĐŽŶƐƵůƚĂƚŝĞŚŽƐƉŝƚĞƌĞŶŝŶƚĞƌǀŝƐŝĞƚĞĂŵƚĞĂĐŚŝŶŐĞŶŽǀĞƌůĞŐŝŶǁĞƌŬŐƌŽĞƉĞŶKŵŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŝŶƚĞƌŶĞĞdžƉĞƌƚŝƐĞƚĞǀĞƌƌƵŝŵĞŶŝƐĞĞŶŝŶďƌĞŶŐǀĂŶďƵŝƚĞŶĂĨƐŽŵƐŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬKŶnjĞƐĐŚŽŽůĚŽĞƚĚĂĂƌǀŽŽƌĞĞŶďĞƌŽĞƉŽƉĚĞŶĞƚĞŝŐĞŶƉĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐĞŶŽƉŚĞƚŝŶĚŝǀŝĚƵĞĞůĞŶƚĞĂŵŐĞƌŝĐŚƚͿĂĂŶďŽĚǀĂŶŶĂƐĐŚŽůŝŶŐƐĐĞŶƚƌĂůƐŬĂƚŚŽůŝĞŬĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůŵĞƚĞĞŶƵŝƚŐĞƐƉƌŽŬĞŶůĞǀĞŶƐďĞƐĐŚŽƵǁĞůŝũŬĞŐƌŽŶĚƐůĂŐǁŝůůĞŶǁĞŽŽŬŐƌŽĞŝĞŶŝŶďĞƌŽĞƉƐƐƉŝƌŝƚƵĂůŝƚĞŝƚϮϱϵ tĂƚŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŽƌŐĂŶŝƐĂƚŽƌŝƐĐŚďĞůĞŝĚƐŵĂƚŝŐŽŽŬŽŶĚĞƌŶĞĞŵƚĨŝŶĂĂůŵŽĞƚĚŝƚĞĞŶŵĞĞƌǁĂĂƌĚĞ ďĞƚĞŬĞŶĞŶǀŽŽƌĚĞǀŽƌŵŝŶŐĞŶŚĞƚůĞƌĞŶǀĂŶŽŶnjĞŬŝŶĚĞƌĞŶĞŶĚŝƚŝŶĚĞďƌĞĚĞnjŝŶŝƚďĞƚĞŬĞŶƚĚĂƚǁĞŽŶƐĨŽĐƵƐƐĞŶŽƉĚĞŚĂƌŵŽŶŝƐĐŚĞƉĞƌƐŽŽŶůŝũŬŚĞŝĚƐŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐŽƉĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐǀĂŶĂƚƚŝƚƵĚĞƐĞŶǁĂĂƌĚĞŶŽƉŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐǀĂŶƉĞƌƐŽŽŶůŝũŬĞnjŝŶŐĞǀŝŶŐĞŶŽƉĚĞůĞǀĞŶƐďĞƐĐŚŽƵǁĞůŝũŬĞĞŶƌĞůŝŐŝĞƵnjĞŐƌŽĞŝ

ϭϳ

ϯtĞnjŝũŶĞĞŶĚĞŵŽĐƌĂƚŝƐĐŚǁĞƌŬĞŶĚĞƐĐŚŽŽůϯϭ ^ĐŚŽŽůƐƚƌƵĐƚƵƵƌĞƐĐŚŽŽůďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĠĠŶǀĞƐƚŝŐŝŶŐƐƉůĂĂƚƐĞƐƵďƐŝĚŝĞĞƌĚĞsƌŝũĞĂƐŝƐƐĐŚŽŽů^ŝŶƚͲŽƌŝƐ^ŝŶƚͲĂŶƐŵŽůĞŶƐƚƌĂĂƚϳϴϵϯϬDĞŶĞŶdĞůĞĨŽŽŶ ϬϱϲϱϭϮϴϴϵ^D ϬϰϳϮϵϮϮϱϯϳ

ͲŵĂŝů ŵŽŶŝƋƵĞůĞĞŶŬŶĞĐŚƚΛƐŝŶƚͲũŽƌŝƐŶĞƚtĞďƐŝƚĞ ŚƚƚƉǁǁǁƐŝŶƚͲũŽƌŝƐŶĞƚltůĞƵƚĞƌ WĞƵƚĞƌƚĞŵϯĚĞŬůĞƵƚĞƌgtĂŐĞƌ ϭƐƚĞƚĞŵϲĚĞůĞĞƌũĂĂƌ

ϯϮ KƌŐĂŶŝƐĂƚŝĞǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůϯϮϭ ZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌĞZĂĂĚǀĂŶ ĞƐƚƵƵƌŝƐĚĞĞŝŐĞŶůŝũŬĞŽƌŐĂŶŝƐĂƚŽƌǀĂŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐĞƚŝƐǀĞƌĂŶƚǁŽŽƌĚĞůŝũŬǀŽŽƌŚĞƚďĞůĞŝĚĞŶĚĞďĞůĞŝĚƐǀŽƌŵŝŶŐĞŶƐĐŚĞƉƚĚĞŶŽĚŝŐĞǀŽŽƌǁĂĂƌĚĞŶǀŽŽƌĞĞŶŐŽĞĚǀĞƌůŽŽƉǀĂŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐĞŶĂŵŝŶŐ st^^ŝŶƚͲsŝŶĐĞŶƚŝƵƐDĂĂƚƐĐŚĂƉƉĞůŝũŬĞnjĞƚĞů ltĂƐƚĞĞůĚƌĞĞĨϰϴϵϯϬZĞŬŬĞŵĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝĞǀĞnjĞƚĞů ltĂƐƚĞĞůĚƌĞĞĨϰϴϵϯϬZĞŬŬĞŵsŽŽƌnjŝƚƚĞƌ ĞĂŶͲWŝĞƌƌĞZŽƐƐĞĞůgtĞĚĞŶ DĞǀƌŝůĚĞĞůĞƵŚƌZŝŬsĂŶĚĂŵŵĞĞƌďĞŶŽŽƌŶĂĞƌƚDĞǀƌDĂƌŝũŬĞƵĐĂƚĞůůĞWŝĞƌƌĞsĂŶĚĞƌ^ƚŝĐŚĞůĞŚƌdŽŵgtĞŐůĞLJŚƌĂŶĞƌƵĚĚĞƌŚƌŽŶĂƚŚĂŶŽůǀŽĞƚŚƌ^ƚĞĨĂĂŶsĞƌŵĞƵůĞŶKŵŚĞƚƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶƵŝƚƚĞďŽƵǁĞŶĚŽĞƚnjŝũĞĞŶďĞƌŽĞƉŽƉĚĞƉĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐŚƌĂŶĞƌƵĚĚĞƌĞŶĞĂŶͲWŝĞƌƌĞZŽƐƐĞĞůnjŝũŶĚĞĐŽŶƚĂĐƚƉĞƌƐŽŶĞŶǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽů

ϭϴ

ϯϮϮ ^ĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉKŶnjĞƐĐŚŽŽůŝƐĂĂŶŐĞƐůŽƚĞŶďŝũĚĞƐĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉ^ŝŶƚͲsŝŶĐĞŶƚŝƵƐsŽůŐĞŶĚĞƐĐŚŽůĞŶŵĂŬĞŶĚĞĞůǀĂŶĚĞƐĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉ

x sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽů^ŝŶƚͲŽƌŝƐƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůKŶƐltĂƐƚĞĞůƚũĞƵŝƚZĞŬŬĞŵx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽů^ŝŶƚͲĂŶƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůŝŶŶĞŶŚŽĨƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůsůĂŵƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůůŝũĚŚŽǀĞƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůĞ^ƚĂƉƵŝƚgtĂƵǁĞx gtKůŝũĚŚŽǀĞƵŝƚDĞŶĞŶx gtKĞtĂƚĞƌůĞůŝĞƵŝƚDŽŽƌƐĞůĞ

ĞŚĞĞƌĞŶŶLJdĂƌƌĂƐŝƐĚĞĐŽƂƌĚŝŶĞƌĞŶĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉϯϮϯ ĞƚƉĞƌƐŽŶĞĞůŝƌĞĐƚĞƵƌ

DŽŶŝƋƵĞgtĞĞŶŬŶĞĐŚƚƌŬĞďƌƵŐǁĞŐϭϵϴϵϯϬDĞŶĞŶϬϰϳϮϵϮϮϱϯϳltůĞƵƚĞƌltϬ ^ŽƉŚŝĞĞŐƌŽŽƚĞltϭ DĂƵĚsĂŶƐƚĞĞŶŬŝƐƚĞ ĞŶsĞƌŽŶŝƋƵĞgtĞŵĂŶltϭltϮ ƐĂďĞůĞƌLJĐŬĞƌĞltϮ dĞƐƐĂDĂǀĞĂƵltϯ DĂƌŐŽƚĞĐůĞƌĐƋ ĞŶƌĞĞƚůůĞŐĂĞƌƚgtK ƌĞĞƚůůĞŐĂĞƌƚltŝŶĚĞƌǀĞƌnjŽƌŐƐƚĞƌ sĞĞƌůĞĂĞůƐŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌŬůĞƵƚĞƌ DĂƵĚsĂŶƐƚĞĞŶŬŝƐƚĞ

gtĂŐĞƌgtϭ^ŽƉŚŝĞĞƌƉŽĞůgtϭ gtŽƌĞgtĂŵŽŶgtϮ ^ŽĨŝĞsĞƌŚĞůƐƚgtϮ ŽLJĞŵƵLJŶĐŬgtϯ ltĂƚƌŝĞŶĞƐƐĞLJŶ ĞŶŚĂƌůŽƚƚĞWůĂƚƚĞĞƵǁgtϰ DĂƌũŽůĞŝŶĞůĞƵgtϱ gtƵĐdĂŶŐŚĞgtϲ DĂƌƚŝŶĞŽŽůƐĂĞƚgtK gtŝnjĞsĂŶĞtĂůůĞƌŶĞ KŶƌĂĞĚƚ

ϭϵ

ŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ ůĂŐĞƌ ůƐĞůĞĨĞďǀƌĞWƌĞǀĞŶƚŝĞ ĂŶsĂŶĚĞŶďƌŽƵĐŬĞ ĞŶ^ĞŶŶĞsĂŶĚĂĞůĞdͲĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌĞŶ ^ƚĞǀĞŶKƉƐŽŵĞƌďĞŐĞůĞŝĚĞƌŽƉĞŶŬůĂƐĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝĞ DŽŶŝĐĂsĂŶŶĞƐƚĞKƉǀĂŶŐ ŶŶŝĐŬWŝŶŽLJƵƐ ůĂƵĚĞĂůďĞƌƚgtŽŐŝƐƚŝĞŬ ƉĞƌƐŽŶĞĞů ŽƌŝĂŶŶĞĞtŝĞƐƚWĂƚƌŝĐŝĂ^ŽĞŶŚƌŝƐƚĂĞďĂĐŬƌĂƚŝĞŶŶĞWĞƌƐLJŶEĂƚŚĂůŝĞ

ϯϮϰ ĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĚĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚĞŶǀĂŶĚĞĚĞƌĚĞŐƌĂĂĚĚŝĞŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐĂĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐŚĞďďĞŶǀĞƌnjŽƌŐĚďŝũnjŽŶĚĞƌĞůĞĞƌŵĞĞƐƚĞƌůŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĚĞnjŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌĞŶĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌ ĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚǀĞůƚĞĞŶŽŽƌĚĞĞůŽĨĚĞůĞĞƌůŝŶŐŝŶǀŽůĚŽĞŶĚĞŵĂƚĞĚĞůĞĞƌƉůĂŶĚŽĞůĞŶŚĞĞĨƚďĞƌĞŝŬƚ ĞŬĂŶĚŝƚĚŽĞŶŽƉďĂƐŝƐǀĂŶ

x ĞƵŝƚƐůĂŐĞŶǀĂŶƉƌŽĞĨǁĞƌŬĞŶƚĞƐƚĞŶĞŶƚŽĞƚƐĞŶĞŶĂŶĚĞƌĞ ŽďũĞĐƚŝĞǀĞŐĞŐĞǀĞŶƐx ĞĞǀŽůƵƚŝĞĞŶĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐĚŝĞĚĞůĞĞƌůŝŶŐĚŽŽƌŚĞĞŶĚĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůŚĞĞĨƚŵĞĞŐĞŵĂĂŬƚx ĞŐĞŐĞǀĞŶƐƵŝƚŚĞƚnjŽƌŐĚŽƐƐŝĞƌx ĞŵŽŐĞůŝũŬŚĞĚĞŶĚĞŝŶnjĞƚĞŶĚĞůĞĞƌŵŽƚŝǀĂƚŝĞǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚĞŽŵƐƚĂŶĚŝŐŚĞĚĞŶǁĂĂƌŝŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐůĞĞĨƚx ĞƉƌŽŐŶŽƐĞǀĂŶǀĞƌĚĞƌĞĞǀŽůƵƚŝĞĞŶŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐ

ůƐďĞŐĞůĞŝĚĞŶĚĞŝŶƐƚĂŶƚŝĞŝŶŚĞƚnjŽƌŐƚƌĂũĞĐƚǀĂŶĞĞŶůĞĞƌůŝŶŐŬĂŶĚĞgtͲŵĞĚĞǁĞƌŬĞƌďĞƚƌŽŬŬĞŶǁŽƌĚĞŶŝŶĞĞŶĂĚǀŝƐĞƌĞŶĚĞďĞƌĂĂĚƐůĂŐŝŶŐ ĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌƚƌĞĞĚƚŽƉĂůƐǀŽŽƌnjŝƚƚĞƌǀĂŶĚĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚŬŽŵƚŶĂϮϬũƵŶŝƐĂŵĞŶĞŽƵĚĞƌƐǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞŚĞƚŐĞƚƵŝŐƐĐŚƌŝĨƚŶŝĞƚďĞŚĂůĞŶǁŽƌĚĞŶƉĞƌƐŽŽŶůŝũŬǀĞƌǁŝƚƚŝŐĚϯϮϱ ĞŽƵĚĞƌƌĂĂĚĞŽƵĚĞƌƌĂĂĚďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĞĞŶŐƌŽĞƉŽƵĚĞƌƐĚŝĞŽƉĞĞŶŽƉďŽƵǁĞŶĚĞǁŝũnjĞŵĞĞǁĞƌŬĞŶĂĂŶĚĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĞŶŚĞƚǁĞůnjŝũŶŝŶŚĞƚĂůŐĞŵĞĞŶǀĂŶĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶŚŽƵĚ

x KƵĚĞƌƐďŝũŚĞƚƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶďĞƚƌĞŬŬĞŶĚŵǀǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶx ĞƚƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶĨŝŶĂŶĐŝĞĞůĞŶŵĂƚĞƌŝĞĞůŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĞŶx KƵĚĞƌƐŝŶƐƉƌĂĂŬďŝĞĚĞŶŝŶnjĂŬĞĂůůĞƌůĞŝƐĐŚŽŽůĂĂŶŐĞůĞŐĞŶŚĞĚĞŶx KƌŐĂŶŝƐĞƌĞŶǀĂŶĂůůĞƌůĞŝĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶŽƉƐĐŚŽŽůx

ϮϬ

ůŬũĂĂƌďŝũŚĞƚďĞŐŝŶǀĂŶŚĞƚƐĐŚŽŽůũĂĂƌǁŽƌĚĞŶĂůůĞŽƵĚĞƌƐƵŝƚŐĞŶŽĚŝŐĚŽŵůŝĚƚĞǁŽƌĚĞŶǀĂŶŚĞƚŽƵĚĞƌĐŽŵŝƚĠ KƉĞůŬĞǀĞƌŐĂĚĞƌŝŶŐnjŝũŶƐƚĞĞĚƐĞŶŬĞůĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚĞŶĂĂŶǁĞnjŝŐdĞŶƐůŽƚƚĞŵĂĂŬƚŽŽŬĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌǀĂŶĂŵďƚƐǁĞŐĞ ĚĞĞůƵŝƚǀĂŶĚĞŽƵĚĞƌǀĞƌĞŶŝŐŝŶŐsŽŽƌnjŝƚƚĞƌĂƌŽůŝŶĞsĞƌƐĂǀĞů Ͳ ĐĂƌŽůŝŶĞǀĞƌƐĂǀĞůΛŐŵĂŝůĐŽŵsŽŽƌnjŝƚƚĞƌsŝƌŐŝŶŝĞŽďďĞůƐ Ͳ ǀŝƌŐŝŶŝĞĚŽďďĞůƐΛŐŵĂŝůĐŽŵϯϮϲ ĞƐĐŚŽŽůƌĂĂĚĞƐĐŚŽŽůƌĂĂĚďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĚƌŝĞŐƌŽĞƉĞŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũnjĞŶĚƉĞƌƐŽŶĞĞůĚĞŽƵĚĞƌƐĞŶĚĞůŽŬĂůĞŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉĞŽǀĞƌůĞŐŐĞŶƐĂŵĞŶĞŶĚƌĂŐĞŶĞůŬǀĂŶƵŝƚŚƵŶĞŝŐĞŶŝŶďƌĞŶŐďŝũƚŽƚĚĞĂůŐĞŵĞŶĞŵĞŶƐĞůŝũŬĞĞŶĐŚƌŝƐƚĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌŝƐĂĂŶǁĞnjŝŐĞŶŚĞĞĨƚĞĞŶĂĚǀŝƐĞƌĞŶĚĞƚĂĂŬsŽŽƌŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũnjĞŶĚƉĞƌƐŽŶĞĞů

x DĞǀƌltĂƚƌŝĞŶĞƐƐĞLJŶx DĞǀƌDĂƵĚsĂŶƐƚĞĞŶŬŝƐƚĞsŽŽƌĚĞŽƵĚĞƌƐ

x ŚƌŚƌŝƐƚŽƉŚĞůĂŶĐŬĂĞƌƚsŽŽƌĚĞůŽŬĂůĞŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉ

x DĞǀƌampĂďŝĞŶŶĞ^ĞLJƐx DĞǀƌDŝĞŬĞĂĞƐ

ϯϮϳ gtKŶnjĞƐĐŚŽŽůǁĞƌŬƚƐĂŵĞŶŵĞƚŚĞƚgtͻĂĚƌĞƐKƵĚĞgtĞŝĞůĂĂŶϴϯϴϵϯϬDĞŶĞŶͻŽŶƚĂĐƚƉĞƌƐŽŽŶ ^ƚĞǀĞŶtĂůůĂĞƌƚͲ ƉƐLJĐŚŽůŽŽŐ

ϯϮϴ ŶƐƉĞĐƚŝĞĞŶďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐEŝǀĞĂƵĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ ůĂŝŶ^ĞLJŶŚĂĞǀĞWĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐ WĂƐĐĂůsĂŶĚĞŶƌŽƵĐŬĞϯϮϵ ĞƌŽĞƉƐĐŽŵŵŝƐƐŝĞŝƐĚŽŵƌƵŐŐĞsŝĐĂƌŝĂĂƚǀŽŽƌKŶĚĞƌǁŝũƐĞƌŽĞƉƐĐŽŵŵŝƐƐŝĞďĂƐŝƐŽŶĚĞƌǁŝũƐĞĞƐƚƐƚƌĂĂƚϰϴϬϬϬƌƵŐŐĞ

Ϯϭ

ϰtĞƚƚĞůŝũŬĞǀĞƌƉůŝĐŚƚŝŶŐĞŶϰϭ ŶƐĐŚƌŝũǀĞŶǀĂŶůĞĞƌůŝŶŐĞŶĞŶŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐŬĂŶƉĂƐŝŶŐĂĂŶŶĂŝŶƐƚĞŵŵŝŶŐŵĞƚŚĞƚƐĐŚŽŽůƌĞŐůĞŵĞŶƚĞŶŚĞƚƉĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚƉƌŽũĞĐƚǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůĞŶŵĂĂůŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶďůŝũĨƚŚĞƚŬŝŶĚďŝũŽŶƐŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƚŽƉƚĞŶŬĞůǁĂŶŶĞĞƌĚĞŽƵĚĞƌƐďĞƐůŝƐƐĞŶ ŽŵŚĞƚŬŝŶĚǀĂŶƐĐŚŽŽůƚĞǀĞƌĂŶĚĞƌĞŶŽĨǁĂŶŶĞĞƌŚĞƚŬŝŶĚǁŽƌĚƚƵŝƚŐĞƐůŽƚĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽů ŝũĞůŬĞǁŝũnjŝŐŝŶŐǀĂŶŚĞƚƐĐŚŽŽůƌĞŐůĞŵĞŶƚnjƵůůĞŶǁĞƚĞƌƵŐũƵůůŝĞƐĐŚƌŝĨƚĞůŝũŬĂŬŬŽŽƌĚǀƌĂŐĞŶŶĚŝĞŶũƵůůŝĞŶŝĞƚĂŬŬŽŽƌĚŐĂĂŶŵĞƚĚĞǁŝũnjŝŐŝŶŐĚĂŶǁŽƌĚƚĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐǀĂŶũƵůůŝĞŬŝŶĚďĞģŝŶĚŝŐĚŽƉϯϭĂƵŐƵƐƚƵƐǀĂŶŚĞƚůŽƉĞŶĚĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌŝũĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĚŝĞŶƚĞĞŶŽĨĨŝĐŝĞĞůĚŽĐƵŵĞŶƚƚĞǁŽƌĚĞŶǀŽŽƌŐĞůĞŐĚĚĂƚĚĞŝĚĞŶƚŝƚĞŝƚǀĂŶŚĞƚŬŝŶĚďĞǀĞƐƚŝŐƚĞŶĚĞǀĞƌǁĂŶƚƐĐŚĂƉĂĂŶƚŽŽŶƚ ŝũĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐǀĂŶũƵůůŝĞŬŝŶĚnjƵůůĞŶǁĞũƵůůŝĞďĞǀƌĂŐĞŶŽǀĞƌĚĞŽƌŐĂŶŝƐĂƚŝĞǀĂŶŚĞƚŽƵĚĞƌůŝũŬŐĞnjĂŐĚĞŐĞnjŝŶƐƐĂŵĞŶƐƚĞůůŝŶŐĚĞǀĞƌďůŝũĨƐƌĞŐĞůŝŶŐtĞŐĂĂŶĞƌǀĂŶƵŝƚĚĂƚďĞŝĚĞŽƵĚĞƌƐŝŶƐƚĞŵŵĞŶŵĞƚĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐŶĚŝĞŶǁĞŽƉĚĞŚŽŽŐƚĞnjŝũŶǀĂŶŚĞƚŶŝĞƚͲĂŬŬŽŽƌĚǀĂŶĞĞŶǀĂŶďĞŝĚĞŽƵĚĞƌƐŬƵŶŶĞŶǁĞŚĞƚŬŝŶĚŶŝĞƚŝŶƐĐŚƌŝũǀĞŶtĞŬƵŶŶĞŶũƵůůŝĞŬŝŶĚƉĂƐŝŶƐĐŚƌŝũǀĞŶĂůƐďĞŝĚĞŽƵĚĞƌƐĂŬŬŽŽƌĚŐĂĂŶKŶnjĞƐĐŚŽŽůǀŽůŐƚĚĞƌĞŐĞůŝŶŐĚŝĞĂĨŐĞƐƉƌŽŬĞŶŝƐǀŽŽƌĂůůĞďĂƐŝƐƐĐŚŽůĞŶŝŶDĞŶĞŶĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĞŶǀĞƌůŽƉĞŶŝŶǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞƐƚĂƉƉĞŶĞďƌŽĞƌƐĞŶnjƵƐƐĞŶǀĂŶůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞĂůŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶnjŝũŶŝŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶǀĂŶƉĞƌƐŽŶĞĞůƐůĞĚĞŶǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŚĞďďĞŶĂůƐĞĞƌƐƚĞŶǀŽŽƌƌĂŶŐďŝũŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐEĂŚĞŶŚĞďďĞŶĚĞĂŶĚĞƌĞŬŝŶĚĞƌĞŶǀŽŽƌƌĂŶŐŽƉŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĂĂƌŶĂƐƚĂƌƚĞŶĚĞǀƌŝũĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĞŶ

ŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞƐx ŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞƐǀŽŽƌĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞnjƵůůĞŶŝŶƐƚĂƉƉĞŶƚŝũĚĞŶƐŚĞƚǀŽůŐĞŶĚĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌͲ sŽŽƌƌĂŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞǀŽŽƌŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐǀĂŶďƌŽĞƌƐĞŶnjƵƐƐĞŶĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶǀĂŶƉĞƌƐŽŶĞĞůƐůĞĚĞŶǀĂŶĚĞĞĞƌƐƚĞƚŽƚĞŶŵĞƚĚĞƚŝĞŶĚĞƐĐŚŽŽůĚĂŐǀĂŶĨĞďƌƵĂƌŝͲ sŽŽƌƌĂŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞǀŽŽƌĂůůĞĂŶĚĞƌĞŬŝŶĚĞƌĞŶǀĂŶĚĞĞĞƌƐƚĞƚŽƚĞŶŵĞƚĚĞƚŝĞŶĚĞƐĐŚŽŽůĚĂŐǀĂŶŵĂĂƌƚͲ ĞǀƌŝũĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĞŶсǀŽŽƌŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŶŝĞƚnjŝũŶŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶƚŝũĚĞŶƐĚĞǀŽŽƌnjŝĞŶĞǀŽŽƌƌĂŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞƐͿƐƚĂƌƚĞŶŽƉĚĞĞĞƌƐƚĞƐĐŚŽŽůĚĂŐǀĂŶ ĂƉƌŝů

ŶƐĐŚƌŝũǀĞŶǀŽŽƌŚĞƚŚƵŝĚŝŐĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌŬĂŶŽƉĞůŬǀŽŽƌnjŝĞŶŵŽŵĞŶƚx ĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĞŶŚĞďďĞŶƉůĂĂƚƐƚŝũĚĞŶƐĚĞŽƉĞŶŝŶŐƐƵƌĞŶǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŽĨŽƉĂĨƐƉƌĂĂŬx ĞĐĂƉĂĐŝƚĞŝƚĞŶǀĂŶŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐĞŶŚĞƚůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůǁŽƌĚĞŶďĞŬĞŶĚŐĞŵĂĂŬƚǀŽŽƌĚĞƐƚĂƌƚǀĂŶĚĞǀŽŽƌƌĂŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞǀŽŽƌŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐǀĂŶďƌŽĞƌƐĞŶnjƵƐƐĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶǀĂŶƉĞƌƐŽŶĞĞůƐůĞĚĞŶx sŽŽƌĚĞƐƚĂƌƚǀĂŶĞůŬĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞnjŝĞŚŝĞƌďŽǀĞŶͿǁŽƌĚƚŚĞƚĂĂŶƚĂůǀƌŝũĞƉůĂĂƚƐĞŶŵĞĞŐĞĚĞĞůĚŝŶŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐĞŶŚĞƚ ůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůx KŶnjĞƐĐŚŽŽůƐƚƌĞĞĨƚĞĞŶĞǀĞŶǁŝĐŚƚŝŐĞǀĞƌĚĞůŝŶŐŶĂǀĂŶůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞĂůŽĨŶŝĞƚďĞĂŶƚǁŽŽƌĚĞŶĂĂŶǀŽůŐĞŶĚĞŝŶĚŝĐĂƚŽƌĞŶϭͿĚĞůĞĞĨĞĞŶŚĞŝĚǁĂĂƌƚŽĞŚĞƚŬŝŶĚďĞŚŽŽƌƚŽŶƚǀŝŶŐĞĞŶƐĐŚŽŽůƚŽĞůĂŐĞƚŝũĚĞŶƐŚĞƚǀŽŽƌĂĨŐĂĂŶĚĞŽĨĚĂĂƌĂĂŶǀŽŽƌĂĨŐĂĂŶĚĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌͿŽĨŚĞƚŐĞnjŝŶŚĞĞĨƚ

ϮϮ

ĞĞŶďĞƉĞƌŬƚŝŶŬŽŵĞŶʹ ϮͿĚĞŵŽĞĚĞƌǀĂŶŚĞƚŬŝŶĚŚĞĞĨƚŐĞĞŶĚŝƉůŽŵĂǀĂŶŚĞƚƐĞĐƵŶĚĂŝƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŽĨŐĞĞŶŐĞƚƵŝŐƐĐŚƌŝĨƚǀĂŶŚĞƚnjĞƐĚĞũĂĂƌ^KŽĨŐĞĞŶŐĞůŝũŬǁĂĂƌĚŝŐƐƚƵĚŝĞďĞǁŝũƐͿĞǀĞƌŚŽƵĚŝŶŐǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞďĞĂŶƚǁŽŽƌĚĞŶĂĂŶĞĞŶŽĨďĞŝĚĞŝŶĚŝĐĂƚŽƌĞŶƚĞŶŽƉnjŝĐŚƚĞǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞĂĂŶŐĞĞŶǀĂŶďĞŝĚĞŝŶĚŝĐĂƚŽƌĞŶďĞĂŶƚǁŽŽƌĚĞŶďĞĚƌĂĂŐƚϰϱ ϱϱ

x ŶĨŽƌŵĂƚŝĞŽǀĞƌŝŶƐĐŚƌŝũǀĞŶǀŝŶĚũĞŽƉǁǁǁŽŶĚǀůĂĂŶĚĞƌĞŶďĞŐŽŬŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƌĞĐŚƚͺŽƵĚĞƌƐx ůůĞŝŶĨŽƌŵĂƚŝĞŽǀĞƌǀƌŝũĞƉůĂĂƚƐĞŶĞŶŝŶƐĐŚƌŝũǀĞŶǀŝŶĚũĞŽƉǁǁǁŶĂĂƌƐĐŚŽŽůŝŶŵĞŶĞŶďĞx

ƌŝƐŝŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůƉůĂĂƚƐǀŽŽƌϯϬϴ ŬŝŶĚĞƌĞŶϭϯϮǀŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐĞŶϭϳϲ ǀŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐ

^ĐƌĞĞŶŝŶŐŶŝǀĞĂƵŽŶĚĞƌǁŝũƐƚĂĂůKŶnjĞƐĐŚŽŽůŵŽĞƚǀŽŽƌĞůŬĞůĞĞƌůŝŶŐĚŝĞǀŽŽƌŚĞƚĞĞƌƐƚŝŶŚĞƚůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŝŶƐƚƌŽŽŵƚĞĞŶƚĂĂůƐĐƌĞĞŶŝŶŐ ƵŝƚǀŽĞƌĞŶŶĚŝĞŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŽƉďĂƐŝƐǀĂŶĚĞƌĞƐƵůƚĂƚĞŶǀĂŶĚĞƐĐƌĞĞŶŝŶŐŚĞƚŶŽĚŝŐĂĐŚƚǁŽƌĚƚĞĞŶƚĂĂůƚƌĂũĞĐƚǀŽŽƌnjŝĞŶĚĂƚĂĂŶƐůƵŝƚďŝũĚĞƐƉĞĐŝĨŝĞŬĞŶŽĚĞŶǀĂŶŚĞƚŬŝŶĚKƌŐĂŶŝƐĂƚŝĞǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶŐƌŽĞƉĞŶĞƐĐŚŽŽůďĞƐůŝƐƚŝŶŽǀĞƌůĞŐĞŶŝŶŚĞƚƐĂŵĞŶǁĞƌŬŝŶŐŵĞƚŚĞƚgtĚĂƚŽŶnjĞƐĐŚŽŽůďĞŐĞůĞŝĚƚŽĨũĞŬŝŶĚŬĂŶŽǀĞƌŐĂĂŶŶĂĂƌĞĞŶǀŽůŐĞŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶŐƌŽĞƉtŝůĚĞƐĐŚŽŽůĚĂƚũĞŬŝŶĚĞĞŶũĂĂƌŽǀĞƌĚŽĞƚĚĂŶŝƐĚŝƚŽŵĚĂƚnjĞĞƌǀĂŶŽǀĞƌƚƵŝŐĚŝƐĚĂƚĚŝƚǀŽŽƌũĞŬŝŶĚĚĞďĞƐƚĞŽƉůŽƐƐŝŶŐŝƐĞŐĞŶŽŵĞŶďĞƐůŝƐƐŝŶŐ ǁŽƌĚƚƚĞŶĂĂŶnjŝĞŶǀĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐƐĐŚƌŝĨƚĞůŝũŬŐĞŵŽƚŝǀĞĞƌĚĞŶŵŽŶĚĞůŝŶŐƚŽĞŐĞůŝĐŚƚĞƐĐŚŽŽůŐĞĞĨƚŽŽŬĂĂŶǁĞůŬĞďŝũnjŽŶĚĞƌĞĂĂŶĚĂĐŚƚƐƉƵŶƚĞŶĞƌŝŶŚĞƚĚĂĂƌŽƉǀŽůŐĞŶĚĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌǀŽŽƌũĞŬŝŶĚnjŝũŶĞƐĐŚŽŽůŶĞĞŵƚĚĞnjĞďĞƐůŝƐƐŝŶŐŝŶŚĞƚďĞůĂŶŐǀĂŶũĞŬŝŶĚĞƚŝƐĚĞƐĐŚŽŽůĚŝĞďĞƐůŝƐƚŝŶǁĞůŬĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶŐƌŽĞƉũĞŬŝŶĚĚŝĞŝŶĚĞůŽŽƉǀĂŶnjŝũŶƐĐŚŽŽůůŽŽƉďĂĂŶǀĂŶƐĐŚŽŽůǀĞƌĂŶĚĞƌƚƚĞƌĞĐŚƚŬŽŵƚgtĞĞƌůŝŶŐĞŶŐƌŽĞƉĞŶŬƵŶŶĞŶŚĞƌŝŶŐĞĚĞĞůĚǁŽƌĚĞŶŽƉďĂƐŝƐǀĂŶĞĞŶŐĞǁŝũnjŝŐĚĞŝŶƐƚƌŽŽŵWŽƐŝƚŝĞĨĞŶŐĂŐĞŵĞŶƚƚĞŶĂĂŶnjŝĞŶǀĂŶĚĞŽŶĚĞƌǁŝũƐƚĂĂůhǁŬŝŶĚŝƐŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶŝŶĞĞŶEĞĚĞƌůĂŶĚƐƚĂůŝŐĞƐĐŚŽŽůEĞĚĞƌůĂŶĚƐŝƐĚĞĂůŐĞŵĞŶĞŽŵŐĂŶŐƐƚĂĂůŽƉƐĐŚŽŽůĞƚŝƐĚĞƚĂĂůǁĂĂƌŝŶůĞƐŐĞŐĞǀĞŶǁŽƌĚƚĞŶǁĂĂƌŝŶĚĞƐĐŚŽŽůĐŽŵŵƵŶŝĐĞĞƌƚĞƐĐŚŽŽůĞŶŐĂŐĞĞƌƚnjŝĐŚŽŵĞůŬŬŝŶĚnjŽŐŽĞĚŵŽŐĞůŝũŬƚĞďĞŐĞůĞŝĚĞŶŝŶnjŝũŶƚĂĂůŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐKƉĚŝĞŵĂŶŝĞƌŬĂŶŚĞƚĚĞEĞĚĞƌůĂŶĚƐĞƚĂĂůƐŶĞůĂĂŶůĞƌĞŶĞŶĐŽƌƌĞĐƚŐĞďƌƵŝŬĞŶltŝŶĚĞƌĞŶĞŶŽƵĚĞƌƐƐƉƌĞŬĞŶƚŚƵŝƐƐŽŵƐĞĞŶĂŶĚĞƌĞƚĂĂůĚŝĂůĞĐƚampƌĂŶƐŽĨĞĞŶĂŶĚĞƌĞǀƌĞĞŵĚĞƚĂĂůĞƐĐŚŽŽůƌĞƐƉĞĐƚĞĞƌƚĚĞƚĂĂůĚŝĞŽƵĚĞƌƐĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶƚŚƵŝƐƐƉƌĞŬĞŶĞŶŬŝŶĚůĞĞƌƚǀůƵŐŐĞƌEĞĚĞƌůĂŶĚƐĂůƐŚĞƚŽŽŬďƵŝƚĞŶĚĞƐĐŚŽŽůƵƌĞŶEĞĚĞƌůĂŶĚƐŬĂŶŝŶŽĞĨĞŶĞŶĂĂƌŽŵŝƐŚĞƚďĞůĂŶŐƌŝũŬĚĂƚŽƵĚĞƌƐŚƵŶŬŝŶĚĂĂŶŵŽĞĚŝŐĞŶŽŵŝŶĚĞǀƌŝũĞƚŝũĚƚĞůĂƚĞŶĚĞĞůŶĞŵĞŶĂĂŶEĞĚĞƌůĂŶĚƐƚĂůŝŐĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶ

Ϯϯ

KƵĚĞƌƐĚŽĞŶŝŶƐƉĂŶŶŝŶŐĞŶŽŵŝŶŚĞƚEĞĚĞƌůĂŶĚƐŵĞƚĚĞƐĐŚŽŽůƚĞĐŽŵŵƵŶŝĐĞƌĞŶůƐĚŝƚŶŝĞƚŽĨŵŽĞŝůŝũŬůƵŬƚŚĞůƉƚĚĞƐĐŚŽŽůŚĞŶĚĂĂƌďŝũĞĚŽĞƚĞƌĂůůĞƐĂĂŶŽƉĚĂƚŽƵĚĞƌƐĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶnjŝĐŚƐŶĞůƚŚƵŝƐǀŽĞůĞŶŽƉƐĐŚŽŽů

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Ϯϵ

ϱϵ ĞnjŽŶĚĞĞĞƚŐĞǁŽŽŶƚĞŶ^ŶŽĞƉĞŶŬĂƵǁŐŽŵŚŽƌĞŶŶŝĞƚŽƉƐĐŚŽŽůůƐƚƵƐƐĞŶĚŽŽƌƚũĞƐŵŽŐĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶŬŽĞŬũĞƐŵĞĞďƌĞŶŐĞŶtĞnjŽƵĚĞŶŚĞƚŽƉƉƌŝũƐƐƚĞůůĞŶŐĞĞŶŬŽĞŬĞŶŵĞĞƚĞŐĞǀĞŶŵĞƚĂĂŶĚĞďƵŝƚĞŶnjŝũĚĞĐŚŽĐŽůĂĚĞŽŽƌŚĞƚǀĂƐƚŚŽƵĚĞŶƐŵĞůƚĚĞĐŚŽĐŽůĂĚĞǁĞŐĞŶďĞǀƵŝůƚĚŝƚŚĂŶĚũĞƐƚƌƵŝƚũĞƐĞƐĐŚŽŽůǁĞƌŬƚŵĞĞŵĞƚdƵƚƚŝͲampƌƵƚƚŝsĂŶĂĨŽŬƚŽďĞƌƚŽƚĞŝŶĚŵĞŝǁŽƌĚƚϭŵĂĂůƉĞƌǁĞĞŬĞĞŶƐƚƵŬĨƌƵŝƚ ďĞĚĞĞůĚͿĞƐĐŚŽŽůŶĞĞŵƚĚĞŬŽƐƚĞŶǀŽŽƌŚĂĂƌƌĞŬĞŶŝŶŐsĂŶĂĨĚŝƚƐĐŚŽŽůũĂĂƌŝƐŚĞƚŶŝĞƚŵĞĞƌŵŽŐĞůŝũŬŽŵĚƌĂŶŬũĞƐƚĞŬŽƉĞŶŽƉƐĐŚŽŽůĞŬŝŶĚĞƌĞŶŵŽŐĞŶnjĞůĨĞĞŶĨůĞƐũĞǁĂƚĞƌ ŵĞĞďƌĞŶŐĞŶŽĨŬƌŝũŐĞŶǁĂƚĞƌ ǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůϱϭϬ sĞƌũĂĂƌĚĂŐĞŶltŝŶĚĞƌĞŶƐƚĂĂŶŐƌĂĂŐĞǀĞŶƚũĞƐŝŶĚĞďĞůĂŶŐƐƚĞůůŝŶŐŽƉŚƵŶǀĞƌũĂĂƌĚĂŐŽĨǀŽŽƌĞĞŶĂŶĚĞƌĞƐƉĞĐŝĂůĞŐĞďĞƵƌƚĞŶŝƐsĂŶƵŝƚĚĞƐĐŚŽŽůǁŽƌĚƚŚĞƚŬŝŶĚŝŶĚĞďůŽĞŵĞƚũĞƐŐĞnjĞƚĞŶĚŝƚŐĞďĞƵƌƚŽƉĞĞŶĞŝŐĞŶŵĂŶŝĞƌŵĞƚĞĞŶŬƌŽŽŶƚũĞĞĞŶůŝĞĚũĞĞĞŶŬĂĂƌƚsŽŽƌĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶǁŽƌĚƚĞƌǀĂŶǁĞŐĞĚĞƐĐŚŽŽůĞĞŶŬůĞŝŶŐĞƐĐŚĞŶŬũĞĂĂŶŐĞďŽĚĞŶtĞǀƌĂŐĞŶŽŵŶŝĞƚƐĂĂŶƵǁŬŝŶĚĞƌĞŶŵĞĞƚĞŐĞǀĞŶŽŵƵŝƚƚĞĚĞůĞŶ ǀĞŶƚƵĞĞůŵĂŐĞƌǁĞůĞĞŶŐĞƐĐŚĞŶŬũĞǀŽŽƌĚĞŬůĂƐŐĞŬŽĐŚƚǁŽƌĚĞŶŬůĞƵƚĞƌͿ

ϱϭϭ gtƵŝnjĞŶƉƌŽďůĞŵĂƚŝĞŬtĞǀƌĂŐĞŶƵŝƚĚƌƵŬŬĞůŝũŬǁĂŶŶĞĞƌũĞŬŝŶĚŐĞĐŽŶĨƌŽŶƚĞĞƌĚǁŽƌĚƚŵĞƚůƵŝnjĞŶĚĞƐĐŚŽŽůŽŶŵŝĚĚĞůůŝũŬƚĞǀĞƌǁŝƚƚŝŐĞŶŶĚŝĞŶĞƌůƵŝnjĞŶŐĞƐŝŐŶĂůĞĞƌĚǁŽƌĚĞŶŝŶĞĞŶŬůĂƐǁŽƌĚĞŶĂůůĞŽƵĚĞƌƐŵĞƚďĞŚƵůƉǀĂŶĞĞŶďƌŝĞĨĂƚƚĞŶƚŐĞŵĂĂŬƚŽƉŚĞƚƉƌŽďůĞĞŵnjŽĚĂƚŝĞĚĞƌĞĞŶĚĞŚĂƌĞŶǀĂŶnjŝũŶŬŝŶĚĂůƐŽŽŬĚĞŬůĞĚŝũŬĂŶďĞŚĂŶĚĞůĞŶKƉĚŝĞŵĂŶŝĞƌǁŽƌĚƚŚĞƚƉƌŽďůĞĞŵǀůƵŐŝŶŐĞĚŝũŬƚŶĚŝĞŶŚĞƚƉƌŽďůĞĞŵnjŝĐŚďůŝũĨƚƐƚĞůůĞŶǁŽƌĚƚŚĞƚgtŝŶŐĞƐĐŚĂŬĞůĚŽŵĚĞǀŽůůĞĚŝŐĞŬůĂƐƚĞŽŶĚĞƌnjŽĞŬĞŶĞŶnjŽĚŽĞŶĚĞĚĞŚĂĂƌĚĞŶǀĂŶďĞƐŵĞƚƚŝŶŐƚĞĂĐŚƚĞƌŚĂůĞŶĞǀĞƌƉůĞĞŐƐƚĞƌĚŽĞƚĞĞŶĞĞƌƐƚĞŶĂnjŝĐŚƚďŝũĚĞďĞƚƌĞĨĨĞŶĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶĚŝĞŶĞƌŶŽŐůƵŝnjĞŶŽĨŶĞƚĞŶŐĞǀŽŶĚĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĞĨƚĚĞǀĞƌƉůĞĞŐŬƵŶĚŝŐĞĞĞŶďƌŝĞĨŵĞĞŵĞƚĚƌŝŶŐĞŶĚĞǀƌĂĂŐƚŽƚďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐĠŶăƚǁĞĞǁĞŬĞŶůĂƚĞƌǀŽůŐƚĞĞŶŶŝĞƵǁĞĐŽŶƚƌŽůĞŶĚŝĞŶŚĞƚ ƉƌŽďůĞĞŵnjŝĐŚďŝũďĞƉĂĂůĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶďůŝũĨƚƐƚĞůůĞŶŬĂŶŚĞƚgtŝŶƐĂŵĞŶƐƉƌĂĂŬŵĞƚĚĞŐĞnjŽŶĚŚĞŝĚƐŝŶƐƉĞĐƚŝĞƐĐŚŽŽůĞŶŽƵĚĞƌƐďĞƉĂůĞŶĚĂƚŚĞƚŬŝŶĚǀĂŶƐĐŚŽŽůǀĞƌǁŝũĚĞƌĚŵŽĞƚǁŽƌĚĞŶƚŽƚŶĂďĞǁŝũƐǀĂŶĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐĂƚƚĞƐƚǀĂŶĚŽŬƚĞƌͿůŬĞĞĞƌƐƚĞĚĂŐŶĂĞĞŶƐĐŚŽŽůǀĂŬĂŶƚŝĞǁŽƌĚĞŶĂůůĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶĂŐĞŬĞŬĞŶŽƉůƵŝnjĞŶϱϭϮ dŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞŶDĞŶŬĂŶnjŝĐŚǀƌŝũďůŝũǀĞŶĚĂďŽŶŶĞƌĞŶŽƉĞĞŶŽƉǀŽĞĚĞŶĚĞŶĚŝĚĂĐƚŝƐĐŚƚŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞnjĞǁŽƌĚĞŶŶŝĞƚŝŶĚĞŬůĂƐŐĞďƌƵŝŬƚ

ϯϬ

ϱϭϯ gtŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĞƚǀĂŬnjǁĞŵŵĞŶgtKďĞŚŽŽƌƚƚŽƚŚĞƚůĞĞƌƉůĂŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŶŬĞůŽŵŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶŬĂŶĞĞŶŬŝŶĚǁĞůǀƌŝũŐĞƐƚĞůĚǁŽƌĚĞŶǀĂŶĚĞƚƵƌŶͲ ŽĨnjǁĞŵůĞƐĂĂƌƚŽĞŵŽĞƚĞĞŶďƌŝĞĨũĞǀĂŶĚĞĚŽŬƚĞƌǀŽŽƌĞĞŶůĂŶŐĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŽĨǀĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐǀŽŽƌĞĞŶŬŽƌƚĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŵĞƚŚĞƚŬŝŶĚŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶ ǁŽƌĚĞŶsĂŶĂĨŚĞƚĚĞƌĚĞƚƌŝŵĞƐƚĞƌŐĂĂŶĚĞŬůĞƵƚĞƌƐƵŝƚĚĞĚĞƌĚĞŬůĞƵƚĞƌŬůĂƐǁĞŬĞůŝũŬƐnjǁĞŵŵĞŶŽƉŵĂĂŶĚĂŐƌǁŽƌĚĞŶƚĞůŬĞŶƐnjǁĞŵŽƵĚĞƌƐŽĨŐƌŽŽƚŽƵĚĞƌƐŐĞǀƌĂĂŐĚŽŵƚĞŚĞůƉĞŶďĞŐĞůĞŝĚĞŶtĞƌĂĚĞŶƐƚĞƌŬĂĂŶĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƵŶŶĞŶnjǁĞŵŵĞŶǀŽŽƌnjĞŶĂĂƌŚĞƚĞĞƌƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌŐĂĂŶtĞŚŽƵĚĞŶĞƌĂĂŶŽŵĂůůĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĞĞŶďĂĚŵƵƚƐƚĞůĂƚĞŶĚƌĂŐĞŶƚŝũĚĞŶƐŚĞƚnjǁĞŵŵĞŶŝƚŽŵŚLJŐŝģŶŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ ltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŐĞĞŶďĂĚŵƵƚƐŵĞĞŚĞďďĞŶŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚŝŶŚĞƚǁĂƚĞƌsŽŽƌĚĞŐLJŵůĞƐůĂŐĞƌͿǀƌĂŐĞŶǁĞĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶ ŽŶƐƐĐŚŽŽůdͲƐŚŝƌƚ ĞĞŶĚŽŶŬĞƌƚƵƌŶďƌŽĞŬũĞ ĞŶƐƉŽƌƚƐĐŚŽĞŶĞŶŐĞĞŶnjǁĂƌƚĞnjŽůĞŶͿ ĚƌĂŐĞŶĂŶŬŽŽƉǀĂŶĞĞŶƚƌƵŝƚũĞŬĂŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũĚĞŐLJŵůĞĞƌŬƌĂĐŚƚtŝũǀƌĂŐĞŶŽŵ ĂůůĞƐ ƚĞŶĂĂŵƚĞŬĞŶĞŶ EĂĞůŬĞƚƵƌŶďĞƵƌƚǁŽƌĚƚĚĞƐƉŽƌƚŬůĞĚŝũŶĂĂƌŚƵŝƐŵĞĞŐĞŶŽŵĞŶKŽŬĚĞŬůĞƵƚĞƌƐŬƌŝũŐĞŶƚǁĞĞůĞƐƚŝũĚĞŶůŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐƉĞƌǁĞĞŬŝũŚŽĞǀĞŶŐĞĞŶŐLJŵŬůĞĚŝũƚĞĚƌĂŐĞŶϱϭϰ ŽƌŐtĞƉƌŽďĞƌĞŶĞůŬĞŬŝŶĚĚĞŵĂdžŝŵĂůĞŬĂŶƐĞŶƚĞďŝĞĚĞŶŝƚĚŽĞŶǁĞĚŽŽƌĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞĞŶŐĞĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĞĞƌĚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐǀĂŶĚĞŬůĂƐƚŝƚƵůĂƌŝƐŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĚĚŽŽƌnjŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ^^ͲůĞĞƌŬƌĂĐŚƚgtKEͲďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐůŬŬŝŶĚǁŽƌĚƚŶĂƵǁůĞƚƚĞŶĚŽƉŐĞǀŽůŐĚĞŶďĞŐĞůĞŝĚ^ŽŵƐŝƐĞƌǁĂƚĞdžƚƌĂnjŽƌŐŶŽĚŝŐsŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŝƐĞƌĚĞΖŽƉĞŶŬůĂƐΖĞĞŶnjŽƌŐŬůĂƐǀŽŽƌĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶďĞĞƚũĞŵĞĞƌƚŝũĚƌƵƐƚƵŝƚĚĂŐŝŶŐŽĨƵŝƚůĞŐŶŽĚŝŐŚĞďďĞŶŐĞůĞŝĚĚŽŽƌũƵĨůƐĞĞŶŵĞĞƐƚĞƌ^ƚĞǀĞŶsŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŝƐĞƌŚĞƚΖŬůĞŝŶƐƚĞŬůĂƐũĞΖƵĨDĂƌŐŽƚůĞŝĚƚĚĞnjĞŬůĂƐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶƚŝũĚũĞĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶĚŽŽƌnjŝĞŬƚĞŬƌŝũŐĞŶĞdžƚƌĂnjŽƌŐŝŶĚŝĞŶŶŽĚŝŐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŽŶǁĞƚƚŝŐĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶŬƌŝũŐĞŶĚĞnjĞ ĞdžƚƌĂnjŽƌŐ ŶŝĞƚϱϭϱ ƵŝƐǁĞƌŬϭƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬʹ ǁĞůĞĞŶůĞĞƐďůĂĂĚũĞƐƉůŝƚƐŚƵŝƐũĞƐ ŝŶŽĞĨĞŶĞŶϮĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƉĞƌĚĂŐďǀŽŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĂĚũĞůƐnjĞǁĞƌŽŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚŵŝŶƐƚĞŶƐĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϯĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƚŽƚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐKŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĚŵĂŬĞŶůƐnjĞǁĞƌŽŽĨĞĞŶǀĞƌƐũĞŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϰĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐltƌŝũŐĞŶǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞƚĂŬĞŶƉĞƌǁĞĞŬĞŶŬƌŝũŐĞŶĚĂĂƌǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬƚŝũĚ^ŽŵƐŬƌŝũŐĞŶnjĞŶŽŐĞĞŶƚĂĂŬĞƌďŝũĚŝĞǁĞůĚĞĚĂŐĞƌŶĂŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶnjŽĂůƐďǀǀŽŽƌďĞƌĞŝĚĞŶǀĂŶĞĞŶĚŝĐƚĞĞϱĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶŬƌŝũŐĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬĨĞŶƚŽĞŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬĚŝĞǀƌŽĞŐĞƌŝŶŐĞĚŝĞŶĚŵŽĞƚǁŽƌĚĞŶKŵǁĞƌŽĞŶŐƌŽƚĞƉƌŽĞǀĞŶƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞĂůƚŝũĚĠĠŶǁĞĞŬ

ϯϭ

ŶĚĞƌĞŬůĞŝŶĞƌĞƉƌŽĞǀĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞŵĞĞŽƉŵĂĂŶĚĂŐŽŵƚĞůĞƌĞŶƚĞŐĞŶĚŽŶĚĞƌĚĂŐϲĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞŶƉĂŬŬĞƚǀĂŶƚĂŬĞŶĚĂƚŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶƚĞŐĞŶŚĞƚĞŝŶĚǀĂŶĚĞǁĞĞŬůŬĞĚĂŐŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬũĞďŝũKŵŝĞƚƐƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞƚĞůŬĞŶƐŵĞĞƌĚĂŶĠĠŶĚĂŐƚŝũĚůŬĞĚĂŐŵŽĞƚĚĞůĞĞƌůŝŶŐǁĞůŬƵŶŶĞŶĂĂŶƚŽŶĞŶĚĂƚ ĞƌŝĞƚƐŐĞůĞĞƌĚƐĂŵĞŶǀĂƚƚŝŶŐampƌĂŶƐĞǁŽŽƌĚũĞƐEŽŽŝƚŚƵŝƐǁĞƌŬŽƉǁŽĞŶƐĚĂŐŽĨƚŝũĚĞŶƐŚĞƚǁĞĞŬĞŶĚŝŶĂůůĞŬůĂƐƐĞŶ

ϱϭϲ ĞĚƌĂŐƐƌĞŐĞůƐϱϭϲϭ ^ƉĞĞůƉůĂĂƚƐKƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐǁŽƌĚƚĞƌŐĞƐƉĞĞůĚǁĂŶƚ^WgtE^tEůĞŬƚƌŽŶŝƐĐŚĞƐƉĞůůĞŶŵƵůƚŝŵĞĚŝĂͲĂƉƉĂƌĂƚƵƵƌďǀ^DŵƉϯͲƐƉĞůĞƌĞŶĚĞƌŐĞůŝũŬĞǁŽƌĚĞŶŶŝĞƚƚŽĞŐĞƐƚĂĂŶŽŽŬŶŝĞƚƚŝũĚĞŶƐĚĞŽƉǀĂŶŐĞŬŝŶĚĞƌĞŶŚŽƵĚĞŶnjŝĐŚĂĂŶĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶ

ϱϭϲϮ ltůĂƐnjŝĞŬůĂƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶϱϭϲϯ ^ƚŝƉƚŚĞŝĚĞŶŽƌĚĞĞŬůĂƐďůŝũĨƚĞĞŶĂĂŶŐĞŶĂŵĞůĞĞĨƌƵŝŵƚĞĚŽŽƌnjĞŶĞƚƚĞŚŽƵĚĞŶŶĚŝĞŶƵǁŬŝŶĚŬůĞĚŝŶŐƐƚƵŬŬĞŶŬǁŝũƚŝƐŵĂŐƵŐĞƌƵƐƚĞĞŶŬŝũŬũĞŶĞŵĞŶĂĂŶĚĞŬĂƉƐƚŽŬ ŝŶĚĞŐĂŶŐ ƚĞŐĞŶŽǀĞƌŚĞƚůĞƌĂĂƌƐůŽŬĂĂůůŬĞǀĂŬĂŶƚŝĞǁŽƌĚƚ ĚĞŶŝĞƚŽƉŐĞŚĂĂůĚĞŬůĞĚŝũǀĞƌǁŝũĚĞƌĚ

ϱϭϲϰ ^ƚƌĂĨůŬĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚŚĞĞĨƚŚĞƚďĞƐƚĞǀŽŽƌŵĞƚĚĞ ŬŝŶĚĞƌĞŶ^ŽŵƐŬĂŶŚĞƚĞĐŚƚĞƌŐĞďĞƵƌĞŶĚĂƚĞƌŝĞƚƐŝƐǀŽŽƌŐĞǀĂůůĞŶŝŶĚĞŬůĂƐŽƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐŽĨŝŶĚĞƌĞĨƚĞƌǁĂĂƌĚŽŽƌĚĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚnjŝĐŚŐĞŶŽŽĚnjĂĂŬƚnjŝĞƚŽƉƚĞƚƌĞĚĞŶĞŶĞĞŶƐĂŶĐƚŝĞƚĞŐĞǀĞŶĂĂŶũƵůůŝĞŬŝŶĚĞŽƵĚĞƌƐĂĂŶǀĂĂƌĚĞŶĚĞnjĞ ƐĂŶĐƚŝĞĞŶŬŽŵĞŶ ŚŝĞƌŶŝĞƚŝŶƚƵƐƐĞŶhŝƚůĞŐĞŶĚƵŝĚĞůŝũŬŚĞŝĚǀƌĂŐĞŶŵĂŐŶĂƚƵƵƌůŝũŬǁĞů

ϱϭϲϱ ltůĞĚŝũĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬŽŵĞŶŶĞƚĞŶǀĞƌnjŽƌŐĚŶĂĂƌƐĐŚŽŽůŶŐĞƐůŽƚĞŶƐĐŚŽĞŶĞŶǁŽƌĚĞŶŬŽƵƐĞŶŐĞĚƌĂŐĞŶ dĞĞŶƐůŝƉƉĞƌƐĞŶƐƚƌĂŶĚŬůĞĚŝũŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚsŽŽƌĂůǀŽŽƌĚĞŽƵĚƐƚĞŬůĂƐƐĞŶǀƌĂŐĞŶǁĞŐĞĞŶƐƉĂŐŚĞƚƚŝďĂŶĚũĞƐĞŶĞdžƚƌĂŬŽƌƚĞƐŚŽƌƚũĞƐƚĞĚƌĂŐĞŶ

ϯϮ

ĞĞŶƉŝĞƌĐŝŶŐƐŐĞĞŶŐƌŽƚĞŽƉnjŝĐŚƚŝŐĞŽŽƌƌŝŶŐĞŶŐĞĞŶŚŽŐĞŚĂŬŬĞŶŐĞĞŶƐĐŚŵŝŶŬŝŶŶĞŶĚĞŐĞďŽƵǁĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĞŶŚŽŽĨĚĚĞŬƐĞůƐŐĞĚƌĂŐĞŶƵŝƚŐĞnjŽŶĚĞƌĚŽŵǁŝůůĞǀĂŶŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ

ϱϭϳ ĞƚĂůŝŶŐĞŶĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũǀŽŽƌŬĞƵƌƉĞƌŽǀĞƌƐĐŚƌŝũǀŝŶŐtĞǁĞƌŬĞŶŵĞƚŵĂĂŶĚĞůŝũŬƐĞƌĞŬĞŶŝŶŐĞŶĞĨĂĐƚƵƌĞŶǁŽƌĚĞŶŵĞƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶtŝũǀƌĂŐĞŶĚŝƚƚĞĚŽĞŶŽŶŵŝĚĚĞůůŝũŬŶĂŽŶƚǀĂŶŐƐƚǀĂŶĚĞƌĞŬĞŶŝŶŐtŝĞĚĂƚǁĞŶƐƚŬĂŶŽŽŬďĞƚĂůĞŶǀŝĂĚŽŵŝĐŝůŝģƌŝŶŐŽŶƚĂŶƚĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶŶĂĂĨƐƉƌĂĂŬŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚŝĞ^ƚĂƉƉĞŶĚŝĞĚĞƐĐŚŽŽůnjĂůnjĞƚƚĞŶďŝũŶŝĞƚͲƚŝũĚŝŐďĞƚĂůĞŶŶĚŝĞŶũĞ ƉƌŽďůĞŵĞŶŽŶĚĞƌǀŝŶĚƚŵĞƚŚĞƚďĞƚĂůĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůƌĞŬĞŶŝŶŐŬƵŶũĞ ĐŽŶƚĂĐƚŽƉŶĞŵĞŶŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌĚŝƚŽŵĂĨƐƉƌĂŬĞŶƚĞŵĂŬĞŶŽǀĞƌĞĞŶĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞďĞƚĂůŝŶŐƐŵŽĚĂůŝƚĞŝƚtŝũǀĞƌnjĞŬĞƌĞŶĞĞŶĚŝƐĐƌĞƚĞďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐǀĂŶũŽƵǁǀƌĂĂŐŝũĂĨǁĞnjŝŐŚĞĚĞŶĞŶĂŶŶƵůĂƚŝĞƐŬƵŶŶĞŶŬŽƐƚĞŶǁŽƌĚĞŶĂĂŶŐĞƌĞŬĞŶĚĂƚŐĞďĞƵƌƚĂůƐĚĞƐĐŚŽŽůŬŽƐƚĞŶŚĞĞĨƚŐĞŵĂĂŬƚĞŶĚĞnjĞŶŝĞƚŬĂŶƌĞĐƵƉĞƌĞƌĞŶ

ϱϭϴ ŝũĚƌĂŐĞƌĞŐĞůŝŶŐŽƵĚĞƌƐEŝĞƚǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶďŽĚƉĞƌŬůĂƐ WƌŝũƐDŝĚĚĂŐŵĂĂů

KƉǀĂŶŐ

ƵƐdŝũĚƐĐŚƌŝĨƚ

ŬůĞƵƚĞƌůĂŐĞƌďŽƚĞƌŚĂŵĞƚĞƌƐΦϮϰϬΦϯϬϬΦϬϵϬΦϬϳϬƉĞƌďĞŐŽŶŶĞŶŚĂůĨƵƵƌΦϬϳϬǀŽŽƌŚĞƚǀŝĞƌƵƵƌƚũĞΦϭƉĞƌƌŝƚWƌŝũƐďĞƉĂĂůĚĚŽŽƌƵŝƚŐĞǀĞƌŝũ

ĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶĂůůĞŵĂĂůĠĠŶůĂƚĞĞŶƉŽƚůŽŽĚŵĞƚŐƵŵĞŶĞĞŶďĂůƉĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŝŶŚĞƚŬĂĚĞƌǀĂŶŚĞƚŬŽƐƚĞůŽŽƐŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjŝũŶŶĂƚƵƵƌůŝũŬǀƌŝũŽŵnjĞůĨŵĂƚĞƌŝĂĂůŵĞĞŶĂĂƌƐĐŚŽŽůƚĞďƌĞŶŐĞŶĞĚŽĞůŝŶŐŝƐĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůŽƉƐĐŚŽŽůďůŝũĨƚsŽůŐĞŶĚĞnjĂŬĞŶǁŽƌĚĞŶŝŶŬůĂƐǀĞƌďĂŶĚĂĂŶŐĞďŽĚĞŶŶŝĞƚƉĞƌŬŝŶĚŵĂĂƌĂůƐŬůĂƐŵĂƚĞƌŝĂĂůĞnjĞ ŵĂƚĞƌŝĂůĞŶǁŽƌĚĞŶǀĞƌŵĞůĚŝŶĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐƐĚŽĞůĞŶĞŶĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶǀŽŽƌŚĞƚŐĞǁŽŽŶŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶnjŝũŶ ǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶǁĞnjŝŐŽƉƐĐŚŽŽůĞƐĐŚŽŽůƐƚĞůƚĚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶŝŶǀŽůĚŽĞŶĚĞŵĂƚĞƚĞƌďĞƐĐŚŝŬŬŝŶŐ ŝƚďĞƚĞŬĞŶƚŶŝĞƚĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůǀŽŽƌĞůŬĞŝŶĚŝǀŝĚƵĞůĞůĞĞƌůŝŶŐĂĂŶǁĞnjŝŐŵŽĞƚnjŝũŶ

x ĂŬƌĞŬĞŶŵĂĐŚŝŶĞx WĂƐƐĞƌ

ϯϯ

x ƚůĂƐx ltĂĂƌƚĞŶx ŶĨŽƌŵĂƚŝĞďƌŽŶŶĞŶx ŶĨŽďƌŽŶŶĞŶx dǁĞĞƚĂůŝŐĞĂůĨĂďĞƚŝƐĐŚĞǁŽŽƌĚĞŶůŝũƐƚx dĞŬĞŶŐĞƌŝĞĨx ĂŶĚďŽĞŬĞŶƐĐŚƌŝĨƚĞŶǁĞƌŬďŽĞŬĞŶĞŶʹďůĂĂĚũĞƐx ampŽƚŽŬŽƉŝĞģŶƐŽĨƚǁĂƌĞx ŶĚĞƌĞ

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^ĂŵĞŶǁĞƌŬŝŶŐŵĞƚĂŶĚĞƌĞŽŶĚĞƌǁŝũƐŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĞƌƐůƐƐĐŚŽŽůƚĞĂŵŬƵŶŶĞŶǁĞǀĞĞůŵĂĂƌŶŝĞƚĂůůĞƐĞƚŝƐŶŝĞƚŵŽŐĞůŝũŬŽŵŽƉĂůůĞƚĞƌƌĞŝŶĞŶĚĞƐŬƵŶĚŝŐƚĞnjŝũŶtĂĂƌŶŽĚŝŐĞŶǁĞŶƐĞůŝũŬƌŽĞƉĞŶǁĞĚĂŶŽŽŬŐƌĂĂŐƚŝũĚĞůŝũŬͿĞdžƚƌĂĂĚǀŝĞƐĞdžƉĞƌƚŝƐĞĞŶĚĞƐŬƵŶĚŝŐŚĞŝĚŝŶŽĨǀĞƌǁŝũnjĞŶĚŽŽƌϮϱϱ KŶnjĞƐĐŚŽŽůŝƐŝŶƐƚĂĂƚŽŵŵĞƚŚĂĂƌŽŵŐĞǀŝŶŐƚĞĐŽŵŵƵŶŝĐĞƌĞŶĞŶŚĞĞĨƚĞĞŶŚŽŽŐƌĞƐƉŽŶƐŝĞĨǀĞƌŵŽŐĞŶKŶnjĞƐĐŚŽŽůǁŝůŐĞĞŶĞŝůĂŶĚnjŝũŶůƐĚŝĂůŽŽŐƐĐŚŽŽůƚŽĞƚƐĞŶǁĞŽŶƐƐĐŚŽŽůĞŝŐĞŶŽƉǀŽĞĚŝŶŐƐƉƌŽũĞĐƚĂĂŶĚĞŵĂĂƚƐĐŚĂƉƉĞůŝũŬĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐĞŶĞŶŶŝĞƵǁĞŽƉǀĂƚƚŝŶŐĞŶtĂĂƌŶŽĚŝŐĞŶǁĞŶƐĞůŝũŬĚŽĞŶǁĞĂĂŶƉĂƐƐŝŶŐĞŶĞŶĞǀŽůƵĞƌĞŶnjŽŵĞĞůƐƐĐŚŽŽůĚƵƌǀĞŶǁĞŚĞƚŽŽŬĂĂŶŽŵŵŽĞĚŝŐĞŬĞƵnjĞƐƚĞŵĂŬĞŶǁĂŶŶĞĞƌŽŶnjĞĞŝŐĞŶƵŝƚŐĂŶŐƐƉƵŶƚĞŶŝŶŚĞƚŐĞĚƌĂŶŐŬŽŵĞŶϮϱϲ KŶnjĞƐĐŚŽŽůŚĞĞĨƚĚĞĐĂƉĂĐŝƚĞŝƚŚĞƚǀĞƌŵŽŐĞŶŽŵŽǀĞƌŚĂĂƌǁĞƌŬŝŶŐƚĞƌĞĨůĞĐƚĞƌĞŶŽŐĂĂŶǁĞĚĞƵŝƚĚĂŐŝŶŐĂĂŶŽŵŽŶnjĞǁĞƌŬŝŶŐďŝũƚĞƐƚƵƌĞŶĞŶŽŶƐĂĂŶďŽĚǀĞƌĚĞƌƚĞǀĞƌƌŝũŬĞŶŽǁĞůŝŶĚŝǀŝĚƵĞĞůĂůƐŝŶƚĞĂŵǀĞƌďĂŶĚnjŝũŶǁĞǀĂŶƚŝũĚƚŽƚƚŝũĚďĞƌĞŝĚ ƚŽƚnjĞůĨŽŶĚĞƌnjŽĞŬtĂŶŶĞĞƌďůŝũŬƚĚĂƚƵŝƚĚŝĞƌĞĨůĞĐƚŝĞďŝũƐƚƵƌŝŶŐĞŶŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬnjŝũŶĞŶŐĂŐĞƌĞŶǁĞŽŶƐĚĂĂƌƚŽĞtĞŶĞŵĞŶŚŝĞƌďŝũŶŝĞƚƚĞǀĞĞůŚŽŽŝŽƉĚĞǀŽƌŬŵĂĂƌĚƵƌǀĞŶƐƉƌĞŝĚĞŶŝŶĚĞƚŝũĚtĞďĞƐƉƌĞŬĞŶǁĂƚǁĞĂĂŶƉĂŬŬĞŶĞŶǁĂƚǁĞŶŝĞƚĂĂŶƉĂŬŬĞŶĞůĨĞǀĂůƵĂƚŝĞŚĞĞĨƚǀŽŽƌŽŶƐĂůƐĚŽĞůŽŵĚĞŬƌĂĐŚƚǀĂŶŽŶnjĞ ƐĐŚŽŽůŽƉŚĞƚƐƉŽŽƌƚĞŬŽŵĞŶĚŝĞƚĞǁĂĂƌĚĞƌĞŶŶŝĞƵǁĞĐƌĞĂƚŝĞǀĞŬƌĂĐŚƚĞŶĂĂŶƚĞďŽƌĞŶĞŶĚĞǀĞƌďĞĞůĚŝŶŐƚĞ ĂĐƚŝǀĞƌĞŶŽƉĚĂƚĚŝƚĂůůĞƐƵŝƚĞŝŶĚĞůŝũŬŚĞƚůĞƌĞŶĞŶŚĞƚůĞǀĞŶǀĂŶĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶƚĞŶŐŽĞĚĞ njŽƵŬŽŵĞŶϮϱϳ KŶnjĞƐĐŚŽŽůďĞƐƚĞĞĚƚĚĞŶŽĚŝŐĞnjŽƌŐĂĂŶŚĂĂƌƉƌŽĐĞƐǀĂŶǀĞƌŶŝĞƵǁĞŶŝŶŶŽǀĂƚŝĞĨǀĞƌŵŽŐĞŶͿsĂŶƵŝƚŽŶƐƌĞƐƉŽŶƐŝĞĨǀĞƌŵŽŐĞŶĂůƐƐĐŚŽŽůǁĂŬĞŶǁĞĞƌŽǀĞƌŽŵŶŝĞƚŽƉĞůŬĞǀŽŽƌďŝũƌŝũĚĞŶĚĞǀĞƌŶŝĞƵǁŝŶŐƐƚƌĞŝŶƚĞƐƉƌŝŶŐĞŶŽĨƐůĂĂĨƐŶĂƚĞǀŽůŐĞŶǁĂƚĞdžƚĞƌŶĞŶĂůƐƚĞǀĞƌŶŝĞƵǁĞŶĨĂĐĞƚƚĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůǁĞƌŬŝŶŐǀŽŽƌƐĐŚƌŝũǀĞŶůƐƐĐŚŽŽůŽĞĨĞŶĞŶǁĞŽŶƐŝŶĞĞŶŽŶĚĞƌƐĐŚĞŝĚŝŶŐƐǀĞƌŵŽŐĞŶĚĂƚĂĂŶŐĞĞĨƚǁĂƚŝŶŚĞƚďĞƐƚĂĂŶĚĞĂĂŶďŽĚnjŝŶǀŽůĞŶǁĂĂƌĚĞǀŽůŐĞŶŽĞŐŝƐŽŵŐĞďŽƌŐĞŶƚĞǁŽƌĚĞŶĞŶǁĂƚǁĞďĞƚĞƌǀĞƌůĞǀĞŶĚŝŐĞŶŽĨǀĞƌƐƚĞƌŬĞŶYƵĂƵŝƚǀŽĞƌŝŶŐƐƚĞŵƉŽŚŽƵĚĞŶǁĞďŝũǀĞƌŶŝĞƵǁŝŶŐĞŶƌĞŬĞŶŝŶŐŵĞƚĚĞĐŽŵƉůĞdžŝƚĞŝƚǀĂŶŚĞƚƉƌŽĐĞƐǀĂŶǀĞƌĂŶĚĞƌŝŶŐĞŶŵĞƚĚĞŚĂĂůďĂĂƌŚĞŝĚŝƚůĞŐŐĞŶǁĞĐŽŶĐƌĞĞƚǀĂƐƚŝŶŚĞƚƉƌŝŽƌŝƚĞŝƚĞŶƉůĂŶǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽů

ϭϲ

Ϯϱϴ KŶnjĞƐĐŚŽŽůŵĂĂŬƚǁĞƌŬǀĂŶĚĞƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůŝƐĞƌŝŶŐǀĂŶŚĂĂƌƚĞĂŵKŵĚĞŬƌĂĐŚƚǀĂŶŽŶƐƐĐŚŽŽůƚĞĂŵĂĂŶƚĞƐƚĞƌŬĞŶŵĂŬĞŶǁĞǀŝĂŝŶƚĞƌŶĞŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶŝŶŐǁĞƌŬǀĂŶďĞƌŽĞƉƐǀĞƌǀŽůŵĂŬŝŶŐŽĨǀŽƌŵŝŶŐŽŶĚĞƌĚĞǀŽƌŵǀĂŶŽŶĚĞƌŵĞĞƌĐŽůůĞŐŝĂůĞĐŽŶƐƵůƚĂƚŝĞŚŽƐƉŝƚĞƌĞŶŝŶƚĞƌǀŝƐŝĞƚĞĂŵƚĞĂĐŚŝŶŐĞŶŽǀĞƌůĞŐŝŶǁĞƌŬŐƌŽĞƉĞŶKŵŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŝŶƚĞƌŶĞĞdžƉĞƌƚŝƐĞƚĞǀĞƌƌƵŝŵĞŶŝƐĞĞŶŝŶďƌĞŶŐǀĂŶďƵŝƚĞŶĂĨƐŽŵƐŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬKŶnjĞƐĐŚŽŽůĚŽĞƚĚĂĂƌǀŽŽƌĞĞŶďĞƌŽĞƉŽƉĚĞŶĞƚĞŝŐĞŶƉĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐĞŶŽƉŚĞƚŝŶĚŝǀŝĚƵĞĞůĞŶƚĞĂŵŐĞƌŝĐŚƚͿĂĂŶďŽĚǀĂŶŶĂƐĐŚŽůŝŶŐƐĐĞŶƚƌĂůƐŬĂƚŚŽůŝĞŬĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůŵĞƚĞĞŶƵŝƚŐĞƐƉƌŽŬĞŶůĞǀĞŶƐďĞƐĐŚŽƵǁĞůŝũŬĞŐƌŽŶĚƐůĂŐǁŝůůĞŶǁĞŽŽŬŐƌŽĞŝĞŶŝŶďĞƌŽĞƉƐƐƉŝƌŝƚƵĂůŝƚĞŝƚϮϱϵ tĂƚŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŽƌŐĂŶŝƐĂƚŽƌŝƐĐŚďĞůĞŝĚƐŵĂƚŝŐŽŽŬŽŶĚĞƌŶĞĞŵƚĨŝŶĂĂůŵŽĞƚĚŝƚĞĞŶŵĞĞƌǁĂĂƌĚĞ ďĞƚĞŬĞŶĞŶǀŽŽƌĚĞǀŽƌŵŝŶŐĞŶŚĞƚůĞƌĞŶǀĂŶŽŶnjĞŬŝŶĚĞƌĞŶĞŶĚŝƚŝŶĚĞďƌĞĚĞnjŝŶŝƚďĞƚĞŬĞŶƚĚĂƚǁĞŽŶƐĨŽĐƵƐƐĞŶŽƉĚĞŚĂƌŵŽŶŝƐĐŚĞƉĞƌƐŽŽŶůŝũŬŚĞŝĚƐŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐŽƉĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐǀĂŶĂƚƚŝƚƵĚĞƐĞŶǁĂĂƌĚĞŶŽƉŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐǀĂŶƉĞƌƐŽŽŶůŝũŬĞnjŝŶŐĞǀŝŶŐĞŶŽƉĚĞůĞǀĞŶƐďĞƐĐŚŽƵǁĞůŝũŬĞĞŶƌĞůŝŐŝĞƵnjĞŐƌŽĞŝ

ϭϳ

ϯtĞnjŝũŶĞĞŶĚĞŵŽĐƌĂƚŝƐĐŚǁĞƌŬĞŶĚĞƐĐŚŽŽůϯϭ ^ĐŚŽŽůƐƚƌƵĐƚƵƵƌĞƐĐŚŽŽůďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĠĠŶǀĞƐƚŝŐŝŶŐƐƉůĂĂƚƐĞƐƵďƐŝĚŝĞĞƌĚĞsƌŝũĞĂƐŝƐƐĐŚŽŽů^ŝŶƚͲŽƌŝƐ^ŝŶƚͲĂŶƐŵŽůĞŶƐƚƌĂĂƚϳϴϵϯϬDĞŶĞŶdĞůĞĨŽŽŶ ϬϱϲϱϭϮϴϴϵ^D ϬϰϳϮϵϮϮϱϯϳ

ͲŵĂŝů ŵŽŶŝƋƵĞůĞĞŶŬŶĞĐŚƚΛƐŝŶƚͲũŽƌŝƐŶĞƚtĞďƐŝƚĞ ŚƚƚƉǁǁǁƐŝŶƚͲũŽƌŝƐŶĞƚltůĞƵƚĞƌ WĞƵƚĞƌƚĞŵϯĚĞŬůĞƵƚĞƌgtĂŐĞƌ ϭƐƚĞƚĞŵϲĚĞůĞĞƌũĂĂƌ

ϯϮ KƌŐĂŶŝƐĂƚŝĞǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůϯϮϭ ZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌĞZĂĂĚǀĂŶ ĞƐƚƵƵƌŝƐĚĞĞŝŐĞŶůŝũŬĞŽƌŐĂŶŝƐĂƚŽƌǀĂŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐĞƚŝƐǀĞƌĂŶƚǁŽŽƌĚĞůŝũŬǀŽŽƌŚĞƚďĞůĞŝĚĞŶĚĞďĞůĞŝĚƐǀŽƌŵŝŶŐĞŶƐĐŚĞƉƚĚĞŶŽĚŝŐĞǀŽŽƌǁĂĂƌĚĞŶǀŽŽƌĞĞŶŐŽĞĚǀĞƌůŽŽƉǀĂŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐĞŶĂŵŝŶŐ st^^ŝŶƚͲsŝŶĐĞŶƚŝƵƐDĂĂƚƐĐŚĂƉƉĞůŝũŬĞnjĞƚĞů ltĂƐƚĞĞůĚƌĞĞĨϰϴϵϯϬZĞŬŬĞŵĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝĞǀĞnjĞƚĞů ltĂƐƚĞĞůĚƌĞĞĨϰϴϵϯϬZĞŬŬĞŵsŽŽƌnjŝƚƚĞƌ ĞĂŶͲWŝĞƌƌĞZŽƐƐĞĞůgtĞĚĞŶ DĞǀƌŝůĚĞĞůĞƵŚƌZŝŬsĂŶĚĂŵŵĞĞƌďĞŶŽŽƌŶĂĞƌƚDĞǀƌDĂƌŝũŬĞƵĐĂƚĞůůĞWŝĞƌƌĞsĂŶĚĞƌ^ƚŝĐŚĞůĞŚƌdŽŵgtĞŐůĞLJŚƌĂŶĞƌƵĚĚĞƌŚƌŽŶĂƚŚĂŶŽůǀŽĞƚŚƌ^ƚĞĨĂĂŶsĞƌŵĞƵůĞŶKŵŚĞƚƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶƵŝƚƚĞďŽƵǁĞŶĚŽĞƚnjŝũĞĞŶďĞƌŽĞƉŽƉĚĞƉĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐŚƌĂŶĞƌƵĚĚĞƌĞŶĞĂŶͲWŝĞƌƌĞZŽƐƐĞĞůnjŝũŶĚĞĐŽŶƚĂĐƚƉĞƌƐŽŶĞŶǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽů

ϭϴ

ϯϮϮ ^ĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉKŶnjĞƐĐŚŽŽůŝƐĂĂŶŐĞƐůŽƚĞŶďŝũĚĞƐĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉ^ŝŶƚͲsŝŶĐĞŶƚŝƵƐsŽůŐĞŶĚĞƐĐŚŽůĞŶŵĂŬĞŶĚĞĞůǀĂŶĚĞƐĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉ

x sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽů^ŝŶƚͲŽƌŝƐƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůKŶƐltĂƐƚĞĞůƚũĞƵŝƚZĞŬŬĞŵx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽů^ŝŶƚͲĂŶƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůŝŶŶĞŶŚŽĨƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůsůĂŵƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůůŝũĚŚŽǀĞƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůĞ^ƚĂƉƵŝƚgtĂƵǁĞx gtKůŝũĚŚŽǀĞƵŝƚDĞŶĞŶx gtKĞtĂƚĞƌůĞůŝĞƵŝƚDŽŽƌƐĞůĞ

ĞŚĞĞƌĞŶŶLJdĂƌƌĂƐŝƐĚĞĐŽƂƌĚŝŶĞƌĞŶĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉϯϮϯ ĞƚƉĞƌƐŽŶĞĞůŝƌĞĐƚĞƵƌ

DŽŶŝƋƵĞgtĞĞŶŬŶĞĐŚƚƌŬĞďƌƵŐǁĞŐϭϵϴϵϯϬDĞŶĞŶϬϰϳϮϵϮϮϱϯϳltůĞƵƚĞƌltϬ ^ŽƉŚŝĞĞŐƌŽŽƚĞltϭ DĂƵĚsĂŶƐƚĞĞŶŬŝƐƚĞ ĞŶsĞƌŽŶŝƋƵĞgtĞŵĂŶltϭltϮ ƐĂďĞůĞƌLJĐŬĞƌĞltϮ dĞƐƐĂDĂǀĞĂƵltϯ DĂƌŐŽƚĞĐůĞƌĐƋ ĞŶƌĞĞƚůůĞŐĂĞƌƚgtK ƌĞĞƚůůĞŐĂĞƌƚltŝŶĚĞƌǀĞƌnjŽƌŐƐƚĞƌ sĞĞƌůĞĂĞůƐŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌŬůĞƵƚĞƌ DĂƵĚsĂŶƐƚĞĞŶŬŝƐƚĞ

gtĂŐĞƌgtϭ^ŽƉŚŝĞĞƌƉŽĞůgtϭ gtŽƌĞgtĂŵŽŶgtϮ ^ŽĨŝĞsĞƌŚĞůƐƚgtϮ ŽLJĞŵƵLJŶĐŬgtϯ ltĂƚƌŝĞŶĞƐƐĞLJŶ ĞŶŚĂƌůŽƚƚĞWůĂƚƚĞĞƵǁgtϰ DĂƌũŽůĞŝŶĞůĞƵgtϱ gtƵĐdĂŶŐŚĞgtϲ DĂƌƚŝŶĞŽŽůƐĂĞƚgtK gtŝnjĞsĂŶĞtĂůůĞƌŶĞ KŶƌĂĞĚƚ

ϭϵ

ŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ ůĂŐĞƌ ůƐĞůĞĨĞďǀƌĞWƌĞǀĞŶƚŝĞ ĂŶsĂŶĚĞŶďƌŽƵĐŬĞ ĞŶ^ĞŶŶĞsĂŶĚĂĞůĞdͲĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌĞŶ ^ƚĞǀĞŶKƉƐŽŵĞƌďĞŐĞůĞŝĚĞƌŽƉĞŶŬůĂƐĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝĞ DŽŶŝĐĂsĂŶŶĞƐƚĞKƉǀĂŶŐ ŶŶŝĐŬWŝŶŽLJƵƐ ůĂƵĚĞĂůďĞƌƚgtŽŐŝƐƚŝĞŬ ƉĞƌƐŽŶĞĞů ŽƌŝĂŶŶĞĞtŝĞƐƚWĂƚƌŝĐŝĂ^ŽĞŶŚƌŝƐƚĂĞďĂĐŬƌĂƚŝĞŶŶĞWĞƌƐLJŶEĂƚŚĂůŝĞ

ϯϮϰ ĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĚĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚĞŶǀĂŶĚĞĚĞƌĚĞŐƌĂĂĚĚŝĞŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐĂĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐŚĞďďĞŶǀĞƌnjŽƌŐĚďŝũnjŽŶĚĞƌĞůĞĞƌŵĞĞƐƚĞƌůŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĚĞnjŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌĞŶĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌ ĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚǀĞůƚĞĞŶŽŽƌĚĞĞůŽĨĚĞůĞĞƌůŝŶŐŝŶǀŽůĚŽĞŶĚĞŵĂƚĞĚĞůĞĞƌƉůĂŶĚŽĞůĞŶŚĞĞĨƚďĞƌĞŝŬƚ ĞŬĂŶĚŝƚĚŽĞŶŽƉďĂƐŝƐǀĂŶ

x ĞƵŝƚƐůĂŐĞŶǀĂŶƉƌŽĞĨǁĞƌŬĞŶƚĞƐƚĞŶĞŶƚŽĞƚƐĞŶĞŶĂŶĚĞƌĞ ŽďũĞĐƚŝĞǀĞŐĞŐĞǀĞŶƐx ĞĞǀŽůƵƚŝĞĞŶĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐĚŝĞĚĞůĞĞƌůŝŶŐĚŽŽƌŚĞĞŶĚĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůŚĞĞĨƚŵĞĞŐĞŵĂĂŬƚx ĞŐĞŐĞǀĞŶƐƵŝƚŚĞƚnjŽƌŐĚŽƐƐŝĞƌx ĞŵŽŐĞůŝũŬŚĞĚĞŶĚĞŝŶnjĞƚĞŶĚĞůĞĞƌŵŽƚŝǀĂƚŝĞǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚĞŽŵƐƚĂŶĚŝŐŚĞĚĞŶǁĂĂƌŝŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐůĞĞĨƚx ĞƉƌŽŐŶŽƐĞǀĂŶǀĞƌĚĞƌĞĞǀŽůƵƚŝĞĞŶŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐ

ůƐďĞŐĞůĞŝĚĞŶĚĞŝŶƐƚĂŶƚŝĞŝŶŚĞƚnjŽƌŐƚƌĂũĞĐƚǀĂŶĞĞŶůĞĞƌůŝŶŐŬĂŶĚĞgtͲŵĞĚĞǁĞƌŬĞƌďĞƚƌŽŬŬĞŶǁŽƌĚĞŶŝŶĞĞŶĂĚǀŝƐĞƌĞŶĚĞďĞƌĂĂĚƐůĂŐŝŶŐ ĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌƚƌĞĞĚƚŽƉĂůƐǀŽŽƌnjŝƚƚĞƌǀĂŶĚĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚŬŽŵƚŶĂϮϬũƵŶŝƐĂŵĞŶĞŽƵĚĞƌƐǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞŚĞƚŐĞƚƵŝŐƐĐŚƌŝĨƚŶŝĞƚďĞŚĂůĞŶǁŽƌĚĞŶƉĞƌƐŽŽŶůŝũŬǀĞƌǁŝƚƚŝŐĚϯϮϱ ĞŽƵĚĞƌƌĂĂĚĞŽƵĚĞƌƌĂĂĚďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĞĞŶŐƌŽĞƉŽƵĚĞƌƐĚŝĞŽƉĞĞŶŽƉďŽƵǁĞŶĚĞǁŝũnjĞŵĞĞǁĞƌŬĞŶĂĂŶĚĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĞŶŚĞƚǁĞůnjŝũŶŝŶŚĞƚĂůŐĞŵĞĞŶǀĂŶĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶŚŽƵĚ

x KƵĚĞƌƐďŝũŚĞƚƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶďĞƚƌĞŬŬĞŶĚŵǀǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶx ĞƚƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶĨŝŶĂŶĐŝĞĞůĞŶŵĂƚĞƌŝĞĞůŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĞŶx KƵĚĞƌƐŝŶƐƉƌĂĂŬďŝĞĚĞŶŝŶnjĂŬĞĂůůĞƌůĞŝƐĐŚŽŽůĂĂŶŐĞůĞŐĞŶŚĞĚĞŶx KƌŐĂŶŝƐĞƌĞŶǀĂŶĂůůĞƌůĞŝĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶŽƉƐĐŚŽŽůx

ϮϬ

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ϱϭϭ gtƵŝnjĞŶƉƌŽďůĞŵĂƚŝĞŬtĞǀƌĂŐĞŶƵŝƚĚƌƵŬŬĞůŝũŬǁĂŶŶĞĞƌũĞŬŝŶĚŐĞĐŽŶĨƌŽŶƚĞĞƌĚǁŽƌĚƚŵĞƚůƵŝnjĞŶĚĞƐĐŚŽŽůŽŶŵŝĚĚĞůůŝũŬƚĞǀĞƌǁŝƚƚŝŐĞŶŶĚŝĞŶĞƌůƵŝnjĞŶŐĞƐŝŐŶĂůĞĞƌĚǁŽƌĚĞŶŝŶĞĞŶŬůĂƐǁŽƌĚĞŶĂůůĞŽƵĚĞƌƐŵĞƚďĞŚƵůƉǀĂŶĞĞŶďƌŝĞĨĂƚƚĞŶƚŐĞŵĂĂŬƚŽƉŚĞƚƉƌŽďůĞĞŵnjŽĚĂƚŝĞĚĞƌĞĞŶĚĞŚĂƌĞŶǀĂŶnjŝũŶŬŝŶĚĂůƐŽŽŬĚĞŬůĞĚŝũŬĂŶďĞŚĂŶĚĞůĞŶKƉĚŝĞŵĂŶŝĞƌǁŽƌĚƚŚĞƚƉƌŽďůĞĞŵǀůƵŐŝŶŐĞĚŝũŬƚŶĚŝĞŶŚĞƚƉƌŽďůĞĞŵnjŝĐŚďůŝũĨƚƐƚĞůůĞŶǁŽƌĚƚŚĞƚgtŝŶŐĞƐĐŚĂŬĞůĚŽŵĚĞǀŽůůĞĚŝŐĞŬůĂƐƚĞŽŶĚĞƌnjŽĞŬĞŶĞŶnjŽĚŽĞŶĚĞĚĞŚĂĂƌĚĞŶǀĂŶďĞƐŵĞƚƚŝŶŐƚĞĂĐŚƚĞƌŚĂůĞŶĞǀĞƌƉůĞĞŐƐƚĞƌĚŽĞƚĞĞŶĞĞƌƐƚĞŶĂnjŝĐŚƚďŝũĚĞďĞƚƌĞĨĨĞŶĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶĚŝĞŶĞƌŶŽŐůƵŝnjĞŶŽĨŶĞƚĞŶŐĞǀŽŶĚĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĞĨƚĚĞǀĞƌƉůĞĞŐŬƵŶĚŝŐĞĞĞŶďƌŝĞĨŵĞĞŵĞƚĚƌŝŶŐĞŶĚĞǀƌĂĂŐƚŽƚďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐĠŶăƚǁĞĞǁĞŬĞŶůĂƚĞƌǀŽůŐƚĞĞŶŶŝĞƵǁĞĐŽŶƚƌŽůĞŶĚŝĞŶŚĞƚ ƉƌŽďůĞĞŵnjŝĐŚďŝũďĞƉĂĂůĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶďůŝũĨƚƐƚĞůůĞŶŬĂŶŚĞƚgtŝŶƐĂŵĞŶƐƉƌĂĂŬŵĞƚĚĞŐĞnjŽŶĚŚĞŝĚƐŝŶƐƉĞĐƚŝĞƐĐŚŽŽůĞŶŽƵĚĞƌƐďĞƉĂůĞŶĚĂƚŚĞƚŬŝŶĚǀĂŶƐĐŚŽŽůǀĞƌǁŝũĚĞƌĚŵŽĞƚǁŽƌĚĞŶƚŽƚŶĂďĞǁŝũƐǀĂŶĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐĂƚƚĞƐƚǀĂŶĚŽŬƚĞƌͿůŬĞĞĞƌƐƚĞĚĂŐŶĂĞĞŶƐĐŚŽŽůǀĂŬĂŶƚŝĞǁŽƌĚĞŶĂůůĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶĂŐĞŬĞŬĞŶŽƉůƵŝnjĞŶϱϭϮ dŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞŶDĞŶŬĂŶnjŝĐŚǀƌŝũďůŝũǀĞŶĚĂďŽŶŶĞƌĞŶŽƉĞĞŶŽƉǀŽĞĚĞŶĚĞŶĚŝĚĂĐƚŝƐĐŚƚŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞnjĞǁŽƌĚĞŶŶŝĞƚŝŶĚĞŬůĂƐŐĞďƌƵŝŬƚ

ϯϬ

ϱϭϯ gtŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĞƚǀĂŬnjǁĞŵŵĞŶgtKďĞŚŽŽƌƚƚŽƚŚĞƚůĞĞƌƉůĂŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŶŬĞůŽŵŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶŬĂŶĞĞŶŬŝŶĚǁĞůǀƌŝũŐĞƐƚĞůĚǁŽƌĚĞŶǀĂŶĚĞƚƵƌŶͲ ŽĨnjǁĞŵůĞƐĂĂƌƚŽĞŵŽĞƚĞĞŶďƌŝĞĨũĞǀĂŶĚĞĚŽŬƚĞƌǀŽŽƌĞĞŶůĂŶŐĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŽĨǀĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐǀŽŽƌĞĞŶŬŽƌƚĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŵĞƚŚĞƚŬŝŶĚŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶ ǁŽƌĚĞŶsĂŶĂĨŚĞƚĚĞƌĚĞƚƌŝŵĞƐƚĞƌŐĂĂŶĚĞŬůĞƵƚĞƌƐƵŝƚĚĞĚĞƌĚĞŬůĞƵƚĞƌŬůĂƐǁĞŬĞůŝũŬƐnjǁĞŵŵĞŶŽƉŵĂĂŶĚĂŐƌǁŽƌĚĞŶƚĞůŬĞŶƐnjǁĞŵŽƵĚĞƌƐŽĨŐƌŽŽƚŽƵĚĞƌƐŐĞǀƌĂĂŐĚŽŵƚĞŚĞůƉĞŶďĞŐĞůĞŝĚĞŶtĞƌĂĚĞŶƐƚĞƌŬĂĂŶĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƵŶŶĞŶnjǁĞŵŵĞŶǀŽŽƌnjĞŶĂĂƌŚĞƚĞĞƌƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌŐĂĂŶtĞŚŽƵĚĞŶĞƌĂĂŶŽŵĂůůĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĞĞŶďĂĚŵƵƚƐƚĞůĂƚĞŶĚƌĂŐĞŶƚŝũĚĞŶƐŚĞƚnjǁĞŵŵĞŶŝƚŽŵŚLJŐŝģŶŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ ltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŐĞĞŶďĂĚŵƵƚƐŵĞĞŚĞďďĞŶŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚŝŶŚĞƚǁĂƚĞƌsŽŽƌĚĞŐLJŵůĞƐůĂŐĞƌͿǀƌĂŐĞŶǁĞĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶ ŽŶƐƐĐŚŽŽůdͲƐŚŝƌƚ ĞĞŶĚŽŶŬĞƌƚƵƌŶďƌŽĞŬũĞ ĞŶƐƉŽƌƚƐĐŚŽĞŶĞŶŐĞĞŶnjǁĂƌƚĞnjŽůĞŶͿ ĚƌĂŐĞŶĂŶŬŽŽƉǀĂŶĞĞŶƚƌƵŝƚũĞŬĂŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũĚĞŐLJŵůĞĞƌŬƌĂĐŚƚtŝũǀƌĂŐĞŶŽŵ ĂůůĞƐ ƚĞŶĂĂŵƚĞŬĞŶĞŶ EĂĞůŬĞƚƵƌŶďĞƵƌƚǁŽƌĚƚĚĞƐƉŽƌƚŬůĞĚŝũŶĂĂƌŚƵŝƐŵĞĞŐĞŶŽŵĞŶKŽŬĚĞŬůĞƵƚĞƌƐŬƌŝũŐĞŶƚǁĞĞůĞƐƚŝũĚĞŶůŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐƉĞƌǁĞĞŬŝũŚŽĞǀĞŶŐĞĞŶŐLJŵŬůĞĚŝũƚĞĚƌĂŐĞŶϱϭϰ ŽƌŐtĞƉƌŽďĞƌĞŶĞůŬĞŬŝŶĚĚĞŵĂdžŝŵĂůĞŬĂŶƐĞŶƚĞďŝĞĚĞŶŝƚĚŽĞŶǁĞĚŽŽƌĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞĞŶŐĞĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĞĞƌĚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐǀĂŶĚĞŬůĂƐƚŝƚƵůĂƌŝƐŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĚĚŽŽƌnjŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ^^ͲůĞĞƌŬƌĂĐŚƚgtKEͲďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐůŬŬŝŶĚǁŽƌĚƚŶĂƵǁůĞƚƚĞŶĚŽƉŐĞǀŽůŐĚĞŶďĞŐĞůĞŝĚ^ŽŵƐŝƐĞƌǁĂƚĞdžƚƌĂnjŽƌŐŶŽĚŝŐsŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŝƐĞƌĚĞΖŽƉĞŶŬůĂƐΖĞĞŶnjŽƌŐŬůĂƐǀŽŽƌĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶďĞĞƚũĞŵĞĞƌƚŝũĚƌƵƐƚƵŝƚĚĂŐŝŶŐŽĨƵŝƚůĞŐŶŽĚŝŐŚĞďďĞŶŐĞůĞŝĚĚŽŽƌũƵĨůƐĞĞŶŵĞĞƐƚĞƌ^ƚĞǀĞŶsŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŝƐĞƌŚĞƚΖŬůĞŝŶƐƚĞŬůĂƐũĞΖƵĨDĂƌŐŽƚůĞŝĚƚĚĞnjĞŬůĂƐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶƚŝũĚũĞĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶĚŽŽƌnjŝĞŬƚĞŬƌŝũŐĞŶĞdžƚƌĂnjŽƌŐŝŶĚŝĞŶŶŽĚŝŐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŽŶǁĞƚƚŝŐĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶŬƌŝũŐĞŶĚĞnjĞ ĞdžƚƌĂnjŽƌŐ ŶŝĞƚϱϭϱ ƵŝƐǁĞƌŬϭƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬʹ ǁĞůĞĞŶůĞĞƐďůĂĂĚũĞƐƉůŝƚƐŚƵŝƐũĞƐ ŝŶŽĞĨĞŶĞŶϮĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƉĞƌĚĂŐďǀŽŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĂĚũĞůƐnjĞǁĞƌŽŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚŵŝŶƐƚĞŶƐĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϯĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƚŽƚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐKŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĚŵĂŬĞŶůƐnjĞǁĞƌŽŽĨĞĞŶǀĞƌƐũĞŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϰĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐltƌŝũŐĞŶǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞƚĂŬĞŶƉĞƌǁĞĞŬĞŶŬƌŝũŐĞŶĚĂĂƌǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬƚŝũĚ^ŽŵƐŬƌŝũŐĞŶnjĞŶŽŐĞĞŶƚĂĂŬĞƌďŝũĚŝĞǁĞůĚĞĚĂŐĞƌŶĂŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶnjŽĂůƐďǀǀŽŽƌďĞƌĞŝĚĞŶǀĂŶĞĞŶĚŝĐƚĞĞϱĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶŬƌŝũŐĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬĨĞŶƚŽĞŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬĚŝĞǀƌŽĞŐĞƌŝŶŐĞĚŝĞŶĚŵŽĞƚǁŽƌĚĞŶKŵǁĞƌŽĞŶŐƌŽƚĞƉƌŽĞǀĞŶƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞĂůƚŝũĚĠĠŶǁĞĞŬ

ϯϭ

ŶĚĞƌĞŬůĞŝŶĞƌĞƉƌŽĞǀĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞŵĞĞŽƉŵĂĂŶĚĂŐŽŵƚĞůĞƌĞŶƚĞŐĞŶĚŽŶĚĞƌĚĂŐϲĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞŶƉĂŬŬĞƚǀĂŶƚĂŬĞŶĚĂƚŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶƚĞŐĞŶŚĞƚĞŝŶĚǀĂŶĚĞǁĞĞŬůŬĞĚĂŐŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬũĞďŝũKŵŝĞƚƐƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞƚĞůŬĞŶƐŵĞĞƌĚĂŶĠĠŶĚĂŐƚŝũĚůŬĞĚĂŐŵŽĞƚĚĞůĞĞƌůŝŶŐǁĞůŬƵŶŶĞŶĂĂŶƚŽŶĞŶĚĂƚ ĞƌŝĞƚƐŐĞůĞĞƌĚƐĂŵĞŶǀĂƚƚŝŶŐampƌĂŶƐĞǁŽŽƌĚũĞƐEŽŽŝƚŚƵŝƐǁĞƌŬŽƉǁŽĞŶƐĚĂŐŽĨƚŝũĚĞŶƐŚĞƚǁĞĞŬĞŶĚŝŶĂůůĞŬůĂƐƐĞŶ

ϱϭϲ ĞĚƌĂŐƐƌĞŐĞůƐϱϭϲϭ ^ƉĞĞůƉůĂĂƚƐKƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐǁŽƌĚƚĞƌŐĞƐƉĞĞůĚǁĂŶƚ^WgtE^tEůĞŬƚƌŽŶŝƐĐŚĞƐƉĞůůĞŶŵƵůƚŝŵĞĚŝĂͲĂƉƉĂƌĂƚƵƵƌďǀ^DŵƉϯͲƐƉĞůĞƌĞŶĚĞƌŐĞůŝũŬĞǁŽƌĚĞŶŶŝĞƚƚŽĞŐĞƐƚĂĂŶŽŽŬŶŝĞƚƚŝũĚĞŶƐĚĞŽƉǀĂŶŐĞŬŝŶĚĞƌĞŶŚŽƵĚĞŶnjŝĐŚĂĂŶĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶ

ϱϭϲϮ ltůĂƐnjŝĞŬůĂƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶϱϭϲϯ ^ƚŝƉƚŚĞŝĚĞŶŽƌĚĞĞŬůĂƐďůŝũĨƚĞĞŶĂĂŶŐĞŶĂŵĞůĞĞĨƌƵŝŵƚĞĚŽŽƌnjĞŶĞƚƚĞŚŽƵĚĞŶŶĚŝĞŶƵǁŬŝŶĚŬůĞĚŝŶŐƐƚƵŬŬĞŶŬǁŝũƚŝƐŵĂŐƵŐĞƌƵƐƚĞĞŶŬŝũŬũĞŶĞŵĞŶĂĂŶĚĞŬĂƉƐƚŽŬ ŝŶĚĞŐĂŶŐ ƚĞŐĞŶŽǀĞƌŚĞƚůĞƌĂĂƌƐůŽŬĂĂůůŬĞǀĂŬĂŶƚŝĞǁŽƌĚƚ ĚĞŶŝĞƚŽƉŐĞŚĂĂůĚĞŬůĞĚŝũǀĞƌǁŝũĚĞƌĚ

ϱϭϲϰ ^ƚƌĂĨůŬĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚŚĞĞĨƚŚĞƚďĞƐƚĞǀŽŽƌŵĞƚĚĞ ŬŝŶĚĞƌĞŶ^ŽŵƐŬĂŶŚĞƚĞĐŚƚĞƌŐĞďĞƵƌĞŶĚĂƚĞƌŝĞƚƐŝƐǀŽŽƌŐĞǀĂůůĞŶŝŶĚĞŬůĂƐŽƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐŽĨŝŶĚĞƌĞĨƚĞƌǁĂĂƌĚŽŽƌĚĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚnjŝĐŚŐĞŶŽŽĚnjĂĂŬƚnjŝĞƚŽƉƚĞƚƌĞĚĞŶĞŶĞĞŶƐĂŶĐƚŝĞƚĞŐĞǀĞŶĂĂŶũƵůůŝĞŬŝŶĚĞŽƵĚĞƌƐĂĂŶǀĂĂƌĚĞŶĚĞnjĞ ƐĂŶĐƚŝĞĞŶŬŽŵĞŶ ŚŝĞƌŶŝĞƚŝŶƚƵƐƐĞŶhŝƚůĞŐĞŶĚƵŝĚĞůŝũŬŚĞŝĚǀƌĂŐĞŶŵĂŐŶĂƚƵƵƌůŝũŬǁĞů

ϱϭϲϱ ltůĞĚŝũĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬŽŵĞŶŶĞƚĞŶǀĞƌnjŽƌŐĚŶĂĂƌƐĐŚŽŽůŶŐĞƐůŽƚĞŶƐĐŚŽĞŶĞŶǁŽƌĚĞŶŬŽƵƐĞŶŐĞĚƌĂŐĞŶ dĞĞŶƐůŝƉƉĞƌƐĞŶƐƚƌĂŶĚŬůĞĚŝũŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚsŽŽƌĂůǀŽŽƌĚĞŽƵĚƐƚĞŬůĂƐƐĞŶǀƌĂŐĞŶǁĞŐĞĞŶƐƉĂŐŚĞƚƚŝďĂŶĚũĞƐĞŶĞdžƚƌĂŬŽƌƚĞƐŚŽƌƚũĞƐƚĞĚƌĂŐĞŶ

ϯϮ

ĞĞŶƉŝĞƌĐŝŶŐƐŐĞĞŶŐƌŽƚĞŽƉnjŝĐŚƚŝŐĞŽŽƌƌŝŶŐĞŶŐĞĞŶŚŽŐĞŚĂŬŬĞŶŐĞĞŶƐĐŚŵŝŶŬŝŶŶĞŶĚĞŐĞďŽƵǁĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĞŶŚŽŽĨĚĚĞŬƐĞůƐŐĞĚƌĂŐĞŶƵŝƚŐĞnjŽŶĚĞƌĚŽŵǁŝůůĞǀĂŶŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ

ϱϭϳ ĞƚĂůŝŶŐĞŶĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũǀŽŽƌŬĞƵƌƉĞƌŽǀĞƌƐĐŚƌŝũǀŝŶŐtĞǁĞƌŬĞŶŵĞƚŵĂĂŶĚĞůŝũŬƐĞƌĞŬĞŶŝŶŐĞŶĞĨĂĐƚƵƌĞŶǁŽƌĚĞŶŵĞƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶtŝũǀƌĂŐĞŶĚŝƚƚĞĚŽĞŶŽŶŵŝĚĚĞůůŝũŬŶĂŽŶƚǀĂŶŐƐƚǀĂŶĚĞƌĞŬĞŶŝŶŐtŝĞĚĂƚǁĞŶƐƚŬĂŶŽŽŬďĞƚĂůĞŶǀŝĂĚŽŵŝĐŝůŝģƌŝŶŐŽŶƚĂŶƚĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶŶĂĂĨƐƉƌĂĂŬŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚŝĞ^ƚĂƉƉĞŶĚŝĞĚĞƐĐŚŽŽůnjĂůnjĞƚƚĞŶďŝũŶŝĞƚͲƚŝũĚŝŐďĞƚĂůĞŶŶĚŝĞŶũĞ ƉƌŽďůĞŵĞŶŽŶĚĞƌǀŝŶĚƚŵĞƚŚĞƚďĞƚĂůĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůƌĞŬĞŶŝŶŐŬƵŶũĞ ĐŽŶƚĂĐƚŽƉŶĞŵĞŶŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌĚŝƚŽŵĂĨƐƉƌĂŬĞŶƚĞŵĂŬĞŶŽǀĞƌĞĞŶĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞďĞƚĂůŝŶŐƐŵŽĚĂůŝƚĞŝƚtŝũǀĞƌnjĞŬĞƌĞŶĞĞŶĚŝƐĐƌĞƚĞďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐǀĂŶũŽƵǁǀƌĂĂŐŝũĂĨǁĞnjŝŐŚĞĚĞŶĞŶĂŶŶƵůĂƚŝĞƐŬƵŶŶĞŶŬŽƐƚĞŶǁŽƌĚĞŶĂĂŶŐĞƌĞŬĞŶĚĂƚŐĞďĞƵƌƚĂůƐĚĞƐĐŚŽŽůŬŽƐƚĞŶŚĞĞĨƚŐĞŵĂĂŬƚĞŶĚĞnjĞŶŝĞƚŬĂŶƌĞĐƵƉĞƌĞƌĞŶ

ϱϭϴ ŝũĚƌĂŐĞƌĞŐĞůŝŶŐŽƵĚĞƌƐEŝĞƚǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶďŽĚƉĞƌŬůĂƐ WƌŝũƐDŝĚĚĂŐŵĂĂů

KƉǀĂŶŐ

ƵƐdŝũĚƐĐŚƌŝĨƚ

ŬůĞƵƚĞƌůĂŐĞƌďŽƚĞƌŚĂŵĞƚĞƌƐΦϮϰϬΦϯϬϬΦϬϵϬΦϬϳϬƉĞƌďĞŐŽŶŶĞŶŚĂůĨƵƵƌΦϬϳϬǀŽŽƌŚĞƚǀŝĞƌƵƵƌƚũĞΦϭƉĞƌƌŝƚWƌŝũƐďĞƉĂĂůĚĚŽŽƌƵŝƚŐĞǀĞƌŝũ

ĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶĂůůĞŵĂĂůĠĠŶůĂƚĞĞŶƉŽƚůŽŽĚŵĞƚŐƵŵĞŶĞĞŶďĂůƉĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŝŶŚĞƚŬĂĚĞƌǀĂŶŚĞƚŬŽƐƚĞůŽŽƐŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjŝũŶŶĂƚƵƵƌůŝũŬǀƌŝũŽŵnjĞůĨŵĂƚĞƌŝĂĂůŵĞĞŶĂĂƌƐĐŚŽŽůƚĞďƌĞŶŐĞŶĞĚŽĞůŝŶŐŝƐĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůŽƉƐĐŚŽŽůďůŝũĨƚsŽůŐĞŶĚĞnjĂŬĞŶǁŽƌĚĞŶŝŶŬůĂƐǀĞƌďĂŶĚĂĂŶŐĞďŽĚĞŶŶŝĞƚƉĞƌŬŝŶĚŵĂĂƌĂůƐŬůĂƐŵĂƚĞƌŝĂĂůĞnjĞ ŵĂƚĞƌŝĂůĞŶǁŽƌĚĞŶǀĞƌŵĞůĚŝŶĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐƐĚŽĞůĞŶĞŶĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶǀŽŽƌŚĞƚŐĞǁŽŽŶŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶnjŝũŶ ǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶǁĞnjŝŐŽƉƐĐŚŽŽůĞƐĐŚŽŽůƐƚĞůƚĚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶŝŶǀŽůĚŽĞŶĚĞŵĂƚĞƚĞƌďĞƐĐŚŝŬŬŝŶŐ ŝƚďĞƚĞŬĞŶƚŶŝĞƚĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůǀŽŽƌĞůŬĞŝŶĚŝǀŝĚƵĞůĞůĞĞƌůŝŶŐĂĂŶǁĞnjŝŐŵŽĞƚnjŝũŶ

x ĂŬƌĞŬĞŶŵĂĐŚŝŶĞx WĂƐƐĞƌ

ϯϯ

x ƚůĂƐx ltĂĂƌƚĞŶx ŶĨŽƌŵĂƚŝĞďƌŽŶŶĞŶx ŶĨŽďƌŽŶŶĞŶx dǁĞĞƚĂůŝŐĞĂůĨĂďĞƚŝƐĐŚĞǁŽŽƌĚĞŶůŝũƐƚx dĞŬĞŶŐĞƌŝĞĨx ĂŶĚďŽĞŬĞŶƐĐŚƌŝĨƚĞŶǁĞƌŬďŽĞŬĞŶĞŶʹďůĂĂĚũĞƐx ampŽƚŽŬŽƉŝĞģŶƐŽĨƚǁĂƌĞx ŶĚĞƌĞ

ĞZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌŬĂŶǁĞůĞĞŶďŝũĚƌĂŐĞǀƌĂŐĞŶǀŽŽƌĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶĚŝĞŶŝĞƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬnjŝũŶǀŽŽƌŚĞƚƌĞĂůŝƐĞƌĞŶǀĂŶĚĞĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶŵĂĂƌĞĞŶŵĞĞƌǁĂĂƌĚĞďŝĞĚĞŶĂĂŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐsĞƌƉůŝĐŚƚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶĚŝĞŶŝĞƚďĞŐƌĞƉĞŶnjŝũŶŝŶĚĞůŝũƐƚǀĂŶĚĞŽǀĞƌŚĞŝĚŵĂĂƌŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐǀĞƌůĞǀĞŶĚŝŐĞŶŝĞŶƐƚĞŶĚŝĞĚĞƐĐŚŽŽůĂĂŶďŝĞĚƚnjŽŶĚĞƌǀĞƌƉůŝĐŚƚŝŶŐŵĂĂůƚŝũĚĞŶƚŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞŶŽƉǀĂŶŐͿEĂĂƐƚŚĞƚŬŽƐƚĞůŽŽƐŵĂŬĞŶǀĂŶŵĂƚĞƌŝĂůĞŶĞŶĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶ ĚŝĞƐĂŵĞŶŚĂŶŐĞŶŵĞƚŚĞƚďĞŚĂůĞŶǀĂŶĚĞĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶŐĞůĚƚĞƌĞĞŶďĞŐƌĞŶnjŝŶŐǀĂŶĚĞĨĂĐƚƵƌĞŶĚŝĞĂĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐǁŽƌĚĞŶŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶ

DĞŶŵĂĂŬƚĞĞŶŽŶĚĞƌƐĐŚĞŝĚƚƵƐƐĞŶƚǁĞĞƐŽŽƌƚĞŶĨĂĐƚƵƌĞŶϱϭϴϭ ĞƐĐŚĞƌƉĞŵĂdžŝŵƵŵĨĂĐƚƵƵƌĞZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌǀƌĂĂŐƚĞĞŶďŝũĚƌĂŐĞǀŽŽƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŐĞďŽŶĚĞŶŬŽƐƚĞŶŐĞŵĂĂŬƚƚŝũĚĞŶƐĚĞŶŽƌŵĂůĞĂĂŶǁĞnjŝŐŚĞŝĚǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶǁĂŶŶĞĞƌĚĞnjĞŶŝĞƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬnjŝũŶŽŵĞĞŶĞŝŶĚƚĞƌŵƚĞƌĞĂůŝƐĞƌĞŶŽĨĞĞŶŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐƐĚŽĞůŶĂƚĞƐƚƌĞǀĞŶŵĂĂƌƚŽƚĚŽĞůŚĞďďĞŶĚĞnjĞƚĞǀĞƌůĞǀĞŶĚŝŐĞŶĞďĞĚƌĂŐĞŶĚŝĞŐĞůĚĞŶǀŽŽƌĚĞƐĐŚĞƌƉĞŵĂdžŝŵƵŵĨĂĐƚƵƵƌnjŝũŶǀŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐůĞĞĨƚŝũĚƐŐĞďŽŶĚĞŶsŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŐĞůĚƚĠĠŶďĞĚƌĂŐƉĞƌůĞĞƌũĂĂƌĞŶŽǀĞƌnjŝĐŚƚǀŽŽƌǀŽůŐĞŶĚƐĐŚŽŽůũĂĂƌǀŝŶĚũĞŝŶĚĞƚĂďĞůŚŝĞƌŽŶĚĞƌ

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^ĂŵĞŶǁĞƌŬŝŶŐŵĞƚĂŶĚĞƌĞŽŶĚĞƌǁŝũƐŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĞƌƐůƐƐĐŚŽŽůƚĞĂŵŬƵŶŶĞŶǁĞǀĞĞůŵĂĂƌŶŝĞƚĂůůĞƐĞƚŝƐŶŝĞƚŵŽŐĞůŝũŬŽŵŽƉĂůůĞƚĞƌƌĞŝŶĞŶĚĞƐŬƵŶĚŝŐƚĞnjŝũŶtĂĂƌŶŽĚŝŐĞŶǁĞŶƐĞůŝũŬƌŽĞƉĞŶǁĞĚĂŶŽŽŬŐƌĂĂŐƚŝũĚĞůŝũŬͿĞdžƚƌĂĂĚǀŝĞƐĞdžƉĞƌƚŝƐĞĞŶĚĞƐŬƵŶĚŝŐŚĞŝĚŝŶŽĨǀĞƌǁŝũnjĞŶĚŽŽƌϮϱϱ KŶnjĞƐĐŚŽŽůŝƐŝŶƐƚĂĂƚŽŵŵĞƚŚĂĂƌŽŵŐĞǀŝŶŐƚĞĐŽŵŵƵŶŝĐĞƌĞŶĞŶŚĞĞĨƚĞĞŶŚŽŽŐƌĞƐƉŽŶƐŝĞĨǀĞƌŵŽŐĞŶKŶnjĞƐĐŚŽŽůǁŝůŐĞĞŶĞŝůĂŶĚnjŝũŶůƐĚŝĂůŽŽŐƐĐŚŽŽůƚŽĞƚƐĞŶǁĞŽŶƐƐĐŚŽŽůĞŝŐĞŶŽƉǀŽĞĚŝŶŐƐƉƌŽũĞĐƚĂĂŶĚĞŵĂĂƚƐĐŚĂƉƉĞůŝũŬĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐĞŶĞŶŶŝĞƵǁĞŽƉǀĂƚƚŝŶŐĞŶtĂĂƌŶŽĚŝŐĞŶǁĞŶƐĞůŝũŬĚŽĞŶǁĞĂĂŶƉĂƐƐŝŶŐĞŶĞŶĞǀŽůƵĞƌĞŶnjŽŵĞĞůƐƐĐŚŽŽůĚƵƌǀĞŶǁĞŚĞƚŽŽŬĂĂŶŽŵŵŽĞĚŝŐĞŬĞƵnjĞƐƚĞŵĂŬĞŶǁĂŶŶĞĞƌŽŶnjĞĞŝŐĞŶƵŝƚŐĂŶŐƐƉƵŶƚĞŶŝŶŚĞƚŐĞĚƌĂŶŐŬŽŵĞŶϮϱϲ KŶnjĞƐĐŚŽŽůŚĞĞĨƚĚĞĐĂƉĂĐŝƚĞŝƚŚĞƚǀĞƌŵŽŐĞŶŽŵŽǀĞƌŚĂĂƌǁĞƌŬŝŶŐƚĞƌĞĨůĞĐƚĞƌĞŶŽŐĂĂŶǁĞĚĞƵŝƚĚĂŐŝŶŐĂĂŶŽŵŽŶnjĞǁĞƌŬŝŶŐďŝũƚĞƐƚƵƌĞŶĞŶŽŶƐĂĂŶďŽĚǀĞƌĚĞƌƚĞǀĞƌƌŝũŬĞŶŽǁĞůŝŶĚŝǀŝĚƵĞĞůĂůƐŝŶƚĞĂŵǀĞƌďĂŶĚnjŝũŶǁĞǀĂŶƚŝũĚƚŽƚƚŝũĚďĞƌĞŝĚ ƚŽƚnjĞůĨŽŶĚĞƌnjŽĞŬtĂŶŶĞĞƌďůŝũŬƚĚĂƚƵŝƚĚŝĞƌĞĨůĞĐƚŝĞďŝũƐƚƵƌŝŶŐĞŶŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬnjŝũŶĞŶŐĂŐĞƌĞŶǁĞŽŶƐĚĂĂƌƚŽĞtĞŶĞŵĞŶŚŝĞƌďŝũŶŝĞƚƚĞǀĞĞůŚŽŽŝŽƉĚĞǀŽƌŬŵĂĂƌĚƵƌǀĞŶƐƉƌĞŝĚĞŶŝŶĚĞƚŝũĚtĞďĞƐƉƌĞŬĞŶǁĂƚǁĞĂĂŶƉĂŬŬĞŶĞŶǁĂƚǁĞŶŝĞƚĂĂŶƉĂŬŬĞŶĞůĨĞǀĂůƵĂƚŝĞŚĞĞĨƚǀŽŽƌŽŶƐĂůƐĚŽĞůŽŵĚĞŬƌĂĐŚƚǀĂŶŽŶnjĞ ƐĐŚŽŽůŽƉŚĞƚƐƉŽŽƌƚĞŬŽŵĞŶĚŝĞƚĞǁĂĂƌĚĞƌĞŶŶŝĞƵǁĞĐƌĞĂƚŝĞǀĞŬƌĂĐŚƚĞŶĂĂŶƚĞďŽƌĞŶĞŶĚĞǀĞƌďĞĞůĚŝŶŐƚĞ ĂĐƚŝǀĞƌĞŶŽƉĚĂƚĚŝƚĂůůĞƐƵŝƚĞŝŶĚĞůŝũŬŚĞƚůĞƌĞŶĞŶŚĞƚůĞǀĞŶǀĂŶĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶƚĞŶŐŽĞĚĞ njŽƵŬŽŵĞŶϮϱϳ KŶnjĞƐĐŚŽŽůďĞƐƚĞĞĚƚĚĞŶŽĚŝŐĞnjŽƌŐĂĂŶŚĂĂƌƉƌŽĐĞƐǀĂŶǀĞƌŶŝĞƵǁĞŶŝŶŶŽǀĂƚŝĞĨǀĞƌŵŽŐĞŶͿsĂŶƵŝƚŽŶƐƌĞƐƉŽŶƐŝĞĨǀĞƌŵŽŐĞŶĂůƐƐĐŚŽŽůǁĂŬĞŶǁĞĞƌŽǀĞƌŽŵŶŝĞƚŽƉĞůŬĞǀŽŽƌďŝũƌŝũĚĞŶĚĞǀĞƌŶŝĞƵǁŝŶŐƐƚƌĞŝŶƚĞƐƉƌŝŶŐĞŶŽĨƐůĂĂĨƐŶĂƚĞǀŽůŐĞŶǁĂƚĞdžƚĞƌŶĞŶĂůƐƚĞǀĞƌŶŝĞƵǁĞŶĨĂĐĞƚƚĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůǁĞƌŬŝŶŐǀŽŽƌƐĐŚƌŝũǀĞŶůƐƐĐŚŽŽůŽĞĨĞŶĞŶǁĞŽŶƐŝŶĞĞŶŽŶĚĞƌƐĐŚĞŝĚŝŶŐƐǀĞƌŵŽŐĞŶĚĂƚĂĂŶŐĞĞĨƚǁĂƚŝŶŚĞƚďĞƐƚĂĂŶĚĞĂĂŶďŽĚnjŝŶǀŽůĞŶǁĂĂƌĚĞǀŽůŐĞŶŽĞŐŝƐŽŵŐĞďŽƌŐĞŶƚĞǁŽƌĚĞŶĞŶǁĂƚǁĞďĞƚĞƌǀĞƌůĞǀĞŶĚŝŐĞŶŽĨǀĞƌƐƚĞƌŬĞŶYƵĂƵŝƚǀŽĞƌŝŶŐƐƚĞŵƉŽŚŽƵĚĞŶǁĞďŝũǀĞƌŶŝĞƵǁŝŶŐĞŶƌĞŬĞŶŝŶŐŵĞƚĚĞĐŽŵƉůĞdžŝƚĞŝƚǀĂŶŚĞƚƉƌŽĐĞƐǀĂŶǀĞƌĂŶĚĞƌŝŶŐĞŶŵĞƚĚĞŚĂĂůďĂĂƌŚĞŝĚŝƚůĞŐŐĞŶǁĞĐŽŶĐƌĞĞƚǀĂƐƚŝŶŚĞƚƉƌŝŽƌŝƚĞŝƚĞŶƉůĂŶǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽů

ϭϲ

Ϯϱϴ KŶnjĞƐĐŚŽŽůŵĂĂŬƚǁĞƌŬǀĂŶĚĞƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůŝƐĞƌŝŶŐǀĂŶŚĂĂƌƚĞĂŵKŵĚĞŬƌĂĐŚƚǀĂŶŽŶƐƐĐŚŽŽůƚĞĂŵĂĂŶƚĞƐƚĞƌŬĞŶŵĂŬĞŶǁĞǀŝĂŝŶƚĞƌŶĞŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶŝŶŐǁĞƌŬǀĂŶďĞƌŽĞƉƐǀĞƌǀŽůŵĂŬŝŶŐŽĨǀŽƌŵŝŶŐŽŶĚĞƌĚĞǀŽƌŵǀĂŶŽŶĚĞƌŵĞĞƌĐŽůůĞŐŝĂůĞĐŽŶƐƵůƚĂƚŝĞŚŽƐƉŝƚĞƌĞŶŝŶƚĞƌǀŝƐŝĞƚĞĂŵƚĞĂĐŚŝŶŐĞŶŽǀĞƌůĞŐŝŶǁĞƌŬŐƌŽĞƉĞŶKŵŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŝŶƚĞƌŶĞĞdžƉĞƌƚŝƐĞƚĞǀĞƌƌƵŝŵĞŶŝƐĞĞŶŝŶďƌĞŶŐǀĂŶďƵŝƚĞŶĂĨƐŽŵƐŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬKŶnjĞƐĐŚŽŽůĚŽĞƚĚĂĂƌǀŽŽƌĞĞŶďĞƌŽĞƉŽƉĚĞŶĞƚĞŝŐĞŶƉĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐĞŶŽƉŚĞƚŝŶĚŝǀŝĚƵĞĞůĞŶƚĞĂŵŐĞƌŝĐŚƚͿĂĂŶďŽĚǀĂŶŶĂƐĐŚŽůŝŶŐƐĐĞŶƚƌĂůƐŬĂƚŚŽůŝĞŬĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůŵĞƚĞĞŶƵŝƚŐĞƐƉƌŽŬĞŶůĞǀĞŶƐďĞƐĐŚŽƵǁĞůŝũŬĞŐƌŽŶĚƐůĂŐǁŝůůĞŶǁĞŽŽŬŐƌŽĞŝĞŶŝŶďĞƌŽĞƉƐƐƉŝƌŝƚƵĂůŝƚĞŝƚϮϱϵ tĂƚŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŽƌŐĂŶŝƐĂƚŽƌŝƐĐŚďĞůĞŝĚƐŵĂƚŝŐŽŽŬŽŶĚĞƌŶĞĞŵƚĨŝŶĂĂůŵŽĞƚĚŝƚĞĞŶŵĞĞƌǁĂĂƌĚĞ ďĞƚĞŬĞŶĞŶǀŽŽƌĚĞǀŽƌŵŝŶŐĞŶŚĞƚůĞƌĞŶǀĂŶŽŶnjĞŬŝŶĚĞƌĞŶĞŶĚŝƚŝŶĚĞďƌĞĚĞnjŝŶŝƚďĞƚĞŬĞŶƚĚĂƚǁĞŽŶƐĨŽĐƵƐƐĞŶŽƉĚĞŚĂƌŵŽŶŝƐĐŚĞƉĞƌƐŽŽŶůŝũŬŚĞŝĚƐŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐŽƉĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐǀĂŶĂƚƚŝƚƵĚĞƐĞŶǁĂĂƌĚĞŶŽƉŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐǀĂŶƉĞƌƐŽŽŶůŝũŬĞnjŝŶŐĞǀŝŶŐĞŶŽƉĚĞůĞǀĞŶƐďĞƐĐŚŽƵǁĞůŝũŬĞĞŶƌĞůŝŐŝĞƵnjĞŐƌŽĞŝ

ϭϳ

ϯtĞnjŝũŶĞĞŶĚĞŵŽĐƌĂƚŝƐĐŚǁĞƌŬĞŶĚĞƐĐŚŽŽůϯϭ ^ĐŚŽŽůƐƚƌƵĐƚƵƵƌĞƐĐŚŽŽůďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĠĠŶǀĞƐƚŝŐŝŶŐƐƉůĂĂƚƐĞƐƵďƐŝĚŝĞĞƌĚĞsƌŝũĞĂƐŝƐƐĐŚŽŽů^ŝŶƚͲŽƌŝƐ^ŝŶƚͲĂŶƐŵŽůĞŶƐƚƌĂĂƚϳϴϵϯϬDĞŶĞŶdĞůĞĨŽŽŶ ϬϱϲϱϭϮϴϴϵ^D ϬϰϳϮϵϮϮϱϯϳ

ͲŵĂŝů ŵŽŶŝƋƵĞůĞĞŶŬŶĞĐŚƚΛƐŝŶƚͲũŽƌŝƐŶĞƚtĞďƐŝƚĞ ŚƚƚƉǁǁǁƐŝŶƚͲũŽƌŝƐŶĞƚltůĞƵƚĞƌ WĞƵƚĞƌƚĞŵϯĚĞŬůĞƵƚĞƌgtĂŐĞƌ ϭƐƚĞƚĞŵϲĚĞůĞĞƌũĂĂƌ

ϯϮ KƌŐĂŶŝƐĂƚŝĞǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůϯϮϭ ZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌĞZĂĂĚǀĂŶ ĞƐƚƵƵƌŝƐĚĞĞŝŐĞŶůŝũŬĞŽƌŐĂŶŝƐĂƚŽƌǀĂŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐĞƚŝƐǀĞƌĂŶƚǁŽŽƌĚĞůŝũŬǀŽŽƌŚĞƚďĞůĞŝĚĞŶĚĞďĞůĞŝĚƐǀŽƌŵŝŶŐĞŶƐĐŚĞƉƚĚĞŶŽĚŝŐĞǀŽŽƌǁĂĂƌĚĞŶǀŽŽƌĞĞŶŐŽĞĚǀĞƌůŽŽƉǀĂŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐĞŶĂŵŝŶŐ st^^ŝŶƚͲsŝŶĐĞŶƚŝƵƐDĂĂƚƐĐŚĂƉƉĞůŝũŬĞnjĞƚĞů ltĂƐƚĞĞůĚƌĞĞĨϰϴϵϯϬZĞŬŬĞŵĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝĞǀĞnjĞƚĞů ltĂƐƚĞĞůĚƌĞĞĨϰϴϵϯϬZĞŬŬĞŵsŽŽƌnjŝƚƚĞƌ ĞĂŶͲWŝĞƌƌĞZŽƐƐĞĞůgtĞĚĞŶ DĞǀƌŝůĚĞĞůĞƵŚƌZŝŬsĂŶĚĂŵŵĞĞƌďĞŶŽŽƌŶĂĞƌƚDĞǀƌDĂƌŝũŬĞƵĐĂƚĞůůĞWŝĞƌƌĞsĂŶĚĞƌ^ƚŝĐŚĞůĞŚƌdŽŵgtĞŐůĞLJŚƌĂŶĞƌƵĚĚĞƌŚƌŽŶĂƚŚĂŶŽůǀŽĞƚŚƌ^ƚĞĨĂĂŶsĞƌŵĞƵůĞŶKŵŚĞƚƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶƵŝƚƚĞďŽƵǁĞŶĚŽĞƚnjŝũĞĞŶďĞƌŽĞƉŽƉĚĞƉĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐŚƌĂŶĞƌƵĚĚĞƌĞŶĞĂŶͲWŝĞƌƌĞZŽƐƐĞĞůnjŝũŶĚĞĐŽŶƚĂĐƚƉĞƌƐŽŶĞŶǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽů

ϭϴ

ϯϮϮ ^ĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉKŶnjĞƐĐŚŽŽůŝƐĂĂŶŐĞƐůŽƚĞŶďŝũĚĞƐĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉ^ŝŶƚͲsŝŶĐĞŶƚŝƵƐsŽůŐĞŶĚĞƐĐŚŽůĞŶŵĂŬĞŶĚĞĞůǀĂŶĚĞƐĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉ

x sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽů^ŝŶƚͲŽƌŝƐƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůKŶƐltĂƐƚĞĞůƚũĞƵŝƚZĞŬŬĞŵx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽů^ŝŶƚͲĂŶƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůŝŶŶĞŶŚŽĨƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůsůĂŵƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůůŝũĚŚŽǀĞƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůĞ^ƚĂƉƵŝƚgtĂƵǁĞx gtKůŝũĚŚŽǀĞƵŝƚDĞŶĞŶx gtKĞtĂƚĞƌůĞůŝĞƵŝƚDŽŽƌƐĞůĞ

ĞŚĞĞƌĞŶŶLJdĂƌƌĂƐŝƐĚĞĐŽƂƌĚŝŶĞƌĞŶĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉϯϮϯ ĞƚƉĞƌƐŽŶĞĞůŝƌĞĐƚĞƵƌ

DŽŶŝƋƵĞgtĞĞŶŬŶĞĐŚƚƌŬĞďƌƵŐǁĞŐϭϵϴϵϯϬDĞŶĞŶϬϰϳϮϵϮϮϱϯϳltůĞƵƚĞƌltϬ ^ŽƉŚŝĞĞŐƌŽŽƚĞltϭ DĂƵĚsĂŶƐƚĞĞŶŬŝƐƚĞ ĞŶsĞƌŽŶŝƋƵĞgtĞŵĂŶltϭltϮ ƐĂďĞůĞƌLJĐŬĞƌĞltϮ dĞƐƐĂDĂǀĞĂƵltϯ DĂƌŐŽƚĞĐůĞƌĐƋ ĞŶƌĞĞƚůůĞŐĂĞƌƚgtK ƌĞĞƚůůĞŐĂĞƌƚltŝŶĚĞƌǀĞƌnjŽƌŐƐƚĞƌ sĞĞƌůĞĂĞůƐŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌŬůĞƵƚĞƌ DĂƵĚsĂŶƐƚĞĞŶŬŝƐƚĞ

gtĂŐĞƌgtϭ^ŽƉŚŝĞĞƌƉŽĞůgtϭ gtŽƌĞgtĂŵŽŶgtϮ ^ŽĨŝĞsĞƌŚĞůƐƚgtϮ ŽLJĞŵƵLJŶĐŬgtϯ ltĂƚƌŝĞŶĞƐƐĞLJŶ ĞŶŚĂƌůŽƚƚĞWůĂƚƚĞĞƵǁgtϰ DĂƌũŽůĞŝŶĞůĞƵgtϱ gtƵĐdĂŶŐŚĞgtϲ DĂƌƚŝŶĞŽŽůƐĂĞƚgtK gtŝnjĞsĂŶĞtĂůůĞƌŶĞ KŶƌĂĞĚƚ

ϭϵ

ŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ ůĂŐĞƌ ůƐĞůĞĨĞďǀƌĞWƌĞǀĞŶƚŝĞ ĂŶsĂŶĚĞŶďƌŽƵĐŬĞ ĞŶ^ĞŶŶĞsĂŶĚĂĞůĞdͲĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌĞŶ ^ƚĞǀĞŶKƉƐŽŵĞƌďĞŐĞůĞŝĚĞƌŽƉĞŶŬůĂƐĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝĞ DŽŶŝĐĂsĂŶŶĞƐƚĞKƉǀĂŶŐ ŶŶŝĐŬWŝŶŽLJƵƐ ůĂƵĚĞĂůďĞƌƚgtŽŐŝƐƚŝĞŬ ƉĞƌƐŽŶĞĞů ŽƌŝĂŶŶĞĞtŝĞƐƚWĂƚƌŝĐŝĂ^ŽĞŶŚƌŝƐƚĂĞďĂĐŬƌĂƚŝĞŶŶĞWĞƌƐLJŶEĂƚŚĂůŝĞ

ϯϮϰ ĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĚĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚĞŶǀĂŶĚĞĚĞƌĚĞŐƌĂĂĚĚŝĞŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐĂĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐŚĞďďĞŶǀĞƌnjŽƌŐĚďŝũnjŽŶĚĞƌĞůĞĞƌŵĞĞƐƚĞƌůŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĚĞnjŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌĞŶĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌ ĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚǀĞůƚĞĞŶŽŽƌĚĞĞůŽĨĚĞůĞĞƌůŝŶŐŝŶǀŽůĚŽĞŶĚĞŵĂƚĞĚĞůĞĞƌƉůĂŶĚŽĞůĞŶŚĞĞĨƚďĞƌĞŝŬƚ ĞŬĂŶĚŝƚĚŽĞŶŽƉďĂƐŝƐǀĂŶ

x ĞƵŝƚƐůĂŐĞŶǀĂŶƉƌŽĞĨǁĞƌŬĞŶƚĞƐƚĞŶĞŶƚŽĞƚƐĞŶĞŶĂŶĚĞƌĞ ŽďũĞĐƚŝĞǀĞŐĞŐĞǀĞŶƐx ĞĞǀŽůƵƚŝĞĞŶĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐĚŝĞĚĞůĞĞƌůŝŶŐĚŽŽƌŚĞĞŶĚĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůŚĞĞĨƚŵĞĞŐĞŵĂĂŬƚx ĞŐĞŐĞǀĞŶƐƵŝƚŚĞƚnjŽƌŐĚŽƐƐŝĞƌx ĞŵŽŐĞůŝũŬŚĞĚĞŶĚĞŝŶnjĞƚĞŶĚĞůĞĞƌŵŽƚŝǀĂƚŝĞǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚĞŽŵƐƚĂŶĚŝŐŚĞĚĞŶǁĂĂƌŝŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐůĞĞĨƚx ĞƉƌŽŐŶŽƐĞǀĂŶǀĞƌĚĞƌĞĞǀŽůƵƚŝĞĞŶŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐ

ůƐďĞŐĞůĞŝĚĞŶĚĞŝŶƐƚĂŶƚŝĞŝŶŚĞƚnjŽƌŐƚƌĂũĞĐƚǀĂŶĞĞŶůĞĞƌůŝŶŐŬĂŶĚĞgtͲŵĞĚĞǁĞƌŬĞƌďĞƚƌŽŬŬĞŶǁŽƌĚĞŶŝŶĞĞŶĂĚǀŝƐĞƌĞŶĚĞďĞƌĂĂĚƐůĂŐŝŶŐ ĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌƚƌĞĞĚƚŽƉĂůƐǀŽŽƌnjŝƚƚĞƌǀĂŶĚĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚŬŽŵƚŶĂϮϬũƵŶŝƐĂŵĞŶĞŽƵĚĞƌƐǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞŚĞƚŐĞƚƵŝŐƐĐŚƌŝĨƚŶŝĞƚďĞŚĂůĞŶǁŽƌĚĞŶƉĞƌƐŽŽŶůŝũŬǀĞƌǁŝƚƚŝŐĚϯϮϱ ĞŽƵĚĞƌƌĂĂĚĞŽƵĚĞƌƌĂĂĚďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĞĞŶŐƌŽĞƉŽƵĚĞƌƐĚŝĞŽƉĞĞŶŽƉďŽƵǁĞŶĚĞǁŝũnjĞŵĞĞǁĞƌŬĞŶĂĂŶĚĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĞŶŚĞƚǁĞůnjŝũŶŝŶŚĞƚĂůŐĞŵĞĞŶǀĂŶĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶŚŽƵĚ

x KƵĚĞƌƐďŝũŚĞƚƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶďĞƚƌĞŬŬĞŶĚŵǀǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶx ĞƚƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶĨŝŶĂŶĐŝĞĞůĞŶŵĂƚĞƌŝĞĞůŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĞŶx KƵĚĞƌƐŝŶƐƉƌĂĂŬďŝĞĚĞŶŝŶnjĂŬĞĂůůĞƌůĞŝƐĐŚŽŽůĂĂŶŐĞůĞŐĞŶŚĞĚĞŶx KƌŐĂŶŝƐĞƌĞŶǀĂŶĂůůĞƌůĞŝĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶŽƉƐĐŚŽŽůx

ϮϬ

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ϱϭϭ gtƵŝnjĞŶƉƌŽďůĞŵĂƚŝĞŬtĞǀƌĂŐĞŶƵŝƚĚƌƵŬŬĞůŝũŬǁĂŶŶĞĞƌũĞŬŝŶĚŐĞĐŽŶĨƌŽŶƚĞĞƌĚǁŽƌĚƚŵĞƚůƵŝnjĞŶĚĞƐĐŚŽŽůŽŶŵŝĚĚĞůůŝũŬƚĞǀĞƌǁŝƚƚŝŐĞŶŶĚŝĞŶĞƌůƵŝnjĞŶŐĞƐŝŐŶĂůĞĞƌĚǁŽƌĚĞŶŝŶĞĞŶŬůĂƐǁŽƌĚĞŶĂůůĞŽƵĚĞƌƐŵĞƚďĞŚƵůƉǀĂŶĞĞŶďƌŝĞĨĂƚƚĞŶƚŐĞŵĂĂŬƚŽƉŚĞƚƉƌŽďůĞĞŵnjŽĚĂƚŝĞĚĞƌĞĞŶĚĞŚĂƌĞŶǀĂŶnjŝũŶŬŝŶĚĂůƐŽŽŬĚĞŬůĞĚŝũŬĂŶďĞŚĂŶĚĞůĞŶKƉĚŝĞŵĂŶŝĞƌǁŽƌĚƚŚĞƚƉƌŽďůĞĞŵǀůƵŐŝŶŐĞĚŝũŬƚŶĚŝĞŶŚĞƚƉƌŽďůĞĞŵnjŝĐŚďůŝũĨƚƐƚĞůůĞŶǁŽƌĚƚŚĞƚgtŝŶŐĞƐĐŚĂŬĞůĚŽŵĚĞǀŽůůĞĚŝŐĞŬůĂƐƚĞŽŶĚĞƌnjŽĞŬĞŶĞŶnjŽĚŽĞŶĚĞĚĞŚĂĂƌĚĞŶǀĂŶďĞƐŵĞƚƚŝŶŐƚĞĂĐŚƚĞƌŚĂůĞŶĞǀĞƌƉůĞĞŐƐƚĞƌĚŽĞƚĞĞŶĞĞƌƐƚĞŶĂnjŝĐŚƚďŝũĚĞďĞƚƌĞĨĨĞŶĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶĚŝĞŶĞƌŶŽŐůƵŝnjĞŶŽĨŶĞƚĞŶŐĞǀŽŶĚĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĞĨƚĚĞǀĞƌƉůĞĞŐŬƵŶĚŝŐĞĞĞŶďƌŝĞĨŵĞĞŵĞƚĚƌŝŶŐĞŶĚĞǀƌĂĂŐƚŽƚďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐĠŶăƚǁĞĞǁĞŬĞŶůĂƚĞƌǀŽůŐƚĞĞŶŶŝĞƵǁĞĐŽŶƚƌŽůĞŶĚŝĞŶŚĞƚ ƉƌŽďůĞĞŵnjŝĐŚďŝũďĞƉĂĂůĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶďůŝũĨƚƐƚĞůůĞŶŬĂŶŚĞƚgtŝŶƐĂŵĞŶƐƉƌĂĂŬŵĞƚĚĞŐĞnjŽŶĚŚĞŝĚƐŝŶƐƉĞĐƚŝĞƐĐŚŽŽůĞŶŽƵĚĞƌƐďĞƉĂůĞŶĚĂƚŚĞƚŬŝŶĚǀĂŶƐĐŚŽŽůǀĞƌǁŝũĚĞƌĚŵŽĞƚǁŽƌĚĞŶƚŽƚŶĂďĞǁŝũƐǀĂŶĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐĂƚƚĞƐƚǀĂŶĚŽŬƚĞƌͿůŬĞĞĞƌƐƚĞĚĂŐŶĂĞĞŶƐĐŚŽŽůǀĂŬĂŶƚŝĞǁŽƌĚĞŶĂůůĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶĂŐĞŬĞŬĞŶŽƉůƵŝnjĞŶϱϭϮ dŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞŶDĞŶŬĂŶnjŝĐŚǀƌŝũďůŝũǀĞŶĚĂďŽŶŶĞƌĞŶŽƉĞĞŶŽƉǀŽĞĚĞŶĚĞŶĚŝĚĂĐƚŝƐĐŚƚŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞnjĞǁŽƌĚĞŶŶŝĞƚŝŶĚĞŬůĂƐŐĞďƌƵŝŬƚ

ϯϬ

ϱϭϯ gtŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĞƚǀĂŬnjǁĞŵŵĞŶgtKďĞŚŽŽƌƚƚŽƚŚĞƚůĞĞƌƉůĂŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŶŬĞůŽŵŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶŬĂŶĞĞŶŬŝŶĚǁĞůǀƌŝũŐĞƐƚĞůĚǁŽƌĚĞŶǀĂŶĚĞƚƵƌŶͲ ŽĨnjǁĞŵůĞƐĂĂƌƚŽĞŵŽĞƚĞĞŶďƌŝĞĨũĞǀĂŶĚĞĚŽŬƚĞƌǀŽŽƌĞĞŶůĂŶŐĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŽĨǀĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐǀŽŽƌĞĞŶŬŽƌƚĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŵĞƚŚĞƚŬŝŶĚŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶ ǁŽƌĚĞŶsĂŶĂĨŚĞƚĚĞƌĚĞƚƌŝŵĞƐƚĞƌŐĂĂŶĚĞŬůĞƵƚĞƌƐƵŝƚĚĞĚĞƌĚĞŬůĞƵƚĞƌŬůĂƐǁĞŬĞůŝũŬƐnjǁĞŵŵĞŶŽƉŵĂĂŶĚĂŐƌǁŽƌĚĞŶƚĞůŬĞŶƐnjǁĞŵŽƵĚĞƌƐŽĨŐƌŽŽƚŽƵĚĞƌƐŐĞǀƌĂĂŐĚŽŵƚĞŚĞůƉĞŶďĞŐĞůĞŝĚĞŶtĞƌĂĚĞŶƐƚĞƌŬĂĂŶĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƵŶŶĞŶnjǁĞŵŵĞŶǀŽŽƌnjĞŶĂĂƌŚĞƚĞĞƌƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌŐĂĂŶtĞŚŽƵĚĞŶĞƌĂĂŶŽŵĂůůĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĞĞŶďĂĚŵƵƚƐƚĞůĂƚĞŶĚƌĂŐĞŶƚŝũĚĞŶƐŚĞƚnjǁĞŵŵĞŶŝƚŽŵŚLJŐŝģŶŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ ltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŐĞĞŶďĂĚŵƵƚƐŵĞĞŚĞďďĞŶŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚŝŶŚĞƚǁĂƚĞƌsŽŽƌĚĞŐLJŵůĞƐůĂŐĞƌͿǀƌĂŐĞŶǁĞĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶ ŽŶƐƐĐŚŽŽůdͲƐŚŝƌƚ ĞĞŶĚŽŶŬĞƌƚƵƌŶďƌŽĞŬũĞ ĞŶƐƉŽƌƚƐĐŚŽĞŶĞŶŐĞĞŶnjǁĂƌƚĞnjŽůĞŶͿ ĚƌĂŐĞŶĂŶŬŽŽƉǀĂŶĞĞŶƚƌƵŝƚũĞŬĂŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũĚĞŐLJŵůĞĞƌŬƌĂĐŚƚtŝũǀƌĂŐĞŶŽŵ ĂůůĞƐ ƚĞŶĂĂŵƚĞŬĞŶĞŶ EĂĞůŬĞƚƵƌŶďĞƵƌƚǁŽƌĚƚĚĞƐƉŽƌƚŬůĞĚŝũŶĂĂƌŚƵŝƐŵĞĞŐĞŶŽŵĞŶKŽŬĚĞŬůĞƵƚĞƌƐŬƌŝũŐĞŶƚǁĞĞůĞƐƚŝũĚĞŶůŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐƉĞƌǁĞĞŬŝũŚŽĞǀĞŶŐĞĞŶŐLJŵŬůĞĚŝũƚĞĚƌĂŐĞŶϱϭϰ ŽƌŐtĞƉƌŽďĞƌĞŶĞůŬĞŬŝŶĚĚĞŵĂdžŝŵĂůĞŬĂŶƐĞŶƚĞďŝĞĚĞŶŝƚĚŽĞŶǁĞĚŽŽƌĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞĞŶŐĞĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĞĞƌĚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐǀĂŶĚĞŬůĂƐƚŝƚƵůĂƌŝƐŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĚĚŽŽƌnjŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ^^ͲůĞĞƌŬƌĂĐŚƚgtKEͲďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐůŬŬŝŶĚǁŽƌĚƚŶĂƵǁůĞƚƚĞŶĚŽƉŐĞǀŽůŐĚĞŶďĞŐĞůĞŝĚ^ŽŵƐŝƐĞƌǁĂƚĞdžƚƌĂnjŽƌŐŶŽĚŝŐsŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŝƐĞƌĚĞΖŽƉĞŶŬůĂƐΖĞĞŶnjŽƌŐŬůĂƐǀŽŽƌĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶďĞĞƚũĞŵĞĞƌƚŝũĚƌƵƐƚƵŝƚĚĂŐŝŶŐŽĨƵŝƚůĞŐŶŽĚŝŐŚĞďďĞŶŐĞůĞŝĚĚŽŽƌũƵĨůƐĞĞŶŵĞĞƐƚĞƌ^ƚĞǀĞŶsŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŝƐĞƌŚĞƚΖŬůĞŝŶƐƚĞŬůĂƐũĞΖƵĨDĂƌŐŽƚůĞŝĚƚĚĞnjĞŬůĂƐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶƚŝũĚũĞĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶĚŽŽƌnjŝĞŬƚĞŬƌŝũŐĞŶĞdžƚƌĂnjŽƌŐŝŶĚŝĞŶŶŽĚŝŐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŽŶǁĞƚƚŝŐĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶŬƌŝũŐĞŶĚĞnjĞ ĞdžƚƌĂnjŽƌŐ ŶŝĞƚϱϭϱ ƵŝƐǁĞƌŬϭƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬʹ ǁĞůĞĞŶůĞĞƐďůĂĂĚũĞƐƉůŝƚƐŚƵŝƐũĞƐ ŝŶŽĞĨĞŶĞŶϮĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƉĞƌĚĂŐďǀŽŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĂĚũĞůƐnjĞǁĞƌŽŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚŵŝŶƐƚĞŶƐĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϯĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƚŽƚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐKŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĚŵĂŬĞŶůƐnjĞǁĞƌŽŽĨĞĞŶǀĞƌƐũĞŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϰĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐltƌŝũŐĞŶǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞƚĂŬĞŶƉĞƌǁĞĞŬĞŶŬƌŝũŐĞŶĚĂĂƌǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬƚŝũĚ^ŽŵƐŬƌŝũŐĞŶnjĞŶŽŐĞĞŶƚĂĂŬĞƌďŝũĚŝĞǁĞůĚĞĚĂŐĞƌŶĂŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶnjŽĂůƐďǀǀŽŽƌďĞƌĞŝĚĞŶǀĂŶĞĞŶĚŝĐƚĞĞϱĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶŬƌŝũŐĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬĨĞŶƚŽĞŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬĚŝĞǀƌŽĞŐĞƌŝŶŐĞĚŝĞŶĚŵŽĞƚǁŽƌĚĞŶKŵǁĞƌŽĞŶŐƌŽƚĞƉƌŽĞǀĞŶƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞĂůƚŝũĚĠĠŶǁĞĞŬ

ϯϭ

ŶĚĞƌĞŬůĞŝŶĞƌĞƉƌŽĞǀĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞŵĞĞŽƉŵĂĂŶĚĂŐŽŵƚĞůĞƌĞŶƚĞŐĞŶĚŽŶĚĞƌĚĂŐϲĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞŶƉĂŬŬĞƚǀĂŶƚĂŬĞŶĚĂƚŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶƚĞŐĞŶŚĞƚĞŝŶĚǀĂŶĚĞǁĞĞŬůŬĞĚĂŐŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬũĞďŝũKŵŝĞƚƐƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞƚĞůŬĞŶƐŵĞĞƌĚĂŶĠĠŶĚĂŐƚŝũĚůŬĞĚĂŐŵŽĞƚĚĞůĞĞƌůŝŶŐǁĞůŬƵŶŶĞŶĂĂŶƚŽŶĞŶĚĂƚ ĞƌŝĞƚƐŐĞůĞĞƌĚƐĂŵĞŶǀĂƚƚŝŶŐampƌĂŶƐĞǁŽŽƌĚũĞƐEŽŽŝƚŚƵŝƐǁĞƌŬŽƉǁŽĞŶƐĚĂŐŽĨƚŝũĚĞŶƐŚĞƚǁĞĞŬĞŶĚŝŶĂůůĞŬůĂƐƐĞŶ

ϱϭϲ ĞĚƌĂŐƐƌĞŐĞůƐϱϭϲϭ ^ƉĞĞůƉůĂĂƚƐKƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐǁŽƌĚƚĞƌŐĞƐƉĞĞůĚǁĂŶƚ^WgtE^tEůĞŬƚƌŽŶŝƐĐŚĞƐƉĞůůĞŶŵƵůƚŝŵĞĚŝĂͲĂƉƉĂƌĂƚƵƵƌďǀ^DŵƉϯͲƐƉĞůĞƌĞŶĚĞƌŐĞůŝũŬĞǁŽƌĚĞŶŶŝĞƚƚŽĞŐĞƐƚĂĂŶŽŽŬŶŝĞƚƚŝũĚĞŶƐĚĞŽƉǀĂŶŐĞŬŝŶĚĞƌĞŶŚŽƵĚĞŶnjŝĐŚĂĂŶĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶ

ϱϭϲϮ ltůĂƐnjŝĞŬůĂƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶϱϭϲϯ ^ƚŝƉƚŚĞŝĚĞŶŽƌĚĞĞŬůĂƐďůŝũĨƚĞĞŶĂĂŶŐĞŶĂŵĞůĞĞĨƌƵŝŵƚĞĚŽŽƌnjĞŶĞƚƚĞŚŽƵĚĞŶŶĚŝĞŶƵǁŬŝŶĚŬůĞĚŝŶŐƐƚƵŬŬĞŶŬǁŝũƚŝƐŵĂŐƵŐĞƌƵƐƚĞĞŶŬŝũŬũĞŶĞŵĞŶĂĂŶĚĞŬĂƉƐƚŽŬ ŝŶĚĞŐĂŶŐ ƚĞŐĞŶŽǀĞƌŚĞƚůĞƌĂĂƌƐůŽŬĂĂůůŬĞǀĂŬĂŶƚŝĞǁŽƌĚƚ ĚĞŶŝĞƚŽƉŐĞŚĂĂůĚĞŬůĞĚŝũǀĞƌǁŝũĚĞƌĚ

ϱϭϲϰ ^ƚƌĂĨůŬĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚŚĞĞĨƚŚĞƚďĞƐƚĞǀŽŽƌŵĞƚĚĞ ŬŝŶĚĞƌĞŶ^ŽŵƐŬĂŶŚĞƚĞĐŚƚĞƌŐĞďĞƵƌĞŶĚĂƚĞƌŝĞƚƐŝƐǀŽŽƌŐĞǀĂůůĞŶŝŶĚĞŬůĂƐŽƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐŽĨŝŶĚĞƌĞĨƚĞƌǁĂĂƌĚŽŽƌĚĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚnjŝĐŚŐĞŶŽŽĚnjĂĂŬƚnjŝĞƚŽƉƚĞƚƌĞĚĞŶĞŶĞĞŶƐĂŶĐƚŝĞƚĞŐĞǀĞŶĂĂŶũƵůůŝĞŬŝŶĚĞŽƵĚĞƌƐĂĂŶǀĂĂƌĚĞŶĚĞnjĞ ƐĂŶĐƚŝĞĞŶŬŽŵĞŶ ŚŝĞƌŶŝĞƚŝŶƚƵƐƐĞŶhŝƚůĞŐĞŶĚƵŝĚĞůŝũŬŚĞŝĚǀƌĂŐĞŶŵĂŐŶĂƚƵƵƌůŝũŬǁĞů

ϱϭϲϱ ltůĞĚŝũĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬŽŵĞŶŶĞƚĞŶǀĞƌnjŽƌŐĚŶĂĂƌƐĐŚŽŽůŶŐĞƐůŽƚĞŶƐĐŚŽĞŶĞŶǁŽƌĚĞŶŬŽƵƐĞŶŐĞĚƌĂŐĞŶ dĞĞŶƐůŝƉƉĞƌƐĞŶƐƚƌĂŶĚŬůĞĚŝũŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚsŽŽƌĂůǀŽŽƌĚĞŽƵĚƐƚĞŬůĂƐƐĞŶǀƌĂŐĞŶǁĞŐĞĞŶƐƉĂŐŚĞƚƚŝďĂŶĚũĞƐĞŶĞdžƚƌĂŬŽƌƚĞƐŚŽƌƚũĞƐƚĞĚƌĂŐĞŶ

ϯϮ

ĞĞŶƉŝĞƌĐŝŶŐƐŐĞĞŶŐƌŽƚĞŽƉnjŝĐŚƚŝŐĞŽŽƌƌŝŶŐĞŶŐĞĞŶŚŽŐĞŚĂŬŬĞŶŐĞĞŶƐĐŚŵŝŶŬŝŶŶĞŶĚĞŐĞďŽƵǁĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĞŶŚŽŽĨĚĚĞŬƐĞůƐŐĞĚƌĂŐĞŶƵŝƚŐĞnjŽŶĚĞƌĚŽŵǁŝůůĞǀĂŶŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ

ϱϭϳ ĞƚĂůŝŶŐĞŶĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũǀŽŽƌŬĞƵƌƉĞƌŽǀĞƌƐĐŚƌŝũǀŝŶŐtĞǁĞƌŬĞŶŵĞƚŵĂĂŶĚĞůŝũŬƐĞƌĞŬĞŶŝŶŐĞŶĞĨĂĐƚƵƌĞŶǁŽƌĚĞŶŵĞƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶtŝũǀƌĂŐĞŶĚŝƚƚĞĚŽĞŶŽŶŵŝĚĚĞůůŝũŬŶĂŽŶƚǀĂŶŐƐƚǀĂŶĚĞƌĞŬĞŶŝŶŐtŝĞĚĂƚǁĞŶƐƚŬĂŶŽŽŬďĞƚĂůĞŶǀŝĂĚŽŵŝĐŝůŝģƌŝŶŐŽŶƚĂŶƚĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶŶĂĂĨƐƉƌĂĂŬŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚŝĞ^ƚĂƉƉĞŶĚŝĞĚĞƐĐŚŽŽůnjĂůnjĞƚƚĞŶďŝũŶŝĞƚͲƚŝũĚŝŐďĞƚĂůĞŶŶĚŝĞŶũĞ ƉƌŽďůĞŵĞŶŽŶĚĞƌǀŝŶĚƚŵĞƚŚĞƚďĞƚĂůĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůƌĞŬĞŶŝŶŐŬƵŶũĞ ĐŽŶƚĂĐƚŽƉŶĞŵĞŶŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌĚŝƚŽŵĂĨƐƉƌĂŬĞŶƚĞŵĂŬĞŶŽǀĞƌĞĞŶĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞďĞƚĂůŝŶŐƐŵŽĚĂůŝƚĞŝƚtŝũǀĞƌnjĞŬĞƌĞŶĞĞŶĚŝƐĐƌĞƚĞďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐǀĂŶũŽƵǁǀƌĂĂŐŝũĂĨǁĞnjŝŐŚĞĚĞŶĞŶĂŶŶƵůĂƚŝĞƐŬƵŶŶĞŶŬŽƐƚĞŶǁŽƌĚĞŶĂĂŶŐĞƌĞŬĞŶĚĂƚŐĞďĞƵƌƚĂůƐĚĞƐĐŚŽŽůŬŽƐƚĞŶŚĞĞĨƚŐĞŵĂĂŬƚĞŶĚĞnjĞŶŝĞƚŬĂŶƌĞĐƵƉĞƌĞƌĞŶ

ϱϭϴ ŝũĚƌĂŐĞƌĞŐĞůŝŶŐŽƵĚĞƌƐEŝĞƚǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶďŽĚƉĞƌŬůĂƐ WƌŝũƐDŝĚĚĂŐŵĂĂů

KƉǀĂŶŐ

ƵƐdŝũĚƐĐŚƌŝĨƚ

ŬůĞƵƚĞƌůĂŐĞƌďŽƚĞƌŚĂŵĞƚĞƌƐΦϮϰϬΦϯϬϬΦϬϵϬΦϬϳϬƉĞƌďĞŐŽŶŶĞŶŚĂůĨƵƵƌΦϬϳϬǀŽŽƌŚĞƚǀŝĞƌƵƵƌƚũĞΦϭƉĞƌƌŝƚWƌŝũƐďĞƉĂĂůĚĚŽŽƌƵŝƚŐĞǀĞƌŝũ

ĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶĂůůĞŵĂĂůĠĠŶůĂƚĞĞŶƉŽƚůŽŽĚŵĞƚŐƵŵĞŶĞĞŶďĂůƉĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŝŶŚĞƚŬĂĚĞƌǀĂŶŚĞƚŬŽƐƚĞůŽŽƐŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjŝũŶŶĂƚƵƵƌůŝũŬǀƌŝũŽŵnjĞůĨŵĂƚĞƌŝĂĂůŵĞĞŶĂĂƌƐĐŚŽŽůƚĞďƌĞŶŐĞŶĞĚŽĞůŝŶŐŝƐĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůŽƉƐĐŚŽŽůďůŝũĨƚsŽůŐĞŶĚĞnjĂŬĞŶǁŽƌĚĞŶŝŶŬůĂƐǀĞƌďĂŶĚĂĂŶŐĞďŽĚĞŶŶŝĞƚƉĞƌŬŝŶĚŵĂĂƌĂůƐŬůĂƐŵĂƚĞƌŝĂĂůĞnjĞ ŵĂƚĞƌŝĂůĞŶǁŽƌĚĞŶǀĞƌŵĞůĚŝŶĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐƐĚŽĞůĞŶĞŶĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶǀŽŽƌŚĞƚŐĞǁŽŽŶŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶnjŝũŶ ǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶǁĞnjŝŐŽƉƐĐŚŽŽůĞƐĐŚŽŽůƐƚĞůƚĚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶŝŶǀŽůĚŽĞŶĚĞŵĂƚĞƚĞƌďĞƐĐŚŝŬŬŝŶŐ ŝƚďĞƚĞŬĞŶƚŶŝĞƚĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůǀŽŽƌĞůŬĞŝŶĚŝǀŝĚƵĞůĞůĞĞƌůŝŶŐĂĂŶǁĞnjŝŐŵŽĞƚnjŝũŶ

x ĂŬƌĞŬĞŶŵĂĐŚŝŶĞx WĂƐƐĞƌ

ϯϯ

x ƚůĂƐx ltĂĂƌƚĞŶx ŶĨŽƌŵĂƚŝĞďƌŽŶŶĞŶx ŶĨŽďƌŽŶŶĞŶx dǁĞĞƚĂůŝŐĞĂůĨĂďĞƚŝƐĐŚĞǁŽŽƌĚĞŶůŝũƐƚx dĞŬĞŶŐĞƌŝĞĨx ĂŶĚďŽĞŬĞŶƐĐŚƌŝĨƚĞŶǁĞƌŬďŽĞŬĞŶĞŶʹďůĂĂĚũĞƐx ampŽƚŽŬŽƉŝĞģŶƐŽĨƚǁĂƌĞx ŶĚĞƌĞ

ĞZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌŬĂŶǁĞůĞĞŶďŝũĚƌĂŐĞǀƌĂŐĞŶǀŽŽƌĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶĚŝĞŶŝĞƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬnjŝũŶǀŽŽƌŚĞƚƌĞĂůŝƐĞƌĞŶǀĂŶĚĞĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶŵĂĂƌĞĞŶŵĞĞƌǁĂĂƌĚĞďŝĞĚĞŶĂĂŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐsĞƌƉůŝĐŚƚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶĚŝĞŶŝĞƚďĞŐƌĞƉĞŶnjŝũŶŝŶĚĞůŝũƐƚǀĂŶĚĞŽǀĞƌŚĞŝĚŵĂĂƌŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐǀĞƌůĞǀĞŶĚŝŐĞŶŝĞŶƐƚĞŶĚŝĞĚĞƐĐŚŽŽůĂĂŶďŝĞĚƚnjŽŶĚĞƌǀĞƌƉůŝĐŚƚŝŶŐŵĂĂůƚŝũĚĞŶƚŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞŶŽƉǀĂŶŐͿEĂĂƐƚŚĞƚŬŽƐƚĞůŽŽƐŵĂŬĞŶǀĂŶŵĂƚĞƌŝĂůĞŶĞŶĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶ ĚŝĞƐĂŵĞŶŚĂŶŐĞŶŵĞƚŚĞƚďĞŚĂůĞŶǀĂŶĚĞĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶŐĞůĚƚĞƌĞĞŶďĞŐƌĞŶnjŝŶŐǀĂŶĚĞĨĂĐƚƵƌĞŶĚŝĞĂĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐǁŽƌĚĞŶŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶ

DĞŶŵĂĂŬƚĞĞŶŽŶĚĞƌƐĐŚĞŝĚƚƵƐƐĞŶƚǁĞĞƐŽŽƌƚĞŶĨĂĐƚƵƌĞŶϱϭϴϭ ĞƐĐŚĞƌƉĞŵĂdžŝŵƵŵĨĂĐƚƵƵƌĞZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌǀƌĂĂŐƚĞĞŶďŝũĚƌĂŐĞǀŽŽƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŐĞďŽŶĚĞŶŬŽƐƚĞŶŐĞŵĂĂŬƚƚŝũĚĞŶƐĚĞŶŽƌŵĂůĞĂĂŶǁĞnjŝŐŚĞŝĚǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶǁĂŶŶĞĞƌĚĞnjĞŶŝĞƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬnjŝũŶŽŵĞĞŶĞŝŶĚƚĞƌŵƚĞƌĞĂůŝƐĞƌĞŶŽĨĞĞŶŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐƐĚŽĞůŶĂƚĞƐƚƌĞǀĞŶŵĂĂƌƚŽƚĚŽĞůŚĞďďĞŶĚĞnjĞƚĞǀĞƌůĞǀĞŶĚŝŐĞŶĞďĞĚƌĂŐĞŶĚŝĞŐĞůĚĞŶǀŽŽƌĚĞƐĐŚĞƌƉĞŵĂdžŝŵƵŵĨĂĐƚƵƵƌnjŝũŶǀŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐůĞĞĨƚŝũĚƐŐĞďŽŶĚĞŶsŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŐĞůĚƚĠĠŶďĞĚƌĂŐƉĞƌůĞĞƌũĂĂƌĞŶŽǀĞƌnjŝĐŚƚǀŽŽƌǀŽůŐĞŶĚƐĐŚŽŽůũĂĂƌǀŝŶĚũĞŝŶĚĞƚĂďĞůŚŝĞƌŽŶĚĞƌ

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ϭϰ

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Ϯϱϴ KŶnjĞƐĐŚŽŽůŵĂĂŬƚǁĞƌŬǀĂŶĚĞƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůŝƐĞƌŝŶŐǀĂŶŚĂĂƌƚĞĂŵKŵĚĞŬƌĂĐŚƚǀĂŶŽŶƐƐĐŚŽŽůƚĞĂŵĂĂŶƚĞƐƚĞƌŬĞŶŵĂŬĞŶǁĞǀŝĂŝŶƚĞƌŶĞŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶŝŶŐǁĞƌŬǀĂŶďĞƌŽĞƉƐǀĞƌǀŽůŵĂŬŝŶŐŽĨǀŽƌŵŝŶŐŽŶĚĞƌĚĞǀŽƌŵǀĂŶŽŶĚĞƌŵĞĞƌĐŽůůĞŐŝĂůĞĐŽŶƐƵůƚĂƚŝĞŚŽƐƉŝƚĞƌĞŶŝŶƚĞƌǀŝƐŝĞƚĞĂŵƚĞĂĐŚŝŶŐĞŶŽǀĞƌůĞŐŝŶǁĞƌŬŐƌŽĞƉĞŶKŵŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŝŶƚĞƌŶĞĞdžƉĞƌƚŝƐĞƚĞǀĞƌƌƵŝŵĞŶŝƐĞĞŶŝŶďƌĞŶŐǀĂŶďƵŝƚĞŶĂĨƐŽŵƐŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬKŶnjĞƐĐŚŽŽůĚŽĞƚĚĂĂƌǀŽŽƌĞĞŶďĞƌŽĞƉŽƉĚĞŶĞƚĞŝŐĞŶƉĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐĞŶŽƉŚĞƚŝŶĚŝǀŝĚƵĞĞůĞŶƚĞĂŵŐĞƌŝĐŚƚͿĂĂŶďŽĚǀĂŶŶĂƐĐŚŽůŝŶŐƐĐĞŶƚƌĂůƐŬĂƚŚŽůŝĞŬĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůŵĞƚĞĞŶƵŝƚŐĞƐƉƌŽŬĞŶůĞǀĞŶƐďĞƐĐŚŽƵǁĞůŝũŬĞŐƌŽŶĚƐůĂŐǁŝůůĞŶǁĞŽŽŬŐƌŽĞŝĞŶŝŶďĞƌŽĞƉƐƐƉŝƌŝƚƵĂůŝƚĞŝƚϮϱϵ tĂƚŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŽƌŐĂŶŝƐĂƚŽƌŝƐĐŚďĞůĞŝĚƐŵĂƚŝŐŽŽŬŽŶĚĞƌŶĞĞŵƚĨŝŶĂĂůŵŽĞƚĚŝƚĞĞŶŵĞĞƌǁĂĂƌĚĞ ďĞƚĞŬĞŶĞŶǀŽŽƌĚĞǀŽƌŵŝŶŐĞŶŚĞƚůĞƌĞŶǀĂŶŽŶnjĞŬŝŶĚĞƌĞŶĞŶĚŝƚŝŶĚĞďƌĞĚĞnjŝŶŝƚďĞƚĞŬĞŶƚĚĂƚǁĞŽŶƐĨŽĐƵƐƐĞŶŽƉĚĞŚĂƌŵŽŶŝƐĐŚĞƉĞƌƐŽŽŶůŝũŬŚĞŝĚƐŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐŽƉĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐǀĂŶĂƚƚŝƚƵĚĞƐĞŶǁĂĂƌĚĞŶŽƉŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐǀĂŶƉĞƌƐŽŽŶůŝũŬĞnjŝŶŐĞǀŝŶŐĞŶŽƉĚĞůĞǀĞŶƐďĞƐĐŚŽƵǁĞůŝũŬĞĞŶƌĞůŝŐŝĞƵnjĞŐƌŽĞŝ

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ϯtĞnjŝũŶĞĞŶĚĞŵŽĐƌĂƚŝƐĐŚǁĞƌŬĞŶĚĞƐĐŚŽŽůϯϭ ^ĐŚŽŽůƐƚƌƵĐƚƵƵƌĞƐĐŚŽŽůďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĠĠŶǀĞƐƚŝŐŝŶŐƐƉůĂĂƚƐĞƐƵďƐŝĚŝĞĞƌĚĞsƌŝũĞĂƐŝƐƐĐŚŽŽů^ŝŶƚͲŽƌŝƐ^ŝŶƚͲĂŶƐŵŽůĞŶƐƚƌĂĂƚϳϴϵϯϬDĞŶĞŶdĞůĞĨŽŽŶ ϬϱϲϱϭϮϴϴϵ^D ϬϰϳϮϵϮϮϱϯϳ

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ϯϮ KƌŐĂŶŝƐĂƚŝĞǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůϯϮϭ ZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌĞZĂĂĚǀĂŶ ĞƐƚƵƵƌŝƐĚĞĞŝŐĞŶůŝũŬĞŽƌŐĂŶŝƐĂƚŽƌǀĂŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐĞƚŝƐǀĞƌĂŶƚǁŽŽƌĚĞůŝũŬǀŽŽƌŚĞƚďĞůĞŝĚĞŶĚĞďĞůĞŝĚƐǀŽƌŵŝŶŐĞŶƐĐŚĞƉƚĚĞŶŽĚŝŐĞǀŽŽƌǁĂĂƌĚĞŶǀŽŽƌĞĞŶŐŽĞĚǀĞƌůŽŽƉǀĂŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐĞŶĂŵŝŶŐ st^^ŝŶƚͲsŝŶĐĞŶƚŝƵƐDĂĂƚƐĐŚĂƉƉĞůŝũŬĞnjĞƚĞů ltĂƐƚĞĞůĚƌĞĞĨϰϴϵϯϬZĞŬŬĞŵĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝĞǀĞnjĞƚĞů ltĂƐƚĞĞůĚƌĞĞĨϰϴϵϯϬZĞŬŬĞŵsŽŽƌnjŝƚƚĞƌ ĞĂŶͲWŝĞƌƌĞZŽƐƐĞĞůgtĞĚĞŶ DĞǀƌŝůĚĞĞůĞƵŚƌZŝŬsĂŶĚĂŵŵĞĞƌďĞŶŽŽƌŶĂĞƌƚDĞǀƌDĂƌŝũŬĞƵĐĂƚĞůůĞWŝĞƌƌĞsĂŶĚĞƌ^ƚŝĐŚĞůĞŚƌdŽŵgtĞŐůĞLJŚƌĂŶĞƌƵĚĚĞƌŚƌŽŶĂƚŚĂŶŽůǀŽĞƚŚƌ^ƚĞĨĂĂŶsĞƌŵĞƵůĞŶKŵŚĞƚƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶƵŝƚƚĞďŽƵǁĞŶĚŽĞƚnjŝũĞĞŶďĞƌŽĞƉŽƉĚĞƉĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐŚƌĂŶĞƌƵĚĚĞƌĞŶĞĂŶͲWŝĞƌƌĞZŽƐƐĞĞůnjŝũŶĚĞĐŽŶƚĂĐƚƉĞƌƐŽŶĞŶǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽů

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ϯϮϮ ^ĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉKŶnjĞƐĐŚŽŽůŝƐĂĂŶŐĞƐůŽƚĞŶďŝũĚĞƐĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉ^ŝŶƚͲsŝŶĐĞŶƚŝƵƐsŽůŐĞŶĚĞƐĐŚŽůĞŶŵĂŬĞŶĚĞĞůǀĂŶĚĞƐĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉ

x sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽů^ŝŶƚͲŽƌŝƐƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůKŶƐltĂƐƚĞĞůƚũĞƵŝƚZĞŬŬĞŵx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽů^ŝŶƚͲĂŶƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůŝŶŶĞŶŚŽĨƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůsůĂŵƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůůŝũĚŚŽǀĞƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůĞ^ƚĂƉƵŝƚgtĂƵǁĞx gtKůŝũĚŚŽǀĞƵŝƚDĞŶĞŶx gtKĞtĂƚĞƌůĞůŝĞƵŝƚDŽŽƌƐĞůĞ

ĞŚĞĞƌĞŶŶLJdĂƌƌĂƐŝƐĚĞĐŽƂƌĚŝŶĞƌĞŶĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉϯϮϯ ĞƚƉĞƌƐŽŶĞĞůŝƌĞĐƚĞƵƌ

DŽŶŝƋƵĞgtĞĞŶŬŶĞĐŚƚƌŬĞďƌƵŐǁĞŐϭϵϴϵϯϬDĞŶĞŶϬϰϳϮϵϮϮϱϯϳltůĞƵƚĞƌltϬ ^ŽƉŚŝĞĞŐƌŽŽƚĞltϭ DĂƵĚsĂŶƐƚĞĞŶŬŝƐƚĞ ĞŶsĞƌŽŶŝƋƵĞgtĞŵĂŶltϭltϮ ƐĂďĞůĞƌLJĐŬĞƌĞltϮ dĞƐƐĂDĂǀĞĂƵltϯ DĂƌŐŽƚĞĐůĞƌĐƋ ĞŶƌĞĞƚůůĞŐĂĞƌƚgtK ƌĞĞƚůůĞŐĂĞƌƚltŝŶĚĞƌǀĞƌnjŽƌŐƐƚĞƌ sĞĞƌůĞĂĞůƐŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌŬůĞƵƚĞƌ DĂƵĚsĂŶƐƚĞĞŶŬŝƐƚĞ

gtĂŐĞƌgtϭ^ŽƉŚŝĞĞƌƉŽĞůgtϭ gtŽƌĞgtĂŵŽŶgtϮ ^ŽĨŝĞsĞƌŚĞůƐƚgtϮ ŽLJĞŵƵLJŶĐŬgtϯ ltĂƚƌŝĞŶĞƐƐĞLJŶ ĞŶŚĂƌůŽƚƚĞWůĂƚƚĞĞƵǁgtϰ DĂƌũŽůĞŝŶĞůĞƵgtϱ gtƵĐdĂŶŐŚĞgtϲ DĂƌƚŝŶĞŽŽůƐĂĞƚgtK gtŝnjĞsĂŶĞtĂůůĞƌŶĞ KŶƌĂĞĚƚ

ϭϵ

ŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ ůĂŐĞƌ ůƐĞůĞĨĞďǀƌĞWƌĞǀĞŶƚŝĞ ĂŶsĂŶĚĞŶďƌŽƵĐŬĞ ĞŶ^ĞŶŶĞsĂŶĚĂĞůĞdͲĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌĞŶ ^ƚĞǀĞŶKƉƐŽŵĞƌďĞŐĞůĞŝĚĞƌŽƉĞŶŬůĂƐĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝĞ DŽŶŝĐĂsĂŶŶĞƐƚĞKƉǀĂŶŐ ŶŶŝĐŬWŝŶŽLJƵƐ ůĂƵĚĞĂůďĞƌƚgtŽŐŝƐƚŝĞŬ ƉĞƌƐŽŶĞĞů ŽƌŝĂŶŶĞĞtŝĞƐƚWĂƚƌŝĐŝĂ^ŽĞŶŚƌŝƐƚĂĞďĂĐŬƌĂƚŝĞŶŶĞWĞƌƐLJŶEĂƚŚĂůŝĞ

ϯϮϰ ĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĚĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚĞŶǀĂŶĚĞĚĞƌĚĞŐƌĂĂĚĚŝĞŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐĂĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐŚĞďďĞŶǀĞƌnjŽƌŐĚďŝũnjŽŶĚĞƌĞůĞĞƌŵĞĞƐƚĞƌůŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĚĞnjŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌĞŶĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌ ĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚǀĞůƚĞĞŶŽŽƌĚĞĞůŽĨĚĞůĞĞƌůŝŶŐŝŶǀŽůĚŽĞŶĚĞŵĂƚĞĚĞůĞĞƌƉůĂŶĚŽĞůĞŶŚĞĞĨƚďĞƌĞŝŬƚ ĞŬĂŶĚŝƚĚŽĞŶŽƉďĂƐŝƐǀĂŶ

x ĞƵŝƚƐůĂŐĞŶǀĂŶƉƌŽĞĨǁĞƌŬĞŶƚĞƐƚĞŶĞŶƚŽĞƚƐĞŶĞŶĂŶĚĞƌĞ ŽďũĞĐƚŝĞǀĞŐĞŐĞǀĞŶƐx ĞĞǀŽůƵƚŝĞĞŶĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐĚŝĞĚĞůĞĞƌůŝŶŐĚŽŽƌŚĞĞŶĚĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůŚĞĞĨƚŵĞĞŐĞŵĂĂŬƚx ĞŐĞŐĞǀĞŶƐƵŝƚŚĞƚnjŽƌŐĚŽƐƐŝĞƌx ĞŵŽŐĞůŝũŬŚĞĚĞŶĚĞŝŶnjĞƚĞŶĚĞůĞĞƌŵŽƚŝǀĂƚŝĞǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚĞŽŵƐƚĂŶĚŝŐŚĞĚĞŶǁĂĂƌŝŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐůĞĞĨƚx ĞƉƌŽŐŶŽƐĞǀĂŶǀĞƌĚĞƌĞĞǀŽůƵƚŝĞĞŶŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐ

ůƐďĞŐĞůĞŝĚĞŶĚĞŝŶƐƚĂŶƚŝĞŝŶŚĞƚnjŽƌŐƚƌĂũĞĐƚǀĂŶĞĞŶůĞĞƌůŝŶŐŬĂŶĚĞgtͲŵĞĚĞǁĞƌŬĞƌďĞƚƌŽŬŬĞŶǁŽƌĚĞŶŝŶĞĞŶĂĚǀŝƐĞƌĞŶĚĞďĞƌĂĂĚƐůĂŐŝŶŐ ĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌƚƌĞĞĚƚŽƉĂůƐǀŽŽƌnjŝƚƚĞƌǀĂŶĚĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚŬŽŵƚŶĂϮϬũƵŶŝƐĂŵĞŶĞŽƵĚĞƌƐǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞŚĞƚŐĞƚƵŝŐƐĐŚƌŝĨƚŶŝĞƚďĞŚĂůĞŶǁŽƌĚĞŶƉĞƌƐŽŽŶůŝũŬǀĞƌǁŝƚƚŝŐĚϯϮϱ ĞŽƵĚĞƌƌĂĂĚĞŽƵĚĞƌƌĂĂĚďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĞĞŶŐƌŽĞƉŽƵĚĞƌƐĚŝĞŽƉĞĞŶŽƉďŽƵǁĞŶĚĞǁŝũnjĞŵĞĞǁĞƌŬĞŶĂĂŶĚĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĞŶŚĞƚǁĞůnjŝũŶŝŶŚĞƚĂůŐĞŵĞĞŶǀĂŶĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶŚŽƵĚ

x KƵĚĞƌƐďŝũŚĞƚƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶďĞƚƌĞŬŬĞŶĚŵǀǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶx ĞƚƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶĨŝŶĂŶĐŝĞĞůĞŶŵĂƚĞƌŝĞĞůŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĞŶx KƵĚĞƌƐŝŶƐƉƌĂĂŬďŝĞĚĞŶŝŶnjĂŬĞĂůůĞƌůĞŝƐĐŚŽŽůĂĂŶŐĞůĞŐĞŶŚĞĚĞŶx KƌŐĂŶŝƐĞƌĞŶǀĂŶĂůůĞƌůĞŝĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶŽƉƐĐŚŽŽůx

ϮϬ

ůŬũĂĂƌďŝũŚĞƚďĞŐŝŶǀĂŶŚĞƚƐĐŚŽŽůũĂĂƌǁŽƌĚĞŶĂůůĞŽƵĚĞƌƐƵŝƚŐĞŶŽĚŝŐĚŽŵůŝĚƚĞǁŽƌĚĞŶǀĂŶŚĞƚŽƵĚĞƌĐŽŵŝƚĠ KƉĞůŬĞǀĞƌŐĂĚĞƌŝŶŐnjŝũŶƐƚĞĞĚƐĞŶŬĞůĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚĞŶĂĂŶǁĞnjŝŐdĞŶƐůŽƚƚĞŵĂĂŬƚŽŽŬĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌǀĂŶĂŵďƚƐǁĞŐĞ ĚĞĞůƵŝƚǀĂŶĚĞŽƵĚĞƌǀĞƌĞŶŝŐŝŶŐsŽŽƌnjŝƚƚĞƌĂƌŽůŝŶĞsĞƌƐĂǀĞů Ͳ ĐĂƌŽůŝŶĞǀĞƌƐĂǀĞůΛŐŵĂŝůĐŽŵsŽŽƌnjŝƚƚĞƌsŝƌŐŝŶŝĞŽďďĞůƐ Ͳ ǀŝƌŐŝŶŝĞĚŽďďĞůƐΛŐŵĂŝůĐŽŵϯϮϲ ĞƐĐŚŽŽůƌĂĂĚĞƐĐŚŽŽůƌĂĂĚďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĚƌŝĞŐƌŽĞƉĞŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũnjĞŶĚƉĞƌƐŽŶĞĞůĚĞŽƵĚĞƌƐĞŶĚĞůŽŬĂůĞŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉĞŽǀĞƌůĞŐŐĞŶƐĂŵĞŶĞŶĚƌĂŐĞŶĞůŬǀĂŶƵŝƚŚƵŶĞŝŐĞŶŝŶďƌĞŶŐďŝũƚŽƚĚĞĂůŐĞŵĞŶĞŵĞŶƐĞůŝũŬĞĞŶĐŚƌŝƐƚĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌŝƐĂĂŶǁĞnjŝŐĞŶŚĞĞĨƚĞĞŶĂĚǀŝƐĞƌĞŶĚĞƚĂĂŬsŽŽƌŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũnjĞŶĚƉĞƌƐŽŶĞĞů

x DĞǀƌltĂƚƌŝĞŶĞƐƐĞLJŶx DĞǀƌDĂƵĚsĂŶƐƚĞĞŶŬŝƐƚĞsŽŽƌĚĞŽƵĚĞƌƐ

x ŚƌŚƌŝƐƚŽƉŚĞůĂŶĐŬĂĞƌƚsŽŽƌĚĞůŽŬĂůĞŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉ

x DĞǀƌampĂďŝĞŶŶĞ^ĞLJƐx DĞǀƌDŝĞŬĞĂĞƐ

ϯϮϳ gtKŶnjĞƐĐŚŽŽůǁĞƌŬƚƐĂŵĞŶŵĞƚŚĞƚgtͻĂĚƌĞƐKƵĚĞgtĞŝĞůĂĂŶϴϯϴϵϯϬDĞŶĞŶͻŽŶƚĂĐƚƉĞƌƐŽŽŶ ^ƚĞǀĞŶtĂůůĂĞƌƚͲ ƉƐLJĐŚŽůŽŽŐ

ϯϮϴ ŶƐƉĞĐƚŝĞĞŶďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐEŝǀĞĂƵĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ ůĂŝŶ^ĞLJŶŚĂĞǀĞWĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐ WĂƐĐĂůsĂŶĚĞŶƌŽƵĐŬĞϯϮϵ ĞƌŽĞƉƐĐŽŵŵŝƐƐŝĞŝƐĚŽŵƌƵŐŐĞsŝĐĂƌŝĂĂƚǀŽŽƌKŶĚĞƌǁŝũƐĞƌŽĞƉƐĐŽŵŵŝƐƐŝĞďĂƐŝƐŽŶĚĞƌǁŝũƐĞĞƐƚƐƚƌĂĂƚϰϴϬϬϬƌƵŐŐĞ

Ϯϭ

ϰtĞƚƚĞůŝũŬĞǀĞƌƉůŝĐŚƚŝŶŐĞŶϰϭ ŶƐĐŚƌŝũǀĞŶǀĂŶůĞĞƌůŝŶŐĞŶĞŶŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐŬĂŶƉĂƐŝŶŐĂĂŶŶĂŝŶƐƚĞŵŵŝŶŐŵĞƚŚĞƚƐĐŚŽŽůƌĞŐůĞŵĞŶƚĞŶŚĞƚƉĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚƉƌŽũĞĐƚǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůĞŶŵĂĂůŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶďůŝũĨƚŚĞƚŬŝŶĚďŝũŽŶƐŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƚŽƉƚĞŶŬĞůǁĂŶŶĞĞƌĚĞŽƵĚĞƌƐďĞƐůŝƐƐĞŶ ŽŵŚĞƚŬŝŶĚǀĂŶƐĐŚŽŽůƚĞǀĞƌĂŶĚĞƌĞŶŽĨǁĂŶŶĞĞƌŚĞƚŬŝŶĚǁŽƌĚƚƵŝƚŐĞƐůŽƚĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽů ŝũĞůŬĞǁŝũnjŝŐŝŶŐǀĂŶŚĞƚƐĐŚŽŽůƌĞŐůĞŵĞŶƚnjƵůůĞŶǁĞƚĞƌƵŐũƵůůŝĞƐĐŚƌŝĨƚĞůŝũŬĂŬŬŽŽƌĚǀƌĂŐĞŶŶĚŝĞŶũƵůůŝĞŶŝĞƚĂŬŬŽŽƌĚŐĂĂŶŵĞƚĚĞǁŝũnjŝŐŝŶŐĚĂŶǁŽƌĚƚĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐǀĂŶũƵůůŝĞŬŝŶĚďĞģŝŶĚŝŐĚŽƉϯϭĂƵŐƵƐƚƵƐǀĂŶŚĞƚůŽƉĞŶĚĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌŝũĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĚŝĞŶƚĞĞŶŽĨĨŝĐŝĞĞůĚŽĐƵŵĞŶƚƚĞǁŽƌĚĞŶǀŽŽƌŐĞůĞŐĚĚĂƚĚĞŝĚĞŶƚŝƚĞŝƚǀĂŶŚĞƚŬŝŶĚďĞǀĞƐƚŝŐƚĞŶĚĞǀĞƌǁĂŶƚƐĐŚĂƉĂĂŶƚŽŽŶƚ ŝũĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐǀĂŶũƵůůŝĞŬŝŶĚnjƵůůĞŶǁĞũƵůůŝĞďĞǀƌĂŐĞŶŽǀĞƌĚĞŽƌŐĂŶŝƐĂƚŝĞǀĂŶŚĞƚŽƵĚĞƌůŝũŬŐĞnjĂŐĚĞŐĞnjŝŶƐƐĂŵĞŶƐƚĞůůŝŶŐĚĞǀĞƌďůŝũĨƐƌĞŐĞůŝŶŐtĞŐĂĂŶĞƌǀĂŶƵŝƚĚĂƚďĞŝĚĞŽƵĚĞƌƐŝŶƐƚĞŵŵĞŶŵĞƚĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐŶĚŝĞŶǁĞŽƉĚĞŚŽŽŐƚĞnjŝũŶǀĂŶŚĞƚŶŝĞƚͲĂŬŬŽŽƌĚǀĂŶĞĞŶǀĂŶďĞŝĚĞŽƵĚĞƌƐŬƵŶŶĞŶǁĞŚĞƚŬŝŶĚŶŝĞƚŝŶƐĐŚƌŝũǀĞŶtĞŬƵŶŶĞŶũƵůůŝĞŬŝŶĚƉĂƐŝŶƐĐŚƌŝũǀĞŶĂůƐďĞŝĚĞŽƵĚĞƌƐĂŬŬŽŽƌĚŐĂĂŶKŶnjĞƐĐŚŽŽůǀŽůŐƚĚĞƌĞŐĞůŝŶŐĚŝĞĂĨŐĞƐƉƌŽŬĞŶŝƐǀŽŽƌĂůůĞďĂƐŝƐƐĐŚŽůĞŶŝŶDĞŶĞŶĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĞŶǀĞƌůŽƉĞŶŝŶǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞƐƚĂƉƉĞŶĞďƌŽĞƌƐĞŶnjƵƐƐĞŶǀĂŶůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞĂůŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶnjŝũŶŝŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶǀĂŶƉĞƌƐŽŶĞĞůƐůĞĚĞŶǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŚĞďďĞŶĂůƐĞĞƌƐƚĞŶǀŽŽƌƌĂŶŐďŝũŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐEĂŚĞŶŚĞďďĞŶĚĞĂŶĚĞƌĞŬŝŶĚĞƌĞŶǀŽŽƌƌĂŶŐŽƉŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĂĂƌŶĂƐƚĂƌƚĞŶĚĞǀƌŝũĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĞŶ

ŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞƐx ŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞƐǀŽŽƌĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞnjƵůůĞŶŝŶƐƚĂƉƉĞŶƚŝũĚĞŶƐŚĞƚǀŽůŐĞŶĚĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌͲ sŽŽƌƌĂŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞǀŽŽƌŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐǀĂŶďƌŽĞƌƐĞŶnjƵƐƐĞŶĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶǀĂŶƉĞƌƐŽŶĞĞůƐůĞĚĞŶǀĂŶĚĞĞĞƌƐƚĞƚŽƚĞŶŵĞƚĚĞƚŝĞŶĚĞƐĐŚŽŽůĚĂŐǀĂŶĨĞďƌƵĂƌŝͲ sŽŽƌƌĂŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞǀŽŽƌĂůůĞĂŶĚĞƌĞŬŝŶĚĞƌĞŶǀĂŶĚĞĞĞƌƐƚĞƚŽƚĞŶŵĞƚĚĞƚŝĞŶĚĞƐĐŚŽŽůĚĂŐǀĂŶŵĂĂƌƚͲ ĞǀƌŝũĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĞŶсǀŽŽƌŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŶŝĞƚnjŝũŶŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶƚŝũĚĞŶƐĚĞǀŽŽƌnjŝĞŶĞǀŽŽƌƌĂŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞƐͿƐƚĂƌƚĞŶŽƉĚĞĞĞƌƐƚĞƐĐŚŽŽůĚĂŐǀĂŶ ĂƉƌŝů

ŶƐĐŚƌŝũǀĞŶǀŽŽƌŚĞƚŚƵŝĚŝŐĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌŬĂŶŽƉĞůŬǀŽŽƌnjŝĞŶŵŽŵĞŶƚx ĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĞŶŚĞďďĞŶƉůĂĂƚƐƚŝũĚĞŶƐĚĞŽƉĞŶŝŶŐƐƵƌĞŶǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŽĨŽƉĂĨƐƉƌĂĂŬx ĞĐĂƉĂĐŝƚĞŝƚĞŶǀĂŶŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐĞŶŚĞƚůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůǁŽƌĚĞŶďĞŬĞŶĚŐĞŵĂĂŬƚǀŽŽƌĚĞƐƚĂƌƚǀĂŶĚĞǀŽŽƌƌĂŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞǀŽŽƌŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐǀĂŶďƌŽĞƌƐĞŶnjƵƐƐĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶǀĂŶƉĞƌƐŽŶĞĞůƐůĞĚĞŶx sŽŽƌĚĞƐƚĂƌƚǀĂŶĞůŬĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞnjŝĞŚŝĞƌďŽǀĞŶͿǁŽƌĚƚŚĞƚĂĂŶƚĂůǀƌŝũĞƉůĂĂƚƐĞŶŵĞĞŐĞĚĞĞůĚŝŶŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐĞŶŚĞƚ ůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůx KŶnjĞƐĐŚŽŽůƐƚƌĞĞĨƚĞĞŶĞǀĞŶǁŝĐŚƚŝŐĞǀĞƌĚĞůŝŶŐŶĂǀĂŶůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞĂůŽĨŶŝĞƚďĞĂŶƚǁŽŽƌĚĞŶĂĂŶǀŽůŐĞŶĚĞŝŶĚŝĐĂƚŽƌĞŶϭͿĚĞůĞĞĨĞĞŶŚĞŝĚǁĂĂƌƚŽĞŚĞƚŬŝŶĚďĞŚŽŽƌƚŽŶƚǀŝŶŐĞĞŶƐĐŚŽŽůƚŽĞůĂŐĞƚŝũĚĞŶƐŚĞƚǀŽŽƌĂĨŐĂĂŶĚĞŽĨĚĂĂƌĂĂŶǀŽŽƌĂĨŐĂĂŶĚĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌͿŽĨŚĞƚŐĞnjŝŶŚĞĞĨƚ

ϮϮ

ĞĞŶďĞƉĞƌŬƚŝŶŬŽŵĞŶʹ ϮͿĚĞŵŽĞĚĞƌǀĂŶŚĞƚŬŝŶĚŚĞĞĨƚŐĞĞŶĚŝƉůŽŵĂǀĂŶŚĞƚƐĞĐƵŶĚĂŝƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŽĨŐĞĞŶŐĞƚƵŝŐƐĐŚƌŝĨƚǀĂŶŚĞƚnjĞƐĚĞũĂĂƌ^KŽĨŐĞĞŶŐĞůŝũŬǁĂĂƌĚŝŐƐƚƵĚŝĞďĞǁŝũƐͿĞǀĞƌŚŽƵĚŝŶŐǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞďĞĂŶƚǁŽŽƌĚĞŶĂĂŶĞĞŶŽĨďĞŝĚĞŝŶĚŝĐĂƚŽƌĞŶƚĞŶŽƉnjŝĐŚƚĞǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞĂĂŶŐĞĞŶǀĂŶďĞŝĚĞŝŶĚŝĐĂƚŽƌĞŶďĞĂŶƚǁŽŽƌĚĞŶďĞĚƌĂĂŐƚϰϱ ϱϱ

x ŶĨŽƌŵĂƚŝĞŽǀĞƌŝŶƐĐŚƌŝũǀĞŶǀŝŶĚũĞŽƉǁǁǁŽŶĚǀůĂĂŶĚĞƌĞŶďĞŐŽŬŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƌĞĐŚƚͺŽƵĚĞƌƐx ůůĞŝŶĨŽƌŵĂƚŝĞŽǀĞƌǀƌŝũĞƉůĂĂƚƐĞŶĞŶŝŶƐĐŚƌŝũǀĞŶǀŝŶĚũĞŽƉǁǁǁŶĂĂƌƐĐŚŽŽůŝŶŵĞŶĞŶďĞx

ƌŝƐŝŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůƉůĂĂƚƐǀŽŽƌϯϬϴ ŬŝŶĚĞƌĞŶϭϯϮǀŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐĞŶϭϳϲ ǀŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐ

^ĐƌĞĞŶŝŶŐŶŝǀĞĂƵŽŶĚĞƌǁŝũƐƚĂĂůKŶnjĞƐĐŚŽŽůŵŽĞƚǀŽŽƌĞůŬĞůĞĞƌůŝŶŐĚŝĞǀŽŽƌŚĞƚĞĞƌƐƚŝŶŚĞƚůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŝŶƐƚƌŽŽŵƚĞĞŶƚĂĂůƐĐƌĞĞŶŝŶŐ ƵŝƚǀŽĞƌĞŶŶĚŝĞŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŽƉďĂƐŝƐǀĂŶĚĞƌĞƐƵůƚĂƚĞŶǀĂŶĚĞƐĐƌĞĞŶŝŶŐŚĞƚŶŽĚŝŐĂĐŚƚǁŽƌĚƚĞĞŶƚĂĂůƚƌĂũĞĐƚǀŽŽƌnjŝĞŶĚĂƚĂĂŶƐůƵŝƚďŝũĚĞƐƉĞĐŝĨŝĞŬĞŶŽĚĞŶǀĂŶŚĞƚŬŝŶĚKƌŐĂŶŝƐĂƚŝĞǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶŐƌŽĞƉĞŶĞƐĐŚŽŽůďĞƐůŝƐƚŝŶŽǀĞƌůĞŐĞŶŝŶŚĞƚƐĂŵĞŶǁĞƌŬŝŶŐŵĞƚŚĞƚgtĚĂƚŽŶnjĞƐĐŚŽŽůďĞŐĞůĞŝĚƚŽĨũĞŬŝŶĚŬĂŶŽǀĞƌŐĂĂŶŶĂĂƌĞĞŶǀŽůŐĞŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶŐƌŽĞƉtŝůĚĞƐĐŚŽŽůĚĂƚũĞŬŝŶĚĞĞŶũĂĂƌŽǀĞƌĚŽĞƚĚĂŶŝƐĚŝƚŽŵĚĂƚnjĞĞƌǀĂŶŽǀĞƌƚƵŝŐĚŝƐĚĂƚĚŝƚǀŽŽƌũĞŬŝŶĚĚĞďĞƐƚĞŽƉůŽƐƐŝŶŐŝƐĞŐĞŶŽŵĞŶďĞƐůŝƐƐŝŶŐ ǁŽƌĚƚƚĞŶĂĂŶnjŝĞŶǀĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐƐĐŚƌŝĨƚĞůŝũŬŐĞŵŽƚŝǀĞĞƌĚĞŶŵŽŶĚĞůŝŶŐƚŽĞŐĞůŝĐŚƚĞƐĐŚŽŽůŐĞĞĨƚŽŽŬĂĂŶǁĞůŬĞďŝũnjŽŶĚĞƌĞĂĂŶĚĂĐŚƚƐƉƵŶƚĞŶĞƌŝŶŚĞƚĚĂĂƌŽƉǀŽůŐĞŶĚĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌǀŽŽƌũĞŬŝŶĚnjŝũŶĞƐĐŚŽŽůŶĞĞŵƚĚĞnjĞďĞƐůŝƐƐŝŶŐŝŶŚĞƚďĞůĂŶŐǀĂŶũĞŬŝŶĚĞƚŝƐĚĞƐĐŚŽŽůĚŝĞďĞƐůŝƐƚŝŶǁĞůŬĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶŐƌŽĞƉũĞŬŝŶĚĚŝĞŝŶĚĞůŽŽƉǀĂŶnjŝũŶƐĐŚŽŽůůŽŽƉďĂĂŶǀĂŶƐĐŚŽŽůǀĞƌĂŶĚĞƌƚƚĞƌĞĐŚƚŬŽŵƚgtĞĞƌůŝŶŐĞŶŐƌŽĞƉĞŶŬƵŶŶĞŶŚĞƌŝŶŐĞĚĞĞůĚǁŽƌĚĞŶŽƉďĂƐŝƐǀĂŶĞĞŶŐĞǁŝũnjŝŐĚĞŝŶƐƚƌŽŽŵWŽƐŝƚŝĞĨĞŶŐĂŐĞŵĞŶƚƚĞŶĂĂŶnjŝĞŶǀĂŶĚĞŽŶĚĞƌǁŝũƐƚĂĂůhǁŬŝŶĚŝƐŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶŝŶĞĞŶEĞĚĞƌůĂŶĚƐƚĂůŝŐĞƐĐŚŽŽůEĞĚĞƌůĂŶĚƐŝƐĚĞĂůŐĞŵĞŶĞŽŵŐĂŶŐƐƚĂĂůŽƉƐĐŚŽŽůĞƚŝƐĚĞƚĂĂůǁĂĂƌŝŶůĞƐŐĞŐĞǀĞŶǁŽƌĚƚĞŶǁĂĂƌŝŶĚĞƐĐŚŽŽůĐŽŵŵƵŶŝĐĞĞƌƚĞƐĐŚŽŽůĞŶŐĂŐĞĞƌƚnjŝĐŚŽŵĞůŬŬŝŶĚnjŽŐŽĞĚŵŽŐĞůŝũŬƚĞďĞŐĞůĞŝĚĞŶŝŶnjŝũŶƚĂĂůŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐKƉĚŝĞŵĂŶŝĞƌŬĂŶŚĞƚĚĞEĞĚĞƌůĂŶĚƐĞƚĂĂůƐŶĞůĂĂŶůĞƌĞŶĞŶĐŽƌƌĞĐƚŐĞďƌƵŝŬĞŶltŝŶĚĞƌĞŶĞŶŽƵĚĞƌƐƐƉƌĞŬĞŶƚŚƵŝƐƐŽŵƐĞĞŶĂŶĚĞƌĞƚĂĂůĚŝĂůĞĐƚampƌĂŶƐŽĨĞĞŶĂŶĚĞƌĞǀƌĞĞŵĚĞƚĂĂůĞƐĐŚŽŽůƌĞƐƉĞĐƚĞĞƌƚĚĞƚĂĂůĚŝĞŽƵĚĞƌƐĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶƚŚƵŝƐƐƉƌĞŬĞŶĞŶŬŝŶĚůĞĞƌƚǀůƵŐŐĞƌEĞĚĞƌůĂŶĚƐĂůƐŚĞƚŽŽŬďƵŝƚĞŶĚĞƐĐŚŽŽůƵƌĞŶEĞĚĞƌůĂŶĚƐŬĂŶŝŶŽĞĨĞŶĞŶĂĂƌŽŵŝƐŚĞƚďĞůĂŶŐƌŝũŬĚĂƚŽƵĚĞƌƐŚƵŶŬŝŶĚĂĂŶŵŽĞĚŝŐĞŶŽŵŝŶĚĞǀƌŝũĞƚŝũĚƚĞůĂƚĞŶĚĞĞůŶĞŵĞŶĂĂŶEĞĚĞƌůĂŶĚƐƚĂůŝŐĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶ

Ϯϯ

KƵĚĞƌƐĚŽĞŶŝŶƐƉĂŶŶŝŶŐĞŶŽŵŝŶŚĞƚEĞĚĞƌůĂŶĚƐŵĞƚĚĞƐĐŚŽŽůƚĞĐŽŵŵƵŶŝĐĞƌĞŶůƐĚŝƚŶŝĞƚŽĨŵŽĞŝůŝũŬůƵŬƚŚĞůƉƚĚĞƐĐŚŽŽůŚĞŶĚĂĂƌďŝũĞĚŽĞƚĞƌĂůůĞƐĂĂŶŽƉĚĂƚŽƵĚĞƌƐĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶnjŝĐŚƐŶĞůƚŚƵŝƐǀŽĞůĞŶŽƉƐĐŚŽŽů

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Ϯϵ

ϱϵ ĞnjŽŶĚĞĞĞƚŐĞǁŽŽŶƚĞŶ^ŶŽĞƉĞŶŬĂƵǁŐŽŵŚŽƌĞŶŶŝĞƚŽƉƐĐŚŽŽůůƐƚƵƐƐĞŶĚŽŽƌƚũĞƐŵŽŐĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶŬŽĞŬũĞƐŵĞĞďƌĞŶŐĞŶtĞnjŽƵĚĞŶŚĞƚŽƉƉƌŝũƐƐƚĞůůĞŶŐĞĞŶŬŽĞŬĞŶŵĞĞƚĞŐĞǀĞŶŵĞƚĂĂŶĚĞďƵŝƚĞŶnjŝũĚĞĐŚŽĐŽůĂĚĞŽŽƌŚĞƚǀĂƐƚŚŽƵĚĞŶƐŵĞůƚĚĞĐŚŽĐŽůĂĚĞǁĞŐĞŶďĞǀƵŝůƚĚŝƚŚĂŶĚũĞƐƚƌƵŝƚũĞƐĞƐĐŚŽŽůǁĞƌŬƚŵĞĞŵĞƚdƵƚƚŝͲampƌƵƚƚŝsĂŶĂĨŽŬƚŽďĞƌƚŽƚĞŝŶĚŵĞŝǁŽƌĚƚϭŵĂĂůƉĞƌǁĞĞŬĞĞŶƐƚƵŬĨƌƵŝƚ ďĞĚĞĞůĚͿĞƐĐŚŽŽůŶĞĞŵƚĚĞŬŽƐƚĞŶǀŽŽƌŚĂĂƌƌĞŬĞŶŝŶŐsĂŶĂĨĚŝƚƐĐŚŽŽůũĂĂƌŝƐŚĞƚŶŝĞƚŵĞĞƌŵŽŐĞůŝũŬŽŵĚƌĂŶŬũĞƐƚĞŬŽƉĞŶŽƉƐĐŚŽŽůĞŬŝŶĚĞƌĞŶŵŽŐĞŶnjĞůĨĞĞŶĨůĞƐũĞǁĂƚĞƌ ŵĞĞďƌĞŶŐĞŶŽĨŬƌŝũŐĞŶǁĂƚĞƌ ǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůϱϭϬ sĞƌũĂĂƌĚĂŐĞŶltŝŶĚĞƌĞŶƐƚĂĂŶŐƌĂĂŐĞǀĞŶƚũĞƐŝŶĚĞďĞůĂŶŐƐƚĞůůŝŶŐŽƉŚƵŶǀĞƌũĂĂƌĚĂŐŽĨǀŽŽƌĞĞŶĂŶĚĞƌĞƐƉĞĐŝĂůĞŐĞďĞƵƌƚĞŶŝƐsĂŶƵŝƚĚĞƐĐŚŽŽůǁŽƌĚƚŚĞƚŬŝŶĚŝŶĚĞďůŽĞŵĞƚũĞƐŐĞnjĞƚĞŶĚŝƚŐĞďĞƵƌƚŽƉĞĞŶĞŝŐĞŶŵĂŶŝĞƌŵĞƚĞĞŶŬƌŽŽŶƚũĞĞĞŶůŝĞĚũĞĞĞŶŬĂĂƌƚsŽŽƌĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶǁŽƌĚƚĞƌǀĂŶǁĞŐĞĚĞƐĐŚŽŽůĞĞŶŬůĞŝŶŐĞƐĐŚĞŶŬũĞĂĂŶŐĞďŽĚĞŶtĞǀƌĂŐĞŶŽŵŶŝĞƚƐĂĂŶƵǁŬŝŶĚĞƌĞŶŵĞĞƚĞŐĞǀĞŶŽŵƵŝƚƚĞĚĞůĞŶ ǀĞŶƚƵĞĞůŵĂŐĞƌǁĞůĞĞŶŐĞƐĐŚĞŶŬũĞǀŽŽƌĚĞŬůĂƐŐĞŬŽĐŚƚǁŽƌĚĞŶŬůĞƵƚĞƌͿ

ϱϭϭ gtƵŝnjĞŶƉƌŽďůĞŵĂƚŝĞŬtĞǀƌĂŐĞŶƵŝƚĚƌƵŬŬĞůŝũŬǁĂŶŶĞĞƌũĞŬŝŶĚŐĞĐŽŶĨƌŽŶƚĞĞƌĚǁŽƌĚƚŵĞƚůƵŝnjĞŶĚĞƐĐŚŽŽůŽŶŵŝĚĚĞůůŝũŬƚĞǀĞƌǁŝƚƚŝŐĞŶŶĚŝĞŶĞƌůƵŝnjĞŶŐĞƐŝŐŶĂůĞĞƌĚǁŽƌĚĞŶŝŶĞĞŶŬůĂƐǁŽƌĚĞŶĂůůĞŽƵĚĞƌƐŵĞƚďĞŚƵůƉǀĂŶĞĞŶďƌŝĞĨĂƚƚĞŶƚŐĞŵĂĂŬƚŽƉŚĞƚƉƌŽďůĞĞŵnjŽĚĂƚŝĞĚĞƌĞĞŶĚĞŚĂƌĞŶǀĂŶnjŝũŶŬŝŶĚĂůƐŽŽŬĚĞŬůĞĚŝũŬĂŶďĞŚĂŶĚĞůĞŶKƉĚŝĞŵĂŶŝĞƌǁŽƌĚƚŚĞƚƉƌŽďůĞĞŵǀůƵŐŝŶŐĞĚŝũŬƚŶĚŝĞŶŚĞƚƉƌŽďůĞĞŵnjŝĐŚďůŝũĨƚƐƚĞůůĞŶǁŽƌĚƚŚĞƚgtŝŶŐĞƐĐŚĂŬĞůĚŽŵĚĞǀŽůůĞĚŝŐĞŬůĂƐƚĞŽŶĚĞƌnjŽĞŬĞŶĞŶnjŽĚŽĞŶĚĞĚĞŚĂĂƌĚĞŶǀĂŶďĞƐŵĞƚƚŝŶŐƚĞĂĐŚƚĞƌŚĂůĞŶĞǀĞƌƉůĞĞŐƐƚĞƌĚŽĞƚĞĞŶĞĞƌƐƚĞŶĂnjŝĐŚƚďŝũĚĞďĞƚƌĞĨĨĞŶĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶĚŝĞŶĞƌŶŽŐůƵŝnjĞŶŽĨŶĞƚĞŶŐĞǀŽŶĚĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĞĨƚĚĞǀĞƌƉůĞĞŐŬƵŶĚŝŐĞĞĞŶďƌŝĞĨŵĞĞŵĞƚĚƌŝŶŐĞŶĚĞǀƌĂĂŐƚŽƚďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐĠŶăƚǁĞĞǁĞŬĞŶůĂƚĞƌǀŽůŐƚĞĞŶŶŝĞƵǁĞĐŽŶƚƌŽůĞŶĚŝĞŶŚĞƚ ƉƌŽďůĞĞŵnjŝĐŚďŝũďĞƉĂĂůĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶďůŝũĨƚƐƚĞůůĞŶŬĂŶŚĞƚgtŝŶƐĂŵĞŶƐƉƌĂĂŬŵĞƚĚĞŐĞnjŽŶĚŚĞŝĚƐŝŶƐƉĞĐƚŝĞƐĐŚŽŽůĞŶŽƵĚĞƌƐďĞƉĂůĞŶĚĂƚŚĞƚŬŝŶĚǀĂŶƐĐŚŽŽůǀĞƌǁŝũĚĞƌĚŵŽĞƚǁŽƌĚĞŶƚŽƚŶĂďĞǁŝũƐǀĂŶĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐĂƚƚĞƐƚǀĂŶĚŽŬƚĞƌͿůŬĞĞĞƌƐƚĞĚĂŐŶĂĞĞŶƐĐŚŽŽůǀĂŬĂŶƚŝĞǁŽƌĚĞŶĂůůĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶĂŐĞŬĞŬĞŶŽƉůƵŝnjĞŶϱϭϮ dŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞŶDĞŶŬĂŶnjŝĐŚǀƌŝũďůŝũǀĞŶĚĂďŽŶŶĞƌĞŶŽƉĞĞŶŽƉǀŽĞĚĞŶĚĞŶĚŝĚĂĐƚŝƐĐŚƚŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞnjĞǁŽƌĚĞŶŶŝĞƚŝŶĚĞŬůĂƐŐĞďƌƵŝŬƚ

ϯϬ

ϱϭϯ gtŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĞƚǀĂŬnjǁĞŵŵĞŶgtKďĞŚŽŽƌƚƚŽƚŚĞƚůĞĞƌƉůĂŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŶŬĞůŽŵŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶŬĂŶĞĞŶŬŝŶĚǁĞůǀƌŝũŐĞƐƚĞůĚǁŽƌĚĞŶǀĂŶĚĞƚƵƌŶͲ ŽĨnjǁĞŵůĞƐĂĂƌƚŽĞŵŽĞƚĞĞŶďƌŝĞĨũĞǀĂŶĚĞĚŽŬƚĞƌǀŽŽƌĞĞŶůĂŶŐĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŽĨǀĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐǀŽŽƌĞĞŶŬŽƌƚĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŵĞƚŚĞƚŬŝŶĚŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶ ǁŽƌĚĞŶsĂŶĂĨŚĞƚĚĞƌĚĞƚƌŝŵĞƐƚĞƌŐĂĂŶĚĞŬůĞƵƚĞƌƐƵŝƚĚĞĚĞƌĚĞŬůĞƵƚĞƌŬůĂƐǁĞŬĞůŝũŬƐnjǁĞŵŵĞŶŽƉŵĂĂŶĚĂŐƌǁŽƌĚĞŶƚĞůŬĞŶƐnjǁĞŵŽƵĚĞƌƐŽĨŐƌŽŽƚŽƵĚĞƌƐŐĞǀƌĂĂŐĚŽŵƚĞŚĞůƉĞŶďĞŐĞůĞŝĚĞŶtĞƌĂĚĞŶƐƚĞƌŬĂĂŶĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƵŶŶĞŶnjǁĞŵŵĞŶǀŽŽƌnjĞŶĂĂƌŚĞƚĞĞƌƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌŐĂĂŶtĞŚŽƵĚĞŶĞƌĂĂŶŽŵĂůůĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĞĞŶďĂĚŵƵƚƐƚĞůĂƚĞŶĚƌĂŐĞŶƚŝũĚĞŶƐŚĞƚnjǁĞŵŵĞŶŝƚŽŵŚLJŐŝģŶŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ ltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŐĞĞŶďĂĚŵƵƚƐŵĞĞŚĞďďĞŶŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚŝŶŚĞƚǁĂƚĞƌsŽŽƌĚĞŐLJŵůĞƐůĂŐĞƌͿǀƌĂŐĞŶǁĞĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶ ŽŶƐƐĐŚŽŽůdͲƐŚŝƌƚ ĞĞŶĚŽŶŬĞƌƚƵƌŶďƌŽĞŬũĞ ĞŶƐƉŽƌƚƐĐŚŽĞŶĞŶŐĞĞŶnjǁĂƌƚĞnjŽůĞŶͿ ĚƌĂŐĞŶĂŶŬŽŽƉǀĂŶĞĞŶƚƌƵŝƚũĞŬĂŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũĚĞŐLJŵůĞĞƌŬƌĂĐŚƚtŝũǀƌĂŐĞŶŽŵ ĂůůĞƐ ƚĞŶĂĂŵƚĞŬĞŶĞŶ EĂĞůŬĞƚƵƌŶďĞƵƌƚǁŽƌĚƚĚĞƐƉŽƌƚŬůĞĚŝũŶĂĂƌŚƵŝƐŵĞĞŐĞŶŽŵĞŶKŽŬĚĞŬůĞƵƚĞƌƐŬƌŝũŐĞŶƚǁĞĞůĞƐƚŝũĚĞŶůŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐƉĞƌǁĞĞŬŝũŚŽĞǀĞŶŐĞĞŶŐLJŵŬůĞĚŝũƚĞĚƌĂŐĞŶϱϭϰ ŽƌŐtĞƉƌŽďĞƌĞŶĞůŬĞŬŝŶĚĚĞŵĂdžŝŵĂůĞŬĂŶƐĞŶƚĞďŝĞĚĞŶŝƚĚŽĞŶǁĞĚŽŽƌĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞĞŶŐĞĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĞĞƌĚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐǀĂŶĚĞŬůĂƐƚŝƚƵůĂƌŝƐŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĚĚŽŽƌnjŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ^^ͲůĞĞƌŬƌĂĐŚƚgtKEͲďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐůŬŬŝŶĚǁŽƌĚƚŶĂƵǁůĞƚƚĞŶĚŽƉŐĞǀŽůŐĚĞŶďĞŐĞůĞŝĚ^ŽŵƐŝƐĞƌǁĂƚĞdžƚƌĂnjŽƌŐŶŽĚŝŐsŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŝƐĞƌĚĞΖŽƉĞŶŬůĂƐΖĞĞŶnjŽƌŐŬůĂƐǀŽŽƌĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶďĞĞƚũĞŵĞĞƌƚŝũĚƌƵƐƚƵŝƚĚĂŐŝŶŐŽĨƵŝƚůĞŐŶŽĚŝŐŚĞďďĞŶŐĞůĞŝĚĚŽŽƌũƵĨůƐĞĞŶŵĞĞƐƚĞƌ^ƚĞǀĞŶsŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŝƐĞƌŚĞƚΖŬůĞŝŶƐƚĞŬůĂƐũĞΖƵĨDĂƌŐŽƚůĞŝĚƚĚĞnjĞŬůĂƐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶƚŝũĚũĞĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶĚŽŽƌnjŝĞŬƚĞŬƌŝũŐĞŶĞdžƚƌĂnjŽƌŐŝŶĚŝĞŶŶŽĚŝŐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŽŶǁĞƚƚŝŐĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶŬƌŝũŐĞŶĚĞnjĞ ĞdžƚƌĂnjŽƌŐ ŶŝĞƚϱϭϱ ƵŝƐǁĞƌŬϭƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬʹ ǁĞůĞĞŶůĞĞƐďůĂĂĚũĞƐƉůŝƚƐŚƵŝƐũĞƐ ŝŶŽĞĨĞŶĞŶϮĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƉĞƌĚĂŐďǀŽŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĂĚũĞůƐnjĞǁĞƌŽŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚŵŝŶƐƚĞŶƐĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϯĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƚŽƚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐKŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĚŵĂŬĞŶůƐnjĞǁĞƌŽŽĨĞĞŶǀĞƌƐũĞŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϰĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐltƌŝũŐĞŶǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞƚĂŬĞŶƉĞƌǁĞĞŬĞŶŬƌŝũŐĞŶĚĂĂƌǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬƚŝũĚ^ŽŵƐŬƌŝũŐĞŶnjĞŶŽŐĞĞŶƚĂĂŬĞƌďŝũĚŝĞǁĞůĚĞĚĂŐĞƌŶĂŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶnjŽĂůƐďǀǀŽŽƌďĞƌĞŝĚĞŶǀĂŶĞĞŶĚŝĐƚĞĞϱĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶŬƌŝũŐĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬĨĞŶƚŽĞŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬĚŝĞǀƌŽĞŐĞƌŝŶŐĞĚŝĞŶĚŵŽĞƚǁŽƌĚĞŶKŵǁĞƌŽĞŶŐƌŽƚĞƉƌŽĞǀĞŶƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞĂůƚŝũĚĠĠŶǁĞĞŬ

ϯϭ

ŶĚĞƌĞŬůĞŝŶĞƌĞƉƌŽĞǀĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞŵĞĞŽƉŵĂĂŶĚĂŐŽŵƚĞůĞƌĞŶƚĞŐĞŶĚŽŶĚĞƌĚĂŐϲĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞŶƉĂŬŬĞƚǀĂŶƚĂŬĞŶĚĂƚŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶƚĞŐĞŶŚĞƚĞŝŶĚǀĂŶĚĞǁĞĞŬůŬĞĚĂŐŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬũĞďŝũKŵŝĞƚƐƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞƚĞůŬĞŶƐŵĞĞƌĚĂŶĠĠŶĚĂŐƚŝũĚůŬĞĚĂŐŵŽĞƚĚĞůĞĞƌůŝŶŐǁĞůŬƵŶŶĞŶĂĂŶƚŽŶĞŶĚĂƚ ĞƌŝĞƚƐŐĞůĞĞƌĚƐĂŵĞŶǀĂƚƚŝŶŐampƌĂŶƐĞǁŽŽƌĚũĞƐEŽŽŝƚŚƵŝƐǁĞƌŬŽƉǁŽĞŶƐĚĂŐŽĨƚŝũĚĞŶƐŚĞƚǁĞĞŬĞŶĚŝŶĂůůĞŬůĂƐƐĞŶ

ϱϭϲ ĞĚƌĂŐƐƌĞŐĞůƐϱϭϲϭ ^ƉĞĞůƉůĂĂƚƐKƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐǁŽƌĚƚĞƌŐĞƐƉĞĞůĚǁĂŶƚ^WgtE^tEůĞŬƚƌŽŶŝƐĐŚĞƐƉĞůůĞŶŵƵůƚŝŵĞĚŝĂͲĂƉƉĂƌĂƚƵƵƌďǀ^DŵƉϯͲƐƉĞůĞƌĞŶĚĞƌŐĞůŝũŬĞǁŽƌĚĞŶŶŝĞƚƚŽĞŐĞƐƚĂĂŶŽŽŬŶŝĞƚƚŝũĚĞŶƐĚĞŽƉǀĂŶŐĞŬŝŶĚĞƌĞŶŚŽƵĚĞŶnjŝĐŚĂĂŶĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶ

ϱϭϲϮ ltůĂƐnjŝĞŬůĂƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶϱϭϲϯ ^ƚŝƉƚŚĞŝĚĞŶŽƌĚĞĞŬůĂƐďůŝũĨƚĞĞŶĂĂŶŐĞŶĂŵĞůĞĞĨƌƵŝŵƚĞĚŽŽƌnjĞŶĞƚƚĞŚŽƵĚĞŶŶĚŝĞŶƵǁŬŝŶĚŬůĞĚŝŶŐƐƚƵŬŬĞŶŬǁŝũƚŝƐŵĂŐƵŐĞƌƵƐƚĞĞŶŬŝũŬũĞŶĞŵĞŶĂĂŶĚĞŬĂƉƐƚŽŬ ŝŶĚĞŐĂŶŐ ƚĞŐĞŶŽǀĞƌŚĞƚůĞƌĂĂƌƐůŽŬĂĂůůŬĞǀĂŬĂŶƚŝĞǁŽƌĚƚ ĚĞŶŝĞƚŽƉŐĞŚĂĂůĚĞŬůĞĚŝũǀĞƌǁŝũĚĞƌĚ

ϱϭϲϰ ^ƚƌĂĨůŬĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚŚĞĞĨƚŚĞƚďĞƐƚĞǀŽŽƌŵĞƚĚĞ ŬŝŶĚĞƌĞŶ^ŽŵƐŬĂŶŚĞƚĞĐŚƚĞƌŐĞďĞƵƌĞŶĚĂƚĞƌŝĞƚƐŝƐǀŽŽƌŐĞǀĂůůĞŶŝŶĚĞŬůĂƐŽƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐŽĨŝŶĚĞƌĞĨƚĞƌǁĂĂƌĚŽŽƌĚĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚnjŝĐŚŐĞŶŽŽĚnjĂĂŬƚnjŝĞƚŽƉƚĞƚƌĞĚĞŶĞŶĞĞŶƐĂŶĐƚŝĞƚĞŐĞǀĞŶĂĂŶũƵůůŝĞŬŝŶĚĞŽƵĚĞƌƐĂĂŶǀĂĂƌĚĞŶĚĞnjĞ ƐĂŶĐƚŝĞĞŶŬŽŵĞŶ ŚŝĞƌŶŝĞƚŝŶƚƵƐƐĞŶhŝƚůĞŐĞŶĚƵŝĚĞůŝũŬŚĞŝĚǀƌĂŐĞŶŵĂŐŶĂƚƵƵƌůŝũŬǁĞů

ϱϭϲϱ ltůĞĚŝũĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬŽŵĞŶŶĞƚĞŶǀĞƌnjŽƌŐĚŶĂĂƌƐĐŚŽŽůŶŐĞƐůŽƚĞŶƐĐŚŽĞŶĞŶǁŽƌĚĞŶŬŽƵƐĞŶŐĞĚƌĂŐĞŶ dĞĞŶƐůŝƉƉĞƌƐĞŶƐƚƌĂŶĚŬůĞĚŝũŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚsŽŽƌĂůǀŽŽƌĚĞŽƵĚƐƚĞŬůĂƐƐĞŶǀƌĂŐĞŶǁĞŐĞĞŶƐƉĂŐŚĞƚƚŝďĂŶĚũĞƐĞŶĞdžƚƌĂŬŽƌƚĞƐŚŽƌƚũĞƐƚĞĚƌĂŐĞŶ

ϯϮ

ĞĞŶƉŝĞƌĐŝŶŐƐŐĞĞŶŐƌŽƚĞŽƉnjŝĐŚƚŝŐĞŽŽƌƌŝŶŐĞŶŐĞĞŶŚŽŐĞŚĂŬŬĞŶŐĞĞŶƐĐŚŵŝŶŬŝŶŶĞŶĚĞŐĞďŽƵǁĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĞŶŚŽŽĨĚĚĞŬƐĞůƐŐĞĚƌĂŐĞŶƵŝƚŐĞnjŽŶĚĞƌĚŽŵǁŝůůĞǀĂŶŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ

ϱϭϳ ĞƚĂůŝŶŐĞŶĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũǀŽŽƌŬĞƵƌƉĞƌŽǀĞƌƐĐŚƌŝũǀŝŶŐtĞǁĞƌŬĞŶŵĞƚŵĂĂŶĚĞůŝũŬƐĞƌĞŬĞŶŝŶŐĞŶĞĨĂĐƚƵƌĞŶǁŽƌĚĞŶŵĞƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶtŝũǀƌĂŐĞŶĚŝƚƚĞĚŽĞŶŽŶŵŝĚĚĞůůŝũŬŶĂŽŶƚǀĂŶŐƐƚǀĂŶĚĞƌĞŬĞŶŝŶŐtŝĞĚĂƚǁĞŶƐƚŬĂŶŽŽŬďĞƚĂůĞŶǀŝĂĚŽŵŝĐŝůŝģƌŝŶŐŽŶƚĂŶƚĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶŶĂĂĨƐƉƌĂĂŬŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚŝĞ^ƚĂƉƉĞŶĚŝĞĚĞƐĐŚŽŽůnjĂůnjĞƚƚĞŶďŝũŶŝĞƚͲƚŝũĚŝŐďĞƚĂůĞŶŶĚŝĞŶũĞ ƉƌŽďůĞŵĞŶŽŶĚĞƌǀŝŶĚƚŵĞƚŚĞƚďĞƚĂůĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůƌĞŬĞŶŝŶŐŬƵŶũĞ ĐŽŶƚĂĐƚŽƉŶĞŵĞŶŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌĚŝƚŽŵĂĨƐƉƌĂŬĞŶƚĞŵĂŬĞŶŽǀĞƌĞĞŶĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞďĞƚĂůŝŶŐƐŵŽĚĂůŝƚĞŝƚtŝũǀĞƌnjĞŬĞƌĞŶĞĞŶĚŝƐĐƌĞƚĞďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐǀĂŶũŽƵǁǀƌĂĂŐŝũĂĨǁĞnjŝŐŚĞĚĞŶĞŶĂŶŶƵůĂƚŝĞƐŬƵŶŶĞŶŬŽƐƚĞŶǁŽƌĚĞŶĂĂŶŐĞƌĞŬĞŶĚĂƚŐĞďĞƵƌƚĂůƐĚĞƐĐŚŽŽůŬŽƐƚĞŶŚĞĞĨƚŐĞŵĂĂŬƚĞŶĚĞnjĞŶŝĞƚŬĂŶƌĞĐƵƉĞƌĞƌĞŶ

ϱϭϴ ŝũĚƌĂŐĞƌĞŐĞůŝŶŐŽƵĚĞƌƐEŝĞƚǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶďŽĚƉĞƌŬůĂƐ WƌŝũƐDŝĚĚĂŐŵĂĂů

KƉǀĂŶŐ

ƵƐdŝũĚƐĐŚƌŝĨƚ

ŬůĞƵƚĞƌůĂŐĞƌďŽƚĞƌŚĂŵĞƚĞƌƐΦϮϰϬΦϯϬϬΦϬϵϬΦϬϳϬƉĞƌďĞŐŽŶŶĞŶŚĂůĨƵƵƌΦϬϳϬǀŽŽƌŚĞƚǀŝĞƌƵƵƌƚũĞΦϭƉĞƌƌŝƚWƌŝũƐďĞƉĂĂůĚĚŽŽƌƵŝƚŐĞǀĞƌŝũ

ĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶĂůůĞŵĂĂůĠĠŶůĂƚĞĞŶƉŽƚůŽŽĚŵĞƚŐƵŵĞŶĞĞŶďĂůƉĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŝŶŚĞƚŬĂĚĞƌǀĂŶŚĞƚŬŽƐƚĞůŽŽƐŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjŝũŶŶĂƚƵƵƌůŝũŬǀƌŝũŽŵnjĞůĨŵĂƚĞƌŝĂĂůŵĞĞŶĂĂƌƐĐŚŽŽůƚĞďƌĞŶŐĞŶĞĚŽĞůŝŶŐŝƐĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůŽƉƐĐŚŽŽůďůŝũĨƚsŽůŐĞŶĚĞnjĂŬĞŶǁŽƌĚĞŶŝŶŬůĂƐǀĞƌďĂŶĚĂĂŶŐĞďŽĚĞŶŶŝĞƚƉĞƌŬŝŶĚŵĂĂƌĂůƐŬůĂƐŵĂƚĞƌŝĂĂůĞnjĞ ŵĂƚĞƌŝĂůĞŶǁŽƌĚĞŶǀĞƌŵĞůĚŝŶĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐƐĚŽĞůĞŶĞŶĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶǀŽŽƌŚĞƚŐĞǁŽŽŶŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶnjŝũŶ ǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶǁĞnjŝŐŽƉƐĐŚŽŽůĞƐĐŚŽŽůƐƚĞůƚĚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶŝŶǀŽůĚŽĞŶĚĞŵĂƚĞƚĞƌďĞƐĐŚŝŬŬŝŶŐ ŝƚďĞƚĞŬĞŶƚŶŝĞƚĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůǀŽŽƌĞůŬĞŝŶĚŝǀŝĚƵĞůĞůĞĞƌůŝŶŐĂĂŶǁĞnjŝŐŵŽĞƚnjŝũŶ

x ĂŬƌĞŬĞŶŵĂĐŚŝŶĞx WĂƐƐĞƌ

ϯϯ

x ƚůĂƐx ltĂĂƌƚĞŶx ŶĨŽƌŵĂƚŝĞďƌŽŶŶĞŶx ŶĨŽďƌŽŶŶĞŶx dǁĞĞƚĂůŝŐĞĂůĨĂďĞƚŝƐĐŚĞǁŽŽƌĚĞŶůŝũƐƚx dĞŬĞŶŐĞƌŝĞĨx ĂŶĚďŽĞŬĞŶƐĐŚƌŝĨƚĞŶǁĞƌŬďŽĞŬĞŶĞŶʹďůĂĂĚũĞƐx ampŽƚŽŬŽƉŝĞģŶƐŽĨƚǁĂƌĞx ŶĚĞƌĞ

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EŽŐĂŶĚĞƌĞďĞƐůƵŝƚĞŶŬƵŶŶĞŶŵĞĚĞǁŽƌĚĞŶŐĞŶŽŵĞŶĚŽŽƌĞĞŶƐĐŚŽŽůƌĂĂĚĞĞŶŽƵĚĞƌƌĂĂĚKŽŬůĞĞƌůŝŶŐĞŶǁŽƌĚĞŶĂĂŶŐĞƐƉƌŽŬĞŶŽƉŚƵŶǀĞƌĂŶƚǁŽŽƌĚĞůŝũŬŚĞŝĚůƐƐĐŚŽŽůƚĞĂŵŐĂĂŶǁĞŽƉnjŽĞŬŶĂĂƌŬĂŶƐĞŶŽŵŚĞŶƚĞůĂƚĞŶŵĞĞĚĞŶŬĞŶŵĞĞƉƌĂƚĞŶŵĞĞďĞƐůŝƐƐĞŶŵĞĞĚŽĞŶϮϱϯ KŶnjĞƐĐŚŽŽůďĞƉĂĂůƚnjŽƌŐǀƵůĚŝŐĚĞǀĞƌĂŶƚǁŽŽƌĚĞůŝũŬŚĞĚĞŶǀĂŶĚĞƉĞƌƐŽŶĞĞůƐůĞĚĞŶŝŶŶĞŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůƐƚƌĞǀĞŶǁĞŶĂĂƌĚƵŝĚĞůŝũŬŚĞŝĚǀĂŶǁŝĞǀŽŽƌǁĞůŬĞĂƐƉĞĐƚĞŶǀĂŶŚĞƚƐĐŚŽŽůůĞǀĞŶǀĞƌĂŶƚǁŽŽƌĚĞůŝũŬŝƐĞĚĞƌŚĞĞĨƚĞĞŶĚƵŝĚĞůŝũŬŽǀĞƌnjŝĐŚƚǀĂŶnjŝũŶŚĂĂƌďĞǀŽĞŐĚŚĞĚĞŶĞŶǀĞƌĂŶƚǁŽŽƌĚĞůŝũŬŚĞĚĞŶŽŽƌƐĂŵĞŶƐƉƌĂĂŬĞŶŽǀĞƌůĞŐǁŽƌĚƚĞůŬĞĞŶͲnjŽǀĞĞůĂůƐŵŽŐĞůŝũŬͲ ďĞƚƌŽŬŬĞŶďŝũĚĞǀĞƌĚĞůŝŶŐǀĂŶĚŝĞǀĞƌĂŶƚǁŽŽƌĚĞůŝũŬŚĞĚĞŶĞƚƐĐŚŽŽůďĞƐƚƵƵƌĞŶĚĞƐĐŚŽŽůůĞŝĚŝŶŐůĞŐŐĞŶƐĂŵĞŶŵĞƚŚĞƚƉĞƌƐŽŶĞĞůƐůŝĚĚŝĞŶƐƚĂŬĞŶǀĂƐƚŝŶĞĞŶĨƵŶĐƚŝĞďĞƐĐŚƌŝũǀŝŶŐŽŵĂĂŬƚŽŶnjĞƐĐŚŽŽůǁĞƌŬǀĂŶĞĞŶŐĞƌŝĐŚƚƉĞƌƐŽŶĞĞůƐďĞůĞŝĚsĂŶůĞĞƌŬƌĂĐŚƚĞŶŽƉŽŶnjĞƐĐŚŽŽůǁŽƌĚƚǀĞƌǁĂĐŚƚĚĂƚnjĞnjŝĐŚǀĞƌĚĞƌǁŝůůĞŶƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůŝƐĞƌĞŶŽŵůĞĞƌůŝŶŐĞŶƚĞŚĞůƉĞŶŐƌŽĞŝĞŶŝŶĞůŬĚŽŵĞŝŶĞƐĐŚŽŽůůĞŝĚŝŶŐĞŶŐĂŐĞĞƌƚnjŝĐŚŽŵƚĞǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐĞƉĂƐƚĞĂĂŶǀĂŶŐƐͲͿďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐĞŶůŽŽƉďĂĂŶͿŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶŝŶŐϮϱϰ KƉŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŝƐĞƌĚĞŬĂŶƐĞŶĚĞǁŝůŽŵƐĂŵĞŶƚĞǁĞƌŬĞŶĞŶƐĐŚŽŽůƚĞĂŵŵĞƚƚĞĂŵŬƌĂĐŚƚtĞƐƚƌĞǀĞŶŽŵŽŶnjĞƐĐŚŽŽůƚĞůĂƚĞŶĞǀŽůƵĞƌĞŶƚŽƚĞĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉǁĂĂƌĞĞŶƉŽƐŝƚŝĞĨŬůŝŵĂĂƚŚĞĞƌƐƚǁĂĂƌŝŶǁĞĞůŬĂĂƌĚŝĞŶƐƚďĂĂƌnjŝũŶĞŶĂůƐŬĂƚŚŽůŝĞŬĞƐĐŚŽŽůĚĞŶĂĂƐƚĞŶůŝĞĨĚĞŐĞƐƚĂůƚĞŐĞǀĞŶůƐƐĐŚŽŽůƚĞĂŵǁŝůůĞŶǁĞĚĞǀĞĞůnjŝũĚŝŐŚĞŝĚĂĂŶƚĂůĞŶƚĞŶĚĞƐŬƵŶĚŝŐŚĞŝĚĞŶǀĂĂƌĚŝŐŚĞĚĞŶďŝŶŶĞŶĚĞŐƌŽĞƉĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂŝƌŝŶnjĞƚƚĞŶŽŵĂŬĞŶǁĞǁĞƌŬǀĂŶƚĞĂŵŬƌĂĐŚƚKƉŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŵĂŬĞŶǁĞŽŽŬǁĞƌŬǀĂŶƉůĂŶŶŝŶŐƐĐŚŽŽůǁĞƌŬƉůĂŶƉƌŝŽƌŝƚĞŝƚĞŶƉůĂŶŶĂƐĐŚŽůŝŶŐƐƉůĂŶͿ^ĂŵĞŶǁĞƌŬŝŶŐŵĞƚŽƵĚĞƌƐKƉŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŵĂŬĞŶǁĞǀŝĂŽƉĞŶĐŽŵŵƵŶŝĐĂƚŝĞǁĞƌŬǀĂŶŽƵĚĞƌďĞƚƌŽŬŬĞŶŚĞŝĚŽǁĞůŝŶĨŽƌŵĞĞůĂůƐĨŽƌŵĞĞůDĞƚŽƵĚĞƌƐďĞƐƉƌĞŬĞŶǁĞŚŽĞnjĞŚĞƚůĞƌĞŶĚĞůĞĞƌŬĂŶƐĞŶŚĞƚǁĞůďĞǀŝŶĚĞŶĞŶĚĞůĞĞƌƌĞƐƵůƚĂƚĞŶƚŝũĚĞŶƐĚĞƐĐŚŽŽůůŽŽƉďĂĂŶǀĂŶŚƵŶŬŝŶĚŬƵŶŶĞŶŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĞŶƐƚŝŵƵůĞƌĞŶĞŶŵĂdžŝŵĂůŝƐĞƌĞŶsĞƌďŽŶĚĞŶŚĞŝĚŵĞƚĚĞƉůĂĂƚƐĞůŝũŬĞŐĞůŽŽĨƐͿŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉůƐŬĂƚŚŽůŝĞŬĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůnjŝũŶǁĞǀĞƌďŽŶĚĞŶŵĞƚĞŶƐƚĂĂŶǁĞŽƉĞŶǀŽŽƌĞĞŶŽŶƚŵŽĞƚŝŶŐŵĞƚĚĞƉůĂĂƚƐĞůŝũŬĞŐĞůŽŽĨƐͿŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉsĂŶƚŝũĚƚŽƚƚŝũĚďĞͿůĞǀĞŶǁĞĐŽŶĐƌĞĞƚŵĞĞĞŶĞŶŐĂŐĞƌĞŶŽŶƐŝŶŝŶŝƚŝĂƚŝĞǀĞŶĞŶĚŽŽƌƐŽůŝĚĂƌŝƚĞŝƚůƐŬĂƚŚŽůŝĞŬĞƐĐŚŽŽůŐĂĂŶǁĞŶŝĞƚǀŽŽƌďŝũĂĂŶĚĞĐŽŶƚĞdžƚǀĂŶĚĞŵƵůƚŝĐƵůƚƵƌĞůĞƐĂŵĞŶůĞǀŝŶŐtĞnjŝũŶĞƌĚĞǁĞĞƌƐƉŝĞŐĞůŝŶŐǀĂŶtĞƐƚĞůůĞŶŽŶƐŐĂƐƚǀƌŝũŽƉĞŶ

ϭϱ

^ĂŵĞŶǁĞƌŬŝŶŐŵĞƚĂŶĚĞƌĞŽŶĚĞƌǁŝũƐŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĞƌƐůƐƐĐŚŽŽůƚĞĂŵŬƵŶŶĞŶǁĞǀĞĞůŵĂĂƌŶŝĞƚĂůůĞƐĞƚŝƐŶŝĞƚŵŽŐĞůŝũŬŽŵŽƉĂůůĞƚĞƌƌĞŝŶĞŶĚĞƐŬƵŶĚŝŐƚĞnjŝũŶtĂĂƌŶŽĚŝŐĞŶǁĞŶƐĞůŝũŬƌŽĞƉĞŶǁĞĚĂŶŽŽŬŐƌĂĂŐƚŝũĚĞůŝũŬͿĞdžƚƌĂĂĚǀŝĞƐĞdžƉĞƌƚŝƐĞĞŶĚĞƐŬƵŶĚŝŐŚĞŝĚŝŶŽĨǀĞƌǁŝũnjĞŶĚŽŽƌϮϱϱ KŶnjĞƐĐŚŽŽůŝƐŝŶƐƚĂĂƚŽŵŵĞƚŚĂĂƌŽŵŐĞǀŝŶŐƚĞĐŽŵŵƵŶŝĐĞƌĞŶĞŶŚĞĞĨƚĞĞŶŚŽŽŐƌĞƐƉŽŶƐŝĞĨǀĞƌŵŽŐĞŶKŶnjĞƐĐŚŽŽůǁŝůŐĞĞŶĞŝůĂŶĚnjŝũŶůƐĚŝĂůŽŽŐƐĐŚŽŽůƚŽĞƚƐĞŶǁĞŽŶƐƐĐŚŽŽůĞŝŐĞŶŽƉǀŽĞĚŝŶŐƐƉƌŽũĞĐƚĂĂŶĚĞŵĂĂƚƐĐŚĂƉƉĞůŝũŬĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐĞŶĞŶŶŝĞƵǁĞŽƉǀĂƚƚŝŶŐĞŶtĂĂƌŶŽĚŝŐĞŶǁĞŶƐĞůŝũŬĚŽĞŶǁĞĂĂŶƉĂƐƐŝŶŐĞŶĞŶĞǀŽůƵĞƌĞŶnjŽŵĞĞůƐƐĐŚŽŽůĚƵƌǀĞŶǁĞŚĞƚŽŽŬĂĂŶŽŵŵŽĞĚŝŐĞŬĞƵnjĞƐƚĞŵĂŬĞŶǁĂŶŶĞĞƌŽŶnjĞĞŝŐĞŶƵŝƚŐĂŶŐƐƉƵŶƚĞŶŝŶŚĞƚŐĞĚƌĂŶŐŬŽŵĞŶϮϱϲ KŶnjĞƐĐŚŽŽůŚĞĞĨƚĚĞĐĂƉĂĐŝƚĞŝƚŚĞƚǀĞƌŵŽŐĞŶŽŵŽǀĞƌŚĂĂƌǁĞƌŬŝŶŐƚĞƌĞĨůĞĐƚĞƌĞŶŽŐĂĂŶǁĞĚĞƵŝƚĚĂŐŝŶŐĂĂŶŽŵŽŶnjĞǁĞƌŬŝŶŐďŝũƚĞƐƚƵƌĞŶĞŶŽŶƐĂĂŶďŽĚǀĞƌĚĞƌƚĞǀĞƌƌŝũŬĞŶŽǁĞůŝŶĚŝǀŝĚƵĞĞůĂůƐŝŶƚĞĂŵǀĞƌďĂŶĚnjŝũŶǁĞǀĂŶƚŝũĚƚŽƚƚŝũĚďĞƌĞŝĚ ƚŽƚnjĞůĨŽŶĚĞƌnjŽĞŬtĂŶŶĞĞƌďůŝũŬƚĚĂƚƵŝƚĚŝĞƌĞĨůĞĐƚŝĞďŝũƐƚƵƌŝŶŐĞŶŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬnjŝũŶĞŶŐĂŐĞƌĞŶǁĞŽŶƐĚĂĂƌƚŽĞtĞŶĞŵĞŶŚŝĞƌďŝũŶŝĞƚƚĞǀĞĞůŚŽŽŝŽƉĚĞǀŽƌŬŵĂĂƌĚƵƌǀĞŶƐƉƌĞŝĚĞŶŝŶĚĞƚŝũĚtĞďĞƐƉƌĞŬĞŶǁĂƚǁĞĂĂŶƉĂŬŬĞŶĞŶǁĂƚǁĞŶŝĞƚĂĂŶƉĂŬŬĞŶĞůĨĞǀĂůƵĂƚŝĞŚĞĞĨƚǀŽŽƌŽŶƐĂůƐĚŽĞůŽŵĚĞŬƌĂĐŚƚǀĂŶŽŶnjĞ ƐĐŚŽŽůŽƉŚĞƚƐƉŽŽƌƚĞŬŽŵĞŶĚŝĞƚĞǁĂĂƌĚĞƌĞŶŶŝĞƵǁĞĐƌĞĂƚŝĞǀĞŬƌĂĐŚƚĞŶĂĂŶƚĞďŽƌĞŶĞŶĚĞǀĞƌďĞĞůĚŝŶŐƚĞ ĂĐƚŝǀĞƌĞŶŽƉĚĂƚĚŝƚĂůůĞƐƵŝƚĞŝŶĚĞůŝũŬŚĞƚůĞƌĞŶĞŶŚĞƚůĞǀĞŶǀĂŶĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶƚĞŶŐŽĞĚĞ njŽƵŬŽŵĞŶϮϱϳ KŶnjĞƐĐŚŽŽůďĞƐƚĞĞĚƚĚĞŶŽĚŝŐĞnjŽƌŐĂĂŶŚĂĂƌƉƌŽĐĞƐǀĂŶǀĞƌŶŝĞƵǁĞŶŝŶŶŽǀĂƚŝĞĨǀĞƌŵŽŐĞŶͿsĂŶƵŝƚŽŶƐƌĞƐƉŽŶƐŝĞĨǀĞƌŵŽŐĞŶĂůƐƐĐŚŽŽůǁĂŬĞŶǁĞĞƌŽǀĞƌŽŵŶŝĞƚŽƉĞůŬĞǀŽŽƌďŝũƌŝũĚĞŶĚĞǀĞƌŶŝĞƵǁŝŶŐƐƚƌĞŝŶƚĞƐƉƌŝŶŐĞŶŽĨƐůĂĂĨƐŶĂƚĞǀŽůŐĞŶǁĂƚĞdžƚĞƌŶĞŶĂůƐƚĞǀĞƌŶŝĞƵǁĞŶĨĂĐĞƚƚĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůǁĞƌŬŝŶŐǀŽŽƌƐĐŚƌŝũǀĞŶůƐƐĐŚŽŽůŽĞĨĞŶĞŶǁĞŽŶƐŝŶĞĞŶŽŶĚĞƌƐĐŚĞŝĚŝŶŐƐǀĞƌŵŽŐĞŶĚĂƚĂĂŶŐĞĞĨƚǁĂƚŝŶŚĞƚďĞƐƚĂĂŶĚĞĂĂŶďŽĚnjŝŶǀŽůĞŶǁĂĂƌĚĞǀŽůŐĞŶŽĞŐŝƐŽŵŐĞďŽƌŐĞŶƚĞǁŽƌĚĞŶĞŶǁĂƚǁĞďĞƚĞƌǀĞƌůĞǀĞŶĚŝŐĞŶŽĨǀĞƌƐƚĞƌŬĞŶYƵĂƵŝƚǀŽĞƌŝŶŐƐƚĞŵƉŽŚŽƵĚĞŶǁĞďŝũǀĞƌŶŝĞƵǁŝŶŐĞŶƌĞŬĞŶŝŶŐŵĞƚĚĞĐŽŵƉůĞdžŝƚĞŝƚǀĂŶŚĞƚƉƌŽĐĞƐǀĂŶǀĞƌĂŶĚĞƌŝŶŐĞŶŵĞƚĚĞŚĂĂůďĂĂƌŚĞŝĚŝƚůĞŐŐĞŶǁĞĐŽŶĐƌĞĞƚǀĂƐƚŝŶŚĞƚƉƌŝŽƌŝƚĞŝƚĞŶƉůĂŶǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽů

ϭϲ

Ϯϱϴ KŶnjĞƐĐŚŽŽůŵĂĂŬƚǁĞƌŬǀĂŶĚĞƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůŝƐĞƌŝŶŐǀĂŶŚĂĂƌƚĞĂŵKŵĚĞŬƌĂĐŚƚǀĂŶŽŶƐƐĐŚŽŽůƚĞĂŵĂĂŶƚĞƐƚĞƌŬĞŶŵĂŬĞŶǁĞǀŝĂŝŶƚĞƌŶĞŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶŝŶŐǁĞƌŬǀĂŶďĞƌŽĞƉƐǀĞƌǀŽůŵĂŬŝŶŐŽĨǀŽƌŵŝŶŐŽŶĚĞƌĚĞǀŽƌŵǀĂŶŽŶĚĞƌŵĞĞƌĐŽůůĞŐŝĂůĞĐŽŶƐƵůƚĂƚŝĞŚŽƐƉŝƚĞƌĞŶŝŶƚĞƌǀŝƐŝĞƚĞĂŵƚĞĂĐŚŝŶŐĞŶŽǀĞƌůĞŐŝŶǁĞƌŬŐƌŽĞƉĞŶKŵŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŝŶƚĞƌŶĞĞdžƉĞƌƚŝƐĞƚĞǀĞƌƌƵŝŵĞŶŝƐĞĞŶŝŶďƌĞŶŐǀĂŶďƵŝƚĞŶĂĨƐŽŵƐŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬKŶnjĞƐĐŚŽŽůĚŽĞƚĚĂĂƌǀŽŽƌĞĞŶďĞƌŽĞƉŽƉĚĞŶĞƚĞŝŐĞŶƉĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐĞŶŽƉŚĞƚŝŶĚŝǀŝĚƵĞĞůĞŶƚĞĂŵŐĞƌŝĐŚƚͿĂĂŶďŽĚǀĂŶŶĂƐĐŚŽůŝŶŐƐĐĞŶƚƌĂůƐŬĂƚŚŽůŝĞŬĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůŵĞƚĞĞŶƵŝƚŐĞƐƉƌŽŬĞŶůĞǀĞŶƐďĞƐĐŚŽƵǁĞůŝũŬĞŐƌŽŶĚƐůĂŐǁŝůůĞŶǁĞŽŽŬŐƌŽĞŝĞŶŝŶďĞƌŽĞƉƐƐƉŝƌŝƚƵĂůŝƚĞŝƚϮϱϵ tĂƚŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŽƌŐĂŶŝƐĂƚŽƌŝƐĐŚďĞůĞŝĚƐŵĂƚŝŐŽŽŬŽŶĚĞƌŶĞĞŵƚĨŝŶĂĂůŵŽĞƚĚŝƚĞĞŶŵĞĞƌǁĂĂƌĚĞ ďĞƚĞŬĞŶĞŶǀŽŽƌĚĞǀŽƌŵŝŶŐĞŶŚĞƚůĞƌĞŶǀĂŶŽŶnjĞŬŝŶĚĞƌĞŶĞŶĚŝƚŝŶĚĞďƌĞĚĞnjŝŶŝƚďĞƚĞŬĞŶƚĚĂƚǁĞŽŶƐĨŽĐƵƐƐĞŶŽƉĚĞŚĂƌŵŽŶŝƐĐŚĞƉĞƌƐŽŽŶůŝũŬŚĞŝĚƐŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐŽƉĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐǀĂŶĂƚƚŝƚƵĚĞƐĞŶǁĂĂƌĚĞŶŽƉŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐǀĂŶƉĞƌƐŽŽŶůŝũŬĞnjŝŶŐĞǀŝŶŐĞŶŽƉĚĞůĞǀĞŶƐďĞƐĐŚŽƵǁĞůŝũŬĞĞŶƌĞůŝŐŝĞƵnjĞŐƌŽĞŝ

ϭϳ

ϯtĞnjŝũŶĞĞŶĚĞŵŽĐƌĂƚŝƐĐŚǁĞƌŬĞŶĚĞƐĐŚŽŽůϯϭ ^ĐŚŽŽůƐƚƌƵĐƚƵƵƌĞƐĐŚŽŽůďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĠĠŶǀĞƐƚŝŐŝŶŐƐƉůĂĂƚƐĞƐƵďƐŝĚŝĞĞƌĚĞsƌŝũĞĂƐŝƐƐĐŚŽŽů^ŝŶƚͲŽƌŝƐ^ŝŶƚͲĂŶƐŵŽůĞŶƐƚƌĂĂƚϳϴϵϯϬDĞŶĞŶdĞůĞĨŽŽŶ ϬϱϲϱϭϮϴϴϵ^D ϬϰϳϮϵϮϮϱϯϳ

ͲŵĂŝů ŵŽŶŝƋƵĞůĞĞŶŬŶĞĐŚƚΛƐŝŶƚͲũŽƌŝƐŶĞƚtĞďƐŝƚĞ ŚƚƚƉǁǁǁƐŝŶƚͲũŽƌŝƐŶĞƚltůĞƵƚĞƌ WĞƵƚĞƌƚĞŵϯĚĞŬůĞƵƚĞƌgtĂŐĞƌ ϭƐƚĞƚĞŵϲĚĞůĞĞƌũĂĂƌ

ϯϮ KƌŐĂŶŝƐĂƚŝĞǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůϯϮϭ ZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌĞZĂĂĚǀĂŶ ĞƐƚƵƵƌŝƐĚĞĞŝŐĞŶůŝũŬĞŽƌŐĂŶŝƐĂƚŽƌǀĂŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐĞƚŝƐǀĞƌĂŶƚǁŽŽƌĚĞůŝũŬǀŽŽƌŚĞƚďĞůĞŝĚĞŶĚĞďĞůĞŝĚƐǀŽƌŵŝŶŐĞŶƐĐŚĞƉƚĚĞŶŽĚŝŐĞǀŽŽƌǁĂĂƌĚĞŶǀŽŽƌĞĞŶŐŽĞĚǀĞƌůŽŽƉǀĂŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐĞŶĂŵŝŶŐ st^^ŝŶƚͲsŝŶĐĞŶƚŝƵƐDĂĂƚƐĐŚĂƉƉĞůŝũŬĞnjĞƚĞů ltĂƐƚĞĞůĚƌĞĞĨϰϴϵϯϬZĞŬŬĞŵĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝĞǀĞnjĞƚĞů ltĂƐƚĞĞůĚƌĞĞĨϰϴϵϯϬZĞŬŬĞŵsŽŽƌnjŝƚƚĞƌ ĞĂŶͲWŝĞƌƌĞZŽƐƐĞĞůgtĞĚĞŶ DĞǀƌŝůĚĞĞůĞƵŚƌZŝŬsĂŶĚĂŵŵĞĞƌďĞŶŽŽƌŶĂĞƌƚDĞǀƌDĂƌŝũŬĞƵĐĂƚĞůůĞWŝĞƌƌĞsĂŶĚĞƌ^ƚŝĐŚĞůĞŚƌdŽŵgtĞŐůĞLJŚƌĂŶĞƌƵĚĚĞƌŚƌŽŶĂƚŚĂŶŽůǀŽĞƚŚƌ^ƚĞĨĂĂŶsĞƌŵĞƵůĞŶKŵŚĞƚƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶƵŝƚƚĞďŽƵǁĞŶĚŽĞƚnjŝũĞĞŶďĞƌŽĞƉŽƉĚĞƉĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐŚƌĂŶĞƌƵĚĚĞƌĞŶĞĂŶͲWŝĞƌƌĞZŽƐƐĞĞůnjŝũŶĚĞĐŽŶƚĂĐƚƉĞƌƐŽŶĞŶǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽů

ϭϴ

ϯϮϮ ^ĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉKŶnjĞƐĐŚŽŽůŝƐĂĂŶŐĞƐůŽƚĞŶďŝũĚĞƐĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉ^ŝŶƚͲsŝŶĐĞŶƚŝƵƐsŽůŐĞŶĚĞƐĐŚŽůĞŶŵĂŬĞŶĚĞĞůǀĂŶĚĞƐĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉ

x sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽů^ŝŶƚͲŽƌŝƐƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůKŶƐltĂƐƚĞĞůƚũĞƵŝƚZĞŬŬĞŵx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽů^ŝŶƚͲĂŶƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůŝŶŶĞŶŚŽĨƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůsůĂŵƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůůŝũĚŚŽǀĞƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůĞ^ƚĂƉƵŝƚgtĂƵǁĞx gtKůŝũĚŚŽǀĞƵŝƚDĞŶĞŶx gtKĞtĂƚĞƌůĞůŝĞƵŝƚDŽŽƌƐĞůĞ

ĞŚĞĞƌĞŶŶLJdĂƌƌĂƐŝƐĚĞĐŽƂƌĚŝŶĞƌĞŶĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉϯϮϯ ĞƚƉĞƌƐŽŶĞĞůŝƌĞĐƚĞƵƌ

DŽŶŝƋƵĞgtĞĞŶŬŶĞĐŚƚƌŬĞďƌƵŐǁĞŐϭϵϴϵϯϬDĞŶĞŶϬϰϳϮϵϮϮϱϯϳltůĞƵƚĞƌltϬ ^ŽƉŚŝĞĞŐƌŽŽƚĞltϭ DĂƵĚsĂŶƐƚĞĞŶŬŝƐƚĞ ĞŶsĞƌŽŶŝƋƵĞgtĞŵĂŶltϭltϮ ƐĂďĞůĞƌLJĐŬĞƌĞltϮ dĞƐƐĂDĂǀĞĂƵltϯ DĂƌŐŽƚĞĐůĞƌĐƋ ĞŶƌĞĞƚůůĞŐĂĞƌƚgtK ƌĞĞƚůůĞŐĂĞƌƚltŝŶĚĞƌǀĞƌnjŽƌŐƐƚĞƌ sĞĞƌůĞĂĞůƐŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌŬůĞƵƚĞƌ DĂƵĚsĂŶƐƚĞĞŶŬŝƐƚĞ

gtĂŐĞƌgtϭ^ŽƉŚŝĞĞƌƉŽĞůgtϭ gtŽƌĞgtĂŵŽŶgtϮ ^ŽĨŝĞsĞƌŚĞůƐƚgtϮ ŽLJĞŵƵLJŶĐŬgtϯ ltĂƚƌŝĞŶĞƐƐĞLJŶ ĞŶŚĂƌůŽƚƚĞWůĂƚƚĞĞƵǁgtϰ DĂƌũŽůĞŝŶĞůĞƵgtϱ gtƵĐdĂŶŐŚĞgtϲ DĂƌƚŝŶĞŽŽůƐĂĞƚgtK gtŝnjĞsĂŶĞtĂůůĞƌŶĞ KŶƌĂĞĚƚ

ϭϵ

ŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ ůĂŐĞƌ ůƐĞůĞĨĞďǀƌĞWƌĞǀĞŶƚŝĞ ĂŶsĂŶĚĞŶďƌŽƵĐŬĞ ĞŶ^ĞŶŶĞsĂŶĚĂĞůĞdͲĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌĞŶ ^ƚĞǀĞŶKƉƐŽŵĞƌďĞŐĞůĞŝĚĞƌŽƉĞŶŬůĂƐĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝĞ DŽŶŝĐĂsĂŶŶĞƐƚĞKƉǀĂŶŐ ŶŶŝĐŬWŝŶŽLJƵƐ ůĂƵĚĞĂůďĞƌƚgtŽŐŝƐƚŝĞŬ ƉĞƌƐŽŶĞĞů ŽƌŝĂŶŶĞĞtŝĞƐƚWĂƚƌŝĐŝĂ^ŽĞŶŚƌŝƐƚĂĞďĂĐŬƌĂƚŝĞŶŶĞWĞƌƐLJŶEĂƚŚĂůŝĞ

ϯϮϰ ĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĚĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚĞŶǀĂŶĚĞĚĞƌĚĞŐƌĂĂĚĚŝĞŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐĂĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐŚĞďďĞŶǀĞƌnjŽƌŐĚďŝũnjŽŶĚĞƌĞůĞĞƌŵĞĞƐƚĞƌůŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĚĞnjŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌĞŶĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌ ĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚǀĞůƚĞĞŶŽŽƌĚĞĞůŽĨĚĞůĞĞƌůŝŶŐŝŶǀŽůĚŽĞŶĚĞŵĂƚĞĚĞůĞĞƌƉůĂŶĚŽĞůĞŶŚĞĞĨƚďĞƌĞŝŬƚ ĞŬĂŶĚŝƚĚŽĞŶŽƉďĂƐŝƐǀĂŶ

x ĞƵŝƚƐůĂŐĞŶǀĂŶƉƌŽĞĨǁĞƌŬĞŶƚĞƐƚĞŶĞŶƚŽĞƚƐĞŶĞŶĂŶĚĞƌĞ ŽďũĞĐƚŝĞǀĞŐĞŐĞǀĞŶƐx ĞĞǀŽůƵƚŝĞĞŶĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐĚŝĞĚĞůĞĞƌůŝŶŐĚŽŽƌŚĞĞŶĚĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůŚĞĞĨƚŵĞĞŐĞŵĂĂŬƚx ĞŐĞŐĞǀĞŶƐƵŝƚŚĞƚnjŽƌŐĚŽƐƐŝĞƌx ĞŵŽŐĞůŝũŬŚĞĚĞŶĚĞŝŶnjĞƚĞŶĚĞůĞĞƌŵŽƚŝǀĂƚŝĞǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚĞŽŵƐƚĂŶĚŝŐŚĞĚĞŶǁĂĂƌŝŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐůĞĞĨƚx ĞƉƌŽŐŶŽƐĞǀĂŶǀĞƌĚĞƌĞĞǀŽůƵƚŝĞĞŶŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐ

ůƐďĞŐĞůĞŝĚĞŶĚĞŝŶƐƚĂŶƚŝĞŝŶŚĞƚnjŽƌŐƚƌĂũĞĐƚǀĂŶĞĞŶůĞĞƌůŝŶŐŬĂŶĚĞgtͲŵĞĚĞǁĞƌŬĞƌďĞƚƌŽŬŬĞŶǁŽƌĚĞŶŝŶĞĞŶĂĚǀŝƐĞƌĞŶĚĞďĞƌĂĂĚƐůĂŐŝŶŐ ĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌƚƌĞĞĚƚŽƉĂůƐǀŽŽƌnjŝƚƚĞƌǀĂŶĚĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚŬŽŵƚŶĂϮϬũƵŶŝƐĂŵĞŶĞŽƵĚĞƌƐǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞŚĞƚŐĞƚƵŝŐƐĐŚƌŝĨƚŶŝĞƚďĞŚĂůĞŶǁŽƌĚĞŶƉĞƌƐŽŽŶůŝũŬǀĞƌǁŝƚƚŝŐĚϯϮϱ ĞŽƵĚĞƌƌĂĂĚĞŽƵĚĞƌƌĂĂĚďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĞĞŶŐƌŽĞƉŽƵĚĞƌƐĚŝĞŽƉĞĞŶŽƉďŽƵǁĞŶĚĞǁŝũnjĞŵĞĞǁĞƌŬĞŶĂĂŶĚĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĞŶŚĞƚǁĞůnjŝũŶŝŶŚĞƚĂůŐĞŵĞĞŶǀĂŶĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶŚŽƵĚ

x KƵĚĞƌƐďŝũŚĞƚƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶďĞƚƌĞŬŬĞŶĚŵǀǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶx ĞƚƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶĨŝŶĂŶĐŝĞĞůĞŶŵĂƚĞƌŝĞĞůŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĞŶx KƵĚĞƌƐŝŶƐƉƌĂĂŬďŝĞĚĞŶŝŶnjĂŬĞĂůůĞƌůĞŝƐĐŚŽŽůĂĂŶŐĞůĞŐĞŶŚĞĚĞŶx KƌŐĂŶŝƐĞƌĞŶǀĂŶĂůůĞƌůĞŝĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶŽƉƐĐŚŽŽůx

ϮϬ

ůŬũĂĂƌďŝũŚĞƚďĞŐŝŶǀĂŶŚĞƚƐĐŚŽŽůũĂĂƌǁŽƌĚĞŶĂůůĞŽƵĚĞƌƐƵŝƚŐĞŶŽĚŝŐĚŽŵůŝĚƚĞǁŽƌĚĞŶǀĂŶŚĞƚŽƵĚĞƌĐŽŵŝƚĠ KƉĞůŬĞǀĞƌŐĂĚĞƌŝŶŐnjŝũŶƐƚĞĞĚƐĞŶŬĞůĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚĞŶĂĂŶǁĞnjŝŐdĞŶƐůŽƚƚĞŵĂĂŬƚŽŽŬĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌǀĂŶĂŵďƚƐǁĞŐĞ ĚĞĞůƵŝƚǀĂŶĚĞŽƵĚĞƌǀĞƌĞŶŝŐŝŶŐsŽŽƌnjŝƚƚĞƌĂƌŽůŝŶĞsĞƌƐĂǀĞů Ͳ ĐĂƌŽůŝŶĞǀĞƌƐĂǀĞůΛŐŵĂŝůĐŽŵsŽŽƌnjŝƚƚĞƌsŝƌŐŝŶŝĞŽďďĞůƐ Ͳ ǀŝƌŐŝŶŝĞĚŽďďĞůƐΛŐŵĂŝůĐŽŵϯϮϲ ĞƐĐŚŽŽůƌĂĂĚĞƐĐŚŽŽůƌĂĂĚďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĚƌŝĞŐƌŽĞƉĞŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũnjĞŶĚƉĞƌƐŽŶĞĞůĚĞŽƵĚĞƌƐĞŶĚĞůŽŬĂůĞŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉĞŽǀĞƌůĞŐŐĞŶƐĂŵĞŶĞŶĚƌĂŐĞŶĞůŬǀĂŶƵŝƚŚƵŶĞŝŐĞŶŝŶďƌĞŶŐďŝũƚŽƚĚĞĂůŐĞŵĞŶĞŵĞŶƐĞůŝũŬĞĞŶĐŚƌŝƐƚĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌŝƐĂĂŶǁĞnjŝŐĞŶŚĞĞĨƚĞĞŶĂĚǀŝƐĞƌĞŶĚĞƚĂĂŬsŽŽƌŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũnjĞŶĚƉĞƌƐŽŶĞĞů

x DĞǀƌltĂƚƌŝĞŶĞƐƐĞLJŶx DĞǀƌDĂƵĚsĂŶƐƚĞĞŶŬŝƐƚĞsŽŽƌĚĞŽƵĚĞƌƐ

x ŚƌŚƌŝƐƚŽƉŚĞůĂŶĐŬĂĞƌƚsŽŽƌĚĞůŽŬĂůĞŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉ

x DĞǀƌampĂďŝĞŶŶĞ^ĞLJƐx DĞǀƌDŝĞŬĞĂĞƐ

ϯϮϳ gtKŶnjĞƐĐŚŽŽůǁĞƌŬƚƐĂŵĞŶŵĞƚŚĞƚgtͻĂĚƌĞƐKƵĚĞgtĞŝĞůĂĂŶϴϯϴϵϯϬDĞŶĞŶͻŽŶƚĂĐƚƉĞƌƐŽŽŶ ^ƚĞǀĞŶtĂůůĂĞƌƚͲ ƉƐLJĐŚŽůŽŽŐ

ϯϮϴ ŶƐƉĞĐƚŝĞĞŶďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐEŝǀĞĂƵĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ ůĂŝŶ^ĞLJŶŚĂĞǀĞWĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐ WĂƐĐĂůsĂŶĚĞŶƌŽƵĐŬĞϯϮϵ ĞƌŽĞƉƐĐŽŵŵŝƐƐŝĞŝƐĚŽŵƌƵŐŐĞsŝĐĂƌŝĂĂƚǀŽŽƌKŶĚĞƌǁŝũƐĞƌŽĞƉƐĐŽŵŵŝƐƐŝĞďĂƐŝƐŽŶĚĞƌǁŝũƐĞĞƐƚƐƚƌĂĂƚϰϴϬϬϬƌƵŐŐĞ

Ϯϭ

ϰtĞƚƚĞůŝũŬĞǀĞƌƉůŝĐŚƚŝŶŐĞŶϰϭ ŶƐĐŚƌŝũǀĞŶǀĂŶůĞĞƌůŝŶŐĞŶĞŶŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐŬĂŶƉĂƐŝŶŐĂĂŶŶĂŝŶƐƚĞŵŵŝŶŐŵĞƚŚĞƚƐĐŚŽŽůƌĞŐůĞŵĞŶƚĞŶŚĞƚƉĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚƉƌŽũĞĐƚǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůĞŶŵĂĂůŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶďůŝũĨƚŚĞƚŬŝŶĚďŝũŽŶƐŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƚŽƉƚĞŶŬĞůǁĂŶŶĞĞƌĚĞŽƵĚĞƌƐďĞƐůŝƐƐĞŶ ŽŵŚĞƚŬŝŶĚǀĂŶƐĐŚŽŽůƚĞǀĞƌĂŶĚĞƌĞŶŽĨǁĂŶŶĞĞƌŚĞƚŬŝŶĚǁŽƌĚƚƵŝƚŐĞƐůŽƚĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽů ŝũĞůŬĞǁŝũnjŝŐŝŶŐǀĂŶŚĞƚƐĐŚŽŽůƌĞŐůĞŵĞŶƚnjƵůůĞŶǁĞƚĞƌƵŐũƵůůŝĞƐĐŚƌŝĨƚĞůŝũŬĂŬŬŽŽƌĚǀƌĂŐĞŶŶĚŝĞŶũƵůůŝĞŶŝĞƚĂŬŬŽŽƌĚŐĂĂŶŵĞƚĚĞǁŝũnjŝŐŝŶŐĚĂŶǁŽƌĚƚĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐǀĂŶũƵůůŝĞŬŝŶĚďĞģŝŶĚŝŐĚŽƉϯϭĂƵŐƵƐƚƵƐǀĂŶŚĞƚůŽƉĞŶĚĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌŝũĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĚŝĞŶƚĞĞŶŽĨĨŝĐŝĞĞůĚŽĐƵŵĞŶƚƚĞǁŽƌĚĞŶǀŽŽƌŐĞůĞŐĚĚĂƚĚĞŝĚĞŶƚŝƚĞŝƚǀĂŶŚĞƚŬŝŶĚďĞǀĞƐƚŝŐƚĞŶĚĞǀĞƌǁĂŶƚƐĐŚĂƉĂĂŶƚŽŽŶƚ ŝũĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐǀĂŶũƵůůŝĞŬŝŶĚnjƵůůĞŶǁĞũƵůůŝĞďĞǀƌĂŐĞŶŽǀĞƌĚĞŽƌŐĂŶŝƐĂƚŝĞǀĂŶŚĞƚŽƵĚĞƌůŝũŬŐĞnjĂŐĚĞŐĞnjŝŶƐƐĂŵĞŶƐƚĞůůŝŶŐĚĞǀĞƌďůŝũĨƐƌĞŐĞůŝŶŐtĞŐĂĂŶĞƌǀĂŶƵŝƚĚĂƚďĞŝĚĞŽƵĚĞƌƐŝŶƐƚĞŵŵĞŶŵĞƚĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐŶĚŝĞŶǁĞŽƉĚĞŚŽŽŐƚĞnjŝũŶǀĂŶŚĞƚŶŝĞƚͲĂŬŬŽŽƌĚǀĂŶĞĞŶǀĂŶďĞŝĚĞŽƵĚĞƌƐŬƵŶŶĞŶǁĞŚĞƚŬŝŶĚŶŝĞƚŝŶƐĐŚƌŝũǀĞŶtĞŬƵŶŶĞŶũƵůůŝĞŬŝŶĚƉĂƐŝŶƐĐŚƌŝũǀĞŶĂůƐďĞŝĚĞŽƵĚĞƌƐĂŬŬŽŽƌĚŐĂĂŶKŶnjĞƐĐŚŽŽůǀŽůŐƚĚĞƌĞŐĞůŝŶŐĚŝĞĂĨŐĞƐƉƌŽŬĞŶŝƐǀŽŽƌĂůůĞďĂƐŝƐƐĐŚŽůĞŶŝŶDĞŶĞŶĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĞŶǀĞƌůŽƉĞŶŝŶǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞƐƚĂƉƉĞŶĞďƌŽĞƌƐĞŶnjƵƐƐĞŶǀĂŶůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞĂůŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶnjŝũŶŝŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶǀĂŶƉĞƌƐŽŶĞĞůƐůĞĚĞŶǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŚĞďďĞŶĂůƐĞĞƌƐƚĞŶǀŽŽƌƌĂŶŐďŝũŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐEĂŚĞŶŚĞďďĞŶĚĞĂŶĚĞƌĞŬŝŶĚĞƌĞŶǀŽŽƌƌĂŶŐŽƉŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĂĂƌŶĂƐƚĂƌƚĞŶĚĞǀƌŝũĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĞŶ

ŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞƐx ŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞƐǀŽŽƌĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞnjƵůůĞŶŝŶƐƚĂƉƉĞŶƚŝũĚĞŶƐŚĞƚǀŽůŐĞŶĚĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌͲ sŽŽƌƌĂŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞǀŽŽƌŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐǀĂŶďƌŽĞƌƐĞŶnjƵƐƐĞŶĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶǀĂŶƉĞƌƐŽŶĞĞůƐůĞĚĞŶǀĂŶĚĞĞĞƌƐƚĞƚŽƚĞŶŵĞƚĚĞƚŝĞŶĚĞƐĐŚŽŽůĚĂŐǀĂŶĨĞďƌƵĂƌŝͲ sŽŽƌƌĂŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞǀŽŽƌĂůůĞĂŶĚĞƌĞŬŝŶĚĞƌĞŶǀĂŶĚĞĞĞƌƐƚĞƚŽƚĞŶŵĞƚĚĞƚŝĞŶĚĞƐĐŚŽŽůĚĂŐǀĂŶŵĂĂƌƚͲ ĞǀƌŝũĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĞŶсǀŽŽƌŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŶŝĞƚnjŝũŶŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶƚŝũĚĞŶƐĚĞǀŽŽƌnjŝĞŶĞǀŽŽƌƌĂŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞƐͿƐƚĂƌƚĞŶŽƉĚĞĞĞƌƐƚĞƐĐŚŽŽůĚĂŐǀĂŶ ĂƉƌŝů

ŶƐĐŚƌŝũǀĞŶǀŽŽƌŚĞƚŚƵŝĚŝŐĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌŬĂŶŽƉĞůŬǀŽŽƌnjŝĞŶŵŽŵĞŶƚx ĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĞŶŚĞďďĞŶƉůĂĂƚƐƚŝũĚĞŶƐĚĞŽƉĞŶŝŶŐƐƵƌĞŶǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŽĨŽƉĂĨƐƉƌĂĂŬx ĞĐĂƉĂĐŝƚĞŝƚĞŶǀĂŶŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐĞŶŚĞƚůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůǁŽƌĚĞŶďĞŬĞŶĚŐĞŵĂĂŬƚǀŽŽƌĚĞƐƚĂƌƚǀĂŶĚĞǀŽŽƌƌĂŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞǀŽŽƌŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐǀĂŶďƌŽĞƌƐĞŶnjƵƐƐĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶǀĂŶƉĞƌƐŽŶĞĞůƐůĞĚĞŶx sŽŽƌĚĞƐƚĂƌƚǀĂŶĞůŬĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞnjŝĞŚŝĞƌďŽǀĞŶͿǁŽƌĚƚŚĞƚĂĂŶƚĂůǀƌŝũĞƉůĂĂƚƐĞŶŵĞĞŐĞĚĞĞůĚŝŶŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐĞŶŚĞƚ ůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůx KŶnjĞƐĐŚŽŽůƐƚƌĞĞĨƚĞĞŶĞǀĞŶǁŝĐŚƚŝŐĞǀĞƌĚĞůŝŶŐŶĂǀĂŶůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞĂůŽĨŶŝĞƚďĞĂŶƚǁŽŽƌĚĞŶĂĂŶǀŽůŐĞŶĚĞŝŶĚŝĐĂƚŽƌĞŶϭͿĚĞůĞĞĨĞĞŶŚĞŝĚǁĂĂƌƚŽĞŚĞƚŬŝŶĚďĞŚŽŽƌƚŽŶƚǀŝŶŐĞĞŶƐĐŚŽŽůƚŽĞůĂŐĞƚŝũĚĞŶƐŚĞƚǀŽŽƌĂĨŐĂĂŶĚĞŽĨĚĂĂƌĂĂŶǀŽŽƌĂĨŐĂĂŶĚĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌͿŽĨŚĞƚŐĞnjŝŶŚĞĞĨƚ

ϮϮ

ĞĞŶďĞƉĞƌŬƚŝŶŬŽŵĞŶʹ ϮͿĚĞŵŽĞĚĞƌǀĂŶŚĞƚŬŝŶĚŚĞĞĨƚŐĞĞŶĚŝƉůŽŵĂǀĂŶŚĞƚƐĞĐƵŶĚĂŝƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŽĨŐĞĞŶŐĞƚƵŝŐƐĐŚƌŝĨƚǀĂŶŚĞƚnjĞƐĚĞũĂĂƌ^KŽĨŐĞĞŶŐĞůŝũŬǁĂĂƌĚŝŐƐƚƵĚŝĞďĞǁŝũƐͿĞǀĞƌŚŽƵĚŝŶŐǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞďĞĂŶƚǁŽŽƌĚĞŶĂĂŶĞĞŶŽĨďĞŝĚĞŝŶĚŝĐĂƚŽƌĞŶƚĞŶŽƉnjŝĐŚƚĞǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞĂĂŶŐĞĞŶǀĂŶďĞŝĚĞŝŶĚŝĐĂƚŽƌĞŶďĞĂŶƚǁŽŽƌĚĞŶďĞĚƌĂĂŐƚϰϱ ϱϱ

x ŶĨŽƌŵĂƚŝĞŽǀĞƌŝŶƐĐŚƌŝũǀĞŶǀŝŶĚũĞŽƉǁǁǁŽŶĚǀůĂĂŶĚĞƌĞŶďĞŐŽŬŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƌĞĐŚƚͺŽƵĚĞƌƐx ůůĞŝŶĨŽƌŵĂƚŝĞŽǀĞƌǀƌŝũĞƉůĂĂƚƐĞŶĞŶŝŶƐĐŚƌŝũǀĞŶǀŝŶĚũĞŽƉǁǁǁŶĂĂƌƐĐŚŽŽůŝŶŵĞŶĞŶďĞx

ƌŝƐŝŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůƉůĂĂƚƐǀŽŽƌϯϬϴ ŬŝŶĚĞƌĞŶϭϯϮǀŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐĞŶϭϳϲ ǀŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐ

^ĐƌĞĞŶŝŶŐŶŝǀĞĂƵŽŶĚĞƌǁŝũƐƚĂĂůKŶnjĞƐĐŚŽŽůŵŽĞƚǀŽŽƌĞůŬĞůĞĞƌůŝŶŐĚŝĞǀŽŽƌŚĞƚĞĞƌƐƚŝŶŚĞƚůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŝŶƐƚƌŽŽŵƚĞĞŶƚĂĂůƐĐƌĞĞŶŝŶŐ ƵŝƚǀŽĞƌĞŶŶĚŝĞŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŽƉďĂƐŝƐǀĂŶĚĞƌĞƐƵůƚĂƚĞŶǀĂŶĚĞƐĐƌĞĞŶŝŶŐŚĞƚŶŽĚŝŐĂĐŚƚǁŽƌĚƚĞĞŶƚĂĂůƚƌĂũĞĐƚǀŽŽƌnjŝĞŶĚĂƚĂĂŶƐůƵŝƚďŝũĚĞƐƉĞĐŝĨŝĞŬĞŶŽĚĞŶǀĂŶŚĞƚŬŝŶĚKƌŐĂŶŝƐĂƚŝĞǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶŐƌŽĞƉĞŶĞƐĐŚŽŽůďĞƐůŝƐƚŝŶŽǀĞƌůĞŐĞŶŝŶŚĞƚƐĂŵĞŶǁĞƌŬŝŶŐŵĞƚŚĞƚgtĚĂƚŽŶnjĞƐĐŚŽŽůďĞŐĞůĞŝĚƚŽĨũĞŬŝŶĚŬĂŶŽǀĞƌŐĂĂŶŶĂĂƌĞĞŶǀŽůŐĞŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶŐƌŽĞƉtŝůĚĞƐĐŚŽŽůĚĂƚũĞŬŝŶĚĞĞŶũĂĂƌŽǀĞƌĚŽĞƚĚĂŶŝƐĚŝƚŽŵĚĂƚnjĞĞƌǀĂŶŽǀĞƌƚƵŝŐĚŝƐĚĂƚĚŝƚǀŽŽƌũĞŬŝŶĚĚĞďĞƐƚĞŽƉůŽƐƐŝŶŐŝƐĞŐĞŶŽŵĞŶďĞƐůŝƐƐŝŶŐ ǁŽƌĚƚƚĞŶĂĂŶnjŝĞŶǀĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐƐĐŚƌŝĨƚĞůŝũŬŐĞŵŽƚŝǀĞĞƌĚĞŶŵŽŶĚĞůŝŶŐƚŽĞŐĞůŝĐŚƚĞƐĐŚŽŽůŐĞĞĨƚŽŽŬĂĂŶǁĞůŬĞďŝũnjŽŶĚĞƌĞĂĂŶĚĂĐŚƚƐƉƵŶƚĞŶĞƌŝŶŚĞƚĚĂĂƌŽƉǀŽůŐĞŶĚĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌǀŽŽƌũĞŬŝŶĚnjŝũŶĞƐĐŚŽŽůŶĞĞŵƚĚĞnjĞďĞƐůŝƐƐŝŶŐŝŶŚĞƚďĞůĂŶŐǀĂŶũĞŬŝŶĚĞƚŝƐĚĞƐĐŚŽŽůĚŝĞďĞƐůŝƐƚŝŶǁĞůŬĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶŐƌŽĞƉũĞŬŝŶĚĚŝĞŝŶĚĞůŽŽƉǀĂŶnjŝũŶƐĐŚŽŽůůŽŽƉďĂĂŶǀĂŶƐĐŚŽŽůǀĞƌĂŶĚĞƌƚƚĞƌĞĐŚƚŬŽŵƚgtĞĞƌůŝŶŐĞŶŐƌŽĞƉĞŶŬƵŶŶĞŶŚĞƌŝŶŐĞĚĞĞůĚǁŽƌĚĞŶŽƉďĂƐŝƐǀĂŶĞĞŶŐĞǁŝũnjŝŐĚĞŝŶƐƚƌŽŽŵWŽƐŝƚŝĞĨĞŶŐĂŐĞŵĞŶƚƚĞŶĂĂŶnjŝĞŶǀĂŶĚĞŽŶĚĞƌǁŝũƐƚĂĂůhǁŬŝŶĚŝƐŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶŝŶĞĞŶEĞĚĞƌůĂŶĚƐƚĂůŝŐĞƐĐŚŽŽůEĞĚĞƌůĂŶĚƐŝƐĚĞĂůŐĞŵĞŶĞŽŵŐĂŶŐƐƚĂĂůŽƉƐĐŚŽŽůĞƚŝƐĚĞƚĂĂůǁĂĂƌŝŶůĞƐŐĞŐĞǀĞŶǁŽƌĚƚĞŶǁĂĂƌŝŶĚĞƐĐŚŽŽůĐŽŵŵƵŶŝĐĞĞƌƚĞƐĐŚŽŽůĞŶŐĂŐĞĞƌƚnjŝĐŚŽŵĞůŬŬŝŶĚnjŽŐŽĞĚŵŽŐĞůŝũŬƚĞďĞŐĞůĞŝĚĞŶŝŶnjŝũŶƚĂĂůŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐKƉĚŝĞŵĂŶŝĞƌŬĂŶŚĞƚĚĞEĞĚĞƌůĂŶĚƐĞƚĂĂůƐŶĞůĂĂŶůĞƌĞŶĞŶĐŽƌƌĞĐƚŐĞďƌƵŝŬĞŶltŝŶĚĞƌĞŶĞŶŽƵĚĞƌƐƐƉƌĞŬĞŶƚŚƵŝƐƐŽŵƐĞĞŶĂŶĚĞƌĞƚĂĂůĚŝĂůĞĐƚampƌĂŶƐŽĨĞĞŶĂŶĚĞƌĞǀƌĞĞŵĚĞƚĂĂůĞƐĐŚŽŽůƌĞƐƉĞĐƚĞĞƌƚĚĞƚĂĂůĚŝĞŽƵĚĞƌƐĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶƚŚƵŝƐƐƉƌĞŬĞŶĞŶŬŝŶĚůĞĞƌƚǀůƵŐŐĞƌEĞĚĞƌůĂŶĚƐĂůƐŚĞƚŽŽŬďƵŝƚĞŶĚĞƐĐŚŽŽůƵƌĞŶEĞĚĞƌůĂŶĚƐŬĂŶŝŶŽĞĨĞŶĞŶĂĂƌŽŵŝƐŚĞƚďĞůĂŶŐƌŝũŬĚĂƚŽƵĚĞƌƐŚƵŶŬŝŶĚĂĂŶŵŽĞĚŝŐĞŶŽŵŝŶĚĞǀƌŝũĞƚŝũĚƚĞůĂƚĞŶĚĞĞůŶĞŵĞŶĂĂŶEĞĚĞƌůĂŶĚƐƚĂůŝŐĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶ

Ϯϯ

KƵĚĞƌƐĚŽĞŶŝŶƐƉĂŶŶŝŶŐĞŶŽŵŝŶŚĞƚEĞĚĞƌůĂŶĚƐŵĞƚĚĞƐĐŚŽŽůƚĞĐŽŵŵƵŶŝĐĞƌĞŶůƐĚŝƚŶŝĞƚŽĨŵŽĞŝůŝũŬůƵŬƚŚĞůƉƚĚĞƐĐŚŽŽůŚĞŶĚĂĂƌďŝũĞĚŽĞƚĞƌĂůůĞƐĂĂŶŽƉĚĂƚŽƵĚĞƌƐĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶnjŝĐŚƐŶĞůƚŚƵŝƐǀŽĞůĞŶŽƉƐĐŚŽŽů

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Ϯϵ

ϱϵ ĞnjŽŶĚĞĞĞƚŐĞǁŽŽŶƚĞŶ^ŶŽĞƉĞŶŬĂƵǁŐŽŵŚŽƌĞŶŶŝĞƚŽƉƐĐŚŽŽůůƐƚƵƐƐĞŶĚŽŽƌƚũĞƐŵŽŐĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶŬŽĞŬũĞƐŵĞĞďƌĞŶŐĞŶtĞnjŽƵĚĞŶŚĞƚŽƉƉƌŝũƐƐƚĞůůĞŶŐĞĞŶŬŽĞŬĞŶŵĞĞƚĞŐĞǀĞŶŵĞƚĂĂŶĚĞďƵŝƚĞŶnjŝũĚĞĐŚŽĐŽůĂĚĞŽŽƌŚĞƚǀĂƐƚŚŽƵĚĞŶƐŵĞůƚĚĞĐŚŽĐŽůĂĚĞǁĞŐĞŶďĞǀƵŝůƚĚŝƚŚĂŶĚũĞƐƚƌƵŝƚũĞƐĞƐĐŚŽŽůǁĞƌŬƚŵĞĞŵĞƚdƵƚƚŝͲampƌƵƚƚŝsĂŶĂĨŽŬƚŽďĞƌƚŽƚĞŝŶĚŵĞŝǁŽƌĚƚϭŵĂĂůƉĞƌǁĞĞŬĞĞŶƐƚƵŬĨƌƵŝƚ ďĞĚĞĞůĚͿĞƐĐŚŽŽůŶĞĞŵƚĚĞŬŽƐƚĞŶǀŽŽƌŚĂĂƌƌĞŬĞŶŝŶŐsĂŶĂĨĚŝƚƐĐŚŽŽůũĂĂƌŝƐŚĞƚŶŝĞƚŵĞĞƌŵŽŐĞůŝũŬŽŵĚƌĂŶŬũĞƐƚĞŬŽƉĞŶŽƉƐĐŚŽŽůĞŬŝŶĚĞƌĞŶŵŽŐĞŶnjĞůĨĞĞŶĨůĞƐũĞǁĂƚĞƌ ŵĞĞďƌĞŶŐĞŶŽĨŬƌŝũŐĞŶǁĂƚĞƌ ǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůϱϭϬ sĞƌũĂĂƌĚĂŐĞŶltŝŶĚĞƌĞŶƐƚĂĂŶŐƌĂĂŐĞǀĞŶƚũĞƐŝŶĚĞďĞůĂŶŐƐƚĞůůŝŶŐŽƉŚƵŶǀĞƌũĂĂƌĚĂŐŽĨǀŽŽƌĞĞŶĂŶĚĞƌĞƐƉĞĐŝĂůĞŐĞďĞƵƌƚĞŶŝƐsĂŶƵŝƚĚĞƐĐŚŽŽůǁŽƌĚƚŚĞƚŬŝŶĚŝŶĚĞďůŽĞŵĞƚũĞƐŐĞnjĞƚĞŶĚŝƚŐĞďĞƵƌƚŽƉĞĞŶĞŝŐĞŶŵĂŶŝĞƌŵĞƚĞĞŶŬƌŽŽŶƚũĞĞĞŶůŝĞĚũĞĞĞŶŬĂĂƌƚsŽŽƌĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶǁŽƌĚƚĞƌǀĂŶǁĞŐĞĚĞƐĐŚŽŽůĞĞŶŬůĞŝŶŐĞƐĐŚĞŶŬũĞĂĂŶŐĞďŽĚĞŶtĞǀƌĂŐĞŶŽŵŶŝĞƚƐĂĂŶƵǁŬŝŶĚĞƌĞŶŵĞĞƚĞŐĞǀĞŶŽŵƵŝƚƚĞĚĞůĞŶ ǀĞŶƚƵĞĞůŵĂŐĞƌǁĞůĞĞŶŐĞƐĐŚĞŶŬũĞǀŽŽƌĚĞŬůĂƐŐĞŬŽĐŚƚǁŽƌĚĞŶŬůĞƵƚĞƌͿ

ϱϭϭ gtƵŝnjĞŶƉƌŽďůĞŵĂƚŝĞŬtĞǀƌĂŐĞŶƵŝƚĚƌƵŬŬĞůŝũŬǁĂŶŶĞĞƌũĞŬŝŶĚŐĞĐŽŶĨƌŽŶƚĞĞƌĚǁŽƌĚƚŵĞƚůƵŝnjĞŶĚĞƐĐŚŽŽůŽŶŵŝĚĚĞůůŝũŬƚĞǀĞƌǁŝƚƚŝŐĞŶŶĚŝĞŶĞƌůƵŝnjĞŶŐĞƐŝŐŶĂůĞĞƌĚǁŽƌĚĞŶŝŶĞĞŶŬůĂƐǁŽƌĚĞŶĂůůĞŽƵĚĞƌƐŵĞƚďĞŚƵůƉǀĂŶĞĞŶďƌŝĞĨĂƚƚĞŶƚŐĞŵĂĂŬƚŽƉŚĞƚƉƌŽďůĞĞŵnjŽĚĂƚŝĞĚĞƌĞĞŶĚĞŚĂƌĞŶǀĂŶnjŝũŶŬŝŶĚĂůƐŽŽŬĚĞŬůĞĚŝũŬĂŶďĞŚĂŶĚĞůĞŶKƉĚŝĞŵĂŶŝĞƌǁŽƌĚƚŚĞƚƉƌŽďůĞĞŵǀůƵŐŝŶŐĞĚŝũŬƚŶĚŝĞŶŚĞƚƉƌŽďůĞĞŵnjŝĐŚďůŝũĨƚƐƚĞůůĞŶǁŽƌĚƚŚĞƚgtŝŶŐĞƐĐŚĂŬĞůĚŽŵĚĞǀŽůůĞĚŝŐĞŬůĂƐƚĞŽŶĚĞƌnjŽĞŬĞŶĞŶnjŽĚŽĞŶĚĞĚĞŚĂĂƌĚĞŶǀĂŶďĞƐŵĞƚƚŝŶŐƚĞĂĐŚƚĞƌŚĂůĞŶĞǀĞƌƉůĞĞŐƐƚĞƌĚŽĞƚĞĞŶĞĞƌƐƚĞŶĂnjŝĐŚƚďŝũĚĞďĞƚƌĞĨĨĞŶĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶĚŝĞŶĞƌŶŽŐůƵŝnjĞŶŽĨŶĞƚĞŶŐĞǀŽŶĚĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĞĨƚĚĞǀĞƌƉůĞĞŐŬƵŶĚŝŐĞĞĞŶďƌŝĞĨŵĞĞŵĞƚĚƌŝŶŐĞŶĚĞǀƌĂĂŐƚŽƚďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐĠŶăƚǁĞĞǁĞŬĞŶůĂƚĞƌǀŽůŐƚĞĞŶŶŝĞƵǁĞĐŽŶƚƌŽůĞŶĚŝĞŶŚĞƚ ƉƌŽďůĞĞŵnjŝĐŚďŝũďĞƉĂĂůĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶďůŝũĨƚƐƚĞůůĞŶŬĂŶŚĞƚgtŝŶƐĂŵĞŶƐƉƌĂĂŬŵĞƚĚĞŐĞnjŽŶĚŚĞŝĚƐŝŶƐƉĞĐƚŝĞƐĐŚŽŽůĞŶŽƵĚĞƌƐďĞƉĂůĞŶĚĂƚŚĞƚŬŝŶĚǀĂŶƐĐŚŽŽůǀĞƌǁŝũĚĞƌĚŵŽĞƚǁŽƌĚĞŶƚŽƚŶĂďĞǁŝũƐǀĂŶĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐĂƚƚĞƐƚǀĂŶĚŽŬƚĞƌͿůŬĞĞĞƌƐƚĞĚĂŐŶĂĞĞŶƐĐŚŽŽůǀĂŬĂŶƚŝĞǁŽƌĚĞŶĂůůĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶĂŐĞŬĞŬĞŶŽƉůƵŝnjĞŶϱϭϮ dŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞŶDĞŶŬĂŶnjŝĐŚǀƌŝũďůŝũǀĞŶĚĂďŽŶŶĞƌĞŶŽƉĞĞŶŽƉǀŽĞĚĞŶĚĞŶĚŝĚĂĐƚŝƐĐŚƚŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞnjĞǁŽƌĚĞŶŶŝĞƚŝŶĚĞŬůĂƐŐĞďƌƵŝŬƚ

ϯϬ

ϱϭϯ gtŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĞƚǀĂŬnjǁĞŵŵĞŶgtKďĞŚŽŽƌƚƚŽƚŚĞƚůĞĞƌƉůĂŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŶŬĞůŽŵŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶŬĂŶĞĞŶŬŝŶĚǁĞůǀƌŝũŐĞƐƚĞůĚǁŽƌĚĞŶǀĂŶĚĞƚƵƌŶͲ ŽĨnjǁĞŵůĞƐĂĂƌƚŽĞŵŽĞƚĞĞŶďƌŝĞĨũĞǀĂŶĚĞĚŽŬƚĞƌǀŽŽƌĞĞŶůĂŶŐĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŽĨǀĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐǀŽŽƌĞĞŶŬŽƌƚĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŵĞƚŚĞƚŬŝŶĚŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶ ǁŽƌĚĞŶsĂŶĂĨŚĞƚĚĞƌĚĞƚƌŝŵĞƐƚĞƌŐĂĂŶĚĞŬůĞƵƚĞƌƐƵŝƚĚĞĚĞƌĚĞŬůĞƵƚĞƌŬůĂƐǁĞŬĞůŝũŬƐnjǁĞŵŵĞŶŽƉŵĂĂŶĚĂŐƌǁŽƌĚĞŶƚĞůŬĞŶƐnjǁĞŵŽƵĚĞƌƐŽĨŐƌŽŽƚŽƵĚĞƌƐŐĞǀƌĂĂŐĚŽŵƚĞŚĞůƉĞŶďĞŐĞůĞŝĚĞŶtĞƌĂĚĞŶƐƚĞƌŬĂĂŶĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƵŶŶĞŶnjǁĞŵŵĞŶǀŽŽƌnjĞŶĂĂƌŚĞƚĞĞƌƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌŐĂĂŶtĞŚŽƵĚĞŶĞƌĂĂŶŽŵĂůůĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĞĞŶďĂĚŵƵƚƐƚĞůĂƚĞŶĚƌĂŐĞŶƚŝũĚĞŶƐŚĞƚnjǁĞŵŵĞŶŝƚŽŵŚLJŐŝģŶŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ ltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŐĞĞŶďĂĚŵƵƚƐŵĞĞŚĞďďĞŶŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚŝŶŚĞƚǁĂƚĞƌsŽŽƌĚĞŐLJŵůĞƐůĂŐĞƌͿǀƌĂŐĞŶǁĞĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶ ŽŶƐƐĐŚŽŽůdͲƐŚŝƌƚ ĞĞŶĚŽŶŬĞƌƚƵƌŶďƌŽĞŬũĞ ĞŶƐƉŽƌƚƐĐŚŽĞŶĞŶŐĞĞŶnjǁĂƌƚĞnjŽůĞŶͿ ĚƌĂŐĞŶĂŶŬŽŽƉǀĂŶĞĞŶƚƌƵŝƚũĞŬĂŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũĚĞŐLJŵůĞĞƌŬƌĂĐŚƚtŝũǀƌĂŐĞŶŽŵ ĂůůĞƐ ƚĞŶĂĂŵƚĞŬĞŶĞŶ EĂĞůŬĞƚƵƌŶďĞƵƌƚǁŽƌĚƚĚĞƐƉŽƌƚŬůĞĚŝũŶĂĂƌŚƵŝƐŵĞĞŐĞŶŽŵĞŶKŽŬĚĞŬůĞƵƚĞƌƐŬƌŝũŐĞŶƚǁĞĞůĞƐƚŝũĚĞŶůŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐƉĞƌǁĞĞŬŝũŚŽĞǀĞŶŐĞĞŶŐLJŵŬůĞĚŝũƚĞĚƌĂŐĞŶϱϭϰ ŽƌŐtĞƉƌŽďĞƌĞŶĞůŬĞŬŝŶĚĚĞŵĂdžŝŵĂůĞŬĂŶƐĞŶƚĞďŝĞĚĞŶŝƚĚŽĞŶǁĞĚŽŽƌĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞĞŶŐĞĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĞĞƌĚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐǀĂŶĚĞŬůĂƐƚŝƚƵůĂƌŝƐŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĚĚŽŽƌnjŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ^^ͲůĞĞƌŬƌĂĐŚƚgtKEͲďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐůŬŬŝŶĚǁŽƌĚƚŶĂƵǁůĞƚƚĞŶĚŽƉŐĞǀŽůŐĚĞŶďĞŐĞůĞŝĚ^ŽŵƐŝƐĞƌǁĂƚĞdžƚƌĂnjŽƌŐŶŽĚŝŐsŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŝƐĞƌĚĞΖŽƉĞŶŬůĂƐΖĞĞŶnjŽƌŐŬůĂƐǀŽŽƌĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶďĞĞƚũĞŵĞĞƌƚŝũĚƌƵƐƚƵŝƚĚĂŐŝŶŐŽĨƵŝƚůĞŐŶŽĚŝŐŚĞďďĞŶŐĞůĞŝĚĚŽŽƌũƵĨůƐĞĞŶŵĞĞƐƚĞƌ^ƚĞǀĞŶsŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŝƐĞƌŚĞƚΖŬůĞŝŶƐƚĞŬůĂƐũĞΖƵĨDĂƌŐŽƚůĞŝĚƚĚĞnjĞŬůĂƐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶƚŝũĚũĞĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶĚŽŽƌnjŝĞŬƚĞŬƌŝũŐĞŶĞdžƚƌĂnjŽƌŐŝŶĚŝĞŶŶŽĚŝŐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŽŶǁĞƚƚŝŐĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶŬƌŝũŐĞŶĚĞnjĞ ĞdžƚƌĂnjŽƌŐ ŶŝĞƚϱϭϱ ƵŝƐǁĞƌŬϭƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬʹ ǁĞůĞĞŶůĞĞƐďůĂĂĚũĞƐƉůŝƚƐŚƵŝƐũĞƐ ŝŶŽĞĨĞŶĞŶϮĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƉĞƌĚĂŐďǀŽŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĂĚũĞůƐnjĞǁĞƌŽŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚŵŝŶƐƚĞŶƐĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϯĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƚŽƚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐKŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĚŵĂŬĞŶůƐnjĞǁĞƌŽŽĨĞĞŶǀĞƌƐũĞŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϰĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐltƌŝũŐĞŶǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞƚĂŬĞŶƉĞƌǁĞĞŬĞŶŬƌŝũŐĞŶĚĂĂƌǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬƚŝũĚ^ŽŵƐŬƌŝũŐĞŶnjĞŶŽŐĞĞŶƚĂĂŬĞƌďŝũĚŝĞǁĞůĚĞĚĂŐĞƌŶĂŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶnjŽĂůƐďǀǀŽŽƌďĞƌĞŝĚĞŶǀĂŶĞĞŶĚŝĐƚĞĞϱĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶŬƌŝũŐĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬĨĞŶƚŽĞŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬĚŝĞǀƌŽĞŐĞƌŝŶŐĞĚŝĞŶĚŵŽĞƚǁŽƌĚĞŶKŵǁĞƌŽĞŶŐƌŽƚĞƉƌŽĞǀĞŶƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞĂůƚŝũĚĠĠŶǁĞĞŬ

ϯϭ

ŶĚĞƌĞŬůĞŝŶĞƌĞƉƌŽĞǀĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞŵĞĞŽƉŵĂĂŶĚĂŐŽŵƚĞůĞƌĞŶƚĞŐĞŶĚŽŶĚĞƌĚĂŐϲĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞŶƉĂŬŬĞƚǀĂŶƚĂŬĞŶĚĂƚŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶƚĞŐĞŶŚĞƚĞŝŶĚǀĂŶĚĞǁĞĞŬůŬĞĚĂŐŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬũĞďŝũKŵŝĞƚƐƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞƚĞůŬĞŶƐŵĞĞƌĚĂŶĠĠŶĚĂŐƚŝũĚůŬĞĚĂŐŵŽĞƚĚĞůĞĞƌůŝŶŐǁĞůŬƵŶŶĞŶĂĂŶƚŽŶĞŶĚĂƚ ĞƌŝĞƚƐŐĞůĞĞƌĚƐĂŵĞŶǀĂƚƚŝŶŐampƌĂŶƐĞǁŽŽƌĚũĞƐEŽŽŝƚŚƵŝƐǁĞƌŬŽƉǁŽĞŶƐĚĂŐŽĨƚŝũĚĞŶƐŚĞƚǁĞĞŬĞŶĚŝŶĂůůĞŬůĂƐƐĞŶ

ϱϭϲ ĞĚƌĂŐƐƌĞŐĞůƐϱϭϲϭ ^ƉĞĞůƉůĂĂƚƐKƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐǁŽƌĚƚĞƌŐĞƐƉĞĞůĚǁĂŶƚ^WgtE^tEůĞŬƚƌŽŶŝƐĐŚĞƐƉĞůůĞŶŵƵůƚŝŵĞĚŝĂͲĂƉƉĂƌĂƚƵƵƌďǀ^DŵƉϯͲƐƉĞůĞƌĞŶĚĞƌŐĞůŝũŬĞǁŽƌĚĞŶŶŝĞƚƚŽĞŐĞƐƚĂĂŶŽŽŬŶŝĞƚƚŝũĚĞŶƐĚĞŽƉǀĂŶŐĞŬŝŶĚĞƌĞŶŚŽƵĚĞŶnjŝĐŚĂĂŶĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶ

ϱϭϲϮ ltůĂƐnjŝĞŬůĂƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶϱϭϲϯ ^ƚŝƉƚŚĞŝĚĞŶŽƌĚĞĞŬůĂƐďůŝũĨƚĞĞŶĂĂŶŐĞŶĂŵĞůĞĞĨƌƵŝŵƚĞĚŽŽƌnjĞŶĞƚƚĞŚŽƵĚĞŶŶĚŝĞŶƵǁŬŝŶĚŬůĞĚŝŶŐƐƚƵŬŬĞŶŬǁŝũƚŝƐŵĂŐƵŐĞƌƵƐƚĞĞŶŬŝũŬũĞŶĞŵĞŶĂĂŶĚĞŬĂƉƐƚŽŬ ŝŶĚĞŐĂŶŐ ƚĞŐĞŶŽǀĞƌŚĞƚůĞƌĂĂƌƐůŽŬĂĂůůŬĞǀĂŬĂŶƚŝĞǁŽƌĚƚ ĚĞŶŝĞƚŽƉŐĞŚĂĂůĚĞŬůĞĚŝũǀĞƌǁŝũĚĞƌĚ

ϱϭϲϰ ^ƚƌĂĨůŬĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚŚĞĞĨƚŚĞƚďĞƐƚĞǀŽŽƌŵĞƚĚĞ ŬŝŶĚĞƌĞŶ^ŽŵƐŬĂŶŚĞƚĞĐŚƚĞƌŐĞďĞƵƌĞŶĚĂƚĞƌŝĞƚƐŝƐǀŽŽƌŐĞǀĂůůĞŶŝŶĚĞŬůĂƐŽƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐŽĨŝŶĚĞƌĞĨƚĞƌǁĂĂƌĚŽŽƌĚĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚnjŝĐŚŐĞŶŽŽĚnjĂĂŬƚnjŝĞƚŽƉƚĞƚƌĞĚĞŶĞŶĞĞŶƐĂŶĐƚŝĞƚĞŐĞǀĞŶĂĂŶũƵůůŝĞŬŝŶĚĞŽƵĚĞƌƐĂĂŶǀĂĂƌĚĞŶĚĞnjĞ ƐĂŶĐƚŝĞĞŶŬŽŵĞŶ ŚŝĞƌŶŝĞƚŝŶƚƵƐƐĞŶhŝƚůĞŐĞŶĚƵŝĚĞůŝũŬŚĞŝĚǀƌĂŐĞŶŵĂŐŶĂƚƵƵƌůŝũŬǁĞů

ϱϭϲϱ ltůĞĚŝũĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬŽŵĞŶŶĞƚĞŶǀĞƌnjŽƌŐĚŶĂĂƌƐĐŚŽŽůŶŐĞƐůŽƚĞŶƐĐŚŽĞŶĞŶǁŽƌĚĞŶŬŽƵƐĞŶŐĞĚƌĂŐĞŶ dĞĞŶƐůŝƉƉĞƌƐĞŶƐƚƌĂŶĚŬůĞĚŝũŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚsŽŽƌĂůǀŽŽƌĚĞŽƵĚƐƚĞŬůĂƐƐĞŶǀƌĂŐĞŶǁĞŐĞĞŶƐƉĂŐŚĞƚƚŝďĂŶĚũĞƐĞŶĞdžƚƌĂŬŽƌƚĞƐŚŽƌƚũĞƐƚĞĚƌĂŐĞŶ

ϯϮ

ĞĞŶƉŝĞƌĐŝŶŐƐŐĞĞŶŐƌŽƚĞŽƉnjŝĐŚƚŝŐĞŽŽƌƌŝŶŐĞŶŐĞĞŶŚŽŐĞŚĂŬŬĞŶŐĞĞŶƐĐŚŵŝŶŬŝŶŶĞŶĚĞŐĞďŽƵǁĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĞŶŚŽŽĨĚĚĞŬƐĞůƐŐĞĚƌĂŐĞŶƵŝƚŐĞnjŽŶĚĞƌĚŽŵǁŝůůĞǀĂŶŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ

ϱϭϳ ĞƚĂůŝŶŐĞŶĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũǀŽŽƌŬĞƵƌƉĞƌŽǀĞƌƐĐŚƌŝũǀŝŶŐtĞǁĞƌŬĞŶŵĞƚŵĂĂŶĚĞůŝũŬƐĞƌĞŬĞŶŝŶŐĞŶĞĨĂĐƚƵƌĞŶǁŽƌĚĞŶŵĞƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶtŝũǀƌĂŐĞŶĚŝƚƚĞĚŽĞŶŽŶŵŝĚĚĞůůŝũŬŶĂŽŶƚǀĂŶŐƐƚǀĂŶĚĞƌĞŬĞŶŝŶŐtŝĞĚĂƚǁĞŶƐƚŬĂŶŽŽŬďĞƚĂůĞŶǀŝĂĚŽŵŝĐŝůŝģƌŝŶŐŽŶƚĂŶƚĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶŶĂĂĨƐƉƌĂĂŬŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚŝĞ^ƚĂƉƉĞŶĚŝĞĚĞƐĐŚŽŽůnjĂůnjĞƚƚĞŶďŝũŶŝĞƚͲƚŝũĚŝŐďĞƚĂůĞŶŶĚŝĞŶũĞ ƉƌŽďůĞŵĞŶŽŶĚĞƌǀŝŶĚƚŵĞƚŚĞƚďĞƚĂůĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůƌĞŬĞŶŝŶŐŬƵŶũĞ ĐŽŶƚĂĐƚŽƉŶĞŵĞŶŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌĚŝƚŽŵĂĨƐƉƌĂŬĞŶƚĞŵĂŬĞŶŽǀĞƌĞĞŶĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞďĞƚĂůŝŶŐƐŵŽĚĂůŝƚĞŝƚtŝũǀĞƌnjĞŬĞƌĞŶĞĞŶĚŝƐĐƌĞƚĞďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐǀĂŶũŽƵǁǀƌĂĂŐŝũĂĨǁĞnjŝŐŚĞĚĞŶĞŶĂŶŶƵůĂƚŝĞƐŬƵŶŶĞŶŬŽƐƚĞŶǁŽƌĚĞŶĂĂŶŐĞƌĞŬĞŶĚĂƚŐĞďĞƵƌƚĂůƐĚĞƐĐŚŽŽůŬŽƐƚĞŶŚĞĞĨƚŐĞŵĂĂŬƚĞŶĚĞnjĞŶŝĞƚŬĂŶƌĞĐƵƉĞƌĞƌĞŶ

ϱϭϴ ŝũĚƌĂŐĞƌĞŐĞůŝŶŐŽƵĚĞƌƐEŝĞƚǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶďŽĚƉĞƌŬůĂƐ WƌŝũƐDŝĚĚĂŐŵĂĂů

KƉǀĂŶŐ

ƵƐdŝũĚƐĐŚƌŝĨƚ

ŬůĞƵƚĞƌůĂŐĞƌďŽƚĞƌŚĂŵĞƚĞƌƐΦϮϰϬΦϯϬϬΦϬϵϬΦϬϳϬƉĞƌďĞŐŽŶŶĞŶŚĂůĨƵƵƌΦϬϳϬǀŽŽƌŚĞƚǀŝĞƌƵƵƌƚũĞΦϭƉĞƌƌŝƚWƌŝũƐďĞƉĂĂůĚĚŽŽƌƵŝƚŐĞǀĞƌŝũ

ĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶĂůůĞŵĂĂůĠĠŶůĂƚĞĞŶƉŽƚůŽŽĚŵĞƚŐƵŵĞŶĞĞŶďĂůƉĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŝŶŚĞƚŬĂĚĞƌǀĂŶŚĞƚŬŽƐƚĞůŽŽƐŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjŝũŶŶĂƚƵƵƌůŝũŬǀƌŝũŽŵnjĞůĨŵĂƚĞƌŝĂĂůŵĞĞŶĂĂƌƐĐŚŽŽůƚĞďƌĞŶŐĞŶĞĚŽĞůŝŶŐŝƐĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůŽƉƐĐŚŽŽůďůŝũĨƚsŽůŐĞŶĚĞnjĂŬĞŶǁŽƌĚĞŶŝŶŬůĂƐǀĞƌďĂŶĚĂĂŶŐĞďŽĚĞŶŶŝĞƚƉĞƌŬŝŶĚŵĂĂƌĂůƐŬůĂƐŵĂƚĞƌŝĂĂůĞnjĞ ŵĂƚĞƌŝĂůĞŶǁŽƌĚĞŶǀĞƌŵĞůĚŝŶĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐƐĚŽĞůĞŶĞŶĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶǀŽŽƌŚĞƚŐĞǁŽŽŶŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶnjŝũŶ ǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶǁĞnjŝŐŽƉƐĐŚŽŽůĞƐĐŚŽŽůƐƚĞůƚĚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶŝŶǀŽůĚŽĞŶĚĞŵĂƚĞƚĞƌďĞƐĐŚŝŬŬŝŶŐ ŝƚďĞƚĞŬĞŶƚŶŝĞƚĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůǀŽŽƌĞůŬĞŝŶĚŝǀŝĚƵĞůĞůĞĞƌůŝŶŐĂĂŶǁĞnjŝŐŵŽĞƚnjŝũŶ

x ĂŬƌĞŬĞŶŵĂĐŚŝŶĞx WĂƐƐĞƌ

ϯϯ

x ƚůĂƐx ltĂĂƌƚĞŶx ŶĨŽƌŵĂƚŝĞďƌŽŶŶĞŶx ŶĨŽďƌŽŶŶĞŶx dǁĞĞƚĂůŝŐĞĂůĨĂďĞƚŝƐĐŚĞǁŽŽƌĚĞŶůŝũƐƚx dĞŬĞŶŐĞƌŝĞĨx ĂŶĚďŽĞŬĞŶƐĐŚƌŝĨƚĞŶǁĞƌŬďŽĞŬĞŶĞŶʹďůĂĂĚũĞƐx ampŽƚŽŬŽƉŝĞģŶƐŽĨƚǁĂƌĞx ŶĚĞƌĞ

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^ĂŵĞŶǁĞƌŬŝŶŐŵĞƚĂŶĚĞƌĞŽŶĚĞƌǁŝũƐŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĞƌƐůƐƐĐŚŽŽůƚĞĂŵŬƵŶŶĞŶǁĞǀĞĞůŵĂĂƌŶŝĞƚĂůůĞƐĞƚŝƐŶŝĞƚŵŽŐĞůŝũŬŽŵŽƉĂůůĞƚĞƌƌĞŝŶĞŶĚĞƐŬƵŶĚŝŐƚĞnjŝũŶtĂĂƌŶŽĚŝŐĞŶǁĞŶƐĞůŝũŬƌŽĞƉĞŶǁĞĚĂŶŽŽŬŐƌĂĂŐƚŝũĚĞůŝũŬͿĞdžƚƌĂĂĚǀŝĞƐĞdžƉĞƌƚŝƐĞĞŶĚĞƐŬƵŶĚŝŐŚĞŝĚŝŶŽĨǀĞƌǁŝũnjĞŶĚŽŽƌϮϱϱ KŶnjĞƐĐŚŽŽůŝƐŝŶƐƚĂĂƚŽŵŵĞƚŚĂĂƌŽŵŐĞǀŝŶŐƚĞĐŽŵŵƵŶŝĐĞƌĞŶĞŶŚĞĞĨƚĞĞŶŚŽŽŐƌĞƐƉŽŶƐŝĞĨǀĞƌŵŽŐĞŶKŶnjĞƐĐŚŽŽůǁŝůŐĞĞŶĞŝůĂŶĚnjŝũŶůƐĚŝĂůŽŽŐƐĐŚŽŽůƚŽĞƚƐĞŶǁĞŽŶƐƐĐŚŽŽůĞŝŐĞŶŽƉǀŽĞĚŝŶŐƐƉƌŽũĞĐƚĂĂŶĚĞŵĂĂƚƐĐŚĂƉƉĞůŝũŬĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐĞŶĞŶŶŝĞƵǁĞŽƉǀĂƚƚŝŶŐĞŶtĂĂƌŶŽĚŝŐĞŶǁĞŶƐĞůŝũŬĚŽĞŶǁĞĂĂŶƉĂƐƐŝŶŐĞŶĞŶĞǀŽůƵĞƌĞŶnjŽŵĞĞůƐƐĐŚŽŽůĚƵƌǀĞŶǁĞŚĞƚŽŽŬĂĂŶŽŵŵŽĞĚŝŐĞŬĞƵnjĞƐƚĞŵĂŬĞŶǁĂŶŶĞĞƌŽŶnjĞĞŝŐĞŶƵŝƚŐĂŶŐƐƉƵŶƚĞŶŝŶŚĞƚŐĞĚƌĂŶŐŬŽŵĞŶϮϱϲ KŶnjĞƐĐŚŽŽůŚĞĞĨƚĚĞĐĂƉĂĐŝƚĞŝƚŚĞƚǀĞƌŵŽŐĞŶŽŵŽǀĞƌŚĂĂƌǁĞƌŬŝŶŐƚĞƌĞĨůĞĐƚĞƌĞŶŽŐĂĂŶǁĞĚĞƵŝƚĚĂŐŝŶŐĂĂŶŽŵŽŶnjĞǁĞƌŬŝŶŐďŝũƚĞƐƚƵƌĞŶĞŶŽŶƐĂĂŶďŽĚǀĞƌĚĞƌƚĞǀĞƌƌŝũŬĞŶŽǁĞůŝŶĚŝǀŝĚƵĞĞůĂůƐŝŶƚĞĂŵǀĞƌďĂŶĚnjŝũŶǁĞǀĂŶƚŝũĚƚŽƚƚŝũĚďĞƌĞŝĚ ƚŽƚnjĞůĨŽŶĚĞƌnjŽĞŬtĂŶŶĞĞƌďůŝũŬƚĚĂƚƵŝƚĚŝĞƌĞĨůĞĐƚŝĞďŝũƐƚƵƌŝŶŐĞŶŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬnjŝũŶĞŶŐĂŐĞƌĞŶǁĞŽŶƐĚĂĂƌƚŽĞtĞŶĞŵĞŶŚŝĞƌďŝũŶŝĞƚƚĞǀĞĞůŚŽŽŝŽƉĚĞǀŽƌŬŵĂĂƌĚƵƌǀĞŶƐƉƌĞŝĚĞŶŝŶĚĞƚŝũĚtĞďĞƐƉƌĞŬĞŶǁĂƚǁĞĂĂŶƉĂŬŬĞŶĞŶǁĂƚǁĞŶŝĞƚĂĂŶƉĂŬŬĞŶĞůĨĞǀĂůƵĂƚŝĞŚĞĞĨƚǀŽŽƌŽŶƐĂůƐĚŽĞůŽŵĚĞŬƌĂĐŚƚǀĂŶŽŶnjĞ ƐĐŚŽŽůŽƉŚĞƚƐƉŽŽƌƚĞŬŽŵĞŶĚŝĞƚĞǁĂĂƌĚĞƌĞŶŶŝĞƵǁĞĐƌĞĂƚŝĞǀĞŬƌĂĐŚƚĞŶĂĂŶƚĞďŽƌĞŶĞŶĚĞǀĞƌďĞĞůĚŝŶŐƚĞ ĂĐƚŝǀĞƌĞŶŽƉĚĂƚĚŝƚĂůůĞƐƵŝƚĞŝŶĚĞůŝũŬŚĞƚůĞƌĞŶĞŶŚĞƚůĞǀĞŶǀĂŶĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶƚĞŶŐŽĞĚĞ njŽƵŬŽŵĞŶϮϱϳ KŶnjĞƐĐŚŽŽůďĞƐƚĞĞĚƚĚĞŶŽĚŝŐĞnjŽƌŐĂĂŶŚĂĂƌƉƌŽĐĞƐǀĂŶǀĞƌŶŝĞƵǁĞŶŝŶŶŽǀĂƚŝĞĨǀĞƌŵŽŐĞŶͿsĂŶƵŝƚŽŶƐƌĞƐƉŽŶƐŝĞĨǀĞƌŵŽŐĞŶĂůƐƐĐŚŽŽůǁĂŬĞŶǁĞĞƌŽǀĞƌŽŵŶŝĞƚŽƉĞůŬĞǀŽŽƌďŝũƌŝũĚĞŶĚĞǀĞƌŶŝĞƵǁŝŶŐƐƚƌĞŝŶƚĞƐƉƌŝŶŐĞŶŽĨƐůĂĂĨƐŶĂƚĞǀŽůŐĞŶǁĂƚĞdžƚĞƌŶĞŶĂůƐƚĞǀĞƌŶŝĞƵǁĞŶĨĂĐĞƚƚĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůǁĞƌŬŝŶŐǀŽŽƌƐĐŚƌŝũǀĞŶůƐƐĐŚŽŽůŽĞĨĞŶĞŶǁĞŽŶƐŝŶĞĞŶŽŶĚĞƌƐĐŚĞŝĚŝŶŐƐǀĞƌŵŽŐĞŶĚĂƚĂĂŶŐĞĞĨƚǁĂƚŝŶŚĞƚďĞƐƚĂĂŶĚĞĂĂŶďŽĚnjŝŶǀŽůĞŶǁĂĂƌĚĞǀŽůŐĞŶŽĞŐŝƐŽŵŐĞďŽƌŐĞŶƚĞǁŽƌĚĞŶĞŶǁĂƚǁĞďĞƚĞƌǀĞƌůĞǀĞŶĚŝŐĞŶŽĨǀĞƌƐƚĞƌŬĞŶYƵĂƵŝƚǀŽĞƌŝŶŐƐƚĞŵƉŽŚŽƵĚĞŶǁĞďŝũǀĞƌŶŝĞƵǁŝŶŐĞŶƌĞŬĞŶŝŶŐŵĞƚĚĞĐŽŵƉůĞdžŝƚĞŝƚǀĂŶŚĞƚƉƌŽĐĞƐǀĂŶǀĞƌĂŶĚĞƌŝŶŐĞŶŵĞƚĚĞŚĂĂůďĂĂƌŚĞŝĚŝƚůĞŐŐĞŶǁĞĐŽŶĐƌĞĞƚǀĂƐƚŝŶŚĞƚƉƌŝŽƌŝƚĞŝƚĞŶƉůĂŶǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽů

ϭϲ

Ϯϱϴ KŶnjĞƐĐŚŽŽůŵĂĂŬƚǁĞƌŬǀĂŶĚĞƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůŝƐĞƌŝŶŐǀĂŶŚĂĂƌƚĞĂŵKŵĚĞŬƌĂĐŚƚǀĂŶŽŶƐƐĐŚŽŽůƚĞĂŵĂĂŶƚĞƐƚĞƌŬĞŶŵĂŬĞŶǁĞǀŝĂŝŶƚĞƌŶĞŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶŝŶŐǁĞƌŬǀĂŶďĞƌŽĞƉƐǀĞƌǀŽůŵĂŬŝŶŐŽĨǀŽƌŵŝŶŐŽŶĚĞƌĚĞǀŽƌŵǀĂŶŽŶĚĞƌŵĞĞƌĐŽůůĞŐŝĂůĞĐŽŶƐƵůƚĂƚŝĞŚŽƐƉŝƚĞƌĞŶŝŶƚĞƌǀŝƐŝĞƚĞĂŵƚĞĂĐŚŝŶŐĞŶŽǀĞƌůĞŐŝŶǁĞƌŬŐƌŽĞƉĞŶKŵŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŝŶƚĞƌŶĞĞdžƉĞƌƚŝƐĞƚĞǀĞƌƌƵŝŵĞŶŝƐĞĞŶŝŶďƌĞŶŐǀĂŶďƵŝƚĞŶĂĨƐŽŵƐŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬKŶnjĞƐĐŚŽŽůĚŽĞƚĚĂĂƌǀŽŽƌĞĞŶďĞƌŽĞƉŽƉĚĞŶĞƚĞŝŐĞŶƉĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐĞŶŽƉŚĞƚŝŶĚŝǀŝĚƵĞĞůĞŶƚĞĂŵŐĞƌŝĐŚƚͿĂĂŶďŽĚǀĂŶŶĂƐĐŚŽůŝŶŐƐĐĞŶƚƌĂůƐŬĂƚŚŽůŝĞŬĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůŵĞƚĞĞŶƵŝƚŐĞƐƉƌŽŬĞŶůĞǀĞŶƐďĞƐĐŚŽƵǁĞůŝũŬĞŐƌŽŶĚƐůĂŐǁŝůůĞŶǁĞŽŽŬŐƌŽĞŝĞŶŝŶďĞƌŽĞƉƐƐƉŝƌŝƚƵĂůŝƚĞŝƚϮϱϵ tĂƚŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŽƌŐĂŶŝƐĂƚŽƌŝƐĐŚďĞůĞŝĚƐŵĂƚŝŐŽŽŬŽŶĚĞƌŶĞĞŵƚĨŝŶĂĂůŵŽĞƚĚŝƚĞĞŶŵĞĞƌǁĂĂƌĚĞ ďĞƚĞŬĞŶĞŶǀŽŽƌĚĞǀŽƌŵŝŶŐĞŶŚĞƚůĞƌĞŶǀĂŶŽŶnjĞŬŝŶĚĞƌĞŶĞŶĚŝƚŝŶĚĞďƌĞĚĞnjŝŶŝƚďĞƚĞŬĞŶƚĚĂƚǁĞŽŶƐĨŽĐƵƐƐĞŶŽƉĚĞŚĂƌŵŽŶŝƐĐŚĞƉĞƌƐŽŽŶůŝũŬŚĞŝĚƐŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐŽƉĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐǀĂŶĂƚƚŝƚƵĚĞƐĞŶǁĂĂƌĚĞŶŽƉŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐǀĂŶƉĞƌƐŽŽŶůŝũŬĞnjŝŶŐĞǀŝŶŐĞŶŽƉĚĞůĞǀĞŶƐďĞƐĐŚŽƵǁĞůŝũŬĞĞŶƌĞůŝŐŝĞƵnjĞŐƌŽĞŝ

ϭϳ

ϯtĞnjŝũŶĞĞŶĚĞŵŽĐƌĂƚŝƐĐŚǁĞƌŬĞŶĚĞƐĐŚŽŽůϯϭ ^ĐŚŽŽůƐƚƌƵĐƚƵƵƌĞƐĐŚŽŽůďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĠĠŶǀĞƐƚŝŐŝŶŐƐƉůĂĂƚƐĞƐƵďƐŝĚŝĞĞƌĚĞsƌŝũĞĂƐŝƐƐĐŚŽŽů^ŝŶƚͲŽƌŝƐ^ŝŶƚͲĂŶƐŵŽůĞŶƐƚƌĂĂƚϳϴϵϯϬDĞŶĞŶdĞůĞĨŽŽŶ ϬϱϲϱϭϮϴϴϵ^D ϬϰϳϮϵϮϮϱϯϳ

ͲŵĂŝů ŵŽŶŝƋƵĞůĞĞŶŬŶĞĐŚƚΛƐŝŶƚͲũŽƌŝƐŶĞƚtĞďƐŝƚĞ ŚƚƚƉǁǁǁƐŝŶƚͲũŽƌŝƐŶĞƚltůĞƵƚĞƌ WĞƵƚĞƌƚĞŵϯĚĞŬůĞƵƚĞƌgtĂŐĞƌ ϭƐƚĞƚĞŵϲĚĞůĞĞƌũĂĂƌ

ϯϮ KƌŐĂŶŝƐĂƚŝĞǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůϯϮϭ ZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌĞZĂĂĚǀĂŶ ĞƐƚƵƵƌŝƐĚĞĞŝŐĞŶůŝũŬĞŽƌŐĂŶŝƐĂƚŽƌǀĂŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐĞƚŝƐǀĞƌĂŶƚǁŽŽƌĚĞůŝũŬǀŽŽƌŚĞƚďĞůĞŝĚĞŶĚĞďĞůĞŝĚƐǀŽƌŵŝŶŐĞŶƐĐŚĞƉƚĚĞŶŽĚŝŐĞǀŽŽƌǁĂĂƌĚĞŶǀŽŽƌĞĞŶŐŽĞĚǀĞƌůŽŽƉǀĂŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐĞŶĂŵŝŶŐ st^^ŝŶƚͲsŝŶĐĞŶƚŝƵƐDĂĂƚƐĐŚĂƉƉĞůŝũŬĞnjĞƚĞů ltĂƐƚĞĞůĚƌĞĞĨϰϴϵϯϬZĞŬŬĞŵĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝĞǀĞnjĞƚĞů ltĂƐƚĞĞůĚƌĞĞĨϰϴϵϯϬZĞŬŬĞŵsŽŽƌnjŝƚƚĞƌ ĞĂŶͲWŝĞƌƌĞZŽƐƐĞĞůgtĞĚĞŶ DĞǀƌŝůĚĞĞůĞƵŚƌZŝŬsĂŶĚĂŵŵĞĞƌďĞŶŽŽƌŶĂĞƌƚDĞǀƌDĂƌŝũŬĞƵĐĂƚĞůůĞWŝĞƌƌĞsĂŶĚĞƌ^ƚŝĐŚĞůĞŚƌdŽŵgtĞŐůĞLJŚƌĂŶĞƌƵĚĚĞƌŚƌŽŶĂƚŚĂŶŽůǀŽĞƚŚƌ^ƚĞĨĂĂŶsĞƌŵĞƵůĞŶKŵŚĞƚƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶƵŝƚƚĞďŽƵǁĞŶĚŽĞƚnjŝũĞĞŶďĞƌŽĞƉŽƉĚĞƉĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐŚƌĂŶĞƌƵĚĚĞƌĞŶĞĂŶͲWŝĞƌƌĞZŽƐƐĞĞůnjŝũŶĚĞĐŽŶƚĂĐƚƉĞƌƐŽŶĞŶǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽů

ϭϴ

ϯϮϮ ^ĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉKŶnjĞƐĐŚŽŽůŝƐĂĂŶŐĞƐůŽƚĞŶďŝũĚĞƐĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉ^ŝŶƚͲsŝŶĐĞŶƚŝƵƐsŽůŐĞŶĚĞƐĐŚŽůĞŶŵĂŬĞŶĚĞĞůǀĂŶĚĞƐĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉ

x sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽů^ŝŶƚͲŽƌŝƐƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůKŶƐltĂƐƚĞĞůƚũĞƵŝƚZĞŬŬĞŵx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽů^ŝŶƚͲĂŶƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůŝŶŶĞŶŚŽĨƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůsůĂŵƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůůŝũĚŚŽǀĞƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůĞ^ƚĂƉƵŝƚgtĂƵǁĞx gtKůŝũĚŚŽǀĞƵŝƚDĞŶĞŶx gtKĞtĂƚĞƌůĞůŝĞƵŝƚDŽŽƌƐĞůĞ

ĞŚĞĞƌĞŶŶLJdĂƌƌĂƐŝƐĚĞĐŽƂƌĚŝŶĞƌĞŶĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉϯϮϯ ĞƚƉĞƌƐŽŶĞĞůŝƌĞĐƚĞƵƌ

DŽŶŝƋƵĞgtĞĞŶŬŶĞĐŚƚƌŬĞďƌƵŐǁĞŐϭϵϴϵϯϬDĞŶĞŶϬϰϳϮϵϮϮϱϯϳltůĞƵƚĞƌltϬ ^ŽƉŚŝĞĞŐƌŽŽƚĞltϭ DĂƵĚsĂŶƐƚĞĞŶŬŝƐƚĞ ĞŶsĞƌŽŶŝƋƵĞgtĞŵĂŶltϭltϮ ƐĂďĞůĞƌLJĐŬĞƌĞltϮ dĞƐƐĂDĂǀĞĂƵltϯ DĂƌŐŽƚĞĐůĞƌĐƋ ĞŶƌĞĞƚůůĞŐĂĞƌƚgtK ƌĞĞƚůůĞŐĂĞƌƚltŝŶĚĞƌǀĞƌnjŽƌŐƐƚĞƌ sĞĞƌůĞĂĞůƐŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌŬůĞƵƚĞƌ DĂƵĚsĂŶƐƚĞĞŶŬŝƐƚĞ

gtĂŐĞƌgtϭ^ŽƉŚŝĞĞƌƉŽĞůgtϭ gtŽƌĞgtĂŵŽŶgtϮ ^ŽĨŝĞsĞƌŚĞůƐƚgtϮ ŽLJĞŵƵLJŶĐŬgtϯ ltĂƚƌŝĞŶĞƐƐĞLJŶ ĞŶŚĂƌůŽƚƚĞWůĂƚƚĞĞƵǁgtϰ DĂƌũŽůĞŝŶĞůĞƵgtϱ gtƵĐdĂŶŐŚĞgtϲ DĂƌƚŝŶĞŽŽůƐĂĞƚgtK gtŝnjĞsĂŶĞtĂůůĞƌŶĞ KŶƌĂĞĚƚ

ϭϵ

ŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ ůĂŐĞƌ ůƐĞůĞĨĞďǀƌĞWƌĞǀĞŶƚŝĞ ĂŶsĂŶĚĞŶďƌŽƵĐŬĞ ĞŶ^ĞŶŶĞsĂŶĚĂĞůĞdͲĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌĞŶ ^ƚĞǀĞŶKƉƐŽŵĞƌďĞŐĞůĞŝĚĞƌŽƉĞŶŬůĂƐĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝĞ DŽŶŝĐĂsĂŶŶĞƐƚĞKƉǀĂŶŐ ŶŶŝĐŬWŝŶŽLJƵƐ ůĂƵĚĞĂůďĞƌƚgtŽŐŝƐƚŝĞŬ ƉĞƌƐŽŶĞĞů ŽƌŝĂŶŶĞĞtŝĞƐƚWĂƚƌŝĐŝĂ^ŽĞŶŚƌŝƐƚĂĞďĂĐŬƌĂƚŝĞŶŶĞWĞƌƐLJŶEĂƚŚĂůŝĞ

ϯϮϰ ĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĚĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚĞŶǀĂŶĚĞĚĞƌĚĞŐƌĂĂĚĚŝĞŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐĂĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐŚĞďďĞŶǀĞƌnjŽƌŐĚďŝũnjŽŶĚĞƌĞůĞĞƌŵĞĞƐƚĞƌůŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĚĞnjŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌĞŶĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌ ĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚǀĞůƚĞĞŶŽŽƌĚĞĞůŽĨĚĞůĞĞƌůŝŶŐŝŶǀŽůĚŽĞŶĚĞŵĂƚĞĚĞůĞĞƌƉůĂŶĚŽĞůĞŶŚĞĞĨƚďĞƌĞŝŬƚ ĞŬĂŶĚŝƚĚŽĞŶŽƉďĂƐŝƐǀĂŶ

x ĞƵŝƚƐůĂŐĞŶǀĂŶƉƌŽĞĨǁĞƌŬĞŶƚĞƐƚĞŶĞŶƚŽĞƚƐĞŶĞŶĂŶĚĞƌĞ ŽďũĞĐƚŝĞǀĞŐĞŐĞǀĞŶƐx ĞĞǀŽůƵƚŝĞĞŶĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐĚŝĞĚĞůĞĞƌůŝŶŐĚŽŽƌŚĞĞŶĚĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůŚĞĞĨƚŵĞĞŐĞŵĂĂŬƚx ĞŐĞŐĞǀĞŶƐƵŝƚŚĞƚnjŽƌŐĚŽƐƐŝĞƌx ĞŵŽŐĞůŝũŬŚĞĚĞŶĚĞŝŶnjĞƚĞŶĚĞůĞĞƌŵŽƚŝǀĂƚŝĞǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚĞŽŵƐƚĂŶĚŝŐŚĞĚĞŶǁĂĂƌŝŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐůĞĞĨƚx ĞƉƌŽŐŶŽƐĞǀĂŶǀĞƌĚĞƌĞĞǀŽůƵƚŝĞĞŶŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐ

ůƐďĞŐĞůĞŝĚĞŶĚĞŝŶƐƚĂŶƚŝĞŝŶŚĞƚnjŽƌŐƚƌĂũĞĐƚǀĂŶĞĞŶůĞĞƌůŝŶŐŬĂŶĚĞgtͲŵĞĚĞǁĞƌŬĞƌďĞƚƌŽŬŬĞŶǁŽƌĚĞŶŝŶĞĞŶĂĚǀŝƐĞƌĞŶĚĞďĞƌĂĂĚƐůĂŐŝŶŐ ĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌƚƌĞĞĚƚŽƉĂůƐǀŽŽƌnjŝƚƚĞƌǀĂŶĚĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚŬŽŵƚŶĂϮϬũƵŶŝƐĂŵĞŶĞŽƵĚĞƌƐǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞŚĞƚŐĞƚƵŝŐƐĐŚƌŝĨƚŶŝĞƚďĞŚĂůĞŶǁŽƌĚĞŶƉĞƌƐŽŽŶůŝũŬǀĞƌǁŝƚƚŝŐĚϯϮϱ ĞŽƵĚĞƌƌĂĂĚĞŽƵĚĞƌƌĂĂĚďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĞĞŶŐƌŽĞƉŽƵĚĞƌƐĚŝĞŽƉĞĞŶŽƉďŽƵǁĞŶĚĞǁŝũnjĞŵĞĞǁĞƌŬĞŶĂĂŶĚĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĞŶŚĞƚǁĞůnjŝũŶŝŶŚĞƚĂůŐĞŵĞĞŶǀĂŶĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶŚŽƵĚ

x KƵĚĞƌƐďŝũŚĞƚƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶďĞƚƌĞŬŬĞŶĚŵǀǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶx ĞƚƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶĨŝŶĂŶĐŝĞĞůĞŶŵĂƚĞƌŝĞĞůŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĞŶx KƵĚĞƌƐŝŶƐƉƌĂĂŬďŝĞĚĞŶŝŶnjĂŬĞĂůůĞƌůĞŝƐĐŚŽŽůĂĂŶŐĞůĞŐĞŶŚĞĚĞŶx KƌŐĂŶŝƐĞƌĞŶǀĂŶĂůůĞƌůĞŝĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶŽƉƐĐŚŽŽůx

ϮϬ

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ϱϭϭ gtƵŝnjĞŶƉƌŽďůĞŵĂƚŝĞŬtĞǀƌĂŐĞŶƵŝƚĚƌƵŬŬĞůŝũŬǁĂŶŶĞĞƌũĞŬŝŶĚŐĞĐŽŶĨƌŽŶƚĞĞƌĚǁŽƌĚƚŵĞƚůƵŝnjĞŶĚĞƐĐŚŽŽůŽŶŵŝĚĚĞůůŝũŬƚĞǀĞƌǁŝƚƚŝŐĞŶŶĚŝĞŶĞƌůƵŝnjĞŶŐĞƐŝŐŶĂůĞĞƌĚǁŽƌĚĞŶŝŶĞĞŶŬůĂƐǁŽƌĚĞŶĂůůĞŽƵĚĞƌƐŵĞƚďĞŚƵůƉǀĂŶĞĞŶďƌŝĞĨĂƚƚĞŶƚŐĞŵĂĂŬƚŽƉŚĞƚƉƌŽďůĞĞŵnjŽĚĂƚŝĞĚĞƌĞĞŶĚĞŚĂƌĞŶǀĂŶnjŝũŶŬŝŶĚĂůƐŽŽŬĚĞŬůĞĚŝũŬĂŶďĞŚĂŶĚĞůĞŶKƉĚŝĞŵĂŶŝĞƌǁŽƌĚƚŚĞƚƉƌŽďůĞĞŵǀůƵŐŝŶŐĞĚŝũŬƚŶĚŝĞŶŚĞƚƉƌŽďůĞĞŵnjŝĐŚďůŝũĨƚƐƚĞůůĞŶǁŽƌĚƚŚĞƚgtŝŶŐĞƐĐŚĂŬĞůĚŽŵĚĞǀŽůůĞĚŝŐĞŬůĂƐƚĞŽŶĚĞƌnjŽĞŬĞŶĞŶnjŽĚŽĞŶĚĞĚĞŚĂĂƌĚĞŶǀĂŶďĞƐŵĞƚƚŝŶŐƚĞĂĐŚƚĞƌŚĂůĞŶĞǀĞƌƉůĞĞŐƐƚĞƌĚŽĞƚĞĞŶĞĞƌƐƚĞŶĂnjŝĐŚƚďŝũĚĞďĞƚƌĞĨĨĞŶĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶĚŝĞŶĞƌŶŽŐůƵŝnjĞŶŽĨŶĞƚĞŶŐĞǀŽŶĚĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĞĨƚĚĞǀĞƌƉůĞĞŐŬƵŶĚŝŐĞĞĞŶďƌŝĞĨŵĞĞŵĞƚĚƌŝŶŐĞŶĚĞǀƌĂĂŐƚŽƚďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐĠŶăƚǁĞĞǁĞŬĞŶůĂƚĞƌǀŽůŐƚĞĞŶŶŝĞƵǁĞĐŽŶƚƌŽůĞŶĚŝĞŶŚĞƚ ƉƌŽďůĞĞŵnjŝĐŚďŝũďĞƉĂĂůĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶďůŝũĨƚƐƚĞůůĞŶŬĂŶŚĞƚgtŝŶƐĂŵĞŶƐƉƌĂĂŬŵĞƚĚĞŐĞnjŽŶĚŚĞŝĚƐŝŶƐƉĞĐƚŝĞƐĐŚŽŽůĞŶŽƵĚĞƌƐďĞƉĂůĞŶĚĂƚŚĞƚŬŝŶĚǀĂŶƐĐŚŽŽůǀĞƌǁŝũĚĞƌĚŵŽĞƚǁŽƌĚĞŶƚŽƚŶĂďĞǁŝũƐǀĂŶĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐĂƚƚĞƐƚǀĂŶĚŽŬƚĞƌͿůŬĞĞĞƌƐƚĞĚĂŐŶĂĞĞŶƐĐŚŽŽůǀĂŬĂŶƚŝĞǁŽƌĚĞŶĂůůĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶĂŐĞŬĞŬĞŶŽƉůƵŝnjĞŶϱϭϮ dŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞŶDĞŶŬĂŶnjŝĐŚǀƌŝũďůŝũǀĞŶĚĂďŽŶŶĞƌĞŶŽƉĞĞŶŽƉǀŽĞĚĞŶĚĞŶĚŝĚĂĐƚŝƐĐŚƚŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞnjĞǁŽƌĚĞŶŶŝĞƚŝŶĚĞŬůĂƐŐĞďƌƵŝŬƚ

ϯϬ

ϱϭϯ gtŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĞƚǀĂŬnjǁĞŵŵĞŶgtKďĞŚŽŽƌƚƚŽƚŚĞƚůĞĞƌƉůĂŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŶŬĞůŽŵŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶŬĂŶĞĞŶŬŝŶĚǁĞůǀƌŝũŐĞƐƚĞůĚǁŽƌĚĞŶǀĂŶĚĞƚƵƌŶͲ ŽĨnjǁĞŵůĞƐĂĂƌƚŽĞŵŽĞƚĞĞŶďƌŝĞĨũĞǀĂŶĚĞĚŽŬƚĞƌǀŽŽƌĞĞŶůĂŶŐĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŽĨǀĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐǀŽŽƌĞĞŶŬŽƌƚĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŵĞƚŚĞƚŬŝŶĚŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶ ǁŽƌĚĞŶsĂŶĂĨŚĞƚĚĞƌĚĞƚƌŝŵĞƐƚĞƌŐĂĂŶĚĞŬůĞƵƚĞƌƐƵŝƚĚĞĚĞƌĚĞŬůĞƵƚĞƌŬůĂƐǁĞŬĞůŝũŬƐnjǁĞŵŵĞŶŽƉŵĂĂŶĚĂŐƌǁŽƌĚĞŶƚĞůŬĞŶƐnjǁĞŵŽƵĚĞƌƐŽĨŐƌŽŽƚŽƵĚĞƌƐŐĞǀƌĂĂŐĚŽŵƚĞŚĞůƉĞŶďĞŐĞůĞŝĚĞŶtĞƌĂĚĞŶƐƚĞƌŬĂĂŶĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƵŶŶĞŶnjǁĞŵŵĞŶǀŽŽƌnjĞŶĂĂƌŚĞƚĞĞƌƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌŐĂĂŶtĞŚŽƵĚĞŶĞƌĂĂŶŽŵĂůůĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĞĞŶďĂĚŵƵƚƐƚĞůĂƚĞŶĚƌĂŐĞŶƚŝũĚĞŶƐŚĞƚnjǁĞŵŵĞŶŝƚŽŵŚLJŐŝģŶŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ ltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŐĞĞŶďĂĚŵƵƚƐŵĞĞŚĞďďĞŶŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚŝŶŚĞƚǁĂƚĞƌsŽŽƌĚĞŐLJŵůĞƐůĂŐĞƌͿǀƌĂŐĞŶǁĞĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶ ŽŶƐƐĐŚŽŽůdͲƐŚŝƌƚ ĞĞŶĚŽŶŬĞƌƚƵƌŶďƌŽĞŬũĞ ĞŶƐƉŽƌƚƐĐŚŽĞŶĞŶŐĞĞŶnjǁĂƌƚĞnjŽůĞŶͿ ĚƌĂŐĞŶĂŶŬŽŽƉǀĂŶĞĞŶƚƌƵŝƚũĞŬĂŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũĚĞŐLJŵůĞĞƌŬƌĂĐŚƚtŝũǀƌĂŐĞŶŽŵ ĂůůĞƐ ƚĞŶĂĂŵƚĞŬĞŶĞŶ EĂĞůŬĞƚƵƌŶďĞƵƌƚǁŽƌĚƚĚĞƐƉŽƌƚŬůĞĚŝũŶĂĂƌŚƵŝƐŵĞĞŐĞŶŽŵĞŶKŽŬĚĞŬůĞƵƚĞƌƐŬƌŝũŐĞŶƚǁĞĞůĞƐƚŝũĚĞŶůŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐƉĞƌǁĞĞŬŝũŚŽĞǀĞŶŐĞĞŶŐLJŵŬůĞĚŝũƚĞĚƌĂŐĞŶϱϭϰ ŽƌŐtĞƉƌŽďĞƌĞŶĞůŬĞŬŝŶĚĚĞŵĂdžŝŵĂůĞŬĂŶƐĞŶƚĞďŝĞĚĞŶŝƚĚŽĞŶǁĞĚŽŽƌĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞĞŶŐĞĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĞĞƌĚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐǀĂŶĚĞŬůĂƐƚŝƚƵůĂƌŝƐŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĚĚŽŽƌnjŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ^^ͲůĞĞƌŬƌĂĐŚƚgtKEͲďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐůŬŬŝŶĚǁŽƌĚƚŶĂƵǁůĞƚƚĞŶĚŽƉŐĞǀŽůŐĚĞŶďĞŐĞůĞŝĚ^ŽŵƐŝƐĞƌǁĂƚĞdžƚƌĂnjŽƌŐŶŽĚŝŐsŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŝƐĞƌĚĞΖŽƉĞŶŬůĂƐΖĞĞŶnjŽƌŐŬůĂƐǀŽŽƌĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶďĞĞƚũĞŵĞĞƌƚŝũĚƌƵƐƚƵŝƚĚĂŐŝŶŐŽĨƵŝƚůĞŐŶŽĚŝŐŚĞďďĞŶŐĞůĞŝĚĚŽŽƌũƵĨůƐĞĞŶŵĞĞƐƚĞƌ^ƚĞǀĞŶsŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŝƐĞƌŚĞƚΖŬůĞŝŶƐƚĞŬůĂƐũĞΖƵĨDĂƌŐŽƚůĞŝĚƚĚĞnjĞŬůĂƐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶƚŝũĚũĞĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶĚŽŽƌnjŝĞŬƚĞŬƌŝũŐĞŶĞdžƚƌĂnjŽƌŐŝŶĚŝĞŶŶŽĚŝŐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŽŶǁĞƚƚŝŐĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶŬƌŝũŐĞŶĚĞnjĞ ĞdžƚƌĂnjŽƌŐ ŶŝĞƚϱϭϱ ƵŝƐǁĞƌŬϭƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬʹ ǁĞůĞĞŶůĞĞƐďůĂĂĚũĞƐƉůŝƚƐŚƵŝƐũĞƐ ŝŶŽĞĨĞŶĞŶϮĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƉĞƌĚĂŐďǀŽŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĂĚũĞůƐnjĞǁĞƌŽŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚŵŝŶƐƚĞŶƐĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϯĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƚŽƚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐKŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĚŵĂŬĞŶůƐnjĞǁĞƌŽŽĨĞĞŶǀĞƌƐũĞŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϰĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐltƌŝũŐĞŶǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞƚĂŬĞŶƉĞƌǁĞĞŬĞŶŬƌŝũŐĞŶĚĂĂƌǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬƚŝũĚ^ŽŵƐŬƌŝũŐĞŶnjĞŶŽŐĞĞŶƚĂĂŬĞƌďŝũĚŝĞǁĞůĚĞĚĂŐĞƌŶĂŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶnjŽĂůƐďǀǀŽŽƌďĞƌĞŝĚĞŶǀĂŶĞĞŶĚŝĐƚĞĞϱĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶŬƌŝũŐĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬĨĞŶƚŽĞŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬĚŝĞǀƌŽĞŐĞƌŝŶŐĞĚŝĞŶĚŵŽĞƚǁŽƌĚĞŶKŵǁĞƌŽĞŶŐƌŽƚĞƉƌŽĞǀĞŶƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞĂůƚŝũĚĠĠŶǁĞĞŬ

ϯϭ

ŶĚĞƌĞŬůĞŝŶĞƌĞƉƌŽĞǀĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞŵĞĞŽƉŵĂĂŶĚĂŐŽŵƚĞůĞƌĞŶƚĞŐĞŶĚŽŶĚĞƌĚĂŐϲĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞŶƉĂŬŬĞƚǀĂŶƚĂŬĞŶĚĂƚŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶƚĞŐĞŶŚĞƚĞŝŶĚǀĂŶĚĞǁĞĞŬůŬĞĚĂŐŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬũĞďŝũKŵŝĞƚƐƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞƚĞůŬĞŶƐŵĞĞƌĚĂŶĠĠŶĚĂŐƚŝũĚůŬĞĚĂŐŵŽĞƚĚĞůĞĞƌůŝŶŐǁĞůŬƵŶŶĞŶĂĂŶƚŽŶĞŶĚĂƚ ĞƌŝĞƚƐŐĞůĞĞƌĚƐĂŵĞŶǀĂƚƚŝŶŐampƌĂŶƐĞǁŽŽƌĚũĞƐEŽŽŝƚŚƵŝƐǁĞƌŬŽƉǁŽĞŶƐĚĂŐŽĨƚŝũĚĞŶƐŚĞƚǁĞĞŬĞŶĚŝŶĂůůĞŬůĂƐƐĞŶ

ϱϭϲ ĞĚƌĂŐƐƌĞŐĞůƐϱϭϲϭ ^ƉĞĞůƉůĂĂƚƐKƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐǁŽƌĚƚĞƌŐĞƐƉĞĞůĚǁĂŶƚ^WgtE^tEůĞŬƚƌŽŶŝƐĐŚĞƐƉĞůůĞŶŵƵůƚŝŵĞĚŝĂͲĂƉƉĂƌĂƚƵƵƌďǀ^DŵƉϯͲƐƉĞůĞƌĞŶĚĞƌŐĞůŝũŬĞǁŽƌĚĞŶŶŝĞƚƚŽĞŐĞƐƚĂĂŶŽŽŬŶŝĞƚƚŝũĚĞŶƐĚĞŽƉǀĂŶŐĞŬŝŶĚĞƌĞŶŚŽƵĚĞŶnjŝĐŚĂĂŶĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶ

ϱϭϲϮ ltůĂƐnjŝĞŬůĂƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶϱϭϲϯ ^ƚŝƉƚŚĞŝĚĞŶŽƌĚĞĞŬůĂƐďůŝũĨƚĞĞŶĂĂŶŐĞŶĂŵĞůĞĞĨƌƵŝŵƚĞĚŽŽƌnjĞŶĞƚƚĞŚŽƵĚĞŶŶĚŝĞŶƵǁŬŝŶĚŬůĞĚŝŶŐƐƚƵŬŬĞŶŬǁŝũƚŝƐŵĂŐƵŐĞƌƵƐƚĞĞŶŬŝũŬũĞŶĞŵĞŶĂĂŶĚĞŬĂƉƐƚŽŬ ŝŶĚĞŐĂŶŐ ƚĞŐĞŶŽǀĞƌŚĞƚůĞƌĂĂƌƐůŽŬĂĂůůŬĞǀĂŬĂŶƚŝĞǁŽƌĚƚ ĚĞŶŝĞƚŽƉŐĞŚĂĂůĚĞŬůĞĚŝũǀĞƌǁŝũĚĞƌĚ

ϱϭϲϰ ^ƚƌĂĨůŬĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚŚĞĞĨƚŚĞƚďĞƐƚĞǀŽŽƌŵĞƚĚĞ ŬŝŶĚĞƌĞŶ^ŽŵƐŬĂŶŚĞƚĞĐŚƚĞƌŐĞďĞƵƌĞŶĚĂƚĞƌŝĞƚƐŝƐǀŽŽƌŐĞǀĂůůĞŶŝŶĚĞŬůĂƐŽƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐŽĨŝŶĚĞƌĞĨƚĞƌǁĂĂƌĚŽŽƌĚĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚnjŝĐŚŐĞŶŽŽĚnjĂĂŬƚnjŝĞƚŽƉƚĞƚƌĞĚĞŶĞŶĞĞŶƐĂŶĐƚŝĞƚĞŐĞǀĞŶĂĂŶũƵůůŝĞŬŝŶĚĞŽƵĚĞƌƐĂĂŶǀĂĂƌĚĞŶĚĞnjĞ ƐĂŶĐƚŝĞĞŶŬŽŵĞŶ ŚŝĞƌŶŝĞƚŝŶƚƵƐƐĞŶhŝƚůĞŐĞŶĚƵŝĚĞůŝũŬŚĞŝĚǀƌĂŐĞŶŵĂŐŶĂƚƵƵƌůŝũŬǁĞů

ϱϭϲϱ ltůĞĚŝũĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬŽŵĞŶŶĞƚĞŶǀĞƌnjŽƌŐĚŶĂĂƌƐĐŚŽŽůŶŐĞƐůŽƚĞŶƐĐŚŽĞŶĞŶǁŽƌĚĞŶŬŽƵƐĞŶŐĞĚƌĂŐĞŶ dĞĞŶƐůŝƉƉĞƌƐĞŶƐƚƌĂŶĚŬůĞĚŝũŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚsŽŽƌĂůǀŽŽƌĚĞŽƵĚƐƚĞŬůĂƐƐĞŶǀƌĂŐĞŶǁĞŐĞĞŶƐƉĂŐŚĞƚƚŝďĂŶĚũĞƐĞŶĞdžƚƌĂŬŽƌƚĞƐŚŽƌƚũĞƐƚĞĚƌĂŐĞŶ

ϯϮ

ĞĞŶƉŝĞƌĐŝŶŐƐŐĞĞŶŐƌŽƚĞŽƉnjŝĐŚƚŝŐĞŽŽƌƌŝŶŐĞŶŐĞĞŶŚŽŐĞŚĂŬŬĞŶŐĞĞŶƐĐŚŵŝŶŬŝŶŶĞŶĚĞŐĞďŽƵǁĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĞŶŚŽŽĨĚĚĞŬƐĞůƐŐĞĚƌĂŐĞŶƵŝƚŐĞnjŽŶĚĞƌĚŽŵǁŝůůĞǀĂŶŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ

ϱϭϳ ĞƚĂůŝŶŐĞŶĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũǀŽŽƌŬĞƵƌƉĞƌŽǀĞƌƐĐŚƌŝũǀŝŶŐtĞǁĞƌŬĞŶŵĞƚŵĂĂŶĚĞůŝũŬƐĞƌĞŬĞŶŝŶŐĞŶĞĨĂĐƚƵƌĞŶǁŽƌĚĞŶŵĞƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶtŝũǀƌĂŐĞŶĚŝƚƚĞĚŽĞŶŽŶŵŝĚĚĞůůŝũŬŶĂŽŶƚǀĂŶŐƐƚǀĂŶĚĞƌĞŬĞŶŝŶŐtŝĞĚĂƚǁĞŶƐƚŬĂŶŽŽŬďĞƚĂůĞŶǀŝĂĚŽŵŝĐŝůŝģƌŝŶŐŽŶƚĂŶƚĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶŶĂĂĨƐƉƌĂĂŬŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚŝĞ^ƚĂƉƉĞŶĚŝĞĚĞƐĐŚŽŽůnjĂůnjĞƚƚĞŶďŝũŶŝĞƚͲƚŝũĚŝŐďĞƚĂůĞŶŶĚŝĞŶũĞ ƉƌŽďůĞŵĞŶŽŶĚĞƌǀŝŶĚƚŵĞƚŚĞƚďĞƚĂůĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůƌĞŬĞŶŝŶŐŬƵŶũĞ ĐŽŶƚĂĐƚŽƉŶĞŵĞŶŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌĚŝƚŽŵĂĨƐƉƌĂŬĞŶƚĞŵĂŬĞŶŽǀĞƌĞĞŶĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞďĞƚĂůŝŶŐƐŵŽĚĂůŝƚĞŝƚtŝũǀĞƌnjĞŬĞƌĞŶĞĞŶĚŝƐĐƌĞƚĞďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐǀĂŶũŽƵǁǀƌĂĂŐŝũĂĨǁĞnjŝŐŚĞĚĞŶĞŶĂŶŶƵůĂƚŝĞƐŬƵŶŶĞŶŬŽƐƚĞŶǁŽƌĚĞŶĂĂŶŐĞƌĞŬĞŶĚĂƚŐĞďĞƵƌƚĂůƐĚĞƐĐŚŽŽůŬŽƐƚĞŶŚĞĞĨƚŐĞŵĂĂŬƚĞŶĚĞnjĞŶŝĞƚŬĂŶƌĞĐƵƉĞƌĞƌĞŶ

ϱϭϴ ŝũĚƌĂŐĞƌĞŐĞůŝŶŐŽƵĚĞƌƐEŝĞƚǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶďŽĚƉĞƌŬůĂƐ WƌŝũƐDŝĚĚĂŐŵĂĂů

KƉǀĂŶŐ

ƵƐdŝũĚƐĐŚƌŝĨƚ

ŬůĞƵƚĞƌůĂŐĞƌďŽƚĞƌŚĂŵĞƚĞƌƐΦϮϰϬΦϯϬϬΦϬϵϬΦϬϳϬƉĞƌďĞŐŽŶŶĞŶŚĂůĨƵƵƌΦϬϳϬǀŽŽƌŚĞƚǀŝĞƌƵƵƌƚũĞΦϭƉĞƌƌŝƚWƌŝũƐďĞƉĂĂůĚĚŽŽƌƵŝƚŐĞǀĞƌŝũ

ĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶĂůůĞŵĂĂůĠĠŶůĂƚĞĞŶƉŽƚůŽŽĚŵĞƚŐƵŵĞŶĞĞŶďĂůƉĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŝŶŚĞƚŬĂĚĞƌǀĂŶŚĞƚŬŽƐƚĞůŽŽƐŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjŝũŶŶĂƚƵƵƌůŝũŬǀƌŝũŽŵnjĞůĨŵĂƚĞƌŝĂĂůŵĞĞŶĂĂƌƐĐŚŽŽůƚĞďƌĞŶŐĞŶĞĚŽĞůŝŶŐŝƐĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůŽƉƐĐŚŽŽůďůŝũĨƚsŽůŐĞŶĚĞnjĂŬĞŶǁŽƌĚĞŶŝŶŬůĂƐǀĞƌďĂŶĚĂĂŶŐĞďŽĚĞŶŶŝĞƚƉĞƌŬŝŶĚŵĂĂƌĂůƐŬůĂƐŵĂƚĞƌŝĂĂůĞnjĞ ŵĂƚĞƌŝĂůĞŶǁŽƌĚĞŶǀĞƌŵĞůĚŝŶĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐƐĚŽĞůĞŶĞŶĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶǀŽŽƌŚĞƚŐĞǁŽŽŶŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶnjŝũŶ ǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶǁĞnjŝŐŽƉƐĐŚŽŽůĞƐĐŚŽŽůƐƚĞůƚĚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶŝŶǀŽůĚŽĞŶĚĞŵĂƚĞƚĞƌďĞƐĐŚŝŬŬŝŶŐ ŝƚďĞƚĞŬĞŶƚŶŝĞƚĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůǀŽŽƌĞůŬĞŝŶĚŝǀŝĚƵĞůĞůĞĞƌůŝŶŐĂĂŶǁĞnjŝŐŵŽĞƚnjŝũŶ

x ĂŬƌĞŬĞŶŵĂĐŚŝŶĞx WĂƐƐĞƌ

ϯϯ

x ƚůĂƐx ltĂĂƌƚĞŶx ŶĨŽƌŵĂƚŝĞďƌŽŶŶĞŶx ŶĨŽďƌŽŶŶĞŶx dǁĞĞƚĂůŝŐĞĂůĨĂďĞƚŝƐĐŚĞǁŽŽƌĚĞŶůŝũƐƚx dĞŬĞŶŐĞƌŝĞĨx ĂŶĚďŽĞŬĞŶƐĐŚƌŝĨƚĞŶǁĞƌŬďŽĞŬĞŶĞŶʹďůĂĂĚũĞƐx ampŽƚŽŬŽƉŝĞģŶƐŽĨƚǁĂƌĞx ŶĚĞƌĞ

ĞZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌŬĂŶǁĞůĞĞŶďŝũĚƌĂŐĞǀƌĂŐĞŶǀŽŽƌĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶĚŝĞŶŝĞƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬnjŝũŶǀŽŽƌŚĞƚƌĞĂůŝƐĞƌĞŶǀĂŶĚĞĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶŵĂĂƌĞĞŶŵĞĞƌǁĂĂƌĚĞďŝĞĚĞŶĂĂŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐsĞƌƉůŝĐŚƚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶĚŝĞŶŝĞƚďĞŐƌĞƉĞŶnjŝũŶŝŶĚĞůŝũƐƚǀĂŶĚĞŽǀĞƌŚĞŝĚŵĂĂƌŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐǀĞƌůĞǀĞŶĚŝŐĞŶŝĞŶƐƚĞŶĚŝĞĚĞƐĐŚŽŽůĂĂŶďŝĞĚƚnjŽŶĚĞƌǀĞƌƉůŝĐŚƚŝŶŐŵĂĂůƚŝũĚĞŶƚŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞŶŽƉǀĂŶŐͿEĂĂƐƚŚĞƚŬŽƐƚĞůŽŽƐŵĂŬĞŶǀĂŶŵĂƚĞƌŝĂůĞŶĞŶĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶ ĚŝĞƐĂŵĞŶŚĂŶŐĞŶŵĞƚŚĞƚďĞŚĂůĞŶǀĂŶĚĞĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶŐĞůĚƚĞƌĞĞŶďĞŐƌĞŶnjŝŶŐǀĂŶĚĞĨĂĐƚƵƌĞŶĚŝĞĂĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐǁŽƌĚĞŶŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶ

DĞŶŵĂĂŬƚĞĞŶŽŶĚĞƌƐĐŚĞŝĚƚƵƐƐĞŶƚǁĞĞƐŽŽƌƚĞŶĨĂĐƚƵƌĞŶϱϭϴϭ ĞƐĐŚĞƌƉĞŵĂdžŝŵƵŵĨĂĐƚƵƵƌĞZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌǀƌĂĂŐƚĞĞŶďŝũĚƌĂŐĞǀŽŽƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŐĞďŽŶĚĞŶŬŽƐƚĞŶŐĞŵĂĂŬƚƚŝũĚĞŶƐĚĞŶŽƌŵĂůĞĂĂŶǁĞnjŝŐŚĞŝĚǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶǁĂŶŶĞĞƌĚĞnjĞŶŝĞƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬnjŝũŶŽŵĞĞŶĞŝŶĚƚĞƌŵƚĞƌĞĂůŝƐĞƌĞŶŽĨĞĞŶŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐƐĚŽĞůŶĂƚĞƐƚƌĞǀĞŶŵĂĂƌƚŽƚĚŽĞůŚĞďďĞŶĚĞnjĞƚĞǀĞƌůĞǀĞŶĚŝŐĞŶĞďĞĚƌĂŐĞŶĚŝĞŐĞůĚĞŶǀŽŽƌĚĞƐĐŚĞƌƉĞŵĂdžŝŵƵŵĨĂĐƚƵƵƌnjŝũŶǀŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐůĞĞĨƚŝũĚƐŐĞďŽŶĚĞŶsŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŐĞůĚƚĠĠŶďĞĚƌĂŐƉĞƌůĞĞƌũĂĂƌĞŶŽǀĞƌnjŝĐŚƚǀŽŽƌǀŽůŐĞŶĚƐĐŚŽŽůũĂĂƌǀŝŶĚũĞŝŶĚĞƚĂďĞůŚŝĞƌŽŶĚĞƌ

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ϭϱ

^ĂŵĞŶǁĞƌŬŝŶŐŵĞƚĂŶĚĞƌĞŽŶĚĞƌǁŝũƐŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĞƌƐůƐƐĐŚŽŽůƚĞĂŵŬƵŶŶĞŶǁĞǀĞĞůŵĂĂƌŶŝĞƚĂůůĞƐĞƚŝƐŶŝĞƚŵŽŐĞůŝũŬŽŵŽƉĂůůĞƚĞƌƌĞŝŶĞŶĚĞƐŬƵŶĚŝŐƚĞnjŝũŶtĂĂƌŶŽĚŝŐĞŶǁĞŶƐĞůŝũŬƌŽĞƉĞŶǁĞĚĂŶŽŽŬŐƌĂĂŐƚŝũĚĞůŝũŬͿĞdžƚƌĂĂĚǀŝĞƐĞdžƉĞƌƚŝƐĞĞŶĚĞƐŬƵŶĚŝŐŚĞŝĚŝŶŽĨǀĞƌǁŝũnjĞŶĚŽŽƌϮϱϱ KŶnjĞƐĐŚŽŽůŝƐŝŶƐƚĂĂƚŽŵŵĞƚŚĂĂƌŽŵŐĞǀŝŶŐƚĞĐŽŵŵƵŶŝĐĞƌĞŶĞŶŚĞĞĨƚĞĞŶŚŽŽŐƌĞƐƉŽŶƐŝĞĨǀĞƌŵŽŐĞŶKŶnjĞƐĐŚŽŽůǁŝůŐĞĞŶĞŝůĂŶĚnjŝũŶůƐĚŝĂůŽŽŐƐĐŚŽŽůƚŽĞƚƐĞŶǁĞŽŶƐƐĐŚŽŽůĞŝŐĞŶŽƉǀŽĞĚŝŶŐƐƉƌŽũĞĐƚĂĂŶĚĞŵĂĂƚƐĐŚĂƉƉĞůŝũŬĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐĞŶĞŶŶŝĞƵǁĞŽƉǀĂƚƚŝŶŐĞŶtĂĂƌŶŽĚŝŐĞŶǁĞŶƐĞůŝũŬĚŽĞŶǁĞĂĂŶƉĂƐƐŝŶŐĞŶĞŶĞǀŽůƵĞƌĞŶnjŽŵĞĞůƐƐĐŚŽŽůĚƵƌǀĞŶǁĞŚĞƚŽŽŬĂĂŶŽŵŵŽĞĚŝŐĞŬĞƵnjĞƐƚĞŵĂŬĞŶǁĂŶŶĞĞƌŽŶnjĞĞŝŐĞŶƵŝƚŐĂŶŐƐƉƵŶƚĞŶŝŶŚĞƚŐĞĚƌĂŶŐŬŽŵĞŶϮϱϲ KŶnjĞƐĐŚŽŽůŚĞĞĨƚĚĞĐĂƉĂĐŝƚĞŝƚŚĞƚǀĞƌŵŽŐĞŶŽŵŽǀĞƌŚĂĂƌǁĞƌŬŝŶŐƚĞƌĞĨůĞĐƚĞƌĞŶŽŐĂĂŶǁĞĚĞƵŝƚĚĂŐŝŶŐĂĂŶŽŵŽŶnjĞǁĞƌŬŝŶŐďŝũƚĞƐƚƵƌĞŶĞŶŽŶƐĂĂŶďŽĚǀĞƌĚĞƌƚĞǀĞƌƌŝũŬĞŶŽǁĞůŝŶĚŝǀŝĚƵĞĞůĂůƐŝŶƚĞĂŵǀĞƌďĂŶĚnjŝũŶǁĞǀĂŶƚŝũĚƚŽƚƚŝũĚďĞƌĞŝĚ ƚŽƚnjĞůĨŽŶĚĞƌnjŽĞŬtĂŶŶĞĞƌďůŝũŬƚĚĂƚƵŝƚĚŝĞƌĞĨůĞĐƚŝĞďŝũƐƚƵƌŝŶŐĞŶŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬnjŝũŶĞŶŐĂŐĞƌĞŶǁĞŽŶƐĚĂĂƌƚŽĞtĞŶĞŵĞŶŚŝĞƌďŝũŶŝĞƚƚĞǀĞĞůŚŽŽŝŽƉĚĞǀŽƌŬŵĂĂƌĚƵƌǀĞŶƐƉƌĞŝĚĞŶŝŶĚĞƚŝũĚtĞďĞƐƉƌĞŬĞŶǁĂƚǁĞĂĂŶƉĂŬŬĞŶĞŶǁĂƚǁĞŶŝĞƚĂĂŶƉĂŬŬĞŶĞůĨĞǀĂůƵĂƚŝĞŚĞĞĨƚǀŽŽƌŽŶƐĂůƐĚŽĞůŽŵĚĞŬƌĂĐŚƚǀĂŶŽŶnjĞ ƐĐŚŽŽůŽƉŚĞƚƐƉŽŽƌƚĞŬŽŵĞŶĚŝĞƚĞǁĂĂƌĚĞƌĞŶŶŝĞƵǁĞĐƌĞĂƚŝĞǀĞŬƌĂĐŚƚĞŶĂĂŶƚĞďŽƌĞŶĞŶĚĞǀĞƌďĞĞůĚŝŶŐƚĞ ĂĐƚŝǀĞƌĞŶŽƉĚĂƚĚŝƚĂůůĞƐƵŝƚĞŝŶĚĞůŝũŬŚĞƚůĞƌĞŶĞŶŚĞƚůĞǀĞŶǀĂŶĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶƚĞŶŐŽĞĚĞ njŽƵŬŽŵĞŶϮϱϳ KŶnjĞƐĐŚŽŽůďĞƐƚĞĞĚƚĚĞŶŽĚŝŐĞnjŽƌŐĂĂŶŚĂĂƌƉƌŽĐĞƐǀĂŶǀĞƌŶŝĞƵǁĞŶŝŶŶŽǀĂƚŝĞĨǀĞƌŵŽŐĞŶͿsĂŶƵŝƚŽŶƐƌĞƐƉŽŶƐŝĞĨǀĞƌŵŽŐĞŶĂůƐƐĐŚŽŽůǁĂŬĞŶǁĞĞƌŽǀĞƌŽŵŶŝĞƚŽƉĞůŬĞǀŽŽƌďŝũƌŝũĚĞŶĚĞǀĞƌŶŝĞƵǁŝŶŐƐƚƌĞŝŶƚĞƐƉƌŝŶŐĞŶŽĨƐůĂĂĨƐŶĂƚĞǀŽůŐĞŶǁĂƚĞdžƚĞƌŶĞŶĂůƐƚĞǀĞƌŶŝĞƵǁĞŶĨĂĐĞƚƚĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůǁĞƌŬŝŶŐǀŽŽƌƐĐŚƌŝũǀĞŶůƐƐĐŚŽŽůŽĞĨĞŶĞŶǁĞŽŶƐŝŶĞĞŶŽŶĚĞƌƐĐŚĞŝĚŝŶŐƐǀĞƌŵŽŐĞŶĚĂƚĂĂŶŐĞĞĨƚǁĂƚŝŶŚĞƚďĞƐƚĂĂŶĚĞĂĂŶďŽĚnjŝŶǀŽůĞŶǁĂĂƌĚĞǀŽůŐĞŶŽĞŐŝƐŽŵŐĞďŽƌŐĞŶƚĞǁŽƌĚĞŶĞŶǁĂƚǁĞďĞƚĞƌǀĞƌůĞǀĞŶĚŝŐĞŶŽĨǀĞƌƐƚĞƌŬĞŶYƵĂƵŝƚǀŽĞƌŝŶŐƐƚĞŵƉŽŚŽƵĚĞŶǁĞďŝũǀĞƌŶŝĞƵǁŝŶŐĞŶƌĞŬĞŶŝŶŐŵĞƚĚĞĐŽŵƉůĞdžŝƚĞŝƚǀĂŶŚĞƚƉƌŽĐĞƐǀĂŶǀĞƌĂŶĚĞƌŝŶŐĞŶŵĞƚĚĞŚĂĂůďĂĂƌŚĞŝĚŝƚůĞŐŐĞŶǁĞĐŽŶĐƌĞĞƚǀĂƐƚŝŶŚĞƚƉƌŝŽƌŝƚĞŝƚĞŶƉůĂŶǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽů

ϭϲ

Ϯϱϴ KŶnjĞƐĐŚŽŽůŵĂĂŬƚǁĞƌŬǀĂŶĚĞƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůŝƐĞƌŝŶŐǀĂŶŚĂĂƌƚĞĂŵKŵĚĞŬƌĂĐŚƚǀĂŶŽŶƐƐĐŚŽŽůƚĞĂŵĂĂŶƚĞƐƚĞƌŬĞŶŵĂŬĞŶǁĞǀŝĂŝŶƚĞƌŶĞŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶŝŶŐǁĞƌŬǀĂŶďĞƌŽĞƉƐǀĞƌǀŽůŵĂŬŝŶŐŽĨǀŽƌŵŝŶŐŽŶĚĞƌĚĞǀŽƌŵǀĂŶŽŶĚĞƌŵĞĞƌĐŽůůĞŐŝĂůĞĐŽŶƐƵůƚĂƚŝĞŚŽƐƉŝƚĞƌĞŶŝŶƚĞƌǀŝƐŝĞƚĞĂŵƚĞĂĐŚŝŶŐĞŶŽǀĞƌůĞŐŝŶǁĞƌŬŐƌŽĞƉĞŶKŵŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŝŶƚĞƌŶĞĞdžƉĞƌƚŝƐĞƚĞǀĞƌƌƵŝŵĞŶŝƐĞĞŶŝŶďƌĞŶŐǀĂŶďƵŝƚĞŶĂĨƐŽŵƐŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬKŶnjĞƐĐŚŽŽůĚŽĞƚĚĂĂƌǀŽŽƌĞĞŶďĞƌŽĞƉŽƉĚĞŶĞƚĞŝŐĞŶƉĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐĞŶŽƉŚĞƚŝŶĚŝǀŝĚƵĞĞůĞŶƚĞĂŵŐĞƌŝĐŚƚͿĂĂŶďŽĚǀĂŶŶĂƐĐŚŽůŝŶŐƐĐĞŶƚƌĂůƐŬĂƚŚŽůŝĞŬĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůŵĞƚĞĞŶƵŝƚŐĞƐƉƌŽŬĞŶůĞǀĞŶƐďĞƐĐŚŽƵǁĞůŝũŬĞŐƌŽŶĚƐůĂŐǁŝůůĞŶǁĞŽŽŬŐƌŽĞŝĞŶŝŶďĞƌŽĞƉƐƐƉŝƌŝƚƵĂůŝƚĞŝƚϮϱϵ tĂƚŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŽƌŐĂŶŝƐĂƚŽƌŝƐĐŚďĞůĞŝĚƐŵĂƚŝŐŽŽŬŽŶĚĞƌŶĞĞŵƚĨŝŶĂĂůŵŽĞƚĚŝƚĞĞŶŵĞĞƌǁĂĂƌĚĞ ďĞƚĞŬĞŶĞŶǀŽŽƌĚĞǀŽƌŵŝŶŐĞŶŚĞƚůĞƌĞŶǀĂŶŽŶnjĞŬŝŶĚĞƌĞŶĞŶĚŝƚŝŶĚĞďƌĞĚĞnjŝŶŝƚďĞƚĞŬĞŶƚĚĂƚǁĞŽŶƐĨŽĐƵƐƐĞŶŽƉĚĞŚĂƌŵŽŶŝƐĐŚĞƉĞƌƐŽŽŶůŝũŬŚĞŝĚƐŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐŽƉĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐǀĂŶĂƚƚŝƚƵĚĞƐĞŶǁĂĂƌĚĞŶŽƉŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐǀĂŶƉĞƌƐŽŽŶůŝũŬĞnjŝŶŐĞǀŝŶŐĞŶŽƉĚĞůĞǀĞŶƐďĞƐĐŚŽƵǁĞůŝũŬĞĞŶƌĞůŝŐŝĞƵnjĞŐƌŽĞŝ

ϭϳ

ϯtĞnjŝũŶĞĞŶĚĞŵŽĐƌĂƚŝƐĐŚǁĞƌŬĞŶĚĞƐĐŚŽŽůϯϭ ^ĐŚŽŽůƐƚƌƵĐƚƵƵƌĞƐĐŚŽŽůďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĠĠŶǀĞƐƚŝŐŝŶŐƐƉůĂĂƚƐĞƐƵďƐŝĚŝĞĞƌĚĞsƌŝũĞĂƐŝƐƐĐŚŽŽů^ŝŶƚͲŽƌŝƐ^ŝŶƚͲĂŶƐŵŽůĞŶƐƚƌĂĂƚϳϴϵϯϬDĞŶĞŶdĞůĞĨŽŽŶ ϬϱϲϱϭϮϴϴϵ^D ϬϰϳϮϵϮϮϱϯϳ

ͲŵĂŝů ŵŽŶŝƋƵĞůĞĞŶŬŶĞĐŚƚΛƐŝŶƚͲũŽƌŝƐŶĞƚtĞďƐŝƚĞ ŚƚƚƉǁǁǁƐŝŶƚͲũŽƌŝƐŶĞƚltůĞƵƚĞƌ WĞƵƚĞƌƚĞŵϯĚĞŬůĞƵƚĞƌgtĂŐĞƌ ϭƐƚĞƚĞŵϲĚĞůĞĞƌũĂĂƌ

ϯϮ KƌŐĂŶŝƐĂƚŝĞǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůϯϮϭ ZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌĞZĂĂĚǀĂŶ ĞƐƚƵƵƌŝƐĚĞĞŝŐĞŶůŝũŬĞŽƌŐĂŶŝƐĂƚŽƌǀĂŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐĞƚŝƐǀĞƌĂŶƚǁŽŽƌĚĞůŝũŬǀŽŽƌŚĞƚďĞůĞŝĚĞŶĚĞďĞůĞŝĚƐǀŽƌŵŝŶŐĞŶƐĐŚĞƉƚĚĞŶŽĚŝŐĞǀŽŽƌǁĂĂƌĚĞŶǀŽŽƌĞĞŶŐŽĞĚǀĞƌůŽŽƉǀĂŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐĞŶĂŵŝŶŐ st^^ŝŶƚͲsŝŶĐĞŶƚŝƵƐDĂĂƚƐĐŚĂƉƉĞůŝũŬĞnjĞƚĞů ltĂƐƚĞĞůĚƌĞĞĨϰϴϵϯϬZĞŬŬĞŵĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝĞǀĞnjĞƚĞů ltĂƐƚĞĞůĚƌĞĞĨϰϴϵϯϬZĞŬŬĞŵsŽŽƌnjŝƚƚĞƌ ĞĂŶͲWŝĞƌƌĞZŽƐƐĞĞůgtĞĚĞŶ DĞǀƌŝůĚĞĞůĞƵŚƌZŝŬsĂŶĚĂŵŵĞĞƌďĞŶŽŽƌŶĂĞƌƚDĞǀƌDĂƌŝũŬĞƵĐĂƚĞůůĞWŝĞƌƌĞsĂŶĚĞƌ^ƚŝĐŚĞůĞŚƌdŽŵgtĞŐůĞLJŚƌĂŶĞƌƵĚĚĞƌŚƌŽŶĂƚŚĂŶŽůǀŽĞƚŚƌ^ƚĞĨĂĂŶsĞƌŵĞƵůĞŶKŵŚĞƚƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶƵŝƚƚĞďŽƵǁĞŶĚŽĞƚnjŝũĞĞŶďĞƌŽĞƉŽƉĚĞƉĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐŚƌĂŶĞƌƵĚĚĞƌĞŶĞĂŶͲWŝĞƌƌĞZŽƐƐĞĞůnjŝũŶĚĞĐŽŶƚĂĐƚƉĞƌƐŽŶĞŶǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽů

ϭϴ

ϯϮϮ ^ĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉKŶnjĞƐĐŚŽŽůŝƐĂĂŶŐĞƐůŽƚĞŶďŝũĚĞƐĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉ^ŝŶƚͲsŝŶĐĞŶƚŝƵƐsŽůŐĞŶĚĞƐĐŚŽůĞŶŵĂŬĞŶĚĞĞůǀĂŶĚĞƐĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉ

x sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽů^ŝŶƚͲŽƌŝƐƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůKŶƐltĂƐƚĞĞůƚũĞƵŝƚZĞŬŬĞŵx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽů^ŝŶƚͲĂŶƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůŝŶŶĞŶŚŽĨƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůsůĂŵƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůůŝũĚŚŽǀĞƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůĞ^ƚĂƉƵŝƚgtĂƵǁĞx gtKůŝũĚŚŽǀĞƵŝƚDĞŶĞŶx gtKĞtĂƚĞƌůĞůŝĞƵŝƚDŽŽƌƐĞůĞ

ĞŚĞĞƌĞŶŶLJdĂƌƌĂƐŝƐĚĞĐŽƂƌĚŝŶĞƌĞŶĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉϯϮϯ ĞƚƉĞƌƐŽŶĞĞůŝƌĞĐƚĞƵƌ

DŽŶŝƋƵĞgtĞĞŶŬŶĞĐŚƚƌŬĞďƌƵŐǁĞŐϭϵϴϵϯϬDĞŶĞŶϬϰϳϮϵϮϮϱϯϳltůĞƵƚĞƌltϬ ^ŽƉŚŝĞĞŐƌŽŽƚĞltϭ DĂƵĚsĂŶƐƚĞĞŶŬŝƐƚĞ ĞŶsĞƌŽŶŝƋƵĞgtĞŵĂŶltϭltϮ ƐĂďĞůĞƌLJĐŬĞƌĞltϮ dĞƐƐĂDĂǀĞĂƵltϯ DĂƌŐŽƚĞĐůĞƌĐƋ ĞŶƌĞĞƚůůĞŐĂĞƌƚgtK ƌĞĞƚůůĞŐĂĞƌƚltŝŶĚĞƌǀĞƌnjŽƌŐƐƚĞƌ sĞĞƌůĞĂĞůƐŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌŬůĞƵƚĞƌ DĂƵĚsĂŶƐƚĞĞŶŬŝƐƚĞ

gtĂŐĞƌgtϭ^ŽƉŚŝĞĞƌƉŽĞůgtϭ gtŽƌĞgtĂŵŽŶgtϮ ^ŽĨŝĞsĞƌŚĞůƐƚgtϮ ŽLJĞŵƵLJŶĐŬgtϯ ltĂƚƌŝĞŶĞƐƐĞLJŶ ĞŶŚĂƌůŽƚƚĞWůĂƚƚĞĞƵǁgtϰ DĂƌũŽůĞŝŶĞůĞƵgtϱ gtƵĐdĂŶŐŚĞgtϲ DĂƌƚŝŶĞŽŽůƐĂĞƚgtK gtŝnjĞsĂŶĞtĂůůĞƌŶĞ KŶƌĂĞĚƚ

ϭϵ

ŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ ůĂŐĞƌ ůƐĞůĞĨĞďǀƌĞWƌĞǀĞŶƚŝĞ ĂŶsĂŶĚĞŶďƌŽƵĐŬĞ ĞŶ^ĞŶŶĞsĂŶĚĂĞůĞdͲĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌĞŶ ^ƚĞǀĞŶKƉƐŽŵĞƌďĞŐĞůĞŝĚĞƌŽƉĞŶŬůĂƐĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝĞ DŽŶŝĐĂsĂŶŶĞƐƚĞKƉǀĂŶŐ ŶŶŝĐŬWŝŶŽLJƵƐ ůĂƵĚĞĂůďĞƌƚgtŽŐŝƐƚŝĞŬ ƉĞƌƐŽŶĞĞů ŽƌŝĂŶŶĞĞtŝĞƐƚWĂƚƌŝĐŝĂ^ŽĞŶŚƌŝƐƚĂĞďĂĐŬƌĂƚŝĞŶŶĞWĞƌƐLJŶEĂƚŚĂůŝĞ

ϯϮϰ ĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĚĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚĞŶǀĂŶĚĞĚĞƌĚĞŐƌĂĂĚĚŝĞŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐĂĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐŚĞďďĞŶǀĞƌnjŽƌŐĚďŝũnjŽŶĚĞƌĞůĞĞƌŵĞĞƐƚĞƌůŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĚĞnjŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌĞŶĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌ ĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚǀĞůƚĞĞŶŽŽƌĚĞĞůŽĨĚĞůĞĞƌůŝŶŐŝŶǀŽůĚŽĞŶĚĞŵĂƚĞĚĞůĞĞƌƉůĂŶĚŽĞůĞŶŚĞĞĨƚďĞƌĞŝŬƚ ĞŬĂŶĚŝƚĚŽĞŶŽƉďĂƐŝƐǀĂŶ

x ĞƵŝƚƐůĂŐĞŶǀĂŶƉƌŽĞĨǁĞƌŬĞŶƚĞƐƚĞŶĞŶƚŽĞƚƐĞŶĞŶĂŶĚĞƌĞ ŽďũĞĐƚŝĞǀĞŐĞŐĞǀĞŶƐx ĞĞǀŽůƵƚŝĞĞŶĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐĚŝĞĚĞůĞĞƌůŝŶŐĚŽŽƌŚĞĞŶĚĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůŚĞĞĨƚŵĞĞŐĞŵĂĂŬƚx ĞŐĞŐĞǀĞŶƐƵŝƚŚĞƚnjŽƌŐĚŽƐƐŝĞƌx ĞŵŽŐĞůŝũŬŚĞĚĞŶĚĞŝŶnjĞƚĞŶĚĞůĞĞƌŵŽƚŝǀĂƚŝĞǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚĞŽŵƐƚĂŶĚŝŐŚĞĚĞŶǁĂĂƌŝŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐůĞĞĨƚx ĞƉƌŽŐŶŽƐĞǀĂŶǀĞƌĚĞƌĞĞǀŽůƵƚŝĞĞŶŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐ

ůƐďĞŐĞůĞŝĚĞŶĚĞŝŶƐƚĂŶƚŝĞŝŶŚĞƚnjŽƌŐƚƌĂũĞĐƚǀĂŶĞĞŶůĞĞƌůŝŶŐŬĂŶĚĞgtͲŵĞĚĞǁĞƌŬĞƌďĞƚƌŽŬŬĞŶǁŽƌĚĞŶŝŶĞĞŶĂĚǀŝƐĞƌĞŶĚĞďĞƌĂĂĚƐůĂŐŝŶŐ ĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌƚƌĞĞĚƚŽƉĂůƐǀŽŽƌnjŝƚƚĞƌǀĂŶĚĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚŬŽŵƚŶĂϮϬũƵŶŝƐĂŵĞŶĞŽƵĚĞƌƐǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞŚĞƚŐĞƚƵŝŐƐĐŚƌŝĨƚŶŝĞƚďĞŚĂůĞŶǁŽƌĚĞŶƉĞƌƐŽŽŶůŝũŬǀĞƌǁŝƚƚŝŐĚϯϮϱ ĞŽƵĚĞƌƌĂĂĚĞŽƵĚĞƌƌĂĂĚďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĞĞŶŐƌŽĞƉŽƵĚĞƌƐĚŝĞŽƉĞĞŶŽƉďŽƵǁĞŶĚĞǁŝũnjĞŵĞĞǁĞƌŬĞŶĂĂŶĚĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĞŶŚĞƚǁĞůnjŝũŶŝŶŚĞƚĂůŐĞŵĞĞŶǀĂŶĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶŚŽƵĚ

x KƵĚĞƌƐďŝũŚĞƚƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶďĞƚƌĞŬŬĞŶĚŵǀǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶx ĞƚƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶĨŝŶĂŶĐŝĞĞůĞŶŵĂƚĞƌŝĞĞůŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĞŶx KƵĚĞƌƐŝŶƐƉƌĂĂŬďŝĞĚĞŶŝŶnjĂŬĞĂůůĞƌůĞŝƐĐŚŽŽůĂĂŶŐĞůĞŐĞŶŚĞĚĞŶx KƌŐĂŶŝƐĞƌĞŶǀĂŶĂůůĞƌůĞŝĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶŽƉƐĐŚŽŽůx

ϮϬ

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ϱϭϭ gtƵŝnjĞŶƉƌŽďůĞŵĂƚŝĞŬtĞǀƌĂŐĞŶƵŝƚĚƌƵŬŬĞůŝũŬǁĂŶŶĞĞƌũĞŬŝŶĚŐĞĐŽŶĨƌŽŶƚĞĞƌĚǁŽƌĚƚŵĞƚůƵŝnjĞŶĚĞƐĐŚŽŽůŽŶŵŝĚĚĞůůŝũŬƚĞǀĞƌǁŝƚƚŝŐĞŶŶĚŝĞŶĞƌůƵŝnjĞŶŐĞƐŝŐŶĂůĞĞƌĚǁŽƌĚĞŶŝŶĞĞŶŬůĂƐǁŽƌĚĞŶĂůůĞŽƵĚĞƌƐŵĞƚďĞŚƵůƉǀĂŶĞĞŶďƌŝĞĨĂƚƚĞŶƚŐĞŵĂĂŬƚŽƉŚĞƚƉƌŽďůĞĞŵnjŽĚĂƚŝĞĚĞƌĞĞŶĚĞŚĂƌĞŶǀĂŶnjŝũŶŬŝŶĚĂůƐŽŽŬĚĞŬůĞĚŝũŬĂŶďĞŚĂŶĚĞůĞŶKƉĚŝĞŵĂŶŝĞƌǁŽƌĚƚŚĞƚƉƌŽďůĞĞŵǀůƵŐŝŶŐĞĚŝũŬƚŶĚŝĞŶŚĞƚƉƌŽďůĞĞŵnjŝĐŚďůŝũĨƚƐƚĞůůĞŶǁŽƌĚƚŚĞƚgtŝŶŐĞƐĐŚĂŬĞůĚŽŵĚĞǀŽůůĞĚŝŐĞŬůĂƐƚĞŽŶĚĞƌnjŽĞŬĞŶĞŶnjŽĚŽĞŶĚĞĚĞŚĂĂƌĚĞŶǀĂŶďĞƐŵĞƚƚŝŶŐƚĞĂĐŚƚĞƌŚĂůĞŶĞǀĞƌƉůĞĞŐƐƚĞƌĚŽĞƚĞĞŶĞĞƌƐƚĞŶĂnjŝĐŚƚďŝũĚĞďĞƚƌĞĨĨĞŶĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶĚŝĞŶĞƌŶŽŐůƵŝnjĞŶŽĨŶĞƚĞŶŐĞǀŽŶĚĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĞĨƚĚĞǀĞƌƉůĞĞŐŬƵŶĚŝŐĞĞĞŶďƌŝĞĨŵĞĞŵĞƚĚƌŝŶŐĞŶĚĞǀƌĂĂŐƚŽƚďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐĠŶăƚǁĞĞǁĞŬĞŶůĂƚĞƌǀŽůŐƚĞĞŶŶŝĞƵǁĞĐŽŶƚƌŽůĞŶĚŝĞŶŚĞƚ ƉƌŽďůĞĞŵnjŝĐŚďŝũďĞƉĂĂůĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶďůŝũĨƚƐƚĞůůĞŶŬĂŶŚĞƚgtŝŶƐĂŵĞŶƐƉƌĂĂŬŵĞƚĚĞŐĞnjŽŶĚŚĞŝĚƐŝŶƐƉĞĐƚŝĞƐĐŚŽŽůĞŶŽƵĚĞƌƐďĞƉĂůĞŶĚĂƚŚĞƚŬŝŶĚǀĂŶƐĐŚŽŽůǀĞƌǁŝũĚĞƌĚŵŽĞƚǁŽƌĚĞŶƚŽƚŶĂďĞǁŝũƐǀĂŶĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐĂƚƚĞƐƚǀĂŶĚŽŬƚĞƌͿůŬĞĞĞƌƐƚĞĚĂŐŶĂĞĞŶƐĐŚŽŽůǀĂŬĂŶƚŝĞǁŽƌĚĞŶĂůůĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶĂŐĞŬĞŬĞŶŽƉůƵŝnjĞŶϱϭϮ dŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞŶDĞŶŬĂŶnjŝĐŚǀƌŝũďůŝũǀĞŶĚĂďŽŶŶĞƌĞŶŽƉĞĞŶŽƉǀŽĞĚĞŶĚĞŶĚŝĚĂĐƚŝƐĐŚƚŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞnjĞǁŽƌĚĞŶŶŝĞƚŝŶĚĞŬůĂƐŐĞďƌƵŝŬƚ

ϯϬ

ϱϭϯ gtŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĞƚǀĂŬnjǁĞŵŵĞŶgtKďĞŚŽŽƌƚƚŽƚŚĞƚůĞĞƌƉůĂŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŶŬĞůŽŵŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶŬĂŶĞĞŶŬŝŶĚǁĞůǀƌŝũŐĞƐƚĞůĚǁŽƌĚĞŶǀĂŶĚĞƚƵƌŶͲ ŽĨnjǁĞŵůĞƐĂĂƌƚŽĞŵŽĞƚĞĞŶďƌŝĞĨũĞǀĂŶĚĞĚŽŬƚĞƌǀŽŽƌĞĞŶůĂŶŐĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŽĨǀĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐǀŽŽƌĞĞŶŬŽƌƚĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŵĞƚŚĞƚŬŝŶĚŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶ ǁŽƌĚĞŶsĂŶĂĨŚĞƚĚĞƌĚĞƚƌŝŵĞƐƚĞƌŐĂĂŶĚĞŬůĞƵƚĞƌƐƵŝƚĚĞĚĞƌĚĞŬůĞƵƚĞƌŬůĂƐǁĞŬĞůŝũŬƐnjǁĞŵŵĞŶŽƉŵĂĂŶĚĂŐƌǁŽƌĚĞŶƚĞůŬĞŶƐnjǁĞŵŽƵĚĞƌƐŽĨŐƌŽŽƚŽƵĚĞƌƐŐĞǀƌĂĂŐĚŽŵƚĞŚĞůƉĞŶďĞŐĞůĞŝĚĞŶtĞƌĂĚĞŶƐƚĞƌŬĂĂŶĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƵŶŶĞŶnjǁĞŵŵĞŶǀŽŽƌnjĞŶĂĂƌŚĞƚĞĞƌƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌŐĂĂŶtĞŚŽƵĚĞŶĞƌĂĂŶŽŵĂůůĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĞĞŶďĂĚŵƵƚƐƚĞůĂƚĞŶĚƌĂŐĞŶƚŝũĚĞŶƐŚĞƚnjǁĞŵŵĞŶŝƚŽŵŚLJŐŝģŶŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ ltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŐĞĞŶďĂĚŵƵƚƐŵĞĞŚĞďďĞŶŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚŝŶŚĞƚǁĂƚĞƌsŽŽƌĚĞŐLJŵůĞƐůĂŐĞƌͿǀƌĂŐĞŶǁĞĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶ ŽŶƐƐĐŚŽŽůdͲƐŚŝƌƚ ĞĞŶĚŽŶŬĞƌƚƵƌŶďƌŽĞŬũĞ ĞŶƐƉŽƌƚƐĐŚŽĞŶĞŶŐĞĞŶnjǁĂƌƚĞnjŽůĞŶͿ ĚƌĂŐĞŶĂŶŬŽŽƉǀĂŶĞĞŶƚƌƵŝƚũĞŬĂŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũĚĞŐLJŵůĞĞƌŬƌĂĐŚƚtŝũǀƌĂŐĞŶŽŵ ĂůůĞƐ ƚĞŶĂĂŵƚĞŬĞŶĞŶ EĂĞůŬĞƚƵƌŶďĞƵƌƚǁŽƌĚƚĚĞƐƉŽƌƚŬůĞĚŝũŶĂĂƌŚƵŝƐŵĞĞŐĞŶŽŵĞŶKŽŬĚĞŬůĞƵƚĞƌƐŬƌŝũŐĞŶƚǁĞĞůĞƐƚŝũĚĞŶůŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐƉĞƌǁĞĞŬŝũŚŽĞǀĞŶŐĞĞŶŐLJŵŬůĞĚŝũƚĞĚƌĂŐĞŶϱϭϰ ŽƌŐtĞƉƌŽďĞƌĞŶĞůŬĞŬŝŶĚĚĞŵĂdžŝŵĂůĞŬĂŶƐĞŶƚĞďŝĞĚĞŶŝƚĚŽĞŶǁĞĚŽŽƌĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞĞŶŐĞĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĞĞƌĚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐǀĂŶĚĞŬůĂƐƚŝƚƵůĂƌŝƐŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĚĚŽŽƌnjŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ^^ͲůĞĞƌŬƌĂĐŚƚgtKEͲďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐůŬŬŝŶĚǁŽƌĚƚŶĂƵǁůĞƚƚĞŶĚŽƉŐĞǀŽůŐĚĞŶďĞŐĞůĞŝĚ^ŽŵƐŝƐĞƌǁĂƚĞdžƚƌĂnjŽƌŐŶŽĚŝŐsŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŝƐĞƌĚĞΖŽƉĞŶŬůĂƐΖĞĞŶnjŽƌŐŬůĂƐǀŽŽƌĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶďĞĞƚũĞŵĞĞƌƚŝũĚƌƵƐƚƵŝƚĚĂŐŝŶŐŽĨƵŝƚůĞŐŶŽĚŝŐŚĞďďĞŶŐĞůĞŝĚĚŽŽƌũƵĨůƐĞĞŶŵĞĞƐƚĞƌ^ƚĞǀĞŶsŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŝƐĞƌŚĞƚΖŬůĞŝŶƐƚĞŬůĂƐũĞΖƵĨDĂƌŐŽƚůĞŝĚƚĚĞnjĞŬůĂƐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶƚŝũĚũĞĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶĚŽŽƌnjŝĞŬƚĞŬƌŝũŐĞŶĞdžƚƌĂnjŽƌŐŝŶĚŝĞŶŶŽĚŝŐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŽŶǁĞƚƚŝŐĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶŬƌŝũŐĞŶĚĞnjĞ ĞdžƚƌĂnjŽƌŐ ŶŝĞƚϱϭϱ ƵŝƐǁĞƌŬϭƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬʹ ǁĞůĞĞŶůĞĞƐďůĂĂĚũĞƐƉůŝƚƐŚƵŝƐũĞƐ ŝŶŽĞĨĞŶĞŶϮĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƉĞƌĚĂŐďǀŽŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĂĚũĞůƐnjĞǁĞƌŽŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚŵŝŶƐƚĞŶƐĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϯĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƚŽƚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐKŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĚŵĂŬĞŶůƐnjĞǁĞƌŽŽĨĞĞŶǀĞƌƐũĞŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϰĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐltƌŝũŐĞŶǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞƚĂŬĞŶƉĞƌǁĞĞŬĞŶŬƌŝũŐĞŶĚĂĂƌǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬƚŝũĚ^ŽŵƐŬƌŝũŐĞŶnjĞŶŽŐĞĞŶƚĂĂŬĞƌďŝũĚŝĞǁĞůĚĞĚĂŐĞƌŶĂŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶnjŽĂůƐďǀǀŽŽƌďĞƌĞŝĚĞŶǀĂŶĞĞŶĚŝĐƚĞĞϱĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶŬƌŝũŐĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬĨĞŶƚŽĞŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬĚŝĞǀƌŽĞŐĞƌŝŶŐĞĚŝĞŶĚŵŽĞƚǁŽƌĚĞŶKŵǁĞƌŽĞŶŐƌŽƚĞƉƌŽĞǀĞŶƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞĂůƚŝũĚĠĠŶǁĞĞŬ

ϯϭ

ŶĚĞƌĞŬůĞŝŶĞƌĞƉƌŽĞǀĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞŵĞĞŽƉŵĂĂŶĚĂŐŽŵƚĞůĞƌĞŶƚĞŐĞŶĚŽŶĚĞƌĚĂŐϲĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞŶƉĂŬŬĞƚǀĂŶƚĂŬĞŶĚĂƚŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶƚĞŐĞŶŚĞƚĞŝŶĚǀĂŶĚĞǁĞĞŬůŬĞĚĂŐŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬũĞďŝũKŵŝĞƚƐƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞƚĞůŬĞŶƐŵĞĞƌĚĂŶĠĠŶĚĂŐƚŝũĚůŬĞĚĂŐŵŽĞƚĚĞůĞĞƌůŝŶŐǁĞůŬƵŶŶĞŶĂĂŶƚŽŶĞŶĚĂƚ ĞƌŝĞƚƐŐĞůĞĞƌĚƐĂŵĞŶǀĂƚƚŝŶŐampƌĂŶƐĞǁŽŽƌĚũĞƐEŽŽŝƚŚƵŝƐǁĞƌŬŽƉǁŽĞŶƐĚĂŐŽĨƚŝũĚĞŶƐŚĞƚǁĞĞŬĞŶĚŝŶĂůůĞŬůĂƐƐĞŶ

ϱϭϲ ĞĚƌĂŐƐƌĞŐĞůƐϱϭϲϭ ^ƉĞĞůƉůĂĂƚƐKƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐǁŽƌĚƚĞƌŐĞƐƉĞĞůĚǁĂŶƚ^WgtE^tEůĞŬƚƌŽŶŝƐĐŚĞƐƉĞůůĞŶŵƵůƚŝŵĞĚŝĂͲĂƉƉĂƌĂƚƵƵƌďǀ^DŵƉϯͲƐƉĞůĞƌĞŶĚĞƌŐĞůŝũŬĞǁŽƌĚĞŶŶŝĞƚƚŽĞŐĞƐƚĂĂŶŽŽŬŶŝĞƚƚŝũĚĞŶƐĚĞŽƉǀĂŶŐĞŬŝŶĚĞƌĞŶŚŽƵĚĞŶnjŝĐŚĂĂŶĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶ

ϱϭϲϮ ltůĂƐnjŝĞŬůĂƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶϱϭϲϯ ^ƚŝƉƚŚĞŝĚĞŶŽƌĚĞĞŬůĂƐďůŝũĨƚĞĞŶĂĂŶŐĞŶĂŵĞůĞĞĨƌƵŝŵƚĞĚŽŽƌnjĞŶĞƚƚĞŚŽƵĚĞŶŶĚŝĞŶƵǁŬŝŶĚŬůĞĚŝŶŐƐƚƵŬŬĞŶŬǁŝũƚŝƐŵĂŐƵŐĞƌƵƐƚĞĞŶŬŝũŬũĞŶĞŵĞŶĂĂŶĚĞŬĂƉƐƚŽŬ ŝŶĚĞŐĂŶŐ ƚĞŐĞŶŽǀĞƌŚĞƚůĞƌĂĂƌƐůŽŬĂĂůůŬĞǀĂŬĂŶƚŝĞǁŽƌĚƚ ĚĞŶŝĞƚŽƉŐĞŚĂĂůĚĞŬůĞĚŝũǀĞƌǁŝũĚĞƌĚ

ϱϭϲϰ ^ƚƌĂĨůŬĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚŚĞĞĨƚŚĞƚďĞƐƚĞǀŽŽƌŵĞƚĚĞ ŬŝŶĚĞƌĞŶ^ŽŵƐŬĂŶŚĞƚĞĐŚƚĞƌŐĞďĞƵƌĞŶĚĂƚĞƌŝĞƚƐŝƐǀŽŽƌŐĞǀĂůůĞŶŝŶĚĞŬůĂƐŽƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐŽĨŝŶĚĞƌĞĨƚĞƌǁĂĂƌĚŽŽƌĚĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚnjŝĐŚŐĞŶŽŽĚnjĂĂŬƚnjŝĞƚŽƉƚĞƚƌĞĚĞŶĞŶĞĞŶƐĂŶĐƚŝĞƚĞŐĞǀĞŶĂĂŶũƵůůŝĞŬŝŶĚĞŽƵĚĞƌƐĂĂŶǀĂĂƌĚĞŶĚĞnjĞ ƐĂŶĐƚŝĞĞŶŬŽŵĞŶ ŚŝĞƌŶŝĞƚŝŶƚƵƐƐĞŶhŝƚůĞŐĞŶĚƵŝĚĞůŝũŬŚĞŝĚǀƌĂŐĞŶŵĂŐŶĂƚƵƵƌůŝũŬǁĞů

ϱϭϲϱ ltůĞĚŝũĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬŽŵĞŶŶĞƚĞŶǀĞƌnjŽƌŐĚŶĂĂƌƐĐŚŽŽůŶŐĞƐůŽƚĞŶƐĐŚŽĞŶĞŶǁŽƌĚĞŶŬŽƵƐĞŶŐĞĚƌĂŐĞŶ dĞĞŶƐůŝƉƉĞƌƐĞŶƐƚƌĂŶĚŬůĞĚŝũŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚsŽŽƌĂůǀŽŽƌĚĞŽƵĚƐƚĞŬůĂƐƐĞŶǀƌĂŐĞŶǁĞŐĞĞŶƐƉĂŐŚĞƚƚŝďĂŶĚũĞƐĞŶĞdžƚƌĂŬŽƌƚĞƐŚŽƌƚũĞƐƚĞĚƌĂŐĞŶ

ϯϮ

ĞĞŶƉŝĞƌĐŝŶŐƐŐĞĞŶŐƌŽƚĞŽƉnjŝĐŚƚŝŐĞŽŽƌƌŝŶŐĞŶŐĞĞŶŚŽŐĞŚĂŬŬĞŶŐĞĞŶƐĐŚŵŝŶŬŝŶŶĞŶĚĞŐĞďŽƵǁĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĞŶŚŽŽĨĚĚĞŬƐĞůƐŐĞĚƌĂŐĞŶƵŝƚŐĞnjŽŶĚĞƌĚŽŵǁŝůůĞǀĂŶŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ

ϱϭϳ ĞƚĂůŝŶŐĞŶĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũǀŽŽƌŬĞƵƌƉĞƌŽǀĞƌƐĐŚƌŝũǀŝŶŐtĞǁĞƌŬĞŶŵĞƚŵĂĂŶĚĞůŝũŬƐĞƌĞŬĞŶŝŶŐĞŶĞĨĂĐƚƵƌĞŶǁŽƌĚĞŶŵĞƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶtŝũǀƌĂŐĞŶĚŝƚƚĞĚŽĞŶŽŶŵŝĚĚĞůůŝũŬŶĂŽŶƚǀĂŶŐƐƚǀĂŶĚĞƌĞŬĞŶŝŶŐtŝĞĚĂƚǁĞŶƐƚŬĂŶŽŽŬďĞƚĂůĞŶǀŝĂĚŽŵŝĐŝůŝģƌŝŶŐŽŶƚĂŶƚĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶŶĂĂĨƐƉƌĂĂŬŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚŝĞ^ƚĂƉƉĞŶĚŝĞĚĞƐĐŚŽŽůnjĂůnjĞƚƚĞŶďŝũŶŝĞƚͲƚŝũĚŝŐďĞƚĂůĞŶŶĚŝĞŶũĞ ƉƌŽďůĞŵĞŶŽŶĚĞƌǀŝŶĚƚŵĞƚŚĞƚďĞƚĂůĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůƌĞŬĞŶŝŶŐŬƵŶũĞ ĐŽŶƚĂĐƚŽƉŶĞŵĞŶŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌĚŝƚŽŵĂĨƐƉƌĂŬĞŶƚĞŵĂŬĞŶŽǀĞƌĞĞŶĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞďĞƚĂůŝŶŐƐŵŽĚĂůŝƚĞŝƚtŝũǀĞƌnjĞŬĞƌĞŶĞĞŶĚŝƐĐƌĞƚĞďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐǀĂŶũŽƵǁǀƌĂĂŐŝũĂĨǁĞnjŝŐŚĞĚĞŶĞŶĂŶŶƵůĂƚŝĞƐŬƵŶŶĞŶŬŽƐƚĞŶǁŽƌĚĞŶĂĂŶŐĞƌĞŬĞŶĚĂƚŐĞďĞƵƌƚĂůƐĚĞƐĐŚŽŽůŬŽƐƚĞŶŚĞĞĨƚŐĞŵĂĂŬƚĞŶĚĞnjĞŶŝĞƚŬĂŶƌĞĐƵƉĞƌĞƌĞŶ

ϱϭϴ ŝũĚƌĂŐĞƌĞŐĞůŝŶŐŽƵĚĞƌƐEŝĞƚǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶďŽĚƉĞƌŬůĂƐ WƌŝũƐDŝĚĚĂŐŵĂĂů

KƉǀĂŶŐ

ƵƐdŝũĚƐĐŚƌŝĨƚ

ŬůĞƵƚĞƌůĂŐĞƌďŽƚĞƌŚĂŵĞƚĞƌƐΦϮϰϬΦϯϬϬΦϬϵϬΦϬϳϬƉĞƌďĞŐŽŶŶĞŶŚĂůĨƵƵƌΦϬϳϬǀŽŽƌŚĞƚǀŝĞƌƵƵƌƚũĞΦϭƉĞƌƌŝƚWƌŝũƐďĞƉĂĂůĚĚŽŽƌƵŝƚŐĞǀĞƌŝũ

ĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶĂůůĞŵĂĂůĠĠŶůĂƚĞĞŶƉŽƚůŽŽĚŵĞƚŐƵŵĞŶĞĞŶďĂůƉĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŝŶŚĞƚŬĂĚĞƌǀĂŶŚĞƚŬŽƐƚĞůŽŽƐŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjŝũŶŶĂƚƵƵƌůŝũŬǀƌŝũŽŵnjĞůĨŵĂƚĞƌŝĂĂůŵĞĞŶĂĂƌƐĐŚŽŽůƚĞďƌĞŶŐĞŶĞĚŽĞůŝŶŐŝƐĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůŽƉƐĐŚŽŽůďůŝũĨƚsŽůŐĞŶĚĞnjĂŬĞŶǁŽƌĚĞŶŝŶŬůĂƐǀĞƌďĂŶĚĂĂŶŐĞďŽĚĞŶŶŝĞƚƉĞƌŬŝŶĚŵĂĂƌĂůƐŬůĂƐŵĂƚĞƌŝĂĂůĞnjĞ ŵĂƚĞƌŝĂůĞŶǁŽƌĚĞŶǀĞƌŵĞůĚŝŶĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐƐĚŽĞůĞŶĞŶĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶǀŽŽƌŚĞƚŐĞǁŽŽŶŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶnjŝũŶ ǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶǁĞnjŝŐŽƉƐĐŚŽŽůĞƐĐŚŽŽůƐƚĞůƚĚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶŝŶǀŽůĚŽĞŶĚĞŵĂƚĞƚĞƌďĞƐĐŚŝŬŬŝŶŐ ŝƚďĞƚĞŬĞŶƚŶŝĞƚĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůǀŽŽƌĞůŬĞŝŶĚŝǀŝĚƵĞůĞůĞĞƌůŝŶŐĂĂŶǁĞnjŝŐŵŽĞƚnjŝũŶ

x ĂŬƌĞŬĞŶŵĂĐŚŝŶĞx WĂƐƐĞƌ

ϯϯ

x ƚůĂƐx ltĂĂƌƚĞŶx ŶĨŽƌŵĂƚŝĞďƌŽŶŶĞŶx ŶĨŽďƌŽŶŶĞŶx dǁĞĞƚĂůŝŐĞĂůĨĂďĞƚŝƐĐŚĞǁŽŽƌĚĞŶůŝũƐƚx dĞŬĞŶŐĞƌŝĞĨx ĂŶĚďŽĞŬĞŶƐĐŚƌŝĨƚĞŶǁĞƌŬďŽĞŬĞŶĞŶʹďůĂĂĚũĞƐx ampŽƚŽŬŽƉŝĞģŶƐŽĨƚǁĂƌĞx ŶĚĞƌĞ

ĞZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌŬĂŶǁĞůĞĞŶďŝũĚƌĂŐĞǀƌĂŐĞŶǀŽŽƌĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶĚŝĞŶŝĞƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬnjŝũŶǀŽŽƌŚĞƚƌĞĂůŝƐĞƌĞŶǀĂŶĚĞĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶŵĂĂƌĞĞŶŵĞĞƌǁĂĂƌĚĞďŝĞĚĞŶĂĂŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐsĞƌƉůŝĐŚƚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶĚŝĞŶŝĞƚďĞŐƌĞƉĞŶnjŝũŶŝŶĚĞůŝũƐƚǀĂŶĚĞŽǀĞƌŚĞŝĚŵĂĂƌŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐǀĞƌůĞǀĞŶĚŝŐĞŶŝĞŶƐƚĞŶĚŝĞĚĞƐĐŚŽŽůĂĂŶďŝĞĚƚnjŽŶĚĞƌǀĞƌƉůŝĐŚƚŝŶŐŵĂĂůƚŝũĚĞŶƚŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞŶŽƉǀĂŶŐͿEĂĂƐƚŚĞƚŬŽƐƚĞůŽŽƐŵĂŬĞŶǀĂŶŵĂƚĞƌŝĂůĞŶĞŶĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶ ĚŝĞƐĂŵĞŶŚĂŶŐĞŶŵĞƚŚĞƚďĞŚĂůĞŶǀĂŶĚĞĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶŐĞůĚƚĞƌĞĞŶďĞŐƌĞŶnjŝŶŐǀĂŶĚĞĨĂĐƚƵƌĞŶĚŝĞĂĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐǁŽƌĚĞŶŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶ

DĞŶŵĂĂŬƚĞĞŶŽŶĚĞƌƐĐŚĞŝĚƚƵƐƐĞŶƚǁĞĞƐŽŽƌƚĞŶĨĂĐƚƵƌĞŶϱϭϴϭ ĞƐĐŚĞƌƉĞŵĂdžŝŵƵŵĨĂĐƚƵƵƌĞZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌǀƌĂĂŐƚĞĞŶďŝũĚƌĂŐĞǀŽŽƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŐĞďŽŶĚĞŶŬŽƐƚĞŶŐĞŵĂĂŬƚƚŝũĚĞŶƐĚĞŶŽƌŵĂůĞĂĂŶǁĞnjŝŐŚĞŝĚǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶǁĂŶŶĞĞƌĚĞnjĞŶŝĞƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬnjŝũŶŽŵĞĞŶĞŝŶĚƚĞƌŵƚĞƌĞĂůŝƐĞƌĞŶŽĨĞĞŶŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐƐĚŽĞůŶĂƚĞƐƚƌĞǀĞŶŵĂĂƌƚŽƚĚŽĞůŚĞďďĞŶĚĞnjĞƚĞǀĞƌůĞǀĞŶĚŝŐĞŶĞďĞĚƌĂŐĞŶĚŝĞŐĞůĚĞŶǀŽŽƌĚĞƐĐŚĞƌƉĞŵĂdžŝŵƵŵĨĂĐƚƵƵƌnjŝũŶǀŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐůĞĞĨƚŝũĚƐŐĞďŽŶĚĞŶsŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŐĞůĚƚĠĠŶďĞĚƌĂŐƉĞƌůĞĞƌũĂĂƌĞŶŽǀĞƌnjŝĐŚƚǀŽŽƌǀŽůŐĞŶĚƐĐŚŽŽůũĂĂƌǀŝŶĚũĞŝŶĚĞƚĂďĞůŚŝĞƌŽŶĚĞƌ

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ϯϮ KƌŐĂŶŝƐĂƚŝĞǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůϯϮϭ ZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌĞZĂĂĚǀĂŶ ĞƐƚƵƵƌŝƐĚĞĞŝŐĞŶůŝũŬĞŽƌŐĂŶŝƐĂƚŽƌǀĂŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐĞƚŝƐǀĞƌĂŶƚǁŽŽƌĚĞůŝũŬǀŽŽƌŚĞƚďĞůĞŝĚĞŶĚĞďĞůĞŝĚƐǀŽƌŵŝŶŐĞŶƐĐŚĞƉƚĚĞŶŽĚŝŐĞǀŽŽƌǁĂĂƌĚĞŶǀŽŽƌĞĞŶŐŽĞĚǀĞƌůŽŽƉǀĂŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐĞŶĂŵŝŶŐ st^^ŝŶƚͲsŝŶĐĞŶƚŝƵƐDĂĂƚƐĐŚĂƉƉĞůŝũŬĞnjĞƚĞů ltĂƐƚĞĞůĚƌĞĞĨϰϴϵϯϬZĞŬŬĞŵĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝĞǀĞnjĞƚĞů ltĂƐƚĞĞůĚƌĞĞĨϰϴϵϯϬZĞŬŬĞŵsŽŽƌnjŝƚƚĞƌ ĞĂŶͲWŝĞƌƌĞZŽƐƐĞĞůgtĞĚĞŶ DĞǀƌŝůĚĞĞůĞƵŚƌZŝŬsĂŶĚĂŵŵĞĞƌďĞŶŽŽƌŶĂĞƌƚDĞǀƌDĂƌŝũŬĞƵĐĂƚĞůůĞWŝĞƌƌĞsĂŶĚĞƌ^ƚŝĐŚĞůĞŚƌdŽŵgtĞŐůĞLJŚƌĂŶĞƌƵĚĚĞƌŚƌŽŶĂƚŚĂŶŽůǀŽĞƚŚƌ^ƚĞĨĂĂŶsĞƌŵĞƵůĞŶKŵŚĞƚƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶƵŝƚƚĞďŽƵǁĞŶĚŽĞƚnjŝũĞĞŶďĞƌŽĞƉŽƉĚĞƉĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐŚƌĂŶĞƌƵĚĚĞƌĞŶĞĂŶͲWŝĞƌƌĞZŽƐƐĞĞůnjŝũŶĚĞĐŽŶƚĂĐƚƉĞƌƐŽŶĞŶǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽů

ϭϴ

ϯϮϮ ^ĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉKŶnjĞƐĐŚŽŽůŝƐĂĂŶŐĞƐůŽƚĞŶďŝũĚĞƐĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉ^ŝŶƚͲsŝŶĐĞŶƚŝƵƐsŽůŐĞŶĚĞƐĐŚŽůĞŶŵĂŬĞŶĚĞĞůǀĂŶĚĞƐĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉ

x sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽů^ŝŶƚͲŽƌŝƐƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůKŶƐltĂƐƚĞĞůƚũĞƵŝƚZĞŬŬĞŵx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽů^ŝŶƚͲĂŶƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůŝŶŶĞŶŚŽĨƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůsůĂŵƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůůŝũĚŚŽǀĞƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůĞ^ƚĂƉƵŝƚgtĂƵǁĞx gtKůŝũĚŚŽǀĞƵŝƚDĞŶĞŶx gtKĞtĂƚĞƌůĞůŝĞƵŝƚDŽŽƌƐĞůĞ

ĞŚĞĞƌĞŶŶLJdĂƌƌĂƐŝƐĚĞĐŽƂƌĚŝŶĞƌĞŶĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉϯϮϯ ĞƚƉĞƌƐŽŶĞĞůŝƌĞĐƚĞƵƌ

DŽŶŝƋƵĞgtĞĞŶŬŶĞĐŚƚƌŬĞďƌƵŐǁĞŐϭϵϴϵϯϬDĞŶĞŶϬϰϳϮϵϮϮϱϯϳltůĞƵƚĞƌltϬ ^ŽƉŚŝĞĞŐƌŽŽƚĞltϭ DĂƵĚsĂŶƐƚĞĞŶŬŝƐƚĞ ĞŶsĞƌŽŶŝƋƵĞgtĞŵĂŶltϭltϮ ƐĂďĞůĞƌLJĐŬĞƌĞltϮ dĞƐƐĂDĂǀĞĂƵltϯ DĂƌŐŽƚĞĐůĞƌĐƋ ĞŶƌĞĞƚůůĞŐĂĞƌƚgtK ƌĞĞƚůůĞŐĂĞƌƚltŝŶĚĞƌǀĞƌnjŽƌŐƐƚĞƌ sĞĞƌůĞĂĞůƐŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌŬůĞƵƚĞƌ DĂƵĚsĂŶƐƚĞĞŶŬŝƐƚĞ

gtĂŐĞƌgtϭ^ŽƉŚŝĞĞƌƉŽĞůgtϭ gtŽƌĞgtĂŵŽŶgtϮ ^ŽĨŝĞsĞƌŚĞůƐƚgtϮ ŽLJĞŵƵLJŶĐŬgtϯ ltĂƚƌŝĞŶĞƐƐĞLJŶ ĞŶŚĂƌůŽƚƚĞWůĂƚƚĞĞƵǁgtϰ DĂƌũŽůĞŝŶĞůĞƵgtϱ gtƵĐdĂŶŐŚĞgtϲ DĂƌƚŝŶĞŽŽůƐĂĞƚgtK gtŝnjĞsĂŶĞtĂůůĞƌŶĞ KŶƌĂĞĚƚ

ϭϵ

ŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ ůĂŐĞƌ ůƐĞůĞĨĞďǀƌĞWƌĞǀĞŶƚŝĞ ĂŶsĂŶĚĞŶďƌŽƵĐŬĞ ĞŶ^ĞŶŶĞsĂŶĚĂĞůĞdͲĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌĞŶ ^ƚĞǀĞŶKƉƐŽŵĞƌďĞŐĞůĞŝĚĞƌŽƉĞŶŬůĂƐĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝĞ DŽŶŝĐĂsĂŶŶĞƐƚĞKƉǀĂŶŐ ŶŶŝĐŬWŝŶŽLJƵƐ ůĂƵĚĞĂůďĞƌƚgtŽŐŝƐƚŝĞŬ ƉĞƌƐŽŶĞĞů ŽƌŝĂŶŶĞĞtŝĞƐƚWĂƚƌŝĐŝĂ^ŽĞŶŚƌŝƐƚĂĞďĂĐŬƌĂƚŝĞŶŶĞWĞƌƐLJŶEĂƚŚĂůŝĞ

ϯϮϰ ĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĚĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚĞŶǀĂŶĚĞĚĞƌĚĞŐƌĂĂĚĚŝĞŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐĂĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐŚĞďďĞŶǀĞƌnjŽƌŐĚďŝũnjŽŶĚĞƌĞůĞĞƌŵĞĞƐƚĞƌůŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĚĞnjŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌĞŶĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌ ĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚǀĞůƚĞĞŶŽŽƌĚĞĞůŽĨĚĞůĞĞƌůŝŶŐŝŶǀŽůĚŽĞŶĚĞŵĂƚĞĚĞůĞĞƌƉůĂŶĚŽĞůĞŶŚĞĞĨƚďĞƌĞŝŬƚ ĞŬĂŶĚŝƚĚŽĞŶŽƉďĂƐŝƐǀĂŶ

x ĞƵŝƚƐůĂŐĞŶǀĂŶƉƌŽĞĨǁĞƌŬĞŶƚĞƐƚĞŶĞŶƚŽĞƚƐĞŶĞŶĂŶĚĞƌĞ ŽďũĞĐƚŝĞǀĞŐĞŐĞǀĞŶƐx ĞĞǀŽůƵƚŝĞĞŶĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐĚŝĞĚĞůĞĞƌůŝŶŐĚŽŽƌŚĞĞŶĚĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůŚĞĞĨƚŵĞĞŐĞŵĂĂŬƚx ĞŐĞŐĞǀĞŶƐƵŝƚŚĞƚnjŽƌŐĚŽƐƐŝĞƌx ĞŵŽŐĞůŝũŬŚĞĚĞŶĚĞŝŶnjĞƚĞŶĚĞůĞĞƌŵŽƚŝǀĂƚŝĞǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚĞŽŵƐƚĂŶĚŝŐŚĞĚĞŶǁĂĂƌŝŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐůĞĞĨƚx ĞƉƌŽŐŶŽƐĞǀĂŶǀĞƌĚĞƌĞĞǀŽůƵƚŝĞĞŶŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐ

ůƐďĞŐĞůĞŝĚĞŶĚĞŝŶƐƚĂŶƚŝĞŝŶŚĞƚnjŽƌŐƚƌĂũĞĐƚǀĂŶĞĞŶůĞĞƌůŝŶŐŬĂŶĚĞgtͲŵĞĚĞǁĞƌŬĞƌďĞƚƌŽŬŬĞŶǁŽƌĚĞŶŝŶĞĞŶĂĚǀŝƐĞƌĞŶĚĞďĞƌĂĂĚƐůĂŐŝŶŐ ĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌƚƌĞĞĚƚŽƉĂůƐǀŽŽƌnjŝƚƚĞƌǀĂŶĚĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚŬŽŵƚŶĂϮϬũƵŶŝƐĂŵĞŶĞŽƵĚĞƌƐǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞŚĞƚŐĞƚƵŝŐƐĐŚƌŝĨƚŶŝĞƚďĞŚĂůĞŶǁŽƌĚĞŶƉĞƌƐŽŽŶůŝũŬǀĞƌǁŝƚƚŝŐĚϯϮϱ ĞŽƵĚĞƌƌĂĂĚĞŽƵĚĞƌƌĂĂĚďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĞĞŶŐƌŽĞƉŽƵĚĞƌƐĚŝĞŽƉĞĞŶŽƉďŽƵǁĞŶĚĞǁŝũnjĞŵĞĞǁĞƌŬĞŶĂĂŶĚĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĞŶŚĞƚǁĞůnjŝũŶŝŶŚĞƚĂůŐĞŵĞĞŶǀĂŶĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶŚŽƵĚ

x KƵĚĞƌƐďŝũŚĞƚƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶďĞƚƌĞŬŬĞŶĚŵǀǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶx ĞƚƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶĨŝŶĂŶĐŝĞĞůĞŶŵĂƚĞƌŝĞĞůŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĞŶx KƵĚĞƌƐŝŶƐƉƌĂĂŬďŝĞĚĞŶŝŶnjĂŬĞĂůůĞƌůĞŝƐĐŚŽŽůĂĂŶŐĞůĞŐĞŶŚĞĚĞŶx KƌŐĂŶŝƐĞƌĞŶǀĂŶĂůůĞƌůĞŝĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶŽƉƐĐŚŽŽůx

ϮϬ

ůŬũĂĂƌďŝũŚĞƚďĞŐŝŶǀĂŶŚĞƚƐĐŚŽŽůũĂĂƌǁŽƌĚĞŶĂůůĞŽƵĚĞƌƐƵŝƚŐĞŶŽĚŝŐĚŽŵůŝĚƚĞǁŽƌĚĞŶǀĂŶŚĞƚŽƵĚĞƌĐŽŵŝƚĠ KƉĞůŬĞǀĞƌŐĂĚĞƌŝŶŐnjŝũŶƐƚĞĞĚƐĞŶŬĞůĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚĞŶĂĂŶǁĞnjŝŐdĞŶƐůŽƚƚĞŵĂĂŬƚŽŽŬĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌǀĂŶĂŵďƚƐǁĞŐĞ ĚĞĞůƵŝƚǀĂŶĚĞŽƵĚĞƌǀĞƌĞŶŝŐŝŶŐsŽŽƌnjŝƚƚĞƌĂƌŽůŝŶĞsĞƌƐĂǀĞů Ͳ ĐĂƌŽůŝŶĞǀĞƌƐĂǀĞůΛŐŵĂŝůĐŽŵsŽŽƌnjŝƚƚĞƌsŝƌŐŝŶŝĞŽďďĞůƐ Ͳ ǀŝƌŐŝŶŝĞĚŽďďĞůƐΛŐŵĂŝůĐŽŵϯϮϲ ĞƐĐŚŽŽůƌĂĂĚĞƐĐŚŽŽůƌĂĂĚďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĚƌŝĞŐƌŽĞƉĞŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũnjĞŶĚƉĞƌƐŽŶĞĞůĚĞŽƵĚĞƌƐĞŶĚĞůŽŬĂůĞŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉĞŽǀĞƌůĞŐŐĞŶƐĂŵĞŶĞŶĚƌĂŐĞŶĞůŬǀĂŶƵŝƚŚƵŶĞŝŐĞŶŝŶďƌĞŶŐďŝũƚŽƚĚĞĂůŐĞŵĞŶĞŵĞŶƐĞůŝũŬĞĞŶĐŚƌŝƐƚĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌŝƐĂĂŶǁĞnjŝŐĞŶŚĞĞĨƚĞĞŶĂĚǀŝƐĞƌĞŶĚĞƚĂĂŬsŽŽƌŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũnjĞŶĚƉĞƌƐŽŶĞĞů

x DĞǀƌltĂƚƌŝĞŶĞƐƐĞLJŶx DĞǀƌDĂƵĚsĂŶƐƚĞĞŶŬŝƐƚĞsŽŽƌĚĞŽƵĚĞƌƐ

x ŚƌŚƌŝƐƚŽƉŚĞůĂŶĐŬĂĞƌƚsŽŽƌĚĞůŽŬĂůĞŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉ

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ϯϮϳ gtKŶnjĞƐĐŚŽŽůǁĞƌŬƚƐĂŵĞŶŵĞƚŚĞƚgtͻĂĚƌĞƐKƵĚĞgtĞŝĞůĂĂŶϴϯϴϵϯϬDĞŶĞŶͻŽŶƚĂĐƚƉĞƌƐŽŽŶ ^ƚĞǀĞŶtĂůůĂĞƌƚͲ ƉƐLJĐŚŽůŽŽŐ

ϯϮϴ ŶƐƉĞĐƚŝĞĞŶďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐEŝǀĞĂƵĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ ůĂŝŶ^ĞLJŶŚĂĞǀĞWĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐ WĂƐĐĂůsĂŶĚĞŶƌŽƵĐŬĞϯϮϵ ĞƌŽĞƉƐĐŽŵŵŝƐƐŝĞŝƐĚŽŵƌƵŐŐĞsŝĐĂƌŝĂĂƚǀŽŽƌKŶĚĞƌǁŝũƐĞƌŽĞƉƐĐŽŵŵŝƐƐŝĞďĂƐŝƐŽŶĚĞƌǁŝũƐĞĞƐƚƐƚƌĂĂƚϰϴϬϬϬƌƵŐŐĞ

Ϯϭ

ϰtĞƚƚĞůŝũŬĞǀĞƌƉůŝĐŚƚŝŶŐĞŶϰϭ ŶƐĐŚƌŝũǀĞŶǀĂŶůĞĞƌůŝŶŐĞŶĞŶŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐŬĂŶƉĂƐŝŶŐĂĂŶŶĂŝŶƐƚĞŵŵŝŶŐŵĞƚŚĞƚƐĐŚŽŽůƌĞŐůĞŵĞŶƚĞŶŚĞƚƉĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚƉƌŽũĞĐƚǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůĞŶŵĂĂůŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶďůŝũĨƚŚĞƚŬŝŶĚďŝũŽŶƐŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƚŽƉƚĞŶŬĞůǁĂŶŶĞĞƌĚĞŽƵĚĞƌƐďĞƐůŝƐƐĞŶ ŽŵŚĞƚŬŝŶĚǀĂŶƐĐŚŽŽůƚĞǀĞƌĂŶĚĞƌĞŶŽĨǁĂŶŶĞĞƌŚĞƚŬŝŶĚǁŽƌĚƚƵŝƚŐĞƐůŽƚĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽů ŝũĞůŬĞǁŝũnjŝŐŝŶŐǀĂŶŚĞƚƐĐŚŽŽůƌĞŐůĞŵĞŶƚnjƵůůĞŶǁĞƚĞƌƵŐũƵůůŝĞƐĐŚƌŝĨƚĞůŝũŬĂŬŬŽŽƌĚǀƌĂŐĞŶŶĚŝĞŶũƵůůŝĞŶŝĞƚĂŬŬŽŽƌĚŐĂĂŶŵĞƚĚĞǁŝũnjŝŐŝŶŐĚĂŶǁŽƌĚƚĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐǀĂŶũƵůůŝĞŬŝŶĚďĞģŝŶĚŝŐĚŽƉϯϭĂƵŐƵƐƚƵƐǀĂŶŚĞƚůŽƉĞŶĚĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌŝũĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĚŝĞŶƚĞĞŶŽĨĨŝĐŝĞĞůĚŽĐƵŵĞŶƚƚĞǁŽƌĚĞŶǀŽŽƌŐĞůĞŐĚĚĂƚĚĞŝĚĞŶƚŝƚĞŝƚǀĂŶŚĞƚŬŝŶĚďĞǀĞƐƚŝŐƚĞŶĚĞǀĞƌǁĂŶƚƐĐŚĂƉĂĂŶƚŽŽŶƚ ŝũĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐǀĂŶũƵůůŝĞŬŝŶĚnjƵůůĞŶǁĞũƵůůŝĞďĞǀƌĂŐĞŶŽǀĞƌĚĞŽƌŐĂŶŝƐĂƚŝĞǀĂŶŚĞƚŽƵĚĞƌůŝũŬŐĞnjĂŐĚĞŐĞnjŝŶƐƐĂŵĞŶƐƚĞůůŝŶŐĚĞǀĞƌďůŝũĨƐƌĞŐĞůŝŶŐtĞŐĂĂŶĞƌǀĂŶƵŝƚĚĂƚďĞŝĚĞŽƵĚĞƌƐŝŶƐƚĞŵŵĞŶŵĞƚĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐŶĚŝĞŶǁĞŽƉĚĞŚŽŽŐƚĞnjŝũŶǀĂŶŚĞƚŶŝĞƚͲĂŬŬŽŽƌĚǀĂŶĞĞŶǀĂŶďĞŝĚĞŽƵĚĞƌƐŬƵŶŶĞŶǁĞŚĞƚŬŝŶĚŶŝĞƚŝŶƐĐŚƌŝũǀĞŶtĞŬƵŶŶĞŶũƵůůŝĞŬŝŶĚƉĂƐŝŶƐĐŚƌŝũǀĞŶĂůƐďĞŝĚĞŽƵĚĞƌƐĂŬŬŽŽƌĚŐĂĂŶKŶnjĞƐĐŚŽŽůǀŽůŐƚĚĞƌĞŐĞůŝŶŐĚŝĞĂĨŐĞƐƉƌŽŬĞŶŝƐǀŽŽƌĂůůĞďĂƐŝƐƐĐŚŽůĞŶŝŶDĞŶĞŶĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĞŶǀĞƌůŽƉĞŶŝŶǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞƐƚĂƉƉĞŶĞďƌŽĞƌƐĞŶnjƵƐƐĞŶǀĂŶůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞĂůŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶnjŝũŶŝŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶǀĂŶƉĞƌƐŽŶĞĞůƐůĞĚĞŶǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŚĞďďĞŶĂůƐĞĞƌƐƚĞŶǀŽŽƌƌĂŶŐďŝũŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐEĂŚĞŶŚĞďďĞŶĚĞĂŶĚĞƌĞŬŝŶĚĞƌĞŶǀŽŽƌƌĂŶŐŽƉŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĂĂƌŶĂƐƚĂƌƚĞŶĚĞǀƌŝũĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĞŶ

ŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞƐx ŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞƐǀŽŽƌĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞnjƵůůĞŶŝŶƐƚĂƉƉĞŶƚŝũĚĞŶƐŚĞƚǀŽůŐĞŶĚĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌͲ sŽŽƌƌĂŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞǀŽŽƌŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐǀĂŶďƌŽĞƌƐĞŶnjƵƐƐĞŶĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶǀĂŶƉĞƌƐŽŶĞĞůƐůĞĚĞŶǀĂŶĚĞĞĞƌƐƚĞƚŽƚĞŶŵĞƚĚĞƚŝĞŶĚĞƐĐŚŽŽůĚĂŐǀĂŶĨĞďƌƵĂƌŝͲ sŽŽƌƌĂŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞǀŽŽƌĂůůĞĂŶĚĞƌĞŬŝŶĚĞƌĞŶǀĂŶĚĞĞĞƌƐƚĞƚŽƚĞŶŵĞƚĚĞƚŝĞŶĚĞƐĐŚŽŽůĚĂŐǀĂŶŵĂĂƌƚͲ ĞǀƌŝũĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĞŶсǀŽŽƌŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŶŝĞƚnjŝũŶŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶƚŝũĚĞŶƐĚĞǀŽŽƌnjŝĞŶĞǀŽŽƌƌĂŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞƐͿƐƚĂƌƚĞŶŽƉĚĞĞĞƌƐƚĞƐĐŚŽŽůĚĂŐǀĂŶ ĂƉƌŝů

ŶƐĐŚƌŝũǀĞŶǀŽŽƌŚĞƚŚƵŝĚŝŐĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌŬĂŶŽƉĞůŬǀŽŽƌnjŝĞŶŵŽŵĞŶƚx ĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĞŶŚĞďďĞŶƉůĂĂƚƐƚŝũĚĞŶƐĚĞŽƉĞŶŝŶŐƐƵƌĞŶǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŽĨŽƉĂĨƐƉƌĂĂŬx ĞĐĂƉĂĐŝƚĞŝƚĞŶǀĂŶŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐĞŶŚĞƚůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůǁŽƌĚĞŶďĞŬĞŶĚŐĞŵĂĂŬƚǀŽŽƌĚĞƐƚĂƌƚǀĂŶĚĞǀŽŽƌƌĂŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞǀŽŽƌŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐǀĂŶďƌŽĞƌƐĞŶnjƵƐƐĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶǀĂŶƉĞƌƐŽŶĞĞůƐůĞĚĞŶx sŽŽƌĚĞƐƚĂƌƚǀĂŶĞůŬĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞnjŝĞŚŝĞƌďŽǀĞŶͿǁŽƌĚƚŚĞƚĂĂŶƚĂůǀƌŝũĞƉůĂĂƚƐĞŶŵĞĞŐĞĚĞĞůĚŝŶŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐĞŶŚĞƚ ůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůx KŶnjĞƐĐŚŽŽůƐƚƌĞĞĨƚĞĞŶĞǀĞŶǁŝĐŚƚŝŐĞǀĞƌĚĞůŝŶŐŶĂǀĂŶůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞĂůŽĨŶŝĞƚďĞĂŶƚǁŽŽƌĚĞŶĂĂŶǀŽůŐĞŶĚĞŝŶĚŝĐĂƚŽƌĞŶϭͿĚĞůĞĞĨĞĞŶŚĞŝĚǁĂĂƌƚŽĞŚĞƚŬŝŶĚďĞŚŽŽƌƚŽŶƚǀŝŶŐĞĞŶƐĐŚŽŽůƚŽĞůĂŐĞƚŝũĚĞŶƐŚĞƚǀŽŽƌĂĨŐĂĂŶĚĞŽĨĚĂĂƌĂĂŶǀŽŽƌĂĨŐĂĂŶĚĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌͿŽĨŚĞƚŐĞnjŝŶŚĞĞĨƚ

ϮϮ

ĞĞŶďĞƉĞƌŬƚŝŶŬŽŵĞŶʹ ϮͿĚĞŵŽĞĚĞƌǀĂŶŚĞƚŬŝŶĚŚĞĞĨƚŐĞĞŶĚŝƉůŽŵĂǀĂŶŚĞƚƐĞĐƵŶĚĂŝƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŽĨŐĞĞŶŐĞƚƵŝŐƐĐŚƌŝĨƚǀĂŶŚĞƚnjĞƐĚĞũĂĂƌ^KŽĨŐĞĞŶŐĞůŝũŬǁĂĂƌĚŝŐƐƚƵĚŝĞďĞǁŝũƐͿĞǀĞƌŚŽƵĚŝŶŐǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞďĞĂŶƚǁŽŽƌĚĞŶĂĂŶĞĞŶŽĨďĞŝĚĞŝŶĚŝĐĂƚŽƌĞŶƚĞŶŽƉnjŝĐŚƚĞǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞĂĂŶŐĞĞŶǀĂŶďĞŝĚĞŝŶĚŝĐĂƚŽƌĞŶďĞĂŶƚǁŽŽƌĚĞŶďĞĚƌĂĂŐƚϰϱ ϱϱ

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ϯϬ

ϱϭϯ gtŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĞƚǀĂŬnjǁĞŵŵĞŶgtKďĞŚŽŽƌƚƚŽƚŚĞƚůĞĞƌƉůĂŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŶŬĞůŽŵŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶŬĂŶĞĞŶŬŝŶĚǁĞůǀƌŝũŐĞƐƚĞůĚǁŽƌĚĞŶǀĂŶĚĞƚƵƌŶͲ ŽĨnjǁĞŵůĞƐĂĂƌƚŽĞŵŽĞƚĞĞŶďƌŝĞĨũĞǀĂŶĚĞĚŽŬƚĞƌǀŽŽƌĞĞŶůĂŶŐĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŽĨǀĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐǀŽŽƌĞĞŶŬŽƌƚĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŵĞƚŚĞƚŬŝŶĚŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶ ǁŽƌĚĞŶsĂŶĂĨŚĞƚĚĞƌĚĞƚƌŝŵĞƐƚĞƌŐĂĂŶĚĞŬůĞƵƚĞƌƐƵŝƚĚĞĚĞƌĚĞŬůĞƵƚĞƌŬůĂƐǁĞŬĞůŝũŬƐnjǁĞŵŵĞŶŽƉŵĂĂŶĚĂŐƌǁŽƌĚĞŶƚĞůŬĞŶƐnjǁĞŵŽƵĚĞƌƐŽĨŐƌŽŽƚŽƵĚĞƌƐŐĞǀƌĂĂŐĚŽŵƚĞŚĞůƉĞŶďĞŐĞůĞŝĚĞŶtĞƌĂĚĞŶƐƚĞƌŬĂĂŶĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƵŶŶĞŶnjǁĞŵŵĞŶǀŽŽƌnjĞŶĂĂƌŚĞƚĞĞƌƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌŐĂĂŶtĞŚŽƵĚĞŶĞƌĂĂŶŽŵĂůůĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĞĞŶďĂĚŵƵƚƐƚĞůĂƚĞŶĚƌĂŐĞŶƚŝũĚĞŶƐŚĞƚnjǁĞŵŵĞŶŝƚŽŵŚLJŐŝģŶŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ ltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŐĞĞŶďĂĚŵƵƚƐŵĞĞŚĞďďĞŶŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚŝŶŚĞƚǁĂƚĞƌsŽŽƌĚĞŐLJŵůĞƐůĂŐĞƌͿǀƌĂŐĞŶǁĞĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶ ŽŶƐƐĐŚŽŽůdͲƐŚŝƌƚ ĞĞŶĚŽŶŬĞƌƚƵƌŶďƌŽĞŬũĞ ĞŶƐƉŽƌƚƐĐŚŽĞŶĞŶŐĞĞŶnjǁĂƌƚĞnjŽůĞŶͿ ĚƌĂŐĞŶĂŶŬŽŽƉǀĂŶĞĞŶƚƌƵŝƚũĞŬĂŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũĚĞŐLJŵůĞĞƌŬƌĂĐŚƚtŝũǀƌĂŐĞŶŽŵ ĂůůĞƐ ƚĞŶĂĂŵƚĞŬĞŶĞŶ EĂĞůŬĞƚƵƌŶďĞƵƌƚǁŽƌĚƚĚĞƐƉŽƌƚŬůĞĚŝũŶĂĂƌŚƵŝƐŵĞĞŐĞŶŽŵĞŶKŽŬĚĞŬůĞƵƚĞƌƐŬƌŝũŐĞŶƚǁĞĞůĞƐƚŝũĚĞŶůŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐƉĞƌǁĞĞŬŝũŚŽĞǀĞŶŐĞĞŶŐLJŵŬůĞĚŝũƚĞĚƌĂŐĞŶϱϭϰ ŽƌŐtĞƉƌŽďĞƌĞŶĞůŬĞŬŝŶĚĚĞŵĂdžŝŵĂůĞŬĂŶƐĞŶƚĞďŝĞĚĞŶŝƚĚŽĞŶǁĞĚŽŽƌĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞĞŶŐĞĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĞĞƌĚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐǀĂŶĚĞŬůĂƐƚŝƚƵůĂƌŝƐŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĚĚŽŽƌnjŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ^^ͲůĞĞƌŬƌĂĐŚƚgtKEͲďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐůŬŬŝŶĚǁŽƌĚƚŶĂƵǁůĞƚƚĞŶĚŽƉŐĞǀŽůŐĚĞŶďĞŐĞůĞŝĚ^ŽŵƐŝƐĞƌǁĂƚĞdžƚƌĂnjŽƌŐŶŽĚŝŐsŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŝƐĞƌĚĞΖŽƉĞŶŬůĂƐΖĞĞŶnjŽƌŐŬůĂƐǀŽŽƌĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶďĞĞƚũĞŵĞĞƌƚŝũĚƌƵƐƚƵŝƚĚĂŐŝŶŐŽĨƵŝƚůĞŐŶŽĚŝŐŚĞďďĞŶŐĞůĞŝĚĚŽŽƌũƵĨůƐĞĞŶŵĞĞƐƚĞƌ^ƚĞǀĞŶsŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŝƐĞƌŚĞƚΖŬůĞŝŶƐƚĞŬůĂƐũĞΖƵĨDĂƌŐŽƚůĞŝĚƚĚĞnjĞŬůĂƐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶƚŝũĚũĞĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶĚŽŽƌnjŝĞŬƚĞŬƌŝũŐĞŶĞdžƚƌĂnjŽƌŐŝŶĚŝĞŶŶŽĚŝŐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŽŶǁĞƚƚŝŐĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶŬƌŝũŐĞŶĚĞnjĞ ĞdžƚƌĂnjŽƌŐ ŶŝĞƚϱϭϱ ƵŝƐǁĞƌŬϭƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬʹ ǁĞůĞĞŶůĞĞƐďůĂĂĚũĞƐƉůŝƚƐŚƵŝƐũĞƐ ŝŶŽĞĨĞŶĞŶϮĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƉĞƌĚĂŐďǀŽŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĂĚũĞůƐnjĞǁĞƌŽŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚŵŝŶƐƚĞŶƐĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϯĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƚŽƚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐKŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĚŵĂŬĞŶůƐnjĞǁĞƌŽŽĨĞĞŶǀĞƌƐũĞŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϰĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐltƌŝũŐĞŶǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞƚĂŬĞŶƉĞƌǁĞĞŬĞŶŬƌŝũŐĞŶĚĂĂƌǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬƚŝũĚ^ŽŵƐŬƌŝũŐĞŶnjĞŶŽŐĞĞŶƚĂĂŬĞƌďŝũĚŝĞǁĞůĚĞĚĂŐĞƌŶĂŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶnjŽĂůƐďǀǀŽŽƌďĞƌĞŝĚĞŶǀĂŶĞĞŶĚŝĐƚĞĞϱĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶŬƌŝũŐĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬĨĞŶƚŽĞŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬĚŝĞǀƌŽĞŐĞƌŝŶŐĞĚŝĞŶĚŵŽĞƚǁŽƌĚĞŶKŵǁĞƌŽĞŶŐƌŽƚĞƉƌŽĞǀĞŶƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞĂůƚŝũĚĠĠŶǁĞĞŬ

ϯϭ

ŶĚĞƌĞŬůĞŝŶĞƌĞƉƌŽĞǀĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞŵĞĞŽƉŵĂĂŶĚĂŐŽŵƚĞůĞƌĞŶƚĞŐĞŶĚŽŶĚĞƌĚĂŐϲĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞŶƉĂŬŬĞƚǀĂŶƚĂŬĞŶĚĂƚŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶƚĞŐĞŶŚĞƚĞŝŶĚǀĂŶĚĞǁĞĞŬůŬĞĚĂŐŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬũĞďŝũKŵŝĞƚƐƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞƚĞůŬĞŶƐŵĞĞƌĚĂŶĠĠŶĚĂŐƚŝũĚůŬĞĚĂŐŵŽĞƚĚĞůĞĞƌůŝŶŐǁĞůŬƵŶŶĞŶĂĂŶƚŽŶĞŶĚĂƚ ĞƌŝĞƚƐŐĞůĞĞƌĚƐĂŵĞŶǀĂƚƚŝŶŐampƌĂŶƐĞǁŽŽƌĚũĞƐEŽŽŝƚŚƵŝƐǁĞƌŬŽƉǁŽĞŶƐĚĂŐŽĨƚŝũĚĞŶƐŚĞƚǁĞĞŬĞŶĚŝŶĂůůĞŬůĂƐƐĞŶ

ϱϭϲ ĞĚƌĂŐƐƌĞŐĞůƐϱϭϲϭ ^ƉĞĞůƉůĂĂƚƐKƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐǁŽƌĚƚĞƌŐĞƐƉĞĞůĚǁĂŶƚ^WgtE^tEůĞŬƚƌŽŶŝƐĐŚĞƐƉĞůůĞŶŵƵůƚŝŵĞĚŝĂͲĂƉƉĂƌĂƚƵƵƌďǀ^DŵƉϯͲƐƉĞůĞƌĞŶĚĞƌŐĞůŝũŬĞǁŽƌĚĞŶŶŝĞƚƚŽĞŐĞƐƚĂĂŶŽŽŬŶŝĞƚƚŝũĚĞŶƐĚĞŽƉǀĂŶŐĞŬŝŶĚĞƌĞŶŚŽƵĚĞŶnjŝĐŚĂĂŶĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶ

ϱϭϲϮ ltůĂƐnjŝĞŬůĂƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶϱϭϲϯ ^ƚŝƉƚŚĞŝĚĞŶŽƌĚĞĞŬůĂƐďůŝũĨƚĞĞŶĂĂŶŐĞŶĂŵĞůĞĞĨƌƵŝŵƚĞĚŽŽƌnjĞŶĞƚƚĞŚŽƵĚĞŶŶĚŝĞŶƵǁŬŝŶĚŬůĞĚŝŶŐƐƚƵŬŬĞŶŬǁŝũƚŝƐŵĂŐƵŐĞƌƵƐƚĞĞŶŬŝũŬũĞŶĞŵĞŶĂĂŶĚĞŬĂƉƐƚŽŬ ŝŶĚĞŐĂŶŐ ƚĞŐĞŶŽǀĞƌŚĞƚůĞƌĂĂƌƐůŽŬĂĂůůŬĞǀĂŬĂŶƚŝĞǁŽƌĚƚ ĚĞŶŝĞƚŽƉŐĞŚĂĂůĚĞŬůĞĚŝũǀĞƌǁŝũĚĞƌĚ

ϱϭϲϰ ^ƚƌĂĨůŬĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚŚĞĞĨƚŚĞƚďĞƐƚĞǀŽŽƌŵĞƚĚĞ ŬŝŶĚĞƌĞŶ^ŽŵƐŬĂŶŚĞƚĞĐŚƚĞƌŐĞďĞƵƌĞŶĚĂƚĞƌŝĞƚƐŝƐǀŽŽƌŐĞǀĂůůĞŶŝŶĚĞŬůĂƐŽƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐŽĨŝŶĚĞƌĞĨƚĞƌǁĂĂƌĚŽŽƌĚĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚnjŝĐŚŐĞŶŽŽĚnjĂĂŬƚnjŝĞƚŽƉƚĞƚƌĞĚĞŶĞŶĞĞŶƐĂŶĐƚŝĞƚĞŐĞǀĞŶĂĂŶũƵůůŝĞŬŝŶĚĞŽƵĚĞƌƐĂĂŶǀĂĂƌĚĞŶĚĞnjĞ ƐĂŶĐƚŝĞĞŶŬŽŵĞŶ ŚŝĞƌŶŝĞƚŝŶƚƵƐƐĞŶhŝƚůĞŐĞŶĚƵŝĚĞůŝũŬŚĞŝĚǀƌĂŐĞŶŵĂŐŶĂƚƵƵƌůŝũŬǁĞů

ϱϭϲϱ ltůĞĚŝũĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬŽŵĞŶŶĞƚĞŶǀĞƌnjŽƌŐĚŶĂĂƌƐĐŚŽŽůŶŐĞƐůŽƚĞŶƐĐŚŽĞŶĞŶǁŽƌĚĞŶŬŽƵƐĞŶŐĞĚƌĂŐĞŶ dĞĞŶƐůŝƉƉĞƌƐĞŶƐƚƌĂŶĚŬůĞĚŝũŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚsŽŽƌĂůǀŽŽƌĚĞŽƵĚƐƚĞŬůĂƐƐĞŶǀƌĂŐĞŶǁĞŐĞĞŶƐƉĂŐŚĞƚƚŝďĂŶĚũĞƐĞŶĞdžƚƌĂŬŽƌƚĞƐŚŽƌƚũĞƐƚĞĚƌĂŐĞŶ

ϯϮ

ĞĞŶƉŝĞƌĐŝŶŐƐŐĞĞŶŐƌŽƚĞŽƉnjŝĐŚƚŝŐĞŽŽƌƌŝŶŐĞŶŐĞĞŶŚŽŐĞŚĂŬŬĞŶŐĞĞŶƐĐŚŵŝŶŬŝŶŶĞŶĚĞŐĞďŽƵǁĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĞŶŚŽŽĨĚĚĞŬƐĞůƐŐĞĚƌĂŐĞŶƵŝƚŐĞnjŽŶĚĞƌĚŽŵǁŝůůĞǀĂŶŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ

ϱϭϳ ĞƚĂůŝŶŐĞŶĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũǀŽŽƌŬĞƵƌƉĞƌŽǀĞƌƐĐŚƌŝũǀŝŶŐtĞǁĞƌŬĞŶŵĞƚŵĂĂŶĚĞůŝũŬƐĞƌĞŬĞŶŝŶŐĞŶĞĨĂĐƚƵƌĞŶǁŽƌĚĞŶŵĞƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶtŝũǀƌĂŐĞŶĚŝƚƚĞĚŽĞŶŽŶŵŝĚĚĞůůŝũŬŶĂŽŶƚǀĂŶŐƐƚǀĂŶĚĞƌĞŬĞŶŝŶŐtŝĞĚĂƚǁĞŶƐƚŬĂŶŽŽŬďĞƚĂůĞŶǀŝĂĚŽŵŝĐŝůŝģƌŝŶŐŽŶƚĂŶƚĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶŶĂĂĨƐƉƌĂĂŬŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚŝĞ^ƚĂƉƉĞŶĚŝĞĚĞƐĐŚŽŽůnjĂůnjĞƚƚĞŶďŝũŶŝĞƚͲƚŝũĚŝŐďĞƚĂůĞŶŶĚŝĞŶũĞ ƉƌŽďůĞŵĞŶŽŶĚĞƌǀŝŶĚƚŵĞƚŚĞƚďĞƚĂůĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůƌĞŬĞŶŝŶŐŬƵŶũĞ ĐŽŶƚĂĐƚŽƉŶĞŵĞŶŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌĚŝƚŽŵĂĨƐƉƌĂŬĞŶƚĞŵĂŬĞŶŽǀĞƌĞĞŶĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞďĞƚĂůŝŶŐƐŵŽĚĂůŝƚĞŝƚtŝũǀĞƌnjĞŬĞƌĞŶĞĞŶĚŝƐĐƌĞƚĞďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐǀĂŶũŽƵǁǀƌĂĂŐŝũĂĨǁĞnjŝŐŚĞĚĞŶĞŶĂŶŶƵůĂƚŝĞƐŬƵŶŶĞŶŬŽƐƚĞŶǁŽƌĚĞŶĂĂŶŐĞƌĞŬĞŶĚĂƚŐĞďĞƵƌƚĂůƐĚĞƐĐŚŽŽůŬŽƐƚĞŶŚĞĞĨƚŐĞŵĂĂŬƚĞŶĚĞnjĞŶŝĞƚŬĂŶƌĞĐƵƉĞƌĞƌĞŶ

ϱϭϴ ŝũĚƌĂŐĞƌĞŐĞůŝŶŐŽƵĚĞƌƐEŝĞƚǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶďŽĚƉĞƌŬůĂƐ WƌŝũƐDŝĚĚĂŐŵĂĂů

KƉǀĂŶŐ

ƵƐdŝũĚƐĐŚƌŝĨƚ

ŬůĞƵƚĞƌůĂŐĞƌďŽƚĞƌŚĂŵĞƚĞƌƐΦϮϰϬΦϯϬϬΦϬϵϬΦϬϳϬƉĞƌďĞŐŽŶŶĞŶŚĂůĨƵƵƌΦϬϳϬǀŽŽƌŚĞƚǀŝĞƌƵƵƌƚũĞΦϭƉĞƌƌŝƚWƌŝũƐďĞƉĂĂůĚĚŽŽƌƵŝƚŐĞǀĞƌŝũ

ĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶĂůůĞŵĂĂůĠĠŶůĂƚĞĞŶƉŽƚůŽŽĚŵĞƚŐƵŵĞŶĞĞŶďĂůƉĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŝŶŚĞƚŬĂĚĞƌǀĂŶŚĞƚŬŽƐƚĞůŽŽƐŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjŝũŶŶĂƚƵƵƌůŝũŬǀƌŝũŽŵnjĞůĨŵĂƚĞƌŝĂĂůŵĞĞŶĂĂƌƐĐŚŽŽůƚĞďƌĞŶŐĞŶĞĚŽĞůŝŶŐŝƐĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůŽƉƐĐŚŽŽůďůŝũĨƚsŽůŐĞŶĚĞnjĂŬĞŶǁŽƌĚĞŶŝŶŬůĂƐǀĞƌďĂŶĚĂĂŶŐĞďŽĚĞŶŶŝĞƚƉĞƌŬŝŶĚŵĂĂƌĂůƐŬůĂƐŵĂƚĞƌŝĂĂůĞnjĞ ŵĂƚĞƌŝĂůĞŶǁŽƌĚĞŶǀĞƌŵĞůĚŝŶĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐƐĚŽĞůĞŶĞŶĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶǀŽŽƌŚĞƚŐĞǁŽŽŶŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶnjŝũŶ ǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶǁĞnjŝŐŽƉƐĐŚŽŽůĞƐĐŚŽŽůƐƚĞůƚĚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶŝŶǀŽůĚŽĞŶĚĞŵĂƚĞƚĞƌďĞƐĐŚŝŬŬŝŶŐ ŝƚďĞƚĞŬĞŶƚŶŝĞƚĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůǀŽŽƌĞůŬĞŝŶĚŝǀŝĚƵĞůĞůĞĞƌůŝŶŐĂĂŶǁĞnjŝŐŵŽĞƚnjŝũŶ

x ĂŬƌĞŬĞŶŵĂĐŚŝŶĞx WĂƐƐĞƌ

ϯϯ

x ƚůĂƐx ltĂĂƌƚĞŶx ŶĨŽƌŵĂƚŝĞďƌŽŶŶĞŶx ŶĨŽďƌŽŶŶĞŶx dǁĞĞƚĂůŝŐĞĂůĨĂďĞƚŝƐĐŚĞǁŽŽƌĚĞŶůŝũƐƚx dĞŬĞŶŐĞƌŝĞĨx ĂŶĚďŽĞŬĞŶƐĐŚƌŝĨƚĞŶǁĞƌŬďŽĞŬĞŶĞŶʹďůĂĂĚũĞƐx ampŽƚŽŬŽƉŝĞģŶƐŽĨƚǁĂƌĞx ŶĚĞƌĞ

ĞZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌŬĂŶǁĞůĞĞŶďŝũĚƌĂŐĞǀƌĂŐĞŶǀŽŽƌĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶĚŝĞŶŝĞƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬnjŝũŶǀŽŽƌŚĞƚƌĞĂůŝƐĞƌĞŶǀĂŶĚĞĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶŵĂĂƌĞĞŶŵĞĞƌǁĂĂƌĚĞďŝĞĚĞŶĂĂŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐsĞƌƉůŝĐŚƚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶĚŝĞŶŝĞƚďĞŐƌĞƉĞŶnjŝũŶŝŶĚĞůŝũƐƚǀĂŶĚĞŽǀĞƌŚĞŝĚŵĂĂƌŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐǀĞƌůĞǀĞŶĚŝŐĞŶŝĞŶƐƚĞŶĚŝĞĚĞƐĐŚŽŽůĂĂŶďŝĞĚƚnjŽŶĚĞƌǀĞƌƉůŝĐŚƚŝŶŐŵĂĂůƚŝũĚĞŶƚŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞŶŽƉǀĂŶŐͿEĂĂƐƚŚĞƚŬŽƐƚĞůŽŽƐŵĂŬĞŶǀĂŶŵĂƚĞƌŝĂůĞŶĞŶĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶ ĚŝĞƐĂŵĞŶŚĂŶŐĞŶŵĞƚŚĞƚďĞŚĂůĞŶǀĂŶĚĞĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶŐĞůĚƚĞƌĞĞŶďĞŐƌĞŶnjŝŶŐǀĂŶĚĞĨĂĐƚƵƌĞŶĚŝĞĂĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐǁŽƌĚĞŶŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶ

DĞŶŵĂĂŬƚĞĞŶŽŶĚĞƌƐĐŚĞŝĚƚƵƐƐĞŶƚǁĞĞƐŽŽƌƚĞŶĨĂĐƚƵƌĞŶϱϭϴϭ ĞƐĐŚĞƌƉĞŵĂdžŝŵƵŵĨĂĐƚƵƵƌĞZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌǀƌĂĂŐƚĞĞŶďŝũĚƌĂŐĞǀŽŽƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŐĞďŽŶĚĞŶŬŽƐƚĞŶŐĞŵĂĂŬƚƚŝũĚĞŶƐĚĞŶŽƌŵĂůĞĂĂŶǁĞnjŝŐŚĞŝĚǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶǁĂŶŶĞĞƌĚĞnjĞŶŝĞƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬnjŝũŶŽŵĞĞŶĞŝŶĚƚĞƌŵƚĞƌĞĂůŝƐĞƌĞŶŽĨĞĞŶŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐƐĚŽĞůŶĂƚĞƐƚƌĞǀĞŶŵĂĂƌƚŽƚĚŽĞůŚĞďďĞŶĚĞnjĞƚĞǀĞƌůĞǀĞŶĚŝŐĞŶĞďĞĚƌĂŐĞŶĚŝĞŐĞůĚĞŶǀŽŽƌĚĞƐĐŚĞƌƉĞŵĂdžŝŵƵŵĨĂĐƚƵƵƌnjŝũŶǀŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐůĞĞĨƚŝũĚƐŐĞďŽŶĚĞŶsŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŐĞůĚƚĠĠŶďĞĚƌĂŐƉĞƌůĞĞƌũĂĂƌĞŶŽǀĞƌnjŝĐŚƚǀŽŽƌǀŽůŐĞŶĚƐĐŚŽŽůũĂĂƌǀŝŶĚũĞŝŶĚĞƚĂďĞůŚŝĞƌŽŶĚĞƌ

ĞŢŶĚĞdžĞĞƌĚďĞĚƌĂŐϮϬϭϱͲϮϬϭϲltůĞƵƚĞƌ ΦϰϱgtĂŐĞƌ ΦϴϱĞƚƐƉƌĞĞŬƚǀŽŽƌnjŝĐŚĚĂƚĚŝƚǀŽŽƌƐŽŵŵŝŐĞŬůĂƐƐĞŶŶŝĞƚǀŽůĚŽĞŶĚĞŝƐŵĂĂƌǁŝũǁŝůůĞŶ ŽŶƐĚĂĂƌĂůƐƐĐŚŽŽůĂĂŶŚŽƵĚĞŶĞƌĞƐƚƉĂƐƚĚĞƐĐŚŽŽůďŝũĞnjĞďĞĚƌĂŐĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞƐƉƌĞŝĚŽǀĞƌŚĞƚƚŽƚĂůĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌůŬĞŵĂĂŶĚďĞƚĂĂůƚďǀĞĞŶůĞĞƌůŝŶŐΦϴϱĞĞŶŬůĞƵƚĞƌΦϰϱǀŝĂĚĞĨĂĐƚƵƵƌsŽŽƌĚĞƉĞƵƚĞƌƐĞŶĂůůĞŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŝŶĚĞůŽŽƉǀĂŶŚĞƚũĂĂƌƚŽĞŬŽŵĞŶǁŽƌĚĞŶĚĞnjĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŶŝĞƚŐĞƐƉƌĞŝĚĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĨĂĐƚƵƌĞĞƌĚŽƉŚĞƚŵŽŵĞŶƚĚĂƚnjĞnjŝĐŚǀŽŽƌĚŽĞŶltůĞƵƚĞƌ ƉƌŝũƐ^ĐŚŽŽůƌĞŝƐdŽŶĞĞůǁĞŵŵĞŶ

нͲ ΦϮϬнͲ ΦϰWĞƌďĞƵƌƚΦϭ sĂŶĂĨŚĞƚĚĞƌĚĞƚƌŝŵĞƐƚĞƌŐĂĂƚltϯǁĞŬĞůŝũŬƐ

ϯϰ

^ƉŽƌƚĚĂŐ^s^Ͳ ĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶhŝƚƐƚĂƉƉĞŶŽŶĐĞƌƚĞŶ

ΦϮΦ ϯΦϱăΦϭϬΦϰ

njǁĞŵŵĞŶltϮĠĠŶŽĨƚǁĞĞŬĞĞƌǀZŽůůĞďŽůůĞǀŬŝŶĚĞƌďŽĞƌĚĞƌŝũŚƵŝƐǀĂŶĚĞ^ŝŶƚŝũƐŐůŝďďĞƌĞŶEŝĞƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬǀŽŽƌĂůůĞŬůĂƐƐĞŶgtĂŐĞƌ

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ϭϱ

^ĂŵĞŶǁĞƌŬŝŶŐŵĞƚĂŶĚĞƌĞŽŶĚĞƌǁŝũƐŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĞƌƐůƐƐĐŚŽŽůƚĞĂŵŬƵŶŶĞŶǁĞǀĞĞůŵĂĂƌŶŝĞƚĂůůĞƐĞƚŝƐŶŝĞƚŵŽŐĞůŝũŬŽŵŽƉĂůůĞƚĞƌƌĞŝŶĞŶĚĞƐŬƵŶĚŝŐƚĞnjŝũŶtĂĂƌŶŽĚŝŐĞŶǁĞŶƐĞůŝũŬƌŽĞƉĞŶǁĞĚĂŶŽŽŬŐƌĂĂŐƚŝũĚĞůŝũŬͿĞdžƚƌĂĂĚǀŝĞƐĞdžƉĞƌƚŝƐĞĞŶĚĞƐŬƵŶĚŝŐŚĞŝĚŝŶŽĨǀĞƌǁŝũnjĞŶĚŽŽƌϮϱϱ KŶnjĞƐĐŚŽŽůŝƐŝŶƐƚĂĂƚŽŵŵĞƚŚĂĂƌŽŵŐĞǀŝŶŐƚĞĐŽŵŵƵŶŝĐĞƌĞŶĞŶŚĞĞĨƚĞĞŶŚŽŽŐƌĞƐƉŽŶƐŝĞĨǀĞƌŵŽŐĞŶKŶnjĞƐĐŚŽŽůǁŝůŐĞĞŶĞŝůĂŶĚnjŝũŶůƐĚŝĂůŽŽŐƐĐŚŽŽůƚŽĞƚƐĞŶǁĞŽŶƐƐĐŚŽŽůĞŝŐĞŶŽƉǀŽĞĚŝŶŐƐƉƌŽũĞĐƚĂĂŶĚĞŵĂĂƚƐĐŚĂƉƉĞůŝũŬĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐĞŶĞŶŶŝĞƵǁĞŽƉǀĂƚƚŝŶŐĞŶtĂĂƌŶŽĚŝŐĞŶǁĞŶƐĞůŝũŬĚŽĞŶǁĞĂĂŶƉĂƐƐŝŶŐĞŶĞŶĞǀŽůƵĞƌĞŶnjŽŵĞĞůƐƐĐŚŽŽůĚƵƌǀĞŶǁĞŚĞƚŽŽŬĂĂŶŽŵŵŽĞĚŝŐĞŬĞƵnjĞƐƚĞŵĂŬĞŶǁĂŶŶĞĞƌŽŶnjĞĞŝŐĞŶƵŝƚŐĂŶŐƐƉƵŶƚĞŶŝŶŚĞƚŐĞĚƌĂŶŐŬŽŵĞŶϮϱϲ KŶnjĞƐĐŚŽŽůŚĞĞĨƚĚĞĐĂƉĂĐŝƚĞŝƚŚĞƚǀĞƌŵŽŐĞŶŽŵŽǀĞƌŚĂĂƌǁĞƌŬŝŶŐƚĞƌĞĨůĞĐƚĞƌĞŶŽŐĂĂŶǁĞĚĞƵŝƚĚĂŐŝŶŐĂĂŶŽŵŽŶnjĞǁĞƌŬŝŶŐďŝũƚĞƐƚƵƌĞŶĞŶŽŶƐĂĂŶďŽĚǀĞƌĚĞƌƚĞǀĞƌƌŝũŬĞŶŽǁĞůŝŶĚŝǀŝĚƵĞĞůĂůƐŝŶƚĞĂŵǀĞƌďĂŶĚnjŝũŶǁĞǀĂŶƚŝũĚƚŽƚƚŝũĚďĞƌĞŝĚ ƚŽƚnjĞůĨŽŶĚĞƌnjŽĞŬtĂŶŶĞĞƌďůŝũŬƚĚĂƚƵŝƚĚŝĞƌĞĨůĞĐƚŝĞďŝũƐƚƵƌŝŶŐĞŶŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬnjŝũŶĞŶŐĂŐĞƌĞŶǁĞŽŶƐĚĂĂƌƚŽĞtĞŶĞŵĞŶŚŝĞƌďŝũŶŝĞƚƚĞǀĞĞůŚŽŽŝŽƉĚĞǀŽƌŬŵĂĂƌĚƵƌǀĞŶƐƉƌĞŝĚĞŶŝŶĚĞƚŝũĚtĞďĞƐƉƌĞŬĞŶǁĂƚǁĞĂĂŶƉĂŬŬĞŶĞŶǁĂƚǁĞŶŝĞƚĂĂŶƉĂŬŬĞŶĞůĨĞǀĂůƵĂƚŝĞŚĞĞĨƚǀŽŽƌŽŶƐĂůƐĚŽĞůŽŵĚĞŬƌĂĐŚƚǀĂŶŽŶnjĞ ƐĐŚŽŽůŽƉŚĞƚƐƉŽŽƌƚĞŬŽŵĞŶĚŝĞƚĞǁĂĂƌĚĞƌĞŶŶŝĞƵǁĞĐƌĞĂƚŝĞǀĞŬƌĂĐŚƚĞŶĂĂŶƚĞďŽƌĞŶĞŶĚĞǀĞƌďĞĞůĚŝŶŐƚĞ ĂĐƚŝǀĞƌĞŶŽƉĚĂƚĚŝƚĂůůĞƐƵŝƚĞŝŶĚĞůŝũŬŚĞƚůĞƌĞŶĞŶŚĞƚůĞǀĞŶǀĂŶĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶƚĞŶŐŽĞĚĞ njŽƵŬŽŵĞŶϮϱϳ KŶnjĞƐĐŚŽŽůďĞƐƚĞĞĚƚĚĞŶŽĚŝŐĞnjŽƌŐĂĂŶŚĂĂƌƉƌŽĐĞƐǀĂŶǀĞƌŶŝĞƵǁĞŶŝŶŶŽǀĂƚŝĞĨǀĞƌŵŽŐĞŶͿsĂŶƵŝƚŽŶƐƌĞƐƉŽŶƐŝĞĨǀĞƌŵŽŐĞŶĂůƐƐĐŚŽŽůǁĂŬĞŶǁĞĞƌŽǀĞƌŽŵŶŝĞƚŽƉĞůŬĞǀŽŽƌďŝũƌŝũĚĞŶĚĞǀĞƌŶŝĞƵǁŝŶŐƐƚƌĞŝŶƚĞƐƉƌŝŶŐĞŶŽĨƐůĂĂĨƐŶĂƚĞǀŽůŐĞŶǁĂƚĞdžƚĞƌŶĞŶĂůƐƚĞǀĞƌŶŝĞƵǁĞŶĨĂĐĞƚƚĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůǁĞƌŬŝŶŐǀŽŽƌƐĐŚƌŝũǀĞŶůƐƐĐŚŽŽůŽĞĨĞŶĞŶǁĞŽŶƐŝŶĞĞŶŽŶĚĞƌƐĐŚĞŝĚŝŶŐƐǀĞƌŵŽŐĞŶĚĂƚĂĂŶŐĞĞĨƚǁĂƚŝŶŚĞƚďĞƐƚĂĂŶĚĞĂĂŶďŽĚnjŝŶǀŽůĞŶǁĂĂƌĚĞǀŽůŐĞŶŽĞŐŝƐŽŵŐĞďŽƌŐĞŶƚĞǁŽƌĚĞŶĞŶǁĂƚǁĞďĞƚĞƌǀĞƌůĞǀĞŶĚŝŐĞŶŽĨǀĞƌƐƚĞƌŬĞŶYƵĂƵŝƚǀŽĞƌŝŶŐƐƚĞŵƉŽŚŽƵĚĞŶǁĞďŝũǀĞƌŶŝĞƵǁŝŶŐĞŶƌĞŬĞŶŝŶŐŵĞƚĚĞĐŽŵƉůĞdžŝƚĞŝƚǀĂŶŚĞƚƉƌŽĐĞƐǀĂŶǀĞƌĂŶĚĞƌŝŶŐĞŶŵĞƚĚĞŚĂĂůďĂĂƌŚĞŝĚŝƚůĞŐŐĞŶǁĞĐŽŶĐƌĞĞƚǀĂƐƚŝŶŚĞƚƉƌŝŽƌŝƚĞŝƚĞŶƉůĂŶǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽů

ϭϲ

Ϯϱϴ KŶnjĞƐĐŚŽŽůŵĂĂŬƚǁĞƌŬǀĂŶĚĞƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůŝƐĞƌŝŶŐǀĂŶŚĂĂƌƚĞĂŵKŵĚĞŬƌĂĐŚƚǀĂŶŽŶƐƐĐŚŽŽůƚĞĂŵĂĂŶƚĞƐƚĞƌŬĞŶŵĂŬĞŶǁĞǀŝĂŝŶƚĞƌŶĞŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶŝŶŐǁĞƌŬǀĂŶďĞƌŽĞƉƐǀĞƌǀŽůŵĂŬŝŶŐŽĨǀŽƌŵŝŶŐŽŶĚĞƌĚĞǀŽƌŵǀĂŶŽŶĚĞƌŵĞĞƌĐŽůůĞŐŝĂůĞĐŽŶƐƵůƚĂƚŝĞŚŽƐƉŝƚĞƌĞŶŝŶƚĞƌǀŝƐŝĞƚĞĂŵƚĞĂĐŚŝŶŐĞŶŽǀĞƌůĞŐŝŶǁĞƌŬŐƌŽĞƉĞŶKŵŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŝŶƚĞƌŶĞĞdžƉĞƌƚŝƐĞƚĞǀĞƌƌƵŝŵĞŶŝƐĞĞŶŝŶďƌĞŶŐǀĂŶďƵŝƚĞŶĂĨƐŽŵƐŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬKŶnjĞƐĐŚŽŽůĚŽĞƚĚĂĂƌǀŽŽƌĞĞŶďĞƌŽĞƉŽƉĚĞŶĞƚĞŝŐĞŶƉĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐĞŶŽƉŚĞƚŝŶĚŝǀŝĚƵĞĞůĞŶƚĞĂŵŐĞƌŝĐŚƚͿĂĂŶďŽĚǀĂŶŶĂƐĐŚŽůŝŶŐƐĐĞŶƚƌĂůƐŬĂƚŚŽůŝĞŬĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůŵĞƚĞĞŶƵŝƚŐĞƐƉƌŽŬĞŶůĞǀĞŶƐďĞƐĐŚŽƵǁĞůŝũŬĞŐƌŽŶĚƐůĂŐǁŝůůĞŶǁĞŽŽŬŐƌŽĞŝĞŶŝŶďĞƌŽĞƉƐƐƉŝƌŝƚƵĂůŝƚĞŝƚϮϱϵ tĂƚŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŽƌŐĂŶŝƐĂƚŽƌŝƐĐŚďĞůĞŝĚƐŵĂƚŝŐŽŽŬŽŶĚĞƌŶĞĞŵƚĨŝŶĂĂůŵŽĞƚĚŝƚĞĞŶŵĞĞƌǁĂĂƌĚĞ ďĞƚĞŬĞŶĞŶǀŽŽƌĚĞǀŽƌŵŝŶŐĞŶŚĞƚůĞƌĞŶǀĂŶŽŶnjĞŬŝŶĚĞƌĞŶĞŶĚŝƚŝŶĚĞďƌĞĚĞnjŝŶŝƚďĞƚĞŬĞŶƚĚĂƚǁĞŽŶƐĨŽĐƵƐƐĞŶŽƉĚĞŚĂƌŵŽŶŝƐĐŚĞƉĞƌƐŽŽŶůŝũŬŚĞŝĚƐŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐŽƉĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐǀĂŶĂƚƚŝƚƵĚĞƐĞŶǁĂĂƌĚĞŶŽƉŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐǀĂŶƉĞƌƐŽŽŶůŝũŬĞnjŝŶŐĞǀŝŶŐĞŶŽƉĚĞůĞǀĞŶƐďĞƐĐŚŽƵǁĞůŝũŬĞĞŶƌĞůŝŐŝĞƵnjĞŐƌŽĞŝ

ϭϳ

ϯtĞnjŝũŶĞĞŶĚĞŵŽĐƌĂƚŝƐĐŚǁĞƌŬĞŶĚĞƐĐŚŽŽůϯϭ ^ĐŚŽŽůƐƚƌƵĐƚƵƵƌĞƐĐŚŽŽůďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĠĠŶǀĞƐƚŝŐŝŶŐƐƉůĂĂƚƐĞƐƵďƐŝĚŝĞĞƌĚĞsƌŝũĞĂƐŝƐƐĐŚŽŽů^ŝŶƚͲŽƌŝƐ^ŝŶƚͲĂŶƐŵŽůĞŶƐƚƌĂĂƚϳϴϵϯϬDĞŶĞŶdĞůĞĨŽŽŶ ϬϱϲϱϭϮϴϴϵ^D ϬϰϳϮϵϮϮϱϯϳ

ͲŵĂŝů ŵŽŶŝƋƵĞůĞĞŶŬŶĞĐŚƚΛƐŝŶƚͲũŽƌŝƐŶĞƚtĞďƐŝƚĞ ŚƚƚƉǁǁǁƐŝŶƚͲũŽƌŝƐŶĞƚltůĞƵƚĞƌ WĞƵƚĞƌƚĞŵϯĚĞŬůĞƵƚĞƌgtĂŐĞƌ ϭƐƚĞƚĞŵϲĚĞůĞĞƌũĂĂƌ

ϯϮ KƌŐĂŶŝƐĂƚŝĞǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůϯϮϭ ZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌĞZĂĂĚǀĂŶ ĞƐƚƵƵƌŝƐĚĞĞŝŐĞŶůŝũŬĞŽƌŐĂŶŝƐĂƚŽƌǀĂŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐĞƚŝƐǀĞƌĂŶƚǁŽŽƌĚĞůŝũŬǀŽŽƌŚĞƚďĞůĞŝĚĞŶĚĞďĞůĞŝĚƐǀŽƌŵŝŶŐĞŶƐĐŚĞƉƚĚĞŶŽĚŝŐĞǀŽŽƌǁĂĂƌĚĞŶǀŽŽƌĞĞŶŐŽĞĚǀĞƌůŽŽƉǀĂŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐĞŶĂŵŝŶŐ st^^ŝŶƚͲsŝŶĐĞŶƚŝƵƐDĂĂƚƐĐŚĂƉƉĞůŝũŬĞnjĞƚĞů ltĂƐƚĞĞůĚƌĞĞĨϰϴϵϯϬZĞŬŬĞŵĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝĞǀĞnjĞƚĞů ltĂƐƚĞĞůĚƌĞĞĨϰϴϵϯϬZĞŬŬĞŵsŽŽƌnjŝƚƚĞƌ ĞĂŶͲWŝĞƌƌĞZŽƐƐĞĞůgtĞĚĞŶ DĞǀƌŝůĚĞĞůĞƵŚƌZŝŬsĂŶĚĂŵŵĞĞƌďĞŶŽŽƌŶĂĞƌƚDĞǀƌDĂƌŝũŬĞƵĐĂƚĞůůĞWŝĞƌƌĞsĂŶĚĞƌ^ƚŝĐŚĞůĞŚƌdŽŵgtĞŐůĞLJŚƌĂŶĞƌƵĚĚĞƌŚƌŽŶĂƚŚĂŶŽůǀŽĞƚŚƌ^ƚĞĨĂĂŶsĞƌŵĞƵůĞŶKŵŚĞƚƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶƵŝƚƚĞďŽƵǁĞŶĚŽĞƚnjŝũĞĞŶďĞƌŽĞƉŽƉĚĞƉĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐŚƌĂŶĞƌƵĚĚĞƌĞŶĞĂŶͲWŝĞƌƌĞZŽƐƐĞĞůnjŝũŶĚĞĐŽŶƚĂĐƚƉĞƌƐŽŶĞŶǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽů

ϭϴ

ϯϮϮ ^ĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉKŶnjĞƐĐŚŽŽůŝƐĂĂŶŐĞƐůŽƚĞŶďŝũĚĞƐĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉ^ŝŶƚͲsŝŶĐĞŶƚŝƵƐsŽůŐĞŶĚĞƐĐŚŽůĞŶŵĂŬĞŶĚĞĞůǀĂŶĚĞƐĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉ

x sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽů^ŝŶƚͲŽƌŝƐƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůKŶƐltĂƐƚĞĞůƚũĞƵŝƚZĞŬŬĞŵx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽů^ŝŶƚͲĂŶƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůŝŶŶĞŶŚŽĨƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůsůĂŵƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůůŝũĚŚŽǀĞƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůĞ^ƚĂƉƵŝƚgtĂƵǁĞx gtKůŝũĚŚŽǀĞƵŝƚDĞŶĞŶx gtKĞtĂƚĞƌůĞůŝĞƵŝƚDŽŽƌƐĞůĞ

ĞŚĞĞƌĞŶŶLJdĂƌƌĂƐŝƐĚĞĐŽƂƌĚŝŶĞƌĞŶĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉϯϮϯ ĞƚƉĞƌƐŽŶĞĞůŝƌĞĐƚĞƵƌ

DŽŶŝƋƵĞgtĞĞŶŬŶĞĐŚƚƌŬĞďƌƵŐǁĞŐϭϵϴϵϯϬDĞŶĞŶϬϰϳϮϵϮϮϱϯϳltůĞƵƚĞƌltϬ ^ŽƉŚŝĞĞŐƌŽŽƚĞltϭ DĂƵĚsĂŶƐƚĞĞŶŬŝƐƚĞ ĞŶsĞƌŽŶŝƋƵĞgtĞŵĂŶltϭltϮ ƐĂďĞůĞƌLJĐŬĞƌĞltϮ dĞƐƐĂDĂǀĞĂƵltϯ DĂƌŐŽƚĞĐůĞƌĐƋ ĞŶƌĞĞƚůůĞŐĂĞƌƚgtK ƌĞĞƚůůĞŐĂĞƌƚltŝŶĚĞƌǀĞƌnjŽƌŐƐƚĞƌ sĞĞƌůĞĂĞůƐŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌŬůĞƵƚĞƌ DĂƵĚsĂŶƐƚĞĞŶŬŝƐƚĞ

gtĂŐĞƌgtϭ^ŽƉŚŝĞĞƌƉŽĞůgtϭ gtŽƌĞgtĂŵŽŶgtϮ ^ŽĨŝĞsĞƌŚĞůƐƚgtϮ ŽLJĞŵƵLJŶĐŬgtϯ ltĂƚƌŝĞŶĞƐƐĞLJŶ ĞŶŚĂƌůŽƚƚĞWůĂƚƚĞĞƵǁgtϰ DĂƌũŽůĞŝŶĞůĞƵgtϱ gtƵĐdĂŶŐŚĞgtϲ DĂƌƚŝŶĞŽŽůƐĂĞƚgtK gtŝnjĞsĂŶĞtĂůůĞƌŶĞ KŶƌĂĞĚƚ

ϭϵ

ŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ ůĂŐĞƌ ůƐĞůĞĨĞďǀƌĞWƌĞǀĞŶƚŝĞ ĂŶsĂŶĚĞŶďƌŽƵĐŬĞ ĞŶ^ĞŶŶĞsĂŶĚĂĞůĞdͲĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌĞŶ ^ƚĞǀĞŶKƉƐŽŵĞƌďĞŐĞůĞŝĚĞƌŽƉĞŶŬůĂƐĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝĞ DŽŶŝĐĂsĂŶŶĞƐƚĞKƉǀĂŶŐ ŶŶŝĐŬWŝŶŽLJƵƐ ůĂƵĚĞĂůďĞƌƚgtŽŐŝƐƚŝĞŬ ƉĞƌƐŽŶĞĞů ŽƌŝĂŶŶĞĞtŝĞƐƚWĂƚƌŝĐŝĂ^ŽĞŶŚƌŝƐƚĂĞďĂĐŬƌĂƚŝĞŶŶĞWĞƌƐLJŶEĂƚŚĂůŝĞ

ϯϮϰ ĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĚĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚĞŶǀĂŶĚĞĚĞƌĚĞŐƌĂĂĚĚŝĞŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐĂĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐŚĞďďĞŶǀĞƌnjŽƌŐĚďŝũnjŽŶĚĞƌĞůĞĞƌŵĞĞƐƚĞƌůŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĚĞnjŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌĞŶĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌ ĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚǀĞůƚĞĞŶŽŽƌĚĞĞůŽĨĚĞůĞĞƌůŝŶŐŝŶǀŽůĚŽĞŶĚĞŵĂƚĞĚĞůĞĞƌƉůĂŶĚŽĞůĞŶŚĞĞĨƚďĞƌĞŝŬƚ ĞŬĂŶĚŝƚĚŽĞŶŽƉďĂƐŝƐǀĂŶ

x ĞƵŝƚƐůĂŐĞŶǀĂŶƉƌŽĞĨǁĞƌŬĞŶƚĞƐƚĞŶĞŶƚŽĞƚƐĞŶĞŶĂŶĚĞƌĞ ŽďũĞĐƚŝĞǀĞŐĞŐĞǀĞŶƐx ĞĞǀŽůƵƚŝĞĞŶĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐĚŝĞĚĞůĞĞƌůŝŶŐĚŽŽƌŚĞĞŶĚĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůŚĞĞĨƚŵĞĞŐĞŵĂĂŬƚx ĞŐĞŐĞǀĞŶƐƵŝƚŚĞƚnjŽƌŐĚŽƐƐŝĞƌx ĞŵŽŐĞůŝũŬŚĞĚĞŶĚĞŝŶnjĞƚĞŶĚĞůĞĞƌŵŽƚŝǀĂƚŝĞǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚĞŽŵƐƚĂŶĚŝŐŚĞĚĞŶǁĂĂƌŝŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐůĞĞĨƚx ĞƉƌŽŐŶŽƐĞǀĂŶǀĞƌĚĞƌĞĞǀŽůƵƚŝĞĞŶŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐ

ůƐďĞŐĞůĞŝĚĞŶĚĞŝŶƐƚĂŶƚŝĞŝŶŚĞƚnjŽƌŐƚƌĂũĞĐƚǀĂŶĞĞŶůĞĞƌůŝŶŐŬĂŶĚĞgtͲŵĞĚĞǁĞƌŬĞƌďĞƚƌŽŬŬĞŶǁŽƌĚĞŶŝŶĞĞŶĂĚǀŝƐĞƌĞŶĚĞďĞƌĂĂĚƐůĂŐŝŶŐ ĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌƚƌĞĞĚƚŽƉĂůƐǀŽŽƌnjŝƚƚĞƌǀĂŶĚĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚŬŽŵƚŶĂϮϬũƵŶŝƐĂŵĞŶĞŽƵĚĞƌƐǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞŚĞƚŐĞƚƵŝŐƐĐŚƌŝĨƚŶŝĞƚďĞŚĂůĞŶǁŽƌĚĞŶƉĞƌƐŽŽŶůŝũŬǀĞƌǁŝƚƚŝŐĚϯϮϱ ĞŽƵĚĞƌƌĂĂĚĞŽƵĚĞƌƌĂĂĚďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĞĞŶŐƌŽĞƉŽƵĚĞƌƐĚŝĞŽƉĞĞŶŽƉďŽƵǁĞŶĚĞǁŝũnjĞŵĞĞǁĞƌŬĞŶĂĂŶĚĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĞŶŚĞƚǁĞůnjŝũŶŝŶŚĞƚĂůŐĞŵĞĞŶǀĂŶĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶŚŽƵĚ

x KƵĚĞƌƐďŝũŚĞƚƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶďĞƚƌĞŬŬĞŶĚŵǀǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶx ĞƚƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶĨŝŶĂŶĐŝĞĞůĞŶŵĂƚĞƌŝĞĞůŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĞŶx KƵĚĞƌƐŝŶƐƉƌĂĂŬďŝĞĚĞŶŝŶnjĂŬĞĂůůĞƌůĞŝƐĐŚŽŽůĂĂŶŐĞůĞŐĞŶŚĞĚĞŶx KƌŐĂŶŝƐĞƌĞŶǀĂŶĂůůĞƌůĞŝĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶŽƉƐĐŚŽŽůx

ϮϬ

ůŬũĂĂƌďŝũŚĞƚďĞŐŝŶǀĂŶŚĞƚƐĐŚŽŽůũĂĂƌǁŽƌĚĞŶĂůůĞŽƵĚĞƌƐƵŝƚŐĞŶŽĚŝŐĚŽŵůŝĚƚĞǁŽƌĚĞŶǀĂŶŚĞƚŽƵĚĞƌĐŽŵŝƚĠ KƉĞůŬĞǀĞƌŐĂĚĞƌŝŶŐnjŝũŶƐƚĞĞĚƐĞŶŬĞůĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚĞŶĂĂŶǁĞnjŝŐdĞŶƐůŽƚƚĞŵĂĂŬƚŽŽŬĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌǀĂŶĂŵďƚƐǁĞŐĞ ĚĞĞůƵŝƚǀĂŶĚĞŽƵĚĞƌǀĞƌĞŶŝŐŝŶŐsŽŽƌnjŝƚƚĞƌĂƌŽůŝŶĞsĞƌƐĂǀĞů Ͳ ĐĂƌŽůŝŶĞǀĞƌƐĂǀĞůΛŐŵĂŝůĐŽŵsŽŽƌnjŝƚƚĞƌsŝƌŐŝŶŝĞŽďďĞůƐ Ͳ ǀŝƌŐŝŶŝĞĚŽďďĞůƐΛŐŵĂŝůĐŽŵϯϮϲ ĞƐĐŚŽŽůƌĂĂĚĞƐĐŚŽŽůƌĂĂĚďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĚƌŝĞŐƌŽĞƉĞŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũnjĞŶĚƉĞƌƐŽŶĞĞůĚĞŽƵĚĞƌƐĞŶĚĞůŽŬĂůĞŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉĞŽǀĞƌůĞŐŐĞŶƐĂŵĞŶĞŶĚƌĂŐĞŶĞůŬǀĂŶƵŝƚŚƵŶĞŝŐĞŶŝŶďƌĞŶŐďŝũƚŽƚĚĞĂůŐĞŵĞŶĞŵĞŶƐĞůŝũŬĞĞŶĐŚƌŝƐƚĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌŝƐĂĂŶǁĞnjŝŐĞŶŚĞĞĨƚĞĞŶĂĚǀŝƐĞƌĞŶĚĞƚĂĂŬsŽŽƌŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũnjĞŶĚƉĞƌƐŽŶĞĞů

x DĞǀƌltĂƚƌŝĞŶĞƐƐĞLJŶx DĞǀƌDĂƵĚsĂŶƐƚĞĞŶŬŝƐƚĞsŽŽƌĚĞŽƵĚĞƌƐ

x ŚƌŚƌŝƐƚŽƉŚĞůĂŶĐŬĂĞƌƚsŽŽƌĚĞůŽŬĂůĞŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉ

x DĞǀƌampĂďŝĞŶŶĞ^ĞLJƐx DĞǀƌDŝĞŬĞĂĞƐ

ϯϮϳ gtKŶnjĞƐĐŚŽŽůǁĞƌŬƚƐĂŵĞŶŵĞƚŚĞƚgtͻĂĚƌĞƐKƵĚĞgtĞŝĞůĂĂŶϴϯϴϵϯϬDĞŶĞŶͻŽŶƚĂĐƚƉĞƌƐŽŽŶ ^ƚĞǀĞŶtĂůůĂĞƌƚͲ ƉƐLJĐŚŽůŽŽŐ

ϯϮϴ ŶƐƉĞĐƚŝĞĞŶďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐEŝǀĞĂƵĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ ůĂŝŶ^ĞLJŶŚĂĞǀĞWĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐ WĂƐĐĂůsĂŶĚĞŶƌŽƵĐŬĞϯϮϵ ĞƌŽĞƉƐĐŽŵŵŝƐƐŝĞŝƐĚŽŵƌƵŐŐĞsŝĐĂƌŝĂĂƚǀŽŽƌKŶĚĞƌǁŝũƐĞƌŽĞƉƐĐŽŵŵŝƐƐŝĞďĂƐŝƐŽŶĚĞƌǁŝũƐĞĞƐƚƐƚƌĂĂƚϰϴϬϬϬƌƵŐŐĞ

Ϯϭ

ϰtĞƚƚĞůŝũŬĞǀĞƌƉůŝĐŚƚŝŶŐĞŶϰϭ ŶƐĐŚƌŝũǀĞŶǀĂŶůĞĞƌůŝŶŐĞŶĞŶŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐŬĂŶƉĂƐŝŶŐĂĂŶŶĂŝŶƐƚĞŵŵŝŶŐŵĞƚŚĞƚƐĐŚŽŽůƌĞŐůĞŵĞŶƚĞŶŚĞƚƉĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚƉƌŽũĞĐƚǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůĞŶŵĂĂůŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶďůŝũĨƚŚĞƚŬŝŶĚďŝũŽŶƐŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƚŽƉƚĞŶŬĞůǁĂŶŶĞĞƌĚĞŽƵĚĞƌƐďĞƐůŝƐƐĞŶ ŽŵŚĞƚŬŝŶĚǀĂŶƐĐŚŽŽůƚĞǀĞƌĂŶĚĞƌĞŶŽĨǁĂŶŶĞĞƌŚĞƚŬŝŶĚǁŽƌĚƚƵŝƚŐĞƐůŽƚĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽů ŝũĞůŬĞǁŝũnjŝŐŝŶŐǀĂŶŚĞƚƐĐŚŽŽůƌĞŐůĞŵĞŶƚnjƵůůĞŶǁĞƚĞƌƵŐũƵůůŝĞƐĐŚƌŝĨƚĞůŝũŬĂŬŬŽŽƌĚǀƌĂŐĞŶŶĚŝĞŶũƵůůŝĞŶŝĞƚĂŬŬŽŽƌĚŐĂĂŶŵĞƚĚĞǁŝũnjŝŐŝŶŐĚĂŶǁŽƌĚƚĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐǀĂŶũƵůůŝĞŬŝŶĚďĞģŝŶĚŝŐĚŽƉϯϭĂƵŐƵƐƚƵƐǀĂŶŚĞƚůŽƉĞŶĚĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌŝũĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĚŝĞŶƚĞĞŶŽĨĨŝĐŝĞĞůĚŽĐƵŵĞŶƚƚĞǁŽƌĚĞŶǀŽŽƌŐĞůĞŐĚĚĂƚĚĞŝĚĞŶƚŝƚĞŝƚǀĂŶŚĞƚŬŝŶĚďĞǀĞƐƚŝŐƚĞŶĚĞǀĞƌǁĂŶƚƐĐŚĂƉĂĂŶƚŽŽŶƚ ŝũĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐǀĂŶũƵůůŝĞŬŝŶĚnjƵůůĞŶǁĞũƵůůŝĞďĞǀƌĂŐĞŶŽǀĞƌĚĞŽƌŐĂŶŝƐĂƚŝĞǀĂŶŚĞƚŽƵĚĞƌůŝũŬŐĞnjĂŐĚĞŐĞnjŝŶƐƐĂŵĞŶƐƚĞůůŝŶŐĚĞǀĞƌďůŝũĨƐƌĞŐĞůŝŶŐtĞŐĂĂŶĞƌǀĂŶƵŝƚĚĂƚďĞŝĚĞŽƵĚĞƌƐŝŶƐƚĞŵŵĞŶŵĞƚĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐŶĚŝĞŶǁĞŽƉĚĞŚŽŽŐƚĞnjŝũŶǀĂŶŚĞƚŶŝĞƚͲĂŬŬŽŽƌĚǀĂŶĞĞŶǀĂŶďĞŝĚĞŽƵĚĞƌƐŬƵŶŶĞŶǁĞŚĞƚŬŝŶĚŶŝĞƚŝŶƐĐŚƌŝũǀĞŶtĞŬƵŶŶĞŶũƵůůŝĞŬŝŶĚƉĂƐŝŶƐĐŚƌŝũǀĞŶĂůƐďĞŝĚĞŽƵĚĞƌƐĂŬŬŽŽƌĚŐĂĂŶKŶnjĞƐĐŚŽŽůǀŽůŐƚĚĞƌĞŐĞůŝŶŐĚŝĞĂĨŐĞƐƉƌŽŬĞŶŝƐǀŽŽƌĂůůĞďĂƐŝƐƐĐŚŽůĞŶŝŶDĞŶĞŶĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĞŶǀĞƌůŽƉĞŶŝŶǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞƐƚĂƉƉĞŶĞďƌŽĞƌƐĞŶnjƵƐƐĞŶǀĂŶůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞĂůŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶnjŝũŶŝŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶǀĂŶƉĞƌƐŽŶĞĞůƐůĞĚĞŶǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŚĞďďĞŶĂůƐĞĞƌƐƚĞŶǀŽŽƌƌĂŶŐďŝũŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐEĂŚĞŶŚĞďďĞŶĚĞĂŶĚĞƌĞŬŝŶĚĞƌĞŶǀŽŽƌƌĂŶŐŽƉŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĂĂƌŶĂƐƚĂƌƚĞŶĚĞǀƌŝũĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĞŶ

ŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞƐx ŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞƐǀŽŽƌĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞnjƵůůĞŶŝŶƐƚĂƉƉĞŶƚŝũĚĞŶƐŚĞƚǀŽůŐĞŶĚĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌͲ sŽŽƌƌĂŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞǀŽŽƌŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐǀĂŶďƌŽĞƌƐĞŶnjƵƐƐĞŶĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶǀĂŶƉĞƌƐŽŶĞĞůƐůĞĚĞŶǀĂŶĚĞĞĞƌƐƚĞƚŽƚĞŶŵĞƚĚĞƚŝĞŶĚĞƐĐŚŽŽůĚĂŐǀĂŶĨĞďƌƵĂƌŝͲ sŽŽƌƌĂŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞǀŽŽƌĂůůĞĂŶĚĞƌĞŬŝŶĚĞƌĞŶǀĂŶĚĞĞĞƌƐƚĞƚŽƚĞŶŵĞƚĚĞƚŝĞŶĚĞƐĐŚŽŽůĚĂŐǀĂŶŵĂĂƌƚͲ ĞǀƌŝũĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĞŶсǀŽŽƌŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŶŝĞƚnjŝũŶŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶƚŝũĚĞŶƐĚĞǀŽŽƌnjŝĞŶĞǀŽŽƌƌĂŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞƐͿƐƚĂƌƚĞŶŽƉĚĞĞĞƌƐƚĞƐĐŚŽŽůĚĂŐǀĂŶ ĂƉƌŝů

ŶƐĐŚƌŝũǀĞŶǀŽŽƌŚĞƚŚƵŝĚŝŐĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌŬĂŶŽƉĞůŬǀŽŽƌnjŝĞŶŵŽŵĞŶƚx ĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĞŶŚĞďďĞŶƉůĂĂƚƐƚŝũĚĞŶƐĚĞŽƉĞŶŝŶŐƐƵƌĞŶǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŽĨŽƉĂĨƐƉƌĂĂŬx ĞĐĂƉĂĐŝƚĞŝƚĞŶǀĂŶŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐĞŶŚĞƚůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůǁŽƌĚĞŶďĞŬĞŶĚŐĞŵĂĂŬƚǀŽŽƌĚĞƐƚĂƌƚǀĂŶĚĞǀŽŽƌƌĂŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞǀŽŽƌŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐǀĂŶďƌŽĞƌƐĞŶnjƵƐƐĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶǀĂŶƉĞƌƐŽŶĞĞůƐůĞĚĞŶx sŽŽƌĚĞƐƚĂƌƚǀĂŶĞůŬĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞnjŝĞŚŝĞƌďŽǀĞŶͿǁŽƌĚƚŚĞƚĂĂŶƚĂůǀƌŝũĞƉůĂĂƚƐĞŶŵĞĞŐĞĚĞĞůĚŝŶŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐĞŶŚĞƚ ůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůx KŶnjĞƐĐŚŽŽůƐƚƌĞĞĨƚĞĞŶĞǀĞŶǁŝĐŚƚŝŐĞǀĞƌĚĞůŝŶŐŶĂǀĂŶůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞĂůŽĨŶŝĞƚďĞĂŶƚǁŽŽƌĚĞŶĂĂŶǀŽůŐĞŶĚĞŝŶĚŝĐĂƚŽƌĞŶϭͿĚĞůĞĞĨĞĞŶŚĞŝĚǁĂĂƌƚŽĞŚĞƚŬŝŶĚďĞŚŽŽƌƚŽŶƚǀŝŶŐĞĞŶƐĐŚŽŽůƚŽĞůĂŐĞƚŝũĚĞŶƐŚĞƚǀŽŽƌĂĨŐĂĂŶĚĞŽĨĚĂĂƌĂĂŶǀŽŽƌĂĨŐĂĂŶĚĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌͿŽĨŚĞƚŐĞnjŝŶŚĞĞĨƚ

ϮϮ

ĞĞŶďĞƉĞƌŬƚŝŶŬŽŵĞŶʹ ϮͿĚĞŵŽĞĚĞƌǀĂŶŚĞƚŬŝŶĚŚĞĞĨƚŐĞĞŶĚŝƉůŽŵĂǀĂŶŚĞƚƐĞĐƵŶĚĂŝƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŽĨŐĞĞŶŐĞƚƵŝŐƐĐŚƌŝĨƚǀĂŶŚĞƚnjĞƐĚĞũĂĂƌ^KŽĨŐĞĞŶŐĞůŝũŬǁĂĂƌĚŝŐƐƚƵĚŝĞďĞǁŝũƐͿĞǀĞƌŚŽƵĚŝŶŐǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞďĞĂŶƚǁŽŽƌĚĞŶĂĂŶĞĞŶŽĨďĞŝĚĞŝŶĚŝĐĂƚŽƌĞŶƚĞŶŽƉnjŝĐŚƚĞǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞĂĂŶŐĞĞŶǀĂŶďĞŝĚĞŝŶĚŝĐĂƚŽƌĞŶďĞĂŶƚǁŽŽƌĚĞŶďĞĚƌĂĂŐƚϰϱ ϱϱ

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Ϯϯ

KƵĚĞƌƐĚŽĞŶŝŶƐƉĂŶŶŝŶŐĞŶŽŵŝŶŚĞƚEĞĚĞƌůĂŶĚƐŵĞƚĚĞƐĐŚŽŽůƚĞĐŽŵŵƵŶŝĐĞƌĞŶůƐĚŝƚŶŝĞƚŽĨŵŽĞŝůŝũŬůƵŬƚŚĞůƉƚĚĞƐĐŚŽŽůŚĞŶĚĂĂƌďŝũĞĚŽĞƚĞƌĂůůĞƐĂĂŶŽƉĚĂƚŽƵĚĞƌƐĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶnjŝĐŚƐŶĞůƚŚƵŝƐǀŽĞůĞŶŽƉƐĐŚŽŽů

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Ϯϰ

ϰϰ KŶŐĞǀĂůůĞŶĞŶĚĞƐĐŚŽŽůǀĞƌnjĞŬĞƌŝŶŐgtŝĞŶǀĂůƚŽƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐĞŶŵŽĞƚŶĂĂƌĚĞĚŽŬƚĞƌltůĂĂƐƐƉƌŝŶŐƚĂůƚĞĞŶƚŚŽƵƐŝĂƐƚŽǀĞƌĚĞďŽŬŝŶĚĞŐLJŵůĞƐĞŶďƌĞĞŬƚnjŝũŶďĞĞŶůƐŚĞĞĨƚƚŝũĚĞŶƐĚĞƐĐŚŽŽůƵŝƚƐƚĂƉŵĞƚĚĞĨŝĞƚƐĞĞŶŐĞƉĂƌŬĞĞƌĚĞǁĂŐĞŶĂĂŶŐĞƌĞĚĞŶĞŶďĞƐĐŚĂĚŝŐĚŶŬĞůĞǀŽŽƌďĞĞůĚĞŶ ǀĂŶƐĐŚŽŽůŽŶŐĞǀĂůůĞŶǁĂĂƌŵĞĞĞůŬĞƐĐŚŽŽůʹ ĞŶĚƵƐŽŽŬǀĞůĞŽƵĚĞƌƐŐĞĐŽŶĨƌŽŶƚĞĞƌĚǁŽƌĚĞŶ

DĂĂƌǁĂĂƌǀŽŽƌŝƐĚĞƐĐŚŽŽůŶƵĞŝŐĞŶůŝũŬǀĞƌnjĞŬĞƌĚhŝƚŐĂŶŐƐƉƵŶƚǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůǀĞƌnjĞŬĞƌŝŶŐĞŶŝƐŚĞƚŐĞŚĞůĞƐĐŚŽŽůůĞǀĞŶŽŶĐƌĞĞƚďĞƚĞŬĞŶƚĚŝƚĚĂƚĞůŬĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚŐĞŽƌŐĂŶŝƐĞĞƌĚĚŽŽƌĚĞƐĐŚŽŽůŽŽŬĚŽŽƌĚĞƐĐŚŽŽůǀĞƌnjĞŬĞƌĚŝƐĚĞůĞƐĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶƐƉŽƌƚĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶƐĐŚŽŽůƌĞŝƐnjĞĞŬůĂƐďŽƐŬůĂƐĚĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶĚŝĞĚĞƐĐŚŽŽůŽƌŐĂŶŝƐĞĞƌƚƐĂŵĞŶŵĞƚŚĞƚ ŽƵĚĞƌĐŽŵŝƚĠ

tĞůŬĞǁĂĂƌďŽƌŐĞŶŚĞĞĨƚĚĞƐĐŚŽŽůŽŶĚĞƌƐĐŚƌĞǀĞŶx ƵƌŐĞƌůŝũŬĞĂŶƐƉƌĂŬĞůŝũŬŚĞŝĚ

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ŝƚŝƐĞĞŶďŝũǁĞƚǀĞƌƉůŝĐŚƚĞǀĞƌnjĞŬĞƌŝŶŐĚŝĞƚƵƐƐĞŶŬŽŵƚǀŽŽƌƐůĂĐŚƚŽĨĨĞƌƐǀĂŶďƌĂŶĚĞŶŽĨŽŶƚƉůŽĨĨŝŶŐĞŶĚŝƚnjŽŶĚĞƌĚĂƚĚĞĂĂŶƐƉƌĂŬĞůŝũŬŚĞŝĚŝƐďĞǁĞnjĞŶx gtŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞKŶŐĞǀĂůůĞŶ

KƉƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶĞƌŶŽŐĂůǁĂƚŽŶŐĞǀĂůůĞŶǁĂĂƌǀŽŽƌĚĞƐĐŚŽŽůŶŝĞƚĂĂŶƐƉƌĂŬĞůŝũŬŬĂŶŐĞƐƚĞůĚǁŽƌĚĞŶdŽĐŚŚĞĞĨƚĚĞƐĐŚŽŽůŽŽŬŚŝĞƌǀŽŽƌďŝũŬŽŵĞŶĚĞǁĂĂƌďŽƌŐĞŶĂĨŐĞƐůŽƚĞŶĞŵĞĚŝƐĐŚĞŬŽƐƚĞŶƚĞŶůĂƐƚĞǀĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐďŽǀĞŶŽƉĚĞŵƵƚƵĂůŝƚĞŝƚďŝũĚƌĂŐĞ ǁŽƌĚĞŶǀĞƌŐŽĞĚĞƌnjŝũŶǁĂĂƌďŽƌŐĞŶǀŽŽƌƚĂŶĚƉƌŽƚŚĞƐĞŽǀĞƌůŝũĚĞŶĞŶďůŝũǀĞŶĚĞŝŶǀĂůŝĚŝƚĞŝƚŝĞƌŐĞůĚƚĚĞǀĞƌnjĞŬĞƌŝŶŐnjŽǁĞůǀŽŽƌƐĐŚŽŽůĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶĂůƐǀŽŽƌĚĞǁĞŐǀĂŶĞŶŶĂĂƌĚĞƐĐŚŽŽůůůĞǁĂĂƌďŽƌŐĞŶnjŝũŶǀĂŶƚŽĞƉĂƐƐŝŶŐnjŽŶĚĞƌǀƌŝũƐƚĞůůŝŶŐ

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x DĞĚŝƐĐŚĞŬŽƐƚĞŶŶĂŽŶŐĞǀĂůx dŝũĚĞůŝũŬĞĞŶďůŝũǀĞŶĚĞŝŶǀĂůŝĚŝƚĞŝƚx KǀĞƌůŝũĚĞŶ

tĂĂƌďŽƌŐĞŶǀĞƌŐĞůŝũŬďĂĂƌŵĞƚĚĞĂƌďĞŝĚƐŽŶŐĞǀĂůůĞŶǀĞƌnjĞŬĞƌŝŶŐ

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ϯϬ

ϱϭϯ gtŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĞƚǀĂŬnjǁĞŵŵĞŶgtKďĞŚŽŽƌƚƚŽƚŚĞƚůĞĞƌƉůĂŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŶŬĞůŽŵŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶŬĂŶĞĞŶŬŝŶĚǁĞůǀƌŝũŐĞƐƚĞůĚǁŽƌĚĞŶǀĂŶĚĞƚƵƌŶͲ ŽĨnjǁĞŵůĞƐĂĂƌƚŽĞŵŽĞƚĞĞŶďƌŝĞĨũĞǀĂŶĚĞĚŽŬƚĞƌǀŽŽƌĞĞŶůĂŶŐĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŽĨǀĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐǀŽŽƌĞĞŶŬŽƌƚĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŵĞƚŚĞƚŬŝŶĚŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶ ǁŽƌĚĞŶsĂŶĂĨŚĞƚĚĞƌĚĞƚƌŝŵĞƐƚĞƌŐĂĂŶĚĞŬůĞƵƚĞƌƐƵŝƚĚĞĚĞƌĚĞŬůĞƵƚĞƌŬůĂƐǁĞŬĞůŝũŬƐnjǁĞŵŵĞŶŽƉŵĂĂŶĚĂŐƌǁŽƌĚĞŶƚĞůŬĞŶƐnjǁĞŵŽƵĚĞƌƐŽĨŐƌŽŽƚŽƵĚĞƌƐŐĞǀƌĂĂŐĚŽŵƚĞŚĞůƉĞŶďĞŐĞůĞŝĚĞŶtĞƌĂĚĞŶƐƚĞƌŬĂĂŶĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƵŶŶĞŶnjǁĞŵŵĞŶǀŽŽƌnjĞŶĂĂƌŚĞƚĞĞƌƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌŐĂĂŶtĞŚŽƵĚĞŶĞƌĂĂŶŽŵĂůůĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĞĞŶďĂĚŵƵƚƐƚĞůĂƚĞŶĚƌĂŐĞŶƚŝũĚĞŶƐŚĞƚnjǁĞŵŵĞŶŝƚŽŵŚLJŐŝģŶŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ ltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŐĞĞŶďĂĚŵƵƚƐŵĞĞŚĞďďĞŶŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚŝŶŚĞƚǁĂƚĞƌsŽŽƌĚĞŐLJŵůĞƐůĂŐĞƌͿǀƌĂŐĞŶǁĞĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶ ŽŶƐƐĐŚŽŽůdͲƐŚŝƌƚ ĞĞŶĚŽŶŬĞƌƚƵƌŶďƌŽĞŬũĞ ĞŶƐƉŽƌƚƐĐŚŽĞŶĞŶŐĞĞŶnjǁĂƌƚĞnjŽůĞŶͿ ĚƌĂŐĞŶĂŶŬŽŽƉǀĂŶĞĞŶƚƌƵŝƚũĞŬĂŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũĚĞŐLJŵůĞĞƌŬƌĂĐŚƚtŝũǀƌĂŐĞŶŽŵ ĂůůĞƐ ƚĞŶĂĂŵƚĞŬĞŶĞŶ EĂĞůŬĞƚƵƌŶďĞƵƌƚǁŽƌĚƚĚĞƐƉŽƌƚŬůĞĚŝũŶĂĂƌŚƵŝƐŵĞĞŐĞŶŽŵĞŶKŽŬĚĞŬůĞƵƚĞƌƐŬƌŝũŐĞŶƚǁĞĞůĞƐƚŝũĚĞŶůŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐƉĞƌǁĞĞŬŝũŚŽĞǀĞŶŐĞĞŶŐLJŵŬůĞĚŝũƚĞĚƌĂŐĞŶϱϭϰ ŽƌŐtĞƉƌŽďĞƌĞŶĞůŬĞŬŝŶĚĚĞŵĂdžŝŵĂůĞŬĂŶƐĞŶƚĞďŝĞĚĞŶŝƚĚŽĞŶǁĞĚŽŽƌĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞĞŶŐĞĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĞĞƌĚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐǀĂŶĚĞŬůĂƐƚŝƚƵůĂƌŝƐŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĚĚŽŽƌnjŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ^^ͲůĞĞƌŬƌĂĐŚƚgtKEͲďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐůŬŬŝŶĚǁŽƌĚƚŶĂƵǁůĞƚƚĞŶĚŽƉŐĞǀŽůŐĚĞŶďĞŐĞůĞŝĚ^ŽŵƐŝƐĞƌǁĂƚĞdžƚƌĂnjŽƌŐŶŽĚŝŐsŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŝƐĞƌĚĞΖŽƉĞŶŬůĂƐΖĞĞŶnjŽƌŐŬůĂƐǀŽŽƌĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶďĞĞƚũĞŵĞĞƌƚŝũĚƌƵƐƚƵŝƚĚĂŐŝŶŐŽĨƵŝƚůĞŐŶŽĚŝŐŚĞďďĞŶŐĞůĞŝĚĚŽŽƌũƵĨůƐĞĞŶŵĞĞƐƚĞƌ^ƚĞǀĞŶsŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŝƐĞƌŚĞƚΖŬůĞŝŶƐƚĞŬůĂƐũĞΖƵĨDĂƌŐŽƚůĞŝĚƚĚĞnjĞŬůĂƐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶƚŝũĚũĞĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶĚŽŽƌnjŝĞŬƚĞŬƌŝũŐĞŶĞdžƚƌĂnjŽƌŐŝŶĚŝĞŶŶŽĚŝŐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŽŶǁĞƚƚŝŐĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶŬƌŝũŐĞŶĚĞnjĞ ĞdžƚƌĂnjŽƌŐ ŶŝĞƚϱϭϱ ƵŝƐǁĞƌŬϭƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬʹ ǁĞůĞĞŶůĞĞƐďůĂĂĚũĞƐƉůŝƚƐŚƵŝƐũĞƐ ŝŶŽĞĨĞŶĞŶϮĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƉĞƌĚĂŐďǀŽŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĂĚũĞůƐnjĞǁĞƌŽŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚŵŝŶƐƚĞŶƐĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϯĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƚŽƚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐKŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĚŵĂŬĞŶůƐnjĞǁĞƌŽŽĨĞĞŶǀĞƌƐũĞŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϰĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐltƌŝũŐĞŶǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞƚĂŬĞŶƉĞƌǁĞĞŬĞŶŬƌŝũŐĞŶĚĂĂƌǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬƚŝũĚ^ŽŵƐŬƌŝũŐĞŶnjĞŶŽŐĞĞŶƚĂĂŬĞƌďŝũĚŝĞǁĞůĚĞĚĂŐĞƌŶĂŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶnjŽĂůƐďǀǀŽŽƌďĞƌĞŝĚĞŶǀĂŶĞĞŶĚŝĐƚĞĞϱĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶŬƌŝũŐĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬĨĞŶƚŽĞŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬĚŝĞǀƌŽĞŐĞƌŝŶŐĞĚŝĞŶĚŵŽĞƚǁŽƌĚĞŶKŵǁĞƌŽĞŶŐƌŽƚĞƉƌŽĞǀĞŶƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞĂůƚŝũĚĠĠŶǁĞĞŬ

ϯϭ

ŶĚĞƌĞŬůĞŝŶĞƌĞƉƌŽĞǀĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞŵĞĞŽƉŵĂĂŶĚĂŐŽŵƚĞůĞƌĞŶƚĞŐĞŶĚŽŶĚĞƌĚĂŐϲĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞŶƉĂŬŬĞƚǀĂŶƚĂŬĞŶĚĂƚŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶƚĞŐĞŶŚĞƚĞŝŶĚǀĂŶĚĞǁĞĞŬůŬĞĚĂŐŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬũĞďŝũKŵŝĞƚƐƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞƚĞůŬĞŶƐŵĞĞƌĚĂŶĠĠŶĚĂŐƚŝũĚůŬĞĚĂŐŵŽĞƚĚĞůĞĞƌůŝŶŐǁĞůŬƵŶŶĞŶĂĂŶƚŽŶĞŶĚĂƚ ĞƌŝĞƚƐŐĞůĞĞƌĚƐĂŵĞŶǀĂƚƚŝŶŐampƌĂŶƐĞǁŽŽƌĚũĞƐEŽŽŝƚŚƵŝƐǁĞƌŬŽƉǁŽĞŶƐĚĂŐŽĨƚŝũĚĞŶƐŚĞƚǁĞĞŬĞŶĚŝŶĂůůĞŬůĂƐƐĞŶ

ϱϭϲ ĞĚƌĂŐƐƌĞŐĞůƐϱϭϲϭ ^ƉĞĞůƉůĂĂƚƐKƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐǁŽƌĚƚĞƌŐĞƐƉĞĞůĚǁĂŶƚ^WgtE^tEůĞŬƚƌŽŶŝƐĐŚĞƐƉĞůůĞŶŵƵůƚŝŵĞĚŝĂͲĂƉƉĂƌĂƚƵƵƌďǀ^DŵƉϯͲƐƉĞůĞƌĞŶĚĞƌŐĞůŝũŬĞǁŽƌĚĞŶŶŝĞƚƚŽĞŐĞƐƚĂĂŶŽŽŬŶŝĞƚƚŝũĚĞŶƐĚĞŽƉǀĂŶŐĞŬŝŶĚĞƌĞŶŚŽƵĚĞŶnjŝĐŚĂĂŶĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶ

ϱϭϲϮ ltůĂƐnjŝĞŬůĂƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶϱϭϲϯ ^ƚŝƉƚŚĞŝĚĞŶŽƌĚĞĞŬůĂƐďůŝũĨƚĞĞŶĂĂŶŐĞŶĂŵĞůĞĞĨƌƵŝŵƚĞĚŽŽƌnjĞŶĞƚƚĞŚŽƵĚĞŶŶĚŝĞŶƵǁŬŝŶĚŬůĞĚŝŶŐƐƚƵŬŬĞŶŬǁŝũƚŝƐŵĂŐƵŐĞƌƵƐƚĞĞŶŬŝũŬũĞŶĞŵĞŶĂĂŶĚĞŬĂƉƐƚŽŬ ŝŶĚĞŐĂŶŐ ƚĞŐĞŶŽǀĞƌŚĞƚůĞƌĂĂƌƐůŽŬĂĂůůŬĞǀĂŬĂŶƚŝĞǁŽƌĚƚ ĚĞŶŝĞƚŽƉŐĞŚĂĂůĚĞŬůĞĚŝũǀĞƌǁŝũĚĞƌĚ

ϱϭϲϰ ^ƚƌĂĨůŬĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚŚĞĞĨƚŚĞƚďĞƐƚĞǀŽŽƌŵĞƚĚĞ ŬŝŶĚĞƌĞŶ^ŽŵƐŬĂŶŚĞƚĞĐŚƚĞƌŐĞďĞƵƌĞŶĚĂƚĞƌŝĞƚƐŝƐǀŽŽƌŐĞǀĂůůĞŶŝŶĚĞŬůĂƐŽƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐŽĨŝŶĚĞƌĞĨƚĞƌǁĂĂƌĚŽŽƌĚĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚnjŝĐŚŐĞŶŽŽĚnjĂĂŬƚnjŝĞƚŽƉƚĞƚƌĞĚĞŶĞŶĞĞŶƐĂŶĐƚŝĞƚĞŐĞǀĞŶĂĂŶũƵůůŝĞŬŝŶĚĞŽƵĚĞƌƐĂĂŶǀĂĂƌĚĞŶĚĞnjĞ ƐĂŶĐƚŝĞĞŶŬŽŵĞŶ ŚŝĞƌŶŝĞƚŝŶƚƵƐƐĞŶhŝƚůĞŐĞŶĚƵŝĚĞůŝũŬŚĞŝĚǀƌĂŐĞŶŵĂŐŶĂƚƵƵƌůŝũŬǁĞů

ϱϭϲϱ ltůĞĚŝũĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬŽŵĞŶŶĞƚĞŶǀĞƌnjŽƌŐĚŶĂĂƌƐĐŚŽŽůŶŐĞƐůŽƚĞŶƐĐŚŽĞŶĞŶǁŽƌĚĞŶŬŽƵƐĞŶŐĞĚƌĂŐĞŶ dĞĞŶƐůŝƉƉĞƌƐĞŶƐƚƌĂŶĚŬůĞĚŝũŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚsŽŽƌĂůǀŽŽƌĚĞŽƵĚƐƚĞŬůĂƐƐĞŶǀƌĂŐĞŶǁĞŐĞĞŶƐƉĂŐŚĞƚƚŝďĂŶĚũĞƐĞŶĞdžƚƌĂŬŽƌƚĞƐŚŽƌƚũĞƐƚĞĚƌĂŐĞŶ

ϯϮ

ĞĞŶƉŝĞƌĐŝŶŐƐŐĞĞŶŐƌŽƚĞŽƉnjŝĐŚƚŝŐĞŽŽƌƌŝŶŐĞŶŐĞĞŶŚŽŐĞŚĂŬŬĞŶŐĞĞŶƐĐŚŵŝŶŬŝŶŶĞŶĚĞŐĞďŽƵǁĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĞŶŚŽŽĨĚĚĞŬƐĞůƐŐĞĚƌĂŐĞŶƵŝƚŐĞnjŽŶĚĞƌĚŽŵǁŝůůĞǀĂŶŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ

ϱϭϳ ĞƚĂůŝŶŐĞŶĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũǀŽŽƌŬĞƵƌƉĞƌŽǀĞƌƐĐŚƌŝũǀŝŶŐtĞǁĞƌŬĞŶŵĞƚŵĂĂŶĚĞůŝũŬƐĞƌĞŬĞŶŝŶŐĞŶĞĨĂĐƚƵƌĞŶǁŽƌĚĞŶŵĞƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶtŝũǀƌĂŐĞŶĚŝƚƚĞĚŽĞŶŽŶŵŝĚĚĞůůŝũŬŶĂŽŶƚǀĂŶŐƐƚǀĂŶĚĞƌĞŬĞŶŝŶŐtŝĞĚĂƚǁĞŶƐƚŬĂŶŽŽŬďĞƚĂůĞŶǀŝĂĚŽŵŝĐŝůŝģƌŝŶŐŽŶƚĂŶƚĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶŶĂĂĨƐƉƌĂĂŬŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚŝĞ^ƚĂƉƉĞŶĚŝĞĚĞƐĐŚŽŽůnjĂůnjĞƚƚĞŶďŝũŶŝĞƚͲƚŝũĚŝŐďĞƚĂůĞŶŶĚŝĞŶũĞ ƉƌŽďůĞŵĞŶŽŶĚĞƌǀŝŶĚƚŵĞƚŚĞƚďĞƚĂůĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůƌĞŬĞŶŝŶŐŬƵŶũĞ ĐŽŶƚĂĐƚŽƉŶĞŵĞŶŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌĚŝƚŽŵĂĨƐƉƌĂŬĞŶƚĞŵĂŬĞŶŽǀĞƌĞĞŶĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞďĞƚĂůŝŶŐƐŵŽĚĂůŝƚĞŝƚtŝũǀĞƌnjĞŬĞƌĞŶĞĞŶĚŝƐĐƌĞƚĞďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐǀĂŶũŽƵǁǀƌĂĂŐŝũĂĨǁĞnjŝŐŚĞĚĞŶĞŶĂŶŶƵůĂƚŝĞƐŬƵŶŶĞŶŬŽƐƚĞŶǁŽƌĚĞŶĂĂŶŐĞƌĞŬĞŶĚĂƚŐĞďĞƵƌƚĂůƐĚĞƐĐŚŽŽůŬŽƐƚĞŶŚĞĞĨƚŐĞŵĂĂŬƚĞŶĚĞnjĞŶŝĞƚŬĂŶƌĞĐƵƉĞƌĞƌĞŶ

ϱϭϴ ŝũĚƌĂŐĞƌĞŐĞůŝŶŐŽƵĚĞƌƐEŝĞƚǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶďŽĚƉĞƌŬůĂƐ WƌŝũƐDŝĚĚĂŐŵĂĂů

KƉǀĂŶŐ

ƵƐdŝũĚƐĐŚƌŝĨƚ

ŬůĞƵƚĞƌůĂŐĞƌďŽƚĞƌŚĂŵĞƚĞƌƐΦϮϰϬΦϯϬϬΦϬϵϬΦϬϳϬƉĞƌďĞŐŽŶŶĞŶŚĂůĨƵƵƌΦϬϳϬǀŽŽƌŚĞƚǀŝĞƌƵƵƌƚũĞΦϭƉĞƌƌŝƚWƌŝũƐďĞƉĂĂůĚĚŽŽƌƵŝƚŐĞǀĞƌŝũ

ĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶĂůůĞŵĂĂůĠĠŶůĂƚĞĞŶƉŽƚůŽŽĚŵĞƚŐƵŵĞŶĞĞŶďĂůƉĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŝŶŚĞƚŬĂĚĞƌǀĂŶŚĞƚŬŽƐƚĞůŽŽƐŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjŝũŶŶĂƚƵƵƌůŝũŬǀƌŝũŽŵnjĞůĨŵĂƚĞƌŝĂĂůŵĞĞŶĂĂƌƐĐŚŽŽůƚĞďƌĞŶŐĞŶĞĚŽĞůŝŶŐŝƐĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůŽƉƐĐŚŽŽůďůŝũĨƚsŽůŐĞŶĚĞnjĂŬĞŶǁŽƌĚĞŶŝŶŬůĂƐǀĞƌďĂŶĚĂĂŶŐĞďŽĚĞŶŶŝĞƚƉĞƌŬŝŶĚŵĂĂƌĂůƐŬůĂƐŵĂƚĞƌŝĂĂůĞnjĞ ŵĂƚĞƌŝĂůĞŶǁŽƌĚĞŶǀĞƌŵĞůĚŝŶĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐƐĚŽĞůĞŶĞŶĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶǀŽŽƌŚĞƚŐĞǁŽŽŶŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶnjŝũŶ ǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶǁĞnjŝŐŽƉƐĐŚŽŽůĞƐĐŚŽŽůƐƚĞůƚĚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶŝŶǀŽůĚŽĞŶĚĞŵĂƚĞƚĞƌďĞƐĐŚŝŬŬŝŶŐ ŝƚďĞƚĞŬĞŶƚŶŝĞƚĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůǀŽŽƌĞůŬĞŝŶĚŝǀŝĚƵĞůĞůĞĞƌůŝŶŐĂĂŶǁĞnjŝŐŵŽĞƚnjŝũŶ

x ĂŬƌĞŬĞŶŵĂĐŚŝŶĞx WĂƐƐĞƌ

ϯϯ

x ƚůĂƐx ltĂĂƌƚĞŶx ŶĨŽƌŵĂƚŝĞďƌŽŶŶĞŶx ŶĨŽďƌŽŶŶĞŶx dǁĞĞƚĂůŝŐĞĂůĨĂďĞƚŝƐĐŚĞǁŽŽƌĚĞŶůŝũƐƚx dĞŬĞŶŐĞƌŝĞĨx ĂŶĚďŽĞŬĞŶƐĐŚƌŝĨƚĞŶǁĞƌŬďŽĞŬĞŶĞŶʹďůĂĂĚũĞƐx ampŽƚŽŬŽƉŝĞģŶƐŽĨƚǁĂƌĞx ŶĚĞƌĞ

ĞZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌŬĂŶǁĞůĞĞŶďŝũĚƌĂŐĞǀƌĂŐĞŶǀŽŽƌĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶĚŝĞŶŝĞƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬnjŝũŶǀŽŽƌŚĞƚƌĞĂůŝƐĞƌĞŶǀĂŶĚĞĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶŵĂĂƌĞĞŶŵĞĞƌǁĂĂƌĚĞďŝĞĚĞŶĂĂŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐsĞƌƉůŝĐŚƚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶĚŝĞŶŝĞƚďĞŐƌĞƉĞŶnjŝũŶŝŶĚĞůŝũƐƚǀĂŶĚĞŽǀĞƌŚĞŝĚŵĂĂƌŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐǀĞƌůĞǀĞŶĚŝŐĞŶŝĞŶƐƚĞŶĚŝĞĚĞƐĐŚŽŽůĂĂŶďŝĞĚƚnjŽŶĚĞƌǀĞƌƉůŝĐŚƚŝŶŐŵĂĂůƚŝũĚĞŶƚŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞŶŽƉǀĂŶŐͿEĂĂƐƚŚĞƚŬŽƐƚĞůŽŽƐŵĂŬĞŶǀĂŶŵĂƚĞƌŝĂůĞŶĞŶĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶ ĚŝĞƐĂŵĞŶŚĂŶŐĞŶŵĞƚŚĞƚďĞŚĂůĞŶǀĂŶĚĞĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶŐĞůĚƚĞƌĞĞŶďĞŐƌĞŶnjŝŶŐǀĂŶĚĞĨĂĐƚƵƌĞŶĚŝĞĂĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐǁŽƌĚĞŶŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶ

DĞŶŵĂĂŬƚĞĞŶŽŶĚĞƌƐĐŚĞŝĚƚƵƐƐĞŶƚǁĞĞƐŽŽƌƚĞŶĨĂĐƚƵƌĞŶϱϭϴϭ ĞƐĐŚĞƌƉĞŵĂdžŝŵƵŵĨĂĐƚƵƵƌĞZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌǀƌĂĂŐƚĞĞŶďŝũĚƌĂŐĞǀŽŽƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŐĞďŽŶĚĞŶŬŽƐƚĞŶŐĞŵĂĂŬƚƚŝũĚĞŶƐĚĞŶŽƌŵĂůĞĂĂŶǁĞnjŝŐŚĞŝĚǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶǁĂŶŶĞĞƌĚĞnjĞŶŝĞƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬnjŝũŶŽŵĞĞŶĞŝŶĚƚĞƌŵƚĞƌĞĂůŝƐĞƌĞŶŽĨĞĞŶŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐƐĚŽĞůŶĂƚĞƐƚƌĞǀĞŶŵĂĂƌƚŽƚĚŽĞůŚĞďďĞŶĚĞnjĞƚĞǀĞƌůĞǀĞŶĚŝŐĞŶĞďĞĚƌĂŐĞŶĚŝĞŐĞůĚĞŶǀŽŽƌĚĞƐĐŚĞƌƉĞŵĂdžŝŵƵŵĨĂĐƚƵƵƌnjŝũŶǀŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐůĞĞĨƚŝũĚƐŐĞďŽŶĚĞŶsŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŐĞůĚƚĠĠŶďĞĚƌĂŐƉĞƌůĞĞƌũĂĂƌĞŶŽǀĞƌnjŝĐŚƚǀŽŽƌǀŽůŐĞŶĚƐĐŚŽŽůũĂĂƌǀŝŶĚũĞŝŶĚĞƚĂďĞůŚŝĞƌŽŶĚĞƌ

ĞŢŶĚĞdžĞĞƌĚďĞĚƌĂŐϮϬϭϱͲϮϬϭϲltůĞƵƚĞƌ ΦϰϱgtĂŐĞƌ ΦϴϱĞƚƐƉƌĞĞŬƚǀŽŽƌnjŝĐŚĚĂƚĚŝƚǀŽŽƌƐŽŵŵŝŐĞŬůĂƐƐĞŶŶŝĞƚǀŽůĚŽĞŶĚĞŝƐŵĂĂƌǁŝũǁŝůůĞŶ ŽŶƐĚĂĂƌĂůƐƐĐŚŽŽůĂĂŶŚŽƵĚĞŶĞƌĞƐƚƉĂƐƚĚĞƐĐŚŽŽůďŝũĞnjĞďĞĚƌĂŐĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞƐƉƌĞŝĚŽǀĞƌŚĞƚƚŽƚĂůĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌůŬĞŵĂĂŶĚďĞƚĂĂůƚďǀĞĞŶůĞĞƌůŝŶŐΦϴϱĞĞŶŬůĞƵƚĞƌΦϰϱǀŝĂĚĞĨĂĐƚƵƵƌsŽŽƌĚĞƉĞƵƚĞƌƐĞŶĂůůĞŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŝŶĚĞůŽŽƉǀĂŶŚĞƚũĂĂƌƚŽĞŬŽŵĞŶǁŽƌĚĞŶĚĞnjĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŶŝĞƚŐĞƐƉƌĞŝĚĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĨĂĐƚƵƌĞĞƌĚŽƉŚĞƚŵŽŵĞŶƚĚĂƚnjĞnjŝĐŚǀŽŽƌĚŽĞŶltůĞƵƚĞƌ ƉƌŝũƐ^ĐŚŽŽůƌĞŝƐdŽŶĞĞůǁĞŵŵĞŶ

нͲ ΦϮϬнͲ ΦϰWĞƌďĞƵƌƚΦϭ sĂŶĂĨŚĞƚĚĞƌĚĞƚƌŝŵĞƐƚĞƌŐĂĂƚltϯǁĞŬĞůŝũŬƐ

ϯϰ

^ƉŽƌƚĚĂŐ^s^Ͳ ĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶhŝƚƐƚĂƉƉĞŶŽŶĐĞƌƚĞŶ

ΦϮΦ ϯΦϱăΦϭϬΦϰ

njǁĞŵŵĞŶltϮĠĠŶŽĨƚǁĞĞŬĞĞƌǀZŽůůĞďŽůůĞǀŬŝŶĚĞƌďŽĞƌĚĞƌŝũŚƵŝƐǀĂŶĚĞ^ŝŶƚŝũƐŐůŝďďĞƌĞŶEŝĞƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬǀŽŽƌĂůůĞŬůĂƐƐĞŶgtĂŐĞƌ

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ϭϲ

Ϯϱϴ KŶnjĞƐĐŚŽŽůŵĂĂŬƚǁĞƌŬǀĂŶĚĞƉƌŽĨĞƐƐŝŽŶĂůŝƐĞƌŝŶŐǀĂŶŚĂĂƌƚĞĂŵKŵĚĞŬƌĂĐŚƚǀĂŶŽŶƐƐĐŚŽŽůƚĞĂŵĂĂŶƚĞƐƚĞƌŬĞŶŵĂŬĞŶǁĞǀŝĂŝŶƚĞƌŶĞŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶŝŶŐǁĞƌŬǀĂŶďĞƌŽĞƉƐǀĞƌǀŽůŵĂŬŝŶŐŽĨǀŽƌŵŝŶŐŽŶĚĞƌĚĞǀŽƌŵǀĂŶŽŶĚĞƌŵĞĞƌĐŽůůĞŐŝĂůĞĐŽŶƐƵůƚĂƚŝĞŚŽƐƉŝƚĞƌĞŶŝŶƚĞƌǀŝƐŝĞƚĞĂŵƚĞĂĐŚŝŶŐĞŶŽǀĞƌůĞŐŝŶǁĞƌŬŐƌŽĞƉĞŶKŵŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŝŶƚĞƌŶĞĞdžƉĞƌƚŝƐĞƚĞǀĞƌƌƵŝŵĞŶŝƐĞĞŶŝŶďƌĞŶŐǀĂŶďƵŝƚĞŶĂĨƐŽŵƐŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬKŶnjĞƐĐŚŽŽůĚŽĞƚĚĂĂƌǀŽŽƌĞĞŶďĞƌŽĞƉŽƉĚĞŶĞƚĞŝŐĞŶƉĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐĞŶŽƉŚĞƚŝŶĚŝǀŝĚƵĞĞůĞŶƚĞĂŵŐĞƌŝĐŚƚͿĂĂŶďŽĚǀĂŶŶĂƐĐŚŽůŝŶŐƐĐĞŶƚƌĂůƐŬĂƚŚŽůŝĞŬĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůŵĞƚĞĞŶƵŝƚŐĞƐƉƌŽŬĞŶůĞǀĞŶƐďĞƐĐŚŽƵǁĞůŝũŬĞŐƌŽŶĚƐůĂŐǁŝůůĞŶǁĞŽŽŬŐƌŽĞŝĞŶŝŶďĞƌŽĞƉƐƐƉŝƌŝƚƵĂůŝƚĞŝƚϮϱϵ tĂƚŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŽƌŐĂŶŝƐĂƚŽƌŝƐĐŚďĞůĞŝĚƐŵĂƚŝŐŽŽŬŽŶĚĞƌŶĞĞŵƚĨŝŶĂĂůŵŽĞƚĚŝƚĞĞŶŵĞĞƌǁĂĂƌĚĞ ďĞƚĞŬĞŶĞŶǀŽŽƌĚĞǀŽƌŵŝŶŐĞŶŚĞƚůĞƌĞŶǀĂŶŽŶnjĞŬŝŶĚĞƌĞŶĞŶĚŝƚŝŶĚĞďƌĞĚĞnjŝŶŝƚďĞƚĞŬĞŶƚĚĂƚǁĞŽŶƐĨŽĐƵƐƐĞŶŽƉĚĞŚĂƌŵŽŶŝƐĐŚĞƉĞƌƐŽŽŶůŝũŬŚĞŝĚƐŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐŽƉĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐǀĂŶĂƚƚŝƚƵĚĞƐĞŶǁĂĂƌĚĞŶŽƉŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐǀĂŶƉĞƌƐŽŽŶůŝũŬĞnjŝŶŐĞǀŝŶŐĞŶŽƉĚĞůĞǀĞŶƐďĞƐĐŚŽƵǁĞůŝũŬĞĞŶƌĞůŝŐŝĞƵnjĞŐƌŽĞŝ

ϭϳ

ϯtĞnjŝũŶĞĞŶĚĞŵŽĐƌĂƚŝƐĐŚǁĞƌŬĞŶĚĞƐĐŚŽŽůϯϭ ^ĐŚŽŽůƐƚƌƵĐƚƵƵƌĞƐĐŚŽŽůďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĠĠŶǀĞƐƚŝŐŝŶŐƐƉůĂĂƚƐĞƐƵďƐŝĚŝĞĞƌĚĞsƌŝũĞĂƐŝƐƐĐŚŽŽů^ŝŶƚͲŽƌŝƐ^ŝŶƚͲĂŶƐŵŽůĞŶƐƚƌĂĂƚϳϴϵϯϬDĞŶĞŶdĞůĞĨŽŽŶ ϬϱϲϱϭϮϴϴϵ^D ϬϰϳϮϵϮϮϱϯϳ

ͲŵĂŝů ŵŽŶŝƋƵĞůĞĞŶŬŶĞĐŚƚΛƐŝŶƚͲũŽƌŝƐŶĞƚtĞďƐŝƚĞ ŚƚƚƉǁǁǁƐŝŶƚͲũŽƌŝƐŶĞƚltůĞƵƚĞƌ WĞƵƚĞƌƚĞŵϯĚĞŬůĞƵƚĞƌgtĂŐĞƌ ϭƐƚĞƚĞŵϲĚĞůĞĞƌũĂĂƌ

ϯϮ KƌŐĂŶŝƐĂƚŝĞǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůϯϮϭ ZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌĞZĂĂĚǀĂŶ ĞƐƚƵƵƌŝƐĚĞĞŝŐĞŶůŝũŬĞŽƌŐĂŶŝƐĂƚŽƌǀĂŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐĞƚŝƐǀĞƌĂŶƚǁŽŽƌĚĞůŝũŬǀŽŽƌŚĞƚďĞůĞŝĚĞŶĚĞďĞůĞŝĚƐǀŽƌŵŝŶŐĞŶƐĐŚĞƉƚĚĞŶŽĚŝŐĞǀŽŽƌǁĂĂƌĚĞŶǀŽŽƌĞĞŶŐŽĞĚǀĞƌůŽŽƉǀĂŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐĞŶĂŵŝŶŐ st^^ŝŶƚͲsŝŶĐĞŶƚŝƵƐDĂĂƚƐĐŚĂƉƉĞůŝũŬĞnjĞƚĞů ltĂƐƚĞĞůĚƌĞĞĨϰϴϵϯϬZĞŬŬĞŵĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝĞǀĞnjĞƚĞů ltĂƐƚĞĞůĚƌĞĞĨϰϴϵϯϬZĞŬŬĞŵsŽŽƌnjŝƚƚĞƌ ĞĂŶͲWŝĞƌƌĞZŽƐƐĞĞůgtĞĚĞŶ DĞǀƌŝůĚĞĞůĞƵŚƌZŝŬsĂŶĚĂŵŵĞĞƌďĞŶŽŽƌŶĂĞƌƚDĞǀƌDĂƌŝũŬĞƵĐĂƚĞůůĞWŝĞƌƌĞsĂŶĚĞƌ^ƚŝĐŚĞůĞŚƌdŽŵgtĞŐůĞLJŚƌĂŶĞƌƵĚĚĞƌŚƌŽŶĂƚŚĂŶŽůǀŽĞƚŚƌ^ƚĞĨĂĂŶsĞƌŵĞƵůĞŶKŵŚĞƚƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶƵŝƚƚĞďŽƵǁĞŶĚŽĞƚnjŝũĞĞŶďĞƌŽĞƉŽƉĚĞƉĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐŚƌĂŶĞƌƵĚĚĞƌĞŶĞĂŶͲWŝĞƌƌĞZŽƐƐĞĞůnjŝũŶĚĞĐŽŶƚĂĐƚƉĞƌƐŽŶĞŶǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽů

ϭϴ

ϯϮϮ ^ĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉKŶnjĞƐĐŚŽŽůŝƐĂĂŶŐĞƐůŽƚĞŶďŝũĚĞƐĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉ^ŝŶƚͲsŝŶĐĞŶƚŝƵƐsŽůŐĞŶĚĞƐĐŚŽůĞŶŵĂŬĞŶĚĞĞůǀĂŶĚĞƐĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉ

x sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽů^ŝŶƚͲŽƌŝƐƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůKŶƐltĂƐƚĞĞůƚũĞƵŝƚZĞŬŬĞŵx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽů^ŝŶƚͲĂŶƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůŝŶŶĞŶŚŽĨƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůsůĂŵƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůůŝũĚŚŽǀĞƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůĞ^ƚĂƉƵŝƚgtĂƵǁĞx gtKůŝũĚŚŽǀĞƵŝƚDĞŶĞŶx gtKĞtĂƚĞƌůĞůŝĞƵŝƚDŽŽƌƐĞůĞ

ĞŚĞĞƌĞŶŶLJdĂƌƌĂƐŝƐĚĞĐŽƂƌĚŝŶĞƌĞŶĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉϯϮϯ ĞƚƉĞƌƐŽŶĞĞůŝƌĞĐƚĞƵƌ

DŽŶŝƋƵĞgtĞĞŶŬŶĞĐŚƚƌŬĞďƌƵŐǁĞŐϭϵϴϵϯϬDĞŶĞŶϬϰϳϮϵϮϮϱϯϳltůĞƵƚĞƌltϬ ^ŽƉŚŝĞĞŐƌŽŽƚĞltϭ DĂƵĚsĂŶƐƚĞĞŶŬŝƐƚĞ ĞŶsĞƌŽŶŝƋƵĞgtĞŵĂŶltϭltϮ ƐĂďĞůĞƌLJĐŬĞƌĞltϮ dĞƐƐĂDĂǀĞĂƵltϯ DĂƌŐŽƚĞĐůĞƌĐƋ ĞŶƌĞĞƚůůĞŐĂĞƌƚgtK ƌĞĞƚůůĞŐĂĞƌƚltŝŶĚĞƌǀĞƌnjŽƌŐƐƚĞƌ sĞĞƌůĞĂĞůƐŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌŬůĞƵƚĞƌ DĂƵĚsĂŶƐƚĞĞŶŬŝƐƚĞ

gtĂŐĞƌgtϭ^ŽƉŚŝĞĞƌƉŽĞůgtϭ gtŽƌĞgtĂŵŽŶgtϮ ^ŽĨŝĞsĞƌŚĞůƐƚgtϮ ŽLJĞŵƵLJŶĐŬgtϯ ltĂƚƌŝĞŶĞƐƐĞLJŶ ĞŶŚĂƌůŽƚƚĞWůĂƚƚĞĞƵǁgtϰ DĂƌũŽůĞŝŶĞůĞƵgtϱ gtƵĐdĂŶŐŚĞgtϲ DĂƌƚŝŶĞŽŽůƐĂĞƚgtK gtŝnjĞsĂŶĞtĂůůĞƌŶĞ KŶƌĂĞĚƚ

ϭϵ

ŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ ůĂŐĞƌ ůƐĞůĞĨĞďǀƌĞWƌĞǀĞŶƚŝĞ ĂŶsĂŶĚĞŶďƌŽƵĐŬĞ ĞŶ^ĞŶŶĞsĂŶĚĂĞůĞdͲĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌĞŶ ^ƚĞǀĞŶKƉƐŽŵĞƌďĞŐĞůĞŝĚĞƌŽƉĞŶŬůĂƐĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝĞ DŽŶŝĐĂsĂŶŶĞƐƚĞKƉǀĂŶŐ ŶŶŝĐŬWŝŶŽLJƵƐ ůĂƵĚĞĂůďĞƌƚgtŽŐŝƐƚŝĞŬ ƉĞƌƐŽŶĞĞů ŽƌŝĂŶŶĞĞtŝĞƐƚWĂƚƌŝĐŝĂ^ŽĞŶŚƌŝƐƚĂĞďĂĐŬƌĂƚŝĞŶŶĞWĞƌƐLJŶEĂƚŚĂůŝĞ

ϯϮϰ ĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĚĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚĞŶǀĂŶĚĞĚĞƌĚĞŐƌĂĂĚĚŝĞŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐĂĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐŚĞďďĞŶǀĞƌnjŽƌŐĚďŝũnjŽŶĚĞƌĞůĞĞƌŵĞĞƐƚĞƌůŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĚĞnjŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌĞŶĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌ ĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚǀĞůƚĞĞŶŽŽƌĚĞĞůŽĨĚĞůĞĞƌůŝŶŐŝŶǀŽůĚŽĞŶĚĞŵĂƚĞĚĞůĞĞƌƉůĂŶĚŽĞůĞŶŚĞĞĨƚďĞƌĞŝŬƚ ĞŬĂŶĚŝƚĚŽĞŶŽƉďĂƐŝƐǀĂŶ

x ĞƵŝƚƐůĂŐĞŶǀĂŶƉƌŽĞĨǁĞƌŬĞŶƚĞƐƚĞŶĞŶƚŽĞƚƐĞŶĞŶĂŶĚĞƌĞ ŽďũĞĐƚŝĞǀĞŐĞŐĞǀĞŶƐx ĞĞǀŽůƵƚŝĞĞŶĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐĚŝĞĚĞůĞĞƌůŝŶŐĚŽŽƌŚĞĞŶĚĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůŚĞĞĨƚŵĞĞŐĞŵĂĂŬƚx ĞŐĞŐĞǀĞŶƐƵŝƚŚĞƚnjŽƌŐĚŽƐƐŝĞƌx ĞŵŽŐĞůŝũŬŚĞĚĞŶĚĞŝŶnjĞƚĞŶĚĞůĞĞƌŵŽƚŝǀĂƚŝĞǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚĞŽŵƐƚĂŶĚŝŐŚĞĚĞŶǁĂĂƌŝŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐůĞĞĨƚx ĞƉƌŽŐŶŽƐĞǀĂŶǀĞƌĚĞƌĞĞǀŽůƵƚŝĞĞŶŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐ

ůƐďĞŐĞůĞŝĚĞŶĚĞŝŶƐƚĂŶƚŝĞŝŶŚĞƚnjŽƌŐƚƌĂũĞĐƚǀĂŶĞĞŶůĞĞƌůŝŶŐŬĂŶĚĞgtͲŵĞĚĞǁĞƌŬĞƌďĞƚƌŽŬŬĞŶǁŽƌĚĞŶŝŶĞĞŶĂĚǀŝƐĞƌĞŶĚĞďĞƌĂĂĚƐůĂŐŝŶŐ ĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌƚƌĞĞĚƚŽƉĂůƐǀŽŽƌnjŝƚƚĞƌǀĂŶĚĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚŬŽŵƚŶĂϮϬũƵŶŝƐĂŵĞŶĞŽƵĚĞƌƐǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞŚĞƚŐĞƚƵŝŐƐĐŚƌŝĨƚŶŝĞƚďĞŚĂůĞŶǁŽƌĚĞŶƉĞƌƐŽŽŶůŝũŬǀĞƌǁŝƚƚŝŐĚϯϮϱ ĞŽƵĚĞƌƌĂĂĚĞŽƵĚĞƌƌĂĂĚďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĞĞŶŐƌŽĞƉŽƵĚĞƌƐĚŝĞŽƉĞĞŶŽƉďŽƵǁĞŶĚĞǁŝũnjĞŵĞĞǁĞƌŬĞŶĂĂŶĚĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĞŶŚĞƚǁĞůnjŝũŶŝŶŚĞƚĂůŐĞŵĞĞŶǀĂŶĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶŚŽƵĚ

x KƵĚĞƌƐďŝũŚĞƚƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶďĞƚƌĞŬŬĞŶĚŵǀǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶx ĞƚƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶĨŝŶĂŶĐŝĞĞůĞŶŵĂƚĞƌŝĞĞůŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĞŶx KƵĚĞƌƐŝŶƐƉƌĂĂŬďŝĞĚĞŶŝŶnjĂŬĞĂůůĞƌůĞŝƐĐŚŽŽůĂĂŶŐĞůĞŐĞŶŚĞĚĞŶx KƌŐĂŶŝƐĞƌĞŶǀĂŶĂůůĞƌůĞŝĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶŽƉƐĐŚŽŽůx

ϮϬ

ůŬũĂĂƌďŝũŚĞƚďĞŐŝŶǀĂŶŚĞƚƐĐŚŽŽůũĂĂƌǁŽƌĚĞŶĂůůĞŽƵĚĞƌƐƵŝƚŐĞŶŽĚŝŐĚŽŵůŝĚƚĞǁŽƌĚĞŶǀĂŶŚĞƚŽƵĚĞƌĐŽŵŝƚĠ KƉĞůŬĞǀĞƌŐĂĚĞƌŝŶŐnjŝũŶƐƚĞĞĚƐĞŶŬĞůĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚĞŶĂĂŶǁĞnjŝŐdĞŶƐůŽƚƚĞŵĂĂŬƚŽŽŬĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌǀĂŶĂŵďƚƐǁĞŐĞ ĚĞĞůƵŝƚǀĂŶĚĞŽƵĚĞƌǀĞƌĞŶŝŐŝŶŐsŽŽƌnjŝƚƚĞƌĂƌŽůŝŶĞsĞƌƐĂǀĞů Ͳ ĐĂƌŽůŝŶĞǀĞƌƐĂǀĞůΛŐŵĂŝůĐŽŵsŽŽƌnjŝƚƚĞƌsŝƌŐŝŶŝĞŽďďĞůƐ Ͳ ǀŝƌŐŝŶŝĞĚŽďďĞůƐΛŐŵĂŝůĐŽŵϯϮϲ ĞƐĐŚŽŽůƌĂĂĚĞƐĐŚŽŽůƌĂĂĚďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĚƌŝĞŐƌŽĞƉĞŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũnjĞŶĚƉĞƌƐŽŶĞĞůĚĞŽƵĚĞƌƐĞŶĚĞůŽŬĂůĞŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉĞŽǀĞƌůĞŐŐĞŶƐĂŵĞŶĞŶĚƌĂŐĞŶĞůŬǀĂŶƵŝƚŚƵŶĞŝŐĞŶŝŶďƌĞŶŐďŝũƚŽƚĚĞĂůŐĞŵĞŶĞŵĞŶƐĞůŝũŬĞĞŶĐŚƌŝƐƚĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌŝƐĂĂŶǁĞnjŝŐĞŶŚĞĞĨƚĞĞŶĂĚǀŝƐĞƌĞŶĚĞƚĂĂŬsŽŽƌŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũnjĞŶĚƉĞƌƐŽŶĞĞů

x DĞǀƌltĂƚƌŝĞŶĞƐƐĞLJŶx DĞǀƌDĂƵĚsĂŶƐƚĞĞŶŬŝƐƚĞsŽŽƌĚĞŽƵĚĞƌƐ

x ŚƌŚƌŝƐƚŽƉŚĞůĂŶĐŬĂĞƌƚsŽŽƌĚĞůŽŬĂůĞŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉ

x DĞǀƌampĂďŝĞŶŶĞ^ĞLJƐx DĞǀƌDŝĞŬĞĂĞƐ

ϯϮϳ gtKŶnjĞƐĐŚŽŽůǁĞƌŬƚƐĂŵĞŶŵĞƚŚĞƚgtͻĂĚƌĞƐKƵĚĞgtĞŝĞůĂĂŶϴϯϴϵϯϬDĞŶĞŶͻŽŶƚĂĐƚƉĞƌƐŽŽŶ ^ƚĞǀĞŶtĂůůĂĞƌƚͲ ƉƐLJĐŚŽůŽŽŐ

ϯϮϴ ŶƐƉĞĐƚŝĞĞŶďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐEŝǀĞĂƵĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ ůĂŝŶ^ĞLJŶŚĂĞǀĞWĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐ WĂƐĐĂůsĂŶĚĞŶƌŽƵĐŬĞϯϮϵ ĞƌŽĞƉƐĐŽŵŵŝƐƐŝĞŝƐĚŽŵƌƵŐŐĞsŝĐĂƌŝĂĂƚǀŽŽƌKŶĚĞƌǁŝũƐĞƌŽĞƉƐĐŽŵŵŝƐƐŝĞďĂƐŝƐŽŶĚĞƌǁŝũƐĞĞƐƚƐƚƌĂĂƚϰϴϬϬϬƌƵŐŐĞ

Ϯϭ

ϰtĞƚƚĞůŝũŬĞǀĞƌƉůŝĐŚƚŝŶŐĞŶϰϭ ŶƐĐŚƌŝũǀĞŶǀĂŶůĞĞƌůŝŶŐĞŶĞŶŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐŬĂŶƉĂƐŝŶŐĂĂŶŶĂŝŶƐƚĞŵŵŝŶŐŵĞƚŚĞƚƐĐŚŽŽůƌĞŐůĞŵĞŶƚĞŶŚĞƚƉĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚƉƌŽũĞĐƚǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůĞŶŵĂĂůŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶďůŝũĨƚŚĞƚŬŝŶĚďŝũŽŶƐŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƚŽƉƚĞŶŬĞůǁĂŶŶĞĞƌĚĞŽƵĚĞƌƐďĞƐůŝƐƐĞŶ ŽŵŚĞƚŬŝŶĚǀĂŶƐĐŚŽŽůƚĞǀĞƌĂŶĚĞƌĞŶŽĨǁĂŶŶĞĞƌŚĞƚŬŝŶĚǁŽƌĚƚƵŝƚŐĞƐůŽƚĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽů ŝũĞůŬĞǁŝũnjŝŐŝŶŐǀĂŶŚĞƚƐĐŚŽŽůƌĞŐůĞŵĞŶƚnjƵůůĞŶǁĞƚĞƌƵŐũƵůůŝĞƐĐŚƌŝĨƚĞůŝũŬĂŬŬŽŽƌĚǀƌĂŐĞŶŶĚŝĞŶũƵůůŝĞŶŝĞƚĂŬŬŽŽƌĚŐĂĂŶŵĞƚĚĞǁŝũnjŝŐŝŶŐĚĂŶǁŽƌĚƚĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐǀĂŶũƵůůŝĞŬŝŶĚďĞģŝŶĚŝŐĚŽƉϯϭĂƵŐƵƐƚƵƐǀĂŶŚĞƚůŽƉĞŶĚĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌŝũĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĚŝĞŶƚĞĞŶŽĨĨŝĐŝĞĞůĚŽĐƵŵĞŶƚƚĞǁŽƌĚĞŶǀŽŽƌŐĞůĞŐĚĚĂƚĚĞŝĚĞŶƚŝƚĞŝƚǀĂŶŚĞƚŬŝŶĚďĞǀĞƐƚŝŐƚĞŶĚĞǀĞƌǁĂŶƚƐĐŚĂƉĂĂŶƚŽŽŶƚ ŝũĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐǀĂŶũƵůůŝĞŬŝŶĚnjƵůůĞŶǁĞũƵůůŝĞďĞǀƌĂŐĞŶŽǀĞƌĚĞŽƌŐĂŶŝƐĂƚŝĞǀĂŶŚĞƚŽƵĚĞƌůŝũŬŐĞnjĂŐĚĞŐĞnjŝŶƐƐĂŵĞŶƐƚĞůůŝŶŐĚĞǀĞƌďůŝũĨƐƌĞŐĞůŝŶŐtĞŐĂĂŶĞƌǀĂŶƵŝƚĚĂƚďĞŝĚĞŽƵĚĞƌƐŝŶƐƚĞŵŵĞŶŵĞƚĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐŶĚŝĞŶǁĞŽƉĚĞŚŽŽŐƚĞnjŝũŶǀĂŶŚĞƚŶŝĞƚͲĂŬŬŽŽƌĚǀĂŶĞĞŶǀĂŶďĞŝĚĞŽƵĚĞƌƐŬƵŶŶĞŶǁĞŚĞƚŬŝŶĚŶŝĞƚŝŶƐĐŚƌŝũǀĞŶtĞŬƵŶŶĞŶũƵůůŝĞŬŝŶĚƉĂƐŝŶƐĐŚƌŝũǀĞŶĂůƐďĞŝĚĞŽƵĚĞƌƐĂŬŬŽŽƌĚŐĂĂŶKŶnjĞƐĐŚŽŽůǀŽůŐƚĚĞƌĞŐĞůŝŶŐĚŝĞĂĨŐĞƐƉƌŽŬĞŶŝƐǀŽŽƌĂůůĞďĂƐŝƐƐĐŚŽůĞŶŝŶDĞŶĞŶĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĞŶǀĞƌůŽƉĞŶŝŶǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞƐƚĂƉƉĞŶĞďƌŽĞƌƐĞŶnjƵƐƐĞŶǀĂŶůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞĂůŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶnjŝũŶŝŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶǀĂŶƉĞƌƐŽŶĞĞůƐůĞĚĞŶǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŚĞďďĞŶĂůƐĞĞƌƐƚĞŶǀŽŽƌƌĂŶŐďŝũŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐEĂŚĞŶŚĞďďĞŶĚĞĂŶĚĞƌĞŬŝŶĚĞƌĞŶǀŽŽƌƌĂŶŐŽƉŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĂĂƌŶĂƐƚĂƌƚĞŶĚĞǀƌŝũĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĞŶ

ŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞƐx ŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞƐǀŽŽƌĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞnjƵůůĞŶŝŶƐƚĂƉƉĞŶƚŝũĚĞŶƐŚĞƚǀŽůŐĞŶĚĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌͲ sŽŽƌƌĂŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞǀŽŽƌŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐǀĂŶďƌŽĞƌƐĞŶnjƵƐƐĞŶĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶǀĂŶƉĞƌƐŽŶĞĞůƐůĞĚĞŶǀĂŶĚĞĞĞƌƐƚĞƚŽƚĞŶŵĞƚĚĞƚŝĞŶĚĞƐĐŚŽŽůĚĂŐǀĂŶĨĞďƌƵĂƌŝͲ sŽŽƌƌĂŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞǀŽŽƌĂůůĞĂŶĚĞƌĞŬŝŶĚĞƌĞŶǀĂŶĚĞĞĞƌƐƚĞƚŽƚĞŶŵĞƚĚĞƚŝĞŶĚĞƐĐŚŽŽůĚĂŐǀĂŶŵĂĂƌƚͲ ĞǀƌŝũĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĞŶсǀŽŽƌŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŶŝĞƚnjŝũŶŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶƚŝũĚĞŶƐĚĞǀŽŽƌnjŝĞŶĞǀŽŽƌƌĂŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞƐͿƐƚĂƌƚĞŶŽƉĚĞĞĞƌƐƚĞƐĐŚŽŽůĚĂŐǀĂŶ ĂƉƌŝů

ŶƐĐŚƌŝũǀĞŶǀŽŽƌŚĞƚŚƵŝĚŝŐĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌŬĂŶŽƉĞůŬǀŽŽƌnjŝĞŶŵŽŵĞŶƚx ĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĞŶŚĞďďĞŶƉůĂĂƚƐƚŝũĚĞŶƐĚĞŽƉĞŶŝŶŐƐƵƌĞŶǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŽĨŽƉĂĨƐƉƌĂĂŬx ĞĐĂƉĂĐŝƚĞŝƚĞŶǀĂŶŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐĞŶŚĞƚůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůǁŽƌĚĞŶďĞŬĞŶĚŐĞŵĂĂŬƚǀŽŽƌĚĞƐƚĂƌƚǀĂŶĚĞǀŽŽƌƌĂŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞǀŽŽƌŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐǀĂŶďƌŽĞƌƐĞŶnjƵƐƐĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶǀĂŶƉĞƌƐŽŶĞĞůƐůĞĚĞŶx sŽŽƌĚĞƐƚĂƌƚǀĂŶĞůŬĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞnjŝĞŚŝĞƌďŽǀĞŶͿǁŽƌĚƚŚĞƚĂĂŶƚĂůǀƌŝũĞƉůĂĂƚƐĞŶŵĞĞŐĞĚĞĞůĚŝŶŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐĞŶŚĞƚ ůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůx KŶnjĞƐĐŚŽŽůƐƚƌĞĞĨƚĞĞŶĞǀĞŶǁŝĐŚƚŝŐĞǀĞƌĚĞůŝŶŐŶĂǀĂŶůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞĂůŽĨŶŝĞƚďĞĂŶƚǁŽŽƌĚĞŶĂĂŶǀŽůŐĞŶĚĞŝŶĚŝĐĂƚŽƌĞŶϭͿĚĞůĞĞĨĞĞŶŚĞŝĚǁĂĂƌƚŽĞŚĞƚŬŝŶĚďĞŚŽŽƌƚŽŶƚǀŝŶŐĞĞŶƐĐŚŽŽůƚŽĞůĂŐĞƚŝũĚĞŶƐŚĞƚǀŽŽƌĂĨŐĂĂŶĚĞŽĨĚĂĂƌĂĂŶǀŽŽƌĂĨŐĂĂŶĚĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌͿŽĨŚĞƚŐĞnjŝŶŚĞĞĨƚ

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Ϯϯ

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Ϯϰ

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ŝƚŝƐĞĞŶďŝũǁĞƚǀĞƌƉůŝĐŚƚĞǀĞƌnjĞŬĞƌŝŶŐĚŝĞƚƵƐƐĞŶŬŽŵƚǀŽŽƌƐůĂĐŚƚŽĨĨĞƌƐǀĂŶďƌĂŶĚĞŶŽĨŽŶƚƉůŽĨĨŝŶŐĞŶĚŝƚnjŽŶĚĞƌĚĂƚĚĞĂĂŶƐƉƌĂŬĞůŝũŬŚĞŝĚŝƐďĞǁĞnjĞŶx gtŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞKŶŐĞǀĂůůĞŶ

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ϯϬ

ϱϭϯ gtŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĞƚǀĂŬnjǁĞŵŵĞŶgtKďĞŚŽŽƌƚƚŽƚŚĞƚůĞĞƌƉůĂŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŶŬĞůŽŵŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶŬĂŶĞĞŶŬŝŶĚǁĞůǀƌŝũŐĞƐƚĞůĚǁŽƌĚĞŶǀĂŶĚĞƚƵƌŶͲ ŽĨnjǁĞŵůĞƐĂĂƌƚŽĞŵŽĞƚĞĞŶďƌŝĞĨũĞǀĂŶĚĞĚŽŬƚĞƌǀŽŽƌĞĞŶůĂŶŐĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŽĨǀĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐǀŽŽƌĞĞŶŬŽƌƚĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŵĞƚŚĞƚŬŝŶĚŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶ ǁŽƌĚĞŶsĂŶĂĨŚĞƚĚĞƌĚĞƚƌŝŵĞƐƚĞƌŐĂĂŶĚĞŬůĞƵƚĞƌƐƵŝƚĚĞĚĞƌĚĞŬůĞƵƚĞƌŬůĂƐǁĞŬĞůŝũŬƐnjǁĞŵŵĞŶŽƉŵĂĂŶĚĂŐƌǁŽƌĚĞŶƚĞůŬĞŶƐnjǁĞŵŽƵĚĞƌƐŽĨŐƌŽŽƚŽƵĚĞƌƐŐĞǀƌĂĂŐĚŽŵƚĞŚĞůƉĞŶďĞŐĞůĞŝĚĞŶtĞƌĂĚĞŶƐƚĞƌŬĂĂŶĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƵŶŶĞŶnjǁĞŵŵĞŶǀŽŽƌnjĞŶĂĂƌŚĞƚĞĞƌƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌŐĂĂŶtĞŚŽƵĚĞŶĞƌĂĂŶŽŵĂůůĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĞĞŶďĂĚŵƵƚƐƚĞůĂƚĞŶĚƌĂŐĞŶƚŝũĚĞŶƐŚĞƚnjǁĞŵŵĞŶŝƚŽŵŚLJŐŝģŶŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ ltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŐĞĞŶďĂĚŵƵƚƐŵĞĞŚĞďďĞŶŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚŝŶŚĞƚǁĂƚĞƌsŽŽƌĚĞŐLJŵůĞƐůĂŐĞƌͿǀƌĂŐĞŶǁĞĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶ ŽŶƐƐĐŚŽŽůdͲƐŚŝƌƚ ĞĞŶĚŽŶŬĞƌƚƵƌŶďƌŽĞŬũĞ ĞŶƐƉŽƌƚƐĐŚŽĞŶĞŶŐĞĞŶnjǁĂƌƚĞnjŽůĞŶͿ ĚƌĂŐĞŶĂŶŬŽŽƉǀĂŶĞĞŶƚƌƵŝƚũĞŬĂŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũĚĞŐLJŵůĞĞƌŬƌĂĐŚƚtŝũǀƌĂŐĞŶŽŵ ĂůůĞƐ ƚĞŶĂĂŵƚĞŬĞŶĞŶ EĂĞůŬĞƚƵƌŶďĞƵƌƚǁŽƌĚƚĚĞƐƉŽƌƚŬůĞĚŝũŶĂĂƌŚƵŝƐŵĞĞŐĞŶŽŵĞŶKŽŬĚĞŬůĞƵƚĞƌƐŬƌŝũŐĞŶƚǁĞĞůĞƐƚŝũĚĞŶůŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐƉĞƌǁĞĞŬŝũŚŽĞǀĞŶŐĞĞŶŐLJŵŬůĞĚŝũƚĞĚƌĂŐĞŶϱϭϰ ŽƌŐtĞƉƌŽďĞƌĞŶĞůŬĞŬŝŶĚĚĞŵĂdžŝŵĂůĞŬĂŶƐĞŶƚĞďŝĞĚĞŶŝƚĚŽĞŶǁĞĚŽŽƌĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞĞŶŐĞĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĞĞƌĚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐǀĂŶĚĞŬůĂƐƚŝƚƵůĂƌŝƐŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĚĚŽŽƌnjŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ^^ͲůĞĞƌŬƌĂĐŚƚgtKEͲďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐůŬŬŝŶĚǁŽƌĚƚŶĂƵǁůĞƚƚĞŶĚŽƉŐĞǀŽůŐĚĞŶďĞŐĞůĞŝĚ^ŽŵƐŝƐĞƌǁĂƚĞdžƚƌĂnjŽƌŐŶŽĚŝŐsŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŝƐĞƌĚĞΖŽƉĞŶŬůĂƐΖĞĞŶnjŽƌŐŬůĂƐǀŽŽƌĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶďĞĞƚũĞŵĞĞƌƚŝũĚƌƵƐƚƵŝƚĚĂŐŝŶŐŽĨƵŝƚůĞŐŶŽĚŝŐŚĞďďĞŶŐĞůĞŝĚĚŽŽƌũƵĨůƐĞĞŶŵĞĞƐƚĞƌ^ƚĞǀĞŶsŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŝƐĞƌŚĞƚΖŬůĞŝŶƐƚĞŬůĂƐũĞΖƵĨDĂƌŐŽƚůĞŝĚƚĚĞnjĞŬůĂƐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶƚŝũĚũĞĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶĚŽŽƌnjŝĞŬƚĞŬƌŝũŐĞŶĞdžƚƌĂnjŽƌŐŝŶĚŝĞŶŶŽĚŝŐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŽŶǁĞƚƚŝŐĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶŬƌŝũŐĞŶĚĞnjĞ ĞdžƚƌĂnjŽƌŐ ŶŝĞƚϱϭϱ ƵŝƐǁĞƌŬϭƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬʹ ǁĞůĞĞŶůĞĞƐďůĂĂĚũĞƐƉůŝƚƐŚƵŝƐũĞƐ ŝŶŽĞĨĞŶĞŶϮĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƉĞƌĚĂŐďǀŽŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĂĚũĞůƐnjĞǁĞƌŽŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚŵŝŶƐƚĞŶƐĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϯĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƚŽƚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐKŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĚŵĂŬĞŶůƐnjĞǁĞƌŽŽĨĞĞŶǀĞƌƐũĞŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϰĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐltƌŝũŐĞŶǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞƚĂŬĞŶƉĞƌǁĞĞŬĞŶŬƌŝũŐĞŶĚĂĂƌǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬƚŝũĚ^ŽŵƐŬƌŝũŐĞŶnjĞŶŽŐĞĞŶƚĂĂŬĞƌďŝũĚŝĞǁĞůĚĞĚĂŐĞƌŶĂŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶnjŽĂůƐďǀǀŽŽƌďĞƌĞŝĚĞŶǀĂŶĞĞŶĚŝĐƚĞĞϱĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶŬƌŝũŐĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬĨĞŶƚŽĞŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬĚŝĞǀƌŽĞŐĞƌŝŶŐĞĚŝĞŶĚŵŽĞƚǁŽƌĚĞŶKŵǁĞƌŽĞŶŐƌŽƚĞƉƌŽĞǀĞŶƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞĂůƚŝũĚĠĠŶǁĞĞŬ

ϯϭ

ŶĚĞƌĞŬůĞŝŶĞƌĞƉƌŽĞǀĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞŵĞĞŽƉŵĂĂŶĚĂŐŽŵƚĞůĞƌĞŶƚĞŐĞŶĚŽŶĚĞƌĚĂŐϲĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞŶƉĂŬŬĞƚǀĂŶƚĂŬĞŶĚĂƚŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶƚĞŐĞŶŚĞƚĞŝŶĚǀĂŶĚĞǁĞĞŬůŬĞĚĂŐŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬũĞďŝũKŵŝĞƚƐƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞƚĞůŬĞŶƐŵĞĞƌĚĂŶĠĠŶĚĂŐƚŝũĚůŬĞĚĂŐŵŽĞƚĚĞůĞĞƌůŝŶŐǁĞůŬƵŶŶĞŶĂĂŶƚŽŶĞŶĚĂƚ ĞƌŝĞƚƐŐĞůĞĞƌĚƐĂŵĞŶǀĂƚƚŝŶŐampƌĂŶƐĞǁŽŽƌĚũĞƐEŽŽŝƚŚƵŝƐǁĞƌŬŽƉǁŽĞŶƐĚĂŐŽĨƚŝũĚĞŶƐŚĞƚǁĞĞŬĞŶĚŝŶĂůůĞŬůĂƐƐĞŶ

ϱϭϲ ĞĚƌĂŐƐƌĞŐĞůƐϱϭϲϭ ^ƉĞĞůƉůĂĂƚƐKƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐǁŽƌĚƚĞƌŐĞƐƉĞĞůĚǁĂŶƚ^WgtE^tEůĞŬƚƌŽŶŝƐĐŚĞƐƉĞůůĞŶŵƵůƚŝŵĞĚŝĂͲĂƉƉĂƌĂƚƵƵƌďǀ^DŵƉϯͲƐƉĞůĞƌĞŶĚĞƌŐĞůŝũŬĞǁŽƌĚĞŶŶŝĞƚƚŽĞŐĞƐƚĂĂŶŽŽŬŶŝĞƚƚŝũĚĞŶƐĚĞŽƉǀĂŶŐĞŬŝŶĚĞƌĞŶŚŽƵĚĞŶnjŝĐŚĂĂŶĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶ

ϱϭϲϮ ltůĂƐnjŝĞŬůĂƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶϱϭϲϯ ^ƚŝƉƚŚĞŝĚĞŶŽƌĚĞĞŬůĂƐďůŝũĨƚĞĞŶĂĂŶŐĞŶĂŵĞůĞĞĨƌƵŝŵƚĞĚŽŽƌnjĞŶĞƚƚĞŚŽƵĚĞŶŶĚŝĞŶƵǁŬŝŶĚŬůĞĚŝŶŐƐƚƵŬŬĞŶŬǁŝũƚŝƐŵĂŐƵŐĞƌƵƐƚĞĞŶŬŝũŬũĞŶĞŵĞŶĂĂŶĚĞŬĂƉƐƚŽŬ ŝŶĚĞŐĂŶŐ ƚĞŐĞŶŽǀĞƌŚĞƚůĞƌĂĂƌƐůŽŬĂĂůůŬĞǀĂŬĂŶƚŝĞǁŽƌĚƚ ĚĞŶŝĞƚŽƉŐĞŚĂĂůĚĞŬůĞĚŝũǀĞƌǁŝũĚĞƌĚ

ϱϭϲϰ ^ƚƌĂĨůŬĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚŚĞĞĨƚŚĞƚďĞƐƚĞǀŽŽƌŵĞƚĚĞ ŬŝŶĚĞƌĞŶ^ŽŵƐŬĂŶŚĞƚĞĐŚƚĞƌŐĞďĞƵƌĞŶĚĂƚĞƌŝĞƚƐŝƐǀŽŽƌŐĞǀĂůůĞŶŝŶĚĞŬůĂƐŽƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐŽĨŝŶĚĞƌĞĨƚĞƌǁĂĂƌĚŽŽƌĚĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚnjŝĐŚŐĞŶŽŽĚnjĂĂŬƚnjŝĞƚŽƉƚĞƚƌĞĚĞŶĞŶĞĞŶƐĂŶĐƚŝĞƚĞŐĞǀĞŶĂĂŶũƵůůŝĞŬŝŶĚĞŽƵĚĞƌƐĂĂŶǀĂĂƌĚĞŶĚĞnjĞ ƐĂŶĐƚŝĞĞŶŬŽŵĞŶ ŚŝĞƌŶŝĞƚŝŶƚƵƐƐĞŶhŝƚůĞŐĞŶĚƵŝĚĞůŝũŬŚĞŝĚǀƌĂŐĞŶŵĂŐŶĂƚƵƵƌůŝũŬǁĞů

ϱϭϲϱ ltůĞĚŝũĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬŽŵĞŶŶĞƚĞŶǀĞƌnjŽƌŐĚŶĂĂƌƐĐŚŽŽůŶŐĞƐůŽƚĞŶƐĐŚŽĞŶĞŶǁŽƌĚĞŶŬŽƵƐĞŶŐĞĚƌĂŐĞŶ dĞĞŶƐůŝƉƉĞƌƐĞŶƐƚƌĂŶĚŬůĞĚŝũŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚsŽŽƌĂůǀŽŽƌĚĞŽƵĚƐƚĞŬůĂƐƐĞŶǀƌĂŐĞŶǁĞŐĞĞŶƐƉĂŐŚĞƚƚŝďĂŶĚũĞƐĞŶĞdžƚƌĂŬŽƌƚĞƐŚŽƌƚũĞƐƚĞĚƌĂŐĞŶ

ϯϮ

ĞĞŶƉŝĞƌĐŝŶŐƐŐĞĞŶŐƌŽƚĞŽƉnjŝĐŚƚŝŐĞŽŽƌƌŝŶŐĞŶŐĞĞŶŚŽŐĞŚĂŬŬĞŶŐĞĞŶƐĐŚŵŝŶŬŝŶŶĞŶĚĞŐĞďŽƵǁĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĞŶŚŽŽĨĚĚĞŬƐĞůƐŐĞĚƌĂŐĞŶƵŝƚŐĞnjŽŶĚĞƌĚŽŵǁŝůůĞǀĂŶŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ

ϱϭϳ ĞƚĂůŝŶŐĞŶĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũǀŽŽƌŬĞƵƌƉĞƌŽǀĞƌƐĐŚƌŝũǀŝŶŐtĞǁĞƌŬĞŶŵĞƚŵĂĂŶĚĞůŝũŬƐĞƌĞŬĞŶŝŶŐĞŶĞĨĂĐƚƵƌĞŶǁŽƌĚĞŶŵĞƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶtŝũǀƌĂŐĞŶĚŝƚƚĞĚŽĞŶŽŶŵŝĚĚĞůůŝũŬŶĂŽŶƚǀĂŶŐƐƚǀĂŶĚĞƌĞŬĞŶŝŶŐtŝĞĚĂƚǁĞŶƐƚŬĂŶŽŽŬďĞƚĂůĞŶǀŝĂĚŽŵŝĐŝůŝģƌŝŶŐŽŶƚĂŶƚĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶŶĂĂĨƐƉƌĂĂŬŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚŝĞ^ƚĂƉƉĞŶĚŝĞĚĞƐĐŚŽŽůnjĂůnjĞƚƚĞŶďŝũŶŝĞƚͲƚŝũĚŝŐďĞƚĂůĞŶŶĚŝĞŶũĞ ƉƌŽďůĞŵĞŶŽŶĚĞƌǀŝŶĚƚŵĞƚŚĞƚďĞƚĂůĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůƌĞŬĞŶŝŶŐŬƵŶũĞ ĐŽŶƚĂĐƚŽƉŶĞŵĞŶŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌĚŝƚŽŵĂĨƐƉƌĂŬĞŶƚĞŵĂŬĞŶŽǀĞƌĞĞŶĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞďĞƚĂůŝŶŐƐŵŽĚĂůŝƚĞŝƚtŝũǀĞƌnjĞŬĞƌĞŶĞĞŶĚŝƐĐƌĞƚĞďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐǀĂŶũŽƵǁǀƌĂĂŐŝũĂĨǁĞnjŝŐŚĞĚĞŶĞŶĂŶŶƵůĂƚŝĞƐŬƵŶŶĞŶŬŽƐƚĞŶǁŽƌĚĞŶĂĂŶŐĞƌĞŬĞŶĚĂƚŐĞďĞƵƌƚĂůƐĚĞƐĐŚŽŽůŬŽƐƚĞŶŚĞĞĨƚŐĞŵĂĂŬƚĞŶĚĞnjĞŶŝĞƚŬĂŶƌĞĐƵƉĞƌĞƌĞŶ

ϱϭϴ ŝũĚƌĂŐĞƌĞŐĞůŝŶŐŽƵĚĞƌƐEŝĞƚǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶďŽĚƉĞƌŬůĂƐ WƌŝũƐDŝĚĚĂŐŵĂĂů

KƉǀĂŶŐ

ƵƐdŝũĚƐĐŚƌŝĨƚ

ŬůĞƵƚĞƌůĂŐĞƌďŽƚĞƌŚĂŵĞƚĞƌƐΦϮϰϬΦϯϬϬΦϬϵϬΦϬϳϬƉĞƌďĞŐŽŶŶĞŶŚĂůĨƵƵƌΦϬϳϬǀŽŽƌŚĞƚǀŝĞƌƵƵƌƚũĞΦϭƉĞƌƌŝƚWƌŝũƐďĞƉĂĂůĚĚŽŽƌƵŝƚŐĞǀĞƌŝũ

ĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶĂůůĞŵĂĂůĠĠŶůĂƚĞĞŶƉŽƚůŽŽĚŵĞƚŐƵŵĞŶĞĞŶďĂůƉĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŝŶŚĞƚŬĂĚĞƌǀĂŶŚĞƚŬŽƐƚĞůŽŽƐŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjŝũŶŶĂƚƵƵƌůŝũŬǀƌŝũŽŵnjĞůĨŵĂƚĞƌŝĂĂůŵĞĞŶĂĂƌƐĐŚŽŽůƚĞďƌĞŶŐĞŶĞĚŽĞůŝŶŐŝƐĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůŽƉƐĐŚŽŽůďůŝũĨƚsŽůŐĞŶĚĞnjĂŬĞŶǁŽƌĚĞŶŝŶŬůĂƐǀĞƌďĂŶĚĂĂŶŐĞďŽĚĞŶŶŝĞƚƉĞƌŬŝŶĚŵĂĂƌĂůƐŬůĂƐŵĂƚĞƌŝĂĂůĞnjĞ ŵĂƚĞƌŝĂůĞŶǁŽƌĚĞŶǀĞƌŵĞůĚŝŶĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐƐĚŽĞůĞŶĞŶĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶǀŽŽƌŚĞƚŐĞǁŽŽŶŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶnjŝũŶ ǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶǁĞnjŝŐŽƉƐĐŚŽŽůĞƐĐŚŽŽůƐƚĞůƚĚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶŝŶǀŽůĚŽĞŶĚĞŵĂƚĞƚĞƌďĞƐĐŚŝŬŬŝŶŐ ŝƚďĞƚĞŬĞŶƚŶŝĞƚĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůǀŽŽƌĞůŬĞŝŶĚŝǀŝĚƵĞůĞůĞĞƌůŝŶŐĂĂŶǁĞnjŝŐŵŽĞƚnjŝũŶ

x ĂŬƌĞŬĞŶŵĂĐŚŝŶĞx WĂƐƐĞƌ

ϯϯ

x ƚůĂƐx ltĂĂƌƚĞŶx ŶĨŽƌŵĂƚŝĞďƌŽŶŶĞŶx ŶĨŽďƌŽŶŶĞŶx dǁĞĞƚĂůŝŐĞĂůĨĂďĞƚŝƐĐŚĞǁŽŽƌĚĞŶůŝũƐƚx dĞŬĞŶŐĞƌŝĞĨx ĂŶĚďŽĞŬĞŶƐĐŚƌŝĨƚĞŶǁĞƌŬďŽĞŬĞŶĞŶʹďůĂĂĚũĞƐx ampŽƚŽŬŽƉŝĞģŶƐŽĨƚǁĂƌĞx ŶĚĞƌĞ

ĞZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌŬĂŶǁĞůĞĞŶďŝũĚƌĂŐĞǀƌĂŐĞŶǀŽŽƌĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶĚŝĞŶŝĞƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬnjŝũŶǀŽŽƌŚĞƚƌĞĂůŝƐĞƌĞŶǀĂŶĚĞĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶŵĂĂƌĞĞŶŵĞĞƌǁĂĂƌĚĞďŝĞĚĞŶĂĂŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐsĞƌƉůŝĐŚƚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶĚŝĞŶŝĞƚďĞŐƌĞƉĞŶnjŝũŶŝŶĚĞůŝũƐƚǀĂŶĚĞŽǀĞƌŚĞŝĚŵĂĂƌŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐǀĞƌůĞǀĞŶĚŝŐĞŶŝĞŶƐƚĞŶĚŝĞĚĞƐĐŚŽŽůĂĂŶďŝĞĚƚnjŽŶĚĞƌǀĞƌƉůŝĐŚƚŝŶŐŵĂĂůƚŝũĚĞŶƚŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞŶŽƉǀĂŶŐͿEĂĂƐƚŚĞƚŬŽƐƚĞůŽŽƐŵĂŬĞŶǀĂŶŵĂƚĞƌŝĂůĞŶĞŶĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶ ĚŝĞƐĂŵĞŶŚĂŶŐĞŶŵĞƚŚĞƚďĞŚĂůĞŶǀĂŶĚĞĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶŐĞůĚƚĞƌĞĞŶďĞŐƌĞŶnjŝŶŐǀĂŶĚĞĨĂĐƚƵƌĞŶĚŝĞĂĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐǁŽƌĚĞŶŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶ

DĞŶŵĂĂŬƚĞĞŶŽŶĚĞƌƐĐŚĞŝĚƚƵƐƐĞŶƚǁĞĞƐŽŽƌƚĞŶĨĂĐƚƵƌĞŶϱϭϴϭ ĞƐĐŚĞƌƉĞŵĂdžŝŵƵŵĨĂĐƚƵƵƌĞZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌǀƌĂĂŐƚĞĞŶďŝũĚƌĂŐĞǀŽŽƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŐĞďŽŶĚĞŶŬŽƐƚĞŶŐĞŵĂĂŬƚƚŝũĚĞŶƐĚĞŶŽƌŵĂůĞĂĂŶǁĞnjŝŐŚĞŝĚǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶǁĂŶŶĞĞƌĚĞnjĞŶŝĞƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬnjŝũŶŽŵĞĞŶĞŝŶĚƚĞƌŵƚĞƌĞĂůŝƐĞƌĞŶŽĨĞĞŶŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐƐĚŽĞůŶĂƚĞƐƚƌĞǀĞŶŵĂĂƌƚŽƚĚŽĞůŚĞďďĞŶĚĞnjĞƚĞǀĞƌůĞǀĞŶĚŝŐĞŶĞďĞĚƌĂŐĞŶĚŝĞŐĞůĚĞŶǀŽŽƌĚĞƐĐŚĞƌƉĞŵĂdžŝŵƵŵĨĂĐƚƵƵƌnjŝũŶǀŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐůĞĞĨƚŝũĚƐŐĞďŽŶĚĞŶsŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŐĞůĚƚĠĠŶďĞĚƌĂŐƉĞƌůĞĞƌũĂĂƌĞŶŽǀĞƌnjŝĐŚƚǀŽŽƌǀŽůŐĞŶĚƐĐŚŽŽůũĂĂƌǀŝŶĚũĞŝŶĚĞƚĂďĞůŚŝĞƌŽŶĚĞƌ

ĞŢŶĚĞdžĞĞƌĚďĞĚƌĂŐϮϬϭϱͲϮϬϭϲltůĞƵƚĞƌ ΦϰϱgtĂŐĞƌ ΦϴϱĞƚƐƉƌĞĞŬƚǀŽŽƌnjŝĐŚĚĂƚĚŝƚǀŽŽƌƐŽŵŵŝŐĞŬůĂƐƐĞŶŶŝĞƚǀŽůĚŽĞŶĚĞŝƐŵĂĂƌǁŝũǁŝůůĞŶ ŽŶƐĚĂĂƌĂůƐƐĐŚŽŽůĂĂŶŚŽƵĚĞŶĞƌĞƐƚƉĂƐƚĚĞƐĐŚŽŽůďŝũĞnjĞďĞĚƌĂŐĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞƐƉƌĞŝĚŽǀĞƌŚĞƚƚŽƚĂůĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌůŬĞŵĂĂŶĚďĞƚĂĂůƚďǀĞĞŶůĞĞƌůŝŶŐΦϴϱĞĞŶŬůĞƵƚĞƌΦϰϱǀŝĂĚĞĨĂĐƚƵƵƌsŽŽƌĚĞƉĞƵƚĞƌƐĞŶĂůůĞŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŝŶĚĞůŽŽƉǀĂŶŚĞƚũĂĂƌƚŽĞŬŽŵĞŶǁŽƌĚĞŶĚĞnjĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŶŝĞƚŐĞƐƉƌĞŝĚĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĨĂĐƚƵƌĞĞƌĚŽƉŚĞƚŵŽŵĞŶƚĚĂƚnjĞnjŝĐŚǀŽŽƌĚŽĞŶltůĞƵƚĞƌ ƉƌŝũƐ^ĐŚŽŽůƌĞŝƐdŽŶĞĞůǁĞŵŵĞŶ

нͲ ΦϮϬнͲ ΦϰWĞƌďĞƵƌƚΦϭ sĂŶĂĨŚĞƚĚĞƌĚĞƚƌŝŵĞƐƚĞƌŐĂĂƚltϯǁĞŬĞůŝũŬƐ

ϯϰ

^ƉŽƌƚĚĂŐ^s^Ͳ ĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶhŝƚƐƚĂƉƉĞŶŽŶĐĞƌƚĞŶ

ΦϮΦ ϯΦϱăΦϭϬΦϰ

njǁĞŵŵĞŶltϮĠĠŶŽĨƚǁĞĞŬĞĞƌǀZŽůůĞďŽůůĞǀŬŝŶĚĞƌďŽĞƌĚĞƌŝũŚƵŝƐǀĂŶĚĞ^ŝŶƚŝũƐŐůŝďďĞƌĞŶEŝĞƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬǀŽŽƌĂůůĞŬůĂƐƐĞŶgtĂŐĞƌ

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ϯtĞnjŝũŶĞĞŶĚĞŵŽĐƌĂƚŝƐĐŚǁĞƌŬĞŶĚĞƐĐŚŽŽůϯϭ ^ĐŚŽŽůƐƚƌƵĐƚƵƵƌĞƐĐŚŽŽůďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĠĠŶǀĞƐƚŝŐŝŶŐƐƉůĂĂƚƐĞƐƵďƐŝĚŝĞĞƌĚĞsƌŝũĞĂƐŝƐƐĐŚŽŽů^ŝŶƚͲŽƌŝƐ^ŝŶƚͲĂŶƐŵŽůĞŶƐƚƌĂĂƚϳϴϵϯϬDĞŶĞŶdĞůĞĨŽŽŶ ϬϱϲϱϭϮϴϴϵ^D ϬϰϳϮϵϮϮϱϯϳ

ͲŵĂŝů ŵŽŶŝƋƵĞůĞĞŶŬŶĞĐŚƚΛƐŝŶƚͲũŽƌŝƐŶĞƚtĞďƐŝƚĞ ŚƚƚƉǁǁǁƐŝŶƚͲũŽƌŝƐŶĞƚltůĞƵƚĞƌ WĞƵƚĞƌƚĞŵϯĚĞŬůĞƵƚĞƌgtĂŐĞƌ ϭƐƚĞƚĞŵϲĚĞůĞĞƌũĂĂƌ

ϯϮ KƌŐĂŶŝƐĂƚŝĞǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůϯϮϭ ZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌĞZĂĂĚǀĂŶ ĞƐƚƵƵƌŝƐĚĞĞŝŐĞŶůŝũŬĞŽƌŐĂŶŝƐĂƚŽƌǀĂŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐĞƚŝƐǀĞƌĂŶƚǁŽŽƌĚĞůŝũŬǀŽŽƌŚĞƚďĞůĞŝĚĞŶĚĞďĞůĞŝĚƐǀŽƌŵŝŶŐĞŶƐĐŚĞƉƚĚĞŶŽĚŝŐĞǀŽŽƌǁĂĂƌĚĞŶǀŽŽƌĞĞŶŐŽĞĚǀĞƌůŽŽƉǀĂŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐĞŶĂŵŝŶŐ st^^ŝŶƚͲsŝŶĐĞŶƚŝƵƐDĂĂƚƐĐŚĂƉƉĞůŝũŬĞnjĞƚĞů ltĂƐƚĞĞůĚƌĞĞĨϰϴϵϯϬZĞŬŬĞŵĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝĞǀĞnjĞƚĞů ltĂƐƚĞĞůĚƌĞĞĨϰϴϵϯϬZĞŬŬĞŵsŽŽƌnjŝƚƚĞƌ ĞĂŶͲWŝĞƌƌĞZŽƐƐĞĞůgtĞĚĞŶ DĞǀƌŝůĚĞĞůĞƵŚƌZŝŬsĂŶĚĂŵŵĞĞƌďĞŶŽŽƌŶĂĞƌƚDĞǀƌDĂƌŝũŬĞƵĐĂƚĞůůĞWŝĞƌƌĞsĂŶĚĞƌ^ƚŝĐŚĞůĞŚƌdŽŵgtĞŐůĞLJŚƌĂŶĞƌƵĚĚĞƌŚƌŽŶĂƚŚĂŶŽůǀŽĞƚŚƌ^ƚĞĨĂĂŶsĞƌŵĞƵůĞŶKŵŚĞƚƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶƵŝƚƚĞďŽƵǁĞŶĚŽĞƚnjŝũĞĞŶďĞƌŽĞƉŽƉĚĞƉĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐŚƌĂŶĞƌƵĚĚĞƌĞŶĞĂŶͲWŝĞƌƌĞZŽƐƐĞĞůnjŝũŶĚĞĐŽŶƚĂĐƚƉĞƌƐŽŶĞŶǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽů

ϭϴ

ϯϮϮ ^ĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉKŶnjĞƐĐŚŽŽůŝƐĂĂŶŐĞƐůŽƚĞŶďŝũĚĞƐĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉ^ŝŶƚͲsŝŶĐĞŶƚŝƵƐsŽůŐĞŶĚĞƐĐŚŽůĞŶŵĂŬĞŶĚĞĞůǀĂŶĚĞƐĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉ

x sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽů^ŝŶƚͲŽƌŝƐƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůKŶƐltĂƐƚĞĞůƚũĞƵŝƚZĞŬŬĞŵx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽů^ŝŶƚͲĂŶƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůŝŶŶĞŶŚŽĨƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůsůĂŵƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůůŝũĚŚŽǀĞƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůĞ^ƚĂƉƵŝƚgtĂƵǁĞx gtKůŝũĚŚŽǀĞƵŝƚDĞŶĞŶx gtKĞtĂƚĞƌůĞůŝĞƵŝƚDŽŽƌƐĞůĞ

ĞŚĞĞƌĞŶŶLJdĂƌƌĂƐŝƐĚĞĐŽƂƌĚŝŶĞƌĞŶĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉϯϮϯ ĞƚƉĞƌƐŽŶĞĞůŝƌĞĐƚĞƵƌ

DŽŶŝƋƵĞgtĞĞŶŬŶĞĐŚƚƌŬĞďƌƵŐǁĞŐϭϵϴϵϯϬDĞŶĞŶϬϰϳϮϵϮϮϱϯϳltůĞƵƚĞƌltϬ ^ŽƉŚŝĞĞŐƌŽŽƚĞltϭ DĂƵĚsĂŶƐƚĞĞŶŬŝƐƚĞ ĞŶsĞƌŽŶŝƋƵĞgtĞŵĂŶltϭltϮ ƐĂďĞůĞƌLJĐŬĞƌĞltϮ dĞƐƐĂDĂǀĞĂƵltϯ DĂƌŐŽƚĞĐůĞƌĐƋ ĞŶƌĞĞƚůůĞŐĂĞƌƚgtK ƌĞĞƚůůĞŐĂĞƌƚltŝŶĚĞƌǀĞƌnjŽƌŐƐƚĞƌ sĞĞƌůĞĂĞůƐŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌŬůĞƵƚĞƌ DĂƵĚsĂŶƐƚĞĞŶŬŝƐƚĞ

gtĂŐĞƌgtϭ^ŽƉŚŝĞĞƌƉŽĞůgtϭ gtŽƌĞgtĂŵŽŶgtϮ ^ŽĨŝĞsĞƌŚĞůƐƚgtϮ ŽLJĞŵƵLJŶĐŬgtϯ ltĂƚƌŝĞŶĞƐƐĞLJŶ ĞŶŚĂƌůŽƚƚĞWůĂƚƚĞĞƵǁgtϰ DĂƌũŽůĞŝŶĞůĞƵgtϱ gtƵĐdĂŶŐŚĞgtϲ DĂƌƚŝŶĞŽŽůƐĂĞƚgtK gtŝnjĞsĂŶĞtĂůůĞƌŶĞ KŶƌĂĞĚƚ

ϭϵ

ŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ ůĂŐĞƌ ůƐĞůĞĨĞďǀƌĞWƌĞǀĞŶƚŝĞ ĂŶsĂŶĚĞŶďƌŽƵĐŬĞ ĞŶ^ĞŶŶĞsĂŶĚĂĞůĞdͲĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌĞŶ ^ƚĞǀĞŶKƉƐŽŵĞƌďĞŐĞůĞŝĚĞƌŽƉĞŶŬůĂƐĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝĞ DŽŶŝĐĂsĂŶŶĞƐƚĞKƉǀĂŶŐ ŶŶŝĐŬWŝŶŽLJƵƐ ůĂƵĚĞĂůďĞƌƚgtŽŐŝƐƚŝĞŬ ƉĞƌƐŽŶĞĞů ŽƌŝĂŶŶĞĞtŝĞƐƚWĂƚƌŝĐŝĂ^ŽĞŶŚƌŝƐƚĂĞďĂĐŬƌĂƚŝĞŶŶĞWĞƌƐLJŶEĂƚŚĂůŝĞ

ϯϮϰ ĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĚĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚĞŶǀĂŶĚĞĚĞƌĚĞŐƌĂĂĚĚŝĞŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐĂĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐŚĞďďĞŶǀĞƌnjŽƌŐĚďŝũnjŽŶĚĞƌĞůĞĞƌŵĞĞƐƚĞƌůŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĚĞnjŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌĞŶĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌ ĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚǀĞůƚĞĞŶŽŽƌĚĞĞůŽĨĚĞůĞĞƌůŝŶŐŝŶǀŽůĚŽĞŶĚĞŵĂƚĞĚĞůĞĞƌƉůĂŶĚŽĞůĞŶŚĞĞĨƚďĞƌĞŝŬƚ ĞŬĂŶĚŝƚĚŽĞŶŽƉďĂƐŝƐǀĂŶ

x ĞƵŝƚƐůĂŐĞŶǀĂŶƉƌŽĞĨǁĞƌŬĞŶƚĞƐƚĞŶĞŶƚŽĞƚƐĞŶĞŶĂŶĚĞƌĞ ŽďũĞĐƚŝĞǀĞŐĞŐĞǀĞŶƐx ĞĞǀŽůƵƚŝĞĞŶĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐĚŝĞĚĞůĞĞƌůŝŶŐĚŽŽƌŚĞĞŶĚĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůŚĞĞĨƚŵĞĞŐĞŵĂĂŬƚx ĞŐĞŐĞǀĞŶƐƵŝƚŚĞƚnjŽƌŐĚŽƐƐŝĞƌx ĞŵŽŐĞůŝũŬŚĞĚĞŶĚĞŝŶnjĞƚĞŶĚĞůĞĞƌŵŽƚŝǀĂƚŝĞǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚĞŽŵƐƚĂŶĚŝŐŚĞĚĞŶǁĂĂƌŝŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐůĞĞĨƚx ĞƉƌŽŐŶŽƐĞǀĂŶǀĞƌĚĞƌĞĞǀŽůƵƚŝĞĞŶŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐ

ůƐďĞŐĞůĞŝĚĞŶĚĞŝŶƐƚĂŶƚŝĞŝŶŚĞƚnjŽƌŐƚƌĂũĞĐƚǀĂŶĞĞŶůĞĞƌůŝŶŐŬĂŶĚĞgtͲŵĞĚĞǁĞƌŬĞƌďĞƚƌŽŬŬĞŶǁŽƌĚĞŶŝŶĞĞŶĂĚǀŝƐĞƌĞŶĚĞďĞƌĂĂĚƐůĂŐŝŶŐ ĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌƚƌĞĞĚƚŽƉĂůƐǀŽŽƌnjŝƚƚĞƌǀĂŶĚĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚŬŽŵƚŶĂϮϬũƵŶŝƐĂŵĞŶĞŽƵĚĞƌƐǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞŚĞƚŐĞƚƵŝŐƐĐŚƌŝĨƚŶŝĞƚďĞŚĂůĞŶǁŽƌĚĞŶƉĞƌƐŽŽŶůŝũŬǀĞƌǁŝƚƚŝŐĚϯϮϱ ĞŽƵĚĞƌƌĂĂĚĞŽƵĚĞƌƌĂĂĚďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĞĞŶŐƌŽĞƉŽƵĚĞƌƐĚŝĞŽƉĞĞŶŽƉďŽƵǁĞŶĚĞǁŝũnjĞŵĞĞǁĞƌŬĞŶĂĂŶĚĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĞŶŚĞƚǁĞůnjŝũŶŝŶŚĞƚĂůŐĞŵĞĞŶǀĂŶĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶŚŽƵĚ

x KƵĚĞƌƐďŝũŚĞƚƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶďĞƚƌĞŬŬĞŶĚŵǀǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶx ĞƚƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶĨŝŶĂŶĐŝĞĞůĞŶŵĂƚĞƌŝĞĞůŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĞŶx KƵĚĞƌƐŝŶƐƉƌĂĂŬďŝĞĚĞŶŝŶnjĂŬĞĂůůĞƌůĞŝƐĐŚŽŽůĂĂŶŐĞůĞŐĞŶŚĞĚĞŶx KƌŐĂŶŝƐĞƌĞŶǀĂŶĂůůĞƌůĞŝĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶŽƉƐĐŚŽŽůx

ϮϬ

ůŬũĂĂƌďŝũŚĞƚďĞŐŝŶǀĂŶŚĞƚƐĐŚŽŽůũĂĂƌǁŽƌĚĞŶĂůůĞŽƵĚĞƌƐƵŝƚŐĞŶŽĚŝŐĚŽŵůŝĚƚĞǁŽƌĚĞŶǀĂŶŚĞƚŽƵĚĞƌĐŽŵŝƚĠ KƉĞůŬĞǀĞƌŐĂĚĞƌŝŶŐnjŝũŶƐƚĞĞĚƐĞŶŬĞůĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚĞŶĂĂŶǁĞnjŝŐdĞŶƐůŽƚƚĞŵĂĂŬƚŽŽŬĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌǀĂŶĂŵďƚƐǁĞŐĞ ĚĞĞůƵŝƚǀĂŶĚĞŽƵĚĞƌǀĞƌĞŶŝŐŝŶŐsŽŽƌnjŝƚƚĞƌĂƌŽůŝŶĞsĞƌƐĂǀĞů Ͳ ĐĂƌŽůŝŶĞǀĞƌƐĂǀĞůΛŐŵĂŝůĐŽŵsŽŽƌnjŝƚƚĞƌsŝƌŐŝŶŝĞŽďďĞůƐ Ͳ ǀŝƌŐŝŶŝĞĚŽďďĞůƐΛŐŵĂŝůĐŽŵϯϮϲ ĞƐĐŚŽŽůƌĂĂĚĞƐĐŚŽŽůƌĂĂĚďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĚƌŝĞŐƌŽĞƉĞŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũnjĞŶĚƉĞƌƐŽŶĞĞůĚĞŽƵĚĞƌƐĞŶĚĞůŽŬĂůĞŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉĞŽǀĞƌůĞŐŐĞŶƐĂŵĞŶĞŶĚƌĂŐĞŶĞůŬǀĂŶƵŝƚŚƵŶĞŝŐĞŶŝŶďƌĞŶŐďŝũƚŽƚĚĞĂůŐĞŵĞŶĞŵĞŶƐĞůŝũŬĞĞŶĐŚƌŝƐƚĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌŝƐĂĂŶǁĞnjŝŐĞŶŚĞĞĨƚĞĞŶĂĚǀŝƐĞƌĞŶĚĞƚĂĂŬsŽŽƌŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũnjĞŶĚƉĞƌƐŽŶĞĞů

x DĞǀƌltĂƚƌŝĞŶĞƐƐĞLJŶx DĞǀƌDĂƵĚsĂŶƐƚĞĞŶŬŝƐƚĞsŽŽƌĚĞŽƵĚĞƌƐ

x ŚƌŚƌŝƐƚŽƉŚĞůĂŶĐŬĂĞƌƚsŽŽƌĚĞůŽŬĂůĞŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉ

x DĞǀƌampĂďŝĞŶŶĞ^ĞLJƐx DĞǀƌDŝĞŬĞĂĞƐ

ϯϮϳ gtKŶnjĞƐĐŚŽŽůǁĞƌŬƚƐĂŵĞŶŵĞƚŚĞƚgtͻĂĚƌĞƐKƵĚĞgtĞŝĞůĂĂŶϴϯϴϵϯϬDĞŶĞŶͻŽŶƚĂĐƚƉĞƌƐŽŽŶ ^ƚĞǀĞŶtĂůůĂĞƌƚͲ ƉƐLJĐŚŽůŽŽŐ

ϯϮϴ ŶƐƉĞĐƚŝĞĞŶďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐEŝǀĞĂƵĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ ůĂŝŶ^ĞLJŶŚĂĞǀĞWĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐ WĂƐĐĂůsĂŶĚĞŶƌŽƵĐŬĞϯϮϵ ĞƌŽĞƉƐĐŽŵŵŝƐƐŝĞŝƐĚŽŵƌƵŐŐĞsŝĐĂƌŝĂĂƚǀŽŽƌKŶĚĞƌǁŝũƐĞƌŽĞƉƐĐŽŵŵŝƐƐŝĞďĂƐŝƐŽŶĚĞƌǁŝũƐĞĞƐƚƐƚƌĂĂƚϰϴϬϬϬƌƵŐŐĞ

Ϯϭ

ϰtĞƚƚĞůŝũŬĞǀĞƌƉůŝĐŚƚŝŶŐĞŶϰϭ ŶƐĐŚƌŝũǀĞŶǀĂŶůĞĞƌůŝŶŐĞŶĞŶŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐŬĂŶƉĂƐŝŶŐĂĂŶŶĂŝŶƐƚĞŵŵŝŶŐŵĞƚŚĞƚƐĐŚŽŽůƌĞŐůĞŵĞŶƚĞŶŚĞƚƉĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚƉƌŽũĞĐƚǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůĞŶŵĂĂůŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶďůŝũĨƚŚĞƚŬŝŶĚďŝũŽŶƐŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƚŽƉƚĞŶŬĞůǁĂŶŶĞĞƌĚĞŽƵĚĞƌƐďĞƐůŝƐƐĞŶ ŽŵŚĞƚŬŝŶĚǀĂŶƐĐŚŽŽůƚĞǀĞƌĂŶĚĞƌĞŶŽĨǁĂŶŶĞĞƌŚĞƚŬŝŶĚǁŽƌĚƚƵŝƚŐĞƐůŽƚĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽů ŝũĞůŬĞǁŝũnjŝŐŝŶŐǀĂŶŚĞƚƐĐŚŽŽůƌĞŐůĞŵĞŶƚnjƵůůĞŶǁĞƚĞƌƵŐũƵůůŝĞƐĐŚƌŝĨƚĞůŝũŬĂŬŬŽŽƌĚǀƌĂŐĞŶŶĚŝĞŶũƵůůŝĞŶŝĞƚĂŬŬŽŽƌĚŐĂĂŶŵĞƚĚĞǁŝũnjŝŐŝŶŐĚĂŶǁŽƌĚƚĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐǀĂŶũƵůůŝĞŬŝŶĚďĞģŝŶĚŝŐĚŽƉϯϭĂƵŐƵƐƚƵƐǀĂŶŚĞƚůŽƉĞŶĚĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌŝũĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĚŝĞŶƚĞĞŶŽĨĨŝĐŝĞĞůĚŽĐƵŵĞŶƚƚĞǁŽƌĚĞŶǀŽŽƌŐĞůĞŐĚĚĂƚĚĞŝĚĞŶƚŝƚĞŝƚǀĂŶŚĞƚŬŝŶĚďĞǀĞƐƚŝŐƚĞŶĚĞǀĞƌǁĂŶƚƐĐŚĂƉĂĂŶƚŽŽŶƚ ŝũĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐǀĂŶũƵůůŝĞŬŝŶĚnjƵůůĞŶǁĞũƵůůŝĞďĞǀƌĂŐĞŶŽǀĞƌĚĞŽƌŐĂŶŝƐĂƚŝĞǀĂŶŚĞƚŽƵĚĞƌůŝũŬŐĞnjĂŐĚĞŐĞnjŝŶƐƐĂŵĞŶƐƚĞůůŝŶŐĚĞǀĞƌďůŝũĨƐƌĞŐĞůŝŶŐtĞŐĂĂŶĞƌǀĂŶƵŝƚĚĂƚďĞŝĚĞŽƵĚĞƌƐŝŶƐƚĞŵŵĞŶŵĞƚĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐŶĚŝĞŶǁĞŽƉĚĞŚŽŽŐƚĞnjŝũŶǀĂŶŚĞƚŶŝĞƚͲĂŬŬŽŽƌĚǀĂŶĞĞŶǀĂŶďĞŝĚĞŽƵĚĞƌƐŬƵŶŶĞŶǁĞŚĞƚŬŝŶĚŶŝĞƚŝŶƐĐŚƌŝũǀĞŶtĞŬƵŶŶĞŶũƵůůŝĞŬŝŶĚƉĂƐŝŶƐĐŚƌŝũǀĞŶĂůƐďĞŝĚĞŽƵĚĞƌƐĂŬŬŽŽƌĚŐĂĂŶKŶnjĞƐĐŚŽŽůǀŽůŐƚĚĞƌĞŐĞůŝŶŐĚŝĞĂĨŐĞƐƉƌŽŬĞŶŝƐǀŽŽƌĂůůĞďĂƐŝƐƐĐŚŽůĞŶŝŶDĞŶĞŶĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĞŶǀĞƌůŽƉĞŶŝŶǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞƐƚĂƉƉĞŶĞďƌŽĞƌƐĞŶnjƵƐƐĞŶǀĂŶůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞĂůŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶnjŝũŶŝŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶǀĂŶƉĞƌƐŽŶĞĞůƐůĞĚĞŶǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŚĞďďĞŶĂůƐĞĞƌƐƚĞŶǀŽŽƌƌĂŶŐďŝũŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐEĂŚĞŶŚĞďďĞŶĚĞĂŶĚĞƌĞŬŝŶĚĞƌĞŶǀŽŽƌƌĂŶŐŽƉŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĂĂƌŶĂƐƚĂƌƚĞŶĚĞǀƌŝũĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĞŶ

ŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞƐx ŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞƐǀŽŽƌĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞnjƵůůĞŶŝŶƐƚĂƉƉĞŶƚŝũĚĞŶƐŚĞƚǀŽůŐĞŶĚĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌͲ sŽŽƌƌĂŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞǀŽŽƌŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐǀĂŶďƌŽĞƌƐĞŶnjƵƐƐĞŶĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶǀĂŶƉĞƌƐŽŶĞĞůƐůĞĚĞŶǀĂŶĚĞĞĞƌƐƚĞƚŽƚĞŶŵĞƚĚĞƚŝĞŶĚĞƐĐŚŽŽůĚĂŐǀĂŶĨĞďƌƵĂƌŝͲ sŽŽƌƌĂŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞǀŽŽƌĂůůĞĂŶĚĞƌĞŬŝŶĚĞƌĞŶǀĂŶĚĞĞĞƌƐƚĞƚŽƚĞŶŵĞƚĚĞƚŝĞŶĚĞƐĐŚŽŽůĚĂŐǀĂŶŵĂĂƌƚͲ ĞǀƌŝũĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĞŶсǀŽŽƌŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŶŝĞƚnjŝũŶŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶƚŝũĚĞŶƐĚĞǀŽŽƌnjŝĞŶĞǀŽŽƌƌĂŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞƐͿƐƚĂƌƚĞŶŽƉĚĞĞĞƌƐƚĞƐĐŚŽŽůĚĂŐǀĂŶ ĂƉƌŝů

ŶƐĐŚƌŝũǀĞŶǀŽŽƌŚĞƚŚƵŝĚŝŐĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌŬĂŶŽƉĞůŬǀŽŽƌnjŝĞŶŵŽŵĞŶƚx ĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĞŶŚĞďďĞŶƉůĂĂƚƐƚŝũĚĞŶƐĚĞŽƉĞŶŝŶŐƐƵƌĞŶǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŽĨŽƉĂĨƐƉƌĂĂŬx ĞĐĂƉĂĐŝƚĞŝƚĞŶǀĂŶŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐĞŶŚĞƚůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůǁŽƌĚĞŶďĞŬĞŶĚŐĞŵĂĂŬƚǀŽŽƌĚĞƐƚĂƌƚǀĂŶĚĞǀŽŽƌƌĂŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞǀŽŽƌŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐǀĂŶďƌŽĞƌƐĞŶnjƵƐƐĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶǀĂŶƉĞƌƐŽŶĞĞůƐůĞĚĞŶx sŽŽƌĚĞƐƚĂƌƚǀĂŶĞůŬĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞnjŝĞŚŝĞƌďŽǀĞŶͿǁŽƌĚƚŚĞƚĂĂŶƚĂůǀƌŝũĞƉůĂĂƚƐĞŶŵĞĞŐĞĚĞĞůĚŝŶŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐĞŶŚĞƚ ůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůx KŶnjĞƐĐŚŽŽůƐƚƌĞĞĨƚĞĞŶĞǀĞŶǁŝĐŚƚŝŐĞǀĞƌĚĞůŝŶŐŶĂǀĂŶůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞĂůŽĨŶŝĞƚďĞĂŶƚǁŽŽƌĚĞŶĂĂŶǀŽůŐĞŶĚĞŝŶĚŝĐĂƚŽƌĞŶϭͿĚĞůĞĞĨĞĞŶŚĞŝĚǁĂĂƌƚŽĞŚĞƚŬŝŶĚďĞŚŽŽƌƚŽŶƚǀŝŶŐĞĞŶƐĐŚŽŽůƚŽĞůĂŐĞƚŝũĚĞŶƐŚĞƚǀŽŽƌĂĨŐĂĂŶĚĞŽĨĚĂĂƌĂĂŶǀŽŽƌĂĨŐĂĂŶĚĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌͿŽĨŚĞƚŐĞnjŝŶŚĞĞĨƚ

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ϯϬ

ϱϭϯ gtŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĞƚǀĂŬnjǁĞŵŵĞŶgtKďĞŚŽŽƌƚƚŽƚŚĞƚůĞĞƌƉůĂŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŶŬĞůŽŵŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶŬĂŶĞĞŶŬŝŶĚǁĞůǀƌŝũŐĞƐƚĞůĚǁŽƌĚĞŶǀĂŶĚĞƚƵƌŶͲ ŽĨnjǁĞŵůĞƐĂĂƌƚŽĞŵŽĞƚĞĞŶďƌŝĞĨũĞǀĂŶĚĞĚŽŬƚĞƌǀŽŽƌĞĞŶůĂŶŐĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŽĨǀĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐǀŽŽƌĞĞŶŬŽƌƚĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŵĞƚŚĞƚŬŝŶĚŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶ ǁŽƌĚĞŶsĂŶĂĨŚĞƚĚĞƌĚĞƚƌŝŵĞƐƚĞƌŐĂĂŶĚĞŬůĞƵƚĞƌƐƵŝƚĚĞĚĞƌĚĞŬůĞƵƚĞƌŬůĂƐǁĞŬĞůŝũŬƐnjǁĞŵŵĞŶŽƉŵĂĂŶĚĂŐƌǁŽƌĚĞŶƚĞůŬĞŶƐnjǁĞŵŽƵĚĞƌƐŽĨŐƌŽŽƚŽƵĚĞƌƐŐĞǀƌĂĂŐĚŽŵƚĞŚĞůƉĞŶďĞŐĞůĞŝĚĞŶtĞƌĂĚĞŶƐƚĞƌŬĂĂŶĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƵŶŶĞŶnjǁĞŵŵĞŶǀŽŽƌnjĞŶĂĂƌŚĞƚĞĞƌƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌŐĂĂŶtĞŚŽƵĚĞŶĞƌĂĂŶŽŵĂůůĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĞĞŶďĂĚŵƵƚƐƚĞůĂƚĞŶĚƌĂŐĞŶƚŝũĚĞŶƐŚĞƚnjǁĞŵŵĞŶŝƚŽŵŚLJŐŝģŶŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ ltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŐĞĞŶďĂĚŵƵƚƐŵĞĞŚĞďďĞŶŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚŝŶŚĞƚǁĂƚĞƌsŽŽƌĚĞŐLJŵůĞƐůĂŐĞƌͿǀƌĂŐĞŶǁĞĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶ ŽŶƐƐĐŚŽŽůdͲƐŚŝƌƚ ĞĞŶĚŽŶŬĞƌƚƵƌŶďƌŽĞŬũĞ ĞŶƐƉŽƌƚƐĐŚŽĞŶĞŶŐĞĞŶnjǁĂƌƚĞnjŽůĞŶͿ ĚƌĂŐĞŶĂŶŬŽŽƉǀĂŶĞĞŶƚƌƵŝƚũĞŬĂŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũĚĞŐLJŵůĞĞƌŬƌĂĐŚƚtŝũǀƌĂŐĞŶŽŵ ĂůůĞƐ ƚĞŶĂĂŵƚĞŬĞŶĞŶ EĂĞůŬĞƚƵƌŶďĞƵƌƚǁŽƌĚƚĚĞƐƉŽƌƚŬůĞĚŝũŶĂĂƌŚƵŝƐŵĞĞŐĞŶŽŵĞŶKŽŬĚĞŬůĞƵƚĞƌƐŬƌŝũŐĞŶƚǁĞĞůĞƐƚŝũĚĞŶůŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐƉĞƌǁĞĞŬŝũŚŽĞǀĞŶŐĞĞŶŐLJŵŬůĞĚŝũƚĞĚƌĂŐĞŶϱϭϰ ŽƌŐtĞƉƌŽďĞƌĞŶĞůŬĞŬŝŶĚĚĞŵĂdžŝŵĂůĞŬĂŶƐĞŶƚĞďŝĞĚĞŶŝƚĚŽĞŶǁĞĚŽŽƌĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞĞŶŐĞĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĞĞƌĚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐǀĂŶĚĞŬůĂƐƚŝƚƵůĂƌŝƐŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĚĚŽŽƌnjŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ^^ͲůĞĞƌŬƌĂĐŚƚgtKEͲďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐůŬŬŝŶĚǁŽƌĚƚŶĂƵǁůĞƚƚĞŶĚŽƉŐĞǀŽůŐĚĞŶďĞŐĞůĞŝĚ^ŽŵƐŝƐĞƌǁĂƚĞdžƚƌĂnjŽƌŐŶŽĚŝŐsŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŝƐĞƌĚĞΖŽƉĞŶŬůĂƐΖĞĞŶnjŽƌŐŬůĂƐǀŽŽƌĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶďĞĞƚũĞŵĞĞƌƚŝũĚƌƵƐƚƵŝƚĚĂŐŝŶŐŽĨƵŝƚůĞŐŶŽĚŝŐŚĞďďĞŶŐĞůĞŝĚĚŽŽƌũƵĨůƐĞĞŶŵĞĞƐƚĞƌ^ƚĞǀĞŶsŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŝƐĞƌŚĞƚΖŬůĞŝŶƐƚĞŬůĂƐũĞΖƵĨDĂƌŐŽƚůĞŝĚƚĚĞnjĞŬůĂƐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶƚŝũĚũĞĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶĚŽŽƌnjŝĞŬƚĞŬƌŝũŐĞŶĞdžƚƌĂnjŽƌŐŝŶĚŝĞŶŶŽĚŝŐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŽŶǁĞƚƚŝŐĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶŬƌŝũŐĞŶĚĞnjĞ ĞdžƚƌĂnjŽƌŐ ŶŝĞƚϱϭϱ ƵŝƐǁĞƌŬϭƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬʹ ǁĞůĞĞŶůĞĞƐďůĂĂĚũĞƐƉůŝƚƐŚƵŝƐũĞƐ ŝŶŽĞĨĞŶĞŶϮĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƉĞƌĚĂŐďǀŽŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĂĚũĞůƐnjĞǁĞƌŽŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚŵŝŶƐƚĞŶƐĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϯĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƚŽƚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐKŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĚŵĂŬĞŶůƐnjĞǁĞƌŽŽĨĞĞŶǀĞƌƐũĞŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϰĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐltƌŝũŐĞŶǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞƚĂŬĞŶƉĞƌǁĞĞŬĞŶŬƌŝũŐĞŶĚĂĂƌǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬƚŝũĚ^ŽŵƐŬƌŝũŐĞŶnjĞŶŽŐĞĞŶƚĂĂŬĞƌďŝũĚŝĞǁĞůĚĞĚĂŐĞƌŶĂŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶnjŽĂůƐďǀǀŽŽƌďĞƌĞŝĚĞŶǀĂŶĞĞŶĚŝĐƚĞĞϱĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶŬƌŝũŐĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬĨĞŶƚŽĞŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬĚŝĞǀƌŽĞŐĞƌŝŶŐĞĚŝĞŶĚŵŽĞƚǁŽƌĚĞŶKŵǁĞƌŽĞŶŐƌŽƚĞƉƌŽĞǀĞŶƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞĂůƚŝũĚĠĠŶǁĞĞŬ

ϯϭ

ŶĚĞƌĞŬůĞŝŶĞƌĞƉƌŽĞǀĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞŵĞĞŽƉŵĂĂŶĚĂŐŽŵƚĞůĞƌĞŶƚĞŐĞŶĚŽŶĚĞƌĚĂŐϲĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞŶƉĂŬŬĞƚǀĂŶƚĂŬĞŶĚĂƚŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶƚĞŐĞŶŚĞƚĞŝŶĚǀĂŶĚĞǁĞĞŬůŬĞĚĂŐŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬũĞďŝũKŵŝĞƚƐƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞƚĞůŬĞŶƐŵĞĞƌĚĂŶĠĠŶĚĂŐƚŝũĚůŬĞĚĂŐŵŽĞƚĚĞůĞĞƌůŝŶŐǁĞůŬƵŶŶĞŶĂĂŶƚŽŶĞŶĚĂƚ ĞƌŝĞƚƐŐĞůĞĞƌĚƐĂŵĞŶǀĂƚƚŝŶŐampƌĂŶƐĞǁŽŽƌĚũĞƐEŽŽŝƚŚƵŝƐǁĞƌŬŽƉǁŽĞŶƐĚĂŐŽĨƚŝũĚĞŶƐŚĞƚǁĞĞŬĞŶĚŝŶĂůůĞŬůĂƐƐĞŶ

ϱϭϲ ĞĚƌĂŐƐƌĞŐĞůƐϱϭϲϭ ^ƉĞĞůƉůĂĂƚƐKƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐǁŽƌĚƚĞƌŐĞƐƉĞĞůĚǁĂŶƚ^WgtE^tEůĞŬƚƌŽŶŝƐĐŚĞƐƉĞůůĞŶŵƵůƚŝŵĞĚŝĂͲĂƉƉĂƌĂƚƵƵƌďǀ^DŵƉϯͲƐƉĞůĞƌĞŶĚĞƌŐĞůŝũŬĞǁŽƌĚĞŶŶŝĞƚƚŽĞŐĞƐƚĂĂŶŽŽŬŶŝĞƚƚŝũĚĞŶƐĚĞŽƉǀĂŶŐĞŬŝŶĚĞƌĞŶŚŽƵĚĞŶnjŝĐŚĂĂŶĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶ

ϱϭϲϮ ltůĂƐnjŝĞŬůĂƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶϱϭϲϯ ^ƚŝƉƚŚĞŝĚĞŶŽƌĚĞĞŬůĂƐďůŝũĨƚĞĞŶĂĂŶŐĞŶĂŵĞůĞĞĨƌƵŝŵƚĞĚŽŽƌnjĞŶĞƚƚĞŚŽƵĚĞŶŶĚŝĞŶƵǁŬŝŶĚŬůĞĚŝŶŐƐƚƵŬŬĞŶŬǁŝũƚŝƐŵĂŐƵŐĞƌƵƐƚĞĞŶŬŝũŬũĞŶĞŵĞŶĂĂŶĚĞŬĂƉƐƚŽŬ ŝŶĚĞŐĂŶŐ ƚĞŐĞŶŽǀĞƌŚĞƚůĞƌĂĂƌƐůŽŬĂĂůůŬĞǀĂŬĂŶƚŝĞǁŽƌĚƚ ĚĞŶŝĞƚŽƉŐĞŚĂĂůĚĞŬůĞĚŝũǀĞƌǁŝũĚĞƌĚ

ϱϭϲϰ ^ƚƌĂĨůŬĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚŚĞĞĨƚŚĞƚďĞƐƚĞǀŽŽƌŵĞƚĚĞ ŬŝŶĚĞƌĞŶ^ŽŵƐŬĂŶŚĞƚĞĐŚƚĞƌŐĞďĞƵƌĞŶĚĂƚĞƌŝĞƚƐŝƐǀŽŽƌŐĞǀĂůůĞŶŝŶĚĞŬůĂƐŽƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐŽĨŝŶĚĞƌĞĨƚĞƌǁĂĂƌĚŽŽƌĚĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚnjŝĐŚŐĞŶŽŽĚnjĂĂŬƚnjŝĞƚŽƉƚĞƚƌĞĚĞŶĞŶĞĞŶƐĂŶĐƚŝĞƚĞŐĞǀĞŶĂĂŶũƵůůŝĞŬŝŶĚĞŽƵĚĞƌƐĂĂŶǀĂĂƌĚĞŶĚĞnjĞ ƐĂŶĐƚŝĞĞŶŬŽŵĞŶ ŚŝĞƌŶŝĞƚŝŶƚƵƐƐĞŶhŝƚůĞŐĞŶĚƵŝĚĞůŝũŬŚĞŝĚǀƌĂŐĞŶŵĂŐŶĂƚƵƵƌůŝũŬǁĞů

ϱϭϲϱ ltůĞĚŝũĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬŽŵĞŶŶĞƚĞŶǀĞƌnjŽƌŐĚŶĂĂƌƐĐŚŽŽůŶŐĞƐůŽƚĞŶƐĐŚŽĞŶĞŶǁŽƌĚĞŶŬŽƵƐĞŶŐĞĚƌĂŐĞŶ dĞĞŶƐůŝƉƉĞƌƐĞŶƐƚƌĂŶĚŬůĞĚŝũŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚsŽŽƌĂůǀŽŽƌĚĞŽƵĚƐƚĞŬůĂƐƐĞŶǀƌĂŐĞŶǁĞŐĞĞŶƐƉĂŐŚĞƚƚŝďĂŶĚũĞƐĞŶĞdžƚƌĂŬŽƌƚĞƐŚŽƌƚũĞƐƚĞĚƌĂŐĞŶ

ϯϮ

ĞĞŶƉŝĞƌĐŝŶŐƐŐĞĞŶŐƌŽƚĞŽƉnjŝĐŚƚŝŐĞŽŽƌƌŝŶŐĞŶŐĞĞŶŚŽŐĞŚĂŬŬĞŶŐĞĞŶƐĐŚŵŝŶŬŝŶŶĞŶĚĞŐĞďŽƵǁĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĞŶŚŽŽĨĚĚĞŬƐĞůƐŐĞĚƌĂŐĞŶƵŝƚŐĞnjŽŶĚĞƌĚŽŵǁŝůůĞǀĂŶŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ

ϱϭϳ ĞƚĂůŝŶŐĞŶĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũǀŽŽƌŬĞƵƌƉĞƌŽǀĞƌƐĐŚƌŝũǀŝŶŐtĞǁĞƌŬĞŶŵĞƚŵĂĂŶĚĞůŝũŬƐĞƌĞŬĞŶŝŶŐĞŶĞĨĂĐƚƵƌĞŶǁŽƌĚĞŶŵĞƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶtŝũǀƌĂŐĞŶĚŝƚƚĞĚŽĞŶŽŶŵŝĚĚĞůůŝũŬŶĂŽŶƚǀĂŶŐƐƚǀĂŶĚĞƌĞŬĞŶŝŶŐtŝĞĚĂƚǁĞŶƐƚŬĂŶŽŽŬďĞƚĂůĞŶǀŝĂĚŽŵŝĐŝůŝģƌŝŶŐŽŶƚĂŶƚĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶŶĂĂĨƐƉƌĂĂŬŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚŝĞ^ƚĂƉƉĞŶĚŝĞĚĞƐĐŚŽŽůnjĂůnjĞƚƚĞŶďŝũŶŝĞƚͲƚŝũĚŝŐďĞƚĂůĞŶŶĚŝĞŶũĞ ƉƌŽďůĞŵĞŶŽŶĚĞƌǀŝŶĚƚŵĞƚŚĞƚďĞƚĂůĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůƌĞŬĞŶŝŶŐŬƵŶũĞ ĐŽŶƚĂĐƚŽƉŶĞŵĞŶŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌĚŝƚŽŵĂĨƐƉƌĂŬĞŶƚĞŵĂŬĞŶŽǀĞƌĞĞŶĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞďĞƚĂůŝŶŐƐŵŽĚĂůŝƚĞŝƚtŝũǀĞƌnjĞŬĞƌĞŶĞĞŶĚŝƐĐƌĞƚĞďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐǀĂŶũŽƵǁǀƌĂĂŐŝũĂĨǁĞnjŝŐŚĞĚĞŶĞŶĂŶŶƵůĂƚŝĞƐŬƵŶŶĞŶŬŽƐƚĞŶǁŽƌĚĞŶĂĂŶŐĞƌĞŬĞŶĚĂƚŐĞďĞƵƌƚĂůƐĚĞƐĐŚŽŽůŬŽƐƚĞŶŚĞĞĨƚŐĞŵĂĂŬƚĞŶĚĞnjĞŶŝĞƚŬĂŶƌĞĐƵƉĞƌĞƌĞŶ

ϱϭϴ ŝũĚƌĂŐĞƌĞŐĞůŝŶŐŽƵĚĞƌƐEŝĞƚǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶďŽĚƉĞƌŬůĂƐ WƌŝũƐDŝĚĚĂŐŵĂĂů

KƉǀĂŶŐ

ƵƐdŝũĚƐĐŚƌŝĨƚ

ŬůĞƵƚĞƌůĂŐĞƌďŽƚĞƌŚĂŵĞƚĞƌƐΦϮϰϬΦϯϬϬΦϬϵϬΦϬϳϬƉĞƌďĞŐŽŶŶĞŶŚĂůĨƵƵƌΦϬϳϬǀŽŽƌŚĞƚǀŝĞƌƵƵƌƚũĞΦϭƉĞƌƌŝƚWƌŝũƐďĞƉĂĂůĚĚŽŽƌƵŝƚŐĞǀĞƌŝũ

ĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶĂůůĞŵĂĂůĠĠŶůĂƚĞĞŶƉŽƚůŽŽĚŵĞƚŐƵŵĞŶĞĞŶďĂůƉĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŝŶŚĞƚŬĂĚĞƌǀĂŶŚĞƚŬŽƐƚĞůŽŽƐŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjŝũŶŶĂƚƵƵƌůŝũŬǀƌŝũŽŵnjĞůĨŵĂƚĞƌŝĂĂůŵĞĞŶĂĂƌƐĐŚŽŽůƚĞďƌĞŶŐĞŶĞĚŽĞůŝŶŐŝƐĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůŽƉƐĐŚŽŽůďůŝũĨƚsŽůŐĞŶĚĞnjĂŬĞŶǁŽƌĚĞŶŝŶŬůĂƐǀĞƌďĂŶĚĂĂŶŐĞďŽĚĞŶŶŝĞƚƉĞƌŬŝŶĚŵĂĂƌĂůƐŬůĂƐŵĂƚĞƌŝĂĂůĞnjĞ ŵĂƚĞƌŝĂůĞŶǁŽƌĚĞŶǀĞƌŵĞůĚŝŶĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐƐĚŽĞůĞŶĞŶĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶǀŽŽƌŚĞƚŐĞǁŽŽŶŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶnjŝũŶ ǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶǁĞnjŝŐŽƉƐĐŚŽŽůĞƐĐŚŽŽůƐƚĞůƚĚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶŝŶǀŽůĚŽĞŶĚĞŵĂƚĞƚĞƌďĞƐĐŚŝŬŬŝŶŐ ŝƚďĞƚĞŬĞŶƚŶŝĞƚĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůǀŽŽƌĞůŬĞŝŶĚŝǀŝĚƵĞůĞůĞĞƌůŝŶŐĂĂŶǁĞnjŝŐŵŽĞƚnjŝũŶ

x ĂŬƌĞŬĞŶŵĂĐŚŝŶĞx WĂƐƐĞƌ

ϯϯ

x ƚůĂƐx ltĂĂƌƚĞŶx ŶĨŽƌŵĂƚŝĞďƌŽŶŶĞŶx ŶĨŽďƌŽŶŶĞŶx dǁĞĞƚĂůŝŐĞĂůĨĂďĞƚŝƐĐŚĞǁŽŽƌĚĞŶůŝũƐƚx dĞŬĞŶŐĞƌŝĞĨx ĂŶĚďŽĞŬĞŶƐĐŚƌŝĨƚĞŶǁĞƌŬďŽĞŬĞŶĞŶʹďůĂĂĚũĞƐx ampŽƚŽŬŽƉŝĞģŶƐŽĨƚǁĂƌĞx ŶĚĞƌĞ

ĞZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌŬĂŶǁĞůĞĞŶďŝũĚƌĂŐĞǀƌĂŐĞŶǀŽŽƌĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶĚŝĞŶŝĞƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬnjŝũŶǀŽŽƌŚĞƚƌĞĂůŝƐĞƌĞŶǀĂŶĚĞĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶŵĂĂƌĞĞŶŵĞĞƌǁĂĂƌĚĞďŝĞĚĞŶĂĂŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐsĞƌƉůŝĐŚƚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶĚŝĞŶŝĞƚďĞŐƌĞƉĞŶnjŝũŶŝŶĚĞůŝũƐƚǀĂŶĚĞŽǀĞƌŚĞŝĚŵĂĂƌŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐǀĞƌůĞǀĞŶĚŝŐĞŶŝĞŶƐƚĞŶĚŝĞĚĞƐĐŚŽŽůĂĂŶďŝĞĚƚnjŽŶĚĞƌǀĞƌƉůŝĐŚƚŝŶŐŵĂĂůƚŝũĚĞŶƚŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞŶŽƉǀĂŶŐͿEĂĂƐƚŚĞƚŬŽƐƚĞůŽŽƐŵĂŬĞŶǀĂŶŵĂƚĞƌŝĂůĞŶĞŶĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶ ĚŝĞƐĂŵĞŶŚĂŶŐĞŶŵĞƚŚĞƚďĞŚĂůĞŶǀĂŶĚĞĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶŐĞůĚƚĞƌĞĞŶďĞŐƌĞŶnjŝŶŐǀĂŶĚĞĨĂĐƚƵƌĞŶĚŝĞĂĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐǁŽƌĚĞŶŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶ

DĞŶŵĂĂŬƚĞĞŶŽŶĚĞƌƐĐŚĞŝĚƚƵƐƐĞŶƚǁĞĞƐŽŽƌƚĞŶĨĂĐƚƵƌĞŶϱϭϴϭ ĞƐĐŚĞƌƉĞŵĂdžŝŵƵŵĨĂĐƚƵƵƌĞZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌǀƌĂĂŐƚĞĞŶďŝũĚƌĂŐĞǀŽŽƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŐĞďŽŶĚĞŶŬŽƐƚĞŶŐĞŵĂĂŬƚƚŝũĚĞŶƐĚĞŶŽƌŵĂůĞĂĂŶǁĞnjŝŐŚĞŝĚǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶǁĂŶŶĞĞƌĚĞnjĞŶŝĞƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬnjŝũŶŽŵĞĞŶĞŝŶĚƚĞƌŵƚĞƌĞĂůŝƐĞƌĞŶŽĨĞĞŶŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐƐĚŽĞůŶĂƚĞƐƚƌĞǀĞŶŵĂĂƌƚŽƚĚŽĞůŚĞďďĞŶĚĞnjĞƚĞǀĞƌůĞǀĞŶĚŝŐĞŶĞďĞĚƌĂŐĞŶĚŝĞŐĞůĚĞŶǀŽŽƌĚĞƐĐŚĞƌƉĞŵĂdžŝŵƵŵĨĂĐƚƵƵƌnjŝũŶǀŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐůĞĞĨƚŝũĚƐŐĞďŽŶĚĞŶsŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŐĞůĚƚĠĠŶďĞĚƌĂŐƉĞƌůĞĞƌũĂĂƌĞŶŽǀĞƌnjŝĐŚƚǀŽŽƌǀŽůŐĞŶĚƐĐŚŽŽůũĂĂƌǀŝŶĚũĞŝŶĚĞƚĂďĞůŚŝĞƌŽŶĚĞƌ

ĞŢŶĚĞdžĞĞƌĚďĞĚƌĂŐϮϬϭϱͲϮϬϭϲltůĞƵƚĞƌ ΦϰϱgtĂŐĞƌ ΦϴϱĞƚƐƉƌĞĞŬƚǀŽŽƌnjŝĐŚĚĂƚĚŝƚǀŽŽƌƐŽŵŵŝŐĞŬůĂƐƐĞŶŶŝĞƚǀŽůĚŽĞŶĚĞŝƐŵĂĂƌǁŝũǁŝůůĞŶ ŽŶƐĚĂĂƌĂůƐƐĐŚŽŽůĂĂŶŚŽƵĚĞŶĞƌĞƐƚƉĂƐƚĚĞƐĐŚŽŽůďŝũĞnjĞďĞĚƌĂŐĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞƐƉƌĞŝĚŽǀĞƌŚĞƚƚŽƚĂůĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌůŬĞŵĂĂŶĚďĞƚĂĂůƚďǀĞĞŶůĞĞƌůŝŶŐΦϴϱĞĞŶŬůĞƵƚĞƌΦϰϱǀŝĂĚĞĨĂĐƚƵƵƌsŽŽƌĚĞƉĞƵƚĞƌƐĞŶĂůůĞŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŝŶĚĞůŽŽƉǀĂŶŚĞƚũĂĂƌƚŽĞŬŽŵĞŶǁŽƌĚĞŶĚĞnjĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŶŝĞƚŐĞƐƉƌĞŝĚĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĨĂĐƚƵƌĞĞƌĚŽƉŚĞƚŵŽŵĞŶƚĚĂƚnjĞnjŝĐŚǀŽŽƌĚŽĞŶltůĞƵƚĞƌ ƉƌŝũƐ^ĐŚŽŽůƌĞŝƐdŽŶĞĞůǁĞŵŵĞŶ

нͲ ΦϮϬнͲ ΦϰWĞƌďĞƵƌƚΦϭ sĂŶĂĨŚĞƚĚĞƌĚĞƚƌŝŵĞƐƚĞƌŐĂĂƚltϯǁĞŬĞůŝũŬƐ

ϯϰ

^ƉŽƌƚĚĂŐ^s^Ͳ ĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶhŝƚƐƚĂƉƉĞŶŽŶĐĞƌƚĞŶ

ΦϮΦ ϯΦϱăΦϭϬΦϰ

njǁĞŵŵĞŶltϮĠĠŶŽĨƚǁĞĞŬĞĞƌǀZŽůůĞďŽůůĞǀŬŝŶĚĞƌďŽĞƌĚĞƌŝũŚƵŝƐǀĂŶĚĞ^ŝŶƚŝũƐŐůŝďďĞƌĞŶEŝĞƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬǀŽŽƌĂůůĞŬůĂƐƐĞŶgtĂŐĞƌ

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ϯϮϮ ^ĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉKŶnjĞƐĐŚŽŽůŝƐĂĂŶŐĞƐůŽƚĞŶďŝũĚĞƐĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉ^ŝŶƚͲsŝŶĐĞŶƚŝƵƐsŽůŐĞŶĚĞƐĐŚŽůĞŶŵĂŬĞŶĚĞĞůǀĂŶĚĞƐĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉ

x sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽů^ŝŶƚͲŽƌŝƐƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůKŶƐltĂƐƚĞĞůƚũĞƵŝƚZĞŬŬĞŵx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽů^ŝŶƚͲĂŶƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůŝŶŶĞŶŚŽĨƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůsůĂŵƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůůŝũĚŚŽǀĞƵŝƚDĞŶĞŶx sƌŝũĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůĞ^ƚĂƉƵŝƚgtĂƵǁĞx gtKůŝũĚŚŽǀĞƵŝƚDĞŶĞŶx gtKĞtĂƚĞƌůĞůŝĞƵŝƚDŽŽƌƐĞůĞ

ĞŚĞĞƌĞŶŶLJdĂƌƌĂƐŝƐĚĞĐŽƂƌĚŝŶĞƌĞŶĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽůĞŶŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉϯϮϯ ĞƚƉĞƌƐŽŶĞĞůŝƌĞĐƚĞƵƌ

DŽŶŝƋƵĞgtĞĞŶŬŶĞĐŚƚƌŬĞďƌƵŐǁĞŐϭϵϴϵϯϬDĞŶĞŶϬϰϳϮϵϮϮϱϯϳltůĞƵƚĞƌltϬ ^ŽƉŚŝĞĞŐƌŽŽƚĞltϭ DĂƵĚsĂŶƐƚĞĞŶŬŝƐƚĞ ĞŶsĞƌŽŶŝƋƵĞgtĞŵĂŶltϭltϮ ƐĂďĞůĞƌLJĐŬĞƌĞltϮ dĞƐƐĂDĂǀĞĂƵltϯ DĂƌŐŽƚĞĐůĞƌĐƋ ĞŶƌĞĞƚůůĞŐĂĞƌƚgtK ƌĞĞƚůůĞŐĂĞƌƚltŝŶĚĞƌǀĞƌnjŽƌŐƐƚĞƌ sĞĞƌůĞĂĞůƐŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌŬůĞƵƚĞƌ DĂƵĚsĂŶƐƚĞĞŶŬŝƐƚĞ

gtĂŐĞƌgtϭ^ŽƉŚŝĞĞƌƉŽĞůgtϭ gtŽƌĞgtĂŵŽŶgtϮ ^ŽĨŝĞsĞƌŚĞůƐƚgtϮ ŽLJĞŵƵLJŶĐŬgtϯ ltĂƚƌŝĞŶĞƐƐĞLJŶ ĞŶŚĂƌůŽƚƚĞWůĂƚƚĞĞƵǁgtϰ DĂƌũŽůĞŝŶĞůĞƵgtϱ gtƵĐdĂŶŐŚĞgtϲ DĂƌƚŝŶĞŽŽůƐĂĞƚgtK gtŝnjĞsĂŶĞtĂůůĞƌŶĞ KŶƌĂĞĚƚ

ϭϵ

ŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ ůĂŐĞƌ ůƐĞůĞĨĞďǀƌĞWƌĞǀĞŶƚŝĞ ĂŶsĂŶĚĞŶďƌŽƵĐŬĞ ĞŶ^ĞŶŶĞsĂŶĚĂĞůĞdͲĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌĞŶ ^ƚĞǀĞŶKƉƐŽŵĞƌďĞŐĞůĞŝĚĞƌŽƉĞŶŬůĂƐĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝĞ DŽŶŝĐĂsĂŶŶĞƐƚĞKƉǀĂŶŐ ŶŶŝĐŬWŝŶŽLJƵƐ ůĂƵĚĞĂůďĞƌƚgtŽŐŝƐƚŝĞŬ ƉĞƌƐŽŶĞĞů ŽƌŝĂŶŶĞĞtŝĞƐƚWĂƚƌŝĐŝĂ^ŽĞŶŚƌŝƐƚĂĞďĂĐŬƌĂƚŝĞŶŶĞWĞƌƐLJŶEĂƚŚĂůŝĞ

ϯϮϰ ĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĚĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚĞŶǀĂŶĚĞĚĞƌĚĞŐƌĂĂĚĚŝĞŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐĂĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐŚĞďďĞŶǀĞƌnjŽƌŐĚďŝũnjŽŶĚĞƌĞůĞĞƌŵĞĞƐƚĞƌůŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĚĞnjŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌĞŶĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌ ĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚǀĞůƚĞĞŶŽŽƌĚĞĞůŽĨĚĞůĞĞƌůŝŶŐŝŶǀŽůĚŽĞŶĚĞŵĂƚĞĚĞůĞĞƌƉůĂŶĚŽĞůĞŶŚĞĞĨƚďĞƌĞŝŬƚ ĞŬĂŶĚŝƚĚŽĞŶŽƉďĂƐŝƐǀĂŶ

x ĞƵŝƚƐůĂŐĞŶǀĂŶƉƌŽĞĨǁĞƌŬĞŶƚĞƐƚĞŶĞŶƚŽĞƚƐĞŶĞŶĂŶĚĞƌĞ ŽďũĞĐƚŝĞǀĞŐĞŐĞǀĞŶƐx ĞĞǀŽůƵƚŝĞĞŶĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐĚŝĞĚĞůĞĞƌůŝŶŐĚŽŽƌŚĞĞŶĚĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůŚĞĞĨƚŵĞĞŐĞŵĂĂŬƚx ĞŐĞŐĞǀĞŶƐƵŝƚŚĞƚnjŽƌŐĚŽƐƐŝĞƌx ĞŵŽŐĞůŝũŬŚĞĚĞŶĚĞŝŶnjĞƚĞŶĚĞůĞĞƌŵŽƚŝǀĂƚŝĞǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚĞŽŵƐƚĂŶĚŝŐŚĞĚĞŶǁĂĂƌŝŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐůĞĞĨƚx ĞƉƌŽŐŶŽƐĞǀĂŶǀĞƌĚĞƌĞĞǀŽůƵƚŝĞĞŶŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐ

ůƐďĞŐĞůĞŝĚĞŶĚĞŝŶƐƚĂŶƚŝĞŝŶŚĞƚnjŽƌŐƚƌĂũĞĐƚǀĂŶĞĞŶůĞĞƌůŝŶŐŬĂŶĚĞgtͲŵĞĚĞǁĞƌŬĞƌďĞƚƌŽŬŬĞŶǁŽƌĚĞŶŝŶĞĞŶĂĚǀŝƐĞƌĞŶĚĞďĞƌĂĂĚƐůĂŐŝŶŐ ĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌƚƌĞĞĚƚŽƉĂůƐǀŽŽƌnjŝƚƚĞƌǀĂŶĚĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚŬŽŵƚŶĂϮϬũƵŶŝƐĂŵĞŶĞŽƵĚĞƌƐǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞŚĞƚŐĞƚƵŝŐƐĐŚƌŝĨƚŶŝĞƚďĞŚĂůĞŶǁŽƌĚĞŶƉĞƌƐŽŽŶůŝũŬǀĞƌǁŝƚƚŝŐĚϯϮϱ ĞŽƵĚĞƌƌĂĂĚĞŽƵĚĞƌƌĂĂĚďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĞĞŶŐƌŽĞƉŽƵĚĞƌƐĚŝĞŽƉĞĞŶŽƉďŽƵǁĞŶĚĞǁŝũnjĞŵĞĞǁĞƌŬĞŶĂĂŶĚĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĞŶŚĞƚǁĞůnjŝũŶŝŶŚĞƚĂůŐĞŵĞĞŶǀĂŶĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶŚŽƵĚ

x KƵĚĞƌƐďŝũŚĞƚƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶďĞƚƌĞŬŬĞŶĚŵǀǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶx ĞƚƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶĨŝŶĂŶĐŝĞĞůĞŶŵĂƚĞƌŝĞĞůŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĞŶx KƵĚĞƌƐŝŶƐƉƌĂĂŬďŝĞĚĞŶŝŶnjĂŬĞĂůůĞƌůĞŝƐĐŚŽŽůĂĂŶŐĞůĞŐĞŶŚĞĚĞŶx KƌŐĂŶŝƐĞƌĞŶǀĂŶĂůůĞƌůĞŝĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶŽƉƐĐŚŽŽůx

ϮϬ

ůŬũĂĂƌďŝũŚĞƚďĞŐŝŶǀĂŶŚĞƚƐĐŚŽŽůũĂĂƌǁŽƌĚĞŶĂůůĞŽƵĚĞƌƐƵŝƚŐĞŶŽĚŝŐĚŽŵůŝĚƚĞǁŽƌĚĞŶǀĂŶŚĞƚŽƵĚĞƌĐŽŵŝƚĠ KƉĞůŬĞǀĞƌŐĂĚĞƌŝŶŐnjŝũŶƐƚĞĞĚƐĞŶŬĞůĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚĞŶĂĂŶǁĞnjŝŐdĞŶƐůŽƚƚĞŵĂĂŬƚŽŽŬĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌǀĂŶĂŵďƚƐǁĞŐĞ ĚĞĞůƵŝƚǀĂŶĚĞŽƵĚĞƌǀĞƌĞŶŝŐŝŶŐsŽŽƌnjŝƚƚĞƌĂƌŽůŝŶĞsĞƌƐĂǀĞů Ͳ ĐĂƌŽůŝŶĞǀĞƌƐĂǀĞůΛŐŵĂŝůĐŽŵsŽŽƌnjŝƚƚĞƌsŝƌŐŝŶŝĞŽďďĞůƐ Ͳ ǀŝƌŐŝŶŝĞĚŽďďĞůƐΛŐŵĂŝůĐŽŵϯϮϲ ĞƐĐŚŽŽůƌĂĂĚĞƐĐŚŽŽůƌĂĂĚďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĚƌŝĞŐƌŽĞƉĞŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũnjĞŶĚƉĞƌƐŽŶĞĞůĚĞŽƵĚĞƌƐĞŶĚĞůŽŬĂůĞŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉĞŽǀĞƌůĞŐŐĞŶƐĂŵĞŶĞŶĚƌĂŐĞŶĞůŬǀĂŶƵŝƚŚƵŶĞŝŐĞŶŝŶďƌĞŶŐďŝũƚŽƚĚĞĂůŐĞŵĞŶĞŵĞŶƐĞůŝũŬĞĞŶĐŚƌŝƐƚĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌŝƐĂĂŶǁĞnjŝŐĞŶŚĞĞĨƚĞĞŶĂĚǀŝƐĞƌĞŶĚĞƚĂĂŬsŽŽƌŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũnjĞŶĚƉĞƌƐŽŶĞĞů

x DĞǀƌltĂƚƌŝĞŶĞƐƐĞLJŶx DĞǀƌDĂƵĚsĂŶƐƚĞĞŶŬŝƐƚĞsŽŽƌĚĞŽƵĚĞƌƐ

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ϯϮϳ gtKŶnjĞƐĐŚŽŽůǁĞƌŬƚƐĂŵĞŶŵĞƚŚĞƚgtͻĂĚƌĞƐKƵĚĞgtĞŝĞůĂĂŶϴϯϴϵϯϬDĞŶĞŶͻŽŶƚĂĐƚƉĞƌƐŽŽŶ ^ƚĞǀĞŶtĂůůĂĞƌƚͲ ƉƐLJĐŚŽůŽŽŐ

ϯϮϴ ŶƐƉĞĐƚŝĞĞŶďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐEŝǀĞĂƵĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ ůĂŝŶ^ĞLJŶŚĂĞǀĞWĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐ WĂƐĐĂůsĂŶĚĞŶƌŽƵĐŬĞϯϮϵ ĞƌŽĞƉƐĐŽŵŵŝƐƐŝĞŝƐĚŽŵƌƵŐŐĞsŝĐĂƌŝĂĂƚǀŽŽƌKŶĚĞƌǁŝũƐĞƌŽĞƉƐĐŽŵŵŝƐƐŝĞďĂƐŝƐŽŶĚĞƌǁŝũƐĞĞƐƚƐƚƌĂĂƚϰϴϬϬϬƌƵŐŐĞ

Ϯϭ

ϰtĞƚƚĞůŝũŬĞǀĞƌƉůŝĐŚƚŝŶŐĞŶϰϭ ŶƐĐŚƌŝũǀĞŶǀĂŶůĞĞƌůŝŶŐĞŶĞŶŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐŬĂŶƉĂƐŝŶŐĂĂŶŶĂŝŶƐƚĞŵŵŝŶŐŵĞƚŚĞƚƐĐŚŽŽůƌĞŐůĞŵĞŶƚĞŶŚĞƚƉĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚƉƌŽũĞĐƚǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůĞŶŵĂĂůŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶďůŝũĨƚŚĞƚŬŝŶĚďŝũŽŶƐŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƚŽƉƚĞŶŬĞůǁĂŶŶĞĞƌĚĞŽƵĚĞƌƐďĞƐůŝƐƐĞŶ ŽŵŚĞƚŬŝŶĚǀĂŶƐĐŚŽŽůƚĞǀĞƌĂŶĚĞƌĞŶŽĨǁĂŶŶĞĞƌŚĞƚŬŝŶĚǁŽƌĚƚƵŝƚŐĞƐůŽƚĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽů ŝũĞůŬĞǁŝũnjŝŐŝŶŐǀĂŶŚĞƚƐĐŚŽŽůƌĞŐůĞŵĞŶƚnjƵůůĞŶǁĞƚĞƌƵŐũƵůůŝĞƐĐŚƌŝĨƚĞůŝũŬĂŬŬŽŽƌĚǀƌĂŐĞŶŶĚŝĞŶũƵůůŝĞŶŝĞƚĂŬŬŽŽƌĚŐĂĂŶŵĞƚĚĞǁŝũnjŝŐŝŶŐĚĂŶǁŽƌĚƚĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐǀĂŶũƵůůŝĞŬŝŶĚďĞģŝŶĚŝŐĚŽƉϯϭĂƵŐƵƐƚƵƐǀĂŶŚĞƚůŽƉĞŶĚĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌŝũĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĚŝĞŶƚĞĞŶŽĨĨŝĐŝĞĞůĚŽĐƵŵĞŶƚƚĞǁŽƌĚĞŶǀŽŽƌŐĞůĞŐĚĚĂƚĚĞŝĚĞŶƚŝƚĞŝƚǀĂŶŚĞƚŬŝŶĚďĞǀĞƐƚŝŐƚĞŶĚĞǀĞƌǁĂŶƚƐĐŚĂƉĂĂŶƚŽŽŶƚ ŝũĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐǀĂŶũƵůůŝĞŬŝŶĚnjƵůůĞŶǁĞũƵůůŝĞďĞǀƌĂŐĞŶŽǀĞƌĚĞŽƌŐĂŶŝƐĂƚŝĞǀĂŶŚĞƚŽƵĚĞƌůŝũŬŐĞnjĂŐĚĞŐĞnjŝŶƐƐĂŵĞŶƐƚĞůůŝŶŐĚĞǀĞƌďůŝũĨƐƌĞŐĞůŝŶŐtĞŐĂĂŶĞƌǀĂŶƵŝƚĚĂƚďĞŝĚĞŽƵĚĞƌƐŝŶƐƚĞŵŵĞŶŵĞƚĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐŶĚŝĞŶǁĞŽƉĚĞŚŽŽŐƚĞnjŝũŶǀĂŶŚĞƚŶŝĞƚͲĂŬŬŽŽƌĚǀĂŶĞĞŶǀĂŶďĞŝĚĞŽƵĚĞƌƐŬƵŶŶĞŶǁĞŚĞƚŬŝŶĚŶŝĞƚŝŶƐĐŚƌŝũǀĞŶtĞŬƵŶŶĞŶũƵůůŝĞŬŝŶĚƉĂƐŝŶƐĐŚƌŝũǀĞŶĂůƐďĞŝĚĞŽƵĚĞƌƐĂŬŬŽŽƌĚŐĂĂŶKŶnjĞƐĐŚŽŽůǀŽůŐƚĚĞƌĞŐĞůŝŶŐĚŝĞĂĨŐĞƐƉƌŽŬĞŶŝƐǀŽŽƌĂůůĞďĂƐŝƐƐĐŚŽůĞŶŝŶDĞŶĞŶĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĞŶǀĞƌůŽƉĞŶŝŶǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞƐƚĂƉƉĞŶĞďƌŽĞƌƐĞŶnjƵƐƐĞŶǀĂŶůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞĂůŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶnjŝũŶŝŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶǀĂŶƉĞƌƐŽŶĞĞůƐůĞĚĞŶǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŚĞďďĞŶĂůƐĞĞƌƐƚĞŶǀŽŽƌƌĂŶŐďŝũŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐEĂŚĞŶŚĞďďĞŶĚĞĂŶĚĞƌĞŬŝŶĚĞƌĞŶǀŽŽƌƌĂŶŐŽƉŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĂĂƌŶĂƐƚĂƌƚĞŶĚĞǀƌŝũĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĞŶ

ŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞƐx ŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞƐǀŽŽƌĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞnjƵůůĞŶŝŶƐƚĂƉƉĞŶƚŝũĚĞŶƐŚĞƚǀŽůŐĞŶĚĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌͲ sŽŽƌƌĂŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞǀŽŽƌŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐǀĂŶďƌŽĞƌƐĞŶnjƵƐƐĞŶĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶǀĂŶƉĞƌƐŽŶĞĞůƐůĞĚĞŶǀĂŶĚĞĞĞƌƐƚĞƚŽƚĞŶŵĞƚĚĞƚŝĞŶĚĞƐĐŚŽŽůĚĂŐǀĂŶĨĞďƌƵĂƌŝͲ sŽŽƌƌĂŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞǀŽŽƌĂůůĞĂŶĚĞƌĞŬŝŶĚĞƌĞŶǀĂŶĚĞĞĞƌƐƚĞƚŽƚĞŶŵĞƚĚĞƚŝĞŶĚĞƐĐŚŽŽůĚĂŐǀĂŶŵĂĂƌƚͲ ĞǀƌŝũĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĞŶсǀŽŽƌŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŶŝĞƚnjŝũŶŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶƚŝũĚĞŶƐĚĞǀŽŽƌnjŝĞŶĞǀŽŽƌƌĂŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞƐͿƐƚĂƌƚĞŶŽƉĚĞĞĞƌƐƚĞƐĐŚŽŽůĚĂŐǀĂŶ ĂƉƌŝů

ŶƐĐŚƌŝũǀĞŶǀŽŽƌŚĞƚŚƵŝĚŝŐĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌŬĂŶŽƉĞůŬǀŽŽƌnjŝĞŶŵŽŵĞŶƚx ĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĞŶŚĞďďĞŶƉůĂĂƚƐƚŝũĚĞŶƐĚĞŽƉĞŶŝŶŐƐƵƌĞŶǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŽĨŽƉĂĨƐƉƌĂĂŬx ĞĐĂƉĂĐŝƚĞŝƚĞŶǀĂŶŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐĞŶŚĞƚůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůǁŽƌĚĞŶďĞŬĞŶĚŐĞŵĂĂŬƚǀŽŽƌĚĞƐƚĂƌƚǀĂŶĚĞǀŽŽƌƌĂŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞǀŽŽƌŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐǀĂŶďƌŽĞƌƐĞŶnjƵƐƐĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶǀĂŶƉĞƌƐŽŶĞĞůƐůĞĚĞŶx sŽŽƌĚĞƐƚĂƌƚǀĂŶĞůŬĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞnjŝĞŚŝĞƌďŽǀĞŶͿǁŽƌĚƚŚĞƚĂĂŶƚĂůǀƌŝũĞƉůĂĂƚƐĞŶŵĞĞŐĞĚĞĞůĚŝŶŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐĞŶŚĞƚ ůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůx KŶnjĞƐĐŚŽŽůƐƚƌĞĞĨƚĞĞŶĞǀĞŶǁŝĐŚƚŝŐĞǀĞƌĚĞůŝŶŐŶĂǀĂŶůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞĂůŽĨŶŝĞƚďĞĂŶƚǁŽŽƌĚĞŶĂĂŶǀŽůŐĞŶĚĞŝŶĚŝĐĂƚŽƌĞŶϭͿĚĞůĞĞĨĞĞŶŚĞŝĚǁĂĂƌƚŽĞŚĞƚŬŝŶĚďĞŚŽŽƌƚŽŶƚǀŝŶŐĞĞŶƐĐŚŽŽůƚŽĞůĂŐĞƚŝũĚĞŶƐŚĞƚǀŽŽƌĂĨŐĂĂŶĚĞŽĨĚĂĂƌĂĂŶǀŽŽƌĂĨŐĂĂŶĚĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌͿŽĨŚĞƚŐĞnjŝŶŚĞĞĨƚ

ϮϮ

ĞĞŶďĞƉĞƌŬƚŝŶŬŽŵĞŶʹ ϮͿĚĞŵŽĞĚĞƌǀĂŶŚĞƚŬŝŶĚŚĞĞĨƚŐĞĞŶĚŝƉůŽŵĂǀĂŶŚĞƚƐĞĐƵŶĚĂŝƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŽĨŐĞĞŶŐĞƚƵŝŐƐĐŚƌŝĨƚǀĂŶŚĞƚnjĞƐĚĞũĂĂƌ^KŽĨŐĞĞŶŐĞůŝũŬǁĂĂƌĚŝŐƐƚƵĚŝĞďĞǁŝũƐͿĞǀĞƌŚŽƵĚŝŶŐǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞďĞĂŶƚǁŽŽƌĚĞŶĂĂŶĞĞŶŽĨďĞŝĚĞŝŶĚŝĐĂƚŽƌĞŶƚĞŶŽƉnjŝĐŚƚĞǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞĂĂŶŐĞĞŶǀĂŶďĞŝĚĞŝŶĚŝĐĂƚŽƌĞŶďĞĂŶƚǁŽŽƌĚĞŶďĞĚƌĂĂŐƚϰϱ ϱϱ

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ϯϬ

ϱϭϯ gtŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĞƚǀĂŬnjǁĞŵŵĞŶgtKďĞŚŽŽƌƚƚŽƚŚĞƚůĞĞƌƉůĂŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŶŬĞůŽŵŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶŬĂŶĞĞŶŬŝŶĚǁĞůǀƌŝũŐĞƐƚĞůĚǁŽƌĚĞŶǀĂŶĚĞƚƵƌŶͲ ŽĨnjǁĞŵůĞƐĂĂƌƚŽĞŵŽĞƚĞĞŶďƌŝĞĨũĞǀĂŶĚĞĚŽŬƚĞƌǀŽŽƌĞĞŶůĂŶŐĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŽĨǀĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐǀŽŽƌĞĞŶŬŽƌƚĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŵĞƚŚĞƚŬŝŶĚŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶ ǁŽƌĚĞŶsĂŶĂĨŚĞƚĚĞƌĚĞƚƌŝŵĞƐƚĞƌŐĂĂŶĚĞŬůĞƵƚĞƌƐƵŝƚĚĞĚĞƌĚĞŬůĞƵƚĞƌŬůĂƐǁĞŬĞůŝũŬƐnjǁĞŵŵĞŶŽƉŵĂĂŶĚĂŐƌǁŽƌĚĞŶƚĞůŬĞŶƐnjǁĞŵŽƵĚĞƌƐŽĨŐƌŽŽƚŽƵĚĞƌƐŐĞǀƌĂĂŐĚŽŵƚĞŚĞůƉĞŶďĞŐĞůĞŝĚĞŶtĞƌĂĚĞŶƐƚĞƌŬĂĂŶĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƵŶŶĞŶnjǁĞŵŵĞŶǀŽŽƌnjĞŶĂĂƌŚĞƚĞĞƌƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌŐĂĂŶtĞŚŽƵĚĞŶĞƌĂĂŶŽŵĂůůĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĞĞŶďĂĚŵƵƚƐƚĞůĂƚĞŶĚƌĂŐĞŶƚŝũĚĞŶƐŚĞƚnjǁĞŵŵĞŶŝƚŽŵŚLJŐŝģŶŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ ltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŐĞĞŶďĂĚŵƵƚƐŵĞĞŚĞďďĞŶŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚŝŶŚĞƚǁĂƚĞƌsŽŽƌĚĞŐLJŵůĞƐůĂŐĞƌͿǀƌĂŐĞŶǁĞĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶ ŽŶƐƐĐŚŽŽůdͲƐŚŝƌƚ ĞĞŶĚŽŶŬĞƌƚƵƌŶďƌŽĞŬũĞ ĞŶƐƉŽƌƚƐĐŚŽĞŶĞŶŐĞĞŶnjǁĂƌƚĞnjŽůĞŶͿ ĚƌĂŐĞŶĂŶŬŽŽƉǀĂŶĞĞŶƚƌƵŝƚũĞŬĂŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũĚĞŐLJŵůĞĞƌŬƌĂĐŚƚtŝũǀƌĂŐĞŶŽŵ ĂůůĞƐ ƚĞŶĂĂŵƚĞŬĞŶĞŶ EĂĞůŬĞƚƵƌŶďĞƵƌƚǁŽƌĚƚĚĞƐƉŽƌƚŬůĞĚŝũŶĂĂƌŚƵŝƐŵĞĞŐĞŶŽŵĞŶKŽŬĚĞŬůĞƵƚĞƌƐŬƌŝũŐĞŶƚǁĞĞůĞƐƚŝũĚĞŶůŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐƉĞƌǁĞĞŬŝũŚŽĞǀĞŶŐĞĞŶŐLJŵŬůĞĚŝũƚĞĚƌĂŐĞŶϱϭϰ ŽƌŐtĞƉƌŽďĞƌĞŶĞůŬĞŬŝŶĚĚĞŵĂdžŝŵĂůĞŬĂŶƐĞŶƚĞďŝĞĚĞŶŝƚĚŽĞŶǁĞĚŽŽƌĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞĞŶŐĞĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĞĞƌĚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐǀĂŶĚĞŬůĂƐƚŝƚƵůĂƌŝƐŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĚĚŽŽƌnjŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ^^ͲůĞĞƌŬƌĂĐŚƚgtKEͲďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐůŬŬŝŶĚǁŽƌĚƚŶĂƵǁůĞƚƚĞŶĚŽƉŐĞǀŽůŐĚĞŶďĞŐĞůĞŝĚ^ŽŵƐŝƐĞƌǁĂƚĞdžƚƌĂnjŽƌŐŶŽĚŝŐsŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŝƐĞƌĚĞΖŽƉĞŶŬůĂƐΖĞĞŶnjŽƌŐŬůĂƐǀŽŽƌĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶďĞĞƚũĞŵĞĞƌƚŝũĚƌƵƐƚƵŝƚĚĂŐŝŶŐŽĨƵŝƚůĞŐŶŽĚŝŐŚĞďďĞŶŐĞůĞŝĚĚŽŽƌũƵĨůƐĞĞŶŵĞĞƐƚĞƌ^ƚĞǀĞŶsŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŝƐĞƌŚĞƚΖŬůĞŝŶƐƚĞŬůĂƐũĞΖƵĨDĂƌŐŽƚůĞŝĚƚĚĞnjĞŬůĂƐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶƚŝũĚũĞĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶĚŽŽƌnjŝĞŬƚĞŬƌŝũŐĞŶĞdžƚƌĂnjŽƌŐŝŶĚŝĞŶŶŽĚŝŐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŽŶǁĞƚƚŝŐĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶŬƌŝũŐĞŶĚĞnjĞ ĞdžƚƌĂnjŽƌŐ ŶŝĞƚϱϭϱ ƵŝƐǁĞƌŬϭƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬʹ ǁĞůĞĞŶůĞĞƐďůĂĂĚũĞƐƉůŝƚƐŚƵŝƐũĞƐ ŝŶŽĞĨĞŶĞŶϮĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƉĞƌĚĂŐďǀŽŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĂĚũĞůƐnjĞǁĞƌŽŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚŵŝŶƐƚĞŶƐĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϯĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƚŽƚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐKŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĚŵĂŬĞŶůƐnjĞǁĞƌŽŽĨĞĞŶǀĞƌƐũĞŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϰĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐltƌŝũŐĞŶǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞƚĂŬĞŶƉĞƌǁĞĞŬĞŶŬƌŝũŐĞŶĚĂĂƌǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬƚŝũĚ^ŽŵƐŬƌŝũŐĞŶnjĞŶŽŐĞĞŶƚĂĂŬĞƌďŝũĚŝĞǁĞůĚĞĚĂŐĞƌŶĂŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶnjŽĂůƐďǀǀŽŽƌďĞƌĞŝĚĞŶǀĂŶĞĞŶĚŝĐƚĞĞϱĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶŬƌŝũŐĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬĨĞŶƚŽĞŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬĚŝĞǀƌŽĞŐĞƌŝŶŐĞĚŝĞŶĚŵŽĞƚǁŽƌĚĞŶKŵǁĞƌŽĞŶŐƌŽƚĞƉƌŽĞǀĞŶƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞĂůƚŝũĚĠĠŶǁĞĞŬ

ϯϭ

ŶĚĞƌĞŬůĞŝŶĞƌĞƉƌŽĞǀĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞŵĞĞŽƉŵĂĂŶĚĂŐŽŵƚĞůĞƌĞŶƚĞŐĞŶĚŽŶĚĞƌĚĂŐϲĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞŶƉĂŬŬĞƚǀĂŶƚĂŬĞŶĚĂƚŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶƚĞŐĞŶŚĞƚĞŝŶĚǀĂŶĚĞǁĞĞŬůŬĞĚĂŐŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬũĞďŝũKŵŝĞƚƐƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞƚĞůŬĞŶƐŵĞĞƌĚĂŶĠĠŶĚĂŐƚŝũĚůŬĞĚĂŐŵŽĞƚĚĞůĞĞƌůŝŶŐǁĞůŬƵŶŶĞŶĂĂŶƚŽŶĞŶĚĂƚ ĞƌŝĞƚƐŐĞůĞĞƌĚƐĂŵĞŶǀĂƚƚŝŶŐampƌĂŶƐĞǁŽŽƌĚũĞƐEŽŽŝƚŚƵŝƐǁĞƌŬŽƉǁŽĞŶƐĚĂŐŽĨƚŝũĚĞŶƐŚĞƚǁĞĞŬĞŶĚŝŶĂůůĞŬůĂƐƐĞŶ

ϱϭϲ ĞĚƌĂŐƐƌĞŐĞůƐϱϭϲϭ ^ƉĞĞůƉůĂĂƚƐKƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐǁŽƌĚƚĞƌŐĞƐƉĞĞůĚǁĂŶƚ^WgtE^tEůĞŬƚƌŽŶŝƐĐŚĞƐƉĞůůĞŶŵƵůƚŝŵĞĚŝĂͲĂƉƉĂƌĂƚƵƵƌďǀ^DŵƉϯͲƐƉĞůĞƌĞŶĚĞƌŐĞůŝũŬĞǁŽƌĚĞŶŶŝĞƚƚŽĞŐĞƐƚĂĂŶŽŽŬŶŝĞƚƚŝũĚĞŶƐĚĞŽƉǀĂŶŐĞŬŝŶĚĞƌĞŶŚŽƵĚĞŶnjŝĐŚĂĂŶĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶ

ϱϭϲϮ ltůĂƐnjŝĞŬůĂƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶϱϭϲϯ ^ƚŝƉƚŚĞŝĚĞŶŽƌĚĞĞŬůĂƐďůŝũĨƚĞĞŶĂĂŶŐĞŶĂŵĞůĞĞĨƌƵŝŵƚĞĚŽŽƌnjĞŶĞƚƚĞŚŽƵĚĞŶŶĚŝĞŶƵǁŬŝŶĚŬůĞĚŝŶŐƐƚƵŬŬĞŶŬǁŝũƚŝƐŵĂŐƵŐĞƌƵƐƚĞĞŶŬŝũŬũĞŶĞŵĞŶĂĂŶĚĞŬĂƉƐƚŽŬ ŝŶĚĞŐĂŶŐ ƚĞŐĞŶŽǀĞƌŚĞƚůĞƌĂĂƌƐůŽŬĂĂůůŬĞǀĂŬĂŶƚŝĞǁŽƌĚƚ ĚĞŶŝĞƚŽƉŐĞŚĂĂůĚĞŬůĞĚŝũǀĞƌǁŝũĚĞƌĚ

ϱϭϲϰ ^ƚƌĂĨůŬĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚŚĞĞĨƚŚĞƚďĞƐƚĞǀŽŽƌŵĞƚĚĞ ŬŝŶĚĞƌĞŶ^ŽŵƐŬĂŶŚĞƚĞĐŚƚĞƌŐĞďĞƵƌĞŶĚĂƚĞƌŝĞƚƐŝƐǀŽŽƌŐĞǀĂůůĞŶŝŶĚĞŬůĂƐŽƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐŽĨŝŶĚĞƌĞĨƚĞƌǁĂĂƌĚŽŽƌĚĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚnjŝĐŚŐĞŶŽŽĚnjĂĂŬƚnjŝĞƚŽƉƚĞƚƌĞĚĞŶĞŶĞĞŶƐĂŶĐƚŝĞƚĞŐĞǀĞŶĂĂŶũƵůůŝĞŬŝŶĚĞŽƵĚĞƌƐĂĂŶǀĂĂƌĚĞŶĚĞnjĞ ƐĂŶĐƚŝĞĞŶŬŽŵĞŶ ŚŝĞƌŶŝĞƚŝŶƚƵƐƐĞŶhŝƚůĞŐĞŶĚƵŝĚĞůŝũŬŚĞŝĚǀƌĂŐĞŶŵĂŐŶĂƚƵƵƌůŝũŬǁĞů

ϱϭϲϱ ltůĞĚŝũĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬŽŵĞŶŶĞƚĞŶǀĞƌnjŽƌŐĚŶĂĂƌƐĐŚŽŽůŶŐĞƐůŽƚĞŶƐĐŚŽĞŶĞŶǁŽƌĚĞŶŬŽƵƐĞŶŐĞĚƌĂŐĞŶ dĞĞŶƐůŝƉƉĞƌƐĞŶƐƚƌĂŶĚŬůĞĚŝũŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚsŽŽƌĂůǀŽŽƌĚĞŽƵĚƐƚĞŬůĂƐƐĞŶǀƌĂŐĞŶǁĞŐĞĞŶƐƉĂŐŚĞƚƚŝďĂŶĚũĞƐĞŶĞdžƚƌĂŬŽƌƚĞƐŚŽƌƚũĞƐƚĞĚƌĂŐĞŶ

ϯϮ

ĞĞŶƉŝĞƌĐŝŶŐƐŐĞĞŶŐƌŽƚĞŽƉnjŝĐŚƚŝŐĞŽŽƌƌŝŶŐĞŶŐĞĞŶŚŽŐĞŚĂŬŬĞŶŐĞĞŶƐĐŚŵŝŶŬŝŶŶĞŶĚĞŐĞďŽƵǁĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĞŶŚŽŽĨĚĚĞŬƐĞůƐŐĞĚƌĂŐĞŶƵŝƚŐĞnjŽŶĚĞƌĚŽŵǁŝůůĞǀĂŶŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ

ϱϭϳ ĞƚĂůŝŶŐĞŶĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũǀŽŽƌŬĞƵƌƉĞƌŽǀĞƌƐĐŚƌŝũǀŝŶŐtĞǁĞƌŬĞŶŵĞƚŵĂĂŶĚĞůŝũŬƐĞƌĞŬĞŶŝŶŐĞŶĞĨĂĐƚƵƌĞŶǁŽƌĚĞŶŵĞƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶtŝũǀƌĂŐĞŶĚŝƚƚĞĚŽĞŶŽŶŵŝĚĚĞůůŝũŬŶĂŽŶƚǀĂŶŐƐƚǀĂŶĚĞƌĞŬĞŶŝŶŐtŝĞĚĂƚǁĞŶƐƚŬĂŶŽŽŬďĞƚĂůĞŶǀŝĂĚŽŵŝĐŝůŝģƌŝŶŐŽŶƚĂŶƚĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶŶĂĂĨƐƉƌĂĂŬŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚŝĞ^ƚĂƉƉĞŶĚŝĞĚĞƐĐŚŽŽůnjĂůnjĞƚƚĞŶďŝũŶŝĞƚͲƚŝũĚŝŐďĞƚĂůĞŶŶĚŝĞŶũĞ ƉƌŽďůĞŵĞŶŽŶĚĞƌǀŝŶĚƚŵĞƚŚĞƚďĞƚĂůĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůƌĞŬĞŶŝŶŐŬƵŶũĞ ĐŽŶƚĂĐƚŽƉŶĞŵĞŶŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌĚŝƚŽŵĂĨƐƉƌĂŬĞŶƚĞŵĂŬĞŶŽǀĞƌĞĞŶĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞďĞƚĂůŝŶŐƐŵŽĚĂůŝƚĞŝƚtŝũǀĞƌnjĞŬĞƌĞŶĞĞŶĚŝƐĐƌĞƚĞďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐǀĂŶũŽƵǁǀƌĂĂŐŝũĂĨǁĞnjŝŐŚĞĚĞŶĞŶĂŶŶƵůĂƚŝĞƐŬƵŶŶĞŶŬŽƐƚĞŶǁŽƌĚĞŶĂĂŶŐĞƌĞŬĞŶĚĂƚŐĞďĞƵƌƚĂůƐĚĞƐĐŚŽŽůŬŽƐƚĞŶŚĞĞĨƚŐĞŵĂĂŬƚĞŶĚĞnjĞŶŝĞƚŬĂŶƌĞĐƵƉĞƌĞƌĞŶ

ϱϭϴ ŝũĚƌĂŐĞƌĞŐĞůŝŶŐŽƵĚĞƌƐEŝĞƚǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶďŽĚƉĞƌŬůĂƐ WƌŝũƐDŝĚĚĂŐŵĂĂů

KƉǀĂŶŐ

ƵƐdŝũĚƐĐŚƌŝĨƚ

ŬůĞƵƚĞƌůĂŐĞƌďŽƚĞƌŚĂŵĞƚĞƌƐΦϮϰϬΦϯϬϬΦϬϵϬΦϬϳϬƉĞƌďĞŐŽŶŶĞŶŚĂůĨƵƵƌΦϬϳϬǀŽŽƌŚĞƚǀŝĞƌƵƵƌƚũĞΦϭƉĞƌƌŝƚWƌŝũƐďĞƉĂĂůĚĚŽŽƌƵŝƚŐĞǀĞƌŝũ

ĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶĂůůĞŵĂĂůĠĠŶůĂƚĞĞŶƉŽƚůŽŽĚŵĞƚŐƵŵĞŶĞĞŶďĂůƉĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŝŶŚĞƚŬĂĚĞƌǀĂŶŚĞƚŬŽƐƚĞůŽŽƐŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjŝũŶŶĂƚƵƵƌůŝũŬǀƌŝũŽŵnjĞůĨŵĂƚĞƌŝĂĂůŵĞĞŶĂĂƌƐĐŚŽŽůƚĞďƌĞŶŐĞŶĞĚŽĞůŝŶŐŝƐĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůŽƉƐĐŚŽŽůďůŝũĨƚsŽůŐĞŶĚĞnjĂŬĞŶǁŽƌĚĞŶŝŶŬůĂƐǀĞƌďĂŶĚĂĂŶŐĞďŽĚĞŶŶŝĞƚƉĞƌŬŝŶĚŵĂĂƌĂůƐŬůĂƐŵĂƚĞƌŝĂĂůĞnjĞ ŵĂƚĞƌŝĂůĞŶǁŽƌĚĞŶǀĞƌŵĞůĚŝŶĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐƐĚŽĞůĞŶĞŶĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶǀŽŽƌŚĞƚŐĞǁŽŽŶŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶnjŝũŶ ǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶǁĞnjŝŐŽƉƐĐŚŽŽůĞƐĐŚŽŽůƐƚĞůƚĚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶŝŶǀŽůĚŽĞŶĚĞŵĂƚĞƚĞƌďĞƐĐŚŝŬŬŝŶŐ ŝƚďĞƚĞŬĞŶƚŶŝĞƚĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůǀŽŽƌĞůŬĞŝŶĚŝǀŝĚƵĞůĞůĞĞƌůŝŶŐĂĂŶǁĞnjŝŐŵŽĞƚnjŝũŶ

x ĂŬƌĞŬĞŶŵĂĐŚŝŶĞx WĂƐƐĞƌ

ϯϯ

x ƚůĂƐx ltĂĂƌƚĞŶx ŶĨŽƌŵĂƚŝĞďƌŽŶŶĞŶx ŶĨŽďƌŽŶŶĞŶx dǁĞĞƚĂůŝŐĞĂůĨĂďĞƚŝƐĐŚĞǁŽŽƌĚĞŶůŝũƐƚx dĞŬĞŶŐĞƌŝĞĨx ĂŶĚďŽĞŬĞŶƐĐŚƌŝĨƚĞŶǁĞƌŬďŽĞŬĞŶĞŶʹďůĂĂĚũĞƐx ampŽƚŽŬŽƉŝĞģŶƐŽĨƚǁĂƌĞx ŶĚĞƌĞ

ĞZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌŬĂŶǁĞůĞĞŶďŝũĚƌĂŐĞǀƌĂŐĞŶǀŽŽƌĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶĚŝĞŶŝĞƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬnjŝũŶǀŽŽƌŚĞƚƌĞĂůŝƐĞƌĞŶǀĂŶĚĞĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶŵĂĂƌĞĞŶŵĞĞƌǁĂĂƌĚĞďŝĞĚĞŶĂĂŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐsĞƌƉůŝĐŚƚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶĚŝĞŶŝĞƚďĞŐƌĞƉĞŶnjŝũŶŝŶĚĞůŝũƐƚǀĂŶĚĞŽǀĞƌŚĞŝĚŵĂĂƌŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐǀĞƌůĞǀĞŶĚŝŐĞŶŝĞŶƐƚĞŶĚŝĞĚĞƐĐŚŽŽůĂĂŶďŝĞĚƚnjŽŶĚĞƌǀĞƌƉůŝĐŚƚŝŶŐŵĂĂůƚŝũĚĞŶƚŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞŶŽƉǀĂŶŐͿEĂĂƐƚŚĞƚŬŽƐƚĞůŽŽƐŵĂŬĞŶǀĂŶŵĂƚĞƌŝĂůĞŶĞŶĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶ ĚŝĞƐĂŵĞŶŚĂŶŐĞŶŵĞƚŚĞƚďĞŚĂůĞŶǀĂŶĚĞĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶŐĞůĚƚĞƌĞĞŶďĞŐƌĞŶnjŝŶŐǀĂŶĚĞĨĂĐƚƵƌĞŶĚŝĞĂĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐǁŽƌĚĞŶŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶ

DĞŶŵĂĂŬƚĞĞŶŽŶĚĞƌƐĐŚĞŝĚƚƵƐƐĞŶƚǁĞĞƐŽŽƌƚĞŶĨĂĐƚƵƌĞŶϱϭϴϭ ĞƐĐŚĞƌƉĞŵĂdžŝŵƵŵĨĂĐƚƵƵƌĞZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌǀƌĂĂŐƚĞĞŶďŝũĚƌĂŐĞǀŽŽƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŐĞďŽŶĚĞŶŬŽƐƚĞŶŐĞŵĂĂŬƚƚŝũĚĞŶƐĚĞŶŽƌŵĂůĞĂĂŶǁĞnjŝŐŚĞŝĚǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶǁĂŶŶĞĞƌĚĞnjĞŶŝĞƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬnjŝũŶŽŵĞĞŶĞŝŶĚƚĞƌŵƚĞƌĞĂůŝƐĞƌĞŶŽĨĞĞŶŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐƐĚŽĞůŶĂƚĞƐƚƌĞǀĞŶŵĂĂƌƚŽƚĚŽĞůŚĞďďĞŶĚĞnjĞƚĞǀĞƌůĞǀĞŶĚŝŐĞŶĞďĞĚƌĂŐĞŶĚŝĞŐĞůĚĞŶǀŽŽƌĚĞƐĐŚĞƌƉĞŵĂdžŝŵƵŵĨĂĐƚƵƵƌnjŝũŶǀŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐůĞĞĨƚŝũĚƐŐĞďŽŶĚĞŶsŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŐĞůĚƚĠĠŶďĞĚƌĂŐƉĞƌůĞĞƌũĂĂƌĞŶŽǀĞƌnjŝĐŚƚǀŽŽƌǀŽůŐĞŶĚƐĐŚŽŽůũĂĂƌǀŝŶĚũĞŝŶĚĞƚĂďĞůŚŝĞƌŽŶĚĞƌ

ĞŢŶĚĞdžĞĞƌĚďĞĚƌĂŐϮϬϭϱͲϮϬϭϲltůĞƵƚĞƌ ΦϰϱgtĂŐĞƌ ΦϴϱĞƚƐƉƌĞĞŬƚǀŽŽƌnjŝĐŚĚĂƚĚŝƚǀŽŽƌƐŽŵŵŝŐĞŬůĂƐƐĞŶŶŝĞƚǀŽůĚŽĞŶĚĞŝƐŵĂĂƌǁŝũǁŝůůĞŶ ŽŶƐĚĂĂƌĂůƐƐĐŚŽŽůĂĂŶŚŽƵĚĞŶĞƌĞƐƚƉĂƐƚĚĞƐĐŚŽŽůďŝũĞnjĞďĞĚƌĂŐĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞƐƉƌĞŝĚŽǀĞƌŚĞƚƚŽƚĂůĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌůŬĞŵĂĂŶĚďĞƚĂĂůƚďǀĞĞŶůĞĞƌůŝŶŐΦϴϱĞĞŶŬůĞƵƚĞƌΦϰϱǀŝĂĚĞĨĂĐƚƵƵƌsŽŽƌĚĞƉĞƵƚĞƌƐĞŶĂůůĞŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŝŶĚĞůŽŽƉǀĂŶŚĞƚũĂĂƌƚŽĞŬŽŵĞŶǁŽƌĚĞŶĚĞnjĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŶŝĞƚŐĞƐƉƌĞŝĚĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĨĂĐƚƵƌĞĞƌĚŽƉŚĞƚŵŽŵĞŶƚĚĂƚnjĞnjŝĐŚǀŽŽƌĚŽĞŶltůĞƵƚĞƌ ƉƌŝũƐ^ĐŚŽŽůƌĞŝƐdŽŶĞĞůǁĞŵŵĞŶ

нͲ ΦϮϬнͲ ΦϰWĞƌďĞƵƌƚΦϭ sĂŶĂĨŚĞƚĚĞƌĚĞƚƌŝŵĞƐƚĞƌŐĂĂƚltϯǁĞŬĞůŝũŬƐ

ϯϰ

^ƉŽƌƚĚĂŐ^s^Ͳ ĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶhŝƚƐƚĂƉƉĞŶŽŶĐĞƌƚĞŶ

ΦϮΦ ϯΦϱăΦϭϬΦϰ

njǁĞŵŵĞŶltϮĠĠŶŽĨƚǁĞĞŬĞĞƌǀZŽůůĞďŽůůĞǀŬŝŶĚĞƌďŽĞƌĚĞƌŝũŚƵŝƐǀĂŶĚĞ^ŝŶƚŝũƐŐůŝďďĞƌĞŶEŝĞƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬǀŽŽƌĂůůĞŬůĂƐƐĞŶgtĂŐĞƌ

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ϭϵ

ŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ ůĂŐĞƌ ůƐĞůĞĨĞďǀƌĞWƌĞǀĞŶƚŝĞ ĂŶsĂŶĚĞŶďƌŽƵĐŬĞ ĞŶ^ĞŶŶĞsĂŶĚĂĞůĞdͲĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌĞŶ ^ƚĞǀĞŶKƉƐŽŵĞƌďĞŐĞůĞŝĚĞƌŽƉĞŶŬůĂƐĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝĞ DŽŶŝĐĂsĂŶŶĞƐƚĞKƉǀĂŶŐ ŶŶŝĐŬWŝŶŽLJƵƐ ůĂƵĚĞĂůďĞƌƚgtŽŐŝƐƚŝĞŬ ƉĞƌƐŽŶĞĞů ŽƌŝĂŶŶĞĞtŝĞƐƚWĂƚƌŝĐŝĂ^ŽĞŶŚƌŝƐƚĂĞďĂĐŬƌĂƚŝĞŶŶĞWĞƌƐLJŶEĂƚŚĂůŝĞ

ϯϮϰ ĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĚĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚĞŶǀĂŶĚĞĚĞƌĚĞŐƌĂĂĚĚŝĞŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐĂĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐŚĞďďĞŶǀĞƌnjŽƌŐĚďŝũnjŽŶĚĞƌĞůĞĞƌŵĞĞƐƚĞƌůŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĚĞnjŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌĞŶĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌ ĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚǀĞůƚĞĞŶŽŽƌĚĞĞůŽĨĚĞůĞĞƌůŝŶŐŝŶǀŽůĚŽĞŶĚĞŵĂƚĞĚĞůĞĞƌƉůĂŶĚŽĞůĞŶŚĞĞĨƚďĞƌĞŝŬƚ ĞŬĂŶĚŝƚĚŽĞŶŽƉďĂƐŝƐǀĂŶ

x ĞƵŝƚƐůĂŐĞŶǀĂŶƉƌŽĞĨǁĞƌŬĞŶƚĞƐƚĞŶĞŶƚŽĞƚƐĞŶĞŶĂŶĚĞƌĞ ŽďũĞĐƚŝĞǀĞŐĞŐĞǀĞŶƐx ĞĞǀŽůƵƚŝĞĞŶĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐĚŝĞĚĞůĞĞƌůŝŶŐĚŽŽƌŚĞĞŶĚĞďĂƐŝƐƐĐŚŽŽůŚĞĞĨƚŵĞĞŐĞŵĂĂŬƚx ĞŐĞŐĞǀĞŶƐƵŝƚŚĞƚnjŽƌŐĚŽƐƐŝĞƌx ĞŵŽŐĞůŝũŬŚĞĚĞŶĚĞŝŶnjĞƚĞŶĚĞůĞĞƌŵŽƚŝǀĂƚŝĞǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚĞŽŵƐƚĂŶĚŝŐŚĞĚĞŶǁĂĂƌŝŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐůĞĞĨƚx ĞƉƌŽŐŶŽƐĞǀĂŶǀĞƌĚĞƌĞĞǀŽůƵƚŝĞĞŶŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐ

ůƐďĞŐĞůĞŝĚĞŶĚĞŝŶƐƚĂŶƚŝĞŝŶŚĞƚnjŽƌŐƚƌĂũĞĐƚǀĂŶĞĞŶůĞĞƌůŝŶŐŬĂŶĚĞgtͲŵĞĚĞǁĞƌŬĞƌďĞƚƌŽŬŬĞŶǁŽƌĚĞŶŝŶĞĞŶĂĚǀŝƐĞƌĞŶĚĞďĞƌĂĂĚƐůĂŐŝŶŐ ĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌƚƌĞĞĚƚŽƉĂůƐǀŽŽƌnjŝƚƚĞƌǀĂŶĚĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚĞŬůĂƐƐĞŶƌĂĂĚŬŽŵƚŶĂϮϬũƵŶŝƐĂŵĞŶĞŽƵĚĞƌƐǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞŚĞƚŐĞƚƵŝŐƐĐŚƌŝĨƚŶŝĞƚďĞŚĂůĞŶǁŽƌĚĞŶƉĞƌƐŽŽŶůŝũŬǀĞƌǁŝƚƚŝŐĚϯϮϱ ĞŽƵĚĞƌƌĂĂĚĞŽƵĚĞƌƌĂĂĚďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĞĞŶŐƌŽĞƉŽƵĚĞƌƐĚŝĞŽƉĞĞŶŽƉďŽƵǁĞŶĚĞǁŝũnjĞŵĞĞǁĞƌŬĞŶĂĂŶĚĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĞŶŚĞƚǁĞůnjŝũŶŝŶŚĞƚĂůŐĞŵĞĞŶǀĂŶĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶŚŽƵĚ

x KƵĚĞƌƐďŝũŚĞƚƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶďĞƚƌĞŬŬĞŶĚŵǀǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶx ĞƚƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶĨŝŶĂŶĐŝĞĞůĞŶŵĂƚĞƌŝĞĞůŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĞŶx KƵĚĞƌƐŝŶƐƉƌĂĂŬďŝĞĚĞŶŝŶnjĂŬĞĂůůĞƌůĞŝƐĐŚŽŽůĂĂŶŐĞůĞŐĞŶŚĞĚĞŶx KƌŐĂŶŝƐĞƌĞŶǀĂŶĂůůĞƌůĞŝĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶŽƉƐĐŚŽŽůx

ϮϬ

ůŬũĂĂƌďŝũŚĞƚďĞŐŝŶǀĂŶŚĞƚƐĐŚŽŽůũĂĂƌǁŽƌĚĞŶĂůůĞŽƵĚĞƌƐƵŝƚŐĞŶŽĚŝŐĚŽŵůŝĚƚĞǁŽƌĚĞŶǀĂŶŚĞƚŽƵĚĞƌĐŽŵŝƚĠ KƉĞůŬĞǀĞƌŐĂĚĞƌŝŶŐnjŝũŶƐƚĞĞĚƐĞŶŬĞůĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚĞŶĂĂŶǁĞnjŝŐdĞŶƐůŽƚƚĞŵĂĂŬƚŽŽŬĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌǀĂŶĂŵďƚƐǁĞŐĞ ĚĞĞůƵŝƚǀĂŶĚĞŽƵĚĞƌǀĞƌĞŶŝŐŝŶŐsŽŽƌnjŝƚƚĞƌĂƌŽůŝŶĞsĞƌƐĂǀĞů Ͳ ĐĂƌŽůŝŶĞǀĞƌƐĂǀĞůΛŐŵĂŝůĐŽŵsŽŽƌnjŝƚƚĞƌsŝƌŐŝŶŝĞŽďďĞůƐ Ͳ ǀŝƌŐŝŶŝĞĚŽďďĞůƐΛŐŵĂŝůĐŽŵϯϮϲ ĞƐĐŚŽŽůƌĂĂĚĞƐĐŚŽŽůƌĂĂĚďĞƐƚĂĂƚƵŝƚĚƌŝĞŐƌŽĞƉĞŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũnjĞŶĚƉĞƌƐŽŶĞĞůĚĞŽƵĚĞƌƐĞŶĚĞůŽŬĂůĞŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉĞŽǀĞƌůĞŐŐĞŶƐĂŵĞŶĞŶĚƌĂŐĞŶĞůŬǀĂŶƵŝƚŚƵŶĞŝŐĞŶŝŶďƌĞŶŐďŝũƚŽƚĚĞĂůŐĞŵĞŶĞŵĞŶƐĞůŝũŬĞĞŶĐŚƌŝƐƚĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌŝƐĂĂŶǁĞnjŝŐĞŶŚĞĞĨƚĞĞŶĂĚǀŝƐĞƌĞŶĚĞƚĂĂŬsŽŽƌŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũnjĞŶĚƉĞƌƐŽŶĞĞů

x DĞǀƌltĂƚƌŝĞŶĞƐƐĞLJŶx DĞǀƌDĂƵĚsĂŶƐƚĞĞŶŬŝƐƚĞsŽŽƌĚĞŽƵĚĞƌƐ

x ŚƌŚƌŝƐƚŽƉŚĞůĂŶĐŬĂĞƌƚsŽŽƌĚĞůŽŬĂůĞŐĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉ

x DĞǀƌampĂďŝĞŶŶĞ^ĞLJƐx DĞǀƌDŝĞŬĞĂĞƐ

ϯϮϳ gtKŶnjĞƐĐŚŽŽůǁĞƌŬƚƐĂŵĞŶŵĞƚŚĞƚgtͻĂĚƌĞƐKƵĚĞgtĞŝĞůĂĂŶϴϯϴϵϯϬDĞŶĞŶͻŽŶƚĂĐƚƉĞƌƐŽŽŶ ^ƚĞǀĞŶtĂůůĂĞƌƚͲ ƉƐLJĐŚŽůŽŽŐ

ϯϮϴ ŶƐƉĞĐƚŝĞĞŶďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐEŝǀĞĂƵĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ ůĂŝŶ^ĞLJŶŚĂĞǀĞWĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐ WĂƐĐĂůsĂŶĚĞŶƌŽƵĐŬĞϯϮϵ ĞƌŽĞƉƐĐŽŵŵŝƐƐŝĞŝƐĚŽŵƌƵŐŐĞsŝĐĂƌŝĂĂƚǀŽŽƌKŶĚĞƌǁŝũƐĞƌŽĞƉƐĐŽŵŵŝƐƐŝĞďĂƐŝƐŽŶĚĞƌǁŝũƐĞĞƐƚƐƚƌĂĂƚϰϴϬϬϬƌƵŐŐĞ

Ϯϭ

ϰtĞƚƚĞůŝũŬĞǀĞƌƉůŝĐŚƚŝŶŐĞŶϰϭ ŶƐĐŚƌŝũǀĞŶǀĂŶůĞĞƌůŝŶŐĞŶĞŶŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐŬĂŶƉĂƐŝŶŐĂĂŶŶĂŝŶƐƚĞŵŵŝŶŐŵĞƚŚĞƚƐĐŚŽŽůƌĞŐůĞŵĞŶƚĞŶŚĞƚƉĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚƉƌŽũĞĐƚǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůĞŶŵĂĂůŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶďůŝũĨƚŚĞƚŬŝŶĚďŝũŽŶƐŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƚŽƉƚĞŶŬĞůǁĂŶŶĞĞƌĚĞŽƵĚĞƌƐďĞƐůŝƐƐĞŶ ŽŵŚĞƚŬŝŶĚǀĂŶƐĐŚŽŽůƚĞǀĞƌĂŶĚĞƌĞŶŽĨǁĂŶŶĞĞƌŚĞƚŬŝŶĚǁŽƌĚƚƵŝƚŐĞƐůŽƚĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽů ŝũĞůŬĞǁŝũnjŝŐŝŶŐǀĂŶŚĞƚƐĐŚŽŽůƌĞŐůĞŵĞŶƚnjƵůůĞŶǁĞƚĞƌƵŐũƵůůŝĞƐĐŚƌŝĨƚĞůŝũŬĂŬŬŽŽƌĚǀƌĂŐĞŶŶĚŝĞŶũƵůůŝĞŶŝĞƚĂŬŬŽŽƌĚŐĂĂŶŵĞƚĚĞǁŝũnjŝŐŝŶŐĚĂŶǁŽƌĚƚĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐǀĂŶũƵůůŝĞŬŝŶĚďĞģŝŶĚŝŐĚŽƉϯϭĂƵŐƵƐƚƵƐǀĂŶŚĞƚůŽƉĞŶĚĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌŝũĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĚŝĞŶƚĞĞŶŽĨĨŝĐŝĞĞůĚŽĐƵŵĞŶƚƚĞǁŽƌĚĞŶǀŽŽƌŐĞůĞŐĚĚĂƚĚĞŝĚĞŶƚŝƚĞŝƚǀĂŶŚĞƚŬŝŶĚďĞǀĞƐƚŝŐƚĞŶĚĞǀĞƌǁĂŶƚƐĐŚĂƉĂĂŶƚŽŽŶƚ ŝũĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐǀĂŶũƵůůŝĞŬŝŶĚnjƵůůĞŶǁĞũƵůůŝĞďĞǀƌĂŐĞŶŽǀĞƌĚĞŽƌŐĂŶŝƐĂƚŝĞǀĂŶŚĞƚŽƵĚĞƌůŝũŬŐĞnjĂŐĚĞŐĞnjŝŶƐƐĂŵĞŶƐƚĞůůŝŶŐĚĞǀĞƌďůŝũĨƐƌĞŐĞůŝŶŐtĞŐĂĂŶĞƌǀĂŶƵŝƚĚĂƚďĞŝĚĞŽƵĚĞƌƐŝŶƐƚĞŵŵĞŶŵĞƚĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐŶĚŝĞŶǁĞŽƉĚĞŚŽŽŐƚĞnjŝũŶǀĂŶŚĞƚŶŝĞƚͲĂŬŬŽŽƌĚǀĂŶĞĞŶǀĂŶďĞŝĚĞŽƵĚĞƌƐŬƵŶŶĞŶǁĞŚĞƚŬŝŶĚŶŝĞƚŝŶƐĐŚƌŝũǀĞŶtĞŬƵŶŶĞŶũƵůůŝĞŬŝŶĚƉĂƐŝŶƐĐŚƌŝũǀĞŶĂůƐďĞŝĚĞŽƵĚĞƌƐĂŬŬŽŽƌĚŐĂĂŶKŶnjĞƐĐŚŽŽůǀŽůŐƚĚĞƌĞŐĞůŝŶŐĚŝĞĂĨŐĞƐƉƌŽŬĞŶŝƐǀŽŽƌĂůůĞďĂƐŝƐƐĐŚŽůĞŶŝŶDĞŶĞŶĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĞŶǀĞƌůŽƉĞŶŝŶǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞƐƚĂƉƉĞŶĞďƌŽĞƌƐĞŶnjƵƐƐĞŶǀĂŶůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞĂůŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶnjŝũŶŝŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶǀĂŶƉĞƌƐŽŶĞĞůƐůĞĚĞŶǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŚĞďďĞŶĂůƐĞĞƌƐƚĞŶǀŽŽƌƌĂŶŐďŝũŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐEĂŚĞŶŚĞďďĞŶĚĞĂŶĚĞƌĞŬŝŶĚĞƌĞŶǀŽŽƌƌĂŶŐŽƉŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĂĂƌŶĂƐƚĂƌƚĞŶĚĞǀƌŝũĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĞŶ

ŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞƐx ŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞƐǀŽŽƌĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞnjƵůůĞŶŝŶƐƚĂƉƉĞŶƚŝũĚĞŶƐŚĞƚǀŽůŐĞŶĚĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌͲ sŽŽƌƌĂŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞǀŽŽƌŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐǀĂŶďƌŽĞƌƐĞŶnjƵƐƐĞŶĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶǀĂŶƉĞƌƐŽŶĞĞůƐůĞĚĞŶǀĂŶĚĞĞĞƌƐƚĞƚŽƚĞŶŵĞƚĚĞƚŝĞŶĚĞƐĐŚŽŽůĚĂŐǀĂŶĨĞďƌƵĂƌŝͲ sŽŽƌƌĂŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞǀŽŽƌĂůůĞĂŶĚĞƌĞŬŝŶĚĞƌĞŶǀĂŶĚĞĞĞƌƐƚĞƚŽƚĞŶŵĞƚĚĞƚŝĞŶĚĞƐĐŚŽŽůĚĂŐǀĂŶŵĂĂƌƚͲ ĞǀƌŝũĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĞŶсǀŽŽƌŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŶŝĞƚnjŝũŶŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶƚŝũĚĞŶƐĚĞǀŽŽƌnjŝĞŶĞǀŽŽƌƌĂŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞƐͿƐƚĂƌƚĞŶŽƉĚĞĞĞƌƐƚĞƐĐŚŽŽůĚĂŐǀĂŶ ĂƉƌŝů

ŶƐĐŚƌŝũǀĞŶǀŽŽƌŚĞƚŚƵŝĚŝŐĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌŬĂŶŽƉĞůŬǀŽŽƌnjŝĞŶŵŽŵĞŶƚx ĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĞŶŚĞďďĞŶƉůĂĂƚƐƚŝũĚĞŶƐĚĞŽƉĞŶŝŶŐƐƵƌĞŶǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŽĨŽƉĂĨƐƉƌĂĂŬx ĞĐĂƉĂĐŝƚĞŝƚĞŶǀĂŶŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐĞŶŚĞƚůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůǁŽƌĚĞŶďĞŬĞŶĚŐĞŵĂĂŬƚǀŽŽƌĚĞƐƚĂƌƚǀĂŶĚĞǀŽŽƌƌĂŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞǀŽŽƌŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐǀĂŶďƌŽĞƌƐĞŶnjƵƐƐĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶǀĂŶƉĞƌƐŽŶĞĞůƐůĞĚĞŶx sŽŽƌĚĞƐƚĂƌƚǀĂŶĞůŬĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞnjŝĞŚŝĞƌďŽǀĞŶͿǁŽƌĚƚŚĞƚĂĂŶƚĂůǀƌŝũĞƉůĂĂƚƐĞŶŵĞĞŐĞĚĞĞůĚŝŶŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐĞŶŚĞƚ ůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůx KŶnjĞƐĐŚŽŽůƐƚƌĞĞĨƚĞĞŶĞǀĞŶǁŝĐŚƚŝŐĞǀĞƌĚĞůŝŶŐŶĂǀĂŶůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞĂůŽĨŶŝĞƚďĞĂŶƚǁŽŽƌĚĞŶĂĂŶǀŽůŐĞŶĚĞŝŶĚŝĐĂƚŽƌĞŶϭͿĚĞůĞĞĨĞĞŶŚĞŝĚǁĂĂƌƚŽĞŚĞƚŬŝŶĚďĞŚŽŽƌƚŽŶƚǀŝŶŐĞĞŶƐĐŚŽŽůƚŽĞůĂŐĞƚŝũĚĞŶƐŚĞƚǀŽŽƌĂĨŐĂĂŶĚĞŽĨĚĂĂƌĂĂŶǀŽŽƌĂĨŐĂĂŶĚĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌͿŽĨŚĞƚŐĞnjŝŶŚĞĞĨƚ

ϮϮ

ĞĞŶďĞƉĞƌŬƚŝŶŬŽŵĞŶʹ ϮͿĚĞŵŽĞĚĞƌǀĂŶŚĞƚŬŝŶĚŚĞĞĨƚŐĞĞŶĚŝƉůŽŵĂǀĂŶŚĞƚƐĞĐƵŶĚĂŝƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŽĨŐĞĞŶŐĞƚƵŝŐƐĐŚƌŝĨƚǀĂŶŚĞƚnjĞƐĚĞũĂĂƌ^KŽĨŐĞĞŶŐĞůŝũŬǁĂĂƌĚŝŐƐƚƵĚŝĞďĞǁŝũƐͿĞǀĞƌŚŽƵĚŝŶŐǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞďĞĂŶƚǁŽŽƌĚĞŶĂĂŶĞĞŶŽĨďĞŝĚĞŝŶĚŝĐĂƚŽƌĞŶƚĞŶŽƉnjŝĐŚƚĞǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞĂĂŶŐĞĞŶǀĂŶďĞŝĚĞŝŶĚŝĐĂƚŽƌĞŶďĞĂŶƚǁŽŽƌĚĞŶďĞĚƌĂĂŐƚϰϱ ϱϱ

x ŶĨŽƌŵĂƚŝĞŽǀĞƌŝŶƐĐŚƌŝũǀĞŶǀŝŶĚũĞŽƉǁǁǁŽŶĚǀůĂĂŶĚĞƌĞŶďĞŐŽŬŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƌĞĐŚƚͺŽƵĚĞƌƐx ůůĞŝŶĨŽƌŵĂƚŝĞŽǀĞƌǀƌŝũĞƉůĂĂƚƐĞŶĞŶŝŶƐĐŚƌŝũǀĞŶǀŝŶĚũĞŽƉǁǁǁŶĂĂƌƐĐŚŽŽůŝŶŵĞŶĞŶďĞx

ƌŝƐŝŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůƉůĂĂƚƐǀŽŽƌϯϬϴ ŬŝŶĚĞƌĞŶϭϯϮǀŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐĞŶϭϳϲ ǀŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐ

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Ϯϯ

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ŝƚŝƐĞĞŶďŝũǁĞƚǀĞƌƉůŝĐŚƚĞǀĞƌnjĞŬĞƌŝŶŐĚŝĞƚƵƐƐĞŶŬŽŵƚǀŽŽƌƐůĂĐŚƚŽĨĨĞƌƐǀĂŶďƌĂŶĚĞŶŽĨŽŶƚƉůŽĨĨŝŶŐĞŶĚŝƚnjŽŶĚĞƌĚĂƚĚĞĂĂŶƐƉƌĂŬĞůŝũŬŚĞŝĚŝƐďĞǁĞnjĞŶx gtŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞKŶŐĞǀĂůůĞŶ

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Ϯϵ

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ϱϭϭ gtƵŝnjĞŶƉƌŽďůĞŵĂƚŝĞŬtĞǀƌĂŐĞŶƵŝƚĚƌƵŬŬĞůŝũŬǁĂŶŶĞĞƌũĞŬŝŶĚŐĞĐŽŶĨƌŽŶƚĞĞƌĚǁŽƌĚƚŵĞƚůƵŝnjĞŶĚĞƐĐŚŽŽůŽŶŵŝĚĚĞůůŝũŬƚĞǀĞƌǁŝƚƚŝŐĞŶŶĚŝĞŶĞƌůƵŝnjĞŶŐĞƐŝŐŶĂůĞĞƌĚǁŽƌĚĞŶŝŶĞĞŶŬůĂƐǁŽƌĚĞŶĂůůĞŽƵĚĞƌƐŵĞƚďĞŚƵůƉǀĂŶĞĞŶďƌŝĞĨĂƚƚĞŶƚŐĞŵĂĂŬƚŽƉŚĞƚƉƌŽďůĞĞŵnjŽĚĂƚŝĞĚĞƌĞĞŶĚĞŚĂƌĞŶǀĂŶnjŝũŶŬŝŶĚĂůƐŽŽŬĚĞŬůĞĚŝũŬĂŶďĞŚĂŶĚĞůĞŶKƉĚŝĞŵĂŶŝĞƌǁŽƌĚƚŚĞƚƉƌŽďůĞĞŵǀůƵŐŝŶŐĞĚŝũŬƚŶĚŝĞŶŚĞƚƉƌŽďůĞĞŵnjŝĐŚďůŝũĨƚƐƚĞůůĞŶǁŽƌĚƚŚĞƚgtŝŶŐĞƐĐŚĂŬĞůĚŽŵĚĞǀŽůůĞĚŝŐĞŬůĂƐƚĞŽŶĚĞƌnjŽĞŬĞŶĞŶnjŽĚŽĞŶĚĞĚĞŚĂĂƌĚĞŶǀĂŶďĞƐŵĞƚƚŝŶŐƚĞĂĐŚƚĞƌŚĂůĞŶĞǀĞƌƉůĞĞŐƐƚĞƌĚŽĞƚĞĞŶĞĞƌƐƚĞŶĂnjŝĐŚƚďŝũĚĞďĞƚƌĞĨĨĞŶĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶĚŝĞŶĞƌŶŽŐůƵŝnjĞŶŽĨŶĞƚĞŶŐĞǀŽŶĚĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĞĨƚĚĞǀĞƌƉůĞĞŐŬƵŶĚŝŐĞĞĞŶďƌŝĞĨŵĞĞŵĞƚĚƌŝŶŐĞŶĚĞǀƌĂĂŐƚŽƚďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐĠŶăƚǁĞĞǁĞŬĞŶůĂƚĞƌǀŽůŐƚĞĞŶŶŝĞƵǁĞĐŽŶƚƌŽůĞŶĚŝĞŶŚĞƚ ƉƌŽďůĞĞŵnjŝĐŚďŝũďĞƉĂĂůĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶďůŝũĨƚƐƚĞůůĞŶŬĂŶŚĞƚgtŝŶƐĂŵĞŶƐƉƌĂĂŬŵĞƚĚĞŐĞnjŽŶĚŚĞŝĚƐŝŶƐƉĞĐƚŝĞƐĐŚŽŽůĞŶŽƵĚĞƌƐďĞƉĂůĞŶĚĂƚŚĞƚŬŝŶĚǀĂŶƐĐŚŽŽůǀĞƌǁŝũĚĞƌĚŵŽĞƚǁŽƌĚĞŶƚŽƚŶĂďĞǁŝũƐǀĂŶĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐĂƚƚĞƐƚǀĂŶĚŽŬƚĞƌͿůŬĞĞĞƌƐƚĞĚĂŐŶĂĞĞŶƐĐŚŽŽůǀĂŬĂŶƚŝĞǁŽƌĚĞŶĂůůĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶĂŐĞŬĞŬĞŶŽƉůƵŝnjĞŶϱϭϮ dŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞŶDĞŶŬĂŶnjŝĐŚǀƌŝũďůŝũǀĞŶĚĂďŽŶŶĞƌĞŶŽƉĞĞŶŽƉǀŽĞĚĞŶĚĞŶĚŝĚĂĐƚŝƐĐŚƚŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞnjĞǁŽƌĚĞŶŶŝĞƚŝŶĚĞŬůĂƐŐĞďƌƵŝŬƚ

ϯϬ

ϱϭϯ gtŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĞƚǀĂŬnjǁĞŵŵĞŶgtKďĞŚŽŽƌƚƚŽƚŚĞƚůĞĞƌƉůĂŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŶŬĞůŽŵŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶŬĂŶĞĞŶŬŝŶĚǁĞůǀƌŝũŐĞƐƚĞůĚǁŽƌĚĞŶǀĂŶĚĞƚƵƌŶͲ ŽĨnjǁĞŵůĞƐĂĂƌƚŽĞŵŽĞƚĞĞŶďƌŝĞĨũĞǀĂŶĚĞĚŽŬƚĞƌǀŽŽƌĞĞŶůĂŶŐĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŽĨǀĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐǀŽŽƌĞĞŶŬŽƌƚĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŵĞƚŚĞƚŬŝŶĚŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶ ǁŽƌĚĞŶsĂŶĂĨŚĞƚĚĞƌĚĞƚƌŝŵĞƐƚĞƌŐĂĂŶĚĞŬůĞƵƚĞƌƐƵŝƚĚĞĚĞƌĚĞŬůĞƵƚĞƌŬůĂƐǁĞŬĞůŝũŬƐnjǁĞŵŵĞŶŽƉŵĂĂŶĚĂŐƌǁŽƌĚĞŶƚĞůŬĞŶƐnjǁĞŵŽƵĚĞƌƐŽĨŐƌŽŽƚŽƵĚĞƌƐŐĞǀƌĂĂŐĚŽŵƚĞŚĞůƉĞŶďĞŐĞůĞŝĚĞŶtĞƌĂĚĞŶƐƚĞƌŬĂĂŶĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƵŶŶĞŶnjǁĞŵŵĞŶǀŽŽƌnjĞŶĂĂƌŚĞƚĞĞƌƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌŐĂĂŶtĞŚŽƵĚĞŶĞƌĂĂŶŽŵĂůůĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĞĞŶďĂĚŵƵƚƐƚĞůĂƚĞŶĚƌĂŐĞŶƚŝũĚĞŶƐŚĞƚnjǁĞŵŵĞŶŝƚŽŵŚLJŐŝģŶŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ ltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŐĞĞŶďĂĚŵƵƚƐŵĞĞŚĞďďĞŶŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚŝŶŚĞƚǁĂƚĞƌsŽŽƌĚĞŐLJŵůĞƐůĂŐĞƌͿǀƌĂŐĞŶǁĞĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶ ŽŶƐƐĐŚŽŽůdͲƐŚŝƌƚ ĞĞŶĚŽŶŬĞƌƚƵƌŶďƌŽĞŬũĞ ĞŶƐƉŽƌƚƐĐŚŽĞŶĞŶŐĞĞŶnjǁĂƌƚĞnjŽůĞŶͿ ĚƌĂŐĞŶĂŶŬŽŽƉǀĂŶĞĞŶƚƌƵŝƚũĞŬĂŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũĚĞŐLJŵůĞĞƌŬƌĂĐŚƚtŝũǀƌĂŐĞŶŽŵ ĂůůĞƐ ƚĞŶĂĂŵƚĞŬĞŶĞŶ EĂĞůŬĞƚƵƌŶďĞƵƌƚǁŽƌĚƚĚĞƐƉŽƌƚŬůĞĚŝũŶĂĂƌŚƵŝƐŵĞĞŐĞŶŽŵĞŶKŽŬĚĞŬůĞƵƚĞƌƐŬƌŝũŐĞŶƚǁĞĞůĞƐƚŝũĚĞŶůŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐƉĞƌǁĞĞŬŝũŚŽĞǀĞŶŐĞĞŶŐLJŵŬůĞĚŝũƚĞĚƌĂŐĞŶϱϭϰ ŽƌŐtĞƉƌŽďĞƌĞŶĞůŬĞŬŝŶĚĚĞŵĂdžŝŵĂůĞŬĂŶƐĞŶƚĞďŝĞĚĞŶŝƚĚŽĞŶǁĞĚŽŽƌĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞĞŶŐĞĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĞĞƌĚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐǀĂŶĚĞŬůĂƐƚŝƚƵůĂƌŝƐŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĚĚŽŽƌnjŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ^^ͲůĞĞƌŬƌĂĐŚƚgtKEͲďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐůŬŬŝŶĚǁŽƌĚƚŶĂƵǁůĞƚƚĞŶĚŽƉŐĞǀŽůŐĚĞŶďĞŐĞůĞŝĚ^ŽŵƐŝƐĞƌǁĂƚĞdžƚƌĂnjŽƌŐŶŽĚŝŐsŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŝƐĞƌĚĞΖŽƉĞŶŬůĂƐΖĞĞŶnjŽƌŐŬůĂƐǀŽŽƌĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶďĞĞƚũĞŵĞĞƌƚŝũĚƌƵƐƚƵŝƚĚĂŐŝŶŐŽĨƵŝƚůĞŐŶŽĚŝŐŚĞďďĞŶŐĞůĞŝĚĚŽŽƌũƵĨůƐĞĞŶŵĞĞƐƚĞƌ^ƚĞǀĞŶsŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŝƐĞƌŚĞƚΖŬůĞŝŶƐƚĞŬůĂƐũĞΖƵĨDĂƌŐŽƚůĞŝĚƚĚĞnjĞŬůĂƐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶƚŝũĚũĞĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶĚŽŽƌnjŝĞŬƚĞŬƌŝũŐĞŶĞdžƚƌĂnjŽƌŐŝŶĚŝĞŶŶŽĚŝŐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŽŶǁĞƚƚŝŐĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶŬƌŝũŐĞŶĚĞnjĞ ĞdžƚƌĂnjŽƌŐ ŶŝĞƚϱϭϱ ƵŝƐǁĞƌŬϭƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬʹ ǁĞůĞĞŶůĞĞƐďůĂĂĚũĞƐƉůŝƚƐŚƵŝƐũĞƐ ŝŶŽĞĨĞŶĞŶϮĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƉĞƌĚĂŐďǀŽŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĂĚũĞůƐnjĞǁĞƌŽŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚŵŝŶƐƚĞŶƐĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϯĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƚŽƚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐKŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĚŵĂŬĞŶůƐnjĞǁĞƌŽŽĨĞĞŶǀĞƌƐũĞŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϰĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐltƌŝũŐĞŶǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞƚĂŬĞŶƉĞƌǁĞĞŬĞŶŬƌŝũŐĞŶĚĂĂƌǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬƚŝũĚ^ŽŵƐŬƌŝũŐĞŶnjĞŶŽŐĞĞŶƚĂĂŬĞƌďŝũĚŝĞǁĞůĚĞĚĂŐĞƌŶĂŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶnjŽĂůƐďǀǀŽŽƌďĞƌĞŝĚĞŶǀĂŶĞĞŶĚŝĐƚĞĞϱĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶŬƌŝũŐĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬĨĞŶƚŽĞŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬĚŝĞǀƌŽĞŐĞƌŝŶŐĞĚŝĞŶĚŵŽĞƚǁŽƌĚĞŶKŵǁĞƌŽĞŶŐƌŽƚĞƉƌŽĞǀĞŶƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞĂůƚŝũĚĠĠŶǁĞĞŬ

ϯϭ

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ϱϭϲ ĞĚƌĂŐƐƌĞŐĞůƐϱϭϲϭ ^ƉĞĞůƉůĂĂƚƐKƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐǁŽƌĚƚĞƌŐĞƐƉĞĞůĚǁĂŶƚ^WgtE^tEůĞŬƚƌŽŶŝƐĐŚĞƐƉĞůůĞŶŵƵůƚŝŵĞĚŝĂͲĂƉƉĂƌĂƚƵƵƌďǀ^DŵƉϯͲƐƉĞůĞƌĞŶĚĞƌŐĞůŝũŬĞǁŽƌĚĞŶŶŝĞƚƚŽĞŐĞƐƚĂĂŶŽŽŬŶŝĞƚƚŝũĚĞŶƐĚĞŽƉǀĂŶŐĞŬŝŶĚĞƌĞŶŚŽƵĚĞŶnjŝĐŚĂĂŶĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶ

ϱϭϲϮ ltůĂƐnjŝĞŬůĂƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶϱϭϲϯ ^ƚŝƉƚŚĞŝĚĞŶŽƌĚĞĞŬůĂƐďůŝũĨƚĞĞŶĂĂŶŐĞŶĂŵĞůĞĞĨƌƵŝŵƚĞĚŽŽƌnjĞŶĞƚƚĞŚŽƵĚĞŶŶĚŝĞŶƵǁŬŝŶĚŬůĞĚŝŶŐƐƚƵŬŬĞŶŬǁŝũƚŝƐŵĂŐƵŐĞƌƵƐƚĞĞŶŬŝũŬũĞŶĞŵĞŶĂĂŶĚĞŬĂƉƐƚŽŬ ŝŶĚĞŐĂŶŐ ƚĞŐĞŶŽǀĞƌŚĞƚůĞƌĂĂƌƐůŽŬĂĂůůŬĞǀĂŬĂŶƚŝĞǁŽƌĚƚ ĚĞŶŝĞƚŽƉŐĞŚĂĂůĚĞŬůĞĚŝũǀĞƌǁŝũĚĞƌĚ

ϱϭϲϰ ^ƚƌĂĨůŬĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚŚĞĞĨƚŚĞƚďĞƐƚĞǀŽŽƌŵĞƚĚĞ ŬŝŶĚĞƌĞŶ^ŽŵƐŬĂŶŚĞƚĞĐŚƚĞƌŐĞďĞƵƌĞŶĚĂƚĞƌŝĞƚƐŝƐǀŽŽƌŐĞǀĂůůĞŶŝŶĚĞŬůĂƐŽƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐŽĨŝŶĚĞƌĞĨƚĞƌǁĂĂƌĚŽŽƌĚĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚnjŝĐŚŐĞŶŽŽĚnjĂĂŬƚnjŝĞƚŽƉƚĞƚƌĞĚĞŶĞŶĞĞŶƐĂŶĐƚŝĞƚĞŐĞǀĞŶĂĂŶũƵůůŝĞŬŝŶĚĞŽƵĚĞƌƐĂĂŶǀĂĂƌĚĞŶĚĞnjĞ ƐĂŶĐƚŝĞĞŶŬŽŵĞŶ ŚŝĞƌŶŝĞƚŝŶƚƵƐƐĞŶhŝƚůĞŐĞŶĚƵŝĚĞůŝũŬŚĞŝĚǀƌĂŐĞŶŵĂŐŶĂƚƵƵƌůŝũŬǁĞů

ϱϭϲϱ ltůĞĚŝũĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬŽŵĞŶŶĞƚĞŶǀĞƌnjŽƌŐĚŶĂĂƌƐĐŚŽŽůŶŐĞƐůŽƚĞŶƐĐŚŽĞŶĞŶǁŽƌĚĞŶŬŽƵƐĞŶŐĞĚƌĂŐĞŶ dĞĞŶƐůŝƉƉĞƌƐĞŶƐƚƌĂŶĚŬůĞĚŝũŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚsŽŽƌĂůǀŽŽƌĚĞŽƵĚƐƚĞŬůĂƐƐĞŶǀƌĂŐĞŶǁĞŐĞĞŶƐƉĂŐŚĞƚƚŝďĂŶĚũĞƐĞŶĞdžƚƌĂŬŽƌƚĞƐŚŽƌƚũĞƐƚĞĚƌĂŐĞŶ

ϯϮ

ĞĞŶƉŝĞƌĐŝŶŐƐŐĞĞŶŐƌŽƚĞŽƉnjŝĐŚƚŝŐĞŽŽƌƌŝŶŐĞŶŐĞĞŶŚŽŐĞŚĂŬŬĞŶŐĞĞŶƐĐŚŵŝŶŬŝŶŶĞŶĚĞŐĞďŽƵǁĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĞŶŚŽŽĨĚĚĞŬƐĞůƐŐĞĚƌĂŐĞŶƵŝƚŐĞnjŽŶĚĞƌĚŽŵǁŝůůĞǀĂŶŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ

ϱϭϳ ĞƚĂůŝŶŐĞŶĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũǀŽŽƌŬĞƵƌƉĞƌŽǀĞƌƐĐŚƌŝũǀŝŶŐtĞǁĞƌŬĞŶŵĞƚŵĂĂŶĚĞůŝũŬƐĞƌĞŬĞŶŝŶŐĞŶĞĨĂĐƚƵƌĞŶǁŽƌĚĞŶŵĞƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶtŝũǀƌĂŐĞŶĚŝƚƚĞĚŽĞŶŽŶŵŝĚĚĞůůŝũŬŶĂŽŶƚǀĂŶŐƐƚǀĂŶĚĞƌĞŬĞŶŝŶŐtŝĞĚĂƚǁĞŶƐƚŬĂŶŽŽŬďĞƚĂůĞŶǀŝĂĚŽŵŝĐŝůŝģƌŝŶŐŽŶƚĂŶƚĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶŶĂĂĨƐƉƌĂĂŬŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚŝĞ^ƚĂƉƉĞŶĚŝĞĚĞƐĐŚŽŽůnjĂůnjĞƚƚĞŶďŝũŶŝĞƚͲƚŝũĚŝŐďĞƚĂůĞŶŶĚŝĞŶũĞ ƉƌŽďůĞŵĞŶŽŶĚĞƌǀŝŶĚƚŵĞƚŚĞƚďĞƚĂůĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůƌĞŬĞŶŝŶŐŬƵŶũĞ ĐŽŶƚĂĐƚŽƉŶĞŵĞŶŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌĚŝƚŽŵĂĨƐƉƌĂŬĞŶƚĞŵĂŬĞŶŽǀĞƌĞĞŶĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞďĞƚĂůŝŶŐƐŵŽĚĂůŝƚĞŝƚtŝũǀĞƌnjĞŬĞƌĞŶĞĞŶĚŝƐĐƌĞƚĞďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐǀĂŶũŽƵǁǀƌĂĂŐŝũĂĨǁĞnjŝŐŚĞĚĞŶĞŶĂŶŶƵůĂƚŝĞƐŬƵŶŶĞŶŬŽƐƚĞŶǁŽƌĚĞŶĂĂŶŐĞƌĞŬĞŶĚĂƚŐĞďĞƵƌƚĂůƐĚĞƐĐŚŽŽůŬŽƐƚĞŶŚĞĞĨƚŐĞŵĂĂŬƚĞŶĚĞnjĞŶŝĞƚŬĂŶƌĞĐƵƉĞƌĞƌĞŶ

ϱϭϴ ŝũĚƌĂŐĞƌĞŐĞůŝŶŐŽƵĚĞƌƐEŝĞƚǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶďŽĚƉĞƌŬůĂƐ WƌŝũƐDŝĚĚĂŐŵĂĂů

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ĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶĂůůĞŵĂĂůĠĠŶůĂƚĞĞŶƉŽƚůŽŽĚŵĞƚŐƵŵĞŶĞĞŶďĂůƉĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŝŶŚĞƚŬĂĚĞƌǀĂŶŚĞƚŬŽƐƚĞůŽŽƐŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjŝũŶŶĂƚƵƵƌůŝũŬǀƌŝũŽŵnjĞůĨŵĂƚĞƌŝĂĂůŵĞĞŶĂĂƌƐĐŚŽŽůƚĞďƌĞŶŐĞŶĞĚŽĞůŝŶŐŝƐĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůŽƉƐĐŚŽŽůďůŝũĨƚsŽůŐĞŶĚĞnjĂŬĞŶǁŽƌĚĞŶŝŶŬůĂƐǀĞƌďĂŶĚĂĂŶŐĞďŽĚĞŶŶŝĞƚƉĞƌŬŝŶĚŵĂĂƌĂůƐŬůĂƐŵĂƚĞƌŝĂĂůĞnjĞ ŵĂƚĞƌŝĂůĞŶǁŽƌĚĞŶǀĞƌŵĞůĚŝŶĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐƐĚŽĞůĞŶĞŶĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶǀŽŽƌŚĞƚŐĞǁŽŽŶŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶnjŝũŶ ǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶǁĞnjŝŐŽƉƐĐŚŽŽůĞƐĐŚŽŽůƐƚĞůƚĚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶŝŶǀŽůĚŽĞŶĚĞŵĂƚĞƚĞƌďĞƐĐŚŝŬŬŝŶŐ ŝƚďĞƚĞŬĞŶƚŶŝĞƚĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůǀŽŽƌĞůŬĞŝŶĚŝǀŝĚƵĞůĞůĞĞƌůŝŶŐĂĂŶǁĞnjŝŐŵŽĞƚnjŝũŶ

x ĂŬƌĞŬĞŶŵĂĐŚŝŶĞx WĂƐƐĞƌ

ϯϯ

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DĞŶŵĂĂŬƚĞĞŶŽŶĚĞƌƐĐŚĞŝĚƚƵƐƐĞŶƚǁĞĞƐŽŽƌƚĞŶĨĂĐƚƵƌĞŶϱϭϴϭ ĞƐĐŚĞƌƉĞŵĂdžŝŵƵŵĨĂĐƚƵƵƌĞZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌǀƌĂĂŐƚĞĞŶďŝũĚƌĂŐĞǀŽŽƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŐĞďŽŶĚĞŶŬŽƐƚĞŶŐĞŵĂĂŬƚƚŝũĚĞŶƐĚĞŶŽƌŵĂůĞĂĂŶǁĞnjŝŐŚĞŝĚǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶǁĂŶŶĞĞƌĚĞnjĞŶŝĞƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬnjŝũŶŽŵĞĞŶĞŝŶĚƚĞƌŵƚĞƌĞĂůŝƐĞƌĞŶŽĨĞĞŶŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐƐĚŽĞůŶĂƚĞƐƚƌĞǀĞŶŵĂĂƌƚŽƚĚŽĞůŚĞďďĞŶĚĞnjĞƚĞǀĞƌůĞǀĞŶĚŝŐĞŶĞďĞĚƌĂŐĞŶĚŝĞŐĞůĚĞŶǀŽŽƌĚĞƐĐŚĞƌƉĞŵĂdžŝŵƵŵĨĂĐƚƵƵƌnjŝũŶǀŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐůĞĞĨƚŝũĚƐŐĞďŽŶĚĞŶsŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŐĞůĚƚĠĠŶďĞĚƌĂŐƉĞƌůĞĞƌũĂĂƌĞŶŽǀĞƌnjŝĐŚƚǀŽŽƌǀŽůŐĞŶĚƐĐŚŽŽůũĂĂƌǀŝŶĚũĞŝŶĚĞƚĂďĞůŚŝĞƌŽŶĚĞƌ

ĞŢŶĚĞdžĞĞƌĚďĞĚƌĂŐϮϬϭϱͲϮϬϭϲltůĞƵƚĞƌ ΦϰϱgtĂŐĞƌ ΦϴϱĞƚƐƉƌĞĞŬƚǀŽŽƌnjŝĐŚĚĂƚĚŝƚǀŽŽƌƐŽŵŵŝŐĞŬůĂƐƐĞŶŶŝĞƚǀŽůĚŽĞŶĚĞŝƐŵĂĂƌǁŝũǁŝůůĞŶ ŽŶƐĚĂĂƌĂůƐƐĐŚŽŽůĂĂŶŚŽƵĚĞŶĞƌĞƐƚƉĂƐƚĚĞƐĐŚŽŽůďŝũĞnjĞďĞĚƌĂŐĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞƐƉƌĞŝĚŽǀĞƌŚĞƚƚŽƚĂůĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌůŬĞŵĂĂŶĚďĞƚĂĂůƚďǀĞĞŶůĞĞƌůŝŶŐΦϴϱĞĞŶŬůĞƵƚĞƌΦϰϱǀŝĂĚĞĨĂĐƚƵƵƌsŽŽƌĚĞƉĞƵƚĞƌƐĞŶĂůůĞŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŝŶĚĞůŽŽƉǀĂŶŚĞƚũĂĂƌƚŽĞŬŽŵĞŶǁŽƌĚĞŶĚĞnjĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŶŝĞƚŐĞƐƉƌĞŝĚĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĨĂĐƚƵƌĞĞƌĚŽƉŚĞƚŵŽŵĞŶƚĚĂƚnjĞnjŝĐŚǀŽŽƌĚŽĞŶltůĞƵƚĞƌ ƉƌŝũƐ^ĐŚŽŽůƌĞŝƐdŽŶĞĞůǁĞŵŵĞŶ

нͲ ΦϮϬнͲ ΦϰWĞƌďĞƵƌƚΦϭ sĂŶĂĨŚĞƚĚĞƌĚĞƚƌŝŵĞƐƚĞƌŐĂĂƚltϯǁĞŬĞůŝũŬƐ

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ΦϮϬăΦϮϱΦϱΦϰWĞƌďĞƵƌƚΦϭнͲ ΦϱΦϯΦϭϬăΦϯϬ

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ϱϭϴϮ ĞŵŝŶĚĞƌƐĐŚĞƌƉĞŵĂdžŝŵƵŵĨĂĐƚƵƵƌĚĞŵĞĞƌĚĂĂŐƐĞƵŝƚƐƚĂƉƉĞŶsŽŽƌǀĞĞůůĞĞƌůŝŶŐĞŶŝƐŚĞƚĞĞŶŚĞůĞďĞůĞǀĞŶŝƐŽŵƐĂŵĞŶŵĞƚĚĞŬůĂƐŐĞŶŽŽƚũĞƐŽƉƐƚĂƉƚĞŐĂĂŶƌŬƵŶŶĞŶƚƌŽƵǁĞŶƐŚĞĞůǁĂƚƐŽĐŝĂůĞǀĂĂƌĚŝŐŚĞĚĞŶŐĞŽĞĨĞŶĚǁŽƌĚĞŶsŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŵĂŐŐĞĞŶďŝũĚƌĂŐĞŵĞĞƌŐĞǀƌĂĂŐĚǁŽƌĚĞŶĂĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐsŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐďĞĚƌĂĂŐƚŚĞƚEdͲEyZďĂƐŝƐďĞĚƌĂŐǀĂŶĚĞŵĂdžŝŵƵŵĨĂĐƚƵƵƌǀŽŽƌŚĞƚǀŽůůĞĚŝŐůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐĚƵƐŶŝĞƚƉĞƌůĞĞƌũĂĂƌͿΦϰϮϬĞƚŝƐĚĞďĞĚŽĞůŝŶŐĚĂƚnjŽǀĞĞůŵŽŐĞůŝũŬŬŝŶĚĞƌĞŶĂĂŶĚĞĠĠŶŽĨŵĞĞƌĚĂĂŐƐĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶĚĞĞůŶĞŵĞŶĞƐĐŚŽŽůŐĂĂƚ ĞƌǀĂŶƵŝƚĚĂƚʹ njŽŶĚĞƌƚĞŐĞŶďĞƌŝĐŚƚǀĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐʹ ŚĞƚŬŝŶĚŵĂŐĚĞĞůŶĞŵĞŶĞŽƵĚĞƌƐŚĞďďĞŶŚĞƚƌĞĐŚƚŽŵŚƵŶŬŝŶĚĞƌĞŶŶŝĞƚŵĞĞƚĞůĂƚĞŶŐĂĂŶŽƉĚĞnjĞƵŝƚƐƚĂƉƉĞŶĞǁĞŝŐĞƌŝŶŐŵŽĞƚǀŽŽƌĂĨŐĂĂŶĚĂĂŶĚĞďĞƚƌŽŬŬĞŶĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚƐĐŚƌŝĨƚĞůŝũŬŬĞŶďĂĂƌŐĞŵĂĂŬƚǁŽƌĚĞŶ ĂĂŶĚĞƐĐŚŽŽůgtĞĞƌƉůŝĐŚƚŝŐĞŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŶŝĞƚĚĞĞůŶĞŵĞŶĂĂŶĚĞĠĠŶŽĨŵĞĞƌĚĂĂŐƐĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶŵŽĞƚĞŶŽƉĚŝĞŵŽŵĞŶƚĞŶǁĞůĚĞŐĞůŝũŬŽƉƐĐŚŽŽůĂĂŶǁĞnjŝŐnjŝũŶĂĂƌǁŽƌĚĞŶnjĞŽƉĞĞŶƉĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚǀĞƌĂŶƚǁŽŽƌĚĞǁŝũnjĞŽƉŐĞǀĂŶŐĞŶ

ϱϭϵ tĞůnjŝũŶƐďĞůĞŝĚϱϭϵϭ ZŽŽŬǀĞƌďŽĚKƉŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŝƐĞĞŶĂůŐĞŵĞĞŶƌŽŽŬǀĞƌďŽĚǀĂŶŬƌĂĐŚƚĂƚŐĞůĚƚnjŽǁĞůŝŶĚĞŐĞƐůŽƚĞŶƌƵŝŵƚĞƐĂůƐŽƉĚĞŽƉĞŶƉůĂĂƚƐĞŶŽƉŚĞƚŐƌŽŶĚŐĞďŝĞĚǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůĞŶŽŽŬƚŝũĚĞŶƐĚĞĞdžƚƌĂŵƵƌŽƐĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶϱϭϵϮ DĞĚŝƐĐŚĞĨŝĐŚĞůƐĞƌŽƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐŽĨƚŝũĚĞŶƐĚĞůĞƐŝĞƚƐŵĞƚƵǁŬŝŶĚŐĞďĞƵƌƚŵŽĞƚĚĞƐĐŚŽŽůƐŶĞůŬƵŶŶĞŶŝŶŐƌŝũƉĞŶsĞƌŬĞĞƌĚĞŚƵůƉʹ ĚŽŽƌĞĞŶƚĞŬŽƌƚĂĂŶŝŶĨŽƌŵĂƚŝĞʹ ŬĂŶƐŽŵƐĨĂƚĂĂůnjŝũŶĂĂƌŽŵŝƐŚĞƚďĞůĂŶŐƌŝũŬĚĂƚĚĞƐĐŚŽŽůŽƉĚĞŚŽŽŐƚĞŝƐǀĂŶďĞƉĂĂůĚĞŵĞĚŝƐĐŚĞŝŶĨŽƌŵĂƚŝĞǀĂŶƵǁŬŝŶĚĂůůĞƌŐŝĞģŶĂĂŶĚŽĞŶŝŶŐĞŶ ŽŬĂŶnjĞďŽǀĞŶĚŝĞŶďŝũnjŝĞŬƚĞŽĨŽŶŐĞǀĂůĚĞĚŽŬƚĞƌŽĨĚĞƐƉŽĞĚŐĞǀĂůůĞŶĚŝĞŶƐƚĚĂĚĞůŝũŬĐŽƌƌĞĐƚĞĞŶĚĞŵĞĞƐƚƌĞĐĞŶƚĞŝŶĨŽƌŵĂƚŝĞŐĞǀĞŶĞƚĚŽĐƵŵĞŶƚŝƐƐƚƌŝŬƚǀĞƌƚƌŽƵǁĞůŝũŬŶŬĞůďĞǀŽĞŐĚĞƉĞƌƐŽŶĞŶŬƵŶŶĞŶĚĞŵĞĚŝƐĐŚĞŝŶĨŽƌŵĂƚŝĞŝŶŬŝũŬĞŶKƉŚĞƚĞŝŶĚĞǀĂŶŚĞƚũĂĂƌǀĞƌŶŝĞƚŝŐƚĚĞƐĐŚŽŽůĂůůĞĨŝĐŚĞƐĂƚĚŽĞƚnjĞŽŵĞůŬũĂĂƌŽƉŶŝĞƵǁĚĞŵĞĞƐƚ ƌĞĐĞŶƚĞŝŶĨŽƌŵĂƚŝĞƚĞŚĞďďĞŶ

ϯϱ

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ϱϮϬ ZĞĐůĂŵĞĞŶƐƉŽŶƐŽƌďĞůĞŝĚŶŚĞƚĞĐƌĞĞƚĂƐŝƐŽŶĚĞƌǁŝũƐǀĂŶϮϱĨĞďƌƵĂƌŝϭϵϵϳnjŝũŶĞĞŶĂĂŶƚĂůďĞŐŝŶƐĞůĞŶǀĂƐƚŐĞůĞŐĚǁĂĂƌĂĂŶƐĐŚŽůĞŶĚŝĞƌĞĐůĂŵĞĞŶƐƉŽŶƐŽƌŝŶŐĚŽŽƌĚĞƌĚĞŶƚŽĞůĂƚĞŶnjŝĐŚƐŝŶĚƐϭƐĞƉƚĞŵďĞƌϮϬϬϭŵŽĞƚĞŶŚŽƵĚĞŶƌƚŝŬĞůϱϭΑϰďĞƉĂĂůƚĚĂƚĞĞŶƐĐŚŽŽůďĞƐƚƵƵƌĚĂƚŵĞĚĞĚĞůŝŶŐĞŶƚŽĞůĂĂƚĚŝĞƌĞĐŚƚƐƚƌĞĞŬƐŽĨŽŶƌĞĐŚƚƐƚƌĞĞŬƐƚŽƚĚŽĞůŚĞďďĞŶĚĞǀĞƌŬŽŽƉǀĂŶƉƌŽĚƵĐƚĞŶŽĨĚŝĞŶƐƚĞŶƚĞďĞǀŽƌĚĞƌĞŶĚĞǀŽůŐĞŶĚĞƉƌŝŶĐŝƉĞƐŵŽĞƚŝŶĂĐŚƚŶĞŵĞŶ

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ϯϳ

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ϯϴ

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Ϯϭ

ϰtĞƚƚĞůŝũŬĞǀĞƌƉůŝĐŚƚŝŶŐĞŶϰϭ ŶƐĐŚƌŝũǀĞŶǀĂŶůĞĞƌůŝŶŐĞŶĞŶŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐŬĂŶƉĂƐŝŶŐĂĂŶŶĂŝŶƐƚĞŵŵŝŶŐŵĞƚŚĞƚƐĐŚŽŽůƌĞŐůĞŵĞŶƚĞŶŚĞƚƉĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚƉƌŽũĞĐƚǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůĞŶŵĂĂůŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶďůŝũĨƚŚĞƚŬŝŶĚďŝũŽŶƐŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƚŽƉƚĞŶŬĞůǁĂŶŶĞĞƌĚĞŽƵĚĞƌƐďĞƐůŝƐƐĞŶ ŽŵŚĞƚŬŝŶĚǀĂŶƐĐŚŽŽůƚĞǀĞƌĂŶĚĞƌĞŶŽĨǁĂŶŶĞĞƌŚĞƚŬŝŶĚǁŽƌĚƚƵŝƚŐĞƐůŽƚĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽů ŝũĞůŬĞǁŝũnjŝŐŝŶŐǀĂŶŚĞƚƐĐŚŽŽůƌĞŐůĞŵĞŶƚnjƵůůĞŶǁĞƚĞƌƵŐũƵůůŝĞƐĐŚƌŝĨƚĞůŝũŬĂŬŬŽŽƌĚǀƌĂŐĞŶŶĚŝĞŶũƵůůŝĞŶŝĞƚĂŬŬŽŽƌĚŐĂĂŶŵĞƚĚĞǁŝũnjŝŐŝŶŐĚĂŶǁŽƌĚƚĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐǀĂŶũƵůůŝĞŬŝŶĚďĞģŝŶĚŝŐĚŽƉϯϭĂƵŐƵƐƚƵƐǀĂŶŚĞƚůŽƉĞŶĚĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌŝũĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĚŝĞŶƚĞĞŶŽĨĨŝĐŝĞĞůĚŽĐƵŵĞŶƚƚĞǁŽƌĚĞŶǀŽŽƌŐĞůĞŐĚĚĂƚĚĞŝĚĞŶƚŝƚĞŝƚǀĂŶŚĞƚŬŝŶĚďĞǀĞƐƚŝŐƚĞŶĚĞǀĞƌǁĂŶƚƐĐŚĂƉĂĂŶƚŽŽŶƚ ŝũĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐǀĂŶũƵůůŝĞŬŝŶĚnjƵůůĞŶǁĞũƵůůŝĞďĞǀƌĂŐĞŶŽǀĞƌĚĞŽƌŐĂŶŝƐĂƚŝĞǀĂŶŚĞƚŽƵĚĞƌůŝũŬŐĞnjĂŐĚĞŐĞnjŝŶƐƐĂŵĞŶƐƚĞůůŝŶŐĚĞǀĞƌďůŝũĨƐƌĞŐĞůŝŶŐtĞŐĂĂŶĞƌǀĂŶƵŝƚĚĂƚďĞŝĚĞŽƵĚĞƌƐŝŶƐƚĞŵŵĞŶŵĞƚĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐŶĚŝĞŶǁĞŽƉĚĞŚŽŽŐƚĞnjŝũŶǀĂŶŚĞƚŶŝĞƚͲĂŬŬŽŽƌĚǀĂŶĞĞŶǀĂŶďĞŝĚĞŽƵĚĞƌƐŬƵŶŶĞŶǁĞŚĞƚŬŝŶĚŶŝĞƚŝŶƐĐŚƌŝũǀĞŶtĞŬƵŶŶĞŶũƵůůŝĞŬŝŶĚƉĂƐŝŶƐĐŚƌŝũǀĞŶĂůƐďĞŝĚĞŽƵĚĞƌƐĂŬŬŽŽƌĚŐĂĂŶKŶnjĞƐĐŚŽŽůǀŽůŐƚĚĞƌĞŐĞůŝŶŐĚŝĞĂĨŐĞƐƉƌŽŬĞŶŝƐǀŽŽƌĂůůĞďĂƐŝƐƐĐŚŽůĞŶŝŶDĞŶĞŶĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĞŶǀĞƌůŽƉĞŶŝŶǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞƐƚĂƉƉĞŶĞďƌŽĞƌƐĞŶnjƵƐƐĞŶǀĂŶůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞĂůŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶnjŝũŶŝŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶǀĂŶƉĞƌƐŽŶĞĞůƐůĞĚĞŶǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŚĞďďĞŶĂůƐĞĞƌƐƚĞŶǀŽŽƌƌĂŶŐďŝũŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐEĂŚĞŶŚĞďďĞŶĚĞĂŶĚĞƌĞŬŝŶĚĞƌĞŶǀŽŽƌƌĂŶŐŽƉŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĂĂƌŶĂƐƚĂƌƚĞŶĚĞǀƌŝũĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĞŶ

ŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞƐx ŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞƐǀŽŽƌĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞnjƵůůĞŶŝŶƐƚĂƉƉĞŶƚŝũĚĞŶƐŚĞƚǀŽůŐĞŶĚĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌͲ sŽŽƌƌĂŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞǀŽŽƌŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐǀĂŶďƌŽĞƌƐĞŶnjƵƐƐĞŶĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶǀĂŶƉĞƌƐŽŶĞĞůƐůĞĚĞŶǀĂŶĚĞĞĞƌƐƚĞƚŽƚĞŶŵĞƚĚĞƚŝĞŶĚĞƐĐŚŽŽůĚĂŐǀĂŶĨĞďƌƵĂƌŝͲ sŽŽƌƌĂŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞǀŽŽƌĂůůĞĂŶĚĞƌĞŬŝŶĚĞƌĞŶǀĂŶĚĞĞĞƌƐƚĞƚŽƚĞŶŵĞƚĚĞƚŝĞŶĚĞƐĐŚŽŽůĚĂŐǀĂŶŵĂĂƌƚͲ ĞǀƌŝũĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĞŶсǀŽŽƌŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŶŝĞƚnjŝũŶŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶƚŝũĚĞŶƐĚĞǀŽŽƌnjŝĞŶĞǀŽŽƌƌĂŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞƐͿƐƚĂƌƚĞŶŽƉĚĞĞĞƌƐƚĞƐĐŚŽŽůĚĂŐǀĂŶ ĂƉƌŝů

ŶƐĐŚƌŝũǀĞŶǀŽŽƌŚĞƚŚƵŝĚŝŐĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌŬĂŶŽƉĞůŬǀŽŽƌnjŝĞŶŵŽŵĞŶƚx ĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĞŶŚĞďďĞŶƉůĂĂƚƐƚŝũĚĞŶƐĚĞŽƉĞŶŝŶŐƐƵƌĞŶǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŽĨŽƉĂĨƐƉƌĂĂŬx ĞĐĂƉĂĐŝƚĞŝƚĞŶǀĂŶŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐĞŶŚĞƚůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůǁŽƌĚĞŶďĞŬĞŶĚŐĞŵĂĂŬƚǀŽŽƌĚĞƐƚĂƌƚǀĂŶĚĞǀŽŽƌƌĂŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞǀŽŽƌŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐǀĂŶďƌŽĞƌƐĞŶnjƵƐƐĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶǀĂŶƉĞƌƐŽŶĞĞůƐůĞĚĞŶx sŽŽƌĚĞƐƚĂƌƚǀĂŶĞůŬĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƐƉĞƌŝŽĚĞnjŝĞŚŝĞƌďŽǀĞŶͿǁŽƌĚƚŚĞƚĂĂŶƚĂůǀƌŝũĞƉůĂĂƚƐĞŶŵĞĞŐĞĚĞĞůĚŝŶŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐĞŶŚĞƚ ůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůx KŶnjĞƐĐŚŽŽůƐƚƌĞĞĨƚĞĞŶĞǀĞŶǁŝĐŚƚŝŐĞǀĞƌĚĞůŝŶŐŶĂǀĂŶůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞĂůŽĨŶŝĞƚďĞĂŶƚǁŽŽƌĚĞŶĂĂŶǀŽůŐĞŶĚĞŝŶĚŝĐĂƚŽƌĞŶϭͿĚĞůĞĞĨĞĞŶŚĞŝĚǁĂĂƌƚŽĞŚĞƚŬŝŶĚďĞŚŽŽƌƚŽŶƚǀŝŶŐĞĞŶƐĐŚŽŽůƚŽĞůĂŐĞƚŝũĚĞŶƐŚĞƚǀŽŽƌĂĨŐĂĂŶĚĞŽĨĚĂĂƌĂĂŶǀŽŽƌĂĨŐĂĂŶĚĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌͿŽĨŚĞƚŐĞnjŝŶŚĞĞĨƚ

ϮϮ

ĞĞŶďĞƉĞƌŬƚŝŶŬŽŵĞŶʹ ϮͿĚĞŵŽĞĚĞƌǀĂŶŚĞƚŬŝŶĚŚĞĞĨƚŐĞĞŶĚŝƉůŽŵĂǀĂŶŚĞƚƐĞĐƵŶĚĂŝƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŽĨŐĞĞŶŐĞƚƵŝŐƐĐŚƌŝĨƚǀĂŶŚĞƚnjĞƐĚĞũĂĂƌ^KŽĨŐĞĞŶŐĞůŝũŬǁĂĂƌĚŝŐƐƚƵĚŝĞďĞǁŝũƐͿĞǀĞƌŚŽƵĚŝŶŐǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞďĞĂŶƚǁŽŽƌĚĞŶĂĂŶĞĞŶŽĨďĞŝĚĞŝŶĚŝĐĂƚŽƌĞŶƚĞŶŽƉnjŝĐŚƚĞǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĚŝĞĂĂŶŐĞĞŶǀĂŶďĞŝĚĞŝŶĚŝĐĂƚŽƌĞŶďĞĂŶƚǁŽŽƌĚĞŶďĞĚƌĂĂŐƚϰϱ ϱϱ

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Ϯϯ

KƵĚĞƌƐĚŽĞŶŝŶƐƉĂŶŶŝŶŐĞŶŽŵŝŶŚĞƚEĞĚĞƌůĂŶĚƐŵĞƚĚĞƐĐŚŽŽůƚĞĐŽŵŵƵŶŝĐĞƌĞŶůƐĚŝƚŶŝĞƚŽĨŵŽĞŝůŝũŬůƵŬƚŚĞůƉƚĚĞƐĐŚŽŽůŚĞŶĚĂĂƌďŝũĞĚŽĞƚĞƌĂůůĞƐĂĂŶŽƉĚĂƚŽƵĚĞƌƐĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶnjŝĐŚƐŶĞůƚŚƵŝƐǀŽĞůĞŶŽƉƐĐŚŽŽů

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Ϯϰ

ϰϰ KŶŐĞǀĂůůĞŶĞŶĚĞƐĐŚŽŽůǀĞƌnjĞŬĞƌŝŶŐgtŝĞŶǀĂůƚŽƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐĞŶŵŽĞƚŶĂĂƌĚĞĚŽŬƚĞƌltůĂĂƐƐƉƌŝŶŐƚĂůƚĞĞŶƚŚŽƵƐŝĂƐƚŽǀĞƌĚĞďŽŬŝŶĚĞŐLJŵůĞƐĞŶďƌĞĞŬƚnjŝũŶďĞĞŶůƐŚĞĞĨƚƚŝũĚĞŶƐĚĞƐĐŚŽŽůƵŝƚƐƚĂƉŵĞƚĚĞĨŝĞƚƐĞĞŶŐĞƉĂƌŬĞĞƌĚĞǁĂŐĞŶĂĂŶŐĞƌĞĚĞŶĞŶďĞƐĐŚĂĚŝŐĚŶŬĞůĞǀŽŽƌďĞĞůĚĞŶ ǀĂŶƐĐŚŽŽůŽŶŐĞǀĂůůĞŶǁĂĂƌŵĞĞĞůŬĞƐĐŚŽŽůʹ ĞŶĚƵƐŽŽŬǀĞůĞŽƵĚĞƌƐŐĞĐŽŶĨƌŽŶƚĞĞƌĚǁŽƌĚĞŶ

DĂĂƌǁĂĂƌǀŽŽƌŝƐĚĞƐĐŚŽŽůŶƵĞŝŐĞŶůŝũŬǀĞƌnjĞŬĞƌĚhŝƚŐĂŶŐƐƉƵŶƚǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůǀĞƌnjĞŬĞƌŝŶŐĞŶŝƐŚĞƚŐĞŚĞůĞƐĐŚŽŽůůĞǀĞŶŽŶĐƌĞĞƚďĞƚĞŬĞŶƚĚŝƚĚĂƚĞůŬĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚŐĞŽƌŐĂŶŝƐĞĞƌĚĚŽŽƌĚĞƐĐŚŽŽůŽŽŬĚŽŽƌĚĞƐĐŚŽŽůǀĞƌnjĞŬĞƌĚŝƐĚĞůĞƐĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶƐƉŽƌƚĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶƐĐŚŽŽůƌĞŝƐnjĞĞŬůĂƐďŽƐŬůĂƐĚĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶĚŝĞĚĞƐĐŚŽŽůŽƌŐĂŶŝƐĞĞƌƚƐĂŵĞŶŵĞƚŚĞƚ ŽƵĚĞƌĐŽŵŝƚĠ

tĞůŬĞǁĂĂƌďŽƌŐĞŶŚĞĞĨƚĚĞƐĐŚŽŽůŽŶĚĞƌƐĐŚƌĞǀĞŶx ƵƌŐĞƌůŝũŬĞĂŶƐƉƌĂŬĞůŝũŬŚĞŝĚ

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ŝƚŝƐĞĞŶďŝũǁĞƚǀĞƌƉůŝĐŚƚĞǀĞƌnjĞŬĞƌŝŶŐĚŝĞƚƵƐƐĞŶŬŽŵƚǀŽŽƌƐůĂĐŚƚŽĨĨĞƌƐǀĂŶďƌĂŶĚĞŶŽĨŽŶƚƉůŽĨĨŝŶŐĞŶĚŝƚnjŽŶĚĞƌĚĂƚĚĞĂĂŶƐƉƌĂŬĞůŝũŬŚĞŝĚŝƐďĞǁĞnjĞŶx gtŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞKŶŐĞǀĂůůĞŶ

KƉƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶĞƌŶŽŐĂůǁĂƚŽŶŐĞǀĂůůĞŶǁĂĂƌǀŽŽƌĚĞƐĐŚŽŽůŶŝĞƚĂĂŶƐƉƌĂŬĞůŝũŬŬĂŶŐĞƐƚĞůĚǁŽƌĚĞŶdŽĐŚŚĞĞĨƚĚĞƐĐŚŽŽůŽŽŬŚŝĞƌǀŽŽƌďŝũŬŽŵĞŶĚĞǁĂĂƌďŽƌŐĞŶĂĨŐĞƐůŽƚĞŶĞŵĞĚŝƐĐŚĞŬŽƐƚĞŶƚĞŶůĂƐƚĞǀĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐďŽǀĞŶŽƉĚĞŵƵƚƵĂůŝƚĞŝƚďŝũĚƌĂŐĞ ǁŽƌĚĞŶǀĞƌŐŽĞĚĞƌnjŝũŶǁĂĂƌďŽƌŐĞŶǀŽŽƌƚĂŶĚƉƌŽƚŚĞƐĞŽǀĞƌůŝũĚĞŶĞŶďůŝũǀĞŶĚĞŝŶǀĂůŝĚŝƚĞŝƚŝĞƌŐĞůĚƚĚĞǀĞƌnjĞŬĞƌŝŶŐnjŽǁĞůǀŽŽƌƐĐŚŽŽůĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶĂůƐǀŽŽƌĚĞǁĞŐǀĂŶĞŶŶĂĂƌĚĞƐĐŚŽŽůůůĞǁĂĂƌďŽƌŐĞŶnjŝũŶǀĂŶƚŽĞƉĂƐƐŝŶŐnjŽŶĚĞƌǀƌŝũƐƚĞůůŝŶŐ

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x DĞĚŝƐĐŚĞŬŽƐƚĞŶŶĂŽŶŐĞǀĂůx dŝũĚĞůŝũŬĞĞŶďůŝũǀĞŶĚĞŝŶǀĂůŝĚŝƚĞŝƚx KǀĞƌůŝũĚĞŶ

tĂĂƌďŽƌŐĞŶǀĞƌŐĞůŝũŬďĂĂƌŵĞƚĚĞĂƌďĞŝĚƐŽŶŐĞǀĂůůĞŶǀĞƌnjĞŬĞƌŝŶŐ

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ϯϬ

ϱϭϯ gtŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĞƚǀĂŬnjǁĞŵŵĞŶgtKďĞŚŽŽƌƚƚŽƚŚĞƚůĞĞƌƉůĂŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŶŬĞůŽŵŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶŬĂŶĞĞŶŬŝŶĚǁĞůǀƌŝũŐĞƐƚĞůĚǁŽƌĚĞŶǀĂŶĚĞƚƵƌŶͲ ŽĨnjǁĞŵůĞƐĂĂƌƚŽĞŵŽĞƚĞĞŶďƌŝĞĨũĞǀĂŶĚĞĚŽŬƚĞƌǀŽŽƌĞĞŶůĂŶŐĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŽĨǀĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐǀŽŽƌĞĞŶŬŽƌƚĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŵĞƚŚĞƚŬŝŶĚŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶ ǁŽƌĚĞŶsĂŶĂĨŚĞƚĚĞƌĚĞƚƌŝŵĞƐƚĞƌŐĂĂŶĚĞŬůĞƵƚĞƌƐƵŝƚĚĞĚĞƌĚĞŬůĞƵƚĞƌŬůĂƐǁĞŬĞůŝũŬƐnjǁĞŵŵĞŶŽƉŵĂĂŶĚĂŐƌǁŽƌĚĞŶƚĞůŬĞŶƐnjǁĞŵŽƵĚĞƌƐŽĨŐƌŽŽƚŽƵĚĞƌƐŐĞǀƌĂĂŐĚŽŵƚĞŚĞůƉĞŶďĞŐĞůĞŝĚĞŶtĞƌĂĚĞŶƐƚĞƌŬĂĂŶĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƵŶŶĞŶnjǁĞŵŵĞŶǀŽŽƌnjĞŶĂĂƌŚĞƚĞĞƌƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌŐĂĂŶtĞŚŽƵĚĞŶĞƌĂĂŶŽŵĂůůĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĞĞŶďĂĚŵƵƚƐƚĞůĂƚĞŶĚƌĂŐĞŶƚŝũĚĞŶƐŚĞƚnjǁĞŵŵĞŶŝƚŽŵŚLJŐŝģŶŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ ltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŐĞĞŶďĂĚŵƵƚƐŵĞĞŚĞďďĞŶŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚŝŶŚĞƚǁĂƚĞƌsŽŽƌĚĞŐLJŵůĞƐůĂŐĞƌͿǀƌĂŐĞŶǁĞĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶ ŽŶƐƐĐŚŽŽůdͲƐŚŝƌƚ ĞĞŶĚŽŶŬĞƌƚƵƌŶďƌŽĞŬũĞ ĞŶƐƉŽƌƚƐĐŚŽĞŶĞŶŐĞĞŶnjǁĂƌƚĞnjŽůĞŶͿ ĚƌĂŐĞŶĂŶŬŽŽƉǀĂŶĞĞŶƚƌƵŝƚũĞŬĂŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũĚĞŐLJŵůĞĞƌŬƌĂĐŚƚtŝũǀƌĂŐĞŶŽŵ ĂůůĞƐ ƚĞŶĂĂŵƚĞŬĞŶĞŶ EĂĞůŬĞƚƵƌŶďĞƵƌƚǁŽƌĚƚĚĞƐƉŽƌƚŬůĞĚŝũŶĂĂƌŚƵŝƐŵĞĞŐĞŶŽŵĞŶKŽŬĚĞŬůĞƵƚĞƌƐŬƌŝũŐĞŶƚǁĞĞůĞƐƚŝũĚĞŶůŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐƉĞƌǁĞĞŬŝũŚŽĞǀĞŶŐĞĞŶŐLJŵŬůĞĚŝũƚĞĚƌĂŐĞŶϱϭϰ ŽƌŐtĞƉƌŽďĞƌĞŶĞůŬĞŬŝŶĚĚĞŵĂdžŝŵĂůĞŬĂŶƐĞŶƚĞďŝĞĚĞŶŝƚĚŽĞŶǁĞĚŽŽƌĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞĞŶŐĞĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĞĞƌĚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐǀĂŶĚĞŬůĂƐƚŝƚƵůĂƌŝƐŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĚĚŽŽƌnjŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ^^ͲůĞĞƌŬƌĂĐŚƚgtKEͲďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐůŬŬŝŶĚǁŽƌĚƚŶĂƵǁůĞƚƚĞŶĚŽƉŐĞǀŽůŐĚĞŶďĞŐĞůĞŝĚ^ŽŵƐŝƐĞƌǁĂƚĞdžƚƌĂnjŽƌŐŶŽĚŝŐsŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŝƐĞƌĚĞΖŽƉĞŶŬůĂƐΖĞĞŶnjŽƌŐŬůĂƐǀŽŽƌĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶďĞĞƚũĞŵĞĞƌƚŝũĚƌƵƐƚƵŝƚĚĂŐŝŶŐŽĨƵŝƚůĞŐŶŽĚŝŐŚĞďďĞŶŐĞůĞŝĚĚŽŽƌũƵĨůƐĞĞŶŵĞĞƐƚĞƌ^ƚĞǀĞŶsŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŝƐĞƌŚĞƚΖŬůĞŝŶƐƚĞŬůĂƐũĞΖƵĨDĂƌŐŽƚůĞŝĚƚĚĞnjĞŬůĂƐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶƚŝũĚũĞĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶĚŽŽƌnjŝĞŬƚĞŬƌŝũŐĞŶĞdžƚƌĂnjŽƌŐŝŶĚŝĞŶŶŽĚŝŐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŽŶǁĞƚƚŝŐĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶŬƌŝũŐĞŶĚĞnjĞ ĞdžƚƌĂnjŽƌŐ ŶŝĞƚϱϭϱ ƵŝƐǁĞƌŬϭƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬʹ ǁĞůĞĞŶůĞĞƐďůĂĂĚũĞƐƉůŝƚƐŚƵŝƐũĞƐ ŝŶŽĞĨĞŶĞŶϮĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƉĞƌĚĂŐďǀŽŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĂĚũĞůƐnjĞǁĞƌŽŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚŵŝŶƐƚĞŶƐĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϯĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƚŽƚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐKŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĚŵĂŬĞŶůƐnjĞǁĞƌŽŽĨĞĞŶǀĞƌƐũĞŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϰĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐltƌŝũŐĞŶǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞƚĂŬĞŶƉĞƌǁĞĞŬĞŶŬƌŝũŐĞŶĚĂĂƌǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬƚŝũĚ^ŽŵƐŬƌŝũŐĞŶnjĞŶŽŐĞĞŶƚĂĂŬĞƌďŝũĚŝĞǁĞůĚĞĚĂŐĞƌŶĂŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶnjŽĂůƐďǀǀŽŽƌďĞƌĞŝĚĞŶǀĂŶĞĞŶĚŝĐƚĞĞϱĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶŬƌŝũŐĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬĨĞŶƚŽĞŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬĚŝĞǀƌŽĞŐĞƌŝŶŐĞĚŝĞŶĚŵŽĞƚǁŽƌĚĞŶKŵǁĞƌŽĞŶŐƌŽƚĞƉƌŽĞǀĞŶƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞĂůƚŝũĚĠĠŶǁĞĞŬ

ϯϭ

ŶĚĞƌĞŬůĞŝŶĞƌĞƉƌŽĞǀĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞŵĞĞŽƉŵĂĂŶĚĂŐŽŵƚĞůĞƌĞŶƚĞŐĞŶĚŽŶĚĞƌĚĂŐϲĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞŶƉĂŬŬĞƚǀĂŶƚĂŬĞŶĚĂƚŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶƚĞŐĞŶŚĞƚĞŝŶĚǀĂŶĚĞǁĞĞŬůŬĞĚĂŐŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬũĞďŝũKŵŝĞƚƐƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞƚĞůŬĞŶƐŵĞĞƌĚĂŶĠĠŶĚĂŐƚŝũĚůŬĞĚĂŐŵŽĞƚĚĞůĞĞƌůŝŶŐǁĞůŬƵŶŶĞŶĂĂŶƚŽŶĞŶĚĂƚ ĞƌŝĞƚƐŐĞůĞĞƌĚƐĂŵĞŶǀĂƚƚŝŶŐampƌĂŶƐĞǁŽŽƌĚũĞƐEŽŽŝƚŚƵŝƐǁĞƌŬŽƉǁŽĞŶƐĚĂŐŽĨƚŝũĚĞŶƐŚĞƚǁĞĞŬĞŶĚŝŶĂůůĞŬůĂƐƐĞŶ

ϱϭϲ ĞĚƌĂŐƐƌĞŐĞůƐϱϭϲϭ ^ƉĞĞůƉůĂĂƚƐKƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐǁŽƌĚƚĞƌŐĞƐƉĞĞůĚǁĂŶƚ^WgtE^tEůĞŬƚƌŽŶŝƐĐŚĞƐƉĞůůĞŶŵƵůƚŝŵĞĚŝĂͲĂƉƉĂƌĂƚƵƵƌďǀ^DŵƉϯͲƐƉĞůĞƌĞŶĚĞƌŐĞůŝũŬĞǁŽƌĚĞŶŶŝĞƚƚŽĞŐĞƐƚĂĂŶŽŽŬŶŝĞƚƚŝũĚĞŶƐĚĞŽƉǀĂŶŐĞŬŝŶĚĞƌĞŶŚŽƵĚĞŶnjŝĐŚĂĂŶĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶ

ϱϭϲϮ ltůĂƐnjŝĞŬůĂƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶϱϭϲϯ ^ƚŝƉƚŚĞŝĚĞŶŽƌĚĞĞŬůĂƐďůŝũĨƚĞĞŶĂĂŶŐĞŶĂŵĞůĞĞĨƌƵŝŵƚĞĚŽŽƌnjĞŶĞƚƚĞŚŽƵĚĞŶŶĚŝĞŶƵǁŬŝŶĚŬůĞĚŝŶŐƐƚƵŬŬĞŶŬǁŝũƚŝƐŵĂŐƵŐĞƌƵƐƚĞĞŶŬŝũŬũĞŶĞŵĞŶĂĂŶĚĞŬĂƉƐƚŽŬ ŝŶĚĞŐĂŶŐ ƚĞŐĞŶŽǀĞƌŚĞƚůĞƌĂĂƌƐůŽŬĂĂůůŬĞǀĂŬĂŶƚŝĞǁŽƌĚƚ ĚĞŶŝĞƚŽƉŐĞŚĂĂůĚĞŬůĞĚŝũǀĞƌǁŝũĚĞƌĚ

ϱϭϲϰ ^ƚƌĂĨůŬĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚŚĞĞĨƚŚĞƚďĞƐƚĞǀŽŽƌŵĞƚĚĞ ŬŝŶĚĞƌĞŶ^ŽŵƐŬĂŶŚĞƚĞĐŚƚĞƌŐĞďĞƵƌĞŶĚĂƚĞƌŝĞƚƐŝƐǀŽŽƌŐĞǀĂůůĞŶŝŶĚĞŬůĂƐŽƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐŽĨŝŶĚĞƌĞĨƚĞƌǁĂĂƌĚŽŽƌĚĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚnjŝĐŚŐĞŶŽŽĚnjĂĂŬƚnjŝĞƚŽƉƚĞƚƌĞĚĞŶĞŶĞĞŶƐĂŶĐƚŝĞƚĞŐĞǀĞŶĂĂŶũƵůůŝĞŬŝŶĚĞŽƵĚĞƌƐĂĂŶǀĂĂƌĚĞŶĚĞnjĞ ƐĂŶĐƚŝĞĞŶŬŽŵĞŶ ŚŝĞƌŶŝĞƚŝŶƚƵƐƐĞŶhŝƚůĞŐĞŶĚƵŝĚĞůŝũŬŚĞŝĚǀƌĂŐĞŶŵĂŐŶĂƚƵƵƌůŝũŬǁĞů

ϱϭϲϱ ltůĞĚŝũĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬŽŵĞŶŶĞƚĞŶǀĞƌnjŽƌŐĚŶĂĂƌƐĐŚŽŽůŶŐĞƐůŽƚĞŶƐĐŚŽĞŶĞŶǁŽƌĚĞŶŬŽƵƐĞŶŐĞĚƌĂŐĞŶ dĞĞŶƐůŝƉƉĞƌƐĞŶƐƚƌĂŶĚŬůĞĚŝũŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚsŽŽƌĂůǀŽŽƌĚĞŽƵĚƐƚĞŬůĂƐƐĞŶǀƌĂŐĞŶǁĞŐĞĞŶƐƉĂŐŚĞƚƚŝďĂŶĚũĞƐĞŶĞdžƚƌĂŬŽƌƚĞƐŚŽƌƚũĞƐƚĞĚƌĂŐĞŶ

ϯϮ

ĞĞŶƉŝĞƌĐŝŶŐƐŐĞĞŶŐƌŽƚĞŽƉnjŝĐŚƚŝŐĞŽŽƌƌŝŶŐĞŶŐĞĞŶŚŽŐĞŚĂŬŬĞŶŐĞĞŶƐĐŚŵŝŶŬŝŶŶĞŶĚĞŐĞďŽƵǁĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĞŶŚŽŽĨĚĚĞŬƐĞůƐŐĞĚƌĂŐĞŶƵŝƚŐĞnjŽŶĚĞƌĚŽŵǁŝůůĞǀĂŶŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ

ϱϭϳ ĞƚĂůŝŶŐĞŶĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũǀŽŽƌŬĞƵƌƉĞƌŽǀĞƌƐĐŚƌŝũǀŝŶŐtĞǁĞƌŬĞŶŵĞƚŵĂĂŶĚĞůŝũŬƐĞƌĞŬĞŶŝŶŐĞŶĞĨĂĐƚƵƌĞŶǁŽƌĚĞŶŵĞƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶtŝũǀƌĂŐĞŶĚŝƚƚĞĚŽĞŶŽŶŵŝĚĚĞůůŝũŬŶĂŽŶƚǀĂŶŐƐƚǀĂŶĚĞƌĞŬĞŶŝŶŐtŝĞĚĂƚǁĞŶƐƚŬĂŶŽŽŬďĞƚĂůĞŶǀŝĂĚŽŵŝĐŝůŝģƌŝŶŐŽŶƚĂŶƚĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶŶĂĂĨƐƉƌĂĂŬŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚŝĞ^ƚĂƉƉĞŶĚŝĞĚĞƐĐŚŽŽůnjĂůnjĞƚƚĞŶďŝũŶŝĞƚͲƚŝũĚŝŐďĞƚĂůĞŶŶĚŝĞŶũĞ ƉƌŽďůĞŵĞŶŽŶĚĞƌǀŝŶĚƚŵĞƚŚĞƚďĞƚĂůĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůƌĞŬĞŶŝŶŐŬƵŶũĞ ĐŽŶƚĂĐƚŽƉŶĞŵĞŶŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌĚŝƚŽŵĂĨƐƉƌĂŬĞŶƚĞŵĂŬĞŶŽǀĞƌĞĞŶĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞďĞƚĂůŝŶŐƐŵŽĚĂůŝƚĞŝƚtŝũǀĞƌnjĞŬĞƌĞŶĞĞŶĚŝƐĐƌĞƚĞďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐǀĂŶũŽƵǁǀƌĂĂŐŝũĂĨǁĞnjŝŐŚĞĚĞŶĞŶĂŶŶƵůĂƚŝĞƐŬƵŶŶĞŶŬŽƐƚĞŶǁŽƌĚĞŶĂĂŶŐĞƌĞŬĞŶĚĂƚŐĞďĞƵƌƚĂůƐĚĞƐĐŚŽŽůŬŽƐƚĞŶŚĞĞĨƚŐĞŵĂĂŬƚĞŶĚĞnjĞŶŝĞƚŬĂŶƌĞĐƵƉĞƌĞƌĞŶ

ϱϭϴ ŝũĚƌĂŐĞƌĞŐĞůŝŶŐŽƵĚĞƌƐEŝĞƚǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶďŽĚƉĞƌŬůĂƐ WƌŝũƐDŝĚĚĂŐŵĂĂů

KƉǀĂŶŐ

ƵƐdŝũĚƐĐŚƌŝĨƚ

ŬůĞƵƚĞƌůĂŐĞƌďŽƚĞƌŚĂŵĞƚĞƌƐΦϮϰϬΦϯϬϬΦϬϵϬΦϬϳϬƉĞƌďĞŐŽŶŶĞŶŚĂůĨƵƵƌΦϬϳϬǀŽŽƌŚĞƚǀŝĞƌƵƵƌƚũĞΦϭƉĞƌƌŝƚWƌŝũƐďĞƉĂĂůĚĚŽŽƌƵŝƚŐĞǀĞƌŝũ

ĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶĂůůĞŵĂĂůĠĠŶůĂƚĞĞŶƉŽƚůŽŽĚŵĞƚŐƵŵĞŶĞĞŶďĂůƉĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŝŶŚĞƚŬĂĚĞƌǀĂŶŚĞƚŬŽƐƚĞůŽŽƐŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjŝũŶŶĂƚƵƵƌůŝũŬǀƌŝũŽŵnjĞůĨŵĂƚĞƌŝĂĂůŵĞĞŶĂĂƌƐĐŚŽŽůƚĞďƌĞŶŐĞŶĞĚŽĞůŝŶŐŝƐĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůŽƉƐĐŚŽŽůďůŝũĨƚsŽůŐĞŶĚĞnjĂŬĞŶǁŽƌĚĞŶŝŶŬůĂƐǀĞƌďĂŶĚĂĂŶŐĞďŽĚĞŶŶŝĞƚƉĞƌŬŝŶĚŵĂĂƌĂůƐŬůĂƐŵĂƚĞƌŝĂĂůĞnjĞ ŵĂƚĞƌŝĂůĞŶǁŽƌĚĞŶǀĞƌŵĞůĚŝŶĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐƐĚŽĞůĞŶĞŶĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶǀŽŽƌŚĞƚŐĞǁŽŽŶŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶnjŝũŶ ǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶǁĞnjŝŐŽƉƐĐŚŽŽůĞƐĐŚŽŽůƐƚĞůƚĚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶŝŶǀŽůĚŽĞŶĚĞŵĂƚĞƚĞƌďĞƐĐŚŝŬŬŝŶŐ ŝƚďĞƚĞŬĞŶƚŶŝĞƚĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůǀŽŽƌĞůŬĞŝŶĚŝǀŝĚƵĞůĞůĞĞƌůŝŶŐĂĂŶǁĞnjŝŐŵŽĞƚnjŝũŶ

x ĂŬƌĞŬĞŶŵĂĐŚŝŶĞx WĂƐƐĞƌ

ϯϯ

x ƚůĂƐx ltĂĂƌƚĞŶx ŶĨŽƌŵĂƚŝĞďƌŽŶŶĞŶx ŶĨŽďƌŽŶŶĞŶx dǁĞĞƚĂůŝŐĞĂůĨĂďĞƚŝƐĐŚĞǁŽŽƌĚĞŶůŝũƐƚx dĞŬĞŶŐĞƌŝĞĨx ĂŶĚďŽĞŬĞŶƐĐŚƌŝĨƚĞŶǁĞƌŬďŽĞŬĞŶĞŶʹďůĂĂĚũĞƐx ampŽƚŽŬŽƉŝĞģŶƐŽĨƚǁĂƌĞx ŶĚĞƌĞ

ĞZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌŬĂŶǁĞůĞĞŶďŝũĚƌĂŐĞǀƌĂŐĞŶǀŽŽƌĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶĚŝĞŶŝĞƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬnjŝũŶǀŽŽƌŚĞƚƌĞĂůŝƐĞƌĞŶǀĂŶĚĞĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶŵĂĂƌĞĞŶŵĞĞƌǁĂĂƌĚĞďŝĞĚĞŶĂĂŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐsĞƌƉůŝĐŚƚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶĚŝĞŶŝĞƚďĞŐƌĞƉĞŶnjŝũŶŝŶĚĞůŝũƐƚǀĂŶĚĞŽǀĞƌŚĞŝĚŵĂĂƌŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐǀĞƌůĞǀĞŶĚŝŐĞŶŝĞŶƐƚĞŶĚŝĞĚĞƐĐŚŽŽůĂĂŶďŝĞĚƚnjŽŶĚĞƌǀĞƌƉůŝĐŚƚŝŶŐŵĂĂůƚŝũĚĞŶƚŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞŶŽƉǀĂŶŐͿEĂĂƐƚŚĞƚŬŽƐƚĞůŽŽƐŵĂŬĞŶǀĂŶŵĂƚĞƌŝĂůĞŶĞŶĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶ ĚŝĞƐĂŵĞŶŚĂŶŐĞŶŵĞƚŚĞƚďĞŚĂůĞŶǀĂŶĚĞĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶŐĞůĚƚĞƌĞĞŶďĞŐƌĞŶnjŝŶŐǀĂŶĚĞĨĂĐƚƵƌĞŶĚŝĞĂĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐǁŽƌĚĞŶŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶ

DĞŶŵĂĂŬƚĞĞŶŽŶĚĞƌƐĐŚĞŝĚƚƵƐƐĞŶƚǁĞĞƐŽŽƌƚĞŶĨĂĐƚƵƌĞŶϱϭϴϭ ĞƐĐŚĞƌƉĞŵĂdžŝŵƵŵĨĂĐƚƵƵƌĞZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌǀƌĂĂŐƚĞĞŶďŝũĚƌĂŐĞǀŽŽƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŐĞďŽŶĚĞŶŬŽƐƚĞŶŐĞŵĂĂŬƚƚŝũĚĞŶƐĚĞŶŽƌŵĂůĞĂĂŶǁĞnjŝŐŚĞŝĚǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶǁĂŶŶĞĞƌĚĞnjĞŶŝĞƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬnjŝũŶŽŵĞĞŶĞŝŶĚƚĞƌŵƚĞƌĞĂůŝƐĞƌĞŶŽĨĞĞŶŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐƐĚŽĞůŶĂƚĞƐƚƌĞǀĞŶŵĂĂƌƚŽƚĚŽĞůŚĞďďĞŶĚĞnjĞƚĞǀĞƌůĞǀĞŶĚŝŐĞŶĞďĞĚƌĂŐĞŶĚŝĞŐĞůĚĞŶǀŽŽƌĚĞƐĐŚĞƌƉĞŵĂdžŝŵƵŵĨĂĐƚƵƵƌnjŝũŶǀŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐůĞĞĨƚŝũĚƐŐĞďŽŶĚĞŶsŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŐĞůĚƚĠĠŶďĞĚƌĂŐƉĞƌůĞĞƌũĂĂƌĞŶŽǀĞƌnjŝĐŚƚǀŽŽƌǀŽůŐĞŶĚƐĐŚŽŽůũĂĂƌǀŝŶĚũĞŝŶĚĞƚĂďĞůŚŝĞƌŽŶĚĞƌ

ĞŢŶĚĞdžĞĞƌĚďĞĚƌĂŐϮϬϭϱͲϮϬϭϲltůĞƵƚĞƌ ΦϰϱgtĂŐĞƌ ΦϴϱĞƚƐƉƌĞĞŬƚǀŽŽƌnjŝĐŚĚĂƚĚŝƚǀŽŽƌƐŽŵŵŝŐĞŬůĂƐƐĞŶŶŝĞƚǀŽůĚŽĞŶĚĞŝƐŵĂĂƌǁŝũǁŝůůĞŶ ŽŶƐĚĂĂƌĂůƐƐĐŚŽŽůĂĂŶŚŽƵĚĞŶĞƌĞƐƚƉĂƐƚĚĞƐĐŚŽŽůďŝũĞnjĞďĞĚƌĂŐĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞƐƉƌĞŝĚŽǀĞƌŚĞƚƚŽƚĂůĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌůŬĞŵĂĂŶĚďĞƚĂĂůƚďǀĞĞŶůĞĞƌůŝŶŐΦϴϱĞĞŶŬůĞƵƚĞƌΦϰϱǀŝĂĚĞĨĂĐƚƵƵƌsŽŽƌĚĞƉĞƵƚĞƌƐĞŶĂůůĞŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŝŶĚĞůŽŽƉǀĂŶŚĞƚũĂĂƌƚŽĞŬŽŵĞŶǁŽƌĚĞŶĚĞnjĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŶŝĞƚŐĞƐƉƌĞŝĚĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĨĂĐƚƵƌĞĞƌĚŽƉŚĞƚŵŽŵĞŶƚĚĂƚnjĞnjŝĐŚǀŽŽƌĚŽĞŶltůĞƵƚĞƌ ƉƌŝũƐ^ĐŚŽŽůƌĞŝƐdŽŶĞĞůǁĞŵŵĞŶ

нͲ ΦϮϬнͲ ΦϰWĞƌďĞƵƌƚΦϭ sĂŶĂĨŚĞƚĚĞƌĚĞƚƌŝŵĞƐƚĞƌŐĂĂƚltϯǁĞŬĞůŝũŬƐ

ϯϰ

^ƉŽƌƚĚĂŐ^s^Ͳ ĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶhŝƚƐƚĂƉƉĞŶŽŶĐĞƌƚĞŶ

ΦϮΦ ϯΦϱăΦϭϬΦϰ

njǁĞŵŵĞŶltϮĠĠŶŽĨƚǁĞĞŬĞĞƌǀZŽůůĞďŽůůĞǀŬŝŶĚĞƌďŽĞƌĚĞƌŝũŚƵŝƐǀĂŶĚĞ^ŝŶƚŝũƐŐůŝďďĞƌĞŶEŝĞƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬǀŽŽƌĂůůĞŬůĂƐƐĞŶgtĂŐĞƌ

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ϱϭϭ gtƵŝnjĞŶƉƌŽďůĞŵĂƚŝĞŬtĞǀƌĂŐĞŶƵŝƚĚƌƵŬŬĞůŝũŬǁĂŶŶĞĞƌũĞŬŝŶĚŐĞĐŽŶĨƌŽŶƚĞĞƌĚǁŽƌĚƚŵĞƚůƵŝnjĞŶĚĞƐĐŚŽŽůŽŶŵŝĚĚĞůůŝũŬƚĞǀĞƌǁŝƚƚŝŐĞŶŶĚŝĞŶĞƌůƵŝnjĞŶŐĞƐŝŐŶĂůĞĞƌĚǁŽƌĚĞŶŝŶĞĞŶŬůĂƐǁŽƌĚĞŶĂůůĞŽƵĚĞƌƐŵĞƚďĞŚƵůƉǀĂŶĞĞŶďƌŝĞĨĂƚƚĞŶƚŐĞŵĂĂŬƚŽƉŚĞƚƉƌŽďůĞĞŵnjŽĚĂƚŝĞĚĞƌĞĞŶĚĞŚĂƌĞŶǀĂŶnjŝũŶŬŝŶĚĂůƐŽŽŬĚĞŬůĞĚŝũŬĂŶďĞŚĂŶĚĞůĞŶKƉĚŝĞŵĂŶŝĞƌǁŽƌĚƚŚĞƚƉƌŽďůĞĞŵǀůƵŐŝŶŐĞĚŝũŬƚŶĚŝĞŶŚĞƚƉƌŽďůĞĞŵnjŝĐŚďůŝũĨƚƐƚĞůůĞŶǁŽƌĚƚŚĞƚgtŝŶŐĞƐĐŚĂŬĞůĚŽŵĚĞǀŽůůĞĚŝŐĞŬůĂƐƚĞŽŶĚĞƌnjŽĞŬĞŶĞŶnjŽĚŽĞŶĚĞĚĞŚĂĂƌĚĞŶǀĂŶďĞƐŵĞƚƚŝŶŐƚĞĂĐŚƚĞƌŚĂůĞŶĞǀĞƌƉůĞĞŐƐƚĞƌĚŽĞƚĞĞŶĞĞƌƐƚĞŶĂnjŝĐŚƚďŝũĚĞďĞƚƌĞĨĨĞŶĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶĚŝĞŶĞƌŶŽŐůƵŝnjĞŶŽĨŶĞƚĞŶŐĞǀŽŶĚĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĞĨƚĚĞǀĞƌƉůĞĞŐŬƵŶĚŝŐĞĞĞŶďƌŝĞĨŵĞĞŵĞƚĚƌŝŶŐĞŶĚĞǀƌĂĂŐƚŽƚďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐĠŶăƚǁĞĞǁĞŬĞŶůĂƚĞƌǀŽůŐƚĞĞŶŶŝĞƵǁĞĐŽŶƚƌŽůĞŶĚŝĞŶŚĞƚ ƉƌŽďůĞĞŵnjŝĐŚďŝũďĞƉĂĂůĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶďůŝũĨƚƐƚĞůůĞŶŬĂŶŚĞƚgtŝŶƐĂŵĞŶƐƉƌĂĂŬŵĞƚĚĞŐĞnjŽŶĚŚĞŝĚƐŝŶƐƉĞĐƚŝĞƐĐŚŽŽůĞŶŽƵĚĞƌƐďĞƉĂůĞŶĚĂƚŚĞƚŬŝŶĚǀĂŶƐĐŚŽŽůǀĞƌǁŝũĚĞƌĚŵŽĞƚǁŽƌĚĞŶƚŽƚŶĂďĞǁŝũƐǀĂŶĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐĂƚƚĞƐƚǀĂŶĚŽŬƚĞƌͿůŬĞĞĞƌƐƚĞĚĂŐŶĂĞĞŶƐĐŚŽŽůǀĂŬĂŶƚŝĞǁŽƌĚĞŶĂůůĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶĂŐĞŬĞŬĞŶŽƉůƵŝnjĞŶϱϭϮ dŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞŶDĞŶŬĂŶnjŝĐŚǀƌŝũďůŝũǀĞŶĚĂďŽŶŶĞƌĞŶŽƉĞĞŶŽƉǀŽĞĚĞŶĚĞŶĚŝĚĂĐƚŝƐĐŚƚŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞnjĞǁŽƌĚĞŶŶŝĞƚŝŶĚĞŬůĂƐŐĞďƌƵŝŬƚ

ϯϬ

ϱϭϯ gtŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĞƚǀĂŬnjǁĞŵŵĞŶgtKďĞŚŽŽƌƚƚŽƚŚĞƚůĞĞƌƉůĂŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŶŬĞůŽŵŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶŬĂŶĞĞŶŬŝŶĚǁĞůǀƌŝũŐĞƐƚĞůĚǁŽƌĚĞŶǀĂŶĚĞƚƵƌŶͲ ŽĨnjǁĞŵůĞƐĂĂƌƚŽĞŵŽĞƚĞĞŶďƌŝĞĨũĞǀĂŶĚĞĚŽŬƚĞƌǀŽŽƌĞĞŶůĂŶŐĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŽĨǀĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐǀŽŽƌĞĞŶŬŽƌƚĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŵĞƚŚĞƚŬŝŶĚŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶ ǁŽƌĚĞŶsĂŶĂĨŚĞƚĚĞƌĚĞƚƌŝŵĞƐƚĞƌŐĂĂŶĚĞŬůĞƵƚĞƌƐƵŝƚĚĞĚĞƌĚĞŬůĞƵƚĞƌŬůĂƐǁĞŬĞůŝũŬƐnjǁĞŵŵĞŶŽƉŵĂĂŶĚĂŐƌǁŽƌĚĞŶƚĞůŬĞŶƐnjǁĞŵŽƵĚĞƌƐŽĨŐƌŽŽƚŽƵĚĞƌƐŐĞǀƌĂĂŐĚŽŵƚĞŚĞůƉĞŶďĞŐĞůĞŝĚĞŶtĞƌĂĚĞŶƐƚĞƌŬĂĂŶĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƵŶŶĞŶnjǁĞŵŵĞŶǀŽŽƌnjĞŶĂĂƌŚĞƚĞĞƌƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌŐĂĂŶtĞŚŽƵĚĞŶĞƌĂĂŶŽŵĂůůĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĞĞŶďĂĚŵƵƚƐƚĞůĂƚĞŶĚƌĂŐĞŶƚŝũĚĞŶƐŚĞƚnjǁĞŵŵĞŶŝƚŽŵŚLJŐŝģŶŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ ltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŐĞĞŶďĂĚŵƵƚƐŵĞĞŚĞďďĞŶŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚŝŶŚĞƚǁĂƚĞƌsŽŽƌĚĞŐLJŵůĞƐůĂŐĞƌͿǀƌĂŐĞŶǁĞĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶ ŽŶƐƐĐŚŽŽůdͲƐŚŝƌƚ ĞĞŶĚŽŶŬĞƌƚƵƌŶďƌŽĞŬũĞ ĞŶƐƉŽƌƚƐĐŚŽĞŶĞŶŐĞĞŶnjǁĂƌƚĞnjŽůĞŶͿ ĚƌĂŐĞŶĂŶŬŽŽƉǀĂŶĞĞŶƚƌƵŝƚũĞŬĂŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũĚĞŐLJŵůĞĞƌŬƌĂĐŚƚtŝũǀƌĂŐĞŶŽŵ ĂůůĞƐ ƚĞŶĂĂŵƚĞŬĞŶĞŶ EĂĞůŬĞƚƵƌŶďĞƵƌƚǁŽƌĚƚĚĞƐƉŽƌƚŬůĞĚŝũŶĂĂƌŚƵŝƐŵĞĞŐĞŶŽŵĞŶKŽŬĚĞŬůĞƵƚĞƌƐŬƌŝũŐĞŶƚǁĞĞůĞƐƚŝũĚĞŶůŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐƉĞƌǁĞĞŬŝũŚŽĞǀĞŶŐĞĞŶŐLJŵŬůĞĚŝũƚĞĚƌĂŐĞŶϱϭϰ ŽƌŐtĞƉƌŽďĞƌĞŶĞůŬĞŬŝŶĚĚĞŵĂdžŝŵĂůĞŬĂŶƐĞŶƚĞďŝĞĚĞŶŝƚĚŽĞŶǁĞĚŽŽƌĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞĞŶŐĞĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĞĞƌĚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐǀĂŶĚĞŬůĂƐƚŝƚƵůĂƌŝƐŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĚĚŽŽƌnjŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ^^ͲůĞĞƌŬƌĂĐŚƚgtKEͲďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐůŬŬŝŶĚǁŽƌĚƚŶĂƵǁůĞƚƚĞŶĚŽƉŐĞǀŽůŐĚĞŶďĞŐĞůĞŝĚ^ŽŵƐŝƐĞƌǁĂƚĞdžƚƌĂnjŽƌŐŶŽĚŝŐsŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŝƐĞƌĚĞΖŽƉĞŶŬůĂƐΖĞĞŶnjŽƌŐŬůĂƐǀŽŽƌĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶďĞĞƚũĞŵĞĞƌƚŝũĚƌƵƐƚƵŝƚĚĂŐŝŶŐŽĨƵŝƚůĞŐŶŽĚŝŐŚĞďďĞŶŐĞůĞŝĚĚŽŽƌũƵĨůƐĞĞŶŵĞĞƐƚĞƌ^ƚĞǀĞŶsŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŝƐĞƌŚĞƚΖŬůĞŝŶƐƚĞŬůĂƐũĞΖƵĨDĂƌŐŽƚůĞŝĚƚĚĞnjĞŬůĂƐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶƚŝũĚũĞĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶĚŽŽƌnjŝĞŬƚĞŬƌŝũŐĞŶĞdžƚƌĂnjŽƌŐŝŶĚŝĞŶŶŽĚŝŐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŽŶǁĞƚƚŝŐĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶŬƌŝũŐĞŶĚĞnjĞ ĞdžƚƌĂnjŽƌŐ ŶŝĞƚϱϭϱ ƵŝƐǁĞƌŬϭƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬʹ ǁĞůĞĞŶůĞĞƐďůĂĂĚũĞƐƉůŝƚƐŚƵŝƐũĞƐ ŝŶŽĞĨĞŶĞŶϮĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƉĞƌĚĂŐďǀŽŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĂĚũĞůƐnjĞǁĞƌŽŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚŵŝŶƐƚĞŶƐĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϯĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƚŽƚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐKŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĚŵĂŬĞŶůƐnjĞǁĞƌŽŽĨĞĞŶǀĞƌƐũĞŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϰĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐltƌŝũŐĞŶǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞƚĂŬĞŶƉĞƌǁĞĞŬĞŶŬƌŝũŐĞŶĚĂĂƌǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬƚŝũĚ^ŽŵƐŬƌŝũŐĞŶnjĞŶŽŐĞĞŶƚĂĂŬĞƌďŝũĚŝĞǁĞůĚĞĚĂŐĞƌŶĂŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶnjŽĂůƐďǀǀŽŽƌďĞƌĞŝĚĞŶǀĂŶĞĞŶĚŝĐƚĞĞϱĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶŬƌŝũŐĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬĨĞŶƚŽĞŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬĚŝĞǀƌŽĞŐĞƌŝŶŐĞĚŝĞŶĚŵŽĞƚǁŽƌĚĞŶKŵǁĞƌŽĞŶŐƌŽƚĞƉƌŽĞǀĞŶƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞĂůƚŝũĚĠĠŶǁĞĞŬ

ϯϭ

ŶĚĞƌĞŬůĞŝŶĞƌĞƉƌŽĞǀĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞŵĞĞŽƉŵĂĂŶĚĂŐŽŵƚĞůĞƌĞŶƚĞŐĞŶĚŽŶĚĞƌĚĂŐϲĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞŶƉĂŬŬĞƚǀĂŶƚĂŬĞŶĚĂƚŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶƚĞŐĞŶŚĞƚĞŝŶĚǀĂŶĚĞǁĞĞŬůŬĞĚĂŐŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬũĞďŝũKŵŝĞƚƐƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞƚĞůŬĞŶƐŵĞĞƌĚĂŶĠĠŶĚĂŐƚŝũĚůŬĞĚĂŐŵŽĞƚĚĞůĞĞƌůŝŶŐǁĞůŬƵŶŶĞŶĂĂŶƚŽŶĞŶĚĂƚ ĞƌŝĞƚƐŐĞůĞĞƌĚƐĂŵĞŶǀĂƚƚŝŶŐampƌĂŶƐĞǁŽŽƌĚũĞƐEŽŽŝƚŚƵŝƐǁĞƌŬŽƉǁŽĞŶƐĚĂŐŽĨƚŝũĚĞŶƐŚĞƚǁĞĞŬĞŶĚŝŶĂůůĞŬůĂƐƐĞŶ

ϱϭϲ ĞĚƌĂŐƐƌĞŐĞůƐϱϭϲϭ ^ƉĞĞůƉůĂĂƚƐKƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐǁŽƌĚƚĞƌŐĞƐƉĞĞůĚǁĂŶƚ^WgtE^tEůĞŬƚƌŽŶŝƐĐŚĞƐƉĞůůĞŶŵƵůƚŝŵĞĚŝĂͲĂƉƉĂƌĂƚƵƵƌďǀ^DŵƉϯͲƐƉĞůĞƌĞŶĚĞƌŐĞůŝũŬĞǁŽƌĚĞŶŶŝĞƚƚŽĞŐĞƐƚĂĂŶŽŽŬŶŝĞƚƚŝũĚĞŶƐĚĞŽƉǀĂŶŐĞŬŝŶĚĞƌĞŶŚŽƵĚĞŶnjŝĐŚĂĂŶĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶ

ϱϭϲϮ ltůĂƐnjŝĞŬůĂƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶϱϭϲϯ ^ƚŝƉƚŚĞŝĚĞŶŽƌĚĞĞŬůĂƐďůŝũĨƚĞĞŶĂĂŶŐĞŶĂŵĞůĞĞĨƌƵŝŵƚĞĚŽŽƌnjĞŶĞƚƚĞŚŽƵĚĞŶŶĚŝĞŶƵǁŬŝŶĚŬůĞĚŝŶŐƐƚƵŬŬĞŶŬǁŝũƚŝƐŵĂŐƵŐĞƌƵƐƚĞĞŶŬŝũŬũĞŶĞŵĞŶĂĂŶĚĞŬĂƉƐƚŽŬ ŝŶĚĞŐĂŶŐ ƚĞŐĞŶŽǀĞƌŚĞƚůĞƌĂĂƌƐůŽŬĂĂůůŬĞǀĂŬĂŶƚŝĞǁŽƌĚƚ ĚĞŶŝĞƚŽƉŐĞŚĂĂůĚĞŬůĞĚŝũǀĞƌǁŝũĚĞƌĚ

ϱϭϲϰ ^ƚƌĂĨůŬĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚŚĞĞĨƚŚĞƚďĞƐƚĞǀŽŽƌŵĞƚĚĞ ŬŝŶĚĞƌĞŶ^ŽŵƐŬĂŶŚĞƚĞĐŚƚĞƌŐĞďĞƵƌĞŶĚĂƚĞƌŝĞƚƐŝƐǀŽŽƌŐĞǀĂůůĞŶŝŶĚĞŬůĂƐŽƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐŽĨŝŶĚĞƌĞĨƚĞƌǁĂĂƌĚŽŽƌĚĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚnjŝĐŚŐĞŶŽŽĚnjĂĂŬƚnjŝĞƚŽƉƚĞƚƌĞĚĞŶĞŶĞĞŶƐĂŶĐƚŝĞƚĞŐĞǀĞŶĂĂŶũƵůůŝĞŬŝŶĚĞŽƵĚĞƌƐĂĂŶǀĂĂƌĚĞŶĚĞnjĞ ƐĂŶĐƚŝĞĞŶŬŽŵĞŶ ŚŝĞƌŶŝĞƚŝŶƚƵƐƐĞŶhŝƚůĞŐĞŶĚƵŝĚĞůŝũŬŚĞŝĚǀƌĂŐĞŶŵĂŐŶĂƚƵƵƌůŝũŬǁĞů

ϱϭϲϱ ltůĞĚŝũĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬŽŵĞŶŶĞƚĞŶǀĞƌnjŽƌŐĚŶĂĂƌƐĐŚŽŽůŶŐĞƐůŽƚĞŶƐĐŚŽĞŶĞŶǁŽƌĚĞŶŬŽƵƐĞŶŐĞĚƌĂŐĞŶ dĞĞŶƐůŝƉƉĞƌƐĞŶƐƚƌĂŶĚŬůĞĚŝũŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚsŽŽƌĂůǀŽŽƌĚĞŽƵĚƐƚĞŬůĂƐƐĞŶǀƌĂŐĞŶǁĞŐĞĞŶƐƉĂŐŚĞƚƚŝďĂŶĚũĞƐĞŶĞdžƚƌĂŬŽƌƚĞƐŚŽƌƚũĞƐƚĞĚƌĂŐĞŶ

ϯϮ

ĞĞŶƉŝĞƌĐŝŶŐƐŐĞĞŶŐƌŽƚĞŽƉnjŝĐŚƚŝŐĞŽŽƌƌŝŶŐĞŶŐĞĞŶŚŽŐĞŚĂŬŬĞŶŐĞĞŶƐĐŚŵŝŶŬŝŶŶĞŶĚĞŐĞďŽƵǁĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĞŶŚŽŽĨĚĚĞŬƐĞůƐŐĞĚƌĂŐĞŶƵŝƚŐĞnjŽŶĚĞƌĚŽŵǁŝůůĞǀĂŶŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ

ϱϭϳ ĞƚĂůŝŶŐĞŶĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũǀŽŽƌŬĞƵƌƉĞƌŽǀĞƌƐĐŚƌŝũǀŝŶŐtĞǁĞƌŬĞŶŵĞƚŵĂĂŶĚĞůŝũŬƐĞƌĞŬĞŶŝŶŐĞŶĞĨĂĐƚƵƌĞŶǁŽƌĚĞŶŵĞƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶtŝũǀƌĂŐĞŶĚŝƚƚĞĚŽĞŶŽŶŵŝĚĚĞůůŝũŬŶĂŽŶƚǀĂŶŐƐƚǀĂŶĚĞƌĞŬĞŶŝŶŐtŝĞĚĂƚǁĞŶƐƚŬĂŶŽŽŬďĞƚĂůĞŶǀŝĂĚŽŵŝĐŝůŝģƌŝŶŐŽŶƚĂŶƚĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶŶĂĂĨƐƉƌĂĂŬŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚŝĞ^ƚĂƉƉĞŶĚŝĞĚĞƐĐŚŽŽůnjĂůnjĞƚƚĞŶďŝũŶŝĞƚͲƚŝũĚŝŐďĞƚĂůĞŶŶĚŝĞŶũĞ ƉƌŽďůĞŵĞŶŽŶĚĞƌǀŝŶĚƚŵĞƚŚĞƚďĞƚĂůĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůƌĞŬĞŶŝŶŐŬƵŶũĞ ĐŽŶƚĂĐƚŽƉŶĞŵĞŶŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌĚŝƚŽŵĂĨƐƉƌĂŬĞŶƚĞŵĂŬĞŶŽǀĞƌĞĞŶĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞďĞƚĂůŝŶŐƐŵŽĚĂůŝƚĞŝƚtŝũǀĞƌnjĞŬĞƌĞŶĞĞŶĚŝƐĐƌĞƚĞďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐǀĂŶũŽƵǁǀƌĂĂŐŝũĂĨǁĞnjŝŐŚĞĚĞŶĞŶĂŶŶƵůĂƚŝĞƐŬƵŶŶĞŶŬŽƐƚĞŶǁŽƌĚĞŶĂĂŶŐĞƌĞŬĞŶĚĂƚŐĞďĞƵƌƚĂůƐĚĞƐĐŚŽŽůŬŽƐƚĞŶŚĞĞĨƚŐĞŵĂĂŬƚĞŶĚĞnjĞŶŝĞƚŬĂŶƌĞĐƵƉĞƌĞƌĞŶ

ϱϭϴ ŝũĚƌĂŐĞƌĞŐĞůŝŶŐŽƵĚĞƌƐEŝĞƚǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶďŽĚƉĞƌŬůĂƐ WƌŝũƐDŝĚĚĂŐŵĂĂů

KƉǀĂŶŐ

ƵƐdŝũĚƐĐŚƌŝĨƚ

ŬůĞƵƚĞƌůĂŐĞƌďŽƚĞƌŚĂŵĞƚĞƌƐΦϮϰϬΦϯϬϬΦϬϵϬΦϬϳϬƉĞƌďĞŐŽŶŶĞŶŚĂůĨƵƵƌΦϬϳϬǀŽŽƌŚĞƚǀŝĞƌƵƵƌƚũĞΦϭƉĞƌƌŝƚWƌŝũƐďĞƉĂĂůĚĚŽŽƌƵŝƚŐĞǀĞƌŝũ

ĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶĂůůĞŵĂĂůĠĠŶůĂƚĞĞŶƉŽƚůŽŽĚŵĞƚŐƵŵĞŶĞĞŶďĂůƉĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŝŶŚĞƚŬĂĚĞƌǀĂŶŚĞƚŬŽƐƚĞůŽŽƐŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjŝũŶŶĂƚƵƵƌůŝũŬǀƌŝũŽŵnjĞůĨŵĂƚĞƌŝĂĂůŵĞĞŶĂĂƌƐĐŚŽŽůƚĞďƌĞŶŐĞŶĞĚŽĞůŝŶŐŝƐĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůŽƉƐĐŚŽŽůďůŝũĨƚsŽůŐĞŶĚĞnjĂŬĞŶǁŽƌĚĞŶŝŶŬůĂƐǀĞƌďĂŶĚĂĂŶŐĞďŽĚĞŶŶŝĞƚƉĞƌŬŝŶĚŵĂĂƌĂůƐŬůĂƐŵĂƚĞƌŝĂĂůĞnjĞ ŵĂƚĞƌŝĂůĞŶǁŽƌĚĞŶǀĞƌŵĞůĚŝŶĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐƐĚŽĞůĞŶĞŶĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶǀŽŽƌŚĞƚŐĞǁŽŽŶŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶnjŝũŶ ǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶǁĞnjŝŐŽƉƐĐŚŽŽůĞƐĐŚŽŽůƐƚĞůƚĚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶŝŶǀŽůĚŽĞŶĚĞŵĂƚĞƚĞƌďĞƐĐŚŝŬŬŝŶŐ ŝƚďĞƚĞŬĞŶƚŶŝĞƚĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůǀŽŽƌĞůŬĞŝŶĚŝǀŝĚƵĞůĞůĞĞƌůŝŶŐĂĂŶǁĞnjŝŐŵŽĞƚnjŝũŶ

x ĂŬƌĞŬĞŶŵĂĐŚŝŶĞx WĂƐƐĞƌ

ϯϯ

x ƚůĂƐx ltĂĂƌƚĞŶx ŶĨŽƌŵĂƚŝĞďƌŽŶŶĞŶx ŶĨŽďƌŽŶŶĞŶx dǁĞĞƚĂůŝŐĞĂůĨĂďĞƚŝƐĐŚĞǁŽŽƌĚĞŶůŝũƐƚx dĞŬĞŶŐĞƌŝĞĨx ĂŶĚďŽĞŬĞŶƐĐŚƌŝĨƚĞŶǁĞƌŬďŽĞŬĞŶĞŶʹďůĂĂĚũĞƐx ampŽƚŽŬŽƉŝĞģŶƐŽĨƚǁĂƌĞx ŶĚĞƌĞ

ĞZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌŬĂŶǁĞůĞĞŶďŝũĚƌĂŐĞǀƌĂŐĞŶǀŽŽƌĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶĚŝĞŶŝĞƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬnjŝũŶǀŽŽƌŚĞƚƌĞĂůŝƐĞƌĞŶǀĂŶĚĞĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶŵĂĂƌĞĞŶŵĞĞƌǁĂĂƌĚĞďŝĞĚĞŶĂĂŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐsĞƌƉůŝĐŚƚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶĚŝĞŶŝĞƚďĞŐƌĞƉĞŶnjŝũŶŝŶĚĞůŝũƐƚǀĂŶĚĞŽǀĞƌŚĞŝĚŵĂĂƌŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐǀĞƌůĞǀĞŶĚŝŐĞŶŝĞŶƐƚĞŶĚŝĞĚĞƐĐŚŽŽůĂĂŶďŝĞĚƚnjŽŶĚĞƌǀĞƌƉůŝĐŚƚŝŶŐŵĂĂůƚŝũĚĞŶƚŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞŶŽƉǀĂŶŐͿEĂĂƐƚŚĞƚŬŽƐƚĞůŽŽƐŵĂŬĞŶǀĂŶŵĂƚĞƌŝĂůĞŶĞŶĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶ ĚŝĞƐĂŵĞŶŚĂŶŐĞŶŵĞƚŚĞƚďĞŚĂůĞŶǀĂŶĚĞĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶŐĞůĚƚĞƌĞĞŶďĞŐƌĞŶnjŝŶŐǀĂŶĚĞĨĂĐƚƵƌĞŶĚŝĞĂĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐǁŽƌĚĞŶŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶ

DĞŶŵĂĂŬƚĞĞŶŽŶĚĞƌƐĐŚĞŝĚƚƵƐƐĞŶƚǁĞĞƐŽŽƌƚĞŶĨĂĐƚƵƌĞŶϱϭϴϭ ĞƐĐŚĞƌƉĞŵĂdžŝŵƵŵĨĂĐƚƵƵƌĞZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌǀƌĂĂŐƚĞĞŶďŝũĚƌĂŐĞǀŽŽƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŐĞďŽŶĚĞŶŬŽƐƚĞŶŐĞŵĂĂŬƚƚŝũĚĞŶƐĚĞŶŽƌŵĂůĞĂĂŶǁĞnjŝŐŚĞŝĚǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶǁĂŶŶĞĞƌĚĞnjĞŶŝĞƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬnjŝũŶŽŵĞĞŶĞŝŶĚƚĞƌŵƚĞƌĞĂůŝƐĞƌĞŶŽĨĞĞŶŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐƐĚŽĞůŶĂƚĞƐƚƌĞǀĞŶŵĂĂƌƚŽƚĚŽĞůŚĞďďĞŶĚĞnjĞƚĞǀĞƌůĞǀĞŶĚŝŐĞŶĞďĞĚƌĂŐĞŶĚŝĞŐĞůĚĞŶǀŽŽƌĚĞƐĐŚĞƌƉĞŵĂdžŝŵƵŵĨĂĐƚƵƵƌnjŝũŶǀŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐůĞĞĨƚŝũĚƐŐĞďŽŶĚĞŶsŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŐĞůĚƚĠĠŶďĞĚƌĂŐƉĞƌůĞĞƌũĂĂƌĞŶŽǀĞƌnjŝĐŚƚǀŽŽƌǀŽůŐĞŶĚƐĐŚŽŽůũĂĂƌǀŝŶĚũĞŝŶĚĞƚĂďĞůŚŝĞƌŽŶĚĞƌ

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ϯϬ

ϱϭϯ gtŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĞƚǀĂŬnjǁĞŵŵĞŶgtKďĞŚŽŽƌƚƚŽƚŚĞƚůĞĞƌƉůĂŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŶŬĞůŽŵŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶŬĂŶĞĞŶŬŝŶĚǁĞůǀƌŝũŐĞƐƚĞůĚǁŽƌĚĞŶǀĂŶĚĞƚƵƌŶͲ ŽĨnjǁĞŵůĞƐĂĂƌƚŽĞŵŽĞƚĞĞŶďƌŝĞĨũĞǀĂŶĚĞĚŽŬƚĞƌǀŽŽƌĞĞŶůĂŶŐĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŽĨǀĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐǀŽŽƌĞĞŶŬŽƌƚĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŵĞƚŚĞƚŬŝŶĚŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶ ǁŽƌĚĞŶsĂŶĂĨŚĞƚĚĞƌĚĞƚƌŝŵĞƐƚĞƌŐĂĂŶĚĞŬůĞƵƚĞƌƐƵŝƚĚĞĚĞƌĚĞŬůĞƵƚĞƌŬůĂƐǁĞŬĞůŝũŬƐnjǁĞŵŵĞŶŽƉŵĂĂŶĚĂŐƌǁŽƌĚĞŶƚĞůŬĞŶƐnjǁĞŵŽƵĚĞƌƐŽĨŐƌŽŽƚŽƵĚĞƌƐŐĞǀƌĂĂŐĚŽŵƚĞŚĞůƉĞŶďĞŐĞůĞŝĚĞŶtĞƌĂĚĞŶƐƚĞƌŬĂĂŶĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƵŶŶĞŶnjǁĞŵŵĞŶǀŽŽƌnjĞŶĂĂƌŚĞƚĞĞƌƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌŐĂĂŶtĞŚŽƵĚĞŶĞƌĂĂŶŽŵĂůůĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĞĞŶďĂĚŵƵƚƐƚĞůĂƚĞŶĚƌĂŐĞŶƚŝũĚĞŶƐŚĞƚnjǁĞŵŵĞŶŝƚŽŵŚLJŐŝģŶŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ ltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŐĞĞŶďĂĚŵƵƚƐŵĞĞŚĞďďĞŶŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚŝŶŚĞƚǁĂƚĞƌsŽŽƌĚĞŐLJŵůĞƐůĂŐĞƌͿǀƌĂŐĞŶǁĞĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶ ŽŶƐƐĐŚŽŽůdͲƐŚŝƌƚ ĞĞŶĚŽŶŬĞƌƚƵƌŶďƌŽĞŬũĞ ĞŶƐƉŽƌƚƐĐŚŽĞŶĞŶŐĞĞŶnjǁĂƌƚĞnjŽůĞŶͿ ĚƌĂŐĞŶĂŶŬŽŽƉǀĂŶĞĞŶƚƌƵŝƚũĞŬĂŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũĚĞŐLJŵůĞĞƌŬƌĂĐŚƚtŝũǀƌĂŐĞŶŽŵ ĂůůĞƐ ƚĞŶĂĂŵƚĞŬĞŶĞŶ EĂĞůŬĞƚƵƌŶďĞƵƌƚǁŽƌĚƚĚĞƐƉŽƌƚŬůĞĚŝũŶĂĂƌŚƵŝƐŵĞĞŐĞŶŽŵĞŶKŽŬĚĞŬůĞƵƚĞƌƐŬƌŝũŐĞŶƚǁĞĞůĞƐƚŝũĚĞŶůŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐƉĞƌǁĞĞŬŝũŚŽĞǀĞŶŐĞĞŶŐLJŵŬůĞĚŝũƚĞĚƌĂŐĞŶϱϭϰ ŽƌŐtĞƉƌŽďĞƌĞŶĞůŬĞŬŝŶĚĚĞŵĂdžŝŵĂůĞŬĂŶƐĞŶƚĞďŝĞĚĞŶŝƚĚŽĞŶǁĞĚŽŽƌĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞĞŶŐĞĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĞĞƌĚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐǀĂŶĚĞŬůĂƐƚŝƚƵůĂƌŝƐŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĚĚŽŽƌnjŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ^^ͲůĞĞƌŬƌĂĐŚƚgtKEͲďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐůŬŬŝŶĚǁŽƌĚƚŶĂƵǁůĞƚƚĞŶĚŽƉŐĞǀŽůŐĚĞŶďĞŐĞůĞŝĚ^ŽŵƐŝƐĞƌǁĂƚĞdžƚƌĂnjŽƌŐŶŽĚŝŐsŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŝƐĞƌĚĞΖŽƉĞŶŬůĂƐΖĞĞŶnjŽƌŐŬůĂƐǀŽŽƌĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶďĞĞƚũĞŵĞĞƌƚŝũĚƌƵƐƚƵŝƚĚĂŐŝŶŐŽĨƵŝƚůĞŐŶŽĚŝŐŚĞďďĞŶŐĞůĞŝĚĚŽŽƌũƵĨůƐĞĞŶŵĞĞƐƚĞƌ^ƚĞǀĞŶsŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŝƐĞƌŚĞƚΖŬůĞŝŶƐƚĞŬůĂƐũĞΖƵĨDĂƌŐŽƚůĞŝĚƚĚĞnjĞŬůĂƐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶƚŝũĚũĞĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶĚŽŽƌnjŝĞŬƚĞŬƌŝũŐĞŶĞdžƚƌĂnjŽƌŐŝŶĚŝĞŶŶŽĚŝŐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŽŶǁĞƚƚŝŐĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶŬƌŝũŐĞŶĚĞnjĞ ĞdžƚƌĂnjŽƌŐ ŶŝĞƚϱϭϱ ƵŝƐǁĞƌŬϭƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬʹ ǁĞůĞĞŶůĞĞƐďůĂĂĚũĞƐƉůŝƚƐŚƵŝƐũĞƐ ŝŶŽĞĨĞŶĞŶϮĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƉĞƌĚĂŐďǀŽŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĂĚũĞůƐnjĞǁĞƌŽŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚŵŝŶƐƚĞŶƐĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϯĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƚŽƚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐKŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĚŵĂŬĞŶůƐnjĞǁĞƌŽŽĨĞĞŶǀĞƌƐũĞŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϰĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐltƌŝũŐĞŶǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞƚĂŬĞŶƉĞƌǁĞĞŬĞŶŬƌŝũŐĞŶĚĂĂƌǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬƚŝũĚ^ŽŵƐŬƌŝũŐĞŶnjĞŶŽŐĞĞŶƚĂĂŬĞƌďŝũĚŝĞǁĞůĚĞĚĂŐĞƌŶĂŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶnjŽĂůƐďǀǀŽŽƌďĞƌĞŝĚĞŶǀĂŶĞĞŶĚŝĐƚĞĞϱĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶŬƌŝũŐĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬĨĞŶƚŽĞŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬĚŝĞǀƌŽĞŐĞƌŝŶŐĞĚŝĞŶĚŵŽĞƚǁŽƌĚĞŶKŵǁĞƌŽĞŶŐƌŽƚĞƉƌŽĞǀĞŶƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞĂůƚŝũĚĠĠŶǁĞĞŬ

ϯϭ

ŶĚĞƌĞŬůĞŝŶĞƌĞƉƌŽĞǀĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞŵĞĞŽƉŵĂĂŶĚĂŐŽŵƚĞůĞƌĞŶƚĞŐĞŶĚŽŶĚĞƌĚĂŐϲĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞŶƉĂŬŬĞƚǀĂŶƚĂŬĞŶĚĂƚŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶƚĞŐĞŶŚĞƚĞŝŶĚǀĂŶĚĞǁĞĞŬůŬĞĚĂŐŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬũĞďŝũKŵŝĞƚƐƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞƚĞůŬĞŶƐŵĞĞƌĚĂŶĠĠŶĚĂŐƚŝũĚůŬĞĚĂŐŵŽĞƚĚĞůĞĞƌůŝŶŐǁĞůŬƵŶŶĞŶĂĂŶƚŽŶĞŶĚĂƚ ĞƌŝĞƚƐŐĞůĞĞƌĚƐĂŵĞŶǀĂƚƚŝŶŐampƌĂŶƐĞǁŽŽƌĚũĞƐEŽŽŝƚŚƵŝƐǁĞƌŬŽƉǁŽĞŶƐĚĂŐŽĨƚŝũĚĞŶƐŚĞƚǁĞĞŬĞŶĚŝŶĂůůĞŬůĂƐƐĞŶ

ϱϭϲ ĞĚƌĂŐƐƌĞŐĞůƐϱϭϲϭ ^ƉĞĞůƉůĂĂƚƐKƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐǁŽƌĚƚĞƌŐĞƐƉĞĞůĚǁĂŶƚ^WgtE^tEůĞŬƚƌŽŶŝƐĐŚĞƐƉĞůůĞŶŵƵůƚŝŵĞĚŝĂͲĂƉƉĂƌĂƚƵƵƌďǀ^DŵƉϯͲƐƉĞůĞƌĞŶĚĞƌŐĞůŝũŬĞǁŽƌĚĞŶŶŝĞƚƚŽĞŐĞƐƚĂĂŶŽŽŬŶŝĞƚƚŝũĚĞŶƐĚĞŽƉǀĂŶŐĞŬŝŶĚĞƌĞŶŚŽƵĚĞŶnjŝĐŚĂĂŶĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶ

ϱϭϲϮ ltůĂƐnjŝĞŬůĂƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶϱϭϲϯ ^ƚŝƉƚŚĞŝĚĞŶŽƌĚĞĞŬůĂƐďůŝũĨƚĞĞŶĂĂŶŐĞŶĂŵĞůĞĞĨƌƵŝŵƚĞĚŽŽƌnjĞŶĞƚƚĞŚŽƵĚĞŶŶĚŝĞŶƵǁŬŝŶĚŬůĞĚŝŶŐƐƚƵŬŬĞŶŬǁŝũƚŝƐŵĂŐƵŐĞƌƵƐƚĞĞŶŬŝũŬũĞŶĞŵĞŶĂĂŶĚĞŬĂƉƐƚŽŬ ŝŶĚĞŐĂŶŐ ƚĞŐĞŶŽǀĞƌŚĞƚůĞƌĂĂƌƐůŽŬĂĂůůŬĞǀĂŬĂŶƚŝĞǁŽƌĚƚ ĚĞŶŝĞƚŽƉŐĞŚĂĂůĚĞŬůĞĚŝũǀĞƌǁŝũĚĞƌĚ

ϱϭϲϰ ^ƚƌĂĨůŬĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚŚĞĞĨƚŚĞƚďĞƐƚĞǀŽŽƌŵĞƚĚĞ ŬŝŶĚĞƌĞŶ^ŽŵƐŬĂŶŚĞƚĞĐŚƚĞƌŐĞďĞƵƌĞŶĚĂƚĞƌŝĞƚƐŝƐǀŽŽƌŐĞǀĂůůĞŶŝŶĚĞŬůĂƐŽƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐŽĨŝŶĚĞƌĞĨƚĞƌǁĂĂƌĚŽŽƌĚĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚnjŝĐŚŐĞŶŽŽĚnjĂĂŬƚnjŝĞƚŽƉƚĞƚƌĞĚĞŶĞŶĞĞŶƐĂŶĐƚŝĞƚĞŐĞǀĞŶĂĂŶũƵůůŝĞŬŝŶĚĞŽƵĚĞƌƐĂĂŶǀĂĂƌĚĞŶĚĞnjĞ ƐĂŶĐƚŝĞĞŶŬŽŵĞŶ ŚŝĞƌŶŝĞƚŝŶƚƵƐƐĞŶhŝƚůĞŐĞŶĚƵŝĚĞůŝũŬŚĞŝĚǀƌĂŐĞŶŵĂŐŶĂƚƵƵƌůŝũŬǁĞů

ϱϭϲϱ ltůĞĚŝũĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬŽŵĞŶŶĞƚĞŶǀĞƌnjŽƌŐĚŶĂĂƌƐĐŚŽŽůŶŐĞƐůŽƚĞŶƐĐŚŽĞŶĞŶǁŽƌĚĞŶŬŽƵƐĞŶŐĞĚƌĂŐĞŶ dĞĞŶƐůŝƉƉĞƌƐĞŶƐƚƌĂŶĚŬůĞĚŝũŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚsŽŽƌĂůǀŽŽƌĚĞŽƵĚƐƚĞŬůĂƐƐĞŶǀƌĂŐĞŶǁĞŐĞĞŶƐƉĂŐŚĞƚƚŝďĂŶĚũĞƐĞŶĞdžƚƌĂŬŽƌƚĞƐŚŽƌƚũĞƐƚĞĚƌĂŐĞŶ

ϯϮ

ĞĞŶƉŝĞƌĐŝŶŐƐŐĞĞŶŐƌŽƚĞŽƉnjŝĐŚƚŝŐĞŽŽƌƌŝŶŐĞŶŐĞĞŶŚŽŐĞŚĂŬŬĞŶŐĞĞŶƐĐŚŵŝŶŬŝŶŶĞŶĚĞŐĞďŽƵǁĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĞŶŚŽŽĨĚĚĞŬƐĞůƐŐĞĚƌĂŐĞŶƵŝƚŐĞnjŽŶĚĞƌĚŽŵǁŝůůĞǀĂŶŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ

ϱϭϳ ĞƚĂůŝŶŐĞŶĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũǀŽŽƌŬĞƵƌƉĞƌŽǀĞƌƐĐŚƌŝũǀŝŶŐtĞǁĞƌŬĞŶŵĞƚŵĂĂŶĚĞůŝũŬƐĞƌĞŬĞŶŝŶŐĞŶĞĨĂĐƚƵƌĞŶǁŽƌĚĞŶŵĞƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶtŝũǀƌĂŐĞŶĚŝƚƚĞĚŽĞŶŽŶŵŝĚĚĞůůŝũŬŶĂŽŶƚǀĂŶŐƐƚǀĂŶĚĞƌĞŬĞŶŝŶŐtŝĞĚĂƚǁĞŶƐƚŬĂŶŽŽŬďĞƚĂůĞŶǀŝĂĚŽŵŝĐŝůŝģƌŝŶŐŽŶƚĂŶƚĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶŶĂĂĨƐƉƌĂĂŬŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚŝĞ^ƚĂƉƉĞŶĚŝĞĚĞƐĐŚŽŽůnjĂůnjĞƚƚĞŶďŝũŶŝĞƚͲƚŝũĚŝŐďĞƚĂůĞŶŶĚŝĞŶũĞ ƉƌŽďůĞŵĞŶŽŶĚĞƌǀŝŶĚƚŵĞƚŚĞƚďĞƚĂůĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůƌĞŬĞŶŝŶŐŬƵŶũĞ ĐŽŶƚĂĐƚŽƉŶĞŵĞŶŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌĚŝƚŽŵĂĨƐƉƌĂŬĞŶƚĞŵĂŬĞŶŽǀĞƌĞĞŶĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞďĞƚĂůŝŶŐƐŵŽĚĂůŝƚĞŝƚtŝũǀĞƌnjĞŬĞƌĞŶĞĞŶĚŝƐĐƌĞƚĞďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐǀĂŶũŽƵǁǀƌĂĂŐŝũĂĨǁĞnjŝŐŚĞĚĞŶĞŶĂŶŶƵůĂƚŝĞƐŬƵŶŶĞŶŬŽƐƚĞŶǁŽƌĚĞŶĂĂŶŐĞƌĞŬĞŶĚĂƚŐĞďĞƵƌƚĂůƐĚĞƐĐŚŽŽůŬŽƐƚĞŶŚĞĞĨƚŐĞŵĂĂŬƚĞŶĚĞnjĞŶŝĞƚŬĂŶƌĞĐƵƉĞƌĞƌĞŶ

ϱϭϴ ŝũĚƌĂŐĞƌĞŐĞůŝŶŐŽƵĚĞƌƐEŝĞƚǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶďŽĚƉĞƌŬůĂƐ WƌŝũƐDŝĚĚĂŐŵĂĂů

KƉǀĂŶŐ

ƵƐdŝũĚƐĐŚƌŝĨƚ

ŬůĞƵƚĞƌůĂŐĞƌďŽƚĞƌŚĂŵĞƚĞƌƐΦϮϰϬΦϯϬϬΦϬϵϬΦϬϳϬƉĞƌďĞŐŽŶŶĞŶŚĂůĨƵƵƌΦϬϳϬǀŽŽƌŚĞƚǀŝĞƌƵƵƌƚũĞΦϭƉĞƌƌŝƚWƌŝũƐďĞƉĂĂůĚĚŽŽƌƵŝƚŐĞǀĞƌŝũ

ĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶĂůůĞŵĂĂůĠĠŶůĂƚĞĞŶƉŽƚůŽŽĚŵĞƚŐƵŵĞŶĞĞŶďĂůƉĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŝŶŚĞƚŬĂĚĞƌǀĂŶŚĞƚŬŽƐƚĞůŽŽƐŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjŝũŶŶĂƚƵƵƌůŝũŬǀƌŝũŽŵnjĞůĨŵĂƚĞƌŝĂĂůŵĞĞŶĂĂƌƐĐŚŽŽůƚĞďƌĞŶŐĞŶĞĚŽĞůŝŶŐŝƐĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůŽƉƐĐŚŽŽůďůŝũĨƚsŽůŐĞŶĚĞnjĂŬĞŶǁŽƌĚĞŶŝŶŬůĂƐǀĞƌďĂŶĚĂĂŶŐĞďŽĚĞŶŶŝĞƚƉĞƌŬŝŶĚŵĂĂƌĂůƐŬůĂƐŵĂƚĞƌŝĂĂůĞnjĞ ŵĂƚĞƌŝĂůĞŶǁŽƌĚĞŶǀĞƌŵĞůĚŝŶĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐƐĚŽĞůĞŶĞŶĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶǀŽŽƌŚĞƚŐĞǁŽŽŶŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶnjŝũŶ ǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶǁĞnjŝŐŽƉƐĐŚŽŽůĞƐĐŚŽŽůƐƚĞůƚĚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶŝŶǀŽůĚŽĞŶĚĞŵĂƚĞƚĞƌďĞƐĐŚŝŬŬŝŶŐ ŝƚďĞƚĞŬĞŶƚŶŝĞƚĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůǀŽŽƌĞůŬĞŝŶĚŝǀŝĚƵĞůĞůĞĞƌůŝŶŐĂĂŶǁĞnjŝŐŵŽĞƚnjŝũŶ

x ĂŬƌĞŬĞŶŵĂĐŚŝŶĞx WĂƐƐĞƌ

ϯϯ

x ƚůĂƐx ltĂĂƌƚĞŶx ŶĨŽƌŵĂƚŝĞďƌŽŶŶĞŶx ŶĨŽďƌŽŶŶĞŶx dǁĞĞƚĂůŝŐĞĂůĨĂďĞƚŝƐĐŚĞǁŽŽƌĚĞŶůŝũƐƚx dĞŬĞŶŐĞƌŝĞĨx ĂŶĚďŽĞŬĞŶƐĐŚƌŝĨƚĞŶǁĞƌŬďŽĞŬĞŶĞŶʹďůĂĂĚũĞƐx ampŽƚŽŬŽƉŝĞģŶƐŽĨƚǁĂƌĞx ŶĚĞƌĞ

ĞZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌŬĂŶǁĞůĞĞŶďŝũĚƌĂŐĞǀƌĂŐĞŶǀŽŽƌĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶĚŝĞŶŝĞƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬnjŝũŶǀŽŽƌŚĞƚƌĞĂůŝƐĞƌĞŶǀĂŶĚĞĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶŵĂĂƌĞĞŶŵĞĞƌǁĂĂƌĚĞďŝĞĚĞŶĂĂŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐsĞƌƉůŝĐŚƚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶĚŝĞŶŝĞƚďĞŐƌĞƉĞŶnjŝũŶŝŶĚĞůŝũƐƚǀĂŶĚĞŽǀĞƌŚĞŝĚŵĂĂƌŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐǀĞƌůĞǀĞŶĚŝŐĞŶŝĞŶƐƚĞŶĚŝĞĚĞƐĐŚŽŽůĂĂŶďŝĞĚƚnjŽŶĚĞƌǀĞƌƉůŝĐŚƚŝŶŐŵĂĂůƚŝũĚĞŶƚŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞŶŽƉǀĂŶŐͿEĂĂƐƚŚĞƚŬŽƐƚĞůŽŽƐŵĂŬĞŶǀĂŶŵĂƚĞƌŝĂůĞŶĞŶĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶ ĚŝĞƐĂŵĞŶŚĂŶŐĞŶŵĞƚŚĞƚďĞŚĂůĞŶǀĂŶĚĞĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶŐĞůĚƚĞƌĞĞŶďĞŐƌĞŶnjŝŶŐǀĂŶĚĞĨĂĐƚƵƌĞŶĚŝĞĂĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐǁŽƌĚĞŶŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶ

DĞŶŵĂĂŬƚĞĞŶŽŶĚĞƌƐĐŚĞŝĚƚƵƐƐĞŶƚǁĞĞƐŽŽƌƚĞŶĨĂĐƚƵƌĞŶϱϭϴϭ ĞƐĐŚĞƌƉĞŵĂdžŝŵƵŵĨĂĐƚƵƵƌĞZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌǀƌĂĂŐƚĞĞŶďŝũĚƌĂŐĞǀŽŽƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŐĞďŽŶĚĞŶŬŽƐƚĞŶŐĞŵĂĂŬƚƚŝũĚĞŶƐĚĞŶŽƌŵĂůĞĂĂŶǁĞnjŝŐŚĞŝĚǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶǁĂŶŶĞĞƌĚĞnjĞŶŝĞƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬnjŝũŶŽŵĞĞŶĞŝŶĚƚĞƌŵƚĞƌĞĂůŝƐĞƌĞŶŽĨĞĞŶŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐƐĚŽĞůŶĂƚĞƐƚƌĞǀĞŶŵĂĂƌƚŽƚĚŽĞůŚĞďďĞŶĚĞnjĞƚĞǀĞƌůĞǀĞŶĚŝŐĞŶĞďĞĚƌĂŐĞŶĚŝĞŐĞůĚĞŶǀŽŽƌĚĞƐĐŚĞƌƉĞŵĂdžŝŵƵŵĨĂĐƚƵƵƌnjŝũŶǀŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐůĞĞĨƚŝũĚƐŐĞďŽŶĚĞŶsŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŐĞůĚƚĠĠŶďĞĚƌĂŐƉĞƌůĞĞƌũĂĂƌĞŶŽǀĞƌnjŝĐŚƚǀŽŽƌǀŽůŐĞŶĚƐĐŚŽŽůũĂĂƌǀŝŶĚũĞŝŶĚĞƚĂďĞůŚŝĞƌŽŶĚĞƌ

ĞŢŶĚĞdžĞĞƌĚďĞĚƌĂŐϮϬϭϱͲϮϬϭϲltůĞƵƚĞƌ ΦϰϱgtĂŐĞƌ ΦϴϱĞƚƐƉƌĞĞŬƚǀŽŽƌnjŝĐŚĚĂƚĚŝƚǀŽŽƌƐŽŵŵŝŐĞŬůĂƐƐĞŶŶŝĞƚǀŽůĚŽĞŶĚĞŝƐŵĂĂƌǁŝũǁŝůůĞŶ ŽŶƐĚĂĂƌĂůƐƐĐŚŽŽůĂĂŶŚŽƵĚĞŶĞƌĞƐƚƉĂƐƚĚĞƐĐŚŽŽůďŝũĞnjĞďĞĚƌĂŐĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞƐƉƌĞŝĚŽǀĞƌŚĞƚƚŽƚĂůĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌůŬĞŵĂĂŶĚďĞƚĂĂůƚďǀĞĞŶůĞĞƌůŝŶŐΦϴϱĞĞŶŬůĞƵƚĞƌΦϰϱǀŝĂĚĞĨĂĐƚƵƵƌsŽŽƌĚĞƉĞƵƚĞƌƐĞŶĂůůĞŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŝŶĚĞůŽŽƉǀĂŶŚĞƚũĂĂƌƚŽĞŬŽŵĞŶǁŽƌĚĞŶĚĞnjĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŶŝĞƚŐĞƐƉƌĞŝĚĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĨĂĐƚƵƌĞĞƌĚŽƉŚĞƚŵŽŵĞŶƚĚĂƚnjĞnjŝĐŚǀŽŽƌĚŽĞŶltůĞƵƚĞƌ ƉƌŝũƐ^ĐŚŽŽůƌĞŝƐdŽŶĞĞůǁĞŵŵĞŶ

нͲ ΦϮϬнͲ ΦϰWĞƌďĞƵƌƚΦϭ sĂŶĂĨŚĞƚĚĞƌĚĞƚƌŝŵĞƐƚĞƌŐĂĂƚltϯǁĞŬĞůŝũŬƐ

ϯϰ

^ƉŽƌƚĚĂŐ^s^Ͳ ĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶhŝƚƐƚĂƉƉĞŶŽŶĐĞƌƚĞŶ

ΦϮΦ ϯΦϱăΦϭϬΦϰ

njǁĞŵŵĞŶltϮĠĠŶŽĨƚǁĞĞŬĞĞƌǀZŽůůĞďŽůůĞǀŬŝŶĚĞƌďŽĞƌĚĞƌŝũŚƵŝƐǀĂŶĚĞ^ŝŶƚŝũƐŐůŝďďĞƌĞŶEŝĞƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬǀŽŽƌĂůůĞŬůĂƐƐĞŶgtĂŐĞƌ

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Ϯϯ

KƵĚĞƌƐĚŽĞŶŝŶƐƉĂŶŶŝŶŐĞŶŽŵŝŶŚĞƚEĞĚĞƌůĂŶĚƐŵĞƚĚĞƐĐŚŽŽůƚĞĐŽŵŵƵŶŝĐĞƌĞŶůƐĚŝƚŶŝĞƚŽĨŵŽĞŝůŝũŬůƵŬƚŚĞůƉƚĚĞƐĐŚŽŽůŚĞŶĚĂĂƌďŝũĞĚŽĞƚĞƌĂůůĞƐĂĂŶŽƉĚĂƚŽƵĚĞƌƐĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶnjŝĐŚƐŶĞůƚŚƵŝƐǀŽĞůĞŶŽƉƐĐŚŽŽů

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Ϯϰ

ϰϰ KŶŐĞǀĂůůĞŶĞŶĚĞƐĐŚŽŽůǀĞƌnjĞŬĞƌŝŶŐgtŝĞŶǀĂůƚŽƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐĞŶŵŽĞƚŶĂĂƌĚĞĚŽŬƚĞƌltůĂĂƐƐƉƌŝŶŐƚĂůƚĞĞŶƚŚŽƵƐŝĂƐƚŽǀĞƌĚĞďŽŬŝŶĚĞŐLJŵůĞƐĞŶďƌĞĞŬƚnjŝũŶďĞĞŶůƐŚĞĞĨƚƚŝũĚĞŶƐĚĞƐĐŚŽŽůƵŝƚƐƚĂƉŵĞƚĚĞĨŝĞƚƐĞĞŶŐĞƉĂƌŬĞĞƌĚĞǁĂŐĞŶĂĂŶŐĞƌĞĚĞŶĞŶďĞƐĐŚĂĚŝŐĚŶŬĞůĞǀŽŽƌďĞĞůĚĞŶ ǀĂŶƐĐŚŽŽůŽŶŐĞǀĂůůĞŶǁĂĂƌŵĞĞĞůŬĞƐĐŚŽŽůʹ ĞŶĚƵƐŽŽŬǀĞůĞŽƵĚĞƌƐŐĞĐŽŶĨƌŽŶƚĞĞƌĚǁŽƌĚĞŶ

DĂĂƌǁĂĂƌǀŽŽƌŝƐĚĞƐĐŚŽŽůŶƵĞŝŐĞŶůŝũŬǀĞƌnjĞŬĞƌĚhŝƚŐĂŶŐƐƉƵŶƚǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůǀĞƌnjĞŬĞƌŝŶŐĞŶŝƐŚĞƚŐĞŚĞůĞƐĐŚŽŽůůĞǀĞŶŽŶĐƌĞĞƚďĞƚĞŬĞŶƚĚŝƚĚĂƚĞůŬĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚŐĞŽƌŐĂŶŝƐĞĞƌĚĚŽŽƌĚĞƐĐŚŽŽůŽŽŬĚŽŽƌĚĞƐĐŚŽŽůǀĞƌnjĞŬĞƌĚŝƐĚĞůĞƐĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶƐƉŽƌƚĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶƐĐŚŽŽůƌĞŝƐnjĞĞŬůĂƐďŽƐŬůĂƐĚĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶĚŝĞĚĞƐĐŚŽŽůŽƌŐĂŶŝƐĞĞƌƚƐĂŵĞŶŵĞƚŚĞƚ ŽƵĚĞƌĐŽŵŝƚĠ

tĞůŬĞǁĂĂƌďŽƌŐĞŶŚĞĞĨƚĚĞƐĐŚŽŽůŽŶĚĞƌƐĐŚƌĞǀĞŶx ƵƌŐĞƌůŝũŬĞĂŶƐƉƌĂŬĞůŝũŬŚĞŝĚ

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ŝƚŝƐĞĞŶďŝũǁĞƚǀĞƌƉůŝĐŚƚĞǀĞƌnjĞŬĞƌŝŶŐĚŝĞƚƵƐƐĞŶŬŽŵƚǀŽŽƌƐůĂĐŚƚŽĨĨĞƌƐǀĂŶďƌĂŶĚĞŶŽĨŽŶƚƉůŽĨĨŝŶŐĞŶĚŝƚnjŽŶĚĞƌĚĂƚĚĞĂĂŶƐƉƌĂŬĞůŝũŬŚĞŝĚŝƐďĞǁĞnjĞŶx gtŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞKŶŐĞǀĂůůĞŶ

KƉƐĐŚŽŽůŐĞďĞƵƌĞŶĞƌŶŽŐĂůǁĂƚŽŶŐĞǀĂůůĞŶǁĂĂƌǀŽŽƌĚĞƐĐŚŽŽůŶŝĞƚĂĂŶƐƉƌĂŬĞůŝũŬŬĂŶŐĞƐƚĞůĚǁŽƌĚĞŶdŽĐŚŚĞĞĨƚĚĞƐĐŚŽŽůŽŽŬŚŝĞƌǀŽŽƌďŝũŬŽŵĞŶĚĞǁĂĂƌďŽƌŐĞŶĂĨŐĞƐůŽƚĞŶĞŵĞĚŝƐĐŚĞŬŽƐƚĞŶƚĞŶůĂƐƚĞǀĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐďŽǀĞŶŽƉĚĞŵƵƚƵĂůŝƚĞŝƚďŝũĚƌĂŐĞ ǁŽƌĚĞŶǀĞƌŐŽĞĚĞƌnjŝũŶǁĂĂƌďŽƌŐĞŶǀŽŽƌƚĂŶĚƉƌŽƚŚĞƐĞŽǀĞƌůŝũĚĞŶĞŶďůŝũǀĞŶĚĞŝŶǀĂůŝĚŝƚĞŝƚŝĞƌŐĞůĚƚĚĞǀĞƌnjĞŬĞƌŝŶŐnjŽǁĞůǀŽŽƌƐĐŚŽŽůĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶĂůƐǀŽŽƌĚĞǁĞŐǀĂŶĞŶŶĂĂƌĚĞƐĐŚŽŽůůůĞǁĂĂƌďŽƌŐĞŶnjŝũŶǀĂŶƚŽĞƉĂƐƐŝŶŐnjŽŶĚĞƌǀƌŝũƐƚĞůůŝŶŐ

Ϯϱ

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tĂĂƌďŽƌŐĞŶǀĞƌŐĞůŝũŬďĂĂƌŵĞƚĚĞĂƌďĞŝĚƐŽŶŐĞǀĂůůĞŶǀĞƌnjĞŬĞƌŝŶŐ

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Ϯϲ

ϱĨƐƉƌĂŬĞŶŽƉƐĐŚŽŽůĞŶƐĐŚŽŽůŬĂŶŵĂĂƌŵĂdžŝŵĂĂůĨƵŶĐƚŝŽŶĞƌĞŶĂůƐĚĞŽƵĚĞƌƐĞŶŚĞƚƐĐŚŽŽůƚĞĂŵĞĞŶnjĞůĨĚĞĚŽĞůŶĂƐƚƌĞǀĞŶŝƚďĞƚĞŬĞŶƚĚĂƚĚĞŽƵĚĞƌƐĞŶŚĞƚƐĐŚŽŽůƚĞĂŵŽƉŽƉǀŽĞĚŬƵŶĚŝŐǀůĂŬŐĞůŝũŬůƵŝĚĞŶĚĚĞŶŬĞŶĞŶŚĂŶĚĞůĞŶĞŶĚĂƚnjŝũƐĂŵĞŶũĞŬŝŶĚůĞŝĚĞŶĞŶďĞŐĞůĞŝĚĞŶŝŶŽƉǀŽĞĚŝŶŐĞŶŽŶĚĞƌǁŝũƐŝƚŐĞůŝũŬŐĞƐƚĞŵĚnjŝũŶƚƌĂĐŚƚĞŶǁĞƚĞďĞƌĞŝŬĞŶǀŝĂĚƵŝĚĞůŝũŬĞĂĨƐƉƌĂŬĞŶŵĞƚŽŶnjĞŬŝŶĚĞƌĞŶϱϭ ^ĐŚŽŽůƵƌĞŶsŽŽƌŵŝĚĚĂŐ ǀĂŶϴϮϱƵƵƌƚŽƚϭϭϰϬƵƵƌEĂŵŝĚĚĂŐ ǀĂŶϭϮϱϱƵƵƌƚŽƚϭϱϰϱƵƵƌǀƌŝũĚĂŐƚŽƚϭϱϬϬƵƵƌͿĞƐĐŚŽŽůƉŽŽƌƚŐĂĂƚƐŵŽƌŐĞŶƐŽƉĞŶŽŵϴϬϬƵƐŵŝĚĚĂŐƐŽŵϭϮϰϱƵWĂƐĚĂŶŝƐĚĞƐĐŚŽŽůǀĞƌĂŶƚǁŽŽƌĚĞůŝũŬǀŽŽƌĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶ^ƚƵƵƌũĞŬŝŶĚĚƵƐŶŝĞƚƚĞǀƌŽĞŐŶĂĂƌƐĐŚŽŽůǁĂŶƚĚĂŶŵŽĞƚŚĞƚďƵŝƚĞŶĚĞƐĐŚŽŽůƉŽŽƌƚďůŝũǀĞŶǁĂĐŚƚĞŶWĞƵƚĞƌƐŬƵŶŶĞŶǀƌŝũďůŝũǀĞŶĚǀĂŶĂĨϴƵϭϬŶĂĂƌĚĞƉĞƵƚĞƌŬůĂƐďŝũĚĞũƵĨŶĚŝĞŶũĞŬŝŶĚƐŵŽƌŐĞŶƐǀƌŽĞŐĞƌŶĂĂƌƐĐŚŽŽůŬŽŵƚŬĂŶŚĞƚŶĂƚƵƵƌůŝũŬĂůƚŝũĚĂĂŶƐůƵŝƚĞŶďŝũĚĞŽƉǀĂŶŐdŝũĚĞŶƐĚĞƐĐŚŽŽůƵƌĞŶďůŝũĨƚĚĞƉŽŽƌƚĚŝĐŚƚΖƐDŽƌŐĞŶƐĞŶΖƐŵŝĚĚĂŐƐďŝũŚĞƚƚŽĞŬŽŵĞŶŽƉƐĐŚŽŽůƐƉĞůĞŶ ĞŶďůŝũǀĞŶĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶŝĞƚŝŶĚĞŽǀĞƌĚĞŬƚĞnjĂĂůĞŐĂĂŶŽŶŵŝĚĚĞůůŝũŬŶĂĂƌĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐŝƚǀŽŽƌĚĞǀĞŝůŝŐŚĞŝĚǀĂŶĂůůĞŬŝŶĚĞƌĞŶĞŽƵĚĞƌƐŵŽŐĞŶǁĞůďůŝũǀĞŶƐƚĂĂŶŝŶĚĞŽǀĞƌĚĞŬƚĞnjĂĂůĞŶŶŽŐĞĞŶďĂďďĞůƚũĞƐůĂĂŶŵĞƚĚĞĂŶĚĞƌĞŽƵĚĞƌƐĞŽƵĚĞƌƐǁĂĐŚƚĞŶŶŝĞƚŽƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐŽƉŚĞƚďĞůƐŝŐŶĂĂůDŽŐĞŶǁĞǀƌĂŐĞŶŽŵũĞŬŝŶĚƚŝũĚŝŐŶĂĂƌƐĐŚŽŽůƚĞďƌĞŶŐĞŶŽĨƚĞƐƚƵƌĞŶŽŽŬĚĞŬůĞƵƚĞƌƐĞĚĂŐŽƉĞŶŝŶŐŝƐďĞůĂŶŐƌŝũŬĞŶŚĞƚŝƐĂĂŶŐĞŶĂŵĞƌĂůƐĚŝƚŽŶŐĞƐƚŽŽƌĚŬĂŶǀĞƌůŽƉĞŶKŵĚĞĚĂŐŝŶĚĞŬůĞƵƚĞƌŬůĂƐŽƌĚĞŶƚĞůŝũŬƚĞůĂƚĞŶƐƚĂƌƚĞŶǀƌĂŐĞŶǁĞĞǀĞŶĞĞŶƐŶŝĞƚŵĞĞďŝŶŶĞŶƚĞŐĂĂŶŝŶĚĞŬůĂƐKŵĞĞŶƌƵƐƚŝŐĞƐĨĞĞƌƚĞĐƌĞģƌĞŶĞŶƐƚŝƉƚƚĞŬƵŶŶĞŶďĞŐŝŶŶĞŶŝƐŚĞƚŶŝĞƚĂĂŶŐĞǁĞnjĞŶĚĂƚĚĞŽƵĚĞƌƐŶŽŐǀůƵŐŝĞƚƐŐĂĂŶŵĞĞĚĞůĞŶĂĂŶĚĞŬůĞƵƚĞƌůĞŝĚƐƚĞƌ^ŽŵŵŝŐĞŬůĂƐƐĞŶǀĞƌƚƌĞŬŬĞŶŽŵϴϯϬ ƵŽĨŽŵϭϯϬϬƵŶĂĂƌŚĞƚnjǁĞŵŵĞŶŚĞƚƚƵƌŶĞŶŽƉůĞĞƌǁĂŶĚĞůŝŶŐ ŽĨŽƉŬůĂƐƵŝƚƐƚĂƉŶĚŝĞŶĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶƚĞůĂĂƚŬŽŵĞŶŝƐĞƌǀŽŽƌŚĞŶŐĞĞŶďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐŵĞĞƌǀŽŽƌnjŝĞŶĞŶ ŵŽĞƚĞŶnjĞĚŽŽƌĚĞŽƵĚĞƌƐnjĞůĨŐĞďƌĂĐŚƚǁŽƌĚĞŶltŽŵĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶƚŝũĚŝŐĂĨŚĂůĞŶŶĚŝĞŶnjĞĚŽŽƌĠĠŶŽĨĂŶĚĞƌĞŽŵƐƚĂŶĚŝŐŚĞŝĚůĂŶŐĞƌŽƉƐĐŚŽŽůŵŽĞƚĞŶďůŝũǀĞŶǁŝůĚĂŶĚĞĚŝƌĞĐƚŝĞŽĨůĞĞƌŬƌĂĐŚƚƐƚĞĞĚƐǀĞƌǁŝƚƚŝŐĞŶŽǁĞůĚĞŬůĞƵƚĞƌƐĐŚŽŽůĂůƐĚĞůĂŐĞƌĞƐĐŚŽŽůĞŝŶĚŝŐƚŵĂĂƌďŝũŚĞƚďĞůƚĞŬĞŶKƵĚĞƌƐĚŝĞŚƵŶŬŝŶĚnjĞůĨĂĨŚĂůĞŶǀĂŶƐĐŚŽŽůǁĂĐŚƚĞŶŝŶĚĞŽǀĞƌĚĞŬƚĞnjĂĂůĂĐŚƚĞƌĚĞŐĞďŽŐĞŶůŝũŶEŝĞƚŽƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐ

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x ĞŶƌŝũŶĂĂƌĚĞZŝũƐĞůƐƚƌĂĂƚƚŽƚŽǀĞƌĚĞďƌƵŐƌŝĐŚƚŝŶŐĂƌĂŬŬĞŶͿx ĞŶƌŝũŶĂĂƌĚĞDĂƌŬƚƚŽƚŝŶĚĞĞƉĞƌƐƚƌĂĂƚx ĞŶƌŝũŶĂĂƌĚĞltĞƌŬƐƚƌĂĂƚltŽƌƚƌŝũŬƐƚƌĂĂƚƚŽƚŝŶĚĞƌƵŐŐĞƐƚƌĂĂƚ

tŝĞŵĞƚĚĞƌŝũŶĂĂƌŚƵŝƐŐĂĂƚǀŽůŐƚĚĞƌŝĐŚƚůŝũŶĞŶǀĂŶĚĞďĞŐĞůĞŝĚĞŶĚĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŵĞĞŐĂĂŶŵĞƚĚĞƌŝũĚƌĂŐĞŶƐƚĞĞĚƐŚƵŶĨůƵŽͲũĂƐũĞǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůtĂŶŶĞĞƌƵǁŬŝŶĚnjŝĐŚŵĂŐŽŶƚƚƌĞŬŬĞŶĂĂŶĚĞƐĐŚŽŽůƌŝũŵŽĞƚĞŶĚĞŽƵĚĞƌƐĞĞŶǀŽŽƌĂĨŐĂĂŶĚĞƐĐŚƌŝĨƚĞůŝũŬĞƚŽĞƐƚĞŵŵŝŶŐďĞnjŽƌŐĞŶĂĂŶĚĞĚŝƌĞĐƚŝĞĞŶŬŝŶĚǁĂĂƌǀĂŶĞƌƚŚƵŝƐŶŝĞŵĂŶĚŝƐŝƐǀĞƌƉůŝĐŚƚŵĞƚĚĞƌŝũŽŶĚĞƌƚŽĞnjŝĐŚƚŶĂĂƌƐĐŚŽŽůƚĞƌƵŐ ƚĞŬĞƌĞŶĞŶŬŝŶĚĚĂƚĂĨŐĞŚĂĂůĚǁŽƌĚƚŵĂŐŶŝĞƚĂĂŶĚĞƐĐŚŽŽůƉŽŽƌƚǁĂĐŚƚĞŶĞŽƵĚĞƌŚĂĂůƚŚĞƚ ĂĨŽƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐǁĂĂƌŚĞƚŬŝŶĚŽŶĚĞƌƚŽĞnjŝĐŚƚďůŝũĨƚtŝĞnjŝĐŚĂĂŶĚĞnjĞĂĨƐƉƌĂŬĞŶŽŶƚƚƌĞŬƚŬĂŶďŝũĞĞŶŽŶŐĞǀĂůŶŝĞƚŝŶĂĂŶŵĞƌŬŝŶŐŬŽŵĞŶǀŽŽƌĞĞŶĨŝŶĂŶĐŝģůĞƚƵƐƐĞŶŬŽŵƐƚǀĂŶĚĞǀĞƌnjĞŬĞƌŝŶŐϱϳ ampŝĞƚƐĞƌƐĞĨŝĞƚƐĞƌƐǀĞƌƚƌĞŬŬĞŶƉĂƐĂůƐĂůůĞƌŝũĞŶǀĞƌƚƌŽŬŬĞŶnjŝũŶĞǁŽƌĚĞŶŽǀĞƌŐĞƐƚŽŬĞŶĚŽŽƌĚĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚǀĂŶƚŽĞnjŝĐŚƚĞĚƌĂŐĞŶƐƚĞĞĚƐŚĞƚĨůƵŽ ũĂƐũĞǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůϱϴ DĂĂůƚŝũĚĞŶĞŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŽǀĞƌĚĞŵŝĚĚĂŐŽƉƐĐŚŽŽůǁĞŶƐĞŶƚĞďůŝũǀĞŶŚĞďďĞŶĚĞŬĞƵnjĞƚƵƐƐĞŶĞĞŶǀŽůůĞŵĂĂůƚŝũĚǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŽĨŬƵŶŶĞŶĞĞŶůƵŶĐŚƉĂŬŬĞƚǀĂŶƚŚƵŝƐŵĞĞďƌĞŶŐĞŶůƐnjĞĚŝƚǁĞŶƐĞŶŵŽŐĞŶnjĞŽŽŬƐŽĞƉĞŶŽĨǁĂƚĞƌĚƌŝŶŬĞŶEŝĞŵĂŶĚŵĂŐĚĞƐĐŚŽŽůǀĞƌůĂƚĞŶŽŵĞĞŶďĞůĞŐĚďƌŽŽĚũĞŽĨǁĂƚĚĂŶŽŽŬƚĞŐĂĂŶŬŽƉĞŶŽŵŽǀĞƌĚĞŵŝĚĚĂŐƚĞĞƚĞŶ

Ϯϵ

ϱϵ ĞnjŽŶĚĞĞĞƚŐĞǁŽŽŶƚĞŶ^ŶŽĞƉĞŶŬĂƵǁŐŽŵŚŽƌĞŶŶŝĞƚŽƉƐĐŚŽŽůůƐƚƵƐƐĞŶĚŽŽƌƚũĞƐŵŽŐĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶŬŽĞŬũĞƐŵĞĞďƌĞŶŐĞŶtĞnjŽƵĚĞŶŚĞƚŽƉƉƌŝũƐƐƚĞůůĞŶŐĞĞŶŬŽĞŬĞŶŵĞĞƚĞŐĞǀĞŶŵĞƚĂĂŶĚĞďƵŝƚĞŶnjŝũĚĞĐŚŽĐŽůĂĚĞŽŽƌŚĞƚǀĂƐƚŚŽƵĚĞŶƐŵĞůƚĚĞĐŚŽĐŽůĂĚĞǁĞŐĞŶďĞǀƵŝůƚĚŝƚŚĂŶĚũĞƐƚƌƵŝƚũĞƐĞƐĐŚŽŽůǁĞƌŬƚŵĞĞŵĞƚdƵƚƚŝͲampƌƵƚƚŝsĂŶĂĨŽŬƚŽďĞƌƚŽƚĞŝŶĚŵĞŝǁŽƌĚƚϭŵĂĂůƉĞƌǁĞĞŬĞĞŶƐƚƵŬĨƌƵŝƚ ďĞĚĞĞůĚͿĞƐĐŚŽŽůŶĞĞŵƚĚĞŬŽƐƚĞŶǀŽŽƌŚĂĂƌƌĞŬĞŶŝŶŐsĂŶĂĨĚŝƚƐĐŚŽŽůũĂĂƌŝƐŚĞƚŶŝĞƚŵĞĞƌŵŽŐĞůŝũŬŽŵĚƌĂŶŬũĞƐƚĞŬŽƉĞŶŽƉƐĐŚŽŽůĞŬŝŶĚĞƌĞŶŵŽŐĞŶnjĞůĨĞĞŶĨůĞƐũĞǁĂƚĞƌ ŵĞĞďƌĞŶŐĞŶŽĨŬƌŝũŐĞŶǁĂƚĞƌ ǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůϱϭϬ sĞƌũĂĂƌĚĂŐĞŶltŝŶĚĞƌĞŶƐƚĂĂŶŐƌĂĂŐĞǀĞŶƚũĞƐŝŶĚĞďĞůĂŶŐƐƚĞůůŝŶŐŽƉŚƵŶǀĞƌũĂĂƌĚĂŐŽĨǀŽŽƌĞĞŶĂŶĚĞƌĞƐƉĞĐŝĂůĞŐĞďĞƵƌƚĞŶŝƐsĂŶƵŝƚĚĞƐĐŚŽŽůǁŽƌĚƚŚĞƚŬŝŶĚŝŶĚĞďůŽĞŵĞƚũĞƐŐĞnjĞƚĞŶĚŝƚŐĞďĞƵƌƚŽƉĞĞŶĞŝŐĞŶŵĂŶŝĞƌŵĞƚĞĞŶŬƌŽŽŶƚũĞĞĞŶůŝĞĚũĞĞĞŶŬĂĂƌƚsŽŽƌĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶǁŽƌĚƚĞƌǀĂŶǁĞŐĞĚĞƐĐŚŽŽůĞĞŶŬůĞŝŶŐĞƐĐŚĞŶŬũĞĂĂŶŐĞďŽĚĞŶtĞǀƌĂŐĞŶŽŵŶŝĞƚƐĂĂŶƵǁŬŝŶĚĞƌĞŶŵĞĞƚĞŐĞǀĞŶŽŵƵŝƚƚĞĚĞůĞŶ ǀĞŶƚƵĞĞůŵĂŐĞƌǁĞůĞĞŶŐĞƐĐŚĞŶŬũĞǀŽŽƌĚĞŬůĂƐŐĞŬŽĐŚƚǁŽƌĚĞŶŬůĞƵƚĞƌͿ

ϱϭϭ gtƵŝnjĞŶƉƌŽďůĞŵĂƚŝĞŬtĞǀƌĂŐĞŶƵŝƚĚƌƵŬŬĞůŝũŬǁĂŶŶĞĞƌũĞŬŝŶĚŐĞĐŽŶĨƌŽŶƚĞĞƌĚǁŽƌĚƚŵĞƚůƵŝnjĞŶĚĞƐĐŚŽŽůŽŶŵŝĚĚĞůůŝũŬƚĞǀĞƌǁŝƚƚŝŐĞŶŶĚŝĞŶĞƌůƵŝnjĞŶŐĞƐŝŐŶĂůĞĞƌĚǁŽƌĚĞŶŝŶĞĞŶŬůĂƐǁŽƌĚĞŶĂůůĞŽƵĚĞƌƐŵĞƚďĞŚƵůƉǀĂŶĞĞŶďƌŝĞĨĂƚƚĞŶƚŐĞŵĂĂŬƚŽƉŚĞƚƉƌŽďůĞĞŵnjŽĚĂƚŝĞĚĞƌĞĞŶĚĞŚĂƌĞŶǀĂŶnjŝũŶŬŝŶĚĂůƐŽŽŬĚĞŬůĞĚŝũŬĂŶďĞŚĂŶĚĞůĞŶKƉĚŝĞŵĂŶŝĞƌǁŽƌĚƚŚĞƚƉƌŽďůĞĞŵǀůƵŐŝŶŐĞĚŝũŬƚŶĚŝĞŶŚĞƚƉƌŽďůĞĞŵnjŝĐŚďůŝũĨƚƐƚĞůůĞŶǁŽƌĚƚŚĞƚgtŝŶŐĞƐĐŚĂŬĞůĚŽŵĚĞǀŽůůĞĚŝŐĞŬůĂƐƚĞŽŶĚĞƌnjŽĞŬĞŶĞŶnjŽĚŽĞŶĚĞĚĞŚĂĂƌĚĞŶǀĂŶďĞƐŵĞƚƚŝŶŐƚĞĂĐŚƚĞƌŚĂůĞŶĞǀĞƌƉůĞĞŐƐƚĞƌĚŽĞƚĞĞŶĞĞƌƐƚĞŶĂnjŝĐŚƚďŝũĚĞďĞƚƌĞĨĨĞŶĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶĚŝĞŶĞƌŶŽŐůƵŝnjĞŶŽĨŶĞƚĞŶŐĞǀŽŶĚĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĞĨƚĚĞǀĞƌƉůĞĞŐŬƵŶĚŝŐĞĞĞŶďƌŝĞĨŵĞĞŵĞƚĚƌŝŶŐĞŶĚĞǀƌĂĂŐƚŽƚďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐĠŶăƚǁĞĞǁĞŬĞŶůĂƚĞƌǀŽůŐƚĞĞŶŶŝĞƵǁĞĐŽŶƚƌŽůĞŶĚŝĞŶŚĞƚ ƉƌŽďůĞĞŵnjŝĐŚďŝũďĞƉĂĂůĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶďůŝũĨƚƐƚĞůůĞŶŬĂŶŚĞƚgtŝŶƐĂŵĞŶƐƉƌĂĂŬŵĞƚĚĞŐĞnjŽŶĚŚĞŝĚƐŝŶƐƉĞĐƚŝĞƐĐŚŽŽůĞŶŽƵĚĞƌƐďĞƉĂůĞŶĚĂƚŚĞƚŬŝŶĚǀĂŶƐĐŚŽŽůǀĞƌǁŝũĚĞƌĚŵŽĞƚǁŽƌĚĞŶƚŽƚŶĂďĞǁŝũƐǀĂŶĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐĂƚƚĞƐƚǀĂŶĚŽŬƚĞƌͿůŬĞĞĞƌƐƚĞĚĂŐŶĂĞĞŶƐĐŚŽŽůǀĂŬĂŶƚŝĞǁŽƌĚĞŶĂůůĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶĂŐĞŬĞŬĞŶŽƉůƵŝnjĞŶϱϭϮ dŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞŶDĞŶŬĂŶnjŝĐŚǀƌŝũďůŝũǀĞŶĚĂďŽŶŶĞƌĞŶŽƉĞĞŶŽƉǀŽĞĚĞŶĚĞŶĚŝĚĂĐƚŝƐĐŚƚŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞnjĞǁŽƌĚĞŶŶŝĞƚŝŶĚĞŬůĂƐŐĞďƌƵŝŬƚ

ϯϬ

ϱϭϯ gtŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĞƚǀĂŬnjǁĞŵŵĞŶgtKďĞŚŽŽƌƚƚŽƚŚĞƚůĞĞƌƉůĂŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŶŬĞůŽŵŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶŬĂŶĞĞŶŬŝŶĚǁĞůǀƌŝũŐĞƐƚĞůĚǁŽƌĚĞŶǀĂŶĚĞƚƵƌŶͲ ŽĨnjǁĞŵůĞƐĂĂƌƚŽĞŵŽĞƚĞĞŶďƌŝĞĨũĞǀĂŶĚĞĚŽŬƚĞƌǀŽŽƌĞĞŶůĂŶŐĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŽĨǀĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐǀŽŽƌĞĞŶŬŽƌƚĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŵĞƚŚĞƚŬŝŶĚŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶ ǁŽƌĚĞŶsĂŶĂĨŚĞƚĚĞƌĚĞƚƌŝŵĞƐƚĞƌŐĂĂŶĚĞŬůĞƵƚĞƌƐƵŝƚĚĞĚĞƌĚĞŬůĞƵƚĞƌŬůĂƐǁĞŬĞůŝũŬƐnjǁĞŵŵĞŶŽƉŵĂĂŶĚĂŐƌǁŽƌĚĞŶƚĞůŬĞŶƐnjǁĞŵŽƵĚĞƌƐŽĨŐƌŽŽƚŽƵĚĞƌƐŐĞǀƌĂĂŐĚŽŵƚĞŚĞůƉĞŶďĞŐĞůĞŝĚĞŶtĞƌĂĚĞŶƐƚĞƌŬĂĂŶĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƵŶŶĞŶnjǁĞŵŵĞŶǀŽŽƌnjĞŶĂĂƌŚĞƚĞĞƌƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌŐĂĂŶtĞŚŽƵĚĞŶĞƌĂĂŶŽŵĂůůĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĞĞŶďĂĚŵƵƚƐƚĞůĂƚĞŶĚƌĂŐĞŶƚŝũĚĞŶƐŚĞƚnjǁĞŵŵĞŶŝƚŽŵŚLJŐŝģŶŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ ltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŐĞĞŶďĂĚŵƵƚƐŵĞĞŚĞďďĞŶŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚŝŶŚĞƚǁĂƚĞƌsŽŽƌĚĞŐLJŵůĞƐůĂŐĞƌͿǀƌĂŐĞŶǁĞĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶ ŽŶƐƐĐŚŽŽůdͲƐŚŝƌƚ ĞĞŶĚŽŶŬĞƌƚƵƌŶďƌŽĞŬũĞ ĞŶƐƉŽƌƚƐĐŚŽĞŶĞŶŐĞĞŶnjǁĂƌƚĞnjŽůĞŶͿ ĚƌĂŐĞŶĂŶŬŽŽƉǀĂŶĞĞŶƚƌƵŝƚũĞŬĂŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũĚĞŐLJŵůĞĞƌŬƌĂĐŚƚtŝũǀƌĂŐĞŶŽŵ ĂůůĞƐ ƚĞŶĂĂŵƚĞŬĞŶĞŶ EĂĞůŬĞƚƵƌŶďĞƵƌƚǁŽƌĚƚĚĞƐƉŽƌƚŬůĞĚŝũŶĂĂƌŚƵŝƐŵĞĞŐĞŶŽŵĞŶKŽŬĚĞŬůĞƵƚĞƌƐŬƌŝũŐĞŶƚǁĞĞůĞƐƚŝũĚĞŶůŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐƉĞƌǁĞĞŬŝũŚŽĞǀĞŶŐĞĞŶŐLJŵŬůĞĚŝũƚĞĚƌĂŐĞŶϱϭϰ ŽƌŐtĞƉƌŽďĞƌĞŶĞůŬĞŬŝŶĚĚĞŵĂdžŝŵĂůĞŬĂŶƐĞŶƚĞďŝĞĚĞŶŝƚĚŽĞŶǁĞĚŽŽƌĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞĞŶŐĞĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĞĞƌĚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐǀĂŶĚĞŬůĂƐƚŝƚƵůĂƌŝƐŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĚĚŽŽƌnjŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ^^ͲůĞĞƌŬƌĂĐŚƚgtKEͲďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐůŬŬŝŶĚǁŽƌĚƚŶĂƵǁůĞƚƚĞŶĚŽƉŐĞǀŽůŐĚĞŶďĞŐĞůĞŝĚ^ŽŵƐŝƐĞƌǁĂƚĞdžƚƌĂnjŽƌŐŶŽĚŝŐsŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŝƐĞƌĚĞΖŽƉĞŶŬůĂƐΖĞĞŶnjŽƌŐŬůĂƐǀŽŽƌĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶďĞĞƚũĞŵĞĞƌƚŝũĚƌƵƐƚƵŝƚĚĂŐŝŶŐŽĨƵŝƚůĞŐŶŽĚŝŐŚĞďďĞŶŐĞůĞŝĚĚŽŽƌũƵĨůƐĞĞŶŵĞĞƐƚĞƌ^ƚĞǀĞŶsŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŝƐĞƌŚĞƚΖŬůĞŝŶƐƚĞŬůĂƐũĞΖƵĨDĂƌŐŽƚůĞŝĚƚĚĞnjĞŬůĂƐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶƚŝũĚũĞĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶĚŽŽƌnjŝĞŬƚĞŬƌŝũŐĞŶĞdžƚƌĂnjŽƌŐŝŶĚŝĞŶŶŽĚŝŐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŽŶǁĞƚƚŝŐĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶŬƌŝũŐĞŶĚĞnjĞ ĞdžƚƌĂnjŽƌŐ ŶŝĞƚϱϭϱ ƵŝƐǁĞƌŬϭƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬʹ ǁĞůĞĞŶůĞĞƐďůĂĂĚũĞƐƉůŝƚƐŚƵŝƐũĞƐ ŝŶŽĞĨĞŶĞŶϮĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƉĞƌĚĂŐďǀŽŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĂĚũĞůƐnjĞǁĞƌŽŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚŵŝŶƐƚĞŶƐĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϯĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƚŽƚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐKŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĚŵĂŬĞŶůƐnjĞǁĞƌŽŽĨĞĞŶǀĞƌƐũĞŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϰĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐltƌŝũŐĞŶǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞƚĂŬĞŶƉĞƌǁĞĞŬĞŶŬƌŝũŐĞŶĚĂĂƌǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬƚŝũĚ^ŽŵƐŬƌŝũŐĞŶnjĞŶŽŐĞĞŶƚĂĂŬĞƌďŝũĚŝĞǁĞůĚĞĚĂŐĞƌŶĂŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶnjŽĂůƐďǀǀŽŽƌďĞƌĞŝĚĞŶǀĂŶĞĞŶĚŝĐƚĞĞϱĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶŬƌŝũŐĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬĨĞŶƚŽĞŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬĚŝĞǀƌŽĞŐĞƌŝŶŐĞĚŝĞŶĚŵŽĞƚǁŽƌĚĞŶKŵǁĞƌŽĞŶŐƌŽƚĞƉƌŽĞǀĞŶƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞĂůƚŝũĚĠĠŶǁĞĞŬ

ϯϭ

ŶĚĞƌĞŬůĞŝŶĞƌĞƉƌŽĞǀĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞŵĞĞŽƉŵĂĂŶĚĂŐŽŵƚĞůĞƌĞŶƚĞŐĞŶĚŽŶĚĞƌĚĂŐϲĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞŶƉĂŬŬĞƚǀĂŶƚĂŬĞŶĚĂƚŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶƚĞŐĞŶŚĞƚĞŝŶĚǀĂŶĚĞǁĞĞŬůŬĞĚĂŐŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬũĞďŝũKŵŝĞƚƐƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞƚĞůŬĞŶƐŵĞĞƌĚĂŶĠĠŶĚĂŐƚŝũĚůŬĞĚĂŐŵŽĞƚĚĞůĞĞƌůŝŶŐǁĞůŬƵŶŶĞŶĂĂŶƚŽŶĞŶĚĂƚ ĞƌŝĞƚƐŐĞůĞĞƌĚƐĂŵĞŶǀĂƚƚŝŶŐampƌĂŶƐĞǁŽŽƌĚũĞƐEŽŽŝƚŚƵŝƐǁĞƌŬŽƉǁŽĞŶƐĚĂŐŽĨƚŝũĚĞŶƐŚĞƚǁĞĞŬĞŶĚŝŶĂůůĞŬůĂƐƐĞŶ

ϱϭϲ ĞĚƌĂŐƐƌĞŐĞůƐϱϭϲϭ ^ƉĞĞůƉůĂĂƚƐKƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐǁŽƌĚƚĞƌŐĞƐƉĞĞůĚǁĂŶƚ^WgtE^tEůĞŬƚƌŽŶŝƐĐŚĞƐƉĞůůĞŶŵƵůƚŝŵĞĚŝĂͲĂƉƉĂƌĂƚƵƵƌďǀ^DŵƉϯͲƐƉĞůĞƌĞŶĚĞƌŐĞůŝũŬĞǁŽƌĚĞŶŶŝĞƚƚŽĞŐĞƐƚĂĂŶŽŽŬŶŝĞƚƚŝũĚĞŶƐĚĞŽƉǀĂŶŐĞŬŝŶĚĞƌĞŶŚŽƵĚĞŶnjŝĐŚĂĂŶĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶ

ϱϭϲϮ ltůĂƐnjŝĞŬůĂƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶϱϭϲϯ ^ƚŝƉƚŚĞŝĚĞŶŽƌĚĞĞŬůĂƐďůŝũĨƚĞĞŶĂĂŶŐĞŶĂŵĞůĞĞĨƌƵŝŵƚĞĚŽŽƌnjĞŶĞƚƚĞŚŽƵĚĞŶŶĚŝĞŶƵǁŬŝŶĚŬůĞĚŝŶŐƐƚƵŬŬĞŶŬǁŝũƚŝƐŵĂŐƵŐĞƌƵƐƚĞĞŶŬŝũŬũĞŶĞŵĞŶĂĂŶĚĞŬĂƉƐƚŽŬ ŝŶĚĞŐĂŶŐ ƚĞŐĞŶŽǀĞƌŚĞƚůĞƌĂĂƌƐůŽŬĂĂůůŬĞǀĂŬĂŶƚŝĞǁŽƌĚƚ ĚĞŶŝĞƚŽƉŐĞŚĂĂůĚĞŬůĞĚŝũǀĞƌǁŝũĚĞƌĚ

ϱϭϲϰ ^ƚƌĂĨůŬĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚŚĞĞĨƚŚĞƚďĞƐƚĞǀŽŽƌŵĞƚĚĞ ŬŝŶĚĞƌĞŶ^ŽŵƐŬĂŶŚĞƚĞĐŚƚĞƌŐĞďĞƵƌĞŶĚĂƚĞƌŝĞƚƐŝƐǀŽŽƌŐĞǀĂůůĞŶŝŶĚĞŬůĂƐŽƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐŽĨŝŶĚĞƌĞĨƚĞƌǁĂĂƌĚŽŽƌĚĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚnjŝĐŚŐĞŶŽŽĚnjĂĂŬƚnjŝĞƚŽƉƚĞƚƌĞĚĞŶĞŶĞĞŶƐĂŶĐƚŝĞƚĞŐĞǀĞŶĂĂŶũƵůůŝĞŬŝŶĚĞŽƵĚĞƌƐĂĂŶǀĂĂƌĚĞŶĚĞnjĞ ƐĂŶĐƚŝĞĞŶŬŽŵĞŶ ŚŝĞƌŶŝĞƚŝŶƚƵƐƐĞŶhŝƚůĞŐĞŶĚƵŝĚĞůŝũŬŚĞŝĚǀƌĂŐĞŶŵĂŐŶĂƚƵƵƌůŝũŬǁĞů

ϱϭϲϱ ltůĞĚŝũĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬŽŵĞŶŶĞƚĞŶǀĞƌnjŽƌŐĚŶĂĂƌƐĐŚŽŽůŶŐĞƐůŽƚĞŶƐĐŚŽĞŶĞŶǁŽƌĚĞŶŬŽƵƐĞŶŐĞĚƌĂŐĞŶ dĞĞŶƐůŝƉƉĞƌƐĞŶƐƚƌĂŶĚŬůĞĚŝũŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚsŽŽƌĂůǀŽŽƌĚĞŽƵĚƐƚĞŬůĂƐƐĞŶǀƌĂŐĞŶǁĞŐĞĞŶƐƉĂŐŚĞƚƚŝďĂŶĚũĞƐĞŶĞdžƚƌĂŬŽƌƚĞƐŚŽƌƚũĞƐƚĞĚƌĂŐĞŶ

ϯϮ

ĞĞŶƉŝĞƌĐŝŶŐƐŐĞĞŶŐƌŽƚĞŽƉnjŝĐŚƚŝŐĞŽŽƌƌŝŶŐĞŶŐĞĞŶŚŽŐĞŚĂŬŬĞŶŐĞĞŶƐĐŚŵŝŶŬŝŶŶĞŶĚĞŐĞďŽƵǁĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĞŶŚŽŽĨĚĚĞŬƐĞůƐŐĞĚƌĂŐĞŶƵŝƚŐĞnjŽŶĚĞƌĚŽŵǁŝůůĞǀĂŶŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ

ϱϭϳ ĞƚĂůŝŶŐĞŶĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũǀŽŽƌŬĞƵƌƉĞƌŽǀĞƌƐĐŚƌŝũǀŝŶŐtĞǁĞƌŬĞŶŵĞƚŵĂĂŶĚĞůŝũŬƐĞƌĞŬĞŶŝŶŐĞŶĞĨĂĐƚƵƌĞŶǁŽƌĚĞŶŵĞƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶtŝũǀƌĂŐĞŶĚŝƚƚĞĚŽĞŶŽŶŵŝĚĚĞůůŝũŬŶĂŽŶƚǀĂŶŐƐƚǀĂŶĚĞƌĞŬĞŶŝŶŐtŝĞĚĂƚǁĞŶƐƚŬĂŶŽŽŬďĞƚĂůĞŶǀŝĂĚŽŵŝĐŝůŝģƌŝŶŐŽŶƚĂŶƚĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶŶĂĂĨƐƉƌĂĂŬŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚŝĞ^ƚĂƉƉĞŶĚŝĞĚĞƐĐŚŽŽůnjĂůnjĞƚƚĞŶďŝũŶŝĞƚͲƚŝũĚŝŐďĞƚĂůĞŶŶĚŝĞŶũĞ ƉƌŽďůĞŵĞŶŽŶĚĞƌǀŝŶĚƚŵĞƚŚĞƚďĞƚĂůĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůƌĞŬĞŶŝŶŐŬƵŶũĞ ĐŽŶƚĂĐƚŽƉŶĞŵĞŶŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌĚŝƚŽŵĂĨƐƉƌĂŬĞŶƚĞŵĂŬĞŶŽǀĞƌĞĞŶĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞďĞƚĂůŝŶŐƐŵŽĚĂůŝƚĞŝƚtŝũǀĞƌnjĞŬĞƌĞŶĞĞŶĚŝƐĐƌĞƚĞďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐǀĂŶũŽƵǁǀƌĂĂŐŝũĂĨǁĞnjŝŐŚĞĚĞŶĞŶĂŶŶƵůĂƚŝĞƐŬƵŶŶĞŶŬŽƐƚĞŶǁŽƌĚĞŶĂĂŶŐĞƌĞŬĞŶĚĂƚŐĞďĞƵƌƚĂůƐĚĞƐĐŚŽŽůŬŽƐƚĞŶŚĞĞĨƚŐĞŵĂĂŬƚĞŶĚĞnjĞŶŝĞƚŬĂŶƌĞĐƵƉĞƌĞƌĞŶ

ϱϭϴ ŝũĚƌĂŐĞƌĞŐĞůŝŶŐŽƵĚĞƌƐEŝĞƚǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶďŽĚƉĞƌŬůĂƐ WƌŝũƐDŝĚĚĂŐŵĂĂů

KƉǀĂŶŐ

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ϱϭϵ tĞůnjŝũŶƐďĞůĞŝĚϱϭϵϭ ZŽŽŬǀĞƌďŽĚKƉŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŝƐĞĞŶĂůŐĞŵĞĞŶƌŽŽŬǀĞƌďŽĚǀĂŶŬƌĂĐŚƚĂƚŐĞůĚƚnjŽǁĞůŝŶĚĞŐĞƐůŽƚĞŶƌƵŝŵƚĞƐĂůƐŽƉĚĞŽƉĞŶƉůĂĂƚƐĞŶŽƉŚĞƚŐƌŽŶĚŐĞďŝĞĚǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůĞŶŽŽŬƚŝũĚĞŶƐĚĞĞdžƚƌĂŵƵƌŽƐĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶϱϭϵϮ DĞĚŝƐĐŚĞĨŝĐŚĞůƐĞƌŽƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐŽĨƚŝũĚĞŶƐĚĞůĞƐŝĞƚƐŵĞƚƵǁŬŝŶĚŐĞďĞƵƌƚŵŽĞƚĚĞƐĐŚŽŽůƐŶĞůŬƵŶŶĞŶŝŶŐƌŝũƉĞŶsĞƌŬĞĞƌĚĞŚƵůƉʹ ĚŽŽƌĞĞŶƚĞŬŽƌƚĂĂŶŝŶĨŽƌŵĂƚŝĞʹ ŬĂŶƐŽŵƐĨĂƚĂĂůnjŝũŶĂĂƌŽŵŝƐŚĞƚďĞůĂŶŐƌŝũŬĚĂƚĚĞƐĐŚŽŽůŽƉĚĞŚŽŽŐƚĞŝƐǀĂŶďĞƉĂĂůĚĞŵĞĚŝƐĐŚĞŝŶĨŽƌŵĂƚŝĞǀĂŶƵǁŬŝŶĚĂůůĞƌŐŝĞģŶĂĂŶĚŽĞŶŝŶŐĞŶ ŽŬĂŶnjĞďŽǀĞŶĚŝĞŶďŝũnjŝĞŬƚĞŽĨŽŶŐĞǀĂůĚĞĚŽŬƚĞƌŽĨĚĞƐƉŽĞĚŐĞǀĂůůĞŶĚŝĞŶƐƚĚĂĚĞůŝũŬĐŽƌƌĞĐƚĞĞŶĚĞŵĞĞƐƚƌĞĐĞŶƚĞŝŶĨŽƌŵĂƚŝĞŐĞǀĞŶĞƚĚŽĐƵŵĞŶƚŝƐƐƚƌŝŬƚǀĞƌƚƌŽƵǁĞůŝũŬŶŬĞůďĞǀŽĞŐĚĞƉĞƌƐŽŶĞŶŬƵŶŶĞŶĚĞŵĞĚŝƐĐŚĞŝŶĨŽƌŵĂƚŝĞŝŶŬŝũŬĞŶKƉŚĞƚĞŝŶĚĞǀĂŶŚĞƚũĂĂƌǀĞƌŶŝĞƚŝŐƚĚĞƐĐŚŽŽůĂůůĞĨŝĐŚĞƐĂƚĚŽĞƚnjĞŽŵĞůŬũĂĂƌŽƉŶŝĞƵǁĚĞŵĞĞƐƚ ƌĞĐĞŶƚĞŝŶĨŽƌŵĂƚŝĞƚĞŚĞďďĞŶ

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ϯϬ

ϱϭϯ gtŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĞƚǀĂŬnjǁĞŵŵĞŶgtKďĞŚŽŽƌƚƚŽƚŚĞƚůĞĞƌƉůĂŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŶŬĞůŽŵŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶŬĂŶĞĞŶŬŝŶĚǁĞůǀƌŝũŐĞƐƚĞůĚǁŽƌĚĞŶǀĂŶĚĞƚƵƌŶͲ ŽĨnjǁĞŵůĞƐĂĂƌƚŽĞŵŽĞƚĞĞŶďƌŝĞĨũĞǀĂŶĚĞĚŽŬƚĞƌǀŽŽƌĞĞŶůĂŶŐĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŽĨǀĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐǀŽŽƌĞĞŶŬŽƌƚĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŵĞƚŚĞƚŬŝŶĚŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶ ǁŽƌĚĞŶsĂŶĂĨŚĞƚĚĞƌĚĞƚƌŝŵĞƐƚĞƌŐĂĂŶĚĞŬůĞƵƚĞƌƐƵŝƚĚĞĚĞƌĚĞŬůĞƵƚĞƌŬůĂƐǁĞŬĞůŝũŬƐnjǁĞŵŵĞŶŽƉŵĂĂŶĚĂŐƌǁŽƌĚĞŶƚĞůŬĞŶƐnjǁĞŵŽƵĚĞƌƐŽĨŐƌŽŽƚŽƵĚĞƌƐŐĞǀƌĂĂŐĚŽŵƚĞŚĞůƉĞŶďĞŐĞůĞŝĚĞŶtĞƌĂĚĞŶƐƚĞƌŬĂĂŶĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƵŶŶĞŶnjǁĞŵŵĞŶǀŽŽƌnjĞŶĂĂƌŚĞƚĞĞƌƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌŐĂĂŶtĞŚŽƵĚĞŶĞƌĂĂŶŽŵĂůůĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĞĞŶďĂĚŵƵƚƐƚĞůĂƚĞŶĚƌĂŐĞŶƚŝũĚĞŶƐŚĞƚnjǁĞŵŵĞŶŝƚŽŵŚLJŐŝģŶŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ ltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŐĞĞŶďĂĚŵƵƚƐŵĞĞŚĞďďĞŶŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚŝŶŚĞƚǁĂƚĞƌsŽŽƌĚĞŐLJŵůĞƐůĂŐĞƌͿǀƌĂŐĞŶǁĞĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶ ŽŶƐƐĐŚŽŽůdͲƐŚŝƌƚ ĞĞŶĚŽŶŬĞƌƚƵƌŶďƌŽĞŬũĞ ĞŶƐƉŽƌƚƐĐŚŽĞŶĞŶŐĞĞŶnjǁĂƌƚĞnjŽůĞŶͿ ĚƌĂŐĞŶĂŶŬŽŽƉǀĂŶĞĞŶƚƌƵŝƚũĞŬĂŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũĚĞŐLJŵůĞĞƌŬƌĂĐŚƚtŝũǀƌĂŐĞŶŽŵ ĂůůĞƐ ƚĞŶĂĂŵƚĞŬĞŶĞŶ EĂĞůŬĞƚƵƌŶďĞƵƌƚǁŽƌĚƚĚĞƐƉŽƌƚŬůĞĚŝũŶĂĂƌŚƵŝƐŵĞĞŐĞŶŽŵĞŶKŽŬĚĞŬůĞƵƚĞƌƐŬƌŝũŐĞŶƚǁĞĞůĞƐƚŝũĚĞŶůŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐƉĞƌǁĞĞŬŝũŚŽĞǀĞŶŐĞĞŶŐLJŵŬůĞĚŝũƚĞĚƌĂŐĞŶϱϭϰ ŽƌŐtĞƉƌŽďĞƌĞŶĞůŬĞŬŝŶĚĚĞŵĂdžŝŵĂůĞŬĂŶƐĞŶƚĞďŝĞĚĞŶŝƚĚŽĞŶǁĞĚŽŽƌĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞĞŶŐĞĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĞĞƌĚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐǀĂŶĚĞŬůĂƐƚŝƚƵůĂƌŝƐŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĚĚŽŽƌnjŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ^^ͲůĞĞƌŬƌĂĐŚƚgtKEͲďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐůŬŬŝŶĚǁŽƌĚƚŶĂƵǁůĞƚƚĞŶĚŽƉŐĞǀŽůŐĚĞŶďĞŐĞůĞŝĚ^ŽŵƐŝƐĞƌǁĂƚĞdžƚƌĂnjŽƌŐŶŽĚŝŐsŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŝƐĞƌĚĞΖŽƉĞŶŬůĂƐΖĞĞŶnjŽƌŐŬůĂƐǀŽŽƌĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶďĞĞƚũĞŵĞĞƌƚŝũĚƌƵƐƚƵŝƚĚĂŐŝŶŐŽĨƵŝƚůĞŐŶŽĚŝŐŚĞďďĞŶŐĞůĞŝĚĚŽŽƌũƵĨůƐĞĞŶŵĞĞƐƚĞƌ^ƚĞǀĞŶsŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŝƐĞƌŚĞƚΖŬůĞŝŶƐƚĞŬůĂƐũĞΖƵĨDĂƌŐŽƚůĞŝĚƚĚĞnjĞŬůĂƐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶƚŝũĚũĞĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶĚŽŽƌnjŝĞŬƚĞŬƌŝũŐĞŶĞdžƚƌĂnjŽƌŐŝŶĚŝĞŶŶŽĚŝŐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŽŶǁĞƚƚŝŐĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶŬƌŝũŐĞŶĚĞnjĞ ĞdžƚƌĂnjŽƌŐ ŶŝĞƚϱϭϱ ƵŝƐǁĞƌŬϭƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬʹ ǁĞůĞĞŶůĞĞƐďůĂĂĚũĞƐƉůŝƚƐŚƵŝƐũĞƐ ŝŶŽĞĨĞŶĞŶϮĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƉĞƌĚĂŐďǀŽŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĂĚũĞůƐnjĞǁĞƌŽŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚŵŝŶƐƚĞŶƐĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϯĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƚŽƚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐKŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĚŵĂŬĞŶůƐnjĞǁĞƌŽŽĨĞĞŶǀĞƌƐũĞŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϰĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐltƌŝũŐĞŶǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞƚĂŬĞŶƉĞƌǁĞĞŬĞŶŬƌŝũŐĞŶĚĂĂƌǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬƚŝũĚ^ŽŵƐŬƌŝũŐĞŶnjĞŶŽŐĞĞŶƚĂĂŬĞƌďŝũĚŝĞǁĞůĚĞĚĂŐĞƌŶĂŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶnjŽĂůƐďǀǀŽŽƌďĞƌĞŝĚĞŶǀĂŶĞĞŶĚŝĐƚĞĞϱĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶŬƌŝũŐĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬĨĞŶƚŽĞŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬĚŝĞǀƌŽĞŐĞƌŝŶŐĞĚŝĞŶĚŵŽĞƚǁŽƌĚĞŶKŵǁĞƌŽĞŶŐƌŽƚĞƉƌŽĞǀĞŶƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞĂůƚŝũĚĠĠŶǁĞĞŬ

ϯϭ

ŶĚĞƌĞŬůĞŝŶĞƌĞƉƌŽĞǀĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞŵĞĞŽƉŵĂĂŶĚĂŐŽŵƚĞůĞƌĞŶƚĞŐĞŶĚŽŶĚĞƌĚĂŐϲĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞŶƉĂŬŬĞƚǀĂŶƚĂŬĞŶĚĂƚŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶƚĞŐĞŶŚĞƚĞŝŶĚǀĂŶĚĞǁĞĞŬůŬĞĚĂŐŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬũĞďŝũKŵŝĞƚƐƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞƚĞůŬĞŶƐŵĞĞƌĚĂŶĠĠŶĚĂŐƚŝũĚůŬĞĚĂŐŵŽĞƚĚĞůĞĞƌůŝŶŐǁĞůŬƵŶŶĞŶĂĂŶƚŽŶĞŶĚĂƚ ĞƌŝĞƚƐŐĞůĞĞƌĚƐĂŵĞŶǀĂƚƚŝŶŐampƌĂŶƐĞǁŽŽƌĚũĞƐEŽŽŝƚŚƵŝƐǁĞƌŬŽƉǁŽĞŶƐĚĂŐŽĨƚŝũĚĞŶƐŚĞƚǁĞĞŬĞŶĚŝŶĂůůĞŬůĂƐƐĞŶ

ϱϭϲ ĞĚƌĂŐƐƌĞŐĞůƐϱϭϲϭ ^ƉĞĞůƉůĂĂƚƐKƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐǁŽƌĚƚĞƌŐĞƐƉĞĞůĚǁĂŶƚ^WgtE^tEůĞŬƚƌŽŶŝƐĐŚĞƐƉĞůůĞŶŵƵůƚŝŵĞĚŝĂͲĂƉƉĂƌĂƚƵƵƌďǀ^DŵƉϯͲƐƉĞůĞƌĞŶĚĞƌŐĞůŝũŬĞǁŽƌĚĞŶŶŝĞƚƚŽĞŐĞƐƚĂĂŶŽŽŬŶŝĞƚƚŝũĚĞŶƐĚĞŽƉǀĂŶŐĞŬŝŶĚĞƌĞŶŚŽƵĚĞŶnjŝĐŚĂĂŶĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶ

ϱϭϲϮ ltůĂƐnjŝĞŬůĂƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶϱϭϲϯ ^ƚŝƉƚŚĞŝĚĞŶŽƌĚĞĞŬůĂƐďůŝũĨƚĞĞŶĂĂŶŐĞŶĂŵĞůĞĞĨƌƵŝŵƚĞĚŽŽƌnjĞŶĞƚƚĞŚŽƵĚĞŶŶĚŝĞŶƵǁŬŝŶĚŬůĞĚŝŶŐƐƚƵŬŬĞŶŬǁŝũƚŝƐŵĂŐƵŐĞƌƵƐƚĞĞŶŬŝũŬũĞŶĞŵĞŶĂĂŶĚĞŬĂƉƐƚŽŬ ŝŶĚĞŐĂŶŐ ƚĞŐĞŶŽǀĞƌŚĞƚůĞƌĂĂƌƐůŽŬĂĂůůŬĞǀĂŬĂŶƚŝĞǁŽƌĚƚ ĚĞŶŝĞƚŽƉŐĞŚĂĂůĚĞŬůĞĚŝũǀĞƌǁŝũĚĞƌĚ

ϱϭϲϰ ^ƚƌĂĨůŬĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚŚĞĞĨƚŚĞƚďĞƐƚĞǀŽŽƌŵĞƚĚĞ ŬŝŶĚĞƌĞŶ^ŽŵƐŬĂŶŚĞƚĞĐŚƚĞƌŐĞďĞƵƌĞŶĚĂƚĞƌŝĞƚƐŝƐǀŽŽƌŐĞǀĂůůĞŶŝŶĚĞŬůĂƐŽƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐŽĨŝŶĚĞƌĞĨƚĞƌǁĂĂƌĚŽŽƌĚĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚnjŝĐŚŐĞŶŽŽĚnjĂĂŬƚnjŝĞƚŽƉƚĞƚƌĞĚĞŶĞŶĞĞŶƐĂŶĐƚŝĞƚĞŐĞǀĞŶĂĂŶũƵůůŝĞŬŝŶĚĞŽƵĚĞƌƐĂĂŶǀĂĂƌĚĞŶĚĞnjĞ ƐĂŶĐƚŝĞĞŶŬŽŵĞŶ ŚŝĞƌŶŝĞƚŝŶƚƵƐƐĞŶhŝƚůĞŐĞŶĚƵŝĚĞůŝũŬŚĞŝĚǀƌĂŐĞŶŵĂŐŶĂƚƵƵƌůŝũŬǁĞů

ϱϭϲϱ ltůĞĚŝũĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬŽŵĞŶŶĞƚĞŶǀĞƌnjŽƌŐĚŶĂĂƌƐĐŚŽŽůŶŐĞƐůŽƚĞŶƐĐŚŽĞŶĞŶǁŽƌĚĞŶŬŽƵƐĞŶŐĞĚƌĂŐĞŶ dĞĞŶƐůŝƉƉĞƌƐĞŶƐƚƌĂŶĚŬůĞĚŝũŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚsŽŽƌĂůǀŽŽƌĚĞŽƵĚƐƚĞŬůĂƐƐĞŶǀƌĂŐĞŶǁĞŐĞĞŶƐƉĂŐŚĞƚƚŝďĂŶĚũĞƐĞŶĞdžƚƌĂŬŽƌƚĞƐŚŽƌƚũĞƐƚĞĚƌĂŐĞŶ

ϯϮ

ĞĞŶƉŝĞƌĐŝŶŐƐŐĞĞŶŐƌŽƚĞŽƉnjŝĐŚƚŝŐĞŽŽƌƌŝŶŐĞŶŐĞĞŶŚŽŐĞŚĂŬŬĞŶŐĞĞŶƐĐŚŵŝŶŬŝŶŶĞŶĚĞŐĞďŽƵǁĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĞŶŚŽŽĨĚĚĞŬƐĞůƐŐĞĚƌĂŐĞŶƵŝƚŐĞnjŽŶĚĞƌĚŽŵǁŝůůĞǀĂŶŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ

ϱϭϳ ĞƚĂůŝŶŐĞŶĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũǀŽŽƌŬĞƵƌƉĞƌŽǀĞƌƐĐŚƌŝũǀŝŶŐtĞǁĞƌŬĞŶŵĞƚŵĂĂŶĚĞůŝũŬƐĞƌĞŬĞŶŝŶŐĞŶĞĨĂĐƚƵƌĞŶǁŽƌĚĞŶŵĞƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶtŝũǀƌĂŐĞŶĚŝƚƚĞĚŽĞŶŽŶŵŝĚĚĞůůŝũŬŶĂŽŶƚǀĂŶŐƐƚǀĂŶĚĞƌĞŬĞŶŝŶŐtŝĞĚĂƚǁĞŶƐƚŬĂŶŽŽŬďĞƚĂůĞŶǀŝĂĚŽŵŝĐŝůŝģƌŝŶŐŽŶƚĂŶƚĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶŶĂĂĨƐƉƌĂĂŬŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚŝĞ^ƚĂƉƉĞŶĚŝĞĚĞƐĐŚŽŽůnjĂůnjĞƚƚĞŶďŝũŶŝĞƚͲƚŝũĚŝŐďĞƚĂůĞŶŶĚŝĞŶũĞ ƉƌŽďůĞŵĞŶŽŶĚĞƌǀŝŶĚƚŵĞƚŚĞƚďĞƚĂůĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůƌĞŬĞŶŝŶŐŬƵŶũĞ ĐŽŶƚĂĐƚŽƉŶĞŵĞŶŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌĚŝƚŽŵĂĨƐƉƌĂŬĞŶƚĞŵĂŬĞŶŽǀĞƌĞĞŶĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞďĞƚĂůŝŶŐƐŵŽĚĂůŝƚĞŝƚtŝũǀĞƌnjĞŬĞƌĞŶĞĞŶĚŝƐĐƌĞƚĞďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐǀĂŶũŽƵǁǀƌĂĂŐŝũĂĨǁĞnjŝŐŚĞĚĞŶĞŶĂŶŶƵůĂƚŝĞƐŬƵŶŶĞŶŬŽƐƚĞŶǁŽƌĚĞŶĂĂŶŐĞƌĞŬĞŶĚĂƚŐĞďĞƵƌƚĂůƐĚĞƐĐŚŽŽůŬŽƐƚĞŶŚĞĞĨƚŐĞŵĂĂŬƚĞŶĚĞnjĞŶŝĞƚŬĂŶƌĞĐƵƉĞƌĞƌĞŶ

ϱϭϴ ŝũĚƌĂŐĞƌĞŐĞůŝŶŐŽƵĚĞƌƐEŝĞƚǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶďŽĚƉĞƌŬůĂƐ WƌŝũƐDŝĚĚĂŐŵĂĂů

KƉǀĂŶŐ

ƵƐdŝũĚƐĐŚƌŝĨƚ

ŬůĞƵƚĞƌůĂŐĞƌďŽƚĞƌŚĂŵĞƚĞƌƐΦϮϰϬΦϯϬϬΦϬϵϬΦϬϳϬƉĞƌďĞŐŽŶŶĞŶŚĂůĨƵƵƌΦϬϳϬǀŽŽƌŚĞƚǀŝĞƌƵƵƌƚũĞΦϭƉĞƌƌŝƚWƌŝũƐďĞƉĂĂůĚĚŽŽƌƵŝƚŐĞǀĞƌŝũ

ĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶĂůůĞŵĂĂůĠĠŶůĂƚĞĞŶƉŽƚůŽŽĚŵĞƚŐƵŵĞŶĞĞŶďĂůƉĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŝŶŚĞƚŬĂĚĞƌǀĂŶŚĞƚŬŽƐƚĞůŽŽƐŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjŝũŶŶĂƚƵƵƌůŝũŬǀƌŝũŽŵnjĞůĨŵĂƚĞƌŝĂĂůŵĞĞŶĂĂƌƐĐŚŽŽůƚĞďƌĞŶŐĞŶĞĚŽĞůŝŶŐŝƐĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůŽƉƐĐŚŽŽůďůŝũĨƚsŽůŐĞŶĚĞnjĂŬĞŶǁŽƌĚĞŶŝŶŬůĂƐǀĞƌďĂŶĚĂĂŶŐĞďŽĚĞŶŶŝĞƚƉĞƌŬŝŶĚŵĂĂƌĂůƐŬůĂƐŵĂƚĞƌŝĂĂůĞnjĞ ŵĂƚĞƌŝĂůĞŶǁŽƌĚĞŶǀĞƌŵĞůĚŝŶĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐƐĚŽĞůĞŶĞŶĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶǀŽŽƌŚĞƚŐĞǁŽŽŶŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶnjŝũŶ ǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶǁĞnjŝŐŽƉƐĐŚŽŽůĞƐĐŚŽŽůƐƚĞůƚĚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶŝŶǀŽůĚŽĞŶĚĞŵĂƚĞƚĞƌďĞƐĐŚŝŬŬŝŶŐ ŝƚďĞƚĞŬĞŶƚŶŝĞƚĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůǀŽŽƌĞůŬĞŝŶĚŝǀŝĚƵĞůĞůĞĞƌůŝŶŐĂĂŶǁĞnjŝŐŵŽĞƚnjŝũŶ

x ĂŬƌĞŬĞŶŵĂĐŚŝŶĞx WĂƐƐĞƌ

ϯϯ

x ƚůĂƐx ltĂĂƌƚĞŶx ŶĨŽƌŵĂƚŝĞďƌŽŶŶĞŶx ŶĨŽďƌŽŶŶĞŶx dǁĞĞƚĂůŝŐĞĂůĨĂďĞƚŝƐĐŚĞǁŽŽƌĚĞŶůŝũƐƚx dĞŬĞŶŐĞƌŝĞĨx ĂŶĚďŽĞŬĞŶƐĐŚƌŝĨƚĞŶǁĞƌŬďŽĞŬĞŶĞŶʹďůĂĂĚũĞƐx ampŽƚŽŬŽƉŝĞģŶƐŽĨƚǁĂƌĞx ŶĚĞƌĞ

ĞZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌŬĂŶǁĞůĞĞŶďŝũĚƌĂŐĞǀƌĂŐĞŶǀŽŽƌĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶĚŝĞŶŝĞƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬnjŝũŶǀŽŽƌŚĞƚƌĞĂůŝƐĞƌĞŶǀĂŶĚĞĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶŵĂĂƌĞĞŶŵĞĞƌǁĂĂƌĚĞďŝĞĚĞŶĂĂŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐsĞƌƉůŝĐŚƚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶĚŝĞŶŝĞƚďĞŐƌĞƉĞŶnjŝũŶŝŶĚĞůŝũƐƚǀĂŶĚĞŽǀĞƌŚĞŝĚŵĂĂƌŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐǀĞƌůĞǀĞŶĚŝŐĞŶŝĞŶƐƚĞŶĚŝĞĚĞƐĐŚŽŽůĂĂŶďŝĞĚƚnjŽŶĚĞƌǀĞƌƉůŝĐŚƚŝŶŐŵĂĂůƚŝũĚĞŶƚŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞŶŽƉǀĂŶŐͿEĂĂƐƚŚĞƚŬŽƐƚĞůŽŽƐŵĂŬĞŶǀĂŶŵĂƚĞƌŝĂůĞŶĞŶĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶ ĚŝĞƐĂŵĞŶŚĂŶŐĞŶŵĞƚŚĞƚďĞŚĂůĞŶǀĂŶĚĞĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶŐĞůĚƚĞƌĞĞŶďĞŐƌĞŶnjŝŶŐǀĂŶĚĞĨĂĐƚƵƌĞŶĚŝĞĂĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐǁŽƌĚĞŶŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶ

DĞŶŵĂĂŬƚĞĞŶŽŶĚĞƌƐĐŚĞŝĚƚƵƐƐĞŶƚǁĞĞƐŽŽƌƚĞŶĨĂĐƚƵƌĞŶϱϭϴϭ ĞƐĐŚĞƌƉĞŵĂdžŝŵƵŵĨĂĐƚƵƵƌĞZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌǀƌĂĂŐƚĞĞŶďŝũĚƌĂŐĞǀŽŽƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŐĞďŽŶĚĞŶŬŽƐƚĞŶŐĞŵĂĂŬƚƚŝũĚĞŶƐĚĞŶŽƌŵĂůĞĂĂŶǁĞnjŝŐŚĞŝĚǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶǁĂŶŶĞĞƌĚĞnjĞŶŝĞƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬnjŝũŶŽŵĞĞŶĞŝŶĚƚĞƌŵƚĞƌĞĂůŝƐĞƌĞŶŽĨĞĞŶŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐƐĚŽĞůŶĂƚĞƐƚƌĞǀĞŶŵĂĂƌƚŽƚĚŽĞůŚĞďďĞŶĚĞnjĞƚĞǀĞƌůĞǀĞŶĚŝŐĞŶĞďĞĚƌĂŐĞŶĚŝĞŐĞůĚĞŶǀŽŽƌĚĞƐĐŚĞƌƉĞŵĂdžŝŵƵŵĨĂĐƚƵƵƌnjŝũŶǀŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐůĞĞĨƚŝũĚƐŐĞďŽŶĚĞŶsŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŐĞůĚƚĠĠŶďĞĚƌĂŐƉĞƌůĞĞƌũĂĂƌĞŶŽǀĞƌnjŝĐŚƚǀŽŽƌǀŽůŐĞŶĚƐĐŚŽŽůũĂĂƌǀŝŶĚũĞŝŶĚĞƚĂďĞůŚŝĞƌŽŶĚĞƌ

ĞŢŶĚĞdžĞĞƌĚďĞĚƌĂŐϮϬϭϱͲϮϬϭϲltůĞƵƚĞƌ ΦϰϱgtĂŐĞƌ ΦϴϱĞƚƐƉƌĞĞŬƚǀŽŽƌnjŝĐŚĚĂƚĚŝƚǀŽŽƌƐŽŵŵŝŐĞŬůĂƐƐĞŶŶŝĞƚǀŽůĚŽĞŶĚĞŝƐŵĂĂƌǁŝũǁŝůůĞŶ ŽŶƐĚĂĂƌĂůƐƐĐŚŽŽůĂĂŶŚŽƵĚĞŶĞƌĞƐƚƉĂƐƚĚĞƐĐŚŽŽůďŝũĞnjĞďĞĚƌĂŐĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞƐƉƌĞŝĚŽǀĞƌŚĞƚƚŽƚĂůĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌůŬĞŵĂĂŶĚďĞƚĂĂůƚďǀĞĞŶůĞĞƌůŝŶŐΦϴϱĞĞŶŬůĞƵƚĞƌΦϰϱǀŝĂĚĞĨĂĐƚƵƵƌsŽŽƌĚĞƉĞƵƚĞƌƐĞŶĂůůĞŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŝŶĚĞůŽŽƉǀĂŶŚĞƚũĂĂƌƚŽĞŬŽŵĞŶǁŽƌĚĞŶĚĞnjĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŶŝĞƚŐĞƐƉƌĞŝĚĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĨĂĐƚƵƌĞĞƌĚŽƉŚĞƚŵŽŵĞŶƚĚĂƚnjĞnjŝĐŚǀŽŽƌĚŽĞŶltůĞƵƚĞƌ ƉƌŝũƐ^ĐŚŽŽůƌĞŝƐdŽŶĞĞůǁĞŵŵĞŶ

нͲ ΦϮϬнͲ ΦϰWĞƌďĞƵƌƚΦϭ sĂŶĂĨŚĞƚĚĞƌĚĞƚƌŝŵĞƐƚĞƌŐĂĂƚltϯǁĞŬĞůŝũŬƐ

ϯϰ

^ƉŽƌƚĚĂŐ^s^Ͳ ĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶhŝƚƐƚĂƉƉĞŶŽŶĐĞƌƚĞŶ

ΦϮΦ ϯΦϱăΦϭϬΦϰ

njǁĞŵŵĞŶltϮĠĠŶŽĨƚǁĞĞŬĞĞƌǀZŽůůĞďŽůůĞǀŬŝŶĚĞƌďŽĞƌĚĞƌŝũŚƵŝƐǀĂŶĚĞ^ŝŶƚŝũƐŐůŝďďĞƌĞŶEŝĞƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬǀŽŽƌĂůůĞŬůĂƐƐĞŶgtĂŐĞƌ

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Ϯϵ

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ϱϭϭ gtƵŝnjĞŶƉƌŽďůĞŵĂƚŝĞŬtĞǀƌĂŐĞŶƵŝƚĚƌƵŬŬĞůŝũŬǁĂŶŶĞĞƌũĞŬŝŶĚŐĞĐŽŶĨƌŽŶƚĞĞƌĚǁŽƌĚƚŵĞƚůƵŝnjĞŶĚĞƐĐŚŽŽůŽŶŵŝĚĚĞůůŝũŬƚĞǀĞƌǁŝƚƚŝŐĞŶŶĚŝĞŶĞƌůƵŝnjĞŶŐĞƐŝŐŶĂůĞĞƌĚǁŽƌĚĞŶŝŶĞĞŶŬůĂƐǁŽƌĚĞŶĂůůĞŽƵĚĞƌƐŵĞƚďĞŚƵůƉǀĂŶĞĞŶďƌŝĞĨĂƚƚĞŶƚŐĞŵĂĂŬƚŽƉŚĞƚƉƌŽďůĞĞŵnjŽĚĂƚŝĞĚĞƌĞĞŶĚĞŚĂƌĞŶǀĂŶnjŝũŶŬŝŶĚĂůƐŽŽŬĚĞŬůĞĚŝũŬĂŶďĞŚĂŶĚĞůĞŶKƉĚŝĞŵĂŶŝĞƌǁŽƌĚƚŚĞƚƉƌŽďůĞĞŵǀůƵŐŝŶŐĞĚŝũŬƚŶĚŝĞŶŚĞƚƉƌŽďůĞĞŵnjŝĐŚďůŝũĨƚƐƚĞůůĞŶǁŽƌĚƚŚĞƚgtŝŶŐĞƐĐŚĂŬĞůĚŽŵĚĞǀŽůůĞĚŝŐĞŬůĂƐƚĞŽŶĚĞƌnjŽĞŬĞŶĞŶnjŽĚŽĞŶĚĞĚĞŚĂĂƌĚĞŶǀĂŶďĞƐŵĞƚƚŝŶŐƚĞĂĐŚƚĞƌŚĂůĞŶĞǀĞƌƉůĞĞŐƐƚĞƌĚŽĞƚĞĞŶĞĞƌƐƚĞŶĂnjŝĐŚƚďŝũĚĞďĞƚƌĞĨĨĞŶĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶĚŝĞŶĞƌŶŽŐůƵŝnjĞŶŽĨŶĞƚĞŶŐĞǀŽŶĚĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĞĨƚĚĞǀĞƌƉůĞĞŐŬƵŶĚŝŐĞĞĞŶďƌŝĞĨŵĞĞŵĞƚĚƌŝŶŐĞŶĚĞǀƌĂĂŐƚŽƚďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐĠŶăƚǁĞĞǁĞŬĞŶůĂƚĞƌǀŽůŐƚĞĞŶŶŝĞƵǁĞĐŽŶƚƌŽůĞŶĚŝĞŶŚĞƚ ƉƌŽďůĞĞŵnjŝĐŚďŝũďĞƉĂĂůĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶďůŝũĨƚƐƚĞůůĞŶŬĂŶŚĞƚgtŝŶƐĂŵĞŶƐƉƌĂĂŬŵĞƚĚĞŐĞnjŽŶĚŚĞŝĚƐŝŶƐƉĞĐƚŝĞƐĐŚŽŽůĞŶŽƵĚĞƌƐďĞƉĂůĞŶĚĂƚŚĞƚŬŝŶĚǀĂŶƐĐŚŽŽůǀĞƌǁŝũĚĞƌĚŵŽĞƚǁŽƌĚĞŶƚŽƚŶĂďĞǁŝũƐǀĂŶĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐĂƚƚĞƐƚǀĂŶĚŽŬƚĞƌͿůŬĞĞĞƌƐƚĞĚĂŐŶĂĞĞŶƐĐŚŽŽůǀĂŬĂŶƚŝĞǁŽƌĚĞŶĂůůĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶĂŐĞŬĞŬĞŶŽƉůƵŝnjĞŶϱϭϮ dŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞŶDĞŶŬĂŶnjŝĐŚǀƌŝũďůŝũǀĞŶĚĂďŽŶŶĞƌĞŶŽƉĞĞŶŽƉǀŽĞĚĞŶĚĞŶĚŝĚĂĐƚŝƐĐŚƚŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞnjĞǁŽƌĚĞŶŶŝĞƚŝŶĚĞŬůĂƐŐĞďƌƵŝŬƚ

ϯϬ

ϱϭϯ gtŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĞƚǀĂŬnjǁĞŵŵĞŶgtKďĞŚŽŽƌƚƚŽƚŚĞƚůĞĞƌƉůĂŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŶŬĞůŽŵŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶŬĂŶĞĞŶŬŝŶĚǁĞůǀƌŝũŐĞƐƚĞůĚǁŽƌĚĞŶǀĂŶĚĞƚƵƌŶͲ ŽĨnjǁĞŵůĞƐĂĂƌƚŽĞŵŽĞƚĞĞŶďƌŝĞĨũĞǀĂŶĚĞĚŽŬƚĞƌǀŽŽƌĞĞŶůĂŶŐĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŽĨǀĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐǀŽŽƌĞĞŶŬŽƌƚĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŵĞƚŚĞƚŬŝŶĚŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶ ǁŽƌĚĞŶsĂŶĂĨŚĞƚĚĞƌĚĞƚƌŝŵĞƐƚĞƌŐĂĂŶĚĞŬůĞƵƚĞƌƐƵŝƚĚĞĚĞƌĚĞŬůĞƵƚĞƌŬůĂƐǁĞŬĞůŝũŬƐnjǁĞŵŵĞŶŽƉŵĂĂŶĚĂŐƌǁŽƌĚĞŶƚĞůŬĞŶƐnjǁĞŵŽƵĚĞƌƐŽĨŐƌŽŽƚŽƵĚĞƌƐŐĞǀƌĂĂŐĚŽŵƚĞŚĞůƉĞŶďĞŐĞůĞŝĚĞŶtĞƌĂĚĞŶƐƚĞƌŬĂĂŶĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƵŶŶĞŶnjǁĞŵŵĞŶǀŽŽƌnjĞŶĂĂƌŚĞƚĞĞƌƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌŐĂĂŶtĞŚŽƵĚĞŶĞƌĂĂŶŽŵĂůůĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĞĞŶďĂĚŵƵƚƐƚĞůĂƚĞŶĚƌĂŐĞŶƚŝũĚĞŶƐŚĞƚnjǁĞŵŵĞŶŝƚŽŵŚLJŐŝģŶŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ ltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŐĞĞŶďĂĚŵƵƚƐŵĞĞŚĞďďĞŶŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚŝŶŚĞƚǁĂƚĞƌsŽŽƌĚĞŐLJŵůĞƐůĂŐĞƌͿǀƌĂŐĞŶǁĞĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶ ŽŶƐƐĐŚŽŽůdͲƐŚŝƌƚ ĞĞŶĚŽŶŬĞƌƚƵƌŶďƌŽĞŬũĞ ĞŶƐƉŽƌƚƐĐŚŽĞŶĞŶŐĞĞŶnjǁĂƌƚĞnjŽůĞŶͿ ĚƌĂŐĞŶĂŶŬŽŽƉǀĂŶĞĞŶƚƌƵŝƚũĞŬĂŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũĚĞŐLJŵůĞĞƌŬƌĂĐŚƚtŝũǀƌĂŐĞŶŽŵ ĂůůĞƐ ƚĞŶĂĂŵƚĞŬĞŶĞŶ EĂĞůŬĞƚƵƌŶďĞƵƌƚǁŽƌĚƚĚĞƐƉŽƌƚŬůĞĚŝũŶĂĂƌŚƵŝƐŵĞĞŐĞŶŽŵĞŶKŽŬĚĞŬůĞƵƚĞƌƐŬƌŝũŐĞŶƚǁĞĞůĞƐƚŝũĚĞŶůŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐƉĞƌǁĞĞŬŝũŚŽĞǀĞŶŐĞĞŶŐLJŵŬůĞĚŝũƚĞĚƌĂŐĞŶϱϭϰ ŽƌŐtĞƉƌŽďĞƌĞŶĞůŬĞŬŝŶĚĚĞŵĂdžŝŵĂůĞŬĂŶƐĞŶƚĞďŝĞĚĞŶŝƚĚŽĞŶǁĞĚŽŽƌĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞĞŶŐĞĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĞĞƌĚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐǀĂŶĚĞŬůĂƐƚŝƚƵůĂƌŝƐŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĚĚŽŽƌnjŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ^^ͲůĞĞƌŬƌĂĐŚƚgtKEͲďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐůŬŬŝŶĚǁŽƌĚƚŶĂƵǁůĞƚƚĞŶĚŽƉŐĞǀŽůŐĚĞŶďĞŐĞůĞŝĚ^ŽŵƐŝƐĞƌǁĂƚĞdžƚƌĂnjŽƌŐŶŽĚŝŐsŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŝƐĞƌĚĞΖŽƉĞŶŬůĂƐΖĞĞŶnjŽƌŐŬůĂƐǀŽŽƌĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶďĞĞƚũĞŵĞĞƌƚŝũĚƌƵƐƚƵŝƚĚĂŐŝŶŐŽĨƵŝƚůĞŐŶŽĚŝŐŚĞďďĞŶŐĞůĞŝĚĚŽŽƌũƵĨůƐĞĞŶŵĞĞƐƚĞƌ^ƚĞǀĞŶsŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŝƐĞƌŚĞƚΖŬůĞŝŶƐƚĞŬůĂƐũĞΖƵĨDĂƌŐŽƚůĞŝĚƚĚĞnjĞŬůĂƐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶƚŝũĚũĞĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶĚŽŽƌnjŝĞŬƚĞŬƌŝũŐĞŶĞdžƚƌĂnjŽƌŐŝŶĚŝĞŶŶŽĚŝŐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŽŶǁĞƚƚŝŐĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶŬƌŝũŐĞŶĚĞnjĞ ĞdžƚƌĂnjŽƌŐ ŶŝĞƚϱϭϱ ƵŝƐǁĞƌŬϭƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬʹ ǁĞůĞĞŶůĞĞƐďůĂĂĚũĞƐƉůŝƚƐŚƵŝƐũĞƐ ŝŶŽĞĨĞŶĞŶϮĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƉĞƌĚĂŐďǀŽŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĂĚũĞůƐnjĞǁĞƌŽŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚŵŝŶƐƚĞŶƐĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϯĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƚŽƚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐKŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĚŵĂŬĞŶůƐnjĞǁĞƌŽŽĨĞĞŶǀĞƌƐũĞŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϰĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐltƌŝũŐĞŶǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞƚĂŬĞŶƉĞƌǁĞĞŬĞŶŬƌŝũŐĞŶĚĂĂƌǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬƚŝũĚ^ŽŵƐŬƌŝũŐĞŶnjĞŶŽŐĞĞŶƚĂĂŬĞƌďŝũĚŝĞǁĞůĚĞĚĂŐĞƌŶĂŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶnjŽĂůƐďǀǀŽŽƌďĞƌĞŝĚĞŶǀĂŶĞĞŶĚŝĐƚĞĞϱĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶŬƌŝũŐĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬĨĞŶƚŽĞŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬĚŝĞǀƌŽĞŐĞƌŝŶŐĞĚŝĞŶĚŵŽĞƚǁŽƌĚĞŶKŵǁĞƌŽĞŶŐƌŽƚĞƉƌŽĞǀĞŶƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞĂůƚŝũĚĠĠŶǁĞĞŬ

ϯϭ

ŶĚĞƌĞŬůĞŝŶĞƌĞƉƌŽĞǀĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞŵĞĞŽƉŵĂĂŶĚĂŐŽŵƚĞůĞƌĞŶƚĞŐĞŶĚŽŶĚĞƌĚĂŐϲĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞŶƉĂŬŬĞƚǀĂŶƚĂŬĞŶĚĂƚŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶƚĞŐĞŶŚĞƚĞŝŶĚǀĂŶĚĞǁĞĞŬůŬĞĚĂŐŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬũĞďŝũKŵŝĞƚƐƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞƚĞůŬĞŶƐŵĞĞƌĚĂŶĠĠŶĚĂŐƚŝũĚůŬĞĚĂŐŵŽĞƚĚĞůĞĞƌůŝŶŐǁĞůŬƵŶŶĞŶĂĂŶƚŽŶĞŶĚĂƚ ĞƌŝĞƚƐŐĞůĞĞƌĚƐĂŵĞŶǀĂƚƚŝŶŐampƌĂŶƐĞǁŽŽƌĚũĞƐEŽŽŝƚŚƵŝƐǁĞƌŬŽƉǁŽĞŶƐĚĂŐŽĨƚŝũĚĞŶƐŚĞƚǁĞĞŬĞŶĚŝŶĂůůĞŬůĂƐƐĞŶ

ϱϭϲ ĞĚƌĂŐƐƌĞŐĞůƐϱϭϲϭ ^ƉĞĞůƉůĂĂƚƐKƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐǁŽƌĚƚĞƌŐĞƐƉĞĞůĚǁĂŶƚ^WgtE^tEůĞŬƚƌŽŶŝƐĐŚĞƐƉĞůůĞŶŵƵůƚŝŵĞĚŝĂͲĂƉƉĂƌĂƚƵƵƌďǀ^DŵƉϯͲƐƉĞůĞƌĞŶĚĞƌŐĞůŝũŬĞǁŽƌĚĞŶŶŝĞƚƚŽĞŐĞƐƚĂĂŶŽŽŬŶŝĞƚƚŝũĚĞŶƐĚĞŽƉǀĂŶŐĞŬŝŶĚĞƌĞŶŚŽƵĚĞŶnjŝĐŚĂĂŶĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶ

ϱϭϲϮ ltůĂƐnjŝĞŬůĂƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶϱϭϲϯ ^ƚŝƉƚŚĞŝĚĞŶŽƌĚĞĞŬůĂƐďůŝũĨƚĞĞŶĂĂŶŐĞŶĂŵĞůĞĞĨƌƵŝŵƚĞĚŽŽƌnjĞŶĞƚƚĞŚŽƵĚĞŶŶĚŝĞŶƵǁŬŝŶĚŬůĞĚŝŶŐƐƚƵŬŬĞŶŬǁŝũƚŝƐŵĂŐƵŐĞƌƵƐƚĞĞŶŬŝũŬũĞŶĞŵĞŶĂĂŶĚĞŬĂƉƐƚŽŬ ŝŶĚĞŐĂŶŐ ƚĞŐĞŶŽǀĞƌŚĞƚůĞƌĂĂƌƐůŽŬĂĂůůŬĞǀĂŬĂŶƚŝĞǁŽƌĚƚ ĚĞŶŝĞƚŽƉŐĞŚĂĂůĚĞŬůĞĚŝũǀĞƌǁŝũĚĞƌĚ

ϱϭϲϰ ^ƚƌĂĨůŬĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚŚĞĞĨƚŚĞƚďĞƐƚĞǀŽŽƌŵĞƚĚĞ ŬŝŶĚĞƌĞŶ^ŽŵƐŬĂŶŚĞƚĞĐŚƚĞƌŐĞďĞƵƌĞŶĚĂƚĞƌŝĞƚƐŝƐǀŽŽƌŐĞǀĂůůĞŶŝŶĚĞŬůĂƐŽƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐŽĨŝŶĚĞƌĞĨƚĞƌǁĂĂƌĚŽŽƌĚĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚnjŝĐŚŐĞŶŽŽĚnjĂĂŬƚnjŝĞƚŽƉƚĞƚƌĞĚĞŶĞŶĞĞŶƐĂŶĐƚŝĞƚĞŐĞǀĞŶĂĂŶũƵůůŝĞŬŝŶĚĞŽƵĚĞƌƐĂĂŶǀĂĂƌĚĞŶĚĞnjĞ ƐĂŶĐƚŝĞĞŶŬŽŵĞŶ ŚŝĞƌŶŝĞƚŝŶƚƵƐƐĞŶhŝƚůĞŐĞŶĚƵŝĚĞůŝũŬŚĞŝĚǀƌĂŐĞŶŵĂŐŶĂƚƵƵƌůŝũŬǁĞů

ϱϭϲϱ ltůĞĚŝũĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬŽŵĞŶŶĞƚĞŶǀĞƌnjŽƌŐĚŶĂĂƌƐĐŚŽŽůŶŐĞƐůŽƚĞŶƐĐŚŽĞŶĞŶǁŽƌĚĞŶŬŽƵƐĞŶŐĞĚƌĂŐĞŶ dĞĞŶƐůŝƉƉĞƌƐĞŶƐƚƌĂŶĚŬůĞĚŝũŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚsŽŽƌĂůǀŽŽƌĚĞŽƵĚƐƚĞŬůĂƐƐĞŶǀƌĂŐĞŶǁĞŐĞĞŶƐƉĂŐŚĞƚƚŝďĂŶĚũĞƐĞŶĞdžƚƌĂŬŽƌƚĞƐŚŽƌƚũĞƐƚĞĚƌĂŐĞŶ

ϯϮ

ĞĞŶƉŝĞƌĐŝŶŐƐŐĞĞŶŐƌŽƚĞŽƉnjŝĐŚƚŝŐĞŽŽƌƌŝŶŐĞŶŐĞĞŶŚŽŐĞŚĂŬŬĞŶŐĞĞŶƐĐŚŵŝŶŬŝŶŶĞŶĚĞŐĞďŽƵǁĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĞŶŚŽŽĨĚĚĞŬƐĞůƐŐĞĚƌĂŐĞŶƵŝƚŐĞnjŽŶĚĞƌĚŽŵǁŝůůĞǀĂŶŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ

ϱϭϳ ĞƚĂůŝŶŐĞŶĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũǀŽŽƌŬĞƵƌƉĞƌŽǀĞƌƐĐŚƌŝũǀŝŶŐtĞǁĞƌŬĞŶŵĞƚŵĂĂŶĚĞůŝũŬƐĞƌĞŬĞŶŝŶŐĞŶĞĨĂĐƚƵƌĞŶǁŽƌĚĞŶŵĞƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶtŝũǀƌĂŐĞŶĚŝƚƚĞĚŽĞŶŽŶŵŝĚĚĞůůŝũŬŶĂŽŶƚǀĂŶŐƐƚǀĂŶĚĞƌĞŬĞŶŝŶŐtŝĞĚĂƚǁĞŶƐƚŬĂŶŽŽŬďĞƚĂůĞŶǀŝĂĚŽŵŝĐŝůŝģƌŝŶŐŽŶƚĂŶƚĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶŶĂĂĨƐƉƌĂĂŬŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚŝĞ^ƚĂƉƉĞŶĚŝĞĚĞƐĐŚŽŽůnjĂůnjĞƚƚĞŶďŝũŶŝĞƚͲƚŝũĚŝŐďĞƚĂůĞŶŶĚŝĞŶũĞ ƉƌŽďůĞŵĞŶŽŶĚĞƌǀŝŶĚƚŵĞƚŚĞƚďĞƚĂůĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůƌĞŬĞŶŝŶŐŬƵŶũĞ ĐŽŶƚĂĐƚŽƉŶĞŵĞŶŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌĚŝƚŽŵĂĨƐƉƌĂŬĞŶƚĞŵĂŬĞŶŽǀĞƌĞĞŶĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞďĞƚĂůŝŶŐƐŵŽĚĂůŝƚĞŝƚtŝũǀĞƌnjĞŬĞƌĞŶĞĞŶĚŝƐĐƌĞƚĞďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐǀĂŶũŽƵǁǀƌĂĂŐŝũĂĨǁĞnjŝŐŚĞĚĞŶĞŶĂŶŶƵůĂƚŝĞƐŬƵŶŶĞŶŬŽƐƚĞŶǁŽƌĚĞŶĂĂŶŐĞƌĞŬĞŶĚĂƚŐĞďĞƵƌƚĂůƐĚĞƐĐŚŽŽůŬŽƐƚĞŶŚĞĞĨƚŐĞŵĂĂŬƚĞŶĚĞnjĞŶŝĞƚŬĂŶƌĞĐƵƉĞƌĞƌĞŶ

ϱϭϴ ŝũĚƌĂŐĞƌĞŐĞůŝŶŐŽƵĚĞƌƐEŝĞƚǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶďŽĚƉĞƌŬůĂƐ WƌŝũƐDŝĚĚĂŐŵĂĂů

KƉǀĂŶŐ

ƵƐdŝũĚƐĐŚƌŝĨƚ

ŬůĞƵƚĞƌůĂŐĞƌďŽƚĞƌŚĂŵĞƚĞƌƐΦϮϰϬΦϯϬϬΦϬϵϬΦϬϳϬƉĞƌďĞŐŽŶŶĞŶŚĂůĨƵƵƌΦϬϳϬǀŽŽƌŚĞƚǀŝĞƌƵƵƌƚũĞΦϭƉĞƌƌŝƚWƌŝũƐďĞƉĂĂůĚĚŽŽƌƵŝƚŐĞǀĞƌŝũ

ĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶĂůůĞŵĂĂůĠĠŶůĂƚĞĞŶƉŽƚůŽŽĚŵĞƚŐƵŵĞŶĞĞŶďĂůƉĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŝŶŚĞƚŬĂĚĞƌǀĂŶŚĞƚŬŽƐƚĞůŽŽƐŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjŝũŶŶĂƚƵƵƌůŝũŬǀƌŝũŽŵnjĞůĨŵĂƚĞƌŝĂĂůŵĞĞŶĂĂƌƐĐŚŽŽůƚĞďƌĞŶŐĞŶĞĚŽĞůŝŶŐŝƐĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůŽƉƐĐŚŽŽůďůŝũĨƚsŽůŐĞŶĚĞnjĂŬĞŶǁŽƌĚĞŶŝŶŬůĂƐǀĞƌďĂŶĚĂĂŶŐĞďŽĚĞŶŶŝĞƚƉĞƌŬŝŶĚŵĂĂƌĂůƐŬůĂƐŵĂƚĞƌŝĂĂůĞnjĞ ŵĂƚĞƌŝĂůĞŶǁŽƌĚĞŶǀĞƌŵĞůĚŝŶĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐƐĚŽĞůĞŶĞŶĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶǀŽŽƌŚĞƚŐĞǁŽŽŶŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶnjŝũŶ ǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶǁĞnjŝŐŽƉƐĐŚŽŽůĞƐĐŚŽŽůƐƚĞůƚĚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶŝŶǀŽůĚŽĞŶĚĞŵĂƚĞƚĞƌďĞƐĐŚŝŬŬŝŶŐ ŝƚďĞƚĞŬĞŶƚŶŝĞƚĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůǀŽŽƌĞůŬĞŝŶĚŝǀŝĚƵĞůĞůĞĞƌůŝŶŐĂĂŶǁĞnjŝŐŵŽĞƚnjŝũŶ

x ĂŬƌĞŬĞŶŵĂĐŚŝŶĞx WĂƐƐĞƌ

ϯϯ

x ƚůĂƐx ltĂĂƌƚĞŶx ŶĨŽƌŵĂƚŝĞďƌŽŶŶĞŶx ŶĨŽďƌŽŶŶĞŶx dǁĞĞƚĂůŝŐĞĂůĨĂďĞƚŝƐĐŚĞǁŽŽƌĚĞŶůŝũƐƚx dĞŬĞŶŐĞƌŝĞĨx ĂŶĚďŽĞŬĞŶƐĐŚƌŝĨƚĞŶǁĞƌŬďŽĞŬĞŶĞŶʹďůĂĂĚũĞƐx ampŽƚŽŬŽƉŝĞģŶƐŽĨƚǁĂƌĞx ŶĚĞƌĞ

ĞZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌŬĂŶǁĞůĞĞŶďŝũĚƌĂŐĞǀƌĂŐĞŶǀŽŽƌĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶĚŝĞŶŝĞƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬnjŝũŶǀŽŽƌŚĞƚƌĞĂůŝƐĞƌĞŶǀĂŶĚĞĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶŵĂĂƌĞĞŶŵĞĞƌǁĂĂƌĚĞďŝĞĚĞŶĂĂŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐsĞƌƉůŝĐŚƚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶĚŝĞŶŝĞƚďĞŐƌĞƉĞŶnjŝũŶŝŶĚĞůŝũƐƚǀĂŶĚĞŽǀĞƌŚĞŝĚŵĂĂƌŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐǀĞƌůĞǀĞŶĚŝŐĞŶŝĞŶƐƚĞŶĚŝĞĚĞƐĐŚŽŽůĂĂŶďŝĞĚƚnjŽŶĚĞƌǀĞƌƉůŝĐŚƚŝŶŐŵĂĂůƚŝũĚĞŶƚŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞŶŽƉǀĂŶŐͿEĂĂƐƚŚĞƚŬŽƐƚĞůŽŽƐŵĂŬĞŶǀĂŶŵĂƚĞƌŝĂůĞŶĞŶĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶ ĚŝĞƐĂŵĞŶŚĂŶŐĞŶŵĞƚŚĞƚďĞŚĂůĞŶǀĂŶĚĞĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶŐĞůĚƚĞƌĞĞŶďĞŐƌĞŶnjŝŶŐǀĂŶĚĞĨĂĐƚƵƌĞŶĚŝĞĂĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐǁŽƌĚĞŶŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶ

DĞŶŵĂĂŬƚĞĞŶŽŶĚĞƌƐĐŚĞŝĚƚƵƐƐĞŶƚǁĞĞƐŽŽƌƚĞŶĨĂĐƚƵƌĞŶϱϭϴϭ ĞƐĐŚĞƌƉĞŵĂdžŝŵƵŵĨĂĐƚƵƵƌĞZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌǀƌĂĂŐƚĞĞŶďŝũĚƌĂŐĞǀŽŽƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŐĞďŽŶĚĞŶŬŽƐƚĞŶŐĞŵĂĂŬƚƚŝũĚĞŶƐĚĞŶŽƌŵĂůĞĂĂŶǁĞnjŝŐŚĞŝĚǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶǁĂŶŶĞĞƌĚĞnjĞŶŝĞƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬnjŝũŶŽŵĞĞŶĞŝŶĚƚĞƌŵƚĞƌĞĂůŝƐĞƌĞŶŽĨĞĞŶŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐƐĚŽĞůŶĂƚĞƐƚƌĞǀĞŶŵĂĂƌƚŽƚĚŽĞůŚĞďďĞŶĚĞnjĞƚĞǀĞƌůĞǀĞŶĚŝŐĞŶĞďĞĚƌĂŐĞŶĚŝĞŐĞůĚĞŶǀŽŽƌĚĞƐĐŚĞƌƉĞŵĂdžŝŵƵŵĨĂĐƚƵƵƌnjŝũŶǀŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐůĞĞĨƚŝũĚƐŐĞďŽŶĚĞŶsŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŐĞůĚƚĠĠŶďĞĚƌĂŐƉĞƌůĞĞƌũĂĂƌĞŶŽǀĞƌnjŝĐŚƚǀŽŽƌǀŽůŐĞŶĚƐĐŚŽŽůũĂĂƌǀŝŶĚũĞŝŶĚĞƚĂďĞůŚŝĞƌŽŶĚĞƌ

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ϱϭϭ gtƵŝnjĞŶƉƌŽďůĞŵĂƚŝĞŬtĞǀƌĂŐĞŶƵŝƚĚƌƵŬŬĞůŝũŬǁĂŶŶĞĞƌũĞŬŝŶĚŐĞĐŽŶĨƌŽŶƚĞĞƌĚǁŽƌĚƚŵĞƚůƵŝnjĞŶĚĞƐĐŚŽŽůŽŶŵŝĚĚĞůůŝũŬƚĞǀĞƌǁŝƚƚŝŐĞŶŶĚŝĞŶĞƌůƵŝnjĞŶŐĞƐŝŐŶĂůĞĞƌĚǁŽƌĚĞŶŝŶĞĞŶŬůĂƐǁŽƌĚĞŶĂůůĞŽƵĚĞƌƐŵĞƚďĞŚƵůƉǀĂŶĞĞŶďƌŝĞĨĂƚƚĞŶƚŐĞŵĂĂŬƚŽƉŚĞƚƉƌŽďůĞĞŵnjŽĚĂƚŝĞĚĞƌĞĞŶĚĞŚĂƌĞŶǀĂŶnjŝũŶŬŝŶĚĂůƐŽŽŬĚĞŬůĞĚŝũŬĂŶďĞŚĂŶĚĞůĞŶKƉĚŝĞŵĂŶŝĞƌǁŽƌĚƚŚĞƚƉƌŽďůĞĞŵǀůƵŐŝŶŐĞĚŝũŬƚŶĚŝĞŶŚĞƚƉƌŽďůĞĞŵnjŝĐŚďůŝũĨƚƐƚĞůůĞŶǁŽƌĚƚŚĞƚgtŝŶŐĞƐĐŚĂŬĞůĚŽŵĚĞǀŽůůĞĚŝŐĞŬůĂƐƚĞŽŶĚĞƌnjŽĞŬĞŶĞŶnjŽĚŽĞŶĚĞĚĞŚĂĂƌĚĞŶǀĂŶďĞƐŵĞƚƚŝŶŐƚĞĂĐŚƚĞƌŚĂůĞŶĞǀĞƌƉůĞĞŐƐƚĞƌĚŽĞƚĞĞŶĞĞƌƐƚĞŶĂnjŝĐŚƚďŝũĚĞďĞƚƌĞĨĨĞŶĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶĚŝĞŶĞƌŶŽŐůƵŝnjĞŶŽĨŶĞƚĞŶŐĞǀŽŶĚĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĞĨƚĚĞǀĞƌƉůĞĞŐŬƵŶĚŝŐĞĞĞŶďƌŝĞĨŵĞĞŵĞƚĚƌŝŶŐĞŶĚĞǀƌĂĂŐƚŽƚďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐĠŶăƚǁĞĞǁĞŬĞŶůĂƚĞƌǀŽůŐƚĞĞŶŶŝĞƵǁĞĐŽŶƚƌŽůĞŶĚŝĞŶŚĞƚ ƉƌŽďůĞĞŵnjŝĐŚďŝũďĞƉĂĂůĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶďůŝũĨƚƐƚĞůůĞŶŬĂŶŚĞƚgtŝŶƐĂŵĞŶƐƉƌĂĂŬŵĞƚĚĞŐĞnjŽŶĚŚĞŝĚƐŝŶƐƉĞĐƚŝĞƐĐŚŽŽůĞŶŽƵĚĞƌƐďĞƉĂůĞŶĚĂƚŚĞƚŬŝŶĚǀĂŶƐĐŚŽŽůǀĞƌǁŝũĚĞƌĚŵŽĞƚǁŽƌĚĞŶƚŽƚŶĂďĞǁŝũƐǀĂŶĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐĂƚƚĞƐƚǀĂŶĚŽŬƚĞƌͿůŬĞĞĞƌƐƚĞĚĂŐŶĂĞĞŶƐĐŚŽŽůǀĂŬĂŶƚŝĞǁŽƌĚĞŶĂůůĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶĂŐĞŬĞŬĞŶŽƉůƵŝnjĞŶϱϭϮ dŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞŶDĞŶŬĂŶnjŝĐŚǀƌŝũďůŝũǀĞŶĚĂďŽŶŶĞƌĞŶŽƉĞĞŶŽƉǀŽĞĚĞŶĚĞŶĚŝĚĂĐƚŝƐĐŚƚŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞnjĞǁŽƌĚĞŶŶŝĞƚŝŶĚĞŬůĂƐŐĞďƌƵŝŬƚ

ϯϬ

ϱϭϯ gtŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĞƚǀĂŬnjǁĞŵŵĞŶgtKďĞŚŽŽƌƚƚŽƚŚĞƚůĞĞƌƉůĂŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŶŬĞůŽŵŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶŬĂŶĞĞŶŬŝŶĚǁĞůǀƌŝũŐĞƐƚĞůĚǁŽƌĚĞŶǀĂŶĚĞƚƵƌŶͲ ŽĨnjǁĞŵůĞƐĂĂƌƚŽĞŵŽĞƚĞĞŶďƌŝĞĨũĞǀĂŶĚĞĚŽŬƚĞƌǀŽŽƌĞĞŶůĂŶŐĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŽĨǀĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐǀŽŽƌĞĞŶŬŽƌƚĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŵĞƚŚĞƚŬŝŶĚŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶ ǁŽƌĚĞŶsĂŶĂĨŚĞƚĚĞƌĚĞƚƌŝŵĞƐƚĞƌŐĂĂŶĚĞŬůĞƵƚĞƌƐƵŝƚĚĞĚĞƌĚĞŬůĞƵƚĞƌŬůĂƐǁĞŬĞůŝũŬƐnjǁĞŵŵĞŶŽƉŵĂĂŶĚĂŐƌǁŽƌĚĞŶƚĞůŬĞŶƐnjǁĞŵŽƵĚĞƌƐŽĨŐƌŽŽƚŽƵĚĞƌƐŐĞǀƌĂĂŐĚŽŵƚĞŚĞůƉĞŶďĞŐĞůĞŝĚĞŶtĞƌĂĚĞŶƐƚĞƌŬĂĂŶĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƵŶŶĞŶnjǁĞŵŵĞŶǀŽŽƌnjĞŶĂĂƌŚĞƚĞĞƌƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌŐĂĂŶtĞŚŽƵĚĞŶĞƌĂĂŶŽŵĂůůĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĞĞŶďĂĚŵƵƚƐƚĞůĂƚĞŶĚƌĂŐĞŶƚŝũĚĞŶƐŚĞƚnjǁĞŵŵĞŶŝƚŽŵŚLJŐŝģŶŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ ltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŐĞĞŶďĂĚŵƵƚƐŵĞĞŚĞďďĞŶŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚŝŶŚĞƚǁĂƚĞƌsŽŽƌĚĞŐLJŵůĞƐůĂŐĞƌͿǀƌĂŐĞŶǁĞĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶ ŽŶƐƐĐŚŽŽůdͲƐŚŝƌƚ ĞĞŶĚŽŶŬĞƌƚƵƌŶďƌŽĞŬũĞ ĞŶƐƉŽƌƚƐĐŚŽĞŶĞŶŐĞĞŶnjǁĂƌƚĞnjŽůĞŶͿ ĚƌĂŐĞŶĂŶŬŽŽƉǀĂŶĞĞŶƚƌƵŝƚũĞŬĂŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũĚĞŐLJŵůĞĞƌŬƌĂĐŚƚtŝũǀƌĂŐĞŶŽŵ ĂůůĞƐ ƚĞŶĂĂŵƚĞŬĞŶĞŶ EĂĞůŬĞƚƵƌŶďĞƵƌƚǁŽƌĚƚĚĞƐƉŽƌƚŬůĞĚŝũŶĂĂƌŚƵŝƐŵĞĞŐĞŶŽŵĞŶKŽŬĚĞŬůĞƵƚĞƌƐŬƌŝũŐĞŶƚǁĞĞůĞƐƚŝũĚĞŶůŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐƉĞƌǁĞĞŬŝũŚŽĞǀĞŶŐĞĞŶŐLJŵŬůĞĚŝũƚĞĚƌĂŐĞŶϱϭϰ ŽƌŐtĞƉƌŽďĞƌĞŶĞůŬĞŬŝŶĚĚĞŵĂdžŝŵĂůĞŬĂŶƐĞŶƚĞďŝĞĚĞŶŝƚĚŽĞŶǁĞĚŽŽƌĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞĞŶŐĞĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĞĞƌĚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐǀĂŶĚĞŬůĂƐƚŝƚƵůĂƌŝƐŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĚĚŽŽƌnjŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ^^ͲůĞĞƌŬƌĂĐŚƚgtKEͲďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐůŬŬŝŶĚǁŽƌĚƚŶĂƵǁůĞƚƚĞŶĚŽƉŐĞǀŽůŐĚĞŶďĞŐĞůĞŝĚ^ŽŵƐŝƐĞƌǁĂƚĞdžƚƌĂnjŽƌŐŶŽĚŝŐsŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŝƐĞƌĚĞΖŽƉĞŶŬůĂƐΖĞĞŶnjŽƌŐŬůĂƐǀŽŽƌĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶďĞĞƚũĞŵĞĞƌƚŝũĚƌƵƐƚƵŝƚĚĂŐŝŶŐŽĨƵŝƚůĞŐŶŽĚŝŐŚĞďďĞŶŐĞůĞŝĚĚŽŽƌũƵĨůƐĞĞŶŵĞĞƐƚĞƌ^ƚĞǀĞŶsŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŝƐĞƌŚĞƚΖŬůĞŝŶƐƚĞŬůĂƐũĞΖƵĨDĂƌŐŽƚůĞŝĚƚĚĞnjĞŬůĂƐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶƚŝũĚũĞĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶĚŽŽƌnjŝĞŬƚĞŬƌŝũŐĞŶĞdžƚƌĂnjŽƌŐŝŶĚŝĞŶŶŽĚŝŐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŽŶǁĞƚƚŝŐĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶŬƌŝũŐĞŶĚĞnjĞ ĞdžƚƌĂnjŽƌŐ ŶŝĞƚϱϭϱ ƵŝƐǁĞƌŬϭƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬʹ ǁĞůĞĞŶůĞĞƐďůĂĂĚũĞƐƉůŝƚƐŚƵŝƐũĞƐ ŝŶŽĞĨĞŶĞŶϮĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƉĞƌĚĂŐďǀŽŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĂĚũĞůƐnjĞǁĞƌŽŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚŵŝŶƐƚĞŶƐĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϯĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƚŽƚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐKŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĚŵĂŬĞŶůƐnjĞǁĞƌŽŽĨĞĞŶǀĞƌƐũĞŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϰĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐltƌŝũŐĞŶǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞƚĂŬĞŶƉĞƌǁĞĞŬĞŶŬƌŝũŐĞŶĚĂĂƌǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬƚŝũĚ^ŽŵƐŬƌŝũŐĞŶnjĞŶŽŐĞĞŶƚĂĂŬĞƌďŝũĚŝĞǁĞůĚĞĚĂŐĞƌŶĂŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶnjŽĂůƐďǀǀŽŽƌďĞƌĞŝĚĞŶǀĂŶĞĞŶĚŝĐƚĞĞϱĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶŬƌŝũŐĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬĨĞŶƚŽĞŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬĚŝĞǀƌŽĞŐĞƌŝŶŐĞĚŝĞŶĚŵŽĞƚǁŽƌĚĞŶKŵǁĞƌŽĞŶŐƌŽƚĞƉƌŽĞǀĞŶƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞĂůƚŝũĚĠĠŶǁĞĞŬ

ϯϭ

ŶĚĞƌĞŬůĞŝŶĞƌĞƉƌŽĞǀĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞŵĞĞŽƉŵĂĂŶĚĂŐŽŵƚĞůĞƌĞŶƚĞŐĞŶĚŽŶĚĞƌĚĂŐϲĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞŶƉĂŬŬĞƚǀĂŶƚĂŬĞŶĚĂƚŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶƚĞŐĞŶŚĞƚĞŝŶĚǀĂŶĚĞǁĞĞŬůŬĞĚĂŐŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬũĞďŝũKŵŝĞƚƐƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞƚĞůŬĞŶƐŵĞĞƌĚĂŶĠĠŶĚĂŐƚŝũĚůŬĞĚĂŐŵŽĞƚĚĞůĞĞƌůŝŶŐǁĞůŬƵŶŶĞŶĂĂŶƚŽŶĞŶĚĂƚ ĞƌŝĞƚƐŐĞůĞĞƌĚƐĂŵĞŶǀĂƚƚŝŶŐampƌĂŶƐĞǁŽŽƌĚũĞƐEŽŽŝƚŚƵŝƐǁĞƌŬŽƉǁŽĞŶƐĚĂŐŽĨƚŝũĚĞŶƐŚĞƚǁĞĞŬĞŶĚŝŶĂůůĞŬůĂƐƐĞŶ

ϱϭϲ ĞĚƌĂŐƐƌĞŐĞůƐϱϭϲϭ ^ƉĞĞůƉůĂĂƚƐKƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐǁŽƌĚƚĞƌŐĞƐƉĞĞůĚǁĂŶƚ^WgtE^tEůĞŬƚƌŽŶŝƐĐŚĞƐƉĞůůĞŶŵƵůƚŝŵĞĚŝĂͲĂƉƉĂƌĂƚƵƵƌďǀ^DŵƉϯͲƐƉĞůĞƌĞŶĚĞƌŐĞůŝũŬĞǁŽƌĚĞŶŶŝĞƚƚŽĞŐĞƐƚĂĂŶŽŽŬŶŝĞƚƚŝũĚĞŶƐĚĞŽƉǀĂŶŐĞŬŝŶĚĞƌĞŶŚŽƵĚĞŶnjŝĐŚĂĂŶĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶ

ϱϭϲϮ ltůĂƐnjŝĞŬůĂƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶϱϭϲϯ ^ƚŝƉƚŚĞŝĚĞŶŽƌĚĞĞŬůĂƐďůŝũĨƚĞĞŶĂĂŶŐĞŶĂŵĞůĞĞĨƌƵŝŵƚĞĚŽŽƌnjĞŶĞƚƚĞŚŽƵĚĞŶŶĚŝĞŶƵǁŬŝŶĚŬůĞĚŝŶŐƐƚƵŬŬĞŶŬǁŝũƚŝƐŵĂŐƵŐĞƌƵƐƚĞĞŶŬŝũŬũĞŶĞŵĞŶĂĂŶĚĞŬĂƉƐƚŽŬ ŝŶĚĞŐĂŶŐ ƚĞŐĞŶŽǀĞƌŚĞƚůĞƌĂĂƌƐůŽŬĂĂůůŬĞǀĂŬĂŶƚŝĞǁŽƌĚƚ ĚĞŶŝĞƚŽƉŐĞŚĂĂůĚĞŬůĞĚŝũǀĞƌǁŝũĚĞƌĚ

ϱϭϲϰ ^ƚƌĂĨůŬĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚŚĞĞĨƚŚĞƚďĞƐƚĞǀŽŽƌŵĞƚĚĞ ŬŝŶĚĞƌĞŶ^ŽŵƐŬĂŶŚĞƚĞĐŚƚĞƌŐĞďĞƵƌĞŶĚĂƚĞƌŝĞƚƐŝƐǀŽŽƌŐĞǀĂůůĞŶŝŶĚĞŬůĂƐŽƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐŽĨŝŶĚĞƌĞĨƚĞƌǁĂĂƌĚŽŽƌĚĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚnjŝĐŚŐĞŶŽŽĚnjĂĂŬƚnjŝĞƚŽƉƚĞƚƌĞĚĞŶĞŶĞĞŶƐĂŶĐƚŝĞƚĞŐĞǀĞŶĂĂŶũƵůůŝĞŬŝŶĚĞŽƵĚĞƌƐĂĂŶǀĂĂƌĚĞŶĚĞnjĞ ƐĂŶĐƚŝĞĞŶŬŽŵĞŶ ŚŝĞƌŶŝĞƚŝŶƚƵƐƐĞŶhŝƚůĞŐĞŶĚƵŝĚĞůŝũŬŚĞŝĚǀƌĂŐĞŶŵĂŐŶĂƚƵƵƌůŝũŬǁĞů

ϱϭϲϱ ltůĞĚŝũĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬŽŵĞŶŶĞƚĞŶǀĞƌnjŽƌŐĚŶĂĂƌƐĐŚŽŽůŶŐĞƐůŽƚĞŶƐĐŚŽĞŶĞŶǁŽƌĚĞŶŬŽƵƐĞŶŐĞĚƌĂŐĞŶ dĞĞŶƐůŝƉƉĞƌƐĞŶƐƚƌĂŶĚŬůĞĚŝũŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚsŽŽƌĂůǀŽŽƌĚĞŽƵĚƐƚĞŬůĂƐƐĞŶǀƌĂŐĞŶǁĞŐĞĞŶƐƉĂŐŚĞƚƚŝďĂŶĚũĞƐĞŶĞdžƚƌĂŬŽƌƚĞƐŚŽƌƚũĞƐƚĞĚƌĂŐĞŶ

ϯϮ

ĞĞŶƉŝĞƌĐŝŶŐƐŐĞĞŶŐƌŽƚĞŽƉnjŝĐŚƚŝŐĞŽŽƌƌŝŶŐĞŶŐĞĞŶŚŽŐĞŚĂŬŬĞŶŐĞĞŶƐĐŚŵŝŶŬŝŶŶĞŶĚĞŐĞďŽƵǁĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĞŶŚŽŽĨĚĚĞŬƐĞůƐŐĞĚƌĂŐĞŶƵŝƚŐĞnjŽŶĚĞƌĚŽŵǁŝůůĞǀĂŶŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ

ϱϭϳ ĞƚĂůŝŶŐĞŶĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũǀŽŽƌŬĞƵƌƉĞƌŽǀĞƌƐĐŚƌŝũǀŝŶŐtĞǁĞƌŬĞŶŵĞƚŵĂĂŶĚĞůŝũŬƐĞƌĞŬĞŶŝŶŐĞŶĞĨĂĐƚƵƌĞŶǁŽƌĚĞŶŵĞƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶtŝũǀƌĂŐĞŶĚŝƚƚĞĚŽĞŶŽŶŵŝĚĚĞůůŝũŬŶĂŽŶƚǀĂŶŐƐƚǀĂŶĚĞƌĞŬĞŶŝŶŐtŝĞĚĂƚǁĞŶƐƚŬĂŶŽŽŬďĞƚĂůĞŶǀŝĂĚŽŵŝĐŝůŝģƌŝŶŐŽŶƚĂŶƚĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶŶĂĂĨƐƉƌĂĂŬŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚŝĞ^ƚĂƉƉĞŶĚŝĞĚĞƐĐŚŽŽůnjĂůnjĞƚƚĞŶďŝũŶŝĞƚͲƚŝũĚŝŐďĞƚĂůĞŶŶĚŝĞŶũĞ ƉƌŽďůĞŵĞŶŽŶĚĞƌǀŝŶĚƚŵĞƚŚĞƚďĞƚĂůĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůƌĞŬĞŶŝŶŐŬƵŶũĞ ĐŽŶƚĂĐƚŽƉŶĞŵĞŶŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌĚŝƚŽŵĂĨƐƉƌĂŬĞŶƚĞŵĂŬĞŶŽǀĞƌĞĞŶĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞďĞƚĂůŝŶŐƐŵŽĚĂůŝƚĞŝƚtŝũǀĞƌnjĞŬĞƌĞŶĞĞŶĚŝƐĐƌĞƚĞďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐǀĂŶũŽƵǁǀƌĂĂŐŝũĂĨǁĞnjŝŐŚĞĚĞŶĞŶĂŶŶƵůĂƚŝĞƐŬƵŶŶĞŶŬŽƐƚĞŶǁŽƌĚĞŶĂĂŶŐĞƌĞŬĞŶĚĂƚŐĞďĞƵƌƚĂůƐĚĞƐĐŚŽŽůŬŽƐƚĞŶŚĞĞĨƚŐĞŵĂĂŬƚĞŶĚĞnjĞŶŝĞƚŬĂŶƌĞĐƵƉĞƌĞƌĞŶ

ϱϭϴ ŝũĚƌĂŐĞƌĞŐĞůŝŶŐŽƵĚĞƌƐEŝĞƚǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶďŽĚƉĞƌŬůĂƐ WƌŝũƐDŝĚĚĂŐŵĂĂů

KƉǀĂŶŐ

ƵƐdŝũĚƐĐŚƌŝĨƚ

ŬůĞƵƚĞƌůĂŐĞƌďŽƚĞƌŚĂŵĞƚĞƌƐΦϮϰϬΦϯϬϬΦϬϵϬΦϬϳϬƉĞƌďĞŐŽŶŶĞŶŚĂůĨƵƵƌΦϬϳϬǀŽŽƌŚĞƚǀŝĞƌƵƵƌƚũĞΦϭƉĞƌƌŝƚWƌŝũƐďĞƉĂĂůĚĚŽŽƌƵŝƚŐĞǀĞƌŝũ

ĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶĂůůĞŵĂĂůĠĠŶůĂƚĞĞŶƉŽƚůŽŽĚŵĞƚŐƵŵĞŶĞĞŶďĂůƉĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŝŶŚĞƚŬĂĚĞƌǀĂŶŚĞƚŬŽƐƚĞůŽŽƐŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjŝũŶŶĂƚƵƵƌůŝũŬǀƌŝũŽŵnjĞůĨŵĂƚĞƌŝĂĂůŵĞĞŶĂĂƌƐĐŚŽŽůƚĞďƌĞŶŐĞŶĞĚŽĞůŝŶŐŝƐĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůŽƉƐĐŚŽŽůďůŝũĨƚsŽůŐĞŶĚĞnjĂŬĞŶǁŽƌĚĞŶŝŶŬůĂƐǀĞƌďĂŶĚĂĂŶŐĞďŽĚĞŶŶŝĞƚƉĞƌŬŝŶĚŵĂĂƌĂůƐŬůĂƐŵĂƚĞƌŝĂĂůĞnjĞ ŵĂƚĞƌŝĂůĞŶǁŽƌĚĞŶǀĞƌŵĞůĚŝŶĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐƐĚŽĞůĞŶĞŶĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶǀŽŽƌŚĞƚŐĞǁŽŽŶŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶnjŝũŶ ǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶǁĞnjŝŐŽƉƐĐŚŽŽůĞƐĐŚŽŽůƐƚĞůƚĚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶŝŶǀŽůĚŽĞŶĚĞŵĂƚĞƚĞƌďĞƐĐŚŝŬŬŝŶŐ ŝƚďĞƚĞŬĞŶƚŶŝĞƚĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůǀŽŽƌĞůŬĞŝŶĚŝǀŝĚƵĞůĞůĞĞƌůŝŶŐĂĂŶǁĞnjŝŐŵŽĞƚnjŝũŶ

x ĂŬƌĞŬĞŶŵĂĐŚŝŶĞx WĂƐƐĞƌ

ϯϯ

x ƚůĂƐx ltĂĂƌƚĞŶx ŶĨŽƌŵĂƚŝĞďƌŽŶŶĞŶx ŶĨŽďƌŽŶŶĞŶx dǁĞĞƚĂůŝŐĞĂůĨĂďĞƚŝƐĐŚĞǁŽŽƌĚĞŶůŝũƐƚx dĞŬĞŶŐĞƌŝĞĨx ĂŶĚďŽĞŬĞŶƐĐŚƌŝĨƚĞŶǁĞƌŬďŽĞŬĞŶĞŶʹďůĂĂĚũĞƐx ampŽƚŽŬŽƉŝĞģŶƐŽĨƚǁĂƌĞx ŶĚĞƌĞ

ĞZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌŬĂŶǁĞůĞĞŶďŝũĚƌĂŐĞǀƌĂŐĞŶǀŽŽƌĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶĚŝĞŶŝĞƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬnjŝũŶǀŽŽƌŚĞƚƌĞĂůŝƐĞƌĞŶǀĂŶĚĞĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶŵĂĂƌĞĞŶŵĞĞƌǁĂĂƌĚĞďŝĞĚĞŶĂĂŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐsĞƌƉůŝĐŚƚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶĚŝĞŶŝĞƚďĞŐƌĞƉĞŶnjŝũŶŝŶĚĞůŝũƐƚǀĂŶĚĞŽǀĞƌŚĞŝĚŵĂĂƌŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐǀĞƌůĞǀĞŶĚŝŐĞŶŝĞŶƐƚĞŶĚŝĞĚĞƐĐŚŽŽůĂĂŶďŝĞĚƚnjŽŶĚĞƌǀĞƌƉůŝĐŚƚŝŶŐŵĂĂůƚŝũĚĞŶƚŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞŶŽƉǀĂŶŐͿEĂĂƐƚŚĞƚŬŽƐƚĞůŽŽƐŵĂŬĞŶǀĂŶŵĂƚĞƌŝĂůĞŶĞŶĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶ ĚŝĞƐĂŵĞŶŚĂŶŐĞŶŵĞƚŚĞƚďĞŚĂůĞŶǀĂŶĚĞĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶŐĞůĚƚĞƌĞĞŶďĞŐƌĞŶnjŝŶŐǀĂŶĚĞĨĂĐƚƵƌĞŶĚŝĞĂĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐǁŽƌĚĞŶŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶ

DĞŶŵĂĂŬƚĞĞŶŽŶĚĞƌƐĐŚĞŝĚƚƵƐƐĞŶƚǁĞĞƐŽŽƌƚĞŶĨĂĐƚƵƌĞŶϱϭϴϭ ĞƐĐŚĞƌƉĞŵĂdžŝŵƵŵĨĂĐƚƵƵƌĞZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌǀƌĂĂŐƚĞĞŶďŝũĚƌĂŐĞǀŽŽƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŐĞďŽŶĚĞŶŬŽƐƚĞŶŐĞŵĂĂŬƚƚŝũĚĞŶƐĚĞŶŽƌŵĂůĞĂĂŶǁĞnjŝŐŚĞŝĚǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶǁĂŶŶĞĞƌĚĞnjĞŶŝĞƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬnjŝũŶŽŵĞĞŶĞŝŶĚƚĞƌŵƚĞƌĞĂůŝƐĞƌĞŶŽĨĞĞŶŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐƐĚŽĞůŶĂƚĞƐƚƌĞǀĞŶŵĂĂƌƚŽƚĚŽĞůŚĞďďĞŶĚĞnjĞƚĞǀĞƌůĞǀĞŶĚŝŐĞŶĞďĞĚƌĂŐĞŶĚŝĞŐĞůĚĞŶǀŽŽƌĚĞƐĐŚĞƌƉĞŵĂdžŝŵƵŵĨĂĐƚƵƵƌnjŝũŶǀŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐůĞĞĨƚŝũĚƐŐĞďŽŶĚĞŶsŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŐĞůĚƚĠĠŶďĞĚƌĂŐƉĞƌůĞĞƌũĂĂƌĞŶŽǀĞƌnjŝĐŚƚǀŽŽƌǀŽůŐĞŶĚƐĐŚŽŽůũĂĂƌǀŝŶĚũĞŝŶĚĞƚĂďĞůŚŝĞƌŽŶĚĞƌ

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ϯϬ

ϱϭϯ gtŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĞƚǀĂŬnjǁĞŵŵĞŶgtKďĞŚŽŽƌƚƚŽƚŚĞƚůĞĞƌƉůĂŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŶŬĞůŽŵŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶŬĂŶĞĞŶŬŝŶĚǁĞůǀƌŝũŐĞƐƚĞůĚǁŽƌĚĞŶǀĂŶĚĞƚƵƌŶͲ ŽĨnjǁĞŵůĞƐĂĂƌƚŽĞŵŽĞƚĞĞŶďƌŝĞĨũĞǀĂŶĚĞĚŽŬƚĞƌǀŽŽƌĞĞŶůĂŶŐĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŽĨǀĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐǀŽŽƌĞĞŶŬŽƌƚĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŵĞƚŚĞƚŬŝŶĚŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶ ǁŽƌĚĞŶsĂŶĂĨŚĞƚĚĞƌĚĞƚƌŝŵĞƐƚĞƌŐĂĂŶĚĞŬůĞƵƚĞƌƐƵŝƚĚĞĚĞƌĚĞŬůĞƵƚĞƌŬůĂƐǁĞŬĞůŝũŬƐnjǁĞŵŵĞŶŽƉŵĂĂŶĚĂŐƌǁŽƌĚĞŶƚĞůŬĞŶƐnjǁĞŵŽƵĚĞƌƐŽĨŐƌŽŽƚŽƵĚĞƌƐŐĞǀƌĂĂŐĚŽŵƚĞŚĞůƉĞŶďĞŐĞůĞŝĚĞŶtĞƌĂĚĞŶƐƚĞƌŬĂĂŶĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƵŶŶĞŶnjǁĞŵŵĞŶǀŽŽƌnjĞŶĂĂƌŚĞƚĞĞƌƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌŐĂĂŶtĞŚŽƵĚĞŶĞƌĂĂŶŽŵĂůůĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĞĞŶďĂĚŵƵƚƐƚĞůĂƚĞŶĚƌĂŐĞŶƚŝũĚĞŶƐŚĞƚnjǁĞŵŵĞŶŝƚŽŵŚLJŐŝģŶŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ ltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŐĞĞŶďĂĚŵƵƚƐŵĞĞŚĞďďĞŶŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚŝŶŚĞƚǁĂƚĞƌsŽŽƌĚĞŐLJŵůĞƐůĂŐĞƌͿǀƌĂŐĞŶǁĞĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶ ŽŶƐƐĐŚŽŽůdͲƐŚŝƌƚ ĞĞŶĚŽŶŬĞƌƚƵƌŶďƌŽĞŬũĞ ĞŶƐƉŽƌƚƐĐŚŽĞŶĞŶŐĞĞŶnjǁĂƌƚĞnjŽůĞŶͿ ĚƌĂŐĞŶĂŶŬŽŽƉǀĂŶĞĞŶƚƌƵŝƚũĞŬĂŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũĚĞŐLJŵůĞĞƌŬƌĂĐŚƚtŝũǀƌĂŐĞŶŽŵ ĂůůĞƐ ƚĞŶĂĂŵƚĞŬĞŶĞŶ EĂĞůŬĞƚƵƌŶďĞƵƌƚǁŽƌĚƚĚĞƐƉŽƌƚŬůĞĚŝũŶĂĂƌŚƵŝƐŵĞĞŐĞŶŽŵĞŶKŽŬĚĞŬůĞƵƚĞƌƐŬƌŝũŐĞŶƚǁĞĞůĞƐƚŝũĚĞŶůŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐƉĞƌǁĞĞŬŝũŚŽĞǀĞŶŐĞĞŶŐLJŵŬůĞĚŝũƚĞĚƌĂŐĞŶϱϭϰ ŽƌŐtĞƉƌŽďĞƌĞŶĞůŬĞŬŝŶĚĚĞŵĂdžŝŵĂůĞŬĂŶƐĞŶƚĞďŝĞĚĞŶŝƚĚŽĞŶǁĞĚŽŽƌĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞĞŶŐĞĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĞĞƌĚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐǀĂŶĚĞŬůĂƐƚŝƚƵůĂƌŝƐŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĚĚŽŽƌnjŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ^^ͲůĞĞƌŬƌĂĐŚƚgtKEͲďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐůŬŬŝŶĚǁŽƌĚƚŶĂƵǁůĞƚƚĞŶĚŽƉŐĞǀŽůŐĚĞŶďĞŐĞůĞŝĚ^ŽŵƐŝƐĞƌǁĂƚĞdžƚƌĂnjŽƌŐŶŽĚŝŐsŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŝƐĞƌĚĞΖŽƉĞŶŬůĂƐΖĞĞŶnjŽƌŐŬůĂƐǀŽŽƌĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶďĞĞƚũĞŵĞĞƌƚŝũĚƌƵƐƚƵŝƚĚĂŐŝŶŐŽĨƵŝƚůĞŐŶŽĚŝŐŚĞďďĞŶŐĞůĞŝĚĚŽŽƌũƵĨůƐĞĞŶŵĞĞƐƚĞƌ^ƚĞǀĞŶsŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŝƐĞƌŚĞƚΖŬůĞŝŶƐƚĞŬůĂƐũĞΖƵĨDĂƌŐŽƚůĞŝĚƚĚĞnjĞŬůĂƐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶƚŝũĚũĞĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶĚŽŽƌnjŝĞŬƚĞŬƌŝũŐĞŶĞdžƚƌĂnjŽƌŐŝŶĚŝĞŶŶŽĚŝŐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŽŶǁĞƚƚŝŐĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶŬƌŝũŐĞŶĚĞnjĞ ĞdžƚƌĂnjŽƌŐ ŶŝĞƚϱϭϱ ƵŝƐǁĞƌŬϭƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬʹ ǁĞůĞĞŶůĞĞƐďůĂĂĚũĞƐƉůŝƚƐŚƵŝƐũĞƐ ŝŶŽĞĨĞŶĞŶϮĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƉĞƌĚĂŐďǀŽŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĂĚũĞůƐnjĞǁĞƌŽŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚŵŝŶƐƚĞŶƐĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϯĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƚŽƚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐKŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĚŵĂŬĞŶůƐnjĞǁĞƌŽŽĨĞĞŶǀĞƌƐũĞŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϰĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐltƌŝũŐĞŶǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞƚĂŬĞŶƉĞƌǁĞĞŬĞŶŬƌŝũŐĞŶĚĂĂƌǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬƚŝũĚ^ŽŵƐŬƌŝũŐĞŶnjĞŶŽŐĞĞŶƚĂĂŬĞƌďŝũĚŝĞǁĞůĚĞĚĂŐĞƌŶĂŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶnjŽĂůƐďǀǀŽŽƌďĞƌĞŝĚĞŶǀĂŶĞĞŶĚŝĐƚĞĞϱĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶŬƌŝũŐĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬĨĞŶƚŽĞŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬĚŝĞǀƌŽĞŐĞƌŝŶŐĞĚŝĞŶĚŵŽĞƚǁŽƌĚĞŶKŵǁĞƌŽĞŶŐƌŽƚĞƉƌŽĞǀĞŶƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞĂůƚŝũĚĠĠŶǁĞĞŬ

ϯϭ

ŶĚĞƌĞŬůĞŝŶĞƌĞƉƌŽĞǀĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞŵĞĞŽƉŵĂĂŶĚĂŐŽŵƚĞůĞƌĞŶƚĞŐĞŶĚŽŶĚĞƌĚĂŐϲĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞŶƉĂŬŬĞƚǀĂŶƚĂŬĞŶĚĂƚŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶƚĞŐĞŶŚĞƚĞŝŶĚǀĂŶĚĞǁĞĞŬůŬĞĚĂŐŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬũĞďŝũKŵŝĞƚƐƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞƚĞůŬĞŶƐŵĞĞƌĚĂŶĠĠŶĚĂŐƚŝũĚůŬĞĚĂŐŵŽĞƚĚĞůĞĞƌůŝŶŐǁĞůŬƵŶŶĞŶĂĂŶƚŽŶĞŶĚĂƚ ĞƌŝĞƚƐŐĞůĞĞƌĚƐĂŵĞŶǀĂƚƚŝŶŐampƌĂŶƐĞǁŽŽƌĚũĞƐEŽŽŝƚŚƵŝƐǁĞƌŬŽƉǁŽĞŶƐĚĂŐŽĨƚŝũĚĞŶƐŚĞƚǁĞĞŬĞŶĚŝŶĂůůĞŬůĂƐƐĞŶ

ϱϭϲ ĞĚƌĂŐƐƌĞŐĞůƐϱϭϲϭ ^ƉĞĞůƉůĂĂƚƐKƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐǁŽƌĚƚĞƌŐĞƐƉĞĞůĚǁĂŶƚ^WgtE^tEůĞŬƚƌŽŶŝƐĐŚĞƐƉĞůůĞŶŵƵůƚŝŵĞĚŝĂͲĂƉƉĂƌĂƚƵƵƌďǀ^DŵƉϯͲƐƉĞůĞƌĞŶĚĞƌŐĞůŝũŬĞǁŽƌĚĞŶŶŝĞƚƚŽĞŐĞƐƚĂĂŶŽŽŬŶŝĞƚƚŝũĚĞŶƐĚĞŽƉǀĂŶŐĞŬŝŶĚĞƌĞŶŚŽƵĚĞŶnjŝĐŚĂĂŶĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶ

ϱϭϲϮ ltůĂƐnjŝĞŬůĂƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶϱϭϲϯ ^ƚŝƉƚŚĞŝĚĞŶŽƌĚĞĞŬůĂƐďůŝũĨƚĞĞŶĂĂŶŐĞŶĂŵĞůĞĞĨƌƵŝŵƚĞĚŽŽƌnjĞŶĞƚƚĞŚŽƵĚĞŶŶĚŝĞŶƵǁŬŝŶĚŬůĞĚŝŶŐƐƚƵŬŬĞŶŬǁŝũƚŝƐŵĂŐƵŐĞƌƵƐƚĞĞŶŬŝũŬũĞŶĞŵĞŶĂĂŶĚĞŬĂƉƐƚŽŬ ŝŶĚĞŐĂŶŐ ƚĞŐĞŶŽǀĞƌŚĞƚůĞƌĂĂƌƐůŽŬĂĂůůŬĞǀĂŬĂŶƚŝĞǁŽƌĚƚ ĚĞŶŝĞƚŽƉŐĞŚĂĂůĚĞŬůĞĚŝũǀĞƌǁŝũĚĞƌĚ

ϱϭϲϰ ^ƚƌĂĨůŬĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚŚĞĞĨƚŚĞƚďĞƐƚĞǀŽŽƌŵĞƚĚĞ ŬŝŶĚĞƌĞŶ^ŽŵƐŬĂŶŚĞƚĞĐŚƚĞƌŐĞďĞƵƌĞŶĚĂƚĞƌŝĞƚƐŝƐǀŽŽƌŐĞǀĂůůĞŶŝŶĚĞŬůĂƐŽƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐŽĨŝŶĚĞƌĞĨƚĞƌǁĂĂƌĚŽŽƌĚĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚnjŝĐŚŐĞŶŽŽĚnjĂĂŬƚnjŝĞƚŽƉƚĞƚƌĞĚĞŶĞŶĞĞŶƐĂŶĐƚŝĞƚĞŐĞǀĞŶĂĂŶũƵůůŝĞŬŝŶĚĞŽƵĚĞƌƐĂĂŶǀĂĂƌĚĞŶĚĞnjĞ ƐĂŶĐƚŝĞĞŶŬŽŵĞŶ ŚŝĞƌŶŝĞƚŝŶƚƵƐƐĞŶhŝƚůĞŐĞŶĚƵŝĚĞůŝũŬŚĞŝĚǀƌĂŐĞŶŵĂŐŶĂƚƵƵƌůŝũŬǁĞů

ϱϭϲϱ ltůĞĚŝũĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬŽŵĞŶŶĞƚĞŶǀĞƌnjŽƌŐĚŶĂĂƌƐĐŚŽŽůŶŐĞƐůŽƚĞŶƐĐŚŽĞŶĞŶǁŽƌĚĞŶŬŽƵƐĞŶŐĞĚƌĂŐĞŶ dĞĞŶƐůŝƉƉĞƌƐĞŶƐƚƌĂŶĚŬůĞĚŝũŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚsŽŽƌĂůǀŽŽƌĚĞŽƵĚƐƚĞŬůĂƐƐĞŶǀƌĂŐĞŶǁĞŐĞĞŶƐƉĂŐŚĞƚƚŝďĂŶĚũĞƐĞŶĞdžƚƌĂŬŽƌƚĞƐŚŽƌƚũĞƐƚĞĚƌĂŐĞŶ

ϯϮ

ĞĞŶƉŝĞƌĐŝŶŐƐŐĞĞŶŐƌŽƚĞŽƉnjŝĐŚƚŝŐĞŽŽƌƌŝŶŐĞŶŐĞĞŶŚŽŐĞŚĂŬŬĞŶŐĞĞŶƐĐŚŵŝŶŬŝŶŶĞŶĚĞŐĞďŽƵǁĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĞŶŚŽŽĨĚĚĞŬƐĞůƐŐĞĚƌĂŐĞŶƵŝƚŐĞnjŽŶĚĞƌĚŽŵǁŝůůĞǀĂŶŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ

ϱϭϳ ĞƚĂůŝŶŐĞŶĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũǀŽŽƌŬĞƵƌƉĞƌŽǀĞƌƐĐŚƌŝũǀŝŶŐtĞǁĞƌŬĞŶŵĞƚŵĂĂŶĚĞůŝũŬƐĞƌĞŬĞŶŝŶŐĞŶĞĨĂĐƚƵƌĞŶǁŽƌĚĞŶŵĞƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶtŝũǀƌĂŐĞŶĚŝƚƚĞĚŽĞŶŽŶŵŝĚĚĞůůŝũŬŶĂŽŶƚǀĂŶŐƐƚǀĂŶĚĞƌĞŬĞŶŝŶŐtŝĞĚĂƚǁĞŶƐƚŬĂŶŽŽŬďĞƚĂůĞŶǀŝĂĚŽŵŝĐŝůŝģƌŝŶŐŽŶƚĂŶƚĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶŶĂĂĨƐƉƌĂĂŬŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚŝĞ^ƚĂƉƉĞŶĚŝĞĚĞƐĐŚŽŽůnjĂůnjĞƚƚĞŶďŝũŶŝĞƚͲƚŝũĚŝŐďĞƚĂůĞŶŶĚŝĞŶũĞ ƉƌŽďůĞŵĞŶŽŶĚĞƌǀŝŶĚƚŵĞƚŚĞƚďĞƚĂůĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůƌĞŬĞŶŝŶŐŬƵŶũĞ ĐŽŶƚĂĐƚŽƉŶĞŵĞŶŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌĚŝƚŽŵĂĨƐƉƌĂŬĞŶƚĞŵĂŬĞŶŽǀĞƌĞĞŶĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞďĞƚĂůŝŶŐƐŵŽĚĂůŝƚĞŝƚtŝũǀĞƌnjĞŬĞƌĞŶĞĞŶĚŝƐĐƌĞƚĞďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐǀĂŶũŽƵǁǀƌĂĂŐŝũĂĨǁĞnjŝŐŚĞĚĞŶĞŶĂŶŶƵůĂƚŝĞƐŬƵŶŶĞŶŬŽƐƚĞŶǁŽƌĚĞŶĂĂŶŐĞƌĞŬĞŶĚĂƚŐĞďĞƵƌƚĂůƐĚĞƐĐŚŽŽůŬŽƐƚĞŶŚĞĞĨƚŐĞŵĂĂŬƚĞŶĚĞnjĞŶŝĞƚŬĂŶƌĞĐƵƉĞƌĞƌĞŶ

ϱϭϴ ŝũĚƌĂŐĞƌĞŐĞůŝŶŐŽƵĚĞƌƐEŝĞƚǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶďŽĚƉĞƌŬůĂƐ WƌŝũƐDŝĚĚĂŐŵĂĂů

KƉǀĂŶŐ

ƵƐdŝũĚƐĐŚƌŝĨƚ

ŬůĞƵƚĞƌůĂŐĞƌďŽƚĞƌŚĂŵĞƚĞƌƐΦϮϰϬΦϯϬϬΦϬϵϬΦϬϳϬƉĞƌďĞŐŽŶŶĞŶŚĂůĨƵƵƌΦϬϳϬǀŽŽƌŚĞƚǀŝĞƌƵƵƌƚũĞΦϭƉĞƌƌŝƚWƌŝũƐďĞƉĂĂůĚĚŽŽƌƵŝƚŐĞǀĞƌŝũ

ĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶĂůůĞŵĂĂůĠĠŶůĂƚĞĞŶƉŽƚůŽŽĚŵĞƚŐƵŵĞŶĞĞŶďĂůƉĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŝŶŚĞƚŬĂĚĞƌǀĂŶŚĞƚŬŽƐƚĞůŽŽƐŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjŝũŶŶĂƚƵƵƌůŝũŬǀƌŝũŽŵnjĞůĨŵĂƚĞƌŝĂĂůŵĞĞŶĂĂƌƐĐŚŽŽůƚĞďƌĞŶŐĞŶĞĚŽĞůŝŶŐŝƐĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůŽƉƐĐŚŽŽůďůŝũĨƚsŽůŐĞŶĚĞnjĂŬĞŶǁŽƌĚĞŶŝŶŬůĂƐǀĞƌďĂŶĚĂĂŶŐĞďŽĚĞŶŶŝĞƚƉĞƌŬŝŶĚŵĂĂƌĂůƐŬůĂƐŵĂƚĞƌŝĂĂůĞnjĞ ŵĂƚĞƌŝĂůĞŶǁŽƌĚĞŶǀĞƌŵĞůĚŝŶĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐƐĚŽĞůĞŶĞŶĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶǀŽŽƌŚĞƚŐĞǁŽŽŶŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶnjŝũŶ ǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶǁĞnjŝŐŽƉƐĐŚŽŽůĞƐĐŚŽŽůƐƚĞůƚĚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶŝŶǀŽůĚŽĞŶĚĞŵĂƚĞƚĞƌďĞƐĐŚŝŬŬŝŶŐ ŝƚďĞƚĞŬĞŶƚŶŝĞƚĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůǀŽŽƌĞůŬĞŝŶĚŝǀŝĚƵĞůĞůĞĞƌůŝŶŐĂĂŶǁĞnjŝŐŵŽĞƚnjŝũŶ

x ĂŬƌĞŬĞŶŵĂĐŚŝŶĞx WĂƐƐĞƌ

ϯϯ

x ƚůĂƐx ltĂĂƌƚĞŶx ŶĨŽƌŵĂƚŝĞďƌŽŶŶĞŶx ŶĨŽďƌŽŶŶĞŶx dǁĞĞƚĂůŝŐĞĂůĨĂďĞƚŝƐĐŚĞǁŽŽƌĚĞŶůŝũƐƚx dĞŬĞŶŐĞƌŝĞĨx ĂŶĚďŽĞŬĞŶƐĐŚƌŝĨƚĞŶǁĞƌŬďŽĞŬĞŶĞŶʹďůĂĂĚũĞƐx ampŽƚŽŬŽƉŝĞģŶƐŽĨƚǁĂƌĞx ŶĚĞƌĞ

ĞZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌŬĂŶǁĞůĞĞŶďŝũĚƌĂŐĞǀƌĂŐĞŶǀŽŽƌĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶĚŝĞŶŝĞƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬnjŝũŶǀŽŽƌŚĞƚƌĞĂůŝƐĞƌĞŶǀĂŶĚĞĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶŵĂĂƌĞĞŶŵĞĞƌǁĂĂƌĚĞďŝĞĚĞŶĂĂŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐsĞƌƉůŝĐŚƚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶĚŝĞŶŝĞƚďĞŐƌĞƉĞŶnjŝũŶŝŶĚĞůŝũƐƚǀĂŶĚĞŽǀĞƌŚĞŝĚŵĂĂƌŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐǀĞƌůĞǀĞŶĚŝŐĞŶŝĞŶƐƚĞŶĚŝĞĚĞƐĐŚŽŽůĂĂŶďŝĞĚƚnjŽŶĚĞƌǀĞƌƉůŝĐŚƚŝŶŐŵĂĂůƚŝũĚĞŶƚŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞŶŽƉǀĂŶŐͿEĂĂƐƚŚĞƚŬŽƐƚĞůŽŽƐŵĂŬĞŶǀĂŶŵĂƚĞƌŝĂůĞŶĞŶĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶ ĚŝĞƐĂŵĞŶŚĂŶŐĞŶŵĞƚŚĞƚďĞŚĂůĞŶǀĂŶĚĞĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶŐĞůĚƚĞƌĞĞŶďĞŐƌĞŶnjŝŶŐǀĂŶĚĞĨĂĐƚƵƌĞŶĚŝĞĂĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐǁŽƌĚĞŶŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶ

DĞŶŵĂĂŬƚĞĞŶŽŶĚĞƌƐĐŚĞŝĚƚƵƐƐĞŶƚǁĞĞƐŽŽƌƚĞŶĨĂĐƚƵƌĞŶϱϭϴϭ ĞƐĐŚĞƌƉĞŵĂdžŝŵƵŵĨĂĐƚƵƵƌĞZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌǀƌĂĂŐƚĞĞŶďŝũĚƌĂŐĞǀŽŽƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŐĞďŽŶĚĞŶŬŽƐƚĞŶŐĞŵĂĂŬƚƚŝũĚĞŶƐĚĞŶŽƌŵĂůĞĂĂŶǁĞnjŝŐŚĞŝĚǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶǁĂŶŶĞĞƌĚĞnjĞŶŝĞƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬnjŝũŶŽŵĞĞŶĞŝŶĚƚĞƌŵƚĞƌĞĂůŝƐĞƌĞŶŽĨĞĞŶŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐƐĚŽĞůŶĂƚĞƐƚƌĞǀĞŶŵĂĂƌƚŽƚĚŽĞůŚĞďďĞŶĚĞnjĞƚĞǀĞƌůĞǀĞŶĚŝŐĞŶĞďĞĚƌĂŐĞŶĚŝĞŐĞůĚĞŶǀŽŽƌĚĞƐĐŚĞƌƉĞŵĂdžŝŵƵŵĨĂĐƚƵƵƌnjŝũŶǀŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐůĞĞĨƚŝũĚƐŐĞďŽŶĚĞŶsŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŐĞůĚƚĠĠŶďĞĚƌĂŐƉĞƌůĞĞƌũĂĂƌĞŶŽǀĞƌnjŝĐŚƚǀŽŽƌǀŽůŐĞŶĚƐĐŚŽŽůũĂĂƌǀŝŶĚũĞŝŶĚĞƚĂďĞůŚŝĞƌŽŶĚĞƌ

ĞŢŶĚĞdžĞĞƌĚďĞĚƌĂŐϮϬϭϱͲϮϬϭϲltůĞƵƚĞƌ ΦϰϱgtĂŐĞƌ ΦϴϱĞƚƐƉƌĞĞŬƚǀŽŽƌnjŝĐŚĚĂƚĚŝƚǀŽŽƌƐŽŵŵŝŐĞŬůĂƐƐĞŶŶŝĞƚǀŽůĚŽĞŶĚĞŝƐŵĂĂƌǁŝũǁŝůůĞŶ ŽŶƐĚĂĂƌĂůƐƐĐŚŽŽůĂĂŶŚŽƵĚĞŶĞƌĞƐƚƉĂƐƚĚĞƐĐŚŽŽůďŝũĞnjĞďĞĚƌĂŐĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞƐƉƌĞŝĚŽǀĞƌŚĞƚƚŽƚĂůĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌůŬĞŵĂĂŶĚďĞƚĂĂůƚďǀĞĞŶůĞĞƌůŝŶŐΦϴϱĞĞŶŬůĞƵƚĞƌΦϰϱǀŝĂĚĞĨĂĐƚƵƵƌsŽŽƌĚĞƉĞƵƚĞƌƐĞŶĂůůĞŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŝŶĚĞůŽŽƉǀĂŶŚĞƚũĂĂƌƚŽĞŬŽŵĞŶǁŽƌĚĞŶĚĞnjĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŶŝĞƚŐĞƐƉƌĞŝĚĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĨĂĐƚƵƌĞĞƌĚŽƉŚĞƚŵŽŵĞŶƚĚĂƚnjĞnjŝĐŚǀŽŽƌĚŽĞŶltůĞƵƚĞƌ ƉƌŝũƐ^ĐŚŽŽůƌĞŝƐdŽŶĞĞůǁĞŵŵĞŶ

нͲ ΦϮϬнͲ ΦϰWĞƌďĞƵƌƚΦϭ sĂŶĂĨŚĞƚĚĞƌĚĞƚƌŝŵĞƐƚĞƌŐĂĂƚltϯǁĞŬĞůŝũŬƐ

ϯϰ

^ƉŽƌƚĚĂŐ^s^Ͳ ĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶhŝƚƐƚĂƉƉĞŶŽŶĐĞƌƚĞŶ

ΦϮΦ ϯΦϱăΦϭϬΦϰ

njǁĞŵŵĞŶltϮĠĠŶŽĨƚǁĞĞŬĞĞƌǀZŽůůĞďŽůůĞǀŬŝŶĚĞƌďŽĞƌĚĞƌŝũŚƵŝƐǀĂŶĚĞ^ŝŶƚŝũƐŐůŝďďĞƌĞŶEŝĞƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬǀŽŽƌĂůůĞŬůĂƐƐĞŶgtĂŐĞƌ

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Ϯϴ

ϱϱ ^ƚƵĚŝĞsĂŶϭϲƵϬϬƚŽƚϭϲƵϰϱsĂŶĂĨŚĞƚĞĞƌƐƚĞ ůĞĞƌũĂĂƌŝƐĞƌŽƉŵĂĂŶĚĂŐĚŝŶƐĚĂŐĞŶĚŽŶĚĞƌĚĂŐĚĞŵŽŐĞůŝũŬŚĞŝĚŽŵŝŶĚĞƐƚƵĚŝĞƚĞďůŝũǀĞŶWƌŝũƐΦϭ ^ƚƵĚŝĞŬĂĂƌƚŬĂŶĂĂŶŐĞŬŽĐŚƚǁŽƌĚĞŶďŝũĚĞŬůĂƐůĞĞƌŬƌĂĐŚƚltŝŶĚĞƌĞŶǀĂŶĂĨŚĞƚĞĞƌƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚŝŶĚĞŽƉǀĂŶŐďůŝũǀĞŶǀŽŽƌϭϲƵϰϱŵĂĂƌďůŝũǀĞŶŝŶĚĞƐƚƵĚŝĞEĂĚĞƐƚƵĚŝĞŬƵŶŶĞŶnjĞǁĞůŶĂĂƌĚĞŽƉǀĂŶŐŐĂĂŶĞƉƌŝũƐǀŽŽƌĚĞŽƉǀĂŶŐŝƐĚĞnjĞůĨĚĞĂůƐǀŽŽƌĚĞƐƚƵĚŝĞϱϲ ^ĐŚŽŽůƌŝũĞŶĞƐĐŚŽŽůǀŽŽƌnjŝĞƚϯ ƐĐŚŽŽůƌŝũĞŶʹ ŽŵϭϭƵϰϬĞŶŽŵϭϱƵϰϱ

x ĞŶƌŝũŶĂĂƌĚĞZŝũƐĞůƐƚƌĂĂƚƚŽƚŽǀĞƌĚĞďƌƵŐƌŝĐŚƚŝŶŐĂƌĂŬŬĞŶͿx ĞŶƌŝũŶĂĂƌĚĞDĂƌŬƚƚŽƚŝŶĚĞĞƉĞƌƐƚƌĂĂƚx ĞŶƌŝũŶĂĂƌĚĞltĞƌŬƐƚƌĂĂƚltŽƌƚƌŝũŬƐƚƌĂĂƚƚŽƚŝŶĚĞƌƵŐŐĞƐƚƌĂĂƚ

tŝĞŵĞƚĚĞƌŝũŶĂĂƌŚƵŝƐŐĂĂƚǀŽůŐƚĚĞƌŝĐŚƚůŝũŶĞŶǀĂŶĚĞďĞŐĞůĞŝĚĞŶĚĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŵĞĞŐĂĂŶŵĞƚĚĞƌŝũĚƌĂŐĞŶƐƚĞĞĚƐŚƵŶĨůƵŽͲũĂƐũĞǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůtĂŶŶĞĞƌƵǁŬŝŶĚnjŝĐŚŵĂŐŽŶƚƚƌĞŬŬĞŶĂĂŶĚĞƐĐŚŽŽůƌŝũŵŽĞƚĞŶĚĞŽƵĚĞƌƐĞĞŶǀŽŽƌĂĨŐĂĂŶĚĞƐĐŚƌŝĨƚĞůŝũŬĞƚŽĞƐƚĞŵŵŝŶŐďĞnjŽƌŐĞŶĂĂŶĚĞĚŝƌĞĐƚŝĞĞŶŬŝŶĚǁĂĂƌǀĂŶĞƌƚŚƵŝƐŶŝĞŵĂŶĚŝƐŝƐǀĞƌƉůŝĐŚƚŵĞƚĚĞƌŝũŽŶĚĞƌƚŽĞnjŝĐŚƚŶĂĂƌƐĐŚŽŽůƚĞƌƵŐ ƚĞŬĞƌĞŶĞŶŬŝŶĚĚĂƚĂĨŐĞŚĂĂůĚǁŽƌĚƚŵĂŐŶŝĞƚĂĂŶĚĞƐĐŚŽŽůƉŽŽƌƚǁĂĐŚƚĞŶĞŽƵĚĞƌŚĂĂůƚŚĞƚ ĂĨŽƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐǁĂĂƌŚĞƚŬŝŶĚŽŶĚĞƌƚŽĞnjŝĐŚƚďůŝũĨƚtŝĞnjŝĐŚĂĂŶĚĞnjĞĂĨƐƉƌĂŬĞŶŽŶƚƚƌĞŬƚŬĂŶďŝũĞĞŶŽŶŐĞǀĂůŶŝĞƚŝŶĂĂŶŵĞƌŬŝŶŐŬŽŵĞŶǀŽŽƌĞĞŶĨŝŶĂŶĐŝģůĞƚƵƐƐĞŶŬŽŵƐƚǀĂŶĚĞǀĞƌnjĞŬĞƌŝŶŐϱϳ ampŝĞƚƐĞƌƐĞĨŝĞƚƐĞƌƐǀĞƌƚƌĞŬŬĞŶƉĂƐĂůƐĂůůĞƌŝũĞŶǀĞƌƚƌŽŬŬĞŶnjŝũŶĞǁŽƌĚĞŶŽǀĞƌŐĞƐƚŽŬĞŶĚŽŽƌĚĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚǀĂŶƚŽĞnjŝĐŚƚĞĚƌĂŐĞŶƐƚĞĞĚƐŚĞƚĨůƵŽ ũĂƐũĞǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůϱϴ DĂĂůƚŝũĚĞŶĞŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŽǀĞƌĚĞŵŝĚĚĂŐŽƉƐĐŚŽŽůǁĞŶƐĞŶƚĞďůŝũǀĞŶŚĞďďĞŶĚĞŬĞƵnjĞƚƵƐƐĞŶĞĞŶǀŽůůĞŵĂĂůƚŝũĚǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŽĨŬƵŶŶĞŶĞĞŶůƵŶĐŚƉĂŬŬĞƚǀĂŶƚŚƵŝƐŵĞĞďƌĞŶŐĞŶůƐnjĞĚŝƚǁĞŶƐĞŶŵŽŐĞŶnjĞŽŽŬƐŽĞƉĞŶŽĨǁĂƚĞƌĚƌŝŶŬĞŶEŝĞŵĂŶĚŵĂŐĚĞƐĐŚŽŽůǀĞƌůĂƚĞŶŽŵĞĞŶďĞůĞŐĚďƌŽŽĚũĞŽĨǁĂƚĚĂŶŽŽŬƚĞŐĂĂŶŬŽƉĞŶŽŵŽǀĞƌĚĞŵŝĚĚĂŐƚĞĞƚĞŶ

Ϯϵ

ϱϵ ĞnjŽŶĚĞĞĞƚŐĞǁŽŽŶƚĞŶ^ŶŽĞƉĞŶŬĂƵǁŐŽŵŚŽƌĞŶŶŝĞƚŽƉƐĐŚŽŽůůƐƚƵƐƐĞŶĚŽŽƌƚũĞƐŵŽŐĞŶŬŝŶĚĞƌĞŶŬŽĞŬũĞƐŵĞĞďƌĞŶŐĞŶtĞnjŽƵĚĞŶŚĞƚŽƉƉƌŝũƐƐƚĞůůĞŶŐĞĞŶŬŽĞŬĞŶŵĞĞƚĞŐĞǀĞŶŵĞƚĂĂŶĚĞďƵŝƚĞŶnjŝũĚĞĐŚŽĐŽůĂĚĞŽŽƌŚĞƚǀĂƐƚŚŽƵĚĞŶƐŵĞůƚĚĞĐŚŽĐŽůĂĚĞǁĞŐĞŶďĞǀƵŝůƚĚŝƚŚĂŶĚũĞƐƚƌƵŝƚũĞƐĞƐĐŚŽŽůǁĞƌŬƚŵĞĞŵĞƚdƵƚƚŝͲampƌƵƚƚŝsĂŶĂĨŽŬƚŽďĞƌƚŽƚĞŝŶĚŵĞŝǁŽƌĚƚϭŵĂĂůƉĞƌǁĞĞŬĞĞŶƐƚƵŬĨƌƵŝƚ ďĞĚĞĞůĚͿĞƐĐŚŽŽůŶĞĞŵƚĚĞŬŽƐƚĞŶǀŽŽƌŚĂĂƌƌĞŬĞŶŝŶŐsĂŶĂĨĚŝƚƐĐŚŽŽůũĂĂƌŝƐŚĞƚŶŝĞƚŵĞĞƌŵŽŐĞůŝũŬŽŵĚƌĂŶŬũĞƐƚĞŬŽƉĞŶŽƉƐĐŚŽŽůĞŬŝŶĚĞƌĞŶŵŽŐĞŶnjĞůĨĞĞŶĨůĞƐũĞǁĂƚĞƌ ŵĞĞďƌĞŶŐĞŶŽĨŬƌŝũŐĞŶǁĂƚĞƌ ǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůϱϭϬ sĞƌũĂĂƌĚĂŐĞŶltŝŶĚĞƌĞŶƐƚĂĂŶŐƌĂĂŐĞǀĞŶƚũĞƐŝŶĚĞďĞůĂŶŐƐƚĞůůŝŶŐŽƉŚƵŶǀĞƌũĂĂƌĚĂŐŽĨǀŽŽƌĞĞŶĂŶĚĞƌĞƐƉĞĐŝĂůĞŐĞďĞƵƌƚĞŶŝƐsĂŶƵŝƚĚĞƐĐŚŽŽůǁŽƌĚƚŚĞƚŬŝŶĚŝŶĚĞďůŽĞŵĞƚũĞƐŐĞnjĞƚĞŶĚŝƚŐĞďĞƵƌƚŽƉĞĞŶĞŝŐĞŶŵĂŶŝĞƌŵĞƚĞĞŶŬƌŽŽŶƚũĞĞĞŶůŝĞĚũĞĞĞŶŬĂĂƌƚsŽŽƌĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶǁŽƌĚƚĞƌǀĂŶǁĞŐĞĚĞƐĐŚŽŽůĞĞŶŬůĞŝŶŐĞƐĐŚĞŶŬũĞĂĂŶŐĞďŽĚĞŶtĞǀƌĂŐĞŶŽŵŶŝĞƚƐĂĂŶƵǁŬŝŶĚĞƌĞŶŵĞĞƚĞŐĞǀĞŶŽŵƵŝƚƚĞĚĞůĞŶ ǀĞŶƚƵĞĞůŵĂŐĞƌǁĞůĞĞŶŐĞƐĐŚĞŶŬũĞǀŽŽƌĚĞŬůĂƐŐĞŬŽĐŚƚǁŽƌĚĞŶŬůĞƵƚĞƌͿ

ϱϭϭ gtƵŝnjĞŶƉƌŽďůĞŵĂƚŝĞŬtĞǀƌĂŐĞŶƵŝƚĚƌƵŬŬĞůŝũŬǁĂŶŶĞĞƌũĞŬŝŶĚŐĞĐŽŶĨƌŽŶƚĞĞƌĚǁŽƌĚƚŵĞƚůƵŝnjĞŶĚĞƐĐŚŽŽůŽŶŵŝĚĚĞůůŝũŬƚĞǀĞƌǁŝƚƚŝŐĞŶŶĚŝĞŶĞƌůƵŝnjĞŶŐĞƐŝŐŶĂůĞĞƌĚǁŽƌĚĞŶŝŶĞĞŶŬůĂƐǁŽƌĚĞŶĂůůĞŽƵĚĞƌƐŵĞƚďĞŚƵůƉǀĂŶĞĞŶďƌŝĞĨĂƚƚĞŶƚŐĞŵĂĂŬƚŽƉŚĞƚƉƌŽďůĞĞŵnjŽĚĂƚŝĞĚĞƌĞĞŶĚĞŚĂƌĞŶǀĂŶnjŝũŶŬŝŶĚĂůƐŽŽŬĚĞŬůĞĚŝũŬĂŶďĞŚĂŶĚĞůĞŶKƉĚŝĞŵĂŶŝĞƌǁŽƌĚƚŚĞƚƉƌŽďůĞĞŵǀůƵŐŝŶŐĞĚŝũŬƚŶĚŝĞŶŚĞƚƉƌŽďůĞĞŵnjŝĐŚďůŝũĨƚƐƚĞůůĞŶǁŽƌĚƚŚĞƚgtŝŶŐĞƐĐŚĂŬĞůĚŽŵĚĞǀŽůůĞĚŝŐĞŬůĂƐƚĞŽŶĚĞƌnjŽĞŬĞŶĞŶnjŽĚŽĞŶĚĞĚĞŚĂĂƌĚĞŶǀĂŶďĞƐŵĞƚƚŝŶŐƚĞĂĐŚƚĞƌŚĂůĞŶĞǀĞƌƉůĞĞŐƐƚĞƌĚŽĞƚĞĞŶĞĞƌƐƚĞŶĂnjŝĐŚƚďŝũĚĞďĞƚƌĞĨĨĞŶĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶĚŝĞŶĞƌŶŽŐůƵŝnjĞŶŽĨŶĞƚĞŶŐĞǀŽŶĚĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĞĨƚĚĞǀĞƌƉůĞĞŐŬƵŶĚŝŐĞĞĞŶďƌŝĞĨŵĞĞŵĞƚĚƌŝŶŐĞŶĚĞǀƌĂĂŐƚŽƚďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐĠŶăƚǁĞĞǁĞŬĞŶůĂƚĞƌǀŽůŐƚĞĞŶŶŝĞƵǁĞĐŽŶƚƌŽůĞŶĚŝĞŶŚĞƚ ƉƌŽďůĞĞŵnjŝĐŚďŝũďĞƉĂĂůĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶďůŝũĨƚƐƚĞůůĞŶŬĂŶŚĞƚgtŝŶƐĂŵĞŶƐƉƌĂĂŬŵĞƚĚĞŐĞnjŽŶĚŚĞŝĚƐŝŶƐƉĞĐƚŝĞƐĐŚŽŽůĞŶŽƵĚĞƌƐďĞƉĂůĞŶĚĂƚŚĞƚŬŝŶĚǀĂŶƐĐŚŽŽůǀĞƌǁŝũĚĞƌĚŵŽĞƚǁŽƌĚĞŶƚŽƚŶĂďĞǁŝũƐǀĂŶĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐĂƚƚĞƐƚǀĂŶĚŽŬƚĞƌͿůŬĞĞĞƌƐƚĞĚĂŐŶĂĞĞŶƐĐŚŽŽůǀĂŬĂŶƚŝĞǁŽƌĚĞŶĂůůĞŬŝŶĚĞƌĞŶŶĂŐĞŬĞŬĞŶŽƉůƵŝnjĞŶϱϭϮ dŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞŶDĞŶŬĂŶnjŝĐŚǀƌŝũďůŝũǀĞŶĚĂďŽŶŶĞƌĞŶŽƉĞĞŶŽƉǀŽĞĚĞŶĚĞŶĚŝĚĂĐƚŝƐĐŚƚŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞnjĞǁŽƌĚĞŶŶŝĞƚŝŶĚĞŬůĂƐŐĞďƌƵŝŬƚ

ϯϬ

ϱϭϯ gtŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĞƚǀĂŬnjǁĞŵŵĞŶgtKďĞŚŽŽƌƚƚŽƚŚĞƚůĞĞƌƉůĂŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŶŬĞůŽŵŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶŬĂŶĞĞŶŬŝŶĚǁĞůǀƌŝũŐĞƐƚĞůĚǁŽƌĚĞŶǀĂŶĚĞƚƵƌŶͲ ŽĨnjǁĞŵůĞƐĂĂƌƚŽĞŵŽĞƚĞĞŶďƌŝĞĨũĞǀĂŶĚĞĚŽŬƚĞƌǀŽŽƌĞĞŶůĂŶŐĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŽĨǀĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐǀŽŽƌĞĞŶŬŽƌƚĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŵĞƚŚĞƚŬŝŶĚŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶ ǁŽƌĚĞŶsĂŶĂĨŚĞƚĚĞƌĚĞƚƌŝŵĞƐƚĞƌŐĂĂŶĚĞŬůĞƵƚĞƌƐƵŝƚĚĞĚĞƌĚĞŬůĞƵƚĞƌŬůĂƐǁĞŬĞůŝũŬƐnjǁĞŵŵĞŶŽƉŵĂĂŶĚĂŐƌǁŽƌĚĞŶƚĞůŬĞŶƐnjǁĞŵŽƵĚĞƌƐŽĨŐƌŽŽƚŽƵĚĞƌƐŐĞǀƌĂĂŐĚŽŵƚĞŚĞůƉĞŶďĞŐĞůĞŝĚĞŶtĞƌĂĚĞŶƐƚĞƌŬĂĂŶĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƵŶŶĞŶnjǁĞŵŵĞŶǀŽŽƌnjĞŶĂĂƌŚĞƚĞĞƌƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌŐĂĂŶtĞŚŽƵĚĞŶĞƌĂĂŶŽŵĂůůĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĞĞŶďĂĚŵƵƚƐƚĞůĂƚĞŶĚƌĂŐĞŶƚŝũĚĞŶƐŚĞƚnjǁĞŵŵĞŶŝƚŽŵŚLJŐŝģŶŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ ltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŐĞĞŶďĂĚŵƵƚƐŵĞĞŚĞďďĞŶŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚŝŶŚĞƚǁĂƚĞƌsŽŽƌĚĞŐLJŵůĞƐůĂŐĞƌͿǀƌĂŐĞŶǁĞĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶ ŽŶƐƐĐŚŽŽůdͲƐŚŝƌƚ ĞĞŶĚŽŶŬĞƌƚƵƌŶďƌŽĞŬũĞ ĞŶƐƉŽƌƚƐĐŚŽĞŶĞŶŐĞĞŶnjǁĂƌƚĞnjŽůĞŶͿ ĚƌĂŐĞŶĂŶŬŽŽƉǀĂŶĞĞŶƚƌƵŝƚũĞŬĂŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũĚĞŐLJŵůĞĞƌŬƌĂĐŚƚtŝũǀƌĂŐĞŶŽŵ ĂůůĞƐ ƚĞŶĂĂŵƚĞŬĞŶĞŶ EĂĞůŬĞƚƵƌŶďĞƵƌƚǁŽƌĚƚĚĞƐƉŽƌƚŬůĞĚŝũŶĂĂƌŚƵŝƐŵĞĞŐĞŶŽŵĞŶKŽŬĚĞŬůĞƵƚĞƌƐŬƌŝũŐĞŶƚǁĞĞůĞƐƚŝũĚĞŶůŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐƉĞƌǁĞĞŬŝũŚŽĞǀĞŶŐĞĞŶŐLJŵŬůĞĚŝũƚĞĚƌĂŐĞŶϱϭϰ ŽƌŐtĞƉƌŽďĞƌĞŶĞůŬĞŬŝŶĚĚĞŵĂdžŝŵĂůĞŬĂŶƐĞŶƚĞďŝĞĚĞŶŝƚĚŽĞŶǁĞĚŽŽƌĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞĞŶŐĞĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĞĞƌĚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐǀĂŶĚĞŬůĂƐƚŝƚƵůĂƌŝƐŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĚĚŽŽƌnjŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ^^ͲůĞĞƌŬƌĂĐŚƚgtKEͲďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐůŬŬŝŶĚǁŽƌĚƚŶĂƵǁůĞƚƚĞŶĚŽƉŐĞǀŽůŐĚĞŶďĞŐĞůĞŝĚ^ŽŵƐŝƐĞƌǁĂƚĞdžƚƌĂnjŽƌŐŶŽĚŝŐsŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŝƐĞƌĚĞΖŽƉĞŶŬůĂƐΖĞĞŶnjŽƌŐŬůĂƐǀŽŽƌĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶďĞĞƚũĞŵĞĞƌƚŝũĚƌƵƐƚƵŝƚĚĂŐŝŶŐŽĨƵŝƚůĞŐŶŽĚŝŐŚĞďďĞŶŐĞůĞŝĚĚŽŽƌũƵĨůƐĞĞŶŵĞĞƐƚĞƌ^ƚĞǀĞŶsŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŝƐĞƌŚĞƚΖŬůĞŝŶƐƚĞŬůĂƐũĞΖƵĨDĂƌŐŽƚůĞŝĚƚĚĞnjĞŬůĂƐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶƚŝũĚũĞĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶĚŽŽƌnjŝĞŬƚĞŬƌŝũŐĞŶĞdžƚƌĂnjŽƌŐŝŶĚŝĞŶŶŽĚŝŐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŽŶǁĞƚƚŝŐĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶŬƌŝũŐĞŶĚĞnjĞ ĞdžƚƌĂnjŽƌŐ ŶŝĞƚϱϭϱ ƵŝƐǁĞƌŬϭƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬʹ ǁĞůĞĞŶůĞĞƐďůĂĂĚũĞƐƉůŝƚƐŚƵŝƐũĞƐ ŝŶŽĞĨĞŶĞŶϮĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƉĞƌĚĂŐďǀŽŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĂĚũĞůƐnjĞǁĞƌŽŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚŵŝŶƐƚĞŶƐĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϯĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƚŽƚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐKŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĚŵĂŬĞŶůƐnjĞǁĞƌŽŽĨĞĞŶǀĞƌƐũĞŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϰĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐltƌŝũŐĞŶǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞƚĂŬĞŶƉĞƌǁĞĞŬĞŶŬƌŝũŐĞŶĚĂĂƌǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬƚŝũĚ^ŽŵƐŬƌŝũŐĞŶnjĞŶŽŐĞĞŶƚĂĂŬĞƌďŝũĚŝĞǁĞůĚĞĚĂŐĞƌŶĂŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶnjŽĂůƐďǀǀŽŽƌďĞƌĞŝĚĞŶǀĂŶĞĞŶĚŝĐƚĞĞϱĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶŬƌŝũŐĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬĨĞŶƚŽĞŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬĚŝĞǀƌŽĞŐĞƌŝŶŐĞĚŝĞŶĚŵŽĞƚǁŽƌĚĞŶKŵǁĞƌŽĞŶŐƌŽƚĞƉƌŽĞǀĞŶƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞĂůƚŝũĚĠĠŶǁĞĞŬ

ϯϭ

ŶĚĞƌĞŬůĞŝŶĞƌĞƉƌŽĞǀĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞŵĞĞŽƉŵĂĂŶĚĂŐŽŵƚĞůĞƌĞŶƚĞŐĞŶĚŽŶĚĞƌĚĂŐϲĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞŶƉĂŬŬĞƚǀĂŶƚĂŬĞŶĚĂƚŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶƚĞŐĞŶŚĞƚĞŝŶĚǀĂŶĚĞǁĞĞŬůŬĞĚĂŐŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬũĞďŝũKŵŝĞƚƐƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞƚĞůŬĞŶƐŵĞĞƌĚĂŶĠĠŶĚĂŐƚŝũĚůŬĞĚĂŐŵŽĞƚĚĞůĞĞƌůŝŶŐǁĞůŬƵŶŶĞŶĂĂŶƚŽŶĞŶĚĂƚ ĞƌŝĞƚƐŐĞůĞĞƌĚƐĂŵĞŶǀĂƚƚŝŶŐampƌĂŶƐĞǁŽŽƌĚũĞƐEŽŽŝƚŚƵŝƐǁĞƌŬŽƉǁŽĞŶƐĚĂŐŽĨƚŝũĚĞŶƐŚĞƚǁĞĞŬĞŶĚŝŶĂůůĞŬůĂƐƐĞŶ

ϱϭϲ ĞĚƌĂŐƐƌĞŐĞůƐϱϭϲϭ ^ƉĞĞůƉůĂĂƚƐKƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐǁŽƌĚƚĞƌŐĞƐƉĞĞůĚǁĂŶƚ^WgtE^tEůĞŬƚƌŽŶŝƐĐŚĞƐƉĞůůĞŶŵƵůƚŝŵĞĚŝĂͲĂƉƉĂƌĂƚƵƵƌďǀ^DŵƉϯͲƐƉĞůĞƌĞŶĚĞƌŐĞůŝũŬĞǁŽƌĚĞŶŶŝĞƚƚŽĞŐĞƐƚĂĂŶŽŽŬŶŝĞƚƚŝũĚĞŶƐĚĞŽƉǀĂŶŐĞŬŝŶĚĞƌĞŶŚŽƵĚĞŶnjŝĐŚĂĂŶĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶ

ϱϭϲϮ ltůĂƐnjŝĞŬůĂƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶϱϭϲϯ ^ƚŝƉƚŚĞŝĚĞŶŽƌĚĞĞŬůĂƐďůŝũĨƚĞĞŶĂĂŶŐĞŶĂŵĞůĞĞĨƌƵŝŵƚĞĚŽŽƌnjĞŶĞƚƚĞŚŽƵĚĞŶŶĚŝĞŶƵǁŬŝŶĚŬůĞĚŝŶŐƐƚƵŬŬĞŶŬǁŝũƚŝƐŵĂŐƵŐĞƌƵƐƚĞĞŶŬŝũŬũĞŶĞŵĞŶĂĂŶĚĞŬĂƉƐƚŽŬ ŝŶĚĞŐĂŶŐ ƚĞŐĞŶŽǀĞƌŚĞƚůĞƌĂĂƌƐůŽŬĂĂůůŬĞǀĂŬĂŶƚŝĞǁŽƌĚƚ ĚĞŶŝĞƚŽƉŐĞŚĂĂůĚĞŬůĞĚŝũǀĞƌǁŝũĚĞƌĚ

ϱϭϲϰ ^ƚƌĂĨůŬĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚŚĞĞĨƚŚĞƚďĞƐƚĞǀŽŽƌŵĞƚĚĞ ŬŝŶĚĞƌĞŶ^ŽŵƐŬĂŶŚĞƚĞĐŚƚĞƌŐĞďĞƵƌĞŶĚĂƚĞƌŝĞƚƐŝƐǀŽŽƌŐĞǀĂůůĞŶŝŶĚĞŬůĂƐŽƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐŽĨŝŶĚĞƌĞĨƚĞƌǁĂĂƌĚŽŽƌĚĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚnjŝĐŚŐĞŶŽŽĚnjĂĂŬƚnjŝĞƚŽƉƚĞƚƌĞĚĞŶĞŶĞĞŶƐĂŶĐƚŝĞƚĞŐĞǀĞŶĂĂŶũƵůůŝĞŬŝŶĚĞŽƵĚĞƌƐĂĂŶǀĂĂƌĚĞŶĚĞnjĞ ƐĂŶĐƚŝĞĞŶŬŽŵĞŶ ŚŝĞƌŶŝĞƚŝŶƚƵƐƐĞŶhŝƚůĞŐĞŶĚƵŝĚĞůŝũŬŚĞŝĚǀƌĂŐĞŶŵĂŐŶĂƚƵƵƌůŝũŬǁĞů

ϱϭϲϱ ltůĞĚŝũĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬŽŵĞŶŶĞƚĞŶǀĞƌnjŽƌŐĚŶĂĂƌƐĐŚŽŽůŶŐĞƐůŽƚĞŶƐĐŚŽĞŶĞŶǁŽƌĚĞŶŬŽƵƐĞŶŐĞĚƌĂŐĞŶ dĞĞŶƐůŝƉƉĞƌƐĞŶƐƚƌĂŶĚŬůĞĚŝũŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚsŽŽƌĂůǀŽŽƌĚĞŽƵĚƐƚĞŬůĂƐƐĞŶǀƌĂŐĞŶǁĞŐĞĞŶƐƉĂŐŚĞƚƚŝďĂŶĚũĞƐĞŶĞdžƚƌĂŬŽƌƚĞƐŚŽƌƚũĞƐƚĞĚƌĂŐĞŶ

ϯϮ

ĞĞŶƉŝĞƌĐŝŶŐƐŐĞĞŶŐƌŽƚĞŽƉnjŝĐŚƚŝŐĞŽŽƌƌŝŶŐĞŶŐĞĞŶŚŽŐĞŚĂŬŬĞŶŐĞĞŶƐĐŚŵŝŶŬŝŶŶĞŶĚĞŐĞďŽƵǁĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĞŶŚŽŽĨĚĚĞŬƐĞůƐŐĞĚƌĂŐĞŶƵŝƚŐĞnjŽŶĚĞƌĚŽŵǁŝůůĞǀĂŶŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ

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ĞŢŶĚĞdžĞĞƌĚďĞĚƌĂŐϮϬϭϱͲϮϬϭϲltůĞƵƚĞƌ ΦϰϱgtĂŐĞƌ ΦϴϱĞƚƐƉƌĞĞŬƚǀŽŽƌnjŝĐŚĚĂƚĚŝƚǀŽŽƌƐŽŵŵŝŐĞŬůĂƐƐĞŶŶŝĞƚǀŽůĚŽĞŶĚĞŝƐŵĂĂƌǁŝũǁŝůůĞŶ ŽŶƐĚĂĂƌĂůƐƐĐŚŽŽůĂĂŶŚŽƵĚĞŶĞƌĞƐƚƉĂƐƚĚĞƐĐŚŽŽůďŝũĞnjĞďĞĚƌĂŐĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞƐƉƌĞŝĚŽǀĞƌŚĞƚƚŽƚĂůĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌůŬĞŵĂĂŶĚďĞƚĂĂůƚďǀĞĞŶůĞĞƌůŝŶŐΦϴϱĞĞŶŬůĞƵƚĞƌΦϰϱǀŝĂĚĞĨĂĐƚƵƵƌsŽŽƌĚĞƉĞƵƚĞƌƐĞŶĂůůĞŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŝŶĚĞůŽŽƉǀĂŶŚĞƚũĂĂƌƚŽĞŬŽŵĞŶǁŽƌĚĞŶĚĞnjĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŶŝĞƚŐĞƐƉƌĞŝĚĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĨĂĐƚƵƌĞĞƌĚŽƉŚĞƚŵŽŵĞŶƚĚĂƚnjĞnjŝĐŚǀŽŽƌĚŽĞŶltůĞƵƚĞƌ ƉƌŝũƐ^ĐŚŽŽůƌĞŝƐdŽŶĞĞůǁĞŵŵĞŶ

нͲ ΦϮϬнͲ ΦϰWĞƌďĞƵƌƚΦϭ sĂŶĂĨŚĞƚĚĞƌĚĞƚƌŝŵĞƐƚĞƌŐĂĂƚltϯǁĞŬĞůŝũŬƐ

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ΦϮϬăΦϮϱΦϱΦϰWĞƌďĞƵƌƚΦϭнͲ ΦϱΦϯΦϭϬăΦϯϬ

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ϱϭϴϮ ĞŵŝŶĚĞƌƐĐŚĞƌƉĞŵĂdžŝŵƵŵĨĂĐƚƵƵƌĚĞŵĞĞƌĚĂĂŐƐĞƵŝƚƐƚĂƉƉĞŶsŽŽƌǀĞĞůůĞĞƌůŝŶŐĞŶŝƐŚĞƚĞĞŶŚĞůĞďĞůĞǀĞŶŝƐŽŵƐĂŵĞŶŵĞƚĚĞŬůĂƐŐĞŶŽŽƚũĞƐŽƉƐƚĂƉƚĞŐĂĂŶƌŬƵŶŶĞŶƚƌŽƵǁĞŶƐŚĞĞůǁĂƚƐŽĐŝĂůĞǀĂĂƌĚŝŐŚĞĚĞŶŐĞŽĞĨĞŶĚǁŽƌĚĞŶsŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŵĂŐŐĞĞŶďŝũĚƌĂŐĞŵĞĞƌŐĞǀƌĂĂŐĚǁŽƌĚĞŶĂĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐsŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐďĞĚƌĂĂŐƚŚĞƚEdͲEyZďĂƐŝƐďĞĚƌĂŐǀĂŶĚĞŵĂdžŝŵƵŵĨĂĐƚƵƵƌǀŽŽƌŚĞƚǀŽůůĞĚŝŐůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐĚƵƐŶŝĞƚƉĞƌůĞĞƌũĂĂƌͿΦϰϮϬĞƚŝƐĚĞďĞĚŽĞůŝŶŐĚĂƚnjŽǀĞĞůŵŽŐĞůŝũŬŬŝŶĚĞƌĞŶĂĂŶĚĞĠĠŶŽĨŵĞĞƌĚĂĂŐƐĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶĚĞĞůŶĞŵĞŶĞƐĐŚŽŽůŐĂĂƚ ĞƌǀĂŶƵŝƚĚĂƚʹ njŽŶĚĞƌƚĞŐĞŶďĞƌŝĐŚƚǀĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐʹ ŚĞƚŬŝŶĚŵĂŐĚĞĞůŶĞŵĞŶĞŽƵĚĞƌƐŚĞďďĞŶŚĞƚƌĞĐŚƚŽŵŚƵŶŬŝŶĚĞƌĞŶŶŝĞƚŵĞĞƚĞůĂƚĞŶŐĂĂŶŽƉĚĞnjĞƵŝƚƐƚĂƉƉĞŶĞǁĞŝŐĞƌŝŶŐŵŽĞƚǀŽŽƌĂĨŐĂĂŶĚĂĂŶĚĞďĞƚƌŽŬŬĞŶĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚƐĐŚƌŝĨƚĞůŝũŬŬĞŶďĂĂƌŐĞŵĂĂŬƚǁŽƌĚĞŶ ĂĂŶĚĞƐĐŚŽŽůgtĞĞƌƉůŝĐŚƚŝŐĞŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŶŝĞƚĚĞĞůŶĞŵĞŶĂĂŶĚĞĠĠŶŽĨŵĞĞƌĚĂĂŐƐĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶŵŽĞƚĞŶŽƉĚŝĞŵŽŵĞŶƚĞŶǁĞůĚĞŐĞůŝũŬŽƉƐĐŚŽŽůĂĂŶǁĞnjŝŐnjŝũŶĂĂƌǁŽƌĚĞŶnjĞŽƉĞĞŶƉĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚǀĞƌĂŶƚǁŽŽƌĚĞǁŝũnjĞŽƉŐĞǀĂŶŐĞŶ

ϱϭϵ tĞůnjŝũŶƐďĞůĞŝĚϱϭϵϭ ZŽŽŬǀĞƌďŽĚKƉŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŝƐĞĞŶĂůŐĞŵĞĞŶƌŽŽŬǀĞƌďŽĚǀĂŶŬƌĂĐŚƚĂƚŐĞůĚƚnjŽǁĞůŝŶĚĞŐĞƐůŽƚĞŶƌƵŝŵƚĞƐĂůƐŽƉĚĞŽƉĞŶƉůĂĂƚƐĞŶŽƉŚĞƚŐƌŽŶĚŐĞďŝĞĚǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůĞŶŽŽŬƚŝũĚĞŶƐĚĞĞdžƚƌĂŵƵƌŽƐĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶϱϭϵϮ DĞĚŝƐĐŚĞĨŝĐŚĞůƐĞƌŽƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐŽĨƚŝũĚĞŶƐĚĞůĞƐŝĞƚƐŵĞƚƵǁŬŝŶĚŐĞďĞƵƌƚŵŽĞƚĚĞƐĐŚŽŽůƐŶĞůŬƵŶŶĞŶŝŶŐƌŝũƉĞŶsĞƌŬĞĞƌĚĞŚƵůƉʹ ĚŽŽƌĞĞŶƚĞŬŽƌƚĂĂŶŝŶĨŽƌŵĂƚŝĞʹ ŬĂŶƐŽŵƐĨĂƚĂĂůnjŝũŶĂĂƌŽŵŝƐŚĞƚďĞůĂŶŐƌŝũŬĚĂƚĚĞƐĐŚŽŽůŽƉĚĞŚŽŽŐƚĞŝƐǀĂŶďĞƉĂĂůĚĞŵĞĚŝƐĐŚĞŝŶĨŽƌŵĂƚŝĞǀĂŶƵǁŬŝŶĚĂůůĞƌŐŝĞģŶĂĂŶĚŽĞŶŝŶŐĞŶ ŽŬĂŶnjĞďŽǀĞŶĚŝĞŶďŝũnjŝĞŬƚĞŽĨŽŶŐĞǀĂůĚĞĚŽŬƚĞƌŽĨĚĞƐƉŽĞĚŐĞǀĂůůĞŶĚŝĞŶƐƚĚĂĚĞůŝũŬĐŽƌƌĞĐƚĞĞŶĚĞŵĞĞƐƚƌĞĐĞŶƚĞŝŶĨŽƌŵĂƚŝĞŐĞǀĞŶĞƚĚŽĐƵŵĞŶƚŝƐƐƚƌŝŬƚǀĞƌƚƌŽƵǁĞůŝũŬŶŬĞůďĞǀŽĞŐĚĞƉĞƌƐŽŶĞŶŬƵŶŶĞŶĚĞŵĞĚŝƐĐŚĞŝŶĨŽƌŵĂƚŝĞŝŶŬŝũŬĞŶKƉŚĞƚĞŝŶĚĞǀĂŶŚĞƚũĂĂƌǀĞƌŶŝĞƚŝŐƚĚĞƐĐŚŽŽůĂůůĞĨŝĐŚĞƐĂƚĚŽĞƚnjĞŽŵĞůŬũĂĂƌŽƉŶŝĞƵǁĚĞŵĞĞƐƚ ƌĞĐĞŶƚĞŝŶĨŽƌŵĂƚŝĞƚĞŚĞďďĞŶ

ϯϱ

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ϯϲ

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ϯϳ

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ϯϴ

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Ϯϵ

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ϯϬ

ϱϭϯ gtŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĞƚǀĂŬnjǁĞŵŵĞŶgtKďĞŚŽŽƌƚƚŽƚŚĞƚůĞĞƌƉůĂŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŶŬĞůŽŵŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶŬĂŶĞĞŶŬŝŶĚǁĞůǀƌŝũŐĞƐƚĞůĚǁŽƌĚĞŶǀĂŶĚĞƚƵƌŶͲ ŽĨnjǁĞŵůĞƐĂĂƌƚŽĞŵŽĞƚĞĞŶďƌŝĞĨũĞǀĂŶĚĞĚŽŬƚĞƌǀŽŽƌĞĞŶůĂŶŐĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŽĨǀĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐǀŽŽƌĞĞŶŬŽƌƚĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŵĞƚŚĞƚŬŝŶĚŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶ ǁŽƌĚĞŶsĂŶĂĨŚĞƚĚĞƌĚĞƚƌŝŵĞƐƚĞƌŐĂĂŶĚĞŬůĞƵƚĞƌƐƵŝƚĚĞĚĞƌĚĞŬůĞƵƚĞƌŬůĂƐǁĞŬĞůŝũŬƐnjǁĞŵŵĞŶŽƉŵĂĂŶĚĂŐƌǁŽƌĚĞŶƚĞůŬĞŶƐnjǁĞŵŽƵĚĞƌƐŽĨŐƌŽŽƚŽƵĚĞƌƐŐĞǀƌĂĂŐĚŽŵƚĞŚĞůƉĞŶďĞŐĞůĞŝĚĞŶtĞƌĂĚĞŶƐƚĞƌŬĂĂŶĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƵŶŶĞŶnjǁĞŵŵĞŶǀŽŽƌnjĞŶĂĂƌŚĞƚĞĞƌƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌŐĂĂŶtĞŚŽƵĚĞŶĞƌĂĂŶŽŵĂůůĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĞĞŶďĂĚŵƵƚƐƚĞůĂƚĞŶĚƌĂŐĞŶƚŝũĚĞŶƐŚĞƚnjǁĞŵŵĞŶŝƚŽŵŚLJŐŝģŶŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ ltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŐĞĞŶďĂĚŵƵƚƐŵĞĞŚĞďďĞŶŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚŝŶŚĞƚǁĂƚĞƌsŽŽƌĚĞŐLJŵůĞƐůĂŐĞƌͿǀƌĂŐĞŶǁĞĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶ ŽŶƐƐĐŚŽŽůdͲƐŚŝƌƚ ĞĞŶĚŽŶŬĞƌƚƵƌŶďƌŽĞŬũĞ ĞŶƐƉŽƌƚƐĐŚŽĞŶĞŶŐĞĞŶnjǁĂƌƚĞnjŽůĞŶͿ ĚƌĂŐĞŶĂŶŬŽŽƉǀĂŶĞĞŶƚƌƵŝƚũĞŬĂŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũĚĞŐLJŵůĞĞƌŬƌĂĐŚƚtŝũǀƌĂŐĞŶŽŵ ĂůůĞƐ ƚĞŶĂĂŵƚĞŬĞŶĞŶ EĂĞůŬĞƚƵƌŶďĞƵƌƚǁŽƌĚƚĚĞƐƉŽƌƚŬůĞĚŝũŶĂĂƌŚƵŝƐŵĞĞŐĞŶŽŵĞŶKŽŬĚĞŬůĞƵƚĞƌƐŬƌŝũŐĞŶƚǁĞĞůĞƐƚŝũĚĞŶůŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐƉĞƌǁĞĞŬŝũŚŽĞǀĞŶŐĞĞŶŐLJŵŬůĞĚŝũƚĞĚƌĂŐĞŶϱϭϰ ŽƌŐtĞƉƌŽďĞƌĞŶĞůŬĞŬŝŶĚĚĞŵĂdžŝŵĂůĞŬĂŶƐĞŶƚĞďŝĞĚĞŶŝƚĚŽĞŶǁĞĚŽŽƌĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞĞŶŐĞĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĞĞƌĚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐǀĂŶĚĞŬůĂƐƚŝƚƵůĂƌŝƐŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĚĚŽŽƌnjŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ^^ͲůĞĞƌŬƌĂĐŚƚgtKEͲďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐůŬŬŝŶĚǁŽƌĚƚŶĂƵǁůĞƚƚĞŶĚŽƉŐĞǀŽůŐĚĞŶďĞŐĞůĞŝĚ^ŽŵƐŝƐĞƌǁĂƚĞdžƚƌĂnjŽƌŐŶŽĚŝŐsŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŝƐĞƌĚĞΖŽƉĞŶŬůĂƐΖĞĞŶnjŽƌŐŬůĂƐǀŽŽƌĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶďĞĞƚũĞŵĞĞƌƚŝũĚƌƵƐƚƵŝƚĚĂŐŝŶŐŽĨƵŝƚůĞŐŶŽĚŝŐŚĞďďĞŶŐĞůĞŝĚĚŽŽƌũƵĨůƐĞĞŶŵĞĞƐƚĞƌ^ƚĞǀĞŶsŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŝƐĞƌŚĞƚΖŬůĞŝŶƐƚĞŬůĂƐũĞΖƵĨDĂƌŐŽƚůĞŝĚƚĚĞnjĞŬůĂƐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶƚŝũĚũĞĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶĚŽŽƌnjŝĞŬƚĞŬƌŝũŐĞŶĞdžƚƌĂnjŽƌŐŝŶĚŝĞŶŶŽĚŝŐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŽŶǁĞƚƚŝŐĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶŬƌŝũŐĞŶĚĞnjĞ ĞdžƚƌĂnjŽƌŐ ŶŝĞƚϱϭϱ ƵŝƐǁĞƌŬϭƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬʹ ǁĞůĞĞŶůĞĞƐďůĂĂĚũĞƐƉůŝƚƐŚƵŝƐũĞƐ ŝŶŽĞĨĞŶĞŶϮĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƉĞƌĚĂŐďǀŽŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĂĚũĞůƐnjĞǁĞƌŽŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚŵŝŶƐƚĞŶƐĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϯĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƚŽƚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐKŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĚŵĂŬĞŶůƐnjĞǁĞƌŽŽĨĞĞŶǀĞƌƐũĞŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϰĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐltƌŝũŐĞŶǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞƚĂŬĞŶƉĞƌǁĞĞŬĞŶŬƌŝũŐĞŶĚĂĂƌǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬƚŝũĚ^ŽŵƐŬƌŝũŐĞŶnjĞŶŽŐĞĞŶƚĂĂŬĞƌďŝũĚŝĞǁĞůĚĞĚĂŐĞƌŶĂŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶnjŽĂůƐďǀǀŽŽƌďĞƌĞŝĚĞŶǀĂŶĞĞŶĚŝĐƚĞĞϱĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶŬƌŝũŐĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬĨĞŶƚŽĞŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬĚŝĞǀƌŽĞŐĞƌŝŶŐĞĚŝĞŶĚŵŽĞƚǁŽƌĚĞŶKŵǁĞƌŽĞŶŐƌŽƚĞƉƌŽĞǀĞŶƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞĂůƚŝũĚĠĠŶǁĞĞŬ

ϯϭ

ŶĚĞƌĞŬůĞŝŶĞƌĞƉƌŽĞǀĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞŵĞĞŽƉŵĂĂŶĚĂŐŽŵƚĞůĞƌĞŶƚĞŐĞŶĚŽŶĚĞƌĚĂŐϲĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞŶƉĂŬŬĞƚǀĂŶƚĂŬĞŶĚĂƚŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶƚĞŐĞŶŚĞƚĞŝŶĚǀĂŶĚĞǁĞĞŬůŬĞĚĂŐŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬũĞďŝũKŵŝĞƚƐƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞƚĞůŬĞŶƐŵĞĞƌĚĂŶĠĠŶĚĂŐƚŝũĚůŬĞĚĂŐŵŽĞƚĚĞůĞĞƌůŝŶŐǁĞůŬƵŶŶĞŶĂĂŶƚŽŶĞŶĚĂƚ ĞƌŝĞƚƐŐĞůĞĞƌĚƐĂŵĞŶǀĂƚƚŝŶŐampƌĂŶƐĞǁŽŽƌĚũĞƐEŽŽŝƚŚƵŝƐǁĞƌŬŽƉǁŽĞŶƐĚĂŐŽĨƚŝũĚĞŶƐŚĞƚǁĞĞŬĞŶĚŝŶĂůůĞŬůĂƐƐĞŶ

ϱϭϲ ĞĚƌĂŐƐƌĞŐĞůƐϱϭϲϭ ^ƉĞĞůƉůĂĂƚƐKƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐǁŽƌĚƚĞƌŐĞƐƉĞĞůĚǁĂŶƚ^WgtE^tEůĞŬƚƌŽŶŝƐĐŚĞƐƉĞůůĞŶŵƵůƚŝŵĞĚŝĂͲĂƉƉĂƌĂƚƵƵƌďǀ^DŵƉϯͲƐƉĞůĞƌĞŶĚĞƌŐĞůŝũŬĞǁŽƌĚĞŶŶŝĞƚƚŽĞŐĞƐƚĂĂŶŽŽŬŶŝĞƚƚŝũĚĞŶƐĚĞŽƉǀĂŶŐĞŬŝŶĚĞƌĞŶŚŽƵĚĞŶnjŝĐŚĂĂŶĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶ

ϱϭϲϮ ltůĂƐnjŝĞŬůĂƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶϱϭϲϯ ^ƚŝƉƚŚĞŝĚĞŶŽƌĚĞĞŬůĂƐďůŝũĨƚĞĞŶĂĂŶŐĞŶĂŵĞůĞĞĨƌƵŝŵƚĞĚŽŽƌnjĞŶĞƚƚĞŚŽƵĚĞŶŶĚŝĞŶƵǁŬŝŶĚŬůĞĚŝŶŐƐƚƵŬŬĞŶŬǁŝũƚŝƐŵĂŐƵŐĞƌƵƐƚĞĞŶŬŝũŬũĞŶĞŵĞŶĂĂŶĚĞŬĂƉƐƚŽŬ ŝŶĚĞŐĂŶŐ ƚĞŐĞŶŽǀĞƌŚĞƚůĞƌĂĂƌƐůŽŬĂĂůůŬĞǀĂŬĂŶƚŝĞǁŽƌĚƚ ĚĞŶŝĞƚŽƉŐĞŚĂĂůĚĞŬůĞĚŝũǀĞƌǁŝũĚĞƌĚ

ϱϭϲϰ ^ƚƌĂĨůŬĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚŚĞĞĨƚŚĞƚďĞƐƚĞǀŽŽƌŵĞƚĚĞ ŬŝŶĚĞƌĞŶ^ŽŵƐŬĂŶŚĞƚĞĐŚƚĞƌŐĞďĞƵƌĞŶĚĂƚĞƌŝĞƚƐŝƐǀŽŽƌŐĞǀĂůůĞŶŝŶĚĞŬůĂƐŽƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐŽĨŝŶĚĞƌĞĨƚĞƌǁĂĂƌĚŽŽƌĚĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚnjŝĐŚŐĞŶŽŽĚnjĂĂŬƚnjŝĞƚŽƉƚĞƚƌĞĚĞŶĞŶĞĞŶƐĂŶĐƚŝĞƚĞŐĞǀĞŶĂĂŶũƵůůŝĞŬŝŶĚĞŽƵĚĞƌƐĂĂŶǀĂĂƌĚĞŶĚĞnjĞ ƐĂŶĐƚŝĞĞŶŬŽŵĞŶ ŚŝĞƌŶŝĞƚŝŶƚƵƐƐĞŶhŝƚůĞŐĞŶĚƵŝĚĞůŝũŬŚĞŝĚǀƌĂŐĞŶŵĂŐŶĂƚƵƵƌůŝũŬǁĞů

ϱϭϲϱ ltůĞĚŝũĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬŽŵĞŶŶĞƚĞŶǀĞƌnjŽƌŐĚŶĂĂƌƐĐŚŽŽůŶŐĞƐůŽƚĞŶƐĐŚŽĞŶĞŶǁŽƌĚĞŶŬŽƵƐĞŶŐĞĚƌĂŐĞŶ dĞĞŶƐůŝƉƉĞƌƐĞŶƐƚƌĂŶĚŬůĞĚŝũŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚsŽŽƌĂůǀŽŽƌĚĞŽƵĚƐƚĞŬůĂƐƐĞŶǀƌĂŐĞŶǁĞŐĞĞŶƐƉĂŐŚĞƚƚŝďĂŶĚũĞƐĞŶĞdžƚƌĂŬŽƌƚĞƐŚŽƌƚũĞƐƚĞĚƌĂŐĞŶ

ϯϮ

ĞĞŶƉŝĞƌĐŝŶŐƐŐĞĞŶŐƌŽƚĞŽƉnjŝĐŚƚŝŐĞŽŽƌƌŝŶŐĞŶŐĞĞŶŚŽŐĞŚĂŬŬĞŶŐĞĞŶƐĐŚŵŝŶŬŝŶŶĞŶĚĞŐĞďŽƵǁĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĞŶŚŽŽĨĚĚĞŬƐĞůƐŐĞĚƌĂŐĞŶƵŝƚŐĞnjŽŶĚĞƌĚŽŵǁŝůůĞǀĂŶŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ

ϱϭϳ ĞƚĂůŝŶŐĞŶĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũǀŽŽƌŬĞƵƌƉĞƌŽǀĞƌƐĐŚƌŝũǀŝŶŐtĞǁĞƌŬĞŶŵĞƚŵĂĂŶĚĞůŝũŬƐĞƌĞŬĞŶŝŶŐĞŶĞĨĂĐƚƵƌĞŶǁŽƌĚĞŶŵĞƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶtŝũǀƌĂŐĞŶĚŝƚƚĞĚŽĞŶŽŶŵŝĚĚĞůůŝũŬŶĂŽŶƚǀĂŶŐƐƚǀĂŶĚĞƌĞŬĞŶŝŶŐtŝĞĚĂƚǁĞŶƐƚŬĂŶŽŽŬďĞƚĂůĞŶǀŝĂĚŽŵŝĐŝůŝģƌŝŶŐŽŶƚĂŶƚĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶŶĂĂĨƐƉƌĂĂŬŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚŝĞ^ƚĂƉƉĞŶĚŝĞĚĞƐĐŚŽŽůnjĂůnjĞƚƚĞŶďŝũŶŝĞƚͲƚŝũĚŝŐďĞƚĂůĞŶŶĚŝĞŶũĞ ƉƌŽďůĞŵĞŶŽŶĚĞƌǀŝŶĚƚŵĞƚŚĞƚďĞƚĂůĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůƌĞŬĞŶŝŶŐŬƵŶũĞ ĐŽŶƚĂĐƚŽƉŶĞŵĞŶŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌĚŝƚŽŵĂĨƐƉƌĂŬĞŶƚĞŵĂŬĞŶŽǀĞƌĞĞŶĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞďĞƚĂůŝŶŐƐŵŽĚĂůŝƚĞŝƚtŝũǀĞƌnjĞŬĞƌĞŶĞĞŶĚŝƐĐƌĞƚĞďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐǀĂŶũŽƵǁǀƌĂĂŐŝũĂĨǁĞnjŝŐŚĞĚĞŶĞŶĂŶŶƵůĂƚŝĞƐŬƵŶŶĞŶŬŽƐƚĞŶǁŽƌĚĞŶĂĂŶŐĞƌĞŬĞŶĚĂƚŐĞďĞƵƌƚĂůƐĚĞƐĐŚŽŽůŬŽƐƚĞŶŚĞĞĨƚŐĞŵĂĂŬƚĞŶĚĞnjĞŶŝĞƚŬĂŶƌĞĐƵƉĞƌĞƌĞŶ

ϱϭϴ ŝũĚƌĂŐĞƌĞŐĞůŝŶŐŽƵĚĞƌƐEŝĞƚǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶďŽĚƉĞƌŬůĂƐ WƌŝũƐDŝĚĚĂŐŵĂĂů

KƉǀĂŶŐ

ƵƐdŝũĚƐĐŚƌŝĨƚ

ŬůĞƵƚĞƌůĂŐĞƌďŽƚĞƌŚĂŵĞƚĞƌƐΦϮϰϬΦϯϬϬΦϬϵϬΦϬϳϬƉĞƌďĞŐŽŶŶĞŶŚĂůĨƵƵƌΦϬϳϬǀŽŽƌŚĞƚǀŝĞƌƵƵƌƚũĞΦϭƉĞƌƌŝƚWƌŝũƐďĞƉĂĂůĚĚŽŽƌƵŝƚŐĞǀĞƌŝũ

ĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶĂůůĞŵĂĂůĠĠŶůĂƚĞĞŶƉŽƚůŽŽĚŵĞƚŐƵŵĞŶĞĞŶďĂůƉĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŝŶŚĞƚŬĂĚĞƌǀĂŶŚĞƚŬŽƐƚĞůŽŽƐŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjŝũŶŶĂƚƵƵƌůŝũŬǀƌŝũŽŵnjĞůĨŵĂƚĞƌŝĂĂůŵĞĞŶĂĂƌƐĐŚŽŽůƚĞďƌĞŶŐĞŶĞĚŽĞůŝŶŐŝƐĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůŽƉƐĐŚŽŽůďůŝũĨƚsŽůŐĞŶĚĞnjĂŬĞŶǁŽƌĚĞŶŝŶŬůĂƐǀĞƌďĂŶĚĂĂŶŐĞďŽĚĞŶŶŝĞƚƉĞƌŬŝŶĚŵĂĂƌĂůƐŬůĂƐŵĂƚĞƌŝĂĂůĞnjĞ ŵĂƚĞƌŝĂůĞŶǁŽƌĚĞŶǀĞƌŵĞůĚŝŶĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐƐĚŽĞůĞŶĞŶĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶǀŽŽƌŚĞƚŐĞǁŽŽŶŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶnjŝũŶ ǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶǁĞnjŝŐŽƉƐĐŚŽŽůĞƐĐŚŽŽůƐƚĞůƚĚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶŝŶǀŽůĚŽĞŶĚĞŵĂƚĞƚĞƌďĞƐĐŚŝŬŬŝŶŐ ŝƚďĞƚĞŬĞŶƚŶŝĞƚĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůǀŽŽƌĞůŬĞŝŶĚŝǀŝĚƵĞůĞůĞĞƌůŝŶŐĂĂŶǁĞnjŝŐŵŽĞƚnjŝũŶ

x ĂŬƌĞŬĞŶŵĂĐŚŝŶĞx WĂƐƐĞƌ

ϯϯ

x ƚůĂƐx ltĂĂƌƚĞŶx ŶĨŽƌŵĂƚŝĞďƌŽŶŶĞŶx ŶĨŽďƌŽŶŶĞŶx dǁĞĞƚĂůŝŐĞĂůĨĂďĞƚŝƐĐŚĞǁŽŽƌĚĞŶůŝũƐƚx dĞŬĞŶŐĞƌŝĞĨx ĂŶĚďŽĞŬĞŶƐĐŚƌŝĨƚĞŶǁĞƌŬďŽĞŬĞŶĞŶʹďůĂĂĚũĞƐx ampŽƚŽŬŽƉŝĞģŶƐŽĨƚǁĂƌĞx ŶĚĞƌĞ

ĞZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌŬĂŶǁĞůĞĞŶďŝũĚƌĂŐĞǀƌĂŐĞŶǀŽŽƌĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶĚŝĞŶŝĞƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬnjŝũŶǀŽŽƌŚĞƚƌĞĂůŝƐĞƌĞŶǀĂŶĚĞĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶŵĂĂƌĞĞŶŵĞĞƌǁĂĂƌĚĞďŝĞĚĞŶĂĂŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐsĞƌƉůŝĐŚƚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶĚŝĞŶŝĞƚďĞŐƌĞƉĞŶnjŝũŶŝŶĚĞůŝũƐƚǀĂŶĚĞŽǀĞƌŚĞŝĚŵĂĂƌŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐǀĞƌůĞǀĞŶĚŝŐĞŶŝĞŶƐƚĞŶĚŝĞĚĞƐĐŚŽŽůĂĂŶďŝĞĚƚnjŽŶĚĞƌǀĞƌƉůŝĐŚƚŝŶŐŵĂĂůƚŝũĚĞŶƚŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞŶŽƉǀĂŶŐͿEĂĂƐƚŚĞƚŬŽƐƚĞůŽŽƐŵĂŬĞŶǀĂŶŵĂƚĞƌŝĂůĞŶĞŶĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶ ĚŝĞƐĂŵĞŶŚĂŶŐĞŶŵĞƚŚĞƚďĞŚĂůĞŶǀĂŶĚĞĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶŐĞůĚƚĞƌĞĞŶďĞŐƌĞŶnjŝŶŐǀĂŶĚĞĨĂĐƚƵƌĞŶĚŝĞĂĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐǁŽƌĚĞŶŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶ

DĞŶŵĂĂŬƚĞĞŶŽŶĚĞƌƐĐŚĞŝĚƚƵƐƐĞŶƚǁĞĞƐŽŽƌƚĞŶĨĂĐƚƵƌĞŶϱϭϴϭ ĞƐĐŚĞƌƉĞŵĂdžŝŵƵŵĨĂĐƚƵƵƌĞZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌǀƌĂĂŐƚĞĞŶďŝũĚƌĂŐĞǀŽŽƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŐĞďŽŶĚĞŶŬŽƐƚĞŶŐĞŵĂĂŬƚƚŝũĚĞŶƐĚĞŶŽƌŵĂůĞĂĂŶǁĞnjŝŐŚĞŝĚǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶǁĂŶŶĞĞƌĚĞnjĞŶŝĞƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬnjŝũŶŽŵĞĞŶĞŝŶĚƚĞƌŵƚĞƌĞĂůŝƐĞƌĞŶŽĨĞĞŶŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐƐĚŽĞůŶĂƚĞƐƚƌĞǀĞŶŵĂĂƌƚŽƚĚŽĞůŚĞďďĞŶĚĞnjĞƚĞǀĞƌůĞǀĞŶĚŝŐĞŶĞďĞĚƌĂŐĞŶĚŝĞŐĞůĚĞŶǀŽŽƌĚĞƐĐŚĞƌƉĞŵĂdžŝŵƵŵĨĂĐƚƵƵƌnjŝũŶǀŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐůĞĞĨƚŝũĚƐŐĞďŽŶĚĞŶsŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŐĞůĚƚĠĠŶďĞĚƌĂŐƉĞƌůĞĞƌũĂĂƌĞŶŽǀĞƌnjŝĐŚƚǀŽŽƌǀŽůŐĞŶĚƐĐŚŽŽůũĂĂƌǀŝŶĚũĞŝŶĚĞƚĂďĞůŚŝĞƌŽŶĚĞƌ

ĞŢŶĚĞdžĞĞƌĚďĞĚƌĂŐϮϬϭϱͲϮϬϭϲltůĞƵƚĞƌ ΦϰϱgtĂŐĞƌ ΦϴϱĞƚƐƉƌĞĞŬƚǀŽŽƌnjŝĐŚĚĂƚĚŝƚǀŽŽƌƐŽŵŵŝŐĞŬůĂƐƐĞŶŶŝĞƚǀŽůĚŽĞŶĚĞŝƐŵĂĂƌǁŝũǁŝůůĞŶ ŽŶƐĚĂĂƌĂůƐƐĐŚŽŽůĂĂŶŚŽƵĚĞŶĞƌĞƐƚƉĂƐƚĚĞƐĐŚŽŽůďŝũĞnjĞďĞĚƌĂŐĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞƐƉƌĞŝĚŽǀĞƌŚĞƚƚŽƚĂůĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌůŬĞŵĂĂŶĚďĞƚĂĂůƚďǀĞĞŶůĞĞƌůŝŶŐΦϴϱĞĞŶŬůĞƵƚĞƌΦϰϱǀŝĂĚĞĨĂĐƚƵƵƌsŽŽƌĚĞƉĞƵƚĞƌƐĞŶĂůůĞŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŝŶĚĞůŽŽƉǀĂŶŚĞƚũĂĂƌƚŽĞŬŽŵĞŶǁŽƌĚĞŶĚĞnjĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŶŝĞƚŐĞƐƉƌĞŝĚĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĨĂĐƚƵƌĞĞƌĚŽƉŚĞƚŵŽŵĞŶƚĚĂƚnjĞnjŝĐŚǀŽŽƌĚŽĞŶltůĞƵƚĞƌ ƉƌŝũƐ^ĐŚŽŽůƌĞŝƐdŽŶĞĞůǁĞŵŵĞŶ

нͲ ΦϮϬнͲ ΦϰWĞƌďĞƵƌƚΦϭ sĂŶĂĨŚĞƚĚĞƌĚĞƚƌŝŵĞƐƚĞƌŐĂĂƚltϯǁĞŬĞůŝũŬƐ

ϯϰ

^ƉŽƌƚĚĂŐ^s^Ͳ ĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶhŝƚƐƚĂƉƉĞŶŽŶĐĞƌƚĞŶ

ΦϮΦ ϯΦϱăΦϭϬΦϰ

njǁĞŵŵĞŶltϮĠĠŶŽĨƚǁĞĞŬĞĞƌǀZŽůůĞďŽůůĞǀŬŝŶĚĞƌďŽĞƌĚĞƌŝũŚƵŝƐǀĂŶĚĞ^ŝŶƚŝũƐŐůŝďďĞƌĞŶEŝĞƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬǀŽŽƌĂůůĞŬůĂƐƐĞŶgtĂŐĞƌ

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ΦϮϬăΦϮϱΦϱΦϰWĞƌďĞƵƌƚΦϭнͲ ΦϱΦϯΦϭϬăΦϯϬ

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ϯϱ

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ϯϬ

ϱϭϯ gtŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐĞƚǀĂŬnjǁĞŵŵĞŶgtKďĞŚŽŽƌƚƚŽƚŚĞƚůĞĞƌƉůĂŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŶŬĞůŽŵŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶŬĂŶĞĞŶŬŝŶĚǁĞůǀƌŝũŐĞƐƚĞůĚǁŽƌĚĞŶǀĂŶĚĞƚƵƌŶͲ ŽĨnjǁĞŵůĞƐĂĂƌƚŽĞŵŽĞƚĞĞŶďƌŝĞĨũĞǀĂŶĚĞĚŽŬƚĞƌǀŽŽƌĞĞŶůĂŶŐĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŽĨǀĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐǀŽŽƌĞĞŶŬŽƌƚĞƌĞƉĞƌŝŽĚĞͿŵĞƚŚĞƚŬŝŶĚŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶ ǁŽƌĚĞŶsĂŶĂĨŚĞƚĚĞƌĚĞƚƌŝŵĞƐƚĞƌŐĂĂŶĚĞŬůĞƵƚĞƌƐƵŝƚĚĞĚĞƌĚĞŬůĞƵƚĞƌŬůĂƐǁĞŬĞůŝũŬƐnjǁĞŵŵĞŶŽƉŵĂĂŶĚĂŐƌǁŽƌĚĞŶƚĞůŬĞŶƐnjǁĞŵŽƵĚĞƌƐŽĨŐƌŽŽƚŽƵĚĞƌƐŐĞǀƌĂĂŐĚŽŵƚĞŚĞůƉĞŶďĞŐĞůĞŝĚĞŶtĞƌĂĚĞŶƐƚĞƌŬĂĂŶĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƵŶŶĞŶnjǁĞŵŵĞŶǀŽŽƌnjĞŶĂĂƌŚĞƚĞĞƌƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌŐĂĂŶtĞŚŽƵĚĞŶĞƌĂĂŶŽŵĂůůĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶĞĞŶďĂĚŵƵƚƐƚĞůĂƚĞŶĚƌĂŐĞŶƚŝũĚĞŶƐŚĞƚnjǁĞŵŵĞŶŝƚŽŵŚLJŐŝģŶŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ ltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŐĞĞŶďĂĚŵƵƚƐŵĞĞŚĞďďĞŶŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚŝŶŚĞƚǁĂƚĞƌsŽŽƌĚĞŐLJŵůĞƐůĂŐĞƌͿǀƌĂŐĞŶǁĞĚĂƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶ ŽŶƐƐĐŚŽŽůdͲƐŚŝƌƚ ĞĞŶĚŽŶŬĞƌƚƵƌŶďƌŽĞŬũĞ ĞŶƐƉŽƌƚƐĐŚŽĞŶĞŶŐĞĞŶnjǁĂƌƚĞnjŽůĞŶͿ ĚƌĂŐĞŶĂŶŬŽŽƉǀĂŶĞĞŶƚƌƵŝƚũĞŬĂŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũĚĞŐLJŵůĞĞƌŬƌĂĐŚƚtŝũǀƌĂŐĞŶŽŵ ĂůůĞƐ ƚĞŶĂĂŵƚĞŬĞŶĞŶ EĂĞůŬĞƚƵƌŶďĞƵƌƚǁŽƌĚƚĚĞƐƉŽƌƚŬůĞĚŝũŶĂĂƌŚƵŝƐŵĞĞŐĞŶŽŵĞŶKŽŬĚĞŬůĞƵƚĞƌƐŬƌŝũŐĞŶƚǁĞĞůĞƐƚŝũĚĞŶůŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐƉĞƌǁĞĞŬŝũŚŽĞǀĞŶŐĞĞŶŐLJŵŬůĞĚŝũƚĞĚƌĂŐĞŶϱϭϰ ŽƌŐtĞƉƌŽďĞƌĞŶĞůŬĞŬŝŶĚĚĞŵĂdžŝŵĂůĞŬĂŶƐĞŶƚĞďŝĞĚĞŶŝƚĚŽĞŶǁĞĚŽŽƌĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞĞŶŐĞĚŝĨĨĞƌĞŶƚŝĞĞƌĚĞďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐǀĂŶĚĞŬůĂƐƚŝƚƵůĂƌŝƐŽŶĚĞƌƐƚĞƵŶĚĚŽŽƌnjŽƌŐĐŽƂƌĚŝŶĂƚŽƌ^^ͲůĞĞƌŬƌĂĐŚƚgtKEͲďĞŐĞůĞŝĚŝŶŐůŬŬŝŶĚǁŽƌĚƚŶĂƵǁůĞƚƚĞŶĚŽƉŐĞǀŽůŐĚĞŶďĞŐĞůĞŝĚ^ŽŵƐŝƐĞƌǁĂƚĞdžƚƌĂnjŽƌŐŶŽĚŝŐsŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŝƐĞƌĚĞΖŽƉĞŶŬůĂƐΖĞĞŶnjŽƌŐŬůĂƐǀŽŽƌĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶďĞĞƚũĞŵĞĞƌƚŝũĚƌƵƐƚƵŝƚĚĂŐŝŶŐŽĨƵŝƚůĞŐŶŽĚŝŐŚĞďďĞŶŐĞůĞŝĚĚŽŽƌũƵĨůƐĞĞŶŵĞĞƐƚĞƌ^ƚĞǀĞŶsŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŝƐĞƌŚĞƚΖŬůĞŝŶƐƚĞŬůĂƐũĞΖƵĨDĂƌŐŽƚůĞŝĚƚĚĞnjĞŬůĂƐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞĞĞŶƚŝũĚũĞĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶĚŽŽƌnjŝĞŬƚĞŬƌŝũŐĞŶĞdžƚƌĂnjŽƌŐŝŶĚŝĞŶŶŽĚŝŐltŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŽŶǁĞƚƚŝŐĂĨǁĞnjŝŐŐĞǁĞĞƐƚnjŝũŶŬƌŝũŐĞŶĚĞnjĞ ĞdžƚƌĂnjŽƌŐ ŶŝĞƚϱϭϱ ƵŝƐǁĞƌŬϭƐƚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬʹ ǁĞůĞĞŶůĞĞƐďůĂĂĚũĞƐƉůŝƚƐŚƵŝƐũĞƐ ŝŶŽĞĨĞŶĞŶϮĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƉĞƌĚĂŐďǀŽŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĂĚũĞůƐnjĞǁĞƌŽŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚŵŝŶƐƚĞŶƐĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϯĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚĞĞŶŬǁĂƌƚŝĞƌƚũĞƚŽƚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐKŶƚŚŽƵĚǁŽŽƌĚũĞƐŝŶŽĞĨĞŶĞŶĞĞŶƌĞŬĞŶďůĂĚŵĂŬĞŶůƐnjĞǁĞƌŽŽĨĞĞŶǀĞƌƐũĞŵŽĞƚĞŶůĞƌĞŶǁŽƌĚƚĚŝƚĞĞŶǁĞĞŬǀŽŽƌĂĨĂĂŶŐĞŬŽŶĚŝŐĚϰĚĞůĞĞƌũĂĂƌ dŝũĚϮϬŵŝŶƵƚĞŶƉĞƌĚĂŐltƌŝũŐĞŶǀĞƌƐĐŚŝůůĞŶĚĞƚĂŬĞŶƉĞƌǁĞĞŬĞŶŬƌŝũŐĞŶĚĂĂƌǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬƚŝũĚ^ŽŵƐŬƌŝũŐĞŶnjĞŶŽŐĞĞŶƚĂĂŬĞƌďŝũĚŝĞǁĞůĚĞĚĂŐĞƌŶĂŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶnjŽĂůƐďǀǀŽŽƌďĞƌĞŝĚĞŶǀĂŶĞĞŶĚŝĐƚĞĞϱĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶŬƌŝũŐĞŶŚƵŝƐǁĞƌŬǀŽŽƌĚĞŚĞůĞǁĞĞŬĨĞŶƚŽĞŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬĚŝĞǀƌŽĞŐĞƌŝŶŐĞĚŝĞŶĚŵŽĞƚǁŽƌĚĞŶKŵǁĞƌŽĞŶŐƌŽƚĞƉƌŽĞǀĞŶƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞĂůƚŝũĚĠĠŶǁĞĞŬ

ϯϭ

ŶĚĞƌĞŬůĞŝŶĞƌĞƉƌŽĞǀĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞŵĞĞŽƉŵĂĂŶĚĂŐŽŵƚĞůĞƌĞŶƚĞŐĞŶĚŽŶĚĞƌĚĂŐϲĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞŶƉĂŬŬĞƚǀĂŶƚĂŬĞŶĚĂƚŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶƚĞŐĞŶŚĞƚĞŝŶĚǀĂŶĚĞǁĞĞŬůŬĞĚĂŐŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬũĞďŝũKŵŝĞƚƐƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞƚĞůŬĞŶƐŵĞĞƌĚĂŶĠĠŶĚĂŐƚŝũĚůŬĞĚĂŐŵŽĞƚĚĞůĞĞƌůŝŶŐǁĞůŬƵŶŶĞŶĂĂŶƚŽŶĞŶĚĂƚ ĞƌŝĞƚƐŐĞůĞĞƌĚƐĂŵĞŶǀĂƚƚŝŶŐampƌĂŶƐĞǁŽŽƌĚũĞƐEŽŽŝƚŚƵŝƐǁĞƌŬŽƉǁŽĞŶƐĚĂŐŽĨƚŝũĚĞŶƐŚĞƚǁĞĞŬĞŶĚŝŶĂůůĞŬůĂƐƐĞŶ

ϱϭϲ ĞĚƌĂŐƐƌĞŐĞůƐϱϭϲϭ ^ƉĞĞůƉůĂĂƚƐKƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐǁŽƌĚƚĞƌŐĞƐƉĞĞůĚǁĂŶƚ^WgtE^tEůĞŬƚƌŽŶŝƐĐŚĞƐƉĞůůĞŶŵƵůƚŝŵĞĚŝĂͲĂƉƉĂƌĂƚƵƵƌďǀ^DŵƉϯͲƐƉĞůĞƌĞŶĚĞƌŐĞůŝũŬĞǁŽƌĚĞŶŶŝĞƚƚŽĞŐĞƐƚĂĂŶŽŽŬŶŝĞƚƚŝũĚĞŶƐĚĞŽƉǀĂŶŐĞŬŝŶĚĞƌĞŶŚŽƵĚĞŶnjŝĐŚĂĂŶĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶ

ϱϭϲϮ ltůĂƐnjŝĞŬůĂƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶϱϭϲϯ ^ƚŝƉƚŚĞŝĚĞŶŽƌĚĞĞŬůĂƐďůŝũĨƚĞĞŶĂĂŶŐĞŶĂŵĞůĞĞĨƌƵŝŵƚĞĚŽŽƌnjĞŶĞƚƚĞŚŽƵĚĞŶŶĚŝĞŶƵǁŬŝŶĚŬůĞĚŝŶŐƐƚƵŬŬĞŶŬǁŝũƚŝƐŵĂŐƵŐĞƌƵƐƚĞĞŶŬŝũŬũĞŶĞŵĞŶĂĂŶĚĞŬĂƉƐƚŽŬ ŝŶĚĞŐĂŶŐ ƚĞŐĞŶŽǀĞƌŚĞƚůĞƌĂĂƌƐůŽŬĂĂůůŬĞǀĂŬĂŶƚŝĞǁŽƌĚƚ ĚĞŶŝĞƚŽƉŐĞŚĂĂůĚĞŬůĞĚŝũǀĞƌǁŝũĚĞƌĚ

ϱϭϲϰ ^ƚƌĂĨůŬĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚŚĞĞĨƚŚĞƚďĞƐƚĞǀŽŽƌŵĞƚĚĞ ŬŝŶĚĞƌĞŶ^ŽŵƐŬĂŶŚĞƚĞĐŚƚĞƌŐĞďĞƵƌĞŶĚĂƚĞƌŝĞƚƐŝƐǀŽŽƌŐĞǀĂůůĞŶŝŶĚĞŬůĂƐŽƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐŽĨŝŶĚĞƌĞĨƚĞƌǁĂĂƌĚŽŽƌĚĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚnjŝĐŚŐĞŶŽŽĚnjĂĂŬƚnjŝĞƚŽƉƚĞƚƌĞĚĞŶĞŶĞĞŶƐĂŶĐƚŝĞƚĞŐĞǀĞŶĂĂŶũƵůůŝĞŬŝŶĚĞŽƵĚĞƌƐĂĂŶǀĂĂƌĚĞŶĚĞnjĞ ƐĂŶĐƚŝĞĞŶŬŽŵĞŶ ŚŝĞƌŶŝĞƚŝŶƚƵƐƐĞŶhŝƚůĞŐĞŶĚƵŝĚĞůŝũŬŚĞŝĚǀƌĂŐĞŶŵĂŐŶĂƚƵƵƌůŝũŬǁĞů

ϱϭϲϱ ltůĞĚŝũĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬŽŵĞŶŶĞƚĞŶǀĞƌnjŽƌŐĚŶĂĂƌƐĐŚŽŽůŶŐĞƐůŽƚĞŶƐĐŚŽĞŶĞŶǁŽƌĚĞŶŬŽƵƐĞŶŐĞĚƌĂŐĞŶ dĞĞŶƐůŝƉƉĞƌƐĞŶƐƚƌĂŶĚŬůĞĚŝũŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚsŽŽƌĂůǀŽŽƌĚĞŽƵĚƐƚĞŬůĂƐƐĞŶǀƌĂŐĞŶǁĞŐĞĞŶƐƉĂŐŚĞƚƚŝďĂŶĚũĞƐĞŶĞdžƚƌĂŬŽƌƚĞƐŚŽƌƚũĞƐƚĞĚƌĂŐĞŶ

ϯϮ

ĞĞŶƉŝĞƌĐŝŶŐƐŐĞĞŶŐƌŽƚĞŽƉnjŝĐŚƚŝŐĞŽŽƌƌŝŶŐĞŶŐĞĞŶŚŽŐĞŚĂŬŬĞŶŐĞĞŶƐĐŚŵŝŶŬŝŶŶĞŶĚĞŐĞďŽƵǁĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĞŶŚŽŽĨĚĚĞŬƐĞůƐŐĞĚƌĂŐĞŶƵŝƚŐĞnjŽŶĚĞƌĚŽŵǁŝůůĞǀĂŶŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ

ϱϭϳ ĞƚĂůŝŶŐĞŶĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũǀŽŽƌŬĞƵƌƉĞƌŽǀĞƌƐĐŚƌŝũǀŝŶŐtĞǁĞƌŬĞŶŵĞƚŵĂĂŶĚĞůŝũŬƐĞƌĞŬĞŶŝŶŐĞŶĞĨĂĐƚƵƌĞŶǁŽƌĚĞŶŵĞƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶtŝũǀƌĂŐĞŶĚŝƚƚĞĚŽĞŶŽŶŵŝĚĚĞůůŝũŬŶĂŽŶƚǀĂŶŐƐƚǀĂŶĚĞƌĞŬĞŶŝŶŐtŝĞĚĂƚǁĞŶƐƚŬĂŶŽŽŬďĞƚĂůĞŶǀŝĂĚŽŵŝĐŝůŝģƌŝŶŐŽŶƚĂŶƚĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶŶĂĂĨƐƉƌĂĂŬŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚŝĞ^ƚĂƉƉĞŶĚŝĞĚĞƐĐŚŽŽůnjĂůnjĞƚƚĞŶďŝũŶŝĞƚͲƚŝũĚŝŐďĞƚĂůĞŶŶĚŝĞŶũĞ ƉƌŽďůĞŵĞŶŽŶĚĞƌǀŝŶĚƚŵĞƚŚĞƚďĞƚĂůĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůƌĞŬĞŶŝŶŐŬƵŶũĞ ĐŽŶƚĂĐƚŽƉŶĞŵĞŶŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌĚŝƚŽŵĂĨƐƉƌĂŬĞŶƚĞŵĂŬĞŶŽǀĞƌĞĞŶĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞďĞƚĂůŝŶŐƐŵŽĚĂůŝƚĞŝƚtŝũǀĞƌnjĞŬĞƌĞŶĞĞŶĚŝƐĐƌĞƚĞďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐǀĂŶũŽƵǁǀƌĂĂŐŝũĂĨǁĞnjŝŐŚĞĚĞŶĞŶĂŶŶƵůĂƚŝĞƐŬƵŶŶĞŶŬŽƐƚĞŶǁŽƌĚĞŶĂĂŶŐĞƌĞŬĞŶĚĂƚŐĞďĞƵƌƚĂůƐĚĞƐĐŚŽŽůŬŽƐƚĞŶŚĞĞĨƚŐĞŵĂĂŬƚĞŶĚĞnjĞŶŝĞƚŬĂŶƌĞĐƵƉĞƌĞƌĞŶ

ϱϭϴ ŝũĚƌĂŐĞƌĞŐĞůŝŶŐŽƵĚĞƌƐEŝĞƚǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶďŽĚƉĞƌŬůĂƐ WƌŝũƐDŝĚĚĂŐŵĂĂů

KƉǀĂŶŐ

ƵƐdŝũĚƐĐŚƌŝĨƚ

ŬůĞƵƚĞƌůĂŐĞƌďŽƚĞƌŚĂŵĞƚĞƌƐΦϮϰϬΦϯϬϬΦϬϵϬΦϬϳϬƉĞƌďĞŐŽŶŶĞŶŚĂůĨƵƵƌΦϬϳϬǀŽŽƌŚĞƚǀŝĞƌƵƵƌƚũĞΦϭƉĞƌƌŝƚWƌŝũƐďĞƉĂĂůĚĚŽŽƌƵŝƚŐĞǀĞƌŝũ

ĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶĂůůĞŵĂĂůĠĠŶůĂƚĞĞŶƉŽƚůŽŽĚŵĞƚŐƵŵĞŶĞĞŶďĂůƉĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŝŶŚĞƚŬĂĚĞƌǀĂŶŚĞƚŬŽƐƚĞůŽŽƐŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjŝũŶŶĂƚƵƵƌůŝũŬǀƌŝũŽŵnjĞůĨŵĂƚĞƌŝĂĂůŵĞĞŶĂĂƌƐĐŚŽŽůƚĞďƌĞŶŐĞŶĞĚŽĞůŝŶŐŝƐĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůŽƉƐĐŚŽŽůďůŝũĨƚsŽůŐĞŶĚĞnjĂŬĞŶǁŽƌĚĞŶŝŶŬůĂƐǀĞƌďĂŶĚĂĂŶŐĞďŽĚĞŶŶŝĞƚƉĞƌŬŝŶĚŵĂĂƌĂůƐŬůĂƐŵĂƚĞƌŝĂĂůĞnjĞ ŵĂƚĞƌŝĂůĞŶǁŽƌĚĞŶǀĞƌŵĞůĚŝŶĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐƐĚŽĞůĞŶĞŶĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶǀŽŽƌŚĞƚŐĞǁŽŽŶŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶnjŝũŶ ǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶǁĞnjŝŐŽƉƐĐŚŽŽůĞƐĐŚŽŽůƐƚĞůƚĚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶŝŶǀŽůĚŽĞŶĚĞŵĂƚĞƚĞƌďĞƐĐŚŝŬŬŝŶŐ ŝƚďĞƚĞŬĞŶƚŶŝĞƚĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůǀŽŽƌĞůŬĞŝŶĚŝǀŝĚƵĞůĞůĞĞƌůŝŶŐĂĂŶǁĞnjŝŐŵŽĞƚnjŝũŶ

x ĂŬƌĞŬĞŶŵĂĐŚŝŶĞx WĂƐƐĞƌ

ϯϯ

x ƚůĂƐx ltĂĂƌƚĞŶx ŶĨŽƌŵĂƚŝĞďƌŽŶŶĞŶx ŶĨŽďƌŽŶŶĞŶx dǁĞĞƚĂůŝŐĞĂůĨĂďĞƚŝƐĐŚĞǁŽŽƌĚĞŶůŝũƐƚx dĞŬĞŶŐĞƌŝĞĨx ĂŶĚďŽĞŬĞŶƐĐŚƌŝĨƚĞŶǁĞƌŬďŽĞŬĞŶĞŶʹďůĂĂĚũĞƐx ampŽƚŽŬŽƉŝĞģŶƐŽĨƚǁĂƌĞx ŶĚĞƌĞ

ĞZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌŬĂŶǁĞůĞĞŶďŝũĚƌĂŐĞǀƌĂŐĞŶǀŽŽƌĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶĚŝĞŶŝĞƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬnjŝũŶǀŽŽƌŚĞƚƌĞĂůŝƐĞƌĞŶǀĂŶĚĞĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶŵĂĂƌĞĞŶŵĞĞƌǁĂĂƌĚĞďŝĞĚĞŶĂĂŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐsĞƌƉůŝĐŚƚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶĚŝĞŶŝĞƚďĞŐƌĞƉĞŶnjŝũŶŝŶĚĞůŝũƐƚǀĂŶĚĞŽǀĞƌŚĞŝĚŵĂĂƌŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐǀĞƌůĞǀĞŶĚŝŐĞŶŝĞŶƐƚĞŶĚŝĞĚĞƐĐŚŽŽůĂĂŶďŝĞĚƚnjŽŶĚĞƌǀĞƌƉůŝĐŚƚŝŶŐŵĂĂůƚŝũĚĞŶƚŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞŶŽƉǀĂŶŐͿEĂĂƐƚŚĞƚŬŽƐƚĞůŽŽƐŵĂŬĞŶǀĂŶŵĂƚĞƌŝĂůĞŶĞŶĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶ ĚŝĞƐĂŵĞŶŚĂŶŐĞŶŵĞƚŚĞƚďĞŚĂůĞŶǀĂŶĚĞĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶŐĞůĚƚĞƌĞĞŶďĞŐƌĞŶnjŝŶŐǀĂŶĚĞĨĂĐƚƵƌĞŶĚŝĞĂĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐǁŽƌĚĞŶŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶ

DĞŶŵĂĂŬƚĞĞŶŽŶĚĞƌƐĐŚĞŝĚƚƵƐƐĞŶƚǁĞĞƐŽŽƌƚĞŶĨĂĐƚƵƌĞŶϱϭϴϭ ĞƐĐŚĞƌƉĞŵĂdžŝŵƵŵĨĂĐƚƵƵƌĞZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌǀƌĂĂŐƚĞĞŶďŝũĚƌĂŐĞǀŽŽƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŐĞďŽŶĚĞŶŬŽƐƚĞŶŐĞŵĂĂŬƚƚŝũĚĞŶƐĚĞŶŽƌŵĂůĞĂĂŶǁĞnjŝŐŚĞŝĚǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶǁĂŶŶĞĞƌĚĞnjĞŶŝĞƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬnjŝũŶŽŵĞĞŶĞŝŶĚƚĞƌŵƚĞƌĞĂůŝƐĞƌĞŶŽĨĞĞŶŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐƐĚŽĞůŶĂƚĞƐƚƌĞǀĞŶŵĂĂƌƚŽƚĚŽĞůŚĞďďĞŶĚĞnjĞƚĞǀĞƌůĞǀĞŶĚŝŐĞŶĞďĞĚƌĂŐĞŶĚŝĞŐĞůĚĞŶǀŽŽƌĚĞƐĐŚĞƌƉĞŵĂdžŝŵƵŵĨĂĐƚƵƵƌnjŝũŶǀŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐůĞĞĨƚŝũĚƐŐĞďŽŶĚĞŶsŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŐĞůĚƚĠĠŶďĞĚƌĂŐƉĞƌůĞĞƌũĂĂƌĞŶŽǀĞƌnjŝĐŚƚǀŽŽƌǀŽůŐĞŶĚƐĐŚŽŽůũĂĂƌǀŝŶĚũĞŝŶĚĞƚĂďĞůŚŝĞƌŽŶĚĞƌ

ĞŢŶĚĞdžĞĞƌĚďĞĚƌĂŐϮϬϭϱͲϮϬϭϲltůĞƵƚĞƌ ΦϰϱgtĂŐĞƌ ΦϴϱĞƚƐƉƌĞĞŬƚǀŽŽƌnjŝĐŚĚĂƚĚŝƚǀŽŽƌƐŽŵŵŝŐĞŬůĂƐƐĞŶŶŝĞƚǀŽůĚŽĞŶĚĞŝƐŵĂĂƌǁŝũǁŝůůĞŶ ŽŶƐĚĂĂƌĂůƐƐĐŚŽŽůĂĂŶŚŽƵĚĞŶĞƌĞƐƚƉĂƐƚĚĞƐĐŚŽŽůďŝũĞnjĞďĞĚƌĂŐĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞƐƉƌĞŝĚŽǀĞƌŚĞƚƚŽƚĂůĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌůŬĞŵĂĂŶĚďĞƚĂĂůƚďǀĞĞŶůĞĞƌůŝŶŐΦϴϱĞĞŶŬůĞƵƚĞƌΦϰϱǀŝĂĚĞĨĂĐƚƵƵƌsŽŽƌĚĞƉĞƵƚĞƌƐĞŶĂůůĞŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŝŶĚĞůŽŽƉǀĂŶŚĞƚũĂĂƌƚŽĞŬŽŵĞŶǁŽƌĚĞŶĚĞnjĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŶŝĞƚŐĞƐƉƌĞŝĚĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĨĂĐƚƵƌĞĞƌĚŽƉŚĞƚŵŽŵĞŶƚĚĂƚnjĞnjŝĐŚǀŽŽƌĚŽĞŶltůĞƵƚĞƌ ƉƌŝũƐ^ĐŚŽŽůƌĞŝƐdŽŶĞĞůǁĞŵŵĞŶ

нͲ ΦϮϬнͲ ΦϰWĞƌďĞƵƌƚΦϭ sĂŶĂĨŚĞƚĚĞƌĚĞƚƌŝŵĞƐƚĞƌŐĂĂƚltϯǁĞŬĞůŝũŬƐ

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^ĐŚŽŽůƌĞŝƐdŽŶĞĞůŽŶĐĞƌƚĞŶǁĞŵŵĞŶ^ƉŽƌƚĚĂŐ^s^ͲĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶdŽƚĂĂůƵŝƚƐƚĂƉƉĞŶ

ΦϮϬăΦϮϱΦϱΦϰWĞƌďĞƵƌƚΦϭнͲ ΦϱΦϯΦϭϬăΦϯϬ

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ϱϭϵ tĞůnjŝũŶƐďĞůĞŝĚϱϭϵϭ ZŽŽŬǀĞƌďŽĚKƉŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŝƐĞĞŶĂůŐĞŵĞĞŶƌŽŽŬǀĞƌďŽĚǀĂŶŬƌĂĐŚƚĂƚŐĞůĚƚnjŽǁĞůŝŶĚĞŐĞƐůŽƚĞŶƌƵŝŵƚĞƐĂůƐŽƉĚĞŽƉĞŶƉůĂĂƚƐĞŶŽƉŚĞƚŐƌŽŶĚŐĞďŝĞĚǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůĞŶŽŽŬƚŝũĚĞŶƐĚĞĞdžƚƌĂŵƵƌŽƐĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶϱϭϵϮ DĞĚŝƐĐŚĞĨŝĐŚĞůƐĞƌŽƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐŽĨƚŝũĚĞŶƐĚĞůĞƐŝĞƚƐŵĞƚƵǁŬŝŶĚŐĞďĞƵƌƚŵŽĞƚĚĞƐĐŚŽŽůƐŶĞůŬƵŶŶĞŶŝŶŐƌŝũƉĞŶsĞƌŬĞĞƌĚĞŚƵůƉʹ ĚŽŽƌĞĞŶƚĞŬŽƌƚĂĂŶŝŶĨŽƌŵĂƚŝĞʹ ŬĂŶƐŽŵƐĨĂƚĂĂůnjŝũŶĂĂƌŽŵŝƐŚĞƚďĞůĂŶŐƌŝũŬĚĂƚĚĞƐĐŚŽŽůŽƉĚĞŚŽŽŐƚĞŝƐǀĂŶďĞƉĂĂůĚĞŵĞĚŝƐĐŚĞŝŶĨŽƌŵĂƚŝĞǀĂŶƵǁŬŝŶĚĂůůĞƌŐŝĞģŶĂĂŶĚŽĞŶŝŶŐĞŶ ŽŬĂŶnjĞďŽǀĞŶĚŝĞŶďŝũnjŝĞŬƚĞŽĨŽŶŐĞǀĂůĚĞĚŽŬƚĞƌŽĨĚĞƐƉŽĞĚŐĞǀĂůůĞŶĚŝĞŶƐƚĚĂĚĞůŝũŬĐŽƌƌĞĐƚĞĞŶĚĞŵĞĞƐƚƌĞĐĞŶƚĞŝŶĨŽƌŵĂƚŝĞŐĞǀĞŶĞƚĚŽĐƵŵĞŶƚŝƐƐƚƌŝŬƚǀĞƌƚƌŽƵǁĞůŝũŬŶŬĞůďĞǀŽĞŐĚĞƉĞƌƐŽŶĞŶŬƵŶŶĞŶĚĞŵĞĚŝƐĐŚĞŝŶĨŽƌŵĂƚŝĞŝŶŬŝũŬĞŶKƉŚĞƚĞŝŶĚĞǀĂŶŚĞƚũĂĂƌǀĞƌŶŝĞƚŝŐƚĚĞƐĐŚŽŽůĂůůĞĨŝĐŚĞƐĂƚĚŽĞƚnjĞŽŵĞůŬũĂĂƌŽƉŶŝĞƵǁĚĞŵĞĞƐƚ ƌĞĐĞŶƚĞŝŶĨŽƌŵĂƚŝĞƚĞŚĞďďĞŶ

ϯϱ

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ϯϭ

ŶĚĞƌĞŬůĞŝŶĞƌĞƉƌŽĞǀĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞŵĞĞŽƉŵĂĂŶĚĂŐŽŵƚĞůĞƌĞŶƚĞŐĞŶĚŽŶĚĞƌĚĂŐϲĚĞůĞĞƌũĂĂƌ ĞŶƉĂŬŬĞƚǀĂŶƚĂŬĞŶĚĂƚŬůĂĂƌŵŽĞƚnjŝũŶƚĞŐĞŶŚĞƚĞŝŶĚǀĂŶĚĞǁĞĞŬůŬĞĚĂŐŬƌŝũŐĞŶnjĞĞĞŶƚĂĂŬũĞďŝũKŵŝĞƚƐƚĞůĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶnjĞƚĞůŬĞŶƐŵĞĞƌĚĂŶĠĠŶĚĂŐƚŝũĚůŬĞĚĂŐŵŽĞƚĚĞůĞĞƌůŝŶŐǁĞůŬƵŶŶĞŶĂĂŶƚŽŶĞŶĚĂƚ ĞƌŝĞƚƐŐĞůĞĞƌĚƐĂŵĞŶǀĂƚƚŝŶŐampƌĂŶƐĞǁŽŽƌĚũĞƐEŽŽŝƚŚƵŝƐǁĞƌŬŽƉǁŽĞŶƐĚĂŐŽĨƚŝũĚĞŶƐŚĞƚǁĞĞŬĞŶĚŝŶĂůůĞŬůĂƐƐĞŶ

ϱϭϲ ĞĚƌĂŐƐƌĞŐĞůƐϱϭϲϭ ^ƉĞĞůƉůĂĂƚƐKƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐǁŽƌĚƚĞƌŐĞƐƉĞĞůĚǁĂŶƚ^WgtE^tEůĞŬƚƌŽŶŝƐĐŚĞƐƉĞůůĞŶŵƵůƚŝŵĞĚŝĂͲĂƉƉĂƌĂƚƵƵƌďǀ^DŵƉϯͲƐƉĞůĞƌĞŶĚĞƌŐĞůŝũŬĞǁŽƌĚĞŶŶŝĞƚƚŽĞŐĞƐƚĂĂŶŽŽŬŶŝĞƚƚŝũĚĞŶƐĚĞŽƉǀĂŶŐĞŬŝŶĚĞƌĞŶŚŽƵĚĞŶnjŝĐŚĂĂŶĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶ

ϱϭϲϮ ltůĂƐnjŝĞŬůĂƐĂĨƐƉƌĂŬĞŶϱϭϲϯ ^ƚŝƉƚŚĞŝĚĞŶŽƌĚĞĞŬůĂƐďůŝũĨƚĞĞŶĂĂŶŐĞŶĂŵĞůĞĞĨƌƵŝŵƚĞĚŽŽƌnjĞŶĞƚƚĞŚŽƵĚĞŶŶĚŝĞŶƵǁŬŝŶĚŬůĞĚŝŶŐƐƚƵŬŬĞŶŬǁŝũƚŝƐŵĂŐƵŐĞƌƵƐƚĞĞŶŬŝũŬũĞŶĞŵĞŶĂĂŶĚĞŬĂƉƐƚŽŬ ŝŶĚĞŐĂŶŐ ƚĞŐĞŶŽǀĞƌŚĞƚůĞƌĂĂƌƐůŽŬĂĂůůŬĞǀĂŬĂŶƚŝĞǁŽƌĚƚ ĚĞŶŝĞƚŽƉŐĞŚĂĂůĚĞŬůĞĚŝũǀĞƌǁŝũĚĞƌĚ

ϱϭϲϰ ^ƚƌĂĨůŬĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚŚĞĞĨƚŚĞƚďĞƐƚĞǀŽŽƌŵĞƚĚĞ ŬŝŶĚĞƌĞŶ^ŽŵƐŬĂŶŚĞƚĞĐŚƚĞƌŐĞďĞƵƌĞŶĚĂƚĞƌŝĞƚƐŝƐǀŽŽƌŐĞǀĂůůĞŶŝŶĚĞŬůĂƐŽƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐŽĨŝŶĚĞƌĞĨƚĞƌǁĂĂƌĚŽŽƌĚĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚnjŝĐŚŐĞŶŽŽĚnjĂĂŬƚnjŝĞƚŽƉƚĞƚƌĞĚĞŶĞŶĞĞŶƐĂŶĐƚŝĞƚĞŐĞǀĞŶĂĂŶũƵůůŝĞŬŝŶĚĞŽƵĚĞƌƐĂĂŶǀĂĂƌĚĞŶĚĞnjĞ ƐĂŶĐƚŝĞĞŶŬŽŵĞŶ ŚŝĞƌŶŝĞƚŝŶƚƵƐƐĞŶhŝƚůĞŐĞŶĚƵŝĚĞůŝũŬŚĞŝĚǀƌĂŐĞŶŵĂŐŶĂƚƵƵƌůŝũŬǁĞů

ϱϭϲϱ ltůĞĚŝũĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬŽŵĞŶŶĞƚĞŶǀĞƌnjŽƌŐĚŶĂĂƌƐĐŚŽŽůŶŐĞƐůŽƚĞŶƐĐŚŽĞŶĞŶǁŽƌĚĞŶŬŽƵƐĞŶŐĞĚƌĂŐĞŶ dĞĞŶƐůŝƉƉĞƌƐĞŶƐƚƌĂŶĚŬůĞĚŝũŬƵŶŶĞŶŶŝĞƚsŽŽƌĂůǀŽŽƌĚĞŽƵĚƐƚĞŬůĂƐƐĞŶǀƌĂŐĞŶǁĞŐĞĞŶƐƉĂŐŚĞƚƚŝďĂŶĚũĞƐĞŶĞdžƚƌĂŬŽƌƚĞƐŚŽƌƚũĞƐƚĞĚƌĂŐĞŶ

ϯϮ

ĞĞŶƉŝĞƌĐŝŶŐƐŐĞĞŶŐƌŽƚĞŽƉnjŝĐŚƚŝŐĞŽŽƌƌŝŶŐĞŶŐĞĞŶŚŽŐĞŚĂŬŬĞŶŐĞĞŶƐĐŚŵŝŶŬŝŶŶĞŶĚĞŐĞďŽƵǁĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĞŶŚŽŽĨĚĚĞŬƐĞůƐŐĞĚƌĂŐĞŶƵŝƚŐĞnjŽŶĚĞƌĚŽŵǁŝůůĞǀĂŶŵĞĚŝƐĐŚĞƌĞĚĞŶĞŶ

ϱϭϳ ĞƚĂůŝŶŐĞŶĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũǀŽŽƌŬĞƵƌƉĞƌŽǀĞƌƐĐŚƌŝũǀŝŶŐtĞǁĞƌŬĞŶŵĞƚŵĂĂŶĚĞůŝũŬƐĞƌĞŬĞŶŝŶŐĞŶĞĨĂĐƚƵƌĞŶǁŽƌĚĞŶŵĞƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶtŝũǀƌĂŐĞŶĚŝƚƚĞĚŽĞŶŽŶŵŝĚĚĞůůŝũŬŶĂŽŶƚǀĂŶŐƐƚǀĂŶĚĞƌĞŬĞŶŝŶŐtŝĞĚĂƚǁĞŶƐƚŬĂŶŽŽŬďĞƚĂůĞŶǀŝĂĚŽŵŝĐŝůŝģƌŝŶŐŽŶƚĂŶƚĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶŶĂĂĨƐƉƌĂĂŬŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚŝĞ^ƚĂƉƉĞŶĚŝĞĚĞƐĐŚŽŽůnjĂůnjĞƚƚĞŶďŝũŶŝĞƚͲƚŝũĚŝŐďĞƚĂůĞŶŶĚŝĞŶũĞ ƉƌŽďůĞŵĞŶŽŶĚĞƌǀŝŶĚƚŵĞƚŚĞƚďĞƚĂůĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůƌĞŬĞŶŝŶŐŬƵŶũĞ ĐŽŶƚĂĐƚŽƉŶĞŵĞŶŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌĚŝƚŽŵĂĨƐƉƌĂŬĞŶƚĞŵĂŬĞŶŽǀĞƌĞĞŶĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞďĞƚĂůŝŶŐƐŵŽĚĂůŝƚĞŝƚtŝũǀĞƌnjĞŬĞƌĞŶĞĞŶĚŝƐĐƌĞƚĞďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐǀĂŶũŽƵǁǀƌĂĂŐŝũĂĨǁĞnjŝŐŚĞĚĞŶĞŶĂŶŶƵůĂƚŝĞƐŬƵŶŶĞŶŬŽƐƚĞŶǁŽƌĚĞŶĂĂŶŐĞƌĞŬĞŶĚĂƚŐĞďĞƵƌƚĂůƐĚĞƐĐŚŽŽůŬŽƐƚĞŶŚĞĞĨƚŐĞŵĂĂŬƚĞŶĚĞnjĞŶŝĞƚŬĂŶƌĞĐƵƉĞƌĞƌĞŶ

ϱϭϴ ŝũĚƌĂŐĞƌĞŐĞůŝŶŐŽƵĚĞƌƐEŝĞƚǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶďŽĚƉĞƌŬůĂƐ WƌŝũƐDŝĚĚĂŐŵĂĂů

KƉǀĂŶŐ

ƵƐdŝũĚƐĐŚƌŝĨƚ

ŬůĞƵƚĞƌůĂŐĞƌďŽƚĞƌŚĂŵĞƚĞƌƐΦϮϰϬΦϯϬϬΦϬϵϬΦϬϳϬƉĞƌďĞŐŽŶŶĞŶŚĂůĨƵƵƌΦϬϳϬǀŽŽƌŚĞƚǀŝĞƌƵƵƌƚũĞΦϭƉĞƌƌŝƚWƌŝũƐďĞƉĂĂůĚĚŽŽƌƵŝƚŐĞǀĞƌŝũ

ĞŬŝŶĚĞƌĞŶŬƌŝũŐĞŶĂůůĞŵĂĂůĠĠŶůĂƚĞĞŶƉŽƚůŽŽĚŵĞƚŐƵŵĞŶĞĞŶďĂůƉĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůŝŶŚĞƚŬĂĚĞƌǀĂŶŚĞƚŬŽƐƚĞůŽŽƐŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjŝũŶŶĂƚƵƵƌůŝũŬǀƌŝũŽŵnjĞůĨŵĂƚĞƌŝĂĂůŵĞĞŶĂĂƌƐĐŚŽŽůƚĞďƌĞŶŐĞŶĞĚŽĞůŝŶŐŝƐĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůŽƉƐĐŚŽŽůďůŝũĨƚsŽůŐĞŶĚĞnjĂŬĞŶǁŽƌĚĞŶŝŶŬůĂƐǀĞƌďĂŶĚĂĂŶŐĞďŽĚĞŶŶŝĞƚƉĞƌŬŝŶĚŵĂĂƌĂůƐŬůĂƐŵĂƚĞƌŝĂĂůĞnjĞ ŵĂƚĞƌŝĂůĞŶǁŽƌĚĞŶǀĞƌŵĞůĚŝŶĚĞŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐƐĚŽĞůĞŶĞŶĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶǀŽŽƌŚĞƚŐĞǁŽŽŶŽŶĚĞƌǁŝũƐĞnjĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶnjŝũŶ ǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶǁĞnjŝŐŽƉƐĐŚŽŽůĞƐĐŚŽŽůƐƚĞůƚĚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶŝŶǀŽůĚŽĞŶĚĞŵĂƚĞƚĞƌďĞƐĐŚŝŬŬŝŶŐ ŝƚďĞƚĞŬĞŶƚŶŝĞƚĚĂƚĚŝƚŵĂƚĞƌŝĂĂůǀŽŽƌĞůŬĞŝŶĚŝǀŝĚƵĞůĞůĞĞƌůŝŶŐĂĂŶǁĞnjŝŐŵŽĞƚnjŝũŶ

x ĂŬƌĞŬĞŶŵĂĐŚŝŶĞx WĂƐƐĞƌ

ϯϯ

x ƚůĂƐx ltĂĂƌƚĞŶx ŶĨŽƌŵĂƚŝĞďƌŽŶŶĞŶx ŶĨŽďƌŽŶŶĞŶx dǁĞĞƚĂůŝŐĞĂůĨĂďĞƚŝƐĐŚĞǁŽŽƌĚĞŶůŝũƐƚx dĞŬĞŶŐĞƌŝĞĨx ĂŶĚďŽĞŬĞŶƐĐŚƌŝĨƚĞŶǁĞƌŬďŽĞŬĞŶĞŶʹďůĂĂĚũĞƐx ampŽƚŽŬŽƉŝĞģŶƐŽĨƚǁĂƌĞx ŶĚĞƌĞ

ĞZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌŬĂŶǁĞůĞĞŶďŝũĚƌĂŐĞǀƌĂŐĞŶǀŽŽƌĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶĚŝĞŶŝĞƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬnjŝũŶǀŽŽƌŚĞƚƌĞĂůŝƐĞƌĞŶǀĂŶĚĞĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶŵĂĂƌĞĞŶŵĞĞƌǁĂĂƌĚĞďŝĞĚĞŶĂĂŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐsĞƌƉůŝĐŚƚĞŵĂƚĞƌŝĂůĞŶĚŝĞŶŝĞƚďĞŐƌĞƉĞŶnjŝũŶŝŶĚĞůŝũƐƚǀĂŶĚĞŽǀĞƌŚĞŝĚŵĂĂƌŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐǀĞƌůĞǀĞŶĚŝŐĞŶŝĞŶƐƚĞŶĚŝĞĚĞƐĐŚŽŽůĂĂŶďŝĞĚƚnjŽŶĚĞƌǀĞƌƉůŝĐŚƚŝŶŐŵĂĂůƚŝũĚĞŶƚŝũĚƐĐŚƌŝĨƚĞŶŽƉǀĂŶŐͿEĂĂƐƚŚĞƚŬŽƐƚĞůŽŽƐŵĂŬĞŶǀĂŶŵĂƚĞƌŝĂůĞŶĞŶĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶ ĚŝĞƐĂŵĞŶŚĂŶŐĞŶŵĞƚŚĞƚďĞŚĂůĞŶǀĂŶĚĞĞŝŶĚƚĞƌŵĞŶŐĞůĚƚĞƌĞĞŶďĞŐƌĞŶnjŝŶŐǀĂŶĚĞĨĂĐƚƵƌĞŶĚŝĞĂĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐǁŽƌĚĞŶŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶ

DĞŶŵĂĂŬƚĞĞŶŽŶĚĞƌƐĐŚĞŝĚƚƵƐƐĞŶƚǁĞĞƐŽŽƌƚĞŶĨĂĐƚƵƌĞŶϱϭϴϭ ĞƐĐŚĞƌƉĞŵĂdžŝŵƵŵĨĂĐƚƵƵƌĞZĂĂĚǀĂŶĞƐƚƵƵƌǀƌĂĂŐƚĞĞŶďŝũĚƌĂŐĞǀŽŽƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŐĞďŽŶĚĞŶŬŽƐƚĞŶŐĞŵĂĂŬƚƚŝũĚĞŶƐĚĞŶŽƌŵĂůĞĂĂŶǁĞnjŝŐŚĞŝĚǀĂŶĚĞůĞĞƌůŝŶŐĞŶǁĂŶŶĞĞƌĚĞnjĞŶŝĞƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬnjŝũŶŽŵĞĞŶĞŝŶĚƚĞƌŵƚĞƌĞĂůŝƐĞƌĞŶŽĨĞĞŶŽŶƚǁŝŬŬĞůŝŶŐƐĚŽĞůŶĂƚĞƐƚƌĞǀĞŶŵĂĂƌƚŽƚĚŽĞůŚĞďďĞŶĚĞnjĞƚĞǀĞƌůĞǀĞŶĚŝŐĞŶĞďĞĚƌĂŐĞŶĚŝĞŐĞůĚĞŶǀŽŽƌĚĞƐĐŚĞƌƉĞŵĂdžŝŵƵŵĨĂĐƚƵƵƌnjŝũŶǀŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐůĞĞĨƚŝũĚƐŐĞďŽŶĚĞŶsŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŐĞůĚƚĠĠŶďĞĚƌĂŐƉĞƌůĞĞƌũĂĂƌĞŶŽǀĞƌnjŝĐŚƚǀŽŽƌǀŽůŐĞŶĚƐĐŚŽŽůũĂĂƌǀŝŶĚũĞŝŶĚĞƚĂďĞůŚŝĞƌŽŶĚĞƌ

ĞŢŶĚĞdžĞĞƌĚďĞĚƌĂŐϮϬϭϱͲϮϬϭϲltůĞƵƚĞƌ ΦϰϱgtĂŐĞƌ ΦϴϱĞƚƐƉƌĞĞŬƚǀŽŽƌnjŝĐŚĚĂƚĚŝƚǀŽŽƌƐŽŵŵŝŐĞŬůĂƐƐĞŶŶŝĞƚǀŽůĚŽĞŶĚĞŝƐŵĂĂƌǁŝũǁŝůůĞŶ ŽŶƐĚĂĂƌĂůƐƐĐŚŽŽůĂĂŶŚŽƵĚĞŶĞƌĞƐƚƉĂƐƚĚĞƐĐŚŽŽůďŝũĞnjĞďĞĚƌĂŐĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞƐƉƌĞŝĚŽǀĞƌŚĞƚƚŽƚĂůĞƐĐŚŽŽůũĂĂƌůŬĞŵĂĂŶĚďĞƚĂĂůƚďǀĞĞŶůĞĞƌůŝŶŐΦϴϱĞĞŶŬůĞƵƚĞƌΦϰϱǀŝĂĚĞĨĂĐƚƵƵƌsŽŽƌĚĞƉĞƵƚĞƌƐĞŶĂůůĞŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŝŶĚĞůŽŽƉǀĂŶŚĞƚũĂĂƌƚŽĞŬŽŵĞŶǁŽƌĚĞŶĚĞnjĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŶŝĞƚŐĞƐƉƌĞŝĚĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶǁŽƌĚĞŶŐĞĨĂĐƚƵƌĞĞƌĚŽƉŚĞƚŵŽŵĞŶƚĚĂƚnjĞnjŝĐŚǀŽŽƌĚŽĞŶltůĞƵƚĞƌ ƉƌŝũƐ^ĐŚŽŽůƌĞŝƐdŽŶĞĞůǁĞŵŵĞŶ

нͲ ΦϮϬнͲ ΦϰWĞƌďĞƵƌƚΦϭ sĂŶĂĨŚĞƚĚĞƌĚĞƚƌŝŵĞƐƚĞƌŐĂĂƚltϯǁĞŬĞůŝũŬƐ

ϯϰ

^ƉŽƌƚĚĂŐ^s^Ͳ ĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶhŝƚƐƚĂƉƉĞŶŽŶĐĞƌƚĞŶ

ΦϮΦ ϯΦϱăΦϭϬΦϰ

njǁĞŵŵĞŶltϮĠĠŶŽĨƚǁĞĞŬĞĞƌǀZŽůůĞďŽůůĞǀŬŝŶĚĞƌďŽĞƌĚĞƌŝũŚƵŝƐǀĂŶĚĞ^ŝŶƚŝũƐŐůŝďďĞƌĞŶEŝĞƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬǀŽŽƌĂůůĞŬůĂƐƐĞŶgtĂŐĞƌ

^ĐŚŽŽůƌĞŝƐdŽŶĞĞůŽŶĐĞƌƚĞŶǁĞŵŵĞŶ^ƉŽƌƚĚĂŐ^s^ͲĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶdŽƚĂĂůƵŝƚƐƚĂƉƉĞŶ

ΦϮϬăΦϮϱΦϱΦϰWĞƌďĞƵƌƚΦϭнͲ ΦϱΦϯΦϭϬăΦϯϬ

ƌĂƚŝƐǀŽŽƌgtϭǀŽŶŬŝĞdŽŶŬŝĞďŽƐͲ ĞŶƉĂƌŬƐƉĞůĞŶltŝŶĚĞƌǁĞƌĞůĚĂƚĞůŝĞƌŵŝůŝĞƵďŽĞƌĚĞƌŝũŐŝĚƐĞŶǁĂŶĚĞůŝŶŐEŝĞƚŶŽŽĚnjĂŬĞůŝũŬǀŽŽƌĂůůĞŬůĂƐƐĞŶ

ϱϭϴϮ ĞŵŝŶĚĞƌƐĐŚĞƌƉĞŵĂdžŝŵƵŵĨĂĐƚƵƵƌĚĞŵĞĞƌĚĂĂŐƐĞƵŝƚƐƚĂƉƉĞŶsŽŽƌǀĞĞůůĞĞƌůŝŶŐĞŶŝƐŚĞƚĞĞŶŚĞůĞďĞůĞǀĞŶŝƐŽŵƐĂŵĞŶŵĞƚĚĞŬůĂƐŐĞŶŽŽƚũĞƐŽƉƐƚĂƉƚĞŐĂĂŶƌŬƵŶŶĞŶƚƌŽƵǁĞŶƐŚĞĞůǁĂƚƐŽĐŝĂůĞǀĂĂƌĚŝŐŚĞĚĞŶŐĞŽĞĨĞŶĚǁŽƌĚĞŶsŽŽƌŚĞƚŬůĞƵƚĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐŵĂŐŐĞĞŶďŝũĚƌĂŐĞŵĞĞƌŐĞǀƌĂĂŐĚǁŽƌĚĞŶĂĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐsŽŽƌŚĞƚůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐďĞĚƌĂĂŐƚŚĞƚEdͲEyZďĂƐŝƐďĞĚƌĂŐǀĂŶĚĞŵĂdžŝŵƵŵĨĂĐƚƵƵƌǀŽŽƌŚĞƚǀŽůůĞĚŝŐůĂŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐĚƵƐŶŝĞƚƉĞƌůĞĞƌũĂĂƌͿΦϰϮϬĞƚŝƐĚĞďĞĚŽĞůŝŶŐĚĂƚnjŽǀĞĞůŵŽŐĞůŝũŬŬŝŶĚĞƌĞŶĂĂŶĚĞĠĠŶŽĨŵĞĞƌĚĂĂŐƐĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶĚĞĞůŶĞŵĞŶĞƐĐŚŽŽůŐĂĂƚ ĞƌǀĂŶƵŝƚĚĂƚʹ njŽŶĚĞƌƚĞŐĞŶďĞƌŝĐŚƚǀĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐʹ ŚĞƚŬŝŶĚŵĂŐĚĞĞůŶĞŵĞŶĞŽƵĚĞƌƐŚĞďďĞŶŚĞƚƌĞĐŚƚŽŵŚƵŶŬŝŶĚĞƌĞŶŶŝĞƚŵĞĞƚĞůĂƚĞŶŐĂĂŶŽƉĚĞnjĞƵŝƚƐƚĂƉƉĞŶĞǁĞŝŐĞƌŝŶŐŵŽĞƚǀŽŽƌĂĨŐĂĂŶĚĂĂŶĚĞďĞƚƌŽŬŬĞŶĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚƐĐŚƌŝĨƚĞůŝũŬŬĞŶďĂĂƌŐĞŵĂĂŬƚǁŽƌĚĞŶ ĂĂŶĚĞƐĐŚŽŽůgtĞĞƌƉůŝĐŚƚŝŐĞŬŝŶĚĞƌĞŶĚŝĞŶŝĞƚĚĞĞůŶĞŵĞŶĂĂŶĚĞĠĠŶŽĨŵĞĞƌĚĂĂŐƐĞĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶŵŽĞƚĞŶŽƉĚŝĞŵŽŵĞŶƚĞŶǁĞůĚĞŐĞůŝũŬŽƉƐĐŚŽŽůĂĂŶǁĞnjŝŐnjŝũŶĂĂƌǁŽƌĚĞŶnjĞŽƉĞĞŶƉĞĚĂŐŽŐŝƐĐŚǀĞƌĂŶƚǁŽŽƌĚĞǁŝũnjĞŽƉŐĞǀĂŶŐĞŶ

ϱϭϵ tĞůnjŝũŶƐďĞůĞŝĚϱϭϵϭ ZŽŽŬǀĞƌďŽĚKƉŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŝƐĞĞŶĂůŐĞŵĞĞŶƌŽŽŬǀĞƌďŽĚǀĂŶŬƌĂĐŚƚĂƚŐĞůĚƚnjŽǁĞůŝŶĚĞŐĞƐůŽƚĞŶƌƵŝŵƚĞƐĂůƐŽƉĚĞŽƉĞŶƉůĂĂƚƐĞŶŽƉŚĞƚŐƌŽŶĚŐĞďŝĞĚǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůĞŶŽŽŬƚŝũĚĞŶƐĚĞĞdžƚƌĂŵƵƌŽƐĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶϱϭϵϮ DĞĚŝƐĐŚĞĨŝĐŚĞůƐĞƌŽƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐŽĨƚŝũĚĞŶƐĚĞůĞƐŝĞƚƐŵĞƚƵǁŬŝŶĚŐĞďĞƵƌƚŵŽĞƚĚĞƐĐŚŽŽůƐŶĞůŬƵŶŶĞŶŝŶŐƌŝũƉĞŶsĞƌŬĞĞƌĚĞŚƵůƉʹ ĚŽŽƌĞĞŶƚĞŬŽƌƚĂĂŶŝŶĨŽƌŵĂƚŝĞʹ ŬĂŶƐŽŵƐĨĂƚĂĂůnjŝũŶĂĂƌŽŵŝƐŚĞƚďĞůĂŶŐƌŝũŬĚĂƚĚĞƐĐŚŽŽůŽƉĚĞŚŽŽŐƚĞŝƐǀĂŶďĞƉĂĂůĚĞŵĞĚŝƐĐŚĞŝŶĨŽƌŵĂƚŝĞǀĂŶƵǁŬŝŶĚĂůůĞƌŐŝĞģŶĂĂŶĚŽĞŶŝŶŐĞŶ ŽŬĂŶnjĞďŽǀĞŶĚŝĞŶďŝũnjŝĞŬƚĞŽĨŽŶŐĞǀĂůĚĞĚŽŬƚĞƌŽĨĚĞƐƉŽĞĚŐĞǀĂůůĞŶĚŝĞŶƐƚĚĂĚĞůŝũŬĐŽƌƌĞĐƚĞĞŶĚĞŵĞĞƐƚƌĞĐĞŶƚĞŝŶĨŽƌŵĂƚŝĞŐĞǀĞŶĞƚĚŽĐƵŵĞŶƚŝƐƐƚƌŝŬƚǀĞƌƚƌŽƵǁĞůŝũŬŶŬĞůďĞǀŽĞŐĚĞƉĞƌƐŽŶĞŶŬƵŶŶĞŶĚĞŵĞĚŝƐĐŚĞŝŶĨŽƌŵĂƚŝĞŝŶŬŝũŬĞŶKƉŚĞƚĞŝŶĚĞǀĂŶŚĞƚũĂĂƌǀĞƌŶŝĞƚŝŐƚĚĞƐĐŚŽŽůĂůůĞĨŝĐŚĞƐĂƚĚŽĞƚnjĞŽŵĞůŬũĂĂƌŽƉŶŝĞƵǁĚĞŵĞĞƐƚ ƌĞĐĞŶƚĞŝŶĨŽƌŵĂƚŝĞƚĞŚĞďďĞŶ

ϯϱ

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ϱϭϳ ĞƚĂůŝŶŐĞŶĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶďŝũǀŽŽƌŬĞƵƌƉĞƌŽǀĞƌƐĐŚƌŝũǀŝŶŐtĞǁĞƌŬĞŶŵĞƚŵĂĂŶĚĞůŝũŬƐĞƌĞŬĞŶŝŶŐĞŶĞĨĂĐƚƵƌĞŶǁŽƌĚĞŶŵĞƚĚĞŬŝŶĚĞƌĞŶŵĞĞŐĞŐĞǀĞŶtŝũǀƌĂŐĞŶĚŝƚƚĞĚŽĞŶŽŶŵŝĚĚĞůůŝũŬŶĂŽŶƚǀĂŶŐƐƚǀĂŶĚĞƌĞŬĞŶŝŶŐtŝĞĚĂƚǁĞŶƐƚŬĂŶŽŽŬďĞƚĂůĞŶǀŝĂĚŽŵŝĐŝůŝģƌŝŶŐŽŶƚĂŶƚĞďĞƚĂůŝŶŐĞŶŐĞďĞƵƌĞŶŶĂĂĨƐƉƌĂĂŬŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚŝĞ^ƚĂƉƉĞŶĚŝĞĚĞƐĐŚŽŽůnjĂůnjĞƚƚĞŶďŝũŶŝĞƚͲƚŝũĚŝŐďĞƚĂůĞŶŶĚŝĞŶũĞ ƉƌŽďůĞŵĞŶŽŶĚĞƌǀŝŶĚƚŵĞƚŚĞƚďĞƚĂůĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůƌĞŬĞŶŝŶŐŬƵŶũĞ ĐŽŶƚĂĐƚŽƉŶĞŵĞŶŵĞƚĚĞĚŝƌĞĐƚĞƵƌĚŝƚŽŵĂĨƐƉƌĂŬĞŶƚĞŵĂŬĞŶŽǀĞƌĞĞŶĂĂŶŐĞƉĂƐƚĞďĞƚĂůŝŶŐƐŵŽĚĂůŝƚĞŝƚtŝũǀĞƌnjĞŬĞƌĞŶĞĞŶĚŝƐĐƌĞƚĞďĞŚĂŶĚĞůŝŶŐǀĂŶũŽƵǁǀƌĂĂŐŝũĂĨǁĞnjŝŐŚĞĚĞŶĞŶĂŶŶƵůĂƚŝĞƐŬƵŶŶĞŶŬŽƐƚĞŶǁŽƌĚĞŶĂĂŶŐĞƌĞŬĞŶĚĂƚŐĞďĞƵƌƚĂůƐĚĞƐĐŚŽŽůŬŽƐƚĞŶŚĞĞĨƚŐĞŵĂĂŬƚĞŶĚĞnjĞŶŝĞƚŬĂŶƌĞĐƵƉĞƌĞƌĞŶ

ϱϭϴ ŝũĚƌĂŐĞƌĞŐĞůŝŶŐŽƵĚĞƌƐEŝĞƚǀĞƌƉůŝĐŚƚĂĂŶďŽĚƉĞƌŬůĂƐ WƌŝũƐDŝĚĚĂŐŵĂĂů

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ϱϭϵ tĞůnjŝũŶƐďĞůĞŝĚϱϭϵϭ ZŽŽŬǀĞƌďŽĚKƉŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŝƐĞĞŶĂůŐĞŵĞĞŶƌŽŽŬǀĞƌďŽĚǀĂŶŬƌĂĐŚƚĂƚŐĞůĚƚnjŽǁĞůŝŶĚĞŐĞƐůŽƚĞŶƌƵŝŵƚĞƐĂůƐŽƉĚĞŽƉĞŶƉůĂĂƚƐĞŶŽƉŚĞƚŐƌŽŶĚŐĞďŝĞĚǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůĞŶŽŽŬƚŝũĚĞŶƐĚĞĞdžƚƌĂŵƵƌŽƐĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶϱϭϵϮ DĞĚŝƐĐŚĞĨŝĐŚĞůƐĞƌŽƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐŽĨƚŝũĚĞŶƐĚĞůĞƐŝĞƚƐŵĞƚƵǁŬŝŶĚŐĞďĞƵƌƚŵŽĞƚĚĞƐĐŚŽŽůƐŶĞůŬƵŶŶĞŶŝŶŐƌŝũƉĞŶsĞƌŬĞĞƌĚĞŚƵůƉʹ ĚŽŽƌĞĞŶƚĞŬŽƌƚĂĂŶŝŶĨŽƌŵĂƚŝĞʹ ŬĂŶƐŽŵƐĨĂƚĂĂůnjŝũŶĂĂƌŽŵŝƐŚĞƚďĞůĂŶŐƌŝũŬĚĂƚĚĞƐĐŚŽŽůŽƉĚĞŚŽŽŐƚĞŝƐǀĂŶďĞƉĂĂůĚĞŵĞĚŝƐĐŚĞŝŶĨŽƌŵĂƚŝĞǀĂŶƵǁŬŝŶĚĂůůĞƌŐŝĞģŶĂĂŶĚŽĞŶŝŶŐĞŶ ŽŬĂŶnjĞďŽǀĞŶĚŝĞŶďŝũnjŝĞŬƚĞŽĨŽŶŐĞǀĂůĚĞĚŽŬƚĞƌŽĨĚĞƐƉŽĞĚŐĞǀĂůůĞŶĚŝĞŶƐƚĚĂĚĞůŝũŬĐŽƌƌĞĐƚĞĞŶĚĞŵĞĞƐƚƌĞĐĞŶƚĞŝŶĨŽƌŵĂƚŝĞŐĞǀĞŶĞƚĚŽĐƵŵĞŶƚŝƐƐƚƌŝŬƚǀĞƌƚƌŽƵǁĞůŝũŬŶŬĞůďĞǀŽĞŐĚĞƉĞƌƐŽŶĞŶŬƵŶŶĞŶĚĞŵĞĚŝƐĐŚĞŝŶĨŽƌŵĂƚŝĞŝŶŬŝũŬĞŶKƉŚĞƚĞŝŶĚĞǀĂŶŚĞƚũĂĂƌǀĞƌŶŝĞƚŝŐƚĚĞƐĐŚŽŽůĂůůĞĨŝĐŚĞƐĂƚĚŽĞƚnjĞŽŵĞůŬũĂĂƌŽƉŶŝĞƵǁĚĞŵĞĞƐƚ ƌĞĐĞŶƚĞŝŶĨŽƌŵĂƚŝĞƚĞŚĞďďĞŶ

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ϱϭϵ tĞůnjŝũŶƐďĞůĞŝĚϱϭϵϭ ZŽŽŬǀĞƌďŽĚKƉŽŶnjĞƐĐŚŽŽůŝƐĞĞŶĂůŐĞŵĞĞŶƌŽŽŬǀĞƌďŽĚǀĂŶŬƌĂĐŚƚĂƚŐĞůĚƚnjŽǁĞůŝŶĚĞŐĞƐůŽƚĞŶƌƵŝŵƚĞƐĂůƐŽƉĚĞŽƉĞŶƉůĂĂƚƐĞŶŽƉŚĞƚŐƌŽŶĚŐĞďŝĞĚǀĂŶŽŶnjĞƐĐŚŽŽůĞŶŽŽŬƚŝũĚĞŶƐĚĞĞdžƚƌĂŵƵƌŽƐĂĐƚŝǀŝƚĞŝƚĞŶϱϭϵϮ DĞĚŝƐĐŚĞĨŝĐŚĞůƐĞƌŽƉĚĞƐƉĞĞůƉůĂĂƚƐŽĨƚŝũĚĞŶƐĚĞůĞƐŝĞƚƐŵĞƚƵǁŬŝŶĚŐĞďĞƵƌƚŵŽĞƚĚĞƐĐŚŽŽůƐŶĞůŬƵŶŶĞŶŝŶŐƌŝũƉĞŶsĞƌŬĞĞƌĚĞŚƵůƉʹ ĚŽŽƌĞĞŶƚĞŬŽƌƚĂĂŶŝŶĨŽƌŵĂƚŝĞʹ ŬĂŶƐŽŵƐĨĂƚĂĂůnjŝũŶĂĂƌŽŵŝƐŚĞƚďĞůĂŶŐƌŝũŬĚĂƚĚĞƐĐŚŽŽůŽƉĚĞŚŽŽŐƚĞŝƐǀĂŶďĞƉĂĂůĚĞŵĞĚŝƐĐŚĞŝŶĨŽƌŵĂƚŝĞǀĂŶƵǁŬŝŶĚĂůůĞƌŐŝĞģŶĂĂŶĚŽĞŶŝŶŐĞŶ ŽŬĂŶnjĞďŽǀĞŶĚŝĞŶďŝũnjŝĞŬƚĞŽĨŽŶŐĞǀĂůĚĞĚŽŬƚĞƌŽĨĚĞƐƉŽĞĚŐĞǀĂůůĞŶĚŝĞŶƐƚĚĂĚĞůŝũŬĐŽƌƌĞĐƚĞĞŶĚĞŵĞĞƐƚƌĞĐĞŶƚĞŝŶĨŽƌŵĂƚŝĞŐĞǀĞŶĞƚĚŽĐƵŵĞŶƚŝƐƐƚƌŝŬƚǀĞƌƚƌŽƵǁĞůŝũŬŶŬĞůďĞǀŽĞŐĚĞƉĞƌƐŽŶĞŶŬƵŶŶĞŶĚĞŵĞĚŝƐĐŚĞŝŶĨŽƌŵĂƚŝĞŝŶŬŝũŬĞŶKƉŚĞƚĞŝŶĚĞǀĂŶŚĞƚũĂĂƌǀĞƌŶŝĞƚŝŐƚĚĞƐĐŚŽŽůĂůůĞĨŝĐŚĞƐĂƚĚŽĞƚnjĞŽŵĞůŬũĂĂƌŽƉŶŝĞƵǁĚĞŵĞĞƐƚ ƌĞĐĞŶƚĞŝŶĨŽƌŵĂƚŝĞƚĞŚĞďďĞŶ

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ϯϳ

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ϯϳ

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ϯϴ

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ϲ ŶŐĂŐĞŵĞŶƚƐǀĞƌŬůĂƌŝŶŐKƵĚĞƌƐŚĞďďĞŶŚŽŐĞǀĞƌǁĂĐŚƚŝŶŐĞŶǀĂŶĚĞƐĐŚŽŽůǀŽŽƌĚĞŽƉůĞŝĚŝŶŐĞŶŽƉǀŽĞĚŝŶŐǀĂŶŚƵŶŬŝŶĚĞƌĞŶKŶnjĞƐĐŚŽŽůnjĞƚnjŝĐŚĞůŬĞĚĂŐŝŶŽŵĚŝƚĞŶŐĂŐĞŵĞŶƚǁĂĂƌƚĞŵĂŬĞŶŵĂĂƌŝŶƌƵŝůǀĞƌǁĂĐŚƚĞŶǁĞǁĞůĚĞǀŽůůĞƐƚĞƵŶǀĂŶĚĞŽƵĚĞƌƐĂĂƌŽŵŵĂŬĞŶǁĞŝŶŽŶĚĞƌƐƚĂĂŶĚĞĞŶŐĂŐĞŵĞŶƚƐǀĞƌŬůĂƌŝŶŐǁĞĚĞƌnjŝũĚƐĞĂĨƐƉƌĂŬĞŶŽǁĞƚĞŶǁĞĚƵŝĚĞůŝũŬǁĂƚǁĞǀĂŶĞůŬĂĂƌŵŽŐĞŶǀĞƌǁĂĐŚƚĞŶKƵĚĞƌƐĞŶƐĐŚŽŽůnjƵůůĞŶŽƉĂĨŐĞƐƉƌŽŬĞŶŵŽŵĞŶƚĞŶĚĞĞŶŐĂŐĞŵĞŶƚĞŶĞŶŚĞƚĞĨĨĞĐƚĞƌǀĂŶĞǀĂůƵĞƌĞŶůƐƵnjŝĐŚnjŽƌŐĞŶŵĂĂŬƚŽǀĞƌƵǁŬŝŶĚŽĨǀƌĂŐĞŶŚĞďƚŽǀĞƌĚĞĂĂŶƉĂŬĚĂŶŬĂŶƵŽƉĞůŬŵŽŵĞŶƚnjĞůĨĞĞŶŐĞƐƉƌĞŬĂĂŶǀƌĂŐĞŶŵĞƚĚĞůĞĞƌŬƌĂĐŚƚǀĂŶƵǁŬŝŶĚĂƚĚŽĞũĞ ǀŝĂĚĞĂŐĞŶĚĂǀŝĂŵĂŝůŽĨƉĞƌƐŽŽŶůŝũŬĐŽŶƚĂĐƚtŝũǀĞƌǁĂĐŚƚĞŶĚĂƚũĞnjŝĐŚĂůƐŽƵĚĞƌƐĂŵĞŶŵĞƚŽŶƐĞŶŐĂŐĞĞƌƚŽŵŶĂƵǁƐĂŵĞŶƚĞǁĞƌŬĞŶƌŽŶĚĚĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐǀĂŶƵǁŬŝŶĚĞŶƐƚĞĞĚƐŝŶŐĂĂƚŽƉŽŶnjĞƵŝƚŶŽĚŝŐŝŶŐĞŶƚŽƚŽƵĚĞƌĐŽŶƚĂĐƚtŝũĞŶŐĂŐĞƌĞŶŽŶƐŽŵƐƚĞĞĚƐƚĞnjŽĞŬĞŶŶĂĂƌĞĞŶĂůƚĞƌŶĂƚŝĞĨŽǀĞƌůĞŐŵŽŵĞŶƚŝŶĚŝĞŶũĞŶŝĞƚŽƉĚĞŐĞƉůĂŶĚĞŽƵĚĞƌĐŽŶƚĂĐƚĞŶŬĂŶĂĂŶǁĞnjŝŐnjŝũŶtŝũǀĞƌǁĂĐŚƚĞŶĚĂƚũĞ ŵĞƚŽŶƐĐŽŶƚĂĐƚŽƉŶĞĞŵƚďŝũǀƌĂŐĞŶŽĨnjŽƌŐĞŶƚĂǀũŽƵǁŬŝŶĚtŝũĞŶŐĂŐĞƌĞŶŽŶƐŽŵŵĞƚũĞ ŝŶŐĞƐƉƌĞŬƚĞŐĂĂŶŽǀĞƌũŽƵǁnjŽƌŐĞŶĞŶǀƌĂŐĞŶƚĂǀĚĞĞǀŽůƵƚŝĞǀĂŶũŽƵǁŬŝŶĚ

ϯϲ

ϱϮϭ ĂŶǀƌĂĂŐƐƚƵĚŝĞƚŽĞůĂŐĞĞŶƐĐŚŽŽůͲ ŽĨƐƚƵĚŝĞƚŽĞůĂŐĞŝƐĨŝŶĂŶĐŝģůĞƐƚĞƵŶǀĂŶĚĞsůĂĂŵƐĞŽǀĞƌŚĞŝĚŽŵĚĞŬŽƐƚĞŶǀŽŽƌĚĞƐĐŚŽŽůŽĨƐƚƵĚŝĞƚĞŚĞůƉĞŶĚƌĂŐĞŶĞŶƐĐŚŽŽůƚŽĞůĂŐĞŝƐŽŽŬďĞƐƚĞŵĚǀŽŽƌŬůĞƵƚĞƌƐŽĨůĞĞƌůŝŶŐĞŶŝŶŚĞƚůĂŐĞƌĞůĞĞƌůŝŶŐŵŽĞƚůĞƐǀŽůŐĞŶĂĂŶĞĞŶŝŶƐƚĞůůŝŶŐĞƌŬĞŶĚĚŽŽƌĚĞsůĂĂŵƐĞĞŵĞĞŶƐĐŚĂƉKĨƵĞĞŶƚŽĞůĂŐĞŬƌŝũŐƚŚĂŶŐƚŝŶŐƌŽƚĞŵĂƚĞĂĨǀĂŶĚĞƐĂŵĞŶƐƚĞůůŝŶŐĠŶŚĞƚŝŶŬŽŵĞŶǀĂŶƵǁŐĞnjŝŶůƐƵǁŝŶŬŽŵĞŶƚĞŚŽŽŐŝƐŬƌŝũŐƚƵŐĞĞŶƚŽĞůĂŐĞŽĞŬŽŵƚƵƚĞǁĞƚĞŶŽĨƵǁŝŶŬŽŵĞŶƚĞŚŽŽŐŝƐĞůŶĂĂƌŚĞƚŐƌĂƚŝƐŝŶĨŽŶƵŵŵĞƌϭϳϬϬltŝũŬŽƉǁǁǁƐƚƵĚŝĞƚŽĞůĂŐĞŶďĞ

ϯϳ

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