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Análisis de acuerdo a las proyecciones del Banco Central de Chile para el 2016
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SORPRESIVAS BAJAS EN LAS
PROYECCIONES DE ESTE AO EN EL LTIMO IPOMLos Smith de la Economa
En Junio del presente ao el Banco Central de Chile entreg el segundo Informe de Poltica Monetaria
(IPOM) anual, dando a conocer la disminucin de la inflacin prevista y una rebaja de la proyeccin
de crecimiento econmico.
13-6-2015
Integrantes:
Doris Crcamo Ulloa
Jos Daz Antivilo
Eliana Gallardo Zuiga
Proyecciones Econmicas para el 2016] 13 de junio de 2015
Economa Pgina 1
SORPRESIVAS BAJAS EN LAS
PROYECCIONES DE ESTE AO EN EL
LTIMO IPOM
En Junio del presente ao el Banco Central de Chile entreg el segundo Informe de Poltica Monetaria
(IPOM) anual, dando a conocer la disminucin de la inflacin prevista y una rebaja de la proyeccin
de crecimiento econmico.
l Banco Central
de Chile informa
ante la comisin
de Hacienda del Senado
sobre el crecimiento del
PIB de acuerdo al
informe anterior se
estim en un 2,5% y
3,5% cuya proyeccin
baja a un 2,25% y
3,25% esto debido a los
efectos climticos
ocurridos en la zona
norte de nuestro pas
afectando el crecimiento econmico en la
minera.
El IPC correspondiente al mes de Junio
ser de 0,2% y se mantendr una visin
de la inflacin retenida en un 3%.
Dado al escenario actual, el Grupo de
Poltica Monetaria (GPM) recomienda al
Banco Central de Chile en un 3% para
todo el 2015 informado en el ltimo
IPOM y eventuales alzas a fines del
primer trimestre del
2016. Sin embargo
algunos miembros
no descartan que el
Banco Central tome
otro camino, pero
solo si las
condiciones
cambian de manera
considerable al
respecto a las
condiciones
actuales.
La tasa de desempleo se mantiene baja,
ya que el menor aumento del empleo se
combina con un crecimiento tambin
menor de la fuerza de trabajo.
En el mercado laboral se espera una tasa
de desempleo nacional de entre 7% y 8%,
y considerando la relacin histrica entre
del nivel de cesanta del comercio y
desempleo total, se proyecta que nuestro
E
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sector sera entre un 6% y un 7% el 2015.
A su vez la participacin del comercio en
empleo total se prev oscilar entre un
19% y 20%.
En cuanto al turismo se espera revertir los
lentos crecimientos de ste ao y volver a
las alzas sobre un 10% alcanzadas el 2011
y 2012. Para lograr esto se necesita una
estrategia de pas demostrando una
manera eficiente los recursos para
promocionar a Chile en el extranjero.
RECUPERAR EL CAMINO AL
DESARROLLO
Pero las proyecciones de la actividad
econmica nacional y de comercio
dependen esencialmente del Gobierno,
el cual debe dar seales concretas
restableciendo la confianza y despejar
las incertidumbres de las reformas
estructurales que han impactado las
expectativas del sector empresarial.
Nuestro pas se encuentra en un
periodo de desaceleracin el cual debe
actuar con rapidez y determinacin.
Esto se puede lograr siguiendo las
siguientes pautas:
Aumentar la competitividad.
Bajar los costos energticos.
Potenciar y diversificar el
comercio exterior.
Reconquistar a los
inversionistas extranjeros.
Fortalecer capacitacin y las
adaptaciones laborales.
Promover la innovacin y la
productividad con normas ms
flexibles en los mbitos
laborales, ambientales y
tributarios.
Ya es hora de volver a poner en el centro de nuestras polticas pblicas el crecimiento econmico, no slo
por lo que ocurrir el prximo ao, sino por los efectos de mediano plazo. Este es el motor de la creacin de
empleos, de las oportunidades, la recaudacin fiscal y la inversin. El gobierno parece haberlo olvidado.
Bien le hara a Chile que lo recordara
ESTIMACIONES 2015
PIB (anual)
3%
Dlar (a junio)
$ 631
Cobre (junio)
US$ 2,7 libra
Desempleo (promedio Feb Abr.)
6,15%
IPC
0,2%
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Inversin
La cada de la inversin ha coincidido
con un deterioro significativo de los
indicadores de confianza empresarial.
Estos han fluctuado en torno a los
niveles ms bajos de los
ltimos 10 aos. La alta
correlacin entre estas
dos variables ha dado
sustento a la idea de que,
de no mediar una mejora
relevante de la confianza,
ser difcil sostener una
recuperacin de la
inversin en lo que resta
del ao.
Al analizar la relacin entre la
confianza y la inversin a travs de dos
metodologas basadas en el trabajo de
Albagli y Luttini (2015). Primero,
usando los micro datos de la encuesta
IMCE e informacin de los balances de
empresas, se estudia el impacto de
cambios en el nivel de confianza sobre
las decisiones de inversin a nivel
individual. Segundo, usando vectores
auto regresivos (VAR) y datos
macroeconmicos agregados, se
identifican los principales
determinantes de los cambios en la
confianza empresarial y su impacto en
la inversin.
En base a esta evidencia, se concluye
que:
Existe un efecto negativo y
econmicamente importante de cadas
del indicador de confianza sobre las
Decisiones de inversin a nivel de
empresas individuales.
El aumento de la incertidumbre,
entendido como un incremento del
tamao del error que las firmas
cometen al proyectar su produccin,
tambin tiene un efecto negativo a
nivel de firmas, aunque
algo menos fuerte que el
del indicador de confianza.
Respecto de la evidencia
con datos agregados, en
general, los cambios en la
confianza se gatillan tanto
por variaciones en el
entorno macro externo o
interno como por
alteraciones autnomas de la confianza.
Sobre la dinmica de la inversin
agregada, los resultados sugieren que
entre el 2011 y principios del 2014
factores ligados al ciclo de la inversin
minera fueron importantes para
explicar la formacin bruta de capital
fijo, mientras que el shock autnomo
de confianza tuvo un rol marginal.
Inversin y confianza empresarial
En trminos gruesos, se dice que la
confianza empresarial es alta cuando se
tiene la firme esperanza de que el
ambiente para realizar negocios e
inversiones ser el adecuado. Respecto
de su medicin, tpicamente se usan
ndices que sintetizan un conjunto de
respuestas a preguntas que buscan
medir el clima de negocios, como es el
caso del IMCE.