Upload
csgsq
View
745
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
Electronic copy available at: http://ssrn.com/abstract=2364913
!"
!"#$%&
#
'(')*+,)-./.'/!
"#$$
0
!"!
#"
!$%$&%#'(
)*+
,-)1
$%&&'()(%2/&
"3/4'56/-(/)'7))-87
/)/--89 /'-56-/-
,'/-)4')-5-:'-(4' /
4'/ !4''
-)/'-
4'* 56'-/-)-'
4'' '/--*-;)
;--,
""64'/-'-'-)(
)/')/-54'-/--
',/-',9-8/-5
Electronic copy available at: http://ssrn.com/abstract=2364913
- '/2 /-/)('/
8-!4'/)('//)-/-
'9-!/))- 5 /'-5
9'-';)/'5015>(
/)(!4'-/;)-!
')'4' -/:/-;)--5
"?< -/-;) /'-!,/
)-,5;)-'))))
/)'4' >-'9-8-)-(!----/
')-'/8),
'-5-/-2*4'-/,(,/-
-)-(8'/-5
=%4'
:)--)'-5')-/-
*84')9'-'-;) /'-5
2/'--* -8:/,/,,2*
4'' -(-,//*-,/
))'84'
/-()4')/-
=B5//;)/-/'-*/;)/-/
- -(*-''-;-*
'-/',/''--'8 /'-)-'
--/
-
')-
5
)-'4'-
-/-)
??5/- -(--')--/
,(/-/'.'/:
/),(///'( -(*@5
0$%5678
!
09
2"
"##
!
8#!
0
:
#
0
#!
/$%1
2/ ->!'> '/!)
)(-/-!-!/',/
'(-'-8C'/'
?I**I- *)) -//!'4'-89
,'-'5)I- */--,
/)'(-'8-!-('-)-
)) -4' )8-9-5
?$I- *,'-/)-'!)'8(
)/-- -''K-
-/2/ >F(/G
2/ >'-'5@- ))-'5
5,
-9'('--5C2/ >!
O-!5 *'8/8(5A97--7-/
'-/*)))(-'
/)/)-/--
')/)-
@8))5-/)-!
8-8,-/-
B:'---'- -(-/),/(!
/-- )'-8---*/:8
-8/8/:
B$5)'-8- '/--
),/)-'/,94'-8>!4'
-'/))'-8--5
$56/)-!)-/-4'
)))'-5,,/)-
DED-)-
H'8DREEDREEE )- '/
'/-!)-'!!
'/-,/(
&(
#R*'7
:
'!*-/'-S- *''
8-(
%3-(-*')('--
.//-!R,':,-/
54'-8'- '/!)(R!
-->(!-4')-
/''')!')'!'( '/
'9'-,/(--/@!)'!/)-
8)85
%"R)/'8
'-05-(51--8:
,'):-!/:4'')(-
58/-'5*585
%=C')R'--'-!'/-'*
/'8/-4'(/>(/@
-;-!*)/CR'-
9'-!'-'-.),'-*-'(
-!,-
%?(-(5 -
)-/,'-9/)J(!A&) '/
)'')>(--(DREEE)8'-
-/!'-
--&
%H;)()--!)5>(5!5/-
885-&!->?+#
;>
>
%#J-(-'>!)
-'
)-' '/*(82*'--4''4'
,>!',-)I
B3I,-!4'/--'>!,-4'/-
-C--
/@-','( /'-',DREEE&('
-84')')'
-E--'>(-
/@&
&)9'@A!&
J)4'->-/@
)9''0B!2555
0!&5$%1
B=(
/,/(*#E
'-8'--'*J-5(!*
-:/-)-'-.)>/-
4'88* ')-/-',( -(!
$*)-/()'/-(
)-'(!4'-'4'/--(4'
-')*-/--,C9
2/ >&P-
!/))8--)84'
))-* -
/*!234 "! $! - 5
,*!)(6(&'7&(
&',(--'-
$%K-J--5.)- -/)-/-
-'-'-55--''--)!4'
9'-,*)/))-5
$B
$$K-!
/'--/@!5-()-
/)--/@5-'/-8)-(--*)-
$H)K-
,*4')-*
/
>5*4''
' >-@
)-'9-85C-,
-(K-
H359/)
>
8-/-)-'--
>@/-,/4'
)/-'9'/-
),(9-56 *
>
'-- ')-
-8/(!5@/-
'/('/--/-!-!
')')'-86--!-()'-8
/(>'/*4'>
/)-/-!
/'
->!
88'
)4'-')
/)'-/- '!
--
/)-/''))9'5K-8
-9!),T"$
&-
>
H"5'/:,-8--4')4'
'-/--4'/)/:4'-*'
'-5!!,' '/K-
/)-)----6--'/
5/5!-/';)(/,'
'/
H=K-!5-
>-:))'
)-5
)-(,' '/!5)7--'7-
-)-
>)-)--4'
'5-'>;)/5)-5 /!'
))
H?K-8
>)-5-55
-):8-',(/'-(/.'-*:
)-(-'>!'- /
//-'>*/' '/ -(5*-
H?-(-/
-'*
--&
-)/,'/-(0CJ-'D5$%1
H0(#D-'
--'&*-/
>-'/'--(
,-'> -!/,@-/(0@
#3!!"'
--),(,'/-)(-
-!)9'-,9'/--'>
#3-'>/)--8-!)
UO/.
!,,(*-.)
.
'-)-((/-!,'
-)-(/()-'!#!
""BS).--/!/&5--
-!(!4'',-'
/,-(//!4'--'>
-/-55
//4'-;-//0/15
'4'//!)''( /*
P J'>!(A('*'8'(
''),-!4'/) *-(
'(;)5'(,/*
/'-4'-)'-)'))
,/:
:'//:-5
""$5-( '/(-/(
-),-('/*
-5)28-
-*-')'-(
-,)-. ) '-//-!'(--'
A
&5')-'--(,'-/,
)(-/*
!*---*/-6'//'-
5)-//--4'8'8
'5--!*))')'-8-54')
-( /5
"?#5-/-!*;)-)/-
)-)-/-554'/8(K-,)
9'---/-'-'9-,''-(
/-(/','/-(--/'*
-5/)'9-8>(--!* >
-)-/-K-/,-)
--5/)'/---5'->//
/-!/ K-)--2!
)'-/';)5!2#/-. &
/:)4'/)9'#>*'
)-
"%"
-/5'-
)-(9' 4'9'//
-/)'*))9'!-!)-:5
"%='/))-(!))-
//.)-5)5!* *-
"%?!>5$%1
"%%I)9'!'-'-)-
"%B(55*4'-)-('
--8!>/-0@!2#"C
R*-EE!>#2>?JK;
2##'
#/$%I
"%$'-5 >45$%1'-/--/)
"$"-)-'9-8'5-,'5
0L3>'>#"E45$%1
4'!'')(/-!-&
"$HC,//-//'5-!
---:/::-;8
'-:50B!'#%B85$%1
J-)('9-8*--2*'/'(
)---:5P-)-)-
//*')),-5')-
"$#8-''-/-)-'5
-)-)--:5'
)-)()-'-//)-'
/&.4'/:/-'-(/-!-&!
'4'8'-
"H3
*)):-))-(')
"H$'
(--/8(--&-(),Y
-8-/ )'-
=3"5@-/---
84''8
,-'),(5L/-9'-->
=3=5/-02#
#>/
)(-*)-(
=3?/'-//-5)',5
&*>>/&
=3''!'-;-
C','-4'*-
-:,/4' '8,')4'8
/5%A&. / -:--
/9--/)88--
="#=3/5-'(7/'74')-!
-'(-4' -7-(7
--!9'(-!--/
-'( -(-- )-)4'(
/)8,-*4'(
-:)-,-/-*,
-'>5
==3C/!--5')(';8/-
)/)(./- 4')'-4'
-)//-//4''/'
'/#!-54'-'*
!-')0B!8
./'->>$%15S
' /'-)4'/)(,-'(
-/)/:4')-)('-*
)-5!'*/
=="#
*+$"! "!
! $"! !$-
EEEC+
-)-('-;-4'')-8'-
)--;-'!9'-!*)--'- 4'-:
--!)'5
==HC88)')'-/:-4'A'''-
9-8*--8-I- *'
))I- */)-;-//C/
'-',-!*) ' '-:-/:-
I- *
' - /'-4'>''-*
')/'-)-'
/
==#'/-I- *-/-/!-5.//*/)('-(8'-@
)'>5.()4'
A)?;!'
/)()4'/'-'-)-
9'-'?;>I;(
>(*)9':,-4'-('-)
'-))-8
=?%4'.)>&@)');/-/
,(*-'-'>/,A&C
//!'8):A-'-!,
>(-5)'5/- -(J 'C#E
#%##"P!#(!"$=&/
>)-5)'-8-5/,'/-)
'-//
=?BCJ ')(!/- -(
-)-('))))-8
5J/)5/-5-)-5)
0+15' /'-)!)'!
)(-)//5(!4'4'
'-
'
75
=?HJ ')
/)5//'
,(8!9-85'4'-4''
)-/)('!(-('-
&!;->!
9'-*;-)-,-
=B=C,'>-',-!('5/-5
'-2&P'>-
=B?6-/-4''-,'>
/:&--)4'* !
'-8'(/)/*'-)
=B
=BH '// -+O/
'-!-
=B#/)(-'-8)-!/
)-)(/-8+O@-'/
/)(),-/''--)!4'
/-,< -)+O/-*)-
'-/)(
=$39*!&)(%1((;:71.'()3**7
A&
=$3P/'(;)-I*)-/)(
J/)/)';)(!;->('
--&/F)/
'9-(-8G
=H.)--/!)F(/9'-,G2*4'
/'-/-!)(/-C--:I- *
7%!#=!&
/)(I- *!;)/5J/)/)'
;)(
=H#I,)&I- *!)-,(,-,
-8;)8 *-)-'&CI- *
-(4')'--)!,(,
)'-8
=#3- -(/)/
/,-(84')58/)4'
85I- *&C/!5'9-8GF
)/)-//-C/,9-8
)')''-/:
: -(
=#BI- *'(!(/)-/-5 -(
)>/) -(/-')))/)-
-(/-55!
>
/--(!*( -(,;8/-I
,;8/-8!4'-/-)I- *!59-874' )-,;(
-/-!'-9!)-;'-)) 5
)-(
--,
?3"I- */>'*-F4'>:/,-'/8-G
?3=I'(I- * -)-'
--)-'L///
)-9-8L /'-)4'--/
-(;)--;-,/@-/-
)
!5-)-'-/--:'-5)
. / !-/. / *I- *)
/)-5E'4'/--'-,;/
)-(';)(4'-
!
-/;/-,)-''-;-5/'-/
-;-
?3?C!Q/!- --)'!
'/)-'/: - -/J-
/'-//I- *5J/-')!-/
8* --'-5!5I-/I- *
)8-() -(!
+>6'/-) -!@8/
?35/-)-'-,0
>05$%1'-8!
4')'9-8/'*--*4'-/',/
/'*--5I- *)-/)-/(
/--/- -;)J(
///--&
B*$ "!$!$!" !
"!"
,*&))#&8('&76
?3%/)/)'-8!-. /
J-55)/-'()-'
?3$//)/-5
?=3C/-2'*22'-/
))/2!'4'
2'(--2
)--/-)/,;(--
?=">3&'!'>C
*'82')/I-!K-
)'-,,/28//'
-//
?==2*)'-9'-,( -/
,'/-(!>!0
+#>-'-'-/))
/-/(-'9-8!!)/:4'
'),;(--//4'-/)
2)/,-84' )''
))'-/-,)!/-,>#QO
'%
E/'99'--
C
5$%1HC 0##
#
6/L>
>4I
2)-')/---/--L
'8/( /'-)4'5)--)-
'9-!4'-'-/(
-'
-(!- ),'--*))-!*-
/'-/---5
??35
-()--,8! /'-)'
9'- -/)(5. / /'-
/))-8''))
??=2*4'
'-/)(/)(2
,/'--/)(! ;2*'-
-()-8' /'-!4''4'/)(
8//2*')*(---
))-;-')/-/);)--8!
)*8!8(0@
@C
-P'!0+#(!+-!I'
?&1-'('--/):&5'8)'))8
4'-5
??'-)
5//-'-/)(-;-(
:--'-/)''-52:--
-/,--)')(/)4'
-)4',///*
)-)-C56)'/')')
/-4'4''-;--4')
-)/)))*;)--85
??%- /)')4' /
)(
-;-'/)-/-6)'/-))
)/8'/))(-
/---)5&"
'2">*',/5)()))
)8*)9'!5-
)-)
89-8-;-2,-@'-' /'-!,-
-(/-,6,',--(!
)),-//5.)9')
4''/8'8 4'
-(5
??$5.(-/-:-/-)9'-
/)(,)/ /'--'>'
/(5< -/)/)-//)9'
E'-(4'-224'
8
8-'(-()'-/' -/->-8
)-)9'/-)9'& 59'
,'/-5!5-/-5
??HG(8%(>/$%1
?+ >/)-88!/ I- *!)
,'/-)-/88-:)
-(!*-5
$%1,'/--5
?#/)-(E'-(!*
)--(*>(-(-
'/*'-80!+
G(C>GM"G>
0C5$%1.-->(
?%36-//)--())!
(-'9-80%0&0
C#:'5$%1
/))''-/-'-')'-/-5
)9'5
)-@/-/;)(*)-('8:/-
/-!4'8>--/:,'(
-),;(/:)'-
)-
)-/-5C9/) *4'),;8/-)-
:! / ))-89'-
')))(5+,>/''/-!-L-5
/-8'-'9-8-5
?B=/)(5'/'(/-/
)-)('-/'-5--)-('9-8
. / &S-/-9-8, /'-
-'&''
'>(/:'--52>5$%I),/*;-Q>
' /'-&9'-8'!'9
-(-(-:-;-Q>*,/!-
9-8- -(*)-)'-/4'
/'-6- /'-
'
)/-/)(!'/9'
/)6'5/-5-4'-*
-)--')(')))9'*)!
)'-')'-8/)'-8
?BBC)/-)/)4'/
. / 5--/)*',()
/)(5FJ/)'-/94'//G5/)
'/!>J-/:-
)/)(0F645$%1/Q
/)-9'--/):0L.
4C0"5$%1
?BHL8'-()- -(L
9-8/*('5;())-
9-5--()(,'-
!
?BH-/)(-) 0B!
EG(C>GM"G>/
>="#>5$%1.
))9'8,)9'
8-)
?$3('-@)'--)9'-
< -/-!*)')) -
/))9-,-))!*
--))/95)-
-'()-/-)-E2>-
:/-8(4'*
-4'8'
-/)'-5
?$?6-> *2'/))->8'(,-
)/-5 >-5,--(*)5-
4'
'-''-(5
?$%J/' >-/8/-!4' -
-(5J''- -(
)> >- -(-4'4'-
/';-Q!4'8''-)--
9'-,/ >-4'/'8)//*4'
),' -('-'-/:
:,-
)-
>- -(
8/':/-'')(5-8*/-8
?H=-/-'(!-(!-5)--""
&5'!2'
#>2*4')-,8(/:--5
'9-8-)-*9-8-4'--
/)5-)-()!5
-'-(5
?H? /'-9'*-(// /@-
-(-//-8>'-!')-
-/)*59(-4'-;- ;)/-503
#+!#
5$%1
/*!)'&(1.'()(%&
?H?5@//)/ /'-4'-(/-
-!/!4'-8>'/,-5J,
)/*)-'!)('
-)--(--(-,'-/
)'-(//---'/)-((
,'-'--/( '/!--
?H*
)(< /)/4'
**! *''/-,;(/
-)-'(-4'; /
)!*
)/,4')'))'
?H#)* *4' )-
!
-@/9'-
?#35
8' -'-/-9'/
-5
?#=-'>;-/:
:8--'!
)')-4')'*))//(
(- !)9/)&/:!
//)')(---'(5
?#-!' )
-4'')(
?#%--/-9',;/
-(!)'(-)/--'--
-'*!*4'));9'5
?##J-(')-(*0
'IS - -@'!'4',
--
33//'*8-&./) *'/(
- -*)-
3"-( )/)(4'-95
)--)-'-;-/9))-8
'55''-:-5+(-*
-)-( /'-()'- !5)'
'Q'))';)')))'-
-)-(''53+A"$=B"%H&0C
&7=B.
>>5$%15-/)-)-(
-:/)'-,/4'!/-!*
8'-506+5$%15--)-(-
!-!'>)()'9'>
20C2 "E
"5$%1
3=>
C!EC
&!
'&
"'!
"#"E/$%I
3B-!))'-). / !
')(!)'')-'-/(
3$9//)( /'-2
/)-!('-FS' -
4'-)-G[5J/)'-!)'
-8'--':- /'-5
(-,9-8
3HP -'-))('-!
/'8C),(-;-,!)
-/< -///)-
-;-< -8/:
:/)([;)(&
3#5-)-(-4'84'-----!
-'-4' *4'85'*
'
&
#:!#'
2# '
/$%1, 9,')
-!'-/-8'-;-5S,
8-')'; -,50.""#:
"'/$%1'4'')-'5'(5
-;-C!)'-/!F-/-)-(
'8 -(G&
""2">/$%1
Q2'>:
'>5$%I
"I/4','-'-)--)-:-;-
9'--(&/---)-(-
/-', -,-//-
--)-(-)(&J,'*
-,-'V'-'89')
/'-!)(! -,-'6/)(
'-)-/'- *4'
-)(/5)/8/)(
4'-;-8)-5L*,-
"%
,,*E!! ! !
,*!&:(&;(&;:&;&@(%
,-')-,-C8)
/'9-!'-'-',;8F2*4'/-/(
'- -*8!/2G
"BF.(-, /'-,-'*
-))/-G2)/'--
,'/- -,DED
"""E
/),:-',,;8,-C-(
,-''/-,;8!)/-&
=3)',/,'-'/--8/-C2
,'/-,,'-/(-->(6/'
,//,;8!/'/(-)*)-
52)( -,/( -(4'-'
)/ /'-58)-'-
//-
=")(/'- -(((
,/-!/;)
/*&))#&@#()(7&)(&@#()(
1.'()
--'--'-'+6 *
4'/)-)-;)!4'-: ->
/)-'I- *!5-,5
==2'>)>
;))-/)
=?A*/-;)/-C/')'>(
/--'),
)8,'-););)54' 5
-8!
=#'5
(5
!'-NE
'00'
!=
"0
@0'
/$%;5-8;))
'')-'-)'-85;)4')'
&,2;)5 5))/
8>!,/+4'!!
?3J,29-!)'
2-,;)/8/--
//'-
*'9-
?"->//!)2C
-,,!5;)
)4'))4';)-:*
')C;)//)'5
?=;)'*)--'8
;)4''4'< //
-84''9'!*))
??5;)!)'!;),-' '/56
,/')/!4'8,-'
?58;)!!;))) -5
-/-
/-:*-@
?%;)-@;-//-*'
/--8)'->-//!
//-)'-+)--(!-4'8-,
'/-*9-88--(9-
-)---/-(/--//-'9-8'
,
' -,--;)-@/)!
)-///,'//
?B
,>
//5/*'-!4' !4'/-'*
B8(!--!)/'*-/.
/-;-!-'/'(-
2*4'')4'4';-Q,/-!)-88
:C-()5-)-(5,- ,
)(-,/-()-*,(,:5J
))-'4''/:-50@"
#E #
! #
&'/$%1
$-)'-!
H' >-4'
*4'--)'-
)5()-'05
$%1'()'-5CJ!',( -(!
)'-')'-C/)'-;-'/
(-/ *4'/))'-4')
#2*4'-)-
-(-)-)
8&-('-!)4'!
%3!>(---4'
/)C956'-/)(-(-!
/-!4'
4'
/-)')'
--4'-/*-4'-'8
)-'-5-;-8/:
:-('-&
%3%"5)'-4'---'))
88--''-/---;-//5
%"5'//,014' -;-P--
-'('-'-/)-/---5
< -/-'/-*-,-0]!#&
'5$%1(/)(-;-
-''---!'4'8-8-''))
-'(5
%=5'( /'-)('--'
/'(-/- -(-(4'
-@
5+-'/)'-4'-/-)
)'-!*)'-'-' >-!
'-5< >- -(--'('
>-8/---:'8>) >-
4'-!4')'-/*/,-)
)-(5-*5')
)-') -(/4'-//-/)
'-))5*-;-5-/)'-'
8)'-55B#
#>
%C-/)'-!*/)//:
4'88)(9)'-,! -(/-')!
*-/)'--
J
X
()'-Y)'--(-8;,&-
)/ -(/-/-,)-
)//5/-'5
%B)/)'-4'-'-55!
'/-8(/)''-(--
(,'( >-5!E0#
#
#2>
%$#&>/$%1
$?2*;--')-)4'-/'*
/-/8/--/)-('-
//!5-5,''-)8
/'-!)'
5-/)')'-'---;-
/'-!4''8-4' ,5
0037"
&?";
""'!E
"#+/$%1-)-('-;-
/-'/9-80L. '&
#&4/$%1
$/)( -&'-!
-'/-
5
#3)//(-/*
#",'-(/9>
7'-7
'(/
#=.)')4'))'8,
-8)
-'8&'
8;
#?!4'5(/'/:'I!4''
/9-)!)'-/)
)-' '/5
%3CY29
(;->(5';-!
4'4'/*/,-';->(*/)
)5)-:I--5-
-',-4'/)Q >'/!*4'
)/-4')/'9-
-
)/-5'-8@);-*8'
0( E!+#5
#P'#'0##''(
#:NE #
#EG0
#P'#$%1
%3%)-)
//)8
8))-!4'
)//J/)
))*'-&8!/'-))
'/>/'' '
%"?)-'():-/)!/
)'9-:--!--4'
,/()-
9*!'=7;)(%&))#
'4'-(-*/:Q-!&5
)-'C-(!/,--!,/4'
!4'/)Q'9'
/)!4'>/' 8,/(
)-*5
%"$()'/---*;)-
'/''9&
%"H-(-9-)/(/,/)-
!*
5 4',/(-'
)-'9-:*/)(5C-(-
)8)-(/-:,-(5('
/:-- ():-',
)'-!#>,)()/
'> 58>')-
)/;--/&
%=,'(;)(!
-/)(9-80C
#
!
#'
/
/$%1CJ'!,('),-!
/I
%=%C)/-/8!)''9*)/-!
-8-)4'--)-!,4'
->'9
,-
%=$)5
'/-:)
)-' '/!)'/5-52'/--''
/)(/''5,/-5
%=H-);/(-:,,-*>
2'/-- ,/!)',)-'-
C/'')(/'!)
!58-'4'
4' *-/-
5C2'/-!8))))-8-'
/-()-;) /'-
%?3)'')-(!/)4'
)')
%?"/)-2'/--:5''/-
#2>/*',/
'9-/:-&
J-'/' '/'90*881-'
''8-)5>1*-'*-')(!4'/--'
-,;(
%?H5/--/'5
C9!J)(5)'-55)4'
84''-'8>-8'-/
/)-/-,-/'!*)'-/))--55
)''-/('4''-'*5
%?#+'-)-'9-'/
!/!-5/))-8-
,'')'4'8!)')/'-'
8-)4')-8!*'-
-//55'9)-//
/';)-/'7'-755
!#2
#!0
#2#2>
%3
/6')-0
2854'-/))
'-*) *4'/4' -
)-'*8'- /554'-8'
-//*4'5. &
%"-:/--,!-&--/
(*-4',//)
)-79-'-7
%=?-9-8'9
,88)*'
% -:->9'-/)-/-8-)
','-)9')A'4'5C-)-;-';
)-8*9-8-9-8'9*) /
) 5J,7- 7-'!/-/*
2*'-'**'-
)8C*-/!')
-)/:-
%%L- '/!',,-:,-
;)-/'4' *-*-2*
)/'9)/-
%B2))-8'/'-5-
50!>>5$%1/'/,-
%H'*
/' J)/,-)(/'4''*!*)
---/ !5',/)'-*'(5
0C
0
82'/
#'/
!
"&!0E 8
0##
!!'53.
!!
!/!4')/'9/-6
)-/)-',--!-)-,--(
6//!/4'-/''9-,-'
9-
%%?-(( ' -8!*
-/4' --C9!8
)8/-'-:5 *'4'
888>')/:!4''
/'8
8(!4''4''-'-)
5)/''*,(/ /'-
0%
//!' 4',/-
/')!'/)!'-5'-)9'
--;- >-)-( -/--
' *(&!)'-')-(,-,-'
'9
'()-)'-8)4')'4'*!
4')-'8)-''8/'/
/8()-5R*J
)-4'')* -
%B+(-;)(,(,*-
)'( *')/)(*
-)-(0C!+
&!0
$07+"!!'
I//-!I/-!
) ) /$%1!/)(-)-( />
5)')-!--'))4'-'
'/>5/' /'-*,,5
4')(/;) /'-
*,-'4''*5-)-(/)>')'-
-!')/)(
%B%5)-/-&
-)-()'-!*/-)'--/
--)-(-/)'-4'
)-5
0@#&"!
#""0-'('
E "#5*8 /'-'/>8!
/(
0%02E#20
/EE0
"
!!'&"
"/$%1
%BB /'-)-/-/-!*84'
()')-)-!C4'
-)--
5-!--4'-
-)-()'-8'))>(,-8*)/
''-/-(5J,'-(,,(,
'-/'/)/!),/)-//
-'(-//)-)-(
,(/''9*8>
%B$5/,-(--5I
-( /'-. / 2!*'8'-'
)-/--/:-
9*)'(8&&1.'()
%$?5--/
'8*-(5
)---'>/-)')/ --
)'-4'
)/',9)-'5
)-&'9-8/--)88C-(!8/'8)-
/'-
))
54'->
,-'4'
/'-)!4'
)---/-
'))J
'/
,'(-(/:
/)--4')' !
/(-*
,(/5'
8!)'-
%$B+,;8'>"*"
%$$)''>)-'5---5!4')-
) )-//!*'>)
-//)!/8
%$HJ,.'-I( '>!*-
' ),'(,/
-/-'4';) /'--(
%H3- /'-/
>),-' '/
%H";-
/8-*8),'('
--'((-4' )---'
CC-(!
)-
H3"0'0E "#2
&"
0''/
D
8A"#0
#!G&(A
!+"E!
#'/%>"%>/#
2#2*R/$%I
%H=! *,-
*'/ )
0
>
0
0"">
G(C>GM"G>M0
"0
#'
:LNE #!8
4
%0
EC0
/$%1
58-
'4'))'/--,5/-
(5/-5HI)))4'!
)55H/
/$%I54'
/-/--4''!*)'/- !'
))'-*8-4'-85
+ 0/(##'"&
&5$%1
%HB
KC
&
"
>#>
>"#>0"
#0'>B'''
'>%"0!(0'0
020&'Q&
&JX1
B?H/))( /'-.-'!4'')
4'''--')('8-:,'-
,'2),-!->)'*-
--/C--(-C-('8!
'/
B?#(2)--'5'
-5
)4')-*'9-8/-
B$. 8-');'-,(!* *
'>()-)
K- 9'4'
)-'4'''/9&,-9'!+"4'
'')-)')-'&//)-
)-'2!4'8
'-()'-9'
/
B%"J/2!/)5,-(
-(-8* 5