Upload
jurnal-perspektif-fh-uwks
View
222
Download
0
Embed Size (px)
Citation preview
8/2/2019 Ninuk Triyanti APRIL 1997
http://slidepdf.com/reader/full/ninuk-triyanti-april-1997 1/14
: ) J A VA , K U S U M A , S iU R A B A V I\
P . iP~niltn,ggllllg j i l l ,wab
IIU li H u:k u m U n! lv r$ ita~
mil l S l J laha ' f"
I l i a . OIl'fJ, S.H,
~ ! a l $ i
. l ! . F r r Filrn.llitoh. S,H" M,H,
~lIIb'lIiIgalii
,S.H.
eng' < l l j lan Hukum d,311
unlln fiJ~ultH Il-Il,llbliin
..... --. W iJ<!'i '\il ~U~llf'!la Sur ' i l lb~ya
III .. "...: ' ... Il~nk IAllIM
IT
ko s eelilk Rp.!l.ono t hp.1!li setahun
: 14~O·3M,8
P E K T I F
8/2/2019 Ninuk Triyanti APRIL 1997
http://slidepdf.com/reader/full/ninuk-triyanti-april-1997 2/14
8/2/2019 Ninuk Triyanti APRIL 1997
http://slidepdf.com/reader/full/ninuk-triyanti-april-1997 3/14
Majalah PERSPEK TIF k,em b'ali h a d i F
:bih banyok dt.m leb ih be,-a gom .. Kafl'fm;-iqfiJJll
dan ide yang ,di j .ab,Ql'kim dmi
lwnom i dan Sistem P.era.d'iI'an d~ n A~bi..
.1I;B1lI! . .MQ : le ri y ang
._~."_' l I ! !pzb~_,kr~'S'talis!a_ " ~ _ ~ m JjilJH' Hu'kum
.Per:so,alan-pe'r.'I.oalan# (,tu ol d e/am' fi2Mi. BAtt ,_iIIIilI!l' "'~'ii"J' tB s ip l'in be:l'la .i
s.. ot'o'nond dtlel"an. paja:1£. pel'laMlum., - - ~aan do/am
serta kaiian hukum ,dem keadile _ ' -aCQ.m~nUlcaendeku ,tan'. b aik se ca ra abio/a'II/S" nm:rrmlif"lIiJI- i!II"-iI..
Upaya tifl,tlik menegakkanh'ubtm, dan 6_~raa. ' - - p l l I J I I . t i i i ~ _ ~im t;tmah yan:
luas; D.o/am r an ah S i'st.em ,P:efi ld ibm' p,.,- -~ _dtlando.pat
secartJ t,ranspamn me',ia;t'ui p'Ul'f&:m , SbI:em H 'ukum
ll'i" t 'ega.knya hukum dtm lreadil., ,mI.tzbj ,'- - .M'kim, d'apa
lla d'icermat i dar,ilailo e;,mpil',/,s dalam b'l'flll 'H1 l-:_'_ .tdwm', lrans,aks
bu~sa ~f:ck, dan loin-I:ain', sd~'Ialm t1 .ntl'_ _, .r.uli.sanny:JUS.T ICE IN MANY ROOMS"· .
Redaksi mengl:tc apkan lerima , i u J s i h ' ~
ti keb l)¥ l u ,n tuk ' pen f!l"'o itan h lli' , 'in ,'. Se:.·D BI .' !J;~_11111
.lll1m Huk'ltm., .[)alt/'n,l dunia a~d~ .iJ. 5 1 ' " , : _ " .l!a:II.::Iiliillll.
nt:uk dikaji. Ole'h karem: itukmld mf!n,pjd __ 1 i J " d z : I ~ " ' z : I i i i i idan. seka,ligus melepaslmn I i i ;", ' ,dar'; be t .M JI I I. .. e • • " " J a ! ! ' I II l i i i C ' C !
an mema.h.am.fbahwa "Dunla adalai . 6Qg j
tu lc m em .bebaska> n ,d'ir i dar t ,bel'enggu 1 8.f6 b
nOl'IHtltif-,do.gmol'is" te'"':U~y.Q abm ,
.myumbangkcQu
_~ m ,empe l'kay tt
, m I D yang tal;,
~-~I' u .ntu k akt.
8/2/2019 Ninuk Triyanti APRIL 1997
http://slidepdf.com/reader/full/ninuk-triyanti-april-1997 4/14
MotlO "PUBLISH OR PERiSH" yang dlmiJild Qleh mojalah ilmi,ah PERSPEKTIF
iol,i .me.rupakan ')iwa" bag.i tenagCl pengajar di Pe.rgurua.H '/'inggi. Oleh karesa
pe:t'~uleiia sambut kehadiran tnajalah Umiah PERSP EKTIF bti t,ebagai wah ana unluk
'l:!tI;ngkan, m:emperluas waw~san keUmuan, k h u S U S . I 1 y , a dl l i n g k u H g a n Fa/mltas
l1n.i~(!rs'ilas Wijaytl Kusuma Suraba}'Cl.
r'U,ljlikasi gaga:s:an, pemikira.Jl, hasil pcnelmaH,.me,rupakan ;~'(llah sat» peni,laianiek&llen~'ibagi ' .tenaga pen~(Jjar,. nenga.n demikian .. /cesempa,tan UnlUK meni.ngkatkan
uorang tenaga pengaJar melalu.i luli'sQ.n Urnioh ,te.rbuka Lebar dengan adanya
ini., Marilah kita #ngkatktm kualitas akademik dengan I1:Hnrggr,makun wahtlTltl
, in, i~ ~g:ar kes.in,amb',ul'rgal'l penerbitanny.r:l dapalle.rjaga.
Selab Pil1lp.ir l{l l1,F',ukuUu$ sayamertlsa ban:ggo dan berbeso» hati utas penerbitan
zbtah'ilm,ion PERSPEKTIF.. Untnk itu kepada para .anggota redaks! dan semua pihak
- Ire lQ I beker,ia kera~untuk me.nerhUka.n mtIja.lah ini, s~y'(l u'Capkan terim« kasih.al'smat lJiflrkary.a.•..,.!
SUfaiJaya., April J 9 . 9 7
s..U BaJa.no,. S.H.y.
8/2/2019 Ninuk Triyanti APRIL 1997
http://slidepdf.com/reader/full/ninuk-triyanti-april-1997 5/14
S,' T P£NGK.lJIA N IWK[JM DAN P'EMfJANGUNAN
PE:DOMAN PENUUSANI
Naskah dapat bernpa h O I stl penelitiaJllapangau, peneliti ke'pustaka~n dan karya
tlmiah vpop« ler yam.g be -1um dan t idak
pem ah dipublikasikan da.hnn. mediac.etak
lain.
Makala h yamg. dipresen tasikan dalam
suatu pertemuan ihni:!'!!h, tetapi belum
pernah dipublikasikan dalam suahl me-
dia massa, d apat d lmuat dalam ma~aJlah
ini,
Naskah ditu.Us dalam bahasa Indonesia
a tau Inggris, dtserta ~ den gan abstrak.
Abstrak tidak Iebih da.rI 150 kata, Judu1!
dinsahakan cuknp ~nfoflllatif dan ad a k .
terlalu panjang.
Naskah dik'eHk dalam program Worsd.tar
ateu Word Precseseor ]aUnilYaJiatas kertas
kuarto dengan jarak dua spasi. deI'!!gan
panjang antara 15~20halaman, Nas.kath
dise'cahkan dengan disket yang Dili!muat
naskah yang dimaksird.
Kewajibanmenyerahkan disket ini 'tidak
berlaku bagi penyumbsng tuUs-an yang
berasal darl; luar UWKS.
Silasi kep u s ta ka a n d tla kukan del" lg i i l I1 l
sistem nama -tahun-halaman dengan urul-
an sebegai berikut :
Nama keluacga pengarang (t:anpa 8~:j;1Iir'
akadernik), tahun penerbitan; halamen
yang dirujuk,
Ccntoh : Pentingnya penelitian m.enm'U~
Soerlono Seekanto (Soekanto, 1986;103.)..
. Daftar pustaka dUuHs da l asn urutan abjad
secara kronolegis !
ill_ Untuk buku ~Nama pokok dan inis~i'II[
pengarang, judul, jHid~ ed~5i" mama
penerbit, dan tahen penerbU.
b. tJntuk ka rangan datam bukn: Nama
~ . d a D ~I pengarang, jtsdu
~Jf inisiaJ. dan nama . editor
, J u d D ] ~ . ha:Ilaman permulaan dan
dihh ~pnlf nama penerbit,
IIEmpd l e d D t a : n . . dan tahun terbit,
c. ~ ~ , d J a L l aM majalah ala
prmaI. :: . ama poikok dan iniai O
.~. ju.dQl karangan singkatan,
pamal ~~" (namar}, halaman
peimtitwl. dan alhir. tahun terbitan
d ..1 .IbtiI4 ~ ,dalam pe.rmm.uan
~, p1lD dian misial pengarang
judUil! bumnp.D., singkatan nama
peH'E ' i iDWm I(pe;nyifenggara}, wak tu
b!mpiIt ~UW1l" tahtm. teli·bit.
CookIb !
Ra~. Dar_ L0 0 0 d Themes Le
D~.. SKuritiesRegu]at]on
IUses amil Nfa:fe'ria[s, West Pub
. I i!dmIg, C.~, 41ib editien, S~. Pau
tftl.
BEef:er,. Slephen.. Regulation an~tioD, . m . fue United State
Ai:dines.. Telec!o.mmunkaHon <li
An~t. dlaia.m G.~andioIDe.ni
~; ~alion o r ReTegubUoa ? ' : ~bJif)' Reform. in iE. j . , , and 'the~'Umt:ed s'tates, PPs s . . PmIler'riuibJish ers, London1992. .
H'IiliSb:~ GM. Qu;a .my Control
a ~ : O i li li S m e s l s , Havard B
s iP. f t !eSiS; R:n1ew 53 O uH ~ Agusrus)
'9i-U.'.. 19115 .
'~~tan.fred, Scavengers a:
~Cin , Indonesia, Ma,ka] . a
· lDaib:ml5emma.r Waste an d Su stain
;a'bleDevi.opment, jakarta, 1992
8/2/2019 Ninuk Triyanti APRIL 1997
http://slidepdf.com/reader/full/ninuk-triyanti-april-1997 6/14
MODAL VENTURA. S1EBAGAI
MODEL PENDANAAN ALTERN'ATIF
O .le h :
NftlUK TriyanH-'
lP:emedntah menyadart behwa dana
airnkit.~ yang dihhnpun melalni lembaga
t~d< Ik cukup unhsk memhiayai
sebil'lgg~. djjbu~uhkan wadah
perbankan yangmemungkinkan ter-
dana. masyarakat y.ang~ebihbtffi:ar~
$alt;I:myaadalah pasa.r modal.
S!!hd.lII ~eflgembangkan wadah~wa.dah
.-;m~ghbnpun dana masyarak,!lJtrnTsebut~
!!l,mlabiirug;a..sangat men;g;itarapkan. dania
swasta iku t berpartia ~pas~. seca ra
lg daJam. .membiayai pemhang~n~Jl
bangkan perekonomlan
Kedua-duanya dil:un.tut1!lIilwk saling
sehingga mampu berparan
si~1 di da,l~m memperlancar pe~a!k~
:xtJag~i tlndak hUiljut d.af~.harapan pe-
... tefsebut.pemerintah akan.~ebi.h
perhaHan pada pememaan dan
'c mbal1'lgaIIIsektor swaslill dalaml.ukuran
.k:ec::H.an menengah (UKM) karena
dt:ta.sektor~ni usaha ~ersebut s:uHt bee-
mefllia:d~ usaha yang kuat sehingga
- pu. bersairlg dengan pelakuekonomi:
- ~a. Bahkan memmrt proksi data da:ri
- .Ptn:satStatisHk (BPS) dart sejilJm~ahsekHllIf
jDla penguseha kecil, tak ada : : ; . ( ' 1 ~upun. yang
__ m~mpu n:'teliJigemb:agka:n di:rinya men-
ptmgu:5l3iha menengah brena kuatnya
penguasa.an pengllsoJih a J besar di berbag~d
sektor Msnis (Kmnp<ls, 20 Jannari 1994)" .
In ti P erm.asa]a han yang sel ama .~ni
dihadapi nleh UKM ad a].a.!hkete.rba bHlan
modal dan sumbe.t dana. Disampin,g Un,juga
lel'dapa~~e~emahan-keiemahan yangmelekat
padasebaglan bes ar UKM ini seperti : le:mah
dalam menejemen, aksespe.nlasar.an yang
se.mpit.f sumber daya manusia yangkurang
trampil d an ter:batasnyaJ peng;uasaat1! t!ek-
nologi. Keiildaan~oi diperbufuk orueh~kLim
I!Jsaha y,ang. kurang . lwI1ld! ! lS~f sehmgga UJ<M
~Mak ma.~pu bersaing dengan pelaku
ekOJ: i lo~ la~n:l1iya yang .1~M h kuat (Kompas.
20 Januari 1994).
Sumbe'.r daJna ya.og beeasa ~ di.1lripinjaman
bank dirasakan be:rat o~eh U-KM.kaeena bungl!!
pinjanl.<1Jn yang ~im;ggi sementara pe1 filingb ~
an prod uksi sertapemasaran.prod uknyabelum cukup untuk menntl:Jpbe!bafll bumga
tersebut, Disamping iI L l . . pe'l:i!gusaha juga
d~haru5k:anmenyediak<tn. ag:unan .fisik yang
cukup yang .kadang-kadang suBt dip,enuhi
Q ~eh p@ ugusaJha U KM .
B. P'embahasan
AKhiNlkhir~fd, pemedntah mulai meng-
g~.~akbn adafily11 Lsmbaga Modal Ventnra
yang merupakast salah satuaiternatif ]em!haga
pemlbiaya.an yang diharapkan dapa t meru-
-T~.j\ll[J' FaKul!\IIs .i J~l~ilj:~,UWlI(S
1J'Ufi .f'r{!glm~· M~gj~J~~Umu Hrj~~m UGM 5 1 .
8/2/2019 Ninuk Triyanti APRIL 1997
http://slidepdf.com/reader/full/ninuk-triyanti-april-1997 7/14
USA.f l'itNGKAJfAN IfUKUM DAN PEM8ANCH1NAN
antu secara bmg-
ung' pengem'-
ang'an usah ...
eci1 ' l1 , ,;men gah
ru,!la~ui penyer-
an modal ,
SE!cnra yur.idis
1 ~ mnda]
. s U i . d . a n
dlkenal s e ; .
aket K'eb~jak-
y\1lIilg dilkeluarkan pemerinbth pada
mggal 20 ]j)iesent~bet 1988 melalui ,Keputusan
NomoI' 61 T... .hun 1988 'len-tang
Pemb~ayaa.n, y.ang dHanlulkan
engan Kaputusan M@[l,te:riKeuang.an Nornor'
251/ KMK.013/1988 tentang K:etentuan dan.
ala Cara Pelaksanaan Lemlba,ga i P ' emb iaYA.a t ! .
Sebagad:tnana dla.tur ,Qililam. p.. sa~ 1 i1buti:r
1 Keppres No.61 tnhun 1988, yang dimaksud
,enga:n perusahaan .m.odal venblira (Venture
ap~tamCompany) a.da]ahb~dan ttsaha yange~akuklln usaha pembiayaan dlalam bentuk
.myetlttan modal ke dalam sutdu perusah3!~u\.
ang m'enerima bantua.n perabiayaan untuk
angb. w ak tn lerltgnm. Sedangk<Ui l 1Pensahaim
asangan U saha (Investee, Com pany) adalah
erusahaan yang memperoleh pernbhlyaan
larn ibentuk penyeduanmodal dati Pe-
Modal Ventura (Pasal 1 . butir 1
eputusan Mented Keuangan No. 1251/MK013/l9BB) .
Dar] batasan peng@rHa:n pel'Usahaan
odal ventura. d,an.pefnsahaan pasangom
usaha. tersebu.t dlatas dapat dilihat bahwa
secai:'allosisl<ieg~3tan lembaga pe:mh io .ya l1 l i l
mooal. ventura yang beTup~penyertllian modal
~hld i I01klll :kaI ' l .d :i dala.m. SUahl p erjan j ian an tara
perusahaan modal ventura dan fmru,saihaa..n
P ' t ' i sangan usah
Deng~ demikia
da pat dikatakl'it
bnhwa kegiata
modal v,entu.'I
tunduk pllida h
kum per'janjian
d.an hal Hu d
mungkinluln be
dnsae kan a.s
ke be,b asan be
kontrak.
Bent-uk lPe,rus.maan. modal ven.tura t id
di-t'enlubn Sleca.ral Oin,gsung ba.il didalam
Keppres maupun ~eputusan Menter:j K
uang:anwrsebu~ d~ atas, Hanya t . dl dalamnya
.tnadt!l ventura dapa t d:i~a.kukan oleh ~
lemib<lgakeuMgan bukan banik, dan perusah~
an peenbla yaan yang be rben tuk PT a.~
.Kop1era si. Derniki ~m pula dengan b@fim
pe rusahaO l i n pa snngan usaha,juga tidak dia:
~@C'ara te:gas dl d.'damkedua dasar huktli
terselbut ..Pembiayaan oleh ;perusahaan modla~ve
tura adalah m.e~akukan pen.yert!!oOUilmod
yang ,di.tllljukan dalam perusahaan balk Ya
berada pacia tah,np p,engembanganu:s_
maupU Il! y a :J1 lg b@ i a d ap a d a 't";hapkElm.und~
'usaha. dan s@dang m.enga]ami kes,ul~tan dl
tanpa disertni de - .ngan jiaminan FHmgembaJ)":
sepertj halnya pinjaman fada. um ; n , l I M 1 I n y a .
O le ih karena ilm peny@ rtaan m od .aWrnempunyaJ risikotinggt Ap a bU a peru",.",,'_
pa:s l 'U' lgan usaha! berhaail ,d a .m am pen,
ba.ng,.m usaha karena penyertaan moda l Q C _ : U -
keunrnngan akan rupf!ruleh perusahOlan , · - 7'
ventura mEi~aluil ken.aikan nj]~:i jual ' S ; - ' - 1~etapIa p,abii~a peru5~haan pasang:an
ga.gal maka kegagalom. ini akan. d l U a n g · . g'bersama.
51
8/2/2019 Ninuk Triyanti APRIL 1997
http://slidepdf.com/reader/full/ninuk-triyanti-april-1997 8/14
dengan pii:njamliH dj'lna yang
• c ..' .kan ban k ke p a d Ia . na s f ; l l J ; H J l h n Y , 1 ' L Bank
It: akan meroberikan kredit kepada peru-
'an y O l n g : sedang mengalami kemunduran
- sarkart pada pa~m I. 8, UU No. 9 ta hun
-, tentang, f'erbankan Y.ilng, merH~ta ,pkan
- '~, ...dalam rnemberi k<l'l:'llbedit, ban kumum
~mnempuny.ai. keyaki:nan.a.ta:s kemampuan
k es a n gg up an de;bihu un tu k m e.h.1 .nasi
gnya sesual dengan yang d iperjan]ikan.
- 1 '1 . tentang keyakinan ataa kemampean
"'hD" untuk melnnasi hutang,nya, ie~assu lit
___ alkan dengan :situasiperusahaan yang
. . :g ; mengalami kemunduranuseha.
lfliituk menanjn.ng keberha,rsdan pe~ngem-
Ill. Ulsaha. perusahaan pasanganusaha,
yang ditanamkan o~e .h perusahaan
_al 'ventura tida k haiFlya dUakukan seca f ,i lJ
~~.~eta!pI juga diserta] dengati. !k:eter]ilbatafi.
.berup~ bhnhingan maupun pe"g:a.wa,san-
. " . 'W< ' l s a n tdhad.a.p m enaiem en pe rusahaan
gan usaha,Ka:rena kegiatan modal venturaini. .di-
l'.sli:ldbn untl!lk membantl1p'erusahaan
, g aR usaha da lam peng·elnbangan usaha-
I ma.ka penyerta~!!! modal yang rubkuklllfl
pe-rusa.haan m·odlal ventura in~.hanyaIah
semeneara untuk ro.enghindari ker ja , -
. yang dinilai tidak sehait yaHu. menuju
- "aJsa.a!nperusahaan paS<lnganu:s.ma orueh
- ,- .'Ina!.'Inmodal ventura.
Beramjak d a ri. bentuk ke,gia bmmodal
r ' . i J1 s~perU yang teJ.ah diga:mfua.rbn di
jelas aJternatif pembiayaan olen modal
, m J w 3 in~ sangaJt me.nguntungkmll bagl
-,' saha kecil dan menengah yang lng.in
g.tlmb1l.ngk a n usehanya namun llleng-
pi berbagai permasalahan y.ang t~d tilk saia
-' "ilmgkut keterba tasan modal, tetapl juga
i!ingkutm.a:sala.h dalam bidang ma1la~
jemen danpemasarnn.
Un tu k ltu la h pemn p~F lL l . sah< l i an mod .. ~.
ventura dida lam ikut mengcmbanghn usaha
ked l dan menenga h sebagal p e[usa haan
P 1 lI sangan usa h an y~har1il s d ioptim.a lkan
sedemikian rup" agar pengusaha kecil dan
me'nengah yang d~b<l1ll'tllltersebul: d ilIpat me-
men faa tkan bantuan yang dJh~'rimaJlya se-
cara ma.ksima~, dan begltupun sebaltknya,
P c erusahaan akan mempe.::oleh kenntungan
berupa kena ikan nUai saba m atas inves ~
tasinya..
Sebag;ili safah satu lenlb"ga pembiayaan
ya,ng baru dikenal secara resmi melalui
Pakdes 1988, modal ventura pada dasamya
bukan al te rna ~if pem bi a JYPian. barn d alaulI
kegia[an bisjllls..KegiataFl modal v'entilra m.u~ai
berkambang selepas Perang Durn" Riedua.
"The Founding Fathers" keglaran 'moda~
ventura adalah C'Emeral Georges Doriot dan
keluarga Rack'efeUer (Gone-c, R, Venlu re Ca pi-
ta]: K ey Ingrediet in High Tech Starts ups,
da~am. Deed Obaervee edisi November 1986,
halaman !1.2).
P.ad~ tahuu 1946 General Georges Do:riot.
sen ra .n g g 1i.U 'U besar di Harvard Univ,ersUy,
membentuk American Research And De\l·e~.-
opmen t di massachusetts In,5mU te of Tech-
nology untuk mernblayai pengembangan
teknologi. .hl.fl~Uan di berbagai uni vel1'Ha s
utama d~ AS (Silve:r AD, 1982 : 40). Sedangkan
keluarga Rockefeller menyediakan dana
khsisus y:£Ing disebat "Venrock" untuk mem-
biayai;'Ilt'lW' teclmclogy companies".
Keberhasilen pembsayaan ya n ; g ; dileku ken
Pe:rusahaan Modal Veneura di AS t:erjadi pada
pertengahan tahan 1970~.an.ketika Artur Rock
memhiayiilli hasil kerja dua anak muda putus
sskolah yaitu Steve Mozn:iak dan Steve .Jobs
(ll1iiohank edisi 92, 1987 !9'-'1.0). Bank dan
S3
8/2/2019 Ninuk Triyanti APRIL 1997
http://slidepdf.com/reader/full/ninuk-triyanti-april-1997 9/14
mbag,ii knnvensional engg,i ' lTt membieyai
m,ereka yang berupa mikro
mpu.~el' killrena kedua anak mnda i~u tidak
-Inpunyai agunan d.i l ln juga! be l um ,R1,emiliki
ba~k eli duuia, bisn:is" pada,na] bisnns, ini
resik~) yang cukup' tinggi. Pad,a
hun 1976 Rock membiayai penemuanereka .dalam bentuk penyertaan medal dan
d a akh jmy a hOIsil penem ua n mereka
ke na [ sebaga~ mikm kOFfl,pntermen;:k
pple" yangkini berhasil dan terkenal di
luruh dunia,
Sukses Apple ,computer irri kemud Ian
pula o]ehperusahaan-perusahaan dii
,Iainnya yang me:ndapatpembiayaan dia,ri
erusahaaIlI Modal Venti:lra, seperti Kentucky
f1led Chkken darn w.ang.
Perusahaen 'McdaW Ven'tura ju ,ga ber-
mbang di Iuar .Amerika tennasuk di negara-
-gara Asia seperti [epang, Korea Selatan"
Taiwan, Slng.apura, ThaHand
rmasu:k Juga. Indonesia ('Bahaud din Darns,
'988 : 2) ..Sebenamya ada dna alasan utama yang
endorong penge,mbangan modal v1enmra di
ya~ ' ru . =
. Situasi.ke:uangaJ\ d1i.dalam neged yang
d irasakan kUfan.g mendu kung dunia
usaha, yaktili penerapan kebirakan.llang
keta t dan tingkat suku bunga yang tinggi
sehirigga rnenyebabkan suHmy , a dlunia
uSahaDlie'fld~lpaf~ki)jnmada tHa ~ ini bu-utama dir.iI,sakan langsung ,oleh pengusaha.
kecil dan menengah, sedangkan pe-
ngusaha ibesar masih da : pa t . mengatasi
kesulitan permooa~annya. dengan menear tpinjaman modal di ~uar Jilcgeri.
. Semakirt d irasliikannya k@&enja ,ngan sosial
dan ekonomjOl ntara peresahaa n besar
dengan perusahaan kedl dan menengah
(RudE M lalmbunan dalam Usahawan
Ed is i 1 0.. 1 '9 9 '1 : 26).
LeRlbag l l l Modal V,e:ntura dapal dikaotalan
s.eb~gai bentukan:bam di Indonesia, dan baru
d a l a "m , tiga, tahen ini. semakin diminati ole
k~]ilIIlga,n usahawan. Te~api sebenarnya,embrio lamba.ga. modalventura i n m . hdah lahr
.sejak pemerintah mencUrikan .IP1' Bahan
P'emhlnaan Usaha itndoiJIesia ( i f l e rsero) melalu
il?eratu:r.<1n .Pem.e'liniah No. 18 tahun 1'973.
Secara sederhaera, deskdpsi opera !lien
usaha med,al ventura ada1.ah sebegai b
riku:t : Sebuah perusahaan YilngRlemiUt
dana besarUIltuk membantu memhia.yai
perusahean lain yang ingin mengembangbn
usahanya rtannm Udakmempunyai ke
mampu<'lD. unnsk .l'iIiIempero1el!1pembiayarim
da,ri bank maupun pasar modal.
Perusahaan yang membiay.d perusDHD
lain me~l1ilui penyertaan medal disebut ~
bag,ai P,e.lusaihaan Modal ·ventura, sedang 1
perusahean yang membutuhkan pembmaYid[sebutdengan Perusahaan Pasangan US~
Definisi. modal Ve:nhlE',ai seca:rap'OtpuJis
dliun,gka.pbn Q,leh keloDilpo.k.iconsuHaJnb"
ArtlmrYoung yang berpendapat bahwa, V-
tura art:i:ny~ ris.ko. Jika perusahaan 5aud_
mempunyei prospek ba:[k tetapi belum d :rnewujudkan harapan itu karena Udak m , _
punya~ uang, majca keadaan seperti itu .....
menarik pemad < I i ] ventura. Pemed al · ' v 1 1 e n l • • •akan mena w1lJri saudara uang defilgan
membeli saham perusahaan,
pinjaman atau me:laJlui cara lainnya.
dasar kepemiUkan itulah kedual belaib
berbagi rjs:~kol bafk bHa pefllSiitha,an. g , ~ 1 I I I I J
nlaupun mengala:mi kCl.IIntufigan. f' ,II ',m(:;U;_
lantangan Mernuju Era Modal Ven~
lndonesia, dalasn Usahawan, Edisi :110
8/2/2019 Ninuk Triyanti APRIL 1997
http://slidepdf.com/reader/full/ninuk-triyanti-april-1997 10/14
_ooy Lorenz da lam bukunya "Venmll'!'
I oda y R menielaskan dalam aI~i luas,
' " \\',entm,il merupakan ~nveslt,a!iijangka
1 1 _ , 1 dimana tujll.tan utama bagi pemoda]
b :m IJ alas fisiko pembiOlJya.m adalah mem-l1eibkeun'tung.m bukan pendapatan
ala u bunga, Kent ud ~.an.Clinton
U i i , d ; ,:501'1. msngemukakan bahwa modal
adalah nang yang d iinvestasikan ke
, ,Sua.lu perusahaan atau pewrangan
berisiko hnggi bagi inves'tof. 'Biasanya
I!!;a·haan tersebut mem pnnya w prospek
~rah dan pertumbuhan yang cepat
~lidak menda,patbn pembiayaan kred it- bank dan seringhH. pemoda] ventura
yedakarn paket bantuan ffif!ne,j:eme'n
~~ memberikan nilai tambah terhadap
msinya {Mudofir Hadi, 1994, ::68).
'Sedarngkan J(ep. Menkeu No. 12~1 I11,3';1988 .membe'rikaJn ba b'i:sanmod.aJl
li ' ra sebagai ber~kut :
'..Modal V(.'11tu:ra mer,l lpiJk(tn keg-iRIan petU-
tiGyilllU dl l1Jarnbeutuk ptm:yertaan mod~' , l
IDri PeruiS~'1144n Mod (11 V eu tum .ke d ~ 1am
~JIlI PC'fflsaIJQt:m .Pa~;l1g,t:i:tJ Usa.l1a untuk
--n glra w ak ,u fcr.ten lu d , a n tid ak boleh
mefebii1il0 tnlum.
Da:~a,ffl,kegtatau pemhiayaen m.odla~.
wr,aJ terjalin. S[J a till ikatan. bisnia antara
, s:a.haan modal ventura dengan p ,e rD=an. pas.angan. uaahanya sehingga secara
.. d ,a p \a it digambarkan bahwa us aha pe-
Y ' a I 1 l l g dilakukan. oleh peru~
: an model ventu ra pastl di l .ak nkar~ dengan
,j~njiillnantara ledua. belah piha.k.
Be rd asa rkan Pas .a l 1 3 3 8 K UH Perd a ta yang
yiHil,g,kut asas kebebasan berkantrak maka
iat:an pembiaya an. moda l ventura ini di-
mungJdnka.n tundnk pada hukum Pelianjian,
dengan mengin,gal~ pelra tu ran-para turan yang
H1Ienyangkut Lemeaga Ke'!Jangan dan Pe
rusahaan ya.ngada.
Bertitik tolak dari defwnisi~definisj di atas
daf1at diket ,a ,hui beberapa .hmkterisUkyang(Hmiliki. olen modal ventura" yaitu:
1. Mod<l:~ventu[,a marupakan investasi yang
berisiko Itifl,gg~karen a disediakan : sebag:a
lTisk eapttal kepadiJiiindjvid!ll atauperu-
sahaan yangmemmki gaga,san d~,n
prnspek yangce:l:'<l h tartpa disedai d Ii!!!l,gllin
[aminan pengembalian seperti halnya
Jdnjaman pada umumnya, Cir . i modal
ventura ini sangat numgunnmgkan bagusaha .kecH. dan menen ga h yang her
potensi ba!P1S teta.p~ kekurangan moda],
2 . M o d a l ventura tidak dUi:I 'nanikan sehaga
moda IasU tetapt penyertaan modal ter
sebu~ juga disertaidengan keterlibatan-
keterUbatan. bisa bertrpa bimbingan yang
bersi:fat konsuUatif maupun bimbinga.n
dan peng,aW, ! \UHm hlngsung terhada.p
Ilume~emen pe:ntsaha;Ufl p'<Jsangan usaha
Memalng pada dasarnya permasalahan
usaha k i e : c i r n danmenestgah di Indonesia
Be rdmu r rk tl:u P ( l$ ~d 133 ,8 KUH Pe.rdahl
Y(lI:I,g m e n , Y ' ( m g k : l i , ~ tl5~!l k e b : e b , ti$ i ln .
berklmb't2klmikn keg:ia;fau pembia!Jaan
"uodal Vltnlura ini QimuugkinkQu
hmduk p l a d . a hwbnn P~rj.t:l:t!jitm,
d'engan nreugingat peroHmth-
pertltu.ranytmg l . fwl1yangh, t l..clnbaga
Keuangan dan Pe.rusahaan yang ad'a.
55
8/2/2019 Ninuk Triyanti APRIL 1997
http://slidepdf.com/reader/full/ninuk-triyanti-april-1997 11/14
~'l~T PENGKAJMN HUll. UM.lM N PRMliA NGUNAN PERSPBKTlF ~VoltjirW ] Na_ I. To/mn 1:997. Edi~i Ap
tida k hanya ~aklo:r keterbatasa:n. modal
tetapi juga kele.mahan dalam bidding;
menejemen seldngg:a.ke:te ' : r l ibatan. peru-
sahaan modal v,enhJira d i dalam 1iiIl.'!mban.tu
menejemen akan sangal mendukungke-
suksesan perusahaan pa,s~ngan usaha,
walaupem sebenarnya keterltbatan peru-
sahaan modal ventur,a ke dalam peru-
sahaan pasangan usaha secara akUf
terse,bll!t tidak diahl.r dalem Keppres 61
tahun 1988 dan l('ep. Meriket.i! No. 1251/
KMK.OJ3,l]'988~, tetapi hal itu bukan bar-
,ara ba hw a p en ye :rt.a,a n modal yang diserrni
keterliba.tan menejernen Peruaahaan
Pasangan Usaha dUarang. ,terutaillilil. karena
kegjatan .n'lodal ventura dilakuka:li!bel'-
dasarkan atas perjanjian yang die
kehendaki sepanjang tidlak bertentangan
deng}!1nperat.uranpernndang-u_ndanga rn ;
kesusilaan dan M're:rtiban umum.
,. Penyertaan modal ventura hanya bersifat
sementara namUlil berjangka panjang.
P,enyertaan moda~teTsebut tidak bolehmelebihi 10 tahun. Dlharap kan dalam
k urun W aktu te rse btl t, P ,e rusah,a a n
pasangan usaha sudah d "pt!.t mencapai
suatu tEflgkat per~mbuhanyal!lg dungin-'
kan sesnai d tlngan yang ; ~elah di pel'~
raniikan. SH.1l semen tara inipun memang
dimaksudkan babwa perusehaan modal
ventura h a : n y a J berusaha untuk membantu
pemsah aan pa,sangan usaha ynng inginmengembangkan usahanytl dan bukan
un tuk merngu asa~ kepemtlikan sahamnya
d ari pernsehaan pasangan useha.
. Keuntungan yang diharapkan darf modal
ventu raadalah dad a.presia:.;i nilai sabam
yang' di~anamkan atau . cap~t~l gain yang
nantinya d apa t dinikmati bersama ..
Seperti yang i~elahd lkemukakan dalam
sub bah 1f bentuk Perusahaan Modal Ventur
tidak dia tur dalam Kepmenkeu no. 125
KMK.0l.3/1988~ namua dad Keppres no.
tahun 1988 dapat disimpulkan berbentuk P
~tau Kiopel<tsi. Sedengkan bentuk . r : r u sam,sebH tidak dhltIir dalam ke 2 da sar hnka
b!rsebut .~eti'l;pisecara legis, dengan melih
keg~atan pembiayaan Mod a: ] VeI1Itura. yan
berapa penyerta~n modal, maka bentu
perusahaan pasangen usaha i'uga diaJuhka
kep.lda bentuk PT.
Ada bebe : rapake~ungkina I1 l yang dap
digambatka_n mengenat sumber dana di
Perusahaan Moda] Ventura dalam melaktihm
fungsinya seb~gilii ~embaga pemb~ayaa:n. yai
berasal :
a. medal se-ndiir~;
b .pinj .amOllr t ,
c. pendilinaan melalui pasar moda]
I<eUga 5urobe.r tersebut maslng-masi
mem p un ya .ii konsekuensk Ap,llbi la sum-
dana Perusahaan Modal Ventura. dati m··,Siendb:i maka pembiayaan depat d.Uak~
dalam bentuk memiDeU saham da:ri Pem~
.an.P.a:sang.an usaha. Penyediaan dana 'be
;dari pinjarna:n maka pembiayaan yang
tanamkar, ke d al,a.m P'e,fusa.haan f·a~5ia
Usaha jugamenjadi bentuk per jan j i a l1 l h!Ill'...
biasa yang dikenal dengan perjanjirm, kRd
$ehingg i!li abn d Hkut~ d e:ngO lJnketeneuaa
.ns,enai bunga karena pems ahaanventura flu sendir.~iuga ba11.1S
kan pinj am a 1 1 1 beserta bunganya
deJbitut" Sedan.s;kau dana yang beraJsd
passu model dapat diwujudkan bempa
n.yedilan modal yang: berasal dati peJ~_
ohLigas:L
Adapun keg~.atan Perusahaan
56
8/2/2019 Ninuk Triyanti APRIL 1997
http://slidepdf.com/reader/full/ninuk-triyanti-april-1997 12/14
lr!'1dalam bentuk penyertaan modal ke
ar.nPeru:;a.ha,au Pasangan Usaha jtu bar-
-~,ilIl untuk : •
Pen gembangan sua tu p,enemua.n
Penge.lrlbangan yan:!; pada tahap awel
i I .1!Sal~l.<1ya menga lami kesulitan dana
M'l:lmbantu pernsahaan yang berada pada
Itahap pen gemlbangan
Membantll parusahaan yang berada da ~<lm
ta lh a p kemund man usaha
tJlengemba ngkan proyek penelitian dan
~ekaya:sil
~\tengemba ngkan pelbagai pengguna"m
mknologi barn dan allh teknologi baik
d:<lir.li.d.aJam : ooaupu n I U< l J I negeri,
Manilitlhl pen:g~Hban pe:miHkan perusaha-
a1ill(P'as~] 4 : Aya~ (1) Kepmenkeu no. 125/
KMK.013/1988,.
Sebagairea ljsa si dan tuiuan Perusahaan
ttl V,en'h,n:a di alas, mala perusahaan alan
ha yang menj,adl sasaran dari Perusahaan
Ven.tu:t:1'I adak terbatas pada lndustrs
pada umu mn ya mellputi :
Pems:llhaao yang berusaha dalam proses.
sedarng tumbuh dan heifsi . f ,:d inovatif, sel'ta
befpo tens.i unt:uk berkemban g dengan
li.iepat dimasa menda tang.
Perusahaan yang fngin meruperluas useha-
.ya. namun karena keterbatasannya belum
h:isamenghimpun dana meWalui pasar
moda l ma.upun mala kukan pinjaman d.ui
bank.
P'erusahann yang ~lah mempunyai pangsOi
pasiitr yang beik, namun pedu mengganti
f~asi~ia s men]adi lebih can gg'~h untuk
mememiht tuntu tan kualitas ya",g .]~bih
Diilik
Perusahmm yang memerlukan benihmo-
dial d(:iJ,ammengembangkan suatu prod uk
baru yang akan d ilernpar kan ke pasaran ..
S.. Perusahaan yang: ingin melakukan restru k-,
turisasi hu tang-huta ngnya yang sud ah
sangat meng,ganggu HngkaJ kesehatan
perusahaannya (.HaHz, Modal Ventura :
Alterna tH Pe.mbiayaa:n PerusahO'H' ln delam
Usahewan, ediai 09.• 19'94 :. 36)-
MellhatkaJrakteris.itik dam bentuk kerja-
sa rna ya.ng dimUiki oleh le mba ga mod a 1
ventura tersebut a t atas, dapat dikatakan
bahwa m(lda~ ventura ini dapat diandalkan
untuk meningkatkrm kernarnpuan bersa ing
us-aha kecil-menengah dengan pela ku eko-
noml Iainnya yang leblh kuat. Leblh dalii itu
modal ventura mempuny~i dampak men-
cipiakatll lap.:mgaH barn dan mempakan
sumber pembiayaanaJte.rna ti f guna mencapai
la~upertnmbU!hanekonom.i ya.ng d lcanangkan
dalamRepelita VI sebesar 6.•2'}':; pedahun,
(Suderyantu Sud argo, Cara Lain Membantu
Pengusaha Keeil-Menengah, dalam Wa.rta
~erita edisl 2{, tahun 1 9 1 : 1 . 8 ) 1 ,
D1 Indonesia, p,e,rkemlbangal1l modal ven-
k1.rakl1rang menggembirakan hila d~ballding~
kan dengan ~emba.gapembiayaan lainll,ya
yang sama -sama d~aWI' dalam Pakdes 1988.
Data dad. Departemen Keuangaer R], sampai
dengan ~<lihun1995, baru ada 65 perusahaan
yl l lng mempunyat ljin operasi modal ventura"
tetapi tidak semuanya beroperasl secara
penuh, Dari 65 perusahaan yang melnpunyai
ij]n tersebut, b aru 24 peru sahaa n moda 1
ventura yang sudah beroperasi secara penuhtersebut, 'l berstatus perusehaan swasta
nasional, 9 mernpakanusah a pamngan dan 8
perusahaan modal ventura yang lainnya me-
rupakan perusahaan modal ventura yang ada
diUngkat propinsl.
Salah satu penyebab kelambanan per-
.5 7
8/2/2019 Ninuk Triyanti APRIL 1997
http://slidepdf.com/reader/full/ninuk-triyanti-april-1997 13/14
ibangan modal ventura adalah prenara
yang msngamrmaslh kurang;, K;eppres
tahun 1988 d an K epm .enkeu no. i l l25ll i /
yang merupekan dasarum b@ Fp ijakny ,a lem b!'!!ga m odal ven tura
y:alah menga tur sepin'tas. PadaJha~ luatilastu paket deregu1.a:5~. seba.gai produk
hams dibuatmabimal,ensien. dan
Rna pranata ekenemi maupulil
na ta, l< l innya daJpatmeillcapailaraf j:n~.
ka plhak swastaakalJl.mempunyai~epef~
ran,g ~ eb ih b es ar u !'l:tu k m e lilg emb an g·
usahanya, 5 ehUgu s ikut mend iU.kuug :
an Y aJng d Iikeluark O lin eleh pe-
r~nt,ah (~'lI.haudin Darns da.~am usahawan
si 10., 1991 : 1.3).
P~merintah ~eiahmenyadari kel arnbanan
1 [1 1 ]ie hin g ga b er us ah a
segers. menyempmFlakan Pakdes 1988,
ara makSimaI, efisien dan tet.ap berd asar-
pdnsipk~ha U~hO i ! t i an f sehingga. d a p a t
nciptaka n i~dim usaha bagi modJa.~ventura
tuk he :rliem lbang L ebih baik ,Seba gai Jei1llisasi d ukunga:rmya. pemerln-
telah mengelua rbn :
UU no. 10 tahun 1994 lenta:ng P'Ph.
P'P no" 62 tahun 1992.t:entangsektor~se:ktor
usah< llr:rU d !a tiPM V .
SK Menkeu ])10. 227/KMK.0l/1994 ~gl 9
Juni 1994. merueng;kapi SK terdahulu yang
me:ngatu:r masa ~ah PMV' dan parlakuan
perpa:i akan atas peny@ r ta< l J r I modal dana ta u p e ng a Hh a l1 l. m o d < 11v errtu ra dan per -
Ia ku an p .e rp i') J~ ak alil a la s penye:rtaan modal
dan atau peng01lHhan pet1lyerta<l I l l modal
Perusahaan modal ventura"
SK Menkeu ~ang:ga~27 Jurn 19914 teI1I~aing
Pedoman pembinaan usaha kecil dan
kop,erasi melalui pemanfaatan dana ~aba
BUMN yang salah sa IU ben tuknya dl-
sab.JI : ( ,kaVlroe la lu i penyertaan nlah p ern
sahaanmoda.l ven.~ula, khuaus mlh
pengus,aha .ked! dar:'meneng.ah yang aka
d fkembangkan di daerah-deerah ohm
Bahana, bersama-sama dengan 8UI\f
yang lainserta belberapa pengusahabesaryangbe.rminat.
c. Penutu.p
Dengan segala karakl'erisHknya., mod
ventura tlle~ropaka:rn.mode.~.pendanaan alte
[1IaUf y < l i n g cocoku ntukm.engembangkan
ILlsaha keeil dan menenga : l :1 . 01elil kaIenai~ .
se fa la n d eng a[1 l. up<!iya p e:m .e Ii.nb ..h un tuk m
n.gemballg:kan usaha ked~ diut menen,g_
S€.(ara be rkes :in am bungan . H "l:a .ka pendir~~
lembaga moda~.ventura di berbaga~. daer
perlu tE~rusdHakukan.
Da:ftaJf' Pustiillka
Baha.udirn Darns, Kendala.-keftdalla d.at3
Pe'ngem bangan Lembagil. Moda1 Ven.tura
Indonesi.a. ,. MA. Jaka:rt.l'!!, m994
Venture Capital U ' . f J I
PemMaya.a:n u.nhllk: Induslri dan KO.m
9 : l: aUsa : s i Ha :g ilPeneHti .a :n. ". Makalah Semlli22. Septembe~ 1988
~~ -J l'injalllan Singkat Ten·-
Vcnwre Capl~bl Enterprise, Info Bank,. ! • • ' .
92tahUlil. 1987
Go.flf!cR, Venw:(\e~Capital : Key Ingr, .
i.n. High. T,ed,. Starts Ups, dalasn Geed.
8/2/2019 Ninuk Triyanti APRIL 1997
http://slidepdf.com/reader/full/ninuk-triyanti-april-1997 14/14
·~ ,edisi November 1986
PERSN£KIIF" rolum~1 N(1, 1. Tabun .1997. &li~jApril
Handowo Dipo, Su'kses M.emperoleh.
(l 's,aha~ den,g,all T.in. ja 'UaJn K.h .US11U i ,
. . . . . Q ! _ VC'ntu:ra, Graf~ti.t Jakarta ~,993
Ita.liz A rif. 'M o d al, Ventura. sebag,ai
, anf P'embiaY3.an l, Me'Rejemen d l 1n .
' ~-anllild.olnelsia .. SE'!ptember 1997
I 1 J 1 ! l 1 m J ' I a l M ~ I , Huku.liiI.Pe.rbankan 111l.done~
~a:b;,ilI AdityaBa ktiBa:ndung, 1993
I&tdof~:r Hadi, Modal v.enturalV,en:hi:te
,U~l" dabm. 'Lembaga Pemb:iia.ya,3n,
am ..ail Agung; R I .• 1 9 '9 4
- Ali R idho , H:uk,1!IIm D.a,gan,g t.e,n.ta.ng;
- - dan Fungsi Asuransi dalamLemibap
. n;.gl:n" Pa.sal' Modal, Lemhaga Pem-
--n, Mod.al Ventura dan Asura:nsli. Hajii,
Band.ung. 1991
Mem.petsi,apkan .
_ ~_ .ba~ganBis,n i.s , M od ,,,'- Ve:ntura, daila lU.
_~an Edis] 10 Tahusr 19'91
S i w : e I " AD ., U p FII(JIntFInancin,g, John Wi l e y
- So ns ., Inc., 1982
YaDon A. Musselman, John H Jackson.
I ! K i I . I l l . ta :! l 'Ekonomii Perusah,illln, l i dE l ingga"
~.:).198B
Ma:jalah Info Bank edisl 92 tahun 1992
Maja1ah Usahawanedisi 9 tabun 19914
Maja.~ah WartaBRI edisi 12 tahun 1994
Bernas 1 '9 No vem ber 1994
Kedaulatam Rakyat 27 November ])994
Kompas, '20 November 1995
Kompas, 28 Januari 199'5
Kompas, 27 Maret 1995
JawaPos, 30 Maret 1995
):'ogya 1'08 , 22 Agustus 1995
Keppres no. 61 tahun 198,8 te.n~atil
LembagaPembiaYiu.,fI
1<epmenkeu no. '1251/ KMK.0031/1988t~,tang Ke t enman dan.Tah Can l i Pelaksanaan
Lembaga PemJb.i.aya,an
Kltab 'UI I Idang·und. i l :ng Hukum Dagang
Undang-undi'llog No. 10' 'rahun 19'9
tenhlng, PPM
Pera turan Poemerintah No. 62 Tahun 199
S'K Menkeu No. 227/KMK.Ol/199'4
Tanggal 9 [uru 1994
5K Menkeu Tanggal 27 Juni 1994