Morgan Stanley Investment Funds (MS INVF)

Global Fixed IncomeOpportunities Fund

REDDITO FISSO | GLOBAL FIXED INCOME TEAM PANORAMICA DEL COMPARTO | 31 DICEMBRE 2018

Siamo convinti che non sia più tempo di approccipassivi

Nell’attuale contesto i bassi livelli di rendimento e il rischio di rialzo dei tassid’interesse promettono condizioni più difficili per gli investitori obbligazionariglobali. Crediamo che adottare un approccio passivo od orientato albenchmark quando si investe nel mercato obbligazionario non sia unasoluzione ottimale in questo scenario. Di conseguenza una strategia attiva eflessibile potrebbe rappresentare un’alternativa interessante, potenzialmentein grado di sovraperformare un approccio passivo.

Un approccio attivo

Una strategia attiva e flessibile evita i limiti dati dalla replica di un benchmarked è in grado di considerare il più ampio insieme possibile di opportunitàall’interno dell’universo del mercato obbligazionario globale. Questoapproccio consente agli investitori di partecipare ai settori migliori lungol’intero ciclo di mercato.

Il Comparto MS INVF Global Fixed Income Opportunities adotta unapproccio attivo e flessibile e punta a conseguire livelli competitivi direndimento e di remunerazione totale in un orizzonte temporale da tre acinque anni, concentrandosi sul rendimento assoluto e corretto per il rischiopiuttosto che su una determinata soglia di tracking error.

Gestione rigorosamente attiva

Riteniamo che un approccio veramente attivo richieda un’asset allocationflessibile in ogni segmento del mercato. Le nostre decisioni d’investimentoprescindono da limiti settoriali e geografici; il comparto non è vincolato a unbenchmark. Il nostro team esperto di Asset Allocation utilizza l’analisimacroeconomica e la ricerca fondamentale per identificare le migliori areedei mercati obbligazionari. Il vantaggio di un approccio flessibile è che ilportafoglio non è orientato al mercato nazionale e se stabiliamo che unparticolare segmento di mercato sia poco conveniente, o non lo sia affatto,non siamo costretti a costituirvi alcuna posizione.

Il Comparto MS INVF Global Fixed Income Opportunities investe in un’ampiagamma di classi di attivo del mercato obbligazionario. Ciascuna componentedel portafoglio accoglie poi le migliori idee d’investimento; selezioniamo

esclusivamente le opportunità d’investimento che a nostro avviso offronoagli investitori la tesi fondamentale e le prospettive di valutazione piùinteressanti. Il nostro approccio flessibile al posizionamento del portafoglio ciconsente di correggere l’esposizione di mercato a mano a mano che simodifica il contesto macroeconomico, cercando di generare rendimento daun’ampia gamma di opportunità d’investimento.

Investitori esperti

Il Comparto MS INVF Global Fixed Income Opportunities è gestito dal teamGlobal Fixed Income, formato da un gruppo di investitori con elevataesperienza nel mercato obbligazionario. Il Comparto sfrutta al massimo lecompetenze dei nostri team di ricerca dedicati che, grazie all'alto numero diesperti nelle proprie fila, si focalizzano su ciascun segmento dell’universoobbligazionario.

Consideriamo l’intero universo d’investimento

MORG AN S TAN LEY IN VES T MEN T FU N DS (MS IN VF)

Un approccio d’investimento attivoe flessibile che mira a individuarele migliori idee nell’universo delmercato obbligazionario globale

Le informazioni fornite illustrano il modo in cui il team di gestione del portafoglio applica in genere il suo processo d’investimento in condizioni di mercatonormali e sono riportate a solo scopo informativo.

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Classe di azion Z Profilo di rischio e rendimento

Le classi di rischio e di rendimento indicate sono basate su dati storici.I dati storici sono solo un riferimento e non possono essere unindicatore affidabile di quanto avverrà in futuro.Come tale, la presente classe potrà cambiare in futuro.Più alta è la classe, maggiore sarà il rendimento potenziale, ma anche ilrischio di perdere l'investimento. La Classe 1 non indica un investimentoprivo di rischi.Il comparto rientra in questa categoria perché investe in titoli a redditofisso. e il rendimento simulato e/o realizzato del comparto storicamenteha evidenziato un medio livello di oscillazioni al rialzo e al ribasso.Il comparto può risentire delle fluttuazioni dei tassi di cambio tra lapropria valuta e le divise degli investimenti che effettua.

La presente classificazione non tiene conto di altri fattori di rischio chedovrebbero essere considerati prima dell'investimento. Essi comprendono:

Il valore delle obbligazioni tende a diminuire in caso di aumento deitassi d'interesse e viceversa.Il valore degli strumenti finanziari derivati è estremamente sensibile equesto potrebbe dar luogo a perdite superiori al capitale investito dalComparto.

Gli emittenti potrebbero non essere in grado di rimborsare i loro debiti;in questo caso il valore del Suo investimento diminuirebbe. Il rischiosarà maggiore laddove il fondo investa in un'obbligazione avente unrating di credito minore.Il comparto si affida ad altri soggetti ai fini dell'adempimento dideterminati servizi, investimenti o transazioni. Se tali soggettidiventassero insolventi, potrebbero esporre il comparto a perditefinanziarie.Il numero di acquirenti o venditori potrebbe essere insufficiente equesto potrebbe ripercuotersi sulla capacità del comparto di acquistareo vendere titoli.Gli investimenti in titoli del reddito fisso effettuati tramite il mercatointerbancario obbligazionario cinese possono inoltre comportare rischiaggiuntivi, come ad esempio il rischio di controparte e di liquidità.I mercati emergenti comportano maggiori rischi d'investimento, inquanto i sistemi politici, giuridici e operativi potrebbero essere menoavanzati di quelli dei mercati sviluppati.La performance passata non è un indicatore affidabile dei risultatifuturi.I rendimenti possono aumentare o diminuire per effetto delleoscillazioni valutarie. Il valore degli investimenti e i proventi da essiderivanti possono aumentare come diminuire e gli investitori possonoperdere la totalità o una quota consistente del capitale investito.Il valore degli investimenti e il reddito da essi derivato possono variaree non è possibile garantire che il Fondo realizzi i suoi obiettivid'investimento.Il patrimonio può essere investito in valute diverse e pertanto imovimenti dei tassi di cambio possono influire sul valore delle posizioniassunte. Inoltre, il valore degli investimenti può risentire dellefluttuazioni dei tassi di cambio tra la valuta di riferimentodell'investitore e la valuta di riferimento degli investimenti.

G LOBAL FIXED IN COME OPPORT U N IT IES FU N D

Rating complessivo Morningstar*AZIONI DI CLASSE Z

EAA Fund Global Flexible BondSu 211 comparti. In base al rendimento corretto per il rischio.Rating al 31/12/2018

Team d’investimento ESPERIENZA DI INVESTIMENTO

Christian G. Roth, 32 anni

Michael B. Kushma,31 anni

Jim Caron, 27 anni

Richard Ford, 28 anni

La composizione del team può variare in qualsiasi momento senza preavviso.

Elementi di differenziazione

1. Approccio attivo

Le nostre decisioni d’investimento prescindono da limiti settoriali egeografici; il comparto non è vincolato a un benchmark.

2. Asset allocation flessibile

Riteniamo che un approccio veramente attivo richieda un’asset allocationflessibile in ogni segmento del mercato.

3. Esperienza nelle sottoclassi di attivi

Nel portafoglio confluiscono le singole migliori idee d’investimento relativea ciascun segmento di mercato, selezionate sulla base delle nostrerigorose analisi.

4. Un gestore dalle giuste dimensioni

Permette al team di effettuare operazioni, sia di implementazione che diliquidazione, in tutto l’universo obbligazionario.

5. Presenza globale

Disponendo di risorse dislocate in tutto il mondo, il team è in grado dicomprendere ogni segmento del mercato.

MS INVF Global Fixed Income Opportunities Fund

Azioni di Classe Z (% al netto delle commissioni), performance di USD 100 investiti dal lancio (07 Novembre 2011)

Performance negli ultimi 12 mesi fino alla fine dell'ultimo mese (%)

DICEMBRE '17DICEMBRE '17 - - DICEMBRE '18DICEMBRE '18

DICEMBRE '16DICEMBRE '16 - - DICEMBRE '17DICEMBRE '17

DICEMBRE '15DICEMBRE '15 - - DICEMBRE '16DICEMBRE '16

DICEMBRE '14DICEMBRE '14 - - DICEMBRE '15DICEMBRE '15

DICEMBRE '13DICEMBRE '13 - - DICEMBRE '14DICEMBRE '14

Azioni di Classe Z 0,23 7,73 5,04 -0,70 5,58La performance passata non è indicativa dei risultati futuri. I rendimenti possono aumentare o diminuire per effetto delle oscillazionivalutarie. Tutti i dati di performance sono calcolati in base al valore del patrimonio netto (NAV), al netto delle spese, e non comprendonole commissioni e gli oneri relativi all’emissione e al rimborso delle quote. Tutti i dati relativi alle performance e agli indici sono tratti daMorgan Stanley Investment Management. Tutti i dati sono al 31 dicembre 2018 esoggetti a modifiche giornaliere. Per i dati diperformance più recenti delle altre classi di azioni del fondo, consultare il sito www.morganstanley.com/im.

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Managing Director

Chief Investment Officer of GlobalFixed Income

Managing DirectorManaging Director

Val

ore

in c

onta

nti

Azioni di Classe Z

90

100

110

120

130

140

150

Nov-11 Ott-12 Ott-13 Ott-14 Ott-15 Ott-16 Ott-17 Dic-18

Rischio più basso Rischio maggiore

Rendimenti potenzialmente minori Rendimenti potenzialmentemaggiori

DEFINIZIONI

I titoli di Stato sono titoli di debito emessi da governi. Le obbligazionisocietarie sono titoli di debito emessi da società. Il tracking error è ladeviazione standard della differenza tra i rendimenti di un investimento e ilsuo benchmark. La ricerca fondamentale è l’analisi dei parametrieconomici, settoriali e societari complessivi. L’orientamento al mercatonazionale è la tendenza degli investitori a investire un’ampia parte dei propriinvestimenti nel mercato interno. Le obbligazioni high yield hanno unrating creditizio che segnala un rischio di insolvenza maggiore rispetto aquello delle emissioni investment grade. Le obbligazioni convertibilisono obbligazioni che consentono al titolare di convertire questi titoli in uncerto numero di azioni ordinarie della società emittente o in un importo incontanti di valore equivalente. I titoli garantiti da ipoteca sonostrumenti che generano flussi di reddito e valore risultanti da un pool dicollaterale sottostante specifico.

DISTRIBUZIONE

Il presente documento è destinato e sarà distribuito solo ai soggetti residentinelle giurisdizioni in cui la sua distribuzione o disponibilità non sia vietatadalle leggi e normative vigenti. In particolare, le Azioni non sono autorizzatealla distribuzione a soggetti statunitensi.

Irlanda – Morgan Stanley Investment Management (Ireland) Limited. Sedelegale: The Observatory, 7-11 Sir John Rogerson's, Quay, Dublin 2, Irlanda.Società registrata in Irlanda con il numero 616662. Regolamentata dallaBanca Centrale d’Irlanda. Regno Unito – Morgan Stanley InvestmentManagement Limited è autorizzata e regolamentata dalla Financial ConductAuthority. Registrata in Inghilterra. Registrazione n. 1981121. Sede legale: 25Cabot Square, Canary Wharf, Londra E14 4QA, autorizzata e regolamentatadalla Financial Conduct Authority. Dubai – Morgan Stanley InvestmentManagement Limited (rappresentanza, Unit Precinct 3-7th Floor-Unit 701and 702, Level 7, Gate Precinct Building 3, Dubai International FinancialCentre, Dubai, 506501, Emirati Arabi Uniti. Telefono: +97 (0)14 709 7158).Germania – Morgan Stanley Investment Management Limited,Niederlassung Deutschland 4th Floor Junghofstrasse 18-26, 60311 Frankfurtam Main, Germania (Gattung: Zweigniederlassung (FDI) gem. § 53b KWG).Italia – Morgan Stanley Investment Management Limited, Milan Branch(Sede Secondaria di Milano) è una filiale di Morgan Stanley InvestmentManagement Limited, una società registrata nel Regno Unito, autorizzata eregolamentata dalla Financial Conduct Authority (FCA), e con sede legale al25 Cabot Square, Canary Wharf, Londra E14 4QA. Morgan StanleyInvestment Management Limited Milan Branch (Sede Secondaria di Milano)con sede in Palazzo Serbelloni, Corso Venezia 16, 20121 Milano, Italia,registrata in Italia con codice fiscale e P. IVA 08829360968. Paesi Bassi –Morgan Stanley Investment Management, Rembrandt Tower, 11th FloorAmstelplein 1 1096HA, Paesi Bassi. Telefono: 31 2-0462-1300. MorganStanley Investment Management è una filiale di Morgan Stanley InvestmentManagement Limited. Morgan Stanley Investment Management Limited èautorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority nel RegnoUnito. Svizzera – Morgan Stanley & Co. International plc, London, filiale diZurigo, autorizzata e regolamentata dalla EidgenössischeFinanzmarktaufsicht (“FINMA”). Registrata per il Registro di commercio diZurigo CHE-115.415.770 . Sede legale: Beethovenstrasse 33, 8002 Zurigo,Svizzera, telefono +41 (0) 44 588 1000. Facsimile Fax: +41(0) 44 588 1074.

Australia – La presente pubblicazione è diffusa in Australia da Morgan Stanley Investment Management (Australia) Pty Limited ACN: 122040037, AFSL No. 314182, che si assume la responsabilità dei relativi contenuti. Questa pubblicazione e l’accesso alla stessa sono destinati unicamente ai “wholesale client” conformemente alla definizione dell’Australian Corporations Act. Hong Kong – Il presente documento è stato pubblicato da Morgan Stanley Asia Limited per essere utilizzato a Hong Kong e reso disponibile esclusivamente a “professional investors” (investitori professionali) ai sensi delle definizioni contenute nella Securities and Futures Ordinance (Cap 571). Il contenuto del presente documento non è stato verificato o approvato da alcuna autorità di vigilanza, ivi compresa la Securities and Futures Commission di Hong Kong. Di conseguenza, fatte salve le esenzioni eventualmente previste dalle leggi applicabili, questo documento non può essere pubblicato, diffuso, distribuito, indirizzato o reso disponibile al pubblico a Hong Kong. Singapore – Il presente documentonon deve essere considerato come un invito a sottoscrivere o ad acquistare,direttamente o indirettamente, destinato al pubblico o a qualsiasi soggettodi Singapore che non sia (i) un “institutional investor” ai sensi della Section304 del Securities and Futures Act, Chapter 289 di Singapore (“SFA”), (ii)una “relevant person” (che comprende un investitore accreditato) ai sensidella Section 305 dell’SFA, fermo restando che anche in questi casi ladistribuzione viene effettuata nel rispetto delle condizioni specificate dallaSection 305 dell’SFA o (iii) altri soggetti, in conformità e nel rispetto dellecondizioni di qualsiasi altra disposizione applicabile emanata dalla SFA. Inparticolare, le quote dei fondi d’investimento che non hanno ricevutol’autorizzazione o il riconoscimento della Monetary Authority of Singapore(MAS) non possono essere offerte agli investitori retail. Qualunque

documentazione scritta distribuita ai soggetti di cui sopra in relazione aun’offerta non costituisce un prospetto ai sensi della definizione dell’SFA e, diconseguenza, la responsabilità prevista dall’SFA riguardo al contenuto deiprospetti non è applicabile e gli investitori devono valutare attentamente sel’investimento sia adatto o meno alle proprie esigenze. Il presente materialenon è stato esaminato dalla Monetary Authority of Singapore.

NOTA INFORMATIVA

EMEA – La presente comunicazione di marketing è statapubblicata da Morgan Stanley Investment Management (Ireland)Limited. Sede legale: The Observatory, 7-11 Sir John Rogerson's,Quay, Dublin 2, Irlanda. Società registrata in Irlanda con il numero616662. Autorizzata e regolamentata dalla Banca Centraled’Irlanda. (“MSIM Ireland”).

Il presente documento contiene informazioni relative al comparto(“Comparto”) di Morgan Stanley Investment Funds, una società diinvestimento a capitale variabile di diritto lussemburghese (Sociétéd’Investissement à Capital Variable). Morgan Stanley Investment Funds (la“Società”) è registrata nel Granducato di Lussemburgo come organismod’investimento collettivo ai sensi della Parte 1 della Legge del 17 dicembre2010 e successive modifiche. La Società è un organismo d’investimentocollettivo in valori mobiliari (“OICVM”).

Prima dell’adesione al Comparto, gli investitori sono invitati a prenderevisione dell’ultima versione del Prospetto informativo, del Documentocontenente informazioni chiave per gli investitori (“KIID”), della Relazioneannuale e della Relazione semestrale (i “Documenti di offerta”) o di altridocumenti disponibili nella rispettiva giurisdizione, che possono essererichiesti a titolo gratuito presso la Sede legale della Società all’indirizzo:European Bank and Business Centre, 6B route de Trèves, L-2633Senningerberg, R.C.S. Lussemburgo B 29 192. Inoltre, gli investitori italianisono invitati a prendere visione del “Modulo completo di sottoscrizione”(Extended Application Form), mentre la sezione “Informazioni supplementariper Hong Kong” (“Additional Information for Hong Kong Investors”)all’interno del Prospetto riguarda specificamente gli investitori di Hong Kong.Copie gratuite in lingua tedesca del Prospetto informativo, del Documentocontenente informazioni chiave per gli investitori, dello Statuto e dellerelazioni annuale e semestrale e ulteriori informazioni possono essereottenute dal rappresentante in Svizzera. Il rappresentante in Svizzera èCarnegie Fund Services S.A., 11, rue du Général-Dufour, 1204 Ginevra.L’agente pagatore in Svizzera è Banque Cantonale de Genève, 17, quai de l’Ile,1204 Ginevra. Il documento è stato redatto a solo scopo informativo e non èda intendersi come una raccomandazione o un’offerta per l’acquisto o lavendita di valori mobiliari o l’adozione di una qualsiasi strategiad’investimento.

Tutti gli indici cui si fa riferimento nel presente documento sono proprietàintellettuale (inclusi i marchi commerciali registrati) dei rispettivi licenzianti.Eventuali prodotti basati su un indice non sono in alcun modo sponsorizzati,approvati, venduti o promossi dal rispettivo licenziante e il licenziante declinaogni responsabilità in merito.

Tutti gli investimenti comportano dei rischi, tra cui la possibile perdita delcapitale. Le informazioni contenute nel presente documento non tengonoconto delle circostanze personali del singolo cliente e non rappresentanouna consulenza d’investimento, né sono in alcun modo da interpretarsi qualeconsulenza fiscale, contabile, legale o normativa. A tal fine, nonché perconoscere le implicazioni fiscali di eventuali investimenti, si raccomanda agliinvestitori di rivolgersi a consulenti legali e finanziari indipendenti prima diprendere qualsiasi decisione d’investimento.

Le opinioni e i giudizi espressi sono quelli del team di gestione delportafoglio alla data di redazione/di questa presentazione e possono variarein qualsiasi momento a causa di cambiamenti delle condizioni di mercato,economiche o di altra natura, e potrebbero non realizzarsi. Questi commentinon sono rappresentativi dei giudizi e delle opinioni dell’azienda nel suocomplesso.

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comparti di Morgan Stanley Investment Funds, non tutti i comparti e nontutte le azioni dei comparti potrebbero essere disponibili per la distribuzione.Si invita a consultare il contratto di collocamento per ulteriori dettagli inmerito prima di inoltrare informazioni sui comparti ai propri clienti.

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*MORNINGSTAR

Il Morningstar Rating™, o “star rating” viene calcolato per i prodotti gestiti(inclusi fondi comuni, sottoconti di rendite variabili e polizze vita variabili,exchange-traded fund, fondi chiusi e conti separati) con uno storico minimodi tre anni. Gli exchange-traded fund e i fondi comuni aperti sonoconsiderati come un’unica categoria a fini comparativi. Il rating vienecalcolato sulla base di una misura del rendimento corretto per il rischio diMorningstar che tiene conto della variazione dell’extra rendimento mensiledei prodotti gestiti, ponendo maggior enfasi sulle variazioni al ribasso epremiando le performance stabili. Al primo 10% dei prodotti in ognicategoria di prodotti vengono assegnate 5 stelle, al successivo 22,5% 4stelle, al successivo 35% 3 stelle, al successivo 22,5% 2 stelle e all’ultimo10% 1 stella. Il rating Morningstar complessivo per un prodotto gestitoviene ricavato associando una media ponderata delle performance aiparametri del Morningstar Rating a tre, cinque e 10 anni (se applicabile). Ipesi sono: 100% del rating triennale per 36-59 mesi di rendimenti totali, il60% del rating a cinque anni/40% del rating a tre anni per 60-119 mesi direndimenti totali, e il 50% del rating a 10 anni/30% del rating a cinque

anni/20% del rating a tre anni per almeno 120 mesi di rendimenti totali.Anche se la formula complessiva di assegnazione delle stelle a 10 annisembra attribuire il peso massimo a tale periodo, in realtà l’effetto maggioreviene esercitato dal triennio più recente, perché è incluso in tutti e tre iperiodi di calcolo del rating. I rating non tengono conto delle commissioni divendita.

La categoria Europa/Asia e Sudafrica (EAA) comprende fondidomiciliati nei mercati europei, nei principali mercati transfrontalieri asiaticidove sono disponibili grandi quantità di fondi OICVM europei(prevalentemente Hong Kong, Singapore e Taiwan), il Sudafrica e una rosaristretta di altri mercati asiatici e africani dove l’inclusione dei fondi nelsistema di classificazione EEA sarebbe, secondo Morningstar, vantaggiosaper gli investitori.

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Le informazioni Morningstar si basano sui dati di fine trimestre. Perconsultare le informazioni di fine mese più recenti di Morningstar, visitare ilsito morganstanley.com/im.

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