Metropolitan News 1Listopad 2018

Metropolitan NewsListopad 2018

Listopad 2018Metropolitan News 2

Wydarzenia w minionym okresie

Globalworth Poland, właściciel wysokiej klasy nieruchomości biurowych i biurowo-handlowych w największych miastach w Polsce, zawarł z Unibail-Rodamco-Westfield przedwstępną umowę na zakup dwóch warszawskich biurowców. Transakcja dotyczy biurowca Lumen i Skylight, które stanowią część wielofunkcyjnego kompleksu Złote Tarasy. Przejmowana przez Globalworth Poland, nowoczesna powierzchnia biurowa wynosi 45 000 m2, a transakcja została wyceniona na 190 mln EUR.

Atrium European Real Estate Limited, spółka będąca wiodącym właścicielem i zarządcą centrów handlowych oraz nieruchomości usługowo-handlowych w Europie Środkowej i Wschodniej, sfinalizowała zakup centrum handlowego Wars Sawa Junior w Warszawa. Wartość transakcji wyniosła 301,5 mln EUR. Przejęcie spowodowało, że 84% portfela Spółki znajduje się w Polsce i Czechach. Kompleks Wars Sawa Junior dołączył do trzech innych zarządzanych przez Atrium placówek w stolicy: Atrium Promenada, Targówek i Reduta. Spółka sukcesywnie inwestuje również w nieruchomości na Słowacji, Węgrzech i w Rosji. Łączną powierzchnię najmu brutto (GLA) szacuje się na około 1,1 mln m2 o łącznej wartości rynkowej około 2,6 mld EUR.

VD Invest, spółka zależna Vantage Development, zawarła z IKI Poland, spółką z grupy M7 Czech Republic, przedwstępną warunkową umowę sprzedaży kompleksu usługowo-biurowego Delta 44 we Wrocławiu. Wartość transakcji została uzgodniona na kwotę około 29 mln zł. Kompleks oferuje 4 300 m2 nowoczesnej powierzchni biurowej, handlowej oraz usługowej. Delta 44 zlokalizowany jest w centrum Wrocławia, przy ulicy Dąbrowskiego 44, w bezpośrednim sąsiedztwie dworca PKP i PKS oraz centrum handlowego Wroclavia. Termin podpisania umowy przyrzeczonej zaplanowany jest najpóźniej do 30 kwietnia 2019 r.

fuzje i przyjęcia

fuzje i przyjęcia

fuzje i przyjęcia

Metropolitan News 3Listopad 2018

LC Corp S.A., grupa deweloperska realizującą inwestycje komercyjne i mieszkaniowe w sześciu największych miastach Polski, zawarła z międzynarodowymi podmiotami inwestującymi w nieruchomości komercyjne list intencyjny w sprawie sprzedaży czterech budynków biurowych w Polsce. Porozumienie dotyczy powierzchni biurowej zlokalizowanej w Warszawie – Wola Centre i Wola Retro (w budowie), we Wrocławiu - Retro Office House oraz w Katowicach - Silesia Star. W liście strony ustaliły przybliżoną, łączną cenę sprzedaży na 280 mln EUR, która zostanie poddana korektom.

ŹRÓDŁO: Globalworth Poland, Atrium European Real Estate, GVA Polska, LC Corp S.A.,

fuzje i przyjęcia

Aktualne dane makroekonomiczne

Według Głównego Urzędu Statystycznego między styczniem, a wrześniem br. eksport wzrósł o 4,9%, a import o 7,6% w porównaniu z analogicznym okresem 2017 r. Patrząc na strukturę wymiany towarowej między Polską a zagranicą, najwięcej eksportujemy do krajów rozwiniętych – 86,9% (w tym UE 80,2%). Podobnie jest z importem – 66,1% produktów trafia do nas z krajów rozwiniętych (z UE 58,9%). Niemcy nadal pozostają głównym partnerem handlowym Polski, ich udział w polskim eksporcie wyniósł 28% (wzrost 0,6 p.p. rdr.), a w imporcie 22,6% (obniżenie o 0,6 p.p. rdr.) Dane podsumowujące III kwartał 2018 r. w Niemczech odnotowują spadek dynamiki PKB o 0,2%. Według Niemieckiego Urzędu Statystycznego (Destatis ) niewielki spadek PKB w ujęciu kwartalnym wynika głównie ze zmian w handlu zagranicznym. Według wstępnych obliczeń, w III kw. 2018 r. eksport spadł, przy jednoczesny wzroście importu. Ponadto, inwestycje były wyższe niż w poprzednim kwartale, podczas gdy wydatki gospodarstw domowych spadły.

Stopa bezrobocia w Polsce i Europie

Stopa bezrobocia rejestrowanego wg stanu na koniec września 2018 r. wynosiła w Polsce 5,7%. Według obliczeń Głównego UrzęduStatystycznego najniższe bezrobocie we wrześniu zarejestrowano w regionie stolicy (2,4%) oraz w województwie wielkopolskim (3,2%), najwyższe natomiast w województwach: warmińsko-mazurskim (9,9%) i kujawsko-pomorskim (8,6%).

Według Eurostatu w 28 krajach Unii Europejskiej we wrześniu bezrobocie kształtowało się na poziomie 6,7%. W tym okresie stopa bezrobocia w Polsce wynosiła 3,4%. Tym samym Polska zajęła po raz kolejny trzecie miejsce w europejskiej klasyfikacji krajów z najniższym bezrobociem. W Czechach bezrobocie było najniższe i osiągnęło poziom 2,3%, drugie miejsce zajęły Niemcy (3,4%). Hiszpania (14,9%) zamknęła klasyfikację najwyższą stopą bezrobocia.

Listopad 2018Metropolitan News 4

politykamonetarna

Po październikowym posiedzeniu, Rada Polityki Pieniężnej podjęła decyzję o utrzymaniu poziomu stóp procentowych NBP. W ocenie Rady, obecny poziom stóp procentowych pozwala zachować równowagę makroekonomiczną i wspiera zrównoważony wzrost w gospodarce krajowej. Z dużym prawdopodobieństwem, stopy procentowe utrzymają się na stabilnym poziomie do końca 2019 r.

Pomimo wolniejszego niż w 2017 r. tempa wzrostu gospodarczego sytuacja w strefie euro jest korzystna. Gospodarka światowa utrzymuje dobrą koniunkturę, szczególnie w Stanach Zjednoczonych, gdzie wzrost gospodarczy jest szybszy niż przed rokiem. Wyraźny wzrost cen surowców energetyczny (w tym ropy naftowej) zaobserwowany na początku bieżącego roku, wpłynął na podwyższenie inflacji w wielu krajach. W dalszym ciągu obserwujemy w Polsce rosnącą konsumpcję zwiększające się zatrudnienie i płace, a także rosnącą aktywność inwestycyjną. Napływające dane prognozują utrzymywanie się dobrej koniunktury w kraju.

Kursy walut NBP

100 EUR

100 USD

100 GBP

100 CHF

Stopy procentowe

WIBOR 3M

Wskaźniki makroekonomiczne

Inflacja [m/m]

Inflacja [r/r]

Produkcja budowlano - montażowa [m/m]

Produkcja budowlano - montażowa [r/r]

Produkcja przemysłowa [m/m]

Produkcja przemysłowa [r/r]

Indeks aktywności gospodarczej

PMI

wrzesień

429,92

368,37

481,15

380,86

28.09.2018

1,7200%

wrzesień

0,00%

2,00%

1,60%

20,00%

0,80%

5,00%

wrzesień

50,5 pkt

październik

430,60

374,95

488,10

377,23

31.10.2018

1,7200%

październik

0,20%

1,90%

7,50%

16,00%

3,50%

2,80%

październik

50,4 pkt

Zmiana

0,16%

1,79%

1,44%

-0,95%

Zmiana [p.p.]

-

Zmiana [p.p.]

0,20

-0,10

5,90

-4,00

2,70

-2,20

Zmiana

-0,1 pkt

ŹRÓDŁO: NBP, GUS, bankier.pl

Zgodnie z szybkim szacunkiem wskaźnika cen towarów i usług konsumpcyjnych opublikowanym przez GUS, w październiku 2018 r. ceny towarów i usług konsumpcyjnych wzrosły o 0,4% w stosunku do poprzedniego miesiąca oraz o 1,7% w porównaniu z analogicznym miesiącem ubiegłego roku. Do wzrostu wskaźnika przyczyniły się głównie cena paliw do prywatnych środków transportu, która w ujęciu rocznym wzrosła o 12,8%. Na wzrost wskaźnika przyczyniły się głównie ceny paliw do prywatnych środków transportu, które w ujęciu rocznym wzrosły o 12,8%.

Metropolitan News 5Listopad 2018

ŹRÓDŁO: MI S.A. na podstawie danych GUS4

1 KNF https://www.knf.gov.pl/podmioty/Podmioty_rynku_kapitalowego/TFI_i_FI

2 KNF https://www.knf.gov.pl/dla_rynku/procesy_licencyjne/kapitalowy/rynek_funduszy_inwestycyjnych/towarzystwa_funduszy_inwestycyjnych/zakres_dzialalnosci

3 Główny Urzdąd Statystyczny. Wyniki finansowe funduszy inwestycyjnych i towarzystw funduszy inwestycyjnych w pierwszym półroczu 2018 roku https://stat.gov.pl/obszary-tematyczne/podmioty-gospodarcze-wyniki-finansowe/przedsiebiorstwa-finansowe/wyniki-fi-

nansowe-funduszy-inwestycyjnych-i-towarzystw-funduszy-inwestycyjnych-w-pierwszym-polroczu-2018-roku,10,26.html

4 Jw.

Liczba funduszy inwestycyjnych w Polsce - stan na dzień 30 VI 2018 r.

802

45 54Specjalistyczne fundusze inwestycyjne otwarte - 45

Fundusze inwestycyjne otwarte - 54Fundusze inwestycyjne zamknięte - 802

Działalność Towarzystw Funduszy Inwestycyjnych w Polsce

W aktualnym rejestrze prowadzonym przez Komisję Nadzoru Finansowego w Polsce widnieją 64 Towarzystwa Funduszy Inwestycyjnych1 . Podstawowym przedmiotem działalności Towarzystw Funduszy Inwestycyjnych (TFI) jest powoływanie otwartych funduszy inwestycyjnych bądź funduszy zagranicznych, a następnie zarzadzanie nimi. Zarządzanie odbywa się poprzez pośrednictwo w zbywaniu i odkupywaniu jednostek uczestnictwa, a także reprezentowanie ich wobec osób trzecich. TFI zarządza zbiorczym portfelem papierów wartościowych2. Za dodatkowym zezwoleniem Komisji Nadzoru Finansowego istnieje możliwość rozszerzenia działalności towarzystwa.

Według najnowszych danych opublikowanych przez Główny Urząd Statystyczny, na koniec I półrocza 2018 roku na polskim rynku finansowym liczba ogółem funduszy inwestycyjnych wyniosła 901 jednostek. Dominują fundusze inwestycyjne zamknięte, których udział wg stanu na dzień 30 czerwca wyniósł 89%. Liczba funduszy inwestycyjnych w porównaniu z analogicznym okresem 2017 roku zmniejszyła się o 24 fundusze, a w odniesieniu do stanu na koniec 2017 roku, liczba funduszy w Polsce spadła o 203.

Na koniec czerwca 2018 roku wartość aktywów zgromadzonych przez fundusze inwestycyjne, zarządzane przez TFI osiągnęła poziom 337,798 mln zł. Jest to wynik wyższy o 6,35% w porównaniu do stanu na koniec II kwartału 2017 roku oraz niższy o 2,45% w odniesieniu do I kwartału 2018 roku.

Listopad 2018Metropolitan News 6

Wraz ze wzrostem wartości aktywów zarządzanych funduszy inwestycyjnych (w odniesieniu do 2017 roku), przychody towarzystw wykazywały trend wzrostowy. Głównie za sprawą wzrostu przychodów z tytułu wynagrodzenia za zarządzanie funduszami inwestycyjnymi, które stanowią dominujący składnik przychodów towarzystw. Przychody ogółem w II kwartale 2018 roku były wyższe od przychodów wygenerowanych w II kwartale 2017 roku o 8,65% i wynosiły nieco ponad 2 mld zł. Z kolei w relacji do tożsamego okresu 2016 roku były wyższe o 31,67%.

Wielkość kosztów ogółem sektora towarzystw funduszy inwestycyjnych kształtowały się na niższym poziomie w II kwartale 2018 roku w odniesieniu do II kwartału 2017 roku. Zestawiając koszty tożsamego okresu 2016 roku i 2018 roku zaobserwować można wzrost poziomu kosztów o 13,30%. Nastąpił wzrost kosztów stałych jak i zmiennych TFI. Znaczącym kosztem w każdym z okresów były koszty zmienne związane z dystrybucją (stanowią blisko 50% sumy kosztów TFI).

ŹRÓDŁO: MI S.A. na postawie danych udostępnionych przez KNF.

Wartość aktywów funduszy inwestycyjnych zarządzanych przez TFI (w mln zł)

Przychody, koszty oraz wynik finansowy netto TFI narastająco w II kwartale 2016-2018 (w tys. zł)

IQ20

16

IIQ20

16

IIIQ

2016

IVQ

2016

IQ20

17

IIQ20

17

IIIQ

2017

IVQ

2017

IQ20

18

IIQ20

18

350

340

330

320

310

300

290

280

270

299

,77

302,

50

304

,36

293,

66

313,

46

315,

58

318

,48

318

,22

338

,39

337,

80

2500 000

2000 000

1500 000

1000 000

500 000

0

IIQ2016

1 525 581

1 227 138

240 405

1 848 903

1 467 420

2 008 783

1 390 322

498 484

308 254

IIQ2017 IIQ2018

ŹRÓDŁO: MI S.A. na postawie danych udostępnionych przez KNF. Przychody ogółem Koszty ogółem Wynik finansowy netto

Metropolitan News 7Listopad 2018

ŹRÓDŁO: MI S.A. na postawie danych udostępnionych przez KNF.

Przychody i wynik finansowy netto TFI w latach 2016-2018 (w tys. zł)

Wynik finansowy netto Przychody

IQ20

16

IIQ20

16

IIIQ

2016

IVQ

2016

IQ20

17

IIQ20

17

IIIQ

2017

IVQ

2017

IQ20

18

IIQ20

18

350 000

340 000

250 000

200 000

150 000

100 000

50 000

0

1 200 000

1 000 000

800 000

600 000

400 000

200 000

0

Wynik finansowy netto TFI na koniec pierwszego półrocza 2018 roku wyniósł blisko 0,5 mld złotych i był wyższy niż przed rokiem o 61,71% oraz o ponad 107% w porównaniu z wynikiem osiągniętym na koniec II kwartału 2016 roku. Wzrastający poziom zysku netto Towarzystw Funduszy Inwestycyjnych jest pochodną rekordowych przychodów, a w szczególności przychodów generowanych z tytułu zarządzania funduszami inwestycyjnymi. Prezentowane wartości wskazują na zwiększenie efektywności działania funduszy inwestycyjnych w Polsce. Ta forma alternatywnego lokowania oszczędności najprawdopodobniej przyciągnie szerszą rzeszę zainteresowanych inwestorów.

OPRACOWALI: Rafał Kroczak – Dyrektor Biura Analiz Metropolitan Investment S.A. Od 8 lat zwiazany z analityką biznesową, gdzie zajmował sie wyceną podmiotów, analizami finansowymi i controllingiem w firmach doradczych i branży energetycznej i utilities. Posiada licencję Doradcy Inwestycyjnego i Maklera Papierów Wartościowych.

Anna Pawłowska - Analityk Inwestycyjny w Metropolitan Investment S.A. Posiada 7 letnie doświadczenie w controllingu, analizie biznesowej i finansowej przedsięwzięć w sektorze PE/VC. Związana również z rynkiem nieruchomości. Aktualnie przygotowuje się do egzaminu na rzeczoznawcę majątkowego.

Niniejsza treść jest tylko i wyłącznie wyrazem osobistych pogladów jej autora i nie stanowi rekomendacji w rozumieniu przepisów Rozporzadzenia Ministra Finansów z dnia 19 pazdźiernika 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczace instrumentów finansowych, lub ich emitentów, w szczególności nie zawiera wyceny konkretnego instrumentu finansowego, nie opiera się na żadnej metodzie wyceny, a także nie określa ryzyka inwestycyjnego. Wszelkie stwierdzenia dotyczące zdarzeń przyszłych odnoszą się do znanych i nieznanych kwestii obarczonych ryzykiem. Zgodnie z powyższym Metropolitan Investment oraz autor nie ponoszą jakiejkolwiek odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podejmowane na jej podstawie.

Listopad 2018Metropolitan News 8

M E T R O P O L I TA N I N V E S T M E N T S . A .

info@metropolitaninvestment.plwww.metropolitaninvestment.pl