La empresa la hace su gente,sus empleados que son su capital humano, con vocacióny profesionalismo.

La empresa la hace su gente,sus empleados que son su capital humano, con vocacióny profesionalismo.

En Claro Vicuña Valenzuela podemos decir con satisfacción que durante 2010 avanzamos sustancialmente en posicionar a la empresa como una compañía multidisciplinaria que trasciende por prestar servicios de excelencia. Y lo hicimos en un período en el que hubo muchos obstáculos en el camino, los que superamos gracias al trabajo de nuestro personal.

Claro Vicuña Valenzuela enfrentó el duro primer semestre de 2010 marcado por el destructivo terremoto y maremoto que sufrió nuestro país el 27 de febrero. Estuvimos presentes en la reconstrucción de ciudades y caminos en las zonas más afectadas, que pasaron del dolor a la acción para recuperarse de tan dura catástrofe.

Fue un año en que se probó nuestro temple y nuestro espíritu

“El crecimiento e innovaciónque buscamos apuntana una meta mayor: la consolidación y permanencia de la empresa como agente de desarrollo del país”.

para enfrentar las contingencias del destino. Pero también fue un año de crecimiento, en el que sumamos desafíos y avanzamos enormemente en lo que queremos como empresa.

Durante 2010 demostramos la disposición que nos caracteriza como empresa de servicios y construcción a la hora de tomar decisiones y solucionar problemas. Junto a nuestros conocimientos técnicos, estuvimos siempre presentes donde nuestros mandantes nos necesitaron. Ese espíritu es uno de los valores estratégicos de la Empresa, que se proyecta hacia las nuevas tareas y proyectos que emprendemos.

Con la incorporación de Claro Vicuña Valenzuela al área de las obras portuarias y servicios de transporte a la gran minería, ratificamos la línea

multidisciplinaria que fijamos durante la década que terminó. Estamos innovando y ampliando nuestro radio de acción tanto en la construcción, como en las concesiones e infraestructura vial.

Estos nuevos enfoques apuntan a un objetivo mayor: la trascendencia. Claro Vicuña Valenzuela tiene una trayectoria de más de medio siglo, pero no podemos quedarnos detenidos en esa historia, pues somos una compañía que mira hacia el futuro, con seguridad, con nuevas y mejores ideas.Política central de la empresa, para conseguir esa permanencia y hacer historia, es la que desarrollamos con nuestros trabajadores. Esta empresa la hace su gente, sus empleados, un equipo humano con vocación y profesionalismo. La clave es la excelencia y queremos atraer e incorporar a más personas de excelencia. Nos interesa que

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VicuñaValenzuela

el equipo trabaje contento y con entusiasmo, porque sabemos que de esa manera las obras se hacen mejor.

Claro Vicuña, Valenzuela es hoy una empresa multidisciplinaria, prestigiosa y con solidez financiera. Eso es reconocido por el mercado y nos permite mantener nuestro sitial como alternativa poderosa en las nuevas áreas en que trabajamos.

Carlos Molinare V.Presidente

del Directorio

MENSAJE DEL PRESIDENTE

único objetivo que nos movilizaba en esos días: la solidaridad.

En otro plano, el año del Bicentenario fue para Claro Vicuña Valenzuela el comienzo de la reactivación de la economía y a la vez la consolidación de la diversificación de nuestra empresa. La recuperación económica fue lenta durante el primer semestre, la salida de la crisis financiera fue en gran medida retardada por el terremoto, generando en el mercado un ambiente de incertidumbre y a la vez una alta competencia. Aún así, nuestra respuesta fue buscar siempre las mejores oportunidades para cumplir las metas y hoy mirando hacia atrás podemos decir que lo logramos.

Siguiendo con el objetivo de diversificar nuestras áreas de negocio, concretamos la entrada a dos

de detectar las necesidades de los afectados, y a la vez procurar canalizar la ayuda hacia una región que mostraba serias dificultades en las comunicaciones y en su organización. Enseguida también advertimos que las consecuencias del terremoto no eran menores a escala regional y nacional, lo que nos llevó a colaborar decididamente con la comunidad en su conjunto. No fue una labor fácil ya que la organización estaba afectada, pero nuestra gran motivación fue el compromiso con la comunidad. Es así como Claro Vicuña Valenzuela aportó su capacidad de gestión y recursos para reparar caminos y rutas, sacando escombros y ayudando a normalizar la vida de las personas.

Debo destacar la excelente disposición con que todos en Claro Vicuña Valenzuela nos volcamos al

Si tuviera que resumir el año 2010 en dos palabras estas serían solidaridad y perseverancia. Solidaridad porque esa fue nuestra respuesta inmediata ante el terremoto y maremoto ocurridos en febrero de 2010, hecho que para nosotros fue muy doloroso por el impacto que tuvo en la región de Bío Bío, lugar que concentra un porcentaje importante de nuestra actividad. Y perseverancia porque fue gracias a ella que logramos las metas planteadas para el año.El año del Bicentenario de la República de Chile.

Tras la catástrofe de febrero, al advertir que parte de nuestros trabajadores, empleados y ejecutivos estaban afectados, reaccionamos para ayudarlos a salir adelante. Personalmente me impresionó la cantidad de cadenas de ayuda que se formaron con el objetivo

“ La seguridad laboral siguió siendo una altísima prioridad en 2010. Desafiamos a nuestros 3 mil trabajadores y subcontratistas a renovar su compromiso con el trabajo seguro en cada obra y en cada oficina. Una vez más, nuestras tasas de accidentabilidad fueron más bajas que el promedio de la industria”.

mercados que eran parte de nuestras metas de corto plazo. La compra de la empresa Portvs, empresa especializada en el desarrollo de ingeniería y ejecución de obras portuarias que compartimos junto a Puga y Mujica Asociados, nos permite ingresar y consolidar nuestra presencia en este mercado.

En el ámbito minero, a fines de 2010 Claro Vicuña Valenzuela crea junto a las empresas Excon y Emin la empresa ECEX, que se forma para atender el mercado de movimiento de tierra para la construcción y explotación minera. Durante el último trimestre del año nos adjudicamos dos grandes contratos, el primero con Minera Escondida en la región de Antofagasta y el segundo con Minera Caserones en la región de Copiapó. Ambos significan una inversión de más de 40 millones

de dólares en equipos de transporte y extracción minera.

Cuando miramos hacia atrás y vemos que nuestros objetivos se han cumplido a pesar de las dificultades que nos ha deparado el camino, podemos decir con seguridad que practicamos la perseverancia.

El año 2010 fue también un tiempo para reflexionar y proyectar el crecimiento y la trascendencia de Claro Vicuña Valenzuela, fundados ambos conceptos en la excelencia de nuestros empleados y el compromiso con nuestros clientes y con la comunidad. El fortalecimiento de nuestra organización, la generación de nuevas alianzas estratégicas, el perfeccionamiento de nuestros profesionales y empleados, son y serán el motor que nos impulsa en la búsqueda de la creación de valor.

Hoy nos proyectamos en constante crecimiento y es por ello que debemos estar preparados para enfrentar los desafíos que nos depara este objetivo. Se trata de consolidar un negocio sustentable y que trascienda en el tiempo. Somos una empresa que actúa en diversos ámbitos de la actividad económica, pero siempre con el sello y vocación que nos distingue: excelencia de gestión, relaciones de confianza y nuestro compromiso con la comunidad.

Gustavo Vicuña M.Gerente General

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VicuñaValenzuela

MENSAJE DEL GERENTE GENERAL

El sello de Gustavo Vicuña Salas en CVV ha marcado cada etapa de la empresa y ha sido parte de la visión y valores que nos constituyen. Sus cualidades de hombre emprendedor, disciplinado pero afable, comprometido con el trabajo y siempre interesado en las personas, han sido el punto de partida de los nuevos desafíos que la compañía se ha propuesto.

La historia de Gustavo Vicuña Salas y la de CVV son casi un mismo camino que se inició en 1957 cuando junto a Jorge Claroy Andrés Valenzuela emprendíó este proyecto empresarial. Un camino que el año pasado cumplió una nueva etapa, cuando don Gustavo, por decisión personal, dejó la presidencia del directorio

de Claro Vicuña Valenzuela. Fue él mismo quien respaldó a Carlos Molinare Vergara, formado también en la empresa, para que asumiera el cargo en su reemplazo y continuara el camino de éxitos de CVV.

Yo lo conocí poco tiempo después de llegar a la empresa aprincipio de los años 80 y desde un comienzo me impresionó su calidad humana. Él es un caballero educado, meticuloso, un hombre muy cristiano y, por sobre todo, una persona íntegra.

La disciplina que don Gustavo Vicuña siempre mostró en la empresa, la aplica a otros aspectos de su vida, entre ellos, el deporte. Pero no por disciplinado carece de afabilidad y empatía, al contrario,

Por Francisco del Río,Director, Gerente de Vialidad de CVV

EL LEGADO DE

GUSTAVOVICUÑASALAS EN CVV

nunca ha dejado de impresionarme su cordialidad. Siempre saluda y pregunta por la familia, se acuerda del nombre de esposas, maridos e hijos, tiene una memoria privilegiada y un genuino interés por las personas.

Una herencia fundamental de Gustavo Vicuña Salas y sus socios cofundadores es la ética y la credibilidad. Ellos instalaron estos valores como norma. Al interior de la compañía, la credibilidad se traduce en el cumplimiento de los compromisos con los miembros de la empresa, al exterior se traduce en una relación transparente con los mandantes y empresas relacionadas. CVV cumple con sus trabajadores, proveedores y clientes.

El valor de la palabra empeñada lo tiene don Gustavo, lo tenían sus socios y lo tienen los nuevos directores y ejecutivos de Claro Vicuña Valenzuela.

La Cámara Chilena de la Construcción también ha sido testigo del talento empresarial, liderazgo y cualidades personales de don Gustavo. Como presidente de la entidad gremial fue el artífice de importantes proyectos, entre ellos, la AFP Habitat y la Compañía de Seguros La Construcción.

No quiero dejar de mencionar una de las características más admirables de don Gustavo y de lo que CVV debe estar muy agradecida: su templanza. Es un hombre equilibrado, que

reflexiona profundamente sus decisiones adoptándolas con determinación y ejecutándolas con gran voluntad. Lo demostró cuando, tras el fallecimiento de sus socios cofundadores, tuvo la visión de compartir la propiedad de la empresa con los ejecutivos, y convenció a todos los afectados de la conveniencia de hacerlo. Esas y otras medidas, lideradas por él, han hecho de CVV una empresa moderna, con una gestión responsable y un gobierno corporativo eficiente y actual.

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VicuñaValenzuela

La historia de Gustavo Vicuña Salasy la de CVV son casi un mismo camino que se inició en 1957 cuando junto a Jorge Claro y Andrés Valenzuela emprendió este proyecto empresarial.

Gustavo Vicuña Salas recuerda el nacimiento de CVV como un momento clave en su vida. La sociedad con Jorge Claro y Andrés Valenzuela dio lugar a una obra que 54 años después demuestra la solidez que da la experiencia y la innovación, propia del impulso emprendedor de sus fundadores.

El año pasado Gustavo Vicuña Salas dejó la presidencia del directorio en manos de Carlos Molinare. Considera que fue una muy buena decisión y ve con muy buenos ojos el futuro de CVV.

¿Cómo fueron los primeros años de la empresa?

Al poco tiempo de constituir la sociedad nos adjudicamos el primer contrato y como Jorge Claro y Andrés Valenzuela estaban empleados, acordamos que yo, que estaba recién titulado, me hiciera

cargo de la administración de la primera obra de pavimentación de Talcahuano. Cumplimos bien, en calidad y plazo, con un buen resultado económico, pero tuve muchos dolores de cabeza por mi desconocimiento de adecuados procedimientos administrativos. Ello motivó a informarme y a impulsar activamente, la introducción de dichos procedimientos, así como los sistemas de control de gestión de obras.

Cuando mis socios se incorporaron a trabajar en la empresa nos propusimos dar un gran salto y adjudicarnos grandes obras. Lo logramos con la experiencia en obras viales que nos aportó don Vicente Vial, suegro de Jorge Claro. Después de cumplir cinco años ejecutamos la construcción del aeropuerto Carriel Sur en Concepción, obra que me correspondió dirigir. Fue

un contrato más grande y con mayores desafíos tecnológicos que todos los que habíamos ejecutado hasta esa fecha y lo realizamoscon éxito.

¿Cuáles fueron los pasos siguientes?

En la segunda mitad de la década de los 60, nos propusimos participar en las grandes obras de la expansión de la minería del cobre, para ello formamos la constructora FORAM, asociados en partes iguales con la empresa chilena que más experiencia tenía en obras civiles y de montaje de minería. Lideré la gerencia general de la nueva sociedad, que ejecutó exitosamente grandes obras en Chuquicamata y El Teniente.

A principios de los años 70 CVV sufrió la mayor crisis de su historia,cuando desde la Corporación

Entrevista con Gustavo Vicuña Salas

LA HISTORIA DE CVV CONTADA POR SU FUNDADOR

“A esta empresa la hizo su gente”

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VicuñaValenzuela

Socios fundadores y ejecutivos celebrando

una nueva obra.

Andrés Wielandt

Ricardo Lira

Luis Bassignana

Andrés Valenzuela

Jorge Claro

de la Vivienda (CORVI), con la que habíamos contratado la construcción de 1.600 casas en la población Gilberto Morenoen el sector de Lo Espejo, se organizó la toma de las obras por parte de los trabajadores. La CORVI se hizo cargo de las obras y dispuso de nuestros materiales. Recurrimos a la Contraloría General de la República que ordenó normalizar el contrato, restituir los activos y cancelar los estados de pago pendientes. El Ministerio de la Vivienda no intervino, lo que nos produjo una enorme pérdida patrimonial, que afectó seriamente nuestra capacidad para contratar obras. Así, de haber sido una empresa grande, nos vimos forzados prácticamente a empezarde nuevo. Junto con mis socios nos aplicamos a esa tarea con voluntad y diligencia.

¿Cómo fueron los años que continuaron?

El período de 1975 a 1990 fue un tiempo para recuperar el crecimiento en forma paulatina. No fueron años de gran expansión en la construcción debido a la ejecución de políticas de un nuevo orden de la economía.Se restringió la inversión pública. No fue fácil crecer, pero logramos recuperar el patrimonio.

¿De ahí en adelante todo fue crecimiento?

Al comenzar la década de los 90 la sociedad se vio afectada por la pérdida de mis dos socios cofundadores, hecho que produjo inquietud en relación con elfuturo de los negocios. Luego de analizarlo con Luis Bassignana y Carlos Molinare, quienes ya eran accionistas de la sociedad, sometí a consideración de las sucesiones de mis socios fallecidos un proyecto que, entre otras materias, daba acceso a los altos ejecutivos de la empresa a la propiedadaccionaria, así como también a los nuevos ejecutivos que se incorporarían. Mi iniciativa fue apoyada y desde entonces la política de incentivo, mediante propiedad accionaria y participación en los resultados, haevolucionado positivamente constituyéndose en un poderoso estímulo para el desempeño de los altos ejecutivos.

¿Cómo se desarrolló la cultura de la empresa?

Desde siempre, como también lo hicieron mis socios cofundadores, me ocupé de la creación y de la transmisión a todos los niveles de la organización de lo que llamamos la cultura de la empresa CVV.

Los campos en los que hemos tenido los mayores logros son: la atención a los trabajadores de la empresa para lograr su plena realización personal; la dedicación al servicio de nuestros mandantes a través de una gestión de calidad en las obras y un correcto actuar; y la búsqueda incesante por mejorar nuestra competitividad.

En los últimos años hemos puesto mucho empeño para que los miembros del Directorio, así como los altos ejecutivos, alcancemos un amplio acuerdo de buenas prácticas de gobierno corporativo. Lo avanzado en esta materiafacilita continuar exitosamente en la materialización del crecimientocontemplado en el nuevo plan de negocios.

¿Cómo ve el futuro de CVV?

Veo con mucha confianza que los exitosos resultados son proyectables hacia adelante porque existe un equipo humano, tanto en la alta administración de la empresa como en todos los puestos de la organización,que permite proyectar un crecimiento de los negocios. Hay un equipo consolidado, reglas claras y una vocación empresarial muy desarrollada en todos quienes tienen a su cargo los puestos ejecutivos de mayor nivel, lo que favorece el cumplimiento de nuestros objetivos y metas.

De izquierda a derecha:Gustavo Vicuña Salas, Gloria Molina,Andrés Valenzuela, Yolanda Vial, Jorge Claro

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VicuñaValenzuela

01NUESTRA EMPRESA

MISIÓN, VISIÓN, VALORES, OBJETIVOS

HISTORIA

DESTACADOS 2010

PRINCIPALES INDICADORES

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Abordar con éxito los desafíos planteados por aquellas oportunidades que surgen en el mercado de la construcción y la infraestructura. Para lo cual debemos mantener una administración prudente de nuestro Capital Humano, Recursos Financieros y Equipos.

En Claro Vicuña Valenzuela S.A. nos comprometemos para realizar una gestión de excelencia a través del conocimiento de nuestro negocio, la confianza y el respeto hacia nuestro personal, permitiéndonos innovar en busca de nuevas tecnologías para dar mejores soluciones a las necesidades de nuestros Clientes

MISIÓN

VISIÓNSer una empresa que emprenda con éxito los desafíos planteados por aquellas oportunidades que surgen en el mercado de la construcción, buscando el desarrollo de nicho y estableciendo relaciones de confianza con nuestros clientes, para obtener rentabilidades sobre patrimonio, sobre el promedio del mercado, y que sean mayores o iguales al 16%

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VicuñaValenzuela

VALORESSeriedad

Confianza

Innovación

Integridad

Profesionalismo

Gestión de excelencia

Seguridad

Desarrollo del capital humano

Rentabilidad

Diversificación

Satisfacción de clientes

Responsabilidad social

empresarial

OBJETIVOS

Calidad, productividad, eficiencia y seguridad,valores fundacionales de CVV, en las figuras de los ingenieros Jorge Claro, Gustavo Vicuña Salasy Andrés Valenzuela, en la ciudad de Concepción.

Repavimentación de la Avenida Colón y calles laterales,Talcahuano. Primera obra de la empresa.

Fuertes inversiones en maquinaria y equipos especializados. CVV desarrolla la especialidad de movimiento de tierra.

Se implementa la “Políticade diversificación de negocios”. Construcción de viviendas en la PoblaciónVilla Presidente Kennedy. Ingreso de CVVal mercado de la edificación.

Desarrollo de importantes proyectos minerose industriales. La especialidad en obras civilesy montaje estructural y electromecánicose potencia con clientes como Bechtel, Fluor,Kvaener y BHP Billiton.

Más de 5.000 viviendas construidaspor CVV en Santiago y regiones.

CVV construye el acceso norte a Viña del Mar,conocido como Vía Las Palmas, consolidandosu experiencia en ejecución de proyectos de infraestructura vial, urbana e interurbana.

Claro Vicuña Valenzuela es una empresa multidisciplinaria, sólida y reconocida en el mercado. Desarrolla proyectos de inversión pública y privada a través de sus diversas especialidades, que incluyen el movimiento de tierra, ingeniería y

195719681985

1990

19981994

construcción de infraestructura portuaria, obras civiles, edificación en altura, participación en el área concesiones y servicios en explotación minera.

Esta diversificación se ha logrado en más de medio siglo de esfuerzo, dedicación y excelencia, años en los que hemos tenido importantes logros corporativos y adjudicaciones.

CVV, una sociedad anónima cerrada,se somete voluntariamente a las normasaplicables a las sociedades anónimas abiertas.

Más de M$ 104.000.000 en ventas consolidan a CVV como una de las principales empresas constructoras del mercado.

Implementación del Sistema de Gestión Integrado certifica todos sus procesos. CVV obtiene las certificaciones ISO 9001:2008, ISO 14.000:2004 y OHSAS 18.001:2007

Fuerte impulso a la diversificación. CVV ingresaal área de la ingeniería y construcción de puertos,a través de Portvs S.A.

Más de M$2.900.000 de inversión en maquinariaespecializada para prestar mejores servicios enexplotación minera.

Entrega e inauguración de una obra emblemáticadel Bicentenario: el Centro Cultural GabrielaMistral, Santiago.

Carlos Molinare Vergara asume la presidenciadel directorio de Claro Vicuña Valenzuela.

20042005

200620072008

20092010

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Fortalecimiento organizacional a travésde la creación de la gerencia zonal v región,a cargo de proyectos de edificacióne industriales en la zona y posteriormenteen otras regiones.

Ingreso de CVV al mercado concesiones públicas a través de Sociedad Concesionaria Vía Santa Rosa para el proyecto “Corredor de Transporte Público Avenida Santa Rosa”.

Certificación en norma internacionalISO 9001:2000. CVV continuará por esa senda,certificando crecientemente toda su gestión.

1 El 3 de junio de 2010, Carlos Molinare Vergara, destacado profesional que se desempeña en nuestra empresa desde 1976, asume como presidente del Directorio de CVV.

Desde 1990 es gerente de movimiento de tierra y obras civiles y en 2001 pasó a ser director de la empresa.

Con motivo de los 50 años de CVV, Carlos Molinare recibió el premio a la excelencia otorgado por la empresa en consideración a sus excepcionales cualidades profesionales y humanas. Nuestro nuevo presidente seguirá impulsando la diversificación de la empresa y buscando consolidación como una de las compañías más importantes del sector de la construcciónen el país.

CARLOS MOLINARE VERGARA, NUEVO PRESIDENTE DE CLARO VICUÑA VALENZUELA

La alianza entre Claro Vicuña Valenzuela y Puga Mujica Asociados (PUMA) permitió el ingreso de la empresa a la propiedad de Portvs S.A. con un 50% de participación. Nuestra empresa aporta fundamentalmente su alto grado de especialización en obras de infraestructura. Portvs S.A. ha ganado tres contratos de ingeniería de obras portuarias y dos contratos de ejecución de obras, y participa en varias propuestas tanto del sector público como privado.

CVV INGRESA AL ÁREA DE INGENIERÍA Y CONSTRUCCIÓN DE OBRAS MARÍTIMAS2

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VicuñaValenzuela

Mandante: Colbún S.A.Plazo: 28 meses.Monto Neto: M$ 21.623Ubicación: Santa Bárbara,VIII región del Bío-Bío.

MÁS CALIDADEN VIVIENDAS SOCIALES

Al proyecto de 150 soluciones habitacionales en Tomé, región de Bío Bío, se sumó la construcción de la segunda etapa del proyecto, con 190 nuevas viviendas, y la entrega del proyecto “Bicentenario I” en Lo Barnechea, región Metropolitana.

De esta forma CVV participa en la construcción de complejos habitacionales en el área de la vivienda social, contribuyendo con su experiencia y calidad a cumplir los anhelos de las familias que buscan una solución habitacional definitiva.

La construcción de 11 km. de caminos en tres rutas para Colbún S.A. se ini-ció el 1º de febrero de 2010. Se han construido la reposición de dos (2) de los tres (3) tramos de la ruta Q-685 y la primera etapa de la ruta Q-61R, incluido el Puente Piulo Oriente, de 50 metros de longitud. El tipo de pa-vimento utilizado fue carpeta asfálti-ca y doble tratamiento superficial. La obra contempla movimientos de tie-rra, corte en roca, terraplenes, entre

otras. Actualmente se construye la segunda etapa de la ruta Q-61R y la construcción del Puente Bío Bío Nº2, de longitud 235 metros y una altura de 43 metros.

CENTRAL HIDROELÉCTRICAANGOSTURA / COLBÚNConsorcio CVV-ConPax

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VicuñaValenzuela

Por efectos del terremoto, la Ruta 5 , principal vía de comunicación de nuestro país, se vio seriamente dañada en diversos tramos de las regiones del sur. CVV contribuyó con sus mandantes y la ciudadanía en la reparación y normalización de la conectividad en esas zonas, a través de 11 contratos que involucraron reparaciones de enlaces, puentes, pasarelas, calzadas, asfalto, etc., en las regiones del Bío Bío y La Araucanía. Entre los mandantes se encontraban la Sociedad Concesionaria Ruta de los Ríos S.A. y la Sociedad Concesionaria Ruta de la Araucanía S.A.Los plazos de las obras fluctuaron entre los 22 y los 240 días, involucrando un monto neto total de M$8.646. Las obras ejecutadas fueron:

Mandante: Lumina Copper Chile S.A.Plazo: 2 años y 7 meses.Monto Neto: M$66.863Ubicación: 163 Km al surestede Copiapó, III Región de Atacama

En agosto de 2010 comenzaron las obras del consorcio CEI S.A., conformado por Claro Vicuña Valenzuela, Excon e ICEM, para prestar servicios en el proyecto minero Caserones.

El servicio consiste en realizar las labores previas a la entrada en producción de la mina Caserones, lo que comprende:

• Construcción de los caminos de acceso al área de la mina, tanto a los frentes de trabajo como a lugares de destino de los materiales a explotar durante su operación.

• Construcción de las plataformas para el emplazamiento de playa de estacionamiento e instalaciones operacionales.

• Construcción de una plataforma para acopio de mineral. • Movimiento de materiales al inicio de la explotación (2012) para exponer

mineral y preparar la mina para proveer la alimentación de minerales a proceso de acuerdo a lo programado en las distintas etapas desarrolladas en el proyecto Caserones.

PROYECTO MINEROCASERONES En consorcio con EXCON S.A.e ICEM S.A.

OBRAS DE EMERGENCIAEN LA RUTA 5 SUR

• Reparación Estero Quilque• Reparación Pasarela Las Golondrinas• Reparación Puentes Concepción• Talca – Chillán / Reposición enlace• Chillán-Collipulli / Los Ángeles km 412• Reparación Calzada Oriente Ruta 5

• Reparación enlace Penco• Asfalto Ruta Los Ríos• Reparación Puente Ruta Los Ríos• Puente Autopista el Bosque• Reparación Pasarelas Ruta Los Ríos

Mandante: Ministerio de Salud, Ministerio de Obras Públicas.Plazo: 1 año y 6 meses Hospital Intercultural Hanga Roa; 9 meses Pista Mataveri.Monto Neto: M$16.500Ubicación: Isla de Pascua, región de Valparaíso.

HOSPITAL Y PISTA DE ATERRIZAJE EN ISLA DE PASCUA

El hospital implica la construcción de 5.920 m2, que incluyen un hall central, sector de urgencias, consultorio de distintas especialidades, zona de hospitalización, pabellones quirúrgicos y áreas de apoyo profesional, donde se combina la medicina tradicional con la medicina ancestral de Rapa Nui. El hospital contará con una cubierta ventilada de cristal y aluminio que lo protegerá de la lluvia y entregará iluminación y ventilación natural.

En el caso de la pista del aeropuerto el mandato considera el sello de grietas, fresado, lechada asfáltica, repavimentación y demarcación de la pista.

Para ambas obras los trabajadores han recibido formación acerca del patrimonio cultural de la isla y se ha procurado el máximo respeto e integración de la comunidad local.

Mandante: Ministerio de Obras Públicas.Plazo: 3 años y 8 mesesMonto Neto: M$ 70.211Ubicación: Puerto Montt,región de Los Lagos.

Importantes contratos de infraestructura y apoyo a la conectividad se adjudicó CVV en Isla de Pascua, a través de obras de gran envergadura como la construcción del Hospital Intercultural Hanga Roa y el mejoramiento de la pista de aterrizaje del aeropuerto Mataveri.

CONCESIÓN AUTOPISTAPUERTO MONTT-PARGUAConsorcio Dragados-CVV

Una obra de gran envergadura e importancia se realiza en la región de Los Lagos: la construcción de la ruta Puerto Montt-Pargua. En alianza con Consorcio Dragados, esta obra beneficiará a las comunas de Puerto

Montt, Calbuco y Maullín.La ampliación de la Ruta 5 Sur abarca desde el km 1023 al 1079, construcción de doble calzada,calles de servicios, 27 puentes nuevos y 8 enlaces.

ENTREGA OBRA BICENTENARIOCENTRO CULTURAL GABRIELA MISTRAL, ETAPA I

Mandante: Ministerio de Obras PúblicasPlazo: 9 mesesMonto Neto: M$ 17.500Ubicación: Santiago, región Metropolitana

CVV participó en la construcción de esta obra emblemática del Bicentenario de Chile,habilitando más de 18.000 metros cuadrados de superficie, con dos salas de espectáculos para 300 personas cada una, el Museo de Arte Popular Americano, salas de exhibición, biblioteca, oficinas de administración, dos salas de convenciones, un restaurante, una cafetería y 150 estacionamientos.Con motivo de la inauguración de esta obra, CVV editó el libro “Eje de la Vida, El Oficio. Prosa de Gabriela Mistral”, que distribuyó entre sus trabajadores, clientes y proveedores.

CVV participó de la construcción de infraestructura deportiva a través de un mandato del Ministerio de Obras Públicas, entregando el Estadio Atlético Municipal de Concón e iniciando las obras del Estadio Fiscal de Talca.

El estadio de la región de Valparaíso implicó la habilitación de una cancha de césped sintético y una pista de atletismo. Su capacidad es de 2.500 espectadores, y cuenta con camarines e instalaciones de alta calidad. El monto neto del contrato ascendió a M$1.261 y el plazo fue de 245 días. En tanto el recinto de la región del Maule contempla una nueva cancha, pista atlética, edificio FIFA, casetas de transmisión, camarines y capacidad para 12.000 espectadores. El contrato significó un monto neto de M$3.700 y un plazo de 255 días.

INFRAESTRUCTURA DEPORTIVA EN REGIONES

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VicuñaValenzuela

M$2.944.036Inversión en maquinariay equipos especializados

ejecutada el 2010.

M$ 92.826.500VENTAS DE GESTIÓN

En el balance consolidado del ejercicio 2010, el indicador Ventas de Gestión,que incorpora ventas realizadas a través de consorcios, en el período enero-diciembre 2010 ascendióa M$ 92.826.500, lo que representa una reducción de M$ 10.611.375 (10%) con respecto a igual período del 2009, en el que estas ventas ascendieron a M$ 103.437.900 en términos reales. La utilidad después de impuesto al 31de diciembre de 2010 corresponde a M$ 5.617.995, que es inferior en un 39,4% (M$ 3.650.150) a la del mismo período del 2009, año en que alcanzólos M$ 9.268.145.

El resultado de explotación al 31 de diciembre de 2010 ascendió aM$ 4.995.000, lo que significó una reducción del 41,1% (M$ 3.490.550) respecto al año anterior (M$ 8.485.550).

El resultado fuera de explotación del período correspondió a M$ 1.308.650, una disminución de 37,7%(M$ 790.420) con respecto al nivel del año anterior M$ 2.099.070.

El EBITDA de la compañía para el año 2010 fue de M$ 8.368.166, es decir, una

disminución de 31,3% (M$ 3.810.203) con respecto a la cifra del mismo período de 2009, cuando ascendió a M$ 12.178.369.

Es importante señalar que a pesar de la disminución observada, la rentabilidad de la empresa se encuentra en un excelente nivel.

Los principales indicadores financieros, se encuentran dentro de los rangos definidos por la compañía:

• La liquidez medida como liquidez corriente varió de 1,78 en diciembre de 2009 a 1,96 en diciembre de 2010. Del mismo modo el nivel de capital de trabajo tuvo un importante incremento, en M$ 1.758.170, llegando a M$ 17.590.565 en diciembre de 2010. Es decir, la liquidez presenta un mejoramiento adicional a la excelente posición de la compañía.

• El endeudamiento medido por la razón de endeudamiento pasó desde 1,00 en diciembre de 2009 a 1,09 en diciembre de 2010. A pesar de este leve incremento, este índice se encuentra en niveles inferiores a los definidos como objetivo y son más que suficientes en relación a las exigencias financieras que

Guillermo Rodríguez, Gerente de Administracióny Finanzas, Secretario del Directorio.

INDICADORES PRINCIPALES

1,96Índice de liquidez

1,09Razón de

endeudamiento

6,6%Incremento

del patrimonio

9,7%Disminución de pasivos

de corto plazo

M$5.617.995Utilidad después

de impuestos

M$2.489.227Inversión en empresasrelacionadas adicional

efectuadas en 2010

M$8.368.166EBITDA

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VicuñaValenzuela

enfrenta la compañía para 2011 y los próximos años.

• La rentabilidad medida como rentabilidad del patrimonio promedio disminuyó de 41,9% en 2009 a 23,2% en 2010. Esta baja se debió principalmente a la disminución en un 39,4% de la utilidad final y el incremento en el patrimoniode un 6,6%. No obstante esta reducción, la rentabilidad mostrada sigue estando muy por sobre la rentabilidad de la industria.

En relación a variaciones significativas en las cuentas de activos y pasivos podemos destacar lo siguiente:

• El activo fijo neto total presenta un incremento del 54,8% (M$ 2.944.036) que pasó de M$ 5.368.748

a M$ 8.312.784, reflejando la importante inversión en maquinaria pesada requerida para proyectos mineros.

• Los otros activos presentan un aumento de 46,7% (M$ 2.475.986) de M$ 5.303.164 a M$ 7.779.150, principalmente debido al aumento de un 47,1% (M$ 2.489.227) en inversiones en empresas relacionadas, reflejando la inversión en la Sociedad Concesionaria Ruta del Canal S.A., que construirá y explotará el tramo Puerto Montt-Pargua, así como la inversión en la sociedad Portvs S.A.

• El pasivo circulante de la compañía presenta una disminución de M$ 1.978.872 (9,7%)

• El pasivo de largo plazo aumenta M$ 5.622.471 (182%) debido principalmente a la incorporación de deuda bancaria por M$ 2.574.666, un aumento en documentos y cuentas por pagar a empresas relacionadas por M$ 2.188.495 (270,2%) y un aumento en acreedores varios por M$ 811.349 (40,4%) correspondiente a leasing de maquinaria. Esto se traduce en una disminución de los pasivos de corto plazo en relación a los de largo plazo: los primeros pasan desde 86,8% a 67,9% (en relación al total de pasivos). La cobertura de los gastos financieros pasa desde 36 a 15 veces reflejandoel muy bajo nivel de endeudamientode la compañía en relación a su capacidad de pago.

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02ADMINISTRACIÓN Y ACCIONISTAS

IDENTIFICACIÓN DE LA SOCIEDAD

PROPIEDAD Y CONTROL

GOBIERNO CORPORATIVO

ORGANIGRAMA

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Tipo de sociedad:Sociedad anónima cerrada sometida voluntariamente a las normas aplicables a las sociedades anónimas abiertas por acuerdo adoptado en junta extraordinaria de accionistas celebrada con fecha 22 de junio de 2007, cuya acta se redujo a escritura pública en la notaría de Santiago de don Patricio Raby Benavente con fecha 25 de julio de 2007.

Documentos constitutivos: Escritura pública de constitución otorgada en la notaría de Santiago de don Rafael Zaldívar Díaz con fecha 31 de julio de 1957, cuyo extracto fue publicado en el Diario Oficial con fecha martes 6 de agosto de 1957 e inscrito en el Registro de Comercio de Santiago correspondiente al año 1957 con fecha 8 de agosto de 1957 a fojas 4.156 Número 2.200.

Nombre o Razón Social:Claro, Vicuña, Valenzuela S.A.

Domicilio Legal :Ciudad de Santiago.

RUT :80.207.900-1

Dirección:Avda. Presidente Riesco N° 5335, oficina 404, comuna de Las Condes, Santiago.

Teléfono:(02) 4872000

IDENTIFICACIÓNDE LA SOCIEDAD

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Lista de Accionistas de Claro Vicuña Valenzuela S.A. al 31 de diciembre de 2010:

Nombre Acciones Porcentaje 8%)1 Inversiones Sauzalito Limitada 3.191.352 20,0002 Inversiones El Roble S.A. 3.020.284 18,9283 Inversiones Don Benjamín Limitada 1.863.600 11,6794 Inversiones Santa Catalina Limitada 1.730.625 10,8465 Inversiones Las Arañas Limitada 1.514.595 9,4926 Empresa Las Arañas S.A. 1.350.883 8,4667 Inversiones Ducaud Limitada 949.983 5,9538 Inversiones El Ciprés Limitada 784.883 4,9199 Construcciones Las Salinas Limitada 530.172 3,32310 Inversiones San Francisco Limitada 530.172 3,32311 R&N Consultorías Limitada 319.135 2,00012 Inmobiliaria e Inversiones Don Cristian Limitada 136.855 0,85813 Valdés Ward y Compañía 34.213 0,214

15.956.762 100

1.- Se deja expresa constancia de que la sociedad no tiene controladores en los términos definidos en el Tí-tulo XV de la Ley N° 18.045, y que los anteriores son todos los accio-nistas de la compañía al 31 de di-ciembre de 2010.

2.- Sin perjuicio de lo anterior, y de acuerdo a lo exigido por el N° 3) de la letra C.2 del punto 2.1 de la Sección II de la Norma de Carác-ter General N° 30 de la Superin-tendencia de Valores y Seguros, a continuación se individualiza a las sociedades accionistas con más del 10% de las acciones:

a. El RUT de la sociedad Inversiones Sauzalito Limitada, dueña de un 20,00001003% del capital de la sociedad es: 78.063.860-5

b. El RUT de la sociedad Inversio-nes El Roble S.A, dueña de un 18, 92792535% del capital de la sociedad es: 78.072.630-K

c El RUT de la sociedad Inversiones Don Benjamín Limitada, dueña de un 11,67906852% del capital de la sociedad es: 76.128.957-8

d. El RUT de la sociedad Inversiones Santa Catalina Limitada, dueña de un 10,84572224% del capital de la sociedad es: 78.711.730-9

3.- De acuerdo a lo estipulado en la Norma de Carácter General N° 30 de la Superintendencia de Va-lores y Seguros, se informa que las siguientes personas naturales poseen directamente o a través de otras personas naturales o jurídi-cas, acciones o derechos que re-presentan el 10% o más del capital de la sociedad:

a. Carlos Eugenio Molinare Vergara, RUT 6.063.540-4 posee el 17,83%, siendo el 9,429% a través de su participación en la sociedad Inver-siones Las Arañas Limitada, y el 8,401% mediante la participación que la sociedad Inversiones Las Arañas Limitada tiene en la Empre-sa Las Arañas S.A.

b. Gustavo Benjamin Vicuña Molina, RUT 9.211.040-0, posee el 14,73%, siendo el 11,562% poseído por su participación en la sociedad Inver-siones Don Benjamín Limitada, y

el 3,168% restante a través de la participación que la sociedad In-versiones Santa Victoria tiene en la sociedad Inversiones Sauzalito Limitada.

c. Mario Francisco Del Río Ebensper-ger, RUT 6.569.643-6, posee el 10,8% a través de su participación en la sociedad Inversiones Santa Catalina Limitada.

4.- Los principales cambios de propie-dad de la compañía ocurridos du-rante el ejercicio 2010 son:

a. Traspaso de 1.863.600 acciones de Claro, Vicuña, Valenzuela S.A. desde Inversiones Santa Victoria Limitada a Inversiones Don Benja-mín Limitada.

b. Traspaso de 1.595.572 acciones de Claro, Vicuña, Valenzuela S.A. desde Inversiones El Alamo S.A. a Inversiones El Roble S.A.

NOTAS:

PROPIEDAD Y CONTROL

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Presidente del DirectorioIngeniero Civil

Director Ingeniero Comercial

CarlosMolinare Vergara

MarcosArteaga LLona

Directorio

En Claro Vicuña Valenzuela entendemos el gobierno corporativo como las políticas y acciones necesarias para tener una adecuada relación con el entorno y hacia el interior de la empresa. Es, por lo tanto, un conjunto de principios y normas que regulan el diseño, integración y funcionamiento de los tres órganos que interactúan para el buen gobierno de la empresa: accionistas, directorio y alta administración.

Un buen gobierno corporativo provee los incentivos para proteger

los intereses de la compañía y los accionistas, monitorear la creación de valor y el uso eficiente de los recursos, todo ello a través de prácticas que enfatizan la transparencia, la equidad en el tratamiento entre los distintos accionistas, la cultura de “accountability” y la conciencia de la empresa, como sistema abierto y de su interacción y responsabilidad con el entorno.

Las empresas que adoptan de manera eficaz las buenas prácticas de gobierno corporativo obtienen una

FranciscoDel Río Ebensperger

Daniel Vicuña Molina

Director Ingeniero Civil

Director

Ingeniero ComercialDirector

Constructor Civil

VicenteClaro Vial

serie de beneficios: logran mejorar su desempeño debido a la mayor diligencia de los administradores, creándose bases sólidas para la permanencia de la organización en el tiempo, la fluida sucesión generacional y la reducción de riesgos en la empresa.

ESTRUCTURA DEL GOBIERNO CORPORATIVO

Uno de los factores que determinan el estado del gobierno corporativo en una empresa es el funcionamiento y composición del directorio,

entendiendo al directorio como órgano responsable de proteger y valorar el patrimonio de la empresa y establecer las estrategias que agreguen valor, además de evaluar la ejecución de metas.

Para hacer más eficaz al directorio, es posible la creación de comités especializados que estudien temas a tratar en las reuniones y formulen propuestas. Los comités confieren mayor agilidad al proceso de toma de decisiones ya que proveen a los directores de información relevante específica.

Evolucionar en materia de gobierno corporativo es desarrollar confianza, en otras palabras, que los administradores, sus sistemas y modelo de gestión sean confiables.

En relación al gobierno corporativo al interior de Claro Vicuña Valenzuela podemos concluir que su directorio se encuentra en una fase de trabajo que considera definiciones e identificación de herramientas de trabajo efectivas y que culminen en el paso de un directorio controlador a un directorio principalmente estratégico.

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• Revisar informes de auditoría interna.

• Revisar los FECU trimestrales.• Examinar toda operación en que

tiene interés uno o más directores con personas o entidades relacionadas para cuidar la transparencia de las operaciones.

Trabajo adicional realizado:

• Control de información financiera relacionada con el activo fijo de la empresa.

• Control de información financiera y legal respecto a sociedades relacionadas (absorciones, términos de giro, reconocimiento de provisiones, etc.).

Comité de Desarrollo Organizacional.

El objetivo del Comité de Desarrollo Organizacional, creado a mediados de 2008, es analizar la estructura de cargos y sus remuneraciones con el propósito de asegurar la capacidad de la organización para responder a las necesidades de la empresa, las necesidades del personal y su

permanencia y desarrollo en el tiempo, y además poder atender los requerimientos de los accionistas que sean compatibles con la sustentabilidad de la empresa en el largo plazo. Este comité está integrado por los directores Marcos Arteaga, Carlos Molinare, Vicente Claro y Daniel Vicuña.

Sus principales funciones son:

• Definición de perfiles de los cargos claves en la empresa.

• Análisis de compensaciones de ejecutivos en relación al mercado.

• Creación de un sistema de evaluación de desempeño.

• Proposición de creación de modelo de proyecciones para definir estructura organizacional requerida.

• Presentación de un modelo de estructura de remuneraciones.

• Desarrollo de carrera y programa de sucesión.

Comité de Auditoría.

Las principales funciones del Comité de Auditoría es resguardar los intereses del directorio y los accionistas en relación con la información financiera de la empresa, la transparencia de las operaciones y aquellas materias sensibles de control interno y que puedan implicar riesgos para las operaciones de la misma.

El comité está integrado por los directores Marcos Arteaga y Vicente Claro, el Gerente General Gustavo Vicuña Molina, el Gerente de Administración y Finanzas Guillermo Rodríguez y el subgerente de contabilidad y control Mario Wieczorek. El comité sesiona cada vez que lo requieran las circunstancias.

Sus funciones principales son:

• Revisar Estados Financieros anuales e informe de los auditores externos antes de su presentación al directorio y accionistas.

• Revisar informe a la administración de los auditores externos respecto al control interno y efectuar seguimiento a sus comentarios.

Claro Vicuña Valenzuela, en más de 53 años de vida, se ha consolidado como una empresa cuya cultura se basa en la consideración preferente por las personas y en la creación de condiciones que faciliten su realización profesionaly personal.

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Gustavo Vicuña Molina 9.211.040-0 Gerente Ingeniero Civil General

Carlos Molinare Vergara 6.063.540-4 Gerente Movimiento Ingeniero Civil de Tierra y Obras Civiles Francisco del Río Ebensperger 6.569.643-6 Gerente Ingeniero Civil Vialidad

Raimundo Cuevas Larraín 6.969.375-k Gerente Zonal Constructor Civil Región de Valparaíso

Roberto Verástegui Bustamante 10.426.757-2 Gerente Zonal Ingeniero Civil región del Bío Bío

Guillermo Rodríguez Salgado 9.173.072-2 Gerente Adm. y Finanzas Ingeniero Comercial Secretario Directorio

ADMINISTRACIÓN

SubgerenciaPrevención de

Riesgos Personalesy Calidad

Subgerenciade Contabilidad

y Control

DepartamentoRecursosHumanos

GerenciaAdministración

y Finanzas

SubgerenciaEstudio

de Propuestas

GerenciaZonal

Región deBío Bío

GerenciaZonal

Región deValparaíso

Gerenciade

Vialidad

GerenciaMovimientode Tierras y

Obras Civiles

Asesoría Legal

LAS PERSONAS EN CVV

Dotación de capital humanode CVV y los consorcios de los que es parte y administra a diciembre de 2010:

Gerentesy ejecutivos principales Profesionalesy técnicos Trabajadores

TOTAL

9585

2.5233.117

La empresa se ha organizado en una gerencia general y cinco gerencias de área, además de cuatro subgerencias, de las cuales tres dependen de la gerencia general y una de la gerencia de administración y finanzas.

DIRECTORIO

Gerencia General

ORGANIGRAMA

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03ACTIVIDADES Y NEGOCIOS

INDUSTRIA Y CARACTERÍSTICAS DEL NEGOCIO

ESPECIALIDADES Y ÁREAS DE NEGOCIO:

Movimiento de tierra Obras civiles Infraestructura vial Vivienda y edificación Pavimentos asfálticos Servicios de explotación minera Ingeniería y ejecución de obras marítimas Concesiones Proyectos multidisciplinarios

ALIANZAS ESTRATÉGICAS

SISTEMA DE GESTIÓN INTEGRADO

INVERSIONES Y FINANCIAMIENTO

FILIALES

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Claro Vicuña Valenzuela aporta desde 1957 al desarrollo de Chiley su gente a través de actividades y negocios en el mercado de la construcción, en proyectos de inversión pública y privada para distintas industrias estratégicas del país. La industria de la construcción es una de las más relevantes de la economía nacional, impactando fuertemente en el PIB y en los índices de empleo y desarrollo. Durante 2010 la actividad sectorial mostró un incremento en relación al año anterior de un 9,25%, según datos de la Cámara Chilena de la Construcción. Este crecimiento estuvo fuertemente influenciado por los efectos del terremoto del 27 de febrero. Ello conllevó un incremento en el empleo del sector,

que mostró un crecimiento anual de 14%. Esto da cuenta de una de las características fundamentales de esta industria: su sensibilidad a los ciclos económicos. Esta tendencia cíclica, junto a nuestra preocupación permanente por ser una empresa sustentable que perdure en el tiempo y maximice los beneficios para todos sus grupos de interés, ha llevado a la empresa a apostar por la diversificación como estrategia de negocio.

CVV es una empresa ampliamente diversificada que participa en mercados estratégicos para el desarrollo de Chile a través de nuestra amplia gama de especialidades. Estas incluyen: movimiento de tierra y obras

civiles, caminos y vialidad urbana, concesiones, servicios de explotación en minería, edificación, pavimentos asfálticos, ingeniería y ejecución de obras marítimas y proyectos multidisciplinarios. La diversificación le permite a CVV aprovechar las oportunidades y ejecutar los múltiples requerimientos de nuestros diversos mandantes. También nos permite la incorporación de nuevas áreas a través de la modalidad de consorcios o alianzas estratégicas con otras empresas con la cuales compartimos oportunidades, riesgos y beneficios.

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Esta área de negocios fue reforzada durante 2010, debido a la proyección de inversión en minería en Chile para la próxima década. Atendiendo a ese escenario es que realizamos alianzas estratégicas e inversión en equipos de trasporte para la gran minería. Hemos llegado a atender la creciente demanda de proyectos de esta especialidad, cumpliendo siempre con los requisitos de seguridad, calidad y productividad que conllevan contratos de alta exigencia. Algunas de las obras ejecutadas en el 2010 son:

• Movimiento de tierra para construcción de accesos y plataformas, Minera Caserones.

• Movimiento de tierra para corte en TCN, corte en roca, Proyecto Angostura, Colbún S.A..

• Producción y colocación de material seleccionado Pilas de Lixiviación, Minera Spence.

• Movimiento de tierra y caminos, Minera Andacollo.

MOVIMIENTO DE TIERRA

• Plantas de Tratamiento de RILES, Celulosa Mininco, Mininco.

• Habilitación del Centro Cultural Gabriela Mistral, Santiago.

• Cárcel El Manzano, Concepción.

• Estadios Fiscal de Talca y Municipal de Concón.

• Clínica Municipal de Ñuñoa, Santiago

La excelente formación de nuestros profesionales y técnicos, asegura una mayor productividad y eficacia en la gestión de los proyectos que ejecutamos. En esta área la empresa desarrolló proyectos para la industria energética, forestal y de edificaciones no habitacionales de inversión pública. Algunas de las obras ejecutadas en 2010 son:

OBRAS CIVILES

Desde sus inicios CVV ha ejecutado proyectos emblemáticos en infraestructura vial, ya sea por su complejidad logística como por sus exigentes plazos de ejecución. Dada nuestra capacidad de enfrentar desafíos, hemos logrado ejecutar exitosamente proyectos que demandaron un gran trabajo de planificacion y la movilización de un gran número de equipos. En el transcurso de 2010 la empresa ejecutó, entre otros, los siguientes proyectos:

• Ruta del canal autopista Puerto Montt-Pargua, Puerto Montt.

• Mejoramiento del eje O’Higgins, Chillán.

• Costanera Temuco Etapa II, Temuco.

• Reparación del enlace General Cruz, Región del Bío Bio.

• Reparación de emergencia, Autopista Talca-Chillán.

• Reparación de emergencia, autopista Chillán.

• Mejoramiento del estero Quilque, Los Ángeles.• Mejoramiento del canal de La Luz,

Chillán.• Pavimentación del camino

carretera Austral, Coyhaique.• Mejoramiento pista de aterrizaje Aeropuerto Mataveri, Isla de

Pascua.

INFRAESTRUCTURA VIAL

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Desde sus comienzos nuestra empresa participó en proyectos de edificación de inversión pública y privada. Hoy nos comprometemos a lograr la excelencia en calidad y seguridad en la construcción de viviendas y edificios, incorporando nuevas tecnologías y capacitando permanentemente a nuestros trabajadores. Algunas de las obras ejecutadas en 2010 son:

• Edificio Contraloría Regional de Valparaíso, Valparaíso.• Edificio Círculo Cabot, Santiago.• Edificio Puerto Pinar, Viña del Mar.• Edificio La Rioja, Viña del Mar.• Conjunto habitacional El Mirador, Tomé.• Liceo A46, Lota.• Complejo municipal polideportivo, Lota.• Hospital Intercultural Hanga Roa, Isla de Pascua.

VIVIENDA Y EDIFICACIÓN

PAVIMENTOS ASFÁLTICOSClaro Vicuña Valenzuela participa desde 1980 en el mercado de la elaboración y colocación de mezcla asfáltica, a través de la empresa Bitumix-CVV, alianza conformada para potenciar y expandir el negocio de mezcla asfáltica hacia las regiones. Para esto, ese año se instaló una planta de asfalto en Concepción y posteriormente se sumaron nuevas plantas en Chillán, Los Ángeles y Temuco.

Bitumix-CVV es hoy una empresa líder en la elaboración y colocación de mezclas asfálticas.

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En consideración a la alta inversión asociada al área minera en el período 2010 a 2013, Claro Vicuña Valenzuela buscó incrementar su participación de mercado buscando contratos de explotación minera de larga duración. Es así como actualmente conforma el consorcio CEI S.A., con las empresas Excon S.A. e Icem S.A., con las cuales se adjudicó el contrato de obras tempranas y “pre stripping” de la minera Lumina Copper para su proyecto Caserones. Además, junto a las empresas Emin S.A. y Excon S.A. formó el consorcio ECEX Minería, que ofrece servicios en movimiento de tierra, obras civiles y explotación de equipos para la minería, entre otros.

Frente a este desafío, Claro Vicuña Valenzuela y sus socios realizaron durante 2010, una fuerte inversión en equipos de perforación y movimiento de tierra, dejándonos en una posición de liderazgo para el desarrollo de proyectos mineros actuales y futuros.

SERVICIOSDE EXPLOTACIÓN MINERA

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Durante 2010, Claro Vicuña Valenzuela ingresóal sector portuario a través de la empresa de obras marítimas Portvs S.A., cuya propiedad comparte con sus socios fundadores Puga, Mujica Asociados.Portvs ofrece servicios de ingeniería y construcción específicos para la materialización de proyectos de inversión en el área marítima y portuaria, a lo largo de todo el país y en distintos sectores económicos: minería, energía, forestal, obras públicas, etc.La suma de las experiencias permite abordar

con éxito proyectos de distinta envergadura, con especial énfasis en aquellos de “responsabilidad llave en mano”, contando para ello con personal experimentado, capaz de resolver en forma oportuna y coordinada las complejidades de este tipo de proyectos.

INGENIERÍA Y EJECUCIÓNDE OBRAS MARÍTIMAS

Claro Vicuña Valenzuela S.A., en alianza con otras empresas constructoras, participa en el mercado de las concesiones a través de la explotación de infraestructura de servicio del sistema de transporte público Transantiago. Además, como inversionista adquirió el 20% de la concesión Ruta del Canal, que significa la construcción y explotación del tramo Puerto Montt-Pargua de la Ruta 5 Sur.

Los Proyectos en los que CVV está participando son:

• Estaciones de transbordo del Transantiago.• Corredor de transporte público Santa Rosa.• Ruta del Canal, Puerto Montt-

Pargua.

CONCESIONES

Gracias al interés por el desarrollo de nuevas especialidades, CVV ha incursionado en distintos mercados para desarrollar proyectos bajo la modalidad “llave en mano”. Ellos incorporan construcción, diseño productivo, ingeniería y abastecimiento de equipos especializados.

PROYECTOS MULTIDISCIPLINARIOS

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Además, CVV ha generado alianzas estratégicas con empresas especializadas con las que intenta nuevos desafíos manteniendo su nivel de servicio.

Algunas de las obras ejecutadas en el 2010 son:

• Terminal portuario multipropósito de Castro, Chiloé.

• Rampas de acceso y conectividad en Quicaví y Voigue, Chiloé.

La creación de alianzas de trabajo para llevar a cabo diversos proyectos ha sido una de las líneas de acción que CVV ha impulsado con fuerza. Se trata de lograr la sinergia necesaria con otras compañías para asegurarla excelencia en la ejecución delas obras.

Claro Vicuña Valenzuela es una empresa competitiva que participa lealmente en el mercado. Su impecable trayectoria de transparencia y cumplimiento de sus compromisos ha llevado a que en el país se reconozcan las cualidades de su equipo de trabajo. Por eso no es extraño que existan empresas dispuestas a establecer alianzas con CVV para proyectos específicos e incluso uniones estratégicas para el desarrollo de determinados rubros.

Es parte también de la política de CVV que como empresa seamos capaces de reconocer claramente nuestras capacidades y saber en qué materias requerimos la generación de acuerdos con otras compañías para asegurar el éxito de nuestras iniciativas.

Un ejemplo de lo anterior es la incorporación de CVV a la propiedad de Portvs S.A., en alianza con Puga Mujica Asociados (PUMA). Al adquirir el 50% de Portvs, CVV entró al desarrollo de la ingeniería y ejecución de obras marítimas e infraestructura portuaria.

La especialización de CVV en el área de la infraestructura es valorada en el mercado, lo que permite establecer esta clase de alianzas en la que cada parte aporta sus ventajas competitivas.

Bajo esta modalidad CVV ha ejecutado proyectos tan relevantes como la habilitación del Centro Cultural Gabriela Mistral (GAM), faenas mineras y construcción de autopistas.

En efecto, la rehabilitación del GAM la realizamos a través del consorcio CVV-Ingevec, alianza que nos permitió operar con gran diligencia un proyecto muy exigente en términos de plazos y requerimientos técnicos. En el área minera, destacan los consorcios ECEX Minería y C.E.I. S.A., conformado el primero por las empresas Emin S.A., Claro Vicuña Valenzuela y Excon S.A., y el segundo por CVV, Excon S.A. e ICEM S.A., a través de los cuales se han desarrollado importantes obras, como fue el caso de los movimientos de tierra,

construcción de caminos de acceso y platafomas para minera Lumina Copper y su proyecto Caserones.

Otra experiencia exitosa ha sido la ampliación de la Ruta 5 Sur, desde el kilómetro 1023 al 1079, ruta Puerto Montt-Pargua. Esta iniciativa la lleva a cabo CVV a través del consorcio Dragados - CVV S.A.

Una cuarta obra abordada en modalidad consorcio fue la construcción de 11 kilómetros de caminos para la central hidroeléctrica Angostura, perteneciente a Colbún, obra que se ejecutó en conjunto con la empresa Con Pax S.A.

Otro desafío importante que se desarrolla con esta modalidad es la construcción del hospital intercultural Hanga Roa, de 5 mil

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920 metros cuadrados, que se levanta en Isla de Pascua bajo la modalidad consorcio a través de CVV-Ingetal S.A.

La empresa también participa en la construcción de una planta de abatimiento de arsénico y antimonio y disposición de residuos, en la ciudad de Calama, para el mandante Ecometales Limited, a través de su agente ARA WorleyParsons. Para este proyecto se desarrolló una alianza con Tecnasic S.A., creándose el Consorcio C y T.

Junto a lo anterior, Claro Vicuña Valenzuela participa desde hace más de 30 años en proyectos que incluyen la elaboración y colocación de mezcla asfáltica, a través del consorcio Bitumix-CVV S.A.

En Claro Vicuña Valenzuela trabajamos con los más altos estándares de la industria para conseguir la satisfacción de todos nuestros grupos de interés. Es por ello que en 2004 obtuvimos nuestra primera certificación en normas de calidad (ISO 9001), la cual recertificamos en 2009, año en que también obtuvimos la certificación en seguridad (OHSAS 18001) y en medioambiente (ISO 14001), normas que dieron paso a un sistema de gestión integrado, que nos permite cumplir con los procedimientos necesarios para una gestión de excelencia.

El sistema que hemos desarrollado cuenta con metas e indicadores basados en las definiciones estratégicas de la empresa e incorpora la trazabilidad, lo que permite difundir e implementar la

política en cada área de negocio, cada gerencia y cada obra que ejecutamos, además de recoger información comparable para alimentar nuestro sistema de gestión. Así, llevamos a la práctica nuestras declaraciones de principio, objetivos estratégicos, y mirada de futuro. Desarrollamos para cada obra una herramienta de gestión llamada Plan de Gestión Integrado (PGI), que define objetivos y metas en términos de calidad, seguridad y medioambiente. Estos objetivos y metas son elaborados atendiendo a la realidad de cada obra y se miden a lo largo de todo su ciclo de vida.

El sistema nos permite auditar e implementar mejoras desde el punto de vista de la productividad, la calidad del trabajo, la seguridad personal, el impacto ambiental y los impactos en la comunidad.

También nos permite monitorear el cumplimiento de la legislación vigente.

Durante el período enero-diciembre de 2010, CVV sigue impulsando su gestión basada en la excelencia de sus profesionales y empleados, y en la eficiencia y seguridad de sus procesos. Con esta forma de hacer las cosas, que implica esfuerzo y compromiso, es que alcanza el más alto estándar en seguridad logrado por la empresa en los últimos cinco años, y disminuye la tasa de accidentabilidad anual a 1,69%.

Seguiremos trabajando para lograr la meta que nos hemos impuesto:cero accidentes.

Calidad Medio ambiente Seguridad

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A. ACTIVOS DEL GIRO DEL NEGOCIO:

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Capital de trabajo:

Actualmente la compañía financia su capital de trabajo en un 100% con recursos propios. Lo anterior ha ocurrido en los últimos 7 años y se proyecta de la misma forma para el año 2011.

No obstante lo anterior, la sociedad mantiene líneas de crédito disponibles para estos efectos, las que en caso de necesitarse pueden ser utilizadas.

Dentro del capital de trabajo la sociedad invierte sus excedentes financieros sólo en instrumentos financieros de renta fija, ya sea depósitos a plazo o fondo mutuos.

Maquinarias y equipos:

Claro Vicuña Valenzuela S.A. tiene la política de reinvertir la depreciación de las máquinas y equipos de manera de mantener su valor real en el tiempo. Adicionalmente, en la medida en que existan proyectos que requieran inversión adicional, se opta por un financiamiento mixto con recursos propios y leasing, donde se busca hacer coincidir el plazo del leasing con el del contrato.

Inversión en sociedades:

Actualmente la compañía financia este tipo de inversiones con recursos propios y/o con créditos bancarios asociados, dependiendo de la magnitud de la inversión requerida.

POLÍTICA DE INVERSIÓNY FINANCIAMIENTO

Compra de oficinas:

Las actuales oficinas de la sociedad fueron financiadas mediante un leasing, de manera de no distraer los recursos propios del desarrollo de los negocios de la compañía.

B. ACTIVOS FUERA DEL GIRO DEL NEGOCIO:

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FILIALES Y COLIGADAS E INVERSIONES EN OTRAS SOCIEDADES

EMPRESA Capital Objeto social Directorio Administración Porcentaje Directores o Gerentes Descripción de relaciones Actos y contratos con Proporción Pagado y y actividad de Participación de la matriz que comerciales con filiales o filiales que influyan que representa Patrimonio que desarrolla Directa - Indirecta desempeñan cargos coligadas en el ejercicio y en el resultado de la inversión en el (En miles de $) vinculación futura proyectada la matriz activo de la matriz Empresa Constructora Claro CP: 22,812 Constructora de Viviendas Carlos Molinare Vergara Corresponde a la matriz 99,98% Raimundo Cuevas Larraín Apoyo en la edificación de viviendas Prestación de servicios de 0,79%Vicuña Valenzuela S.A. P:416,106 y Edificios de Altura Gustavo Vicuña Molina Claro Vicuña Valenzuela S.A Gerente General personal y compras menores Mario Francisco Del Río Ebensperger de materiales Especialidades Asfálticas CP 100 Producción y venta de No existe Corresponde en forma 50,00% Roberto Verástegui Compra de asfalto y venta de servicios Actualmente hay una serie de 4,24%Bitumix CVV Ltda. P: 4,484,764 Asfalto conjunta a matriz y Constructora Gerente General contratos en ejecución de Pavimento Asfáltico Bitumix S.A. Constructora CVV Bapa Ltda. CP: 13,387 Consorcio para Construcción No existe Conjunta con BAPA S.A. 50,00% No existe Ejercicio 2010 no hubo relación comercial No hay 0,00% P: 2,709 Plantas Tratamientos de aguas servidas Infilco CVV S.A. CP:13,329 Construcción de Plantas de Luis Ugarte Iglesias Directorio de 4 miembros 50,00% Gustavo Vicuña M. (Director) Ejercicio 2010 no hubo relación comercial Contrato obras civiles de los 0,01% P: 12,258 Tratamientos de aguas Pedro García Arroyo Carlos Molinare V. (Director) proyectos adjudicados servidas Gustavo Vicuña Molina Carlos Molinare Vergara Constructoras Asociadas B y C Ltda. CP: 1,000 Obras Civiles y Mineras No existe Corresponde en forma 50,00% No existe Ejercicio 2010 no hubo relación comercial No hay 0,01% P: 11,422 conjunta a matriz y Constructora B.C.F. S.A. Constructora Paseo Las Condes S.A. CP: 5,148 Construcción de Inmuebles Gustavo Vicuña Molina Directorio de 5 miembros 45,00% Gustavo Vicuña M. (Director) Servicios de administración de proyectos No hay 0,22% P: 258,060 habitacionales Carlos Molinare Vergara Carlos Molinare V. (Director) Luis Izquierdo Iñiguez Carlos Decombe Browne Eduardo Bronfman Faivovich Constructora CVV Conpax Ltda. CP: 2,000 Consorcio construcción No existe Corresponde en forma 50,00% No Existe Servicios de personal y administración Prestación de servicios de 0,44% P: 466,960 obras en general conjunta a matriz y Constructora de proyectos personal y compras menores Con-Pax S.A. de Materiales Constructora CCV Limitada CP:9,000 Consorcio para la construcción José Cerda Taverne Corresponde a Directorio 33,33% Carlos Molinare V. (director) Ejercicio 2010 no hubo relación comercial No hay 0,14% P: 222,915 del tranque El Mauro Minera Carlos Molinare Vergara de tres miembros Los Pelambres Tulio Valpreda Moreno Sociedad Concesionaria CP:3,770,496 Sociedad Concesionaria Francisco Cerda T. Jorge Cornejo V. 33,33% Gustavo Vicuña M. (Director) No hay No hay 2,68%Concesiones Urbanas S.A. P:4,258,771 Construcción y explotación Miguel Ropert D. Gerente General Carlos Molinare V. (Director) Paraderos Transantiago Héctor Zañartu V. Juan Pablo Aylwin J. Gustavo Vicuña M. Carlos Molinare V. Constructora Orbis S.A. CP: 18,850 Consorcio para la Construcción Francisco Cerda T. Patricio Fuenzalida 33,33% Carlos Molinare V (Director) Ejercicio 2010 no hubo relación comercial No hay 0,24% P: 386,412 y servicios de mantención de Juan Pablo Aylwin J. Gerente General paraderos del Transantiago Carlos Molinare V. Sociedad Concesionaria CP: 4,700,565 Sociedad Concesionaria para Gustavo Vicuña Molina Alberto Jahn Schacht 20,00% GustavoVicuña Molina No hay No hay 2,12%Vía Santa Rosa S.A. P: 5,618,266 la construcción, mantención y Miguel Ropert Dokmanovic Gerente General (Director) explotación Av. Santa Rosa Héctor Zañartu Velasco Juan Irarrázabal Comandari Guillermo Vial Donoso Constructora San Francisco S.A. CP:17,551 Consorcio para la construcción Carlos Molinare Vergara Iván Jeria 20,00% Carlos Molinare V. (Director) Apoyo a la administración Servicios de administración 0,15% P:385,755 y mantención de Av. Santa Rosa Jose Cerda Taverne Gerente General proyecto Transantiago Juan Irarrázabal Comandari José Ríos Marcuello Juan Aylwin Jolfre Constructora CVV Ingetal S.A. CP:5,407 Consorcio para la construcción Felipe Sepúlveda Seminario Hernán Busch G 50,00% Gustavo Vicuña M. (Director) Administración de proyectos Sub contrato de urbanización y 0,13% P:142,778 de recintos penitenciarios Hernán Busch González Gerente General Carlos Molinare V. (Director) servicios de administración Carlos Molinare Vergara Gustavo Vicuña Molina Consorcio CVV Ingetal S.A. CP:5,145 Consorcio para la construcción Felipe Sepúlveda Seminario Carlos Molinare Vergara 50,00% Gustavo Vicuña M. (Director) Administración de proyectos Prestación de servicios de 0,09% P:93,404 de infraestructura de salud Hernán Busch González Gerente General Carlos Molinare V. (Director) personal, compras de materiales Carlos Molinare Vergara y sub contrato de obra gruesa Gustavo Vicuña Molina Constructora Dragados CVV S.A. CP:10,200 Consorcio para la construcción Pablo Ruiz Parrilla Fernando Arranz Ruiz 20,00% Carlos Molinare Vergara Administración de proyectos Prestación de servicios de 0,03% P:80,291 y mantención de la ruta Julian Gari Mansuri Gerente General personal y administración de Puerto Montt - Pargua Carlos Molinare Vergara proyectos Sociedad Concesionaria Ruta CP:8,719,333 Sociedad Concesionaria para Antonio de la Llama Campillo Ricardo Trincado Cvjetkovic 20,00% Gustavo Vicuña Molina No hay No hay 3,29%del Canal S.A. P:8,719,333 la construcción, mantención y Antonino Castellucci Gerente General explotación de la ruta Puerto Montt- Sergio Inostroza Cáceres Pargua José Luis Luppi Gustavo Vicuña Molina Minería y Construcción CEI S.A. CP 18,108 Contratación y ejecución de obras Carlos Molinare Vergara Directorio de tres miembros 33,33% Carlos Molinare Vergara Admistración de proyectos, arriendo de Servicios de administración y 0,05% P:74,571 civiles para Minera Lumina Copper Reinaldo Martin Huber siendo el gerente general el equipos cobro de equipos Chile SA y ejecución de proyectos Maximiliano Ríos Quiros Carlos Molinare Vergara para la minería o energía CVV Tecnasic S.A. CP:2,004 Ejecución de obras para Ecometales Sergio Barros Aceituno Erwing Villalobos Fernández 50,00% Carlos Molinare Vergara Admistración de proyectos, arriendo de Servicios de administración y 0,02% P:18,399 Limited Agencia en Chile y en general Jorge Vega Espinosa Gerente General Gustavo Vicuña Molina equipos cobro de equipos proyectos de construcción y obras Carlos Molinare Vergara Erwing Villalobos Fernández civiles Gustavo Vicuña Molina Ecex Minera S.A. CP:18,000 Construcción por cuenta propia o Erwin Hoehmann Frerk Andrés Infante Gannon 33,33% Carlos Molinare Vergara Admistración de proyectos, arriendo de Servicios de administración y 0,03% P:53,315 ajena de movimientos de tierra, obras Carlos Menzel Siebert Gerente General Gustavo Vicuña Molina equipos cobro de equipos civiles, viales y mineras y la explotación Carlos Molinare Vergara de equipos para la minería Gustavo Vicuña Molina Reinaldo Martín Huber Andrés Infante Gannon Portvs S.A. CP 359,056 Desarrollo de proyectos portuarios en Mario Francisco Del Río Ebensperger Francisco Puga 50,00% Mario Francisco Del Río Ebensperger Administración de proyectos Servicios de administración 0,79% P:239,849 general, defensas costeras y cañerias Gustavo Vicuña Molina Gerente General Gustavo Vicuña Molina submarinas para carga y descarga de José Luis Saavedra líquidos Francisco Puga

FILIALES Y COLIGADAS E INVERSIONES EN OTRAS SOCIEDADES

EMPRESA Capital Objeto social Directorio Administración Porcentaje Directores o Gerentes Descripción de relaciones Actos y contratos con Proporción Pagado y y actividad de Participación de la matriz que comerciales con filiales o filiales que influyan que representa Patrimonio que desarrolla Directa - Indirecta desempeñan cargos coligadas en el ejercicio y en el resultado de la inversión en el (En miles de $) vinculación futura proyectada la matriz activo de la matriz Empresa Constructora Claro CP: 22,812 Constructora de Viviendas Carlos Molinare Vergara Corresponde a la matriz 99,98% Raimundo Cuevas Larraín Apoyo en la edificación de viviendas Prestación de servicios de 0,79%Vicuña Valenzuela S.A. P:416,106 y Edificios de Altura Gustavo Vicuña Molina Claro Vicuña Valenzuela S.A Gerente General personal y compras menores Mario Francisco Del Río Ebensperger de materiales Especialidades Asfálticas CP 100 Producción y venta de No existe Corresponde en forma 50,00% Roberto Verástegui Compra de asfalto y venta de servicios Actualmente hay una serie de 4,24%Bitumix CVV Ltda. P: 4,484,764 Asfalto conjunta a matriz y Constructora Gerente General contratos en ejecución de Pavimento Asfáltico Bitumix S.A. Constructora CVV Bapa Ltda. CP: 13,387 Consorcio para Construcción No existe Conjunta con BAPA S.A. 50,00% No existe Ejercicio 2010 no hubo relación comercial No hay 0,00% P: 2,709 Plantas Tratamientos de aguas servidas Infilco CVV S.A. CP:13,329 Construcción de Plantas de Luis Ugarte Iglesias Directorio de 4 miembros 50,00% Gustavo Vicuña M. (Director) Ejercicio 2010 no hubo relación comercial Contrato obras civiles de los 0,01% P: 12,258 Tratamientos de aguas Pedro García Arroyo Carlos Molinare V. (Director) proyectos adjudicados servidas Gustavo Vicuña Molina Carlos Molinare Vergara Constructoras Asociadas B y C Ltda. CP: 1,000 Obras Civiles y Mineras No existe Corresponde en forma 50,00% No existe Ejercicio 2010 no hubo relación comercial No hay 0,01% P: 11,422 conjunta a matriz y Constructora B.C.F. S.A. Constructora Paseo Las Condes S.A. CP: 5,148 Construcción de Inmuebles Gustavo Vicuña Molina Directorio de 5 miembros 45,00% Gustavo Vicuña M. (Director) Servicios de administración de proyectos No hay 0,22% P: 258,060 habitacionales Carlos Molinare Vergara Carlos Molinare V. (Director) Luis Izquierdo Iñiguez Carlos Decombe Browne Eduardo Bronfman Faivovich Constructora CVV Conpax Ltda. CP: 2,000 Consorcio construcción No existe Corresponde en forma 50,00% No Existe Servicios de personal y administración Prestación de servicios de 0,44% P: 466,960 obras en general conjunta a matriz y Constructora de proyectos personal y compras menores Con-Pax S.A. de Materiales Constructora CCV Limitada CP:9,000 Consorcio para la construcción José Cerda Taverne Corresponde a Directorio 33,33% Carlos Molinare V. (director) Ejercicio 2010 no hubo relación comercial No hay 0,14% P: 222,915 del tranque El Mauro Minera Carlos Molinare Vergara de tres miembros Los Pelambres Tulio Valpreda Moreno Sociedad Concesionaria CP:3,770,496 Sociedad Concesionaria Francisco Cerda T. Jorge Cornejo V. 33,33% Gustavo Vicuña M. (Director) No hay No hay 2,68%Concesiones Urbanas S.A. P:4,258,771 Construcción y explotación Miguel Ropert D. Gerente General Carlos Molinare V. (Director) Paraderos Transantiago Héctor Zañartu V. Juan Pablo Aylwin J. Gustavo Vicuña M. Carlos Molinare V. Constructora Orbis S.A. CP: 18,850 Consorcio para la Construcción Francisco Cerda T. Patricio Fuenzalida 33,33% Carlos Molinare V (Director) Ejercicio 2010 no hubo relación comercial No hay 0,24% P: 386,412 y servicios de mantención de Juan Pablo Aylwin J. Gerente General paraderos del Transantiago Carlos Molinare V. Sociedad Concesionaria CP: 4,700,565 Sociedad Concesionaria para Gustavo Vicuña Molina Alberto Jahn Schacht 20,00% GustavoVicuña Molina No hay No hay 2,12%Vía Santa Rosa S.A. P: 5,618,266 la construcción, mantención y Miguel Ropert Dokmanovic Gerente General (Director) explotación Av. Santa Rosa Héctor Zañartu Velasco Juan Irarrázabal Comandari Guillermo Vial Donoso Constructora San Francisco S.A. CP:17,551 Consorcio para la construcción Carlos Molinare Vergara Iván Jeria 20,00% Carlos Molinare V. (Director) Apoyo a la administración Servicios de administración 0,15% P:385,755 y mantención de Av. Santa Rosa Jose Cerda Taverne Gerente General proyecto Transantiago Juan Irarrázabal Comandari José Ríos Marcuello Juan Aylwin Jolfre Constructora CVV Ingetal S.A. CP:5,407 Consorcio para la construcción Felipe Sepúlveda Seminario Hernán Busch G 50,00% Gustavo Vicuña M. (Director) Administración de proyectos Sub contrato de urbanización y 0,13% P:142,778 de recintos penitenciarios Hernán Busch González Gerente General Carlos Molinare V. (Director) servicios de administración Carlos Molinare Vergara Gustavo Vicuña Molina Consorcio CVV Ingetal S.A. CP:5,145 Consorcio para la construcción Felipe Sepúlveda Seminario Carlos Molinare Vergara 50,00% Gustavo Vicuña M. (Director) Administración de proyectos Prestación de servicios de 0,09% P:93,404 de infraestructura de salud Hernán Busch González Gerente General Carlos Molinare V. (Director) personal, compras de materiales Carlos Molinare Vergara y sub contrato de obra gruesa Gustavo Vicuña Molina Constructora Dragados CVV S.A. CP:10,200 Consorcio para la construcción Pablo Ruiz Parrilla Fernando Arranz Ruiz 20,00% Carlos Molinare Vergara Administración de proyectos Prestación de servicios de 0,03% P:80,291 y mantención de la ruta Julian Gari Mansuri Gerente General personal y administración de Puerto Montt - Pargua Carlos Molinare Vergara proyectos Sociedad Concesionaria Ruta CP:8,719,333 Sociedad Concesionaria para Antonio de la Llama Campillo Ricardo Trincado Cvjetkovic 20,00% Gustavo Vicuña Molina No hay No hay 3,29%del Canal S.A. P:8,719,333 la construcción, mantención y Antonino Castellucci Gerente General explotación de la ruta Puerto Montt- Sergio Inostroza Cáceres Pargua José Luis Luppi Gustavo Vicuña Molina Minería y Construcción CEI S.A. CP 18,108 Contratación y ejecución de obras Carlos Molinare Vergara Directorio de tres miembros 33,33% Carlos Molinare Vergara Admistración de proyectos, arriendo de Servicios de administración y 0,05% P:74,571 civiles para Minera Lumina Copper Reinaldo Martin Huber siendo el gerente general el equipos cobro de equipos Chile SA y ejecución de proyectos Maximiliano Ríos Quiros Carlos Molinare Vergara para la minería o energía CVV Tecnasic S.A. CP:2,004 Ejecución de obras para Ecometales Sergio Barros Aceituno Erwing Villalobos Fernández 50,00% Carlos Molinare Vergara Admistración de proyectos, arriendo de Servicios de administración y 0,02% P:18,399 Limited Agencia en Chile y en general Jorge Vega Espinosa Gerente General Gustavo Vicuña Molina equipos cobro de equipos proyectos de construcción y obras Carlos Molinare Vergara Erwing Villalobos Fernández civiles Gustavo Vicuña Molina Ecex Minera S.A. CP:18,000 Construcción por cuenta propia o Erwin Hoehmann Frerk Andrés Infante Gannon 33,33% Carlos Molinare Vergara Admistración de proyectos, arriendo de Servicios de administración y 0,03% P:53,315 ajena de movimientos de tierra, obras Carlos Menzel Siebert Gerente General Gustavo Vicuña Molina equipos cobro de equipos civiles, viales y mineras y la explotación Carlos Molinare Vergara de equipos para la minería Gustavo Vicuña Molina Reinaldo Martín Huber Andrés Infante Gannon Portvs S.A. CP 359,056 Desarrollo de proyectos portuarios en Mario Francisco Del Río Ebensperger Francisco Puga 50,00% Mario Francisco Del Río Ebensperger Administración de proyectos Servicios de administración 0,79% P:239,849 general, defensas costeras y cañerias Gustavo Vicuña Molina Gerente General Gustavo Vicuña Molina submarinas para carga y descarga de José Luis Saavedra líquidos Francisco Puga

68 69Claro

VicuñaValenzuela

En cumplimiento a lo dispuesto por el punto número 12) de la letra C.2 del número 2.1. de la Sección Segunda de la Norma de Carácter General N° 30 de la Superintendencia de Valores y Seguros, se hace presente que durante el año 2010 se produjeron algunas transacciones de acciones. El accionista Inversiones El Roble S.A. que al 1 de enero del 2010 era titular de 1.595.780 acciones de Claro Vicuña Valenzuela S.A., lo que equivale aproximadamente a un 10% del capital suscrito y pagado de la sociedad, realizó las siguientes ventas:

• Venta de 136.855 acciones a la Inmobiliaria e Inversiones Don Cristian, equivalente aproximadamente a un

Conforme a los estatutos de la sociedad, se debe distribuir a los accionistas, a prorrata de sus acciones, a lo menos el 30% de las utilidades líquidas de cada ejercicio, salvo acuerdo diferente adoptado por la junta de accionistas respectiva.

Utilidad distribuible

Política dedividendos

La conciliación de la utilidad del año 2010: en Miles de $

- Utilidad del ejercicio 5.617.995 - Déficit período de desarrollo 0 - Amortización mayor valor de inversiones 0- Pérdidas acumuladas 0 Utilidad distribuible del ejercicio 2010 5.617.995

Dividendo provisorio pagado en octubre 2010 1.002.490

Utilidad distribuible neto después de dividendo provisorio 4.615.505

Transacciónde acciones

0,86% del capital suscrito y pagado de la sociedad.

• Venta de 34.213 acciones a Valdés Ward y Compañía, equivalente aproximadamente a un 0,21% del capital suscrito y pagado de la sociedad.

Como resultado, el accionista Inversiones El Roble S.A. quedó como titular de 1.424.712 acciones de Claro Vicuña Valenzuela S.A., lo que equivale aproximadamente a un 8,93% del capital suscrito y pagado de la sociedad.

Se deja constancia de que los traspasos de acciones antes descritos no obedecieron a la intención de alguno de los accionistas de adquirir el control de la sociedad.

Claro Vicuña Valenzuela S.A. no recibió comentarios respecto a la marcha de los negocios realizados entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2010 de parte de accionistas mayoritarios o de grupos de accionistas que sumen el 10% o más de las acciones emitidas con derecho a voto, de acuerdo con las disposiciones que establece el Artículo 74 de la Ley N°18.046 y los Artículos 82 y 83 del Reglamento de la Ley sobre Sociedades Anónimas.

Se deja constancia de que la sociedad no ha divulgado hechos esenciales o relevantes durante el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2010, en virtud de que estas circunstancias no han ocurrido.

Asimismo, se hace presente que no existen hechos esenciales o relevantes que hayan ocurrido con anterioridad al periodo cubierto por la presente memoria que hayan

Hechos relevantes

o esencialesaño 2010

Síntesis de comentarios y proposiciones

de los accionistas

70 71Claro

VicuñaValenzuela

tenido influencia o efecto en el desenvolvimiento de los negocios de la entidad ni en sus estados financieros durante el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2010, ni que puedan tenerlo en ejercicios futuros.

La Superintendencia de Valores y Seguros inscribió a Claro Vicuña Valenzuela S.A. en el Registro de Entidades Informantes con el número 184 de fecha 9 de mayo de 2010.

72 73Claro

VicuñaValenzuela

04GESTIÓN FINANCIERA

ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

NOTAS EXPLICATIVAS A LOS ESTADOSFINANCIEROS CONSOLIDADOS

ANÁLISIS RAZONADOS DE LOS ESTADOSFINANCIEROS CONSOLIDADOS

74 75Claro

VicuñaValenzuela

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los señores Accionistas deClaro Vicuña Valenzuela S.A.

Hemos auditado los balances generales consolidados de Claro Vicuña Valenzuela S.A. y Filial al 31 de diciembre de 2010 y 2009 los correspondientes estados consolidados de resultados y de flujo de efectivo por los años terminados en esas fechas. La preparación de dichos estados financieros (que incluyen sus correspondientes notas) es responsabilidad de la Administración de Claro, Vicuña, Valenzuela S.A. Nuestra responsabilidad consiste en emitir una opinión sobre estos estados financieros, basada en las auditorías que efectuamos. Al 31 de diciembre de 2010 no hemos auditado los estados financieros de las coligadas Constructora Orbis S.A., Constructora Paseo Las Condes S.A. Concesionaria Ruta del Canal S.A., Excex Minería S.A., Portus S.A. y Constructora CCV Limitada las que representan una inversión de M$2.501.495 y resultados devengados netos de M$277.602. Al 31 de diciembre de 2009 no hemos au-ditados los estados financieros de las coligadas Constructora Orbis S.A., Constructora Paseo Las Condes S.A., Constructora CCV Limitada y Constructora B y C Limitada, las que rep-resentan una inversión de M$M$108.083 y resultados devengados netos por M$189.832 en 2009. Dichos estados financieros fueron auditados por otros auditores, cuyos informes nos han sido proporcionados y nuestra opinión aquí expresada, en lo que se refiere a los importes correspondientes a dichas Sociedades, está basada únicamente en los informes emitidos por esos auditores independientes. El análisis Razonado y los Hechos Relevantes adjuntos no forman parte integrante de estos estados financieros, por lo tanto, este informe no se extiende a los mismos.

Nuestras auditorías fueron efectuadas de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Chile. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de lograr un razonable grado de seguridad de que los estados financieros están exentos de representaciones

76 CLARO VICUÑA VALENZUELA / MEMORIA 2010

incorrectas significativas. Una auditoría comprende, el examen, a base de pruebas, de las evidencias que respaldan los montos e informaciones revelados en los estados financieros. Una auditoría también comprende una evaluación de los principios de contabilidad utilizados y de las esti-maciones significativas hechas por la administración de la Sociedad, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros. Consideramos que nuestras auditorías constituyen una base razonable para fundamentar nuestra opinión.

En nuestra opinión, basada en nuestras auditorías y en el informe de otros auditores, los mencionados estados financieros consolidados presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Claro, Vicuña, Valenzuela S.A. y filial al 31 de diciembre de 2010 y 2009 y los respectivos resultados de sus operaciones y el flujo de efectivo por los años terminados en esas fechas, de acuerdo con principios contabilidad generalmente aceptados en Chile.

Como se indica en Nota 36 a los estados financieros, a partir del 1° de enero de 2011 la Sociedad adoptará como principios de contabilidad generalmente aceptados las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF).

77ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

78 CLARO VICUÑA VALENZUELA / MEMORIA 2010

Nro. Nota ACTUAL ANTERIOR

5.11.00.00 TOTAL ACTIVOS CIRCULANTES 35.986.163 36.206.865

5.11.10.10Disponible 1.202.539 320.125

5.11.10.20Depósitoaplazo 0

5.11.10.30Valoresnegociables(neto) 4 4.274.257 6.069.565

5.11.10.40Deudoresporventa(neto) 5 21.519.150 23.314.099

5.11.10.50Documentosporcobrar(neto) 5 309.737

5.11.10.60Deudoresvarios(neto) 5 1.057.393 339.332

5.11.10.70Documentosycuentasporcobrarempresasrelacionadas 6 1.810.985 172.024

5.11.10.80Existencias(neto) 7 2.371.346 1.826.472

5.11.10.90Impuestosporrecuperar 35 1.794.049 274.337

5.11.20.10Gastospagadosporanticipado 758.715 1.941.417

5.11.20.20Impuestosdiferidos 8 1.175.689 1.611.110

5.11.20.30Otrosactivoscirculantes 9 22.040 28.647

5.11.20.40Contratosdeleasing(neto) 0

5.11.20.50Activosparaleasing(neto) 0

5.12.00.00 TOTAL ACTIVOS FIJOS 8.312.784 5.368.748 5.12.10.00Terrenos 10 320.220 86.770

5.12.20.00Construcciónyobrasdeinfraestructura 10 22.505 22.505

5.12.30.00Maquinariasyequipos 10 7.359.285 4.551.786

5.12.40.00Otrosactivosfijos 10 7.898.468 6.886.026

5.12.50.00Mayorvalorporrentas.téc.delactivofijo 0

5.12.60.00Depreciaciónacumulada(menos) 10 -7.287.694 -6.178.339

5.13.00.00 TOTAL OTROS ACTIVOS 7.779.150 5.303.164 5.13.10.10Inversionesenempresasrelacionadas 12 7.779.150 5.289.923

5.13.10.20Inversionesenotrassociedades 0

5.13.10.30MenorValordeInversiones 0

5.13.10.40MayorValordeInversiones(menos) 0

5.13.10.50Deudoresalargoplazo 5 7.336

5.13.10.60Documentosycuentasporcobrarempresas

relacionadaslargoplazo 0

5.13.10.65ImpuestosDiferidosalargoplazo 0

5.13.10.70Intangibles 0

5.13.10.80Amortización(menos) 0

5.13.10.90Otros 5.905

5.13.20.10Contratosdeleasinglargoplazo(neto) 0

5.10.00.00 TOTAL ACTIVOS 52.078.097 46.878.777

Balance General ConsolidadoPor los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2010 y 2009 (en miles de pesos)

CLARO VICUÑA VALENZUELA S.A. Y FILIALBalance General ConsolidadoPor los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2010 y 2009 (en miles de pesos)

CLARO VICUÑA VALENZUELA S.A. Y FILIAL

Balance General ConsolidadoPor los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2010 y 2009 (en miles de pesos)

CLARO VICUÑA VALENZUELA S.A. Y FILIALBalance General ConsolidadoPor los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2010 y 2009 (en miles de pesos)

CLARO VICUÑA VALENZUELA S.A. Y FILIAL

Nro. Nota ACTUAL ANTERIOR

5.21.00.00 TOTAL PASIVOS CIRCULANTES 18.395.598 20.374.470

5.21.10.10Obligacionesconbancoseinstitucionesfinancierasacortoplazo 0

5.21.10.20Obligacionesconbancoseinstitucionesfinancierasalargoplazo

convencimientodentrodeunaño 13 17.089 0

5.21.10.30Obligacionesconelpúblico(pagarés) 0

5.21.10.40Obligacionesconelpúblico(bonos)convencimientodentrodeunaño 0

5.21.10.50Obligacioneslargoplazoconvencimientodentrounaño 0

5.21.10.60Dividendosporpagar 0

5.21.10.70Cuentasporpagar 30 6.690.533 6.786.019

5.21.10.80Documentosporpagar 20.000 0

5.21.10.90Acreedoresvarios 31 1.744.490 1.139.734

5.21.20.10DocumentosyCuentasporpagarempresasrelacionadas 6 987.822 779.797

5.21.20.20Provisiones 15 5.118.375 8.827.337

5.21.20.30Retenciones 32 1.994.698 2.306.583

5.21.20.40Impuestoalarenta 0

5.21.20.50Ingresospercibidosporadelantado 33 1.822.591 535.000

5.21.20.60Impuestosdiferidos 0

5.21.20.70Otrospasivoscirculantes 0

5.22.00.00 TOTAL PASIVOS A LARGO PLAZO 8.712.300 3.089.829 5.22.10.00Obligacionesconbancoseinstitucionesfinancieras 14 2.574.666 0

5.22.20.00Obligacionesconelpúblico(bonos) 0

5.22.30.00Documentosporpagarlargoplazo 0

5.22.40.00Acreedoresvarioslargoplazo 34-31 2.818.537 2.007.188

5.22.50.00DocumentosyCuentasporpagarempresasrelacionadaslargoplazo 6 2.998.360 809.865

5.22.60.00Provisioneslargoplazo 0

5.22.70.00Impuestosdiferidosalargoplazo 8 320.737 272.776

5.22.80.00Otrospasivosalargoplazo 0

5.23.00.00INTERESMINORITARIO 17 84 2

5.24.00.00 TOTAL PATRIMONIO 24.970.115 23.414.476 5.24.10.00Capitalpagado 18 16.124.997 16.124.997

5.24.20.00Reservarevalorizacióncapital 0

5.24.30.00Sobreprecioenventadeaccionespropias 0

5.24.40.00Otrasreservas 0

5.24.50.00UtilidadesRetenidas(sumas5.24.51.00al5.24.56.00) 18 8.845.118 7.289.479

5.24.51.00Reservasfuturosdividendos 0

5.24.52.00Utilidadesacumuladas 18 4.229.613 82.590

5.24.53.00Pérdidasacumuladas(menos) 0

5.24.54.00Utilidad(pérdida)delejercicio 18 5.617.995 9.268.145

5.24.55.00Dividendosprovisorios(menos) 18 -1.002.490 -2.061.256

5.24.56.00(Déficit)Superávitacumuladoperiododedesarrollo 0

5.20.00.00 TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 52.078.097 46.878.777

79ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Nro. Nota ACTUAL ANTERIOR

5.31.11.00 RESULTADO DE EXPLOTACIÓN 4.995.000 8.485.450

5.31.11.10MARGENDEEXPLOTACIÓN 8.604.384 12.709.110

5.31.11.11Ingresosdeexplotación 84.280.102 96.760.453

5.31.11.12Costosdeexplotación(menos) -75.675.718 -84.051.343

5.31.11.20Gastosdeadministraciónyventas(menos) -3.609.384 -4.223.660

5.31.12.00 RESULTADO FUERA DE EXPLOTACION 1.308.650 2.099.0705.31.12.10Ingresosfinancieros 46.854 98.879

5.31.12.20Utilidadinversionesempresasrelacionadas 12 1.997.166 2.051.693

5.31.12.30Otrosingresosfueradelaexplotación 19 182.609 96.514

5.31.12.40Pérdidainversiónempresasrelacionadas(menos) 12 -53.670 -36.557

5.31.12.50Amortizaciónmenorvalordeinversiones(menos) 0

5.31.12.60Gastosfinancieros(menos) -426.079 -300.233

5.31.12.70Otrosegresosfueradelaexplotación(menos) 19 -31.815 -17.969

5.31.12.80Correcciónmonetaria 20 -394.450 285.306

5.31.12.90Diferenciasdecambio 21 -11.965 -78.563

5.31.10.00 RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LA RENTA E ITEMES EXTRAORDINARIOS 6.303.650 10.584.5205.31.20.00IMPUESTOALARENTA 8 -685.574 -1.316.375

5.31.30.00ÍTEMESEXTRAORDINARIOS 0

5.31.40.00UTILIDAD(PÉRDIDA)ANTESINTERÉSMINORITARIO 5.618.076 9.268.145

5.31.50.00INTERÉSMINORITARIO -81

5.31.00.00 UTILIDAD (PÉRDIDA) LÍQUIDA 5.617.995 9.268.1455.32.00.00Amortizaciónmayorvalordeinversiones 0

5.30.00.00 UTILIDAD (PÉRDIDA) DEL EJERCICIO 5.617.995 9.268.145

Estados de Resultados ConsolidadosPor los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2010 y 2009 (en miles de pesos)

CLARO VICUÑA VALENZUELA S.A. Y FILIALEstados de Flujo de EfectivoPor los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2010 y 2009 (en miles de pesos)

CLARO VICUÑA VALENZUELA S.A. Y FILIAL

80 CLARO VICUÑA VALENZUELA / MEMORIA 2010

Estados de Resultados ConsolidadosPor los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2010 y 2009 (en miles de pesos)

CLARO VICUÑA VALENZUELA S.A. Y FILIALEstados de Flujo de EfectivoPor los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2010 y 2009 (en miles de pesos)

CLARO VICUÑA VALENZUELA S.A. Y FILIAL

Nro. Nota ACTUAL ANTERIOR

5.50.00.00 FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE LA OPERACION 4.038.530 12.883.5285.50.10.00Utilidad(Pérdida)delejercicio 5.617.995 9.268.1455.50.20.00Resultadoenventadeactivos -60.067 -44.1535.50.20.10(Utilidad)Pérdidaenventadeactivosfijos 19 -60.067 -44.1535.50.20.20Utilidadenventadeinversiones(menos) 0 05.50.20.30Pérdidaenventadeinversiones 0 05.50.20.40(Utilidad)Pérdidaenventadeotrosactivos 0 05.50.30.00Cargos(Abonos)aresultadoquenorepresentanflujodeefectivo 121.370 -917.0675.50.30.05Depreciacióndelejercicio 10 1.638.437 1.293.6165.50.30.10Amortizacióndeintangibles 10 20.014 11.1965.50.30.15Castigosyprovisiones 0 05.50.30.20Utilidaddevengadaeninversionesenempresasrelacionadas(menos) 12 -1.997.166 -2.051.6935.50.30.25Pérdidadevengadaeninversionesenempresasrelacionadas 12 53.670 36.5575.50.30.30Amortizaciónmenorvalordeinversiones 0 05.50.30.35Amortizaciónmayorvalordeinversiones(menos) 0 05.50.30.40Correcciónmonetarianeta 20 394.450 -285.3065.50.30.45Diferenciadecambioneto 21 11.965 78.5635.50.30.50Otrosabonosaresultadoquenorepresentanflujodeefectivo(menos) 0 05.50.30.55Otroscargosaresultadoquenorepresentanflujodeefectivo 0 05.50.40.00VariacióndeActivosqueafectanalflujodeefectivo(aumen.)disminuc 139.777 -2.901.6635.50.40.10Deudoresporventas 1.544.750 -2.239.0335.50.40.20Existencias -563.167 -410.5645.50.40.30Otrosactivos -841.806 -252.0665.50.50.00Variacióndepasivosqueafectanalflujodeefectivoaumen.(disminuc) -1.780.626 7.478.2665.50.50.10Cuentasporpagarrelacionadasconelresultadodelaexplotación -657.505 6.572.1375.50.50.20Interesesporpagar 0 05.50.50.30ImpuestoalaRentaporpagar(neto) 0 -294.0455.50.50.40Otrascuentasporpagarrelacionadasconelresultadofueradeexplotación -835.919 127.2535.50.50.50I.V.A.yotrossimilaresporpagar(neto) -287.202 1.072.9215.50.60.00Utilidad(Pérdida)delinterésminoritario 81 0 5.41.12.00 FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO 875.742 -5.949.6065.41.12.05Colocacióndeaccionesdepago 0 05.41.12.10Obtencióndepréstamos 2.572.911 324.9665.41.12.15Obligacionesconelpúblico 0 05.41.12.20Préstamosdocumentadosdeempresasrelacionadas 2.143.034 05.41.12.25Obtencióndeotrospréstamosdeempresasrelacionadas 22 2.487.509 1.394.8585.41.12.30Otrasfuentesdefinanciamiento 0 05.41.12.35Pagodedividendos(menos) -4.062.356 -6.675.1915.41.12.40Repartosdecapital(menos) 0 05.41.12.45Pagodepréstamos(menos) -28.652 -437.3925.41.12.50Pagodeobligacionesconelpúblico(menos) 0 05.41.12.55Pagodepréstamosdocumentadosdeempresasrelacionadas(menos) 0 05.41.12.60Pagodeotrospréstamosdeempresasrelacionadas(menos) -2.236.704 -317.7505.41.12.65Pagodegastosporemisiónycolocacióndeacciones(menos) 0 05.41.12.70Pagodegastosporemisiónycolocacióndeobligacionesconelpublico(menos) 0 05.41.12.75Otrosdesembolsosporfinanciamiento(menos) 0 -239.097 5.41.13.00 FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE INVERSION -5.667.897 -1.066.6735.41.13.05VentasdeActivoFijo 384.364 582.4695.41.13.10Ventasdeinversionespermanentes 0 05.41.13.15Ventasdeotrasinversiones 0 05.41.13.20Recaudacióndepréstamosdocumentadosaempresasrelacionadas 0 05.41.13.25Recaudacióndeotrospréstamosaempresasrelacionadas 5.326.726 2585.41.13.30Otrosingresosdeinversión 0 198.7395.41.13.35Incorporacióndeactivosfijos(menos) -3.518.351 -1.840.8155.41.13.40Pagodeinteresescapitalizados(menos) 0 05.41.13.45Inversionespermanentes(menos) 12 -2.238.129 -2.3185.41.13.50Inversioneseninstrumentosfinancieros(menos) 0 05.41.13.55Préstamosdocumentadosaempresasrelacionadas(menos) 0 05.41.13.60Otrospréstamosaempresasrelacionadas(menos) -5.622.507 -5.0065.41.13.65Otrosdesembolsosdeinversión(menos) 0 05.41.10.00FLUJONETOTOTALDELPERIODO -753.625 5.867.2495.41.20.00EFECTODELAINFLACIÓNSOBREELEFECTIVOYEFECTIVOEQUIVALENTE -159.269 -78.2075.41.00.00VARIACIÓNNETADELEFECTIVOYEFECTIVOEQUIVALENTE -912.894 5.789.0425.42.00.00SALDOINICIALDEEFECTIVOYEFECTIVOEQUIVALENTE 6.389.690 600.648

5.40.00.00 SALDO FINAL DE EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE 22 5.476.796 6.389.690

81ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Inscripción en el Registro de Valores

El 30 de Enero de 2008, la Superintendencia de Valores y Seguros, autorizó la ins-cripción de la Sociedad en el registro de valores, bajo el registro Número 1000.

Con la entrada en vigencia de la ley 20.382 de octubre de 2009, se procedió a can-celar la inscripción No 1.000 en el registro de valores y paso a formar parte del Registro de Entidades Informantes con el número de inscripción No 184 de fecha 9 de mayo de 2010.

Criterios contables aplicados

a) Período contableLos presentes estados financieros consolidados están referidos al período com-prendido entre el 01 de enero y el 31 de Diciembre de 2010 y 2009.

b) Bases de preparaciónLos presentes estados financieros consolidados han sido preparados de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile emitidos por el Colegio de Contadores de Chile A.G. y normas e instrucciones impartidas por la Su-perintendencia de Valores y Seguros.

En caso de existir discrepancias entre las normas impartidas por la Superintenden-cia de Valores y Seguros y los principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile, primarán las primeras.

c) Corrección monetariaLos estados financieros se corrigen monetariamente con el objeto de reflejar los efectos de la variación en el poder adquisitivo de la moneda. Para estos efectos, se considera principalmente la variación del índice de precios al consumidor de 2,5% en 2010 (-2,3% en 2009).

d) Bases de presentaciónPara efectos comparativos los estados financieros del año anterior han sido actua-lizados extracontablemente en un 2,5%.

e) ReclasificacionesSe han efectuado ciertas reclasificaciones menores a los estados financieros de 2009 para una mejor comparación con los estados financieros de 2010.

f) Base de consolidación Al 31 de Diciembre de 2010 y 2009, los estados financieros consolidados incluyen los activos, pasivos, resultados y flujo de efectivo de la Sociedad matriz y su Socie-dad filial directa, de acuerdo al siguiente detalle:

Nombre Participación 2010 2009 % %Empresa Constructora Claro Vicuña Valenzuela S.A.RUT: 78.169.430-4 99,98 99,98

g) Bases de conversiónLos saldos en moneda extranjera y unidades reajustables incluidos en el balance, han sido traducidos a pesos al cierre de cada período, de acuerdo al tipo de cambio y al valor de cierre de la unidad reajustable informados por el Banco Central de Chile. 2010 2009 $ $Unidad de fomento (UF) 21.455,55 21.466,46Dólar (US$) 468,37 519,09Euros (EUR) 619,87 727,21

Los reajustes y diferencias de cambio se registran en los resultados del año.

h) Valores NegociablesCorresponden a cuotas de Fondos Mutuos de renta fija en pesos y en dólares valo-rizadas al valor cuota al cierre de cada año.

i) ExistenciasCorresponden a materiales e insumos ocupados en las obras, que se valorizan al costo de adquisición corregidos monetariamente. Los respectivos valores así de-terminados no exceden el valor neto de realización. Las existencias e insumos son adquiridos para ser consumidos dentro de cada proyecto, no existiendo saldos al final de éstos, por este motivo la Sociedad no efectúa provisión por obsolescen-cia de los materiales e insumos. También se encuentran en este rubro los terrenos comprados para el desarrollo de proyecto de viviendas Sociales, los que se encuen-tran valorizados a su costo de adquisición más corrección monetaria, el cual no excede el valor neto de realización.

j) Estimación de deudores incobrablesLa Sociedad constituye provisión por deudas incobrables basados en la evaluación individual de la recuperación de sus cuentas por cobrar. Para los saldos con más de 6 meses vencidos se hace un análisis de sus probabilidades de recuperación, en caso de no existir una probabilidad de cobro, se provisionan los documentos como incobrables en un 100% de su valor.

k) Activo fijoLos bienes del activo fijo se presentan a su valor de costo de adquisición corregido monetariamente.

l) Depreciación activo fijoLa depreciación del activo fijo se calculó basados en la vida útil estimada de los respectivos bienes, usando el método lineal. El cargo a resultados por los períodos 2010 y 2009 asciende a M$1.638.437 y M$1.293.616, respectivamente.

m) Activos en leasingLos bienes recibidos en arrendamiento con opción de compra, cuyos contratos reúnen las características de un leasing financiero, se contabilizan como compra de activo fijo al valor actual del contrato, reconociendo la obligación total y los intereses so-bre la base de lo devengado. Estos bienes no son jurídicamente de propiedad de la Sociedad; por lo tanto, mientras no ejerza la opción de compra, no puede disponer libremente de ellos. La respectiva obligación se presenta en el rubro acreedores varios a corto y largo plazo, neta de sus correspondientes intereses diferidos.

n) Venta de bienes con retroarrendamientoLa Sociedad registra la venta de bienes con retroarrendamiento manteniendo los bienes al mismo valor contable registrado antes de la operación, en el rubro de

NOTAS EXPLICATIVASA LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

CLARO VICUÑA VALENZUELA S.A. Y FILIAL

82 CLARO VICUÑA VALENZUELA / MEMORIA 2010

Activos Fijos. Los bienes pasarán a ser jurídicamente de propiedad de la Sociedad cuando ejerza la opción de compra. La obligación se presenta bajo acreedores va-rios largo plazo y corto plazo, neta de sus intereses diferidos. La diferencia entre el precio de venta y el valor contable, se contabiliza como un resultado diferido y se amortiza en el período de vida útil del activo fijo respectivo y se presentan en activos en leasing en el rubro otros activos fijos.

ñ) Inversiones en empresas relacionadasCorresponden a inversiones permanentes en sociedades, cuyo objeto principal es el complemento del giro de la explotación. Las inversiones en empresas relaciona-das efectuadas con anterioridad al 1 de Enero de 2004, se encuentran valorizada de acuerdo al Boletín Técnico No.42 a su valor patrimonial proporcional, esta va-lorización considera el reconocimiento proporcional de los resultados devengados correspondientes al período.

Las inversiones en empresas relacionadas efectuadas a contar del 1 de enero de 2004 se encuentran valorizadas de acuerdo al Boletín Técnico No.72 del Colegio de Contadores de Chile A.G., a su valor patrimonial (VP).

o) Impuesto a la renta e impuestos diferidosEl impuesto a la renta se determina sobre la base de la renta líquida imponible determinada para fines tributarios de acuerdo a las disposiciones de la ley de Im-puestos a la Renta. Los impuestos diferidos originados por diferencias temporarias, pérdidas tributarias y otros eventos que crean diferencias entre la base contable y tributaria de activos y pasivos, se registran de acuerdo con las normas establecidas en el Boletín Técnico No.60 del Colegio de Contadores de Chile A.G., y sus comple-mentos, y la circular 1.466 de la Superintendencia de Valores y Seguros.

p) Indemnizaciones por años de servicios al personalLa Sociedad no provisiona indemnización por años de servicios al personal por no encontrarse ésta garantizada y no existir convenios con los trabajadores.

q) VacacionesLa Sociedad contabiliza el gasto de vacaciones del personal sobre base deven-gada.r) Estados de flujo de efectivoEn el concepto de flujo de efectivo, se ha considerado como efectivo y efectivo equi-valente a los saldos de caja, bancos y fondos mutuos cuyo vencimiento es menor a 90 días. El flujo originado por actividades de la operación representa el efectivo neto recibido durante el año, producto de las actividades que afectan al estado de resultado, distinta de actividades de inversión y financiamiento.

s) Ingresos y costos de la explotaciónLa Sociedad contabiliza los ingresos y costos asociados a los contratos de cons-trucción de acuerdo al método del grado de avance, reconociendo la parte de los ingresos y costos totales que se encuentran devengados a medida que progresa la actividad de cada contrato.

t) Licencias por SoftwareLas licencias por software corresponden a compras de sistemas de gestión admi-nistrativa, los cuales se presentan en el rubro otros activos fijos y se amortizan en el plazo de 3 años. El efecto por amortización al 31 de Diciembre de 2010 es de M$20.014(M$11.196 en 2009).

Valores negociables - Cuotas Fondos Mutuos Renta Fija

2010 2009 Valor ContableInstitución Cuotas Cuotas 2010 2009 Número Valor Número Valor M$ M$

Banco BCI (Dólar Cash Serie Alfa) 3.656,1227 56.372,3106 7.648,7863 62.133,6040 206.104 475.247 Banco BCI (Dólar Cash Serie Alfa) 3.992,6636 56.372,3106 0,0000 0,0000 225.076 0 Banco Santander (Money Market Plus) 4.779,5916 35.573,1774 14.113,3554 36.014,4540 170.025 507.925 Banco BBVA(Excelencia-serie B) 229.642,2877 1.306,7438 566.455,0649 1.316,6320 300.084 745.813 Banco BICE (Manager-serie I) 0,0000 0,0000 1.326,2752 74.679,8830 0 99.045 Banco BCI (BCI Monetario) 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0 0 Banco Estado (Fondo Corporativo) 2.218.477,9541 1.312,5660 1.954.610,7521 1.323,6376 2.911.899 2.587.196Banco Estado (Fondo Conveniencia) 329.578,4461 1.213,9831 0,0000 0,0000 400.102 0Banco BCI (Efectivo serie Alfa) 0,0000 0,0000 2.582,0540 508.919,5426 0 1.314.059Banco BBVA(Renta Máxima-serie B) 38.280,1805 1.311,3582 47.031,8448 1.321,8460 50.199 62.169 BICE Inv. Adm. General de Fondos S.A. Master 7.698,0344 1.398,7465 7.698,0344 1.371,1020 10.768 10.555 BBVA Adm. General de Fondos Excelencia-Serie B 0,0000 0,0000 203.212,6175 1.316,6324 0 267.556

TOTAL 4.274.257 6.069.565

Cambios contables

En el período comprendido entre el 1 de enero y el 31 diciembre de 2010 no se han producido cambios contables respecto a igual período anterior.

Valores negociables

Bajo este rubro se incluyen cuotas de fondos mutuos valorizadas según lo señalado en Nota 2 h), según cuadro adjunto.

Instrumentos Valor Contable 31/12/10 31/12/09Acciones Bonos Cuotas de fondos mutuos 4.274.257 6.069.565Cuotas de fondos de inversión Pagares de oferta pública Letras hipotecarias Total Valores Negociables 4.274.257 6.069.565

NOTAS EXPLICATIVASA LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

CLARO VICUÑA VALENZUELA S.A. Y FILIAL

83ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Directo Indirecto Total Total78169430-4 EMPRESA CONSTRUCTORA CLARO VICUÑA VALENZUELA S.A. 99,9800 99,9800 99,9800

RUT Nombre Sociedad Porcentaje de Participación 31-12-2010 31-12-2009

Deudores de corto y largo plazo

Este rubro está conformado por las siguientes partidas:

a) Deudores por venta por M$21.519.150 para 2010 y M$23.314.099 para 2009, corresponden a facturas, retenciones por cobrar y estados de pagos por emitir re-lacionados con los distintos contratos de construcción suscritos por la Sociedad, descontando los respectivos anticipos recibidos por los mandantes, no imputados a estados de pagos. Dichos saldos se presentan netos de la provisión de incobra-bles.

Dentro del saldo se presentan M$591.205 en 2009, correspondientes a cuentas en participación por cobrar. Se presentan en este rubro por corresponder a operacio-nes del giro, las transacciones son reveladas en nota No.6.

Los principales clientes al 31 de Diciembre son:

Año 2010 Año 2009

- Ministerio de Obras Públicas - Ministerio de Obras Públicas - Ruta de los Ríos Soc. Conces. - CMPC Celulosa S.A. - Soc. Conces. Autopista del Bosque - Codelco Chile Div. El Teniente- Municipalidad de Ñuñoa - Minera Spence S.A.- Gobierno Regional Los Lagos - CBI Montaje de Chile

Los saldos por cobrar a los clientes señalados equivalen al 75,07% del total del rubro deudores por venta en 2010 (75.53% en 2009).

Saldos y transacciones con empresas relacionadas

a) Los saldos por cobrar y por pagar a corto plazo, corresponden principalmente a facturas por operaciones habituales y traspasos de fondos destinados a financiar capital de trabajo entre las sociedades relacionadas, las que están expresadas en pesos y no devengan intereses.

b) Los documentos por cobrar presentan en el siguiente detalle:

2010 2009 M$ M$- Pagarés por Cobrar (1) 0 309.737- Cheques a fecha 0 646- Provisión incobrables 0 -646

TOTAL 0 309.737

(1) En 2009 corresponde a, pagaré neto de intereses con vencimiento el 29 de enero de 2010 por M$154.868 y el 31 de marzo de 2010 por M$154.869, tasa anual de 5,5% + UF.

c) El detalle de los deudores varios es el siguiente

2010 2009 M$ M$-Edeco S.A. (Préstamo aporte obra) 3.220 153.750-Anticipo a proveedores 43.464 73.297- Cuentas relacionadas con el personal 89.036 38.254- Constructora e Inmobiliaria del Parque Dos S.A. 670.343 0 (anticipo compras oficinas propias) - Otros 251.330 73.697

TOTAL 1.057.393 339.332

d) Los deudores a largo plazo presentan el siguiente detalle:

2010 2009 M$ M$- Gastos reembolsables Emp. Serv. Sanitarios del Bío Bío (1) 0 7.336

TOTAL 0 7.336

(1) Se pretende liquidar estos gastos reembolsables dentro del año 2011.

Deudores de Corto y Largo Plazo

31-12-2010 31-12-2009 31-12-2010 31-12-2009 31-12-2010 31-12-2010 31-12-2009 31-12-2010 31-12-2009

Deudores por Ventas 19.810.734 21.431.929 1.754.140 1.919.382 21.564.874 21.519.150 23.314.099 0 0 Est. deud. incobrables 45.724 Doctos. por cobrar 0 309.737 0 0 0 0 309.737 0 0 Est. deud. incobrables 0 Deudores varios 1.054.173 185.582 3.220 153.750 1.057.393 1.057.393 339.332 0 7.336 Total deudores 0 7.336 largo plazo

CIRCULANTES Largo Plazo

RUBRO

Hasta 90 días Más de 90 hasta 1 año Subtotal

Total Circulante (neto)

b) Los saldos con Inmobiliaria ESEPE VEME 2 S.A., corresponden a retenciones por facturar que se encuentran expresados en unidades de fomento y no devengan intereses.

84 CLARO VICUÑA VALENZUELA / MEMORIA 2010

c) En los documentos y cuentas por pagar a largo plazo se presenta el siguiente detalle:

EMPRESA MONTO EN UF TASA VENCIMIENTO

- Concesiones Urbanas S.A. UF 36.700 5,43% 25/07/2019 - Soc. Concesionaria Vía Santa Rosa UF 100.000 3,21% 01/11/2021

El período de pago para las facturas por operaciones habituales no excede los 90 días y en el caso de los traspasos de fondo destinado a financiar capital de trabajo, el período de pago no excede los 180 días.

Dentro de la nota de transacciones se toma en consideración que con fecha 3 de junio del 2010 existió un cambio en la composición del directorio.

RUT Sociedad Corto Plazo Largo Plazo 31/12/10 31/12/09 31/12/10 31/12/09

76514810-3 CONST. ORBIS S.A. 123.183 126.263 0 086435900-0 ESPECIALIDADES ASFALTICAS BITUMIX CVV LTDA. 176.735 1.428 0 078373170-3 SEM LTDA. 218 224 0 076519100-9 CONST. SAN FRANCISCO S.A. 0 43.115 0 076016652-9 CONST. CVV INGETAL S.A. 327.574 390.128 0 076671910-4 INMOB. ESEPE VEME 2 S.A. 0 218.639 0 076522250-8 SOCIEDAD CONSESIONARIA CONCESIONES URBANAS S.A. 0 0 852.805 809.86576518910-1 CONCESIONARIA VIA SANTA ROSA S.A. 7.079 0 2.145.555 076083354-1 INMOBILIARIA LA RIOJA S.A. 353.033 0 0 0

TOTALES 987.822 779.797 2.998.360 809.865

Cuentas por cobrar

RUT Sociedad Corto Plazo Largo Plazo

31/12/10 31/12/09 31/12/10 31/12/09

76016652-9 CONST. CVV INGETAL S.A. 193.352 0 0 076671910-4 INMOB. ESEPE VEME 2 S.A. 121.058 38.079 0 076570640-8 INMOB. ESEPE VEME S.A. 345.638 0 0 076405050-9 CONSTRUCTORA CCV LTDA. 68.838 106.434 0 077384290-6 CVV-BAPA LTDA. 4.888 4.828 0 076522250-8 SOCIEDAD CONCESIONARIA CONCESIONES URBANAS S.A. 0 0 0 076519100-9 CONSTRUCTORA SAN FRANCISCO S.A. 0 0 0 096953850-4 INFILCO CVV S.A. 2.500 2.856 0 076366850-9 CONSTRUCTORA CVV-CONPAX LTDA. 34.837 80 0 078382470-1 WIBAS LTDA. 0 1.555 0 099542300-6 INVERSIONES CVV S.A. 3.064 4.088 0 076518910-1 SOC. CONS. VIA STA. ROSA S.A. 0 5.109 0 076060182-9 CONSTRUCTORA PASEO LAS CONDES S.A. 25.094 8.995 0 076097787-K DRAGADOS CVV CONSTRUCTORA S.A. 43.476 0 0 076110556-6 MINERIA Y CONSTRUCCIONES CEI S.A. 761.415 0 0 076115033-2 CVV TECNASIC S.A. 206.825 0 0 0

TOTALES 1.810.985 172.024 0 0

Cuentas por pagar

85ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

31

-12-

2010

31-

12-2

009

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2.10

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720

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-8

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79

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9320

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7811

9320

-8

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-6

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57

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6719

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6719

10-4

M

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-4

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76

6719

10-4

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0640

-8

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-8

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933.

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45.1

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CO

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45.1

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7608

3354

-1

SOCI

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OM

UN

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DOD

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1.04

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11.

044.

511

00

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OBI

LIAR

IA L

ARI

OJA

S.A

.76

0833

54-1

SO

CIO

CO

MUN

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TICI

POF

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50

5.31

80

00

CON

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CO

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SSA

76

0601

82-9

CO

LIGA

DA

SERV

ICIO

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ADM

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ACIO

N

58.7

57

58.7

57

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559

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IOC

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GETA

LS.

A.

7604

0109

-9

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GADA

RE

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67

.559

67

.559

0

0CO

NSO

RCIO

CVV

INGE

TAL

S.A.

76

0401

09-9

CO

LIGA

DA

ESTA

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1.19

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199.

464

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CON

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IOC

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GETA

LS.

A.

7604

0109

-9

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GADA

VE

NTA

MAT

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LES

664

664

00

CON

SORC

IOC

VVIN

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A.

7604

0109

-9

COLI

GADA

VE

NTA

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4.

295

4.29

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RCIO

CVV

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TAL

S.A.

76

0401

09-9

CO

LIGA

DA

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1.63

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632

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SORC

IOC

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LS.

A.

7604

0109

-9

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GADA

PR

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MO

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TIL

825.

914

00

0CO

NSO

RCIO

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TAL

S.A.

76

0401

09-9

CO

LIGA

DA

PAGO

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ST.C

TA.C

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NTI

L62

2.32

30

00

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A.

7604

0109

-9

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GADA

CT

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885.

922

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0CO

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TAL

S.A.

76

0401

09-9

CO

LIGA

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A.

7601

6652

-9

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479.

098

479.

098

CON

STRU

CTO

RAC

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A.

7601

6652

-9

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GADA

SE

RVIC

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25

.953

25

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532

9.07

4CO

NST

RUCT

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CVV

INGE

TAL

S.A.

76

0166

52-9

CO

LIGA

DA

PRES

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TE.M

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NTI

L30

0.00

00

410.

000

0CO

NST

RUCT

ORA

CVV

INGE

TAL

S.A.

76

0166

52-9

CO

LIGA

DA

PAGO

PRE

ST.C

TA.C

TE.M

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NTI

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00

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STRU

CTO

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7601

6652

-9

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CT

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STRU

CTO

RAC

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A.

7601

6652

-9

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GADA

CO

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.MER

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TIL

115.

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-9

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CTO

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CTO

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172

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72

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9574

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RECT

OR

DIET

ADI

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ORI

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12.2

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-12.

296

14.8

71

-14.

871

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CTO

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2.

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11

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0656

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DIRE

CTO

RDI

ETA

DIRE

CTO

RIO

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618

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18

12.8

74

-12.

874

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0606

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TED

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TORI

O

DIET

ADI

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O

12.8

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-12.

865

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-12.

291

CARL

OS

MO

LIN

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VERG

ARA

0606

3540

-4

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TED

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.381

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-1.1

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1820

91-8

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OR

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11.3

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392

13.8

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-13.

855

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0418

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-8

DIRE

CTO

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ESO

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43

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-13.

759

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1823

77-3

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-7.5

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-20.

701

GUST

AVO

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S03

1823

77-3

PR

ESID

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RIO

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702

-2.7

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7954

1370

-7

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CIPA

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546

7.70

50

0

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s con

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Rel

acio

nada

s

86 CLARO VICUÑA VALENZUELA / MEMORIA 2010

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5423

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MUN

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ACIO

N

5.10

55.

105

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582

INVE

RSIO

NES

CVV

S.A

99

5423

00-6

M

ATRI

ZCO

MUN

CT

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058

0

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CVV

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.96

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LIGA

DA

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199

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RUCT

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CIO

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NST

RUCT

ORA

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89

8121

00-3

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TICI

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99

11.5

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8643

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583

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83ES

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ASFA

LTIC

ABI

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IXC

VV

8643

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-0

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GADA

CO

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190.

314

-190

.314

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CVV

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LIGA

DA

SERV

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29

2.10

229

2.10

220

5.31

720

5.31

7ES

PEC.

ASFA

LTIC

ABI

TUM

IXC

VV

8643

5900

-0

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00

3.07

50

ESPE

C.AS

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ICA

BITU

MIX

CVV

86

4359

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CO

LIGA

DA

COBR

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000

00

0ES

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ASFA

LTIC

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GADA

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.745

64

.745

0

0ES

PEC.

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LTIC

ABI

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IXC

VV

8643

5900

-0

COLI

GADA

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5.12

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8314

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TAE

NP

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22

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2.58

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.463

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8263

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TAE

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CIPA

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N

EFEC

TON

ETO

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PAR

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-8

1.78

015

3.75

00

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STRU

CTO

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ON

PAX

S.A.

79

6373

70-9

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EN

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TICI

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EF

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OC

UEN

TAE

NP

ARTI

CIPA

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N

228.

151

228.

151

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898

992.

898

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S.A

.78

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CU

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EN

PAR

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EF

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NET

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CIO

N

00

25.6

25

25.6

25AU

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7811

9320

-8

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CIPA

CIO

N

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3257

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0-1

0250

0AU

RAIN

GEN

IERI

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DA.

7811

9320

-8

CUEN

TAP

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CIPA

CIO

N

PRES

TAM

OR

ECIB

IDO

0

015

3.75

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INGE

NIE

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.78

1193

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ENTA

PAR

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MO

SPA

GADO

S0

015

3.75

00

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BAPA

LTD

A.

7738

4290

-6

COLI

GADA

PR

ESTA

MO

CTA

.CTE

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TIL

65

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0

CVV-

BAPA

LTD

A.

7738

4290

-6

COLI

GADA

CA

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LIZA

CIO

ND

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VV

00

6.15

00

CVV-

BAPA

LTD

A.

7738

4290

-6

COLI

GADA

SE

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57

57

00

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LIAR

IAE

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VEM

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76

6719

10-4

M

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MUN

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0

073

.122

0

INM

OBI

LIAR

IAE

SEPE

VEM

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S.A.

76

6719

10-4

M

ATRI

ZCO

MUN

ES

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2.

019.

401

2.01

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3209

56

3.20

9IN

MO

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ESE

PEV

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2S.

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7667

1910

-4

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00

157.

040

157.

040

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76

6719

10-4

M

ATRI

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0

045

6.31

00

INM

OBI

LIAR

IAE

SEPE

VEM

ES.

A.

7657

0640

-8

MAT

RIZ

COM

UN

ESTA

DOD

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774.

770

774.

770

00

INM

OBI

LIAR

IAE

SEPE

VEM

ES.

A.

7657

0640

-8

MAT

RIZ

COM

UN

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FAC

TURA

DO

219.

088

00

0SO

C.C

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CES.

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CE.U

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7652

2250

-8

COLI

GADA

PR

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MO

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OL

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PLA

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00

787.

993

-22.

047

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ANF

RAN

CISC

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.A.

7651

9100

-9

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GADA

SE

RVIC

IOS

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ISTR

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N

00

2582

2.

582

CON

STRU

CTO

RAS

ANF

RAN

CISC

OS

.A.

7651

9100

-9

COLI

GADA

PR

ESTA

MO

CTA

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.MER

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TIL

OBT

.0

043

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0

CON

STRU

CTO

RAS

ANF

RAN

CISC

OS

.A.

7651

9100

-9

COLI

GADA

SE

RVIC

IOS

00

2.58

22.

582

SOC.

CON

CESI

ON

ARIA

VIA

SAN

TAR

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S.A

.76

5189

10-1

CO

LIGA

DA

SERV

ICIO

SDE

ADM

INIS

TRAC

ION

25

.512

25

.512

7.

107

7.10

7SO

C.CO

NCE

SIO

NAR

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IAS

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RO

SAS

.A.

7651

8910

-1

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GADA

PR

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MO

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OL

ARGO

PLA

ZO

2.14

3.03

40

00

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.76

5148

10-3

CO

LIGA

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00

164.

000

0CO

NST

RUCT

ORA

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LTD

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7640

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-9

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GADA

CO

BRO

CTA

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TIL

35.0

00

00

0CO

NST

RUCT

ORA

CVV

CO

NPA

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7636

6850

-9

COLI

GADA

SE

RVIC

IOS

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N

410.

586

410.

586

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78.

627

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VVC

ON

PAX

LTDA

.76

3668

50-9

CO

LIGA

DA

PRES

TAM

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NTI

L8.

839

00

0CO

NST

RUCT

ORA

CVV

CO

NPA

XLT

DA.

7636

6850

-9

COLI

GADA

PA

GOP

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CAN

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7.37

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00

CON

STRU

CTO

RAC

VVC

ON

PAX

LTDA

.76

3668

50-9

CO

LIGA

DA

CTA.

CTE.

MER

CAN

TIL

1.31

2.40

20

80

0

CON

STRU

CTO

RAC

VVC

ON

PAX

LTDA

.76

3668

50-9

CO

LIGA

DA

COBR

OC

TA.C

TE.M

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L1.

312.

481

00

0CO

NST

RUCT

ORA

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DECO

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IZQ

UIER

DO

7612

8490

-8

SOCI

OC

OM

UN

RESU

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DE

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OR

ECIB

IDO

17

.442

-1

7.44

20

0CO

NST

RUCT

ORA

EM

EBE

DECO

MBE

IZQ

UIER

DO

7612

8490

-8

SOCI

OC

OM

UN

RESU

MEN

DE

ADM

INIS

TRAC

ION

54

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-5

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617

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87ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Existencias

El saldo al 31 de diciembre 2010 y 2009, está compuesto de la siguiente forma:

2010 2009 M$ M$- Existencias (1) 1.854.159 1.230.179- Terrenos para proyecto (2) 517.187 346.635- Importaciones en Tránsito 0 249.658

TOTAL 2.371.346 1.826.472

(1) Corresponde a materiales e insumos que serán ocupados en la ejecución de las distintas obras.(2) Corresponden a compras de terrenos para el desarrollo de proyectos de viviendas sociales.

Las existencias están valorizadas de acuerdo a lo señalado en la nota 2 i).

Impuestos diferidos e impuestos a la renta

a) Impuesto a la renta

Al 31 de Diciembre de 2010, la Sociedad presentó una renta líquida imponible, ascendente a M$1.129.737 (renta líquida positiva de M$10.406.345 en 2009) por lo cual se efectuó provisión por impuesto a la renta de primera categoría de M$192.055(M$1.769.078 en 2009). La provisión por el impuesto a la renta por pa-gar se presenta dentro del rubro impuestos por cobrar neta de pagos provisionales mensuales y otros créditos al impuesto por M$1.480.172(nota 34) (M$274.337 en 2009).

La filial Empresa Constructora Claro Vicuña Valenzuela S.A. al 31 de diciembre de 2010 presenta una renta líquida imponible positiva, ascendente a M$621.849 (M$74.852 en 2009) por lo cual efectuó Provisión por Impuesto a la Renta de Pri-mera Categoría ascendente a M$105.713(M$12.724 en 2009). Esta provisión se presenta en el balance neta de pagos provisionales mensuales y de otros créditos en el rubro impuestos por recuperar para el año 2010 por M$313.877(M$29.264 en 2009).

b) Fondo de Utilidades Tributarias

Al 31 de Diciembre de 2010, la Sociedad presenta un saldo de utilidades tributa-rias retenidas de M$18.410.186 con crédito del 17%, M$14.421 con crédito del 16%, M$178.190 con crédito del 16,5% y M$913.637 sin crédito. (M$21.130.832 con créditos del 17%, M$14.405 con crédito del 16%, M$177.992 con crédito del 16,5% y M$1.771.586 sin créditos, para 2009.)

Al 31 de Diciembre de 2010 la filial Empresa Constructora Claro Vicuña Valenzuela S.A., presenta un saldo de utilidades tributarias retenidas de M$578.233 con cré-dito del 17% y M$105.771 sin crédito (M$62.126 con créditos del 17% y M$12.724 sin créditos, para el 2009).

c) Impuestos diferidos

El activo neto por impuestos diferidos por cobrar se presenta en el activo circulante por M$1.175.689 (M$1.611.110 en 2009). El pasivo neto por impuestos diferidos de largo plazo se presenta en el pasivo a largo plazo por M$320.737 (M$272.776 en 2009).

La tasa impositiva utilizada para las conciliaciones del 2010 y 2009 corresponde a la tasa del impuesto a las sociedades del 17% que las entidades deben pagar sobre sus utilidades imponibles bajo la normativa tributaria vigente.

Con fecha 29 de julio de 2010 se promulgó la ley N.20.455, “Modifica diversos cuerpos legales para obtener recursos destinados al financiamiento de la recons-trucción del país”, la cual fue publicada en el Diario Oficial con fecha 31 de julio de 2010. Esta ley, entre otros aspectos, establece un aumento transitorio de la tasa de impuesto a la renta para los años comerciales 2011 y 2012(a un 20% y 18,5%, respectivamente), volviendo nuevamente al 17% el año 2013.

Como consecuencia de estos cambios transitorios en la tasa de impuesto a la renta y sus efectos en activos y pasivos impuestos diferidos que se reversarán en dichos años respecto a los calculados a la tasa vigente para el año comercial 2010 de 17%, han llevado a que la Sociedad reconozca un menor gasto por impuesto a las ganan-cias de M$185.147 al 31 de diciembre 2010.

Provisión cuentas incobrables 9.269 0 0 0 6.435 0 0 0Ingresos Anticipados 39.127 0 0 0 50.433 0 0 0Provisión de vacaciones 111.544 0 0 0 115.394 0 0 0Amortización intangibles 0 0 0 0 0 0 0 0Activos en leasing 0 0 229.665 779.339 0 0 125.557 575.879Gastos de fabricación 0 0 0 0 0 0 0 0Depreciación Activo Fijo 0 0 8.557 37.530 22 0 6.963 31.935

Indemnización años de servicio 0 0 0 0 0 0 0 0Otros eventos 0 0 0 4.396 0 0 0 6.184

Provisiones 917.258 0 0 0 1.385.253 0 0 0Obligaciones por Leasing 336.713 500.528 0 0 186.093 341.222 0 0Pérdida Tributaria 0 0 0 0 0 0 0 0Otros Cuentas complementarias-neto de amortiza 0 0 0 0 0 0 0 0

Provisión de valuación 0 0 0 0 Totales 1.413.911 500.528 238.222 821.265 1.743.630 341.222 132.520 613.998

31/12/2010 31/12/2009 Impuesto Diferido Activo Impuesto Diferido Pasivo Impuesto Diferido Activo Impuesto Diferido Pasivo

CONCEPTO Corto Plazo Largo Plazo Corto Plazo Largo Plazo Corto Plazo Largo Plazo Corto Plazo Largo Plazo

Impuestos Diferidos

88 CLARO VICUÑA VALENZUELA / MEMORIA 2010

Otros activos circulantes

En este rubro se presenta el siguiente detalle:

2010 2009 M$ M$- Garantías entredadas 22.040 28.647

TOTAL 22.040 28.647

Activos fijos

El detalle del activo fijo para el 31 de diciembre de 2010 y 2009 se presenta en cuadro adjunto.

El cargo a resultado por concepto de depreciación asciende a M$ 1.638.437 en 2010 (M$ 1.293.616 en 2009) siendo clasificados en Costos explotación M$1.558.299 (M$ 1.196.656 en 2009) y en Gastos de administración M$80.138(M$ 96.960 en 2009) .(2) El efecto por amortización es de M$20.014 para el 2010 (para 2009 es de M$11.196)

Ítem 31-12-2010 31-12-2009

Gasto tributario corriente (provisión impuesto) -297.768 -1.781.803 Ajuste gasto tributario (ejercicio anterior) 95.576 95.656 Efecto por activos o pasivos por impuesto diferido del ejercicio -483.382 369.792 Beneficio tributario por perdidas tributarias 0 0 Efecto por amortización de cuentas complementarias de activos y pasivos diferidos 0 0 Efecto en activos o pasivos por impuesto diferido por cambios en la provisión de evaluación 0 0 Otros cargos o abonos en la cuenta 0 -20

Totales -685.574 -1.316.375

Impuestos a la Renta

DESCRIPCIÓN MONTO BRUTO DEPREC. ACUMULADA VALOR NETO 2010 2009 2010 2009 2010 2009 M$ M$ M$ M$ M$ M$

TERRENOS 320.220 86.770 0 0 320.220 86.770

CONSTRUCCIÓN Y OBRAS DE INFRAESTRUCTURAS 22.505 22.505 22.505 22.505 0 0 MAQUINARIAS Y EQUIPOS: 7.359.285 4.505.786 4.689.837 3.270.093 2.669.448 1.281.693 Maquinarias y equipos 4.743.597 3.574.696 3.595.061 2.624.793 1.148.536 949.903Vehículos 2.615.688 977.090 1.094.776 645.300 1.520.912 331.790 OTROS ACTIVOS FIJOS : 7.898.468 6.886.026 2.575.352 2.885.741 5.323.116 4.000.285Containers 144.371 113.685 119.120 95.103 25.251 18.582Muebles y Utiles 1.003.199 949.499 953.171 890.129 50.028 59.370Activos en Leasing (1) 6.618.525 5.693.341 1.400.664 1.817.392 5.217.861 3.875.949Software (2) 132.373 129.501 102.397 83.117 29.976 46.384 TOTALES 15.600.478 11.547.087 7.287.694 6.178.339 8.312.784 5.368.748

89ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

(1) DETALLE ACTIVOS EN LEASING

1) El detalle de las obligaciones por leasing se encuentran descritos en la nota 312) Valor neto y tratamiento contable se revela en la nota 2 m)

Transacciones de venta con retroarrendamiento

(1) En diciembre de 2002, la hasta entonces filial directa Empresa Constructora Claro, Vicuña, Valenzuela S.A., vendió terrenos ubicados en la comuna de San Bernardo a Santander Leasing S.A. El precio de venta fijado ascendió a M$306.457 (históricos), generándose una utilidad por M$273.578 (históricos), la cual se presenta neta del activo fijo. Con fecha 13 de diciembre de 2007 se ejerció opción de compra quedando el bien a nombre de Claro Vicuña Valenzuela S.A., debido a la naturaleza del bien, no se registran amortizaciones en los períodos 2009 y 2010.

(2) En noviembre de 2002 la hasta entonces filial directa Empresa Constructora Claro, Vicuña, Valenzuela S.A., vendió una planta de asfalto al leasing del Banco BICE. El precio de venta fijado ascendió a M$144.888 (históricos), generándose una pérdi-da por M$97.812 (históricos), la cual se presenta neta del activo fijo. Dicha pérdida se amortiza en el plazo remanente promedio de la vida útil del bien que, al 31 de Diciembre de 2010 es de 7 meses. El saldo de la cuenta de gasto diferido, cuyo trata-miento se señala en la nota No.2 m), se llevará a resultado de acuerdo a la vida útil

Fecha DESCRIPCIÓN

Activo Fijo Neto Contrato 2010 2009 Cia. Leasing Venci- Tasa Interés Moneda M$ M$ miento %

1/9/05 4 Camiones Mack- 2 motoniveladora- 1 Cargador - 1 Excavadora 0 225.713 Banco Bci 15/8/10 3,44 UF15/12/05 5 Camiones Renault 2006- 1 Excavadora Komatsu 0 233.914 Banco Santander 21/1/10 5,50 UF17/1/06 2 Rodillos Vibratorios Hamm 0 36.431 Banco Chile 16/2/10 6,17 UF22/2/06 1 Terminadora de Asfalto Voegle 0 70.402 Banco Bci 15/3/10 4,75 UF25/5/06 1 Planta de Asfalto cmi 0 49.232 Banco Bci 25/3/10 3,76 UF15/1/07 1 Rodillo Compactador Hamm 0 28.578 Banco Santander 31/12/10 4,19 UF28/6/07 Mobiliario Oficinas Parque Araucano 46.052 42.700 Banco Bci 25/11/19 4,19 UF29/6/07 Oficinas Edificio Parque Araucano 861.614 916.047 Banco Bci 25/11/19 4,19 UF1/9/07 4 Camiones Renault año 2007 54.024 135.061 Banco Chile 4/9/11 4,45 UF30/9/07 1 Cargador Frontal Komatsu T-82 58.485 74.081 Banco BBVA 1/10/11 4,19 UF18/10/07 2 Excavadoras Caterpillar 155.496 196.960 Banco Estado 1/10/11 4,30 UF1/11/07 1 Cargador Frontal Volvo 58.515 73.780 Banco BBVA 1/11/11 4,19 UF1/12/07 1 Camión Ford Cargo 0 18.168 Banco Estado 15/12/10 3,30 UF17/1/08 1 Pavimentadora de Asfalto Marca Vogele super PA-3 91.142 113.928 Banco Estado 11/2/11 3,98 UF31/1/08 6 Camiones Mack Modelo cv713 año 2008 + 6 Tolvas 94.207 188.414 Banco Estado 28/2/11 4,80 UF13/3/08 Propiedad de Viña (Zonal V Region) 119.918 119.918 Banco Bice 15/3/16 4,81 UF31/5/08 1 Tractor Cadena Caterpillar Buldozer D-6 T-DS 2008 T-01 84.041 103.070 Banco Santander 15/6/11 2,50 UF1/6/09 1 Planta Asfalto Semi Remolque Ciber 2009 PMA-3 369.473 446.016 Banco Bci 26/5/13 6,21 $29/9/09 1 Cargador Frontal Volvo L120F + 1 Motoniveladora Volvo G940 95.836 112.749 Banco Chile 21/10/12 2,84 UF23/9/09 6 Camiones Mercedes Benz Mod 4144K 445.570 541.049 Banco BBVA 8/10/12 4,19 $29/9/09 1 Motoniveladora Volvo G940 Pat.CFGP88-7 T-12 84.693 99.639 Banco Chile 21/10/12 2,84 UF22/10/09 1 Rodillo Compactador Hamm 3412 año 2010 T-88 42.677 50.099 Banco Bci 5/11/11 3,41 UF30/9/10 1 Excavadora Hidráulica Komatsu PC300-8 126.953 0 Banco Estado 31/10/13 3,20 UF 31/10/10 1 Fresadora Bomag 99.888 0 Banco BBVA 6/11/13 3,39 UF31/10/10 1 Rodillo Compactador Hamm 42.245 0 Banco BBVA 6/11/13 3,39 UF31/10/10 1 Cargador Frontal Volvo L110 100.752 0 Banco BBVA 6/11/13 3,39 UF31/10/10 1 Retroexcavadora JCB 35.943 0 Banco BBVA 6/11/13 3,39 UF31/10/10 1 Camión Freinhtlimer 44.052 0 Banco BBVA 6/11/13 3,39 UF31/10/10 1 Camión Freinhtlimer 44.052 0 Banco BBVA 6/11/13 3,39 UF31/10/10 1 Camión Freinhtlimer 44.052 0 Banco BBVA 6/11/13 3,39 UF 31/10/10 1 Cargador Caterpillar Mod 966 132.219 0 Banco BBVA 12/11/13 3,52 UF31/10/10 1 Motoniveladora Caterpillar M 93.375 0 Banco BBVA 12/11/13 3,52 UF31/12/10 1 Excavadora 345 Caterpillar Dime 201.922 0 Banco Estado 1/1/13 2,02 US$31/12/10 1 Excavadora Caterpillar Mod 365 Clme 326.767 0 Banco Estado 1/1/13 2,02 US$31/12/10 1 Camión Caterpillar Mod 340 Dumper 221.375 0 Banco Estado 1/1/13 2,02 US$31/12/10 1 Tractor Orugas Caterpillar D9R 364.283 0 Banco BBVA 30/1/14 3,59 UF9/9/10 1 Camión Mercedes Benz Mod 4144K 84.780 0 Banco BBVA 8/10/13 3 UF9/9/10 1 Camión Mercedes Benz Mod 4144K 84.780 0 Banco BBVA 8/10/13 3 UF9/9/10 1 Camión Mercedes Benz Mod 4144K 84.780 0 Banco BBVA 8/10/13 3 UF9/9/10 1 Camión Mercedes Benz Mod 4144K 84.780 0 Banco BBVA 8/10/13 3 UF9/9/10 1 Camión Mercedes Benz Mod 4144K 84.780 0 Banco BBVA 8/10/13 3 UF9/9/10 1 Camión Mercedes Benz Mod 4144K 84.780 0 Banco BBVA 8/10/13 3 UF9/9/10 1 Camión Mercedes Benz Mod 4144K 84.780 0 Banco BBVA 8/10/13 3 UF9/9/10 1 Camión Mercedes Benz Mod 4144K 84.780 0 Banco BBVA 8/10/13 3 UF TOTALES 5.217.861 3.875.949

remanente del bien. Se ejerció la opción de compra con fecha 24 de noviembre de 2006, quedando el bien a nombre de Claro Vicuña Valenzuela S.A.

El efecto en la amortización de la pérdida diferida es de M$14.616 en 2010 (M$14.616 en 2009).

(3) Con fecha 28 de diciembre de 2007 se modifica contrato de arrendamiento con opción de compra con el Banco de Crédito e Inversiones firmado el 29 de junio de 2007 adquiriendo directamente los bienes a Claro Vicuña Valenzuela S.A. consistente en oficinas, estacionamientos y mobiliario, ubicado en el edificio Parque Araucano. El precio de venta fijado asciende a M$902.546(históricos) generándose una pérdida de M$47.157(históricos) la cual se presenta neta del activo fijo. Dicha pérdida se amor-tiza en el plazo remanente promedio de la vida útil del bien que al 31 de Diciembre de 2010 es de 318 meses. El saldo de la cuenta gasto diferido, cuyo tratamiento se señala en la nota No.2 m), se llevará a resultado de acuerdo a la vida útil remanente del bien.

El efecto en la amortización de la pérdida diferida es de M$1.743 en 2010 (M$1.744 en 2009).

De acuerdo a las características del contrato se clasifican como activos en leasing el valor actual de los mismos. La diferencia entre el valor actual y el valor nominal del contrato se contabilizó con cargo a intereses diferidos en leasing.

90 CLARO VICUÑA VALENZUELA / MEMORIA 2010

(4) Con fecha 30 de abril del año 2009 se vende planta de asfalto marca CIBER a Banco de Crédito e Inversiones. El precio de venta pagado ascendió a M$523.487(histórico) generándose una utilidad por M$37.155(Histórico) la cual se presenta neta del activo fijo. Dicha utilidad se amortiza en el plazo remanente promedio de la vida útil del bien, que al 31 de Diciembre de 2010 es de 59 meses. El saldo de la cuenta de utilidad diferida, cuyo tratamiento se señala en la nota No.2 m), se llevará a resultado de acuerdo a la vida útil remanente del bien.

El efecto de la amortización de la utilidad diferida es de M$5.841 en 2010 (M$3.407 en 2009).

Inversiones en empresas relacionadas

Las inversiones en empresas relacionadas son registradas usando el método del valor patrimonial proporcional (VPP), utilizando como base estados financieros audita-dos.

El detalle de las inversiones en empresas relacionadas se detalla en cuadro adjunto, no existiendo control sobre ellas.

(1) Con fecha 20 de Noviembre de 2008 según repertorio No.21.239-2008 de la Notaria Eduardo Avello Concha se constituye la Sociedad Constructora CVV Ingetal Dos S.A., con un Capital de M$5.000 dividido en 1000 acciones nominativas, corres-pondiendo a Claro Vicuña Valenzuela S.A. el 50% de participación. En acta de Junta Extraordinaria de Accionistas del 20 de Enero de 2010 se modifica el nombre de la Sociedad a Consorcio CVV Ingetal S.A. Con fecha 6 de enero de 2010 se efectúa el aporte de M$2.500 correspondiente al capital inicial de la Sociedad de acuerdo a la participación de Claro Vicuña Valenzuela S.A.

(2) Con fecha 21 de abril de 2010 según repertorio No.9.234-2010 de la notaría Ri-cardo San Martin U se constituye la Sociedad Dragados CVV Constructora S.A. con un capital de M$10.000 dividida en 10.000 acciones ordinarias, correspondiendo a Claro Vicuña Valenzuela S.A. el 20% de participación. El pago del aporte se efectúa en el mes de junio 2010. El objeto de la Sociedad será el diseño y construcción excluyendo el sistema de gestión y tráfico de cobro de la obra pública Concesión Ruta Cinco Tramo Puerto Montt- Pargua.

(3) Con fecha 20 de agosto de 2010 según repertorio No.15.154-2010 de la notaría Eduardo Avello Concha se constituye la Sociedad Minera y Construcción CEI S.A. con un capital de M$18.000 dividida en 900 acciones nominativas, sin valor nominal co-rrespondiendo a Claro Vicuña Valenzuela S.A. el 33,33% de participación. El pago del aporte se efectúa en el 8 de septiembre 2010. El objeto de la Sociedad será la contra-tación ejecución y coordinación de Obras Civiles, adecuaciones e instalaciones para la Minera Lumina Cooper Chile S.A. del proyecto denominado “Construcción de Accesos, plataformas operacionales y prestripping mina del proyecto Cacerones”.

(4) Con fecha 18 de mayo de 2010 según repertorio No.2.676-2010 de la notaría Gon-zalo De La Cuadra Fabres se constituye la Sociedad Concesionaria Ruta Del Canal S.A. con un capital de M$22.000.000 dividida en 220.000 acciones de una sola serie y sin valor nominal, correspondiendo a Concesiones Viarias de Chile S.A. el 90% de partici-pación y a Taurus Holdings Chile S.A. el 10% de participación. El objeto de la Sociedad será “La construcción, ejecución, reparación, conservación, mantención, explotación y operación de la Obra Pública Fiscal denominada “Concesión Ruta Cinco, tramo Puer-to Montt - Pargua” mediante el sistema de concesiones, así como la prestación y ex-plotación de los servicios que se convengan en el Contrato de Concesión, destinados a desarrollar dicha obra y las demás actividades necesarias para la correcta ejecución del Proyecto”.

Con fecha 25 de agosto del 2010 según repertorio No.7.660-2010 de la notaría Pa-tricio Raby Benavente se celebra el contrato de compraventa en el que Concesiones Viarias de Chile S.A. debidamente representada vende, cede y transfiere veintidós mil acciones de su propiedad correspondiente al 10% de participación a Claro Vicuña

Valenzuela S.A.; según el mismo repertorio se celebra el contrato de compraventa en el que Taurus Holdings Chile S.A. debidamente representada vende, cede y transfiere la totalidad de veintidós mil acciones de su propiedad correspondientes al 10% de participación a Claro Vicuña Valenzuela S.A.. De acuerdo al párrafo precedente Cla-ro Vicuña Valenzuela S.A. queda con una participación total del 20% de la Sociedad Concesionaria Ruta Del Canal S.A. equivalente a 44.000 acciones de una misma serie sin valor nominal.

Los pagos fueron efectuados en las siguientes fechas y montos:

- 25 de agosto de 2010 M$1.000.000- 27 de agosto de 2010 M$258.983- 13 de septiembre de 2010 M$215.457- 25 de octubre de 2010 M$77.116- 25 de noviembre de 2010 M$117.993- 21 de diciembre de 2010 M$74.318

Para esta adquisición la Sociedad se encuentra en proceso de determinar su valor justo, de acuerdo con las normas establecidas en el Boletín Técnico N.72 del Colegio de Contadores de Chile A.G.

(5) Con fecha 13 de septiembre de 2010 según repertorio N.16.910 del año 2010 de la notaria Eduardo Avello Concha se constituye la sociedad CVV Tecnasic S.A. cuyo objeto social es la contratación, ejecución y coordinación de obras civiles y de montajes in-dustriales y de la ejecución de proyectos de construcción. El capital de la Sociedad es de M$2.000. Dividido en mil acciones nominativas, valor nominal, de igual valor cada una, correspondiendo a Claro Vicuña Valenzuela S.A. el 50% de participación.

(6) Con fecha 5 de octubre de 2010 según repertorio N. 18.475 del 2010 de la notaria Margarita Moreno Zamorano se constituye la Sociedad Ecex Minería S.A. cuyo objeto social es la construcción y realización por cuenta propia o de terceros de movimiento de tierra, obras civiles de ingeniería, viales y mineras y la compraventa, arrenda-miento y explotación de maquinarias y equipos para la construcción y minería. El capital de la Sociedad es de M$18.000 dividido en 900 acciones nominativas, valor nominal, de igual valor cada una. La participación de Claro Vicuña Valenzuela S.A. es del 33,333% de la Sociedad.

(7) Con fecha 26 de diciembre del año 2007 según repertorio 12974-2007 se consti-tuye la Sociedad PORTUS S.A. cuyo objeto social es el diseño, ejecución y construcción de todo tipo de obras portuarias y marítimas. El capital inicial de la Sociedad es de M$100.000, dividido en 100.000 acciones sin valor nominal de una serie.

Con fecha 3 de noviembre de 2010, Claro Vicuña Valenzuela S.A. adquiere la cantidad de 50.000 acciones por un monto de M$348.062(histórico), correspondiente a una participación del 50%.

Para esta adquisición la Sociedad se encuentra en proceso de determinar su valor justo, de acuerdo con las normas establecidas en el Boletín Técnico N.72 del Colegio de Contadores de Chile A.G.

(8) Con fecha 28 de mayo de 2009, la Sociedad participa en la constitución de la So-ciedad anónima Constructora Paseo Las Condes S.A. el objeto de la Sociedad será la construcción para terceros de inmuebles habitacionales en la comuna de Las Condes. La Sociedad se constituye con un capital de M$5.000 divididas en 1.000 acciones nominativas. Claro Vicuña Valenzuela S.A. adquiere 450 acciones.

(9) Con fecha 31 de diciembre de 2009. Según repertorio No. 25.700-2009 de la notaria de Eduardo Avello Concha se efectúa el aporte de M$6.000 a la Sociedad CVV Bapa Limitada mediante capitalización de cuentas por cobrar, manteniendo el 50% de la propiedad.

91ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

6435

900-

0 ES

PEC.

ASFA

LTICA

S

BITUM

IX CV

V LTD

A. CH

ILE

PESO

S

50,00

000

50,00

000

4.484

.764

3.683

.268

1.413

.496

917.1

84

70

6.748

45

8.592

2.2

42.38

2 1.8

41.63

4

2.2

42.38

2 1.8

41.63

4

7717

2120

-6

CONS

TRUC

TORA

GBC L

IMITA

DA

CHILE

PE

SOS

33

,3333

3 33

,3333

3 0

0 0

0

0 0

0 0

0 0

7738

4290

-6

CONS

TRUC

TORA

CVV B

APA L

TDA.

CHILE

PE

SOS

50

,0000

0 50

,0000

0 2.7

09

2.349

36

0 4.3

97

18

0 2.1

99

1.355

1.1

75

1.355

1.1

75

9695

3850

-4

INFIL

CO CV

V S.A.

CH

ILE

PESO

S 50

50

,0000

0 50

,0000

0 12

.258

12.70

3 -4

45

-1.48

2

-222

-7

41

6.129

6.3

52

6.129

6.3

52

7988

1210

-6

CONS

TRUC

TORA

S

AS

OCIAD

AS B

Y C LT

DA.

CHILE

PE

SOS

50

,0000

0 50

,0000

0 11

.422

12.73

6 -1

.314

142

-6

57

71

5.710

6.3

68

5.710

6.3

68

7772

9340

-0

CONS

TRUC

TORA

MO

NTEC

CVV L

TDA.

CHILE

PE

SOS

50

,0000

0 50

,0000

0 0

0 0

0

0 0

0 0

0 0

7636

6850

-9

CONS

T. CVV

CONP

AX LT

DA.

CHILE

PE

SOS

50

,0000

0 50

,0000

0 46

6.960

16

3.020

30

3.940

-6

7.252

151.9

70

-33.6

27

233.4

79

81.51

0

23

3.479

81

.510

7640

5050

-9

CONS

TRUC

TORA

CCV L

IMITA

DA

CHILE

PE

SOS

33

,3333

3 33

,3333

3 22

2.915

55

.765

167.1

50

-6.56

8

55.71

7 -2

.189

74.30

5 18

.588

74.30

5 18

.588

7651

8910

-1

SOC.

CONC

ESION

ARIA

VIA

SANT

A ROS

A S.A.

CH

ILE

PESO

S 2.4

00

20,00

000

20,00

000

5.618

.266

5.546

.700

420.5

28

355.9

08

84

.106

71.18

2 1.1

23.65

3 1.1

09.34

0

1.1

23.65

3 1.1

09.34

0

7652

2250

-8

SOC.

CONC

ESION

ARIA

CO

NCES

IONES

URBA

NAS S

.A.

CHILE

PE

SOS

4.000

33

,3333

3 33

,3333

3 4.2

58.77

1 4.1

53.53

0 77

2.565

99

2.961

257.5

22

330.9

87

1.419

.590

1.384

.509

1.419

.590

1.384

.509

7651

9100

-9

CONS

TRUC

TORA

SA

N FRA

NCISC

O S.A.

CH

ILE

PESO

S 50

0 20

,0000

0 20

,0000

0 38

5.755

63

9.679

24

5.514

41

8.751

49.10

3 83

.750

77.15

1 12

7.936

77

.151

127.9

36

7651

4810

-3

CONS

TRUC

TORA

ORBIS

S.A.

CHILE

PE

SOS

5.000

33

,3333

3 33

,3333

3 38

6.412

24

1.201

44

8.512

57

4.592

149.5

03

191.5

31

128.8

04

80.40

0

12

8.804

80

.400

7601

6652

-9

CVV I

NGET

AL S.

A. CH

ILE

PESO

S 50

0 50

,0000

0 50

,0000

0 14

2.778

1.2

58.77

2 66

3.956

1.8

25.92

4

331.9

78

912.9

62

71.38

9 62

9.385

71

.389

629.3

85

7606

0182

-9

CONS

TRUC

TORA

PASE

O

LA

S CON

DES S

.A.

CHILE

PE

SOS

450

45,00

000

45,00

000

258.0

60

6.058

25

2.003

93

3

113.4

01

420

116.1

27

2.726

11

6.127

2.7

26

7604

0109

-9

CONS

ORCIO

CVV I

NGET

AL (1

) CH

ILE

PESO

S 50

0 50

,0000

0 50

,0000

0 93

.404

0 88

.259

0

44.13

0 0

46.70

2 0

46.70

2 0

7609

7787

-K

CONS

TRUC

TORA

DR

AGAD

OS CV

V S.A.

CH

ILE

PESO

S 2.0

00

20,00

000

20,00

000

80.29

1 0

70.09

1 0

14

.018

0 16

.058

0

16

.058

0

7610

0845

-5

SOCIE

DAD C

ONCE

SIONA

RIA

RU

TA DE

L CAN

AL S.

A. CH

ILE

PESO

S 44

.000

20,00

000

8.7

19.33

3 0

0 0

0

0 1.7

43.86

7 0

1.743

.867

0

7611

0556

-6

COMP

AÑÍA

MINE

RA C.

E.I. S

.A.

CHILE

PE

SOS

300

33,33

333

74

.571

0 56

.463

0

18.82

0 0

24.85

7 0

24.85

7 0

7611

5033

-2

CVV T

ECNA

SIC S.

A. CH

ILE

PESO

S 50

0 50

,0000

0

18.39

9 0

16.39

5 0

8.1

98

0 9.2

00

0

9.2

00

0

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92 CLARO VICUÑA VALENZUELA / MEMORIA 2010

Provisiones y castigosa) El detalle de las provisiones es el siguiente: 2010 2009 M$ M$Provisión gastos de faena y maquinaria 3.308.653 6.219.083Provisión de vacaciones 645.322 678.794Provisión bonos al personal 1.155.400 1.929.460

TOTAL 5.118.375 8.827.337

b) Deducidos de las respectivas cuentas de activo: 2010 2009 M$ M$Deudores por venta y documentos por cobrar 45.724 37.854

TOTAL 45.724 37.854

Castigos:

Durante 2009 y 2010 no se han efectuado castigos.

Indemnizaciones al personal por años de servicios

La Sociedad no provisiona indemnización por años de servicio al personal, debido a que ésta no se encuentra pactada en los contratos de trabajo de los trabajadores y tampoco en un convenio colectivo.

Interés minoritario

El interés minoritario para el 2010 por un monto de M$84(M$2 en 2009), que se presenta en el pasivo, corresponde a la participación de terceros de la filial Empresa Constructora Claro Vicuña Valenzuela S.A.

Cambios en el patrimonio

a) Capital pagadoEl capital pagado se encuentra compuesto por 15.956.752 acciones de una misma serie y sin valor nominal.

b) Distribución de dividendos 2010En Junta General Ordinaria de Accionistas de fecha 25 de Marzo de 2010, se acordó distribuir como dividendo definitivo la cantidad de $313,4 por acción, equivalen-te a M$5.000.845., imputados contra los resultados del año 2009. La distribución se efectuó pagando M$2.000.976 (históricos) como dividendo provisorio el 16 de septiembre de 2009 y M$2.999.870 (históricos) que fueron distribuidos en el 15 de abril de 2010.

Dividendos Provisorios año 2010En sesión de directorio de fecha 14 de octubre de 2010, se acuerda distribuir con fe-cha 22 de octubre de 2010 la suma de M$1.000.488(histórico) equivalente a $62,7 por acción, el que deberá ser imputado como dividendo provisorio contra las utili-dades generadas el año 2010, de acuerdo al artículo 79 inciso 2 de la ley 18.046

c) Distribución de dividendos 2009 En Junta General Ordinaria de Accionistas de fecha 25 de Marzo de 2009, se acordó distribuir como dividendo definitivo la cantidad de $376,2 por acción, equivalente a M$6.002.930., por concepto de dividendos contra los resultados del año 2008. La distribución se efectuó pagando M$1.501.530(históricos) como dividendo pro-visorio el 22 de agosto de 2008 y M$4.501.400(histórico), que fueron distribuidos en el mes de marzo de 2009.

d) Capitalización de utilidadesEn Junta General Extraordinaria de Accionistas de fecha 15 de mayo de 2009, se aprueba capitalizar desde utilidades acumuladas a capital pagado la suma de M$5.000.000 (históricos) sin alterar la cantidad de acciones de la empresa.

e) Dividendos Provisorios año 2009En sesión de directorio de fecha 2 de septiembre de 2009, se acuerda distribuir con fecha 16 de septiembre de 2009 la suma de M$2.000.977(histórico) equivalente a $125,4 por acción, el que deberá ser imputado como dividendo provisorio contra las utilidades generadas el año 2008, de acuerdo al artículo 79 inciso 2 de la ley 18.406.

La Sociedad no posee una política de dividendos definida, por tanto, está sujeta al mínimo legal establecido en la ley No.18.046

93ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Obligaciones con Bancos e Instituciones Financieras a Corto Plazo

RUT Banco o Institución Financiera Dólares Euros Yenes Otras monedas extranjeras UF $ no reajustable TOTALES 31-12-2010 31-12-2009 31-12-2010 31-12-2009 31-12-2010 31-12-2009 31-12-2010 31-12-2009 31-12-2010 31-12-2009 31-12-2010 31-12-2009 31-12-2010 31-12-2009

L. P. -C. P. (código 5.21.10.10) 97036000-k SANTANDER-CHILE 17.089 17.089 Otros 0 0 TOTALES 17.089 17.089 Monto capital adeudado Tasa int prom anual 4,05%

TIPOS DE MONEDAS E INDICE DE REAJUSTE

RUT Banco Moneda Más de 1 hasta 2 Más de 2 hasta 3 Más de 3 hasta 5 Más de 5 hasta 10 Monto Plazo Total largo plazo Tasa de interés Total largo plazo o institución financiera índice de reajuste al cierre de los anual promedio al cierre de los Estados Financieros Estados Financieros 97036000-k SANTANDER-CHILE Dólares Euros Yenes UF 643.666 643.667 1.287.333 2.574.666 4,05% $ no reajustables Otra monedasTotales 643.666 643.667 1.287.333 2.574.666

Porcentaje obligaciones moneda extranjera (%) Porcentaje obligaciones moneda nacional (%) 100,0000

Años de Vencimiento Fecha cierre periodo anual Fecha cierre periodo Más de 10 años anterior

Obligaciones con Bancos e Instituciones Financieras a Largo Plazo

Porcentaje obligaciones moneda extranjera (%) Porcentaje obligaciones moneda nacional (%) 100,0000

Cambios en el Patrimonio (al 31 de diciembre de 2010)

RUBRO Capital Reserva Sobreprecio Otras Reservas Resultados Dividendos Déficit Resultado Pagado Revaloriz. En venta de Reservas Futuros Acumulados Provisorios Período de del Capital Acciones Dividendos Desarrollo Ejercicio

Saldo Inicial 15.731.704 0 0 0 0 80.576 -2.010.981 0 9.042.093Distribución resultado ejerc. anterior 0 0 0 0 0 7.031.112 2.010.981 0 -9.042.093Dividendo definitivo ejerc. anterior 0 0 0 0 0 -2.999.870 0 0 0

Aumento del capital con emisión de acciones de pago 0 0 0 0 0 0 0 0 0Capitalización reservas y/o utilidades 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Déficit acumulado período de desarrollo 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Revalorización capital propio 393.293 0 0 0 0 117.795 -2.001 0 0Resultado del ejercicio 0 0 0 0 0 0 0 0 5.617.995Dividendos provisorios 0 0 0 0 0 0 -1.000.489 0 0

Saldo Final 16.124.997 0 0 0 0 4.229.613 -1.002.490 0 5.617.995

Saldos Actualizados

Cambios en el Patrimonio (al 31 de diciembre de 2009)

RUBRO Capital Reserva Sobreprecio Otras Reservas Resultados Dividendos Déficit Resultado Pagado Revaloriz. En venta de Reservas Futuros Acumulados Provisorios Período de del Capital Acciones Dividendos Desarrollo Ejercicio

Saldo Inicial 10.994.579 0 0 0 0 -1.350.912 0 0 11.148.226Distribución resultado ejerc. anterior 0 0 0 0 0 11.148.226 0 0 -11.148.226Dividendo definitivo ejerc. anterior 0 0 0 0 0 -4.501.400 0 0 0Aumento del capital con emisión de acciones de pago 0 0 0 0 0 0 0 0 0Capitalización reservas y/o utilidades 5.000.000 0 0 0 0 -5.000.000 0 0 0Déficit acumulado período de desarrollo 0 0 0 0 0 0 0 0 0Revalorización capital propio -262.875 0 0 0 0 -215.338 -10.005 0 0Resultado del ejercicio 0 0 0 0 0 0 0 0 9.042.093Dividendos provisorios 0 0 0 0 0 0 -2.000.976 0 0

Saldo Final 15.731.704 0 0 0 0 80.576 -2.010.981 0 9.042.093

Saldos Actualizados 16.124.997 0 82.590 -2.061.256 0 9.268.145

Número de acciones

Serie Nro. acciones suscritas Nro. acciones pagadas Nro. acciones con derecho a voto

UNICA 15.956.752 15.956.752 15.956.752

Capital (Monto - M$)

Serie Capital Suscrito Capital Pagado

ÚNICA 16.124.997 16.124.997

Otros ingresos y egresos fuera de explotación

a) El detalle de los otros ingresos no operacionales es el siguiente:

2010 2009 M$ M$ Utilidad en venta de activos fijos (1) 78.867 44.153Otros ingresos 73.124 42.486Servicios de administración 30.618 9.875

TOTAL 182.609 96.514

b) El detalle de los otros egresos no operacionales es el siguiente:

2010 2009 M$ M$Pérdida en Venta de Activo Fijo (1) 18.800 0Otros egresos 13.015 17.969

TOTAL 13.015 17.969

(1) El resultado por la venta de activos fijos se presenta neteado en el estado de flujo efectivo.

94 CLARO VICUÑA VALENZUELA / MEMORIA 2010

Corrección monetaria

ACTIVOS (CARGOS) / ABONOS Indice de reajustabilidad 31-12-2010 31-12-2009

EXISTENCIAS $ REAJUSTABLES 6.186 8.385ACTIVO FIJO $ REAJUSTABLES 42.491 -115.521INVERSIONES EN EMPRESAS RELACIONADAS $ REAJUSTABLES 103.162 -128.249OTROS ACTIVOS NO MONETARIOS $ REAJUSTABLES 144.212 -37.379CUENTAS DE GASTOS Y COSTOS $ REAJUSTABLES 941.812 -193.210TOTAL (CARGOS) ABONOS 1.237.863 -465.974

PASIVOS (CARGOS) / ABONOS

PATRIMONIO $ REAJUSTABLES -509.087 500.424PASIVOS NO MONETARIOS $ REAJUSTABLES -119.882 39.945CUENTAS DE INGRESOS $ REAJUSTABLES -1.003.344 210.911TOTAL (CARGOS) ABONOS -1.632.313 751.280

(PERDIDA) UTILIDAD POR CORRECCION MONETARIA -394.450 285.306

Diferencia de cambio

RUBRO Moneda 31-12-2010 31-12-2009

ACTIVOS (CARGOS) / ABONOSINVERSIONES FONDOS MUTUOS DÓLAR AMERICANO -11.965 -78.563

TOTAL (CARGOS) ABONOS -11.965 -78.563

PASIVOS (CARGO) / ABONOSTOTAL (CARGOS) ABONOS 0 0 (PERDIDA) UTILIDAD POR DIFERENCIAS DE CAMBIO -11.965 -78.563

Estados de flujo de efectivo

El detalle del saldo del efectivo y efectivo equivalente, al 31 de Diciembre de 2010 y 2009 es el siguiente: 2010 2009 M$ M$Disponible (caja y banco) 1.202.539 320.125Cuotas de Fondos Mutuos en pesos 3.843.847 5.594.319Cuotas de Fondos Mutuos en Dolares 431.180 475.246

TOTAL 5.476.796 6.389.690

De acuerdo a las disposiciones de la Circular No.1501 de la Superintendencia de Valores y Seguros, no existen otros pagos que comprometan flujos de Inversión o Financiamiento a contar del 31 de Diciembre de 2010, que no hayan sido revelados en los presentes estados financieros.

Contingencias y restricciones

a) Compromisos Directos:

Al 31 de Diciembre de 2010, la Sociedad ha entregado boletas en garantía por el fiel cumplimiento de contratos, canjes de retenciones o seriedad de propuestas por un monto de M$25.814.670 del cual se adjunta detalle en cuadro anexo.

b) Compromisos Indirectos

Claro Vicuña Valenzuela S.A., es aval y codeudor solidario de la Sociedad relacionada Infilco C.V.V. S.A., frente a sus obligaciones con Esval S.A. y Aguas Araucanía S.A.

Sociedad Concesionaria Concesiones Urbanas S.A.: Los accionista firman contrato de promesa en la que prometen a partir de la PSD (Puesta en Servicio Definitiva de la obra), y de forma limitada a prorrata de la participación de la Sociedad Conce-sionaria, garantizar en forma personal, incondicional, irrevocable y absoluta a los bancos acreedores y constituirse en fiadores solidarios y codeudores de la Conce-sionaria para garantizar el pago de la deuda. En esta etapa y hasta el 25 de abril de 2011, fecha en la que se cumplirá el pago del 25% de la deuda, la fianza es de 100% de la deuda.

95ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Los accionistas de la Sociedad Concesionaria Via Santa Rosa S.A. producto del con-texto de refinanciamiento firmado con CorpBanca y otros bancos con fecha 27 de octubre de 2010 firman prenda comercial y prenda legal a favor de CorpBanca por el 100% de las acciones.

Con fecha 29 de septiembre de 2006 el Banco de Chile ha emitido a la Sociedad Concesionaria Vía Santa Rosa S.A., boleta de garantía de la cual Claro Vicuña Valen-zuela S.A. es solidariamente responsable por U.F. 17.000. La mencionada boleta de garantía se encuentra vigente al 31 de diciembre de 2010.

c) Juicios

Al 31 de Diciembre de 2010, la Sociedad tiene juicios en su contra por demandas relacionadas con el giro normal de sus operaciones, los que en su mayoría, según los asesores legales, no representan riesgos de pérdidas significativas y existen se-guros comprometidos, su detalle es el siguiente:

1. Causa Rol 45.441 del Juzgado Civil de Constitución por indemnización de per-juicios, fallo adverso en primera instancia. En etapa de cumplimiento incidental se interpondrá alegaciones para retrotraer la causa. Existe precautoria de retención de estado de pago por M$200.000. La Sociedad provisiona la suma de M$50.000 por eventualidad de pago.

2. Causa Rol 2.327-06 Talcahuano, Indemnización de Perjuicios por M$25.000(histórico).

3. Causa Rol 752-06 Concepción, querella infraccional por lesiones en obra.

4. Causa Rol 7.149-05 Tercer Juzgado Civil Concepción, daño relacionado con cons-trucción de obra en Canal Papen de Chiguayante, cuantía M$20.000(histórico). Causa paralizada por diferencias entre demandantes.

5. Causa Rol 7.688-2008 Quinto Juzgado Civil de Santiago Ordinario Mayor cuantía por perjuicio de accidente. Monto demandado M$20.000(histórico).

6. Causa Rol 24.559-08 19 Juzgado Civil de Santiago, por daños ocasionados en terreno arrendado en Chiloé. Cuantía M$116.000(histórico).

7. Causa Rol 4.442-09 Primer Juzgado Civil de Concepción, indemnización de per-juicios, monto M$3.733.000.-

8. Causa Rol 14.255-09, 19o Juzgado Civil de Santiago, indemnización de perjui-cios, monto M$600.000.-

9. Causa Rol 29388-2009 del 10o Juzgado civil de Santiago, cumplimiento forzado de contrato e indemnización por M$500.000.-

10. Causa Rol 4659-2009 Juez de letras Paillaco, Accidente automovilístico, de-manda por M$100.000.-

11. Causa Rol 19.348 Juzgado de letras Traiguén, por indemnización de perjuicio por M$154.770.-

12. Causa Rol C30443-2010 Quinto Juzgado Civil de Santiago. En etapa de discu-sión, en espera plazo de abandono monto M$36.000

d) Restricciones

Con fecha 14 de septiembre de 2006, en virtud del contrato de apertura de crédito del Banco BICE y el Banco BCI con la Sociedad Concesionaria Concesiones Urbanas S.A., se prendaron las acciones que Claro Vicuña Valenzuela S.A. mantiene en dicha Sociedad.

Con fecha 14 de septiembre de 2006 en virtud del contrato de apertura de crédito del Banco Chile y el Banco BICE con la Sociedad Concesionaria Vía Santa Rosa S.A., se prendaron las acciones que Claro Vicuña Valenzuela S.A. mantiene en dicha So-ciedad.

La Sociedad no tiene restricciones o límites que cumplir relacionados con indica-dores financieros.

96 CLARO VICUÑA VALENZUELA / MEMORIA 2010 97ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

AGUAS ARAUCANIA SA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 13.946 0BBVA ARAMARK SERV. MINEROS Y REMOTOS LTDA. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 4.700 0BBVA BANCO BICE MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 373.302BBVA C.G.E. DISTRIBUCIÓN MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 2.800 2.870BBVA CBI MONTAJES DE CHILE LTDA. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 182.974 183.067BBVA CELULOSA ARAUCO Y CONSTITUCIÓN S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 47.267 0BBVA CMPC CELULOSA S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 284.817BBVA CODELCO CHILE DIV. EL TENIENTE MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 162.586BBVA CONCESIONES VIARIAS CHILE MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 493.478 493.728BBVA CONTRALORÍA GRAL. DE LA REPÚBLICA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 50.894 513BBVA CORP. EDUCAC. COLEGIO CONCEPCIÓN ÑUBLE MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 10.000 0BBVA CORPORACIÓN ADM. DEL PODER JUDICIAL MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 11.565 0BBVA DIRECCION DE VIALIDAD MOP MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 787.413BBVA DIRECCIÓN SERVICIOS SALUD METROPOLITA ORIENTE MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 51.250BBVA DIRECTOR DE VIALIDAD DEL MOP MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 615.552 0BBVA DIRECTOR NACIONAL DE ARQUITECTURA MOP MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 149.097 0BBVA DIRECTOR NACIONAL DE OBRAS HIDRÁULICAS MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 61.278 0BBVA DIRECTOR SERVIÚ IX REGIÓN MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 8.243BBVA DIRECTOR SERVIU REGIÓN DE LA ARAUCANÍA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 196.812 0BBVA DIRECTORA NAC. ARQUITECTURA MOP MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 65.073BBVA DIRECTORA NACIONAL DE AEROPUERTOS MOP MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 142.725 0BBVA EMPRESA DE FERROCARRILES DEL ESTADO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 121.224 0BBVA EMPRESA DE SERVICIOS SANITARIOS DE LOS LAGOS MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 18.590BBVA ENLASA GENERACIÓN CHILE S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 138.214BBVA ESSBIO S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 1.200 0BBVA ESVAL S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 772 3.220BBVA GOBIERNO REGIONAL DE VALPARAÍSO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 76.919BBVA GORE BIO BIO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 361.389 0BBVA GORE LOS LAGOS MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 76.713 0BBVA GORE MAULE MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 307.612 0BBVA GORE VALPARAÍSO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 120.069 0BBVA I. MUNICIPALIDAD DE ANCUD MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 13.305 0BBVA I. MUNICIPALIDAD DE LAJA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 600 0BBVA I. MUNICIPALIDAD DE ÑUÑOA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 462.517 0BBVA I. MUNICIPALIDAD DE QUELLÓN MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 2.500 0BBVA I. MUNICIPALIDAD DE QUILLON MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 30.550 0BBVA ILUSTRE MUNICIPALIDAD DE LOS ANGELES MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 1.025BBVA ILUSTRE MUNICIPALIDAD DE VALPARAÍSO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 710 0BBVA ILUSTRE MUNICIPALIDAD TREHUACO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 2.050BBVA ILUSTRE. MUNICIPALIDAD DE LOTA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 2.477 5.125BBVA IMOB. EDUCACIONAL VALPARAÍSO SPA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 21.456 0BBVA INMOBILIARIA BALMACEDA LTDA. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 94.452BBVA INMOBILIARIA REÑACA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 42.911 0BBVA INSTITUTO NAC. DE DEPORTES DE CHILE MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 6.150BBVA LUMINA COPPER CHILE S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 128.733 0BBVA MINERA ESCONDIDA S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 50.000 0BBVA MINERA SPENCE S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 82.346 0BBVA RUTA DE LOS RÍOS SOC. CONC. S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 62.436 0BBVA RUTA DEL BOSQUE SOC. CONCESIONARIA S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 105.819 0BBVA SECRETARIO REGIONAL MIN. OOPP REGION ATACAMA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 12.033 51.439BBVA SECRETARIO REGIONAL MIN. OOPP V REGIÓN VALPARAÍSO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 17.990BBVA SECRETARIO REGIONAL MIN. OOPP, BIO BIO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 146.464 306.754BBVA SECRETARIO REGIONAL MIN. OOPP, REGIÓN DE LOS RÍOS MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 247.215 223.423BBVA SECRETARIO REGIONAL MIN. OOPP REGIÓN LOS LAGOS MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 288.846 528.927BBVA SEREMI OOPP MAULE MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 36.994 0BBVA SERVIÚ - V REGIÓN MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 27.645BBVA SERVIU BIO BIO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 1.055.848 0BBVA SERVIU METROPOLITANA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 120.219 0BBVA SERVIÚ REGIÓN DE O’HIGGINS MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 103BBVA SERVIU REGION DEL BIO BIO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 1.402.231BBVA SERVIÚ REGIÓN METROPOLITANA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 54.977 927.041BBVA SERVIU VALPARAÍSO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 19.719 0BBVA SERVIÚ X REGIÓN DE LOS LAGOS MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 9.129BBVA SOC. CONCES. AUTOPISTA EL BOSQUE MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 29.632BBVA SOCIEDAD CONTRACTUAL MINERA EL ABRA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 5.125BBVA TALCA CHILLÁN SOC. CONCESIONARIA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 65.155 0

Garantías Directas

SALDOS PENDIENTES DE PAGOACREEDOR DEUDOR TIPO DE ACTIVOS A LA FECHA DE CIERRE DE LA GARANTÍA COMPROMETIDOS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS LIBERACIÓN DE LA GARANTÍA GARANTÍA NOMBRE RELACIÓN TIPO VALOR

31/12/2010 31/12/2009 ACTIVOS 31/12/2011 ACTIVOS 31/11/2012 ACTIVOS CONTABLE

96 CLARO VICUÑA VALENZUELA / MEMORIA 2010 97ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

BBVA TESORERO MUNICIPAL DE LO BARNECHEA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 246.396BBVA TESORERO MUNICIPAL DE LO BARNECHEA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 5.000 0BBVA UNIV. CATÓLICA DE VALPARAÍSO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 1.800 0BBVA XSTRATA COPPER CHILE S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 1.538BCI CONTRALORÍA GENERAL DE LA REPÚBLICA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 235.358 0BCI DIRECTOR DE VIALIDAD DEL MOP MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 609.599BCI DIRECTOR DE VIALIDAD DEL MOP MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 444.172 0BCI DIRECTOR GENERAL DE OOPP MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 28.622 0BCI DIRECTOR GENERAL OO PUBLICA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 343.463BCI DIRECTOR NACIONAL DE ARQUITECTURA MOP MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 456.393BCI DIRECTOR NACIONAL DE ARQUITECTURA MOP MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 456.161 0BCI EFE MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 64.367 0BCI ENERGÍA PACÍFICO S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 10.733BCI ESVAL S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 1.073 0BCI GOBIERNO REGIONAL DE LOS LAGOS MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 67.644BCI GOBIERNO REGIONAL DEL BIO BIO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 54.545BCI GORE BIO BIO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 54.517 0BCI GORE LOS LAGOS MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 53.338 0BCI INMOBILIARIA LOS LILENES S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 173.536 461.916BCI INMOBILIARIA PUERTO PINAR LTDA. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 525.661 0BCI INMOBILIARIA REÑACA LTDA. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 384.218 0BCI MUTUAL DE SEGUROS DE CHILE MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 204.174 0BCI RUTA DEL BOSQUE SOC. CONCESIONARIA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 27.034 0BCI SECRETARIO REG. MINIST. OOPP, REGIÓN DE LOS LAGOS MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 59.132 213.947BCI SECRETARIO REG. MINIST. OOPP, VII REGIÓN MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 649.002BCI SEREMI OOPP BIO BIO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 189.058 0BCI SERVIÚ REGIÓN DEL BIO BIO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 188.994BICE COLBUN S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 25.625BICE DIRECTOR DE VIALIDAD DEL MOP MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 678.487 507.727BICE DIRECTOR NAC. ARQUITECURA, MOP MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 777.630BICE DIRECTOR NAC. ARQUITECURA, MOP MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 794.020 0BICE DIRECTOR NAC. DE ARQUITECTURA MOP MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 166.204 0BICE DIRECTOR NAC. OBRAS HIDRÁULICAS MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 61.309BICE DIRECTOR NACIONAL DEL MOP MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 119.722 0BICE GOBIERNO REGIONAL DEL BIO BIO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 142.935 120.633BICE GOBIERNO REGIONAL DEL MAULE MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 140.418 285.332BICE SECR. REG. MIN. DE OOPP V REG. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 14.771BICE SECRETARIO REG. MINIST. DE OOPP, REGIÓN DEL BIO BIO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 194.030 92.911BICE SECRETARIO REG. MINIST. OOPP, REGIÓN DE LOS LAGOS MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 432.831 301.598BICE SERVIÚ REGION DEL BIO BIO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 330.081CHILE AGUAS ANDINAS S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 21.466CHILE AGUAS ARAUCANÍAS S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 25.747 0CHILE C.G.E. DISTRIBUCIÓN S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 2.700 0CHILE CELULOSA ARAUCO Y CONSTITUCIÓN S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 145.207CHILE CÍA. MINERA CARMEN DE ANDACOLLO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 236.009CHILE CÍA. MINERA DOÑA INÉS DE COOLAHUASI MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 64.367 0CHILE CIA. MINERA TECK CARMEN DE ANDACOLLO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 228.159 0CHILE CODELO CHILE, DIV. CODELCO NORTE MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 175.163 157.801CHILE COLBÚN S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 10.728 0CHILE CONTRALORÍA GRAL. DE LA REPÚBLICA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 55.248 55.276CHILE DIRECCIÓN DE VIALIDAD, REGIÓN DEL BIO BIO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 22.116CHILE DIRECTOR DE VIALIDAD DEL MOP MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 495.053 734.284CHILE DIRECTOR GENERAL DE OOPP MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 160.290CHILE DIRECTOR NACIONAL DE ARQUITECTURA MOP MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 197.903 198.004CHILE DIRECTOR OBRAS HIDRÁULICAS DEL MOP MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 55.350 0CHILE DIRECTOR REGIONAL DE AGUAS REGIÓN DE AYSÉN MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 9.424CHILE DIRECTOR SERVIÚ IX REGIÓN MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 164.047CHILE ESSBIO S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 114 26.597CHILE ESVAL S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 2.146 0CHILE GNL QUINTERO S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 32.200CHILE GOBIERNO REGIONAL DE LA REGIÓN DE LOS RÍOS MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 4.763 4.766CHILE GOBIERNO REGIONAL DE LOS LAGOS MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 90.942 243.149CHILE GOBIERNO REGIONAL DEL BIO BIO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 175.098 115.251CHILE GOBIERNO REGIONAL DEL MAULE MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 164.028 0CHILE I. MUNICIPALIDAD DE LOS ANGELES MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 112.143 0CHILE ILUSTRE MUNICIPALIDAD DE CHILLÁN MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 103CHILE ILUSTRE MUNICIPALIDAD DE LO BARNECHEA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 255.451CHILE ILUSTRE MUNICIPALIDAD DE LOTA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 308CHILE ILUSTRE MUNICIPALIDAD DE QUILLÓN MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 128.778CHILE INMOBILIARIA E INV. M Y D LTDA. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 2.500 0CHILE MINERA SPENCE S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 97.170CHILE RUTA DE LA ARAUCANÍA SOC. CONCES. S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 14.053 0

Garantías Directas ( Continuación)

SALDOS PENDIENTES DE PAGOACREEDOR DEUDOR TIPO DE ACTIVOS A LA FECHA DE CIERRE DE LA GARANTÍA COMPROMETIDOS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS LIBERACIÓN DE LA GARANTÍA GARANTÍA NOMBRE RELACIÓN TIPO VALOR

31/12/2010 31/12/2009 ACTIVOS 31/12/2011 ACTIVOS 31/11/2012 ACTIVOS CONTABLE

98 CLARO VICUÑA VALENZUELA / MEMORIA 2010 99ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

CHILE RUTA DE LOS RÍOS SOC. CONCESIONARIA S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 166.111 131.876CHILE SALMONES MULTIEXPORT S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 3.000 0CHILE SECRETARIO REGIONAL MINIST. OOPP, REGIÓN DE LOS LAGOS MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 268.322 405.125CHILE SECRETARIO REGIONAL MINIST. OOPP, REGIÓN DEL BÍO BÍO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 130.043 1.524CHILE SECRETARIO REGIONAL MINIST. OOPP, XI REGIÓN AYSÉN MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 10.899 108.107CHILE SECRETARIO REGIONAL MINISTERIAL DE OOPP, ATACAMA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 50.591CHILE SECRETARIO REGIONAL MINISTERIAL OOPP MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 141.701CHILE SECRETARIO REGIONAL MINISTERIAL OOPP VII REGION MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 96.320CHILE SECRETARIO REGIONAL MINISTERIAL OOPP, XI REGIÓN MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 68.462CHILE SEREMI OOPP LOS RÍOS MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 21.262 0CHILE SEREMI OOPP MAULE MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 18.497 0CHILE SERVIU OSORNO X REGIÓN MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 113CHILE SERVIÚ REGIÓN DE LA ARAUCANÍA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 1.300 0CHILE SERVIÚ REGIÓN DEL BIO BIO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 390.580 371.540CHILE SERVIÚ REGIÓN METROPOLITANA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 493.255 492.883CHILE SERVIU VALPARAÍSO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 350 0CHILE SOC. CONCESIONARIA AUTOPISTA DEL ITATA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 13.937 0CHILE SOC. CONCESONARIA CONCES. URBANAS MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 10.728 0CHILE VEGACEERVERA LTDA. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 5.125ESTADO CMPC CELULOSA S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 1.095.327 258.327ESTADO CONTRALORÍA GRAL. DE LA REPÚBLICA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 17.097 0ESTADO DIR. NAC,. OB HIDRAULICAS MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 39.757 39.777ESTADO DIRECTOR DE VIALIDA MOP MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 1.327.424 1.177.135ESTADO EFE MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 15.000 0ESTADO ENAP REFINERÍA S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 3.075ESTADO ESSBIO S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 10.733ESTADO GOB. REGIONAL DE LA REG. DE LOS LAGOS MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 6.998ESTADO GOBIERNO REGIONAL REGIÓN DEL BIO BIO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 77.468 173.502ESTADO ILUSTRE MUNICIPALIDAD DE CONCÓN MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 3.075ESTADO INMOBILIARIA CENTRO VIÑA LTDA. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 263.222ESTADO INTERANDINA DE COMERCIO LTDA. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 4.293ESTADO MINERA SPENCE S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 868.710ESTADO MUNICIPALIDAD DE PTO. VARAS MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 1.025ESTADO MUNICIPALIDAD DE RANCAGUA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 3.075ESTADO MUTUAL DE SEGUROS DE CHILE MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 266.314 710.530ESTADO NUEVO SUR S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 7.175ESTADO RUTA DE LOS RÍOS SOC. CONCESIONARIA S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 23.236 0ESTADO SECRETARIO REGIONAL MIN. OOPP, XI REGIÓN MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 9.810ESTADO SECRETARIO REGIONAL MINIST. OOPP, REGIÓN DE LOS LAGOS MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 166.860 29.130ESTADO SECRETARIO REGIONAL MINIST. OOPP, REGIÓN DEL BÍO BÍO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 5.921 36.320ESTADO SECRETARIO REGIONAL MINISTERIAL MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 41.731ESTADO SEREMI OOPP AYSÉN MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 9.805 0ESTADO SEREMI OOPP LOS RÍOS MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 123.266 0ESTADO SEREMI OOPP MAULE MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 113.622 0ESTADO SERVIU REGIÓN METROPOLITANA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 64.897 0ESTADO TESORERO MUNICIPAL DE LO BARNECHEA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 259.943 0SANTANDER BANCO BICE MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 373.112 0SANTANDER CBI MONTAJES DE CHILE LTDA. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 994.371 422.115SANTANDER CENTRAL DE RESTAURANTES ARAMARK MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 61.500SANTANDER CMPC CELULOSA S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 455.225SANTANDER CODELCO CHILE DIV. EL TENIENTE MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 175.163 0SANTANDER COMANDO LOGÍSTICO FZA. AÉREA DE CHILE MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 297.250SANTANDER DIRECTOR DE VIALIDAD DEL MOP MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 433.728 567.347SANTANDER DIRECTOR GENERAL DE OOPP MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 1.864.845 0SANTANDER ECOMETALES LIMITED, AGENCIA EN CHILE MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 2.121.117 0SANTANDER ENERGÍA AUSTRAL LTDA. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 140.425SANTANDER I. MUNICIPALIDAD DE LOS ANGELES MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 112.143 0SANTANDER ILUSTRE MUNICIPALIDAD DE LOTA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 308SANTANDER INMOBILIARIA REÑACA LTDA. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 743.085SANTANDER MINERA SPENCE MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 434.134 0SANTANDER SECRETARIO REG. MINIST. OOPP, REGION DE LOS LAGOS MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 350.364 463.572SANTANDER SECRETARIO REG. MINIST. OOPP, XI REGIÓN MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 102.622 172.367SANTANDER SERVIÚ REGIÓN DEL BIO BIO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 240.880 241.002SANTANDER SOC. CONCESIONARIA URBANA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 10.733SECURITY SECRETARIO REG. MINIST. OOPP, REGIÓN DE LOS LAGOS MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 74.888SECURITY TESORERO MUNIC. V.DEL MAR MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 642 25.814.670 24.088.996

Garantías Directas ( Continuación)

SALDOS PENDIENTES DE PAGOACREEDOR DEUDOR TIPO DE ACTIVOS A LA FECHA DE CIERRE DE LA GARANTÍA COMPROMETIDOS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS LIBERACIÓN DE LA GARANTÍA GARANTÍA NOMBRE RELACIÓN TIPO VALOR

31/12/2010 31/12/2009 ACTIVOS 31/12/2011 ACTIVOS 31/11/2012 ACTIVOS CONTABLE

98 CLARO VICUÑA VALENZUELA / MEMORIA 2010 99ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Pasivos circulantes

Rubro Moneda Monto Monto 31-12-2010 31-12-2009

Activos circulantes DISPONIBLE $ NO REAJUSTABLE 1.202.539 320.125VALORES NEGOCIABLES $ NO REAJUSTABLE 3.843.077 5.594.319VALORES NEGOCIABLES DOLARES 431.180 475.246DEUDORES POR VENTAS $ NO REAJUSTABLE 21.393.775 22.871.253DEUDORES POR VENTAS $ REAJUSTABLE 125.375 442.846DOCUMENTOS POR COBRAR $ REAJUSTABLE 0 309.737DEUDORES VARIOS $ NO REAJUSTABLE 1.057.393 339.332DOC. Y CUENTAS POR COBRAR EE.RR. $ NO REAJUSTABLE 1.675.409 133.945DOC. Y CUENTAS POR COBRAR EE.RR. $ REAJUSTABLE 135.576 38.079EXISTENCIAS $ REAJUSTABLE 2.371.346 1.826.472IMPUESTOS POR RECUPERAR $ REAJUSTABLE 1.794.049 274.337GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADOS $ NO REAJUSTABL 758.715 1.941.417

IMPUESTOS DIFERIDOS $ REAJUSTABLE 1.175.689 1.611.110OTROS ACTIVOS $ NO REAJUSTABLE 22.040 28.647

Activo fijo TERRENO $ REAJUSTABLE 320.220 86.770CONSTRUCCIONES Y OBRAS DE INFRAESTRUCTURAS $ REAJUSTABLE 22.505 22.505MAQUINARIAS Y EQUIPOS $ REAJUSTABLE 7.359.285 4.552.720OTROS ACTIVOS FIJOS $ REAJUSTABLE 7.898.468 6.885.092DEPRECIACION $ REAJUSTABLE -7.287.694 -6.178.339

Otros activos INV. EN EMPRESAS RELACIONADAS $ REAJUSTABLE 7.779.150 5.289.923DEUDORES A LARGO PLAZO $ REAJUSTABLE 0 7.336OTROS $ REAJUSTABLE 0 5.905

Total Activos $ NO REAJUSTABLE 29.952.948 31.229.038 DOLARES 431.180 475.246 $ REAJUSTABLE 21.693.969 15.174.493

Hasta 90 días 90 días a 1 año 31-12-2010 31-12-2009 31-12-2010 31-12-2009 RUBRO Moneda Monto tasa int. Monto tasa int. Monto tasa int. Monto tasa int. prom. anual prom. anual prom. anual prom. anual

OBLIGACIONES CON BANCOS $ REAJUSTABLE 17.089 4,05% 0 0 0 CUENTAS POR PAGAR $ NO REAJUSTABLE 6.696.815 5.925.718 0 860.301 DOCUMENTOS POR PAGAR $ NO REAJUSTABLE 20.000 0 0 0 ACREEDORES VARIOS $ REAJUSTABLE 293.529 4,00% 231.716 4,19% 726.415 4,00% 556.637 4,19% ACREEDORES VARIOS $ NO REAJUSTABLE 77.028 5,20% 75.178 5,20% 236.723 5,20% 231.136 5,20% ACREEDORES VARIOS DOLARES 86.813 2,02% 0 263.059 2,02% 0 ACREEDORES VARIOS $ NO REAJUSTABLE 60.923 45.066 0 0 DOC. Y CTAS. POR PAGAR EE.RR. $ NO REAJUSTABLE 634.790 561.157 0 0 DOC. Y CTAS. POR PAGAR EE.RR. $ REAJUSTABLE 353.033 218.639 0 0 PROVISIONES $ NO REAJUSTABLE 5.112.092 8.827.339 0 0 RETENCIONES $ NO REAJUSTABLE 1.994.698 2.306.583 0 0 INGRESOS PERCIBIDOS POR ADELANTADO $ REAJUSTABLE 1.822.591 214.000 0 321.000 TOTAL PASIVOS CIRCULANTES $ REAJUSTABLE 2.486.242 664.355 726.415 877.637 $ NO REAJUSTABLE 14.596.346 17.741.041 236.723 1.091.437 DOLARES 86.813 0 263.059 0

Cauciones obtenidas de terceros

Al 31 de Diciembre de 2010 la Sociedad no posee cauciones constituidas por terce-ros a favor de Claro, Vicuña, Valenzuela S.A.

Moneda nacional y extranjera

Activos

100 CLARO VICUÑA VALENZUELA / MEMORIA 2010 101ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Pasivos Largo Plazo periodo actual

Pasivos Largo Plazo periodo anterior

Sanciones

En el período comprendido entre el 1 de enero y 31 de Diciembre de 2010, la Sociedad, sus directores y la administración no han sido afectados por sanciones por parte de la Superintendencia de Valores y Seguros ni ninguna otra autoridad administrativa.

Hechos posteriores

En el período comprendido entre el 1 y el 28 de Enero de 2011, fecha de emisión de estos estados financieros, no han ocurrido hechos significativos que afecten a los mismos.

De las sociedades sujetas a normas especiales

No aplica.

Medio ambiente

La Sociedad se encuentra afecta al cumplimiento de la legislación medioambiental que rigen al país y, asimismo a los controles de los organismos pertinentes.

La Sociedad no contribuye a perjudicar el medio ambiente por lo que no se ve afec-tada por verificaciones y controles que merezcan el cumplimiento de órdenes y leyes que regulen sobre esta materia.

RUBRO Moneda 1 a 3 años 3 a 5 años 5 a 10 años más de 10 años Monto tasa int. Monto tasa int. Monto tasa int. Monto tasa int. prom.anual prom.anual prom.anual prom.anual

ACREEDORES VARIOS LARGO PLAZO $ REAJUSTABLE 582.556 4,19% 201.837 4,19% 526.476 4,19% 9.155 4,19% ACREEDORES VARIOS LARGO PLAZO $ NO REAJUSTABLE 626.133 5,20% 61.031 5,20% 0 0 DCTOS.Y CUENTAS POR PAGAR A EMPRESAS RELACIONADAS C/P $ REAJUSTABLE 809.865 5,43% 0 0 0 IMPUESTOS DIFERIDOS A LARGO PLAZO $ NO REAJUSTABLE 272.776 0 0 0 TOTAL PASIVOS A LARGO PLAZO $ REAJUSTABLE 1.392.421 201.837 526.476 9.155 $ NO REAJUSTABLE 898.909 61.031 0 0

En la ejecución de los contratos la empresa cumple con todas las obligaciones ex-puestas por los mandantes o autoridad respectiva.

Dado lo anterior, la Sociedad al 31 de Diciembre de 2010 y 2009 no presenta des-embolsos de mejoramiento y/o inversión de procesos productivos, verificación y control del cumplimiento de ordenanzas y leyes relativas industriales y cualquier otra que pudiera en forma directa o indirecta afectar la protección del medio am-biente.

Con fecha 5 de febrero de 2009 la Sociedad se encuentra certificada en la norma ISO/14.001:2004 NCH ISO 14.001 of 2005 “Sistema de Gestión Ambiental” propor-cionando orientación al respecto a cómo gestionar los aspectos medioambientales de nuestros procesos de una forma más efectiva, teniendo en consideración la pro-tección del Medioambiente, la prevención de la contaminación y las necesidades socio-económicas.

Hechos Relevantes

No existen hechos relevantes para el año terminado al 31 de diciembre de 2010.

RUBRO Moneda 1 a 3 años 3 a 5 años 5 a 10 años más de 10 años Monto tasa int. Monto tasa int. Monto tasa int. Monto tasa int. prom.anual prom.anual prom.anual prom.anual

ACREEDORES VARIOS A LARGO PLAZO $ REAJUSTABLES 1.437.115 4,00% 221.908 4,00% 415.967 4,00% 0 ACREEDORES VARIOS A LARGO PLAZO $ NO REAJUSTABLE 356.538 5,20% 0 0 0 ACREEDORES VARIOS A LARGO PLAZO DOLARES 387.009 2,02% 0 0 0 DCTOS.Y CUENTAS POR PAGAR A EMPRESAS RELACIONADAS C/P $ REAJUSTABLES 2.998.360 0 0 0 IMPUESTOS DIFERIDOS A LARGO PLAZO $ NO REAJUSTABLE 320.737 0 0 0 OBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS $ REAJUSTABLES 1.609.166 4,05% 965.500 4,05% 0 0 TOTAL PASIVOS A LARGO PLAZO $ REAJUSTABLES 6.044.641 1.187.408 415.967 0 $ NO REAJUSTABLE 677.275 0 0 0 DOLARES 387.009 0 0 0

100 CLARO VICUÑA VALENZUELA / MEMORIA 2010 101ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Cuentas por pagar

Las cuentas por pagar totalizan M$6.690.533 para el 31 de Diciembre de 2010(M$6.786.019 en 2009), cuyo concepto corresponde a facturas y cuentas por pagar a proveedores, cuentas por pagar por cuentas en participación por proyec-tos, retención por pagar a subcontratistas y a otras cuentas por pagar.

El detalle es el siguiente:

2010 2009 M$ M$Proveedores por pagar 5.185.031 4.675.815Retenciones por pagar Subcontratistas 681.280 874.901Cuentas en Participación 528.590 902.562Otras cuentas por pagar 295.632 332.741

TOTAL 6.690.533 6.786.019

El detalle de los efectos en el resultado del período de las cuentas en participación se encuentran en la nota N.6

Acreedores Varios

Los acreedores varios presentan un saldo de M$1.744.490 el 2010 (M$1.139.734 en 2009), en esta cuenta se presentan los saldos por obligaciones por leasing de corto plazo y otras cuentas por pagar.

El detalle es el siguiente: 2010 2009 M$ M$Obligaciones Leasing corto plazo 1.683.565 1.094.666Otros Acreedores 60.925 45.068

TOTAL 1.744.490 1.139.734

El detalle de las obligaciones por leasing se presenta en anexo adjunto.

Las obligaciones por leasing se presentan en el balance general netos de intereses diferidos.

102 CLARO VICUÑA VALENZUELA / MEMORIA 2010 103ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

Leasing Moneda Porción Porción Tasa 2009

o índice de corto plazo 2013 y largo plazo Promedio Total Porción Porción reajuste 2011 2012 más % 31/12/10 corto plazo Largo plazo M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$

Banco Bci UF 0 0 0 0 0 3,44 0 100.505 0Banco Santander UF 0 0 0 0 0 5,50 0 12.089 0Banco Chile UF 0 0 0 0 0 6,17 0 3.881 0Banco Bci UF 0 0 0 0 0 4,75 2.171 10.751 0Banco Bci UF 0 0 0 0 0 3,76 0 12.325 0Banco Santander UF 2.171 0 0 0 0 4,61 2.171 13.027 2.172Banco Bci UF 109.820 109.820 109.820 668.071 887.711 4,19 997.531 109.876 998.037Banco Chile UF 66.955 0 0 0 0 4,45 66.955 89.320 66.990Banco BBVA UF 25.731 0 0 0 0 4,40 25.731 30.894 25.745Banco Estado UF 65.523 0 0 0 0 4,30 65.523 78.668 65.556Banco BBVA UF 27.694 0 0 0 0 4,19 27.694 30.233 27.708Banco Estado UF 0 0 0 0 0 3,30 0 13.156 0Banco Estado UF 9.457 0 0 0 0 3,98 9.457 56.770 9.462Banco Estado UF 21.793 0 0 0 0 4,80 21.793 130.826 21.805Banco Bice UF 18.033 18.033 18.033 40.574 76.640 4,81 94.673 18.042 94.721Banco Santander UF 22.725 0 0 0 0 2,50 22.725 45.474 22.737Banco BCI Pesos 145.080 145.080 60.450 0 205.530 6,21 350.610 148.707 359.375Banco BBVA Pesos 195.623 163.114 0 0 163.114 4,19 358.737 200.630 367.822Banco de Chile UF 75.463 62.886 0 0 62.886 2,84 138.349 75.502 138.420Banco BCI UF 23.915 0 0 0 0 3,41 23.915 26.103 23.925Banco BBVA UF 243.476 243.476 202.897 0 446.373 3,00 689.849 0 0Banco Estado UF 46.779 46.779 38.983 0 85.762 3,20 132.541 0 0Banco BBVA UF 146.612 146.612 134.395 0 281.007 3,39 427.619 0 0Banco BBVA UF 80.511 80.511 73.802 0 154.313 3,52 234.824 0 0Banco Estado US$ 361.425 361.425 30.119 0 391.544 2,02 752.969 0 0Banco BBVA UF 126.440 126.440 126.438 10.537 263.415 3,59 389.855 0 0 Subtotal 1.815.226 1.504.176 794.937 719.182 3.018.295 4.835.692 1.206.779 2.224.475 Interes Difer. -131.661 -79.032 -39.419 -81.307 -199.758 -331.419 -112.113 -217.287 Total 1.683.565 1.425.144 755.518 637.875 2.818.537 4.502.102 1.094.666 2.007.188

DEUDA LEASING CORTO Y LARGO PLAZO

Retenciones

El saldo está conformado por las retenciones derivadas de remuneraciones por pagar y los impuestos de retención.

El detalle es el siguiente:

2010 2009 M$ M$Instituciones Previsionales 288.933 402.500Sueldos y honorarios por pagar 68.027 37.560Impuestos por pagar neto (a) 1.637.738 1.866.523

TOTALES 1.994.698 2.306.583

(a) corresponde al IVA débito fiscal descontado el IVA crédito fiscal, impuesto a los trabajadores, impuesto retenido a terceros, retención segunda categoría, PPM por pagar, otros impuestos por pagar y el crédito por 65% por la construcción de viviendas.

Ingresos percibidos por adelantado

Los ingresos percibidos por adelantado de M$1.822.591 para 2010 (M$535.000 en 2009), corresponden a anticipos de mandantes que se descontarán de los correspondientes estados de pagos, no neteados con facturas o estados de pago pendientes de cobro.

Acreedores varios largo plazo

Se presentan las obligaciones por leasing a largo plazo por M$2.818.537 para el año 2010 (M$2.007.188 en 2009).

En nota No.31 se presenta detalle de las obligaciones por leasing y en nota No.10 las condiciones.

Impuestos por recuperar

El detalle de los impuestos por recuperar al 31 de Diciembre de 2010 y 2009 es el siguiente: 2010 2009 M$ M$Pagos Provisionales Mensuales 1.590.382 1.970.831Crédito Sence 74.384 51.291Otros Impuestos por Recuperar 427.051 34.018Provisión impuesto a la renta -297.768 -1.781.803

TOTAL 1.794.049 274.337

Adopción de normas de información financiera

Como es de público conocimiento, el país está comprometido a desarrollar un plan de convergencia para adoptar integralmente las Normas Internacionales de Información Financiera - NIIF (IFRS, según su sigla en inglés). En conformidad con lo establecido sobre esta materia por el Colegio de Contadores y por la Superin-tendencia de Valores y Seguros a través del Oficio Circular N0427 de fecha 28 de diciembre de 2007, la Sociedad adoptará dichas normas a contar del 1 de enero de 2011. Producto de lo anterior, se originarán cambios sobre los saldos patrimo-niales al 1 de enero de 2011 y se afectará la determinación de los resultados para los ejercicios futuros. Asimismo, en el año 2011, para efectos comparativos, los estados financieros anuales e intermedios del año 2010 deberán presentarse de acuerdo con la nueva normativa, los que así determinados, pueden diferir de los aquí presentados.

102 CLARO VICUÑA VALENZUELA / MEMORIA 2010 103ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

105ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

2. Análisis Balance Generala. Activos

Los activos totales de la compañía varían desde M$ 46.878.777 en el periodo del 2009 a M$ 52.078.097 lo que representa un aumento de 11.1% (M$ 5.199.320), y se explica según los siguientes movimientos:

• El activo circulante presenta una variación negativa de 0.6% (M$ 220.702), es decir se mantuvo en un nivel estable.

• El activo fijo neto total presenta un incremento del 54,8% (M$ 2.944.036) que paso de M$ 5.368.748 a M$ 8.312.784, reflejando la importante inver-sión realizada en maquinaria pesada requerida para proyectos mineros.

• Los otros activos presentan un aumento de 46.7% (M$ 2.475.986) de M$ 5.303.164 a M$ 7.779.150, principalmente debido al aumento de un 47.1% (M$ 2.489.227) en inversiones en empresas relacionadas, reflejando la inver-sión en la Sociedad Concesionaria Ruta del Canal S.A., que construirá y ex-plotara el tramo Puerto Montt Pargua, así como la inversión en la sociedad Portus S.A.

b. Pasivos con Terceros (no considera patrimonio)

Estos pasivos aumentan en M$ 3.643.599 (15.5%), explicado principalmente por los siguientes movimientos.

• El pasivo circulante de la compañía presenta una disminución de M$ 1.978.872 (9,7%) explicado principalmente por una disminución en provisiones de M$ 3.708.962 (42%), la que fue amortiguado en parte por un aumento en ingre-sos percibidos por adelantado de M$ 1.287.591 (240,7%).

• El pasivo de largo plazo aumenta M$ 5.622.471 (182%) debido principal-mente a: incorporación de deuda bancaria por M$ 2.574.666, un aumento en documentos y cuentas por pagar a empresas relacionadas por M$ 2.188.495 (270,2%) y un aumento en acreedores varios por M$ 811.349 (40,4%) corres-pondiente a leasing de maquinaria.

c. Patrimonio

El patrimonio de la compañía al 31 de diciembre de 2010 respecto al año anterior 2009 se incrementó en un 6,6% (M$ 1.555.639) llegando a M$ 24.970.115. Lo an-terior responde básicamente a la importante generación de utilidades en los últi-mos 12 meses: M$ 5.617.995, lo cual fue amortiguado en parte por los dividendos para este período que ascendieron a M$ 1.002.490.

CLARO VICUÑA VALENZUELA S.A. Y FILIALANÁLISIS RAZONADOS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS (*)

(*) El presente informe ha sido preparado para el período terminado el día 31 de Diciembre del 2010 y 2009. Las cifra comparativas del 2009 han sido actualizadas utilizando el factor 2.5%, porcentaje que corresponde a la variación del IPC de los 12 meses anteriores al 31 de Diciembre.

105ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

1. Resumen EjecutivoDurante el periodo enero diciembre 2010 la sociedad alcanzó el nivel de ventas de M$ 84.280.102, con una reducción de 12.9% (M$ 12.480.451) con respecto a el mismo periodo del 2009 donde las ventas fueron M$ 96.760.553. Es necesario precisar que este indicador de actividad se encuentra subestimado para este pe-riodo por el alto volumen de proyectos en consorcio. Para interpretar de manera correcta el nivel de las operaciones se debe considerar las ventas ejecutadas en este periodo de todos los contratos donde participo la sociedad, ponderado por sus porcentajes de participación. Este indicador llamado “Ventas de gestión” (versus las ventas contables) presenta las siguientes magnitudes: en el periodo enero di-ciembre 2010 ascendieron a M$ 92.826.500, con una reducción de M$ 10.611.375 (10%) con respecto a igual periodo del 2009 donde estas ventas ascendieron a M$ 103.437.900 en términos reales. Estas cifras reflejan de mejor manera lo que fue el volumen de actividad y su variación con respecto al año anterior.

La utilidad después de impuesto al 31 de diciembre del 2010 corresponde a M$ 5.617.995, la cual es inferior en un 39,4% (M$ 3.650.150) a el monto equivalente al mismo periodo del 2009. Este último fue de M$ 9.268.145.

El resultado de explotación al 31 de diciembre de 2010 ascendió a M$ 4.995.000, lo que significo una baja de 41,1% (M$ 3.490.550) con respecto al año anterior, equivalente a M$ 8.485.550.

El resultado fuera de explotación del periodo correspondió a M$ 1.308.650, una disminución de 37.7% (M$ 790.420) con respecto al nivel del año anterior, M$ 2.099.070.

El R.A.I.I.D.A.I.E de la Compañía al 31 de Diciembre de 2010 fue de M$ 8.368.166, es decir una disminución de 31,3% (M$ 3.810.203) con respecto a la cifra equiva-lente al mismo periodo del 2009. Este último fue de M$ 12.178.369.

Es importante aclarar que a pesar de la disminución observada, la rentabilidad de la empresa se encuentra en un excelente nivel.Desde el punto de los principales Indicadores Financieros, todos se presentan den-tro de los rangos definidos por la compañía:

• La liquidez medida como liquidez corriente, varió de 1,78 en diciembre 2009 a 1,96 en diciembre 2010.

• El endeudamiento medido por la razón de endeudamiento, paso desde 1,00 en diciembre 2009 a 1.09 en diciembre 2010.

• La rentabilidad medida como rentabilidad del patrimonio promedio disminu-yó de 41.9% en el 2009 a 23,2% en el 2010. Esta baja se debió principalmente por la disminución en un 39.4% de la utilidad final, y el incremento en el patrimonio de un 6.6%.

3. Análisis Estado de ResultadosEl resultado que presenta Claro Vicuña Valenzuela S.A. para el periodo enero a di-ciembre del año 2010, después de impuestos, asciende a M$ 5.617.995, lo que representa comparado con igual período del año anterior, una reducción de un 39,4% (M$3.650.150). Los principales efectos sobre el resultado fueron:

Reducción en el margen de explotación: Este resultado disminuyó, tanto por la re-ducción de las ventas en un 12.9% (M$ 12.480.451) como por la menor margina-ción de éstas: se pasó de un 13.1% a un 10.2% en diciembre 2010. Ambas fuerzas produjeron que el margen de explotación disminuyera un 32.3% (M$ 4.104.826) alcanzando M$ 8.604.384 en el período enero diciembre del año 2010.

Importante reducción de los gastos de administración y ventas: Estos gastos pasa-ron de M$ 4.223.660 a M$ 3.609.384, con una reducción de 14.5%.

Lo anterior determino en definitiva una caída en el resultado de explotación en un 41.1% (M$ 3.490.550), pasando de M$ 8.485.550 a M$ 4.995.000 en el período enero diciembre del año 2010.

Por otro lado la utilidad fuera de explotación: paso desde M$ 2.099.070 a M$ 1.308.650 con una reducción de un 37.7% (M$ 790.420). Este se explica funda-mentalmente por la corrección monetaria que paso de una utilidad de M$ 285.306 a una pérdida de de M$ 394.450 en el período enero diciembre del año 2010 ge-nerando una variación negativa de M$ 679.756.

4. Análisis Estado de Flujo de Efectivo El flujo operacional de la compañía para el período enero diciembre del año 2010 fue de M$ 4.038.530, inferior a lo que se generó el año 2009 para igual período, donde alcanzo a M$ 12.883.528, con una disminución de M$ 8.844.998 (68.7%) El flujo originado por actividades de financiamiento muestra un saldo positivo de M$ 875.742. Para igual período del año 2009 éste flujo se encontraba con saldo negativo de M$ 5.949.606. Esta variación se debió a que el 2009 se canceló divi-dendos por M$ 6.675.191 (cifras actualizadas); en el año 2010 hubo dividendos por M$ 4.062.356, pero se obtuvieron préstamos bancarios por M$ 2.572.911 y préstamos de empresas relacionadas por M$ 2.143.034.

Respecto al flujo originado por actividades de inversión, este muestra un saldo ne-gativo por un monto de M$ 5.667.897, para igual período del año 2009 éste flujo fue de M$ 1.066.673 negativo. Esto se explica debido a la incorporación de activos fijo por M$ 3.518.351 y a la realización de inversiones permanentes (Concesiones por ejemplo) por M$ 2.238.129.

Al considerar los 3 flujos anteriormente mencionados y agregar el efecto de la inflación sobre el efectivo y efectivo equivalente y el saldo inicial, se obtiene un saldo final de M$ 5.476.796. Para igual fecha del año 2009 es cifra correspondía a M$ 6.389.690.

5. Análisis Financieroa. Indicadores

- Liquidez Dic 10 Dic 09 . Liquidez corriente : veces 1,96 1,78 . Razón Acid : veces 1,62 1,50

- Endeudamiento . Razón de endeudamiento : veces 1,09 1,00. Porción deuda corto plazo : % 67.9% 86.8%. Porción deuda largo plazo : % 32.1% 13.2%. Cobertura de gasto financiero : veces 15.8 36.3

- Actividad Dic 10 Dic 09

. Rotación Inventarios : veces 36.1 51.8

. Permanencia Inventarios : días 9,98 6,94

- Resultados . Ingresos de explotación : M$ 84.280.102 96.760.553 . Costos de explotación : M$ (75.675.718) (84.051.343) . Resultado operacional : M$ 4.995.000 8.485.550 . Gastos financieros : M$ (426.079) (300.233) . Resultado no operacional : M$ 1.308.650 2.099.070 . R.A.I.I.D.A.I.E : M$ 8.368.166 12.178.369 . Utilidad después de impuestos : M$ 5.617.995 9.268.145 - Rentabilidad . Rentabilidad ventas : % 6.7% 9.6% . Rentabilidad patrimonio medio : % 23.2% 41.9%

. Rentabilidad activo medio : % 11.4% 22.0% . Rent. activo operacional medio(1): % 12.2% 23.4% . Utilidad por acción : M$ 0,352 0,581 . Retorno dividendos : M$ N/A N/A

(1): Considera el 100% de los activos a excepción de las oficinas y la inversión en el rubro concesiones.

b. Análisis :

En el análisis financiero de enero diciembre 2010, con respecto a igual período del 2009 encontramos una serie hechos que es importante mencionar:

- Liquidez :

Se observa un nuevo mejoramiento de los excelentes indicadores de liquidez. Tan-to la liquidez corriente que pasa desde 1.78 a 1.96 como la razón acida que pasa desde 1.50 a 1.62. Del mismo modo el nivel de capital de trabajo tuvo un impor-tante incremento en M$ 1.758.170 llegando a M$ 17.590.565 en diciembre 2010. Los niveles alcanzados por estos indicadores a diciembre del 2010 sobrepasan con holgura los objetivos financieros de la compañía asociados a la mantención de una adecuada liquidez dado la magnitud de negocios de la sociedad.

- Endeudamiento :

El índice de endeudamiento presenta un leve aumento al pasar de 1.00 a 1,09, aún así presenta una importante holgura en comparación al definido por la compañía

106 CLARO VICUÑA VALENZUELA / MEMORIA 2010 107ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

como indicador objetivo. Del mismo modo se observa una disminución de los pasi-vos de corto plazo en relación a los de largo plazo: los primeros pasan desde 86,8% a 67,9% (en relación al total de pasivos). Por otro lado la cobertura de los gastos fi-nancieros pasa desde 36 a 15 veces reflejando el muy bajo nivel de endeudamiento de la compañía en relación a su capacidad de pago.

- Actividad :

Se debe destacar que la alta rotación del inventario (alrededor de 36 veces al año) y la baja permanencia de los inventarios (alrededor de 10 días), estos indicadores presentan pequeñas disminuciones con respecto al mismo periodo del 2009, aún así muestran la escasa relevancia que tiene en los costos de la sociedad, los inven-tarios. La estructura de negocios de la sociedad permite mantener bajos niveles de existencias.

- Rentabilidad :

Los indicadores de rentabilidad medida sobre el patrimonio y activo, presentan una reducción en el período enero diciembre 2010 en comparación a igual perío-do del 2009. Lo anterior ésta impulsada principalmente por la baja en la utilidad neta después de impuestos. Por otro lado, la rentabilidad sobre las ventas presenta una reducción: 6,7% en enero diciembre 2010, contra el 9,6% en enero diciembre 2009.

De esta forma, la rentabilidad sobre el patrimonio promedio para enero diciembre del año 2010 alcanzó a 23,2% el que se compara desfavorablemente con lo logra-do en el igual período del año 2009 (41,9%).

El análisis expuesto, muestra que los indicadores de liquidez presentan un mejo-ramiento adicional a la excelente posición de la Compañía; con respecto a los de endeudamiento, estos presentan un leve aumento de sus niveles para el período enero diciembre 2010 en comparación a igual período del año 2009 sin embargo se encuentran en niveles inferiores a los definidos como objetivo y son más que suficiente para las exigencias financieras que enfrenta la compañía tanto para el 2011 como para el esperado en los próximos años. Por otro lado los índices de ren-tabilidad medidos sobre el patrimonio y activos, presentan una reducción en este año, explicado por la menor utilidad obtenida este año y en menor grado por el incremento en activos y patrimonio. La rentabilidad sobre las ventas presenta una variación negativa.

6. Análisis de diferencia entre valores libro/económico /de mercado de los principalesactivos :La valorización de activos de Claro, Vicuña, Valenzuela S.A., tales como existencia y obras en curso, no excede el valor de mercado de las mismas, las cuales conforman al final o a medida que avanza cada proyecto, el costo de éste. Para el caso de los activos fijos en maquinarias, históricamente cuando la sociedad ha enajenado sus bienes nunca se han producido pérdidas, debido al sistema de depreciación adecuada (depreciación financiera y técnica con similar periodo de vida útil) y a la adecuada mantención de éstos. Sus inversiones en empresas relacionadas corres-ponden a sociedades continuadoras del giro de Claro, Vicuña, Valenzuela S.A.(CVV S.A), las que a su vez cuentan con activos que tienen similares criterios de valori-zación de la matriz.

7. Variaciones en el mercado, competencia y participación relativa. (1)

La economía mundial registró durante el año 2010 una evolución dispar, con las economías emergentes mostrando un acelerado crecimiento, mientras que las más avanzadas aún débiles, con elevadas tasas de desempleo y baja inflación. Este escenario determinaría la evolución de la política monetaria en el mundo, y du-rante el último tiempo se ha visto como economías como la China han restringido el crédito de diferentes maneras, mientras que Estados Unidos ha mantenido una tasa de interés cercana a cero y ha continuado el programa de adquisición de bonos del Tesoro. El dólar se ha depreciado a nivel internacional y en Europa continua la preocupación relativa a la fragilidad fiscal y de su sistema financiero. Los precios de los commodities han aumentado, muchos alimentos básicos se encuentran en sus niveles más altos de los últimos dos años, el petróleo bordea los $90/barril y el cobre ha superado los $4/libra.

En nuestro país, el empleo ha continuado aumentando y así la tasa de desempleo ha continuado disminuyendo hasta alcanzar 7,1% en el trimestre móvil septiem-bre-noviembre de 2010. El crédito ha aumentado y las tasas de interés se han mantenido relativamente estables durante el año 2010. La política monetaria se ha ido haciendo más restrictiva y ubica la tasa de política monetaria en 3,25%. El Banco Central estima que la economía chilena creció 5,2% en 2010, y para el año 2011 proyecta un crecimiento del PIB en el rango de 5,5-6,5%. Asimismo, esta institución espera que la inflación se mantenga dentro del rango meta de 2-4% durante el año 2011 (las expectativas inflacionarias reflejan un escenario similar).

La actividad comprometida por la Compañía para el año 201 es de significativa importancia: en relación al presupuesto meta aprobado para el año se encuentra contratado un 90%. La compañía mantiene alianzas estratégicas con diversas empresas del mercado ante la necesidad de aportar recursos y diversificar el riesgo. Los esfuerzos se con-centran hoy en consolidar la contratación hacia el último trimestre del 2011 y el inicio del año 2012.

Principales competidores y participación de mercado Entre los principales competidores en la industria se encuentran empresas tales como Salfacorp, BCF Brotec, Tecsa, Echeverría Izquierdo, Besalco, Belfi, Icafal, Ferrovial, Constructora Valko, Constructora CONPAX, Constructora FV, Dragados y Constructora Kodama, entre otros.

Dependiendo del área de negocio que se considere el grupo de competidores varía, sin embargo, la presencia de la compañía en los principales proyectos de inversión del país la ha llevado a participar en un segmento del mercado donde factores como la capacidad financiera, la capacidad de gestión de proyectos y la capacidad de incorporar recursos a gran escala en periodos cortos de tiempo (proyectos fast track) son necesarios.

8. Análisis de riesgo del mercadoLa compañía ha adoptado una política de cobertura de riesgos asociado a sus principales activos y pasivos. El riesgo asociado a los activos se ha cubierto con pólizas corporativas de responsabilidad civil, accidentes personales, maquinaria y

(1) Análisis basados en informes y presentaciones elaborados por el Banco Central de Chile y la Cámara Chilena de la Construcción.

106 CLARO VICUÑA VALENZUELA / MEMORIA 2010 107ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

equipos, entre otros. Estas son renovadas anualmente. Adicionalmente, los activos correspondientes a obras en proceso han sido asegurados, cuando las condiciones lo requieren, mediante la contratación de pólizas de todo riesgo de construcción.

En relación al suministro de los materiales e insumos comprometidos en los pro-yectos en desarrollo, la compañía estudia, permanentemente, los stocks existentes en el mercado y el precio de los principales insumos y commodities con el objetivo de mantener un riesgo acotado. Este enfoque nos ha llevado a establecer políticas de abastecimiento ampliamente diversificadas con múltiples proveedores tanto en Chile como en el extranjero. La compañía mantiene una sólida situación financiera que le ha permitido comprar grandes volúmenes de materiales anticipando las al-zas del mercado y/o pagar adecuadamente a sus subcontratistas y proveedores en general, generando una alianza estratégica de largo plazo. Esto quedo evidenciado en el análisis de indicadores financieros ya analizados.

La industria de la construcción es altamente sensible a los ciclos económicos lo que lleva a que sus ventas y resultados se vean afectados ante cambios en la actividad económica nacional e internacional. A este respecto se espera que dado la estruc-tura diversificada de ventas que ha desarrollado Claro, Vicuña, Valenzuela, la cual concentra parte importante de las ventas en los mercados de infraestructura, tanto pública como privada, este riesgo se vea reducido sustancialmente.

Otros factores de riesgo para el sector son:

Tasa de interés

La sociedad no presenta endeudamiento para capital de trabajo y tampoco proyec-ta tener este requerimiento para los próximos 12 meses. En todo caso, la compañía dispone de líneas de crédito de libre disposición por sobre UF 250.000, cuyo uso de ser necesario en algún caso poco probable sería puntual. Es política de la compañía abrir líneas de crédito sobre proyectos específicos, lo cual puede duplicar o triplicar la capacidad de endeudamiento de ser necesario. Las estimaciones de flujo de caja de la empresa no reflejan requerimiento de endeudamiento en el corto plazo.

En relación a los consorcios Concesiones Urbanas y Concesionaria Santa Rosa, donde la Compañía participa en un 33,33% y 20% respectivamente, obtuvieron el 100% del financiamiento. Estos fueron en tasas fija en UF en condiciones muy favorables, por lo que no son afectados por variaciones en el costo financiero, lo mismo sucederá con Sociedad Concesionaria Ruta del Canal.

• Empleo y salarios en el sector construcción

La tasa de desempleo en el sector construcción alcanzo 11,5% en octubre pasado, mientras que la ocupación llegó a 582.500 trabajadores, reflejando un crecimiento del empleo de 20,3% anual y de la fuerza laboral de 9,9% anual.Asimismo, las remuneraciones y costos laborales reales han aumentado, 4,5% y 3,7% anual en octubre respectivamente.

• Mercado de insumos de construcción

Los despachos físicos industriales de la construcción mostraban a octubre de 2010 un crecimiento acumulado de 1,4% anual. Los despachos de cemento mostraban una caída de 0,7% anual, mientras que los despachos de barras de acero para hormigón mostraban un aumento de 16% anual a octubre de 2010.

• Tipo de cambio y paridad cambiaria

El tipo de cambio promedio en el año 2010 fue de $510, aunque al terminar el año alcanzó un promedio mensual de $475 (diciembre).

La compañía no tiene contratos en moneda extranjera ni tampoco insumos com-prometidos procedentes de mercados externos. En el pasado cuando esto ha suce-dido, ha contratado seguros de cambio que permitan eliminar este riesgo.

• Mercado financiero

Variaciones en las políticas del mercado financiero respecto de tasas de interés o bien la exposición de los bancos hacia el sector construcción son factores que podrían afectar al negocio de la compañía. La situación financiera por la cual atra-viesa la compañía hace que estos no presenten mayor riesgo.

9. Perspectivas para el sectorLa actividad sectorial, medida a través del IMACON (2), reflejó en noviembre de 2010 un aumento de 6,6% en doce meses.

El desglose del IMACON refleja que el empleo sectorial mostro un crecimiento anual de 14%, los despachos de materiales una caída de 11%, las ventas de proveedores un aumento de 7%, la actividad de contratistas generales una caída de 2% y los permisos de edificación un aumento de 11% anual.

El índice de actividad de contratistas generales a octubre de 2010 mostraba una disminución de 6,7% anual. Los componentes de este indicador mostraron los si-guientes resultados en el periodo acumulado enero-octubre de 2010: obras civiles y montajes -3,2%, movimiento de tierras -4,1%, centros comerciales -37,3%, ofi-cinas -32,5%, otras edificaciones no habitacionales 83,3%, obras publicas -26,9% y viviendas -3,2% anual.

a. Mercado inmobiliario

A nivel nacional, las ventas de viviendas disminuyeron 20% anual el tercer tri-mestre de 2010 (las ventas de departamentos disminuyeron 17% y las ventas de casas lo hicieron en 25%). El stock de viviendas alcanzo en septiembre de 2010 las 68.000 unidades (82% departamentos y 18% casas). Así, los meses para agotar stock alcanzaron 15 en septiembre.

En tanto, el mercado inmobiliario en el Gran Santiago mostró una caída de las ven-tas de viviendas de 9% anual el tercer trimestre de 2010 (las ventas de departa-mentos disminuyeron 7% y las ventas de casas lo hicieron en 14%). Así, las ventas acumuladas de viviendas a septiembre de 2010 alcanzaban las 16.620 unidades. Por su parte, el stock de viviendas disponibles para la venta ha continuado dismi-nuyendo, hasta ubicarse bajo las 35.000 unidades en octubre pasado. Los meses para agotar stock de viviendas se encontraban bajo el promedio histórico de 15 meses en octubre de 2010. Los inicios de nuevas viviendas se ubicaban en torno a 1.000 unidades mensuales en octubre de 2010.

Para 2011, se proyecta un aumento de 18% en las ventas de viviendas en el Gran Santiago, alcanzando así un total de 27.500 unidades vendidas.

(2) Índice Mensual de Actividad de la Construcción, elaborado por la Cámara Chilena de la Construcción.

108 CLARO VICUÑA VALENZUELA / MEMORIA 2010 109ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

b. Infraestructura de uso público

La ejecución presupuestaria de iniciativas de inversión del MOP (excluyendo administración de concesiones) reflejaba a noviembre de 2010 un gasto de M$ 614.003.000, lo que representa una disminución de 20,8% respecto de igual pe-ríodo del año anterior y un grado de avance que alcanzaba un 70,7% respecto del presupuesto decretado. El desglose muestra que el gasto acumulado a la fecha en agua potable rural alcanzaba M$ 39.614.000, aeropuertos M$ 16.850.000, arquitectura M$ 19.088.000, obras hidráulicas M$ 59.752.000, obras portuarias M$ 31.593.000, vialidad M$ 445.694.000, y en las otras direcciones y servicios del MOP M$ 1.412.000 .

Para el año 2011, el presupuesto de iniciativas de inversión del MOP (excluyendo administración de concesiones) es de M$ 1.014.746.000. El desglose muestra un presupuesto en agua potable rural de M$ 30.214.000, aeropuertos M$ 31.038.000, arquitectura M$ 31.497.000, obras hidráulicas M$ 113.015.000 (incluye agua po-table rural), obras portuarias M$ 44.881.000, vialidad M$ 789.478.000, y en las otras direcciones y servicios del MOP M$ 4.836.000.

c. Infraestructura productiva

El gasto en construcción en infraestructura productiva aumentaría 42% el año 2011. Este gasto estará liderado por los sectores minería (49% del total), energía (18%) e inmobiliario no habitacional (17%). Para el año 2012 se espera un aumen-to de 35% en el gasto en construcción en infraestructura productiva, con aumentos significativos en puertos e infraestructura productiva publica.

10. Proyecciones para la construcciónLa inversión en construcción crecería 10,2% el año 2011 según la Cámara Chilena de la Construcción. La inversión en vivienda aumentaría 11,2% en 2011, lo que se desglosa en un aumento de 19,4% en vivienda pública y un aumento de 8,0% en el sector inmobiliario sin subsidio. Por su parte, la inversión en infraestructura crecería 10,7%, lo que significa un aumento de 12,9% en infraestructura pública y de 9,7% en infraestructura productiva.

* Estimación; ^ Proyección(1) Inversión en programas habitacionales del MINVU, FNDR y mejoramiento de barrios.(2) Inversión real del MOP, inversión en infraestructura del MINVU (vialidad urbana y pavi-mentación), educación (inversión JEC), salud (inversión en infraestructura), justicia y Minis-terio Público (inversión en infraestructura), Instituto del Deporte, DGAC, programa FNDR y de mejoramiento urbano.(3) Inversión Metro, empresas de servicios sanitarios, puertos, EFE y Merval.(4) Inversión de Codelco, Enami y Enap.(5) Inversión del sector forestal, industrial, minería (excluye Codelco y Enami), energía (excluye Enap), con puertos privados e inversión en construcción de otros sectores produc-tivos.

Fuente: Cámara Chilena de la Construcción.

INVERSIÓN EN CONSTRUCCIÓN DESAGREGADA

Millones de UF Variación anual en %

2010* 2011^ 2010* 2011^

VIVIENDA 162.3 180.4 1.6 11.2Pública(1) 38.9 46.5 0.6 19.4Privada 123.3 133.8 2.0 8.5Copago prog. sociales 21.3 23.7 26.4 11.1Inmobiliaria sin subsidio 102.0 110.1 -2.0 8.0

INFRAESCTRUCTURA 426.6 472.4 6.6 10.7Pública 133.8 151.1 8.3 12.9Pública (2) 104.5 119.1 6.2 13.9Empresas autónomas (3) 17.2 18.1 -11.2 5.4Concesiones OO.PP. 12.1 13.9 107.7 14.7

Productiva 292.8 321.3 5.9 9.7Empresas públicas (4) 11.4 12.6 -1.5 10.0Privadas (5) 281.4 308.8 6.2 9.7

INVERSIÓN EN CONSTRUCCIÓN 588.9 652.8 5.2 10.8

INFRAESTRUCTURA PRODUCTIVA: RESUMEN POR SECTOR ECONÓMICO(MILLONES DE US$)

SECTOR GASTO EN CONSTRUCCIÓN (en US$MM) 2010 2011 2012

Minería 2.118 3.097 4.451Forestal 28 153 28Industrial 287 229 89Energía 799 1.131 1.996Puertos 98 222 623 Inmobiliario nohabitacional 772 1.073 581Infraestructura productiva pública (*) 240 323 682Otros 99 99 72

TOTAL 4.441 6.327 8.522

108 CLARO VICUÑA VALENZUELA / MEMORIA 2010 109ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS

GESTIÓN FINANCIERA

112 CLARO VICUÑA VALENZUELA / MEMORIA 2010 111ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

NOTAS EXPLICATIVAS A LOS ESTADOSFINANCIEROS INDIVIDUALES

ANÁLISIS RAZONADOS DE LOS ESTADOSFINANCIEROS INDIVIDUALES

BALANCE GENERAL RESUMIDO POR FILIAL

112 CLARO VICUÑA VALENZUELA / MEMORIA 2010 111ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los señores Accionistas de Claro Vicuña Valenzuela S.A.

1. Hemos auditado los balances generales de Claro Vicuña Valenzuela S.A. al 31 de diciembre de 2010 y 2009 y los correspondientes estados de resultados y de flujo de efectivo por los años terminados en esas fechas. La preparación de dichos estados financieros (que incluyen sus correspondientes notas) es responsabilidad de la Administración de Claro, Vicuña, Valenzuela S.A. Nuestra responsabilidad consiste en emitir una opinión sobre estos estados financieros, basada en las auditorías que efectuamos. Al 31 de diciembre de 2010 no hemos auditado los estados financieros de las coligadas, Constructora Orbis S.A. Constructora Paseo Las Condes S.A., Concesionaria Ruta del Canal S.A., Excex Minería S.A., Portus S.A., y Constructora CCV Limitada, los que representan una inversión de M$2.501.495 y resultados devengados neto de M$277.602. Al 31 de diciembre de 2009, no hemos auditado los estados financieros de las coligadas, Constructora Orbis S.A., Constructora Paseo Las Condes S.A. Construc-tora CCV Limitada y Constructora B y C Limitada, las que representan una inversión de M$108.082 y resultados devengados netos M$189.833. Dichos estados financieros fueron auditados por otros auditores, cuyos informes nos han sido proporcionados y nuestra opinión aquí expresada, en lo que se refiere a los importes correspondientes a dichas Sociedades, está basada únicamente en los informes emitidos por esos auditores independientes. El análisis Razonado y los Hechos Relevantes adjuntos no forman parte integrante de estos estados financieros, por lo tanto, este informe no se extiende a los mismos.

2. Nuestras auditorías fueron efectuadas de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Chile. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de lograr un razonable grado de seguridad de que los estados financieros están exentos de representacio-nes incorrectas significativas. Una auditoría comprende, el examen, a base de pruebas, de las eviden-cias que respaldan los montos e informaciones revelados en los estados financieros. Una auditoría también comprende una evaluación de los principios de contabilidad utilizados y de las estimaciones significativas hechas por la administración de la Sociedad, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros. Consideramos que nuestras auditorías constituyen una base razon-able para fundamentar nuestra opinión.

112 CLARO VICUÑA VALENZUELA / MEMORIA 2010 113ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

3. Los mencionados estados financieros individuales han sido preparados para reflejar la situación financiera individual de Claro, Vicuña, Valenzuela S.A., a base de los criterios descritos en Nota 2 a los estados financieros, antes de proceder a la consolidación, línea a línea de los estados financieros de la filial detallada en Nota 12 a los estados financieros. En consecuencia, para su adecuada interpre-tación, estos estados financieros individuales deben ser leídos y analizados en conjunto con los estados financieros consolidados de Claro, Vicuña, Valenzuela S.A. y Filial, los que son requeridos por los principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile.

4. En nuestra opinión, basadas en nuestras auditorías y en los informes de otros auditores, los mencio-nados estados financieros individuales presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Claro Vicuña Valenzuela S.A. al 31 de diciembre de 2010 y 2009 y los resul-tados de sus operaciones y el flujo de efectivo por los años terminados en esas fechas, de acuerdo con los criterios descritos en Nota 2 a los estados financieros.

5. Como se indica en Nota 36 a los estados financieros, a partir del 1° de enero de 2011 la Sociedad adoptará como principios de contabilidad generalmente aceptados las Normas Internacionales de In-formación Financiera (NIIF).

112 CLARO VICUÑA VALENZUELA / MEMORIA 2010 113ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

Balance General IndividualPor los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2010 y 2009 (en miles de pesos)

CLARO VICUÑA VALENZUELA S.A. Balance General IndividualPor los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2010 y 2009 (en miles de pesos)

CLARO VICUÑA VALENZUELA S.A.

Nro. Nota ACTUAL ANTERIOR

5.11.00.00 TOTAL ACTIVOS CIRCULANTES 34.743.592 35.741.639

5.11.10.10Disponible 1.050.356 291.516

5.11.10.20Depósitoaplazo 0 0

5.11.10.30Valoresnegociables(neto) 4 4.263.489 5.791.454

5.11.10.40Deudoresporventa(neto) 5 21.519.150 23.314.099

5.11.10.50Documentosporcobrar(neto) 5 0 309.737

5.11.10.60Deudoresvarios(neto) 5 1.054.936 339.332

5.11.10.70Documentosycuentasporcobrarempresasrelacionadas 6 1.519.764 177.925

5.11.10.80Existencias(neto) 7 2.015.515 1.704.678

5.11.10.90Impuestosporrecuperar 34 1.480.172 245.073

5.11.20.10Gastospagadosporanticipado 686.894 1.941.417

5.11.20.20Impuestosdiferidos 8 1.131.276 1.597.761

5.11.20.30Otrosactivoscirculantes 9 22.040 28.647

5.11.20.40Contratosdeleasing(neto) 0

5.11.20.50Activosparaleasing(neto) 0

5.12.00.00 TOTAL ACTIVOS FIJOS 8.215.846 5.325.877 5.12.10.00Terrenos 10 320.220 86.770

5.12.20.00Construcciónyobrasdeinfraestructura 10 22.505 22.505

5.12.30.00Maquinariasyequipos 10 7.253.055 4.520.316

5.12.40.00Otrosactivosfijos 10 7.869.200 6.870.204

5.12.50.00Mayorvalorporrentas.téc.delactivofijo 0

5.12.60.00Depreciaciónacumulada(menos) 10 -7.249.134 -6.173.918

5.13.00.00 TOTAL OTROS ACTIVOS 8.195.172 5.315.573 5.13.10.10Inversionesenempresasrelacionadas 12 8.195.712 5.302.332

5.13.10.20Inversionesenotrassociedades 0

5.13.10.30MenorValordeInversiones 0

5.13.10.40MayorValordeInversiones(menos) 0

5.13.10.50Deudoresalargoplazo 5 7.336

5.13.10.60Documentosycuentasporcobrarempresas

relacionadaslargoplazo 0

5.13.10.65ImpuestosDiferidosalargoplazo 0

5.13.10.70Intangibles 0

5.13.10.80Amortización(menos) 0

5.13.10.90Otros 5.905

5.13.20.10Contratosdeleasinglargoplazo(neto) 0

5.10.00.00 TOTAL ACTIVOS 51.154.610 46.383.089

114 CLARO VICUÑA VALENZUELA / MEMORIA 2010 115ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

Balance General IndividualPor los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2010 y 2009 (en miles de pesos)

CLARO VICUÑA VALENZUELA S.A. Balance General IndividualPor los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2010 y 2009 (en miles de pesos)

CLARO VICUÑA VALENZUELA S.A.

Nro. Nota ACTUAL ANTERIOR

5.21.00.00 TOTAL PASIVOS CIRCULANTES 17.472.195 19.878.784 5.21.10.10Obligacionesconbancoseinstitucionesfinancierasacortoplazo 0

5.21.10.20Obligacionesconbancoseinstitucionesfinancierasalargoplazo

convencimientodentrodeunaño 13 17.089 0

5.21.10.30Obligacionesconelpúblico(pagarés) 0

5.21.10.40Obligacionesconelpúblico(bonos)convencimientodentrodeunaño

5.21.10.50Obligacioneslargoplazoconvencimientodentrounaño 0

5.21.10.60Dividendosporpagar 0

5.21.10.70Cuentasporpagar 29 6.313.890 6.570.374

5.21.10.80Documentosporpagar 20.000 0

5.21.10.90Acreedoresvarios 30 1.744.490 1.139.734

5.21.20.10DocumentosyCuentasporpagarempresasrelacionadas 6 634.789 561.158

5.21.20.20Provisiones 15 4.944.781 8.772.576

5.21.20.30Retenciones 31 1.974.565 2.299.942

5.21.20.40Impuestoalarenta 0

5.21.20.50Ingresospercibidosporadelantado 32 1.822.591 535.000

5.21.20.60Impuestosdiferidos 0

5.21.20.70Otrospasivoscirculantes 0

5.22.00.00 TOTAL PASIVOS A LARGO PLAZO 8.712.300 3.089.829 5.22.10.00Obligacionesconbancoseinstitucionesfinancieras 14 2.574.666 0

5.22.20.00Obligacionesconelpúblico(bonos) 0

5.22.30.00Documentosporpagarlargoplazo 0

5.22.40.00Acreedoresvarioslargoplazo 33-30 2.818.537 2.007.188

5.22.50.00DocumentosyCuentasporpagarempresasrelacionadaslargoplazo 6 2.998.360 809.865

5.22.60.00Provisioneslargoplazo 0

5.22.70.00ImpuestosDiferidosalargoplazo 8 320.737 272.776

5.22.80.00Otrospasivosalargoplazo 0

5.23.00.00 INTERÉS MINORITARIO 05.24.00.00 TOTAL PATRIMONIO 24.970.115 23.414.476 5.24.10.00Capitalpagado 17 16.124.997 16.124.997

5.24.20.00Reservarevalorizacióncapital 0

5.24.30.00Sobreprecioenventadeaccionespropias 0

5.24.40.00Otrasreservas 0

5.24.50.00UtilidadesRetenidas(sumas5.24.51.00al5.24.56.00) 17 8.845.118 7.289.479

5.24.51.00Reservasfuturosdividendos 0

5.24.52.00Utilidadesacumuladas 17 4.229.613 82.590

5.24.53.00Pérdidasacumuladas(menos) 0

5.24.54.00Utilidad(pérdida)delejercicio 17 5.617.995 9.268.145

5.24.55.00Dividendosprovisorios(menos) 17 -1.002.490 -2.061.256

5.24.56.00(Déficit)Superávitacumuladoperiododedesarrollo 0

5.20.00.00 TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 51.154.610 46.383.089

114 CLARO VICUÑA VALENZUELA / MEMORIA 2010 115ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

Estados de Resultados IndividualesPor los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2010 y 2009 (en miles de pesos)

CLARO VICUÑA VALENZUELA S.A. Estados de Flujo de EfectivoPor los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2010 y 2009 (en miles de pesos)

CLARO VICUÑA VALENZUELA S.A.

Nro. Nota ACTUAL ANTERIOR

5.31.11.00 RESULTADO DE EXPLOTACIÓN 4.504.431 8.483.300

5.31.11.10MARGENDEEXPLOTACION 8.107.979 12.702.592

5.31.11.11Ingresosdeexplotación 79.566.318 96.341.526

5.31.11.12Costosdeexplotación(menos) -71.458.339 -83.638.934

5.31.11.20Gastosdeadministraciónyventas(menos) -3.603.548 -4.219.292 5.31.12.00 RESULTADO FUERA DE EXPLOTACIÓN 1.724.488 2.100.9745.31.12.10Ingresosfinancieros 45.240 97.518

5.31.12.20Utilidadinversionesempresasrelacionadas 12 2.400.780 2.053.141

5.31.12.30Otrosingresosfueradelaexplotación 18 181.565 96.514

5.31.12.40Pérdidainversiónempresasrelacionadas(menos) 12 -53.670 -36.557

5.31.12.50Amortizaciónmenorvalordeinversiones(menos) 0 0

5.31.12.60Gastosfinancieros(menos) -423.633 -300.229

5.31.12.70Otrosegresosfueradelaexplotación(menos) 18 -31.815 -17.969

5.31.12.80Correcciónmonetaria 19 -382.014 287.119

5.31.12.90Diferenciasdecambio 20 -11.965 -78.563

5.31.10.00 RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LA RENTA E ITEMES EXTRAORDINARIOS 6.228.919 10.584.2745.31.20.00IMPUESTOALARENTA 8 -610.924 -1.316.129

5.31.30.00ITEMESEXTRAORDINARIOS 0

5.31.40.00UTILIDAD(PERDIDA)ANTESINTERÉSMINORITARIO 5.617.995 9.268.145

5.31.50.00INTERESMINORITARIO 0

5.31.00.00UTILIDAD(PERDIDA)LIQUIDA 5.617.995 9.268.145

5.32.00.00Amortizaciónmayorvalordeinversiones 0

5.30.00.00 UTILIDAD (PERDIDA) DEL EJERCICIO 5.617.995 9.268.145

116 CLARO VICUÑA VALENZUELA / MEMORIA 2010 117ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

Estados de Resultados IndividualesPor los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2010 y 2009 (en miles de pesos)

CLARO VICUÑA VALENZUELA S.A. Estados de Flujo de EfectivoPor los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2010 y 2009 (en miles de pesos)

CLARO VICUÑA VALENZUELA S.A.

Nro. Nota ACTUAL ANTERIOR

5.50.00.00 FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE LA OPERACION 4.135.702 12.539.5105.50.10.00Utilidad(Pérdida)delejercicio 5.617.995 9.268.1455.50.20.00Resultadoenventadeactivos -59.663 -44.1535.50.20.10(Utilidad)Pérdidaenventadeactivosfijos 18 -59.663 -44.1535.50.20.20Utilidadenventadeinversiones(menos) 05.50.20.30Pérdidaenventadeinversiones 05.50.20.40(Utilidad)Pérdidaenventadeotrosactivos 05.50.30.00Cargos(Abonos)aresultadoquenorepresentanflujodeefectivo -328.819 -924.7495.50.30.05Depreciacióndelejercicio 10 1.604.298 1.289.1955.50.30.10Amortizacióndeintangibles 10 20.014 11.1965.50.30.15Castigosyprovisiones 05.50.30.20Utilidaddevengadaeninversionesenempresasrelacionadas(menos) 12 -2.400.780 -2.053.1415.50.30.25Pérdidadevengadaeninversionesenempresasrelacionadas 12 53.670 36.5575.50.30.30Amortizaciónmenorvalordeinversiones 05.50.30.35Amortizaciónmayorvalordeinversiones(menos) 05.50.30.40Correcciónmonetarianeta 19 382.014 -287.1195.50.30.45Diferenciadecambioneto 20 11.965 78.5635.50.30.50Otrosabonosaresultadoquenorepresentanflujodeefectivo(menos) 05.50.30.55Otroscargosaresultadoquenorepresentanflujodeefectivo 05.50.40.00VariacióndeActivosqueafectanalflujodeefectivo(aumen.)disminuc 1.220.587 -2.738.4615.50.40.10Deudoresporventas 1.544.750 -2.239.0335.50.40.20Existencias -329.131 -288.7695.50.40.30Otrosactivos 4.968 -210.6595.50.50.00Variacióndepasivosqueafectanalflujodeefectivoaumen.(disminuc) -2.314.398 6.978.7285.50.50.10Cuentasporpagarrelacionadasconelresultadodelaexplotación -818.503 6.134.0035.50.50.20Interesesporpagar 05.50.50.30ImpuestoalaRentaporpagar(neto) -294.0455.50.50.40Otrascuentasporpagarrelacionadasconelresultadofueradeexplotación -1.195.201 72.4905.50.50.50I.V.A.yotrossimilaresporpagar(neto) -300.694 1.066.2805.50.60.00Utilidad(Pérdida)delinterésminoritario 0 5.41.12.00 FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO 852.309 -5.949.6065.41.12.05Colocacióndeaccionesdepago 05.41.12.10Obtencióndepréstamos 2.572.911 324.9665.41.12.15Obligacionesconelpúblico 05.41.12.20Préstamosdocumentadosdeempresasrelacionadas 21 2.143.034 05.41.12.25Obtencióndeotrospréstamosdeempresasrelacionadas 2.119.545 1.394.8585.41.12.30Otrasfuentesdefinanciamiento 05.41.12.35Pagodedividendos(menos) -4.062.356 -6.675.1915.41.12.40Repartosdecapital(menos) 05.41.12.45Pagodepréstamos(menos) -28.652 -437.3925.41.12.50Pagodeobligacionesconelpúblico(menos) 05.41.12.55Pagodepréstamosdocumentadosdeempresasrelacionadas(menos) 05.41.12.60Pagodeotrospréstamosdeempresasrelacionadas(menos) -1.892.173 -317.7505.41.12.65Pagodegastosporemisiónycolocacióndeacciones(menos) 05.41.12.70Pagodegastosporemisiónycolocacióndeobligacionesconelpublico 05.41.12.75Otrosdesembolsosporfinanciamiento(menos) -239.097 5.41.13.00 FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN -5.604.807 -1.021.4315.41.13.05VentasdeActivoFijo 378.061 582.4695.41.13.10Ventasdeinversionespermanentes 05.41.13.15Ventasdeotrasinversiones 05.41.13.20Recaudacióndepréstamosdocumentadosaempresasrelacionadas 05.41.13.25Recaudacióndeotrospréstamosaempresasrelacionadas 5.524.403 130.1755.41.13.30Otrosingresosdeinversión 198.7395.41.13.35Incorporacióndeactivosfijos(menos) -3.423.960 -1.793.5235.41.13.40Pagodeinteresescapitalizados(menos) 05.41.13.45Inversionespermanentes(menos) 12 -2.238.129 -2.3185.41.13.50Inversioneseninstrumentosfinancieros(menos) 05.41.13.55Préstamosdocumentadosaempresasrelacionadas(menos) 05.41.13.60Otrospréstamosaempresasrelacionadas(menos) -5.845.182 -136.9735.41.13.65Otrosdesembolsosdeinversión(menos) 05.41.10.00FLUJONETOTOTALDELPERIODO -616.796 5.568.4735.41.20.00EFECTODELAINFLACIÓNSOBREELEFECTIVOYEFECTIVOEQUIVALENTE -152.329 -76.3945.41.00.00VARIACIÓNNETADELEFECTIVOYEFECTIVOEQUIVALENTE -769.125 5.492.0795.42.00.00SALDOINICIALDEEFECTIVOYEFECTIVOEQUIVALENTE 6.082.970 590.8915.40.00.00 SALDO FINAL DE EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE 21 5.313.845 6.082.970

116 CLARO VICUÑA VALENZUELA / MEMORIA 2010 117ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

Inscripción en el Registro de Valores

El 30 de Enero de 2008, la Superintendencia de Valores y Seguros, autorizó la ins-cripción de la Sociedad en el registro de valores, bajo el registro Número 1000.

Con la entrada en vigencia de la ley 20.382 de octubre de 2009, se procedió a can-celar la inscripción No 1.000 en el registro de valores y paso a formar parte del Registro de Entidades Informantes con el número de inscripción No 184 de fecha 9 de mayo de 2010.

Criterios Contables Aplicados

a) Período contableLos presentes estados financieros individuales están referidos al período compren-dido entre el 01 de enero y el 31 de diciembre de 2010 y 2009.

b) Bases de preparaciónLos presentes estados financieros individuales han sido preparados de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile emitidos por el Colegio de Contadores de Chile A.G. y normas e instrucciones impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros excepto, por la inversión en filial, la que está registrada en una sola línea del balance general a su valor patrimonial pro-porcional y por lo tanto no ha sido consolidada línea a línea. Este tratamiento no modifica el resultado neto del período ni el patrimonio.

En caso de existir discrepancias entre las normas impartidas por la Superintenden-cia de Valores y Seguros y los principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile, primarán las primeras.

En el período 2010 y 2009, los estados financieros han sido emitidos sólo para efec-tos de hacer un análisis individual de la Sociedad y en consideración a ello, deben ser leídos en conjunto con los estados financieros consolidados, que son requeridos por los principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile.

c) Corrección monetariaLos estados financieros se corrigen monetariamente con el objeto de reflejar los efectos de la variación en el poder adquisitivo de la moneda. Para estos efectos, se considera principalmente la variación del índice de precios al consumidor de 2,5% en 2010 (-2.3% en 2009).

d) Bases de presentaciónPara efectos comparativos los estados financieros del año anterior han sido actua-lizados extracontablemente en un 2,5%.

e) ReclasificacionesSe han efectuado ciertas reclasificaciones menores a los estados financieros de 2009 para una mejor comparación con los estados financieros de 2010.

f) Bases de conversiónLos saldos en moneda extranjera y unidades reajustables incluidos en el balance, han sido traducidos a pesos al cierre de cada período, de acuerdo al tipo de cambio y al valor de cierre de la unidad reajustable informados por el Banco Central de Chile.

2010 2009 $ $Unidad de fomento (UF) 21.455,55 21.466,46Dolar (US$) 468,37 519,09Euros (EUR) 619,87 727,21

Los reajustes y diferencias de cambio se registran en los resultados del año.

g) ExistenciasCorresponden a materiales e insumos ocupados en las obras, que se valorizan al costo de adquisición corregidos monetariamente. Los respectivos valores así de-terminados no exceden el valor neto de realización. Las existencias e insumos son adquiridos para ser consumidos dentro de cada proyecto, no existiendo saldos al final de éstos, por este motivo la Sociedad no efectúa provisión por obsolescen-cia de los materiales e insumos. También se encuentran en este rubro los terrenos comprados para el desarrollo de proyecto de viviendas sociales, los que se encuen-tran valorizados a su costo de adquisición más corrección monetaria, el cual no excede su valor neto de realización.

h) Valores NegociablesCorresponden a cuotas de Fondos Mutuos de renta fija en pesos y en dólares valo-rizadas al valor cuota al cierre de cada año.

i) Estimación de deudores incobrablesLa Sociedad constituye provisión por deudas incobrables basados en la evaluación individual de la recuperación de sus cuentas por cobrar. Para los saldos con más de 6 meses vencidos se hace un análisis de sus probabilidades de recuperación, en caso de no existir una probabilidad de cobro, se provisionan los documentos como incobrables en un 100% de su valor.

j) Activo fijoLos bienes del activo fijo se presentan a su valor de costo de adquisición corregido monetariamente.

k) Depreciación activo fijoLa depreciación del activo fijo se calculó basados en la vida útil estimada de los respectivos bienes, usando el método lineal. El cargo a resultados por los períodos 2010 y 2009 asciende a M$1.604.298 y M$1.289.195, respectivamente.

l) Activos en leasingLos bienes recibidos en arrendamiento con opción de compra, cuyos contratos reúnen las características de un leasing financiero, se contabilizan como compra de activo fijo al valor actual del contrato, reconociendo la obligación total y los intereses sobre la base de lo devengado. Estos bienes no son jurídicamente de propiedad de la Sociedad; por lo tanto, mientras no ejerza la opción de compra, no puede disponer libremente de ellos. La respectiva obligación se presenta en el rubro acreedores varios a corto y largo plazo, neta de sus correspondientes intere-ses diferidos.

m) Venta de bienes con retroarrendamientoLa Sociedad registra la venta de bienes con retroarrendamiento manteniendo los bienes al mismo valor contable registrado antes de la operación, en el rubro de Activos Fijos. Los bienes pasarán a ser jurídicamente de propiedad de la Sociedad cuando ejerza la opción de compra. La obligación se presenta bajo acreedores va-

118 CLARO VICUÑA VALENZUELA / MEMORIA 2010 119ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

NOTAS EXPLICATIVASA LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUAL

CLARO VICUÑA VALENZUELA S.A.

rios largo plazo y corto plazo, neta de sus intereses diferidos. La diferencia entre el precio de venta y el valor contable, se contabiliza como un resultado diferido y se amortiza en el período de vida útil del activo fijo respectivo y se presentan en activos en leasing en el rubro otros activos fijos.

n) Inversiones en empresas relacionadasCorresponden a inversiones permanentes en sociedades, cuyo objeto principal es el complemento del giro de la explotación. Las inversiones en empresas relaciona-das efectuadas con anterioridad al 1 de Enero de 2004, se encuentran valorizada de acuerdo al Boletín Técnico No.42 a su valor patrimonial proporcional, esta va-lorización considera el reconocimiento proporcional de los resultados devengados correspondientes al período.

Las inversiones en empresas relacionadas efectuadas a contar del 1 de enero de 2004 se encuentran valorizadas de acuerdo al Boletín Técnico No.72 del Colegio de Contadores de Chile A.G., a su valor patrimonial (VP).

ñ) Impuesto a la renta e impuestos diferidosEl impuesto a la renta se determina sobre la base de la renta líquida imponible determinada para fines tributarios de acuerdo a las disposiciones de la ley de Im-puestos a la Renta. Los impuestos diferidos originados por diferencias temporarias, pérdidas tributarias y otros eventos que crean diferencias entre la base contable y tributaria de activos y pasivos, se registran de acuerdo con las normas establecidas en el Boletín Técnico No.60 del Colegio de Contadores de Chile A.G., y sus comple-mentos, y la circular No.1.466 de la Superintendencia de Valores y Seguros.

o) Indemnizaciones por años de servicios al personalLa Sociedad no provisiona indemnización por años de servicios al personal por no encontrarse ésta garantizada y no existir convenios con los trabajadores.

p) VacacionesLa Sociedad contabiliza el gasto de vacaciones del personal sobre base devengada.

q) Estados de flujo de efectivoEn el concepto de flujo de efectivo, se ha considerado como efectivo y efectivo equivalente a los saldos de caja, bancos y fondos mutuos cuyo vencimiento es menor a 90 días. El flujo originado por actividades de la operación representa el efectivo neto recibido durante el año, producto de las actividades que afectan al estado de resultado, distinta de actividades de inversión y financiamiento.

r) Ingresos y costos de la explotaciónLa Sociedad contabiliza los ingresos y costos asociados a los contratos de cons-trucción de acuerdo al método del grado de avance, reconociendo la parte de los ingresos y costos totales que se encuentran devengados a medida que progresa la actividad de cada contrato.

s) Licencias por SoftwareLas licencias por software corresponden a compras de sistemas de gestión admi-nistrativa, los cuales se presentan en el rubro otros activos fijos y se amortizan en el plazo de 3 años. El efecto por amortización al 31 de diciembre de 2010 es de M$20.014(M$11.196 en 2009)

Cambios Contables

En el período comprendido entre el 1 de enero y el 31 diciembre de 2010 no se han producido cambios contables respecto a igual período anterior.

Valores Negociables

Bajo este rubro se incluyen cuotas de fondos mutuos valorizadas según lo señalado en Nota 2 h), según cuadro adjunto.

Instrumentos Valor Contable 31/12/10 31/12/09Acciones Bonos Cuotas de fondos mutuos 4.263.489 5.791.454Cuotas de fondos de inversión Pagares de oferta pública Letras hipotecarias Total Valores Negociables 4.263.489 5.791.454

Valores negociables - Cuotas Fondos Mutuos Renta Fija

2010 2009 Valor ContableInstitución Cuotas Cuotas 2010 2009 Número Valor Número Valor M$ M$

Banco BCI (Dólar Cash Serie Alfa) 3.656,1227 56.372,3106 7.648,7863 62.133,6040 206.104 475.247 Banco BCI (Dólar Cash Serie Alfa) 3.992,6636 56.372,3106 0,0000 0,0000 225.076 0 Banco Santander (Money Market Plus) 4.779,5916 35.573,1774 14.103,3554 36.014,4540 170.025 507.925 Banco BBVA(Excelencia-serie B) 229.642,2877 1.306,7438 566.455,0649 1.316,6320 300.084 745.813 Banco BICE (Manager-serie I) 0,0000 0,0000 1.326,2752 74.679,8830 0 99.045 Banco BCI (BCI Monetario) 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000 0 0 Banco Estado (Fondo Corporativo) 2.218.477,9541 1.312,5660 1.954.610,7521 1.323,6376 2.911.899 2.587.196Banco Estado (Fondo Conveniencia) 329.578,4461 1.213,9831 0,0000 0,0000 400.102 0Banco BCI (Efectivo serie Alfa) 0,0000 0,0000 2.582,0540 508.919,5426 0 1.314.059Banco BBVA(Renta Máxima-serie B) 38.280,1805 1.311,3582 47.031,8448 1.321,8460 50.199 62.169

TOTAL 4.263.489 5.791.454

118 CLARO VICUÑA VALENZUELA / MEMORIA 2010 119ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

Deudores de Corto y Largo Plazo

Este rubro está conformado por las siguientes partidas:

a) Deudores por venta por M$21.519.150 para 2010 y M$23.314.099 para 2009, co-rresponden a facturas, retenciones por cobrar y estados de pagos por emitir relacio-nados con los distintos contratos de construcción suscritos por la Sociedad, descon-tando los respectivos anticipos recibidos por los mandantes, no imputados a estados de pagos. Dichos saldos se presentan netos de la provisión de incobrables.

Dentro del saldo se presentan M$591.205 en 2009, correspondientes a cuentas en participación por cobrar. Se presentan en este rubro por corresponder a operacio-nes del giro, las transacciones son reveladas en nota No.6.

Los principales clientes al 31 de Diciembre son: Año 2010 Año 2009- Ministerio de Obras Públicas - Ministerio de Obras Públicas - Ruta de los Ríos Soc. Conces. - CMPC Celulosa S.A. - Soc.Conces.Autopista del Bosque - Codelco Chile Div. El Teniente- Municipalidad de Ñuñoa - Minera Spence S.A.- Gobierno Regional Los Lagos - CBI Montaje de Chile

Los saldos por cobrar a los clientes señalados equivalen al 75,07% del total del rubro deudores por venta en 2010 (75.53% en 2009).

b) Los documentos por cobrar presentan en el siguiente detalle:

2010 2009 M$ M$ - Pagares por Cobrar (1) 0 309.737- Cheques a fecha 0 646- Provisión incobrables 0 -646

TOTAL 0 309.737

(1) En 2009 corresponde a, pagaré neto de intereses con vencimiento el 29 de enero de 2010 por

M$154.868 y el 31 de marzo de 2010 por M$154.869, tasa anual de 5,5% + UF.

c) El detalle de los deudores varios es el siguiente

2010 2009 M$ M$- Edeco S.A.(Préstamo aporte obra 3.220 153.750- Anticipo a proveedores 41.307 73.297- Cuentas relacionadas con el personal 88.736 38.254- Constructora e Inmobiliaria del Parque Dos S.A. 670.343 0 (anticipo compras oficinas propias) - Otros 251.330 73.697

TOTAL 1.054.936 339.332

d) Los deudores a largo plazo presentan el siguiente detalle:

2010 2009 M$ M$- Gastos reembolsables Emp. Serv. Sanitarios del Bío Bío (1) 0 7.336

TOTAL 0 7.336

(1) Se pretende liquidar estos gastos reembolsables dentro del año 2011.

Deudores de Corto y Largo Plazo

31-12-2010 31-12-2009 31-12-2010 31-12-2009 31-12-2010 31-12-2010 31-12-2009 31-12-2010 31-12-2009

Deudores por Ventas 19.810.734 21.431.926 1.754.140 1.919.382 21.564.874 21.519.150 23.314.099 0 0 Est. deud. incobrables 45.724 Doctos. por cobrar 0 309.737 0 0 0 0 309.737 0 0 Est. deud. incobrables 0 Deudores varios 1.051.716 185.582 3.220 153.750 1.054.936 1.054.936 339.332 0 7.336 Total deudores 0 7.336 largo plazo

CIRCULANTES Largo Plazo

RUBRO

Hasta 90 días Más de 90 hasta 1 año Subtotal

Total Circulante (neto)

120 CLARO VICUÑA VALENZUELA / MEMORIA 2010 121ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

Saldos y Transacciones con Entidades Relacionadas

a) Los saldos por cobrar y por pagar a corto plazo, corresponden principalmente a facturas por operaciones habituales y traspasos de fondos destinados a financiar capital de trabajo entre las sociedades relacionadas, las que están expresadas en pesos y no devengan intereses.

b) Los saldos con Inmobiliaria ESEPE VEME 2 S.A., corresponden a retenciones por facturar que se encuentran expresados en unidades de fomento y no devengan intereses.

c) En los documentos y cuentas por pagar a largo plazo se presenta el siguiente detalle:

EMPRESA MONTO EN UF TASA VENCIMIENTO- Concesiones Urbanas S.A. UF 36.700 5,43% 25/07/2019 - Soc. Concesionaria Vía Santa Rosa UF 100.000 3,21% 01/11/2021

Cuentas por cobrar

RUT Sociedad Corto Plazo Largo Plazo

31/12/10 31/12/09 31/12/10 31/12/09

76040109-9 CONSORCIO CVV INGETAL S.A. 193.352 0 0 076671910-4 INMOB. ESEPE VEME 2 S.A. 38.059 38.079 0 076405050-9 CONSTRUCTORA CCV LTDA.. 68.838 106.434 0 077384290-6 CVV-BAPA LTDA. 4.888 4.828 0 096953850-4 INFILCO CVV S.A. 2.500 2.856 0 076366850-9 CONSTRUCTORA CVV-CONPAX LTDA. 34.837 80 0 078382470-1 WIBAS LTDA. 0 1.555 0 099542300-6 INVERSIONES CVV S.A. 3.064 4.088 0 076518910-1 SOC. CONS. VIA STA. ROSA S.A. 0 5.109 0 076060182-9 CONSTRUCTORA PASEO LAS CONDES S.A. 25.094 8.995 0 078169430-4 EMPRESA CONSTRUCTORA CLARO VICUÑA VALENZUELA S.A. 137.416 5.901 0 076097787-K DRAGADOS CVV CONSTRUCTORA S.A. 43.476 0 0 076110556-6 MINERIA Y CONSTRUCCIONES CEI LTDA. 761.415 0 0 076115033-2 CVV TECNASIC S.A. 206.825 0 0 0

TOTALES 1.519.764 177.925 0 0

RUT Sociedad Corto Plazo Largo Plazo 31/12/10 31/12/09 31/12/10 31/12/09

76514810-3 CONST. ORBIS S.A. 123.183 126.263 0 086435900-0 ESPECIALIDADES ASFALTICAS BITUMIX CVV LTDA. 176.735 1.428 0 078373170-3 SEM LTDA. 218 224 0 076519100-9 CONST. SAN FRANCISCO S.A. 0 43.115 0 076016652-9 CONST. CVV INGETAL S.A. 327.574 390.128 0 076522250-8 SOCIEDAD CONSESIONARIA CONCESIONES URBANAS S.A. 0 0 852.805 809.86576518910-1 CONCESIONARIA VIA SANTA ROSA S.A. 7.079 0 2.145.555 0

TOTALES 634.789 561.158 2.998.360 809.865

Cuentas por pagar

El período de pago para las facturas por operaciones habituales no excede los 90 días y en el caso de los traspasos de fondo destinado a financiar capital de trabajo, el período de pago no excede los 180 días.

Dentro de la nota de transacciones se toma en consideración que con fecha 3 de junio del 2010 existió un cambio en la composición del directorio.

120 CLARO VICUÑA VALENZUELA / MEMORIA 2010 121ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

31

-12-

2010

31-

12-2

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CION

59

3.00

0-5

93.0

00

406.

925

-406

.925

CON

STRU

CTOR

AB.

C.F.

LTD

A.

8981

2100

-3

CUEN

TAE

NP

ARTI

CIPA

CION

EF

ECTO

NET

OCU

ENTA

EN

PAR

TICI

PACI

ON

00

11.5

99

11.5

99ES

PEC.

ASFA

LTIC

ABI

TUM

IXC

VV

8643

5900

-0

COLI

GADA

SU

BCO

NTR

ATAC

ION

DE

OBRA

S1.

261.

213

-1.2

61.2

13

1.41

4.58

3-1

.414

.583

ESPE

C.AS

FALT

ICA

BITU

MIX

CVV

86

4359

00-0

CO

LIGA

DA

COM

PRAS

DE

INSU

MOS

YO

TROS

16

8.40

7-1

68.4

07

190.

314

-190

.314

ESPE

C.AS

FALT

ICA

BITU

MIX

CVV

86

4359

00-0

CO

LIGA

DA

SERV

ICIO

SDE

ADM

INIS

TRAC

ION

29

2.10

229

2.10

220

5.31

720

5.31

7ES

PEC.

ASFA

LTIC

ABI

TUM

IXC

VV

8643

5900

-0

COLI

GADA

CU

ENTA

CTE

.MER

CAN

TIL

POR

COBR

AR

00

3.07

50

ESPE

C.AS

FALT

ICA

BITU

MIX

CVV

86

4359

00-0

CO

LIGA

DA

COBR

OCT

ACT

EM

ERCA

NTI

L3.

000

00

0ES

PEC.

ASFA

LTIC

ABI

TUM

IXC

VV

8643

5900

-0

COLI

GADA

ES

TADO

DE

PAGO

64

.745

64

.745

0

0ES

PEC.

ASFA

LTIC

ABI

TUM

IXC

VV

8643

5900

-0

COLI

GADA

VE

NTA

ACT

IVO

FIJO

7.

500

7.50

00

0CO

NST

RUCT

ORA

BITU

MIX

S.A

.84

0606

00-7

CU

ENTA

EN

PAR

TICI

PACI

ON

EFEC

TON

ETO

CUEN

TAE

NP

ARTI

CIPA

CION

0

05.

125

-5.1

25CO

NST

RUCT

ORA

VALK

OLT

DA.

8314

5600

-0

CUEN

TAE

NP

ARTI

CIPA

CION

EF

ECTO

NET

OCU

ENTA

EN

PAR

TICI

PACI

ON

223.

500

-223

.500

2.

581.

463

-2.5

81.4

63EQ

UIPO

SY

CON

STRU

CCIO

NES

S.A

.82

6378

00-K

CU

ENTA

EN

PAR

TICI

PACI

ON

EFEC

TON

ETO

CUEN

TAE

NP

ARTI

CIPA

CION

81

.780

-8

1.78

015

3.75

00

CON

STRU

CTOR

ACO

NPA

XS.

A.

7963

7370

-9

CUEN

TAE

NP

ARTI

CIPA

CION

EF

ECTO

NET

OCU

ENTA

EN

PAR

TICI

PACI

ON

228.

151

228.

151

992.

898

992.

898

BAPA

S.A

.78

4368

30-0

CU

ENTA

EN

PAR

TICI

PACI

ON

EFEC

TON

ETO

CUEN

TA E

NP

ARTI

CIPA

CION

0

025

.625

25

.625

EMPR

ESA

CON

ST.C

LARO

VIC

UÑA

VALE

NZU

ELA

S.A.

78

1694

30-4

FI

LIAL

CT

A.CT

E.M

ERCA

NTI

L1.

060.

000

013

1.96

70

EMPR

ESA

CON

ST.C

LARO

VIC

UÑA

VALE

NZU

ELA

S.A.

78

1694

30-4

FI

LIAL

CO

BRO

CTA.

CTE.

MER

CAN

TIL

1.06

0.00

00

129.

911

0EM

PRES

ACO

NST

.CLA

ROV

ICUÑ

AVA

LEN

ZUEL

AS.

A.

7816

9430

-4

FILI

AL

PRES

TAM

OCT

A.C

TE.M

ERCA

NTI

L1.

277.

990

00

0EM

PRES

ACO

NST

.CLA

ROV

ICUÑ

AVA

LEN

ZUEL

AS.

A.

7816

9430

-4

FILI

AL

PAGO

PRE

ST.C

TA.C

TE.M

ERCA

NTI

L1.

252.

531

00

0EM

PRES

ACO

NST

.CLA

ROV

ICUÑ

AVA

LEN

ZUEL

AS.

A.

7816

9430

-4

FILI

AL

RESU

MEN

DE

COBR

ORE

CIBI

DO

635

-635

0

0EM

PRES

ACO

NST

.CLA

ROV

ICUÑ

AVA

LEN

ZUEL

AS.

A.

7816

9430

-4

FILI

AL

COM

PRAS

DE

INSU

MOS

YO

TROS

35

.783

-3

5.78

30

0EM

PRES

ACO

NST

.CLA

ROV

ICUÑ

AVA

LEN

ZUEL

AS.

A.

7816

9430

-4

FILI

AL

RESU

MEN

DE

COBR

OEM

ITID

O16

5.40

2-1

65.4

02

12.4

37

-12.

437

EMPR

ESA

CON

ST.C

LARO

VIC

UÑA

VALE

NZU

ELA

S.A.

78

1694

30-4

FI

LIAL

RE

SUM

END

EAD

MIN

ISTR

ACIO

N

144.

671

-144

.671

0

0AU

RAIN

GEN

IERI

ALT

DA.

7811

9320

-8

CUEN

TAP

ARTI

CIPA

CION

EF

ECTO

NET

OCU

ENTA

PAR

TICI

PACI

ON

3.25

73.

257

102.

500

-102

.500

AURA

INGE

NIE

RIA

LTDA

.78

1193

20-8

CU

ENTA

PAR

TICI

PACI

ON

PRES

TAM

ORE

CIBI

DO

00

153.

750

0AU

RAIN

GEN

IERI

ALT

DA.

7811

9320

-8

CUEN

TAP

ARTI

CIPA

CION

PR

ESTA

MOS

PAG

ADOS

0

015

3.75

00

CVV-

BAPA

LTD

A.

7738

4290

-6

COLI

GADA

PR

ESTA

MO

CTA.

CTE.

MER

CAN

TIL

65

038

0

CVV-

BAPA

LTD

A.

7738

4290

-6

COLI

GADA

CA

PITA

LIZA

CION

DEU

DAC

ONC

VV

00

6.15

00

CVV-

BAPA

LTD

A.

7738

4290

-6

COLI

GADA

SE

RVIC

IOS

DEA

DMIN

ISTR

ACIO

N

57

57

00

INM

OBIL

IARI

AES

EPE

VEM

E2

S.A.

76

6719

10-4

M

ATRI

ZCO

MUN

DE

VOLU

CION

DE

RETE

NCI

ONES

0

073

.122

0

INM

OBIL

IARI

AES

EPE

VEM

E2

S.A.

76

6719

10-4

M

ATRI

ZCO

MUN

ES

TADO

DE

PAGO

0

013

1.84

513

1.84

5IN

MOB

ILIA

RIA

ESEP

EVE

ME

2S.

A.

7667

1910

-4

MAT

RIZ

COM

UN

INDE

MN

IZ.P

ORP

ROYE

CT.Q

UILI

CURA

0

015

7.04

015

7.04

0SO

C.C

ONCE

S.CO

NCE

.URB

ANAS

76

5222

50-8

CO

LIGA

DA

PRES

TAM

OOB

TEN

IDO

LARG

OPL

AZO

00

787.

993

-22.

047

CON

STRU

CTOR

ASA

NF

RAN

CISC

OS.

A.

7651

9100

-9

COLI

GADA

SE

RVIC

IOS

DEA

DMIN

ISTR

ACIO

N

00

2.58

22.

582

CON

STRU

CTOR

ASA

NF

RAN

CISC

OS.

A.

7651

9100

-9

COLI

GADA

PR

ESTA

MO

CTA.

CTE.

MER

CAN

TIL

OBT

00

43.1

15

0CO

NST

RUCT

ORA

SAN

FRA

NCI

SCO

S.A.

76

5191

00-9

CO

LIGA

DA

SERV

ICIO

S0

02.

582

2.58

2SO

C.CO

NCE

SION

ARIA

VIA

SAN

TAR

OSA

S.A.

76

5189

10-1

CO

LIGA

DA

SERV

ICIO

SDE

ADM

INIS

TRAC

ION

25

.512

25

.512

7.

107

7.10

7SO

C.CO

NCE

SION

ARIA

VIA

SAN

TAR

OSA

S.A.

76

5189

10-1

CO

LIGA

DA

PRES

TAM

OOB

TEN

IDO

LARG

OPL

AZO

2.14

3.03

40

00

CON

ST.O

RBIS

S.A

.76

5148

10-3

CO

LIGA

DA

DEVO

LUCI

ONP

REST

AMO

00

164.

000

0

CON

STRU

CTOR

ACC

VLT

DA.

7640

5050

-9

COLI

GADA

CO

BRO

CTA.

CTE.

MER

CAN

TIL

35.0

00

00

0CO

NST

RUCT

ORA

CVV

CON

PAX

LTDA

.76

3668

50-9

CO

LIGA

DA

SERV

ICIO

SDE

ADM

INIS

TRAC

ION

41

0.58

641

0.58

68.

627

8.62

7CO

NST

RUCT

ORA

CVV

CON

PAX

LTDA

.76

3668

50-9

CO

LIGA

DA

PRES

TAM

OCT

A.CT

E.M

ERCA

NTI

L8.

839

00

0CO

NST

RUCT

ORA

CVV

CON

PAX

LTDA

.76

3668

50-9

CO

LIGA

DA

PAGO

PRE

ST.C

TA.C

TE.M

ERCA

NTI

L7.

373

00

0CO

NST

RUCT

ORA

CVV

CON

PAX

LTDA

.76

3668

50-9

CO

LIGA

DA

CTA.

CTE.

MER

CAN

TIL

1.31

2.40

20

80

0CO

NST

RUCT

ORA

CVV

CON

PAX

LTDA

.76

3668

50-9

CO

LIGA

DA

COBR

OCT

A.CT

E.M

ERCA

NTI

L1.

312.

481

00

0CV

VTE

CNAS

ICS

.A.

7611

5033

-2

COLI

GADA

SE

RVIC

IOS

DEA

DMIN

ISTR

ACIO

N

148.

617

148.

617

00

CVV

TECN

ASIC

S.A

.76

1150

33-2

CO

LIGA

DA

PRES

TAM

OCT

A.CT

E.M

ERCA

NTI

L16

.184

0

00

CVV

TECN

ASIC

S.A

.76

1150

33-2

CO

LIGA

DA

CTA.

CTE.

MER

CAN

TIL

144.

326

00

0CV

VTE

CNAS

ICS

.A.

7611

5033

-2

COLI

GADA

CO

BRO

CTA.

CTE.

MER

CAN

TIL

91.4

37

00

0M

INER

IAY

CON

STRU

CCIO

NC

EIS

.A.

7611

0556

-6

COLI

GADA

SE

RVIC

IOS

DEA

DMIN

ISTR

ACIO

N

497.

176

497.

176

00

MIN

ERIA

YC

ONST

RUCC

ION

CEI

S.A

.76

1105

56-6

CO

LIGA

DA

PRES

TAM

OCT

A.CT

E.M

ERCA

NTI

L46

.169

0

00

MIN

ERIA

YC

ONST

RUCC

ION

CEI

S.A

.76

1105

56-6

CO

LIGA

DA

CTA.

CTE.

MER

CAN

TIL

988.

044

00

0M

INER

IAY

CON

STRU

CCIO

NC

EIS

.A.

7611

0556

-6

COLI

GADA

CO

BRO

CTA.

CTE.

MER

CAN

TIL

746.

876

00

0DR

AGAD

OSC

VVC

ONST

RUCT

ORA

S.A.

76

0977

87-K

CO

LIGA

DA

SERV

ICIO

SDE

ADM

INIS

TRAC

ION

93

3.31

693

3.31

60

0DR

AGAD

OSC

VVC

ONST

RUCT

ORA

S.A.

76

0977

87-K

CO

LIGA

DA

CTA.

CTE.

MER

CAN

TIL

45.1

04

00

0DR

AGAD

OSC

VVC

ONST

RUCT

ORA

S.A.

76

0977

87-K

CO

LIGA

DA

COBR

OCT

A.CT

E.M

ERCA

NTI

L45

.104

0

00

CON

STE

LPA

SEO

LAS

CON

DES

SA

7606

0182

-9

COLI

GADA

SE

RVIC

IOD

EAD

MIIS

TRAC

ION

58

.757

58

.757

7.

559

7.55

9CO

NSO

RCIO

CVV

INGE

TAL

S.A.

76

0401

09-9

CO

LIGA

DA

RESU

MEN

DE

COBR

O67

.559

67

.559

0

0CO

NSO

RCIO

CVV

INGE

TAL

S.A.

76

0401

09-9

CO

LIGA

DA

ESTA

DOD

EPA

GO

1.19

9.46

41.

199.

464

00

CON

SORC

IOC

VVIN

GETA

LS.

A.

7604

0109

-9

COLI

GADA

VE

NTA

MAT

ERIA

LES

664

664

00

CON

SORC

IOC

VVIN

GETA

LS.

A.

7604

0109

-9

COLI

GADA

VE

NTA

ACT

IVO

FIJO

4.

295

4.29

50

0CO

NSO

RCIO

CVV

INGE

TAL

S.A.

76

0401

09-9

CO

LIGA

DA

OTRO

S1.

632

1.63

20

0CO

NSO

RCIO

CVV

INGE

TAL

S.A.

76

0401

09-9

CO

LIGA

DA

PRES

TAM

OCT

A.C

TE.M

ERCA

NTI

L82

5.91

40

00

CON

SORC

IOC

VVIN

GETA

LS.

A.

7604

0109

-9

COLI

GADA

PA

GOP

REST

.CTA

.CTE

.MER

CAN

TIL

622.

323

00

0CO

NSO

RCIO

CVV

INGE

TAL

S.A.

76

0401

09-9

CO

LIGA

DA

CTA.

CTE.

MER

CAN

TIL

885.

922

00

0CO

NSO

RCIO

CVV

INGE

TAL

S.A.

76

0401

09-9

CO

LIGA

DA

COBR

OCT

A.CT

E.M

ERCA

NTI

L88

5.92

20

00

CON

STRU

CTOR

ACV

VIN

GETA

LS.

A.

7601

6652

-9

COLI

GADA

ES

TADO

SDE

PAG

OS

00

479.

098

479.

098

CON

STRU

CTOR

ACV

VIN

GETA

LS.

A.

7601

6652

-9

COLI

GADA

SE

RVIC

IOD

EAD

MIIS

TRAC

ION

25

.953

25

.953

32

9.07

532

9.07

4CO

NST

RUCT

ORA

CVV

INGE

TAL

S.A.

76

0166

52-9

CO

LIGA

DA

PRES

TAM

OCT

A.CT

E.M

ERCA

NTI

L30

0.00

00

410.

000

0CO

NST

RUCT

ORA

CVV

INGE

TAL

S.A.

76

0166

52-9

CO

LIGA

DA

PAGO

PRE

ST.C

TA.C

TE.M

ERCA

NTI

L30

0.00

00

00

CON

STRU

CTOR

ACV

VIN

GETA

LS.

A.

7601

6652

-9

COLI

GADA

CT

A.CT

E.M

ERCA

NTI

L15

6.73

00

00

CON

STRU

CTOR

ACV

VIN

GETA

LS.

A.

7601

6652

-9

COLI

GADA

CO

BRO

CTA.

CTE.

MER

CAN

TIL

115.

187

00

0DA

NIE

LVI

CUÑ

AM

OLIN

A09

2110

41-9

DI

RECT

OR

DIET

ADI

RECT

ORIO

6.

172

-6.1

72

00

DAN

IEL

VICU

ÑA

MOL

INA

0921

1041

-9

DIRE

CTOR

AS

ESOR

IAS

2.07

2-2

.072

0

0VI

CEN

TEC

LARO

VIA

L06

9574

75-0

DI

RECT

OR

DIET

ADI

RECT

ORIO

12

.296

-1

2.29

614

.871

-1

4.87

1VI

CEN

TEC

LARO

VIA

L06

9574

75-0

DI

RECT

OR

ASES

ORIA

S2.

411

-2.4

11

4.27

1-4

.271

MAR

IOD

ELR

IOE

BEN

SPER

GER

0656

9643

-6

DIRE

CTOR

DI

ETA

DIRE

CTOR

IO

9.61

8-9

.618

12

.874

-1

2.87

4CA

RLOS

MOL

INAR

EVE

RGAR

A06

0635

40-4

PR

ESID

ENTE

DIR

ECTO

RIO

DIET

ADI

RECT

ORIO

12

.865

-1

2.86

512

.291

-1

2.29

1CA

RLOS

MOL

INAR

EVE

RGAR

A06

0635

40-4

PR

ESID

ENTE

DIR

ECTO

RIO

ASES

ORIA

S1.

381

-1.3

81

1.15

9-1

.159

MAR

COS

ARTE

AGA

LLON

A04

1820

91-8

DI

RECT

OR

DIET

ADI

RECT

ORIO

11

.392

-1

1.39

213

.855

-1

3.85

5M

ARCO

SAR

TEAG

ALL

ONA

0418

2091

-8

DIRE

CTOR

AS

ESOR

IAS

3.44

3-3

.443

13

.759

-1

3.75

9GU

STAV

OVI

CUÑ

ASA

LAS

0318

2377

-3

PRES

IDEN

TED

IREC

TORI

ODI

ETA

DIRE

CTOR

IO

7.55

3-7

.553

20

.701

-2

0.70

1GU

STAV

OVI

CUÑ

ASA

LAS

0318

2377

-3

PRES

IDEN

TED

IREC

TORI

OAS

ESOR

IAS

00

2.70

2-2

.702

INGE

TAL

INGE

NIE

RIA

YCO

NST

RUCC

ION

S.A

.79

5413

70-7

CU

ENTA

PAR

TICI

PACI

ON

EFEC

TON

ETO

CUEN

TAP

ARTI

CIPA

CION

46

7.70

546

7.70

50

0

122 CLARO VICUÑA VALENZUELA / MEMORIA 2010 123ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

INVE

RSIO

NES

CVV

S.A

.99

5423

00-6

M

ATRI

ZCO

MUN

SE

RVIC

IOS

DEA

DMIN

ISTR

ACIO

N

5.10

55.

105

5.58

25.

582

INVE

RSIO

NES

CVV

S.A

99

5423

00-6

M

ATRI

ZCO

MUN

CT

A.CT

E.M

ERCA

NTI

L0

058

0

INFI

LCO

CVV

S.A.

96

9538

50-4

CO

LIGA

DA

COBR

OCT

A.CT

E.M

ERCA

NTI

L28

70

199

0CO

NST

RUCT

ORA

INGE

VEC

S.A.

89

8536

00-9

CU

ENTA

PAR

TICI

PACI

ON

EFEC

TON

ETO

CUEN

TAP

ARTI

CIPA

CION

59

3.00

0-5

93.0

00

406.

925

-406

.925

CON

STRU

CTOR

AB.

C.F.

LTD

A.

8981

2100

-3

CUEN

TAE

NP

ARTI

CIPA

CION

EF

ECTO

NET

OCU

ENTA

EN

PAR

TICI

PACI

ON

00

11.5

99

11.5

99ES

PEC.

ASFA

LTIC

ABI

TUM

IXC

VV

8643

5900

-0

COLI

GADA

SU

BCO

NTR

ATAC

ION

DE

OBRA

S1.

261.

213

-1.2

61.2

13

1.41

4.58

3-1

.414

.583

ESPE

C.AS

FALT

ICA

BITU

MIX

CVV

86

4359

00-0

CO

LIGA

DA

COM

PRAS

DE

INSU

MOS

YO

TROS

16

8.40

7-1

68.4

07

190.

314

-190

.314

ESPE

C.AS

FALT

ICA

BITU

MIX

CVV

86

4359

00-0

CO

LIGA

DA

SERV

ICIO

SDE

ADM

INIS

TRAC

ION

29

2.10

229

2.10

220

5.31

720

5.31

7ES

PEC.

ASFA

LTIC

ABI

TUM

IXC

VV

8643

5900

-0

COLI

GADA

CU

ENTA

CTE

.MER

CAN

TIL

POR

COBR

AR

00

3.07

50

ESPE

C.AS

FALT

ICA

BITU

MIX

CVV

86

4359

00-0

CO

LIGA

DA

COBR

OCT

ACT

EM

ERCA

NTI

L3.

000

00

0ES

PEC.

ASFA

LTIC

ABI

TUM

IXC

VV

8643

5900

-0

COLI

GADA

ES

TADO

DE

PAGO

64

.745

64

.745

0

0ES

PEC.

ASFA

LTIC

ABI

TUM

IXC

VV

8643

5900

-0

COLI

GADA

VE

NTA

ACT

IVO

FIJO

7.

500

7.50

00

0CO

NST

RUCT

ORA

BITU

MIX

S.A

.84

0606

00-7

CU

ENTA

EN

PAR

TICI

PACI

ON

EFEC

TON

ETO

CUEN

TAE

NP

ARTI

CIPA

CION

0

05.

125

-5.1

25CO

NST

RUCT

ORA

VALK

OLT

DA.

8314

5600

-0

CUEN

TAE

NP

ARTI

CIPA

CION

EF

ECTO

NET

OCU

ENTA

EN

PAR

TICI

PACI

ON

223.

500

-223

.500

2.

581.

463

-2.5

81.4

63EQ

UIPO

SY

CON

STRU

CCIO

NES

S.A

.82

6378

00-K

CU

ENTA

EN

PAR

TICI

PACI

ON

EFEC

TON

ETO

CUEN

TAE

NP

ARTI

CIPA

CION

81

.780

-8

1.78

015

3.75

00

CON

STRU

CTOR

ACO

NPA

XS.

A.

7963

7370

-9

CUEN

TAE

NP

ARTI

CIPA

CION

EF

ECTO

NET

OCU

ENTA

EN

PAR

TICI

PACI

ON

228.

151

228.

151

992.

898

992.

898

BAPA

S.A

.78

4368

30-0

CU

ENTA

EN

PAR

TICI

PACI

ON

EFEC

TON

ETO

CUEN

TA E

NP

ARTI

CIPA

CION

0

025

.625

25

.625

EMPR

ESA

CON

ST.C

LARO

VIC

UÑA

VALE

NZU

ELA

S.A.

78

1694

30-4

FI

LIAL

CT

A.CT

E.M

ERCA

NTI

L1.

060.

000

013

1.96

70

EMPR

ESA

CON

ST.C

LARO

VIC

UÑA

VALE

NZU

ELA

S.A.

78

1694

30-4

FI

LIAL

CO

BRO

CTA.

CTE.

MER

CAN

TIL

1.06

0.00

00

129.

911

0EM

PRES

ACO

NST

.CLA

ROV

ICUÑ

AVA

LEN

ZUEL

AS.

A.

7816

9430

-4

FILI

AL

PRES

TAM

OCT

A.C

TE.M

ERCA

NTI

L1.

277.

990

00

0EM

PRES

ACO

NST

.CLA

ROV

ICUÑ

AVA

LEN

ZUEL

AS.

A.

7816

9430

-4

FILI

AL

PAGO

PRE

ST.C

TA.C

TE.M

ERCA

NTI

L1.

252.

531

00

0EM

PRES

ACO

NST

.CLA

ROV

ICUÑ

AVA

LEN

ZUEL

AS.

A.

7816

9430

-4

FILI

AL

RESU

MEN

DE

COBR

ORE

CIBI

DO

635

-635

0

0EM

PRES

ACO

NST

.CLA

ROV

ICUÑ

AVA

LEN

ZUEL

AS.

A.

7816

9430

-4

FILI

AL

COM

PRAS

DE

INSU

MOS

YO

TROS

35

.783

-3

5.78

30

0EM

PRES

ACO

NST

.CLA

ROV

ICUÑ

AVA

LEN

ZUEL

AS.

A.

7816

9430

-4

FILI

AL

RESU

MEN

DE

COBR

OEM

ITID

O16

5.40

2-1

65.4

02

12.4

37

-12.

437

EMPR

ESA

CON

ST.C

LARO

VIC

UÑA

VALE

NZU

ELA

S.A.

78

1694

30-4

FI

LIAL

RE

SUM

END

EAD

MIN

ISTR

ACIO

N

144.

671

-144

.671

0

0AU

RAIN

GEN

IERI

ALT

DA.

7811

9320

-8

CUEN

TAP

ARTI

CIPA

CION

EF

ECTO

NET

OCU

ENTA

PAR

TICI

PACI

ON

3.25

73.

257

102.

500

-102

.500

AURA

INGE

NIE

RIA

LTDA

.78

1193

20-8

CU

ENTA

PAR

TICI

PACI

ON

PRES

TAM

ORE

CIBI

DO

00

153.

750

0AU

RAIN

GEN

IERI

ALT

DA.

7811

9320

-8

CUEN

TAP

ARTI

CIPA

CION

PR

ESTA

MOS

PAG

ADOS

0

015

3.75

00

CVV-

BAPA

LTD

A.

7738

4290

-6

COLI

GADA

PR

ESTA

MO

CTA.

CTE.

MER

CAN

TIL

65

038

0

CVV-

BAPA

LTD

A.

7738

4290

-6

COLI

GADA

CA

PITA

LIZA

CION

DEU

DAC

ONC

VV

00

6.15

00

CVV-

BAPA

LTD

A.

7738

4290

-6

COLI

GADA

SE

RVIC

IOS

DEA

DMIN

ISTR

ACIO

N

57

57

00

INM

OBIL

IARI

AES

EPE

VEM

E2

S.A.

76

6719

10-4

M

ATRI

ZCO

MUN

DE

VOLU

CION

DE

RETE

NCI

ONES

0

073

.122

0

INM

OBIL

IARI

AES

EPE

VEM

E2

S.A.

76

6719

10-4

M

ATRI

ZCO

MUN

ES

TADO

DE

PAGO

0

013

1.84

513

1.84

5IN

MOB

ILIA

RIA

ESEP

EVE

ME

2S.

A.

7667

1910

-4

MAT

RIZ

COM

UN

INDE

MN

IZ.P

ORP

ROYE

CT.Q

UILI

CURA

0

015

7.04

015

7.04

0SO

C.C

ONCE

S.CO

NCE

.URB

ANAS

76

5222

50-8

CO

LIGA

DA

PRES

TAM

OOB

TEN

IDO

LARG

OPL

AZO

00

787.

993

-22.

047

CON

STRU

CTOR

ASA

NF

RAN

CISC

OS.

A.

7651

9100

-9

COLI

GADA

SE

RVIC

IOS

DEA

DMIN

ISTR

ACIO

N

00

2.58

22.

582

CON

STRU

CTOR

ASA

NF

RAN

CISC

OS.

A.

7651

9100

-9

COLI

GADA

PR

ESTA

MO

CTA.

CTE.

MER

CAN

TIL

OBT

00

43.1

15

0CO

NST

RUCT

ORA

SAN

FRA

NCI

SCO

S.A.

76

5191

00-9

CO

LIGA

DA

SERV

ICIO

S0

02.

582

2.58

2SO

C.CO

NCE

SION

ARIA

VIA

SAN

TAR

OSA

S.A.

76

5189

10-1

CO

LIGA

DA

SERV

ICIO

SDE

ADM

INIS

TRAC

ION

25

.512

25

.512

7.

107

7.10

7SO

C.CO

NCE

SION

ARIA

VIA

SAN

TAR

OSA

S.A.

76

5189

10-1

CO

LIGA

DA

PRES

TAM

OOB

TEN

IDO

LARG

OPL

AZO

2.14

3.03

40

00

CON

ST.O

RBIS

S.A

.76

5148

10-3

CO

LIGA

DA

DEVO

LUCI

ONP

REST

AMO

00

164.

000

0

CON

STRU

CTOR

ACC

VLT

DA.

7640

5050

-9

COLI

GADA

CO

BRO

CTA.

CTE.

MER

CAN

TIL

35.0

00

00

0CO

NST

RUCT

ORA

CVV

CON

PAX

LTDA

.76

3668

50-9

CO

LIGA

DA

SERV

ICIO

SDE

ADM

INIS

TRAC

ION

41

0.58

641

0.58

68.

627

8.62

7CO

NST

RUCT

ORA

CVV

CON

PAX

LTDA

.76

3668

50-9

CO

LIGA

DA

PRES

TAM

OCT

A.CT

E.M

ERCA

NTI

L8.

839

00

0CO

NST

RUCT

ORA

CVV

CON

PAX

LTDA

.76

3668

50-9

CO

LIGA

DA

PAGO

PRE

ST.C

TA.C

TE.M

ERCA

NTI

L7.

373

00

0CO

NST

RUCT

ORA

CVV

CON

PAX

LTDA

.76

3668

50-9

CO

LIGA

DA

CTA.

CTE.

MER

CAN

TIL

1.31

2.40

20

80

0CO

NST

RUCT

ORA

CVV

CON

PAX

LTDA

.76

3668

50-9

CO

LIGA

DA

COBR

OCT

A.CT

E.M

ERCA

NTI

L1.

312.

481

00

0CV

VTE

CNAS

ICS

.A.

7611

5033

-2

COLI

GADA

SE

RVIC

IOS

DEA

DMIN

ISTR

ACIO

N

148.

617

148.

617

00

CVV

TECN

ASIC

S.A

.76

1150

33-2

CO

LIGA

DA

PRES

TAM

OCT

A.CT

E.M

ERCA

NTI

L16

.184

0

00

CVV

TECN

ASIC

S.A

.76

1150

33-2

CO

LIGA

DA

CTA.

CTE.

MER

CAN

TIL

144.

326

00

0CV

VTE

CNAS

ICS

.A.

7611

5033

-2

COLI

GADA

CO

BRO

CTA.

CTE.

MER

CAN

TIL

91.4

37

00

0M

INER

IAY

CON

STRU

CCIO

NC

EIS

.A.

7611

0556

-6

COLI

GADA

SE

RVIC

IOS

DEA

DMIN

ISTR

ACIO

N

497.

176

497.

176

00

MIN

ERIA

YC

ONST

RUCC

ION

CEI

S.A

.76

1105

56-6

CO

LIGA

DA

PRES

TAM

OCT

A.CT

E.M

ERCA

NTI

L46

.169

0

00

MIN

ERIA

YC

ONST

RUCC

ION

CEI

S.A

.76

1105

56-6

CO

LIGA

DA

CTA.

CTE.

MER

CAN

TIL

988.

044

00

0M

INER

IAY

CON

STRU

CCIO

NC

EIS

.A.

7611

0556

-6

COLI

GADA

CO

BRO

CTA.

CTE.

MER

CAN

TIL

746.

876

00

0DR

AGAD

OSC

VVC

ONST

RUCT

ORA

S.A.

76

0977

87-K

CO

LIGA

DA

SERV

ICIO

SDE

ADM

INIS

TRAC

ION

93

3.31

693

3.31

60

0DR

AGAD

OSC

VVC

ONST

RUCT

ORA

S.A.

76

0977

87-K

CO

LIGA

DA

CTA.

CTE.

MER

CAN

TIL

45.1

04

00

0DR

AGAD

OSC

VVC

ONST

RUCT

ORA

S.A.

76

0977

87-K

CO

LIGA

DA

COBR

OCT

A.CT

E.M

ERCA

NTI

L45

.104

0

00

CON

STE

LPA

SEO

LAS

CON

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SA

7606

0182

-9

COLI

GADA

SE

RVIC

IOD

EAD

MIIS

TRAC

ION

58

.757

58

.757

7.

559

7.55

9CO

NSO

RCIO

CVV

INGE

TAL

S.A.

76

0401

09-9

CO

LIGA

DA

RESU

MEN

DE

COBR

O67

.559

67

.559

0

0CO

NSO

RCIO

CVV

INGE

TAL

S.A.

76

0401

09-9

CO

LIGA

DA

ESTA

DOD

EPA

GO

1.19

9.46

41.

199.

464

00

CON

SORC

IOC

VVIN

GETA

LS.

A.

7604

0109

-9

COLI

GADA

VE

NTA

MAT

ERIA

LES

664

664

00

CON

SORC

IOC

VVIN

GETA

LS.

A.

7604

0109

-9

COLI

GADA

VE

NTA

ACT

IVO

FIJO

4.

295

4.29

50

0CO

NSO

RCIO

CVV

INGE

TAL

S.A.

76

0401

09-9

CO

LIGA

DA

OTRO

S1.

632

1.63

20

0CO

NSO

RCIO

CVV

INGE

TAL

S.A.

76

0401

09-9

CO

LIGA

DA

PRES

TAM

OCT

A.C

TE.M

ERCA

NTI

L82

5.91

40

00

CON

SORC

IOC

VVIN

GETA

LS.

A.

7604

0109

-9

COLI

GADA

PA

GOP

REST

.CTA

.CTE

.MER

CAN

TIL

622.

323

00

0CO

NSO

RCIO

CVV

INGE

TAL

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76

0401

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885.

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7601

6652

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.953

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2-2

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L06

9574

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0656

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-1

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0418

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0318

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46

7.70

546

7.70

50

0

122 CLARO VICUÑA VALENZUELA / MEMORIA 2010 123ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

Existencias

El saldo al 31 de diciembre 2010 y 2009, está compuesto de la siguiente forma:

2010 2009 M$ M$ Existencias (1) 1.498.328 1.108.385Terrenos para proyecto (2) 517.187 346.635Importaciones en Tránsito 0 249.658

TOTAL 2.015.515 1.704.678

(1) Corresponde a materiales e insumos que serán ocupados en la ejecución de las distintas obras.

(2) Corresponden a compras de terrenos para el desarrollo de proyectos de viviendas sociales.

Las existencias están valorizadas de acuerdo a lo señalado en la nota 2 g).

Impuestos diferidos en impuestos a la renta

a) Impuesto a la rentaAl 31 de Diciembre de 2010, la Sociedad presentó una renta líquida imponible, ascendente a M$1.129.737 (renta líquida positiva de M$10.406.345 en 2009) por lo cual se efectuó provisión por impuesto a la renta de primera categoría de M$192.055(provisión de impuesto de M$1.769.078 en 2009). La provisión por el impuesto a la renta por pagar se presenta dentro del rubro impuestos por cobrar neta de pagos provisionales mensuales y otros créditos al impuesto por M$1.480.172(nota 34). En 2009 se presenta en el rubro impuestos por recuperar por M$245.073 neto de pagos provisionales mensuales.

Provisión cuentas incobrables 9.269 0 0 0 6.435 0 0 0Ingresos Anticipados 29.057 0 0 0 46.414 0 0 0Provisión de vacaciones 109.480 0 0 0 114.798 0 0 0Amortización intangibles 0 0 0 0 0 0 0 0Activos en leasing 0 0 229.665 779.339 0 0 125.557 575.879Gastos de fabricación 0 0 0 0 0 0 0 0Depreciación Activo Fijo 0 0 8.182 37.530 0 0 6.963 31.935Indemnización años de servicio 0 0 0 0 0 0 0 0Otros eventos 0 0 0 4.396 0 0 0 6.184Provisiones 884.604 0 0 0 1.376.541 0 0 0Obligaciones por Leasing 336.713 500.528 0 0 186.093 341.222 0 0Pérdida Tributaria 0 0 0 0 0 0 0 0Otros 0 0 Cuentas complementarias-neto de amortiza 0 0 0 0 0 0 0 0Provisión de valuación 0 0 0 0 Totales 1.369.123 500.528 237.847 821.265 1.730.281 341.222 132.520 613.998

31/12/2010 31/12/2009 Impuesto Diferido Activo Impuesto Diferido Pasivo Impuesto Diferido Activo Impuesto Diferido Pasivo

CONCEPTO Corto Plazo Largo Plazo Corto Plazo Largo Plazo Corto Plazo Largo Plazo Corto Plazo Largo Plazo

Impuestos Diferidos

Ítem 31-12-2010 31-12-2009

Gasto tributario corriente (provisión impuesto) -192.055 -1.769.078 Ajuste gasto tributario (ejercicio anterior) 95.576 95.656 Efecto por activos o pasivos por impuesto diferido del ejercicio -514.445 357.293 Beneficio tributario por pérdidas tributarias 0 0 Efecto por amortización de cuentas complementarias de activos y pasivos diferidos 0 0 Efecto en activos o pasivos por impuesto diferido por cambios en la provisión de evaluación 0 0 Otros cargos o abonos en la cuenta 0 0

Totales -610.924 -1.316.129

Impuestos a la Renta

b) Fondo de Utilidades Tributarias Al 31 de Diciembre de 2010, la Sociedad presenta un saldo de utilidades tributa-rias retenidas de M$18.410.186 con crédito del 17%, M$14.421 con crédito del 16%, M$178.190 con crédito del 16,5% y M$913.637 sin crédito. (M$21.130.832 con créditos del 17%, M$14.405 con crédito del 16%, M$177.992 con crédito del 16,5% y M$1.771.586 sin créditos, para 2009.)

c) Impuestos diferidosEl activo neto por impuestos diferidos por cobrar se presenta en el activo circulante por M$1.131.276 (M$1.597.761 en 2009). El pasivo neto por impuestos diferidos de largo plazo se presenta en el pasivo a largo plazo por M$320.737 (M$272.776 en 2009).

La tasa impositiva utilizada para las conciliaciones del 2010 y 2009 corresponde a la tasa del impuesto a las sociedades del 17% que las entidades deben pagar sobre sus utilidades imponibles bajo la normativa tributaria vigente.

Con fecha 29 de julio de 2010 se promulgó la ley N.20.455, “Modifica diversos cuerpos legales para obtener recursos destinados al financiamiento de la recons-trucción del país”, la cual fue publicada en el Diario Oficial con fecha 31 de julio de 2010. Esta ley, entre otros aspectos, establece un aumento transitorio de la tasa de impuesto a la renta para los años comerciales 2011 y 2012(a un 20% y 18,5%, respectivamente), volviendo nuevamente al 17% el año 2013.

Como consecuencia de estos cambios transitorios en la tasa de impuesto a la renta y sus efectos en activos y pasivos impuestos diferidos que se reversarán en dichos años respecto a los calculados a la tasa vigente para el año comercial 2010 de 17%, han llevado a que la Sociedad reconozca un menor gasto por impuesto a las ganan-cias de M$178.485 al 31 de diciembre 2010.

124 CLARO VICUÑA VALENZUELA / MEMORIA 2010 125ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

Otros activos circulantes

En este rubro se presenta el siguiente detalle:

2010 2009 M$ M$ - Garantías entregadas 22.040 28.647

TOTAL 22.040 28.647

El cargo a resultado por concepto de depreciación asciende a M$ 1.604.298 en 2010(M$ 1.289.195 en 2009) siendo clasificados en Costos explotación M$1.524.160(M$ 1.192.235 en 2009) y en Gastos de administración M$80.138(M$ 96.960 en 2009)

(2) El efecto por amortizaciòn es de M$20.014 para el 2010 (para 2009 es de M$11.196)

DESCRIPCIÓN MONTO BRUTO DEPREC. ACUMULADA VALOR NETO 2010 2009 2010 2009 2010 2009 M$ M$ M$ M$ M$ M$

TERRENOS 320.220 86.770 0 0 320.220 86.770

CONSTRUCCION Y OBRAS DE INFRAESTRUCTURAS 22.505 22.505 22.505 22.505 0 0 MAQUINARIAS Y EQUIPOS: 7.253.055 4.520.316 4.666.561 3.268.951 2.586.494 1.251.365 Maquinarias y equipos 4.657.336 3.551.456 3.577.418 2.624.680 1.079.918 926.776Vehículos 2.595.719 968.860 1.089.143 644.271 1.506.576 324.589 OTROS ACTIVOS FIJOS : 7.869.200 6.870.204 2.560.068 2.882.462 5.309.132 3.987.742Containers 124.926 103.788 111.772 93.050 13.154 10.738Muebles y Utiles 993.376 943.574 945.235 888.903 48.141 54.671Activos en Leasing (1) 6.618.525 5.693.341 1.400.664 1.817.392 5.217.861 3.875.949Software (2) 132.373 129.501 102.397 83.117 29.976 46.384 TOTALES 15.464.980 11.499.795 7.249.134 6.173.918 8.215.846 5.325.877

Activos fijos

El detalle del activo fijo para el 31 de diciembre de 2010 y 2009 se presenta en cuadro adjunto.

124 CLARO VICUÑA VALENZUELA / MEMORIA 2010 125ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

1) El detalle de las obligaciones por leasing se encuentran descritos en la nota 302) Valor neto y tratamiento contable se revela en la nota 2 s)

Transacciones de venta con retroarrendamiento

(1) En diciembre de 2002, la hasta entonces filial directa Empresa Constructora Claro, Vicu-ña, Valenzuela S.A., vendió terrenos ubicados en la comuna de San Bernardo a Santander Leasing S.A. El precio de venta fijado ascendió a M$306.457 (históricos), generándose una utilidad por M$273.578 (históricos), la cual se presenta neta del activo fijo. Con fecha 13 de diciembre de 2007 se ejerció opción de compra quedando el bien a nombre de Claro Vicuña Valenzuela S.A., debido a la naturaleza del bien, no se registran amortizaciones en los períodos 2009 y 2010.

(2) En noviembre de 2002 la hasta entonces filial directa Empresa Constructora Claro, Vicuña, Valenzuela S.A., vendió una planta de asfalto al leasing del Banco BICE. El precio de venta fijado ascendió a M$144.888 (históricos), generándose una pérdida por M$97.812 (históricos), la cual se presenta neta del activo fijo. Dicha pérdida se amortiza en el plazo remanente pro-medio de la vida útil del bien que, al 31 de Diciembre de 2010 es de 7 meses. El saldo de la cuenta de gasto diferido, cuyo tratamiento se señala en la nota No.2 m), se llevará a resultado de acuerdo a la vida útil remanente del bien. Se ejerció la opción de compra con fecha 24 de noviembre de 2006, quedando el bien a nombre de Claro Vicuña Valenzuela S.A.

(1) DETALLE ACTIVOS EN LEASING

Fecha DESCRIPCIÓN

Activo Fijo Neto Contrato 2010 2009 Cia. Leasing Venci- Tasa Interés Moneda M$ M$ miento %

1/9/05 4 Camiones Mack- 2 motoniveladora- 1 Cargador - 1 Excavadora 0 225.713 Banco Bci 15/8/10 3,44 UF15/12/05 5 Camiones Renault 2006- 1 Excavadora Komatsu 0 233.914 Banco Santander 21/1/10 5,50 UF17/1/06 2 Rodillos Vibratorios Hamm 0 36.431 Banco Chile 16/2/10 6,17 UF22/2/06 1 Terminadora de Asfalto Voegle 0 70.402 Banco Bci 15/3/10 4,75 UF25/5/06 1 Planta de Asfalto cmi 0 49.232 Banco Bci 25/3/10 3,76 UF15/1/07 1 Rodillo Compactador Hamm 0 28.578 Banco Santander 31/12/10 4,19 UF28/6/07 Mobiliario Oficinas Parque Araucano 46.052 42.700 Banco Bci 25/11/19 4,19 UF29/6/07 Oficinas Edificio Parque Araucano 861.614 916.047 Banco Bci 25/11/19 4,19 UF1/9/07 4 Camiones Renault año 2007 54.024 135.061 Banco Chile 4/9/11 4,45 UF30/9/07 1 Cargador Frontal Komatsu T-82 58.485 74.081 Banco BBVA 1/10/11 4,19 UF18/10/07 2 Excavadoras Caterpillar 155.496 196.960 Banco Estado 1/10/11 4,30 UF1/11/07 1 Cargador Frontal Volvo 58.515 73.780 Banco BBVA 1/11/11 4,19 UF1/12/07 1 Camión Ford Cargo 0 18.168 Banco Estado 15/12/10 3,30 UF17/1/08 1 Pavimentadora de Asfalto Marca Vogele super PA-3 91.142 113.928 Banco Estado 11/2/11 3,98 UF31/1/08 6 Camiones Mack Modelo cv713 año 2008 + 6 Tolvas 94.207 188.414 Banco Estado 28/2/11 4,80 UF13/3/08 Propiedad de Viña (Zonal V Region) 119.918 119.918 Banco Bice 15/3/16 4,81 UF31/5/08 1 Tractor Cadena Caterpillar Buldozer D-6 T-DS 2008 T-01 84.041 103.070 Banco Santander 15/6/11 2,50 UF1/6/09 1 Planta Asfalto Semi Remolque Ciber 2009 PMA-3 369.473 446.016 Banco Bci 26/5/13 6,21 $29/9/09 1 Cargador Frontal Volvo L120F + 1 Motoniveladora Volvo G940 95.836 112.749 Banco Chile 21/10/12 2,84 UF23/9/09 6 Camiones Mercedes Benz Mod 4144K 445.570 541.049 Banco BBVA 8/10/12 4,19 $29/9/09 1 Motoniveladora Volvo G940 Pat.CFGP88-7 T-12 84.693 99.639 Banco Chile 21/10/12 2,84 UF22/10/09 1 Rodillo Compactador Hamm 3412 año 2010 T-88 42.677 50.099 Banco Bci 5/11/11 3,41 UF30/9/10 1 Excavadora Hidráulica Komatsu PC300-8 126.953 0 Banco Estado 31/10/13 3,20 UF 31/10/10 1 Fresadora Bomag 99.888 0 Banco BBVA 6/11/13 3,39 UF31/10/10 1 Rodillo Compactador Hamm 42.245 0 Banco BBVA 6/11/13 3,39 UF31/10/10 1 Cargador Frontal Volvo L110 100.752 0 Banco BBVA 6/11/13 3,39 UF31/10/10 1 Retroexcavadora JCB 35.943 0 Banco BBVA 6/11/13 3,39 UF31/10/10 1 Camión Freinhtlimer 44.052 0 Banco BBVA 6/11/13 3,39 UF31/10/10 1 Camión Freinhtlimer 44.052 0 Banco BBVA 6/11/13 3,39 UF31/10/10 1 Camión Freinhtlimer 44.052 0 Banco BBVA 6/11/13 3,39 UF 31/10/10 1 Cargador Caterpillar Mod 966 132.219 0 Banco BBVA 12/11/13 3,52 UF31/10/10 1 Motoniveladora Caterpillar M 93.375 0 Banco BBVA 12/11/13 3,52 UF31/12/10 1 Excavadora 345 Caterpillar Dime 201.922 0 Banco Estado 1/1/13 2,02 US$31/12/10 1 Excavadora Caterpillar Mod 365 Clme 326.767 0 Banco Estado 1/1/13 2,02 US$31/12/10 1 Camión Caterpillar Mod 340 Dumper 221.375 0 Banco Estado 1/1/13 2,02 US$31/12/10 1 Tractor Orugas Caterpillar D9R 364.283 0 Banco BBVA 30/1/14 3,59 UF9/9/10 1 Camión Mercedes Benz Mod 4144K 84.780 0 Banco BBVA 8/10/13 3 UF9/9/10 1 Camión Mercedes Benz Mod 4144K 84.780 0 Banco BBVA 8/10/13 3 UF9/9/10 1 Camión Mercedes Benz Mod 4144K 84.780 0 Banco BBVA 8/10/13 3 UF9/9/10 1 Camión Mercedes Benz Mod 4144K 84.780 0 Banco BBVA 8/10/13 3 UF9/9/10 1 Camión Mercedes Benz Mod 4144K 84.780 0 Banco BBVA 8/10/13 3 UF9/9/10 1 Camión Mercedes Benz Mod 4144K 84.780 0 Banco BBVA 8/10/13 3 UF9/9/10 1 Camión Mercedes Benz Mod 4144K 84.780 0 Banco BBVA 8/10/13 3 UF9/9/10 1 Camión Mercedes Benz Mod 4144K 84.780 0 Banco BBVA 8/10/13 3 UF TOTALES 5.217.861 3.875.949

El efecto en la amortización de la pérdida diferida es de M$14.616 en 2010 (M$14.616 en 2009).

(3) Con fecha 28 de diciembre de 2007 se modifica contrato de arrendamiento con opción de compra con el Banco de Crédito e Inversiones firmado el 29 de junio de 2007 adquirien-do directamente los bienes a Claro Vicuña Valenzuela S.A. consistente en oficinas, estacio-namientos y mobiliario, ubicado en el edificio Parque Araucano. El precio de venta fijado asciende a M$902.546(históricos) generándose una pérdida de M$47.157(históricos) la cual se presenta neta del activo fijo. Dicha pérdida se amortiza en el plazo remanente promedio de la vida útil del bien que al 31 de Diciembre de 2010 es de 318 meses. El saldo de la cuenta gasto diferido, cuyo tratamiento se señala en la nota No.2 m), se llevará a resultado de acuerdo a la vida útil remanente del bien.

El efecto en la amortización de la pérdida diferida es de M$1.743 en 2010 (M$1.744 en 2009).

126 CLARO VICUÑA VALENZUELA / MEMORIA 2010 127ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

De acuerdo a las características del contrato se clasifican como activos en leasing el valor actual de los mismos. La diferencia entre el valor actual y el valor nominal del contrato se contabilizó con cargo a intereses diferidos en leasing.

(4) Con fecha 30 de abril del año 2009 se vende planta de asfalto marca CIBER a Banco de Crédito e Inversiones. El precio de venta pagado ascendió a M$523.487(histórico) ge-nerándose una utilidad por M$37.155(Histórico) la cual se presenta neta del activo fijo. Dicha utilidad se amortiza en el plazo remanente promedio de la vida útil del bien, que al 31 de Diciembre de 2010 es de 59 meses. El saldo de la cuenta de utilidad diferida, cuyo tratamiento se señala en la nota No.2 m), se llevará a resultado de acuerdo a la vida útil remanente del bien.

El efecto de la amortización de la utilidad diferida es de M$5.841 en 2010 (M$3.407 en 2009).

Inversiones en empresas relacionadas

Las inversiones en empresas relacionadas son registradas usando el método del valor pa-trimonial proporcional (VPP), utilizando como base estados financieros auditados.

El detalle de las inversiones en empresas relacionadas se detalla en cuadro adjunto, no existiendo control sobre ellas, a excepción de Empresa Constructora Claro Vicuña Valen-zuela S.A. (ex Tecnos 2.000 Ltda.)

(1) Con fecha 20 de Noviembre de 2008 según repertorio No.21.239-2008 de la Notaria Eduardo Avello Concha se constituye la Sociedad Constructora CVV Ingetal Dos S.A., con un Capital de M$5.000 dividido en 1000 acciones nominativas, correspondiendo a Claro Vicu-ña Valenzuela S.A. el 50% de participación. En acta de Junta Extraordinaria de Accionistas del 20 de Enero de 2010 se modifica el nombre de la Sociedad a Consorcio CVV Ingetal S.A. Con fecha 6 de enero de 2010 se efectúa el aporte de M$2.500 correspondiente al capital inicial de la Sociedad de acuerdo a la participación de Claro Vicuña Valenzuela S.A.

(2) Con fecha 21 de abril de 2010 según repertorio No.9.234-2010 de la notaría Ricardo San Martin U se constituye la Sociedad Dragados CVV Constructora S.A. con un capital de M$10.000 dividida en 10.000 acciones ordinarias, correspondiendo a Claro Vicuña Valen-zuela S.A. el 20% de participación. El pago del aporte se efectúa en el mes de junio 2010. El objeto de la Sociedad será el diseño y construcción excluyendo el sistema de gestión y tráfico de cobro de la obra pública Concesión Ruta Cinco Tramo Puerto Montt- Pargua.

(3) Con fecha 20 de agosto de 2010 según repertorio No.15.154-2010 de la notaría Eduar-do Avello Concha se constituye la Sociedad Minera y Construcción CEI S.A. con un capital de M$18.000 dividida en 900 acciones nominativas, sin valor nominal correspondiendo a Claro Vicuña Valenzuela S.A. el 33,33% de participación. El pago del aporte se efectúa en el 8 de septiembre 2010. El objeto de la Sociedad será la contratación ejecución y co-ordinación de Obras Civiles, adecuaciones e instalaciones para la Minera Lumina Cooper Chile S.A. del proyecto denominado “Construcción de Accesos, plataformas operacionales y prestripping mina del proyecto Cacerones”.

(4) Con fecha 18 de mayo de 2010 según repertorio No.2.676-2010 de la notaría Gonzalo De La Cuadra Fabres se constituye la Sociedad Concesionaria Ruta Del Canal S.A. con un capital de M$22.000.000 dividida en 220.000 acciones de una sola serie y sin valor nomi-nal, correspondiendo a Concesiones Viarias de Chile S.A. el 90% de participación y a Taurus Holdings Chile S.A. el 10% de participación. El objeto de la Sociedad será “La construcción, ejecución, reparación, conservación, mantención, explotación y operación de la Obra Pú-blica Fiscal denominada “Concesión Ruta Cinco, tramo Puerto Montt - Pargua” mediante el sistema de concesiones, así como la prestación y explotación de los servicios que se convengan en el Contrato de Concesión, destinados a desarrollar dicha obra y las demás actividades necesarias para la correcta ejecución del Proyecto”.

Con fecha 25 de agosto del 2010 según repertorio No.7.660-2010 de la notaría Patricio Raby Benavente se celebra el contrato de compraventa en el que Concesiones Viarias de Chile S.A. debidamente representada vende, cede y transfiere veintidós mil acciones de su

propiedad correspondiente al 10% de participación a Claro Vicuña Valenzuela S.A.; según el mismo repertorio se celebra el contrato de compraventa en el que Taurus Holdings Chi-le S.A. debidamente representada vende, cede y transfiere la totalidad de veintidós mil acciones de su propiedad correspondientes al 10% de participación a Claro Vicuña Valen-zuela S.A.. De acuerdo al párrafo precedente Claro Vicuña Valenzuela S.A. queda con una participación total del 20% de la Sociedad Concesionaria Ruta Del Canal S.A. equivalente a 44.000 acciones de una misma serie sin valor nominal.

Los pagos fueron efectuados en las siguientes fechas y montos:

- 25 de agosto de 2010 M$1.000.000- 27 de agosto de 2010 M$258.983- 13 de septiembre de 2010 M$215.457- 25 de octubre de 2010 M$77.116- 25 de noviembre de 2010 M$117.993- 21 de diciembre de 2010 M$74.318

Para esta adquisición la Sociedad se encuentra en proceso de determinar su valor justo, de acuerdo con las normas establecidas en el Boletín Técnico N.72 del Colegio de Conta-dores.

(5) Con fecha 13 de septiembre de 2010 según repertorio N.16.910 del año 2010 de la no-taria Eduardo Avello Concha se constituye la sociedad CVV Tecnasic S.A. cuyo objeto social es la contratación, ejecución y coordinación de obras civiles y de montajes industriales y de la ejecución de proyectos de construcción. El capital de la Sociedad es de M$2.000. dividido en mil acciones nominativas, valor nominal, de igual valor cada una, correspon-diendo a Claro Vicuña Valenzuela S.A. el 50% de participación.

(6) Con fecha 5 de octubre de 2010 según repertorio N. 18.475 del 2010 de la notaria Mar-garita Moreno Zamorano se constituye la Sociedad Ecex Mineria S.A. cuyo objeto social es la construcción y realización por cuenta propia o de terceros de movimiento de tierra, obras civiles de ingeniería, viales y mineras y la compraventa, arrendamiento y explota-ción de maquinarias y equipos para la construcción y minería. El capital de la Sociedad es de M$18.000 dividido en 900 acciones nominativas, valor nominal, de igual valor cada una. La participación de Claro Vicuña Valenzuela S.A. es del 33,333% de la Sociedad.

(7) Con fecha 26 de diciembre del año 2007 según repertorio 12974-2007 se constituye la Sociedad PORTUS S.A. cuyo objeto social es el diseño, ejecución y construcción de todo tipo de obras portuarias y marítimas. El capital inicial de la Sociedad es de M$100.000, dividido en 100.000 acciones sin valor nominal de una serie.

Con fecha 3 de noviembre de 2010, Claro Vicuña Valenzuela S.A. adquiere la cantidad de 50.000 acciones por un monto de M$348.062(histórico), correspondiente a una partici-pación del 50%.

Para esta adquisición la Sociedad se encuentra en proceso de determinar su valor jus-to, de acuerdo con las normas establecidas en el Boletín Técnico N.72 del Colegio de Contadores.

(8) Con fecha 28 de mayo de 2009, la Sociedad participa en la constitución de la So-ciedad anónima Constructora Paseo Las Condes S.A. el objeto de la Sociedad será la construcción para terceros de inmuebles habitacionales en la comuna de Las Condes. La Sociedad se constituye con un capital de M$5.000 divididas en 1.000 acciones nomi-nativas. Claro Vicuña Valenzuela S.A. adquiere 450 acciones.

(9) Con fecha 31 de diciembre de 2009. según repertorio No. 25.700-2009 de la notaria de Eduardo Avello Concha se efectúa el aporte de M$6.000 a la Sociedad CVV Bapa Limitada mediante capitalización de cuentas por cobrar, manteniendo el 50% de la propiedad

126 CLARO VICUÑA VALENZUELA / MEMORIA 2010 127ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

8643

5900

-0

ESPE

C. AS

FALTI

CAS

BIT

UMIX

CVV L

TDA.

CHILE

PE

SOS

50

,0000

0 50

,0000

0 4.4

84.76

4 3.6

83.26

8 1.4

13.49

6 91

7.184

706.7

48

458.5

92

2.242

.382

1.841

.634

2.242

.382

1.841

.634

7717

2120

-6

CONS

TRUC

TORA

GBC

LIM

ITADA

CH

ILE

PESO

S

33,33

333

33,33

333

0 0

0 0

0

0 0

0

0

0

7738

4290

-6

CONS

TRUC

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CVV

BA

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DA.

CHILE

PE

SOS

50

,0000

0 50

,0000

0 2.7

09

2.349

36

0 4.3

97

18

0 2.1

99

1.355

1.1

75

1.355

1.1

75

9695

3850

-4

INFIL

CO CV

V S.A.

CH

ILE

PESO

S 50

50

,0000

0 50

,0000

0 12

.258

12.70

3 -4

45

-1.48

2

-222

-7

41

6.129

6.3

52

6.129

6.3

52

7988

1210

-6

CONS

TRUC

TORA

S

AS

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DA.

CHILE

PE

SOS

50

,0000

0 50

,0000

0 11

.422

12.73

6 -1

.314

142

-6

57

71

5.710

6.3

68

5.710

6.3

68

7816

9430

-4

EMP.C

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LENZ

UELA

S.A.

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,000)

CHILE

PE

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5.000

99

,9800

0 99

,9800

0 41

6.105

12

.411

403.6

95

1.447

403.6

14

1.447

41

6.022

12

.409

416.0

22

12.40

9

7772

9340

-0

CONS

TRUC

TORA

MON

TEC

CV

V LTD

A. CH

ILE

PESO

S

50,00

000

50,00

000

0 0

0 0

0

0 0

0

0

0

7636

6850

-9

CONS

T. CVV

CONP

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CHILE

PE

SOS

50

,0000

0 50

,0000

0 46

6.960

16

3.020

30

3.940

-6

7.252

151.9

70

-33.6

27

233.4

79

81.51

0

23

3.479

81

.510

7640

5050

-9

CONS

TRUC

TORA

CCV L

IMITA

DA

CHILE

PE

SOS

33

,3333

3 33

,3333

3 22

2.915

55

.765

167.1

50

-6.56

8

55.71

7 -2

.189

74.30

5 18

.588

74.30

5 18

.588

7651

8910

-1

SOC.

CONC

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CH

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PESO

S 2.4

00

20,00

000

20,00

000

5.618

.266

5.546

.700

420.5

28

355.9

08

84

.106

71.18

2 1.1

23.65

3 1.1

09.34

0

1.1

23.65

3 1.1

09.34

0

7652

2250

-8

SOC.

CONC

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CHILE

PE

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4.000

33

,3333

3 33

,3333

3 4.2

58.77

1 4.1

53.53

0 77

2.565

99

2.961

257.5

22

330.9

87

1.419

.590

1.384

.509

1.419

.590

1.384

.509

7651

9100

-9

CONS

TRUC

TORA

SA

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CH

ILE

PESO

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0 20

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0 20

,0000

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9.679

24

5.514

41

8.751

49.10

3 83

.750

77.15

1 12

7.936

77

.151

127.9

36

7651

4810

-3

CONS

TRUC

TORA

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S.A.

CHILE

PE

SOS

5.000

33

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,3333

3 38

6.412

24

1.201

44

8.512

57

4.592

149.5

03

191.5

31

128.8

04

80.40

0

12

8.804

80

.400

7601

6652

-9

CVV I

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AL S.

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ILE

PESO

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0 50

,0000

0 50

,0000

0 14

2.778

1.2

58.77

2 66

3.956

1.8

25.92

4

331.9

78

912.9

62

71.38

9 62

9.385

71

.389

629.3

85

7606

0182

-9

CONS

TRUC

TORA

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LA

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CHILE

PE

SOS

450

45,00

000

45,00

000

258.0

60

6.058

25

2.003

93

3

113.4

01

420

116.1

27

2.726

11

6.127

2.7

26

7604

0109

-9

CONS

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0 50

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0

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2 0

46.70

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7609

7787

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CONS

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00

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1 0

14

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0 16

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16

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7610

0845

-5

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0

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1.743

.867

0

7611

0556

-6

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CHILE

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18.82

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24.85

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24.85

7 0

7611

5033

-2

CVV T

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A. CH

ILE

PESO

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0

18.39

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16.39

5 0

8.1

98

0 9.2

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0

9.2

00

0

7612

0362

-2

ECEX

MIN

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CHILE

PE

SOS

300

33,33

333

53

.315

0 35

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0

11.77

2 0

17.77

2 0

17.77

2 0

7601

0589

-9

PORT

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A. CH

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PESO

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50,00

000

0,000

00

239.8

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1 0

300.6

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0 0

-52.7

91

0 42

0.620

0

420.6

20

0

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95.17

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31/1

2 31

/12

31/1

2 31

/12

31/1

2 31

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2 31

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2 31

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2 31

/12

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2 31

/12

20

10

2009

20

10

2009

20

10

2009

20

10

2009

20

10

2009

20

10

2009

20

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2009

20

10

2009

20

10

2009

Deta

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128 CLARO VICUÑA VALENZUELA / MEMORIA 2010 129ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

Provisiones y castigos

a) El detalle de las provisiones es el siguiente:

2010 2009 M$ M$ Provisión gastos de faena y maquinaria 3.145.380 6.167.835Provisión de vacaciones 644.001 675.281Provisión bonos al personal 1.155.400 1.929.460

TOTAL 4.944.781 8.772.576

b) Deducidos de las respectivas cuentas de activo:

2010 2009 M$ M$Deudores por venta y documentos por cobrar 45.724 37.854

TOTAL 45.724 37.854

Castigos:Durante 2009 y 2010 no se han efectuado castigos.

Indemnizaciones al personal por años de servicio

La Sociedad no provisiona indemnización por años de servicio al personal, debido a que ésta no se encuentra pactada en los contratos de trabajo de los trabajadores y tampoco en un convenio colectivo.

Cambios en el patrimonio

a) Capital pagadoEl capital pagado se encuentra compuesto por 15.956.752 acciones de una misma serie y sin valor nominal.

b) Distribución de dividendos 2010En Junta General Ordinaria de Accionistas de fecha 25 de Marzo de 2010, se acordó distribuir como dividendo definitivo la cantidad de $313,4 por acción, equivalen-te a M$5.000.845., imputados contra los resultados del año 2009. La distribución se efectuó pagando M$2.000.976 (históricos) como dividendo provisorio el 16 de septiembre de 2009 y M$2.999.870 (históricos) que fueron distribuidos en el 15 de abril de 2010.

Dividendos Provisorios año 2010

En sesión de directorio de fecha 14 de octubre de 2010, se acuerda distibuir con fe-cha 22 de octubre de 2010 la suma de M$1.000.488(histórico) equivalente a $62,7 por acción, el que deberá ser imputado como dividendo provisorio contra las utili-dades generadas el año 2010, de acuerdo al artículo 79 inciso 2 de la ley 18.046

c) Distribución de dividendos 2009 En Junta General Ordinaria de Accionistas de fecha 25 de Marzo de 2009, se acordó distribuir como dividendo definitivo la cantidad de $376,2 por acción, equivalente a M$6.002.930., por concepto de dividendos contra los resultados del año 2008. La distribución se efectuó pagando M$1.501.530(históricos) como dividendo pro-visorio el 22 de agosto de 2008 y M$4.501.400(histórico), que fueron distribuidos en el mes de marzo de 2009.

d) Capitalización de utilidadesEn Junta General Extraordinaria de Accionistas de fecha 15 de mayo de 2009, se aprueba capitalizar desde utilidades acumuladas a capital pagado la suma de M$5.000.000 (históricos) sin alterar la cantidad de acciones de la empresa.

Dividendos Provisorios año 2009

En sesión de directorio de fecha 2 de septiembre de 2009, se acuerda distribuir con fecha 16 de septiembre de 2009 la suma de M$2.000.977(histórico) equivalente a $125,4 por acción, el que deberá ser imputado como dividendo provisorio contra las utilidades generadas el año 2008, de acuerdo al artículo 79 inciso 2 de la ley 18.406.

La Sociedad no posee una política de dividendos definida, por tanto, esta sujeta al mínimo legal establecido en la ley No.18.046

128 CLARO VICUÑA VALENZUELA / MEMORIA 2010 129ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

Obligaciones con Bancos e Instituciones Financieras a Corto Plazo

RUT Banco o Institución Financiera Dólares Euros Yenes Otras monedas extranjeras UF $ no reajustable TOTALES 31-12-2010 31-12-2009 31-12-2010 31-12-2009 31-12-2010 31-12-2009 31-12-2010 31-12-2009 31-12-2010 31-12-2009 31-12-2010 31-12-2009 31-12-2010 31-12-2009

L. P. -C. P. (código 5.21.10.10) 97036000-k SANTANDER-CHILE 17.089 17.089 Otros 0 0 TOTALES 17.089 17.089 Monto capital adeudado Tasa int prom anual 4,05%

TIPOS DE MONEDAS E INDICE DE REAJUSTE

RUT Banco Moneda Más de 1 hasta 2 Más de 2 hasta 3 Más de 3 hasta 5 Más de 5 hasta 10 Monto Plazo Total largo plazo Tasa de interés Total largo plazo o institución financiera índice de reajuste al cierre de los anual promedio al cierre de los Estados Financieros Estados Financieros 97036000-k SANTANDER-CHILE Dólares Euros Yenes UF 643.666 643.667 1.287.333 2.574.666 4,05% $ no reajustables Otra monedasTotales 643.666 643.667 1.287.333 2.574.666

Porcentaje obligaciones moneda extranjera (%) Porcentaje obligaciones moneda nacional (%) 100,0000

Años de Vencimiento Fecha cierre periodo anual Fecha cierre periodo Más de 10 años anterior

Obligaciones con Bancos e Instituciones Financieras a Largo Plazo

Porcentaje obligaciones moneda extranjera (%) Porcentaje obligaciones moneda nacional (%) 100,0000

Cambios en el Patrimonio (al 31 de diciembre de 2010)

RUBRO Capital Reserva Sobreprecio Otras Reservas Resultados Dividendos Déficit Resultado Pagado Revaloriz. En venta de Reservas Futuros Acumulados Provisorios Período de del Capital Acciones Dividendos Desarrollo Ejercicio

Saldo Inicial 15.731.704 0 0 0 0 80.576 -2.010.981 0 9.042.093Distribución resultado ejerc. anterior 0 0 0 0 0 7.031.112 2.010.981 0 -9.042.093Dividendo definitivo ejerc. anterior 0 0 0 0 0 -2.999.870 0 0 0

Aumento del capital con emisión de acciones de pago 0 0 0 0 0 0 0 0 0Capitalización reservas y/o utilidades 0 0 0 0 0 0 0 0 0 Déficit acumulado período de desarrollo 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Revalorización capital propio 393.293 0 0 0 0 117.795 -2.001 0 0Resultado del ejercicio 0 0 0 0 0 0 0 0 5.617.995Dividendos provisorios 0 0 0 0 0 0 -1.000.489 0 0

Saldo Final 16.124.997 0 0 0 0 4.229.613 -1.002.490 0 5.617.995

Saldos Actualizados

Cambios en el Patrimonio (al 31 de diciembre de 2009)

RUBRO Capital Reserva Sobreprecio Otras Reservas Resultados Dividendos Déficit Resultado Pagado Revaloriz. En venta de Reservas Futuros Acumulados Provisorios Período de del Capital Acciones Dividendos Desarrollo Ejercicio

Saldo Inicial 10.994.579 0 0 0 0 -1.350.912 0 0 11.148.226Distribución resultado ejerc. anterior 0 0 0 0 0 11.148.226 0 0 -11.148.226Dividendo definitivo ejerc. anterior 0 0 0 0 0 -4.501.400 0 0 0Aumento del capital con emisión de acciones de pago 0 0 0 0 0 0 0 0 0Capitalización reservas y/o utilidades 5.000.000 0 0 0 0 -5.000.000 0 0 0Déficit acumulado período de desarrollo 0 0 0 0 0 0 0 0 0Revalorización capital propio -262.875 0 0 0 0 -215.338 -10.005 0 0Resultado del ejercicio 0 0 0 0 0 0 0 0 9.042.093Dividendos provisorios 0 0 0 0 0 0 -2.000.976 0 0

Saldo Final 15.731.704 0 0 0 0 80.576 -2.010.981 0 9.042.093

Saldos Actualizados 16.124.997 0 82.590 -2.061.256 0 9.268.145

Otros ingresos y egresos fuera de explotación

a) El detalle de los otros ingresos no operacionales es el siguiente:

2010 2009 M$ M$ Utilidad en venta de activos fijos (1) 78.463 44.153Otros ingresos 72.484 42.486Servicios de administración 30.618 9.875

TOTAL 181.565 96.514

b) El detalle de los otros egresos no operacionales es el siguiente:

2010 2009 M$ M$Pérdida en Venta de Activo Fijo (1) 18.800 0Otros egresos 13.015 17.969

TOTAL 13.015 17.969

(1) El resultado por la venta de activos fijos se presenta neteado en el estado de flujo efectivo.

Número de acciones

Serie Nro. acciones suscritas Nro. acciones pagadas Nro. acciones con derecho a voto

UNICA 15.956.752 15.956.752 15.956.752

Capital (Monto - M$)

Serie Capital Suscrito Capital Pagado

ÚNICA 16.124.997 16.124.997

130 CLARO VICUÑA VALENZUELA / MEMORIA 2010 131ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

Estado de flujo de efectivo

El detalle del saldo del efectivo y efectivo equivalente, al 31 de Diciembre de 2010 y 2009 es el siguiente:

2010 2009 M$ M$Disponible (caja y banco) 1.050.356 291.516Cuotas de Fondos Mutuos en pesos 3.832.309 5.316.208Cuotas de Fondos Mutuos en Dolares 431.180 475.246

TOTAL 5.313.845 6.082.970

De acuerdo a las disposiciones de la Circular No.1501 de la Superintendencia de Valores y Seguros, no existen otros pagos que comprometan flujos de Inversión o Financiamiento a contar del 31 de Diciembre de 2010, que no hayan sido revelados en los presentes estados financieros.

Contingencias y restricciones

a) Compromisos Directos:Al 31 de Diciembre de 2010, la Sociedad ha entregado boletas en garantía por el fiel cumplimiento de contratos, canjes de retenciones o seriedad de propuestas por un monto de M$25.814.670 del cual se adjunta detalle en cuadro anexo.

b) Compromisos Indirectos Claro Vicuña Valenzuela S.A., es aval y codeudor solidario de la Sociedad relacionada Infilco C.V.V. S.A., frente a sus obligaciones con Esval S.A. y Aguas Araucanía S.A.

Sociedad Concesionaria Concesiones Urbanas S.A.: Los accionista firman contrato de promesa en la que prometen a partir de la PSD(Puesta en Servicio Definitiva de la obra), y de forma limitada a prorrata de la participación de la Sociedad Conce-sionaria, garantizar en forma personal, incondicional, irrevocable y absoluta a los bancos acreedores y constituirse en fiadores solidarios y codeudores de la Conce-sionaria para garantizar el pago de la deuda. En esta etapa y hasta el 25 de abril

Corrección monetaria

ACTIVOS (CARGOS) / ABONOS Indice de reajustabilidad 31-12-2010 31-12-2009

EXISTENCIAS $ REAJUSTABLES 6.186 8.384ACTIVO FIJO $ REAJUSTABLES 41.163 -115.487INVERSIONES EN EMPRESAS RELACIONADAS $ REAJUSTABLES 103.465 -128.507OTROS ACTIVOS NO MONETARIOS $ REAJUSTABLES 139.101 -37.325CUENTAS DE GASTOS Y COSTOS $ REAJUSTABLES 883.598 -191.790TOTAL (CARGOS) ABONOS 1.173.513 -464.725

PASIVOS (CARGOS) / ABONOS PATRIMONIO $ REAJUSTABLES -509.087 500.424PASIVOS NO MONETARIOS $ REAJUSTABLES -108.069 40.513CUENTAS DE INGRESOS $ REAJUSTABLES -938.371 210.907TOTAL (CARGOS) ABONOS -1.555.527 751.844

(PERDIDA) UTILIDAD POR CORRECCION MONETARIA -382.014 287.119

Diferencia de cambio

RUBRO Moneda 31-12-2010 31-12-2009

ACTIVOS (CARGOS) / ABONOSINVERSIONES FONDOS MUTUOS DÓLAR AMERICANO -11.965 -78.563

TOTAL (CARGOS) ABONOS -11.965 -78.563

PASIVOS (CARGO) / ABONOSTOTAL (CARGOS) ABONOS 0 0 (PERDIDA) UTILIDAD POR DIFERENCIAS DE CAMBIO -11.965 -78.563

130 CLARO VICUÑA VALENZUELA / MEMORIA 2010 131ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

de 2011, fecha en la que se cumplirá el pago del 25% de la deuda, la fianza es de 100% de la deuda.

Los accionistas de la Sociedad Concesionaria Vía Santa Rosa S.A. producto del con-texto de refinanciamiento firmado con CorpBanca y otros bancos con fecha 27 de octubre de 2010 firman prenda comercial y prenda legal a favor de CorpBanca por el 100% de las acciones.

Con fecha 29 de septiembre de 2006 el Banco de Chile ha emitido a la Sociedad Concesionaria Vía Santa Rosa S.A., boleta de garantía de la cual Claro Vicuña Valen-zuela S.A. es solidariamente responsable por U.F. 17.000. La mencionada boleta de garantía se encuentra vigente al 31 de diciembre de 2010.

c) JuiciosAl 31 de Diciembre de 2010, la Sociedad tiene juicios en su contra por demandas relacionadas con el giro normal de sus operaciones, los que en su mayoría, según los asesores legales, no representan riesgos de pérdidas significativas y existen se-guros comprometidos, su detalle es el siguiente:

1.Causa Rol 45.441 del Juzgado Civil de Constitución por indemnización de perjui-cios, fallo adverso en primera instancia .En etapa de cumplimiento incidental se interpondrá alegaciones para retrotraer la causa existe precautoria de retención de estado de pago por M$200.000. la Sociedad provisiona la suma de M$50.000 por eventualidad de pago.

2.Causa Rol 2.327-06 Talcahuano, Indemnización de Perjuicios por M$25.000 (his-tórico).

3.Causa Rol 752-06 Concepción, querella infraccional por lesiones en obra.

4.Causa Rol 7.149-05 Tercer Juzgado Civil Concepción, daño relacionado con cons-trucción de obra en Canal Papen de Chiguayante, cuantía M$20.000(histórico). Causa paralizada por diferencias entre demandantes.

5.Causa Rol 7.688-2008 Quinto Juzgado Civil de Santiago Ordinario Mayor cuantía por perjuicio de accidente. Monto demandado M$20.000 (histórico).

6.Causa Rol 24.559-08 19 Juzgado Civil de Santiago, por daños ocasionados en terreno arrendado en Chiloe. Cuantía M$116.000 (histórico).

7. Causa Rol 4.442-09 Primer Juzgado Civil de Concepción, indemnización de per-juicios, monto M$3.733.000.-

8. Causa Rol 14.255-09, 19o Juzgado Civil de Santiago, indemnización de perjui-cios, monto M$600.000.-

9. Causa Rol 29388-2009 del 10o Juzgado civil de Santiago, cumplimiento forzado de contrato e indemnización por M$500.000.-

10.Causa Rol 4659-2009 Juez de letras Paillaco, Accidente automovilístico, deman-da por M$100.000.-

11.Causa Rol 19.348 Juzgado de letras Traiguén, por indemnización de perjuicio por M$154.770.-

12.Causa Rol C30443-2010 Quinto Juzgado Civil de Santiago. En etapa de discu-sión, en espera plazo de abandono monto M$36.000

d) RestriccionesCon fecha 14 de septiembre de 2006, en virtud del contrato de apertura de crédito del Banco BICE y el Banco BCI con la Sociedad Concesionaria Concesiones Urbanas S.A., se prendaron las acciones que Claro Vicuña Valenzuela S.A. mantiene en dicha Sociedad.

Con fecha 14 de septiembre de 2006 en virtud del contrato de apertura de crédito del Banco Chile y el Banco BICE con la Sociedad Concesionaria Vía Santa Rosa S.A., se prendaron las acciones que Claro Vicuña Valenzuela S.A. mantiene en dicha So-ciedad.

La Sociedad no tiene restricciones o límites que cumplir relacionados con indica-dores financieros.

132 CLARO VICUÑA VALENZUELA / MEMORIA 2010 133ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

AGUAS ARAUCANIA SA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 13.946 0BBVA ARAMARK SERV. MINEROS Y REMOTOS LTDA. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 4.700 0BBVA BANCO BICE MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 373.302BBVA C.G.E. DISTRIBUCIÓN MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 2.800 2.870BBVA CBI MONTAJES DE CHILE LTDA. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 182.974 183.067BBVA CELULOSA ARAUCO Y CONSTITUCIÓN S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 47.267 0BBVA CMPC CELULOSA S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 284.817BBVA CODELCO CHILE DIV. EL TENIENTE MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 162.586BBVA CONCESIONES VIARIAS CHILE MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 493.478 493.728BBVA CONTRALORÍA GRAL. DE LA REPÚBLICA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 50.894 513BBVA CORP. EDUCAC. COLEGIO CONCEPCIÓN ÑUBLE MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 10.000 0BBVA CORPORACIÓN ADM. DEL PODER JUDICIAL MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 11.565 0BBVA DIRECCION DE VIALIDAD MOP MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 787.413BBVA DIRECCIÓN SERVICIOS SALUD METROPOLITA ORIENTE MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 51.250BBVA DIRECTOR DE VIALIDAD DEL MOP MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 615.552 0BBVA DIRECTOR NACIONAL DE ARQUITECTURA MOP MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 149.097 0BBVA DIRECTOR NACIONAL DE OBRAS HIDRÁULICAS MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 61.278 0BBVA DIRECTOR SERVIÚ IX REGIÓN MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 8.243BBVA DIRECTOR SERVIU REGIÓN DE LA ARAUCANÍA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 196.812 0BBVA DIRECTORA NAC. ARQUITECTURA MOP MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 65.073BBVA DIRECTORA NACIONAL DE AEROPUERTOS MOP MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 142.725 0BBVA EMPRESA DE FERROCARRILES DEL ESTADO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 121.224 0BBVA EMPRESA DE SERVICIOS SANITARIOS DE LOS LAGOS MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 18.590BBVA ENLASA GENERACIÓN CHILE S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 138.214BBVA ESSBIO S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 1.200 0BBVA ESVAL S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 772 3.220BBVA GOBIERNO REGIONAL DE VALPARAÍSO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 76.919BBVA GORE BIO BIO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 361.389 0BBVA GORE LOS LAGOS MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 76.713 0BBVA GORE MAULE MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 307.612 0BBVA GORE VALPARAÍSO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 120.069 0BBVA I. MUNICIPALIDAD DE ANCUD MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 13.305 0BBVA I. MUNICIPALIDAD DE LAJA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 600 0BBVA I. MUNICIPALIDAD DE ÑUÑOA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 462.517 0BBVA I. MUNICIPALIDAD DE QUELLÓN MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 2.500 0BBVA I. MUNICIPALIDAD DE QUILLON MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 30.550 0BBVA ILUSTRE MUNICIPALIDAD DE LOS ANGELES MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 1.025BBVA ILUSTRE MUNICIPALIDAD DE VALPARAÍSO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 710 0BBVA ILUSTRE MUNICIPALIDAD TREHUACO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 2.050BBVA ILUSTRE. MUNICIPALIDAD DE LOTA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 2.477 5.125BBVA IMOB. EDUCACIONAL VALPARAÍSO SPA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 21.456 0BBVA INMOBILIARIA BALMACEDA LTDA. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 94.452BBVA INMOBILIARIA REÑACA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 42.911 0BBVA INSTITUTO NAC. DE DEPORTES DE CHILE MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 6.150BBVA LUMINA COPPER CHILE S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 128.733 0BBVA MINERA ESCONDIDA S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 50.000 0BBVA MINERA SPENCE S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 82.346 0BBVA RUTA DE LOS RÍOS SOC. CONC. S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 62.436 0BBVA RUTA DEL BOSQUE SOC. CONCESIONARIA S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 105.819 0BBVA SECRETARIO REGIONAL MIN. OOPP REGION ATACAMA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 12.033 51.439BBVA SECRETARIO REGIONAL MIN. OOPP V REGIÓN VALPARAÍSO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 17.990BBVA SECRETARIO REGIONAL MIN. OOPP, BIO BIO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 146.464 306.754BBVA SECRETARIO REGIONAL MIN. OOPP, REGIÓN DE LOS RÍOS MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 247.215 223.423BBVA SECRETARIO REGIONAL MIN. OOPP, REGIÓN LOS LAGOS MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 288.846 528.927BBVA SEREMI OOPP MAULE MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 36.994 0BBVA SERVIÚ - V REGIÓN MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 27.645BBVA SERVIU BIO BIO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 1.055.848 0BBVA SERVIU METROPOLITANA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 120.219 0BBVA SERVIÚ REGIÓN DE O’HIGGINS MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 103BBVA SERVIU REGION DEL BIO BIO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 1.402.231BBVA SERVIÚ REGIÓN METROPOLITANA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 54.977 927.041BBVA SERVIU VALPARAÍSO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 19.719 0BBVA SERVIÚ X REGIÓN DE LOS LAGOS MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 9.129BBVA SOC. CONCES. AUTOPISTA EL BOSQUE MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 29.632BBVA SOCIEDAD CONTRACTUAL MINERA EL ABRA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 5.125BBVA TALCA CHILLÁN SOC. CONCESIONARIA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 65.155 0BBVA TESORERO MUNICIPAL DE LO BARNECHEA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 246.396

Garantías Directas

SALDOS PENDIENTES DE PAGOACREEDOR DEUDOR TIPO DE ACTIVOS A LA FECHA DE CIERRE DE LA GARANTÍA COMPROMETIDOS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS LIBERACIÓN DE LA GARANTÍA GARANTÍA NOMBRE RELACIÓN TIPO VALOR

31/12/2010 31/12/2009 ACTIVOS 31/12/2011 ACTIVOS 31/11/2012 ACTIVOS CONTABLE

132 CLARO VICUÑA VALENZUELA / MEMORIA 2010 133ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

Garantías Directas ( Continuación)

SALDOS PENDIENTES DE PAGOACREEDOR DEUDOR TIPO DE ACTIVOS A LA FECHA DE CIERRE DE LA GARANTÍA COMPROMETIDOS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS LIBERACIÓN DE LA GARANTÍA GARANTÍA NOMBRE RELACIÓN TIPO VALOR

31/12/2010 31/12/2009 ACTIVOS 31/12/2011 ACTIVOS 31/11/2012 ACTIVOS CONTABLE

BBVA TESORERO MUNICIPAL DE LO BARNECHEA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 5.000 0BBVA UNIV. CATÓLICA DE VALPARAÍSO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 1.800 0BBVA XSTRATA COPPER CHILE S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 1.538BCI CONTRALORÍA GENERAL DE LA REPÚBLICA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 235.358 0BCI DIRECTOR DE VIALIDAD DEL MOP MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 609.599BCI DIRECTOR DE VIALIDAD DEL MOP MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 444.172 0BCI DIRECTOR GENERAL DE OOPP MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 28.622 0BCI DIRECTOR GENERAL OO PUBLICA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 343.463BCI DIRECTOR NACIONAL DE ARQUITECTURA MOP MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 456.393BCI DIRECTOR NACIONAL DE ARQUITECTURA MOP MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 456.161 0BCI EFE MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 64.367 0BCI ENERGÍA PACÍFICO S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 10.733BCI ESVAL S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 1.073 0BCI GOBIERNO REGIONAL DE LOS LAGOS MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 67.644BCI GOBIERNO REGIONAL DEL BIO BIO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 54.545BCI GORE BIO BIO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 54.517 0BCI GORE LOS LAGOS MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 53.338 0BCI INMOBILIARIA LOS LILENES S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 173.536 461.916BCI INMOBILIARIA PUERTO PINAR LTDA. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 525.661 0BCI INMOBILIARIA REÑACA LTDA. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 384.218 0BCI MUTUAL DE SEGUROS DE CHILE MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 204.174 0BCI RUTA DEL BOSQUE SOC. CONCESIONARIA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 27.034 0BCI SECRETARIO REG. MINIST. OOPP, REGIÓN DE LOS LAGOS MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 59.132 213.947BCI SECRETARIO REG. MINIST. OOPP, VII REGIÓN MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 649.002BCI SEREMI OOPP BIO BIO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 189.058 0BCI SERVIÚ REGIÓN DEL BIO BIO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 188.994BICE COLBUN S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 25.625BICE DIRECTOR DE VIALIDAD DEL MOP MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 678.487 507.727BICE DIRECTOR NAC. ARQUITECURA, MOP MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 777.630BICE DIRECTOR NAC. ARQUITECURA, MOP MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 794.020 0BICE DIRECTOR NAC. DE ARQUITECTURA MOP MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 166.204 0BICE DIRECTOR NAC. OBRAS HIDRÁULICAS MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 61.309BICE DIRECTOR NACIONAL DEL MOP MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 119.722 0BICE GOBIERNO REGIONAL DEL BIO BIO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 142.935 120.633BICE GOBIERNO REGIONAL DEL MAULE MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 140.418 285.332BICE SECR. REG. MIN. DE OOPP V REG. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 14.771BICE SECRETARIO REG. MINIST. DE OOPP, REGIÓN DEL BIO BIO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 194.030 92.911BICE SECRETARIO REG. MINIST. OOPP, REGIÓN DE LOS LAGOS MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 432.831 301.598BICE SERVIÚ REGION DEL BIO BIO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 330.081CHILE AGUAS ANDINAS S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 21.466CHILE AGUAS ARAUCANÍAS S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 25.747 0CHILE C.G.E. DISTRIBUCIÓN S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 2.700 0CHILE CELULOSA ARAUCO Y CONSTITUCIÓN S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 145.207CHILE CÍA. MINERA CARMEN DE ANDACOLLO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 236.009CHILE CÍA. MINERA DOÑA INÉS DE COOLAHUASI MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 64.367 0CHILE CIA. MINERA TECK CARMEN DE ANDACOLLO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 228.159 0CHILE CODELO CHILE, DIV. CODELCO NORTE MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 175.163 157.801CHILE COLBÚN S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 10.728 0CHILE CONTRALORÍA GRAL. DE LA REPÚBLICA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 55.248 55.276CHILE DIRECCIÓN DE VIALIDAD, REGIÓN DEL BIO BIO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 22.116CHILE DIRECTOR DE VIALIDAD DEL MOP MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 495.053 734.284CHILE DIRECTOR GENERAL DE OOPP MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 160.290CHILE DIRECTOR NACIONAL DE ARQUITECTURA MOP MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 197.903 198.004CHILE DIRECTOR OBRAS HIDRÁULICAS DEL MOP MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 55.350 0CHILE DIRECTOR REGIONAL DE AGUAS REGIÓN DE AYSÉN MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 9.424CHILE DIRECTOR SERVIÚ IX REGIÓN MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 164.047CHILE ESSBIO S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 114 26.597CHILE ESVAL S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 2.146 0CHILE GNL QUINTERO S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 32.200CHILE GOBIERNO REGIONAL DE LA REGIÓN DE LOS RÍOS MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 4.763 4.766CHILE GOBIERNO REGIONAL DE LOS LAGOS MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 90.942 243.149CHILE GOBIERNO REGIONAL DEL BIO BIO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 175.098 115.251CHILE GOBIERNO REGIONAL DEL MAULE MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 164.028 0CHILE I. MUNICIPALIDAD DE LOS ANGELES MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 112.143 0CHILE ILUSTRE MUNICIPALIDAD DE CHILLÁN MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 103CHILE ILUSTRE MUNICIPALIDAD DE LO BARNECHEA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 255.451CHILE ILUSTRE MUNICIPALIDAD DE LOTA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 308CHILE ILUSTRE MUNICIPALIDAD DE QUILLÓN MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 128.778CHILE INMOBILIARIA E INV. M Y D LTDA. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 2.500 0CHILE MINERA SPENCE S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 97.170CHILE RUTA DE LA ARAUCANÍA SOC. CONCES. S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 14.053 0CHILE RUTA DE LOS RÍOS SOC. CONCESIONARIA S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 166.111 131.876

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Garantías Directas ( Continuación)

SALDOS PENDIENTES DE PAGOACREEDOR DEUDOR TIPO DE ACTIVOS A LA FECHA DE CIERRE DE LA GARANTÍA COMPROMETIDOS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS LIBERACIÓN DE LA GARANTÍA GARANTÍA NOMBRE RELACIÓN TIPO VALOR

31/12/2010 31/12/2009 ACTIVOS 31/12/2011 ACTIVOS 31/11/2012 ACTIVOS CONTABLE

CHILE SALMONES MULTIEXPORT S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 3.000 0CHILE SECRETARIO REGIONAL MINIST. OOPP, REGIÓN DE LOS LAGOS MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 268.322 405.125CHILE SECRETARIO REGIONAL MINIST. OOPP, REGIÓN DEL BÍO BÍO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 130.043 1.524CHILE SECRETARIO REGIONAL MINIST. OOPP, XI REGIÓN AYSÉN MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 10.899 108.107CHILE SECRETARIO REGIONAL MINISTERIAL DE OOPP, ATACAMA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 50.591CHILE SECRETARIO REGIONAL MINISTERIAL OOPP MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 141.701CHILE SECRETARIO REGIONAL MINISTERIAL OOPP VII REGION MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 96.320CHILE SECRETARIO REGIONAL MINISTERIAL OOPP, XI REGIÓN MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 68.462CHILE SEREMI OOPP LOS RÍOS MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 21.262 0CHILE SEREMI OOPP MAULE MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 18.497 0CHILE SERVIU OSORNO X REGIÓN MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 113CHILE SERVIÚ REGIÓN DE LA ARAUCANÍA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 1.300 0CHILE SERVIÚ REGIÓN DEL BIO BIO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 390.580 371.540CHILE SERVIÚ REGIÓN METROPOLITANA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 493.255 492.883CHILE SERVIU VALPARAÍSO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 350 0CHILE SOC. CONCESIONARIA AUTOPISTA DEL ITATA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 13.937 0CHILE SOC. CONCESONARIA CONCES. URBANAS MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 10.728 0CHILE VEGACEERVERA LTDA. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 5.125ESTADO CMPC CELULOSA S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 1.095.327 258.327ESTADO CONTRALORÍA GRAL. DE LA REPÚBLICA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 17.097 0ESTADO DIR. NAC,. OB HIDRAULICAS MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 39.757 39.777ESTADO DIRECTOR DE VIALIDA MOP MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 1.327.424 1.177.135ESTADO EFE MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 15.000 0ESTADO ENAP REFINERÍA S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 3.075ESTADO ESSBIO S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 10.733ESTADO GOB. REGIONAL DE LA REG. DE LOS LAGOS MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 6.998ESTADO GOBIERNO REGIONAL REGIÓN DEL BIO BIO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 77.468 173.502ESTADO ILUSTRE MUNICIPALIDAD DE CONCÓN MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 3.075ESTADO INMOBILIARIA CENTRO VIÑA LTDA. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 263.222ESTADO INTERANDINA DE COMERCIO LTDA. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 4.293ESTADO MINERA SPENCE S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 868.710ESTADO MUNICIPALIDAD DE PTO. VARAS MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 1.025ESTADO MUNICIPALIDAD DE RANCAGUA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 3.075ESTADO MUTUAL DE SEGUROS DE CHILE MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 266.314 710.530ESTADO NUEVO SUR S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 7.175ESTADO RUTA DE LOS RÍOS SOC. CONCESIONARIA S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 23.236 0ESTADO SECRETARIO REGIONAL MIN. OOPP, XI REGIÓN MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 9.810ESTADO SECRETARIO REGIONAL MINIST. OOPP, REGIÓN DE LOS LAGOS MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 166.860 29.130ESTADO SECRETARIO REGIONAL MINIST. OOPP, REGIÓN DEL BÍO BÍO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 5.921 36.320ESTADO SECRETARIO REGIONAL MINISTERIAL MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 41.731ESTADO SEREMI OOPP AYSÉN MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 9.805 0ESTADO SEREMI OOPP LOS RÍOS MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 123.266 0ESTADO SEREMI OOPP MAULE MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 113.622 0ESTADO SERVIU REGIÓN METROPOLITANA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 64.897 0ESTADO TESORERO MUNICIPAL DE LO BARNECHEA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 259.943 0SANTANDER BANCO BICE MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 373.112 0SANTANDER CBI MONTAJES DE CHILE LTDA. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 994.371 422.115SANTANDER CENTRAL DE RESTAURANTES ARAMARK MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 61.500SANTANDER CMPC CELULOSA S.A. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 455.225SANTANDER CODELCO CHILE DIV. EL TENIENTE MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 175.163 0SANTANDER COMANDO LOGÍSTICO FZA. AÉREA DE CHILE MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 297.250SANTANDER DIRECTOR DE VIALIDAD DEL MOP MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 433.728 567.347SANTANDER DIRECTOR GENERAL DE OOPP MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 1.864.845 0SANTANDER ECOMETALES LIMITED, AGENCIA EN CHILE MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 2.121.117 0SANTANDER ENERGÍA AUSTRAL LTDA. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 140.425SANTANDER I. MUNICIPALIDAD DE LOS ANGELES MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 112.143 0SANTANDER ILUSTRE MUNICIPALIDAD DE LOTA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 308SANTANDER INMOBILIARIA REÑACA LTDA. MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 743.085SANTANDER MINERA SPENCE MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 434.134 0SANTANDER SECRETARIO REG. MINIST. OOPP, REGION DE LOS LAGOS MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 350.364 463.572SANTANDER SECRETARIO REG. MINIST. OOPP, XI REGIÓN MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 102.622 172.367SANTANDER SERVIÚ REGIÓN DEL BIO BIO MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 240.880 241.002SANTANDER SOC. CONCESIONARIA URBANA MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 10.733SECURITY SECRETARIO REG. MINIST. OOPP, REGIÓN DE LOS LAGOS MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 74.888SECURITY TESORERO MUNIC. V.DEL MAR MANDANTE BOLETA DE GARANTIA 0 642 25.814.670 24.088.996

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Cauciones obtenidas de terceros

Al 31 de Diciembre de 2010 la Sociedad no posee cauciones constituidas por terce-ros a favor de Claro, Vicuña, Valenzuela S.A.

Moneda nacional y extranjera

Activos

Pasivos circulantes

Hasta 90 días 90 días a 1 año 31-12-2010 31-12-2009 31-12-2010 31-12-2009 RUBRO Moneda Monto tasa int. Monto tasa int. Monto tasa int. Monto tasa int. prom. anual prom. anual prom. anual prom. anual

OBLIGACIONES CON BANCOS $ REAJUSTABLE 17.089 4,05% 0 0 0 CUENTAS POR PAGAR $ NO REAJUSTABLE 6.313.890 5.710.073 0 860.301 DOCUMENTOS POR PAGAR $ NO REAJUSTABLE 20.000 0 0 0 ACREEDORES VARIOS $ REAJUSTABLE 293.529 4,00% 231.716 4,19% 726.415 4,00% 556.637 4,19% ACREEDORES VARIOS $ NO REAJUSTABLE 77.028 5,20% 75.178 5,20% 236.723 5,20% 231.136 5,20% ACREEDORES VARIOS DOLARES 86.813 2,02% 0 263.059 2,02% 0 ACREEDORES VARIOS $ NO REAJUSTABLE 60.923 45.067 0 0 DOC. Y CTAS. POR PAGAR EE.RR. $ NO REAJUSTABLE 634.789 561.158 0 0 PROVISIONES $ NO REAJUSTABLE 4.944.781 8.772.576 0 0 RETENCIONES $ NO REAJUSTABLE 1.974.565 2.299.942 0 0 INGRESOS PERCIBIDOS POR ADELANTADO $ REAJUSTABLE 1.822.591 214.000 0 321.000 TOTAL PASIVOS CIRCULANTES $ REAJUSTABLE 2.133.209 445.716 726.415 877.637 $ NO REAJUSTABLE 14.025.976 17.463.994 236.723 1.091.437 DOLARES 86.813 0 263.059 0

Rubro Moneda Monto Monto 31-12-2010 31-12-2009

Activos circulantes DISPONIBLE $ NO REAJUSTABLE 1.050.356 291.516VALORES NEGOCIABLES $ NO REAJUSTABLE 3.832.309 5.316.208VALORES NEGOCIABLES DOLARES 431.180 475.246DEUDORES POR VENTAS $ NO REAJUSTABLE 21.393.775 22.871.253DEUDORES POR VENTAS $ REAJUSTABLE 125.375 442.846DOCUMENTOS POR COBRAR $ REAJUSTABLE 0 309.737DEUDORES VARIOS $ NO REAJUSTABLE 1.054.936 339.332DOC. Y CUENTAS POR COBRAR EE.RR. $ NO REAJUSTABLE 1.476.973 139.846DOC. Y CUENTAS POR COBRAR EE.RR. $ REAJUSTABLE 42.791 38.079EXISTENCIAS $ REAJUSTABLE 2.015.515 1.704.678IMPUESTOS POR RECUPERAR $ REAJUSTABLE 1.480.172 245.073GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADOS $ NO REAJUSTABLE 686.894 1.941.417

IMPUESTOS DIFERIDOS $ REAJUSTABLE 1.131.276 1.597.761OTROS ACTIVOS $ NO REAJUSTABLE 22.040 28.647

Activo fijo TERRENO $ REAJUSTABLE 320.220 86.770CONSTRUCCIONES Y OBRAS DE INFRAESTRUCTURAS $ REAJUSTABLE 22.505 22.505MAQUINARIAS Y EQUIPOS $ REAJUSTABLE 7.253.055 4.520.317OTROS ACTIVOS FIJOS $ REAJUSTABLE 7.869.200 6.870.204DEPRECIACION $ REAJUSTABLE -7.249.134 -6.173.918

Otros activos INV. EN EMPRESAS RELACIONADAS $ REAJUSTABLE 8.195.172 5.302.332DEUDORES A LARGO PLAZO $ REAJUSTABLE 0 7.336OTROS $ REAJUSTABLE 0 5.905

Total Activos $ NO REAJUSTABLE 29.517.283 30.928.219 DOLARES 431.180 475.246 $ REAJUSTABLE 21.206.147 14.979.625

136 CLARO VICUÑA VALENZUELA / MEMORIA 2010 137ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

Sanciones

En el período comprendido entre el 1 de enero y 31 de Diciembre de 2010, la Sociedad, sus directores y la administración no han sido afectados por sanciones por parte de la Superintendencia de Valores y Seguros ni ninguna otra autoridad administrativa.

Hechos posteriores

En el período comprendido entre el 1 y el 28 de Enero de 2011, fecha de emisión de estos estados financieros, no han ocurrido hechos significativos que afecten a los mismos.

De las sociedades sujetas a normas especialesNo aplica.

Medio ambiente

La Sociedad se encuentra afecta al cumplimiento de la legislación medioambiental que rigen al país y, asimismo a los controles de los organismos pertinentes.

La Sociedad no contribuye a perjudicar el medio ambiente por lo que no se ve afec-tada por verificaciones y controles que merezcan el cumplimiento de ordenes y leyes que regulen sobre esta materia.

En la ejecución de los contratos la empresa cumple con todas las obligaciones ex-puestas por los mandantes o autoridad respectiva.

Dado lo anterior, la Sociedad al 31 de Diciembre de 2010 y 2009 no presenta des-embolsos de mejoramiento y/o inversión de procesos productivos, verificación y control del cumplimiento de ordenanzas y leyes relativas industriales y cualquier otra que pudiera en forma directa o indirecta afectar la protección del medio am-biente.

Con fecha 5 de febrero de 2009 la Sociedad se encuentra certificada en la norma ISO/14.001:2004 NCH ISO 14.001 of 2005 “Sistema de Gestión Ambiental” propor-cionando orientación al respecto a como gestionar los aspectos medioambientales de nuestros procesos de una forma más efectiva, teniendo en consideración la pro-tección del Medioambiente, la prevención de la contaminación y las necesidades socio-económicas.

Hechos Relevantes

No existen hechos relevantes para el año terminado al 31 de diciembre de 2010.

Pasivos Largo Plazo periodo actual

Pasivos Largo Plazo periodo anterior

RUBRO Moneda 1 a 3 años 3 a 5 años 5 a 10 años más de 10 años Monto tasa int. Monto tasa int. Monto tasa int. Monto tasa int. prom.anual prom.anual prom.anual prom.anual

ACREEDORES VARIOS LARGO PLAZO $ REAJUSTABLE 582.556 4,19% 201.837 4,19% 526.476 4,19% 9.155 4,19% ACREEDORES VARIOS LARGO PLAZO $ NO REAJUSTABL 626.133 5,20% 61.031 5,20% 0 0 DCTOS.Y CUENTAS POR PAGAR A EMPRESAS RELACIONADAS C/P $ REAJUSTABLE 809.865 5,43% 0 0 0 IMPUESTOS DIFERIDOS A LARGO PLAZO $ NO REAJUSTABL 272.776 0 0 0 TOTAL PASIVOS A LARGO PLAZO $ REAJUSTABLE 1.392.421 201.837 526.476 9.155 $ NO REAJUSTABL 898.909 61.031 0 0

RUBRO Moneda 1 a 3 años 3 a 5 años 5 a 10 años más de 10 años Monto tasa int. Monto tasa int. Monto tasa int. Monto tasa int. prom.anual prom.anual prom.anual prom.anual

ACREEDORES VARIOS A LARGO PLAZO $ REAJUSTABLES 1.437.115 4,00% 221.908 4,00% 415.967 4,00% 0 ACREEDORES VARIOS A LARGO PLAZO $ NO REAJUSTABL 356.538 5,20% 0 0 0 ACREEDORES VARIOS A LARGO PLAZO DOLARES 387.009 2,02% 0 0 0 DCTOS.Y CUENTAS POR PAGAR A EMPRESAS RELACIONADAS C/P $ REAJUSTABLES 2.998.360 0 0 0 IMPUESTOS DIFERIDOS A LARGO PLAZO $ NO REAJUSTABL 320.737 0 0 0 OBLIGACIONES CON BANCOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS $ REAJUSTABLES 1.609.166 4,05% 965.500 4,05% 0 0 TOTAL PASIVOS A LARGO PLAZO $ REAJUSTABLES 6.044.641 1.187.408 415.967 0 $ NO REAJUSTABL 677.275 0 0 0 DOLARES 387.009 0 0 0

136 CLARO VICUÑA VALENZUELA / MEMORIA 2010 137ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

Acreedores varios

Los acreedores varios presentan un saldo de M$1.744.490 el 2010 (M$1.139.734 en 2009), en esta cuenta se presentan los saldos por obligaciones por leasing de corto plazo y otras cuentas por pagar.

El detalle es el siguiente:

2010 2009 M$ M$Obligaciones Leasing corto plazo 1.683.565 1.094.666Otros Acreedores 60.925 45.068

TOTAL 1.744.490 1.139.734

El detalle de las obligaciones por leasing se presenta en anexo adjunto.Las obligaciones por leasing se presentan en el balance general netos de intereses diferidos.

Cuentas por pagar

Las cuentas por pagar totalizan M$6.313.890 para el 31 de Diciembre de 2010(M$6.570.374 en 2009), cuyo concepto corresponde a facturas y cuentas por pagar a proveedores, cuentas por pagar por cuentas en participación por proyec-tos, retención por pagar a subcontratistas y a otras cuentas por pagar.El detalle es el siguiente: 2010 2009 M$ M$Proveedores por pagar 4.959.798 4.527.855Retenciones por pagar Subcontratistas 610.263 867.150Cuentas en Participación 475.500 902.562Otras cuentas por pagar 268.329 272.807

TOTAL 6.313.890 6.570.374

El detalle de los efectos en el resultado del período de las cuentas en participación se encuentran en la nota N.6

138 CLARO VICUÑA VALENZUELA / MEMORIA 2010 139ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

Leasing Moneda Porción Porción Tasa 2009

o índice de corto plazo 2013 y largo plazo Promedio Total Porción Porción reajuste 2011 2012 más % 31/12/10 corto plazo Largo plazo M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ Banco Bci UF 0 0 0 0 0 3,44 0 100.505 0Banco Santander UF 0 0 0 0 0 5,50 0 12.089 0Banco Chile UF 0 0 0 0 0 6,17 0 3.881 0Banco Bci UF 0 0 0 0 0 4,75 2.171 10.751 0Banco Bci UF 0 0 0 0 0 3,76 0 12.325 0Banco Santander UF 2.171 0 0 0 0 4,61 2.171 13.027 2.172Banco Bci UF 109.820 109.820 109.820 668.071 887.711 4,19 997.531 109.876 998.037Banco Chile UF 66.955 0 0 0 0 4,45 66.955 89.320 66.990Banco BBVA UF 25.731 0 0 0 0 4,40 25.731 30.894 25.745Banco Estado UF 65.523 0 0 0 0 4,30 65.523 78.668 65.556Banco BBVA UF 27.694 0 0 0 0 4,19 27.694 30.233 27.708Banco Estado UF 0 0 0 0 0 3,30 0 13.156 0Banco Estado UF 9.457 0 0 0 0 3,98 9.457 56.770 9.462Banco Estado UF 21.793 0 0 0 0 4,80 21.793 130.826 21.805Banco Bice UF 18.033 18.033 18.033 40.574 76.640 4,81 94.673 18.042 94.721Banco Santander UF 22.725 0 0 0 0 2,50 22.725 45.474 22.737Banco BCI Pesos 145.080 145.080 60.450 0 205.530 6,21 350.610 148.707 359.375Banco BBVA Pesos 195.623 163.114 0 0 163.114 4,19 358.737 200.630 367.822Banco de Chile UF 75.463 62.886 0 0 62.886 2,84 138.349 75.502 138.420Banco BCI UF 23.915 0 0 0 0 3,41 23.915 26.103 23.925Banco BBVA UF 243.476 243.476 202.897 0 446.373 3,00 689.849 0 0Banco Estado UF 46.779 46.779 38.983 0 85.762 3,20 132.541 0 0Banco BBVA UF 146.612 146.612 134.395 0 281.007 3,39 427.619 0 0Banco BBVA UF 80.511 80.511 73.802 0 154.313 3,52 234.824 0 0Banco Estado US$ 361.425 361.425 30.119 0 391.544 2,02 752.969 0 0Banco BBVA UF 126.440 126.440 126.438 10.537 263.415 3,59 389.855 0 0 Subtotal 1.815.226 1.504.176 794.937 719.182 3.018.295 4.835.692 1.206.779 2.224.475 Interes Difer. -131.661 -79.032 -39.419 -81.307 -199.758 -331.419 -112.113 -217.287 Total 1.683.565 1.425.144 755.518 637.875 2.818.537 4.502.102 1.094.666 2.007.188

DEUDA LEASING CORTO Y LARGO PLAZO

Retenciones

El saldo está conformado por las retenciones derivadas de remuneraciones por pagar y los impuestos de retención.

El detalle es el siguiente:

2010 2009 M$ M$Instituciones Previsionales 273.556 395.859Sueldos y honorarios por pagar 63.271 37.560Impuestos por pagar neto (a) 1.637.738 1.866.523

TOTALES 1.974.565 2.299.942

(a) corresponde al IVA débito fiscal descontado el IVA crédito fiscal, impuesto a los trabajadores, impuesto retenido a terceros, retención segunda categoría, PPM por pagar, otros impuestos por pagar y el crédito por 65% por la construcción de viviendas.

Ingresos percibidos por adelantado

Los ingresos percibidos por adelantado de M$1.822.591 para 2010 (M$535.000 en 2009), corresponden a anticipos de mandantes que se descontarán de los correspondientes estados de pagos, no neteados con facturas o estados de pago pendientes de cobro.

Acreedores varios largo plazo

Se presentan las obligaciones por leasing a largo plazo por M$2.818.537 para el año 2010 (M$2.007.188 en 2009).

En nota No.31 se presenta detalle de las obligaciones por leasing y en nota No.10 las condiciones.

Impuestos por recuperar

El detalle de los impuestos por recuperar al 31 de Diciembre de 2010 y 2009 es el siguiente: 2010 2009 M$ M$Pagos Provisionales Mensuales 1.538.805 1.962.861Crédito Sence 74.384 51.291Otros Impuestos por Recuperar 59.038 0Provisión impuesto a la renta (192.055) (1.769.079)

TOTAL 1.480.172 245.073

Adopción de normas internacionalesde información financiera

Como es de público conocimiento, el país está comprometido a desarrollar un plan de convergencia para adoptar integralmente las Normas Internacionales de Información Financiera - NIIF (IFRS, según su sigla en inglés). En conformidad con lo establecido sobre esta materia por el Colegio de Contadores y por la Superin-tendencia de Valores y Seguros a través del Oficio Circular N0427 de fecha 28 de diciembre de 2007, la Sociedad adoptará dichas normas a contar del 1 de enero de 2011. Producto de lo anterior, se originarán cambios sobre los saldos patrimo-niales al 1 de enero de 2011 y se afectará la determinación de los resultados para los ejercicios futuros. Asimismo, en el año 2011, para efectos comparativos, los estados financieros anuales e intermedios del año 2010 deberán presentarse de acuerdo con la nueva normativa, los que así determinados, pueden diferir de los aquí presentados.

138 CLARO VICUÑA VALENZUELA / MEMORIA 2010 139ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

1. Resumen EjecutivoDurante el periodo enero diciembre 2010 la sociedad alcanzó el nivel de ventas de M$ 79.566.318, con una reducción de 17,4% (M$ 16.775.208) con respecto a el mismo periodo del 2009 donde las ventas fueron M$ 96.341.526. Es necesario precisar que este indicador de actividad se encuentra subestimado para este pe-riodo por el alto volumen de proyectos en consorcio; lo anterior fue especialmente marcado durante el año 2010. Para interpretar de manera correcta el nivel de las operaciones se debe considerar las ventas ejecutadas en este periodo de todos los contratos donde participo la sociedad, ponderado por sus porcentajes de participa-ción. Este indicador llamado “Ventas de gestión” (versus las ventas contables) pre-senta las siguientes magnitudes: en el periodo enero diciembre 2010 ascendieron a M$ 92.826.500, con una reducción de M$ 10.611.375 (10%) con respecto a igual periodo del 2009 donde estas ventas ascendieron a M$ 103.437.900 en términos reales. Estas cifras reflejan de mejor manera lo que fue el volumen de actividad y su variación con respecto al año anterior.

La utilidad después de impuesto al 31 de diciembre del 2010 corresponde a M$ 5.617.995, la cual es inferior en un 39,4% (M$ 3.650.150) a el monto equivalente al mismo periodo del 2009. Este último fue de M$ 9.268.145.

El resultado de explotación al 31 de diciembre del 2010 ascendió a M$ 4.504.431, lo que significo una baja de 46,9% (M$ 3.978.869) con respecto al año anterior, equivalente a M$ 8.483.300.

El resultado fuera de explotación del periodo correspondió a M$ 1.724.488, una disminución de 17,9% (M$ 376.486) con respecto al nivel del año anterior, M$ 2.100.974.

El R.A.I.I.D.A.I.E de la Compañía al 31 de Diciembre de 2010 fue de M$ 8.256.850, es decir una disminución de 32,2% (M$ 3.916.848) con respecto a la cifra equiva-lente al mismo periodo del 2009. Este último fue de M$ 12.173.698.

Es importante aclarar que a pesar de la disminución observada, la rentabilidad de la empresa se encuentran en un excelente nivel.Desde el punto de los principales Indicadores Financieros, todos se presentan den-tro de los rangos definidos por la compañía:

• La liquidez medida como liquidez corriente, varió de 1,8 en diciembre 2009 a 2,0 en diciembre 2010.

• El endeudamiento medido por la razón de endeudamiento, paso desde 0.98 en diciembre 2009 a 1.05 en diciembre 2010.

• La rentabilidad medida como rentabilidad del patrimonio promedio disminu-yó de 41,9% en el 2009 a 23,2% en el 2010. Esta baja se debió principalmente por la disminución en un 39.4% de la utilidad final y el incremento en el patri-monio de un 6.6%.

2. Análisis Balance Generala. Activos

Los activos totales de la compañía varían desde M$ 46.383.089 a diciembre del 2009 a M$ 51.154.610 a diciembre 2010, lo que representa un aumento de 10,3% (M$ 4.771.521), y se explica según los siguientes movimientos:

• El activo circulante presenta una variación negativa de 2,8% (M$ 998.047), es decir se mantuvo en un nivel estable.

• El activo fijo neto total presenta un incremento del 54,3% (M$ 2.889.969) que paso de M$ 5.325.877 a M$ 8.215.846, reflejando la importante inversión realiza-da en maquinaria pesada requerida para proyectos mineros.

• Los otros activos presentan un aumento de 54.2% (M$ 2.879.599) de M$ 5.315.573 a M$ 8.195.172, principalmente debido al aumento de un 54,6% (M$ 2.892.840) en inversiones en empresas relacionadas, reflejando la inversión en la Sociedad Concesionaria Ruta del Canal S.A., que construirá y explotara el tramo Puerto Montt Pargua, así como la inversión en la sociedad Portus S.A.

b. Pasivos con Terceros (no considera patrimonio)

Estos pasivos aumentan en M$ 3.215.882 (14%), explicado principalmente por los siguientes movimientos.

• El pasivo circulante de la compañía presenta una disminución de M$ 2.406.589 (12,1%) explicado principalmente por una disminución en provisiones de M$ 3.827.795 (43.6%), la que fue amortiguado en parte por un aumento en ingresos percibidos por adelantado de M$ 1.287.591 (240,7%).

• El pasivo de largo plazo aumenta M$ 5.622.471 (182%) debido principalmente a: incorporación de deuda bancaria por M$ 2.574.666, un aumento en documen-tos y cuentas por pagar a empresas relacionadas por M$ 2.188.495 (270,2%) y un aumento en acreedores varios por M$ 811.349 (40,4%) correspondiente a leasing de maquinaria.

c. Patrimonio

El patrimonio de la compañía al 31 de diciembre de 2010 respecto al año anterior 2009 se incremento en un 6,6% (M$ 1.555.639) llegando a M$ 24.970.115. Lo an-terior responde básicamente a la importante generación de utilidades en los últi-mos 12 meses: M$ 5.617.995, lo cual fue amortiguado en parte por los dividendos para este período que ascendieron a M$ 4.000.358.

CLARO VICUÑA VALENZUELA S.A. ANÁLISIS RAZONADOS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES (*)

(*) El presente informe ha sido preparado para el período terminado el día 31 de Diciembre del 2010 y 2009. Las cifra comparativas del 2009 han sido actualizadas utilizando el factor 2.5%, porcentaje que corresponde a la variación del IPC de los 12 meses anteriores al 31 de Diciembre.

140 CLARO VICUÑA VALENZUELA / MEMORIA 2010 141ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

CLARO VICUÑA VALENZUELA S.A. 3. Análisis Estado de ResultadosEl resultado que presenta Claro Vicuña Valenzuela S.A. para el periodo enero a di-ciembre del año 2010, después de impuestos, asciende a M$ 5.617.995, lo que representa comparado con igual período del año anterior, una reducción de un 39,4% (M$3.650.150). Los principales efectos sobre el resultado fueron:Reducción en el margen de explotación: Este resultado disminuyó, tanto por la reducción de las ventas en un 17,4% (M$16.775.208) como por la menor margina-ción de éstas: se pasó de un 13.2% a un 10.2% en diciembre 2010. Ambas fuerzas produjeron que el margen de explotación disminuyera un 36.2% (M$ 4.594.613) alcanzando M$ 8.107.979 en el período enero diciembre del año 2010.

Importante reducción de los gastos de administración y ventas: Estos gastos pasa-ron de M$ 4.219.292 a M$ 3.603.548, con una reducción de 14.6%.

Lo anterior determino en definitiva una caída en el resultado de explotación en un 46.9% (M$ 3.978.869), pasando de M$ 8.483.300 a M$ 4.504.431 en el período enero diciembre del año 2010.

Por otro lado la utilidad fuera de explotación: paso desde M$ 2.100.974 a M$ 1.724.488 con una reducción de un 17,9% (M$ 376.486). Este se explica funda-mentalmente por la corrección monetaria que paso de una utilidad de M$ 287.119 a una pérdida de de M$ 393.979 en el período enero diciembre del año 2010 ge-nerando una variación negativa de M$ 681.098.

4. Análisis Estado de Flujo de Efectivo

El flujo operacional de la compañía para el período enero diciembre del año 2010 fue de M$ 4.135.702, inferior a lo que se generó el año 2009 para igual período, donde alcanzó a M$ 12.539.510, con una disminución de M$ 8.403.808 (67%)

El flujo originado por actividades de financiamiento muestra un saldo positivo de M$ 852.309. Para igual período del año 2009 éste flujo se encontraba con saldo negativo de M$ 5.949.606, esta variación se debió, a que el 2009 se cancelo divi-dendos por M$ 6.675.191 (cifras actualizadas); en el año 2010 hubo dividendos por M$ 4.062.356 pero se obtuvieron préstamo bancario por M$ 2.572.911 y prés-tamos de empresas relacionadas por M$ 2.143.034.

Respecto al flujo originado por actividades de inversión, este muestra un saldo ne-gativo por un monto de M$ 5.604.807, para igual período del año 2009 éste flujo fue de M$ 1.021.431 negativo. Esto se explica debido a la incorporación de activos fijo por M$ 3.423.960 y a la realización de inversiones permanentes (Concesiones por ejemplo) por M$ 2.238.129.

Al considerar los 3 flujos anteriormente mencionados y agregar el efecto de la inflación sobre el efectivo y efectivo equivalente y el saldo inicial, se obtiene un saldo final de M$ 5.313.845. Para igual fecha del año 2009 es cifra correspondía a M$ 6.082.969.

5. Análisis Financieroa. Indicadores

- Liquidez Dic 10 Dic 09 . Liquidez corriente : veces 2,0 1,8 . Razón Acida : veces 1,7 1,5

- Endeudamiento . Razón de endeudamiento : veces 1,05 0,98. Porción deuda corto plazo : % 66.7% 86.5%. Porción deuda largo plazo : % 33.3% 13.5%. Cobertura de gasto financiero : veces 15.7 36.2

- Actividad Dic 10 Dic 09

. Rotación Inventarios : veces 38.4 53.6

. Permanencia Inventarios : días 9,37 6,72

- Resultados . Ingresos de explotación : M$ 79.566.318 96.341.526 . Costos de explotación : M$ (71.458.339) (83.638.934) . Resultado operacional : M$ 4.504.431 8.483.300 . Gastos financieros : M$ (423.633) (300.229) . Resultado no operacional : M$ 1.724.488 2.100.974 . R.A.I.I.D.A.I.E : M$ 8.256.850 12.173.698 . Utilidad después de impuestos : M$ 5.617.995 9.268.145

- Rentabilidad . Rentabilidad ventas : % 7,1% 9.6% . Rentabilidad patrimonio medio : % 23.2% 41.9%

. Rentabilidad activo medio : % 11.5% 22.2% . Rent. activo operacional medio(1): % 12.4% 23.5% . Utilidad por acción : M$ 0,352 0,581 . Retorno dividendos : M$ N/A N/A

(1): Considera el 100% de los activos a excepción de las oficinas y la inversión en el rubro concesiones.

b. Análisis :

En el análisis financiero de enero diciembre 2010, con respecto a igual período del 2009 encontramos una serie hechos que es importante mencionar:

- Liquidez :

Se observa un nuevo mejoramiento de los excelentes indicadores de liquidez. Tan-to la liquidez corriente que pasa desde 1,80 a 2,0 como la razón acida que pasa des-de 1.52 a 1.68. Del mismo modo el nivel de capital de trabajo tuvo un importante incremento de M$ 15.862.855 en diciembre 2009, a M$ 17.271.397 en diciembre 2010. Los niveles alcanzados por estos indicadores a diciembre del 2010 sobrepasan con holgura los objetivos financieros de la compañía asociados a la mantención de una adecuada liquidez dado la magnitud de negocios de la sociedad.

- Endeudamiento :

El índice de endeudamiento presenta un leve aumento al pasar de 0,98 a 1,05 , aún así presenta una importante holgura en comparación al definido por la compañía

140 CLARO VICUÑA VALENZUELA / MEMORIA 2010 141ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

como indicador objetivo. Del mismo modo se observa una disminución de los pasi-vos de corto plazo en relación a los de largo plazo: los primeros pasan desde 86,5% a 66,7% (en relación al total de pasivos). Por otro lado la cobertura de los gastos fi-nancieros pasa desde 36 a 15 veces reflejando el muy bajo nivel de endeudamiento de la compañía en relación a su capacidad de pago.

- Actividad :

Se debe destacar que la alta rotación del inventario (alrededor de 38 veces al año) y la baja permanencia de los inventarios (alrededor de 9 días), muestran la escasa relevancia que tiene en los costos de la sociedad, los inventarios. La estructura de negocios de la sociedad permite mantener bajos niveles de existencias.

- Rentabilidad :

Los indicadores de rentabilidad medida sobre el patrimonio y activo, presentan una reducción en el período enero diciembre 2010 en comparación a igual perío-do del 2009. Lo anterior está impulsada principalmente por la baja en la utilidad neta después de impuestos. Por otro lado, la rentabilidad sobre las ventas presenta una reducción: 7,1% en enero diciembre 2010, contra el 9,6% en enero diciembre 2009.

De esta forma, la rentabilidad sobre el patrimonio promedio para enero diciembre del año 2010 alcanzó a 23,2% el que se compara desfavorablemente con lo logra-do en el igual período del año 2009 (41,9%).

El análisis expuesto, muestra que los indicadores de liquidez presentan un mejo-ramiento adicional a la excelente posición de la Compañía; con respecto a los de endeudamiento, estos presentan un leve aumento de sus niveles para el período enero diciembre 2010 en comparación a igual período del año 2009 sin embargo se encuentran en niveles inferiores a los definidos como objetivo y son más que suficiente para las exigencias financieras que enfrenta la compañía tanto para el 2011 como para el esperado en los próximos años. Por otro lado los índices de ren-tabilidad medidos sobre el patrimonio y activos, presentan una reducción en este año, explicado por la menor utilidad obtenida este año y en menor grado por el incremento en activos y patrimonio. La rentabilidad sobre las ventas presenta una variación negativa.

6. Análisis de diferencia entre valores libro/económico /de mercado de los principales activos :La valorización de activos de Claro, Vicuña, Valenzuela S.A., tales como existencia y obras en curso, no excede el valor de mercado de las mismas, las cuales conforman al final o a medida que avanza cada proyecto, el costo de éste. Para el caso de los activos fijos en maquinarias, históricamente cuando la sociedad ha enajenado sus bienes nunca se han producido pérdidas, debido al sistema de depreciación adecuada (depreciación financiera y técnica con similar periodo de vida útil) y a la adecuada mantención de éstos. Sus inversiones en empresas relacionadas corres-ponden a sociedades continuadoras del giro de Claro, Vicuña, Valenzuela S.A.(CVV S.A), las que a su vez cuentan con activos que tienen similares criterios de valori-zación de la matriz.

7. Variaciones en el mercado, competencia y participación relativa. (1)

La economía mundial registró durante el año 2010 una evolución dispar, con las economías emergentes mostrando un acelerado crecimiento, mientras que las más avanzadas aún débiles, con elevadas tasas de desempleo y baja inflación. Este escenario determinaría la evolución de la política monetaria en el mundo, y du-rante el último tiempo se ha visto como economías como la China han restringido el crédito de diferentes maneras, mientras que Estados Unidos ha mantenido una tasa de interés cercana a cero y ha continuado el programa de adquisición de bonos del Tesoro. El dólar se ha depreciado a nivel internacional y en Europa continua la preocupación relativa a la fragilidad fiscal y de su sistema financiero. Los precios de los commodities han aumentado, muchos alimentos básicos se encuentran en sus niveles más altos de los últimos dos años, el petróleo bordea los $90/barril y el cobre ha superado los $4/libra.

En nuestro país, el empleo ha continuado aumentando y así la tasa de desempleo ha continuado disminuyendo hasta alcanzar 7,1% en el trimestre móvil septiem-bre-noviembre de 2010. El crédito ha aumentado y las tasas de interés se han mantenido relativamente estables durante el año 2010. La política monetaria se ha ido haciendo más restrictiva y ubica la tasa de política monetaria en 3,25%. El Banco Central estima que la economía chilena creció 5,2% en 2010, y para el año 2011 proyecta un crecimiento del PIB en el rango de 5,5-6,5%. Asimismo, esta institución espera que la inflación se mantenga dentro del rango meta de 2-4% durante el año 2011 (las expectativas inflacionarias reflejan un escenario similar).

La actividad comprometida por la Compañía para el año 2011 es de significativa importancia: en relación al presupuesto meta aprobado para el año se encuentra contratado un 90%. La compañía mantiene alianzas estratégicas con diversas empresas del mercado ante la necesidad de aportar recursos y diversificar el riesgo. Los esfuerzos se con-centran hoy en consolidar la contratación hacia el último trimestre del 2011 y el inicio del año 2012.

Principales competidores y participación de mercado Entre los principales competidores en la industria se encuentran empresas tales como Salfacorp, BCF Brotec, Tecsa, Echeverría Izquierdo, Besalco, Belfi, Icafal, Ferrovial, Constructora Valko, Constructora CONPAX, Constructora FV, Dragados y Constructora Kodama, entre otros.

Dependiendo del área de negocio que se considere el grupo de competidores varía, sin embargo, la presencia de la compañía en los principales proyectos de inversión del país la ha llevado a participar en un segmento del mercado donde factores como la capacidad financiera, la capacidad de gestión de proyectos y la capacidad de incorporar recursos a gran escala en periodos cortos de tiempo (proyectos fast track) son necesarios.

8. Análisis de riesgo del mercadoLa compañía ha adoptado una política de cobertura de riesgos asociado a sus principales activos y pasivos. El riesgo asociado a los activos se ha cubierto con

(1) Análisis basados en informes y presentaciones elaborados por el Banco Central de Chile y la Cámara Chilena de la Construcción.

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pólizas corporativas de responsabilidad civil, accidentes personales, maquinaria y equipos, entre otros. Estas son renovadas anualmente. Adicionalmente, los activos correspondientes a obras en proceso han sido asegurados, cuando las condiciones lo requieren, mediante la contratación de pólizas de todo riesgo de construcción.En relación al suministro de los materiales e insumos comprometidos en los pro-yectos en desarrollo, la compañía estudia, permanentemente, los stocks existentes en el mercado y el precio de los principales insumos y commodities con el objetivo de mantener un riesgo acotado. Este enfoque nos ha llevado a establecer políticas de abastecimiento ampliamente diversificadas con múltiples proveedores tanto en Chile como en el extranjero. La compañía mantiene una sólida situación financiera que le ha permitido comprar grandes volúmenes de materiales anticipando las al-zas del mercado y/o pagar adecuadamente a sus subcontratistas y proveedores en general, generando una alianza estratégica de largo plazo. Esto quedo evidenciado en el análisis de indicadores financieros ya analizados.

La industria de la construcción es altamente sensible a los ciclos económicos lo que lleva a que sus ventas y resultados se vean afectados ante cambios en la actividad económica nacional e internacional. A este respecto se espera que dado la estruc-tura diversificada de ventas que ha desarrollado Claro, Vicuña, Valenzuela, la cual concentra parte importante de las ventas en los mercados de infraestructura, tanto pública como privada, este riesgo se vea reducido sustancialmente.

Otros factores de riesgo para el sector son:

Tasa de interés

La sociedad no presenta endeudamiento para capital de trabajo y tampoco proyec-ta tener este requerimiento para los próximos 12 meses. En todo caso, la compañía dispone de líneas de crédito de libre disposición por sobre UF 250.000, cuyo uso de ser necesario en algún caso poco probable sería puntual. Es política de la compañía abrir líneas de crédito sobre proyectos específicos, lo cual puede duplicar o triplicar la capacidad de endeudamiento de ser necesario. Las estimaciones de flujo de caja de la empresa no reflejan requerimiento de endeudamiento en el corto plazo.

En relación a los consorcios Concesiones Urbanas y Concesionaria Santa Rosa, donde la Compañía participa en un 33,33% y 20% respectivamente, obtuvieron el 100% del financiamiento. Estos fueron en tasas fija en UF en condiciones muy favorables, por lo que no son afectados por variaciones en el costo financiero, lo mismo sucederá con Sociedad Concesionaria Ruta del Canal.

• Empleo y salarios en el sector construcción

La tasa de desempleo en el sector construcción alcanzo 11,5% en octubre pasado, mientras que la ocupación llegó a 582.500 trabajadores, reflejando un crecimiento del empleo de 20,3% anual y de la fuerza laboral de 9,9% anual. Asimismo, las remuneraciones y costos laborales reales han aumentado, 4,5% y 3,7% anual en octubre respectivamente.

• Mercado de insumos de construcción

Los despachos físicos industriales de la construcción mostraban a octubre de 2010 un crecimiento acumulado de 1,4% anual.

Los despachos de cemento mostraban una caída de 0,7% anual, mientras que los despachos de barras de acero para hormigón mostraban un aumento de 16% anual a octubre de 2010.

• Tipo de cambio y paridad cambiaria

El tipo de cambio promedio en el año 2010 fue de $510, aunque al terminar el año alcanzo un promedio mensual de $475 (diciembre). La compañía no tiene con-tratos en moneda extranjera ni tampoco insumos comprometidos procedentes de mercados externos. En el pasado cuando esto ha sucedido, ha contratado seguros de cambio que permitan eliminar este riesgo.

• Mercado financiero

Variaciones en las políticas del mercado financiero respecto de tasas de interés o bien la exposición de los bancos hacia el sector construcción son factores que podrían afectar al negocio de la compañía. La situación financiera por la cual atra-viesa la compañía hace que estos no presenten mayor riesgo.

9. Perspectivas para el sectorLa actividad sectorial, medida a través del IMACON (2), reflejó en noviembre de 2010 un aumento de 6,6% en doce meses.

El desglose del IMACON refleja que el empleo sectorial mostro un crecimiento anual de 14%, los despachos de materiales una caída de 11%, las ventas de proveedores un aumento de 7%, la actividad de contratistas generales una caída de 2% y los permisos de edificación un aumento de 11% anual.

El índice de actividad de contratistas generales a octubre de 2010 mostraba una disminución de 6,7% anual. Los componentes de este indicador mostraron los si-guientes resultados en el periodo acumulado enero-octubre de 2010: obras civiles y montajes -3,2%, movimiento de tierras -4,1%, centros comerciales -37,3%, ofi-cinas -32,5%, otras edificaciones no habitacionales 83,3%, obras publicas -26,9% y viviendas -3,2% anual.

a. Mercado inmobiliario

A nivel nacional, las ventas de viviendas disminuyeron 20% anual el tercer tri-mestre de 2010 (las ventas de departamentos disminuyeron 17% y las ventas de casas lo hicieron en 25%). El stock de viviendas alcanzo en septiembre de 2010 las 68.000 unidades (82% departamentos y 18% casas). Así, los meses para agotar stock alcanzaron 15 en septiembre.

En tanto, el mercado inmobiliario en el Gran Santiago mostró una caída de las ven-tas de viviendas de 9% anual el tercer trimestre de 2010 (las ventas de departa-mentos disminuyeron 7% y las ventas de casas lo hicieron en 14%). Así, las ventas acumuladas de viviendas a septiembre de 2010 alcanzaban las 16.620 unidades. Por su parte, el stock de viviendas disponibles para la venta ha continuado dismi-nuyendo, hasta ubicarse bajo las 35.000 unidades en octubre pasado. Los meses para agotar stock de viviendas se encontraban bajo el promedio histórico de 15 meses en octubre de 2010. Los inicios de nuevas viviendas se ubicaban en torno a 1.000 unidades mensuales en octubre de 2010.

Para 2011, se proyecta un aumento de 18% en las ventas de viviendas en el Gran Santiago, alcanzando así un total de 27.500 unidades vendidas.

(2) Índice Mensual de Actividad de la Construcción, elaborado por la Cámara Chilena de la Construcción.

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b. Infraestructura de uso público

La ejecución presupuestaria de iniciativas de inversión del MOP (excluyendo administración de concesiones) reflejaba a noviembre de 2010 un gasto de M$ 614.003.000, lo que representa una disminución de 20,8% respecto de igual pe-ríodo del año anterior y un grado de avance que alcanzaba un 70,7% respecto del presupuesto decretado. El desglose muestra que el gasto acumulado a la fecha en agua potable rural alcanzaba M$ 39.614.000, aeropuertos M$ 16.850.000, arquitectura M$ 19.088.000, obras hidráulicas M$ 59.752.000, obras portuarias M$ 31.593.000, vialidad M$ 445.694.000, y en las otras direcciones y servicios del MOP M$ 1.412.000 .

Para el año 2011, el presupuesto de iniciativas de inversión del MOP (excluyendo administración de concesiones) es de M$ 1.014.746.000. El desglose muestra un presupuesto en agua potable rural de M$ 30.214.000, aeropuertos M$ 31.038.000, arquitectura M$ 31.497.000, obras hidráulicas M$ 113.015.000 (incluye agua po-table rural), obras portuarias M$ 44.881.000, vialidad M$ 789.478.000, y en las otras direcciones y servicios del MOP M$ 4.836.000.

c. Infraestructura productiva

El gasto en construcción en infraestructura productiva aumentaría 42% el año 2011. Este gasto estará liderado por los sectores minería (49% del total), energía (18%) e inmobiliario no habitacional (17%). Para el año 2012 se espera un aumen-to de 35% en el gasto en construcción en infraestructura productiva, con aumentos significativos en puertos e infraestructura productiva publica.

10. Proyecciones para la construcciónLa inversión en construcción crecería 10,2% el año 2011 según la Cámara Chilena de la Construcción. La inversión en vivienda aumentaría 11,2% en 2011, lo que se desglosa en un aumento de 19,4% en vivienda pública y un aumento de 8,0% en el sector inmobiliario sin subsidio. Por su parte, la inversión en infraestructura crecería 10,7%, lo que significa un aumento de 12,9% en infraestructura pública y de 9,7% en infraestructura productiva.

* Estimación; ^ Proyección(1) Inversión en programas habitacionales del MINVU, FNDR y mejoramientode barrios.(2) Inversión real del MOP, inversión en infraestructura del MINVU (vialidad urbana y pavi-mentación), educación (inversión JEC), salud (inversión en infraestructura), justicia y Minis-terio Público (inversión en infraestructura),Instituto del Deporte, DGAC, programa FNDR y de mejoramiento urbano.(3) Inversión en Metro, empresas de servicios sanitarios, puertos, EFE y Merval.(4) Inversión de Codelco, Enami y Enap.(5) Inversión del sector forestal, industrial, minería (excluye Codelco y Enami), energía (ex-cluye Enap), con puertos privados e inversión en construcción de otros sectores producti-vos.

Fuente: Cámara Chilena de la Construcción.

INVERSIÓN EN CONSTRUCCIÓN DESAGREGADA

Millones de UF Variación anual en %

2010* 2011^ 2010* 2011^

VIVIENDA 162.3 180.4 1.6 11.2Pública (1) 38.9 46.5 0.6 19.4Privada 123.3 133.8 2.0 8.5Copago prog. sociales 21.3 23.7 26.4 11.1Inmobiliaria sin subsidio 102.0 110.1 -2.0 8.0

INFRAESCTRUCTURA 426.6 472.4 6.6 10.7Pública 133.8 151.1 8.3 12.9Pública (2) 104.5 119.1 6.2 13.9Empresas autónomas (3) 17.2 18.1 -11.2 5.4Concesiones OO.PP. 12.1 13.9 107.7 14.7

Productiva 292.8 321.3 5.9 9.7Empresas públicas (4) 11.4 12.6 -1.5 10.0Privadas (5) 281.4 308.8 6.2 9.7

INVERSIÓN EN CONSTRUCCIÓN 588.9 652.8 5.2 10.8

INFRAESTRUCTURA PRODUCTIVA: RESUMEN POR SECTOR ECONÓMICO(MILLONES DE US$)

SECTOR GASTO EN CONSTRUCCIÓN (en US$MM) 2010 2011 2012

Minería 2.118 3.097 4.451Forestal 28 153 28Industrial 287 229 89Energía 799 1.131 1.996Puertos 98 222 623 Inmobiliario nohabitacional 772 1.073 581Infraestructura productiva pública(*) 240 323 682Otros 99 99 72

TOTAL 4.441 6.327 8.522

144 CLARO VICUÑA VALENZUELA / MEMORIA 2010 145ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

144 CLARO VICUÑA VALENZUELA / MEMORIA 2010 145ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los señores Accionistas deEmpresa Constructora Claro Vicuña Valenzuela S.A.

1. Hemos auditado los balances generales de Empresa Constructora Claro Vicuña Valenzuela S.A. al 31 de diciembre de 2010 y 2009 y los correspondientes estados de resultados y de flujo de efectivo por los años terminados en esas fechas. La preparación de dichos estados financieros (que incluyen sus correspondientes notas) es responsabilidad de la administración de Empresa Constructora Claro, Vicuña, Valenzuela S.A. Nuestra responsabilidad consiste en emitir una opinión sobre estos estados financieros, basada en las auditorías que efectuamos.

2. Nuestras auditorías fueron efectuadas de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Chile. Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con el objeto de lograr un razonable grado de seguridad de que los estados financieros están exentos de representa-ciones incorrectas significativas. Una auditoría comprende el examen, a base de pruebas, de eviden-cias que respaldan los importes e informaciones revelados en los estados financieros. Una auditoría también comprende una evaluación de los principios de contabilidad utilizados y de las estimaciones significativas hechas por la administración de la Sociedad, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros. Consideramos que nuestras auditorías constituyen una base razon-able para fundamentar nuestra opinión.

3. En nuestra opinión, los mencionados estados financieros presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de Empresa Constructora Claro, Vicuña, Valenzuela S.A. al 31 de diciembre de 2010 y 2009 y los resultados de sus operaciones y el flujo de efectivo por los años terminados en esas fechas, de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile.

4. Como se indica en Nota 24 a los estados financieros, a partir del 1º de enero de 2011 la Sociedad adoptará como principios de contabilidad generalmente aceptados las Normas Internacionales de In-formación Financiera.

146 CLARO VICUÑA VALENZUELA / MEMORIA 2010 147BALANCE RESUMIDO POR FILIAL

Balance General Resumido por FilialEmpresa Constructora Claro Vicuña Valenzuela S.A.(Ex Constructora Tecnos, 2000 Ltda.)

Balance Miles Pesos Estado de Resultado Miles Pesos 31/12/10 31/12/09 31/12/10 31/12/09

ACTIVOS RESULTADO OPERACIONAL Activos Circulantes 1.379.987 471.127 Ingresos de Explotación 5.060.275 431.364 Activo Fijo 96.938 42.871 Costos de Explotación -4.563.870 -424.846 Otros Activos 0 0 Gastos de Administración y Ventas -5.836 -4.368 RESULTADO OPERACIONAL 490.569 2.150TOTAL ACTIVOS 1.476.925 513.998 RESULTADO NO OPERACIONAL PASIVOS Y PATRIMONIO Ingresos fuera de la explotación 2.658 1.360 Egresos fuera de la explotación -2.446 -4 Corrección Monetaria -12.436 -1.813Pasivo Circulante 1.060.819 501.588 Pasivo a Largo Plazo 0 0 RESULTADO NO OPERACIONAL -12.224 -457Patrimonio 416.106 12.410 Impuesto a la Renta -74.650 -246 TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 1.476.925 513.998 Utilidad (pérdida del ejercicio) 403.695 -1.447

ESTADO FLUJO EFECTIVO RESUMIDO 31/12/10 31/12/09

Flujo positivo (negativo) por actividades de la operación -74.200 344.017Flujo positivo (negativo) por actividades de financiamiento 25.459 2.050Flujo positivo (negativo) por actividades de inversión -88.088 -47.291

FLUJO POSITIVO (NEGATIVO) DEL PERIODO -136.829 298.776 Efecto de la inflación sobre el efectivo y efectivo equivalente -6.938 -1.815

VARIACION NETA DEL EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE -143.767 296.961

SALDO INICIAL DEL EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE 306.718 9.757 SALDO FINAL DEL EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE 162.951 306.718

Miles Pesos

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