Market Comment 24 Nov 2016

Please see disclaimer on last page 1

Thailand Research Department

Mr. Warut Siwasariyanon (No.017923)

Tel: 02 680 5041

รายงานผลประกอบการไตรมาสท 3 ป 2559 ของบรษทจดทะเบยนอยางเปนทางการ

► ก ำไรสทธรวมในไตรมำสท 3 ป 2559 เทำกบ 2.08 แสนลำนบำท เพมขน 251.7% YoY แตลดลง 14.8% QoQ เปนไปตำมประมำณกำรของเรำท 2.10 แสนลำนบำท

► ก ำไรสทธงวด 9 เดอนของป 2559 เทำกบ 6.81 แสนลำนบำท เพมขน 34.9% YoY ► เรำคงประมำณกำรก ำไรสทธรวมทงป 2559 อยท 9.00 แสนลำนบำท เพมขน 30% YoY และ1.03 ลำนลำน

บำทในป 2560 เพมขน 15% YoY ► ก ำไรสทธในไตรมำส 3 ป 2559 ลดลง QoQ เนองจำกเศรษฐกจชะลอตวจำกไตรมำส 2/59 ► กลมธรกจทมผลประกอบกำรดขน: สนคำอปโภคบรโภค สนคำอตสำหกรรม บรกำร ธรกจกำรเกษตร และ

อสงหำรมทรพยและกอสรำง กลมพลงงำนและสำธำรณปโภคกลบมำฟนตวอยำงมำก ► กลมทมผลประกอบกำรแยลง: กลมธรกจเทคโนโลยและธรกจกำรเงน

ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทยรายงานวาบรษทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยมก าไรสทธรวมอยท 2.08 แสนลานบาทในไตรมาส 3/59 เพมขน 251.7% YoY เทยบกบก าไรสทธทแยมากในไตรมาส 3/58 อยท 5.94 หมนลานบาท ในไตรมาส 3/58 ก าไรสทธโดยรวมไดรบผลกระทบจากผลการด าเนนงานทย าแยของกลมพลงงานจากราคาน ามนทลดลงอยางหนก รายการพเศษของ PTTEP, PTT, SSI และ THAI ผลขาดทนจ านวนมาก โดยเฉพาะจากการตงส ารองพเศษของหลายธนาคารในกรณของ SSI UK ซงขณะนเปนหนสญและขายทอดตลาดไปแลว ก าไรสทธงวด 9 เดอนของป 59 เพมขนอยางมนยส าคญ 34.9% YoY ท 6.81 แสนลานบาท เนองจากสภาวะเศรษฐกจมหภาคปรบตวดขนอยางชดเจนดวยการขยายตวของ GDP ท 3.3% YoY ในงวด 9 เดอนของป 59 จากการขยายตวของ GDP ท 2.7% YoY ในงวด 9 เดอนของป 58 นอกจากน ราคาน ามนอยในแนวโนมขาขนนบตงแตผานจดต าสดทประมาณ 27 ดอลลารสหรฐในเดอนม.ค. 59 บงชวาไมมหรอมผลขาดทนสตอกเลกนอยส าหรบกลมธรกจพลงงาน

อยางไรกตาม เมอเทยบกบไตรมาสกอน ก าไรสทธในไตรมาส 3/59 ลดลง 14.8% อยท 2.08 แสนลานบาทจากทบนทกสถตสงสดรายไตรมาสท 2.45 แสนลานบาทในไตรมาส 2/59 สถานการณเศรษฐกจในไตรมาส 3/59 ชะลอตวเลกนอยเทยบกบไตรมาส 2/59 ขณะทการขยายตวของ GDP ชะลอตวจาก 3.5% YoY ในไตรมาส 2/59 ส 3.2% YoY ในไตรมาส 3/59 ในภาคธรกจสวนมาก ยกเวนกลมการเกษตร เหมองแร โรงแรมและภตตาคาร และขนสง GDP ลดลง QoQ ซงมสาเหตสวนหนงเกดจากผลกระทบจากฤดกาลเนองจากเปนชวงฤดฝน โดยกลมทไดรบผลกระทบคอกลมกอสรางและอสงหารมทรพย

กลมธรกจทมผลประกอบการดขนในไตรมาส 3/59 และในงวด 9 เดอนของป 59 ไดแก กลมสนคาอปโภคบรโภค สนคาอตสาหกรรม บรการ ธรกจการเกษตร และอสงหารมทรพยและการกอสราง นอกจากน กลมพลงงานและสาธารณปโภคกลบมาฟนตวอยางมาก

ก าไรสทธในกลมธรกจการเงนในไตรมาส 3/59 เพมขน YoY จากฐานทต าในไตรมาส 3/58 จากการตงส ารองจ านวนมากในกรณเลกกจการและช าระบญชของ SSI UK อยางไรกตาม ก าไรสทธไตรมาส 3/59 หดตว 5.4% QoQ และการเตบโตของก าไรสทธงวด 9 เดอนของป 59 ยงคงออนแอท 1.5% เนองจากการพจารณาใหสนเชออยางระมดระวงและนโยบายตงส ารองเพมขนของธนาคารสวนใหญ ท าใหการหดตวของพอรตสนเชอของทกธนาคารและการตงส ารองหนดอยคณภาพเปนจ านวนมากอยางตอเนอง

Btmn 3Q15 3Q16 %∆YoY 9M15 9M16 %∆YoY

Financial 50,577 60,730 20.1 169,701 172,197 1.5

Resource & energy -67,305 52,995 178.7 39,421 162,434 312.1

Property & construction 30,013 33,681 12.2 100,310 113,069 12.7

ICT 21,940 15,539 -29.2 85,570 76,340 -10.8

Services 842 7,549 796.1 42,938 61,640 43.6

Industrial products 3,712 16,105 333.9 29,468 49,364 67.5

Agro-business 11,269 12,125 7.6 33,799 40,022 18.4

Consumption 1,521 2,552 67.8 3,751 6,325 68.6

Others* 6,861 7,721 - -

Total 59,429 208,998 251.7 504,957 681,389 34.9

Source: SETNote: *Derived from SET's quarterly reports.

Table 1: Thai companies listed on the SET's earnings

Please see disclaimer on last page

Market Comment 24 Nov 2016

2

ก าไรสทธของกลมเทคโนโลยในไตรมาส 3/59 ยงคงลดลงตอทง QoQ และ YoY และในงวด 9 เดอนของป 59 YoY มเหตมาจากคาใชจายตดจ าหนายใบอนญาตทสงเนองจากราคาใบอนญาต 4G ทสงลบลว คาใชจายทเพมขนจากการลงทนในโครงขาย 4G การปรบลดคาบรการเนองจากการแขงขนทางการตลาดทรนแรงเพอชวงชงสวนแบงการตลาด 4G

คงประมาณการก าไรสทธรวมทงป 2559 และ 2560

เนองจากก าไรสทธรวมของบรษททจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยฯ ทงในไตรมาส 3/59 และงวด 9 เดอนของป 59 ใกลเคยงประมาณของเราท 2.10 แสนลานบาท และ 6.88 แสนลานบาท ตามล าดบ เราจงคงประมาณการก าไรสทธรวมทงป 2559 ท 9.00 แสนลานบาท เพมขน 30% YoY และก าไรสทธรวมป 2560 ท 1.034 ลานลานบาท เพมขน 15% YoY (ดรปท 1 และ 2)

Btmn 2Q16 3Q16 %∆QoQ

Financial 64,226 60,730 -5.4

Resource & energy 58,102 52,995 -8.8

Property & construction 41,720 33,681 -19.3

ICT 25,585 15,539 -39.3

Services 20,515 7,549 -63.2

Industrial products 18,868 16,105 -14.6

Agro-business 13,600 12,125 -10.8

Consumption 2,630 2,552 -2.9

Others* - 7,721

Total 245,247 208,998 -14.8

Source: SETNote: *Derived from SET's quarterly reports.

Table 2: SET earnings (cont)

245

169205

166

226205207

69

231219

59

182

233245209212

0

50

100

150

200

250

300

1Q

13

2Q

13

3Q

13

4Q

13

1Q

14

2Q

14

3Q

14

4Q

14

1Q

15

2Q

15

3Q

15

4Q

15

1Q

16

2Q

16

3Q

16

E

4Q

16

E

Btb

n

Source: SET and AWS estimates

Figure 1: SET quarterly profits

713 725 785707 691

9001,034

1.6%8.3%

-9.9%-2.2%

30.1%

15.0%

-20.0%

-10.0%

0.0%

10.0%

20.0%

30.0%

40.0%

0

200

400

600

800

1,000

1,200

2011 2012 2013 2014 2015 2016E 2017E

Btb

n

Figure 2: SET Annual Profits

Net profits growth rate

Sources: SET and AWS estimates

Please see disclaimer on last page

CG Report

3

Score Range Number of Logo Description

90 – 100

80 – 89

70 – 79

60 – 69

50 – 59

Below 50

No logo given

Excellent

Very Good

Good

Satisfactory

Pass

N/A

รำยงำนกำรประเมนกำรก ำกบดแลกจกำร (CGR) โดยสมำคมสงเสรมสถำบนกรรมกำรบรษทไทย 2558

รายงานการประเมนการก ากบดแลกจการ (CGR)

การเปดเผยผลการส ารวจของสมาคมสงเสรมสถาบนกรรมการบรษทไทย (IOD) ในเรองการก ากบดแลกจการ (Corporate Governance) นเปนการด าเนนการตามนโยบายของส านกงานคณะกรรมการก ากบหลกทรพยและตลาดลกทรพย โดยการส ารวจของ IOD เปนการส ารวจ และประเมนจากขอมลของบรษทจดทะเบยนในตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย และตลาดหลกทรพย เอมเอไอ ทมการเปดเผยตอสาธารณะ และเปนขอมลทผลงทนทวไปสามารถเขาถงได ดงนน ผลส ารวจดงกลาวจงเปนการน าเสนอในมมมองของบคคลภายนอก โดยไมไดเปนการประเมนการปฏบต และมไดมการใชขอมลภายในในการประเมน อนง ผลการส ารวจดงกลาว เปนผลการส ารวจ ณ วนทปรากฏในรายงานการก ากบดแลกจการบรษทจดทะเบยนไทยเทานน ดงนน ผลการส ารวจจงอาจเปลยนแปลงไดภายหลงวนดงกลาว ทงน บรษทหลกทรพย เอเชย เวลท จ ากด มไดยนยนหรอรบรองถงความถกตองของผลส ารวจดงกลาวแตอยางใด

Please see disclaimer on last page

CG Report

4

ขอมล Anti-Corruption Progress Indicator ของบรษทจดทะเบยน

ระดบ 1ACD AEONTS AFC AIRA AJ ALUCON AMC AQUA ARIP AUCT BAT-3K BIG BJCBLISS BMCL BOL BRR BSBM CBG CCET CCN CGD CMR CPH CSC CSPCTW DCON DRACO DSGT DTCI E EMC ESSO FOCUS FSMART GIFT GLANDGRAND GUNKUL HFT HTECH IHL ILINK ITD JSP KDH KTIS KTP LEE LSTMAJOR MATCH MAX M-CHAI MDX MIDA ML MPIC NC NEP NNCL NWR OHTLPICO PK PL PPM PRAKIT PRECHA PRIN PSTC PYLON RAM RICH RS SANKOSAUCE SAWAD SAWANG SCN SEAFCO SF SHANG SIRI SMART SMM SOLAR SPACK SPGSPPT SPVI STA STAR SVH SVOA SWC TAPAC TC TCCC TCJ TCOAT THTKS TNH TNPC TPA TPAC TPOLY TRC TRUBB TSE TTA TTI TTL TTTMTWP TWZ U UMS UPA UPOIC UTP UVAN VARO VI VIBHA VIH VTEWG

ระดบ 22S ABICO AF AKP AMARIN AMATA AOT APCO AYUD BEAUTY BFIT BH BKDBLAND BTNC CCP CI CSR CSS EFORL EPCO FE FNS FVC GEL GLOBALHEMRAJ IEC IFS INET JUTHA KASET KCAR KKC KSL L&E LALIN LTX MMALEE MBK MBKET MEGA MK MPG MTLS NCH NCL NPP OCC OCEAN PBPCA PRINC QH ROCK RPC S&J SGP SIAM SIS SKR SMG SMIT SORKONSUSCO TAKUNI TEAM TF TIC TIP TIPCO TMC TMI TPP TRT TRU TRUETSC TSI TTW TVD TVO UKEM UNIQ UWC VNG WIIK WIN XO

ระดบ 3AABC ACAP ADVANC AEC AGE AH AIE AMANAH ANAN AP APCS APURE ASASIA ASIAN ASIMAR BIGC BROOK BTS BWG CEN CENTEL CFRESH CHARAN CHO CHOTICM CNT COL CPALL CPF CPI CPL DELTA DEMCO DIMET DNA DTAC EAECF EE EVER FPI GBX GC GFPT GLOW HMPRO HOTPOT ICC ICHI IFECINOX INSURE IRC JAS JTS JUBILE KC KTC KYE LHK LPN LRH MAKROMC MCOT MFC MFEC MINT MJD MONO MOONG NBC NDR NINE NMG NSINTV OGC PACE PCSGH PDI PG PHOL PLAT PPS PR PRANDA PREB PSQLT RATCH RML ROBINS ROJNA RWI SAMCO SCCC SCG SEAOIL SE-ED SENA SINGERSITHAI SMK SMPC SPALI SPC SPCG SPI SRICHA SSI STANLY SUPER SVI SYMCSYNEX SYNTEC TASCO TCMC TFI THAI THRE THREL TICON TKT TLUXE TNL TPCORPTMILL TMT TSTE TSTH TTCL TU TVI UOBKH UREKA VGI VNT WACOAL WHAZMICO

ระดบ 3BAAV AHC AI AIT AKR ARROW ASK BA BDMS BEC BECL BJCHI BUICGH CHG CHOW CIG CITY CK CKP COLOR CWT EARTH EASON EPG F&DFANCY FIRE FMT FORTH GENCO GL GOLD GPSC GRAMMY HYDRO IRCP IT JCTKCM KWC LH LIT LOXLEY MACO MANRIN MATI MODERN MSC NOBLE NOK NPKNUSA OISHI OTO PAF PAP PATO PF PJW PLANB PLE POLAR PRG PTLQ-CON QTC RCI S11 SALEE SAM SAMART SAMTEL SAPPE SC SCP SFP SIMSLP SMT SPA SPORT SSC SST STEC STPI SUC SUTHA T TAE TBSPTCC TFD TGCI TGPRO THANA THIP TIW TK TMW TNDT TOPP TPC TPCHTPIPL TSR TT TYCN UAC UBIS UEC UMI UP UPF UT UV VPOWAVE WINNER YUASA

ระดบ 4ASP BAFS BANPU BAY BBL BKI BLA CIMBT CNS CSL DCC DRT DTCEASTW ECL EGCO ERW FSS GCAP HANA HTC INTUCH IRPC IVL KBANK KCEKGI KKP KTB LANNA LHBANK MTI NKI PSL PTG PTTEP SABINA SCB SNCSNP SSF SSSC TCAP THCOM TISCO TIMB TMD TNITY TOG

ระดบ 5BCP CPN GYT PE PM PPP PT PTT PTTGC SAT SCC THANI TOP

ไมเปดเผยหรอไมมนโยบายA ACC AJD AQ BCH BGT BROCK BSM BTC CHUO CPR CRANE EICFER JMART JMT KAMART KBS KIAT LDC MBAX MCS METCO NEW NEWS NYTPAE PDG PERM PMTA POST RCL RICHY ROH S SIMAT TCB TR TSFTVT WORKหมายเหตระดบ 1 : มนโยบายระดบ 2 : ประกาศเจตนารมณระดบ 3 : มมาตรการปองกน ซงทง 2 กรณ ถอเปนผลการประเมนในระดบเดยวกน

3A : บรษทมการประกาศเจตนารมณเขารวมโครงการ CAC หรอภาค3B : บรษทมค ามน และนโยบายของบรษท แตมไดประกาศเจตนารมณเขารวมโครงการ CAC หรอภาค

ระดบ 4 : ไดรบการรบรองระดบ 5 : ขยายผลสผท เกยวของ

Contact / Disclaimer

เอเชย เวลท เสนทางสความมงคง

Call Center

02-680-5000

รายงานนจดท าโดยฝายวจย บรษทหลกทรพย เอเชย เวลท จ ากด เพอใชภายในบรษทเทานน บรษทขอสงวนสทธในการเผยแพรตอสาธารณชน ขอมล

ทอางองในรายงานนไดมาจากสวนวจยพนฐานทผจดท าไดพจารณาแลววาเชอถอได ซงทศนะตางๆ ในรายงานนองอยบนพนฐานและการวเคราะห

ขอมลดงกลาว อยางไรกตาม ผจดท าไมอาจยนยนถงขอเทจจรงหรอรบรองความถกตองของขอมลดงกลาวไดและทศนะตางๆ อาจเปลยนแปลงไป โดยท

ไมตองแจงใหทราบลวงหนา รวมไปถงอาจไมมความสอดคลองกบขอมลของสวนกลยทธการลงทน นกลงทนโปรดตรวจสอบขอเทจจรงและใชดลยพนจ

ในการพจารณา ความคดเหนและค าแนะน าทปรากฏในรายงานนเปนความเหนสวนตวของนกวเคราะห ซงบรษทไมจ าเปนตองเหนดวย บรษ ทจงไม

รบผดชอบตอความเสยหายใดๆ ทอาจเกดขนทงโดยทางตรงและทางออมจากการใชรายงานน การลงทนในหลกทรพยมความเสยง นกลงทนควรท า

ความเขาใจอยางถองแทตอลกษณะของหลกทรพยแตละประเภทและควรศกษาขอมลของบรษททออกหลกทรพยและขอมลอนใดทเกยวของ กอนการ

ตดสนใจซอหรอขายหลกทรพย

ฉะเชงเทรา 233-233/2 ชน 1 หมท 2 ถนนศขประยร ต าบลหนาเมอง

อ าเภอเมอง ฉะเชงเทรา 24000 038-981-587 038-981-591

สาขา ทอย โทรศพท โทรสาร

ส านกงานใหญ

(อาคารเมอรควรทาว

เวอร)

540 อาคารเมอรควรทาวเวอร ชน 7,14,17 ถนนเพลนจต แขวงลมพน

เขตปทมวน กรงเทพมหานคร 10330

0-2680-5000 0-2680-5111

สลม 191 อาคารสลมคอมเพลกซ ชน 21 หอง 2, 3-1 ถนนสลม แขวงสลม เขต

บางรก กรงเทพมหานคร 10500

0-2630-3500 0-2630-3530-1

อโศก 159 อาคารเสรมมตรทาวเวอร ชน 17 หอง 1703 ถนนสขมวท 21 แขวง

คลองเตยเหนอ เขตวฒนา กรงเทพมหานคร 10110

0-2261-1314-21 0-2261-1328

ปนเกลา 7/3 อาคารส านกงานเซนทรลปนเกลา ทาวเวอรบ ชน 16 หอง 41605 -

41606 ถนนบรมราชชนน แขวงอรณอมรนทร เขตบางกอกนอย

กรงเทพมหานคร 10700

0-2884-7333 0-2884-6091

แจงวฒนะ 1 99/99 หม 2 อาคารส านกงานเซนทรลแจงวฒนะ ชน 22 หอง 2204 ถนน

แจงวฒนะ ต าบลบางตลาด อ าเภอปากเกรด นนทบร 11120

0-2119-2300 0-2835-3006

แจงวฒนะ 2 99/99 หม 2 อาคารส านกงานเซนทรลแจงวฒนะ ชน 22 หอง 2203 ถนน

แจงวฒนะ ต าบลบางตลาด อ าเภอปากเกรด นนทบร 11120

0-2119-2388 0-2119-2399

เมกาบางนา 39 หม 6 เมกาบางนา ชน 1 หองเลขท 1632/7 ถนนบางนา-ตราด ต าบล

บางแกว อ าเภอบางพล สมทรปราการ 10540

02-106-7345 02-105-2070

ศรนครนทร 59/5 หองเลขท B407-2 (ศนยการคา HaHa ชน 4) ถนนศรนครนทร

แขวงหนองบอน เขตประเวศ กรงเทพมหานคร 10250

0-2014-2000 0-2014-2001

ระยอง 356/18 ถนนสขมวท ต าบลเนนพระ อ าเภอเมอง จงหวดระยอง 21000 038-808-200 038-807-200

ขอนแกน 26/9 ชน 2 หมท 7 ถนนศรจนทรใหม ต าบลในเมอง อ าเภอเมอง ขอนแกน

40000

043-334-700 043-334-799

ชลบร 55/22 หมท 1 ต าบลเสมด อ าเภอเมอง ชลบร 20000 038-053-858 038-784-090