UNIVERSIDAD PRIVADA

DE TACNA

ADMINISTRACION FINANCIERA

MANUAL DIDACTICO

TACNA - PERU

2012 -I

Mgr. EVELYN MONTERO ZUÑIGA

FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES

UNIDAD 01

1.- INTRODUCCIÓN A LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

1.1 DEFINICIÓN:

Las finanzas se definen como el arte y la ciencia de administrar dinero.

Las finanzas se relacionan con el proceso, las instituciones, los mercados y los instrumentos que participan en la transferencia de dinero entre personas, empresas y Gobiernos.

Es la planeación de los recursos económicos para que su aplicación sea de la forma más óptima posible, además de investigar de las fuentes de financiamiento para la captación de recursos cuando la empresa tenga necesidades de los mismos.

Busca la reducción de la incertidumbre de la inversión, todo esto con la finalidad de obtener máximas utilidades por acción o la rentabilidad de la empresa.

2.- OBJETIVO DE LA FUNCION FINANCIERA Supervivencia y crecimiento del negocio, con la obtención de utilidades que genera la gestión de negocios.

Maximizar el Valor de la Empresa

Maximizar el valor por acción de las acciones existentes, es decir, ver la empresa como una totalidad.

Ese valor vendría dado, entre otros, por la diversificación del riesgo y del rendimiento, los programas de mercadeo, de producción, por las perspectivas de crecimiento en el mediano y largo plazo, tanto de la empresa como del sector.

3.- ¿CUÁLES SON LAS ÁREAS DE LAS FINANZAS?

LAS “FINANZAS” SE DIVIDEN EN DOS PRINCIPALES CATEGO RIAS:

SERVICIOS FINANCIEROS.- Es el área de las finanzas que se encarga del diseño y producción de asesoría y productos financieros para individuos, empresas y gobiernos.

ADMINISTRACION FINANCIERA.- Esta área se relaciona con las obligaciones del “Gerente de Finanzas” de una empresa, quien administra activamente los asuntos financieros de muchos tipos de empresas. Asimismo, las personas que trabajan en áreas de responsabilidad como contabilidad, sistemas de información, gerencia, etc., necesitan tener un conocimiento básico de la función de las finanzas para la administración.

Esto significa que la Administración Financiera busca hacer que los recursos financieros sean lucrativo y líquidos al mismo tiempo.

Para lo cual:

Se debe:

1) Conseguir y administrar los fondos usados en una compañía.

2) Utilización adecuada de los fondos y obtención de los fondos necesarios para las inversiones en activos.

3) Armonizar ventajas de los usos y costos de fuentes financiamiento.

Mediante:

La Revisión y control de las decisiones uso de fondos nuevos o en proceso.

- La producción, tecnología, marketing, por manejo de activos.

-Compatibilizar su punto de vista con los otros. No acceder fácilmente sin análisis

serio.

-Vetar con razones, lógica, diplomática y tacto.

-Representante de los accionistas para un retorno justo del patrimonio.

-Medición y proyección del entorno económico externo.

-Control y seguimiento de costos operativos internos.

4.- Funciones básicas de la Administración Financiera

- La inversión (Decisiones de Inversión: Presupuesto de Capital).

- El financiamiento (Decisiones de Financiamiento)

- Las decisiones de dividendos. Las decisiones de Capital de trabajo

-

5.- ¿En qué consiste la administración financiera?

- 5.1.-Planificar Presupuestos :

En esta actividad se planea la vida financiera, se fijan objetivos para compras y ahorro, se estiman nuestros ingresos, egresos y actividades para controlar los registros contables.

- 5.2.-Analizar las oportunidades financieras :

Es indispensable conocer las herramientas que harán que nuestro ahorro se convierta en una inversión eficiente, para lo cual debemos estar atentos a lo que el mercado financiero ofrece en esta materia, buscando el menor riesgo con la mayor utilidad.

- 5.3.-Manejo del dinero:

La disponibilidad de fondos y maximización de intereses son las características que debemos buscar cuando se trata del manejo de nuestro dinero.

5.4.-Inversiones y activos :

Conocer sobre inversiones nos dará las herramientas para lograr compras de inversión redituables en el tiempo.

5.5.-Pago de impuestos:

Es indispensable conocer las características del pago de impuestos para cumplir ordenadamente nuestra contribución, aprovechando la deducibilidad de los gastos que realizamos en nuestras actividades productivas.

5.6.-Planeamiento de fondos:

Realizar una buena planeación de los fondos necesarios evitará invertir nuestro dinero sin considerar estos rubros vitales para el funcionamiento de nuestra familia y evitará incumplir con nuestras obligaciones crediticias.

5.7.-Maximizar utilidades:

La forma en que invertimos el ahorro, es importante enfatizar su importancia, ya que manteniéndolo como objetivo será la línea de acción que nos llevará a conseguir nuestros objetivos en el menor tiempo posible.

6.- Actividades Financieras

a. Preparación y análisis de la información financiera.

Esta función es fundamental para el cumplimiento de las siguientes y comprende la preparación adecuada y análisis de los estados financieros básicos, de manera que permita o ayude a la toma de decisiones relacionadas con el ente económico.

b. Determinación de la estructura óptima de activos.

Comprende la determinación de la clase, cantidad y calidad de los activos que requiere la empresa para que cumpla sus objetivos de una manera más eficaz y eficientemente. Además, permite controlar los niveles

Actividades Financieras

Preparación y análisis de la información financiera.

Esta función es fundamental para el cumplimiento de las siguientes y comprende la preparación adecuada y análisis de los estados financieros básicos, de manera que permita o ayude a la toma de decisiones relacionadas con el ente económico.

ación de la estructura óptima de activos.

Comprende la determinación de la clase, cantidad y calidad de los activos que requiere la empresa para que cumpla sus objetivos de una manera más eficaz y eficientemente. Además, permite controlar los niveles óptimos de activo.

Actividades Financieras

Esta función es fundamental para el cumplimiento de las siguientes y comprende la preparación adecuada y análisis de los estados financieros básicos, de manera que permita o ayude a la toma de decisiones relacionadas con el ente económico.

Comprende la determinación de la clase, cantidad y calidad de los activos que requiere la empresa para que cumpla sus objetivos de una manera más eficaz y

óptimos de activo.

c. Estudio del financiamiento del negocio o estructura financiera.

La administración no sólo debe precisar las fuentes de financiamiento a corto, mediano y largo plazo, también debe determinar la correcta distribución entre pasivos y patrimonio, no perdiendo de vista el costo que implica cada fuente (costo de financiamiento).

7.-PANORAMA GENERAL DE LA ADMINISTRACION FINANCIERA

LA ADMINISTRACION FINANCIERA EN EL TIEMPO

En los años 30´s el énfasis se dio en las bancarrotas y en las reorganizaciones para obtener liquidez corporativa y de las regulaciones del mercado de valores.

En los 60´s la atención de la administración financiera se centró en las decisiones administrativas de la elección de activos y pasivos que maximizarán el valor de la empresa

En los 90´s el análisis financiero comenzó a incluir a la inflación y su influencia en las decisiones de negocios, en la desregularización de las instituciones financieras,

En la actualidad se da un énfasis a lo legal de las fusiones, a la formación de nuevas empresas, el avance tecnológico para la actividad financiera y la importancia de los mercados globales y la operación de negocios.

8.- Formas alternativas de organización de los negocios

8. 1) Personas físicas.-

Es un negocio administrado por un solo propietario, se constituyen fácilmente y a bajo costo, no tiene tantas restricciones gubernamentales y queda sujeto al pago de impuestos sobre ingresos. Está limitado por no poder obtener fuertes sumas de capital, tiene responsabilidades ilimitadas por las deudas del negocio y riesgos, y su negocio está limitado a la longevidad del individuo.

8.2) Asociaciones. -

Dos o más personas administran el negocio de naturaleza no ventajas es que son de rápida formación y a bajo costo y sus desventajas son iguales a las de las personas físicas además de dificultad de transferir la propiedad generan la falta de obtener grandes sumas de capital.

8.3) Corporaciones .-

Es una persona jurídica, es autónoma y distinta a sus creadores tiene vida ilimitada, tiene facilidad para la transferencia de sus títulos de propiedad y tienen responsabilidad limitada, permiten obtener grandes sumas de

Con o sin socios o accionistas, quienes pueden ser personas, coaliciones de empresas, otras corporaciones u otras personas jurídicas

Dos o más personas administran el negocio de naturaleza no corporativa, las ventajas es que son de rápida formación y a bajo costo y sus desventajas son iguales a las de las personas físicas además de dificultad de transferir la propiedad generan la falta de obtener grandes sumas de capital.

Es una persona jurídica, es autónoma y distinta a sus creadores tiene vida ilimitada, tiene facilidad para la transferencia de sus títulos de propiedad y tienen responsabilidad limitada, permiten obtener grandes sumas de capital.

socios o accionistas, quienes pueden ser personas, coaliciones de empresas, otras corporaciones u otras personas jurídicas

corporativa, las ventajas es que son de rápida formación y a bajo costo y sus desventajas son iguales a las de las personas físicas además de dificultad de transferir la

Es una persona jurídica, es autónoma y distinta a sus creadores tiene vida ilimitada, tiene facilidad para la transferencia de sus títulos de propiedad y tienen

socios o accionistas, quienes pueden ser personas, coaliciones de

9.- El medio ambiente externo

Las operaciones de la administración afectan al valor de las acciones de la empresa, pero además los factores externos también influyen sobre los precios y la rentabilidad esperada de la empresadividendos de los accionistas, el riesgo de las utilidades y de los dividendos proyectados, factores como las restricciones legales, el nivel de actividad económica, las disposiciones fiscales, y las condiciones del mercado de valores.

10.- El medio ambiente financieroEn la administración financiera analiza el medio ambiente y los mercados donde operan los negocios y de donde se obtiene capital, se negocian los valores y donde se establecen los precios de las acciones y las instituciones de que operan estos mercados.

Además se determina la forma como se determinan los costos y los factores principales que determinan los niveles de las tasas de interés en la economía, los niveles de impuestos y las regulaciones gubernamentales.

Las empresas de negocios, los individuos ymenudo requieren obtener capital, ya sea conjuntándose con aquellos que tienen fondos en exceso lo cual ocurre en los mercados financieros, tenemos diferentes tipos de mercados:

El medio ambiente externo

Las operaciones de la administración afectan al valor de las acciones de la

los factores externos también influyen sobre los precios y la rentabilidad esperada de la empresa, la oportunidad de flujos de efectivo, los

accionistas, el riesgo de las utilidades y de los dividendos proyectados, factores como las restricciones legales, el nivel de actividad económica, las disposiciones fiscales, y las condiciones del mercado de valores.

El medio ambiente financieroEn la administración financiera analiza el medio ambiente y los mercados donde operan los negocios y de donde se obtiene capital, se negocian los valores y donde se establecen los precios de las acciones y las instituciones de que operan

demás se determina la forma como se determinan los costos y los factores principales que determinan los niveles de las tasas de interés en la economía, los niveles de impuestos y las regulaciones gubernamentales.

Las empresas de negocios, los individuos y las unidades gubernamentales a menudo requieren obtener capital, ya sea conjuntándose con aquellos que tienen fondos en exceso lo cual ocurre en los mercados financieros, tenemos diferentes

El medio ambiente externo

Las operaciones de la administración afectan al valor de las acciones de la los factores externos también influyen sobre los precios y

, la oportunidad de flujos de efectivo, los accionistas, el riesgo de las utilidades y de los dividendos

proyectados, factores como las restricciones legales, el nivel de actividad económica, las disposiciones fiscales, y las condiciones del mercado de valores.

El medio ambiente financiero En la administración financiera analiza el medio ambiente y los mercados donde operan los negocios y de donde se obtiene capital, se negocian los valores y donde se establecen los precios de las acciones y las instituciones de que operan

demás se determina la forma como se determinan los costos y los factores principales que determinan los niveles de las tasas de interés en la economía, los

las unidades gubernamentales a menudo requieren obtener capital, ya sea conjuntándose con aquellos que tienen fondos en exceso lo cual ocurre en los mercados financieros, tenemos diferentes

a.- Mercados de activos fijos (tangibles o de activos reales).- son aquellos en los que circulan, autos, bienes raíces, computadoras, maquinaria.

b.- Los mercados de activos financieros tratan con acciones, obligaciones, pagarés, hipotecas y otros derechos sobre los activos reales. c.- Mercados de dinero .- En los que circulan valores que representan deudas con vencimiento s a menos de un año. d.- Mercados de capitales .- En los que circulan deudas a largo plazo y acciones corporativas. e.- Mercados de hipotecas .- Manejan los préstamos concedidos sobre bienes raíces residenciales, comerciales e industriales y sobre terrenos de naturaleza agrícola.

f.- Mercados de crédito para los consumidores .- Incluyen los préstamos concedidos para la compra de automóviles y aparatos eléctricos, así como prestamos para la educación, vacaciones y similares.

10.1 Mercados mundiales nacionales, regionales y l ocales .-

a.- Mercados primarios .- donde las corporaciones obtienen capital nuevo a través de la emisión de acciones comunes.

b.- Mercados secundarios .- Aquellos donde los valores existentes y que están en circulación son negociados entre inversionistas Es esencial que los mercados funcionen de manera eficiente, de manera rápida y a bajo costo, ya que una economía saludable depende de las transferencias eficientes de fondos de los individuos y las empresas que ahorran y necesitan capital. Sin esa transferencia de fondos la economía no podría funcionar.

Las transferencias ocurren en 3 formas diferentes : 1.-Transferencias directas de dinero y de valores, ocurre cuando un negocio vende sus acciones u obligaciones directamente a los ahorradores sin ningún intermediario.

2.-Transferencias a través de una casa de banca de inversión que opera como intermediario y facilita la emisión de valores. 3.-Transferencias a través de un intermediario financiero como un banco o un fondo mutualista, donde el intermediario emite valores, los vende y compra otros valores. Crean nuevos productos financieros.

d.- Mercado de valores

Son mercados secundarios en los cuales se están en circulación y que fueron emitidos con anterioridad, aquí se establecen los precios de las acciones de las empresas y busca maximizar el valor de las acciones. * La bolsa de valores * Hay dos tipos de mercados de valores:

a.- Las bolsas organizadas

Las bolsas de valores son entidades físicas donde se dirigen los mercados de subastas de valores específicos enlistados en la bolsa. Facilitan la comunicación entre compradores y vendedore

Transferencias a través de una casa de banca de inversión que opera como intermediario y facilita la emisión de valores.

s a través de un intermediario financiero como un banco o un fondo mutualista, donde el intermediario emite valores, los vende y compra otros valores. Crean nuevos productos financieros.

Mercado de valores

Son mercados secundarios en los cuales se negocian los valoresestán en circulación y que fueron emitidos con anterioridad, aquí se establecen los precios de las acciones de las empresas y busca maximizar el valor de las

Hay dos tipos de mercados de valores:

Las bolsas organizadas

Las bolsas de valores son entidades físicas donde se dirigen los mercados de subastas de valores específicos enlistados en la bolsa. Facilitan la comunicación entre compradores y vendedores.

Transferencias a través de una casa de banca de inversión que opera como

s a través de un intermediario financiero como un banco o un fondo mutualista, donde el intermediario emite valores, los vende y compra otros

negocian los valores que ya están en circulación y que fueron emitidos con anterioridad, aquí se establecen los precios de las acciones de las empresas y busca maximizar el valor de las

Las bolsas de valores son entidades físicas donde se dirigen los mercados de subastas de valores específicos enlistados en la bolsa. Facilitan la comunicación

b.- El mercado de ventas sobre el mostrador

Se define como el conjunto de corredores y vendedores electrónicamente interconectados por medio de teléfonos y computadoras, el cual se encarga de las transacciones con valores no inscritos en la bolsa.

Hay pocos negociantes, miles de corredores que actúan como negociantes con los inversionistas y el equipo necesario para poder operar.

11. LA GERENCIA FINANCIERA

Debe manejar todas las decisiones de:

-Qué activos específicos debe adquirir una empresa.

-Qué volumen total de fondos requiere una empresa.

-Cómo deberán ser financiados los fondos requeridos.

Otra forma de expresar estas interrogantes:

1) Qué tan grande y la velocidad de crecer de una empresa. Implica objetivos financieros de largo plazo.

2) En qué forma debe adquirir sus activos. Implica sistematización para analizar el uso de fondos.

-Propuestas, inversión, inventarios, etc.

-Patrón contra el cual medir el uso de los fondos.

3) Cómo debe ser la composición de sus obligaciones. Implica combinación óptima de tipos de financiamiento.

11.1 PRINCIPALES DEFICIENCIAS FINANCIERAS DE LAS EM PRESAS

1.- EN EXCESO

- Sobre inversión de inventarios

- Sobre inversión en cuentas

- Sobre inversión en activos

2.- POR DEFECTO

- Insuficiencia de capital

- Insuficiencia de utilidades

11.3.- Funciones del administrador financiero

1.- Toman decisiones con relación a

2.- Decide sobre los tipos de valores que se deben emitir para financiar la expansión.

3.- Deciden los términos de crédito socompras, la cantidad de inventarios que deberán mestar disponible.

4.- Analiza las fusiones, utilidaddividendos, etc.

12 ENTORNO DE LA EMPRE

12.1 ENTORNO DE LA EMPRESA

Es necesario evaluar el ambiente externo actual y futuro en términos de amenazas y oportunidades. La evaluación se centra en factores económicos, sociales, políticos, legales, demográficos y geográficos.

Insuficiencia de utilidades

Funciones del administrador financiero

oman decisiones con relación a La expansión.

Decide sobre los tipos de valores que se deben emitir para financiar la

Deciden los términos de crédito sobre los cuales los clientes podrán hacinventarios que deberán mantener, el efectivo que debe

Analiza las fusiones, utilidades para reinvertir en lugar de pagarse como

12 ENTORNO DE LA EMPRESA

ENTORNO DE LA EMPRESA

Es necesario evaluar el ambiente externo actual y futuro en términos de amenazas y oportunidades. La evaluación se centra en factores económicos, sociales, políticos, legales, demográficos y geográficos.

Decide sobre los tipos de valores que se deben emitir para financiar la

clientes podrán hacer sus antener, el efectivo que debe

pagarse como

SA

Es necesario evaluar el ambiente externo actual y futuro en términos de amenazas y oportunidades. La evaluación se centra en factores económicos, sociales, políticos,

1. MACROENTORNO

a) Factores Económicos :

Variables macroeconómicas del país

• Tipos de Interés • Inflación • Economía en recesión o en expansión• Infraestructuras del país • Tipo de cambio de la moneda• Déficit público • Balanza comercial

b) Factores Político-Legales :

Intervención de los Gobiernos mediante

• Políticas Monetarias • Regulación de Mercados• Fijación de Precios Máximos

Variables macroeconómicas del país

Economía en recesión o en expansión

Tipo de cambio de la moneda

Intervención de los Gobiernos mediante

Regulación de Mercados Fijación de Precios Máximos

• Actuación de la empresas públicas

12.2.- ENTORNO FINANCIERO

El entorno financiero es la parte del sistema económico en la que confluyen las economías excedentarias de recursos financieros (ahorradores) y las deficitarias en recursos (demandantes) y donde se producen las transacciones que permiten el trasvase de fondos de unas a otras.

El entorno financiero esta constituido por:

1.- Activos Financieros.- Representa una deuda o un derecho de propiedad.

Características principales:

• Liquidez.- Facilidad para convertirse en efectivo sin perder valor de forma

significativa.

• Riesgo.- Grado de incertidumbre respecto a su conversión en dinero

de su plazo.

• Rentabilidad.- Capacidad del activo de producir rendimiento.

2.-Mercados Financieros.- Lugar o mecanismo mediante el cual se intercambian activos financieros, su objetivo es realizar una asignación economía hacia los usuarios finales de dichos fondos.

Los mercados financieros deben poseer propiedades como:

1. Amplitud.- Variedad de activos que se negocian. 2. Transparencia.- Disponibilidad y simetría de la información.3. Libertad.- Accesibilidad para compradores y vendedores4. Profundidad.- Volumen de contratación en cada activo5. Flexibilidad.- Facilidad de reacción a los cambios

2.1 Tipos de mercados

El entorno financiero esta constituido por:

Representa una deuda o un derecho de propiedad.

Facilidad para convertirse en efectivo sin perder valor de forma

Grado de incertidumbre respecto a su conversión en dinero al vencimiento

Capacidad del activo de producir rendimiento.

Lugar o mecanismo mediante el cual se intercambian activos financieros, su objetivo es realizar una asignación eficiente de los ahorros de la economía hacia los usuarios finales de dichos fondos.

Los mercados financieros deben poseer propiedades como:

Variedad de activos que se negocian. Disponibilidad y simetría de la información.

Accesibilidad para compradores y vendedores Volumen de contratación en cada activo

Facilidad de reacción a los cambios

Representa una deuda o un derecho de propiedad.

Facilidad para convertirse en efectivo sin perder valor de forma

al vencimiento

Lugar o mecanismo mediante el cual se intercambian activos eficiente de los ahorros de la

1. Mercados directos e intermedios2. Mercado de dinero y de capitales3. Mercados primarios y secundarios4. Mercados libres y regulados5. Mercados legalizados y no inscritos

Los cuales se caracterizan por su complejidad y dinamismo influidos por:

- Globalización e internacionalización de los mercados

- Desregularización, desintermediación,

- Aceleración del cambio tecnológico.

- Aumento de los flujos de capitales internacionales.

Mercados directos e intermedios Mercado de dinero y de capitales

primarios y secundarios Mercados libres y regulados Mercados legalizados y no inscritos

Los cuales se caracterizan por su complejidad y dinamismo influidos por:

ón e internacionalización de los mercados

Desregularización, desintermediación, e innovación financiera

Aceleración del cambio tecnológico.

Aumento de los flujos de capitales internacionales.

3.- Intermediarios Financieros

Conjunto de instituciones especialcuales son:

a) Banca Privada.- Sus pasivos están constituidos por dinero.

b) No Bancarios.- Empresas de financiamiento, aseguradoras y fondos de pensión, sus pasivos no están constituidos por dinero, siendo su función mediadora

Conjunto de instituciones especializadas en la medición entre los prestamista

Sus pasivos están constituidos por dinero.

Empresas de financiamiento, aseguradoras y fondos de pensión, sus pasivos no están constituidos por dinero, siendo su función mediadora.

INTERMEDIARIOS FINANCIEROS

prestamistas y los prestatarios, los

Empresas de financiamiento, aseguradoras y fondos de pensión, sus pasivos

a) Banca Privada:

Sus pasivos financieros son dinero

• Captan el ahorro y lo prestan a quienes demandan recursos.

• Mantienen una relación estrecha con las empresas

b) No Bancarios:

Emiten activos financieros que no son dinero

• Bolsa de valores. • Compañías de seguros. • Entidades de leasing / factoring. • Sociedades de capital - riesgo.

Sociedades de inversión colectiva

13 Activos reales Y Activos Financieros

La riqueza material de una sociedad está determinada por la capacidad productiva de su economía, esto es, los bienes y servicios que sus miembros pueden crear.

Esta capacidad es una función de los activos reales de la economía:

La tierra, los edificios, la maquinaria, (tangibles) e inclusive el conocimiento que puede ser utilizado para producir estos bienes y servicios (intangibles).

13.1 Activos Financieros (valores)

Como las acciones y los bonos.

Estos valores no son otra cosa más que:

Papeles (a veces solo registros contables) y no con tribuyen directamente a la capacidad productiva de la econom ía.

En lugar de esto, son los medios por los cuales los individuos tienen su participación enactivos reales.

Los activos financieros dan derechos sobre los ingresos generados por los activos reales

Activos Financieros (valores) ,

otra cosa más que:

Papeles (a veces solo registros contables) y no con tribuyen directamente a la capacidad productiva de la econom ía.

En lugar de esto, son los medios por los cuales los individuos tienen su participación en

financieros dan derechos sobre los ingresos generados por los activos reales .

Papeles (a veces solo registros contables) y no con tribuyen

En lugar de esto, son los medios por los cuales los individuos tienen su participación en

financieros dan derechos sobre los ingresos

13.2 Activos reales contra activos financieros

Mientras los activos reales generan ingreso neto para la economía, los activos financieros simplemente definen la colocación y distribución del ingreso y la riqueza de los inversionistas.

Dichos inversionistas pueden escoger entre consumir su riqueza hoy o invertirla para consumo futuro.

En todas las economías del mundo existen las empresas que necesitan dinero para subsistir.

El dinero generado por una empresa no siempre es suficiente para su propia operación por lo tanto generan bonos o acciones que se ponen a la venta.

13.3 FUNDAMENTOS DEL ACTIVO FINANCIERO

La entidad o persona que expide este documento llamado emisor , adquiere una obligación de carácter económico con la persona o entidad que adquiere el Título, y este último a su vez espera recibir renta o retorno por la inversión realizada, este se denomina beneficiario.

ACTIVOS FINANCIEROS

(Inversiones financieras a largo y corto plazo)

13.4 CLASIFICACIÓN DE LOS ACTIVOS FINANCIEROS

Los activos financieros se pueden clasificar:

Según el grado de liquidez (en orden decreciente de mayor liquidez a menor liquidez) se puede distinguir entre:

a) Dinero legal : monedas y billetes de curso legal.

b) Dinero bancario : depósitos bancarios.

• Depósitos a la vista (cuentas corrientes).

• Depósitos de ahorro (cuentas de ahorro).

• Depósitos a plazo (imposiciones a plazo fijo).

c) Deuda pública a corto plazo : son títulos negociables en los mercados financieros que son emitidos por el estado y con vencimiento a corto plazo.

d) Pagarés de empresa:

Son activos financieros a corto plazo. Una persona se obliga a pagar cierta suma de dinero en una fecha determinada. Generalmente, este documento se utiliza para

respaldar todo tipo de préstamos. Este puede o no contar con garantías específicas, en donde el emisor fija la periodicidad de los pagos bajo el esquema de cupones o en su defecto pueden ser pagados al vencimiento.

e) Deuda pública negociable a medio y largo plazo:

*Para el medio plazo: Bonos del Estado (3 y 5 años).

*Para el largo plazo: Obligaciones del Estado (10, 15 y 30 años).

f) Renta fija privada a medio y largo plazo :

Son títulos de deuda con vencimiento a medio y largo plazo pero que son emitidos por empresas privadas (bonos y obligaciones). Son menos líquidos ya que el volumen de emisión es menor.

g) Acciones : se trata de títulos de renta variable y son los más sensibles ante cambios en el mercado. Se puede distinguir dos tipos según coticen o no coticen en bolsa.

• Acciones negociadas en Bolsa.

• Acciones sin cotización oficial.

13.4 CARACTERISTICA DERIVADAS – ACTIVO FINANCIERO

a) No se utilizan en la actividad productiva de manera directa.

b) Por lo general, si el periodo de tenencia trasciende la duración del ejercicio económico ACTIVOS FINANCIEROS NO CORRIENTES;

c) En caso contrario, tales elementos se clasificarían como ACTIVOS FINANCIEROS CORRIENTES.

d) No obstante, las inversiones financieras pueden sufrir pérdidas de valor, bien por causas del mercado, o bien por posibles riesgos insolvencia, que habrán de ser reconocidas contablemente.

13.5 CARACTERISTICA FUNDAMENTAL – ACTIVO FINANCIER O

- Otorgamiento al titular o propietario el derecho contractual de percibir dinero.

- El titular del activo financiero, por su tenencia, obtiene rendimientos, beneficios por modificaciones del valor y por la venta.

14 ACCIONES Y BONOS

14.1 Acciones :

Título representativo del valor de una de las fracciones iguales en que se divide el capital social de una sociedad de Capital.

Sirve para:

a) Acreditar y transmitir la calidad y los derechos de socio propietario, en proporción con el monto de acciones suscritas,

b) Ejercer el derecho de voto en las asambleas generales de accionistas que pueden por lo mismo influir en la redacción, aprobación modificación y reforma de los estatutos de la sociedad en la designación de los altos directivos y en otras decisiones importantes.

c) su importe manifiesta el límite de la obligación que contrae el tenedor de la acción ante terceros y ante la empresa.

La empresa adquiere la obligación de pagar intereses por las acciones que le compraron, sin embargo las personas no compran una acción, compran miles y no siempre qquedarse con ellas mucho tiempo, por lo que las vuelven a poner en venta.

En la Bolsa de Valores lo que se hace es la compra y venta de acciones de todo tipo, es decir hay quien quiere comprar y hacomprar acciones y hay quien vende acciones por que necesita o conservarlas.

14.2 COLOCACION DE ACCIONES

Las acciones pueden colocarse en el mercado de capitales mediante:

a) Oferta pública .- Contempla la invitación a comprar el “título valor” en forma amplia y generalizada, utilizando todo tipo de difusión pública masiva.

La posterior negociabilidad no se encuentra limitada.

Las sociedades que están bajo este régimen son llamadas sociedades abiertas y Tienen la obligación de suministrar información sobre su estado económico y Patrimonial.

La empresa adquiere la obligación de pagar intereses por las acciones que le compraron, no compran una acción, compran miles y no siempre qtiempo, por lo que las vuelven a poner en venta.

En la Bolsa de Valores lo que se hace es la compra y venta de acciones de todo tipo, es decir hay quien quiere comprar y hay quien quiere vender, hay quien tiene dinero para comprar acciones y hay quien vende acciones por que necesita o porque

COLOCACION DE ACCIONES

Las acciones pueden colocarse en el mercado de capitales mediante:

Contempla la invitación a comprar el “título valor” en forma utilizando todo tipo de difusión pública masiva.

La posterior negociabilidad no se encuentra limitada.

Las sociedades que están bajo este régimen son llamadas sociedades abiertas y Tienen la obligación de suministrar información sobre su estado económico y

La empresa adquiere la obligación de pagar intereses por las acciones que le compraron, no compran una acción, compran miles y no siempre quieren

En la Bolsa de Valores lo que se hace es la compra y venta de acciones de todo tipo, es y quien quiere vender, hay quien tiene dinero para

porque no quiere

Contempla la invitación a comprar el “título valor” en forma

Las sociedades que están bajo este régimen son llamadas sociedades abiertas y Tienen la obligación de suministrar información sobre su estado económico y

b) Oferta privada .- Es la invitación directa a un grupo determinado de inversionistas.

La negociación posterior es muy restringida, ya que no existe un mercado Secundario formal.

14.3 CLASES DE ACCIONES

a) COMUNES (Derechos): Dividendos. Permanencia de su proporción en la lugar sobre la liquidación de los activos de la compañía.

b) NOMINATIVA.- En la acción figura el nombre del propietario de la misma.

c) PREFERENTES Dan al propietario una prioridad sobre los tenedores de acciones comunes, muchas veces en relación a los dividendos percibidos o al la empresa quiebra, la acción preferente reclama sobre los activosacciones comunes. Al igual que las acciones comunes, representan propiedad sobre la compañía.

d) AL PORTADOR .- Se considera propietario a qu

Es la invitación directa a un grupo determinado de inversionistas.

La negociación posterior es muy restringida, ya que no existe un mercado

CLASES DE ACCIONES

Permanencia de su proporción en la propiedad. Responsabilidad limitada y de los activos de la compañía.

En la acción figura el nombre del propietario de la misma.

Dan al propietario una prioridad sobre los tenedores de acciones comunes, muchas veces en relación a los dividendos percibidos o al número de directores a elegir. Si la empresa quiebra, la acción preferente reclama sobre los activos antes que las

. Al igual que las acciones comunes, representan propiedad sobre

Se considera propietario a quien posee la tenencia de de la acción.

Es la invitación directa a un grupo determinado de inversionistas.

La negociación posterior es muy restringida, ya que no existe un mercado

Responsabilidad limitada y último

Dan al propietario una prioridad sobre los tenedores de acciones comunes, muchas número de directores a elegir. Si

antes que las . Al igual que las acciones comunes, representan propiedad sobre

e) SINDICADAS .-

Existe una asociación entre todos los accionistas o parte de ellos, en la que se establecen pactos como: el de no poder vender las acciones por un determinado.

f) LIBERADAS .- El suscriptor no desembolsa ninguna cantidad, se emiten con libre disposición de la empresa.

Preguntas Comunes del Inversionista

1.- ¿Cómo sé que acciones comprar? 2.- ¿Cuándo debería comprarlas? 3.- ¿Cómo se cuando vender? 4.- ¿Qué servicio debo esperar del Corredor con que oper o? 5.-Si tengo necesidad del dinero ¿qué tan rápido lo pu edo rescatar? 6.- ¿Qué riesgos corro al invertir en acciones? 7.- ¿Puedo perder todo este dinero que me costó tanto ga nar?

Existe una asociación entre todos los accionistas o parte de ellos, en la que se omo: el de no poder vender las acciones por un

El suscriptor no desembolsa ninguna cantidad, se emiten con cargo a reserva de libre disposición de la empresa.

Preguntas Comunes del Inversionista

Cómo sé que acciones comprar?

Cuándo debería comprarlas?

Cómo se cuando vender?

Qué servicio debo esperar del Corredor con que oper o?

Si tengo necesidad del dinero ¿qué tan rápido lo pu edo

Qué riesgos corro al invertir en acciones?

Puedo perder todo este dinero que me costó tanto ga nar?

Existe una asociación entre todos los accionistas o parte de ellos, en la que se omo: el de no poder vender las acciones por un tiempo

argo a reserva de

Qué servicio debo esperar del Corredor con que oper o?

Si tengo necesidad del dinero ¿qué tan rápido lo pu edo

Puedo perder todo este dinero que me costó tanto ga nar?

8.- ¿Cómo me puedo proteger del riesgo cuando invierto en acciones?

15 Bonos

Los bonos representan valores de deuda a plazo emitidos por el gobierno u otra entidad pública o privada más importantes del país. El emisor del bono está en la obligación de hacer pagos periódicos de intereses (pago de cupones) y el valor par (principal) al vencimiento. Son títulos emitidos para financiar la empresa. Se emiten por un valor. Durante su vida útil, devengan un interés fijo y estipulado. Su plazo mínimo es de un año. Los bonos son nominativos y libremente negociables. Los emisores pueden ser: estado nacional, provincial y municipal y empresas privadas Bonos del Gobierno: En Soles, Dólares o Soles (indexados a la inflación). Bonos de Empresas: Bonos de Arrendamiento Financiero, Bonos Corporativos, Bonos Hipotecarios, Bonos Subordinados y Bonos Titulizados.+

15.1 CARACTERISTICAS 1.-Título de Renta Fija. 2.-Paga una tasa de interés fija; sin embargo, últimamente hay bonos híbridos que pagan tasas variables. 3.-Forman parte del pasivo de los emisores.

4.-Tienen mayor prioridad en una liquidación que el Patrimonio 5.-Representante: Existe un representante de los bonista que defiende el cumplimiento del las condiciones del contrato de emisión.

15.2 Garantías: Puede ser garantizado por activos como prendas e hipotecas u otros bonos.

15.3 Compra y Venta: El emisor recibe el dinero del inversor y a cambio le entrega el bono ya sea física o registrando la obligación.

16.- MERCADO DE CAPITALES Es el mercado en el que empresas e instituciones públicas van a buscar dinero para financiarse a mediano y largo plazo. El mercado de capitales es el conjunto de la oferta y la demanda de capitales que se mueven a través del sistema financiero de un país a mediano y largo plazo. Está integrado por una serie de participantes que, compra y vende acciones e instrumentos de crédito con la finalidad de que los financistas cubran sus necesidades de capital y los inversionistas coloquen su exceso de capital en negocios que generen rendimiento. Regulado por la Comisión Nacional de Valores, a través de la Ley de Mercado de Capitales.

EN EL PERÚ Desde 1990, el mercado de capitales ha mostrado un desarrollo importante como consecuencia de la creciente estabilidad económica y política del país, de la existencia de un marco regulativo favorable, de las perspectivas de un crecimiento económico elevado y sostenido en el largo plazo. A partir de ese año, tanto el número como el tipo de transacciones realizadas por el sector ha tenido un significado incremento. Consecuentemente, su participación en el financiamiento de la producción nacional ha sido cada vez más relevante.

En el contexto económico actual la casi totalidad d e los recursos disponibles en el mercado de capitales se canaliza a través de cuatro tipos de instituciones:

1. Los intermediarios financieros bancarios y no bancarios. 2. Las empresas de seguros y reaseguros 3. Las bolsas de valores y los agentes intermediarios de valores 4. Las sociedades administradoras de fondos

1.- Los intermediarios financieros bancarios y no bancarios

2.- Las empresas de seguros y reaseguros • Altas Cumbres • InVita • La Fenix Peruana • La Positiva • La Vitalicia • Mapfre Perú

• Mapfre Perú Vida • Pacífico Peruano Suiza • Pacífico Salud EPS • Pacífico Vida • Rímac

3.- Las bolsas de valores y los agentes intermedia rios de valores

• Bolsa de valores de Lima

4.-Las sociedades administradoras de fondos • AFP Horizonte • AFP Integra • AFP Prima • AFP Profuturo • AFP Unión vida

16.1 ELEMENTOS DE LOS MERCADOS DE CAPITALES

En el Perú en encargado de ello es CAVALI.

Es una sociedad anónima Especial, por Resolución No 358-97-EF/94.10, que tiene por objeto el registro, compensación, liquidación y transferencia de valores. Por ello, CAVALI es el Registro Central de Valores y Liquidaciones.

16.2 FUNCIONES DEL MERCADO DE CAPITALES

1. Facilita la transferencia de recursos de los ahorradores o agentes con exceso de liquidez, a inversiones en el sector productivo de la economía.

2. Asigna recursos a la financiación de empresas del sector productivo.

3. Reduce los costos de selección y asignación de recursos a actividades productivas.

4. Posibilita la diversificación del riesgo para los agentes participantes.

5. Ofrece una amplia variedariesgo, rendimiento) de acuerdo a las necesidades de inversión o financiación de los agentes participantes del mercado.

16.3 ENTIDADES REGULADORAS DE LOS MERCADOS DE CAPITALES

a) Banco Central de Reserva del Perú (BCRPdetermina los encajes sobre los depósitos y las tasa de interés y el tipo de cambio.

FUNCIONES DEL MERCADO DE CAPITALES

Facilita la transferencia de recursos de los ahorradores o agentes con exceso de liquidez, a inversiones en el sector productivo de la economía.

Asigna recursos a la financiación de empresas del sector productivo.

Reduce los costos de selección y asignación de recursos a actividades

Posibilita la diversificación del riesgo para los agentes participantes.

Ofrece una amplia variedad de productos con diferentes características (plazo, riesgo, rendimiento) de acuerdo a las necesidades de inversión o financiación de los agentes participantes del mercado.

ENTIDADES REGULADORAS DE LOS MERCADOS DE CAPITALES

Reserva del Perú (BCRP ) regula los aspectos monetarios, determina los encajes sobre los depósitos y las tasa de interés y el tipo de cambio.

Facilita la transferencia de recursos de los ahorradores o agentes con exceso de

Reduce los costos de selección y asignación de recursos a actividades

d de productos con diferentes características (plazo, riesgo, rendimiento) de acuerdo a las necesidades de inversión o financiación de

ENTIDADES REGULADORAS DE LOS MERCADOS DE CAPITALES

regula los aspectos monetarios, determina los encajes sobre los depósitos y las tasa de interés y el tipo de cambio.

b) La Superintendencia De Banca Y Seguros (SBS)solvencia y estabilidad mediante el constante examen de sus actividades, sobre todo en lo que hecho con la diversificación de su cartera, el correcto tratamiento, del riesgo de crediticio y el mantenimiento de niveles ade

c) El Estado toma parte además, en la intermediación financiera a través de otras dos instituciones oficiales:

c.1) Banco de la Nación (BNpara el fisco.

c.2) Corporación Financiera prestaciones.

Superintendencia De Banca Y Seguros (SBS) por su parte, regula y cautela su solvencia y estabilidad mediante el constante examen de sus actividades, sobre todo en lo que hecho con la diversificación de su cartera, el correcto tratamiento, del riesgo de crediticio y el mantenimiento de niveles adecuados de capital.

toma parte además, en la intermediación financiera a través de otras dos

Banco de la Nación (BN ), que realiza esencialmente labores de tesorería

Corporación Financiera de Desarrollo (COFIDE) que canaliza las

por su parte, regula y cautela su solvencia y estabilidad mediante el constante examen de sus actividades, sobre todo en lo que hecho con la diversificación de su cartera, el correcto tratamiento, del riesgo de

toma parte además, en la intermediación financiera a través de otras dos

que realiza esencialmente labores de tesorería

que canaliza las

17 LOS MERCADOS DE VALORES Es un mercado público donde se negocian título valores por medio de intermediarios autorizados, llamados bróker o puestos de bolsa.

En este mercado los oferentes de un producto de inversión o de dinero buscan a los demandantes de financiamiento o de activos financieros.

La BOLSA DE VALORES DE LIMA, única institución de su Género en el país, es el eje de ese mercado.

18 INTERMEDIARIOS DEL MERCADO BURSATIL

18.1.- SOCIEDADES AGENTES DE BOLSA (SAB)

Autorizadas por la Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV).

Encargadas de realizar las operaciones de compra y venta que los inversionistas solicitan; a cambio, cobra una comisión que es determinada libremente por cada una de ellas, como por ejemplo:

1. CARTISA Perú Sociedad Agente de Bolsa S.A.

2. CENTURA Sociedad Agente de Bolsa S.A.

3. CITICORP PERU Sociedad Agente de Bolsa S.A.

4. CONTINENTAL BOLSA S.A.B. S.A.

5. CREDIBOLSA Sociedad Agente de Bolsa S.A.

6. GRUPO CORIL Sociedad Agente de Bolsa S.A.

7. INTERCAPITAL Sociedad Agente de Bolsa S.A.

8. INVERSION Y DESARROLLO Sociedad Agente de Bolsa S.A.C.

9. JUAN MAGOT & ASOCIADOS Sociedad Agente de Bolsa S.A.

10. LATINOAMERICANA Sociedad Agente de Bolsa S.A.

11. MGS y ASOCIADOS Sociedad Agente de Bolsa S.A.

12. PROMOTORES E INVERSIONES INVESTA S.A. SAB

13. PROVALOR Sociedad Agente de Bolsa S.A.

14. SCOTIA Sociedad Agente de Bolsa S.A.

15. SEMINARIO y CIA. Sociedad Agente de Bolsa S.A.

16. SOLFIN Sociedad Agente de Bolsa S.A.C

17. STANFORD GROUP PERÚ S.A. Sociedad Agente de Bolsa

18. ANDES SECURITIES Sociedad Agente de Bolsa S.A.C.

l

iedad Agente de Bolsa S.A.C

STANFORD GROUP PERÚ S.A. Sociedad Agente de Bolsa

ANDES SECURITIES Sociedad Agente de Bolsa S.A.C.

19.- FINANCIACIÓN DE LA EMPRESA

Algunas fuentes de financiación suponen:

-Un coste muy pequeño o incluso cero para la organización;

-Mientras que otras representan un importe muy elevado durante un período de tiempo muy largo.

El resultado económico asociado a cualquier inversión que necesite ser financiada será muy diferente dependiendo de si los recursos que se utilizan son propiedad o no de la empresa.

19.1 LAS FUENTES DE FINANCIACIÓN DE LA EMPRESA.

Las fuentes de financiación de una empresa son muy variadas.

Hay que escoger la que represente la mejor alternativa en cada momento.

19.2 LA FINANCIACIÓN INTERNA DE LA EMPRESA. (PROPIA S)

Representa el conjunto de recursos autogenerados por la empresa:

-Reservas,

-Remanentes

-Resultados.

Provienen básicamente de la actividad normal de la Misma (ingresos de explotación), si bien, también determinados ingresos no ligados a dicha actividad habitual (ingresos atípicos) pueden generar financiación interna.

19.3 LA FINANCIACIÓN AJENA DE LA EMPRESA

LA FINANCIACIÓN AJENA DE LA EMPRESA

19.4 DECISIONES DE FINANCIAMIENTO

La principal decisión de financiación es la determinación de la estructura financiera de la empresa.

Estructura financiera:

Es la proporción entre pasivos y patrimonio que la empresa utiliza para financiar sus activos.

19.4.1 DECISIONES

19.5 FINANCIAMIENTO MEDIANTE LA EMISIÓN DE ACCIONES

Una empresa en primera instancia se financia con los aportes de sus socios, quienes invierten su capital suscribiendo acciones. Su expectativa, es recuperar la inversión realizada y ganar dinero.

.

Acciones comunes

Normalmente se emiten en la constitución de las sociedades y en aquellos aumentos de capital. Estas acciones confieren a sus titulares todos los derechos.

Acciones preferentes

Son llamados así por gozar de privilegios con relación a los derechos comunes (privilegios sobre el cobro de dividendos y participación en activos residuales).

La emisión de acciones se origina cuando las empresas requieren incrementar su capital social pero sus accionistas comunes no desean o no están en la posibilidad de realizar nuevos aportes y tampoco están dispuestos a modificar la estructura de propiedad del patrimonio.

Una alternativa es emitir acciones preferenciales para incorporar un nuevo tipo de socio con derechos recortados en cuanto a la participación en la gestión de la empresa.

19.6 INSTRUMENTO DE FINANCIACIÓN A CORTO PLAZO

Los principales instrumentos y técnicas de financiación a los que la empresa puede acudir

19.6.1.- Financiación no bancaria

Derivada de la operativa comercial habitual

4.1.1 Crédito Comercial

Pago a proveedores de forma aplazada y sin recargo; fuente de financiación automática o espontánea que carece de coste explícito.

4.1.2 Descuento por pronto pago

Ofrecimiento a los clientes de un porcentaje de descuento sobre las facturas pendientes de cobro por el pago anticipado de las mismas. La aceptación del descuento por parte de los clientes supone una fuente financiera inmediata.

19.6.2 .- Financiación bancaria

a.- Prestamo bancario 1.-Contrato real, se perfecciona con la entrega del dinero.

2.-Contrato unilateral, sólo produce obligaciones para el prestatario:

Devolver capital, abonar los intereses.

3.-La entidad financiera entrega al prestatario una cantidad de dinero.

4.-El prestatario se obliga a restituir la suma prestada, más los intereses.

5.-Al finalizar un plazo establecido.

6.-El prestatario sólo reduce su deuda con las amortizaciones en lo plazo fijados.

7.- amortiza totalmente al cancelar el préstamo.

8.- Las amortizaciones, que se ajustan al cuadro de amortización Incluido en la póliza o

escritura, suponen una devolución parcial del Capital recibido.

b.- Factoring El factoring es una operación, instrumentada mediante contrato, por la cual una empresa especializada o entidad financiera se compromete a comprar a una persona natural o jurídica la totalidad de su cartera de cobros, lo que permite a ésta obtener financiamiento inmediato.

Partes Intervinientes

Son dos:

– El Cliente o Factorado. totalmente su cartera de cobros, con el objeto de obtener recursos financieros inmediatos.

– El Factor. Es la entidad especialcobrársela luego al deudor, asumiendo el riesgo de su cobranza. Cuenta con capacidad financiera para facilitar recursos y con capacidad técnica y contable para llevar a cabo la cobranza. Percibe una comisión por su ser

Tipos de “factoring” y bancos que lo ofrecen

El factoring es una operación, instrumentada mediante contrato, por la cual una empresa especializada o entidad financiera se compromete a comprar a una persona natural o jurídica la totalidad de su cartera de cobros, lo que permite a

miento inmediato.

El Cliente o Factorado. Es la persona natural o jurídica que vende parcial o totalmente su cartera de cobros, con el objeto de obtener recursos financieros

Es la entidad especializada, que compra dicha cartera, para cobrársela luego al deudor, asumiendo el riesgo de su cobranza. Cuenta con capacidad financiera para facilitar recursos y con capacidad técnica y contable para llevar a cabo la cobranza. Percibe una comisión por su servicio.

ipos de “factoring” y bancos que lo ofrecen

El factoring es una operación, instrumentada mediante contrato, por la cual una empresa especializada o entidad financiera se compromete a comprar a una persona natural o jurídica la totalidad de su cartera de cobros, lo que permite a

Es la persona natural o jurídica que vende parcial o totalmente su cartera de cobros, con el objeto de obtener recursos financieros

izada, que compra dicha cartera, para cobrársela luego al deudor, asumiendo el riesgo de su cobranza. Cuenta con capacidad financiera para facilitar recursos y con capacidad técnica y contable

a.- Factoring Electrónico -

Sistema integral de pago electrónico de facturas, a través del TeleBanking, con opción para los proveedores de su empresa de adelantar la cobranza de sus facturas mediante Factoring.

Brinda la posibilidad de acceder a un financiamiento de corto plazo, mediante el adelanto de sus facturas a tasas sumamente competitivas.

Las instituciones financieras que brindan:

-Scotiabank,

-Banco de Crédito del Perú,

-Interbank, Mi banco y

- El Banco Financiero

b.- Factoring Electrónico

Es el financiamiento que permite a las MYPEs adelantar el pago de sus facturas que tienen con las empresas deudoras en forma rápida y segura, sin asumir el riesgo de no pago.

Las entidades que otorgan este servicio son:

El Scotiabank, Banco de Crédito, e

-Empresas

Sistema integral de pago electrónico de facturas, a través del TeleBanking, con opción para los proveedores de su empresa de adelantar la cobranza de sus

mediante Factoring.

Brinda la posibilidad de acceder a un financiamiento de corto plazo, mediante el adelanto de sus facturas a tasas sumamente competitivas.

Las instituciones financieras que brindan:

Banco de Crédito del Perú,

Factoring Electrónico -Provee dores

Es el financiamiento que permite a las MYPEs adelantar el pago de sus facturas que tienen con las empresas deudoras en forma rápida y segura, sin asumir el

Las entidades que otorgan este servicio son:

El Scotiabank, Banco de Crédito, el Interbank, BBVA Banco Continental, Mibanco.

Sistema integral de pago electrónico de facturas, a través del TeleBanking, con opción para los proveedores de su empresa de adelantar la cobranza de sus

Brinda la posibilidad de acceder a un financiamiento de corto plazo, mediante el

Es el financiamiento que permite a las MYPEs adelantar el pago de sus facturas que tienen con las empresas deudoras en forma rápida y segura, sin asumir el

l Interbank, BBVA Banco Continental, Mibanco.

c.- Factoring Internacional de Exportación

Es un instrumento financiero que utilizan los exportadores que tienen ventas a plazo vía cobranza en el extranjero, y les permite la posibilidad de financiar sus facturas por cobrar, eliminando el riesgo de insolvencia por parte de la empresa foránea.

El Factoring Internacional es la compra SIN RECURSO de facturas de exportación a plazos diferidos con la garantía de pago al 100% por un banco y/o compañía de factoring del exterior.

El BCP se ha afiliado a una importante cadena de Factoring Internacional, Factors Chain International, a la que están afiliados los principales Bancos del Mundo ya sea directamente o a través de Compañías subsidiarias de Factoring. Son estas instituciones las encargadas de evaluar y garantizar el pago del deudor.

d.- Requisitos del “factoring”

Requisitos que piden las entidades bancarias :

1. Endosar las facturas a favor del banco. 2. Entregar una planilla de factoring, con la información necesaria por cada

aceptante. 3. Carta cruzada del girador a su aceptante y del aceptante al banco. 4. Contar ambas partes con una cuenta corriente en “Factoring”, en la moneda de

los documentos que se van a negociar.

c.- Factura Negociable

Es un nuevo título valor –a la orden y transmisible por endoso. Este instrumento será una tercera copia que se agregará a las facturas comerciales y a los recibos por honorarios y que, a diferencia de los hoy existentes, tendrá la naturaleza de título valor (que permitirá acceder a un proceso ejecutivo rápido para su cobranza), para lo cual deberá cumplir con ciertos requisitos que la ley desarrolla en sus artículos 3 y 6. La norma entró en vigencia a los 180 días de su publicación (el 8 de junio del 2011).

Esta Ley tiene como propósito promover el acceso al financiamiento a los proveedores de bienes o servicios a través de l a comercialización de un nuevo título valor denominado FACTURA NEGOCIA BLE. Así, se beneficia a los proveedores de bienes o ser vicios, principalmente las MYPE, facilitando su acceso al f inanciamiento, fomentando su bancarización, promoviendo su formali zación y la confianza en la cadena comercial de pagos. Te invitamos a conocer con más detalle esta herrami enta que te permitirá acceder a capital de trabajo a partir de tus ventas al crédito.

Facilitará el acceso a financiamiento dentro del sistema financiero principalmente para la micro y pequeña empresa; además, también podría mejorar las condiciones de los créditos para este sector, especialmente a través de operaciones de factoring y, en menor medida, a otras formas de financiamiento directo con garantía de las Facturas Negociables.

Ventajas

En vista del mérito ejecutivo con que contarán las Facturas Negociables, su adquisición vía factoring podría darse en términos similares a los utilizados para la adquisición de letras de cambio toda vez que, en ambos casos, el banco podrá utilizar la vía ejecutiva para la cobranza. Ello, sumado a la eliminación del límite de 15% para la adquisición de facturas, pueden generar un importante crecimiento en la cartera de factoring de las instituciones financieras y, por ende, la reducción de los créditos informales y un impulso a la bancarización.

Generará el "sinceramiento" de las condiciones de venta, ya que será obligación del emisor incluir la(s) fecha(s) de pago de las facturas, lo que permitirá un mejor planeamiento financiero a los proveedores.

Desventajas

1.- Habrá una carga administrativa adicional para las empresas que adquieren bienes y servicios pues estarán obligadas a aceptar (u observar) la factura en un plazo máximo de ocho días calendario de recibida, bajo presunción de aceptación irrevocable, sin admitir prueba en contrario. Al establecerse un plazo que hoy no existe, las empresas deberán adecuar sus estructuras administrativas para que no opere la presunción absoluta.

2.- Existe un riesgo de abuso ya que cualquier persona puede emitir Facturas Negociables a cargo de otras, sin necesidad de contar con la aceptación expresa del obligado.

3.- Se incorpora indebidamente documentos distintos del título valor para contar con mérito ejecutivo (guías de remisión). No era necesario hacerlo.

4.- Sin embargo, fuera de estos inconvenientes, los aspectos positivos del mecanismo son mayores por lo que auguramos una respuesta positiva del mercado. Esperamos que el reglamento no incorpore aspectos que desalienten su uso y más bien traten de reducir el impacto de algunas de las deficiencias anotadas.

Preguntas Frecuentes referentes a la factura negoci able

19.6.3 .- Ventajas y desventajas de los instrumento s de financiación a corto plazo

En nuestro país, este producto financiero ha adquirido gran importancia en los últimos años; sobre todo en las entidades bancarias más representativas.

Sin embargo, a pesar de que las grandes y pequeñas empresas demandan cada vez más este producto, el porcentaje de colocaciones de factoring con respecto al total de las colocaciones de los diversos productos financieros que ofrecen los bancos en el mercado ha disminuido.

20 INSTRUMENTO DE FINANCIACIÓN A LARGO PLAZO

LEASING

Es un contrato de alquiler por el cual una entidad financiera (ARRENDADOR) adquiere bienes de capital, para darlos en arrendamiento al cliente (ARRENDATARIO) mediante el pago de cuotas periódicas por un plazo determinado.

Se formaliza mediante la firma de un contrato en el que el adquirente deja constancia de

La elección de los bienes, el proveedor y la forma de pago. Esta herramienta está dirigida a personas naturales y jurídicas (profesionales independientes con renta de tercera categoría).

Es la herramienta de financiación a largo plazo más poderosa y utilizada a nivel mundial para acompañar inversiones en Bienes de Cap ital

En reglas generales para solicitar este tipo de financiamiento se necesita presentar algunos documentos que avalen la capacidad de endeudamiento de la empresa; entre ellos figuran:

1. La solicitud debidamente llenada

2. Proforma del bien solicitado.

3. Presentación de la empresa o cliente (giro, clientes, proveedores, etc.).

4. Estados financieros del año anterior a la operación.

5. Flujo de caja proyectado por el plazo del contrato.

6. De acuerdo con las características inherentes al derecho de propiedad, existen dos clases de arrendamiento:

1.-Operativo .- Es un tipo de contrato que no transfiere todos los riesgos y beneficios correspondientes al derecho de pertenencia.

Características:

– Por lo general, los pagos según los términos del arrendamiento no son suficientes para restituir el costo total del activo al arrendador.

– Comúnmente, es el arrendatario quien asume la responsabilidad sobre el pago del mantenimiento y seguro de los activos.

– El arrendador tiene derecho a cancelar el contrato antes de la fecha de vencimiento. Si ejerce esta opción debe devolver el activo al arrendatario.

LEASING OPERATIVO

El fabricante o proveedor destina un bien de su propiedad para darlo en locación garantizando su calidad y funcionamiento no reconociendo necesariamente una opción de compra.

Si quien da en leasing el bien no es el fabricante sino un tercero, el contrato se denomina renting.

2.-Financiero. - En este caso si trasladan los riesgos y beneficios relativos al derecho de propiedad.

Características:

– Se amortiza por completo el valor del activo más un rendimiento por intereses.

– El arrendador no corre con los gastos de mantenimiento u otros servicios.

– Usualmente, transfiere el bien al término del contrato, o éste contiene una opción de compra por un monto menor al valor de rescate.

– Generalmente no se pueden cancelar. En consecuencia, el arrendatario se encuentra en la obligación de efectuar todos los pagos.

TIPOS DE ARRENDAMIENTO

Leasing Inmobiliario : Se refiere al arriendo de un inmueble, los plazos habituales varían desde 12 meses a 7 años. La estructuración de cuotas es de acuerdo al flujo de caja esperado o a las necesidades del cliente.

Leaseback: Es similar al arrendamiento financiero, la diferencia consiste en que el arrendador compra el bien al mismo cliente a quien se lo arrendará.

Es una forma ideal de recuperar capital de trabajo valiéndose de los activos fijos que el cliente ya posee. Permite volver líquido el crédito fiscal por IGV que su empresa pueda tener, el cual es normalmente un activo líquido

de lenta recuperación.

El bien debe ser valorizado por un tasador independiente y deberá estar libre de gravámenes, multas (vehículos), debidamente internado (impuestos pagados).

Leasing de Importación: Involucra todo el proceso de importación e internamiento de los equipos adquiridos.

Mediante este sistema es posible financiar no sólo el valor CIF de los bienes importados, sino los derechos de importación, las comisiones de aduana, fletes y demás costos asociados a estas operaciones

Pre-Leasing:

Es una operación financiera por la cual el arrendador adelanta fondos a los proveedores del arrendatario para hacer posible la compra del bien a arrendar.

Una vez culminados todos los pagos referidos a la compra, el monto total se consolida en un arrendamiento financiero.

Es utilizado para la financiación de importaciones u obras civiles.

Leasing Simple:

Se trata de una oferta de productos estructurados, en combinaciones de plazo y cuota inicial predefinidos. Se emplea para acelerar los trámites, especialmente en la adquisición de bienes de bajo y medio valor de compra, tal como equipamiento ligero, automóviles,

muebles, computadoras, etc.

Leasing Personal:

Las personas naturales también pueden acceder al arrendamiento financiero, especialmente para la adquisición de vehículos (aunque puede ser para todo tipo de activos fijos).

BENEFICIOS

El Leasing brinda las siguientes ventajas:

productos estructurados, en combinaciones de plazo y cuota al predefinidos. Se emplea para acelerar los trámites, especialmente en la

adquisición de bienes de bajo y medio valor de compra, tal como equipamiento ligero,

Las personas naturales también pueden acceder al arrendamiento financiero, especialmente para la adquisición de vehículos (aunque puede ser para todo tipo de

El Leasing brinda las siguientes ventajas:

productos estructurados, en combinaciones de plazo y cuota al predefinidos. Se emplea para acelerar los trámites, especialmente en la

adquisición de bienes de bajo y medio valor de compra, tal como equipamiento ligero,

Las personas naturales también pueden acceder al arrendamiento financiero, especialmente para la adquisición de vehículos (aunque puede ser para todo tipo de

– Financiamiento Total: Financia íntegramente la adquisición del bien y a menores costos que el financiamiento convencional.

– Flexibilidad en los pagos: Es el producto más versátil para acomodarse al flujo de caja del cliente ya que puede tener cuotas adelantadas, cuotas extraordinarias, períodos libres, cuotas crecientes, cuotas decrecientes,

valor residual, etc.

– Ventajas Tributarias: Es el producto ideal para un adecuado manejo tributario ya que el cliente puede depreciar aceleradamente el bien (mínimo 2 años para muebles y 5 años para inmuebles) y cargar a gastos, con lo cual disminuye su carga tributaria.

– Liquidez Inmediata: En la modalidad de Leaseback, permite convertir los activos fijos en activos circulantes, es decir en efectivo, con lo cual el cliente puede recomponer su caja o hacer nuevas adquisiciones en capital

de trabajo

EL LEASING INTERNACIONAL

En un contexto del comercio internacional, las normas nacionales del Leasing son insuficientes para comprender los casos de Arrendamiento Financiero donde las partes provienen de distintos países.

La Convención Unidroit (*) sobre Leasing Internacional busca establecer reglas jurídicas de aplicación uniforme y asegurar la buena fe en el comercio internacional.

A través de la Convención Interamericana sobre Derecho aplicable a los Contratos Internacionales y los Principios sobre los Contratos Comerciales Internacionales UNIDROIT se establecen normas conflictuales a nivel internacional y se busca una codificación uniforme en esta materia

UNIDROIT (Instituto Internacional para la Unificación del Derecho Privado)

LOS CASOS PRACTICOS SE DESARROLLARAN EN LABORATORIO SEGÚN EL HORARIO ESTABLECIDO, CON AYUDA DEL EXCEL FINANCI ERO.

(LA ASISTENCIA PARA EL DESARROLLO DE LA PRACTICA DE L CURSO ES OBLIGATORIA.)