Letno Krovni sklad NLB Skladi poročilo 2018 · NLB Skladi – Nepremičnine delniški, NLB Skladi – Obveznice visokih donosnosti in NLB Skladi – ZDA delniški. Družba NLB Skladi

Krovni sklad NLB SkladiLetno poročilo 2018

Letno poročilo krovnega sklada NLB Skladi

Letno poročilo za poslovno leto, ki se je končalo 31. decembra 2018

Marec 2019

Letno poročilo krovnega sklada NLB Skladi 2018

1

KAZALO

I. SKUPNI DEL 2

1. Predstavitev krovnega sklada NLB Skladi 3

2. Revizorjevo poročilo 5

3. Zbirni računovodski izkazi krovnega sklada NLB Skladi 8

4. Izjava uprave družbe NLB Skladi, upravljanje premoženja, d.o.o. 10

5. Priloga s pojasnili k računovodskim izkazom 11

6. Podatki o čisti vrednosti sredstev (ČVS) v trenutku izračuna vrednosti enote premoženja in vrednosti enote premoženja

(VEP) na zadnji obračunski dan zadnjih treh poslovnih let za vse podsklade krovnega sklada NLB Skladi 18

7. Pojasnilo o uporabljenih tehnikah upravljanja sredstev podskladov krovnega sklada NLB Skladi 19

8. Navedba celotnih stroškov poslovanja (CSP) za vse podsklade krovnega sklada NLB Skladi 19

9. Upravljanje storitev in poslov, ki omogočajo nastanek škodljivih nasprotij interesov 20

10. Poročilo o izvajanju Politike prejemkov 20

11. Podatki o prejemkih družbe za upravljanje 21

II. POSEBNI DEL 22

1. Poslovno poročilo in računovodski izkazi podsklada NLB Skladi – Azija delniški 23

2. Poslovno poročilo in računovodski izkazi podsklada NLB Skladi – Dinamični razviti trgi delniški 34

3. Poslovno poročilo in računovodski izkazi podsklada NLB Skladi – Družbeno odgovorni razviti trgi delniški 45

4. Poslovno poročilo in računovodski izkazi podsklada NLB Skladi – Farmacija in zdravstvo delniški 56

5. Poslovno poročilo in računovodski izkazi podsklada NLB Skladi – Finance delniški 68

6. Poslovno poročilo in računovodski izkazi podsklada NLB Skladi – Globalni delniški 79

7. Poslovno poročilo in računovodski izkazi podsklada NLB Skladi – Globalni uravnoteženi 92

8. Poslovno poročilo in računovodski izkazi podsklada NLB Skladi – Južna, srednja in vzhodna Evropa delniški 106

9. Poslovno poročilo in računovodski izkazi podsklada NLB Skladi – Naravni viri delniški 117

10. Poslovno poročilo in računovodski izkazi podsklada NLB Skladi – Nepremičnine delniški 128

11. Poslovno poročilo in računovodski izkazi podsklada NLB Skladi – Nova Evropa uravnoteženi 139

12. Poslovno poročilo in računovodski izkazi podsklada NLB Skladi – Obveznice visokih donosnosti 151

13. Poslovno poročilo in računovodski izkazi podsklada NLB Skladi – Podjetniške obveznice EUR 162

14. Poslovno poročilo in računovodski izkazi podsklada NLB Skladi – Razvita Evropa delniški 174

15. Poslovno poročilo in računovodski izkazi podsklada NLB Skladi – Slovenija mešani 186

16. Poslovno poročilo in računovodski izkazi podsklada NLB Skladi – Svetovni razviti trgi delniški 196

17. Poslovno poročilo in računovodski izkazi podsklada NLB Skladi – Visoka tehnologija delniški 208

18. Poslovno poročilo in računovodski izkazi podsklada NLB Skladi – Visoko rastoča gospodarstva delniški 220

19. Poslovno poročilo in računovodski izkazi podsklada NLB Skladi – Zahodni Balkan delniški 231

20. Poslovno poročilo in računovodski izkazi podsklada NLB Skladi – ZDA delniški 243

21. Razkritja v skladu s Kodeksom upravljanja premoženja v družbi NLB Skladi 254

22. Dogodki po datumu izdelave računovodskih izkazov 255


2

I. SKUPNI DEL


3

1. Predstavitev krovnega sklada NLB Skladi

Krovni sklad NLB Skladi je investicijski sklad, oblikovan v skladu s predpisi Republike Slovenije, ki urejajo področje upravljanja investicijskih skladov. Vlagatelj lahko pristopi k pravilom upravljanja krovnega sklada pri družbi za upravljanje ali pri osebi, ki po pooblastilu družbe za upravljanje opravlja storitve trženja enot investicijskih skladov NLB Skladi. Zbrana denarna sredstva se nalagajo v vrednostne papirje in druge likvidne finančne naložbe, ki jih narekuje naložbena politika posameznega podsklada, opredeljena v prospektu krovnega sklada. Vlagatelju, ki je vplačal nakupno vrednost investicijskega kupona posameznega podsklada krovnega sklada NLB Skladi, je tako zagotovljena razpršenost naložb v skladu z naložbeno politiko posameznega podsklada krovnega sklada. Krovni sklad NLB Skladi upravlja družba za upravljanje NLB Skladi, upravljanje premoženja, d.o.o., s sedežem v Ljubljani in poslovnim naslovom Tivolska cesta 48, Ljubljana (v nadaljevanju: družba za upravljanje). Pravila upravljanja krovnega sklada NLB Skladi urejajo vsebino pravnih razmerij med družbo za upravljanje in imetniki investicijskih kuponov posameznih podskladov krovnega sklada NLB Skladi. Pravila upravljanja so sestavni del prospekta krovnega sklada in so na razpolago vlagateljem na spletni strani družbe za upravljanje (http://www.nlbskladi.si), na sedežu družbe za upravljanje in pri osebah, ki po pooblastilu družbe za upravljanje opravljajo storitve trženja enot investicijskih skladov NLB Skladi. Krovni sklad NLB Skladi je bil oblikovan 1. 1. 2009 (iz obstoječih vzajemnih skladov) na podlagi dovoljenja Agencije za trg vrednostnih papirjev opr. št. 40752/2/AG/08-612. Krovnemu skladu se je 9. 9. 2009 priključil do takrat obstoječi vzajemni sklad, podsklad NLB Skladi – Globalni delniški, 12. 11. 2009 pa še novoustanovljeni podsklad NLB Skladi – Azija delniški. Družba NLB Skladi je 14. 9. 2012 prejela odločbo Agencije za trg vrednostnih papirjev opr. št. 40221-4/2012-10, na podlagi katere je izvedla spremembo pravil upravljanja krovnega sklada in uskladitev pravil upravljanja z Direktivo 2009/65/ES Evropskega parlamenta in Sveta z dne 13. julija 2009 o usklajevanju zakonov in drugih predpisov o kolektivnih naložbenih podjemih za vlaganja v prenosljive vrednostne papirje ter z Zakonom o investicijskih skladih in družbah za upravljanje (Uradni list RS, št. 77/11 s spremembami; v nadaljevanju: ZISDU-2). Spremenjena pravila upravljanja so stopila v veljavo 15. 10. 2012. Krovnemu skladu so bili 25. 11. 2013 na podlagi odločbe Agencije za trg vrednostnih papirjev opr. št. 40221-7/2013-7, s katero je družba pridobila ustrezna dovoljenja, dodani novoustanovljeni podskladi NLB Skladi – Nepremičnine delniški, NLB Skladi – Obveznice visokih donosnosti in NLB Skladi – ZDA delniški. Družba NLB Skladi je 18. 12. 2014 prejela odločbo Agencije za trg vrednostnih papirjev opr. št. 40211-5/2014-6, s katero je pridobila soglasje za spremembo pravil upravljanja krovnega sklada in ostala dovoljenja, potrebna za spremembo delniškega sklada NLB Skladi – Slovenija delniški v mešani dinamični sklad NLB Skladi – Slovenija mešani. Razmere na slovenskem kapitalskem trgu, upoštevaje zakonske omejitve in načelo likvidnosti naložb, so namreč narekovale tovrstno korekcijo, saj bi naveden podsklad brez spremembe težko sledil omejitvam, ki so veljale za delniške vzajemne sklade. Družba NLB Skladi je 19. 3. 2018 prejela odločbo Agencije za trg vrednostnih papirjev opr. št. 40221-4/2017-15, s katero je bilo družbi izdano soglasje za spremembo pravil upravljanja krovnega sklada in dovoljenje za upravljanje dveh novih podskladov NLB Skladi – Družbeno odgovorni razviti trgi delniški in NLB Skladi – Finance delniški. Spremenjena pravila upravljanja so stopila v veljavo 20. 4. 2018. V krovni sklad NLB Skladi je tako vključenih naslednjih dvajset podskladov: NLB Skladi – Azija delniški, NLB Skladi – Dinamični razviti trgi delniški, NLB Skladi – Družbeno odgovorni razviti trgi delniški, NLB Skladi – Farmacija in zdravstvo delniški, NLB Skladi – Finance delniški, NLB Skladi – Globalni delniški, NLB Skladi – Globalni uravnoteženi, NLB Skladi – Južna, srednja in vzhodna Evropa delniški, NLB Skladi – Naravni viri delniški, NLB Skladi – Nepremičnine delniški, NLB Skladi – Nova Evropa uravnoteženi, NLB Skladi – Obveznice visokih donosnosti, NLB Skladi – Podjetniške


4

obveznice EUR, NLB Skladi – Razvita Evropa delniški, NLB Skladi – Slovenija mešani, NLB Skladi – Svetovni razviti trgi delniški, NLB Skladi – Visoko rastoča gospodarstva delniški, NLB Skladi – Visoka tehnologija delniški, NLB Skladi – Zahodni Balkan delniški in NLB Skladi – ZDA delniški. Letno poročilo krovnega sklada NLB Skladi je izdelano v skladu z ZISDU-3, Sklepom o računovodskih izkazih ter letnem in polletnem poročilu investicijskega sklada (Uradni list RS, št. 100/15 in 42/17), slovenskimi računovodskimi standardi in drugimi predpisi. Letno oziroma polletno poročilo krovnega sklada je vlagateljem brezplačno na razpolago na sedežu družbe za upravljanje oziroma v njenih poslovalnicah in pri osebah, ki po pooblastilu družbe za upravljanje opravljajo storitve trženja enot investicijskih skladov NLB Skladi. Družba za upravljanje mora imetniku investicijskih kuponov na njegovo zahtevo brezplačno izročiti izvod letnega oziroma polletnega poročila krovnega sklada. Letno in polletno poročilo krovnega sklada sta na razpolago javnosti tudi na spletni strani http://www.nlbskladi.si/


5

2. Revizorjevo poročilo


8

3. Zbirni računovodski izkazi krovnega sklada NLB Skladi

Zbirna bilanca stanja na dan 31. 12. 2018

v EUR

31. 12. 2018 31. 12. 2017

I. SREDSTVA

1. Denarna sredstva 21.629.028 24.515.436

2. Depoziti pri bankah in posojila 14.735.000 7.860.000

3. Vrednostni papirji in inštrumenti denarnega trga, s katerimi se trguje na organiziranem trgu vrednostnih papirjev

737.775.016 745.758.182

4. Inštrumenti denarnega trga prvovrstnih izdajateljev 0 0

5. Investicijski kuponi in delnice ciljnih skladov 19. 680.199 18.341.630

6. Sestavljeni in izpeljani finančni inštrumenti 0 0

7. Drugi prenosljivi vrednostni papirji in drugi inštrumenti denarnega trga 0 0

8. Terjatve 909.129 688.343

9. Aktivne časovne razmejitve 13 13

Skupaj sredstva (od 1 do 9) 794.728.385 797.163.604

Zunajbilančna sredstva 0 0

II. OBVEZNOSTI DO VIROV SREDSTEV

1. Poslovne obveznosti 826.243 766.521

a) Obveznosti iz nakupa vrednostnih papirjev in drugih finančnih inštrumentov 0 8.933

b) Obveznosti iz upravljanja 120.316 118.921

c) Obveznosti za plačilo davkov 0 0

č) Obveznosti iz naslova razdelitve dobička oziroma drugih izplačil imetnikom enot premoženja

0 0

d) Druge poslovne obveznosti 705.927 638.667

2. Finančne obveznosti 0 0

a) Posojila 0 0

b) Obveznosti iz izpeljanih finančnih instrumentov 0 0

c) Druge finančne obveznosti 0 0

3. Pasivne časovne razmejitve 1.106.684 1.032.830

4. Obveznosti do naložbenikov (investitorjev) v enote premoženja 792.795.459 795.364.252

a) Nominalna vrednost vplačanih enot premoženja 548.029.571 511.163.213

b) Vplačani presežek enot premoženja 1.592.462 4.002.603

c) Presežek iz prevrednotenja 0 0

č) Preneseni čisti dobiček ali prenesena čista izguba iz prejšnjih obračunskih obdobij

300.497.959 248.602.195

d) Nerazdeljeni čisti dobiček ali čista izguba obračunskega obdobja -57.324.534 31.596.241

Skupaj obveznosti do virov sredstev (od 1 do 4) 794.728.385 797.163.604

Zunajbilančne obveznosti do virov sredstev 0 0

Računovodske usmeritve so sestavni del revidiranih računovodskih izkazov.


9

Zbirni izkaz poslovnega izida v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018

v EUR

1. 1. 2018 – 31. 12. 2018 1. 1. 2017 – 31. 12. 2017

1 Prihodki od obresti 7.596.882 7.326.050

2 Prihodki od dividend 14.448.058 11.376.382

3 Drugi finančni prihodki 23.719.596 10.470.561

4 Iztrženi dobički pri naložbah 9.795.794 17.776.796

5 Neiztrženi dobički pri naložbah 16.392.122 84.120.292

6 Drugi prihodki 216.722 525.987

7 Skupaj prihodki (od 1 do 6) 72.169.174 131.596.068

8 Odhodki v zvezi z družbo za upravljanje -14.056.620 -12.085.081

9 Odhodki v zvezi z banko skrbnico -280.473 -271.963

10 Odhodki v zvezi z revidiranjem -34.549 -37.698

11 Odhodki v zvezi z obveščanjem naložbenikov -65.438 -37.801

12 Odhodki v zvezi s trgovanjem -588.316 -571.996

13 Odhodki za obresti -1.096.561 -835.929

14 Drugi finančni odhodki -10.267.556 -48.996.380

15 Iztržene izgube pri naložbah -9.276.616 -8.889.515

16 Neiztržene izgube pri naložbah -93.497.536 -27.759.889

17 Odhodki iz naslova slabitve naložb 0 0

18 Drugi odhodki -330.044 -513.576

19 Skupaj odhodki (od 8 do 18) -129.493.708 -99.999.827

20 Čisti dobiček ali izguba -57.324.534 31.596.241

21 Izenačenje prihodka za vplačane enote premoženja 665.562 6.227.027

22 Izenačenje prihodka za izplačilo odkupne vrednosti enote premoženja

926.900 -2.224.423

23 Že razdeljeni del čistega dobička med obračunskim obdobjem 0 0

24 Druga izplačila imetnikom enot premoženja 0 0

25 Nerazdeljeni čisti dobiček ali izguba (20+21-22+23+/-24) -55.732.072 35.598.845

Računovodske usmeritve so sestavni del revidiranih računovodskih izkazov.


11

5. Priloga s pojasnili k računovodskim izkazom

5.1. Opis uporabljenih temeljnih računovodskih usmeritev in obseg revidiranja

Predmet revidiranja so računovodski izkazi krovnega sklada NLB Skladi za leto 2018, predpisani z zakonom o investicijskih skladih in družbah za upravljanje, s Sklepom o računovodskih izkazih ter letnem in polletnem poročilu investicijskega sklada (Uradni list RS, št. 100/15 in 42/17), s Sklepom o revizijskem pregledu letnega poročila investicijskega sklada (Uradni list RS, št. 11/16) in s prospektom krovnega sklada NLB Skladi z vključenimi pravili upravljanja. Računovodski izkazi so pripravljeni tudi v skladu z računovodskimi in poročevalskimi zahtevami in slovenskih računovodskih standardov.

5.2. Pojasnilo metodike izdelave zbirnih izkazov krovnega sklada

Zbirna bilanca stanja krovnega sklada je zbir postavk posameznih bilanc stanj vseh podskladov. Zbirna bilanca stanja prikazuje zneske v dveh stolpcih: v prvem na dan, na katerega se sestavi, v drugem pa na zadnji dan prejšnjega obračunskega obdobja. Zbirni izkaz poslovnega izida krovnega sklada je zbir postavk posameznih izkazov poslovnega izida vseh podskladov. Izkaz poslovnega izida prikazuje zneske v dveh stolpcih: v prvem uresničene podatke v obravnavanem obračunskem obdobju in v drugem uresničene v enakem prejšnjem obračunskem obdobju. Zbirna izkaza krovnega sklada NLB Skladi primerljivega obdobja sta sestavljena iz posameznih izkazov za primerljivo obdobje vzajemnih skladov, ki so se preoblikovali v posamezne podsklade krovnega sklada NLB Skladi.

5.3. Splošna pravila vrednotenja

Sredstva in obveznosti posameznega podsklada so ločena od sredstev in obveznosti drugih podskladov istega krovnega sklada in drugih investicijskih skladov, ki jih upravlja družba za upravljanje, ter ločena od sredstev in obveznosti družbe za upravljanje in skrbnika premoženja krovnega sklada.

5.4. Pojasnila posameznih rešitev in vrednotenj finančnih instrumentov

Pri izkazovanju in vrednotenju postavk se neposredno uporabljajo slovenski računovodski standardi (SRS). Za vrednotenje računovodskih postavk v tuji valuti se uporablja referenčni tečaj Evropske centralne banke, ki ga objavlja Banka Slovenije na dan obračuna.

5.4.1. Denarna sredstva

Denarna sredstva zajemajo dobroimetje na posebnem denarnem računu podsklada v domači in v tuji valuti. Denarna sredstva v tujih valutah se dnevno vrednotijo po referenčnem tečaju Evropske centralne banke, ki ga objavlja Banka Slovenije. Denarna sredstva zajemajo tudi dodatna likvidna sredstva, ki služijo za namene zagotavljanja likvidnosti ter ne predstavljajo naložbe podsklada.

5.4.2. Finančne naložbe

Finančne naložbe so finančna sredstva, ki se v bilanci stanja izkazujejo kot dolgoročne in kratkoročne finančne naložbe. Dolgoročne finančne naložbe so tiste, ki jih namerava imeti podsklad v posesti v obdobju, daljšem od leta dni, in ne v posesti za trgovanje. Finančna sredstva, izmerjena po pošteni vrednosti prek poslovnega izida, se štejejo za kratkoročne finančne naložbe podsklada. Finančne naložbe se pri začetnem pripoznanju razvrstijo v: - finančna sredstva, izmerjena po pošteni vrednosti prek poslovnega izida, - finančne naložbe v posesti do zapadlosti v plačilo, - finančne naložbe v posojila in terjatve ali - za prodajo razpoložljiva finančna sredstva. Pri obračunavanju nakupa in prodaje finančne naložbe se v knjigovodskih razvidih in bilanci stanja tako finančno sredstvo pripozna z upoštevanjem datuma trgovanja.


12

Ob začetnem pripoznanju se finančna naložba izmeri po pošteni vrednosti, pri čemer se finančnim sredstvom, ki niso izmerjena po pošteni vrednosti prek poslovnega izida, prišteje stroške posla, ki izhajajo neposredno iz nakupa ali izdaje finančnega sredstva. Po začetnem pripoznanju se finančna sredstva vrednoti po pošteni vrednosti, brez odštetja stroškov posla, ki se utegnejo pojaviti ob prodaji ali drugačni odtujitvi. Dokazani dobiček ali dokazana izguba pri finančnem sredstvu, izmerjenem po pošteni vrednosti prek poslovnega izida, se pripozna v poslovnem izidu prek finančnih prihodkov in odhodkov. Dokazani dobiček ali dokazana izguba pri finančnem sredstvu, razpoložljivem za prodajo, se pripozna neposredno v kapitalu kot povečanje (dobiček) ali zmanjšanje (izguba) presežka iz prevrednotenja. Izgube kot posledice prevrednotenja zaradi oslabitve, ki niso mogle biti poravnane s presežkom iz prevrednotenja, se pripoznajo kot izguba v poslovnem izidu. Dokazani dobiček ali izguba pri finančnem sredstvu, ki se izkazujejo po odplačni vrednosti, se pripozna v poslovnem izidu, ko so taka sredstva prevrednotena zaradi oslabitve ali je zanje odpravljeno pripoznanje. Obresti, izračunane po metodi efektivnih obresti, se pripoznajo v poslovnem izidu. Dividende za kapitalski instrument se pripoznajo v poslovnem izidu, ko sklad pridobi pravico do plačila oz. najkasneje s prejemom plačila. Pri ovrednotenju vrednostnega papirja s ceno na organiziranem trgu vrednostnih papirjev se upošteva zadnji tečaj tega trga, to je zaključni tečaj organiziranega trga vrednostnih papirjev ali drug primerljiv tečaj, ki ga objavi organizator trga in je rezultat opravljenih poslov. V primeru neprekinjenega delovanja organiziranega trga vrednostnih papirjev se kot zadnji tečaj upošteva tečaj tega trga, ki je veljal konec dneva (ob polnoči), za katerega se opravlja vrednotenje. Vrednostni papirji se vrednotijo po zadnjem znanem tečaju organiziranih trgov vrednostnih papirjev, na katerih so bili vrednostni papirji kupljeni. Pri ovrednotenju dolžniških vrednostnih papirjev in obrestovanih finančnih instrumentov se obresti izračunava in pripisuje v skladu s pogoji, ki jih določi izdajatelj pri izdaji vrednostnega papirja ali finančnega instrumenta. Podsklad lahko pridobiva vrednostne papirje v primarni izdaji le v primeru, da se izdajatelj v prospektu vrednostnega papirja zaveže, da bo vrednostni papir vključil na organiziran trg, in to stori v roku 1 leta. Ti vrednostni papirji se pripoznajo kot tržni vrednostni papirji. Če po poteku navedenega roka za uvrstitev vrednostnega papirja na organiziran trg, vrednostni papir, pridobljen v primarni emisiji, ni uvrščen v trgovanje na organiziranem trgu, se ga pripozna kot netržni vrednostni papir.


13

5.4.3. Dolžniški vrednostni papirji

Kratkoročni obrestovani vrednostni papirji se izkazujejo skupaj z obrestmi v skladu s pogoji, ki jih določi izdajatelj ob izdaji vrednostnega papirja. Če se s kratkoročnim vrednostnim papirjem trguje na organiziranem trgu, se ga vrednoti po zaključnem tečaju organizatorja trga. Pripis obresti se izvaja dnevno v skladu z določili prejšnjega razdelka. Zakladne menice so diskontirani kratkoročni vrednosti papir. Vrednotijo se po diskontirani nominalni vrednosti skupaj z obrestmi, v skladu s pogoji, ki jih določi izdajatelj, ne glede na to, ali se z zakladnimi menicami trguje na trgu. Potrdila o vlogi se dnevno obrestujejo na enak način kot depoziti. Obveznice, s katerimi se trguje na organiziranem trgu vrednostnih papirjev, se izkazujejo v neodplačani nominalni vrednosti, pomnoženi s tečajem tega trga, in v skladu s pogoji, ki jih določi izdajatelj pri izdaji obveznic. Tako dobljeni vrednosti se prištejejo tudi obresti, izračunane v skladu z določili prejšnjega razdelka. Obveznice, s katerimi se ne trguje na organiziranem trgu vrednostnih papirjev, se vrednotijo po nabavni ceni, povečani za stroške nakupa. Znesku se prištejejo obresti, izračunane v skladu z določili prejšnjega razdelka. Brezkuponske obveznice se obravnavajo enako kot obrestovane obveznice. Izkazujejo se po diskontirani nominalni vrednosti, dnevno pa se obrestujejo v skladu z določili prejšnjega razdelka. Obveznice, ki kotirajo na medbančnem trgu v tujini, se vrednotijo na podlagi povprečja treh zaključnih tečajev (oziroma nakupnih (bid) tečajev, če zaključni tečaj ni na voljo) treh trgovcev z visoko stopnjo likvidnosti in obsegom poslovanja (market makers) na dan vrednotenja. Ob zapadlosti kupona obveznice se zapadle obresti prenesejo na terjatve na zadnji dan obrestovanja kupona ali na prvi dan novega obdobja obrestovanja, v skladu s pogoji obrestovanja, ki jih določi izdajatelj pri izdaji vrednostnega papirja.

5.4.4. Lastniški vrednostni papirji

Lastniški vrednostni papirji predstavljajo delnice gospodarskih družb, enote premoženja in delnice investicijskih skladov. Delnice, s katerimi se trguje na organiziranem trgu, se vrednotijo v skladu z določili prejšnjega razdelka. Delnice, kupljene v primarni izdaji, se vrednotijo po nabavni vrednosti, revalorizirani, če tako zahteva prospekt, do pričetka trgovanja. Navadne delnice, ki ne kotirajo na organiziranih trgih, se vrednotijo po nabavni vrednosti. Navadne delnice, ki so bile umaknjene z organiziranega trga vrednostnih papirjev, se vrednotijo po nabavni vrednosti zmanjšani za morebitne oslabitve.

5.4.5. Izvedeni finančni instrumenti

Pogodbene vrednosti izvedenih finančnih instrumentov se od sklenitve posla do njegove realizacije knjigovodsko evidentirajo v zunajbilančni evidenci, v bilanci stanja pa le, če se zahteva začetna naložba. Izvedeni finančni instrumenti se vedno razvrstijo v skupino finančnih instrumentov v posesti za trgovanje, razen v kolikor so sklenjeni za namene varovanja pred tveganji. Izvedeni finančni instrumenti, sklenjeni za namene trgovanja, se vrednotijo po pošteni vrednosti, učinki vrednotenja se izkazujejo neposredno v izkazu poslovnega izida, kot dobički oz. izgube iz trgovanja z izvedenimi finančnimi instrumenti. V bilanci stanja se izvedeni finančni instrumenti, katerih poštena vrednost je pozitivna, izkazujejo med sredstvi, katerih vrednost je negativna, pa se izkazujejo med obveznostmi. Za pošteno vrednost izvedenega finančnega instrumenta se šteje cena, ki so jo tržni udeleženci pripravljeni plačati oz. prejeti za finančni instrument v transakcijah, opravljenih na dan vrednotenja v takratnih tržnih razmerah, ali razlika med sedanjo pogodbeno dogovorjenih denarnih tokov in sedanjo vrednostjo tržne cene instrumenta na dan vrednotenja ali sedanja vrednost pričakovane poravnave ali cena, določena na podlagi tržnih cen z uporabo modela diskontiranja bodočih denarnih tokov ali z uporabo cenovnih modelov.


14

Izvedeni finančni instrumenti, sklenjeni za namene varovanja pred tveganji, se vrednotijo na naslednji način: instrument za varovanje se vrednosti po pošteni vrednosti, učinek se izkaže v izkazu poslovnega izida, varovana postavka se vrednoti po pošteni vrednosti, in sicer samo za tisti del, ki je varovan. Tako se vrednost varovane postavke popravi za dobiček ali izgubo, ki izvira iz tveganja oz. varovane izpostavljenosti. Učinek vrednotenja se prikaže v izkazu poslovnega izida. V primeru varovanja denarnih tokov, se instrument vrednoti po pošteni vrednosti, učinek vrednotenja, ki predstavlja uspešno varovanje, se prikaže v posebni postavki kapitala, učinek vrednotenja, ki predstavlja neuspešno varovanje, pa se prikaže neposredno v izkazu poslovnega izida. Učinek, ki je vključen v posebno postavko kapitala, se prenese v izkaz poslovnega izida takrat, ko nanj vpliva tudi varovana postavka. Vstavljeni izvedeni finančni instrument predstavlja določila oz. sestavine izvirne pogodbe, po katerih postanejo pogodbeni denarni tokovi vezani na določene spremenljivke, kot so obrestne mera, cena vrednostnih papirjev, valutni tečaj ipd. Vstavljeni izvedeni finančni instrument je potrebno ločiti od izvirne pogodbe in ga računovodsko obračunavati kot samostojen izveden finančni instrument, če ekonomske značilnosti in tveganja, povezana z vstavljenim izvedenim finančnim instrumentom, niso tesno povezana z ekonomskimi značilnostmi in tveganji, povezanimi z izvirno pogodbo, ali če bi vstavljen izvedeni finančni instrument ustrezal opredelitvi izvedenega finančnega instrumenta tudi, če bi obstajal samostojno, ali če se posel iz izvirne pogodbe, v kateri je vstavljen izveden finančni instrument, računovodsko ne meri po pošteni vrednosti z učinki vrednotenja preko izkaza poslovnega izida.

5.4.6. Dana posojila in depoziti

Dani depoziti vključujejo kratkoročno vezana sredstva pri bankah v državi in v tujini z rokom dospelosti do 12 mesecev. Depoziti se dnevno vrednotijo v skladu s pogoji izdajatelja, obresti se pripisujejo dnevno in se jih časovno razmejuje, med terjatve se jih razporeja v skladu z izračunom in obvestilom depozitarja. Podsklad lahko pridobi posojilo v tuji valuti kot tehniko upravljanja s tečajnim tveganjem, če je za zavarovanje tega posojila podsklad dal posojilodajalcu posojilo v enaki protivrednosti v drugi (domači) valuti. Družba za upravljanje mora za posamezen podsklad voditi evidenco o naravi, ročnosti in znesku tečajnih tveganj, načinu njihovega obvladanja s pridobljenim posojilom ter znesek in pogoje teh dobljenih in z njimi povezanih danih posojil v skladu s predpisi. Ne glede na določbe prvega odstavka tega člena se podsklad lahko zadolži v skladu z določili pravil upravljanja.

5.4.7. Terjatve

Terjatve podsklada predstavljajo terjatve za prodane vrednostne papirje in deleže v kapitalu, terjatve iz naslova financiranja in druge terjatve. Terjatve se izkazujejo nepobotane z morebitnimi obveznostmi do istih pravnih ali fizičnih oseb. Terjatve se dnevno prevrednotujejo v skladu z določili, navedenimi v drugih podpoglavjih tega poglavja. Terjatve morajo biti izterjane v poslovno običajnih rokih.

5.4.8. Dolgoročne časovne razmejitve

Med dolgoročnimi pasivnimi časovnimi razmejitvami se izkazujejo odloženi prihodki, ki bodo v obdobju, daljšem od leta dni, pokrili predvidene odhodke. Dolgoročne pasivne časovne razmejitve se ne prevrednotujejo.

5.4.9. Kratkoročne časovne razmejitve

Kratkoročne časovne razmejitve so terjatve in druga sredstva ter obveznosti, ki se bodo po predvidevanjih pojavili v letu dni. Aktivne kratkoročne časovne razmejitve zajemajo kratkoročno odložene stroške oziroma kratkoročno odložene odhodke ter kratkoročno nezaračunane prihodke, ki se izkazujejo posebej in razčlenjujejo na pomembnejše vrste. Pasivne kratkoročne časovne razmejitve zajemajo kratkoročno vnaprej


15

vračunane stroške oziroma kratkoročno vnaprej vračunane odhodke in kratkoročno odložene prihodke, ki se izkazujejo posebej in razčlenjujejo na pomembnejše vrste. Zneski vnaprej vračunanih stroškov se za posamezno obdobje določajo na podlagi dejanske ravni teh stroškov v prejšnjem obdobju ali na podlagi novih predračunov ali pogodb za nove vrste stroškov ali če se predvidevajo bistvene spremembe v obsegu že obstoječih stroškov. Pasivne kratkoročne časovne razmejitve se lahko uporabljajo samo za postavke, za katere so bile prvotno pripoznane. Nepomembni zneski pasivnih časovnih razmejitev niso pripoznani.

5.4.10. Poslovne in finančne obveznosti ter pasivne časovne razmejitve

Obveznosti podsklada zajemajo poslovne obveznosti, ki obsegajo obveznosti iz nakupa vrednostnih papirjev in drugih finančnih instrumentov, obveznosti iz upravljanja, obveznosti za plačilo davkov, obveznosti iz naslova razdelitve dobička oziroma drugih izplačil imetnikom enot premoženja ali delničarjem in druge poslovne obveznosti ter finančne obveznosti. Obveznosti iz upravljanja predstavljajo obveznost do družbe za upravljanje iz naslova vstopnih in izstopnih stroškov za vplačila in izplačila vlagateljev ter upravljavske provizije in pa drugi stroški, do povrnitve katerih je v skladu s pravili upravljanja iz premoženja podsklada upravičena družba za upravljanje, in obveznosti do skrbnika iz naslova provizije za opravljanje skrbniških storitev in druge obveznosti v skladu s pogodbo o opravljanju skrbniških storitev. Obveznosti iz naslova upravljavske provizije in provizije za opravljanje skrbniških storitev se vračunavajo dnevno v sorazmernem deležu glede na število obračunskih dni v letu od višine, ki je določena v pravilih upravljanja oz. v pogodbi, in se obračunavajo od dnevne čiste vrednosti sredstev podsklada. Druge obveznosti predstavljajo prejete predujme, obveznosti iz naslova nakupa vrednostnih papirjev, obveznosti za izplačila investicijskih kuponov in obveznosti za vplačana in nekonvertirana sredstva. Vse obveznosti se dnevno vrednotijo v skladu z določili, navedenimi v drugih podpoglavjih tega poglavja. Stroški poslovanja podsklada, ki nastanejo enkrat letno oz. polletno in ki jih lahko družba za upravljanje oceni, se razmejujejo na delovne dneve v obdobju, za katerega se nanašajo.

5.4.11. Investicijski kuponi

Postavka obveznosti investicijski kuponi zajema: - vplačane investicijske kupone, ki predstavljajo zmnožek števila vplačanih investicijskih

kuponov sklada z njihovo povprečno prodajno ceno, zmanjšan za vračunani sprotni čisti dobiček ali povečan za vračunano sprotno čisto izgubo, brez davkov in provizij, pri čemer se ločeno izkazuje nominalna vrednost kuponov in vplačani presežek kapitala,

- prevrednotovalni popravek, ki izkazuje skupni učinek prevrednotenja vseh postavk investicijskih kuponov v primeru splošnega prevrednotevanja,

- preneseni čisti dobiček ali preneseno čisto izgubo iz prejšnjih obračunskih obdobij in - nerazdeljeni čisti dobiček ali čisto izgubo obravnavanega obračunskega obdobja do dneva

izdelave računovodskih izkazov. Izračun nakupne in prodajne vrednosti enote premoženja ter preračun vplačil in izplačil enot premoženja podsklada se opravljajo na način, določen v pravilih upravljanja krovnega sklada. Prodaja enot premoženja podsklada se evidentira po metodi FIFO. Način vodenja evidenc imetnikov investicijskih kuponov je določen v notranjih aktih družbe za upravljanje.

5.4.12. Prihodki

Med prihodki so vključeni prihodki od obresti, prejete dividende, prihodki iz finančnih naložb in drugi prihodki. Prihodki od obresti predstavljajo prihodke od obresti vrednostnih papirjev, prihodke od terjatev, prihodke od obresti iz posojil in depozitov ter druge prihodke od financiranja. Prihodki od dividend se pripoznajo v skladu z določili, navedenimi v drugih podpoglavjih tega poglavja. Vključujejo tudi prevrednotovalne popravke za dnevno prevrednotenje terjatev iz naslova dividend v tuji valuti.


16

Prihodki iz finančnih naložb so prihodki iz naslova neiztrženih kapitalskih dobičkov naložb, ki se jih vrednoti po pošteni vrednosti preko izkaza poslovnega izida, in iz vseh iztrženih kapitalskih dobičkov. Drugi finančni prihodki zajemajo predvsem pozitivne tečajne razlike. Drugi prihodki predstavljajo prihodke od odprave rezervacij in druge prihodke.

5.4.13. Odhodki

Med odhodke so vključeni odhodki v zvezi z družbo za upravljanje, odhodki v zvezi z banko skrbnico, odhodki v zvezi z revidiranjem, odhodki v zvezi z obveščanjem vlagateljev, odhodki v zvezi s trgovanjem, odhodki za obresti, drugi finančni odhodki, iztržene izgube pri naložbah, neiztržene izgube pri naložbah, odhodki iz naslova slabitve naložb in drugi odhodki. Odhodke v zvezi z družbo za upravljanje in banko skrbnico predstavljajo obračunana upravljavska provizija in provizija za opravljanje skrbniških storitev, ki jo zaračunavata družba in banka skrbnica podskladu in/ali krovnemu skladu v skladu s pravili upravljanja oz. prospektom ter odhodki za stroške plačilnega prometa. Odhodki v zvezi z revidiranjem so odhodki za stroške izvedbe letnega revizijskega pregleda podsklada in se jih lahko razmeji v okviru poslovnega leta. Odhodki v zvezi z obveščanjem imetnikov so odhodki za potrebe javnih objav in drugih obvestil vlagateljem v skladu z ZISDU-3, ki lahko bremenijo podsklad v skladu s pravili upravljanja oz. prospektom in se jih lahko razmeji v okviru poslovnega leta. Odhodki v zvezi s trgovanjem so odhodki iz naslova plačil organizatorju trga, borznemu posredniku, klirinško depotni družbi, skrbniku in drugi odhodki, ki nastanejo neposredno pri nakupu in prodaji vrednostnih papirjev. Odhodki za obresti predstavljajo odhodke za obresti iz dolžniških vrednostnih papirjev in prejetih posojil. Drugi finančni odhodki vključujejo predvsem negativne tečajne razlike. Odhodki za iztržene izgube pri naložbah zajemajo vse realizirane izgube. Odhodki za neiztržene izgube so odhodki iz naslova nerealiziranih kapitalskih izgub iz naložb, ki se jih vrednoti po pošteni vrednosti preko izkaza poslovnega izida. Odhodki iz naslova slabitev naložb se oblikujejo pri nekotirajočih vrednostnih papirjih in predstavljajo vrednost slabitve, ki se za nekotirajoče vrednostne papirje ne more odpraviti preko poslovnega izida. Drugi odhodki predstavljajo druge odhodke, ki niso poslovni in finančni odhodki. Določeni stroški se lahko dnevno vračunajo neposredno v odhodke podsklada.

5.4.14. Drugi načini vrednotenja finančnih naložb

Skupno ovrednotenje pomeni oceno vrednosti naložbe s strani pooblaščenega ocenjevalca vrednosti podjetij, pooblaščenega revizorja in družbe za upravljanje. Skupno ovrednotenje se opravlja pri netržnih vrednostnih papirjih, pri tržnih vrednostnih papirjih pa v primeru, da je trgovanje neredno v skladu z oceno družbe za upravljanje. Skupno ovrednotenje se opravlja le v primeru, da dokazana poštena vrednost pomembno odstopa od knjigovodske vrednosti naložbe ter za pomembne naložbe. Skupno ovrednotenje se opravi na podlagi ocene zunanjega pooblaščenega ocenjevalca vrednosti podjetij z licenco Slovenskega inštituta za revizijo. Pri skupnem ovrednotenju se naložba izkaže po novi ocenjeni vrednosti. Če je ocenjena vrednost nižja, se razlika izkaže kot odhodek za popravek vrednosti vrednostnega papirja. Prevrednotenje naložbe zaradi oslabitve se pripozna takoj, ko je skupno ovrednotenje potrjeno. Prevrednotenje dolgoročnih finančnih naložb zaradi izrednih oslabitev (stečaj, likvidacija oz. kak drug nepristranski dokaz) se v poslovnih knjigah podsklada zabeleži takoj, ko je mogoče tak dogodek potrditi na podlagi verodostojne knjigovodske listine. V primeru prodaje vrednostnega papirja v postopku javne ponudbe (prevzem) se naložba izkazuje po zadnji znani tržni vrednosti do datuma, ko prevzemnik v sredstvih javnega obveščanja objavi uspešnost ponudbe. Šteje se, da je s tem pogodbeno razmerje zaključeno.


17

5.5. Skupno ovrednotenje sredstev podskladov krovnega sklada NLB Skladi

Pri vrednotenju premoženja podskladov krovnega sklada NLB Skladi ni bila uporabljena metoda skupnega ovrednotenja.

5.6. Razkritje tveganj, ki jim je bil izpostavljen posamezni podsklad krovnega sklada pri svojem poslovanju, in opis obvladovanja

Tveganja, ki jim je bil v preteklem letu izpostavljen posamezni podsklad krovnega sklada, so opisana poslovnem poročilu posameznega podsklada. Za potrebe obvladovanja valutnih, tečajnih, obrestnih in drugih tržnih tveganj podskladov krovnega sklada NLB Skladi je bil pripravljen in uporabljan Načrt upravljanja tveganj investicijskih skladov NLB Skladi – Azija delniški, NLB Skladi – Dinamični razviti trgi delniški, NLB Skladi – Družbeno odgovorni razviti trgi delniški, NLB Skladi – Farmacija in zdravstvo delniški, NLB Skladi – Finance delniški, NLB Skladi – Globalni delniški, NLB Skladi – Južna, srednja in vzhodna Evropa delniški, NLB Skladi – Globalni uravnoteženi, NLB Skladi – Naravni viri delniški, NLB Skladi – Nova Evropa uravnoteženi, NLB Skladi – Podjetniške obveznice EUR, NLB Skladi – Razvita Evropa delniški, NLB Skladi – Slovenija mešani, NLB Skladi – Svetovni razviti trgi delniški, NLB Skladi – Visoka tehnologija delniški, NLB Skladi – Visoko rastoča gospodarstva delniški in NLB Skladi – Zahodni Balkan delniški, NLB Skladi – Nepremičnine delniški, NLB Skladi – Obveznice visokih donosnosti in NLB Skladi – ZDA delniški, kjer so opredeljeni splošna organiziranost, pojmi, tehnike in orodja v zvezi z upravljanjem tveganj omenjenih podskladov, ki jih upravlja družba. Javna različica načrta upravljanja tveganj investicijskih skladov je objavljena na spletni strani www.nlbskladi.si. Podskladi krovnega sklada NLB Skladi v skladu s prospektom z vključenimi pravili upravljanja krovnega sklada NLB Skladi ne smejo nalagati svojih sredstev v izvedene finančne instrumente. Posledično družba NLB Skladi ne meri skupne izpostavljenosti podskladov v zvezi z izvedenimi finančnimi instrumenti iz 241. člena ZISDU-3. Prikaz sintetičnega kazalnika tveganj in donosa posameznega podsklada krovnega sklada NLB Skladi je na voljo v vsakokrat veljavnem dokumentu s ključnimi podatki za vlagatelje posameznega podsklada.

5.7. Informacija v zvezi z zadolževanjem posameznega podsklada krovnega sklada

Podskladi krovnega sklada NLB Skladi se v letu 2018 niso zadolževali. Prav tako premoženje podskladov krovnega sklada NLB Skladi v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018 ni bilo predmet zastav in posojil.

5.8. Pojasnilo o razporeditvi skupnih stroškov med posamezne podsklade

Edini skupni strošek krovnega sklada NLB Skladi v letu 2018 je bil strošek revizije krovnega sklada. Stroški revizije krovnega sklada so bili razdeljeni na podlagi razmerja povprečnih ČVS podskladov v obdobju 1. 1. – 31. 8. 2018.

5.9. Kreditna linija

Družba NLB Skladi je imela v letu 2018 sklenjeno Okvirno pogodbo za sklepanje pogodb o likvidnostnem kreditu za namen preprečevanja likvidnostnih problemov podskladov krovnega sklada NLB Skladi.

http://www.nlbskladi.si/


18

6. Podatki o čisti vrednosti sredstev (ČVS) v trenutku izračuna vrednosti enote premoženja in vrednosti enote premoženja (VEP) na zadnji obračunski dan zadnjih treh poslovnih let za vse podsklade krovnega sklada NLB Skladi

Ime podsklada

31. 12. 2018 29. 12. 2017 30. 12. 2016

ČVS (v EUR)

VEP (v EUR s

centi)

ČVS (v EUR)

VEP (v EUR s centi)

ČVS (v EUR)

VEP (v EUR s

centi)

NLB Skladi – Azija delniški 10.849.507 13,46 9.184.908 14,93 7.772.108 13,49

NLB Skladi – Dinamični razviti trgi delniški 25.603.357 7,62 30.378.022 8,78 26.717.437 8,41

NLB Skladi – Družbeno odgovorni razviti trgi delniški

3.168.606 4,58 / / / /

NLB Skladi – Farmacija in zdravstvo delniški 49.531.808 8,07 48.734.415 7,96 53.150.967 7,81

NLB Skladi – Finance delniški 1.395.978 4,24 / / / /

NLB Skladi – Globalni delniški 78.417.280 19,70 83.528.188 21,70 74.957.368 20,57

NLB Skladi – Globalni uravnoteženi 309.387.711 6,35 301.815.948 6,76 239.938.381 6,56

NLB Skladi – Južna, srednja in vzhodna Evropa delniški

16.542.049 3,88 19.142.045 4,41 10.419.412 3,81

NLB Skladi – Naravni viri delniški 8.829.043 3,90 9.250.027 4,24 8.186.740 4,17

NLB Skladi – Nepremičnine delniški 2.930.433 6,68 3.919.570 7,11 3.630.880 7,17

NLB Skladi – Nova Evropa uravnoteženi 6.272.693 26,06 4.700.776 27,75 3.095.048 24,54

NLB Skladi – Obveznice visokih donosnosti 11.724.763 5,84 14.217.551 5,89 10.942.345 6,22

NLB Skladi – Podjetniške obveznice EUR 72.163.385 6,22 76.450.403 6,29 77.582.886 6,31

NLB Skladi – Razvita Evropa delniški 29.262.113 5,17 34.414.334 6,06 25.620.776 5,66

NLB Skladi – Slovenija mešani 23.436.124 5,13 15.266.410 4,88 13.430.025 4,25

NLB Skladi – Svetovni razviti trgi delniški 62.427.223 7,06 67.012.794 7,76 59.094.197 7,28

NLB Skladi – Visoka tehnologija delniški 48.451.589 9,63 44.308.003 10,70 25.964.198 8,98

NLB Skladi – Visoko rastoča gospodarstva delniški

16.394.776 5,47 18.928.845 6,14 17.719.855 6,03

NLB Skladi – Zahodni Balkan delniški 9.129.079 1,53 7.874.784 1,56 5.697.309 1,45

NLB Skladi – ZDA delniški 6.412.176 7,22 5.659.264 7,57 4.985.502 7,26


19

7. Pojasnilo o uporabljenih tehnikah upravljanja sredstev podskladov krovnega sklada NLB Skladi

Podskladi krovnega sklada NLB Skladi v letu 2018 niso uporabljali tehnik upravljanja sredstev, ki med drugimi vključujejo dogovore o finančnem zavarovanju, posle začasne prodaje/začasnega nakupa (repo posli), prejete garancije, posle posojanja vrednostnih papirjev, izvedene finančne instrumente in kritna posojila.

8. Navedba celotnih stroškov poslovanja (CSP) za vse podsklade krovnega sklada NLB Skladi

Ime podsklada

CSP*

za obdobje od za obdobje od za obdobje od

1. 1. 2018 do 1. 1. 2017 do 1. 1. 2016 do

31. 12. 2018 31. 12. 2017 31. 12. 2016

NLB Skladi – Azija delniški 2,08% 2,08% 2,20%

NLB Skladi – Dinamični razviti trgi delniški 2,06% 2,06% 2,14%

NLB Skladi – Družbeno odgovorni razviti trgi delniški / / /

NLB Skladi – Farmacija in zdravstvo delniški 1,81% 1,82% 1,85%

NLB Skladi – Finance delniški / / /

NLB Skladi – Globalni delniški 2,06% 2,06% 2,11%

NLB Skladi – Globalni uravnoteženi 1,64% 1,51% 1,54%

NLB Skladi – Južna, srednja in vzhodna Evropa delniški 2,11% 2,12% 2,18%

NLB Skladi – Naravni viri delniški 1,82% 1,84% 1,94%

NLB Skladi – Nepremičnine delniški 2,11% 2,09% 2,22%

NLB Skladi – Nova Evropa uravnoteženi 1,90% 1,94% 1,97%

NLB Skladi – Obveznice visokih donosnosti 1,58% 1,58% 1,68%

NLB Skladi – Podjetniške obveznice EUR 1,05% 1,06% 1,07%

NLB Skladi – Razvita Evropa delniški 1,82% 1,82% 1,87%

NLB Skladi – Slovenija mešani 2,33% 2,34% 2,35%

NLB Skladi – Svetovni razviti trgi delniški 1,80% 1,81% 1,86%

NLB Skladi – Visoka tehnologija delniški 2,06% 2,06% 2,12%

NLB Skladi – Visoko rastoča gospodarstva delniški 2,07% 2,08% 2,15%

NLB Skladi – Zahodni Balkan delniški 2,47% 2,48% 2,53%

NLB Skladi – ZDA delniški 1,82% 1,84% 2,00%

* Celotni stroški poslovanja podsklada bremenijo premoženje podsklada in ne neposredno imetnikov investicijskih kuponov. Zajemajo vse stroške poslovanja podsklada, vključno s provizijo za upravljanje in provizijo za skrbniške storitve, razen stroškov poslov s finančnimi instrumenti (transakcijskih stroškov) in njim primerljivih stroškov. Običajno so izraženi v odstotku od povprečne dvanajstmesečne čiste vrednosti sredstev podsklada. V bodoče so lahko višji ali nižji od prikazanih.


20

9. Upravljanje storitev in poslov, ki omogočajo nastanek škodljivih nasprotij interesov

V poslovnem letu 2018 v družbi NLB Skladi ni bilo zaznano, da obstoji verjetnost, da organizacijska in administrativna ureditev družbe za upravljanje glede obladovanja nasprotij interesov ne zadošča za preprečitev nastanka tveganja oškodovanja interesov investicijskih skladov, drugih strank ali imetnikov enot. Letni računovodski izkazi krovnega sklada NLB Skladi in vseh njegovih podskladov so revidirani.

10. Poročilo o izvajanju Politike prejemkov

1. Postopek priprave in sprejetja Politike prejemkov Uprava družbe je Politiko prejemkov pripravila, sprejel jo je nadzorni svet družbe. Pred sprejemom so politiko prejemkov pregledale vse tri stalne funkcije notranjih kontrol (notranja revizija, funkcija upravljanja tveganj in funkcija zagotavljanja skladnosti poslovanja). Družba nima komisije za prejemke. Politika prejemkov se uporablja v Republiki Sloveniji, kjer družba za upravljanje tudi posluje. Zaposleni oziroma vrste zaposlenih, ki štejejo za pomembne nosilce tvegnja, so opredeljeni kot zaposleni s posebno naravo dela v 16. členu Politike prejemkov. Merila za določitev teh zaposlenih so opredeljena v 2. točki 5. člena Politike prejemkov. 2. Povezava med uspešnostjo in nagrajevanje ter način zagotavljanja neodvisnega plačila

zaposlenih v notranjih kontrolah Politika prejemkov razkriva način dodaljevanja prejemkov iz naslova uspešnosti v 4. poglavju. Zaposleni v notranjih kontrolah, za katere se uporablja Politika prejemkov, med svojimi cilji ne smejo imeti takih, ki so odvisni od doseganja ciljev poslovnih aktivnosti, ki jih nadzorujejo. 3. Merila, za merjenje uspešnosti in prilagajanje variabilnih prejemkov

Politika prejemkov razkriva način spremljanja in ocenjevanja uspešnosti zaposlenih s posebno naravo dela v 5. poglavju. 4. Merila, uporabljena za dodeljevanje variabilnih prejemkov, vključno s podatkom o obliki izplačila

variabilnih prejemkov Politika prejemkov razkriva način Izplačila in obdobje odložitve varialnega dela prejemka v 6. poglavju, instrumente izplačila variabilnih prejemkov v 7. poglavju in prilagajanje prejemkov tveganjem v 8. poglavju.


21

11. Podatki o prejemkih družbe za upravljanje

Podatek o skupaj izplačanih bruto prejemkih zaposlenim v poslovnem letu 2018, ki vključujejo tudi izplačilo regresa za letni dopust in bonitet in odpravnin:

Uprava Ožje vodstvo razen uprave Ostali zaposleni Skupaj

Število upravičencev* 3 10 34 46

Stalni prejemki* 292.199 674.276 611.172 1.577.647

Variabilni prejemki 54.132 0 0 54.132

Skupaj 346.331 674.276 611.172 1.631.778 *nekateri upravičenci so tekom leta prehajali med kategorijami – v kategoriji »število upravičencev« so takšni upravičenci upoštevani v vseh kategorijah, medtem, ko se prejemki ne podvajajo, ampak so zneski znotraj prejemkov razdeljeni glede na dejansko umestitev v posamezne kategorije.

V spodnji tabeli prikazujemo še delitev po kategorijah zaposlenih s posebno naravo dela in neposrednih prevzemnikov tveganj, kot izhaja iz Politike prejemkov družbe NLB Skladi (ki je bila sprejeta 26. 9. 2017), nekateri zaposleni se pojavijo v obeh kategorijah:

Zaposleni s posebno naravo dela Neposredni prevzemniki tveganj

Število upravičencev* 22 17

Stalni prejemki* 1.192.145 849.438

Variabilni prejemki 54.132 54.132

Skupaj 1.246.277 903.570

Neposredno iz sredstev podskladov krovnega sklada NLB Skladi ni bilo izvedenih kakršnihkoli izplačil zaposlenim. Izračun izplačanih prejemkov zaposlenih v družbi NLB Skladi se opravi na podlagi veljavnih pogodb o zaposlitvi. Variabilni del prejemkov upravi v letu 2018 upravi je bila nagrada izplačana na podlagi sklepa Nadzornega sveta družbe in na podlagi Politike prejemkov za zaposlene s posebno naravo dela v družbi NLB Skladi, ki jo je družba sprejela v letu 2012 za zaposlene s posebno naravo dela v družbi NLB Skladi, potrdil pa jo je nadzorni svet družbe. Ta Politika družbe se je v času od sprejema spremenila le enkrat, spremembo je potrdil nadzorni svet na 8. redni seji dne 24. 9. 2015. Družba NLB Skladi je v septembru 2017 sprejela politiko prejemkov, ki je začela veljati in se uporabljati s 1. 1. 2018, skladno z novelo ZISDU-3B. Družba bo v skladu z določbami ZISDU-3 enkrat letno izvedla celovit in neodvisen notranji pregled skladnosti prakse prejemkov s politiko prejemkov družbe. Pri letnem pregledu sodelujejo nosilci stalnih funkcij notranjih kontrol (notranja revizija, funkcija upravljanja tveganj in funkcija zagotavljanja skladnosti poslovanja). Na podlagi te Politike prejemkov družbe NLB Skladi izplačil v letu 2018 še ni bilo. Nadzorni svet družbe se je na 9. redni seji, ki je potekala 26. 9. 2018 seznanil z informacijo o procesu in vsebini pravnih stališč harmonizacije Politike prejemkov s stališči lastnika ter razpravo preložil na naslednjo redno sejo. Nadzorni svet družbe je na 2. korespondenčni seji, ki je potekala 27. 11. 2018 sprejel sklep, s katerim je soglašal, da družba NLB Skladi na ATVP naslovi zaprosilo za mnenje Agencije o harmonizaciji Politike prejemkov s stališči lastnika (NLB d.d.). Nadzorni svet družbe se je na 10. redni seji, ki je potekala 19. 12. 2018 seznanil z informacijo, da družba NLB Skladi do dne seje NS še ni prejela mnenja ATVP, ter sprejel sklep, da se razprava o zahtevani harmonizaciji Politike prejemkov v NLB Skupini prestavi na naslednjo redno sejo. Drugih bistvenih sprememb v plačni politiki družbe (razen Politike prejemkov) v letu 2018 ni bilo.


22

II. POSEBNI DEL


23

1. Poslovno poročilo in računovodski izkazi podsklada NLB Skladi – Azija delniški

Poročilo o poslovanju podsklada NLB Skladi – Azija delniški

Naložbeni cilji in tveganja Osnovni naložbeni cilj podsklada NLB Skladi - Azija delniški je doseganje nadpovprečne donosnosti ob sprejeti visoki ravni tveganja z naložbami v lastniške vrednostne papirje izdajateljev s sedežem v različnih državah južne, jugovzhodne in vzhodne Azije brez Japonske, ki imajo čedalje večji pomen v svetovnem gospodarskem redu. Tveganje podsklada je zmanjšano z dobro sektorsko in regijsko razpršitvijo. Rast vrednosti sredstev v upravljanju dosega tako z naložbami, ki prinašajo kapitalske dobičke, v manjši meri pa na osnovi dividend in obresti.

Podsklad NLB Skladi – Azija delniški je izpostavljen predvsem tržnemu in valutnemu tveganju. Družba NLB Skladi upravlja tveganja podsklada v skladu z določili načrta upravljanja tveganj investicijskih skladov, katerega javna različica je dostopna na spletni strani družbe www.nlbskladi.si

Premoženje podsklada in donosnost Slika 1: Gibanje čiste vrednosti sredstev (ČVS) v letu 2018 (v EUR)

Čista vrednost sredstev (ČVS) podsklada NLB Skladi – Azija delniški se je v letu 2018 zvišala na 10,9 milijona evrov, kar predstavlja 17,5 % porast glede na konec leta 2017. Porast ČVS je bil posledica zvišanja neto vplačil, na kar kaže število enot premoženja v obtoku, ki se je v letu 2018 povišalo za 30,4 %. Vrednost enote premoženja (VEP) se je v letu 2018 znižala za 9,8 %, na 13,5 evra, tekom leta pa se je gibala med 13,1 evra in 15,6 evra.

0

2.000.000

4.000.000

6.000.000

8.000.000

10.000.000

12.000.000

14.000.000



24

Slika 2: Gibanje vrednosti enote premoženja (VEP) v letu 2018 (v EUR)

Naložbe V letu 2018 so azijske delniške trge pretresale napetosti med kitajsko oblastjo in ameriškim predsednikom. Trump je z obtožbami na račun kitajske trgovinske politike sprožil trgovinsko vojno, ki je pustila negativne posledice na tečajih kitajskih in tudi na večini preostalih azijskih naložb. Poleg tega je leto minilo v znamenju ohlajanja kitajskega gospodarstva. Navedena razloga sta prispevala k znižanju vrednosti enote premoženja podsklada NLB Skladi – Azija delniški v letu 2018. Slika 3: Sestava sredstev po tipih naložb na dan 31. 12. 2018*

* Podatki so prikazani na zadnji delovni dan v letu 2018, torej zadnji dan, ko se je izračunavala vrednost enote premoženja.

Med azijskimi delniškimi trgi velja so najvišjo izgubo zabeležile delnice kitajskih (-25,0 %) in južnokorejskih družb (-17,0 %), medtem ko so delnice indijskih družb z 1,9 % rastjo kot edine na azijskem trgu leto zaključile s pozitivno donosnostjo.

10,0

11,0

12,0

13,0

14,0

15,0

16,0

1,66%

95,40%

0% 20% 40% 60% 80% 100%

Enote ciljnihskladov

Delnice


25

Slika 4: Geografska sestava naložb v delnice na dan 31. 12. 2018*


Naložbe podsklada so ves čas zasledovale cilj doseganja visoke stopnje geografske razpršenosti.

4,33%

3,39%

3,88%

7,56%

7,71%

8,11%

11,01%

23,15%

27,91%

0% 5% 10% 15% 20% 25% 30%

Ostali

Tajska

Singapur

Tajvan

Indonezija

Hongkong

Južna Koreja

Indija

Kitajska


26

Bilanca stanja podsklada NLB Skladi – Azija delniški na dan 31. 12. 2018

v EUR

31. 12. 2018 31. 12. 2017

I. SREDSTVA

1. Denarna sredstva 330.140 336.737

2. Depoziti pri bankah in posojila 0 50.000


10.366.604 8.747.352


5. Investicijski kuponi in delnice ciljnih skladov 180.349 114.775



8. Terjatve 8.024 33.031





1. Poslovne obveznosti 661 22.568

a) Obveznosti iz nakupa vrednostnih papirjev in drugih finančnih inštrumentov 0 0

b) Obveznosti iz upravljanja 596 1.819



0 0

d) Druge poslovne obveznosti 65 20.749


a) Posojila 0 0



3. Pasivne časovne razmejitve 17.528 14.336



b) Vplačani presežek enot premoženja -139.888 46.289



3.980.505 2.158.732

d) Nerazdeljeni čisti dobiček ali čista izguba obračunskega obdobja -1.044.436 848.583



Število enot premoženja v obtoku na zadnji dan obdobja 807.074,7698 619.138,6842

Računovodske usmeritve in pojasnila so sestavni del revidiranih računovodskih izkazov.


27

Izkaz poslovnega izida podsklada NLB Skladi – Azija delniški v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018

v EUR

1. 1. 2018 – 31.12. 2018 1. 1. 2017 – 31.12. 2017

1 Prihodki od obresti 1 0

2 Prihodki od dividend 299.249 228.538

3 Drugi finančni prihodki 633.297 194.513

4 Iztrženi dobički pri naložbah 117.868 123.833

5 Neiztrženi dobički pri naložbah 205.840 2.196.351

6 Drugi prihodki 2.127 79


8 Odhodki v zvezi z družbo za upravljanje -217.437 -172.691


10 Odhodki v zvezi z revidiranjem -606 -638

11 Odhodki v zvezi z obveščanjem naložbenikov -939 -797


13 Odhodki za obresti 0 0

14 Drugi finančni odhodki -91.273 -1.077.840

15 Iztržene izgube pri naložbah -153.854 -25.243

16 Neiztržene izgube pri naložbah -1.809.550 -600.536


18 Drugi odhodki -10.897 -3.316


20 Čisti dobiček ali izguba -1.044.436 848.583

21 Izenačenje prihodka za vplačane enote premoženja -164.181 121.411


24.294 -75.121



25 Nerazdeljeni čisti dobiček ali izguba (20+21-22+23+/-24) -1.184.324 894.872

26 Čisti dobiček ali izguba na enoto premoženja glede na število enot premoženja v obtoku na dan sestavitve bilance stanja

-1,47 1,45



28

Izkaz denarnih tokov podsklada NLB Skladi – Azija delniški v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018

v EUR

1. 1. 2018 –

31. 12. 2018 1. 1. 2017 –

31. 12. 2017*

1 Prejemki od vplačil enot premoženja vzajemnega sklada 4.022.031 1.571.030

2 Izdatki za plačilo odkupnih vrednosti enot premoženja vzajemnega sklada -1.338.451 -944.362

3 Dobiček, izplačan med obračunskim obdobjem, ali druga izplačila imetnikom enot premoženja

0 0

4 Presežek prejemkov (izdatkov) pri širitvi poslovanja (1 - 2 - 3) 2.683.580 626.668

5 Prejemki pri prodaji naložb 4.595.566 2.334.631

6 Izdatki pri nakupu naložb -8.142.808 -2.777.370

7 Prejemki od udenarjenih terjatev 2.122.994 548.919

8 Izdatki za plačilo obveznosti -1.265.929 -578.997

9 Presežek prejemkov (izdatkov) pri upravljanju premoženja (5 - 6 + 7 - 8) -2.690.177 -472.817

10 Presežek prejemkov (izdatkov) pri širitvi poslovanja in upravljanju premoženja (4 + 9) -6.597 153.851

11 Končno stanje denarnih sredstev vzajemnega sklada (12 + 13) 330.140 336.737

12 Presežek prejemkov (izdatkov) v obdobju (10) -6.597 153.851

13 Začetno stanje denarnih sredstev vzajemnega sklada 336.737 182.886

* Izkaz denarnih tokov za leto 2017 je v primerjavi s tistim, ki je bil objavljen v revidiranem letnem poročilu krovnega sklada NLB Skladi za leto 2017, popravljen tako, da se prilivi iz naslova prenosov med podskladi izkazujejo v okviru postavke »Prejemki od vplačil enot premoženja vzajemnega sklada«, prej pa so bili izkazani v okviru postavke »Prejemki od udenarjenih terjatev«. Enak princip je uporabljen tudi za poslovno leto 2018. Računovodske usmeritve in pojasnila so sestavni del revidiranih računovodskih izkazov.


29

Izkaz gibanja vrednosti enot premoženja podsklada NLB Skladi – Azija delniški v obdobju od 1. 1. 2018 – 31. 12. 2018

(v EUR)

Nominalna vrednost vplačanih

enot

Vračunani sprotni dobiček

(izguba) v ceni

prodanih/vplačanih enot

premoženja


(izguba) v ceni

izplačanih enot

premoženja

Preneseni čisti dobiček ali

čista izguba iz prejšnjih

obračunskih obdobij

Nerazdeljeni čisti dobiček ali

čista izguba obračunskega

obdobja

Skupaj

Stanje 1. 1. 2018 6.191.387 121.411 -75.121 2.158.732 848.583 9.244.991

Prenos dobička 0 -121.411 75.121 894.872 -848.583 0

Vplačani investicijski kuponi

2.793.261 -164.181 0 1.377.636 0 4.006.716

Izplačani investicijski kuponi

-913.901 0 24.294 -450.736 0 -1.340.343

Čisti dobiček/izguba obdobja

0 0 0 0 -1.044.436 -1.044.436

Stanje 31. 12. 2018 8.070.748 -164.181 24.294 3.980.505 -1.044.436 10.866.929

Stanje 1. 1. 2017 5.762.808 -16.600 40.362 1.474.459 511.079 7.772.108

Prenos dobička 0 16.600 -40.362 534.841 -511.079 0


1.074.728 121.411 0 374.725 0 1.570.863


-646.149 0 -75.121 -225.293 0 -946.564


0 0 0 0 848.583 848.583

Stanje 31. 12. 2017 6.191.387 121.411 -75.121 2.158.732 848.583 9.244.991

Izkaz gibanja števila enot premoženja podsklada NLB Skladi – Azija delniški v obdobju od 1. 1. 2018 – 31. 12. 2018


Stanje 1. 1. 2018 619.138,6842

Vplačani investicijski kuponi 279.326,1429

Izplačani investicijski kuponi -91.390,0573

Stanje 31. 12. 2018 807.074,7698

Stanje 1. 1. 2017 576.280,8715



Stanje 31. 12. 2017 619.138,6842


30

Struktura vlagateljev podsklada NLB Skladi – Azija delniški na dan 31. 12. 2018

Struktura po vrsti vlagateljev Število vlagateljev Imetništvo enot premoženja Delež v vzajemnem skladu

Fizične osebe 580 301.953,5530 37,41%

Pravne osebe 9 505.121,2168 62,59%

Skupaj 589 807.074,7698 100,00%

Struktura lastništva po deležu enot premoženja Število imetnikov

nad 20 % 1

nad 5 % do vključno 20 % 0



do vključno 1 % 586

Skupaj 589

Izkaz premoženja

Tabela 1: Izkaz premoženja podsklada NLB Skladi – Azija delniški na dan 31. 12. 2018

Oznaka naložbe

Izdajatelj Država rizika

Število vredn. papirjev

Vrednost v izvirni valuti

Izvirna valuta

Vrednost v EUR

Delež v izdaji VP

Delež v ČVS

sklada

Delež v sredstvih

sklada

3. VREDNOSTNI PAPIRJI IN INSTRUMENTI DENARNEGA TRGA, S KATERIMI SE TRGUJE NA ORG. TRGU VP

10.366.604 97,01% 96,84%

700 HK TENCENT HOLDINGS LTD CHN 10.500 3.297.000 HKD 367.661 0,00% 3,38% 3,38%

RIGD LI RELIANCE INDUSTRIES LTD IND 12.500 398.125 USD 347.707 0,00% 3,20% 3,19%

BABA US ALIBABA GROUP HOLDING LTD CHN 2.850 390.650 USD 341.179 0,00% 3,14% 3,13%

HDB US HDFC BANK LTD IND 3.750 388.463 USD 339.269 0,00% 3,12% 3,12%

SBID LI STATE BANK OF INDIA IND 9.000 383.400 USD 334.847 0,00% 3,08% 3,08%

INFY US INFOSYS LTD IND 36.420 346.718 USD 302.811 0,00% 2,79% 2,78%

TSM US TAIWAN SEMICONDUCTOR TWN 8.950 330.345 USD 288.510 0,00% 2,65% 2,65%

LTOD LI LARSEN & TOUBRO LTD IND 16.037 327.957 USD 286.425 0,00% 2,64% 2,63%

1299 HK AIA GROUP LTD HKG 36.000 2.340.000 HKD 260.942 0,00% 2,40% 2,40%

IBN US ICICI BANK LTD IND 28.000 288.120 USD 251.633 0,00% 2,32% 2,31%

CHL US CHINA MOBILE LTD HKG 6.000 288.000 USD 251.528 0,00% 2,31% 2,31%

SMSN LI SAMSUNG ELECTRONICS CO LTD KOR 325 281.775 USD 246.092 0,00% 2,26% 2,26%

1088 HK CHINA SHENHUA ENERGY CO LTD CHN 125.000 2.145.000 HKD 239.197 0,00% 2,20% 2,20%

ST SP SINGAPORE TELECOMMUNICATIONS LTD

SGP 125.500 367.715 SGD 235.851 0,00% 2,17% 2,17%

ASII IJ ASTRA INTERNATIONAL TBK PT IDN 472.700 3.887.957.50

0 IDR 235.634 0,00% 2,17% 2,16%

TLK US TELEKOMUNIKASI INDONESIA PERSERO TBK PT

IDN 10.270 269.177 USD 235.089 0,00% 2,16% 2,16%

HMSP IJ HM SAMPOERNA TBK PT IDN 1.030.000 3.821.300.00

0 IDR 231.594 0,00% 2,13% 2,13%

3988 HK BANK OF CHINA LTD CHN 610.000 2.061.800 HKD 229.919 0,00% 2,12% 2,11%

PTR US PETROCHINA CO LTD CHN 4.190 257.895 USD 225.235 0,00% 2,07% 2,07%

939 HK CHINA CONSTRUCTION BANK CORP

CHN 312.000 2.015.520 HKD 224.758 0,00% 2,07% 2,06%

051910 KS LG CHEM LTD KOR 800 277.600.000 KRW 217.226 0,00% 2,00% 2,00%

MHID LI MAHINDRA&MAHINDRA LTD. IND 21.640 245.614 USD 214.510 0,00% 1,97% 1,97%

1288 HK AGRICULTURAL BANK OF CHINA LTD

CHN 550.000 1.886.500 HKD 210.371 0,00% 1,94% 1,93%

SNP US CHINA PETROLEUM AND CHEMICAL CORPORATION

CHN 3.341 235.875 USD 206.004 0,00% 1,90% 1,89%

2318 HK PING AN INSURANCE GROUP CO OF CHINA LTD

CHN 26.600 1.839.390 HKD 205.117 0,00% 1,89% 1,88%


31

Oznaka naložbe


Število vredn. papirjev


Izvirna valuta

Vrednost v EUR

Delež v izdaji VP

Delež v ČVS

sklada

Delež v sredstvih

sklada

16 HK SUN HUNG KAI PROPERTIES LTD HKG 16.000 1.785.600 HKD 199.119 0,00% 1,83% 1,83%

PTT TB PTT PCL THA 157.000 7.222.000 THB 194.915 0,00% 1,79% 1,79%

CEO US CNOOC LTD CHN 1.420 216.479 USD 189.065 0,00% 1,74% 1,74%

ASX US ASE TECHNOLOGY HOLDING CO LTD

TWN 57.000 213.750 USD 186.681 0,00% 1,72% 1,72%

DBS SP DBS GROUP HOLDINGS LTD SGP 12.200 289.018 SGD 185.375 0,00% 1,71% 1,70%

TTM US TATA MOTORS LTD IND 17.040 207.547 USD 181.264 0,00% 1,67% 1,67%

BIDU US BAIDU, INC. CHN 1.300 206.180 USD 180.070 0,00% 1,66% 1,65%

HHPD LI HON HAI PRECISION INDUSTRY CO

TWN 43.363 202.115 USD 176.520 0,00% 1,62% 1,62%

SM PM SM INVESTMENTS CORP PHL 11.500 10.551.250 PHP 175.524 0,00% 1,62% 1,61%

AOT TB AIRPORTS OF THAILAND PCL THA 100.000 6.425.000 THB 173.405 0,00% 1,60% 1,59%

000660 KS SK HYNIX INC. KOR 3.600 217.800.000 KRW 170.432 0,00% 1,57% 1,57%

CHT US CHUNGHWA TELECOM CO LTD TWN 5.448 194.984 USD 170.292 0,00% 1,57% 1,56%

66 HK MTR CORP HKG 37.000 1.524.400 HKD 169.992 0,00% 1,56% 1,56%

068270 KS CELLTRION INC KOR 918 204.255.000 KRW 159.833 0,00% 1,47% 1,47%

2202 HK CHINA VANKE CO., LTD CHN 53.000 1.409.800 HKD 157.212 0,00% 1,45% 1,44%

HYUD LI HYUNDAI MOTOR CO KOR 5.370 171.303 USD 149.610 0,01% 1,38% 1,37%

WIT US WIPRO LTD IND 33.094 169.772 USD 148.273 0,00% 1,36% 1,36%

LFC US CHINA LIFE INSURANCE CO LTD CHN 16.060 168.469 USD 147.135 0,00% 1,35% 1,35%

UNVR IJ UNILEVER INDONESIA TBK PT IDN 49.300 2.238.220.00

0 IDR 135.650 0,00% 1,25% 1,25%

035420 KS NAVER CORP KOR 1.350 164.700.000 KRW 128.880 0,00% 1,19% 1,18%

PKX US POSCO KOR 2.600 142.844 USD 124.755 0,00% 1,15% 1,15%

TNB MK TENAGA NASIONAL BHD MYS 40.000 544.000 MYR 114.969 0,00% 1,06% 1,06%

JD US JD.COM INC CHN 6.000 125.580 USD 109.677 0,00% 1,01% 1,01%

VEDL US VEDANTA LIMITED IND 10.800 124.632 USD 108.849 0,00% 1,00% 1,00%

5. INVESTICIJSKI KUPONI IN DELNICE CILJNIH SKLADOV 180.349 0,07% 1,66% 1,66%

VNM US VANECK VECTORS VIETNAM ETF VNM 14.000 206.500 USD 180.349 0,07% 1,66% 1,66%

PREMOŽENJE SKUPAJ 10.546.953 97,06% 96,89%

1. DENARNA SREDSTVA 330.140 3,04% 3,03%

1.1 Denarna sredstva na posebnem računu investicijskega sklada 330.140 3,04% 3,03%

8. TERJATVE 8.024 0,07% 0,07%

8.6 Terjatve za dividende 8.024 0,07% 0,07%

8.8 Druge terjatve iz poslovanja 0 0,00% 0,00%

9. AKTIVNE ČASOVNE RAZMEJITVE 0 0,00% 0,00%

SREDSTVA 10.885.118 100,17% 100,00%

Obveznosti -661

Pasivne časovne razmejitve -17.528

Čista vrednost sredstev (ČVS) 10.866.929

Podsklad NLB Skladi – Azija delniški je imel na dan 31. 12. 2018 med naložbami po en vrednostni papir posameznega izdajatelja.


32

Stroški podsklada NLB Skladi – Azija delniški

Tabela 2: Pojasnila in razkritje posameznih vrst stroškov, ki sestavljajo celotne stroške podsklada NLB Skladi – Azija delniški v letu 2018

VRSTA STROŠKA VREDNOST V EUR

Stroški provizije za upravljanje 217.437

Stroški posredovanja pri nakupu in prodaji vrednostnih papirjev 19.070

Stroški klirinško depotne družbe 6.278

Stroški plačilnega prometa 60

Stroški revidiranja letnega poročila vzajemnega sklada 606

Stroški obveščanja imetnikov investicijskih kuponov 939

Stroški tožb 0

Stroški davkov in drugih davščin 0

Stroški skrbniških storitev skrbnika 3.696

Skupaj 248.087

Poročilo o izpolnjevanju omejitev naložbene politike

Podsklad NLB Skladi – Azija delniški je dne 31. 12. 2018 izpolnjeval vse določbe naložbene politike, ki so navedene v pravilih upravljanja krovnega sklada NLB Skladi na podlagi predpisov. Gibanje aktivnih časovnih razmejitev

(v EUR)

Stanje 31. 12. 2017 0

Oblikovanje med letom 1

Črpanje med letom -1

Stanje 31. 12. 2018 0

Gibanje pasivnih časovnih razmejitev

(v EUR)

Stanje 31. 12. 2017 14.336

Oblikovanje med letom 222.348

Črpanje med letom -219.156

Stanje 31. 12. 2018 17.528

Število investicijskih kuponov na koncu obdobja, na katero se nanaša poročilo, in obrazložitev osnove za izračun povprečne vrednosti sredstev podsklada

Podsklad NLB Skladi – Azija delniški je imel na zadnji obračunski dan leta 2018, to je dne 31. 12. 2018, v obtoku 807.074,7698 enot premoženja. Povprečna čista vrednost sredstev podsklada je izračunana kot vsota dnevnih vrednosti čiste vrednosti sredstev za vsak delovni dan, ko je podsklad posloval v letu 2018, deljena s številom delovnih dni, ko je podsklad posloval v letu 2018.


33

Čista vrednost sredstev podsklada NLB Skladi – Azija delniški je ob izračunu VEP znašala na zadnji obračunski dan leta 2018, to je na dan 31. 12. 2018, 10.849.507 EUR. Povprečna čista vrednost sredstev podsklada NLB Skladi – Azija delniški je znašala v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018 10.882.606 EUR. Informacija o oblikovanju popravkov vrednosti naložb

V letu 2018 na podskladu NLB Skladi – Azija delniški ni bilo oblikovanih popravkov vrednosti naložb. Specifikacija drugih terjatev in obveznosti v bilanci stanja

Podsklad NLB Skladi – Azija delniški na dan 31. 12. 2018 na dan 31. 12. 2018 ni izkazoval drugih terjatev, izkazoval pa je 15 EUR drugih obveznosti iz naslova drugih obveznosti do skrbniške banke. Informacija o petih največjih nakupih in prodajah investicijskih kuponov za podsklad NLB Skladi – Azija delniški

Tabela 3: 5 največjih nakupov investicijskih kuponov v obdobju 1. 1. 2018 – 31. 12. 2018

Tabela 4: 5 največjih prodaj investicijskih kuponov v obdobju 1. 1. 2018 – 31. 12. 2018

Datum obračuna Število enot premoženja

1 19.3.2018 4.927

2 18.4.2018 3.830

3 2.11.2018 3.061

4 28.9.2018 2.208

5 7.2.2018 1.994

Pojasnilo naložb iz 162. člena ZISDU-3

Podsklad nima naložb v depozite, instrumente denarnega trga ali druge vrednostne papirje, katerih izdajatelj bi bil skrbnik podsklada ali oseba povezana z družbo za upravljanje (torej je delež 0,0 %).

Razkritja vrednosti vseh nakupov in prodaj naložb, ki niso razvrščene med finančna sredstva, izmerjena po pošteni vrednosti prek poslovnega izida ter stroškov, neposredno povezanih z nakupom in prodajo teh naložb

Podsklad v letu 2018 ni opravljal nakupov in prodaj naložb, ki ne bi bile razporejene med finančna sredstva po pošteni vrednosti prek poslovnega izida, ki bi bile razporejene med netržne vrednostne papirje in ni imel stroškov z njimi, ki se lahko pripišejo nakupni ceni. Informacija o razdelitvi dobička

Podsklad NLB Skladi – Azija delniški v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018 ni razdeljeval dobička.


1 27.3.2018 192.650

2 11.9.2018 10.647

3 14.3.2018 6.836

4 5.2.2018 3.366

5 26.11.2018 3.130


34

2. Poslovno poročilo in računovodski izkazi podsklada NLB Skladi – Dinamični razviti trgi delniški

Poročilo o poslovanju podsklada NLB Skladi – Dinamični razviti trgi delniški

Naložbeni cilji in tveganja Naložbeni cilj podsklada NLB Skladi - Dinamični razviti trgi delniški je doseganje nadpovprečne donosnosti ob sprejeti visoki ravni tveganja z naložbami v delnice majnih, srednjih in velikih družb. Dinamično naravo podsklada poudarja tudi bolj aktivno upravljanje, medtem ko tveganje znižuje geografska usmerjenost sklada, ki nalaga predvsem na razvite trge evropskih držav in Severne Amerike. Rast vrednosti sredstev v upravljanju se bo dosegala predvsem z naložbami, ki prinašajo kapitalske dobičke, v manjši meri pa na osnovi dividend in obresti. Podsklad NLB Skladi – Dinamični razviti trgi delniški bo izpostavljen predvsem tržnemu tveganju. Družba NLB Skladi upravlja tveganja podsklada v skladu z določili načrta upravljanja tveganj investicijskih skladov, katerega javna različica je dostopna na spletni strani družbe www.nlbskladi.si Podsklad NLB Skladi – Dinamični razviti trgi delniški se je 1. januarja 2009 preoblikoval iz vzajemnega sklada NLB Skladi – Dinamični sklad delnic.


Čista vrednost sredstev (ČVS) podsklada NLB Skladi – Dinamični razviti trgi delniški se je v letu 2018 znižala za 15,6 %. Na upad sredstev v upravljanju je v največji meri vplival upad vrednosti VEP, ki se je znižala za 13,2 %. Neto vplačila, na kar kaže število enot premoženja v obtoku, so bila ravno tako negativna (-2,8 %).

0

5.000.000

10.000.000

15.000.000

20.000.000

25.000.000

30.000.000

35.000.000



35


Naložbe Leto 2018 je bilo za delnice na razvitih kapitalskih trgih negativno. Še posebej skromno so se v povprečju izkazale naložbe cikličnih panog, kot so: Banke in hranilnice (-18,6 %), Avtomobilska industrija (-19,7 %) in Surovine in predelovalna industrija (-14,8 %). Med panogami, ki so se boljše odrezale, pa velja izpostaviti delnice maloprodajnih družb (+12,6 %) in zdravstvene nege in storitev (+10,3 %). Slika 3: Sestava sredstev po tipih naložb na dan 31. 12. 2018*


Podsklad NLB Skladi – Dinamični razviti trgi delniški nalaga sredstva predvsem v delnice srednje velikih družb iz panog z nadpovprečnim potencialom za doseganje kapitalskih dobičkov in posledično tudi višjim naložbenim tveganjem. Nihajnost cen takšnih delnic presega povprečje na kapitalskih trgih, zato v času padcev praviloma te utrpijo nadpovprečna znižanja cen, v času rasti na delniških trgih pa so praviloma deležne nadpovprečne rasti.

6,5

7,0

7,5

8,0

8,5

9,0

9,5

96,99%

0% 20% 40% 60% 80% 100%

Delnice


36

Slika 4: Geografska sestava naložb v delnice po regijah na dan 31. 12. 2018*


V borzno leto 2018 smo vstopili precej optimistično. Spodbude ameriškemu gospodarstvu, še vedno nizke obrestne mere, solidna globalna gospodarska rast (v ZDA visoka) so razlogi, da je bila donosnost delniškega indeksa razvitih trgov po devetih mesecih leta pozitivna. V zadnjem četrtletju, ko je ob naraščajočih političnih nesoglasjih globalna gospodarska slika bledela, pa se je razpoloženje vlagateljev hitro spremenilo. Trumpove davčne olajšave, med katerimi velja izpostaviti predvsem znižanji dohodnine in davka na dobičke podjetij, so v začetku lanskega leta dodatno spodbudile že tako solidno ameriško gospodarsko rast, ki je v drugem četrtletju dosegla kar 4,2 % rast na letni ravni. Z gospodarsko rastjo so rasla tudi pričakovanja vlagateljev glede rasti dobičkov ameriških družb v letu 2018. Ob še vedno nizkih obrestnih merah v Evropi in na Japonskem pa so bili optimistični tudi vlagatelji v drugih regijah. V zadnjem četrtletju pa je med vlagatelji prevladala skrb glede rasti dobičkov v prihodnjih letih. Poleg pričakovane rasti obrestnih mer v ZDA in tudi EU so vlagatelji vse več pozornosti namenjali političnim tveganjem. Negotovost so vnašala predvsem nedokončana pogajanja glede brexita, težave pri sprejemanju italijanskega proračuna in tudi posledice trgovinskih vojn, ki so vse opazneje negativno vplivale na obseg mednarodne trgovine. Delniški indeks razvitih trgov je tako leto zaključil z -3,6 % donosnostjo, kar je največji upad donosnosti po letu 2008 oziroma prva negativna donosnost po letu 2011. Naložbe podsklada so ves čas zasledovale cilj doseganja visoke stopnje geografske razpršenosti.

46,64%

50,35%

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60%

Severna Amerika

Razvita Evropa


37

Bilanca stanja podsklada NLB Skladi – Dinamični razviti trgi delniški na dan 31. 12. 2018

v EUR

31. 12. 2018 31. 12. 2017

I. SREDSTVA


2. Depoziti pri bankah in posojila 0 0


24.878.773 29.472.433


5. Investicijski kuponi in delnice ciljnih skladov 0 0



8. Terjatve 3.258 7.292










0 0



a) Posojila 0 0






b) Vplačani presežek enot premoženja 45.421 73.061



15.512.265 14.657.525




Število enot premoženja v obtoku na zadnji dan obdobja 3.366.862,7419 3.463.284,3940



38

Izkaz poslovnega izida podsklada NLB Skladi – Dinamični razviti trgi delniški v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018

v EUR

1. 1. 2018 – 31.12. 2018 1. 1. 2017 – 31.12. 2017



3 Drugi finančni prihodki 1.068.835 442.355















18 Drugi odhodki -4.154 -5.334





84.846 -86.513





-1,16 0,38



39

Izkaz denarnih tokov podsklada NLB Skladi – Dinamični razviti trgi delniški v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018

v EUR

1. 1. 2018 –

31. 12. 2018 1. 1. 2017–

31. 12. 2017*


2 Izdatki za plačilo odkupnih vrednosti enot premoženja vzajemnega sklada -3.445.840 -2.608.230


0 0

4 Presežek prejemkov (izdatkov) pri širitvi poslovanja (1 - 2 - 3) -748.685 2.496.734



7 Prejemki od udenarjenih terjatev 1.746.315 3.590.476

8 Izdatki za plačilo obveznosti -4.804.368 -2.040.421

9 Presežek prejemkov (izdatkov) pri upravljanju premoženja (5 - 6 + 7 - 8) 599.639 -2.251.927







40

Izkaz gibanja vrednosti enot premoženja podsklada NLB Skladi – Dinamični razviti trgi delniški v obdobju od 1. 1. 2018 – 31. 12. 2018

(v EUR)


enot


(izguba) v ceni


premoženja


(izguba) v ceni

izplačanih enot

premoženja






obdobja

Skupaj

Stanje 1. 1. 2018 14.452.118 159.574 -86.513 14.657.525 1.225.934 30.408.638

Prenos dobička 0 -159.574 86.513 1.298.995 -1.225.934 0


1.284.272 -39.425 0 1.417.999 0 2.662.845


-1.686.634 0 84.846 -1.862.254 0 -3.464.041


0 0 0 0 -3.955.962 -3.955.962

Stanje 31. 12. 2018 14.049.756 -39.425 84.846 15.512.265 -3.955.962 25.651.480

Stanje 1. 1. 2017 13.266.058 39.865 619.568 10.073.650 2.721.500 26.720.641

Prenos dobička 0 -39.865 -619.568 3.380.933 -2.721.500 0


2.435.011 159.574 0 2.469.672 0 5.064.258


-1.248.952 0 -86.513 -1.266.730 0 -2.602.195


0 0 0 0 1.225.934 1.225.934

Stanje 31. 12. 2017 14.452.118 159.574 -86.513 14.657.525 1.225.934 30.408.638

Izkaz gibanja števila enot premoženja podsklada NLB Skladi – Dinamični razviti trgi delniški v obdobju od 1. 1. 2018 – 31. 12. 2018


Stanje 1. 1. 2018 3.463.284,3940



Stanje 31. 12. 2018 3.366.862,7419

Stanje 1. 1. 2017 3.179.055,2494



Stanje 31. 12. 2017 3.463.284,3940


41

Struktura vlagateljev podsklada NLB Skladi – Dinamični razviti trgi delniški na dan 31. 12. 2018


Fizične osebe 1.936 2.228.497,5662 66,19%

Pravne osebe 8 1.138.365,1757 33,81%

Skupaj 1.944 3.366.862,7419 100,00%


nad 20 % 1




do vključno 1 % 1.939

Skupaj 1.944

Izkaz premoženja

Tabela 1: Izkaz premoženja podsklada NLB Skladi – Dinamični razviti trgi delniški na dan 31. 12. 2018

Oznaka naložbe


Število vredn.

papirjev


Izvirna valuta

Vrednost v EUR

Delež v izdaji

VP

Delež v ČVS

sklada

Delež v sredstvih

sklada


24.878.773 96,99% 96,75%

MOH GA MOTOR OIL HELLAS CORINTH REFINERIES SA

GRC 36.800 772.800 EUR 772.800 0,03% 3,01% 3,01%

BESI NA BE SEMICONDUCTOR INDUSTRIES N.V.

NLD 40.400 746.511 EUR 746.511 0,05% 2,91% 2,90%

DG FP VINCI SA FRA 9.600 691.392 EUR 691.392 0,00% 2,70% 2,69%

SRBANK NO SPAREBANK 1 SR-BANK ASA NOR 76.300 6.805.960 NOK 684.133 0,03% 2,67% 2,66%

SAX GR STROEER SE & CO. KGAA DEU 16.100 679.098 EUR 679.098 0,03% 2,65% 2,64%

MTZ US MASTEC, INC. USA 18.900 766.584 USD 669.506 0,02% 2,61% 2,60%

SRS IM SARAS SPA ITA 390.000 659.490 EUR 659.490 0,04% 2,57% 2,56%

BAH US BOOZ ALLEN HAMILTON HOLDING CO

USA 16.700 752.669 USD 657.353 0,01% 2,56% 2,56%

EXPN LN EXPERIAN PLC GBR 30.500 581.025 GBP 649.531 0,00% 2,53% 2,53%

MYTIL GA MYTILINEOS HOLDINGS SA GRC 88.500 645.165 EUR 645.165 0,06% 2,52% 2,51%

KORI FP KORIAN SA FRA 20.400 634.032 EUR 634.032 0,02% 2,47% 2,47%

ARRS US ARRIS INTERNATIONAL PLC USA 23.313 712.678 USD 622.427 0,01% 2,43% 2,42%

GOOGL US ALPHABET INC USA 670 700.123 USD 611.461 0,00% 2,38% 2,38%

SGO FP CIE DE SAINT-GOBAIN FRA 20.900 609.549 EUR 609.549 0,00% 2,38% 2,37%

TMO US THERMO FISHER SCIENTIFIC INC USA 3.050 682.560 USD 596.122 0,00% 2,32% 2,32%

SAN SM BANCO SANTANDER SA ESP 144.247 573.093 EUR 573.093 0,00% 2,23% 2,23%

CVS US CVS HEALTH CORPORATION USA 10.000 655.200 USD 572.227 0,00% 2,23% 2,23%

BRG NO BORREGAARD ASA NOR 76.000 5.684.800 NOK 571.434 0,08% 2,23% 2,22%

DFS US DISCOVER FINANCIAL SERVICES USA 10.700 631.086 USD 551.167 0,00% 2,15% 2,14%

WM US WASTE MANAGEMENT INC. USA 7.000 622.930 USD 544.044 0,00% 2,12% 2,12%

THO CN TAHOE RESOURCES INC USA 170.000 844.900 CAD 541.429 0,05% 2,11% 2,11%

CSCO US CISCO SYSTEMS INC USA 14.000 606.620 USD 529.799 0,00% 2,07% 2,06%

USB US US BANCORP USA 13.000 594.100 USD 518.865 0,00% 2,02% 2,02%

TECN SW TECAN GROUP AG CHE 3.000 572.400 CHF 507.942 0,03% 1,98% 1,98%

LIVN US LIVANOVA PLC GBR 6.200 567.114 USD 495.296 0,01% 1,93% 1,93%


42

Oznaka naložbe


Število vredn.

papirjev


Izvirna valuta

Vrednost v EUR

Delež v izdaji

VP

Delež v ČVS

sklada

Delež v sredstvih

sklada

KRKG KRKA D.D. SVN 8.423 486.849 EUR 486.849 0,03% 1,90% 1,89%

SXS LN SPECTRIS PLC GBR 19.100 435.289 GBP 486.612 0,02% 1,90% 1,89%

INGA NA ING GROEP NV NLD 51.700 486.497 EUR 486.497 0,00% 1,90% 1,89%

ALB SM CORPORACION FINANCIERA ALBA S.A.

ESP 11.300 480.250 EUR 480.250 0,02% 1,87% 1,87%

PXT CN PAREX RESOURCES INC CAN 45.500 743.925 CAD 476.722 0,03% 1,86% 1,85%

ALT FP ALTRAN TECHNOLOGIES SA FRA 67.000 469.335 EUR 469.335 0,03% 1,83% 1,83%

BLDR US BUILDERS FIRSTSOURCE, INC. USA 49.000 534.590 USD 466.891 0,04% 1,82% 1,82%

ABM US ABM INDUSTRIES INC USA 16.500 529.815 USD 462.721 0,02% 1,80% 1,80%

TOU CN TOURMALINE OIL CORP CAN 41.000 696.180 CAD 446.126 0,02% 1,74% 1,73%

TD US THE TORONTO-DOMINION BANK CAN 10.000 497.200 USD 434.236 0,00% 1,69% 1,69%

VCT FP VICAT SA FRA 10.100 418.746 EUR 418.746 0,02% 1,63% 1,63%

ATE FP ALTEN SA FRA 5.700 414.390 EUR 414.390 0,02% 1,62% 1,61%

AGN US ALLERGAN PLC USA 3.450 461.127 USD 402.731 0,00% 1,57% 1,57%

AX US AXOS FINANCIAL INC USA 18.200 458.276 USD 400.241 0,03% 1,56% 1,56%

LRCX US LAM RESEARCH CORP USA 3.350 456.170 USD 398.401 0,00% 1,55% 1,55%

SBGI US SINCLAIR BROADCAST GROUP INC USA 17.300 455.682 USD 397.976 0,02% 1,55% 1,55%

UBSG SW UBS GROUP AG CHE 36.000 440.460 CHF 390.860 0,00% 1,52% 1,52%

OPK US OPKO HEALTH INC USA 145.000 436.450 USD 381.179 0,03% 1,49% 1,48%

LAND SW LANDIS+GYR GROUP AG CHE 7.400 408.110 CHF 362.153 0,03% 1,41% 1,41%

MKSI US MKS INSTRUMENTS INC USA 6.370 411.566 USD 359.446 0,01% 1,40% 1,40%

EVR US EVERCORE INC USA 5.500 393.580 USD 343.738 0,01% 1,34% 1,34%

RDC US ROWAN COMPANIES PLC USA 44.500 373.355 USD 326.074 0,04% 1,27% 1,27%

PRFT US PERFICIENT INC USA 13.000 289.380 USD 252.734 0,04% 0,99% 0,98%




8. TERJATVE 3.258 0,01% 0,01%




SREDSTVA 25.714.385 100,25% 100,00%

Obveznosti -21.106



Podsklad NLB Skladi – Dinamični razviti trgi delniški je imel na dan 31. 12. 2018 med naložbami po en vrednostni papir posameznega izdajatelja.


43

Stroški podsklada NLB Skladi – Dinamični razviti trgi delniški

Tabela 2: Pojasnila in razkritje posameznih vrst stroškov, ki sestavljajo celotne stroške podsklada NLB Skladi – Dinamični razviti trgi delniški v letu 2018






Stroški revidiranja letnega poročila vzajemnega sklada 1.323

Stroški obveščanja imetnikov investicijskih kuponov 1.736

Stroški tožb 0



Skupaj 649.002


Podsklad NLB Skladi – Dinamični razviti trgi delniški je dne 31. 12. 2018 izpolnjeval vse določbe naložbene politike, ki so navedene v pravilih upravljanja krovnega sklada NLB Skladi na podlagi predpisov. Gibanje aktivnih časovnih razmejitev

(v EUR)

Stanje 31. 12. 2017 0



Stanje 31. 12. 2018 0


(v EUR)

Stanje 31. 12. 2017 48.222



Stanje 31. 12. 2018 41.799


Podsklad NLB Skladi – Dinamični razviti trgi delniški je imel na zadnji obračunski dan leta 2018, to je dne 31. 12. 2018, v obtoku 3.366.862,7419 enot premoženja. Povprečna čista vrednost sredstev podsklada je izračunana kot vsota dnevnih vrednosti čiste vrednosti sredstev za vsak delovni dan, ko je podsklad posloval v letu 2018, deljena s številom delovnih dni, ko je podsklad posloval v letu 2018. Čista vrednost sredstev podsklada NLB Skladi – Dinamični razviti trgi delniški je ob izračunu VEP znašala na zadnji obračunski dan leta 2018, to je na dan 31. 12. 2018, 25.603.357 EUR. Povprečna


44

čista vrednost sredstev podsklada NLB Skladi – Dinamični razviti trgi delniški je znašala v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018 29.821.096 EUR. Informacija o oblikovanju popravkov vrednosti naložb

V letu 2018 na podskladu NLB Skladi – Dinamični razviti trgi delniški ni bilo oblikovanih popravkov vrednosti naložb. Specifikacija drugih terjatev in obveznosti v bilanci stanja

Podsklad NLB Skladi – Dinamični razviti trgi delniški na dan 31. 12. 2018 ni izkazoval drugih terjatev, izkazoval pa je 164 EUR drugih obveznosti iz naslova drugih obveznosti do skrbniške banke. Informacija o petih največjih nakupih in prodajah investicijskih kuponov za podsklad NLB Skladi – Dinamični razviti trgi delniški



1 19.2.2018 17.563

2 5.3.2018 11.645

3 8.11.2018 8.228

4 31.12.2018 6.131

5 30.1.2018 5.662



1 12.10.2018 98.789

2 19.3.2018 24.166

3 7.2.2018 23.619

4 19.6.2018 16.139

5 13.4.2018 8.791





Podsklad NLB Skladi – Dinamični razviti trgi delniški v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018 ni razdeljeval dobička.


45

3. Poslovno poročilo in računovodski izkazi podsklada NLB Skladi – Družbeno odgovorni razviti trgi delniški

Naložbeni cilji in tveganja Naložbeni cilj podsklada NLB Skladi - Družbeno odgovorni razviti trgi delniški je doseganje nadpovprečne donosnosti ob prevzetem srednjem naložbenem tveganju z naložbami v lastniške vrednostne papirje izdajateljev, ki delujejo na družbeno odgovoren način oziroma ki imajo nadpovprečno pozitiven odnos do okljskih, družbenih in upravljalskih vidikov, s sedežem na razvitih delniških trgih z visoko likvidnostjo in visoko stopnjo institucionalne urejenosti. Rast vrednosti sredstev v upravljanju se bo dosegala predvsem z naložbami, ki prinašajo kapitalske dobičke, v manjši meri pa na osnovi dividend in obresti. Podsklad NLB Skladi – Družbeno odgovorni razviti trgi delniški bo izpostavljen predvsem tržnemu in valutnemu tveganju. Družba NLB Skladi upravlja tveganja podsklada v skladu z določili načrta upravljanja tveganj investicijskih skladov, katerega javna različica je dostopna na spletni strani družbe www.nlbskladi.si


Podsklad NLB Skladi – Družbeno odgovorni razviti trgi delniški je bil ustanovljen 20.4.2018. Od ustanovitve je vrednost enote premoženja podsklada upadla za 8,5 %. Ob koncu leta 2018 je čista vrednost sredstev (ČVS) znašala 3.170.249 EUR.

0

500.000

1.000.000

1.500.000

2.000.000

2.500.000

3.000.000

3.500.000



46


Naložbe V borzno leto 2018 smo vstopili precej optimistično. Spodbude ameriškemu gospodarstvu, še vedno nizke obrestne mere, solidna globalna gospodarska rast (v ZDA visoka) so razlogi, da je bila donosnost delniškega indeksa razvitih trgov po devetih mesecih leta pozitivna. V zadnjem četrtletju, ko je ob naraščajočih političnih nesoglasjih globalna gospodarska slika bledela, pa se je razpoloženje vlagateljev hitro spremenilo. Trumpove davčne olajšave, med katerimi velja izpostaviti predvsem znižanji dohodnine in davka na dobičke podjetij, so v začetku lanskega leta dodatno spodbudile že tako solidno ameriško gospodarsko rast, ki je v drugem četrtletju dosegla kar 4,2 % rast na letni ravni. Z gospodarsko rastjo so rasla tudi pričakovanja vlagateljev glede rasti dobičkov ameriških družb v letu 2018. Ob še vedno nizkih obrestnih merah v Evropi in na Japonskem pa so bili optimistični tudi vlagatelji v drugih regijah. V zadnjem četrtletju pa je med vlagatelji prevladala skrb glede rasti dobičkov v prihodnjih letih. Poleg pričakovane rasti obrestnih mer v ZDA in tudi EU so vlagatelji vse več pozornosti namenjali političnim tveganjem. Negotovost so vnašala predvsem nedokončana pogajanja glede brexita, težave pri sprejemanju italijanskega proračuna in tudi posledice trgovinskih vojn, ki so vse opazneje negativno vplivale na obseg mednarodne trgovine. Delniški indeks razvitih trgov je tako leto zaključil z -3,6 % donosnostjo, kar je največji upad donosnosti po letu 2008 oziroma prva negativna donosnost po letu 2011.

3,5

4,0

4,5

5,0

5,5

6,0

6,5


47

Slika 3: Sestava sredstev po tipih naložb na dan 31. 12. 2018*





93,62%

0% 20% 40% 60% 80% 100%

Delnice

40,00%

53,62%

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60%

Razvita Evropa

Severna Amerika


48

Bilanca stanja podsklada NLB Skladi – Družbeno odgovorni razviti trgi delniški na dan 31. 12. 2018

v EUR

31. 12. 2018

I. SREDSTVA

1. Denarna sredstva 207.925

2. Depoziti pri bankah in posojila 0


2.968.126

4. Inštrumenti denarnega trga prvovrstnih izdajateljev 0

5. Investicijski kuponi in delnice ciljnih skladov 0

6. Sestavljeni in izpeljani finančni inštrumenti 0

7. Drugi prenosljivi vrednostni papirji in drugi inštrumenti denarnega trga 0

8. Terjatve 1.640

9. Aktivne časovne razmejitve 0

Skupaj sredstva (od 1 do 9) 3.177.691

Zunajbilančna sredstva 0


1. Poslovne obveznosti 3.281

a) Obveznosti iz nakupa vrednostnih papirjev in drugih finančnih inštrumentov 0

b) Obveznosti iz upravljanja 1.468

c) Obveznosti za plačilo davkov 0


0

d) Druge poslovne obveznosti 1.813

2. Finančne obveznosti 0

a) Posojila 0

b) Obveznosti iz izpeljanih finančnih instrumentov 0

c) Druge finančne obveznosti 0

3. Pasivne časovne razmejitve 4.161

4. Obveznosti do naložbenikov (investitorjev) v enote premoženja 3.170.249

a) Nominalna vrednost vplačanih enot premoženja 3.464.779

b) Vplačani presežek enot premoženja -53.273

c) Presežek iz prevrednotenja 0


0

d) Nerazdeljeni čisti dobiček ali čista izguba obračunskega obdobja -241.256

Skupaj obveznosti do virov sredstev (od 1 do 4) 3.177.691

Zunajbilančne obveznosti do virov sredstev 0

Število enot premoženja v obtoku na zadnji dan obdobja 692.955,7898



49

Izkaz poslovnega izida podsklada NLB Skladi – Družbeno odgovorni razviti trgi delniški v obdobju od 20. 4. 2018 do 31. 12. 2018

v EUR

20. 4. 2018 – 31.12. 2018

1 Prihodki od obresti 0

2 Prihodki od dividend 9.483

3 Drugi finančni prihodki 25.252

4 Iztrženi dobički pri naložbah 24.857

5 Neiztrženi dobički pri naložbah 8.740

6 Drugi prihodki 1.823

7 Skupaj prihodki (od 1 do 6) 70.154

8 Odhodki v zvezi z družbo za upravljanje -15.352

9 Odhodki v zvezi z banko skrbnico -261

10 Odhodki v zvezi z revidiranjem -241

11 Odhodki v zvezi z obveščanjem naložbenikov -601

12 Odhodki v zvezi s trgovanjem -9.237

13 Odhodki za obresti 0

14 Drugi finančni odhodki -21.656

15 Iztržene izgube pri naložbah -24.230

16 Neiztržene izgube pri naložbah -239.454

17 Odhodki iz naslova slabitve naložb 0

18 Drugi odhodki -378

19 Skupaj odhodki (od 8 do 18) -311.410

20 Čisti dobiček ali izguba -241.256

21 Izenačenje prihodka za vplačane enote premoženja -53.650


376

23 Že razdeljeni del čistega dobička med obračunskim obdobjem 0

24 Druga izplačila imetnikom enot premoženja 0

25 Nerazdeljeni čisti dobiček ali izguba (20+21-22+23+/-24) -294.529


-0,43



50

Izkaz denarnih tokov podsklada NLB Skladi – Družbeno odgovorni razviti trgi delniški v obdobju od 20. 4. 2018 do 31. 12. 2018

v EUR

20. 4. 2018– 31. 12. 2018

1 Prejemki od vplačil enot premoženja vzajemnega sklada 3.450.026

2 Izdatki za plačilo odkupnih vrednosti enot premoženja vzajemnega sklada -16.609


0

4 Presežek prejemkov (izdatkov) pri širitvi poslovanja (1 - 2 - 3) 3.433.417

5 Prejemki pri prodaji naložb 46.594

6 Izdatki pri nakupu naložb -5.555.882

7 Prejemki od udenarjenih terjatev 2.318.959

8 Izdatki za plačilo obveznosti -35.163

9 Presežek prejemkov (izdatkov) pri upravljanju premoženja (5 - 6 + 7 - 8) -3.225.492

10 Presežek prejemkov (izdatkov) pri širitvi poslovanja in upravljanju premoženja (4 + 9) 207.925

11 Končno stanje denarnih sredstev vzajemnega sklada (12 + 13) 207.925

12 Presežek prejemkov (izdatkov) v obdobju (10) 207.925

13 Začetno stanje denarnih sredstev vzajemnega sklada 0



51

Izkaz gibanja vrednosti enot premoženja podsklada NLB Skladi – Družbeno odgovorni razviti trgi delniški v obdobju od 20. 4. 2018 – 31. 12. 2018

(v EUR)


enot


(izguba) v ceni


premoženja


(izguba) v ceni

izplačanih enot

premoženja






obdobja

Skupaj

Stanje 20. 4. 2018 0 0 0 0 0 0

Prenos dobička 0 0 0 0 0 0


3.482.336 -53.650 0 0 0 3.428.686


-17.557 0 376 0 0 -17.181


0 0 0 0 -241.256 -241.256

Stanje 31. 12. 2018 3.464.779 -53.650 376 0 -241.256 3.170.249

Izkaz gibanja števila enot premoženja podsklada NLB Skladi – Družbeno odgovorni razviti trgi delniški v obdobju od 20. 4. 2018 – 31. 12. 2018


Stanje 20. 4. 2018 0,0000



Stanje 31. 12. 2018 692.955,7898


52

Struktura vlagateljev podsklada NLB Skladi – Družbeno odgovorni razviti trgi delniški na dan 31. 12. 2018


Fizične osebe 590 298.390,5322 43,06%

Pravne osebe 4 394.565,2576 56,94%

Skupaj 594 692.955,7898 100,00%


nad 20 % 1





Skupaj 594

Izkaz premoženja

Tabela 1: Izkaz premoženja podsklada NLB Skladi – Družbeno odgovorni razviti trgi delniški na dan 31. 12. 2018

Oznaka naložbe


Število vredn.

papirjev


Izvirna valuta

Vrednost v EUR

Delež v izdaji VP

Delež v ČVS

sklada

Delež v sredstvih sklada


2.968.126 93,62% 93,41%

SU FP SCHNEIDER ELECTRIC SE FRA 1.891 112.931 EUR 112.931 0,00% 3,56% 3,55%

ISP IM INTESA SANPAOLO SPA ITA 55.339 107.347 EUR 107.347 0,00% 3,39% 3,38%

CRM US SALESFORCE.COM INC USA 809 110.809 USD 96.776 0,00% 3,05% 3,05%

MSFT US MICROSOFT CORP USA 1.054 107.055 USD 93.498 0,00% 2,95% 2,94%

ADSK US AUTODESK INC USA 800 102.888 USD 89.859 0,00% 2,83% 2,83%

NOVOB DC NOVO NORDISK A/S DNK 2.177 648.528 DKK 86.849 0,00% 2,74% 2,73%

CS FP AXA SA FRA 4.563 86.049 EUR 86.049 0,00% 2,71% 2,71%

PG US PROCTER & GAMBLE CO USA 1.061 97.527 USD 85.177 0,00% 2,69% 2,68%

ALV GR ALLIANZ SE DEU 484 84.768 EUR 84.768 0,00% 2,67% 2,67%

INTC US INTEL CORP USA 2.025 95.033 USD 82.998 0,00% 2,62% 2,61%

DIS US WALT DISNEY CO/THE USA 857 93.970 USD 82.070 0,00% 2,59% 2,58%

ROG SW ROCHE HOLDING AG CHE 378 92.005 CHF 81.645 0,00% 2,58% 2,57%

HEN3 GR HENKEL AG & CO. KGAA DEU 846 80.708 EUR 80.708 0,00% 2,55% 2,54%

NVDA US NVIDIA CORP USA 623 83.171 USD 72.638 0,00% 2,29% 2,29%

STT US STATE STREET CORP USA 1.287 81.171 USD 70.892 0,00% 2,24% 2,23%

UPS US UNITED PARCEL SERVICE INC USA 820 79.975 USD 69.847 0,00% 2,20% 2,20%

UNA NA UNILEVER NV GBR 1.455 68.996 EUR 68.996 0,00% 2,18% 2,17%

BK US BANK OF NEW YORK MELLON CORP/T

USA 1.626 76.536 USD 66.844 0,00% 2,11% 2,10%

CRH ID CRH PUBLIC LIMITED COMPANY IRL 2.873 66.366 EUR 66.366 0,00% 2,09% 2,09%

CMI US CUMMINS INC USA 549 73.368 USD 64.077 0,00% 2,02% 2,02%

HLT US HILTON WORLDWIDE HOLDINGS INC

USA 1.020 73.236 USD 63.962 0,00% 2,02% 2,01%

EW US EDWARDS LIFESCIENCES CORP USA 475 72.756 USD 63.542 0,00% 2,00% 2,00%

IFF US INTL FLAVORS & FRAGRANCES USA 536 71.969 USD 62.855 0,00% 1,98% 1,98%

AKZA NA AKZO NOBEL N.V. NLD 872 61.389 EUR 61.389 0,00% 1,94% 1,93%

SAP GR SAP SE DEU 686 59.634 EUR 59.634 0,00% 1,88% 1,88%


53

Oznaka naložbe


Število vredn.

papirjev


Izvirna valuta

Vrednost v EUR

Delež v izdaji VP

Delež v ČVS

sklada


CI US CIGNA CORPORATION USA 358 67.991 USD 59.381 0,00% 1,87% 1,87%

AMT US AMERICAN TOWER CORP. USA 421 66.598 USD 58.164 0,00% 1,83% 1,83%

HPE US HEWLETT PACKARD ENTERPRISE

USA 5.000 66.050 USD 57.686 0,00% 1,82% 1,82%

PFG US PRINCIPAL FINANCIAL GROUP INC

USA 1.491 65.857 USD 57.517 0,00% 1,81% 1,81%

PNDORA DC PANDORA A/S DNK 1.600 424.480 DKK 56.845 0,00% 1,79% 1,79%


HAS US HASBRO INC USA 792 64.350 USD 56.201 0,00% 1,77% 1,77%

PNC US PNC FINANCIAL SERVICES GROUP, INC.

USA 542 63.365 USD 55.341 0,00% 1,75% 1,74%

JCI US JOHNSON CONTROLS INTERNATIONAL

USA 2.061 61.109 USD 53.370 0,00% 1,68% 1,68%

BIIB US BIOGEN INC USA 196 58.980 USD 51.511 0,00% 1,62% 1,62%

SCMN SW SWISSCOM AG CHE 123 57.773 CHF 51.267 0,00% 1,62% 1,61%

A US AGILENT TECHNOLOGIES, INC. USA 831 56.059 USD 48.960 0,00% 1,54% 1,54%

REE SM RED ELECTRICA CORP SA ESP 2.492 48.582 EUR 48.582 0,00% 1,53% 1,53%

BN FP DANONE SA FRA 723 44.472 EUR 44.472 0,00% 1,40% 1,40%

COLOB DC COLOPLAST A/S DNK 542 327.910 DKK 43.913 0,00% 1,39% 1,38%

ISS DC ISS A/S DNK 1.788 325.505 DKK 43.591 0,00% 1,37% 1,37%

ASML US ASML HOLDING NV NLD 320 49.798 USD 43.492 0,00% 1,37% 1,37%

CMS US CMS ENERGY CORP USA 972 48.260 USD 42.148 0,00% 1,33% 1,33%

WPP LN WPP PLC GBR 4.161 35.227 GBP 39.380 0,00% 1,24% 1,24%

CAG US CONAGRA BRANDS INC USA 2.050 43.788 USD 38.243 0,00% 1,21% 1,20%




8. TERJATVE 1.640 0,05% 0,05%



SREDSTVA 3.177.691 100,23% 100,00%

Obveznosti -3.281



Podsklad NLB Skladi – Družbeno odgovorni razviti trgi delniški je imel na dan 31. 12. 2018 med naložbami po en vrednostni papir posameznega izdajatelja.


54

Stroški podsklada NLB Skladi – Družbeno odgovorni razviti trgi delniški

Tabela 2: Pojasnila in razkritje posameznih vrst stroškov, ki sestavljajo celotne stroške podsklada NLB Skladi – Družbeno odgovorni razviti trgi delniški v letu 2018*








Stroški tožb 0


Stroški skrbniških storitev skrbnika 261

Skupaj 25.877

*Podatki so za čas delovanja podsklada 20. 4. 2018 – 31. 12. 2018 Poročilo o izpolnjevanju omejitev naložbene politike

Podsklad NLB Skladi – Družbeno odgovorni razviti trgi delniški je dne 31. 12. 2018 izpolnjeval vse določbe naložbene politike, ki so navedene v pravilih upravljanja krovnega sklada NLB Skladi na podlagi predpisov. Gibanje aktivnih časovnih razmejitev

(v EUR)

Stanje 20. 4. 2018 0


Črpanje med letom 0

Stanje 31. 12. 2018 0


(v EUR)

Stanje 20. 4. 2018 0



Stanje 31. 12. 2018 4.161


Podsklad NLB Skladi – Družbeno odgovorni razviti trgi delniški je imel na zadnji obračunski dan leta 2018, to je dne 31. 12. 2018, v obtoku 692.955,7898 enot premoženja. Povprečna čista vrednost sredstev podsklada je izračunana kot vsota dnevnih vrednosti čiste vrednosti sredstev za vsak delovni dan, ko je podsklad posloval v letu 2018, deljena s številom delovnih dni, ko je podsklad posloval v letu 2018. Čista vrednost sredstev podsklada NLB Skladi – Družbeno odgovorni razviti trgi delniški je ob izračunu VEP znašala na zadnji obračunski dan leta 2018, to je na dan 31. 12. 2018, 3.168.606 EUR.


55

Povprečna čista vrednost sredstev podsklada NLB Skladi – Družbeno odgovorni razviti trgi delniški je znašala v obdobju od 20. 4. 2018 do 31. 12. 2018 1.126.635 EUR. Informacija o oblikovanju popravkov vrednosti naložb

V letu 2018 na podskladu NLB Skladi – Družbeno odgovorni razviti trgi delniški ni bilo oblikovanih popravkov vrednosti naložb. Specifikacija drugih terjatev in obveznosti v bilanci stanja

Podsklad NLB Skladi – Družbeno odgovorni razviti trgi delniški na dan 31. 12. 2018 ni izkazoval drugih terjatev, izkazoval pa je 322 EUR drugih obveznosti iz naslova drugih obveznosti do skrbniške banke. Informacija o petih največjih nakupih in prodajah investicijskih kuponov za podsklad NLB Skladi – Družbeno odgovorni razviti trgi delniški



1 11.12.2018 1.718.188

2 23.4.2018 150.000

3 29.8.2018 97.906

4 9.11.2018 56.215

5 20.7.2018 50.000



1 26.10.2018 386

2 11.12.2018 315

3 10.12.2018 282

4 26.10.2018 152

5 5.9.2018 135





Podsklad NLB Skladi – Družbeno odgovorni razviti trgi delniški v obdobju od 20. 4. 2018 do 31. 12. 2018 ni razdeljeval dobička.


56

4. Poslovno poročilo in računovodski izkazi podsklada NLB Skladi – Farmacija in zdravstvo delniški

Naložbeni cilji in tveganja Osnovni naložbeni cilj podsklada NLB Skladi – Farmacija in zdravstvo delniški je doseganje nadpovprečne donosnosti ob sprejeti srednji ravni tveganja z naložbami v delnice izdajateljev iz dejavnosti farmacije in zdravstva. Naložbeno tveganje podsklada znižuje zlasti defenzivna narava poslovanja vključenih izdajateljev, katerih uspešnost poslovanja je v manjši meri povezana z gospodarskim ciklom. Podsklad NLB Skladi – Farmacija in zdravstvo delniški bo izpostavljen predvsem tržnemu in valutnemu tveganju. Družba NLB Skladi upravlja tveganja podsklada v skladu z določili načrta upravljanja tveganj investicijskih skladov, katerega javna različica je dostopna na spletni strani družbe www.nlbskladi.si


Čista vrednost sredstev (ČVS) podsklada NLB Skladi – Farmacija in zdravstvo delniški se je v letu 2018 zvišala z 48,7 na 49,6 milijona evrov, kar predstavlja 1,7% rast glede na konec leta 2017. Rast ČVS je bila posledica tako neto vplačil, na kar kaže 0,3 % zvišanje števila enot premoženja v obtoku v letu 2018, kot tudi rasti vrednosti VEP-a (+ 1,4%).

0

10.000.000

20.000.000

30.000.000

40.000.000

50.000.000

60.000.000



57


Naložbe Delnice v podsklad NLB Skladi – Farmacija in zdravstvo delniški vključenih družb veljajo za neciklične oziroma defenzivne, kar pomeni, da v negotovih časih navadno veljajo za nekoliko bolj varno pribežališče. Višanje ključne obrestne mere ameriške centralne banke FED, trgovinska vojna in brexit so tako v l. 2018 prepričale vlagatelje o delnem umiku sredstev iz bolj tveganih naložb. Nadaljevanje upadanja brezposelnosti v ZDA in EU, rastoče plače in srednji sloj na Kitajskem pa so poleg umikanja vlagateljev v bolj defenzivne panožne skupine glavni razlogi za pozitivno donosnost panožne skupine zdravstvena nega in storitve. Podsklad je tako v letu 2018 zabeležil 1,4 % donosnost. Da rast ni bila višja so vplivali močni cenovni pritiski in tudi regulatorne zahteve po omejevanju cen novih zdravil, kar je značilno za to panogo in negativno vpliva na dobičkononost družb.

6,5

7,0

7,5

8,0

8,5

9,0

9,5


58






1,51%

95,90%

0% 20% 40% 60% 80% 100%

Depoziti

Delnice

14,23%

40,72%

40,95%

0% 10% 20% 30% 40% 50%

Druge regije

Evropa

Severna Amerika


59

Bilanca stanja podsklada NLB Skladi – Farmacija in zdravstvo delniški na dan 31. 12. 2018

v EUR

31. 12. 2018 31. 12. 2017

I. SREDSTVA


2. Depoziti pri bankah in posojila 750.000 0


47.531.806 47.390.084





8. Terjatve 30.561 35.609










0 0



a) Posojila 0 0






b) Vplačani presežek enot premoženja 230.567 -149.301



23.257.703 22.245.456

d) Nerazdeljeni čisti dobiček ali čista izguba obračunskega obdobja 461.009 1.092.070






60

Izkaz poslovnega izida podsklada NLB Skladi – Farmacija in zdravstvo delniški v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018

v EUR

1. 1. 2018 – 31.12. 2018 1. 1. 2017 – 31.12. 2017




4 Iztrženi dobički pri naložbah 929.479 3.017.482


6 Drugi prihodki 48 275.502









15 Iztržene izgube pri naložbah -20.752 -2.964.488



18 Drugi odhodki -6.402 -284.594


20 Čisti dobiček ali izguba 461.009 1.092.070

21 Izenačenje prihodka za vplačane enote premoženja 472.775 142.166


-242.208 -291.467



25 Nerazdeljeni čisti dobiček ali izguba (20+21-22+23+/-24) 691.576 942.769


0,11 0,15



61

Izkaz denarnih tokov podsklada NLB Skladi – Farmacija in zdravstvo delniški v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018

v EUR

1. 1. 2018 –

31. 12. 2018 1. 1. 2017 –

31. 12. 2017*




0 0

4 Presežek prejemkov (izdatkov) pri širitvi poslovanja (1 - 2 - 3) 444.612 -5.443.985





9 Presežek prejemkov (izdatkov) pri upravljanju premoženja (5 - 6 + 7 - 8) -517.469 5.316.981

10 Presežek prejemkov (izdatkov) pri širitvi poslovanja in upravljanju premoženja (4 + 9) -72.857 -127.005

11 Končno stanje denarnih sredstev vzajemnega sklada (12 + 13) 1.356.543 1.429.400

12 Presežek prejemkov (izdatkov) v obdobju (10) -72.857 -127.005

13 Začetno stanje denarnih sredstev vzajemnega sklada 1.429.400 1.556.404



62

Izkaz gibanja vrednosti enot premoženja podsklada NLB Skladi – Farmacija in zdravstvo delniški v obdobju od 1. 1. 2018 – 31. 12. 2018 (v EUR)


enot


(izguba) v ceni


premoženja


(izguba) v ceni

izplačanih enot

premoženja






obdobja

Skupaj

Stanje 1. 1. 2018 25.540.284 142.166 -291.467 22.245.456 1.092.070 48.728.509

Prenos dobička 0 -142.166 291.467 942.769 -1.092.070 0


3.608.744 472.775 0 3.276.395 0 7.357.914


-3.532.214 0 -242.208 -3.206.917 0 -6.981.339


0 0 0 0 461.009 461.009

Stanje 31. 12. 2018 25.616.814 472.775 -242.208 23.257.703 461.009 49.566.093

Stanje 1. 1. 2017 28.418.597 -723.720 1.039.419 29.086.142 -4.649.359 53.171.079

Prenos dobička 0 723.720 -1.039.419 -4.333.660 4.649.359 0


2.238.352 142.166 0 1.949.594 0 4.330.111


-5.116.665 0 -291.467 -4.456.620 0 -9.864.751


0 0 0 0 1.092.070 1.092.070

Stanje 31. 12. 2017 25.540.284 142.166 -291.467 22.245.456 1.092.070 48.728.509

Izkaz gibanja števila enot premoženja podsklada NLB Skladi – Farmacija in zdravstvo delniški v obdobju od 1. 1. 2018 – 31. 12. 2018


Stanje 1. 1. 2018 6.120.509,3451



Stanje 31. 12. 2018 6.138.847,6616

Stanje 1. 1. 2017 6.810.274,9772


Izplačani investicijski kuponi -1.226.165,1912

Stanje 31. 12. 2017 6.120.509,3451


63

Struktura vlagateljev podsklada NLB Skladi – Farmacija in zdravstvo delniški na dan 31. 12. 2018


Fizične osebe 5.585 5.641.387,8773 91,90%

Pravne osebe 6 497.459,7842 8,10%

Skupaj 5.591 6.138.847,6616 100,00%


nad 20 % 0





Skupaj 5.591

Izkaz premoženja

Tabela 1: Izkaz premoženja podsklada NLB Skladi – Farmacija in zdravstvo delniški na dan 31. 12. 2018

Oznaka naložbe


Število vredn.

papirjev


Izvirna valuta

Vrednost v EUR

Delež v izdaji VP

Delež v ČVS

sklada

Delež v sredstvih

sklada

2. DEPOZITI IN POSOJILA 750.000 1,51% 1,51%

KRKG KRKA D.D. SVN EUR 750.000 1,51% 1,51%


47.531.806 95,90% 95,70%

KRKG KRKA D.D. SVN 27.669 1.599.268 EUR 1.599.268 0,08% 3,23% 3,22%

ABT US ABBOTT LABORATORIES USA 25.500 1.844.415 USD 1.610.843 0,00% 3,25% 3,24%

MDT US MEDTRONIC PLC IRL 19.000 1.728.240 USD 1.509.380 0,00% 3,05% 3,04%

ROG SW ROCHE HOLDING AG CHE 6.500 1.582.100 CHF 1.403.940 0,00% 2,83% 2,83%

TMO US THERMO FISHER SCIENTIFIC INC USA 7.100 1.588.909 USD 1.387.693 0,00% 2,80% 2,79%

AMGN US AMGEN INC USA 8.000 1.557.360 USD 1.360.140 0,00% 2,74% 2,74%

NOVN SW NOVARTIS AG CHE 17.500 1.470.700 CHF 1.305.085 0,00% 2,63% 2,63%

PFE US PFIZER INC USA 34.000 1.484.100 USD 1.296.157 0,00% 2,62% 2,61%

DHR US DANAHER CORP USA 14.000 1.443.680 USD 1.260.856 0,00% 2,54% 2,54%

4543 JP TERUMO CORP JPN 25.000 155.600.000 JPY 1.236.393 0,01% 2,49% 2,49%

UNH US UNITEDHEALTH GROUP INC USA 5.600 1.395.072 USD 1.218.403 0,00% 2,46% 2,45%

CSL AU CSL LTD AUS 10.500 1.944.180 AUD 1.198.631 0,00% 2,42% 2,41%

NOVOB DC NOVO NORDISK A/S DNK 30.000 8.937.000 DKK 1.196.818 0,00% 2,41% 2,41%

AZN US ASTRAZENECA PLC GBR 35.500 1.348.290 USD 1.177.546 0,00% 2,38% 2,37%

SYK US STRYKER CORP USA 8.600 1.348.050 USD 1.177.336 0,00% 2,38% 2,37%

SAN FP SANOFI FRA 15.000 1.134.900 EUR 1.134.900 0,00% 2,29% 2,28%

MRK US MERCK & CO INC USA 17.000 1.298.970 USD 1.134.472 0,00% 2,29% 2,28%

LLY US ELI LILLY & CO USA 11.000 1.272.920 USD 1.111.721 0,00% 2,24% 2,24%

SHL GR SIEMENS HEALTHINEERS AG DEU 30.000 1.096.350 EUR 1.096.350 0,00% 2,21% 2,21%

GSK US GLAXOSMITHKLINE PLC GBR 31.500 1.203.615 USD 1.051.192 0,00% 2,12% 2,12%

GRF SM GRIFOLS SA ESP 45.000 1.030.500 EUR 1.030.500 0,01% 2,08% 2,07%

4502 JP TAKEDA PHARMACEUTICAL CO LTD

JPN 35.000 129.675.000 JPY 1.030.393 0,00% 2,08% 2,07%

BAYN GR BAYER AG DEU 17.000 1.029.520 EUR 1.029.520 0,00% 2,08% 2,07%


64

Oznaka naložbe


Število vredn.

papirjev


Izvirna valuta

Vrednost v EUR

Delež v izdaji VP

Delež v ČVS

sklada

Delež v sredstvih

sklada

MRK GR MERCK KGAA DEU 11.300 1.016.774 EUR 1.016.774 0,01% 2,05% 2,05%

JNJ US JOHNSON & JOHNSON USA 9.000 1.161.450 USD 1.014.367 0,00% 2,05% 2,04%

4503 JP ASTELLAS PHARMA INC JPN 90.000 126.135.000 JPY 1.002.265 0,00% 2,02% 2,02%

BIIB US BIOGEN INC USA 3.700 1.113.404 USD 972.405 0,00% 1,96% 1,96%

BDX US BECTON DICKINSON AND CO USA 4.900 1.104.068 USD 964.252 0,00% 1,95% 1,94%

GILD US GILEAD SCIENCES INC USA 17.100 1.069.605 USD 934.153 0,00% 1,88% 1,88%

ABBV US ABBVIE INC USA 11.600 1.069.404 USD 933.977 0,00% 1,88% 1,88%

UCB BB UCB SA BEL 13.000 926.900 EUR 926.900 0,01% 1,87% 1,87%

MYL US MYLAN NV USA 38.000 1.041.200 USD 909.345 0,01% 1,83% 1,83%

207940 KS SAMSUNG BIOLOGICS CO LTD KOR 3.000 1.159.500.000 KRW 907.327 0,00% 1,83% 1,83%

AGN US ALLERGAN PLC USA 7.700 1.029.182 USD 898.849 0,00% 1,81% 1,81%

BMY US BRISTOL-MYERS SQUIBB CO USA 19.500 1.013.610 USD 885.249 0,00% 1,79% 1,78%

EL FP ESSILORLUXOTTICA SA FRA 8.000 883.600 EUR 883.600 0,00% 1,78% 1,78%

LONN SW LONZA GROUP AG CHE 3.900 993.330 CHF 881.471 0,01% 1,78% 1,77%

2413 JP M3 INC JPN 75.000 110.550.000 JPY 878.427 0,01% 1,77% 1,77%

PHIA NA KONINKLIJKE PHILIPS NV NLD 26.000 804.180 EUR 804.180 0,00% 1,62% 1,62%

068270 KS CELLTRION INC KOR 4.590 1.021.275.000 KRW 799.163 0,00% 1,61% 1,61%

CERN US CERNER CORP USA 16.300 854.772 USD 746.526 0,00% 1,51% 1,50%

IPN FP IPSEN SA FRA 6.500 733.525 EUR 733.525 0,01% 1,48% 1,48%

FRE GR FRESENIUS SE & CO KGAA DEU 17.000 720.460 EUR 720.460 0,00% 1,45% 1,45%

FME GR FRESENIUS MEDICAL CARE AG DEU 12.000 679.680 EUR 679.680 0,00% 1,37% 1,37%

CELG US CELGENE CORP USA 8.600 551.174 USD 481.375 0,00% 0,97% 0,97%


1. DENARNA SREDSTVA 1.356.543 2,74% 2,73%

1.1 Denarna sredstva na posebnem računu investicijskega sklada 1.356.543 2,74% 2,73%

8. TERJATVE 30.561 0,06% 0,06%



SREDSTVA 49.668.910 100,21% 100,00%

Obveznosti -32.515



Podsklad NLB Skladi – Farmacija in zdravstvo delniški je imel na dan 31. 12. 2018 med naložbami po en vrednostni papir posameznega izdajatelja.


65

Stroški podsklada NLB Skladi – Farmacija in zdravstvo delniški

Tabela 2: Pojasnila in razkritje posameznih vrst stroškov, ki sestavljajo celotne stroške podsklada NLB Skladi – Farmacija in zdravstvo delniški v letu 2018








Stroški tožb 0



Skupaj 928.641


Podsklad NLB Skladi – Farmacija in zdravstvo delniški je dne 31. 12. 2018 izpolnjeval vse določbe naložbene politike, ki so navedene v pravilih upravljanja krovnega sklada NLB Skladi na podlagi predpisov. Gibanje aktivnih časovnih razmejitev

(v EUR)

Stanje 31. 12. 2017 0



Stanje 31. 12. 2018 1


(v EUR)

Stanje 31. 12. 2017 68.438



Stanje 31. 12. 2018 70.303


66


Podsklad NLB Skladi – Farmacija in zdravstvo delniški je imel na zadnji obračunski dan leta 2018, to je dne 31. 12. 2018, v obtoku 6.138.847,6616 enot premoženja. Povprečna čista vrednost sredstev podsklada je izračunana kot vsota dnevnih vrednosti čiste vrednosti sredstev za vsak delovni dan, ko je podsklad posloval v letu 2018, deljena s številom delovnih dni, ko je podsklad posloval v letu 2018. Čista vrednost sredstev podsklada NLB Skladi – Farmacija in zdravstvo delniški je ob izračunu VEP znašala na zadnji obračunski dan leta 2018, to je na dan 31. 12. 2018, 49.531.808 EUR. Povprečna čista vrednost sredstev podsklada NLB Skladi – Farmacija in zdravstvo delniški je znašala v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018 49.962.530 EUR. Informacija o oblikovanju popravkov vrednosti naložb

V letu 2018 na podskladu NLB Skladi – Farmacija in zdravstvo delniški ni bilo oblikovanih popravkov vrednosti naložb. Specifikacija drugih terjatev in obveznosti v bilanci stanja

Podsklad NLB Skladi – Farmacija in zdravstvo delniški in dan 31. 12. 2018 ni izkazoval drugih terjatev, izkazoval pa je 175 EUR drugih obveznosti, od tega 117 EUR iz naslova drugih obveznosti do skrbniške banke in 58 EUR do NLB d.d. iz naslova obveznosti za nadomestilo za upravljanje visokih stanj na poslovnem računu podsklada. Informacija o petih največjih nakupih in prodajah investicijskih kuponov za podsklad NLB Skladi – Farmacija in zdravstvo delniški



1 7.9.2018 56.747

2 19.6.2018 23.745

3 10.8.2018 22.641

4 31.5.2018 18.032

5 7.5.2018 12.368



1 12.10.2018 106.251

2 31.5.2018 12.252

3 26.10.2018 12.028

4 4.6.2018 11.403

5 7.3.2018 9.008




67



Podsklad NLB Skladi – Farmacija in zdravstvo delniški v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018 ni razdeljeval dobička.


68

5. Poslovno poročilo in računovodski izkazi podsklada NLB Skladi – Finance delniški

Naložbeni cilji in tveganja Naložbeni cilj podsklada NLB Skladi - Finance delniški je doseganje nadpovprečne donosnosti ob visoki ravni sprejetega tveganja. Iskanje naložbenih priložnosti v lastniške vrednostne papirje izdajateljev, ki jih uvrščamo v sektor finančnih storitev, ki ga sestavljajo naslednje dejavnosti: Banke, Raznovrstne finančne storitve in Zavarovalništvo. Rast vrednosti sredstev v upravljanju se bo dosegala predvsem z naložbami, ki prinašajo kapitalske dobičke, v manjši meri pa na osnovi dividend in obresti. Podsklad NLB Skladi – Finance delniški bo izpostavljen predvsem tržnemu in valutnemu tveganju. Družba NLB Skladi upravlja tveganja podsklada v skladu z določili načrta upravljanja tveganj investicijskih skladov, katerega javna različica je dostopna na spletni strani družbe www.nlbskladi.si


Podsklad NLB Skladi – Finance delniški je bil ustanovljen 20.4.2018. Od ustanovitve je vrednost enote premoženja podsklada upadla za 15,3 %. Ob koncu leta 2018 je čista vrednost sredstev (ČVS) znašala 1.396.322,85 EUR.

0

200.000

400.000

600.000

800.000

1.000.000

1.200.000

1.400.000

1.600.000

1.800.000



69


Naložbe Glede na to, da smo v zrelem delu gospodarskega cikla in da je bil v zadnjih mesecih preteklega leta na trgu prisoten izrazit strah glede prihodnje gospodarske rasti, ni presenetljivo, da je bila panožna skupina Banke in hranilnice med najmanj donosnimi. Upočasnjevanje gospodarske rasti pomeni tudi upočasnjevanje kreditne aktivnosti, ki za številne banke predstavlja najpomembnejši del prihodkov. Slika 3: Sestava sredstev po tipih naložb na dan 31. 12. 2018*


3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

5,5

6,0

95,13%

0% 20% 40% 60% 80% 100%

Delnice


70




18,30%

31,63%

45,20%

0% 10% 20% 30% 40% 50%

Druge regije

Evropa

Severna Amerika


71

Bilanca stanja podsklada NLB Skladi – Finance delniški na dan 31. 12. 2018

v EUR

31. 12. 2018

I. SREDSTVA

1. Denarna sredstva 70.834

2. Depoziti pri bankah in posojila 0


1.328.282

4. Inštrumenti denarnega trga prvovrstnih izdajateljev 0

5. Investicijski kuponi in delnice ciljnih skladov 0

6. Sestavljeni in izpeljani finančni inštrumenti 0

7. Drugi prenosljivi vrednostni papirji in drugi inštrumenti denarnega trga 0

8. Terjatve 1.233

9. Aktivne časovne razmejitve 0

Skupaj sredstva (od 1 do 9) 1.400.349



1. Poslovne obveznosti 1.639

a) Obveznosti iz nakupa vrednostnih papirjev in drugih finančnih inštrumentov 0

b) Obveznosti iz upravljanja 1.244

c) Obveznosti za plačilo davkov 0


0

d) Druge poslovne obveznosti 395

2. Finančne obveznosti 0

a) Posojila 0

b) Obveznosti iz izpeljanih finančnih instrumentov 0

c) Druge finančne obveznosti 0

3. Pasivne časovne razmejitve 2.387

4. Obveznosti do naložbenikov (investitorjev) v enote premoženja 1.396.323

a) Nominalna vrednost vplačanih enot premoženja 1.648.516

b) Vplačani presežek enot premoženja -45.768

c) Presežek iz prevrednotenja 0


0

d) Nerazdeljeni čisti dobiček ali čista izguba obračunskega obdobja -206.424

Skupaj obveznosti do virov sredstev (od 1 do 4) 1.400.349

Zunajbilančne obveznosti do virov sredstev 0

Število enot premoženja v obtoku na zadnji dan obdobja 329.703,0866



72

Izkaz poslovnega izida podsklada NLB Skladi – Finance delniški v obdobju od 20. 4. 2018 do 31. 12. 2018

v EUR

20. 4. 2018 – 31.12. 2018

1 Prihodki od obresti 0

2 Prihodki od dividend 15.710

3 Drugi finančni prihodki 27.950

4 Iztrženi dobički pri naložbah 0

5 Neiztrženi dobički pri naložbah 419

6 Drugi prihodki 3.147

7 Skupaj prihodki (od 1 do 6) 47.227

8 Odhodki v zvezi z družbo za upravljanje -12.957

9 Odhodki v zvezi z banko skrbnico -220

10 Odhodki v zvezi z revidiranjem -241

11 Odhodki v zvezi z obveščanjem naložbenikov -498

12 Odhodki v zvezi s trgovanjem -7.155

13 Odhodki za obresti 0

14 Drugi finančni odhodki -17.441

15 Iztržene izgube pri naložbah 0

16 Neiztržene izgube pri naložbah -213.926

17 Odhodki iz naslova slabitve naložb 0

18 Drugi odhodki -1.213

19 Skupaj odhodki (od 8 do 18) -253.652

20 Čisti dobiček ali izguba -206.424

21 Izenačenje prihodka za vplačane enote premoženja -50.363


4.594

23 Že razdeljeni del čistega dobička med obračunskim obdobjem 0

24 Druga izplačila imetnikom enot premoženja 0

25 Nerazdeljeni čisti dobiček ali izguba (20+21-22+23+/-24) -252.193


-0,76



73

Izkaz denarnih tokov podsklada NLB Skladi – Finance delniški v obdobju od 20. 4. 2018 do 31. 12. 2018

v EUR

20. 4. 2018– 31. 12. 2018

1 Prejemki od vplačil enot premoženja vzajemnega sklada 1.667.906

2 Izdatki za plačilo odkupnih vrednosti enot premoženja vzajemnega sklada -55.776


0

4 Presežek prejemkov (izdatkov) pri širitvi poslovanja (1 - 2 - 3) 1.612.129

5 Prejemki pri prodaji naložb 20.708

6 Izdatki pri nakupu naložb -2.628.804

7 Prejemki od udenarjenih terjatev 1.090.874

8 Izdatki za plačilo obveznosti -24.074

9 Presežek prejemkov (izdatkov) pri upravljanju premoženja (5 - 6 + 7 - 8) -1.541.296

10 Presežek prejemkov (izdatkov) pri širitvi poslovanja in upravljanju premoženja (4 + 9) 70.834

11 Končno stanje denarnih sredstev vzajemnega sklada (12 + 13) 70.834

12 Presežek prejemkov (izdatkov) v obdobju (10) 70.834

13 Začetno stanje denarnih sredstev vzajemnega sklada 0



74

Izkaz gibanja vrednosti enot premoženja podsklada NLB Skladi – Finance delniški v obdobju od 20. 4. 2018 – 31. 12. 2018

(v EUR)


enot


(izguba) v ceni


premoženja


(izguba) v ceni

izplačanih enot

premoženja






obdobja

Skupaj

Stanje 20. 4. 2018 0 0 0 0 0 0

Prenos dobička 0 0 0 0 0 0


1.709.099 -50.363 0 0 0 1.658.736


-60.583 0 4.594 0 0 -55.989


0 0 0 0 -206.424 -206.424

Stanje 31. 12. 2018 1.648.516 -50.363 4.594 0 -206.424 1.396.323

Izkaz gibanja števila enot premoženja podsklada NLB Skladi – NLB Skladi – Finance delniški v obdobju od 20. 4. 2018 – 31. 12. 2018


Stanje 20. 4. 2018 0,0000



Stanje 31. 12. 2018 329.703,0866

Struktura vlagateljev podsklada NLB Skladi – Finance delniški na dan 31. 12. 2018


Fizične osebe 272 252.340,4978 76,54%

Pravne osebe 8 77.362,5888 23,46%

Skupaj 280 329.703,0866 100,00%


nad 20 % 1





Skupaj 280


75

Izkaz premoženja

Tabela 1: Izkaz premoženja podsklada NLB Skladi – Finance delniški na dan 31. 12. 2018

Oznaka naložbe


Število vredn.

papirjev


Izvirna valuta

Vrednost v EUR

Delež v izdaji VP

Delež v ČVS

sklada

Delež v sredstvih

sklada


1.328.282 95,13% 94,85%

388 HK HONG KONG EXCHANGES & CLEARING LTD

HKG 1.700 385.220 HKD 42.957 0,00% 3,08% 3,07%

JPM US JPMORGAN CHASE & CO USA 500 48.810 USD 42.629 0,00% 3,05% 3,04%


ALV GR ALLIANZ SE DEU 230 40.282 EUR 40.282 0,00% 2,88% 2,88%

CSGN SW CREDIT SUISSE GROUP AG CHE 4.000 43.200 CHF 38.335 0,00% 2,75% 2,74%

AIG US AMERICAN INTERNATIONAL GROUP INC

USA 1.100 43.351 USD 37.861 0,00% 2,71% 2,70%


INVEB SS INVESTOR AB SWE 1.000 375.600 SEK 36.627 0,00% 2,62% 2,62%

GS US GOLDMAN SACHS GROUP INC USA 250 41.763 USD 36.474 0,00% 2,61% 2,60%

HSBA LN HSBC HOLDINGS PLC GBR 5.000 32.345 GBP 36.159 0,00% 2,59% 2,58%

SUN AU SUNCORP GROUP LTD AUS 4.500 56.835 AUD 35.040 0,00% 2,51% 2,50%

ISP IM INTESA SANPAOLO SPA ITA 18.000 34.916 EUR 34.916 0,00% 2,50% 2,49%

GLE FP SOCIETE GENERALE FRA 1.200 33.384 EUR 33.384 0,00% 2,39% 2,38%

RY CN ROYAL BANK OF CANADA CAN 550 51.392 CAD 32.933 0,00% 2,36% 2,35%


USA 320 37.411 USD 32.674 0,00% 2,34% 2,33%


MET US METLIFE INC USA 900 36.954 USD 32.274 0,00% 2,31% 2,30%

EBS AV ERSTE GROUP BANK AG AUT 1.100 31.955 EUR 31.955 0,00% 2,29% 2,28%

USB US US BANCORP USA 800 36.560 USD 31.930 0,00% 2,29% 2,28%

BNP FP BNP PARIBAS SA FRA 800 31.580 EUR 31.580 0,00% 2,26% 2,26%

DFS US DISCOVER FINANCIAL SERVICES USA 600 35.388 USD 30.907 0,00% 2,21% 2,21%

BAC US BANK OF AMERICA CORP USA 1.400 34.496 USD 30.128 0,00% 2,16% 2,15%

1299 HK AIA GROUP LTD HKG 4.000 260.000 HKD 28.994 0,00% 2,08% 2,07%

BRK/B US BERKSHIRE HATHAWAY INC USA 160 32.669 USD 28.532 0,00% 2,04% 2,04%


TD US THE TORONTO-DOMINION BANK CAN 650 32.318 USD 28.225 0,00% 2,02% 2,02%

WFC US WELLS FARGO & COMPANY USA 700 32.256 USD 28.171 0,00% 2,02% 2,01%

MS US MORGAN STANLEY USA 800 31.720 USD 27.703 0,00% 1,98% 1,98%

BMO CN BANK OF MONTREAL CAN 480 42.811 CAD 27.434 0,00% 1,96% 1,96%

DBS SP DBS GROUP HOLDINGS LTD SGP 1.800 42.642 SGD 27.350 0,00% 1,96% 1,95%

C US CITIGROUP INC USA 600 31.236 USD 27.280 0,00% 1,95% 1,95%

PRU US PRUDENTIAL FINANCIAL INC USA 380 30.989 USD 27.065 0,00% 1,94% 1,93%

AXP US AMERICAN EXPRESS COMPANY USA 300 28.596 USD 24.975 0,00% 1,79% 1,78%

ANZ AU AUST & NZ BANKING GROUP AUS 1.639 40.090 AUD 24.716 0,00% 1,77% 1,77%

CBA AU COMMONWEALTH BANK OF AUSTRALIA

AUS 550 39.815 AUD 24.547 0,00% 1,76% 1,75%

BLK US BLACKROCK INC (NY) USA 70 27.497 USD 24.015 0,00% 1,72% 1,71%

BNS CN BANK OF NOVA SCOTIA CAN 550 37.428 CAD 23.984 0,00% 1,72% 1,71%

8306 JP MITSUBISHI UFJ FINANCIAL GROUP JPN 5.000 2.689.500 JPY 21.371 0,00% 1,53% 1,53%

8591 JP ORIX CORP JPN 1.600 2.568.800 JPY 20.412 0,00% 1,46% 1,46%

CM CN CANADIAN IMPERIAL BANK OF COMMERCE

CAN 300 30.504 CAD 19.548 0,00% 1,40% 1,40%

BBT US BB&T CORP USA 500 21.660 USD 18.917 0,00% 1,35% 1,35%

PRU LN PRUDENTIAL FINANCIAL INC GBR 1.200 16.824 GBP 18.808 0,00% 1,35% 1,34%


76

Oznaka naložbe


Število vredn.

papirjev


Izvirna valuta

Vrednost v EUR

Delež v izdaji VP

Delež v ČVS

sklada

Delež v sredstvih

sklada

MMC US MARSH & MCLENNAN COS INC USA 250 19.938 USD 17.413 0,00% 1,25% 1,24%

MQG AU MACQUARIE GROUP LTD AUS 240 26.076 AUD 16.076 0,00% 1,15% 1,15%

6178 JP JAPAN POST HOLDINGS CO LTD JPN 1.400 1.771.000 JPY 14.072 0,00% 1,01% 1,00%




8. TERJATVE 1.233 0,09% 0,09%



SREDSTVA 1.400.349 100,29% 100,00%

Obveznosti -1.639



Podsklad NLB Skladi – Finance delniški je imel na dan 31. 12. 2018 med naložbami po en vrednostni papir posameznega izdajatelja.


77

Stroški podsklada NLB Skladi – Finance delniški

Tabela 2: Pojasnila in razkritje posameznih vrst stroškov, ki sestavljajo celotne stroške podsklada NLB Skladi – Finance delniški v letu 2018*








Stroški tožb 0


Stroški skrbniških storitev skrbnika 220

Skupaj 22.098

*Podatki so za čas delovanja podsklada 20. 4. 2018 – 31. 12. 2018 Poročilo o izpolnjevanju omejitev naložbene politike

Podsklad NLB Skladi – Finance delniški je dne 31. 12. 2018 izpolnjeval vse določbe naložbene politike, ki so navedene v pravilih upravljanja krovnega sklada NLB Skladi na podlagi predpisov. Gibanje aktivnih časovnih razmejitev

(v EUR)

Stanje 20. 4. 2018 0



Stanje 31. 12. 2018 0


(v EUR)

Stanje 20. 4. 2018 0



Stanje 31. 12. 2018 2.387


Podsklad NLB Skladi – Finance delniški je imel na zadnji obračunski dan leta 2018, to je dne 31. 12. 2018, v obtoku 329.703,0866 enot premoženja. Povprečna čista vrednost sredstev podsklada je izračunana kot vsota dnevnih vrednosti čiste vrednosti sredstev za vsak delovni dan, ko je podsklad posloval v letu 2018, deljena s številom delovnih dni, ko je podsklad posloval v letu 2018. Čista vrednost sredstev podsklada NLB Skladi – Finance delniški je ob izračunu VEP znašala na zadnji obračunski dan leta 2018, to je na dan 31. 12. 2018, 1.395.978 EUR. Povprečna čista vrednost


78

sredstev podsklada NLB Skladi – Finance delniški je znašala v obdobju od 20. 4. 2018 do 31. 12. 2018 943.454 EUR. Informacija o oblikovanju popravkov vrednosti naložb

V letu 2018 na podskladu NLB Skladi – Finance delniški ni bilo oblikovanih popravkov vrednosti naložb. Specifikacija drugih terjatev in obveznosti v bilanci stanja

Podsklad NLB Skladi – Finance delniški na dan 31. 12. 2018 ni izkazoval drugih terjatev, izkazoval pa je 255 EUR drugih obveznosti iz naslova drugih obveznosti do skrbniške banke. Informacija o petih največjih nakupih in prodajah investicijskih kuponov za podsklad NLB Skladi – Finance delniški



1 23.4.2018 40.000

2 29.10.2018 27.375

3 30.11.2018 21.521

4 24.4.2018 12.024

5 8.11.2018 10.395



1 2.11.2018 3.513

2 13.12.2018 1.952

3 24.10.2018 1.159

4 16.11.2018 1.104

5 23.11.2018 976





Podsklad NLB Skladi – Finance delniški v obdobju od 20. 4. 2018 do 31. 12. 2018 ni razdeljeval dobička.


79

6. Poslovno poročilo in računovodski izkazi podsklada NLB Skladi – Globalni delniški

Poročilo o poslovanju podsklada NLB Skladi – Globalni delniški

Naložbeni cilji in tveganja Osnovni naložbeni cilj podsklada NLB Skladi – Globalni delniški je doseganje nadpovprečne donosnosti ob sprejeti srednji do višji ravni tveganja z naložbami v delnice. Visoko stopnjo razpršitve tveganj zagotavlja predvsem izjemna regijska in sektorska razpršenost podsklada, ki nalaga tako na razvite trge kot trge v razvoju in pokriva vse najpomembnejše dejavnosti. Rast vrednosti sredstev v upravljanju se bo dosegala predvsem z naložbami, ki prinašajo kapitalske dobičke, v manjši meri pa na osnovi dividend in obresti. Podsklad NLB Skladi – Globalni delniški bo izpostavljen predvsem tržnemu in valutnemu tveganju. Družba NLB Skladi upravlja tveganja podsklada v skladu z določili načrta upravljanja tveganj investicijskih skladov, katerega javna različica je dostopna na spletni strani družbe www.nlbskladi.si Dne 24. 9. 2008 se je investicijska družba Maksima, delniška investicijska družba, d.d. (v nadaljevanju: investicijska družba Maksima), na podlagi sklepa skupščine investicijske družbe, po pridobitvi ustreznih dovoljenj Agencije za trg vrednostnih papirjev in po vpisu izbrisa investicijske družbe v sodni register, preoblikovala v vzajemni sklad NLB Skladi – Globalni delniški sklad.

Upravljanje premoženja Premoženje podsklada in donosnost Slika 1: Gibanje čiste vrednosti sredstev (ČVS) v letu 2018 (v EUR)

Čista vrednost sredstev (ČVS) podsklada je konec leta 2018 znašala 78,4 milijona evrov in se je glede na konec leta 2017 znižala za 6,2 %. Upad vrednosti ČVS je posledica upada vrednosti VEP-a, ki se je znižala za 9,2 %, medtem ko so bila neto vplačila pozitivna (+3,4 %). Vrednost VEP-a se je tekom leta gibala med 19,1 in 22,6 evra.

50.000.000

55.000.000

60.000.000

65.000.000

70.000.000

75.000.000

80.000.000

85.000.000

90.000.000

95.000.000



80


Naložbe V borzno leto 2018 smo vstopili precej optimistično. Spodbude ameriškemu gospodarstvu, še vedno nizke obrestne mere, solidna globalna gospodarska rast (v ZDA visoka) so razlogi, da je donosnost globalnega delniškega indeksa po devetih mesecih leta 2018 znašala +8,7 %. V zadnjem četrtletju, ko je ob naraščajočih političnih nesoglasjih globalna gospodarska slika bledela, pa se je razpoloženje vlagateljev hitro spremenilo. Trumpove davčne olajšave, med katerimi velja izpostaviti predvsem znižanji dohodnine in davka na dobičke podjetij, so v začetku lanskega leta dodatno spodbudile že tako solidno ameriško gospodarsko rast, ki je v drugem četrtletju dosegla kar 4,2 % rast na letni ravni. Z gospodarsko rastjo so rasla tudi pričakovanja vlagateljev glede rasti dobičkov ameriških družb v letu 2018. Ob še vedno nizkih obrestnih merah v Evropi in na Japonskem pa so bili optimistični tudi vlagatelji v drugih regijah, kar je tudi razlog za medletno pozitivno donosnost globalnega delniškega indeksa, ki je v začetku oktobra 2018 v evrih znašala +8,7 %. V zadnjem četrtletju pa je med vlagatelji prevladala skrb glede rasti dobičkov v prihodnjih letih. Poleg pričakovane rasti obrestnih mer v ZDA in tudi EU so vlagatelji vse več pozornosti namenjali političnim tveganjem. Negotovost so vnašala predvsem nedokončana pogajanja glede brexita, težave pri sprejemanju italijanskega proračuna in tudi posledice trgovinskih vojn, ki so vse opazneje negativno vplivale na obseg mednarodne trgovine. Globalni delniški indeks je tako leto zaključil z -4,4 % donosnostjo, kar je največji upad donosnosti po letu 2008 oziroma prva negativna donosnost po letu 2011. Po negativni donosnosti so najbolj izstopali nekateri trgi v razvoju. Med izbranimi kapitalskimi trgi je najnižjo donosnost dosegel turški delniški indeks. Turško gospodarstvo se je v letu 2018 pregrevalo in kljub več kot 15 % inflaciji turška centralna banka ni sprejela odločnih ukrepov za zajezitev visoke inflacije. Upočasnjevanje kitajske gospodarske rasti, visoka zadolženost predvsem državnih podjetij in lokalnih skupnosti ter vse manj manevrskega prostora pri dodatnih državnih spodbudah gospodarstvu pa so razlog za negativno donosnost kitajskih delnic. Rahlo manj negativno donosnost so imele evropske delnice. Zapleti Italije pri sprejemanju proračuna za leti 2019 in 2020, težavna pogajanja glede brexita in tudi upočasnjevanje kitajske gospodarske rasti so med drugim razlogi za negativno donosnost evropskih delnic.

16,0

17,0

18,0

19,0

20,0

21,0

22,0

23,0


81

Med trgi, ki so dosegli pozitivno donosnost, velja izpostaviti Rusijo, ki je v letu 2018 uspela ustaviti upadanje gospodarske rasti in je tudi vsaj delno uspela povrniti zaupanje vlagateljev. Slika 3: Sestava sredstev po tipih naložb na dan 31. 12. 2018*


Donosnost globalnega borznega indeksa MSCI ACWI, vključujoč dividende, je v letu 2018 znašala -4,4% (izraženo v evrih). Še posebej skromno so se v povprečju izkazale naložbe iz cikličnih panog, kot so: Banke in hranilnice (-18,6 %), Avtomobilska industrija (-19,7 %) in Surovine in predelovalna industrija (-14,8 %). Med panogami, ki so se dobro odrezale, pa velja izpostaviti delnice maloprodajnih družb (+12,6 %) in zdravstvene nege in storitev (+10,3 %). V ZDA so delniške naložbe v povprečju upadle za 1,6 %, na Japonskem za 5,8 % in v Franciji za 11 %. Slika 4: Geografska sestava naložb v delnice in enote delniških ciljnih skladov na dan 31. 12. 2018*


Podsklad NLB Skladi – Globalni delniški velja za enega izmed najbolj razpršenih podskladov na slovenskem trgu.

1,91%

5,93%

90,25%

0% 20% 40% 60% 80% 100%

Depoziti


Delnice

36,27%

2,93%

3,20%

3,39%

4,27%

4,67%

5,93%

8,52%

27,01%

0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40%

Ostali

Irska

Nemčija

Združeno kraljestvo

Švica

Nizozemska

Japonska

Francija

ZDA


82

Bilanca stanja podsklada NLB Skladi – Globalni delniški na dan 31. 12. 2018

v EUR

31. 12. 2018 31. 12. 2017

I. SREDSTVA


2. Depoziti pri bankah in posojila 1.500.000 800.000


70.756.316 75.300.266


5. Investicijski kuponi in delnice ciljnih skladov 4.648.428 4.747.228



8. Terjatve 139.178 102.037






a) Obveznosti iz nakupa vrednostnih papirjev in drugih finančnih inštrumentov

0 0




0 0



a) Posojila 0 0









32.415.452 27.004.380







83

Izkaz poslovnega izida podsklada NLB Skladi – Globalni delniški v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018

v EUR

1. 1. 2018 – 31.12. 2018 1. 1. 2017 – 31.12. 2017


















18 Drugi odhodki -27.646 -17.123





104.430 -278.053





-2,00 1,13



84

Izkaz denarnih tokov podsklada NLB Skladi – Globalni delniški v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018

v EUR

1. 1. 2018 –

31. 12. 2018 1. 1. 2017 –

31. 12. 2017*




0 0

4 Presežek prejemkov (izdatkov) pri širitvi poslovanja (1 - 2 - 3) 3.132.023 4.451.907





9 Presežek prejemkov (izdatkov) pri upravljanju premoženja (5 - 6 + 7 - 8) -4.281.197 -4.134.255

10 Presežek prejemkov (izdatkov) pri širitvi poslovanja in upravljanju premoženja (4 + 9) -1.149.174 317.652


12 Presežek prejemkov (izdatkov) v obdobju (10) -1.149.174 317.652




85

Izkaz gibanja vrednosti enot premoženja podsklada NLB Skladi – Globalni delniški v obdobju od 1. 1. 2018 – 31. 12. 2018

(v EUR)


enot


(izguba) v ceni


premoženja


(izguba) v ceni

izplačanih enot

premoženja






obdobja

Skupaj

Stanje 1. 1. 2018 52.179.149 401.052 -278.053 27.004.380 4.231.897 83.538.424

Prenos dobička 0 -401.052 278.053 4.354.896 -4.231.897 0


5.811.454 -22.050 0 3.492.572 0 9.281.976


-4.054.030 0 104.430 -2.436.396 0 -6.385.996


0 0 0 0 -8.037.775 -8.037.775

Stanje 31. 12. 2018 53.936.573 -22.050 104.430 32.415.452 -8.037.775 78.396.630

Stanje 1. 1. 2017 49.399.163 228.101 27.989 19.099.663 6.209.939 74.964.856

Prenos dobička 0 -228.101 -27.989 6.466.030 -6.209.939 0


7.560.946 401.052 0 3.912.911 0 11.874.910


-4.780.960 0 -278.053 -2.474.225 0 -7.533.238


0 0 0 0 4.231.897 4.231.897

Stanje 31. 12. 2017 52.179.149 401.052 -278.053 27.004.380 4.231.897 83.538.424

Izkaz gibanja števila enot premoženja podsklada NLB Skladi – Globalni delniški v obdobju od 1. 1. 2018 – 31. 12. 2018


Stanje 1. 1. 2018 3.850.040,6524



Stanje 31. 12. 2018 3.979.711,3087

Stanje 1. 1. 2017 3.644.920,9091



Stanje 31. 12. 2017 3.850.040,6524


86

Struktura vlagateljev podsklada NLB Skladi – Globalni delniški na dan 31. 12. 2018


Fizične osebe 23.316 3.461.277,0755 86,97%

Pravne osebe 86 518.434,2332 13,03%

Skupaj 23.402 3.979.711,3087 100,00%


nad 20 % 0





Skupaj 23.402

Izkaz premoženja

Tabela 1: Izkaz premoženja podsklada NLB Skladi – Globalni delniški na dan 31. 12. 2018

Oznaka naložbe


Število vredn.

papirjev


Izvirna valuta

Vrednost v EUR

Delež v izdaji

VP

Delež v ČVS

sklada

Delež v sredstvih

sklada

2. DEPOZITI IN POSOJILA 1.500.000 1,91% 1,91%

BKS ODP BKS BANK AG, Bančna podružnica SVN 1.500.000 EUR 1.500.000 1,91% 1,91%


70.756.316 90,25% 89,98%

AD NA KONINKLIJKE AHOLD DELHAIZE NV

NLD 70.000 1.545.250 EUR 1.545.250 0,01% 1,97% 1,97%

GOOGL US ALPHABET INC USA 1.600 1.671.936 USD 1.460.206 0,00% 1,86% 1,86%

CAP FP CAPGEMINI SE FRA 16.000 1.388.800 EUR 1.388.800 0,01% 1,77% 1,77%

DBS SP DBS GROUP HOLDINGS LTD SGP 90.000 2.132.100 SGD 1.367.520 0,00% 1,74% 1,74%

UBSG SW UBS GROUP AG CHE 120.000 1.468.200 CHF 1.302.866 0,00% 1,66% 1,66%


ORLY US O'REILLY AUTOMOTIVE INC. USA 4.000 1.377.320 USD 1.202.900 0,00% 1,53% 1,53%


LRCX US LAM RESEARCH CORP USA 10.000 1.361.700 USD 1.189.258 0,01% 1,52% 1,51%

CVS US CVS HEALTH CORPORATION USA 20.000 1.310.400 USD 1.144.454 0,00% 1,46% 1,46%

ACN US ACCENTURE PLC IRL 9.000 1.269.090 USD 1.108.376 0,00% 1,41% 1,41%

1299 HK AIA GROUP LTD HKG 150.000 9.750.000 HKD 1.087.260 0,00% 1,39% 1,38%

DG FP VINCI SA FRA 14.000 1.008.280 EUR 1.008.280 0,00% 1,29% 1,28%

FDX US FEDEX CORP USA 7.000 1.129.310 USD 986.297 0,00% 1,26% 1,25%

SAF FP SAFRAN SA FRA 9.000 948.600 EUR 948.600 0,00% 1,21% 1,21%

CMI US CUMMINS INC USA 8.000 1.069.120 USD 933.729 0,00% 1,19% 1,19%


SUN AU SUNCORP GROUP LTD AUS 110.000 1.389.300 AUD 856.535 0,01% 1,09% 1,09%


BHP US BHP GROUP LTD AUS 20.000 965.800 USD 843.493 0,00% 1,08% 1,07%


HD US HOME DEPOT INC USA 5.500 945.010 USD 825.336 0,00% 1,05% 1,05%

RDSA NA ROYAL DUTCH SHELL PLC NLD 31.500 808.133 EUR 808.133 0,00% 1,03% 1,03%



87

Oznaka naložbe


Število vredn.

papirjev


Izvirna valuta

Vrednost v EUR

Delež v izdaji

VP

Delež v ČVS

sklada

Delež v sredstvih

sklada

HEXAB SS HEXAGON AB SWE 20.000 8.160.000 SEK 795.725 0,01% 1,01% 1,01%

UTX US UNITED TECHNOLOGIES CORP USA 8.500 905.080 USD 790.463 0,00% 1,01% 1,01%

SIE GR SIEMENS AG DEU 8.000 779.040 EUR 779.040 0,00% 0,99% 0,99%


ORCL US ORACLE CORP USA 19.000 857.850 USD 749.214 0,00% 0,96% 0,95%

NOVN SW NOVARTIS AG CHE 10.000 840.400 CHF 745.763 0,00% 0,95% 0,95%

FP FP TOTAL SA FRA 16.000 738.880 EUR 738.880 0,00% 0,94% 0,94%

MT NA ARCELORMITTAL S.A. LUX 40.000 725.600 EUR 725.600 0,00% 0,93% 0,92%

APD US AIR PRODUCTS & CHEMICALS INC

USA 5.000 800.250 USD 698.908 0,00% 0,89% 0,89%



PNDORA DC PANDORA A/S DNK 18.000 4.775.400 DKK 639.508 0,02% 0,82% 0,81%

GSK US GLAXOSMITHKLINE PLC GBR 19.000 725.990 USD 634.052 0,00% 0,81% 0,81%

TMO US THERMO FISHER SCIENTIFIC INC USA 3.200 716.128 USD 625.439 0,00% 0,80% 0,80%

DGE LN DIAGEO PLC GBR 20.000 559.000 GBP 624.909 0,00% 0,80% 0,79%

AMGN US AMGEN INC USA 3.600 700.812 USD 612.063 0,00% 0,78% 0,78%



EIX US EDISON INTERNATIONAL USA 12.000 681.240 USD 594.969 0,00% 0,76% 0,76%


USA 5.700 666.387 USD 581.997 0,00% 0,74% 0,74%

PEP US PEPSICO INC USA 6.000 662.880 USD 578.934 0,00% 0,74% 0,74%

CVX US CHEVRON CORP USA 6.000 652.740 USD 570.079 0,00% 0,73% 0,73%

ORAN US ORANGE SA FRA 40.000 647.600 USD 565.590 0,00% 0,72% 0,72%

CIG US CIA ENERGETICA DE MINAS GERAIS

BRA 180.000 640.800 USD 559.651 0,02% 0,71% 0,71%

BAYN GR BAYER AG DEU 9.000 545.040 EUR 545.040 0,00% 0,70% 0,69%

SPG US SIMON PROPERTY GROUP INC USA 3.700 621.563 USD 542.850 0,00% 0,69% 0,69%


CHN 70.000 4.840.500 HKD 539.783 0,00% 0,69% 0,69%

CHA US CHINA TELECOM CORPORATION CHN 12.000 608.760 USD 531.668 0,01% 0,68% 0,68%




AMT US AMERICAN TOWER CORP. USA 3.600 569.484 USD 497.366 0,00% 0,63% 0,63%

KO US COCA-COLA CO USA 12.000 568.200 USD 496.245 0,00% 0,63% 0,63%

GRUMAB MM GRUMA SAB DE CV MEX 50.000 11.135.000 MXN 495.063 0,01% 0,63% 0,63%

SBS US COMPANHIA DE SANEAMENTO BASICO

BRA 70.000 564.900 USD 493.362 0,01% 0,63% 0,63%

LKOD LI LUKOIL PJSC RUS 7.800 557.544 USD 486.938 0,00% 0,62% 0,62%

CCU US CIA CERVECERIAS UNIDAS SA CHL 22.000 552.860 USD 482.847 0,01% 0,62% 0,61%

BNP FP BNP PARIBAS SA FRA 12.000 473.700 EUR 473.700 0,00% 0,60% 0,60%

ENIA US ENEL AMERICAS SA CHL 60.000 535.200 USD 467.424 0,01% 0,60% 0,59%


HEIA NA HEINEKEN NV NLD 6.000 463.200 EUR 463.200 0,00% 0,59% 0,59%

CVE CN CENOVUS ENERGY INC CAN 75.000 720.000 CAD 461.391 0,01% 0,59% 0,59%

DAI GR DAIMLER AG DEU 10.000 459.100 EUR 459.100 0,00% 0,59% 0,58%

SU CN SUNCOR ENERGY INC CAN 18.750 714.938 CAD 458.146 0,00% 0,58% 0,58%

EL US ESTEE LAUDER COS INC/THE USA 4.000 520.400 USD 454.498 0,00% 0,58% 0,58%



88

Oznaka naložbe


Število vredn.

papirjev


Izvirna valuta

Vrednost v EUR

Delež v izdaji

VP

Delež v ČVS

sklada

Delež v sredstvih

sklada


KB US KB FINANCIAL GROUP INC KOR 12.000 503.760 USD 439.965 0,00% 0,56% 0,56%

MTELEKOM HB

MAGYAR TELEKOM TELECOMMUNICATIONS PLC

HUN 320.000 140.800.000 HUF 438.657 0,03% 0,56% 0,56%

MET US METLIFE INC USA 12.000 492.720 USD 430.323 0,00% 0,55% 0,55%

FTI US TECHNIPFMC PLC GBR 25.000 489.500 USD 427.511 0,01% 0,55% 0,54%


CHN 580.000 3.746.800 HKD 417.820 0,00% 0,53% 0,53%

VOW GR VOLKSWAGEN AG DEU 3.000 417.300 EUR 417.300 0,00% 0,53% 0,53%

NED SJ NEDBANK GROUP LTD ZAF 25.000 6.868.000 ZAR 417.269 0,01% 0,53% 0,53%

VIV US TELEFONICA BRASIL SA BRA 40.000 477.200 USD 416.769 0,00% 0,53% 0,53%

AAPL US APPLE INC USA 3.000 473.220 USD 413.293 0,00% 0,53% 0,53%

TCELL TI TURKCELL ILETISIM HIZMETLERI AS

TUR 200.000 2.434.000 TRY 401.730 0,01% 0,51% 0,51%

CIB US BANCOLOMBIA SA COL 12.000 457.200 USD 399.301 0,01% 0,51% 0,51%

BBRI IJ BANK RAKYAT INDONESIA PERSERO

IDN 1.800.000 6.588.000.000 IDR 399.273 0,00% 0,51% 0,51%

OGZD LI GAZPROM PJSC RUS 100.000 442.900 USD 386.812 0,00% 0,49% 0,49%


SMSN LI SAMSUNG ELECTRONICS CO LTD

KOR 500 433.500 USD 378.603 0,00% 0,48% 0,48%


AUO US AU OPTRONICS CORP TWN 110.000 433.400 USD 378.515 0,01% 0,48% 0,48%


CHKP US CHECK POINT SOFTWARE TECHNOLOGIES LTD

ISR 4.200 431.130 USD 376.533 0,00% 0,48% 0,48%

PUB FP PUBLICIS GROUPE SA FRA 7.500 375.600 EUR 375.600 0,00% 0,48% 0,48%

1398 HK INDUSTRIAL & COMMERCIAL BANK OF CHINA

CHN 600.000 3.354.000 HKD 374.017 0,00% 0,48% 0,48%

AMX US AMERICA MOVIL SAB DE CV MEX 30.000 427.500 USD 373.362 0,00% 0,48% 0,47%

SGGD LI SURGUTNEFTEGAS PJSC RUS 110.000 418.000 USD 365.066 0,00% 0,47% 0,46%

CBD US CIA BRASILEIRA DE DISTRIBUICAO

BRA 20.000 415.400 USD 362.795 0,01% 0,46% 0,46%

IBA US INDUSTRIAS BACHOCO SAB DE CV

MEX 10.000 395.600 USD 345.502 0,02% 0,44% 0,44%

000270 KS KIA MOTORS CORPORATION KOR 13.000 438.100.000 KRW 342.820 0,00% 0,44% 0,44%

ABEV US AMBEV SA BRA 100.000 392.000 USD 342.358 0,00% 0,44% 0,44%

SHG US SHINHAN FINANCIAL GROUP CO LTD

KOR 11.000 390.390 USD 340.952 0,00% 0,43% 0,43%

PHI US PHILIPPINE LONG DISTANCE TELEPHONE CO

PHL 18.000 384.840 USD 336.105 0,01% 0,43% 0,43%

GARAN TI TURKIYE GARANTI BANKASI TUR 250.000 1.990.000 TRY 328.448 0,01% 0,42% 0,42%


TWN 100.000 375.000 USD 327.511 0,00% 0,42% 0,42%


TWN 80.000 372.880 USD 325.659 0,00% 0,42% 0,41%

MTN SJ MTN GROUP LTD ZAF 60.000 5.340.000 ZAR 324.435 0,00% 0,41% 0,41%


IDN 14.000 366.940 USD 320.472 0,00% 0,41% 0,41%

MGNT LI MAGNIT PJSC RUS 28.000 356.440 USD 311.301 0,01% 0,40% 0,40%

WALMEX* MM WAL-MART DE MEXICO S.A.B. DE C.V.

MEX 140.000 6.995.800 MXN 311.034 0,00% 0,40% 0,40%

SIM US GRUPO SIMEC SAB DE CV MEX 37.071 355.882 USD 310.814 0,02% 0,40% 0,40%

TUPRS TI TUPRAS TURKIYE PETROL RAFINERILERI AS

TUR 16.000 1.867.200 TRY 308.180 0,01% 0,39% 0,39%

TUI1 GR TUI AG DEU 25.000 307.500 EUR 307.500 0,00% 0,39% 0,39%

MBT US MOBILE TELESYSTEMS PJSC RUS 50.000 350.000 USD 305.677 0,01% 0,39% 0,39%

BARC LN BARCLAYS PLC GBR 180.000 270.936 GBP 302.881 0,00% 0,39% 0,39%



89

Oznaka naložbe


Število vredn.

papirjev


Izvirna valuta

Vrednost v EUR

Delež v izdaji

VP

Delež v ČVS

sklada

Delež v sredstvih

sklada

UMC US UNITED MICROELECTRONICS CORP

TWN 193.000 345.470 USD 301.721 0,01% 0,38% 0,38%

TLS AU TELSTRA CORP LTD AUS 170.000 484.500 AUD 298.705 0,00% 0,38% 0,38%

BATS LN BRITISH AMERICAN TOBACCO PLC

GBR 10.500 262.500 GBP 293.450 0,00% 0,37% 0,37%

TBS SJ TIGER BRANDS LTD ZAF 17.000 4.654.260 ZAR 282.772 0,01% 0,36% 0,36%

WHR US WHIRLPOOL CORP USA 3.000 320.610 USD 280.009 0,00% 0,36% 0,36%


SOL SJ SASOL LTD ZAF 10.000 4.250.000 ZAR 258.211 0,00% 0,33% 0,33%


1800 HK CHINA COMMUNICATIONS CONSTRUCTION COMPANY LTD

CHN 250.000 1.850.000 HKD 206.301 0,01% 0,26% 0,26%

ISCTR TI TURKIYE IS BANKASI AS TUR 1 3 TRY 1 0,00% 0,00% 0,00%

1684777D FP TOTAL SA FRA 16.000 0 EUR 0 0,00% 0,00% 0,00%

5. INVESTICIJSKI KUPONI IN DELNICE CILJNIH SKLADOV 4.648.428 5,93% 5,91%

EWJ US ISHARES JAPAN INDEX FUND JPN 105.000 5.322.450 USD 4.648.428 0,04% 5,93% 5,91%




8. TERJATVE 139.178 0,18% 0,18%


8.8 Druge terjatve iz poslovanja 12.893 0,02% 0,02%


SREDSTVA 78.631.409 100,30% 100,00%

Obveznosti -107.486



Podsklad NLB Skladi – Globalni delniški je imel na dan 31. 12. 2018 med naložbami po en vrednostni papir posameznega izdajatelja, razen vrednostnih papirjev izdajateljev, navedenih v spodnji tabeli.

Tabela 2: Pregled naložb po številu glede na izdajatelja

ZAP. ŠT.

IZDAJATELJ ŠT. VRED. PAPIRJEV

DELEŽ NALOŽB POSAMEZNEGA IZDAJATELJA V SREDSTVIH SKLADA

1 TOTAL SA 2 0,94%


90

Stroški podsklada NLB Skladi – Globalni delniški

Tabela 3: Pojasnila in razkritje posameznih vrst stroškov, ki sestavljajo celotne stroške podsklada NLB Skladi – Globalni delniški v letu 2018


Stroški provizije za upravljanje 1.702.416






Stroški tožb 0



Skupaj 1.815.291


Podsklad NLB Skladi – Globalni delniški je dne 31. 12. 2018 izpolnjeval vse določbe naložbene politike, ki so navedene v pravilih upravljanja krovnega sklada NLB Skladi na podlagi predpisov. Gibanje aktivnih časovnih razmejitev

(v EUR)

Stanje 31. 12. 2017 1



Stanje 31. 12. 2018 1


(v EUR)

Stanje 31. 12. 2017 131.120

Oblikovanje med letom 1.735.329

Črpanje med letom -1.739.156

Stanje 31. 12. 2018 127.293


Podsklad NLB Skladi – Globalni delniški je imel na zadnji obračunski dan leta 2018, to je dne 31. 12. 2018, v obtoku 3.979.711,3087 enot premoženja. Povprečna čista vrednost sredstev podsklada je izračunana kot vsota dnevnih vrednosti čiste vrednosti sredstev za vsak delovni dan, ko je podsklad posloval v letu 2018, deljena s številom delovnih dni, ko je podsklad posloval v letu 2018. Čista vrednost sredstev podsklada NLB Skladi – Globalni delniški je ob izračunu VEP znašala na zadnji obračunski dan leta 2018, to je na dan 31. 12. 2018, 78.417.280 EUR. Povprečna čista vrednost sredstev podsklada NLB Skladi – Globalni delniški je znašala v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018 85.132.462 EUR.


91

Informacija o oblikovanju popravkov vrednosti naložb

V letu 2018 na podskladu NLB Skladi – Globalni delniški ni bilo oblikovanih popravkov vrednosti naložb. Specifikacija drugih terjatev in obveznosti v bilanci stanja

Podsklad NLB Skladi – Globalni delniški je na dan 31. 12. 2018 izkazoval 12.893 EUR drugih terjatev iz naslova prenosov med podskladi in 300 EUR drugih obveznosti, od tega 82 EUR iz naslova drugih obveznosti do skrbniške banke in 218 EUR do NLB d.d. iz naslova obveznosti za nadomestilo za upravljanje visokih stanj na poslovnem računu podsklada. Informacija o petih največjih nakupih in prodajah investicijskih kuponov za podsklad NLB Skladi – Globalni delniški



1 11.9.2018 7.011

2 19.1.2018 6.530

3 19.1.2018 6.398

4 23.5.2018 4.954

5 22.2.2018 4.627



1 20.11.2018 16.500

2 5.10.2018 13.937

3 17.4.2018 5.666

4 13.6.2018 4.806

5 13.6.2018 4.586





Podsklad NLB Skladi – Globalni delniški v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018 ni razdeljeval dobička.


92

7. Poslovno poročilo in računovodski izkazi podsklada NLB Skladi – Globalni uravnoteženi

Poročilo o poslovanju podsklada NLB Skladi – Globalni uravnoteženi

Naložbeni cilji in tveganja Osnovni naložbeni cilj podsklada NLB Skladi – Globalni uravnoteženi je doseganje nadpovprečne donosnosti ob sprejeti srednji ravni tveganja. Podsklad nalaga tako v delnice kot v obveznice. Visoko stopnjo razpršitve tveganj dodatno zagotavlja izjemna regijska in sektorska razpršenost podsklada, ki nalaga tako na razvite trge kot trge v razvoju in pokriva vse najpomembnejše dejavnosti iz vseh najpomembnejših gospodarskih regij. Rast vrednosti sredstev v upravljanju se dosega tako z naložbami, ki prinašajo kapitalske dobičke, kot tudi na osnovi obresti in dividend. Naložbe v obveznice ne prinašajo valutnega tveganja. Podsklad NLB Skladi – Globalni uravnoteženi je izpostavljen predvsem tržnemu, valutnemu, kreditnemu in obrestnemu tveganju. Družba NLB Skladi upravlja tveganja podsklada v skladu z določili načrta upravljanja tveganj investicijskih skladov, katerega javna različica je dostopna na spletni strani družbe www.nlbskladi.si


Čista vrednost sredstev (ČVS) podsklada NLB Skladi – Globalni uravnoteženi je v letu 2018 porasla na 309,6 milijona evrov, kar predstavlja 2,5 % rast glede na konec leta 2017. Rast ČVS je bila posledica neto vplačil, saj se je število enot premoženja v obtoku tekom leta zvišalo za 9,3 %. V letu 2018 je vrednost enote premoženja (VEP) upadla za 6,2 %, na 6,4 evra, tekom leta pa se je gibala med 6,3 evra in 6,9 evra.

290.000.000

295.000.000

300.000.000

305.000.000

310.000.000

315.000.000

320.000.000

325.000.000

330.000.000



93


Naložbe V borzno leto 2018 smo vstopili precej optimistično. Spodbude ameriškemu gospodarstvu, še vedno nizke obrestne mere, solidna globalna gospodarska rast (v ZDA visoka) pa so razlogi, da je donosnost globalnega delniškega indeksa po devetih mesecih leta 2018 znašala +8,7 %. V zadnjem četrtletju, ko je ob naraščajočih političnih nesoglasjih globalna gospodarska slika bledela, pa se je razpoloženje vlagateljev hitro spremenilo. Trumpove davčne olajšave, med katerimi velja izpostaviti predvsem znižanji dohodnine in davka na dobičke podjetij, so v začetku lanskega leta dodatno spodbudile že tako solidno ameriško gospodarsko rast, ki je v drugem četrtletju dosegla kar 4,2 % rast na letni ravni. Z gospodarsko rastjo so rasla tudi pričakovanja vlagateljev glede rasti dobičkov ameriških družb v letu 2018. Ob še vedno nizkih obrestnih merah v Evropi in na Japonskem pa so bili optimistični tudi vlagatelji v drugih regijah, kar je tudi razlog za medletno pozitivno donosnost globalnega delniškega indeksa, ki je v začetku oktobra 2018 v evrih znašala +8,7 %. V zadnjem četrtletju pa je med vlagatelji prevladala skrb glede rasti dobičkov v prihodnjih letih. Poleg pričakovane rasti obrestnih mer v ZDA in tudi EU so vlagatelji vse več pozornosti namenjali političnim tveganjem. Negotovost so vnašala predvsem nedokončana pogajanja glede brexita, težave pri sprejemanju italijanskega proračuna in tudi posledice trgovinskih vojn, ki so vse opazneje negativno vplivale na obseg mednarodne trgovine. Globalni delniški indeks je tako leto zaključil z -4,4 % donosnostjo, kar je največji upad donosnosti po letu 2008 oziroma prva negativna donosnost po letu 2011. Po negativni donosnosti so najbolj izstopali nekateri trgi v razvoju. Med izbranimi kapitalskimi trgi je najnižjo donosnost dosegel turški delniški indeks. Turško gospodarstvo se je v letu 2018 pregrevalo in kljub več kot 15 % inflaciji turška centralna banka ni sprejela odločnih ukrepov za zajezitev visoke inflacije. Upočasnjevanje kitajske gospodarske rasti, visoka zadolženost predvsem državnih podjetij in lokalnih skupnosti ter vse manj manevrskega prostora pri dodatnih državnih spodbudah gospodarstvu pa so razlog za negativno donosnost kitajskih delnic. Rahlo manj negativno donosnost so imele evropske delnice. Zapleti Italije pri sprejemanju proračuna za leti 2019 in 2020, težavna pogajanja glede brexita in tudi upočasnjevanje kitajske gospodarske rasti so med drugim razlogi za negativno donosnost evropskih delnic. Kljub negotovosti na delniških trgih pa vlagatelji niso posegli po obvezniških naložbah v zadostnem obsegu, da bi podjetniške obveznice postregle z opazno pozitivnimi donosnostmi. Razloge za nizke oziroma celo rahlo negativne donosnosti lahko najdemo v treh dvigih referenčne obrestne mere v

5,8

6,0

6,2

6,4

6,6

6,8

7,0


94

ZDA, manj ohlapni denarni politiki ECB, ki je tekom leta zmanjševala odkupe obveznic, in verjetnejšemu prvemu dvigu referenčne obrestne mere v EU proti koncu leta 2019. Dodatno pa velja izpostaviti, da je upočasnjevanje gospodarske rast v drugi polovici leta povzročilo rast kreditnih pribitkov, kar je še dodatno pripomoglo k nizki donosnosti obveznic. Na obveznice denominirane v ameriškem dolarju pa je v lanskem letu s 4,9 odstotno rastjo pozitivno vplivala njegova krepitev vrednosti v primerjavi z evrom. Slika 3: Sestava sredstev po tipih naložb na dan 31. 12. 2018*


Med najbolj donosnimi panogami velja izpostaviti delnice maloprodajnih družb (+12,6 %) in zdravtvene nege in storitev (+10,3 %). Med panogami, ki so se slabše odrezale, pa velja izpostaviti delnice iz cikličnih panog, kot so: Banke in hranilnice (-18,6 %), Avtomobilska industrija (-19,7 %) in Surovine in predelovalna industrija (-14,8 %). V ZDA so delniške naložbe v povprečju upadle za 1,6 %, na Japonskem za 5,8 % in v Franciji za 11 %. Slika 4: Geografska sestava naložb v delnice in enote delniških ciljnih skladov na dan 31. 12. 2018*

3,23%

3,35%

44,56%

46,25%

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60%

Depoziti


Obveznice

Delnice

17,63%

1,87%

2,11%

2,16%

2,33%

2,39%

3,35%

4,21%

13,54%

0% 5% 10% 15% 20%

Ostali

Nemčija

Brazilija

Združeno kraljestvo

Švica

Nizozemska

Japonska

Francija

ZDA


95

Bilanca stanja podsklada NLB Skladi – Globalni uravnoteženi na dan 31. 12. 2018

v EUR

31. 12. 2018 31. 12. 2017

I. SREDSTVA




281.152.703 281.918.873





8. Terjatve 368.257 176.295










0 0



a) Posojila 0 0






b) Vplačani presežek enot premoženja -254.340 1.034.985



126.387.498 106.547.152







96

Izkaz poslovnega izida podsklada NLB Skladi – Globalni uravnoteženi v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018

v EUR

1. 1. 2018 – 31.12. 2018 1. 1. 2017 – 31.12. 2017













13 Odhodki za obresti -622.840 -574.814


15 Iztržene izgube pri naložbah -2.372.255 -1.335.147



18 Drugi odhodki -86.320 -73.505



21 Izenačenje prihodka za vplačane enote premoženja -701.096 1.350.186


446.756 -315.201





-0,42 0,20



97

Izkaz denarnih tokov podsklada NLB Skladi – Globalni uravnoteženi v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018

v EUR

1. 1. 2018 –

31. 12. 2018 1. 1. 2017 –

31. 12. 2017*




0 0







10 Presežek prejemkov (izdatkov) pri širitvi poslovanja in upravljanju premoženja (4 + 9) 525.851 1.236.139


12 Presežek prejemkov (izdatkov) v obdobju (10) 525.851 1.236.139




98

Izkaz gibanja vrednosti enot premoženja podsklada NLB Skladi – Globalni uravnoteženi v obdobju od 1. 1. 2018 – 31. 12. 2018

(v EUR)

Nominalna vrednost

vplačanih enot


(izguba) v ceni

prodanih/vplačanih enot premoženja


(izguba) v ceni

izplačanih enot

premoženja






obdobja

Skupaj

Stanje 1. 1. 2018 186.308.010 1.350.186 -315.201 106.547.152 8.090.722 301.980.870

Prenos dobička 0 -1.350.186 315.201 9.125.708 -8.090.722 0


34.199.495 -701.096 0 21.229.956 0 54.728.355


-16.939.226 0 446.756 -10.515.318 0 -27.007.787


0 0 0 0 -20.095.685 -20.095.685

Stanje 31. 12. 2018 203.568.280 -701.096 446.756 126.387.498 -20.095.685 309.605.752

Stanje 1. 1. 2017 152.728.752 629.627 -62.487 71.407.775 15.370.511 240.074.179

Prenos dobička 0 -629.627 62.487 15.937.652 -15.370.511 0


42.496.734 1.350.186 0 24.301.028 0 68.147.949


-8.917.476 0 -315.201 -5.099.303 0 -14.331.980


0 0 0 0 8.090.722 8.090.722

Stanje 31. 12. 2017 186.308.010 1.350.186 -315.201 106.547.152 8.090.722 301.980.870

Izkaz gibanja števila enot premoženja podsklada NLB Skladi – Globalni uravnoteženi v obdobju od 1. 1. 2018 – 31. 12. 2018


Stanje 1. 1. 2018 44.647.127,9425

Vplačani investicijski kuponi 8.195.611,1022


Stanje 31. 12. 2018 48.783.397,7180

Stanje 1. 1. 2017 36.600.147,5455



Stanje 31. 12. 2017 44.647.127,9425


99

Struktura vlagateljev podsklada NLB Skladi – Globalni uravnoteženi na dan 31. 12. 2018


Fizične osebe 28.552 44.778.251,3264 91,79%

Pravne osebe 33 4.005.146,3916 8,21%

Skupaj 28.585 48.783.397,7180 100,00%


nad 20 % 0





Skupaj 28.585

Izkaz premoženja

Oznaka naložbe Izdajatelj Država rizika

Število vredn.

papirjev


Izvirna valuta

Vrednost v EUR

Delež v izdaji VP

Delež v ČVS

sklada

Delež v sredstvih

sklada


BKS ODP BKS BANK AG, BANČNA PODRUŽNICA

SVN 10.000.000 EUR 10.000.000 3,23% 3,22%


281.152.703 90,81% 90,61%

GSK 4 06/16/25 GLAXOSMITHKLINE CAPITAL PLC

GBR 6.200 7.503.043 EUR 7.503.043 0,83% 2,42% 2,42%

SANFP 2 1/2 11/14/23

SANOFI FRA 61 6.718.099 EUR 6.718.099 0,61% 2,17% 2,17%

NOVNVX 1 5/8 11/09/26

NOVARTIS FINANCE SA LUX 6.300 6.651.537 EUR 6.651.537 1,05% 2,15% 2,14%

INVSA 4 1/2 05/12/23

INVESTOR AB SWE 4.960 5.968.712 EUR 5.968.712 0,71% 1,93% 1,92%

ALVGR 0 1/4 06/06/23

ALLIANZ FINANCE II B.V. NLD 51 5.069.204 EUR 5.069.204 0,68% 1,64% 1,63%

RABOBK 6 7/8 03/19/20

COOPERATIEVE RABOBANK UA

NLD 87 4.933.929 EUR 4.933.929 0,35% 1,59% 1,59%

NESNVX 1 3/4 09/12/22

NESTLE FINANCE INTL LTD LUX 4.500 4.795.209 EUR 4.795.209 0,53% 1,55% 1,55%

CHGRID 1 1/2 01/26/22

STATE GRID EUROPE DEVELOPMENT 2014 PLC

GBR 4.600 4.780.148 EUR 4.780.148 0,66% 1,54% 1,54%

ENBW 4 7/8 01/16/25

ENBW INTERNATIONAL FINANCE BV

NLD 3.380 4.358.228 EUR 4.358.228 0,68% 1,41% 1,40%

BMW 2 3/8 01/24/23

BMW FINANCE NV NLD 3.900 4.252.222 EUR 4.252.222 0,52% 1,37% 1,37%

INTNED 3 04/11/28

ING GROEP NV NLD 40 4.237.323 EUR 4.237.323 0,40% 1,37% 1,37%

AFFP 3 7/8 06/18/21

AIR FRANCE - KLM FRA 40 4.214.378 EUR 4.214.378 0,67% 1,36% 1,36%

UNANA 0 3/8 02/14/23

UNILEVER NV GBR 4.100 4.115.613 EUR 4.115.613 0,68% 1,33% 1,33%

STATK 2 1/2 11/28/22

STATKRAFT AS NOR 3.400 3.684.338 EUR 3.684.338 0,49% 1,19% 1,19%

NEGANV 3 5/8 10/13/21

NEDERLANDSE GASUNIE N.V. NLD 3.200 3.545.073 EUR 3.545.073 0,64% 1,15% 1,14%

CEZCP 5 10/19/21

CEZ AS CZE 3.100 3.519.607 EUR 3.519.607 0,41% 1,14% 1,13%

DAIGR 0 7/8 01/12/21

DAIMLER AG DEU 3.300 3.370.509 EUR 3.370.509 0,33% 1,09% 1,09%

BSHBOS 1 7/8 11/13/20

BSH HAUSGERATE GMBH DEU 32 3.315.127 EUR 3.315.127 0,64% 1,07% 1,07%

VW 2 1/8 04/04/22

VOLKSWAGEN LEASING GMBH

DEU 3.100 3.242.431 EUR 3.242.431 0,41% 1,05% 1,05%

SUFP 2 1/2 09/06/21

ZURICH INSURANCE GROUP AG

FRA 30 3.219.581 EUR 3.219.581 0,50% 1,04% 1,04%


100


Število vredn.

papirjev


Izvirna valuta

Vrednost v EUR

Delež v izdaji VP

Delež v ČVS

sklada

Delež v sredstvih

sklada

NDASS 2 02/17/21

NORDEA BANK ABP FIN 3.000 3.173.774 EUR 3.173.774 0,24% 1,03% 1,02%


NLD 142.000 3.134.650 EUR 3.134.650 0,01% 1,01% 1,01%

BREPW 2 11/26/21

MFINANCE FRANCE SA FRA 3.000 3.082.778 EUR 3.082.778 0,60% 1,00% 0,99%

DBJJP 4 3/4 11/26/27

DEVELOPMENT BANK OF JAPAN INC

JPN 45 2.997.034 EUR 2.997.034 0,32% 0,97% 0,97%



VIEFP 5 1/8 05/24/22

VEOLIA ENVIRONNEMENT SA FRA 2.420 2.881.086 EUR 2.881.086 0,38% 0,93% 0,93%

AALLN 3 1/4 04/03/23

ANGLO AMERICAN CAPITAL PLC

GBR 2.600 2.802.301 EUR 2.802.301 0,35% 0,91% 0,90%


DGFP 2 7/8 01/18/23

AUTOROUTES DU SUD DE LA FRA 22 2.474.254 EUR 2.474.254 0,31% 0,80% 0,80%

FLUVIU 4 1/2 11/08/21

EANDIS SYSTEM OPERATOR C

BEL 21 2.364.742 EUR 2.364.742 0,42% 0,76% 0,76%

BHP US BHP GROUP LTD AUS 54.600 2.636.634 USD 2.302.737 0,00% 0,74% 0,74%


CVS US CVS HEALTH CORPORATION USA 40.000 2.620.800 USD 2.288.908 0,00% 0,74% 0,74%

ORLY US O'REILLY AUTOMOTIVE INC. USA 7.600 2.616.908 USD 2.285.509 0,01% 0,74% 0,74%





FDX US FEDEX CORP USA 15.520 2.503.842 USD 2.186.761 0,01% 0,71% 0,70%



BRA 659.823 2.348.970 USD 2.051.502 0,07% 0,66% 0,66%

NOVN SW NOVARTIS AG CHE 27.200 2.285.888 CHF 2.028.475 0,00% 0,66% 0,65%

VATFAL 6 3/4 01/31/19

VATTENFALL AB SWE 37 1.974.231 EUR 1.974.231 0,29% 0,64% 0,64%

DFS US DISCOVER FINANCIAL SERVICES

USA 37.000 2.182.260 USD 1.905.904 0,01% 0,62% 0,61%

DG FP VINCI SA FRA 25.900 1.865.318 EUR 1.865.318 0,00% 0,60% 0,60%

BAYN GR BAYER AG DEU 30.800 1.865.248 EUR 1.865.248 0,00% 0,60% 0,60%

SAF FP SAFRAN SA FRA 17.500 1.844.500 EUR 1.844.500 0,00% 0,60% 0,59%

ENIIM 4 1/8 09/16/19

ENI SPA ITA 35 1.821.824 EUR 1.821.824 0,12% 0,59% 0,59%

RDSA NA ROYAL DUTCH SHELL PLC NLD 69.892 1.793.079 EUR 1.793.079 0,00% 0,58% 0,58%

FP FP TOTAL SA FRA 38.600 1.782.548 EUR 1.782.548 0,00% 0,58% 0,57%

MT NA ARCELORMITTAL S.A. LUX 97.566 1.769.847 EUR 1.769.847 0,01% 0,57% 0,57%

ENIA US ENEL AMERICAS SA CHL 223.500 1.993.620 USD 1.741.153 0,02% 0,56% 0,56%

HD US HOME DEPOT INC USA 11.500 1.975.930 USD 1.725.703 0,00% 0,56% 0,56%

LANSNA 0.275 04/28/22

VAN LANSCHOT NV NLD 1.700 1.717.388 EUR 1.717.388 0,34% 0,55% 0,55%

DBS SP DBS GROUP HOLDINGS LTD SGP 113.000 2.676.970 SGD 1.716.997 0,00% 0,55% 0,55%

UTX US UNITED TECHNOLOGIES CORP

USA 18.400 1.959.232 USD 1.711.120 0,00% 0,55% 0,55%

INFY US INFOSYS LTD IND 200.000 1.904.000 USD 1.662.882 0,00% 0,54% 0,54%

CHA US CHINA TELECOM CORPORATION

CHN 37.400 1.897.302 USD 1.657.032 0,03% 0,54% 0,53%

LKOD LI LUKOIL PJSC RUS 26.000 1.858.480 USD 1.623.127 0,00% 0,52% 0,52%

TMO US THERMO FISHER SCIENTIFIC INC

USA 8.300 1.857.457 USD 1.622.233 0,00% 0,52% 0,52%

CLNXSM 3 1/8 07/27/22

CELLNEX TELECOM SA ESP 15 1.608.716 EUR 1.608.716 0,25% 0,52% 0,52%

PLUSSB 0 1/8 05/30/22

SPAREBANKEN SOR BOLIGKRE

NOR 1.600 1.600.768 EUR 1.600.768 0,32% 0,52% 0,52%


101


Število vredn.

papirjev


Izvirna valuta

Vrednost v EUR

Delež v izdaji VP

Delež v ČVS

sklada

Delež v sredstvih

sklada

INGA NA ING GROEP NV NLD 168.500 1.585.585 EUR 1.585.585 0,00% 0,51% 0,51%

MSFT US MICROSOFT CORP USA 17.800 1.807.946 USD 1.578.992 0,00% 0,51% 0,51%

SAN SM BANCO SANTANDER SA ESP 396.970 1.577.162 EUR 1.577.162 0,00% 0,51% 0,51%

ETLFP 5 01/14/19

EUTELSAT SA FRA 15 1.574.729 EUR 1.574.729 0,19% 0,51% 0,51%

IBM 2 7/8 11/07/25

IBM CORP USA 1.400 1.569.487 EUR 1.569.487 0,14% 0,51% 0,51%


KOR 50.300 1.785.147 USD 1.559.080 0,01% 0,50% 0,50%

TLS1 TELEKOM SLOVENIJE D.D. SVN 1.525 1.556.952 EUR 1.556.952 1,53% 0,50% 0,50%

SGO FP CIE DE SAINT-GOBAIN FRA 52.500 1.531.163 EUR 1.531.163 0,01% 0,49% 0,49%

VW 1 1/2 02/13/19

VOLKSWAGEN BANK GMBH DEU 1.500 1.522.474 EUR 1.522.474 0,20% 0,49% 0,49%

IBA US INDUSTRIAS BACHOCO SAB DE CV

MEX 43.804 1.732.886 USD 1.513.438 0,09% 0,49% 0,49%

HEXAB SS HEXAGON AB SWE 37.800 15.422.400 SEK 1.503.920 0,01% 0,49% 0,48%

TSM US TAIWAN SEMICONDUCTOR TWN 46.000 1.697.860 USD 1.482.847 0,00% 0,48% 0,48%

BTPS 4 1/2 03/01/24

BUONI POLIENNALI DEL TES ITA 1.300 1.482.163 EUR 1.482.163 0,01% 0,48% 0,48%

SIE GR SIEMENS AG DEU 15.000 1.460.700 EUR 1.460.700 0,00% 0,47% 0,47%

FCAIM 4 3/4 07/15/22

FIAT CHRYSLER FINANCE EUROPE SA

LUX 1.300 1.442.718 EUR 1.442.718 0,10% 0,47% 0,46%


IDN 63.000 1.651.230 USD 1.442.122 0,01% 0,47% 0,46%

GRUMAB MM GRUMA SAB DE CV MEX 145.300 32.358.310 MXN 1.438.652 0,03% 0,46% 0,46%

GFSLN 1 1/2 01/09/23

G4S INTERNATIONAL FINANCE PL

GBR 1.400 1.417.740 EUR 1.417.740 0,28% 0,46% 0,46%

BAC US BANK OF AMERICA CORP USA 65.700 1.618.848 USD 1.413.841 0,00% 0,46% 0,46%

CMI US CUMMINS INC USA 12.000 1.603.680 USD 1.400.594 0,01% 0,45% 0,45%


USA 10.000 1.600.500 USD 1.397.817 0,00% 0,45% 0,45%

KB US KB FINANCIAL GROUP INC KOR 37.000 1.553.260 USD 1.356.559 0,01% 0,44% 0,44%

000270 KS KIA MOTORS CORPORATION KOR 50.300 1.695.110.000 KRW 1.326.450 0,01% 0,43% 0,43%

PEUGOT 2 03/23/24

PEUGEOT SA FRA 1.300 1.320.308 EUR 1.320.308 0,19% 0,43% 0,43%


CHN 170.000 11.755.500 HKD 1.310.900 0,00% 0,42% 0,42%

ORCL US ORACLE CORP USA 32.900 1.485.435 USD 1.297.323 0,00% 0,42% 0,42%

NWIDE 4 3/8 02/28/22

NATIONWIDE BLDG SOCIETY GBR 22 1.286.470 EUR 1.286.470 0,06% 0,42% 0,41%

MGNT LI MAGNIT PJSC RUS 115.300 1.467.769 USD 1.281.894 0,02% 0,41% 0,41%


CBD US CIA BRASILEIRA DE DISTRIBUICAO

BRA 70.000 1.453.900 USD 1.269.782 0,04% 0,41% 0,41%

SMSN LI SAMSUNG ELECTRONICS CO LTD

KOR 1.620 1.404.540 USD 1.226.672 0,00% 0,40% 0,40%

WIEAV 4 04/17/20

WIENERBERGER AG AUT 1.134 1.217.977 EUR 1.217.977 0,38% 0,39% 0,39%

PNDORA DC PANDORA A/S DNK 34.000 9.020.200 DKK 1.207.960 0,03% 0,39% 0,39%

MET US METLIFE INC USA 33.500 1.375.510 USD 1.201.319 0,00% 0,39% 0,39%

BNP FP BNP PARIBAS SA FRA 30.000 1.184.250 EUR 1.184.250 0,00% 0,38% 0,38%

CVX US CHEVRON CORP USA 12.350 1.343.557 USD 1.173.412 0,00% 0,38% 0,38%

COFP 3.311 01/25/23

CASINO GUICHARD PERRACHO

FRA 12 1.169.293 EUR 1.169.293 0,17% 0,38% 0,38%

PEP US PEPSICO INC USA 12.100 1.336.808 USD 1.167.518 0,00% 0,38% 0,38%

AGN US ALLERGAN PLC USA 9.900 1.323.234 USD 1.155.663 0,00% 0,37% 0,37%

TLS AU TELSTRA CORP LTD AUS 656.000 1.869.600 AUD 1.152.651 0,01% 0,37% 0,37%


BRA 163.000 1.315.410 USD 1.148.830 0,02% 0,37% 0,37%

CSCO US CISCO SYSTEMS INC USA 30.000 1.299.900 USD 1.135.284 0,00% 0,37% 0,37%

EIX US EDISON INTERNATIONAL USA 22.500 1.277.325 USD 1.115.568 0,01% 0,36% 0,36%


102


Število vredn.

papirjev


Izvirna valuta

Vrednost v EUR

Delež v izdaji VP

Delež v ČVS

sklada

Delež v sredstvih

sklada

VIV US TELEFONICA BRASIL SA BRA 106.700 1.272.931 USD 1.111.730 0,01% 0,36% 0,36%

MYL 3 1/8 11/22/28

MYLAN NV USA 1.100 1.111.599 EUR 1.111.599 0,15% 0,36% 0,36%


IDN 5.000.000 18.300.000.000 IDR 1.109.091 0,00% 0,36% 0,36%

CCU US CIA CERVECERIAS UNIDAS SA CHL 50.002 1.256.550 USD 1.097.424 0,03% 0,35% 0,35%


CHN 1.500.000 9.690.000 HKD 1.080.569 0,00% 0,35% 0,35%

AMT US AMERICAN TOWER CORP. USA 7.800 1.233.882 USD 1.077.626 0,00% 0,35% 0,35%

CHL US CHINA MOBILE LTD HKG 25.600 1.228.800 USD 1.073.188 0,00% 0,35% 0,35%

MTN SJ MTN GROUP LTD ZAF 198.100 17.630.900 ZAR 1.071.175 0,01% 0,35% 0,35%

SUN AU SUNCORP GROUP LTD AUS 137.000 1.730.310 AUD 1.066.776 0,01% 0,34% 0,34%

PG US PROCTER & GAMBLE CO USA 13.150 1.208.748 USD 1.055.675 0,00% 0,34% 0,34%

DAI GR DAIMLER AG DEU 22.400 1.028.384 EUR 1.028.384 0,00% 0,33% 0,33%

FTI US TECHNIPFMC PLC GBR 60.000 1.174.800 USD 1.026.026 0,01% 0,33% 0,33%

BLK 1 1/4 05/06/25

BLACKROCK INC (NY) USA 1.000 1.022.559 EUR 1.022.559 0,14% 0,33% 0,33%

SPG US SIMON PROPERTY GROUP INC

USA 6.960 1.169.210 USD 1.021.144 0,00% 0,33% 0,33%



TWN 244.800 1.141.013 USD 996.518 0,00% 0,32% 0,32%



CHN 1.560.000 8.720.400 HKD 972.445 0,00% 0,31% 0,31%


ABEV US AMBEV SA BRA 280.000 1.097.600 USD 958.603 0,00% 0,31% 0,31%

USB US US BANCORP USA 24.000 1.096.800 USD 957.904 0,00% 0,31% 0,31%


TWN 288.678 1.082.543 USD 945.452 0,01% 0,31% 0,30%


TD US THE TORONTO-DOMINION BANK

CAN 21.000 1.044.120 USD 911.895 0,00% 0,29% 0,29%

EL US ESTEE LAUDER COS INC/THE USA 7.950 1.034.295 USD 903.314 0,00% 0,29% 0,29%



TUR 46.000 5.368.200 TRY 886.017 0,02% 0,29% 0,29%



CVE CN CENOVUS ENERGY INC CAN 140.000 1.344.000 CAD 861.262 0,01% 0,28% 0,28%

SU CN SUNCOR ENERGY INC CAN 35.000 1.334.550 CAD 855.207 0,00% 0,28% 0,28%



GBR 29.500 737.500 GBP 824.455 0,00% 0,27% 0,27%





USA 7.700 900.207 USD 786.207 0,00% 0,25% 0,25%



CHN 800.000 5.920.000 HKD 660.162 0,02% 0,21% 0,21%



GV01 GORENJE D.D. SVN 1.250 257.189 EUR 257.189 1,71% 0,08% 0,08%



103


Število vredn.

papirjev


Izvirna valuta

Vrednost v EUR

Delež v izdaji VP

Delež v ČVS

sklada

Delež v sredstvih

sklada

5. INVESTICIJSKI KUPONI IN DELNICE CILJNIH SKLADOV 10.359.354 3,35% 3,34%

EWJ US ISHARES MSCI JAPAN ETF JPN 234.000 11.861.460 USD 10.359.354 0,08% 3,35% 3,34%




8. TERJATVE 368.257 0,12% 0,12%




SREDSTVA 310.278.846 100,22% 100,00%

Obveznosti -262.354



Podsklad NLB Skladi – Globalni uravnoteženi je imel na dan 31. 12. 2018 med naložbami po en vrednostni papir posameznega izdajatelja, razen vrednostnih papirjev izdajateljev, navedenih v spodnji tabeli.


ZAP. ŠT.



1 ING GROEP NV 2 1,88%

2 DAIMLER AG 2 1,42%

3 TOTAL SA 2 0,57%

Stroški podsklada NLB Skladi – Globalni uravnoteženi

Tabela 3: Pojasnila in razkritje posameznih vrst stroškov, ki sestavljajo celotne stroške podsklada NLB Skladi – Globalni uravnoteženi v letu 2018








Stroški tožb 0



Skupaj 5.407.784


104


Podsklad NLB Skladi – Globalni uravnoteženi je dne 31. 12. 2018 izpolnjeval vse določbe naložbene politike, ki so navedene v pravilih upravljanja krovnega sklada NLB Skladi na podlagi predpisov. Gibanje aktivnih časovnih razmejitev

(v EUR)

Stanje 31. 12. 2017 6



Stanje 31. 12. 2018 9


(v EUR)

Stanje 31. 12. 2017 346.829



Stanje 31. 12. 2018 410.740


Podsklad NLB Skladi – Globalni uravnoteženi je imel na zadnji obračunski dan leta 2018, to je dne 31. 12. 2018, v obtoku 48.783.397,7180 enot premoženja. Povprečna čista vrednost sredstev podsklada je izračunana kot vsota dnevnih vrednosti čiste vrednosti sredstev za vsak delovni dan, ko je podsklad posloval v letu 2018, deljena s številom delovnih dni, ko je podsklad posloval v letu 2018. Čista vrednost sredstev podsklada NLB Skladi – Globalni uravnoteženi je ob izračunu VEP znašala na zadnji obračunski dan leta 2018, to je na dan 31. 12. 2018, 309.387.711 EUR. Povprečna čista vrednost sredstev podsklada NLB Skladi – Globalni uravnoteženi je znašala v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018 315.304.378 EUR. Informacija o oblikovanju popravkov vrednosti naložb

V letu 2018 na podskladu NLB Skladi – Globalni uravnoteženi ni bilo oblikovanih popravkov vrednosti naložb. Specifikacija drugih terjatev in obveznosti v bilanci stanja

Podsklad NLB Skladi – Globalni uravnoteženi je na dan 31. 12. 2018 je izkazoval 14.234 EUR drugih terjatev iz naslova prenosov med podskladi in in 671 EUR drugih obveznosti, od tega 212 EUR iz naslova drugih obveznosti do skrbniške banke in 459 EUR do NLB d.d. iz naslova obveznosti za nadomestilo za upravljanje visokih stanj na poslovnem računu podsklada.


105

Informacija o petih največjih nakupih in prodajah investicijskih kuponov za podsklad NLB Skladi – Globalni uravnoteženi



1 4.4.2018 90.867

2 27.11.2018 60.971

3 7.2.2018 57.063

4 7.2.2018 48.053

5 7.2.2018 45.050



1 7.9.2018 226.152

2 5.10.2018 173.160

3 7.9.2018 75.384

4 26.9.2018 34.373

5 23.11.2018 33.515





Podsklad NLB Skladi – Globalni uravnoteženi v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018 ni razdeljeval dobička.


106

8. Poslovno poročilo in računovodski izkazi podsklada NLB Skladi – Južna, srednja in vzhodna Evropa delniški

Poročilo o poslovanju podsklada NLB Skladi – Južna, srednja in vzhodna Evropa delniški

Naložbeni cilji in tveganja Osnovni naložbeni cilj podsklada NLB Skladi – Južna, srednja in vzhodna Evropa delniški je doseganje nadpovprečne donosnosti ob sprejeti visoki ravni tveganja z naložbami v delnice izdajateljev s sedežem v izbranih državah južne, srednje in vzhodne Evrope. Rast vrednosti sredstev v upravljanju se bo dosegala tako z naložbami, ki prinašajo kapitalske dobičke, v manjši meri pa na osnovi dividend in obresti. Podsklad NLB Skladi – Južna, srednja in vzhodna Evropa delniški bo izpostavljen predvsem tržnemu in valutnemu tveganju. Družba NLB Skladi upravlja tveganja podsklada v skladu z določili načrta upravljanja tveganj investicijskih skladov, katerega javna različica je dostopna na spletni strani družbe www.nlbskladi.si


Čista vrednost sredstev (ČVS) se je v letu 2018 znižala za 13,6 % in je konec leta 2018 znašala 16,6 milijona evrov. Na upad ČVS je v največji meri vplival upad vrednosti enote premoženja (VEP), ki je upadla za 11,9 %. Negativna so bila tudi neto vplačila (-2 %).

0

5.000.000

10.000.000

15.000.000

20.000.000

25.000.000



107


Naložbe Vse težave s katerimi se Evropa sooča so povzročile upad večine delniških indeksov evropskih držav. Ohlapna monetarna politika Evropske centralne banke ni pomagala delniškim naložbam, saj so grške delnice izgubile 23,6 % svoje vrednosti, italijanske 16,2 % in španske 15 %, medtem ko so ruske naložbe v povprečju izgubile 2,7 % svoje vrednosti. Samo srbske in slovenske (ob upoštevanju dividendne donosnosti) so leto končale pozitivno. Slika 3: Sestava sredstev po tipih naložb na dan 31. 12. 2018*


2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

5,5

98,08%

0% 20% 40% 60% 80% 100%

Delnice


108




19,35%

6,61%

6,66%

7,37%

7,70%

7,93%

8,16%

10,27%

24,05%

0% 5% 10% 15% 20% 25% 30%

Ostali

Estonija

Portugalska

Grčija

Turčija

Italija

Španija

Poljska

Rusija


109

Bilanca stanja podsklada NLB Skladi – Južna, srednja in vzhodna Evropa delniški na dan 31. 12. 2018

v EUR

31. 12. 2018 31. 12. 2017

I. SREDSTVA




16.236.762 18.290.038





8. Terjatve 20.635 19.527










0 0



a) Posojila 0 0









1.001.224 -1.583.837







110

Izkaz poslovnega izida podsklada NLB Skladi – Južna, srednja in vzhodna Evropa delniški v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018

v EUR

1. 1. 2018 – 31.12. 2018 1. 1. 2017 – 31.12. 2017











11 Odhodki v zvezi z obveščanjem naložbenikov -1.432 -920



14 Drugi finančni odhodki -617.997 -587.691




18 Drugi odhodki -13.240 -11.042




22 Izenačenje prihodka za izplačilo odkupne vrednosti enote premoženja 261.047 -87.985





-0,52 0,60



111

Izkaz denarnih tokov podsklada NLB Skladi – Južna, srednja in vzhodna Evropa delniški v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018

v EUR

1. 1. 2018 –

31. 12. 2018 1. 1. 2017 –

31. 12. 2017*




0 0

4 Presežek prejemkov (izdatkov) pri širitvi poslovanja (1 - 2 - 3) -150.807 5.145.932





9 Presežek prejemkov (izdatkov) pri upravljanju premoženja (5 - 6 + 7 - 8) -265.205 -5.948.170

10 Presežek prejemkov (izdatkov) pri širitvi poslovanja in upravljanju premoženja (4 + 9) -416.012 -802.238


12 Presežek prejemkov (izdatkov) v obdobju (10) -416.012 -802.238

13 Začetno stanje denarnih sredstev vzajemnega sklada 743.014 1.545.252



112

Izkaz gibanja vrednosti enot premoženja podsklada NLB Skladi – Južna, srednja in vzhodna Evropa delniški v obdobju od 1. 1. 2018 – 31. 12. 2018

(v EUR)


enot


(izguba) v ceni


premoženja


(izguba) v ceni

izplačanih enot

premoženja






obdobja

Skupaj

Stanje 1. 1. 2018 18.141.000 536.769 -87.985 -1.583.837 2.156.313 19.162.261

Prenos dobička 0 -536.769 87.985 2.605.098 -2.156.313 0


3.178.266 -69.351 0 178.910 0 3.287.825


-3.534.217 0 261.047 -198.947 0 -3.472.118


0 0 0 0 -2.423.670 -2.423.670

Stanje 31. 12. 2018 17.785.049 -69.351 261.047 1.001.224 -2.423.670 16.554.298

Stanje 1. 1. 2017 13.020.005 289.702 11.008 -2.975.780 1.538.303 11.883.238

Prenos dobička 0 -289.702 -11.008 1.839.013 -1.538.303 0


6.554.235 536.769 0 -572.194 0 6.518.810


-1.433.240 0 -87.985 125.124 0 -1.396.101


0 0 0 0 2.156.313 2.156.313

Stanje 31. 12. 2017 18.141.000 536.769 -87.985 -1.583.837 2.156.313 19.162.261

Izkaz gibanja števila enot premoženja podsklada NLB Skladi – Južna, srednja in vzhodna Evropa delniški v obdobju od 1. 1. 2018 – 31. 12. 2018


Stanje 1. 1. 2018 4.347.336,4262



Stanje 31. 12. 2018 4.262.035,6218

Stanje 1. 1. 2017 3.120.133,6298



Stanje 31. 12. 2017 4.347.336,4262


113

Struktura vlagateljev podsklada NLB Skladi – Južna, srednja in vzhodna Evropa delniški na dan 31. 12. 2018


Fizične osebe 1.291 2.036.259,7080 47,78%

Pravne osebe 19 2.225.775,9138 52,22%

Skupaj 1.310 4.262.035,6218 100,00%


nad 20 % 1





Skupaj 1.310

Izkaz premoženja

Tabela 1: Izkaz premoženja podsklada NLB Skladi – Južna, srednja in vzhodna Evropa delniški na dan 31. 12. 2018

Oznaka naložbe


Število vredn.

papirjev


Izvirna valuta

Vrednost v EUR

Delež v izdaji VP

Delež v ČVS

sklada

Delež v sredstvih

sklada


16.236.762 98,08% 97,90%

NVTK LI NOVATEK PJSC RUS 3.620 619.020 USD 540.629 0,00% 3,27% 3,26%


ACS SM ACS ACTIVIDADES DE CONSTRUCCION Y SERVICIOS SA

ESP 15.219 514.859 EUR 514.859 0,00% 3,11% 3,10%

ENI IM ENI SPA ITA 35.200 483.930 EUR 483.930 0,00% 2,92% 2,92%


MONC IM MONCLER SPA ITA 15.900 459.987 EUR 459.987 0,01% 2,78% 2,77%


FIVE LI X5 RETAIL GROUP NV RUS 20.600 510.468 USD 445.824 0,01% 2,69% 2,69%

ACP PW ASSECO POLAND SA POL 40.700 1.877.084 PLN 436.389 0,05% 2,64% 2,63%


MNOD LI MINING AND METALLURGICAL COMPANY NORILSK NICKEL

RUS 25.900 485.884 USD 424.353 0,00% 2,56% 2,56%


OPAP GA OPAP SA GRC 55.000 417.725 EUR 417.725 0,02% 2,52% 2,52%


GALP PL GALP ENERGIA SGPS SA PRT 30.000 413.850 EUR 413.850 0,00% 2,50% 2,50%

MONET CP MONETA MONEY BANK AS CZE 146.000 10.585.000 CZK 411.483 0,03% 2,49% 2,48%

EDP PL EDP - ENERGIAS DE PORTUGAL SA PRT 134.000 408.566 EUR 408.566 0,00% 2,47% 2,46%

TEF SM TELEFONICA SA ESP 55.000 403.645 EUR 403.645 0,00% 2,44% 2,43%

SBNC GR SBERBANK OF RUSSIA PJSC RUS 41.500 390.100 EUR 390.100 0,00% 2,36% 2,35%

MTELEKOM HB


HUN 279.000 122.760.000 HUF 382.454 0,03% 2,31% 2,31%

MOL HB MOL HUNGARIAN OIL & GAS PLC HUN 38.800 119.426.400 HUF 372.068 0,00% 2,25% 2,24%

UCG IM UNICREDIT SPA ITA 37.224 368.294 EUR 368.294 0,00% 2,22% 2,22%

BELA GA JUMBO SA GRC 27.254 346.671 EUR 346.671 0,02% 2,09% 2,09%



114

Oznaka naložbe


Število vredn.

papirjev


Izvirna valuta

Vrednost v EUR

Delež v izdaji VP

Delež v ČVS

sklada

Delež v sredstvih

sklada

TPE PW TAURON POLSKA ENERGIA SA POL 645.000 1.412.550 PLN 328.393 0,04% 1,98% 1,98%

PANNONIA HB

CIG PANNONIA LIFE INSURANCE PLC HUN 255.333 104.814.197 HUF 326.544 0,36% 1,97% 1,97%

PZU PW POWSZECHNY ZAKLAD UBEZPIECZEN SA

POL 31.000 1.360.900 PLN 316.385 0,00% 1,91% 1,91%

ADRSPA CZ ADRIS GRUPA DD HRV 5.606 2.337.702 HRK 315.373 0,08% 1,91% 1,90%

SAB1L LH SIAULIU BANKAS LTU 783.600 314.224 EUR 314.224 0,13% 1,90% 1,89%

TABAK CP PHILIP MORRIS CR A.S. CZE 570 8.025.600 CZK 311.989 0,03% 1,88% 1,88%

PKO PW POWSZECHNA KASA OSZCZEDNOSCI BANK POLSKI SA

POL 33.700 1.330.139 PLN 309.234 0,00% 1,87% 1,86%

PGE PW PGE SA POL 133.000 1.330.000 PLN 309.202 0,01% 1,87% 1,86%

TAL1T ET TALLINK GROUP AS EST 303.820 308.377 EUR 308.377 0,05% 1,86% 1,86%


EGL PL MOTA-ENGIL SGPS SA PRT 173.620 279.528 EUR 279.528 0,07% 1,69% 1,69%

TVEAT ET AS TALLINNA VESI - A EST 28.948 277.901 EUR 277.901 0,14% 1,68% 1,68%

TKM1T ET TALLINNA KAUBAMAJA GRUPP AS EST 32.843 276.538 EUR 276.538 0,08% 1,67% 1,67%

AERO SG AERODROM NIKOLA TESLA AD SRB 16.800 30.307.200 RSD 255.908 0,05% 1,55% 1,54%

THYAO TI TURK HAVA YOLLARI AO TUR 95.000 1.530.450 TRY 252.600 0,01% 1,53% 1,52%

SAHOL TI HACI OMER SABANCI HOLDING A.S. TUR 199.000 1.496.480 TRY 246.993 0,01% 1,49% 1,49%

TCELL TI TURKCELL ILETISIM HIZMETLERI AS TUR 120.000 1.460.400 TRY 241.038 0,01% 1,46% 1,45%


TUR 12.000 1.400.400 TRY 231.135 0,00% 1,40% 1,39%

SFG1T ET SILVANO FASHION GROUP AS EST 100.000 231.000 EUR 231.000 0,28% 1,40% 1,39%

HTRA CZ HRVATSKI TELEKOM D.D. HRV 9.436 1.415.400 HRK 190.948 0,01% 1,15% 1,15%

APG1L LH APRANGA PVA LTU 115.146 184.234 EUR 184.234 0,21% 1,11% 1,11%

NIIS SG NIS AD NOVI SAD SRB 23.706 16.357.140 RSD 138.117 0,01% 0,83% 0,83%

EREGL TI EREGLI DEMIR VE CELIK FABRIKALARI TAS

TUR 3 20 TRY 3 0,00% 0,00% 0,00%


ENKAI TI ENKA INSAAT VE SANAYI AS TUR 1 2 TRY 0 0,00% 0,00% 0,00%




8. TERJATVE 20.635 0,12% 0,12%




SREDSTVA 16.584.399 100,18% 100,00%

Obveznosti -3.017



Podsklad NLB Skladi – Južna, srednja in vzhodna Evropa delniški je imel na dan 31. 12. 2018 med naložbami po en vrednostni papir posameznega izdajatelja.


115

Stroški podsklada NLB Skladi – Južna, srednja in vzhodna Evropa delniški

Tabela 2: Pojasnila in razkritje posameznih vrst stroškov, ki sestavljajo celotne stroške podsklada NLB Skladi – Južna, srednja in vzhodna Evropa delniški v letu 2018








Stroški tožb 0



Skupaj 429.641


Podsklad NLB Skladi – Južna, srednja in vzhodna Evropa delniški je dne 31. 12. 2018 izpolnjeval vse določbe naložbene politike, ki so navedene v pravilih upravljanja krovnega sklada NLB Skladi na podlagi predpisov. Gibanje aktivnih časovnih razmejitev

(v EUR)

Stanje 31. 12. 2017 0



Stanje 31. 12. 2018 0


(v EUR)

Stanje 31. 12. 2017 29.482



Stanje 31. 12. 2018 27.084


Podsklad NLB Skladi – Južna, srednja in vzhodna Evropa delniški je imel na zadnji obračunski dan leta 2018, to je dne 31. 12. 2018, v obtoku 4.262.035,6218 enot premoženja. Povprečna čista vrednost sredstev podsklada je izračunana kot vsota dnevnih vrednosti čiste vrednosti sredstev za vsak delovni dan, ko je podsklad posloval v letu 2018, deljena s številom delovnih dni, ko je podsklad posloval v letu 2018.


116

Čista vrednost sredstev podsklada NLB Skladi – Južna, srednja in vzhodna Evropa delniški je ob izračunu VEP znašala na zadnji obračunski dan leta 2018, to je na dan 31. 12. 2018, 16.542.049 EUR. Povprečna čista vrednost sredstev podsklada NLB Skladi – Južna, srednja in vzhodna Evropa delniški je znašala v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018 19.160.216 EUR. Informacija o oblikovanju popravkov vrednosti naložb

V letu 2018 na podskladu NLB Skladi – Južna, srednja in vzhodna Evropa delniški ni bilo oblikovanih popravkov vrednosti naložb. Specifikacija drugih terjatev in obveznosti v bilanci stanja

Podsklad NLB Skladi – Južna, srednja in vzhodna Evropa delniški je na dan 31. 12. 2018 ni izkazoval drugih terjatev, izkazoval pa je za 162 EUR drugih obveznosti do skrbniške banke. Informacija o petih največjih nakupih in prodajah investicijskih kuponov za podsklad NLB Skladi – Južna, srednja in vzhodna Evropa delniški



1 17.10.2018 39.543

2 11.9.2018 37.952

3 18.4.2018 30.821

4 5.3.2018 22.633

5 11.1.2018 21.851



1 12.10.2018 131.795

2 5.10.2018 98.726

3 19.10.2018 34.182

4 26.10.2018 25.763

5 14.9.2018 24.917





Podsklad NLB Skladi – Južna, srednja in vzhodna Evropa delniški v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018 ni razdeljeval dobička.


117

9. Poslovno poročilo in računovodski izkazi podsklada NLB Skladi – Naravni viri delniški

Poročilo o poslovanju podsklada NLB Skladi – Naravni viri delniški Naložbeni cilji in tveganja Osnovni naložbeni cilj podsklada NLB Skladi – Naravni viri delniški je doseganje nadpovprečne donosnosti ob sprejeti višji do visoki ravni naložbenega tveganja. Podsklad nalaga v delnice izdajateljev iz dejavnosti, katerih poslovanje je v večji meri povezano z gibanjem cen naravnih virov. Tveganje podsklada znižuje tako visoka stopnja geografske razpršenosti naložb. Rast vrednosti sredstev v upravljanju se bo dosegala predvsem z naložbami, ki prinašajo kapitalske dobičke, v manjši meri pa na osnovi dividend in obresti. Podsklad NLB Skladi – Naravni viri delniški je izpostavljen predvsem tržnemu in valutnemu tveganju. Družba NLB Skladi upravlja tveganja podsklada v skladu z določili načrta upravljanja tveganj investicijskih skladov, katerega javna različica je dostopna na spletni strani družbe www.nlbskladi.si. Premoženje podsklada in donosnost Slika 1: Gibanje čiste vrednosti sredstev (ČVS) v letu 2018 (v EUR)

Čista vrednost sredstev (ČVS) podsklada NLB Skladi – Naravni viri delniški se je v letu 2018 znižala z 9,2 milijona na 8,8 milijona evrov, kar predstavlja 4,4 % upad glede na konec leta 2017. Vrednost enote premoženja (VEP) je v letu 2018 upadla za 7,9 % in je na zadnji obračunski dan v letu znašala 3,9 evra. Tekom leta se je VEP sicer gibal med 3,8 evra in 4,6 evra. Podsklad je zabeležil rast vplačil, saj se je v letu 2018 število enot premoženja zvišalo za 3,8 %.

0

2.000.000

4.000.000

6.000.000

8.000.000

10.000.000

12.000.000



118


Naložbe Upočasnjevanje kitajske gospodarske rasti, ki še naprej predstavlja glavni vir povpraševanja po surovinah in negotovost glede gospodarske rasti preostalega sveta so razlog za upad cen industrijskih surovin. Med njimi velja izpostaviti 12,7 odstotni upad cene bakra in 13,9 odstoten upad cene aluminija. Zaradi vse učinkovitejšega pridobivanja nafte iz skrilavcev in manjše moči naftnega kartela OPEC je upadla tudi cena surove nafte, ki je izraženo v evrih v lanskem letu izgubila 16,5 odstotka svoje vrednosti. Omenjeno se je odrazilo v -10,6 % donosnosti podsklada NLB Skladi – Naravni viri delniški v letu 2018. Slika 3: Sestava sredstev po tipih naložb na dan 31. 12. 2018*



2,7

3,2

3,7

4,2

4,7

1,70%

96,59%

0% 20% 40% 60% 80% 100%

Depoziti

Delnice


119


Podsklad NLB Skladi – Naravni viri delniški vlagateljem zagotavlja dobro geografsko kot tudi panožno razpršitev premoženja.

30,19%

31,04%

35,36%

26% 28% 30% 32% 34% 36%

Druge regije

Severna Amerika

Evropa


120

Bilanca stanja podsklada NLB Skladi – Naravni viri delniški na dan 31. 12. 2018

v EUR

31. 12. 2018 31. 12. 2018

I. SREDSTVA




8.534.464 8.987.589





8. Terjatve 10.222 10.879







b) Obveznosti iz upravljanja 1.073 456



0 0



a) Posojila 0 0









140.764 -5.395

d) Nerazdeljeni čisti dobiček ali čista izguba obračunskega obdobja -804.962 154.564






121

Izkaz poslovnega izida podsklada NLB Skladi – Naravni viri delniški v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018

v EUR

1. 1. 2018 – 31.12. 2018 1. 1. 2017 – 31.12. 2017




















20 Čisti dobiček ali izguba -804.962 154.564

21 Izenačenje prihodka za vplačane enote premoženja 75.548 -65.572


-27.946 52.068



25 Nerazdeljeni čisti dobiček ali izguba (20+21-22+23+/-24) -757.360 141.059


-0,33 0,06



122

Izkaz denarnih tokov podsklada NLB Skladi – Naravni viri delniški v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018

v EUR

1. 1. 2018 –

31. 12. 2018 1. 1. 2017 –

31. 12. 2017*




0 0

4 Presežek prejemkov (izdatkov) pri širitvi poslovanja (1 - 2 - 3) 390.446 915.901





9 Presežek prejemkov (izdatkov) pri upravljanju premoženja (5 - 6 + 7 - 8) -515.320 -895.552







123

Izkaz gibanja vrednosti enot premoženja podsklada NLB Skladi – Naravni viri delniški v obdobju od 1. 1. 2018 – 31. 12. 2018

(v EUR)


enot


(izguba) v ceni


premoženja


(izguba) v ceni

izplačanih enot

premoženja






obdobja

Skupaj

Stanje 1. 1. 2018 9.109.666 -65.572 52.068 -5.395 154.564 9.245.330

Prenos dobička 0 65.572 -52.068 141.059 -154.564 0


2.455.219 75.548 0 36.539 0 2.567.305


-2.112.565 0 -27.946 -31.439 0 -2.171.950


0 0 0 0 -804.962 -804.962

Stanje 31. 12. 2018 9.452.319 75.548 -27.946 140.764 -804.962 8.835.724

Stanje 1. 1. 2017 8.212.289 613.934 -60.086 -2.629.105 2.070.397 8.207.430

Prenos dobička 0 -613.934 60.086 2.624.246 -2.070.397 0


3.096.699 -65.572 0 -1.854 0 3.029.273


-2.199.323 0 52.068 1.318 0 -2.145.937


0 0 0 0 154.564 154.564

Stanje 31. 12. 2017 9.109.666 -65.572 52.068 -5.395 154.564 9.245.330

Izkaz gibanja števila enot premoženja podsklada NLB Skladi – Naravni viri delniški v obdobju od 1. 1. 2018 – 31. 12. 2018


Stanje 1. 1. 2018 2.183.053,9732



Stanje 31. 12. 2018 2.265.168,0553

Stanje 1. 1. 2017 1.968.005,2602



Stanje 31. 12. 2017 2.183.053,9732


124

Struktura vlagateljev podsklada NLB Skladi – Naravni viri delniški na dan 31. 12. 2018


Fizične osebe 900 1.261.255,8014 55,68%

Pravne osebe 7 1.003.912,2539 44,32%

Skupaj 907 2.265.168,0553 100,00%


nad 20 % 1





Skupaj 907

Izkaz premoženja

Tabela 1: Izkaz premoženja podsklada NLB Skladi – Naravni viri delniški na dan 31. 12. 2018

Oznaka naložbe


Število vredn.

papirjev


Izvirna valuta

Vrednost v EUR

Delež v izdaji VP

Delež v ČVS

sklada



BKS ODP BKS BANK AG, Bančna podružnica SVN 150.000 EUR 150.000 1,70% 1,69%


8.534.463 96,59% 96,43%

BHP US BHP GROUP LTD AUS 6.350 306.642 USD 267.809 0,00% 3,03% 3,03%

COP US CONOCOPHILLIPS USA 4.800 299.280 USD 261.380 0,00% 2,96% 2,95%

BP US BP PLC GBR 7.804 295.928 USD 258.452 0,00% 2,93% 2,92%

RDS/A US ROYAL DUTCH SHELL PLC NLD 5.000 291.350 USD 254.454 0,00% 2,88% 2,87%



KMI US KINDER MORGAN INC USA 18.000 276.840 USD 241.782 0,00% 2,74% 2,73%


RIO AU RIO TINTO LTD GBR 4.900 384.503 AUD 237.055 0,00% 2,68% 2,68%

AAL LN ANGLO AMERICAN PLC GBR 11.840 206.940 GBP 231.339 0,00% 2,62% 2,61%

RIGD LI RELIANCE INDUSTRIES LTD IND 8.200 261.170 USD 228.096 0,00% 2,58% 2,58%

VALE US VALE SA BRA 19.600 258.524 USD 225.785 0,00% 2,56% 2,55%

XOM US EXXON MOBIL CORP USA 3.750 255.713 USD 223.330 0,00% 2,53% 2,52%

GLEN LN GLENCORE PLC CHE 63.740 185.706 GBP 207.602 0,00% 2,35% 2,35%

3993 HK CHINA MOLYBDENUM CO LTD CHN 642.000 1.848.960 HKD 206.185 0,02% 2,33% 2,33%

386 HK CHINA PETROLEUM AND CHEMICAL CORPORATION

CHN 330.000 1.844.700 HKD 205.710 0,00% 2,33% 2,32%

FNV US FRANCO-NEVADA CORP CAN 3.300 231.561 USD 202.237 0,00% 2,29% 2,28%

ABX US BARRICK GOLD CORP CAN 17.000 230.180 USD 201.031 0,00% 2,28% 2,27%

MT US ARCELORMITTAL S.A. LUX 11.100 229.437 USD 200.382 0,00% 2,27% 2,26%

SU US SUNCOR ENERGY INC CAN 8.200 229.354 USD 200.309 0,00% 2,27% 2,26%

PTR US PETROCHINA CO LTD CHN 3.680 226.504 USD 197.820 0,00% 2,24% 2,24%

NEM US NEWMONT MINING CORP USA 6.300 218.295 USD 190.651 0,00% 2,16% 2,15%

SLB US SCHLUMBERGER LTD USA 6.000 216.480 USD 189.066 0,00% 2,14% 2,14%

SCCO US SOUTHERN COPPER CORP PER 6.900 212.313 USD 185.426 0,00% 2,10% 2,10%


125

Oznaka naložbe


Število vredn.

papirjev


Izvirna valuta

Vrednost v EUR

Delež v izdaji VP

Delež v ČVS

sklada


GMEXICOB MM

GRUPO MEXICO SAB DE CV MEX 103.000 4.165.320 MXN 185.190 0,00% 2,10% 2,09%


PBR US PETROLEO BRASILEIRO SA BRA 15.900 206.859 USD 180.663 0,00% 2,04% 2,04%

PTT TB PTT PCL THA 135.000 6.210.000 THB 167.602 0,00% 1,90% 1,89%

MNOD LI MINING AND METALLURGICAL COMPANY NORILSK NICKEL

RUS 10.200 191.352 USD 167.120 0,00% 1,89% 1,89%

EQNR US EQUINOR ASA NOR 8.964 189.768 USD 165.736 0,00% 1,88% 1,87%

MOL HB MOL HUNGARIAN OIL & GAS PLC

HUN 16.700 51.402.600 HUF 160.143 0,00% 1,81% 1,81%

NVTK LI NOVATEK PJSC RUS 1.070 182.970 USD 159.799 0,00% 1,81% 1,81%


1088 HK CHINA SHENHUA ENERGY CO LTD

CHN 83.000 1.424.280 HKD 158.827 0,00% 1,80% 1,79%

CEO US CNOOC LTD CHN 1.190 181.416 USD 158.441 0,00% 1,79% 1,79%


NLMK LI NOVOLIPETSK STEEL PJSC RUS 7.500 171.600 USD 149.869 0,00% 1,70% 1,69%

TECK US TECK RESOURCES LTD CAN 7.500 161.550 USD 141.092 0,00% 1,60% 1,59%


FCX US FREEPORT-MCMORAN INC USA 15.400 158.774 USD 138.667 0,00% 1,57% 1,57%

NUE US NUCOR CORPORATION USA 2.950 152.840 USD 133.484 0,00% 1,51% 1,51%

HAL US HALLIBURTON CO USA 5.700 151.506 USD 132.320 0,00% 1,50% 1,50%

ROSN LI ROSNEFT OIL CO PJSC RUS 22.700 140.286 USD 122.521 0,00% 1,39% 1,38%

TKA GR THYSSENKRUPP AG DEU 7.850 117.593 EUR 117.593 0,00% 1,33% 1,33%

EC US ECOPETROL SA COL 8.400 133.392 USD 116.500 0,00% 1,32% 1,32%





8. TERJATVE 10.222 0,12% 0,12%



SREDSTVA 8.850.687 100,17% 100,00%

Obveznosti -2.116



Podsklad NLB Skladi – Naravni viri delniški je imel na dan 31. 12. 2018 med naložbami po en vrednostni papir posameznega izdajatelja, razen vrednostnih papirjev izdajateljev, navedenih v spodnji tabeli. Tabela 2: Pregled naložb po številu glede na izdajatelja

ZAP. ŠT. IZDAJATELJ ŠT. VRED. PAPIRJEV


1 TOTAL SA 2 2,73%


126

Stroški podsklada NLB Skladi – Naravni viri delniški

Tabela 3: Pojasnila in razkritje posameznih vrst stroškov, ki sestavljajo celotne stroške podsklada NLB Skladi – Naravni viri delniški v letu 2018








Stroški tožb 0



Skupaj 176.854


Podsklad NLB Skladi – Naravni viri delniški je dne 31. 12. 2018 izpolnjeval vse določbe naložbene politike, ki so navedene v pravilih upravljanja krovnega sklada NLB Skladi na podlagi predpisov. Gibanje aktivnih časovnih razmejitev

(v EUR)

Stanje 31. 12. 2017 0



Stanje 31. 12. 2018 0


(v EUR)

Stanje 31. 12. 2017 12.867



Stanje 31. 12. 2018 12.847


Podsklad NLB Skladi – Naravni viri delniški je imel na zadnji obračunski dan leta 2018, to je dne 31. 12. 2018, v obtoku 2.265.168,0553 enot premoženja. Povprečna čista vrednost sredstev podsklada je izračunana kot vsota dnevnih vrednosti čiste vrednosti sredstev za vsak delovni dan, ko je podsklad posloval v letu 2018, deljena s številom delovnih dni, ko je podsklad posloval v letu 2018.


127

Čista vrednost sredstev podsklada NLB Skladi – Naravni viri delniški je ob izračunu VEP znašala na zadnji obračunski dan leta 2018, to je na dan 31. 12. 2018, 8.829.043 EUR. Povprečna čista vrednost sredstev podsklada NLB Skladi – Naravni viri delniški je znašala v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018 9.223.876 EUR. Informacija o oblikovanju popravkov vrednosti naložb

V letu 2018 na podskladu NLB Skladi – Naravni viri delniški ni bilo oblikovanih popravkov vrednosti naložb. Specifikacija drugih terjatev in obveznosti v bilanci stanja

Podsklad NLB Skladi – Naravni viri delniški na dan 31. 12. 2018 ni izkazoval drugih terjatev, izkazoval pa je 59 EUR drugih obveznosti, od tega 53 EUR iz naslova drugih obveznosti do skrbniške banke in 6 EUR do NLB d.d. iz naslova obveznosti za nadomestilo za upravljanje visokih stanj na poslovnem računu podsklada. Informacija o petih največjih nakupih in prodajah investicijskih kuponov za podsklad NLB Skladi – Naravni viri delniški



1 17.10.2018 101.743

2 5.10.2018 89.055

3 11.9.2018 35.971

4 5.3.2018 24.235

5 15.3.2018 24.183



1 12.10.2018 184.180

2 7.2.2018 91.425

3 31.5.2018 50.077

4 19.3.2018 16.975

5 7.12.2018 11.274





Podsklad NLB Skladi – Naravni viri delniški v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018 ni razdeljeval dobička.


128

10. Poslovno poročilo in računovodski izkazi podsklada NLB Skladi – Nepremičnine delniški

Poročilo o poslovanju podsklada NLB Skladi – Nepremičnine delniški

Naložbeni cilji in tveganja Osnovni naložbeni cilj podsklada NLB Skladi – Nepremičnine delniški je doseganje nadpovprečne donosnosti ob visoki ravni sprejetega tveganja. Iskanje naložbenih priložnosti z naložbami v lastniške vrednostne papirje izdajateljev, ki jih uvrščamo v nepremičninske dejavnosti. Rast vrednosti sredstev v upravljanju se bo dosegala predvsem z naložbami, ki prinašajo kapitalske dobičke in na osnovi dividend ter obresti. Podsklad NLB Skladi – Nepremičnine delniški je izpostavljen predvsem tržnemu in valutnemu tveganju. Družba NLB Skladi upravlja tveganja podsklada v skladu z določili načrta upravljanja tveganj investicijskih skladov, katerega javna različica je dostopna na spletni strani družbe www.nlbskladi.si.


Čista vrednost sredstev (ČVS) podsklada NLB Skladi – Nepremičnine delniški se je letu 2018 znižala s 3,9 milijona evrov na 2,9 milijona evrov, kar predstavlja 25,1 % upad. Upad ČVS je predvsem posledica neto izplačil iz sklada, saj se je število enot premoženja znižalo za 20,2 %. Vrednost enote premoženja (VEP) je sicer v letu 2018 upadla za 6,1 % in je na zadnji obračunski dan v letu znašala 6,7 evra. Tekom leta se je VEP gibal med 6,5 evra in 7,4 evra.

0

500.000

1.000.000

1.500.000

2.000.000

2.500.000

3.000.000

3.500.000

4.000.000

4.500.000



129


Naložbe Tekom leta 2018 je ameriška gospodarska rast začela pospeševati, kar je vzpodbudilo ameriško centralno banko k trem dvigom referenčne obrestne mere. Poleg tega so vlagatelji preteklo leto pričakovali nadaljne dvige obrestnih mer tudi v letu 2019. Posledično je zadolževanje postalo vse dražje, kar negativno vpliva na poslovanje nepremičninskih družb, ki pomemben del svojega poslovanja financirajo z dolžniškim kapitalom. Slednje je tudi pomemben razlog za negativno donosnost podsklada NLB Skladi – Nepremičnine delniški, ki je v letu 2018 znašala –6,1 %. Slika 3: Sestava sredstev po tipih naložb na dan 31. 12. 2018*



5,8

6,3

6,8

7,3

7,8

2,55%

94,24%

0% 20% 40% 60% 80% 100%

Depoziti

Delnice


130


Podsklad NLB Skladi – Nepremičnine delniški vlagateljem zagotavlja dobro geografsko razpršitev premoženja.

9,83%

26,22%

58,19%

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70%

Evropa

Druge regije

Severna Amerika


131

Bilanca stanja podsklada NLB Skladi – Nepremičnine delniški na dan 31. 12. 2018

v EUR

31. 12. 2018 31. 12. 2017

I. SREDSTVA




2.769.854 3.830.613





8. Terjatve 10.911 15.080





1. Poslovne obveznosti 81 242


b) Obveznosti iz upravljanja 44 242



0 0

d) Druge poslovne obveznosti 38 0


a) Posojila 0 0









930.074 1.194.508

d) Nerazdeljeni čisti dobiček ali čista izguba obračunskega obdobja -248.141 -37.698






132

Izkaz poslovnega izida podsklada NLB Skladi – Nepremičnine delniški v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018

v EUR

1. 1. 2018 – 31.12. 2018 1. 1. 2017 – 31.12. 2017





5 Neiztrženi dobički pri naložbah 68.497 422.964


7 Skupaj prihodki (od 1 do 6) 407.383 705.096









16 Neiztržene izgube pri naložbah -338.526 -167.197


18 Drugi odhodki -32.870 -1.206

19 Skupaj odhodki (od 8 do 18) -655.525 -742.794

20 Čisti dobiček ali izguba -248.141 -37.698

21 Izenačenje prihodka za vplačane enote premoženja -7.978 -557


65.247 9.594



25 Nerazdeljeni čisti dobiček ali izguba (20+21-22+23+/-24) -190.873 -28.660


-0,43 -0,05



133

Izkaz denarnih tokov podsklada NLB Skladi – Nepremičnine delniški v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018

v EUR

1. 1. 2018 –

31. 12. 2018 1. 1. 2017 –

31. 12. 2017*

1 Prejemki od vplačil enot premoženja vzajemnega sklada 233.244 1.056.095

2 Izdatki za plačilo odkupnih vrednosti enot premoženja vzajemnega sklada -967.638 -722.886


0 0

4 Presežek prejemkov (izdatkov) pri širitvi poslovanja (1 - 2 - 3) -734.393 333.209


6 Izdatki pri nakupu naložb -546.623 -2.124.588

7 Prejemki od udenarjenih terjatev 135.255 844.762

8 Izdatki za plačilo obveznosti -971.827 -625.714

9 Presežek prejemkov (izdatkov) pri upravljanju premoženja (5 - 6 + 7 - 8) 738.105 -339.040

10 Presežek prejemkov (izdatkov) pri širitvi poslovanja in upravljanju premoženja (4 + 9) 3.711 -5.831


12 Presežek prejemkov (izdatkov) v obdobju (10) 3.711 -5.831




134

Izkaz gibanja vrednosti enot premoženja podsklada NLB Skladi – Nepremičnine delniški v obdobju od 1. 1. 2018 – 31. 12. 2018

(v EUR)


enot


(izguba) v ceni


premoženja


(izguba) v ceni

izplačanih enot

premoženja






obdobja

Skupaj

Stanje 1. 1. 2018 2.757.510 557 9.594 1.194.508 -37.698 3.924.472

Prenos dobička 0 -557 -9.594 -28.660 37.698 -1.113


168.846 -7.978 0 71.388 0 232.255


-726.495 0 65.247 -307.162 0 -968.410


0 0 0 0 -248.141 -248.141

Stanje 31. 12. 2018 2.199.861 -7.978 65.247 930.074 -248.141 2.939.063

Stanje 1. 1. 2017 2.533.489 1.643 3.706 1.027.043 68.361 3.634.243

Prenos dobička 0 -1.643 -3.706 70.424 -68.361 -3.287


735.594 -557 0 318.645 0 1.053.683


-511.573 0 9.594 -221.603 0 -723.582


0 0 0 0 -37.698 -37.698

Stanje 31. 12. 2017 2.757.510 -557 9.594 1.194.508 -37.698 3.923.359

Izkaz gibanja števila enot premoženja podsklada NLB Skladi – Nepremičnine delniški v obdobju od 1. 1. 2018 – 31. 12. 2018


Stanje 1. 1. 2018 551.502,0526



Stanje 31. 12. 2018 439.972,1904

Stanje 1. 1. 2017 506.697,8773



Stanje 31. 12. 2017 551.502,0526


135

Struktura vlagateljev podsklada NLB Skladi – Nepremičnine delniški na dan 31. 12. 2018


Fizične osebe 144 119.806,2395 27,23%

Pravne osebe 1 320.165,9509 72,77%

Skupaj 145 439.972,1904 100,00%


nad 20 % 1





Skupaj 145

Izkaz premoženja

Tabela 1: Izkaz premoženja podsklada NLB Skladi – Nepremičnine delniški na dan 31. 12. 2018

Oznaka naložbe


Število vredn.

papirjev


Izvirna valuta

Vrednost v EUR

Delež v izdaji VP

Delež v ČVS

sklada




SVN 75.000 EUR 75.000 2,55% 2,55%


2.769.854 94,24% 94,08%

VNA GR VONOVIA SE DEU 2.560 101.350 EUR 101.350 0,00% 3,45% 3,44%

SPG US SIMON PROPERTY GROUP INC USA 600 100.794 USD 88.030 0,00% 3,00% 2,99%

AMT US AMERICAN TOWER CORP. USA 600 94.914 USD 82.894 0,00% 2,82% 2,82%

AVB US AVALONBAY COMMUNITIES INC USA 530 92.247 USD 80.565 0,00% 2,74% 2,74%

823 HK LINK REIT HKG 9.000 713.700 HKD 79.587 0,00% 2,71% 2,70%

PSA US PUBLIC STORAGE USA 448 90.680 USD 79.196 0,00% 2,69% 2,69%

EQR US EQUITY RESIDENTIAL USA 1.350 89.114 USD 77.828 0,00% 2,65% 2,64%

CCI US CROWN CASTLE INTERNATIONAL CORP

USA 820 89.077 USD 77.796 0,00% 2,65% 2,64%

WELL US WELLTOWER INC USA 1.270 88.151 USD 76.988 0,00% 2,62% 2,61%

2202 HK CHINA VANKE CO., LTD CHN 25.000 665.000 HKD 74.157 0,00% 2,52% 2,52%

2007 HK COUNTRY GARDEN HOLDINGS CO

CHN 69.000 657.570 HKD 73.328 0,00% 2,49% 2,49%

GMG AU GOODMAN GROUP AUS 11.100 117.993 AUD 72.745 0,00% 2,48% 2,47%

PLD US PROLOGIS INC USA 1.400 82.208 USD 71.797 0,00% 2,44% 2,44%

VTR US VENTAS INC USA 1.400 82.026 USD 71.638 0,00% 2,44% 2,43%

ESS US ESSEX PROPERTY TRUST INC USA 330 80.919 USD 70.672 0,00% 2,40% 2,40%

BXP US BOSTON PROPERTIES INC USA 695 78.222 USD 68.316 0,00% 2,32% 2,32%

DLR US DIGITAL REALTY TRUST INC USA 715 76.183 USD 66.536 0,00% 2,26% 2,26%

SCG AU SCENTRE GROUP AUS 27.612 107.687 AUD 66.391 0,00% 2,26% 2,26%

8951 JP NIPPON BUILDING FUND INC JPN 12 8.292.000 JPY 65.888 0,00% 2,24% 2,24%

GPT AU GPT GROUP AUS 20.000 106.800 AUD 65.845 0,00% 2,24% 2,24%

VCX AU VICINITY CENTRES AUS 41.000 106.600 AUD 65.721 0,00% 2,24% 2,23%

SBAC US SBA COMMUNICATIONS CORPORATION

USA 460 74.469 USD 65.039 0,00% 2,21% 2,21%


136

Oznaka naložbe


Število vredn.

papirjev


Izvirna valuta

Vrednost v EUR

Delež v izdaji VP

Delež v ČVS

sklada


EQIX US EQUINIX INC USA 210 74.038 USD 64.662 0,00% 2,20% 2,20%

16 HK SUN HUNG KAI PROPERTIES LTD HKG 5.000 558.000 HKD 62.225 0,00% 2,12% 2,11%

O US REALTY INCOME CORP USA 1.120 70.605 USD 61.664 0,00% 2,10% 2,09%

WY US WEYERHAEUSER CO USA 3.100 67.766 USD 59.184 0,00% 2,01% 2,01%

8952 JP JAPAN REAL ESTATE INVESTMENT CORP.

JPN 12 7.392.000 JPY 58.737 0,00% 2,00% 2,00%

VNO US VORNADO REALTY TRUST USA 950 58.929 USD 51.466 0,00% 1,75% 1,75%

MGP US MGM GROWTH PROPERTIES LLC USA 2.200 58.102 USD 50.744 0,00% 1,73% 1,72%

CBRE US CBRE GROUP INC USA 1.450 58.058 USD 50.706 0,00% 1,73% 1,72%

URW NA UNIBAIL-RODAMCO SE FRA 370 50.098 EUR 50.098 0,00% 1,70% 1,70%

ARE US ALEXANDRIA REAL ESTATE EQUITIE

USA 490 56.468 USD 49.317 0,00% 1,68% 1,68%

FCR CN FIRST CAPITAL REALTY INC CAN 4.000 75.400 CAD 48.318 0,00% 1,64% 1,64%

SGP AU STOCKLAND AUS 22.000 77.440 AUD 47.744 0,00% 1,62% 1,62%

LAND LN LAND SECURITIES GROUP PLC GBR 5.296 42.601 GBP 47.624 0,00% 1,62% 1,62%

BPY-U CN BROOKFIELD PROPERTY PARTNERS LP

USA 3.300 72.666 CAD 46.566 0,00% 1,58% 1,58%

JLL US JONES LANG LASALLE INC USA 420 53.172 USD 46.438 0,00% 1,58% 1,58%

LI FP KLEPIERRE SA FRA 1.700 45.832 EUR 45.832 0,00% 1,56% 1,56%

GFC FP GECINA SA FRA 390 44.070 EUR 44.070 0,00% 1,50% 1,50%

HCP US HCP INC USA 1.800 50.274 USD 43.907 0,00% 1,49% 1,49%

HST US HOST HOTELS & RESORTS INC USA 3.000 50.010 USD 43.677 0,00% 1,49% 1,48%

INVH US INVITATION HOMES INC USA 2.400 48.192 USD 42.089 0,00% 1,43% 1,43%

HHC US HOWARD HUGHES CORP/THE USA 480 46.858 USD 40.924 0,00% 1,39% 1,39%

GRT SJ GROWTHPOINT PROPERTIES LTD

ZAF 27.000 629.100 ZAR 38.221 0,00% 1,30% 1,30%

RLGY US REALOGY HOLDINGS CORP USA 2.600 38.168 USD 33.334 0,00% 1,13% 1,13%




8. TERJATVE 10.911 0,37% 0,37%


SREDSTVA 2.944.144 100,17% 100,00%

Obveznosti -81



Podsklad NLB Skladi – Nepremičnine delniški je imel na dan 31. 12. 2018 med naložbami po en vrednostni papir posameznega izdajatelja.


137

Stroški podsklada NLB Skladi – Nepremičnine delniški

Tabela 2: Pojasnila in razkritje posameznih vrst stroškov, ki sestavljajo celotne stroške podsklada NLB Skladi – Nepremičnine delniški v letu 2018








Stroški tožb 0



Skupaj 103.851


Podsklad NLB Skladi – Nepremičnine delniški je dne 31. 12. 2018 izpolnjeval vse določbe naložbene politike, ki so navedene v pravilih upravljanja krovnega sklada NLB Skladi na podlagi predpisov. Gibanje aktivnih časovnih razmejitev

(v EUR)

Stanje 31.12. 2017 0



Stanje 31. 12. 2018 0


(v EUR)

Stanje 31.12. 2017 6.759



Stanje 31. 12. 2018 5.000


Podsklad NLB Skladi – Nepremičnine delniški je imel na zadnji obračunski dan leta 2018, to je dne 31. 12. 2018, v obtoku 439.972,1904 enot premoženja. Povprečna čista vrednost sredstev podsklada je izračunana kot vsota dnevnih vrednosti čiste vrednosti sredstev za vsak delovni dan, ko je podsklad posloval v letu 2018, deljena s številom delovnih dni, ko je podsklad posloval v letu 2018. Čista vrednost sredstev podsklada NLB Skladi – Nepremičnine delniški je ob izračunu VEP znašala na zadnji obračunski dan leta 2018, to je na dan 31. 12. 2018, 2.930.433 EUR. Povprečna čista vrednost


138

sredstev podsklada NLB Skladi – Nepremičnine delniški je znašala v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018 3.180.190 EUR. Informacija o oblikovanju popravkov vrednosti naložb

V letu 2018 na podskladu NLB Skladi – Nepremičnine delniški ni bilo oblikovanih popravkov vrednosti naložb. Specifikacija drugih terjatev in obveznosti v bilanci stanja

Podsklad NLB Skladi – Nepremičnine delniški na dan 31. 12. 2018 ni izkazoval drugih terjatev, izkazoval pa je 38 EUR drugih obveznosti do skrbnika. Informacija o petih največjih nakupih in prodajah investicijskih kuponov za podsklad NLB Skladi – Nepremičnine delniški



1 30.3.2018 3.021

2 21.9.2018 2.978

3 26.10.2018 2.170

4 31.12.2018 1.264

5 26.4.2018 1.258



1 7.2.2018 21.385

2 9.2.2018 17.378

3 18.4.2018 18.390

4 18.4.2018 15.352

5 18.4.2018 14.831





Podsklad NLB Skladi – Nepremičnine delniški v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018 ni razdeljeval dobička.


139

11. Poslovno poročilo in računovodski izkazi podsklada NLB Skladi – Nova Evropa uravnoteženi

Poročilo o poslovanju podsklada NLB Skladi – Nova Evropa uravnoteženi

Naložbeni cilji in tveganja Osnovni naložbeni cilj podsklada NLB Skladi – Nova Evropa uravnoteženi je doseganje nadpovprečne donosnosti ob srednji ravni tveganja. Iskanje naložbenih priložnosti z naložbami v delnice izdajateljev s sedežem v državah t.i. Nove Evrope. Tveganje podsklada zmanjšujejo naložbe v obveznice izdajateljev s sedežem v državah Nove Evrope, ki so denominirane v evrih. Rast vrednosti sredstev v upravljanju se bo dosegala tako z naložbami, ki prinašajo kapitalske dobičke, kot tudi na osnovi obresti in dividend. Podsklad NLB Skladi – Nova Evropa uravnoteženi bo izpostavljen predvsem tržnemu, valutnemu in obrestnemu tveganju.


Čista vrednost sredstev (ČVS) podsklada je v letu 2018 porasla za 33,5 % in je konec leta znašala 6,3 milijona evrov. Na rast ČVS so pomembno vplivala neto vplačila v podsklad, število enot premoženja podsklada je namreč v letu 2018 poraslo za 42,1 %, medtem ko je vrednost enote premoženja (VEP) upadla za 6,1 %.

0

1.000.000

2.000.000

3.000.000

4.000.000

5.000.000

6.000.000

7.000.000


140


Naložbe Slika 3: Sestava sredstev po tipih naložb na dan 31. 12. 2018*


Na delniške naložbe podsklada NLB Skladi – Nova Evropa uravnoteženi so v letu 2018 najbolj vplivali upadi tečajev delnic družb iz Turčije (-40,5 %). Turško gospodarstvo se je v letu 2018 pregrevalo in kljub več kot 15 % inflaciji turška centralna banka ni sprejela odločnih ukrepov za zajezitev visoke inflacije. Tudi poljske (-12,2 %), madžarske (-3,9 %) in češke (-9,2 %) delnice so v povprečju izgubile na svoji vrednosti. Slika 4: Geografska sestava naložb v delnice na dan 31. 12. 2018*

23,0

24,0

25,0

26,0

27,0

28,0

29,0

30,0

43,33%

53,92%

0% 20% 40% 60% 80% 100%

Obveznice

Delnice


141


2,87%

2,13%

2,76%

4,28%

5,19%

5,81%

6,59%

11,81%

12,47%

0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14%

Ostali

Litva

Srbija

Estonija

Slovenija

Turčija

Češka republika

Madžarska

Poljska


142

Bilanca stanja podsklada NLB Skladi – Nova Evropa uravnoteženi na dan 31. 12. 2018

v EUR

31. 12. 2018 31. 12. 2017

I. SREDSTVA




6.105.146 4.486.962





8. Terjatve 0 0










0 0



a) Posojila 0 0






b) Vplačani presežek enot premoženja -30.196 103.948



4.273.684 2.463.477







143

Izkaz poslovnega izida podsklada NLB Skladi – Nova Evropa uravnoteženi v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018

v EUR

1. 1. 2018 – 31.12. 2018 1. 1. 2017 – 31.12. 2017

1 Prihodki od obresti 93.452 59.537





6 Drugi prihodki 6 107

7 Skupaj prihodki (od 1 do 6) 315.418 628.064












19 Skupaj odhodki (od 8 do 18) -692.694 -187.999




39.622 -23.914





-1,69 3,21



144

Izkaz denarnih tokov podsklada NLB Skladi – Nova Evropa uravnoteženi v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018

v EUR

1. 1. 2018 –

31. 12. 2018 1. 1. 2017 –

31. 12. 2017*


2 Izdatki za plačilo odkupnih vrednosti enot premoženja vzajemnega sklada -782.993 -302.531


0 0


5 Prejemki pri prodaji naložb 1.702.139 970.668











145

Izkaz gibanja vrednosti enot premoženja podsklada NLB Skladi – Nova Evropa uravnoteženi v obdobju od 1. 1. 2018 – 31. 12. 2018

(v EUR)


enot


(izguba) v ceni


premoženja


(izguba) v ceni

izplačanih enot

premoženja






obdobja

Skupaj

Stanje 1. 1. 2018 1.696.812 127.861 -23.914 2.463.477 440.065 4.704.301

Prenos dobička 0 -127.861 23.914 544.013 -440.065 0


1.012.733 -69.818 0 1.794.825 0 2.737.741


-298.280 0 39.622 -528.630 0 -787.288


0 0 0 0 -377.276 -377.276

Stanje 31. 12. 2018 2.411.265 -69.818 39.622 4.273.684 -377.276 6.277.477

Stanje 1. 1. 2017 1.262.382 11.352 -2.414 1.655.655 168.195 3.095.170

Prenos dobička 0 -11.352 2.414 177.133 -168.195 0


548.221 127.861 0 795.885 0 1.471.967


-113.790 0 -23.914 -165.197 0 -302.901


0 0 0 0 440.065 440.065

Stanje 31. 12. 2017 1.696.812 127.861 -23.914 2.463.477 440.065 4.704.301

Izkaz gibanja števila enot premoženja podsklada NLB Skladi – Nova Evropa uravnoteženi v obdobju od 1. 1. 2018 – 31. 12. 2018


Stanje 1. 1. 2018 169.531,4880



Stanje 31. 12. 2018 240.913,9716

Stanje 1. 1. 2017 126.126,7484



Stanje 31. 12. 2017 169.531,4880


146

Struktura vlagateljev podsklada NLB Skladi – Nova Evropa uravnoteženi na dan 31. 12. 2018


Fizične osebe 1.329 200.440,0866 83,20%

Pravne osebe 6 40.473,8850 16,80%

Skupaj 1.335 240.913,9716 100,00%


nad 20 % 0





Skupaj 1.335

Izkaz premoženja

Tabela 1: Izkaz premoženja podsklada NLB Skladi – Nova Evropa uravnoteženi na dan 31. 12. 2018


Število vredn.

papirjev


Izvirna valuta

Vrednost v EUR

Delež v

izdaji VP

Delež v ČVS

sklada

Delež v sredstvih

sklada


6.105.146 97,25% 97,07%

SLOREP 2 1/8 07/28/25

REPUBLIKA SLOVENIJA SVN 218 243.515 EUR 243.515 0,01% 3,88% 3,87%

SLOREP 5 1/8 03/30/26


SLOREP 4 5/8 09/09/24


MOLHB 2 5/8 04/28/23

MOL HUNGARIAN OIL & GAS HUN 200 214.359 EUR 214.359 0,03% 3,41% 3,41%

SLOVGB 4 1/2 05/10/26

SLOVAK REPUBLIC SVK 47 211.427 EUR 211.427 0,01% 3,37% 3,36%

BGOSK 1 3/4 05/06/26

BANK GOSPODARSTWA KRAJOWEGO

POL 200 206.129 EUR 206.129 0,03% 3,28% 3,28%

POLAND 3 01/15/24 REPUBLIC OF POLAND GOVERNMENT INTERNATIONAL BOND

POL 170 196.695 EUR 196.695 0,01% 3,13% 3,13%

REPHUN 1 3/4 10/10/27

REPUBLIC OF HUNGARY HUN 187 190.082 EUR 190.082 0,02% 3,03% 3,02%

CEZCP 4 7/8 04/16/25

CEZ AS CZE 150 185.488 EUR 185.488 0,02% 2,95% 2,95%

ACP PW ASSECO POLAND SA POL 16.773 773.571 PLN 179.842 0,02% 2,86% 2,86%

MTELEKOM HB MAGYAR TELEKOM TELECOMMUNICATIONS PLC

HUN 105.600 46.464.000 HUF 144.757 0,01% 2,31% 2,30%

MOL HB MOL HUNGARIAN OIL & GAS PLC

HUN 14.900 45.862.200 HUF 142.882 0,00% 2,28% 2,27%

ROMANI 2 3/4 10/29/25

ROMANIA ROU 130 140.478 EUR 140.478 0,01% 2,24% 2,23%

PGE PW PGE SA POL 58.500 585.000 PLN 136.002 0,00% 2,17% 2,16%

PKO PW POWSZECHNA KASA OSZCZEDNOSCI BANK POLSKI SA

POL 14.350 566.395 PLN 131.677 0,00% 2,10% 2,09%

ESTONE 4 1/2 11/18/20

EESTI ENERGIA AS EST 120 130.037 EUR 130.037 0,11% 2,07% 2,07%

RICHT HB RICHTER GEDEON NYRT HUN 7.670 41.648.100 HUF 129.753 0,00% 2,07% 2,06%

MIL PW BANK MILLENNIUM S.A. POL 62.700 556.149 PLN 129.295 0,01% 2,06% 2,06%


OTP HB OTP BANK NYRT HUN 3.590 40.531.100 HUF 126.273 0,00% 2,01% 2,01%


147

TLS1 TELEKOM SLOVENIJE D.D. SVN 117 119.451 EUR 119.451 0,12% 1,90% 1,90%

GARAN TI TURKIYE GARANTI BANKASI TUR 90.000 716.400 TRY 118.241 0,00% 1,88% 1,88%


POL 11.330 497.387 PLN 115.634 0,00% 1,84% 1,84%

BGARIA 2.95 09/03/24

REPUBLIC OF BULGARIA BGR 100 114.452 EUR 114.452 0,01% 1,82% 1,82%

PANNONIA HB CIG PANNONIA LIFE INSURANCE PLC

HUN 89.000 36.534.500 HUF 113.822 0,13% 1,81% 1,81%

AERO SG AERODROM NIKOLA TESLA AD

SRB 7.395 13.340.580 RSD 112.645 0,02% 1,79% 1,79%

MONET CP MONETA MONEY BANK AS CZE 39.300 2.849.250 CZK 110.762 0,01% 1,76% 1,76%

SLOREP 2 1/4 03/25/22


TABAK CP PHILIP MORRIS CR A.D. CZE 197 2.773.760 CZK 107.828 0,01% 1,72% 1,71%

LKPG LUKA KOPER D.D. SVN 4.050 105.300 EUR 105.300 0,03% 1,68% 1,67%

TELEC CP O2 CZECH REPUBLIC AS CZE 11.000 2.651.000 CZK 103.056 0,00% 1,64% 1,64%

LITHUN 1 1/4 10/22/25

REPUBLIC OF LITHUANIA LTU 96 99.442 EUR 99.442 0,01% 1,58% 1,58%


TUR 4.920 574.164 TRY 94.765 0,00% 1,51% 1,51%

PETG PETROL D.D. LJUBLJANA SVN 300 93.000 EUR 93.000 0,01% 1,48% 1,48%

KOMB CP KOMERCNI BANKA AS CZE 2.800 2.371.600 CZK 92.194 0,00% 1,47% 1,47%

TPE PW TAURON POLSKA ENERGIA SA

POL 178.000 389.820 PLN 90.626 0,01% 1,44% 1,44%

RABA HB RABA JARMUIPARI HOLDING NYILVANOSAN MUKODO RESZVENYTARSASAG

HUN 21.653 26.849.720 HUF 83.649 0,16% 1,33% 1,33%

TCELL TI TURKCELL ILETISIM HIZMETLERI AS

TUR 39.900 485.583 TRY 80.145 0,00% 1,28% 1,27%

SAB1L LH SIAULIU BANKAS LTU 185.143 74.242 EUR 74.242 0,03% 1,18% 1,18%

TAL1T ET TALLINK GROUP AS EST 72.497 73.584 EUR 73.584 0,01% 1,17% 1,17%

HTRA CZ HRVATSKI TELEKOM D.D. HRV 3.566 534.900 HRK 72.162 0,00% 1,15% 1,15%

SAHOL TI HACI OMER SABANCI HOLDING A.S.

TUR 57.700 433.904 TRY 71.616 0,00% 1,14% 1,14%

TVEAT ET AS TALLINNA VESI - A EST 7.200 69.120 EUR 69.120 0,04% 1,10% 1,10%

TKM1T ET TALLINNA KAUBAMAJA GRUPP AS

EST 8.000 67.360 EUR 67.360 0,02% 1,07% 1,07%

3JR BU SOPHARMA AD SOFIA BGR 34.000 119.680 BGN 61.192 0,03% 0,97% 0,97%


APG1L LH APRANGA PVA LTU 37.162 59.459 EUR 59.459 0,07% 0,95% 0,95%

SFG1T ET SILVANO FASHION GROUP AS

EST 25.427 58.736 EUR 58.736 0,07% 0,94% 0,93%

DRS1 DARS D.D. SVN 100 52.242 EUR 52.242 0,07% 0,83% 0,83%

ADRSPA CZ ADRIS GRUPA DD HRV 833 347.361 HRK 46.862 0,01% 0,75% 0,75%

SIJ4 SIJ - SLOVENSKA INDUSTRIJA JEKLA D.D.

SVN 30 31.416 EUR 31.416 0,07% 0,50% 0,50%

GV01 GORENJE D.D. SVN 100 20.575 EUR 20.575 0,14% 0,33% 0,33%


TUR 1 10 TRY 2 0,00% 0,00% 0,00%

AKBNK TI AKBANK T.A.S. TUR 1 8 TRY 1 0,00% 0,00% 0,00%

ENKAI TI ENKA INSAAT VE SANAYI AS TUR 1 4 TRY 1 0,00% 0,00% 0,00%





SREDSTVA 6.289.188 100,19% 100,00%

Obveznosti -2.810




148

Podsklad NLB Skladi – Nova Evropa uravnoteženi je imel na dan 31. 12. 2018 med naložbami po en vrednostni papir posameznega izdajatelja, razen vrednostnih papirjev izdajateljev, navedenih v spodnji tabeli.




1 REPUBLIKA SLOVENIJA 4 12,84%

Stroški podsklada NLB Skladi – Nova Evropa uravnoteženi

Tabela 3: Pojasnila in razkritje posameznih vrst stroškov, ki sestavljajo celotne stroške podsklada NLB Skladi – Nova Evropa uravnoteženi v letu 2018








Stroški tožb 0



Skupaj 126.956


Podsklad NLB Skladi – Nova Evropa uravnoteženi je dne 31. 12. 2018 izpolnjeval vse določbe naložbene politike, ki so navedene v pravilih upravljanja krovnega sklada NLB Skladi na podlagi predpisov.


149

Gibanje aktivnih časovnih razmejitev

(v EUR)

Stanje 31.12. 2017 0



Stanje 31. 12. 2018 0


(v EUR)

Stanje 31.12. 2017 6.305



Stanje 31. 12. 2018 8.901


Podsklad NLB Skladi – Nova Evropa uravnoteženi je imel na zadnji obračunski dan leta 2018, to je dne 31. 12. 2018, v obtoku 240.913,9716 enot premoženja. Povprečna čista vrednost sredstev podsklada je izračunana kot vsota dnevnih vrednosti čiste vrednosti sredstev za vsak delovni dan, ko je podsklad posloval v letu 2018, deljena s številom delovnih dni, ko je podsklad posloval v letu 2018. Čista vrednost sredstev podsklada NLB Skladi – Nova Evropa uravnoteženi je ob izračunu VEP znašala na zadnji obračunski dan leta 2018, to je na dan 31. 12. 2018, 6.272.693 EUR. Povprečna čista vrednost sredstev podsklada NLB Skladi – Nova Evropa uravnoteženi je znašala v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018 6.007.368 EUR. Informacija o oblikovanju popravkov vrednosti naložb

V letu 2018 na podskladu NLB Skladi – Nova Evropa uravnoteženi ni bilo oblikovanih popravkov vrednosti naložb. Specifikacija drugih terjatev in obveznosti v bilanci stanja

Podsklad NLB Skladi – Nova Evropa uravnoteženi dne 31. 12. 2018 ni izkazoval drugih terjatev, izkazoval pa je za 94 EUR drugih obveznosti do skrbnika. Informacija o petih največjih nakupih in prodajah investicijskih kuponov za podsklad NLB Skladi – Nova Evropa uravnoteženi



1 11.9.2018 5.818

2 2.7.2018 3.788

3 26.2.2018 1.822

4 22.2.2018 1.807

5 19.2.2018 1.802


150



1 31.8.2018 1.926

2 29.10.2018 1.802

3 21.8.2018 1.802

4 19.4.2018 1.482

5 24.8.2018 1.116





Podsklad NLB Skladi – Nova Evropa uravnoteženi v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018 ni razdeljeval dobička.


151

12. Poslovno poročilo in računovodski izkazi podsklada NLB Skladi – Obveznice visokih donosnosti

Poročilo o poslovanju podsklada NLB Skladi – Obveznice visokih donosnosti

Naložbeni cilji in tveganja Osnovni naložbeni cilj podsklada NLB Skladi – Obveznice visokih donosnosti je doseganje nadpovprečne donosnosti za obveznice ob sprejeti srednji ravni tveganja. Podsklad bo nalagal zlasti v obveznice zunaj naložbenega razreda izdajateljev s sedežem v razvitih evropskih državah in Severni Ameriki. Rast vrednosti sredstev v upravljanju se bo dosegala tako z naložbami, ki prinašajo kapitalske dobičke, kot na osnovi obresti. Podsklad NLB Skladi – Obveznice visokih donosnosti bo izpostavljen predvsem tržnemu, kreditnemu, valutnemu in obrestnemu tveganju. Družba NLB Skladi upravlja tveganja podsklada v skladu z določili načrta upravljanja tveganj investicijskih skladov, katerega javna različica je dostopna na spletni strani družbe www.nlbskladi.si


Čista vrednost sredstev (ČVS) podsklada NLB Skladi – Obveznice visokih donosnosti je v letu 2018 upadla za 17,5 % in je konec leta znašala 11,7 milijona evrov. Na upad ČVS so vplivala tako neto izplačila iz podsklada, število enot premoženja podsklada je namreč v 2018 upadlo za 16,7 %, kot tudi vrednost enote premoženja (VEP) podsklada, ki je v letu 2018 upadla za 0,9 %.

0

2.000.000

4.000.000

6.000.000

8.000.000

10.000.000

12.000.000

14.000.000

16.000.000



152


Naložbe Kljub negotovosti na delniških trgih pa vlagatelji niso posegli po obvezniških naložbah v zadostnem obsegu, da bi podjetniške obveznice postregle z opazno pozitivnimi donosnostmi. Razloge za nizke oziroma celo rahlo negativne donosnosti lahko najdemo v treh dvigih referenčne obrestne mere v ZDA, manj ohlapni denarni politiki ECB, ki je tekom leta zmanjševala odkupe obveznic, in verjetnejšemu prvemu dvigu referenčne obrestne mere v EU proti koncu leta 2019. Dodatno pa velja izpostaviti, da je upočasnjevanje gospodarske rasti v drugi polovici leta povzročilo rast kreditnih pribitkov, kar je še dodatno pripomoglo k nizki donosnosti obveznic. Na obveznice denominirane v ameriškem dolarju pa je v lanskem letu s 4,9 odstotno rastjo pozitivno vplivala njegova krepitev vrednosti v primerjav z evrom, tako da je podsklad NLB Skladi – Obveznice visokih donosnosti izgubil zgolj 0,9 %. Slika 3: Sestava sredstev po tipih naložb na dan 31. 12. 2018*


5,2

5,4

5,6

5,8

6,0

6,2

6,4

1,62%

92,56%

0% 20% 40% 60% 80% 100%

Kratkoročnivrednostni

papirji

Obveznice


153

Slika 4: Geografska sestava naložb v obveznice na dan 31. 12. 2018*


10,08%

34,48%

47,99%

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60%

Druge regije

Razvita Evropa

Severna Amerika


154

Bilanca stanja podsklada NLB Skladi – Obveznice visokih donosnosti na dan 31. 12. 2018

v EUR

31. 12. 2018 31. 12. 2017

I. SREDSTVA




10.865.354 13.695.828





8. Terjatve 0 0










0 0



a) Posojila 0 0






b) Vplačani presežek enot premoženja -9.780 -55.976



1.790.543 2.941.174







155

Izkaz poslovnega izida podsklada NLB Skladi – Obveznice visokih donosnosti v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018

v EUR

1. 1. 2018 – 31.12. 2018 1. 1. 2017 – 31.12. 2017


2 Prihodki od dividend 0 0



5 Neiztrženi dobički pri naložbah 0 219.894
















21 Izenačenje prihodka za vplačane enote premoženja -3.799 -90.827


-5.981 34.851





-0,05 -0,33



156

Izkaz denarnih tokov podsklada NLB Skladi – Obveznice visokih donosnosti v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018

v EUR

1. 1. 2018 –

31. 12. 2018 1. 1. 2017 –

31. 12. 2017*




0 0

4 Presežek prejemkov (izdatkov) pri širitvi poslovanja (1 - 2 - 3) -2.386.061 3.946.328



7 Prejemki od udenarjenih terjatev 405.596 3.111.633


9 Presežek prejemkov (izdatkov) pri upravljanju premoženja (5 - 6 + 7 - 8) 2.529.832 -3.694.480

10 Presežek prejemkov (izdatkov) pri širitvi poslovanja in upravljanju premoženja (4 + 9) 143.772 251.849


12 Presežek prejemkov (izdatkov) v obdobju (10) 143.772 251.849




157

Izkaz gibanja vrednosti enot premoženja podsklada NLB Skladi – Obveznice visokih donosnosti v obdobju od 1. 1. 2018 – 31. 12. 2018

(v EUR)


enot


(izguba) v ceni


premoženja


(izguba) v ceni

izplačanih enot

premoženja

Presežek iz prevred-

notenja






obdobja

Skupaj

Stanje 1. 1. 2018 12.080.557 -90.827 34.851 0 2.941.174 -735.006 14.230.749

Prenos dobička 0 90.827 -34.851 0 -790.983 735.006 0


1.957.118 -3.799 0 0 347.935 0 2.301.255


-3.980.109 0 -5.981 0 -707.584 0 -4.693.673


0 0 0 0 0 -99.181 -99.181

Stanje 31. 12. 2018 10.057.567 -3.799 -5.981 0 1.790.543 -99.181 11.739.150

Stanje 1. 1. 2017 8.809.651 267.977 -30.565 0 1.068.922 838.569 10.954.555

Prenos dobička 0 -267.977 30.565 0 1.075.982 -838.569 0


5.199.448 -90.827 0 0 1.265.755 0 6.374.376


-1.928.542 0 34.851 0 -469.484 0 -2.363.175


0 0 0 0 0 -735.006 -735.006

Stanje 31. 12. 2017 12.080.557 -90.827 34.851 0 2.941.174 -735.006 14.230.749

Izkaz gibanja števila enot premoženja podsklada NLB Skladi – Obveznice visokih donosnosti v obdobju od 1. 1. 2018 – 31. 12. 2018


Stanje 1. 1. 2018 2.416.111,5865



Stanje 31. 12. 2018 2.011.513,6824

Stanje 1. 1. 2017 1.761.930,1954



Stanje 31. 12. 2017 2.416.111,5865

Struktura vlagateljev podsklada NLB Skladi – Obveznice visokih donosnosti na dan 31. 12. 2018


Fizične osebe 845 1.332.513,4261 66,24%

Pravne osebe 11 679.000,2563 33,76%

Skupaj 856 2.011.513,6824 100,00%


158


nad 20 % 1





Skupaj 856

Izkaz premoženja

Tabela 1: Izkaz premoženja podsklada NLB Skladi – Obveznice visokih donosnosti na dan 31. 12. 2018

Oznaka naložbe


Število vredn.

papirjev


Izvirna valuta

Vrednost v EUR

Delež v izdaji VP

Delež v ČVS

sklada





10.865.354 92,56% 92,43%

KCN 5 1/8 09/01/21

KINROSS GOLD CORP CAN 390 399.248 USD 348.688 0,08% 2,97% 2,97%

CLNXSM 3 1/8 07/27/22

CELLNEX TELECOM SA ESP 3 321.743 EUR 321.743 0,05% 2,74% 2,74%

HTZ 6 1/4 10/15/22

HERTZ CORP USA 395 345.753 USD 301.968 0,08% 2,57% 2,57%

GRFSM 3.2 05/01/25

GRIFOLS SA ESP 300 296.374 EUR 296.374 0,03% 2,52% 2,52%

NFLX 5 7/8 02/15/25

NETFLIX INC USA 320 327.415 USD 285.952 0,04% 2,44% 2,43%

DO 7 7/8 08/15/25

DIAMOND OFFSHORE DRILLING INC USA 380 326.766 USD 285.385 0,08% 2,43% 2,43%

TURKEY 7 06/05/20

REPUBLIC OF TURKEY TUR 310 317.928 USD 277.667 0,02% 2,37% 2,36%

CTL 5.8 03/15/22

CENTURYLINK INC USA 325 317.654 USD 277.427 0,02% 2,36% 2,36%

VOLCAN 5 3/8 02/02/22

VOLCAN CIA MINERA SAA PER 310 317.293 USD 277.112 0,06% 2,36% 2,36%

CWCLN 8 5/8 03/25/19

CABLE & WIRELESS INTERNATIONAL FINANCE BV

NLD 23 247.759 GBP 276.972 0,28% 2,36% 2,36%

QBRCN 5 3/4 01/15/23

QUEBECOR MEDIA INC CAN 310 313.455 USD 273.760 0,04% 2,33% 2,33%

FGP 6 3/4 01/15/22

FERRELLGAS LP / FERRELLGAS FINANCE CORP

USA 360 308.180 USD 269.153 0,08% 2,29% 2,29%

ATI 5 7/8 08/15/23

ALLEGHENY TECHNOLOGIES INC USA 290 304.604 USD 266.030 0,06% 2,27% 2,26%

NDXGR 6 1/2 02/01/23

NORDEX SE DEU 280 260.897 EUR 260.897 0,10% 2,22% 2,22%

ATCNA 7 1/4 05/15/22

ALTICE LUXEMBOURG SA LUX 270 258.865 EUR 258.865 0,01% 2,21% 2,20%

MONTE 3 5/8 04/01/19

BANCA MONTE DEI PASCHI DI SIENA SPA

ITA 250 257.928 EUR 257.928 0,03% 2,20% 2,19%

RAFHEI 6 3/8 12/01/22

RAFFINERIE HEIDE GMBH DEU 290 254.210 EUR 254.210 0,12% 2,17% 2,16%

TELEFO 8 1/2 12/29/49

COLOMBIA TELECOMUNICACIONES S.A. ESP

COL 275 289.027 USD 252.425 0,06% 2,15% 2,15%

WIEAV 4 04/17/20

WIENERBERGER AG AUT 230 247.032 EUR 247.032 0,08% 2,10% 2,10%

NGERIA 5 5/8 06/27/22

REPUBLIC OF NIGERIA NGA 290 281.983 USD 246.273 0,10% 2,10% 2,09%

THC 8 1/8 04/01/22

TENET HEALTHCARE CORP USA 265 270.751 USD 236.464 0,01% 2,01% 2,01%

LB 6 5/8 04/01/21

L BRANDS, INC USA 258 269.533 USD 235.400 0,03% 2,01% 2,00%

NOKIA 5 3/8 05/15/19

NOKIA OYJ FIN 260 262.368 USD 229.142 0,04% 1,95% 1,95%

SM 5 01/15/24 SM ENERGY COMPANY USA 290 260.271 USD 227.311 0,06% 1,94% 1,93%

TKAGR 3 1/8 10/25/19

THYSSENKRUPP AG DEU 220 224.150 EUR 224.150 0,02% 1,91% 1,91%


159

Oznaka naložbe


Število vredn.

papirjev


Izvirna valuta

Vrednost v EUR

Delež v izdaji VP

Delež v ČVS

sklada


PEUGOT 2 03/23/24

PEUGEOT SA FRA 220 223.437 EUR 223.437 0,03% 1,90% 1,90%

GBFGR 2 3/8 12/07/19

BILFINGER SE DEU 220 222.732 EUR 222.732 0,04% 1,90% 1,89%

FCAIM 4 3/4 07/15/22

FIAT CHRYSLER FINANCE EUROPE SA LUX 200 221.957 EUR 221.957 0,01% 1,89% 1,89%

HLT 4 5/8 04/01/25

HILTON WORLDWIDE FINANCE LLC / HILTON WORLDWIDE FINANCE CORP

USA 255 246.647 USD 215.412 0,03% 1,83% 1,83%

RAX 8 5/8 11/15/24

RACKSPACE HOSTING INC USA 310 245.158 USD 214.111 0,03% 1,82% 1,82%

WLL 5 3/4 03/15/21

WHITING PETROLEUM CORP USA 250 242.095 USD 211.437 0,03% 1,80% 1,80%

LEN 4 3/4 11/15/22

LENNAR CORP-A USA 240 236.313 USD 206.387 0,04% 1,76% 1,76%

YUM 5 1/4 06/01/26

KFC HLD/PIZZA HUT/TACO USA 240 233.144 USD 203.620 0,02% 1,73% 1,73%

COFP 3.311 01/25/23

CASINO GUICHARD PERRACHO FRA 2 194.882 EUR 194.882 0,03% 1,66% 1,66%

QEP 5 3/8 10/01/22

QEP RESOURCES INC USA 240 223.010 USD 194.768 0,05% 1,66% 1,66%

CAR 5 1/2 04/01/23

AVIS BUDGET CAR/FINANCE USA 223 219.370 USD 191.589 0,03% 1,63% 1,63%

THC 6 10/01/20

TENET HEALTHCARE CORP USA 212 216.935 USD 189.463 0,01% 1,61% 1,61%

NBR 4 5/8 09/15/21

NABORS INDUSTRIES INC USA 230 210.088 USD 183.483 0,03% 1,56% 1,56%

FCX 4 11/14/21

FREEPORT-MCMORAN INC USA 210 205.233 USD 179.243 0,04% 1,53% 1,52%

ALLY 4 5/8 05/19/22

ALLY FINANCIAL INC USA 200 197.975 USD 172.904 0,05% 1,47% 1,47%

RCII 6 5/8 11/15/20

RENT-A-CENTER INC USA 200 195.999 USD 171.178 0,07% 1,46% 1,46%

CRC 5 1/2 09/15/21

CALIFORNIA RESOURCES CORP USA 240 176.276 USD 153.953 0,24% 1,31% 1,31%

SWPORT 9 3/4 12/15/22

SWISSPORT FINANCING SARL LUX 140 147.607 EUR 147.607 0,05% 1,26% 1,26%

VERALL 8 1/4 02/15/22

HORIZON PARENT HOLDINGS SARL LUX 140 145.857 EUR 145.857 0,04% 1,24% 1,24%

CHK 6 5/8 08/15/20

CHESAPEAKE ENERGY CORP USA 160 159.208 USD 139.046 0,04% 1,18% 1,18%


ECOPET 5 7/8 09/18/23

ECOPETROL SA COL 140 148.530 USD 129.721 0,01% 1,11% 1,10%

VW 2 1/8 04/04/22

VOLKSWAGEN LEASING GMBH DEU 110 115.054 EUR 115.054 0,01% 0,98% 0,98%





8. TERJATVE 0 0,00% 0,00%

8.5 Terjatve za obresti 0 0,00% 0,00%

SREDSTVA 11.755.504 100,14% 100,00%

Obveznosti -2.042



Podsklad NLB Skladi – Obveznice visokih donosnosti je imel na dan 31. 12. 2018 med naložbami po en vrednostni papir posameznega izdajatelja.


160

Stroški podsklada NLB Skladi – Obveznice visokih donosnosti

Tabela 2: Pojasnila in razkritje posameznih vrst stroškov, ki sestavljajo celotne stroške podsklada NLB Skladi – Obveznice visokih donosnosti v letu 2018








Stroški tožb 0



Skupaj 213.976


Podsklad NLB Skladi – Obveznice visokih donosnosti je dne 31. 12. 2018 izpolnjeval vse določbe naložbene politike, ki so navedene v pravilih upravljanja krovnega sklada NLB Skladi na podlagi predpisov. Gibanje aktivnih časovnih razmejitev

(v EUR)

Stanje 31.12. 2017 0



Stanje 31. 12. 2018 0


(v EUR)

Stanje 31.12. 2017 17.291



Stanje 31. 12. 2018 14.312


Podsklad NLB Skladi – Obveznice visokih donosnosti je imel na zadnji obračunski dan leta 2018, to je dne 231. 12. 2018, v obtoku 2.011.513,6824 enot premoženja. Povprečna čista vrednost sredstev podsklada je izračunana kot vsota dnevnih vrednosti čiste vrednosti sredstev za vsak delovni dan, ko je podsklad posloval v letu 2018, deljena s številom delovnih dni, ko je podsklad posloval v letu 2018.


161

Čista vrednost sredstev podsklada NLB Skladi – Obveznice visokih donosnosti je ob izračunu VEP znašala na zadnji obračunski dan leta 2018, to je na dan 31. 12. 2018, 11.724.762 EUR. Povprečna čista vrednost sredstev podsklada NLB Skladi – Obveznice visokih donosnosti je znašala v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018 12.927.543EUR. Informacija o oblikovanju popravkov vrednosti naložb

V letu 2018 na podskladu NLB Skladi – Obveznice visokih donosnosti ni bilo oblikovanih popravkov vrednosti naložb. Specifikacija drugih terjatev in obveznosti v bilanci stanja

Podsklad NLB Skladi – Obveznice visokih donosnosti na dan 31. 12. 2018 ni izkazoval drugih terjatev, izkazoval pa je za 101,83 EUR drugih obveznosti do skrbniške banke. Informacija o petih največjih nakupih in prodajah investicijskih kuponov za podsklad NLB Skladi – Obveznice visokih donosnosti



1 18.4.2018 88.191

2 18.4.2018 21.179

3 30.3.2018 19.009

4 26.10.2018 16.640

5 26.10.2018 16.640






Podsklad NLB Skladi – Obveznice visokih donosnosti v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018 ni razdeljeval dobička.


1 17.10.2018 91.285

2 17.10.2018 74.713

3 17.10.2018 51.392

4 17.10.2018 38.734

5 17.10.2018 26.424


162

13. Poslovno poročilo in računovodski izkazi podsklada NLB Skladi – Podjetniške obveznice EUR

Poročilo o poslovanju podsklada NLB Skladi – Podjetniške obveznice EUR

Naložbeni cilji in tveganja Osnovni naložbeni cilj podsklada NLB Skladi – Podjetniške obveznice EUR je doseganje nadpovprečne donosnosti za obveznice ob sprejetem nižjem naložbenem tveganju. Podsklad bo nalagal zlasti v podjetniške obveznice naložbenega razreda izdajateljev s sedežem v razvitih evropskih državah, za katere je značilno nižje naložbeno tveganje. Valutno tveganje v največji meri odpravlja dejstvo, da so vse obveznice denominirane v evrih. Rast vrednosti sredstev v upravljanju se bo dosegala predvsem z naložbami, ki prinašajo obresti, v manjši meri pa na osnovi kapitalskih dobičkov. Podsklad NLB Skladi – Podjetniške obveznice EUR bo izpostavljen predvsem tržnemu, kreditnemu in obrestnemu tveganju. Družba NLB Skladi upravlja tveganja podsklada v skladu z določili načrta upravljanja tveganj investicijskih skladov, katerega javna različica je dostopna na spletni strani družbe www.nlbskladi.si

Premoženje podsklada in donosnost Slika 1: Gibanje čiste vrednosti sredstev (ČVS) v letu 2018

V letu 2018 je čista vrednost sredstev (ČVS) podsklada upadla za 5,5 % in leto zaključila pri 72,3 milijona evrov. Padec ČVS lahko pripišemo vplivu neto izplačil, na kar kaže gibanje števila enot premoženja v obtoku, ki je v 2018 upadlo za 4,5 %. Hkrati je tudi vrednost enote premoženja (VEP) v letu 2018 upadla za 1,1 %, tekom leta pa se je gibala med 6,2 evra in 6,3 evra.

66.000.000

68.000.000

70.000.000

72.000.000

74.000.000

76.000.000

78.000.000



163


Naložbe Kljub negotovosti na delniških trgih pa vlagatelji niso posegli po obvezniških naložbah v zadostnem obsegu, da bi podjetniške obveznice postregle z opazno pozitivnimi donosnostmi. Razloge za nizke oziroma celo rahlo negativne donosnosti lahko najdemo v manj ohlapni denarni politiki ECB, ki je tekom leta zmanjševala odkupe obveznic, verjetnejšemu prvemu dvigu referenčne obrestne mere v EU proti koncu leta 2019 in tudi treh dvigih referenčne obrestne mere v ZDA. Dodatno pa velja izpostaviti, da je upočasnjevanje gospodarske rasti v drugi polovici leta povzročilo rast kreditnih pribitkov, kar je še dodatno pripomoglo k nizki donosnosti obveznic. Posledično je NLB Skladi – Podjetniške obveznice EUR izgubil 1,1 %. Slika 3: Sestava sredstev po tipih naložb na dan 31. 12. 2018*


6,1

6,2

6,2

6,3

6,3

6,4

6,4

2,08%

95,10%

0% 20% 40% 60% 80% 100%

Depoziti

Obveznice


164

Slika 4: Sestava naložb v obveznice glede na njihovo ročnost na dan 31.12.2018*


Naložbe podsklada so ves čas zasledovale cilj doseganja visoke stopnje geografske razpršenosti v okviru regije Razvite Evropa.

20,19%

74,91%

0% 20% 40% 60% 80%

Od 5-10 let

Do 5 let


165

Bilanca stanja podsklada NLB Skladi – Podjetniške obveznice EUR na dan 31. 12. 2018

v EUR

31. 12. 2018 31. 12. 2017

I. SREDSTVA




68.717.736 72.093.101





8. Terjatve 57.478 0



Zunajbilančna sredstva







0 0



a) Posojila 0 0









24.616.204 25.969.724







166

Izkaz poslovnega izida podsklada NLB Skladi – Podjetniške obveznice EUR v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018

v EUR

1. 1. 2018 – 31.12. 2018 1. 1. 2017 – 31.12. 2017


2 Prihodki od dividend 0 0

3 Drugi finančni prihodki 0 12.083















18 Drugi odhodki -9.500 -37.340



21 Izenačenje prihodka za vplačane enote premoženja -59.817 -6.107


62.697 3.507





-0,07 -0,02



167

Izkaz denarnih tokov podsklada NLB Skladi – Podjetniške obveznice EUR v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018

v EUR

1. 1. 2018–

31. 12. 2018 1. 1. 2017–

31. 12. 2017*




0 0

4 Presežek prejemkov (izdatkov) pri širitvi poslovanja (1 - 2 - 3) -3.442.067 -773.669





9 Presežek prejemkov (izdatkov) pri upravljanju premoženja (5 - 6 + 7 - 8) 2.390.744 1.618.913

10 Presežek prejemkov (izdatkov) pri širitvi poslovanja in upravljanju premoženja (4 + 9) -1.051.323 845.243


12 Presežek prejemkov (izdatkov) v obdobju (10) -1.051.323 845.243




168

Izkaz gibanja vrednosti enot premoženja podsklada NLB Skladi – Podjetniške obveznice EUR v obdobju od 1. 1. 2018 – 31. 12. 2018

(v EUR)


enot


(izguba) v ceni


premoženja


(izguba) v ceni

izplačanih enot

premoženja






obdobja

Skupaj

Stanje 1. 1. 2018 50.706.904 -6.107 3.507 25.969.724 -200.389 76.473.639

Prenos dobička 0 6.107 -3.507 -202.989 200.389 0


6.667.560 -59.817 0 3.386.588 0 9.994.331


-8.932.740 0 62.697 -4.537.119 0 -13.407.162


0 0 0 0 -800.431 -800.431

Stanje 31. 12. 2018 48.441.724 -59.817 62.697 24.616.204 -800.431 72.260.377

Stanje 1. 1. 2017 51.321.756 521.301 -357.675 24.171.904 1.949.024 77.606.310

Prenos dobička 0 -521.301 357.675 2.112.650 -1.949.024 0


7.746.435 -6.107 0 3.966.500 0 11.706.828


-8.361.287 0 3.507 -4.281.330 0 -12.639.109


0 0 0 0 -200.389 -200.389

Stanje 31. 12. 2017 50.706.904 -6.107 3.507 25.969.724 -200.389 76.473.639

Izkaz gibanja števila enot premoženja podsklada NLB Skladi – Podjetniške obveznice EUR v obdobju od 1. 1. 2018 – 31. 12. 2018


Stanje 1. 1. 2018 12.151.478,5835



Stanje 31. 12. 2018 11.608.647,1311

Stanje 1. 1. 2017 12.298.822,0328



Stanje 31. 12. 2017 12.151.478,5835


169

Struktura vlagateljev podsklada NLB Skladi – Podjetniške obveznice EUR na dan 31. 12. 2018


Fizične osebe 4.013 9.869.355,5472 85,02%

Pravne osebe 19 1.739.291,5839 14,98%

Skupaj 4.032 11.608.647,1311 100,00%


nad 20 % 0





Skupaj 4.032

Izkaz premoženja

Tabela 1: Izkaz premoženja podsklada NLB Skladi – Podjetniške obveznice EUR na dan 31. 12. 2018


Število vredn.

papirjev


Izvirna valuta

Vrednost v EUR

Delež v izdaji

VP

Delež v ČVS

sklada




SVN 1.500.000 EUR 1.500.000 2,08% 2,07%


68.717.736 95,10% 94,99%

NOVNVX 1 5/8 11/09/26

NOVARTIS FINANCE SA LUX 3.100 3.272.979 EUR 3.272.979 0,52% 4,53% 4,52%

SANFP 2 1/2 11/14/23

SANOFI FRA 28 3.083.717 EUR 3.083.717 0,28% 4,27% 4,26%

CHGRID 1 1/2 01/26/22

STATE GRID EUROPE DEVELOPMENT 2014 PLC

GBR 2.500 2.597.907 EUR 2.597.907 0,36% 3,60% 3,59%

ENBW 4 7/8 01/16/25

ENBW INTERNATIONAL FINANCE BV

NLD 2.000 2.578.833 EUR 2.578.833 0,40% 3,57% 3,56%

GSK 4 06/16/25 GLAXOSMITHKLINE CAPITAL PLC

GBR 2.100 2.541.353 EUR 2.541.353 0,28% 3,52% 3,51%

ALVGR 0 1/4 06/06/23

ALLIANZ FINANCE II B.V. NLD 24 2.385.508 EUR 2.385.508 0,32% 3,30% 3,30%

BSHBOS 1 7/8 11/13/20

BSH HAUSGERATE GMBH DEU 21 2.175.552 EUR 2.175.552 0,42% 3,01% 3,01%

AFFP 3 7/8 06/18/21

AIR FRANCE - KLM FRA 20 2.107.189 EUR 2.107.189 0,33% 2,92% 2,91%

RABOBK 6 7/8 03/19/20

COOPERATIEVE RABOBANK UA

NLD 37 2.098.338 EUR 2.098.338 0,15% 2,90% 2,90%

CEZCP 5 10/19/21

CEZ AS CZE 1.800 2.043.643 EUR 2.043.643 0,24% 2,83% 2,82%

DAIGR 0 7/8 01/12/21

DAIMLER AG DEU 2.000 2.042.733 EUR 2.042.733 0,20% 2,83% 2,82%

UNANA 0 3/8 02/14/23

UNILEVER NV GBR 2.000 2.007.616 EUR 2.007.616 0,33% 2,78% 2,78%

INVSA 4 1/2 05/12/23

INVESTOR AB SWE 1.600 1.925.391 EUR 1.925.391 0,23% 2,66% 2,66%

NESNVX 1 3/4 09/12/22

NESTLE FINANCE INTL LTD LUX 1.800 1.918.083 EUR 1.918.083 0,21% 2,65% 2,65%

STATK 2 1/2 11/28/22

STATKRAFT AS NOR 1.700 1.842.169 EUR 1.842.169 0,24% 2,55% 2,55%

SWEDA 0 5/8 01/04/21

SWEDBANK AB SWE 1.800 1.828.672 EUR 1.828.672 0,24% 2,53% 2,53%

BMW 2 3/8 01/24/23

BMW FINANCE NV NLD 1.600 1.744.501 EUR 1.744.501 0,21% 2,41% 2,41%

DBJJP 4 3/4 11/26/27

DEVELOPMENT BANK OF JAPAN INC

JPN 25 1.665.019 EUR 1.665.019 0,18% 2,30% 2,30%


170


Število vredn.

papirjev


Izvirna valuta

Vrednost v EUR

Delež v izdaji

VP

Delež v ČVS

sklada


DGFP 2 7/8 01/18/23

AUTOROUTES DU SUD DE LA FRA 14 1.574.525 EUR 1.574.525 0,20% 2,18% 2,18%

VW 2 1/8 04/04/22

VOLKSWAGEN LEASING GMBH

DEU 1.500 1.568.918 EUR 1.568.918 0,20% 2,17% 2,17%

BREPW 2 11/26/21

MFINANCE FRANCE SA FRA 1.500 1.541.389 EUR 1.541.389 0,30% 2,13% 2,13%

INTNED 3 04/11/28

ING GROEP NV NLD 14 1.483.063 EUR 1.483.063 0,14% 2,05% 2,05%

FLUVIU 4 1/2 11/08/21

EANDIS SYSTEM OPERATOR C

BEL 13 1.463.888 EUR 1.463.888 0,26% 2,03% 2,02%

VW 1 1/2 02/13/19

VOLKSWAGEN BANK GMBH DEU 1.400 1.420.976 EUR 1.420.976 0,19% 1,97% 1,96%

NDASS 2 02/17/21

NORDEA BANK ABP FIN 1.300 1.375.302 EUR 1.375.302 0,10% 1,90% 1,90%

VIEFP 5 1/8 05/24/22

VEOLIA ENVIRONNEMENT SA FRA 1.150 1.369.111 EUR 1.369.111 0,18% 1,89% 1,89%

FUMVFH 4 05/24/21

FORTUM OYJ FIN 1.200 1.329.659 EUR 1.329.659 0,24% 1,84% 1,84%

GFSLN 1 1/2 01/09/23

G4S INTERNATIONAL FINANCE PL

GBR 1.300 1.316.473 EUR 1.316.473 0,26% 1,82% 1,82%

SUFP 2 1/2 09/06/21

ZURICH INSURANCE GROUP AG

FRA 12 1.287.832 EUR 1.287.832 0,20% 1,78% 1,78%

NWIDE 4 3/8 02/28/22

NATIONWIDE BLDG SOCIETY GBR 21 1.227.994 EUR 1.227.994 0,05% 1,70% 1,70%

LANSNA 0.275 04/28/22

VAN LANSCHOT NV NLD 1.200 1.212.274 EUR 1.212.274 0,24% 1,68% 1,68%

CLNXSM 3 1/8 07/27/22

CELLNEX TELECOM SA ESP 11 1.179.725 EUR 1.179.725 0,18% 1,63% 1,63%

ETLFP 5 01/14/19

EUTELSAT SA FRA 11 1.154.801 EUR 1.154.801 0,14% 1,60% 1,60%

VATFAL 6 3/4 01/31/19

VATTENFALL AB SWE 21 1.120.510 EUR 1.120.510 0,16% 1,55% 1,55%

ENIIM 4 1/8 09/16/19

ENI SPA ITA 20 1.041.042 EUR 1.041.042 0,07% 1,44% 1,44%

FCAIM 4 3/4 07/15/22

FIAT CHRYSLER FINANCE EUROPE SA

LUX 900 998.805 EUR 998.805 0,07% 1,38% 1,38%

COFP 3.311 01/25/23

CASINO GUICHARD PERRACHO

FRA 8 779.529 EUR 779.529 0,11% 1,08% 1,08%

IBM 2 7/8 11/07/25

IBM CORP USA 680 762.322 EUR 762.322 0,07% 1,05% 1,05%

WIEAV 4 04/17/20

WIENERBERGER AG AUT 700 751.837 EUR 751.837 0,23% 1,04% 1,04%

BLK 1 1/4 05/06/25

BLACKROCK INC (NY) USA 600 613.536 EUR 613.536 0,09% 0,85% 0,85%

PEUGOT 2 03/23/24

PEUGEOT SA FRA 600 609.373 EUR 609.373 0,09% 0,84% 0,84%

MYL 3 1/8 11/22/28

MYLAN NV USA 600 606.327 EUR 606.327 0,08% 0,84% 0,84%


BTPS 4 1/2 03/01/24

BUONI POLIENNALI DEL TES ITA 400 456.050 EUR 456.050 0,00% 0,63% 0,63%





8. TERJATVE 57.478 0,08% 0,08%



SREDSTVA 72.341.483 100,11% 100,00%

Obveznosti -22.320




171

Podsklad NLB Skladi – Podjetniške obveznice EUR je imel na dan 31. 12. 2018 med naložbami po en vrednostni papir posameznega izdajatelja, razen vrednostnih papirjev izdajateljev, navedenih v spodnji tabeli.




1 Volkswagen 2 4,14 %

Stroški podsklada NLB Skladi – Podjetniške obveznice EUR

Tabela 3: Pojasnila in razkritje posameznih vrst stroškov, ki sestavljajo celotne stroške podsklada NLB Skladi – Podjetniške obveznice EUR v letu 2018








Stroški tožb 0



Skupaj 795.665


Podsklad NLB Skladi – Podjetniške obveznice EUR je dne 31. 12. 2018 izpolnjeval vse določbe naložbene politike, ki so navedene v pravilih upravljanja krovnega sklada NLB Skladi na podlagi predpisov. Gibanje aktivnih časovnih razmejitev

(v EUR)

Stanje 31.12. 2017 3



Stanje 31. 12. 2018 1


(v EUR)

Stanje 31.12. 2017 61.784



Stanje 31. 12. 2018 58.786


172


Podsklad NLB Skladi – Podjetniške obveznice EUR je imel na zadnji obračunski dan leta 2018, to je dne 31. 12. 2018, v obtoku 11.608.647,1311 enot premoženja. Povprečna čista vrednost sredstev podsklada je izračunana kot vsota dnevnih vrednosti čiste vrednosti sredstev za vsak delovni dan, ko je podsklad posloval v letu 2018, deljena s številom delovnih dni, ko je podsklad posloval v letu 2018. Čista vrednost sredstev podsklada NLB Skladi – Podjetniške obveznice EUR je ob izračunu VEP znašala na zadnji obračunski dan leta 2018, to je na dan 31. 12. 2018, 72.163.385 EUR. Povprečna čista vrednost sredstev podsklada NLB Skladi – Podjetniške obveznice EUR je znašala v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018 72.849.916 EUR. Informacija o oblikovanju popravkov vrednosti naložb

V letu 2018 na podskladu NLB Skladi – Podjetniške obveznice EUR ni bilo oblikovanih popravkov vrednosti naložb. Specifikacija drugih terjatev in obveznosti v bilanci stanja

Podsklad NLB Skladi – Podjetniške obveznice EUR je na dan 31. 12. 2018 izkazoval 57.478,31 EUR drugih terjatev iz naslova prenosov med podskladi in za 570 EUR drugih obveznosti, od tega 82 EUR iz naslova drugih obveznosti do skrbniške banke in 488 EUR do NLB d.d. iz naslova obveznosti za nadomestilo za upravljanje visokih stanj na poslovnem računu podsklada. Informacija o petih največjih nakupih in prodajah investicijskih kuponov za podsklad NLB Skladi – Podjetniške obveznice EUR



1 17.10.2018 161.505

2 17.10.2018 87.714

3 9.2.2018 56.037

4 23.5.2018 55.587

5 17.10.2018 48.698



1 19.6.2018 195.927

2 2.11.2018 75.352

3 1.3.2018 43.432

4 25.4.2018 31.753

5 31.1.2018 26.892




173



Podsklad NLB Skladi – Podjetniške obveznice EUR v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018 ni razdeljeval dobička.


174

14. Poslovno poročilo in računovodski izkazi podsklada NLB Skladi – Razvita Evropa delniški

Poročilo o poslovanju podsklada NLB Skladi – Razvita Evropa delniški

Naložbeni cilji in tveganja Osnovni naložbeni cilj podsklada NLB Skladi – Razvita Evropa delniški je doseganje nadpovprečne donosnosti ob sprejeti višji ravni tveganja z naložbami v delnice izdajateljev s sedežem v razvitih evropskih državah. Značilnost podsklada je zlasti nižje valutno tveganje in dobra panožna razpršenost, saj vključuje naložbe v delnice izdajateljev iz vseh najpomembnejših sektorjev in dejavnosti. Podsklad NLB Skladi – Razvita Evropa delniški bo izpostavljen predvsem naložbenemu in tržnemu tveganju. Družba NLB Skladi upravlja tveganja podsklada v skladu z določili načrta upravljanja tveganj investicijskih skladov, katerega javna različica je dostopna na spletni strani družbe www.nlbskladi.si


Čista vrednost sredstev (ČVS) je v letu 2018 upadla za 15,2 % in je ob koncu leta 2018 znašala 29,2 milijona evrov. Število enot premoženja je v letu 2018 upadlo za 0,6 %. Vrednost enote premoženja (VEP) je leto 2018 končala 14,7 % nižje, kot ga je začela, znotraj leta pa se je gibala med 5,1 evra in 6,4 evra.

0

5.000.000

10.000.000

15.000.000

20.000.000

25.000.000

30.000.000

35.000.000

40.000.000



175


Naložbe V borzno leto 2018 smo vstopili precej optimistično. Še vedno nizke obrestne mere in solidna gospodarska rast v Evropi sta bila razloga, da je bilo razpoloženje prvih devet mesecev optimistično. V zadnjem četrtletju, ko je ob naraščajočih političnih nesoglasjih globalna gospodarska slika bledela, pa se je razpoloženje vlagateljev hitro spremenilo. Med vlagatelji je prevladala skrb glede gospodarske rasti v prihodnjih letih. Poleg tega so na trge nemir vnašale trgovinske vojne, težave pri sprejemanju italijanskega proračuna, nejasen razplet brexita, dvigi obrestnih mer v ZDA ter pričakovani dvigi obrestnih mer v Evropi. Podsklad NLB Skladi – Razvita Evropa delniški je posledično v letu 2018 zabeležil 14,7 % upad vrednosti enote premoženja. Slika 3: Sestava sredstev po tipih naložb na dan 31. 12. 2018*


Gledano z vidika skupin dejavnosti so v letu 2018 v Evropi največji upad v povprečju zabeležile delnice družb iz skupine dejavnosti Avtomobilska industrja (-27,5 %), Banke in hranilnice (-26,8 %),

4,6

5,1

5,6

6,1

6,6

7,1

0,51%

98,43%

0% 20% 40% 60% 80% 100%

Depoziti

Delnice


176

Transport (-26,5 %) in Maloprodaja (-26,3 %). Le skupina dejavnosti Programska oprema je pridobila na vrednosti (+19,1 %). Slika 4: Sestava naložb v delnice po regijah na dan 31. 12. 2018**

* Članice EU brez EU-15 in Slovenije ** Podatki so prikazani na zadnji delovni dan v letu 2018, torej zadnji dan, ko se je izračunavala vrednost enote premoženja.

Naložbe podsklada so ves čas zasledovale cilj doseganja visoke stopnje geografske razpršenosti znotraj širše regije Razvite Evrope. Izven regije Razvita Evropa je bil podsklad izpostavljen tudi naložbam s Poljske in Madžarske, ki spadata v regijo evropskih držav s porajajočimi se kapitalskimi trgi.

8,68%

89,75%

0% 20% 40% 60% 80% 100%

Evropa trgi v razvoju*

Razvita Evropa


177

Bilanca stanja podsklada NLB Skladi – Razvita Evropa delniški na dan 31. 12. 2018

v EUR

31. 12. 2018 31. 12. 2017

I. SREDSTVA




28.750.473 33.518.810





8. Terjatve 28.816 64.092










0 0



a) Posojila 0 0









10.674.460 8.425.642







178

Izkaz poslovnega izida podsklada NLB Skladi – Razvita Evropa delniški v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018

v EUR

1. 1. 2018 – 31.12. 2018 1. 1. 2017 – 31.12. 2017


2 Prihodki od dividend 1.159.323 917.021





















279.877 -171.806





-0,89 0,41



179

Izkaz denarnih tokov podsklada NLB Skladi – Razvita Evropa delniški v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018

v EUR

1. 1. 2018 –

31. 12. 2018 1. 1. 2017 –

31. 12. 2017*




0 0

4 Presežek prejemkov (izdatkov) pri širitvi poslovanja (1 - 2 - 3) 144.567 6.610.350





9 Presežek prejemkov (izdatkov) pri upravljanju premoženja (5 - 6 + 7 - 8) -686.625 -6.592.514







180

Izkaz gibanja vrednosti enot premoženja podsklada NLB Skladi – Razvita Evropa delniški v obdobju od 1. 1. 2018 – 31. 12. 2018

(v EUR)


enot


(izguba) v ceni


premoženja


(izguba) v ceni

izplačanih enot

premoženja






obdobja

Skupaj

Stanje 1. 1. 2018 23.712.089 601.526 -171.806 8.425.642 1.886.177 34.453.628

Prenos dobička 0 -601.526 171.806 2.315.897 -1.886.177 0


4.093.317 -72.574 0 1.854.245 0 5.874.988


-4.241.388 0 279.877 -1.921.325 0 -5.882.836


0 0 0 0 -5.237.138 -5.237.138

Stanje 31. 12. 2018 23.564.018 -72.574 279.877 10.674.460 -5.237.138 29.208.643

Stanje 1. 1. 2017 18.900.877 -500.523 407.536 6.070.022 738.987 25.616.899

Prenos dobička 0 500.523 -407.536 646.001 -738.987 0


6.825.433 601.526 0 2.425.353 0 9.852.312


-2.014.220 0 -171.806 -715.734 0 -2.901.761


0 0 0 0 1.886.177 1.886.177

Stanje 31. 12. 2017 23.712.089 601.526 -171.806 8.425.642 1.886.177 34.453.628

Izkaz gibanja števila enot premoženja podsklada NLB Skladi – Razvita Evropa delniški v obdobju od 1. 1. 2018 – 31. 12. 2018


Stanje 1. 1. 2018 5.682.400,5164



Stanje 31. 12. 2018 5.646.916,6396

Stanje 1. 1. 2017 4.529.434,7441



Stanje 31. 12. 2017 5.682.400,5164


181

Struktura vlagateljev podsklada NLB Skladi – Razvita Evropa delniški na dan 31. 12. 2018


Fizične osebe 2.514 4.015.063,9522 71,10%

Pravne osebe 21 1.631.852,6875 28,90%

Skupaj 2.535 5.646.916,6396 100,00%


nad 20 % 1





Skupaj 2.535

Izkaz premoženja

Tabela 1: Izkaz premoženja podsklada NLB Skladi – Razvita Evropa delniški na dan 31. 12. 2018

Oznaka naložbe


Število vredn.

papirjev


Izvirna valuta

Vrednost v EUR

Delež v izdaji VP

Delež v ČVS

sklada



BKS ODP BKS BANK AG, Bančna podružnica SVN EUR 150.000 0,52% 0,51%


28.750.473 98,43% 98,06%


ALV GR ALLIANZ SE DEU 4.180 732.085 EUR 732.085 0,00% 2,51% 2,50%

MOL HB MOL HUNGARIAN OIL & GAS PLC HUN 73.400 225.925.200 HUF 703.861 0,01% 2,41% 2,40%


ACP PW ASSECO POLAND SA POL 60.676 2.798.377 PLN 650.574 0,07% 2,23% 2,22%


ACN US ACCENTURE PLC IRL 5.160 727.612 USD 635.469 0,00% 2,18% 2,17%

ROG SW ROCHE HOLDING AG CHE 2.940 715.596 CHF 635.013 0,00% 2,17% 2,17%


SU FP SCHNEIDER ELECTRIC SE FRA 10.500 627.060 EUR 627.060 0,00% 2,15% 2,14%


POL 60.900 2.673.510 PLN 621.544 0,01% 2,13% 2,12%





NLD 27.200 600.440 EUR 600.440 0,00% 2,06% 2,05%

CAP FP CAPGEMINI SE FRA 6.870 596.316 EUR 596.316 0,00% 2,04% 2,03%


MC FP LVMH MOET HENNESSY LOUIS VUITTON SE

FRA 2.210 570.622 EUR 570.622 0,00% 1,95% 1,95%

MTELEKOM HB


HUN 407.600 179.344.000 HUF 558.739 0,04% 1,91% 1,91%


NOVOB DC NOVO NORDISK A/S DNK 13.750 4.096.125 DKK 548.542 0,00% 1,88% 1,87%

GLE FP SOCIETE GENERALE FRA 19.650 546.663 EUR 546.663 0,00% 1,87% 1,86%


182

Oznaka naložbe


Število vredn.

papirjev


Izvirna valuta

Vrednost v EUR

Delež v izdaji VP

Delež v ČVS

sklada




MDT US MEDTRONIC PLC IRL 6.786 617.255 USD 539.087 0,00% 1,85% 1,84%


GSK US GLAXOSMITHKLINE PLC GBR 16.000 611.360 USD 533.939 0,00% 1,83% 1,82%


NDA SS NORDEA BANK ABP FIN 70.000 5.220.600 SEK 509.088 0,00% 1,74% 1,74%

BN FP DANONE SA FRA 8.000 492.080 EUR 492.080 0,00% 1,68% 1,68%

UNA NA UNILEVER NV GBR 10.250 486.055 EUR 486.055 0,00% 1,66% 1,66%

PRU LN PRUDENTIAL FINANCIAL INC GBR 31.000 434.620 GBP 485.864 0,00% 1,66% 1,66%


DPW GR DEUTSCHE POST AG DEU 20.000 478.200 EUR 478.200 0,00% 1,64% 1,63%

RIO US RIO TINTO PLC GBR 11.150 540.552 USD 472.098 0,00% 1,62% 1,61%

INVEB SS INVESTOR AB SWE 12.750 4.788.900 SEK 466.991 0,00% 1,60% 1,59%



AKZA NA AKZO NOBEL N.V. NLD 6.443 453.587 EUR 453.587 0,00% 1,55% 1,55%


HEN3 GR HENKEL AG & CO. KGAA DEU 4.500 429.300 EUR 429.300 0,00% 1,47% 1,46%

CRH ID CRH PUBLIC LIMITED COMPANY IRL 17.800 411.180 EUR 411.180 0,00% 1,41% 1,40%

STM US STMICROELECTRONICS NV CHE 33.000 458.040 USD 400.035 0,00% 1,37% 1,36%




ENEL IM ENEL SPA ITA 71.900 362.664 EUR 362.664 0,00% 1,24% 1,24%

ORA FP FRANCE TELECOM SA (NE) FRA 23.860 337.738 EUR 337.738 0,00% 1,16% 1,15%



TEF SM TELEFONICA SA ESP 43.600 319.980 EUR 319.980 0,00% 1,10% 1,09%

RDSA LN ROYAL DUTCH SHELL PLC NLD 12.119 279.646 GBP 312.618 0,00% 1,07% 1,07%



GBR 10.970 274.250 GBP 306.586 0,00% 1,05% 1,05%


PNDORA DC

PANDORA A/S DNK 8.570 2.273.621 DKK 304.477 0,01% 1,04% 1,04%

BT US BT GROUP PLC GBR 21.800 331.360 USD 289.397 0,00% 0,99% 0,99%

ITX SM INDUSTRIA DE DISENO TEXTIL ESP 10.500 234.675 EUR 234.675 0,00% 0,80% 0,80%

1684777D FP

TOTAL SA FRA 13.180 0 EUR 0 0,00% 0,00% 0,00%




8. TERJATVE 28.816 0,10% 0,10%




SREDSTVA 29.320.539 100,38% 100,00%


183

Oznaka naložbe


Število vredn.

papirjev


Izvirna valuta

Vrednost v EUR

Delež v izdaji VP

Delež v ČVS

sklada


Obveznosti -70.023



Podsklad NLB Skladi – Razvita Evropa delniški je imel na dan 31. 12. 2018 med naložbami po en vrednostni papir posameznega izdajatelja, razen vrednostnih papirjev izdajateljev, navedenih v spodnji tabeli. Tabela 2: Pregled naložb po številu glede na izdajatelja

ZAP. ŠT. IZDAJATELJ ŠT. VRED. PAPIRJEV DELEŽ NALOŽB POSAMEZNEGA

IZDAJATELJA V SREDSTVIH SKLADA

1 TOTAL SA 2 2,08%

2 ROYAL DUTCH SHELL PLC 2 2,11%

Stroški podsklada NLB Skladi – Razvita Evropa delniški

Tabela 3: Pojasnila in razkritje posameznih vrst stroškov, ki sestavljajo celotne stroške podsklada NLB Skladi – Razvita Evropa delniški v letu 2018








Stroški tožb 0



Skupaj 662.224


Podsklad NLB Skladi – Razvita Evropa delniški je dne 31. 12. 2018 izpolnjeval vse določbe naložbene politike, ki so navedene v pravilih upravljanja krovnega sklada NLB Skladi na podlagi predpisov. Gibanje aktivnih časovnih razmejitev

(v EUR)

Stanje 31.12. 2017 0



Stanje 31. 12. 2018 0


184


(v EUR)

Stanje 31.12. 2017 47.776



Stanje 31. 12. 2018 41.874


Podsklad NLB Skladi – Razvita Evropa delniški je imel na zadnji obračunski dan leta 2018, to je dne 31. 12. 2018, v obtoku 5.646.916,6396 enot premoženja. Povprečna čista vrednost sredstev podsklada je izračunana kot vsota dnevnih vrednosti čiste vrednosti sredstev za vsak delovni dan, ko je podsklad posloval v letu 2018, deljena s številom delovnih dni, ko je podsklad posloval v letu 2018. Čista vrednost sredstev podsklada NLB Skladi – Razvita Evropa delniški je ob izračunu VEP znašala na zadnji obračunski dan leta 2018, to je na dan 31. 12. 2018, 29.262.113 EUR. Povprečna čista vrednost sredstev podsklada NLB Skladi – Razvita Evropa delniški je znašala v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018 34.634.179 EUR. Informacija o oblikovanju popravkov vrednosti naložb

V letu 2018 na podskladu NLB Skladi – Razvita Evropa delniški ni bilo oblikovanih popravkov vrednosti naložb. Specifikacija drugih terjatev in obveznosti v bilanci stanja

Podsklad NLB Skladi – Razvita Evropa delniški je na dan 31. 12. 2018 ni izkazoval drugih terjatev je pa izkazoval 175 EUR drugih obveznosti iz naslova drugih obveznosti do skrbniške banke. Informacija o petih največjih nakupih in prodajah investicijskih kuponov za podsklad NLB Skladi – Razvita Evropa delniški



1 17.10.2018 41.514

2 11.9.2018 26.268

3 23.5.2018 19.671

4 9.2.2018 17.862

5 19.2.2018 16.706



1 7.2.2018 46.724

2 12.7.2018 37.765

3 13.6.2018 37.630

4 13.6.2018 37.625

5 2.11.2018 36.079


185





Podsklad NLB Skladi – Razvita Evropa delniški v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018 ni razdeljeval dobička.


186

15. Poslovno poročilo in računovodski izkazi podsklada NLB Skladi – Slovenija mešani

Poročilo o poslovanju podsklada NLB Skladi – Slovenija mešani

Naložbeni cilji in tveganja Osnovni naložbeni cilj podsklada NLB Skladi – Slovenija mešani je doseganje nadpovprečne donosnosti ob visoki ravni prevzetega tveganja. Podsklad nudi visoko stopnjo razpršitve na specifičnem slovenskem kapitalskem trgu in ponuja možnost visoko likvidne naložbe na sicer nizko likvidnem kapitalskem trgu. Rast vrednosti sredstev v upravljanju se dosega predvsem z naložbami, ki prinašajo kapitalske dobičke, v manjši meri pa na osnovi dividend in obresti. Podsklad NLB Skladi – Slovenija mešani je izpostavljen predvsem naložbenemu in tržnemu tveganju. Družba NLB Skladi upravlja tveganja podsklada v skladu z določili načrta upravljanja tveganj investicijskih skladov, katerega javna različica je dostopna na spletni strani družbe www.nlbskladi.si


Čista vrednost sredstev (ČVS) se je v letu 2018 v primerjavi z začetkom leta zvišala, in sicer z začetnih 15,3 na 23,4 milijona evrov. Na letni ravni je bil zabeležen porast ČVS v višini 53,5 %, kar je posledica 5,2 % zvišanja vrednosti enote premoženja (VEP) in še posebej rasti števila enot v obtoku (+45,9 %).

0

5.000.000

10.000.000

15.000.000

20.000.000

25.000.000

30.000.000



187


Naložbe V letu 2018 je gospodarsko stanje v Sloveniji nadaljevalo pozitiven trend in navkljub skromnejši, ampak še vedno pozitivni gospodarski rasti, v najpomembnejših slovenskih trgovinskih partnericah so slovenske naložbe v povprečju pridobile na vrednosti. V kombinaciji z ugodnejšimi vrednotenji slovenskih borznih družb v primerjavi z evropskimi konkurenti je posledično podsklad NLB skladi – Slovenija mešani zabeležil 5,2 odstotno rast vrednosti enote premoženja. Slika 3: Sestava sredstev po tipih naložb na dan 31. 12. 2018*


Podsklad NLB Skladi – Slovenija mešani je v letu 2018 sredstva nalagal predvsem v največje in najbolj likvidne slovenske borzne družbe, v manjši meri pa tudi v manjše in manj likvidne delnice ter obveznice.

4,7

4,9

5,1

5,3

5,5

5,7

1,28%

15,41%

82,24%

0% 20% 40% 60% 80% 100%

Depoziti

Obveznice

Delnice


188

Bilanca stanja podsklada NLB Skladi – Slovenija mešani na dan 31. 12. 2018

v EUR

31. 12. 2018 31. 12. 2017

I. SREDSTVA




22.875.835 14.692.037





8. Terjatve 65.087 57.500






a) Obveznosti iz nakupa vrednostnih papirjev in drugih finančnih inštrumentov 0 8.933




0 0



a) Posojila 0 0





a) Nominalna vrednost vplačanih enot premoženja 19.053.093,02 13.059.876

b) Vplačani presežek enot premoženja 562.633,79 12.229

c) Presežek iz prevrednotenja 0,00 0


3.218.920,60 252.197

d) Nerazdeljeni čisti dobiček ali čista izguba obračunskega obdobja 591.397,40 1.942.101






189

Izkaz poslovnega izida podsklada NLB Skladi – Slovenija mešani v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018

v EUR

1. 1. 2018 – 31.12. 2018 1. 1. 2017 – 31.12. 2017


















18 Drugi odhodki -25.844 -5.765

19 Skupaj odhodki (od 8 do 18) -2.361.132 -536.336

20 Čisti dobiček ali izguba 591.397 1.942.101



-337.408 -195.472



25 Nerazdeljeni čisti dobiček ali izguba (20+21-22+23+/-24) 1.154.031 1.954.331


0,25 0,62



190

Izkaz denarnih tokov podsklada NLB Skladi – Slovenija mešani v obdobju od 1. 1. 2017 do 31. 12. 2017

v EUR

1. 1. 2018 –

31. 12. 2018 1. 1. 2017 –

31. 12. 2017*




0 0

4 Presežek prejemkov (izdatkov) pri širitvi poslovanja (1 - 2 - 3) 7.705.853 -73.428



7 Prejemki od udenarjenih terjatev 1.063.246 9


9 Presežek prejemkov (izdatkov) pri upravljanju premoženja (5 - 6 + 7 - 8) -8.007.763 114.974







191

Izkaz gibanja vrednosti enot premoženja podsklada NLB Skladi – Slovenija mešani v obdobju od 1. 1. 2018 – 31. 12. 2018

(v EUR)


enot


(izguba) v ceni


premoženja


(izguba) v ceni

izplačanih enot

premoženja






obdobja

Skupaj

Stanje 1. 1. 2018 13.059.876 207.702 -195.472 252.197 1.942.101 15.266.403

Prenos dobička 0 -207.702 195.472 1.954.331 -1.942.101 0


9.498.458 900.042 0 1.604.510 0 12.003.010


-3.505.240 0 -337.408 -592.117 0 -4.434.765


0 0 0 0 591.397 591.397

Stanje 31. 12. 2018 19.053.093 900.042 -337.408 3.218.921 591.397 23.426.045

Stanje 1. 1. 2017 13.176.791 21.606 -111.357 -1.303.906 1.648.109 13.431.243

Prenos dobička 0 -21.606 111.357 1.558.358 -1.648.109 0


2.216.352 207.702 0 42.756 0 2.466.810


-2.333.268 0 -195.472 -45.011 0 -2.573.751


0 0 0 0 1.942.101 1.942.101

Stanje 31. 12. 2017 13.059.876 207.702 -195.472 252.197 1.942.101 15.266.403

Izkaz gibanja števila enot premoženja podsklada NLB Skladi – Slovenija mešani v obdobju od 1. 1. 2018 – 31. 12. 2018


Stanje 1. 1. 2018 3.129.688,2136



Stanje 31. 12. 2018 4.565.912,0142

Stanje 1. 1. 2017 3.157.706,1026



Stanje 31. 12. 2017 3.129.688,2136


192

Struktura vlagateljev podsklada NLB Skladi – Slovenija mešani na dan 31. 12. 2018


Fizične osebe 2.553 3.159.938,7203 69,21%

Pravne osebe 11 1.405.973,2939 30,79%

Skupaj 2.564 4.565.912,0142 100,00%


nad 20 % 0





Skupaj 2.564

Izkaz premoženja

Tabela 1: Izkaz premoženja podsklada NLB Skladi – Slovenija mešani na dan 31. 12. 2018

Oznaka naložbe


Število vredn.

papirjev


Izvirna valuta

Vrednost v EUR

Delež v izdaji VP

Delež v ČVS

sklada





22.875.835 97,65% 97,25%

KRKG KRKA D.D. SVN 39.300 2.271.540 EUR 2.271.540 0,12% 9,70% 9,66%

PETG PETROL D.D. LJUBLJANA SVN 7.030 2.179.300 EUR 2.179.300 0,34% 9,30% 9,26%

LKPG LUKA KOPER D.D. SVN 77.474 2.014.324 EUR 2.014.324 0,55% 8,60% 8,56%

CICG CINKARNA METALURŠKO-KEMIČNA INDUSTRIJA CELJE, D.D.

SVN 9.600 1.737.600 EUR 1.737.600 1,18% 7,42% 7,39%

SLOREP 4 5/8 09/09/24

REPUBLIKA SLOVENIJA SVN 900 1.131.656 EUR 1.131.656 0,06% 4,83% 4,81%

ZVTG ZAVAROVALNICA TRIGLAV D.D. SVN 36.300 1.099.890 EUR 1.099.890 0,16% 4,70% 4,68%

POSR POZAVAROVALNICA SAVA D.D. SVN 71.850 1.099.305 EUR 1.099.305 0,42% 4,69% 4,67%

SLOREP 5 1/8 03/30/26

REPUBLIKA SLOVENIJA SVN 800 1.091.083 EUR 1.091.083 0,05% 4,66% 4,64%

SALR SALUS LJUBLJANA D.D. SVN 1.745 1.047.000 EUR 1.047.000 1,73% 4,47% 4,45%

IEKG INTEREUROPA, D.D., KOPER SVN 391.000 1.016.600 EUR 1.016.600 2,32% 4,34% 4,32%

TLSG TELEKOM SLOVENIJE D.D. SVN 16.474 971.966 EUR 971.966 0,25% 4,15% 4,13%

UKIG UNIOR D.D. SVN 56.428 891.562 EUR 891.562 1,99% 3,81% 3,79%



TGAS SG MESSER TEHNOGAS AD SRB 7.500 87.735.000 RSD 740.817 0,72% 3,16% 3,15%

SIJ4 SIJ - SLOVENSKA INDUSTRIJA JEKLA D.D.

SVN 685 717.322 EUR 717.322 1,60% 3,06% 3,05%

SLOREP 2 1/8 07/28/25



MKOG MELAMIN KEMIČNA TOVARNA D.D. SVN 9.339 560.340 EUR 560.340 2,08% 2,39% 2,38%


KDHR KMECKA DRUZBA HOLDING DD SVN 9.000 459.000 EUR 459.000 0,34% 1,96% 1,95%

DATG DATALAB TEHNOLOGIJE SVN 128.958 389.453 EUR 389.453 5,89% 1,66% 1,66%

DAHR DATALAB AH D.D. SVN 2.679 0 EUR 0 5,37% 0,00% 0,00%


193

Oznaka naložbe


Število vredn.

papirjev


Izvirna valuta

Vrednost v EUR

Delež v izdaji VP

Delež v ČVS

sklada


ECEG ELEKTRO CELJE, D.D. SVN 20.000 50.000 EUR 50.000 0,08% 0,21% 0,21%




8. TERJATVE 65.087 0,28% 0,28%

8.1 Terjatve za prodane oziroma zapadle naložbe 63.540 0,27% 0,27%



SREDSTVA 23.521.892 100,41% 100,00%

Obveznosti -53.791



Podsklad NLB Skladi – Slovenija mešani je imel na dan 31. 12. 2018 med naložbami po en vrednostni papir posameznega izdajatelja, razen vrednostnih papirjev izdajateljev, navedenih v spodnji tabeli. Tabela 2: Pregled naložb po številu glede na izdajatelja

ZAP. ŠT. IZDAJATELJ ŠT. VRED. PAPIRJEV DELEŽ NALOŽB POSAMEZNEGA

IZDAJATELJA V SREDSTVIH SKLADA

1 REPUBLIKA SLOVENIJA 3 12,30 %

Stroški podsklada NLB Skladi – Slovenija mešani

Tabela 3: Pojasnila in razkritje posameznih vrst stroškov, ki sestavljajo celotne stroške podsklada NLB Skladi – Slovenija mešani v letu 2018








Stroški tožb 0



Skupaj 529.081


Podsklad NLB Skladi – Slovenija mešani je dne 31. 12. 2018 izpolnjeval vse določbe naložbene politike, ki so navedene v pravilih upravljanja krovnega sklada NLB Skladi na podlagi predpisov.


194

Gibanje aktivnih časovnih razmejitev

(v EUR)

Stanje 31.12. 2017 0



Stanje 31. 12. 2018 0


(v EUR)

Stanje 31.12. 2017 26.549



Stanje 31. 12. 2018 42.057


Podsklad NLB Skladi – Slovenija mešani je imel na zadnji obračunski dan leta 2018, to je dne 31. 12. 2018, v obtoku 4.565.912,0142 enot premoženja. Povprečna čista vrednost sredstev podsklada je izračunana kot vsota dnevnih vrednosti čiste vrednosti sredstev za vsak delovni dan, ko je podsklad posloval v letu 2018, deljena s številom delovnih dni, ko je podsklad posloval v letu 2018. Čista vrednost sredstev podsklada NLB Skladi – Slovenija mešani je ob izračunu VEP znašala na zadnji obračunski dan leta 2018, to je na dan 31. 12. 2018, 23.436.124 EUR. Povprečna čista vrednost sredstev podsklada NLB Skladi – Slovenija mešani je znašala v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018 21.543.290 EUR. Informacija o oblikovanju popravkov vrednosti naložb

V letu 2018 na podskladu NLB Skladi – Slovenija mešani ni bilo oblikovanih popravkov vrednosti naložb. Specifikacija drugih terjatev in obveznosti v bilanci stanja

Podsklad NLB Skladi - Slovenija mešani je na dan 31. 12. 2018 izkazoval 1.547 EUR drugih terjatev iz naslova prenosov med podskladi in za 1.058 EUR drugih obveznosti, od tega 919 EUR iz naslova drugih obveznosti do skrbniške banke in 139 EUR do NLB d.d. iz naslova obveznosti za nadomestilo za upravljanje visokih stanj na poslovnem računu podsklada.


195

Informacija o petih največjih nakupih in prodajah investicijskih kuponov za podsklad NLB Skladi – Slovenija mešani



1 29.5.2018 304.300

2 16.4.2018 299.898

3 18.4.2018 82.311

4 14.11.2018 46.856

5 13.6.2018 41.250



1 17.10.2018 189.369

2 17.5.2018 130.804

3 27.2.2018 50.292

4 12.12.2018 35.334

5 12.7.2018 29.208





Podsklad NLB Skladi – Slovenija mešani v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018 ni razdeljeval dobička.


196

16. Poslovno poročilo in računovodski izkazi podsklada NLB Skladi – Svetovni razviti trgi delniški

Poročilo o poslovanju podsklada NLB Skladi – Svetovni razviti trgi delniški

Naložbeni cilji in tveganja Osnovni naložbeni cilj podsklada NLB Skladi – Svetovni razviti trgi delniški je doseganje nadpovprečne donosnosti ob prevzetem srednjem naložbenem tveganju z naložbami v lastniške vrednostne papirje izdajateljev s sedežem na razvitih delniških trgih z visoko likvidnostjo in visoko stopnjo institucionalne urejenosti. Rast vrednosti sredstev v upravljanju se dosega predvsem z naložbami, ki prinašajo kapitalske dobičke, v manjši meri pa na osnovi dividend in obresti. Družba NLB Skladi upravlja tveganja podsklada v skladu z določili načrta upravljanja tveganj investicijskih skladov, katerega javna različica je dostopna na spletni strani družbe www.nlbskladi.si


Čista vrednost sredstev (ČVS) podsklada NLB Skladi – Svetovni razviti trgi delniški se je v letu 2018 znižala na 62,5 milijona evrov, kar predstavlja 6,9 % upad glede na konec leta 2017. Upad ČVS gre pripisati upadu tečajev naložb podsklada, saj se je vrednost enote premoženja (VEP) znižala za 9 %, na 7,1 evra, medtem ko se je število enot premoženja v letu 2018 zvišalo za 2,3 %.

54.000.000

56.000.000

58.000.000

60.000.000

62.000.000

64.000.000

66.000.000

68.000.000

70.000.000

72.000.000

74.000.000



197


Naložbe V borzno leto 2018 smo vstopili precej optimistično. Spodbude ameriškemu gospodarstvu, še vedno nizke obrestne mere, solidna globalna gospodarska rast (v ZDA visoka) so razlogi, da je bila donosnost delniškega indeksa razvitih trgov po devetih mesecih leta pozitivna. V zadnjem četrtletju, ko je ob naraščajočih političnih nesoglasjih globalna gospodarska slika bledela, pa se je razpoloženje vlagateljev hitro spremenilo. Trumpove davčne olajšave, med katerimi velja izpostaviti predvsem znižanji dohodnine in davka na dobičke podjetij, so v začetku lanskega leta dodatno spodbudile že tako solidno ameriško gospodarsko rast, ki je v drugem četrtletju dosegla kar 4,2 % rast na letni ravni. Z gospodarsko rastjo so rasla tudi pričakovanja vlagateljev glede rasti dobičkov ameriških družb v letu 2018. Ob še vedno nizkih obrestnih merah v Evropi in na Japonskem so bili optimistični tudi vlagatelji v drugih regijah. V zadnjem četrtletju pa je med vlagatelji prevladala skrb glede rasti dobičkov v prihodnjih letih. Poleg pričakovane rasti obrestnih mer v ZDA in tudi EU so vlagatelji vse več pozornosti namenjali političnim tveganjem. Negotovost so vnašala predvsem nedokončana pogajanja glede brexita, težave pri sprejemanju italijanskega proračuna in tudi posledice trgovinskih vojn, ki so vse opazneje negativno vplivale na obseg mednarodne trgovine. Delniški indeks razvitih trgov je tako leto zaključil z -3,6 % donosnostjo, kar je največji upad donosnosti po letu 2008 oziroma prva negativna donosnost po letu 2011. Slika 3: Sestava sredstev po tipih naložb na dan 31. 12. 2018*

6,6

6,8

7,0

7,2

7,4

7,6

7,8

8,0

8,2

8,4


198


Najmanj donosne se v povprečju izkazale naložbe iz Avtomobilske industrije (-19,7 %), Banke in hranilnice (-18,6 %) in panožne skupine Surovine in predelovalna industrija (-14,8 %). Vlagatelji v panožno skupino Maloprodaja (+12,6 %), Zdravstvena nega in storitve (+10,4 %) in Programske opreme in storitev (+6,1 %) so zabeležili rast vrednosti svojih naložb. V ZDA so delniške naložbe v povprečju upadle za 1,6 %, na Japonskem za 5,8 % in v Franciji za 11 %. Slika 4: Geografska sestava naložb v delnice in enote delniških ciljnih skladov na dan 31. 12. 2018*



6,64%

89,78%

0% 20% 40% 60% 80% 100%


Delnice

16,15%

4,53%

4,95%

5,46%

5,66%

6,19%

6,64%

11,05%

35,79%

0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40%

Ostali

Irska

Nemčija

Švica

Združeno Kraljestvo

Nizozemska

Japonska

Francija

ZDA


199

Bilanca stanja podsklada NLB Skladi – Svetovni razviti trgi delniški na dan 31. 12. 2018

v EUR

31. 12. 2018 31. 12. 2017

I. SREDSTVA


2. Depoziti pri bankah in posojila 0 1.200.000


56.092.294 59.101.386





8. Terjatve 58.055 75.561










0 0



a) Posojila 0 0









31.743.387 26.872.788







200

Izkaz poslovnega izida podsklada NLB Skladi – Svetovni razviti trgi delniški v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018

v EUR

1. 1. 2018 – 31. 12. 2018 1. 1. 2017 – 31. 12. 2017


















18 Drugi odhodki -14.730 -10.733





-50.834 -164.042





-0,70 0,48



201

Izkaz denarnih tokov podsklada NLB Skladi – Svetovni razviti trgi delniški v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018

v EUR

1. 1. 2018 –

31. 12. 2018 1. 1. 2017 –

31. 12. 2017*




0 0













202

Izkaz gibanja vrednosti enot premoženja podsklada NLB Skladi – Svetovni razviti trgi delniški v obdobju od 1. 1. 2018 – 31. 12. 2018

(v EUR)


enot


(izguba) v ceni


premoženja


(izguba) v ceni

izplačanih enot

premoženja






obdobja

Skupaj

Stanje 1. 1. 2018 36.090.012 310.413 -164.042 26.872.788 4.002.628 67.111.799

Prenos dobička 0 -310.413 164.042 4.148.999 -4.002.628 0


6.932.890 67.790 0 5.959.303 0 12.959.983


-6.093.399 0 -50.834 -5.237.703 0 -11.381.936


0 0 0 0 -6.214.378 -6.214.378

Stanje 31. 12. 2018 36.929.503 67.790 -50.834 31.743.387 -6.214.378 62.475.468

Stanje 1. 1. 2017 33.873.039 -441.076 798.973 21.515.886 3.348.218 59.095.039

Prenos dobička 0 441.076 -798.973 3.706.114 -3.348.218 0


4.619.528 310.413 0 3.439.764 0 8.369.705


-2.402.555 0 -164.042 -1.788.976 0 -4.355.573


0 0 0 0 4.002.628 4.002.628

Stanje 31. 12. 2017 36.090.012 310.413 -164.042 26.872.788 4.002.628 67.111.799

Izkaz gibanja števila enot premoženja podsklada NLB Skladi – Svetovni razviti trgi delniški v obdobju od 1. 1. 2018 – 31. 12. 2018


Stanje 1. 1. 2018 8.648.664,3908



Stanje 31. 12. 2018 8.849.840,4156

Stanje 1. 1. 2017 8.117.385,9881



Stanje 31. 12. 2017 8.648.664,3908


203

Struktura vlagateljev podsklada NLB Skladi – Svetovni razviti trgi delniški na dan 31. 12. 2018


Fizične osebe 4.739 6.710.208,7669 75,82%

Pravne osebe 22 2.139.631,6487 24,18%

Skupaj 4.761 8.849.840,4156 100,00%


nad 20 % 0





Skupaj 4.761

Izkaz premoženja

Tabela 1: Izkaz premoženja podsklada NLB Skladi – Svetovni razviti trgi delniški na dan 31. 12. 2018

Oznaka naložbe


Število vredn.

papirjev


Izvirna valuta

Vrednost v EUR

Delež v

izdaji VP

Delež v ČVS

sklada

Delež v sredstvih

sklada


56.092.294 89,78% 89,54%


NLD 80.000 1.766.000 EUR 1.766.000 0,01% 2,83% 2,82%









FDX US FEDEX CORP USA 9.000 1.451.970 USD 1.268.096 0,00% 2,03% 2,02%

CMI US CUMMINS INC USA 10.000 1.336.400 USD 1.167.162 0,01% 1,87% 1,86%

CVS US CVS HEALTH CORPORATION

USA 20.000 1.310.400 USD 1.144.454 0,00% 1,83% 1,83%

DBS SP DBS GROUP HOLDINGS LTD

SGP 70.000 1.658.300 SGD 1.063.626 0,00% 1,70% 1,70%

BHP US BHP GROUP LTD AUS 25.000 1.207.250 USD 1.054.367 0,00% 1,69% 1,68%

ORLY US O'REILLY AUTOMOTIVE INC.

USA 3.500 1.205.155 USD 1.052.537 0,00% 1,68% 1,68%

HD US HOME DEPOT INC USA 7.000 1.202.740 USD 1.050.428 0,00% 1,68% 1,68%


SGO FP CIE DE SAINT-GOBAIN FRA 35.000 1.020.775 EUR 1.020.775 0,01% 1,63% 1,63%


DFS US DISCOVER FINANCIAL SERVICES

USA 18.000 1.061.640 USD 927.197 0,01% 1,48% 1,48%




TD US THE TORONTO-DOMINION BANK

CAN 20.000 994.400 USD 868.472 0,00% 1,39% 1,39%


204

Oznaka naložbe


Število vredn.

papirjev


Izvirna valuta

Vrednost v EUR

Delež v

izdaji VP

Delež v ČVS

sklada

Delež v sredstvih

sklada


TMO US THERMO FISHER SCIENTIFIC INC

USA 4.200 939.918 USD 820.889 0,00% 1,31% 1,31%


SUN AU SUNCORP GROUP LTD AUS 100.000 1.263.000 AUD 778.668 0,01% 1,25% 1,24%


USA 5.500 880.275 USD 768.799 0,00% 1,23% 1,23%



UTX US UNITED TECHNOLOGIES CORP

USA 8.000 851.840 USD 743.965 0,00% 1,19% 1,19%








SU CN SUNCOR ENERGY INC CAN 27.000 1.029.510 CAD 659.731 0,00% 1,06% 1,05%




PNDORA DC PANDORA A/S DNK 17.000 4.510.100 DKK 603.980 0,02% 0,97% 0,96%



SPG US SIMON PROPERTY GROUP INC

USA 4.000 671.960 USD 586.865 0,00% 0,94% 0,94%



USA 5.700 666.387 USD 581.997 0,00% 0,93% 0,93%

PEP US PEPSICO INC USA 6.000 662.880 USD 578.934 0,00% 0,93% 0,92%



AMT US AMERICAN TOWER CORP. USA 3.800 601.122 USD 524.997 0,00% 0,84% 0,84%

AMGN US AMGEN INC USA 3.000 584.010 USD 510.052 0,00% 0,82% 0,81%






EL US ESTEE LAUDER COS INC/THE

USA 4.200 546.420 USD 477.223 0,00% 0,76% 0,76%


TLS AU TELSTRA CORP LTD AUS 250.000 712.500 AUD 439.273 0,00% 0,70% 0,70%









205

Oznaka naložbe


Število vredn.

papirjev


Izvirna valuta

Vrednost v EUR

Delež v

izdaji VP

Delež v ČVS

sklada

Delež v sredstvih

sklada



GBR 13.000 325.000 GBP 363.319 0,00% 0,58% 0,58%



5. INVESTICIJSKI KUPONI IN DELNICE CILJNIH SKLADOV 4.150.382 0,03% 6,64% 6,63%

EWJ US ISHARES JAPAN INDEX FUND

JPN 93.750 4.752.188 USD 4.150.382 0,03% 6,64% 6,63%




8. TERJATVE 58.055 0,09% 0,09%



SREDSTVA 62.646.803 100,27% 100,00%

Obveznosti -81.589



Podsklad NLB Skladi – Svetovni razviti trgi delniški je imel na dan 31. 12. 2018 med naložbami po en vrednostni papir posameznega izdajatelja, razen vrednostnih papirjev izdajateljev, navedenih v spodnji tabeli.


ZAP. ŠT.



1 TOTAL SA 2 1,18%


206

Stroški podsklada NLB Skladi – Svetovni razviti trgi delniški

Tabela 3: Pojasnila in razkritje posameznih vrst stroškov, ki sestavljajo celotne stroške podsklada NLB Skladi – Svetovni razviti trgi delniški v letu 2018








Stroški tožb 0



Skupaj 1.264.669


Podsklad NLB Skladi – Svetovni razviti trgi delniški je dne 31. 12. 2018 izpolnjeval vse določbe naložbene politike, ki so navedene v pravilih upravljanja krovnega sklada NLB Skladi na podlagi predpisov. Gibanje aktivnih časovnih razmejitev

(v EUR)

Stanje 31.12. 2017 2



Stanje 31. 12. 2018 0


(v EUR)

Stanje 31.12. 2017 92.997



Stanje 31. 12. 2018 89.746


Podsklad NLB Skladi – Svetovni razviti trgi delniški je imel na zadnji obračunski dan leta 2018, to je dne 31. 12. 2018, v obtoku 8.849.840,4156 enot premoženja. Povprečna čista vrednost sredstev podsklada je izračunana kot vsota dnevnih vrednosti čiste vrednosti sredstev za vsak delovni dan, ko je podsklad posloval v letu 2018, deljena s številom delovnih dni, ko je podsklad posloval v letu 2018.


207

Čista vrednost sredstev podsklada NLB Skladi – Svetovni razviti trgi delniški je ob izračunu VEP znašala na zadnji obračunski dan leta 2018, to je na dan 31. 12. 2018, 62.427.223 EUR. Povprečna čista vrednost sredstev podsklada NLB Skladi – Svetovni razviti trgi delniški je znašala v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018 67.356.855 EUR. Informacija o oblikovanju popravkov vrednosti naložb

V letu 2018 na podskladu NLB Skladi – Svetovni razviti trgi delniški ni bilo oblikovanih popravkov vrednosti naložb. Specifikacija drugih terjatev in obveznosti v bilanci stanja

Podsklad NLB Skladi – Svetovni razviti trgi delniški je na dan 31. 12. 2018 ni izkazoval drugih terjatev, izkazoval pa je za 629 EUR drugih obveznosti, od tega 128 EUR iz naslova drugih obveznosti do skrbniške banke in 501 EUR do NLB d.d. iz naslova obveznosti za nadomestilo za upravljanje visokih stanj na poslovnem računu podsklada. Informacija o petih največjih nakupih in prodajah investicijskih kuponov za podsklad NLB Skladi – Svetovni razviti trgi delniški



1 7.9.2018 190.288

2 5.10.2018 144.718

3 26.10.2018 99.745

4 17.10.2018 91.444

5 5.3.2018 65.952



1 12.10.2018 438.762

2 23.5.2018 43.453

3 12.7.2018 38.359

4 12.1.2018 29.175

5 19.1.2018 18.251





Podsklad NLB Skladi – Svetovni razviti trgi delniški v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018 ni razdeljeval dobička.


208

17. Poslovno poročilo in računovodski izkazi podsklada NLB Skladi – Visoka tehnologija delniški

Poročilo o poslovanju podsklada NLB Skladi – Visoka tehnologija delniški Naložbeni cilji in tveganja Doseganje nadpovprečne donosnosti ob visoki ravni sprejetega tveganja. Iskanje naložbenih priložnosti z naložbami v lastniške vrednostne papirje izdajateljev, ki jih uvrščamo v tehnološke dejavnosti. Slednje predstavljajo gonilo gospodarskega napredka in razvoja, konstantne inovacije pa prinašajo prednosti tudi vlagateljem. Rast vrednosti sredstev v upravljanju se bo dosegala predvsem z naložbami, ki prinašajo kapitalske dobičke, v manjši meri pa na osnovi dividend in obresti. Družba NLB Skladi upravlja tveganja podsklada v skladu z določili načrta upravljanja tveganj investicijskih skladov, katerega javna različica je dostopna na spletni strani družbe www.nlbskladi.si Premoženje podsklada in donosnost Slika 1: Gibanje čiste vrednosti sredstev (ČVS) v letu 2018 (v EUR)

Čista vrednost sredstev (ČVS) podsklada je v letu 2018 porasla za 9,1 % in je konec leta znašala 48,4 milijona evrov. K rasti ČVS so prispevala neto vplačila vlagateljev v podsklad, saj je število enot premoženja podsklada v letu 2018 poraslo za 21,2 %. V istem obdobju se je VEP znižal za 10 %, na 9,6 evra.

0

10.000.000

20.000.000

30.000.000

40.000.000

50.000.000

60.000.000

70.000.000



209


Naložbe V borzno leto 2018 smo vstopili precej optimistično. Spodbude ameriškemu gospodarstvu, še vedno nizke obrestne mere, solidna globalna (v ZDA visoka) gospodarska rast so razlogi, da je donosnost globalnega delniškega indeksa po devetih mesecih leta znašala +8,7 %. V zadnjem četrtletju, ko je ob naraščajočih političnih nesoglasjih globalna gospodarska slika bledela, pa se je razpoloženje vlagateljev hitro spremenilo. Poleg pričakovane rasti obrestnih mer v ZDA in tudi EU so vlagatelji vse več pozornosti namenjali političnim tveganjem. Negotovost so vnašala predvsem nedokončana pogajanja glede brexita, težave pri sprejemanju italijanskega proračuna in tudi posledice trgovinske vojne, ki je vse opazneje negativno vplivala na obseg mednarodne trgovine, katere nemoteno delovanje je zelo pomembno za tehnološka podjetja. Izmed skupin dejavnosti oziroma dejavnosti, v katere vlaga podsklad NLB Skladi – Visoka tehnologija delniški, so na globalni ravni porasli tečaji delnic izdajateljev iz dejavnosti Programska oprema (+6,1 %), rahlo negativno donosnost so zabeležile delnice biotehnoloških družb (-0,7 %), sledijo jim izdajatelji iz dejavnosti Strojna oprema (-1,9 %) in Polprevodniki in oprema (-9,8 %).

8,0

8,5

9,0

9,5

10,0

10,5

11,0

11,5

12,0


210



Slika 4: Sestava naložb glede na dejavnost izdajatelja na dan 31. 12. 2018*



98,01%

0% 20% 40% 60% 80% 100%

Delnice

2,13%

9,17%

10,64%

16,10%

25,86%

34,10%

0% 10% 20% 30% 40%

Maloprodaja

Mediji in zabava

Biotehnologija

Polprevodniki inoprema za…

Programska opremain storitve

Strojna oprema inpreostala oprema


211

Bilanca stanja podsklada NLB Skladi – Visoka tehnologija delniški na dan 31. 12. 2018

v EUR

31. 12. 2018 31. 12. 2017

I. SREDSTVA




47.472.414 43.263.552





8. Terjatve 17.718 48.389










0 0



a) Posojila 0 0






b) Vplačani presežek enot premoženja 569.052 1.683.131



32.826.949 19.925.096







212

Izkaz poslovnega izida podsklada NLB Skladi – Visoka tehnologija delniški v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018

v EUR

1. 1. 2018 – 31.12. 2018 1. 1. 2017 – 31.12. 2017



3 Drugi finančni prihodki 2.448.840 205.185

4 Iztrženi dobički pri naložbah 369.929 1.747.903




8 Odhodki v zvezi z družbo za upravljanje -1.047.182 -716.680







15 Iztržene izgube pri naložbah -1.239.595 -551.147



18 Drugi odhodki -50.047 -5.963



21 Izenačenje prihodka za vplačane enote premoženja 525.430 2.208.274


43.623 -525.143





-1,07 1,73



213

Izkaz denarnih tokov podsklada NLB Skladi – Visoka tehnologija delniški v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018

v EUR

1. 1. 2018 –

31. 12. 2018 1. 1. 2017 –

31. 12. 2017*




0 0










13 Začetno stanje denarnih sredstev vzajemnega sklada 1.208.705 575.677



214

Izkaz gibanja vrednosti enot premoženja podsklada NLB Skladi – Visoka tehnologija delniški v obdobju od 1. 1. 2018 – 31. 12. 2018

(v EUR)


enot


(izguba) v ceni


premoženja


(izguba) v ceni

izplačanih enot

premoženja






obdobja

Skupaj

Stanje 1. 1. 2018 17.311.098 2.208.274 -525.143 19.925.096 5.474.456 44.393.781

Prenos dobička 0 -2.208.274 525.143 7.157.587 -5.474.456 0


6.985.616 525.430 0 10.928.822 0 18.439.868


-3.313.925 0 43.623 -5.184.555 0 -8.454.858


0 0 0 0 -5.943.706 -5.943.706

Stanje 31. 12. 2018 20.982.789 525.430 43.623 32.826.949 -5.943.706 48.435.085

Stanje 1. 1. 2017 12.080.458 332.762 256.889 11.094.614 2.220.370 25.985.093

Prenos dobička 0 -332.762 -256.889 2.810.021 -2.220.370 0


6.897.829 2.208.274 0 7.939.391 0 17.045.494


-1.667.189 0 -525.143 -1.918.931 0 -4.111.262


0 0 0 0 5.474.456 5.474.456

Stanje 31. 12. 2017 17.311.098 2.208.274 -525.143 19.925.096 5.474.456 44.393.781

Izkaz gibanja števila enot premoženja podsklada NLB Skladi – Visoka tehnologija delniški v obdobju od 1. 1. 2018 – 31. 12. 2018


Stanje 1. 1. 2018 4.148.458,7488



Stanje 31. 12. 2018 5.028.348,0356

Stanje 1. 1. 2017 2.894.979,3517



Stanje 31. 12. 2017 4.148.458,7488


215

Struktura vlagateljev podsklada NLB Skladi – Visoka tehnologija delniški na dan 31. 12. 2018


Fizične osebe 7.135 4.488.980,5678 89,27%

Pravne osebe 14 539.367,4677 10,73%

Skupaj 7.149 5.028.348,0356 100,00%


nad 20 % 0





Skupaj 7.149

Izkaz premoženja

Tabela 1: Izkaz premoženja podsklada NLB Skladi – Visoka tehnologija delniški na dan 31. 12. 2018

Oznaka naložbe


Število vredn.

papirjev


Izvirna valuta

Vrednost v EUR

Delež v

izdaji VP

Delež v ČVS

sklada

Delež v sredstvih

sklada


47.472.414 98,01% 97,63%

INTC US INTEL CORP USA 40.880 1.918.498 USD 1.675.544 0,00% 3,46% 3,45%

AAPL US APPLE INC USA 11.265 1.776.941 USD 1.551.914 0,00% 3,20% 3,19%

SMSN LI SAMSUNG ELECTRONICS CO LTD KOR 1.947 1.688.049 USD 1.474.279 0,00% 3,04% 3,03%


TSM US TAIWAN SEMICONDUCTOR TWN 43.320 1.598.941 USD 1.396.455 0,00% 2,88% 2,87%

INFY US INFOSYS LTD IND 167.600 1.595.552 USD 1.393.495 0,00% 2,88% 2,87%

CSCO US CISCO SYSTEMS INC USA 36.810 1.594.977 USD 1.392.993 0,00% 2,88% 2,86%

ABBV US ABBVIE INC USA 17.000 1.567.230 USD 1.368.760 0,00% 2,83% 2,81%

MSFT US MICROSOFT CORP USA 15.265 1.550.466 USD 1.354.119 0,00% 2,80% 2,78%

V US VISA INC USA 11.600 1.530.504 USD 1.336.685 0,00% 2,76% 2,75%

NOKIA FH NOKIA OYJ FIN 250.200 1.258.506 EUR 1.258.506 0,00% 2,60% 2,59%



DSY FP DASSAULT SYSTEMES SE FRA 11.000 1.140.700 EUR 1.140.700 0,00% 2,36% 2,35%



STM US STMICROELECTRONICS NV CHE 91.000 1.263.080 USD 1.103.127 0,01% 2,28% 2,27%

GRF SM GRIFOLS SA ESP 48.000 1.099.200 EUR 1.099.200 0,01% 2,27% 2,26%

SAP GR SAP SE DEU 12.290 1.068.370 EUR 1.068.370 0,00% 2,21% 2,20%

6861 JP KEYENCE CORPORATION JPN 2.380 132.518.400 JPY 1.052.987 0,00% 2,17% 2,17%

TEL US TE CONNECTIVITY LTD CHE 15.900 1.202.517 USD 1.050.233 0,00% 2,17% 2,16%

BABA US ALIBABA GROUP HOLDING LTD CHN 8.620 1.181.543 USD 1.031.916 0,00% 2,13% 2,12%

HEXAB SS HEXAGON AB SWE 25.530 10.416.240 SEK 1.015.743 0,01% 2,10% 2,09%

FB US FACEBOOK INC-A USA 8.820 1.156.214 USD 1.009.794 0,00% 2,08% 2,08%

MA US MASTERCARD INC USA 6.000 1.131.900 USD 988.559 0,00% 2,04% 2,03%


216

Oznaka naložbe


Število vredn.

papirjev


Izvirna valuta

Vrednost v EUR

Delež v

izdaji VP

Delež v ČVS

sklada

Delež v sredstvih

sklada


TWN 235.310 1.096.780 USD 957.886 0,00% 1,98% 1,97%

000660 KS SK HYNIX INC. KOR 20.000 1.210.000.000 KRW 946.844 0,00% 1,95% 1,95%

CAJ US CANON INC JPN 39.167 1.081.009 USD 944.113 0,00% 1,95% 1,94%

APH US AMPHENOL CORP USA 13.170 1.067.033 USD 931.907 0,00% 1,92% 1,92%

ASML US ASML HOLDING NV NLD 6.850 1.065.997 USD 931.002 0,00% 1,92% 1,91%

ERICB SS TELEFONAKTIEBOLAGET LM ERICSSON

SWE 122.360 9.534.291 SEK 929.739 0,00% 1,92% 1,91%

SYMC US SYMANTEC CORP USA 55.900 1.056.231 USD 922.472 0,01% 1,90% 1,90%

ANET US ARISTA NETWORKS INC USA 5.000 1.053.500 USD 920.087 0,01% 1,90% 1,89%

IBM US INTERNATIONAL BUSINESS MACHINES CORP

USA 9.000 1.023.030 USD 893.476 0,00% 1,84% 1,84%

GEN DC GENMAB A/S DNK 6.000 6.405.000 DKK 857.740 0,01% 1,77% 1,76%

HPE US HEWLETT PACKARD ENTERPRISE

USA 73.280 968.029 USD 845.440 0,01% 1,75% 1,74%


HPQ US HP INC USA 43.900 898.194 USD 784.449 0,00% 1,62% 1,61%

700 HK TENCENT HOLDINGS LTD CHN 22.000 6.908.000 HKD 770.337 0,00% 1,59% 1,58%

BIDU US BAIDU, INC. CHN 5.400 856.440 USD 747.983 0,00% 1,54% 1,54%

7974 JP NINTENDO CO LTD JPN 3.200 93.712.000 JPY 744.632 0,00% 1,54% 1,53%

GLW US CORNING INC USA 27.250 823.223 USD 718.972 0,00% 1,48% 1,48%

WDC US WESTERN DIGITAL CORP USA 21.350 789.310 USD 689.353 0,01% 1,42% 1,42%

NVDA US NVIDIA CORP USA 5.500 734.250 USD 641.266 0,00% 1,32% 1,32%

CSL AU CSL LTD AUS 5.285 978.571 AUD 603.311 0,00% 1,25% 1,24%




8. TERJATVE 17.718 0,04% 0,04%



SREDSTVA 48.626.405 100,40% 100,00%

Obveznosti -111.842



Podsklad NLB Skladi – Visoka tehnologija delniški je imel na dan 31. 12. 2018 med naložbami po en vrednostni papir posameznega izdajatelja.


217

Stroški podsklada NLB Skladi – Visoka tehnologija delniški

Tabela 2: Pojasnila in razkritje posameznih vrst stroškov, ki sestavljajo celotne stroške podsklada NLB Skladi – Visoka tehnologija delniški v letu 2018








Stroški tožb 0



Skupaj 1.133.216


Podsklad NLB Skladi – Visoka tehnologija delniški je dne 31. 12. 2018 izpolnjeval vse določbe naložbene politike, ki so navedene v pravilih upravljanja krovnega sklada NLB Skladi na podlagi predpisov. Gibanje aktivnih časovnih razmejitev

(v EUR)

Stanje 31.12. 2017 0



Stanje 31. 12. 2018 0


(v EUR)

Stanje 31.12. 2017 70.195



Stanje 31. 12. 2018 79.479


218


Podsklad NLB Skladi – Visoka tehnologija delniški je imel na zadnji obračunski dan leta 2018, to je dne 31. 12. 2018, v obtoku 5.028.348,0356 enot premoženja. Povprečna čista vrednost sredstev podsklada je izračunana kot vsota dnevnih vrednosti čiste vrednosti sredstev za vsak delovni dan, ko je podsklad posloval v letu 2018, deljena s številom delovnih dni, ko je podsklad posloval v letu 2018. Čista vrednost sredstev podsklada NLB Skladi – Visoka tehnologija delniški je ob izračunu VEP znašala na zadnji obračunski dan leta 2018, to je na dan 31. 12. 2018, 48.451.589 EUR. Povprečna čista vrednost sredstev podsklada NLB Skladi – Visoka tehnologija delniški je znašala v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018 52.399.371 EUR. Informacija o oblikovanju popravkov vrednosti naložb

V letu 2018 na podskladu NLB Skladi – Visoka tehnologija delniški ni bilo oblikovanih popravkov vrednosti naložb. Specifikacija drugih terjatev in obveznosti v bilanci stanja

Podsklad NLB Skladi – Visoka tehnologija delniški je na dan 31. 12. 2018 ni izkazoval drugih terjatev, izkazoval pa je za 60 EUR drugih obveznosti do NLB d.d. iz naslova obveznosti za nadomestilo za upravljanje visokih stanj na poslovnem računu podsklada. Informacija o petih največjih nakupih in prodajah investicijskih kuponov za podsklad NLB Skladi – Visoka tehnologija delniški



1 11.9.2018 26.916

2 27.2.2018 22.124

3 19.6.2018 17.470

4 29.10.2018 12.495

5 20.4.2018 9.269



1 26.10.2018 74.150

2 9.2.2018 33.736

3 7.2.2018 28.262

4 12.10.2018 26.266

5 16.4.2018 22.124




219



Podsklad NLB Skladi – Visoka tehnologija delniški v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018 ni razdeljeval dobička.


220

18. Poslovno poročilo in računovodski izkazi podsklada NLB Skladi – Visoko rastoča gospodarstva delniški

Poročilo o poslovanju podsklada NLB Skladi – Visoko rastoča gospodarstva delniški

Naložbeni cilji in tveganja Osnovni naložbeni cilj podsklada NLB Skladi – Visoko rastoča gospodarstva delniški je doseganje nadpovprečne donosnosti ob višji do visoki ravni prevzetega naložbenega tveganja z naložbami v izdajatelje lastniških vrednostnih papirjev s sedežem v državah porajajočih se kapitalskih trgov, ki se v zadnjih letih vse bolj uveljavljajo v svetovnem gospodarskem redu. Rast vrednosti sredstev v upravljanju se bo dosegala predvsem z naložbami, ki prinašajo kapitalske dobičke, v manjši meri pa na osnovi dividend in obresti. Družba NLB Skladi upravlja tveganja podsklada v skladu z določili načrta upravljanja tveganj investicijskih skladov, katerega javna različica je dostopna na spletni strani družbe www.nlbskladi.si


Čista vrednost sredstev (ČVS) podsklada NLB Skladi – Visoko rastoča gospodarstva delniški je v letu 2018 upadla na 16,5 milijona evrov, kar predstavlja 13,2 % upad glede na konec leta 2017. Upad ČVS je bil v večji meri posledica znižanja tečajev naložb podsklada ter tudi neto izplačil iz podsklada. V letu 2018 je tako vrednost enote premoženja (VEP) upadla za 10,8 %, na 5,5 evra, tekom leta pa se je gibala med 5,4 evra in 6,4 evra. Število enot premoženja podsklada se je tekom leta znižalo za 2,6 %.

0

5.000.000

10.000.000

15.000.000

20.000.000

25.000.000



221


Naložbe Po negativni donosnosti so najbolj izstopali nekateri trgi v razvoju. Upočasnjevanje kitajske gospodarske rasti, visoka zadolženost predvsem državnih podjetij in lokalnih skupnosti ter vse manj manevrskega prostora pri dodatnih državnih spodbudah gospodarstvu so razlog za negativno donosnost kitajskih delnic. Med izbranimi kapitalskimi trgi je najnižjo donosnost dosegel turški delniški indeks. Turško gospodarstvo se je v letu 2018 pregrevalo in kljub več kot 15 % inflaciji turška centralna banka ni sprejela odločnih ukrepov za zajezitev visoke inflacije. Dodatno so k odlivu kapitala iz Turčije izdatno pripomogla tudi druga neravnovesja v turškem gospodarstvu. Med njimi velja izpostaviti več kot za 200 milijard USD dolgov turških nefinančnih družb v tuji valuti, polovico katerih zapade pred letom 2020. To je tudi razlog, da kljub nizki zadolženosti Turčija v letu 2018 ni imela možnosti za zadolževanje po dolgoročno vzdržnih obrestnih merah. Rast svojih naložb so zabeležile brazilske delnice (+2,6 %), saj so vlagatelji pozdravili izide njihovih predsedniških volitev in indijske delnice (+1,9 %). Slika 3: Sestava sredstev po tipih naložb na dan 31. 12. 2018*

4,0

4,5

5,0

5,5

6,0

6,5

7,0


222





95,32%

0% 20% 40% 60% 80% 100%

Delnice

20,74%

5,97%

9,06%

9,20%

9,35%

9,76%

9,95%

10,22%

11,06%

0% 5% 10% 15% 20% 25%

Ostali

Južna Afrika

Mehika

Indija

Tajvan

Brazilija

Južna Koreja

Rusija

Kitajska


223

Bilanca stanja podsklada NLB Skladi – Visoko rastoča gospodarstva delniški na dan 31. 12. 2018

v EUR

31. 12. 2018 31. 12. 2017

I. SREDSTVA




15.695.223 18.115.565





8. Terjatve 60.611 29.810





1. Poslovne obveznosti 872 15.503





0 0



a) Posojila 0 0









5.907.433 5.729.981

d) Nerazdeljeni čisti dobiček ali čista izguba obračunskega obdobja -2.060.935 318.032






224

Izkaz poslovnega izida podsklada NLB Skladi – Visoko rastoča gospodarstva delniški v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018

v EUR

1. 1. 2018 – 31.12. 2018 1. 1. 2017 – 31.12. 2017










10 Odhodki v zvezi z revidiranjem -874 -1.099








18 Drugi odhodki -11.324 -7.084


20 Čisti dobiček ali izguba -2.060.935 318.032



165.176 -46.142



25 Nerazdeljeni čisti dobiček ali izguba (20+21-22+23+/-24) -1.998.954 336.126


-0,66 0,11



225

Izkaz denarnih tokov podsklada NLB Skladi – Visoko rastoča gospodarstva delniški v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018

v EUR

1. 1. 2018 –

31. 12. 2018 1. 1. 2017 –

31. 12. 2017*




0 0

4 Presežek prejemkov (izdatkov) pri širitvi poslovanja (1 - 2 - 3) -439.133 945.401



7 Prejemki od udenarjenih terjatev 1.063.857 620.586


9 Presežek prejemkov (izdatkov) pri upravljanju premoženja (5 - 6 + 7 - 8) 615.721 -863.423







226

Izkaz gibanja vrednosti enot premoženja podsklada NLB Skladi – Visoko rastoča gospodarstva delniški v obdobju od 1. 1. 2018 – 31. 12. 2018

(v EUR)


enot


(izguba) v ceni


premoženja


(izguba) v ceni

izplačanih enot

premoženja






obdobja

Skupaj

Stanje 1. 1. 2018 12.894.652 64.236 -46.142 5.729.981 318.032 18.960.759

Prenos dobička 0 -64.236 46.142 336.126 -318.032 0


1.593.385 -103.195 0 749.592 0 2.239.782


-1.930.673 0 165.176 -908.266 0 -2.673.764


0 0 0 0 -2.060.935 -2.060.935

Stanje 31. 12. 2018 12.557.363 -103.195 165.176 5.907.433 -2.060.935 16.465.842

Stanje 1. 1. 2017 12.268.233 172.898 104.272 2.780.007 2.394.446 17.719.856

Prenos dobička 0 -172.898 -104.272 2.671.615 -2.394.446 0


1.652.231 64.236 0 734.197 0 2.450.664


-1.025.813 0 -46.142 -455.838 0 -1.527.793


0 0 0 0 318.032 318.032

Stanje 31. 12. 2017 12.894.652 64.236 -46.142 5.729.981 318.032 18.960.759

Izkaz gibanja števila enot premoženja podsklada NLB Skladi – Visoko rastoča gospodarstva delniški v obdobju od 1. 1. 2018 – 31. 12. 2018


Stanje 1. 1. 2018 3.090.092,3946



Stanje 31. 12. 2018 3.009.264,1204

Stanje 1. 1. 2017 2.939.976,7939



Stanje 31. 12. 2017 3.090.092,3946


227

Struktura vlagateljev podsklada NLB Skladi – Visoko rastoča gospodarstva delniški na dan 31. 12. 2018


Fizične osebe 1.132 1.290.829,5627 42,90%

Pravne osebe 10 1.718.434,5577 57,10%

Skupaj 1.142 3.009.264,1204 100,00%


nad 20 % 1





Skupaj 1.142

Izkaz premoženja

Tabela 1: Izkaz premoženja podsklada NLB Skladi – Visoko rastoča gospodarstva delniški na dan 31. 12. 2018

Oznaka naložbe


Število vredn.

papirjev


Izvirna valuta

Vrednost v EUR

Delež v

izdaji VP

Delež v ČVS

sklada



15.695.223 95,32% 95,16%


CHN 58.000 4.010.700 HKD 447.248 0,00% 2,72% 2,71%


ENIA US ENEL AMERICAS SA CHL 53.000 472.760 USD 412.891 0,00% 2,51% 2,50%


BRA 129.552 461.205 USD 402.799 0,01% 2,45% 2,44%

SMSN LI SAMSUNG ELECTRONICS CO LTD KOR 528 457.776 USD 399.804 0,00% 2,43% 2,42%


MTELEKOM HB


HUN 285.000 125.400.000 HUF 390.679 0,03% 2,37% 2,37%


000270 KS KIA MOTORS CORPORATION KOR 14.100 475.170.000 KRW 371.828 0,00% 2,26% 2,25%

CBD US CIA BRASILEIRA DE DISTRIBUICAO BRA 19.800 411.246 USD 359.167 0,01% 2,18% 2,18%

CHA US CHINA TELECOM CORPORATION CHN 8.000 405.840 USD 354.445 0,01% 2,15% 2,15%

939 HK CHINA CONSTRUCTION BANK CORP CHN 490.000 3.165.400 HKD 352.986 0,00% 2,14% 2,14%



IDN 15.100 395.771 USD 345.652 0,00% 2,10% 2,10%


GRUMAB MM GRUMA SAB DE CV MEX 34.200 7.616.340 MXN 338.623 0,01% 2,06% 2,05%


CHN 540.000 3.018.600 HKD 336.616 0,00% 2,04% 2,04%


BRA 47.500 383.325 USD 334.782 0,01% 2,03% 2,03%


CHN 400.000 2.960.000 HKD 330.081 0,01% 2,00% 2,00%


WALMEX* MM WAL-MART DE MEXICO S.A.B. DE C.V.

MEX 142.300 7.110.731 MXN 316.143 0,00% 1,92% 1,92%

CHKP US CHECK POINT SOFTWARE TECHNOLOGIES LTD

ISR 3.500 359.275 USD 313.777 0,00% 1,91% 1,90%

KB US KB FINANCIAL GROUP INC KOR 8.500 356.830 USD 311.642 0,00% 1,89% 1,89%


228

Oznaka naložbe


Število vredn.

papirjev


Izvirna valuta

Vrednost v EUR

Delež v

izdaji VP

Delež v ČVS

sklada



IDN 1.400.000 5.124.000.000 IDR 310.545 0,00% 1,89% 1,88%

CCU US CIA CERVECERIAS UNIDAS SA CHL 14.000 351.820 USD 307.266 0,01% 1,87% 1,86%


AUO US AU OPTRONICS CORP TWN 87.000 342.780 USD 299.371 0,01% 1,82% 1,82%


PHI US PHILIPPINE LONG DISTANCE TELEPHONE CO

PHL 15.954 341.097 USD 297.901 0,01% 1,81% 1,81%

TCELL TI TURKCELL ILETISIM HIZMETLERI AS TUR 146.000 1.776.820 TRY 293.263 0,01% 1,78% 1,78%


KOR 9.400 333.606 USD 291.359 0,00% 1,77% 1,77%

IBA US INDUSTRIAS BACHOCO SAB DE CV MEX 8.400 332.304 USD 290.222 0,02% 1,76% 1,76%


UMC US UNITED MICROELECTRONICS CORP TWN 182.500 326.675 USD 285.306 0,01% 1,73% 1,73%



TWN 85.958 322.343 USD 281.522 0,00% 1,71% 1,71%

VIV US TELEFONICA BRASIL SA BRA 27.000 322.110 USD 281.319 0,00% 1,71% 1,71%

SIM US GRUPO SIMEC SAB DE CV MEX 33.000 316.800 USD 276.681 0,02% 1,68% 1,68%

AMX US AMERICA MOVIL SAB DE CV MEX 21.700 309.225 USD 270.066 0,00% 1,64% 1,64%


TUR 14.000 1.633.800 TRY 269.657 0,01% 1,64% 1,63%


NED SJ NEDBANK GROUP LTD ZAF 15.400 4.230.688 ZAR 257.038 0,00% 1,56% 1,56%

HHPD LI HON HAI PRECISION INDUSTRY CO TWN 62.560 291.592 USD 254.666 0,00% 1,55% 1,54%


SOL SJ SASOL LTD ZAF 9.500 4.037.500 ZAR 245.301 0,00% 1,49% 1,49%

MTN SJ MTN GROUP LTD ZAF 45.000 4.005.000 ZAR 243.326 0,00% 1,48% 1,48%



CIB US BANCOLOMBIA SA COL 7.000 266.700 USD 232.926 0,01% 1,41% 1,41%

ABEV US AMBEV SA BRA 67.000 262.640 USD 229.380 0,00% 1,39% 1,39%

AKBNK TI AKBANK T.A.S. TUR 1 8 TRY 1 0,00% 0,00% 0,00%

AEFES TI ANADOLU EFES BIRACILIK VE MALT SANAYII AS

TUR 0 3 TRY 1 0,00% 0,00% 0,00%




8. TERJATVE 60.611 0,37% 0,37%


SREDSTVA 16.493.042 100,17% 100,00%

Obveznosti -872



Podsklad NLB Skladi – Visoko rastoča gospodarstva delniški je imel na dan 31. 12. 2018 med naložbami po en vrednostni papir posameznega izdajatelja.


229

Stroški podsklada NLB Skladi – Visoko rastoča gospodarstva delniški Tabela 2: Pojasnila in razkritje posameznih vrst stroškov, ki sestavljajo celotne stroške podsklada

NLB Skladi – Visoko rastoča gospodarstva delniški v letu 2018








Stroški tožb 0



Skupaj 391.446


Podsklad NLB Skladi – Visoko rastoča gospodarstva delniški je dne 31. 12. 2018 izpolnjeval vse določbe naložbene politike, ki so navedene v pravilih upravljanja krovnega sklada NLB Skladi na podlagi predpisov. Gibanje aktivnih časovnih razmejitev

(v EUR)

Stanje 31.12. 2017 1



Stanje 31. 12. 2018 0


(v EUR)

Stanje 31.12. 2017 29.733



Stanje 31. 12. 2018 26.328


Podsklad NLB Skladi – Visoko rastoča gospodarstva delniški je imel na zadnji obračunski dan leta 2018, to je dne 31. 12. 2018, v obtoku 3.009.264,1204 enot premoženja. Povprečna čista vrednost sredstev podsklada je izračunana kot vsota dnevnih vrednosti čiste vrednosti sredstev za vsak delovni dan, ko je podsklad posloval v letu 2018, deljena s številom delovnih dni, ko je podsklad posloval v letu 2018. Čista vrednost sredstev podsklada NLB Skladi – Visoko rastoča gospodarstva delniški je ob izračunu VEP znašala na zadnji obračunski dan leta 2018, to je na dan 31. 12. 2018, 16.394.776 EUR. Povprečna čista vrednost sredstev podsklada NLB Skladi – Visoko rastoča gospodarstva delniški je znašala v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018 17.795.271 EUR.


230


V letu 2018 na podskladu NLB Skladi – Visoko rastoča gospodarstva delniški ni bilo oblikovanih popravkov vrednosti naložb. Specifikacija drugih terjatev in obveznosti v bilanci stanja

Podsklad NLB Skladi – Visoko rastoča gospodarstva delniški na dan 31. 12. 2018 ni izkazoval drugih terjatev, izkazoval pa je 94 EUR drugih obveznosti, od tega 90 EUR iz naslova drugih obveznosti do skrbniške banke in 4 EUR do NLB d.d. iz naslova obveznosti za nadomestilo za upravljanje visokih stanj na poslovnem računu podsklada. Informacija o petih največjih nakupih in prodajah investicijskih kuponov za podsklad NLB Skladi – Visoko rastoča gospodarstva delniški



1 18.4.2018 71.547

2 5.3.2018 25.046

3 18.4.2018 17.182

4 15.3.2018 16.654

5 31.12.2018 12.895



1 17.10.2018 54.889

2 7.2.2018 53.016

3 12.10.2018 33.510

4 12.7.2018 30.587

5 3.10.2018 14.846




Podsklad v letu 2018 ni opravljal nakupov in prodaj naložb, ki ne bi bile razporejene med finančna sredstva po pošteni vrednosti prek poslovnega izida, ki bi bile razporejene med netržne vrednostne papirje in ni imel stroškov z njimi, ki se lahko pripišejo nakupni ceni.

Informacija o razdelitvi dobička

Podsklad NLB Skladi – Visoko rastoča gospodarstva delniški v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018 ni razdeljeval dobička.


231

19. Poslovno poročilo in računovodski izkazi podsklada NLB Skladi – Zahodni Balkan delniški

Poročilo o poslovanju podsklada NLB Skladi – Zahodni Balkan delniški

Naložbeni cilji in tveganja Osnovni naložbeni cilj podsklada NLB Skladi – Zahodni Balkan delniški je doseganje nadpovprečne pričakovane donosnosti ob visoki ravni prevzetega naložbenega tveganja. Iskanje naložbenih priložnosti z naložbami v lastniške vrednostne papirje izdajateljev s sedežem v državah Zahodnega Balkana, ki šele vzpostavljajo institucionalne okvire tržne ekonomije. Potencial predstavljajo predvsem pričakovan priliv neposrednih tujih investicij in približevanje omenjenih držav evropskim integracijam. Rast vrednosti sredstev v upravljanju se bo dosegala predvsem z naložbami, ki prinašajo kapitalske dobičke, v manjši meri pa na osnovi dividend in obresti. Družba NLB Skladi upravlja tveganja podsklada v skladu z določili načrta upravljanja tveganj investicijskih skladov, katerega javna različica je dostopna na spletni strani družbe www.nlbskladi.si


Čista vrednost sredstev (ČVS) se je v letu 2018 zvišala za 15,4 % in je konec leta znašala 9,1 milijona evrov. Na porast ČVS so vplivala neto vplačila, število enot premoženja se je tekom leta povišalo za 18,2 %. Vrednost enote premoženja se je znižala za 2,4 %, tekom leta pa se je gibala med 1,51 EUR in 1,61 EUR.

0

2.000.000

4.000.000

6.000.000

8.000.000

10.000.000

12.000.000



232


Naložbe Donosnost podsklada Zahodni Balkan delniški je bila manj negativna kot donosnost podsklada Razvita Evropa. Glavna razloga najdemo v ugodnih vrednotenjih delnic in nadaljevanju gospodarskega okrevanja v tem delu Evrope. Makedonske naložbe so v povprečju zrasle za dobro tretjino, medtem ko so grške (-23,5 %) in turške (-40,5 %) izgubile precej svoje vrednosti. Slika 3: Sestava sredstev po tipih naložb na dan 31. 12. 2018*


1,30

1,35

1,40

1,45

1,50

1,55

1,60

1,65

1,70

3,76%

93,76%

0% 20% 40% 60% 80% 100%


Delnice


233




6,16%

4,36%

4,67%

7,71%

8,38%

11,62%

15,22%

16,77%

22,63%

0% 5% 10% 15% 20% 25%

Ostali

Grčija

Turčija

Slovenija

Romunija

Bosna in Hercegovina

Hrvaška

Mekedonija

Srbija


234

Bilanca stanja podsklada NLB Skladi - Zahodni Balkan delniški na dan 31. 12. 2018

v EUR

31.12.2018 31.12.2017

I. SREDSTVA




8.520.820 7.424.745


5. Investicijski kuponi in delnice ciljnih skladov 341.686 0



8. Terjatve 22.330 10.550










0 0



a) Posojila 0 0






b) Vplačani presežek enot premoženja 113 107.738



-20.472.406 -17.887.473







235

Izkaz poslovnega izida podsklada NLB Skladi - Zahodni Balkan delniški v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018

v EUR

1. 1. 2018 – 31.12. 2018 1. 1. 2017 – 31.12. 2017






6 Drugi prihodki 90 9












18 Drugi odhodki -14.527 -12.323





27.051 -23.574





-0,04 0,11



236

Izkaz denarnih tokov podsklada NLB Skladi - Zahodni Balkan delniški v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018

v EUR

1. 1. 2018 –

31. 12. 2018 1. 1. 2017 –

31. 12. 2017*


2 Izdatki za plačilo odkupnih vrednosti enot premoženja vzajemnega sklada -2.046.351 -438.847


0 0













237

Izkaz gibanja vrednosti enot premoženja podsklada NLB Skladi - Zahodni Balkan delniški v obdobju od 1. 1. 2018 – 31. 12. 2018

(v EUR)


enot


(izguba) v ceni


premoženja


(izguba) v ceni

izplačanih enot

premoženja

Presežek iz prevred-

notenja






obdobja

Skupaj

Stanje 1. 1. 2018 25.194.500 131.312 -23.574 0 -17.887.473 461.261 7.876.027

Prenos dobička 0 -131.312 23.574 0 568.999 -461.261 0


11.371.942 -26.938 0 0 -7.817.074 0 3.527.930


-6.783.738 0 27.051 0 4.663.142 0 -2.093.546


0 0 0 0 0 -222.245 -222.245

Stanje 31. 12. 2018 29.782.704 -26.938 27.051 0 -20.472.406 -222.245 9.088.166

Stanje 1. 1. 2017 19.644.132 46.406 17.728 0 -14.521.796 510.839 5.697.309

Prenos dobička 0 -46.406 -17.728 0 574.974 -510.839 0


6.991.444 131.312 0 0 -4.963.786 0 2.158.971


-1.441.076 0 -23.574 0 1.023.135 0 -441.515


0 0 0 0 0 461.261 461.261

Stanje 31. 12. 2017 25.194.500 131.312 -23.574 0 -17.887.473 461.261 7.876.027

Izkaz gibanja števila enot premoženja podsklada NLB Skladi - Zahodni Balkan delniški v obdobju od 1. 1. 2018 – 31. 12. 2018


Stanje 1. 1. 2018 5.038.900,2360



Stanje 31. 12. 2018 5.956.541,0368

Stanje 1. 1. 2017 3.928.826,4382



Stanje 31. 12. 2017 5.038.900,2360


238

Struktura vlagateljev podsklada NLB Skladi - Zahodni Balkan delniški na dan 31. 12. 2018


Fizične osebe 1.037 3.545.344,3554 59,52%

Pravne osebe 11 2.411.196,6814 40,48%

Skupaj 1.048 5.956.541,0368 100,00%


nad 20 % 1





Skupaj 1.048

Izkaz premoženja

Tabela 1: Izkaz premoženja podsklada NLB Skladi - Zahodni Balkan delniški na dan 31. 12. 2018

Oznaka naložbe


Število vredn.

papirjev


Izvirna valuta

Vrednost v EUR

Delež v izdaji VP

Delež v ČVS

sklada

Delež v sredstvih

sklada


8.520.820 93,76% 93,12%




PETG PETROL D.D. LJUBLJANA SVN 810 251.100 EUR 251.100 0,04% 2,76% 2,74%

TGAS SG MESSER TEHNOGAS AD SRB 2.518 29.455.564 RSD 248.717 0,24% 2,74% 2,72%

GRNT MS GD GRANIT AD SKOPJE MKD 18.700 14.960.000 MKD 242.833 0,61% 2,67% 2,65%

BIO RE BIOFARM BUCURESTI ROU 3.391.976 1.102.392 RON 236.387 0,34% 2,60% 2,58%

PPIV MS PRILEPSKA PIVARNICA PRILEP MKD 310 14.266.200 MKD 231.572 0,78% 2,55% 2,53%

MTLC SG METALAC AD SRB 13.068 26.188.272 RSD 221.129 0,64% 2,43% 2,42%


JESV SG JEDINSTVO SEVOJNO AD SRB 4.705 25.407.000 RSD 214.532 1,70% 2,36% 2,34%

5MB BU MONBAT AD BGR 53.045 419.056 BGN 214.263 0,14% 2,36% 2,34%

MTUR MS MAKEDONIJA TURIST SKOPJE MKD 2.548 12.740.000 MKD 206.798 0,56% 2,28% 2,26%

KMBN SG KOMERCIJALNA BANKA AD BEOGRAD SRB 10.948 24.063.704 RSD 203.189 0,07% 2,24% 2,22%

BESK MS BETON SKOPJE MKD 1.382 12.438.000 MKD 201.896 2,53% 2,22% 2,21%

BSNLR BT BOSNALIJEK DD BIH 30.103 376.288 BAM 192.393 0,40% 2,12% 2,10%

SNP RE OMV PETROM SA ROU 2.860.000 855.140 RON 183.369 0,01% 2,02% 2,00%

LKPG LUKA KOPER D.D. SVN 6.943 180.518 EUR 180.518 0,05% 1,99% 1,97%

FITO SG GALENIKA FITOFARMACIJA AD SRB 7.850 21.195.000 RSD 178.966 0,30% 1,97% 1,96%

EL RE SOCIETATEA ENERGETICA ELECTRIC ROU 86.000 834.200 RON 178.879 0,02% 1,97% 1,95%

KMB MS KOMERCIJALNA BANKA AD SKOPJE MKD 2.160 10.905.840 MKD 177.026 0,09% 1,95% 1,93%

OPAP GA OPAP SA GRC 23.300 176.964 EUR 176.964 0,01% 1,95% 1,93%

3JR BU SOPHARMA AD SOFIA BGR 96.929 341.190 BGN 174.450 0,07% 1,92% 1,91%

RIVPRA CZ VALAMAR RIVIERA HRV 34.823 1.278.004 HRK 172.412 0,03% 1,90% 1,88%

PLAP ME 13 JUL PLANTAZE AD PODGORICA MNE 1.422.626 170.715 EUR 170.715 0,79% 1,88% 1,87%


239

Oznaka naložbe


Število vredn.

papirjev


Izvirna valuta

Vrednost v EUR

Delež v izdaji VP

Delež v ČVS

sklada

Delež v sredstvih

sklada

ALFA SG ALFA PLAM AD SRB 585 19.601.010 RSD 165.507 0,33% 1,82% 1,81%

BHTSR BT BH TELECOM D.D. BIH 29.096 320.056 BAM 163.642 0,05% 1,80% 1,79%

TLV RE BANCA TRANSILVANIA SA ROU 380.000 761.900 RON 163.375 0,01% 1,80% 1,79%

ALK MS ALKALOID SKOPJE MKD 1.220 10.004.000 MKD 162.387 0,09% 1,79% 1,77%

TLKMRA BK TELEKOM SRPSKE AD BANJA LUKA BIH 380.000 315.400 BAM 161.261 0,08% 1,77% 1,76%

PLAGRA CZ PLAVA LAGUNA D.D. HRV 690 1.152.300 HRK 155.454 0,03% 1,71% 1,70%


ATGRRA CZ ATLANTIC GRUPA DD HRV 960 1.113.600 HRK 150.233 0,03% 1,65% 1,64%


PODRRA CZ PODRAVKA PREHRAMBENA INDUSTRIJA D.D.

HRV 2.920 1.095.000 HRK 147.723 0,04% 1,63% 1,61%

GARAN TI TURKIYE GARANTI BANKASI TUR 109.000 867.640 TRY 143.203 0,00% 1,58% 1,57%

TCELL TI TURKCELL ILETISIM HIZMETLERI AS TUR 71.000 864.070 TRY 142.614 0,00% 1,57% 1,56%

ENHL SG ENERGOPROJEKT HOLDING AD BEOGRAD

SRB 24.963 16.675.284 RSD 140.803 0,23% 1,55% 1,54%

ADPLRA CZ AD PLASTIK DD HRV 5.890 1.036.640 HRK 139.850 0,14% 1,54% 1,53%


TUR 7.200 840.240 TRY 138.681 0,00% 1,53% 1,52%

IMPL SG IMPOL SEVAL AD SRB 5.286 15.858.000 RSD 133.902 0,56% 1,47% 1,46%

MPT MS MAKPETROL AD SKOPJE MKD 145 6.887.500 MKD 111.799 0,13% 1,23% 1,22%

STB MS STOPANSKA BANKA AD SKOPJE MKD 5.700 6.840.000 MKD 111.028 0,03% 1,22% 1,21%

ERNTRA CZ ERICSSON NIKOLA TESLA DD HRV 775 782.750 HRK 105.599 0,06% 1,16% 1,15%

KRASRA CZ KRAS DD/CROATIA HRV 2.072 774.928 HRK 104.543 0,15% 1,15% 1,14%

ARNTRA CZ ARENA HOSPITALITY GROUP DD HRV 2.217 755.997 HRK 101.989 0,04% 1,12% 1,11%

JPESR BT JP ELEKTROPRIVREDA BIH D.D. BIH 17.658 177.463 BAM 90.735 0,06% 1,00% 0,99%

TEL MS MAKEDONSKI TELEKOM AD - SKOPJE MKD 16.711 4.846.190 MKD 78.664 0,02% 0,87% 0,86%

BIGFRK3 BT ZIF BIG INVESTICIONA GRUPA D.D. SARAJEVO

BIH 100.000 130.000 BAM 66.468 0,94% 0,73% 0,73%

NOVBRE BK NOVA BANKA AD BIH 144.944 78.270 BAM 40.019 0,11% 0,44% 0,44%

SKKW BU SIRMA GROUP HOLDING JSC BGR 300.000 300 BGN 153 0,51% 0,00% 0,00%


TUR 1 8 TRY 1 0,00% 0,00% 0,00%


5. INVESTICIJSKI KUPONI IN DELNICE CILJNIH SKLADOV 341.686 3,76% 3,73%

FTRPUA BK DUIF KRISTAL INVEST AD - OMIF FUTURE FUND

BIH 27.500 275.275 BAM 140.746 0,37% 1,55% 1,54%

OPTPUA BK DUIF KRISTAL INVEST AD - OMIF FUTURE FUND

BIH 52.415 264.696 BAM 135.337 1,63% 1,49% 1,48%

MMSPUA BK DUIF KRISTAL INVEST AD - OMIF FUTURE FUND

BIH 27.900 111.600 BAM 57.060 0,37% 0,63% 0,62%

KCPPUA BK DUIF KRISTAL INVEST AD - ONIF CASH PLUS FUND

BIH 30.944 16.710 BAM 8.544 0,42% 0,09% 0,09%




8. TERJATVE 22.330 0,25% 0,24%


SREDSTVA 9.149.883 100,68% 100,00%

Obveznosti -45.036




240

Podsklad NLB Skladi - Zahodni Balkan delniški je imel na dan 31. 12. 2018 med naložbami po en vrednostni papir posameznega izdajatelja, razen vrednostnih papirjev izdajateljev, navedenih v spodnji tabeli.




1 DUIF KRISTAL INVEST AD BANJA LUKA 4 3,73%

Stroški podsklada NLB Skladi - Zahodni Balkan delniški

Tabela 3: Pojasnila in razkritje posameznih vrst stroškov, ki sestavljajo celotne stroške podsklada NLB Skladi - Zahodni Balkan delniški v letu 2018








Stroški tožb 0



Skupaj 254.253


Podsklad NLB Skladi - Zahodni Balkan delniški je dne 31. 12. 2018 izpolnjeval vse določbe naložbene politike, ki so navedene v pravilih upravljanja krovnega sklada NLB Skladi na podlagi predpisov. Izjema je bila pravica z oznako SKKW BU, ki omogoča nakup delnic izdajatelja Sirma Group Holding JSC. Gibanje aktivnih časovnih razmejitev

(v EUR)

Stanje 31.12. 2017 0



Stanje 31. 12. 2018 0


(v EUR)

Stanje 31.12. 2017 13.796



Stanje 31. 12. 2018 16.681


241


Podsklad NLB Skladi – Zahodni Balkan delniški je imel na zadnji obračunski dan leta 2018, to je dne 31. 12. 2018, v obtoku 5.956.541,0368 enot premoženja. Povprečna čista vrednost sredstev podsklada je izračunana kot vsota dnevnih vrednosti čiste vrednosti sredstev za vsak delovni dan, ko je podsklad posloval v letu 2018, deljena s številom delovnih dni, ko je podsklad posloval v letu 2018. Čista vrednost sredstev podsklada NLB Skladi – Zahodni Balkan delniški je ob izračunu VEP znašala na zadnji obračunski dan leta 2018, to je na dan 31. 12. 2018, 9.129.079 EUR. Povprečna čista vrednost sredstev podsklada NLB Skladi – Zahodni Balkan delniški je znašala v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018 8.841.874 EUR. Informacija o oblikovanju popravkov vrednosti naložb

V letu 2018 na podskladu NLB Skladi - Zahodni Balkan delniški ni bilo oblikovanih popravkov vrednosti naložb. Specifikacija drugih terjatev in obveznosti v bilanci stanja

Podsklad NLB Skladi – Zahodni Balkan delniški na dan 31. 12. 2018 ni izkazoval drugih terjatev in obveznosti. Informacija o petih največjih nakupih in prodajah investicijskih kuponov za podsklad NLB Skladi - Zahodni Balkan delniški



1 11.9.2018 1.217.306

2 20.4.2018 128.923

3 5.3.2018 31.896

4 11.1.2018 31.646

5 5.2.2018 31.277



1 5.10.2018 409.311

2 14.8.2018 128.923

3 31.5.2018 97.768

4 21.12.2018 63.922

5 29.8.2018 63.304




242



Podsklad NLB Skladi - Zahodni Balkan delniški v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018 ni razdeljeval dobička.


243

20. Poslovno poročilo in računovodski izkazi podsklada NLB Skladi – ZDA delniški

Poročilo o poslovanju podsklada NLB Skladi – ZDA delniški

Naložbeni cilji in tveganja Osnovni naložbeni cilj podsklada NLB Skladi – ZDA delniški je doseganje nadpovprečne donosnosti ob sprejeti višji ravni tveganja z naložbami v delnice izdajateljev s sedežem v Združenih državah Amerike. Značilnost podsklada je zlasti dobra panožna razpršenost, saj vključuje naložbe v delnice izdajateljev iz vseh najpomembnejših sektorjev in dejavnosti. Rast vrednosti sredstev v upravljanju se bo dosegala predvsem z naložbami, ki prinašajo kapitalske dobičke, v manjši meri pa na osnovi dividend in obresti. Družba NLB Skladi upravlja tveganja podsklada v skladu z določili načrta upravljanja tveganj investicijskih skladov, katerega javna različica je dostopna na spletni strani družbe www.nlbskladi.si


V letu 2018 se je čista vrednost sredstev (ČVS) povečala s 5,7 na 6,4 milijona evrov, kar predstavlja 13,7 % rast. Rast ČVS je posledica neto vplačil, saj je število enot premoženja poraslo za 19,2 %. Na gibanje ČVS je negativno vplival upad vrednosti enote premoženja (VEP), ki se je v letu 2018 znižala za 4,6 %, tekom leta pa se je gibala med 6,8 in 8,3 evra.

0

1.000.000

2.000.000

3.000.000

4.000.000

5.000.000

6.000.000

7.000.000

8.000.000



244


Naložbe V borzno leto 2018 smo vstopili precej optimistično. Spodbude ameriškemu gospodarstvu, še vedno nizke obrestne mere in v ZDA visoka gospodarska rast so razlogi, da je donosnost globalnega delniškega indeksa po devetih mesecih leta znašala +8,7 %. V zadnjem četrtletju, ko je ob naraščajočih političnih nesoglasjih globalna gospodarska slika bledela, pa se je razpoloženje vlagateljev hitro spremenilo. Trumpove davčne olajšave, med katerimi velja izpostaviti predvsem znižanji dohodnine in davka na dobičke podjetij, so v začetku lanskega leta dodatno spodbudile že tako solidno ameriško gospodarsko rast, ki je v drugem četrtletju dosegla kar 4,2 % rast na letni ravni. Z gospodarsko rastjo so rasla tudi pričakovanja vlagateljev glede rasti dobičkov ameriških družb v letu 2018. V zadnjem četrtletju pa je med vlagatelji prevladala skrb glede rasti dobičkov v prihodnjih letih, saj je ameriška centralna banka v letu 2018 trikrat dvignila referenčno obrestno mero. Poleg pričakovane rasti obrestnih mer v ZDA so vlagatelji vse več pozornosti namenjali političnim tveganjem, predvsem trgovinski vojni med Kitajsko in ZDA. Pozitiven vpliv je imela krepitev ameriškega dolarja v primerjavi z evrom, vseeno pa apreciacija ni zmogla nadomestiti padca naložb in vrednost enote premoženja podklada ZDA delniški je v letu 2018 upadla za 4,6 %. Slika 3: Sestava sredstev po tipih naložb na dan 31. 12. 2018*

6,60

6,80

7,00

7,20

7,40

7,60

7,80

8,00

8,20

8,40

8,60


245


1,86%

95,64%

0% 20% 40% 60% 80% 100%

Depoziti

Delnice


246

Bilanca stanja podsklada NLB Skladi – ZDA delniški na dan 31. 12. 2018

v EUR

31. 12. 2018 31. 12. 2017

I. SREDSTVA




6.156.032 5.428.948





8. Terjatve 5.116 2.691





1. Poslovne obveznosti 1.665 695





0 0

d) Druge poslovne obveznosti 235 396


a) Posojila 0 0









2.293.300 1.691.068







247

Izkaz poslovnega izida podsklada NLB Skladi – ZDA delniški v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018

v EUR

1. 1. 2018 – 31.12. 2018 1. 1. 2017 – 31.12. 2017







7 Skupaj prihodki (od 1 do 6) 842.063 1.337.926











18 Drugi odhodki -1.250 -17.008





-18.359 -40.010





-0,35 0,31



248

Izkaz denarnih tokov podsklada NLB Skladi – ZDA delniški v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018

v EUR

1. 1. 2018 –

31. 12. 2018 1. 1. 2017 –

31. 12. 2017*




0 0

4 Presežek prejemkov (izdatkov) pri širitvi poslovanja (1 - 2 - 3) 1.264.971 429.216





9 Presežek prejemkov (izdatkov) pri upravljanju premoženja (5 - 6 + 7 - 8) -1.336.606 -349.611







249

Izkaz gibanja vrednosti enot premoženja podsklada NLB Skladi – ZDA delniški v obdobju od 1. 1. 2018 – 31. 12. 2018

(v EUR)


enot


(izguba) v ceni


premoženja


(izguba) v ceni

izplačanih enot

premoženja






obdobja

Skupaj

Stanje 1. 1. 2018 3.737.590 27.607 -40.010 1.691.068 244.532 5.660.787

Prenos dobička 0 -27.607 40.010 232.128 -244.532 0


1.506.267 68.212 0 775.065 0 2.349.544


-787.005 0 -18.359 -404.961 0 -1.210.326


0 0 0 0 -363.339 -363.339

Stanje 31. 12. 2018 4.456.852 68.212 -18.359 2.293.300 -363.339 6.436.666

Stanje 1. 1. 2017 3.434.161 65.234 -10.161 891.224 607.488 4.987.947

Prenos dobička 0 -65.234 10.161 662.562 -607.488 0


985.964 27.607 0 446.090 0 1.459.660


-682.536 0 -40.010 -308.806 0 -1.031.352


0 0 0 0 244.532 244.532

Stanje 31. 12. 2017 3.737.590 27.607 -40.010 1.691.068 244.532 5.660.787

Izkaz gibanja števila enot premoženja podsklada NLB Skladi – ZDA delniški v obdobju od 1. 1. 2018 – 31. 12. 2018


Stanje 1. 1. 2018 747.517,9246



Stanje 31. 12. 2018 891.370,3277

Stanje 1. 1. 2017 686.832,2681



Stanje 31. 12. 2017 747.517,9246


250

Struktura vlagateljev podsklada NLB Skladi – ZDA delniški na dan 31. 12. 2018


Fizične osebe 421 663.113,0555 74,39%

Pravne osebe 11 228.257,2722 25,61%

Skupaj 432 891.370,3277 100,00%


nad 20 % 0





Skupaj 432

Izkaz premoženja

Tabela 1: Izkaz premoženja podsklada NLB Skladi – ZDA delniški na dan 31. 12. 2018

Oznaka naložbe


Število vredn.

papirjev


Izvirna valuta

Vrednost v EUR

Delež v izdaji VP

Delež v ČVS

sklada



BKS ODP BKS BANK AG, Bančna podružnica SVN EUR 120.000 1,86% 1,86%


6.156.032 95,64% 95,48%

ORLY US O'REILLY AUTOMOTIVE INC. USA 800 275.464 USD 240.580 0,00% 3,74% 3,73%

ABT US ABBOTT LABORATORIES USA 3.800 274.854 USD 240.047 0,00% 3,73% 3,72%

CVS US CVS HEALTH CORPORATION USA 4.000 262.080 USD 228.891 0,00% 3,56% 3,55%


CMI US CUMMINS INC USA 1.800 240.552 USD 210.089 0,00% 3,26% 3,26%


GOOGL US ALPHABET INC USA 227 237.206 USD 207.167 0,00% 3,22% 3,21%

LRCX US LAM RESEARCH CORP USA 1.700 231.489 USD 202.174 0,00% 3,14% 3,14%

UTX US UNITED TECHNOLOGIES CORP USA 2.000 212.960 USD 185.991 0,00% 2,89% 2,88%


HD US HOME DEPOT INC USA 1.200 206.184 USD 180.073 0,00% 2,80% 2,79%

WMT US WALMART INC USA 2.100 195.615 USD 170.843 0,00% 2,65% 2,65%

FDX US FEDEX CORP USA 1.200 193.596 USD 169.079 0,00% 2,63% 2,62%


CMCSA US COMCAST CORP USA 5.500 187.275 USD 163.559 0,00% 2,54% 2,54%

TMO US THERMO FISHER SCIENTIFIC INC USA 800 179.032 USD 156.360 0,00% 2,43% 2,43%

PFE US PFIZER INC USA 4.000 174.600 USD 152.489 0,00% 2,37% 2,37%

MA US MASTERCARD INC USA 900 169.785 USD 148.284 0,00% 2,30% 2,30%

VZ US VERIZON COMMUNICATIONS INC (NE)

USA 3.000 168.660 USD 147.301 0,00% 2,29% 2,28%




USA 1.400 163.674 USD 142.947 0,00% 2,22% 2,22%

TXT US TEXTRON INC USA 3.500 160.965 USD 140.581 0,00% 2,18% 2,18%

GS US GOLDMAN SACHS GROUP INC USA 950 158.698 USD 138.600 0,00% 2,15% 2,15%


251

Oznaka naložbe


Število vredn.

papirjev


Izvirna valuta

Vrednost v EUR

Delež v izdaji VP

Delež v ČVS

sklada


AMGN US AMGEN INC USA 800 155.736 USD 136.014 0,00% 2,11% 2,11%

DIS US WALT DISNEY CO/THE USA 1.400 153.510 USD 134.070 0,00% 2,08% 2,08%

AAPL US APPLE INC USA 960 151.430 USD 132.254 0,00% 2,05% 2,05%

ADBE US ADOBE INC USA 600 135.744 USD 118.554 0,00% 1,84% 1,84%

COP US CONOCOPHILLIPS USA 2.100 130.935 USD 114.354 0,00% 1,78% 1,77%

XOM US EXXON MOBIL CORP USA 1.900 129.561 USD 113.154 0,00% 1,76% 1,75%


KMI US KINDER MORGAN INC USA 7.800 119.964 USD 104.772 0,00% 1,63% 1,62%


SPG US SIMON PROPERTY GROUP INC USA 700 117.593 USD 102.701 0,00% 1,60% 1,59%

AGN US ALLERGAN PLC USA 800 106.928 USD 93.387 0,00% 1,45% 1,45%

AIG US AMERICAN INTERNATIONAL GROUP INC

USA 2.500 98.525 USD 86.048 0,00% 1,34% 1,33%


USA 600 96.030 USD 83.869 0,00% 1,30% 1,30%

PEP US PEPSICO INC USA 700 77.336 USD 67.542 0,00% 1,05% 1,05%

WHR US WHIRLPOOL CORP USA 700 74.809 USD 65.335 0,00% 1,02% 1,01%

WDC US WESTERN DIGITAL CORP USA 1.800 66.546 USD 58.119 0,00% 0,90% 0,90%

SBUX US STARBUCKS CORP USA 1.000 64.400 USD 56.245 0,00% 0,87% 0,87%



PG US PROCTER & GAMBLE CO USA 600 55.152 USD 48.168 0,00% 0,75% 0,75%

F US FORD MOTOR CO USA 6.000 45.900 USD 40.087 0,00% 0,62% 0,62%




8. TERJATVE 5.116 0,08% 0,08%



SREDSTVA 6.447.708 100,17% 100,00%

Obveznosti -1.665



Podsklad NLB Skladi – ZDA delniški je imel na dan 31. 12. 2018 med naložbami po en vrednostni papir posameznega izdajatelja.


252

Stroški podsklada NLB Skladi – ZDA delniški Tabela 2: Pojasnila in razkritje posameznih vrst stroškov, ki sestavljajo celotne stroške podsklada

NLB Skladi – ZDA delniški v letu 2018








Stroški tožb 0



Skupaj 125.998


Podsklad NLB Skladi – ZDA delniški je dne 31. 12. 2018 izpolnjeval vse določbe naložbene politike, ki so navedene v pravilih upravljanja krovnega sklada NLB Skladi na podlagi predpisov. Gibanje aktivnih časovnih razmejitev

(v EUR)

Stanje 31.12. 2017 0



Stanje 31. 12. 2018 0


(v EUR)

Stanje 31.12. 2017 8.353



Stanje 31. 12. 2018 9.377


Podsklad NLB Skladi – ZDA delniški je imel na zadnji obračunski dan leta 2018, to je dne 31. 12. 2018, v obtoku 891.370,3277 enot premoženja. Povprečna čista vrednost sredstev podsklada je izračunana kot vsota dnevnih vrednosti čiste vrednosti sredstev za vsak delovni dan, ko je podsklad posloval v letu 2018, deljena s številom delovnih dni, ko je podsklad posloval v letu 2018. Čista vrednost sredstev podsklada NLB Skladi – ZDA delniški je ob izračunu VEP znašala na zadnji obračunski dan leta 2018, to je na dan 31. 12. 2018, 6.412.176 EUR. Povprečna čista vrednost sredstev podsklada NLB Skladi – ZDA delniški je znašala v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018 6.683.575 EUR.


253


V letu 2018 na podskladu NLB Skladi – ZDA delniški ni bilo oblikovanih popravkov vrednosti naložb. Specifikacija drugih terjatev in obveznosti v bilanci stanja

Podsklad NLB Skladi – ZDA delniški na dan 31. 12. 2018 ni izkazoval drugih terjatev, izkazoval pa je za 75 EUR drugih obveznosti do skrbniške banke. Informacija o petih največjih nakupih in prodajah investicijskih kuponov za podsklad NLB Skladi – ZDA delniški



1 16.10.2018 14.992

2 7.8.2018 12.389

3 23.5.2018 12.332

4 19.2.2018 10.733

5 19.1.2018 9.594



1 2.11.2018 21.655

2 12.10.2018 13.107

3 16.11.2018 9.380

4 19.3.2018 8.546

5 31.1.2018 7.479





Podsklad NLB Skladi – ZDA delniški v obdobju od 1. 1. 2018 do 31. 12. 2018 ni razdeljeval dobička.


254

21. Razkritja v skladu s Kodeksom upravljanja premoženja v družbi NLB Skladi

Družba za upravljanje NLB Skladi, upravljanje premoženja, d.o.o. (v nadaljevanju: NLB Skladi), in njeni zaposleni so dolžni delovati v interesu vlagateljev, ki varčujejo v krovnem skladu NLB Skladi. Pri opravljanju svojih nalog in drugih aktivnostih so zaposleni v družbi NLB Skladi izpostavljeni tudi dejavnikom, ki nasprotujejo interesom vlagateljev. Družba ima za primere nastopa konflikta med interesi vlagateljev in interesi družbe, njenih zaposlenih ali drugih z družbo povezanih oseb, organizirane posebne procese in postopke, katerih namen je zaščita interesov vlagateljev. Družba je z Novo Ljubljansko banko d.d., Ljubljana, povezana na naslednje načine, pri katerih lahko nastopi konflikt med interesi vlagateljev in interesi družbe, njenih zaposlenih ali drugih z družbo povezanih oseb:

a. Nova Ljubljanska banka d.d., Ljubljana, je 100-odstotni lastnik in edini družbenik družbe; b. Nova Ljubljanska banka d.d., Ljubljana, na podlagi pooblastila za družbo NLB Skladi opravlja

storitve trženja in prodaje investicijskih kuponov podskladov krovnega sklada NLB Skladi, c. Nova Ljubljanska banka d.d., Ljubljana, za družbo NLB Skladi in na račun podskladov krovnega

sklada NLB Skladi opravlja tudi storitve borznega posredovanja na slovenskem in tujih trgih.


255

22. Dogodki po datumu izdelave računovodskih izkazov

Po datumu izdelave računovodskih izkazov za leto 2018 ni prišlo do nobenega dogodka, ki bi lahko vplival na izkazana stanja ali razumevanje računovodskih izkazov posameznih podskladov krovnega sklada NLB Skladi.

Documents

Letno Krovni sklad NLB Skladi poročilo 2018 · NLB Skladi – Nepremičnine delniški, NLB Skladi – Obveznice visokih donosnosti in NLB Skladi – ZDA delniški. Družba NLB Skladi