ALUMNO: LUIS FERNANDO ORTÍZ RODRÍGUEZ

Las tres etapas de la autonomía del banco

central en México

Tres etapas de autonomía.

La autonomía de la banca central en México presenta tres etapas definidas y delimitadas:

Desde su fundación, es decir, desde 1925 hasta 1936. En la devaluación de 1954. Desde 1993 con la modificación de su ley orgánica.

La autonomía reglamentaria

La primera etapa se considera como la etapa de la autonomía reglamentaria y se inicia en 1925 durando hasta 1936. Se le llama autonomía reglamentaria porque en ese lapso quiso garantizarse la independencia del banco central con el apoyo de reglas o normas.

Esto quedó plasmado en la ley constitutiva de 1925 que decía:

…esta [institución] debía organizarse según las formas mercantiles y con la necesaria individualidad e independencia (citado en turren, 2005: 49).

En el artículo 28 de la constitución mexicana quedo establecida la función exclusiva del gobierno en la emisión de billetes. Sin embargo, era necesario conciliar ese control con la idea de una institución autónoma.

Para llevar a cabo dicha tarea se crea una sociedad anónima con la finalidad de crear un contrapeso pues, aunque el gobierno tenía la mayoría de las acciones se implantaron normas que permitían una autonomía, como, el hecho de que el titular de la SHCP tenía derecho de veto en las operaciones del banco.

Según la ley constitutiva del banco central, el total de billetes emitidos no podía exceder del duplo de la reserva en oro de la institución. Así aunque el crédito de la institución no tenía nada que ver con la emisión de billetes, entre las prohibiciones quedo claramente especificado que los prestamos al gobierno no podían rebasar el diez por ciento de su capital.

Sin embargo, esa ley constitutiva le otorgaba facultades al Banco de México como banco de depósito y descuento, lo que fue su talón de Aquiles a pesar de la buena intención.

El desenlace de la crisis de 1927 así como la insuficiente capacidad de los integrantes del Consejo de administración para hacer frente a operaciones improcedentes, llevaron al banco a perder la mitad de su capital.

Allí se vieron claras señales de que era necesario tomar un rumbo distinto.

Todas las reglas emitidas tenían por finalidad evitar que repercusiones alcistas sobre el valor de la moneda.

Por ello la reserva internacional tendría que estar integrada por 80% oro y el resto en plata y divisas.

La ley de 1936 y la autonomía.

La ley de 1936 buscaba garantizar la autonomía de la administración del Banco de México. Esta ley estaba basada en varios elementos doctrinales:

1) Especialización estricta para el banco central, 2) Autonomía con respecto a su funcionamiento.3) Conservación de la estabilidad de precios.

La ley de 1936

Esta ley reglamentó que el banco pudiese actuar como banco de bancos y sostén de última instancia. Pero, esto solo podría ser por excepción, pues su principal finalidad era la regulación monetaria.

Otro punto fue evitar que en su calidad de banco de bancos, la institución desembocase en permitir que bancos comerciales y otras instituciones pudiesen ampliar sus operaciones por medio del crédito primario.

La ley aspiraba conseguir que el banco pudiera ejercer su sostén sin ningún daño a sus funciones monetarias.

También entre otras incorporaciones estaba la de nombrar al banco como “agente financiero y consejero del gobierno”. Eso sin involucrar el otorgamiento de facilidades suplementarias de crédito a favor del gobierno.

El fracaso de la ley de 1936

La autonomía buscada con la ley de 1936 nunca se aplicó.

El origen de este fracaso se debió a que, mediante artículos transitorios se fijaron plazos extensos para la entrada en vigor de las disposiciones. Cuando se acercaba el límite del plazo se acordaba una extensión.

Ya para 1938 se hicieron reformas que fueron removiendo los artículos que se querían poner en práctica con la ley. Al final lo que quedó hizo que fuera una ley sin dientes, pues no podía morder.

La autonomía carismática.

Turrent Díaz, llama a este periodo como el de autonomía carismática, debido a que el banco central funcionó con independencia aún a pesar de que no existía una marco legal que lo garantizase. En palabras de Eduardo Turrent: “Que un banco central esté en situación de operar sin interferencias […] puede depender de dos fórmulas: de que la institución esté dotada de autonomía legal o que una serie de circunstancias […] obren a manera de permitirle funcionar como si lo fuera” (turrent, 2005: 58).

Para lograr el éxito económico en el periodo del desarrollo establizador el banco central tuvo que actuar en varios aspectos: La restricción monetaria, el tipo de cambio

Ya desde los inicios de los años cincuenta, se venía dando una devaluación y una crisis en la balanza de pagos. No era posible lograr el desarrollo económico sin romper esa tendencia.

Para ello primero era necesario un tipo de cambio sostenible, y posteriormente su mantenimiento.

En 1954 surgió una devaluación en que las autoridades se anticiparon al drenaje de la reserva monetaria del banco central y la fuga de tramos importantes de la captación de la banca.

Según Turrent, dos conclusiones se obtuvieron de esa experiencia: 1) Los cambios los determinan las fuerzas monetarias, y 2) el tipo de cambio ejerce una poderosa influencia sobre el nivel general de precios.

Por eso se concibió como necesaria la salud de las finanzas públicas para que el banco central pudiera conservar el control monetario. También se consideraba necesario una tasa de inflación interna semejante, o incluso menor a la de Estados Unidos.

Turrent destaca que esas acciones tuvieron implicaciones benéficas para el país. El crecimiento del PIB fue del 7.4% promedio durante 1954-1958 y la inflación fuera del 5.4% promedio.

Ya para 1958, Antonio Ortíz Mena sospechaba que sería el proximo ministro de Hacienda pues se le solicitó la elaboración de un programa económico para el sexenio de López Mateos.

En ese programa llamado el Plan Económico Nacional (PEN) aunque no se decía nada explícitamente sobre el banco central, la concepción de las estrategias monetaria y fiscal suponían claramente la idea de su autonomía.

El PEN consideraba la necesidad de la coordinación ente la política monetaria y la política fiscal, por lo que la guía fundamental para lograrlo era evitar el déficit del presupuesto en el sector público como un todo, teniendo en cuenta los efectos de ese gasto público en el nivel de precios.

La autonomía del banco central respondía a la articulación de todo un plan y no fue un hecho aislado. Se quería lograr un crecimiento continuo en la producción con una elevación de los salarios reales.

¿Cómo conseguir eso? Primero con la estabilidad de precios que necesitaba la independencia del banco central. Finanzas sanas y bajo control serían los dos fundamentos para realizar dicha tarea. En según lugar, se debería brindar incentivos para la inversión, por medio del aumento de la confianza y la actuación del Estado en el desarrollo.

Otro elemento importante fue la fijación del tipo de cambio para el Desarrollo Estabilizador. Esto no debe interpretarse como si se hubiera convertido en un fin, sólo fue un medio.

La consigna de mantener bajo control a las finanzas públicas fue una de las prioridades dentro del Desarrollo Estabilizador.

Entonces es posible ver que tanto la disciplina fiscal como la disciplina salarial se consideraban fundamentales para lograr el crecimiento económico sin inflación.

A partir de 1970 el Desarrollo Estabilizador fue reemplazado por el Desarrollo compartido, que buscaba incidir en la distribución del ingreso. El gasto público se incrementó exponencialmente y con este déficit el saldo de la deuda publica externa.

La moneda tuvo mayor emisión como resultado de dichas políticas. Se empezó a quebrar la autonomía carismática.

Al final se dejó de lado la autonomía del banco central.

Autonomía Institucional

La ley orgánica del Banco de México de 1993 puede considerarse sucesora de la de 1985.

En ella se establecieron topes tales como, el que sólo se podían dar créditos al gobierno federal por sólo el 1.5 % de las erogaciones previstas en el presupuesto de egresos de la federación.

En ésta nueva etapa que inicia en 1993, se hicieron reformas legales que le dieron fortalezas al banco central.

En el artículo 28 de la carta magna quedó asentado que el objetivo prioritario del Banco de México sería procurar la estabilidad del poder adquisitivo de la moneda nacional.

Por esa razón ninguna autoridad podría ordenar al bance central conceder financiamiento.

Aunque no se plasmó en el texto, la finalidad última del instituto central es impulsar al máximo el progreso económico y el bienestar material de la población, conservando una moneda sana.

Si el gobierno llegara a rebasar el límite de financiamiento, el banco central podrá colocar con cargo al gobierno, bonos títulos de deuda pública que permitan absorber y esterilizar el circulante que se haya emitido.

Actualmente el banco no cuenta con la facultad de determinar la política cambiaria. Sólo puede realizarlo con respecto a la política monetaria. La política cambiaria esta a cargo de la Comisión de Cambios.

Según la experiencia obtenida, se puede tener una mayor estabilidad si el banco central es transparente, toma en cuenta las expectativas de los agentes económicos y sobre todo si es autónomo.

Referencias:

Turrent E. (2005) “Las tres etapas de la autonomía del banco central en México”, Análisis Económico, 20 (43): 48-80.