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La verdad sobre FOREX*
Guía de Trading
*Inversiones de alto riesgo. Las transacciones de intercambio internacional conllevan un alto nivel de riesgo y no son adecuadas para todos los inversionistas. El alto grado de apalancamiento puede trabajar tanto en contra como a favor suyo. Antes de decidir transar, debería considerar sus objetivos de inversión, nivel de experiencia y riesgo que esté dispuesto a asumir. Existe la posibilidad de que pueda sostener pérdidas de parte o la totalidad de su inversión inicial y por tanto, no debería invertir dinero que no esté dispuesto a perder. Usted debe estar consciente de todos los riesgos asociados a este tipo de transacciones y pedir consejos a un asesor financiero independiente si tiene alguna duda. *Opiniones de mercado de FXCM Por favor tenga presente que esto discute el modelo de ejecución de FXCM y no cubre necesariamente todos los tópicos de las transacciones Forex. Hay muchos riesgos involucrados y usted debe estar consciente de todos ellos. Por favor tómese el tiempo para revisar los riesgos de ejecución aquí antes de tomar cualquier decisión futura. El Holding de FXCM no será responsable por cualquier daño o pérdida, incluyendo el no limitar cualquier pérdida de beneficios, la que puede surgir directa o indirectamente del uso o de la dependencia de tal información.
Cinco preguntas que hacer a su bróker acerca de ejecución
1. ¿Realizan re-cotizaciones?
Si su bróker rechaza sus órdenes y le re-cotizan el precio, es un bróker con mesa de dinero. Las
re-cotizaciones de órdenes ocurren cuando el operador que monitorea sus órdenes no logra
encontrar una forma rentable de satisfacer la orden para él. En aquellos casos, el operador
puede rechazar su orden y darle un nuevo precio, diferente al precio original que usted
solicitó. Este nuevo precio seguramente será rentable para la mesa de dinero, pero no para
usted. El trabajo de la mesa es ser rentable, ya sea en contra o no de las utilidades de los
clientes. FXCM no hace re-cotizaciones de órdenes, pues no opera con Mesa de Dinero.
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2. ¿Qué tan cerca al precio de mercado puedo posicionar una entrada, stop o
límite?
Las mesas de dinero generalmente tienen restricciones sobre dónde puede usted posicionar
sus órdenes; requiriendo que todas las órdenes de entrada, stops y límites estén a cierta
distancia del actual precio de mercado. Por ejemplo, muchos brókeres requieren que los stops
sean fijados al menos a tres o cinco pips de distancia. Si su bróker tiene una regla como esta es
porque tiene mesa de dinero. Las mesas de dinero establecen esta regla porque fijan sus
propios precios y no son capaces de conectar su orden con una tercera parte, proveedora de
liquidez, como lo sería un banco.
3. ¿Puedo realizar Scalping en su plataforma?
El scalping no está permitido en la mayoría de las plataformas con mesa de dinero porque el
bróker comúnmente es la contraparte de las operaciones de los clientes. Quienes realizan
scalping generan un número anormal de transacciones, generalmente muy rápidas para que la
mesa de dinero logre manejar el riesgo. Adicionalmente, los scalpers rentables generan un
problema para la mesa de dinero, dado que ellos pueden producir varias posiciones
perdedoras para la mesa, antes de haber salido de estas.
Por otro lado, cuando se ejecuta una orden a través del sistema sin mesa de dinero de FXCM,
esta pasa directamente al proveedor de liquidez que entrega el precio. Tanto FXCM como el
proveedor de liquidez toman una porción del costo de transacción del operador. El riesgo de
FXCM se elimina completamente a través del proveedor de liquidez.
4. ¿De dónde provienen sus precios? ¿Usted toma el precio de un banco y le
agrega un mark-up?, ¿O genera usted sus propios precios?
Muchas mesas de dinero le dirán que los precios están automatizados o que son derivados del
precio de los bancos. Sin embargo, ¿Qué significa “automatizados” o “derivados”?
Las mesas de dinero crean sus propios precios. Ellos observan los precios de los principales
bancos y de los creadores de mercados para tomar precios cercanos a estos y así manejar su
propio riesgo de mercado. La mesa de dinero también puede cambiar sus precios para que
calcen con sus necesidades, dependiendo de las posiciones de sus clientes. Estos precios
pueden ser significativamente distintos a los precios de mercado y pueden ser o no ventajosos
para los clientes. Si un operador de la mesa de dinero ve que hay varios stops a un nivel
especifico, puede poner el precio a ese nivel para gatillar esos stops y sacar a los clientes del
mercado con una pérdida. Si la mesa de dinero ve que hay muchos clientes a un lado del
mercado, los operadores pueden fijar el precio a un nivel menos competitivo que los bancos,
por lo cual es más fácil obtener una ganancia de los clientes. Ese aumento en las ganancias de
la mesa de dinero proviene de las ganancias que sus clientes perdieron entre el precio
entregado por el operador de la mesa y el de los bancos proveedores de liquidez.
El sistema Sin Mesa de Dinero de FXCM toma el mejor precio disponible de compra y venta de
nuestra red de bancos y creadores de mercado, agregando un recargo fijo al precio
(comúnmente un pip en las principales divisas). Este recargo funciona como una comisión, lo
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que significa que FXCM no tiene ninguna preferencia en cuanto a dónde y cómo coloque usted
su orden. Cuando usted selecciona un precio en nuestra plataforma, está eligiendo, junto con
el recargo, el precio de alguien más. La tercera parte, los bancos y los creadores de mercado
con los cuales trabajamos, no pueden ver las órdenes de entrada, stops o límites. Esto significa
que los precios de FXCM dependen completamente de lo que los bancos o creadores de
mercado estén haciendo. Los precios de las divisas de FXCM no son afectados por las
posiciones que nuestros clientes tengan, ya sean órdenes de entrada, pendientes, stops o
límites.
5. ¿Puedo perder más dinero que el que deposite?
Muchos operadores de divisas utilizan altos niveles de apalancamiento, por lo que corren el
riesgo de perder más que el dinero que tienen en sus cuentas. Si esto sucede, su cuenta puede
tener un balance negativo. En este caso usted quedará debiendo dinero a su bróker, por lo que
esta entidad puede recurrir a agencias de cobranzas o establecer acciones legales para
recuperar el dinero.
FXCM no considera que esta situación sea justa. Trabajamos con un balance “no negativo”
garantizado. Si sus pérdidas son muy grandes, nuestro sistema automáticamente cerrará
todas las posiciones o la más perdedora, dependiendo de la plataforma, inmediatamente al
mejor precio disponible. Habitualmente, el sistema logra cerrar las operaciones antes de que
su balance quede negativo. En esta situación poco común, FXCM entregará el crédito
necesario para que su cuenta quede en cero. En suma, usted nunca deberá dinero a FXCM por
perdidas en sus operaciones.
Esta política es independiente a nuestro sistema Sin Mesa de Dinero. Sin embargo, es
importante resaltar la justicia que debe existir en el trading. Con mesa de dinero, usted lleva a
cabo sus operaciones a través de los precios entregados por un operador de la mesa. También
puede ver las órdenes vetadas o rechazadas por la mesa, la que puede ver sus órdenes y de
hecho conoce el historial y tamaño de su cuenta. ¿Le parece justo que usted pueda deberle
dinero al mismo operador que controla el mercado?
Con Mesa de Dinero v/s Sin Mesa de Dinero
1. ¿Cómo puedo saber si estoy haciendo trading contra una mesa de dinero? ¿Está haciendo su bróker cualquiera de las siguientes acciones?
Re-Cotizar sus operaciones
Restringir dónde posiciona usted sus órdenes de entrada, stop o límite
Prohibir estrategias particulares como scalping o trading en eventos noticiosos
Cotizar precios con Spreads fijos
Ofrecer Stops garantizados
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Si su bróker realiza cualquiera de las anteriores prácticas, usted está haciendo trading en
contra de una mesa de dinero. El objetivo de un bróker Sin Mesa de Dinero es actuar como un
verdadero intermediario que ofrece acceso al mercado y obtiene un beneficio transaccional
por hacerlo. Por el contrario, las mesas de dinero manipulan las condiciones de trading, a fin
de crear un mercado paralelo con reglas especiales como las que mencionamos más arriba.
Transparencia de precio es otra manera de determinar si un bróker utiliza un modelo Sin Mesa
de Dinero. La plataforma Active Trader de FXCM muestra hasta 10 niveles de precios, así como
también cuanta liquidez existe en cada nivel. Este nivel de transparencia sólo puede ser
aplicado por un bróker sin mesa de dinero, ya que un bróker con mesa de dinero tomará las
operaciones sin tener en cuenta los precios de mercado o viendo sólo la liquidez en caso de
que sienta que está del lado correcto del mercado.
2. ¿Cómo se benefician las Mesas de Dinero Tradicionales?
Este tema por lo general tiene muchas versiones, algunas de las cuales no son ciertas, sin
embargo, existen temas lógicos que deben ser tomados en cuenta por los consumidores. Dada
la naturaleza del orden de flujos del mercado de divisas, hay dos formas con las que una mesa
hace dinero.
A. Rodar y Operar: Imaginemos que el euro va al alza, por lo tanto el cliente compra el EUR/USD a 1.3150. En lugar de ejecutar su orden inmediatamente, el operador de la mesa espera un par de segundos o minutos (a veces horas) y le compra EUR/USD al banco por un precio menor a 1.3150. El cliente se sale de esa posición a 1.3200, obteniendo una ganancia de 50 pips. El operador de la mesa nuevamente espera y obtiene un mejor precio, sobre 1.3200. Obviamente, el ejemplo funciona de la misma manera si el cliente pierde dinero en su operación. Esto es posible fácilmente debido a que el 80% de las órdenes de los operadores retail o minoristas van en contra de la tendencia. En general, ya sea en compras de divisas, acciones, futuros, etc., tienden a comprar en mercados que están cayendo y vender en mercados que van al alza. Esto usualmente le permite al operador de la mesa estar en condiciones de poder esperar para obtener mejores precios. Aquellos clientes que tienen precios que se mueven a su favor rápidamente tienden a ser poco rentables para un bróker retail con mesa de dinero ya que probablemente esta no podrá obtener mejores precios. Si la pérdida del operador persiste por más de unas cuantas posiciones, los operadores intervendrán manualmente en la cuenta del cliente y comenzarán a ampliar los spreads y/o a re-cotizar las órdenes de estos últimos.
B. Tomando la posición contraria: El operador de una mesa de dinero puede abstenerse de pasar una posición al banco cuando crea que el mercado va a caer y el cliente compra EUR/USD, por ejemplo. Esto significa que está apostando a que el par va a ir a la baja. Si el cliente cierra la operación con una pérdida, el operador de la mesa hace una ganancia. Obviamente, si ocurre lo contrario y el precio aumenta, perderá. Si las pérdidas del operador persisten sobre varias operaciones, los operadores manualmente intervendrán y comenzarán o a ampliar los spreads y o a re-cotizar las órdenes.
Muchos operadores de mesas dicen que calzan las operaciones de los compradores y los
vendedores internamente. Sin embargo, las órdenes raramente se presentan al mismo tiempo
o en montos iguales. Por lo tanto, los operadores de la mesa deben juntar las órdenes de sus
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clientes y asumir el riesgo del mercado durante la sesión. En general, las posiciones no son tan
grandes porque la mayoría de los clientes abren y cierran las posiciones en el mismo día. Por
otro lado, el riesgo para la mesa de dinero es mayor cuando los clientes toman varias órdenes
de compra y venta simultáneas.
3. ¿Cómo hace dinero el modelo Sin Mesa de Dinero de FXCM?
FXCM obtiene una comisión a través de un diferencial de la cotización del precio de compra y
el precio de venta. Esta diferencia se obtiene independiente del resultado que pueda obtener
un cliente, ya sea gane o pierda dinero en su operación, e independiente de cuán grande fue
la ganancia o pérdida del mismo.
Los precios de FXCM son provistos por importantes bancos mundiales, instituciones financieras
y otros creadores de mercado del mercado internacional de divisas. Nuestro sistema elige los
mejores precios y añade la comisión respectiva. Cuando el cliente hace clic, elije el mejor
precio de compra y venta ofrecido por los bancos. Dado que FXCM obtiene sus ganancias en
una base transaccional, nuestro interés es que se desarrolle un mayor volumen de
transacciones junto a una mayor frecuencia de transacciones. Por tanto, es esta la principal
razón por la cual nosotros dedicamos una gran cantidad de recursos a intentar mejorar la
rentabilidad de nuestros clientes. Queremos que nuestros usuarios tengan dinero suficiente
para operar libremente y para, al mismo tiempo, poder operar mayores montos. No
obtenemos ningún beneficio por las pérdidas de nuestros clientes.
4. ¿Qué estrategias de clientes son ideales para una Mesa de Dinero?
Nuestra experiencia sugiere que las mesas de dinero tradicionales se benefician cuando los
clientes utilizan estrategias de rango para comprar en mercado bajistas y vender en mercados
alcistas. La precaución en estos casos es que las operaciones deben realizarse con al menos 10
a 15 minutos de diferencia para que el operador de la mesa tenga suficiente tiempo para
cubrir apropiadamente la operación. Los clientes que salen en segundos u operan por sólo
unos cuantos pips presentan un verdadero desafío para la mesa debido a que no es práctico
para el operador retail cubrir estas operaciones tan rápidamente.
5. ¿Qué estrategias de clientes son ideales para una ejecución Sin Mesa de Dinero?
La ejecución Sin Mesa de Dinero puede manejar prácticamente cualquier tipo de estrategia.
Las estrategias que diferencian a FXCM de los brókeres con mesa de dinero son las estrategias
de rompimiento y de momentum, utilizadas mayormente por operadores profesionales, y
también las de scalping, que involucran operaciones de alta frecuencia.
6. FXCM quiere clientes rentables. ¿Por qué y cómo?
Debido a que FXCM depende del tamaño y de la frecuencia de las posiciones de sus clientes,
incentivamos a aquellos clientes rentables a abrir una cuenta. Nosotros crecemos a través del
volumen. Asumimos que un operador rentable tiende a operar volúmenes más grandes y más
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seguido. Muchas mesas de dinero tienen problemas con los clientes rentables debido a que
muchas de las estrategias que son rentables, son muy difíciles o imposibles de cubrir para el
operador de la mesa. En general, las mesas de dinero no reguladas que operan en lugares
internacionales donde no existe jurisdicción, raramente toleran que los clientes obtengan
ganancias substanciales, incluso algunos han optado por restringir a los clientes rentables.
Como regla, los brókeres regulados tienden a no involucrarse en prácticas de manipulación de
mercado y se mantienen alejados de cualquier intento en ese sentido, debido a que puede
acarrear severas penas en caso de pasar a llevar la regulación correspondiente. No obstante,
algunas mesas de dinero pueden no estar tan comprometidas con los intereses de sus clientes,
dado que la rentabilidad es su principal preocupación y esto muchas veces puede ir en contra
de las ganancias del cliente.
7. ¿Cuál es el tamaño máximo de operación?
No existe un tamaño máximo de operación con FXCM. Las plataformas de FXCM permiten
realizar órdenes de más de US$50 millones por operación. Los operadores tienen la posibilidad
de operar tamaños incrementales (múltiples ordenes de US$50 millones para el mismo par).
Adicionalmente, cuando se llama a las mesas de operaciones, se puede colocar una orden de
cualquier tamaño.
Los operadores pueden notar que FXCM tiene preestablecido la funcionalidad de stop/limite,
como así mismo operar con un clic.
En contraste, dado que los scalpers y otros operadores pueden generar mucho riesgo si operan
montos mayores, los brókeres con mesa de dinero pueden limitar el tamaño máximo de
operación. No obstante, lo más probable es que no se limite el máximo de aquellos clientes
con un amplio historial de pérdidas, pues la mesa estaría dispuesta a tomar el riesgo en esos
casos esperando que el cliente esté equivocado.
8. ¿Por Qué FXCM no Re-Cotiza?
FXCM no re-cotiza los precios de los clientes porque no fija esos precios. Si el precio está
disponible desde uno de los proveedores de liquidez de nuestro sistema, entonces la orden es
ejecutada. Nuestro modelo de negocios nos permite beneficiarnos de todas las estrategia de
trading. Nos gustan las estrategias de trading de alta frecuencia, las mismas que hacen que
otros clientes sean re-cotizados en otros brókeres.
Si bien no podemos garantizarle que ejecutaremos su orden al precio que desea, ya que los
proveedores de liquidez pueden haber movido sus precios, nuestro sistema trata de ejecutar
su orden al mejor precio posible de manera genuina, pues ello es algo que FXCM busca hacer
sin importar cuál pueda ser el resultado final de su estrategia.
9. ¿Son los bancos creadores de mercado también?
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Sí lo son. Al igual que los Creadores de Mercado de Forex, ellos esperan ingresar a una
operación a un mejor precio que el que le entregan. Dicho esto, existen diferencias
importantes entre ejecutar una operación con un operador retail creador de mercado y
ejecutar una operación a través de una entidad que pasa las órdenes directamente, como
FXCM.
Competencia: Con un sistema Sin Mesa de Dinero, FXCM toma precios de importantes bancos mundiales, instituciones financieras y otros creadores de mercados. Estas firmas compiten para ganar su operación. Conforme a lo anterior, utilizaremos el siguiente ejemplo para ver como esto te beneficia a usted como trader:
i. Creador de mercado A ofrece 1,3160 / 1,3162 ii. Creador de mercado B ofrece 1,3159 / 1,3161
iii. Creador de mercado C ofrece 1,3159 / 1,3162
FXCM ofrecerá 1.3160 / 1.3161 más el diferencial (El precio de venta mayor con el menor precio de compra) “Comprar barato/Vender caro”.
El ejemplo anterior destaca la importancia de la competencia. Si un creador de mercado
intenta mover el mercado a su favor, perderá en obtener operaciones, debido a que otros
creadores de mercado ofrecerán mejores precios. Fíjese cómo el Creador de Mercado C
ofrece un precio de compra de 2 pips, por encima del que FXCM ofrece al cliente. Este
proveedor de precios no obtendrá ninguna orden debido a que las órdenes sólo fluyen
hacia los creadores de mercado con los mejores precios disponibles.
Anonimato: Otra diferencia clave cuando se realizan operaciones a través del modelo Sin Mesa de Dinero de FXCM radica en que todas las órdenes se almacenan en el servidor de FXCM y son enviadas a los Creadores de Mercado solamente como órdenes de mercado. Utilicemos un ejemplo; digamos que compra en el mercado a 1.3150 con un stop en 1.3130 y un límite en 1.3200. Con FXCM, su stop y límite se mantendrán en nuestro servidor. En ningún momento los bancos podrán saber dónde descansan las órdenes. Si el mercado se mueve hacia abajo, en dirección a su stop, el sistema de FXCM envía su orden al Creador de Mercado como una orden de mercado y la ejecución se lleva a cabo al mejor precio disponible.
En contraste, una mesa de dinero ve todas sus órdenes. En el ejemplo de arriba, el operador
de la mesa sabe que su stop está a 1.3130 y también sabe que su límite está en 1.3200.En
casos específicos, el operador podría sacar una ganancia cuando le cierran una posición con el
stop. Como el operador controla los precios de mercado, ellos también controlan si es que y
cuando los precios cotizados se mueven a través de su stop, ejecutando su stop y cerrando su
posición.
Escala: Otra ventaja que los bancos poseen es la escala. Ellos tratan con muchos brókeres
retail como FXCM, como también con miles de otras instituciones. Esto les da acceso a
mucho más flujo, lo que hace más fácil para ellos compensar las operaciones internamente
de lo que sería para una mesa de dinero comercial. Además, los especuladores son sólo
una porción de los consumidores que la mayoría de los bancos tienen. Los operadores
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corporativos, fondos de inversión en otra clase de activos, como también otras
transacciones financieras diarias hacen gran parte del mercado Forex.
Estos usuarios son algunas veces sensibles al precio, pero son rara vez directamente
sensibles ya que no están especulando en el mercado Forex. Estos flujos de transacción
proveen a los bancos grandes ventajas y, como resultado, son mejores creadores de
mercado, ya que además permiten que los compradores y vendedores se encuentren
internamente al mismo tiempo.
10. ¿Los bancos pueden ver mis órdenes con FXCM?
No. Los bancos no pueden ver sus órdenes. En el sistema de FXCM los creadores de mercado
no llegan a ver quién es el cliente. De hecho, el creador de mercado ve todas las órdenes
iguales, como si vinieran de un único cliente, es decir FXCM. Todas las órdenes de stop y
límites se quedan en el lado de FXCM y sólo cuando la órdenes se activan son enviadas como
órdenes de mercado a los bancos (esto también incluye los margin calls).Lo anterior asegura
que los bancos no puedan poner sus tarifas para activar órdenes innecesariamente.
11. ¿Qué son las Hanging Orders?
Las Hanging Orders son el resultado de las operaciones enviadas a un proveedor de liquidez
que no ha reconocido el status de la operación. Tenga en cuenta que FXCM pasa todas las
operaciones al proveedor de liquidez quien dio el precio, por lo tanto, la confirmación del
proveedor de liquidez es necesaria para completar la orden. Si ocurriera una falla técnica que
afecte la confirmación de las operaciones, la orden podría quedar pendiente hasta que la
confirmación sea recibida. En situaciones extremas, la confirmación podría no llegar y en ese
momento las órdenes podrían ser reiniciadas o rechazadas.
Aunque parezca raro, si usted nota una orden pendiente por un periodo extendido de tiempo,
por favor comuníquese a nuestra mesa de atención al cliente.
12. El gráfico claramente operó a través de mi límite, pero la operación no se
ejecutó, ¿Por qué pasa esto?
Es posible que el mercado pase a través de un límite sin que su orden sea ejecutada. Esto
ocurre cuando no hay suficiente liquidez disponible para llenar todas las órdenes a los precios
señalados en el gráfico. Generalmente, esto es más probable de que ocurra durante el anuncio
de noticias que es cuando la liquidez suele ser baja.
Imagine que más de 20 millones de límites de órdenes de venta están sentadas en las
plataformas de FXCM a un precio de 1.3350, mientras el mercado está a 1.3320 y un hecho
noticioso provoca que el mercado repunte desde 1.3320 a 1.3355 en sólo unos pocos
milisegundos. Usted ve esto ocurrir en el gráfico y posteriormente ve el mercado bajar por
debajo del límite. El grafico de Tick claramente operó a través de su límite, ¿Entonces por qué
no fue completada?
Generalmente, un repunte como este ocurre cuando un proveedor de liquidez hace una
oferta agresiva al mercado. Dado el riesgo involucrado, el proveedor de liquidez normalmente
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cotizará una pequeña cantidad, digamos 1 millón. En este caso, sólo 1 millón puede ser
ejecutado ya que esa es la liquidez disponible. Por ejemplo, si la suma de órdenes pendientes
de ser ejecutadas suman 20 millones, entonces unicamente 1 millón se ejecutará. En el modelo
de ejecución sin mesa de dinero, los 19 millones restantes quedan pendientes de ser
ejecutados y enviados directamente al proveedor de liquidez cuando el precio regrese a ese
nivel.
Generalmente los repuntes de precio en los gráficos de Tick reflejan montos de liquidez en
forma limitada.
Noticias de Trading
1. ¿FXCM acepta operar sin restricciones durante noticias?
Sí. FXCM permite operar durante eventos noticiosos, ya sea para órdenes de una sola
dirección, las que son a ambos lados, o cualquier otra forma que los usuarios puedan hacer y
que permita el sistema. A minutos de los principales informes económicos, como el Non Farm
Payroll, los precios se ampliarán un poco durante un periodo corto de tiempo mientras los
creadores de mercado de nuestro sistema se amplían para protegerse, sin embargo
rápidamente volverá a la normalidad. Muchos operadores de Forex tienen grandes
restricciones acerca de la colocación de órdenes durante los anuncios noticiosos ya que ellos
no están enviando las órdenes al mercado real y no quieren arriesgarse a estar en el lado
contrario al movimiento del mercado.
2. ¿FXCM acepta todos los EAs (Expert Advisors)?
Sí. FXCM acepta todos los EAs.
Algunos EAs usan un estilo de trading de alta frecuencia que es difícil manejar para las mesas
de dinero. Por lo tanto, muchas mesas de dinero prohíben algunos EAs. Por ejemplo, cuando
su EA envía múltiples órdenes de compra, el bróker de la mesa de dinero está tomando
múltiples posiciones cortas simultáneamente. Ahora multiplique esto por el número de
personas ocupando el mismo EA. El bróker de la mesa de dinero se queda con mucho riesgo,
pues si las órdenes EA son correctas, el bróker de la mesa de dinero se queda con muchas
operaciones al lado contrario del mercado y sin suficiente tiempo para manejar
apropiadamente tal riesgo.
Por el contrario, FXCM posee muchos usuarios que utilizan EAs, número que está creciendo día
a día. Usando el ejemplo de arriba, cuando sus órdenes de compra a través de EAs llegan a
FXCM, nuestra empresa no se mantiene en posiciones cortas. Al contrario, estas órdenes de
compra son enviadas a una diversidad de creadores de mercado, los cuales compiten entre sí
por estas órdenes. Por lo tanto, los EAs que ejecutan numerosas órdenes o los EAs que
ejecutan sólo unas pocas órdenes son manejados exactamente de la misma manera a través
del modelo Sin Mesa de Dinero de FXCM. Nosotros también fomentamos que los clientes
escriban los EAs como deseen, o escriban programas de EAs en C# para nuestra plataforma de
auto-trading Strategy Trader.
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Spreads
1. ¿Qué es mejor, spreads variables o fijos? En 2006, FXCM optó por spreads variables y el modelo de ejecución Sin Mesa de Dinero. Este cambio se realizó luego de revisar muchas interrogantes, en especial, la que estamos respondiendo aquí. Una de las diferencias más grandes para los operadores es que los bancos cotizan los spreads de manera variable, por lo tanto, un bróker con mesa de dinero tiene que manipular el mercado para tomar los precios con spreads variables de bancos y fabricar precios fijos para los clientes. Hay dos ventajas distintivas de transar con spreads variables. Los spreads variables, proveen en promedio, precios más baratos para los clientes. Por ejemplo, el EUR/USD está habitualmente fijo en 2 pips para los brókeres con mesa de dinero. Sin embargo, durante las sesiones de Londres y Estados Unidos, cuando los volúmenes en este par son altos, los spreads variables pueden ser mucho menores que 2 pips. En FXCM, los spreads están normalmente alrededor del 1.6 en la mayoría de los pares de divisas, esto podría potencialmente ahorrar al operador 0.4 a 1 pip sobre un spread fijo de 2 pips. Utilizando el ejemplo anterior, un bróker con mesa de dinero tiene fijo los spreads del EUR/USD en 2 pips. Sin embargo, si el spread del banco rodea los 4 pips, el bróker con mesa de dinero debe re-cotizar o la mesa de dinero perderá dos pips en cada transacción. La decisión de permitir a un cliente entrar al mercado es tomada por el operador de la mesa, quien tendrá en consideración si siente que puede ganar más de 4 pips en sus pérdidas. Por lo tanto, en mercados alcistas, el operador de la mesa ejecutará su transacción si usted está entra vendido, mientras que verá una re-cotización con algunos pips más altos si intenta comprar. Por supuesto, las re-cotizaciones son irrelevantes en el modelo de ejecución Sin Mesa de Dinero ya que el bróker toma una comisión fija de cada posición y pasa sólo los precios, permitiendo al cliente operar en base al precio y la liquidez disponible en el mercado. Pese a que FXCM no puede garantizar el precio al cual se ejecutará la posición, debido a que los bancos pueden haber movido los precios, tratamos de ejecutar su posición al mejor precio disponible en el mercado.
2. ¿Cómo difieren tanto en spreads como liquidez las divisas? No todas las divisas están creadas igual. El EUR/USD y el USD/JPY son los dos pares más líquidos y con mejores spreads del mercado. Esto ocurre porque ambas representan los flujos de inversiones y las relaciones internacionales más grandes del mundo. Ello otorga a los bancos un alto nivel de flujos fuera del mercado Forex, de clientes que no son especuladores, lo cual les permite ofrecer mayor liquidez. Por consecuencia, el par EUR/JPY es también una paridad con spreads bajos y mayor liquidez. Estos tres pares de divisas tienen altos niveles de liquidez las 24 horas del día. Por otro lado, los cruces de GBP y CHF, no son tan líquidos y tienen la mayoría de su actividad durante la sesión europea. Cuando la liquidez en los pares es baja, los spreads de oferta tienden a ser más amplios y las cantidades relacionadas a esas ventas son menores. Los pares menos transados como el AUD/USD y el AUS/JPY tienen, generalmente, un spread bastante estrecho y buena liquidez las 24 horas del día, mostrando mejor consistencia que el GBP/USD y el GBP/JPY en los últimos años. El cruce entre el NZD y CAD tiende a ser aún menos líquidos que los pares con GBP. Más allá de estas divisas, las divisas escandinavas y de mercados
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emergentes pueden tener acciones similares, básicamente adecuándose en una zona de tiempo y con altos spreads y poca liquidez en el mercado nocturno.
3. ¿Por qué algunos pares tienen mejores spreads y liquidez que otros? Esta pregunta tiene algunos componentes muy importantes:
A. El tamaño de los flujos de transacción del país y los mercados financieros: El USD
está respaldado por la economía y los mercados financieros más grandes del mundo. A
su vez, es usado como moneda de respaldo o refugio por casi todos los países en el
planeta. El euro es una divisa utilizada por 17 países europeos, incluyendo tres de las
siete economías más grandes del mundo. El yen es usado por la tercera economía más
grande. A medida que va bajando en la lista para llegar a economías más pequeñas, la
cantidad de transacciones hacia el extranjero disminuye dramáticamente, así como
también los flujos de capital. Es por esto que en esos casos se ven mayores spreads y
menor liquidez.
B. Pares naturales contra pares sintéticos: Los pares naturales son aquellos en los que
existen compradores y vendedores reales en un mercado real, intercambiando éstos
directamente. Los pares sintéticos son aquellos en los que no existe suficiente
demanda natural para un mercado dedicado a dicho par. Los bancos calculan los pares
sintéticos a partir de los valores subyacentes. El dólar norteamericano contra todas las
demás divisas constituye la mayoría de los pares naturales. El euro forma par natural
sólo cuando se contrapone con el JPY y sus vecinos, el GBP, CHF, divisas escandinavas y
las divisas del Este de Europa. El yen forma par natural sólo contra el euro o el dólar. El
GBP/JPY es un par sintético donde el precio está realmente compuesto a partir del
GBP/USD y el USD/JPY. Esto hace más peligroso ser un creador de mercado ya que el
cálculo conlleva retrasos de ejecución, agregando riesgo. Naturalmente, esto causa
que los bancos sean más cuidadosos a la hora de valorar estos pares, dependiendo qué
tan bien va la operación. Las mesas de dinero retail no tienen muchos problemas ya
que no necesitan pasar las órdenes al mercado real. Mientras los clientes no ganen
dinero, especialmente en estrategias de corto plazo, la mesa de dinero valorará de
manera agresiva, pero eso no seguirá sucediendo si los clientes comienzan rentabilizar
dichos pares.
C. Flujos no relacionados: Flujos de dinero derivados del intercambio y de las
inversiones por sobre las fronteras forman gran parte del intercambio de divisas en
ciertos pares. Los pares EUR/USD, USD/JPY y EUR/JPY son los tres pares más líquidos
debido a la existencia de muchos de estos flujos no relacionados. El EUR/GBP y el
EUR/CHF también son muy líquidos durante la sesión europea. Mientras menos
intercambio y flujos de inversiones existan en un par, mayor será el poder de los
especuladores sobre ellos. Esto implica que los creadores de mercado serán más
defensivos, entregando mayores SPREADS y menor liquidez.
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Estrategias de Trading
1. ¿Son todos los pares de divisas iguales? De ser así ¿Cómo afecta esto a
mis operaciones?
EUR/USD: El par más líquido del mundo, con los spreads más bajos. La mayoría de los
bancos y Creadores de Mercado son excelentes a la hora de proveer este par, por lo
que no es necesario pensar mucho para transar este par con un operador sin mesa de
dinero como FXCM. La liquidez es alta y profunda las 24 horas del día. Es el mejor par
para hacer operaciones grandes, además es el mejor para hacer scalping durante las
horas de operación del mercado asiático. La mayoría de los sistemas institucionales de
alta frecuencia que van por algunos pips por operación, utilizan el EUR/USD.
EUR/JPY: Es un par muy líquido y con características similares a las del USD/JPY.
Tiende a poseer tendencias mejor definidas y la concentración de especuladores que
transan este par hacen que sea más volátil. El EUR/JPY es un gran par para utilizar
estrategias tanto de rompimiento como de momentum, al igual que otras estrategias
técnicas típicas.
USD/JPY: Otro par muy líquido que es casi tan bueno como el EUR/USD, pero es un
poco menos consistente en materia de spreads. Este es otro buen par para hacer
scalping con bajos spreads. El USD/JPY tiende a ser un par más seguro para hacer
scalping u operar en rango debido a que es menos volátil durante el día que el
EUR/USD. El USD/JPY es otro par que es utilizado en gran medida por sistemas de alta
frecuencia.
GPB/USD: Después del euro, este es el par más popular para operar. Es volátil, tanto
en el intraday como a largo plazo. No es tan líquido como el EUR/USD o el USD/JPY y
usualmente tiene un spread mayor. La sesión de Londres es el mejor momento para
operar el GBP/USD. Durante las horas de operación asiática, el GBP/USD es difícil de
operar en grandes cantidades debido a que la liquidez es menor y los spreads se
vuelven inconsistentes. El GBP/USD es el par más común con el que los principiantes
pierden dinero. No se recomienda utilizar estrategias de rango con este par, tampoco
es recomendable hacer scalping. El GBP/USD es un buen par para trabajar con
rompimiento y momentum, al igual que el GBP/JPY. Las mesas de dinero, por lo
general, hacen un buen trabajo con este par durante la sesión asiática ya que
entienden que operando este par mucha gente pierde dinero. Por lo tanto, las mesas
de dinero están dispuestas a ofrecer spreads fijos o más ajustados durante este
tiempo. Sin embargo, este par sí se mueve, usualmente durante la sesión de Londres.
En este momento, las órdenes de GBP/USD son re-cotizadas por los operadores de
mesa de dinero, eliminando la ventaja de los spreads fijos bajos que ofrecen durante la
sesión asiática.
GBP/JPY: Este es uno de los pares más volátiles y el favorito para la comunidad de
operaciones retail de forex. Al igual que el GBP/USD, este par ha dejado muchos
clientes con pérdidas y requiere de nervios de acero para ser transado. La liquidez y los
spreads varían ampliamente por tratarse de un par sintético creado a partir del
GBP/USD y el USD/JPY. No se debería intentar operar en rango con este par y en la
práctica, sólo estrategias de rompimiento y/o momentum deberían utilizarse.
Tradicionalmente, las mesas de dinero de operaciones de forex retail prefieren este
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par debido a que muchos clientes pierden con él. Por lo general, las mesas de dinero
entregarán buenos spreads en este par para atraer clientes. El GBP/JPY es un par
volátil, por lo que cuando las noticias revientan, es normal que las mesas de dinero re-
coticen las órdenes en este par.
AUD/USD: Es un buen par para operar las 24 horas del día. El día de negocios de
Australia es prácticamente el mismo que en todo el Este de Asia. Esto asegura
actividad en los pares compuestos por el AUD durante las horas asiáticas, por lo que
los spreads se mantienen relativamente estrechos.
USD/CAD: La liquidez es mayor durante la sesión norteamericana debido a la inversión
e intercambio a través de las fronteras (Estados Unidos y Canadá son los más grandes
el uno para el otro). Fuera del horario descrito, los spreads son más amplios y la
liquidez es menor. Los operadores usan el USD/CAD en apuestas macro de petróleo y
tiende a tener buenas tendencias de largo plazo.
NZD/USD: Una economía y moneda más pequeña implica que, al igual que en
Australia, los spreads son más amplios y hay menos liquidez. La mayoría de los años,
las tasas de interés son superiores a las del resto de las naciones desarrolladas por lo
que se tienden a usar los pares con NZD para hacer carry trade.
EUR/CHF: Este es un par famoso por sus rangos estrechos en el intraday. Es un par
perfecto para operar con estrategias de rango y scalping. Su liquidez y spreads durante
las sesiones europeas y norteamericanas son excelentes y tienden a deteriorarse
considerablemente cuando inicia la sesión asiática.
EUR/GBP: Este par es muy similar al EUR/CHF, con rangos estrechos en el intraday.
Tiende a tener gran liquidez y bajos spreads durante las sesiones europeas y
norteamericanas. Durante la sesión asiática, los spreads se separan y la liquidez es
menor.
Otros cruces con yen: El yen es la moneda más utilizada con propósitos de hacer carry
trade. Los pares USD/JPY, EUR/JPY y el AUD/JPY tienden a tener buenos spreads,
mientras que otros cruces que poseen fluctuaciones considerables, son buenos para
apuestas a nivel macro, rompimiento y estrategias de momentum. Hay instantes en los
cuales se utilizan para operaciones en rango, pero en general tienden a ser divisas de
tendencia.
Divisas de Mercados Emergentes: Estos deberían transarse sólo en los horarios
respectivos a la localidad en cuestión y deben ser pensados como si fueran apuestas
de largo plazo en un país y/o un commodity. Los amplios spreads no permitirían hacer
scalping y es muy difícil transar altos volúmenes en períodos cortos de tiempo. Si es
que existen, los mercados nocturnos para estos pares son pequeños, por lo tanto, es
necesario utilizar estrategias que involucren menor apalancamiento para evitar tener
la necesidad de salir en la noche como consecuencia de un margin call.
Divisas Escandinavas: Estas deben tomarse de la misma manera que las monedas de
economías emergentes. Las economías escandinavas son más estables, así que los
riesgos son menores que en los mercados emergentes.
2. ¿Cuáles son los mejores horarios para operar?
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La respuesta dependerá de la estrategia y de los pares de divisas que usted esté transando. La
sesión de Londres, es el periodo cuando más operaciones Forex se realizan. Los Spreads son los
más bajos y existe mayor liquidez. También es el periodo cuando los Market Makers realizan la
mayoría de sus movimientos. Para los operadores de GBP y CHF, pensamos que es en este
periodo en el cual deben transar. Para operadores del EUR y el JPY, está bien operar durante
cualquier período. Los operadores en rango pueden tener que considerar la sesión de Asia, ya
que los mercados no se mueven tanto y es menos probable que una estrategia de rango se vea
atrapada en un movimiento fuerte.
3. ¿Qué desafíos presenta la sesión Asiática?
El horario de mercado Asiático presenta numerosos desafíos y oportunidades en Forex. La
liquidez es mucho menor que en el resto del día y hay menos bancos, Market Makers e
instituciones durante este periodo. Este no es el horario para poner posiciones grandes ni
tampoco es recomendable transar cruces de GBP o CHF. Los cruces de EUR y JPY tienden a ser
relativamente líquidos y los SPREADS tienden a ser comparativamente buenos. Los pares con
AUD y NZD son buenos debido a que este período representa su día negociable
Slippage
1. ¿Qué es slippage?
Slippage es un factor presente siempre que se opera en cualquier mercado financiero,
incluyendo cuando existe la ejecución Sin Mesa de Dinero.
El slippage ocurre cuando existe un gap en los precios del mercado o cuando la liquidez en un
precio particular es tomada por otras órdenes. Los gaps de mercado ocurren cuando los
movimientos rápidos del mercado hacen que el precio salte varios pips sin tomar posiciones en
los precios entre medio. De igual manera, cada precio tiene una liquidez asociada. Por
ejemplo, si el precio es 50 y hay 2 millones disponibles a 50, entonces una orden de 3 millones
tendrá slippage ya que es 3 millones mayor a los 2 millones disponibles a un precio de 50.
Los clientes de FXCM pueden manejar el nivel de slippage con la opción de órdenes de rangos
de mercado en la que pueden escoger el nivel de slippage que se sienten cómodos en recibir
por posición (o eliminar la posibilidad completamente). Para más información sobre órdenes
de rangos de mercado haga clic aquí.
2. ¿Por qué FXCM no entrega garantía en los stops?
Solamente las mesas de dinero ofrecen garantía en los stops, pues los stops en garantía no
forman parte natural del mercado. Aquellos brókeres que dan garantía en los stops no envían
las órdenes de los clientes al mercado abierto sino que las internalizan. En este caso, la mesa
de dinero suele tomar la posición contraria del cliente y gana cuando el cliente pierde.
Generalmente, un cliente está asumiendo una pérdida cuando se gatilla un stop. La mesa de
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dinero no incurre en ningún costo cuando garantiza los stops ya que la mesa ya ha asumido las
pérdidas originales. En todos los mercados financieros, las órdenes de stop se tratan como
órdenes pendientes que, una vez gatilladas, se envían al mercado para ejecutarse al mejor
precio disponible y no a un precio “garantizado”. Es esperable recibir algún tipo de slippage.
Una de las maneras en la cual la mesa de dinero puede deshacerse de operadores rentables es
dejando de garantizar sus stops.
*Sujeto a la liquidez del mercado, la mesa de operaciones está abierta desde el domingo a las
17:15 hrs. (ET) hasta las 16:00 hrs. (ET) del viernes.
Forex Capital Markets Ltd. está autorizada y regulada por el Financial Service Authority,
número de registro 217689.
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