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LA SUPERVISIÓN DE LOS CUSTODIOS

COLOMBIA

Jorge Castaño Gutiérrez

Junio de 2009 2

I. Mercado ColombianoCifras en miles de millones

MERCADO GRAL PART. % MERCADO GRAL PART. %ACCIONES 205.671 50,4% 195.699 45,4% -9.972 -5%TES 94.862 23,2% 107.491 24,9% 12.629 13%CDTS 43.677 10,7% 59.438 13,8% 15.761 36%TITULOS DE DEUDA EXTERNA 27.566 6,8% 29.723 6,9% 2.157 8%BONOS ORDINARIOS Y DPI 19.161 4,7% 21.811 5,1% 2.650 14%TITULOS HIPOTECARIOS 4.694 1,2% 5.322 1,2% 628 13%BONOS FINAGRO 3.520 0,9% 3.974 0,9% 454 13%OTROS TITULOS 2.889 0,7% 3.065 0,7% 176 6%OTROS TITULOS DCV 2.498 0,6% 1.974 0,5% -524 -21%BONOS FOGAFIN 2.130 0,5% 1.539 0,4% -591 -28%BONOS PENSIONALES 1.213 0,3% 1.283 0,3% 70 6%TIDIS 170 0,0% 91 0,0% -79 -46%TOTAL 408.051 100% 431.410 100% 23.359 6%

Dic-07 Dic-08 MERCADO 2007-2008CLASE DE TITULOVARIACION $ - %

Mercado General USD $ 202.530 millones en 2007 y USD $192.286 millones en 20083

Valor Transado Mercado Electrónico Colombiano MEC - BVC

-

200

400

600

800

1.000

1.200

1.400

1.600

1.800B

illon

es d

e pe

sos

Renta f ija 60 89 121 163 177 246

Deuda pública 329 526 974 1.529 922 840

total 389 615 1.095 1.692 1.099 1.086

2003 2004 2005 2006 2007 2008

Renta Fija USD $ 109.645 millones, Deuda Pública USD $374.400 millones y Total USD $ 484.045 millones en 20084

Valor Transado Sistema Electrónico de Negociación SEN – Banco de la República

1564

156

260

852

1.072

716

434

608

0

200

400

600

800

1000

120020

00

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

Billo

nes

de p

esos

Valor transado SEN USD $ 270.994 millones en 20085

31,228,4

29,8 30,7

26,6

36

0

5

10

15

20

25

30

35

40

Jul-08 Ago-08 Sep-08 Oct-08 Nov-08 Dic-08

Bill

ones

de

peso

sValor Transado Sistema de Registro OTC- BVC

Valor transado OTC-BVC USD $ 16.045 millones en 20086

PARTICIPACIÓN DE MERCADOS 5 de Junio de 2009

ACCIONES1%

DÓLAR26%

DEUDA PRIVADA6%

DEUDA PUBLICA (SEN)17%

DEUDA PUBLICA (BVC)50%

TOTAL NEGOCIADO: $10.857.676.553.265

TOTAL NEGOCIADO USD $ 5.389 millones el 5 de junio de 20097

EVOLUCIÓN PARTICIPACIÓN DIARIA DE MERCADOSEnero 2008 - Junio 5 de 2009

0%

20%

40%

60%

80%

100%

2-en

e-08

22-e

ne-0

8

11-f

eb-0

8

2-m

ar-0

8

22-m

ar-0

8

11-a

br-0

8

1-m

ay-0

8

21-m

ay-0

8

10-ju

n-08

30-ju

n-08

20-ju

l-08

9-ag

o-08

29-a

go-0

8

18-s

ep-0

8

8-oc

t-08

28-o

ct-0

8

17-n

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8

7-di

c-08

27-d

ic-0

8

16-e

ne-0

9

5-fe

b-09

25-f

eb-0

9

17-m

ar-0

9

6-ab

r-09

26-a

br-0

9

16-m

ay-0

9

5-ju

n-09

DEUDA PUBLICA (SEN) DEUDA PUBLICA (BVC) ACCIONES DEUDA PRIVADA

DEUDA PRIVADA7,5% Jun 05/09

ACCIONES1,2% Jun 05/09

DEUDA PUBLICA(BVC)

69,1% Jun 05/09

DEUDA PUBLICA(SEN)

22,2%Jun 05/09

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Depósito Centralizado de Valores de Colombia “DECEVAL”: Depósito Central de Valores “DCV”

Depósito de naturaleza Privada.

Cuenta con una participaciónaccionaria de la BVC con el 22.80%,los Bancos con el 64.64%, lasCorporaciones Financieras el 5.79%,las Fiduciarias 5.87% y otros 0.9%.(No requiere de capital mínimo defuncionamiento).

Encargado del registro y liquidación delas operaciones sobre Deuda Pública,Deuda Privada, acciones y títulosinscritos en el Registro Nacional deValores y Emisores (RNVE)

Custodia y administra títulos en formadesmaterializada y físicosinmovilizados.

Deposito de naturaleza Pública.

Sistema administrado por el Banco de laRepública.

Entidad encargada del depósito,custodia, administración de valores enforma de registros electrónicos de títulosque emita, garantice o administre elpropio Banco y de los valores queconstituyan inversiones forzosas osustitutivas a cargo de las entidadesvigiladas SFC.

Custodia y administra títulos en formadesmaterializada

II. Entidades Supervisadas

Creado por el Decreto 436 de 19/02/1990 -Constituido por E. P. del 17/11/1992

Están sometidas a la inspección y vigilancia permanente de la Superintendencia Financiera de Colombia –SFC- las Sociedades administradoras de depósitos centralizados de valores, públicos como privados.

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Evolución del Depósito de Valores

0

50

100

150

200

250

300

Billo

nes

de p

esos

Saldo Deceval 24,2 26 28,8 33,5 43,2 55,8 84,2 97 138,4 142,6

Saldo DCV 31,6 38 46,7 56,7 64,4 71,2 92,7 98,9 103,9 114,1

TOTAL 55,8 64,0 75,5 90,2 107,6 127,0 176,9 195,9 242,3 256,7

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Valor depositado DECEVAL USD $63.567 millones y Valor depositado DCV USD $50.882 en 200810

Cifras en miles de millonesDic-08 Participación

MDO TOTAL DECEVAL

BONOS ORDINARIOS Y DPI 21.811 21.811 100,0%TITULOS HIPOTECARIOS 5.322 5.322 100,0%OTROS TITULOS 3.065 3.065 100,0%CDTS 38.984 38.954 99,9%SUBTOTAL 69.182 69.152 100,0%

ACCIONES 195.699 69.932 35,7%CDTS OFICINA 20.454 1.245 6,1%SUBTOTAL 216.153 71.177 32,9%

TES 107.491 757 0,7%TITULOS DE DEUDA EXTERNA 29.723 153 0,5%BONOS FOGAFIN 1.539 5 0,3%BONOS PENSIONALES 1.283 1.283 100,0%TIDIS 91 91 100,0%SUBTOTAL 140.127 2.289 1,6%TOTAL MERCADO 431.410 142.618 33,1%

CLASE DE TITULO

MERCADO INSTITUCIONAL

MERCADO MASIVO

MERCADO DEUDA PUBLICA

% DECEVAL/MDO TOTAL

Depósito por Clase de Título

Dic-08 ParticipaciónMDO TOTAL DCV

TES 107,491 106,734 99.3%OTROS TITULOS DCV (*) 1,974 1,914 96.9%BONOS FOGAFIN 1,539 1,538 99.9%BONOS FINAGRO 3,974 3,974 100.0%SUBTOTAL 114,978 114,159 99.3%TOTAL MERCADO 431,410 114,159 26.5%

CLASE DE TITULO

(*) Bonos de valor constante "A" y "B", Bonos para la seguridad, Bonos para lapaz, Bonos de Cesantía, Bono Agrarios -94

% DCV/ MDOTOTAL

MERCADO DEUDA PUBLICA

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OBLIGATORIA

De conformidad con los estándares de funcionamiento (Reglamento)del DCV- opera el depósito, custodia y administración de títulosdesmaterializados bajo el esquema de anotación en cuanta y manejode títulos como registros electrónicos.La desmaterialización resulta obligatoria normalmente para toda ladeuda emitida por el Tesoro Nacional o entidades del GobiernoNacional, como es el caso de los TES, Títulos de desarrolloAgropecuario, TIDIS, los bonos pensionales, bonos Fogafín y otros.

VOLUNTARIA

Normalmente para los procesos de emisión de las entidadesfinancieras y empresas del sector real donde el emisor en el aviso deoferta y en el prospecto de emisión determina que la venta se hará demanera desmaterializada. Obtenido el consentimiento del suscriptor ladeuda es anotada en cuentas del depósito, DECEVAL.

Desmaterialización de títulos

12

0

25

50

75

100

125

150B

illon

es d

e pe

sos

Custodia Desmaterializada 0,4 1,2 6,9 10,2 14,1 23,5 34,1 41,8 54,4 64,4 103,2 114,1

Custodia Total 0,1 0,6 4,1 11,8 17,4 24,2 26 28,8 33,5 43,2 55,8 84,2 97 138,4 142,6

0% 0% 0% 3% 7% 29% 39% 49% 70% 79% 75% 65% 66% 75% 80%

1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Evolución Custodia Desmaterializada - DECEVAL

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Participación saldo en custodia Por Participante Directo

DECEVAL %SECTOR BURSATIL 21.06%FONDOS DE PENSIONES Y CESANTIAS 22.26%SOCIEDADES FIDUCIARIAS 20.52%OTRAS ENTIDADES 17.80%BANCOS 9.95%ENTIDADES PUBLICAS 2.56%CIAS DE SEGUROS 2.88%CORP FINANCIERAS 1.94%CIAS DE FINANCIAMIENTO CIAL 0.47%COOPERATIVAS 0.32%FONDOS MUTUOS DE INVERSION 0.26%

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DCV %SECTOR PRIVADO 25.48%FONDOS DE PENSIONES Y CESANTIAS 24.37%ENTIDADES PUBLICAS 21.96%BANCOS 16.12%CIAS DE SEGUROS 4.00%SOCIEDADES FIDUCIARIAS 3.86%BANREP - PORTAFOLIO 1.31%FONDOS MUTUOS DE INVERSION 1.07%CORP FINANCIERAS 0.73%SISTEMA DE COMP Y LIQ 0.65%COMISIONISTAS DE BOLSA 0.35%CIAS DE FINANCIAMIENTO CIAL 0.09%COOPERATIVAS 0.01%

Participación saldo en custodia Por Beneficiario

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Proceso de Supervisión- En Autorización

AUTORIZACION

DE CONSTITUCION

AUTORIZACION

DE FUNCIONAMIENTO

E INSCRIPCION RNAMV

- Proyecto de Estatutos sociales

- Idoneidad de los futuros accionistas

- Capacidad Financiera

- Origen de los recursos

- Estudio de Factibilidad (incluye justificación, proyecciones, así como lo relacionado con la evaluación y descripción de los riesgos inherentes a la operación y las medidas para administrar y controlar dichos riesgos)

- Capacidad Administrativa e idoneidad de Administradores

- Reglamento de Funcionamiento y Manual Operativo

- Capacidad Tecnológica

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Proceso de Supervisión- En Seguimiento

SEGUIMIENTO INSTITUCIONAL

• Posesión de Administradores

• Evaluación estados financieros

• Autorización previa de nuevas actividades

• Reformas Estatutarias

• Negociación de acciones superior al 10%

• Evolución quejas entidad

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Proceso de Supervisión- En Seguimiento

• Riesgo de Tecnología

• Riesgo de Procesos

• Riesgo de Recurso Humano

• Desarrollo del Sistema de Administración de Riesgo Operativo (SARO)

• Requerimientos mínimos de seguridad y calidad en el manejo de información a través de medios y canales de distribución y servicios

2- RIESGO

DE MERCADO

• Aplicación del Reglamento

• Principio de Finalidad

• Monitoreo de Mercado

• Incumplimientos

• Solicitud Extensión horarios

• Circulares SFC (Circulares Externas 041 y 052 de 2007)

• Inspección In-Situ

• Conceptos y autorizaciones Nuevos productos

RIESGO Aspectos a Evaluar Herramientas

1. RIESGO OPERATIVO

• Base de datos de las operaciones del Mercado

• Normas

• Inspección In-situ

• Cifras y volúmenes de Industria

SEGUIMIENTO POR RIESGOS

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Proceso de Supervisión- En Seguimiento

4- LAVADO DE ACTIVOS • Individualmente por Miembros

• Cumplimiento a políticas y normas Gno Corporativo

• Estatutos - Actas

• Inspección In-Situ

• Decisiones Adoptadas

RIESGOAspectos a Evaluar Herramientas

3. GOBIERNO CORPORATIVO

• Base de datos de las operaciones del Mercado

• Normas

• Inspección In-Situ

SEGUIMIENTO POR RIESGOS

• Verificar el establecimiento y Funcionamiento de Órganos de Gobierno Corporativo(Junta Directiva, Representante Legal, Revisor Fiscal.)

• Control Interno

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Aprobación Reglamento Operativo: El reglamento operativo de los Depósitoscentralizados de valores así como sus reformas deben ser sometidos a la aprobación dela SFC; con el propósito de asegurar que los aspectos atinentes a la operación delDepósito se encuentren claramente establecidos, sean entendibles y accesibles a losparticipantes y adicionalmente que sea desarrollado atendiendo la normatividad vigentey sea aceptado por el mercado.

1. Características básicas2. Criterios de acceso y mecanismos de solución de

controversias3. Esquema y mecanismos de información – Mecanismos de

Control de Riesgos4. Momento en que las órdenes de transferencia son aceptadas

por el sistema de Compensación y liquidación.5. Requisitos y controles de riesgo del sistema6. Mecanismos que serán utilizados para la liquidación de las

operaciones7. Las relaciones e interacciones que tenga el sistema de

compensación y liquidación de operaciones sobre valorescon otros sistemas de la misma clase

8. consecuencias de incumplimientos

REGLAMENTO OPERATIVO

* CONTENIDO MINIMO

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La SFC cuenta con facultad sancionatoria administrativa respecto de las sociedadesadministradoras de depósitos centralizados de valores o de sus participantes pordesobedecer sus órdenes o violar las normas que regulan el mercado de valores

Infracciones relacionadas directamente con los Depósitos:

– Incumplir las normas sobre información privilegiada, o utilizar o divulgarindebidamente información sujeta a reserva.

– Realizar declaraciones o divulgar informaciones falsas, engañosas, inexactas oincompletas o expedir comunicaciones o certificaciones falsas o inexactas sobrelos valores depositados en los depósitos centralizados de valores

– Infringir las reglas contenidas en la ley del mercado de valores, las normas que seexpidan con base en la misma, cualquiera de las normas que regulen el mercadode valores o los reglamentos aprobados por la SFC.

Facultades Preventivas y sancionatorias SFC

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Facultades Preventivas y sancionatorias SFC

Formulación de cargos

Descargos (30 días)

Periódo probator

io máximo 2 meses

Decisión 1ª.

Instancia

Tipos de Sanciones:

•Amonestación•Multa•Suspensión o inhabilitación – 5 años•Remoción administradores o revisor fiscal•Suspensión en los Registros RNVE-RNAMV-RNPMV•Cancelación en los Registros

•Personales: Mínimo : 4 millonesMáximo : 165 millones

•Institucionales Mínimo : 4 millonesMáximo:824 millones

•Personal – Edicto – Aviso - ComunicaciónTipos de Notificación:

Cuantía:

V/res Máximos en USD $81.803 y USD $409.017

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Información Reportada

MENSUAL Estados financieros intermedios

Detalle de las principales cuentas

ANUAL- Estados financieros fin de Ejercicio- Publicación de Información

Asamblea-Notas Estados Financieros-Informe de Gestión-Dictamen Revisor Fiscal

CADA VEZ QUE SE REQUIERA- En caso de presentar falla el sistema, se debe informar de manera

inmediata a los Responsables designados al interior de la SFC, a travésdel sistema de Comunicación previamente establecido.

INFORMACION DE LOS DEPOSITOS

La SFC podrá requerir a la entidad, la información adicional que requiera en el proceso de Supervisión

DIARIA – Reporte de Saldos diarios

(DECEVAL-DCV)

EN TIEMPO REAL – Consulta de operaciones

a través de pantalla delDECEVAL ubicada en laSFC.

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Conclusiones

Logros en la Supervisión de los depósitos:

- No existe restricción en el suministro de información por parte de los Depósitos alEnte Supervisor.

- Las normas de numeración de valores en Colombia se desarrollaron de acuerdo conlo establecido en las Normas ISO 6166 y 10962. (En marzo de 2010 iniciaoperaciones la Agencia Numeradora Nacional).

- Existe obligatoriedad de los depósitos de reportar en forma inmediata a lasdiferentes áreas de riesgo e institucional cualquier eventualidad que genereinterrupción en el sistema, como medida de mitigación del Riesgo Sistémico.

- Los valores en custodia se encuentran desmaterializados en un 89%.

- La liquidación de las operaciones de los participantes se realiza en cuentas dedepósito del Banco de la República y en cuentas de títulos de los depósitosCentralizados de Valores.

- La reglamentación, ha contribuido a la mitigación de los diferentes riesgos en elproceso de compensación y liquidación.

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Debilidades y Retos

Debilidades - Retos:

- La existencia de dos Depósitos de valores, que exigen mantener cuentas abiertas enambos sistemas, así como manejar infraestructuras técnicas distintas.

- Lograr interconexión de los depósitos.

- Posibilidad de que los valores emitidos en el exterior puedan ser listados ynegociados en Colombia.

- Custodia centralizada para operaciones transfronterizas.

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