La situazione economica internazionale

Lezione 27 - 12 dicembre 2011

In sintesi• Economia reale: US in crescita contenuta ma

effettiva; EU in rallentamento; Cina e diversi emergenti bene, ma si sente il calo di domanda europea

• Europa, e Italia in particolare, difficilmente eviteranno crescita negativa nel 2012

• Prospettive per l’euro e per il debito pubblico di Italia e Spagna un po’ meno incerte del mese scorso

• Politica monetaria espsnsiva della BCE ostacolata dalla situazione di bilancio di molte banche

• Possibile effetto favorevole delle migliori prospettive per l’euro sulle borse europee

Prezzi delle materie prime

Maggiori variabili internazionali previsioni Prometeia

Maggiori paesi, previsioni Economist

US, Pil

20122011201020092008200720062005

6

4

2

0

-2

-4

-6

-8

-10

6

4

2

0

-2

-4

-6

-8

-10

% C

hang

e, A

nnua

l Rat

e

Real GDP Growth(Chained 2005 Weights)

US, disoccupazione

2011201020092008200720062005

11

10

9

8

7

6

5

4

11

10

9

8

7

6

5

4

Unemployment Rate, Seasonally Adjusted

US, produttività del lavoro

2011201020092008200720062005

8

6

4

2

0

-2

-4

8

6

4

2

0

-2

% C

hang

e, Q

uart

erly

Rat

e % C

hange, Year-o

n-Year

Labor Productivity (Nonfarm Business Sector)

Quarterly Growth Year-on-Year Growth

US, vendite di abitazioni nuove

2011201020092008200720062005

1.4

1.2

1.0

0.8

0.6

0.4

0.2

40

20

0

-20

-40

-60

% C

hange, Year-o

n-Year

New Home Sales (millions)

New home sales Year-on-Year Growth

EU, Pil (6.12.2011)

Uem, previsioni Prometeia

EU, disoccupazione (30.11.2011)

EU, produttività del lavoro (6.12)

Italia, produzione industriale

70

80

90

100

110

dic-08 dic-09 dic-10 dic-11

ott.11-dic.11 previsione Prometeia

2005=10

0, d

est.

livelli mensilimedie trimestrali

Italia, Pil, previsioni di Prometeia

Area Euro, debito/Pil

Depositi overnight presso la Bce

Mili

ard

i di

euro

M3 Uem

-4

-2

0

2

4

6

8

10

12

14

ott-07 ott-08 ott-09 ott-10 ott-11

var.

% s

ul c

orr.

M3, Uem M3, contributo Italia

Rendimenti a 10 anni Usa e Germania

Curve dei rendimenti Usa

Curve dei rendimenti Germania

Curve dei rendimenti Italia

Tassi impliciti sull’eurodollaro a 3 mesi

Tassi impliciti sull’euribor a 3 mesi

Rendimenti dei titoli di Stato italiani

Differenziali tra i titoli italiani e tedeschi

Differenziali Francia - Germania

Punti

base

Differenziali di rendimento con il BundPunti

base

CDS banche, senior a 5 anni

punti

base

Esposizione banche Usa all’Europa

Mili

ard

i di

$

Titoli italiani in scadenza

Mili

ard

i di

euro

Le maggiori borse

Indici azionari paesi Uem (1.1.2011 = 100)

La borsa di parigi 9.12 (10 anni)

Utili aziendali (tassi di crescita annui)

Tassi di cambio verso l’euro

Dollari per euro 9.12 (10 anni)

Tassi di cambio dello Yuan cinese

Tassi di svalutazione sui prestiti delle banche Usa

Tassi di svalutazione sui prestiti delle banche Uem