KBC Group Life business Embedded value as at 31 Dec. 2004 and analysis of change and sensitivity

KBC Group Life business Embedded value as at 31 Dec. 2004 and analysis of change and sensitivity

Foto gebouwDisclosure date: 16 June 2005

Cautionary StatementsEmbedded Value is the result of cash-flow projections with underlying assumptions and expectations. The values in this presentation are calculated on a deterministic basis.Many assumptions such as general economic conditions, performance of financial markets, taxes, changes in laws, frequency and severity of insured loss events, mortality and morbidity levels and trends, and others, are beyond KBCs control. A modification of an assumption can result in a significantly different Embedded Value. Deviations from assumed experience are normal and are to be expected. Even without any change in the parameters, actual results will vary from those projected due to normal random fluctuations. Embedded Value cannot be considered as an absolute value. This value together with a sensitivity analysis allows the recipient to obtain an idea of the magnitude of the expected value created by their insurance activities. Under no circumstances should the inclusion of the projections (including the relevant underlying assumptions and expectations) be regarded as a representation, warranty or prediction that the business will achieve or is likely to achieve any particular results.

ContentLife insurance activity & scope TerminologyANAV (Adjusted Net Asset Value)ComponentsRoll forward 2003-2004VBI (Value of Business In Force)ComponentsAssumptionsSensitivitiesRoll forward 2003-2004VNB (Value of New Business)

Life business, overviewMinor changes to published figures in order to improve model accuracy Growth in Life premium income 1998-2004 (in 000 EUR)1 079 465100%1 341 980122%1 867 037170%1 666 842152%2 230 521203%2 547 557232%3 609 717329%

Chart1

926706.834805365170758

407478934502

4084751458562

4376791229163

1259859970662

1780155767402

25249071084810

Non Linked

Unit Linked

Premie

groei leven

bron Blauw boekje, bijlage 11 en bijlage 5C voor premie tak 23

1998199920002001200220032004

Premium Income T23170,758934,5021,458,5621,229,163970,662767,4021,084,810

Premium Income T21926,707407,478408,475437,6791,259,8591,780,1552,524,907

Premium income1,097,4651,341,9801,867,0371,666,8422,230,5212,547,5573,609,717

100%122%170%152%203%232%329%

Warta Vita

20030.226431

PLNEUR

totaal482,251,955109,196,792

T2322,046,4984,992,011

T21460,205,457104,204,782

Totale premie inkosten

csob100794

ergo16637

fidea153086

k&h14859

KBCV2030292

Secura18680

Vitis103834

Warta Vita109197

2547379

Premie

00

00

00

00

00

00

00

Non Linked

Unit Linked

reserve

groei leven

199819992000200120022003

reserve T23210,7791,195,4462,285,9682,952,1082,952,1083,263,311

Reserve T214,162,7414,467,1564,497,8044,637,7665,745,1887,351,642

Reserve Totaal4,373,5205,662,6026,783,7727,589,8748,697,29610,614,953

100%129%155%174%199%243%

Gert V:warta vita bijgeteld (270404)


reserve

4162740.61165248210779.0054016

44671561195446

44978042285968

46377662952108

57451882952108

73516423263311

Non Linked

Unit Linked

Sheet3


Gert V:warta vita toegevoegd op 27/04/2004

Life business, overviewMinor changes to published figures in order to improve model accuracy Growth in Technical Provisions, Life 1998-2004 (in 000 EUR)4 373 520 100%5 662 602 129% 6 783 772 155%7 589 874 174%8 697 296 199%10 614 953 243%13 494 338 309%

TerminologyPV Tied Surplus LifeValue In Force(VIF)Embedded ValueShareholdersEquityEconomicAdjustmentsANAV=Free SurplusAsinvestmentforEmbedded Value > Equity adjustments > Asset adjustments > Resilience Reserves > Tax assets and liab.Tied Surplus LifeANAVOther Allocated SurplusPVFP*VBI** (PVFP- Cost Tied Surplus)

Tied Surplus LifeorKBC standardEmbedded ValueFree SurplusFree SurplusOther Allocated SurplusOther Allocated SurplusOther Allocated Surplus = Tied Surplus Non Life + Other Tied Surplus *PVFP = Present Value of Future Profit **VBI = Value of Business In Force

Scope of current VBI figuresScope of review:KBC Insurance Belgium + Fidea + Vitis Life: total technical provisions : 12 845 960 (000 euros)Modelled:88% of the mathematical reserves96.8% of the total premium income in 200499.8% of the new premium income in 2004Group entities out of scope:CEE subsidiaries (CSOB CR, CSOB SR, K&H Life, Warta Vita) and Secura: total technical provisions : 648 378 (000 euros)

Embedded Value: overview(in 000 EUR)* Some methodological changes took place in the calculation of the tied surplus, life

Adjusted Net Asset ValueAdjusted Net Asset Value (ANAV) =[+]Shareholders Equity[+] Equity AdjustmentsMinority interests[+]/[-] Asset AdjustmentsUnrealized capital gains on the investments, except for bond investments in the life portfolio (buy-and-hold philosophy)Goodwill is deducted[+]Additional ReservesCatastrophe and equalization reservesAdditional reserves, life[-] Tax assets and liabilities on the above

ANAV as at 31/12/2004(in 000 EUR)

Chart6

shareholders equity1846382.184

1846382.18446786.872

1893169.056304555.007133374

2197724.06313337191261.556

2388985.61913337227961.920701591

2474453.48010409142494.059730871

ANAV2474453.48010409

dummy

abs mutatie

('000 EUR)

Overzicht mutatie ANAV

Analyse van de mutatie in Embedded Value Leven-activiteiten KBC Verzekeringen Enkelvoudig

Datum vorige waardering12/31/03

Datum nieuwe waardering12/31/04

Analyse mutatie Adjusted Net Asset Value (ANAV)

EURKorte toelichtingen

1ANAV start evaluation period1,762,605,526ANAV aan het begin van de evaluatieperiode, opgedeeld naar gebonden en vrij vermogen.

Tied Capital (RBC)1,731,601,981

- Life838,575,187

- Non-Life597,123,988

- Non-Technical295,902,806

Free Surplus31,003,545

- 'de facto' part of Life149,874,147

- 'de facto' part of Non-Life84,381,816

- Non-Technical-203,252,417

2Expected Variation in ANAV over the evaluation period(= growth with cost of capital +/- inflow of capital/outflow of capital)-6,551,240Deze rubriek kan pas volledig worden ingevuld indien de budgetcyclus aansluiting vindt met de waarderingscyclus en dit voor ALLE productlijnen van KBC Verzekeringen. Vanaf dan is het immers mogelijk om de verwachte (= geprojecteerde of gebudgetteerde) win

Tied Capital (RBC)147,186,168

Expected net return

- Life8.50%71,278,891

- Non-Life8.50%50,755,539

- Non-Technical8.50%25,151,739


Expected net return

- 'de facto' part of Life8.50%12,739,302

- 'de facto' part of Non-Life8.50%7,172,454

- Non-Technical8.50%-17,276,455

Capital increases0

Dividends paid-156,372,710

0.000711,847,954711,848

3Real change in ANAV over the evaluation period711,847,954

Profit made during the evaluation period284,315,000141,4700

- Life163,549,0001

- Non-Life237,866,0001belangen van derden


16,473,814

Change imputed consolidation differences3,101,7181284,315,000

-156,372,710

Change due to calculation differences (currency exchange rates)-10,141,0541113,464,450

-12,137,028

Capital increases & revaluation gains20,567,2521

Dividends paid-156,372,710143,088,682

Change in 'Equity adjustments'-56,318,007

- Change in "Provision for financial risk"-93,425,0001

- Change in "Minority interests"37,106,9931

- Change in de "Subordinated debt"011,762,605,526

2,474,453,480

Change in 'Asset value adjustments' (unrecognised gains)552,467,14312,474,453,480

Change in 'Non-Life loss reserve adjustments'63,429,688

- Change in "Catastrophe and Equalisation reserves"63,429,6881

- Change in de "Non Life Redundancy reserves"01

Change in 'Adjustments for Life business'914,282

- Change in "surplus reserves Life (knipperlicht+ )"914,2821

Change in 'Tax corrections'9,884,642

- Change in "Other type equity reserves "31,755,1581

- Change in "Tax on surplus reserves Non-Life "-21,559,7511

- Change in "Tax on surplus reserves Life"-310,7641

4Verschil tussen de werkelijke en de verwachte mutatie ANAV over de evaluatieperiode718,399,195Zelfde bemerking als bij rubriek 2: enkel indien de budgetcyclus en de waarderingscyclus op elkaar zijn afgestemd, en dit voor ALLE productlijnen van KBC Verzekeringen, kan de variantie-anlyse in al z'n facetten ontwikkeld worden.

5ANAV end of valuation period2,474,453,480ANAV op het einde van de evaluatieperiode, opgedeeld naar gebonden en vrij vermogen.


- Life851,793,808

- Non-Life771,216,000






&R&P/&N&A

&RPrinted on: &D &T

Gert V:Bij omrekeningsverschillen het teveel aan winst gevoegd (winst-dividend-stijging reserve)

Jrgen V:Incl ontvangen herverzekeringen

Gert V:Blauw Boekje tabel2



Jrgen V:incl overgedragen resultaat

ANAV eind 2003

Balans KBC Verzekeringen Geconsolideerd met Bedrijfseconomische correcties)12/31/03

(Cijfers in .000 EUR)

CodesBoekwaardeCorrectieAct. waardeCodesBoekwaardeCorrectieAct. waarde

ACTIEFPASSIEF

IMMATERIELE ACTIVA205,879-205,8790EIGEN VERMOGEN1,704,91257,6941,762,606= "ANAV"

B. Immaterile activa (staat nr. VII)2136,446-36,4460A. Eigen Vermogen (staat nr. 5)1,704,91201,704,912

I. Oprichtingskosten2110-00I. Geplaats kapitaal of equivalent fonds, onder11129,007029,007

II. Immaterile vaste activa21236,446-36,4460I. aftrekvan het niet-opgevraagd kapitaal

1. Goodwill212.122,187-22,1870II. Uitgiftepremies112121,7430121,743

2. Overige immaterile vaste activa212.213,913-13,9130III. Herwaarderingsmeerwaarden113000

3. Vooruitbetalingen212.3346-3460IV. Reserves1141,854,03701,854,037

1. Wettelijke reserve114.12,90102,901

B. bis Consolidatieverschillen (staat nr. XII)20169,434-169,43402. Onbeschikbare reserve114.26490649

3. Vrijgestelde reserve114.3204,1700204,170

BELEGGINGEN11,326,811-10,30811,316,5024. Beschikbare reserve114.41,646,31701,646,317

V. Overgedragen resultaat115-189,1890-189,189

C. Beleggingen (staten nrs. 1, 2 en 3)2211,117,652-10,30811,107,344VII. Consolidatieverschillen (staat XII)116000

I. Terreinen en gebouwen (staat nr. 1)221210,34386,157296,500VII bis. Gemputeerde positieve consolidatieverschillen117-76,0610-76,061

II. Financieel vast actief222214,97878,990293,968VIII. Omrekeningsverschillen118-34,6250-34,625

0.Verbonden ondernemingen / deelnemingen in groep222222-220

1. Verbonden ondernemingen222.14,429-4,4290A. bis. Belangen van derden109,680-9,6800

1 Deelnemingen222.114,429-4,4290

2 Bons, obligaties en vorderingen222.120Deferred tax liabilities121,32601,326

2. Andere ondernemingen waarmee een deelnemingsverhouding bestaat222.297,99924,994122,993

3 Deelnemingen222.2197,99924,994122,993Y. Aanpassingen 'TAC' (analogie S&P)57,69457,694

4 Bons, obligaties en vorderingen222.2200I. Equity adjustment-230,937230,937

3. Andere ondernemingen waarop vermogensmutatie toegepast werd222.3112,55158,424170,9751. Add other equity type reserve (reserve voor financile risico's)Passief E16393,42593,425

5 Deelnemingen222.31112,55158,424170,9752. Catastrophe/equalisation/hidden reserves127,832127,832

6 Bons, obligaties en vorderingen222.3203. Add Minority interests (belangen van derden)Passief Abis9,6809,680

III. Overige financile beleggingen22310,558,616-175,45510,383,1618. Add hybrid equity capital credit (achtergestelde schulden)Passief B0

1. Aandelen, deelnemingen en andere niet-vastrentende effecten (staat nr. 1)223.12,803,694-183,3052,620,389II. Asset value adjustmentsActief C-247,912-247,912

2. Obligaties en andere vastrentende effecten (staat nr. 1)223.27,460,7056,4117,467,1161. MV - BV of unaffiliated invested assets--42,033-42,033

3. Deelnemingen in gemeenschappelijke beleggingen223.339,51167140,182Bonds (other than those matching life insurance business liabilities)-6,4116,411

4. Hypothecaire leningen en hypoth. Kredieten223.4140,835140,835Equity shares--103,644-103,644

5. Overige leningen223.59,8679,867(*)Property-86,15786,157

6. Deposito's bij kredietinstellingen223.6102,240102,240Other investments-768768

7. Overige223.71,7647682,532Deferred tax on unrealised gains33.99%-31,725-31,725

IV. Deposito's bij cederende ondernemingen224133,714133,7142. Deduct : Unrealised gains on owner occupied property-0

3. Deduct : Net asset value of unconsolidated subsidiaries-0

G. Overlopende rekeningen (staat nr. 4)431 /433209,1590209,1594. Add 25% x (MV - BV of "Core"/"Strategic" important affiliates)-0

I. Verworven, niet-vervallen intresten en huurgelden431209,0470209,0475. Add (85% x MV of "Non-Strategic" affiliates) - BV-0

II. Overgedragen acquisitiekosten43288808886. Add/deduct goodwill--205,879-205,879

1. Verzekeringsverrichtingen niet leven432.1000III. Non-Life loss reserve adjustmentsPassief C00

2. Verzekeringsverrichtingen leven432.288808881. Add loss reserve redundancy / (deficiency)-00

III. Overige overlopende rekeningen433-7860-7862. Deduct reported loss reserve discount-00

VerbindingsrekeningenIC993. Add computed loss discount reserve-00

IV. Adjustments for Life businessPassief C227,048227,048

1. Add 50% of VBI (net of deferred tax)-0

ACTIVA TAK 233,238,89803,238,8982. Add allowable share of unallocated life funds-227,048227,048

V. Tax corrections33.99%-152,379-152,379

D. Beleggingen waarbij het beleggingsrisico niet gedragen233,238,89803,238,8981. Other equity type reserves--31,755-31,755

D. wordt door de onderneming2. Loss reserves Non-Life--43,450-43,450

3. Unrecognised surplus Life--77,173-77,173

VORDERINGEN1,467,507-184,1031,283,404Z. Gebonden vermogen (RBC S&P)1,731,6021,731,602

C1. Required capital for investment risk (non-life & shareholder)-394,199394,199

Dbis. Deel van de herverzekeraars in de technische voorzieningen24179,5450179,5451. Default risk-10,84710,847

I. Voorzieningen voor niet-verdiende premies en lopende risico's2413,53303,5332. Volatility risk-383,352383,352

II. Voorzieningen voor verzekering 'leven'2428,59408,5943. Concentration risk-00

III. Voorzieningen voor te betalen schade243165,8230165,823C2. Required capital for other credit risk-61,02061,020

IV. Voorzieningen voor winstdeelname en restorno's244-920-921. Reinsurance recoverable default risk-20,78420,784

V. Andere technische voorzieningen2451,68701,6872. Other assets-40,23640,236

VI. Voorzieningen betreffende verrichtingen Tak 23246000(*)C3. Required capital for non-insurance risk00

C4. Required capital for Non-Life net premium risk-191,748191,748

E. Vorderingen (staten nrs. 18 en 19)41618,321-184,103434,217C5. Required capital for Non-Life reserve risk-245,728245,728

C6. Required capital for reinsurance risk-1,2561,256

F. Overige activabestanddelen25669,6410669,641C7. Required capital for life insurance reserve risk481,027481,027

I. Materile activa25115,154015,154C8. Required capital for investment risk (life)356,623356,623

II. Beschikbare waarden252371,2630371,2631. Default risk-44,73844,738

III. Eigen aandelen2530002. Volatility risk-311,885311,885

IV. Overige254283,2240283,2243. Concentration risk-00

TECHNISCHE VOORZIENINGEN10,196,859-354,8809,841,979

C. Technische voorzieningen (staat nr. 7)1410,196,859-354,8809,841,979

I. Voorzieningen voor niet-verdiende premies en lopende risico's141252,3570252,357

II. Voorzieningen voor verzekering 'leven'1427,287,843-227,0487,060,795

III. Voorzieningen voor te betalen schade1432,395,13002,395,130

IV. Voorzieningen voor winstdeelname en restorno's14434,969034,969

V. Voorzieningen voor egalisatie en catastrofen145127,832-127,8320

VI. Andere technische voorzieningen14698,728098,728

TECHNISCHE VOORZIENINGEN TAK 233,238,89803,238,898

D. Technische voorzieningen wanneer het beleggingsrisico niet153,238,89803,238,898

D. gedragen wordt door de onderneming (staat nr. 7)

SCHULDEN1,087,421-93,425993,996

B. Achtergestelde schulden (staten nrs. 7 en 18)1217,724017,724

E. Voorzieningen voor overige risico's en kosten16128,273-93,42534,848

I. Voorziening voor pensioenen en soortgelijke verplichtingen16122,146022,146

II. Voorziening voor belastingen1624,79204,792

III. Andere voorzieningen (staat nr. 6)163101,335-93,4257,910

F. Deposito's ontvangen van herverzekeraars1793,307093,307

G. Schulden (staten nrs, 7 en 18)42815,9390815,939

H. Overlopende rekeningen (staat nr, 8)434/43632,178032,178

TOTAAL16239094.5-400290.83812411315838803.6618759TOTAAL16,239,094-400,29115,838,804

-0

&R&P/&N&A

&RPrinted on: &D &T

Gert:190080 is the difference between before and after dividend payout (see also in 42)

Gert Vernaillen:deel van equity shares



KBC V:achtergestelde schulden mogen niet bij ANAV worden geteld

Jan Rombout:Hier wordt de marktwaarde van de bonds (non-linked) uit S&P overgenomen (waar de obligaties horende bij Leven NIET geherwaardeerd worden)


KBC V: De overreserve niet leven wordt niet getoond

KBC V:Op vraag van B&W niet bij Anav geteld

KBC V:De kost van het aanhouden van de knipperlichtreserve, zoals berekend door claude Chassain van B& WD valt niet vrij in de ANAV. Idealiter wordt de knipperlicht mee gemodelleerd in Prophet

Jan Rombout:Hier voegen we de taxen bij op de overreserves.

Gert:190080 is the difference between before and after dividend payout. (see also 114.4)

Jrgen V:Aangepast in 2004

ANAV eind 2004

Balans KBC Verzekeringen Geconsolideerd met Bedrijfseconomische correcties)12/31/04Subdivision cfr 2003


CodesBoekwaardeCorrectieAct. waardeCodesBoekwaardeCorrectieAct. waardeANAV2,474,453

ACTIEFPASSIEF

IMMATERIELE ACTIVA192,272-192,2720EIGEN VERMOGEN1,846,382628,0712,474,453= "ANAV"Equity1,846,382

Equity adjustments46,787(excl catastrophe provisions)

B. Immaterile activa (staat nr. VII)2149,552-49,5520A. Eigen Vermogen (staat nr. 5)1,846,38201,846,382Asset adjustements304,555

I. Oprichtingskosten2110-00I. Geplaats kapitaal of equivalent fonds, onder11129,007029,007Add reserve non-life191,262(incl catastrophe provisions)

II. Immaterile vaste activa21249,552-49,5520I. aftrekvan het niet-opgevraagd kapitaalAdd reserve life227,962

1. Goodwill212.125,636-25,6360II. Uitgiftepremies112121,7430121,743Taxable assets and liabilities-142,494

2. Overige immaterile vaste activa212.24,910-4,9100III bis. Niet gerealiseerde meerw- en minw11320,567020,567

3. Vooruitbetalingen212.319,005-19,0050IV. Reserves1141,967,50101,967,501




BELEGGINGEN14,613,887567,45115,181,3384. Beschikbare reserve114.41,759,78101,759,781


C. Beleggingen (staten nrs. 1, 2 en 3)2214,308,806567,45114,876,257VII. Consolidatieverschillen (staat XII)116000



0.Verbonden ondernemingen / deelnemingen in groep222,222-000


1 Deelnemingen222.113,623-3,6230

2 Bons, obligaties en vorderingen222.12000Passieve belastingslatenties1220,398020,398



4 Bons, obligaties en vorderingen222.221,249-1,2490I. Equity adjustment-238,048238,048

3. Andere ondernemingen waarop vermogensmutatie toegepast werd222.3146,45396,703243,1561. Add other equity type reserve (reserve voor financile risico's)Passief E16300



III. Overige financile beleggingen22313,706,686333,53514,040,2228. Add hybrid equity capital credit (achtergestelde schulden)Passief B0

1. Aandelen, deelnemingen en andere niet-vastrentende effecten (staat nr. 1)223.12,927,258239,2023,166,460II. Asset value adjustmentsActief C304,555304,555

2. Obligaties en andere vastrentende effecten (staat nr. 1)223.210,407,36589,85510,497,2211. MV - BV of unaffiliated invested assets-496,827496,827

3. Deelnemingen in gemeenschappelijke beleggingen223.339,1474,04143,188Bonds (other than those matching life insurance business liabilities)-89,85589,855

4. Hypothecaire leningen en hypoth. Kredieten223.4129,439129,439Equity shares-359,673359,673











III. Overige overlopende rekeningen43337,411037,4112. Deduct reported loss reserve discount-00






D. Beleggingen waarbij het beleggingsrisico niet gedragen233,931,14703,931,1471. Other equity type reserves-00


3. Unrecognised surplus Life--77,484-77,484LevenRestniet levenother

check

VORDERINGEN1,565,317-228,9191,336,398Z. Gebonden vermogen (RBC S&P)1,977,1811,977,181851,7941,125,387771,216354,172

C1. Required capital for investment risk (non-life & shareholder)-500,907500,9070500,907366,846134,0621

Dbis. Deel van de herverzekeraars in de technische voorzieningen24258,3140258,3141. Default risk-54,67854,678054,678

I. Voorzieningen voor niet-verdiende premies en lopende risico's24123,496023,4962. Volatility risk-446,230446,2300446,230


III. Voorzieningen voor te betalen schade243227,2380227,238C2. Required capital for other credit risk-73,91173,9111,83172,0812046251619-0

IV. Voorzieningen voor winstdeelname en restorno's2440001. Reinsurance recoverable default risk-26,77626,7761,83124,945

V. Andere technische voorzieningen24559605962. Other assets-47,13547,135047,135


C4. Required capital for Non-Life net premium risk-249,703249,7030249,70318480764896-0

E. Vorderingen (staten nrs. 18 en 19)41564,086-228,919335,167C5. Required capital for Non-Life reserve risk-302,696302,6960302,696199101103595-0

C6. Required capital for reinsurance risk-1,6841,6841,6840

F. Overige activabestanddelen25610,3500610,350C7. Required capital for life insurance reserve risk28,17228,17228,1720

I. Materile activa25147,828047,828C8. Required capital for life insurance reserve & general business risk386,267386,267386,2670

II. Beschikbare waarden252318,5350318,535C9. Required capital for investment risk (life)433,840433,840433,8400

III. Eigen aandelen2530001. Default risk-69,92069,92069,9200

IV. Overige254243,9870243,9872. Volatility risk-363,920363,920363,9200

3. Concentration risk-0000

Actieve belastingslatenties26132,5670132,567












SCHULDEN1,198,79301,198,793


E. Voorzieningen voor overige risico's en kosten1654,645054,645



III. Andere voorzieningen (staat nr. 6)16320,201020,201




TOTAAL20,302,624146,26020,448,883TOTAAL20,302,624146,26020,448,883

0

&R&P/&N&A

&RPrinted on: &D &T



Jrgen V:Achtergestelde leningen vormen een buffer, maar maken nooit deel uit van het kapitaal

Jrgen V:Vanuit waardestandpunt (nt risicostandpunt) wordt :- de waarde van de participaties in aanmerking genomen



Jrgen V:Rentebuffer + Knipperlichtreserve -COC(knipperlichtreserve) -> berekent door Gert Vernaillen


Gert:134852,915 is the difference between before and after dividend payout. (see also 114.4)

RBC

RBC

ANAV2,474,453,480RBC

RBC Life851,793,8081,622,659,672

Other capital allocated1,125,388,000497,271,672PenaltyMixSum

Free Surplus497,271,67218.00%5.00%0.9000%

20.00%20.00%4.0000%

0.40%75.00%0.3000%

5.2000%

basis+3%

8.5000%

RBC

00

00

00

00

dummy

('000 EUR)

Varianc ANAV

effect absoluutdummyvalue after change

Anav 31/12/2003176260617626061762606

Profit in 200328431528431517626062046921

Dividends Paid-15637315637318905481890548

Asset Value Adjustments55246755246718905482443015

Other31439314392443015

Anav 31/12/200424744532474453

Varianc ANAV

00

00

00

00

00

00

dummy

variantie

Opbouw ANAV

Anavmutatieabs mutatiedummytotaal anav

shareholders equity184638218463821846382

equity adjustments467874678718463821893169

asset adjustments30455530455518931692197724

additional reserves non life19126219126221977242388986

additional reserves life22796222796223889862616948

tax assets and liab.-14249414249424744532474453

ANAV2474453

Opbouw ANAV

00

00

00

00

00

00

0

dummy

abs mutatie

('000 EUR)

Anav for S&P 2004

effec AbsolutDummyvalue after change

ANAV 31/12/20031,762,605,5261,762,605,526

Profit 2004284,315,000284,315,0001,762,605,5262,046,920,526

change in consolidation3,101,7183,101,7182,046,920,5262,050,022,244

Change due to calculation differences10,426,19810,426,1982,050,022,2442,060,448,442

Dividend payout-156,372,710156,372,7101,904,075,7321,904,075,732

Movement in 'Equity adjustments'-56,318,00756,318,0071,847,757,7251,847,757,725

Movement in 'Asset Value Adjustments'552,467,143552,467,1431,847,757,7252,400,224,868

Movement in 'Non Life reserve adjustments'63,429,68863,429,6882,400,224,8682,463,654,556

Movement in 'Adjustments for Life Business'914,282914,2822,463,654,5562,464,568,838

Movement in 'Tax corrections'9,884,6429,884,6422,464,568,838

ANAV 31/12/20042,474,453,4802,474,453,480

Anav for S&P 2004

00

00

00

00

00

00

00

00

00

00

00

Dummy

effec Absolut

ANAV: Chg 31/12/2003 31/12/2004(in 000 EUR)

Chart1

Anav 31/12/20031762605.52587589

1762605.52587589284315

1890547.81587589156372.71

1890547.81587589552467.143328187

2443014.9592040731438.5209000202

Anav 31/12/20042474453.48010409

dummy

variantie

Overzicht mutatie ANAV




Analyse mutatie Adjusted Net Asset Value (ANAV)

EURKorte toelichtingen

1ANAV start evaluation period1,762,605,526ANAV aan het begin van de evaluatieperiode, opgedeeld naar gebonden en vrij vermogen.


- Life838,575,187

- Non-Life597,123,988






2Expected Variation in ANAV over the evaluation period(= growth with cost of capital +/- inflow of capital/outflow of capital)-6,551,240Deze rubriek kan pas volledig worden ingevuld indien de budgetcyclus aansluiting vindt met de waarderingscyclus en dit voor ALLE productlijnen van KBC Verzekeringen. Vanaf dan is het immers mogelijk om de verwachte (= geprojecteerde of gebudgetteerde) win

Tied Capital (RBC)147,186,168

Expected net return

- Life8.50%71,278,891

- Non-Life8.50%50,755,539

- Non-Technical8.50%25,151,739


Expected net return

- 'de facto' part of Life8.50%12,739,302

- 'de facto' part of Non-Life8.50%7,172,454

- Non-Technical8.50%-17,276,455

Capital increases0

Dividends paid-156,372,710

0.000711,847,954711,848

3Real change in ANAV over the evaluation period711,847,954

Profit made during the evaluation period284,315,000141,4700

- Life163,549,0001

- Non-Life237,866,0001belangen van derden


16,473,814

Change imputed consolidation differences3,101,7181284,315,000

-156,372,710

Change due to calculation differences (currency exchange rates)-10,141,0541113,464,450

-12,137,028

Capital increases & revaluation gains20,567,2521

Dividends paid-156,372,710143,088,682

Change in 'Equity adjustments'-56,318,007

- Change in "Provision for financial risk"-93,425,0001

- Change in "Minority interests"37,106,9931

- Change in de "Subordinated debt"011,762,605,526

2,474,453,480

Change in 'Asset value adjustments' (unrecognised gains)552,467,14312,474,453,480

Change in 'Non-Life loss reserve adjustments'63,429,688

- Change in "Catastrophe and Equalisation reserves"63,429,6881

- Change in de "Non Life Redundancy reserves"01

Change in 'Adjustments for Life business'914,282

- Change in "surplus reserves Life (knipperlicht+ )"914,2821

Change in 'Tax corrections'9,884,642

- Change in "Other type equity reserves "31,755,1581

- Change in "Tax on surplus reserves Non-Life "-21,559,7511

- Change in "Tax on surplus reserves Life"-310,7641

4Verschil tussen de werkelijke en de verwachte mutatie ANAV over de evaluatieperiode718,399,195Zelfde bemerking als bij rubriek 2: enkel indien de budgetcyclus en de waarderingscyclus op elkaar zijn afgestemd, en dit voor ALLE productlijnen van KBC Verzekeringen, kan de variantie-anlyse in al z'n facetten ontwikkeld worden.

5ANAV end of valuation period2,474,453,480ANAV op het einde van de evaluatieperiode, opgedeeld naar gebonden en vrij vermogen.


- Life851,793,808

- Non-Life771,216,000






&R&P/&N&A

&RPrinted on: &D &T

Gert V:Bij omrekeningsverschillen het teveel aan winst gevoegd (winst-dividend-stijging reserve)

Jrgen V:Incl ontvangen herverzekeringen




Jrgen V:incl overgedragen resultaat

ANAV eind 2003

Balans KBC Verzekeringen Geconsolideerd met Bedrijfseconomische correcties)12/31/03


CodesBoekwaardeCorrectieAct. waardeCodesBoekwaardeCorrectieAct. waarde

ACTIEFPASSIEF

IMMATERIELE ACTIVA205,879-205,8790EIGEN VERMOGEN1,704,91257,6941,762,606= "ANAV"

B. Immaterile activa (staat nr. VII)2136,446-36,4460A. Eigen Vermogen (staat nr. 5)1,704,91201,704,912

I. Oprichtingskosten2110-00I. Geplaats kapitaal of equivalent fonds, onder11129,007029,007

II. Immaterile vaste activa21236,446-36,4460I. aftrekvan het niet-opgevraagd kapitaal

1. Goodwill212.122,187-22,1870II. Uitgiftepremies112121,7430121,743

2. Overige immaterile vaste activa212.213,913-13,9130III. Herwaarderingsmeerwaarden113000

3. Vooruitbetalingen212.3346-3460IV. Reserves1141,854,03701,854,037




BELEGGINGEN11,326,811-10,30811,316,5024. Beschikbare reserve114.41,646,31701,646,317


C. Beleggingen (staten nrs. 1, 2 en 3)2211,117,652-10,30811,107,344VII. Consolidatieverschillen (staat XII)116000



0.Verbonden ondernemingen / deelnemingen in groep222222-220


1 Deelnemingen222.114,429-4,4290

2 Bons, obligaties en vorderingen222.120Deferred tax liabilities121,32601,326



4 Bons, obligaties en vorderingen222.2200I. Equity adjustment-230,937230,937

3. Andere ondernemingen waarop vermogensmutatie toegepast werd222.3112,55158,424170,9751. Add other equity type reserve (reserve voor financile risico's)Passief E16393,42593,425



III. Overige financile beleggingen22310,558,616-175,45510,383,1618. Add hybrid equity capital credit (achtergestelde schulden)Passief B0

1. Aandelen, deelnemingen en andere niet-vastrentende effecten (staat nr. 1)223.12,803,694-183,3052,620,389II. Asset value adjustmentsActief C-247,912-247,912

2. Obligaties en andere vastrentende effecten (staat nr. 1)223.27,460,7056,4117,467,1161. MV - BV of unaffiliated invested assets--42,033-42,033

3. Deelnemingen in gemeenschappelijke beleggingen223.339,51167140,182Bonds (other than those matching life insurance business liabilities)-6,4116,411

4. Hypothecaire leningen en hypoth. Kredieten223.4140,835140,835Equity shares--103,644-103,644











III. Overige overlopende rekeningen433-7860-7862. Deduct reported loss reserve discount-00






D. Beleggingen waarbij het beleggingsrisico niet gedragen233,238,89803,238,8981. Other equity type reserves--31,755-31,755


3. Unrecognised surplus Life--77,173-77,173

VORDERINGEN1,467,507-184,1031,283,404Z. Gebonden vermogen (RBC S&P)1,731,6021,731,602

C1. Required capital for investment risk (non-life & shareholder)-394,199394,199

Dbis. Deel van de herverzekeraars in de technische voorzieningen24179,5450179,5451. Default risk-10,84710,847

I. Voorzieningen voor niet-verdiende premies en lopende risico's2413,53303,5332. Volatility risk-383,352383,352


III. Voorzieningen voor te betalen schade243165,8230165,823C2. Required capital for other credit risk-61,02061,020

IV. Voorzieningen voor winstdeelname en restorno's244-920-921. Reinsurance recoverable default risk-20,78420,784

V. Andere technische voorzieningen2451,68701,6872. Other assets-40,23640,236


C4. Required capital for Non-Life net premium risk-191,748191,748

E. Vorderingen (staten nrs. 18 en 19)41618,321-184,103434,217C5. Required capital for Non-Life reserve risk-245,728245,728

C6. Required capital for reinsurance risk-1,2561,256

F. Overige activabestanddelen25669,6410669,641C7. Required capital for life insurance reserve risk481,027481,027

I. Materile activa25115,154015,154C8. Required capital for investment risk (life)356,623356,623

II. Beschikbare waarden252371,2630371,2631. Default risk-44,73844,738

III. Eigen aandelen2530002. Volatility risk-311,885311,885

IV. Overige254283,2240283,2243. Concentration risk-00












SCHULDEN1,087,421-93,425993,996


E. Voorzieningen voor overige risico's en kosten16128,273-93,42534,848



III. Andere voorzieningen (staat nr. 6)163101,335-93,4257,910




TOTAAL16239094.5-400290.83812411315838803.6618759TOTAAL16,239,094-400,29115,838,804

-0

&R&P/&N&A

&RPrinted on: &D &T

Gert:190080 is the difference between before and after dividend payout (see also in 42)




KBC V:achtergestelde schulden mogen niet bij ANAV worden geteld



KBC V: De overreserve niet leven wordt niet getoond

KBC V:Op vraag van B&W niet bij Anav geteld

KBC V:De kost van het aanhouden van de knipperlichtreserve, zoals berekend door claude Chassain van B& WD valt niet vrij in de ANAV. Idealiter wordt de knipperlicht mee gemodelleerd in Prophet


Gert:190080 is the difference between before and after dividend payout. (see also 114.4)

Jrgen V:Aangepast in 2004

ANAV eind 2004

Balans KBC Verzekeringen Geconsolideerd met Bedrijfseconomische correcties)12/31/04Subdivision cfr 2003


CodesBoekwaardeCorrectieAct. waardeCodesBoekwaardeCorrectieAct. waardeANAV2,474,453

ACTIEFPASSIEF

IMMATERIELE ACTIVA192,272-192,2720EIGEN VERMOGEN1,846,382628,0712,474,453= "ANAV"Equity1,846,382

Equity adjustments46,787(excl catastrophe provisions)

B. Immaterile activa (staat nr. VII)2149,552-49,5520A. Eigen Vermogen (staat nr. 5)1,846,38201,846,382Asset adjustements304,555

I. Oprichtingskosten2110-00I. Geplaats kapitaal of equivalent fonds, onder11129,007029,007Add reserve non-life191,262(incl catastrophe provisions)

II. Immaterile vaste activa21249,552-49,5520I. aftrekvan het niet-opgevraagd kapitaalAdd reserve life227,962

1. Goodwill212.125,636-25,6360II. Uitgiftepremies112121,7430121,743Taxable assets and liabilities-142,494

2. Overige immaterile vaste activa212.24,910-4,9100III bis. Niet gerealiseerde meerw- en minw11320,567020,567

3. Vooruitbetalingen212.319,005-19,0050IV. Reserves1141,967,50101,967,501




BELEGGINGEN14,613,887567,45115,181,3384. Beschikbare reserve114.41,759,78101,759,781


C. Beleggingen (staten nrs. 1, 2 en 3)2214,308,806567,45114,876,257VII. Consolidatieverschillen (staat XII)116000



0.Verbonden ondernemingen / deelnemingen in groep222,222-000


1 Deelnemingen222.113,623-3,6230

2 Bons, obligaties en vorderingen222.12000Passieve belastingslatenties1220,398020,398



4 Bons, obligaties en vorderingen222.221,249-1,2490I. Equity adjustment-238,048238,048

3. Andere ondernemingen waarop vermogensmutatie toegepast werd222.3146,45396,703243,1561. Add other equity type reserve (reserve voor financile risico's)Passief E16300



III. Overige financile beleggingen22313,706,686333,53514,040,2228. Add hybrid equity capital credit (achtergestelde schulden)Passief B0

1. Aandelen, deelnemingen en andere niet-vastrentende effecten (staat nr. 1)223.12,927,258239,2023,166,460II. Asset value adjustmentsActief C304,555304,555

2. Obligaties en andere vastrentende effecten (staat nr. 1)223.210,407,36589,85510,497,2211. MV - BV of unaffiliated invested assets-496,827496,827

3. Deelnemingen in gemeenschappelijke beleggingen223.339,1474,04143,188Bonds (other than those matching life insurance business liabilities)-89,85589,855

4. Hypothecaire leningen en hypoth. Kredieten223.4129,439129,439Equity shares-359,673359,673











III. Overige overlopende rekeningen43337,411037,4112. Deduct reported loss reserve discount-00






D. Beleggingen waarbij het beleggingsrisico niet gedragen233,931,14703,931,1471. Other equity type reserves-00


3. Unrecognised surplus Life--77,484-77,484LevenRestniet levenother

check

VORDERINGEN1,565,317-228,9191,336,398Z. Gebonden vermogen (RBC S&P)1,977,1811,977,181851,7941,125,387771,216354,172

C1. Required capital for investment risk (non-life & shareholder)-500,907500,9070500,907366,846134,0621

Dbis. Deel van de herverzekeraars in de technische voorzieningen24258,3140258,3141. Default risk-54,67854,678054,678

I. Voorzieningen voor niet-verdiende premies en lopende risico's24123,496023,4962. Volatility risk-446,230446,2300446,230


III. Voorzieningen voor te betalen schade243227,2380227,238C2. Required capital for other credit risk-73,91173,9111,83172,0812046251619-0

IV. Voorzieningen voor winstdeelname en restorno's2440001. Reinsurance recoverable default risk-26,77626,7761,83124,945

V. Andere technische voorzieningen24559605962. Other assets-47,13547,135047,135


C4. Required capital for Non-Life net premium risk-249,703249,7030249,70318480764896-0

E. Vorderingen (staten nrs. 18 en 19)41564,086-228,919335,167C5. Required capital for Non-Life reserve risk-302,696302,6960302,696199101103595-0

C6. Required capital for reinsurance risk-1,6841,6841,6840

F. Overige activabestanddelen25610,3500610,350C7. Required capital for life insurance reserve risk28,17228,17228,1720

I. Materile activa25147,828047,828C8. Required capital for life insurance reserve & general business risk386,267386,267386,2670

II. Beschikbare waarden252318,5350318,535C9. Required capital for investment risk (life)433,840433,840433,8400

III. Eigen aandelen2530001. Default risk-69,92069,92069,9200

IV. Overige254243,9870243,9872. Volatility risk-363,920363,920363,9200

3. Concentration risk-0000

Actieve belastingslatenties26132,5670132,567












SCHULDEN1,198,79301,198,793


E. Voorzieningen voor overige risico's en kosten1654,645054,645



III. Andere voorzieningen (staat nr. 6)16320,201020,201




TOTAAL20,302,624146,26020,448,883TOTAAL20,302,624146,26020,448,883

0

&R&P/&N&A

&RPrinted on: &D &T



Jrgen V:Achtergestelde leningen vormen een buffer, maar maken nooit deel uit van het kapitaal

Jrgen V:Vanuit waardestandpunt (nt risicostandpunt) wordt :- de waarde van de participaties in aanmerking genomen



Jrgen V:Rentebuffer + Knipperlichtreserve -COC(knipperlichtreserve) -> berekent door Gert Vernaillen


Gert:134852,915 is the difference between before and after dividend payout. (see also 114.4)

RBC

RBC

ANAV2,474,453,480RBC

RBC Life851,793,8081,622,659,672

Other capital allocated1,125,388,000497,271,672PenaltyMixSum

Free Surplus497,271,67218.00%5.00%0.9000%

20.00%20.00%4.0000%

0.40%75.00%0.3000%

5.2000%

basis+3%

8.5000%

RBC

00

00

00

00

dummy

('000 EUR)

Varianc ANAV

effect absoluutdummyvalue after change

Anav 31/12/2003176260617626061762606

Profit in 200428431528431517626062046921

Dividends Paid-15637315637318905481890548

Asset Value Adjustments55246755246718905482443015

Other31439314392443015

Anav 31/12/200424744532474453

Varianc ANAV

00

00

00

00

00

00

dummy

variantie

Opbouw ANAV

Anavmutatieabs mutatiedummytotaal anav

shareholders equity184638218463821846382

equity adjustments467874678718463821893169

asset adjustments30455530455518931692197724

additional reserves non life19126219126221977242388986

additional reserves life22796222796223889862616948

tax assets and liab.-14249414249424744532474453

ANAV2474453

Opbouw ANAV

00

00

00

00

00

00

0

dummy

abs mutatie

('000 EUR)

Anav for S&P 2004

effec AbsolutDummyvalue after change

ANAV 31/12/20031,762,605,5261,762,605,526

Profit 2004284,315,000284,315,0001,762,605,5262,046,920,526

change in consolidation3,101,7183,101,7182,046,920,5262,050,022,244

Change due to calculation differences10,426,19810,426,1982,050,022,2442,060,448,442

Dividend payout-156,372,710156,372,7101,904,075,7321,904,075,732

Movement in 'Equity adjustments'-56,318,00756,318,0071,847,757,7251,847,757,725

Movement in 'Asset Value Adjustments'552,467,143552,467,1431,847,757,7252,400,224,868

Movement in 'Non Life reserve adjustments'63,429,68863,429,6882,400,224,8682,463,654,556

Movement in 'Adjustments for Life Business'914,282914,2822,463,654,5562,464,568,838

Movement in 'Tax corrections'9,884,6429,884,6422,464,568,838

ANAV 31/12/20042,474,453,4802,474,453,480

Anav for S&P 2004

00

00

00

00

00

00

00

00

00

00

00

Dummy

effec Absolut

Value of Business in Force (VBI): non-economic assumptionsExpensesExpenses are allocated to the different products and activities in such a way that the total expenses in the study equals the total expenses in the statutory accountsExpenses increase with expected wage inflation at 2-3% per annumFuture expense reduction programmes and synergies are not taken into accountMortalityAssumptions based on most recent industry experience were usedLapsesAssumptions based on annual experience, investigations of surrenders and paid-ups, with a reasonable safety marginAssumptions are set by product and distribution channel

VBI, RBC requirements

The current RBC for Life activities is 176 % of the legal required solvency margin for the Life Activity

VBI, economic assumptionsBased on the bond yield in the long runWeighted Average Cost of Capital, taking into account partial funding via subordinated loans

VBI, overview(000 EUR, only reserves of modelled business)

PVFPVBIVIFPVFP/ reservesVBI/ res.reserves2003564 771372 7981 212 6356.45%4.26%8 756 8322004607 844420 6371 272 4315.38%3.72%11 294 213

VBI, sensitivity analysisEffect on VBI* The discount rate is changed consistently with the change in investment return. No profit-sharing was allocated to the 4.75% guarantees in the policies.

VBI, sensitivity analysis (2)Changing the solvency margin(000 EUR)

VBI, Chg 31/12/2003 31/12/2004(EUR)

Chart1

VBI 31/12/2003372798433.728009

372798433.72800921579974.4186588

394378408.14666833522164.6924668

359749409.09049168151163.7486437

359749409.09049160734816.3367388

420484225.4272325984206.9136487

420636746.31930725831686.0215711

VBI 31/12/2004420636746.319307

Grafiek dummy

Absolute mutatie

Overzicht mutatie VBI




Analyse mutatie Value of Business In force (VBI)

EUREUREUREURKorte toelichtingen

KBCFideaVitisTOTAAL

1VBI begin evaluatie periode o.b.v. oud model325,198,98647,320,673278,775372,798,434This is the result of last years calculations without any changes for the purpose of external publication. Note that the U_MVAP product was not modelled last year, but it's value is in these figures.

KBCTak 21 Klassiek Individueel146,313,39035,292,0130181,605,403

Tak 21 Klassiek Groep0000

Tak 21 Modern Individueel108,946,18310,431,225-2,052,747117,324,661

Tak 21 Modern Groep22,405,2151,475,838023,881,053

Tak 23 Individueel47,534,197121,5982,331,52249,987,317

Tak 23 Groep000

2Effect of changing non economic parameter tables (result of experience studies21,285,979252,17641,82021,579,974De herziening van de belangrijkste parameters aangaande rendabiliteit van de producten, kan aanleiding geven tot een wijziging van de prospectieve verwachtingen hieromtrent. In deze rubriek wordt het effect van deze wijzigingen in de prospectieve paramete

Tak 21 Conventional Individual6,614,818336,90606,951,724

- Commission19600196

- Death Experience2,083,288412,57402,495,862

- Dormancy/Lapses0000

- Expenses4,531,334-75,66804,455,666

Tak 21 Conventional Group0000

- Commission0000

- Death Experience0000


- Expenses0000

Tak 21 Modern Individual5,278,810-1,749,332-601,3792,928,099

- Commission14,603043,75458,356

- Death Experience435,58546,4311,190483,206

- Dormancy/Lapses-2,961,093-2,486,817-43,772-5,491,681

- Expenses7,789,715691,053-602,5517,878,218

Tak 21 Modern Group6,093,3131,639,49107,732,804

- Commission0000

- Death Experience71,2865,190076,475


- Expenses6,022,0271,634,30107,656,329

Tak 23 Individual3,299,03825,111643,1983,967,347

- Commission-9,4440715,174705,731

- Death Experience75,0532,4531,05578,561

- Dormancy/Lapses1,222,5192,007-11,5971,212,929

- Expenses2,010,91020,650-61,4341,970,126

Tak 23 Group0000

- Commission0000

- Death Experience0000


- Expenses0000

3VBI begin evaluatie periode o.b.v. nieuw model en nieuwe prospectieve niet-economische parameter veronderstellingen346,484,96547,572,849320,595394,378,408Dit is de som van de rubrieken 1 en 2. Merk op dat tot nu toe enkel het effect van de wijziging is bestudeerd in de PROSPECTIEVE parameter veronderstellingen waarop het management een impact heeft.

Bijkomend dient te worden nagegaan wat het effect is ten

Tak 21 Klassiek Individueel152,928,20835,628,9190188,557,127



Tak 21 Modern Groep28,498,5283,115,329031,613,857

Tak 23 Individueel50,833,235146,7092,974,72053,954,664

Tak 23 Groep0000

4Expected mutation in VBI due to unwinding of the discounting29,451,2224,043,69227,25133,522,165De som van de rubrieken 4 en 4 bis is het verschil tussen de geprojecteerde VBI op het einde van de evaluatieperiode en deze aan het begin van de evaluatieperiode o.b.v. de polissen actief op het begin van de evaluatieperiode.Merk op dat :

VBI(t+1) = VB



Tak 21 Modern Individueel9,709,124737,961-225,60110,221,485

Tak 21 Modern Groep2,422,375264,80302,687,178

Tak 23 Individueel4,320,82512,470252,8514,586,146

Tak 23 Groep0000

4 bisExpected mutation in the VBI due to cashflows to ANAV (profits and changes in required capital)-59,577,248-8,501,159-72,757-68,151,164

Tak 21 Klassiek Individueel-26,619,006-6,642,7090-33,261,715


Tak 21 Modern Individueel-20,133,743-1,556,064802,315-20,887,492

Tak 21 Modern Groep-2,703,116-235,2220-2,938,338

Tak 23 Individueel-10,121,383-67,163-875,072-11,063,619

Tak 23 Groep000

5Geprojecteerde VBI einde periode voor elementen waarop het management controle heeft316,358,93843,115,382275,088359,749,409Deze rubriek is de som van de rubrieken 3 en 4.

Sum of 3 and 4 (4+4bis)




Tak 21 Modern Groep28,217,7873,144,910031,362,697

Tak 23 Individueel45,032,67792,0162,352,49947,477,192

Tak 23 Groep0000

6Effect van nieuwe productie (New Business) over de evaluatieperiode (waarde op het einde van de evaluatieperiode)53,985,8176,873,651-124,65260,734,816Gebruik makend van de profit-testing modellen, wordt de waarde berekend van de nieuwe zaken, geschreven gedurende de vermelde evaluatiepriode, uitgaande van: de oude veronderstelling betreffende de economsiche parameters, maar de nieuwe prospectieve veron



Tak 21 Modern Individueel32,883,6052,026,302-477,81834,432,089

Tak 21 Modern Groep1,354,16169,91801,424,080

Tak 23 Individueel6,355,423-1,667353,1666,706,921

Tak 23 Groep0000

7Effect op VBI einde evaluatieperiode ten gevolgen van verschillen tussen de verwachtingen en de werkelijkheid over de evaluatieperiode, voor parameters waarop het management controle heeft (met uitzondering van de variantie in beleggingsopbrengsten)2,899,342390,72703,290,069In deze rubriek wordt het effect op de VBI einde evaluatieperiode bestudeerd ten gevolge van varianties over de evaluatiepriode van parameters waarop het manegement controle heeft.

Concreet wordt gemeten welk effect

- varianties in de verwachte afkoo

Tak 21 Klassiek Individueel-2,775-5,5170-8,292

- Belegginsopbrengsten-2,775-5,517-8,292

- Afkoop0000

- Ervaringssterfte0000

- Poliswijzingen (premie, KO)0000


- Belegginsopbrengsten0000

- Afkoop0000



Tak 21 Modern Individueel3,498,344397,30003,895,644

- Belegginsopbrengsten3,498,344397,30003,895,644

- Afkoop0000



Tak 21 Modern Groep-1,421680-1,353

- Belegginsopbrengsten-1,421680-1,353

- Afkoop0000



Tak 23 Individueel-594,806-1,1240-595,930

- Belegginsopbrengsten-594,806-1,124-595,930

- Afkoop0000



Tak 23 Groep0000

- Belegginsopbrengsten0000

- Afkoop0000



8Andere verschillen over 200316,079,2884,920,4471,694,40222,694,138Deze rubriek bevat het verschil tussen de verwachte VBI per einde evaluatieperiode en de werkelijke VBI, beide nog steeds op basis van de oude prospectieve economische parameterveronderstellingen.Variations not explained yet (the difference that occured

Tak 21 Klassiek Individueel1,707,599-403,14701,304,452


Tak 21 Modern Individueel16,053,4365,818,641873,47922,745,555

Tak 21 Modern Groep787,126-550,8560236,270

Tak 23 Individueel-2,468,87355,809820,924-1,592,139

Tak 23 Groep0000

9Management Value Added over de evaluatieperiode91,351,08512,046,2741,611,570105,008,929Dit is de som van de rubrieken 2, 6, 7 en 8, uitgezonderd de waardemutatie ten gevolge van varianties in de beleggingsopbrengsten over de evaluatieperiode (zie rubriek 7).Sum of 2,6,7 and 8, with the exeption of the value mutation as a result of changes



Tak 21 Modern Individueel54,215,8516,095,610-205,71860,105,744

Tak 21 Modern Groep8,234,6001,158,55309,393,153

Tak 23 Individueel7,185,58879,2531,817,2889,082,129

Tak 23 Groep0000

10Effect van wijzigingen in het solvabiliteitskapitaal36,705,4614,713,9771,521,08042,940,518Deze rubriek bevat het effect van de wijziging in het RBC KapitaalDit alles vanaf het einde van de evaluatieperiode.Effect of changes in the RBC



Tak 21 Modern Individueel26,024,5182,862,4171,347,94530,234,880

Tak 21 Modern Groep2,506,883242,77702,749,660

Tak 23 Individueel3,845,393100,679173,1354,119,207

Tak 23 Groep0000

10bEffect van wijzigingen in de prospectieve economische parameterverondetstellingen incl winstdeelname-58,336,178-12,000,0551,564,029-68,772,204Deze rubriek bevat het effect van de wijziging in de PROSPECTIEVE economische parameters (parameters waarop het Leven-management geen controle heeft), zoals verwachte rente-baten, verdisconteringsvoet, e.d. (solvabiliteitsvereisten zijnafgezonderd in de



Tak 21 Modern Individueel-42,853,390-7,606,3781,786,768-48,673,000

Tak 21 Modern Groep-4,252,980-469,3660-4,722,345

Tak 23 Individueel4,562,046402,484-222,7394,741,791

Tak 23 Groep0000

11VBI einde evaluatieperiode367,692,67048,014,1294,929,948420,636,746Dit is de finale VBI op het einde van de evaluatieperiode.

Dit is de som van de rubrieken 5,6,7,8,10

Final VBI on the end of the evaluation period.Sum of steps 5,6,7,8,10



Tak 21 Modern Individueel139,406,88711,362,0711,452,963152,221,920

Tak 21 Modern Groep28,611,5572,437,451031,049,008

Tak 23 Individueel56,731,860648,1973,476,98560,857,042

Tak 23 Groep0000

Cijfers IVM evolutie VBI (uitklappen indien onzichtbaar)

11bEvolutie VBI42,493,684693,4564,651,17347,838,313



Tak 21 Modern Individueel30,460,703930,8463,505,71034,897,259

Tak 21 Modern Groep6,206,342961,61307,167,955

Tak 23 Individueel9,197,663526,6001,145,46310,869,725

Tak 23 Groep0000

11cProcentuele evolutie VBI13.1%1.5%1668.4%12.8%

Tak 21 Klassiek Individueel-2.3%-4.9%0.0%-2.8%

Tak 21 Klassiek Groep0.0%0.0%0.0%0.0%

Tak 21 Modern Individueel28.0%8.9%-170.8%29.7%

Tak 21 Modern Groep27.7%65.2%0.0%30.0%

Tak 23 Individueel19.3%433.1%49.1%21.7%

Tak 23 Groep0.0%0.0%0.0%0.0%

&R&P/&N&A

&RPrinted on: &D &T

Presentatie DC Graf





Stappen in variantie-procesTak 21 Klassiek IndividueelTak 21 Modern IndividueelTak 23 IndividueelTak 21 Groep ModernAbsolute mutatieGrafiek dummyTotaal VBI

VBI 31/12/2003181,605,403117,324,66149,987,31723,881,053372,798,434372,798,434

Change non econ. assumptions6,951,7242,928,0993,967,3477,732,80421,579,974372,798,434394,378,408

Unwinding discounting16,027,35610,221,4854,586,1462,687,17833,522,165394,378,408427,900,573

Cashflow to ANAV-33,261,715-20,887,492-11,063,619-2,938,33868,151,164359,749,409359,749,409

VNB as of 31/12/200418,171,72634,432,0896,706,9211,424,08060,734,816359,749,409420,484,225

Variances over 20041,296,16126,641,199-2,188,069234,91625,984,207420,484,225446,468,432

change in RBC5,836,77130,234,8804,119,2072,749,66042,940,518446,468,432489,408,950

Change econ.assumptions-20,118,650-48,673,0004,741,791-4,722,34568,772,204420,636,746420,636,746

VBI 31/12/2004176,508,776152,221,92060,857,04231,049,008420,636,746420,636,746

Presentatie DC Graf

372798433.728009

372798433.72800921579974.4186588

394378408.14666833522164.6924668

359749409.09049168151163.7486437

359749409.09049160734816.3367388

420484225.4272325984206.9136487

446468432.34087842940518.0024374

420636746.31930768772204.0240085

420636746.319307

Grafiek dummy

Absolute mutatie

VNB31122001

11

#REF!

#REF!

Presentatie Extern

Non Linked Business54,027,895

Unit Linked Business6,706,921

60,734,816

Presentatie Extern

0

0

Non Linked Business83%

Unit Linked Business17%





Stappen in variantie-procesTak 21 Klassiek IndividueelTak 21 Modern IndividueelTak 23 IndividueelTak 21 Groep ModernAbsolute mutatieGrafiek dummyTotaal VBI

VBI 31/12/2003181,605,403117,324,66149,987,31723,881,053372,798,434372,798,434

Change non econ. assumptions6,951,7242,928,0993,967,3477,732,80421,579,974372,798,434394,378,408

Unwinding discounting16,027,35610,221,4854,586,1462,687,17833,522,165394,378,408427,900,573

Cashflow to ANAV-33,261,715-20,887,492-11,063,619-2,938,33868,151,164359,749,409359,749,409

VNB as of 31/12/200418,171,72634,432,0896,706,9211,424,08060,734,816359,749,409420,484,225

Variances over 20041,296,16126,641,199-2,188,069234,91625,984,207420,484,225446,468,432

Change econ assumptions-14,281,879-18,438,1218,860,999-1,972,68525,831,686420,636,746420,636,746

VBI 31/12/2004176,508,776152,221,92060,857,04231,049,008420,636,746420,636,746

00

00

00

00

00

00

00

00

Grafiek dummy

Absolute mutatie

11

#REF!

#REF!

Value of New Business (VNB)(000 EUR)* Annualized Premium Equivalent (APE) is a measure of new business volume equal to 100% of regular premium on new contracts and 10% of single premiums New business, 2004 at date of sale

APE *PVFPVNBPVFP as % of APEVNB as % of APETotal324 17074 48757 19922.98%17.64%

ReviewLane Clark & Peacock Belgium reviewed the methodology and assumptions used by KBC Insurance in the determination of the Embedded Value at 31/12/2004, the Value of 2004 New Business and the analysis of the change in the value of in-force business for the Life Insurance activities of KBC Insurance. It is the view of Lane Clark & Peacock Belgium, based on the data made available, that the assumptions used are reasonable and that the methodology used by KBC Insurance is in line with basic principles described in appropriate literature.Our assignment included a review of the calculations.This review was not a detailed verification of the correctness of all calculations. This review was a limited high-level reasonableness check on the results and included a detailed review on a limited random sample of contracts of the insurance portfolio of KBC Insurance. No material issues have been discovered. Therefore, based on our work and our validation report on the work carried out by KBC Insurance, we consider the embedded value, the value of new business and the analysis of the change in the value of in-force for the life business to be reasonable and suitable for inclusion as supplementary information to the Groups consolidated accounts.

Contact informationInvestor Relations Office : Luc Cool Nele Kindt Marina Kanamori Tel. : +32 2 429 49 16 E-mail : [email protected]

Visit www.kbc.com for the latest update.

Documents

KBC Group Life business Embedded value as at 31 Dec. 2004 and analysis of change and sensitivity