LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ

25.3.2019 2:25

PİYASALARA BAKIŞ

ABD ve Avrupa’da Cuma günü açıklanan zayıf veriler küresel

piyasalarda büyüme kaygılarını yeniden ön plana çıkardı. Cuma

günü küresel anlamda azalan risk alma iştahı haftanın ilk

işlemlerinde Asya borsaları üzerinde de baskıya neden olmakta.

Haftanın ilk işlemlerinde BİST’te yatay açılış öngörüyoruz. Açılış

sonrasında BİST’te tepki alımları görülebilirse de, küresel taraftaki

volatil görünüm içinde 101,000-102,000 altında teknik anlamda

baskının sürebileceğini düşünüyoruz.

EKONOMİ ve POLİTİKA HABERLERİ

TCMB'den para politikasında ek sıkılaştırma

Bakan Albayrak, Nisan ayında yeni bir yol haritası

açıklanacağını duyurdu

SEKTÖR ve ŞİRKET HABERLERİ

Arçelik (ARCLK, EP): Singer Bangladesh Ltd şirketinin satın

alınması (Olumlu)

Gübre Fabrikaları (GUBRF, EP) Razi’den 51.6mn TL temettü

ödemesi alacak (Nötr)

Kordsa (KORDS, EP) bugün hisse başına brüt 0.35TL (net:

0.2569768TL) dağıtacak. Referans fiyat:10.38TL

Hisse TL mn Hisse Günlük Hisse Günlük

GARAN 1,620 ANACM 2.3% TTKOM -9.1%

THYAO 1,264 TAVHL 1.7% KRDMD -7.8%

KRDMD 961 BIMAS 1.7% AKBNK -7.7%

AKBNK 536 FROTO 1.4% ISCTR -7.2%

PETKM 459 VERUS 0.9% TRKCM -7.1%

DüşenlerEn Yüksek Hacim Yükselenler

Günlük YBB

BIST-100 (TL) 99,835 -3.5 9.4

BIST-100 (USD) 18,062 -5.0 4.5

BIST-30 (TL) 125,332 -3.5 9.6

BIST-BANKA (TL) 135,492 -6.6 15.1

BIST-SINAI (TL) 118,794 -2.8 13.3

Günlük İşlem Hacmi (mn TL) 9,351 8.6 308.7

Y.Takas Oranı (% ,değişim bp) 65.22 5.0 16

TL Sepet €/$ 6.14 5.0 6.5

$/TL 5.76 5.4 6.6

€/TL 6.52 4.6 6.3

CDS (5 yıllık, değişim bp) 401 49.5 33.8

Gösterge T. Faizi (%, değişim bp) 18.58 30 -129

10 Yıllık T. Faizi (%, değişim bp) 16.54 59 -15

Eurobond 2030 (USD, % değişim) 131 -2.1 -1.9

Eurobond 2030 Faizi (%, değişim bp) 7.62 31.6 22.3

Brent Spot (USD/Varil) 67 -0.4 22.9

Altın Spot (USD/Ons) 1,316 0.2 2.6

Türkiye Piyasa Verileri Son DeğerDeğişim (%)

Günlük YBB

ABD-Dow Jones 25,502 -1.8 9.3

ABD-S&P 500 2,801 -1.9 11.7

İngiltere-FTSE 100 7,208 -2.0 7.1

Almanya-DAX 11,364 -1.6 7.6

Fransa-CAC 40 5,270 -2.0 11.4

Japonya-NIKKEI* 20,977 -3.0 4.8

Brezilya-BOVESPA 93,735 -3.1 6.7

Rusya-MICEX 2,493 -0.6 5.2

Hindistan-SENSEX 30* 37,797 -1.0 4.8

Çin-SHANGAİ COMP* 3,060 -1.4 22.7

2 Yıllık ABD T. Faizi (%, değişim bp) 2.31 -1.5 -18.2

10 Yıllık ABD T.Faizi(%, değişim bp) 2.44 -2.0 -25.1

Kaynak: Matriks, Bloomberg

Yurtdışı Piyasa Verileri Son DeğerDeğişim (%)

LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ

Güne Başlarken

HİSSE SENEDİ PİYASALARI

ABD ve Avrupa’da Cuma günü açıklanan zayıf veriler küresel piyasalarda büyüme kaygılarını yeniden ön

plana çıkardı. Cuma günü küresel anlamda azalan risk alma iştahı haftanın ilk işlemlerinde Asya borsaları

üzerinde de baskıya neden olmakta.

Haftanın ilk işlemlerinde BİST’te yatay açılış öngörüyoruz. Açılış sonrasında BİST’te tepki alımları

görülebilirse de, küresel taraftaki volatil görünüm içinde kısa vadeli direnç bölge altında teknik anlamda

baskının sürebileceğini düşünüyoruz.

28.03.2019 tarihinde TUPRS'ın dağıtacağı temettü ile temettü etkisinin yeniden endeks üzerinde etkili

olmaya başlayacağını hatırlatalım (TUPRS için öngördüğümüz etki yaklaşık 1150 puan).

TEKNİK ANALİZ

BİST-100 endeksinde güne yatay eğilimle açılış bekliyoruz. Olası volatil başlangıcın ardından Haftanın ilk

işlemlerinde de 100,500-101,000 bölgesine yönelik sınırlı tepki alımlarının gündeme gelmesini bekleriz.

Ancak 101,000-102,000 bölgesi aşılmadıkça teknik anlamda destek arayışları sürebilir.

VİOP Endeks-30 kontratta alçalan trend içinde oynaklık sürüyor. Gün içi işlemlerde aşırı satım bölgeye

girilmesi tepki alımlarını gündeme getirebilir. 128,500 ve 129,500 izleyeceğimiz direnç seviyeler konumunda.

Özellikle 128,500 bölgesi aşılmadıkça destek arayışlarının ise gündemde kalmasını bekleriz.

Öngördüğümüz destekler 126,000 ve 125,000 seviyeleridir.

BİST-100 (TL, Günlük)

BİST - Tüm Aracı Kurum Alış/Satış VerileriKurum Adı Net Alım Kurum Adı Net Satım

YAPI KREDI YAT. 215.568.254 CREDIT SUISSE MENKUL 279.371.117 -

TACIRLER YATIRIM 108.855.506 YATIRIM FINANSMAN 169.763.742 -

DENIZ YATIRIM 61.502.495 MERRILL LYNCH 116.501.221 -

Kurum Adı Net Alım Kurum Adı Net Satım

MERRILL LYNCH 1.026.464.555 IS YATIRIM 1.509.825.852 -

YATIRIM FINANSMAN 841.628.603 GARANTI YAT. 763.209.038 -

CREDIT SUISSE MENKUL 798.646.921 A1 CAPITAL 676.817.637 -

GLOBAL MENKUL 756.737.324 GEDIK YATIRIM 557.951.820 -

HSBC YATIRIM 634.420.132 ICBC TURKEY 462.866.443 -

VİOP Endeks30 NisanKurum Adı Net Alım Kurum Adı Net Satım

YAPI KREDI YAT. 29.901 MERRILL LYNCH -26505

SEKER YATIRIM 9.864 TEB YATIRIM -17416

GARANTI YAT. 4.434 GCM YATIRIM -4504

Diğer 17.805 Diğer -13579

Kurum Adı Net Alım Kurum Adı Net Satım

CREDIT SUISSE 74.482 TEB YATIRIM -48315

IS YATIRIM 61.527 GARANTI YAT. -39141

MERRILL LYNCH 50.898 CITI MENKUL -24643

Diğer 5.998 Diğer -80806

VİOP Dolar/TL MartKurum Adı Net Alım Kurum Adı Net Satım

YAPI KREDI YAT. 26.403 IS YATIRIM -14573

GLOBAL MENKUL 3.659 AK YATIRIM -5059

QNB FINANS YAT. 3.341 GARANTI YAT. -2521

Diğer 3.432 Diğer -14682

Kurum Adı Net Alım Kurum Adı Net Satım

AKBANK T.A.S. 111.209 T. C. MERKEZ B. -402939

GARANTI YAT. 86.486 SEKER YATIRIM -1199

IS YATIRIM 58.499 GCM YATIRIM -799

Diğer 149.810 Diğer -1067

22.0

3.2

019

22.0

3.2

019

01.0

2.2

019

22.0

3.2

019

2019

22.0

3.2

019

22.0

3.2

019

01.1

1.2

018

Ort.Günlük Hacim Ort.Günlük Adet

Hisse Destek 2 Destek 1 Son Fiyat Direnç 1 Direnç 2 3 Ay (MnTL) 3 Ay (MnTL)

AKBNK 6,06 6,22 6,36 6,50 6,67 317,1 48,7

ARCLK 17,56 18,10 18,58 19,06 19,60 44,0 2,4

EKGYO 1,48 1,53 1,58 1,63 1,68 94,8 62,0

ISCTR 5,54 5,74 5,93 6,12 6,33 243,6 44,6

KRDMD 2,22 2,36 2,49 2,62 2,77 425,6 171,8

PGSUS 25,60 26,71 27,70 28,69 29,80 43,3 1,6

TTKOM 4,44 4,62 4,79 4,96 5,15 197,9 41,6

GünlükTeknik Analiz Bazlı Beğendiklerimiz

LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ

Güne Başlarken

DÖVİZ VE EMTİA PİYASALARI

Geçtiğimiz haftayı sert satışlarla tamamlayan hisse senedi piyasaları, bu haftaya da satışlarla başlıyor.

Küresel büyümeye ilişkin kaygılar nihayet belirgin satışlara döndü, ABD 10 yıllık getirisi 2017 Aralık ayı

seviyelerine, %2.44 seviyesine geriledi. 3 ay-10 yıl eğrisinin tersine dönmesi panik havası yarattı. Döviz

piyasalarında ana para birimleri dengeli seyrederken GOÜ paraları risk iştahının düşmesiyle büyük

kırılganlık yaşıyor, TL çiftleri ise yüksek oynaklıkla işlem görüyor.

EURUSD: Almanya’da ekonomik aktiviteye ilişkin verilerin derin bir daralmaya işaret etmesi sert satışları

beraberinde getirdi, 1.1400 üstünde işlem gören parite hızla 1.1300 bölgesine çekildi. Bir fonlama parası

olması ve Fed-ECB politikalarının dengelenmesiyle paritenin ağır bir yükseliş veya uzun bir dengelenme

kaydetmesi beklenebilir. Aşağısı da yukarısı da sınırlı duruyor, aşağıda 1.1250 destek, yukarıda 1.1450 ilk

direnç, sonrasında 1.1560 var. Görünüm yatay, EURUSD, iyi bir trade piyasası olmayabilir.

GBPUSD: Salı günü son Brexit anlaşması son kez oylamaya sunulacak. Başbakan May’in geleceğini

belirlemesi içinse 12 Nisan’a kadar süresi olacak. Piyasa iyimserliği satın alıyor görünüyor. Pound 1.3200

etrafında dengeli. Piyasanın yeni yüksek kaydetmesine karşılık yeni düşük kaydetmemesi pozitif sayılabilir,

%51 yukarı yönlü eğilim korunuyor. Yukarıda 1.3300/3350 direnç alanı, ancak olumlu senaryoda 1.36/38

bölgesine kadar aşırılık görülebilir. Hafta boyunca yüksek oynaklık beklenmeli. Ana destek 1.27/28

bölgesinde kaldı, trend desteği ise 1.3000.

USDTRY: Yurt dışındaki risk iştahının bozulmasıyla 5.47/48 etrafındaki hassasiyet sert bir kırılmayı tetikledi.

CDS’ler ise 400 seviyesini aştı. Yerel seçim tarihi yaklaştıkça Dolar hassasiyetinin arttığı söylenebilir.

5.47/51 alanı artık destek olarak işaretlenebilir. Bu kadar yüksek oynaklık sonrası, piyasa dengelenene

kadar aşağı veya yukarı yönde sert hareketlerin devam edebileceği beklenebilir, risk oldukça yüksek, bu

piyasada trade her yatırımcıya uygun olamayabilir. 5.57/56 ve 5.47/51 sıralı destekler, direnç ise 5.76/80.

Altın: Küresel parasal güvenin azalması ile piyasa daha da canlandı. 1290-1300 aralığında konsolide

olduktan sonra kendisine yeni alıcılar buluyor. Fed sonrası finansal koşullar reel faizleri baskıladığından

Altın orta vadede kendine sağlıklı bir dayanak buluyor. 1300/1305 üzerinde geçirilen vaktin artması alıcılara

güven verecektir. Ayrıca ECB’nin de piyasaları gevşetici ve enflasyon artırıcı adımlar gözetmesi Altın için

pozitif. Ticaret gelişmelerine bağlı olarak, Yuan’ın değer kazanması, risk iştahının artması ve sabırlı Fed,

Altın alışlarını orta vadede güçlü tutmaya yetebilir. Ana destek 1280/85 aralığında kaldı, 1350-1360 bölgesi

ise son dönemin ana direnç alanını oluşturuyor.

LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ

Güne Başlarken

EKONOMİ ve POLİTİKA HABERLERİ

TCMB: Cuma günü yapılan duyuruyla, TCMB finansal piyasalarda yaşanan gelişmeler dikkate alınarak 1

hafta vadeli repo ihalelerine bir süreliğine ara verilmesine karar verdi. TCMB, sadeleştirme politikası

çerçevesinde bir süredir tek fonlama oranı olarak %24 seviyesindeki 1-haftalık repo faizini kullanıyordu. Bu karar

ile beraber, %25.5 seviyesindeki gecelik borç verme faizi ve/veya %27 seviyesindeki geç likidite penceresi

faizinden fonlama yapabileceğini duyurmuş oldu. Bundan sonraki dönemde, ortalama fonlama oranı en az %25.5

seviyesinde oluşacak. TCMB’nin sıkı para politikası yönünde attığı adımı, TL varlıklar açısından olumlu

değerlendiriyoruz.

Diğer yandan, TCMB bugün yaptığı açıklamada ise Banka’nın rezervlerini güçlendirme politikasına kararlılıkla

devam ettiği belirtildi. Ayrıca, brüt rezervlerde yaşanan dalgalanmaların olağan işlemlerden ve dönemsel

unsurlardan kaynaklanmakta olup öngörülmeyen bir durumun söz konusu olmadığı paylaşıldı. Para politikası ve

likidite yönetimine ilişkin tüm araçların fiyat istikrarını sağlamak ve finansal istikrarı desteklemek amacıyla

kullanılmaya devam edileceği bir kez daha vurgulandı.

Bakan Albayrak’ın açıklamaları: Nisan ayında yeni bir yol haritası açıklanacağını duyuran Hazine ve

Maliye Bakanı Berat Albayrak; gelir, özel tüketim, stratejik alanlardaki vergiler üzerinde reform yapacaklarını

söyledi. Bütçe, harcama disiplininde, bütçe performansında, kıdem tazminatı reformu, varlık fonu konularında

yeniden yapılanma süreci olacağını belitti.

SEKTÖR ve ŞİRKET HABERLERİ

Arçelik (ARCLK, EP, Fiyat:18.58TL, Piyasa Değeri TL12,555mn): Gelişmekte olan pazarlarda büyüme

stratejisi kapsamında Bangladeş'te Singer markasıyla faaliyette bulunan Singer Bangladesh Ltd yaklaşık %

57'sinin 75mn USD’a satın alınması amacıyla, 22.03.2019 tarihinde bir satın alma sözleşmesi imzalanmıştır.

Hisse devrinin, ilgili tüm onayların alınması ve Singer Grubu ile Bangladeş pazarı için 10 yıllık dağıtım ve

uzatma opsiyonlu 10 yıllık marka lisans anlaşmalarının imzalanması dahil belirli kapanış şartlarının yerine

getirilmesine bağlı olarak 2019 yılı Nisan ayı içerisinde gerçekleşmesi beklenmektedir. Singer

Bangladeş, Bangladeş beyaz eşya pazarının en önemli oyuncularından birisi olup, Bangladeş'te Singer markası

ile 2 üretim tesisinde buzdolabı, TV, klima ve mobilya üretimi yapmaktadır. Bangladeş borsalarında işlem gören

halka açık bir şirket olan Singer Bangladesh Ltd'in 2018 yılında 164mn ABD$ gelir, yaklaşık 20mn ABD$ FAVÖK

ve 11mn ABD$ net kar elde etmiştir. Şirket'in 1.500'ün üzerinde çalışanı bulunmaktadır. Yorum:

Singer Bangladesh Ltd’in %57'si için ödenen 75mn ABD$’ı, 8.12x FD/FVAÖK çarpanına işaret etmektedir. Asya-

Pasif bölgesi, Arçelik’in toplam konsolide gelirlerinin %8.5’ine tekabül edip, Arçelik’in bölgede güçlü Singer

markası bilinirliğinden olumlu etkileneceğini düşünüyoruz. Haber Cuma gün içinde açıklanmış olup ARCLK

hisseleri BIST-100’ün %4.1 üstünde hareket etmiştir. Olumlu seyrin bugünde devam etmesini bekliyoruz.

Gübre Fabrikaları’nın (GUBRF, EP, Fiyat:2.86TL, Piyasa Değeri TL955mn): %48.88’ine sahip olduğu Razi

Petrochemical’ın Genel Kurulunda toplam 2,619mlr İran Riyali temettü dağıtılmasına karar verilmiştir. Gübre

Fabrikaları’na isabet eden tutar 51.6mn TL’dir. Yorum: Gübre Fabrikaları, Razi’nin %48.88 sahip olup tam

konsolide etmektedir. Bu sebeple Razi’den gelecek olan temettünün net kara etkisi olmayacaktır. Öte yandan

ödenecek olan temettü Gübre Fabrikaları’nın Türkiye faaliyetlerinde solo net borcunu azaltıcı etkiye sahiptir.

LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ

Güne Başlarken

Kordsa (KORDS, EP, Fiyat:10.73TL, Piyasa Değeri TL2,087mn) bugün hisse başına brüt 0.35TL (net:

0.2569768TL) dağıtacak. Referans fiyat 10.38TL

LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ

Güne Başlarken

TAKİP ETTİĞİMİZ VERİLER ve HAFTALIK AJANDA

Tavsiye Listesi:

Günlük Spreadsheet:

Temettü Takvimi:

Haftalık Veri Akışı:

Tavsiye Listesi için lütfen

buraya tıklayınız

Temettü Takvimi için

lütfen buraya tıklayınız

Haftalık Veri Akışı için lütfen

buraya tıklayınız

Günlük Spreadsheet için

lütfen buraya tıklayınız

UYARI NOTU Model Portföy hisseleri, Araştırma Bölümü’nün Endeks Üzeri (EÜ) ve Endekse Paralel (EP) tavsiyesi

verdiği hisseler arasından; şirketlerin uzun dönemli mali verilerine dayalı olarak yapılan temel analiz

ve kısa vadeli beklentiler bir arada değerlendirilerek oluşturulmuştur. Tercih etmediğimiz hisseler ise

benzer analizler ile, Araştırma Bölümü’nün Endekse Paralel (EP) ve Endeks Altı (EA) tavsiyesi

verdiği hisseler arasından seçilir. Model Portföy değişiklik raporunda, hissenin portföye giriş ya da

çıkış gerekçesi belirtilir. Bir hissenin Model Portföy’e girmesi ya da çıkması uzun vadeli temel

tavsiyesinin değiştiği anlamına gelmemektedir. Model Portföy, sanal bir portföy olup; piyasa

beklentimiz ve de içerisinde yer alan hisselerin beklentileri doğrultusunda ağırlıklandırılarak kümülatif

performansı ile değerlendirilmektedir. Dolayısıyla Model Portföy ve Model Portföy kapsamında

yapılan değişimler, yatırımcının risk ve getiri tercihleri ile birebir örtüşmeyebilir.

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım

danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak

kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler

mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan

bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar

sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler

ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde

sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği

kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez,

alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun

gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal

düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.

Bu maili artık almak istemiyorsanız lütfen Konu kısmına "Üyelikten Çıkmak İstiyorum" yazarak bize

geri gönderin.

Garanti Yatırım

Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak

No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul

Telefon: 212 384 11 21

Faks: 212 352 42 40

E-mail: arastirma@garanti.com.tr Tavsiye Tanımları

EÜ: Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin

üzerinde olması beklenmektedir.

EP: Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir

EA: Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin

altında olması beklenmektedir.