INBJUDAN TILL TECKNING AV AKTIER I VIRONOVA AB (PUBL)

))

Juli 2010

VIKTIG INFORMATION

I det här prospektet används termerna "Vironova", ”bolaget”

eller "företaget", beroende på sammanhang, för Vironova AB

(publ), organisationsnummer 556678-1463, svenskt publikt-

aktiebolag med säte i Stockholm, eller den företagsgrupp där

Vironova är moderföretag. "Erbjudandet" avser erbjudandet

att teckna aktier i Vironova, så som beskrivs i prospektet. De

siffror som redovisas i detta prospekt har i vissa fall avrun-

dats. Summeringar i tabellerna kan därför visa små avvikel-

ser.

Framtidsprognoserna i prospektet har formulerats av Viro-

novas styrelse och baseras på styrelsens kunskap om grup-

pens aktuella situation, marknadsförhållanden och andra

externa faktorer. Läsarna bör hålla i minnet att sådana

uttalanden, och alla andra uppskattningar gällande framti-

den, är belagda med osäkerhet och att inga garantier ges för

att dessa framtidsprognoser kommer att inträffa. Det re-

kommenderas därför att de som funderar på att investera i

Vironova läser igenom prospektet noggrant, speciellt avsnit-

tet "Riskfaktorer".

Prospektet innehåller information från tredje part. Sådan

information har återgivits korrekt och såvitt styrelsen vet

har ingen information utelämnats som kan leda till att den

återgivna informationen blir felaktig eller missvisande.

Därutöver försäkrar styrelsen att, såvitt de vet, samtliga

uppgifter i dokumentet överrensstämmer med de faktiska

förhållandena och att ingenting är utelämnat som skulle

kunna påverka dess innebörd.

Utöver vad som framgår av revisorernas revisionsberättelser

för räkenskapsåren 2006-2009, införlivade i detta prospekt

genom hänvisning, har ingen information i prospektet

granskats eller reviderats av bolagets revisorer

Teckningserbjudandet riktar sig inte till aktieägare i USA,

Kanada, Japan, Australien, eller i något annat land där

deltagande skulle leda till krav på ytterligare prospekt,

registrering eller åtgärder som skiljer sig från de krav som

gäller enligt svensk lag. Prospektet kan därmed inte heller

distribueras i något land där detta skulle medföra krav på

sådana åtgärder eller strider mot lagar och riktlinjer i det

aktuella landet. De nya aktierna kommer inte att registreras

i enlighet med Securities Act i USA, lagen om värdepapper

från 1933, eller i enlighet med lagar om värdepapper i någon

region i Kanada. Dessa kan inte heller, annat än i undan-

tagsfall där ingen förhandsregistrering krävs i enlighet med

Securities Act eller regionala lagar i Kanada, erbjudas för

försäljning eller överlåtas till någon person som är skriven i

dessa länder.

Tvister som rör teckningserbjudanden i prospektet ska ex-

klusivt behandlas i enlighet med svensk lagstiftning i svensk

domstol.

Detta prospekt har godkänts och registrerats av Finanisin-

spektionen i enlighet med bestämmelserna i 2 kap 25§ och

26§ lagen om handel med finansiella instrument.

VILLKOR I SAMMANDRAG

Teckningskurs: 12,50 kr per B-aktie

ISIN-nummer för B-aktie i Vironova AB (publ):

SE0002579854

Högsta antal emitterade aktier: 851 289 st av serie B

Teckningsperiod: 5 juli till 19 juli 2010

Teckningsrätt: Bolagets nuvarande aktieägare skall ha

företrädesrätt att teckna de nya aktierna i förhållande till

det antal aktier de förut äger. Därvid ger varje innehav av

åtta (8) aktier i Bolaget rätt att teckna en (1) ny aktie. Det

noteras att MHomman AB och Mohammed Homman person-

ligen avstår från företrädesrätt för de aktier de äger i Bola-

get.

Avstämningsdag: 2010-07-01

Fördelningsprincip: Företrädesemission.

Aktier som tecknats utan stöd av teckningsrätt skall i första

hand tilldelas dem som är aktieägare i bolaget i förhållande

till det antal aktier som var och en äger per avstämningsda-

gen, och i andra hand skall tilldelning ske till dem som inte

sedan tidigare är aktieägare i bolaget i förhållande till vad

var och en tecknat sig för, och slutligen skall aktier tilldelas

MHomman AB såsom garant upp till maximalt garanterat

belopp om 5,5 miljoner kr.

2

INNEHÅLLSFÖRTECKNING

Sammanfattning 3

Riskfaktorer 7

Inbjudan till teckning av aktier i Vironova AB 12

Bakgrund och motiv för nyemissionen 14

Villkor och anvisningar 16

VD har ordet 19

Verksamheten 21

Affärsområden 28

Läkemedelsutvecklingens olika faser 38

Finansiell utveckling i sammandrag 40

Kommentarer till den finansiella utvecklingen 44

Styrelse, vetenskapliga rådgivare,

befattningshavare och revisor 49

Aktiekapital och ägarförhållanden 53

Legala frågor och kompletterande information 57

Bolagsbildning och juridisk verksamhetsform 59

Skattefrågor i Sverige 61

Tillkommande upplysningar till den historiska

finansiella informationen 63

Årsredovisning september 2008 - december 2009 66

Årsredovisning september 2007 – augusti 2008 89

Årsredovisning september 2006 – augusti 2007 110

Bolagsordning 122

Ordlista 123

Adresser 126

3

SAMMANFATTNING

Sammanfattningen ska ses som en introduktion till prospek-

tet. Sammanfattningen gör inte anspråk på att vara full-

ständig. Varje beslut om att investera i aktier skall baseras

på en bedömning av prospektet i dess helhet. Investerare som

väcker talan vid domstol med anledning av uppgifterna i

prospektet kan bli tvungna att svara för kostnaderna för

översättning av prospektet. En person får göras ansvarig för

uppgifter som ingår i, eller saknas i, sammanfattningen bara

om sammanfattningen är vilseledande eller felaktig i förhål-

lande till de andra delarna av prospektet.

Innan en investerare beslutar sig för att investera i Vironova

bör han eller hon noggrant, utöver att läsa den inte heltäck-

ande sammanfattningen av prospektet, ta del av all informa-

tion som prospektet innehåller och göra en egen analys av

företaget inför en eventuell investering.

För ytterligare information hänvisas till detta prospekt, vilket

är upprättat med anledning av den föreslagna nyemissionen.

INTRODUKTION

Vironova är ett unikt bioteknikföretag, en pionjär på en

snabbt växande marknad där traditionella lösningar inte

kan tillgodose patienternas behov i form av snabb och tillför-

litlig virusdiagnostik, samt effektiva antivirala läkemedel.

Vironova kan tack vare sin proprietära bildanalysteknik

tillhandahålla nya lösningar som gör det möjligt att bekäm-

pa de hot som olika virus utgör.

Virus som infekterar människor och djur orsakar stora pro-

blem i hela världen. I och med den ökade rörligheten och

handeln mellan olika länder har spridning av virus blivit ett

stort problem på global nivå. Dessutom leder klimatföränd-

ringar till att virus som tidigare varit isolerade till tropiska

områden sprids till nya områden med allt varmare klimat.

Många stater är även rädda för terroristattacker där dödliga

virus snabbt skulle kunna spridas bland civila.

Stater och företag arbetar aktivt med att ta fram metoder för

att förebygga spridning av virus och utveckla nya läkemedel

och diagnostiska metoder. Trots att forskningen är intensiv

på detta område finns det ännu inga effektiva behandlingar

mot de flesta virus. Den främsta anledningen är att virus

muterar ofta och därigenom utvecklar resistens mot befintli-

ga läkemedel.

4

VIRONOVA

Det svenska bioteknikföretaget Vironova, med ursprung från

Karolinska Institutet, har utvecklat en egen prisbelönad

bildanalysteknik med vilken man kan identifiera och analy-

sera virus. Tekniken ger nya möjligheter för snabb virusdia-

gnostik och förbättrad virusforskning.

Vironovas unika bildanalysteknik används även vid utveck-

lingen av en ny klass av antivirala läkemedel som virus

svårligen kan utveckla resistens mot. Denna typ av läkeme-

del har också bredspektrumegenskaper, vilket innebär att

samma läkemedel kan vara effektivt mot ett flertal virus

inom samma familj, en slags antibiotika mot virus.

Vironovas unika produkter, tjänster och förmåga att utveck-

la innovativa läkemedel baseras på den egenutvecklade

tekniken i kombination med expertkunskaper inom virologi,

bildanalys och transmissionselektronmikroskopi (TEM).

Genom att utnyttja tekniska synergier i utvecklingen av

produkter och tjänster kan Vironova kostnadseffektivt till-

handahålla skräddarsydda lösningar för olika kunder.

Verksamheten är indelad i tre affärsområden; läkemedelsut-

veckling, virusanalystjänster och virusdiagnostikprodukter,

samt virussäkerhetstjänster.

Läkemedelsutveckling

Vironova är pionjär inom utvecklingen av s.k. mognads-

hämmare, en ny typ av antivirala läkemedel som attackerar

viruspartikelns struktur, vilket gör det svårt för viruset att

utveckla resistens. Hittills har arbetet lett till identifiering

av modellsubstanser mot herpesvirus, HIV och influensavi-

rus.

Virusanalystjänster och virusdiagnostikprodukter

Vironovas diagnostikprodukter möjliggör snabb identifiering

av virus för vilka det inte tidigare funnits tillförlitliga dia-

gnostikverktyg, såsom virus förknippade med pandemier och

bioterrorhot. Konkurrerande teknikerna PCR och ELISA

hittar inte tidigare okända virus eller virus som genomgått

förändringar via mutation av arvsmassan eller förändrad

ytstruktur, vilket Vironovas teknik möjliggör.

Vironova förser läkemedelsindustrin med virussäkerhets-

studier och relaterade tjänster av hög kvalitet. De relaterade

tjänsterna innefattar studier av viruspartiklar och andra

partiklar av nanostorlek i TEM-bilder. Vi hittar, identifierar

och kvantifierar antalet partiklar i kundernas prover.

Tjänsterna gör det möjligt att reducera tid och kostnader för

utveckling av antivirala läkemedel, vacciner, genterapi och

tekniker för leverans av läkemedel.

Virussäkerhetstjänster

Genom att tillhandahålla virussäkerhetstjänster erbjuds

tillverkare av biologiska produkter den virustestning och

dokumentation som krävs av tillsynsmyndigheter. Virussä-

kerhetsstudier utförs för att säkerställa att patienter inte

utsätts för infektion av virus som kan överföras via biologis-

ka läkemedel. Testerna görs med flera olika metoder varav

en är TEM. Genom sin TEM- och bildanalysexpertis har

Vironova konkurrensfördelar både vad gäller att genomföra

studierna och att tillhandahålla mervärde genom relaterade

virusanalystjänster.

MARKNADER

Vironovas marknader påverkas framför allt av det hot som

epidemier och pandemier utgör för människor och djur.

Influensavirusepidemin 2009 gav konkreta exempel på de

problem inom diagnostik och läkemedelsutveckling som

existerar och inte minst kostnaderna som är associerade med

diagnostik och behandling av virussjukdomar. I takt med

ökad spridning av virus har efterfrågan på antivirala läke-

medel och diagnostikteknik ökat både bland privata och

offentliga aktörer världen över. Vaccinmarknaden växer

enormt. Läkemedelsindustrins tidigare fokus på kemiska

substanser som läkemedel håller på att övergå till en sats-

ning på biologiska läkemedel såsom terapeutiska antikrop-

par och rekombinanta proteinläkemedel. Med faktorer som

allt tunnare forskningsportföljer hos de stora läkemedelsfö-

retagen, stark efterfrågan på tekniker för effektivare läke-

medelsutveckling och länders behov av ökad beredskap för

viruspandemier, besitter Vironova stora möjligheter till

internationell expansion och försäljningstillväxt på en

snabbt växande mångmiljardmarknad (figur 1).

Figur 1: Världsmarknaden för antivirala läkemedel

Källa: Kalorama Information, The World Market for Anti-Infectives,

2007

MÅL OCH STRATEGIER

I ett längre perspektiv kommer Vironova att sträva efter att

vara ett av de mest produktiva och mest vinstgivande bio-

teknikföretagen i den antivirala sektorn. Detta innefattar att

bygga en stark portfölj av antivirala substanser, finansiera

detta så långt som möjligt med bidrag och ta till vara på

företagets fördelaktiga bildanalysteknik och starka nätverk

av utvecklingsresurser. Vironova har visat att det kan följa

denna strategi med framgång för att skapa en kostnadsef-

fektiv utveckling med stor potential. Vi arbetar nu på en

strategi för att kapitalisera på våra läkemedelsprojekt ge-

nom samarbetsavtal med industriella eller finansiella aktö-

rer.

För att skapa långsiktigt värde för aktieägarna är Vironovas

främsta finansiella mål för de kommande åren att bli självfi-

5

nansierande. Målet med självfinansiering innebär krav på

att uppnå ett kassaflöde från främst analystjänster och

virusvalideringsstudier som täcker de återkommande löpan-

de kostnaderna, exklusive investeringar i läkemedelsutveck-

lingsprojekten.

Med läkemedelsutvecklingsprojekten bygger vi värde i bola-

get i form av patent på antivirala substanser och erbjuder

bolaget investerare ett bioteknikalternativ med betydande

potential och möjlighet till hög avkastning. Den vanligtvis

höga risken vid läkemedelsutveckling försöker vi minimera

genom att bygga kassaflöde på virusanalystjänsterna.

BAKGRUND OCH MOTIV FÖR NYEMISSIONEN

Vironovas strategi att ansöka om privata och offentliga

bidrag för forskning och produktutveckling har varit mycket

framgångsrik. Fram till idag har Vironova säkrat bidrag på

totalt cirka 30 miljoner kronor från EU och flertalet svenska

myndigheter. Vironova har i emissioner tagit in cirka 40

miljoner kronor.

Med det kapital som tillkommer via emissionen kommer

Vironova att under år 2010 fokusera på ökad försäljning av

tjänster. En investering i ett eget GLP certifierat laboratori-

um är en i raden av de marknadssatsningar vi gör på tjäns-

tesidan.

Den förestående nyemissionen förväntas även via ökad

aktieägarspridning förbättra förutsättningarna vid införan-

det av handel i aktien, som har planerats till tredje kvartalet

år 2010 vid Alternativa Aktiemarknaden.

Nuvarande emission är garanterad upp till ett belopp av 5,5

miljoner kronor av huvudaktieägaren MHomman AB. Här-

vid är 5,1 miljoner kronor ej garanterade i denna emission.

Garantiavtalet slöts den 5 mars 2010.

FRAMGÅNGSFAKTORER OCH

INVESTERINGSBAKGRUND

Vironovas verksamhet och affärsmodell ger en attraktiv mix

av stabila kassaflöden från försäljning av produkter och

tjänster samt potentiellt signifikant värdestegring genom

framgångsrik läkemedelsutveckling. Det finns flera anled-

ningar till att företagsledningen förutspår en ljus framtid för

företaget.

• Bevisat utmärkta möjligheter att få statliga bidrag för

majoriteten av företagets forsknings- och utvecklingsprojekt.

• Unik förmåga att utveckla antivirala

läkemedelskandidater i samarbete med akademin i en

kostnadseffektiv utvecklingsprocess.

• Marknaden för virusanalystjänster växer kraftigt efter

influensaviruspandemins efterverkningar. Exempelvis görs

flertalet nya satsningar inom forskning, utveckling och

produktion av vacciner internationellt.

• Vironova har nu flertalet referenskunder och partners som

är viktiga i den fortsatta sälj- och marknadssatsningen.

• Certifiering av bolaget och GLP certifiering av

virusvalideringslaboratoriet möjliggör för Vironova att ta sig

an större projekt och större kunder.

• Under 2009 har Vironova fått nya investerare som tillför

både kompetens och erfarenhet inom läkemedelsutveckling.

• Vironova avser införa handel i aktien på Alternativa

Aktiemarknaden under 3e kvartalet 2010. Information till

aktieägarna kommer därmed formaliseras och ske både

muntligt o skriftligt minst varje kvartal.

RISKFAKTORER

Investeringar i aktier är förenade med risktagande. Ett

antal faktorer påverkar och kan komma att påverka Virono-

vas verksamhet. Risker som finns beträffande sådana fakto-

rer har både direkt och indirekt inverkan på företaget. Dessa

utgörs bland annat av risker relaterade till företagets verk-

samhet (såsom osäkerheter gällande klinisk prövning, bero-

ende av nyckelpersoner på företaget, intensiv konkurrens

och osäkerhet kring skydd av immateriella rättigheter),

finansiella risker (såsom fortsatta förluster och framtida

kapitalbehov samt valutakurs- och kreditrisker), risker

relaterade till erbjudandet (såsom kursen på bolagets aktier,

begränsad likviditet och ägare med betydande inflytande).

6

INBJUDAN TILL TECKNING AV AKTIER I VIRONOVA AB (PUBL)

Den 5e mars 2010 beslutade styrelsen i Vironova AB (publ) om nyemission av aktier med företrädesrätt för aktieägarna, med

utgångspunkt i ett beslut från bolagsstämman den 27e februari 2009. Motivet till att emissionen genomförs med företrädesrätt

samt att huvudägare Mohammed Homman måste avstå sin företrädesrätt är den tidigare riktade emissionen på 10 MSEK i feb-

ruari 2010 till MHomman AB (beslutat på extra bolagsstämma 24e februari 2010).

De nya aktierna kommer att utgöra B-aktier och prioritet kommer att ges i enlighet med företrädesrätten till nuvarande aktie-

ägare.

Denna nyemission av B-aktier innebär att företagets aktiekapital kommer att öka med högst 42 564,45 kr, från 634 627 kr till

högst 677 191,45 kr, och att antalet B-aktier kommer att öka med högst 851 289 B-aktier, från 11 692 545 B-aktier till högst 12

393 834 B-aktier. Teckningskursen är 12,50 kr per B-aktie. Detta innebär att företaget genom nyemissionen tillförs cirka 10,6

miljoner kr före avdrag för emissionskostnader som beräknas uppgå till 200 000 kr.

VILLKOR I SAMMANDRAG

Teckningskurs: 12,50 kr per B-aktie

ISIN-nummer för B-aktie i Vironova AB (publ): SE0002579854

Högsta antal emitterade aktier: 851 289 st av serie B

Teckningsperiod: 5 juli till 19 juli 2010

Fördelningsprincip: Företrädesemission. Varje innehav av åtta (8) aktier i Bolaget ger rätt att teckna en (1) ny aktie

FINANSIELL INFORMATION I SAMMANDRAG

7

RISKFAKTORER

Innan en investerare beslutar sig för att investera i Vironova

bör han eller hon noggrant läsa igenom nedanstående infor-

mation om riskfaktorer. Var och en av dessa riskfaktorer

kan ha en negativ inverkan på företagets verksamhet, finan-

siella ställning och rörelseresultat och kan därmed leda till

en sänkt kurs för företagets aktier. En investering i ett

forskningsinriktat företag som Vironova kan generera en

positiv avkastning, men det är också belagt med betydande

risker. Ett antal faktorer som ligger helt eller delvis utanför

företagets kontroll kan påverka bolagets värde. Nedan be-

skrivs de riskfaktorer som bedöms ha störst betydelse för

företagets verksamhet, finansiella ställning och rörelseresul-

tat. Riskfaktorerna räknas inte upp i prioritetsordning. Det

faller sig naturligt att betona vissa specifika riskfaktorer,

men beskrivningen nedan kan inte sägas vara komplett.

Varje investerare bör, utöver att läsa informationen i det här

prospektet, också göra en egen analys av andra eventuella

risker som kan påverka företaget. Investerarna bör också gå

igenom all övrig information som presenteras i det här pro-

spektet, utöver beskrivningen av riskfaktorer nedan.

RISKER RELATERADE TILL FÖRETAGETS

VERKSAMHET

Tidigt stadium av utvecklingen

Sedan 2005 har Vironova koncentrerat sig på att starta ett

antal läkemedelsprojekt. Företaget har dock inte fullföljt den

kliniska prövningen av något läkemedel än, varken på egen

hand eller tillsammans med en partner, och har därför inte

påbörjat försäljning av något läkemedel eller fått några

royaltyintäkter. För de pågående projekten krävs fortfaran-

de mer forskning och utveckling, preklinisk och/eller klinisk

prövning och ett officiellt godkännande innan försäljning kan

påbörjas och/eller royaltyintäkter kan erhållas. Det finns

ingen garanti för att Vironovas projekt kommer att slutföras

med framgång, att något läkemedel är säkert och effektivt,

att regulatoriska godkännande som krävs erhålls eller att de

läkemedel som lanseras på marknaden kommer att vara

vinstgivande.

Osäkerhet gällande klinisk prövning

Innan ett läkemedel lanseras på marknaden måste man

kunna påvisa att det är säkert och utgör en effektiv behand-

ling för var och en av dess indikationer. Detta görs med hjälp

av omfattande preklinisk och klinisk prövning. Resultaten

för den prekliniska prövning som genomförs på djur stäm-

mer dock inte alltid överens med de resultat som man senare

får vid prövning på människor. Det finns ingen garanti för

att den kliniska prövning som har utförts av Vironova, på

egen hand eller i samarbete med partner, kommer att visa

att läkemedlet är tillräckligt säkert och effektivt för att bli

godkänt eller att det är ett läkemedel som kan säljas på

marknaden. Ett antal läkemedelsföretag har drabbats av

betydande bakslag och tvingats avbryta utvecklingen av ett

läkemedel i ett sent stadium av den kliniska prövningen

trots att de första testerna gav lovande resultat.

Om Vironova och deras affärspartners under utvecklingsfa-

sen inte med tillräcklig tillförlitlighet kan visa att det poten-

tiella läkemedlet är säkert och effektivt kan det hända att

man inte uppnår ett godkännande. Detta skulle i så fall

påverka företaget negativt.

Risker förknippade med ekonomiska cykler

Efterfrågan på Vironovas produkter och tjänster påverkas av

de allmänna ekonomiska cyklerna och den ekonomiska

situationen. Även om försäljningen av sjukvårdsprodukter i

allmänhet uppvisar en lägre korrelation med ekonomiska

cykler än andra basvaror så kan oväntade variationer i den

ekonomiska cykeln medföra risker för företaget.

Osäkerhet vad gäller partneravtal

Vironova är och kommer att vara beroende av avtal med

externa partners, framför allt för prövning, produktion och

marknadsföring av substanser samt marknadsföring och

försäljning av läkemedel. Det finns ingen garanti för att

partners som Vironova har ingått, eller i framtiden ingår,

avtal med kommer att uppfylla villkoren i dessa avtal. För

att tillämpa sina egna resurser och kunskaper på bästa sätt

planerar Vironova att ingå partneravtal vid den tidpunkt

som uppskattas vara den optimala för varje projekt.

Det finns ingen garanti för att befintliga affärsavtal inte

fullföljs, deklareras ogiltiga eller att vissa ändringar av

redan etablerade avtal görs. Även om Vironova anser att

aktuella och framtida partners har finansiella intressen av

att fullfölja de etablerade avtalen så kan Vironova inte kon-

trollera resurserna som tillhandahålls av dessa partners

eller vid vilken tidpunkt detta sker. Det finns ingen garanti

för att nuvarande eller framtida partners kommer att kunna

uppfylla villkoren i avtalen eller att affärsavtalen leder till

framtida royaltyintäkter.

Nyckelpersoner på företaget

Vironova har ett begränsat antal anställda (se avsnittet

”ledande befattningshavare”) som utgör nyckelpersoner för

företaget. Om en eller flera av dessa skulle lämna företaget

kan detta försena och/eller förhindra den fortsatta utveck-

lingen av pågående projekt. Det är också av stor vikt för

Vironovas framgång att kunna locka till sig och behålla

kvalificerade forskare. Även om Vironova anser att detta är

möjligt kan inga garantier ges för att det görs med tillfreds-

ställande villkor i förhållande till konkurrensen med andra

läkemedels- och bioteknikföretag, universitet och andra

forskningsinstitut.

8

Intensiv konkurrens

Inom läkemedels- och bioteknikindustrin sker utvecklingen

snabbt och konkurrensen är stor. Ett stort antal företag,

universitet och forskningsinstitut världen över är aktiva

inom forskning och utveckling av läkemedel och utgör där-

med potentiella konkurrenter för Vironova och dess affärs-

partner. En del av dessa potentiella konkurrenter har en

betydligt starkare finansiell ställning och betydligt mer

resurser och större kapacitet till exempel vad gäller forsk-

ning och utveckling, kontakter med tillsynsmyndigheter och

marknadsföring än Vironova. Det finns därför ingen garanti

för att ett annat företag eller en annan enhet inte utvecklar

ett mer effektivt läkemedel än det som Vironova och dess

samarbetspartners har utvecklat. Det finns inte heller någon

garanti för att ett liknande läkemedel inte utvecklas snabba-

re än vad som är möjligt för Vironova och dess samarbets-

partner.

Dessutom finns ingen garanti för att en samarbetspartner

inte konkurrerar med Vironova eller samarbetar med en

konkurrent till Vironova inom ett närliggande område eller

projekt på ett sätt som gör att fördelarna med samarbetet

begränsas.

Beroende av ersättningssystem

Företagets möjligheter att framgångsrikt kommersialisera

produkter kommer att vara beroende av vilken ersättning

som blir tillgänglig för bolagets produkter från privata för-

säkringsbolag, myndigheter och andra betalare av sjuk-

vårdsprodukter och tjänster. Myndigheter och andra betala-

re inom sjukvårdssektorn försöker i allt högre utsträckning

att minska kostnaderna för sjukvård, bland annat genom att

ifrågasätta priser på produkter eller genom att begränsa

antalet patienter som får rätt att använda dem. Ersättning

från olika betalare beror också på andra faktorer, som t.ex.

om betalaren uppfattar produkten som säker och effektiv,

icke-experimentell, medicinskt viktig och lämplig för patien-

ter samt kostnadseffektiv utifrån de lagar och regler som

gäller för den specifika marknaden.

Det går inte att garantera att tillräcklig ersättning kan

erhållas för företagets produkter, att eventuell godkänd

ersättning kommer att bibehållas eller att eventuella be-

gränsningar från olika betalare inte innebär ett lägre pris

eller en minskad efterfrågan för bolagets produkter. Otill-

räcklig ersättning för företagets produkter kan komma att

påverka dess verksamhet och finansiella ställning negativt.

Vironova kan inte heller förutspå vilka lagar eller ersätt-

ningsregler som kan komma att införas i framtiden inom

sjukvården och läkemedelsindustrin.

Registrering av läkemedel

Alla läkemedel som ska marknadsföras måste först genomgå

ett omfattande registreringsförfarande hos relevant myndig-

het på en enskild marknad, till exempel FDA (U.S. Food and

Drug Administration) eller EMA (European Medicines Agen-

cy). FDA:s registreringsförfarande, som Vironova anser vara

det mest krävande, omfattar där så är tillämpligt, krav

gällande utveckling, säkerhet, prövning, registrering, god-

kännande, märkning, tillverkning och distribution av nya

läkemedel, medicinska och biologiska produkter. Nuvarande

eller framtida oförmåga att uppfylla sådana krav kan medfö-

ra omfattande åtgärder, inklusive återkallande av produk-

ter, importstopp, att registrering ej medges, att tidigare

godkända ansökningar dras tillbaka eller att åtal väcks. För

att minimera risken i samband med registrering tillämpar

Vironova regelmässigt en standard som har anpassats till

FDA:s krav. Även om ett läkemedel, som har tillverkats av

Vironova eller av någon annan part enligt avtal med bolaget,

registreras i USA eller i Europa, finns det ingen garanti för

att Vironova kommer att kunna uppfylla alla nya regler eller

kunna erhålla motsvarande tillstånd för ytterligare läkeme-

del. Det finns inte heller någon garanti för att de regler eller

tolkningar av regler som gäller idag inte kommer att ändras

på ett sådant sätt att företagets verksamhet påverkas nega-

tivt med åtföljande inverkan på rörelseresultatet och den

finansiella ställningen.

Osäkert skydd för immateriella rättigheter

Vironovas framtida framgång beror till stor del på företagets

förmåga att erhålla patentskydd för potentiella läkemedel,

vad gäller de specifika substanserna, användningsområden

och produktionsmetoder samt på förmågan att skydda egna

och samarbetspartners forskningshemligheter. Det finns

ingen garanti för att de läkemedel och produktionsmetoder

som har utvecklats av Vironova kan patentskyddas, att

nuvarande och framtida patentansökningar leder till patent

eller att godkända patent är tillräckliga för att skydda Viro-

novas rättigheter. Det finns inte heller någon garanti för att

eventuella patent innebär en konkurrensfördel eller för att

godkända patent är tillräckliga för att skydda Vironovas

rättigheter. Det finns inte heller någon garanti för att kon-

kurrenter inte lyckas kringgå eventuella patent. Om Virono-

va tvingas försvara sina patenträttigheter mot en konkur-

rent kan detta medföra betydande kostnader, vilket kan

komma att påverka företagets resultat och finansiella ställ-

ning negativt. Om Vironova använder eller anklagas för att

använda substanser eller metoder som är patentskyddade

eller kommer att bli patentskyddade av annan part, kan

innehavaren av dessa patent anklaga Vironova för patentin-

trång. Tredje parts patent kan hindra Vironovas samarbets-

partners att fritt använda den berörda produkten eller pro-

duktionsmetoden. Osäkerheten som är förenad med patent-

skydd innebär att det är svårt att förutse utfallet av sådana

tvister. Dessutom kan kostnaderna för en tvist, även då den

utfaller till Vironovas fördel, bli betydande och därmed på-

verka företagets resultat och finansiella ställning negativt.

Vironova är beroende av forskningshemligheter och ”know-

how”. Det finns ingen garanti för att företagets medarbetare,

konsulter, rådgivare, samarbetspartners eller andra inte

bryter mot tystnadsplikten kring företagets forskningshem-

ligheter och ”know-how”, eller att dessa inte på annat sätt

blir kända för en konkurrent eller att konkurrerande företag

kan komma att självständigt utveckla motsvarande forsk-

ningsresultat eller ”know-how”.

9

Tillverkningsrisker

I enlighet med vanliga rutiner inom bioteknikindustrin

baseras tillverkningen av företagets produkter och ingredi-

enserna för dessa på samarbete med flera olika tillverkare.

Även om det finns flera konkurrerande tillverkare som till-

handahåller lämpliga tjänster är företagets framgång till

stor del beroende av framgångsrika beställningar och motta-

ganden av produkter från tillverkarna.

Tillstånd och lagstiftning

Vironova innehar idag alla nödvändiga tillstånd för att

bedriva sin verksamhet. Eftersom forsknings- och utveck-

lingsarbete samt produktion och marknadsföring är föremål

för kontinuerlig tillsyn från myndigheter finns dock ingen

garanti för att tillstånden i framtiden kommer att kunna

förnyas med samma villkor som tidigare. Det finns inte

heller någon garanti för att sådana tillstånd inte kan komma

att dras in eller begränsas. Ändringar i lagstiftningen eller

regler för tillstånd samt problem som upptäcks med en pro-

dukt eller hos tillverkaren kan därmed komma att påverka

Vironovas verksamhet negativt.

Produktansvar och försäkringar

Företagets verksamhet medför risk för produktansvar, vilket

är oundvikligt i samband med forskning och utveckling,

prekliniska och kliniska prövningar, marknadsföring samt

försäljning av läkemedel. Även om företaget idag bedöms ha

ett adekvat försäkringsskydd är dess omfattning och ersätt-

ningsbeloppen begränsade. Det finns därför inga garantier

för att försäkringsskyddet helt och hållet kommer att täcka

eventuella rättsliga krav.

Incitamentsprogram

Vironova har behov av personal med hög kompetens inom

olika områden. I syfte att bland annat öka incitamenten för

befintlig personal samt öka möjligheterna att rekrytera

kompetent personal har anställda på Vironova givits möjlig-

het att delta i olika incitamentsprogram. Aktuella incita-

mentsprogram beskrivs under rubriken "Aktiekapital och

ägarförhållanden". Ytterligare sådana program kan komma

att föreslås och ges ut i framtiden. Optionsprogram och

liknande incitamentsprogram är normalt förenade med viss

osäkerhet vad gäller beskattning och kan leda till en ökad

skattebelastning för Vironova.

FINANSIELLA RISKER

Fortsatta förluster och framtida kapitalbehov

Den löpande verksamheten inom Vironova har hittills upp-

visat ett negativt rörelseresultat. Företagets befintliga rörel-

sekapital beräknas ej räcka till för att finansiera fortsatt

utveckling av dess kliniska projekt i den hastighet och om-

fattning som företagets ledning önskar. Den här nyemissio-

nen i kombination med intäkter från redan ingångna och

förväntade samarbetsavtal, förutsätts enligt nuvarande

planer finansiera verksamheten t.o.m. första kvartalet 2011.

Det kan emellertid inte uteslutas att företaget dessförinnan,

samt möjligen därefter, måste vända sig till kapitalmarkna-

den för att införskaffa ytterligare kapital till verksamheten.

Såväl storleken som tidpunkten för företagets framtida

kapitalbehov beror på ett antal faktorer, däribland möjlighe-

terna att ingå samarbetsavtal och möjligheten att lyckas i

forsknings- och utvecklingsprojekten. Utveckling av läkeme-

del är dock en komplicerad och tidskrävande process, som

omfattar ett antal olika faser. Tiden från det att prövningar-

na av ett kandidatläkemedel påbörjas till det att ett färdigt

läkemedel kan lanseras på marknaden kan normalt upp-

skattas till tio år. Även om utvecklingen av företagets pro-

jekt är fortsatt framgångsrik, kommer Vironova att redovisa

ett negativt rörelseresultat under ytterligare ett antal år,

fram till dess att försäljnings- och/eller royaltyintäkter kan

komma att erhållas. Det finns ingen garanti för att företaget

kommer att redovisa ett positivt resultat i framtiden.

Valutakurs- och kreditrisker

Företaget har en relativt begränsad valutaexponering då den

operativa verksamheten huvudsakligen bedrivs i Sverige.

Andelen kostnader i utländsk valuta, som för närvarande är

mindre än 15 % (huvudsakligen USD och EUR), kan komma

att öka då projekten efter hand kommer att befinna sig i

senare utvecklingsfaser som innebär fler kliniska studier

utanför Sverige. Företaget tillämpar för närvarande inte

terminer eller optioner för att säkra valutarisker. Kreditris-

kerna i företaget är marginella eftersom företagets verk-

samhet har en låg faktureringsnivå som för närvarande

främst omfattar forskning och utveckling.

RISKER RELATERADE TILL ERBJUDANDET

Kursen på bolagets aktier och begränsad likviditet

Aktierna i Vironova AB (publ) är ännu inte tillgängliga för

handel på någon handelsplats vilket medför en mycket be-

gränsad likviditet. Aktiekursen är än så länge en reflektion

av bolagets marknadsvärde såsom företagsledningen och

styrelsen avser den vara baserat på kommunikation med

marknadsaktörer och hittills genomförda emissioner. Före-

tagets aktiekurs kan komma att sjunka efter genomförandet

av förevarande emission på grund av det ökade antalet

aktier i företaget. Det finns ingen garanti för att de aktier

som erbjudandet omfattar kommer att utvecklas positivt.

Avyttringar kan även göra det svårt för företaget i framtiden

att anskaffa kapital genom emission av aktier eller andra

värdepapper. Vidare kan begränsad likviditet i Vironovas

aktie bidra till ökade fluktuationer i företagets aktiekurs.

Begränsad likviditet i aktien kan även innebära att det blir

svårt för enskilda aktieägare att sälja handelsposter. Det

finns ingen garanti för att aktier i Vironova kan säljas till en

acceptabel kurs vid vilken tidpunkt som helst.

10

Utdelning

På grund av Vironovas finansiella ställning och negativa

resultat har bolaget hittills inte lämnat någon utdelning till

aktieägarna. Styrelsen avser inte heller att föreslå att någon

utdelning skall lämnas under de närmaste åren, detta även

vid eventuella vinster som skulle kunna uppstå.

Ägare med betydande inflytande

Vironova har 305 aktieägare med B-aktier varav en stor

aktieägare, Mohammed Homman, som personligen och ge-

nom bolag har A- och B-aktier som tillsammans represente-

rar över 70 % av företagets rösträtter (per 2010-03-12). Den

största aktieägaren kan därmed utöva betydande inflytande

över viktiga beslut som kräver godkännande från aktieägar-

na, som t.ex. att utse och avsätta styrelsemedlemmar vid

bolagsstämma.

Garantiavtal avseende erbjudandet

Bolaget har ingått avtal med MHomman AB som emissions-

garant vilken har förbundit sig att teckna aktier i emissio-

nen för det fall aktieägare eller andra investerare inte anmä-

ler sitt intresse i Erbjudandet, såsom närmare beskrivs i

avsnitt ”villkor och anvisningar” under rubriken ”garantier

för emissionen”. Ingångna garantiavtal motsvarar ca 52

procent av det totala emissionsbeloppet

Emissionsgaranten är medveten om att garantiåtaganden

innebär en juridiskt bindande förpliktelse gentemot Bolaget

och förpliktar sig att hålla erforderliga medel tillgängliga för

det fall garantin skall tas i anspråk. a grund av att inga

säkerheter har inhämtats kan det dock inte garanteras att

garanten kan fullgöra sina åtaganden gentemot olaget pa

grund av faktorer som står utanför Vironovas kontroll. Upp-

fylls inte ovan nämnda garantiåtaganden kan detta få en

negativ påverkan på Bolagets möjligheter att med framgång

slutföra Erbjudandet.

11

FP7

FP7 är Europeiska Unionens

sjunde ramprogram för utveckling

inom forskning och teknik, vilket

är aktivt mellan 2007 och 2013

och har en total budget på mer än

50 miljarder Euro.

Vironova är koordinator för det 2-åriga projektet FluDrug-

Strategy som har blivit tilldelat ett anslag på 1.49 miljoner

Euro från FP7 för att hitta och utveckla nya antivirala lä-

kemedel mot Influensa A. Vironova meddelade även under

februari 2010 att de valdes att gå vidare till förhandling

inom EU:s sjunde ramprogram för forskning med sitt projekt

för utveckling av läkemedel mot influensa. Förhandlingen

omfattar upp till €6 miljoner, ca 60 MSEK från EU-

kommissionen. Vironova kommer att koordinera projektet,

som sträcker sig över 4 år. Ansökan var i konkurrens med

ett flertal andra förslag från ledande europeiska veten-

skapsmän och företag.

Källa: www.cordis.europa.eu/fp7

12

INBJUDAN TILL TECKNING AV AKTIER I VIRONOVA AB (PUBL)

Den 5 mars 2010 beslutade styrelsen i Vironova AB (publ) om nyemission av aktier med företrädesrätt för aktieägarna, med

utgångspunkt i ett beslut från bolagsstämman den 27 februari 2009.

Under februari 2010 genomfördes en riktad emission på 10 miljoner kronor till MHomman AB med en kurs på 12,50 kronor per

aktie. Emissionen beslutades på extra bolagsstämma den 24e februari 2010 med syftet att tillföra nytt kapital i bolaget och där-

med delfinansiera vidareutvecklingen av verksamheten och gå ur en kontrollbalansräkningssituation. Då samtliga Vironovas

aktieägare skall erbjudas en investering i bolaget med samma villkor (med lika antal aktier och kurs på 12,50 kronor per aktie),

och därmed undvika eventuell utspädning har Styrelsen beslutat att genomföra denna nuvarande emission med företrädesrätt

där MHomman AB ska avstå från sin företrädesrätt.

Emissionslikviden har använts till finansiering av bolagets drift, täckning av rörelsekapital och motfinansiering av Vironovas

utvecklingsprojekt (FluDrugStrategy och PanViruShield).

Motivet till att emissionen genomförs med företrädesrätt samt att huvudägare Mohammed Homman måste avstå sin företrädes-

rätt är alltså den tidigare riktade emissionen på 10 MSEK i februari 2010 till MHomman AB (beslutat på extra bolagsstämma

24e februari 2010). Orsaken till att MHomman AB avstår sin företrädesrätt är att kunna erbjuda samtliga aktieägare i bolaget

samma teckningsvillkor som den tidigare riktade emissionen till MHomman AB och därmed undvika möjlig utspädning.

De nya aktierna kommer att utgöra B-aktier och prioritet kommer att ges i enlighet med företrädesrätten till nuvarande aktie-

ägare.

Denna nyemission av B-aktier innebär att företagets aktiekapital kommer att öka med högst 42 564,45 kr, från 634 627 kr till

högst 677 191,45 kr, och att antalet B-aktier kommer att öka med högst 851 289 B-aktier, från 11 692 545 B-aktier till högst 12

393 834 B-aktier. Teckningskursen är 12,50 kr per B-aktie. Detta innebär att företaget genom nyemissionen tillförs cirka 10,6

miljoner kr före avdrag för emissionskostnader som beräknas uppgå till 200 000 kr. För ytterligare information om bakgrund och

motiv till emissionen, se kapitel ” akgrund och motiv” på sida 14.

VILLKOR I SAMMANDRAG

Teckningskurs: 12,50 kr per B-aktie

ISIN-nummer för B-aktie i Vironova AB (publ): SE0002579854

Högsta antal B-aktier: 851 289 B-aktier

Teckningsperiod: 5 juli till 19 juli 2010

Tilldelningsprincip: Företrädesemission. Varje innehav av åtta (8) aktier i Bolaget

ger rätt att teckna en (1) ny aktie

STYRELSENS FÖRSÄKRAN

Styrelsen för Vironova AB (publ) är ansvarig för innehållet i prospektet. Det försäkras att styrelsen vidtagit alla rimliga försik-

tighetsåtgärder för att säkerställa att uppgifterna i dokumentet, såvitt styrelsen vet, överensstämmer med de faktiska förhållan-

dena och att ingenting är utelämnat som skulle kunna påverka dess innebörd.

Härmed inbjuds aktieägarna i Vironova och nya investerare att, i enlighet med villkoren i detta prospekt, teckna nya B-aktier i

bolaget.

Stockholm, 28 juni 2010.

Vironova AB

Styrelsen

Anders Milton Claes Thurell

Styrelseordförande Styrelseledamot

Maria Homman Mohammed Homman

Styrelseledamot Styrelseledamot

13

ADENOVIRUS

Adenovirus (bilden) är en vanlig orsak till infektion hos

människa. Oftast är det luftvägarna som drabbas men

infektion orsakat av Adenovirus kan ge mycket varierande

sjukdomssymtom i olika organsystem. Spridningen från

smittade personer kan ske genom direkt eller indirekt

kontakt, via luftvägssekret och via vatten. Viruset är myck-

et stabilt och kan överleva länge utanför människokroppen.

Vironovas teknik för automatisk detektion av Adenovirus

ingår som en av fyra virustyper i Olympus SIS produkt

iTEM Solution Virology.

Källa: www.smittskyddsinstitutet.se/sjukdomar/adenovirus

14

BAKGRUND OCH MOTIV FÖR NYEMISSIONEN

Vironovas strategi att ansöka om privata och offentliga

bidrag för forskning och produktutveckling har varit mycket

framgångsrik. Fram till idag har Vironova säkrat bidrag på

totalt cirka 30 miljoner kronor från EU och flertalet svenska

myndigheter. Vironova har i emissioner tagit in cirka 40

miljoner kronor.

Med det kapital som tillkommer via emissionen kommer

Vironova att under år 2010 fokusera på ökad försäljning av

tjänster. En investering i ett eget GLP certifierat laboratori-

um är en i raden av de marknadssatsningar Vironova gör på

tjänstesidan.

Den förestående nyemissionen förväntas även via ökad

aktieägarspridning förbättra förutsättningarna vid införan-

det av handel i aktien, som har planerats till tredje kvartalet

år 2010 vid Alternativa Aktiemarknaden.

Nuvarande emission är garanterad upp till ett belopp av 5,5

miljoner kronor av huvudaktieägaren MHomman AB. Här-

vid är 5,1 miljoner kronor ej garanterade i denna emission.

Garantiavtalet slöts den 5 mars 2010.

ANVÄNDNING AV KAPITALET

Vironova avser att anskaffa ett bruttokapital om 10,6 miljo-

ner kr genom aktieemissionen.

Ledningen planerar att använda kapitalet för att finansiera:

1. Försäljning och marknadsföring av virusanalystjäns-

terna.

2. Motfinansiering av EU influensaprojektet.

3. Uppbyggnad av ett virusvalideringslaboratorium och

rekrytering av personal därtill.

4. GLP certifiering av virusvalideringslaboratoriet.

5. Försäljning och marknadsföring av virusvaliderings-

tjänsterna.

6. Patentkostnader.

7. Etablera handel i Vironovas aktie på Alternativa Ak-

tiemarknaden. Upprätta struktur för kvartalsvis kom-

munikation med aktieägare.

8. Bolagisering av läkemedelsutvecklingsportföljen.

9. Kommersialisering av resultat av PanViruShield pro-

jektet.

10. Certifiering av Vironova för att möjliggöra underleve-

rantörsavtal med större internationella aktörer.

Om det totala kapital som anskaffas via emissionen av akti-

er är väsentligen lägre än 10,6 miljoner kommer ledningen

att ompröva Vironovas framtidsstrategi och handlingsplan.

Detta gäller i första hand investeringar i läkemedelsutveck-

ling och utbyggnad av laboratoriekapacitet. Företaget avser i

sådant fall att koncentrera sig på de områden och projekt

som ledningen anser ger den största avkastningen på kort

och medellång sikt (försäljning av tjänster och genomförande

av delfinansierade projekten).

Specifikation av användning av kapitalet inklusive belopp,

tidsram och prioritetsordning:

Användning av kapitaletBelopp

(tusen kr)Period

1- Försäljning och marknadsföring

(Virusanalystjänster)1 800 Q2-Q4 2010

2- Motfinansiering av EU

influensaprojektet1 600 Q3-Q4 2010

3- Uppbyggnad av laboratorium 1 550 Q3 2010

4- GLP certifiering 300 Q4 2010

5- Försäljning och marknadsföring

(Virusvalideringstjänster)1 500 Q2-Q4 2010

6- Patentkostnader 1 500 Q3-Q4 2010

7- Handel i aktien (Alternativa

Aktiemarknaden)550 Q3-Q4 2010

8- Bolagisering av

läkemedelsutvecklingsportföljen250 Q4 2010

9- Kommersialisering av

PanViruShield projektet600 Q4 2010

10- Certifieringen av Vironova 750 Q4 2010

Totalt 10 400 Q3-Q4 2010

Emissionskostnader bedöms uppgå till 200 000 kronor.

15

INFLUENSA

Influensavirus (bilden) finns i tre typer, A, B och C, som

alla tillhör familjen Ortomyxovirus. Smittsamheten är

mycket stor, med kort inkubationstid (1-3 dygn). Smittäm-

net finns hos den sjuke i svalget och sprids främst som fin,

luftburen droppsmitta men även genom kontakt.

Influensavirus är mycket föränderligt, vilket gör att man

kan insjukna i influensa flera gånger. Detta fenomen med-

för även svårigheter att ta fram vaccin och läkemedel mot

viruset.

I det EU-finansierade projektet FluDrugStrategy arbetar

Vironova tillsammans med företag och universitet i Europa

för att utveckla ett läkemedel mot alla olika varianter av

Influensa A.

Källa: www.cdc.gov/flu/

16

VILLKOR OCH ANVISNINGAR

ERBJUDANDET

Vironova erbjuder teckning av nya aktier av serie B i företa-

get med företrädesrätt för aktieägarna. Bolagets nuvarande

aktieägare skall ha företrädesrätt att teckna de nya aktierna

i förhållande till det antal aktier de förut äger. Därvid ger

varje innehav av åtta (8) aktier i Bolaget rätt att teckna en

(1) ny aktie. Det noteras att MHomman AB och Mohammed

Homman personligen avstår från företrädesrätt för de aktier

de äger i Bolaget. Vid full anslutning i föreliggande nyemis-

sion kommer Vironova tillföras högst cirka 10,6 miljoner kr

före avdrag för emissionskostnader. Vid outnyttjad teck-

ningsrätt kan befintliga aktieägare bli utspädda upp till 6%

(se sida 54 om utspädningseffekt vid fullteckning). Teck-

ningsrätter kan ej handlas eller överlåtas.

TECKNINGSKURS

Teckningskursen för de nya B-aktierna uppgår till 12,50 kr

per aktie. Courtage utgår ej.

PRISSÄTTNING

Priset för aktien i Vironova enligt ovan har framtagits av

bolagets styrelse. Aktiekursen är än så länge en reflektion

av bolagets icke publicerade marknadsvärde såsom företags-

ledningen och styrelsen avser den vara baserat på kommu-

nikation med marknadsaktörer och hittills genomförda

emissioner.

Aktiekursen motiveras främst av priset per aktie vid bola-

gets senaste riktad emission till MHomman AB (2010) till en

kurs av 12,50 kronor per aktie (se avsnitt aktiekapitalets

utveckling).

AVSTÄMNINGSDAG

Avstämningsdag hos Euroclear för fastställande av vilka

som skall erhålla teckningsrätter är den 1 juli 2010.

ANMÄLNINGSPERIOD OCH TECKNINGSTID

Teckning av aktier skall ske under perioden 5 juli – 19 juli

2010. Efter teckningstidens utgång blir outnyttjade teck-

ningsrätter ogiltiga och förlorar därefter sitt värde. Efter

teckningstiden kommer outnyttjade teckningsrätter, utan

avisering från Euroclear, att bokas bort från aktieägarnas

VP-konton.

Styrelsen förbehåller sig rätten att förlänga den tid under

vilken anmälan kan ske.

HANDEL MED TECKNINGSRÄTTER ELLER BTA

Handel med teckningsrätter kommer ej att ske.

Handel i BTA kommer ej att ske.

EMISSIONSREDOVISNING OCH ANMÄLNINGS-

SEDLAR

Direktregistrerade aktieägare

De aktieägare eller företrädare för aktieägare som på ovan

nämnd avstämningsdag är registrerade i den av Euroclear

för Vironovas räkning förda aktieboken, erhåller förtryckt

emissionsredovisning, Särskild anmälningssedel 1, Särskild

anmälningssedel 2 och Sammanställning av prospekt. Av

den förtryckta emissionsredovisningen framgår bland annat

antalet erhållna teckningsrätter. Den som är upptagen i den

i anslutning till aktieboken särskilt förda förteckningen över

panthavare med flera, erhåller inte någon emissionsredovis-

ning utan underrättas separat. VP-avi som redovisar regi-

streringen av teckningsrätter på aktieägares VP-konto ut-

sändes ej.

Förvaltarregistrerade aktieägare

Aktieägare vars innehav av aktier i Vironova är förvaltarre-

gistrerade hos bank eller annan förvaltare erhåller Sam-

manställning av prospekt och Särskild anmälningssedel 2.

Teckning och betalning skall ske i enlighet med anvisningar

från respektive förvaltare.

TECKNING MED STÖD AV TECKNINGSRÄTT

Teckning med stöd av teckningsrätt skall ske senast den 19

juli 2010. Teckning genom betalning skall göras antingen

med den förtryckta inbetalningsavin eller med den inbetal-

ningsavi som är fogad till den särskilda anmälningssedeln

enligt följande alternativ:

1) Inbetalningsavi

I det fall samtliga på avstämningsdagen erhållna tecknings-

rätter utnyttjas för teckning skall endast den förtryckta

inbetalningsavin användas som underlag för teckning genom

kontant betalning. Särskild anmälningssedel 1 skall då ej

användas. Observera att teckning är bindande.

2) Särskild anmälningssedel

I det fall ett annat antal teckningsrätter än vad som framgår

av den förtryckta emissionsredovisningen utnyttjas för teck-

ning, skall Särskild anmälningssedel 1 användas som under-

lag för teckning genom kontant betalning. Aktieägaren skall

på Särskild anmälningssedel 1, uppge det antal aktier som

denne tecknar sig för och på inbetalningsavin fylla i det

belopp som skall betalas. Betalning sker således genom

utnyttjande av inbetalningsavin. Ofullständig eller felaktigt

ifylld anmälningssedel kan komma att lämnas utan avseen-

de. Särskild anmälningssedel kan erhållas från Aktieinvest

FK AB på nedanstående telefonnummer. Ifylld anmälnings-

sedel skall i samband med betalning skickas eller lämnas på

nedanstående adress och vara Aktieinvest FK AB tillhanda

senast klockan 17.00 den 19 juli 2010. I det fall fler än en

anmälningssedel insändes kommer enbart den sist erhållna

att beaktas. Övriga anmälningssedlar kommer således att

lämnas utan avseende. Observera att teckning är bindande.

17

ADRESS FÖR TECKNING Aktieinvest FK AB

Ärende: Vironova - SE-113 89 Stockholm

Besöksadress: Rådmansgatan 70 A, Stockholm

Telefon: 08-50 65 17 95 - Telefax: 08-50 65 17 0142

KONTOFÖRANDE INSTITUT Euroclear Sweden AB

Box 7822, SE-103 97 Stockholm

TECKNING UTAN STÖD AV TECKNINGSRÄTT

Teckning av aktier utan stöd av teckningsrätt skall ske

under samma period som teckning av aktier med tecknings-

rätt, det vill säga från och med den 5 juli 2010 till och med

den 19 juli 2010. Anmälan om teckning utan teckningsrätt

sker genom att Särskild anmälningssedel 2 ifylls, under-

tecknas och skickas till Aktieinvest FK AB på adress enligt

ovan. Någon betalning skall ej ske i samband med anmälan

om teckning av aktier utan teckningsrätt utan sker i enlig-

het med vad som anges nedan. Det lägsta antal aktier som

intresserade kan anmäla för teckning utan stöd av teck-

ningsrätt är 250 aktier, d v s ett likvidbelopp om SEK 3 125.

Det högsta antal aktier som intresserade kan anmäla för

teckning utan stöd av teckningsrätt är 851 289 aktier, d v s

ett likvidbelopp om SEK 10 641 112. Särskild anmälningsse-

del 2 skall vara Aktieinvest FK AB tillhanda senast klockan

17.00 den 19 juli 2010. Det är endast tillåtet att insända en

(1) Särskild anmälningssedel 2. I det fall fler än en anmäl-

ningssedel insändes kommer enbart den sist erhållna att

beaktas. Övriga anmälningssedlar kommer således att läm-

nas utan hänseende. Observera att anmälan är bindande.

ANMÄLAN

Endast en anmälan per person kommer att beaktas. Om fler

anmälningssedlar skickas kommer endast den senast in-

komna anmälningssedeln att beaktas. Ofullständig eller

felaktig ifylld anmälningssedel kommer att lämnas utan

avseende. Inga tillägg eller ändringar får göras i den på

anmälan förtryckta texten. Anmälan är bindande. Anmäl-

ningssedel finns att tillgå på företagets hemsida

(www.vironova.com) samt kan beställas från Aktieinvest FK

AB på telefon enligt ovan.

TILLDELNING

Aktier som tecknats utan stöd av teckningsrätt skall i första

hand tilldelas dem som är aktieägare i bolaget i förhållande

till det antal aktier som var och en äger per

avstämningsdagen, och i andra hand skall tilldelning ske till

dem som inte sedan tidigare är aktieägare i bolaget i

förhållande till vad var och en tecknat sig för, och slutligen

skall aktier tilldelas MHomman AB såsom garant upp till

maximalt garanterat belopp.

BESKED OM TILLDELNING VID TECKNING UTAN

STÖD AV TECKNINGSRÄTT

Besked om eventuell tilldelning av aktier tecknade utan stöd

av teckningsrätt lämnas genom översändande av tilldel-

ningsbesked i form av en avräkningsnota. Likvid skall erlä-

gas senast tre (3) bankdagar efter utfärdandet av avräk-

ningsnotan. Något meddelande lämnas ej till den som inte

erhållit tilldelning. Erläggs ej likvid i rätt tid kan aktierna

komma att överlåtas till annan. Skulle försäljningspriset vid

sådan överlåtelse komma att understiga priset enligt detta

erbjudande, kan den som ursprungligen erhållit tilldelning

av dessa aktier komma att få svara för hela eller delar av

mellanskillnaden.

AKTIEÄGARE BOSATTA I UTLANDET

Aktieägare bosatta utanför Sverige (avser dock ej aktieägare

bosatta i USA, Kanada, Nya Zeeland, Sydafrika, Japan,

Australien) och vilka äger rätt att teckna aktier i nyemissio-

nen, kan vända sig till Aktieinvest FK AB på telefon enligt

avsnittet ”Adress för teckning” på föregående sida för infor-

mation om teckning och betalning.

BETALDA OCH TECKNADE AKTIER

Teckning genom betalning registreras hos Euroclear så snart

detta kan ske, vilket normalt innebär några bankdagar efter

betalning. Därefter erhåller tecknaren en VP-avi med be-

kräftelse på att inbokning av betalda tecknade aktier (BTA)

skett på tecknarens VP-konto.

LEVERANS AV AKTIER

Så snart emissionen registrerats hos Bolagsverket, vilket

beräknas ske i slutet av juli 2010, ombokas BTA till aktier

utan särskild avisering från Euroclear. För de aktieägare

som har sitt aktieinnehav förvaltarregistrerat kommer in-

formation från respektive förvaltare.

RÄTT TILL UTDELNING

De nya aktierna ger innehavaren samma rättigheter som

befintliga aktieägare i Vironova och rätt till utdelning från

och med för den avstämningsdag för utdelning som infaller

närmast efter det att aktierna har registrerats.

OFFENTLIGGÖRANDE AV UTFALLET I

EMISSIONEN

Snarast möjligt efter att anmälningsperioden avslutats och

senast i slutet av juli 2010 kommer Bolaget att offentliggöra

utfallet av emissionen. Offentliggörande kommer att ske

genom pressmeddelande och finnas tillgängligt på Bolagets

hemsida. Handel i aktien kan inledas innan detta meddelats.

ANSVAR FÖR SAMORDNING AV ERBJUDANDET

Bolaget har anlitat Aktieinvest FK AB för administrationen

av erbjudandet. Aktieinvest FK AB är ett av Finansinspek-

tionen auktoriserat värdepappersbolag och har adress Aktie-

invest FK AB, SE-113 89 Stockholm.

GARANTIER FÖR EMISSIONEN

MHomman AB med adress Serenadvägen 1, 131 53 i Nacka

garanterar nuvarande emission upp till ett belopp av 5,5 m

sek d v s ca 51% av det totala emissionsbeloppet. Garantiav-

talet slöts den 5/3/2010 och inga ersättningar utgår för avta-

let. Det noteras att emissionsgarantin ej är säkerställd.

18

NOROVIRUS

Norovirus (bilden) tillhör familjen Calicivirus och är ett av

de virus som orsakar den årligt återkommande vinterkräk-

sjukan.

Norovirus är extremt smittsamma och 10-100 viruspartik-

lar kan räcka för att infektera en människa. Symptomen är

illamående, kräkningar, diarré, buksmärtor, huvudvärk,

yrsel och feber. Viruset sprids främst via virussmittad mat

eller vatten, samt via direkt eller indirekt kontakt med

smittade personer.

Vironovas teknik för automatisk detektion av Norovirus

ingår som en av fyra virustyper i Olympus SIS produkt

iTEM Solution Virology.

Källa: www.ecdc.europa.eu/health_topics/norovirus/

19

VD HAR ORDET

Vironova AB (publ) startade som en innovation på Karolins-

ka Institutet under min forskarutbildning och har nu ut-

vecklats till ett bioteknikbolag som står på två ben. Det ena

benet utgörs av partikelanalystjänster med grunden inom

identifiering och karaktärisering av virus. Denna del har nu

utvecklats till analystjänster för nanopartiklar med kunder

inom vaccinteknologi, genterapi och ”drug delivery” som

fokus. Vi hittar, räknar och karaktäriserar partiklar åt våra

kunder, optimerar deras produktion eller hjälper deras

forsknings- och utvecklingsavdelningar med att sammanstäl-

la data som beslutsunderlag. Vår stora satsning inom ana-

lystjänster är nu att ge oss in på virusvalideringsstudier och

kvalitetskontroll inom biologisk produktion där vi ser stor

potential för användandet av vår teknologi. Vi går då från

försäljning av mindre projekt som konsulter till att ta en

underleverantörsroll. Kvalitet och förtroende från kund har

varit nyckeln till framgång. För att fortsatt garantera den

höga kvalitén certifierar vi nu bolaget. För att kunna hante-

ra stora projekt och för att satsa på virusvalidering bygger vi

nu ett eget GLP certifierat biosafety laboratorium i våra nya

lokaler på Gävlegatan 22. Det blir lite att klippa navel-

strängen från de akademiska institutioner vars utrustning

vi använder och vars kapacitet inte räcker till när vi nu

expanderar. Utan våra fantastiska samarbetspartners hade

vi dock inte lyckats med att utveckla vår bildanalysplattform

och få den anpassad till användaren. Vi kommer fortsätta

arbeta med våra akademiska partners samt komplettera

dem med nya internationellt framöver för att kontinuerligt

ligga i framkant av utvecklingen med våra virusanalystjäns-

ter.

Vironovas andra ben är läkemedelsutveckling mot virus.

Vår unika strategi att angripa virusets struktur har varit

mycket framgångsrik och rönt internationell uppmärksam-

het: genom tidig utveckling av läkemedelskandidater, ett

flertal patent och patentansökningar (se sida 27), ett flertal

artiklar i nationell och internationell media (se Vironovas

hemsida efter ”media” på www.vironova.com). Med hjälp av

vår kunskap inom strukturell virologi samt med vår bildana-

lysteknik och vårt tvärvetenskapliga tänkande har vi lyckats

angripa problemet mot herpesvirus, HIV och influensavirus.

Vi har koordinerat ett EU projekt med målet att framställa

ett läkemedel mot influensavirus. Vi kommer fortsätta detta

projekt med ett utökat antal partners under hösten med en

budget på 5.8M euro som vi erhållit i konkurrens med Euro-

pas ledande forskare inom området (enligt EU externa ut-

värderare av 7e ramprogrammet). Hatten av för Vironovas

mycket kompetenta medarbetare!

Finansiering av våra projekt med anslag har varit min stra-

tegi från bolagets start då riskvilligt kapital är dyrt och

svårflörtat. Den externa kvalitetsstämpel vi erhållit från

experter inom akademi och industri som utvärderar våra

ansökningar och därefter betygsätter oss är värdefull gent-

emot våra kunder, samarbetspartners och våra aktieägare.

Vi har erhållit anslag och levererat i stora och små projekt

för utvecklandet av vår teknologiplattform och för utveck-

lingen av läkemedel. De nätverk vi byggt upp med samar-

betspartners i Europa är mycket värdefullt. Våra aktieäga-

res pengar vill vi främst använda för att bygga värde i bola-

get och marknadsföra och sälja våra tjänster.

När vi hösten 2008 skulle satsa på marknadsföring och

försäljning fick vi ett tufft omvärldsklimat att agera inom.

Trots en halvering av Vironovas personal och en extrem

arbetsbörda för mig att finansiera bolaget lyckades vi vinna

förtroendet hos internationella kunder för våra virusanalys-

tjänster. Projekten vi erhöll var mindre än vi önskade och

intäkterna likaså, men det förtroendekapital vi byggde upp

och de referenskunder vi erhöll lägger grunden för vår fram-

tida framgång. Vårt fokus är att bygga kassaflöde genom

försäljning av tjänster. Det innebär att vi nu certifierar

bolaget och bygger ett eget GLP laboratorium. Influensavi-

ruspandemins har gett oss ett tillfälle att visa upp oss, det

ska vi skörda frukterna av de kommande åren.

För att formalisera informationen från Vironova kommer vi

under hösten introducera handel i Vironovas aktie på alter-

nativa aktiemarknaden. Detta ger mig möjlighet att träffa er

aktieägare en gång i kvartalet och ge er information på ett

professionellt sätt.

Åren som gått visar att vi kunnat lösa både extremt svåra

och komplexa vetenskapliga problem. Oddsen var låga, men

vi tog oss från labbänken till marknaden. Nu har vi visat att

vi även kan klara en extrem lågkonjunktur och finansiella

svårigheter. För att vara på den säkra sidan sätter vi nu

fokus på sälj av våra analystjänster för att senare under

hösten presentera vår strategi för läkemedelsutveckling. Vi

har bevisat att vi är duktiga innovatörer och problemlösare.

Nu vill vi visa kassaflöde och svarta siffror framöver. Jag

tackar våra aktieägare för det stöd och det förtroende ni

visat mig och Vironova under finanskrisen. Jag vill dock

tacka min personal allra främst. Det är ni som lagt grunden

till vår framgång. Er kompetens överraskar mig varje dag.

Den lojalitet, motivation och energi ni visat för Vironova

under finanskrisen gör mig säker på att denna laguppställ-

ning bäddar för mycket framgång. Med en fortsatt envishet

jobbar vi stolt vidare mot målet – Vi ska sätta våra verktyg i

händerna på världens virologer för att effektivt hitta virus

och vara med att ta kål på dem!

Mohammed Homman, VD Vironova AB

20

HIV

Infektion av humant immunbristvirus,

HIV, är idag ett stort globalt problem

med ca 33 miljoner smittade människor

runtom i världen.

Dagens HIV-läkemedel, de s.k. broms-

medicinerna, är effektiva men präglas

av problem med resistens då HIV har

en förmåga att förändra sig för att undgå effekten av läke-

medlen. Detta problem är särskilt allvarligt i utvecklings-

länder, där byte av läkemedel vid resistensuppkomst sällan

är möjligt av ekonomiska skäl. Läkemedel med bättre resi-

stensegenskaper kommer att vara en absolut nödvändighet

för att framöver kunna stoppa spridningen av HIV.

I november 2008 tecknade VIRONOVA AB ett licensavtal

med University of Maryland Baltimore County avseende ett

läkemedelsutvecklingsprojekt mot HIV tillsammans med

Prof Summers. Vironova inlicensierade två patent med

molekyler som angriper viruspartiklen. Tillsammans med

Prof. Summer och Prof. Jan Bergman har vi framgångsrikt

tagit fram och förädlat befintliga läkemedelskandidater.

Källa: www.unaids.org

21

VERKSAMHETEN

Hotet som virusepidemier och pandemier utgör för männi-

skor och djur har ökat i takt med globaliseringen och en

ökad världspopulation. Samtidigt bildas nya resistenta

virusstammar i allt högre takt som gör dagens läkemedel

obrukbara. Sammantaget har detta lett till en ökad efterfrå-

gan på nya antivirala behandlingar och tillförlitliga diagnos-

tikmetoder från både privata och offentliga aktörer. Influ-

ensaviruspandemin visade tydligt hur stort behovet av att

kunna identifiera och bekämpa virus är. Vironova kan ta till

vara dessa affärsmöjligheter genom att bidra med våra nya

lösningar inom virusidentifiering och vår unika läkemedels-

utvecklingsstrategi mot virus. Vår expertis ligger i att

snabbt hitta och identifiera virus i prover från människor

och djur. Vironovas styrka är företagets unika teknikplatt-

form inom bildanalys och kunskapsbas för att använda den

inom analys av nanopartiklar. De senaste åren har vi visat

att våra virusanalystjänster är användbara inom hela na-

nomedicinområdet med utförda uppdrag åt internationella

kunder inom partikelanalys och partikelkaraktärisering. Vi

har själva och tillsammans med våra samarbetspartners

visat att vår läkemedelsstrategi är framgångsrik mot her-

pesvirus, HIV och influensavirus.

FÖRETAGETS HISTORIA

Vironova AB grundades av Mohammed Homman-Loudiye år

2005 baserat på hans forskningsarbete vid Karolinska

Institutet i Stockholm. Mohammed har vunnit flertalet

utmärkelser för sin kartläggning av virusmognad via digital

bildanalys och för kommersialiseringen av forskningen. År

2003 inbjöds Mohammed att delta i International

Achievement Summit i Washington DC som en av världens

mest lovande unga forskare och en framtida ledare. År 2005

utnämndes Vironova AB (då med namnet Intelligent Virus

Imaging) av VINNOVA till ett av Sveriges mest lovande

nystartade företag genom att tilldelas VINNOVAs pris

"VINN NU".

Kommersialiseringen av bildanalystekniken och

aktiviteterna inom läkemedelsutvecklingsprojekten tog fart

under det andra halvåret 2006 då två affärsutvecklare

rekryterades. Vid slutet av året hade Mohammed Homman

fått ALMI Stockholms pris "Årets innovatör" och två år i rad

erhållit Stockholm stads Uppfinnarstipendium. Vironova

hade samtidigt erhållit sina första forsknings- och

produktutvecklingsbidrag från VINNOVA och NUTEK.

2007 var ett framgångsrikt år för Vironova då flera viktiga

verksamhets- och finansieringsrelaterade milstolpar

uppnåddes. Bidrag och kapital från två nyemissioner gav de

nödvändiga medlen för företagets expansion och utveckling

av kvalificerade produkter och tekniker. En viktig milstolpe

nåddes i början av 2007 då den ursprungliga

läkemedelskandidaten mot cytomegalovirus påvisades ha

utmärkt effekt in vitro mot återstående sju humana

herpesvirus. I november samma år godkändes patentet i

22

Sverige och den internationella patentprocessen fortsatte. I

april 2007 påbörjade Vironova ett

produktutvecklingssamarbete med Olympus SIS.

Ett organisatoriskt viktigt framsteg under 2007 var

utformningen av verksamhetens struktur och anställning av

forskningspersonal inom bildanalys, virologi och

läkemedelsutveckling. Specifik kompetens för projektledning

av större internationella bidragsansökningar säkrades

genom att rekrytera Karolinska Institutets f.d. ansvariga för

forskningsbidrag Dr Heather Marshall-Heyman. I slutet av

året hade bidragsansökningarna för forsknings- och

utvecklingsprojekt lett till betydande finansiering för fyra

projekt för; Snabb detektion och identifiering av ytterst

patogena virus (3 parter, budget: 9 miljoner kr), Identifiering

av ytterst patogena fiskvirus (2 parter, budget: 1,3 miljoner

kr), Bekämpning av influensa med en ny antiviral strategi (5

parter, budget: 1,5 miljoner Euro) och Akademisk och

industriell meritering i bildanalys (1 part, budget 2,4

miljoner kr).

Den positiva utgången av 2007 följdes i inledningen av 2008

upp av en första återkommande kund för

virusanalystjänsterna. Per den första januari tillsattes en

finanschef som ett led i företagets anpassning till de regler

och riktlinjer som gäller för börsnoterade bolag. I februari

undertecknades ett distributions- och licensavtal med

Olympus SIS som ett första resultat av det framgångsrika

samarbetsprojektet som inleddes i april 2007.

Hösten 2008 genomfördes en publik företrädesemission som

endast inbringade 1,2 miljoner kronor av planerade 35

miljoner. Det låga beloppet som tecknades i den publika

emissionen hösten 2008 p.g.a. finanskrisens hårda verkan på

omgivande ekonomin gjorde att Vironova blev tvungna att

hastigt skära ned kraftigt i företagets kostnader och

satsningar. Under de rådande svåra ekonomiska

omständigheterna lyckades bolaget driva verksamheten

framgångsrikt samtidigt som man lyckades hålla

kostnaderna på en låg nivå. Personalen minskades från 18

personer till 10. De löpande månatliga kostnaderna sänktes

med 50%. Vironova flyttade till nya lokaler på Gävlegatan 22

och halverade därigenom hyreskostnaden. 2009 var tufft.

I november 2008 tecknade Vironova AB (publ) ett licensavtal

med University of Maryland Baltimore County avseende ett

läkemedelsutvecklingsprojekt mot HIV tillsammans med

Prof Summers. Vironova licensierade in två patent med

molekyler som angriper HIV partikeln.

Under senaste räkenskapsåret (2009) redovisade bolaget

intäkter på drygt 8 miljoner kronor. Vår största

inkomstkälla är våra anslag, främst de pågående projekten

PanViruShield (utveckling av ny diagnostikmetod för virus,

delfinansierad av Vinnova, Krisberedskapsmyndigheten och

Försvarets Materielverk), och FluDrug (antiviral

läkemedelsutveckling mot influensavirus, delfinansierad av

EU). Under samma period har bolaget erhållit sex nya

anslag för ett totalt värde av drygt 2,5 miljoner kronor från

bland annat Vinnova, Eureka, EU och Myndigheten för

Samhällskydd och Beredskap. Under 2009 erhölls två EU

anslag inom EU:s 7:e ramprogram, EuroNanoMed och I-

CARE som båda påbörjades under januari 2010. Under 2009

har Vironova framgångrikt koordinerat ett EU projekt på 1,5

miljoner euro för att utveckla ett läkemedel mot

influensavirus. Tillsammans med våra kompetenta

samarbetspartners har Vironova inlett förhandlingar med

EU om en fortsättning på projektet. Vironova AB kommer,

givet positiv utgång i slutförhandlingarna, med projektstart

september 2010 koordinera ett uppföljningsprojekt med ett

finansiellt stöd på 5.8 miljoner euro från EU:s 7e

ramprogram.

Från och med våren 2009 har bolaget även varit aktivt och

framgångsrikt med försäljning av tjänster till små och

medelstora bioteknikföretag runt om i världen.

Försäljningen av tjänster är Vironovas främsta prioritering i

dagsläget för att uppnå positivt kassaflöde. Vironova har

under 2009 breddat och vidareutvecklat sin tjänsteportfölj

med nya bildtagnings- och bildanalystjänster. Konkret

innebär det att Vironova dels ökat försäljningspotentialen på

befintliga kunder, dels ökat antalet potentiella kunder med

den stora och snabbt växande mängd företag verksamma

inom nanomedicin. Många företag inom nanomedicin

använder olika sorters nanopartiklar för

distribution/leverans av läkemedel och vacciner. TEM är den

klart dominerande tekniken för visualisering av

nanopartiklar för bestämning av partiklars storlek och

struktur. Tillämpning av nanoteknik inom medicin

(nanomedicin) förväntas revolutionera läkemedelsindustrin

och visa kraftig årlig tillväxt de närmaste decennierna.

Vironovas analystjänster på denna marknad är en

prioritering i säljarbetet.

Under sommaren 2009 genomförde Vironova AB (publ) en

emission om 10,5 miljoner kronor före emissionskostnader

som garanterades av huvudägaren MHomman AB och blev

fulltecknad. Under 2009 tillkom nya privata investerare som

tillför bolaget mycket kompetens och erfarenhet inom

läkemedelsutveckling, medicinsk teknik och affärsutveckling

samt strategi.

VIKTIGA TENDENSER OCH

VERKSAMHETSUTVECKLING UNDER

INNEVARANDE RÄKENSKAPSÅR (2010)

Vironovas ledning beslutade hösten 2009 att starta ett nytt

dotterbolag, Vironova Biosafety AB, och kommer att

investera ca 5 miljoner kronor under 2010 i färdigställandet

av ett GLP certifierat virusvalideringslaboratorium.

Vironova kompletterar erbjudandet mot kund genom denna

investering. Virusanalystjänsterna inom forskning och

utveckling breddas med virusvalidering inom biologisk

produktion. Vironova påbörjar 2010 arbetet med att

23

certifiera hela bolaget för att kunna gå från konsult inom

analystjänster till en underleverantör av både analystjänster

och virusvalideringsstudier.

Under första kvartalet 2010, konverterade huvudaktieägare

MHomman AB ett lån om 10 miljoner kronor till aktier till

kursen 12,5 kronor efter beslut på extra bolagsstämma 24e

februari 2010. I och med detta konstaterade stämman, ut-

ifrån upprättad kontrollbalansräkning, att bolagets egna

kapital var återställt och att verksamheten skulle fortsätta.

Styrelsen i Vironova beslutade därefter om en företrädes-

emission på 10 miljoner kronor till kursen 12,5 kronor den

5e mars 2010 för att ge befintliga aktieägare möjlighet att

investera till samma kurs som MHomman AB. MHomman

AB har garanterat emissionen upp till 5,5 miljoner kronor,

men kommer att avstå sin teckningsrätt i denna emission

som planeras till juli 2010.

I april 2010 beslutade Styrelsen att låta ALMI konvertera

sitt konvertibla lån om en miljon kronor till B aktier i Viro-

nova AB (publ). Konverteringen förväntas ske under juni

månad 2010 till en kurs av 16 kronor per aktie.

Som en vidareutveckling av det tidigare EU-projektet som

Vironova framgångsrikt koordinerat (FluDrugStrategy med

budget om ca 1,5 miljoner euro), har bolaget, tillsammans

med sina kompetenta samarbetspartners inlett förhandling-

ar med EU om en fortsättning på projektet. Vironova kom-

mer, givet positiv utgång i slutförhandlingarna, med start

september 2010 koordinera ett uppföljningsprojekt (EU

FluCure) med ett finansiellt stöd på 5.8 miljoner euro från

EU:s 7e ramprogram.

VÄSENTLIGA FÖRÄNDRINGAR I BOLAGETS

FINANSIELLA STÄLLNING ELLER STÄLLNING PÅ

MARKNADEN

Det noteras inga väsentliga förändringar i Vironovas finan-

siella ställning eller ställning på marknaden sedan senaste

reviderade finansiella information offentliggjorts (maj 2010).

AFFÄRSIDÉ

Vironova utvecklar antivirala läkemedel och erbjuder unika

diagnostikprodukter och analystjänster baserat på företagets

egenutvecklade bildanalysteknik i kombination med expertis

inom virologi och transmissionselektronmikroskopi (TEM).

Genom att utnyttja tekniska synergier kan Vironova kost-

nadseffektivt tillvarata fördelarna med tekniken både i

utvecklingen av läkemedel och erbjudandet av skräddarsyd-

da tjänster och produkter. Med tiden avser vi bygga kassa-

flöde på tjänstesidan med våra virusanalystjänster och bo-

lagsvärde på läkemedelsutvecklingssidan genom att förädla

och utöka befintlig portfölj av läkemedelskandidater.

Läkemedelsutveckling

Vironova är pionjär inom utvecklingen av s.k. mognads-

hämmare, en typ av antivirala läkemedel med bredspekt-

rumegenskaper och förbättrade egenskaper mot resistens. Vi

angriper virusets struktur inte dess genom eller yta som

båda är föränderliga. Läkemedelsutvecklingen har hittills

lett till utvecklandet av substanser mot herpesvirus, HIV

och influensavirus. Vironovas styrka är vår antivirala stra-

tegi tillsammans med vår bildanalysteknologi med vilken vi

kan hitta, utvärdera och förbättra angreppspunkter och

molekyler för antiviral terapi ur flera synvinklar.

Virusanalystjänster och virusdiagnostikprodukter

Vironovas diagnostikprogramvara gör det möjligt att snabbt

identifiera virus som det inte tidigare fanns några pålitliga

diagnostiska verktyg för, såsom virus som associeras med

pandemier och bioterrorhot. En första diagnostikprodukt har

licensierats till Olympus SIS – en marknadsledande leveran-

tör av digitala kameror och programvara för elektronmikro-

skop.

Vironova erbjuder även relaterade tjänster som att ge detal-

jerad information om virusstruktur, lokalisering och mognad

för bioteknikföretag. Tjänsterna gör det möjligt att reducera

tid och kostnad för utveckling av antivirala läkemedel, vac-

cin och läkemedels- eller genleveransteknik. Våra tjänster

inom partikelanalys har breddats och marknaden är inte

längre endast relaterat till viruspartiklar. Området nano-

medicin erbjuder flertalet nya marknadssegment för våra

partikelanalysverktyg. Se avsnittet ”Affärsområden” för

detaljerad information om varje affärsområde.

Virussäkerhetsstudier

Genom att tillhandahålla virussäkerhetstjänster erbjuds

tillverkare av biologiska produkter den virustestning och

dokumentation som krävs av tillsynsmyndigheter. Virussä-

kerhetsstudier utförs för att säkerställa att patienter inte

utsätts för infektion av virus som kan överföras via biologis-

ka läkemedel. Testerna görs med flera olika metoder varav

en är TEM. Genom sin TEM och bildanalysexpertis har

Vironova konkurrensfördelar både vad gäller att genomföra

studierna och att tillhandahålla mervärde genom relaterade

virusanalystjänster.

MÅL

Vironova kommer att skapa kundtillfredsställelse och gene-

rera långsiktigt värde för aktieägarna genom sin unika

teknikplattform. Företagets målsättning är att tillhandahål-

la virusanalystjänster samt verktyg och metoder för snabba-

re och billigare virusdiagnostik med högre precision. Sats-

ningen på virusvalideringsstudier och uppförandet av ett

eget GLP certifierat laboratorium är den största investering-

en under året. Vidare kommer företaget kontinuerligt att

utveckla läkemedelskandidater mot de största virussjukdo-

marna där det finns icke tillgodosedda kliniska behov.

24

Genom att uppfylla målen kommer Vironova att skapa åter-

kommande intäkter och kortsiktigt kassaflöde som möjliggör

självständig finansiering av den löpande verksamheten

samtidigt som man säkerställer en hållbar utveckling för

ytterligare investeringar inom läkemedelsutveckling. Senast

år 2011 har Vironova för avsikt att uppnå intäkter från

försäljning av produkter och tjänster som täcker företagets

utgifter, exklusive läkemedelsinvesteringar.

Företaget strävar efter att uppnå följande mål:

En genomsnittlig årlig ökning av omsättningen för

den löpande verksamheten med 100 % under de

kommande fem åren.

Etablera Vironovas teknologi som standard inom

virusanalyser och virusvalideringsstudier.

Vironova ska ha minst en ny läkemedelskandidat,

analysprodukt eller ny analystjänst till försäljning

varje år.

STRATEGIER

Skapa finansiell styrka genom ett positivt kassaflöde

För att nå målet att bli självfinansierat måste Vironova

generera kassaflöde från produkter och tjänster som täcker

verksamhetens kostnader, exklusive kostnader för läkeme-

delsprojekten. Detta kommer att uppnås genom intensifiera-

de försäljningsansträngningar på tjänstesidan.

Bygga en stark pipeline med antivirala

läkmedelskandidater

Vironova kan framförallt utnyttja fördelarna med sin unika

teknik och sitt nätverk av förstklassiga forskningssamarbe-

ten i de tidiga stadierna av läkemedelsutveckling. Detta

utgör basen för en kostnadseffektiv framtagning av läkeme-

delskandidater för att generera en stadig ström av projekt

till klinisk fas, som sedan kan avyttras till större läkeme-

delsföretag.

Bygga starka nätverk av förstklassiga FoU-resurser

Vironova siktar på att samarbeta med världsledande forska-

re för vart och ett av de virus de arbetar med. Dessutom har

bolaget ett etablerat samarbete med bildanalysexperter,

virologer och kemister som kommer vårdas framöver. Utöver

att tillföra ”know-how” inom forskning ger samarbeten med

olika universitet även tillgång till dyr utrustning och an-

läggningar till en låg kostnad. Till exempel kan Vironova

genom forskningssamarbetet med svenska Smittskyddsinsti-

tutet bedriva forskning kring de allra farligaste virustyperna

vilket kräver laboratorieanläggningar med den högsta sä-

kerhetsnivån (Biosafety Level 4).

Finansiera forsknings- och produktutvecklingsprojekt

genom bidrag

Vironova kommer fortsättningsvis att ansöka om svenska

statliga medel, europeiska medel och i allt högre grad finan-

siering från amerikanska myndigheter och filantropiska

fonder. Utöver att minska de finansiella riskerna ökar bi-

dragen möjligheterna att inleda samarbetsprojekt med le-

dande forskningsinstitut och företag.

Maximera synergier för bildanalystekniken

Utvecklingen av den egna bildanalystekniken kommer att

inrikta sig på att maximera synergierna mellan de tre verk-

samhetsområdena. Till exempel breddar det bidragsfinansie-

rade projektet om snabb detektion och identifikation av virus

den tekniska kunskapsbasen för utvecklingen av diagnostik-

produkter, utveckling av läkemedelskandidater och unika

virusanalystjänster.

Etablera relationer till kunder och partners med starka

referenser

I denna konservativa och starkt reglerade industri är det

absolut nödvändigt att marknaden accepterar och tar till sig

Vironovas nyskapande produkter och tjänster. Vironova

kommer därför att sträva efter att skapa strategiska samar-

beten med utvalda framträdande industriella och offentliga

aktörer. Bolaget sätter stor vikt vid att etablera nära kon-

takt med standardsättande organisationer som t.ex. de

amerikanska och europeiska smittskyddsinstituten.

Skapa internationell närvaro

För att möta den stora förväntade efterfrågan hos interna-

tionella kunder planerar företaget att etablera en direkt

närvaro på de mest strategiska marknaderna samt indirekt

närvaro genom olika typer av kommersiella samarbeten.

FRAMTIDSUTSIKTER

Under de kommande åren förväntas Vironovas verksamhet

utvecklas positivt. Det är främst mot bakgrund av bolagets

betydande satsningar på ett antal FoU-projekt, anskaffning

av kvalificerad personal, organisationsstruktur och etable-

ring av starka forsknings- och försäljningssamarbeten.

De genomförda investeringarna innebär att bolaget idag står

väl rustade inför en stundande internationalisering och ökad

marknadsnärvaro samt för att avancera läkemedelsprojek-

ten närmare säljfönstret (klinisk fas).

Marknaderna för Vironovas samtliga affärsområden förvän-

tas visa stark tillväxt inom förutsebar framtid. Viktiga fak-

torer och anledningar är ökad spridning och förekomst av

virus, brist på marknadsförda läkemedel och avsaknad av

lovande utvecklingsprojekt hos de stora läkemedelsbolagen,

vilket pressar upp värdet på mindre bolags projekt och sam-

tidigt ökar intresset för projekt i tidig utvecklingsfas

25

LEGAL STRUKTUR

Vironova består för närvarande av tre bolag. Vironova AB är moderbolaget, Vironova Inc. är ett helägt dotterbolag i USA och

Vironova Biosafety AB är ett delägt dotterbolag. All verksamhet bedrivs i Vironova AB men vissa patentregistreringar ligger

under Intelligent Virus Imaging Inc. (IVI Inc.).

Figur 2: Koncernstruktur

Vironova AB

Verksamheten i moderbolaget Vironova AB fokuseras på

strategi, finansiering, forskning och utveckling samt admi-

nistration. Försäljning och marknadsföring av produkter och

tjänster drivs operativt av de två affärsenheterna Imaging

Solutions och Development som ligger i Vironova AB. Se

figur 2 ovan.

Intelligent Virus Imaging Inc. (IVI Inc.)

Det helägda dotterbolaget i USA bildades för att ansöka om

patent för bildanalys i USA (vilket ännu inte kan göras i

EU).

Vironova Biosafety AB

Vironova Biosafety AB dotterbolaget är ägt till 70% utav

Vironova AB. Resterande delar av dotterbolaget ägs av Ber-

til Ericsson (20%) och Eva Ohlsson (10%) via bolag. Bolaget

bildades i Sverige för att ge en legal struktur till säkerhets-

studietjänsterna och uppbyggandet av laboratoriet.

ORGANISATION OCH PERSONAL

I slutet av april 2010 hade Vironova 12 heltidsanställda av

vilka 9 var engagerade i forskning/utveckling och genomfö-

rande av analystjänsterna, två med försäljning och affärsut-

veckling och en arbetar med ekonomi och administration.

Forsknings- och utvecklingsavdelningen är indelad i en

bildanalysenhet och en läkemedelsutvecklingsenhet. Båda

enheterna har tillgång till ett starkt akademiskt nätverk och

kompetens av första klass inom sina respektive områden.

Bolagets organisation, som illustreras i figur 3, inkluderar

funktionerna ledning, marknads- och affärsutveckling, fi-

nans, immateriella rättigheter och legala frågor, projekt och

finansiering, forskning och utveckling samt personal.

Vironovas anställda kommer från 6 olika länder och 25 % är

kvinnor. De anställdas utbildningsnivå är mycket hög, 60 %

har en doktorsexamen och 90 % har minst en magisterexa-

men. Vironovas personal består av en blandning av unga

ambitiösa individer och mer erfarna personer i ledningen. På

grund av Vironovas snabba utveckling, inspirerande arbets-

miljö och karriärtillfällen har företaget framgångsrikt lyck-

ats locka till sig högutbildad personal.

Figur 3: Organisation

26

PATENTSKYDDAD BILDANALYSTEKNIK

Bildbehandling och bildanalys håller på att förändra vårt

sätt att se på och forska om många områden inom de biolo-

giska vetenskaperna. De senaste framstegen inom digitalise-

ring av TEM och datorer har gjort det möjligt för Vironova

att tillämpa automatiserad digital bildanalys på virus. Viro-

novas banbrytande bildanalysplattform innebär en stor

förbättring för TEM-tekniken och har goda möjligheter att

ge den en framträdande roll inom virusanalys.

Vironovas egen teknikplattform möjliggör objektiv morfolo-

gisk analys av virus i digitala TEM-bilder. Biologiska prover

med extrema förstoringar (x 10 000 – x 100 000) ger högtex-

turerade bilder, d.v.s. bilder med högt bakgrundsbrus som är

mycket svåra att analysera. Tekniken kan tillämpas på

human-, djur- och växtvirus och tillhandahåller automatisk

datainsamling och analys av virusstrukturer, antal viruspar-

tiklar och mognadsprocess. Samma teknikplattform utgör

basen för snabb identifiering av virus och en kostnadseffek-

tiv läkemedelsutveckling.

PATENT OCH IMMATERIELLA RÄTTIGHETER

Patent, licenser, kommersiella och industriella avtal är

väsentliga för Vironova. Vironova strävar efter att skydda

teknik och produkter, som har utvecklats internt eller för-

värvats utifrån. Därför inlämnas ansökningar om patent-

och varumärkesskydd i länder som anses ha stor marknads-

potential eller som bedöms vara nyckelmarknader för den

aktuella tekniken eller produkten. Patentförfarandet base-

ras på tre internationella konventioner, Pariskonventionen,

Patentkonventionen (PCT) och den europeiska patentkon-

ventionen (EPC). Förkortningarna inom parentes anger

konventionernas engelska förkortningar. Patent är giltiga i

20 år efter det att patentansökan lämnas in. För Vironovas

viktigaste patent för bildanalysteknik och VN-180 (läkeme-

delsutvecklingsprojekt mot Herpes) inlämnades ansökan för

mindre än fem år sedan och kommer således att gälla till

mitten av 2020-talet.

Läkemedelsutveckling

Vironovas patentpolicy för antivirala läkemedel är att göra

prioritetsgrundande ansökningar antingen i Sverige eller till

den europeiska patentorganisationen. Inom ett år efter

registreringsdatum kan prioritetsgrundande PCT-

ansökningar ges in i alla länder som är medlemmar i PCT

(139 länder den 3 april 2008). PCT-ansökningarna konverte-

ras därefter till nationella ansökningar på valda stora mark-

nader, t.ex. i flera europeiska länder, USA, Kanada och

Japan. Europeiska patentansökningar täcker vanligtvis alla

EPC-länder (vilket för närvarande innefattar 34 europeiska

nationer) och tillägg är tillgängliga för ytterligare ett antal

länder.

VN-180 täcks av en patentfamilj. En första ansökan regi-

strerades initialt för behandling av herpesviruset humant

cytomegalovirus (HCMV). Idag har patentfamiljen utökats

till att inkludera alla åtta humana herpesvirus.

Patent har hittills godkänts i Sverige och Chile. Övriga

patentansökningar i flertalet nationella förfaranden har

ännu inte avgjorts. Se tabellen på sida 27 för mer informa-

tion om status för de registrerade ansökningarna.

Bildanalysteknik

Vironovas patentpolicy för bildanalystekniken är att göra

alla nödvändiga patentansökningar genom det helägda

dotterbolaget Intelligent Virus Imaging Inc. Detta på grund

av de regler som finns i Europa för patentansökningar för

programvarubaserade metoder.

Bolaget har hittills tagit fram 3 olika bildanalysmetoder som

kompletterar varandra:

• metod 1: metod för analys av cellstruktur och dess kompo-

nenter.

• metod 2: metod för identifiering och klassificering av vi-

ruspartiklar i elektronmikroskop (EM).

• metod 3: metod för beräkning och segmentering av virus-

partiklar i en bild.

Registreringen av patent avseende bildanalysteknikerna är

under behandling i ett flertal länder och har hittills blivit

godkänd i Sydafrika. Se tabellen på sida 27 för mer informa-

tion om status för de registrerade ansökningarna.

Varumärken

Vironova är ägare till fem godkända varumärken (Vironova,

VirusRNAi, VirusMorph, VirusTarget och VirusQuant) och

har ansökt om flera ytterligare varumärken (avseende Biosa-

fety). En varumärkesregistrering gäller i tio år och ansökan

om förnyelse görs i perioder om tio år i taget. Se tabellen på

sida 27 för mer information om status för de registrerade

varumärken.

Patentportfölj

I enlighet med ovanstående policy är Vironova innehavare

av ungefär 30 patentansökningar eller godkända patent för

VN-180 och bildanalystekniken. Se tabellen på sida för mer

information om status för de registrerade ansökningarna

27

Lista över patent och varumärken

Landskoder

(AR) Argentina, (AU) Australien, (BR) Brasilien, (CA) Kanada, (CL) Chile, (CN) Kina, (EP) europeiskt, (HK) Hong Kong, (IN)

Indien, (IS) Israel, (JP) Japan, (KR) Korea, (MX) Mexiko, (MY) Malaysia, (NZ) New Zealand, (RU) Ryssland, (SE) Sverige, (SG)

Singapore, (SW) Schweiz, (US) USA, (ZA) Sydafrika. Övrigt: (PCT) Patent Cooperation Treaty (patentkonventionen), (N/A) Not

Applicable (kan ej tillämpas).

FRAMGÅNGSFAKTORER OCH

INVESTERINGSBAKGRUND

Vironovas verksamhet och affärsmodell ger en attraktiv mix

av kassaflöde från försäljning av produkter och tjänster samt

potentiellt signifikant värdestegring genom framgångsrik

läkemedelsutveckling. Det finns flera anledningar till att

företagsledningen förutspår en ljus framtid för företaget.

• Bevisat utmärkta möjligheter att få statliga bidrag för

majoriteten av företagets forsknings- och utvecklingsprojekt.

Varje anslag som bolaget erhållit hittills (som t.ex projekten

FluDrugStrategy och PanViruShield) innebär en teknisk och

finansiell ”due-dilligence” från respektive myndighet. Denna

kvalitetsstämpel ökar trovärdigheten i bolaget att kunna

koordinera och genomföra forsknings- och utvecklingspro-

jekt, både inom den offentliga och den privata sektorn.

• Unik förmåga att utveckla antivirala

läkemedelskandidater i samarbete med akademin i en

kostnadseffektiv utvecklingsprocess.

• Vår bedömning är att marknaden för virusanalystjänster

växer kraftigt efter influensaviruspandemins

efterverkningar.

Exempelvis görs flertalet nya satsningar inom forskning,

utveckling och produktion av vacciner internationellt.

• Vironova har nu flertalet referenskunder och partners som

är viktiga i den fortsatta sälj- och marknadssatsningen.

• Certifiering av bolaget och GLP certifiering av

virusvalideringslaboratoriet möjliggör för Vironova att ta sig

an större projekt och större kunder.

• Under 2009 har Vironova fått nya investerare som tillför

både kompetens och erfarenhet inom läkemedelsutveckling.

• Vironova avser införa handel i aktien på Alternativa

Aktiemarknaden under 3e kvartalet 2010. Information till

aktieägarna kommer därmed formaliseras och ske både

muntligt o skriftligt minst varje kvartal.

AFFÄRSOMRÅDEN

Verksamheten är indelad i de tre områdena läkemedelsut-

veckling, virusanalystjänster/diagnostik, och virussäkerhets-

tjänster.

Det tre affärsområdena baseras alla på den egna teknik-

plattformen. Det som skiljer dem åt är kunderna, affärsmo-

dellerna och risk- och förtjänstmöjligheterna, men i grund

och botten representerar de alla olika sätt att kommersiali-

sera den egna bildanalystekniken. Det finns alltså betydan-

de tekniska synergier mellan de olika affärsområdena. Ut-

vecklingen av teknik för att studera mognad hos ett virus i

ett projekt för läkemedelsutveckling kommer till exempel att

skapa affärsmöjligheter inom diagnostik och virusanalys-

tjänster för samma virus.

Figur 4a: Affärsområden

I de tre affärsområdena utvecklar och marknadsför Vironova

produkter och tjänster för två mycket stora globala markna-

der – läkemedelsmarknaden och virusdiagnostikmarknaden.

Till dags dato har en produkt lanserats på marknaden, inom

området diagnostik, och marknadsetableringen av de tjäns-

ter bolaget erbjuder är ännu i uppbyggnadsfas. Den största

operativa intäktskällan har därför hittills varit erhållandet

av flertalet statliga forsknings- och utvecklingsanslag inom

virusdiagnostik och läkemedelsutveckling. Ökningen i intäk-

ter beror främst på storleken på de erhållna bidragen från

Vinnova, Nutek och KBM (Sverige) och EU. I takt med att

bolaget lanserar fler produkter och tjänster förväntas nuva-

rande andel försäljningsintäkter öka väsentligt.

De största geografiska marknaderna är USA och inom EU.

Asien och framförallt Indien är marknader där tillväxten är

stor och där det finns stora utvecklingsmöjligheter för bola-

get.

Figur 4b: Omsättning per affärsområde och period*

*: All omsättning för perioderna härrör från bidrag och försäljning i

Sverige.

Not till figur 4b: uppdelningen av intäkterna per affärsområde i

grafen är inte granskad av revisorer och härrör från bolaget.

29

LÄKEMEDELSUTVECKLING

De senaste tjugo årens allt större satsning på utveckling av

antivirala läkemedel och vaccin har framför allt drivits av

virusepidemier orsakade av HIV, herpesvirus, hepatit och

influensavirus, som dödar miljoner människor varje år.

Trots de ökade ansträngningarna saknas fortfarande en

effektiv prevention, diagnostik och behandling av de flesta

virussjukdomarna.

Antivirala läkemedel är en typ av läkemedel som används

specifikt för behandling av virusinfektioner. Ett alternativ

är vacciner som lär immunsystemet känna igen och bekäm-

pa virusinfektioner. Effekten av vaccin och antivirala läke-

medel kan avsevärt försämras om det uppstår mutationer i

viruset. Detta gör att det blir svårt att använda dem effek-

tivt mot virus som muterar ofta, t.ex. influensavirus och

HIV.

Läkemedelsindustrin står inför utmaningar i och med

ökande utvecklingskostnader och det faktum att allt färre

läkemedel når marknaden. Detta gör att läkemedelsföreta-

gen på senare tid investerat mycket i sina projektportföljer,

allt oftare genom att köpa externa projekt som befinner sig i

tidiga stadier. Läkemedelsindustrins problem och hotet mot

folkhälsan har stimulerat betydande internationella initia-

tiv. Statliga myndigheter i hela världen, liksom filantropis-

ka fonder, har startat omfattande program för utveckling av

nya antivirala behandlingar vilket innebär stora möjlighe-

ter för företag med nyskapande teknologier och produkter

som Vironova.

Affärsidé

Vironova specialiserar sig på upptäckt och utveckling av

antivirala läkemedel för att tillmötesgå marknadens behov

att minska risken för resistens och utveckling av effektiva

läkemedel med bredspektrumegenskaper. Tack vare den

egna bildanalystekniken har företaget en unik potential för

att snabbt ta fram och utveckla substanser mer kostnadsef-

fektivt än genomsnittet i industrin. Vironova har redan

lyckats identifiera en substans (VN-180) mot herpesvirus.

Utöver VN-180 bedriver Vironova läkemedelsutvecklings-

projekt mot HIV och influensavirus.

Affärsstrategi

Utvecklingsprojekten kommer att säljas eller licensieras till

läkemedelsföretag senast i klinisk fas II. (Se avsnittet Lä-

kemedelsutvecklingens olika faser för mer information om

den allmänna läkemedelsutvecklingsprocessen). Vironova

tillämpar i första hand en traditionell intäktsmodell för

läkemedelsprodukterna som inkluderar förskottsbetalning-

ar, delbetalningar efter att vissa milstolpar uppnåtts i

utvecklingen och royaltybetalningar vid försäljning av

läkemedlet. Strategin innebär att Vironova bygger och

fokuserar sina kärnkompetenser runt de tidiga stadierna i

utvecklingen och låter andra aktörer stå för de stora finan-

siella risker som utveckling i senare stadier innebär. Bero-

ende på samarbetspartner och projekt kan även andra

intäkts- och riskdelningsmodeller komma ifråga.

Målet är att ha ett kontinuerligt flöde av projekt som når

det stadium då de kan avyttras. Nya projekt och idéer för

nya projekt genereras internt eller köps in utifrån. Utveck-

30

lingsarbetet inom projekten görs antingen tillsammans med

CRO-företag eller med valda akademiska och/eller företags-

partners.

Vetenskaplig strategi

Vironovas strategi för framtagandet av antivirala substan-

ser är att förhindra virusstrukturen från att bildas korrekt

genom att hitta s.k. mognadshämmare (MI - maturation

inhibitors). Det finns två stora fördelar med mognadshäm-

mare. För det första är de inte lika känsliga för virusmuta-

tion (som kan leda till att läkemedlet förlorar sin effekt)

som traditionella antivirala läkemedel eftersom virusens

strukturproteiner inte muterar lika ofta som t.ex. receptor-

molekyler och enzymer. För det andra är det möjligt att

mognadshämmare kan ha effekt mot hela virusfamiljer, till

skillnad från traditionella läkemedel som ofta bara kan

användas mot ett specifikt virus.

Ett nyckelelement i sökandet efter nya antivirala behand-

lingsmetoder och mer effektiv läkemedelsutveckling är

ökade kunskaper om livscykeln hos virus. Vironova har

verktyget för att skaffa dessa kunskaper genom sin unika

bildanalysteknologi, med vilken ett virus mognadsprocess

kan studeras. Teknologin sparar tid och kostnad i upp-

täckts-, utvecklings- och patenteringsprocesserna för antivi-

rala läkemedel. Vironova har en unik kompetens och kom-

mer att använda denna för utveckling internt eller för

gemensamma utvecklingsprojekt.

Vironovas egen teknik i kombination med ett starkt nätverk

av forskare inom akademin ger en unik och kostnadseffek-

tiv utvecklingsprocess. Genom att koncentrera sig på en

specifik antiviral strategi kan Vironova uppnå betydande

synergier mellan sina utvecklingsprojekt.

Marknad

Den internationella försäljningen av antivirala läkemedel

uppskattades till totalt 18,8 miljarder USD under år 2006

och förutspås växa till en marknadsstorlek om 24,9 miljar-

der USD år 2011. De dominerande segmenten för den här

marknaden kommer från behandlingar mot HIV, hepatit,

herpes och influensa (se figur 5). Vironovas projektportfölj

inriktar sig alltså på tre av de fyra största segmenten. USA

står för ungefär 50 % av marknaden, följt av Europa med 30

%. (källa: Kalorama Information, The World Market for

Anti-Infectives, 2007)

Herpes (VN-180)

Marknaden för humana herpesvirus värderades till 2,1

miljarder USD år 2006. Marknadsledaren för läkemedel

mot CMV var 2006 Valcyte med försäljning för omkring 389

miljoner USD. Marknadsledande läkemedlet mot HSV är

Valtrex med en omsättning på 1,6 miljarder USD år 2006.

(källa: Kalorama Information, The World Market for Anti-

Infectives,2007)

HIV (VN-201)

Konkurrensen inom det antivirala HIV-segmentet, som

omfattar 9 miljarder USD, är stor, men på grund av utveck-

lingen av resistens kvarstår behovet av nya läkemedel med

en annorlunda resistensprofil än de befintliga. Sökandet

efter nya typer av HIV-läkemedel är av grundläggande vikt

för att kringgå problemet med läkemedelsresistenta virus

(källa: Kalorama Information, The World Market for Anti-

Infectives, 2007). Ett potentiellt läkemedel som Vironovas

VN-201 med ett annat verkningssätt och teoretiskt goda

resistensegenskaper bedöms därför ha stor potential.

Influensa (VN-003)

Marknaden för antivirala influensaläkemedel översteg 2

miljarder USD år 2006, framför allt på grund av att USA:s

regering genomförde stora inköp av Tamiflu (källa: Kalo-

rama Information, The World Market for Anti-Infectives,

2007).

Värdeskapande i produktportföljen

Teoretiskt värde för läkemedelsutvecklingsprojekt baseras

vanligtvis på den potentiella marknadens storlek och kon-

kurrenssituation i kombination med sannolikheten och

utvecklingskostnaderna för att läkemedlet ska nå markna-

den. Värdet för avtal i tidiga stadier har stigit snabbt under

de senaste åren, delvis som ett resultat av det ökade intres-

set från större läkemedelsföretag.

Sammanslagnings- och förvärvsavtal utgör också ett jämfö-

relseindex för ett projekts värde. AstraZeneca betalade 345

miljoner USD per forskningsprojekt vid förvärvet av Med-

immune år 2007. Av de 45 projekten var 32 i det tidiga

stadiet och bara tre var i slutet av den kliniska fasen. I den

antivirala sektorn betalade AstraZeneca 150 miljoner USD i

kontanter för Arrow Therapeutics i februari 2007. Företaget

hade 5 projekt i tidiga utvecklingsstadier och två av dessa

hade inlett klinisk fas I (källa: AstraZeneca).

Såvitt Vironova vet finns det för närvarande inga godkända

antivirala mognadshämmare på marknaden men flera har

nått de tidiga utvecklingsfaserna och en befinner sig i slut-

skedet av de kliniska prövningarna.

Projektportfölj

Herpes (VN-180)

VN-180 är en mognadshämmare som blockerar bildandet av

viruspartikeln och därmed hindrar virus från att mogna och

bli smittsamma. Den unika antivirala substansen med

bredspektrumegenskaper mot herpes har identifierats

avsevärt snabbare än genomsnittet i branschen. VN-180

har presenterats för stora läkemedelsföretag och samtalen

kommer att fortsätta under utvecklingen av projektet.

HIV (VN-201)

Vironova genomför ett forsknings- och utvecklingsprojekt

tillsammans med forskare vid ett amerikanskt Universitet

för att vidareutveckla en patenterad substans mot HIV.

Vironova har inlicensierat läkemedelskandidaterna som nu

vidareutvecklas gemensamt. Projektet befinner sig i tidig

utvecklingsfas (se figur 5).

31

Influensa (VN-003)

Vironova är samordnare för ett läkemedelsut-

vecklingsprojekt med en budget om 1,5 miljoner Euro som

drivs inom ramen för EU:s sjunde ramprogram. Projektet,

som inleddes i mars 2008 och har finansiering för två år

framåt, innefattar två svenska företag och tre europeiska

universitet. Målet är att identifiera och utvärdera en eller

flera mognadshämmande substanser med effekt mot flerta-

let Influensa A-virus. Vironova äger rätt till 45,5 % av de

immateriella rättigheter som projektet kan ge upphov till.

Projektet befinner sig i upptäcktsfas (se figur 5).

Figur 5: Nuvarande status för respektive projekt i Vironovas projektportfölj, den planerade utvecklingen och ungefärliga kostnader.

1: Uppskattade kostnader baserade på ledtal inom industrin. Även J.A. DiMasi et al. 2003, Journal of Health Economics 22: 151-185.

2: Källa: Kalorama Information, The World Market for Anti-Infectives, 2007

Framgångsfaktorer och investeringsbakgrund

In vitro ”proof-of-concept” av antivirala substanser med potential att nå marknader som omfattar flera miljarder USD.

Unik förmåga att utveckla antivirala medel med bredspektrumegenskaper mot alla typer av virus.

Det rådande hotet från virus ligger högst upp på världsdagordningen, vilket möjliggör fortsatt finansiellt stöd för läke-

medelsutvecklingens tidiga faser där Vironovas expertis kommer bäst tillgodo.

Vironova fortsätter att erhålla statligt finansierade forsknings- och utvecklingsprojekt som stärker Vironovas forsk-

ningskapacitet och minskar de finansiella riskerna. Fortsättningen på influensavirusprojektet erhåller en budget på 5,8

miljoner euro i forskningsstöd från EU.

Tillgång till BSL-4-anläggningar genom forskningssamarbete.

32

VIRUSANALYSTJÄNSTER OCH DIAGNOSTIK

Virusinfektioner som influensan och HIV orsakar enorm

förödelse i det moderna samhället. Utbrott av ovanliga och

exotiska virus tidigare isolerade till samhällen i Afrika eller

Fjärran Östern har blivit ett allvarligt globalt hot som växer

genom ökat resande och rörlighet. På grund av allt större

rädsla för viruspandemier och det faktum att virus kan

spridas mycket snabbt har utvecklingen av nya snabba

diagnostikverktyg blivit en högsta prioritet inom biosäkerhet

och krisberedskap världen över.

Utöver en uppenbar fara för människor har virussjukdomar

en betydande inverkan på många djur- och fiskeindustrier. I

t.ex. Ecuador förlorade omkring en halv miljon människor

sina arbeten när landets räkodlingsindustri kraschade på

grund av ett virusutbrott år 2000 (källa: food and agriculture

organization of the UN: State of world aquaculture 2006).

Affärsidé

Vironova utvecklar och marknadsför produkter för virusdia-

gnostik genom att kombinera och paketera utvalda delar av

sin bildanalysplattform till specifika programvaror. Pro-

gramvaran licensieras till utvalda partners som marknads-

för och säljer produkterna. Detta innebär att kostnaden för

support och marginalkostnaden för att släppa nya diagnos-

tikprodukter är mycket låg för Vironova.

Produkter

Vironovas första produkt identifierar fyra virus som orsakar

gastrointestinala sjukdomar, t.ex. vinterkräksjukan. Pro-

dukten har implementerats i Olympus SIS:s produkt iTEM

Solution Virology, vilken ingår i deras väletablerade bildtag-

nings- och bildbehandlingsplattform iTEM.

Ytterligare en programvara för identifiering av fiskvirus och

en för flertalet potentiella virus i pandemiska utbrott och

bioterroristattacker är under utveckling. Programvarorna

befinner sig i fasen ”Utveckling av bildanalysteknik” (se

figur 6). Lanserad produkt och produkter under utveckling

har delvis finansierats med bidrag från statliga myndighe-

ter, såsom FMV, NUTEK, KBM och VINNOVA.

Fördelar med produkterna

Vid plötsliga utbrott av kända eller okända ytterst patogena

virus är TEM ett ovärderligt diagnostikverktyg eftersom det

kan tillhandahålla identifikation av alla människo- eller

djurvirus inom några minuter. Förut var detta en problema-

tisk manuell process som var helt beroende av erfaren per-

sonal. Vironovas programvaruprodukter automatiserar

identifikationsprocessen och minskar därmed beroendet av

välutbildad och erfaren personal. Dessutom producerar

produkterna träffsäkra, objektiva och repeterbara resultat

vilket ökar tillförlitligheten och gör metoden universell.

Kunder och intäktsmodell

Kunderna för Vironovas diagnostikprodukter är främst

tillverkare och utvecklare av TEM, digitala TEM-kameror

och programvaror för tagning och analys av TEM-bilder.

Produkterna säljs som programvarulicenser som genererar

royaltybaserade intäkter. Beroende på kund, produkt och

avtal kan licenserna vara fasta per såld enhet, återkomman-

de och fasta per såld enhet, eller återkommande och varie-

rande per såld enhet.

Figur 6: Nuvarande status för respektive virusdiagnostikprojekt i Vironovas projektportfölj samt ungefärliga kostnader.

*: Mjukvara för detektion av fyra gastroenteritvirus utlicensierad till Olympus SIS GmbH.

Beskrivning av kedjan ovan (fig 6): Vironovas nuvarande affärsmodell inom virusdiagnostik och virusanalystjänster innebär att

vi skräddarsyr programvaror för olika applikationsområden (som beskrivs i figur 6). Vironova säljer sedan konsulttjänster till

kund där skräddarsydd programvara används för att analysera en kunds prov. En programvara har dock lanserats tillsammans

med Olympus SIS.

• iTEM Solution Virology är en programvara avsedd för detektion av virus som orsakar mag- och tarmbesvär, t.ex. rotavirus.

• PanVirushield är ett projekt tillsammmans med Smittskyddsinstitutet där diagnostiken är inriktad på de farligaste och

dödligaste virusen t.ex. virus som orsakar blödarfeber.

• Fiskvirusprojektet är ett projekt som specifikt riktar in sig på virusdiagnostik på veterinärmarknaden, i detta fall detektion av

virus som orsakar stor ekonomisk skada inom fiskindustrin.

Renommerade referenskunder och partners

Två centrala faktorer för nya diagnostiska produkter och

metoder är marknadsacceptans och att kunna demonstrera

teknikens vetenskapliga värde. Vironovas strategi är att

etablera konceptet med automatiserad bildanalys av virus

genom att samarbeta med utvalda privata och offentliga

nyckelaktörer över hela världen.

Utöver företagspartners samarbetar Vironova även med

standardsättande statliga institutioner, t.ex. svenska

Smittskyddsinstitutet, i utvecklingen och etableringen av

nya produkter. Vidare har Vironova genomfört en

valideringsstudie med ett veterinärdiagnostikcenter i USA

för etablering av diagnostiktekniken på den amerikanska

marknaden. Studiens mål är att uppnå snabb identifikation

och övervakning av nya eller muterade virus i

djurpopulationer.

Marknad

Ett marknadssegment för Vironovas diagnostikprodukter är

världens, av Vironova uppskattade 300-500 nationella smitt-

skyddskontrolls-, veterinär- eller militärlaboratorier som

använder TEM för virusdiagnostik. De här laboratorierna

ingår i nationella nätverk som t.ex. "Laboratory Response

Network" i USA och utgör ryggraden i arbetet med bered-

skap för virusutbrott och kontroll av förekomsten av virus.

Ett andra marknadssegment är diagnostiklaboratorier på

privata och offentliga sjukhus. Här är det i första hand stör-

re privata- och universitetssjukhus med TEM-laboratorier

som initialt är de potentiella kunderna i segmentet.

Viktiga geografiska marknader är Europa och USA där

merparten av världens TEM-enheter för att diagnostisera

virusinfektioner finns. Tyskland är en speciellt viktig mark-

nad i Europa med kring 40 institut, bland annat universitet,

sjukvårdsmyndigheter, industrier och försvaret, som tillhan-

dahåller TEM-virusdiagnostik för human- och veterinärme-

dicin (källa: Micron Microsc. Acta 22, 435-447 samt Bundes-

gesundheitsblatt 38, 55-58).

Marknadsutsikter

Intresset för TEM-baserad virusdiagnostik förväntas växa

med övertygelsen om att fördelarna med automatisering

kommer att öka incitamenten. Dessutom har effektiv bered-

skap för virusutbrott blivit en högprioriterad fråga på natio-

34

nella biosäkerhetsdagordningar i Europa och USA, som de

kommande åren har dedikerat stora summor pengar för ny

teknik för ökad beredskap. Med en lyckad etablering av

Vironovas diagnostikteknik och demonstration av dess förde-

lar, ser Vironova möjligheter till ökade statliga investeringar

i kapacitet för TEM-diagnostik.

Konkurrens

De vanligaste metoderna för virusdiagnostik som används

idag är manuell TEM, PCR och ELISA. Alla metoder utom

TEM innebär att s.k. ”prober” används för att med mycket

hög känslighet detektera virus. Med dessa metoder kan

endast en eller några få prober användas vid varje analys

och därmed kan endast ett eller några få virus detekteras åt

gången. För att utforma prober måste utvecklaren för varje

ny prob ha förkunskap om viruset, vilket innebär att virus

som förändras ofta inte kan detekteras.

PCR och ELISA används i första hand för att diagnostisera

de vanligaste virustyperna och där det finns behov av att

identifiera en mycket specifik typ av virus. TEM anses gene-

rellt vara den mest lämpliga tekniken där snabba resultat

krävs eller där andra tekniker inte fungerar (vanligen på

grund av virusmutationer). Antalet kommersiellt tillgängliga

prober för att identifiera djurvirus är generellt sett lägre än

för humana virus.

Vad gäller konkurrens inom bildanalys har såvitt Vironova

känner till endast ett försök att automatisera virusdetektion

genom TEM rapporterats. Detta gjordes av företaget Hitachi

Science Systems Ltd (källa: Journal of Virological Methods

100 (2002) 49–56). Tekniken lyckades detektera partiklar i

viss utsträckning, men kunde varken identifiera specifika

virus eller nå den höga träffsäkerhet som Vironovas teknik

har visat i tester på patientprover

Framgångsfaktorer och investeringsbakgrund

Intäktsmodell som möjliggör långsiktiga och väx-

ande återkommande intäkter.

Renommerade referenskunder och partners (t.ex.

Smittskyddsinstitutet och Centrum för bildanalys i

Uppsala).

Väl definierade slutanvändare, ofta sammanslutna

genom nationella eller internationella nätverk av

laboratorier och kunder.

Låg marginalkostnad för produktutveckling,

marknadsföring och försäljning.

Produkter för ökad beredskap för viruspandemier

är under utveckling för att möta marknadens väx-

ande behov.

35

VIRUSSÄKERHETSSTUDIER

Läkemedelsprodukter tillverkas i allt högre grad med hjälp

av material från djur eller människor. Exempel på sådana

biologiska läkemedel är vaccin, insulin, monoklona an-

tikroppar eller rekombinanta proteiner. Ett stort problem

med biologiska läkemedel är kontamination i tillverknings-

processen, vilket kan innebära en risk för patienterna som

får läkemedlet. Av denna anledning kräver tillsynsmyndig-

heter bl.a. virussäkerhetsstudier för att säkerställa patien-

ternas säkerhet. Rapporten från virussäkerhetsstudien utgör

grunden för myndigheternas bedömning av produktsäkerhet

och för godkännande för kliniska studier och registrering.

Vironova tillhandahåller idag vissa av de tjänster som ingår

i en komplett virussäkerhetsstudie åt företag som tillverkar

biologiska läkemedel. Med utgångspunkt från förslag från

befintliga och potentiella kunder har Vironova beslutat

uppgradera sitt tjänsteutbud till att inkludera fullständiga

virussäkerhetsstudier, där Vironova kan erbjuda mervärde

genom de bildanalystjänster som tillhandahålls idag. En

viktig anledning till detta beslut är att det inte finns några

CRO-företag som arbetar med virussäkerhet i de nordiska

länderna, och kunderna på marknaden värdesätter geogra-

fisk närhet till sina leverantörer.

Affärsidé

Vironova förser läkemedelsindustrin med virussäkerhets-

studier och relaterade tjänster av hög kvalitet. Studierna

utförs på anläggningar som kommer att drivas av företaget.

De relaterade tjänsterna innefattar studier av viruspartiklar

och andra partiklar av nanostorlek i TEM-bilder.

Virussäkerhetsstudier

Virussäkerhetsstudier utförs för att säkerställa att patienter

inte utsätts för infektion av virus som kan överföras via

biologiska läkemedel. Studierna utförs i en process med

följande kompletterande komponenter:

Test av cellinjer och råmaterial.

Virusvalideringsstudier

Test av produkten i lämpliga steg för godkännande

av tillsynsmyndigheter, t.ex. FDA och EMEA.

Testerna görs med flera olika metoder varav en är TEM.

Genom sin TEM- och bildanalysexpertis har Vironova kon-

kurrensfördelar både vad gäller att genomföra studierna och

att tillhandahålla mervärde genom relaterade tjänster (se

nedan). Dokumentation av virussäkerhet krävs för att få

inleda kliniska fas I- och fas III-studier. Virussäkerhetstes-

ter utförs därför under den prekliniska fasen och i klinisk fas

II.

36

Figur 7: Läkemedelsutveckling och virussäkerhetsstudier

Tjänster

Virussäkerhetsstudier

Tjänsterna erbjuds som ett paket där Vironova utför hela

virussäkerhetsstudien i enlighet med rådande krav och

riktlinjer och levererar dokumentation klar för att lämnas in

till myndigheter.

Fullvärdiga virussäkerhetstjänster kräver GLP-godkända

anläggningar. Dessutom behövs vissa investeringar i labbut-

rustning och protokoll för att uppfylla rådande regulatoriska

krav. Den totala investeringen för detta och för försäljning

och marknadsföring är 5 miljoner kr över 2 år.

Relaterade tjänster

Utöver att tillhandahålla den virussäkerhetsdokumentation

som krävs tillhandahåller Vironova TEM-analyser av pro-

duktionskvalitet och -effektivitet för företag som tillverkar

virusvaccin.

Egenskaperna i Vironovas bildanalysteknik och företagets

virologi- och TEM-expertis gör det möjligt att tillhandahålla

en unik tjänst för vaccinföretag, ”drug delivery”-företag och

genterapiföretag. Tjänsterna görs för att studera viruspar-

tiklar och andra partiklar av nanostorlek i TEM-bilder.

Detta inkluderar studier för att säkerställa effektiviteten i

partikelproduktionen, partikelaggregering och att partiklar

med önskad morfologi produceras. Tack vare möjligheten att

visualisera partiklarnas struktur utgör TEM en överlägsen

metod för att inhämta information.

Priser och intäktsmodell

En virussäkerhetsstudie för godkännande i fas I har ett

marknadspris på 100 000 – 130 000 Euro och tar cirka 4

veckor att utföra. En fullständig studie för godkännande i fas

III har ett marknadspris på 300 000 – 400 000 Euro och tar

cirka 6 månader att utföra. Vironova kan utföra upp till fyra

fullständiga förberedelsestudier för fas III per år, på den

planerade anläggningen.

Försäljningskanaler

Virussäkerhetsstudier är en verksamhet där kunderna

måste ha stort förtroende för leverantören eftersom de måste

lämna ut mycket värdefull och känslig information. Vironova

siktar på att bygga upp långsiktiga relationer med kunder-

na. Försäljning av virussäkerhetstjänsterna kommer att

göras med egen professionell försäljningsorganisation som

kommer att byggas upp under år 2010.

Marknaden

Marknaden för biologiska läkemedel växer snabbt alltefter-

som forskningen inom området mognar och fler produkter

når marknaden. Den globala marknaden för biologiska lä-

kemedel uppskattas till 92 miljarder USD år 2011 (källa:

Pharmaceutical Technology Europe,2008). Samtidigt håller

patenten för de stora biologiska produkterna som insulin och

mänskligt tillväxthormon (hGH) på att gå ut, vilket öppnar

upp marknaden för generiska biologiska läkemedel eller

”biosimilars”. Denna marknad är för närvarande värd 40

miljarder USD och växer med 20 % per år (källa: Kalorama

Information 2008, Biogenerics - The World Market: Biosimi-

lars and Biologics at a Crossroads). I Europa har ett ram-

verk för regler kring produktion av biosimilars utformats och

vissa produkter har godkänts. I USA saknas för närvarande

motsvarande väg för biosimilars, men processen för att ska-

pa ett ramverk för godkännande är igång. Detta gör att

marknadsutvecklingen för biosimilars hålls tillbaka. Krav på

virussäkerhetsstudier är nödvändiga om biosimilars ska

kunna produceras i västvärlden på samma villkor som för

biologiska läkemedel.

Vad gäller utvecklingsländerna håller reglerna på flera

betydande marknader på att skärpas för att uppnå samma

nivåer som USA och EU.

Den nordiska marknaden

Det finns inga leverantörer av virussäkerhet i den nordiska

regionen. De nordiska företagen vänder sig ofta till CRO-

företag i Storbritannien eller Tyskland.

Antalet projekt i faser där virussäkerhetsstudier behövs var

ca 30 i Sverige år 2007 (39 % av total svensk pipeline om 77

projekt i preklinisk och klinisk fas II) (källa: VINNOVA,

Invest in Sweden Agency, Biotech Sweden: An analysis of the

Swedish Biotech Pipeline, 2007). Med ett antagande om

samma andel (39 %) projekt med krav på virussäkerhetsstu-

37

dier i Danmark fanns det där år 2006 motsvarande 42 pro-

jekt (källa: Beyond Borders: Earnst & Young's global bio-

technology report 2007). Detta innebär en Nordisk marknad

på 72 projekt per år plus ett mindre antal projekt i Finland

och Norge.

Vironovas initiala marknadsundersökning visar att det finns

ett starkt intresse på den svenska marknaden för ett lokalt

CRO-företag som arbetar med virussäkerhet.

Konkurrens

De främsta konkurrenterna inom området virussäkerhets-

tjänster är BioReliance, som finns etablerade på alla konti-

nenter (www.bioreliance.com), Newlab i Tyskland

(www.newlab.de) och Apptel med tre anläggningar i USA

(www.apptecls.com). Det finns dock ingen konkurrent som

utför virussäkerhetstjänster i Sverige. För de relaterade

tjänsterna finns inga konkurrenter som har bildanalysteknik

för att studera virus. Vironova är ensamt i världen om denna

teknik. Det finns dock flertalet aktörer som tillhandahåller

TEM bildtagning av virus. I de flesta fall rör sig detta om

universitet som säljer outnyttjad TEM kapacitet.

Framgångsfaktorer och investeringsbakgrund

Betydande marknad med hög tillväxt i en förutse-

bar framtid.

Inga kommersiella konkurrenter i de nordiska län-

derna.

Nöjda referenskunder.

Världsunika mervärdesgivande tjänster som ska-

par en stark nischposition på marknaden.

38

LÄKEMEDELSUTVECKLINGENS OLIKA FASER

UPPTÄCKTSFAS UTVECKLINGSFAS

Identifiering och

validering av målsub-

stans

Generera

modeller

Optimera

modeller

Preklinisk

utveckling

Klinisk utveckling

I II III

Registrering

och lansering

på markna-

den

TID 1,5 år 2 år 1 år 1-1,5 år 1,5-2,5 år 2-4 år 1,5 år

SANNOLIKHET ATT

LÄKEMEDLET NÅR

MARKNADEN

~10 % ~20 % ~30 % ~70 % ~90 %

Läkemedelsutveckling är en tids- och resurskrävande pro-

cess som är strikt reglerad av olika myndigheter, i första

hand den europeiska läkemedelsmyndigheten EMEA och

den amerikanska motsvarigheten FDA. Utvecklingen från

upptäckt till färdigt läkemedel tar normalt mer än tio år och

kostnaden uppgår i regel till mellan fem och tio miljarder kr.

Den största delen av dessa kostnader kan hänföras till den

kliniska utvecklingsfasen som kräver studier på stora grup-

per av friska frivilliga och patienter. Läkemedelsutveckling

indelas vanligtvis i två huvudfaser: upptäckt och utveckling.

UPPTÄCKTSFASEN

I upptäcktsfasen försöker man identifiera och utveckla en

substans som ska bota eller påverka en viss sjukdomsmeka-

nism. Upptäcktsfasen inleds med identifiering och validering

av en målmolekyl.

Nästa steg är att identifiera kemiska föreningar som binder

till den identifierade målmolekylen, så kallade modellsub-

stanser. Det sista steget i upptäcktsfasen innebär en optime-

ring av de tidigare identifierade modellsubstanserna vad

gäller egenskaper såsom absorption, stabilitet, effekt och

toxicitet.

Syftet med optimeringen är att identifiera en eller flera

läkemedelskandidater för nästa fas: utvecklingsfasen. Upp-

täcktsfasen tar ofta 4 till 5 år att genomföra. Kostnaderna

motsvarar i genomsnitt 10 till 20 % av den totala utveck-

lingskostnaden för det nya läkemedlet. Det är viktigt att

under denna fas säkra ett starkt patentskydd för upptäckten

för att hindra konkurrenter från att utveckla samma eller

likartade substanser. Endast cirka 8 % av alla läkemedels-

kandidater når marknaden som färdiga läkemedel.

UTVECKLINGSFASEN

Utvecklingsfasen inleds med ett prekliniskt utvecklingsarbe-

te. Bland annat krävs att läkemedlet har god effekt i prekli-

niska modeller samt att läkemedlet kan ges till människor

utan risk. Detta kräver att kontrollerade säkerhetsstudier

utförs i djurmodeller i enlighet med riktlinjer från regleran-

de myndigheter. För att inleda studier i människa måste en

ansökan om IND (Investigational New Drug) lämnas in till

reglerande myndigheter.

Fas I

De första studierna på människa kallas fas I-studier och

utförs på en mindre grupp (normalt 20 till 80) friska och

frivilliga personer och/eller patienter. Syftet med dessa

studier är främst att visa att substansen är säker för männi-

skor.

Fas I-studierna tar ungefär ett år att genomföra och står för

5 – 10 % av den totala kostnaden för den kliniska utveck-

lingen av läkemedlet. Cirka 30 % av de läkemedel som god-

känns i fas I når marknaden.

Fas II

I fas II-studier testas substansen på patienter med den

sjukdom som det potentiella läkemedlet skall behandla.

Huvudsyftet med en fas II-studie är att visa att substansen

har avsedd medicinsk effekt samt att bestämma en optimal

dos. Parallellt görs även vidare studier kring biverkningar

och metabolism.

En fas II-studie tar i allmänhet ett till två år att genomföra

och står för cirka 20 % av resursanvändningen i den kliniska

prövningsfasen. Drygt 60 % av alla substanser som god-

känns i fas II-studier resulterar i ett färdigt läkemedel.

39

Fas III

I fas III testas substansen på ett stort antal patienter, ofta

mellan 1 000 och 3 000 patienter. Huvudsyftet med fas III-

studien är att visa att ett nytt läkemedel är minst lika bra

som, eller bättre än, tidigare godkända behandlingar för den

specifika sjukdomen.

Mellan 70 och 80 % av kostnaderna för en klinisk prövning

förbrukas normalt i fas III, som tar från ett upp till fyra år

att genomföra. Cirka 90 % av de substanser som godkänns i

fas III når marknaden i form av ett färdigt läkemedel.

Registrering

Om resultaten i fas III är tillfredsställande kan en ansökan

om nytt läkemedel lämnas in till myndigheter för gransk-

ning och godkännande. Ansökan innehåller alla samlade

fakta från upptäckts- och utvecklingsfaserna, och utformas

som en ansökan om tillstånd att marknadsföra det nya

läkemedlet i ett specifikt land. För EU finns dessutom möj-

lighet att ansöka om tillstånd för samtliga ingående med-

lemsstater i en enda ansökan. Bedömningen av ansökan kan

ta upp till ett år.

40

FINANSIELL UTVECKLING I SAMMANDRAG

Fram till 2008 tillämpade Vironova redovisning med brutet

räkenskapsår från 1 september t.o.m. 31 augusti. Bolagets

första verksamhetsår avslutades den 31 augusti 2006,

vilket var ett förlängt räkenskapsår. Från och med bolagets

bildande till och med augusti 2006 hade bolaget en relativt

begränsad verksamhet. Vironova AB förvärvade i februari

2007 Intelligent Virus Imaging Inc. i syfte att möjliggöra

patentregistreringar på virusdetektionsmetodiken.

Vironova upprättade koncernredovisning första gången från

och med räkenskapsåret 2007-2008 eftersom omsättningen

och rörelsekostnaderna för företaget IVI Inc. var obetydlig

innan dess. Från och med räkenskapsåret 2008-2009 har

Vironova bytt räkenskapsår till att motsvara 1 januari

t.o.m 31 december vilket innebär att räkenskapsåret som

avslutar 31 december 2009 är förlängt och innehåller 16

månader.

Siffrorna nedan är tagna från respektive årsredovisningar och upprättats enligt bokföringsnämndens allmänna råd, förutom

BFNAR 2008:1 årsredovisning i mindre aktiebolag (K2-reglerna).

Alla belopp anges i tusental svenska kronor om inte annat anges

41

NYCKELTAL

Siffrorna är i tusentals kronor om inget annat anges HELÅR HELÅR HELÅR HELÅR HELÅRsept 2008 - dec 2009 sept 2007 - aug 2008 sept 2008 - dec 2009 sept 2007 - aug 2008 sept 2006 - aug 2007

16 månader 12 månader 16 månader 12 månader 12 månader

Sysselsatt kapital -2 983 2 161 -2 954 2 260 5 003

Avkastning på eget kapital, % -103 na -102 -124 -131

Soliditet % -22,1 4,8 -22,0 5,8 41,2

Nettoskuld / eget kapital (ggr) na -2,7 na -2,3 -0,7

Räntetäckningsgrad neg neg neg neg neg

Forskning & Utvecklingskostnader 7 351 8 274 7 351 8 274 3 316

Antal anställda vid periodens slut 10 16 10 16 12

Genomsnitt antal anställda för perioden 13 14 13 14 7

Personalkostnader inkl sociala avgifter 11 243 9 224 11 243 9 224 3 090

Andel av personalkostnader delfinansierade av anslag % 63,6 36,0 63,6 36,0 43,4

MODERBOLAGETKONCERNEN

42

DEFINITIONER AV NYCKELTAL OCH ÖVRIGA

FINANSIELLA TERMER

Avkastning på eget kapital

Resultat efter finansiella poster i förhållande till genom-

snittligt justerat eget kapital.

Kassaflöde

Betalningsströmmar från transaktioner om inte annat

anges.

Eget kapital

Skillnaden mellan koncernens tillgångar och skulder.

Eget kapital per aktie

Redovisat eget kapital i koncernen dividerat med antalet

aktier vid periodens slut.

Nettoskuld/eget kapital (ggr)

Räntebärande skulder minskade med kassa och bank i

förhållande till eget kapital

Soliditet

Eget kapital plus minoritetsintressen i procent av balans-

omslutningen.

Sysselsatt kapital

Balansomslutningen minskad med icke räntebärande av-

sättningar och skulder.

Nettoomsättning

Omsättning för företagets produkter exklusive moms.

Rörelseresultat

Resultatet av verksamheten exklusive finansnetto och

skatter.

Räntetäckningsgrad

Anger vilken förmåga företag har att täcka sina finansiella

kostnader (räntekostnader). Om räntetäckningsgraden är

lägre än 1.0 betyder det att företagets intäkter inte räcker

för att täcka de finansiella kostnaderna.

43

44

KOMMENTARER TILL DEN FINANSIELLA UTVECKLINGEN

INLEDNING

Fram till 2008 tillämpade Vironova redovisning med brutet räkenskapsår från 1 september t.o.m. 31 augusti. Bolagets första

verksamhetsår avslutades den 31 augusti 2006, vilket var ett förlängt räkenskapsår. Från och med bolagets bildande till och med

augusti 2006 hade bolaget en relativt begränsad verksamhet. Vironova AB förvärvade i februari 2007 Intelligent Virus Imaging

Inc. i syfte att möjliggöra patentregistreringar på virusdetektionsmetodiken. För att kunna ge läsaren en korrekt jämförelseana-

lys av utvecklingen avser kommentarerna endast moderbolaget för de olika perioderna (om inget annat nämns specifikt). Virono-

va upprättade koncernredovisning första gången från och med 2008 eftersom omsättningen och rörelsekostnaderna för dotterbo-

laget IVI Inc. var obetydliga innan dess. Analys av och förståelse för bolagets finansiella utveckling påverkas inte av upprättan-

det av koncernredovisningen. Mer information om resultatutvecklingen i koncernen återfinns under kapitlet ”finansiell utveck-

ling i sammandrag”.

RÄKENSKAPSÅRET 1 SEPTEMBER 2007 – 31 AUGUSTI 2008

JÄMFÖRT MED RÄKENSKAPSÅRET 1 SEPTEMBER 2006 – 31 AUGUSTI 2007

Nettoomsättning

Nettoomsättningen för perioden 1 sept. 2007 – 31 aug. 2008 uppgick till 3,5 MSEK (i jämförelse med 1,7 MSEK för perioden 1

sept. 2006 – 31 aug. 2007). Ökningen består främst av ytterligare statligt finansierade projekt från Vinnova/Nutek. Under de-

cember 2007 erhöll bolaget sin första intäkt för virusdetektionstjänster.

Rörelsekostnader

Rörelsekostnaderna ökade betydligt i enlighet med planen för att bygga upp infrastrukturen mot en fullt operativ organisation.

Dessa kostnader uppgick till 20,2 MSEK för perioden 1 sept. 2007 – 31 aug. 2008 i jämförelse med 8,4 MSEK för perioden 1 sept.

2006 – 31 aug. 2007. Lönekostnaderna stod för 46 % av de totala rörelsekostnaderna under perioden sept. 2007 – aug. 2008 (jäm-

fört med 35 % under perioden sept. 2006 – aug. 2007) och har ökat i takt med ökat antal anställda (12 heltidsanställda i slutet av

augusti 2007, i jämförelse med 16 heltidsanställda i slutet av augusti 2008).

Konsultkostnaderna utgör något mer än 28 % av de totala rörelsekostnaderna under perioden 1 sept. 2007 – 31 aug. 2008 (24 %

för jämförelseperioden 1 sept. 2006 – 31 aug. 2007) och kan huvudsakligen relateras till produkt- och affärsutveckling och juridis-

ka experttjänster. Marknadsföringskostnaderna stod för något mindre än 10 % av de totala rörelsekostnaderna 1 sept. 2007 – 31

aug. 2008. Under samma period uppgick hyreskostnaderna för 4 % av de totala rörelsekostnaderna (i jämförelse med 3,5 % för

jämförelseperioden 1 sept. 2006 – 31 aug. 2007), vilket var en förväntad ökning som relateras till flytten av huvudkontoret till de

nya lokalerna i Sickla strax utanför Stockholm.

Rörelseresultat

Som en följd av nettoomsättningens och rörelsekostnadernas utveckling under perioden har rörelseresultatet minskat med 10,2

MSEK och uppgick till minus 17 MSEK för perioden 1 sept. 2007 – 31 aug. 2008.

Balansräkning

Balansomslutningen ökade med 3,1 MSEK till 10,7 MSEK.

Anläggningstillgångar

De totala anläggningstillgångarna ökade med 1,5 MSEK jämfört med jämförelseperioden 31 aug. 2007. Koncernens totala an-

läggningstillgångar uppgick till 3,3 MSEK per aug. 2008, varav inventarier och datorer uppgick till 1,5 MSEK och immateriella

anläggningstillgångar uppgick till 1,6 MSEK. De finansiella anläggningstillgångarna uppgick till 0,2 MSEK per aug. 2008.

Omsättningstillgångar

Omsättningstillgångarna ökade från 5,2 MSEK per 31 augusti 2007 till 6,2 MSEK per 31 augusti 2008 som ett resultat av den

högre nivå av kortfristiga fordringar som bolaget disponerade per det senare datumet och som uppgick till 3,2 MSEK (jämfört

med 1,2 MSEK per 31 augusti 2007).

Kassaflöde

Under perioden 1 sept. 2007 – 31 aug. 2008 har kassaflödet från den löpande verksamheten varit negativt med 12,4 MSEK (jäm-

fört med negativt 5,6 MSEK) som ett resultat av de ökade rörelsekostnaderna knutna till de stigande löne- och konsultkostnader-

na under perioden. Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick under samma period till ett negativt 2,2 MSEK. Under

perioden 1 sept. 2007 – 31 aug. 2008 uppgick det totala kassaflödet till ett negativt 0,9 MSEK (i jämförelse med positivt 3,8

MSEK för perioden 1 sept. 2006 – 31 aug. 2007) som en följd av det positiva kassaflödet från finansieringsverksamheten (positivt

13,7 MSEK) under perioden.

45

RÄKENSKAPSÅRET 1 SEPTEMBER 2008 – 31 DECEMBER 2009

JÄMFÖRT MED RÄKENSKAPSÅRET 1 SEPTEMBER 2007 – 31 AUGUSTI 2008

Nettoomsättning

Nettoomsättningen för delperioden 1 sept. 2008 – 31 dec. 2009 uppgick till 8,0 MSEK (i jämförelse med 3,5 MSEK för perioden 1

sept. 2007 – 31 aug. 2008). Ökningen består främst av ytterligare statligt finansierade projekt och en stark utveckling av tjänste-

försäljningen. Per sista december 2009 har bolaget en kundbas av ett 20-tal återkommande referenskunder i Europa, Nordameri-

ka, Asien och Mellanöstern. Över 2500 potentiella kunder är identifierade.

Rörelsekostnader

Rörelsekostnaderna uppgick till 21,6 MSEK för perioden 1 sept. 2008 – 31 dec. 2009 i jämförelse med 20,2 MSEK för perioden 1

sept. 2007 – 31 aug. 2008. Detta representerar dock en minskning av de genomsnittliga månatliga löpande kostnaderna med 20%

under räkenskapsåret 2008-2009. Minskningen beror främst på en reduktion av lönekostnaderna (omstrukturering) i kombina-

tion med lägre driftkostnader tack vare en omförhandling av samtliga avtal (lokalhyra, telefon, mm…). Lönekostnaderna stod för

52 % av de totala rörelsekostnaderna under perioden sept. 2008 – aug. 2009 (jämfört med 46 % under perioden sept. 2007 – aug.

2008). Totalt antal anställda per sista december 2009 uppgick till 10 jämfört med 16 per sista augusti 2008.

Konsultkostnaderna utgör något mer än 24 % av de totala rörelsekostnaderna under perioden 1 sept. 2008 – 31 dec. 2009 (28 %

för jämförelseperioden 1 sept. 2006 – 31 aug. 2007) och kan huvudsakligen relateras till produkt- och affärsutveckling och juridis-

ka experttjänster. Marknadsföringskostnaderna stod för något mindre än 6 % av de totala rörelsekostnaderna 1 sept. 2008 – 31

dec. 2009. Under samma period uppgick hyreskostnaderna för 5,2 % av de totala rörelsekostnaderna (i jämförelse med 4 % för

jämförelseperioden 1 sept. 2007 – 31 aug. 2008). Bolaget har dock flyttat sitt huvudkontor under räkenskapsåret från Sickla

(Nacka) till Norrtull (Stockholm) för att uppnå bättre finansiella hyresvillkor samtidigt som verksamheten flyttade närmre Karo-

linska Institutet där Vironova har sin laboratoriekapacitet. Då flytten skedde sent under sommaren 2009, syns de positiva finan-

siella konsekvenserna av flytten inte förrän fjärde kvartalet 2009.

Rörelseresultat

Som en följd av nettoomsättningens och rörelsekostnadernas utveckling under perioden har rörelseresultatet förbättrats med 3

MSEK och uppgick till minus 14 MSEK för perioden 1 sept. 2008 – 31 dec. 2009.

Balansräkning

Balansomslutningen ökade med 8,5 MSEK till 19,2 MSEK. Under 2009 konstaterades att bolaget befann sig i en kontrollbalans-

räkningssituation. Enligt beslut från extra bolagsstämma fortsatte bolaget sin drift (se revisionsberättelse sid 108). I samband

med kapitaltillskott efter räkenskapsårets slut gick bolaget ur kontrollbalansräkningssituationen.

Anläggningstillgångar

De totala anläggningstillgångarna per 31 december 2009 ökade med 0,6 MSEK jämfört med jämförelseperioden 31 augusti 2008.

Koncernens totala anläggningstillgångar uppgick till 4 MSEK per december 2009, varav inventarier och datorer uppgick till 1,1

MSEK och immateriella anläggningstillgångar uppgick till 2,7 MSEK. De finansiella anläggningstillgångarna uppgick till 0,2

MSEK per december 2008. Ökningen av de immateriella anläggningstillgångarna består främst av patent och licenser knutna till

Vironovas läkemedelsutvecklingsprojekt.

Omsättningstillgångar

Omsättningstillgångarna ökade från 6,2 MSEK per 31 augusti 2008 till 15,3 MSEK per 31 december 2009 som ett resultat av den

högre nivå av de likvida medel (kassa och bank) som bolaget disponerade per det senare datumet och som uppgick till 14,1 MSEK

(jämfört med 3 MSEK per 31 augusti 2008).

Kassaflöde

Under perioden 1 sept. 2008 – 31 dec. 2009 har kassaflödet från den löpande verksamheten varit positivt med 3,6 MSEK (jämfört

med negativt 12,4 MSEK) som ett resultat av förbättringen av rörelseresultatet i kombination med insättningar av likvida medel

från huvudaktieägarna. Kassaflödet från investeringsverksamheten uppgick under samma period till ett negativt 1,3 MSEK.

Under perioden 1 sept. 2008 – 31 dec. 2009 uppgick det totala kassaflödet till ett positivt 11 MSEK (i jämförelse med negativt 0,9

MSEK för perioden 1 sept. 2007 – 31 aug. 2008).

46

SKATTEKOSTNADER OCH SKATTESITUATION

Företaget rapporterade inga skattekostnader varken för räkenskapsåret sept. 2008 – dec. 2009 eller för tidigare räkenskapsår.

Det deklarerade underskottet för taxeringsåret 2009 uppgick till 23,8 MSEK. Då tidpunkten för bolagets förväntade framtida

intäkter ännu inte kan förutses har hittills inte någon uppskjuten skattefordran upptagits i företagets balansräkningar.

UTDELNINGSPOLITIK

Med hänsyn till Vironovas finansiella ställning och negativa resultat avser styrelsen inte föreslå att någon utdelning görs under

de närmaste åren. Eventuella vinster kommer huvudsakligen att användas till att finansiera befintliga och nya forskningspro-

jekt.

FINANSIELL STÄLLNING, EGET KAPITAL OCH SKULDSÄTTNING

Koncernens eget kapital uppgick per den 31 mars 2010 till ett positivt 1,836 MSEK.

Skuldsättningen i Vironova koncernen består främst av uppstartslån från Almi och SEB med återstående löptider om cirka 1-2 år

(se kapitel om låneavtal).

Total räntebärande skuldsättning uppgick till 1,2 MSEK. För perioden 1 sept. 2008 – 31 dec. 2009 uppgick räntekostnaderna till

0,02 MSEK.

Med utgångspunkt från nuvarande likviditet bedöms bolaget inte ha något lånebehov såvida bolaget fortsätter finansieras genom

kapitaltillskott från nuvarande aktieägare och intäkter från försäljning samt projektanslag. För mer information om finansie-

ringsbehovet och finansieringskällor, se ”redogörelse för rörelsekapital” på sida 48.

Bolaget bedömer sig inte ha något lånebehov under de kommande 12 månaderna såvida verksamheten lyckas kunna finansieras

genom förväntade kapitaltillskott och intäkter. Av de befintliga lån, ingår ett konvertibelt skuldebrev från Almi på 1 MSEK

(drygt 80 % av samtliga lån). Vironova och Almi har kommit överens om en konvertering av skulden vilket håller på att genomfö-

ras under tiden detta prospekt skrivs. Per den 31 mars 2010 uppgick likvida medel i Vironovakoncernen till 2,5 MSEK. Den fi-

nansiella nettoskuldsättningen per sista mars 2010 uppgick till negativa 9,8 MSEK. Se nedanstående tabell för nettoskuldsätt-

ningsspecifikation.

47

INVESTERINGAR

Historiska investeringar

Räkenskapsåret mars 2005 – augusti 2006: Investeringarna uppgick till 0,158 MSEK, varav 0,110 MSEK i materiella anlägg-

ningstillgångar (främst inventarier och datorer) och 0,048 MSEK i immateriella anläggningstillgångar (främst patentregistre-

ringar)

Räkenskapsåret september 2006 – augusti 2007: Investeringarna uppgick till 1,460 MSEK varav 1,074 MSEK i materiella an-

läggningstillgångar (främst inventarier och datorer) och 0,186 MSEK i immateriella anläggningstillgångar (främst patent och

varumärkesregistreringar), samt 0,200 MSEK i andra investeringar i anläggningstillgångar (dessa avsåg investeringar i patent-

registreringar via IVI Inc.).

Räkenskapsåret september 2007 – augusti 2008: Investeringarna uppgick till 2,185 MSEK varav 0,904 MSEK i materiella an-

läggningstillgångar (främst inventarier och datorer) och 1,281 MSEK i immateriella anläggningstillgångar (främst patent- och

varumärkesregistreringar).

Räkenskapsåret september 2008 – december 2009: Investeringarna uppgick till 1,256 MSEK varav 0,526 MSEK i materiella

anläggningstillgångar (främst inventarier och datorer) och 0,730 MSEK i immateriella anläggningstillgångar (främst patent- och

varumärkesregistreringar).

Pågående investeringar

Räkenskapsåret januari 2010 – december 2010: Investeringarna har hittills uppgått till 1,594 MSEK (t.o.m. sista mars 2010) och

avser främst finansiella anläggningstillgångar (hyresgaranti till Biosafety laboratoriet). Dessa investeringar har finansierats

genom de likvida medel som bolaget disponerade sedan sista december 2009 och genom kapitaltillskott om över 10 MSEK (mars

2010).

Perioden januari 2010 – juni 2010: Investeringarna under perioden uppgår till 1,600 MSEK och avser en depositionsgaranti för

framtida hyror i relation till Biosafety verksamheten och uppbyggandet av laboratoriet.

Framtida investeringar

Investeringar i instrument och laboratorieutrustning (omkring 3-5 MSEK) samt investeringar i läkemedelsutvecklingsprojekt

(omkring 50 MSEK) kommer att genomföras under de närmaste åren i samband med den utökade verksamheten. Styrelsen har

fattat beslut om investeringarna i virussäkerhetstjänster och uppbyggnaden av ett GLP certifierad laboratoriet (3 MSEK initialt)

och gett kapitalgaranti motsvarande 2,6 MSEK för att finansiera dessa. Vid tidpunkten då detta prospekt skrevs har bolaget inte

gjort några andra bindande investeringsåtaganden som väsentligt påverkar företagets finansiella situation.

48

REDOGÖRELSE FÖR RÖRELSEKAPITAL

Tillräckligt rörelsekapital för de aktuella behoven saknas.

Motivet bakom föreliggande aktieemission är därför att

stärka bolagets finansiella ställning och därigenom möjliggö-

ra fortsatt utveckling av bolagets organisation, produkter

och läkemedelssubstanser.

Styrelsens bedömning är att Vironova för närvarande inte

har tillräckligt med befintligt rörelsekapital för de aktuella

behoven avseende den kommande tolvmånadersperioden.

Med ledningens önskade expansionstakt uppskattas det

totala kapitalunderskottet för de kommande 12 månaderna

till cirka 21 MSEK. Den förestående nyemissionen kommer

att vid full teckning tillföra företaget cirka 10 MSEK före

emissionskostnader och bedöms tillgodose de finansiella

behoven t.o.m. andra halvåret 2010 inklusive den önskade

extra satsningen på försäljning och marknadsföring och

uppbyggandet av Biosafety verksamheten. Resterande kapi-

talbehov (11 MSEK) avser bolaget finansiera med en aktie-

emission i anslutning till en planerad etablering av handel i

Vironovas aktier på Alternativa Aktiemarknaden under

fjärde kvartalet 2010.

Orsakerna till att bolaget endast söker en del (10,4 msek) av

det totala behovet för de 12 kommande månaderna (21

MSEK) i förestående aktieemission är att kunna justera

emissionskursen till ett senare emissionstillfälle och därmed

undvika utspädning, samt att kunna erbjuda en nyemission i

samband med den planerade handeln i aktien på Alternativa

Aktiemarknaden.

Vid ett negativt utfall av nuvarande emission (juni 2010)

kommer bolaget att omprioritera sina satsningar och alloke-

ra sina finansiella medel till försäljning av nuvarande tjäns-

ter och motfinansiering av befintliga projekt. Nuvarande

likvida medel inklusive en garanti på nuvarande emission på

5,5 MSEK (se sida 17 för mer information om garantin)

bedöms tillgodose de finansiella behoven under de sex kom-

mande månaderna fram till och med sista december 2010

givet att inga väsentliga försäljningsintäkter eller aktieägar-

tillskott tillkommer och att den ovannämnda omprioritering-

en sker.

Vid en utebliven aktieemission under andra halvåret 2010

bedöms bristen av finansiella medel uppkomma i början av

första kvartalet 2011. Om bolaget inte lyckas inbringa det

kapital som krävs för den planerade expansionstakten kom-

mer ledningen att ompröva Vironovas investeringsstrategi

och handlingsplan. Detta gäller i första hand investeringar i

läkemedelsutveckling. Företaget avser i sådant fall att kon-

centrera sina resurser på de områden och projekt som led-

ningen anser ger den största avkastningen på kort och me-

dellång sikt (marknadsföring av diagnostik och bildanalys-

tjänster, utveckling av virussäkerhetstjänster verksamheten

och VN-180).

Mot bakgrund av bolagets demonstrerade förmåga att attra-

hera kapital via sex riktade emissioner och ett brett kon-

taktnät av investerare, ser styrelsen med stor tillförsikt på

möjligheterna att tillgodose nuvarande och framtida finansi-

eringsbehov. Vidare ser styrelsen fortsättningsvis stora

möjligheter till att erhålla betydande intäkter från statliga

forskningsbidrag.

VALUTAEFFEKTER

Företaget har en relativt begränsad valutaexponering då den

operativa verksamheten huvudsakligen bedrivs i Sverige.

Rörelseresultatet kan påverkas av valutakursförändringar

vad gäller inköp av kliniska prövningar, forskningstjänster

och materiel. Rörelsens kostnader uppgick för räkenskaps-

året 2008-2009 till 21,7 MSEK, varav mindre än 5 % repre-

senterade kostnader i utländsk valuta. Andelen kostnader i

utländsk valuta, huvudsakligen USD och Euro, kan fluktue-

ra när projekten gradvis når senare stadier i utvecklingen

med potential för fler kliniska studier utanför Sverige. Kre-

ditriskerna i företaget är marginella på grund av de relativ

låga intäkterna från verksamheten.

En valutaexponering gentemot Euron kan dock påverka

resultatet i någon större utsträckning då en del av bolagets

intäkter består av de EU anslag som Vironova erhåller och

som är utbetalda i Euro.

ÖVRIGT

Inga väsentliga förändringar vad gäller Vironovakoncernens

finansiella ställning eller ställning på marknaden har inträf-

fat efter den senaste årsrapporten per den 31 december

2009.

REVISION

De revisorer som utfört den lagstadgade revisionen har

lämnat en revisionsberättelse som avviker från standardut-

formningen. Anmärkningarna är följande:

Ur revisionsberättelse avseende räkenskapsåret 2008:

”Som framgår av bolagets förvaltningsberättelse under styck-

et ”finansiering” är bolaget beroende av ytterligare extern

finansiering för att kunna driva verksamheten vidare. Styrel-

sen arbetar aktivt med olika alternativ för att säkerställa en

långfristig finansiering. Vid avlämnandet av denna revi-

sionsberättelse förs förhandlingar med en investerare avseen-

de en lösning på bolagets långsiktiga finansieringsbehov. Om

inget slutligt avtal kommer till stånd kan det leda till bety-

dande tvivel om bolagets förmåga att fortsätta sin verksam-

het och huruvida bolaget kan realisera sina tillgångar och

betala sina skulder inom ramen för den ordinarie verksamhe-

ten. I så fall kan värdet av bolaget tillgångar inte försvaras

Som framgår av förvaltningsberättelsen understiger bolagets

egna kapital per 2008-12-31 hälften av det registrerade ak-

tiekapitalet. Styrelsen har i enlighet med 25 kap.13§ ABL

låtit upprätta en kontrollbalansräkning som kommer att

föreläggas en extra bolagsstämma.”

STYRELSE, VETENSKAPLIGA RÅDGIVARE, BEFATTNINGSHAVARE OCH

REVISORER

STYRELSE

Dr. Anders Milton, styrelsens

ordförande

Född 1947, styrelsemedlem sedan

2008.

Anders Milton, fil.kand., läkarexamen,

med.dr., är ordförande för ERNA, en

av medlemmarna i den statligt utsed-

da katastrofkommissionen, och kon-

sult inom sjukvårdssektorn. Dr. Milton sitter också med i

styrelsen för flera stora företag, t.ex. som styrelseordförande

i Q-Med AB.

Dr. Milton har haft många förtroendeuppdrag för privata

företag och regeringen. Han har tidigare varit både VD och

generalsekreterare för Sveriges läkarförbund, ordförande i

svenska Röda korset och ordförande i SACO, samt av reger-

ingen utsedd samordnare för psykiatriska tjänster i Sverige

och ordförande för Sveriges HIV/AIDS kommitté.

Andra styrelseuppdrag

Ordförande i ERNA (det europeiska nätverket för Röda

korset/Röda halvmånen, organisationer för arbete med

HIV/AIDS och tuberkulos, 2003-) och Face of Aids Founda-

tion (2003-). Styrelseledamot i Charity Rating, Transvoice

AB, Feelgood AB (1999-2005) och styrelseordförande i Q-Med

AB (1997-). Styrelseledamot och -ordförande i Salus Ansvar

AB (1994–2003). Styrelseordförande i Uppsala Monitoring

Center.

Aktieinnehav i Vironova AB: 300 000 B-aktier per den 2010-

05-14.

Claes Thurell, styrelseledamot

Född 1972, styrelsemedlem sedan

2009.

Ekonomie Magister från Stockholms

Universitet. Claes Thurell är VD för

Item Development AB, ett bolag

inom läkemedelssektorn.

Andra styrelseuppdrag

VD och Styrelseledamot för Item Development AB. Styrelse-

ledamot i Acert AB.

Aktieinnehav i Vironova genom bolag: 2 000 000 B-aktier per

den 2010-05-14.

Mohammed Homman, grundare, VD

och styrelseledamot

Född 1974, styrelseledamot sedan

2006. Gift med Maria Homman.

Mohammed Homman grundade Viro-

nova AB och har en fil.mag. i kemi

och en fil.kand. i biologi från Uppsala

Universitet.

Han är för närvarande tjänstledig från forskarstudier i

experimentell medicin vid Karolinska institutet i Stockholm.

Mohammed har varit den drivande kraften bakom utveck-

lingen av virusanalystekniken och VN-180. Han har motta-

git flera nationella och internationella priser som erkännan-

de för hans entreprenörskap och innovativa forskningsfram-

steg. År 2003 utsågs Mohammed till en “Leaders of Tomor-

row” (morgondagens ledare) av Academy of Achievement i

USA.

Aktieinnehav i Vironova AB, privat eller genom bolag:

4 732 231 B-aktier och 1 150 000 A-aktier per den 2010-05-

14.

Dr. Maria Homman, styrelseledamot

Född 1974, styrelsemedlem sedan

2006. Gift med Mohammed Homman.

Teknologie doktor Maria Homman är

laboratoriechef på Casco Adhesives AB

inom AkzoNobel. Dr Maria Homman

var tidigare Vironovas styrelseordfö-

rande.

Aktieinnehav i Vironova AB: 50 000 B-aktier per den 2010-

05-14.

Idriss Homman Loudiye, styrelsesuppleant

Fader till Mohammed Homman.

Dr. Alf Sollevi, adjungerad till Styrelsen

50

LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE - KONCERN

Mohammed Homman,

VD

Född 1974, VD och grundare.

Fil Mag i Kemi och Fil Kand i Biologi

från Uppsla Universitet

Se även avsnitt Styrelsen.

Stéphane Blandeau,

Finans och ekonomichef

Född 1969, har arbetat på Vironova

sedan januari 2008.

Civilekonom, ”Masters Degree in

Finance” från ESG, Paris Handels-

högskola.

Stéphane har 15 års erfarenhet inom det svenska näringsli-

vet genom olika ledande befattningar på Pharmacia AB,

Electrolux AB, M2S AB och Hi3G Access AB. Under sitt

arbetsliv har Stéphane ackumulerat en solid kombination av

finansiell kompetens på signifikanta börsnoterade företag

såväl som affärsutveckling och ” usiness lanning & Analy-

sis” inom innovativa tillväxtföretag.

Dr. Josefina Nilsson,

Försäljningschef

Född 1974, har arbetat på Vironova

sedan februari 2007.

Fil.dr. i Strukturell Biologi och Biofy-

sik vid Karolinska Institutet. Magis-

terexamen i Kemi vid Uppsala Uni-

versitet.

Genom Karolinska Institutets ”Företagsforskarskolan i

ioteknik” har Josefina under sina forskarstudier erhållit

unik kompetens inom strukturell analys av virus, elektron-

mikroskopi samt dess industriella applikationer. Josefina

har 10 års erfarenhet av att leda tvärvetenskapliga och

internationella forsknings- och utvecklingsprojekt.

Aktieinnehav i Vironova AB: 545 B-aktier per den 2010-05-

14.

Dr. Heather Marshall-Heyman,

Projektchef

Född 1960, har arbetat på Vironova

sedan mars 2007.

Fil.dr. i cellbiologi vid Karolinska

Institutet. Magisterexamen i moleky-

lär biologi och bioteknik vid Universi-

ty College, London, Storbritannien.

Heather har en gedigen bakgrund inom vetenskaplig forsk-

ning och administration samt projektledning. Hon har an-

svarat för finansieringsansökningar, administration och

ledning av många internationella samarbetsprojekt och har

en solid erfarenhet av att arbeta med statliga organisationer

på nationell och internationell nivå. Innan hon började arbe-

ta på Vironova AB, var hon chef för forskningsfinansiering

vid Karolinska Institutet.

LEDANDE BEFATTNINGSHAVARE -

DOTTERBOLAG

Dr. Bertil Ericsson,

VD – Vironova Biosafety AB

Född 1943, är anställd i Vironova AB

sedan April 2010.

Fil.dr. Biokemi, Kungliga Tekniska

Högskolan.

VETENSKAPLIGA RÅDGIVARE

Dr. Jan Bergman

Professor vid Institutionen för biovetenskaper och näringslä-

ra, Karolinska Institutet, och chef för enheten i Organisk

Kemi. Tidigare uppdrag har bland annat varit kemi-

/patentkonsult för AstraZeneca, Medivir och KaroBio och

teknisk expert på patentprövningar vid Svea hovrätt. Jan

Bergman är f.d. ordförande och styrelseledamot i Internatio-

nal Society of Heterocyclic Chemistry.

Dr. Kjell Hultenby

Docent vid Institutionen för Laboratoriemedicin och ansva-

rig för elektronmikroskopienheten vid Karolinska Institutet

och Karolinska Universitetssjukhuset.

51

Dr. Kjell-Olof Hedlund

Dr. Kjell-Olof Hedlund är chefsmikrobiolog vid svenska

Smittskyddsinstitutet där han leder EM-enheten med bl.a.

uppgift att vara nationellt referenslaboratorium för utbrott

av magsjukevirus på sjukhus. Dr. Hedlund har tidigare varit

vikarierande docent vid Uppsala Universitet och arbetat som

forskare vid MRC Cell Biophysics Unit, London, och Stock-

holms läns landstings mikrobiologiska laboratorium.

Dr. Ali Mirazimi

Docent vid Karolinska Institutet och chef för avdelningen för

biosäkerhetsforskning och biosäkerhetslaboratoriet vid

svenska Smittskyddsinstitutet. Dr. Mirazimis forskning är

främst inom blödarfebervirus och Coronavirus (SARS). Dr.

Mirazimi har betydande erfarenhet av internationellt sam-

arbete inom biosäkerhet, bl.a. genom sitt deltagande i två

europeiska nätverk för biosäkerhet, BIOSAFE och EURO-

NET-P4.

Dr. Alf Sollevi

Professor i anestesiologi och intensivvård vid institutionen

för klinisk vetenskap, intervention och teknik.

Alf Sollevi är född 1951 och tog sin läkarexamen 1976 vid

Karolinska Institutet. Han blev legitimerad läkare 1978,

disputerade 1981 på avhandlingen "Adenosins roll för

regelringen av fettvävens blodflöde, fettomsättning och

nervfunktion" och fick sin docentur i farmakologi 1984, som

två år senare blev en docentur i anestesiologi och

intensivvård.

Sedan 1986 har Sollevi varit verksam som narkosläkare i

överordnad ställning vid Södersjukhuset, Karolinska

sjukhuset samt Huddinge sjukhus. Han arbetar också som

klinisk lärare - från 1997 vid Huddinge sjukhus.

Sedan mitten av 1980-talet leder Alf Sollevi en forskargrupp

som bedriver kliniska studier kring det kroppsegna ämnet

adenosins effekter och kliniska tillämplighet, bland annat

inom anestesiologi.

Alf Sollevi utnämndes att från den 15 juni 1999 vara

professor i anestesiologi och intensivvård vid Karolinska

Institutet.

ANNAN INFORMATION OM

STYRELSELEDAMÖTER OCH LEDNINGEN

Det föreligger inte några intressekonflikter mellan ovanstå-

ende styrelseledamöters och ledande befattningshavares

skyldigheter gentemot Vironova och deras privata intressen

eller andra förpliktelser. Ingen av ovan nämnda styrelsele-

damöter eller den verkställande direktören har slutit avtal

eller ingått annan överenskommelse med Vironova om för-

måner efter det att uppdraget avslutats.

Ingen av styrelseledamöterna och de ledande befattningsha-

varna har dömts i något bedrägerirelaterat mål under de

senaste fem åren eller varit inblandade i någon konkurs,

likvidation eller konkursförvaltning i egenskap av medlem

av ett företags förvaltnings-, lednings- eller kontrollorgan

under de senaste fem åren. Ingen styrelseledamot eller

ledande befattningshavare har under de senaste fem åren

varit utsatt för officiella anklagelser eller sanktioner av

övervakande eller lagstiftande myndigheter och ingen av

dessa har av domstol förbjudits att agera som ledamot av

styrelse eller ledning eller att på annat sätt idka närings-

verksamhet de senaste fem åren.

Det förekommer familjerelation i Styrelsen mellan Moham-

med Homman och Maria Homman genom äktenskap. Ingen

av de övriga styrelseledamöterna eller ledande befattnings-

havarna har någon familjerelation med annan styrelseleda-

mot eller annan ledande befattningshavare.

Personer i Styrelsen (Anders Milton) köpte teckningsoptio-

ner (25 öre per teckningsoption) i mars 2007 utställda av

Mohammed Homman och tecknade aktier i Vironova AB

under våren 2008 med inlösenpris 10 SEK per B aktie. Inlö-

senpriset på 10 SEK grundades på aktiens marknadspris vid

tecknandet av optionen och de riskfaktorer som gällde vid

det datumet. Utöver det har Mohammed Homman gett 7000

B aktier i gåvor till närstående.

Styrelsens medlemmar väljs vid årsstämma för tiden till

nästa årsstämma.

Styrelseledamöterna och de ledande befattningshavarna har

kontorsadress c/o Vironova AB, Gävlegatan 22, 113 30,

Sverige.

VIKTIGA MEDARBETARE

Andreas Augustson, civ.ing. i informationsteknik och

ek.kand. i marknadsföring, Uppsala Universitet.

Dr. Vlatko Becanovic, civ. ing. i teknisk fysik, Kungliga

Tekniska Högskolan.

Dr. Jan Bergman, Professor i organisk kemi, Karolinska

Institutet.

Leif Bergman, IT ansvarig.

Dr. Lars Haag, TEM, strukturell virologi, Karolinska Insti-

tutet.

Dr. Charlotta Hjerpe, immunologi, Karolinska Institutet.

Ngarita Kingi, fil.mag kemi, Södertörns Högskola.

Eva Ohlsson, BMA, biomedicinsk analytiker.

Mats Uppström, Civ.ing. i datateknik, Kungliga Tekniska

Högskolan.

52

REVISORER

Madelein Österberg, Auktoriserad Revisor

Madelein Österberg är revisor för Vironova sedan bolagets

bildning och är medlem av FAR.

PricewaterhouseCoopers

Torsgatan 21

113 97 Stockholm - Sverige

Tel: +46-(0)8-555 330 00

ERSÄTTNINGAR

Ersättningar till styrelsemedlemmar under räkenskapsåren

2006-2009 har ej utgått och har ej ännu fastställts för räken-

skapsåret 2009-2010.

Ersättningar till ledande befattningshavare uppgick under

räkenskapsåret 2008-2009 till 1 180 000 SEK. Sociala avgif-

ter enligt lag och avtal samt pensionskostnader för VD upp-

gick under räkenskapsåret 2008-2009 till 2 268 100 SEK.

PROJECT BIOSHIELD

Project BioShield startades 2004 i USA som en del av en

bredare strategi att försvara Amerika mot hotet av mass-

förstörelsevapen. Syftet med projektet är att påskynda

forskning, utveckling och tillgång till effektiva medicinska

medel mot biologiska, kemiska och nukleära substanser.

Närmare 6 miljarder USD har anslagits för en tioårsperiod.

Källa: www.hhs.gov/aspr/barda/bioshield

53

AKTIEKAPITAL OCH ÄGARFÖRHÅLLANDEN

ALLMÄN INFORMATION OM VIRONOVAAKTIEN

Aktierna i Vironova har emitterats i enlighet med svensk

rätt och ägarnas, inklusive minoritetens rättigheter förknip-

pade med aktierna kan endast ändras i enlighet med de

förfaranden som anges i aktiebolagslagen (2005:551).

Vid bolagsstämma medför varje B-aktie en röst och varje A-

aktie tio röster. Varje röstberättigad aktieägare får rösta för

sitt fulla antal aktier utan begränsning. Varje aktie medför

lika rätt till utdelning samt till eventuellt överskott vid

likvidation.

Aktierna i Vironova är inte föremål för inskränkningar vad

avser deras överlåtelsebarhet. Vid nyemission har befintliga

aktieägare företrädesrätt till nyemitterade aktier i enlighet

med aktiebolagslagen och endast med de undantag som där

definieras.

Aktierna i Vironova är inte föremål för erbjudande som

lämnats till följd av budplikt, inlösenrätt eller lösningsskyl-

dighet.

Det har inte förekommit offentliga uppköpserbjudande avse-

ende Vironova aktier under det innevarande (2010) eller det

föregående (2009) räkenskapsåret.

AKTIEKAPITAL

Bolagets aktiekapital är uttryckt i svenska kronor och förde-

las på de av bolaget utgivna aktierna med ett kvotvärde som

också uttrycks i svenska kronor. Aktiekapitalet i Vironova

uppgår per dagen för detta prospekt till 634 627,25 kronor

fördelat på 12 692 545 aktier. Det finns 1 150 000 serie A-

aktier och 11 542 545 serie B-aktier. Aktiens kvotvärde är

således cirka 0,05 kr. Efter förevarande nyemission i enlig-

het med det här prospektet kommer aktiekapitalet att uppgå

till högst 677 191,45 kronor fördelat på högst 13 543 834

aktier, av vilka 1 150 000 är serie A-aktier och högst 12 393

834 är serie B-aktier.

Aktiekapitalet och antal aktier kan därtill komma att öka

genom utnyttjande av konvertering så som anges under

rubriken "Konvertibler".

Oavsett aktieslag ger aktien:

- lika rätt till andel i vinst.

- lika rätt till andel av eventuellt överskott vid likvidation

- samma företrädesrätt vid nyemission av aktier

HEMBUD OCH INNEHAV AV EGNA AKTIER

Bolagsordningen innehåller inte någon klausul om hembud.

Bolaget äger inga egna aktier.

EMISSIONSBEMYNDIGANDE

Vid bolagsstämma i Vironova AB den 27 februari 2009 beslu-

tades att bemyndiga styrelsen att, längst intill tiden för

nästa bolagsstämma, vid ett eller flera tillfällen, med eller

utan företrädesrätt för aktieägarna, besluta om emission av

nya aktier och/eller konvertibler. Bemyndigandet får inte

utnyttjas i större utsträckning än det högsta aktiekapital

som anges i bolagets bolagsordning med hänsyn tagen till

utstående konvertibler och teckningsoptioner.

PERSONALOPTIONER

Inga emitterade personaloptioner finns per den sista april

2010.

KONVERTIBLER

Den 6 juli 2007 beslutade Vironovas styrelse att emittera en

konvertibel till beloppet 1 000 000 kronor till ALMI Före-

tagsparter AB. Räntan för konvertibeln motsvarar ALMI:s

årliga standardränta, för närvarande 5 %, och tillämpas för

konvertibellånet från och med juli 2007. Konvertibeln förfal-

ler till betalning den 30 juni 2010. ALMI har rätt att konver-

tera lånet till nya B-aktier i Vironova under hela lånets

löptid till ett konverteringspris på 28 kronor. En fullständig

konvertering skulle leda till en ökning av aktiekapitalet om

1 785,70 kronor och en ökning av antalet B-aktier med 35

714 vilket motsvarar en utspädning på cirka 0,3 % av det

totala antalet aktier och 0,2 % av det totala antalet röster

före den förevarande emissionen.

Vid tidspunkten då prospektet skrivs, har Vironova AB

(publ) och ALMI kommit överens om att skulden skall kon-

verteras till en kurs av 16 kr/aktie.

54

AKTIEKAPITALETS UTVECKLING

I tabellen nedan redovisas förändringar i Vironovas aktiekapital från år 2006 till 30/4 2010 samt kommande förändringar föran-

ledda av den här nyemissionen.

År Transaktion Förändring av Totalt antal aktier

Totalt

aktiekapi-

tal i kr

Kvot

värde kr

Tecknat/

konverte-

rat belopp

kr**

Emissions-

/konverteri

ngskurs kr

Antalet

aktier

Aktiekapi-

tal kr Serie A Serie B

2005 Ingående balans 1 000 100 000,00 100,00

2006 Omstämpling A till B 1 000 000 9 000 000 100 000,00 0,01

2006 Riktad emission 370 000 3 700,00 1 000 000 9 370 000 103 700,00 0,01 3 700 000 10,00

2007 Riktad emission 220 000 2 200,00 1 000 000 9 590 000 105 900,00 0,01 6 160 000 28,00

2007 Riktad emission 131 000 1 310,00 1 000 000 9 721 000 107 210,00 0,01 3 799 000 29,00

2008 Fondemission* – 428 840,00 1 000 000 9 721 000 536 050,00 0,05 – –

2008 Riktad emission 143 000 7 150,00 1 000 000 9 864 000 543 200,00 0,05 4 290 000 30,00

2008 Publik emission 37 500 1 875,00 1 000 000 9 901 500 545 075,00 0,05 1 200 000 32,00

2009 Riktad emission 991 045 49 552,00 1 000 000 10 892 545 594 627,00 0,05 10 405 973 10,50

2010 Riktad emission 800 000 40 000,00 1 150 000 11 542 545 634 627,00 0,05 10 000 000 12,50

2010 Nyemission 851 289 42 564,45 1 150 000 12 393 834 677 191,45 0,05 10 641 112 12,50

* Ökning av aktiekapitalet med 428 840 kronor genom överföring av motsvarande belopp från fritt eget kapital till bundet kapital

utan att bolaget tillfördes mer kapital.

** Före eventuella emissionskostnader.

UTSPÄDNING

Vid full teckning i föreliggande nyemission kommer antalet aktier i Vironova öka med 851 289 st av serie B. Totala antalet aktier

i bolaget kommer därmed att öka från 12 692 545 aktier till 13 543 834 aktier, vilket motsvarar en utspädningseffekt på ca 6 %.

55

AKTIEÄGARE

Den 14 maj 2010 var antalet aktieägare i Vironova AB 305 st som tillsammans ägde 12 692 545 aktier. I tabellen nedan visas de 5

största ägarna per den 14 maj 2010.

VIRONOVAS AKTIEÄGARSTRUKTUR per 2010-05-14

ÄGARE ANTAL AKTIER INNEHAV % ANTAL RÖSTER %

MHomman AB 5 882 231 46,34% 70,44%

Item Development AB 2 000 000 15,76% 8,68%

Six Sis AG 1 879 000 14,80% 8,15%

Anders Milton 300 000 2,36% 3,04%

Staffan Bauer 222 000 1,75% 0,96%

Fem största 10 283 231 81,02% 91,28%

Övriga aktieägare (301) 2 409 314 18,98% 8,72%

Totalt 12 692 545 100,00% 100,00%

Källa: Euroclear AB

STÖRRE AKTIEÄGARE

Vironova har 305 aktieägare med B-aktier varav en stor

aktieägare, MHomman AB har 1 150 000 A- och 4 732 231 B-

aktier som tillsammans representerar över 70 % av företa-

gets rösträtter.

För att garantera att kontrollen inte missbrukas, följer

bolagets styrelse regelverk för bolagsstyrning enligt bolags-

ordningen och granskas av oberoende revisor. Styrelsen och

styrelseordföranden Anders Miltons ansvar är koncernens

organisation och förvaltning i enlighet med den svenska

aktiebolagslagen och utser VD och koncernchef samt eventu-

ella framtida revisions- och ersättningskommitté. Styrelsen

beslutar även om lön och annan ersättning till VD. Styrelsen

sammanträder minst sex gånger årligen, varav åtminstone

ett möte inkluderar verksamhetsbesök.

Styrelsens arbetsordning: Styrelsens verksamhet samt an-

svarsfördelningen mellan styrelsen och koncernledningen

regleras av styrelsens arbetsordning, vilken antas av styrel-

sen varje år efter årsstämman. Enligt arbetsordningen fattar

styrelsen bland annat beslut om koncernens övergripande

strategi, företagsförvärv och investeringar i fast egendom

samt sätter ramen för koncernens verksamhet genom att

godkänna koncernens budget. Reglerna inkluderar en ar-

betsordning för VD liksom en instruktion för ekonomisk

rapportering. Styrelsens arbetsordning finns dokumenterad i

en skriftlig instruktion.

AKTIEÄGARAVTAL

Såvitt Vironovas styrelse känner till existerar inga aktie-

ägaravtal eller liknande överenskommelser mellan aktieäga-

re i bolaget i syfte att skapa ett gemensamt inflytande över

bolaget. Styrelsen känner inte heller till några aktieägarav-

tal eller liknande överenskommelser som kan leda till att

kontrollen över bolaget förändras.

UTDELNINGSPOLITIK

Med hänsyn till Vironovas finansiella ställning och negativa

resultat avser styrelsen inte föreslå att någon utdelning

lämnas under de närmaste åren. Företagets finansiella

tillgångar kommer huvudsakligen att användas till att fi-

nansiera befintliga och nya forskningsprojekt.

56

BLÖDARFEBER

Blödarfeber kan orsakas av flera olika virustyper som samt-

liga ger upphov till en febersjukdom med varierande inslag

av blödning. Flertalet är s.k. virala zoonoser, d.v.s. virus-

sjukdomar som kan överföras mellan djur och människa,

t.ex. via mygg eller fästingar. Dessa infektionssjukdomar

uppträder framför allt inom tropiska och subtropiska områ-

den, men p.g.a. den globala uppvärmningen ökar nu sprid-

ningen från dessa områden.

I projektet PanViruShield arbetar Vironova tillsammans

med Smittskyddsinstitutet med flera av de mest kända

blödarfebervirusen, såsom Ebola, Marburg, Lassa, Hanta,

West Nile och Krim-Kongo Hemorragiskt Febervirus (bil-

den).

Källa: www.who.int/topics/haemorrhagic_fevers_viral

57

LEGALA FRÅGOR OCH KOMPLETTERANDE INFORMATION

VÄSENTLIGA AVTAL

Avtal om forsknings- och utvecklingsbidrag

Oavsett om Vironova är samordnare, projektägare eller

partner i ett forsknings- och utvecklingsprojekt avser Viro-

nova alltid att äga alla immateriella rättigheter för bildana-

lyser som har utvecklats under projektets gång. Vironova

säkerställer även att det finns sekretessavtal med alla sam-

arbetspartners eller potentiella samarbetspartners innan

någon får tillgång till konfidentiell information.

EU-projekt för forskning om influensaläkemedel

Vironova har som projektkoordinator skrivit under ett sam-

arbetsavtal med alla parter om att designa och analysera en

ny klass antivirala läkemedel mot influensa. Projektet fi-

nansieras av EU: s 7:e ramprogram. Samarbetspartners är

Beactica AB, Sverige, Albert- Ludwigs Uniklinik, Freiburg,

Tyskland, Bulgarian Academy of Sciences, Bulgarien och

Vrije Universiteit, Nederländerna. Detta omfattande avtal

inkluderar klausuler om sekretess, processer för beslutta-

gande, betalningsplaner samt äganderätt och nyttjande av

immateriella rättigheter som projektet ger upphov till. För

nya läkemedelssubstanser som utvecklas i projektet har

Vironova och Beactica rätt till 45,5 % vardera av de kom-

mande immateriella rättigheterna. De återstående 9 %

kommer att delas mellan de tre universitetspartnerna. Mer

information om projektet och deltagarna finns på

www.fludrugstrategy.com.

Avtal om PanViruShield projektet och relaterade

partneravtal

Vironova har skrivit under ett samarbetsavtal med Centrum

för bildanalys (CBA) vid Uppsala Universitet, Sveriges lant-

bruksuniversitet (SLU), och Smittskyddsinstitutet (SMI).

Avtalet täcker frågor om sekretess och immateriella rättig-

heter. Alla immateriella rättigheter som projektet ger upp-

hov till kommer att överföras till Vironova AB. Mer informa-

tion om projektet och deltagarna finns på

www.panvirushield.com.

Avtal om HIV forskningsprojektet

I november 2008 tecknade VIRONOVA AB ett licensavtal

med University of Maryland Baltimore County avseende ett

läkemedelsutvecklingsprojekt mot HIV tillsammans med

Prof Summers. Vironova licensierade in två patent med

molekyler som angriper HIV partiklen. Tillsammans med

Prof. Summer och Prof. Jan Bergman har Vironova fram-

gångsrikt tagit fram och förädlat befintliga läkemedelskan-

didater.

Avtal om ICARE forskningsprojektet

I Mars 2010 tecknade Vironova ett konsortialavtal för I-

CARE projektet. I-CARE är ett EU och VINNOVA finansie-

rat samarbete mellan Linköpings Universitet, Hebrew Uni-

versity of Jerusalem, Institute of Physics, Litauen och Mlase

AG, Tyskland. Vironova kommer att använda teknologiplatt-

formen för att analysera nanopartiklar för behandling i

samband med transplantation av hornhinnan.

LÅNEAVTAL

Vironova ingick ett kreditavtal med ALMI och SEB till täck-

ande av kostnaderna för att starta upp verksamheten.

ALMI

Tillväxtlån

Kredittagare: Vironova AB

Belopp: SEK 300 000

Kredittid: 66 mån

Säkerheter/Borgen: Mohammed Homman, SEK 50 000

Beslutsdatum: 2006-09-20

Räntesats: 10,25 %

Konvertibelt skuldebrev

Kredittagare: Vironova AB

Belopp: SEK 1 000 000

Beslutsdatum: 2007-07-04

Kredittid: 36 mån

Säkerheter/Borgen:

- Företagsinteckningsbrev, Egendomen, SEK 300 000,

(inomläge 600 000)

- Överhypoteks pantförskrivning, Egendomen, SEK 300

000, SEB

- Mohammed Homman, SEK 50 000

Övriga villkor:

Löptid till t.o.m. 2010-06-30. Lösenperiod fr.o.m. 2008-06-30,

t.o.m. 2010-06-30. Lösenkurs 28,0 kr/aktie. Kvotvärde 0,01

kr/aktie. (obs, kvotvärde 0,05 kr/aktie fr.o.m. 2008-03-20)

Räntesats: 5,00 %

Vid tidspunkten då prospektet skrivs, har Vironova AB

(publ) och ALMI kommit överens om att skulden skall kon-

verteras till en kurs av 16 kr/aktie.

Projektlån

Kredittagare: Vironova AB

Belopp: 400 000

Kredittid: 54 mån

Ingen säkerhet/borgen lämnad

Beslutsdatum: 2005-10-19

Räntesats: 8,00 %

Skandinaviska Enskilda Banken (SEB)

Näringsidkarlån

Kredittagare: Vironova AB

Belopp: SEK 300 000

Amorteringstid: 5 år

Säkerheter/Borgen: Företagsinteckningsbrev, egendom, SEK

300 000

Första förfallodag för ränta och amortering: 2006-08-30

Förfallodag: 2011-08-30

Räntesats: enligt rörlig räntenivå 3 mån

58

LEGALA FRÅGOR

Vid tidpunkten för utformandet av detta prospekt har Viro-

nova inte varit part i några rättsliga förfaranden eller skilje-

förfaranden, som skulle kunna få eller under den senaste

tiden har haft betydande effekter på företagets finansiella

position eller möjligheter att uppnå vinst. Företaget känner

inte heller till någon sådan potentiell konflikt eller tvist.

FÖRSÄKRING

Vironova har enligt styrelsens bedömning ett, med hänsyn

till verksamhetens art och omfattning, adekvat försäkrings-

skydd. Företagets försäkring täcker dock inte helt och hållet

alla risker. För mer information, se avsnittet Riskfaktorer.

TRANSAKTIONER MED NÄRSTÅENDE PARTER

Vironova har under den inledande verksamhetsperioden

förvärvat rättigheter till patent från huvudägaren Moham-

med Homman till värdering understigande marknadsvärdet

för de förvärvade rättigheterna. Denna summa uppgick till

100 USD. På liknande villkor har dotterbolaget Intelligent

Virus Imaging Inc. förvärvats då det startades av Moham-

med Homman för att underlätta ansökningsförfarandet

kring patent.

Utöver de ovannämnda transaktionerna förekommer försälj-

ning av tjänster från Mohammed Hommans enskilda firma

mot Vironova AB. Dessa tjänster motsvarar i huvudsak olika

konsultuppdrag såsom IT-utveckling och affärsutveckling.

Det totala värdet av försäljningen till dags dato uppgår till

5,1 MSEK.

Moderföretag i den största koncern där Vironova AB är

dotterföretag är MHomman AB, 556738-2758 i Stockholm.

MHomman AB ägs av Mohammed Homman. Under räken-

skapsåret 2008-2009 har inköp motsvarande 10% av årets

inköp avseende koncernföretag gjorts i Vironova AB. Vid

inköp (och försäljning) mellan koncernföretag tillämpas

samma principer för prissättning som vid transaktioner med

externa parter.

ÖVRIG INFORMATION

Vironova har organisationsnummer 556678-1463 och inregi-

strerades i Sverige hos Bolagsverket den 15 mars 2005 med

obestämd beståndstid. Bolaget har säte i Stockholm. Bola-

gets associationsform regleras av aktiebolagslagen

(2005:551) och bolagets aktier har upprättats och utgivits i

enlighet med svensk lagstiftning. Bolaget är denominerade i

svenska kronor.

Bolaget är ett publikt avstämningsbolag anslutet till Euroc-

lear AB.

Gällande bolagsordning antogs vid ordinarie bolagsstämma

den 27 februari 2009.

59

BOLAGSBILDNING OCH JURIDISK VERKSAMHETSFORM

BOLAGSSTÄMMA

I enlighet med svensk lag utövar aktieägarna sin styrande

makt i Vironova AB (Publ), organisationsnummer 556678-

1463, svenskt aktiebolag med säte i Stockholm, genom bo-

lagsstämman.

En aktieägare kan delta på bolagsstämman personligen eller

genom en representant. Aktieägare vars aktier är direktregi-

strerade hos Euroclear äger rätt att delta i bolagsstämma.

Aktieägare vars aktier är förvaltarregistrerade äger rätt att

delta i bolagsstämma om de instruerar sin förvaltare att

tillfälligt låta rösträttsregistrera sina aktier.

I enlighet med svensk rätt skall bolaget årligen hålla en

årsstämma inom sex månader från räkenskapsårets utgång.

Följande ärenden måste hanteras av årsstämman: faststäl-

lande av balans- och resultaträkning, inkluderande beslut

om eventuell vinstutdelning; övriga beslut som måste fattas

av bolagsstämman enligt lag eller bolagsordning.

Enligt svensk lag ska kallelse till bolagsstämman utfärdas

mellan sex och fyra veckor före stämman (för årsstämma och

extra bolagsstämma där ett beslut om ändringar av bolags-

ordningen kommer att tas) och mellan sex och två veckor

före stämman (om det är en extra bolagsstämma, utan beslut

om bolagsordningsändringar). Kallelserna ska skickas till

aktieägaren på det sätt som anges i bolagsordningen. För

Vironovas del skall kallelse kungöras i Post- och Inrikes

Tidningar samt i Svenska Dagbladet. Kallelse ska bland

annat innehålla information om datum och plats för bolags-

stämman samt information om på vilket sätt aktieägarna

kan delta och hur de ska göra detta (personligen eller via en

representant).

RÖSTRÄTT

Enligt svensk lag kan företaget utfärda aktier med olika

rösträtter och hos Vironova finns två aktieserier.

I allmänhet kan de beslut som aktieägarna har rätt att delta

i enligt svensk lag eller stadgarna tas genom enkel majoritet

av rösterna. Om personval ska genomföras vinner den per-

son som får flest röster. Men en del beslut av stor vikt kan

kräva mer kvalificerad majoritet. För ändringar av bolags-

ordningen krävs alltid stöd från aktieägare som represente-

rar minst två tredjedelar av alla aktier som har utfärdats av

företaget, samt de andelar som är representerade på bolags-

stämman.

Det finns inga krav på beslutsmässigt antal för bolagsstäm-

mor. Enligt svensk lag har endast aktieägare som på en viss

avstämningsdag är registrerade i ett tillfälligt rösträttsregis-

ter som förvaltas av värdepapperscentralen rätt att delta på

bolagsstämman. Avstämningsdagen är fem vardagar innan

bolagsstämman.

ÄNDRINGAR I BOLAGSORDNINGEN

För att besluta om ändringar i bolagsordningen måste detta

beslutas av två tredjedelar av rösterna på bolagsstämman

samt två tredjedelar av antalet aktier som representeras på

stämman. Vissa ändringar av rättigheterna som tillkommer

företagets aktieägare kräver ännu högre grad av majoritet.

YTTERLIGARE NYEMISSIONER OCH

FÖRETRÄDESRÄTT

Om företaget utfärdar nya aktier, genom ny- eller fondemis-

sion (nyemission av aktier genom överföring av kapital från

företagets överkursfond eller fritt eget kapital mm) kan det i

vissa fall vara nödvändigt att ändra bolagsordningen, vilket

kräver stöd från aktieägare som representerar minst två

tredjedelar av alla aktier som har utfärdats av bolaget samt

av aktierna som finns representerade på bolagsstämman.

Enligt svensk lag har företagets aktieägare företrädesrätt

att teckna nya aktier om företaget utökar sitt aktiekapital

genom en nyemission av aktier mot likvida medel. Denna

företrädesrätt gäller pro rata i enlighet med aktieägarnas

aktuella innehav i företaget. Företrädesrätten kan upphävas

genom beslut på bolagsstämman med stöd från två tredjede-

lar av rösterna och antalet aktier som närvarar på bolags-

stämman.

Bolagsstämman kan ge styrelsen rätt kan utfärda nya aktier

(bemyndigande). Detta beslut är giltigt till och med nästa

årsstämma. Företrädesrätten att teckna aktier mot likvida

medel kan endast åsidosättas av styrelsen om den har be-

myndigats att göra detta.

För att utfärda aktier till aktieägare som är medborgare

eller skattesubjekt i USA när de utövar sin företrädesrätt

kan det hända att företaget måste fylla i ett registreringsin-

tyg i USA för att uppfylla USA:s värdepapperslagstiftning.

Detta är nödvändigt bland annat beroende på andelen aktier

som innehas av medborgare i USA. Om företaget beslutar

att inte utfärda ett sådant intyg om registrering kan det

hända att dessa aktieinnehavare inte kan utöva sina före-

trädesrätter.

Enligt svensk rätt kan aktieägarna besluta att ge ut fondak-

tier under förutsättning av att bolaget bl.a. inte uppvisar

förlust enligt senaste balansräkningen, genom utnyttjande

av bolagets överkursfond, uppskrivningsfond eller fritt eget

kapital enligt senast fastställd balansräkning eller genom

uppskrivning av anläggningstillgång. Fondemission kan

genomföras genom utgivande av nya aktier eller genom att

kvotvärdet för aktierna höjs för utgivna aktier. Om ökningen

av aktiekapitalet sker genom utgivande av nya aktier måste

dessa tilldelas bolagets aktieägare i förhållande till vars och

ens tidigare innehav i bolaget.

60

Minoritetsrätt

Svensk rätt innehåller ett antal skyddsregler för minoritets-

aktieägare mot majoritetsförtryck, innefattande, men inte

begränsat av, de regler som beskrivits i det föregående. Alla

aktieägare kan klandra bolagsstämmobeslut med hänvisning

till att beslutet innebär en oskälig fördel för vissa aktieägare

eller tredje män till nackdel för andra aktieägare eller bola-

get självt. Ägare till minst 10 % av aktierna i bolaget har

rätt att kräva att bolaget håller en extra bolagsstämma för

att diskutera eller besluta i särskilda frågor. Därtill har

varje aktieägare rätt att begära att bolaget tar upp en sär-

skild punkt på dagordningen för bolagsstämman om bolaget

erhåller sådan begäran i tid för att hinna tas med i kallelsen

till stämman.

BOLAGSSTYRNING

Vironovas bolagsorgan är bolagsstämma, styrelse, VD och

revisor. Bolagsstämman väljer styrelse och revisor. Styrelsen

utser VD. Styrelsen ska enligt bolagsordningen bestå av

minst tre och högst sju ledamöter samt högst fem supplean-

ter. Styrelsen består för närvarande av tre ledamöter.

Bolaget skall ha en eller två revisorer, utan eller med revi-

sorssuppleanter, för granskning av bolagets årsbokslut och

bokföring samt styrelsens och VD:s, förvaltning av företaget.

Enligt aktiebolagslagen svarar styrelsen för bolagets organi-

sation och förvaltningen av Bolagets angelägenheter samt

ska fortlöpande bedöma Bolagets och koncernens ekonomis-

ka situation. Vironovas styrelse fastställer årligen en arbets-

ordning samt skriftliga instruktioner om finansiell rapporte-

ring och arbetsfördelning mellan styrelse och VD. Styrelsen

behandlar frågor av väsentlig betydelse såsom affärsplan

med lönsamhetsmål och fastställande av policys. En gång om

året behandlar styrelsen långsiktiga, strategiska frågor för

Bolaget. Styrelsen godkänner årsredovisning och delårsrap-

porter samt föreslår utdelning till bolagsstämman.

Vironovas styrelseordförande ska, förutom att leda styrelse-

arbetet, fortlöpande följa koncernens verksamhet och utveck-

ling genom kontakter med VD.

Utöver det konstituerande sammanträdet, som normalt hålls

i anslutning till årsstämman, sammanträder styrelsen ca 6

gånger per år. Extra sammanträden sammankallas vid

behov. Styrelsens möten protokollförs och justerade protokoll

lämnas till ledamöterna.

Vironova är inte noterat och följer därför inte någon kod för

bolagsstyrning. Under tiden fram till den planerade noter-

ingen avser bolaget att gradvis anpassa sig till gällande

regelverk för den börs eller handelsplats som kan komma att

väljas.

HANDLINGAR TILLGÄNGLIGA FÖR INSPEKTION

Handlingar som Vironovas bolagsordning, årsredovisningar

för de tre senaste räkenskapsåren, revisionsberättelser och

övrig finansiell information som ingår i detta prospekt finns

tillgängliga, både i pappers- och elektronisk form, hos bola-

get på adressen Gävlegatan 22, 133 30 Stockholm.

61

SKATTEFRÅGOR I SVERIGE

Nedan sammanfattas vissa svenska skatteregler som blir

aktuella för aktieägare och innehavare av teckningsrätter i

Vironova i och med det här teckningserbjudandet. Dessa

aktieägare och innehavare av teckningsrätter har obegrän-

sad skattskyldighet i Sverige, om inte annat anges. Sam-

manfattningen är baserad på nu gällande lagstiftning och är

endast avsedd som allmän information.

Sammanfattningen tar inte upp:

Situationer då värdepapper innehas som lagertill-

gång i näringsverksamhet.

Situationer då värdepapper innehas av handelsbo-

lag.

Särskilda regler om skattefri kapitalvinst (inklusi-

ve avdragsförbud vid kapitalförlust) och utdelning i

bolagssektorn som kan bli tillämpliga då investe-

raren innehar aktier eller teckningsrätter i Viro-

nova som anses vara näringsbetingade.

Särskilda regler som i vissa fall kan gälla aktiein-

nehav i företag som är eller har varit fåmansbolag

eller aktier som har tecknats med utgångspunkt i

sådana aktier.

Särskilda skatteregler gäller dessutom för vissa speciella

företagskategorier. Den skattemässiga behandlingen av

varje enskild innehavare beror delvis på personens speciella

situation. Aktieägare och innehavare av teckningsrätter bör

rådfråga skatterådgivare om de skattemässiga konsekvenser

som teckningserbjudandet kan medföra för deras del, inklu-

sive tillämpligheten och effekten av utländska regler och

dubbelbeskattningsavtal.

FYSISKA PERSONER

För fysiska personer som är obegränsat skattskyldiga i

Sverige beskattas kapitalinkomster såsom räntor, utdel-

ningar och kapitalvinster som inkomst från kapital. Skatte-

satsen för inkomst från kapital är 30 %.

Kapitalvinst respektive kapitalförlust beräknas som skillna-

den mellan försäljningsersättningen, efter avdrag för för-

säljningsutgifter, och omkostnadsbeloppet. Omkostnadsbe-

loppet för samtliga aktier av samma slag och sort läggs

samman och beräknas gemensamt med hjälp av genom-

snittsmetoden. Som ett alternativ får schablonmetoden

användas för försäljning av marknadsnoterade aktier. Detta

innebär att omkostnadsbeloppet får beräknas som 20 % av

försäljningsersättningen efter avdrag för försäljningsutgif-

ter.

Kapitalförlust på marknadsnoterade aktier och andra mark-

nadsnoterade värdepapper som beskattas som aktier (t.ex.

teckningsrätter) får dras av fullt ut mot skattepliktiga kapi-

talvinster som uppkommer samma år på aktier och på

marknadsnoterade värdepapper som beskattas som aktier

(dock inte andelar i investeringsfonder som endast innehål-

ler svenska fordringsrätter, s.k. räntefonder). Avdrag på

inkomst av kapital med 70 % av förlusten medges för kapi-

talförlust som inte dragits av genom den nämnda kvitt-

ningsmöjligheten.

Om underskott uppkommer i inkomstslaget kapital medges

reduktion av skatten på inkomst av tjänst och näringsverk-

samhet samt fastighetsskatt och kommunal fastighetsavgift.

Skattereduktion medges med 30 % av den del av underskot-

tet som inte överstiger 100 000 kronor och med 21 % av det

återstående underskottet. Underskott kan inte sparas till

senare beskattningsår. För fysiska personer som är obegrän-

sat skattskyldiga i Sverige innehålls preliminär skatt på

utdelningar med 30 %. Den preliminära skatten innehålls

normalt av VPC eller, om det gäller förvaltarregistrerade

aktier, av förvaltaren.

AKTIEBOLAG

För aktiebolag beskattas all inkomst, inklusive kapitalvins-

ter och utdelning, i inkomstslaget näringsverksamhet med

26,30 % skatt. Beräkning av kapitalvinst respektive kapital-

förlust görs på samma sätt som för fysiska personer enligt

vad som angivits ovan. Avdrag för kapitalförlust på aktier

och andra värdepapper som beskattas som aktier medges

endast för kapitalvinster på aktier och andra värdepapper

som beskattas som aktier. Om en kapitalförlust inte kan

dras av hos det företag som gjort förlusten, kan den samma

år dras av mot kapitalvinster på aktier och andra värdepap-

per som beskattas som aktier hos ett annat företag i samma

koncern, om det föreligger koncernbidragsrätt mellan företa-

gen och båda företagen begär det vid samma års taxering.

Kapitalförlust på aktier och andra värdepapper som beskat-

tas som aktier som inte har kunnat utnyttjas ett visst år, får

sparas och dras av mot kapitalvinster på aktier och andra

värdepapper som beskattas som aktier under efterföljande

beskattningsår utan tidsbegränsning. Särskilda skatteregler

kan vara tillämpliga för vissa företagskategorier eller vissa

juridiska personer, exempelvis investeringsfonder och in-

vestmentföretag.

Aktieägare som är begränsat skattskyldiga i Sverige

Svensk kupongskatt tas normalt ut för aktieägare som är

begränsat skattskyldiga i Sverige och erhåller utdelning på

aktier i ett svenskt aktiebolag. Skattesatsen är 30 %. Ku-

pongskattesatsen reduceras dock i allmänhet genom dubbel-

beskattningsavtal. I Sverige är det normalt sett VPC eller,

om det gäller förvaltarregistrerade aktier, förvaltaren som

fastställer avdrag för kupongskatt.

Aktieägare som inte är skattskrivna i Sverige (har begrän-

sad skattskyldighet) och som inte bedriver verksamhet från

fast driftställe i Sverige kapitalvinstbeskattas normalt inte i

62

Sverige vid avyttring av aktier. Aktieägare kan emellertid

bli beskattade i sin hemviststat. Enligt en särskild regel kan

dock fysiska personer som inte är skattskrivna i Sverige (är

begränsat skattskyldiga) bli föremål för kapitalvinstbeskatt-

ning i Sverige vid avyttring av aktier om de vid något tillfäl-

le under det kalenderår då avyttringen sker eller under de

föregående tio kalenderåren har varit bosatta i Sverige eller

stadigvarande vistats här. Tillämpligheten av regeln kan

eventuellt vara begränsad genom dubbelbeskattningsavtal.

63

TILLKOMMANDE UPPLYSNINGAR TILL DEN HISTORISKA FINANSIELLA

INFORMATIONEN

Källor: årsredovisning 2005/2006, årsredovisning 2006/2007, årsredovisning 2007/2008 och årsredovisning 2008/2009.

64

FÖRÄNDRING I EGNA KAPITALET

De tillkommande upplysningarna är upprättade enligt samma principer som tidigare utgivna årsredovisningar, dvs. enligt Årsre-

dovisningslagen och Bokföringsnämndens allmänna råd.

65

66

ÅRSREDOVISNING SEPTEMBER 2008 – DECEMBER 2009

67

68

69

70

71

72

73

74

75

76

77

78

79

80

81

82

83

84

85

86

87

88

89

ÅRSREDOVISNING SEPTEMBER 2007 – AUGUSTI 2008

90

91

92

93

94

95

96

97

98

99

100

101

102

103

104

105

106

107

108

109

110

ÅRSREDOVISNING SEPTEMBER 2006 – AUGUSTI 2007

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE

Information om verksamheten

Väsentliga händelser under räkenskapsåret

Hösten 2006 bytte företaget namn till Vironova AB som ett led i det gedigna affärsutvecklingsarbete som

sjösatts. Våren 2007 flyttade Vironova AB in i nya lokaler i Sickla för att kunna husera ett femtontal personer

vid slutet av 2007. Expansionen fortsätter.

Året började med en split av Vironovas aktier från 1.000 till 10.000.000 aktier. Därefter följde en emission som

inbringade 3.700.000 SEK på 370.000 emitterade B aktier

Den 16e februari 2007 förvärvades hela Intelligent Virus Imaging Inc av Vironova AB. Intelligent Virus

Imaging Inc innehar patent på virusdetektionsmetodiken. Ett flertal strategiska förvärv utvärderas och

förhandlingar med några har inletts. Den internationella marknadsföringen och försäljningen har påbörjats och

etableringsprocessen på ett flertal kontinenter likaså.

Under 2007 fortsatte läkemedelsutvecklingen mot herpesvirus med genombrottet att våra läkemedelskandidater

framtagna mot cytomegalovirus visar mycket god effekt inom hela gruppen av herpesvirus (8 stycken). Den

internationella patenteringsprocessen pågår.

Det andra året i företagets historia har handlat om att bygga upp en struktur, organisation och att rekrytera

kärnkompetens. Denna uppgift är utmanande då vi har både högteknologiska medicintekniklösningar samt

utvecklar läkemedel mot virus.

En av de största uppgifterna för VD har varit rekrytering av kärnkompetens. Vi har under året lyckats rekrytera

och anställa två disputerade forskare inom strukturell virologi från Karolinska Institutet. De enda två i sitt slag i

Sverige. Rekrytering av Karolinska Institutets EU/NIH Coordinator och tidigare ”Head of Grants Office” har

säkrat den kompetens som Vironova behöver för sin satsning på att söka internationella anslag och strukturera

upp projektstyrning och projektkoordinering internt. Affärsutveckling och produktutveckling har nu även

kompletterats med en exportsäljare.

Vironova AB grundades våren 2005 för att kommersialisera forskning vid Karolinska Institutet bedriven av

företagets grundare Mohammed Homman-Loudiye. Vironova AB tillhandahåller en teknikplatform för att

extrahera och sammanställa information om virusproduktion ur elektronmikroskopibilder på virusinfekterade

celler. En kombination av spetskompetens inom virologi, bildanalys och matematik ger Vironova AB en unik

position på marknaden med patentskyddad teknologi som möjligör en snabb, objektiv och högkvalitativ analys

av virusproduktion. Den information som erhålls med bildanalysen är värdefull och användbar i utvecklandet av

läkemedel mot virus, detektion och identifiering av virus inom sjuk- och hälsovården samt för grundforskning

inom virologi som bedrivs vid akademiska institutioner och inom läkemedelsindustrin. Vironova har med hjälp

av sin egen teknologi framgångsrikt utvecklat läkemedelskandidater mot gruppen herpesvirus på mycket kort tid

och till extremt låga kostnader.

Det omfattande akademiska samarbetet ger tillgång till dyr apparatur och expertis på högsta nivå inom virologi,

elektronmikroskopi, matematik och bildanalys. Under året påbörjades framtagandet av Vironovas första produkt

inom ramen för ett EUREKA-projekt där våra akademiska samarbetspartners varit kravställare och

medutvecklare. Produkten färdigställdes efter räkenskapsårets utgång och utlicensierades till Olympus för

internationell marknadsföring och försäljning.

Vironova AB har nu tagit steget vidare och även utvecklat industriella samarbeten med teknikbolag inom

elektronmikroskopi och läkemedelsutveckling. Ett viktigt samarbetsavtal slöts med Smittskyddsinstitutet vilket

ger Vironova en unik tillgång till smittskyddsinstitutets P4 högsäkerhetslab för virusforskning.

111

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE, fortsättning

Väsentliga händelser efter räkenskapsårets utgång

Framtida utveckling

En Dr i Klinisk Virologi samt en Dr i Medicin för att leda djurförsök och kliniska studier anställdes våren 2008,

båda från Karolinska institutet. Martin Ryner och Dr Ida Maria Sintorn, båda meduppfinnare på Vironovas

metodpatent är nu fast anställda i Vironova AB vilket säkrar vår framtida produktutveckling. En civ ing i

datateknik från KTH anställdes per 1 februari. Stephane Blandeaux tillträder som ekonomichef (CFO) 1 januari

2008. Rekryteringen av en internationell försäljningschef pågår.

Ytterliggare ett NUTEK finansierat samarbete med Norge erhölls för ett projekt där Vironovas teknologi ska

användas för att detektera virus hos fisk. Projektet har möjligenheten att bli ett Eureka projekt där en

Marockansk samarbetspartner ansluter under 2008. Ytterligare en intressent finns i Bahrain.

Hösten 2007 erhöll Vironova ett Anslag på 9.5 miljoner från VINNOVA i utlysningen ”säkerhetsforskning”, ett

samarbete med Krisberedskapsmyndigheten (KBM) och Försvarets forskningssanstalt (FOI) som löper i två år.

Vironova kommer att leda ett projekt tillsammans med Smittskyddsinstitutet och Centrum för Bildanalys med

målet att utveckla nya virusdiagnostikprodukter främst inriktat på snabb detektion av ”bioterror” klassade

patogener.

Framtiden ser ljus ut för Vironova AB. Läkemedels- och bioteknikbolagen visar stort intresse för Vironovas

teknologi och tjänster. Investerarna och storbolagen fortsätter att uppvakta Vironova för strategiska

investeringar samt som en spekulativ uppköpskandidat.

Den första produkten påbörjar sin försäljning under 2008. Strategiska alllianser har skapats som möjligör

internationell försäljning och marknadsföring av våra produkter under 2008. En erfaren och professionell

styrelse tillsätts vid nästa bolagstämma med Anders Milton som styresleordförande.

Målet är klart. Vi ska bygga ett internationellt läkemedelsbolag specialiserat på diagnostik och

läkemedelsutveckling mot virus.

Hösten 2007 erhöll Vironova som projektledare och projektkoordinatorer 1.5 miljoner Euro från EU´s 7:e

ramprogram för att använda Vironovas teknik tillsammans med samarbetspartners i Europa för att utveckla

läkemedel mot Influenzavirus i ett treårigt projekt.

Vironova AB erhöll 2 miljoner SEK från VINNOVA för att Dr Ida-Maria Sintorn, som leder Vironovas

bildanalys FOU, ska kunna tillbringa 50% av sin tid vid Centrum för Bildanalys i Uppsala under två år

framöver. Anslaget ingår i VINNOVAs satsning på rörlighet mellan akademi och industri som tillämpas i allra

högsta grad av Vironova AB.

Hösten 2007 genomfördes en emission som inbringade 6.160.000 SEK på 220.000 emitterade B- aktier samt en

konvertibel från ALMI på 1.000.000 SEK. En tredje emission våren 2008 inbringade 3.799.000 SEK på

131.000 emitterade B-aktier.

Våra möjligheter är stora. Med en tryggad finansiering, profesionsell organisation och den energi och kompetens

som finns i Vironova AB ser vi fram emot det kommande året.

112

FÖRVALTNINGSBERÄTTELSE, fortsättning

Flerårsöversikt 2006/2007 2005/2006

(17,5 mån)

Nettoomsättning, tkr 1 741 300

Resultat efter finansnetto, tkr -6 761 -346

Balansomslutning, tkr 7 546 926

Soliditet*, % 41 11,7

Antal anställda 6 1

*Soliditet Eget kapital och obeskattade reserver (med avdrag för uppskjuten

skatt) i förhållande till balansomslutningen.

Förslag till disposition av resultat

Styrelsen föreslår att till förfogande stående medel

balanserad vinst 8 614

överkursfond 9 757 538

årets resultat -6 761 376

Totalt 3 004 776

disponeras så att

aktiekapitalet ökar genom fondemission 428 840

till aktieägaren återbetalas villkorat aktieägartillskott 355 000

i ny räkning balanseras 2 220 936

Totalt 3 004 776

Bolagets resultat och ställning i övrigt framgår av efterföljande resultat- och balansräkningar

med tilläggsupplysningar.

113

RESULTATRÄKNING Not 2006-09-01 2005-03-15

2007-08-31 2006-08-31

RÖRELSEINTÄKTER

Nettoomsättning 400 000 0

Övriga rörelseintäkter 1 1 340 746 300 001

Summa rörelseintäkter 1 740 746 300 001

RÖRELSEKOSTNADER

Övriga externa kostnader 2 -4 840 043 -417 732

Personalkostnader 3 -3 450 232 -201 905

Avskrivningar av anl.tillgångar enl plan -147 704 -16 877

Övriga externa kostnader -820 0

Rörelseresultat -6 698 053 -336 513

FINANSIELLA POSTER

Ränteintäkter 536 74

Räntekostnader -63 859 -9 947

Resultat efter finansiella poster -6 761 376 -346 386

Skatt på årets resultat 0 0

Årets resultat -6 761 376 -346 386

114

BALANSRÄKNING Not 2007-08-31 2006-08-31

(17,5 mån)

TILLGÅNGAR

Teknat men ej inbetalt kapital 560 000 0

ANLÄGGNINGSTILLGÅNGAR

Immateriella anläggningstillgångar

Patent 4 139 273 30 610

Varumärken 5 81 893 14 817

221 166 45 427

Materiella anläggningstillgångar

Inventarier och datorer 6 1 032 974 95 820

1 032 974 95 820

Finansiella anläggningstillgångar

Aktier i koncernföretag 7 1 403 0

Långfristiga fordringar hos koncernföretag 346 455 0

Andra långfristiga fordringar 200 000 0

547 858 0

Summa anläggningstillgångar 2 361 998 141 247

OMSÄTTNINGSTILLGÅNGAR

Kortfristiga fordringar

Övriga kortfristiga fordringar 618 229 589 568

Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 584 228 10 324

1 202 457 599 892

Kassa och bank 3 981 860 184 445

Summa omsättningstillgångar 5 184 317 784 337

SUMMA TILLGÅNGAR 7 546 315 925 584

115

EGET OCH SKULDER, fortsättning Not 2007-08-31 2006-08-31

(17,5 mån)

EGET KAPITAL 8

Bundet eget kapital

Aktiekapital 103 700 100 000

Aktiekapital under registrering 2 200 0

105 900 100 000

Fritt eget kapital

Balanserad vinst eller förlust 8 614 0

Erhållna aktieägartillskott 0 355 000

Överkursfond 9 757 538 0

Årets resultat -6 761 376 -346 386

3 004 776 8 614

Summa eget kapital 3 110 676 108 614

LÅNGFRISTIGA SKULDER

Skulder till kreditinstitut 9,10 1 638 335 590 556

Summa långfristiga skulder 1 638 335 590 556

KORTFRISTIGA SKULDER

Kortfristiga skulder till kreditinstitut 9 253 332 104 444

Leverantörsskulder 856 399 0

Övriga skulder 1 225 609 76 680

Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter 461 964 45 290

Summa kortfristiga skulder 2 797 304 226 414

SUMMA EGET OCH SKULDER 7 546 315 925 584

Ställda säkerheter

Företagshypotek 600 000 300 000

Ansvarsförbindelser Inga Inga

116

REDOVISNINGSPRINCIPER OCH NOTER

A Redovisningsprinciper

Årsredovisningen har upprättats enligt Årsredovisningslagen och Bokföringsnämndens

allmänna råd.

Koncernredovisning

Koncernredovisningen omfattar moderbolaget och det företag i vilket moderbolaget direkt har ett

bestämmande inflytande.

Koncernredovisning inte har upprättats med hänvisning till dotterbolagets ringa betydelse och

ÅRL 7 kap 5§.

Intäkter

Statliga stöd

Statliga stöd redovisas till verkligt värde när det finns rimlig säkerhet att stödet kommer att erhållas och att

bolaget kommer att uppfylla alla därmed sammanhängande villkor. Statliga stöd som hänför sig till

kostnader intäktsredovisas i den period då de kostnader uppkommer som det statliga stödet är avsett att

kompensera.

Forsknings- och utvecklingsarbeten

Utgifter för forsknings- och utvecklingsarbeten kostnadsförs löpande när de uppkommer.

Inkomstskatter

Materiella och immateriella anläggningstillgångar

- patent 10 år

- varumärken 5 år

- datorer 5 år

Fordringar

B Noter 2006-09-01 2005-03-15

2007-08-31 2006-08-31

1 Övriga rörelseintäkter

Statliga stöd från VINNOVA/NUTEK 1 295 746 300 000

Övriga bidrag 45 000 0

Totalt 1 340 746 300 000

Redovisade inkomstskatter innefattar skatt som skall betalas eller erhållas avseende aktuellt år samt

justeringar avseende tidigare års aktuella skatt. Skatteskulder/-fordringar värderas till vad som enligt

företagets bedömning skall erläggas till eller erhållas från skattemyndigheten.

Försäljning av varor redovisas vid leverans av produkter till kunden, i enlighet med försäljningsvillkoren.

Försäljning redovisas netto efter moms, rabatter och kursdifferenser vid försäljning i utländsk valuta.

Materiella och immateriella anläggningstillgångar redovisas till anskaffningsvärde minskat med

avskrivningar. Avskrivningar görs systematiskt över den bedömda nyttjandetiden. Följande

avskrivningstider tillämpas:

Fordringar med förfallodag mer än 12 månader efter balansdagen redovisas som anläggnings- tillgångar,

övriga som omsättningstillgångar. Fordringar upptas till det belopp, som efter individuell bedömning

beräknas bli betalt.

117

B Noter, fortsättning 2006-09-01 2005-03-15

2007-08-31 2006-08-31

2 Revisionsarvode

För räkenskapsåret har följande arvoden bokförts.

För revisionsuppdrag 23 700 20 000

För övriga uppdrag 20 100 0

Totalt 43 800 20 000

3 Personal

Medelantalet anställda har varit:

Kvinnor 2 0

Män 4 1

Totalt 6 1

Löner och andra ersättningar:

Styrelse och verkställande direktör 460 108 15 000

Övriga anställda 1 795 711 130 974

Totala löner och ersättningar 2 255 819 145 974

Sociala avgifter enligt lag och avtal 732 013 40 385

Pensionskostnader

Styrelse och verkställande direktör 38 680 0

Övriga anställda 63 884 0

Totala pensionkostnader 102 564 0

Totala löner och ersättningar, sociala

avgifter och pensionskostnader 3 090 396 186 359

118

Noter, fortsättning 2007-08-31 2006-08-31

4 Patent

Anskaffningsvärden

Ingående anskaffningsvärde 30 610 0

Årets inköp 111 023 30 610

Utgående ackmulerade anskaffningsvärden 141 633 30 610

Avskrivningar enligt plan

Årets avskrivning enligt plan -2 360 0

Utgående ackumulerad avskrivning -2 360 0

Utgående planenligt restvärde 139 273 30 610

5 Varumärken

Anskaffningsvärden

Ingående anskaffningsvärde 17 436 0

Årets inköp 75 158 17 436

Utgående ackmulerade anskaffningsvärden 92 594 17 436

Avskrivningar enligt plan

Ingående avskrivningar -2 619 0

Årets avskrivning enligt plan -8 082 -2 619

Utgående ackumulerad avskrivning -10 701 -2 619

Utgående planenligt restvärde 81 893 14 817

6 Inventarier och datorer

Anskaffningsvärden

Ingående anskaffningsvärde 110 078 0

Årets inköp 1 074 416 110 078

Utgående ackmulerade anskaffningsvärden 1 184 494 110 078

Avskrivningar enligt plan

Ingående avskrivningar -14 258 0

Årets avskrivning enligt plan -137 262 -14 258

Utgående ackumulerad avskrivning -151 520 -14 258

Utgående planenligt restvärde 1 032 974 95 820

7 Aktier i koncernföretag

Kapitalandel RösträttsandelAntal andelar Redovisat värde

Intelligent virus imaging Inc 100% 100% 100 1 403

Säte: Southern Pines, North Carolina, USA

119

Noter, fortsättning 2007-08-31 2006-08-31

8 Eget kapital

Antal aktier: 10.370.000

Aktie- Aktiekapital Fritt Summa

Årets förändring av eget kapital kapital under registrering eget kapital eget kapital

Belopp vid årets ingång 100 000 8 614 108 614

- Nyemission 3 700 3 648 720 3 652 420

- Nyemission, under registrering   2 200 6 108 818 6 111 018

Årets resultat -6 761 376 -6 761 376

Belopp vid årets utgång 103 700 2 200 3 004 776 3 110 676

Aktieägartillskott med villkorlig återbetalningsskyldighet uppgår till 355.000 kr (355.000 kr).

9 Skulder till kreditinstitut

Förfallande inom 1 år 253 332 104 444

Förfallande inom mer än 1 år men mindre än 5 år 1 638 335 590 556

Totalt 1 891 667 695 000

10 Konvertibla skuldebrev

Konvertibelt lån 1 000 000 0

Kredittid: 36 månader Ränta: 5 % Förfallodatum: 2010-06-30

STOCKHOLM 2008-02-29

Mohammed Homman Loudiye Maria Homman Loudiye

Verkställande direktör Styrelseordförande

REVISORSPÅTECKNING

Min revisionsberättelse har avgivits 2008-02-29

Madelein Österberg

Auktoriserad revisor

120

121

VIRUSDIAGNOSTIK

Virus kan diagnostiseras antingen visuellt (via transmis-

sionselektronmikroskopi, TEM) eller via detektion av virus-

specifika beståndsdelar, såsom PCR (Polymerase Chain

Reaction) och ELISA (Enzyme-Linked Immunosorbent

Assay).

Detektion via CR och ELISA kräver specifika ”prober” för

varje specifikt virus. Detta begränsar antalet olika virus

man kan testa för samtidigt. Dessutom kan proben vara

känsliga för förändringar av viruset vilket gör att de ger

falsk-negativa resultat. Analyserna är också tidskrävande

(5-6 timmar). Med TEM däremot går det att på mindre än

15 minuter identifiera de flesta virusfamiljerna, oberoende

av vilka virus som finns i provet. TEM-diagnostik kräver

dock i jämförelse med PCR och ELISA i större utsträckning

manuellt arbete och en mycket erfaren virolog.

Med Vironovas första produkt, som används i Olympus SIS

produkt iTEM Solution Virology, utförs identifikationen av

fyra gastroenteritvirus istället automatiskt och objektivt av

en programvara kopplat till elektronmikroskopet. Detta

möjliggör i slutändan snabbare identifikation och mindre

behov av erfaren personal.

Källa: www.soft-imaging.net/en/2343_6427.htm

122

BOLAGSORDNING VIRONOVA AB (PUBL) – (ORG NR 556678-1463)

§ 1

Bolagets firma är Vironova AB (Publ).

§ 2

Styrelsen skall ha sitt säte i Nacka kommun.

§ 3

Bolaget ska bedriva bildanalys av virusproduktion,

utveckling, produktion och försäljning av läkemedel samt

därmed förenlig verksamhet.

§ 4

Aktiekapitalet skall utgöra lägst 500 000 kronor och högst

2 000 000 kronor.

§ 5

Bolaget skall ha lägst 100 000 aktier och högst 40 000 000

aktier.

Aktierna kan vara av två olika slag, betecknade serie A och

B. Aktie av serie A skall medföra tio (10) röster och aktie av

serie B en (1) röst. Vardera aktieslaget kan utges till högst

det antal som motsvarar bolagets hela aktiekapital.

Vid sådan nyemission av aktier som inte sker mot betalning

med apportegendom, skall ägare av aktier av serie A och

serie B äga företrädesrätt att teckna nya aktier av samma

aktieslag i förhållande till det antal aktier innehavaren förut

äger (primär företrädesrätt). Aktier som inte tecknats med

primär företrädesrätt skall erbjudas samtliga aktieägare till

teckning (subsidiär företrädesrätt). Om inte sålunda erbjud-

na aktier räcker för den teckning som sker med subsidiär

företrädesrätt, skall aktierna fördelas mellan tecknarna i

förhållande till det antal aktier de förut äger och i den mån

det inte kan ske, genom lottning.

Beslutar bolaget, vid sådan nyemission av aktier som inte

sker mot betalning med apportegendom, att ge aktier av

serie A eller serie B, skall samtliga aktieägare, oavsett om

deras aktier är av serie A eller serie B, äga företrädesrätt att

teckna nya aktier i förhållande till det antal aktier de förut

äger.

Bestämmelserna ovan om aktieägares företrädesrätt skall

äga motsvarande tillämpning vid emission av teckningsop-

tioner eller konvertibler som inte sker mot betalning med

apportegendom.

Vad som ovan sagts skall inte innebära någon inskränkning

i möjligheten att fatta beslut om emission med avvikelse från

aktieägarnas företrädesrätt.

Vid ökning av aktiekapitalet genom fondemission skall nya

aktier emitteras av respektive aktieslag, så att förhållandet

mellan det antal aktier av dessa slag som finns sedan tidiga-

re. Därvid skall gamla aktier av visst aktieslag medföra rätt

till nya aktier av samma aktieslag. Vad som nu sagts skall

inte innebära någon inskränkning i möjligheten att genom

fondemission, efter erforderlig ändring av bolagsordningen,

ge ut aktier av nytt slag.

§ 6

Styrelsen ska bestå av minst tre och högst sju ledamöter

samt högst fem suppleanter. Ledamöter och suppleanter

väljes på bolagsstämma för tiden intill slutet av nästa års-

stämma.

§ 7

För granskning av bolagets årsredovisning jämte räkenska-

perna samt styrelsens och verkställande direktörs förvalt-

ning utses en eller två revisorer, med eller utan suppleanter.

§ 8

Kallelse till bolagsstämma och andra meddelanden till

aktieägarna skall ske genom annonsering i Post- och Inrikes

Tidningar och i Svenska Dagbladet. Kallelse till årsstämma

samt kallelse till extra bolagsstämma, där fråga om ändring

av bolagsordningen kommer att behandlas, skall utfärdas

tidigast sex veckor och senast fyra veckor före stämman.

Kallelse till annan extra bolagsstämma skall utfärdas

tidigast sex veckor och senast två veckor före stämman.

§ 9

Årsstämma hålles årligen inom 6 månader efter

räkenskapsårets utgång.

På årsstämma skall följande ärenden tas upp:

1. Val av ordförande vid stämman;

2. Upprättande och godkännande av röstlängd;

3. Val av en eller två justeringsmän;

4. Prövning av om stämman blivit behörigen sammankallad;

5. Godkännande av dagordning för stämman;

6. Framläggande av årsredovisningen och

revisionsberättelsen, samt, om det gäller ett moderbolag,

koncernredovisningen och koncernrevisionsberättelsen;

7. Beslut

a) om fastställelse av resultaträkningen och

balansräkningen samt, i förekommande fall,

koncernresultaträkningen och koncernbalansräkningen.

b) om dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust

enligt den fastställda balansräkningen.

c) om ansvarsfrihet för styrelseledamöter och verkställande

direktör.

8. Fastställande av arvoden åt styrelsen och revisorn.

9. Val av styrelse och, i förekommande fall, revisorer och

revisorssuppleanter.

10. Annat ärende som ankommer på stämman enligt

aktiebolagslagen (2005:551) eller bolagsordningen.

§ 10

Bolagets räkenskapsår skall vara 1/1 – 31/12.

§ 11

Bolagets aktier skall vara registrerade i ett

avstämningsregister enligt lagen (1998:1479) om kontoföring

av finansiella instrument.

Denna bolagsordning har antagen 2009-02-27.

123

ORDLISTA

Adenovirus

Virus som orsakar luftvägsinfektion och ge mycket

varierande sjukdomssymtom i olika organsystem.

Antivirala läkemedel

samlingsnamn för de läkemedel som är framtagna mot virus.

Börsintroduktion

Möjliggöra handel med ett företags aktier på en reglerad

aktiemarknad.

CMV (cytomegalovirus)

Ett herpesvirus (se Herpesviridae) som ofta kallas HCMV

eller HHV 5 (Human Herpesvirus 5). En CMV-infektion kan

vara livshotande för patienter med nedsatt immunförsvar

(t.ex. patienter med HIV, nytransplanterade patienter eller

nyfödda).

CRO-företag (Contract Research Organization)

Företag som tillhandahåller forskningstjänster på kontrakt.

DNA (deoxyribonucleic acid)

DNA är arvsmassa som innehåller genetiska instruktioner

för hur funktioner hos alla kända levande organismer, och

en del virus, styrs och utvecklas.

ECDC (European Centre for Disease Prevention and

Control)

Europeiska smittskyddsinstitutet.

ELISA (Enzyme-linked Immunosorbent Assay)

En biokemisk teknik som används vid virusdiagnostik för att

detektera närvaro av en virusspecifik antikropp eller anti-

gen.

EM

Elektronmikroskop.

EMEA (European Agency for the Evaluation of Medical

Products)

Den europeiska läkemedelsmyndigheten.

Drug delivery

Se ”leverans av läkemedel” nedan.

Enzym

Enzymer är proteiner som katalyserar kemiska reaktioner.

Nästan alla enzym är proteiner. Vid en enzymatisk reaktion

konverterar enzymet de ursprungliga molekylerna till nya

molekyler.

EPO

Europeiska patentorganisationen.

FDA (Food and Drug Administration)

Läkemedelsmyndigheten i USA.

FMV (Försvarets materialverk)

Försvarets materialverk är den svenska myndighet som

ansvarar för att förse Sveriges försvar med material. FMV

lyder under Försvarsdepartementet.

FoU

Forskning och utveckling.

FP7 – Framework programme 7.

EUs sjunde ramprogram för forskning och utveckling. FP7,

som löper under åren 2007-2013. FP7 ger stöd till forskning

inom utvalda prioriterade områden och syftet är att göra EU

till världsledare inom dessa. Totalbudgeten för sjunde ram-

programmet är närmare 55 miljarder euro.

Generiskt läkemedel (generika)

Ett läkemedel som inte är patentskyddat.

Genterapi

En behandlingsform av vissa sjukdomstillstånd som går ut

på att införa en eller flera nya gener till cellerna i en orga-

nism.

GLP (Good Laboratoratory Practice)

GLP är ett system för att hantera kontroll av laboratorier

och forskningsorganisationer på ett sådant sätt att konse-

kventa metoder och pålitlighet kan säkerställas t.ex. för

läkemedelsstudier. Systemet regleras av nationella riktlinjer

och OECD:s principer för GLP.

HCV (Hepatit C)

Gulsot som orsakas av det mänskliga hepatit C-viruset.

Herpesviridae

Herpesviridae är en grupp DNA-virus som orsakar sjukdo-

mar hos människor och djur. Det finns åtta kända typer av

detta virus som kan infektera människor.

HIV (Human Immunodeficiency Virus)

HIV skadar människans immunförsvar och orsakar AIDS.

HSV (Herpes simplex-virus)

De två typerna av HSV, HSV-1 och HSV-2 ger livslånga

infektioner. HSV-1 associeras ofta med blåsor på läpparna

och HSV-2 associeras ofta med genital herpes.

I-CARE

Projektetsnamn står för: Integrative nano-composites and

regeneration of the eye

IND (Investigational New Drug)

Ansökan om att genomföra klinisk prövning.

Influensa

Influensa är en sjukdom hos fåglar och människor som orsa-

kas av virus av typen orthomyxoviridae. Vanliga symptom

124

av sjukdomen hos människor är feber, muskelsmärtor, svår

huvudvärk, hosta och allmän sjukdomskänsla. Influensan

kan också orsaka lunginflammation som kan bli dödlig. Även

om influensan ibland förväxlas med en vanlig förkylning är

det en mycket allvarligare sjukdom.

Inhouse

När produkter tillverkas eller arbetsuppgifter utförs på

själva företaget med hjälp av företagets egna resurser.

In vitro

I biokemiska sammanhang beskriver detta en process som

tagits ut från en cell för att istället pågå i en artificiell miljö,

exempelvis ett provrör.

KBM (Krisberedskapsmyndigheten)

En svensk statlig myndighet som samordnar beredskapsar-

betet i samhället för att hantera allvarliga kriser som kan

uppstå. KBM lyder under Försvarsdepartementet.

Klinisk prövning

Prövning av läkemedel på människor.

Leverans av läkemedel

Metod eller process för att administrera en substans för att

uppnå önskad behandlingseffekt.

Läkemedelskandidat (Candidate Drug) CD

En potent modellsubstans som har valts ut för preklinisk

utveckling.

Modellsubstans

En kemisk förening med farmakologisk eller biologisk aktivi-

tet som binder till målmolekylen. Är en möjlig läkemedels-

kandidat.

Morfologisk analys

Inom biologin och de medicinska vetenskaperna läran om

skillnaderna och likheterna mellan organismens anatomi.

LRN (Laboratory Response Network)

LRN-nätverket utformades av hälsodepartementet i USA

och har i uppgift att underhålla ett integrerat nätverk av

laboratorier i statlig eller kommunal regi samt militära och

internationella laboratorier som kan svara på biologisk

terrorism, kemisk terrorism och andra offentliga nödsitua-

tioner inom sjukvård.

Mutation

Inom biologi är mutationer ändringar i en organisms gene-

tiska material. Mutationer kan uppstå av flera olika anled-

ningar och kan vara avsiktliga eller slumpmässiga.

MRC: Medical Research Council,

Storbrittaniens Medicinsk Vetenskapsrådet.

Nanopartikel

En partikel i nanostorlek (10-9 m) som uppför sig som en hel

enhet när det gäller förflyttning och egenskaper. Nanopar-

tiklar kan ibland uppvisa helt andra egenskaper än de från

motsvarande större partiklar.

NDA (New Drug Application)

En ansökan till FDA om godkännande av ett nytt läkemedel

i USA.

Norovirus

Ett virus inom familjen calicivirus som orsakar

vinterkräksjuka.

Nyemission

Utgivning av nya värdepapper (aktier) för att öka kapitalet.

Patogena virus

Virus som har är sjukdomsframkallande eller dödliga.

PCR (Polymerase Chain Reaction)

En vanlig teknik inom virusdiagnostik för att identifiera

virusspecifikt DNA för att detektera och diagnostisera virus-

sjukdomar.

Preklinisk prövning

Prövning av läkemedelssubstanser där man samlar in sä-

kerhetsdata och farmakologiska data.

Prober

Exempelvis används en prob i PCR för att hitta en viss gen

man eftersöker. En bit arvsmassa utgör då den prob som

används för att hitta en annan eftersökt bit arvsmassa. I

tekniken ELISA används en antikropp som prob för att hitta

det biologiska material man eftersöker, vanligtvis ett prote-

in.

Proteiner

Består av kedjor av aminosyror. Proteinerna utgör grund-

läggande delar av celler och organismer och deltar i nästan

alla processer i cellerna. Proteinets sekvens av aminokedjor

definieras av en gen och kodas i den genetiska koden.

Receptor

En receptor är ett protein i cytoplasman, cellkärnan eller i

cellmembranet som binder till en specifik molekyl och däref-

ter initierar cellens svarsreaktion på molekylen.

Rekombinanta proteiner Proteiner tillverkade med hjälp av bioteknisk

ingenjörskonst. Vanligen uttrycks (produceras) proteinet i

bakterier eller jäst för att därefter renas fram.

Resistens

Ett virus förmåga att motstå effekterna av ett antiviralt

läkemedel.

Royalty

Ersättning för produkt (ett läkemedel) som säljs och mark-

nadsförs av tredje part. Royalty anges vanligtvis som en

procentandel av total försäljning.

RSV (Respiratory syncytial virus)

Ett virus som orsakar symptom liknande en vanlig förkyl-

ning.

125

För unga barn är viruset en vanlig orsak till infektioner i

luftvägarna.

Smittskyddsinstitut

Nationella/regionala center med uppgift att bevaka det

epidemiologiska läget i fråga om smittsamma sjukdomar

bland människor och främja skyddet mot sådana sjukdomar.

Substans

Kemisk förening beståendes av två eller fler olika kompo-

nenter.

TEM (Transmissionselektronmikroskopi)

Till skillnad från ljusmikroskopi använder TEM elektroner

som ”ljuskälla” och genom elektronens mycket kortare våg-

längder kan man uppnå mycket högre upplösning. TEM-

bilder återges i svartvitt.

Terapeutiska antikroppar

Antikroppar som används som läkemedel. Majoriteten av

dagen läkemedel är kemiska substanser. På senare tid har

användningen av antikroppar som läkemedel visat sig fram-

gångsrik.

Varicella Zostervirus

Ett herpesvirus som kan orsaka vattkoppor, vanligtvis hos

barn, och som stannar kvar i nervbanorna resten av livet.

Det kan återaktiveras och orsakar då bältros.

VINNOVA - Verket för innovationssystem

Statlig myndighet under Näringsdepartementet. VINNOVA

speciella ansvarsområde är innovationer kopplade till

forskning och utveckling – det vill säga nyskapande,

framgångsrika produkter, tjänster eller processer med

vetenskaplig bas. VINNOVAs uppgifter är att finansiera

behovsmotiverade forskning.

Virus

Ett virus är ett smittämne som använder värdcellen för att

föröka sig och spridare sig vidare i värden.

VPC

Värdepapperscentralen.

Tillväxtverket

Myndighet för hållbar tillväxt vars roll är att stärka regional

utveckling och underlätta företagande och entreprenörskap i

Sverige. Tillväxtverket ersatt NUTEK 2008.

Finansiell ordlista

Avkastning på eget kapital

Resultat av finansiella poster i förhållande mot genomsnitt-

ligt justerat eget kapital.

Eget kapital

Skillnaden mellan koncernens tillgångar och skulder.

Kassaflöde

Betalningsströmmar från transaktioner, om inte annat

anges.

Nettoomsättning

Omsättning för företagets produkter, exklusive moms.

Rörelseresultat

Resultatet av verksamheten, exklusive finansnetto och skat-

ter.

Soliditet

Eget kapital plus minoritetsintressen i procent av balansom-

slutningen.

Sysselsatt kapital

Balansomslutningen minskad med icke räntebärande av-

sättningar och skulder.

Räntetäckningsgrad

Räntetäckningsgrad anger vilken förmåga företag har att

täcka sina finansiella kostnader (räntekostnader). Om ränte-

täckningsgraden är lägre än 1.0 betyder det att företaget

intäkter inte räcker för att täcka de finansiella kostnaderna,

dvs går med förlust. Räntetäckningsgraden = Resultat efter

finansiella intäkter/Finansiella kostnader

126

ADRESSER

FÖRETAGET

Vironova AB

Org.nummer: 556678-1463

Gävlegatan 22

133 30 Stockholm - Sverige

Tel: +46-(0)8-702 67 90

Fax: +46-(0)8-702 67 91

ADVOKATBYRÅ

Wistrand Advokatbyrå Stockholm

Box 7543

103 93 Stockholm - Sverige

Besöksadress: Regeringsgatan 65

Tel: +46-(0)8-50 72 00 00

Fax: +46-(0)8 50 73 00 00

REVISIONSBYRÅ

PricewaterhouseCoopers

Torsgatan 21

113 97 Stockholm – Sverige

Tel: +46-(0)8-555 330 00

EMISSIONSINSTITUT

Aktieinvest FK AB

Ärende: Vironova

SE-113 89 Stockholm

Besöksadress: Rådmansgatan 70 A, Stockholm

Telefon: 08-50 65 17 95

Telefax: 08-50 65 17 0142

KONTOFÖRANDE INSTITUT

Euroclear AB

Box 7822

SE-103 97 Stockholm

127

www.vironova.com