2.4 Jenis Pasar Sejauh ini, kita telah memperlakukan pasar hanya sebagai mekanisme untuk pencocokan pasokan dan permintaan untuk komoditas melalui penemuan sebuah harga ekuilibrium. Kami sekarang akan membahas bagaimana pasar mungkin beroperasi dan bagaimana berbagai jenis pasar melayani tujuan yang berbeda. Selain begitu jelasnya akan kebutuhan pada kualitas, kuantitas dan harga barang, tiga hal penting lain harus memutuskan ketika pembeli dan penjual mengatur perdagangan: Tanggal pengiriman barang Modus penyelesaian Setiap kondisi yang mungkin melekat pada transaksi ini. Bagaimana pembeli dan penjual menyelesaikan masalah ini menetapkan jenis kontrak yang mereka ambil dan dengan jenis pasar di mana mereka berpartisipasi. 2.4.1 Pasar Spot Dalam pasar spot, penjual memberikan barang langsung dan pembeli membayar mereka "Di tempat". Tidak ada kondisi yang melekat pada pengiriman. Ini berarti bahwa tidak ada pihak bisa mundur dari kesepakatan. Sebuah pasar buah dan sayuran adalah contoh yang baik dari tempat yang pasar: Anda memeriksa kualitas produksi dan memberitahu si penjual berapa banyak mentimun yang Anda inginkan, dia tangan mereka untuk Anda, Anda membayar harga yang ditunjukkan dan transaksi selesai. Jika nanti Anda memutuskan bahwa Anda lebih suka makan daun selada, Anda mungkin tidak pernah berpikir untuk mencoba mengembalikan mentimun dan mendapatkan uang Anda kembali. Pada kenyataannya, aturan pasar tersebut mungkin tampak sangat tidak resmi. Bahkan, mereka telah berlaku berabad - abad lalu. Titik pasar modern untuk komoditas seperti minyak, kopi atau barley sepintas lebih canggih karena jumlah yang diperdagangkan jauh lebih besar dan karena pedagang berkomunikasi secara elektronik. Namun, prinsip - prinsip yang persis sama.

Sebuah pasar spot memiliki keuntungan dari kesiapan. Sebagai produsen, saya bisa menjual dengan tepat jumlah yang saya miliki. Sebagai konsumen, saya dapat membeli dengan tepat jumlah yang saya butuhkan. Sayangnya, harga harga di sejumlah pasar cenderung berubah dengan cepat. Kenaikan mendadak dalam permintaan (atau penurunan dalam produksi) membuat harga melonjak karena stok barang yang tersedia untuk pengiriman mungkin langsung terbatas. Demikian pula, melimpahnya dalam produksi atau kemiringan dalam permintaan menekan harga. Pasar spot juga bereaksi terhadap berita kabar mengenai ketersediaan komoditas di masa datang. Sebagai contoh, sebuah ramalan tentang panen merupakan komoditas pertanian bisa mengirim harga di pasar spot (harga spot) terjun jika konsumen cukup memiliki kemampuan untuk menunggu sampai panen ini datang ke pasar. Perubahan dalam titik harga pada dasarnya dapat diprediksi karena jika mereka diprediksi, para pelaku pasar akan mengantisipasi mereka. Variasi yang besar dan tak terduga dalam harga komoditas membuat hidup lebih sulit untuk kedua pemasok dan konsumen komoditi ini. Keduanya menjalankan usaha dan dengan menghadapi beragam macam resiko. Cuaca buruk atau hama dapat merusak panen. Kerusakan mesin dapat menghentikan produksi. Sebuah pemogokan dapat menghentikan pengiriman barang. Sementara dalam bisnis siap mengambil beberapa risiko, sejumlah resiko yang berlebihan membahayakan kelangsungan hidup bisnis. Kebanyakan bisnis akan mencoba untuk mengurangi resiko sejumlah harga. Sebagai contoh, produsen komoditi akan mencoba untuk menghindari paksaan untuk menjual barangnya pada harga yang sangat rendah. Demikian pula, konsumen tidak ingin terpaksa untuk membeli komoditas penting dengan harga yang sangat tinggi. Keinginan untuk menghindari terkena fluktuasi harga yang umum di sejumlah pasar telah menyebabkan pengenalan jenis transaksi lainnya dan pasar. Pasar pasar tersebut dijelaskan dalam bagian berikut.

2.4.2 Kontrak berjangka dan pasar yang maju Bayangkan bahwa J. McDonald adalah seorang petani yang menanam gandum. Meskipun pada awal musim panas, dia sangat yakin bahwa ia akan mampu menghasilkan 100 ton pada saat panen. Pada sisi lain, ia sangat prihatin tentang fluktuasi harga. Dia sangat ingin untuk "mengunci" harga yang diterima sekarang dan berhenti mencemaskan harus menjual pada harga yang rendah ketika gandum matang. Apakah dia bisa menemukan orang yang siap untuk setuju dengan kesepakatan? Sama seperti petani yang khawatir tentang harus menjual dengan harga rendah, perusahaan pengolah makanan yang baik tidak mau harus

membayar harga tinggi karena gandum digunakannya untuk membuat terkenal campuran pancake. Jika harga yang diterima dapat disetujui, siap untuk menandatangani kontrak dengan petani McDonald sekarang untuk penyerahan gandum hasil panen dalam waktu beberapa bulan. Kontrak yang maju menentukan hal sebagai berikut: Kuantitas dan kualitas gandum akan dikirimkan Tanggal pengiriman Tanggal pemberian pembayaran berikut Hukuman jika salah satu pihak gagal untuk menghargai komitmennya Harga yang harus dibayar. Atas dasar apa petani dan perusahaan pengolah makanan menyepakati harga untuk pengiriman komoditas dalam waktu beberapa bulan bahkan ketika dengan harga yang disepakati? Kedua belah pihak mulai dengan menghitung perkiraan mereka yang terbaik dari apa yang harga mungkin pada saat pengiriman. Perkiraan ini memperhitungkan data akun riwayat tentang tempat dan harga , informasi lainnya yang petani dan perusahaan pengolahan makanan yang mungkin miliki mengenai hasil panen, jangka panjang prakiraan cuaca dan

perkiraan permintaan. Karena banyak informasi yang tersedia untuk umum, perkiraan dari kedua belah pihak pada setiap memberikan waktu yang tidak mungkin sangat berbeda. Namun, harga yang disetujui untuk kontrak dapat berbeda dari perkiraan yang terbaik karena perbedaan posisi tawar. Jika petani McDonald prihatin tentang kemungkinan harga yang sangat rendah di sejulah pasar, ia setuju untuk harga di bawah nilainya diharapkan dari ini harga pasar. Perbedaannya antara harapannya dari harga pasar dan harga yang disepakati dalam meneruskan kontrak merupakan premi bahwa dia bersedia membayar untuk mengurangi eksposur ke sebuah bawah harga risiko. Di sisi lain, jika perusahaan pengolahan makanan rentan dengan risiko harga naik, petani McDonald mungkin dapat mengekstrak harga yang mencerminkan premi di atas ekspektasinya dari harga pasar. Jika titik harga pada saat pengiriman lebih tinggi dari harga yang disepakati, meneruskan kontrak merupakan kerugian bagi penjual dan keuntungan bagi pembeli. Di sisi lain, jika titik harga lebih rendah dari harga yang disepakati, kontrak ke depan merupakan kerugian bagi pembeli dan keuntungan bagi penjual. Ini keuntungan dan kerugian adalah "keuntungan kertas" dan "Kertas kerugian" karena mereka hanya mencerminkan fakta bahwa partai bisa melakukannya lebih baik dan yang lainnya diperburuk oleh perdagangan di sejumlah pasar. Namun demikian, kerugian di atas kertas membuat perusahaan kurang kompetitif, karena itu berarti bahwa ia telah membeli atau menjual komoditas di harga yang lebih buruk daripada beberapa pesaingnya itu. Kontrak berjangka memungkinkan bagi partai - partai untuk perdagangan pada harga yang diterima oleh kedua pihak dan karenanya menyediakan cara untuk berbagi risiko harga. Selama bertahun - tahun, kedua pihak bisa masuk ke dalam meneruskan kontrak yang sama dengan premium di atas atau di bawah diharapkan titik harga. Jika perkiraan mereka dari harga yang akan datang, dalam jangka menjalankan perbedaan antara titik harga rata - rata dan harga ke depan rata-rata harus sama dengan rata - rata premi. Partai yang mendapat premi karena itu sedang dibayar untuk menerima risiko harga.

Kembali ke contoh pertanian kita, anggaplah bahwa Perusahaan setiap tahun tanda - tanda kontrak dengan petani McDonald maju dengan harga yang di bawah titik harga yang diharapkan untuk gandum pada saat pengiriman. Dalam jangka panjang, perusahaan harus mendapat keuntungan dari menerima ke dalam risiko ini. Dalam jangka pendek, bagaimanapun, mungkin harus bertahan string kerugian besar jika titik harga bergerak dalam arah yang salah. Untuk keluar dari kerugian tersebut, ia harus memiliki cadangan keuangan besar atau menuntut substansial premium. Jika premi itu menuntut terlalu besar, petani McDonald mungkin memutuskan bahwa menandatangani penerusan dengan Perusahaan tidak berharga.Bisa lainnya perusahaan pengolah makanan menawarkan kesepakatan yang lebih baik baginya? Demikian pula, cara yang baik Perusahaan akan mencari petani lain yang mungkin setuju untuk menandatangani meneruskan kontrak. Jika petani cukup dan perusahaan pengolahan makanan tertarik dalam perdagangan gandum di awal pengiriman, pasar yang maju untuk gandum akan berkembang. Pembentukan pasar seperti itu memberikan semua akses pihak untuk sejumlah besar mitra dagang yang mungkin dan membantu mereka menentukan apakah harga yang ditawarkan pada mereka adalah wajar. Dalam beberapa kasus, dua pihak mungkin ingin untuk menegosiasikan semua rincian kontrak ke depan. Pendekatan ini dibenarkan jika kontrak ini dirancang untuk menutupi pengiriman besar jumlah komoditi yang selama jangka waktu yang panjang atau jika istilah khusus yang perlu akan dibahas. Karena negosiasi tersebut mahal, meneruskan kontrak yang menggunakan standar syarat dan kondisi. Standarisasi ini memungkinkan penjualan kembali meneruskan kontrak. Sebagai contoh, mari kita andaikan bahwa penjualan wafel Belgia yang baru campuran diproduksi oleh Perusahaan Sarapan Pretty Good tidak memenuhi harapan. Selama musim panas, perusahaan menyadari bahwa hal itu tidak akan membutuhkan semua gandum yang telah menandatangani kontrak. Daripada menunggu sampai tanggal kontrak pengiriman untuk menjual kelebihan gandum di sejumlah pasar, dapat menjual kembali kontrak yang maju berpegang pada perusahaan pengolahan makanan lain. Produsen lain akan telah menandatangani

kontrak selama musim semi. Saat musim panas berlalu, beberapa dari mereka mungkin menyadari bahwa mereka memiliki berlebihan kuantitas bahwa mereka mampu menghasilkan. Jika mereka tidak dapat memberikan jumlah yang

ditentukan dalam kontrak, mereka harus menutup defisit dengan membeli gandum di pasar spot. Daripada berharap bahwa harga akan menguntungkan pada tanggal pengiriman, produsen ini bisa membeli kontrak dari Sarapan Pretty Good Perusahaan untuk mengimbangi defisit diantisipasi mereka. Harga di mana kontrak berjangka diperdagangkan akanmenjadi harga pasar saat ini untuk

meneruskan kontrak dengan pengiriman pada tanggal yang sama. Tergantung pada pandangan pasar mengenai evolusi dari harga, menjual kembali harga yang mungkin lebih tinggi atau lebih rendah dari harga yang disepakati oleh penggagas kontrak.

2.4.3 Masa Depan kontrak serta pasar berjangka Keberadaan pasar sekunder di mana produsen dan konsumen komoditi dapat membeli dan menjual kontrak berjangka terstandardisasi membantu pihakpihak mengelola mereka yang terpapar terhadap fluktuasi harga spot. Partisipasi dalam pasar ini tidak harus terbatas pada perusahaan yang memproduksi atau mengkonsumsi komoditas. Pihak yang tidak dapat mengambil penyerahan fisik komoditi juga mungkin ingin mengambil bagian dalam pasar seperti itu. para pihak spekulan yang ingin membeli kontrak untuk pengiriman di masa mendatang, diharapkan dapat menjualnya kemudian pada harga yang lebih tinggi. Demikian pula spekulan dapat menjual kontrak pertama, berharap untuk membeli satu sama lain kemudian pada harga yang lebih rendah. Karena kontrak ini tidak didukung dengan pengiriman fisik, mereka disebut kontrak masa depan pertimbangan ke depan. Dengan tanggal dari pendekatan pengiriman, spekulan harus menyeimbangkan posisi mereka karena mereka tidak dapat menghasilkan, makan atau menyimpan komoditas. Pada titik ini, kita mungkin bertanya-tanya mengapa setiap orang yang rasional mungkin ingin untuk terlibat dalam jenis spekulasi. Jika pasar cukup

kompetitif dan semua peserta memiliki akses ke informasi yang cukup, harga ke depan harus mencerminkan harapan konsensus dari harga spot. Oleh karena itu membeli rendah dengan harapan penjualan yang tinggi akan tampak lebih seperti perjudian dari strategi bisnis yang sehat. Untuk menjadi sukses sebagai spekulator, karena itu, salah satu kebutuhan keuntungan lebih dari pihak lain. Keuntungan ini biasanya menjadi kurang resiko yang merugikan dari peserta pasar lainnya. Pemegang saham di beberapa perusahaan berharap stabil tapi tidak kembali luar biasa. Pengelolaan ini menghindari risiko perusahaan akan Oleh karena itu cobalah untuk membatasi eksposur terhadap resiko yang mungkin mengurangi keuntungan jauh di bawah harapan. Di sisi lain, pemegang saham di perusahaan yang terlibat dalam komoditas spekulasi harapan untuk kembali sangat tinggi tetapi tidak perlu heran oleh besarnya kerugian. Manajemen dari resiko ini mencintai perusahaan karena itu akan merasa bebas untuk mengambil resiko yang signifikan dalam rangka untuk mengamankan keuntungan yang lebih besar. Sebuah perusahaan tidak mau menanggung risiko biasanya akan menerima harga yang agak lebih buruk daripada mungkin bisa mendapatkan kemudian di ditukarkan dengan keamanan dari mendapatkan sebuah harga tetap sekarang. Spekulan, di sisi lain, akan menuntut yang lebih baik harga dalam pertukaran untuk menerima untuk bahu resiko fluktuasi di masa depan. Pada dasarnya, menghindari resiko perusahaan menggaji spekulan karena kesediaan mereka untuk membeli resiko. Seperti kita bahas dalam bagian pada pasar spot, produsen dan konsumen darikomoditas menghadapi risiko lainnya selain risiko harga. Karena itu mereka biasanya cukup bersemangat untuk membayar pihak lain untuk mengurangi eksposur mereka terhadap resiko ini tambahan. Spekulan tidak menghadapi resiko lainnya dan memiliki sumber daya keuangan yang besar yang menempatkan di posisi yang lebih baik untuk mengimbangi kerugian terhadap keuntungan selama jangka waktu yang panjang. Selain itu, sebagian spekulan tidak membatasi diri pada satu komoditas. Dengan melakukan diversifikasi ke pasar untuk berbagai komoditas, mereka lebih mengurangi eksposur mereka terhadap resiko. Meskipun

spekulan membuat keuntungan dari perdagangan mereka, pasar sebagai keseluruhan manfaat dari kegiatan mereka karena kehadiran mereka

meningkatkan jumlah dan keragaman peserta pasar. fisik peserta (yaitu mereka yang memproduksi atau mengkonsumsi komoditi itu) demikian menemukan rekan bisnis untuk perdagangan mereka yang lebih mudah. Ini likuiditas pasar meningkat membantu menemukan harga suatu komoditas.

2.4.4 Pilihan Berjangka dan kontrak yang ke depan tegas kontrak yang dalam arti bahwa pengiriman tidak bersyarat. Setiap penjual yang tidak dapat memberikan kuantitas yang disepakati harus membeli kehilangan jumlah pada pasar spot. Demikian pula, setiap pembeli yang tidak dapat mengambil pengiriman penuh harus menjual kelebihan di pasar spot. Dengan kata lain, ketidakseimbangan yang dilikuidasi pada titik harga di tanggal pengiriman. Dalam beberapa kasus, peserta dapat memilih kontrak dengan pengiriman bersyarat, yang berarti kontrak yang dilakukan hanya jika pemegang kontrak memutuskan bahwa itu adalah kepentingan untuk melakukannya. Kontrak seperti ini disebut pilihan dan datang dalam dua varietas: panggilan dan menempatkan. Sebuah opsi panggilan memberikan pemegangnya hak untuk membeli sejumlah tertentu dari komoditas pada harga yang disebut harga pelaksanaan. Sebuah pengambilan opsi memberikan pemegang hak untuk menjual jumlah tertentu dari suatu komoditi pada harga latihan. Apakah pemegang suatu pilihan memutuskan untuk menggunakan hak di bawah kontrak tergantung pada harga spot untuk komoditas. Sebuah pilihan di Eropa dapat dilaksanakan hanya pada tanggal kadaluwarsa-nya, sedangkan Di Amerika opsi dapat dieksekusi pada setiap saat sebelum tanggal kadaluwarsa. Ketika sebuah pilihan kontrak yang disepakati, penjual opsi menerima biaya pilihan dikembalikan dari pemegang opsi.

2.4.4.1 Contoh 2.1 Pada 1 Juni, Perusahaan Sarapan Pretty Good dibeli oleh petani McDonald suatu Panggilan di Eropa pilihan untuk 100 ton gandum dengan tanggal kadaluwarsa tanggal 1 September dan dengan harga $ 50 per ton. Pada tanggal 1 September, harga spot untuk gandum berdiri di $ 60 per ton. Membeli gandum di pasar spot akan dikenakan biaya perusahaan $ 10 per ton lebih daripada pilihan tersebut. Ini opsi panggilan karena itu memiliki nilai 100 10 = $ 1000. Pilihan demikian akan dilakukan: petani McDonald memberikan 100 ton gandum dan

perusahaan membayar 100 50 = $ 5000. Di sisi lain, jika harga spot pada tanggal 1 September lebih rendah dari harga pelaksanaan panggilan, pilihan tersebut sudah tidak berharga dan penyimpangan karena lebih murah bagi perusahaan untuk membeli gandum di pasar spot. 2.4.4.2 Contoh 2.2 Pada tanggal 1 Juli, petani McDonald membeli pilihan di Eropa untuk 100 ton gandum dari para Gandum Great Northern Trading Company. Harga pelaksanaan kontrak ini adalah $ 55 per ton dan tanggal kadaluwarsa 1 September. Jika pada 1 September pada harga spot untuk gandum adalah $ 60, petani McDonald tidak menjalankan pilihan dan menjual gandum-Nya di tempat pasar sebagai gantinya. Di sisi lain, jika harga spot adalah $ 50 per ton, pilihan memiliki nilai dan jelas dilakukan. Membeli kontrak opsi karenanya dapat dipandang sebagai cara bagi pemegang kontrak untuk melindungi diri terhadap resiko memiliki untuk perdagangan komoditi pada suatu kurang menguntungkan dari harga spot. Pada saat yang sama, ia meninggalkan pemegang bebas diperdagangkan pada harga yang lebih baik daripada harga pelaksanaan opsi. Penjual pilihan mengasumsikan resiko harga di tempat pemegang. Dalam pertukaran untuk mengambil resiko tersebut, penjual menerima biaya pilihan ketika kontrak dijual. Pilihan biayanya

merupakan sunk cost untuk pembeli dan tidak mempengaruhi apakah pilihan tersebut dilakukan atau tidak. Perlu dicatat pada titik ini bahwa pilihan tersebut Kontrak Perdagangan pengiriman listrik energi tidak umum diperdagangkan. Di sisi lain, kontrak jangka panjang untuk penyediaan cadangan seringkali mencakup dikenakan biaya pilihan dan harga pelaksanaan dan dengan demikian beroperasi seperti kontrak pilihan. 2.4.5 Kontrak untuk Perbedaan Produsen dan konsumen beberapa komoditas yang kadang-kadang wajib untuk perdagangan semata - mata melalui pasar yang tersentralisasi. Karena mereka tidak diijinkan untuk masuk ke dalam perjanjian bilateral, mereka tidak memiliki pilihan untuk menggunakan maju, masa depan atau kontrak pilihan untuk mengurangi mereka terkena resiko harga. Dalam situasi seperti itu, pihak sering memakai kontrak untuk Perbedaan yang beroperasi secara paralel dengan pasar terpusat. Dalam kontrak untuk perbedaan, para pihak sepakat pada harga strike dan jumlah komoditi. Mereka kemudian mengambil bagian dalam pasar yang tersentralisasi seperti semua peserta lainnya. Setelah perdagangan di pasar yang tersentralisasi selesai, kontrak untuk perbedaan diselesaikan sebagai berikut: Jika harga akhir yang disepakati dalam kontrak lebih tinggi dari harga pasar yang tersentralisasi, pembeli membayar penjual selisih antara kedua harga kali jumlah yang disepakati dalam kontrak. Jika harga akhir lebih rendah dari harga pasar, penjual membayar pembeli selisih antara kedua harga kali jumlah yang disepakati. Sebuah kontrak untuk perbedaan sehingga penyekat antara pihak dari harga pada pusat pasar sementara memungkinkan mereka untuk mengambil bagian dalam pasar ini. Sebuah kontrak untuk perbedaan yang bisa digambarkan sebagai kombinasi dari opsi panggilan dan pilihan masukkan dengan latihan yang sama

pada harga. Kecuali harga pasar adalah persis sama dengan harga akhir,, salah satu pilihan ini tentu akan dilaksanakan. 2.4.5.1 Contoh 2.3 Perusahaan Baja Syldavia diperlukan untuk membeli energi listrik dari Pusat Listrik Pasar Syldavia. Karena harga energi di pasar yang sangat

mudah menguap dan ingin untuk membatasi eksposur terhadap risiko harga, Syldavia Steel telah menandatangani kontrak untuk perbedaan dengan Elektron Kualitas Membangkitkan Perusahaan. kontrak ini menetapkan kuantitas seragam 500mW dan harga seragam $ 20 MWh / di semua jam hari untuk jangka waktu satu tahun. Mari kita andaikan bahwa harga pasar tertentu satu jam periode perdagangan adalah 22 MWh $ /. Syldavia Baja membayar ke Pusat Listrik Pasar 22 500 = $ 11 000 untuk pembelian 500mW selama jam tersebut. kualitas Elektron dibayar 22 500 = $ 11 000 dengan Pasar Sentral Listrik untuk pasokan dari 500mW selama jam yang sama. Untuk menyelesaikan kontrak mereka untuk perbedaan, KualitasElektron membayar Syldavia Baja (22 - 20) 500 = $ 1000. Kedua perusahaan telah demikian efektif 500mW diperdagangkan pada 20 MWh $ /. Jika harga pasar telah kurang dari 20 $ / MWh, Syldavia Steel akan membayar Elektron Kualitas untuk menyelesaikan kontrak. 2.4.6 Mengelola resiko harga Perusahaan yang memproduksi atau mengkonsumsi sejumlah besar komoditas lain yang terkena jenis resiko dan umumnya akan mencoba untuk mengurangi eksposur mereka terhadap resiko lindung nilai harga oleh posisi mereka menggunakan kombinasi ke depan, futures, opsi dan kontrak untuk perbedaan. Pasar untuk jenis yang berbeda dari kontrak mengembangkan untuk semua komoditas utama. Perusahaan cenderung menggunakan pasar spot hanya untuk volume residu yang dihasilkan dari fluktuasi tak terduga dalam permintaan atau produksi. Volume perdagangan pada sehingga pasar spot hanya mewakili sebagian kecil dari volume yang diperdagangkan di pasar lainnya.

Sementara volume pasar spot mungkin relatif kecil, harga spot adalah sinyal yang mendorong semua pasar lainnya. Karena pasar spot adalah pasar terakhir, harga spot merupakan alternatif terhadap peluang lain yang harus diukur. Sebuah peningkatan yang berkelanjutan dalam harga spot karena itu akan menaikkan harga pada pasar lain, sementara penurunan terus akan memaksa mereka lebih rendah. 2.4.7 Pasar Efisiensi Teori yang kami kembangkan di awal bab ini menunjukkan bahwa jika dua belah pihakmelaksanakan nilai-nilai yang berbeda pada barang yang sama, perdagangan harus dilakukan. Jika transaksi tersebut yang terjadi dengan cepat dan mudah, pasar harus cair. Ini berarti bahwa harus selalu menjadi peserta yang cukup bersedia untuk membeli atau menjual barang. Mekanisme yang melalui harga pasar ditemukan juga harus dapat diandalkan. baik mekanisme untuk menyebarkan informasi secara luas yang komprehensif dan tidak bias tentang pasar kondisi sangat diperlukan untuk proses penemuan harga. Peserta juga akan memiliki lebih percaya diri dalam kewajaran pasar jika operasi adalah sebagai transparan seperti mungkin. Akhirnya, biaya yang berkaitan dengan perdagangan (biaya, biaya administrasi dan biaya pengumpulan informasi pasar) harus mewakili sebagian kecil dari nilai setiap transaksi. Biaya-biaya transaksi yang sangat berkurang jika komoditas yang diperdagangkan standar dalam hal kuantitas dan kualitas. Sebuah pasar yang memenuhi kriteria ini dikatakan efisien. 2.5 Pasar dengan Kompetisi tidak sempurna 2.5.1 Pasar daya Sejauh ini, kita telah mengasumsikan bahwa tidak ada pelaku pasar memiliki kemampuan untuk mempengaruhi harga pasar melalui tindakan individu. Asumsi ini berlaku jika nomor peserta pasar besar dan jika tidak satupun dari mereka kontrol sebagian besar produksi atau konsumsi. Dalam keadaan ini, setiap pemasok yang meminta lebih dari harga pasar dan setiap konsumen yang menawarkan kurang dari harga pasar akan hanya menjadi diabaikan karena orang

lain dapat menggantikan kontribusi mereka ke pasar. Harga demikian ditetapkan oleh interaksi pembeli dan penjual, diambil sebagai kelompok. Sebuah pasar di mana semua peserta bertindak sebagai penentu harga dikatakan memiliki persaingan sempurna. Mencapai atau mendekati persaingan sempurna adalah tujuan yang sangat diinginkan dari sebuah global perspektif karena memastikan bahwa biaya produksi marjinal adalah sama dengan marjinal nilai barang ke konsumen. Situasi demikian mendorong efisien perilaku pada kedua sisi. Pasar untuk komoditas pertanian adalah salah satu contoh terbaik dari persaingan sempurna karena jumlah produsen kecil dan konsumen dari yang dibeda - bedakan komoditas ini sangat besar. Untuk barang lainnya, beberapa produsen dan konsumen kontrol pangsa pasar yang cukup besar untuk memungkinkan mereka untuk mengerahkan kekuatan pasar. Para peserta pasar disebut pemain strategis. Sebagai contoh berikut menunjukkan, harga dapat dimanipulasi baik oleh kuantitas pemotongan (pemotongan fisik) atau denganmenaikkan harga yang diminta (pemotongan ekonomi).

2.5.1.1 Contoh 2.4 Misalkan sebuah perusahaan menjual 10 Gawit pada harga pasar $ 1800 per mainan. Pendapatan yang dari penjualan widget menjadi $ 18 000. Jika perusahaan ini memutuskan untuk menawarkan hanya sembilan widget Dijual sebagai konsekuensinya harga pasar untuk kenaikan widget, perusahaan ini memiliki pasar kekuasaan. Jika harga naik menjadi $ 2000, perusahaan mencapai pendapatan yang sama meskipun menjual widget lebih sedikit. Selanjutnya, laba meningkat karena menimbulkan biayamemproduksi hanya 9 widget bukan 10. Alih - alih pemotongan produksi, perusahaan ini bisa menawarkan untuk menjual sembilan widget di $ 1800 dan satu widget dengan harga lebih tinggi dengan harapan bahwa widget ini terakhir akan menjual dan meningkatkan nya keuntungan.

2.5.2 Model persaingan tidak sempurna Dalam pasar persaingan sempurna, harga pasar adalah parameter di mana perusahaan tidak memiliki kendali. Persamaan (2.15) membawa kami pada kesimpulan bahwa dalam persaingan sempurna, setiap perusahaan harus meningkatkan produksi sampai ke titik di mana biaya marjinal sama dengan harga pasar. Ketika kompetisi tidak sempurna, setiap perusahaan harus mempertimbangkan bagaimana kuantitas itu menghasilkan dapat mempengaruhi harga pasar. Sebaliknya, harus mempertimbangkan bagaimana harga yang memilih mungkin mempengaruhi kuantitas yang dijualnya. Persaingan tidak sempurna dapat dimodelkan baik menggunakan model Cournot, di mana perusahaan memutuskan berapa banyak yang mereka hasilkan, atau Bertrand model, di mana perusahaan memutuskan pada berapa harga yang mereka menjual produksi mereka.

2.5.2.1 Model Cournot Kami pertama - tama akan mempertimbangkan kasus duopoli suatu. Ini adalah kasus di mana hanya dua perusahaan bersaing untuk menjual yang baik diberikan dalam pasar. Jika kedua perusahaan harus memutuskan secara simultan berapa banyak untuk memproduksi, masing-masing dari mereka akan memperkirakan produksi yang diharapkan dari yang lain. Mari kita asumsikan bahwa perusahaan 1 memperkirakan bahwa produksi perusahaan 2 akan sama dengan Perusahaan 1 kemudian menetapkan produksi pada tingkat yang y1 memaksimalkan laba yang diharapkan:( )

mana (y1 + keluaran y1 +

) mewakili harga pasar yang akan dihasilkan dari total diharapkan . Produksi yang optimal perusahaan 1 sehingga tergantung pada

estimasi dari produksi perusahaan 2. Kita dapat mengekspresikan hubungan ini secara langsung dalam bentuk reaksi fungsi:

Karena perusahaan 2 mengikuti proses yang sama untuk mengoptimalkan produksi, kami juga memiliki

Pada awalnya, memperkirakan bahwa setiap perusahaan dari produksi pesaing mereka mungkin tidak benar atau tidak akurat. Namun, karena mereka mengamati pasar dan mengumpulkan informasi lebih lanjut, mereka merevisi perkiraan mereka dan menyesuaikan produksi mereka sesuai. Pada akhirnya, produksi mereka mencapai ekuilibrium Cournot:

Setelah keseimbangan ini tercapai, tidak ada perusahaan yang akan mendapatkan keuntungan untuk mengubah keluarannya. Mari kita pertimbangkan kasus di mana ada perusahaan n bersaing di pasar. Total keluaran industri

Perusahaan saya, seperti semua perusahaan lain, berusaha untuk memaksimalkan keuntungan:( )

dimana harga pasar (Y) adalah fungsi dari output total industri. maksimum ini dicapai ketika

or

Pemfaktoran keluar , kita bisa mendapatkan

di sisi kiri dan mengalikan istilah kedua oleh

Sisi kanan dari persamaan ini adalah sama dengan biaya marjinal produksi perusahaan i. Jika kita mendefinisikan pangsa pasar perusahaan saya sebagai dan menggunakan definisi elastisitas yang diberikan dalam Persamaan (2.3), kita dapat menulis persamaan (2.27) dalam bentuk berikut:

|

|

Ungkapan ini menunjukkan bahwa ketika pangsa pasar suatu perusahaan tidak dapat diabaikan, hal itu memaksimalkan keuntungan dengan pengaturan produksi pada level di mana biaya marjinal kurang dari harga pasar. Persamaan (2.28) menunjukkan bahwa elastisitas harga dari permintaan yang rendah dan tingkat konsentrasi pasar memfasilitasi pelaksanaan kekuatan pasar. hal ini menarik untuk dicatat bahwa kemampuan satu perusahaan untuk mengerahkan kekuatan pasar keuntungan semua perusahaan di pasar karena meningkatkan harga di mana harga - mengambil perusahaan menjual produk mereka. Tindakan ditujukan untuk mengurangi kekuatan pasar sehingga harus diprakarsai oleh peraturan berwenang mewakili kepentingan pelanggan. Tindakan tersebut biasanya tidak menerima dukungan dari salah satu produsen. Persamaan (2.28) dapat diterapkan untuk kasus - kasus ekstrim di mana perusahaan memiliki monopoli dan di mana pangsa pasarnya diabaikan

. Perbedaan terbesar antara harga dan biaya marjinal terjadi dalam kasus monopoli, di mana perusahaan monopoli itu kemampuan untuk menaikkan harga hanya dibatasi oleh elastisitas permintaan. Dalam hal dari perusahaan dengan

pangsa pasar yang sangat kecil, Persamaan (2,28) tereduksi menjadi bentuk yang sama dengan Persamaan (2.15), dan perusahaan bertindak sebagai penentu harga. 2.5.2.2 Model Bertrand Mari kita mempertimbangkan kasus pasar di mana dua perusahaan menghasilkan produk yang identik dan kurva biaya marjinal yang identik. Model Bertrand mengasumsikan bahwa perusahaan-perusahaan bersaing dengan menetapkan harga mereka dan membiarkan pasar memutuskan berapa banyak setiap perusahaan menjual. Perusahaan tidak dapat menetapkan harga di bawah biaya marjinal produksinya karena ini akan mengakibatkan kerugian. Jika perusahaan memutuskan untuk menetapkan 1 harga di atas biaya marjinal, perusahaan 2 dapat menangkap seluruh pasar dengan menetapkan harga di bawah harga yang ditetapkan oleh perusahaan 1. produk yang dibuat oleh kedua perusahaan yang identik, semua konsumen memang akan memilih lebih murah. Karena perusahaan 1 bisa membalas dengan menetapkan harga di bawah harga perusahaan 2, model ini menunjukkan bahwa ekuilibrium yang berkelanjutan tercapai hanya bila harga sesuai dengan biaya produksi marjinal. Hasil ini berlawanan dengan intuisi karena orang akan berharap pesaing duopoli akan dapat memperoleh harga yang lebih tinggi daripada hasil dari pasar yang bersaing sempurna. Pada sisi lain, model Bertrand dapat dilihat sebagai mewakili penawaran kompetitif antara perusahaan yang tidak bisa berkolusi. Dalam kasus tersebut, harga yang kompetitif adalah harga terbaik bahwa perusahaan rasional bisa berharap untuk mencapai. Dalam prakteknya, bagaimanapun, kadang - kadang terjadi kolusi. Perusahaan dapat membentuk kartel untuk mencoba untuk mengatur harga dan output dalam suatu cara yang memaksimalkan keuntungan bagi industri secara keseluruhan. Karena kartel ilegal, kolusi sering mengambil bentuk, halus diam diam di mana perusahaan -perusahaan yang bersaing secara teratur saling mengirim sinyal lain melalui harga yang dipublikasikan. Sementara perusahaan dapat mencapai keuntungan yang lebih besar dalam jangka pendek dengan

meremehkan pesaingnya 'harga, mungkin menyadari bahwa dalam jangka panjang itu dalam semua kepentingan perusahaan untuk mempertahankan harga lebih tinggi. 2.5.3 Monopoli Ukuran Efisien Minimum (MES) dari suatu perusahaan dalam industri tertentu menyediakan kasar indikasi jumlah pesaing yang satu ini mungkin untuk menemukan di pasar untuk produk dari industri ini. MES adalah sama dengan tingkat keluaran yang meminimalkan rata - rata biaya sebuah perusahaan yang khas dalam industri itu. Bentuk kurva ini ditentukan oleh teknologi yang digunakan untuk memproduksi barang. Jika, seperti diilustrasikan pada Gambar 2.23 (a), MES adalah jauh lebih kecil dari permintaan untuk barang pada biaya rata - rata minimum, pasar harus mampu mendukung sejumlah besar dari pesaing. Di sisi lain, jika, seperti yang ditunjukkan pada Gambar 2.23 (b), MES adalah sebanding dengan permintaan, pasar tidak bisa mendukung dua perusahaan yang menguntungkan dan situasi monopoli adalah mungkin untuk mengembangkan. Sebagai Persamaan (2.28) menunjukkan, diberi kesempatan, akan mengurangi monopoli yang output dan menaikkan harga di atas biaya marjinal produksi untuk memaksimalkan laba. Dari perspektif global, hal ini tidak memuaskan karena konsumen membeli kurang dari baik daripada jika itu dijual atas dasar persaingan. Satu kemungkinan obat untuk ini Masalahnya adalah untuk membentuk suatu badan pengawas yang berfungsi untuk memantau kegiatan produsen dan menetapkan harga pada tingkat yang dapat diterima. Idealnya, regulator harus menetapkan harga pada biaya marjinal dari perusahaan monopoli. Menentukan biaya marjinal ini bukanlah tugas yang mudah karena regulator tidak memiliki akses ke jumlah yang sama informasi sebagai monopolis. Bahkan ketika regulator berhasil dalam menentukan secara akurat biaya marjinal, pengaturan harga di tingkat yang tidak dapat diterima karena bisa bangkrut monopolis. Sebagai contoh, dalam kasus yang ditunjukkan pada Gambar 2.24, yang perpotongan kurva permintaan dan biaya marjinal memberikan harga yang

lebih rendah dari biaya produksi rata-rata. Untuk menghindari mengemudi

monopoli keluar dari bisnis, regulator harus menetapkan harga setidaknya pada nilai yang diberikan oleh persimpangan kurva permintaan dan kurva biaya rata - rata AC. Situasi seperti ini disebut alami monopoli. Hal ini muncul ketika memproduksi barang melibatkan biaya tetap yang besar dan relatif kecil biaya variabel. Transmisi dan distribusi energi listrik yang sangat baik contoh monopoli alami.

2.6 Bacaan lebih lanjut Pembaca yang tertarik dalam mempelajari mikro ekonomi secara lebih mendalam akan menemukan berlimpah buku teks pelajaran tentang hal ini. Sebagian besar

buku mencakup topik - topik yang sama meskipun dengan tingkat yang berbeda. Insinyur mungkin menemukan teks pengantar agak frustasi karena

mereka menganggap bahwa pembaca tidak tahu kalkulus. Penjelasan demikian cenderung panjang dan bertele - tele. Buku tingkat menengah, seperti Varian (1999), mungkin pilihan lebih baik Sebuah pengobatan bahkan lebih ketat dan matematika subjek dapat ditemukan dalam (Gravelle dan Rees, 1992). Tirole (1988) analisis yang cukup mendalam teori perusahaan. Berburu dan Shuttleworth (1996) memberikan pengenalan yang sangat dibaca dengan berbagai jenis kontrak. Sebuah diskusi tentang bagaimana konsep elastisitas dapat diterapkan di pasar listrik dapat ditemukan di (Kirschen et al., 2000). Borenstin (1999, 2001) telah menulis diskusi yang sangat mudah dibaca dari kekuatan pasar di pasar listrik.Borenstin S, Harga Kompetitif dan Memahami Kekuatan Pasar di Listrik Grosir Pasar, Kertas Kerja PWP-067, Agustus 1999, Program Energi Peraturan bisa diterapkan, University of California Institut Energi. Online dari www.ucei.org tersedia. Borenstin S, The Trouble with Pasar Listrik (dan beberapa solusi), Kertas Kerja PWP- 081, Januari 2001, Program Energi Peraturan bisa diterapkan, University of California Energi Institute. Online dari www.ucei.org tersedia. Gravelle H, R Rees, Microeconomics, Edisi Kedua, London, Longman, 1992. Hunt S, Shuttleworth G, Persaingan dan Pilihan di Listrik, Wiley, Chichester, 1996. Kirschen DS, Strbac G, Cumperayot P, Mendes DP, Anjak elastisitas permintaan dalam harga listrik, Transaksi IEEE pada Power Systems, 15 (2), 2000, 612-617. Tirole J, Teori Organisasi Industri, MIT Press, Cambridge, MA, 1988. Varian SDM, Menengah Ekonomi mikro: Sebuah Pendekatan modern, Edisi Kelima, WW Norton, New York, 1999.

2.7 Soal 2.1 Produsen memperkirakan bahwa biaya variabel untuk pembuatan produk tertentu dari persamaan berikut: C (q) = 25q2 + 2000q [$] di mana C adalah biaya total dan q adalah kuantitas yang dihasilkan a.Turunkan persamaan untuk biaya produksi marjinal b.Turunkan persamaan untuk pendapatan dan keuntungan ketika widget yang dijual dengan biaya marjinal. 2.2 Fungsi permintaan invers dari sekelompok konsumen untuk jenis tertentu widget diberikan oleh ekspresi berikut: =-10Q + 2000 [$] di mana q adalah permintaan dan adalah harga unit untuk produk ini a. Tentukan konsumsi maksimum dari konsumen b. Tentukan harga yang tidak ada konsumen siap untuk membayar untuk produk ini. c.Tentukan surplus konsumen maksimum '. Jelaskan mengapa konsumen tidak akan mampu mewujudkan surplus ini d. Untuk harga dari 1000 unit $ /, menghitung konsumsi, konsumen 'Surplus kotor, pendapatan yang dikumpulkan oleh produsen dan konsumen ' Surplus bersih. e. Jika harga meningkat sebesar 20% , hitunglah perubahan pada konsumsi dan pe rub a ha n d al am pen d ap at a n ya n g di kum p ul k an ol eh p ro dus en . f. Apa elastisitas harga permintaan untuk produk ini dan kelompok konsumen ketika harga adalah 1000 $ / unit g. Turunkan persamaan untuk 'surplus dan konsumen bersih' konsumen bruto Surplus sebagai fungsi dari permintaan. Periksa ekspresi ini menggunakan hasil bagian d. h.Turunkan ekspresi untuk 'surplus dan konsumen kotor' konsumen bersih Surplus sebagai fungsi dari harga. Periksa ekspresi ini menggunakan hasil bagian d.

2.3 Para ekonom memperkirakan bahwa fungsi penawaran untuk pasar widget diberikan oleh persamaan berikut:

a. Hitung permintaan dan harga pada ekuilibrium pasar jika permintaan sebagaimana didefinisikan dalam Soal 2.2. b. Untuk keseimbangan ini, hitung surplus kotor, konsumsi konsumen yang bersih surplus, "pendapatan, produsen produsen keuntungan dan kesejahteraan global. 2.4 Hitung efek pada ekuilibrium pasar Soal 2.3 sebagai berikut intervensi: a. Sebuah harga minimal $ 900 per widget b. Sebuah harga maksimal $ 600 per widget c. Pajak penjualan $ 450 per widget. Dalam setiap kasus, menghitung harga pasar, kuantitas transaksi, konsumen ' Surplus bersih, laba para produsen 'dan kesejahteraan global. Ilustrasikan perhitungan Anda menggunakan diagram - diagram. 2.5 Kurva permintaan untuk produk diperkirakan akan diberikan oleh persamaan:

Hitung harga dan elastisitas harga permintaan untuk nilai berikut dari permintaan: 0, 50, 100, 150 dan 200. Ulangi perhitungan ini untuk kasus di mana kurva permintaan yang diberikan oleh persamaan:

2.6 Utilitas terintegrasi secara vertikal sering menawarkan dua bagian tarif untuk mendorong konsumen mereka bergeser permintaan dari pada-puncak periode beban untuk periode off - peak. Konsumsi energi listrik selama on-puncak dan periode off - peak dapat dilihat sebagai produk pengganti. Tabel di bawah ini merangkum hasil - hasil percobaan yang Power Selatan Antartika dan Light Company telah dilakukan dengan twopart nya tarif. Gunakan hasil ini untuk memperkirakan elastisitas dan lintas - elastisitas permintaan untuk energi listrik selama periode puncak dan off - peak.

2.7 Menunjukkan bahwa biaya produksi marjinal adalah sama dengan produksi rata - rata biaya untuk nilai output yang meminimalkan biaya produksi ratarata. 2.8 jangka pendek biaya suatu perusahaan fungsi untuk produksi gizmos diberikan oleh persamaan berikut:

a. Hitunglah kisaran keluaran lebih dari yang akan menguntungkan bagi perusahaan ini untuk menghasilkan gizmos jika dapat menjual alat masing-masing seharga $ 2400. Hitung nilai dari keluaran yang memaksimalkan keuntungan ini. b. Ulangi perhitungan ini dan jelaskan hasil yang anda untuk kasus ini di mana jangka pendek fungsi biaya dari