น ก

ว เ ค ร า ะ ห

ห ล ก

ท ร พ

ย ร น

ใ ห ม

1

INVESTMENT GUIDE 2018

นกวเคราะหหลกทรพยรนใหมX

02ISSUE

INVE

STM

ENT

GU

IDE

2018

202

หนทางไมไดโรยดวยกลบกหลาบ”

น ก

ว เ ค ร า ะ ห

ห ล ก

ท ร พ

ย ร น

ใ ห ม

3

ความสาเรจและความมนคงในการงาน เกดขนได

กบทกคนและทกอาชพ ไมวาจะอยในตาแหนงใดหรอ

หนาทใด เพยงแคมเปาหมายในการทางานทชดเจน

สามารถเดนไปตามเสนทางนนอยางถกวธ ความสาเรจ

ของผทมการวางแผนยอมจะมาในเวลาทรวดเรว เชน

เดยวกบความสาเรจในสายอาชพธรกจหลกทรพย

ไมใชเรองยาก หากมการวางแผนเปนไกดนาทาง เมอ

มโอกาสกตงใจเรยนรเพอพฒนา สรางประสบการณ

อยางตอเนอง เสนชยกไมไกลเกนเออม

นกวเคราะหหลกทรพย เปรยบเสมอนผคดกรอง

และประมวลขอมลขาวสารสาคญดานการลงทน เพอให

คาแนะนาและกาหนดกลยทธการลงทนใหกบนกลงทน

โดยหนาทหลกคอ การคนหาบรษทจดทะเบยนทนาสนใจ

ลงทน โดยการวเคราะหปจจยพนฐาน เรมจากออกเยยม

ชมกจการและสมภาษณผบรหาร (Company Visit)

หาขอมลทนาสนใจมาวเคราะหแนวโนมธรกจ แนวโนม

อตสาหกรรม จดทาประมาณการงบการเงน และ

วเคราะหความสามารถในการทากาไรและปจจยเสยง

ตางๆ ตลอดจนแนวโนมการจายเงนปนผล เพอนามา

สรางแบบจาลองทางการเงน (Financial Model) และ

ประเมนมลคาทเหมาะสมของราคาหนดวยวธตางๆ

ทงหมดนจะถกนามาเรยบเรยงเขยนบทวเคราะห

เพอแนะนาใหนกลงทนซอหรอขายหนของบรษท

จดทะเบยนนนๆ นอกจากนยงมนกวเคราะหททาหนาท

เปนนกวเคราะหปจจยทางเทคนค ซงจะเนนศกษาการ

เคลอนไหวของราคาหนและปรมาณการซอขายในอดต

มาวเคราะหแนวโนมอนาคตของหนแตละตววาอยใน

ขาขนหรอขาลง อยในจงหวะทควรซอหรอขาย

คณสมบตทดของนกวเคราะหหลกทรพย จะตอง

ชอบตดตามขาวสารขอมล ชางสงเกต ชอบคดวเคราะห

มความรดานบญช การประเมนมลคาหลกทรพยและ

การใชเครองมอในการสรางแบบจาลองทางการเงน

รวมถงตองมทกษะการเขยนและการสอสารทด

เพราะนอกจากตองออกบทวเคราะหแลวยงตอง

สอสารใหกบผแนะนาการลงทน (มารเกตตง) ใหเขาใจ

และสามารถนาไปใชแนะนานกลงทนตอได นอกจากน

จะตองสามารถทางานภายใตแรงกดดนได เพราะตอง

ทางานแขงกบเวลาในการออกบทวเคราะหใหรวดเรว

ทนกบเหตการณทเปลยนแปลง ทสาคญการท

นกวเคราะหหลกทรพยจะประสบความสาเรจได ขอมล

ของบทวเคราะหทออกมาจะตองมความแมนยาและ

ทนเวลา

(ขอมลจาก “เสนทางสวชาชพธรกจหลกทรพย” ตลาดหลกทรพยแหงประเทศไทย)

INVE

STM

ENT

GU

IDE

2018

402

ชวงทธรธนตถ จนดารนต (เอม) กาลงศกษาอย

ปสดทาย คณะพาณชยศาสตรและการบญช ภาค

วชาการธนาคารและการเงน จฬาลงกรณมหาวทยาลย

เขาแทบไมรเลยวาอาชพนกวเคราะหหลกทรพย

ทางานอะไร และรสกวานกวเคราะหหลกทรพย หรอ

นกกลยทธจะตองมบคลกเงยบขรม เปนนกวชาการ

แตวนนเขาคนพบแลววาอาชพทแทบไมเคยรจกได

สรางความสขในโลกการทางานใหกบเขา

อาชพนกกลยทธการลงทนและนกวเคราะหเปนอาชพทในแตละวนงานคอนขางยง ตองแขงกบเวลา”

ธรธนตถ จนดารนตนกวเคราะหหลกทรพย

“ใครทเรยนดานไฟแนนซจะคนเคยกบอาชพ

วาณชธนากร (Investment Banker) หรอสวนใหญ

เมอจบไปแลวกทางานกบธนาคารพาณชย สวนอาชพ

นกวเคราะหนนรจกกนนอยมาก” ธรธนตถ เรมบท

สนทนา

และดวยเหตน งานแรกของเขาหลงจบปรญญาตร

คอ พนกงานสนเชอ ธนาคารพาณชยแหงหนง แตเนอง

ดวยบคลกสวนตวทมความกระตอรอรนและตองการ

คนหาสงทใชใหกบตวเอง เขาจงมองวาอาชพพนกงาน

ธนาคารไมนาจะเปนคาตอบ

ธรธนตถแทบกระโดดดใจเมอวนหนงเปดเวบไซต

โบรกเกอรตางๆ เพออพเดทขอมลการรบสมครงาน

และพบวาบล.เมยแบงก กมเอง (ประเทศไทย) ประกาศ

รบสมครทมนกกลยทธ เขาไมรรอทจะสงใบสมครใน

ขณะทเขานงทางานเปนเจาหนาทสนเชอไดเพยง

4 เดอน

น ก

ว เ ค ร า ะ ห

ห ล ก

ท ร พ

ย ร น

ใ ห ม

5

อยากใหมองเนองานเปนส�าคญเพอเกบเกยวประสบการณ เพราะอาชพนกวเคราะหเขามาคอนขางยาก แตเมอมโอกาสตองตงใจท�างาน”

กระบวนการการรบสมครงานไมแตกตางกน

มากนก นนคอธรธนตถตองสอบขอเขยน สมภาษณ

และเขาสามารถผานเขารอบลกๆ จนกระทงตด 1 ใน

5 คนสดทาย ซงในขณะนน (ป 2553) บล.เมยแบงก

กมเอง (ประเทศไทย) ตองการนกกลยทธการลงทน

แค 1 คน

“ทกคนจะตองนาเสนอเรองราว 1 เรองแลวมา

นาเสนอ ซงชวงนนพงผานวกฤตแฮมเบอรเกอรได

ไมนาน ผมเลยนาเสนอเกยวกบการสรางและบรหาร

พอรตลงทน (Portfolio Management)” ธรธนตถ

เลายอนความหลง

ธรธนตถ นาเสนอดวยการสมมตวาในฐานะ

ผจดการกองทนทดแลเงนลงทนของลกคาจะบรหาร

พอรตลงทนอยางไร ภายใตสถานการณเศรษฐกจท

เตมไปดวยความผนผวน มมมมองกบเศรษฐกจโลก

อยางไร เปนตน

หลงจากผเขารอบสดทายทง 5 คนนาเสนอเสรจ

ทกคนตองแสดงความคดเหน ตงคาถาม จากนนก

ตดสนใจเลอกวาจะใหใครชนะ ผลปรากฏ 4 คนลงมต

เลอกธรธนตถ ทาใหเขาไดงานในฐานะนกกลยทธ

การลงทน

“อาชพนกกลยทธการลงทนและนกวเคราะห

เปนอาชพทในแตละวนงานคอนขางยง ตองแขงกบเวลา

ซงผมไดพเบน (มยร โชวกรานต ขณะนนดแลฝาย

กลยทธการลงทน บล.เมยแบงก กมเอง (ประเทศไทย))

เปนครคนแรกในฐานะอาชพนกกลยทธ คอยสอน

ใหคาแนะนา ซงพเบนเปนคนทละเอยด ไมปลอยผาน

งายๆ แมแตรายละเอยดเลกๆ นอยๆ เชน จดรปแบบ

งานวจย ความสวยงาม จนถงเทคนคการเขยนบทวจย

ตองกระชบ คนอานเขาใจและนาไปใชตอไดงาย ทาให

การเรยนรเปนไปอยางรวดเรว” ธรธนตถ เลา

INVE

STM

ENT

GU

IDE

2018

602

เขาเลาวาชวงการเรยนรเปนชวงทคอนขาง

หนกมาก “แตถาเราทาได อนาคตจะดแนนอน”

ประเดนนเขาตงขอสงเกตคนรนใหมทสนใจอาชพ

นกวเคราะหหลกทรพยหรอนกกลยทธการลงทนวา

อาจมองท “เงนเดอน” เปนหลก ทงๆ ทยงไมม

ประสบการณ

“อยากใหมอง ‘เนองาน’ เปนสาคญเพอเกบเกยว

ประสบการณ เพราะอาชพนกวเคราะห เขามาคอนขาง

ยาก แตเมอมโอกาสตองตงใจทางาน”

ทางานอยในทมกลยทธได 2 ป ธรธนตถรสกวา

ถงเวลาทตองหาความทาทายและประสบกาณใหมให

ตวเอง เขาจงตดสนใจไปเปนนกวเคราะหหลกทรพย

ดแลหนกลมไอซท (ICT) และทาไปไดราว 3 ป

เขาตดสนใจออกไปหาความทาทายครงใหมกบสาย

อาชพวาณชธนากรกบ บล.แอพเพล เวลธ

“มความแตกตางกนพอสมควร นกวเคราะห

อาศยความร การวเคราะหและประมาณการ ใชความร

การเงนเตมทกบการประเมนมลคา ขณะทวาณชธนากร

ตองลงไปดตงแตการจดตงบรษท วธการระดมทน

การทาตลาด ทาขอมลพนฐานบรษท เปนตน”

อยางไรกตาม ทาไปไดสกพกธรธนตถรสกวา

วาณชธนกจไมใชทางถนด “นกวเคราะหนาจะเปนทาง

ทใชสาหรบผม” จงเรมตนมองหาสงทใชอกครง และ

นายเกา มยร โชวกรานต ซงยายมาบล.หยวนตา

(ประเทศไทย) ในฐานะรองกรรมการผจดการ ฝาย

วเคราะหหลกทรพย เปดโอกาสใหอกครง โดยเขามา

ดแลหนกลมขนาดกลางและขนาดเลก

“แรงบนดาลใจมความสาคญกบการทางาน เชน

แรงบนดาลใจของผมคอ สายอาชพการลงทน จงม

2 ทางเลอกระหวางนกวเคราะหกบวาณชธนากร

หากคนรนใหมสนใจ แนะนาใหเขามากอนแลวเรยนร

และคนหาตวเองวาชอบแบบไหน เมอมประสบการณ

ยอมมโอกาสในการเลอกมากขน” ธรธนตถ บอก

ทกวนนธรธนตถตองเรยนรเพอเพมประสบการณ

ใหกบตวเองตลอดเวลา ประกอบกบสไตลการทางาน

หากคนรนใหมสนใจอาชพนกวเคราะห ใหเขามากอนแลวเรยนรและคนหาตวเองวาชอบแบบไหน เมอมประสบการณยอมมโอกาสในการเลอกมากขน”

น ก

ว เ ค ร า ะ ห

ห ล ก

ท ร พ

ย ร น

ใ ห ม

7

ทรวดเรวทาใหสามารถออกบทวจยได 1 ชนตอ 1

สปดาห “สไตลผม คอออกบทวจยไดคอนขางเรว

เพราะกลววาถาออกชาอาจจะทาใหนกลงทนเสยโอกาส

ดงนนวธการทางาน คอทาโมเดล วางแผนเอาไวกอน

เมอไปพบผบรหารกนามาวเคราะห ถาประเมนออก

มาแลวเปนบรษททด มอนาคต กจะเขยนบทวจย

ตรงกนขามถาไมดกตองหยด” ธรธนตถ เลาถงสไตล

การทางานสวนตว

เขาเลาวา หนกลมขนาดกลางและขนาดเลกเหมาะ

กบการเรมตนในอาชพนกวเคราะหหลกทรพย เพราะ

ทาใหไดเรยนรกบธรกจหลากหลาย ธรกจยงไมคอย

ซบซอน ทสาคญมความสนก “เสนหของหนกลมขนาด

กลางและเลก คอสามารถเขาไปดหนตวไหนกไดทไมม

นกวเคราะหคนอนทา ถาเราเจอบรษท (หน) ทดแต

ตลาดยงไมสนใจ ทาใหนกลงทนหนมาสนใจบทวจย

ของเรา นอกจากเราเปนทรจกแลว โบรกเกอรตนสงกด

กเปนทรจกดวย”

อยางไรกตาม ธรธนตถบอกวาหนทนาสนใจก

ตองพจารณาทงปจจยพนฐานและปจจยทางเทคนค

เชน ผลประกอบการยงไมด ขณะทเทคนคคอล

ทรงตว เมอเขาไปศกษาขอมลอาจพบวากาลงฟนตว

ถาวเคราะหแลวเปนหน turnaround หนาทของ

นกวเคราะหหลกทรพยตองตดตาม

“ตอนนอตสาหกรรมเหลกยงเปนธรกจทนาสนใจ

แตไมใชทกบรษทจะด ผลประกอบการบางแหงหดตว

บางแหงทรงตว คาถามคอ พวกเขาจะฟนตวไดหรอไม

ซงหนาทนกวเคราะหกตองเขาไปศกษาขอมล ขอพบ

ผบรหารเพอขอขอมล” ธรธนตถ กลาว

ทกวนน ธรธนตถคนพบตวเองแลววานกวเคราะห

หลกทรพยคออาชพทใชและไมนาเบอ ดงนน จงเปน

อาชพทใครๆ กสนใจเขามา “หากคนรนใหมๆ สนใจ

อาชพนกวเคราะห อยางแรกถามตวเองกอนวารบแรง

กดดนไดมากนอยแคไหน เพราะอาชพนมแรงกดดน

มากพอสมควร ทงจากหวหนา ทมงาน มารเกตตง

รวมถงนกลงทน ถาทนแรงกดดนไดถอเปนอาชพท

หนกลมขนาดกลางและขนาดเลกเหมาะกบการเรมตนในอาชพนกวเคราะหหลกทรพย ท�าให ไดเรยนรกบธรกจหลากหลาย ธรกจยงไมคอยซบซอน ทส�าคญมความสนก”

INVE

STM

ENT

GU

IDE

2018

802

มนคง ไดรบการยอมรบจากสงคม ทสาคญเปนอาชพ

ทใกลชดกบผบรหารบรษทจดทะเบยน ทาใหไดเรยนร

มมมอง วสยทศน เทคนคการบรหารจดการจาก

ผบรหาร ซงสามารถนามาปรบใชกบการทางานของ

ตวเองได และนาไปใชประกอบอาชพอนๆ ได”

ธรธนตถ ทงทายวาอาชพนกวเคราะหหลกทรพย

ไมไดวดทเกรดตอนเรยน “ไมวาจะจบออกมาดวย

เกรด 4.00 หรอ 3.00 หรอตากวา 2.00 ถารกการ

เรยนร อดทน กสามารถเปนนกวเคราะหทด มคณภาพ

ได”

คณสมบตทดของนกวเคราะหหลกทรพย1. ความไมโลภ อาชพนกวเคราะหหลกทรพยจะมความใกลชดกบขอมลขาวสาร ดงนน หากมความโลภยอม

ทาใหการวเคราะห คาแนะนาหนนนไมเทยงตรง หรอภาษาตลาดหน คอเชยรหน ดงนน นกวเคราะห

หลกทรพยตองมจรรยาบรรณ สงขอมลขาวสารใหกบนกลงทนอยางตรงไปตรงมา

2. ความทนเวลา ทกวนนชองทางการสอสารมหลากหลาย ดงนน นกวเคราะหหลกทรพยจะตองไมยดตดกบการ

เขยนบทวจยเพยงอยางเดยว แตตองสงขอมลขาวสารใหกบนกลงทนทกชองทาง เพอใหทนตอสถานการณท

เกดขน ณ ขณะนน เชน สอสงคมออนไลน โทรศพท อเมล เพราะทาใหนกลงทนนาไปใชประกอบเพอตดสนใจ

ลงทนไดอยางมประสทธภาพ

3. ความอดทน นกวเคราะหหลกทรพยทดตองนาเสนอขอมลบนปจจยพนฐาน ไมควรใชอารมณในการวเคราะห

และประเมน เชน ตลาดหนผนผวน แตกลบเปลยนคาแนะนาตามอารมณตลาด หรอปรบกาไรทงๆ ทปจจย

พนฐานของหนนนไมเปลยนแปลง

หากสนใจอาชพนกวเคราะห ถามตวเองกอนวารบแรงกดดนไดมากนอยแคไหน เพราะมแรงกดดนพอสมควร ทงจากหวหนา ทมงาน มารเกตตง รวมถงนกลงทน”

น ก

ว เ ค ร า ะ ห

ห ล ก

ท ร พ

ย ร น

ใ ห ม

9

สงหาคม 2558 ชวตของนนทกา เวยงเพม

เปลยนแปลงเมอตดสนใจลาออกจากอาชพทปรกษา

การลงทน เพอเขาสโลกการลงทนในอาชพนกวเคราะห

หลกทรพย ถงแมหนาทการงานจะไมแตกตางกนมากนก

แตเธอบอกวาเปนการเปดโลกใหกวางมากขน

หลงจบปรญญาตร คณะพาณชยศาสตรและ

การบญช ภาควชาการบญช จฬาลงกรณมหาวทยาลย

นนทกา เวยงเพม (เตย) สมผสโลกการทางานหลาก

หลายในดานบญชและการเงน โดยหนงในนนคอ

อาชพนกวเคราะหหลกทรพย ไดเรยนรดานอตสากรรมและการประเมนมลคาบรษทเชงลก รจกการวเคราะหงบการเงน การประเมนมลคาหน ลงสนามเกบขอมล นดคยกบผบรหาร”

นนทกา เวยงเพม, CFAโลกเปดกวาง เมอเปนนกวเคราะหหลกทรพย

ทปรกษาทางการเงน- ดแลงานดานการประเมนมลคา

บรษทเอกชน ทเรยกวา Private Company โดยลกษณะ

งานเปนแบบ Project by Project ใชระยะเวลาทาราว

1 – 2 เดอน และเมอมงานใหมเขามาถงจะไดเขาไป

ทาตามทไดรบมอบหมาย

“สมมตวา ลกคาสนใจซอบรษทแหงหนง กจะมา

จางเราใหเขาไปศกษาขอมล ประเมนมลคา หรอบรษท

แหงหนงสนใจซอหนอกบรษท กจางเราใหเขาไปศกษา

ดความเปนไปได ดมลคา แลวเรากใหคาปรกษาวาควร

ซอทราคาเทาไหร” นนทกา เลาถง ลกษณะงานในอดต

เธอบอกวาในแงตวหนของ Private Company

โดยปกตแลวจะไมมขอมลสาธารณะของมลคาท

เหมาะสมวาควรจะอยทระดบเทาไหร แตถาเปนบรษท

จดทะเบยน จะมมลคาตลาดใหเหนและตลาดมองวา

มลคาหนนนควรอยทระดบเทาไหร

INVE

STM

ENT

GU

IDE

2018

1002

หลงจากทางานในฐานะทปรกษาการลงทนได

ประมาณ 2 ป นนทกาตองการแสวงหาความทาทาย

กบชวตการทางาน และดวยความรกและชนชอบงาน

ดานบญช ดงนน งานใหมตองไมฉกหนไปจากงานเดม

มากนก

“นกวเคราะหหลกทรพย นาจะตอบโจทยดทสด”

นนทกา ตดสนใจใหกบตวเอง

นอกจากน สงทนนทกาใฝฝนหากจะเปน

นกวเคราะหหลกทรพย นนคอตองพสจนฝมอตวเอง

ในระดบภมภาค พดงายๆ เธอตองการทางานกบ

โบรกเกอรระดบภมภาคหรอระดบโลก ดงนน เธอจง

ตดสนใจสงจดหมายสมครงาน ตาแหนงนกวเคราะห

หลกทรพย มาท บล.ดบเอส วคเคอรส (ประเทศไทย)

และทมอบโอกาสใหเธอไดพสจนฝมอ

สงหาคม 2559 นนทกา เขาสโลกตลาดหนใน

ฐานะนกวเคราะหหลกทรพย “ไมผดหวงเมอทน (บล.

ดบเอส วคเคอรส (ประเทศไทย)) ใหความไววางใจ ม

โอกาสพดคย แลกเปลยนขอมลกบนกวเคราะห

ผจดการกองทนททางานอยในภมภาคน เชน ฮองกง

สงคโปร เปนการแลกเปลยนไอเดยตลาดซงกนและกน

ทาใหสามารถเหนมมมองทกวางขน” นนทกา เลา

เธอบอกวาการทางานอาชพนกวเคราะห

หลกทรพยคอนขางเปนอยางทคดเอาไว คอไดเรยนร

ดานอตสาหกรรมและการประเมนมลคาบรษทในเชงลก

ไมไดปรบตวมากเพราะรจกการวเคราะหงบการเงน

การประเมนมลคาหน ลงสนามเกบขอมล นดคยกบ

ผบรหาร (Company Visit) อยแลว

ในแงโมเดลหรอการประเมนมลคา เธอมความ

คนเคย แตสงทคอนขางทาทายในฐานะนกวเคราะห

หลกทรพย คอไดดแลหนกลมชนสวนอเลกทรอนกส

ซงเธอตองเรยนรเพมเตมเพอทาความเขาใจกบ

อตสาหกรรมน ศกษาตลาดภาพรวมและทกบรษททก

แงมม

“สงททาทายทสดในฐานะมอใหม คอการทา

ความเขาใจในแงสนคา เพราะอตสาหกรรมชนสวน

อเลกทรอนกสนนแตละบรษทจะมการผลตสนคา

HANA DELTA KCE SVI แมจะอยอตสาหกรรมเดยวกน แตธรกจทน�าสนคาของแตละบรษทไปใช ไมเหมอนกน หนาทของนกวเคราะหตองไปเชอมโยงให ได มองเหนภาพรวม แนวโนมธรกจแตละบรษท”

น ก

ว เ ค ร า ะ ห

ห ล ก

ท ร พ

ย ร น

ใ ห ม

11

หลากหลายและเยอะมาก ทสาคญสนคาสวนใหญเปน

สนคาตนนาและกลางนา ไมไดเปนสนคาสาเรจรปท

เหนกนตามทองตลาด”

ถงแมจะอยในอตสาหกรรมชนสวนอเลกทรอนกส

เหมอนกน อยางไรกตาม แตละบรษทจะมความ

แตกตางกนมาก “เปนทงความทาทายและสนก” อกทง

อตสาหกรรมนไมเหมอนธรกจอนๆ เชน นามน ทมดชน

บงชคอนขางแมนยา ขณะทชนสวนอเลกทรอนกส

ทมสนคาหลากหลาย ทาใหการมองภาพรวมตอง

ใชเวลา ทสาคญขอมลคอนขางหายาก

“การทางานในลกษณะเชงลกมความสาคญมาก

สาหรบการวเคราะห เชน เมอทาประมาณการกตองร

วาปจจยอะไรทเปนหวใจสาคญในการทาใหธรกจเตบโต

เชน HANA DELTA KCE SVI ถงแมจะอยอตสาหกรรม

เดยวกน แตธรกจทนาสนคาของบรษททงสไปใชไม

เหมอนกน หนาทของนกวเคราะหตองไปเชอมโยง

ใหได เพอใหเหนภาพรวม แนวโนมธรกจแตละบรษท”

วนไหนทนนทกาออกบทวจย เธอตองมาถง

ออฟฟศประมาณ 6.50 น. เพอเตรยมตวประชม

ทางโทรศพทกบทมวเคราะหหลกทรพย บล.ดบเอส

วคเคอรส ในภมภาคน ซงเธอตองนาเสนอบทวจย

ของตวเองวามอะไรทนาสนใจ ทาไมถงนาเสนอประเดนน

ประเมนหนแตละตวอยาง มคาแนะนาอยางไร ซงการ

ประชมแตละครงจะใชเวลาประมาณ 20 นาท และสงท

ทาทายสาหรบเธอไมใชเรองขอมล แตเปนเรองเวลา

เพราะทกคนจะไดนาเสนอขอมลเพยง 1 นาท ไมรวม

คาถามหากนกวเคราะหคนอนสงสย

“ ไ ด แ ช ร ข อ ม ล อ ต ส า ห ก ร ร ม ช น ส ว น

อเลกทรอนกสกบนกวเคราะหในภมภาคน เราตอง

นาเสนอขอมลของไทย เชน สถานการณเปนอยางไร

ราคาหนกลมนแพงไปหรอยง ประเดนไหนทม

ผลกระทบตอหนกลมน ตองจบตาอะไรเปนพเศษ

โดยนกวเคราะหจะทาหนาทหาระดบมลคาทแทจรง

แลวนาเสนอนกลงทนวาหนตวนควรจะเทรดทระดบ

ราคาเทาไหร ซงมลคาทไดอาจไมเทามลคาตลาดกได”

นนทกา เลา

หากวนทไมมประชม อาชพนกวเคราะหของเธอ

เรมตนท 7.30 น. ดวยการประชมกบทมมารเกตตง

จากนนเปนงานประจา เชน โทรศพทไปคยอพเดทขอมล

กบลกคาซงเปนนกลงทนสถาบน จดเตรยมขอมล

นดผบรหารเพอขอเขาพบ

นนทกาบอกวาความตองการขอมลของนกลงทน

สถาบนจะมความลกมาก เพราะตองดแลเงนลงทนให

ลกคา ทสาคญเงอนไขการลงทนมรายละเอยดปลกยอย

“เนองจากเปนการตดสนใจแทนเจาของเงน พวกเขา

ตองขอขอมลเยอะ”

INVE

STM

ENT

GU

IDE

2018

1202

ตลอด 2 ปทนนทกาทางานในฐานะนกวเคราะห

หลกทรพยไดเหนมมมองใหมกบอาชพนชดเจนมากขน

เรอยๆ โดยถาเปนอาชพเดม (ทปรกษาการเงน) จะเนน

ทฤษฎ แตนกวเคราะหจะได soft skill อยางเตมท

เพราะนอกจากไดศกษาขอมลเชงลกแลว ยงไดพบปะ

ผบรหาร ไดเจอกบนกลงทนสถาบนและนกลงทน

รายยอย ทาใหเกดการเรยนรและมประสบการณท

นาสนใจ

เธอบอกวาอาชพนกวเคราะหหลกทรพย มความ

ทาทายและสนก ทสาคญไดเหนมมมองใหมๆ อยเสมอ

ยกตวอยาง บางจงหวะกเปนไปตามทประเมน แตบาง

ครงตลาดกคาดเดาไมได เพราะมองวาปจจยพนฐาน

เปนแบบน ตลาดนาจะเปนแบบนน แตเมอมปจจยท

ควบคมไมไดเขามากระทบอาจทาใหภาพรวมตลาดไม

เปนไปตามทประเมน และหนทประเมนเอาไวอาจไดรบ

ผลกระทบไปดวย ทงๆ ทปจจยพนฐานไมเปลยนแปลง

“ไมใชแค internal factor ของบรษท แตม

external factor ดวย หากมปจจยเขามากระทบทง

เชงบวกและลบ หนาทของนกวเคราะหกตองสอสาร

ใหนกลงทนเขาใจวาเกดอะไร เชน การเมองจากตาง

ประเทศ อาจทาใหตลาดหนไทยผนผวน ขณะทปจจย

พนฐานของตวหนไมเปลยนแปลง”

ถงวนนนนทกาทางานในอาชพนกวเคราะห

หลกทรพยไดราว 2 ป เธอไดแสดงศกยภาพเตมท

จนไดรบความไววางใจใหดแลหนกลมขนาดใหญและ

ดแลนกลงทนสถาบน และตอนนเธอกาลงมความ

ทาทายใหม เมอไดรบเลอกใหไปดหนกลมพลงงาน

“นาจะทาใหชวตนกวเคราะหมสสนและสนก

สนานมากขน” นนทกา ทงทาย

คณสมบตทดของนกวเคราะห1. เปนคนทมความกระตอรอรน เพราะราคาหนจะ reflect ตามสถานการณทเปลยนแปลงไป ดงนน นกวเคราะห

ทขยน ตดตามหาขอมล จะทาใหนกลงทนมโอกาสทด เพราะเวลามความสาคญตอการลงทนในหน

2. มความรอบคอบสง เพราะขอมลทสงตอไปนน มผลกระทบในวงกวาง ดงนน นกวเคราะหตองรอบคอบ

ทงการประเมนมลคาหนและการเขยนบทวจย เพอปองกนความเสยหายทจะเกดขนกบผทนาขอมลไปใช

ในการตดสนใจลงทน

น ก

ว เ ค ร า ะ ห

ห ล ก

ท ร พ

ย ร น

ใ ห ม

13

มหลายวธทใชคนหาตวเองใหเจอ หนงในนนคอ

การลงมอทาเพอใหรวา “ใช” หรอ “ไมใช” ซงวโรฤทธ

จระชน ปจจบนทางานในฐานะนกกลยทธการลงทน

บล.ไทยพาณชย ใชกฎนตงแตเรยนเพอคนหาตวเอง

เพราะเขาเชอวายงเจอเรวกจะสาเรจเรว

ขณะทวโรฤทธ กาลงเรยนอยปสดทาย คณะ

วศวกรรมศาสตร สถาบนเทคโนโลยนานาชาตสรนธร

มหาวทยาลยธรรมศาสตร เขามโอกาสสมผสโลก

การลงทนดวยการแบงเงนเกบไมกหมนบาทไปลงทน

หน ทาใหรสกถกชะตาตองใจ

นอกจากเรมเขาอกเขาใจกบเรองซอๆ ขายๆ หน

วโรฤทธรสกสงสยการทางานของนกวเคราะหหลกทรพย

วาในแตวนทาอะไร เพราะราวๆ 8 โมงเชาจะไดรบบท

วเคราะหจากโบรกเกอรทเขาเปดพอรต ซงอดแนน

ไปดวยขอมลเกยวกบหนแตละตว ตวเลขการเงน

การประเมนหน คาแนะนา

ผมบอกกบตวเองวาอาชพทใชคอ การลงทน”

วโรฤทธ จระชนนกกลยทธการลงทนตองมความรรอบดาน

“นกวเคราะหตองเปนอาชพททางานเชามาก

ขอมลเยอะขนาดนตองใชเวลาเขยน” วโรฤทธ นกในใจ

ขณะเดยวกนเขามโอกาสดหนงเรอง Wall Street

และอกหลายเรองทเกยวกบตลาดหน เหนความเรงรบ

ของนกวเคราะห นกคาหนในวอลลสตรท ตอกยาความ

รสกวาเปนอาชพทมชวโมงการทางานในแตละวน

คอนขางเยอะ

INVE

STM

ENT

GU

IDE

2018

1402

บรรยากาศเหลานทาใหวโรฤทธใกลชดกบโลก

การลงทนทงทางตรงและโดยออม และเขาเรมรสกวา

ตลาดหนมเสนหโดยไมรตว

ป 2552 เปนปทวโรฤทธจบปรญญาตรและเปน

ชวงทเกดวกฤตซบไพรม แนนอนเขาไดรบผลกระทบ

เหมอนกนเพราะกวาจะไดงานทากใชเวลานานพอ

สมควร “สงเกตไดเลยวามบรษทเอกชนเขามารบสมคร

ในมหาวทยาลยลดลงเกอบครง”

อยางไรกตาม วโรฤทธไดทางานในสายทตวเอง

เรยนกบบรษทผลตรถยนตแหงหนง ทาหนาทฝาย

ออกแบบ แตทาไปไดราวปครงเขารสกวาอาชพวศวกร

ไมใชคาตอบ จงเรมมองหาลทางใหม “ผมบอกกบ

ตวเองวาอาชพทใชคอ การลงทน”

แตเนองจากยงไมมพนฐานดานการเงน การลงทน

เขาจงตดสนใจลาออกจากงานเพอศกษาตอ หลกสตร

ปรญญาโท The Master of Science in Finance

จฬาลงกรณมหาวทยาลย (ปรญญาโท) เพอเปนใบ

เบกทาง และไมผดหวงเมอเขารสกชอบ โดยเฉพาะวชา

คานวณซงเปนทางถนด และเปาหมายเดยวในขณะนน

คอ เมอจบออกมาแลวตองเปนนกวเคราะหหลกทรพย

เทานน

“ตวเองไมไดเกงดานมารเกตตง แตชอบคด

คานวณ ชอบหาขอมล หาผลลพธและอยกบตวเอง

อาชพนกวเคราะหนาจะตอบโจทยทสด” วโรฤทธ เลา

หลงจบปรญญาโท (ป 2554) วโรฤทธไมรอชาท

จะสงใบสมครงานไปตามโบรกเกอรตางๆ และฝนเปน

จรงเมอเขาไปรวมงานกบโบรกเกอรแหงหนง สงกดทม

นกกลยทธการลงทน “ผมสนกทนททเขามาและเมอ

เทยบกบสายวศวะ สายตลาดทนสนกกวาเพราะเวลา

ทางานจะเหนการเปลยนแปลงทเรวกวา ทงขอมล

ขาวสารหรอแมแตการเลอนตาแหนง พดงายๆ อาชพ

การเงน การลงทน จะดทคณภาพ ความสามารถ

เชนเดยวกนถาทาไดไมด ไมมผลงาน ผลกออกมาเรว”

วโรฤทธ ใหขอสงเกต

ความสนกอยทการไดเรยนรตลอดเวลาและร

รอบดาน ถงแมนกกลยทธการลงทนไมตองลงลกใน

สายตลาดทนมความสนก เพราะเวลาท�างานจะเหนการเปลยนแปลงทเรวกวา ทงขอมลขาวสารหรอการเลอนต�าแหนง พดงายๆ ดทคณภาพ ความสามารถ เชนเดยวกนถาท�าได ไมด ไมมผลงาน ผลกออกมาเรว”

น ก

ว เ ค ร า ะ ห

ห ล ก

ท ร พ

ย ร น

ใ ห ม

15

รายละเอยดกบธรกจใด ธรกจหนง หรอหนตวใดตวหนง

เหมอนนกวเคราะหหลกทรพย แตตองรหลายๆ อยาง

และนาองคความรเหลานนมารวมกน ทาการประเมน

เพอแปลงใหเปนคาแนะนากบนกลงทน

ยกตวอยาง วโรฤทธไดรบมอบหมายใหดราคา

นาตาล กตองไปดวาออยปลกอยางไร กระบวนการ

เพาะปลก การขนสง การนาไปโรงงานผลตนาตาล

ไมเพยงเทานนตองศกษาดนฟาอากาศ เพราะมผล

ตอผลผลตออย

“อาชพนกวเคราะหหลกทรพยและนกกลยทธการ

ลงทน ไมใชแครการเงน บญชเทานน ตองหาความร

ดานอนๆ หมายความวาตองหาความรใหมๆ เตมเขา

มาตลอดเวลา จากนนนามาตอเปนจกซอวเพอเปน

คาแนะนา” วโรฤทธ บอก

4 ปแรกกบโลกการลงทนในฐานะนกกลยทธการ

ลงทน วโรฤทธมองวาถงเวลาทตองหาประสบการณ

ใหม จงตดสนใจลาออกเพอมาเปนนกกลยทธการลงทน

บล.ไทยพาณชย และไมผดหวงเมอเขาตองเจอกบ

ความทาทาย เพราะทางานไมถงเดอนกตองออกบทวจย

รายวน

นอกจากงานทตองรบผดชอบแลวยงตองมองหา

สงใหมๆ เพอนาเสนอนกลงทน เชน ชวงสอสงคม

ออนไลนกาลงไดรบความนยม วโรฤทธนาเสนอใหใช

Line เปนชองทางหนงในการสงขอมลขาวสารไปยง

นกลงทน นกวเคราะหหลกทรพยหรอมารเกตตง

“ทกวนน นกลงทนตองการความรวดเรว ขอมล

ขาวสารตองกระชบและแมนยา”

จากเทคโนโลยเขามามบทบาทตอการลงทน

มากขน คาถามตามมาวาอาชพนกวเคราะหหลกทรพย

นกกลยทธการลงทนจะหายไปหรอไม ประเดนน

วโรฤทธยอมรบวาบทบาทอาชพทงสองนจะคอยๆ

ลดลง เพราะนกลงทนรนใหมๆ มความมนใจจงสามารถ

ตอจกซอวภาพการลงทนดวยตวเอง ขณะเดยวกน

เทคโนโลยเขามามบทบาทในการวเคราะหหนมากขน

หมายความวาการบรการจากนกวเคราะหหลกทรพย

นกกลยทธการลงทนจะลดนอยถอยลง

อาชพนกวเคราะหหลกทรพยและนกกลยทธการลงทน ไมใชแครการเงน บญชเทานน ตองหาความรดานอนๆ หมายความวาตองหาความรใหมๆ”

INVE

STM

ENT

GU

IDE

2018

1602

ดงนน อาชพทงสองจะอยไดจะตองมความร

ความสามารถในการเขยนโปรแกรมการลงทนได นอก

เหนอจากงานททาอยปจจบน พดงายๆ ตองปรบตว

เพอรบกบเทรนดใหมๆ เชน โบรกเกอรในยโรปม

โปรแกรมใหลกคาเลอกไดเลยวาถาซอขายหนอยาง

เดยวกเสยคาธรรมเนยมระดบหนง แตถาซอขาย

พรอมๆ กบรบบทวเคราะหดวยกเสยคาธรรมเนยม

อกอตรา

“ดงนน นกวเคราะหหลกทรพย นกกลยทธตอง

แขงขนกนในดานคณภาพมากยงขน” วโรฤทธ ทงทาย

คณสมบตทดของนกวเคราะหหลกทรพย นกกลยทธการลงทน1. ขยน เพราะอาชพทงสองตองตดตามขอมลขาวสารตลอดเวลา และขอมลขาวสารไมไดมแคในประเทศเทานน

แตกระจายอยทวโลกและมผลกระทบกบการลงทนไดเสมอ

2. ชอบเรยนร ขอมลขาวสารไมไดมแคในหองเรยนหรอเปนแคทฤษฎ ดงนน ตองเรยนรดวยตวเองตลอดเวลา

3. ปรบตวใหทนกบการเปลยนแปลง จากเดมนกลงทนตองการอานบทวจย รอฟงคาแนะนา แตทกวนนตองการ

ขอมลขาวสารทรวดเรวและแมนยาและทกชองทางเทาทโบรกเกอรจะทาใหได ดงนน นกวเคราะหหลกทรพย

นกกลยทธตองนาเสนอขอมลใหโดนใจ ขณะเดยวกนตองปรบตวเพอรบกบเทคโนโลยทมบทบาทตอการลงทน

ทกวนน นกลงทนตองการความรวดเรว ขอมลขาวสารตองกระชบและแมนย�า”

น ก

ว เ ค ร า ะ ห

ห ล ก

ท ร พ

ย ร น

ใ ห ม

17

สนทนาวฒ รชตระกล (ชวง) อดแปลกใจไมได

เมอเพอนรวมรนคณะบรหารธรกจและเศรษฐศาสตร

สาขาวชาการเงน มหาวทยาลยอสสมชญ (เอแบค)

เมอจบปรญญาตร ทเลอกเสนทางอาชพนกวเคราะห

หลกทรพย มเขากบเพอนอกคนเทานน ทงๆ ทอาชพน

ทงสนก ทาทาย และไมนาเบอ

“บทวจยของคณ ตองมประเดนนเพมเตม

หนอย” คาแนะนาของไพบลย นลนทรางกร ประธาน

เจาหนาทบรหาร บล.ทสโก หลงจากเหนบทวจยผลงาน

ของสนทนาวฒ

“ครบ” สนทนาวฒ นอมรบคาแนะนา

“ไมม ไมไดเลย” ไพบลย ยา จากนนไดแนะนา

เคลดลบการเขยนบทวจย เพอใหอกฝายนาไปปรบปรง

เมอกระบมอหนงใหความใสใจกบนกวเคราะห

หลกทรพยรนใหม จากคาแนะนาของไพบลย ถงแมจะ

ในแตละวนเหมอนงานทท�าจะไมคอยซ�ากน หมายความวาไดเรยนรสงใหมๆ ตลอดเวลา เพราะตลาดหนม dynamic และเปลยนแปลงไดตลอด”

สนทนาวฒ รชตระกลนกวเคราะหหลกทรพยผท�าหนาทสรางความมงคงใหนกลงทน

เปนการสนทนาสนๆ เพยงไมกนาท แตทาใหสนทนาวฒ

เกดความฮกเหมและแรงบนดาลใจกบการทางาน

สายอาชพนกวเคราะหหลกทรพย

สนทนาวฒ เตบโตทามกลางสมาชกในครอบครว

ททงหมดลวนทางานในบรษทเอกชน ดงนน สงท

ครอบครวของเขาตองการเหนเมอเขาจบปรญญาตร

หนไมพนการไดงานทาในบรษทเอกชนทมนคง

ดานหนาทและรายได แตเขามเปาหมายมากกวานน

INVE

STM

ENT

GU

IDE

2018

1802

“อยากเปนนกวเคราะหหลกทรพย” สนทนาวฒ

วางอนาคตใหตวเอง

เหตผลทเขาพงเปากบอาชพน เนองจากสมยเรยน

ไดฟงรนพๆ ทเปนนกวเคราะหหลกทรพยเลาถงความ

สนกและตนเตน ในแตละวนเหมอนงานททาจะไมคอย

ซากน หมายความวาไดเรยนรสงใหมๆ ตลอดเวลา

เพราะตลาดหนม dynamic และเปลยนแปลงไดตลอด

“คงเปนงานทไมนาเบอแนๆ” เขาคดในใจ

ป 4 เทอม 2 กอนจะรบปรญญาไมกเดอน

เขาสงใบสมครงานไปยงโบรกเกอรทกแหง (รวมถง

บล.ทสโก) ในตาแหนงผชวยนกวเคราะหหลกทรพย

ซงเปนตาแหนงเรมตนเพอกาวสนกวเคราะหหลกทรพย

“ผมตงใจเปนนกวเคราะห ดงนน ทาโบรกไหน

กได แคขอใหเขาไปไดกอน” สนทนาวฒ เลา

ทนททเขาจบปรญญาตรความใฝฝนของเขาเปน

จรง เมอโบรกเกอรแหงหนงรบเขาไปทางานเปนผชวย

นกวเคราะห เปนจดเรมตนกบการเรยนรและสมผส

โลกการลงทนอยางเตมตว แตดวยความเปนเดกจบใหม

ไฟแรง เมอฝายบคคล บล.ทสโก โทรศพทไปนด

เขามาสมภาษณ เขาไมรรอทจะตอบรบเพอเปดโอกาส

ใหกบตวเอง

การสมภาษณผานไปดวยด ดเหมอนวาสนทนาวฒ

จะคลกกบ บล.ทสโก จงตดสนใจแสวงหาความทาทาย

ครงใหมกบ บล.ทสโก ในป 2557 ในฐานะนกวเคราะห

หลกทรพย

“จากอดตทมองเขามาจนกระทงไดสมผสอาชพ

นกวเคราะหดวยตวเอง ความรสกแตกตางกนพอ

สมควร ไมคดเลยวานกวเคราะหจะตองใชทกษะ

การพดและนาเสนอขอมลใหนกลงทนเยอะขนาดน

นกวาแคทาขอมล ทาโมเดล ออกไปพบผบรหาร

เขยนบทวจยกจบ” สนทนาวฒ เลาถงชวตการทางาน

ปจจบนสนทนาวฒ ดแลหนกลมขนาดกลางและ

ขนาดเลก ซงถอเปนจดเรมตนทดกบการเรยนรท

แทจรงสาหรบมอใหม “ไมไดดแลธรกจใดธรกจหนง

เฉพาะเจาะจง จงคอนขางหลากหลายในแงของ

การทาความเขาใจธรกจของแตละบรษท ทาใหม

ประสบการณหลายมม”

การทจะไดขอมลเพอน�ามาวเคราะหส�าหรบหนขนาดกลางและเลก การเขาพบผบรหารเปนสงส�าคญมาก”

น ก

ว เ ค ร า ะ ห

ห ล ก

ท ร พ

ย ร น

ใ ห ม

19

เนองเพราะธรรมชาตขอมลของหนกลมขนาด

กลางและเลกจะมคอนขางนอยและหาลาบาก แตกตาง

จากหนกลมขนาดใหญ ดงนน วธการแรกทสนทนาวฒ

นามาใช คอการเขาพบผบรหารแตละบรษท (Company

Visit)

“การทจะไดขอมลเพอนามาวเคราะหสาหรบหน

ขนาดกลางและเลก การเขาพบผบรหารเปนสงสาคญ

มาก จากประสบการณ ผบรหารบางแหงใหความ

รวมมอ บอกเลาเรองราวการดาเนนธรกจอยางเตมท

ขณะเดยวกนกมผบรหารบางบรษทปฏเสธใหเขาพบ

ซง เขาใจดวาอาจจะไมพรอมเปดเผยขอมล”

สนทนาวฒ เลา

สงแรกหลงจากถงโตะทางานประมาณ 7.00 น.

คออานหนงสอพมพตดตามขอมลขาวสารวามขาวอะไร

บางทเกยวของกบหนทตวเองดแล จากนนราว 7.45 น.

เขาประชมกบทมนกวเคราะหหลกทรพย และวนไหน

ทตวเองมประเดนกตองเปนคนพดในทประชม

จากนนสนทนาวฒจะลงไปทานขาว และขนมา

ใหทน 8.45 น. เขาประชมกบทมมารเกตตงเพอนาเสนอ

ขอมล บทวจย จากนนกเปนเวลาของตวเอง เชน จดทา

ขอมล โทรนดผบรหาร เขยนบทวจย หรอออกไปพบ

ผบรหาร

ทกวนน สนทนาวฒ มมนชย มกรานรกษ หวหนา

ฝายวเคราะหหลกทรพย บล.ทสโก เปนพเลยง “ตอง

เรยนรและฝกฝนเกยวกบการเขยนบทวจยใหกระชบ

เขยนอยางไรใหคนอานเขาใจงาย และเทคนคการ

นาเสนอบทวจยใหนาสนใจ ซงตองออกบทวจย 1 – 2

ชนตอสปดาห”

เขาเลาวาเสนหหนขนาดกลางและเลก คอการ

เตบโตรวดเรว “ดงนน ในแงของผลตอบแทนททาให

กบนกลงทนกเหนนาเหนเนอมากกวาหนขนาดใหญ

แตความเสยงกสงตามไปดวย” ดงนน หนประเภทน

จงเหมาะกบนกลงทนทรบความเสยงไดระดบสง เปน

นกลงทนทอยกบขอมลตลอดเวลา ศกษาขอมลเชงลก

เพราะการดาเนนธรกจของธรกจเหลานคอนขาง

เปราะบาง

ตองเรยนรและฝกฝนเกยวกบการเขยนบทวจยใหกระชบ เขยนอยางไรใหคนอานเขาใจงาย และเทคนคการน�าเสนอบทวจยใหนาสนใจ”

INVE

STM

ENT

GU

IDE

2018

2002

ทกวนน สนทนาวฒยงสนกกบงาน ขณะเดยวกน

ยงมอะไรใหเรยนรตลอดเวลา โดยเฉพาะการตดตาม

ขอมลวามอะไรทจะมา disrupt ธรกจขนาดกลางและ

เลก และรวมถงอนาคตอาชพนกวเคราะหหลกทรพย

“เรากาลงอยในยคทจะเหนหลายๆ อยางเกดการ

เปลยนแปลง และอาชพนกวเคราะหกหนไมพนทตอง

มการเปลยนไป”

ปจจบน โบรกเกอรทกแหงไดนาคอมพวเตอร

เขามาชวยในการวเคราะห คดเลอกหน หรอเรยกวา

Algorithmic Trading ประเดนนสนทนาวฒยอมรบวา

เทคโนโลยมบทบาทกบตลาดหนมากขน อยางไรกตาม

ไมสามารถเขามาทดแทนนกวเคราะหไดสมบรณแบบ

“การพบผ บรหาร เขยนบทวจย ยงคงใช

นกวเคราะหเปนหลก ดงนน อาชพนไมนาจะหาย

ไปเลย”

ดงนน อาชพนกวเคราะหหลกทรพยจงนาสนใจ

เพยงแตคนรนใหมทสนใจตองปรบตวกบการ

เปลยนแปลง “นกวเคราะหเปนอาชพทมความสาคญ

เพราะเปนตวกลางททาหนาทสอสารระหวางบรษท

จดทะเบยนกบนกลงทน และทาหนาทสรางความมงคง

หรอ Wealth Creation ใหนกลงทน ผานการแนะนา

หนทด” สนทนาวฒ ทงทาย

คณสมบตทดของนกวเคราะหหลกทรพย1. พยายามมอง Downside ของหนใหออกกอน Upside

2. เปนคนชางสงเกต รกการเรยนรอยตลอดเวลา เพราะตลาดหนมการเปลยนแปลงและผนผวนตลอดเวลา

เราก�าลงอยในยคทจะเหนหลายๆ อยางเกดการเปลยนแปลง และอาชพนกวเคราะหกหนไมพนทตองมการเปลยนไป”

น ก

ว เ ค ร า ะ ห

ห ล ก

ท ร พ

ย ร น

ใ ห ม

21

หากครอบครวไหนทคณพอ คณแมมประสบการณ

และผานยควกฤตเศรษฐกจป 2540 มกไมสนบสนน

ใหลกหลานยดอาชพในแวดวงการลงทน เพราะม

ความเสยง แตความคดดงกลาวหายไปและถกแทนท

ดวยการสนบสนนเตมท

“เชอวานกวเคราะหหลกทรพยหรอนกกลยทธ

การลงทน เปนอาชพทมความมนคงในระยะยาว วนน

เปนอาชพอนดบตนๆ ทเดกรนใหมเลอก” สรพล

วระเมธกล นกกลยทธการลงทน บล.เมยแบงก กมเอง

(ประเทศไทย) เรมตนบทสนทนา

เชนเดยวกบสรพล จบปรญญาตรหลกสตรภาษา

องกฤษ คณะเศรษฐศาสตร มหาวทยาลยธรรมศาสตร

ป 2555 เขาตดสนใจเขาสโลกการลงทนทนท ดวยการ

สมครงานท บล.เมยแบงก กมเอง (ประเทศไทย)

ผานคาแนะนาจากรนพทคณะ ซงเปนนกวเคราะห

นกกลยทธการลงทนเหมอนเปนการรวมกนระหวางนกวเคราะหกบนกเศรษฐศาสตร”

สรพล วระเมธกลนกกลยทธการลงทน ตอง Dynamic ตลอดเวลา

หลกทรพยทน และเขาไดรบโอกาส “เดกรนใหมท

สนใจเขามาทางานในสายอาชพน แนะนาใหเขามา

ใหไดกอน จากนนคอยขยบขยาย พดงายๆ จดเรมตน

สาคญทสด” สรพล บอก

เขาเลาวาทกคนทเขามา 1 – 2 ปแรกจะตองเปน

“ผชวยนกวเคราะหหลกทรพย” เพอหาประสบการณ

และเตรยมตวเปนนกวเคราะหหลกทรพย เชน สอบ

CISA หรอ CFA ซงเสนทางของสรพลกเปนลกษณะน

INVE

STM

ENT

GU

IDE

2018

2202

จากนนเขาไดเปนนกวเคราะหหลกทรพย ดแลหนกลม

อตสาหกรรมขนสง

มหลายคนสงสยวาจบวชาเศรษฐศาสตร ทางาน

อาชพนกวเคราะหหลกทรพยไดหรอไม สรพลยนยนวา

ไดและทาไดดไมแพคนทจบบญชและการเงน “ผมจบ

เศรษฐศาสตร ชอบการวเคราะหกนามาใชในการ

ทางานในลกษณะ Top Down Approach เปนการ

วเคราะหจากภาพรวม เศรษฐกจ อตสาหกรรมลงมา

สหนรายตว ซงความสามารถในการวเคราะหหนแตละ

คนมความแตกตางกนไมเยอะ แตเมอวเคราะหจากบน

ลงลางจะไดประโยชนมากทสด” สรพล ใหความเหน

เขาทาหนาทนกวเคราะหไดสกพกกตองการนา

ความรจากวชาเศรษฐศาสตรมาประยกตใชกบงานให

เตมท จงตดสนใจเบนเขมไปเปนนกกลยทธการลงทน

“นกกลยทธการลงทนเหมอนเปนการรวมกนระหวาง

นกวเคราะหกบนกเศรษฐศาสตร หากใครสนใจอาชพ

นกกลยทธการลงทนควรเปนนกวเคราะหกอน เพอท

จะไดรลก รจรงกบอตสาหกรรมนน สวนนกกลยทธ

จะรกวาง รภาพรวม และมตรรกะในการใหคาแนะนา”

สรพล อธบาย

ตลอด 7 ปทผานมา สรพลบอกวายงสนกกบงาน

ทรบผดชอบถงแมภารกจในแตละวนคอนขางหนก

เขาเรมมาถงโตะทางานราว 6 โมงครง เพอตดตาม

สถานการณการลงทน ตลาดหนฝงตะวนตก แลวทาการ

สรป ราว 7 โมงเชาเรมตดตามสถานการณตลาดหน

ฝงเอเชย และ 9 โมงครงจะสรปใหนกลงทนและแสดง

ความคดวาวนนนๆ ตลาดหนไทยจะมแนวโนมเปน

อยางไร

“หนกแตสนก” เขา ยนยน

ความสนกทเขาสงเกตเหนอกประการหนง นนคอ

ขนชอวา “การลงทน” ไมมสตรตายตว เชน หนตวหนง

ปจจยพนฐานแนนมากแตราคาหนกลบไมขยบขน

สวนหนอกตว ปจจยพนฐานไมดเลย ผลประกอบการ

ตดลบ แตราคาปรบขนอยางตอเนอง เพราะนกลงทน

มองวาเปนหน Turnaround

เดกรนใหมทสนใจเขามาท�างานในสายอาชพน แนะน�าใหเขามาให ไดกอน จากนนคอยขยบขยาย พดงายๆ จดเรมตนส�าคญทสด”

น ก

ว เ ค ร า ะ ห

ห ล ก

ท ร พ

ย ร น

ใ ห ม

23

“ดงนน นกวเคราะหหลกทรพยหรอนกกลยทธ

การลงทนจะตอง Dynamic ตลอดเวลา”

นอกจากน ตองแขงขนกบเทคโนโลยทกาลง

เขามามบทบาทตอการลงทน โดยโบรกเกอรใช Robot

เขามาทาหนาทวเคราะหหน แมแต บล.เมยแบงก

กมเอง (ประเทศไทย) ยงเปดแผนก Digital Research

ซงเรมมาไดราว 1 ป เพอจดการขอมลขาวสารใหกบ

นกลงทน

“ในระยะสน เทคโนโลยจะไมกระทบกบอาชพ

นกวเคราะหหลกทรพยหรอทปรกษาการลงทน แตจะ

กระทบในระยะยาวกบผทไมเปลยนแปลงหรอแสดง

ความสามารถ ถงแมเทคโนโลยเขามาเปนแคสวนเสรม

แตกหมายถงการเบยดเบยนตาแหนงงาน” สรพล

ทงทาย

ใครทสนใจอาชพนกวเคราะหหลกทรพย ไมไดปดกนแคเรยนจบดานการเงน บญช ทกวนนจบเศรษฐศาสตร

วศวกรรม หรอแมกระทงหมอกทาอาชพนได และทสาคญตองชอบการลงทน เปนคนชางสงเกต กระตอรอรน

หากรกการเรยนร ชอบความทาทาย อาชพนมเสนหมาก ทสาคญนกวเคราะหหลกทรพย นกกลยทธ

การลงทนจะทาหนาทชวยนกลงทนใหมผลตอบแทนทด ลดความเสยง

สวนตวมองวารนพซงทางานเปนนกวเคราะหหลกทรพยมบทบาทอยางมาก พวกเขาใหคาแนะนาอาชพนได

ดงนน รนนองๆ ควรขอคาแนะนาจากรนพ เชน นกวเคราะหทางานอยางไร เทคนคการเรยนร จดเดนแตละ

โบรกเกอรเปนอยางไร เนนลกคาสถาบนหรอนกลงทนรายยอย เปนตน

INVE

STM

ENT

GU

IDE

2018

2402

“นกวเคราะหกองทนรวม” หลายคนอาจจะนก

สงสยวาตาแหนงนมดวยเหรอ ทาหนาทอะไร เหมอน

กบนกวเคราะหหลกทรพยหรอเปลา ถงแมวาเปนอาชพ

ทไมเปนทรจก แตกลบมความสาคญอยางมาก

“นกวเคราะหกองทนรวมถอเปนเรองคอนขาง

ใหมในเมองไทย แตสาหรบตางประเทศมมานานและ

พฒนารปแบบการวเคราะหอยางตอเนอง ซงเรา

สามารถเรยนรการทางานแลวนามาประยกตใชใน

บานเราได” สานพฐ รตนมโนชย ผจดการ นกวเคราะห

การลงทน บล.ภทร บอก

นกลงทนทวไปอาจจะยงไมรวากองทนรวมแตละกองเปนอยางไรกนบาง สดทายกตดสนใจลงทนดวยการดผลตอบแทน”

สานพฐ รตนมโนชยนกวเคราะหกองทนรวม ใหมแตส�าคญ

ปจจบน หนาทหลกของสานพฐ หรอนนท คอ

วเคราะหกองทนรวมทเปดซอขายในประเทศไทย

เพอแนะนาใหกบลกคาบคคล High Net Worth ใน

รปแบบการจดพอรตลงทน “ไมไดวเคราะหหนรายตว

แตวเคราะหกองทนรวมแลวมานาเสนอใหลกคา”

สานพฐ สรปหนาทของตวเอง

ปฏเสธไมไดวา นกลงทนทวไปอาจจะยงไมรวา

กองทนรวมแตละกองเปนอยางไรกนบาง สดทายก

ตดสนใจลงทนดวยการดผลตอบแทน อาจจะไมเปนไป

ตามทตงใจหรอไมเหมาะกบสไตลการลงทนของตวเอง

ทาใหไมไดรบผลตอบแทนตามทตงใจเอาไว

สานพฐแนะนานกลงทนสาหรบการเลอกกองทนรวม

ในเบองตนวานอกจากดผลการดาเนนงานยอนหลง

5 ป 10 ปตองมการเตบโตสมาเสมอตอเนองแลว

ตองดวาแตละกองทนมความผนผวนมากนอยแคไหน

เมอเทยบกบตลาดโดยรวม ดคาธรรมเนยม ทม

ผจดการกองทนวามสไตลการลงทนเปนแบบไหน

เกงดานไหน เชน หน หรอตราสารหน เปนตน

น ก

ว เ ค ร า ะ ห

ห ล ก

ท ร พ

ย ร น

ใ ห ม

25

“ผมมองวาอาชพนกวเคราะหกองทนรวมม

ประโยชนตอนกลงทน” สานพฐ บอก

ถงแมจะมองวาการวเคราะหกองทนรวมจะไมม

ความซบซอนเหมอนการวเคราะหหนรายตว แตสานพฐ

บอกวาหากสนใจเขามาทางานในอาชพนตองรกการ

ลงทนและเชอมนในปจจยพนฐาน เชอในเหตและผล

ทสาคญตองมใจรกการขวนขวายหาความรตลอดเวลา

“อาจจะดเปนงานททาซาๆ กน แตลกๆ แลว

แตละวนแทบจะไมเหมอนกนเลย”

สานพฐ กลาววา “นกลงทนแตละคนจะมสไตล

การลงทนแตกตางกน ดงนน กองทนหนงอาจจะ

เหมาะกบอกคน แตไมเหมาะกบอกคน ดงนน ผมจะทา

หนาทเปนดานแรกทคอยคดกรองกองทนรวมเพอ

ใหเหมาะกบแตละคน อยางไรกตาม กองทนรวม

เหมาะกบคนทตองการลงทนระยะยาว เนนวางแผน

ดานการเงนเพอวยเกษยณ ทสาคญใชเงนลงทน

ในแตละครงไมมาก”

สานพฐ จบจากมหาวทยาลยธรรมศาสตร

โครงการปรญญาตรและปรญญาโท (5 ป) คณะ

พาณชยศาสตรและการบญช โดยปรญญาตรเรยน

สาขาบญช แลวยายไปเรยนตอดานการเงน เมอจบมา

กเหมอนเพอนๆ เขารอนใบสมครงานไปตามบรษท

เอกชนตางๆ และป 2544 มโอกาสไดไปทางานกบ

บรษท คอลเกต-ปาลมโอลฟ (ประเทศไทย) จากด

ตาแหนงวเคราะหการเงน ฝายการเงน และระหวางนน

ไดรจกรนพคนหนงททางานอยฝายขายคยกนไปมา

รสกถกคอจนฝายหลงมกเลาถงโลกการลงทนทได

สมผส จนสานพฐรวานอกจากกนเงนเดอนฝายขายแลว

พคนนยงเปนนกลงทน สายหนคณคา เนนลงทน

ระยะยาว

ยงรนพคนนรวาสานพฐจบสายไฟแนนซยง

ทาใหการสนทนาถกคอและวางเมอไหรมกแวะเวยน

มาสนทนา ซงการไดฟงเรองราวตลาดหนทาใหสานพฐ

รบรถงโลกการลงทนมากขน ถงแมในชวงนนยงงงๆ

นกลงทนแตละคนจะมสไตลการลงทนแตกตางกน ดงนน กองทนหนงอาจจะเหมาะกบอกคน แตไมเหมาะกบอกคน”

INVE

STM

ENT

GU

IDE

2018

2602

และยงคนหาตวเองไมเจอ แตลกๆ เขาไดรบแรง

บนดาลใจจากรนพคนนโดยไมรตว

“ถงแมเราจะทางานเปนมนษยเงนเดอน รายได

กไมไดมาจากเงนเดอนเพยงอยางเดยว เราสามารถ

แบงเงนเดอนไปตอยอดได ถารจกเรองการลงทน”

ประโยคทรนพคนนนเอยขนและทาใหสานพฐเรม

อยากรวา “การลงทน” เปนอยางไร

ดวยความมงมนและแรงบนดาลใจจากรนพคน

ดงกลาว ทาใหสานพฐตดสนใจลาออกจากงาน ทงๆ ท

ยงไมมงานใหมรองรบ ซงครงนเขาสงใบสมครงานไป

ตามโบรกเกอรตางๆ ตาแหนงนกวเคราะหหลกทรพย

และวาณชธนากร

“ตอนนน เราบอกกบตวเองวาขอใหไดงาน งาน

อะไรกไดทอยในโลกการลงทน” สานพฐ เลา “แคคด

อยากลองยายงานเขาไปในสวนการลงทนมากกวาทด

เรองงบการเงน”

ป 2555 บล.โนมระ เปดโอกาสใหเขาเขาไปทางาน

ในฝายวาณชธนกจ ถงแมวาเนองานมความสนกสนาน

แตดวยความเปนมอใหมกตองปรบตวพอสมควร

อยางไรกตาม ทาไปไดสกพกเขามองวางานวาณชธนกจ

ยงไมตอบโจทย

สานพฐจงคนหาตวเองอกครง และในชวงน

บล.ภทร ประกาศรบสมครนกวเคราะหการลงทน

เขาไมรอชาทจะสงใบสมคร และเขาตองเจอดานการ

สมภาษณ 4 ครง แตละครงมคนสมภาษณมากถง 7 คน

“พอเขารอบลกๆ เรามนใจวาไดทางาน ถงแมจะเปน

มอใหมแตมนใจวาทาได” และจากพนฐานดานบญช

การเงน ทาใหเขาไดเขามาสมผสกบคาวานกวเคราะห

การลงทน ดแลการวเคราะหกองทนรวมในป 2556

กวา 4 ปทสานพฐทาหนาทวเคราะหกองทนรวม

ยงสนก และทนาสนใจไปกวานนคอมความทาทาย

ตลอดเวลา เพราะตองคดเลอกกองทนรวมทใชทสด

ใหนกลงทนแตละคน

อาชพนกวเคราะหกองทนรวมมประโยชนตอนกลงทน”

น ก

ว เ ค ร า ะ ห

ห ล ก

ท ร พ

ย ร น

ใ ห ม

27

หากใครเขาใจวานกวเคราะหหลกทรพย เขางาน

8 โมงกวา กลบบาน 5 โมงเยน นงทางานอยทออฟฟศ

ตลอดเวลา ตองคดใหม เพราะอาชพนมาถงทโตะ

ทางานตงแต 7 โมง กลบบานมดคา ทสาคญตอง

กระตอรอรนตลอดเวลา

“นกวเคราะหเปนอาชพทตองเรยนรและฝกฝน

ในการวเคราะหหนและอตสาหกรรมทดแลตลอดเวลา

ไมวาจะเปนการศกษามาตรฐานบญชใหมทเปลยน

แปลงตลอด ศกษาขาวสารเศรษฐกจทงในและ

ตางประเทศ ขาวสารเกยวกบอตสาหกรรมทเกยวของ

กบหน” เอนกพงศ พทธาภบาล (เกมส) ผจดการ

ฝายวจย บล.เอเซย พลส เรมตนการสนทนา ดวยการ

เลาถงการทางานอาชพนกวเคราะหหลกทรพย

เขาบอกวาความสาคญของอาชพนกวเคราะห

หลกทรพยอยทการเขยนบทวเคราะหใหครบถวนใน

ทกประเดนสาคญ ไมวาจะเปนประเดนบวกและประเดน

ลบหรอความเสยงทจะทาใหสมมตฐานในการจดทา

นกวเคราะหเปนอาชพทตองเรยนรและฝกฝนในการวเคราะหหนและอตสาหกรรมทดแลตลอดเวลา”

เอนกพงศ พทธาภบาลนกวเคราะหหลกทรพย อาชพทไมหยดนง

ประมาณการงบการเงนอาจไมเปนไปตามทคาดไว

และสามารถสอสารออกไปใหนกลงทนและมารเกตตง

เขาใจไดงาย

“การเขยนบทวเคราะห การสอสารพดคยกบ

นกลงทน มารเกตตง นกวเคราะหตองนาเสนอขอมล

ทถกตอง แมนยาและทนตอสถานการณใหมากทสด”

เอนกพงศ กลาว

INVE

STM

ENT

GU

IDE

2018

2802

ปจจบนเอนกพงศดแลหนกลมสงออกเปนหลก

ทงกลมชนสวนอเลกทรอนกสและกลมเกษตร-อาหาร

“ตองตดตามคาเงนตางประเทศอยางใกลชด ไมวา

จะเปนคาเงนดอลลารสหรฐ ยโร และปอนดวาจะ

เคลอนไหวไปทศทางไหน นโยบายทางการคาระหวาง

ประเทศ ซงจะสงผลกระทบตอการดาเนนงานและ

ความสามารถในการแขงขนของผสงออกไทย”

ขณะทหนกลมชนสวนอเลกทรอนกส เขาตอง

จบตาอยางใกลชดกบการเปลยนแปลงของเทคโนโลย

และการฟนตวของเศรษฐกจโลก ซงจะสงผลตอ

ความตองการใชอปกรณอเลกทรอนกส อกทงตอง

ศกษาหาความรเกยวกบเทคโนโลยใหมๆ

“เทคโนโลยเปลยนแปลงเรวมาก ถามาทดแทน

เทคโนโลยปจจบนยอมสงผลตอคาสงซอ ซงยอม

กระทบตอการทางานของหนกลมน” เอนกพงศ บอก

หมายความวา นอกจากจะตองเขาใจเรองบญช การเงน

การประเมนมลคาหนแลวยงตองเขาอกเขาใจและ

อพเดทขาวสารทจะมากระทบกบหนกลมทตวเองดแล

“นกวเคราะห ตองมหตาแบบสบปะรด”

เอนกพงศ เปรยบเทยบ

จะวาไปแลวเอนกพงศคนเคยกบแวดวงการเงน

มาตงแตวยเดก เพราะคณพอเปนพนกงานสนเชอ

และคณแมเปนพนกงานดานการเงน ทธนาคารเพอ

การเกษตรและสหกรณการเกษตร (ธกส.) “ไดยน

ไดฟงคณพอ คณแมพดถงเรองเงนเรองทองกรสกวา

อาชพดานนนาสนใจ แตตอนนนยงไมรจกวาตลาดหน

เปนอยางไร” เอนกพงศ เลายอนความหลง

แตหลงจากเขามโอกาสบนไปศกษาระดบ

ปรญญาตร สาขาการเงน ท California State

University, Fullerton สหรฐอเมรกา ไดเรยนรวา

ตลาดทนคออะไรและสามารถนาไปใชประโยชน

อะไรไดบาง จดนทาใหเขาสนใจงานเกยวกบตลาดทน

อยางจรงจง

“อยากทางานดานตลาดทนมากกวาธนาคาร”

เอนกพงศ เลา

จากนนเขาไดเตรยมตวและเตรยมพรอมของ

ตวเองดวยการเรยนตอระดบปรญญาโท สาขาเอมบเอ

เอกการเงน ท California State University,

ไมผดหวงทเลอกอาชพน และยงชอบวชาค�านวณมาตงแตเดกยงท�าใหการท�างานไมนาเบอ”

น ก

ว เ ค ร า ะ ห

ห ล ก

ท ร พ

ย ร น

ใ ห ม

29

San Bernardino พรอมๆ กบศกษาดานการเงนเพมเตม

ในหลกสตร CFA Level 1

เมอเรยนจบ เอนกพงศบนกลบเมองไทยและ

สงใบสมครงานไปตามโบรกเกอรตางๆ และป 2556

เขาไดรบโอกาสจาก บล.เอเซย พลส ใหเขามาทางาน

ในตาแหนงผชวยนกวเคราะหหลกทรพย ซงถอเปน

บนไดขนแรกกอนกาวขนไปเปนนกวเคราะหหลกทรพย

อกหนงปถดมา เอนกพงศกลายเปนนกวเคราะห

หลกทรพยเตมตวและดแลกลมชนสวนอเลกทรอนกส

และกลมเกษตร-อาหาร “ชวงแรกยงไมมความถนดใน

การวเคราะหเพราะไมเคยทางานดานนมากอน จงตงใจ

เรยนรและไดรบคาแนะนาจากรนพ ทาใหเขาใจวธการ

ทางานของนกวเคราะหมากขนเรอยๆ” เอนกพงศ บอก

วธการเรยนรทดทสดสาหรบอาชพนกวเคราะห

คอ On the job training โดยเอนกพงศจะมรนพคอย

ประกบขณะทไปพบปะผบรหาร (Company Visit)

สมมนา หรอกจกรรมบรษทจดทะเบยนพบผลงทน

(Opportunity Day)

“รนพจะบอกวาประเดนไหนทสาคญ ควรตง

คาถามแบบไหน เมอกลบมาแลวตองนงคยและแนะนา

วาควรเขยนบทวเคราะหกนอยางไร หลงจากเขยนเสรจ

กใหรนพตรวจสอบความถกตอง ตรงประเดน หรอ

ตองเพมเตมตรงไหนบาง อานแลวไหลลนหรอเปลา”

เอนกพงศ เลาถงกระบวนการเรยนร

ดเหมอนวาตลอด 4 ปทเอนกพงศทางานในอาชพ

นกวเคราะหหลกทรพย ความสนกเพมขนตอเนอง

“ไมผดหวงทเลอกอาชพน และยงชอบวชาคานวณมา

ตงแตเดกยงทาใหการทางานไมนาเบอ ทนาสนใจไป

กวานน คอไดเขาถงผบรหารระดบสง เจาของบรษท

ทาใหไดเรยนรมมมอง วสยทศน กลยทธการแกไข

ปญหาการทาธรกจ ซงอาชพอนๆ อาจจะไมมโอกาส

ทดแบบน”

ค�าแนะน�าถาสนใจอาชพนกวเคราะหหลกทรพย1. เตรยมตวใหพรอม นอกจากจบปรญญาตรแลว หากเปนไปไดควรศกษาหาความรเพมเตม โดยเฉพาะหลกสตร

CFA CISA หรอ CFP และยงผานหลกสตรเหลานยงเพมความไดเปรยบ และมโอกาสไดเขามาทางานมาก

ยงขน

2. ตองเปนคนทรกการเรยนรตลอดเวลา เพราะนกวเคราะหหลกทรพยเปนอาชพทตองตดตามขอมลขาวสาร

ตลอดเวลา รกการอาน

INVE

STM

ENT

GU

IDE

2018

3002