Innovation financière,

Recherche et modélisation

Par Jean-François BoulierResponsable de la Gestion de Taux Euro et Crédit

Séminaire SMAI - 16 novembre 2005 - Institut Henri Poincaré

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L’innovation financière

L’innovation financière s’appuie sur la modélisation financière et la recherche.

L’industrie financière continue de se développer avec une forte concurrence.

De très nombreux segments de mathématiques appliquées peuvent contribuer à l’innovation et aux métiers financiers.

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L’innovation financière

Quelles ont été les étapes de développement des mathématiques dans les activités financières ?

Quels sont les enjeux industriels et les besoins des acteurs actuels en matière de modélisation financière ?

Quelles sont les perspectives ?

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Un peu d’histoire (en France)

Années 80Années 80 : les marchés de capitaux décollent • Taux, courbe de taux

• Futures, options

EvaluationCouverture statiqueArbitrage

• Options exotiques

• Dérivés de taux

• Optimisation de portefeuille

• Modèles internes

Evaluation complexeEstimationOptimisationModèles de risque, VaR

• Crédit

• ABS

• CDO

Modèles de créditModèle de corrélationProcess complexes

Années 90Années 90 : Ingénieurs en salle de marché Gestion quantitative Mesure des risques de marché

Depuis 2000Depuis 2000 : Développement du marché Euro Développement du crédit Bâle II, IFRS Hedge funds

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Aujourd’hui

Métiers « riches » en modélisation financière

Salle de marché (dérivés) Asset Management Hedge fund Gestion de bilan Contrôle des risques

Culture « quant »

Spécialité française reconnue Formations nombreuses Vie associative (IEF, AFFI, INQUIRE…) Journaux (Risks, Banque & Marchés…)

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Perspectives

Moteurs de développement

Dérivés (économique, environnement…) Efficacité économique (performance, capital…) Financiarisation (désintermédiation) Industrialisation des services financiers

Principaux défis

Pédagogie (non mathématiciens, public) Risque (modèle, réglementation) Comportements et incitations Comptabilité (Fair Value) Données