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Departamento de Mercados Monetarios y de Capital
Iniciativas de Reforma del Marco Regulatorio y de Supervisión y Sus Implicaciones para
Latinoamérica
Carlos Medeiros
Jefe de División Asia/Pacífico y Hemisferio Occidental
Departamento de Mercados Monetarios y de Capital Fondo Monetario Internacional
Cartagena de Indias, Colombia19 de Noviembre de 2009
Esta presentación refleja las opiniones del autor y no necesariamente las opiniones del Fondo Monetario Internacional, su Gerencia o su Directorio Ejecutivo.
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Agradecimiento
Estoy muy agradecido a la Asociación Bancaria por la invitación para participar en este VIII Congreso de Riesgo Financiero.
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Contenido
Introducción
Reformas Microprudenciales
• Nuevas Normas• Implementación de las Normas• Modelo de Negocios de los Bancos
Reformas Macroprudenciales
• Supervisión Transfronteriza Consolidada• Perímetro de Regulación
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Contenido (continuación)
Reformas Macroprudenciales (continuación)
• Prociclicidad• Instituciones Sistémicamente Importantes• Brechas de Información• Gestión de la Liquidez Sistémica
Agenda de Reforma Regulatoria
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Introducción
En respuesta a la crisis financiera global, las posibles modificaciones del marco regulatorio propuestas por el FMI y otros organismos internacionales se centran en dos ámbitos, a saber, la regulación microprudencial que procura abordar las fallas de supervisión de las diferentes instituciones financieras y la regulación macroprudencial que busca abordar riesgos sistémicos.
Esta presentación refleja el trabajo del FMI y otros organismos internacionales en el último año.
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Reformas Microprudenciales
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Reformas Microprudenciales
La resiliencia bancaria depende del funcionamiento eficaz de tres pilares fundamentales:
• Primero, un marco regulatorio bien focalizado;
• Segundo, una supervisión eficiente que garantice el buen manejo de los bancos;
• Tercero, la presencia en los bancos de una administración experimentada, capaz de detectar, medir y gestionar riesgos a tiempo.
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Nuevas Normas
En este sentido, serían necesario contar con nuevas normas para que los bancos:
• Conserven más capital con mayor capacidad de absorción de pérdidas. Por ende, el capital debería ser de mejor calidad, o tener más características de capital accionario.
• Reduzcan el apalancamiento, quizá por medio de una relación de apalancamiento global.
• Tengan mayor liquidez.
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Implementación de las Normas
Es evidente que se necesita una mejor implementación de las normas.
• Las nueva normas tendrían un efecto positivo con un cumplimiento uniforme a través de una supervisión adecuada.
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Modelo de Negocios de los Bancos
La crisis ha demostrado que los bancos tienen que modificar su modelo de negocios. En particular, los bancos deben:
• Poner en práctica un mejor control de riesgo;
• Mejorar las estructuras de gobierno corporativo y adoptar criterios más estrictos de rendición de cuentas, esfuerzos que en algunos casos tal vez requieran un cambio en el marco regulatorio. Es aquí donde la remuneración podría desempeñar un papel importante.
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Implicaciones
En la mayoría de los países de Latinoamérica:
• Una definición internacional más estricta de capital tendría un impacto limitado, ya que el capital de los bancos está constituido primordialmente por acciones ordinarias;
• La introducción de un requerimiento de capital adicional, dado el coeficiente de capital a activos implícito del 10 por ciento en la región, no debería representar una carga considerable.
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Implicaciones (continuación)
• La adopción de normas más restrictivas con respecto a la liquidez tendría un impacto poco significativo en la mayoría de los países. Sin embargo, estas normas podrían afectar negativamente a los países donde el financiamiento mayorista es importante.
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Reformas Macroprudenciales
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Supervisión Transfronteriza Consolidada: Iniciativas
La crisis ha demostrado la necesidad de mejorar la coordinación en la supervisión de instituciones transfronterizas y complejas.
• La coordinación se beneficiaría de los esfuerzos de los colegios de supervisión para reforzar esta supervisión.
• Este proceso también se beneficiaría de una redefinición de las responsabilidades de las autoridades bancarias en el país de origen y en el país anfitrión en caso de la quiebra de la casa matriz o sus filiales. El establecimiento de un código “global” de insolvencia podría facilitar las resoluciones ordenadas.
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Supervisión Transfronteriza Consolidada: Implicaciones
Con la excepción de Centroamérica, Panamá y la República Dominicana que ya cuentan con un marco conceptual para la supervisión de instituciones transfronterizas y complejas, el resto de Latinoamérica tiene mucho por hacer con respecto a este tipo de supervisión.
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Perímetro de Regulación: Iniciativas
La crisis ha puesto en evidencia fallas en los criterios que definen el alcance de la regulación del sector financiero. El hecho de considerar que solo ciertos tipos de instituciones, como los bancos, crean riesgos sistémicos ha dejado muchas instituciones y actividades fuera del perímetro de regulación.
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Perímetro de Regulación: Iniciativas (continuación)
En este contexto, el G-20 y otros organismos internacionales han recomendado que se refuerce el perímetro de regulación.
• Estas recomendaciones se basan en la idea de incluir dentro del perímetro todas las instituciones y actividades financieras que plantean riesgos sistémicos.
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Perímetro de Regulación: Implicaciones
El actual perímetro de regulación en Latinoamérica es en general adecuado. Los supervisores de la región supervisan las instituciones financieras que detienen la mayor parte de los depósitos y créditos, y el perímetro capta los principales riesgos en el sector financiero.
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Perímetro de Regulación: Implicaciones (continuación)
No obstante, el perímetro es cuestionable en el caso de algunas instituciones financieras no bancarias que han adquirido gran importancia.
• Las cooperativas, la compañías de seguros y las instituciones financieras offshore han crecido de una forma importante debido a su capacidad para operar en ámbitos desatendidos por los intermediarios financieros tradicionales.
• Si bien varias de estas instituciones son supervisadas, la
efectividad de esta supervisión no ha sido examinada con cuidado.
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Prociclicidad: Iniciativas
La crisis financiera mundial ha generado inquietud acerca del comportamiento procíclico del crédito. Existe la preocupación que los riesgos que se acumulan durante la fase ascendente del ciclo de crédito ponen en peligro la estabilidad financiera cuando se materializan durante la fase descendente.
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Prociclicidad: Iniciativas (continuación)
A raíz de estas preocupaciones han surgido propuestas para que se adopten políticas regulatorias que aborden el comportamiento procíclico. Estas propuestas incluyen:
• Elevar los requisitos mínimos de capital durante las expansiones para acumular reservas de capital que puedan ser utilizadas durante las desaceleraciones.
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Prociclicidad: Iniciativas (continuación)
• Adoptar prácticas dinámicas de constitución de provisiones que consideren la acumulación de riesgos crediticios durante las fases ascendentes del ciclo de crédito.
• Recalibrar las ponderaciones de riesgo para la medición de capital para así reflejar mejor los efectos del ciclo crediticio.
• Adoptar métodos conservadores para valorar las garantías a fin de crear márgenes para afrontar las desvalorizaciones de las garantías durante las desaceleraciones.
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Prociclicidad: Implicaciones
En Latinoamérica se conoce muy bien que las variaciones en el capital, la rentabilidad, el apalancamiento y la constitución de provisiones de los bancos reflejan estrechamente los ciclos crediticios.
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Prociclicidad: Implicaciones (continuación)
Las autoridades bancarias han reconocido la importancia de las medidas para reducir la prociclicidad.
• Cuatro países en la región ya han adoptado la constitución dinámica de provisiones.
• Algunos países han adoptado la constitución “genérica,” la cual un país convertirá en una provisión dinámica.
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Instituciones Financieras Sistémicamente Importantes: Iniciativas
La discusión sobre las instituciones financieras sistémicamente importantes y la infraestructura de los mercados financieros ha tomado mucha importancia.
• La quiebra de Lehman ha hecho necesario considerar no sólo el tamaño sino también la “interconectividad” de una institución para determinar su importancia.
• La infraestructura de los mercados influye en los riesgos, así como lo ha demonstrado el mercado extrabursátil de garantías por incumplimiento (CDS) que permitió la gestación de incertidumbre.
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Instituciones Financieras Sistémicamente Importantes: Iniciativas (continuación)
La regulación de las instituciones sistémicamente importantes ha sido objeto de animada discusión.
• Parecería estar surgiendo un consenso a favor de exigir a estas instituciones una capitalización mayor a fin de alejar la necesidad de salvatajes.
• Se estaría considerando que estas instituciones presentaran periódicamente a las autoridades bancarias un plan de resolución ordenada (living will).
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Instituciones Financieras Sistémicamente Importantes: Implicaciones
Latinoamérica, así como otras regiones, tiene un largo camino por recorrer con respecto a los posibles cambios en el tratamiento de las instituciones sistémicamente importantes.
• La posible adopción de requerimientos de capital más estrictas para estas instituciones resultaría en una mayor capitalización en la región. Sin embargo, habría que asegurarse que estos requerimientos no llevaran a un aumento indeseado del costo de crédito.
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Brechas de Información: Iniciativas
La crisis financiera mundial ha puesto de manifiesto importantes brechas de información en el sector financiero.
En particular:
• Las exposiciones dentro y fuera del balance de los bancos y las instituciones financieras no bancarias.
• La valoración de los productos financieros complejos y la distribución de las pérdidas por sucesos extremos (tail risk) de estos productos.
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Brechas de Información: Iniciativas (continuación)
La crisis también ha puesto en evidencia las limitaciones de los indicadores del sector financiero.
• Algunos indicadores, como el coeficiente de capital, no han proporcionado una indicación clara de vulnerabilidad.
• Varios indicadores de la solidez de las instituciones financieras, como la distancia hasta el incumplimiento, no han sido lo suficientemente útiles para apuntalar problemas.
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Brechas de Información: Iniciativa(continuación)
La calidad de la supervisión y la disciplina de mercado podrían mejorar al:
• Fortalecer las prácticas de divulgación de información sobre las instituciones sistémicamente importantes.
• Mejorar la información proporcionada sobre la valoración de los productos complejos y las prácticas de gestión del riesgo.
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Brechas de Información: Iniciativas (continuación)
• Mejorar la transparencia de las metodologías de calificación crediticia.
• Reforzar la cooperación entre los supervisores para la divulgación de información.
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Brechas de Información: Implicaciones
La región ha dado pasos importantes para subsanar las brechas de información. Dentro del contexto del marco regulatorio, los supervisores reciben y publican información sobre la situación financiera de los bancos y otras instituciones financieras, los índices del sector financiero y las tasas de interés.
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Brechas de Información: Implicaciones (continuación)
Algunos países están considerando adoptar medidas para subsanar las restantes brechas de información.
• Estos países creen que es necesario recopilar datos comparables sobre las instituciones sistémicamente importantes para facilitar la evaluación de su situación financiera y el intercambio de información.
• Los países concuerdan que tienen que recopilar más información sobre las instituciones sistémicamente importantes que están fuera del perímetro de regulación.
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Gestión de la Liquidez Sistémica: Iniciativas
La crisis obligó a los bancos centrales a ampliar los mecanismos de suministro de liquidez sistémica, ampliando los vencimientos de operaciones, modificando la definición y la valoración de las garantías aceptables, extendiendo la gama de contrapartes y estableciendo swaps en dólares de EE.UU. con otros bancos centrales.
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Gestión de la Liquidez Sistémica:Iniciativas (continuación)
La crisis ha demostrado la necesidad de rediseñar los mecanismos de los bancos centrales para suministrar liquidez en los períodos de iliquidez extrema como:
• Tomar como meta una variedad más amplia de tasas a corto plazo y su impacto en la estructura de tasas para operaciones a plazo y en la macroeconomía.
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Gestión de la Liquidez Sistémica: Iniciativas (continuación)
• Modificar rápidamente los marcos operativos, reorganizando las operaciones de mercado abierto a corto y mediano plazo, flexibilizando el acceso a las operaciones de descuento y garantizando el funcionamiento de las operaciones de reporto.
• Establecer servicios centralizados de compensación.
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Gestión de la Liquidez Sistémica: Implicaciones
Hacia finales del 2008, hubo preocupación en la región acerca de la escasez de liquidez por las suspensiones de las líneas externas de crédito y el menor crecimiento de los depósitos debido a la desaceleración de las remesas y el crecimiento económico.
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Gestión de la Liquidez Sistémica: Implicaciones (continuación)
En respuesta a estas preocupaciones, los países de la región adoptaron medidas para salvaguardar la liquidez.
• Todos los países empezaron a vigilar más de cerca la liquidez del sector financiero.
• Además de bajar las tasas de interés, algunos países redujeron el encaje legal, aplazaron el vencimiento de las operaciones de descuento y/o ampliaron los tipos de garantías aceptables para las operaciones de descuento.
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Gestión de la Liquidez Sistémica: Implicaciones (continuación)
• Algunos países también compraron activamente valores públicos para incrementar los recursos disponibles para préstamos y establecieron swaps de dólares de EE.UU.
• Además, algunos países obtuvieron financiamiento externo de fuentes oficiales, en particular el FMI y el BID.
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Gestión de la Liquidez Sistémica: Implicaciones (continuación)
Algunos países están estudiando medidas para subsanar una posible escasez de liquidez en el futuro:
• Reforzando la vigilancia de la posición de liquidez de los bancos.
• Estudiando la adopción de normas para la gestión de liquidez.
• Reevaluando las líneas de crédito y las redes de seguridad con miras a agilizar el proceso de apoyo de liquidez.
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Agenda de Reforma Regulatoria
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Agenda de Reforma Regulatoria
Latinoamérica ha puesto en marcha una importante agenda de reforma regulatoria que no puede posponerse ante el debate sobre una futura reforma regulatoria. La región debe continuar:
• Persiguiendo una supervisión eficaz de los grupos financieros sobre una base consolidada.
• Adoptando medidas adicionales para mejorar la gestión del
riesgo de crédito de la elevada dolarización en algunos países.
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Agenda de Reforma Regulatoria (continuación)
• Regulando adecuadamente el riesgo operacional y de mercado.
• Fortaleciendo la independencia operativa y presupuestaria de los entes supervisores, y la protección legal de los supervisores.
• Examinando el marco de resolución bancaria a fin de garantizar que los países puedan hacer frente a una crisis bancaria sistémica, y cuenten, por ejemplo, con la capacidad de intervenir instituciones sistémicas y crear bancos puentes.
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Muchas Gracias
