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Informe financiero Hidrostal
Item Type info:eu-repo/semantics/report
Authors Artola, Carlos; Telles, Melissa; Terry, Edilberto; Franco, Carolyn;Pareja, Guillermo
Citation Informe final del curso Planeamiento Financiero, del MBA paraTitulados del Máster 2015. Escuela de Postgrado, UniversidadPeruana de Ciencias Aplicadas-UPC. Lima, Perú
Publisher Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas (UPC)
Rights info:eu-repo/semantics/openAccess
Download date 25/09/2018 20:29:03
Item License http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0/
Link to Item http://hdl.handle.net/10757/576964
INFORME FINANCIERO
HIDROSTAL S.A.
CONTENIDO
1. Introducción
2. Estado de situación financiera 2012 – 2014……………………………………………………………
3. Estado de resultados 2012 - 2014…………………………………………………………………………..
4. Flujo de caja libre…………………………………………………………………………………………………….
5. Flujo de caja financiero…………………………………………………………………………………………….
6. Flujo de capital invertido………………………………………………………………………………………….
7. Tendencia………………………………………………………………………………………………………………..
a. Depreciación proyectada
b. Planificación de Flujos 2015 -2020………………………………………………………………
c. Flujo de caja libre Proyectado……………………………………………………………………
d. Flujo de caja financiero Proyectado…………………………………………………………….
e. Flujo de capital invertido Proyectado…………………………………………………………
8. Análisis de sensibilidad…………………………………………………………………………………………..
a. Escenario Pesimista
b. Escenario Esperado
c. Escenario Optimista
Hidrostal - Introducción
Hidrostal es una empresa dedicada por más de 57 años a la fabricación de bombas centrífugas. Martin Stähle, inventor del impulsor centrífugo helicoidal, fundó Hidrostal en 1953. Gracias a sus características únicas en el manejo de sólidos, el impulsor centrífugo helicoidal, fue determinante en el desarrollo de la industria pesquera en la década del 60.
El éxito conseguido en la industria pesquera se extendió a las más diversas industrias convirtiendo a Hidrostal en líder en el bombeo de sólidos en suspensión.
La constante innovación y calidad de nuestros equipos de bombeo ha conseguido un reconocimiento mundial, situación que le permite a Hidrostal exportar sus productos a más de 40 países.
En la actualidad manejamos una variedad de productos que van desde las bombas para líquidos limpios, pasando por bombas para pozos profundos, equipos de pesca, bombas importadas, motores y transformadores hasta servicios en el campo de la fundición y el mecanizado.
Estado de situación financiera 2012 – 2014
HIDROSTAL S.A.
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
Al 31 de diciembre de año 2014 y 2013 y 2012
Expresado en Miles de nuevos soles
Año 2014 Año 2013 Año 2012
S/.(000) S/.(000) S/.(000)
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 699 1,519 2,010
Otros Activos Financieros 0 0 -
Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar 26,436 26,496 27,423
Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 23,090 24,165 20,745
Otras Cuentas por Cobrar (neto) 2,831 1,296 5,402
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 0 0 -
Anticipos 515 1035 1,276
Inventarios 53,929 46,601 42,250
Activos Biológicos 0 0 -
Activos por Impuestos a las Ganancias 0 0 -
Otros Activos no financieros
0 0 -
Total Activos Corrientes Distintos de los Activos o
Grupos de Activos para su Disposición Clasificados
como Mantenidos para la Venta o para Distribuir a los
Propietarios
81,064 74,616 71,683
Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para la Venta
Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para Distribuir a los Propietarios
Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para la Venta o como Mantenidos para Distribuir a los Propietarios
Total activo corriente 81,064 74,616 71,683
Año 2014 Año 2013 Año 2012
ACTIVO NO CORRIENTE S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Otros Activos Financieros 0 0 -
Inversiones en subsidiarias, negocios conjuntos y asociadas 0 0 -
Cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar 0 0 -
Cuentas por Cobrar Comerciales 0 0 -
Otras Cuentas por Cobrar 0 0 -
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 0 0 -
Anticipos 0 0 -
Activos Biológicos 0 0 -
Propiedades de Inversión 7602 771 812
Propiedades, Planta y Equipo (neto) 114,783 91,358 93,606
Activos intangibles distintos de la plusvalia 1742 451 197
Activos por impuestos diferidos 0 0 -
Plusvalía 0 0 -
Otros Activos no financieros 0 0 -
Total activo no corriente 124,127 92,580 94,615
HIDROSTAL S.A.
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
Al 31 de diciembre de año 2014 y 2013 y 2012
Expresado en Miles de nuevos soles
Año 2014 Año 2013 Año 2012
S/.(000) S/.(000) S/.(000)
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Otros Pasivos Financieros 19,979 18,569 22,813
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 26,144 13,633 13,522
Cuentas por Pagar Comerciales 8,045 4,902 5,739
Otras Cuentas por Pagar 18,099 8,731 7,783
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 0 0 -
Ingresos diferidos 0 0 -
Provisión por Beneficios a los Empleados 0 0 -
Otras provisiones 0 0 -
Pasivos por Impuestos a las Ganancias 0 0 -
Otros Pasivos no financieros 0 0 -
Total de Pasivos Corrientes distintos de Pasivos incluidos en
Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como
Mantenidos para la Venta
46,123 32,202 36,335
Pasivos incluidos en Grupos de Activos para su Disposición
Clasificados como Mantenidos para la Venta
0 0 -
Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para Distribuir a los Propietarios
Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para la Venta o como Mantenidos para Distribuir a los Propietarios
Total pasivo corriente 46,123 32,202 36,335
Año 2014 Año 2013 Año 2012
PASIVO NO CORRIENTE S/.(000) S/.(000) S/.(000)
Otros Pasivos Financieros 4,641 8,667 11,568
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 0 0
-
Cuentas por Pagar Comerciales 0 0 -
Otras Cuentas por Pagar 0 0-
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 0 0-
Ingresos Diferidos 0 0 -
Provisión por Beneficios a los Empleados 0 0 -
Otras provisiones 0 0 -
Pasivos por impuestos diferidos 18,955 14,613 15,134
Otros pasivos no financieros 0 0 -
Total pasivo no corriente 23,596 23,280 26,702
PATRIMONIO NETO
Capital Emitido 53,971 53,971 53,971
Primas de Emisión 0 0 -
Acciones de Inversión 21603 21603 21,603
Acciones Propias en Cartera 0 0 -
Otras Reservas de Capital 6,201 5,356 4,635
Resultados Acumulados 25,484 21,829 14,097
Otras Reservas de Patrimonio 28213 8955 8,955
Total patrimonio neto 135,472 111,714 103,261
Total pasivo y patrimonio neto 205,191 167,196 166,298
Estado de resultados 2012 – 2014
HIDROSTAL
Estado de resultados
Por los años terminados al 31 de diciembre del año 2014 y 2013 y 2012
Expresado en Miles de nuevos soles
Año 2014 Año 2013 Año 2012
S/(000) S/(000) S/(000)
Ingresos de actividades ordinarias 127,154 132,485 139,356
Costo de Ventas -91,261 -89,952 -100,899
Ganancia (Pérdida) Bruta 35893 42533 38457
Gastos de Ventas y Distribución -23,385 -22,115 -22,065
Gastos de Administración -6,066 -5,943 -6,735
Ganancia (Pérdida) de la baja en Activos Financieros medidos al Costo Amortizado 0 0 0
Otros Ingresos Operativos 1,821 1643 1452
Otros Gastos Operativos -51 -10 -3
Otras ganancias (pérdidas) 0 0 0
Ganancia (Pérdida) por actividades de operación 8,212 16,108 11,106
Ingresos Financieros 122 186 250
Gastos Financieros -1,290 -1,813 -1,826
Diferencias de Cambio neto -2,106 -2,759 768
Otros ingresos (gastos) de las subsidiarias,negocios conjuntos y asociadas 0 0 0
Ganancias (Pérdidas) que surgen de la Diferencia entre el Valor Libro Anterior y el
Valor Justo de Activos Financieros Reclasificados Medidos a Valor Razonable
0 0 0
Diferencia entre el importe en libros de los activos distribuidos y el importe en libros del
dividendo a pagar
0 0 0
Resultado antes de Impuesto a las Ganancias 4,938 11,722 10,298
Gasto por Impuesto a las Ganancias -438 -3,269 -3,089
Ganancia (Pérdida) Neta de Operaciones Continuadas 4,500 8,453 7,209
Ganancia (pérdida) procedente de operaciones discontinuadas, neta del impuesto a
las ganancias
0 0 0
Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio 4,500 8,453 7,209
Flujo de caja libre
CÁLCULO DEL FLUJO DE CAJA LIBRE
HIDROSTAL
Flujo de Caja Libre
Expresado en Miles de nuevos soles
Año 2014 Año 2013
S/(000) S/(000)
Utilidad antes de Intereses e Impuestos EBIT 8,212.00 16,108.00
<Impuestos sobre EBIT > 1,420.20 4,584.80
Cambio en Impuestos diferidos 4,342.00 -521.00
Utilidad Neta operativa menos impuestos ajustados 11,133.80 11,002.20
Depreciación 4,404.84 4,536.00
Amortización
Flujo de Caja Bruto 15,538.64 15,538.20
Incremento en el capital de trabajo -6,063.00 2,822.00
Gastos de capital 34,660.84 2,247.00
Inversión en Goodwill - -
Incremento en otros activos netos 1,291.00 254.00
Inversión Bruta 29,888.84 5,323.00
Flujo de Caja Bruto 15,538.64 15,538.20
<Inversión bruta> 29,888.84 5,323.00
Flujo de Caja Libre -14,350.20 10,215.20
Para el presente análisis del Flujo de Caja
Libre, se debe considerar que la empresa
Hidrostal S.A. ha realizado mayores
inversiones las cuales han permitido un
pequeño crecimiento en la ventas, pero se ha
tenido un mayor costo de ventas por ende el
EBIT es menor para el año 2014.
Asimismo se puede determinar que en el año
2014 en comparación con el 2013, ha tenido
un impacto positivo para el 2014, es decir que
la empresa tiene un mayor apalancamiento
financiero por parte de los impuestos.
Por otro lado en el año 2014 ha habido un
incremento de la depreciación debido a que
se han realizado adquisiciones de activo fijo
(maquinaria y equipo)
En el año 2014 se puede observar un
incremento del capital de trabajo, esta
decisión se ha tomado para incrementar la
producción de bombas de agua, ya que se
esperaba satisfacer al sector inmobiliario.
Se observa que la empresa en el año 2014
versus el año anterior invirtió un 17% más en
activo fijo con respecto al año anterior
Finalmente, se aprecia que HIDROSTAL S.A.
pasa de un flujo de caja positivo del año 2013
a un flujo de caja negativo en el año 2014
debido a una alta inversión en capital de
trabajo, por ende si se desea mejorar el Flujo
de Caja de la empresa se deberá de mejorar
el costo de ventas ya que se ha detectado un
sobrecosto y a su vez el retorno de la
inversión.
Flujo de caja financiero
HIDROSTAL
Flujo del accionista
Expresado en Miles de nuevos soles
Año 2014 Año 2013
S/(000) S/(000)
Cambio en valores negociables - -
<Ingresos por intereses despues de impuestos> 85.40 130.20
Disminución en deuda 2,616.00 7,145.00
Gastos por intereses despues de impuestos 2,377.20 3,200.40
Dividendos -19,258.00 -
Recompra de acciones - -
Flujo de Caja Financiero -14,350.20 10,215.20
El año 2014 nos muestra un flujo de caja negativo debido a la distribución de Dividendos el cual fue
por más de 19 millones, cuyo valor impacta al Flujo de caja financiero de dicho periodo, en cambio
en el 2013 no se presenta dicho caso, por lo cual se obtiene un Flujo positivo.
No existe ninguna variación de los valores negociables, por lo cual la empresa podría evaluar la
posibilidad de adquirir más instrumentos financieros que puedan mejorar su gestión financiera.
Flujo de capital invertido
HIDROSTAL
Capital Invertido
Expresado en Miles de nuevos soles
Año 2014 Año 2013
S/(000) S/(000)
Activos corrientes (sin valores negociables) 81,064.00 74,616.00
<Pasivo corriente que no genera intereses> 26,144.00 13,633.00
Capital de trabajo neto 54,920.00 60,983.00
Planta y equipo neto 114,783.00 91,358.00
Goodwill
Otros activos operativos netos 9,344.00 1,222.00
Capital invertido 179,047.00 153,563.00
Deuda 24,620.00 27,236.00
Acciones comunes + Utilidad Retenidas 135,472.00 111,714.00
Provision de impuestos por pagar 18,955.00 14,613.00
<Valores negociables> - -
Capital Invertido 179,047.00 153,563.00
Se presenta en el año 2014 y 2013 que su principal activo (propiedades, plantas y equipo) son
principalmente financiados con Acciones Comunes y Utilidades retenidas. Si bien el negocio permite
en su mayoría ventas en efectivo, tiene también cuentas por cobrar que deben ser adecuadamente
gestionadas a fin de no caer en incobrables. Este cuadro muestra que Hidrostal se ha endeudado
para seguir su plan de expansión, invirtiendo en instalaciones, esperando generar mayor cantidad de
espectadores
El capital social no ha sufrido variaciones, lo que ha variado son las utilidades retenidas que han
disminuido producto de los menores resultados en los dos últimos años.
Los menores resultados se deben a un incremento de los costos los cuales están dolarizados y han
sufrido un aumento por la variación del tipo de cambio.
La deuda ha crecido y de corto plazo (préstamo sindicado). Esta empresa se financia por capital
propio.
Tendencia: E
Proyecciones
Año (BG) Ventas Costos % Costos Valores Gastos Operativos % Gastos Operativos Valores
2012 139,356 72.4% 100,899 20.67% 28,800
2013 132,485 67.9% 89,952 21.18% 28,058
2014 127,154 71.8% 91,261 23.16% 29,451
2015 123,737 71.0% 87,853 23.00% 28,459
2016 119,933 70.0% 83,953 21.00% 25,186
2017 115,182 69.0% 79,476 20.00% 23,036
2018 111,088 68.0% 75,540 19.00% 21,107
2019 106,581 67.0% 71,409 19.00% 20,250
PREMISAS
Fuente de Fondo
o Financiamiento a través de un préstamo bancario con una TEA de 6.45% de US$ 40 millones
amortizables en 5 años.
o Aporte de Capital por los accionistas de US$ 70 millones
Utilización de Fondos
o Adquisici
ón de Maquinaria y Equipo para la producción de Bombas de agua por US$ 15 millones, el
mismo que tendrá una vida útil de 5 años , lo que le correspondería un 20% de depreciación
anual
o Adquisición de edificaciones nuevas por US$ 30 millones , que tendría una vida útil de 10
años, correspondiendo un 10% de depreciación anual.
o Capital de Trabajo de US$ 65 millones
Utilización como porcentaje de inflación el 3% , un punto más a lo estimado por el BCR para el
cierre del año 2015
Distribución de Dividendos a los accionistas será de 25% anual de la Utilidad Neta del Ejercicio.
FLUJO DE FONDOS NETOS PROYECTADO:
FLUJO DE CAJA DISPONIBLE PROYECTADO
(Expresado en Miles de Nuevos Soles)
Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5FUENTES DE FONDOS
(1) Ingresos por Operaciones 124,451 120,427 115,442 111,167 106,469
(2) Financiamiento 40,000
(3) Capital 70,000
TOTAL FUENTES 110,000
USOS DE FONDOS
Edificación Nueva 30,000
Maquinaria y Equipo 15,000
Capital de Trabajo Neto 65,000
TOTAL USOS 110,000
Costo de Mercadería Vendida 88,360.40 84,299.12 79,654.64 75,593.81 71,333.91
Utilidad Bruta 36,090.87 36,128.19 35,786.87 35,573.56 35,134.61
Gastos Operativos 28,623.79 25,289.74 23,088.30 21,121.80 20,229.02
Depreciación 6,430.22 6,538.27 6,646.33 6,754.39 6,862.45
UAII 1,036.86 4,300.18 6,052.24 7,697.37 8,043.15
Ingresos / <Gastos Financieros> 2,307.02 1,853.43 1,370.58 856.59 309.45
UAI -1,270.16 2,446.75 4,681.65 6,840.78 7,733.70
Impuestos -381.05 734.03 1,404.50 2,052.23 2,320.11
Utilidad Disponible -889.11 1,712.73 3,277.16 4,788.54 5,413.59
Más Depreciación 6,430.22 6,538.27 6,646.33 6,754.39 6,862.45
Menos Capital de Trabajo -9,252.60 -7,930.80 -7,930.80 - -
Valor Residual 15,000
Flujo de Fondos Bruto 14,793.70 16,181.80 17,854.29 11,542.93 12,276.03
Menos Amortización de Deuda 7,032.40 7,485.99 7,968.83 8,482.82 9,029.96
Flujo de Fondos Neto 70,000.00 7,761.31 8,695.82 9,885.45 3,060.11 3,246.07
FLUJO DE CAJA PROYECTADO
Se ha realizado la evaluación de los últimos 4 periodos de la Compañía (2011-2014) para determinar
las variables que permitirán la proyección de los Ingresos, Costos, Gastos e Impuesto a la Renta de
los años 2015-2020. Para ello se ha evaluado el comportamiento histórico de la empresa como
también se consideró el crecimiento económico que tiene el país.
El Costo de Venta representa el 71% de los ingresos, los gastos operativos representan el 23% de
las ventas.
Se está considerando como tasa de Impuesto a la Renta el 30% de la Utilidad Contable,
considerando un efecto conservador ya que según la evaluación realizada en los últimos 4 años la
tasa del Impuesto ha sido menor al 20% de la Utilidad contable.
La deuda adquirida por la compañía para la adquisición de Activo Fijo (US$ 65MM), genera intereses
que representan entre el 0.3% y 1.2% de los ingresos, los que pueden ser cubiertos por la compañía,
tener un escudo tributario y no afectan los resultados de la compañía.
Planificación de Flujos 2015 -2020
HIDROSTAL S.A.
FLUJO DE CAJA DISPONIBLE PROYECTADO
(Expresado en Miles de Nuevos Soles)
2015 2016 2017 2018 2019 2020
ACTIVO
Activo Corriente Neto
Capital de Trabajo Neto 65,000 55,747 55,747 55,747 55,747 55,747
Activo No Corriente
Activo Fijo 45,000 45,000 45,000 45,000 45,000 45,000
Depreciación Acumulada 10,999 6,538 6,646 6,754 6,862
TOTAL ACTIVO 110,000 111,747 107,286 107,394 107,502 107,610
PASIVO
Pasivo No Corriente
Deuda 40,000 33,333 26,667 20,000 13,333 6,667
PATRIMONIO
Capital 70,000 70,000 70,000 70,000 70,000 70,000
Utilidad -889 824 4,101 8,889 14,303
Rentabilidad Nominal 9,302 9,796 13,293 15,279 16,640
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 110,000 111,746 107,286 107,393 107,502 107,610
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA PROYECTADA
a. El Capital de trabajo incrementa en cada ejercicio que le permite a la compañía cumplir con sus obligaciones al corto plazo.
b. El Patrimonio de la Compañía incrementa en cada ejercicio, respaldando el aporte de los accionistas generándoles seguridad a la inversión realizada.
Flujo de Caja libre Proyectado
INVERSION 2014 2015 2016 2017 2018 2019
EBIT 8,212 1,729 4,300 6,052 7,697 8,043
- Impuesto sobre Ebit 311 1,290 1,816 2,309 2,413
Cambio en impuestos diferidos
EBIT menos impuestos ajustados 1,729 4,122 5,059 5,902 5,816
(+)Depreciación 6,430 6,538 6,646 6,754 6,862
Amortización
Flujo de Caja Bruto 8,159 10,660 11,705 12,657 12,678
Capital de Trabajo
Incremento de Capital de Trabajo -9,253 -7,931 -7,931 - -
Gastos de Capital - - - - -
Inversión en Woodwill - - - - -
Incremento en otros activos netos
Inversión Bruta -9,253 -7,931 -7,931 - -
Flujo de Caja Bruto 8,159 10,660 11,705 12,657 12,678
- Inversión Bruta -9,253 -7,931 -7,931 - -
Flujo de Caja Libre -70,000.00 17,412 18,591 19,636 12,657 12,678
FLUJO DE CAJA LIBRE HIDROSTAL - ESPERADO
FLUJO DE CAJA PROYECTADO
c. Al realizar la Inversión de US$ 70 millones el flujo de caja proyectado nos da flujos de caja positiva pero si se descuenta con el WACC o el costo
financiero de la Estructura de capital no se llega a obtener a cubrir la rentabilidad esperada.
d. Se debe de mejorar los costos de ventas y los costos administrativos para mejorar el Flujo de caja neto.
e. La recuperación de la inversión es a largo plazo ya que en la proyección de los 5 años no será del todo posible recuperar la rentabilidad exigida por los
accionistas y la deuda, es decir que en 10 años se tendría con mayor seguridad una rentabilidad mayor a la esperada.
Flujo de caja financiero Proyectado
Deuda:
Captial 40,000.00 INTERESES
Periodo 60 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
TEA 6.45% 2,307.02 1,853.43 1,370.58 856.59 309.45
TEM 0.5% -2,307.02
Cuota 778.28 AMORTIZACIONES
AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5Saldo cuota 12 32,967.60 7,032.40 7,485.99 7,968.83 8,482.82 9,029.96
Saldo cuota 24 25,481.62 -32,967.60 7,032.40Saldo cuota 36 17,512.79
Saldo cuota 48 9,029.96
Saldo cuota 60 0.00
CRONOGRAMA DE PAGOS
f. El Costo financiero anual del préstamo de 6.45%, se toma ya que en promedio es el costo con el que la empresa trabaja con las demás instituciones
financieras es decir que levanta capital a dicha tasa.
Depreciación:
Variacion AFN + DEP 2012 2013 2014
DEPRECIACION 4,633,496.00 4,536,424.00 4,352,472.00
Variacion de Depreciación 97,072.00 183,952.00
Variacion de Propiedades, Planta y Equipo (neto) 2,248.00 23,425.00
Gastos de Capital 99,320.00 207,377.00
CONCEPTO 2012 2013 2014 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
Activos Fijos NETOS 93,606.00 91,358.00 114,783.00 114,783.00 114,783.00 114,783.00 114,783.00 114,783.00
Depreciacion acumulada 99,320.00 207,377.00 315,434.00 423,491.00 531,548.00 639,605.00 747,662.00
Depreciacion por Año 99,320.00 108,057.00 108,057.00 108,057.00 108,057.00 108,057.00 108,057.00
108.72% 94.14% 94.140% 94.140% 94.140% 94.140% 94.140%
Activos Fijos 93,606 190,678 322,160 430,217 538,274 646,331 754,388 862,445
AÑOS AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5 Depreci Acum Valor Residual
Edificación Nueva 30,000.00 10.00 3,000.00 3,000.00 3,000.00 3,000.00 3,000.00 15,000.00 15,000.00
Maquinaria y Equipo 15,000.00 5.00 3,000.00 3,000.00 3,000.00 3,000.00 3,000.00 3,000.00 -
TOTAL DEPRECIACION 45,000.00 6,000.00 6,000.00 6,000.00 6,000.00 6,000.00 18,000.00 15,000.00
6,430,217 6,538,274 6,646,331 6,754,388 6,862,445
CALCULO DE LA DEPRECIACIÒN PROYECTADA
INVERSION ADICIONAL (EN MILES SOLES)
TOTAL DEPRECIACION ANUAL
Análisis de Sensibilidad
Analisis de Sensibilidad para 5 años 462,364.78 577,955.98 693,547.17
2,622,520.86 3,278,151.07 3,605,966.18
PESIMISTA ESPERADO OPTIMISTA
Tamaño de mercado en unidades 20,279 19,930 19,427
Cuota de mercado 2.40% 2.90% 3.40%
Precio Unitario bombas 950.00 1000.00 1050.00
Costo Variable 71.00% 674.50 710.00 745.50
Costo Fijo 118,353 118,353 118,353
Costo de Oportunidad 6% 6% 6%
INVERSION AÑO 0 PESIMISTA ESPERADO OPTIMISTA-70,000.00
Ingresos 462,365 577,956 693,547
Costos Variables -328,279 -410,349 -492,418
Costos Fijos -118,353 -118,353 -118,353
Depreciación -33,232 -33,232 -33,232
Amortizacion de Goodwill
UAII -17,499 16,023 49,544
Impuestos 5,250 -4,807 -14,863
UAII -12,249 11,216 34,681
Depreciación 33,232 33,232 33,232
Flujo de Caja Neta -70000 20,983 44,448 67,913
VAN -$8,125 -$983 $185
TIR 0.98% 5.41% 6.10%
ANALISIS DE SENSIBILIDAD
Flujo de Caja Libre Pesimista:
INVERSION 2014 2015 2016 2017 2018 2019
EBIT 8,212 829 3,440 4,842 6,158 6,435
- Impuesto sobre Ebit 311 1,290 1,816 2,309 2,413
Cambio en impuestos diferidos
EBIT menos impuestos ajustados 518 2,150 3,026 3,849 4,022
(+)Depreciación 6,430 6,538 6,646 6,754 6,862
Amortización
Flujo de Caja Bruto 6,949 8,688 9,672 10,603 10,884
Capital de Trabajo
Incremento de Capital de Trabajo -9,253 -7,931 -7,931 - -
Gastos de Capital - - - - -
Inversión en Woodwill - - - - -
Incremento en otros activos netos
Inversión Bruta -9,253 -7,931 -7,931 - -
Flujo de Caja Bruto 6,949 8,688 9,672 10,603 10,884
- Inversión Bruta -9,253 -7,931 -7,931 - -
Flujo de Caja Libre -70,000.00 16,201 16,619 17,603 10,603 10,884
VAN S/. -8,125.45
TASA 6.00%
TIR 0.98%
FLUJO DE CAJA LIBRE HIDROSTAL - PESIMISTA
Flujo de Caja Libre
Esperado:
INVERSION 2014 2015 2016 2017 2018 2019
EBIT 8,212 1,729 4,300 6,052 7,697 8,043
- Impuesto sobre Ebit 311 1,290 1,816 2,309 2,413
Cambio en impuestos diferidos
EBIT menos impuestos ajustados 1,729 4,122 5,059 5,902 5,816
(+)Depreciación 6,430 6,538 6,646 6,754 6,862
Amortización
Flujo de Caja Bruto 8,159 10,660 11,705 12,657 12,678
Capital de Trabajo
Incremento de Capital de Trabajo -9,253 -7,931 -7,931 - -
Gastos de Capital - - - - -
Inversión en Woodwill - - - - -
Incremento en otros activos netos
Inversión Bruta -9,253 -7,931 -7,931 - -
Flujo de Caja Bruto 8,159 10,660 11,705 12,657 12,678
- Inversión Bruta -9,253 -7,931 -7,931 - -
Flujo de Caja Libre -70,000.00 17,412 18,591 19,636 12,657 12,678
VAN S/. -982.75
TASA 6.00%
TIR 5.41%
FLUJO DE CAJA LIBRE HIDROSTAL - ESPERADO
Flujo de Caja Libre Optimista
INVERSION 2014 2015 2016 2017 2018 2019
EBIT 8,212 1,244 5,160 7,263 9,237 9,652
- Impuesto sobre Ebit 311 1,290 1,816 2,309 2,413
Cambio en impuestos diferidos
EBIT menos impuestos ajustados 933 3,870 5,447 6,928 7,239
(+)Depreciación 6,430 6,538 6,646 6,754 6,862
Amortización
Flujo de Caja Bruto 7,363 10,408 12,093 13,682 14,101
Capital de Trabajo
Incremento de Capital de Trabajo -9,253 -7,931 -7,931 - -
Gastos de Capital - - - - -
Inversión en Woodwill - - - - -
Incremento en otros activos netos
Inversión Bruta -9,253 -7,931 -7,931 - -
Flujo de Caja Bruto 7,363 10,408 12,093 13,682 14,101
- Inversión Bruta -9,253 -7,931 -7,931 - -
Flujo de Caja Libre -70,000.00 16,616 18,339 20,024 13,682 14,101
VAN S/. 184.71
TASA 6.00%
TIR 6.10%
FLUJO DE CAJA LIBRE HIDROSTAL - OPTIMISTA
ANALISIS DE SENSIBILIDAD
a. ESCENARIO PESIMISTA.- La empresa Hidrostral tiene una participación del 2.4%, el nivel de
unidades producidas y vendidas son insuficientes en este escenario ya que el nivel de ingresos
operativo de la empresa deja de cubrir la inversión, se aplica el instrumento financiero con la tasa de
rentabilidad esperada del 6% el cual da como resultado un VAN negativo, por lo cual significa que
los ingresos de la inversión no cubren lo esperado.
b. ESCENARIO ESPERADO: Se debe evaluar con más detalle la inversión realizada ya que aun
teniendo una participación mayor en el mejor y el a favor el precio del producto, no se obtiene los
resultados esperados. Aunque la empresa Hidrostal por su gran envergadura obtiene capital a bajo
costo es insuficiente ya que los costos operativos son elevados y absorben bastante la utilidad
obtenida. Por lo cual realizando el descuento de los Flujos de caja libre a una tasa de rentabilidad del
6% nos da como resultado un VAN negativo y una TIR menor a los esperado.
c. ESCENARIO OPTIMISTA: La empresa Hidrostal obtenido un nivel de participación en el mercado del
3.4% y obteniendo una producción de 19,427 unidades dentro de los 5años proyectados obtendrá
una mayor rentabilidad ya que los costos Fijos son absorbidos por el nivel de ingresos obtenidos. El
van de los flujos es mayor a cero y la TIR de 6.10, por lo cual el proyecto es viable.