EL VALOR ECONMICO AGREGADO (EVA)

TEMAS:EL VALOR ECONMICO AGREGADO (EVA)MODELOS PREDICTORES DE QUIEBRA EMPRESARIAL

UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CENTRO DEL PERU

UNIDAD DE POSGRADO

INTEGRANTESAyala Huamn WilliamMendez Paitan Magaly DaysiLaimito Aliaga OscarZiga Manrique Alex Rivera Jimnez JessCMO SE CREA VALOR EN EL NEGOCIO? Se podra responder a dicha interrogante diciendo que se crea valor cuando los administradores (de la empresa o del negocio), hacen las cosas bien.En la creacin del Valor del Negocio, se necesita la voluntad de los altos directivos, el seguimiento de los mandos intermedios y la voluntad de los dems colaboradores para con la empresa; su implantacin, adems, debe ser convincente, profunda, estrecha y realizada con tiempo, a fin de obtener rendimientos econmicos a futuro (largo plazo). ALEX ZUIGA MANRIQUE01La Medicin de la creacin del Valor Para saber si realmente se ha creado valor, se debe medir dicha creacin econmica en el negocio o empresa. Para ello, es necesario conocer los flujos de fondos (dinero) y cuantificar el empleo de los recursos utilizados para la obtencin de dichos flujos monetarios; adems, se debe medir el riesgo asociado a esas decisiones futuras, para poder as cuantificar la rentabilidad econmica que se crea. ALEX ZUIGA MANRIQUE02CLCULO Y CONCEPTO DEL EVAEn otras palabras, el Valor Econmico Agregado (EVA)Utilidad operacional despus de impuestos (NOPAT) menos costo promedio de capital. NOPAT (RESULTADO DE EXPLOTACION NETO DESPUES DE IMPUESTOS)BAIT (RESULTADO NETO OPERATIVO)NOPAT = BAIT*(1 - PORCENTAJE DE RENTA)WACC (COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL)EVA = NOPAT (RECURSOS PROPIOS+DEUDA)*WACCSi el resultado del clculo del EVA es positivo: se crea valor. Si el resultado del clculo del EVA es negativo: se destruye valor.

ALEX ZUIGA MANRIQUE03EVA como mtodo de valuacin MVA = Valor de Mercado Total Capital Total Utilizado Valor de Mercado Total = Valor de Mercado del Capital + Valor de Mercado de la Deuda Capital Total Utilizado = Patrimonio + Deuda Financiera Suponiendo que el valor de mercado de la deuda es igual (congruente o simplemente coincide) con su valor contable, se obtiene: MVA = Valor de Mercado del Patrimonio Valor de Mercado de la Deuda ALEX ZUIGA MANRIQUE04Objetivos Generales del EVA

El objetivo financiero primario de cualquier negocio, es el maximizar las riquezas de sus accionistas.El valor de una empresa depende del grado en el cual los inversionistas confen (crean) que los beneficios futuros difieren del costo de capital. WILLIAM AYALA HUAMAN05Estrategias para aumentar el EVAMejorar e incrementar la eficiencia de los activos que se poseen. Bajar o reducir al mximo la carga fiscal. Reducir los activos.Medidas como la implementacin del Justo a Tiempo, orientadas a reducir inventarios.Alquilar equipos o activos en vez de adquirirlos. WILLIAM AYALA HUAMAN06CASO PRACTICOWILLIAM AYALA HUAMAN07La Empresa MIFER, tiene como capital recursos propios de s/ 120000 y una deuda de s/ 80000, y cuyo estado de ganancias y perdidas se incluye en el siguiente cuadro. Adems se supone que la rentabilidad exigida para los accionistas es de 25% y la deuda tiene un costo financiero es de 18%

WILLIAM AYALA HUAMAN08ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDASVENTAS500000COSTO DE VENTAS-280000RESULTADO BRUTO220000GASTOS ADMINISTRATIVOS-40000RESULTADO OPERATIVO180000DEPRECIACION-30000RESULTADO NETO OPERATIVO150000GASTOS FINANCIEROS-9000RESULTADOS ANTES DE IMPUESTOS141000IMPUESTO A LA RENTA-42300RESULTADO NETA98700WILLIAM AYALA HUAMAN09Calcular el evaWILLIAM AYALA HUAMAN10interpretacinLa Empresa ABC, ha tenido un EVA de 64920 mil de soles, es decir que la Empresa ha obtenido 64920 mil por encima de lo exigido por parte de quienes aportaron los recursos.La empresa ha creado valor par sus accionistas quienes recibirn de la buena gestin de la empresaWILLIAM AYALA HUAMAN11MODELOS DE PREDICCION DE LA INSOLVENCIA EMPRESARIAL1213QUIEBRA DE UNA EMPRESALa RAE define la quiebra como: Juicio por el que se incapacita patrimonialmente a alguien por su situacin de insolvencia y se procede a ejecutar todos sus bienes en favor de la totalidad de sus acreedores.Una empresa es tcnicamente insolvente cuando no tiene efectivo suficiente para efectuar sus pagos inmediatos.Los modelos de prediccin de quiebra intentan estimar cuales son los factores que determinan este escenario financiero.MENDEZ PAITAN MAGALY DAYSI13Voluntaria: Cualquier institucin que no sea municipal o financiera puede iniciar a nombre propio la peticin de quiebraInvoluntaria: La peticin de quiebra la inicia un extrao.TIPOS DE QUIEBRALos procedimientos de quiebra no ocasionan necesariamente la liquidacin, hay un cierto estigma relacionado con empresas que se haya reorganizado por medio de procedimientos de quiebra. Generalmente son preferibles los arreglos voluntarios que permitan que la empresa contine en existencia.MENDEZ PAITAN MAGALY DAYSI14LOS RATIOS FINANCIEROS EN ELANLISIS DE QUIEBRALas acciones realizadas por las empresas estn representadas en forma de transacciones que son registradas por la contabilidad para generar estados financieros, que son la principal herramienta de anlisis de una empresa. Con las cuentas de los estados financieros se pueden establecer un conjunto de razones o ratios que son tiles para determinar la situacin de la empresa.MENDEZ PAITAN MAGALY DAYSI15ANLISIS DISCRIMINANTESegn los valores que obtuviera Z al ser evaluado con las cifras de la empresa estudiada, el resultado puede ser:Saludable: la empresa no tendr problemas de insolvencia en el futuro.Zona gris: la empresa tiene altas posibilidades de caer en insolvencia dentro de los prximos 02 aos, sugiere reconsiderar estratgias e implementar cambios.Enferma: la probabilidad de insolvencia en el futuro es muy alta, podra presentar quiebra en 02 aos.MENDEZ PAITAN MAGALY DAYSI16CINCO GRANDES EMPRESAS QUE QUEBRARONMENDEZ PAITAN MAGALY DAYSI

Una de las mas grandes compaas de videojuegos de la historia. (2001)La Pan American World Airways, fue la mayor aerolnea de EE.UU. (1991)Empresa estadounidense que domino el mercado de pelculas fotogrficas. (Juicio 2012)Compaa coreana de automviles . (2000)Compaa de telefona finlandesa (decadencia)17MODELOS MS RECONOCIDOS19OSCAR LAIMITO ALIAGAMODELOS Z DE ALTMAN Creado por Edward Altman con base en un anlisis estadstico iterativo de discriminacin mltiple en el que se ponderan y suman cinco razones de medicin para clasificar las empresas en solventes e insolventes.

20Z = 1.2 X 1 + 1.4 X 2 + 3.3 X 3 + 0.6 X 4 + 0.99 X 5

Dnde: X 1 =Capital de trabajo / Activo total.X 2 =Utilidades retenidas / Activo total.X 3 =Utilidades antes de intereses e impuestos / Activo total.X 4 =Valor de mercado del capital / Pasivo total.X 5 = Ventas / Activo total.

OSCAR LAIMITO ALIAGAMODELO Z1 DE ALTMAN

Este modelo es una variacin del modelo Z original, en el que se sustituye, por un lado, el numerador en X 4 por el valor del capital contable en lugar del valor de mercado del capital y en el que la ponderacin de cada ndice tambin se modifica.

Si Z1>=2.90, la empresa no tendr problemas de insolvencia en el futuro; si Z1=2.60, la empresa no tendr problemas de insolvencia en el futuro; si Z2